EVALUACION DE PROYECTOS SIN DETERMINAR LA FUENTE DE FINANCIACION

ELECCION DE ALTERNATIVAS TECNOLOGICAS Y DECISIONES DE REEMPLAZO

La eleccin de alternativas tecnolgicas, por lo general se efecta en la etapa

preinversional del ciclo del proyecto. En esta etapa se debe efectuar el estudio de
viabilidad econmica, en el cual, dentro del estudio tcnico, deben compararse los valores
actuales de costos de los procesos tecnolgicos que estn analizndose.
La necesidad de evaluar alternativas tecnolgicas surge de la existencia de procesos con
altos costos de inversin, pro con bajos costos de operacin y viceversa.

Las decisiones de reemplazo, a diferencia de la anterior, se efectan en la etapa de

operacin, lo que significa que por lo general se dan en empresas en funcionamiento. En
esta ocasin debe evaluarse la situacin sin proyecto vs con proyecto, lo que significa
evaluar los efectos financieros de la situacin actual, versus los efectos financieros de la
alternativa que se est estudiando como reemplazo.

El estudio de inversiones de modernizacin por la va del reemplazo puede originarse por

diversas causas:
- Capacidad insuficiente de los equipos existentes para enfrentar un eventual
crecimiento
- Ineficiencias de costos en comparacin con nuevas tecnologas
- Obsolescencia por adelantos tecnolgicos, etc.

Cualquiera sea el caso, se parte de la base que los ingresos son los mismos y por tanto
irrelevantes de ser considerados, por lo que debe seleccionarse la alternativa que tenga el
menor valor actualizado de sus costos.
EJERCICIO 1. Renovacin de equipos

Usted debe renovar su equipo por otro ms moderno que permitira disminuir los costos
de operacin. La vida til econmica de ambos equipos es de 4 aos (Nota: no considere
en ningn caso la depreciacin de los equipos). Se presentan a continuacin los valores de
los equipos con sus ingresos y costos anuales esperados:

Equipo antiguo Equipo nuevo

Valor de venta hoy 10.000
Valor de compra 16.000
(inversin)
Costo de operacin anual 500 200
Ingresos anuales 5.500 8500
Valor de venta dentro de 4 7.000 9000
aos

Determine la conveniencia de efectuar el cambio de equipo de tecnologa si la tasa de

impuesto a las utilidades es del 15%, y la tasa de descuento es del 10% anual.

RESULTADOS EJERCICIO 1 (ALTERNATIVA A Y ALTERNATIVA B)

Segn los antecedentes anteriores, se puede concluir que la opcin ms conveniente es

vender la tecnologa actual y reemplazarla por una nueva, ya que el valor actual de la
alternativa B es mayor.

Una forma alternativa de realizar lo anterior, es hacer un flujo incremental entre ambos
resultados, es decir, tomar una alternativa y considerar con respecto a ella los cambios de
la otra alternativa.
 RESULTADOS EJERCICIO 1 FLUJO INCREMENTAL

Como se puede apreciar, el resultado obtenido en el flujo incremental equivale a restarle

el valor actual del flujo de la alternativa B al valor actual de la opcin A. Dado el resultado
obtenido, se confirma la decisin de elegir la alternativa B.

EJERCICIO 2 (proveedores tecnolgicos)

En la realizacin de un estudio tcnico de un proyecto se encuentran tres alternativas

tecnolgicas de distintos pases que se adecuan a los requerimientos exigidos para su
implementacin. El costo fijo anual de cada alternativa seria el siguiente dependiendo del
volumen de produccin:

Produccin / Alemania Suecia USA

Proveedor
0-10.000 300.000 350.000 500.000
10.001-20.000 300.000 350.000 500.000
20.001-30.000 400.000 350.000 500.000
30.001-40.000 400.000 450.000 500.000

Por otra parte, los costos variables unitarios de cada alternativa por rango de produccin
se estiman en:

Produccin Alemania Suecia USA

0-30.000 10 9 6
30.001-40.000 9,5 8,5 5
El estudio de mercado seala que la demanda del producto ser de 20.000 unidades para
los primeros tres aos, 28.000 del cuarto al sptimo y de 34.000 unidades del octavo al
decimo. Por otra parte, los costos de las distintas alternativas tecnolgicas son los
siguientes:

Opcin A (Alemania): $2.000.000

Opcin B (Suecia): $1.800.000
Opcin C (USA): $1.600.000

Si los activos de deprecian linealmente en 10 aos y no existe la posibilidad de venderse

en el mercado secundario al cabo de dicho plazo, evalu las diferentes alternativas
tecnolgicas considerando una tasa de descuento de 12% anual y una tasa de impuesto a
las utilidades del 15%.

RESULTADOS EJERCICIO 2

Dado los resultados obtenidos en cada una de las evaluaciones, se puede observar que la
alternativa que presenta el menor valor actual de costos corresponde a la opcin B; por lo
tanto, en trminos econmicos es sta la que debe ser escogida.