Cours Diagnostic Financier PDF

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IUT G.E.A de TOURS
Module EP 821
Analyse des documents de synthses
2me semestre (18 h de TD)
Les outils du diagnostic financier
Thmes abords
soldes intermdiaires de gestion,

capacit dautofinancement,
bilan fonctionnel
et ratios,
lecture du tableau de financement
COURS DE FINANCE
Intervenant : Hlne Charrier
COURS EP 821 ANALYSE DES DOCUMENTS DE SYNTHESE-1ERE ANNEE-2EME SEMESTRE-HELENE CHARRIER-

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IUT G.E.A de TOURS

COURS DE FINANCE
Intervenant : Hlne Charrier
Le cours de finance doit tre abord tout au long du cursus IUT avec une vision transversale sur les
deux annes.
Les diffrents modules abords suivent la progression dapprentissage suivante :
SOMMAIRE du Module EP 821 Analyse des documents de synthses

2me semestre (18 h de TD)
Les outils du diagnostic financier
Objectifs : porter un avis sur la situation financire de lentreprise et connatre la signification des
indicateurs
Thmes abords : soldes intermdiaires de gestion, capacit dautofinancement, bilan fonctionnel et
ratios
SOMMAIRE du Module EP 831 Diagnostic financier

3me semestre (6 h de cours commun et 12 h de TD)
La mthodologie du diagnostic
Pr requis : module EP 821
Objectifs : prsenter une analyse financire par les flux de trsorerie au travers du couple rentabilit risque
Thmes abords : Lecture des tableaux de flux, construction du tableau de financement PCG, analyse du
couple rentabilit risque (rentabilit, effet de levier) et mthodologie dun diagnostic financier.
Lapprofondissement de certains concepts nest abord que pour les tudiants qui suivent loption Finance Comptabilit :
SOMMAIRE du Module EP 843 Gestion de Trsorerie et diagnostic approfondi
Pr requis : module EP 821 et EP 831.
4me semestre (6 h de cours FC et 24 h de TD en FC)
La trsorerie au jour le jour et la finance de march
Objectifs : construire les tableaux de flux, grer la trsorerie au jour le jour et grer les risques (finance de march).
ELEMENTS BIBLIOGRAPHIQUES
Ouvrages de BTS Tertiaire
Gestion financire, Lexi-Fac, chez Bral de Grard MELYION
Pour aller plus loin :
Ouvrages de DECF, UV 4
Finance chez Pearson Education

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SOMMAIRE DETAILLE DU MODULE EP 821

Analyse des documents de synthse
(18 h de TD au 2me semestre)
Introduction
La vie de lentreprise et les flux lis son environnement
Chapitre 1 : Analyse de lactivit
1. Explications des diffrents postes du compte de rsultat

2. Les soldes intermdiaires de gestion
3. Analyse par les ratios
4. Les commentaires : lexploitation de lentreprise est-elle saine ?
Chapitre 2 : Les besoins et les sources de financement de lentreprise
1. Les besoins de financement

2. Les actifs de lentreprise sont-ils suffisamment rentables ?
3. Les sources de financement
Chapitre 3 : Analyse fonctionnelle du bilan
1. Explications des diffrents postes du bilan comptable

2. Analyse fonctionnelle
2-1- La dmarche de lanalyse fonctionnelle
2-2-le bilan fonctionnel
2-3- lquilibre financier : fonds de roulement, besoin en fonds de roulement et trsorerie
2-4- analyse par les ratios
3-Les commentaires sur la solvabilit, liquidit, lquilibre financier
Chapitre 4 : Analyse des mouvements de patrimoine

Lecture de tableau de financement
Chapitre 5 : Analyse du bilan financier
1. Analyse patrimoniale
1-1-La dmarche de lanalyse patrimoniale
1-2-le bilan patrimonial
1-3-lquilibre financier : fonds de roulement, besoin en fonds de roulement et trsorerie
1-4-analyse par les ratios
2. -Les commentaires sur la solvabilit et lexigibilit

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Il est tout dabord indispensable de simprgner du dossier sur lequel on travaille. Il sagit dont de raliser un
diagnostic interne et externe de lentreprise. Cela doit se faire en troite relation avec la stratgie de
lentreprise : observer et comprendre lactivit de lentreprise est une tape incontournable. Puis, une seconde
tape consiste comprendre et interprter les chiffres : il est alors intressant de se pencher sur
les chiffres : en gnral, il sagit de lanalyse de la liasse fiscale (bilan, compte de rsultat, annexe).
Pour bien comprendre les choix comptables effectus par lentreprise et savoir interprter les chiffres, il vous
faut imprativement matriser les techniques de comptabilit financire. En analyse financire, des
retraitements sont parfois indispensables afin de mieux mesurer les performances de lentreprise. Attention
bien lire un document comptable : un chiffre peut en masquer un autre ! . Notons dores et dj que cette partie du
programme se contentera de dlivrer des connaissances sur les outils de base du diagnostic financier. La
mthodologie et les objectifs seront abords au 3me semestre.
Notions vues au 1er semestre en comptabilit financire :
De la naissance sa phase de croissance et de maturit, des bilans de sant simposent. En rgle
gnrale, lorsquune entreprise nat, on dispose dun capital apport par les associs ou lassoci unique ou
lentrepreneur individuel :
ASSOCIES CAPITAL BANQUE
Do vient largent ? quelles sont les ressources alloues = CAPITAL

BANQUE = o est largent ?quel a t lemploi de la ressource
Lentreprise a ensuite besoin de moyens financiers (capital, emprunt ) afin de financer ses
investissements :
Investissement Capital
Banque Emprunt
La diffrence entre les financements de long terme (capital et emprunts) et les investissements sappelle le
fonds de roulement . Cela signifie que lentreprise a su financer sa croissance interne grce ses
ressources permanentes.
Lentreprise commence alors dgager une activit dexploitation. Le rsultat de lentreprise est calcul
par diffrence entre les produits et les charges et vient simputer aux capitaux propres. Cette activit
engendre un cycle dexploitation li aux dcalages de paiement des clients et des fournisseurs ainsi que des
stocks.
INVESTISSEMENT CAPITAL
RESULTAT
EMPRUNT
STOCKS
CLIENTS DETTES Court terme (fournisseurs, Etat)
Le cycle dexploitation de lentreprise a un cot que lon appelle le besoin en fonds de roulement
(stocks+crances -dettes court terme)
Equilibre financier : Fonds de roulement -besoin en fonds de roulement = TRESORERIE
Finalement, on retrouve larchitecture suivante :

O va largent ? Do vient largent ?
IMMOBILISATIONS CAPITAL
STOCKS RESULTAT
CLIENTS EMPRUNT LONG TERME
DETTES COURT TERME
TRESORERIE DECOUVERT = concours bancaires courants
Chapitre 1 : Analyse de lactivit

1. Explications des diffrents postes du compte de rsultat

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Le modle de base du compte de rsultat

Compte de rsultat Explication des diffrents postes
Ventes de marchandises 707 Entreprises commerciales
Production vendue 701-709 Ventes de produits finis
CHIFFRE D'AFFAIRES NET = ventes de marchandises+production vendue
Production stocke 71 = SF-SI de tous les produits fabriqus y compris les en-cours, les produits
intermdiaires et rsiduels pour leur cot de production.
Production immobilise 72 Fabrication de lentreprise pour elle-mme, au cot de production
Subventions d'exploitation 74 Compensent linsuffisance de certains produits dexploitation comme des prix de vente
trop faibles. Ne pas confondre avec les subventions dexploitation figurant au passif bilan
Reprises amortissements et provisions, transferts de charges 78 et 79 Provisions pour dprciation, pour risques et charges et les transferts de charges
servant transfrer des charges.
Autres produits 75 Produits divers de gestion courante
TOTAL DES PRODUITS D'EXPLOITATION (1)
Achats de marchandises 607-609 Achats de marchandises
Variation de stocks de marchandises. 6037 SI-SF
Achats de mat. premires. et autres approvisionnements. 601 et 602 Matires premires, consommables, fournitures
Variation de stocks mat. prem. et approvisionnements. 6031 et 6032 SI-SF
Autres achats et charges externes 60 sauf 607, 61(sous-traitance, redevance de crdit bail, locations, rparation,
assurance) et 62(personnel extrieur, publicit,transport)
Impts, taxes, et versement assimils 63 Versements obligatoires lEtat
Salaires et traitements 64 Valeur brute des salaires
Charges sociales 645 Charges patronales
Dotations aux amortissements sur immobilisations. 681 Amortissement pour dprciation des actifs
Dotations aux provisions sur immobilisations. 6816 Provisions sur immobilisation
Dotations aux provisions sur actif circulant 6817 Provisions sur actifs circulants
Dotation aux prov. pour risques et charges 6815
Autres charges 65 Charges de gestion courante
TOTAL DE CHARGES D'EXPLOITATION (II)
1 RESULTAT D'EXPLOITATION (I - II) = notion conomique
OPERATIONS FAITES EN COMMUN 655 ou 755 Compte spcifique pour des projets en commun
Produits financiers de participations 76 Titres de participation qui gnrent des dividendes
Produits des autres VMP et crances de l'actif immobilis 76 Placements de trsorerie
Autres intrts et produits assimils 76 Escomptes obtenus
Reprises sur prov. et transferts de charges 786 et 796 Pas de flux financiers
Diffrences positives de change 76 Gains de change
Produits nets sur cessions VMP 767 Cessions de VMP
TOTAL DES PRODUITS FINANCIERS (V)
Dotations financires aux amortissements et provisions 686 Pas de flux financier
Intrts et charges assimiles 66 Intrts sur emprunt, sur comptes courants dassocis
Diffrences ngatives de change 66 Perte de change
Charges nettes sur cessions VMP 667 Sortie des VMP cds
TOTAL DES CHARGES FINANCIERES (V)
2 RESULTAT FINANCIER (V IV)
3 RESULTAT COURANT(I - II + III + IV + V - VI)
Produits exceptionnels sur oprations en capital 775 Prix de cession des immobilisations, 777 quote part des subventions vires au rsultat,
778 produits divers
Produits exceptionnels sur oprations de gestion 771 Pnalits
Reprises sur prov. et transferts de charges 787 Pas de flux financiers
TOTAL DES PRODUITS EXCEPTIONNELS (VII)
Charges exceptionnelles sur oprations de gestion 671 Abandons de crances, amendes et pnalits
Charges exceptionnelles sur oprations en capital 675 VNC des biens cds et 678 Divers
Dotations exceptionnelles aux amortissements et provisions 687 Pas de flux financiers
TOTAL DES CHARGES EXCEPTIONNELLES (VIII)
4 RESULTAT EXCEPTIONNEL (VII - VIII)
Participation des salaris (IX) 691 Obligatoire si effectif > 50. P=1/2*S/VA*(B-5%C)
Impts sur les bnfices (X) 695 IS
BENEFICE OU PERTE (Produits - Charges)

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2. Les soldes intermdiaires de gestion
Le Plan comptable gnral propose un tableau normalis de neuf soldes explicatifs du rsultat de lentreprise.
Ce document reste facultatif. Lintrt de ces soldes rside dans la comparaison possible dune anne sur
lautre et dune entreprise une autre.
Le compte de Rsultat prsent selon le systme dvelopp permet le calcul d'une srie de marges qui
constitue des tapes successives dans la formation du rsultat de l'exercice
La prsentation en liste du compte de rsultat offre lavantage de montrer les trois origines de la composition
du rsultat net :
le rsultat dexploitation
le rsultat financier
le rsultat exceptionnel.
2.1 La marge commerciale :

Elle ne concerne que les entreprises commerciales.
Marge commerciale =
Ventes de m/ses
- Cot d'achat des m/ses vendues (1)
(1) le cot d'achat des marchandises vendues est form des achats de marchandises la variation de stock et
des frais accessoires d'achats de marchandises.
La marge commerciale tant proportionnelle au chiffre daffaires, le taux doit rester sensiblement constant. La
comparaison avec le taux de marge de la branche dactivit permet lentreprise dapprcier sa politique
commerciale et sa performance.
Application :
lments Calculs Montants
intermdiaires
Ventes de marchandises hors taxes (707 - 7097) 3 600
(-) Cot dachat des marchandises vendues 2 600
Achats de marchandises (607 + 6087 - 6097) 2 800
Variation de stock de marchandises (6037) -200
Marge commerciale 1 000
Il sagit dune ressource pour les entreprises commerciales ou un complment de ressources dans les activits
activit mixte. Cest le premier indicateur pour apprcier les performances dune activit de ngoce.
Il faut toujours veiller comparer les rsultats obtenus avec dautres entreprises du mme secteur dactivit.
Par exemple : Le commerce de luxe o la marge commerciale est forte alors que dans la grande distribution,
la marge est gnralement faible.
Lanalyse de la marge commerciale permet de cerner les grandes lignes de la politique commerciale : volumes,
prix de vente.
Limites de ce solde : les achats sont value leur cot externe dachat alors que les stocks le sont au cot
complet. Par ailleurs, certaines subventions dexploitation qui reprsentent un complment au prix de vente
pourraient tre pris en compte comme faisant partie du prix de vente. (voir calcul de la valeur ajoute)

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2.2 La production de l'exercice : ne concerne que les entreprises industrielles.
Production de l'exercice = Production vendue

Production stocke
+ Production immobilise
La production de lexercice constitue un indicateur de gestion qui nest pas homogne, car la production
vendue est exprime en prix de vente alors que la production stocke et la production immobilise sont
values au cot de production.
Cest un solde qui ne concerne que les entreprises industrielles de transformation de biens et services. Elle ne
comprend pas les subventions qui pourraient tre considres comme un complment de prix.
Application :
intermdiaires
Production vendue (701 + 702 + 703 + 704 + 705 + 16 400
706 + 708 - 709 correspondants)
(+) Production stocke (71) 300
(+) Production immobilise (72)
Production de lexercice 16 700
Retraitement prconis
La sous-traitance est enlever de la production pour obtenir la production propre. Il faudra donc penser
lenlever des consommations en provenance de tiers .
2.3 La valeur ajoute :

Ce solde dtermine la richesse gnre par les ressources techniques, humaines et financires de lentreprise.
Pour une entreprise industrielle, une forte valeur ajoute signifie que celle-ci se charge de la majeure partie de
la fabrication du produit. On dira quelle est peu intgre conomiquement.
Le ratio Valeur ajoute/Chiffre daffaires mesure cette intgration conomique.
Il sagit de mesurer la richesse cre par lentreprise, la valeur que lentreprise apporte aux biens et services
en provenance de tiers dans lexercice de son exploitation courante. Les dotations aux amortissements ne sont
pas prises en compte ce qui signifie que la consommation du capital reprsente par la dprciation des actifs
est occulte.
Lvolution de la valeur ajoute sur plusieurs priodes permet de bien mesurer la croissance de lentreprise.
Lensemble de ces revenus sera redistribu diffrents partenaires : personnel, Etat, actionnaires,
lentreprise
Valeur ajoute = Production de l'exercice

+ Marge commerciale
- Consommations de l'exercice en provenance des tiers

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Application :
intermdiaires
Marge commerciale) 1 000
(+) Production de lexercice 16 700
(-) Consommations intermdiaires en provenance des tiers - 7030
Achats de matires premires et autres approvisionnements (601 + 5 230
6081 + 602 - 6091 - 6092)
Variation de stock de matires premires et approvisionnements 200
(6031 + 6032)
Autres achats et charges externes (604 + 605 + 606 + 61 + 62 ) 1 600
Valeur ajoute 10 670
RETRAITEMENT PRECONISES
la sous-traitance (compte 611) : est retire de la production car elle ne gnre pas de
dveloppement conomique de lentreprise. On obtient ainsi la production propre .Il faudra donc
enlever la ST des consommations en provenance de tiers.
le personnel extrieur (compte 6211) est enlev des consommations en provenance des tiers et
rajout au poste charge de personnel. En effet, il faut les considrer comme la rmunration du
facteur travail par souci de comparaison avec dautres entreprises. De plus, cette forme demploi
devient trs courante
les redevances de crdit-bail (compte 612) sont enleves des charges externes. Si lentreprise
dtenait le bien, il faudrait pour lacqurir souscrire un emprunt ce qui entrane des frais financiers et
ensuite amortir le bien
les subventions dexploitation (compte 74) sont rajouter la marge commerciale et la
production lorsquon considre quelles sont un complment des prix de vente trop faible.
APPLICATION AVEC RETRAITEMENTS

intermdiaires
Marge commerciale) 1 000
(+) Production de lexercice 16 700
(+) Subvention dexploitation
(-) Consommations intermdiaires en provenance des tiers
Achats de matires premires et autres approvisionnements (601 + 5 230
6081 + 602 - 6091 - 6092)
Variation de stock de matires premires et approvisionnements 200
(6031 + 6032)
Autres achats et charges externes (604 + 605 + 606 + 61 + 62) 1 600
(-) Personnel extrieur -300
(-) Redevance de crdit bail -300
Valeur ajoute retraite CDB 11 270

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2.4 L'excdent brut d'exploitation : ou insuffisance brute d'exploitation.

Cest le solde le plus important. Il constitue la ressource tire par lentreprise de son exploitation pour
maintenir et dvelopper son outil de production et pour rmunrer les capitaux investis (capital et
emprunts).
Excdent brut d'exploitation = Valeur ajoute

+ Subvention d'exploitation
- Impts, Taxes
- Charges de personnel
Application :
lments Calculs intermdiaires Montants
(-) Impts, taxes et versements assimils - 400
(-) charges de personnel - 7 500
E.B.E ou insuffisance brute dexploitation 2 770
Il permet d'apprcier la rentabilit de l'exploitation de l'entreprise avant :

les dcisions relatives aux amortissements, aux provisions
l'influence des rsultats financiers et exceptionnels
l'incidence de l'impt sur les bnfices
RETRAITEMENTS
le personnel extrieur enlev des consommations doit prsent tre rajout aux charges de
personnel
les subventions dexploitation
Les subventions dexploitations, lorsquelles sont accordes en compensation de linsuffisance des prix
de vente, doivent tre rajoutes la production ou la marge commerciale (voit valeur ajoute)
les escomptes obtenus sont rajouter et les escomptes accords sont retrancher. Ils
napparatront donc pas dans le rsultat financier.
APPLICATION AVEC RETRAITEMENTS :

lments Calculs intermdiaires Montants
(-) Impts, taxes et versements assimils - 400
(-) Charges de personnel y compris personnel extrieur - 7 800
(+)Escomptes obtenus
(-) Escomptes accords
E.B.E ou insuffisance brute dexploitation 3 070

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2.5 Le rsultat d'exploitation :

C'est le rsultat qui dcoule de l'activit normale de l'entreprise.
On analyse les performances industrielles et commerciales sans tenir compte du mode de financement et des
lments exceptionnels
RETRAITEMENT
Les dotations doivent inclure la dotation CREDIT BAIL.
Rsultat d'exploitation = Excdent brut d'exploitation

+ Reprises sur charges et transferts + autres produits
- Dotations aux amortissements et aux provisions
- autres charges
Application
lments Montants
Excdent brut dexploitation 2 770
(+) Reprises sur amortissements et provisions (781) 100
(+) Transferts de charges dexploitation (791) 750
(+) Autres produits de gestion courante (75 sauf 755) 0
(-) Dotations aux amortissements et provisions (681) - 1850
(-) Autres charges de gestion (65 sauf 655) 0
Rsultat dexploitation 1 770
RETRAITEMENT
Le loyer de crdit bail t des consommations en provenance de tiers va tre en partie redistribu pour constater les
dotations relatives au CREDIT BAIL. En tant que propritaire du bien, linvestissement doit samortir.

lments Montants
(+) Reprises sur amortissements et provisions (781) 100
(+) Transferts de charges dexploitation (791) 750
(+) Autres produits de gestion courante (75 sauf 755) 0
(-) Dotations aux amortissements et provisions (681) y compris le - 2 050
crdit bail
(-) Autres charges de gestion (65 sauf 655) 0

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2.6 Rsultat courant avant impts :

Cest un indicateur de lactivit conomique qui intresse les propritaires car cela leur servira verser des
dividendes aux actionnaires, payer les impts et les salaires
RETRAITEMENTS
les charges financires doivent inclure la partie relative au crdit bail soit
Redevance- DAP
Rsultat courant avant impts = Rsultat d'exploitation

+ Produits financiers
- Charges financires
Application :
lments Montants
(+) Produits financiers (76 + 786 + 796) 200
(-) Charges financires (66 + 686) - 1550
Rsultat courant avant impt 420
RETRAITEMENTS
Les charges financires doivent inclure la partie relative au crdit bail soit
Redevance- DAP
Il faut enlever les escomptes accords des charges financires
et les escomptes obtenus des produits financiers

lments Montants
(+) Produits financiers (76 + 786 + 796) sauf les + 200
escomptes obtenus
(-) Charges financires (66 sauf les escomptes accords - 1 650
et y compris le crdit bail)
2.7 Le rsultat exceptionnel :

Rsultat exceptionnel =
Produits exceptionnels
- Charges exceptionnelles.
Application :
lments Montants
Produits exceptionnels (77 + 787 + 797) 270
(-) Charges exceptionnelles (67 + 687) - 300
Rsultat exceptionnel - 30

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2.8 Le rsultat net de l'exercice :

Il doit permettre la rmunration des associs sous forme de dividendes.
Rsultat de l'exercice = Rsultat courant avant impts
Rsultat exceptionnel
- Participation des salaris
- Impt sur les bnfices
Il est souvent le seul rsultat connu des tiers. Il apparat au passif du bilan
Application :
lments Montants
(+) Rsultat exceptionnel - 30
(-) Participation des salaris (691) 0
(-) Impt sur les bnfices (695) - 130
Rsultat net de lexercice 260
2.9 Les plus ou moins values sur cessions d'lments d'actif :

Elles apparaissent au bas du tableau des soldes intermdiaires de gestion. Ce solde met en vidence
le calcul de la plus ou moins-value sur cessions dlments dactif immobiliss.
Plus ou moins-values =
Produits des cessions
- Valeurs comptables des lments dactif cds
Application :
lments Montants
Produits des cessions dlments dactif (775) 200
(-) Valeurs comptables des lments dactif cds (675) - 100
Plus-value ou Moins-value sur cessions 100

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TABLEAU ES SOLDES INTERMEDIAIRES DE GESTION
PRODUITS CHARGES S.I.G.

Ventes de marchandises 3 600 Cot dachat des marchandises vendues 2 600 Marge commerciale 1 000
Production vendue 16 400
Production stocke 300 ou Dstockage de production
Production immobilise
Total 16 700 Total Production de lexercice 16 700
Marge commerciale 1 000 Consommation de lexercice en provenance des 7 030
Production de lexercice 16 700 tiers
Total 17 700 Total 7 030 Valeur ajoute 10 670
Valeur ajoute 10 670 Impts et taxes 400 Excdent brut dexploitation
Subvention dexploitation Charges de personnel 7 500 ou Insuffisance brute
Total 10 670 Total 7 900 dexploitation 2 770
Excdent brut dexploitation 2 770 ou Insuffisance dexploitation
Reprises sur charges et transferts 850 Dotations aux amortissements et provisions 1 850
Autres produits Autres charges
Total 3 620 Total 1 850 Rsultat dexploitation 1 770
Rsultat dexploitation (Bnfice) 1 770 ou Rsultat dexploitation (Perte)
Produits financiers 200 Charges financires 1 500
Total 1 970 Total 1 500 Rsultat courant avant impt 420
Produits exceptionnels 270 Charges exceptionnelles 300 Rsultat exceptionnel -30
Rsultat courant avant impt 420 ou Rsultat courant avant impt
Rsultat exceptionnel ou Rsultat exceptionnel 30
Participation des salaris
Impt sur les bnfices 130
Total 420 Total 160 Rsultat de lexercice 260
Produits des cessions dlments dactif 200 Valeur comptable des lments dactif 100 Plus-values et moins-values 100
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APPLICATION : SOCIETE PEYO

Exercice N Exercice N
CHARGES (hors taxes) Totaux PRODUITS (hors taxes) Totaux
Charges d'exploitation Produits d'exploitation
Cot d'achat des marchandises vendues 2 600 Ventes de marchandises 3 600 3 600
Achats de marchandises 2 Production vendue 16 400
800
Variation des stocks de marchandises -200 Ventes 16400
Consommations en provenance des tiers 7 030 Travaux

Achat stocks d'approvisionnements Prestations de services
- matires premires 3 Montant net du chiffre d'affaires 20000
700
- autres approvisionnements 600 dont l'exportation :
Variation des stocks d'approvisionnements 200 Production stocke 300
Achats de sous traitances En cours de production de biens 200
Achats non stocks de matires et fournitures 930 En cours de production de services
Services extrieurs Produits 100
- personnel extrieur 300 Production immobilise 0
- loyers en crdit bail 300 Subventions d'exploitation 0
- autres 1000 Reprises sur provisions (et amortissements) 100 100
Impts, taxes et versements assimils 400 Transferts de charges 750 750

Sur rmunrations
Autres 400
Charges de personnel 7 500
Salaires et traitements 5000
Charges sociales 2500
Dotations aux amortissements et aux 1 850

provisions
sur immobilisations : dot aux amortissements 1350
sur immobilisations : dot aux provisions

sur actif circulant : dot aux provisions 200
pour risques et charges : dot aux provisions 300
Autres charges Autres produits
Charges financires 1 550 Produits financiers 200
Dotations aux amortissements et aux provisions De participations
Intrts et charges assimiles 1550 D'autres valeurs mobilires et crances de l'actif 200
immobilis
Diffrences ngatives de change Autres intrts et produits assimils
Charges nettes sur cessions de valeurs mobilires Reprises sur provisions et transferts de charges
de placement financires
Diffrences positives de change
Produits nets sur cessions de V.M.P.
Charges exceptionnelles 300 Produits exceptionnels 270
Sur oprations de gestion 200 Sur oprations de gestion 70
Sur oprations en capital Sur oprations en capital :
-Valeurs comptables des lments immobiliss et 100 - produits des cessions d'lments d'actif 200
financiers cds
- autres - subventions d'investissements vires au
rsultat de l'exercice
Dotations aux amortissements et aux provisions : - autres
- dotations aux provisions rglementes Reprises sur provisions et transferts de charges

exceptionnelles
- dotations aux amortissements et aux autres
provisions
Participation des salaris aux rsultats de
l'entreprise
Impts sur les bnfices 130 130
Solde crditeur = bnfice 260 Solde dbiteur = perte
TOTAL 21620 TOTAL 21620
La socit dispose dun bien en crdit bail dune valeur de 1 000 amortissable en linaire sur 5 ans.
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SIG RETRAITES
Produits (Colonne 1) Charges (Colonne 2) Soldes intermdiaires (Colonne 1 N
- Colonne 2)
Ventes de marchandises 3 600 Cot d'achat des marchandises vendues 2 600 MARGE COMMERCIALE 1 000
Production vendue 16 400
Production stocke 300 ou dstockage de production
Production immobilise
-sous-traitance
Total 16 700 Total 0 PRODUCTION PROPRE 16 700
* Production de l'exercice 16 700
* Marge commerciale 1 000 Cons. de l'exercice en proven.1/3 (1) 6 430 =
+ Subvention d'exploitation = 7 030-300-300 On enlve perso ext et redev. CB
total 17 700 total 6 430 VALEUR AJOUTEE CDB 11 270
* Valeur ajoute 11 270 Charges de personnel (2) + ITVA 8 200 = 7800+400
Escomptes obtenus Escomptes accords
Total 11 270 Total 8 200 EBE CDB (OU IBE) Ou RESULTAT 3 070
BRUT DEXPLOITATION
* Excdent brut dexploitation 3 070 * ou Insuffisance brute d'exploitation
Reprises sur charges et transfert de charges 850 Dotations aux amortissements et aux provisions.(3) DAP sur CB
= 1 850 + 200 2 050
Autres produits Autres charges
Total 3 920 Total 2 050 RESULTAT NET EXPLOITATION CDB 1 870
* Rsultat d'exploitation 1 870 * ou Rsultat d'exploitation
Produits financiers(sauf les escomptes 200 Charges financires (4) 1 650 On rajoute le CB
obtenus) = 1 550 + (300-200)
Total 2 070 Total 1 650 RESULTAT COURANT AVANT IS 420
Produits exceptionnels 270 Charges exceptionnelles 300 RESULTAT EXCEPTIONNEL -30
* Rsultat courant avant impts 420 * ou Rsultat courant avant impts
* Rsultat exceptionnel * ou rsultat exceptionnel 30
Impts sur les bnfices +Participation 130
Total 420 Total 160 RESULTAT EXERCICE 260
Produits de cessions d'lments d'actif 200 Valeur comptable des lments cds 100 * Rsultat sur cessions d'immobilisations. 100
(1) sauf redevance de crdit bail, sauf personnel extrieur sauf ST (3) +dotation de crdit bail
(2) + le personnel extrieur (4) sauf escomptes accords+ frais fin sur crdit bail
15
1
Synthse des principaux retraitements prconiss
SOLDES PCG 82 SOLDES SIG RETRAITES

MARGE COMMERCIALE Marge commerciale PCG
-sous-traitance de commercialisation
= marge commerciale retraite
PRODUCTION Production PCG
-sous-traitance de production
= production Propre
+ subvention dexploitation
- CONSOMMATIONS EN PROVENANCE - CONSOMMATION EN PROVENANCE DE TIERS
DE TIERS SAUF *redevance de crdit bail
* personnel extrieur
* sous-traitance
= VA PCG82 = VA CDB
+ subventions exploitation -ITVA
- charges de personnel y compris personnel extrieur
-ITVA
-charges personnel +escomptes obtenus (765)
-escomptes accords (665)
= EBE = EBE retrait
+ reprises et transfert de charges dexploitation + reprises et transfert de charges dexploitation
+ autres produits + autres produits
- dotations - dotations
-dotation crdit-bail (Vo/n)
- autres charges - autres charges
=RESULTAT EXPLOITATION = Rsultat dexploitation retrait
+ produits financiers + produits financiers (sauf escomptes accords)
- charges financires -charges financires (sauf escomptes obtenus)
- intrt crdit-bail (redevance-dotation)
=RESULTAT COURANT AVANT IS =Rsultat courant
RESULTAT EXCEPTIONNEL RESULTAT EXCEPTIONNEL
Rsultat courant Rsultat courant
Rsultat exceptionnel Rsultat exceptionnel
-Participation des salaris
- participation des salaris -IS
-IS
= RESULTAT NET =RESULTAT NET
1
2
3. Utilisation des soldes dans le diagnostic via le calcul de ratios
NATURE DU RATIO RATIO N COMMENTAIRE

Mesure la progression des ventes. A
ACTIVITE
dcomposer en prix et en
Taux de (CA n-CA n-1)/CA n-1 %
volume. A comparer ceux du
Croissance du CA
march.
Un taux de croissance de la P
Taux de Production n Production n-1) > au CA peut tre grave :
croissance de la /Production n-1 % surproduction ou survalorisation
production des stocks.
Mthode dvaluation des stocks ?
Production/CA
Production 0.835 Rflexion sur les volumes de P.
Mesure la progression de la valeur
(VA n-VA n-1)/VA n-1 ajoute. Diffrents postes sont
Croissance VA %
analyser : MP, transport, nergie,
pubModif en terme de prix ?
REPARTITION DE
LA VALEUR
(Personnel+participation)/VA 69.21% La richesse de lentreprise est
AJOUTEE
rpartie entre les diffrents
Personnel
(ITVA+IS)/VA 4.70% partenaires. Qui sont-ils ? et que
Etat
Dividendes/VA % reste-t-il aprs ?
Associs
Frais financiers/VA 14.64%
prteurs
PROFITABILITE Performance globale de lentreprise
Taux de marge
Rsultat net/CA 1.3%
Taux de marge Performance industrielle et
brute commerciale indpendante du
EBE/CA 15.35%
dexploitation financement et de la fiscalit
RENTABILITE Intresse les actionnaires car elle

Rentabilit reprsente le cot des fonds
Rsultat net/Capitaux propres
financire propres
Rentabilit Intresse les prteurs car elle
Rsultat dexploitation/Actif
conomique conditionne la capacit de
conomique (1)
remboursement
(1) Actif conomique = Immobilisations + BFR = Capitaux propres + Endettement net
Endettement net = Dettes financires +-Trsorerie nette
2
3
Exercices dapplications sur lactivit de lentreprise
1. Pochettes
Thme 12
Applications 5 et 6 pages 144 146
2. Cas complmentaire
La socit agricole AGRICO publie ses comptes de rsultat en M
Achats consomms 1 511.50 Production vendue 1 917.9
Autres consommations
97.2 Production stocke -2
et charges externes
Subvention
Charges de personnel 105.5 0.4
dexploitation
Autres produits
Impts et taxes 9.8 24
dexploitation
Dotations dexploitation 26.8
Autres charges
2
dexploitation
Charges financires 178.3 Produits financiers 17.1
Charges exceptionnelles
50.8 Produits nets de cession 35.6
de gestion
Participation des
3.4
salaris
Impt sur les socits 3
TOTAL 1 988.3 TOTAL 1993
Rsultat net 4.7
Les charges financires sont constitues hauteur de 28.3M de charges

dintrts et de 150 M descomptes sur ventes
Comme chaque anne, les cessions dactifs correspondent aux machines agricoles
cdes, les machines tant renouveles en moyenne tous les deux ans
Les loyers annuels de crdit bail sont de 10 M et sont dcomposs en 4 de
dotation et 6 de frais financiers
Les emplois intrimaires slvent 12.3M.
Prsenter un diagnostic des performances de lentreprise laide des soldes

intermdiares de gestion et de ratios pertinents
3
4
Chapitre 2 : Les besoins et les sources de financement
1. Les besoins de financement

Les investissements de lentreprise peuvent tre classs selon diffrentes rubriques :
Par nature : incorporels, corporels et financiers
Par destination : de renouvellement, dexpansion et de modernisation.
Le capital investi est un concept plus large qui regroupe les dpenses dinvestissement et le
besoin en fonds de roulement li son cycle dexploitation (stocks+crances dexploitation
-dettes court terme dexploitation)
2. Lactivit de lentreprise est-elle saine ?
Le concept de capital investi est ncessaire au calcul de la rentabilit conomique de

lentreprise :
Rentabilit conomique = Rsultat dexploitation/Capital conomique
Capital conomique= Immobilisations nettes + BFR

Toutefois, notons que le capital conomique investi laisse souvent sa place aux
capitaux propres + endettement net.
La rentabilit conomique se mesure parfois par les ratios :

Rsultat conomique/capital conomique
Rsultat conomique = Rsultat net + charges financires (autres que intrts)
Rsultat net +charges financires + IS + Participation / Capital conomique
La cration de valeur dans une entreprise est mesure par la rentabilit conomique. Il est
alors possible de mesurer le risque conomique (voir Unit EP 831 au 3me semestre)
3. Les sources de financement
FINANCEMENT INTERNE LE MARCHE FINANCIER LE FINANCEMENT LE FINANCEMENT

EXTERNE PAR FONDS EXTERNE PAR
PROPRES ENDETTEMENT
Autofinancement (1) March des valeurs Apports la constitution de Emprunt indivis
mobilires lentreprise
Cessions dactifs March montaire Augmentation de capital Ligne de crdit
March En numraire
interbancaire Par incorporation
March des titres de rserves
de crances
ngociables
Emprunt obligataire
Crdit bail
(1) Lentreprise doit dgager des ressources au cours dun exercice afin de rembourser ses
emprunts, dacqurir de nouvelles immobilisations, de verser des dividendes.
Ces ressources nouvelles peuvent avoir :
une origine externe : augmentation de capitaux, emprunts
4
5
une origine interne : dues lactivit de lentreprise affecte aux

investissements une partie des profits (Recettes - Dpenses). Le financement ralis par les
ressources internes est appel autofinancement.
4. La capacit dautofinancement et lautofinancement
La capacit dautofinancement mesure laptitude de lentreprise subvenir seule ses

besoins de financement
La capacit dautofinancement dgage par lentreprise correspond lexcdent de produits
encaisss ou encaissables sur les charges dcaisses ou dcaissables.
C.A.F. =
Produits encaisss ou encaissables
- Charges dcaisses ou dcaissables
Les produits encaissables : ce sont tous les produits qui donnent lieu un encaissement
immdiat ou futur quils soient dexploitation, financiers ou exceptionnels. Ce nest pas le cas
des reprises sur amortissements et provisions.
Les charges dcaissables : ce sont les charges qui donnent lieu un rglement immdiat ou
futur quelles soient dexploitation, financires ou exceptionnelles. Ce nest pas le cas des
dotations aux amortissements et provisions ainsi que de la valeur nette comptable des
lments dactif cds.
La CAF exprime la capacit de lentreprise financer :
la rmunration des apporteurs de capitaux,
le renouvellement de ses actifs immobiliss,
lexpansion de lentreprise.
Acquisition dimmobilisations
Remboursement demprunts
Capacit Augmentation du
dautofinancement Autofinancement fonds de roulement
Dividendes
Calcul de la capacit dautofinancement partir du rsultat :

Cette mthode fait ressortir les lments constitutifs de la CAF. Elle permet de
contrler le rsultat obtenu par la premire mthode.
lments N des comptes

Rsultat net de lexercice
(+) Dotations aux amortissements et provisions 681 + 686 + 687
(-) Reprises sur amortissements et provisions 781 + 786 + 787
(+) Valeurs nettes comptables des lments dactif cds 675
(-) Produits de cessions 775
(-) Subvention dinvestissement vire au compte de 777
rsultat
= CAPACITE DAUTOFINANCEMENT
5
6
Application : Calculer la capacit dautofinancement de lentreprise PEYO

lments
Rsultat net de lexercice 260
(+) Dotations aux amortissements et provisions 1 850
(-) Reprises sur amortissements et provisions - 100
(+) Valeurs nettes comptables des lments dactif cds 100
(-) Produits de cessions - 200
(-) Subvention dinvestissement vire au compte de rsultat 0
= CAPACITE DAUTOFINANCEMENT 1 910
Le calcul partir de lexcdent brut dexploitation :
lments N des comptes

Excdent brut dexploitation
(+) Transferts de charges dexploitation 791
(+) Autres produits dexploitation 75
(-) Autres charges dexploitation 65
(+) Produits financiers (sauf reprises sur provisions) 76 + 796 - 786
(-) Charges financires (sauf dotations ) 66 - 686
(+) Produits exceptionnels (sauf reprises et produits de cessions) 77 - 787 - 775
(-) Charges exceptionnelles ( sauf dotations et valeur nette comptable 67 - 687 -675
des lments dactif cds
(-) Participation des salaris 691
(-) Impts sur les bnfices 695
= CAPACITE DAUTOFINANCEMENT
Remarques :
Les charges transfres par lintermdiaire du compte 791 figurent
galement dans un autre compte de charge par nature. Il convient donc de les
ajouter lEBE pour ne pas compter ces charges deux fois.
Les cessions dimmobilisations : elles traduisent un dsinvestissement de
lentreprise. Or la capacit dautofinancement traduit une ressource de trsorerie
relative aux oprations de gestion courante.
Application : Calculer la capacit dautofinancement de lentreprise PEYO

lments
(+) Transferts de charges dexploitation 750
(+) Autres produits dexploitation 0
(-) Autres charges dexploitation -0
(+) Produits financiers (sauf reprises sur provisions) 200
(-) Charges financires (sauf dotations ) - 1 550
(+) Produits exceptionnels (sauf reprises et produits de cessions) 70
(-) Charges exceptionnelles ( sauf dotations et valeur nette comptable des - 200
lments dactif cds
(-) Participation des salaris 0
(-) Impts sur les bnfices - 130
= CAPACITE DAUTOFINANCEMENT 1 910
6
7
Lautofinancement renseigne sur lefficacit de lentreprise et sa capacit dgager des

richesses. Il permet daugmenter lautonomie des dirigeants par rapport aux cranciers et
aux actionnaires. On peut alors parler de flux de trsorerie ou de cash-flow.
Autofinancement =
Capacit dautofinancement
(-) Dividendes
On parle galement de Marge brute dautofinancement (MBA) pour dsigner la capacit

sautofinancer avant une ventuelle distribution des bnfices.
MBA =
Rsultat net
(+) Dotations aux amortissements
(+) Dotations aux provisions nettes de reprises caractre de rserves
La marge nette dautofinancement (MNA) =

MBA
(-) Dividendes
7
8
Exercices dapplications sur les besoins de financement

La Capacit dautofinancement
Dterminer la CAF de la socit Agrico ( voir TD1)
8
9
Chapitre 3 : Lanalyse fonctionnelle du bilan comptable

de la naissance dune entreprise sa maturit : la recherche de lquilibre financier
1. Explications des diffrents postes du bilan comptable
ACTIF = quels emplois ? PASSIF = quelles ressources ?

ACTIF BRUT(1) AMORTISSEMENT ET NET PASSIF MONTANT
PROVISIONS (2) (1)-(2)
Capital souscrit, non
appel
ACTIF IMMOBILISE CAPITAUX PROPRES
Incorporels Capital
Corporels Rserves
financiers Report nouveau
Rsultat
Subvention
ACTIF CIRCULANT Provisions pour risques et
charges
Stocks DETTES
Avances et acomptes Emprunt
verss Avances et acomptes reus
Crances Fournisseurs
VMP Etat
Disponibilits Dcouvert
Charges constates Produits constats davance
davance
Charges rpartir Ecart de conversion passif
Primes de
remboursement
Ecart de conversion
actif
Faisons le point ensemble sur toutes les rubriques avant de passer lanalyse o nous
aurons besoins de faire des retraitements. Vous devez donc matriser toutes les rubriques.
QUESTION ESSENTIELLES A SE POSER A LA LECTURE DUN BILAN ?

Lentreprise est-elle solide ? structure financire
Peut-elle rembourser ses dettes ? est-elle solvable ?
Peut-elle faire face ses dpenses ? est-elle liquide ?
A-t-elle des difficults de trsorerie ?
2. Analyse fonctionnelle
2-1- La dmarche de lanalyse fonctionnelle

Le Plan comptable gnral 1982 a introduit une conception fonctionnelle du bilan qui conduit
considrer lentreprise en fonctionnement et non en liquidation. Lobjectif nest pas de
dterminer la valeur du patrimoine, mais de classer les actifs et les passifs en fonction de
leur destination et de leur provenance par rfrence des concepts de stabilit et de
durabilit .
9
10
La structure financire est apprhende au regard de stocks demplois et de ressources

engags dans les diffrents cycles inhrents au fonctionnement de lentreprise.
Aptitude de lentreprise financer ses actifs stables par ses ressources stables.
CYCLES
Actifs (1) Passifs (2)
DACTIVITES
Capitaux
permanents=
Fonds de
Capitaux propres y roulement net
Investissement et Immobilisations
compris les global
financement brutes
amortissements et
provisions = (2)-(1)
+Emprunt
Besoin en fonds
Actifs dexploitation
Passif dexploitation de roulement
Exploitation en valeurs brutes
dexploitation B
(fournisseurs, Etat)
(stocks, clients)
(1)-(2) F
Besoin en fonds R
Autres dettes (IS, de roulement hors
Hors exploitation Autres crances dettes sur exploitation
immobilisations)
(1)-(2)
Disponibilits(banque Concours bancaires Trsorerie nette
Trsorerie
VMP cessible) courants, EENE (1)-(2)
2-2-le bilan fonctionnel
Le bilan fonctionnel est en rgle gnrale tabli aprs rpartition du rsultat et

toujours en valeurs brutes cest--dire la valeur dentre (valeur dorigine).
Les masses suivantes sont mises en vidence :

ACTIFS STABLES CAPITAUX STABLES
Immobilisations incorporelles Capitaux propres
Immobilisations corporelles Amortissements et provisions
Immobilisations financires Dettes financires
ACTIFS CIRCULANTS DETTES CIRCULANTES
Dexploitation Dexploitation
Hors exploitation Hors exploitation
Trsorerie dactif Trsorerie passif (Concours bancaires)
10
11
Les postes dactif : les actifs sont mentionns pour leur valeur brutes. Les
amortissements et les provisions participent au financement interne de lentreprise
(autofinancement) et sont reclasss comme tels au passif.
Les actifs circulants dexploitation comprennent :
les stocks
les avances et acomptes verss sur commandes
les clients et comptes rattachs.
une partie des autres crances (Avances et acomptes /personnel)
Les actifs circulants hors exploitation comprennent :
Les autres crances
Les V.M.P. non cessibles
La trsorerie dactif comprend :
La banque
la caisse
les VMP cessibles
Il est ncessaire de connatre la nature des charges constates davance pour les
classer en exploitation ou en hors exploitation .
Les postes de passif : seul le capital appel est retenu (Capital - Capital souscrit
non appel).
Les capitaux stables comprennent
les capitaux propres (y compris le rsultat).
les amortissements et les provisions.
les dettes financires stables (emprunts)
Les dettes circulantes dexploitation comprennent :
Avances et acomptes reus sur commandes
Dettes fournisseurs et comptes rattachs.
TVA dcaisser.
Rmunrations dues au personnel.
Les dettes circulantes hors exploitation comprennent :
Scurit sociale et organismes sociaux
tat, impt sur les bnfices.
Dividendes payer aux associs.
Les produits constats davance sont rattachs selon leur nature, en exploitation ou
hors exploitation.
Les retraitements prconiss
1. retraitement du crdit bail :il a pour but une comparaison possible

entre une entreprise propritaire du bien et une autre entreprise ayant
choisi le crdit bail extrait du bilan
2. les effets escompts non chus : ce sont des engagements qui ne
figurent pas dans le bilan comptable. Il faut les rintgrer dans les
crances clients et en contrepartie les mettre dans la trsorerie passif
3. les VMP : trsorerie actif si elles sont cessibles
11
12
PRESENTATION DETAILLE DU BILAN FONCTIONNEL

AVEC LES RETRAITEMENTS PRECONISES

Immobilisations brutes Capitaux propres du bilan
Valeur dorigine du crdit bail Amortissements et provisions
Charges rpartir Y compris sur crdit bail
Provisions pour risques et charges
non justifies
(-) capital souscrit non appel
= Capitaux propres retraits
Dettes financires
Emprunt (hors concours bancaires
courants et intrts courus)
(-) Prime de remboursement
VNC du crdit bail
= Dettes financires retraites
Dexploitation Dexploitation
Stocks Avances et acomptes reus
Avances et acomptes Fournisseurs
Crances + Effets escompts non Dettes fiscales et sociales hors IS
chus Autres
Charges constates davance Produits constats davance
Autres Hors exploitation
Hors exploitation Dettes sur immobilisations
Crances diverses Dettes fiscales = IS
Capital souscrit appel non vers Autres (dont intrts courus)
Charges constates davance Produits constats davance
VMP non cessibles
Trsorerie dactif Trsorerie de passif
Disponibilits Concours bancaires courants
VMP cessibles Effets escompts non chus
12
13
APPLICATION : le cas France TELECOM simplifi
On vous fournit le bilan du groupe France Tlcom au 31/12/N en Md

Immobilisation 53.2 53.2 Capital 4.6
incorporelles
Immobilisation 52 11.4 40.6 Prime 24.2
corporelles dmission
Immobilisations 5 0.1 4.9 Rserves 4.7
financires
Stocks 0.7 0.2 0.5 Rsultat net -13.3
Clients 11.5 3.9 7.6 Provisions 0.8
pour R et C
Autres crances 7.1 7.1 Emprunt 20.1
HE obligataire
VMP 3.8 3.8 Emprunt 55.2
Disponibilits 2.9 2.9 Fournisseurs 18.3
Charges 0.2 0.2 Autres 2.9
constates davanc dettes
Produits 3.3
constats
davance
TOTAL 136.4 15.6 120.8 TOTAL 120.8
Les charges et produits constats davance sont dexploitation

Les effets escompts non chus sont de 2 Md
Les CBC slvent 11.4 Md
Les VMP sont assimils de la trsorerie
Les provisions pour risques et charges ne sont pas justifies
Un contrat de crdit bail a t conclu sur un bien dune valeur dorigine de 1Md
amortissable en 10 ans en linaire.
Les autres dettes sont hors exploitation
13
14
CAS France TELECOM
BILAN CONDENSE FONCTIONNEL (Valeurs brutes)

ACTIF MONTANTS % PASSIF MONTANTS %
ACTIF IMMOBILISE CAPITAUX PERMANENTS

Immobilisations Capitaux propres
Crdit bail Amortissement et provisions
Charge rpartir Dettes financires stables
ACTIFS CIRCULANTS DETTES A COURT TERME
Stocks Dettes d'exploitation
Crances d'exploitation Dettes hors exploitation
(intrts courus et autres)
Crances hors exploitation
Trsorerie actif Trsorerie passif
(CBC+EENE)
TOTAL GENERAL : TOTAL GENERAL :
14
15
Exercices dapplications sur le bilan fonctionnel
Pochettes
Thme n13
Applications n 2 4 pages 157 159
Ne pas traiter le FRNG et les ratios
Cas complmentaire
La socit BILFONC a fait preuve dune politique dinvestissement trs importante durant
ces dernires annes. Pour financer sa croissance, elle a d recourir diffrents modes de
financement.
la socit a souscrit un contrat de crdit-bail en dbut danne N pour un montant
dinvestissement de 15 millions amortissable en 5 ans. Les redevances annuelles
sont de 4 500 000.
Les effets escompts non chus ont t de 2 000 000 en N-1 et de 9 000 000 en N
BILAN DE LA SOCIETE BILFONC EN K
ACTIF BRUT N-1 AMORT NET N-1 BRUT N AMORT NET N PASSIF N-1 N
ET PROV ET PROV
ACTIF CAPITAUX
IMMOBILISE PROPRES
Terrains 500 500 500 500 Capital 25 000 50 000
Constructions 40 000 10 000 30 000 60 000 12 500 47 500 Rserves 12 500 2 500
Installations 12 500 7 500 5 000 17 500 10 000 7 500 Rsultat 7 150 2 900
ACTIF Provisions 1 500 2 250
CIRCULANT pour
risques
Matires 11 500 250 11 250 6 500 200 6 300 DETTES
Produits 35 000 35 000 41 000 41 000 Emprunt 16 000 18 000
Clients et 55 000 5 000 50 000 50 000 3 500 46 500 Fournisseurs 65 000 60 000
rattachs
Autres 3 000 3 000 5 000 5 000 Dettes 12 500 13 000
crances fiscales et
dexploitation sociales
Crances 1 000 1 000 1 500 1 500 Dettes 6 000 12 000
diverses diverses
VMP 2 000 2 000
Disponibilits 7 500 7 500 4 500 4 500
Charges 250 250 650 650 Produits 350 550
constates constats
avance avance
Charges 5 00 500 250 250
rpartir
TOTAL 168 750 22 750 146 000 187 400 26 200 161 200 TOTAL 146 000 161 200
Les charges et produits constats davance sont considrs comme dexploitation
Prsenter le bilan fonctionnel
15
16
2-3- lquilibre financier : fonds de roulement, besoin en fonds de

roulement et trsorerie
Lentreprise qui achte et vend crdit doit pouvoir financer son actif durable (actif
immobilis) par des ressources durables (capital, emprunts long terme).
Le cycle d'exploitation doit dgager l'ensemble des liquidits de l'actif circulant avant
que les dettes court terme ne viennent chance.
Dans le ralit cela est pratiquement impossible (mauvaise rotation des stocks,
clients insolvables...). L'entreprise doit faire face ses chances sans avoir obtenu
les recettes escomptes. Elle doit donc :
soit disposer d'une marge de scurit : le fonds de roulement
soit s'endetter court terme.
Le fonds de roulement permet l'entreprise de conserver une situation de trsorerie

satisfaisante, mme dans l'hypothse o les dcaissements excdent les
encaissements d'une priode.
Il est calcul partir du bilan fonctionnel en valeurs brutes selon le schma suivant :
Fonds de roulement
net global
dexploitation dettes dexploitation
hors exploitation dettes hors exploitation
trsorerie dactif trsorerie de passif
Le calcul du FRNG peut tre effectus de deux faons diffrentes :

FRNG = Capitaux stables - Actifs stables
FRNG = Actifs circulants - Dettes circulantes
Le besoin en fonds de roulement (BFR) : lactivit de lentreprise sorganise autour du

cycle Achat/Stockage/Vente.
Les crances clients engendrent des besoins de financement (les marchandises sont
sorties du stock, il faut les renouveler mais les crances ne sont pas encore
encaisses)
Le raisonnement est inverse pour les dettes fournisseurs. Il sagit dun crdit accord
dans le cadre de lexploitation (Les marchandises sont rentres en stock mais elles ne
sont pas encore payes )

dexploitation dexploitation
hors exploitation hors exploitation
B.F.R
16
17
B.F.R. =
Actifs circulant dexploitation + hors exploitation
- Dettes dexploitation + hors exploitation
Le B.F.R. peut tre dcompos en :
Besoin en fonds de roulement dexploitation (B.F.R.E) =

Actifs circulants dexploitation - Dettes circulantes dexploitation
Besoin en fonds de roulement hors exploitation (B.F.R.H.E.)=

Actifs circulants hors exploitation - Dettes hors exploitation
La trsorerie nette : lorsque lexcdent de ressources stables ou fonds de roulement

net global est insuffisant pour couvrir lintgralit du besoin en fonds de roulement,
lentreprise ajuste ce dsquilibre au moyen de concours bancaires.
Inversement, si le fonds de roulement net global est suprieur au besoin en fonds de
roulement, la trsorerie de lentreprise sera positive.
Trsorerie nette = Trsorerie dactif - Trsorerie de passif
Il existe une relation entre le FRNG, le BFR et la Trsorerie nette
Trsorerie nette =
Fonds de roulement net global
- Besoin en fonds de roulement
Une trsorerie nette ngative traduit une situation de dsquilibre pour lentreprise.
Les concours et dcouverts bancaires constituent un mode de financement coteux
et risqu.
L'quilibre financier d'une entreprise rsulte de l'ajustement du fonds de roulement
au besoin en fonds de roulement. Mais, le niveau du besoin en fonds de roulement
n'est pas statique ; il volue dans le temps en fonction de la dure de stockage, des
dlais de paiement clients et fournisseurs et du niveau de l'activit de l'entreprise.
BFR

FRN
TEMPS
BFR > FRNG BFR=FRN BFR< FRNG

TN < 0 G TN >0
Mauvais TN =0 Equilibre respect
quilibre
17
18
Lorsque la trsorerie nette est ngative, cela implique que le FRNG < BFR.
Lamlioration de la situation est obtenue par une politique financire qui augmente
le FRNG ou qui diminue le BFR.
Augmenter le FRNG :
Augmenter les capitaux stables (augmentation de capital)
Diminuer lactif stable (cessions dimmobilisations financires ou
dimmobilisations corporelles peu productives).
Rduire le BFR :
Rduire le volume des stocks,
Rduire la dure de crdit accord aux clients.
Ngocier auprs des fournisseurs des dlais de paiement plus longs.
2-4- analyse par les ratios

RATIO FORMULE CALCUL COMMENTAIRE
Financement des Capitaux permanents/ actif >1 ce qui signifie que
immobilisations immobilis lentreprise finance sa
croissance. Que reste-t-il
pour le financement du
BFR ?
Autonomie financire Capitaux propres/Dettes totales Indpendance financire
Endettement ou risque Dettes financires y compris Endettement < 0.5

de faillite CBC et intrts courus +EENE/
Capitaux propres
Solvabilit Dettes LT/Capitaux propres
Liquidit Stocks+crances+dispo/DCT
Dtermination du FRNG, BFR et TN de la socit France Tlecom

FRNG
= Capitaux stables
- Actifs stables
B.F.R. =
Actifs circulant dexploitation + hors exploitation
- Dettes dexploitation + hors exploitation
Besoin en fonds de roulement dexploitation (B.F.R.E) =
Actifs circulants dexploitation
- Dettes circulantes dexploitation
Besoin en fonds de roulement hors exploitation (B.F.R.H.E.)=
Actifs circulants hors exploitation
- Dettes hors exploitation
18
19
Les ratios de rotations des actifs circulants :

Pour rduire le BFR, il faut agir sur les dlais de rotation :
augmenter la rotation des stocks (vendre plus) ou des crances
(rduire le dlai de crdit)
rduire la rotation des dettes (augmenter les dlais de crdits
accords par les fournisseurs)
Cout d' achat des marchandises vendues

Le ratio de rotation des stocks =
Stock moyen
Stock initial + Stock final
Le stock moyen =
2
360
Il est possible de calculer la dure moyenne de stockage =
ratio de rotation
Dans un souci de bonne gestion, la vitesse de rotation des stocks doit tre la plus
leve possible, ce qui entrane une dure moyenne de stockage la plus faible
possible.
La dure moyenne de crdit-clients

Clients et comptes rattach s + Effets escompt s non chus
* 360
Chiffre d' affaires T. T. C.
La dure moyenne de crdit-fournisseurs
Dettes fournisseurs et comptes rattachs

* 360
Achats de biens et servicesT.T.C.
Dans un souci de bonne gestion, la dure moyenne de crdit-fournisseurs doit tre

suprieure la dure moyenne de crdit-clients.
3-Les commentaires sur la solvabilit, liquidit, lquilibre financier
19
20
Exercices dapplications sur lquilibre financier

Analyse fonctionnelle
Reprendre le cas n4 des pochettes

Socit VITAL
Reprendre le cas complmentaire

Socit BILFONC
Dterminer pour ces deux socits le FRNG, le BFR et la trsorerie et tablir un

commentaire laide de ratios pertinents.
20
21
Chapitre 4 : Lanalyse des mouvements du patrimoine de lentreprise
Le tableau de financement du PCG permet une analyse dtaille des mouvements

comptables affectant le patrimoine. Le tableau de financement est un moyen de retracer les
flux conomiques et financiers qui ont travers lentreprise durant lexercice et dexpliquer
comment lquilibre financier a t obtenu partir de lquation :
FRNG = BFRE + BFRHE + Trsorerie
Il permet de juger de l'volution financire d'une entreprise :
quels sont les investissements raliss au cours d'une anne ?

quel est l'endettement contract ?
quel est la part de l'autofinancement ? ...
C'est un document qui se dcompose en deux tableaux :

1er tableau : volution du fonds de roulement net global : lments de long terme (haut
de bilan)
2me tableau : volution du BFR et de la trsorerie : lments de court terme (bas de
bilan)
1. Tableau des emplois et des ressources de lexercice qui ont une incidence sur la
variation du fonds de roulement net global (Variations des passifs stables - Variations
des actifs immobiliss = Variation du FRNG).
Pour bien comprendre la logique de ce tableau, posez-vous la question suivante :

comment peut-on financer les investissements ?
EMPLOIS DE LEXERCICE RESSOURCES DE LEXERCICE

distributions de dividendes au cours de lexercice Capacit d'autofinancement
Acquisitions d'actifs immobiliss Rductions dlments de lactif immobilis
Rductions des capitaux propres Augmentation des capitaux
Remboursement des dettes financires Augmentations des dettes financires

Variation du FRNG
Distributions de dividendes au cours de lexercice : il sagit des dividendes de lexercice N-1

mis en paiement au cours de lexercice N. Cette information se trouve au crdit du compte
457 Associs, dividendes payer.
Remboursement des dettes financires : il faut tenir compte du remboursement des
emprunts au cours de lanne N. Cette information se trouve au dbit du compte 16
Emprunts et dettes assimiles ( lexclusion des concours et dcouverts bancaires).
Cessions ou rductions dlments de lactif immobilis : il sagit du prix de cession de ces
lments. Linformation se trouve dans le compte 775 Produits des cessions dlments
dactif.
Augmentations des dettes financires : Emprunts contracts au cours de lexercice (
lexclusion des concours ou dcouverts bancaires).
21
22
2. Tableau prsente la variation, au cours de l'exercice, de chacun des postes du bilan

entrant dans la composition du Fonds de roulement (postes de l'actif circulant et dettes
non financires). Elle permet dexpliquer comment lquilibre financier a t obtenu.
Ces variations sont calcules par diffrence entre les montants bruts figurant aux bilans des
exercices N et N-1.
Les besoins :
La colonne besoins traduit laugmentation des besoins en fonds de roulement de
lexercice.. Toute augmentation dun poste dactif circulant constitue un besoin
supplmentaire, ou toute diminution de passif reprsente un besoin.
Les dgagements :
Toute diminution dun poste dactif ou toute augmentation dun poste de passif constitue une
ressource de financement supplmentaire appele dgagement.
En conclusion, disons que le tableau de financement est un moyen de retracer les flux
conomiques et financiers qui ont travers lentreprise durant lexercice et dexpliquer sa
gestion financire : taux dinvestissement, autofinancement et distribution, rpartition entre
financement interne et financement externe.
22

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IUT G.E.A de TOURS

Les outils du diagnostic financier

soldes intermdiaires de gestion,

COURS EP 821 ANALYSE DES DOCUMENTS DE SYNTHESE-1ERE ANNEE-2EME SEMESTRE-HELENE CHARRIER-

IUT G.E.A de TOURS

SOMMAIRE du Module EP 821 Analyse des documents de synthses

SOMMAIRE du Module EP 831 Diagnostic financier

COURS EP 821 ANALYSE DES DOCUMENTS DE SYNTHESE-1ERE ANNEE-2EME SEMESTRE-HELENE CHARRIER-

SOMMAIRE DETAILLE DU MODULE EP 821

La vie de lentreprise et les flux lis son environnement

Chapitre 1 : Analyse de lactivit

1. Explications des diffrents postes du compte de rsultat

Chapitre 2 : Les besoins et les sources de financement de lentreprise

1. Les besoins de financement

Chapitre 3 : Analyse fonctionnelle du bilan

1. Explications des diffrents postes du bilan comptable

Chapitre 4 : Analyse des mouvements de patrimoine

Chapitre 5 : Analyse du bilan financier

COURS EP 821 ANALYSE DES DOCUMENTS DE SYNTHESE-1ERE ANNEE-2EME SEMESTRE-HELENE CHARRIER-

ASSOCIES CAPITAL BANQUE

Do vient largent ? quelles sont les ressources alloues = CAPITAL

Finalement, on retrouve larchitecture suivante :

Chapitre 1 : Analyse de lactivit

COURS EP 821 ANALYSE DES DOCUMENTS DE SYNTHESE-1ERE ANNEE-2EME SEMESTRE-HELENE CHARRIER-

Le modle de base du compte de rsultat

COURS EP 821 ANALYSE DES DOCUMENTS DE SYNTHESE-1ERE ANNEE-2EME SEMESTRE-HELENE CHARRIER-

2. Les soldes intermdiaires de gestion

2.1 La marge commerciale :

COURS EP 821 ANALYSE DES DOCUMENTS DE SYNTHESE-1ERE ANNEE-2EME SEMESTRE-HELENE CHARRIER-

2.2 La production de l'exercice : ne concerne que les entreprises industrielles.

Production de l'exercice = Production vendue

2.3 La valeur ajoute :

Valeur ajoute = Production de l'exercice

COURS EP 821 ANALYSE DES DOCUMENTS DE SYNTHESE-1ERE ANNEE-2EME SEMESTRE-HELENE CHARRIER-

APPLICATION AVEC RETRAITEMENTS

COURS EP 821 ANALYSE DES DOCUMENTS DE SYNTHESE-1ERE ANNEE-2EME SEMESTRE-HELENE CHARRIER-

2.4 L'excdent brut d'exploitation : ou insuffisance brute d'exploitation.

Excdent brut d'exploitation = Valeur ajoute

E.B.E ou insuffisance brute dexploitation 2 770

Il permet d'apprcier la rentabilit de l'exploitation de l'entreprise avant :

APPLICATION AVEC RETRAITEMENTS :

COURS EP 821 ANALYSE DES DOCUMENTS DE SYNTHESE-1ERE ANNEE-2EME SEMESTRE-HELENE CHARRIER-

2.5 Le rsultat d'exploitation :

Rsultat d'exploitation = Excdent brut d'exploitation

APPLICATION AVEC RETRAITEMENTS

COURS EP 821 ANALYSE DES DOCUMENTS DE SYNTHESE-1ERE ANNEE-2EME SEMESTRE-HELENE CHARRIER-

2.6 Rsultat courant avant impts :

Rsultat courant avant impts = Rsultat d'exploitation

APPLICATION AVEC RETRAITEMENTS

Rsultat courant avant impt 420

2.7 Le rsultat exceptionnel :

COURS EP 821 ANALYSE DES DOCUMENTS DE SYNTHESE-1ERE ANNEE-2EME SEMESTRE-HELENE CHARRIER-

2.8 Le rsultat net de l'exercice :

2.9 Les plus ou moins values sur cessions d'lments d'actif :

COURS EP 821 ANALYSE DES DOCUMENTS DE SYNTHESE-1ERE ANNEE-2EME SEMESTRE-HELENE CHARRIER-

TABLEAU ES SOLDES INTERMEDIAIRES DE GESTION

PRODUITS CHARGES S.I.G.

APPLICATION : SOCIETE PEYO

Consommations en provenance des tiers 7 030 Travaux

Impts, taxes et versements assimils 400 Transferts de charges 750 750

Charges sociales 2500

Dotations aux amortissements et aux 1 850