1 ANALIZA INDICATORILOR PE BAZA BILANULUI

Obiective:
- nelegerea principalelor corelaii bilaniere,
- Determinarea i interpretarea indicatorilor de echilibru pe baza bilanului,
- Contientizarea importanei indicatorilor de lichiditate, solvabilitate, grad de ndatorare n
analiza financiar

Documentele de sintez redau o imagine fidel asupra situaiei patrimoniale, rezultatelor i

situaiei financiare a ntreprinderii. Toi agenii economici (toate persoanele juridice) sunt obligai s
ntocmeasc bilan contabil.
Putem defini bilanul ca fiind documentul contabil de sintez prin care se prezint elementele de
activ, datorii i capital propriu ale entitii la sfritul exerciiului financiar precum i n alte situaii
prevzute de lege (fuziune, ncetarea activitii etc).
Punctul de plecare n analiza financiar este studiul structurii financiare a bilanului, ceea ce
nseamn studiul relaiilor care exist ntre diferite posturi de activ, de capital i de datorii, care s
defineasc condiiile de echilibru financiar al ntreprinderii, altfel spus, capacitatea de a asigura
solvabilitatea sa pentru a prentmpina riscul de faliment.
Adunrile Generale ale Acionarilor, Consiliile de Administraie, managerii unitilor patrimoniale
analizeaz periodic situaia economico-financiar, pe baza bilanului contabil, a anexelor sale i a
raportului de gestiune, componente de baz ale drii de seama contabile.
Bilanul, potrivit reglementrilor MF, are form list ce include urmtoarele elemente:
A. ACTIVE IMOBILIZATE
I. IMOBILIZRI NECORPORALE
II. IMOBILIZRI CORPORALE
III. IMOBILIZRI FINANCIARE
B. ACTIVE CIRCULANTE
I. STOCURI
II. CREANE
III. INVESTIII PE TERMEN SCURT
IV. CASA I CONTURI LA BNCI
C. CHELTUIELI N AVANS
D. DATORII: SUMELE CARE TREBUIE PLTITE NTR-O PERIOAD DE PN LA UN AN
E. ACTIVE CIRCULANTE NETE/DATORII CURENTE NETE
F. TOTAL ACTIVE MINUS DATORII CURENTE
G. DATORII:SUMELE CARE TREBUIE PLATITE INTR-O PERIOADA MAI MARE DE UN AN
H. PROVIZIOANE
I. VENITURI IN AVANS
J. CAPITAL I REZERVE
I. CAPITAL
II. PRIME DE CAPITAL (ct. 104)
III. REZERVE DIN REEVALUARE (ct. 105)
IV. REZERVE
V. PROFITUL SAU PIERDEREA REPORTAT()
VI. PROFITUL SAU PIERDEREA EXERCIIULUI FINANCIAR
Repartizarea profitului
CAPITALURI PROPRII
Patrimoniul public
CAPITALURI - TOTAL

Aprecierea echilibrului financiar se poate realiza prin analiza fondului de rulment, a necesarului de fond
de rulment i a trezoreriei, dup cum urmeaz:
1 Fondul de rulment poate fi determinat fie pe baza elementelor bilaniere pe termen lung fie a
celor pe termen scurt .
Dac se determin pe baza elementelor pe termen lung, el reflect realizarea echilibrului financiar pe
termen lung i contribuia acestuia la finanarea activelor curente nete.

Pe baza elementelor pe termen lung Pe baza elementelor pe termen scurt

FR = CP AIN
CP- capital permanent
AIN- active imobilizate nete
n acest caz, fondul de rulment
exprim excedentul de resurse permanente care
asigur finanarea activelor circulante. Acest
excedent de resurse permanente este folosit
pentru acoperirea nevoilor temporare, fiind
destinat rennoirii activelor circulante.
FR 0 FR = 0
FR= AC DTS
AC active curente
DTS datorii pe termen scurt
n aceast caz, fondul de rulment
reflect corelaia dintre lichiditatea activelor
circulante i exigibilitatea datoriilor pe termen
scurt. Se mai numete activ curent net/datorii
curente nete, dup caz.
FR > 0

- o parte din datoriile pe Este situaia care Se inregistreaza un excedent de

termen scurt au fost marcheaz respectarea lichiditati potentiale pe termen
folosite la finanarea regulilor de principiu ale scurt fata de exigibilitatea
activelor stabile (cu durata finanrii; activele pe termen potentiala pe termen scurt.
mai mare de 1an) scurt pot fi finanate integral Intreprinderea are o situatie
Sunt previzibile dificulti pe seama datoriilor pe termen favorabila in termeni de
din punct de vedere al scurt. solvabilitate, pentru ca este in
asigurrii echilibrului Solvabilitatea pe termen masura sa faca fata obligatiilor la
financiar, respectiv scurt pare a fi asigurata, dar scadenta, dispunand in plus de un
solvabilitatea, impunndu- acest echilibru este fragil, stoc tampon de lichiditati
se intervenii corectoare putand fi compromis de orice potentiale.
(apelarea la mprumuturi dereglare in realizarea Existena unui fond de rulment
pe termen scurt, creantelor. pozitiv diminueaz riscul de
accelerarea ncasrilor, insolvabilitate, ntreprinderea
ncetinirea plilor). dispunnd de o marj de securitate,
Atenie la duratele de plat care o poate proteja parial sau
a datoriilor i la duratele integral n cazul unor decalaje ntre
de rotaie clieni! ncasri i pli.
Factorii care influeneaz nivelul i tendina fondului de rulment :
Factori care diminueaz FR Factori de cretere a FR
1. Creterea activelor imobilizate 1. Diminuarea activului imobilizat prin:
Investiii Amortizare
Reevaluare Vnzri de active fixe
Aporturi de capital n natur Reevaluare
Retragere aport
Vnzarea titlurilor financiare
2. Diminuarea capitalului permanent 2. Creterea capitalului permanent
 Reducerea capitalului propriu creterea capitalului propriu
- distribuirea rezervelor - constituirea i creterea rezervelor
- pierderi din anii precedeni - aporturi de capital
- reducerea sau anularea - primirea de subvenii
provizioanelor reglementate - repartizarea profitului pentru
restituirea mprumuturilor pe dezvoltare
termen mediu i lung - provizioane reglementate
contractarea de mprumuturi pe termen
mediu i lung

innd seama de structura capitalurilor (proprii i mprumutate), putem evidenia fondul de

rulment propriu i fondul der ulment mprumutat, dup cum urmeaz:
FR propriu = Capital propriu activ imobilizat
FR mprumutat = FR FR propriu

Atenie!
Elementele bilaniere utilizate n calcularea indicatorilor pot fi exprimate n valori brute (se vor lua n
calcul amortizrile i provizioanele ) sau nete !

2 Nevoia de fond de rulment reprezint diferena dintre necesitile de finanare curent a ciclului de
exploatare i datoriile de exploatare, relaia de calcul fiind:
NFR= (Active temporare - Active de trezorerie) (Pasive temporare Pasive de trezorerie)

Interpretarea necesarului de fondului de rulment

NFR<0 NFR=0 NFR>0

-semnific un surplus Cazul NFR=0 apare -semnific un surplus de

de resurse temporare n
raport cu nevoile
temporare. Este considerat
o situaie pozitiv, normal
dac se datoreaz
accelerrii vitezei de rotaie
a stocurilor i creanelor
sau a angajrii unor datorii
de exploatare cu termene de
plat mai relaxate.
Factorii care influeneaz nivelul NFR:
foarte rar deoarece foarte nevoi temporare n raport cu
rar se ntmpl ca nevoile resursele temporare. Este o
situaie normal dac este
temporare ale firmei s
fie egale cu resursele determinat de politica de
temporare avnd n investiii a firmei privind
vedere caracterul activele imobilizate, dac este
pemanent dinamic al datorat creterii vnzrilor sau
activitilor desfurate mririi ciclului de fabricaie
de agenii economici. datorit creteri complexitii
produselor.

Factori care diminueaz NFR Factori de cretere a NFR

 1 Scderea CA
2 Creterea vitezei de rotaie a
stocurilor
3 Scderea costurilor de producie
4 Scderea duratei ciclului de
exploatare.
1 Creterea CA
2 Scderea vitezei de rotaie a stocurilor
3 Creterea costurilor de producie
4 Creterea duratei ciclului de exploatare

3 Trezoreria net reprezint diferena dintre fondul de rulment i necesarul de fond de rulment i este
reflectarea cea mai pertinent a desfaurrii unei activiti echilibrate i eficiente, caracteriznd ecilibrul
general al ntreprinderii att pe termen lung ct i pe termen scurt.

Relaia de calcul este: TN = FR-NFR, semnificaia rezultatului fiind :

TN<0 TN=0 TN>0

-evideniaz un dezechilibru
financiar
- Reflect o situaie nefavorabil
concretizat ntr-un nivel mai
sczut al lichiditii din contul la
banc i din cas fa de nivelul
creditelor curente i al soldului
creditor la bnci.
Acest deficit de trezorerie trebuie
acoperit prin contractarea de noi
credite ( angajate la cel mai mic
cost posibil).
Este o situatie ipotetica, ce
poate s apar ntr-un anumit
moment static dar nu se
regsete practic.
Este rezultatul echilibrului
financiar curent al
ntreprinderii, concretizndu-se
n disponibiliti bneti n
conturi i n cas.
Important n acest caz este
modul n care se utilizeaz
excedentul .

Pe baza elementelor bilaniere evideniem cteva categorii de rate de lichiditate, solvabilitate,

grad de ndatorare ce au importan diferit, de la cunoaterea situaiei firmei la un moment dat la
determinarea punctajelor necesare dac dorim s apelm la un credit bancar pentru finanarea activitii.