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Relatrio e Contas

CORTIA INOVAO DESIGN

A CORTICEIRA AMORIM tem Do produto mais simples


uma longa histria que espelha soluo mais complexa, a
a dedicao, a determinao, CORTICEIRA AMORIM leva aos
a audcia e a viso com que quatro cantos do mundo este
sucessivas geraes revolucionaram valioso e singular patrimnio:
a fileira da cortia. a raiz cultural da cortia, a
Hoje, a Organizao conhecida versatilidade da matria, as
pelo seu empenho na valorizao, mais avanadas tecnologias
promoo e transformao da de transformao e o vasto
cortia. O resultado um vasto conhecimento cientfico em que
portfolio de produtos e solues, continuamente investe.
tecnicamente irrepreensvel,
engenhoso, criativo e amigo do
ambiente.
RELATRIO E CONTAS 11 CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A.
RELATRIO E CONTAS 11 CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A.

NDICE
Mensagem do Presidente 4

01 Relatrio Consolidado de Gesto 6

02 Relatrio do Governo Societrio 32

03 Demonstraes Financeiras Consolidadas 68

04 Notas s Contas Consolidadas 74

05 Certificao Legal de Contas 100


MENSAGEM
DO PRESIDENTE
O crescimento econmico global, em 2011, ficou muito aqum do previsto. O abrandamento, notrio nas economias
desenvolvidas, atingiu todas as regies. Catstrofes naturais, como o terramoto seguido de tsunami no Japo, em Maro, ou
mais recentemente as cheias na Tailndia tiveram um impacto negativo acentuado na supply-chain mundial. A crise da dvida
soberana na Zona Euro, com todos os avanos e recuos, ditou a penalizao da confiana dos investidores, condicionando
gradualmente empresas e famlias investimento e consumo registaram quedas assinalveis. Os pases emergentes tero
evidenciado os efeitos da contraco das importaes europeias.

Depois de um crescimento moderado no ano anterior, Portugal regressou em 2011 a um contexto de contraco econmica.
Os desequilbrios estruturais, acumulados ao longo de anos, determinando necessidades crescentes de financiamento externo,
atingiram um ponto extremo, exigindo o ajustamento inadivel. Em Maio, foi assinado um Programa de Ajustamento Econmico
e Financeiro (PAEF) com a Unio Europeia, os pases membros da Zona Euro e o Fundo Monetrio Internacional (FMI). A evoluo
econmica reflectiu uma desalavancagem sem precedentes no sector privado, a que se juntou um esforo de consolidao
oramental. A contraco econmica traduziu-se numa queda muito significativa na procura interna, no investimento e no
agravamento das condies no acesso ao crdito.

A fileira da cortia, aps a dcada de 2000, em que passou por um conjunto de problemas, sobretudo nas reas do crescimento
e de afirmao da cortia, conseguiu reestruturar-se e criar bases slidas para um futuro promissor como atestam
os expressivos 19% de crescimento estimado das exportaes no binio 2010/11. Nos ltimos dez anos, o sector investiu
482 milhes em Investigao e Desenvolvimento, novas tecnologias, novas unidades industriais, novos produtos, formao e
informao. Know-how, tecnologia e reputao so, hoje, pilares da afirmao de uma indstria que se consolida pela qualidade,
consistncia e sustentabilidade dos seus produtos e solues.

A cortia beneficia milhes de pessoas em inmeros pases e as suas vantagens sociais, ambientais e econmicas no se detm
em fronteiras polticas. De facto, o montado e a cortia so um raro exemplo de uma actividade econmica que sustenta e
protege um ecossistema nico. A campanha InterCork desenvolveu incontveis iniciativas que levaram esta mensagem positiva
a milhes de consumidores. Em nenhum outro momento da histria a cortia usufruiu de uma percepo e notoriedade
internacionais como a que goza hoje em dia.

A CORTICEIRA AMORIM, depois de atravessar um perodo difcil, que se estendeu do segundo semestre de 2008 ao primeiro
semestre de 2009, coincidindo com o pico da crise mundial, emergiu mais forte, mais competitiva e mais rentvel, ultrapassando
em 2011 o seu melhor ano de sempre.

A evoluo favorvel verificada no mercado de vinhos, espumantes e espirituosos, a capacidade de resposta e a excelncia do
servio proporcionado pela CORTICEIRA AMORIM, detentora de uma inigualvel rede de distribuio, permitiram, pelo segundo
ano consecutivo, um ganho de quota de mercado da rolha de cortia em relao aos plsticos e alumnios.

Em termos de revestimentos de solo, a actividade de construo civil continuou bastante dbil no mercado europeu. Contudo,
os mercados no tradicionais fora da Europa mantiveram ritmos interessantes de crescimento. Sendo mercados em grande
medida ainda desconhecedores da cortia, o esforo de divulgao feito e a dinmica comercial empreendida nestes mercados
resultaram em crescimentos assinalveis de vendas.

Na rea dos aglomerados tcnicos compsitos, mais exposta actividade industrial, registou-se um abrandamento do volume
de negcios. No entanto, os mltiplos processos de investigao e desenvolvimento em curso e os investimentos na capacidade
produtiva permitem antever uma profunda alterao nos negcios a partir da segunda metade de 2012.

No sector dos Isolamentos, muito dependente dos mercados europeus de construo e de reabilitao, o crescimento das
vendas nos mercados do Mdio e Extremo Oriente no foi suficiente para anular a quebra nos mercados tradicionais.

De destacar, tambm, os mltiplos projectos de Investigao & Desenvolvimento em curso na Organizao, muitos deles em
parcerias com reputados centros de saber ou lderes de sectores de actividade que procuram na cortia a resposta demanda
dos tempos actuais: fazer mais com menor impacto. Espera-se que, a muito curto prazo, o programa especfico Cork.IN,
que visa potenciar uma cultura de inovao transversal a toda a CORTICEIRA AMORIM, seja capaz de espoletar um impulso
inovador, seja nos processos, seja nos produtos, seja at nos prprios negcios.

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RELATRIO E CONTAS 11 CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A.
MENSAGEM DO PRESIDENTE

No final de 2011, a CORTICEIRA AMORIM congratulou-se com a notcia da aprovao, em Assembleia da Repblica e por
unanimidade, da resoluo que institui o Sobreiro como a rvore Nacional de Portugal. Ao orgulho de quem conta j com
142 anos de actividade em prol do sobreiro e da cortia, junta-se, assim, a responsabilidade de continuar a honrar este
smbolo nacional, promovendo a sua defesa e a constante divulgao das suas caractersticas verdadeiramente excepcionais.

O sucesso alcanado e os sinais que chegam de alguns dos mercados mais relevantes da CORTICEIRA AMORIM obrigam
a encarar o ano 2012 com prudncia. A aposta permanece naquilo que alicera o seu xito: oferta que cria valor, excelncia
operacional, solidez financeira, determinao e empenho em prosseguir na senda da criao sustentada de valor para
a Sociedade e seus Accionistas.

Uma ltima palavra para em nome de todo o Conselho de Administrao manifestar o apreo e gratido aos Clientes
e Accionistas, pela confiana que em ns depositam; ao vasto conjunto de Entidades com as quais nos relacionamos, pelo seu
apoio; e aos nossos Colaboradores, pelo seu profissionalismo, dedicao e empenho.

Cordiais cumprimentos

Antnio Rios de Amorim

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01
Relatrio Consolidado
de Gesto
A cortia beneficia milhes de pessoas em inmeros pases e as suas vantagens sociais, ambientais e econmicas
no se detm em fronteiras polticas. De facto, o montado e a cortia so um raro exemplo de uma actividade
econmica que sustenta e protege um ecossistema nico. Em nenhum outro momento da histria a cortia
usufruiu de uma percepo internacional como a que goza hoje em dia. Esta notoriedade, bem assente em qualidade,
I&D e inovao, refora tambm as bases de um futuro que se cr mais promissor.
1. EVOLUO registado um abrandamento no crescimento, registando uma taxa de 9,2%. A ndia ter registado
uma expanso em torno de 7,4%, um ritmo menor do que o verificado no ano precedente.
MACROECONMICA O mesmo ter acontecido com o Brasil, se bem que em magnitude superior, pois a taxa de
EM 2011 crescimento ter diminudo de 7,5% para 2,9%. A Rssia ter sido a verdadeira excepo
evoluo desfavorvel face a 2010 uma vez que ter registado um incremento marginal de
1.1. Apreciao Global 0,1 pontos percentuais na taxa de crescimento face aos 4,0% de 2010.

O ano 2011 ter registado um crescimento global No que concerne poltica monetria, o ano 2011 caracterizou-se pela manuteno de condies
de 3,8%, substancialmente abaixo do previsto h ultra-expansionistas num nmero substancial de economias (Estados Unidos da Amrica, Japo
um ano atrs. Foi um retrocesso face evoluo e Reino Unido mantiveram taxas de juro extraordinariamente baixas e procederam a operaes
2009/10. O abrandamento, notrio nas economias de quantitative easing) e pela reverso de apertos monetrios implementados em 2010/11 nos
desenvolvidas, atingiu todas as regies. Catstrofes casos restantes. No caso da Zona Euro, o Banco Central Europeu optou por cortar a sua taxa
naturais, como o terramoto seguido de tsunami no directora de 1,5% para 1,0% no ltimo trimestre do ano tendo tambm optado, contrariando
Japo, em Maro, ou mais recentemente, as cheias o que vinha reiterando anteriormente, pelo reforo de medidas no ortodoxas de cedncia de
na Tailndia tiveram um impacto negativo acentuado liquidez, nomeadamente pela oferta de refinanciamento bancrio a trs anos. Brasil e China
na supply-chain mundial. A crise da dvida soberana so exemplos da reverso da tendncia de aumento de taxas de juro.
na Zona Euro, com todos os avanos e recuos,
ditou a penalizao da confiana dos investidores, Com a excepo da ndia, a maior parte das economias mundiais ter registado uma acelerao
condicionando gradualmente empresas e famlias na taxa de inflao: estima-se que as economias desenvolvidas tenham registado 2,7% e as
investimento e consumo tero cado acentuadamente. emergentes 7,2%, um incremento de 1,1 pontos percentuais em ambos os casos. Apesar
Os pases emergentes tero evidenciado os efeitos da descida do custo das commodities, o preo do crude manteve-se sustentado em nveis
da contraco das importaes europeias, tendo-se elevados. Nas economias emergentes, a subida observada na componente alimentar foi
registado um volte-face relativamente aos receios particularmente aguda.
de sobreaquecimento que se ponderavam no final
do primeiro semestre. 1.2. Portugal

Os efeitos da crise financeira/bancria iniciada em Depois de um crescimento moderado no ano anterior, Portugal regressou em 2011 a um
2007, tornada crise econmica em 2008/09, contexto de contraco econmica, que se estima ter atingido 1,5%. Os desequilbrios estruturais,
persistiram no ano transacto. O processo de desa acumulados ao longo de anos, determinando necessidades crescentes de financiamento externo,
lavancagem da economia mundial prosseguiu o seu atingiram um ponto extremo, exigindo o ajustamento inadivel. O contexto de crise da dvida
curso. Os sectores privado e pblico mantiveram o soberana da Zona Euro no auxiliou. O ano foi caracterizado pela degradao permanente
esforo de diminuio do endividamento. O sector do prmio de risco-pas apesar dos esforos de consolidao fiscal. A notao de rating da
imobilirio nos Estados Unidos da Amrica, uma Repblica foi sucessivamente revista em baixa at atingir nveis inferiores a investment grade.
das condicionantes conjunturais da evoluo Em Abril, o pas atingiu um ponto de ruptura financeira (perda de acesso a financiamento de
macroeconmica, ter mantido a tendncia negativa mercado pelo Estado e pela banca) e avanou com um pedido de auxlio financeiro.
que registava antes, mas a taxas sucessivamente Este consubstanciou-se num Programa de Ajustamento Econmico e Financeiro (PAEF)
menores. O final do ano ter mesmo observado uma assinado em Maio com a Unio Europeia, os pases membros da Zona Euro e o Fundo Monetrio
estabilizao a nveis baixos. O comrcio internacional Internacional (FMI). A evoluo econmica reflectiu uma desalavancagem sem precedentes
ter crescido taxa de 6,9%, praticamente metade do no sector privado, a que se juntou um esforo de consolidao oramental foram definidas
apurado em 2010. As condies de financiamento e implementadas um conjunto alargado de medidas estruturais quer do lado da receita quer
economia degradaram-se globalmente medida do lado da despesa. A contraco econmica traduziu-se numa queda muito significativa na
que o ano progrediu tendo, estima-se, registado um procura interna, sendo observvel uma contribuio negativa de todas as componentes deste
agravamento na parte final do exerccio. A Zona agregado. Se ao nvel do investimento a tendncia anterior era j negativa, o agravamento
Euro poder ter, inclusive, observado condies da contraco para nveis superiores a 11,0% ter reflectido uma forte limitao no acesso
prximas das de um credit crunch. Em Agosto, os ao crdito; a nvel do consumo privado e pblico, registou-se uma significativa alterao de
Estados Unidos da Amrica sofreram um corte no comportamentos/decises de consumo, nomeadamente pela actuao consentnea com os
rating mximo atribudo pela Satandard & Poor. compromissos assumidos em contrapartida da ajuda externa. Alguns dos indicadores tero
Os fluxos de capital para as economias emergentes registado mnimos multi-anuais em Setembro.
tero diminudo durante 2011, de forma mais
acentuada nos ltimos meses do ano. A procura externa lquida contribuiu favoravelmente, mas no conseguiu contrabalanar o
ajustamento domstico. Ter sido, ainda assim, responsvel por uma evoluo menos desfavorvel
A Zona Euro ter registado em 2011 um do que o antecipado na segunda metade do ano. O desemprego ter aumentado para nveis
crescimento em torno de 1,6%, abaixo do superiores a 12%, um incremento muito acentuado se comparado com o ano anterior, conduzindo
referencial do ano anterior. Os Estados Unidos o indicador para nveis recorde pelo menos desde 1983. A inflao, por seu turno, dever ter
da Amrica tero crescido ao ritmo de 1,8% terminado o ano em torno de 3,6%, evidenciando no s as alteraes fiscais implementadas
enquanto o Japo, evidenciando o forte impacto em 2011, mas tambm a excessiva sensibilidade da economia componente energtica.
dos fenmenos naturais que atingiram o pas, ter
registado contraco econmica de 0,9% uma
alterao substancial face aos 4,4% de crescimento
observados em 2010. A China, por sua vez, ter

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RELATRIO E CONTAS 11 CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A.
RELATRIO CONSOLIDADO DE GESTO

2. CORTIA: CULTURA,
NATUREZA, FUTURO Original, mais
A maior campanha de promoo
internacional da cortia portuguesa

Certa da importncia da cortia para Portugal o maior


produtor mundial desta indstria de forte cariz exportador,

Photo : Furax - *Source IPSOS enqute de perception du bouchon lige mene en avril 2010 auprs de 955 individus reprsentatifs de la population gs de 18 ans et plus
a APCOR Associao Portuguesa da Cortia decidiu
concertar esforos com o Governo Portugus a fim de
viabilizar uma campanha internacional de promoo
da cortia. Denominada InterCork - Promoo
Internacional da Cortia, a campanha comeou a
89,3% des franais
desenhar-se ainda em 2009, financiada por fundos prfrent
comunitrios e pelo sector privado, sendo que neste le bouchon lige,
ltimo a CORTICEIRA AMORIM foi responsvel por um un bouchon signe de qualit pour un vin
total de 50% das contribuies. pour 83,4% dentre eux.*
www.jaimeleliege.com

A cortia beneficia milhes de pessoas em inmeros


pases e as suas vantagens sociais, ambientais e
econmicas no se detm em fronteiras polticas.
De facto, o montado e a cortia so um raro exemplo
de uma actividade econmica que sustenta e protege
um ecossistema nico: urgia partilhar esta realidade
com o mundo.

Investimento, inovao e comunicao foram, assim,


os pilares da afirmao da cortia como produto de LE BOUCHON LIGE
credenciais mpares. Com uma cobertura geogrfica Toujours imit, jamais gal.
extensa, o programa InterCork desenrolou-se em LES PROFESSIONNELS
12 pases, actuais e potenciais consumidores de DU LIGE

cortia, evidenciando-a como uma indstria de futuro,


LABUS DAALCOOL EST DANGERREUUX POUR LA SANT. CONSOMMEZ AVEC MODRATIONN
que agrega Cultura, Inovao e Desenvolvimento
Sustentvel. Ao nvel de produtos, a promoo
focou-se nas rolhas e nos materiais de construo
e de decorao.
213x280 PGP-BLANC CANARD.indd 1 14/09/10 10:27

Milhares de iniciativas levaram a mensagem positiva da cortia a milhes de consumidores: desde um Repercusso meditica da campanha em nmeros:
camio de promoo dos pavimentos de cortia que a partir de Nova Iorque percorreu os EUA de costa 8682 artigos publicados na imprensa inter
a costa; passando pelas parcerias estabelecidas com importantes cadeias de retalho internacionais; nacional, dos quais 46% nos EUA na sequncia
pela utilizao exclusiva de vinhos vedados com rolhas de cortia em todas as cerimnias dos Grammy da campanha de rolhas;
Awards, at emblemticas aces de sensibilizao em conceituadas lojas de moda de Londres e Nova 623 peas de televiso e 208 de rdio, totalizando
Iorque. Este foi um vasto programa, com diversas reas de actuao, que uniu indivduos, escolas e mais de 18h de transmisso;
universidades, empresrios, polticos e ambientalistas, actores de Hollywood e entidades desportivas, 9  6 452 fs no Facebook;
designers, arquitectos e museus, produtores de vinho, enlogos e sommeliers, assim como os meios 1  2 150 seguidores no Twitter;
de comunicao e os bloggers em torno da causa da cortia. c erca de um milho de visualizaes dos
diferentes vdeos disponveis na Internet.
No encerramento do programa InterCork, possvel afirmar que a cortia se imps no mundo.
Ao nvel do sector, verifica-se j um aumento de exportaes nos ltimos dois anos muito
prximo dos 19%. No que concerne CORTICEIRA AMORIM, a ttulo de exemplo, refira-se que,
3. ACTIVIDADES
entre 2010 e 2011, a Organizao conquistou mais de 5000 novos Clientes, tendo reforado OPERACIONAIS POR
o volume e o valor das suas vendas. UNIDADES DE NEGCIOs (UN)
Em nenhum outro momento da histria a cortia usufruiu de uma percepo internacional As empresas que integram o permetro da
como a que goza hoje em dia. Esta notoriedade, bem assente em qualidade, I&D e inovao, CORTICEIRA AMORIM encontram-se estruturadas
refora tambm as bases de um futuro que se cr mais promissor para toda a fileira da cortia. por Unidades de Negcios (UN), com referncias
s quais se d conta dos aspectos mais relevantes
ocorridos durante o exerccio de 2011.

9
3.1. Matrias-Primas Fruto da necessidade de reforar a capacidade produtiva, em 2011 registou-se um aumento
de 11% no nmero mdio de Colaboradores.
A Unidade de Negcios Matrias-Primas registou,
tal como no ano anterior, um aumento significativo
da sua actividade, que se reflectiu num crescimento Matrias-Primas Vendas & EBITDA (*)
de vendas de 11,6% face a 2010. milhares de euros

101 560
O aprovisionamento de matrias-primas (cortia)
91 034
e a sua primeira preparao mantiveram-se como
83 006
principal foco da actividade de 2011, fiel funo 22,1%
para a qual a UN foi criada: a de abastecimento 19,3%
da cadeia de valor da Organizao.

A UN adoptou nos ltimos anos, com particular


enfoque em 2011, uma poltica de diversificao
das fontes de aprovisionamento, no sentido de ter 20 143 19 598
4,9%
uma interveno proactiva em todas as regies de
produo de cortia, com dois objectivos: por um lado, 4 079 Vendas
EBITDA
desenvolver e potenciar a extraco de cortia em EBITDA (% s/ vendas)
pases e regies onde se verificava algum abandono (*) EBITDA expurgado dos efeitos de reestruturao de RH (2009).
desta actividade e, por outro lado, fazer face a eventuais 2009 2010 2011
aumentos de consumo de matria-prima no futuro.

A destacar, ainda em 2011, a necessidade de 3.2. Rolhas


aumentar a capacidade produtiva da UN para dar
resposta ao incremento das necessidades de matrias- Nos ltimos anos tem-se assistido a um relevante desenvolvimento do mercado vincola
-primas das restantes UN da CORTICEIRA AMORIM. mundial: a globalizao do consumo e a emergncia de novos pases produtores de vinhos,
mais sofisticados tecnologicamente, tm colocado em evidncia um sector onde tradio
Em relao actividade das unidades preparadoras e cultura coabitam com inovao e experimentao.
localizadas no Norte de frica, o ano 2011 ficou
marcado pela ecloso de uma revolta popular, que Eventos, feiras, lanamentos mundiais, importaes e exportaes, busca por
ficou conhecida como a Primavera rabe, de novos mercados, terroirs distintos, estilos e tendncias levaram a que, entre
onde decorrem alteraes polticas particularmente 2005 e 2011, o consumo mundial de vinhos crescesse cerca de 4,8%. Frana,
sentidas nos pases do Magrebe, onde se localizam EUA e Itlia encabeam os principais mercados consumidores, seguidos por um notvel
estas unidades industriais. Apesar da forte turbulncia crescimento de pases como Austrlia e China.
verificada, foi possvel manter um ritmo de actividade
normal, graas ao suporte dos Colaboradores dessas Apesar desta evoluo, as principais preocupaes dos Clientes desta UN permanecem:
unidades e das entidades oficiais. a necessidade de minimizar o capital investido e de reduzir custos. De facto, a presso
no sentido da reduo de preos e a substituio por produtos de menor custo foi um
Em termos operacionais, a UN empenhou-se em facto marcante e permanente durante o exerccio em apreo. As exigncias de servio,
manter os nveis dos rcios de eficincia que tm disponibilidade de produto e elevados padres qualitativos impulsionaram medidas
vindo a ser atingidos nos ltimos exerccios. Apesar adicionais de eficincia.
da conjuntura econmica desfavorvel, com fortes
aumentos de preo de alguns factores crticos para Assim, a fileira actua numa conjuntura de baixa de preos, mas exigindo-se a manuteno dos
a sua actividade, como a energia e os transportes, nveis de qualidade e de servio, pelo que s as empresas com constante procura pela eficincia
foi possvel manter tais rcios ao nvel de 2010. so capazes de se manter competitivas. Um carbon footprint muito favorvel e a sustentabilidade
da cortia so um importante argumentrio de vendas, face aos vedantes alternativos.
De salientar ainda o esforo da UN em fomentar
uma cultura de Inovao, materializado em diversos Na Unidade de Negcios Rolhas, o ano 2011 foi marcado por um aumento de vendas de 9,1%,
projectos de melhoria contnua, de reforo do face a 2010, tendo-se registado uma evoluo favorvel em todos os mercados de referncia,
investimento em I&D, quer na componente tecnolgica com especial incidncia nos EUA, Frana, Itlia, Argentina e Espanha, que, no seu conjunto
quer na componente florestal, e do lanamento do contriburam 78% para o aumento total.
programa CORK.IN, transversal a toda a CORTICEIRA
AMORIM, que visa impulsionar a motivao e a
criatividade dos Colaboradores e Stakeholders.

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RELATRIO E CONTAS 11 CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A.
RELATRIO CONSOLIDADO DE GESTO

Esta evoluo fica a dever-se essencialmente a trs factores: Rolhas Vendas & EBITDA (*)
melhoria da posio concorrencial da UN, alavancada pelo nvel de servio, qualidade do milhares de euros
produto e liderana operacional;
295 845
aumento do consumo de vinho nos mercados de referncia, com especial incidncia nos
271 183
Estados Unidos da Amrica;
a percepo da rolha de cortia como sendo um produto de referncia, com importantes 239 762
vantagens comparativas de performance, ambientais e de sustentabilidade, face aos vedantes
alternativos. 12,3% 12,6% 12,6%

As vendas do mais importante produto da UN Rolhas Naturais tiveram um aumento


generalizado em todos os mercados de referncia, com excepo do Chile. O aumento situou-
-se em 8,6% face ao perodo homlogo.

As Rolhas Neutrocork aumentaram 7,6% face a 2010, sendo que os EUA, Frana e Itlia
29 374 34 118 37 385
representam 80% do crescimento. Este produto tem vindo a registar uma excelente aceitao
nos mercados com altos padres de exigncia qualitativa, revelando-se um produto de boa
relao custo/qualidade, factores que se conjugam para fornecer indstria vitivincola uma 2009 2010 2011
soluo que , actualmente, o principal opositor evoluo dos vedantes alternativos.
Vendas
As Rolhas Twin Top, um excelente produto com um bom posicionamento de preo, registaram EBITDA
EBITDA (% s/ vendas)
um aumento de 1,4% face ao perodo homlogo. Apesar da evoluo registada em importantes
(*) EBITDA expurgado dos efeitos da reestruturao
mercados como os EUA, a Austrlia e a China, as vendas para a Europa e para o Chile registaram de RH (2009) e imparidade de goodwill (2010).
uma reduo, fruto de substituio por rolhas Neutrocork e Acquamark, produtos maduros
e com importncia estratgica na cadeia de valor da UN. O capital investido no final de 2011 evidenciava um
crescimento de 7,8% face a igual perodo de 2010,
No que concerne s Rolhas de Champanhe, vem-se registando desde 2009 um progressivo totalmente justificado pelo aumento de actividade,
aumento na procura deste produto, em particular nos chamados novos mercados, como com impacto nas rubricas de Clientes e stocks,
a China, o Chile e os Estados Unidos da Amrica. e pelo volume de investimentos de expanso e
modernizao da capacidade produtiva instalada.
A margem bruta registou um aumento de 7,2% face ao perodo homlogo, favoravelmente
influenciada pelo efeito do aumento das vendas, pelas melhorias introduzidas no processo 3.3. Revestimentos
produtivo e pela alterao do mix de vendas.
No exerccio de 2011, as vendas da Unidade de
Os custos operacionais tiveram um aumento de 8,4%, grandemente indexados ao aumento de Negcios Revestimentos registaram um aumento
actividade, com excepo da factura energtica em que se registaram incrementos de preos de 6,3%, face a 2010.
na ordem dos 24%.
As vendas de produtos fabricados na UN registaram
O EBIT corrente teve um crescimento de 11,5% resultado do aumento de actividade, da um crescimento de 10%, resultado da afirmao
manuteno do peso relativo dos custos operacionais nas vendas e do programa de melhoria definitiva das coleces de vinyl lanadas em
da eficincia operacional implementado na UN. 2009. As vendas de produtos comercializados,
que representam cerca de 25% do volume total de
negcios da UN, mantiveram-se ao nvel do registo
do ano transacto. Neste negcio, em termos de
oferta, verificou-se uma alterao de tendncia
que se consubstancia em gamas de produtos com
maior valor acrescentado, dirigidas a segmentos de
mercado mais altos, com o objectivo de aumentar
a margem do negcio, efeito que se fez sentir j
no segundo semestre de 2011.

Ao nvel industrial, foram concretizadas alteraes


de componentes usadas no processo de fabrico,
bem como a maximizao do uso da capacidade
instalada, que contriburam para uma melhoria
significativa na margem bruta da UN, conseguindo-
-se, deste modo, minimizar os impactos negativos
da presso sobre os preos de compra. Ao nvel da
rede de distribuio, de salientar a constituio
de uma joint venture com a empresa Timberman
Denmark A/S, com o objectivo de reforar a posio
da UN e assegurar o crescimento das vendas de
produtos de cortia no mercado dinamarqus.

11
No final de 2011, foi lanada uma nova coleco de 3.4. Aglomerados Compsitos
revestimentos com uma atraente e sofisticada gama
de visuais, dimenses, texturas e acabamentos, A Unidade de Negcios Aglomerados Compsitos apresentou em 2011 um desempenho
mantendo a vanguarda na oferta de revestimentos econmico ligeiramente superior ao verificado no ano anterior, apesar de se ter confrontado
com incorporao de cortia, privilegiando o com condies externas bem mais desfavorveis.
desenvolvimento e a promoo dos produtos
fabricados na UN Revestimentos. Os novos produtos Efectivamente, o custo de aquisio das principais matrias-primas de incorporao sofreu
permitiro maximizar o potencial dos substratos e aumentos expressivos ao longo do ano e, quando comparada com 2010, a taxa de cmbio
constituintes dos visuais, como factor diferenciador EUR/USD teve tambm um impacto desfavorvel nos resultados, e muito especificamente nas
relativamente aos produtos concorrentes no vendas e na margem bruta.
mercado, combinando a matria-prima cortia
com outros materiais naturais. Ainda assim, a margem bruta em termos absolutos apresentou uma variao positiva de 2,2%,
fruto do crescimento de vendas que, no ano em apreo, se cifrou em 6,7%; o rcio margem bruta
(*) relativamente produo no evidenciou a mesma evoluo, dada a maior representatividade
Revestimentos Vendas & EBITDA
milhares de euros
das vendas de mera comercializao, designadamente matrias-primas cortia, negcio que
apresenta margens mais reduzidas. Em todo o caso, para o comportamento observado, foi
120 737
112 659 113 615 crucial o reposicionamento dos preos de venda, como forma de repercutir parte dos aumentos
de custo dos factores de produo.

8,5%
As vendas da UN registaram um crescimento de 6,7%, face ao exerccio anterior, tendo a
generalidade dos segmentos de mercado (aplicaes) contribudo para tal desempenho, com
5,6% excepo da rea de home & office cujas vendas decresceram cerca 13%, embora com um
impacto pouco significativo, uma vez que esta rea representa apenas cerca de 3% do volume
de negcios consolidado.
1,1%
6 327
10 315 Globalmente, na diversificada rea industrial, a mais significativa no portfolio de segmentos, o
crescimento mdio foi equivalente ao registado no conjunto da UN: contributos positivos dos
1 229
compsitos e controlo de vibraes (que repetem a evoluo de 2010) alm da indstria de
memoboards; variaes negativas nas aplicaes de accoustic core materials e frico.
2009 2010 2011
A rea de negcios do sealing, a segunda mais importante em volume de vendas, obteve um
desempenho global tambm em linha com a mdia da UN. As aplicaes de heavy duty e de
Vendas transmission & distribution (T&D) registaram os maiores crescimentos.
EBITDA
EBITDA (% s/ vendas)
(*) EBITDA expurgado dos efeitos de reestruturao de RH (2009).

12
RELATRIO E CONTAS 11 CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A.
RELATRIO CONSOLIDADO DE GESTO

(*)
Aglomerados Compsitos Vendas & EBITDA
milhares de euros
O segmento da construo civil cresceu, igualmente, em linha com a mdia da UN, com todas
as aplicaes a registarem variaes positivas, com destaque para o underscreed e para as 84 849
79 554
juntas de dilatao com crescimentos muito relevantes, no ltimo caso repetindo a performance
registada em 2010. 64 646

Finalmente, nos pavimentos o crescimento foi muito significativo, beneficiando da evoluo na


9,2% 9,5%
aplicao NRT (componentes para a indstria) e da manuteno do negcio de sports flooring
(pisos de borracha reciclada). 7,1%

As grandes linhas de orientao estratgica foram executadas de acordo com o ritmo previsto.
A estratgia de valor que foi prosseguida obteve bons resultados, tendo sido consolidados os 7 334 8 041
volumes, recuperados no exerccio anterior. Os objectivos de melhoria da eficincia operacional 4 564
foram, tambm eles, atingidos, permitindo anular parte dos aumentos de custo das matrias-
-primas e da energia.
2009 2010 2011
O desenvolvimento dos segmentos com maior potencial de crescimento continuou a ser o
foco de uma Equipa dedicada, tendo sido atingidos resultados globalmente muito positivos.
Relativamente ao negcio mais maduro, foi possvel suportar o seu volume e rentabilidade Vendas
histricos, na generalidade das aplicaes e mercados, num contexto adverso, tendo ainda EBITDA
EBITDA (% s/ vendas)
sido alargada significativamente a base de Clientes em todo o mundo, fruto de um trabalho de
(*) EBITDA expurgado dos efeitos de reestruturao de RH (2009).
prospeco intenso que tem vindo a ser executado nos ltimos anos.

Durante o exerccio de 2011, tiveram ainda lugar vrias iniciativas de pesquisa e desenvolvimento 3.5. Isolamentos
de novas combinaes de materiais verdes com a cortia, complementando uma oferta
competitiva, inovadora e tecnologicamente evoluda, no mbito do posicionamento TEKGREEN. A Unidade de Negcios Isolamentos apresentou, no
exerccio de 2011, um decrscimo de 6% do volume
De destacar, em 2011, o arranque de um projecto de investimento importante, cuja concluso de vendas. Esta descida consequncia directa dos
est prevista para o prximo ano, e que permitir uma oferta diferenciada, no que respeita efeitos das condies econmicas desfavorveis sobre o
composio e dimenses, de aglomerados e compsitos, abrindo novas e promissoras consumo pblico e privado e sobre o investimento, que
possibilidades de negcio em vrias aplicaes. afectaram todo o sector de isolamentos nos diversos
segmentos, pelo adiamento, ou mesmo cancelamento,
No captulo da inovao, em parceria com uma outra empresa do sector da cortia, foi criada de novas construes ou renovao das j existentes.
uma nova sociedade a DYN CORK que tem como principal misso a explorao de um novo
produto de cortia, desenvolvido com um conjunto de caractersticas fsicas semelhantes s de No obstante a diminuio de vendas verificada,
fibras naturais e sintticas, usadas em aplicaes de mobilirio ou de calado onde a cortia em especial no mercado Europeu, foi possvel
no , ainda, uma opo. manter praticamente o mesmo nvel da margem
bruta face a igual perodo do ano anterior, apesar
Foi tambm lanada uma nova gama de produtos para o segmento de home & office MATERIA, do aumento verificado no preo mdio de compra
cork by Amorim, com curadoria da Experimenta Design composta por peas desenhadas das matrias-primas e da desvalorizao de uma
por designers conceituados de diferentes nacionalidades, que conferem cortia uma imagem das moedas de facturao, o USD, face ao EUR.
actual e inovadora e valorizam as suas caractersticas.
Ao longo de 2011, a UN desenvolveu um conjunto
Chegou ao fim, formalmente, a joint venture que existia na Rssia para o fabrico local de de iniciativas visando potenciar a actividade e a
juntas para automveis, tendo-se, apesar disso, conseguido manter uma quota importante liderana desta UN na disponibilizao de produtos
neste mercado. Por outro lado, foi concluda a ltima fase do investimento na China, que se e solues de elevada performance, qualidade e
consubstancia em instalaes capazes de processar matria-prima local e, para alm disso, amigas do ambiente, sendo de realar:
dimensionadas para funcionar como plataforma logstica de suporte ao desenvolvimento a soluo inovadora de isolamento, composta
comercial no mercado chins. por uma placa de aglomerado de cortia e ripas
de madeira embutidas, denominada Lambourd
produto eficiente, flexvel e ecolgico destinado
recuperao de edifcios;
A Corticeira amorim aposta numa cultura o isolamento do projecto turstico Uma Casa Portuguesa
de inovao, desenvolvimento e investigao casa que conjuga as tcnicas tradicionais de
lanando novos produtos e encontrando construo, 100% nacional, que convida o consumidor
a conhecer e experimentar os produtos nacionais;
melhores solues de performance. a soluo de revestimento atravs da juno de uma
placa de aglomerado de cortia expandida a uma
placa de gesso laminado. Este sistema destaca-se por
permitir a fixao rpida e directa ao pavimento ou
parede existente, atravs do uso de gesso cartonado,
evitando a utilizao de estruturas metlicas.

13
O ano transacto representou tambm a consolidao 4. INOVAO, INVESTIGAO & DESENVOLVIMENTO
do negcio dos absorventes para derrames CorkSorb,
tendo-se assistido a um crescimento do volume de
DE PRODUTO
negcios, fruto da implementao de parcerias de
4.1. Novas Aplicaes
distribuio em 12 pases e de um alargamento da
gama de produtos disponvel. Foi tambm estabelecido
MOR for Cork Market Oriented Research
um protocolo de colaborao com a empresa
A criao de novas aplicaes de/com cortia um dos pilares estratgicos da actividade das
Markleen, referncia na produo de equipamentos
diferentes reas de I&D da CORTICEIRA AMORIM e particularmente da rea de investigao
para lidar com derrames em ambiente martimo, que
orientada para o mercado (MOR for Cork).
lanou uma linha de produtos ecolgicos baseados
no material absorvente CorkSorb. De realar ainda
Nas reas em desenvolvimento procura-se conhecer bem os requisitos e necessidades do
o reconhecimento pblico do carcter inovador e
mercado, bem como a percepo das caractersticas tcnicas dos produtos concorrentes.
sustentvel destes absorventes, galardoados nos Green
Os potenciais Clientes nas diferentes reas de trabalho transmitem importante informao para
Project Awards na categoria Produto e nos European
a definio das linhas de aco e so um parceiro imprescindvel neste processo. Paralelamente,
Business Awards for the Environment, Prmio de
neste trabalho de I&D, recorre-se frequentemente a grupos de investigao nacionais e
Inovao para a Sustentabilidade, nas categorias de
internacionais, especialistas em reas cientficas relevantes, procurando depois internalizar
Produto e de Empresas pela Biodiversidade.
o conhecimento necessrio para futuras actividades produtivas.
Em 2011 concluiu-se o processo que conduziu
As principais reas de trabalho com vista a novas aplicaes de cortia concentram-se em trs
certificao FSC (Forest Stewardship Council)
grandes reas de aco: remediao ambiental, materiais 3D e aditivos cosmticos/alimentares.
da unidade industrial de Vendas Novas, o que
permite fornecer ao mercado o aglomerado de
A valorizao da cortia como absorvente visa a apresentao da cortia como uma ferramenta
cortia expandida com certificao FSC, adicionando
de remediao ambiental. Para alm do acompanhamento de questes tcnicas, nomeadamente
a esta que considerada a soluo de isolamento
certificaes do CORKSORB, outros projectos decorrem sobre esta temtica, como o caso do
mais ecolgica do mundo mais uma garantia de
WaterCork e do HidroCork (co-financiados pelo Quadro de Referncia Estratgico Nacional
tica empresarial com preservao de recursos
QREN) que estudam o potencial da cortia na purificao de efluentes contaminados com
florestais. De destacar tambm a certificao do
diferentes poluentes.
Sistema de Gesto da Qualidade pela norma ISO
9001 atribuda unidade industrial de Silves e de
O desenvolvimento de compsitos de cortia pretende levar para as estruturas 3D, que nos
distribuio da Amorim Isolamentos, S.A.
cercam no dia-a-dia, uma maior sustentabilidade de materiais, pela utilizao de matrias-primas
de base vegetal e renovvel. Para a cortia, a sua utilizao em aplicaes 3D, geralmente no
Isolamentos Vendas & EBITDA acessveis aos habituais aglomerados de cortia, significa a diversificao de aplicaes. Nesta
milhares de euros rea, est a decorrer o projecto NovelComp, co-financiado pelo QREN, que pretende caracterizar
9 368 extensamente os materiais compsitos produzidos tendo por objectivo o desenvolvimento de
8 918 8 805 produtos para parceiros utilizadores de polmeros injectveis.

24,5% A rea cosmtica e alimentar tem tido um grande investimento material e humano por parte
23,7% 22,8% da CORTICEIRA AMORIM. A cortia, quer pelas suas propriedades mecnicas e estruturais,
quer pela sua composio qumica, tem-se revelado uma fonte inesgotvel de possibilidades
de novos produtos. Os projectos BioActiveCork e NUTRACork, co-financiados pelo QREN, tm
proporcionado informao valiosa nestas temticas. As especificidades destes mercados, bem
como o distanciamento desta gama de produtos relativamente aos habituais mercados da
2 229 Organizao, trazem desafios adicionais. Num trabalho fortemente orientado para as exigncias
2 114 2 010
dos Clientes, tm sido dados passos relevantes na rea cosmtica estimando-se que no curto
prazo seja possvel transformar esse potencial em resultados concretos. Na rea alimentar,
j foi iniciado um caminho longo de validaes fundamentais antes de entrar em perodo de
homologao de produtos.
2009 2010 2011

Vendas
A cortia natural, renovvel e reciclvel.
EBITDA
EBITDA (% s/ vendas)
O seu potencial como matria de excelncia
para o sculo XXI revela-se graas
investigao contnua que amplia o leque
das suas aplicaes.

14
RELATRIO E CONTAS 11 CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A.
RELATRIO CONSOLIDADO DE GESTO

4.2. Rolhas

Durante o ano 2011, a actividade de I&D


desenvolvida na UN Rolhas centrou-se em
trs eixos de actuao fundamentais: inovao
do produto, aumento do conhecimento da
interaco das rolhas com o vinho e melhoria
da qualidade das rolhas produzidas.

A inovao no produto indispensvel numa


organizao com a dinmica da UN Rolhas,
por isso vrios projectos correram durante o
ano 2011, dos quais se destacam:
estudo da contribuio da rolha de cortia
para a luta contra a contrafaco de vinhos
premium. Este projecto foi financiado pelo
QREN e teve incio em Setembro de 2011;
desenvolvimento do novo tratamento de
superfcie natural: este projecto financiado
pelo QREN em 2010 decorrer durante
trs anos;
estudo de novos atributos de qualidade nas
rolhas naturais: num projecto financiado
pelo QREN, pretende-se encontrar,
atravs da imagem interna das rolhas,
obtida por vrios processos, uma noo
clara sobre a sua performance em garrafa;
o desenvolvimento de rolhas de cortia: durante 2011 foram continuados os trabalhos de A migrao de compostos volteis atravs dos
investigao conducentes optimizao de novos tipos de rolhas de cortia com atributos vedantes foi tambm objecto de estudo tendo levado
que vo ao encontro das necessidades dos consumidores; publicao de um artigo em Junho e ao envio de
o desenvolvimento de uma nova lavao para rolhas naturais: obteno de melhorias um outro para publicao em Outubro de 2011 no
significativas nos nveis da qualidade visual, uniformizao de cor e progresses capilares em American Journal of Enology and Viticulture. Nestes
rolhas naturais com a introduo de um novo conceito de lavao. artigos claramente provado que as rolhas de cortia
naturais e tcnicas so vedantes ideais para lquido
Quanto ao conhecimento da interaco das rolhas com o vinho, um grande nmero e gs, enquanto os vedantes alternativos, embora
de ensaios de engarrafamento comparativos entre diferentes tipos de rolhas de cortia vedem o lquido de uma garrafa no conseguem
e/ou vedantes da concorrncia foram levados a cabo com vista a melhor perceber a vedar o gs, permitindo a contaminao dos vinhos e
performance das rolhas de cortia na vedao de garrafas de vinho. De realar vrios outras bebidas com os compostos volteis de pequena
estudos e anlises comparativos: dimenso existentes no ambiente externo garrafa.
uma importante comparao em colaborao com uma empresa de grande distribuio inglesa;
a comparao entre rolhas de cortia e vedantes alternativos num ensaio de engarrafamento A melhoria da qualidade das rolhas produzidas
de vinho tinto efectuado na Austrlia; uma rea de crucial importncia para a UN,
a comparao de diferentes tipos de rolhas de Champanhe em colaborao com um Cliente pois as exigncias a nvel sensorial dos Clientes
nacional; tm vindo a aumentar consideravelmente, sendo
a comparao entre rolhas naturais de diferentes pesos especficos e de diferentes dimetros cada vez mais necessrio garantir rolhas com
com vinhos da Borgonha. nvel de TCA no detectvel. Assim, com vista a
melhorar sensorialmente as rolhas produzidas,
Em Dezembro de 2011 foi defendida a tese de doutoramento na Faculdade de Enologia de vrios projectos estiveram em curso durante 2011,
Bordus Effect de lobturateur sur levolution de la qualit sensorielle du vin, que contou com nomeadamente: a optimizao de um equipamento
o apoio financeiro e com o acompanhamento cientfico do departamento de I&D desta UN. piloto para deteco de TCA individualmente;
Esta tese, para alm de apresentar resultados de comparaes entre vinhos mono varietais um novo tratamento anti-TCA que, somado aos
brancos e tintos vedados com diferentes tipos de vedantes, estudou o efeito de absoro de outros equipamentos j existentes, permite uma
compostos responsveis por aromas de reduo, apontando para um papel importante da reduo em cerca de 80-90% das contaminaes;
cortia na absoro daqueles compostos, o que justificaria a inexistncia daqueles aromas nos a reformulao mecnica do sistema ROSA, de
vinhos vedados com rolhas de cortia. forma a aumentar a eficcia de descontaminao
e, ao mesmo tempo, resolver os problemas do
equipamento anterior, nomeadamente a alterao
do peso especfico e a humidade dos granulados.
Parte destes projectos so financiados pelo QREN.

15
4.3. Revestimentos Pelo impacto positivo que se estima na actividade futura da UN, destacam-se os seguintes
desenvolvimentos de produtos e/ou solues:
No ano 2011 a UN Revestimentos lanou no Corkcomfort FastConnect: actualmente, os pavimentos em cortia disponveis no mercado
mercado uma nova coleco com o objectivo de so oferecidos em trs possveis solues tcnicas de instalao: pavimentos para colar ao
alargar a sua oferta e, simultaneamente, a tornar subpavimento atravs de colas adequadas; pavimentos com sistemas de encaixe macho-
mais competitiva em mercados como os Estados -fmea, vulgarmente chamados de flutuantes; e os auto-adesivos, ou seja, os destinados a
Unidos da Amrica e o Canad. aderir ao cho e que incorporam, de fbrica, a camada de cola necessria. O presente projecto
tem como objectivo criar uma soluo alternativa s existentes, de muito fcil instalao e sem
A nova coleco, designada por CORK PLANK, restries do ponto de vista das caractersticas do subpavimento que consistir num sistema
foi apresentada tendo como base trs designs de fixao dos ladrilhos entre si por sobreposio, que garanta, em termos de desempenho
de cortia lineares e sete cores, na dimenso acstico, as mesmas caractersticas de um pavimento colado;
de 1220 mm por 140 mm com os quatro lados Coleco 2012: a UN Revestimentos lder mundial na produo e distribuio de reves
biselados. O design linear e dinmico desta coleco timentos em cortia e de cortia com madeira. Num contexto em que inovar surge como
garante a possibilidade do seu enquadramento em o principal desafio de qualquer empresa lder, o presente projecto pretende lanar uma
qualquer projecto arquitectnico, aliando a moda nova gama de produtos, cujo visual criado com recurso tecnologia de impresso digital,
a um ambiente confortvel. Pensada tambm directamente sobre uma superfcie de cortia. Deve referir-se que este tipo de soluo se
para simplificar a instalao, esta coleco apresenta, at presente data, como inexistente no sector da cortia, dando mais uma vez
disponibilizada com um novo sistema de encaixe, o a UN Revestimentos provas da sua vontade de se posicionar na vanguarda do sector em
sistema Loc&Fold, permitindo que a sua instalao que labora;
seja feita apenas com um nico movimento. Vinylcomfort glued down: em 2009 a UN Revestimentos introduziu na sua oferta os
pavimentos flutuantes com superfcies decorativas em LVT Luxury Vinyl Tiles. O sucesso
Tambm durante o ano 2011 foram iniciados vrios desta gama de produtos levou ao desenvolvimento de uma soluo que promove a combinao
projectos tendo como objectivo a identificao de das principais vantagens da cortia, ou seja, um maior conforto no caminhar, bem como
solues de pavimentos alternativos em que a cortia propriedades acsticas e trmicas superiores, com as principais vantagens dos LVT enquanto
claramente o factor diferenciador, recorrendo em pavimentos para uso comercial e passveis de colar ao subpavimento.
algumas situaes a novas tecnologias de produo.
Parcerias com fornecedores, e o desenvolvimento Em 2012, o focus da I&D desta UN estar na identificao e desenvolvimento de processos
das competncias, quer da equipa de I&D quer que permitam aos pavimentos de cortia ser recomendados para reas de alto trfego, seja
da produo, mostraram-se mais uma vez atravs da incorporao de outros materiais ou pela combinao com produtos naturais.
fundamentais neste processo. A funcionalizao das suas solues tcnicas tambm outra das suas prioridades para o futuro.

4.4. Aglomerados Compsitos

A UN Aglomerados Compsitos registou em 2011


mais um ano de grande actividade na rea de IDI,
sendo de destacar as seguintes reas:
consolidao de produtos lanados em 2010: na rea
da construo, o CORKwall confirmou-se como um
produto com potencial de utilizao na reabilitao de
fachadas exteriores e paredes interiores, que funciona
como isolamento acstico e trmico e acabamento final
e aplicado atravs de projeco. Ainda no segmento da
construo, os novos apoios de alvenaria usados para
desconectar as alvenarias da restante estrutura dos
edifcios, foram usados em mltiplas obras, das quais se
pode destacar o trabalho realizado na antiga Residncia do
Embaixador do Reino Unido na Lapa, em Lisboa. A gama de
produtos AcoustiCORK, destinada ao isolamento acstico de
vrios tipos de pavimentos e que vem sendo enriquecida ao
longo dos ltimos anos com novas solues, foi usada em
2011 em vrias obras importantes, onde se destacam mais
de dez instalaes em escolas portuguesas, na Casa do
Conto (Hotel de Charme, no Porto) e na Universidade de
Chipre. Na rea dos pavimentos flutuantes, a nova verso
do top layer NRT 94, disponvel em rolos, consolidou a
sua posio no mercado como um componente alinhado
com as tendncias tecnolgicas actuais desta indstria.
O top layer NRT 94 garante o isolamento acstico e
trmico dos pavimentos flutuantes e permite receber
na sua superfcie o design final do piso por direct printing
ou por digital printing;

16
RELATRIO E CONTAS 11 CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A.
RELATRIO CONSOLIDADO DE GESTO

lanamento de novos produtos em 2011, em resultado quer dos projectos de I&D dos consrcios A cortia encerra
que esta UN integra, tanto nacionais como europeu, quer dos que resultam da sua presena
permanente no mercado, auscultando tendncias e aceitando desafios de Clientes. De destacar: em si numerosos
 ao fim de trs intensos anos de trabalho em total colaborao com um OEM (Original Equipment atributos que a tornam
Manufacturer) da indstria ferroviria internacional, foi lanado o CoreCORK, um inovador piso
compsito com ncleo em cortia, que ser usado na construo de um novo metropolitano
o material ideal para
citadino, com entrega prevista ao operador durante o primeiro semestre de 2012; as indstrias mais
 a nova linha de produtos que combina cortia com materiais recolhidos de processos exigentes, incluindo a
post industrial e post consumer. Nesta fase inicial, perspectivam-se utilizaes na rea
da construo e algumas aplicaes industriais, inserindo-se na estratgia corporativa do
automvel, a da energia
programa TEKGREEN (iniciado pela UN em 2009). Procura-se, assim, reforar a atitude e a aeronutica.
verde da UN, associando-a forte vertente tecnolgica e alinhada com as actuais
tendncias do mercado.
5. SISTEMA DE GESTO
Em 2011 concluram-se ciclos de desenvolvimento e iniciaram-se novos projectos de I&D em INTEGRADO
consrcio, procurando manter o caudal de IDI em reas consideradas estratgicas para a UN.
Destes, so de destacar: QUALIDADE, AMBIENTE E SEGURANA
o projecto AEROfast, liderado pela EADS/Astrium, terminou cumprindo os seus objectivos de
preparao de uma futura misso espacial no tripulada a Marte. Neste projecto, a UN desenvolveu A CORTICEIRA AMORIM tem mantido a nfase no
e validou um novo material para escudos trmicos que permite ser utilizado em misses com alinhamento de diferentes subsistemas de gesto
requisitos de isolamento trmico mais exigentes, assim se garantindo tambm a permanncia de promotores de eficincia e a sua integrao nas
materiais baseados em cortia nas futuras misses espaciais europeias e americanas deste sculo; perspectivas estratgicas do balanced scorecard,
concluiu-se tambm o projecto I-Bus, com o fabrico final de um mdulo demonstrador de um como importante garante do desenvolvimento
novo interior de autocarro que apresenta vrios componentes (piso, painis interiores e exteriores) sustentado da Organizao.
fabricados em compsitos com ncleo em CoreCORK, o que permite redues de peso apreciveis,
reduzindo o consumo de energia e de emisses de CO2. Espera-se agora, e depois da apresentao O ano 2011 foi caracterizado, sobretudo, pela
internacional na BusWorld 2011, a industrializao de algumas das solues desenvolvidas; consolidao deste crucial alinhamento, com a
na rea dos interiores ferrovirios, foi desenvolvido o projecto ECOTrain, cuja concluso se renovao de certificaes de diferentes subsistemas
prev j para o incio de 2012 com a apresentao de novas solues para pisos de comboios de gesto (FSC, ISO 9001, PEFC, SYSTECODE) em
e painis laterais em compsito, incorporando materiais CoreCORK, reduzindo peso e impactos diferentes empresas, bem como pela obteno de
ambientais ao longo dos 30 anos de utilizao destes equipamentos ferrovirios; novas certificaes, como por exemplo a certificao
o incio do projecto FIRE RESIST, enquadrado no Stimo Programa Quadro, que, ao nvel europeu, FSC e PEFC da unidade alem de comercializao
estuda novos materiais compsitos com elevada performance e resistncia ao fogo para utilizao em de revestimentos de madeira e a certificao FSC da
aplicaes ferrovirias, aeronuticas e navais e onde as excelentes caractersticas ablativas da cortia unidade de produo de rolhas Neutrocork.
sero exploradas e optimizadas. Os resultados iniciais apresentam-se promissores, nomeadamente
ao nvel de ncleos para construes sandwich de maior requisito estrutural; Em matria de certificao FSC, de salientar
o incio do desenvolvimento, no final de 2011, do projecto BIOBUILD, tambm apoiado pelo que, com o reforo verificado no ano em
Stimo Programa Quadro, que rene um grupo de destacadas empresas europeias ligadas apreo, a CORTICEIRA AMORIM conta j com 30
rea da construo e dos materiais compsitos e que tem como objectivo desenvolver vrios estabelecimentos (industriais e/ou de distribuio)
componentes (painis, janelas, etc.) e novas estratgias de produo desses produtos, mais a certificarem a cadeia de custdia de acordo com
sustentveis, usando materiais naturais e com menor impacto ambiental. este normativo, fornecendo aos seus Clientes
garantias acrescidas de tica empresarial com
Estima-se iniciar em 2012-13 novos projectos nacionais e internacionais, que permitam preservao de recursos florestais.
dinamizar o networking tecnolgico e potenciar o desenvolvimento de novos materiais e
produtos em conjunto com outras empresas industriais e centros tecnolgicos, focando-se O alinhamento de diferentes subsistemas de
prioritariamente nas reas do transporte (solues para interiores), da construo (renovao gesto, e a sua integrao, na estratgia global
e construo modular) e, em geral, em solues compsitas que possam combinar materiais da UN Rolhas, foi reforado com a implementao
de base cortia com outros materiais, sempre em busca de solues ecoeficientes. do Sistema de Gesto de Segurana Alimentar
em novos estabelecimentos (para alm dos
4.5. Isolamentos actualmente certificados pela ISO 22000), que em
anos subsequentes dever resultar na certificao
Em 2011 a actividade de I&D da UN Isolamentos continuou a dirigir-se para os seguintes projectos: dos mesmos pela norma ISO 22000.
W  aterCork: que tem como objectivo investigar a aplicao de matrias e/ou subprodutos da
indstria de cortia visando a valorizao de cortia como absorvente de pesticidas e cianotoxinas; A ateno dedicada pela Organizao integrao
BloCork: que visa o desenvolvimento de um modelo de bloco de alvenaria, utilizando como e alinhamento dos diferentes subsistemas de
matria-prima beto leve contendo regranulado de cortia expandida na sua composio. gesto est tambm evidente na publicao anual
do seu Relatrio de Sustentabilidade (primeira e
Estes projectos enquadram-se na estratgia de desenvolvimento e inovao para a cortia, nica empresa do sector a faz-lo, desde o ano
atravs da criao de novas aplicaes de maior valor acrescentado para esta matria-prima. 2006), com a definio de objectivos, controlo
e reporte do seu desempenho em matria de
desenvolvimento sustentvel.

17
6. RECURSOS HUMANOS No mbito da comunicao interna, destaca-se o suporte dado ao programa CORK.IN, um dos pilares
do projecto de inovao da CORTICEIRA AMORIM. O lanamento e a implementao deste projecto
Assegurar nveis de actividade exigentes, com de Comunicao Interna (Sistema de Ideias/Comunicao Ascendente) fez convergir o envolvimento
respostas adequadas em termos de qualidade, de cerca de trs a quatro dezenas de facilitadores ao nvel de cada uma das diferentes UN, implicando
prazos e produtividade, foi a tnica do ano um programa de formao intensivo com os dinamizadores em cada UN e um nmero significativo de
2011 na gesto dos Recursos Humanos. reunies de informao e sensibilizao da totalidade dos Colaboradores para o projecto, ascendendo
a um volume superior a 3700 horas de trabalho.
No entanto, num ano marcado pelos objectivos da
Inovao, foi dada prioridade a aces que visam Destaque ainda para todas as actividades
preparar o futuro, criando e desenvolvendo as no mbito da responsabilidade social
competncias para enfrentar desafios. da Organizao, quer no que se refere
comunidade envolvente, quer no que se
Em cada uma das Unidades de Negcios, no refere populao interna das empresas.
mbito do recrutamento registou-se a entrada
de profissionais em reas muito especficas e Nas diferentes UN foram organizadas
coincidentes com as apostas de futuro para cada ao longo do ano recolhas de donativos,
uma delas. De um modo geral, e para alm da rea vesturio, electrodomsticos e alimentos que
produtiva, associada ao aumento de actividade, os beneficiaram instituies de solidariedade
domnios privilegiados foram o desenvolvimento social inseridas nas comunidades locais onde
de produto, o marketing e, tambm, as reas esto localizadas as diferentes unidades
comerciais. industriais. Realizou-se tambm a primeira
campanha de recolha de livros escolares
Neste ano de forte actividade, so de registar usados (De Mo em Mo) para fomentar
os investimentos em formao. Saliente-se trocas internas entre Colaboradores, com o
sobretudo as aces que visaram a adequao objectivo de reciclar, reutilizar e incentivar a
tcnica de competncias nos postos de trabalho, poupana neste tipo de material. Ainda no
nomeadamente nas UN Matrias-Primas e mbito da sensibilizao para as questes
Rolhas com a abertura de novas unidades das poupanas e da gesto equilibrada dos
industriais e a necessidade de cumprir as oramentos pessoais e familiares, destaca-se
exigncias de qualificao em funes muito a aco realizada em parceria com a DECO
especficas do sector da cortia. Tambm as na UN Rolhas.
reas comerciais foram objecto de especial
ateno com planos especficos, integrados e No domnio da educao, de salientar
de mdio prazo, a decorrer nas UN Rolhas, o trabalho de voluntariado que os
Revestimentos e Aglomerados Compsitos. Colaboradores da CORTICEIRA AMORIM
No segmento Jovens Quadros, a UN Rolhas desenvolvem nas escolas do primeiro ciclo,
deu incio a um plano de desenvolvimento de facultando formao na rea ambiental,
competncias plurianual, com o objectivo de bem como a manuteno da parceria
criar uma dinmica concertada de evoluo de com a Junior Achievement e a Cmara
Quadros a mdio e longo prazos. Municipal do Porto nas aces de Educao
para o Empreendedorismo junto de um
Agrupamento de Escolas do Porto.

ALGUNS nmeros Neste ano de intensa actividade, o ndice de absentismo global confirmou a sua tendncia
A RETER: descendente com uma taxa mdia de 3,8%. Os indicadores de sinistralidade mantiveram-se
2,2 milhes DE euros prximos dos registados no ano transacto, com taxas de frequncia e de gravidade na ordem
dos 25 e 570 respectivamente, nveis considerados bastante positivos para o sector de actividade
de facturao diria; em que se inserem.
15 milhes de rolhas
Em 31 de Dezembro de 2011 a CORTICEIRA AMORIM registava um efectivo de 3357
vendidas por dia; Colaboradores, dos quais 2436 em Portugal e 921 no estrangeiro.
5269 novos clientes
no binio 2010/11.

18
RELATRIO E CONTAS 11 CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A.
RELATRIO CONSOLIDADO DE GESTO

7. CORTICEIRA AMORIM NO MERCADO DE CAPITAIS


Actualmente, o capital social da CORTICEIRA AMORIM cifra-se em 133 milhes de euros, representado por 133 milhes
de aces ordinrias de valor nominal de 1 euro, que conferem direito a dividendos. A admisso negociao na
Euronext Lisbon (ento denominada BVLP Bolsa de Valores de Lisboa e Porto), das aces emitidas no mbito da
operao de aumento de capital ocorreu em 19 de Dezembro de 2000, juntando-se estas s restantes aces da
Sociedade j cotadas na BVLP desde o incio de 1991, integrando o sistema de negociao contnuo nacional desde
11 de Dezembro de 1991.

No final do ano em apreo, a cotao das aces da CORTICEIRA AMORIM atingia os 1,35 euros, o que representa uma
valorizao de 16,4% face ao fecho de 2010. Apesar da reduo da quantidade de negcios (-42% do que em 2010), foram
transaccionadas em bolsa cerca de 4,4 milhes de aces em 1748 transaces que ultrapassaram, no seu conjunto,
os 4,3 milhes de euros.

Em 2011, a cotao mdia de transaco foi de 1,14 euros por aco; a mxima atingida foi de 1,35 euros por aco, e
ocorreu em 30 de Dezembro; a mnima foi de 0,87 euros e ocorreu nas sesses de 27, 28 e 29 de Junho; a amplitude
percentual cifrava-se em 55,17%.

Os grficos seguintes ilustram a performance bolsista da CORTICEIRA AMORIM:

Transaco e Cotao em mercado regulamentado

Valor Transaces Cotao do Dia


(EUR) (EUR)

200 000 - - 1,50

- 1,25

150 000 -

- 1,00

100 000 - - 0,75

- 0,50
50 000 -

- 0,25

0- - 0,00
03-01-2011

14-01-2011

28-01-2011

14-02-2011

28-02-2011

15-03-2011

29-03-2011

11-04-2011

26-04-2011

10-05-2011

23-05-2011

06-06-2011

21-06-2011

04-07-2011

18-07-2011

01-08-2011

12-08-2011

26-08-2011

09-09-2011

26-09-2011

10-10-2011

26-10-2011

11-11-2011

28-11-2011

09-12-2011

30-12-2011

Valor das Transaces


Cotao do Dia (fecho)

Fonte: NYSE Euronext

19
CORTICEIRA AMORIM versus PSI 20

140 -

120 - CORTICEIRA AMORIM

100 -

80 -

60 - PSI 20

40 -

20 -

0-
03-01-2011

22-01-2011

10-02-2011

01-03-2011

20-03-2011

08-04-2011

27-04-2011

16-05-2011

04-06-2011

23-06-2011

12-07-2011

31-07-2011

19-08-2011

07-09-2011

26-09-2011

15-10-2011

03-11-2011

22-11-2011

11-12-2011

30-12-2011
Fontes: NYSE Euronext e Reuters

Evoluo de Indicadores Bolsistas

2009 2010 2011

Qt. de aces transaccionadas 18 680 284 19 697 861 4 448 911

Cotaes ():

Mxima 1,05 1,20 1,35

Mdia 0,84 0,96 1,14

Mnima 0,54 0,79 0,87

De fecho do ano 0,94 1,16 1,35

Frequncia negocial 94,1% 93,0% 90,5%

Capitalizao bolsista no fecho do ano () 125 020 000 154 280 000 179 550 000

Fonte: NYSE Euronext

8. RESULTADOS CONSOLIDADOS
8.1. Sumrio da Actividade

Durante a segunda metade de 2011, mantiveram-se as condies de instabilidade nos mercados financeiros, tendo-se
mesmo assistido a um agravamento da situao no seio da Unio Europeia. A desconfiana instalada nos meios financeiros
e a desorientao poltica reforaram a manuteno de um clima econmico recessivo. As revises em baixa das estimativas
de crescimento econmico estenderam-se a todos os pases da UE. Os Estados Unidos da Amrica continuaram a escapar
a este cenrio negativo. Embora o seu crescimento tenha sido modesto, e incapaz de gerar novos empregos durante
muito tempo, a persistncia comeou a gerar frutos e, pelo fim do ano, claros sinais de aumento de confiana dos
consumidores e mesmo de baixa da taxa de desemprego comearam a fazer descolar definitivamente a sua economia.

20
RELATRIO E CONTAS 11 CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A.
RELATRIO CONSOLIDADO DE GESTO

Foi neste mundo dual, em que a anemia


europeia contrasta com a dinmica do resto
do mundo, que a CORTICEIRA AMORIM
desenvolveu a sua actividade durante 2011.

Depois de atravessar um perodo difcil,


que se estendeu do segundo semestre de
2008 ao primeiro semestre de 2009, o qual
coincidiu com o pico da crise mundial,
a CORTICEIRA AMORIM conseguiu emergir
mais forte, mais competitiva e mais
rentvel, ultrapassando em 2011 o seu
melhor ano at data (2007).

O crescimento do mercado mundial de vinhos,


espumantes e espirituosos verificados, nos
ltimos trimestres, dever ter levado o
consumo para os nveis atingidos em 2008.
Estima-se que este aumento se situe entre
1% e 2% em termos de volume. A evoluo
favorvel verificada na indstria vincola
californiana e a falta de vinho em algumas
regies ilustram bem a confiana sentida em
muitos dos mercados.

A incapacidade de resposta de alguma concorrncia e o nvel do servio proporcionado pela Uma palavra final para as unidades industriais
CORTICEIRA AMORIM, detentora de uma inigualvel rede de distribuio, permitiram a substituio de matrias-primas de Marrocos, Arglia e
de parte dessa mesma concorrncia junto de Clientes mais exigentes. Observou-se em 2011, Tunsia. As convulses sociais ocorridas na
e pelo segundo ano consecutivo, um ganho de quota de mercado da cortia em relao aos regio durante 2011 tiveram somente efeitos
plsticos e alumnios. A quebra de dois dgitos nas vendas dos vedantes de plstico, observada mnimos na actividade produtiva, tendo sido
desde 2010, e a falncia dos seus segundo e terceiro fabricantes permitiram o retorno de fundamental a aco dos Colaboradores na
Clientes para o portfolio da CORTICEIRA AMORIM. continuidade da laborao e da defesa das
prprias instalaes.
Em termos de revestimentos de solo, a actividade de construo civil continuou bastante dbil
no mercado europeu. Contudo, os mercados no tradicionais fora da Europa mantiveram ritmos 8.2. PERMETRO DE CONSOLIDAO
interessantes de crescimento. Sendo mercados em grande medida ainda desconhecedores da
cortia, o esforo de divulgao feito e a dinmica comercial empreendida nestes mercados Durante o exerccio em apreo, o permetro
resultaram em crescimentos assinalveis de vendas. Esto neste caso os pases do Leste Europeu de consolidao sofreu algumas variaes, as
e da Amrica do Norte. No futuro pretende-se alargar ainda mais o horizonte para os novos e quais, embora no afectando materialmente
robustos mercados dos chamados Pases Emergentes, ou para mercados mais prximos e em a actividade e os resultados consolidados da
que, por circunstncias vrias, os revestimentos de cortia tiveram dificuldades em impor-se. CORTICEIRA AMORIM, no devero deixar de
ser mencionadas.
Na rea dos aglomerados tcnicos compsitos, o elevado crescimento registado em 2010
abrandou um pouco ao longo deste exerccio. Estando mais exposta actividade industrial No final do primeiro semestre (1S) a Amorim
que as outras reas, a UN Aglomerados Compsitos tinha sido atingida fortemente na crise Revestimentos, S.A. tomou uma posio de
2008/09, sendo tambm aquela que mais tinha recuperado em 2010. Os investimentos iniciados 51% do capital social da Timberman Denmark A/S,
em 2011, nova e maior capacidade produtiva, permitem antever uma profunda alterao nos materializando uma joint venture com um
negcios a partir da segunda metade de 2012. parceiro com uma antiga mas forte presena
no mercado dinamarqus de revestimentos
O sector dos Isolamentos foi o nico a no conseguir aumento de vendas. Muito dependente de madeira. Face nova aproximao a este
dos mercados europeus de construo e de recuperao, o crescimento de vendas nos mercado, a actividade da subsidiria Amorim
mercados do Mdio e Extremo Oriente no foi suficiente para anular a quebra registada na Flooring Nordic A/S ser objecto de avaliao
segunda metade do ano. durante 2012. A Timberman passou a integrar
a consolidao da CORTICEIRA AMORIM a partir
do terceiro trimestre (3T).

21
Com efeitos a 1 de Outubro de 2011, foi registada Vendas Consolidadas por Unidade de Negcios (*)
a ciso da Amorim & Irmos, S.A., tendo os seus
activos afectos actividade de compra e preparao 1,7% 0,7%
de matrias-primas (cortia) sido destacados do seu
14,9%
balano e passado a integrar o balano da Amorim
Florestal, S.A. Esta ciso-fuso permite, assim,
fazer coincidir em termos jurdicos a separao
que j h longos anos existia entre a gesto de
negcios to distintos como so o das Rolhas e 58,9%

das Matrias-Primas. No final do exerccio, e em


face da necessidade de alterar a aproximao ao
mercado argentino de rolhas, foi decidido suspender 23,7%
Legenda
a actividade da subsidiria Amorim Argentina, S.A.,
Rolhas
tendo simultaneamente sido adquirida uma Revestimentos
participao de 50% na Corchos de Argentina, S.A. Aglomerados Compsitos
A actividade da associada Corchos de Argentina, Isolamentos
Matrias-Primas
S.A. ser consolidada pelo mtodo de equivalncia
patrimonial (MEP) a partir do incio de 2012.
(*) Vendas para Clientes extra-grupo

Tambm no final do exerccio e no mbito de


uma reorganizao de participaes da UN
Revestimentos, foi liquidada a sub-holding Amorim Vendas Consolidadas por rea Geogrfica
Cork Distribution Netherlands B.V.
6,3% 1,6%

8.3. Resultados Consolidados 7,5%

O exerccio de 2011 registou o melhor ano de


sempre da CORTICEIRA AMORIM, tanto em termos 6,9%
de vendas, como em termos de resultados.
As vendas atingiram os 494,8 milhes de euros 55,4%
4,9%
(M), um acrscimo de 8,3% (38 M) relativamente
ao registado em 2010.
Legenda
Uma srie de oito trimestres consecutivos de subida Unio Europeia (*)
de vendas comparveis permitiu que em dois anos 17,2% EUA
a CORTICEIRA AMORIM subisse as suas vendas Portugal
Australsia
em 80 M, quase atingindo a barreira dos 500 Resto da Amrica
milhes de vendas: Resto da Europa
(*) Inclui Sua e Noruega; exclui Portugal frica

Perodo Crescimento das Vendas


Neste exerccio, e mais uma vez, o crescimento das vendas acima da mdia da UN Rolhas, dado o
4T11/4T10 4,80% seu peso no consolidado, foi o principal responsvel pelo aumento das vendas consolidadas. Sendo
3T11/3T10 9,90% a sua produo destinada a ser quase totalmente integrada na cadeia de valor da CORTICEIRA
2T11/2T10 13,00% AMORIM, a actividade da UN Matrias-Primas acompanhou o ritmo do consolidado. As vendas das
1T11/1T10 6,30% UN Revestimentos e Aglomerados Compsitos ficaram ligeiramente abaixo da mdia de crescimento.
4T10/4T09 10,20%
A margem bruta percentual atingiu os 51,2%, uma ligeira descida face ao valor histrico de
3T10/3T09 11,50%
51,6% registados no ano transacto. O aumento do custo de algumas das matrias-primas e
2T10/2T09 7,70%
um efeito cambial desfavorvel anularam o efeito do aumento de preos conseguido na venda
1T10/1T09 10,90% de produtos fabricados.
4T09/4T08 -3,80%
Em termos absolutos, a consequncia da subida das vendas foi, no entanto, determinante. A margem
bruta subiu cerca de 18 M, um acrscimo de 7,7%, ligeiramente abaixo da subida de vendas.

Os gastos operacionais correntes aumentaram 6,2%, afectados pelo crescimento dos


fornecimentos e servios externos (+10,5%). A indstria foi atingida durante o exerccio por
aumentos significativos dos preos de alguns dos mais importantes servios e bens
consumidos. Os aumentos verificados nos preos dos combustveis, da electricidade e dos
transportes afectaram adversamente a competitividade da CORTICEIRA AMORIM, bem como,
certamente, de toda a indstria portuguesa. As medidas de racionalizao destinadas a contrariar

22
RELATRIO E CONTAS 11 CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A.
RELATRIO CONSOLIDADO DE GESTO

os efeitos destes aumentos foram entretanto implementadas. De entre as medidas h a destacar Durante o exerccio, e face a circunstncias excepcionais
o incio, j em 2012, do uso do transporte ferrovirio para alguns mercados europeus. ocorridas, foram efectuados dois testes ao valor do
goodwill existente sobre duas participadas. Conforme
A evoluo da rubrica de custos com o pessoal no indissocivel do aumento da actividade (vendas j divulgado nos trimestres anteriores, a deteriorao
mais variao de produo) de 9,5%. A manuteno de altas taxas de utilizao da capacidade produtiva das transaces e das margens com a associada
no foi possvel sem a contratao de novos trabalhadores para a produo. Em 2011 o nmero US Floors, Inc., conjuntamente com o agravamento do
mdio de trabalhadores aumentou em 68, dos quais 11 provm das novas empresas do permetro seu equilbrio financeiro, levou a que se registasse como
de consolidao. Na laborao registou-se um incremento de 33 Colaboradores. gasto no recorrente a imparidade remanescente do
respectivo goodwill no valor de 3,6 M. Durante o
Os custos com o pessoal subiram aos 93,8 M, uma subida de 3,4% em relao a 2010, terceiro trimestre, face s recentes evolues sociais e
baixando pela primeira vez em mais de uma dcada a barreira dos 19% das vendas. polticas ocorridas na Tunsia, e principalmente devido
ao ntido aumento do risco-pas, decidiu-se testar
O total de custos operacionais correntes, incluindo depreciaes, subiu aos 203,6 M, tendo a imparidade do goodwill associado s participadas
registado um acrscimo de 6,2%. Em termos absolutos a subida foi de 12 M o que, face ao naquela zona geogrfica. Em contrapartida, a taxa
aumento de 18 M da margem bruta, permitiu libertar 6 M adicionais para o EBITDA corrente. de actualizao dos fluxos de caixa foi ajustada de
modo a reflectir o risco-pas. Deste teste resultou a
O EBITDA corrente apresentou uma subida de 9,7% para os 72,4 M. Em termos de EBITDA/Vendas, o necessidade do registo de uma imparidade de 2,2 M.
rcio melhorou relativamente a 2010, atingindo os 14,6% - um dos melhores rcios da histria
da CORTICEIRA AMORIM: No final de 2011, foram efectuados testes ao valor
do goodwill associado a todas as participadas. Desse
exerccio no foi determinada a necessidade de
Ano EBITDA /Vendas registo de qualquer outra imparidade.
2005 11,6%
O valor das imparidades calculadas foi considerado
2006 12,6%
como gasto no recorrente.
2007 12,8%
2008 10,3% Os custos financeiros lquidos atingiram os 5,5 M,
2009 9,3% apresentando um forte agravamento em relao
2010 14,4% ao valor do ano anterior (4,2 M). Embora tenha
havido algum crescimento da dvida lquida mdia
2011 14,6%
remunerada, aquele agravamento tem sobretudo a
ver com a subida das taxas de juro suportadas pela
CORTICEIRA AMORIM. Esta subida foi particularmente
Por UN, registe-se o peso da contribuio da UN Rolhas (37,4 M) e Matrias-Primas (19,6 M) sentida a partir do segundo trimestre. O ganho do
para o EBITDA consolidado. Em termos comparativos, h a salientar o desempenho da UN swap registado no primeiro semestre foi anulado na
Revestimentos que passou de um EBITDA de 6,3 M em 2010 para 10,3 M em 2011. segunda metade do exerccio.

EBITDA: contribuio por Unidade de Negcios


milhares de euros

8 041
72 438
10 315
4 911
2 010
19 599

37 385

Rolhas Matrias-Primas Isolamentos Revestimentos Aglomerados Outros EBITDA


Compositos consolidado

23
O valor dos ganhos em associadas foi negativamente influenciado pelo registo da quota-parte de perdas na associada
US Floors, Inc. e pelos resultados do primeiro ano de actividade da Dyn Cork Technical Industry, Lda. No final do exerccio,
esta rubrica apresentava um ganho marginal de 91 mil euros, o que compara com o ganho de 350 mil euros de 2010.

A estimativa de impostos sobre os lucros atingiu os 13,7 M. Este valor representa uma taxa efectiva de cerca de 30% que
reflecte, no essencial, o agravamento da taxao nas empresas portuguesas (aumento da tributao autnoma, novo clculo
da derrama autrquica e derrama estadual). Durante o exerccio foi tambm contabilizada uma proviso para fazer face a
eventuais responsabilidades de um processo do ano de 1997 (0,6 M).

Aps a contabilizao de interesses que no controlam no valor de 1,1 M, os resultados lquidos atribudos aos Accionistas
da CORTICEIRA AMORIM atingiram os 25,274 M. Este valor representa uma subida de 23,1% quando comparado com os
20,535 M obtidos em 2010.

Composio do Resultado Lquido


milhares de euros

72 438 21 060

5 792

5 515
91 13 747

1 141

25 274

EBITDA Depreciaes Gastos Custos Ganhos IRC Interesses Resultado


no correntes Financeiros em Associadas que no Lquido
Lquidos controlam

9. DEMONSTRAO CONSOLIDADA DA POSIO FINANCEIRA


O crescimento do activo em cerca de 43 M, atingindo os 605 M, pode explicar-se pelo aumento de inventrios entre o final
de 2010 e o final de 2011 (+40 M). De facto, uma campanha de compra de cortia superior do ano anterior, conjugada
com o acrscimo do preo mdio de aquisio, fez com que a conta de matrias-primas em stock apresentasse uma subida
de 35 M, representativa da subida geral de inventrios.

Em termos de activos no correntes o respectivo valor global pouco se alterou, situando-se nos 208 M. Apesar de um total
de depreciaes de 21 M, o activo fixo tangvel subiu cerca de 4 M, o que implica um CAPEX a rondar os 25 M. No activo
corrente, para alm da subida mencionada no valor dos inventrios, o aumento da actividade reflectiu-se tambm no valor
de saldo de Clientes. O valor desta rubrica subiu cerca de 6 M o que, para um aumento de vendas de cerca de 38 M, significa
que no houve agravamento dos prazos de recebimento.

O valor dos capitais prprios atingiu os 282 M, uma subida de cerca de 14 M. Esta variao explica-se basicamente pelos
resultados obtidos no exerccio (25 M) e pela distribuio de 12 M de dividendos efectuada no final de Abril de 2011.

Apesar da melhoria no valor dos capitais prprios, o rcio de autonomia financeira baixou de 47,8% para 46,7%. A subida
significativa do valor do balano mais do que anulou o efeito da variao dos capitais prprios. Mesmo assim, este rcio
encontra-se em nveis bastante confortveis, reflectindo a solidez do balano da CORTICEIRA AMORIM.

24
RELATRIO E CONTAS 11 CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A.
RELATRIO CONSOLIDADO DE GESTO

No passivo, h a salientar a alterao efectuada ao nvel da dvida remunerada. Ao longo de 2011, foi concretizado um conjunto
de operaes (emisso de obrigaes e programas de papel comercial) a mdio prazo (dois e trs anos), que permitiram melhorar
substancialmente os capitais permanentes, ampliando a estrutura de maturidades e diversificando as fontes de financiamento,
nomeadamente junto de contrapartes estrangeiras. Complementarmente, j em Janeiro de 2012, foi contratado um emprstimo
a mdio prazo (trs anos) junto de uma instituio financeira estrangeira.

A dvida lquida remunerada encerrou o exerccio com um valor de 117 M, uma subida de 15 M em relao a Dezembro de
2010. O efeito de uma campanha de compra de cortia mais elevada, a distribuio de dividendos recorde e um CAPEX
superior aos anos anteriores explicam esta subida. De notar que, no fecho do exerccio em apreo, o valor de linhas de crdito
no utilizadas era de 128 M.

Principais Indicadores Consolidados

2011 2010 Variao 4T11 4T10 Variao


Vendas 494 842 456 790 8,3% 114 750 109 522 4,8%
Margem Bruta Valor 255 007 236 830 7,7% 58 965 61 445 -4,0%
1) 51,19% 51,64% -0,45 p.p. 51,7% 50,6% + 1,1 p.p.
Gastos operacionais correntes (incl. depreciaes) 203 629 191 691 6,2% 51 885 53 137 -2,4%
EBITDA corrente 72 437 66 006 9,7% 12 824 13 937 -8,0%
EBITDA/Vendas 14,6% 14,4% + 0,2 p.p. 11,2% 12,7% -1,55 p.p.
EBIT corrente 51 378 45 139 13,8% 7 080 8 308 -14,8%
Gastos no recorrentes 3) 5 792 5 110 N/A 29 1 886 N/A
Resultado lquido (atribuvel aos Accionistas) 25 274 20 535 23,1% 3 839 2 808 36,7%
Resultado por aco 0,200 0,162 23,6% 0,030 0,022 38,3%
Dvida remunerada lquida 117 424 102 423 15 001 - - -
Dvida remunerada lquida/EBITDA (x) 5) 1,62 1,55 0,07 x - - -
EBITDA/juros lquidos (x) 4) 22,0 28,4 -6,41 x 16,2 28,1 -11,87 x
Autonomia financeira 2) 46,7% 47,8% -1,15 p.p. - - -

1) Sobre o valor da produo.


2) Capitais Prprios/Total balano.
3) Valores referem-se a Imparidade de goodwill.
4) Juros lquidos incluem o valor dos juros suportados de emprstimos deduzidos dos juros de aplicaes (exclui I. Selo e comisses).
5) Considerou-se o EBITDA corrente dos quatro ltimos trimestres.

10. ACTIVIDADE DESENVOLVIDA PELOS MEMBROS NO EXECUTIVOS


DO CONSELHO DE ADMINISTRAO DA CORTICEIRA AMORIM
Conforme preconizado pelo Cdigo do Governo Societrio, referencial de prticas recomendadas pela CMVM em matria de estrutura
e governo societrio, informa-se sobre a actividade desenvolvida pelos Administradores no executivos da CORTICEIRA AMORIM.

Ao longo de 2011, os membros no executivos do Conselho de Administrao participaram regularmente nas reunies do Conselho
de Administrao, que, com uma periodicidade mensal, deliberaram e analisaram a evoluo de todas as matrias indelegveis e de
todos os assuntos cuja relevncia, materialidade e/ou criticidade tornou pertinente a sua incluso na Agenda de Trabalhos do Conselho.

A organizao administrativa das reunies permitiu a todos os membros do Conselho executivos e no executivos uma
preparao prvia adequada, fomentando-se a participao activa de todos os membros no debate, anlise e gizar de aces
em prol da produtividade das reunies e da eficincia da Organizao. O calendrio das reunies ordinrias do Conselho de
Administrao foi acordado no incio de 2011, de forma a que todos os seus membros pudessem estar presentes. At ao
segundo dia til anterior realizao de cada reunio, qualquer Administrador, incluindo os no executivos, teve oportunidade
de solicitar a incluso de pontos/assuntos a analisar em Conselho.

Encontra-se devidamente implementado um sistema de reporte da Comisso Executiva ao Conselho de Administrao que
garante o alinhamento das suas actuaes e o tempestivo conhecimento de todos os membros do Conselho de Administrao
da forma como se desenvolve a actividade da Comisso Executiva.

25
Assim, alm das matrias que, por lei ou pelos
estatutos, so de exclusiva competncia do Conselho
de Administrao, os membros no executivos
conheceram e acompanharam:
a evoluo da actividade operacional e dos principais
indicadores econmico-financeiros de todas as UN
que compem a CORTICEIRA AMORIM;
a informao relevante sobre a funo financeira
consolidada: financiamento, investimento, autonomia
financeira e responsabilidades extrapatrimoniais;
a actividade desenvolvida pelas vrias reas de
suporte e respectivo impacto na Organizao;
a evoluo das actividades de I&DI;
o calendrio dos principais eventos da CORTICEIRA
AMORIM e suas UN, sendo a Organizao muitas
vezes representada em eventos internacionais,
tais como misses empresariais, por um ou
mais membros no executivos do Conselho de
Administrao.

11. PERSPECTIVAS
FUTURAS
11.1. Envolvente Macroeconmica

11.1.1. Apreciao Global


A Economia Mundial dever registar em 2012 um 2012, conduziu intensificao das tenses de mercados e ao alastramento da instabilidade
abrandamento suave ao invs do hard-landing que a outras economias da Zona Euro. Os efeitos negativos nas restantes economias exacerbaram
se receava h alguns meses e que ter condicionado os efeitos de fragilidades existentes. A resoluo dos problemas que afectam a rea do Euro
a confiana dos agentes econmicos na parte final no parece ter sido, at ao momento, garantida. E o risco de contgio mundial permanece.
do ano transacto. Estima-se que cresa 3,25%, A poltica monetria dever manter-se extremamente expansionista a nvel global as
uma reviso em baixa face aos 4,0% previstos pelo autoridades monetrias dos principais pases desenvolvidos devero manter as taxas de juro
Fundo Monetrio Internacional em Setembro de em nveis extraordinariamente baixos, injectando liquidez abundante, enquanto nos emergentes
2011. Segundo as projeces do FMI, o volume se observar uma descida gradual das taxas de juro. O processo de desalavancagem mundial
de comrcio internacional dever registar um seguir o seu curso. A confiana, essencial nas economias modernas, manter-se- frgil e
incremento de 3,8%, praticamente metade do volvel. O ano 2012 continuar a evidenciar uma volatilidade acrescida ao nvel de sentimento
crescimento observado em 2011. Ainda assim, de mercado. A liquidez o factor relevante a considerar em 2012.
o contexto dever ser caracterizado por elevada
incerteza quanto ao enquadramento internacional. A Zona Euro ser a excepo ao clima de evoluo moderada que se vislumbra para 2012, antecipando-
As condies financeiras degradaram-se e os riscos -se uma contraco ligeira (0,5%) no crescimento econmico. Ser uma alterao substancial face
negativos intensificaram-se na parte final de 2011. ao desempenho positivo observado no ano precedente. As perspectivas mostram-se sombrias os
As dvidas quanto ao desempenho positivo futuro riscos para a economia global de uma degradao da situao na Unio Econmica e Monetria
das economias desenvolvidas aumentaram a (UEM) so elevados e constituem um srio desafio para o crescimento da sia. A consolidao
probabilidade de um perodo longo de estagnao fiscal simultnea nos diferentes pases membros limitar a capacidade de crescimento. A crise da
elevada. Relativamente s economias emergentes, dvida soberana, que se agudizou em 2011, manter-se- no contida em 2012 no se garantiu
ainda que superando as restantes, o abrandamento at ao momento a sustentabilidade fiscal da Grcia, o controlo da exposio da banca ou ainda os
da procura externa proveniente das economias mecanismos de preveno do contgio em dimenso considerada apropriada. Avanos e recuos,
desenvolvidas e o prprio enfraquecimento da surpresas e ambiguidades tm marcado a actuao das autoridades europeias no tratamento das
procura domstica, funo do anterior aperto diversas vertentes do problema. A estabilidade financeira no est assegurada e a consolidao fiscal
monetrio, representam um desafio. O risco de expansionista simultnea ter, receia-se, um efeito contraccionista.
polticas proteccionistas elevado. O agravamento
da crise da dvida soberana da Zona Euro, na
segunda metade de 2011 e semanas iniciais de

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RELATRIO E CONTAS 11 CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A.
RELATRIO CONSOLIDADO DE GESTO

Pelo contrrio, os Estados Unidos da Amrica devero crescer moderadamente, ainda que abaixo
A cortia um
do potencial. Estima-se uma taxa em torno de 1,8%. O ano ser marcado pela campanha para as
eleies presidenciais que decorrero em Novembro. O crescimento mostrar-se- condicionado material de
pela correco (ainda) a nvel do imobilirio, pelo elevado valor do desemprego e pela relutncia das futuro promissor,
empresas em investir. Os desequilbrios ao nvel das contas pblicas e o valor da dvida persistem
como desafios cuja resoluo urge. A poltica monetria manter-se- ultra-expansionista.
pois rene
a tradio,
Depois da contraco registada em 2011, em grande parte reflexo dos efeitos devastadores do a inovao e o
grande terramoto sentido no Leste do pas, o Japo dever regressar ao crescimento econmico
(expanso em torno de 1,7%) em 2012. Ser, ainda assim, o resultado de efeitos base devido
desenvolvimento
contraco ps-terramoto a que assistimos na primeira metade do ano transacto. A valorizao sustentvel.
acentuada do iene e o soft-patch que caracterizar a evoluo do comrcio internacional em
2012 (ainda que mitigado pelo facto de 60% das exportaes se destinarem sia e esta
registar nveis de desempenho superior) devero limitar o contributo positivo antecipado das 11.2. Actividades operacionais
exportaes lquidas. O desemprego no dever registar diminuio face aos nveis de 2011.
Ao nvel dos preos no ser de descurar o regresso a um contexto de deflao. 11.2.1. Matrias-Primas
O aprovisionamento de matria-prima a
A China, por sua vez, dever ser bem sucedida no soft-landing pretendido. A taxa de crescimento actividade fundamental desta UN. Para 2012 no
observvel em 2012 dever estabelecer-se em torno de 8,2%, vincando a moderao a que so esperadas alteraes profundas na actividade
se assiste desde o pico ps-crise registado em 2010 (10,3%). A transio de um modelo de de compra, pelo que a sua principal misso ser
crescimento assente, essencialmente, na procura externa para um outro, mais equilibrado, em que continuar a garantir o aprovisionamento de cortia
o consumo privado assume uma importncia acrescida, o desafio a que se prope. A inflao necessria produo da CORTICEIRA AMORIM ao
dever manter a tendncia gradual de diminuio, para nveis marginalmente inferiores a 4,0%, longo de 2013, mantendo o equilbrio entre trs
reflectindo os efeitos desfasados do aperto monetrio implementado desde Outubro de 2010. factores: quantidade, qualidade e preo.

11.1.2. Portugal Em termos de rentabilidade, espera-se um ano


Em 2012, Portugal dever registar um dos piores desempenhos macroeconmicos de que h registo. com uma evoluo ligeiramente desfavorvel em
A contraco econmica poder atingir 3,1%. De resto, o perodo 2011-2013 dever registar uma relao ao ano anterior. Essencialmente, dois
contraco indita na actividade econmica e da procura interna. O Produto per capita registar factores justificam esta evoluo: o consumo de
afastamento face mdia da rea do Euro. Os riscos que a economia portuguesa enfrenta estaro cortia adquirida em 2011, onde se registou um
enviesados negativamente. O ano 2012 constituir o primeiro exerccio completo de implementao aumento do preo de compra; e o agravamento
das medidas acordadas no Programa de Assistncia Econmica e Financeira (PAEF) assinado em expectvel dos custos de contexto, sobretudo dos
Maio de 2011. A par da manuteno do esforo de consolidao oramental que se antecipa que tm um peso muito significativo na actividade:
rondar o equivalente a 5,0% do PIB e vai alm do acordado no PAEF, o ano ser, adicionalmente, a energia e os transportes.
reflexo de um ajustamento estrutural que visa garantir o equilbrio das contas pblicas mas tambm
o lanamento das bases da competitividade de que a economia nacional necessita. A economia segue Em relao actividade das unidades localizadas
um processo de reequilbrio afastando-se da excessiva dependncia da procura domstica, mas f-lo no Norte de frica, apesar da situao global nos
a par de um programa exigente de ajustamento econmico. As previses que apontam para que respectivos pases no estar ainda estabilizada,
em 2012 Portugal apresente um excedente primrio podero pecar por excessivamente optimistas. no se prev turbulncia relevante no seu
Todas as componentes da procura domstica devero observar variaes ainda mais negativas do funcionamento.
que o testemunhado no ano transacto. As condies de concesso de crdito economia tendero,
receia-se, a ser ainda mais restritivas do que em 2011, uma vez que o sector bancrio enfrenta Em 2012 manter-se- a aposta na criao
o seu prprio processo acelerado de desalavancagem e poder optar por esta via, por oposio ao de uma cultura de inovao, intensificando
reforo de capitais. O impacto na evoluo econmica no dever ser despiciendo. Num contexto a actividade de I&D quer ao nvel do produto
contraccionista, as exportaes lquidas devero ser, estima-se, o nico elemento a contribuir e dos processos, quer ao nvel do montado e
positivamente para a evoluo econmica, ainda que no compensando o impacto do ajustamento do sobreiro. Esta nova cultura ser tambm
dos nveis de procura por parte dos agentes residentes. Um dos desequilbrios persistentes na materializada na consolidao do programa
economia nacional o dfice comercial poder ser praticamente anulado em 2012. Contudo, o CORK.IN com a implementao de mudanas
abrandamento esperado no resto do mundo e a queda nos indicadores de sentimento no incio de que visam acrescentar valor.
2012 fazem recear pela procura dirigida s exportaes nacionais. O desemprego dever manter a
tendncia de aumento que evidencia desde 2008, atingindo mximos recorde prximos de 14,0%.
A reduo das remuneraes reais dever ser observada em 2012. Seguindo a tendncia anterior,
a inflao dever manter-se elevada em 2012, evidenciando os efeitos da alterao da estrutura
do IVA, o aumento deste imposto sobre o consumo de energia e gs natural, a manuteno/subida
no preo base da componente energtica e, por ltimo, a rigidez concorrencial de diversos sectores
econmicos. Prev-se que ronde os 3,0% face aos 3,5% estimados para 2011.

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11.2.2. Rolhas A reduo do capital investido ser tambm uma das prioridades da UN, com a libertao de
De acordo com o mais recente estudo realizado activos no afectos actividade e pela implementao de um plano de reduo de stocks em
pelo International Wine and Spirits Record (IWSR), toda a cadeia de abastecimento, especialmente no exterior.
divulgado pela organizao da Vinexpo, o consumo
mundial de vinho dever aumentar mil milhes de Neste contexto, a UN desenvolver a sua actividade procurando atingir os seguintes objectivos
garrafas entre 2009 e 2013. estratgicos:
o equilbrio volume-mix-valor favorecendo produtos com maior potencial de crescimento
Por pas, o IWSR confirma as previses j avanadas e maior valor percebido pelos Clientes;
anteriormente, de que os EUA sero o principal mercado reforar a liderana no segmento de Clientes multinacionais e large domestic;
do vinho. O actual ranking liderado pela Frana, seguido explorar oportunidades de alargamento da cadeia de distribuidores, dando prioridade Europa
da Itlia e em terceiro lugar da Espanha, assumindo e a produtos de maior valor acrescentado;
tambm destaque crescente pases como a Rssia, a reforar a competitividade pela crescente eficincia operacional, ajustando a estrutura
China, o Canad, o Brasil e a ndia. de custos margem gerada;
potenciar a rede comercial para crescer na capilaridade, dando prioridade aos produtos
Todavia, e em termos gerais, expectvel que este de maior potencial de crescimento;
aumento de consumo seja responsvel por uma reduzir o valor mdio do TCA para nveis abaixo de 1 ng/litro;
forte presso no preo do vinho, j que a produo dar prioridade a todos os projectos de racionalizao e evoluo tecnolgica/automao
talvez no acompanhe a procura. e eficincia nos processos industriais;
melhorar a gesto da cadeia de abastecimento para reduzir custos e capital investido e para
O denominado velho mundo, apesar da melhorar nveis de servio.
estabilidade em termos de consumo, representa
o maior mercado da UN, quer em volume quer 11.2.3. Revestimentos
em valor, a se concentrando aces que visam Na base das vendas perspectivadas para 2012 est a consolidao do sucesso das novas
consolidar a posio: pelo servio, pela qualidade coleces de revestimentos, com factores diferenciadores assegurados pelas tecnologias usadas
e pela eficincia nas operaes. ao nvel do visual e da aplicao. As novas coleces tiveram boa receptividade por parte dos
principais Clientes aquando da sua apresentao em certames internacionais, nomeadamente,
No ano 2012 continuar-se- a assistir a uma as gamas Artcomfort, FastConnect e Vinylcomfort na soluo glue down.
presso no sentido da reduo do preo de venda
dos produtos da UN, acompanhada de aumento das A explorao de oportunidades em novos mercados continua a ser uma prioridade. A primeira
exigncias ao nvel qualitativo e do servio prestado. etapa foi concretizada em 2011, prevendo-se reflexos positivos nas vendas de 2012.
O alargamento da cobertura de distribuio existente permitir uma especial ateno em
A UN est, pois, perante um desafio de crescimento mercados com potencial crescimento.
com valor, pretendendo aumentar a quota de
mercado e melhorar a rentabilidade do negcio. O ano 2012 ser marcado pelo desafio de rentabilidade positiva em todas as reas geogrficas
O planeamento estratgico do perodo centra-se, onde a UN est presente, usando as mais-valias das novas solues de produto para fomentar
por isso, em factores-chave como a qualidade e a percepo de valor por parte do mercado e o consequente reflexo no posicionamento dos
eficincia operacional, bem como na vantagem preos de venda.
comparativa e competitiva conferida por uma
rede de distribuio mpar e a ateno dada aos 11.2.4. Aglomerados Compsitos
Clientes directos, num padro de excelncia ao O prximo ano 2012 ser um perodo repleto de desafios. O agravamento dos custos das
nvel do servio e do preo. principais matrias-primas em 2011 acabou por criar novos patamares de exigncia nas
diferentes aplicaes, a partir dos quais se deve
construir a rentabilidade adequada aos capitais
investidos no negcio. Por outro lado, criar valor no
actual contexto econmico e financeiro mundial exige
ainda maior capacidade de inovao e de reinveno.

A perspectiva , portanto, a de um ano difcil, em


que a alocao dos recursos deve ser, mais uma
vez, permanentemente escrutinada mas em que
se iro continuar a concretizar, tambm, mudanas
importantes no posicionamento da UN, associadas
alterao gradual do paradigma de produto,
abrindo novas oportunidades de desenvolvimento e
sustentao do negcio, tendo a cortia como factor-
-chave de diferenciao.

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RELATRIO E CONTAS 11 CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A.
RELATRIO CONSOLIDADO DE GESTO

A estratgia de valor, iniciada em 2011, aps a recuperao registada em 2010 dos volumes Desta forma, a CORTICEIRA AMORIM, como de
histricos perdidos em 2009, continuar a guiar todas as iniciativas e aces, nos planos resto todos os agentes econmicos, continua
interno e externo. Ao nvel do mercado, ser privilegiado o crescimento em aplicaes de a operar num clima econmico incerto, que
maior valor acrescentado, com a introduo de novos produtos e com recurso a parcerias de continua a afectar alguns dos seus principais
know-how, tecnologia e de produto. Nas aplicaes mais tradicionais, o foco do desenvolvimento mercados de exportao, apesar do sentimento
do negcio ser, sobretudo, a explorao de mercados geogrficos com maior potencial e generalizado sobre a existncia de indicadores
tambm a permanente conquista e reteno de novos Clientes, promovendo um renovado positivos em alguns mercados emergentes:
mix de produtos e solues. I. o sector da construo o forte abrandamento
da actividade deste sector, quer ao nvel de
O desenvolvimento de novos produtos e a incorporao de novos materiais em associao com os novas construes quer ao nvel da renovao
j existentes sero os eixos fundamentais no processo de evoluo que a UN est a atravessar. de construes existentes, e a postecipao
A nova tecnologia, que estar disponvel em 2012, ter um papel determinante nesta temtica. das decises de compra do consumidor final
resultam no abrandamento da procura global dos
11.2.5. Isolamentos produtos destinados a este sector, como sejam os
As caractersticas nicas dos produtos e solues disponibilizadas por esta UN, de superior revestimentos e os isolamentos trmicos e acsticos.
perfomance, naturais e ecolgicos, bem como a aposta em mercados com argumento de
construo sustentvel novo sistema MDFachadas, Casas Ecolgicas e, mais recentemente, Este abrandamento global continuar a ser
uma soluo inovadora de isolamento, composta por uma placa de aglomerado de cortia e contrariado pelo aproveitamento das oportunidades
ripas de madeira embutidas, denominada Lambourd contribuem para maior visibilidade de crescimento diagnosticadas, quer atravs do
e utilizao dos produtos da UN. reforo da presena em mercados j identificados
como de elevado potencial de crescimento,
A implementao de um conjunto de iniciativas e aces alinhadas com a estratgia global nomeadamente nos mercados emergentes, quer
permitir alcanar os objectivos de crescimento rentvel na generalidade dos produtos e atravs de aumento de quota em mercados mais
optimizar o capital investido no negcio. maduros. Estas oportunidades so fortemente
reforadas com o lanamento de novas coleces
11.3. Resultados e o desenvolvimento do portfolio de produtos
eventualmente com expanso da gama de produtos
As metas da CORTICEIRA AMORIM para 2012 so cautelosas, no se perspectivando um significativo produzidos.
crescimento orgnico das vendas, num exerccio em que as margens operacionais reflectiro a presso
sobre variveis como o preo da cortia, das matrias subsidirias e da energia. A crescente consciencializao do consumidor
final para factores de sustentabilidade ser
Como referido na anlise de 2011, o aumento do custo de bens e servios essenciais tambm, certamente, um factor de reforo para
indstria, electricidade, gs e combustveis e transportes, representa um obstculo enorme a escolha de revestimentos de cortia, o que
competitividade dessas mesmas indstrias. E a introduo de alternativas, mesmo quando constituir um importante motor de crescimento
possveis, s produzir efeitos a mdio prazo. A subida das taxas de juro e uma nova subida do volume de vendas;
dos impostos que recaem sobre a actividade das sociedades sero outro golpe nas aspiraes
de crescimento. II. o
 sector vincola mundial expectvel que a
crise no permita ainda a total recuperao do
Ao nvel do negcio, a compra de cortia mais cara em 2011 ter os seus j estimados efeitos consumo per capita de vinho, nem que reverta
nos resultados de 2012. completamente o fenmeno de trade-down, em
que os consumidores optam por reduzir o preo
Pela positiva, h que contar com a capacidade e empenho da Equipa de Gesto e dos Colaboradores mdio das garrafas adquiridas. Este fenmeno
da CORTICEIRA AMORIM. Os altos nveis de servio devero continuar a proporcionar o aumento poder impactar o product mix da UN Rolhas.
de quota. Para alm disso, o cmbio do USD comeou o ano 2012 um pouco mais valorizado
o que, a manter-se, poder traduzir-se num efeito positivo nos resultados. Como amplamente descrito no captulo de I&D,
ao longo dos anos a CORTICEIRA AMORIM tem
vindo a desenvolver um conjunto de rolhas
12. RISCOS E INCERTEZAS DO NEGCIO tcnicas capazes de, em qualidade, quantidade e
preo satisfazerem as necessidades de qualquer
Ao longo da sua longa histria atravessando j trs sculos, enfrentando com sucesso as produtor de vinho, em qualquer mercado.
profundas, mesmo radicais, transformaes da sociedade, resistindo a duas Guerras Mundiais , a Hoje, a gama de produtos disponibilizados
CORTICEIRA AMORIM tem sabido diagnosticar correcta e atempadamente os riscos e incertezas pela UN garante a todos os produtores a
dos seus negcios, encarando-os firmemente como oportunidades e desafios. possibilidade de usarem rolhas de cortia,
beneficiando da sua mais-valia em termos de
A crise de algumas das grandes economias do mundo continua a afectar o desenvolvimento global sustentabilidade, valor acrescentado e reteno
da actividade econmica. A falta de liquidez ainda tem consequncias na actividade empresarial, de CO2, que permanecem factores inequvocos
sendo que as taxas de investimento produtivo resultam, mais uma vez, afectadas. O desemprego de diferenciao do produto a nvel mundial.
continua a ser motivo de preocupao e condicionante da evoluo econmica. Mantm-se
a crise de confiana com efeitos nocivos para o consumo, o investimento e o financiamento.

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A longo prazo, a performance da CORTICEIRA AMORIM Assim, longe de se antever uma reduo da quantidade de matria-prima disponvel,
poder ainda ser influenciada pelos seguintes factores, estima-se que os factos atrs descritos sejam uma oportunidade de diferenciao para os
continuamente monitorizados e avaliados: produtos de cortia (fixao de CO2 e aumento da sua utilizao em isolamento trmico com
I. volatilidade cambial factor de potencial eroso das o desenvolvimento da ecoconstruo).
margens do negcio. No curto prazo, os efeitos da
volatilidade cambial tm sido contrariados pela poltica III. desenvolvimento de vedantes substitutos a actual utilizao destes vedantes continua, pelo quinto
activa de substituio das moedas de facturao ano consecutivo, a apresentar sinais de uma tendncia decrescente. Em 2011, mantiveram-se
no corrente exerccio as vendas consolidadas em sinais positivos no mercado norte-americano, que se tornou no maior mercado mundial de vinhos,
moedas que no euro representaram 29,4% da assim como no mercado britnico com caves, retalhistas e consumidores a fazerem ouvir ainda
facturao para Clientes no Grupo e pela poltica mais a sua preferncia pela cortia. Esta preferncia do consumidor foi potenciada pela campanha
de cobertura do risco de cmbio consistentemente de promoo externa conduzida pela Associao Portuguesa de Cortia. Continua a ser importante
adoptada (seja cobertura natural seja por contratao considerar dois outros factores na anlise do mercado de vedantes de plstico: um de carcter
de instrumentos financeiros adequados); no longo tcnico e outro de imagem. O primeiro prende-se com a incapacidade de encontrar frmulas de
prazo, a CORTICEIRA AMORIM tem-se empenhado fabricao que repliquem eficazmente o equilbrio, claramente presente na cortia, entre foras
no desenvolvimento de novos produtos/solues de de extraco do vedante e o nvel de permeabilidade ao oxignio ptimo para o desenvolvimento
maior valor acrescentado, de forma a conseguir do vinho, tendo a cortia continuado em 2011 a reforar o seu papel de vedante de eleio e
um mix de produtos capaz de ultrapassar estes benchmarking em qualidade, performance e imagem.
constrangimentos. Assume-se, assim, um modelo
organizativo orientado para a criao de valor para o Tal como o plstico, o vedante
negcio moving up the value chain, ultrapassando de rosca continua associado a
este risco; vinhos de gama baixa e de menor
rentabilidade para o produtor e
II. alteraes climticas potencial factor de reduo distribuidor. Estudos realizados
da matria-prima disponvel, na medida em que nos EUA comeam a demonstrar
podem levar a um desequilbrio no ecossistema e a quantificar este factor premium
que alberga o sobreiro, nomeadamente devido associado rolha de cortia.
ocorrncia de secas severas, dificultando a sua
propagao e crescimento. Mas, mais importante, No caso dos vedantes de rosca, as
a capacidade do sobreiro e da cortia (matria- tentativas de utilizar este vedante
-prima e produtos) fixarem carbono, que contribui como substituto do j substituto
para mitigar as emisses de gases com efeitos de plstico permanecem fortemente
estufa, origem das referidas alteraes climticas. condicionadas por trs factores
importantssimos:
O sobreiro constitui a base de um sistema ecolgico as bvias complicaes tcnicas
nico no mundo, contribuindo para a sobrevivncia associadas utilizao de um
de muitas espcies da fauna autctone e para vedante anaerbico como
a salvaguarda do ambiente. S existe em sete o screw cap, com destaque
pases da Bacia Mediterrnica Ocidental Portugal, para o fenmeno de reduo,
Espanha, Frana, Itlia, Marrocos, Arglia e continuam em 2011 a repre
Tunsia , onde vem actuando como barreira ao sentar obstculos significativos
avano do deserto, porque suporta climas com adopo generalizada. Apesar de
reduzida pluviosidade, contribui para a fixao do estar longe de ser uma ameaa
solo e da matria orgnica, diminuindo a eroso global para a cortia natural e das
e aumentando a reteno de gua. suas reconhecidas credenciais
tcnicas e ambientais, o screw cap
Os produtos da CORTICEIRA AMORIM so mantm-se, a nvel de quota de
tambm importantes sumidouros de carbono, mercado, como o mais estvel dos
que se mantm durante todo o tempo de vedantes substitutos da cortia;
vida til do produto. No caso especfico das a rpida consciencializao das sociedades modernas para os custos ambientais e ecolgicos
rolhas, cada rolha de cortia responsvel da utilizao de produtos hoje uma realidade irreversvel, exigindo a medio e controlo
pela fixao de 8,8 g de CO2. de tal impacto. Assim, a substituio de um produto natural a cortia por um produto
cuja fabricao depende do processo industrial que mais energia consome no Planeta
A valorizao industrial da cortia extrada dos continuar a sofrer a natural resistncia do consumidor individual mas, tambm, da
sobreiros a maior garantia da preservao e sociedade como um todo;
desenvolvimento dos montados, permitindo a sua clara diminuio do factor premium nas marcas de vinho e regies vincolas que possam
viabilidade econmica. Hoje, o montado est no considerar utilizar este vedante metlico.
centro das atenes, havendo legislao especfica
para o proteger, vrios programas de organizaes
no governamentais que procuram preservar a
floresta, melhorando e certificando as prticas de
gesto florestal.

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RELATRIO E CONTAS 11 CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A.
RELATRIO CONSOLIDADO DE GESTO

O debate sobre vedantes para vinho continua a centrar-se em dois grandes aspectos, ambos verdadeira e apropriada do activo e do passivo, da
positivos para a cortia: as questes da sustentabilidade, cada vez mais firmemente estabelecidas situao financeira e dos resultados da CORTICEIRA
na agenda da opinio pblica, e o reconhecimento tcnico e meditico que os problemas de AMORIM, S.G.P.S., S.A. e das empresas includas
reduo associados aos vedantes de rosca so inegveis. Simultaneamente, e durante os no permetro de consolidao. Declaram ainda que
ltimos doze meses, assistiu-se a um aumento, no mercado, da percepo dos potenciais o relatrio de gesto expe fielmente a evoluo
impactos negativos que esta questo tcnica poder ter, a prazo, sobre o brand equity das dos negcios, do desempenho e da posio da
marcas que o utilizem. CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A. e das empresas
includas no permetro de consolidao, contendo
o referido relatrio um captulo especial onde se
13. GESTO DO RISCO FINANCEIRO expem os principais riscos e incertezas do negcio.

A actividade da CORTICEIRA AMORIM est exposta a uma variedade de riscos financeiros: risco 18. FECHO DO RELATRIO
de mercado (incluindo risco cambial e risco taxa de juro), risco de crdito, risco de liquidez
e risco de capital. Nos termos da alnea e) do nmero 5, do artigo 508.-C do Cdigo das O Conselho de Administrao aproveita esta
Sociedades Comerciais, os objectivos e as polticas da Sociedade em matria de gesto destes oportunidade para expressar o seu reconhecimento:
riscos, incluindo as polticas de cobertura de cada uma das principais categorias de transaces aos Accionistas e Investidores, pela confiana
previstas para as quais utilizada a contabilizao de cobertura, e a exposio aos riscos de inequvoca que tm manifestado;
preo, de crdito, de liquidez e de fluxos de caixa encontram-se devidamente expostos na Nota  s Instituies de Crdito, pela importante
Gesto do Risco Financeiro includa nas Notas s Contas Consolidadas. colaborao prestada; e
ao Conselho Fiscal e ao Revisor Oficial de Contas
pelo rigor e qualidade da sua actuao.
14. PROPOSTA DE APLICAO DE RESULTADOS
A todos os Colaboradores, cuja disponibilidade
Tendo em conta que o resultado lquido, apurado segundo as contas sociais no final do exerccio e empenho tanto tm contribudo para o
de 2011, negativo no valor de 1 079 933,10 (um milho, setenta e nove mil, novecentos desenvolvimento e crescimento das empresas
e trinta e trs euros e dez cntimos) e a existncia de reservas distribuveis no montante de participadas pela CORTICEIRA AMORIM, aqui lhes
71 769 813,04 (setenta e um milhes, setecentos e sessenta e nove mil, oitocentos e treze manifestamos o nosso sentido apreo.
euros e quatro cntimos), prope que os Senhores Accionistas deliberem aprovar:
1. que o referido resultado lquido negativo, no valor de 1 079 933,10 (um milho, setenta Mozelos, 16 de Fevereiro de 2012
e nove mil, novecentos e trinta e trs euros e dez cntimos), seja transferido para a conta
Resultados Transitados; O Conselho de Administrao da CORTICEIRA
2. que seja distribudo como dividendos o montante de 8 645 000,00 (oito milhes e AMORIM, S.G.P.S., S.A.
seiscentos e quarenta e cinco mil euros), parte do existente na rubrica Reservas Livres, a
que corresponde a um valor de 0,065 (seis cntimos e meio) por aco. Antnio Rios de Amorim
Presidente

Joaquim Ferreira de Amorim


15. VALORES MOBILIRIOS PRPRIOS Vice-Presidente

Ao longo do exerccio em apreo, no se realizaram quaisquer transaces de aces prprias. Nuno Filipe Vilela Barroca de Oliveira
A 31 de Dezembro de 2011, a CORTICEIRA AMORIM detinha 6 787 462 aces prprias, Vogal
representativas de 5,103% do seu capital social.
Lusa Alexandra Ramos Amorim
Vogal

16. EVENTOS SUBSEQUENTES Jorge Manuel Seabra de Freitas


Vogal
Posteriormente a 31 de Dezembro de 2011, e at data do presente relatrio, no ocorreram Andr de Castro Amorim
outros factos relevantes que venham a afectar materialmente a posio financeira e os resultados Vogal
futuros da CORTICEIRA AMORIM e do conjunto das empresas filiais includas na consolidao.
Fernando Jos de Arajo dos Santos Almeida
Vogal

17. DECLARAO DE RESPONSABILIDADE


Em cumprimento do estabelecido na alnea c) do nmero 1 do artigo 245. do Cdigo dos
Valores Mobilirios, os membros do Conselho de Administrao declaram que, tanto quanto
do seu conhecimento, as contas anuais e demais documentos de prestao de contas foram
elaborados em conformidade com as normas contabilsticas aplicveis, dando uma imagem

31
02
Relatrio do Governo
societrio
O modelo societrio adoptado pela CORTICEIRA AMORIM visa o exerccio equilibrado e transparente de poderes
e a competitividade da Organizao. Est, tambm, implementado um conjunto de medidas que visam reforar
os sistemas internos de controlo e de fiscalizao, fomentar a participao dos Accionistas na vida da Sociedade
e garantir a criao sustentada de valor.
Desde 1999, data em que a Comisso do Mercado Captulo 0 - Declarao de cumprimento
de Valores Mobilirios (CMVM) publicou as primeiras
recomendaes relativas ao governo das sociedades 0.1. Local onde se encontram disponveis ao pblico os textos dos cdigos de governo das
cotadas, visando o aperfeioamento dos mecanismos sociedades aos quais o emitente se encontra sujeito.
de tutela dos investidores nos mercados de valores Em matria de governo societrio, a CORTICEIRA AMORIM encontra-se sujeita (i) s
mobilirios, a CORTICEIRA AMORIM vem analisando disposies da lei vigente em Portugal, nomeadamente ao estipulado no Cdigo das Sociedades
o seu governo societrio, comparando-o quer, por Comerciais, no Cdigo dos Valores Mobilirios e nos Regulamentos emanados pela CMVM,
um lado, com o que se consideram as melhores podendo este conjunto de documentos ser consultado no stio da CMVM, em www.cmvm.pt;
prticas, quer, por outro lado, com as circunstncias (ii) aos seus prprios Estatutos Sociais, disponveis para consulta no stio da Sociedade, em
da sua actividade e os desafios a que tem de dar www.corticeiraamorim.com; e, (iii) ao Cdigo de Governo Societrio 2010 emanado pela
resposta e, na sequncia, vem implementando um CMVM a que alude o Regulamento CMVM n. 1/2010, e que, mesmo sendo apenas um
conjunto de medidas que, globalmente, tm tido quadro recomendatrio, constitui um importante referencial de boas prticas, que tambm
como principais objectivos reforar os sistemas se encontra disponvel em www.cmvm.pt.
internos de controlo e de fiscalizao, ampliar
a transparncia, fomentar a participao dos A CORTICEIRA AMORIM avalia as suas prticas tendo por referncia o referido Cdigo de
Accionistas na vida da Sociedade e garantir a criao Governo Societrio, numa base de comply or explain, elaborando o presente relatrio sobre
sustentada de valor para o Accionista. as estruturas e prticas do seu governo societrio por referncia a todo o quadro normativo
legal, estatutrio e recomendatrio a que se encontra sujeita.
O presente documento descreve as polticas e
as prticas em matria de governo societrio 0.2. Indicao discriminada das recomendaes contidas no Cdigo de Governo das Sociedades
adoptadas pela Sociedade, fornecendo ainda da CMVM adoptadas e no adoptadas pela Sociedade.
uma avaliao qualitativa das mesmas por A anlise efectuada permite afirmar que a CORTICEIRA AMORIM evidencia um bom grau
comparao com as boas prticas elencadas de adopo das Recomendaes emanadas pela CMVM sobre o Governo das Sociedades,
no Cdigo do Governo Societrio da CMVM. conforme se pode inferir no quadro ao lado:

No Captulo 4 deste relatrio inclui-se a informao


prevista nos artigos 447. e 448. do Cdigo das
Sociedades Comerciais, nos nmeros 6 e 7 do
artigo 14. do Regulamento CMVM n. 5/2008
(Transaces de Dirigentes) e no artigo 3. da Lei
n. 28/2009, de 19 de Julho (Poltica de Remuneraes).

34
RELATRIO E CONTAS 11 CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A.
RELATRIO DO GOVERNO SOCIETRIO

Recomendaes Adoptadas e No adoptadas

Situao a Descrio Situao a Descrio


Recomendao Recomendao
31-12-2011 no Relatrio 31-12-2011 no Relatrio

I.1.1. Adoptada 1.1. II.1.5.3. No adoptada 2.29.

I.1.2. Adoptada 1.3. II.1.5.4. No aplicvel 2.30.

I.2.1. Adoptada 1.4. II.1.5.5. - -

I.2.2. Adoptada 1.4. II.1.5.6. Adoptada 1.15.

I.3.1. Adoptada 1.9. II.1.5.7. Adoptada 3.33.

I.3.2. Adoptada 1.9. II.2.1. Adoptada 2.2.; 2.3.

I.3.3. Adoptada 1.6. II.2.2. Adoptada 2.3.

I.4. No adoptada 0.3., 1.8. II.2.3. Adoptada 2.3.


Cap. 10. do Relatrio
I.5. Adoptada - II.2.4. Adoptada
de Gesto
I.6.1. Adoptada 1.19., 1.20. II.2.5. Adoptada 2.3.

I.6.2. Adoptada 1.20. II.3.1. Adoptada 2.3.

II.1.1.1. Adoptada Introduo do Captulo 2 II.3.2. Adoptada 2.3.

II.1.1.2. Adoptada 2.5., 2.6. II.3.3. No aplicvel -

II.1.1.3. Adoptada 2.6. II.4.1. No aplicvel -

II.1.1.4. Adoptada 2.5, 2.6., 2.9. II.4.2. Adoptada -

II.1.1.5.1. No adoptada 0.3., 2.7. II.4.3 Adoptada -

II.1.1.5.2. No adoptada 0.3., 2.7. II.4.4. No adoptada 0.3.

II.1.2.1. Adoptada 2.1. II.4.5. Adoptada -

II.1.2.2. No adoptada 0.3., 2.14., 2.15. II.4.6. No adoptada 0.3.

II.1.2.3. Adoptada 2.14., 2.15. II.5.1.i) Adoptada 2.30.

II.1.3.1. Adoptada 2.21., 2.22. II.5.1.ii) Adoptada Introduo ao Captulo 2

II.1.3.2. Adoptada 2.11., 2.16. II.5.1.iii) No adoptada 0.3.

II.1.4.1. Adoptada 2.35. II.5.2. No adoptada 0.3., 2.38., 2.39.

II.1.4.2. Adoptada 2.35 II.5.3. No adoptada 0.3.

II.1.5.1.i) Adoptada 2.30., 2.33. II.5.4. Adoptada -

II.1.5.1.ii) No adoptada 0.3., 2.33. III.1.1. Adoptada 3.16.

II.1.5.1.iii) No adoptada 0.3., 2.33. III.1.2. Adoptada 3.16.

II.1.5.1.iv) Adoptada 2.30. III.1.3. No adoptada 0.3.

II.1.5.1.v) No aplicvel 2.33. III.1.4. No adoptada 0.3., 3.17.

II.1.5.1.vi) No aplicvel 2.33. III.1.5. No adoptada 0.3., 3.17.

II.1.5.1.vii) No adoptada 0.3. IV.1.1. Adoptada 3.13.

II.1.5.1.viii) Adoptada 2.30., 2.33. IV.1.2. No adoptada 0.3., 3.13.

II.1.5.2. No adoptada 0.3., 2.30.

35
0.3. Explicitao e justificao das divergncias
entre a estrutura ou as prticas de governo da
Sociedade e as recomendaes da CMVM.
A 31 de Dezembro de 2011 a CORTICEIRA AMORIM
cumpria integralmente todas as disposies legais
e estatutrias em vigor. Relativamente ao Cdigo
de Governo Societrio referido no ponto 0.1. em
epgrafe, a CORTICEIRA AMORIM no acolhia
integralmente as prticas recomendadas, conforme
ilustra o quadro anterior.

A CORTICEIRA AMORIM reconhece o referido


Cdigo como um referencial de boas prticas e
um relevante contributo e incentivo para a reflexo
e adopo de uma organizao societria que
garanta a salvaguarda dos direitos dos Accionistas, a
transparncia do governo da Organizao e fomente
a eficincia e a competitividade dos negcios.

Entretanto, conforme preconiza tambm a


Recomendao da CMVM, a reflexo sobre a
realidade especfica que envolve e enforma a
Sociedade, a ponderao do custo/benefcio
previsivelmente resultante da adopo de
algumas medidas previstas no Cdigo do
Governo Societrio e no adoptadas quer em para que a Assembleia Geral convocada a requerimento de Accionistas possa deliberar
prol do exerccio equilibrado e transparente de a necessidade da presena de Accionistas detentores de aces que totalizem, no mnimo,
poderes, quer em prol da competitividade da o valor exigido por lei para legitimar o pedido de convocao da reunio (artigo 22.);
Organizao levou a que, em certas situaes, alterao da composio do Conselho de Administrao necessidade de deliberao por
no se acolhessem algumas recomendaes e, maioria de Accionistas correspondente a dois teros do capital social (artigo 24.);
em outras, se protelasse a sua adopo, conforme dissoluo da Sociedade necessidade de deliberao de Accionistas que detenham aces
detalhadamente se explica: correspondentes a, pelo menos, oitenta e cinco por cento do capital social realizado (artigo 33.).

Recomendao I.4. Qurum constitutivo e Como resulta do exposto, o no cumprimento da Recomendao da CMVM e a imposio
deliberativo. de qurum constitutivo/deliberativo superior ao previsto no Cdigo das Sociedades confere
Os Estatutos da CORTICEIRA AMORIM consagram aos Accionistas, particularmente aos detentores de reduzidas fraces de capital, um papel
um qurum constitutivo/deliberativo superior ao relevante num conjunto de decises que afectam de forma substancial a vida da Sociedade
previsto na lei1 nas seguintes situaes: (dissoluo), o seu modelo de governo (destituio do Administrador proposto pelos Accionistas
limitao ou supresso do direito de preferncia minoritrios e alterao da composio do Conselho de Administrao), os direitos patrimoniais
nos aumentos de capital necessidade da dos Accionistas (limitao ou supresso de direitos de preferncia em aumentos de capital) e a
presena na assembleia geral de Accionistas que adequada participao dos Accionistas em reunies da Assembleia Geral por estes convocadas.
representem, pelo menos, cinquenta por cento
do capital social realizado. (artigo 7.); Assim, revista esta situao, considera-se que a manuteno destes requisitos se orienta para
destituio do membro do Conselho de Administrao a promoo e proteco dos direitos e do papel dos Accionistas na conduo de questes
eleito ao abrigo das regras especiais do artigo 392. societrias relevantes valores que o Cdigo do Governo das Sociedades pretende proteger.
do CSC, que contra a deliberao de destituio no
tenham votado Accionistas que representem, pelo
menos, vinte por cento do capital social (artigo 17.);

1
O Cdigo das Sociedades Comerciais prev os seguintes requisitos necessrios vlida deliberao em assembleia geral:
Qurum (artigo 383.):
1. A Assembleia Geral pode deliberar, em primeira convocao, qualquer que seja o nmero de Accionistas presentes ou representados, salvo o disposto no nmero seguinte ou no contrato.
2. Para que a Assembleia Geral possa deliberar, em primeira convocao, sobre a alterao do contrato de sociedade, fuso, ciso, transformao, dissoluo da sociedade ou outros assuntos para
os quais a lei exija maioria qualificada, sem a especificar, devem estar presentes ou representados Accionistas que detenham, pelo menos, aces correspondentes a um tero do capital social.
3. Em segunda convocao, a Assembleia pode deliberar seja qual for o nmero de Accionistas presentes ou representados e o capital por eles representado.
Maioria (artigo 386.):
1. A Assembleia Geral delibera por maioria dos votos emitidos, seja qual for a percentagem do capital social nela representado, salvo disposio diversa da lei ou do contrato; as abstenes no
so contadas.
2. Na deliberao sobre a designao de titulares de rgos sociais ou de revisores ou sociedades de revisores oficiais de contas, se houver vrias propostas, far vencimento aquela que tiver
a seu favor maior nmero de votos.
3. A deliberao sobre algum dos assuntos referidos no n. 2 do artigo 383. deve ser aprovada por dois teros dos votos emitidos, quer a Assembleia rena em primeira quer em segunda convocao.
4. Se, na Assembleia reunida em segunda convocao, estiverem presentes ou representados Accionistas detentores de, pelo menos, metade do capital social, a deliberao sobre algum dos assuntos
referidos no n. 2 do artigo 383. pode ser tomada pela maioria dos votos emitidos.

36
RELATRIO E CONTAS 11 CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A.
RELATRIO DO GOVERNO SOCIETRIO

Recomendao II.1.1.5.1 e Recomendao II.1.1.5.2 Existncia e divulgao de regulamento O modelo societrio


formal de funcionamento do rgo de administrao.
Embora no exista um regulamento interno formal escrito conforme preconiza esta visa o exerccio
recomendao, o funcionamento do Conselho de Administrao da CORTICEIRA AMORIM respeita equilibrado
escrupulosamente todas as regras de funcionamento a que se encontra sujeito, nomeadamente
as previstas no Cdigo das Sociedades Comerciais, nos Estatutos da Sociedade e nas normas
e transparente
regulamentares emanadas pela CMVM, o que, considera, consubstancia j um verdadeiro de poderes
regulamento de funcionamento, adequado e propiciador do seu eficiente funcionamento em e a competitividade
prol da salvaguarda do empenho deste rgo colegial na prossecuo eficiente dos interesses
da Sociedade e de todos os seus Accionistas.
da Organizao.

Acresce que, apesar da inexistncia de tal regulamento interno formal, considera a CORTICEIRA
AMORIM que os princpios de boa prtica empresarial fazem parte dos valores empresariais
salvaguardados tanto pelos membros deste rgo societrio como pelos restantes Colaboradores Recomendao II.1.5.1.vii) Instrumentos jurdicos
que o apoiam e/ou assessoram. adequados para que a compensao por destituio
sem justa causa de administrador no seja paga se
Atendendo a que tal regulamento no se encontra formalizado, tambm no est disponvel no a mesma for devida a desadequado desempenho
stio da Sociedade. No entanto, todas as referidas regras de funcionamento que, por lei (CSC) do administrador.
ou pelos Estatutos, so observadas pelo Conselho de Administrao encontram-se disponveis No existem instrumentos jurdicos nos
no stio da CMVM (www.cmvm.pt) ou no da Sociedade (www.corticeiraamorim.com). termos preconizados por esta recomendao.
Considera-se que, em matria de destituio
Recomendao II.1.2.2 O rgo de administrao deve integrar administradores no executivos de administrador se aplica o disposto no artigo
independentes. 403. do Cdigo das Sociedades Comerciais,
O Conselho de Administrao constitudo por sete membros, dos quais quatro so no prevalecendo nos casos de destituio sem justa
executivos e trs desempenham funes executivas, verificando-se assim a existncia de um causa o disposto no nmero 5 do referido artigo
nmero adequado de Administradores no executivos. que estipula que Se a destituio no se fundar
em justa causa o administrador tem direito a
Apesar do Conselho de Administrao no integrar nenhum membro no executivo independente, indemnizao pelos danos sofridos, pelo modo
conforme recomendado pelo Cdigo de Governo Societrio, a existncia de um sistema de dupla estipulado no contrato com ele celebrado ou nos
fiscalizao efectivamente implementado na Sociedade Conselho Fiscal e Revisor Oficial de termos gerais de direito, sem que a indemnizao
Contas , composto exclusivamente por membros independentes, considera-se que os interesses possa exceder o montante das remuneraes
visados por esta disposio se encontram devida e integralmente acautelados. Acresce que, que presumivelmente receberia at ao final do
conjugada a observncia de tal independncia com o regime de responsabilidade que impende perodo para que foi eleito.
sobre os membros do Conselho Fiscal, se cr estarem reunidas as condies necessrias para
garantir uma efectiva funo fiscalizadora de elevado nvel de iseno, rigor e independncia. Recomendao II.1.5.2. A declarao sobre
a poltica de remuneraes dos rgos de
Recomendao II.1.5.1.ii) Razoabilidade da componente varivel em relao componente administrao e fiscalizao prevista no artigo 2.
fixa da remunerao e limites mximos para todas as componentes. da Lei n. 28/2009, de 19 de Junho, deve tambm
Realando que a prtica evidencia claramente a razoabilidade, em termos de valor absoluto informar sobre comparativos para a fixao da
e de proporo entre elas, da componente varivel da remunerao face componente fixa, remunerao e sobre pagamentos relativos
existe apenas limite imposto pelos Estatutos da Sociedade para a parte que for deliberada destituio ou cessao, por acordo, de funes
como participao nos lucros que, para a globalidade do Conselho de Administrao, no pode de administradores.
exceder os 3%. Embora seja emitida e submetida a apreciao
da Assembleia Geral de Accionistas a declarao
Recomendao II.1.5.1.iii) Diferimento do pagamento da remunerao varivel por um perodo de remuneraes dos membros do Conselho de
no inferior a trs anos, dependendo da continuao do desempenho positivo da sociedade. Administrao e do Conselho Fiscal, contendo
No sendo prtica o diferimento nas condies especificadas nesta Recomendao, reala-se que todos os elementos obrigatrios nos termos
a atribuio da componente varivel da remunerao aos membros executivos do Conselho de da referida Lei, tal declarao no abrange
Administrao e aos Dirigentes da Sociedade, que corresponde a um prmio de desempenho, resulta os pagamentos relativos destituio ou
da verificao do grau de cumprimento das metas, objectivos e iniciativas estratgicos e aces cessao, por acordo, de funes porque a
prioritrias definidos num plano a trs anos, com as respectivas declinaes anuais, o que salvaguarda Sociedade entende que se deve aplicar o previsto
os interesses acautelados por esta recomendao, embora por prazo no superior a trs anos. legalmente. No exerccio em apreo, no foram
efectuados quaisquer pagamentos relativos
destituio ou cessao por acordo de funes
de Administradores.

37
Recomendao II.1.5.3. A declarao sobre a Portanto, a no adopo da recomendao decorre da implementao de um esquema de
poltica de remuneraes a que se refere o art. 2. interlocuo e representao junto do Auditor Externo que garante igualmente a salvaguarda
da Lei n. 28/2009 deve abranger as remuneraes dos interesses visados pela mesma. De facto, ao serem retirados do mbito do relacionamento
dos dirigentes cuja remunerao contenha uma Conselho Fiscal/Auditor Externo questes mais de ordem negocial, como o caso dos
componente varivel importante. A poltica deve honorrios (mas no o mbito ou extenso dos trabalhos), facilita o relacionamento entre
ter em conta o desempenho de longo prazo da estes rgos independentes e fiscalizadores da Sociedade. Acresce que, no final de cada
sociedade, o cumprimento das normas aplicveis exerccio, o Conselho Fiscal pronuncia-se sobre o trabalho executado pelo Revisor Oficial
actividade da empresa e a conteno na tomada de Contas, divulgando a Sociedade tal parecer juntamente com os demais documentos de
de riscos. prestao de contas.
Embora seja emitida e submetida a apreciao
da Assembleia Geral de Accionistas a declarao Recomendao II.4.6. Os servios de auditoria interna e de compliance devem reportar
de remuneraes dos Dirigentes, contendo funcionalmente a um administrador independente ou ao Conselho Fiscal.
todos os elementos obrigatrios nos termos Os servios de auditoria interna reportam funcionalmente ao Conselho de Administrao.
da referida Lei, tal declarao no abrange Apesar de no ser esta a soluo preconizada por esta recomendao, a Sociedade julga que
especificamente o cumprimento das normas uma forma eficaz de garantir a implementao em tempo, na extenso e em qualidade
aplicveis actividade da Sociedade por se das regras que lhe sejam aplicveis, sejam leis, recomendaes de entidades reguladoras,
julgar redundante, j que o estrito e diligente normas obrigatrias decorrentes de processo de certificao ou procedimentos implementados
cumprimento da Lei premissa de toda e pela Sociedade.
qualquer prestao profissional nem a
referncia conteno na tomada de riscos, j Recomendao II.5.1.iii) Constituio de comisso que permita identificar potenciais candidatos
que a mesma decorre do eficiente sistema de com o perfil necessrio ao desempenho de funes de administrador.
controlo interno implementado na Sociedade. No existe uma comisso nos termos desta Recomendao, dado que a eleio dos membros
que integram este rgo feita, sob proposta dos Accionistas, em Assembleia Geral, conforme
Recomendao II.4.4. O conselho fiscal deve detalhadamente descrito no ponto 2.11. deste Relatrio.
representar a sociedade junto do auditor externo.
Compete ao Conselho Fiscal propor o Revisor Oficial Recomendao II.5.2. Os membros da comisso de remuneraes devem ser independentes
de Contas, sendo o Conselho de Administrao que e incluir pelo menos um membro com conhecimentos e experincia em matrias de poltica
vem acordando a sua remunerao, competindo de remunerao.
Direco Geral Administrativa e Financeira Conforme referido nos pontos 2.38. e 2.39. seguintes, formalmente os membros que
assegurar as condies adequadas prestao constituem a Comisso de Remuneraes da CORTICEIRA AMORIM no devem ser
de servios. Esta segmentao permite, julga-se, considerados independentes relativamente ao Conselho de Administrao. No entanto,
um razovel acautelamento dos interesses que convico geral nomeadamente da Assembleia Geral de Accionistas que os elegeu para os
esta Recomendao protege. respectivos cargos que, alm de reunirem competncias tcnicas adequadas, acumulam
uma experincia, uma ponderao e uma tica que lhes permite cabalmente zelar pelos
interesses que lhes esto cometidos.

Recomendao II.5.3. No deve ser contratada para apoiar a Comisso de Remuneraes


A adopo de no desempenho das suas funes qualquer pessoa singular ou colectiva que preste ou tenha
boas prticas, prestado, nos ltimos trs anos, servios a qualquer estrutura na dependncia do Conselho
nomeadamente atravs de Administrao, ao prprio Conselho de Administrao da sociedade ou que tenha relao
actual com consultora da empresa. Esta recomendao aplicvel igualmente a qualquer
da certificao pessoa singular ou colectiva que com aquelas se encontre relacionada por contrato de trabalho
de Sistemas de Gesto ou prestao de servios.
Florestal, contribui A Comisso de Remuneraes conta com o apoio apenas de Colaboradores da prpria CORTICEIRA
AMORIM. Julga-se que as competncias referidas no ponto anterior so salvaguarda bastante
para a vitalidade da independncia que esta Recomendao preconiza.
e gesto sustentvel
dos montados Recomendao III.1.3. - Rotao do auditor externo ao fim de trs mandatos.
No existe uma poltica de rotatividade do Revisor Oficial de Contas. A sua manuteno para alm
e florestas dos recomendados trs mandatos obedece ponderao entre as vantagens e inconvenientes,
de sobreiro. nomeadamente o conhecimento e experincia acumulada no sector em que a Sociedade
desenvolve a sua actividade. A PricewaterhouseCoopers & Associados, SROC, Lda. cumpre
os requisitos de independncia, o que reforado pelo facto de se propor a rotao do Scio
que acompanha a Sociedade, com a periodicidade de sete anos, em linha com as melhores
prticas internacionais.

38
RELATRIO E CONTAS 11 CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A.
RELATRIO DO GOVERNO SOCIETRIO

Acresce que a CORTICEIRA AMORIM tem,


alm do Revisor Oficial de Contas, um
Conselho Fiscal composto integralmente
por membros independentes e cuja
actividade no pode ser validamente
exercida por mais de trs mandatos.

Assim, considera-se estarem plenamente


acautelados os interesses que a
recomendao visa proteger.

Recomendao III.1.4. O auditor


externo deve, no mbito das suas
competncias, verificar a aplicao das
polticas e sistemas de remuneraes,
a eficcia e o funcionamento dos
mecanismos de controlo interno e
reportar quaisquer deficincias ao rgo
de fiscalizao da sociedade.
O mandato do Revisor Oficial de
Contas no abrange a verificao das
polticas e sistemas de remuneraes
implementados na Sociedade.

convico do Conselho de Administrao que o sistema de gesto de remuneraes actualmente 0.4. O rgo social ou a comisso em causa deve
implementado garante o cumprimento da poltica de remuneraes aprovada em Assembleia ajuizar em cada momento da independncia de
Geral de Accionistas. cada um dos seus membros e fundamentar aos
Accionistas, atravs de declarao includa no
Todas as restantes tarefas so da competncia deste rgo que, efectiva e diligentemente, relatrio sobre o governo da sociedade, a sua
as desenvolve. apreciao, seja no momento da designao, seja
quando se verifique circunstncia superveniente
Recomendao III.1.5. A sociedade no deve contratar ao auditor externo, ou que integrem que determine a perda da independncia.
a mesma rede, servios diversos dos servios de auditoria. A haver, tal contratao deve ser Esto legalmente sujeitos verificao dos
aprovada pelo rgo de fiscalizao e explicitada e no deve ser superior a 30% do valor total requisitos de independncia e do cumprimento
dos servios. do regime de incompatibilidades previstos
Os servios que a Sociedade contrata PricewaterhouseCoopers, que desempenha o cargo social nos artigos 414. e 414.-A do Cdigo das
de Revisor Oficial de Contas, no sendo sujeitos a aprovao prvia do Conselho Fiscal, incluem Sociedades Comerciais todos os membros da
essencialmente apoio implementao de mecanismos administrativos para o cumprimento de Mesa da Assembleia Geral e do Conselho Fiscal.
formalismos estabelecidos na lei e sujeitos a regras que acautelam potenciais questes relativas Aquando da sua primeira nomeao, cada
independncia deste rgo, conforme melhor se ilustra no ponto 3.17. membro destes rgos emitiu uma declarao
em que expressamente declaram:
Recomendao IV.1.2. Os negcios de relevncia com titulares de participao qualificada, ou 1. o conhecimento da legislao aplicvel quer
com entidades que com eles estejam em qualquer relao, devem ser submetidos a parecer elegibilidade quer ao exerccio das funes
prvio do rgo de fiscalizao. inerentes ao cargo, nomeadamente os
Apesar de no estar previsto o dever de submeter apreciao do Conselho Fiscal os negcios requisitos de independncia e o regime de
relevantes celebrados com Accionistas detentores ou a quem sejam imputveis participaes incompatibilidades;
qualificadas, conforme se vem relatando ao longo dos anos, no existem negcios entre partes 2. a inexistncia de factos ou condies passveis de
relacionadas de valor significativo e, mesmo assim, so realizados a condies de mercado, colocar em causa o cumprimento dos requisitos
sendo o seu valor divulgado anualmente no Relatrio e Contas. legais do exerccio do respectivo cargo;
3. o compromisso de comunicar tempestivamente
CORTICEIRA AMORIM a supervenincia de
qualquer facto que altere negativamente o
cumprimento de tais requisitos.

39
A CORTICEIRA AMORIM, at data de assina Captulo 1 Assembleia Geral
tura deste relatrio, no recebeu qualquer
comunicao nos termos do ponto 3. anterior, 1.1. Identificao dos membros da mesa da assembleia geral.
pelo que conclui pelo cumprimento dos requisitos A Mesa da Assembleia Geral constituda por um Presidente e um Secretrio. A 31 de Dezembro
de independncia e do cumprimento do regime de 2011 ocupavam esses cargos o Senhor Dr. Joaquim Taveira da Fonseca e o Senhor
de incompatibilidades a que se encontram sujeitos Dr. Tiago Borges de Pinho, respectivamente.
os membros da Mesa da Assembleia Geral e do
Conselho Fiscal. A Sociedade disponibiliza apoio tcnico e administrativo adequados s necessidades do competente
exerccio das funes atribudas Mesa da Assembleia Geral.
Atento o conceito de independncia apresentado
pela CMVM no Cdigo de Governo Societrio 1.2. Indicao da data de incio e termo dos respectivos mandatos.
(no deve ser considerado independente Presidente: Dr. Joaquim Taveira da Fonseca
administrador que, noutro rgo social, no Incio do primeiro mandato: 30 de Maro de 2007
pudesse assumir essa qualidade por fora das Renovao do mandato: 1 de Abril de 2011
normas aplicveis) nenhum dos membros do Termo do mandato em curso: 31 de Dezembro de 2013.
Conselho de Administrao da CORTICEIRA
AMORIM considerado independente. Reala-se, Secretrio: Dr. Tiago Borges de Pinho
no entanto, que a verificao da independncia Incio do primeiro mandato: 30 de Maro de 2007
nos termos propostos constitui um referencial Renovao do mandato: 1 de Abril de 2011
para aferio do cumprimento das boas prticas Termo do mandato em curso: 31 de Dezembro de 2013.
recomendadas pelo Cdigo de Governo Societrio
e no um requisito legal ou estatutrio para 1.3. Indicao da remunerao dos membros da mesa da assembleia geral.
a vlida nomeao e exerccio de funes dos No exerccio de 2011, o Presidente da Mesa da Assembleia Geral auferiu cinco mil euros, tendo os
membros deste Conselho. membros deste rgo, no seu conjunto, remunerao que ascendeu a seis mil e quinhentos euros.

1.4. Indicao da antecedncia exigida


para o depsito ou bloqueio das aces
para a participao na Assembleia Geral.
O bloqueio de aces para participao
na Assembleia Geral tem de ser
efectuado com a antecedncia mnima
de cinco dias teis sobre a data
designada para a respectiva reunio.
A mesma regra se aplica quando
uma Assembleia Geral retomada
em data posterior, no caso de ocorrer
a suspenso da sesso inicial da
Assembleia Geral.

1.5. Indicao das regras aplicveis ao


bloqueio das aces em caso de suspenso
da reunio da Assembleia Geral.
semelhana do que acontece para a
Assembleia Geral inicial, a antecedncia
exigida para o bloqueio de aces para
participao na Assembleia Geral que
retomada em data posterior de
cinco dias teis.

1.6. Nmero de aces a que corres


ponde um voto.
A cada aco corresponde um voto.

40
RELATRIO E CONTAS 11 CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A.
RELATRIO DO GOVERNO SOCIETRIO

1.7. Indicao das regras estatutrias que prevejam a existncia de aces que no confiram A poltica de
o direito de voto ou que estabeleam que no sejam contados direitos de voto acima de certo
nmero, quando emitidos por um s accionista ou por accionistas com ele relacionados. remuneraes
No existem regras estatutrias nos termos deste nmero. promove
o alinhamento
1.8. Existncia de regras estatutrias sobre o exerccio do direito de voto, incluindo sobre quruns
constitutivos e deliberativos ou sistemas de destaque de direitos de contedo patrimonial. dos interesses dos
Alm das regras referidas nos pontos 1.4. a 1.6. e 1.9. a 1.12. deste relatrio, os Estatutos da Administradores
Sociedade consagram requisitos especficos relativamente a quruns constitutivos/deliberativos
para as seguintes situaes:
e demais Dirigentes
limitao ou supresso do direito de preferncia nos aumentos de capital necessidade da com os interesses
presena na Assembleia Geral de Accionistas que representem, pelo menos, cinquenta por da Sociedade.
cento do capital social realizado;
destituio do membro do Conselho de Administrao eleito ao abrigo das regras especiais do Caso o Presidente da Mesa conclua que se en
art. 392. do Cdigo das Sociedades Comerciais que contra a deliberao de destituio no contram reunidos os requisitos tcnicos para o
tenham votado Accionistas que representem, pelo menos, vinte por cento do capital social; exerccio do voto por meios electrnicos, incluir
exerccio do direito de voto a necessidade de possuir pelo menos uma aco com a tal informao no Aviso Convocatrio. Os votos
antecedncia mnima de cinco dias teis sobre a data designada para a Assembleia Geral; transmitidos por meios electrnicos valem como votos
p ara que a Assembleia Geral convocada a requerimento de Accionistas possa deliberar negativos relativamente a propostas apresentadas
a necessidade da presena de Accionistas detentores de aces que totalizem, no mnimo, posteriormente data em que esses votos
o valor exigido por lei para legitimar o pedido de convocao da reunio; tenham sido emitidos. A presena do Accionista na
alterao da composio do Conselho de Administrao a necessidade de deliberao por Assembleia Geral revoga o voto por este dado por
maioria de Accionistas correspondente a dois teros do capital social; correspondncia ou por meio electrnico.
dissoluo da Sociedade a necessidade de deliberao de Accionistas que detenham aces
correspondentes a, pelo menos, oitenta e cinco por cento do capital social realizado. 1.13. Possibilidade de os accionistas acederem aos
extractos das actas das reunies das assembleias
No existe qualquer limitao do nmero de votos que podem ser detidos ou exercidos por um gerais no stio de Internet da sociedade nos cinco
nico accionista, individualmente ou em concertao com outros Accionistas. dias aps a realizao da assembleia geral.
Aps realizao de cada reunio da Assembleia
1.9. Existncia de regras estatutrias sobre o exerccio do direito de voto por correspondncia. Geral, num prazo que no excede os cindo dias
Os Estatutos da Sociedade consagram a possibilidade de emisso de voto por correspondncia, aps a sua realizao, disponibilizada a acta no
recepcionado na Sociedade at ao terceiro dia til anterior ao da Assembleia Geral. site www.corticeiraamorim.com, ficando esta, assim,
acessvel a todos os Accionistas, Investidores
1.10. Disponibilizao de um modelo para o exerccio do direito de voto por correspondncia. e Pblico em geral.
A CORTICEIRA AMORIM disponibiliza aos Accionistas, na sua sede social (Rua de Meladas,
n. 380 4536-902 Mozelos) e no stio de Internet (www.corticeiraamorim.com), um modelo 1.14. Existncia de um acervo histrico, no stio
para o exerccio do direito de voto por correspondncia. A solicitao do Accionista, a Sociedade de Internet da sociedade, com as deliberaes
poder ainda facultar tal documento por e-mail. tomadas nas reunies das assembleias gerais
da sociedade, o capital social representado e os
1.11. Exigncia de prazo que medeie entre a recepo da declarao de voto por correspondncia resultados das votaes, com referncia aos trs
e a data da realizao da Assembleia Geral. anos antecedentes.
A recepo da declarao de voto deve ocorrer at ao terceiro dia til anterior data da No site da Sociedade mantido um acervo histrico
realizao da Assembleia Geral. da informao relevante relativa s reunies da
Assembleia Geral de Accionistas que abrange o perodo
Os votos transmitidos por correspondncia valem como votos negativos relativamente a de 2005 (inclusive) at data de elaborao do
propostas apresentadas posteriormente data em que esses votos tenham sido emitidos. presente relatrio. Dessa informao constam: o aviso
A presena do Accionista na Assembleia Geral revoga o voto por este dado por correspondncia. convocatrio, as propostas apresentadas, a estatstica
de presenas, o resultado das votaes e a as actas.
1.12. Exerccio do direito de voto por meios electrnicos.
Os Estatutos da CORTICEIRA AMORIM prevem a admissibilidade do voto por meios electrnicos 1.15. Indicao do(s) representante(s) da comisso
desde que se julguem reunidas as condies tcnicas que permitam assegurar a verificao de remuneraes presentes nas assembleias gerais.
da autenticidade das declaraes de voto e garantir a integridade e a confidencialidade do Na ltima reunio da Assembleia Geral da
seu contedo. Sociedade, realizada em 1 de Abril de 2011, esteve
presente o Sr. Dr. lvaro Jos da Silva, Vogal da
O voto transmitido por meios electrnicos deve ser recepcionado na Sociedade at ao terceiro Comisso de Remuneraes.
dia til anterior ao da Assembleia Geral, ficando este ltimo sujeito verificao pelo Presidente
da Mesa da Assembleia Geral, previamente convocao da Assembleia Geral, da existncia
de meios tcnicos e de comunicao que garantam a segurana e fiabilidade do voto emitido.

41
1.16. Informao sobre a interveno da Assembleia 1.19. Existncia de norma estatutria que preveja o dever de sujeitar, pelo menos de
Geral no que respeita poltica de remunerao cinco em cinco anos, a deliberao da assembleia geral, a manuteno ou eliminao da
da sociedade e avaliao do desempenho dos norma estatutria que preveja a limitao do nmero de votos susceptveis de deteno
membros do rgo de administrao. ou de exerccio por um nico accionista de forma individual ou em concertao com
Compete Assembleia Geral de Accionistas nomear outros accionistas.
uma Comisso de Remuneraes, ponderando No aplicvel, atendendo a que, conforme referido anteriormente, no existem regras estatutrias
a possibilidade e capacidade efectiva que os que prevejam a existncia de aces que no confiram o direito de voto ou que estabeleam
respectivos membros renem para, a todo o que no sejam contados direitos de voto acima de certo nmero, quando emitidos por um s
tempo do respectivo mandato, exercer de forma Accionista ou por Accionistas concertados.
independente as funes que lhe esto atribudas,
isto , na definio de polticas de remunerao dos 1.20. Indicao das medidas defensivas que tenham por efeito provocar automaticamente uma
membros dos rgos sociais que promovam, numa eroso grave no patrimnio da sociedade em caso de transio de controlo ou de mudana de
perspectiva de mdio e longo prazos, o alinhamento composio do rgo de administrao.
dos respectivos interesses com os da Sociedade. Os Estatutos da Sociedade no contemplam medidas deste tipo e, tanto quanto do conhecimento
da CORTICEIRA AMORIM, no existem quaisquer outras disposies e/ou medidas cujo objectivo
A adopo da metodologia balanced scorecard, seja provocar automaticamente uma eroso grave no patrimnio da Sociedade em caso de
que pondera indicadores financeiros e no transio de controlo ou de mudana de composio do seu Conselho de Administrao.
financeiros para a avaliao do desempenho, Tanto quanto do melhor conhecimento da CORTICEIRA AMORIM, no existem quaisquer
permite Comisso de Remuneraes aferir em disposies e/ou medidas defensivas que operem em momento prvio a uma potencial oferta
cada exerccio do grau de cumprimento objectivo pblica de aquisio.
dessas metas. Fundamenta, tambm, a elaborao
das declaraes da Comisso de Remuneraes 1.21. Acordos significativos de que a sociedade seja parte e que entrem em vigor, sejam
e do Conselho de Administrao sobre a poltica alterados ou cessem em caso de mudana de controlo da sociedade, bem como os efeitos
de remuneraes, respectivamente dos rgos respectivos, salvo se, pela sua natureza, a divulgao dos mesmos for seriamente prejudicial para
de administrao e fiscalizao e dos demais a sociedade, excepto se a sociedade for especificamente obrigada a divulgar essas informaes
dirigentes, anualmente submetidas apreciao por fora de outros imperativos legais.
da Assembleia Geral de Accionistas. No existem acordos nos termos descritos nesta alnea.

1.17. Informao sobre a interveno da assembleia 1.22. Acordos entre a sociedade e os titulares do rgo de administrao e dirigentes, na acepo
geral no que respeita proposta relativa a planos do n. 3 do artigo 248.-B do Cdigo dos Valores Mobilirios, que prevejam indemnizaes
de atribuio de aces, e/ou de opes de em caso de demisso, despedimento sem justa causa ou cessao da relao de trabalho na
aquisio de aces, ou com base nas variaes sequncia de uma mudana de controlo da sociedade.
de preos das aces, a membros dos rgos de A Sociedade no celebrou quaisquer acordos com titulares do Conselho de Administrao ou
administrao, fiscalizao e demais dirigentes, na Dirigentes que prevejam o pagamento de indemnizaes em situaes no exigidas por lei.
acepo do n. 3 do art. 248.-B do Cdigo dos
Valores Mobilirios, bem como sobre os elementos
dispensados assembleia geral com vista a uma
avaliao correcta desses planos.
Apesar de, a 31 de Dezembro de 2011, no
existirem planos como os referidos nesta nota,
poltica da Sociedade que, a propor-se a sua
implementao, a Assembleia Geral deve apreciar
as caractersticas dos planos adoptados e vigentes
no exerccio em causa.

1.18. Informao sobre a interveno da assembleia


geral na aprovao das principais caractersticas do
sistema de benefcios de reforma de que beneficiem
os membros dos rgos de administrao,
fiscalizao e demais dirigentes, na acepo do n. 3
do art. 248.-B do Cdigo dos Valores Mobilirios.
Apesar de, data deste relatrio, no existirem
sistemas de benefcios de reforma como os referidos
nesta nota, poltica da Sociedade que, a propor-
-se a sua implementao, a Assembleia Geral deve
apreciar as caractersticas dos sistemas adoptados
e vigentes no exerccio em causa.

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RELATRIO E CONTAS 11 CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A.
RELATRIO DO GOVERNO SOCIETRIO

Captulo 2 rgos de Administrao e Fiscalizao Actualmente,


as aplicaes de
A Sociedade adopta o modelo de governao vulgarmente conhecido como latino reforado,
que preconiza a separao entre os rgos de administrao e de fiscalizao, bem como uma cortia incluem no
dupla fiscalizao, composta por um conselho fiscal e por um revisor oficial de contas. apenas produtos
tradicionais
Considera o Conselho de Administrao que a adopo deste modelo permite a existncia de um
rgo de fiscalizao com poderes de fiscalizao efectivos e reforados, composto integralmente de alto valor
por membros sujeitos a um regime de incompatibilidades e a requisitos de independncia acrescentado,
amplos. Acresce que, sendo esta funo atribuda a um rgo autnomo o Conselho Fiscal, tal
propicia um eficiente modelo de governo que divide claramente as competncias dos diferentes
como o caso
rgos, evitando a atribuio da funo fiscalizadora a um conjunto de membros do Conselho da rolha,
de Administrao que , por lei, um rgo colegial. mas tambm
, pois, convico do Conselho de Administrao que, ponderando a situao especfica da
produtos que
CORTICEIRA AMORIM, o modelo de governo adoptado adequado, na medida em que: incorporam
consubstancia uma estrutura de regras societrias e de boas prticas, propiciadoras, avanada tecnologia
respectivamente, de maior transparncia e de elevados nveis de profissionalismo e competncia;
garante o alinhamento de interesses de toda a Organizao, nomeadamente entre Accionistas, de fabrico e elevados
membros dos rgos sociais, Dirigentes e demais Colaboradores da Sociedade; padres de I&D.
incentiva a participao dos Accionistas na vida da Sociedade;
a CORTICEIRA AMORIM
fomenta a eficincia e a competitividade da CORTICEIRA AMORIM.
lidera pela qualidade,
A CORTICEIRA AMORIM promove a reflexo interna sobre as estruturas e prticas de governo pela diversidade
societrio adoptadas, comparando o seu grau de eficincia com eventuais mais-valias de
implementao de outras prticas e/ou medidas preconizadas quer pelo Cdigo do Governo
da oferta,
Societrio da CMVM, quer por outros organismos. pelo investimento
em investigao
Em sede de Comisso Executiva, este um tema analisado juntamente com as questes do
desenvolvimento orgnico da CORTICEIRA AMORIM. A reflexo sobre a estrutura societria
e inovao.
propriamente dita realizada quer em Comisso Executiva com a presena do representante
para as relaes com o mercado , quer em Conselho de Administrao.

Seco I Temas Gerais 2.2. Identificao e composio de outras comisses


constitudas com competncias em matria de
2.1. Identificao e composio dos rgos da sociedade. administrao ou fiscalizao da sociedade.
A 31 de Dezembro de 2011 os rgos sociais tinham a seguinte composio: Os Estatutos da CORTICEIRA AMORIM prevem
e actualmente encontram-se em exerccio os
Conselho de Administrao: seguintes rgos:
Membros Executivos:
Presidente: Antnio Rios de Amorim Conselheiro do Conselho de Administrao
Vogal Nuno Filipe Vilela Barroca de Oliveira As reunies do Conselho de Administrao
Vogal: Fernando Jos de Arajo dos Santos Almeida contam, alm da presena dos seus membros,
com a presena do seu Conselheiro, cargo criado
Membros No Executivos: em 2001, sendo, desde essa data, ocupado
Vice-Presidente: Joaquim Ferreira de Amorim pelo Sr. Amrico Ferreira de Amorim.
Vogal: Lusa Alexandra Ramos Amorim
Vogal: Jorge Manuel Seabra de Freitas  omisso Executiva
C
Vogal: Andr de Castro Amorim A Comisso Executiva composta por trs
membros, um Presidente e dois Vogais. A 31
Conselho Fiscal: de Dezembro de 2011, encontravam-se em
Presidente: Durval Ferreira Marques exerccio:
Vogal: Joaquim Alberto Hierro Lopes Presidente: Antnio Rios de Amorim
Vogal: Gustavo Jos de Noronha da Costa Fernandes Vogal: Nuno Filipe Vilela Barroca
Vogal Suplente: Alberto Manuel Duarte de Oliveira Pinto de Oliveira
Vogal: Fernando Jos de Arajo
Revisor Oficial de Contas: dos Santos Almeida
Efectivo PricewaterhouseCoopers & Associados Sociedade de Revisores Oficiais
de Contas, Lda., representada por Jos Pereira Alves (ROC) ou por Antnio
Joaquim Brochado Correia (ROC)
Suplente: Hermnio Antnio Paulos Afonso (ROC)

43
2.3. Organogramas ou mapas funcionais relativos Os Estatutos da Sociedade atribuem ao Conselho de Administrao as seguintes competncias:
repartio de competncias entre os vrios o exerccio de todos os poderes de direco, gesto, administrao e representao da Sociedade;
rgos sociais, comisses e/ou departamentos da transferir a sede da Sociedade para qualquer outro local permitido por lei; criar, em qualquer
sociedade, incluindo informao sobre o mbito parte do territrio nacional ou no estrangeiro, delegaes, agncias, sucursais, filiais, dependncias,
das delegaes de competncias ou distribuio escritrios ou outras formas locais de representao da Sociedade; adquirir, alienar e onerar,
de pelouros entre os titulares dos rgos de por qualquer forma, aces e ttulos de dvida prprios da Sociedade e quaisquer direitos, bem
administrao ou de fiscalizao e lista de matrias como fazer sobre umas e outros as operaes que forem julgadas convenientes; adquirir,
indelegveis e das competncias efectivamente alienar, permutar e locar bens imobilirios, por quaisquer actos ou contratos, bem como
delegadas. oner-los, ainda que mediante a constituio de garantias reais; exercer e promover o exerccio
O Conselho de Administrao da CORTICEIRA dos direitos da Sociedade nas sociedades em que participe; adquirir, alienar, permutar, locar
AMORIM composto por quatro membros no e onerar por qualquer forma bens mobilirios; negociar com instituies de crdito operaes
executivos e por trs membros executivos. de financiamento; movimentar contas bancrias, depositar e levantar dinheiros, emitir, aceitar,
subscrever e endossar cheques, letras, livranas, extractos de factura e outros ttulos de crdito;
Compete ao Conselho de Administrao da confessar, desistir ou transigir em quaisquer aces, bem como comprometer-se em rbitros;
CORTICEIRA AMORIM o controlo efectivo da desempenhar as demais funes previstas neste contrato e na lei.
orientao da actividade da Sociedade, sendo o
rgo competente para a tomada de decises de O Conselho de Administrao pode delegar competncias nos seguintes termos:
natureza estratgica, sendo tambm o rgo onde 1. num ou mais Administradores ou numa Comisso Executiva a gesto corrente da Sociedade,
realizado o acompanhamento dos aspectos mais fixando-lhe os limites da delegao e/ou encarregar algum ou alguns Administradores
importantes e relevantes da actividade, incluindo de se ocuparem de certas matrias da administrao neste mbito so indelegveis as
as matrias relevantes decididas, ou simplesmente seguintes matrias:
analisadas, em sede de Comisso Executiva, assim escolha do Presidente do Conselho de Administrao;
se garantindo que a totalidade dos membros do cooptao de Administradores;
Conselho de Administrao tem efectiva capacidade pedido de convocao de Assembleias Gerais;
de conhecer as medidas adoptadas na sequncia relatrios e contas anuais;
de decises tomadas por este Conselho, bem aquisio, alienao e onerao de bens imveis;
como acompanhar a respectiva operacionalizao prestao de caues e garantias pessoais ou reais pela Sociedade;
e resultados. abertura ou encerramento de estabelecimentos ou de partes importantes destes;
extenses ou redues importantes da actividade da Sociedade;
Tal como preconiza o CSC, compete ao Conselho de modificaes importantes na organizao da Sociedade;
Administrao gerir as actividades da Sociedade e estabelecimento ou cessao de cooperao duradoura e importante com outras empresas;
deliberar sobre qualquer assunto da administrao mudana de sede e aumentos de capital;
da mesma, subordinando-se s deliberaes da projectos de fuso, de ciso e de transformao de Sociedade.
Assembleia Geral ou s intervenes do Conselho
Fiscal, nos casos em que a Lei ou os Estatutos
o determinarem.
Conselheiro do Conselho
Dessas competncias constam, entre outras, Conselho de Administrao de Administrao
a escolha do seu Presidente; cooptao de
Administradores; pedido de convocao de
Assembleias Gerais; elaborao dos relatrios e Amrico Ferreira de Amorim
Administradores Antnio Rios de Amorim Presidente
contas anuais; aquisio, alienao e onerao
Executivos
de bens imveis; prestao de caues e Nuno Filipe Vilela Barroca de Oliveira Vogal
garantias pessoais ou reais pela Sociedade;
abertura ou encerramento de estabelecimentos
Fernando Jos de Arajo Vogal
dos Santos Almeida
ou de partes importantes destes; extenses ou
redues importantes da actividade da Sociedade;
modificaes importantes na organizao da
Administradores Joaquim Ferreira de Amorim Vice-Presidente
empresa; estabelecimento ou cessao de No Executivos
cooperao duradoura e importante com outras Lusa Alexandra Ramos Amorim Vogal
empresas; mudana de sede e aumentos de capital;
Jorge Manuel Seabra de Freitas Vogal
projectos de fuso, de ciso e de transformao
de sociedade e qualquer outro assunto sobre o Andr de Castro Amorim Vogal
qual algum Administrador requeira deliberao
do Conselho de Administrao.

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RELATRIO E CONTAS 11 CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A.
RELATRIO DO GOVERNO SOCIETRIO

2. em qualquer dos seus elementos ou numa Comisso Executiva a execuo das decises O Presidente da Comisso Executiva, simulta
do prprio Conselho; a gesto corrente da Sociedade e a competncia para determinadas neamente Presidente do Conselho da Adminis
matrias de administrao; definir o regime de funcionamento da Comisso Executiva neste trao, remete, em tempo, ao Presidente do
mbito so indelegveis as seguintes matrias: Conselho Fiscal as convocatrias e as actas das
escolha do Presidente do Conselho de Administrao; respectivas reunies.
cooptao de Administradores;
pedido de convocao de Assembleias Gerais; Estrutura de Gesto do Negcio
relatrios e contas anuais; A actividade operacional da CORTICEIRA AMORIM
prestao de caues e garantias pessoais ou reais pela Sociedade; est estruturada em cinco Unidades de Negcios
mudana de sede e aumentos de capital; (UN).
projectos de fuso, de ciso e de transformao de Sociedade.
Assumindo um modelo de gesto assente num
O Conselheiro do Conselho de Administrao, como a prpria denominao indica, exerce conceito de Holding Estratgico-Operacional, as
funes de aconselhamento do Conselho de Administrao relativamente a todas as matrias UN so coordenadas pela Comisso Executiva da
abordadas nas respectivas reunies, apesar de no ter direito de voto nas deliberaes tomadas. CORTICEIRA AMORIM, a qual dispe de amplos
poderes de gesto, com excepo dos que por fora
No caso concreto da CORTICEIRA AMORIM, a inigualvel experincia, viso de futuro e legal ou estatutria esto reservados ao Conselho
esprito empreender do Sr. Amrico Ferreira de Amorim so um importante contributo para de Administrao.
o desenvolvimento da Sociedade, assumindo um importante papel nas reunies do Conselho:
um conselheiro avisado e experiente mas simultaneamente um desafiador e impulsionador O alinhamento estratgico de toda a Organizao
de novas aces e abordagens. potenciado pela utilizao da metodologia do
balanced scorecard na CORTICEIRA AMORIM e
A Comisso Executiva resulta da delegao de competncias do Conselho de Administrao, nas suas UN. Neste mbito, compete ao Conselho
feita em proveito de uma maior agilizao da administrao e do acompanhamento mais de Administrao da CORTICEIRA AMORIM a
prximo e contnuo, quer das vrias estruturas da Sociedade (de gesto, operacionais ou de aprovao dos objectivos e iniciativas estratgicas
suporte), quer das prprias actividades operacionais e dos negcios. (i) transversais a toda a Organizao, (ii) especficas
da CORTICEIRA AMORIM e de cada UN.
Nos termos dos Estatutos da CORTICEIRA AMORIM, so competncias da Comisso Executiva
a execuo das decises do Conselho de Administrao e a gesto corrente da Sociedade, Cada UN dispe de um Conselho de Administrao
assistindo-lhe tambm competncia para matrias de administrao. composto por membros no executivos e por
membros executivos onde se inclui o Director-Geral
Encontra-se devidamente implementado um sistema de reporte desta Comisso ao Conselho da UN, sendo o rgo competente para a deciso
de Administrao que garante o alinhamento das suas actuaes e o tempestivo conhecimento de todas as matrias consideradas relevantes.
de todos os membros do Conselho de Administrao da forma como se desenvolve a actividade O esquema abaixo apresenta a forma como
da Comisso Executiva. actualmente se encontra organizada a estrutura
de gesto do negcio:

Conselho de Administrao

Comisso Executiva

Macroreas

Amorim Natural Cork Amorim Cork Composites Amorim Cork Research

Matrias-Primas Aglomerados Compsitos

Rolhas Revestimentos

Isolamentos

Unidades de Negcios

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As reas de Suporte esto orientadas para o acompanhamento e coordenao da actividade das UN e das respectivas reas
funcionais, competindo aos membros da Comisso Executiva o respectivo acompanhamento, conforme ilustra o seguinte esquema:

Conselho de Administrao

Comisso Executiva

Financeira Desenvolvimento Organizativo/Planeamento


e Controlo de Gesto
Antnio Rios de Amorim
Antnio Rios de Amorim

Jurdica, Fiscal e Administrativa Market Oriented Research

Antnio Rios de Amorim Nuno Filipe Viela Barroca de Oliveira

Auditoria Interna Desenvolvimento de Novos Negcios


Nuno Filipe Vilela Barroca de Oliveira Antnio Rios de Amorim

Relaes com o Mercado Sustentabilidade Corporativa


Antnio Rios de Amorim Nuno Filipe Vilela Barroca de Oliveira

Tecnologias e Sistemas de Informao Recursos Humanos


Fernando Jos de Arajo dos Santos Almeida Antnio Rios de Amorim

Aprovisionamento No Cortia, Preveno, Higiene


Energia e Transportes e Segurana/Seguros

Antnio Rios de Amorim Antnio Rios de Amorim

Com a frequncia julgada conveniente/adequada, quer o Administrador responsvel pela rea de Suporte, quer a Comisso Executiva,
quer o prprio Conselho de Administrao podem suscitar e fazem-no efectivamente a incluso da anlise da actividade desenvolvida
pelas reas de Suporte, analisando-se em Conselho a necessidade/oportunidade de novas atribuies ou estratgias.

Tambm se promove a rotao dos Administradores que acompanham cada UN e cada rea de Suporte, garantindo-se assim
elevados padres da actuao de cada uma destas estruturas, um constante desafio aco nestas mesmas estruturas, em
prol da sua actuao mais concertada com as restantes, mais prospectiva e inovadora.

Portanto, a poltica de rotao tem subjacente uma apreciao qualitativa da situao de uma estrutura especfica, do
desenvolvimento estratgico e operacional projectado para a mesma, da sua interaco com a evoluo pretendida para outras
estruturas relacionadas e da possibilidade de um outro membro do Conselho de Administrao poder agir como catalisador
desse desenvolvimento. A rotao , pois, definida em termos de desafios estratgicos e operacionais, no necessariamente
coincidentes com perodos temporais pr-definidos.

Atendendo particular criticidade e relevncia que a funo financeira tem na CORTICEIRA AMORIM com participadas
espalhadas pelos vrios continentes, vendas para mais de cem pases (algumas denominadas na divisa do pas destino) e um
nvel considervel de endividamento , o acompanhamento feito a vrios nveis, que se alinham atravs de um sistema de
informao e reporte e tambm por reunies de reflexo, debate e concluses.

No exerccio em apreo, competia ao Dr. Antnio Rios de Amorim o acompanhamento da rea Financeira, pelouro que lhe
estava atribudo desde 2008.

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RELATRIO E CONTAS 11 CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A.
RELATRIO DO GOVERNO SOCIETRIO

A rea Financeira encontra-se estruturada da seguinte forma:


O modelo de gesto
Direco Geral Financeira (DGF) rea que coordena a funo financeira ao nvel central, isto , responsvel
pelo desenvolvimento de polticas e medidas (a aprovar em Comisso Executiva) e sua implementao, assenta no conceito
pela interlocuo global com as contrapartes financeiras, pela monitorizao da evoluo e pelo reporte de holding
peridico (Administrador que acompanha o pelouro; Comisso Executiva e Conselho de Administrao);
Responsveis Financeiros que, ao nvel das empresas, acompanham a evoluo dos negcios
estratgico-operacional,
gerindo a sua componente financeira de acordo com as polticas e medidas preconizadas, garantindo
articulando a sua actuao com a DGF. o alinhamento
O alinhamento de toda esta estrutura orgnica garantido por:
de interesses
informao diria e debate quinzenal sobre aos mercados financeiros e sobre evolues de toda a
econmicas que possam ter impacto na actividade das empresas; Organizao.
informao peridica (mensal) das condies globalmente contratadas e seu benchmark;
reunies trimestrais dos responsveis financeiros anlise da situao especfica e reflexo
sobre medidas a implementar;
reporte e debate em sede de Conselho de Administrao dos aspectos mais relevantes da A metodologia adoptada permite reforar o
rea Financeira (endividamento, capital investido, responsabilidades). alinhamento entre a estratgia delineada e o
planeamento operacional onde se definem, para
Assim se assegura, por um lado, que o know-how inerente funo e ao seu exerccio se consolide um horizonte temporal mais curto, as aces
e se rentabilize em proveito da Sociedade, atravs de uma estrutura estvel e, por outro, se prioritrias a desenvolver para a reduo de
acolha uma rotao da superviso do pelouro financeiro, assumindo o Administrador responsvel riscos e criao sustentada de valor. Nas UN
um papel de desafiador/potenciador de novas abordagens e prticas. esto implementados os processos que permitem
o acompanhamento sistemtico daquelas aces,
2.4. Referncia ao facto de os relatrios anuais sobre a actividade desenvolvida pelo Conselho as quais so sujeitas a monitorizao peridica
Geral e de Superviso, a Comisso para as matrias financeiras, a Comisso de Auditoria e o e a apreciao mensal em sede de Conselho de
Conselho Fiscal inclurem a descrio sobre a actividade de fiscalizao desenvolvida referindo Administrao da UN.
eventuais constrangimentos detectados, e serem objecto de divulgao no stio da Internet da
sociedade, conjuntamente com os documentos de prestao de contas. Factor matria-prima (cortia):
O Conselho Fiscal da Sociedade elabora anualmente um Relatrio e Parecer que descreve o Atenta a criticidade, transversal a todas as UN,
trabalho efectuado e suas concluses; este Relatrio e Parecer disponibilizado juntamente deste factor, a gesto da compra, armazenagem
com os demais documentos de prestao de contas colocados consulta dos Senhores e preparao da nica varivel comum a todas
Accionistas com a antecedncia legal prevista na Lei. Este Relatrio e Parecer includo e as actividades da CORTICEIRA AMORIM que
divulgado juntamente com o Relatrio e Contas da Sociedade, estando disponvel para consulta a matria-prima (cortia) encontra-se reunida
em www.corticeiraamorim.com. numa UN autnoma, permitindo:
a especializao de uma equipa exclusivamente
2.5. Descrio dos sistemas de controlo interno e de gesto de risco implementados na dedicada matria-prima;
sociedade, designadamente, quanto ao processo de divulgao de informao financeira, ao o aproveitamento de sinergias e integrao do
modo de funcionamento deste sistema e sua eficcia. processamento de todos os tipos de matria-
Ao nvel do Conselho de Administrao e da Comisso Executiva, o objectivo principal consiste -prima (cortia) transformadas nas restantes
na viso integrada dos factores considerados crticos, pela rendibilidade e/ou riscos associados, unidades;
para a criao sustentada de valor para a Sociedade e o Accionista. p otenciar a gesto das matrias-primas numa
ptica multinacional;
A um nvel operacional e pelas caractersticas especficas da actividade da CORTICEIRA AMORIM r eforar a presena junto dos pases produtores;
so identificados dois factores crticos, cuja gesto da responsabilidade das UN, nomeadamente m  anter registo histrico (cadastro) actualizado
os riscos de mercado e de negcio e o factor matria-prima (cortia). por unidade florestal produtora de cortia;
r eforar o dilogo com a produo, promovendo
Risco de mercado e de negcio das actividades operacionais: a certificao florestal, o aumento da qualidade
A gesto dos riscos de mercado e do negcio comea por ser assegurada pelas quatro UN tcnica do produto e desenvolver parcerias
com interveno no mercado de produtos finais da CORTICEIRA AMORIM, ou seja, as nas reas de investigao e desenvolvimento
UN Rolhas, Revestimentos, Aglomerados Compsitos e Isolamentos. aplicadas floresta;
p reparar, debater e decidir no seio do Conselho
No planeamento estratgico destas UN, suportado pela metodologia do balanced scorecard, so de Administrao a orientao ou a poltica de
identificados os factores chave para criao de valor seguindo numa lgica multiperspectiva, aprovisionamento plurianual a desenvolver;
que engloba as perspectivas financeiras, de mercado/Clientes, de processos e infra-estruturas. a ssegurar o mix de matria-prima mais
Nesta lgica, so definidos os objectivos estratgicos e respectivas metas, bem como as adequado s necessidades do mercado de
iniciativas a desenvolver para as atingir. produtos finais;
a ssegurar a prazo a estabilidade desta varivel
crtica para a actividade da CORTICEIRA
AMORIM.

47
Risco Jurdico:
No que concerne aos riscos jurdicos, o principal
risco da actividade da CORTICEIRA AMORIM e
suas subsidirias relaciona-se com potenciais
alteraes de legislao que possam ter impacto
sobre as operaes nomeadamente legislao
laboral, regulao ambiental, entre outras que
possam afectar a prossecuo e rentabilidade
das reas de negcio em que a Organizao
desenvolve actividade.

A Direco Jurdica e Fiscal em cooperao com a


rea de Desenvolvimento Organizativo/Planeamento
e Controlo de Gesto e de Auditoria Interna procuram
acautelar, por antecipao, tais alteraes adaptando
as prticas da Sociedade em consonncia. A exis
tncia de inmeras certificaes, melhor detalhadas
no Captulo 5. do Relatrio de Gesto (segurana
alimentar, qualidade, ambiente, recursos humanos,
etc.), assentes em procedimentos concebidos,
implementados e auditados regular e rigorosamente
pelas Entidades responsveis pela emisso de tais
certificaes, garante a minimizao de tal risco.
Sempre que aplicvel e possvel, a Organizao
contrata seguros que mitigam as consequncias de
eventos incertos mas potencialmente desfavorveis.

Na dependncia do Conselho de Administrao, via


acompanhamento pela Comisso Executiva ou por
Administrador Executivo, existem reas de Suporte
com uma forte actuao na gesto de factores
crticos, incluindo a preveno e deteco de riscos,
sendo de destacar neste mbito a interveno das
reas Financeira, Desenvolvimento Organizativo/ Relativamente divulgao de informao financeira, a Sociedade promove a cooperao
Planeamento e Controlo de Gesto e Auditoria Interna. estreita entre todos os intervenientes no processo, de forma a que:
1. a sua execuo obedea a todos os preceitos legais em vigor e s melhores prticas de
rea Financeira: transparncia, relevncia e fiabilidade;
Por ser uma das empresas portuguesas mais 2. a sua verificao seja efectiva, quer por anlise interna, quer por anlise dos rgos
internacionalizadas, alm da gesto dos riscos de de fiscalizao;
liquidez e de taxa de juro, a CORTICEIRA AMORIM 3. a sua aprovao seja realizada pelo rgo social competente;
atribui especial ateno gesto do risco cambial. 4. a sua divulgao pblica cumpra todos os requisitos legais e recomendatrios,
nomeadamente os da CMVM, garantindo a seguinte ordem de divulgao: em primeiro
A rea Financeira enquanto responsvel pela lugar, no Sistema de Difuso de Informao da CMVM (www.cmvm.pt); em segundo,
preveno, monitorizao e gesto dos referidos no stio da Sociedade (www.corticeiraamorim.com); em terceiro, por uma vasta lista
riscos, tem como principais objectivos o apoio na de contactos da comunicao social, portuguesa e estrangeira; em quarto, a Quadros
definio e implementao estratgica global da CORTICEIRA AMORIM e aos contactos constantes da base de dados de Accionistas,
ao nvel financeiro e a coordenao da gesto Investidores, Analistas e outros Stakeholders.
financeira das diferentes UN.
Reala-se ainda a existncia de um Manual de Procedimentos de Controlo Interno, documento
Desenvolvimento Organizativo/Planeamento escrito, aprovado pela Administrao, obrigatoriamente adoptado por todas as sociedades que
e Controlo de Gesto e Auditoria Interna: constituem o Grupo CORTICEIRA AMORIM, que contm um conjunto de regras destinadas a
Esta rea de suporte desenvolve um trabalho garantir que, no processo de elaborao e divulgao de informao financeira, so adoptadas
na reduo dos riscos de funcionamento da todas as regras atrs elencadas, em prol da qualidade, transparncia e equidade na disseminao
Organizao, sendo suas principais funes a da informao.
avaliao e reviso dos sistemas de controlo interno,
visando a optimizao dos recursos e a salvaguarda
do patrimnio, bem como o exame das actividades
desenvolvidas, de forma a permitir aos rgos de
gesto um nvel de segurana razovel de que os
objectivos de negcio sero atingidos.

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RELATRIO E CONTAS 11 CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A.
RELATRIO DO GOVERNO SOCIETRIO

2.6. Responsabilidade do rgo de administrao e do rgo de fiscalizao na criao e no os que exeram funes de administrao ou de
funcionamento dos sistemas de controlo interno e de gesto de riscos da sociedade, bem como fiscalizao em cinco sociedades, exceptuando as
na avaliao do seu funcionamento e ajustamento s necessidades da sociedade. sociedades de advogados, as sociedades de revisores
O sistema de controlo interno e de gesto de riscos actualmente implementado na Sociedade, oficiais de contas e os revisores oficiais de contas;
resulta de um profundo e contnuo processo de aperfeioamento, adaptao e reflexo interna os revisores oficiais de contas em relao aos
na Sociedade, envolvendo quer o Conselho de Administrao, em particular a sua Comisso quais se verifiquem outras incompatibilidades
Executiva, quer as vrias reas de suporte nomeadamente a rea de Desenvolvimento previstas na respectiva legislao;
Organizativo/Planeamento e Controlo de Gesto e Auditoria Interna -, quer, quando pertinente, os interditos, os inabilitados, os insolventes, os
o apoio de consultores externos especializados. falidos e os condenados a pena que implique a
inibio, ainda que temporria, do exerccio de
O sistema de reporte implementado, seja peridico seja pontual por iniciativa do Conselho de funes pblicas.
Administrao, da Comisso Executiva ou dos responsveis pela gesto, tem implcito quer
mensuraes quer avaliaes objectivas de tais riscos que, sendo debatidos em Conselho de O Regulamento do Conselho Fiscal da Sociedade
Administrao ou Comisso Executiva, do, se for o caso, lugar definio de medidas adicionais encontra-se disponvel em www.corticeiraamorim.com.
ou correctivas cuja execuo e impacto so objecto de follow-up no seio do rgo que as deliberou.
Seco II Conselho de Administrao
A evoluo da actividade e a crescente complexidade do enquadramento em que os negcios se
desenvolvem, motivam um atento acompanhamento dos sistemas implementados e, incorporando 2.8. Caso o presidente do rgo de administrao
os contributos e opinies quer do Conselho Fiscal quer do Revisor Oficial de Contas, que resulta exera funes executivas, indicao dos
em adopo de procedimentos mais eficazes sempre que tal se mostra aconselhvel. mecanismos de coordenao dos trabalhos dos
membros no executivos que assegurem o carcter
Nos termos do Regulamento do Conselho Fiscal, compete tambm a este rgo fiscalizar a eficcia independente e informado das suas decises.
do sistema de gesto de riscos, do sistema de controlo interno e do sistema de auditoria interna. Os membros no executivos do Conselho de
Administrao participam regularmente nas
2.7. Indicao sobre a existncia de regulamentos de funcionamento dos rgos da sociedade, ou reunies do Conselho de Administrao, que, com
outras regras relativas a incompatibilidades definidas internamente e a nmero mximo de cargos uma periodicidade mensal, deliberam e analisam
acumulveis, e o local onde os mesmos podem ser consultados. a evoluo de todas as matrias indelegveis e de
O funcionamento do Conselho de Administrao da CORTICEIRA AMORIM respeita todos os assuntos cuja relevncia, materialidade
todas as regras de funcionamento a que se encontra sujeito, nomeadamente as previstas e/ou criticidade torna pertinente a sua incluso na
no Cdigo das Sociedades Comerciais, nos Estatutos da Sociedade e nas normas Agenda de Trabalhos do Conselho.
regulamentares emanadas pela CMVM, o que consubstancia j um verdadeiro regulamento
de funcionamento, adequado e propiciador do seu adequado funcionamento em prol da A organizao administrativa das reunies garante
salvaguarda do empenho deste rgo colegial na prossecuo eficiente dos interesses da a todos os membros do Conselho executivos e
Sociedade e de todos os seus Accionistas. no executivos uma preparao prvia adequada,
fomentando-se a participao activa de todos os
Acresce que, apesar da inexistncia de tal regulamento interno formal, considera a CORTICEIRA membros no debate, anlise e gizar de aces em
AMORIM que os princpios de boa prtica empresarial fazem parte dos valores empresariais prol da produtividade das reunies e da eficincia da
salvaguardados tanto pelos membros deste rgo societrio como pelos restantes Colaboradores Organizao. O calendrio das reunies ordinrias
que o apoiam e/ou assessoram. do Conselho de Administrao acordado no incio
de cada exerccio econmico, de forma a que todos
Existe o Regulamento do Conselho Fiscal da Sociedade, o qual define, entre outras matrias, os seus membros possam estar presentes. At ao
que no podem ser eleitos ou designados membros do Conselho Fiscal: segundo dia til anterior realizao de cada
os beneficirios de vantagens particulares da prpria Sociedade (*); reunio, qualquer Administrador, incluindo os no
os que exercem funes de administrao na prpria Sociedade (*); executivos, tem oportunidade de solicitar a incluso
os membros dos rgos de administrao de sociedade que se encontre em relao de de pontos/assuntos a analisar em Conselho.
domnio ou de grupo com a sociedade fiscalizada (*);
o scio de sociedade em nome colectivo que se encontre em relao de domnio com Encontra-se devidamente implementado um sistema
a sociedade fiscalizada (*); de reporte da Comisso Executiva ao Conselho
os que, de modo directo ou indirecto, prestem servios ou estabeleam relao comercial de Administrao que garante o alinhamento das
significativa com a sociedade fiscalizada ou sociedade que com esta se encontre em relao suas actuaes e o tempestivo conhecimento de
de domnio ou de grupo (**); todos os membros do Conselho de Administrao
os que exeram funes em empresa concorrente e que actuem em representao ou por conta da forma como se desenvolve a actividade da
desta ou que por qualquer outra forma estejam vinculados a interesses da empresa concorrente (*); Comisso Executiva.

(*) incluindo os cnjuges, parentes e afins na linha recta e at ao 3. grau, inclusive, na linha colateral, das pessoas impedidas;
(**) incluindo os cnjuges das pessoas abrangidas.

49
Assim, alm das matrias que, por lei ou pelos 2.11. Informao sobre a poltica de rotao dos pelouros no Conselho de Administrao,
estatutos, so de exclusiva competncia do designadamente do responsvel pelo pelouro financeiro, bem como sobre as regras aplicveis
Conselho de Administrao, os membros no designao e substituio dos membros do rgo de administrao e de fiscalizao.
executivos conhecem e acompanham: A poltica de rotao dos pelouros (reas de Suporte) no Conselho de Administrao, incluindo
a evoluo da actividade operacional e dos principais do responsvel pelo pelouro financeiro, encontra-se descrita no ponto 2.3.
indicadores econmico-financeiros de todas as UN
que compem a CORTICEIRA AMORIM; As regras aplicveis designao e substituio dos membros do rgo de administrao
a informao relevante sobre a funo financeira so as previstas na Lei com as seguintes especificidades previstas nos Estatutos da Sociedade:
consolidada: financiamento, investimento,
autonomia financeira e responsabilidades A eleio realizada em listas, com especificao do cargo que competir a cada membro,
extrapatrimoniais; sendo a votao feita em duas fases:
a actividade desenvolvida pelas vrias reas de Primeira: procede-se eleio isolada de um Administrador entre pessoas propostas
suporte e respectivo impacto na Organizao; em listas subscritas por grupos de Accionistas que renam entre 10% e 20% do capital
a evoluo das actividades de investigao, social. Cada lista deve propor pelo menos duas pessoas elegveis por cada um dos cargos
desenvolvimento e inovao (IDI); a preencher, no podendo o mesmo accionista subscrever mais do que uma das listas.
o calendrio dos principais eventos da CORTICEIRA Se nesta eleio isolada forem apresentadas listas por mais de um grupo de Accionistas,
AMORIM e suas UN, sendo a Organizao muitas vezes a votao incidir primeiro sobre o conjunto das listas, e, depois, sobre as pessoas
representada em eventos internacionais, tais como indicadas na lista vencedora. As listas podem ser apresentadas at ao incio da discusso,
misses empresariais, por um ou mais membros no na Assembleia Geral, do ponto da ordem de trabalhos relativo eleio dos membros do
executivos do Conselho de Administrao. Conselho de Administrao;
Segunda: a Assembleia Geral procede eleio dos demais Administradores, podendo participar
2.9. Identificao dos principais riscos econmicos, na respectiva deliberao todos os Accionistas presentes, tenham ou no subscrito ou votado
financeiros e jurdicos a que a sociedade se expe qualquer das listas da primeira fase. A assembleia geral no pode proceder eleio dos
no exerccio da actividade. restantes Administradores enquanto no tiver sido eleita uma das pessoas propostas nas
Os principais riscos a que a Sociedade se expe listas da primeira fase, salvo se no tiver sido proposta qualquer lista.
encontram-se descritos nos Captulos 12 e 13
do Relatrio Consolidado de Gesto bem como O mandato dos membros do Conselho de Administrao dura trs anos civis. Findo o mandato,
no anterior ponto 2.5. os Accionistas procedem obrigatoriamente eleio dos membros do Conselho de Administrao,
que podem ser reeleitos uma ou mais vezes.
2.10. Poderes do rgo de administrao,
nomeadamente no que respeita a deliberaes A Assembleia Geral Anual, aquando da votao do relatrio de gesto, das contas do exerccio
de aumento de capital. e da aplicao dos resultados, pode deliberar a destituio dos membros do Conselho de
Os poderes do Conselho de Administrao Administrao, sem que haja lugar ao pagamento de qualquer indemnizao ou compensao
encontram-se descritos no ponto 2.3. aos Administradores assim destitudos, independentemente de, para justificao de tal destituio,
ter ou no sido invocada justa causa. No entanto, este mecanismo no produzir os seus
No que concerne especificamente a operaes de efeitos quanto ao membro do Conselho de Administrao eleito ao abrigo das regras especiais
aumento de capital, o Conselho de Administrao de eleio descritas na primeira fase acima, caso, contra a deliberao de destituio tomada
pode, nos termos do artigo 8. dos Estatutos da independentemente da invocao de justa causa que a justifique, tenham votado Accionistas
Sociedade, por resoluo tomada por unanimidade que representem, pelo menos, 20% do capital social.
dos seus membros, decidir aumentar o capital
social, por uma ou mais vezes, nas modalidades As regras aplicveis designao e substituio dos membros do rgo de fiscalizao
permitidas por lei, at ao montante de duzentos e so as previstas na Lei, nos Estatutos e no Regulamento do Conselho Fiscal da Sociedade:
cinquenta milhes de euros, competindo-lhe fixar a eleio realizada em listas separadas, com especificao do cargo que compete a cada
os respectivos termos e condies, bem como a membro;
forma e os prazos de subscrio e realizao. o mandato dos membros do Conselho Fiscal dura trs anos civis. Os membros do Conselho
Fiscal servem pelo perodo do mandato e mantm-se em funes at serem legalmente
substitudos; o ano civil em que forem eleitos conta como completo para o cmputo do
O Departamento perodo do mandato. Os membros do Conselho Fiscal podem ser reeleitos, nos termos da lei;
de Relaes com
o Mercado assegura um
permanente
contacto com os
Investidores.

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RELATRIO E CONTAS 11 CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A.
RELATRIO DO GOVERNO SOCIETRIO

o Conselho Fiscal composto por trs membros efectivos e um ou mais suplentes. Os membros
efectivos do Conselho Fiscal que se encontrem temporariamente impedidos ou cujas funes
tenham cessado so substitudos pelos suplentes. No caso do Presidente do Conselho Fiscal cessar
as suas funes antes de terminado o perodo para que foi designado ou eleito, os outros membros
escolhero um deles para desempenhar aquelas funes at ao termo do referido perodo.
Os suplentes que substituam membros efectivos cujas funes tenham cessado mantm-se no
cargo at primeira Assembleia anual, que proceder ao preenchimento das vagas. No sendo
possvel preencher uma vaga de membro efectivo por faltarem suplentes eleitos, os cargos vagos,
tanto de membros efectivos como de suplentes, so preenchidos por nova eleio. Nesse sentido,
o Conselho Fiscal deve comunicar tal facto, por escrito e logo que dele tome conhecimento, ao
Presidente da Mesa da Assembleia Geral e ao Conselho de Administrao;
o Conselho Fiscal deve incluir pelo menos um membro que tenha curso superior adequado
ao exerccio das suas funes e conhecimentos em auditoria ou contabilidade e que seja
independente;
o Conselho Fiscal deve ser composto por uma maioria de membros independentes. Os membros
do Conselho Fiscal devem comunicar, de imediato e por escrito, ao Conselho Fiscal, ao
Presidente da Mesa da Assembleia Geral e ao Conselho de Administrao, a ocorrncia de
qualquer situao ou circunstncia que implique a perda da sua independncia, nos termos
e para os efeitos do nmero anterior.

A supervenincia de algum dos motivos geradores de incompatibilidade ou de perda de


independncia (descritos no ponto 2.6.) implica a caducidade da designao, devendo os
membros do Conselho Fiscal comunic-la, de imediato e por escrito, ao Conselho Fiscal, ao
Presidente da Mesa da Assembleia Geral e ao Conselho de Administrao.

2.12. Nmero de reunies dos rgos de administrao e de fiscalizao, bem como referncia Caso fosse aplicvel aos membros do Conselho
realizao das actas dessas reunies. de Administrao:
O Conselho de Administrao, nos termos dos Estatutos da Sociedade rene-se quando e a) as regras de incompatibilidade previstas no n. 1
onde o interesse social o exigir (artigo 28.). Em 2011 realizaram-se dez reunies, tendo sido do artigo 414.-A do Cdigo das Sociedades
elaboradas as actas correspondentes. Comerciais, com excepo da prevista na alnea b),
nenhum dos Administradores em exerccio
O Conselho Fiscal rene sempre que for convocado pelo Presidente ou por outros dois membros data de 31 de Dezembro de 2011 cumpririam
do Conselho e, pelo menos, todos os trimestres, nos termos do artigo 10. do Regulamento integralmente tais regras;
deste rgo. Em 2011 realizaram-se quatro reunies deste rgo social, tendo sido elaboradas b) os critrios de independncia previstos no n. 5
as actas correspondentes. do artigo 414. do Cdigo das Sociedades
Comerciais, apenas o Sr. Dr. Fernando Jos de
2.13. Indicao sobre o nmero de reunies da Comisso Executiva ou do Conselho de Arajo dos Santos Almeida reuniria os critrios
Administrao Executivo, bem como referncia realizao de actas dessas reunies e seu de independncia.
envio, acompanhadas das convocatrias, conforme aplicvel, ao Presidente do Conselho de
Administrao, ao Presidente do Conselho Fiscal ou da Comisso de Auditoria, ao Presidente 2.15. Indicao das regras legais, regulamentares
do Conselho Geral e de Superviso e ao Presidente da Comisso para as matrias financeiras. e outros critrios que tenham estado na base da
A Comisso Executiva reuniu-se dezassete vezes ao longo de 2011, tendo sido elaboradas as avaliao da independncia dos seus membros
actas correspondentes. feita pelo rgo de administrao.
A avaliao da independncia dos membros do
2.14. Distino dos membros executivos dos no executivos e, de entre estes, discriminao dos Conselho de Administrao toma como base
membros que cumpririam, se lhes fosse aplicvel, as regras de incompatibilidade previstas no (i) o cumprimento dos critrios previstos no
n. 1 do artigo 414.-A, com excepo da prevista na alnea b), e os critrios de independncia n. 5 do artigo 414., do Cdigo das Sociedades
previstos no n. 5 do artigo 414., ambos do Cdigo das Sociedades Comerciais. Comerciais; (ii) a inexistncia das situaes
previstas no artigo 414.-A (excepto a regra
Conselho de Administrao: prevista na alnea b), do n. 1); (iii) a inexistncia
Membros Executivos: de relao comercial ou concorrencial relevante
Presidente: Antnio Rios de Amorim com a Sociedade ou Sociedades em relao de
Vogal: Nuno Filipe Vilela Barroca de Oliveira grupo; (iv) a inexistncia de um vnculo laboral
Vogal: Fernando Jos de Arajo dos Santos Almeida prvio que exceda dez anos de durao, seguidos
ou interpolados.
Membros No Executivos:
Vice-Presidente: Joaquim Ferreira de Amorim
Vogal: Lusa Alexandra Ramos Amorim
Vogal: Jorge Manuel Seabra de Freitas
Vogal: Andr de Castro Amorim

51
2.16. Indicao das regras do processo de seleco 2.18. Qualificaes profissionais dos membros do Conselho de Administrao, a indicao
de candidatos a administradores no executivos e das actividades profissionais por si exercidas, pelo menos, nos ltimos cinco anos, o
forma como asseguram a no interferncia nesse nmero de aces da sociedade de que so titulares, data da primeira designao e data
processo dos administradores executivos. do termo de mandato.
Conforme decorre do sistema de eleio e
substituio descrito em 2.11., o processo de Antnio Rios de Amorim (Presidente):
seleco de administradores executivos ou no Presidente do Conselho de Administrao e da Comisso Executiva da CORTICEIRA AMORIM
ou a seleco de candidatos a administradores no desde Maro de 2001. Foi Administrador Delegado da Amorim & Irmos (1996-2001),
da competncia do Conselho de Administrao ou Administrador da Sociedade Figueira Praia (1993-2006), responsvel operacional da
da Comisso Executiva. Compete aos Accionistas Amorim Empreendimentos Imobilirios promotora dos projectos Torres de Lisboa e
a apresentao de listas, elaboradas nos termos Arrbida Shopping (1993-1995), Administrador Executivo da Amorim Hotis, S.A., com
que os mesmos considerem adequados, para responsabilidade no desenvolvimento das cadeias Ibis e Novotel em Portugal. Degree of
apreciao/eleio em reunio da Assembleia Commerce Faculty of Commerce and Social Sciences Universidade de Birmingham (1989)
Geral de Accionistas. e, complementarmente, frequncia do The Executive Program in Business Administration:
Managing the Enterprise Columbia University Graduate School of Business (1992),
2.17. Referncia ao facto de o relatrio anual de Managerial Skills for International Business INSEAD (2001) e Executive Program in
gesto da sociedade incluir uma descrio sobre Strategy and Organization Graduate School of Business Stanford University (2007). Foi
a actividade desenvolvida pelos administradores associado da European Round Table of Industrialists nico grupo empresarial portugus
no executivos e eventuais constrangimentos a integrar esta associao (1991-1995). Presidente da Associao Portuguesa da Cortia
detectados. (desde 2002) e da Confdration Europenne du Lige (desde 2003). Em Fevereiro de
O Relatrio de Gesto anual da CORTICEIRA 2006 foi distinguido, por Sua Excelncia o Senhor Presidente da Repblica, com a Comenda
AMORIM inclui uma descrio sobre a actividade de Grande-Oficial da Ordem de Mrito Agrcola, Comercial e Industrial.
desenvolvida pelos Administradores no executivos
Idade: 44 anos
e eventuais constrangimentos detectados.
Data da primeira designao para o Conselho de Administrao:
29 de Maro de 1990

Data da primeira designao para Presidente do Conselho de Administrao:


31 de Maro de 2001

Data do termo de mandato: 31 de Dezembro de 2013

A 31-12-2011 no detinha directamente aces da CORTICEIRA AMORIM.

Joaquim Ferreira de Amorim (Vice-Presidente):


Empresrio e Administrador de empresas. Faz parte da terceira gerao da Famlia Amorim e
conta com cerca de 50 anos de actividade profissional na rea da cortia do Grupo. Integrou
a equipa de gesto que nos anos 60 iniciou a verticalizao do negcio da cortia e que mais
tarde, nos anos 80 e 90, investiu na internacionalizao do negcio, conduzindo a CORTICEIRA
AMORIM liderana mundial do sector da cortia.

Idade: 75 anos

Data da primeira designao para o Conselho de Administrao:


9 de Outubro de 1987

Data do termo de mandato: 31 de Dezembro de 2013

A 31-12-2011 no detinha directamente aces da CORTICEIRA AMORIM.

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RELATRIO E CONTAS 11 CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A.
RELATRIO DO GOVERNO SOCIETRIO

Nuno Filipe Vilela Barroca de Oliveira (Vogal):


O balance scorecard
Licenciado em Administrao e Gesto de Empresas pela Universidade Catlica Portuguesa.
Administrador no executivo da CORTICEIRA AMORIM, desde Maro de 2003 at Setembro refora o alinhamento
de 2005, passou a exercer funes executivas a partir desta data. Administrador no executivo entre a estratgia
de diversas empresas do Grupo Amorim (a partir de 2000) e Administrador executivo da
Barrancarnes (2000-2005). Aps um ano na rea comercial da Mre Codfish (Noruega),
e o planeamento
integrado no programa Comett e um estgio na Merril Lynch (Londres), iniciou a sua actividade operacional
profissional no Grupo Banco Comercial Portugus onde, durante trs anos, colaborou nas reas onde se definem
de Estudos e Planeamento, rea Internacional e Fundos de Investimento.
as aces prioritrias
Idade: 41 anos
reduo de riscos
Data da primeira designao para o Conselho de Administrao: e criao sustentada
28 de Maro de 2003
de valor.
Data do termo de mandato: 31 de Dezembro de 2013

A 31-12-2011 no detinha aces da CORTICEIRA AMORIM.


Andr de Castro Amorim (Vogal):
Lusa Alexandra Ramos Amorim (Vogal): Empresrio e Administrador de empresas. Faz parte da
Bacharel em Hotelaria e Licenciatura (CESE) em Marketing pelo ISAG. Administradora da quarta gerao da Famlia Amorim. Tendo terminado
Amorim Investimentos e Participaes (desde 2002). Direco executiva da Natureza, a sua formao na European Business School of
S.G.P.S. (desde 2002) e Direco de Marketing da J. W. Burmester (2000-2002). Iniciou London, Reino Unido, em 2005 possui o diploma
a sua actividade profissional no Grupo Amorim como Assistente de Direco Hoteleira BA (Hons) in International Business and Management
na Amorim Hotis e Servios e na Sociedade Figueira Praia (1996-1997), tendo Studies, Master of Arts in Entrepreneurial Management,
colaborado em diversas reas de negcios do Grupo, em Portugal e no estrangeiro, exercendo, desde ento, cargos de administrao em
entre 1998 e 2000. diversas empresas.
Idade: 38 anos Idade: 31 anos
Data da primeira designao para o Conselho de Administrao: Data da primeira designao para o Conselho
28 de Maro de 2003 de Administrao: 28 de Maro de 2008
Data do termo de mandato: 31 de Dezembro de 2013 Data do termo de mandato:
31 de Dezembro de 2013
A 31-12-2011 no detinha aces da CORTICEIRA AMORIM.
A 31-12-2011 detinha directamente 259 038
Jorge Manuel Seabra de Freitas (Vogal): aces da CORTICEIRA AMORIM.
Licenciado em Economia pela Faculdade de Economia do Porto em 1983, frequentou o
International Executive Programme do INSEAD em 1991. Ao longo da sua carreira profissional Fernando Jos de Arajo dos Santos Almeida
de gestor, ocupou cargos de grande relevncia e exigncia em vrias reas de actividade, sendo (Vogal):
de destacar: presidente do Conselho de Administrao da Coelima Industrias Txteis, S.A. entre Licenciado em Economia pela Faculdade de
1991 e 2011; administrador da Arcotxteis, S.A. entre 2008 e 2011; administrador da Fbrica Economia da Universidade do Porto (1983/84).
Cermica de Valadares entre 1988 e 1991 e, anteriormente, Quadro do Grupo Amrico Amorim, Em 1991 Iniciou a sua actividade na CORTICEIRA
com funes em empresas da rea financeira e imobiliria. AMORIM, desempenhando diversas funes
em vrias sociedades do Grupo. Em 2002
Idade: 51 anos
assumiu o cargo de Director de Desenvolvimento
Data da primeira designao para o Conselho de Administrao: Organizativo e Planeamento e Controlo de Gesto
30 de Novembro de 2011 (por cooptao) da CORTICEIRA AMORIM
Data do termo de mandato: 31 de Dezembro de 2013 Idade: 50 anos
A 31-12-2011 no detinha aces da CORTICEIRA AMORIM. Data da primeira designao para o Conselho
de Administrao:
31 de Julho de 2009 (por cooptao)

Data do termo de mandato:


31 de Dezembro de 2013

A 31-12-2011 no detinha aces da CORTICEIRA


AMORIM.

53
2.19. Funes que os membros do rgo de administrao exercem em outras sociedades, discriminando-se as exercidas em outras sociedades
do mesmo grupo.

Antnio Rios de Amorim (Presidente):

Empresa Cargo Exercido


Grupo CORTICEIRA AMORIM
Amorim Natural Cork, S.A. Presidente do Conselho de Administrao
Amorim Florestal Espaa, S.L. Presidente do Conselho de Administrao
Amorim & Irmos, S.A. Presidente do Conselho de Administrao
Amorim & Irmos, S.G.P.S., S.A. Presidente do Conselho de Administrao
Amorim Florestal, S.A. Presidente do Conselho de Administrao
Amorim Industrial Solutions Imobiliria, S.A. Presidente do Conselho de Administrao
Amorim Isolamentos, S.A. Presidente do Conselho de Administrao
Amorim Revestimentos, S.A. Presidente do Conselho de Administrao
Amorim Cork Composites, S.A. Presidente do Conselho de Administrao
Amorim Cork Research & Services, Lda. Gerente
Chapius, S.L. Presidente do Conselho de Administrao
Comatral Compagnie Marrocaine de Transformation du Lige, S.A. Presidente do Conselho de Administrao
Comatral Compagnie Marocaine de Transformation du Lige, S.A. Presidente da Mesa da Assembleia Geral
Dom Korkowy, Sp. Zo.o Vogal do Conselho de Administrao
Dyn Cork Technical Industry, Lda. Gerente
Korken Schiesser GmbH Gerente
S.A. Oller et Cie Director
Olimpadas Barcelona 92, S.L. Presidente do Conselho de Administrao
Socit Nouvelle des Bouchons Trescasses, S.A. Vogal do Conselho de Administrao
SIBL Socit Industrielle Bois Lige, S.A.R.L. Gerente
Outras Sociedades
Afaprom Sociedade Agro-Florestal, S.A. Vogal do Conselho de Administrao
Agolal, S.A. Vogal do Conselho de Administrao
Amorim, S.G.P.S., S.A. Vogal do Conselho de Administrao
Amorim Capital, S.G.P.S., S.A. Vogal do Conselho de Administrao
Amorim Desenvolvimento, S.G.P.S., S.A. Vogal do Conselho de Administrao
Amorim Investimentos e Participaes, S.G.P.S., S.A. Vogal do Conselho de Administrao
Amorim Participaes Agro-Florestal, S.G.P.S., S.A. Vogal do Conselho de Administrao
Amorim Participaes Imobilirias, S.G.P.S., S.A. Vogal do Conselho de Administrao
Amorim Servios e Gesto, S.A. Presidente da Comisso de Remuneraes
Bomsobro, S.A. Vogal do Conselho de Administrao
Caneicor, S.A. Vogal do Conselho de Administrao
Cimorim - Sociedade Agro-Florestal, S.A. Vogal do Conselho de Administrao
Corunhal Sociedade Agro-Florestal, S.A. Vogal do Conselho de Administrao
Fruticor, S.A. Vogal do Conselho de Administrao
Interfamlia II, S.G.P.S., S.A. Vogal do Conselho de Administrao
Mirantes e Freires, S.A. Vogal do Conselho de Administrao
OSI Sistemas Informticos e Electrotcnicos, Lda. Gerente
QM1609 Investimentos Imobilirios, S.A. Vogal do Conselho de Administrao
Resifria Construes Urbanas, S.A. Vogal do Conselho de Administrao
Spheroil Materiais Compsitos, Lda. Gerente
S21 Sociedade de Investimento Imobilirio, S.A. Vogal do Conselho de Administrao
Outros Organismos
Associao Portuguesa da Cortia Presidente da Direco
EGP University of Porto Business School Membro do Conselho Geral
UTAD Universidade de Trs-os-Montes e Alto Douro Membro do Conselho Geral

54
RELATRIO E CONTAS 11 CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A.
RELATRIO DO GOVERNO SOCIETRIO

Joaquim Ferreira de Amorim (Vice-Presidente):

Empresa Cargo Exercido


Grupo CORTICEIRA AMORIM
Amorim & Irmos, S.G.P.S., S.A. Vice-Presidente do Conselho de Administrao
Amorim & Irmos, S.A. Vice-Presidente do Conselho de Administrao
Outras Sociedades
Amorim Investimentos e Participaes, S.G.P.S., S.A. Vogal do Conselho Administrao
Amorim Capital, S.G.P.S., S.A. Vogal do Conselho de Administrao
Amorim Desenvolvimento, S.G.P.S., S.A. Vogal do Conselho de Administrao
Ancarin Investimentos Imobilirios e Financeiros, S.A. Presidente do Conselho de Administrao
Casa de Mozelos Gesto de Imveis, S.A. Presidente do Conselho de Administrao
Evalesco, S.G.P.S., S.A. Presidente do Conselho de Administrao
Florinvest Sociedade Agrcola, S.A. Presidente do Conselho de Administrao
Interfamlia II, S.G.P.S., S.A. Presidente do Conselho de Administrao
Investife - Investimentos Imobilirios, S.A. Presidente do Conselho de Administrao
Investife, S.G.P.S., S.A. Presidente do Conselho de Administrao
Muchbeta, S.A. Presidente do Conselho de Administrao
Norbrasin, Investimentos Imobilirios, S.A. Presidente do Conselho de Administrao
Resinfe Investimentos e Promoo Imobiliria, S.A. Vice-Presidente do Conselho de Administrao
Sociedade Agrcola Triflor, S.A. Presidente do Conselho de Administrao

Nuno Filipe Vilela Barroca de Oliveira (Vogal):

Empresa Cargo Exercido


Outras Sociedades
Amorim Desenvolvimento, S.G.P.S., S.A. Vogal do Conselho de Administrao
Amorim Investimentos e Participaes, S.G.P.S., S.A. Vogal da Comisso de Remuneraes
Amorim Servios e Gesto, S.A. Vogal da Comisso de Remuneraes
Natureza Investimentos e Participaes, Lda. Gerente
Amorim Broking Investimentos e Participaes Financeiras, S.A. Presidente do Conselho de Administrao
Amorim Holding II, S.G.P.S., S.A. Vogal do Conselho de Administrao
Amorim Participaes Internacionais, S.G.P.S., S.A. Vogal do Conselho de Administrao
Alqueva Verde, S.A. Vogal do Conselho de Administrao
API Amorim Participaes Internacionais, S.G.P.S., S.A. Vogal do Conselho de Administrao
Interfamlia II, S.G.P.S., S.A. Vogal do Conselho de Administrao
Paisagem de Alqueva, S.A. Vogal do Conselho de Administrao

Lusa Alexandra Ramos Amorim (Vogal):

Empresa Cargo Exercido


Outras Sociedades
Amorim Desenvolvimento, S.G.P.S., S.A. Vogal do Conselho de Administrao
Amorim Investimentos e Participaes, S.G.P.S., S.A. Vogal do Conselho de Administrao
Bucozal Investimentos Imobilirios e Tursticos, Lda. Gerente
Quinta Nova de Nossa Senhora Carmo, S.A. Vogal do Conselho de Administrao
Amorim Holding II, S.G.P.S., S.A. Vogal do Conselho de Administrao
Vintage Prime S.G.P.S., S.A. Vogal do Conselho de Administrao

55
Jorge Manuel Seabra de Freitas (Vogal):

Empresa Cargo Exercido


Outras Sociedades
Amorim Holding II, S.G.P.S., S.A. Vogal do Conselho de Administrao
Arco Txteis, S.A. Vogal do Conselho de Administrao

Andr de Castro Amorim (Vogal):

Empresa Cargo Exercido


Outras Sociedades
Amorim Investimentos e Participaes, S.G.P.S., S.A. Vogal do Conselho de Administrao
Evalesco, S.G.P.S., S.A. Vice-Presidente do Conselho de Administrao/CEO
Investife, S.G.P.S., S.A. Vice-Presidente do Conselho de Administrao
Investife - Investimentos Imobilirios, S.A. Vice-Presidente do Conselho de Administrao
Florinvest, Sociedade Agrcola, S.A. Vice-Presidente do Conselho de Administrao
Norbrasin, Investimentos Imobilirios, S.A. Vice-Presidente do Conselho de Administrao
Ancarin, Investimentos Imobilirios e Financeiros, S.A. Vice-Presidente do Conselho de Administrao
Casa de Mozelos, Gesto de Imveis, S.A. Vogal do Conselho de Administrao
Sociedade Agrcola Triflor, S.A. Vogal do Conselho de Administrao
Inacom, S.A. Vogal do Conselho de Administrao
Muchbeta, S.A. Vogal do Conselho de Administrao
CHT Casino Hotel de Tria, S.A. Vice-Presidente do Conselho de Administrao
Turyleader, S.G.P.S., S.A. Vice-Presidente do Conselho de Administrao
Grano Salis Investimentos Tursticos, Jogo e Lazer, S.A. Vice-Presidente do Conselho de Administrao
Goldtur Hotis e Turismo, S.A. Vice-Presidente do Conselho de Administrao
Amorim Entertainment e Gaming International, S.G.P.S., S.A. Vice-Presidente do Conselho de Administrao
Prifalsia Construo e Gesto de Hotis, S.A. Vice-Presidente do Conselho de Administrao
Amorim Turismo Imobiliria, S.G.P.S., S.A. Vice-Presidente do Conselho de Administrao
Tria Pennsula Investimentos, S.G.P.S., S.A. Vice-Presidente do Conselho de Administrao
Amorim Turismo, S.G.P.S., S.A. Vice-Presidente do Conselho de Administrao
Sociedade Figueira Praia, S.A. Vice-Presidente do Conselho de Administrao
FozPatrimnio Sociedade Imobiliria e Turstica, S.A. Vice-Presidente do Conselho de Administrao

Fernando Jos de Arajo dos Santos Almeida (Vogal):

Empresa Cargo Exercido


Grupo CORTICEIRA AMORIM
Amorim Revestimentos, S.A. Vogal do Conselho de Administrao

56
RELATRIO E CONTAS 11 CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A.
RELATRIO DO GOVERNO SOCIETRIO

Seco III Conselho Fiscal


H mais de um sculo
2.20. No existe. neste sector de
actividade e com
2.21. Identificao dos membros do Conselho Fiscal, declarando-se que cumprem as regras de
incompatibilidade previstas no n. 1 do artigo 414.-A e se cumprem os critrios de independncia
operaes em
previstos no n. 5 do artigo 414., ambos do Cdigo das Sociedades Comerciais. Para o efeito, dezenas de pases,
o Conselho Fiscal procede respectiva auto-avaliao. a CORTICEIRA AMORIM
Composio do Conselho Fiscal:
tem vindo a contribuir
Presidente: Durval Ferreira Marques decisivamente para
Vogal: Joaquim Alberto Hierro Lopes a divulgao mundial
Vogal: Gustavo Jos de Noronha da Costa Fernandes
Vogal Suplente: Alberto Manuel Duarte de Oliveira Pinto da cortia.
Tanto quanto do conhecimento da Sociedade, os membros do Conselho Fiscal, efectivos e suplente,
cumprem as regras de incompatibilidade previstas no n. 1 do artigo 414.-A e os critrios de
independncia previstos no n. 5 do artigo 414., ambos do Cdigo das Sociedades Comerciais. Gustavo Jos de Noronha da Costa Fernandes
(Vogal):
2.22. Qualificaes profissionais dos membros do Conselho Fiscal, a indicao das actividades Advogado em Santa Maria da Feira. Exerceu
profissionais por si exercidas, pelo menos, nos ltimos cinco anos, o nmero de aces da vrios cargos superiores da Ordem dos Advogados:
sociedade de que so titulares, data da primeira designao e data do termo de mandato. membro do Conselho Distrital do Porto (1992-
-1995), do Conselho Superior (2002-2004) e do
Durval Ferreira Marques (Presidente): Conselho de Deontologia do Porto (2005-2007).
Licenciado em Economia pela Faculdade de Economia da Universidade do Porto, exerceu funes Exerce advocacia e gerente da sociedade de
de docente no Ensino Tcnico e de Assistente Tcnico na Direco Geral do Banco de Angola. advogados Gustavo Fernandes, Domingos Leite
Ao longo de 25 anos ocupou, na frica do Sul, cargos de administrao em empresas dos e Associados.
sectores financeiro, seguros, comunicao e indstria. Foi tambm representante da Associao
Empresarial de Portugal na frica do Sul e em Moambique. Data da primeira designao para o Conselho
Fiscal: 28 de Maio de 2007
Nos ltimos cinco anos vem exercendo cargos de administrao em vrias empresas portuguesas.
Data do termo de mandato:
Data da primeira designao para o Conselho Fiscal: 28 de Maio de 2007 31 de Dezembro de 2013
Data do termo de mandato: 31 de Dezembro de 2013 A 31-12-2011 no detinha aces da CORTICEIRA
AMORIM.
A 31-12-2011 no detinha aces da CORTICEIRA AMORIM.

Alberto Manuel Duarte de Oliveira Pinto


Joaquim Alberto Hierro Lopes (Vogal):
(Vogal Suplente):
Bacharel em Contabilidade e Administrao pelo Instituto Superior de Contabilidade e
Licenciado em Direito pela Universidade Catlica
Administrao do Porto, licenciado em Matemtica pela Faculdade de Cincias da Universidade
Portuguesa, Mestre em Histria de frica pela
do Porto, Mestre em Gesto de Empresas pela Universidade do Porto, frequentou o curso de
Faculdade de Letras da Universidade de Lisboa. Ao
preparao para Revisores Oficiais de Contas e o Curso de Direito Fiscal.
longo dos ltimos anos tem sido docente em vrios
estabelecimentos de ensino superior: Faculdade
Exerceu actividades de docente na Universidade do Porto; foi Presidente do Conselho Directivo e
de Letras da Universidade de Lisboa, Faculdade
Membro do Conselho Cientfico do ISAG - Instituto Superior de Administrao e Gesto. Exerceu
de Cincias e Tecnologia da Universidade de
cargos de alta direco e cargos sociais em vrias sociedades nacionais e internacionais.
Coimbra, Universidade Independente e Universidade
Nos ltimos anos assumiu a administrao/direco de vrias sociedades do Grupo GED, sendo
Autnoma de Lisboa. autor de vrios ensaios e
Administrador Executivo da GED Partners deste Maro de 2008. tambm membro de rgos
estudos acadmicos, bem como de obras de fico.
sociais de vrias sociedades.

Data da primeira designao para o Conselho


Data da primeira designao para o Conselho Fiscal: 28 de Maio de 2007
Fiscal: 28 de Maio de 2007
Data do termo de mandato: 31 de Dezembro de 2013
Data do termo de mandato:
A 31-12-2011 no detinha aces da CORTICEIRA AMORIM. 31 de Dezembro de 2013

A 31-12-2011 no detinha aces da CORTICEIRA


AMORIM.

57
2.23. Funes que os membros do Conselho Fiscal exercem em outras sociedades, discriminando-se as exercidas em outras sociedades do
mesmo grupo.

Durval Ferreira Marques (Presidente):

Empresa Cargo Exercido


Outras Sociedades
Cifial, S.G.P.S., S.A. Presidente da Mesa da Assembleia Geral
Cifial Indstria Cermica, S.A. Presidente da Mesa da Assembleia Geral
Cogruci Comrcio Internacional, S.A. Presidente da Mesa da Assembleia Geral

Joaquim Alberto Hierro Lopes (Vogal):

Empresa Cargo Exercido


Outras Sociedades Participadas do Grupo GED:
Estudio Pereda4, S.L. (a) Vogal do Conselho de Administrao
FASE Estudos e Projectos, S.A. Presidente do Conselho de Administrao

GED Iberian Private Equity, S.A. (a) Vogal do Conselho de Administrao

GED Partners I, S.L. (a) Vogal do Conselho de Administrao


GED Sur Capital, S.A.(a) Vogal do Conselho de Administrao
(a) Vogal do Conselho de Administrao
Grupo Asijara Holdings, S.L.
(a) Vogal do Conselho de Administrao
Nuceri Business, S.L.
Serlima Services, S.A. Vogal do Conselho de Administrao
Soprattuto Cafs, S.A. Vogal do Conselho de Administrao
Interinvest, S.A. Presidente do Conselho de Administrao
(a)
Espanha

Gustavo Jos de Noronha da Costa Fernandes (Vogal):

Empresa Cargo Exercido


Outras Sociedades
Gustavo Fernandes, Domingos Leite e Associados Gerente
Clnica Alcaide, Lda. Gerente

Alberto Manuel Duarte de Oliveira Pinto (Vogal Suplente):

Empresa Cargo Exercido


Outras Sociedades
Cimpomvel Imobiliria, S.A. Membro do Conselho Fiscal

58
RELATRIO E CONTAS 11 CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A.
RELATRIO DO GOVERNO SOCIETRIO

2.24. Referncia ao facto de o Conselho Fiscal avaliar anualmente o auditor extern o Seco IV Remunerao
e possibilidade de proposta assembleia geral de destituio do auditor com
justa causa. 2.30. Descrio da poltica de remuneraes dos
O Relatrio e Parecer do Conselho Fiscal referido no ponto 2.4. inclui uma avaliao sucinta rgos de administrao e de fiscalizao a que
do Revisor Oficial de Contas. Compete tambm ao Conselho Fiscal propor Assembleia Geral se refere ao artigo 2. da Lei n. 28/2009, de
a nomeao do revisor Oficial de Contas. 19 de Junho.
A Comisso de Remuneraes da CORTICEIRA
Os Estatutos da Sociedade no prevem a possibilidade do Conselho Fiscal propor Assembleia AMORIM submeteu apreciao da Assembleia de
Geral a destituio do auditor com justa causa do Revisor Oficial de Contas. Accionistas realizada em 1 de Abril de 2011 (que
a aprovou) a seguinte poltica de remuneraes:
2.25. a 2.28. No aplicveis ao modelo dos rgos sociais da CORTICEIRA AMORIM. 1. Os Membros do Conselho Fiscal devem auferir
exclusivamente uma remunerao fixa, paga
2.29. Descrio da poltica de remunerao, incluindo, designadamente, a dos dirigentes doze vezes por ano, alinhada com a prtica de
na acepo do n. 3 do art. 248.-B do Cdigo dos Valores Mobilirios, e a de outros mercado, com as responsabilidades inerentes
trabalhadores cuja actividade profissional possa ter um impacto relevante no perfil de aos cargos desempenhados e com as credenciais
risco da empresa e cuja remunerao contenha uma componente varivel importante. tcnicas e profissionais evidenciadas;
A forma como se encontra estruturada a poltica de
remuneraes procura promover o alinhamento dos interesses
dos Administradores e demais Dirigentes com os interesses
da Sociedade e assenta sobretudo numa base fixa, com uma
componente varivel que funo dos resultados da actividade
desenvolvida e da situao econmica e financeira da Sociedade.

A atribuio da componente varivel da remunerao aos membros


executivos do Conselho de Administrao e aos Dirigentes da
Sociedade, que corresponde a um prmio de desempenho, resulta
da verificao do grau de cumprimento das metas, objectivos e
iniciativas estratgicos e aces prioritrias definidos num plano
a trs anos, com as respectivas declinaes anuais, monitorizvel
atravs do sistema de Balanced Scorecard (informao adicional
ponto 2.3. Estrutura de gesto do negcio).

No que concerne especificamente aos Dirigentes, nos termos do


artigo 2. da Lei n. 28/2009, de 19 de Junho, o Conselho de
Administrao submeteu apreciao da Assembleia Geral de
Accionistas realizada em 1 de Abril de 2011 (que a aprovou) a
seguinte poltica de remuneraes:

Os Dirigentes da Sociedade devem ser remunerados tomando


em considerao:
o estipulado nos respectivos contratos de trabalho;
a observncia de princpios de equidade interna e de competitividade externa;
que, sempre que tal seja adequado e exequvel, tal remunerao dever ser composta por
uma remunerao fixa qual acresa uma remunerao varivel em funo da contribuio,
objectiva e mensurvel atravs da metodologia implementada de balanced scorecard, dos
Dirigentes, em termos individuais e/ou colectivos, para o desenvolvimento sustentvel da
actividade e para a rentabilidade a mdio/longo prazo da Sociedade;
que a remunerao varivel dever consubstanciar-se na atribuio de:
bnus de mrito cujo montante ser determinado em funo dos nveis do desempenho
alcanados, a verificar pela evoluo dos indicadores de resultado dos negcios a que cada
Dirigente est associado e, portanto, aos nveis de desempenho profissional que forem
objectivamente evidenciados;
bnus suplementar cujo montante ser determinado em funo dos nveis de desempenho
da Sociedade;
que a remunerao varivel a atribuir se situe entre os 0% e os 50% da remunerao fixa.

59
2. O
 s Membros do Conselho de Administrao o montante efectivo da retribuio varivel depender sempre da avaliao a realizar
da Sociedade devem ser remunerados tomando anualmente pela Comisso de Remuneraes sobre o desempenho dos membros do Conselho
em considerao: de Administrao, analisando o respectivo contributo quer para os resultados obtidos no
o estipulado nos acordos remuneratrios exerccio econmico em apreo quer para o cumprimento das metas e implementao
celebrados entre a Sociedade e cada Membro das estratgias definidas pela Sociedade a mdio/longo prazo;
do Conselho de Administrao; o pagamento da componente varivel da remunerao, se existir, poder ter lugar,
a observncia de princpios de equidade interna no todo ou em parte, aps o apuramento das contas de exerccio correspondentes
e de competitividade externa nomeadamente, a todo o mandato, havendo, portanto, a possibilidade de limitao da remunerao
tomando tambm em considerao o que os varivel, no caso de os resultados evidenciarem uma deteriorao relevante do
principais grupos econmicos portugueses desempenho da Sociedade no ltimo exerccio apurado ou quando esta seja expectvel
vm divulgando relativamente s respectivas no exerccio em curso;
polticas e prticas remuneratrias; no poltica de remunerao da Sociedade a atribuio de aces ou de opes de
sempre que tal seja adequado e exequvel, tal aquisio de aces aos membros do Conselho de Administrao.
remunerao dever ser composta essen
cialmente por uma remunerao fixa atribuvel Apesar desta declarao de poltica de remuneraes no referir expressamente o tema, considera
a membros executivos e no executivos , qual o Conselho de Administrao que lhe est vedada a possibilidade de celebrar contratos, quer
acresa uma remunerao varivel atribuvel com a Sociedade e suas subsidirias e/ou participadas, quer com terceiros, que possam mitigar
aos membros executivos - em funo da o risco inerente variabilidade da remunerao que lhes for fixada pela Sociedade, cumprindo
contribuio, objectiva e mensurvel atravs escrupulosamente a conduta a que obriga este entendimento.
da metodologia implementada de balanced
scorecard, que pondera indicadores financeiros e 2.31. Indicao do montante anual da remunerao auferida individualmente pelos membros
no financeiros, dos Administradores Executivos, dos rgos de administrao e fiscalizao da sociedade, incluindo remunerao fixa e varivel
em termos individuais e/ou colectivos, para o e, relativamente a esta, meno s diferentes componentes que lhe deram origem, parcela
desenvolvimento sustentvel da actividade, para a que se encontra diferida e parcela que j foi paga.
rentabilidade a mdio/longo prazo da Sociedade No exerccio de 2011, o conjunto de todos os membros do Conselho de Administrao auferiu
e para a criao de valor para o Accionista; remuneraes totais que ascenderam a 576 901,50 euros:
a atribuio da componente varivel da o conjunto de membros executivos auferiu remuneraes fixas que ascenderam a
remunerao aos membros executivos do 451 031,30 euros (Antnio Rios de Amorim: 208 714,20 euros; Nuno Filipe Vilela
Conselho de Administrao, dever corresponder Barroca de Oliveira: 117 504,90 euros; Fernando Jos de Arajo dos Santos Almeida:
a um prmio de desempenho, que resultar 124 812,20 euros), e variveis que ascenderam a 3950,00 euros (atribudo integralmente
da verificao do grau de cumprimento das a Fernando Jos de Arajo dos Santos Almeida) pelo desempenho de funes no rgo
metas, objectivos e iniciativas estratgicos e de administrao da CORTICEIRA AMORIM; no tendo auferido qualquer montante
aces prioritrias definidos num plano a trs pelo exerccio de funes nos rgos de administrao das empresas associadas ou
anos, com as respectivas declinaes anuais; participadas que consolidam naquela Sociedade;
assim, se garantir a ponderao de indicadores os membros no executivos deste rgo no auferiram qualquer remunerao pelo desempenho
financeiros e no financeiros para a avaliao do de funes no rgo de administrao da CORTICEIRA AMORIM; tendo auferido remuneraes
desempenho, bem como da performance de curto fixas e variveis que ascenderam, respectivamente a 112 604,20 euros e 9316,00 euros
prazo com o contributo do desempenho anual (ambas atribudas integralmente a Joaquim Ferreira de Amorim pelo exerccio de funes em
para a sustentabilidade econmica a mdio/longo rgos de administrao de empresas associadas ou participadas que consolidam naquela
prazo da organizao; Sociedade.

No exerccio de 2011, o conjunto de todos


os membros do Conselho Fiscal auferiu de
remuneraes totais que ascenderam a
42 900,00 euros (Durval Ferreira Marques:
13 200,00 euros; Joaquim Alberto Hierro
Lopes: 9900,00 euros; Gustavo Jos de
Noronha da Costa Fernandes: 9900,00 euros;
Alberto Manuel Duarte de Oliveira Pinto:
9900,00 euros). Os membros do Conselho
Fiscal no auferem, nos termos da poltica de
remuneraes descrita em 2.30., retribuio
varivel.

60
RELATRIO E CONTAS 11 CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A.
RELATRIO DO GOVERNO SOCIETRIO

Relativamente a estes dois rgos sociais, no se registava, a 31 de Dezembro de 2011, h) Informao suficiente sobre os critrios em
processamento de qualquer remunerao fixa ou varivel cujo pagamento tivesse sido diferido. que se baseia a atribuio de remunerao
varivel em opes e indicao do perodo de
2.32. Informao sobre o modo como a remunerao estruturada de forma a permitir o diferimento e do preo de exerccio;
alinhamento dos interesses dos membros do rgo de administrao com os interesses de longo No aplicvel.
prazo da Sociedade, bem como sobre o modo como baseada na avaliao do desempenho
e desincentiva a assuno excessiva de riscos. i) Identificao dos principais parmetros e
Conforme descrito na poltica de remuneraes descrita em 2.30. fundamentos de qualquer sistema de prmios
anuais e de quaisquer outros benefcios no
2.33. Relativamente remunerao dos administradores executivos: pecunirios;
a) Referncia ao facto de a remunerao dos administradores executivos integrar uma Conforme indicado na alnea c).
componente varivel e informao sobre o modo como esta componente depende da
avaliao de desempenho; j) Remunerao paga sob a forma de participao
Conforme descrito no ponto 2.31. nos lucros e/ou de pagamento de prmios e os
A componente varivel da remunerao dos membros executivos do Conselho de Administrao motivos por que tais prmios e ou participao
corresponde a um prmio de desempenho que decorre da verificao objectiva do grau de nos lucros foram concedidos;
cumprimento das metas, objectivos e iniciativas estratgicos e aces prioritrias definidos A remunerao varivel atribuda em 2011, sob
no plano estratgico da Sociedade (horizonte temporal: trs anos) e suas declinaes anuais. forma de prmio de desempenho, ascendeu a
3950,00 euros, tendo resultado da concretizao
b) Indicao dos rgos da Sociedade competentes para realizar a avaliao de desempenho dos objectivos e metas, conforme indicado na
dos administradores executivos; alnea a).
A avaliao do desempenho dos administradores executivos compete Comisso de
Remuneraes. k) (No existe)

c) Indicao dos critrios pr-determinados para a avaliao de desempenho dos administradores l) In d e m n i z a e s p a g a s o u d e v i d a s a
executivos; ex-Administradores executivos relativamente
A atribuio do prmio de desempenho implica a verificao do grau de cumprimento das cessao das suas funes durante o
metas, objectivos e iniciativas estratgicos e aces prioritrias definidos num plano a trs exerccio;
anos, com as respectivas declinaes anuais, monitorizvel atravs do sistema de Balanced No foram pagas nem so devidas quaisquer
Scorecard, sendo ponderados indicadores financeiros e no financeiros. indemnizaes a ex-Administradores relativa
mente cessao das suas funes no exerccio
d) Explicitao da importncia relativa das componentes variveis e fixas da remunerao dos de 2011.
administradores, assim como indicao acerca dos limites mximos para cada componente;
A remunerao atribuda aos administradores executivos, no exerccio de 2011, que ascendeu m) Referncia limitao contratual prevista
a 454 981,30 euros, compunha-se, em termos relativos, de 0,9% de remunerao varivel e para a compensao a pagar por destituio
99,3% de remunerao fixa. Os Estatutos da Sociedade determinam que a remunerao de sem justa causa de administrador e sua relao
todos ou alguns dos membros do Conselho de Administrao pode consistir, parcialmente, em com a componente varivel da remunerao.
participao nos lucros da Sociedade que no pode exceder, para todos os administradores em No existem instrumentos jurdicos nos termos
exerccio, trs por cento. Para alm deste, no existem limites mximos para cada componente. preconizados nesta nota.
No existem limites para outras remuneraes variveis.
n) M ontantes a qualquer ttulo pagos por
e) Indicao sobre o diferimento do pagamento da componente varivel da remunerao, outras sociedades em relao de domnio
com meno do perodo de diferimento; ou de grupo;
Relativamente ao exerccio em apreo, no h diferimento do pagamento da componente varivel. Conforme referido em 2.31.

f) Explicao sobre o modo como o pagamento da remunerao varivel est sujeito o) Descrio das principais caractersticas dos
continuao do desempenho positivo da Sociedade ao longo do perodo de diferimento; regimes complementares de penses ou de
As metas, objectivos e iniciativas estratgicos e aces prioritrias definidos no plano estratgico reforma antecipada para os administradores,
da Sociedade de cuja concretizao depende o pagamento da remunerao varivel so indicando se foram, ou no, sujeitas a
definidos para um horizonte temporal de trs anos. apreciao pela assembleia geral;
No existem regimes complementares de
g) Informao suficiente sobre os critrios em que se baseia a atribuio de remunerao penses ou de reforma antecipada para os
varivel em aces bem como sobre a manuteno, pelos administradores executivos, das Administradores.
aces da Sociedade a que tenham acedido, sobre eventual celebrao de contrato relativos
a essas aces, designadamente contratos de cobertura (hedging) ou de transferncia de
risco, respectivo limite, e sua relao face ao valor da remunerao total anual;
No poltica de remunerao da Sociedade a atribuio de aces ou de opes de aquisio
de aces aos membros do Conselho de Administrao. No foram atribudas aces e/ou
direitos de adquirir opes sobre aces. No existe nenhum sistema de incentivos que
preveja a atribuio de aces.

61
p) E
 stimativa do valor dos benefcios no pe 2.35. Informao sobre a poltica de comunicao de irregularidades adoptada na sociedade
cunirios relevantes considerados como (meios de comunicao, pessoas com legitimidade para receber as comunicaes, tratamento
remunerao no abrangidos nas situaes a dar s mesmas e indicao das pessoas e rgos com acesso informao e respectiva
anteriores; interveno no procedimento).
No existem benefcios no pecunirios Compete ao Conselho Fiscal da CORTICEIRA AMORIM, nos termos do respectivo regulamento
considerados como remuneraes que no de funcionamento, receber as comunicaes de irregularidades apresentadas por Accionistas,
tenham sido includos no total das remuneraes Colaboradores da Sociedade ou por outras pessoas/entidades, dando-lhes o tratamento adequado.
divulgado na alnea a). As comunicaes devero ser dirigidas ao:

q) Existncia de mecanismos que impeam Conselho Fiscal da CORTICEIRA AMORIM, SGPS, S.A.
os administradores executivos de celebrar Morada Sede social da Sociedade: Rua de Meladas, n. 380 Apartado 20
contratos que ponham em causa a razo de 4536-902 MOZELOS
ser da remunerao varivel; Telefone: +351 227 475 400
No existem mecanismos especificamente assegurando a Sociedade que o contedo das comunicaes recebidas , em primeiro lugar,
concebidos e implementados para a salvaguarda do conhecimento do Conselho Fiscal (a nenhum Colaborador da Sociedade est autorizada a
da situao descrita. Atenta a complexidade abertura de correspondncia dirigida especificamente a este rgo social ou a qualquer um
e ponderao da estrutura e das prticas dos seus membros individualmente identificados).
societrias adoptadas, com a existncia de um
slido e eficaz sistema de controlo interno, Compete ao Conselho Fiscal analisar as comunicaes recebidas, solicitar aos restantes rgos
reforado pela dupla fiscalizao por entidades sociais e estruturas da Sociedade os esclarecimentos necessrios situao reportada, sendo
independentes, julga-se que este risco a competente para, face a cada situao concreta:
existir seria diminuto e se encontra acautelado sugerir medidas acauteladoras de ocorrncia de irregularidades;
pela colegialidade das decises tomadas pelo dar conhecimento das irregularidades efectivas ao Conselho de Administrao e s entidades,
Conselho de Administrao. internas ou externas, que cada situao concreta justifique.

2.34. Referncia ao facto de a remunerao Em todo o processo se garante a no divulgao da identidade dos comunicadores, excepto se
dos administradores no executivos do rgo de estes expressamente no pretendam tal tratamento.
administrao no integrar componentes variveis.
Os Administradores no executivos auferem apenas convico da CORTICEIRA AMORIM que (i) a atribuio de tal competncia ao Conselho Fiscal
remuneraes fixas pelo desempenho de funes no rgo integralmente constitudo por membros independentes, garantindo assim a anlise e
rgo de administrao da CORTICEIRA AMORIM; tratamento imparcial de irregularidades que possam ser comunicadas Sociedade , (ii) a no
a remunerao varivel em 2.31. atribuda a imposio da forma que deve assumir tal comunicao, deixando ao critrio do declarante a
administradores no executivos da Sociedade utilizao do suporte que julgue mais adequado a tal comunicao, (iii) a obrigao de se assegurar
resulta do exerccio de funes executivas nos a proteco de dados (cumprindo escrupulosamente as indicaes do declarante em matria de
rgos de administrao das empresas associadas confidencialidade) e de Colaboradores, constituem medidas que, mantendo a simplicidade da
ou participadas que consolidam naquela Sociedade. comunicao, salvaguardam os direitos quer do declarante quer dos Colaboradores da Sociedade
e efectivamente promovem a investigao e o esclarecimento imparcial das situaes declaradas.

Seco V Comisses Especializadas


A CORTICEIRA AMORIM
detm uma inigualvel 2.36. Identificao dos membros das comisses constitudas para efeitos de avaliao de
rede de produo desempenho individual e global dos administradores executivos, reflexo sobre o sistema de
governo adoptado pela sociedade e identificao de potenciais candidatos com perfil para o
e distribuio: cargo de administrador.
29 unidades industriais, A Comisso de Remuneraes da CORTICEIRA AMORIM composta por um Presidente e dois
Vogais, cargos ocupados a 31 de Dezembro de 2011 por:
79 empresas
e 227 agentes Presidente: Jos Manuel Ferreira Rios
espalhados pelo Vogal: lvaro Jos da Silva
Vogal: Amrico Gustavo de Oliveira Ferreira
Mundo.

62
RELATRIO E CONTAS 11 CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A.
RELATRIO DO GOVERNO SOCIETRIO

Esta comisso s tem competncias em termos de avaliao do desempenho dos membros A Amorim Investimentos e Participaes,
do Conselho de Administrao. S.G.P.S., S.A., detm, data de 31 de Dezembro
de 2011, uma participao qualificada indirecta na
A reflexo do sistema de governo societrio fomentada no seio do Conselho de Administrao, CORTICEIRA AMORIM, de 101 820 314 aces
mas no abrange a identificao de potenciais candidatos com perfil para o cargo de Administrador, correspondente a 76,557% do capital social da
na medida em que essa competncia no lhe est atribuda, como j referido. Sociedade. A referida participao indirecta detida
atravs da Amorim Capital Sociedade Gestora de
2.37. Nmero de reunies das comisses constitudas com competncia em matria de Participaes Sociais, S.A. A Amorim Investimentos
administrao e fiscalizao durante o exerccio em causa, bem como referncia realizao e Participaes, S.G.P.S., S.A. detida a 100% pela
das actas dessas reunies. Interfamlia II, S.G.P.S., S.A.
Para alm das comisses j referidas Comisso Executiva e Comisso de Remuneraes no
existem outras com competncias em matria de administrao e fiscalizao. A Investmark Holdings B.V. integralmente detida
pela Warranties, S.G.P.S., S.A. que, por sua vez,
A Comisso de Remuneraes reuniu quatro vezes ao longo do exerccio de 2011, tendo sido detida em 70% pelo Sr. Amrico Ferreira de
elaboradas as actas correspondentes. Amorim.

2.38. Referncia ao facto de um membro da comisso de remuneraes possuir conhecimentos De referir que, em 31 de Dezembro de 2011,
e experincia em matria de poltica de remunerao. a Sociedade possua 6 787 462 aces prprias.
Os membros desta Comisso foram seleccionados tendo em conta a sua larga experincia
em gesto de recursos humanos, no acompanhamento e benchmarking das polticas de 3.3. Identificao de Accionistas titulares de direitos
outras sociedades nestas matrias e o conhecimento da legislao laboral e das boas prticas especiais e descrio desses direitos.
remuneratrias. No existem aces da Sociedade ou titulares de
aces com direitos especiais.
2.39. Referncia independncia das pessoas singulares ou colectivas contratadas para a
comisso de remuneraes por contrato de trabalho ou de prestao de servio relativamente 3.4. Eventuais restries transmissibilidade das
ao conselho de administrao bem como, quando aplicvel, ao facto de essas pessoas terem aces, tais como clusulas de consentimento
relao actual com consultora da empresa. para a alienao, ou limitaes titularidade
Todos os membros desta Comisso se consideram independentes relativamente ao Conselho de aces.
de Administrao da Sociedade. Os Estatutos da Sociedade no impem quaisquer
restries transmissibilidade das aces.

Captulo 3 Informao 3.5. Acordos parassociais que sejam do


conhecimento da sociedade e possam conduzir a
3.1. Estrutura de capital, incluindo indicao das aces no admitidas negociao, diferentes restries em matria de transmisso de valores
categorias de aces, direitos e deveres inerentes s mesmas e percentagem de capital que mobilirios ou de direitos de voto.
cada categoria representa. Tanto quanto do conhecimento da Sociedade,
O capital social da CORTICEIRA AMORIM cifra-se em 133 milhes de euros, representado por no existem quaisquer acordos parassociais que
133 milhes de aces ordinrias de valor nominal de 1 euro, que conferem direito a dividendos. possam conduzir s mencionadas restries.
Esto admitidas negociao na Euronext Lisbon Sociedade Gestora de Mercados
Regulamentados, S.A. a totalidade das aces emitidas pela Sociedade. 3.6. Regras aplicveis alterao dos estatutos
da sociedade.
3.2. Participaes qualificadas no capital social do emitente, calculadas nos termos do artigo As regras aplicveis alterao dos Estatutos da
20. do Cdigo dos Valores Mobilirios. Sociedade so as previstas na Lei com a seguinte
Relao dos Accionistas titulares de participaes sociais qualificadas, data de 31 de Dezembro especificidade prevista nos seus Estatutos:
de 2011: a Administrao da Sociedade exercida por um
Conselho de Administrao composto por um
Presidente, um Vice-Presidente e um a nove Vogais,
podendo esta disposio estatutria ser alterada
Accionista Aces Detidas (quantidade) Participao (%)
apenas por deliberao de maioria de Accionistas
Amorim Capital, S.G.P.S., S.A. 101 820 314 76,557
correspondente a dois teros do capital social.
Amorim Sociedade Gestora de Participaes
3 069 230 2,308
Sociais, S.G.P.S., S.A.
Investmark Holdings B.V. 7 980 000 6,000
Total de Participaes Qualificadas 112 869 544 84,864

63
3.7. Mecanismos de controlo previstos num eventual sistema de participao dos trabalhadores no capital na medida em que
os direitos de voto no sejam exercidos directamente por estes.
No esto previstos, neste mbito, quaisquer mecanismos de controlo.

3.8. Descrio da evoluo da cotao das aces do emitente, tendo em conta, designadamente:
a) a emisso de aces ou de outros valores mobilirios que dem direito subscrio ou aquisio de aces;
b) o anncio de resultados;
c) o pagamento de dividendos efectuado por categoria de aces com indicao do valor lquido por aco.
Em 2011 no foram emitidas aces ou outros valores que conferissem direito subscrio ou aquisio de aces. Em 2 de Maio
de 2011, foram pagos dividendos de 0,10 por aco.

Evoluo da Cotao em 2011

1,50 -

9
1,25 - 3 4 8
1 2 5 7

1,00 - 6

0,75 -

0,50 -

0,25 -

0,00 -
01-01-2011

12-01-2011

23-01-2011

03-02-2011

14-02-2011

25-02-2011

08-03-2011

19-03-2011

30-03-2011

10-04-2011

21-04-2011

02-05-2011

13-05-2011

24-05-2011

04-06-2011

15-06-2011

26-06-2011

07-07-2011

18-07-2011

29-07-2011

09-08-2011

20-08-2011

31-08-2011

11-09-2011

22-09-2011

03-10-2011

14-10-2011

25-10-2011

05-11-2011

16-11-2011

27-11-2011

08-12-2011

19-12-2011

30-12-2011
Cotao do Dia (fecho)

1 02-02-2011 Anncio do projecto DYN CORK, uma nova parceria, com o objectivo de desenvolver uma inovadora linha de produtos de cortia.
2 21-02-2011 Resultados consolidados da actividade desenvolvida no exerccio de 2010.
3 01-04-2011 Deliberaes aprovadas na Assembleia Geral de 1 de Abril de 2011.
4 08-04-2011 Anncio do pagamento de dividendos.
5 09-05-2011 Resultados consolidados da actividade desenvolvida durante o primeiro trimestre de 2011.
6 12-07-2011 Anncio do consrcio para a aplicao de novos compsitos de cortia em comboios de ltima gerao.
7 29-07-2011 Actividade e resultados consolidados reportados ao primeiro semestre de 2011.
8 04-11-2011 Resultados consolidados da actividade reportados a 30 de Setembro de 2011.
9 23-12-2011 Aquisio de participao na sociedade Corchos de Argentina, S.A.

Informao adicional sobre a evoluo da cotao das aces da CORTICEIRA AMORIM: Captulo 6 do Relatrio Consolidado
de Gesto.

64
RELATRIO E CONTAS 11 CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A.
RELATRIO DO GOVERNO SOCIETRIO

3.9. Descrio da poltica de distribuio de dividendos adoptada pela sociedade, identificando, 3.14. Descrio dos elementos estatsticos
designadamente, o valor do dividendo por aco distribudo nos trs ltimos exerccios. (nmero, valor mdio e valor mximo) relativos
Em cada exerccio econmico, a CORTICEIRA AMORIM pondera, face envolvente da sua aos negcios sujeitos interveno prvia do
actividade, nomeadamente os resultados lquidos obtidos, o nvel de endividamento e as rgo de fiscalizao.
perspectivas futuras de necessidades de investimento e de financiamento visando o desejvel No existiram negcios sujeitos interveno
equilbrio econmico-financeiro, a proposta de aplicao de resultados do exerccio a submeter prvia do Conselho Fiscal.
aprovao da Assembleia Geral.
3.15. Indicao da disponibilizao, no stio da
Internet da sociedade, dos relatrios anuais sobre
Evoluo dos Dividendos da CORTICEIRA AMORIM 2008 a 2011 a actividade desenvolvida pelo conselho geral e
de superviso, pela comisso para as matrias
Unidade 2008 2009 2010 2011 financeiras, pela comisso de auditoria e pelo
Pagos/colocados disposio em 28 Abril - - 02 Maio conselho fiscal, incluindo indicao de eventuais
Dividendo total mil 7 980 0 0 13 300 constrangimentos deparados, em conjunto com
% sobre Resultados (payout ratio) % 34,3% - - 64,7% os documentos de prestao de contas.
O Conselho Fiscal da Sociedade elabora anualmente
Dividendo por aco 0,060 0 0 0,100
um Relatrio e Parecer que descreve o trabalho
% sobre valor nominal da aco % 6,00% - - 10,00%
efectuado e suas concluses; este Relatrio e
Parecer disponibilizado juntamente com os
demais documentos de prestao de contas
3.10. Descrio das principais caractersticas dos planos de atribuio de aces e dos planos de atribuio colocados consulta dos Senhores Accionistas com
de opes de aquisio de aces adoptados ou vigentes no exerccio em causa, designadamente a antecedncia legal prevista na Lei. Este Relatrio
justificao para a adopo do plano, categoria e nmero de destinatrios do plano, condies de e Parecer includo e divulgado juntamente com o
atribuio, clusulas de inalienabilidade de aces, critrios relativos ao preo das aces e o preo Relatrio e Contas da Sociedade, estando disponvel
de exerccio das opes, perodo durante o qual as opes podem ser exercidas, caractersticas das para consulta em www.corticeiraamorim.com.
aces a atribuir, existncia de incentivos para a aquisio de aces e ou o exerccio de opes e
competncia do rgo de administrao para a execuo e ou modificao do plano. 3.16. Referncia existncia de um Gabinete de
A CORTICEIRA AMORIM no adoptou nem tem vigente qualquer plano de atribuio de aces Apoio ao Investidor ou a outro servio similar.
ou de atribuio de opes de aquisio de aces. A CORTICEIRA AMORIM assegura, atravs do
Departamento de Relaes com o Mercado,
3.11. Descrio dos elementos principais dos negcios e operaes realizados entre, de um a existncia de um permanente contacto com o
lado, a sociedade e, de outro, os membros dos seus rgos de administrao e fiscalizao, Mercado, respeitando o princpio da igualdade de
titulares de participaes qualificadas ou sociedades que se encontrem em relao de domnio Accionistas e prevenindo as assimetrias no acesso
ou de grupo, desde que sejam significativos em termos econmicos para qualquer das partes informao por parte dos Investidores.
envolvidas, excepto no que respeita aos negcios ou operaes que, cumulativamente, sejam
realizados em condies normais de mercado para operaes similares e faam parte da a) Funes do Gabinete;
actividade corrente da sociedade. O Departamento de Relaes com o Mercado,
No foram realizados operaes ou negcios significativos nos termos previstos neste ponto. supervisionado pelo Representante para as
Relaes com o Mercado da CORTICEIRA AMORIM
3.12. Descrio dos elementos fundamentais dos negcios e operaes realizados entre a exerce, designadamente, as seguintes funes:
sociedade e titulares de participao qualificada ou entidades que com eles estejam em qualquer divulgao peridica de anlise da evoluo da
relao, nos termos do artigo 20. do Cdigo dos Valores Mobilirios, fora das condies actividade da Sociedade e dos resultados obtidos,
normais de mercado. incluindo a coordenao e preparao da sua
No foram realizados operaes ou negcios significativos nos termos previstos neste ponto. apresentao pblica semestral realizada a partir
da sede da Sociedade (presencial ou em sistema
3.13. Descrio dos procedimentos e critrios aplicveis interveno do rgo de fiscalizao de audioconferncia);
para efeitos da avaliao prvia dos negcios a realizar entre a sociedade e titulares de divulgao de informao privilegiada;
participao qualificada ou entidades que com eles estejam em qualquer relao, nos termos divulgao de comunicaes sobre participaes
do artigo 20. do Cdigo dos Valores Mobilirios. qualificadas;
A CORTICEIRA AMORIM no tem previstos procedimentos nos termos deste ponto. Cumpre, no recepo e centralizao de todas as questes
entanto, salientar que os negcios estabelecidos pela Sociedade, suas associadas e participadas formuladas pelos investidores e esclarecimentos
com titulares de participao qualificada ou entidades que com estes estejam em qualquer facultados;
tipo das relaes previstas no artigo 20. do Cdigo dos Valores Mobilirios so realizados em participao em conferncias e reunies com
condies absolutamente normais de mercado, sendo tambm pouco expressivos no cmputo investidores e analistas.
do valor total das transaces no ano.
Das aces desenvolvidas em 2011, no mbito do
O valor total das transaces com entidades relacionadas realizadas a condies normais de contacto com investidores, destacam-se as seguintes:
mercado - divulgado no Anexo s Contas. Em 2011, atingiu 1646 mil euros. a apresentao da actividade e dos resultados
semestrais, em sistema de audioconferncia,
fomentando assim a interaco na divulgao
daquela informao;

65
reunies one-on-one realizadas a convite e nas c) Vias de acesso ao Gabinete
instalaes de bancos de investimento; O acesso a este Departamento pode ser feito pelo telefone 22 747 54 00, pelo fax 22 747 54 07
reunies nas instalaes da Sociedade com ou pelo endereo de correio electrnico corticeira.amorim@amorim.com.
Investidores e equipas de Analistas, aos quais foram
apresentadas as principais unidades industriais. d) Stio da Sociedade na Internet
A CORTICEIRA AMORIM disponibiliza no stio www.corticeiraamorim.com um vasto conjunto
A CORTICEIRA AMORIM tem vindo a utilizar as de informao sobre a sua estrutura societria, sobre a sua actividade e sobre a evoluo dos
tecnologias de informao de que dispe para seus negcios, dando assim integral cumprimento ao disposto no artigo 5. do Regulamento
divulgao peridica de informao econmico- da CMVM n. 1/2010.
-financeira, nomeadamente dos relatrios de
anlise da evoluo da actividade e dos resultados e) Identificao do representante para as relaes com o mercado.
obtidos, bem como na resposta a questes A funo de Representante para as Relaes com o Mercado da CORTICEIRA AMORIM
especficas levantadas pelos Investidores. desempenhada pela Sra. Dra. Cristina Rios de Amorim Baptista.

b) Tipo de informao disponibilizada pelo 3.17. Indicao do montante da remunerao anual paga ao auditor e a outras pessoas
Gabinete; singulares ou colectivas pertencentes mesma rede suportada pela sociedade e ou por pessoas
a firma, a qualidade de sociedade aberta, a sede colectivas em relao de domnio ou de grupo e, bem assim, discriminao da percentagem
e os demais elementos mencionados no artigo respeitante aos seguintes servios:
171. do Cdigo das Sociedades Comerciais;
estatutos;
Servio Valor (mil euros) %
identidade dos titulares dos rgos sociais e do
representante para as relaes com o mercado; Reviso legal de contas 341,6 55,7
composio do Gabinete de Apoio ao Investidor,
respectivas funes e meios de acesso; Outros servios de garantia de fiabilidade 41,3 6,7
documentos de prestao de contas, incluindo
Servios de consultoria fiscal 0,0 0
relatrio sobre as estruturas e prticas do
governo societrio; Outros servios 229,9 37,5
calendrio semestral de eventos societrios,
Total 612,8 100,0
divulgado no incio de cada semestre;
convocatrias para a realizao de Assembleia
Geral, durante os 30 dias anteriores data da A rubrica Outros servios compreende essencialmente apoio implementao de mecanismos
Assembleia Geral; administrativos para o cumprimento de formalismos estabelecidos na lei.
propostas apresentadas para discusso e votao
em Assembleia Geral, durante os 15 dias No mbito destes servios, estas Entidades no assumem a liderana dos projectos subjacentes,
anteriores data da Assembleia Geral; a qual sempre assumida pelo departamento apropriado da CORTICEIRA AMORIM, no se
modelo para exerccio de voto no presencial; colocando, portanto, questes relativas independncia da actuao das mesmas.
modelo de procurao para representao dos
Accionistas em Assembleia Geral; 3.18. Referncia ao perodo de rotatividade do auditor externo.
informao semestral e trimestral da actividade No existe uma poltica de rotatividade do Revisor Oficial de Contas. A sua manuteno
desenvolvida pela Sociedade; para alm dos recomendados trs mandatos obedece ponderao entre as vantagens e
comunicados divulgados: resultados, informao inconvenientes, nomeadamente o conhecimento e experincia acumulada no sector em que a
privilegiada, participaes qualificadas no capital Sociedade desenvolve a sua actividade. A PricewaterhouseCoopers & Associados, S.R.O.C., Lda.
da Sociedade; cumpre os requisitos de independncia, o que reforado pelo facto de se propor a rotao
apresentaes da actividade efectuadas a Analistas do Scio que acompanha a Sociedade, com a periodicidade de sete anos, em linha com as
e Investidores. melhores prticas internacionais.

A partir do incio de 2009 passaram tambm


a ser disponibilizadas as actas e informao Captulo 4 Informao exigida
estatstica sobre as presenas dos Accionistas na
Assembleia Geral (nos termos da comunicao
por outros diplomas legais
da CMVM 156/EMIT/DMEI/2009/515), no prazo
4.1. Transaces de Dirigentes
mximo de cinco dias teis aps a realizao da
Em cumprimento do disposto nos nmeros 6 e 7 do artigo 14. do Regulamento CMVM
Assembleia Geral. Recuperou-se e mantm-se
n. 5/2008, e conforme comunicaes recebidas das pessoas/entidades abrangidas por esta
um acervo histrico superior a trs anos.
norma, informa-se que em 2011 no foram realizadas transaces de aces da CORTICEIRA
AMORIM pelos seus Dirigentes.

No houve transaco de instrumentos financeiros com ela relacionados, quer pelos seus
Dirigentes, quer pelas sociedades que dominam a CORTICEIRA AMORIM, quer pelas pessoas
estritamente relacionadas com aqueles.

66
RELATRIO E CONTAS 11 CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A.
RELATRIO DO GOVERNO SOCIETRIO

4.2. Informao prevista nos artigos 447. e 448. do Cdigo


das Sociedades Comerciais

a) Aces CORTICEIRA AMORIM detidas e/ou transaccio


nadas directamente pelos membros dos rgos sociais
da Sociedade:
i) o Administrador Andr de Castro Amorim detinha, 259 038
aces da CORTICEIRA AMORIM, em 31 de Dezembro de
2011, no tendo transaccionado qualquer ttulo representativo
do capital social da Sociedade durante o ano de 2011;
ii) os restantes membros dos rgos sociais no detinham
nem transaccionaram qualquer ttulo representativo do
capital social da Sociedade.

b) A  ces CORTICEIRA AMORIM detidas e/ou transac


cionadas por sociedades nas quais os membros dos
rgos sociais da Sociedade exeram funes de
administrao ou fiscalizao:
i) A Sociedade Amorim Sociedade Gestora de Participaes
Sociais, S.A., na qual o Presidente do Conselho de Administrao
da CORTICEIRA AMORIM, Dr. Antnio Rios de Amorim,
exercia funes de administrao, detinha 3 069 230 aces
representativas de cerca de 2,3% do capital da Sempresa
transaccionado aces da CORTICEIRA AMORIM em 2011;
ii) A empresa Evalesco, S.G.P.S., S.A., na qual os Srs.
Joaquim Ferreira de Amorim e Dr. Andr de Castro
Amorim, Administradores da CORTICEIRA AMORIM,
exerciam funes de administrao, detinha 90 000 aces da CORTICEIRA AMORIM, no
tendo a referida empresa transaccionado aces da CORTICEIRA AMORIM em 2011.
iii) A Sociedade Agrcola Triflor, S.A., na qual os Srs. Joaquim Ferreira de Amorim e
Dr. Andr de Castro Amorim, Administradores da CORTICEIRA AMORIM, exerciam funes
de administrao, detinha 285 956 aces da CORTICEIRA AMORIM, no tendo a referida
sociedade transaccionado aces da CORTICEIRA AMORIM em 2011.

c) Relao dos Accionistas titulares de mais de um dcimo do capital social da empresa:


A sociedade Amorim Capital - Sociedade Gestora de Participaes Sociais, S.A. era detentora,
data de 31 de Dezembro de 2011, de 101 820 314 aces da CORTICEIRA AMORIM,
correspondentes a 76,557% do capital social.

Mozelos, 16 de Fevereiro de 2012

O Conselho de Administrao da CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A.

Antnio Rios de Amorim


Presidente

Joaquim Ferreira de Amorim


Vice-Presidente

Nuno Filipe Vilela Barroca de Oliveira


Vogal

Lusa Alexandra Ramos Amorim


Vogal

Jorge Manuel Seabra de Freitas


Vogal

Andr de Castro Amorim


Vogal

Fernando Jos de Arajo dos Santos Almeida


Vogal

67
03
Demonstraes
financeiras CONSOLIDADAS
O exerccio de 2011 registou o melhor ano de sempre da CORTICEIRA AMORIM, tanto em termos de vendas,
como em termos de resultados. Uma srie de oito trimestres consecutivos de subida de vendas comparveis,
permitiu que em dois anos a CORTICEIRA AMORIM subisse as suas vendas em 80 milhes de euros, quase
atingindo a fasquia dos 500 milhes de euros. Os resultados ultrapassaram os 25 milhes de euros.
Demonstrao Consolidada da Posio Financeira milhares de euros

Dezembro Dezembro
Notas
2011 2010

Activo
Activos Fixos Tangveis VIII 172 372 168 430
Propriedades de Investimento VIII 7 576 7 733
Goodwill IX 11 849 15 099
Investimentos em Associadas VeX 5 967 5 362
Activos Intangveis VIII 427 612
Outros activos financeiros X 3 573 1 995
Impostos diferidos XI 6 105 7 742
Activos No Correntes 207 869 206 973
Inventrios XII 224 922 184 798
Clientes XIII 116 758 110 311
Impostos a recuperar XIV 23 662 16 595
Outros Activos XV 10 160 9 777
Caixa e equivalentes XVI 21 681 33 312
Activos Correntes 397 183 354 793
Total do Activo 605 053 561 766
Capitais Prprios
Capital social XVII 133 000 133 000
Aces prprias XVII -6 247 -6 247
Reservas e outras componentes do capital prprio XVII 117 827 109 126
Resultado Lquido do Exerccio 25 274 20 535
Interesses que no controlam XVIII 12 439 12 131
Total dos Capitais Prprios 282 292 268 545
Passivo
Dvida Remunerada XIX 62 464 14 239
Outros emprstimos obtidos e credores diversos XXI 10 525 1 160
Provises XXIX 16 700 14 557
Impostos diferidos XI 6 103 5 982
Passivos No Correntes 95 792 35 938
Dvida Remunerada XIX 76 641 121 496
Fornecedores XX 105 939 97 787
Outros emprstimos obtidos e credores diversos XXI 30 565 26 941
Estado e outros entes Pblicos XXII 13 824 11 059
Passivos Correntes 226 969 257 283
Total do Passivo e Capitais Prprios 605 053 561 766

70
RELATRIO E CONTAS 11 CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A.
DEMONSTRAES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS

Demonstrao Consolidada dos Resultados por Naturezas 4. Trimestre e Exerccio de 2011 milhares de euros

4T11 4T10
Notas 12M11 12M10
(no auditado) (no auditado)

114 750 109 522 Vendas VII 494 842 456 790
55 168 60 015 Custo das mercadorias vendidas e das matrias consumidas 243 123 221 777
-617 11 938 Variao de produo 3 288 1 817
58 965 61 445 Margem Bruta 255 007 236 830
51,7% 50,6% 51,2% 51,6%
21 216 20 252 Fornecimento e servios externos XXIII 86 602 78 320
25 854 23 870 Custos com pessoal XXIV 93 751 90 712
395 221 Ajustamentos de imparidade de activos XXV 1 872 2 140
2 404 -1 436 Outros rendimentos e ganhos XXVI 7 502 6 860
1 079 1 729 Outros gastos e perdas XXVI 7 846 6 512
12 824 13 937 Cash Flow operacional corrente (EBITDA corrente) 72 437 66 006
5 745 5 629 Depreciaes VIII 21 060 20 867
7 080 8 308 Resultados operacionais correntes (EBIT corrente) 51 378 45 139
29 1 886 Gastos no recorrentes XXIV e XXV 5 792 5 110
-1 943 -1 116 Custos financeiros lquidos XXVII -5 515 -4 164
-281 -272 Ganhos (perdas) em associadas X 91 350
4 827 5 034 Resultados antes de impostos 40 162 36 215
561 2 185 Imposto sobre os resultados XI 13 747 14 461
4 265 2 848 Resultados aps impostos 26 415 21 753
426 40 Interesses que no controlam XVIII 1 141 1 218
3 839 2 808 Resultado lquido atribuvel aos Accionistas da CORTICEIRA AMORIM 25 274 20 535
0,030 0,022 Resultado por aco - bsico e diludo (euros por aco) XXXIII 0,200 0,162

Demonstrao Consolidada do Rendimento Integral 4. Trimestre e Exerccio de 2011 milhares de euros

4T11 4T10
12M11 12M10
(no auditado) (no auditado)

4 266 2 848 Resultado Lquido consolidado do perodo (antes de Interesses Minoritrios) 26 415 21 753
-27 -346 Variao do justo valor dos instrumentos financeiros derivados 153 -200
1 381 720 Variao das diferenas de converso cambial e outras 124 1 233
1 354 374 Rendimento reconhecido directamente no Capital Prprio 277 1 033
5 620 3 222 Total dos rendimentos e gastos reconhecidos no perodo 26 692 22 786
Atribuvel a:
4 979 2 887 Accionistas da CORTICEIRA AMORIM 26 060 20 699
641 335 Interesses Minoritrios 632 2 087

71
Demonstrao Consolidada dos Resultados por Funes milhares de euros

12M11 12M10

Vendas 494 842 456 790


Custo das Vendas 327 677 302 512
Margem Bruta 167 165 154 278
Custos de marketing e vendas 50 765 49 303
Custos de distribuio 16 380 15 269
Custos das reas de suporte e outros 48 642 44 567
Resultados operacionais (EBIT corrente) 51 378 45 139
Gastos no recorrentes 5 792 5 110
Custos financeiros lquidos -5 515 -4 164
Ganhos (perdas) em associadas 91 350
Resultados antes de impostos 40 162 36 215
Imposto sobre os resultados 13 747 14 461
Resultados aps impostos 26 415 21 753
Interesses que no controlam 1 141 1 218
Resultado lquido atribuvel aos Accionistas da CORTICEIRA AMORIM 25 274 20 535
Resultado por aco - Bsico e Diludo (euros por aco) 0,200 0,162

Demonstrao Consolidada dos Fluxos de Caixa 4. Trimestre e Exerccio de 2011 milhares de euros

4T11 4T10
12M11 12M10
(no auditado) (no auditado)

Actividades Operacionais
160 433 97 966 Recebimentos de clientes 536 664 465 285
-128 172 -80 736 Pagamentos a fornecedores -450 453 -323 634
-23 988 -26 388 Pagamentos ao Pessoal -91 493 -89 705
8 273 -9 158 Fluxo gerado pelas operaes -5 282 51 946
-1 627 -496 Pagamento/recebimento do imposto sobre o rendimento -6 988 -3 034
13 739 531 Outros rec./pag. relativos actividade operacional 38 395 10 019
20 385 -9 123 Fluxos das Actividades Operacionais 26 125 58 931
Actividades de Investimento
Recebimentos provenientes de:
2 934 236 Activos fixos tangveis 3 784 1 008
0 0 Activos Intangveis 30 0
40 0 Investimentos financeiros 40 0
-2 635 366 Outros activos 452 481
441 491 Juros e Proveitos relacionados 1 489 904
644 36 Subsdios de investimento 698 54
125 100 Dividendos 250 200
Pagamentos respeitantes a:
-9 379 -5 703 Activos fixos tangveis -26 672 -16 766
-666 -376 Investimentos financeiros -2 035 -449
-3 -432 Activos Intangveis -47 -901
-3 474 Outros activos -14 -275
-8 502 -4 808 Fluxos das Actividades de Investimentos -22 025 -15 744
Actividades de Financiamento
Recebimentos provenientes de:
0 0 Emprstimos obtidos 3 324 0
177 228 Outros 785 631
Pagamentos respeitantes a:
-15 167 23 847 Emprstimos obtidos 0 -18 597
-1 220 -1 408 Juros e custos similares -6 073 -3 851
-70 -294 Dividendos -13 127 -704
0 0 Aquisies de aces (quotas) prprias 0 -3 446
-545 -145 Outros -1 039 -482
-16 825 22 228 Fluxos das Actividades de Financiamento -16 130 -26 449
-4 942 8 297 Variaes de caixa e seus equivalentes -12 030 16 738
160 240 Efeito das diferenas de cmbio -183 654
0 0 Variao de permetro 0 0
11 513 10 406 Caixa e seus equivalentes no incio do perodo 18 944 1 552
6 731 18 944 Caixa e seus equivalentes no fim do perodo 6 731 18 944

72
RELATRIO E CONTAS 11 CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A.
DEMONSTRAES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS

Demonstrao Consolidada das Alteraes no Capital Prprio milhares de euros

Alterao Afectao Diferenas


Saldo Dividendos Resultado Aumento / Dimin./ Saldo
no do Resultado de
Inicial Distribudos N Reclass. Reclass. Final
Permetro N-1 Converso

31 de Dezembro de 2011

Capitais Prprios:

Capital 133 000 - - - - - - - 133 000


Aces (quotas) prprias
-6 787 - - - - - - - -6 787
valor nominal
Aces (quotas) prprias
541 - - - - - - - 541
desc. e prmios
Prmios de emisso de Aces 38 893 - - - - - - - 38 893

Ajustamento de transio para IFRS -8 634 - - - - 335 - -33 -8 332


Ajustamento de contabilidade
-164 - - - - 153 - - -11
de cobertura
Reservas

Reservas legais 10 887 - 1 356 - - - - - 12 243


Outras reservas 69 450 - 19 179 -12 621 - -335 243 - 76 469

Diferena de converso cambial -1 305 - - - - - -224 647 -1 435

235 880 0 20 535 -12 621 0 153 19 614 244 580

Resultado Lquido do Exerccio 20 535 - -20 535 - 25 274 - - - 25 274

Interesses Minoritrios 12 131 182 - -506 1 141 - - -509 12 439

Total do Capital Prprio 268 546 182 0 -13 127 26 415 153 19 105 282 293

31 de Dezembro de 2010

Capitais Prprios:

Capital 133 000 - - - - - - - 133 000


Aces (quotas) prprias -3 088 - - - - -3 699 - - -6 787
valor nominal
Aces (quotas) prprias 287 - - - - 254 - - 541
desc. e prmios
Prmios de emisso de Aces 38 893 - - - - - - - 38 893

Ajustamento de transio para IFRS -8 560 - - - - - - -74 -8 634


Ajustamento de contabilidade 36 - - - - - -200 - -164
de cobertura
Reservas

Reservas legais 8 558 - 2 329 - - - - - 10 887


Outras reservas 66 878 - 2 782 - - - -210 - 69 450

Diferena de converso cambial -1 953 - - - - - - 648 -1 305

234 051 0 5 111 0 0 -3 446 -410 574 235 880

Resultado Lquido do Exerccio 5 111 - -5 111 - 20 535 - - - 20 535

Interesses Minoritrios 10 684 - - -628 1 218 - -12 869 12 131

Total do Capital Prprio 249 845 0 0 -628 21 753 -3 446 -422 1 443 268 546

73
04
Notas s Contas
Consolidadas
A cortia a base da economia das florestas de sobreiro: extraem-se anualmente em Portugal cerca de 100 mil
toneladas de cortia, o que corresponde a cerca de 50% da produo mundial do sector. A maior parte da cortia
transformada em Portugal exportada (90%), representando 2% das exportaes anuais do pas. O sector da cortia
engloba 600 empresas transformadoras, responsveis por quase nove mil postos de trabalho. A estes, somam-se
milhares de postos de trabalho indirectos.
I. NOTA INTRODUTRIA II. RESUMO DAS PRINCIPAIS POLTICAS CONTABILSTICAS
A CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A. (adiante As principais polticas contabilsticas usadas na preparao das demonstraes financeiras
designada apenas por CORTICEIRA AMORIM, consolidadas foram consistentemente usadas em todos os perodos apresentados nestas
designao que poder tambm abranger demonstraes e de que se apresenta em seguida um resumo.
o conjunto da CORTICEIRA AMORIM e suas
participadas) resultou da transformao da a. Bases de apresentao
CORTICEIRA AMORIM, S.A. numa sociedade gestora
de participaes sociais, ocorrida no incio de 1991 As demonstraes financeiras
e cujo objecto a gesto das participaes do Grupo consolidadas foram preparadas no
Amorim no sector da cortia. pressuposto da continuidade das
operaes, a partir dos livros e registos
A CORTICEIRA AMORIM no detm directa ou contabilsticos das empresas includas
indirectamente interesses em propriedades na consolidao, mantidas de acordo
onde se faa o cultivo e explorao do sobreiro, com os princpios contabilsticos
rvore fornecedora da cortia, principal locais, ajustados no processo de
matria-prima usada nas suas unidades consolidao de modo a que estejam
transformadoras. A aquisio da cortia faz- em conformidade com as Normas
-se num mercado aberto, onde interagem Internacionais de Relato Financeiro
mltiplos agentes, tanto do lado da procura (IFRS) tal como adoptadas na Unio
como da oferta. Europeia em vigor a 1 de Janeiro de
2011. Para o efeito, foi considerada
A actividade da CORTICEIRA AMORIM estende- como data de transio do normativo
-se desde a aquisio e preparao da cortia local o dia 1 de Janeiro de 2004.
at sua transformao num vasto leque de
produtos derivados de cortia. Abrange tambm b. Consolidao
a comercializao e distribuio, atravs de uma
rede prpria presente em todos os grandes Empresas do Grupo
mercados mundiais. So consideradas como empresas
do Grupo, muitas vezes designadas
A CORTICEIRA AMORIM uma empresa tambm como subsidirias, as
Portuguesa com sede em Mozelos, Santa Maria empresas nas quais a CORTICEIRA
da Feira, sendo as aces representativas do seu AMORIM detenha directa ou
capital social de 133 000 000 de euros cotadas na indirectamente mais de 50% dos
Euronext Lisboa Sociedade Gestora de Mercados direitos de voto, ou detenha o poder
Regulamentados, S.A. de controlar a respectiva gesto,
nomeadamente nas decises da rea
Estas demonstraes financeiras consolidadas financeira e operacional.
foram aprovadas em Conselho de Administrao
do dia 16 de Fevereiro de 2012. As empresas do Grupo so consolidadas pelo mtodo integral (tambm chamado linha-a-
-linha), sendo a parte de terceiros correspondente ao respectivo Capital Prprio e Resultado
Excepto quando mencionado, os valores monetrios Lquido apresentado no Balano consolidado e na Demonstrao de Resultados consolidada,
referidos nestas Notas so apresentados em respectivamente na rubrica de Interesses minoritrios. A data de incio de consolidao ou
milhares de euros (mil euros = k euros = K). de desconsolidao dever, normalmente, coincidir com o incio ou fim do trimestre em que
estiveram reunidas as condies para esse efeito.
Alguns valores referidos nestas Notas podero
apresentar pequenas diferenas relativamente Os lucros ou prejuzos so atribudos aos detentores de partes de capital da empresa-me e aos
soma das partes ou a valores expressos interesses que no controlam na proporo dos interesses detidos, mesmo que os interesses
noutros pontos destas Notas; tal facto deve-se no controlados assumam valores negativos.
ao tratamento automtico dos arredondamentos
necessrios sua elaborao. O Grupo passou a aplicar a IFRS 3 revista a concentraes empresariais cuja data de aquisio
seja em ou aps 1 de Janeiro de 2010, de acordo com o Regulamento n. 495/2009 de
3 de Junho, adoptado pela Comisso das Comunidades Europeias. Na aquisio de empresas
do Grupo ser seguido o mtodo de compra. De acordo com a norma revista, o custo de
aquisio mensurado pelo justo valor dos activos dados em troca, dos passivos assumidos

76
RELATRIO E CONTAS 11 CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A.
NOTAS S CONTAS CONSOLIDADAS

e dos interesses de capital prprio emitidos para o efeito. Os custos de transaco incorridos Todos os activos e passivos expressos em outras
so contabilizados como gastos nos perodos em que os custos so incorridos e os servios so divisas foram convertidos para euros, utilizando as
recebidos, com excepo dos custos da emisso de valores mobilirios representativos de dvida taxas de cmbio das datas de balano. As diferenas
ou de capital prprio, que devem ser reconhecidos em conformidade com a IAS 32 e a IAS 39. de cmbio resultantes das diferenas de taxa de
Os activos identificveis adquiridos e os passivos assumidos na aquisio sero mensurados cmbio em vigor nas datas das transaces, e as
inicialmente pelo justo valor data de aquisio. Ser reconhecido como goodwill e como um das datas das respectivas liquidaes na data de
activo, o excesso da alnea (i) sobre a alnea (ii) seguintes: balano, foram registadas como ganho ou perda
(i) o agregado de: do exerccio pelo seu valor lquido.
custo de aquisio conforme definido acima;
da quantia de qualquer interesse que no controla na adquirida; e Os valores activos e passivos das demonstraes
numa concentrao de actividades empresariais alcanada por fases, o justo valor data de financeiras das subsidirias cuja divisa de reporte
aquisio do interesse de capital prprio anteriormente detido da adquirente na adquirida. seja diferente do euro foram convertidos para euros,
(ii) o lquido das quantias data de aquisio dos activos identificveis adquiridos e dos passivos utilizando os cmbios das datas de balano, sendo
assumidos. a converso dos respectivos custos e proveitos
feita taxa mdia do respectivo exerccio/perodo.
Caso a alnea (ii) exceda o total da alnea (i), a diferena reconhecida como um ganho do exerccio.
d. Activo Fixo Tangvel
Os interesses no controlados so mensurados ao justo valor ou na proporo da percentagem
detida sobre o activo lquido da entidade adquirida, quando representam efectiva propriedade Os bens do activo fixo tangvel so originalmente
na entidade. As outras componentes dos interesses no controlados so mensuradas ao justo registados ao custo histrico de aquisio acrescido
valor, excepto se outra base de mensurao for exigida. das despesas imputveis compra ou produo,
incluindo, quando pertinente, os encargos
As transaces, saldos, dividendos e mais-valias internas realizadas entre empresas do Grupo financeiros que lhes tenham sido atribudos durante
so eliminadas. As menos-valias internas so tambm eliminadas, a no ser que haja evidncia o respectivo perodo de construo ou instalao e
de que a transaco subjacente reflecte uma efectiva perda por imparidade. que so capitalizados at ao momento de entrada
em funcionamento do respectivo bem.
Empresas Associadas
So consideradas como empresas associadas as empresas onde a CORTICEIRA AMORIM tem uma Como parte da alocao do justo valor dos activos
influncia significativa mas no o controlo da gesto. Em termos jurdicos, esta influncia acontece e passivos identificveis num processo de aquisio
normalmente nas empresas em que a participao se situa entre os 20% e os 50% dos direitos de empresas do Grupo (IFRS 3) e relativamente
de voto. Os investimentos em associadas so registados pelo mtodo de equivalncia patrimonial aos terrenos e edifcios das empresas filiais foi
(MEP). De acordo com este mtodo, os investimentos em associadas so registados, de incio, efectuada, com referncia a 1 de Janeiro de 1991,
ao custo, incluindo o respectivo goodwill identificado data de aquisio. Subsequentemente, o para as empresas j anteriormente integradas na
referido custo ser ajustado por quaisquer imparidades do valor do goodwill que venham a ser CORTICEIRA AMORIM e na data de aquisio para
apuradas, bem como pela apropriao da parte proporcional dos resultados da associada, por as adquiridas posteriormente, uma avaliao a
contrapartida de resultados de exerccio na rubrica Ganhos (perdas) em associadas. Aquele preos de mercado, por tcnicos independentes.
valor ser tambm ajustado pelos dividendos recebidos da associada, bem como pela parte
proporcional das variaes patrimoniais registada na associada, por contrapartida da rubrica Ao abrigo do pargrafo 16 do IFRS 1, e com data
de Reservas. Quando a parte da CORTICEIRA AMORIM nos prejuzos acumulados de uma de 01/01/2004, foi efectuada uma revalorizao
associada exceder o valor do investimento, cessar o reconhecimento dos prejuzos, excepto de equipamentos fabris especficos e materialmente
se houver um compromisso de o fazer sendo, neste caso, o respectivo passivo registado numa relevantes, totalmente depreciados ou que o
conta de provises para riscos e encargos. estariam a curto prazo e dos quais se espera
uma utilizao produtiva a mdio ou longo prazo.
c. Converso cambial
As depreciaes so calculadas segundo o
As demonstraes financeiras consolidadas so apresentadas em milhares de euros. Sendo mtodo das quotas constantes, de acordo com os
o euro a divisa legal em que est estabelecida a empresa-me, e sendo esta a divisa em que seguintes perodos, que reflectem satisfatoriamente
so conduzidos cerca de dois teros dos negcios, o euro considerado a moeda funcional a respectiva vida til esperada:
e de apresentao de contas da CORTICEIRA AMORIM.
Depreciaes

Nmero de anos
Edifcios 20 a 50
Equipamento bsico 6 a 10
Equipamento de transporte 4a7
Equipamento administrativo 4a8

77
A depreciao inicia-se no comeo do exerccio em que inferior ao custo de aquisio ou de produo, essa diferena expressa pelo ajustamento
o respectivo bem entrou em funcionamento, excepto para depreciao de existncias, a qual ser reduzida ou anulada quando deixarem de existir
para grandes projectos de investimento para os quais o os motivos que a originaram.
incio de depreciao coincide com a respectiva entrada
em laborao. Os valores residuais e as vidas teis As quantidades existentes no final do exerccio/perodo foram determinadas a partir dos registos
esperadas so revistos periodicamente e ajustados, contabilsticos confirmados por contagem fsica. As sadas e existncias de matrias-primas e
se apropriado, data do balano. subsidirias so valorizadas ao custo mdio de aquisio e as de produtos acabados e em curso
ao custo mdio de produo, que inclui os custos directos e indirectos de fabrico incorridos
As despesas correntes com a manuteno e nas prprias produes.
reparao so registadas como custo no exerccio
em que decorrem. As beneficiaes que aumentem h. Clientes e outras dvidas a receber
o perodo de vida til estimado, ou das quais se
espera um aumento material nos benefcios futuros As dvidas de Clientes e outras a receber so registadas pelo seu valor nominal, ajustadas
decorrentes da sua efectivao, so capitalizadas. subsequentemente por eventuais perdas por imparidade de modo a que reflictam o seu valor
realizvel. As referidas perdas so registadas na conta de resultados no exerccio em que se verifiquem.
Em caso de perda de imparidade, o valor do activo
fixo tangvel ajustado em consonncia, sendo o Os valores a mdio e longo prazo so actualizados usando uma taxa de desconto semelhante
respectivo ajuste considerado uma perda do exerccio. taxa de juro de financiamento da CORTICEIRA AMORIM para perodos semelhantes.

Os ganhos e perdas registados na venda de um i. Caixa e equivalentes a caixa


activo fixo tangvel so includos no resultado do
exerccio. Os valores relativos a uma revalorizao O montante includo em Caixa e equivalentes a caixa compreende os valores de caixa,
de um activo fixo tangvel, includos numa conta depsitos ordem e a prazo e outras aplicaes de tesouraria com vencimento inferior a trs
de Reservas de Reavaliao, so transitados para meses, e para os quais os riscos de alterao de valor no significativo. Na Demonstrao
Reservas no momento da venda desse activo. de Fluxos de Caixa, inclui ainda os valores a descoberto de contas de depsitos bancrios.

e. Propriedades de investimento j. Dvida Remunerada

Inclui o valor de custo de terrenos e edifcios no Inclui o valor dos emprstimos onerosos obtidos. Eventuais despesas atribuveis entidade
afectos actividade produtiva. emprestadora so deduzidos dvida e reconhecidos ao longo do perodo de vida do emprstimo,
de acordo com a taxa de juro efectiva.
f. Goodwill
Os juros de emprstimos obtidos so geralmente reconhecidos como custo medida em
O goodwill representa o excesso do custo de aquisio que so incorridos. No caso particular de investimentos em imobilizado, e somente para os
em empresas do Grupo e associadas e a quota-parte projectos que partida se espere se prolonguem por um perodo superior a 12 meses, os
do justo valor dos activos lquidos identificveis data de juros correspondentes dvida resultante desse mesmo projecto sero capitalizados, integrando
aquisio dessas empresas. Se positiva, essa diferena assim o valor registado para esse activo especfico. Essa contabilizao ser descontinuada no
ser includa no activo na rubrica de Goodwill. Se momento da finalizao ou quando esse mesmo projecto se encontre numa fase de suspenso.
negativa ser considerada um ganho do exerccio.
k. Impostos diferidos e imposto sobre o rendimento
Nas concentraes empresariais com data de
aquisio em ou aps 1 de Janeiro de 2010, o O imposto sobre o rendimento apresentado na demonstrao dos resultados consolidados
goodwill calculado conforme referido no ponto b). determinado com base no resultado lquido contabilstico, ajustado de acordo com a legislao
fiscal, considerando para efeitos fiscais cada uma das filiais isoladamente, excepo dos
O goodwill dever ser testado anualmente para constituintes de regimes fiscais especiais.
efeitos de imparidade, sendo qualquer perda
imputada a custos do respectivo exerccio e o Reconhece-se, ao nvel da demonstrao da posio financeira consolidada e da demonstrao
respectivo valor activo ajustado nessa medida. dos resultados consolidados, a diferena que aparecer resultante da consolidao, entre os
impostos imputveis ao exerccio e aos exerccios anteriores e os impostos j pagos ou a pagar
g. Existncias para o conjunto das empresas referentes a esses exerccios, desde que seja provvel que da
resulte, para uma empresa consolidada, um encargo efectivo ou um proveito recupervel num
As existncias encontram-se valorizadas pelo futuro previsvel (mtodo da responsabilidade de balano).
menor dos valores de aquisio ou produo
e de mercado. O custo de aquisio engloba l. Benefcios a Empregados
o respectivo preo de compra adicionado dos
gastos suportados directa e indirectamente para A generalidade dos Empregados portugueses da CORTICEIRA AMORIM est abrangida unicamente
colocar o bem no seu estado actual e no local de pelo Regime Geral da Segurana Social. Os Empregados em subsidirias estrangeiras (cerca
armazenagem. Sempre que o preo de mercado de 25% do total de Empregados da CORTICEIRA AMORIM), ou esto cobertos unicamente
por regimes locais de segurana social, ou beneficiam de regimes complementares, quer de
contribuio definida quer de benefcio definido.

78
RELATRIO E CONTAS 11 CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A.
NOTAS S CONTAS CONSOLIDADAS

No plano de contribuio definida, os contributos so reconhecidos como uma despesa com estimado com fiabilidade, sendo o respectivo valor
o pessoal quando exigveis. O Passivo reconhecido na Demonstrao Consolidada da Posio actualizado quando recebvel a mais de um ano.
Financeira, relativo aos planos de benefcio definido, corresponde ao valor presente das obrigaes
definidas menos o valor dos activos que lhe so afectos. Este valor determinado geralmente o. Subsdios governamentais
por especialistas em fundos de penses.
Os subsdios recebidos referem-se, na
A CORTICEIRA AMORIM reconhece um passivo e o respectivo custo no exerccio relativamente generalidade, a investimentos em activos fixos
aos bnus atribuveis a um conjunto alargado de quadros. Estes benefcios so baseados tangveis. Se a fundo perdido, so considerados
em frmulas que tm em conta no s o cumprimento de objectivos individuais, bem como rendimentos a reconhecer quando recebidos,
como o cumprimento por parte da CORTICEIRA AMORIM de um nvel de resultados sendo apresentados como outros rendimentos e
fixado previamente. ganhos na demonstrao de resultados durante
o perodo de vida til estimado para os activos
m. Provises em causa. Se reembolsveis e vencendo juros,
so considerados como Dvida Remunerada,
So reconhecidas como provises quando a CORTICEIRA AMORIM tem uma obrigao presente, sendo considerados como Outros Emprstimos
legal ou implcita, resultante de um evento passado, e seja provvel que desse facto resulte obtidos quando no vencem juros. Neste caso,
uma sada de recursos e que esse montante possa ser estimado com fiabilidade. os valores no correntes so actualizados usando
uma taxa de desconto semelhante taxa de juro
No so reconhecidas provises para perdas operacionais futuras. So reconhecidas provises de financiamento da CORTICEIRA AMORIM para
para reestruturao sempre que para essa reestruturao haja um plano detalhado e tenha prazos semelhantes.
havido comunicao s partes envolvidas.
p. Locaes
n. Rdito
Sempre que um contrato indicie a transferncia
Os proveitos decorrentes de vendas compreendem o valor, lquido de imposto sobre o valor substancial dos riscos e dos benefcios inerentes
acrescentado, obtido pela venda de produtos acabados e mercadorias diminudo do valor das ao bem em causa para a CORTICEIRA AMORIM, a
devolues, abates e descontos concedidos, incluindo os relativos a pronto pagamento. So locao ser classificada como financeira.
ainda ajustados pelos valores de correces relativos a exerccios anteriores relativos a vendas.
Todas as outras locaes so consideradas como
Os servios prestados so imateriais e correspondem, na generalidade, recuperao de custos operacionais, sendo os respectivos pagamentos
incorridos associados venda de produtos. registados como custos do exerccio.

O proveito relativo a uma venda reconhecido quando os riscos e vantagens significativos decorrentes
da posse do activo transaccionado so transferidos para o comprador e o seu montante possa ser

A CORTIA ENCERRA EM
SI INMEROS ATRIBUTOS
QUE A TORNAM O MATERIAL
IDEAL PARA INTEGRAR
O LABORATRIO DE
DESIGN E ARQUITECTURA
QUE O DOMAINE DE
BOISBUCHET. QUER
USANDO A CORTIA PELAS
SUAS CARACTERSTICAS
INTRNSECAS, COMPSITA
OU TIRANDO SIMPLESMENTE
PARTIDO DA SUA BELEZA
NATURAL, DESIGNERS
EMERGENTES RENDEM-SE
ENTUSIASTICAMENTE A ESTA
MATRIA-PRIMA SINGULAR.

79
q. Instrumentos financeiros derivados

A CORTICEIRA AMORIM utiliza instrumentos


financeiros derivados, tais como contratos
de cmbio vista e a prazo, opes e swaps,
somente para cobertura dos riscos financeiros a
que est exposta. A CORTICEIRA AMORIM no
utiliza instrumentos financeiros derivados para
especulao. A Empresa adopta a contabilizao
de acordo com contabilidade de cobertura (hedge
accounting) respeitando integralmente o disposto
nos normativos respectivos. A negociao dos
instrumentos financeiros derivados realizada, em
nome das empresas individuais, pelo departamento
de tesouraria central (Sala de Mercados),
obedecendo a normas aprovadas pela respectiva
Administrao. Os instrumentos financeiros
derivados so inicialmente reconhecidos no balano
ao seu custo inicial e depois remensurados ao seu
justo valor. No que diz respeito ao reconhecimento, A empresa considerar o desreconhecimento nas situaes em que o instrumento de cobertura
a contabilizao faz-se da seguinte forma: expirar, for vendido, terminar ou for exercido; a cobertura deixar de preencher os critrios para
a contabilidade de cobertura; para a cobertura de fluxos de caixa, a transaco prevista deixa
Coberturas de Justo Valor de ser altamente provvel ou deixa de ser esperada; por razes de gesto, a empresa decide
Para as relaes de cobertura classificadas como cancelar a designao de cobertura.
cobertura de justo valor e que so determinadas
pertencerem a uma cobertura eficaz, ganhos ou
perdas resultantes de remensurar o instrumento
III. Gesto de risco financeiro
de cobertura ao justo valor so reconhecidos em
resultados juntamente com variaes no justo valor
A actividade da CORTICEIRA AMORIM est exposta a uma variedade de riscos financeiros: risco
do item coberto que so atribuveis ao risco coberto.
de mercado (incluindo risco cambial e risco taxa de juro), risco de crdito, risco de liquidez e
risco de capital.
Coberturas de fluxos de caixa
Para as relaes de cobertura classificadas como
Risco de mercado
cobertura de fluxos de caixa e que so determinadas
pertencerem a uma cobertura eficaz, ganhos ou
a. Risco cambial
perdas no justo valor do instrumento de cobertura
A CORTICEIRA AMORIM opera em vrios mercados internacionais, estando, por isso, exposta aos
so reconhecidos no capital prprio; a parte ineficaz
efeitos resultantes das variaes cambiais das divisas em que opera localmente. Da totalidade
ser reconhecida directamente nos resultados.
das suas vendas, cerca de 30% so denominadas em divisas diferentes da sua divisa de reporte
(euro). Daquela parcela, cerca de 18% relativa ao USD, estando o restante concentrado no
Cobertura de um investimento lquido
rand sul-africano, peso chileno, libra esterlina e dlar australiano. Cerca de 90% das compras
Actualmente, a empresa no considera a realizao
de bens e servios so denominadas em euros, sendo o restante composto na sua quase
de coberturas cambiais sobre investimentos
totalidade por compras em USD.
lquidos em unidades operacionais estrangeiras
(subsidirias).
O risco cambial resulta no s dos efeitos das variaes cambiais no valor dos activos e passivos
denominados em divisa no-euro, como tambm dos efeitos das futuras transaces comerciais
A CORTICEIRA AMORIM tem bem identificada a
j acordadas (encomendas) e ainda dos investimentos lquidos em unidades operacionais situadas
natureza dos riscos envolvidos, documenta exaustiva
em pases onde a divisa no o euro.
e formalmente as relaes de cobertura garantindo,
atravs dos seus sistemas de informao, que
A Administrao da CORTICEIRA AMORIM estabeleceu uma poltica de cobertura de risco
cada relao de cobertura seja acompanhada pela
cambial que aponta para uma cobertura total dos activos resultantes das suas vendas nas
descrio da poltica de risco da Empresa; objectivo e
principais divisas e dos passivos resultantes das suas compras em USD. Relativamente s
estratgia para a cobertura; classificao da relao
encomendas at 90 dias, os responsveis das Unidades de Negcios (UN) decidiro conforme
de cobertura; descrio da natureza do risco que
a evoluo efectiva dos mercados cambiais. Para as coberturas relativas a encomendas a mais
est a ser coberto; identificao do instrumento de
de 90 dias que os responsveis das UN considerarem relevantes a deciso ser do mbito da
cobertura e item coberto; descrio da mensurao
Administrao da CORTICEIRA AMORIM.
inicial e futura da eficcia; identificao da parte do
instrumento de cobertura, se houver, que ser excluda
da avaliao da eficcia.

80
RELATRIO E CONTAS 11 CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A.
NOTAS S CONTAS CONSOLIDADAS

data de 31 de Dezembro de 2011, qualquer variao que tivesse ocorrido no cmbio das Risco de capital
principais divisas face ao euro, no teria efeito material em termos do valor dos activos e passivos
financeiros em virtude das coberturas existentes. Relativamente ao efeito sobre as encomendas O objectivo primordial da Administrao assegurar
cobertas, este seria registado em Capitais Prprios. Em termos de cobertura de investimento a continuidade das operaes, proporcionando
lquido em subsidirias/associadas, dado a CORTICEIRA AMORIM no considerar a realizao uma adequada remunerao aos Accionistas
de coberturas cambiais sobre os mesmos, qualquer variao cambial face aos cmbios de fecho e os correspondentes benefcios aos restantes
teria um efeito imediato no valor dos Capitais Prprios. Dada a relativa imaterialidade do valor Stakeholders da CORTICEIRA AMORIM. Para a
dos investimentos lquidos em subsidirias, o efeito em termos de Capitais Prprios consolidados prossecuo deste objectivo fundamental uma
resultantes da no realizao da respectiva cobertura de risco variou nos ltimos exerccios gesto cuidadosa dos capitais empregues no
num intervalo estreito (2011: -1435 K, 2010: -1305 K, 2009: -1953 K). negcio, procurando assegurar uma estrutura
ptima dos mesmos, conseguindo desse modo
b. Risco taxa de juro a necessria reduo do seu custo. No sentido
A dvida remunerada vence juros a taxa varivel. O risco taxa de juro resulta, essencialmente, de manter ou ajustar a estrutura de capitais
dos emprstimos obtidos no correntes, os quais representavam no final do exerccio cerca de considerada adequada, a Administrao pode
46% do total da dvida remunerada (2010: 10%). No exerccio de 2010 a CORTICEIRA AMORIM, propor Assembleia Geral dos Accionistas as
S.G.P.S., S.A. contratou um swap de taxa de juro com o objectivo de realizao de cobertura medidas consideradas necessrias e que podem
econmica do risco de taxa de juro, mas que contabilisticamente foi tratado como derivado passar por ajustar o pay-out relativo aos dividendos
de negociao. data de 31 de Dezembro de 2010, por cada 0,1% de variao nas taxas de a distribuir, transaccionar aces prprias, aumentar
juro de emprstimos denominadas em euros, o efeito no resultado lquido da CORTICEIRA o capital social por emisso de aces e venda de
AMORIM seria de cerca de -130 K. activos, entre outras medidas.

Risco de crdito O indicador utilizado para monitorar a estrutura


de capitais o rcio de Autonomia Financeira.
O risco de crdito resulta, no essencial, dos saldos a receber de Clientes resultantes de A Administrao tem considerado 40% como
transaces comerciais. O risco de crdito Cliente avaliado pelas Direces Financeiras sendo o valor indicativo de uma estrutura ptima,
das empresas operacionais, tendo em conta o histrico de relao comercial, a sua situao atendendo s caractersticas da empresa e do
financeira, bem como outras informaes que possam ser obtidas atravs da rede de negcios sector econmico em que se enquadra. Considera
da CORTICEIRA AMORIM. Os limites de crdito estabelecidos so regularmente analisados e ainda que, conforme as condies objectivas da
revistos, se necessrio. O risco de crdito est naturalmente diminudo face disperso das conjuntura econmica em geral e do sector em
vendas por um nmero muito elevado de Clientes, espalhados por todos os continentes, no particular, aquele rcio no dever situar-se fora
representando qualquer um mais do que 2,5% das vendas totais. do intervalo 35% 45%. A Autonomia Financeira
apresentou a seguinte evoluo:
Risco de liquidez
Autonomia Financeira milhares de euros
A cobertura do risco de liquidez, definida como a capacidade para responder a responsabilidades
assumidas, feita, no essencial, pela existncia ao nvel central de um conjunto de linhas de 2011 2010
crdito imediatamente disponveis. Estas facilidades asseguram CORTICEIRA AMORIM uma Capital prprio a 31 Dez. 282 292 268 545
capacidade de liquidar posies num prazo bastante curto, permitindo a necessria flexibilidade Activo a 31 Dez. 605 053 561 766
na conduo dos seus negcios. Autonomia financeira 46,7% 47,8%

Com base nos fluxos de caixa esperados, a reserva de liquidez, composta no essencial por
linhas de crdito no utilizadas, ter a seguinte evoluo estimada: A descida do rcio de Autonomia Financeira entre
2010 e 2011 deve-se ao crescimento do activo.
Reserva de Liquidez Este aumentou cerca de 43 milhes de euros, em
milhes de euros
grande medida devido a uma maior campanha
2012 de aquisio de cortia. Devido a este facto, os
Saldo Inicial 143 inventrios de matria-prima eram superiores
em Dezembro de 2011, cerca de 35 milhes,
Recebimentos operacionais 490
quando comparado com o final de 2010.
Pagamentos operacionais -420
Pagamentos de investimentos -20
Pagamentos de juros e dividendos -10
Fluxo do IVA -35
Pagamentos de imposto sobre o rendimento -10
Pagamentos de financiamentos no correntes -75
Utilizao adicional de linhas de crdito/novos financiamentos 95
Saldo Final 158

81
Justo valor de activos e passivos financeiros

Os derivados usados pela CORTICEIRA AMORIM, no sendo transaccionados em mercado, no tm cotao. O respectivo
justo valor calculado atravs de um modelo proprietrio da CORTICEIRA AMORIM desenvolvido pela Reuters.
No caso do swap de taxa de juro, o justo valor foi determinado atravs de avaliao por uma instituio financeira.
O valor dos activos a receber de Clientes e terceiros em geral, ajustado pelas respectivas perdas por imparidade, bem
como os passivos de fornecedores e terceiros em geral, esto registados a valores que se julgam representar o seu
justo valor. Os valores passivos relativos a subsdios ao investimento no remunerados, bem como passivos a mdio e
longo prazo no remunerados, foram actualizados usando uma taxa semelhante taxa mdia da dvida remunerada
da CORTICEIRA AMORIM no final do exerccio (4,1%).

IV. Estimativas e pressupostos crticos


No decurso dos registos contabilsticos necessrios determinao do valor do patrimnio e do rdito, as empresas
constituintes da CORTICEIRA AMORIM fazem uso de estimativas e pressupostos relativos a eventos cujos efeitos s sero
plenamente conhecidos em exerccios futuros. Na sua maioria tem-se verificado que os valores registados foram confirmados
no futuro. Todas as variaes que, eventualmente, surjam sero registadas nos exerccios em que se determinem os seus
efeitos definitivos.

Relativamente a 2011, no esto identificados estimativas e pressupostos utilizados na elaborao das contas que pela sua
no efectivao venham a ter, no futuro, um efeito materialmente significativo nos resultados e no patrimnio da CORTICEIRA
AMORIM.

Em termos de activos a recuperar, h a salientar o valor do goodwill de 11 849 K (2010: 15 099 K), valor esse que,
estando suportado por testes de imparidade efectuados no final do exerccio, est condicionado pela efectivao dos pressupostos
usados nesses mesmos testes. A taxa de desconto utilizada variou entre os 8,6% e os 11,2%. No caso especial relativo ao
goodwill das participadas no Norte de frica, devido ao risco poltico surgido durante o exerccio, foi utilizada a taxa de 11%.
Ainda de salientar o valor de 6105 K em Impostos Diferidos Activos (2010: 7742 K), o qual ser recuperado caso
se materializem os planos de negcio previstos para as empresas geradoras daquele activo.

82
RELATRIO E CONTAS 11 CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A.
NOTAS S CONTAS CONSOLIDADAS

V. Empresas includas na consolidao


Empresas Includas na Consolidao

Empresa Localizao Pas 2011

Matrias-Primas
Amorim Natural Cork, S.A. Vale de Cortias Abrantes Portugal 100%
Amorim & Irmos, S.A. (Matrias-Primas) (a) Ponte de Sr Portugal 100%
Amorim Florestal, S.A. Ponte de Sr Portugal 100%
Amorim Florestal Espaa, SL San Vicente Alcntara Espanha 100%
Amorim Florestal Mediterrneo, SL (g) Valncia Espanha 100%
Amorim Tunisie, S.A.R.L. Tabarka Tunsia 100%
Comatral C. Marocaine de Transf. du Lige, S.A. Skhirat Marrocos 100%
Cork International, S.A.R.L. Tabarka Tunsia 100%
SIBL Socit Industrielle Bois Lige Jijel Arglia 51%
Socit Nouvelle du Lige, S.A. (SNL) Tabarka Tunsia 100%
Socit Tunisienne d'Industrie Bouchonnire (e) Tabarka Tunsia 45%

Rolhas
Amorim & Irmos, S.G.P.S., S.A. Santa Maria de Lamas Portugal 100%
Amorim & Irmos, S.A. (a) Santa Maria de Lamas Portugal 100%
Amorim Argentina, S.A. Tapiales Buenos Aires Argentina 100%
Amorim Australasia Adelaide Austrlia 100%
Amorim Cork America, Inc. Califrnia EUA 100%
Amorim Cork Australia, Pty Ltd (h) Victoria Austrlia 100%
Amorim Cork Beijing Pequim China 100%
Amorim Cork Bulgaria EOOD Plovdiv Bulgria 100%
Amorim Cork Deutschland GmbH & Co KG Bingen Alemanha 100%
Amorim Cork Espaa, S.L. (g) Madrid Espanha 100%
Amorim Cork Itlia, S.p.A. Conegliano Itlia 100%
Amorim Cork South Africa Cidade do Cabo frica do Sul 100%
Amorim France, S.A.S. Champfleury Frana 100%
Carl Ed. Meyer Korken Delmenhorst Alemanha 100%
Chapuis, S.L. Girona Espanha 100%
Corchos de Argentina, S.A. (e) Mendoza Argentina 50%
Equipar, Participaes Integradas, Lda. Coruche Portugal 100%
FP Cork, Inc. Califrnia EUA 100%
Francisco Oller, S.A. Girona Espanha 87%
Hungarocork, Amorim, Rt. Budapeste Hungria 100%
Indstria Corchera, S.A. (f) Santiago Chile 50%
KHB Kork Handels Beteiligung, Gmbh Delmenhorst Alemanha 100%
Korken Schiesser Gmbh Viena ustria 69%
M. Clignet & Cie Bezannes Frana 100%
Olimpiadas Barcelona 92, S.L. Girona Espanha 100%
Portocork America, Inc. Califrnia EUA 100%
Portocork France, S.A.S. Bordus Frana 100%
Portocork Internacional, S.A. Santa Maria de Lamas Portugal 100%
Portocork Itlia, S.A. Conegliano Itlia 100%
S.A. Oller et Cie Reims Frana 87%
S.C.I. Friedland Cret Frana 100%
Socit Nouvelle des Bouchons Trescases (e) Perpignan Frana 50%
Victor y Amorim, S.L. (f) Navarrete La Rioja Espanha 50%

continua

83
Empresas Includas na Consolidao (continuao)

Empresa Localizao Pas 2011

Revestimentos
Amorim Revestimentos, S.A. S. Paio de Oleiros Portugal 100%
Amorim Benelux, B.V. A.R. (b) Tholen Holanda 100%
Amorim Cork Distribution Netherlands BV (h) Tholen Holanda 100%
Amorim Cork GmbH Delmenhorst Alemanha 100%
Amorim Deutschland, GmbH & Co. KG A.R. (d) Delmenhorst Alemanha 100%
Amorim Flooring (Switzerland) AG Zug Sua 100%
Amorim Flooring Austria GmbH Viena ustria 100%
Amorim Flooring Investments, Inc. Hanver Maryland EUA 100%
Amorim Flooring Nordic A/s Greve Dinamarca 100%
Amorim Flooring North America Inc. Hanver Maryland EUA 100%
Amorim Japan Corporation Tquio Japo 100%
Amorim Revestimientos, S.A. Barcelona Espanha 100%
Cortex Korkvertriebs GmbH Frth Alemanha 100%
Corticeira Amorim - France SAS A.R. (c) Lavardac Frana 100%
Dom KorKowy, Sp. Zo. O. (f) Cracvia Polnia 50%
Timberman Denmark A/S (g) Hadsund Dinamarca 51%
US Floors, Inc. (e) Dalton Georgia EUA 25%
Zodiac Kork- und Holzprodukte GmbH Frth Alemanha 100%

Aglomerados Compsitos
Amorim Cork Composites, S.A. Mozelos Portugal 100%
Amorim (UK) Ltd. Horsham West Sussex Reino Unido 100%
Amorim Benelux, BV ACC (b) Tholen Holanda 100%
Amorim Cork Composites Inc. Trevor Wisconsin EUA 100%
Amorim Deutschland, GmbH & Co. KG ACC (d) Delmenhorst Alemanha 100%
Amorim Industrial Solutions Imobiliria, S.A. Corroios Portugal 100%
Chinamate (Xian) Natural Products Co. Ltd Xi'an China 100%
Chinamate Development Co. Ltd Hong Kong China 100%
Corticeira Amorim France SAS ACC (c) Lavardac Frana 100%
Drauvil Europea, SL San Vicente Alcntara Espanha 100%
Dyn Cork - Technical Industry, Lda. (e) Paos de Brando Portugal 50%
Postya - Servios de Consultadoria, Lda. Funchal - Madeira Portugal 100%
Samorim (Joint Stock Company Samorim) (e) Samara Rssia 50%
Spheroil Materiais Compsitos, Lda. (g) Mozelos Portugal 100%

Isolamentos
Amorim Isolamentos, S.A. Mozelos Portugal 80%

Holding Cortia
CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A. Mozelos Portugal 100%
Amorim Benelux, B.V. A&I (b) Tholen Holanda 100%
Ginpar, S.A. (Gnrale d' Invest. et Participation) Skhirat Marrocos 100%
Amorim Cork Research & Services, Lda. Mozelos Portugal 100%
Soc. Portuguesa de Aglomerados de Cortia, Lda. Montijo Portugal 100%
Vatrya Servios de Consultadoria, Lda. Funchal Madeira Portugal 100%

(a) Juridicamente so uma s empresa: Amorim & Irmos, S.A. Com efeitos a 1/10/2011, efectuou-se uma ciso em que os activos afectos actividade Matrias-Primas foram
integrados na Amorim Florestal, S.A.
(b) Juridicamente so uma s empresa: Amorim Benelux, B.V.
(c) Juridicamente so uma s empresa: Corticeira Amorim - France SAS.
(d) Juridicamente so uma s empresa: Amorim Deutschland, GmbH & Co. KG.
(e) Consolida pelo Mtodo de Equivalncia Patrimonial. Dyn Cork, Lda. constituda durante 2011. Samorim declarada falncia por tribunal russo. Corchos de Argentina, S.A.
adquirida em 2011, consolida a partir de 2012.
(f) Consolida pelo mtodo integral, porque a Administrao da CORTICEIRA AMORIM S.G.P.S., S.A. detm indirectamente o controlo da gesto operacional da entidade.
(g) Empresa adquirida em 2011.
(h) Empresa liquidada em 2011.

84
RELATRIO E CONTAS 11 CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A.
NOTAS S CONTAS CONSOLIDADAS

Conforme referido no relatrio e em (e), foi adquirida durante o exerccio uma participao de 50% na empresa Corchos de
Argentina, S.A. Com esta aquisio pretende-se uma abordagem nova de negcio num mercado to importante como o
argentino. Durante os ltimos anos, a presena da CORTICEIRA AMORIM neste mercado fez-se atravs da sua subsidiria
Amorim Argentina, a qual se tem mostrado deficitria. Face necessidade de corrigir esta situao, foi decidido que uma
associao a um parceiro local seria o melhor meio de continuar o negcio neste mercado. A contabilizao pelo mtodo de
equivalncia patrimonial ser feita a partir do incio do prximo exerccio.

A actividade da Amorim Argentina durante 2012 resumir-se- venda de inventrios residuais data do balano. Prev-se que,
em termos de mercado, a actividade no apresente variaes no exerccio de 2012. O processo de encerramento e provvel
liquidao da Amorim Argentina dever prolongar-se durante os prximos exerccios.

VI. Cmbios utilizados na consolidao

Cmbios Utilizados na Consolidao

Taxa de Fecho Taxa Mdia Taxa de Fecho Taxa Mdia


Cmbios consolidao
2011 2011 2010 2010

Argentine Peso ARS 5,56722 5,74419 5,30893 5,18336

Australian Dollar AUD 1,27230 1,34839 1,31360 1,44231

Lev BGN 1,95560 1,95561 1,95600 1,95600

Brazilian Real BRL 2,41590 2,32651 2,21770 2,32927

Canadian Dollar CAD 1,32150 1,37610 1,33220 1,36511

Swiss Franc CHF 1,21560 1,23261 1,25040 1,38034

Chilean Peso CLP 671,960 672,362 625,660 675,369

Yuan Renminbi CNY 8,14490 8,99772 8,81480 8,97649

Danish Krone DKK 7,43420 7,45065 7,45350 7,44730

Algerian Dinar DZD 97,9746 100,6842 98,3136 96,2669

Euro EUR 1 1 1 1

Pound Sterling GBP 0,83530 0,86788 0,86075 0,85724

Hong Kong Dollar HDK 10,0501 10,8375 10,3965 10,3041

Forint HUF 314,580 279,373 277,950 275,480

Yen JPY 100,200 110,959 108,650 116,239

Moroccan Dirham MAD 11,1105 11,2368 11,1423 11,1390

Zloty PLN 4,45800 4,12061 3,97500 3,99467

Tunisian Dinar TND 1,93640 1,95438 1,87380 1,89450

US Dollar USD 1,29390 1,39196 1,33620 1,32572

Rand ZAR 10,4830 10,0970 8,86250 9,69843

85
VII. RELATO POR SEGMENTOS
A CORTICEIRA AMORIM est organizada nas seguintes Unidades de Negcios: Matrias-Primas; Rolhas; Revestimentos;
Aglomerados Compsitos e Isolamentos.

Para efeitos do Relato por Segmentos, foi eleito como segmento principal o segmento das Unidades de Negcios, j que
corresponde totalmente organizao do negcio, no s em termos jurdicos, como em termos da respectiva anlise.
No quadro seguinte apresenta-se os principais indicadores correspondentes ao desempenho de cada uma das referidas UN,
bem como a reconciliao, sempre que possvel, para os indicadores consolidados:

Relato por Segmentos milhares de euros

Matrias- Aglomerados
2011 Rolhas Revestimentos Isolamentos Holding Ajustamentos Consolidado
-Primas Compsitos

Vendas Clientes Exterior 3 441 291 362 117 368 73 855 8 182 635 - 494 842
Vendas Outros Segmentos 98 119 4 483 3 369 10 994 623 1 750 -119 338 -

Vendas Totais 101 560 295 845 120 737 84 849 8 805 2 385 -119 338 494 842
Resultados Operacionais EBIT
16 812 28 436 4 717 4 916 1 453 -2 416 -2 540 51 378
corrente
Activo 130 523 269 684 109 369 75 521 11 745 16 316 -8 104 605 053

Passivo 44 541 76 975 28 876 20 020 1 866 13 499 138 989 322 761
Investimento fixo tangvel
4 050 12 253 2 964 5 465 800 32 - 25 564
e intangvel
Depreciaes -2 786 -8 949 -5 598 -3 125 -557 -45 - -21 060
Gastos significativos que
-2 362 -2 042 -4 020 -35 -38 0 - -8 497
no impliquem desembolsos
Ganhos (perdas) em associadas 15 402 -165 -161 - - - 91

Matrias- Aglomerados
2010 Rolhas Revestimentos Isolamentos Holding Ajustamentos Consolidado
-Primas Compsitos

Vendas Clientes Exterior 3 893 266 028 110 693 66 520 8 822 834 - 456 790
Vendas Outros Segmentos 87 141 5 155 2 922 13 034 547 986 -109 785 -

Vendas Totais 91 034 271 183 113 615 79 554 9 368 1 820 -109 785 456 790
Resultados Operacionais EBIT
17 321 25 496 800 4 099 1 681 -2 419 -1 839 45 139
corrente
Activo 97 142 264 667 109 691 65 381 11 226 26 372 -12 713 561 766

Passivo 45 159 72 030 24 945 18 253 1 707 9 596 121 531 293 221
Investimento fixo tangvel
793 9 463 3 798 2 128 480 22 - 16 684
e intangvel
Depreciaes -2 822 -8 622 -5 527 -3 235 -618 -44 - -20 868
Gastos significativos que
148 -3 559 -3 061 -1 277 -70 0 - -7 819
no impliquem desembolsos
Ganhos (perdas) em associadas 14 440 -104 - - - - 350

Notas:
Ajustamentos = desempolamentos inter-segmentos e valores no alocados a segmentos.
EBIT = Resultado antes de juros, MEP, minoritrios e imposto sobre rendimento.
Foram considerados como nico gasto materialmente relevante o valor das provises e ajustamentos de imparidades de activos.
Os activos do segmento no incluem os valores relativos a IDA e saldos no comerciais com empresas do grupo.
Os passivos dos segmentos no incluem IDP, emprstimos bancrios e saldos no comerciais com empresas do grupo.

86
RELATRIO E CONTAS 11 CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A.
NOTAS S CONTAS CONSOLIDADAS

A opo pela divulgao do EBIT permite uma melhor comparao do desempenho das diferentes Unidades de Negcios,
dado as estruturas financeiras no homogneas apresentadas pelas diferentes Unidades de Negcios. Este tipo de
divulgao tambm coerente com a distribuio de funes existentes, j que tanto a funo financeira, no sentido
estrito de negociao bancria, como a funo fiscal, utilizao de instrumentos como, por exemplo, o RETGS, so da
responsabilidade da Holding.

A UN Rolhas tem nas diferentes famlias de rolhas o seu principal produto, sendo os pases produtores e engarrafadores de
vinho os seus principais mercados. De destacar, nos mercados tradicionais, a Frana, Itlia, Alemanha, Espanha e Portugal.
Nos novos mercados do vinho o destaque vai para os EUA, Austrlia, Chile, frica do Sul e Argentina.

A UN Matrias-Primas , de longe, a mais integrada no ciclo produtivo da CORTICEIRA AMORIM, sendo mais de 90% das suas
vendas dirigidas para as outras UN, sendo de destacar as vendas de prancha e discos para a UN Rolhas.

As restantes Unidades de Negcios produzem e comercializam um conjunto alargado de produtos que utilizam a
matria-prima sobrante da produo de rolhas, bem como a matria-prima cortia que no susceptvel de ser
utilizada na produo de rolhas. De destacar como produtos principais os revestimentos de solo, cortia com borracha
para a indstria automvel e para aplicaes antivibrticas, aglomerado expandido para isolamento trmico e acstico,
aglomerados tcnicos para a indstria de construo civil e calado, bem como os granulados para a fabricao de
rolhas aglomeradas, tcnicas e de champanhe.

Os principais mercados dos Revestimentos e Isolamentos concentram-se na Europa e os dos Aglomerados Compsitos
nos EUA. Todas as Unidades de Negcios realizam o grosso da sua produo em Portugal, estando, por isso, neste
pas a quase totalidade do capital investido. A comercializao feita atravs de uma rede de distribuio prpria que
est presente em praticamente todos os grandes mercados consumidores e pela qual so canalizados cerca de 70%
das vendas consolidadas.

Os investimentos do exerccio concentraram-se na sua quase totalidade, em Portugal. Os activos no estrangeiro atingem
cerca de 240 milhes de euros e so compostos na sua grande maioria pelo valor de existncias (79 milhes), Clientes (68 milhes)
e activo fixo tangvel (38 milhes).

Distribuio das vendas por mercado:

Distribuio das Vendas por Mercado milhares de euros

2011 2010
Unio Europeia 298 015 60,2% 279 541 61,2%
Dos quais: Portugal 24 070 4,9% 20 576 4,5%
Resto da Europa 31 119 6,3% 27 033 5,9%
Estados Unidos 84 879 17,2% 76 084 16,7%
Resto da Amrica 36 873 7,5% 34 628 7,6%
Australsia 34 168 6,9% 30 864 6,8%
frica 7 954 1,6% 7 591 1,7%
Outros 1 833 0,4% 1 049 0,2%
Total 494 842 100% 456 790 100%

87
VIII. Activos Fixos Tangveis, Intangveis e Propriedades de Investimento

Activos Fixos Tangveis, Intangveis e Propriedades de Investimento milhares de euros

Terrenos Equipamento Outros Activos Activos Activos Propriedade


e Edifcios Bsico Fixos Tangveis Fixos Tangveis Intangveis de Investimento

Valores Brutos 217 006 264 889 43 863 525 758 1 257 10 285
Depreciaes e Ajustamentos -133 339 -188 326 -29 221 -350 886 -572 -976
Abertura (1 de Janeiro 2010) 83 667 76 563 14 642 174 872 685 9 309
Entradas 0 0 0 0 - -
Aumento 1 637 7 572 7 753 16 962 108 304
Depreciaes/imparidades -4 813 -14 548 -1 254 -20 615 -239 -700
Diminuies alienaes abates -682 -501 -585 -1 768 -47 -2 533
Reclassificaes/outros movimentos -613 6 454 -8 015 -2 174 104 1 353
Diferenas de converso 231 729 193 1 153 1 0
Valores Brutos 206 169 277 480 36 931 520 580 4 214 14 320
Depreciaes e Ajustamentos -126 743 -201 213 -24 196 -352 151 -3 602 -6 587
Fecho (31 de Dezembro 2010) 79 426 76 267 12 735 168 429 612 7 733
Valores Brutos 206 169 277 480 36 931 520 580 4 214 14 320
Depreciaes e Ajustamentos -126 743 -201 213 -24 196 -352 151 -3 602 -6 587
Abertura (1 de Janeiro 2011) 79 426 76 267 12 735 168 429 612 7 733
Entradas 2 0 111 113 - -
Aumento 5 504 11 006 10 108 26 618 17 53
Depreciaes/imparidades -4 734 -14 200 -1 461 -20 395 -158 -700
Diminuies alienaes abates -447 -181 264 -364 -30 -266
Reclassificaes/outros movimentos 395 2 423 -4 673 -1 855 -13 756
Diferenas de converso -10 -230 66 -174 -1 0
Valores Brutos 209 776 286 731 39 230 535 737 3 168 15 078
Depreciaes e Ajustamentos -129 640 -211 646 -22 080 -363 366 -2 741 -7 502
Fecho (31 de Dezembro 2011) 80 136 75 085 17 150 172 371 427 7 576

O valor de 7576 K em Propriedades de Investimento (2010: 7733 K) refere-se, no essencial, a terrenos e edifcios no
afectos actividade produtiva.

IX. Goodwill
Goodwill milhares de euros

Abertura Aumento Diminuies Fecho


Matrias-Primas 4 195 166 2 366 1 995
Rolhas 5 066 1 868 0 6 934
Revestimentos 5 838 657 3 575 2 920
Goodwill 15 099 2 691 5 941 11 849

O aumento refere-se, no essencial, contabilizao pela Timberman Denmark da aquisio de um trespasse de negcio de
revestimentos e compra da associada Corchos de Argentina, da UN Rolhas.

A diminuio refere-se ao registo da imparidade do remanescente do goodwill relativo associada US Floors e da imparidade
parcial do goodwill das participaes do Norte de frica.

Conforme referido no relatrio, face a circunstncias excepcionais ocorridas, foram efectuados dois testes ao valor do goodwill existente sobre duas
participadas. A deteriorao das transaces e das margens com a associada US Floors, conjuntamente com o agravamento do seu equilbrio
financeiro, levou a que se registasse como gasto no recorrente a imparidade remanescente do respectivo goodwill no valor de 3,6 M. Durante
o terceiro trimestre, face s recentes evolues sociais e polticas ocorridas na Tunsia, e principalmente devido ao ntido aumento do risco pas,
decidiu-se testar a imparidade do goodwill associado s participadas naquela geografia. Em contrapartida, a taxa de actualizao dos fluxos
de caixa foi ajustada de modo a reflectir o risco pas. Deste teste resultou a necessidade de um registo de uma imparidade de 2,2 M.

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RELATRIO E CONTAS 11 CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A.
NOTAS S CONTAS CONSOLIDADAS

X. Associadas e Outros Activos Financeiros Outros activos financeiros:


O valor registado em Outros Activos Financeiros
Associadas: refere-se, no essencial, a aplicaes financeiras e
garantias prestadas.

Associadas milhares de euros XI. Imposto Sobre


2011 2010 o Rendimento
Saldo Inicial 5 362 5 231
Entradas/sadas 784 0
A diferena entre os impostos imputados
demonstrao consolidada dos resultados do
Resultados 91 351
exerccio e dos exerccios anteriores e os impostos
Dividendos -250 -200
j pagos e a pagar relativamente a esses exerccios
Diferenas de converso cambial 0 0 est reconhecida na demonstrao consolidada dos
Outros -20 -20 resultados na rubrica de Impostos diferidos, de
Saldo Final 5 967 5 362 acordo com os princpios definidos na nota II j), e
ascende a 1615 K (2010: 5409 K).

O valor relativo a entradas refere-se aquisio da associada Corchos de Argentina (UN O efeito no balano consolidado provocado por
Rolhas). O valor de aquisio foi de 2550 K, sendo o valor do goodwill estimado conforme esta diferena ascende no activo a 6105 K
contas provisrias dessa associada a 31 de Dezembro. (31/12/2010: 7742 K) e no passivo a 6103 K
(31/12/2010: 5982 K), conforme registado nas
As associadas mais relevantes so a Socit Nouvelle des Bouchons Trescases e a US Floors respectivas rubricas.
Inc. Apresenta-se de seguida um sumrio das respectivas informaes financeiras:
convico da Administrao, expressa nos
modelos de previso possveis a esta data,
Trescases milhares de euros que o montante de Impostos Diferidos Activos
reconhecidos corresponde ao valor expectvel da
2011 2010
sua materializao futura.
Activo corrente 13 100 13 993
Passivo corrente 5 668 7 942
Activo no Corrente 1 320 1 370
Capital prprio 7 102 6 725
Vendas e Prestaes de Servios 26 234 24 654
Resultado operacional 1 368 1 392
Resultado antes de imposto 1 325 1 304
Imposto sobre o resultado 449 424
Resultado lquido do exerccio 877 880

US Floors milhares de USD

2011 2010
Activo corrente 31 696 36 115
Passivo corrente 11 272 11 713
Activo no corrente 10 260 8 106
Capital prprio 9 374 10 291
Vendas e prestaes de servios 68 300 60 304
Resultado operacional -149 1 508
Resultado antes de imposto -868 -271
Imposto sobre o resultado 328 283
Resultado lquido do exerccio -918 -554

89
Impostos milhares de euros

2011 2010
Associados a ajustamentos de existncias e terceiros 3 792 3 444
Associados a prejuzos fiscais 1 538 2 771
Associados a benefcios fiscais 0 515
Outros 775 1 012
Impostos Diferidos Activos 6 105 7 742
Associados a activos fixos tangveis 4 447 4 667
Outras diferenas temporrias tributveis 1 656 1 315
Impostos Diferidos Passivos 6 103 5 982
Imposto corrente do exerccio -12 132 -9 052
Imposto diferido do exerccio -1 615 -5 409
Imposto sobre o Rendimento -13 747 -14 460

No exerccio de 2011, foi registado um valor de 1062 K (2010: 3847 K) referentes a provises para contingncias fiscais
relativas a imposto sobre o rendimento em algumas subsidirias portuguesas. Este valor foi considerado como imposto
corrente do exerccio.

No quadro seguinte pretende-se justificar a taxa de imposto efectiva contabilstica, partindo da taxa a que esto sujeitas
a generalidade das empresas portuguesas:

Reconciliao da Taxa de Imposto

Taxa genrica de imposto 26,5%

Efeito da tributao autnoma e custos no fiscais 1,8%

Efeito tributao derrama 2,0%


Efeito da no considerao de IDA relativamente a empresas que geraram resultados contabilsticos negativos
1,2%
(por impossibilidade efectiva ou por prudncia)
Efeito do custeio de IDA 1,3%

Efeito do no custeio IRC por reportes sem IDA -0,4%

Efeito liquidao de empresas -3,7%

Efeito taxas tributao diferentes (subsidirias estrangeiras) 1,6%

Efeito dos benefcios fiscais do exerccio -1,7%

Efeito excesso/insuficincia estimativa exerccios anteriores 0,7%

Outros efeitos 0,7%


(1)
Taxa de imposto efectiva contabilstica 30,0%

(1) IRC sobre Resultados antes de Impostos, ganhos MEP, Interesses Minoritrios e gastos no recorrentes

A CORTICEIRA AMORIM e um conjunto alargado das suas subsidirias com sede em Portugal passaram a ser tributadas, a
partir de 1 de Janeiro de 2001, pelo Regime Especial de Tributao de Grupos de Sociedades (RETGS) previsto no artigo
63. do CIRC. A opo pela aplicao do referido regime vlida por um perodo de cinco exerccios, findo o qual pode ser
renovada nos mesmos termos.

90
RELATRIO E CONTAS 11 CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A.
NOTAS S CONTAS CONSOLIDADAS

De acordo com a legislao em vigor, as declaraes fiscais da CORTICEIRA AMORIM e das filiais com sede em Portugal
esto sujeitas a reviso e possibilidade de correco por parte das autoridades fiscais durante um perodo de quatro
anos nos termos gerais.

A Administrao da CORTICEIRA AMORIM e das empresas filiais entende que as correces resultantes de revises
ou inspeces por parte das autoridades fiscais quelas declaraes de impostos no tero um efeito significativo nas
demonstraes financeiras consolidadas apresentadas a 31 de Dezembro de 2011.

No quadro seguinte apresenta-se os reportes fiscais e respectivos exerccios limites de utilizao:

Reportes Fiscais milhares de euros

2016
2012 2013 2014 2015 TOTAL
e seguintes

Empresas estrangeiras 0 0 322 159 40 101 40 582


Reportes Fiscais No Utilizados 0 0 322 159 40 101 40 582

Considerou-se nas filiais estrangeiras o ano 2016 e seguintes para as situaes em que os reportes fiscais no tm prazo
limite de utilizao. Do valor total de reportes, considera-se como de utilizao previsvel cerca de 6,1 M.

XII. Inventrios
Inventrios milhares de euros

2011 2010
Mercadorias 17 170 16 856

Produtos acabados e intermdios 73 317 71 375

Subprodutos, desperdcios, resduos e refugos 472 415

Produtos e trabalhos em curso 11 615 10 429

Matrias-primas, subsidirias e de consumo 124 096 88 213

Adiantamentos por conta de compras 1 056 504

Ajustamentos para depreciao de mercadorias -857 -920

Ajustamentos para depreciao de produtos acabados e intermdios -1 759 -1 856

Ajustamentos para depreciao de matrias-primas, subsidirias e de consumo -188 -217

Total Inventrios 224 922 184 798

A variao verificada em matrias-primas resultou, no essencial, do aumento de compra de cortia na UN Matrias-Primas.

91
XIII. Clientes XV. Outros Activos

Clientes milhares de euros Outros Activos milhares de euros

2011 2010 2011 2010


Valor bruto 129 994 123 129 Adiantamentos a fornecedores/fornecedores 3 463 1 229
Ajustamentos de imparidade -13 236 -12 818 Acrscimos de proveitos e custos diferidos 2 563 4 016
Clientes 116 758 110 311 Contabilidade cobertura 252 728
Outros devedores diversos 3 882 3 804
Outros Activos Correntes 10 160 9 777
No final de cada perodo realizada uma anlise
qualidade dos crditos sobre Clientes. Dadas as
caractersticas do negcio, considerado que os
saldos vencidos at 120 dias no so susceptveis
de registo de imparidade. Os saldos vencidos entre
XVI. Caixa e Equivalentes
120 e 180 dias so considerados como podendo
gerar uma imparidade de cerca de 60%. Todos os Caixa e Equivalentes milhares de euros
saldos vencidos h mais de 180 dias, bem como
todos os saldos considerados duvidosos, daro 2011 2010

origem a uma imparidade total. Esta regra no Caixa 202 142


se sobrepe anlise de cada caso especfico. Depsitos ordem 5 778 5 819
Depsitos a prazo 15 696 27 344
A anlise dos saldos no vencidos e vencidos
Outros 5 7
a seguinte:
Caixa e Equivalentes 21 681 33 312

Saldos No Vencidos e Vencidos milhes de euros

2011 2010
XVII. Capital e Reservas
No vencidos 86 82
Vencidos entre 0 120 dias 28 28 Capital social
Vencidos entre 120 180 dias 2 2 No final do perodo, o capital social est representado por 133 000 000 de aces ordinrias,
Vencidos acima de 180 dias escriturais, que conferem direito a dividendos, com o valor nominal unitrio de 1 euro.
12 12
e duvidosos
Imparidade 13 13 O Conselho de Administrao pode decidir aumentar o capital social, por uma ou mais vezes,
nas modalidades permitidas por lei, at ao montante de 250 000 000 de euros.

XIV. Impostos a Recuperar Aces prprias


Durante o exerccio, no se realizaram quaisquer alienaes ou aquisies de aces prprias.

Impostos a Recuperar milhares de euros Durante o ano 2010, a CORTICEIRA AMORIM adquiriu, em vrias sesses de bolsa, 3 699 779
aces, correspondentes a 2,872% do respectivo capital social, ao preo mdio de 0,93 /aco.
2011 2010
Excluindo custos de aquisio, o total destas transaces elevou-se a 3 439 718,26 .
Imposto sobre o valor 20 086 12 328
acrescentado
Restantes impostos 3 576 4 267 A 31 de Dezembro de 2011, a CORTICEIRA AMORIM detinha 6 787 462 aces prprias,
Impostos a Recuperar 23 662 16 595 representativas de 5,103% do seu capital social.

Dividendos
Na Assembleia Geral da CORTICEIRA AMORIM, realizada no dia 1 de Abril de 2011, foi aprovada
a distribuio de um dividendo correspondente a 0,10 euros por aco.

92
RELATRIO E CONTAS 11 CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A.
NOTAS S CONTAS CONSOLIDADAS

Dividendos milhares de euros Dvida Remunerada No Corrente milhares de euros

2011 2010 2011 2010


Dividendo atribudo: Emprstimos bancrios 1 936 2 683
- 2011: 0,10 e 2010: 0,00 (euros por aco) 13 300 0 Subsdios reembolsveis 28 56
Apropriao de dividendos aces prprias -679 0 Emprstimos por obrigaes 25 000 0
Dividendos Distribudos 12 621 0 Papel comercial 35 500 11 500
Dvida Remunerada 62 464 14 239
No Corrente
Verso simplificada da demonstrao das alteraes do Capital Prprio:

A dvida remunerada no corrente registou em


Alteraes do Capital Prprio milhares de euros 2011 um considervel reforo, fruto da emisso
2011 2010
de Obrigaes e de novos Programas de Emisso
de Papel Comercial a mdio prazo, que reforaram
Saldo Inicial 268 545 249 846
os Capitais Permanentes e alongaram a estrutura
Variao das aces prprias 0 -3 447 de maturidades.
Dividendos distribudos -12 621 0
Variao dos ajustes de contabilidade de cobertura 153 -200 Tanto no final de 2011 como no final de 2010
Variao das diferenas de converso cambial 614 574 a quase totalidade desta dvida era denominada
Outras 19 -210
em euros.

Resultado lquido do exerccio 25 274 20 535


A 31 de Dezembro de 2011, a maturidade da
Variao dos Interesses que no controlam (nota XVIII) 308 1 447
dvida remunerada no corrente era a seguinte:
Saldo Final 282 292 268 545

Maturidade da Dvida
Remunerada milhares de euros
XVIII. Interesses que No Controlam 2011
Vencimento entre 01/01/2013
45 086
Interesses que no Controlam e 31/12/2013
milhares de euros
Vencimento entre 01/01/2014
2011 2010 15 500
e 31/12/2014
Saldo Inicial 12 131 10 684 Vencimento entre 01/01/2015
665
Entradas/sadas 182 0 e 31/12/2015

Resultados 1 141 1 218 Vencimento aps 01/01/2016 1 213


Dividendos -506 -628 Total 62 464
Diferenas de converso cambial -509 869
Outros 0 -13
Saldo Final 12 439 12 131
Na mesma data, cerca de 93% da dvida
remunerada total era denominada em euros,
sendo o restante composto, no essencial, por dvida
denominada em USD.
XIX. Dvida Remunerada
A dvida remunerada, corrente e no corrente,
No final do exerccio a dvida remunerada tinha a seguinte composio: vence juros a taxa varivel. O custo mdio registado
no perodo para o conjunto das linhas de crdito
Dvida Remunerada Corrente utilizadas situou-se nos 4,1% (2010: 2,3%).
milhares de euros

2011 2010
Descobertos e emprstimos bancrios 54 802 66 901
Subsdios reembolsveis 124 17 607
Papel comercial 21 715 36 988
Dvida Remunerada Corrente 76 641 121 496

Destes totais, cerca de 13% so denominados em divisa no euro (2010: 10%).

93
Com data de 31 de Dezembro de 2011, duas XXI. Outros Emprstimos Obtidos e Credores
subsidirias estrangeiras da CORTICEIRA
AMORIM S.G.P.S., S.A. apresentaram 1,7 milhes
Diversos
de euros de dvida coberta por garantias reais
sobre imveis. Outros Emprstimos Obtidos e Credores Diversos milhares de euros

data do balano, o montante de linhas de crdito 2011 2010


no utilizadas elevava-se a 128 milhes de euros. Subsdios no remunerados 8 898 233
Outros credores diversos 698 927
Outros emprstimos obtidos e credores diversos
9 595 1 160
XX. Fornecedores No Correntes
Subsdios no remunerados 118 1 124
Credores por acrscimo de gastos 16 421 15 441
Fornecedores milhares de euros
Proveitos diferidos subsdios para o investimento 5 663 6 756
2011 2010 Outros credores diversos 8 363 3 620

Fornecedores c/c 93 639 91 709 Outros emprstimos obtidos e credores diversos


30 565 26 941
Correntes
Fornecedores recepo
12 300 6 078
e conferncia
Fornecedores 105 939 97 787
Na rubrica de Credores por acrscimo de gastos, a parte relativa a remuneraes a liquidar
(que inclui o subsdio de frias, frias pagas e subsdio de Natal, ascende a 9353 K (2010:
7768 K).

No valor de 8363 K est includo o montante de 3359 K, o qual se refere ao justo valor
dos derivados de cobertura de risco cambial e risco de taxa de juro. Do remanescente, h a
salientar o valor de 2001 K referente a remuneraes a pagar e 941 K relativos a compra
de participaes financeiras.

Durante o 1. trimestre de 2010, foi firmada uma operao de swap de taxa de juro a cinco
anos, sobre um nominal de 30 000 K. Pela operao, a Sociedade comprometeu-se a pagar
juros taxa fixa e em troca receber juros taxa varivel, conforme um ndice de Mercado
Monetrio, um proxy da Euribor 6 meses.

Subsdios milhares de euros

Subsdios no reembolsveis (no remunerados) 2011 2010


Saldo Inicial 6 756 9 182
Reconhecimento proveitos do exerccio -1 349 -2 006
Subsdios aprovados por receber 0 407
Recebimentos 287 53
Reclassificaes/transferncias -30 -880
Saldo Final 5 663 6 756
Subsdios reembolsveis (no remunerados) 2011 2010
Saldo Inicial 1 356 2 431
Pagamentos do exerccio -76 -725
Recebimentos do exerccio 7 735 0
Reclassificaes/transferncias 0 -350
Saldo Final 9 016 1 356

94
RELATRIO E CONTAS 11 CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A.
NOTAS S CONTAS CONSOLIDADAS

XXII. Estado e Outros Entes Pblicos O pavimento


de cortia
Estado e Outros Entes Pblicos milhares de euros ideal:
2011 2010 suave,
Imposto sobre o rendimento 5 264 2 792 confortvel,
Imposto sobre o valor acrescentado 3 662 3 405 quente,
Segurana Social 2 822 2 661 hipoalergnico,
Outros 2 076 2 201
impermevel
Estado e Outros Entes Pblicos 13 824 11 059
e tem propriedades
isolantes,
XXIII. Fornecimentos e Servios Externos nomeadamente
em termos
Fornecimentos e Servios Externos milhares de euros acsticos.
2011 2010
Subcontratos 5 100 3 948
Trabalhos especializados 6 330 6 348 As Remuneraes dos rgos sociais referem-
-se s remuneraes auferidas na CORTICEIRA
Publicidade e propaganda 6 177 6 258
AMORIM, S.G.P.S., S.A. e quaisquer das suas
Vigilncia 874 712
subsidirias e incluem as auferidas pelo Conselho
Honorrios 627 447 Fiscal e pela Mesa da Assembleia Geral. Os valores
Comisses 5 039 4 950 constantes deste quadro so os registados nos livros
Conservao e reparao 6 988 5 860 das sociedades, referindo-se, assim, aos valores
Ferramentas e utenslios de desgaste rpido 1 351 1 339 custeados durante os exerccios.
Electricidade 9 599 7 531
Combustveis, gua e fluidos 1 671 1 289
Deslocaes e estadas 3 508 3 501
XXV. Ajustamento de
Transportes 17 964 16 726
Imparidade de Activos
Rendas e alugueres 4 289 4 145
Ajustamento de Imparidade
Comunicao 1 347 1 330
de Activos milhares de euros
Seguros 3 097 2 619
Despesas de representao 892 709 2011 2010
Sistemas de informao 3 803 3 361 Valores a receber 1 486 1 582
Outros 7 947 7 247 Inventrios -214 -169
Fornecimentos e Servios Externos 86 602 78 320 Goodwill 5 958 5 110
Activo fixo tangvel 163 696
Outros 271 31
XXIV. Custos com pessoal Ajustamentos de
7 664 7 250
Imparidade de Activos

Custos com pessoal milhares de euros


Os valores de 5958 K e 5110 K referem-se a
2011 2010
imparidades do goodwill relativo a uma subsidiria
Remuneraes dos rgos sociais 620 648 e uma associada (2010: duas subsidirias e uma
Remuneraes do pessoal 71 857 68 403 associada). Estes valores foram considerados como
Encargos sobre remuneraes 14 453 13 822 gastos no recorrentes.
Indemnizaes 2 311 3 270
Outros custos com o pessoal 4 510 4 569
Custos com Pessoal 93 751 90 712
Nmero Mdio de Trabalhadores 3 379 3 278
Nmero Final de Trabalhadores 3 357 3 247

95
XXVI. Outros Rendimentos e Gastos Operacionais

Outros Rendimentos e Ganhos milhares de euros

2011 2010
Ganhos em activos fixos tangveis/ P. invest. 913 268
Reverso de provises 782 138
Subsdios explorao 445 410
Subsdios ao investimento 1 349 2 006
Proveitos suplementares 1 609 1 383
Rendimentos de imveis 132 118
Trabalhos para prpria empresa 127 57
Ganhos em inventrios 2 111
Outros 2 141 2 369
Outros Rendimentos e Ganhos 7 502 6 860

Outros Gastos e Perdas milhares de euros

2011 2010
Cobertura risco cambial: diferenas de cmbio -2 014 987
Cobertura risco cambial: var. JV instrum. finan. 2 282 -576
Impostos 1 479 1 430
Provises do exerccio 1 614 678
Perdas em activos fixos tangveis / P. invest. 714 836
Servios bancrios 1 038 478
Dvidas incobrveis 498 725
Perdas em inventrios 54 56
Donativos e quotizaes 346 328
Outros 1 834 1 571
Outros Gastos e Perdas 7 846 6 512

Os valores relativos a 2010 foram reexpressos de modo a corresponderem ao detalhe exigido para 2011.

XXVII. Custos Financeiros Lquidos


Custos Financeiros Lquidos milhares de euros

2011 2010
Juros suportados emprstimos bancrios 4 322 3 174
Juros suportados mora 5 3
Imposto de selo sobre juros 80 67
Imposto de selo sobre capital 186 147
Juros suportados outros 2 234 1 780
6 828 5 171
Juros obtidos depsitos bancrios 1 023 847
Juros obtidos juros mora 36 65
Juros obtidos outros 254 95
1 313 1 007
Custos Financeiros Lquidos 5 515 4 164

Em Juros suportados Outros, o valor de 2234 K (2010: 1780 K) inclui 158 K (2010: 1125 K) relativo ao justo valor
de um swap da taxa de juro, 404 K (2010: 351 K) relativos ao diferencial de juros do mesmo swap, conforme descrito na
nota III. Inclui ainda 718 K de comisses de tomada firme e 609 K de juros de obrigaes.

96
RELATRIO E CONTAS 11 CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A.
NOTAS S CONTAS CONSOLIDADAS

XXVIII. Transaces com


Entidades Relacionadas
A CORTICEIRA AMORIM consolida indirectamente na
Amorim Investimentos e Participaes, S.G.P.S., S.A. com
sede em Mozelos (Santa Maria da Feira), holding do
Grupo Amorim.

A 31 de Dezembro de 2011 a participao do Grupo


Amorim na CORTICEIRA AMORIM era de 76,557% do capital
social a que correspondem 80,674% dos direitos de voto.

As transaces da CORTICEIRA AMORIM com empresas


relacionadas resumem-se, no essencial, prestao de
servios por parte de subsidirias da Amorim Investimentos
e Participaes, S.G.P.S., S.A., (Amorim Servios e Gesto,
S.A., Amorim Viagens e Turismo, Lda., OSI Sistemas
Informticos e Electrotcnicos, Lda.). O total das prestaes
de servios destas empresas ao conjunto das empresas da
CORTICEIRA AMORIM foi de 6498 K (2010: 5021 K).

As compras de cortia efectuadas no exerccio a


empresas detidas pelos principais Accionistas indirectos
da CORTICEIRA AMORIM atingiram o valor de 1696 K,
correspondendo a menos de 2,6% das compras totais
daquela matria-prima.

Os saldos a 31/12/2011 e de 2010 so os decorrentes


do perodo normal de pagamento (entre 30 e 60 dias)
e por isso considerados imateriais.

Os servios so normalmente negociados com as entidades


relacionadas numa base de cost plus num intervalo entre
2% e 5%.

Durante o exerccio, no se registaram transaces, nem existem saldos com as partes relacionadas O valor dos processos fiscais em aberto, tanto em
Amorim Capital, S.G.P.S., S.A., Vertente Financeira, S.G.P.S., S.A., Amorim Investimentos e fase graciosa como judicial, elevava-se a 19,4 M.
Participaes, S.G.P.S., S.A. e Interfamlia II, S.G.P.S., S.A. Este valor inclui 10,1 M de capital em dvida e
9,3 M de valor de IRC associado.
O total de remuneraes de curto prazo do pessoal-chave da CORTICEIRA AMORIM atingiu
no exerccio o valor de 1340 K (2010: 1861 K). O valor de benefcios ps-emprego, outros Considera-se adequado o montante de 13 097 K em
benefcios de longo prazo, benefcios de cessao de emprego e de pagamentos com base provises existentes para fazer face a contingncias
em aces nulo. relativas a impostos sobre o rendimento.

A subsidiria Amorim France registou durante


XXIX. Provises, Garantias, Contingncias o exerccio uma proviso de 750 K relativa
a um processo de infraco de propriedade
e Compromissos intelectual.

Provises, Garantias, Contingncias e Compromissos milhares de euros No decurso da sua actividade operacional, a
CORTICEIRA AMORIM prestou garantias a terceiros no
2011 2010
montante de 79 791 K (31/12/2010: 105 259 K).
Imposto sobre o rendimento 13 097 12 044
Garantias a clientes 1 270 1 156
Outros 2 333 1 357
Provises 16 700 14 557

97
Garantias a Terceiros milhares de euros XXXI. Remuneraes dos Auditores
Beneficirio Montante Motivo
O total de honorrios suportados pelo conjunto de empresas da CORTICEIRA AMORIM
Agncias Apoios
Governamentais 1 456 a investimentos relativamente aos servios de auditoria das empresas do universo da PricewaterhouseCoopers
atingiu os 613 mil euros (exerccio 2010: 338 mil euros).
Autoridade Tributria Processos relativos
7 837
e Aduaneira a impostos
Confortos a linhas de
Instituies
Financeiras 70 143 crdito e garantias
bancrias a empresas
XXXII. sazonalidade da actividade
interligadas
A actividade da CORTICEIRA AMORIM estende-se por um leque bastante alargado de produtos
Diversos 355 Diversos
e por um mercado que abrange os cinco continentes e mais de 100 pases. No se considera,
Total 79 791 por isso que haja uma sazonalidade notria na sua actividade, dada a extrema variedade de
produtos e mercados. Tradicionalmente tem-se observado, no entanto, que a actividade do
primeiro semestre, e em especial a do segundo trimestre, superior mdia dos restantes
A 31 de Dezembro de 2011, o total de rendas
trimestres, alternando o terceiro e o quarto trimestre como o trimestre mais fraco de vendas.
vincendas referentes a contratos de aluguer de
longa durao de equipamento de transporte
ascende a 2008 K. O total de rendas vincendas
relativas a equipamento e software informtico XXXIII. Outras Informaes
ascende a 485 K. O total das rendas vence em
2012 (691 K), 2013 (457 K), 2014 (394 K) a) Clculo da Margem Bruta percentual
e 2015 e seguintes (950 K). A Margem Bruta percentual apresentada nas Demonstraes de Resultados por Naturezas
calculada usando como denominador o valor da Produo (Vendas + Variao de Produo).
Os compromissos com fornecedores de imobilizado b) O resultado lquido por aco calculado atendendo ao nmero mdio do exerccio das
ainda no relevados data de balano elevavam- aces emitidas deduzidas das aces prprias. No havendo direitos de voto potenciais, o
-se a 3080 K. resultado por aco bsico no difere do diludo.

Resultado Lquido por Aco


XXX. Cmbios
2011 2010
Contratados com
Aces emitidas 133 000 000 133 000 000
Instituies de Crdito N. mdio de aces prprias 6 787 462 5 932 066
N. mdio de aces em circulao 126 212 538 127 067 934
Em 31 de Dezembro de 2011, existiam contratos
Resultado lquido (mil euros) 25 274 20 535
forwards outright relativos a divisas usadas nas
Resultado por aco (euros) 0,200 0,162
transaces da CORTICEIRA AMORIM distribudos
da seguinte forma:

c) Normas de IFRS:
Cmbios Contratados com Durante o exerccio de 2011 tornaram-se aplicveis as seguintes normas: IAS 24 (alterao)
Instituies de Crdito milhares de euros Partes relacionadas, IAS 32 (alterao) Instrumentos financeiros: Apresentao
classificao de direitos emitidos, IFRS 1 (alterao) Adopo pela primeira vez das
2011
IFRS e a melhoria anual IFRS de 2010, afectando as normas IFRS 1, IFRS 3, IFRS 7, IAS 1,
USD 8 814 56% IAS 27, IAS 34 e IFRIC 13. Durante o exerccio, tornaram-se ainda aplicveis as seguintes
AUD 3 816 24% interpretaes: IFRIC 14 (alterao) IAS 19 Limitao aos activos decorrentes
ZAR 2 767 17% de planos de benefcios definidos e a sua interaco com requisitos de contribuies
HUF 254 2% mnimas e IFRIC 19 Regularizao de passivos financeiros com instrumentos de capital.
GBP 212 1%
Estas normas e interpretaes foram adoptadas pelo Grupo, quando aplicveis, excepto no
Contratos Forward 15 863 100% que se refere IFRS 1, por o Grupo j aplicar IFRS. A sua aplicao no provocou impacto
posies longas
SEK 206 100% significativo nas demonstraes financeiras do Grupo.
Contratos Forward 206 100%
posies curtas A 31 de Dezembro de 2011, estavam emitidas as seguintes normas e interpretaes que
USD 31 762 100% no foram aplicadas, dado apenas serem de aplicao obrigatria em exerccios posteriores:
Opes IFRS 1 (alterao) Adopo pela primeira vez das IFRS, IFRS 7 (alterao) Instrumentos
31 762 100%
posies longas financeiros: Divulgaes Transferncia de activos financeiros, IAS 12 (alterao) Impostos
USD 2 504 100% sobre o rendimento, IAS 1 (alterao) Apresentao de demonstraes financeiras
Opes 2 504 100% IFRS 9 (novo) Instrumentos financeiros classificao e mensurao, IFRS 10 (novo)
posies curtas
Demonstraes financeiras consolidadas, IFRS 11 (novo) Acordos conjuntos,

98
RELATRIO E CONTAS 11 CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A.
NOTAS S CONTAS CONSOLIDADAS

IFRS 12 (novo) Divulgao de interesses em outras entidades, IFRS 13 (novo) Justo valor: Sob muitos e
mensurao e divulgao, IAS 27 (reviso 2011) Demonstraes financeiras separadas,
IAS 28 (reviso 2011) Investimentos em associadas e empreendimentos conjuntos, IAS 19 relevantes aspectos,
(reviso 2011) Benefcios aos empregados, IFRS 7 (alterao) Divulgaes compensao de a CORtICEIRA AMORIM
activos e passivos financeiros, IAS 32 (alterao) Compensao de activos e passivos financeiros
e IFRIC 20 (nova) Custos de remoo na fase de produo de uma mina de superfcie.
uma Organizao
mpar nenhuma outra:
O Grupo aplicar estas normas e interpretaes no exerccio em que as mesmas se tornarem conhece, em toda
efectivas. No possvel estimar o impacto que a aplicao destas normas e interpretaes
tero nas futuras demonstraes financeiras consolidadas do Grupo.
a sua extenso
e diversidade,
d) Classificao de activos e passivos financeiros a fileira da cortiA;
Os activos financeiros inserem-se, essencialmente, na categoria de Emprstimos e Contas a
receber. Por sua vez, os passivos financeiros so, essencialmente, passivos a custo amortizado.
assume o papel
crucial de viabilizar
Detalhe dos activos e passivos financeiros: a conservao do
ecossistema nico
Activos e Passivos Financeiros milhares de euros
que o montado
2011 2010 de sobro;
Clientes 116 758 110 311
contribui para
Impostos a recuperar 23 662 16 595
Caixa e equivalentes 21 681 33 312
a promoo e
Outros 10 515 8 214 valorizao da
Total Activos Financeiros 172 616 168 432 cortia, investigando
Dvida remunerada 139 105 135 735
e desenvolvendo
Outros empr. e cred. div. 17 707 5 874
Fornecedores 105 939 97 787
novas aplicaes
Outros 13 824 11 059 e novos produtos;
Total Passivos Financeiros 276 575 250 455 e st presente junto
dos mercados,
Os valores a receber de Clientes so denominados em USD (6,7%), CLP (5,2%), ARS (2,9%),
actuais e potenciais,
ZAR (0,7%), AUD (1,2%), sendo o remanescente quase totalmente denominado em euros.
As diferenas de cmbios registadas resultam, no essencial, das divisas de Clientes denominados antecipando
em divisa diferente do euro, bem como dos emprstimos em divisa usados como instrumentos e respondendo
de cobertura de risco cambial.
s suas tendncias
Mozelos, 16 de Fevereiro de 2012 e necessidades.
O Conselho de Administrao da CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A.

Antnio Rios de Amorim


Presidente

Joaquim Ferreira de Amorim


Vice-Presidente

Nuno Filipe Vilela Barroca de Oliveira


Vogal

Lusa Alexandra Ramos Amorim


Vogal

Jorge Manuel Seabra de Freitas


Vogal

Andr de Castro Amorim


Vogal

Fernando Jos de Arajo dos Santos Almeida


Vogal

99
05
Certificao
Legal de Contas
Em nossa opinio, as referidas demonstraes financeiras consolidadas apresentam de forma verdadeira
e apropriada, em todos os aspectos materialmente relevantes, a posio financeira consolidada da Corticeira
Amorim, S.G.P.S. em 31 de Dezembro de 2011, o resultado e o rendimento integral consolidado das suas
operaes, as alteraes no capital prprio consolidado e os fluxos consolidados de caixa no exerccio findo
naquela data, em conformidade com as Normas Internacionais de Relato Financeiro (IFRS) tal como
adoptadas na Unio Europeia e a informao nelas constante completa, verdadeira, actual, clara,
objectiva e lcita.
PricewaterhouseCoopers & Associados
102
RELATRIO E CONTAS 11 CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A.
CERTIFICAO LEGAL DE CONTAS

103
104
RELATRIO E CONTAS 11 CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A.
CERTIFICAO LEGAL DE CONTAS

105
106
RELATRIO E CONTAS 11 CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A.
FICHA TCNICA

Ttulo Relatrio e Contas 2011 CORTICEIRA AMORIM, S.G.P.S., S.A. Propriedade E Coordenao CORTICEIRA AMORIM,
S.G.P.S., S.A. Sociedade Aberta Edifcio Amorim I Rua de Meladas, n. 380 Apartado 20
4536-902 MOZELOS VFR CODEX PORTUGAL Telefone: +351 227 475 400 Fax: +351 227 475 410
corticeira.amorim@amorim.com www.corticeiraamorim.com
Capital Social: 133 000 000,00 EUR NIPC e Matrcula n. 500 077 797 Conservatria do Registo Comercial de Santa Maria da Feira

Concepo e produo grfica Choice Comunicao Global, Lda. Av. 5 de Outubro, n. 122, 9. Dto. 1050-061 Lisboa
Tel.: + 351 217 981 470 Fax: + 351 217 981 479 choice@choice.pt www.choice.pt

ISSN 2182-5726

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