CUESTIONARIO CAPTULO XII ARBOLEDA

1. Cules son los estados financieros que se consideran en desarrollo del

estudio de un proyecto?

En el desarrollo del estudio de un proyecto, los estados financieros que se

consideran, en cada uno de los aos del proyecto, son:
Estado de prdidas y ganancias o estado de resultados
Cuadro de fuentes y usos de fondos de efectivo, desde el punto de vista
del proyecto. Tambin se denomina estado de origen y aplicacin de
fondos o, simplemente, flujo de caja del proyecto.
Balance proyectado

2. Generalmente con qu otros anlisis se complementan los estados

financieros de un proyecto?

La preparacin y la presentacin de estos estados financieros, que se

complementan con las llamadas razones financieras y con el anlisis del punto de
equilibrio, son el objetivo principal de este captulo.

3. Cundo se dice que los estados financiero estn en trminos corrientes? y

cundo en trminos constantes?

Trminos corrientes:
Cuando los distintos valores que forman los estados financieros se expresan en
unidades monetarias del ao en el cual ocurren es decir, se tiene en cuenta la
inflacin.
Sern en trminos constantes si se supone que en el medio econmico en el cual
opera el proyecto no existe el fenmeno de la inflacin; en este caso los valores
que forman los estados financieros se expresan en unidades monetarias de un
mismo ao.

Trminos constantes:
Aquellas partidas que estn expresadas en trminos corrientes (cargo por
depreciacin, amortizacin de gastos preoperativos, pago de intereses, abonos de
capital sobre prstamos, etc.) es necesario deflactarlas para convertirlas en
trminos constantes del ao tomado como base, mediante el empleo de la tasa de
inflacin esperada en los aos del proyecto y de la frmula de inters compuesto.

4. Qu informacin se tiene disponible despus de elaborar el estado de

prdidas y ganancias o estado de resultados?

Despus de elaborar el estado de prdidas y ganancias, esperado en cada uno de

los aos de la fase operacional del proyecto, se tendr conocimiento de la
 siguiente informacin, necesaria para la elaboracin de los otros estados
financieros:
Valor de los impuestos esperados en cada uno de los aos de la fase
operacional del proyecto.
Valor de las reservas (utilidades no repartidas acumuladas) en cada uno de
los aos de la fase operacional del proyecto.

5. Cul es la informacin que se debe conocer para poder elaborar el estado

de prdidas y ganancias?

Para poder elaborar el estado de prdidas y ganancias se debe conocer, para

cada uno de los aos del proyecto, la siguiente informacin:

Ingresos por concepto de ventas. Comprende los ingresos por la venta

del bien o del servicio, objeto del proyecto.

Otros ingresos. Estn constituidos por:

o Ingresos por la venta de activos parcialmente depreciados (se
supone que se venden por un valor equivalente a su valor en libros).
Si no se proyecta su venta en ninguno de los aos de la fase
operacional se contabiliza como parte del valor remanente en el
ltimo ao.
o Rendimientos financieros, de inversiones con recursos del proyecto.
Por ejemplo, los intereses que devengue el capital de trabajo, si se
deposita en una cuenta de ahorros; los rendimientos de depsitos a
trmino; etc.
o Arrendamientos, relacionados con el proyecto.
o Participaciones, relacionadas con el proyecto.

Costos de operacin. Constituidos por:

o Costo de ventas (o de la produccin vendida)
o Materiales e insumos
o Mano de obra directa
o Gastos generales de fabricacin (materiales indirectos, mano de
obra indirecta, suministros de oficina, servicios, reparacin y
mantenimiento, eliminacin de efluentes).
o Depreciacin (de edificios, maquinaria, equipos, muebles y enseres,
vehculos y herramientas).

6. Elaborar cuadros que muestren los dos tipos de estructura general del
estado de prdidas y ganancias o estado de resultados.

ESTADO DE PRDIDAS Y GANANCIAS O ESTADO DE

RESULTADOS

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ESTADO DE PRDIDAS Y GANANCIAS O ESTADO DE
RESULTADOS
(En la forma que lo exige la banca comercial

17
7. Cul es la informacin que se requiere para poder elaborar el cuadro de
fuentes y usos de fondos de efectivo? Mostrarlo en forma esquemtica.

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 Para poder elaborar el cuadro de fuentes y usos de fondos de efectivo, desde el
punto de vista del proyecto, se debe conocer, para cada uno de los aos del
proyecto, la siguiente informacin:

8. Elaborar cuadros que muestren la formacin general de los activos totales,

que adquiere cada ao el proyecto, y de los recursos financieros

Este cuadro corresponde a los activos totales que se proyecta adquirir en cada
uno de los aos del proyecto (fases de inversin y operacional).

ACTIVOS TOTALES

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 RECURSOS FINANCIEROS

9. Qu partidas forman el valor remanente en el ltimo ao?

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 Valor remanente en el ltimo ao, llamado tambin valor residual, valor de
salvamento o valor de rescate. Est constituido por:
Depreciacin no causada; es decir, valor en libros, en el ltimo ao de la fase
operacional del proyecto, de:
Edificios

o Maquinaria
o Equipos
o Muebles y enseres
o Vehculos
o Herramientas

10. Elaborar los cuadros que muestren los dos tipos de estructura general del
cuadro de fuentes y usos de fondos de efectivo.

CUADRO DE FUENTES Y USOS DE FONDOS DE EFECTIVO

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17
 CUADRO DE FUENTES Y USOS DE FONDOS DE EFECTIVO
(En la forma que lo exige la banca comercial)

11. Qu se busca con el balance proyectado?

Se busca pronosticar las partidas bsicas del balance, en cada uno de los aos del
proyecto, tales como balance de dinero en efectivo y otros activos corrientes, por ejemplo

Activos Corrientes:

Inventario de materias primas

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 Cuentas por cobrar, inventario de productos en proceso
Inventario de productos terminados
Inventario de repuestos

Activos fijos:

Capital social
Prstamos y
Pasivos corrientes que se requieren para el funcionamiento sin tropiezos de la
empresa

12. Elaborar el cuadro que muestre la estructura general del balance proyectado

BALANCE
PROYECTADO
Inversi
Fase n Operacional
...
Ao 1 2 3 4 n
Programa de
produccin
ACTIVOS
Activos corrientes
1. Efectivo
2. Cuentas por cobrar
3. Inventario de materias primas
4. Inventario de productos en
proceso
5. Inventario de productos
terminados
6. Inventario de repuestos y
suministros
Total activos corrientes

Activos fijos
No depreciables
7. Terrenos
Depreciables
8. Edificios
9. Maquinaria y equipos
10. Muebles y enseres
11. Vehculos
12. Herramientas
Total activos fijos

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 Activos diferidos
13. Gastos preoperativos
Total activos diferidos
TOTAL ACTIVOS
PASIVO Y
PATRIMONIO
Pasivo
14. Pasivos corrientes
15. Prstamos a corto, mediano y
largo plazo
Total pasivo
Patrimonio
16. Capital social
17. Reservas
Total patrimonio
TOTAL PASIVO Y
PATRIMONIO

13. Cmo se clasifican las razones financieras?

Las razones financieras se clasifican en:

Indicadores de liquidez
Indicadores de aprovechamiento de recursos
Indicadores de estructura o endeudamiento
Indicadores de costos
Indicadores de rentabilidad

14. A qu se define como punto de equilibrio?

El punto de equilibrio es aquel en el cual los ingresos provenientes de las ventas son
iguales a los costos de operacin y de financiacin.

El punto de equilibrio se puede definir tambin en trminos de unidades fsicas

producidas, o del nivel de utilizacin de la capacidad, en el cual son iguales los
ingresos por concepto de ventas y los costos de operacin y de financiacin.

15. Cules son los principales supuestos del anlisis clsico del punto de
equilibrio?

Se basa en los siguientes supuestos:

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 Los costos de operacin y de financiacin son una funcin del volumen de
produccin o de ventas.
El volumen de produccin es igual al volumen de ventas.
Los costos de operacin fijos tienen el mismo valor para todos los volmenes
de produccin.
El costo unitario variable es el mismo para todos los volmenes de produccin.
El precio de venta unitario es igual para todos los niveles de produccin
(ventas) a lo largo del tiempo.

16. Deducir la expresin matemtica correspondiente al punto de equilibrio

expresado en unidades fsicas vendidas.

Es decir:
I=px

C = vx + F

En el punto de equilibrio, I es igual a C, por lo

tanto:
px = vx + F

F
x= .(*)
pv

La expresin (*) corresponde al punto de equilibrio expresado en unidades fsicas

vendidas.
Su anlisis permite obtener las siguientes conclusiones:

No es conveniente que el punto de equilibrio sea elevado, pues esto hace que la
empresa sea vulnerable a los cambios en el nivel de produccin (ventas).
A mayores costos fijos mayor ser el punto de equilibrio.

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 Cuanto mayor sea la diferencia entre el precio unitario de venta y el costo unitario
variable ms bajo ser el punto de equilibrio.

17. Deducir la expresin matemtica correspondiente al punto de equilibrio

expresado en trminos de ingresos por concepto de ventas.

El punto de equilibrio, expresado en trminos de ingresos por concepto de ventas,

est dado por la expresin:

I=p [ ]
F
pv

18. Deducir la expresin matemtica correspondiente a la tasa de utilizacin de

la capacidad en el punto de equilibrio.

Si:
x = unidades fsicas vendidas en el punto de equilibrio
Q = unidades fsicas vendidas a plena capacidad (100% de nivel de
produccin)

Entonces, la tasa de utilizacin de la capacidad en el punto de equilibrio, NU, est

dada por:

x
NU =
Q

Donde:
IQ: ingreso por concepto de ventas a plena capacidad
VQ: costos variables totales a plena capacidad

19. Explicar el mtodo grfico para la determinacin del punto de equilibrio.

17
 El punto de equilibrio se puede obtener grficamente a partir de las expresiones

El precio unitario de venta es variable.

Los costos de operacin variables se incrementan o disminuyen, mientras los

costos fijos permanecen constantes.
Los costos de operacin fijos, con excepcin de la depreciacin, se incrementan o
disminuyen, mientras permanecen fijos la depreciacin y los costos de operacin
variables.

20. Cules son los comentarios que se pueden hacer al mtodo tradicional de
elaboracin de estados financieros?

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Se caracteriza porque los valores de las distintas partidas se expresan en trminos
constantes, normalmente en unidades monetarias del ao 1 del proyecto, con
excepcin de la depreciacin, los costos de financiacin, la amortizacin de diferidos y
el pago de prstamos; estas partidas se expresan en trminos corrientes.
Sobre el mtodo se pueden hacer los siguientes comentarios:

Supone que es posible establecer con certidumbre un flujo de efectivo para el

proyecto en consideracin. Esta es quizs la limitante ms grande que tiene el
mtodo, ya que lo ms difcil es pronosticar el futuro, debido a la multitud de
aspectos imprevisibles que lo definen: preferencias de los consumidores,
polticas del gobierno, fenmenos naturales, guerras, inflacin, cambios
tecnolgicos, etc.

El mtodo mezcla partidas constantes y corrientes. Lo correcto es expresar en

trminos constantes las partidas que estn en trminos corrientes,
deflactndolas apropiadamente.
Para el efecto se selecciona un indicador adecuado, por ejemplo la tasa de
inflacin, la cual se aplica como si fuese una tasa de inters compuesto para
convertir la partida corriente en trminos de unidades monetarias constantes
del ao 1. As, por ejemplo, si la depreciacin en el ao 4 es 5 millones, en
trminos corrientes, su valor deflactado, a precios del ao 1, con una tasa de
inflacin del 21% anual, se obtiene como sigue, suponiendo que las partidas se
contabilizan al final de respectivo ao:

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 En forma general, para deflactar, a trminos constantes del ao 1, una partida
corriente del ao n, cuando la tasa de inflacin es i, se divide entre el factor (1+i)n-
1.

No tiene en consideracin la forma como se opera, en la vida prctica, con el

capital de trabajo. Normalmente, ste se coloca en una cuenta de ahorros,
buscando que como mnimo obtenga unos intereses iguales al deterioro
inflacionario que sufre cada ao. Estos intereses, si son iguales al deterioro
inflacionario, de acuerdo con el sistema tributario de muchos pases, no pagan
impuestos. El exceso sobre la inflacin s debe incluirse en el clculo de los
impuestos.

Un error conceptual, al elaborar los estados financieros en trminos constantes, es

suponer que se est en un medio econmico en donde no existe la inflacin. Lo
cierto es que las distintas partidas resultan de un medio inflacionario y se deben
convertir apropiadamente a partidas en trminos constantes, mediante el empleo
de un deflactor, usualmente la tasa de inflacin esperada durante los aos del
proyecto.

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