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Reinaldo A. Carcantioio*
Paulo Nakatani*
' "A dominncia financeira a financeirizao expresso geral das formas contempo-
rneas de definir, gerir e realizar riqueza no capitalismo. Por dominncia, apreende-
-se, inclusive conceitualmente, o fato de que todas as corporaes mesmo as tipicamen-
te industriais, como as do complexo metalmecnico tm em suas aplicaes financeiras,
de lucros retidos ou de caixa, um elemento central do processo de acumulao global de
riqueza." (BRAGA, 1993, p. 26). E, "Finalmente, compreenda-se que, em face da
financeirizao e da correspondente macroestrutura internacionalizada que perpassa os
pases, o capitalismo central no mais o 'capitalismo industrial' em que, na ausncia de
crise, o empresrio inovador capta crdito, avana gastos produtivos, compra fora de
trabalho, vende a produo, realiza lucros e tudo recomea com vistas produo ( .) Ao
contrrio, no capitalismo atual, em particular desde o fim dos anos 60, guardadas as diferen-
tes temporalidades nacionais, os grupos empresariais verdadeiras corporaes capita-
listas atuam simultaneamente, pela riqueza financeirizada e pela produo, engendrando,
intermitentemente, as instabilidades oriundas da contradio entre realizao de renda
(produto) e de capitalizao financeira. E, ademais, deixando o sistema, neste processo,
como que permanentemente em crise, ou melhor, beira da crise" (BRAGA, 1993, p. 47),
Ver outras partes do seu artigo, especialmente p. 37, 38 e 43.
" Para ns, a lgica especulativa e a exorbitante remunerao do capital especulativo o que
exige a exacerbao da concorrncia e a mudana tecnolgica, at chegar aos padres
atuais da tecnologia flexvel. "Estou, portanto, tentado a ver a flexibilidade conseguida na
produo, nos mercados de trabalho e no consumo antes como um resultado da busca de
solues financeiras para as tendncias de crise do capitalismo do que o contrrio Isso
implicaria que o sistema financeiro alcanou um grau de autonomia diante da produo real
sem precedentes na histria do capitalismo, levando este ltimo a uma era de riscos finan-
ceiros igualmente inditos." (HARVEY, 1992, p. 181)
Ensaios FEE PortoAlegre. v,20, n 1, p 284-304.1999 287
= Para Marx, o capital que produz riqueza e, portanto, excedente (excedente-valor). O faz
atravs do trabaltio, do consumo da fora de trabalho, que um de seus aspectos. E essa
idia, por mais que se desenvolva a tecnologia, por mais que se amplie a composio
orgnica do capital (processo muito destacado por ele e ponto de partida para entender a
tendncia decrescente da taxa de lucro), sustenta-se na estrutura lgica de sua teoria.
Insistimos uma vez mais que no se trata de uma definio. Sobre essas idias a propsito
do capital, ver Marx (1980, p 53), Para simplificar, as prximas referncias sobre esse
mesmo livro e volume aparecero, no prprio texto, entre parentes, simplesmente com o
nijmero da pgina, antecedido da letra M,
As caractersticas novas adquiridas pelo valor, quando ele se converte em
valor-capital, so a capacidade de autovalorizar-se e, a menos bvia, a substan-
tivao. O valor adquire a capacidade de autovalorizar-se justamente ao conver-
ter-se em capital. Isso significa que o capital um valor com mais determina-
es, mais desenvolvido, que corresponde a uma sociedade na qual as relaes
mercantis se encontram mais difundidas, mais desenvolvidas. O capital um
valor em sua maturidade, que superou sua juventude: ele capaz de gerar novo
valor. Na poca do capitalismo desenvolvido, a existncia do valor ocorre atravs
do capital; ele existe, fundamentalmente, como capital. Da mesma maneira, a
mercadoria e o dinheiro existem, no fundamental, como formas de existncia do
capital. O capital domina tudo, at a prpria lgica da sociedade.
' Na traduo da DIFEL, o assunto recebe um tratamento que consideramos pouco adequado:
o que chamamos de substantivao tratado corno um fato que pode ser descrito atravs
de sinnimos (independncia ou autonomia do valor, ente autnomo), ora um, ora outro. Na
edio da Nova Cultural e na da Siglo XXI do Mxico, o conceito denominado autonomizao
e tratado efetivamente como categoria terica, sem que seja substituda por qualquer
sinnimo. Preferimos seguir mais de perto a traduo de Wenceslao Roces, da Fondo de
Cultura Econmica do Mxico, que optou pela palavra substantivao i^ustantivcin);
embora no seja a traduo literal da palavra alem utilizada por Marx {Verseibstaendingung),
parece-nos expressar melhor a idia.
* As citaes a seguir so da traduo brasileira de Reginaldo SanfAnna. Apresentamos
entre colchetes os trechos das modificaes que faramos com base na traduo de
Venceslao Roces.
"(...) mas, claro que, apesar deles (dos transtornos, das revolues
do valor, ao longo do ciclo), a produo capitalista s pode existir e
continuar existindo [enquanto acresce o valor-capital como ente
autnomo que efetua seu processo cclico] [enquanto o valor-capital
se valoriza, isto , enquanto descreve seu processo cclico como
valor substantivado], enquanto os transtornos de valor so de qualquer
modo dominados e eliminados." (Ibid., 1980, p.108).
O capital fictcio
A maneira mais simples para se entender o significado que Marx atribui ao
conceito de capital fictcio" partir da pergunta que ele formula no captulo XXX
do livro III de O Capital: "A acumulao de capital-dinheiro propriamente dito.
At onde indicadora de verdadeira acumulao do capitai, isto , de reprodu-
o em escala ampliada?" (MARX, 1980, p.547).
A resposta a tal pergunta deve ser buscada a partir do conceito de capital
a juros, portador ou produtor de juros.
"A forma do capital produtor de juros faz que toda renda monetria
determinada e regular aparea como juro de um capital, derive ela ou
no de um capital". (...) Todavia, essa idia (a de ser capital)
puramente ilusria, excetuando o caso em que a fonte (...) seja
diretamente transfervel ou assuma forma em quesetornetransfervel."
(MARX, 1980, p.534).
" As partes mais significativas em O Capital, sobre o tema, aparecem no Livro III, captulos
XXX (seis pargrafos iniciais) e XXIX.
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"O que estabelece o preo dos ttulos de propriedade so geralmente as receitas presentes
e futuras previstas, s que tem direito o proprietrio do ttulo, atualizadas atravs da taxa
vigente de juros (...) (assim) os preos podem variar de uma forma totalmerrte independente
das variaes das receitas previstas. Existem outras consideraes que modificam ainda
mais o preo, como a facilidade de venda no mercado, a segurana, o prazo de vencimento,
os impostos, etc. No necessrio nos preocuparmos aqui com esses detalhes, uma vez
que o que nos interessa a relao entre os preos em geral e os valores reais que
eventualmente devem ser representados. Essa relao nos proporciona algo importante
para tratar de explicar como e por que os valores (preos) fictcios alcanados atravs do
sistema de crdito podem situar-se to distantes dos valores expressos pela 'base monet-
ria.'" HARVEY, 1990, p. 281 - traduo do autor).
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O capital fictcio tem movimento prprio'^. Assim, ele real de certa maneira e,
ao mesmo tempo, no .
Uma das formas tpicas do capital fictcio est constituda pelos ttulos da
dvida pblica:
"O movimento autnomo do valor desses ttulos de propriedade, sejam ttulos da dvida
pblica ou aes, refora a aparncia de constiturem capital efetivo (...) Convertem-se em
mercadorias, com preo que varia e se fixa segundo leis particulares. O valor de mercado
se determina diversamente do valor nominal, sem que se altere o valor (...) do capital
efetivo," MARX, 1980, p. 537).
mente a tendncia a subir, ao baixar a taxa de juro (...) conseqncia
da tendncia a cair da taxa de lucro. J por essa razo, essa riqueza
imaginria (...) expande-se com o desenvolvimento da produo capi-
talista" (MARX, 1980, p.548/549).
O capital financeiro
A expresso "capital financeiro" tem sido amplamente usada para descre-
ver uma das caractersticas mais marcantes do nosso tempo. Existe consenso
sobre o fato de que um dos aspectos mais significativos da globalizao est
constitudo pela expanso e domnio do "capital financeiro". Com isso, querem
referir-se quele capital cuja remunerao formada basicamente pelos ganhos
especulativos obtidos em operaes financeiras dos mais diversos tipos, alm
da que deriva dos juros.
Como estamos acostumados com o uso generalizado de expresses pou-
co definidas, no nos preocupamos com a impreciso do referido "conceito". No
entanto freqentemente a expresso "capital financeiro" utilizada como se
fosse um conceito terico. Ns o consideramos um "conceito" teoricamente
vazio, pois se refere a um conjunto de formas indefinidas de capital cujas articu-
laes com as formas funcionais do capital industrial ficam indeterminadas.
Segundo Harvey, a expresso nunca foi usada por Marx':
Foi usada, inapropriadamente, em uma das tradues de O Capital para o portugus, e isso
bem explicado por Klagsbrunn: "Na edio de O Capital da Editora Civilizao Brasileira,
essa funo especfica foi traduzida como 'capital financeiro', expresso que pouco tem a ver
com a original geldhandiungskapital, tanto em termos literais quanto em contedo, e que
apresenta o agravante de avanar desenvolvimentos tericos de outro autor Hilferding
, que se referem a aspectos mais especficos. A edio brasileira posterior de O Capital, da
Editora Abril Cultural, foi, nesse particular, bem mais precisa e correta. Ao que tudo indica, a
origem do erro est na traduo francesa da Editions Sociales, Paris, 1976 (traduo de Mm.
Cohen-Solal e M. Gilbert Badia), na qual o ttulo do cap. 19 p. 301 aparece como 'Le Capital
Financier (Capital Marchant)'. Isso levou a empreendimentos incuos, como, porexemplo, o de
Brunhoff (1978, p. 103 e seguintes) de contrapor 'a noo de capital financeiro apresentada
por Marx' com a de Hilferding" (KLAGSBRUNN, 1992, p. 603). Sobre esse assunto a
inexistncia da expresso "capital financeiro" em Marx , agradecemos as colaboraes de
Klagsbrunn, Eteiberto Ortiz e Francisco P. Cipolla, atravs da lista de discusso da SEP na Internet.
"O conceito de capital financeiro tem uma histria particular dentro do
pensamento marxista. O prprio Marx nunca usou essa expresso,
mas deixou para a posteridade uma srie de escritos no muito
articulados sobre o processo de circulao de diferentes tipos de
capital-dinheiro. A definio de capital financeiro que derivaria da
perspectiva de Marx relaciona-se com o tipo particular do processo
de circulao de capital que se baseia no sistema de crdito. Os au-
tores posteriores tenderam a abandonar esse ponto de vista do
processo e passaram a tratar o conceito referindo-se a uma confi-
gurao particular de alianas dentro da burguesia, um bloco de poder
que exerce imensa influncia sobre os processos de acumulao em
geral" (HARVEY, 1990, p. 287 - traduo do autor).
E, em outra parte:
"Se o Banco Central chega realmente a cumprir sua tarefa, deve impedir
que os valores fictcios se distanciem demais dos valores das
mercadorias reais. O Banco no pode impor uma proporcionalidade
rigorosamesmo que tivesse poder para faz-lo , pois isso negaria
a livre circulao do capital-dinheiro para forar novas formas de
acumulao, mas tambm no pode permitir que a criao de
dinheiro-crdito ultrapasse certos limite" (HARVEY, 1990, p.284-
-traduo do autor).
Consideraes finais
Podemos agora afirmar que o capital especulativo no apresenta condi-
es de sustentar uma nova era no capitalismo, que se mantenha por dcadas
e que reorganize historicamente o mundo segundo os seus interesses, que
possa estabelecer uma nova diviso internacional do trabalho sustentvel, que
garanta nveis de crescimento econmico aceitveis e que permita condies
de vida minimamente suportveis para razovel contingente da populao mun-
dial. A poca do predomnio do capital especulativo parasitrio s pode prevale-
cer durante um perodo, maior ou menor, marcado por profundas e recorrentes
crises financeiras e, de outro lado, por uma polarizao jamais vista antes na
histria do capitalismo: magnfica riqueza material de um lado e profunda e
crescente misria em grande parte do mundo.
Enquanto a misria de grandes contingentes da populao superexplorada
funciona como mecanismo de financiamento de parte crescente do lucro
especulativo, as crises operam como mecanismo moderador do volume ascen-
dente do capital especulativo com relao base produtiva. O capital especulativo
cresce de maneira incontrolvel, a misria tambm. As crises freiam o cresci-
mento desse capital, destruindo parte dele,' mas aceleram o da misria. O
capitalismo especulativo e parasitrio a tragdia do nosso tempo.
' "Marx afirma freqentemente que, no curso de uma crise, o capitalismo se v obrigado a
abandonar as fices financeiras e regressar ao mundo do dinheiro efetivo, s eternas
verdades da base monetria." (HARVEY, 1990, p,296 - traduo do autor).
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Bibliografia
Abstract
The inaccurate idea of finance capital, widely used in the recent
analysis on the process of globalization, leads us to an effort on the
theoretical determination of the concept of speculative capital, from a
strictiy Marxist point of view. Thus, the analysis begins with a precision
about the concepts of capital, industrial capital and its functional forms,
interest-bearing capital and fictitious capital. Therefore, we come to the
conclusion that, in the specific conditions of contemporary capitalism, the
concept of industrial capital becomes, dialectically, speculative capital
and that its major functional form is the parasitic speculative capital. The
dominance ofthe speculative capital determines contradictions capable
of explaining the current crisis of capitalism.