ANLISIS DIARIO (Se publica de lunes a viernes) www.bernabecampal.

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MERCADO DE CEREALES Y OLEAGINOSAS jueves, 23 de febrero de 2017
Dpto. de Anlisis y Derivados

BERNAB CAMPAL SEDE CENTRAL: Ctra. de Huerta a Encinas de Abajo, km.1

Para cualquier pregunta o aclaracin pueden dirigirse a: 37336 Huerta (Salamanca)
Davide Luccardi - derivados@bernabecampal.es (679 564 575) Tel. 923 362 197 Fax. 923 362 151 Nm. 33/2017
Relevancia del Anlisis Departamento de Operaciones Comerciales
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Protenas y subproductos:
Hoy se publican unas estimaciones de Pilar Marcos- pilar.marcos@bernabecampal.es (619.647.451)
siembra en EEUU para el 2017! Alejandro Villoria alejandro.villoria@bernabecampal.es (679.063.914)
Cereales:
Pedro Campal - pedro@bernabecampal.es (653.913.134)
Hoy el USDA publicar sus estimaciones de superficies sembradas Eduardo Martn eduardo.martin@bernabecampal.es (618.266.245)
de maz, soja y trigo en EEUU relativas a la reunin del Foro anual Romn Dios roman.dios@bernabecampal.es (628.497.426)
de perspectivas agrcolas en EEUU. En primer lugar tengo que Precios para vcto. ms Cotizaciones al cierre del 22/02/2017
comentar que el USDA (ministerio de agricultura americano) cercano de los futuros Cierre Variacin Valor
realiza diferentes estimaciones a lo largo del ao, puesto que EURUSD 1.0555 0.0020 0.19% /Tm.
existen diversos organismos que realizan sus predicciones para CBOT
Maz / MAR-17 371.00 1.75 0.47% 138.38
fines distintos y con mtodos distintos. Las estimaciones
Trigo / MAR-17 441.25 5.25 1.20% 153.61
realmente importantes que miramos los analistas con atencin Soja / MAR-17 1022.75 -3.5 -0.34% 356.04
y que tomamos en cuenta a la hora de hacer nuestras Harina de Soja / MAR-17 335.00 -2.40 -0.71% 381.71
valoraciones son los que se publican en los informes WASDE (que Aceite de Soja / MAR-17 32.72 0.05 0.15% 683.42
se llaman popularmente informes mensuales del USDA pero EURONEXT Paris
que realmente los publica el organismo ERS). Las estimaciones de Maz / MAR-17 173.00 1.25 0.73% 173.00
superficies del WASDE son mucho ms importantes porque Trigo / MAR-17 172.25 1.25 0.73% 172.25
Colza / MAY-17 416.25 -2.25 -0.54% 416.25
afectan directamente a las existencias finales y para conocer el
PETRLEO
primer dato del WASDE tendremos que esperar al 31 de marzo. El Brent / APR-17 55.84 -0.82 -1.45% 52.90
dato que se publica hoy es menos importante, sobre todo porque West Texas / APR-17 53.59 -0.47 -0.87% 50.77
no se basa en encuestas realizadas a los agricultores sino en
modelos economtricos. Pero en cualquier caso siempre tiene repercusin en el precio.

En la tabla de abajo vemos claramente que respecto a la siembra de 2016, el mercado espera que los datos de siembra
del Foro anual de perspectivas agrcolas muestren un incremento cercano al 5% para la soja y un descenso del 3,1% para
el maz y del 6,6% para el trigo. Respecto a la primera estimacin realizada para el 2017 por otro organismo en un
contexto de previsiones a largo plazo (en noviembre de 2016), el mercado espera un incremento mayor de la siembra
de soja del 2,4% y un incremento para el maz del 1,2% mientras que la siembra de trigo caera del 3,4%. La comparacin
con los datos de la estimacin realizada en noviembre para el 2017 ser al que influir realmente sobre los precios. Por
ello de cumplirse las expectativas del mercado, este informe sera bajista para el maz y sobre todo la soja y sera alcista
para el trigo. El informe se publica a 15:00 hora espaola.

Trigo
La cantidad de trigo comprada ayer por Egipto en la subasta internacional volvi a alcanzar un volumen elevado de
360.000 toneladas, el mismo volumen de la anterior subasta. Rusia fue el mayor adjudicatario con 300.000 toneladas,
mientras que las restantes 60.000 fueron adjudicadas a Ucrania. El precio medio fue de 197,25 USD/Tm FOB y 207,25
USD/Tm C&F. El precio de la subasta supuso un incremento del 0,6% respecto a la anterior subasta, lo cual impuls al
alza los precios del trigo en Matif y CBOT.

Para cualquier pregunta o aclaracin pueden dirigirse a: Advertimos que toda informacin incluida en nuestros anlisis son opiniones de nuestro analista y no deben ser consideradas como una
derivados@bernabecampal.es recomendacin de compra o de venta. Cualquier accin tomada en base a dichas opiniones ser responsabilidad exclusiva de quien la realice.
Nos basamos en fuentes fiables pero no podemos garantizar la falta de errores o inexactitud de alguna afirmacin.
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Maz www.bernabecampal.es
La consultora brasilea Agroconsult aument hasta 93
MMT la cosecha de maz en Brasil, lo cual supone 5,5
MMT ms que la ltima estimacin del USDA y 22
MMT ms que en la anterior campaa y por supuesto
un nuevo record absoluto para este pas, despus de
un ao que tuvo que sufrir los efectos de una fuerte
sequa. Agroconsult tambin dijo que las exportaciones
del cereal amarillo doblarn a las del ao pasado con
un volumen total de 28 MMT y que a pesar de haber
sido relativamente bajas hasta ahora, comenzarn a
subir dentro de 30 das. Con lo cual podemos decir que
al pequeo rally alcista del trigo de Chicago, iniciado a
primeros de enero, le quedan dos telediarios antes
de empezar a corregir.

Soja y oleaginosas
La consultora brasilea Agroconsult elev ayer su estimacin de cosecha de soja para Brasil desde 105,3 (del 8 de
febrero) hasta 107,8 MMT. Un aumento considerable de 2,5 MMT en tan slo 15 das. Tambin estim las
exportaciones de soja brasilea en 61,1 MMT. En cuanto a Argentina, la consultora rebaj la previsin de cosecha de
soja desde 57 hasta 54 MMT.

Los precios del aceite de palma siguen cayendo por la previsin de una mayor produccin en febrero, ya que el
rendimiento de los nuevos frutos se est recuperando del efecto climtico El Nio sufrido meses atrs, y la demanda
de esta materia prima se contrae. En tan slo nueve das los precios del aceite de palma se han desplomado del 12%
arrastrando en su camino al aceite de soja y la colza.

Parece ser que la demanda de harina de soja ya est bajando en China como consecuencia de la gripe aviar, que no ha
parado de extenderse durante las ltimas semanas reduciendo fuertemente la demanda de productos en el sector
avcola.
COMMITMENT OF TRADERS Fecha Trigo Maz Soja
Posicin de los Fondos de Inversin ltimo COT 14/02/2017 -60,763 80,863 146,210
Los fondos de inversin fueron alcistas ayer en cereales y Variacin semanal 33,025 60,369 18,221
Anterior COT 07/02/2017 -93,788 20,494 127,989
bajistas en soja aunque con volmenes relativamente Contratacin ltimo Da 22/02/2017 5,500 6,500 -5,000
bajos de contratacin Contratacin media 200dias 3,470 8,062 7,086
Prximo COT (Estimacin) 21/02/2017 -70,263 80,863 130,210
Informacin de otros mercados Variacin Prev. Prox. COT -9,500 0 -16,000
Posicin Media de 3 aos -81,595 -7,212 22,944
El euro fren ayer su cada tras conocerse la noticia de Posicin Media de 5 aos -70,188 2,940 60,986
que Catherine Griset, asistente de Le Pen desde hace
muchos aos, est indagada por abuso de cargo pblico. Parece ser que ostentaba un falso cargo pblico en el
Parlamento Europeo recibiendo un salario pagado por los contribuyentes europeos, que serva realmente para pagar el
sueldo de su actividad en el partido Front National de Marine Le Pen. Este escndalo podra retarle puntos a Marine
Le Pen en las elecciones del prximo 23 de abril y 7 de mayo, lo cual devuelve la serenidad en mbito europeo.

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