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MACROECONOMIA
2010
2010. Universidade Federal de Santa Catarina UFSC. Todos os direitos reservados.
A responsabilidade pelo contedo e imagens desta obra do(s) respectivo(s) autor(es). O contedo desta obra foi licenciado temporria e
gratuitamente para utilizao no mbito do Sistema Universidade Aberta do Brasil, atravs da UFSC. O leitor se compromete a utilizar o
contedo desta obra para aprendizado pessoal, sendo que a reproduo e distribuio ficaro limitadas ao mbito interno dos cursos.
A citao desta obra em trabalhos acadmicos e/ou profissionais poder ser feita com indicao da fonte. A cpia desta obra sem autorizao
expressa ou com intuito de lucro constitui crime contra a propriedade intelectual, com sanes previstas no Cdigo Penal, artigo 184, Pargrafos
1 ao 3, sem prejuzo das sanes cveis cabveis espcie.
Inclui bibliografia
Bacharelado em Administrao Pblica
ISBN: 978-85-7988-008-7
CDU: 330.101.541
MINISTRO DA EDUCAO
Fernando Haddad
PRESIDENTE DA CAPES
Jorge Almeida Guimares
AUTOR DO CONTEDO
Luiz Fernando Mhlmann Heineck
Crditos da imagem da capa: extrada do banco de imagens Stock.xchng sob direitos livres para uso de imagem.
PREFCIO
Apresentao.................................................................................................... 11
Unidade 1 Macroeconomia
Introduo........................................................................................17
Definio de Macroeconomia............................................................................. 21
Um pouco de cinismo em relao Macroeconomia....................................... 25
Uma ltima trincheira.......................................................................... 28
Problemas macroeconmicos fundamentais: uma lista curta e uma lista longa..... 31
Sucessos e fracassos macroeconmicos.......................................................34
Antecedentes da Macroeconomia.................................................................36
O reconhecimento da viso de mercado.............................................36
O funcionamento dos mecanismos de mercado............................................38
O surgimento da Macroeconomia Moderna John Maynard Keynes...........42
Os condicionantes para o surgimento de uma nova disciplina no campo
da Economia......................................................................................42
Um desdobramento importante: as curvas IS-LM...................................48
Unidade 2 Contabilidade Nacional
Introduo........................................................................................55
Fluxo circular da renda..................................................................................59
A tica de mensurao do produto............................................................61
Os agregados macroeconmicos........................................................63
Identidades contbeis.............................................................................66
Economia fechada e sem governo..............................................................68
Economia fechada e com governo..............................................................69
Economia aberta e com governo..............................................................71
Sistema de Contas Nacionais................................................................73
Balano de pagamentos........................................................................78
Introduo..........................................................................................87
Oferta agregada.......................................................................................88
Uma discusso sobre curto e longo prazo......................................................88
Formatos das curvas de oferta.......................................................................91
Deslocamentos e movimentos ao longo da curva de oferta........................99
A curva de oferta de curto prazo no entorno da curva de produto potencial de
longo prazo.....................................................................................103
Demanda agregada............................................................................107
A curva de demanda...................................................................108
Deslocamentos da curva de demanda e movimentos ao longo da curva
de demanda.............................................................................112
Resumo dos componentes da demanda..................................................113
Explorando conjuntamente as curvas de oferta e demanda agregadas...114
O retorno ao ponto de equilbrio: uma anlise do longo prazo.........121
Unidade 4 O Modelo IS-LM
Introduo........................................................................................................ 131
O lado IS do modelo........................................................................................ 133
Vazamentos e injees....................................................................... 135
A dependncia da demanda efetiva aos juros........................................... 138
Desenho e equacionamento da curva IS...................................................... 141
Deslocamento da curva IS e a sua inclinao............................................ 146
O lado LM do modelo........................................................................................ 153
A derivao grfica da curva LM................................................................. 156
Equacionamento matemtico da curva LM........................................... 159
Deslocamentos e inclinaes da curva LM............................................ 163
Trechos clssicos e keynesianos da curva LM.......................................... 165
Introduo.............................................................................................. 173
Inflao: definies e tipos............................................................. 175
A inflao expressa por meio da Teoria Quantitativa da Moeda................. 179
A relao entre inflao, taxa nominal e taxa efetiva de juros: a equao de Fisher 183
Males e benefcios da inflao....................................................................... 185
A Curva de Phillips............................................................................ 187
A relao entre desemprego, inflao e produto na economia................. 187
A Lei de Okun................................................................................. 192
Derivao da curva de demanda e oferta agregadas em funo da inflao......... 196
A demanda agregada e sua expresso em forma inflacionria..................... 197
Gerao da curva de oferta agregada em sua forma inflacionria............... 200
Qualidade do emprego.......................................................................................... 208
Componentes da Curva de Phillipis estendida............................................ 209
Macroeconomia
Minicurrculo........................................................................................................ 260
APRESENTAO
Caro estudante,
Estamos iniciando o segundo mdulo do curso de
Bacharelado em Administrao Pblica. Voc j deve se sentir mais
confiante para intervir direta ou indiretamente em seu local de
trabalho a partir dos conhecimentos que formam um curso de
Administrao Pblica. Entusiasmados, comeamos a pensar em
planejar, organizar e controlar as organizaes, no entanto, no
podemos deixar de lado uma formao mais ampla e que contemple
questes de filosofia e tica. Essa perspectiva terica foi o objetivo
maior do primeiro mdulo, como voc pde conferir tambm na
disciplina de Introduo Economia. Por meio dessa disciplina
nos foi possvel mostrar que existem modelos (numricos ou
puramente conceituais) que dizem como as atividades humanas
se comportam quando o foco produzir, distribuir e avaliar custos
e preos em uma sociedade.
Neste novo mdulo, vamos buscar uma sntese ainda maior,
focando o olhar na Macroeconomia. De certa maneira, esta
disciplina aponta balizas gerais s atividades que gostaramos de
levar frente como administradores. Como princpio a
Macroeconomia fundamenta recursos que analisam e impem
limites, freios, marcos ou impedimentos mais amplos a nossa
atividade como homens econmicos. Existem condicionantes
econmicas gerais que indicam que nem tudo possvel de ser
realizado para mudar a sociedade, principalmente no curto prazo.
Este um momento econmico especialmente significativo
em nossas vidas. Estamos no incio de um novo sculo e tambm
de um novo milnio. No entanto, para seguirmos produtivamente
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Macroeconomia
Mdulo 2
13
Macroeconomia
UNIDADE 1
MACROECONOMIA
Mdulo 2
15
Macroeconomia
INTRODUO
Caro estudante,
Estamos iniciando esta disciplina compreendida como parte
da espinha dorsal do curso de Administrao Pblica que
comeou com a Introduo Economia e ter sequncia
com a Economia Brasileira, no prximo mdulo. Este
encadeamento de disciplinas importante j que voc
observar que este livro de Macroeconomia no lana mo
de exemplos relativos economia brasileira, deixando isto
para essa prxima disciplina. Da mesma forma, este livro
no utiliza exemplos de outras economias, principalmente
da economia norte-americana, como ocorre na maioria dos
livros citados nas Referncias bibliogrficas deste curso.
Os grficos, quando apresentados neste livro, so genricos
e no correspondem nenhuma economia em particular.
No entanto, sempre que possvel mostraremos que estes
grficos tm valores que se aproximam daqueles que
podemos encontrar em consulta a sites de informaes,
como indicado ao longo do texto. Em resumo, os grficos
tm formatos e valores que so prximos daqueles que
podem ser encontrados nas discusses sobre
Macroeconomia em vrios pases.
A Macroeconomia ser vista tambm em Teoria das Finanas
Pblicas e Oramento Pblico, disciplina esta que
corresponde aos desdobramentos prticos e tericos de
polticas fiscais. No ltimo mdulo do curso a retomaremos
na disciplina de Polticas Pblicas e Sociedade. Por fim, a
disciplina de Relaes Internacionais compartilha conceitos
com aquilo que vamos ver aqui sobre economia aberta. Em
particular, podemos reconhecer que a questo de economia
aberta pode ser aprofundada utilizando partes especficas
das demais disciplinas deste curso de Administrao Pblica.
Mdulo 2
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Macroeconomia
v
Desta maneira, precisaremos ao longo do tempo mostrar as
contribuies positivas da cincia macroeconmica para a
estabilidade das sociedades, criando condies para o seu
desenvolvimento scioeconmico. No entanto, como uma primeira Devemos respeitar o
aproximao para o entendimento de problemas econmicos, desenvolvimento
devemos raciocinar com regras de bom senso e com os cientfico da rea
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Macroeconomia
DEFINIO DE MACROECONOMIA
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Macroeconomia
pertence ao campo das Cincias Sociais Nasceu em 1883, filho da alta classe
Aplicadas, ou seja, so as aplicaes que mdia profissional vitoriana. Em 1905,
justificam a sua razo de ser. graduou-se em matemtica, mas, em
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Macroeconomia
UM POUCO DE CINISMO EM
RELAO MACROECONOMIA
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Macroeconomia
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Macroeconomia
Mdulo 2
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Macroeconomia
PROBLEMAS MACROECONMICOS
FUNDAMENTAIS: UMA LISTA
CURTA E UMA LISTA LONGA
Esta lista curta pode ser expandida para uma lista longa
envolvendo outras variveis. So elas:
Produto potencial.
Amplitude dos ciclos econmicos.
Produto interno bruto per capita.
Distribuio de renda.
Taxa de inflao nominal.
ndices de correo monetria da inflao e indexado-
res de preos.
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Macroeconomia
Mdulo 2
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Macroeconomia
SUCESSOS E FRACASSOS
MACROECONMICOS
v
acesse: <http://
estamos preocupados com o momento atual marcado por uma www.brasilescola.com/
crise econmica potencialmente proporcional quela ocorrida em historiag/crise29.htm>.
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35
Macroeconomia
ANTECEDENTES DA MACROECONOMIA
v
Smith, em 1776, deu um ttulo sintomtico para sua obra seminal
da moderna economia, a Riqueza das Naes. Com esta colocao
quis inferir que a riqueza no era determinada pelo acmulo de
metais, como no perodo do mercantilismo, mas sim pela
Voc pode ter acesso a
organizao social baseada na diviso do trabalho e nas motivaes
verso eletrnica desta
obra no site <http://
pessoais de seus cidados.
www.reidoebook.com/ A evoluo da cincia econmica a partir da cria a figura
2009/03/riqueza-das- de vrios mercados cujo equilbrio estaria sempre garantido. Estes
nacoes-adam-
mercados expressam e buscam o equilbrio de duas quantidades
smith.html>.
fundamentais: as quantidades de itens e o preo destes itens; sendo
Mdulo 2
37
Macroeconomia
v
voc estudou na necessitassem o que demonstrava que no sculo XIX no havia
disciplina de Introduo
grande preocupao com a conduo da economia. Pela teoria
Economia sobre estes
economistas.
clssica a partir de Adam Smith, Mills, Marshall e Say os vrios
mercados buscariam o equilbrio e haveria sempre o pleno
emprego, teoricamente.
Mdulo 2
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Macroeconomia
Mdulo 2
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Macroeconomia
O SURGIMENTO DA MACROECONOMIA
MODERNA JOHN MAYNARD KEYNES
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Macroeconomia
Mdulo 2
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Macroeconomia
Mdulo 2
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Macroeconomia
v
foi introduzido no arsenal de ferramentas da Macroeconomia as
curvas de Phillips. Estas curvas relacionam a taxa de desemprego
de uma economia com a de inflao.
Mdulo 2
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Macroeconomia
Resumindo
Nesta Unidade, estudamos algumas definies de
Macroeconomia a fim de evidenciarmos que, segundo elas,
esta cincia tm em comum a preocupao pelo estudo in-
tegrado da economia, incluindo variveis como renda, pre-
o e taxas de desemprego.
Conhecer as ferramentas desta cincia nos permite,
em ltima anlise, oferecer polticas para melhorar o de-
sempenho econmico do Pas e explicar eventos econmi-
cos bem ou malsucedidos.
Vimos ainda que a Macroeconomia surge como disci-
plina recente, fortemente baseada em Keynes, com concei-
tos de conduo da economia no curto prazo que diferem
radicalmente daquilo que pode ser compreendido a partir
dos ensinamentos clssicos da Economia.
Por fim, vimos algumas extenses do estudo da
Macroeconomia, como a as curvas IS-LM e as curvas de
Phillips que permitem um tratamento unificado da
Macroeconomia proposta deste livro.
Atividades de aprendizagem
Preparamos para voc algumas atividades com o objetivo
de faz-lo rever o contedo estudado nesta Unidade. Em
caso de dvida no hesite em fazer contato com seu tutor.
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UNIDADE 2
CONTABILIDADE NACIONAL
INTRODUO
Caro estudante,
Vamos iniciar a Unidade 2 com a apresentao da
Contabilidade Nacional. Por intermdio dela
conheceremos ferramentas e tcnicas que nos permitiro
operacionalizar os conceitos da Macroeconomia. Porm,
devemos ter pacincia para entendermos primeiro como
so mensurados os resultados da atividade econmica.
Embora a Contabilidade Nacional trate de resultados e
devesse fazer parte do ltimo captulo de um livro de
economia, vamos promover esta antecipao a fim de
introduzirmos a nomenclatura da rea e seus
respectivos conceitos, como renda, produto, tributos,
exportao e importao.
Mostraremos a voc os objetivos da Contabilidade Nacional
como disciplina associada Macroeconomia keynesiana e
como so formados os Sistemas de Contas Nacionais. Estas
contas so as principais fontes de estatsticas para
economistas e pesquisadores, dentre as quais a mais
importante a do Produto Interno Bruto (PIB).
Ento, preparado? Vamos l?
Mdulo 2
55
Macroeconomia
v
aos quais podemos introduzir mensuraes que reflitam especificamente
o bem-estar na sociedade, envolvendo um conjunto muito maior de
variveis do que aquelas de natureza puramente econmica.
Voc j deve ter ouvido
importante que voc, acadmico do curso de
falar do ndice de Administrao Pblica, tenha capacidade de discernimento diante
Desenvolvimento da economia para distinguir a linguagem contbil da linguagem de
Humano (IDH)Para saber
modelo. Um modelo econmico que possui uma representao
acesse <http://
www.pnud.org.br/idh/>.
matemtica na verdade uma construo terica que ir descrever,
por meio de grficos e equaes, as diversas relaes entre as
variveis econmicas que sero testadas empiricamente para
estimularem os efeitos ou as mudanas em um provvel resultado
final. Por sua vez, um modelo contbil ir trabalhar com identidades
que matematicamente iro representar a igualdade de duas ou mais
*Ex post expresso lati- variveis teoricamente idnticas e que no estabeleam ligaes
na utilizada para indicar de causalidades entre elas. Como so geradas ex post*, no h a
as condies que resul-
necessidade de confront-las empiricamente.
tam de um determinado
acontecimento, o qual Explicar como se d a evoluo do PIB tarefa para os
pode ser um ajuste, uma macroeconomistas e para a teoria macroeconmica que por meio
correo, uma transao
de modelos tericos analisam e interpretam o comportamento das
ou mesmo a realizao
variveis. Ns iremos conhecer quem so e como so formadas
de um fato planejado.
Fonte: Lacombe (2004). essas contas para que possamos entender de que forma elas
fornecem os dados necessrios ao estudo e desenvolvimento desses
modelos tericos no campo da Macroeconomia.
Nesse sentido, podemos em uma primeira definio afirmar
que a Contabilidade Nacional um sistema contbil que permite a
avaliao da atividade econmica em um determinado perodo de
tempo, fornecendo estatsticas e hierarquizando fatos econmicos
para que possam ser analisados de forma coerente. Diferente de
outras linhas de estudo da Macroeconomia, a Contabilidade
Nacional trata apenas de fatos ex post.
Mdulo 2
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Macroeconomia
Mercado de fatores de
produo
FAMLIAS EMPRESAS
Mercado de bens
e servios
Fluxo real
Fluxo Monetrio
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Macroeconomia
VPi = QiPi
mercado de fatores de produo. Temos, ento, outra forma de sendo necessrio para
que no haja dupla con-
calcularmos o que foi produzido, por meio da soma dos gastos
tagem na economia. Por-
realizados pelos agentes econmicos. tanto, ele tambm nos
Em resumo, na Contabilidade Nacional o acompanhamento informa tudo o que por
dos fluxos de produo, monetrio e dos gastos em um determinado ela foi produzido. Fonte:
Elaborado pelo autor.
perodo de tempo nos permite calcular o PIB de uma economia por
meio de trs ticas:
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Macroeconomia
OS AGREGADOS MACROECONMICOS
v
de produo, falamos em
do PIB ns iremos obter o Produto Nacional Bruto, mais Renda Nacional Bruta e
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Macroeconomia
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Macroeconomia
IDENTIDADES CONTBEIS
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Macroeconomia
Yp = C + Ip
Yp = C + S
S = Ip
Y=C+I+G
Y = C + S + RLG
S + RLG = I + G
S + Sg = I
Mdulo 2
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Macroeconomia
v
Outra situao possvel a de aplicarmos a poupana em
investimentos pblicos. Nesta situao, as famlias deixam
simplesmente de financiar os investimentos privados e deslocam
este esforo para a esfera pblica. Macroeconomicamente o que
Aplicao de capital
totalmente detida pelo interessa que os investimentos sejam feitos, no havendo grande
Estado. preocupao quanto a quem eles pertencem, se s famlias ou
ao governo. No entanto, se a poupana privada financiar as
despesas do governo na rubrica de consumo, podemos estar
diante de um problema.
Diante do exposto, podemos afirmar que a sociedade deveria
preferir investimentos ao consumo, pois os investimentos aumentam
a capacidade produtiva da economia ao longo do tempo, enquanto
o consumo faz desaparecer seus efeitos em curto espao de tempo.
Y = C + I +G + (X M)
v
importaes de bens e servios. Na mesma linha de raciocnio,
temos que RLEE TUR o saldo das remessas de renda enviada e
recebida ao exterior. Como nos casos anteriores, iremos por em
prtica a identidade contbil: Transferncias
Unilaterais Recebidas.
S + RLG + (RLEE TUR) = I +G + (X M)
Mdulo 2
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Macroeconomia
(RLEE TUR) + (X M) = SE
I = S + Sg+ SE
v
pas em determinado perodo de tempo. Essa sntese pode significar
simplesmente fazer a contabilidade de qualquer coisa, por
exemplo, nossa contabilidade pessoal ou a de nosso escritrio.
Em sua verso original criada pela Organizao das Naes
Saber se a organizao
Unidas (ONU), o sistema possua quatro contas que foram tem dinheiro ou no, se
classificadas por meio de trs ticas de mensurao: de produo, possui dvida ativa ou
de apropriao (ou utilizao da renda) e de acumulao dos passiva, se houve
pagamento de dvidas
agentes econmicos. Seguindo essa sequncia, a quarta conta leva
antigas, se as dvidas so
em considerao o setor externo. Por meio do mtodo contbil das maiores do que as
partidas dobradas so feitos os lanamentos nas contas: receitas, se os
investimentos
Produto Interno Bruto (produo). correspondem a uma
parcela razovel das
Renda Nacional Disponvel (apropriao).
receitas e despesas e se
De Capital (acumulao). existem estoques a
serem consumidos em
De Transaes com o resto do mundo. perodos vindouros.
Mdulo 2
73
Macroeconomia
v
O Banco Central faz um demonstrativo de contas que nos
permite visualizar como o Brasil faz esta contabilidade.
Para saber mais sobre Vamos comear pela Conta Produto Interno Bruto,
este demonstrativo, dando a ela a seguinte definio: a conta inicial do sistema, a
acesse <http:// mais importante, aquela que apresenta uma sntese de todos os
www.bcb.gov.br/
lanamentos contbeis efetivados durante o perodo de produo.
?PCONTAS>.
Ela tem no dbito o pagamento das unidades produtivas aos fatores
de produo com os impostos subtraindo os subsdios. Por sua vez,
o crdito resume o que a instituio recebeu dos agentes econmicos
que adquiriram bens e servios. Do razonete dessa conta extrado
o PIB e as despesas a preos de mercado, agregando tudo o que foi
produzido no pas, sem distino entre pblico e privado ou famlias
e governo. Tudo que represente uma atividade de produo e tenha
reflexos contbeis entra nesta conta. Observe o Quadro 1.
DBITOS CRDITOS
DBITOS CRDITOS
Mdulo 2
75
Macroeconomia
CONTA DE CAPITAL
DBITOS CRDITOS
DBITOS CRDITOS
Exportaes Importaes
Renda recebida do exterior Renda enviada ao exterior
Saldo: poupana externa
Recebimentos correntes Utilizao dos recebimentos correntes
Mdulo 2
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Macroeconomia
BALANO DE PAGAMENTOS
Mdulo 2
79
Macroeconomia
v
A segunda conta, por ns descrita, foi a conta de capital.
Aqui temos registradas as transferncias unilaterais de ativos reais,
financeiros e valores intangveis entre os residentes e os no
residentes. A diferena que se d entre as transferncias de conta
Ateno para no
confundi-las com as corrente e a de conta capital que nesta esto envolvidos os direitos
transferncias de propriedade sobre ativos, ou seja, houve uma contrapartida de
unilaterais de renda. quem vendeu a quem comprou e os bens trocam de mos entre
nacionais e estrangeiros.
Este no o caso das rendas em que houve a troca de
pagamentos pelo aluguel de um fator de produo. Essas rendas
(aluguis) so contabilizadas na conta corrente, como exportaes
e importaes de servios. Esse aluguel tanto pode ser a forma de
remunerao por mquinas, equipamentos e prdios emprestados
temporariamente para a produo (e depois devolvidos) como o
pagamento de salrios pelo uso de mo de obra operativa ou
gerencial. Ao final desse uso de mo de obra, a sua capacidade
operativa volta a ser de propriedade de quem a detinha, no caso os
operrios, os gerentes e os empreendedores.
Temos tambm a c o n t a f i n a n c e i r a, uma conta
basicamente para o registro de valores. Ela contabiliza os fluxos de
capital entre residentes e no residentes e dela se derivam mais
quatro subcontas:
v
da renda. Nesta subconta de balano da renda so lanados os
juros e as outras despesas financeiras associados movimentao
de capitais registrada na conta financeira. O movimento de entrada
e sada de capitais tambm registrado na conta financeira,
esperado que os
enquanto que os custos desta movimentao, por exemplo, os juros, capitais se movam de um
so registrados no balano de rendas. pas a outro em busca de
alguma forma de
remunerao.
Mdulo 2
81
Macroeconomia
Resumindo
Nesta Unidade, vimos que as contas nacionais so
apresentadas por meio de um modelo clssico que possui
quatro subdivises: conta do produto (Produto Interno Bru-
to), conta de apropriao (Renda Nacional Disponvel), con-
ta de formao bruta de capital (acumulao) e contas de
relao com o exterior. Estas contas mostram a interligao
entre os vrios elementos que esto presentes em qual-
quer sistema econmico.
Em particular, estudamos como funciona uma econo-
mia aberta por intermdio da importao e da exportao
de bens, do pagamento por servios e da entrada e sada
lquida de recursos. Os elementos contbeis apresentados
nesta Unidade esto associados ao que ser apresentado
nas Unidades 3 e 4 para uma economia fechada e abrem o
caminho para uma explorao mais detalhada das contas ex-
ternas que venham a ser includas nos modelos de oferta e
demanda agregadas estudados neste livro.
Atividades de aprendizagem
Vamos conferir se voc compreendeu o contedo exposto?
Procure, ento, resolver as atividades propostas.
Mdulo 2
83
UNIDADE 3
OFERTA E DEMANDA AGREGADAS
INTRODUO
Caro estudante,
Vamos dar continuidade ao nosso estudo conversando
sobre oferta e demanda agregadas e os seus
condicionantes. importante destacarmos que a
Macroeconomia, por definio, o estudo em escala
global de fatos da economia. O seu principal
instrumento de anlise a interao das curvas de
oferta e demanda agregadas.
Como na maior parte das vezes analisamos a economia em
equilbrio ou na busca deste, podemos tomar a demanda
agregada como sendo igual oferta agregada. No entanto,
cada uma destas partes vai ser constituda de elementos
diferentes e influenciada tambm por variveis diferentes.
Agora que voc j teve uma prvia do que ser tratado nesta
Unidade, mos obra e bons estudos!
Mdulo 2
87
Macroeconomia
OFERTA AGREGADA
v
Esta dificuldade que encontramos para definir o produto
potencial prende-se ao fato de que o produto no longo prazo no
pode ser verdadeiramente observado por estar no longo prazo, ou
seja, estar no futuro. Sabemos que ele existe e que tem sofrido No cabe e no
ampliaes substanciais ao longo do caminho do desenvolvimento possvel buscarmos
econmico, para a maioria dos pases. Exceto para alguns pases valores precisos para o
produto de longo prazo.
africanos, o produto potencial cresce e muda de magnitude (dobra,
triplica) ao longo das dcadas. Este crescimento em termos de
magnitude desperta pouco interesse na busca de definio para as
Mdulo 2
89
Macroeconomia
Oscilaes no produto
Mdulo 2
91
Macroeconomia
v
de longo prazo que cresce a uma taxa de +2% a +7% ao ano.
As oscilaes, de modo geral, so de pequena monta, na
faixa de +/ 3% em relao ao crescimento do produto natural.
Esta faixa pode ser calculada grosseiramente da seguinte forma:
Aqui entendida como
pequena importncia.
vamos supor que a economia decresa 1% em relao a uma linha
de tendncia de baixo crescimento econmico de 2% no longo prazo.
Teremos uma perda de 3% em relao ao que se poderia esperar
como patamar mnimo de crescimento. Olhando para o outro extremo,
a economia poderia crescer no curto prazo a uma taxa de 10%.
Tomamos como hiptese, neste caso, que a economia venha
crescendo a uma taxa de 7% em termos de tendncia no longo prazo,
o que caracteriza um crescimento a mais do que o esperado de 3%.
Estas oscilaes so de pequena monta para serem
percebidas graficamente. Logo, para efeitos didticos,
encontraremos os grficos de oscilao do produto de tamanhos
exagerados quando a proposta for a de fazermos a anlise conjunta
no curto e no longo prazo. Excees a estas oscilaes relativamente
pequenas so, por exemplo, a Grande Depresso de 1929 nos
Estados Unidos, a recuperao americana durante a Segunda
Guerra Mundial e a recente crise na Argentina de 1998 a 2002.
Nestes casos, os descolamentos do produto de curto prazo e longo
prazo foram bem maiores, algo em torno de 1030%.
A Figura 3 mostra no eixo das abscissas o tempo e no eixo
das ordenadas o produto de curto prazo ziguezagueando em torno
do produto de longo prazo.
v
produto de cada organizao a partir do seu custo marginal
estudados at aqui j foram compreendidos em disciplina anterior.
A partir desta reviso conceitual voc vai poder fazer as ligaes
entre a lgica de oscilao do produto no curto e no longo prazo.
Lembre-se de que vimos
Vejamos: estes assuntos na
disciplina de Introduo
O produto de longo prazo considerado fixo no Economia. Em caso de
momento especfico de longo prazo em que ele est dvida retome a leitura
sendo avaliado. fruto dos avanos tecnolgicos, da dessa disciplina.
Mdulo 2
93
Macroeconomia
v
marginal) for superior ao custo marginal (o custo de
produzir uma unidade a mais). Este preo superior
pode ser ilusrio, ou seja, os produtores podem ser
motivados a produzir a mais por uma subida
Veremos com maiores
detalhes esta situao inflacionria de preos desde que tenham a iluso de
na Unidade 5. poder controlar a subida dos custos de seus insumos
de produo.
Mdulo 2
95
Macroeconomia
Mdulo 2
97
Macroeconomia
Nvel de Nvel de
preos preos
Produtos Produtos
Nvel de Nvel de
preos preos
Produtos Produtos
Nvel de Nvel de
preos preos
Produtos Produtos
Mdulo 2
99
Macroeconomia
Produtos Produtos
A B
Figura 5: Deslocamentos da curva de oferta no curto prazo
Fonte: Elaborada pelo autor
Produtos Produtos
Figura 6: Alguns deslocamentos da curva de oferta no curto prazo
Fonte: Elaborada pelo autor
Mdulo 2
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Macroeconomia
Aumento de preos
Nvel geral e de custos sem que
de preos haja aumento de produo
Produto
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103
Macroeconomia
Curva de oferta
no curto prazo
Produto de
Nvel geral Nvel geral
de preos longo prazo de preos
Produto de
longo prazo
-3% 3%
Produto Produto
Mdulo 2
105
Macroeconomia
DEMANDA AGREGADA
Mdulo 2
107
Macroeconomia
A CURVA DE DEMANDA
v
mudanas relativas deste nvel geral de preos ao longo do tempo.
A curva da demanda agregada tem uma forma peculiar,
inclinada de cima para baixo. No entanto, a explicao para o
Esta curva lembra a
aumento da demanda com a diminuio dos preos, nesse caso, o
curva de demanda para aumento da demanda ao longo de uma curva pela diminuio do
bens especficos vista na nvel geral de preos, diferente.
Microeconomia, dentro
Na Microeconomia este aumento de demanda fcil e
da disciplina Introduo
Economia.
intuitivo. Para a maioria dos bens um preo menor faz com que
este bem em particular seja preferido em relao a outras categorias
de bens: um consumo maior dele significa uma retrao do consumo
de outros bens. J para a Macroeconomia esta explicao no vale:
Mdulo 2
109
Macroeconomia
v
Ocorre que estamos falando de um conceito levemente
diferente nesta Unidade sobre a oferta e a demanda agregadas.
Aqui temos a oferta e a demanda planejadas, esperadas, que os
agentes econmicos tm a expectativa de realizar no futuro.
Guarde esta sutil
Reiterando, no caso da Contabilidade Nacional temos aquilo que diferena na memria,
ocorreu no passado, ou seja, a demanda e a oferta que realmente pois ela vai ser
existiram em um certo perodo de tempo. importante no futuro
para fazermos os grficos
de equilbrio entre a
oferta e a demanda.
Mdulo 2
111
Macroeconomia
Y=C+I+G
Mdulo 2
113
Macroeconomia
NP
Mdulo 2
115
Macroeconomia
v
interessa o impulso inicial. Mesmo nas hipteses mais otimistas,
de ajustamento rpido da economia, os choques levam meses para
serem absorvidos.
Em uma viso de preos
Algumas evidncias empricas mostraram que a economia
rgidos, como a dos americana, por exemplo, capaz de se ajustar depois de algum
keynesianos, o tempo tempo considervel algo entre quatro e seis anos. Isto considerado
medido em dcadas.
um bom resultado diante das previses de ajuste de longo prazo
muito mais dilatadas feitas pelos keynesianos. Estes afirmavam que
o prazo de ajuste seria maior se fosse permitido economia seguir
o seu prprio curso, sem a interveno por parte dos condutores da
poltica econmica. Esta reduo de prazos, de dcada para lustro*,
*Lustro perodo de cin-
tomada como um exemplo da eficcia de intervenes econmicas
co anos; quinqunio.
por parte das autoridades no curso natural da economia.
Fonte: Houaiss (2009).
Os choques de demanda so mais frequentes do que os
choques de oferta, mas estes ltimos so mais difceis de serem
dominados. Como veremos na Unidade 6, os choques so
administrados por meio de polticas econmicas. Em geral, a volta
ao equilbrio possvel por meio do uso combinado de polticas
monetrias e fiscais, com maior nfase sobre as primeiras. Estas
so mais fceis de usar, pois possuem efeitos mais rpidos sobre a
economia e com um alcance bem mais disseminado do que as
polticas fiscais.
Choques de demanda
NP
Y
Hiato deflacionrio
Mdulo 2
117
Macroeconomia
NP
Hiato inflacionrio
Y
Figura 11: Hiato inflacionrio com aumento na demanda agregada
Fonte: Elaborada pelo autor
Choques de oferta
NP
Y
Figura 12: Diminuio do produto com uma reduo na curva de oferta
Fonte: Elaborada pelo autor
v
sociedade movida pelo
de matrias-primas por alguma restrio na sua disponibilidade. aumento de quantidades
Mdulo 2
119
Macroeconomia
Mdulo 2
121
Macroeconomia
NP
Y
Figura 13: Novo ponto de equilbrio com a diminuio da demanda e
consequente ajuste pela diminuio dos custos de produo no longo prazo
Fonte: Elaborada pelo autor
NP
E2
E2
Mdulo 2
123
Macroeconomia
NP
Y
Figura 15: Deslocamento do ponto de equilbrio por meio de uma reduo da
curva de oferta e consequente reduo dos custos de produo no longo prazo
com a volta ao ponto de equilbrio original
Fonte: Elaborada pelo autor
Mdulo 2
125
Macroeconomia
Resumindo
Nesta Unidade, descrevemos os condicionantes da
oferta e da demanda agregadas, considerando o princpio
da Macroeconomia que, por definio, o estudo em escala
global de fatos da economia.
Discutimos tambm sobre as formas das curvas de ofer-
ta e demanda agregadas, os seus deslocamentos e as movi-
mentaes que podem ocorrer ao longo de curvas especfi-
cas. Vimos graficamente como possvel expressar os cho-
ques positivos e negativos de demanda e de oferta.
Como nfase, na economia em equilbrio ou em sua
busca, em que a demanda agregada igual oferta agrega-
da, estudamos o modelo de equilbrio geral OA-DA (Oferta
Agregada Demanda Agregada).
Atividades de aprendizagem
muito importante que voc tenha compreendido como
funcionam os condicionantes da oferta e da demanda
agregadas, para entender como eles podem intervir na
economia. Caso tenha ficado com dvidas, no hesite em
conversar com o seu tutor.
Mdulo 2
127
UNIDADE 4
O MODELO IS-LM
INTRODUO
Caro estudante,
Nesta Unidade, vamos estudar o modelo IS-LM e verificar
que hoje ele varia de acordo com as circunstncias, como
os preos flexveis ou rgidos e os juros capazes de
influenciar ou no a economia. E como, em razo destes, o
modelo tende generalizao. Para que voc tenha um
bom entendimento sobre o tema, sugerimos que ao longo
da leitura voc registre as suas anlises, dvidas, reflexes
e concluses, pois elas podero orient-lo na realizao das
Atividades de aprendizagem, no contato com o seu tutor e
com os seus colegas de curso. Lembre-se de que voc no
est s. Estamos sempre sua disposio para o que for
necessrio ao seu aprendizado.
Bons estudos!
Mdulo 2
131
Macroeconomia
conduzidas por meio de seu uso tambm podem ser utilizadas para
v
os estudos de curto e de longo prazo. O modelo IS-LM pode ainda
ser includo entre as ferramentas de juno das escolas: sntese
neoclssica e keynesiana.
Leia uma anlise crtica Como veremos, o modelo sintetiza em um s conjunto de
da sntese neoclssica a grficos o lado real e o monetrio da economia, lembrando que,
partir da perspectiva filosoficamente, este um duelo constante entre os economistas.
keynesiana em:
Ou seja, para alguns economistas no h mgica, o que vale o
<www.ufrgs.br/fce/rae/
edicoes_anteriores/ lado real, na forma de eficincia dos fatores produtivos, de
pdf_edicao50/ planejamento das organizaes, de novas descobertas e do mpeto
artigo5.pdf>. de consumo, caracterstica comportamental dos seres humanos. Mas
em nossa vida pessoal e para muitos outros economistas o que
importa o lado monetrio, o dinheiro.
O modelo IS-LM prope a reconciliao destes dois lados: o
real e o monetrio. O lado monetrio gira em torno da questo dos
juros, do custo que se tem pela posse de dinheiro. Keynes, em sua
teoria inicial, no deu muita importncia aos juros para a conduo
da Macroeconomia. Para o terico, na demanda efetiva os gastos do
governo e os investimentos privados eram autnomos, ou seja, eram
dados e chamados de variveis exgenas ao modelo, pois no faziam
parte da estrutura, no eram modelados por ele e no sofreriam
variao em funo dos valores que o modelo poderia criar.
Da mesma forma, Keynes no se preocupou muito com a
poltica monetria. Hoje, possvel dizermos que ele estava
parcialmente correto, pois as evidncias empricas mostram que a
taxa de juros realmente no tem grande influncia sobre os
investimentos privados, mas que em certas circunstncias ela tem
grande influncia sobre a demanda por moeda.
Observamos que se tornou interessante ao modelo IS-LM
ser generalizvel por considerar no somente as situaes em que
os preos so fixos no curto prazo como tambm as situaes em
que os preos so flexveis e os juros tm variados graus de
importncia na conduo da economia.
O LADO IS DO MODELO
Y=C+I
S=YC
S= I
v
Contabilidade Nacional.
igual ao seu investimento. Podemos usar ainda dois conceitos para Em caso de dvida, faa
essa equao: ex ante (planejado) e ex post (realizado). Em relao uma releitura do
assunto.
Mdulo 2
133
Macroeconomia
VAZAMENTOS E INJEES
Mdulo 2
135
Macroeconomia
Y=C+I+G
Yd = Y - T
Spriv = Yd C
Spriv = Y T C
C = Y T Spriv
Y = Y T Spriv + I + G
Spriv + T = I + G
Spriv = I + G T
v
Siga em frente, pois
apenas desejamos
Ao iniciarmos o desdobramento matemtico com a equao mostrar que as equaes
da demanda efetiva acabamos passando pela equao S = I. Veja foram obtidas uma em
Mdulo 2
137
Macroeconomia
verdades por si ss, por definio. Toda esta explicao foi apenas
para demonstrarmos que as equaes podem ser expressas de forma
alternativa, ou seja, que podemos falar tanto da funo de demanda
efetiva como do equilbrio entre vazamentos e injees, no caso
representado pela igualdade entre a poupana e o investimento.
v
reta de demanda efetiva se cruza com a reta de 45 graus e mostra pelos
pontos de equilbrio que o produto da economia igual a sua despesa.
Mdulo 2
139
Macroeconomia
Pontos de equilbrio
Demanda
agregada C + G + Io (juros baixos i2)
Y = Renda, produto
Figura 16: Pontos de equilbrio da demanda agregada e produto
para vrios nveis de investimento
Fonte: Elaborada pelo autor
A
i2
i1
io
Yo Y1 Y2 Y
Figura 17: Curva de taxa de juros x produto para vrios nveis de investimento
Fonte: Elaborada pelo autor
Mdulo 2
141
Macroeconomia
1 equao independente =
demanda efetiva
DA
C + G + I2 Passo intermedirio
C + G + I1 S
S
C + G + Io
C = Co + by
Y I
i i
Curva IS
Y I
Curva IS resultante 2 equao independente =
demanda por investimento
Figura 18: O uso do diagrama de quatro quadrantes
para a obteno da curva IS
Fonte: Elaborada pelo autor
Mdulo 2
143
Macroeconomia
Y=C+I+G
Y = Yd + T
C = Co + b . Yd
Y = Co + b . Yd + I (i) + G
Y = Co + b . (Y-T) + I(i) + G
I = Io a . i
I I I
Io
Io
Io
i i i
Demanda por Investimentos pouco Investimentos muito
investimentos sensveis aos juros sensveis aos juros
Y = Co b . To + Io + Go + b . Y a . i
Y - b . Y = DA a . i
Y(1 - b) = DA a . i
Y = (DA a . i) . 1/(1-b)
Y = (DA a . i) . m
Y/m = DA a . i
a . i = DA Y/m
i = (DA Y/m)/a
Mdulo 2
145
Macroeconomia
IS
Y
Figura 20: Deslocamentos na curva IS por alteraes na demanda autnoma
Fonte: Elaborada pelo autor
Mdulo 2
147
Macroeconomia
Pas pobre m = 5
Y
Figura 21: Diferentes inclinaes na Curva IS em funo do parmetro m
Fonte: Elaborada pelo autor
i
DA
a
Y
Figura 22: Inclinaes na curva IS para valores pequenos de a (pouca sensibili-
dade dos investimentos taxa de juros)
Fonte: Elaborada pelo autor
Mdulo 2
149
Macroeconomia
DA
Y1 = C + G + I1 (i pequeno)
Y2 = C + G + I2 (i grande)
Ya Y
i
Figura 23: Derivao grfica de uma curva IS (muito inclinada a partir de uma
baixa sensibilidade dos investimentos aos juros)
Fonte: Elaborada pelo autor.
Mdulo 2
151
Macroeconomia
v
interligao. Na prtica, estas equaes deixam de representar um
exerccio matemtico como fizemos e passam a ser a alma dos
modelos de previso. So equaes com parmetros definidos e
No se preocupe com conhecidos.
estes desdobramentos
Para prosseguirmos neste caminho vamos a partir de agora
algbricos e grficos,
basta voc acreditar que
investigar o outro lado da moeda, literalmente, as curvas LM, que
estas curvas e equaes tratam dos pontos de equilbrio nos mercados de dinheiro, ou seja,
existem. de ttulos e de moedas.
O LADO LM DO MODELO
Mdulo 2
153
Macroeconomia
Mdulo 2
155
Macroeconomia
v
Assim, ou a moeda disponibilizada para o pblico est envolvida
em transaes comerciais ou est reservada para especulao.
Por outro lado, chamamos de grfico intuitivo o grfico que
relaciona a taxa de juros com a quantidade de moeda que as pessoas
Juntamos a moeda
deixam de lado para especularem no mercado (grfico do terceiro destinada transao
quadrante). Se as taxas de juros nominais forem elevadas, as quela pequena parcela
pessoas aceitaro ficar apenas com uma pequena quantidade de que o pblico reserva
como precauo.
moeda no bolso a fim de especularem. Se as taxas de juros nominais
forem pequenas, pela teoria da preferncia pela liquidez, as pessoas
mantero consigo uma grande quantidade de moeda no aguardo
de novos negcios. Neste caso, a perda de juros compensada
Mdulo 2
157
Macroeconomia
pela expectativa de que estes futuros negcios sero muito mais atrativos
do que os juros que possam estar sendo auferidos no presente.
A partir destes trs elementos criamos a curva LM
(representada no quarto quadrante), buscando os pontos de equilbrio
em relao a Y, conforme demonstrado graficamente na Figura 24.
1- Quadrante 2- Quadrante
M M
Y L
i i
Y L
4- Quadrante 3- Quadrante
Mdulo 2
159
Macroeconomia
Y=M.v
M = Y/v
M=Y.k
L
A
Sensibilidade da reteno
de moeda em relao aos juros
i
Figura 25: Sensibilidade da demanda por moeda em relao taxa de juros
v
Fonte: Elaborada pelo autor
Mdulo 2
161
Macroeconomia
que exista um negcio com taxas ainda maiores do que esta taxa
de remunerao que a sociedade est praticando.
Dados empricos podem nos mostrar qual a verdadeira
declividade e curvatura de demanda por moeda. No entanto,
conveniente, para fazer um tratamento simplificado, que tenhamos
uma reta. Para podermos conciliar o que vimos at agora vamos
desenhar uma reta que se aproxima bastante da curva de demanda
por moeda justificada pelo raciocnio anterior e nos abstrair da
preocupao de justificarmos o encontro desta reta com o eixo das
abscissas e ordenadas. Observe esta construo na Figura 26.
L=Ac.i
L=Ac.i+k.Y
M=Ac.i+k.Y
i = (A M + k . Y)/c
v
mant-lo como fixo, no sugerindo deslocamentos de curva LM
associados a ele. A velocidade de circulao construda
socialmente, dependendo dos hbitos e costumes empregados pela
sociedade na sua forma de realizar transaes. No curto prazo esta
De posse da equao formulada para a curva LM agora velocidade constante.
Mdulo 2
163
Macroeconomia
Mas voc acha que isso est correto? Qual o seu significado?
i i
A-M
B
A-M
B
K
K B
B
Y Y
Pequena declividade Grande declividade
Figura 27: Sensibilidade da curva LM taxa de juros
Fonte: Elaborada pelo autor
Mdulo 2
165
Macroeconomia
Curva LM Curva LM
i i
Trecho keynesiano
com muita inclinao
Trecho intermedirio
Mdulo 2
167
Macroeconomia
Resumindo
Nesta Unidade, vimos que o modelo IS-LM uma
teoria geral que trata da demanda agregada por bens e
servios. Alm disto, o modelo retrata a possibilidade das
famlias reterem moeda com fins especulativos, aguar-
dando melhores momentos para fazerem aplicaes com
rendimentos maiores do que os que esto sendo ofereci-
dos no presente.
Estudamos tambm as variveis exgenas presentes
no modelo IS-LM, como as polticas monetria e fiscal e o
nvel geral de preos. Mostramos ainda as ligaes entre os
modelos IS-LM e OA-DA.
Atividades de aprendizagem
Confira se voc teve bom entendimento do que tratamos
nesta Unidade realizando as atividades propostas a seguir.
Se precisar de auxlio, no hesite em fazer contato com o
seu tutor.
Mdulo 2
169
UNIDADE 5
INFLAO E DESEMPREGO
INTRODUO
Caro estudante,
Nesta Unidade, vamos tratar de entender o que inflao
e desemprego. Ser que estes so detalhes de um processo
econmico que at aqui pretendamos que fosse macro,
amplo, geral e abrangente? E se tudo sobe em um mesmo
ritmo, inclusive o salrio das pessoas, qual o problema de
termos uma inflao de 5, 10 ou 20% ao ano?
Vamos completar um ciclo de estudos versando sobre o
mesmo tema: na Unidade 3, derivamos as curvas de oferta
e demanda agregada; na Unidade 4, estudamos as curvas
IS-LM e mostramos que a curva de demanda agregada nada
mais do que a curva IS colocada em outros termos. Faltava
uma maneira de expressarmos a curva de oferta agregada a
partir de conceitos bsicos, o que agora faremos unindo a
inflao e o desemprego.
Para tanto, estruturamos esta Unidade da seguinte forma:
primeiro trataremos de aspectos gerais da inflao,
apresentando o ferramental grfico e matemtico que
exprime as curvas de oferta em funo da inflao e do
desemprego; aproveitaremos a oportunidade para dar uma
forma adequada curva de demanda agregada,
expressando-a tambm em termos da inflao; e,
finalmente, vamos falar sobre o emprego e as caractersticas
dos recursos humanos em uma economia, e como voc,
administrador pblico, poder ajudar a minorar as
dificuldades daqueles que tm ansiedade em relao
manuteno de seu trabalho, busca de um novo ou
daqueles que acham que hora de no trabalhar, quer por
um pequeno perodo de tempo, quer em definitivo.
Vamos comear? Boa leitura.
Mdulo 2
173
Macroeconomia
Mdulo 2
175
Macroeconomia
Mdulo 2
177
Macroeconomia
v
Como vimos na Unidade
2, este o produto da Outra maneira de calcularmos a inflao por meio do deflator
sociedade. implcito. Fazemos uma cesta contendo todos os bens e servios
produzidos por uma sociedade em certo perodo, e de perodo a perodo
M.V=P.T
Sendo,
M= quantidade total de moeda disponvel na economia.
V= velocidade de circulao desta moeda em certo
perodo de tempo (um ano, por exemplo).
P= preo mdio de cada transao efetuada na
economia.
T = total de transaes efetuadas na economia em certo
perodo de tempo (um ano, por exemplo).
Mdulo 2
179
Macroeconomia
k . M/T = P
(k . M/T) = (P)
Inflao = P = k + M T
Como k constante e k = 0
Inflao = P = M T
M . V1 = P . Y
P = M Y
Mdulo 2
181
Macroeconomia
Taxa de Taxa de
inflao inflao(t)
Taxa de Taxa de
crescimento crescimento
da economia da economia
DM DMt
Mdulo 2
183
Macroeconomia
I=R+
Em que,
I = taxa nominal de juros.
R = taxa real de juros.
= taxa de inflao esperada.
Taxa de inflao
para vrios pases
Mdulo 2
185
Macroeconomia
v
de preos uma meta definida pelas autoridades econmicas. Esta
meta to importante que estes pases aceitaram sacrifcios
razoveis ao no deixarem a economia atuar prxima do seu
Este sacrifcio pode ser
produto potencial apenas para que a inflao fosse domada.
analisado utilizando um Daqui para frente trabalharemos a partir de duas relaes
achado encontradas na economia por volta do final dos anos de 1950 e
macroeconomtrico que
incio dos anos de 1960, que nos permitiro rapidamente avaliar
a Lei de Okun.
as ligaes entre produto, emprego e inflao: a primeira delas a
Lei de Okun e a segunda a Curva de Phillips. A inflao nos
permitir ainda um poder de sntese muito grande no ferramental
que precisamos utilizar para entendermos a Macroeconomia.
A CURVA DE PHILLIPS
Mdulo 2
187
Macroeconomia
Aumento de salrios
de um ano em relao
ao ano anterior
Taxa de desemprego
no ano em curso
Figura 31: Forma original da Curva de Philips aumento de salrios de um ano para
outro no eixo das ordenadas e taxa de desemprego no eixo das abscissas
Fonte: Elaborada pelo autor
Mdulo 2
189
Macroeconomia
Taxa de Taxa de
inflao inflao
Taxa de Taxa de
desemprego desemprego
Taxa de
inflao
Taxa de desemprego
natural
Taxa de
desemprego
Figura 32: Curva de Philips para vrios pases
Fonte: Elaborada pelo autor
190 Bacharelado em Administrao Pblica
Unidade 5 Inflao e desemprego
Mdulo 2
191
Macroeconomia
A LEI DE OKUN
Mdulo 2
193
Macroeconomia
Mdulo 2
195
Macroeconomia
DERIVAO DA CURVA DE
DEMANDA E OFERTA AGREGADAS
EM FUNO DA INFLAO
Y/m = DA a . r
r = i e
Y/m = DA a . i + a . e
Y = m . (DA a . i + a . e)
Em que,
DA representa as despesas autnomas, dadas pelo consumo
autnomo, pelos gastos de governo e pela parcela do
investimento que autnoma.
m = 1/(1-b) em que b representa a propenso marginal a
consumir.
r = taxa real de juros que governa os investimentos na
economia.
i = taxa nominal de juros da economia.
e = inflao esperada na economia para o perodo vindouro.
i = (A M + k . Y) . c
Em que,
i = taxa nominal de juros que a soma de r + e.
A = parmetro fixo na equao que expressa a quantidade
de moeda desejada para cada taxa de juros nominal i.
M = quantidade de moeda disponvel na economia.
Mdulo 2
197
Macroeconomia
= m (Y1 Y0)/J
Sendo,
Taxa de
P inflao
Diminuio
P Aumentos P de preos
de preos
Y Y
Yo3 Yo1
Taxa de
Taxa de inflao Y
inflao Inflao alta Deflao baixa
Deflao mdia
Inflao mdia
Deflao alta
Inflao baixa
Y
Figura 34: Gerao intuitiva de curvas de demanda inflacionria
para diferentes valores de Yo posio das curvas de demanda
inflacionria quando os preos esto aumentando e diminuindo
Fonte: Elaborada pelo autor
Mdulo 2
199
Macroeconomia
para cada valor inicial de Yo, no caso Yo1, Yo2 e Yo3. E mais,
quando os preos esto diminuindo a taxa de inflao ,
obviamente, negativa.
= (Y Y*)
= (P1 P0)/P0
(P1 P0)/P0 = (Y Y*)
P1 = P0 + P0 . (Y Y*)
P1 = P0 . (1 + (Y Y*)
Taxa de
P inflao
Taxa de
inflao
Y
Figura 36: Deslocamento das curvas de oferta inflacionria
para o entorno do produto natural
Fonte: Elaborada pelo autor
Mdulo 2
201
Macroeconomia
Taxa de
inflao
Y*
Mdulo 2
203
Macroeconomia
P
Inflao alta
Inflao mdia
Inflao baixa
Taxa de
Inflao alta
inflao
Inflao mdia
Inflao baixa
Yn
P
Inflao alta
Inflao mdia
Inflao baixa
Taxa de
inflao Inflao alta
Inflao mdia
Inflao baixa
Yn
Mdulo 2
205
Macroeconomia
Taxa de Taxa de
inflao inflao
Aumento de
Aumento do preos
produto
Y Y
Diminuio do Diminuio de
produto preos
Mdulo 2
207
Macroeconomia
QUALIDADE DO EMPREGO
Mdulo 2
209
Macroeconomia
Em que,
tornando mais rgida a relao entre a inflao e o desemprego. zer um controle dos pre-
os relativos de bens fi-
Outro fator relevante que podemos mencionar como elemento nais, intermedirios e
central da Curva de Phillips o fator, que mede a sensibilidade dos preos de fatores de
da taxa de inflao s modificaes no emprego. Adotamos nos produo. Fonte: Elabo-
rado pelo autor.
exemplos que trabalhamos at agora um coeficiente igual a -1, ou
seja, a taxa de modificao percentual da inflao a mesma taxa
de modificao percentual do desemprego. Para cada pas e para
diferentes perodos de tempo esta taxa pode assumir valores
quaisquer a partir de estatsticas baseadas em dados reais.
Um valor elevado deste coeficiente indica que a taxa de
inflao altera-se de maneira substancial de acordo com as
flutuaes no emprego. o que deve acontecer quando a taxa de
desemprego for muito inferior taxa de desemprego natural, ou
seja, quando existe grande presso inflacionria sobre os recursos
de produo a economia fica muito aquecida e os recursos muito
prximos de seu pleno emprego. Observe na Figura 41.
Mdulo 2
211
Macroeconomia
Taxa de
inflao
U = desemprego
v
trabalhadores ou por arranjos institucionais amplamente discutidos
que determinaram ser esta a melhor soluo para economia.
Na frmula estendida desdobramos alfa em 1 e 2.
Fazemos isto para adequarmos o esforo a fim de diminuirmos a Considerando aqui o
inflao ou o desemprego ao que parece ser um fato mais real. Os consenso entre
coeficientes captam dois fenmenos de interesse. O primeiro avalia empregados e
Mdulo 2
213
Macroeconomia
v
teros da populao fora do que os agentes econmicos chamam de
Populao Econmica Ativa, pessoas que podem e querem trabalhar.
Sobre a Populao Por razes operacionais, o desemprego caracterizado por
Econmica Ativa do Brasil um ato declaratrio das pessoas que respondem a questionrios
e as formas de clculo,
dizendo se esto em busca de um emprego ou no. Ocorre que esta
consulte o site do IBGE
<http://www.ibge. medida por si s sujeita a imprecises por trs motivos:
gov.br>.
Mdulo 2
215
Macroeconomia
v
Temos por fim, representados pela letra z na equao Curva
de Phillips, os choques econmicos adversos e todos os demais
fatores que afetam a inflao em funo da taxa de desemprego,
restringindo a disponibilidade de fatores de produo e aumentando
Raramente podem
os custos. tambm ocorrer choques
Da mesma forma, possvel elencarmos uma quantidade positivos, diminuindo o
imensa de fatores sociais que ao longo do tempo vo moldando a custo dos insumos.
Mdulo 2
217
Macroeconomia
Resumindo
Nesta Unidade, vimos que o desemprego, a inflao e
o produto de uma economia podem ser modelados conjun-
tamente por achados estatsticos recentes, como a Curva de
Phillips e a Lei de Okun. Discutimos ainda que a partir des-
tes equacionamentos podemos obter a curva de oferta agre-
gada de uma economia. Tais fatos nos permitem interpretar
o modelo de sntese da economia desenvolvido com base
nas curvas de oferta e demanda agregadas inflacionrias.
Mais do que isto, a formulao estendida da Curva de Phillips
nos permite avaliar qualitativamente vrias determinaes
em relao ao emprego na economia e a sua mensurao.
Mdulo 2
219
Macroeconomia
Atividades de aprendizagem
Se voc realmente entendeu o contedo, no ter
dificuldades para responder s questes a seguir. Se,
eventualmente, voc sentir dificuldades para respond-las,
volte, releia o material e procure discuti-lo com o seu tutor.
UNIDADE 6
POLTICAS ECONMICAS
Mdulo 2
221
Macroeconomia
POLTICAS ECONMICAS
ATIVISTAS E NO ATIVISTAS
Caro estudante,
Estudamos na disciplina Introduo Economia alguns
aspectos sobre polticas pblicas, abordando na Unidade 4
a poltica monetria. Nesta Unidade, retomaremos com mais
detalhes o estudo das polticas econmica e fiscal, principais
integrantes do quadro de instrumentos de ao da poltica
econmica. Podemos entender por poltica econmica um
conjunto de medidas e aes governamentais que so
planejadas para atingirem determinadas finalidades
relacionadas com a situao econmica de um pas, regio
ou conjunto de pases.
Para tanto, faremos a interpretao da poltica econmica
no s por meio das curvas de oferta e demanda agregadas
em suas formas usuais e inflacionrias, como tambm por
meio das curvas IS-LM. Antes de interpretarmos estas
curvas apresentaremos um apanhado das principais
discusses da literatura da rea sobre os conceitos que
envolvem vrias polticas econmicas, bem como as
recomendaes para o seu uso.
Ateno! Pois esta Unidade a que vai nos trazer mais
inquietude sobre os reais benefcios da poltica
econmica, nos fazendo lutar contra um eventual
ceticismo acerca da efetividade dos macroeconomistas na
conduo de negcios que afinal interessam a ns como
membros da sociedade.
Preparado? Vamos comear?
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poltica econmica que talvez possa ter sucesso na diminuio da
amplitude dos ciclos econmicos. Segundo as expectativas
adaptativas, o governo tem facilidade em introduzir mudanas
Lembre-se de que a inesperadas, as surpresas na economia.
Macroeconomia no curto Lucas introduziu o conceito de que os agentes econmicos
prazo est
(pessoas e organizaes) tm a mesma informao que os
fundamentalmente
formuladores dos planos econmicos e os encarregados de sua
voltada para a
estabilizao implantao. Chamou a esta situao de expectativas racionais.
econmica. Os agentes econmicos reagem de acordo com as suas expectativas
em relao a como o futuro se comportar e no a partir de sua
experincia do passado. claro que as pessoas e as organizaes
no so especialistas e nem dispem do mesmo ferramental dos
formuladores da poltica econmica para a avaliao das
consequncias das novas aes implantadas, mas o importante
que na mdia elas acertam. Em outras palavras, elas no cometem
erros sistemticos, sempre subestimando ou superestimando os
efeitos de cada ao.
importante lembrarmos ainda que de acordo com as
expectativas adaptativas tambm no se impem que as previses
quanto ao futuro, baseadas no passado, estejam sempre certas.
Ocorre que neste caso, nas expectativas adaptativas, podem existir
erros sistemticos, ou seja, que todos subestimem ou superestimem
os efeitos de cada ao porque no passado, na mdia, esta era a
resposta que ocorria aos planos econmicos.
Um exemplo claro que podemos destacar, pois atinge a todos,
a reao a um aumento salarial proposto pelo governo para corrigir
distores que a inflao tenha causado ao longo do tempo. Pelas
expectativas adaptativas, os agentes econmicos s vo aceitar este
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POLTICA MONETRIA
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da expanso dos imprios poca, o que traria benefcios para as
geraes futuras. Na ocasio, os governos optavam entre contrairem
dvidas ou aumentarem os impostos.
Foi novamente Keynes quem deu uma funo mais nobre
para a ao do governo, envolvendo-o na possibilidade de ativar a Neste caso, ao
aumentarem os
economia. Neste cenrio, foram sistematizados dois conceitos que
impostos os governos
anteriormente no eram utilizados no campo da conduo de estariam impondo um
polticas econmicas, a saber: sacrifcio para as
geraes atuais com o
Os indivduos tm uma propenso marginal a consumir acmulo de dvidas.
e a poupar. Dado um aumento de renda, se gasta parte
desta renda em consumo e o restante em poupana.
Havendo uma injeo inicial de recursos na sociedade,
estes se propagam em ondas cada vez menores de
consumo e poupana. que em cada ciclo de consumo
e poupana os valores voltam a ser destinados destas
duas formas, ou seja, voltam a ser destinados ao
consumo e poupana pelas diversas famlias
envolvidas no ciclo de negcios ao longo de uma
sequncia temporal de transaes. Estes efeitos no
terminam nunca, mas atingem aps alguns ciclos
valores insignificantes que no interessam mais em
serem considerados. O somatrio do consumo ao longo
destes ciclos maior do que o valor inicialmente
alocado na economia, dando origem quilo que
conhecemos como multiplicador keynesiano. Desta
forma, Keynes descobriu um incentivo para que os
governos encontrassem em seus oramentos formas de
disponibilizarem recursos extras para si ou para a
populao em geral, quer para sua aplicao em
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em que o governo considera que estas atividades so importantes
para a populao. Os impostos devem ser vistos de forma lquida.
Os impostos lquidos determinam qual a riqueza que fica com o Estado
e aquela que fica com a sociedade. Se a riqueza permanecer com a
Impostos arrecadados
sociedade, aumenta o consumo e o investimento por parte dela. Se ela menos os subsdios
permanecer com o Estado, determina o poder de compra deste nos retornados a algumas
mercados de bens de consumo e de bens de capital (para investimento). atividades econmicas
que precisam ser
A falta de cobrimento das despesas pblicas por parte dos
favorecidas.
impostos lquidos gera dficits a cada perodo de tempo que vo
sendo acumulados em um estoque de dvida. Para obter recursos
com o mercado a fim de cobrir os dficits, o governo coloca ttulos
no mercado que so absorvidos pela sociedade a uma taxa de juros.
Fazemos aqui o encontro das polticas fiscais e monetrias. Como
o juro objeto desta ltima poltica, ressaltamos a importncia de
um modelo integrado, como o IS-LM, que una o lado real e o lado
monetrio da economia.
O governo v como uma atitude mais simptica aumentar o
seu endividamento do que cobrar mais impostos da populao.
Comentamos anteriormente que no esforo de sustentar a economia
em situaes especiais, como cataclismos* ou guerras mais
justo o governo contrair dvidas do que sacrificar a populao j *Cataclismos convul-
so ou transformao
imersa nestes problemas. Desta maneira, os custos gerados por estes
de grandes propores
gastos extras so redistribudos para as geraes futuras. da crosta terrestre; ca-
tstrofe. Fonte: Houaiss
(2009).
Dficits e dvidas: debates acerca do problema
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Resumindo
Chegamos ao final da disciplina Macroeconomia. Nes-
ta Unidade, vimos a apresentao de conceitos de poltica
econmica, mostramos a influncia dos elementos moeda,
juros, renda (no que concerne a poltica monetria), o papel
do governo e o equilbrio geral (no que concerne a poltica
fiscal). As duas formas de ao so alvos de debate entre os
economistas que preferem uma ou outra ao, questionan-
do inicialmente se estas aes devem ser implementadas
(e quando).
Ao final, discutimos tambm a questo de dficits
pblicos e a acumulao de dvidas por parte dos governos.
Atividades de aprendizagem
Para nos certificarmos de que voc entendeu o contedo
proposto nesta Unidade, responda s atividades listadas a
seguir. Se tiver qualquer dificuldade para respond-las,
conte com o apoio do seu tutor.
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Macroeconomia
Referncias
ABEL, Andrew B.; BERNANKE, Ben S.; CROUSHORE, Dean.
Macroeconomia. 6. ed. So Paulo: Pearson, 2008.
BLANCHARD, Olivier. Macroeconomia. 4. ed. So Paulo: Pearson
Prentice Hall, 2007.
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Referncias Bibliogrficas
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Macroeconomia
M INICURRCULO
Luiz Fernando Mhlmann Heineck