Modulo Sistema Financeiro PDF

Verso 4 Maro, 2005
1 Mdulo
Sistema
Financeiro
Nacional
Programa Auto-Instrutivo Preparatrio ao

Exame de Certificao Profissional ANBID Srie 10
Programa Auto-Instrutivo Preparatrio ao
Exame de Certificao Profissional ANBID Srie 10
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Edio
Luis Camilo Jouclas
Banco de Questes
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MDULO 1 SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL VERSO 4 Maro, 2005

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-2-
ndice
1. Sistema Financeiro Nacional ...................................................................... 4
1.1. Funes Bsicas................................................................................. 4
1.1.1. A Funo dos Intermedirios Financeiros.............................................. 5
1.1.2. Definio de Intermedirio Financeiro .................................................. 6
1.2. Estrutura do Sistema Financeiro Nacional.......................................... 7
1.2.1. Subsistema Normativo: rgos de Regulao e Fiscalizao.................... 8
1.2.1.1. Conselho Monetrio Nacional CMN................................................. 9
1.2.1.2. Banco Central do Brasil - BACEN.................................................... 10
1.2.1.3. Comisso de Valores Mobilirios CVM........................................... 13
1.2.1.4. A Superintendncia Nacional de Previdncia Complementar PREVIC . 15
1.2.1.5. A Superintendncia de Seguros Privados SUSEP ............................ 15
1.2.1.6. ANBID Associao Nacional dos Bancos de Investimento ................ 16
1.2.2. Subsistema de Intermediao Principais Intermedirios Financeiros .... 17
1.2.2.1. Instituies Financeiras Monetrias ................................................ 18
1.2.2.1.1. O Banco Comercial ................................................................. 18
1.2.2.2. Instituies Financeiras No Bancrias............................................ 18
1.2.2.2.1. O Banco de Investimento......................................................... 19
1.2.2.3. Banco Mltiplo ............................................................................ 19
1.2.3. Outros Intermedirios Financeiros e Instituies Auxiliares ................... 21
1.2.3.1. Bolsas: BM&F e BOVESPA ............................................................. 22
1.2.3.1.1. BM&F.................................................................................... 23
1.2.3.1.2. BOVESPA .............................................................................. 24
1.2.3.2. Sociedades Corretoras de Ttulos e Valores Mobilirios - SCTVM ......... 25
1.2.3.2.1. Principais Funes .................................................................. 25
1.2.3.3. Sociedades Distribuidoras de Ttulos e Valores Mobilirios SDTVM....... 25
1.2.3.3.1. Principais Funes .................................................................. 25
1.2.4. Sistema de Liquidao e Custdia ..................................................... 27
1.2.4.1. Sistema Especial de Liquidao e de Custdia SELIC ...................... 28

1.2.4.1.1. Conceito das Transaes ......................................................... 28
1.2.4.1.2. Principais Ttulos Pblicos Custodiados no SELIC ......................... 30
1.2.4.2. Central de Custdia e Liquidao Financeira de Ttulos CETIP .......... 30
1.2.4.2.1. Conceito................................................................................ 30
1.2.4.2.2. Principais Ttulos Privados Custodiados na CETIP......................... 30
1.2.4.3. Cmaras de Liquidao e Custdia Clearing................................ 32
1.2.4.4. Sistema de Pagamentos Brasileiro SPB ........................................ 33
Gabarito dos Exerccios.................................................................................. 37
Gabarito das Questes ................................................................................... 41
Gabarito dos espaos a serem preenchidos ................................................... 42
-3-
CPA 10 - Mdulo 1
1. Sistema Financeiro Nacional
Conceito
O Sistema Financeiro Nacional, ou simplesmente SFN, formado pelo conjunto de
rgos de Regulao e de Instituies que operam os instrumentos financeiros do
sistema com o objetivo bsico de transferir recursos dos agentes econmicos (pessoas,
empresas, governo) superavitrios para os deficitrios.
1.1. Funes Bsicas

A funo econmica bsica do SFN , portanto, canalizar os _____________(1) dos
agentes com excedentes, os chamados agentes _____________ (2) , para os agentes
que tm escassez de recursos financeiros, os chamados agentes _____________ (3).
Esta funo econmica mostrada esquematicamente na Figura 1.
MERCADO FINANCEIRO
RGOS DE REGULAO DO SFN
Doadores Intermedirios Tomadores

de Financeiros de
Recursos Recursos
(Agentes Superavitrios) (Agentes Deficitrios)

Governo Governo

Empresas Empresas
Pessoas Pessoas
Figura 1
Fluxo de Fundos atravs do SFN
-4-
! QUESTO 1
Por que a funo de canalizar recursos (de Agentes Doadores para Agente
Tomadores de recursos) to importante para a economia?
Preencha os espaos abaixo para responder a questo.
A importncia advm de que, com freqncia, os agentes superavitrios no so os

mesmos que tm oportunidades de investimentos com melhores rentabilidades. Portanto,
a _____________ (4) de fundos para os agentes que tm melhores _____________ (5)
de investimento propicia uma melhor alocao dos ___________ (6) que so escassos.
! QUESTO 2
Quem faz a transferncia de recursos dos Agentes Doadores de Recursos para
os Tomadores de Recursos?
(a) Os agentes diretamente

(b) Os intermedirios financeiros
(c) Ambas as formas
1.1.1. A Funo dos Intermedirios Financeiros

A transferncia de recursos econmicos pode ser feita, como vimos, diretamente entre

os agentes ou atravs de intermedirios financeiros.
Entretanto, a ausncia de intermediao financeira traria grande dificuldade se doadores

e tomadores realizassem diretamente entre si as transferncias de recursos nas quantias,
modalidades e prazos compatveis para as partes.
Assim, a transferncia de recursos atravs de _____________ (7) financeiros, traz

convenincia para as partes.
! QUESTO 3
eficiente e conveniente fazer transferncia de recursos sem intermedirios
financeiros?
(a) Sim
(b) No
(c) Tanto faz
-5-
Sem intermedirios financeiros neste mercado, seria difcil realizar, de forma eficiente e
conveniente, a _____________ (8) pelos agentes.
No sentido econmico a convenincia trazida pela atuao dos _____________ (9)

advm da aproximao eficiente entre oferta e procura de recursos financeiros.
1.1.2. Definio de Intermedirio Financeiro

Intermedirios financeiros so todas as instituies que atuam na intermediao
financeira, facilitando o fluxo de fundos entre os agentes econmicos, como por
exemplo os bancos, as financeiras, as corretoras e distribuidoras de ttulos e valores
mobilirios.
" EXERCCIO 1
Pensando no papel da intermediao financeira como facilitadora do fluxo de
recursos entre agentes econmicos, complete a coluna direita (Intermedirios
Financeiros) com os agentes que efetivamente so intermedirios financeiros,
presentes na relao de Agentes Econmicos da coluna esquerda.
AGENTES ECONMICOS INTERMEDIRIOS FINANCEIROS
a) Banco Central
b) Empresas
c) Pessoas

d) Corretoras de Valores
e) Distribuidoras de Ttulos
f) Tesouro Nacional
g) Financeiras
h) CVM
-6-
1.2. Estrutura do Sistema Financeiro Nacional
Para que possamos entender o SFN, vejamos a estrutura, as principais atribuies e
competncias e os vrios componentes deste Sistema. O Sistema Financeiro Nacional do
Brasil tem seus alicerces nas leis da Reforma Bancria de 1964 e do Mercado de Capitais
de 1965. Em 1988, uma nova lei criou os Bancos Mltiplos, aperfeioando o SFN.
Passaremos a descrever o Sistema Financeiro Nacional SFN, que composto por

dois Subsistemas:
1) Subsistema Normativo
2) Subsistema de Intermediao
1 2
Subsistema Normativo Subs istema de Inte rmediao
Autoridades
Autoridades Autoridades
Autoridades Instituies
Instituies Instituies
Instituies
Monetrias
Monetrias De
De Apoio
Apoio Financeiras
Financeiras Auxiliares
Auxiliares
Re gulao Interme diao

Fiscalizao Suporte Ope raciona l
Administrao
Figura 2
Estrutura do Sistema Financeiro Nacional
! QUESTO 4
Qual Subsistema do SFN responsvel pela fiscalizao das instituies
financeiras? MDULO 1 SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL VERSO 3
(a) Subsistema de Intermediao

(b) Subsistema Normativo
(c) Auto-Regulao
-7-
1.2.1. Subsistema Normativo: rgos de Regulao e Fiscalizao
O Subsistema Normativo a parte do SFN que regula, estabelece normas de
funcionamento e fiscaliza as instituies e os agentes que atuam nos mercados financeiro
e de capitais. A Figura 3 apresenta os principais rgos do subsistema normativo do SFN,
sendo que para efeito de poltica monetria - dois destes componentes (o CMN e o
BACEN) exercem o papel de autoridade monetria.
Veja a seguir a composio do Subsistema Normativo:
Sistema Financeiro Nacional

Subsistema Normativo
CMN
CMN
Conselho
Conselho Monetrio
Monetrio Nacional
Nacional
rgo
rgo Mximo
Mximo do
do SFN
SFN
BACEN
BACEN CVM
CVM PREVIC
PREVIC SUSEP
SUSEP
Banco
Banco Comisso
Comisso dede Superintendncia
Superintendncia Superintendncia
Superintendncia
Central
Central do
do Valores
Valores Nacional
Nacionalde
de De
De Seguros
Seguros
Brasil
Brasil Mobilirios
Mobilirios Previdncia
Previdncia Privados
Privados
Complementar
Complementar
Autoridade Monetria
Autoridades de Apoio
Figura 3
Estrutura do Subsistema Normativo
Dois dos componentes do Subsistema Normativo, que so o _____________ (10) e o

BACEN, exercem o papel de autoridade monetria, na conduo da Poltica Monetria do
Pas.
MDULO 1 SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL VERSO 3
-8-
" EXERCCIO 2
Da relao de Componentes constante na coluna esquerda, distribua cada uma
na coluna ao meio ou direita, conforme seu papel de Autoridade Monetria e
Autoridade de Apoio, no Subsistema Normativo, preenchendo os respectivos
espaos.
COMPONENTES Autoridades Monetrias Autoridades de Apoio
# CMN
# BACEN
# CVM
# PREVIC
# Susep
Vejamos a seguir a funo e o perfil de cada uma destas autoridades.
1.2.1.1. Conselho Monetrio Nacional CMN

O CMN Conselho Monetrio Nacional um rgo normativo, responsvel pelas
polticas e diretrizes monetrias para a economia do Pas, no desempenhando funes
executivas. O CMN, pelo seu papel no cenrio econmico nacional, assume o papel de
Conselho de Poltica Econmica. O CMN a entidade superior do SFN, sendo suas
competncias:
1) Fixar as diretrizes e as normas da poltica monetria e cambial.

2) Fixar as metas de inflao por determinao do Ministrio da Fazenda.
3) Regulamentar as operaes de cmbio.
4) Regulamentar as taxas de juros.
5) Regulamentar a constituio e o funcionamento das instituies financeiras.
6) Regulamentar o crdito, a aplicao dos recursos, as operaes de redesconto e
as operaes no mercado aberto. MDULO 1 SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL VERSO 3
O CMN composto por trs membros:
Ministro da Fazenda
Ministro de Planejamento
Presidente do Banco Central
-9-
Cabe aos rgos de regulao e fiscalizao, entre outras funes, a execuo das
diretrizes de poltica econmica emanadas do CMN. Os principais rgos de regulao e
fiscalizao, conforme a Figura 3, so:
o BACEN Banco Central do Brasil

o CVM Comisso de Valores Mobilirios
o PREVIC Superintendncia Nacional de Previdncia Complementar
o SUSEP Superintendncia de Seguros Privados
! QUESTO 5
O rgo mximo do SFN :
(a) O Banco Central

(b) O Ministrio da Fazenda
(c) O Conselho Monetrio Nacional
(d) A Comisso de Valores Mobilirios
1.2.1.2. Banco Central do Brasil - BACEN

O Banco Central do Brasil, vinculado ao Ministrio da Fazenda, o principal agente
executivo das polticas traadas pelo CMN e tambm o principal rgo de
fiscalizao do Sistema Financeiro Nacional. O BACEN vinculado ao Ministrio da
Fazenda e desempenha basicamente dois papis vitais ao SFN:
BACEN
1 2
Agente
Agente disciplinador
disciplinadoree Agente
Agenteexecutor
executor das
das
fiscalizador
fiscalizador do
do mercado
mercado Polticas
Polticas Monetria
Monetria
financeiro.
financeiro. ee Cambial.
Cambial.
Como executor das diretrizes de Poltica Monetria o Banco Central opera os seguintes
instrumentos: mercado aberto (open market), depsitos compulsrios e
redesconto.
No mercado aberto ele atua na compra e venda e na colocao primria de ttulos

do Tesouro Nacional. Desde maio de 2002 o Banco Central no pode mais emitir ttulos
prprios e, portanto, executa a poltica monetria comprando e vendendo ttulos de
emisso do Tesouro.
- 10 -
As Principais Atribuies do Banco Central so:
1) Fiscalizar as Instituies Financeiras;

2) Autorizar o funcionamento, a instalao e transferncia de sedes, fuses e
incorporaes de Instituies Financeiras;
3) Realizar e controlar operaes de redesconto e emprstimos da assistncia a
liquidez para Instituies Financeiras;
4) Emitir moeda e controlar a liquidez do mercado financeiro;
5) Executar operaes de poltica monetria e cambial;
6) Atuar no compra e venda de ttulos pblicos no mercado aberto;
7) Receber depsitos compulsrios;
8) Controlar o crdito;
9) Disciplinar e controlar as operaes com moeda estrangeira; e
10) Estabelecer o valor referencial da taxa de juros das operaes overnight (meta
para a Taxa SELIC).
Portanto, ao executar a _____________ (11) comprando e _____________ (12) Ttulos

Pblicos Federais, de emisso do _____________ (13) ele est operando os
_____________ (14) em sua funo de executor das _____________ (15) da Poltica
Monetria do Pas.
" EXERCCIO 3
3.1 - O BACEN ou BC, principal executor das polticas traadas pelo CMN, est
vinculado a qual autoridades abaixo: Marque com um X.
1) ( ) Tesouro Nacional
2) ( ) CVM
3) ( ) Ministrio da Fazenda
4) ( ) Ministrio do Planejamento
3.2 - E quais das funes abaixo constam de suas atribuies mais importantes?
Escolha 4 atribuies da relao da coluna esquerda e coloque-as nos boxes
da coluna direita.
FUNES ATRIBUIES PRINCIPAIS
1) Fixar as metas de inflao

2) Fiscalizar as Instituies Financeiras
3) Regulamentar as Taxas de Juros
4) Executar as Polticas Monetrias e Cambial
5) Regulamentar o Crdito
6) Controlar a liquidez do Mercado Financeiro
7) Regulamentar as operaes de Cmbio
8) Receber Depsitos Compulsrios
- 11 -
Voc acabou de ver, o que podemos chamar de ncleo da Poltica Monetria. Desse
ncleo tambm faz parte o COPOM Conselho de Poltica Monetria, cujos principais
objetivos so:
Definir
Definir aa META
META Avaliar
Avaliar oo Relatrio
Relatrio das
das
para
para aa TAXA
TAXA SELIC
SELIC Metas
Metas dada Inflao
Inflao
Gesto da Poltica Monetria
Compem o COPOM, os Diretores do Banco Central e o Ministro da Fazenda.
Esquematicamente:
TESOURO
TESOURO
NACIONAL Caixa do Governo e Gestor da Dvida Pblica
NACIONAL
CMN
CMN
Conselho
Conselho
Monetrio rgo Nominativo e Deliberativo da Poltica Econmica
Monetrio
Nacional
Nacional
BACEN
BACEN
Banco Executor das Polticas Monetria e Cambial
Banco Central
Central
Guardio da Moeda
COPOM
COPOM
Comit
Comit dede
Poltica
Poltica Monitoramento da inflao e
Monetria
Monetria Fixao da Meta de Juros de Bsicos
Figura 4
Ncleo da Poltica Monetria
- 12 -
1.2.1.3. Comisso de Valores Mobilirios CVM
A CVM Comisso de Valores Mobilirios, outro rgo regulador do SFN, uma
autarquia vinculada ao Ministrio da Fazenda, que age sob a orientao do CMN no
mbito do mercado de valores mobilirios, ou seja, no mercado de capitais, e no
mercado de derivativos.
O Mercado de Capitais opera com os seguintes principais ttulos entre outros:
NOTAS
NOTAS
AES
AES DEBNTURES
DEBNTURES PROMISSRIAS
PROMISSRIAS
(Commercial Papers)
Todos esses (e os demais) ttulos so emitidos por Sociedades Annimas.
O escopo de atuao da CVM abrange trs importantes segmentos do mercado de

capitais:
1) As instituies do SFN que atuam no mercado e no mercado de derivativos;

2) As sociedades annimas que tenham valores mobilirios em circulao em bolsas
ou mercados de balco;
3 ) Os investidores, com objetivo de proteger seus direitos.
Esquematicamente:
Instituies Financeiras
do Mercado
CVM Sociedades Annimas
Investidores
Figura 5
Escopo de Atuao da CVM
- 13 -
As funes bsicas da CVM so:
1) Incentivar a poupana no mercado acionrio;

2) Estimular o funcionamento das bolsas de valores, da bolsa de mercadorias e
futuros, e das instituies operadoras do mercado acionrio e do mercado de
derivativos;
3) Assegurar a lisura nas operaes de compra/venda de valores mobilirios, e dos
contratos de derivativos;
4) Promover a expanso dos negcios do mercado acionrio e no mercado de
derivativos; e,
5) Proteger os investidores do mercado acionrio, e do mercado de derivativos.
Resumindo, podemos afirmar que a CVM Comisso de Valores Mobilirios, que tem
como algumas de suas principais funes: incentivar a _____________ (16) no mercado
de capitais, estimular o funcionamento das _____________ (17) e proteger
_____________ (18) do mercado de aes, uma autarquia vinculada ao
_____________ (19) , que age sob orientao do _____________ (20) no mbito do
mercado de valores mobilirios, ou seja, do mercado _____________ (21).
! QUESTO 6
A Comisso de Valores Mobilirios atua no mbito:
(a) do mercado monetrio

(b) das sociedades annimas
(c) dos investidores em ttulos pblicos
- 14 -
1.2.1.4. A Superintendncia Nacional de Previdncia Complementar
PREVIC
A Superintendncia Nacional de Previdncia Complementar - PREVIC1, autarquia de
natureza especial dotada de autonomia administrativa e financeira e patrimnio prprio,
vinculada ao Ministrio da Previdncia Social, tem atribuies especficas de regular e
fiscalizar as Entidades Fechadas de Previdncia Complementar EFPC, mais conhecidas
como Fundos de Penso. A importncia da PREVIC e dos Fundos de Penso, para o
SFN, est na aplicao dos recursos das reservas tcnicas de acordo com normas
expedidas pelo Conselho Monetrio Nacional. So eles grandes investidores nos
mercados financeiros e de capitais e, por isso, considerados investidores qualificados.
1.2.1.5. A Superintendncia de Seguros Privados SUSEP

A Superintendncia de Seguros Privados, autarquia vinculada ao Ministrio da Fazenda,
responsvel pelo controle e fiscalizao do mercado de seguros, da previdncia
aberta (que operam principalmente atravs do Plano Gerador de Benefcio Livre PGBL
e do Vida Gerador de Benefcio Livre - VGBL) e tambm dos produtos de capitalizao.
As Sociedades Seguradoras so obrigadas a constiturem reservas tcnicas buscando
segurana, rentabilidade e liquidez em consonncia com as normas e diretrizes do CMN.
Esquematicamente:
Re gulam e F iscalizam
PREVIC
PREVIC SUSEP
SUSEP
Entidades
Entidades Fechadas
Fechadas de
de Seguradoras
Seguradoras
Previdncia
Previdncia Produtos
Produtos de
de Capitalizao
Capitalizao
Complementar
Complementar Planos
Planos de
de Previdncia
Previdncia Abertos
Abertos (ao
(ao mercado)
mercado)
(Fundo
(Fundo de
de Penso)
Penso) atravs
atravs do
do PGBL
PGBLee VGBL
VGBL
Figura 6
PREVIC e SUSEP
Em resumo, os chamados Fundos de _____________ (22), que so grandes __________

(23) dos mercados financeiros e de capitais, so regulados e fiscalizados pela
_____________ (24) e a SUSEP uma autarquia responsvel pelo controle e
_____________ (25) do mercado de seguros, de produtos de _____________ (26) e das
entidades de _____________ (27) aberta.
1
A Superintendncia Nacional de Previdncia Complementar PREVIC foi criada pela MP
233 de 30 de dezembro de 2004. A PREVIC substitui a antiga SPC Secretaria da
Previdncia Complementar.
- 15 -
1.2.1.6. ANBID Associao Nacional dos Bancos de Investimento
Outra entidade que, embora no fazendo parte do SFN, tambm atua na regulao e
fiscalizao do mercado a ANBID.
A ANBID uma entidade de representao das instituies financeiras que operam

no segmento do mercado de capitais, atuando no mbito da auto-regulao. Isto significa
que os agentes privados estabelecem nveis de responsabilidade, normas e
procedimentos que devem ser observados na realizao dos seus negcios.
O escopo da auto-regulao de mercado trata, na realidade, de substituir, a partir de

certo nvel mnimo de regulamentao, a ao do poder governamental pela iniciativa
dos participantes do mercado. A auto-regulao da ANBID complementar e, portanto,
atua em auxlio ao governamental, como instituio reguladora e fiscalizadora.
A auto-regulao promovida pela ANBID possui cdigos de conduta a serem

observados por seus associados e por instituies que aderiram a estes cdigos.
So eles:
Cdigo de auto-regulao da ANBID para as Ofertas Pblicas de Ttulos e Valores

Mobilirios.
Cdigo de auto-regulao do Programa de Certificao Continuada da ANBID
Cdigo de auto-regulao da ANBID para a indstria de Fundos de Investimento.
- 16 -
1.2.2. Subsistema de Intermediao Principais Intermedirios
Financeiros
O Subsistema de Intermediao a parte operacional do sistema financeiro, constitudo
por instituies monetrias e no monetrias que operam na intermediao financeira.
A Figura 7 fornece uma viso esquemtica dos componentes deste subsistema.
Sistema Financeiro Nacional
SFN
SFN
Instituies
Instituies
Financeiras
Financeiras Financeiras
Financeiras no
no
Bancrias
Bancrias Bancrias
Bancrias
Bancos
Bancos Comerc
Comerciais
iais Bancos
Bancos de
de
Investimentos
Investimentos
Bancos
Bancos Mltiplos
Mltiplos
com
com Carteira
Carteira Bancos
Bancos Mltiplos
Mltiplos
Comercial
Comercial sem
sem Carteira
Carteira
Comercial
Comercial
Auto-Regulao Demais
Demais
Instituies
Instituies
ANBID
ANBID Financeiras
Financeiras
Figura 7
Subsistema de Intermediao
- 17 -
1.2.2.1. Instituies Financeiras Monetrias
As Instituies Financeiras Bancrias so os Bancos _____________ (28) e Bancos
Mltiplos com _____________ (29) Comercial, e so assim considerados porque tem
autorizao para receber Depsitos Vista.
1.2.2.1.1. O Banco Comercial

O Banco Comercial uma instituio financeira, privada ou pblica, que tem como
objetivo principal suprir recursos para financiar, a curto e mdio prazo, o comrcio, a
indstria, as empresas prestadoras de servios, as pessoas fsicas e terceiros em geral.
A captao de Depsitos Vista, de livre movimentao, assim, atividade tpica dos

bancos _____________ (30) ou bancos mltiplos que operam com esta carteira. Deve
ser constitudo sob a forma de sociedade annima. Na sua denominao social deve
constar a expresso "Banco".
Bancos Comerc iais,

Bancos Mltiplos com
Carteira Come rcial
In stituies Financeiras Pblicas e Privadas
Captam recursos atrav s Aplicam recursos para financiar terceiros

de Depsitos Vista a curto prazo e m dio prazo
(terceiros: pessoas jurdicas e pessoas fsicas)
EXIGNCIAS:
1.Ser uma S.A.

2. Denominao Banco
Figura 8
Instituies Financeiras Monetrias
1.2.2.2. Instituies Financeiras No Bancrias

As Instituies Financeiras no Monetrias so os Bancos de _____________ (31) , os
Bancos Mltiplos _____________ (32) Comercial, e as demais instituies financeiras
como financeiras e sociedades de crdito imobilirio. Estas instituies so
caracterizadas por no poderem receber Depsitos Vista, mas tambm poderem
emitir ttulos para a captao de recursos para emprstimos e financiamentos.
- 18 -
1.2.2.2.1. O Banco de Investimento
O Banco de Investimento uma instituio financeira especializada em operaes de
participao societria de carter temporrio, de financiamento da atividade produtiva
para suprimento de capital fixo e de giro, e de administrao de recursos de terceiros.
Deve ser constitudo sob a forma de sociedade annima e adotar, obrigatoriamente, em
sua denominao social, a expresso Banco de Investimento conforme previso legal.
Bancos de Investime nto
Instituies Financeiras Privadas
Aplicam recursos para financiar atividade

Depsitos a Prazo
econm ica a m dio e longo prazo.
((incluindo repasses)
Op eraes de participao societria

(carter temporrio)
EXIGNCIAS:
1.Ser uma S.A.
2. Denominao Banco de Investimento
Figura 9
Bancos de Investimento
1.2.2.3. Banco Mltiplo

O Banco Mltiplo - uma instituio _____________ (33) privada ou __________ (34)
que realiza as operaes ativas, passivas e acessrias das diversas instituies
financeiras, por intermdio das seguintes carteiras:
- 19 -
Esquemtico de Estrutura:
BANCOS
BANCOS
MLTIPLOS
MLTIPLOS
a Carteira
Carteira Come
Comercial
rcial
CARTEIRAS
CARTEIRAS (e/ou desenvolvimento,
Carteira
Carteira de
de Investimento
Investimento esta operada s por
bancos pblicos)
Carteira
Carteira de
de Cr
Crdito
dito Imobili
Imobilirio
rio
Carteira
Carteira de
de Arrendame
Arrendamento
nto Me
Mercantil
rcantil (leasing)
Carteira
Carteira de
de Cr
Crdito
dito // FFinanc
inanciamento
iamento (financeira)
Figura 10
As Carteiras de um Banco Mltiplo
b Opera
Operarr com
com um
um mnimo
m nimo de
de 22 carte
carteiras,
iras, se
sendo
ndo uma
uma delas,
delas,
necessariamente,
necessariamente, come
comercial
rcial ou
ou de
de investimento
investimento
EXIGNCIAS
EXIGNCIAS 1.
1. Se
Serr uma
uma S.A.
S.A.
2.
2. Denominao
Denominao Banco
Banco
3.
3. Somente
Somente Banco
Ba nco Pblico
Pblico
Figura 11
As Exigncias de um Banco Mltiplo
Suas operaes esto sujeitas s mesmas normas legais e regulamentares aplicveis s

instituies singulares correspondentes s suas carteiras.
Principais Funes e Atribuies destas instituies:
1. Operaes de Underwriting;
2. Negociao de Ttulos e Valores Mobilirios;
3. Administrao de Recursos de 3s;
4. Intermediao de Cmbio;
5. Intermediao de Derivativos;
6. Operaes Estruturadas de Emprstimo ou Financiamento.
- 20 -
1.2.3. Outros Intermedirios Financeiros e Instituies Auxiliares
Os outros Intermedirios Financeiros e Instituies Auxiliares compem-se atravs
das Sociedades Distribuidoras de Ttulos e Valores Mobilirios DTVM, das Sociedades
Corretoras de Valores Mobilirios SCVM, das Bolsas: de Valores, de Mercadorias e de
Futuros. O esquema da Figura 12 mostra esses intermedirios financeiros e as
instituies auxiliares.
Alm do Subsistema _____________ (35) e do _____________ (36) de Intermediao,

o SFN para sua operacionalizao, conta com instituies auxiliares, outros
intermedirios e sistemas de negociao, liquidao e custdia.
SFN
SFN
Subs
Subsistema
istema Subs istema de
Subsistema de
Normativo
Normativo Interme
Intermediao
diao
Instituies
Instituies No
N o Outros
Outros
Bancrias
Bancrias Bancrias
Bancrias Interme
Intermedi
dirios
rios
DTVM
Instituies Distribuidora de Ttulos
Instituies Auxiliares
Aux iliares
e Valores Mobilirios
Bolsas de Valores (BOVESPA)
SCTVM
Bolsa de Mercadorias & Futuros (BM&F)
Sociedades Corretoras
de Ttulos e Valores
Sistemas Mobilirios
Sistemas de
de Liquidao
Liquidao ee Custdia
Custdia
SELIC Sistema Especial de Liquidao e Custdia

CETIP Central de Custdia e de Liquidao de Ttulos Privados
CBLC Cia. Brasileira de Liquidao e Custdia
BM&F Liquidao de Custdia e Derivativos
Figura 12
Outros Intermedirios Financeiros e Auxiliares
- 21 -
1.2.3.1. Bolsas: BM&F e BOVESPA
As Bolsas so instituies privadas que atuam como ___________ (37) do sistema de
intermediao. As Bolsas so responsveis pelos mercados organizados de ttulos,
valores mobilirios, mercadorias e de derivativos, sendo supervisionadas pela CVM.
Objetivos das Bolsas:
# Manter local adequado para a realizao dos negcios;

# Promover a liquidao das operaes;
# Registrar as suas operaes;
# Desenvolver e manter sistemas de negociao;
# Fiscalizar o cumprimento das leis que regulam este mercado.
Uma das principais funes dessas instituies dar liquidez aos mercados de
ttulos, valores mobilirios, mercadorias e de derivativos.
So as Bolsas que asseguram, atravs da organizao, controle e fiscalizao das

transaes e dos participantes do mercado, as condies necessrias de segurana e
transparncia ao perfeito funcionamento dos mercados. As operaes realizadas nas
bolsas so _____________ (38) por sociedades corretoras, membros das Bolsas, no
caso da Bovespa e pelas instituies autorizadas no caso da BM&F.
As duas principais Bolsas no Brasil so a Bolsa de Valores de So Paulo BOVESPA e a

Bolsa de Mercadorias e de Futuros BM&F:
BOVESPA BM&F
BM&F
BOVESPA Bolsa
Bolsa de
de Me
Mercadoria
rcadoria
Bolsa
Bolsa de
de Valores
Valores ee de
de Futuros
Futuros
Aes Vista Futuro de Mercadorias MDULO 1 SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL VERSO 3

Aes a Termo Derivativos Financeiros
Opes sobre Aes
Figura 13
As Principais Bolsas no Brasil
- 22 -
1.2.3.1.1. BM&F
A BM&F efetua o registro, a compensao e a liquidao, fsica e financeira, das
operaes realizadas no prego e no sistema eletrnico e, desenvolve, organiza e
operacionaliza mercados livres e transparentes, para negociao de contratos que
possuam como referncia ativos financeiros, ndices, indicadores, taxas, mercadorias e
moedas, nas modalidades vista e de liquidao futura.
No mbito de seu poder de auto-regulao, a BM&F estabelece normas visando

preservao de princpios eqitativos de negociao e comrcio e de elevados padres
ticos para os agentes que nela atuam, fiscalizando as negociaes.
Os principais mercados da BM&F so:
BM&F
BM&F
Contratos
Contratos Mercado
Mercado Mercado
Mercado
Financeiros
Financeiros de
de Balco
Balco Agropecurio
Agropecurio
Acar
Acar
Ouro
Ouro Swaps
Swaps
Opes
Opes lcool
lcool
ndice
ndice Bovespa
Bovespa Flexveis
Flexveis
Algodo
Algodo
Taxa
Taxa de
de Juros
Juros
Boi
Boi Gordo
Gordo
Taxa
Taxa de
de Cmbio
Cmbio
Caf
Caf
Ttulos
Ttulos da
da Dvida
Dvida
Externa
Externa
Milho
Milho

Soja
Soja
Figura 14
Os Mercados da BM&F
- 23 -
1.2.3.1.2. BOVESPA
A BOVESPA mais comumente conhecida como uma bolsa de negociao de aes onde
so negociadas aes vista e a termo e, tambm, opes sobre aes. Embora bem
menor como mercado, as Bolsas de Valores operam com Ttulos de Renda Fixa
especficos. Alm disso, a Bovespa opera o mercado de balco organizado, atravs de
um sistema eletrnico de negociao dirigido por ofertas registradas dos formadores de
mercado e instituies financeiras associadas, chamado SOMA.
BOVESPA
BOVESPA
Agentes
Agentes Mercados
Mercados
Investidores
Investidores Renda
Renda Varivel
Varivel SOMA
SOMA Renda
Renda Fixa
Fixa
Corretoras Mercado
Mercado Cotas
Cotas de
de Debntures
Debntures
Corretoras
Vista
Vista FiTVM
FiTVM
Fechadas
Fechadas
Companhias
Companhias Notas
Notas
Mercado
Mercado aa Promissrias
Promissrias
Termo
Termo Cotas
Cotas de
de
Fundos
Fundos
Imobilirios
Imobilirios
Futuro
Futuro de
de CRI
CRI
Aes
Aes Certificado
Certificado de
de
Recebveis
Recebveis
Imobilirios
Imobilirios
Opes
Opes
FIDC
FIDC
Fundo
Fundo de
de
Investimentos
Investimentos
em
emDireitos
Direitos
Creditrios
Creditrios
Figura 15
Estrutura e Mercados BOVESPA MDULO 1 SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL VERSO 3
Conforme disposto na Instruo CVM n 356, as cotas de FIDC somente podem ser
adquiridas por investidores qualificados. So, tambm, operadas no SOMA.
Alm disso, a BOVESPA exerce o poder de auto-regulao estabelecendo normas e

procedimentos, bem como fiscalizando os trs agentes que nela atuam, em relao s
suas negociaes.
- 24 -
1.2.3.2. Sociedades Corretoras de Ttulos e Valores Mobilirios - SCTVM
1.2.3.2.1. Principais Funes

As Sociedades Corretoras de Ttulos e Valores Mobilirios (conhecidas como Corretoras),
so sociedades voltadas distribuio e intermediao de ttulos e valores mobilirios,
que operam em conta prpria ou por conta e ordem de terceiros.
Atividades exclusivas das Corretoras:
1. Operar em Bolsas de Mercadorias e Futuros;

2. Operar em Cmbio;
3. Operar na Compra e Venda de Metais Preciosos.
1.2.3.3. Sociedades Distribuidoras de Ttulos e Valores Mobilirios

SDTVM
1.2.3.3.1. Principais Funes

As Sociedades Distribuidoras de Ttulos e Valores Mobilirios (conhecidas como
Distribuidoras) so sociedades voltadas distribuio e intermediao de ttulos e valores
mobilirios que operam em conta prpria ou por conta e ordem de terceiros. Como
podemos ver, os objetivos das Distribuidoras e das Corretoras so muito parecidos. A
diferena fundamental entre elas que somente as Corretoras atuam nos preges
das bolsas, das quais so scias.
Atividades comuns s Distribuidoras e Corretoras:

1. Promover ou participar de lanamentos pblicos de aes;
2. Administrar e custodiar carteiras de ttulos e valores;
3. Administrar fundos e clubes de investimento;
4. Intermediar operaes com ttulos e valores mobilirios;
5. Prestar assessoria tcnica em assuntos inerentes ao mercado financeiro;
6. Atuar como agentes fiducirios.

Resumindo, tanto as Corretoras como as _____________ (39) tm os objetivos
operacionais muito _____________ (40) , em termos de operar com ttulos e valores
mobilirios, administrar e custodiar, participar do lanamento de aes, prestar
assessoria tcnica e outros. Entretanto somente s _____________ (41) cabe as funes
de operar em Bolsas de Mercadorias e Futuros, em cmbio com a _____________ (42) e
venda de _____________ (43) preciosos.
- 25 -
" EXERCCIO 4
Na coluna esquerda esto relacionadas as diversas funes e objetivos dos
principais agentes do Subsistema de Intermediao, bem como de outros
intermedirios e instituies auxiliares. Voc deve anotar os nmeros de cada
funo no box de cada agente que a ela corresponde, na coluna direita (alguns
agentes podem ter mais de um nmero alocado).
FUNES AGENTES
1. Alocar recursos para financiar Banco Comercial

a curto e mdio prazo o comrcio, a indstria,
as empresas de servios, as pessoas fsicas e Banco de Investimento
terceiros em geral.
2. Realizar operaes de participao societria Banco Mltiplo
de carter temporrio.
3. Administrar recursos de terceiros. Bolsa de Valores
4. Dar liquidez ao mercado de ttulos e
valores mobilirios. Bolsa de Mercadoria e Futuros
5. Organizar e operar contratos que possuam
como referncia ativos financeiros, ndices, Corretora
taxas, moedas e outros.
6. Realizar operaes de Underwriting e Distribuidora
intermediao de derivativos.
7. Operar em Bolsas de Mercadorias e Futuros.
8. Operar na compra e venda de metais
preciosos.
9. Operar em intermediao de Cmbio.
10. Administrar e custodiar carteiras de ttulos e
valores, mesmo no atuando nos preges das
bolsas.
- 26 -
1.2.4. Sistema de Liquidao e Custdia
Agora que j conhecemos o Sistema Financeiro Nacional, seus rgos de regulao e
fiscalizao, as instituies de intermediao e as instituies auxiliares, vamos ver onde
e como as operaes realizadas pelos participantes dos mercados financeiro, de
capitais e de cmbio so registradas, custodiadas e liquidadas.
As operaes realizadas nos mercados financeiro e de capitais so processadas

(registradas), custodiadas e liquidadas em sistemas de liquidao e custdia, com
o objetivo de assegurar a perfeita e gil transferncia dos ttulos e dos recursos,
minimizando o risco de liquidao das _____________ (44).
Processo Esquemtico:
Apenas como exemplo geral e hipottico, abaixo est representada uma transao com
ttulo, desde sua emisso. O fluxo dos ttulos apenas simblico, j que as transaes
so escriturais, ou seja, processadas eletronicamente.
Momento 1 Emisso e Colocao
TTULO
TTULO TTULO
TTULO
AGENTE
AGENTE INTERMEDIRIO
INTERMEDIRIO DEPOSITRIO
DEPOSITRIO
EMISSOR
EMISSOR DO
DO FINANCEIRO
FINANCEIRO DA
DA TRANSAO
TRANSAO
TTULO
TTULO
Tomador de Recursos Vendedor / Distribuidor (a operao fica

registrada e o ttulo
custodiado)
COMPRADOR
COMPRADOR DO
DO
TTULO
TTULO
Doador de Recursos
Figura 16
Emisso e Colocao de Ttulos
Momento 2 Resgate e Liquidao
Libera
AGENTE
AGENTE MDULO 1 SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL VERSO 3
INTERMEDIRIO
INTERMEDIRIO DEPOSITRIO
DEPOSITRIO
EMISSOR
EMISSOR DO
DO FINANCEIRO
FINANCEIRO DA
DA TRANSAO
TRANSAO
TTULO
TTULO
Tomador de Recursos TTULO

TTULO Vendedor / Distribuidor (liquida a operao,
resgatando o ttulo)
Ttulo
resgatado/
liquidado
COMPRADOR
COMPRADOR DO
DO
TTULO
TTULO
Doador de Recursos
Figura 17
Resgate e Liquidao
- 27 -
1.2.4.1. Sistema Especial de Liquidao e de Custdia SELIC
O Selic o depositrio central dos ttulos emitidos pelo Tesouro Nacional
(conhecido como Ttulos Pblicos Federais). um sistema que processa a emisso, o
resgate, o pagamento dos juros e a custdia dos mesmos. O Selic processa tambm a
liquidao das operaes definitivas e compromissadas realizadas em seu ambiente,
observando o modelo de entrega contra pagamento. Todos os ttulos so escriturais,
isto , operacionalizados exclusivamente na forma eletrnica. A liquidao da ponta
financeira de cada operao realizada por intermdio do Sistema de Transferncia de
Reservas - STR, ao qual o Selic interligado. O sistema, gerido pelo Banco Central do
Brasil, por ele operado em parceria com a Associao Nacional das Instituies do
Mercado Aberto Andima.
1.2.4.1.1. Conceito das Transaes

Como vimos, o SELIC o sistema eletrnico de liquidao e custdia. Atravs dele so
processadas as transaes primrias e secundrias com os ttulos pblicos
federais.
GOVERNO
GOVERNO
FEDERAL
FEDERAL
TESOURO Rolagem da Dvida Pblica

TESOURO
NACIONAL Emisso de Ttulos para isto
NACIONAL
BACEN
BACEN Colocao e Resgate dos Ttulos Pblicos Federais
Banco
Banco Central
Central Sintonia destas operaes com seu papel de Gesto da Poltica Monetria
Resgate Colocao
TRANSAES
TRANSAES Bancos Compradores de Ttulos
PRIMRIAS
PRIMRIAS

Recompra Repasse
TRANSAES Outras Instituies Financeiras

TRANSAES Fundos de Investimentos
SECUNDRIAS
SECUNDRIAS Investidores (PF, PJ e Institucionais)
Figura 18
As Transaes com os Ttulos Pblicos Federais
Os ttulos pblicos tm como objetivo prover recursos para financiar a dvida

pblica e as necessidades de cobertura do dficit oramentrio do governo.
- 28 -
Representam, tambm, um importante instrumento para a implementao da poltica
monetria.
atravs dos ttulos pblicos que o Banco Central calibra o custo do dinheiro, a
partir da poltica monetria adotada, influenciando a taxa de juros, do seguinte modo:
# Vende ttulos quando h excesso de recursos na economia, retirando dinheiro

de circulao, colocando os ttulos, e provocando uma reduo na liquidez. Isto
aumenta as taxas de juros no mercado.
# Recompra ttulos quando h escassez de recursos na economia. Desta forma,

coloca mais dinheiro em circulao, causando um aumentando na liquidez com
o recolhimento dos ttulos. Isto provoca uma queda nas taxas de juros no
mercado.
" EXERCCIO 5
Coloque os nmeros das funes relacionadas na coluna esquerda, nos boxes
dos significados relacionados na coluna direita.
FUNES SIGNIFICADOS
1. Transaes Primrias a) Quando h excesso de recursos na economia
2. Transaes Secundrias
b) Banco Central coloca e resgata ttulos no mercado
3. Ttulos Pblicos Federais
4. Venda de Ttulos Pblicos

Federais no Mercado c) Quando h escassez de recursos na economia
5. Recompra de Ttulos Pblicos Federais do

Mercado
d) Bancos repassam e recompram ttulos para MDULO 1 SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL VERSO 3
outras instituies, fundos e investidores
e) Prov recursos para financiar dvida pblica
- 29 -
1.2.4.1.2. Principais Ttulos Pblicos Custodiados no SELIC
Atualmente so negociados no mercado, atravs do SELIC, os seguintes Ttulos
Pblicos Federais, de emisso exclusiva do _____________ (45) Nacional.
LTN Letra do Tesouro Nacional (ps-fixado indexado a SELIC)

LTN
LFT
LFT Letra Financeira do Tesouro (prefixado)
NTN
NTN Nota do Tesouro Nacional
Atrelada a indexadores:
# NTN B % IPCA
# NTN C % IGPM
# NTN D % Dlar
# NTN E % TBF
# NTN F % Prefixado (com cupom de juros)
# NTN H % TR
As caractersticas destes Ttulos, como produtos, sero detalhadas no Mdulo 6.
1.2.4.2. Central de Custdia e Liquidao Financeira de Ttulos CETIP
1.2.4.2.1. Conceito
Conhecida como Central de Ttulos, a CETIP um sistema eletrnico de custdia e
liquidao que processa as transaes com Ttulos Privados e Derivativos. Alm disso
processa alguns ttulos pblicos especficos.
1.2.4.2.2. Principais Ttulos Privados Custodiados na CETIP

Atualmente a CETIP opera (processando, custodiando e liquidando) as transaes com os
seguintes ttulos no mercado financeiro:
- 30 -
CDI Certificados de Depsito Interbancrio
CDI (operado somente entre instituies financeiras)
Tipos:
CDI
CDI
CDI
CDI -- Over
Over Operao de 1 dia
CDB Certificados de Depsito Bancrio

CDB (operado com investidores PF/PJ e fundos)
Tipos:
CDB
CDB -- Pr
Pr
CDB
CDB -- Ps
DI
CDB - Flutuante
RDB Recibo de Depsito Bancrio

RDB (operado com investidores PF/PJ e fundos)
LH Letra Hipotecria
LH (operaes hipotecrias)
Debntures
Debntures Ttulos S.A no financeira de capital aberto
Tipos:
Simples
Debntures
Permutveis
em Aes
Conversveis
em Aes
em Aes
C ontrato entre partes (agentes) para troca de

SWAP
SWAP fluxos de caixa corrigidos por indexadores
diferentes. Detalhes no Mdulo 6.
Figura 19
Ttulos Privados
- 31 -
1.2.4.3. Cmaras de Liquidao e Custdia Clearing
O Conceito de Clearing
Uma das condies necessrias para o perfeito funcionamento dos mercados financeiro
e de capitais a certeza de seus participantes de que seus ganhos sero recebidos
e de que suas operaes de compra e venda sero liquidadas nas condies e no
prazo estabelecidos.
Isso proporcionado pelas cmaras de registro, compensao e liquidao, ou

clearings, mediante um sistema de compensao que chama para si a
responsabilidade pela liquidao dos negcios, transformando-se no comprador para o
vendedor e no vendedor para o comprador, com estruturas adequadas ao gerenciamento
de risco de todos os participantes.
Exemplo (clearing de uma operao com Contrato de Futuros de Ouro):
Clearing House
A compra 10 contratos futuros de ouro de 250 g por R$ 35.000,00
B vende 10 contratos futuros de ouro de 250 g por R$ 35.000,00
As duas partes no precisam se conhecer, a Clearing funciona como

contraparte da duas operaes.
Esta interveno implica em que no mercado futuro no h risco de

contraparte.
A B
Comprador do Com pra Vende Vendedor do MDULO 1 SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL VERSO 3
contrato contrato
Clearing
Vende Com pra
House
Figura 20
o Fluxo Funcional do Clearing
- 32 -
1.2.4.4. Sistema de Pagamentos Brasileiro SPB
O Sistema de Pagamentos Brasileiro - SPB um sistema integrado que permite a
transferncia de fundos e a liquidao de obrigaes. No mercado financeiro, os ttulos e
valores mobilirios so negociados, quase integralmente, na forma escritural.
BASES
BASES DA
DA CRIAO
CRIAO DO
DO SPB
SPB
1 Setor privado 2 Monitoramento (e m tempo

assume os riscos SPB real) do saldo da conta de
que eram do Banco (bases) Rese rvas Bancrias das
Central, relativo instituies financeiras
compensao das
transaes entre
instituies
3
Sistemas que
processam ordens de
transferncia eletrnica
de fundos, em tempo
real, entre agentes de
mercado financeiro
Figura 21
Bases da Criao do SPB
Para melhor entendimento do SPB, vejamos o conceito e a funo da Conta de Reservas

Bancrias.
A Conta Reservas Bancrias representa a conta movimento de recursos junto ao

Banco Central de todas as instituies financeiras monetrias, e algumas instituies
financeiras no monetrias autorizadas pelo BC a possu-las.
Basicamente, por esta conta passam os fluxos das seguintes transaes:
Depsito
Depsito
Compulsrio Instituies X BACEN
Compulsrio
Transaes MDULO 1 SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL VERSO 3

Transaes de
de Instituies X seus clientes PF/PJ
Convenincia
Convenincia (depsitos, saques, etc)
Transaes
Transaes de
de Instituies X outras instituies, BACEN,
Negcios
Negcios empresas, indivduos
(compra e venda)
So dois os focos centrais do SPB:
I. Eficincia na reduo dos prazos de transferncia de recursos.

II. Gerenciamento de riscos, fazendo com que as principais cmaras e prestadores de
servios de compensao e de liquidao atuem como contraparte central e,
- 33 -
ressalvado o risco de emissor, assegurem a liquidao de todas as operaes
cursadas.
O ncleo do SPB o STR Sistema de Transferncia de Reserva. A principal

caracterstica do STR a adoo do sistema de Liquidao Bruta em Tempo Real LBTR,
operao a operao:
SPB
Adota sistema de Liquidao
STR Bruta em Tempo Real (LBTR)
Interface com os diversos

sistemas existentes
O SPB funciona atravs do STR, com as seguintes Cmaras de Compensao:
COMPE
COMPE
Compensao
Compensao de
de cheques,
cheques,
documentos
documentos de
de crdito
crdito ee
pagamentos
pagamentos
SELIC
SELIC Clientes no financeiros
Operaes
Operaes com
com Ttulos
Ttulos
Pblicos
Pblicos Federais
Federais
CETIP
CETIP
Operaes
Operaes com
com Ttulos
Ttulos Trnsito no sistema bancrio (D+1)
Privados
Privados ee alguns
alguns Pblicos
Pblicos
STR BM&F
BM&F
(Pagamentos em Operaes
Operaes com
com cmbio,
moeda Liquidao DPV Delivery Versus Payament (D0)
derivativos
estrangeirae(cmbio)
ativos LBTR
Tempo Real) MDULO 1 SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL VERSO 3
RCO
RCO
Lanamentos
Lanamentos efetuados
efetuados D+1
pelo
pelo BACEN
BACEN nana conta
conta de
de
cada
cada instituio
instituio
Liquidao de Valores Defasados

CIP
CIP (DNS Deferred Net Settelment )
Transferncia
Transferncia de
de Recursos
Recursos LDL (Liquidao Defasada Lquida)
Privados
Privados
IF Instituio Financeira
Outras
Outras CIR Numerrio
Operaes
Operaes com
com Ttulos
Ttulos SLB Multas e Custos
Privados
Privados ee alguns
alguns Pblicos
Pblicos STN Tesouro Nacional
Figura 22
As Cmaras de Compensao do SPB
- 34 -
A LBTR Liquidao Bruta em Tempo Real uma liquidao das operaes no prprio
dia, em D+0, na Conta de Reserva Bancrias, no havendo risco, j que controlada
pelo Banco Central.
Exemplo:
1 Cliente A precisa pagar cliente B.
2 Cliente A, s 10H, requisita ao Banco A a transferncia do dinheiro para o Banco B.
3 O Banco verifica no Banco Central se h dinheiro na conta de Reservas

Bancrias. A troca de mensagens entre os bancos e o Banco Central ser
realizada atravs do STR.
4 Confirmando a existncia do dinheiro, o Banco A efetua a transferncia para o

Banco B.
5 O Banco B transfere o dinheiro s 10H para o cliente B, finalizando a operao.
Esquemtico:
LBTR
Pagar $
Cliente A 1 Cliente B
Requisita 10H SISTEMA

SISTEMA DE
DE TRANSFERNCIA
TRANSFERNCIA 10H Efetua
transferncia DE
DE RESERVAS
RESERVAS -- STR
STR transferncia
2 BANCO
BANCO CENTRAL
CENTRAL
5
Verifica se h $ na Conta de Reservas

Bancrias
3 4
Banco A Banco B
- 35 -
Esquema resumido do SFN:
rgos de Regulao e Fiscalizao rgos de Intermediao e Apoio
Instituies Bancos Mltiplos com Carteira

Financeiras Comercial
BACEN Captadoras de Bancos Comerciais
Depsitos Caixas Econmicas
Vista Cooperativas de Crdito
Banco Central do
Brasil Bancos Mltiplos sem Cart.. Comercial
Bancos de Investimento
Demais Bancos de Desenvolvimento
CMN - Conse lho Mo netrio Naciona l
Instituies Sociedades de Crdito, Financiamento e

Investimento
Financeiras
Sociedades de Crdito Imobilirio
Companhias Hipotecrias
CVM Associaes de Poupana e
Emprstimo
Comisso de Valores
Bolsas de Mercadorias e de Futuros
Mobilirios Bolsa de Valores
Outros Sociedades Corretoras de Ttulos
intermedirios e Valores Mobilirios
ou Auxiliares Sociedades Distribuidoras de Ttulos
Financeiros e Valores Mobilirios
SUSEP Sociedades de Arrendam. Mercantil
Sociedades Corretoras de Cmbio
Agentes Autnomos de Investimento
Superintendncia de
Entidades Entidades Fechadas de Previd. Privada
Seguros Privados Entidades Abertas de Previd. Privada
Ligadas aos
Sociedades Seguradoras
Sistemas de
Sociedades de Capitalizao
Previdncia
Sociedades Administradoras de
e Seguros SeguroSade
PREVIC Entidades Fundos Mtuos

Administradoras Clubes de Investimentos
de Recursos de Carteiras de Investid. Estrangeiros
Terceiros Administradoras de Consrcio
Superintendncia Sistema Especial de Liquidao e

Nacional de Previdncia Sistemas de de Custdia - SELIC
Liquidao e Central de C ustdia e de Liquidao
Complementar Custdia Financeira de Ttulos
Caixas de Liquidao e C ustdia
- 36 -
Gabarito dos Exerccios
" EXERCCIO 1
Pensando no papel da intermediao financeira como facilitadora do fluxo de
recursos entre agentes econmicos, complete a coluna direita (Intermedirios
Financeiros) com os agentes que efetivamente so intermedirios financeiros,
presentes na relao de Agentes Econmicos da coluna esquerda.
AGENTES ECONMICOS INTERMEDIRIOS FINANCEIROS
a) Banco Central
b) Empresas
c) Pessoas
d) Corretoras de Valores Corretoras de Valores
e) Distribuidoras de Ttulos Distribuidoras de Ttulos
f) Tesouro Nacional
g) Financeiras Financeiras
h) CVM CVM
" EXERCCIO 2
Da relao de Componentes constante na coluna esquerda, distribua cada uma
na coluna ao meio ou direita, conforme seu papel de Autoridade Monetria e
Autoridade de Apoio, no Subsistema Normativo, preenchendo os respectivos
boxes.
COMPONENTES Autoridades Monetrias Autoridades de Apoio

# CMN CMN
# BACEN BACEN
# CVM CVM
# PREVIC PREVIC
# Susep Susep
- 37 -
" EXERCCIO 3
3.1 - O BACEN ou BC, principal executor das polticas traadas pelo CMN, est
vinculado a qual autoridades abaixo: Marque com um X.
1) ( ) Tesouro Nacional
2) ( ) CVM
3) ( x ) Ministrio da Fazenda
4) ( ) Ministrio do Planejamento
3.2 - E quais das funes abaixo constam de suas atribuies mais importantes?
Escolha 4 atribuies da relao da coluna esquerda e coloque-as nos boxes
da coluna direita.
FUNES ATRIBUIES PRINCIPAIS
1)Fixar as metas de inflao

2)Fiscalizar as Instituies Financeiras Fiscalizar as Instituies
3)Regulamentar as Taxas de Juros
4)Executar as Polticas Monetrias e Cambial Controlar a liquidez do Mercado
5)Regulamentar o Crdito
6)Controlar a liquidez do Mercado Financeiro Executar as Polticas Monetrias e
7)Regulamentar as operaes de Cmbio
8)Receber Depsitos Compulsrios Controlar a liquidez do Mercado
- 38 -
" EXERCCIO 4
Na coluna esquerda esto relacionadas as diversas funes e objetivos dos
principais agentes do Subsistema de Intermediao, bem como de outros
intermedirios e instituies auxiliares. Voc deve anotar os nmeros de cada
funo no box de cada agente que a ela corresponde, na coluna direita (alguns
agentes podem ter mais de um nmero alocado).
FUNES AGENTES
1. Alocar recursos para financiar a curto e Banco Comercial 1

mdio prazo o comrcio, a indstria, as
empresas de servios, as pessoas fsicas e Banco de Investimento 2e3
terceiros em geral.
2. Realizar operaes de participao Banco Mltiplo 3, 6 e 9
societria de carter temporrio.
3. Administrar recursos de terceiros. Bolsa de Valores 4
4. Dar liquidez ao mercado de ttulos e
valores mobilirios. Bolsa de Mercadoria e Futuros 5
5. Organizar e operar contratos que
possuam como referncia ativos Corretora 7, 8 e 10
financeiros, ndices, taxas, moedas e
outros. Distribuidora 10
6. Realizar operaes de Underwriting e
intermediao de derivativos.
7. Operar em Bolsas de Mercadorias e
Futuros.
8. Operar na compra e venda de metais
preciosos.
9. Operar em intermediao de Cmbio.
10. Administrar e custodiar carteiras de ttulos
e valores, mesmo no atuando nos
preges das bolsas.
- 39 -
" EXERCCIO 5
Coloque os nmeros das funes relacionadas na coluna esquerda, nos boxes
dos significados relacionados na coluna direita.
FUNES SIGNIFICADOS
1. Transaes Primrias f) Quando h excesso de recursos na economia
4
2. Transaes Secundrias
g) Banco Central coloca e resgata ttulos no mercado
3. Ttulos Pblicos Federais
1
4. Venda de Ttulos Pblicos
5. Federais no Mercado h) Quando h escassez de recursos na economia
6. Recompra de Ttulos Pblicos Federais 5

do Mercado
i) Bancos repassam e recompram ttulos para outras
instituies, fundos e investidores
j) Prov recursos para financiar dvida pblica
- 40 -
Gabarito das Questes
Questo 1 transferncia (4), oportunidades (5) e recursos financeiros (6)
Questo 2 alternativa c)
Questo 3 alternativa b)
Questo 4 alternativa b)
Questo 5 alternativa c)
Questo 6 alternativa a)
- 41 -
Gabarito dos espaos a serem preenchidos
1
recursos financeiros
2
superavitrios
3
deficitrios
4
transferncia
5
oportunidades
6
recursos financeiros
7
intermedirios
8
transferncia dos fundos
9
bancos
10
CMN
11
Poltica Monetria
12
vendendo
13
Tesouro
14
instrumentos
15
diretrizes
16
poupana
17
bolsas de valores
18
investidores
19
Ministrio da Fazenda
20
CMN
21
de capitais
22
penso
23
investidores
24
PREVIC
25
fiscalizao
26
capitalizao
27
Previdncia
28
Comerciais
29
Carteira
30
comerciais
31
investimento
32
sem carteira
33
financeira
34
pblica
35
Normativo MDULO 1 SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL VERSO 3
36
Subsistema
37
auxiliares
38
intermediadas
39
distribuidoras
40
comuns
41
corretoras
42
compra
43
metais
44
operaes
45
Tesouro
- 42 -

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Verso 4 Maro, 2005

Programa Auto-Instrutivo Preparatrio ao

Copyright 2004 by Febraban Fator Humano

proibida a duplicao ou reproduo deste volume,

Superviso Tcnica e Homologao

MDULO 1 SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL VERSO 4 Maro, 2005

Fone (11) 3045.6580

MDULO 1 SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL VERSO 4 Maro, 2005

Gabarito dos Exerccios.................................................................................. 37

Gabarito das Questes ................................................................................... 41

Gabarito dos espaos a serem preenchidos ................................................... 42

1. Sistema Financeiro Nacional

1.1. Funes Bsicas

RGOS DE REGULAO DO SFN

Doadores Intermedirios Tomadores

(Agentes Superavitrios) (Agentes Deficitrios)

MDULO 1 SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL VERSO 4 Maro, 2005

Preencha os espaos abaixo para responder a questo.

A importncia advm de que, com freqncia, os agentes superavitrios no so os

(a) Os agentes diretamente

1.1.1. A Funo dos Intermedirios Financeiros

MDULO 1 SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL VERSO 4 Maro, 2005

Entretanto, a ausncia de intermediao financeira traria grande dificuldade se doadores

Assim, a transferncia de recursos atravs de _____________ (7) financeiros, traz

No sentido econmico a convenincia trazida pela atuao dos _____________ (9)

1.1.2. Definio de Intermedirio Financeiro

AGENTES ECONMICOS INTERMEDIRIOS FINANCEIROS

MDULO 1 SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL VERSO 4 Maro, 2005

Passaremos a descrever o Sistema Financeiro Nacional SFN, que composto por

Subsistema Normativo Subs istema de Inte rmediao

Re gulao Interme diao

(a) Subsistema de Intermediao

Veja a seguir a composio do Subsistema Normativo:

Sistema Financeiro Nacional

Dois dos componentes do Subsistema Normativo, que so o _____________ (10) e o

COMPONENTES Autoridades Monetrias Autoridades de Apoio

Vejamos a seguir a funo e o perfil de cada uma destas autoridades.

1.2.1.1. Conselho Monetrio Nacional CMN

1) Fixar as diretrizes e as normas da poltica monetria e cambial.

O CMN composto por trs membros:

o BACEN Banco Central do Brasil

(a) O Banco Central

1.2.1.2. Banco Central do Brasil - BACEN

No mercado aberto ele atua na compra e venda e na colocao primria de ttulos

1) Fiscalizar as Instituies Financeiras;

Portanto, ao executar a _____________ (11) comprando e _____________ (12) Ttulos

FUNES ATRIBUIES PRINCIPAIS

1) Fixar as metas de inflao

Gesto da Poltica Monetria

Compem o COPOM, os Diretores do Banco Central e o Ministro da Fazenda.

MDULO 1 SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL VERSO 3

O Mercado de Capitais opera com os seguintes principais ttulos entre outros:

Todos esses (e os demais) ttulos so emitidos por Sociedades Annimas.

O escopo de atuao da CVM abrange trs importantes segmentos do mercado de

1) As instituies do SFN que atuam no mercado e no mercado de derivativos;

CVM Sociedades Annimas

1) Incentivar a poupana no mercado acionrio;

(a) do mercado monetrio

MDULO 1 SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL VERSO 3

1.2.1.5. A Superintendncia de Seguros Privados SUSEP

MDULO 1 SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL VERSO 3

Em resumo, os chamados Fundos de _____________ (22), que so grandes __________

A ANBID uma entidade de representao das instituies financeiras que operam

Portanto, ao executar a _ (11) comprando e _ (12) Ttulos

Em resumo, os chamados Fundos de ___ (22), que so grandes

Alm do Subsistema _ (35) e do _ (36) de Intermediao,