PRESENCIA DE INVERSIONES DIRECTAS

DE CAPITALES CHILENOS EN LOS PASES

MIEMBROS DEL MERCOSUR
1990 diciembre 2013

Departamento de Inversiones en el Exterior
Santiago
Octubre 2014

1
 PRESENCIA DE INVERSIN DIRECTA
DE CAPITALES CHILENOS EN MERCOSUR
1990 diciembre 2013

La inversin directa de empresas chilenas en el exterior se extiende ya durante 24 aos.

Las experiencias desarrolladas, as como los recursos involucrados, permiten aseverar
que nuestra economa atraviesa por una nueva fase del proceso de integracin a la
economa mundial, y que comprende no slo el comercio de bienes y servicios, sino
tambin una activa participacin en el intercambio de capitales.
Los procesos de inversin en curso perfilan en forma clara una de las vas utilizadas por la
economa chilena para profundizar su insercin internacional. Las cifras recopiladas, junto
con refrendar la participacin del pas en las corrientes de capitales a nivel internacional,
permiten vislumbrar tres rasgos que pueden ser considerados ya no solo tendencias, sino
ms bien patrones de conducta definidos.
En primer lugar, los capitales de origen chileno se orientan especialmente (mas no
nicamente) hacia esferas relacionadas con la prestacin de servicios y la industria
manufacturera, relacionados con las ventajas competitivas adquiridas por las empresas
en el mercado nacional.
En segundo lugar, parte significativa del proceso de inversin ocurre en un marco de
fortalecimiento de las alianzas estratgicas establecidas con empresas transnacionales
y/o con capitales locales.
En tercer lugar, por ltimo, el proceso de inversin externa facilita la apertura de nuevos
mercados y, en muchos de los casos estudiados, permite un fortalecimiento de la
posicin de mercado de las empresas involucradas.
Se cumple as con dos importantes objetivos: de una parte, las posibilidades de
crecimiento se amplan como consecuencia de una significativa diversificacin en las
inversiones; de otra, se tiende hacia un cierto rango de especializacin que facilita el
aprovechamiento de economas de escala en aquellas actividades en que los
inversionistas nacionales han desarrollado claras ventajas competitivas.
Los flujos de inversin que desde Chile fluyen hacia numerosos pases han pasado a ser
expresin concreta del proceso de globalizacin de la economa chilena. Es posible
diferenciar cuatro vectores de estos flujos: el primero de ellos, ms tradicional y que
marca el inicio de la internacionalizacin de las empresas nacionales, se refiere a la
generacin de filiales para la comercializacin de productos en mercados claves. Los tres
siguientes -inversin directa, participacin accionaria y generacin de joint ventures-,
conforman la tarjeta de presentacin de una empresa chilena que ya consolida
posiciones en el rango de las nuevas multinacionales.

2
Adicionalmente, la presencia de capitales chilenos en los mercados externos se ha visto
favorecida por un conjunto de factores, entre ellos:
1. La influencia ejercida por la consolidacin de los procesos de democratizacin en
los diferentes pases de la regin que, particularmente en el caso chileno,
contribuy a optimizar el propio riesgo-pas, facilitando de esta manera el acceso
a las fuentes de financiamiento.
2. El desarrollo acelerado de los procesos de privatizaciones en diversos pases,
especialmente de Amrica Latina, que han generado numerosas oportunidades
de inversin.
3. Avance de los procesos de integracin econmica a nivel mundial, entre ellos
Amrica Latina, generando tanto nuevas oportunidades como reviviendo viejas
amenazas, consecuencia de los efectos de creacin y desviacin de comercio.
4. Conformacin de una red de convenios intergubernamentales que genera un
ambiente propicio y de confianza para el comercio y las inversiones1.
Las inversiones realizadas por empresas chilenas en los pases del MERCOSUR son claro
testimonio de lo sealado. Los Acuerdos de Complementacin Econmica suscritos en el
marco ALADI, as como los Acuerdos de Promocin y Proteccin Recproca de Inversiones
con Argentina, Brasil, Paraguay, Uruguay y Venezuela, contribuyeron de manera decisoria
a la generacin de un clima de conocimiento recproco, identificacin de nichos de
mercados y oportunidades de negocios, as como el cultivo de la necesaria confianza para
las inversiones directas. La constitucin de MERCOSUR constituy un claro estmulo para
que numerosas empresas chilenas optaran por la presencia fsica, para asegurar su
presencia en esos mercados2.
As, desde sus orgenes los estados miembros del MERCOSUR han constituido el principal
objetivo de las inversiones chilenas directas en el mundo.
En la actualidad, la inversin chilena en este bloque alcanza a los US$ 46.658 millones, lo
que representa un 49,7% del total de la inversin chilena en el mundo. En este contexto,
los principales destinos son; Brasil (54,0%); Argentina (35,9%); Uruguay (8,4%); Venezuela
(1,2%) y Paraguay (0,4%)3.

1
Destacan entre ellos los Acuerdos de Libre Comercio y de Cooperacin Econmica, de Promocin y
Proteccin de Inversiones, de Exencin de Doble Tributacin y, por ltimo, la presencia de potentes
instrumentos generados por los Sistemas internacionales de garantas y solucin de controversias.
2
Se debe considerar, sin embargo, que las inversiones chilenas en el bloque regional comenzaron a
materializarse mucho antes de la entrada en vigor del ACE 45, suscrito entre Chile y MERCOSUR en el
3
segundo semestre de 1996.
Venezuela se constituye como Estado Parte del MERCOSUR a contar del 4 de julio de 2006, tras la suscripcin
del Protocolo de Adhesin de Venezuela al MERCOSUR. La formalizacin de su ingreso, sin embargo, se vio
demorada hasta el 2012.

3
Grfico N 1

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Total Inversin Directa Materializada en MERCOSUR:
US$ 46,658 millones (49,7% del total)

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Fuente: DIRECON. Departamento de Inversiones en el Exterior ,-./012.$ .3456$738$9:;76$

Un nmero superior a las 700 empresas chilenas desarrollan ms de 1.150 proyectos en

los pases miembros del MERCOSUR. Un 61% de estos proyectos se desarrollan en
territorio argentino, otro 25% lo hace en Brasil, mientras que el restante 14% se
distribuye entre Paraguay, Uruguay y Venezuela.

Estas inversiones aportan un potencial importante de generacin de empleos en estas

economas. Las inversiones materializadas en los cinco pases que actualmente
conforman el MERCOSUR generan 274.099 puestos de trabajo, o un 34,7% del empleo
total generado en el mundo. Argentina genera un 50% de este total, mientras que Brasil
aporta otro 36%. El 14% restante se distribuye entre Paraguay, Uruguay y Venezuela.

4
BRASIL

Brasil, con un stock acumulado de US$ 25.207 millones, o un 26,8% del total de las
inversiones chilenas directas en el mundo, es actualmente el destino preferido de ms de
150 empresas que hoy desarrollan unos 290 proyectos4.

Grfico N 2

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Total inversin directa materializada en Brasil:
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Fuente: DIRECON. Departamento de Inversiones en el Exterior.

Brasil, parte del grupo de pases conocidos como los BRICS (Brasil, Rusia, India, China y
Sudfrica) constituye un mercado con un gran potencial de crecimiento en diversos
sectores de su economa, y es un atractivo aliciente para la colocacin de capitales
chilenos. Esto ha quedado demostrado con el flujo creciente, especialmente en la ltima
dcada, de capitales chilenos que descubren las oportunidades que brinda la economa
brasilea.

El sector industrial, reafirmando una importante tendencia al alza en los ltimos aos, se
ha posicionado como el principal sector de atraccin para los capitales chilenos, con
4
Para antecedentes sobre la metodologa utilizada en la elaboracin de este informe ver Presencia de inversin
directa de capitales chilenos en el mundo. 1990 diciembre 2013. Los resultados de este monitoreo difieren de las
cifras oficiales entregadas por el Banco Central, nica entidad responsable del registro de las inversiones en el exterior
y su compilacin en la Balanza de Pagos, debido a las diferencias metodolgicas y fuentes de informacin empleadas
en cada caso. Los criterios metodolgicos que sigue el Banco Central se sustentan en el Manual de Balanza de Pagos
del Fondo Monetario Internacional (sexta edicin). Para el caso del presente informe, y en la medida que lo permite la
informacin disponible, el seguimiento y estudio de estos flujos incorpora al anlisis el valor real de los proyectos
emprendidos en los pases de destino, que frecuentemente involucra montos superiores a los flujos registrados por el
captulo XII.

5
inversiones que superan los US$ 10.640 millones, o un 42,2% del total materializado.
Destacan en este sector las inversiones materializadas en la produccin y
comercializacin de celulosa, papel, maderas y tableros de madera; alimentos y bebidas;
la distribucin y comercializacin de productos qumicos y petroqumicos; obras de
construccin, tanto en lneas como en torres para transmisin de energa elctrica; y
productos metalmecnicos, entre otros.
El sector de retail se ubica en el segundo lugar de importancia y con una clara tendencia
a seguir creciendo. La inversin acumulada se eleva a US$ 7.169 millones y una
participacin de 28,4%. En este sector inciden fuertemente los servicios como
transporte, comercio (retail) y actividades inmobiliarias.

Grfico N 3
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Fuente: DIRECON. Departamento de Inversiones en el Exterior.

El sector de energa (particularmente generacin y distribucin de electricidad) se ubica

en una tercera posicin entre las preferencias de los capitales chilenos, con inversiones
que se elevan a US$ 4.452 millones y que representan un 17,7% del total.

En cuarto lugar se encuentra el sector agropecuario, con US$ 2.874 millones y un 11,4%
de participacin sobre el total de inversiones materializadas. Minera slo concentra US$
72 millones, lo que representa un 0,3% del total.
Slo durante el ao 2013, Brasil acumul inversiones por US$ 8.872 millones, lo que
representa un 49% del total anual de inversiones chilenas directas en el mundo. De esta

6
cifra US$ 6.348 millones se radicaron en el sector industria; US$ 1.814 millones fueron
destinados a proyectos en el sector silvcola; US$ 515 millones se destinaron al sector
servicios y US$178 millones a energa.
Al igual que en otros pases de la regin latinoamericana, la inversin directa de Chile en
Brasil destaca por su capacidad generadora de empleo, lo que contribuye a generar una
positiva percepcin ciudadana en aquellos lugares donde se radican empresas chilenas. El
empleo total generado alcanza a las 99.105 personas, de las cuales un 66% corresponde
a empleo directo y un 34% a empleo indirecto. Esta cifra equivale a un 20% del empleo
total generado por empresas chilenas en el mundo. Tres son los sectores de mayor
capacidad generadora de empleo; industria, con un 39% sobre el empleo total; servicios,
con un 36%; y energa, con un 18%, tal como se aprecia en el siguiente cuadro:

PRESENCIA DE INVERSIN CHILENA DIRECTA EN BRASIL

1990 diciembre 2013
EMPLEO MOVILIZADO (N DE PERSONAS)

MACROSECTOR TOTAL IED US$ millones % EMPLEO EMPLEO INDIRECTO

DIRECTO
Agropecuario y Silvcola 2.874 11,4% 2.200 4.400
Energa (1) 4.452 17,7% 6.352 11.300
Industria 10.640 42,2% 20.978 17.629
Minera (2) 72 0,3% 0 0
Servicios (3) 7.169 28,4% 35.380 866
TOTAL 25.207 100% 64.910 34.195
Fuente: DIRECON, Departamento de Inversiones en el Exterior.

1. Incluye suministro de gas y agua; generacin y distribucin de electricidad.

2. Incluye hidrocarburos (petrleo y gas).
3. Incluye construccin, comercio (retail), hoteles y restaurantes, transporte y comunicaciones,
servicios financieros, inmobiliario, tecnologa de la informacin, otros servicios profesionales.

Las inversiones chilenas directas se encuentran presentes en diferentes regiones de

Brasil, entre ellas: Alagoas, Baha (Salvador de Baha), Cear (Fortaleza), Goias, Matto
Grosso do Sul, Minas Gerais (Belo Horizonte), Par, Paran, Rio Grande do Sul (Lajeado,
Porto Alegre, Uruguaiana), Rio Grande do Norte, Rio de Janeiro, Sao Paulo (Santos, Sao
Jose dos Campos, Sao Paulo), Santa Catarina (Florianpolis, Itajai, Rio Negrinho), Sergipe
(Aracaju), Tocantins.

7
ARGENTINA

Si bien persiste la decreciente tendencia que muestran los flujos de inversin chilena
hacia Argentina, este pas sigue ocupando la tercera posicin entre los principales
destinos de las inversiones directas de capitales chilenos en el mundo, y el segundo entre
los pases del MERCOSUR. En este mercado se concentra un 17,8% de los recursos
materializados por empresas chilenas en el exterior durante el perodo 1990 diciembre
2013, alcanzando un monto de US$ 16.754 millones.

Grfico N 4

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US$ 16.754 millones

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Fuente: DIRECON. Departamento de Inversiones en el Exterior.

Parte sustantiva de las inversiones chilenas se materializ durante la dcada de los

noventa, aprovechando las oportunidades generadas por el proceso de privatizaciones
emprendido por el gobierno trasandino, el pujante proceso de internacionalizacin de las
empresas chilenas, as como por los procesos de integracin econmica regional. El
mpetu inversionista fue interrumpido por la crisis que afect a Argentina a comienzos
del ao 2000, para retomar a un ritmo ms moderado entre los aos 2004 y 2006.
Actualmente, ms de 400 empresas chilenas desarrollan ms de 700 diferentes
proyectos de inversin a lo largo de todo el territorio argentino.

8
En trminos sectoriales, la inversin directa chilena se concentra, en primer lugar, en el
sector servicios, con una inversin acumulada de US$ 6.683 millones y una participacin
de un 39,9% sobre el total invertido en ese pas. En este sector, inciden fuertemente
servicios tales como: comercio (46,1%), actividades inmobiliarias (22,5%), transporte y
las comunicaciones (11,7%)5.

Grfico N 5
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Fuente: DIRECON. Departamento de Inversiones en el Exterior

El segundo lugar es ocupado por el sector de industria, con una inversin acumulada de
US$ 4.033 millones, o un 24,1% de la inversin total, y caracterizado por una amplia
diversificacin productiva, reflejo de la especializacin alcanzada en ese mercado. Al
interior del sector, las inversiones se distribuyen de la siguiente manera: alimentos y
bebidas (34,6%); otras manufacturas (incluida metalmecnica y metalurgia; industria
qumica y procesamiento de la madera) 66,4%.

En tercer lugar se encuentra el sector de energa (generacin y distribucin de energa

elctrica), con una inversin acumulada que alcanza los US$ 3.103 millones, equivalentes
a un 18,5% de la inversin total. En cuarto lugar, se ubica el sector agropecuario y
silvcola con un monto de US$ 1.854 millones, equivalente a un 11,1% de la inversin
5
Por razones metodolgicas se ha dejado aparte de este sector todo el componente referido a la distribucin y
comercializacin de energa. El componente energtico, dado su volumen y relevancia es presentado como un sector
aparte.

9
total, y con una fuerte presencia de capitales orientados a plantaciones forestales. En
cuarto lugar se ubica la inversin en el sector minero (extraccin de minerales e
hidrocarburos), la cual alcanza los US$ 1.082 millones, o un 6,5% de la inversin total.

Durante el ao 2013, si bien se conoce de reinversiones de capital, no existen datos sobre

las inversiones materializadas. Slo se dispone de informacin sobre desinversiones que
totalizan cerca de US$ 28 millones.

Tal como se ha hecho presente en informes anteriores, un aspecto de singular

importancia de la inversin directa de Chile en Argentina reside en su capacidad
generadora de empleo, con el consiguiente impacto positivo en aquellos lugares donde
se radican. El empleo total generado alcanza a 138.109 personas, de las cuales un 54%
corresponde a empleo directo y un 46% a empleo indirecto. Dos son los sectores de
mayor capacidad generadora: servicios (y dentro de este sector el retail), con un 67%
sobre el empleo total generado, e industria, con un 18%.

PRESENCIA DE INVERSIONES DIRECTAS DE CAPITALES CHILENOS EN ARGENTINA

1990 diciembre 2013
EMPLEO MOVILIZADO (N DE PERSONAS)

SECTOR TOTAL IED % EMPLEO EMPLEO INDIRECTO

DIRECTO
Agropecuario/Silvcola 1.854 11,1% 6.504 11.000
Energa (1) 3.103 18,5% 937 1.389
Industria 4.033 24,1% 12.954 12.181
Minera (2) 1.082 6,5% 428 150
Servicios (3) 6.683 39,9% 54.186 38.380
TOTAL 16.754 100% 75.009 63.100
Fuente: DIRECON, Departamento de Inversiones en el Exterior. Elaborado en base a la informacin proporcionada por las propias empresas.

1. Incluye suministro de gas y agua; generacin y distribucin de electricidad.

2. Incluye hidrocarburos (petrleo y gas).
3. Incluye: construccin, comercio (retail), hoteles y restaurantes, transporte y comunicaciones,
servicios financieros, inmobiliario, tecnologa de la informacin, otros servicios profesionales.

10
Finalmente es destacable sealar que la IED chilena en Argentina, se encuentra presente
en las siguientes zonas:

En la provincia de Buenos Aires (Avellaneda, Baha Blanca, Caballito, Campana, Caseros,

Escobar, General Pacheco, Mar del Plata, Moreno, Morn, Munro, Palermo, Pergamino,
Pilar, Quilmes, San Justo, Tortuguitas, Wilde, Zrate).
En el resto del pas: Catamarca, Crdoba, Corrientes, Chubut (Trelew, Puerto Madryn),
Entre Ros (Concordia, Paran), Mendoza (Capital, Lujn de Cuyo), Misiones, Neuqun, San
Juan, San Luis, Santa Cruz, Santa F (Rosario), Salta, Tucumn.

11
URUGUAY

Uruguay se mantiene en el sexto lugar entre los pases receptores de capitales chilenos
directos. En el perodo comprendido entre los aos 1990 y diciembre de 2013, la
economa uruguaya ha recibido inversiones de unas 60 empresas chilenas por un monto
de US$ 3.920 millones, lo que equivale a un 4,2% del total invertido en el exterior.

Grfico N 6
PRESENCIA DE INVERSIONES DIRECTAS DE CAPITALES CHILENOS EN URUGUAY.
(1990 - diciembre 2013, US$ millones)
2500
Total inversin directa materializada en Uruguay:
US$ 3.920 millones 2.167

2000

1500

1.006
1000

500

172
111
54 38 45 48 41 31 59 32 44 45
0 7 0 0 0 5 15 0
0
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Fuente: DIRECON. Departamento de Inversiones en el Exterior.

En trminos sectoriales, el sector Industrial representa actualmente el primer destino de

las inversiones chilenas, con una inversin acumulada de US$ 1.490 millones lo que
corresponde al 79% de participacin. En este sector es importante destacar la presencia
de inversiones chilenas asociadas a, entre otros, la produccin de celulosa, papeles,
cartones y paales; envases; contrachapados; calzados; productos qumicos; etc.
Los Servicios son el segundo destino de la actividad inversionista chilena, con un 21% del
total, o unos US$ 398 millones. Destaca el inters de los inversionistas chilenos en reas
tales como Comercio (Retail), Servicios Portuarios, Servicios Informticos, Construccin y
Hotelera.
El primer semestre de 2013 se ha registrado una desinversin operativa por US$ 140
millones en el rubro forestal.

12
Grfico N 7

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Fuente: DIRECON. Departamento de Inversiones en el Exterior.

Al igual que en otros mercados, la inversin desarrollada por empresas chilenas exhibe
una significativa capacidad generadora de empleo, lo que permite una positiva imagen en
el mbito local. El empleo generado en este pas alcanza a 8.074 personas, de las cuales
un 76,4% corresponde a empleo directo y un 23,6% a empleo indirecto. Dos son los
sectores de mayor capacidad generadora: Industria, con un 64% sobre el empleo total
generado, y Servicios con un 36%.

PRESENCIA DE INVERSIONES DIRECTAS DE CAPITALES CHILENOS EN URUGUAY

1990 diciembre 2013
EMPLEO MOVILIZADO (N DE PERSONAS)
MACROSECTOR TOTAL IED % EMPLEO
DIRECTO EMPLEO INDIRECTO
Industria 3.607 !"#$% &'(!) ('*(+
Servicios 447 **#$% ,'-), -'&$*
Agropecuario/Silvcola -135
Total general 3.920 100,0% 10.639 5.728
Fuente: DIRECON. Departamento de Inversiones en el Exterior. Elaborado en base a la informacin proporcionada por las
propias empresas.
1. Incluye: construccin, comercio (retail), hoteles y restaurantes, transporte y comunicaciones,
servicios financieros, inmobiliario, tecnologa de la informacin, otros servicios profesionales

13
Las inversiones chilenas en Uruguay se encuentran presentes en: Canelones (Pando),
Colonia (Nueva Palmira), Lavalleja, Maldonado (Jos Ignacio, Punta del Este), Montevideo
(Carrasco, otros), Ro Negro (Fray Bentos, MBopica), Rocha (Pto. La Paloma), Tacuaremb.

14
VENEZUELA

Venezuela se ubica en la dcimo primera posicin como mercado receptor de inversiones

directas chilenas en el exterior. Durante el perodo observado, el mercado caribeo
concentra recursos materializados por un monto de US$ 570 millones, es decir un 0,6%
de las inversiones totales de Chile en el mundo.
Actualmente estas inversiones se concentran mayoritariamente en el sector industrial, el
que registra un monto acumulado de US$ 482 millones, o un 84,6% del total
materializado por empresas chilenas en ese mercado. Destacan los emprendimientos en
el sector forestal, la industria de transformacin de la madera y, ltimamente, la
produccin de aparatos celulares e incorporacin de software.
En segundo lugar se ubica el sector servicios con un monto de US$ 46 millones, lo que
representa un 8,1% de participacin. Destacan ac los servicios financieros, tecnologas
de la informacin y de transporte.
Finalmente, en tercer lugar, se ubica el sector agropecuario/silvcola con un monto de
US$ 42 millones y un 7,3 % de participacin.

Grfico N 8
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Fuente: DIRECON. Departamento de Inversiones en el Exterior

15
Tal como ocurre en la mayora de los pases receptores de inversiones directas chilenas,
es relevante la incidencia de estas inversiones en la generacin de empleo en los
mercados receptores. De acuerdo a informacin parcial, los inversionistas chilenos
generan en Venezuela ms de 4.350 empleos directos. Adicionalmente, se estima que los
empleos indirectos asociados a estas inversiones superan las 13.600 plazas.

PRESENCIA DE INVERSIONES DIRECTAS DE CAPITALES CHILENOS EN VENEZUELA

1990 diciembre 2013
EMPLEO MOVILIZADO (N DE PERSONAS)
MACROSECTOR TOTAL IED % EMPLEO
DIRECTO EMPLEO INDIRECTO
Agropecuario/Silvcola 42 7,3% 0 0
Industria 482 84,5% 3.721 0
Minera 0 0,0% 100 0
Servicios (1) 46 8,1% 700 13.600
Total general 570 1 4.521 13.600
Fuente: DIRECON. Depto. de Inversiones en el Exterior
1. Incluye: construccin, comercio (retail), hoteles y restaurantes, transporte y comunicaciones,
servicios financieros, inmobiliario, tecnologa de la informacin, otros servicios profesionales

La presencia de empresas chilenas en territorio venezolano se extiende a diversas

ciudades y regiones, entre ellas: Caracas y Puerto Ordaz.

16
PARAGUAY
En el perodo 1990 diciembre 2013, la inversin directa chilena en Paraguay alcanza a
US$ 206 millones, ubicando a este pas en el lugar N20 entre los pases receptores de
capitales chilenos. Esta cifra representa el 0,2% del total invertido en el exterior.
Sectorialmente, estas inversiones se concentran principalmente en el mbito de la
industria manufacturera, con un monto total de US$ 203 millones, o un 98,5% del total
invertido. De lejos le siguen inversiones menores en servicios por US$ 3 millones o un
1,5% de participacin en el total.

Grfico N 9
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Fuente: DIRECON. Departamento de Inversiones en el Exterior.

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La actividad de los capitales chilenos genera 2.325 puestos de trabajo. De ellos, 2.264
corresponden a empleo directo (97,3%) y 61 empleos de forma indirecta (2,6%).
INVERSIN DIRECTA DE CHILE EN PARAGUAY
1990 diciembre 2013
EMPLEO MOVILIZADO (N DE PERSONAS)

MACROSECTOR TOTAL IED % EMPLEO EMPLEO INDIRECTO

DIRECTO
Industria 203 98,5% 1.900 61
Servicios (1) 3 1,5% 250 0
TOTAL 206 100% 2.150 61
Fuente: DIRECON, Departamento de Inversiones en el Exterior. Elaborado en base a la informacin proporcionada por las propias empresas.

1. Incluye: construccin, comercio (retail), hoteles y restaurantes, transporte y comunicaciones,

servicios financieros, inmobiliario, tecnologa de la informacin, otros servicios profesionales.

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