3 3 7 Cap.

7 Amortizacin y fondos de amortizacin zyxwvutsrqponmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLJIHGF

Amortizacin
de deudas zyxwvutsrqponmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDC

En el captulo 4, seccin 4.3, se estudi la amortizacin de deudas con inters sim-

ple; en este captulo se estudiar la amortizacin de deudas con inters compuesto.
En la seccin 4.3 se mencion que la palabra amortizar proviene del latn y
que su significado literal es "dar muerte". En matemticas financieras amortizar
significa pagar una deuda y sus intereses mediante pagos parciales o abonos, los
que pueden ser iguales en valor o variables, efectuados a intervalos de tiempo
iguales o diferentes.
En la seccin 4.3, la deuda a pagar se liquidaba mediante amortizaciones
constantes; esto es, la cantidad destinada a reducir el capital era siempre la misma.
El abono poda ser variable o constante.
En este captulo, el pago de una deuda se lleva a cabo de tal manera que la
cantidad destinada a reducir el capital aumenta gradualmente, es decir, se tiene
una amortizacin gradual y los abonos son siempre iguales. En este caso, el abono
se calcula mediante la frmula del valor presente de una anualidad vencida. Cada
abono efectuado se divide en dos partes: en primer lugar se pagan los intereses
adeudados al momento en que se efecta el pago y el resto se aplica a disminuir
el capital. Como cada pago reduce el capital, los intereses que se pagan en cada
periodo van disminuyendo; por tanto, resulta evidente que la amortizacin gra-
dual de una deuda se lleva a cabo calculando los intereses sobre el saldo insoluto. 1

Ejemplo

Un prstamo de $ 6 0 0 0 se va a amortizar por medio de 6 pagos mensuales iguales.

Obtenga el abono mensual si la tasa de inters es de 33% capitalizable mensualmente.

} Solucin:

En este problema se nos pide que calculemos el valor de una anualidad cuyo valor
presente es de $6 000. DespejandozyxwvutsrqponmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDCBA
A de la ecuacin (6.2), se tiene

1
Cobrar intereses sobre saldos insolutos consiste en cobrar intereses solamente por el capital
an no pagado.
 Amortizacin de deudas 3 3 ' zyxwvutsrqponmlkjihg

$1098.4250
A =zyxwvutsrqponmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDCBA
Para amortizar la deuda es necesario realizar 6 pagos mensuales de
$1098.4250.
La tabla de amortizacin muestra la forma como se amortiza una deuda;
esto es, nos permite ver cmo se va reduciendo la deuda con cada abono efectuado.

Ejemplo 7.2

Elabore la tabla de amortizacin para el ejemplo 7.1.

K Solucin:
IFo)"

La tabla de amortizacin es la siguiente:

w
0 i ? m "S 1 $6000.0000
1 $ 933.4250 $165.0000 $1098.4250 $5066.5750
2 $ 959.0942 $139.3308 $1098.4250 $4107.4808
3 $ 985.4693 $112.9557 $1098.4250 $3122.0115
4 $1012.5697 $ 85.8553 $1098.4250 $2109.4418
5 $1040.4154 $ 58.0096 $1098.4250 $1069.0264
6 $1069.0268 $ 29.3982 $1098.4250 $ 0.0004 3

A continuacin se explicar la forma como se elabor la tabla de amortizacin.

El saldo insoluto (columna 5] al principio del primer mes (mes 0) es la deuda
original de $6 000. El inters vencido al final del primer mes (mes 1) se determin
utilizando la frmula del inters simple:

/ = (6000) ( ^ y p j (1) = 165

El pago mensual o abono (columna 4), hecho al final del primer mes, es
de $1098.4250, de los cuales se utilizan $165 para el pago del inters vencido
y el resto, $1098.4250 - $165 = $933.4250, se utiliza como abono al
capital (amortizacin). Al final del primer mes se tiene un saldo insoluto
de $ 6 0 0 0 - $933.4250 = $5 066.5750.

2
Recuerde lo dicho en la seccin 4.3: amortizacin es la parte del abono que reduce el capital de
la deuda.
3
El saldo insoluto al final del sexto mes debe ser cero. La diferencia de 4 diezmilsimos se
debe a los redondeos efectuados, empezando por el abono mensual.
Cap. 7 Amortizacin y fondos de amortizacin zyxwvutsrqponmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDCBA

Al trmino del segundo mes, el inters vencido es:

0.33
/ = (5 066.5750} (1) = 139.3308
12
Del abono mensual hecho al final del segundo mes, se destinan $139.3308
para pagar el inters vencido y el resto, $1098.4250 - $139.3308 = $959.0942,
como abono al capital. Al final del segundo mes el saldo insoluto es de
$5 066.5750 - $959.0942 = $4107.4808, y as sucesivamente.
El lector puede verificar que:

> La parte de cada pago mensual que se usa para pagar intereses sobre la
deuda es decreciente y el resto del pago que se aplica a la deuda misma es
creciente.
^ 0 Pago mensual = amortizacin + inters.
" Cada una de las cantidades mostradas en la columna 5 (saldo insoluto)
representa el valor presente de los pagos mensuales que faltan por realizar.
Por ejemplo, la cantidad de $3122.0115, mostrada en la columna 5, es
el saldo insoluto al final del tercer mes y, por tanto, es el valor presente
de 3 pagos que faltan por efectuarse, esto es: zyxwvutsrqponmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONM

0.33
1 - 1 +
12
= $3122.0118
P= 1098.4250 zvutsrponmljihgedcbaZTSRNMLJHGEDCA
0.33
12

Ejemplo 7.3 j

Antonio compra una casa valuada en $530 000 y paga $ 159 000 de enganche. An-
tonio obtiene un prstamo hipotecario a 20 aos por el saldo. Si se cobra un inters
de 18% capitalizable cada mes, cul sera el valor del pago mensual? Elabore una
tabla de amortizacin para los primeros 8 meses. zyxwvutsrqponmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPO

>0 Solucin:

El saldo a pagar en 20 aos es de $530 000 - $ 159 000 = $371000 y, por tanto,
el valor del pago mensual ser:

(371000)
Pi
A = -240
0.18
1 - 1 +
12
 Amortizacin de deudas 3 3 ' zyxwvutsrqponmlkji

$5725.6858
A =zyxwvutsrqponmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDCBA
Una vez obtenido el pago mensual, se elabora la tabla de amortizacin para los
primeros 8 meses:

0 H $371000.0000
1 $160.6858 $5 565.0000 $5725.6858 $370 8 39.3142
2 $163.0961 $5 562.5897 $5725.6858 $ 3 7 0 676.2181

3 $165.5425 $5 560.1433 $5725.6858 $ 370 510.67 56

4 $168.0257 $5 557.6601 $5725.6858 $370342.6499
5 $170.5461 $5 555.1397 $5725.6858 $ 370172.1038
6 $173.1042 $5 552.5816 $5725.6858 $369998.9996
7 $175.7008 $5 549.9850 $5725.6858 $369823.2988
8 $178.3363 $5 547.3495 $5725.6858 $369644.9625

Observe que la mayor parte del pago mensual se destina al pago de intereses
y, en cambio, la amortizacin al capital es muy pequea. En una deuda que se
amortiza a largo plazo ocurre que durante algunos aos la mayor parte del
abono tiene como finalidad el pago de los intereses.
Un problema muy comn que se presenta en la amortizacin de una deuda,
es conocer de qu manera se distribuye un determinado pago o abono, sin ne-
cesidad de elaborar la tabla de amortizacin. Es decir, se desea saber qu canti-
dad de uno o ms de los pagos realizados se destina a la disminucin del saldo
insoluto de la deuda y qu cantidad se destina para pagar el inters del saldo in-
soluto. El ejemplo 7.4 muestra cmo se resuelve este problema.

Ejemplo 7 .4 ^

Utilizando el ejemplo 7.3, haga la distribucin del pago nmero 6. Asimismo,

encuentre el saldo insoluto que se tiene una vez efectuado dicho pago.

Solucin:

Los intereses que se deben pagar al efectuar el pago nmero 6 se calculan utili-
zando el saldo insoluto que se tiene al final del mes cinco, despus de hacer el
pago nmero 5; este saldo insoluto, es igual al valor actual de los pagos que
faltan por efectuarse. Al realizar el pago nmero 5, faltan 240 5 = 235 pagos
por realizar; por tanto:
3 4 1 Cap. 7 Amortizacin y fondos de amortizacin zyxwvutsrqponmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDCB

-235 xutsrponmligedcaXUSRPMECBA
0.18 zvutsrponmljihgedcbaZTSRNMLJHGEDCA
1- 1+
12
saldo insoluto = P = 5725.6858 = $370172.1072
/
0.18X
12

El inters correspondiente al pago nmero 6 ser:

I = (370172.1072) ^ ^ j (1) = $5 552.5816

Por tanto, la amortizacin ser de:

amortizacin = 5725.6858 - 5 552.5816 = $173.1042
El saldo insoluto, una vez efectuado el pago nmero 6, se obtiene de la
diferencia:
370172.1072 - 173.1042 = $369999.0030
El lector puede verificar los resultados obtenidos observando la tabla de
amortizacin. Las pequeas diferencias que se observan se deben al redondeo
de las cantidades.

Gjemplo 7.5

Utilizando el ejemplo 7.3, obtenga la distribucin del pago nmero 100. Encuen-
tre tambin el saldo insoluto una vez efectuado el pago.

Solucin:

Para encontrar la forma como se distribuye el pago nmero 100, se debe hallar
el saldo insoluto al final del mes nmero 99, despus de efectuar el pago n-
mero 99. El saldo insoluto es el valor presente de 141 pagos por realizar:
-1 4 1
0.18
1 - 1 +
12
P = 5725.6858 = $334936.2558
0.18 tsromigaXLI
12

El inters correspondiente al pago nmero 100 es:

/ = (334936.2558) ( ^ y ^ j O ) = $5 024.0438
 Amortizacin de deudas s. zyxwvutsrqponmlkjihgfed

Por tanto:

amortizacin = 5725.6858 - 5 024.0438 = $701.6420

El saldo insoluto una vez efectuado el pago nmero 100 ser:

334 936.2558 - 701.6420 = $334 234.6138

Observe que a pesar de que ya se han efectuado 100 pagos, esto es, un total de:

(5725.6858) (100) = $572 568.58

la deuda original slo se ha reducido en $371000 - $334 234.6138 =

$36765.3862. Una cantidad bastante pequea en poco ms de 8 aos de pagos
mensuales.
Cuando una persona compra un bien a crdito, a medida que efecta los
abonos, una parte del bien le pertenece. La parte que pertenece al deudor se conoce
como sus derechos adquiridos y el resto es lo que an pertenece al acreedor.
En el ejemplo anterior, al pagar la mensualidad nmero 100, el deudor
ha pagado $36765.3862 ms el enganche ($159000); esto es, ha pagado un
total de $195765.3862. Por tanto, los derechos adquiridos por el deudor son
$195765.3862 sobre un total de $530000. Esto significa que el deudor ya
es dueo de 36.94% de la casa:

195765.3862
= 0.3694 = 36.94%
530000

Un laboratorio de anlisis qumicos compra una centrfuga en 3100 dlares, que se

va a pagar de la siguiente manera:

Sin enganche.
4 pagos quincenales iguales.
> 1000 dlares que se entregarn junto con el ltimo pago.

Si la tasa de inters es de 10% anual capitalizable cada quincena:

a) Calcule el valor del pago quincenal.

b) Elabore la tabla de amortizacin.

c) Cul es el porcentaje de los derechos adquiridos por el deudor al realizar el

pago nmero tres?
3 4 3 Cap. 7 Amortizacin y fondos de amortizacin

Solucin: zyxwvutsrqponmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDCBA

a)

1000
A xutsrponmligedcaXUSRPMECBAA
1
0 4
3100 OMLIFA quincenas

Tomando como fecha focal el momento actual, se formula la siguiente

ecuacin de valor:

0.10
1 - 1 +
24 1000
+
3100 =zyxwvutsrqponmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDCBA
A
0.10 0. 10
24 1 + tsromigaXLI
24

A = 534.6468 dlares

b)

0 US$3100.0000
1 US$ 521.7301 US$12.9167 US$ 534.6468 U S $ 2 578.2699
2 US$ 523.9040 US$10.7428 US$ 534.6468 U S $ 2 0 5 4 . 3 6 5 9
3 US$ 526.0869 US$ 8.5599 U S $ 534.6468 U S $ 1 5 2 8 . 2 7 9 0
4 US$1528.2790 US$ 6.3678 U S $ 1 5 3 4 . 6 4 6 8 US $ 0.0000

c)
Al realizar el pago nmero tres, el saldo insoluto de la deuda es de
$1 528.2790. Por tanto, los derechos adquiridos por el deudor son:
3 1 0 0 - 1 5 2 8 . 2 7 9 0 = 1571.7210 dlares
El porcentaje de los derechos adquiridos por el deudor es:
1571.7210 = 5Q
3100

Gjemplo

Una institucin educativa lleva a cabo una rifa donde el primer premio consiste
en $100000. De acuerdo a las reglas establecidas para la entrega de los premios,
 Amortizacin de deudas 3 3 ' zyxwvutsrqponmlkji

el ganador del primer premio recibir de inmediato $ 3 0 0 0 0 y el resto se deposi-

tar en un fondo de inversin que paga 9% capitalizable cada mes, del que se
retirarn $20 000 al final de cada mes y se entregarn al ganador.
Cuntos retiros se podrn hacer? Construya la tabla de amortizacin.

1 Solucin:

0.09
1 - 1 +
12
70000 = 20000
0.09
12

0.09
(70000)
0.09 12 xtjhdTROMLHFC
1+ 0.97375
12 20000

-log 0.97375
0.09
log 1 +
12 zyxwvutsrqponmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDCBA
n = 3.560041 retiros mensuales

Mes Amortizacin Saldo insoluto

| o $70000.0000
1 $19475.0000 $525.0000 $20000.0000 $50 525.0000
2 $19621.0625 $378.9375 $20000.0000 $30 903.9375
3 $19768.2205 $231.7795 $20000.0000 $ 11135.7170
$ 11135.7170 $ 83.5179 $ 11219.2349 $ 0.00

El ganador del primer premio podr efectuar 3 retiros mensuales de $ 2 0 0 0 0

cada uno y un ltimo retiro de $11 219.2349 al final del cuarto mes. Note cmo
se obtuvo de forma automtica esta cantidad al construir la tabla.

Ejemplo

Una deuda de $ 9 0 0 0 0 debe amortizarse mediante 6 pagos bimestrales vencidos.

Los tres primeros pagos sern por $15 000 cada uno, el cuarto y quinto pagos
sern por $ 2 0 0 0 0 cada uno. Utilizando una tabla de amortizacin obtenga el
3 4 5 Cap. 7 Amortizacin y fondos de amortizacin zyxwvutsrqponmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDCB

valor del sexto y ltimo pago, si la tasa de inters es de 4.5% bimestral capitali-
zable cada bimestre.

Solucin:

Bimestre Intereses Abono OMLIFA

O M $90000.00
i $10950.00 $4050.00 $15 0 0 0 . 0 0 $79050.00
2 $11442.75 $ 3 557.25 $15 0 0 0 . 0 0 $67607.25
3 $11957.67 $3042.33 $15 0 0 0 . 0 0 $55 649.58
4 $17495.77 $2 504.23 $20000.00 $38153.81
5 $18 283.08 $1716.92 $20000.00 $19 8 7 0 . 7 3
6 $19 870.73 $894.18 $20764.91 $0.00

El ltimo abono debe ser por $20764.91.

Ejercicios 7.1

1. En qu consiste la amortizacin de una deuda en forma constante? zyxwvutsrqponmlkjihgfe

2. En qu consiste la amortizacin de una deuda en forma gradual?

3. Hay alguna diferencia entre amortizacin y abono?

4. Una deuda de $200 000 se debe amortizar en un ao y medio mediante

pagos trimestrales iguales vencidos. Si la tasa de inters es de 26.4%
capitalizable cada trimestre, encuentre el valor del pago trimestral
y elabore la tabla de amortizacin.

5. Vctor contrae hoy una deuda de $ 7 0 0 0 0 que amortizar mediante

8 pagos mensuales iguales, el primero vence dentro de un mes. Si la
tasa de inters es de 2.5% mensual, cul es el valor del pago mensual?
Elabore la tabla de amortizacin. tsromigaXLI

6. Un adeudo de $25 000 se liquida mediante 5 pagos bimestrales ven-

cidos. Si la tasa de inters es de 32% capitalizable cada bimestre,
construya la tabla de amortizacin.

7. Resuelva el ejercicio 6 mediante amortizacin constante a inters

simple sobre saldos insolutos, tal como se estudi en la seccin 4.3, ca-
ptulo 4. Compare los resultados.
 Amortizacin de deudas 3 3 ' zyxwvutsrqponmlkji

8. Una deuda se liquida mediante 5 abonos mensuales vencidos de

$ 1 5 0 0 cada uno, que incluyen intereses de 22% anual capitali-
zable cada mes. Encuentre el valor original de la deuda y elabore la
tabla de amortizacin. zyxwvutsrqponmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLJIHGFEDCBA
9. Elabore la tabla de amortizacin del problema anterior mediante
amortizacin constante a inters simple sobre saldos insolutos, tal
como se estudi en la seccin 4.3, captulo 4. Compare los resultados.
10. Una computadora, cuyo precio de contado es de $18 500, se vende a
crdito a 3 meses de plazo, mediante pagos quincenales iguales anti-
cipados. Si la tasa de inters es de 24% capitalizable cada quincena,
obtenga el valor del pago quincenal y elabore la tabla de amortizacin.
11. Para adquirir un automvil a crdito se deben hacer 48 pagos men-
suales de $5 448.75, comenzando en el momento de la entrega del
automvil. Si la tasa de inters es de 18.4% anual capitalizable cada
mes, calcule el precio de contado del automvil y elabore los 5 primeros
renglones de la tabla de amortizacin.
12. Una deuda de $150000 debe amortizarse mediante 8 pagos mensua-
les vencidos. Los tres primeros pagos sern de $10000 cada uno,
los siguientes tres pagos sern por $ 2 0 0 0 0 cada uno y el sptimo
pago ser de $30000. Si la tasa de inters es de 30% capitalizable cada
mes, obtenga el valor del octavo y ltimo pago, utilizando
a) Una tabla de amortizacin.
b) Una ecuacin de valor.
13. Rigoberto debe pagar $ 4 0 0 0 0 en cuatro pagos bimestrales vencidos.
Elabore la tabla de amortizacin si la tasa de inters es de 2.3% men-
sual capitalizable cada bimestre y el primer bimestre amortizar 10%
de la deuda, el segundo bimestre amortizar 20% de la deuda, el
tercer bimestre, 30% de la deuda y el cuarto bimestre, 40%.

14. El seor Salinas compra a crdito un automvil usado que vale $8 3 000.
Las condiciones de pago son las siguientes:
12% de enganche.
6 pagos mensuales iguales vencidos.
$20 000 que se entregarn junto con el ltimo pago.

Si la tasa de inters es de 20% capitalizable cada mes, elabore la tabla de

amortizacin.

15. Cynthia compra una sala en $3 260 y acuerda pagar esa cantidad en
abonos mensuales vencidos de $593, que incluyen un inters de
30.695% capitalizable cada mes. Cuntos pagos se harn? Elabore la
tabla de amortizacin de la deuda.
3 4 7 Cap. 7 Amortizacin y fondos de amortizacin zyxwvutsrqponmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDCB

16. Cuntos pagos mensuales de $10000 son necesarios para saldar una
deuda de $60 000 si la tasa de inters es de 23% capitalizable cada mes?
Construya la tabla de amortizacin. zyxwvutsrqponmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLJI

17. Cuntos pagos trimestrales vencidos de 11000 dlares cada uno

deben hacerse para amortizar una deuda de 5 0 0 0 0 dlares, si hay
que pagar intereses de 9.22% anual capitalizable trimestralmente?
Elabore la tabla de amortizacin. zyxwvutsrqponmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFED

18. Sigma, S. A. adquiere una mquina que cuesta 73 600 dlares mediante
un crdito bancario. Se acuerda pagar el crdito mediante pagos bi-
mestrales vencidos de 2 0 0 0 0 dlares cada uno, aplicando una tasa
de inters de 11% capitalizable cada bimestre.
a) Calcule el nmero de pagos completos de 2 0 0 0 0 dlares que se
deben efectuar.
b) Calcule el monto del ltimo pago.
c) Elabore la tabla de amortizacin.

19. Resuelva el ejercicio anterior redondeando el resultado obtenido para el

nmero de pagos.

20. Gloria compr un televisor a crdito, cuyo precio de contado era de

$7 340. La compra fue sin enganche y a un plazo de un ao y medio
para pagar, con una tasa de inters de 34.08% compuesto mensual-
mente. Calcule,
a) El abono mensual.
b) La cantidad que Gloria deber pagar si al cabo de 10 meses desea
liquidar el total del saldo insoluto.
c) Cmo se distribuye el abono nmero 5.

21. El seor Rivera compr un departamento a 12 aos de plazo, mediante

un pago inicial de $93750 y pagos mensuales de $4 710.39. Si la tasa
de inters es de 17.64% capitalizable cada mes, calcule la cantidad
que hay que pagar para saldar la deuda al cabo de 7 aos. Qu canti-
dad de intereses se han pagado en esos 7 aos?

22. Una persona solicita un prstamo de $85 000 para ser amortizado
mediante pagos mensuales durante 2 aos con intereses de 2.5% men-
sual capitalizable cada mes. Encuentre la distribucin del pago nmero
12, as como el saldo insoluto despus de efectuado dicho pago.

23. Un automvil nuevo tiene un precio de contado de $217 000. Se puede

adquirir pagando un enganche de 25% y el resto en 36 mensualidades
iguales. Si la tasa de inters es de 16% capitalizable cada mes, calcule,
a) El abono mensual.
 Amortizacin de deudas 3 3 ' zyxwvutsrqponmlkjih

b) La distribucin del pago nmero 20.

c) Los derechos adquiridos por el deudor y el porcentaje de los dere-
chos adquiridos al realizar el pago nmero 20. yxtsrponmljigfedbaXVTSRQPNMLJIGFECA

24. Una pareja de recin casados compra un terreno de $ 150 000 pagando
$15 000 de enganche y por el saldo adquieren un crdito hipotecario
a 10 aos con una tasa de inters de 18% capitalizable cada mes.
a) Calcule el pago mensual.
b) Qu cantidad del pago nmero 60 se destina a cubrir intereses
y qu cantidad se aplica para amortizar la deuda?
c) Qu cantidad se debe inmediatamente despus de efectuado el
pago nmero 60?
d) Qu porcentaje del terreno le pertenece al matrimonio despus
de efectuado el pago nmero 60?

25. Un consultor financiero compra un despacho en $470000 en un

edificio ubicado en la zona financiera de la ciudad. La compra fue a
crdito, dando un enganche de 35% y el resto a pagar en ocho aos
mediante mensualidades vencidas. Si la tasa de inters es de 17.4%
capitalizable cada mes,
a) Qu porcentaje del despacho le pertenece al consultor financiero
al realizar el pago nmero 50?
b) En qu pago el consultor ser dueo de 80% del despacho?
c) En qu pag el consultor ser dueo de 100% del despacho?

26. David contrajo una deuda de $35 000 hace unos meses. Se acord
que la deuda se pagar mediante 20 abonos quincenales vencidos,
aplicando una tasa de inters de 21.3% capitalizable en forma quin-
cenal. Cuntos pagos se han realizado si David ya adquiri derechos
sobre la deuda por $25 661.90?

Tema especial zyxwvutsrqponmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLJIHGFEDCBA

des cierto que le venden sin intereses?

Por Alberto Calva-Mercado
Director General de Acus Consultores, S. C.

Hace unos das apareci en un peridico local el siguiente anuncio de una

tienda departamental. zyxwvutsrqponmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDCBA
Toda la tienda con 15% de descuento en pagos de contado o 6 mensualidades
iguales sin intereses al pagar con la tarjeta de crdito emitida por la tienda.
3 4 9 Cap. 7 Amortizacin y fondos de amortizacin zyxwvutsrqponmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDC

Este tipo de promociones se dan constantemente en muchas casas

comerciales Es cierto que la promocin es "sin intereses"? Cunto cuesta
esto realmente? zyxwvutsrqponmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLJIHGFEDCBA

Gl esquema general
El esquema general que estaremos analizando en este caso, aunque puede
variar en casos especficos, es el que se presenta en la tabla I. Como se
puede ver, hay dos alternativas: pagar de contado con 15% de descuento,
o bien pagar, en seis mensualidades vencidas "sin" intereses.
Por ejemplo, supongamos que se compra algo que vale $120. Si se pa-
gara de contado habra que pagar $ 102, que son los $ 120 menos el 15%. Esto
tendra que pagarse hoy mismo, ya que se trata de un pago de contado.
Por otro lado, si se decide pagar a crdito, habra que pagar $20 al final
de cada mes, durante seis meses.
Esta operacin tiene un costo, ya que al pagar a crdito, si bien no se
tiene un inters sobre el precio del bien, s se estara dejando de recibir el
beneficio de un descuento. En otras palabras, el diferir un pago de $ 102
implicara tener que pagar $ 120 en seis pagos. Esto implica un costo.

Tabla I
El esquema general

Pago de contado Pago a crdito

Hoy $102 ^
Mes
MHMHBB1M H H H H$ H
H 2 0H H H I
Mes 2 $20
Mes 3 $20
Mes 4 $20
Mes 5
Mes 6 $20

Cunto cuesta este esquema

El costo de esta operacin se obtiene por medio de una tcnica que se co-
noce en las finanzas como "TIR incremental". No vamos a explicar esto con
detalle aqu, ya que nos tomara varias semanas desarrollar toda la idea.
(Para una comprensin clara de lo que es la TIR incremental recomendamos
consultar el captulo 6 del librozyxwvutsrqponmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDCB
Lo que todo ejecutivo debe saber sobre
finanzas, de Alberto Calva Mercado, publicado por Editorial Grijalbo, 1996.)
 Amortizacin de deudas 33' zyxwvutsrq

Por ahora acepte que el costo de esta operacin es de 4.85% mensual, o bien,
58.21% anualizado. Ahora vamos a demostrar que este nmero es correcto.
Veamos la tabla II, donde se presenta una tabla de amortizacin. Su-
pongamos que tiene $ 102, con lo que podra pagar la compra de contado
aprovechando el 15% de descuento. Digamos que puede depositar ese di-
nero en el banco y recibir un inters de 4.85% mensual. Esto implicara que
en el primer mes recibira $4.95 de inters, que sumado a su saldo inicial
de $102.00, implicara un total de $106.95. Ahora, a partir de esta cifra
paga $20.00 del crdito y le quedara un saldo final de $86.95 (106.95
menos 20.00).
En el segundo mes se repite la operacin. Ahora parte de $86.95 que
es su saldo final del primer mes. Recibira $4.22 de inters, que sumado a
su saldo inicial le dara un total de $91.17. Ahora paga los $20.00 del crdito
y le quedara un saldo final de $71.17.
De esta manera, y en forma sucesiva, usted reinvierte su saldo a una
tasa de inters de 4.85%, pagando cada mes $20.00 del crdito. Final-
mente, al cabo de seis meses, esto le generar un saldo cero. Esto implica, que
el costo de no aprovechar el descuento por pago de contado y pagar a crdito
le cuesta 4.85% mensual o 58.21% anualizado.
En otras palabras, a menos que emplee su dinero en algo que le genere un
inters superior a 4.85% mensual, sera mejor que optara pagar de contado.
Si puede darle un uso alternativo a su dinero, o su costo de financiamiento en
otro lado, es superior a 4.85% mensual, entonces le conviene pagar a plazos
en la tienda.
Esta listo para irse de compras con calculadora en mano?

Tabla II
Tabla de amortizaciones

Saldo inicial Intereses Total Pago Saldo final

Mes 1 $120.00 $4.95 $106.95 $20.00 $86.95
Mes 2 $ 86.95 $4.22 $91.17 $20.00 $71.17
Mes 3 $71.17 $3.45 $ 74.62 $20.00 $54.62
Mes 4 $ 54.62 $2.65 $ 57.27 $20.00 $37.27
Mes 5 $ 37.27 $1.81 $ 39.07 $20.00 $19.07
Mes 6 $ 19.07 $0.93 $ 20.00 $20.00 0
338 Cap. 7 Amortizacin y fondos de amortizacin

Tema especial zyxwvutsrqponmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLJIHGFEDCBA

Unidades de inversin zyxwvutsrqponmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQ

Al estudiar el tema de la inflacin, seccin 5.6, se mencion que si al ven-

cimiento de una inversin la tasa de inflacin resulta mayor que la anti-
cipada por el inversionista, el rendimiento real obtenido ser menor que el
esperado. Esto hace que las tasas de inters nominales tengan una prima de
riesgo debido a la incertidumbre sobre cul ser la tasa de inflacin durante
el plazo de la inversin.
Al no saber el inversionista cunto poder adquisitivo le restar la infla-
cin a su dinero, exige una tasa superior para cubrir el riesgo que se toma de
que la inflacin sea mayor a la tasa de inters que se est pactando y se ten-
gan, por tanto, tasas reales negativas. Por lo anterior, la inflacin contribuye
a incrementar las tasas de inters, tanto activas como pasivas, al incorporar
la prima de riesgo.
Un inversionista espera que la tasa de inters que recibe por su inver-
sin sea lo suficientemente alta con el fin de que se pueda compensar la
prdida que la inflacin causa en el valor del capital invertido y, adems,
recibir una ganancia.
Las Unidades de Inversin (UDI) se crearon con el objetivo de tener
en cuenta el efecto inflacionario en las operaciones financieras; es decir, se
aplican para conocer el valor real de una inversin, un crdito u otro tipo
de operacin financiera.
Las Unidades de Inversin son una unidad de cuenta que se utili-
zan, desde el 4 de abril de 1995, como un sistema de referencia para rea-
lizar algunas operaciones bancarias y financieras, con el fin de contrarrestar
los efectos adversos de incertidumbre inflacionaria. Las UDI no fueron crea-
das para celebrar contratos comerciales, por lo que no pueden utilizarse
para fijar colegiaturas, rentas ni precios de bienes y servicios. Las UDI no son
una moneda, ni sustituyen al peso, pero se venden y se compran por su
valor en pesos.
El valor de las UDI sube en la misma proporcin que el Indice Nacional
de Precios al Consumidor (INPC), por ello las inversiones en UDI siempre
estn protegidas de la inflacin, a diferencia de las inversiones tradicionales
cuyas tasas de inters nominales, que aun siendo muy altas, pueden quedar
por debajo de la tasa de inflacin, generndose tasas reales negativas.
Las UDI iniciaron su cotizacin al da 4 de abril de 1995. Ese da su valor
fue de $1.00 por cada UDI. A partir de ese momento su valor se ha incre-
mentado diariamente de acuerdo a la tasa de inflacin. Este valor es oficial
y lo publica, todos los das, el Banco de Mxico en el Diario Oficial de
la Federacin. Por ejemplo, si despus de transcurridos 90 das de su lan-
zamiento, el INPC crece 12%, una UDI valdr 12% ms de lo que costaba
 Amortizacin de deudas 3 3 ' zyxwvutsrqponmlkjih

el 4 de abril; esto es $1.12. Si el 4 de abril de 1996 la inflacin acumulada

es de 50%, cada UDI valdr $ 1.50 en esa fecha, y as sucesivamente.
El Banco de Mxico es el organismo encargado de calcular y publicar
el valor en moneda nacional de las UDI para cada da, conforme a lo si-
guiente: a ms tardar el da 10 de cada mes se publicar el valor correspon-
diente a los das 11 a 25 de dicho mes, y a ms tardar el da 25 de cada mes
se publicar el valor correspondiente a los das 26 de ese mes al 10 del
mes inmediato siguiente.
La variacin porcentual del valor de la UDI del 10 al 25 de cada mes ser
igual a la variacin del INPC en la segunda quincena del mes inmediato
anterior. La variacin del valor de la UDI del 25 de un mes al 10 del mes
inmediato siguiente ser igual a la variacin del INPC en la primera quin-
cena del mes referido en primer trmino. La variacin ser uniforme durante
esos das, para garantizar que quienes requieran hacer operaciones tengan un
mnimo de certidumbre y un esquema de mxima facilidad para hacer
los clculos correspondientes.
Invertir en UDI es bueno cuando la inflacin es alta. En estos momen-
tos de estabilidad econmica quiz no convenga la inversin en UDI, ya
que la tasa real es muy pequea o nula y slo se compensa la inflacin.

Ejemplo I

Si se invierten $ 3 0 0 0 0 a un ao y con una tasa de inters efectiva de

para que la inversin resulte redituable en el plazo escogido la inflacin
deber ser menor que 10%. Si la tasa de inflacin resulta mayor, la tasa de
inters no dar ningn rendimiento real positivo y, por el contrario, se estar
perdiendo parte del capital ya que los $ 3 0 0 0 0 invertidos originalmente
ya no tendrn el mismo poder de compra al vencer el plazo estipulado.
Si la inflacin en el ao es de 13%, calcule cunto se habr perdido
en trminos reales.

Solucin:

Empleando la frmula de Fisher estudiada en el tema sobre la inflacin,

se tiene:

iR = = 2.65%
1.13
Hubo una prdida de 2.65% en trminos reales.
340 Cap. 7 Amortizacin y fondos de amortizacin

GjemployxwtsronmifedcaXWVSPONMKIFE
E zyxwvutsrqponmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDCBA

Sandra invierte su dinero, $50000, en un pagar en UDI con rendi-

miento liquidable al vencimiento. El plazo de la inversin es de 6 meses y
gana un inters real de 4% anual. Obtenga el monto en pesos al final del plazo
establecido. Suponga que al momento de la inversin la UDI vale 3.213906
pesos y en el periodo de 6 meses hubo una inflacin de l.

Solucin:

5 0 0 0 0
Valor del capital en UDI = = 15 557.3934 UDI
3.213906

El monto obtenido al invertir las UDI es:

M = 15 557.3934 1 + 1 1(6) = 15 868.54127 UDI

El valor de la UDI al cabo de 6 meses por efecto de la inflacin es:

(3.213906) (1.0169) = 3.268221
Por tanto, el monto en pesos es: zyxwvutsrqponmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDC
M = (15 868.54127) (3.268221) = $51861.90
Utilizando la frmula de Fisher se puede calcular cul sera la tasa efec-
tiva equivalente a la tasa real, para el periodo de la inversin se obtiene:
ie = t R (l + A) + A = (0.02) (1 + 0.0169) + 0.0169

ie = 0.037238 = 3.7238% semestral

Por tanto, el monto obtenido es equivalente a haber contratado la in-
versin, en forma tradicional, a una tasa de inters de 3.7238% semestral
(7.4476% anual), esto es:
M = 5 0 0 0 0 [ 1 + (0.037238) (1)] = $51861.90
La ventaja de invertir en UDI es que, sin importar la inflacin que se
tenga, siempre se obtendr un rendimiento mayor a la inflacin.

Gjemplo

Una persona adquiere hoy a crdito una computadora que cuesta $ 16 000 de
contado y se conviene en pagarla en 6 mensualidades vencidas, sin enganche.
 Amortizacin de deudas 3 3 ' zyxwvutsrqponmlkjih

La operacin se lleva a cabo a travs de un crdito bancario y se pacta en

UDI con una tasa de inters real de 10% anual capitalizable cada mes. Si
en el momento en que se celebra la operacin el valor de la UDI es de
$3.272444 y se supone una inflacin mensual de 1%, calcule el pago men-
sual en pesos.

Solucin:

1 6 0 0 0
Valor de la deuda en UDI = = 4 889.31 UDI
3.272444
El pago mensual, en UDI, ser:

(4 8 8 9 . 3 1 ) ^ l
U
A = ^ _J = 838.82 UDI

Con una inflacin de 1 % mensual, el pago mensual, en pesos, se mues-

tra en la siguiente tabla:

Mes Pago mensual Valor de la UDI Pago mensual

en UDI al final del mes en pesos
1 838.82 3.305168 $2772.44
2 838.82 3.338220 $2800.17
3
838.82 3.371602 $2828.17
4 838.82 3.405318 $2856.45
5 838.82 3.439372 $2885.01
6 | 838.82 3.473765 $ 2 913.86

ejercicios

1. Jos Luis invirti $185 000 en un pagar en UDI con Rendimiento

Liquidable al Vencimiento a 182 das de plazo. La inversin se realiz
el 24 de octubre de 2002, cuando la UDI tuvo un valor de $3.179966.
Si la tasa de inters real fue de 3.63% anual, calcule el monto en
pesos sabiendo que en la fecha de vencimiento la UDI tuvo un valor
de $3.278750.
342 Cap. 7 Amortizacin y fondos de amortizacin zyxwvutsrqponmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLJIHGFEDCBA

Se van a invertir $ 2 5 0 0 0 0 en Unidades de Inversin a un plazo de

2.zyxwvutsrqponmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDCBA
3 meses. Si el valor de la UDI al inicio de la inversin es de $3.271599
pesos, la tasa de inters real es de 3.13% anual capitalizable cada mes
y la inflacin al final del periodo de inversin se estima en 1.15%,
obtenga el valor final de la inversin, en pesos.

3. Al invertir en un pagar bancario en UDI, a 90 das de plazo, se ofrece

una tasa real de 1.2% anual, y en certificados de depsito (Cedes) a 90
dias de plazo se ofrece una tasa nominal de 5% anual capitalizable
cada mes. Si las expectativas de inflacin para los prximos 12 meses
son de 4.12%, cul de los dos instrumentos de inversin ofrece me-
jor rendimiento?

4. Se tiene un crdito hipotecario con un banco por $458 000. La deuda

se contrat en UDI cuyo valor al inicio fue de 3.226234 pesos. Si
el crdito es por 12 aos y la tasa real de inters es de 8.3% anual ca-
pitalizable cada mes, obtenga el valor del pago mensual en UDI. Asi-
mismo, estime el valor en pesos de las tres primeras mensualidades, si
la tasa de inflacin fue de 0.28% mensual. zyxwvutsrqponmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQP

Fondos
de amortizacin

Una suma de dinero que se va acumulando con el fin de obtener un determi-

nado monto se llama fondo de amortizacin. El fondo de amortizacin gene-
ralmente se genera invirtiendo cantidades iguales al principio o al final de
periodos iguales; esto significa que el valor futuro del fondo, al final de cierto
tiempo, corresponde al monto de una anualidad anticipada o vencida.
Los fondos de amortizacin se establecen con el fin de pagar una obliga-
cin que se vence en fecha futura, como la compra de equipo nuevo que sustituya
al equipo depreciado u obsoleto, para los fondos de jubilacin, etctera.
Si bien los fondos de amortizacin y la amortizacin de deudas se utilizan
con el fin de pagar una obligacin, existe una clara diferencia entre ellos: los pagos
peridicos de una amortizacin se destinan a liquidar una deuda que ya se
tiene; en tanto que los depsitos peridicos hechos a un fondo de amortiza-
cin tienen como objetivo la acumulacin con el fin de liquidar una deuda futura.

Ejemplo

La vida til de un equipo industrial que acaba de adquirir una compaa es de

5 aos. Con el fin de reemplazarlo al final de este tiempo, la compaa establece
 Fondos de amortizacin zyxwvutsrqponmlkjihgfed

un fondo de amortizacin efectuando depsitos anuales vencidos en una cuenta

bancaria que paga 9.6% anual. Si se estima que el equipo costar 1442 740 dlares,
halle el valor del depsito.

Solucin:

Se trata de determinar el pago peridico de una anualidad vencida cuyo monto

ser 1442740 dlares al final de 5 aos y cuya tasa de inters es de 9.6% anual
capitalizable cada ao: zyxwvutsrqponmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDCBA
Fi
A = = 0 4 4 2 740) (0.096) = 2 3 8 2 0 6 8 5 7 9

(l + z ) n - l [(1 + 0.096) 1]

A = 238 206.8579 dlares

El fondo de amortizacin se forma invirtiendo 238 206.8579 dlares al final
de cada ao, durante 5 aos.
UnazyxwvutsrqponmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLJIHGFEDCBA
tabla de capitalizacin, llamada tambin tabla de fondo de amortizacin,
muestra la forma como se acumula el dinero, periodo tras periodo, en un fondo de
amortizacin.

Ejemplo 7.10

Construya la tabla de capitalizacin del ejemplo anterior.

Solucin:

Cantidad en el Inters ganado Depsito hecho Monto al final

fondo al inicio en el ao al final del ao del ao
del ao (dlares) (dlares) (dlares) (dlares)
1 0 0 238 206.8579 238 206.8579
2 238 206.8579 22 867.8584 238 206.8579 499 281.5742
3 4 9 9 281.5742 47 931.0311 238 206.8579 785419.4632
4 785 419.4632 75 400.2685 238 206.8579 1099026.5900
5 1099026.5900 105 506.5526 238 206.8579 1442740.0010

La tabla de capitalizacin se construye de la siguiente forma:

El inters ganado al final de un ao se obtiene utilizando la frmula

del inters simple, usando como capital la cantidad al inicio del ao
(columna 2). Por ejemplo, el inters ganado al final del segundo ao es:
/ = (238 206.8579) (0.096) (1) = 22 867.8584 dlares
3 5 7 Cap. 7 Amortizacin y fondos de amortizacin zyxwvutsrqponmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDC

El monto al final de un ao (columna 5] es igual a la suma de las columnas

2, 3 y 4. Por ejemplo, el monto al final del segundo ao es
238 206.8579 + 22 867.8584 + 238 206.8579 = $499 281.5742
Los depsitos hechos al final de un ao no ganan intereses.

Gjemplo 7.11

Salvador desea comprar una impresora multifuncional que cuesta $3 000. Como
desea comprarla de contado, crea un fondo de ahorro con abonos quince-
nales anticipados de $492.76. Si la tasa de inters que gana el fondo es de 10%
capitalizable cada quincena, cuntos depsitos deber hacer? Elabore la tabla
de capitalizacin.

Solucin:

La respuesta se obtiene al despejarzyxwvutsrqponmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDCBA

n de la ecuacin (6.3).

Fi (3000)(0.10/24)
log + 1 log +1
(492.76)(l + 0 . 1 0 / 2 4 )
Al + i) zvutsrponmljihgedcbaZTSRNMLJHGEDCA
n =
log(l + 0 log (1 + 0.10 / 24)

n = 6 depsitos quincenales
La tabla de capitalizacin es la siguiente:

Depsito hecho Cantidad en Inters M o n t o al final

al inicio de el fondo al inicio ganado en de la
Quincena la quincena de la quincena la quincena quincena
1 $492.76 $492.76 $2.05 $494.81
2 $492.76 $987.57 $4.12 $991.69
3 $492.76 $1484.45 $6.19 $1490.64
4 $492.76 $1983.40 $8.26 $1991.66
5 $492.76 $2 484.42 $10.35 $2494.77
6 $492.76 $2 987.53 $12.45 1 $2 9 9 9 . 9 8

Observe que:

El inters ganado en la quincena se obtiene al usar la frmula del inters

simple, donde el capital es la cantidad que se tiene en el fondo al inicio
de la quincena (columna 3).
 Fondos de amortizacin zyxwvutsrqponmlkjihgfe

" El monto al final de la quincena (columna 5) se obtiene al sumar las

columnas 3 y 4.
La cantidad que se tiene en el fondo al inicio de una quincena (columna 3)
es igual al monto que se tiene al final de la quincena anterior, ms el
depsito hecho al inicio de la quincena.

ejemplo 712 )

Norma desea tomar unas vacaciones dentro de un ao. Por tal motivo,, crea
un fondo vacacional mediante depsitos bimestrales vencidos de $5 000. Con la
elaboracin de la tabla de capitalizacin, diga cul ser el monto del fondo al
cabo de un ao, si la tasa de inters en el primer semestre del ao fue de 11%
capitalizable cada bimestre y de 12.4% capitalizable cada bimestre en el se-
gundo semestre.

Solucin:

BSSBfiffll Cantidad en el Inters Depsito hecho M o n t o al

fondo al inicio ganado en el al Pial del final del
del semestre semestre semestre semestre
H 0 0 $5 0 0 0 . 0 0 $5 0 0 0 . 0 0
2 $ 5000.00 $ 91.67 $5000.00 $ 10091.67
3 $10091.67 $185.01 $5000.00 $ 15 276.68
4 $ 15 276.68 $315.72 $5 0 0 0 . 0 0 $20592.40
5 $20592.40 $425.58 $5 0 0 0 . 0 0 $26017.98
6 $26017.98 $537.70 $5 0 0 0 . 0 0 $31555.68

El monto al cabo de un ao es de $31555.68. El lector puede comprobar

el resultado anterior, planteando una ecuacin de valor.

ejercicios 7.2

1. Qu diferencia hay entre amortizacin y fondos de amortizacin?

2. Si se depositan $ 2 0 0 0 cada fin de mes en un fondo de amortizacin

que gana 1.2% mensual capitalizable cada mes, cul ser el monto
del fondo al cabo de 6 meses? Elabore la tabla de capitalizacin.
3 5 9 Cap. 7 Amortizacin y fondos de amortizacin yxtsrponmljigfedbaXVTSRQPNMLJIGFECA

3.zyxwvutsrqponmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDCBA
Cunto se lograr acumular en un ao en un fondo de amortizacin,
si el seor Meja deposita en el fondo $46 250 al inicio de cada bi-
mestre? La tasa de inters es de 13.4% capitalizable cada bimestre.
Elabore la tabla de capitalizacin.

4. Una persona abre un fondo de ahorro con el fin de acumular $75 000
en un semestre. Si el fondo gana un inters de 13% capitalizable cada
mes, de cunto deber ser el depsito mensual al fondo, si ste se
realiza en forma vencida? Elabore la tabla de capitalizacin.

5. Una persona desea reunir $7 800 para comprar una cmara fotogr-
fica dentro de 4 meses. Cunto deber depositar cada fin de quincena
en una cuenta bancaria que paga 14.22% de inters capitalizable quin-
cenalmente? Elabore la tabla de capitalizacin.

6. Diego necesitar $ 100 000 dentro de u n ao. Qu cantidad deber de-

positar en un fondo de ahorro al inicio de cada trimestre para lograr
su objetivo? El fondo gana una tasa de inters de 12% capitalizable tri-
mestralmente. Elabore la tabla de capitalizacin.

7. Una compaa necesitar reponer una mquina dentro de 8 aos,

la cual, en ese momento se podr vender en 8 000 dlares. De acuerdo
a los estudios realizados se espera que la mquina cueste alrededor
de 97 000 dlares y se decide establecer un fondo de amortizacin para
cubrir el costo. Si se puede obtener 8% capitalizable cada semestre,
cunto se tiene que depositar al final de cada semestre para tener el
dinero y reponer la mquina al final de su vida til?

8. El gerente de un hospital desea establecer un fondo de amortizacin

para comprar un equipo de Tomografa Computarizada Tridimensio-
nal en un trmino de 3 aos. Para esto se deber destinar cierta canti-
dad cada inicio de cuatrimestre hasta completar la cantidad de
1000 000 de dlares. Si los depsitos producen 10% capitalizable cada
cuatrimestre, determine el valor del depsito cuatrimestral.

9. Un cierto fondo de amortizacin debe acumular dentro de 4 aos un

monto de $670000. En este momento el fondo cuenta con $87 500.
Obtenga la cantidad que se debe depositar al final de cada mes para
formar el monto estipulado. La inversin se efecta a 2.715% mensual.

10. Ramn desea tener $45 000 para darlos de enganche para una casa.
Si puede ahorrar $6 200 cada fin de mes en un banco que le paga una
tasa de inters de 1.25% mensual, cunto tiempo se tardar en acumu-
lar los $45 000? Elabore la tabla de capitalizacin.
 Fondos de amortizacin zyxwvutsrqponmlkjihgfe

11. Cuntos depsitos semanales de $ 1000 se necesitan para acumular

$130000 en un fondo que genera intereses a una tasa de 10% capita-
lizable cada semana?
a) Considere anualidad vencida.
b] Considere anualidad anticipada. zyxwvutsrqponmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLJIHGFEDCBA

12. Cuntos depsitos mensuales anticipados de $13 000 cada uno de-
ber realizar una empresa para acumular $3 0 0 0 0 0 0 en un fondo
de jubilacin para sus empleados, que genera intereses de 1% mensual
capitalizable cada mes?

13. Adriana desea ahorrar $9 350 con el fin de comprar un refrigerador.

Si puede ahorrar $ 1600 cada fin de mes e invierte esa cantidad a 9%
capitalizable mensualmente, cuntos depsitos completos har y cul
ser el valor del depsito final? Elabore la tabla de capitalizacin.

14. Una persona desea reunir $ 2 5 0 0 0 0 en 3 aos, realizando depsitos

al final de cada cuatrimestre en un fondo de ahorro que paga 11% ca-
pitalizable cada 4 meses. Despus de un ao el banco elev la tasa
de inters a 14%. Si los depsitos continuaron igual, cul ser el monto
al final de los 3 aos? Elabore la tabla de capitalizacin.

15. En una fbrica se necesitar reponer un equipo dentro de 8 aos y

la administracin de la empresa decide establecer un fondo de amor-
tizacin. El equipo cuesta actualmente 95 000 dlares. Tomando en
cuenta que el equipo subir de precio de acuerdo a la tasa de inflacin
y que sta se estima en 3% anual, cunto se tiene que depositar cada
mes en una cuenta que paga 0.85% mensual capitalizable cada mes?

16. Un fabricante de artculos de aluminio pretende comprar dentro de

14 meses una mquina que ahora cuesta $178000. Con ese fin, crea
un fondo con depsitos bimestrales anticipados que gana una tasa
de inters de 12.12% capitalizable cada bimestre. De cunto debe
ser cada uno de los depsitos, si el precio de la mquina aumenta cada
mes en un porcentaje igual a la inflacin mensual? La inflacin en
los primeros cinco meses fue de 0.94% mensual y en los meses si-
guientes de 1.06% mensual.

17. A qu tasa de inters tendran que hacerse 5 depsitos mensuales

anticipados de $ 2 0 0 0 0 para acumular $103 415.75 al momento de
realizar el quinto depsito? Elabore la tabla de capitalizacin.

18. Resuelva el ejercicio anterior, si los depsitos mensuales son vencidos.