Petrleo y finanzas pblicas
en Mxico
BENJAMN GARCA PEZ'
E
1objetivo de finanzas pblicas sanas constituye un elemento
central de la consecucin del equilibrio macroeconmico
interno y externo necesario para lograr la transformacin
estructural de la economa mexicana y, a corto plazo, un meca-
ni smo para alentar la inversin, el empleo y el ahorro . Mxico
ha avanzado en el primer aspecto, es decir, en mantener el con-
trol presupuestario del gobierno central en mrgenes razonables 1
y, como resultado, ha acotado los requerimientos de endeuda-
miento del sector pblico en niveles mnimos.2 Asimismo, se
han registrado progresos en la tcnica presupuestaria mediante
reglas de operacin que garanticen la transparencia y la eficiencia
del gasto, as como la evaluacin de los di versos programas. Sin
embargo, las finanzas pblicas sanas no se han convertido en una
palanca para elevar el crecimiento econmico.
No obstante el aceptable crecimiento del PIB, la estabilidad
relativa de las variables financieras, la gran disciplina en el gasto
pblico que exige la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico
(SHCP) y el control del dinero y el crdito que ha impuesto el
Banco de Mxico en los ltimos aos, las restricciones fiscales
del gobierno prevalecen y se acentan.
l . Desde la ptica monetaria, el exceso de dinero por encima del
monto necesario para acomodar la tasa real de crecimiento del producto
y el empleo gua a la inflacin y resulta de un comportamiento fisca l
impropio, asociado a una posicin laxa de la autoridad monetaria.
2. De hecho, la situacin de finanzas pblicas sanas en Mxico no
se asocia a la fortaleza de la economa, su eficiencia operativa o la
recuperacin del ingreso de la poblacin, sino a las capacidades de
ajustar un bajo dficit pblico a un nivel de ingresos pblicos insufi-
ciente para los niveles de inversin deseables.
*Profesor de la Divisin de Pos grado de la Facultad de Economa,
UNAM <garpaez@se rvidor.unam.mx>.
Una de las debilidades estructurales del sistema fiscal mexi-
cano es que la carga tributaria recae en cerca de la sexta parte
de la PEA y por tanto es vulnerable a las variaciones en el ingre-
so y dependiente de los ingresos no tributarios, en particular de
los derivados de la operacin de Pemex. En 1999la participa-
cin de esta entidad en los ingresos presupuestarios del gobier-
no federal fue de 68.9 %. Ello incide en la capacidad de gestin
y control del presupuesto, pues cualquier choque externo pue-
de acarrear fuertes ajustes internos.
La fragilidad financiera del gobierno tambin se aprecia en
la proporcin del gasto programable respecto al PIB que en el ao
en curso es de 15.11 %, la ms baja desde 1980; la parte no pro-
gramable, vinculada en su mayor parte con el pago de intereses
sobre la deuda pblica y los que genera el salvamento del siste-
ma bancario, representa 7.22%. Los ingresos fiscales continan
reducindose como proporcin del PIB: en 1999 representaron
11 .27 % y se prev que en 2000 bajen a 10.82%.3 Por tanto, la
compensacin de la cada tributaria ha tenido y tendr que au-
mentar en el presente ao con ingresos derivados de los precios
y las tarifas de los bienes y servicios pblicos.
R GIMEN FISCAL DE PEMEX
L
a cada de los ingresos tributarios en los ltimos aos se ha
compensado con la renta petrolera. La carga fiscal ms fuer-
te proviene de los denominados derechos (vase el cuadro):
1) el pago del derecho sobre la extraccin de petrleo (DEP),
cuya tasa es de 52.3%, se cubre diariamente, incluso los das
3. La recaudacin del impuesto sobre la renta (ISR) disminuy su
participacin en el PIB de 5.1 % en 1994 a4.5% en 1998, lo cual colo-
comercw excerzor, nov1emore oe LVVV 963

GRAVMENES APLI C ABLES A PEMEX

Contribuciones pagadas
Extraccin Exportacin Petrolferos o Al valor a entidades
Perodo de petrleo del petrleo petroqumicos agregado Otros federativas o municipios
1938-1959 Impuestos sobre Impuestos a vehculos Todos los dems Impuestos sobre
la produccin propulsados por impuestos, derechos, consumo
del petrleo diese! y gas LP productos y de gasolina (2%)
(participacin aprovechamientos
a estados y muni-
cipios petroleros)
1960-1982 Impuestos sobre Impuesto por Impuesto sobre !VA (1980) Incluido en el Impuesto sobre
ingresos brutos exportacin ingresos brutos impuesto sobre consumo
(impuesto nico) de petrleo de petroqumica ingresos brutos de gasolina (2%)
(1975) (1967) ; impuesto (impuesto nico)
sobre la venta
de gasolina ( 1974);
IEPS (1982)
1983-1992 Derechos sobre DSH adicional IEPS , tasa fija !YA Dems Ley de Coordinacin
hidrocarburos (DSH) contribuciones Fiscal
y extraordinario
( 1985)
1993 Derechos sobre la DEP IEPS complementaria !YA Impuesto sobre Ley de Coordinacin
Rgimen extraccin de DSH o IEPS tasa fija rendimientos Fiscal
en dual petrleo (DEP) petroleros (IRP)
DSH
1994 DEP DEP IEPS tasa variable !YA IRP y dems Ley de Coordinacin
Red fiscal contribuciones Fiscal
1995 DEP DEP IEPS tasa variable !VA IRP y dems Ley de Coordinacin
Red fiscal ton tri buciones Fiscal. Impuesto
(DSH Y ASH) sobre nminas
y predial
1996-1999 DEP DEP IEPS tasa variable !YA IRP y dems Ley de Coordinacin
contribuciones Fiscal. Impuesto
sobre nminas
y predial

inhbiles, mediante el entero de 88.173 millones de pesos; ade-
ms, cada semana se anticipan 620.602 millones de pesos;
2) el pago del derecho extraordinario sobre la extraccin de
petrleo (DEEP), con una tasa de 25 .5%, serealizamediante51.120
millones de pesos diarios y un anticipo semanal de 359.808 mi-
llones de pesos;
3) el derecho adicional sobre la extraccin de petrleo (DAEP),
con una tasa de 1.1 por ciento;
4) el derecho sobre hidrocarburos (DSH), con una tasa de
60.8%. Toma como base los ingresos por ventas de hidrocarbu-
ros, petrolferos y petroqumicos a terceros, incluyendo el im-
puesto especial sobre produccin y servicios por enajenaciones
y autoconsumos sin considerar el IVA; 4
5) el aprovechamiento sobre rendimientos excedentes (ARE),
con una tasa de 39.2%, se aplica cuando en el mercado interna-
ca a Mxico como uno de los pases con menor carga de ISR empre-
sarial en el mbito mundial (1.9% como proporcin del PIB).
4. Los componentes de la base gravable son: de Pemex Explora-
cin y Produccin, exportaciones de crudo; de Pemex Refinacin ,
ventas nacionales, exportaciones, impuesto especial sobre produccin
y servicios (IEPS) , excepto importacin y fletes, y de Pemex Gas y
Petroqumica Bsica, ventas nacionales, exportaciones y fletes, y de
Pemex Petroqumica, ventas nacionales y exportaciones.
cional el precio promedio ponderado acumulado mensual del
barril de crudo mexicano exceda, para el presente ao, 16.50
dlares;
6) el impuesto a los rendimientos petroleros (IRP), cuya tasa
es de 35% . Considera como base el rendimiento neto derivado
de restar a los ingresos totales del ejercicio las deducciones au-
torizadas.
En el mbito federaP se encuentran: el impuesto especial
sobre produccin y servicios (IEPS), por el cual anticipa diaria-
mente 208.225 millones de pesos como mnimo; impuestos so-
bre productos del trabajo (ISR); residentes en el extranjero (ISR
e IVA); personas fsicas (IVA) y derechos de vigilancia (Secodam).
En la esfera local contribuye con el impuesto predial (munici-
pios);6 nminas (estados); derechos de agua (municipios) y
derechos vehiculares.
Lo anterior explica por qu 1998 fue un ao complicado para
Pemex: sus ingresos disminuyeron y su presupuesto se recort
en tres ocasiones. Ese ao la utilidad neta de la empresa cay 42%
debido a la baja de los precios del petrleo; despus del pago de
5. Direccin Corporativa de Finanzas Gerencia Fiscal , El rgimen
fiscal de Pemex, Pemex, 1999.
6. Las cifras hasta septiembre de 1999 por concepto de nminas
ascendieron a 188.9 millones de pesos y el predial a 16 millones .
 964
impuestos y derechos registr una prdida neta de 10 139 mi-
llones de pesos por el singular rgimen fiscal a que est some-
tida la industria petrolera mexicana, cuya base impositiva es el
ingreso bruto y no las utilidades. 7 El rgimen fiscal se refleja tam-
bin en el estado de resultados consolidado al tercer trimestre
de 1999. No obstante las excelentes circunstancias de mercado
que permitieron obtener ms de 2 000 millones de dlares por
encima de los montos previstos por exportaciones de crudo,
Pemex slo logr un rendimiento positivo de 300 millones de
pesos.
La propia empresa ha expresado su insatisfaccin. "El actual
rgimen fiscal descapitaliza a la industria petrolera, afecta su
eficiencia para captar recursos financieros en el exterior y des-
alienta el clculo racional al interior de la misma", 8 seal en
marzo de 1999 Adrin Lajous, entonces titular de Pemex.
Si el gobierno contina con esa poltica respecto a los ingre-
sos provenientes de los hidrocarburos, al margen de la situacin
y las perspectivas de los mercados, debilitar an ms la capa-
cidad financiera de Pemex y pondr en riesgo la misin social
ms alta de la entidad: la viabilidad de una oferta interna de pro-
ductos petrolferos y petroqumicos (vase la grfica).
I NDICADORES DE DESEMPEO DE P EMEX
Algunos indicadores bsicos de gestin de la empresa revelan
las crecientes restricciones financieras.
1) Liquidez. De 1988 a 1992 la liquidez oscil de 1.6 a 2.1,
pero a partir de 1993 ha descendido 1.5 a valores cercanos a la
unidad (1.04 y 1.09 en 1997 y 1998, respectivamente) . Ello ex-
presa una reduccin drstica de la capacidad de Pemex para pagar
deuda de corto plazo. 9
2) Solvencia. De 1988 a 1994 Pemex registr una solvencia
de 2.3 a 4.5, pero a partir de entonces comenz a declinar de
manera progresiva: de 2.1 en 1997 a 1.7 en 1998. Ello ha impli-
cado que la empresa no se haya recapitalizado por no haber in-
vertido lo suficiente y que sus compromisos o adeudos crezcan
con mayor rapidez que sus activos o bienes. 10
7. Tmese el caso de los derechos que se causan en proporcin
directa al costo del servicio que presta y no a la utilidad percibida por
el contribuyente, as como tambin los caso del TVA y el IEPS, tradi-
cionalmente conocidos como impuestos indirectos . Por otra parte, si
el rgimen fiscal de Pemex en 1960 participaba con 12% sobre sus
ingresos brutos, en 1999 explica 60.8 % sobre ingresos brutos ms el
IEPS.
8. Adrin Lajous, Informe del director, marzo de 1999.
9. Liquidez= activo circulante/pasivo a corto plazo. Valores me-
nores a 1 significan que la empresa no cuenta con el respaldo suficiente
para enfrentar sus compromisos inmediatos, en tanto que valores su-
periores a 1 denotan buena liquidez de la misma.
1O. Solvencia =activo total/pasivo total. Este ndice refleja la ca-
pacidad de la empresa para afrontar no slo sus compromisos a corto
plazo, sino al conjunto de ellos. Puede interpretarse como una medi-
da de cmo saldra la organizacin si fuera liquidada, vendiendo to-
dos sus activos y saldando todos sus adeudos . Una empresa es sal u-
p<::Lrme::u y unan:t.a ~ puou~,;a ,
PEMEX: CARGA FISCAL EN RELACIN CON SUS INGRESOS BRUTOS,
1988-1999 (PORCENTAJES)
90
80
70
60
50
40
30
20
JO
o
1988 1990 1992 1994 1996 1998
3) Rentabilidad sobre ventas. sta vari de 2.2 a 7.6 en el
perodo 1988-1997 y en 1998 cay a- 3. 7 debido a la combina-
cin de la baja de las cotizaciones y la excesiva carga fiscal. Lo
anterior entraa que Pemex requiere un gran volumen de ven-
tas para obtener un ni ve! de utilidades aceptable.''
4) Rentabilidad econmica. En la medida en que Pemex es
una empresa intensiva en capital, la tasa de rotacin de los acti-
vos es por lo general dbil, pero los mrgenes de utilidad sobre
ventas son elevados. El indicador de rentabilidad invalida la
eficiencia del de rentabilidad econmica por la razn aducida
anteriormente. 12
En el caso de Pemex ocurre que la carga fiscal rompe el prin-
cipio de la proporcionalidad, segn la cual un sujeto debe con-
tribuir en funcin de su capacidad contributiva y, sobre todo, que
la tributacin nunca debe ser tan grande que destruya la fuente
de riqueza del contribuyente y su actividad.
Si la situacin no cambia, y considerando que algunos grav-
menes importantes que cubre Pe mex no se basan en las utilida-
des que obtiene, llegar el momento en que, adems de no ha-
ber utilidades, se afectarn otros rubros que la empresa usa para
cumplir sus funciones y se llegar al agotamiento total de sus re-
cursos econmicos. As, urge modificar la onerosa carga fiscal
de Pemex, la cual deber inscribirse en el marco de una moder-
nizacin del sistema fiscal mexicano para evitar que disminu-
yan de modo crtico los ingresos del gobierno. Algunos de los
dable si su solvencia es superior a 1, lo cual denotar que las inver-
siones realizadas han incrementado sus activos, los cuales reditan
ms ingresos y con una proporcin de los mismos se pagan los adeudos.
11. Rentabilidad sobre ventas= utilidades netas/ventas. Signifi- ..
ca la rentabilidad de un negocio desde el punto de vista comercial.
12. Rentabilidad econmica= utilidades netas/activo total. Sig-
nifica cunto obtienen de utilidades las empresas respecto a las inver-
siones realizadas.
comercw exterwr, noviembre de :2UUU 965

1
PEMEX ! PROPUESTA DE NUEVO RGIMEN FISCAL
En el caso de Pemex, ese proceso permitira refedinir su
Objetivos y base gravable
Aportar cierto flujo de efectivo inicial
AIIP al presupuesto pblico.
(anticipo sobre impuesto al Asegurar fondos suficientes para cubrir
ingreso petrolero)
las obligaciones financiera esenciales
de la entidad.
Aplicable hasta el inicio de la funcin
comercial.
IC Deduce por depreciacin el gasto de
(impuesto corporativo) inversin hasta cierto perodo previo a
la comercializacin
Promueve la acumulacin de capital
humano.
Aplicable despus de cubrirse costos
de desarrollo y a partir de que se extrae
IIP un determinado volumen de
(impuesto sobre ingresos hidrocarburos.
petroleros) Cargable a cada yacimiento en perodos
predeterminados sobre el valor de
mercado del recurso extrado.
Deduccin del IIP, del gasto por
cos para la ampliacin de la infraestructura productiva y la ele-
vacin del bienestar de la poblacin. 13
estrategia financiera, replantear en forma ptima su estructura
de capital, pues adquiriran mayor peso relativo los recursos pro-
pios en su funcin financiera, y atenuar la disyuntiva entre in-
vertir y cumplir con el fisco. Todo ello hara posible profundi-
zar las acciones para elevar la eficiencia operativa, pero sobre
todo aprovechar a plenitud el efecto de sus operaciones prima-
rias y de transformacin industrial en la economa nacional, la
generacin de empleo y la propia renta econmica que corres-
ponde a la nacin.
Las ganancias petroleras se usan de manera coyuntural y se
carece de planeacin en materia de la explotacin de hidrocar-
buros de la industria petrolera en su conjunto. Los recursos dis-
ponibles para la inversin disminuyen en un marco en el que es
preciso aumentar la eficiencia administrativa y la productividad.
El sacrificio de la infraestructura productiva es un hecho y ello
tendr un costo elevado que inevitablemente se pagar en el
futuro.
NuEvo RGIMEN FISCAL
1 mecanismo mediante el cual Pemex podra cumplir sus

exploracin abortada y otras prdidas
permitidas.
l. Excluye otras co ntribuciones federal es ( IV A, importaciones, Ley Federal de
Derechos) y de carcter local (predi al , nminas , derechos de agua y vehiculare s), las
cuales no constituyen el peso fundamental de la carga impositiva de la empresa.
empresa disponga de fondos suficientes para cumplir sus obli-
objetivos de dicha reforma deberan considerar una distribucin
ms equitativa de la carga de los impuestos, al tiempo que se man-
tienen las condiciones de neutralidad y eficiencia fiscales, se eli-
minan los factores que restan eficiencia a los impuestos como
instrumento de recaudacin y autofiscalizacin, y se logra tan-
to una mayor participacin de los ingresos tributarios en el pro-
ducto nacional como una firme e irreversible liberacin de la
renta petrolera del fisco para su utilizacin crecientemente pro-
ductiva.
La modernizacin del sistema fiscal es compatible con la
configuracin del Estado de desarrollo al que Mxico aspira para
lograr una intervencin eficaz en la actividad econmica, ya que
un sistema recaudatorio ms eficiente minimizara las distor-
siones econmicas y los desincentivas.
Slo un Estado para el desarrollo es capaz de utilizar la pol-
tica presupuestaria para sustentar el crecimiento en el fortale-
cimiento del ahorro pblico y el impulso de la inversin, as como
en la estabilidad de precios, un moderado dficit en cuenta co-
rriente y un tipo de cambio competitivo. Pero, sobre todo, es el
nico tipo de Estado capaz de promover la generacin de em-
pleos y dotar de eficiencia la aplicacin de los recursos pbli-
E
obligaciones tributarias y asegurarse mrgenes de rentabi-
lidad que permitan su crecimiento, se podra conformar con
la siguiente estructura (vase el esquema):
1 )Anticipo sobre el impuesto al ingreso petrolero (AIIP ). ste
sera un prepago del impuesto sobre ingresos petroleros (IIP),
constituira un flujo de efectivo al presupuesto pblico y su tasa
debera ser relativamente baja con objeto de garantizar que la
gaciones financieras en una etapa temprana de su operacin
comercial.
As, el AIIP sera un gravamen transitorio cuya base de clculo
sera el valor de mercado de los hidrocarburos extrados, una vez
que a ste se haya deducido cierta tolerancia volumtrica, como,
por ejemplo, un milln de toneladas mtricas.
2) Impuesto sobre ingresos petroleros (IIP). ste es el pago
del usuario o renta y con ello se gravaran los beneficios deri-
vados de los hidrocarburos extrados en cualquier parte del te-
rritorio mexicano, tratara a cada yacimiento petrolero como una
unidad separada y su pago dara inicio en cuanto el valor del
petrleo y de gas obtenido excediera la proporcin del costo de
capital deducible para un campo en particular. En otras palabras,
el IIP debera cargarse en cada yacimiento, por cada perodo
cobrable predeterminado y sobre el valor de mercado de los hi-
drocarburos extrados, con algn ajuste por el valor de inven-
tarios del producto que se mantenga al final de cada perodo.
13 . En los ltimos aos el gasto neto del sector pblico pas de
36% en 1981 a 22% en 1999 como proporcin del PIB. De mantener-
se esta tendencia, la funcin del gobierno tendra serias complicaciones
en caso de llevarse a cabo ajustes en el gasto pblico.
966
A fin de acotar el nivel de ingresos gravables, al IIP debern
descontarse los siguientes conceptos: el AIIP, la proporcin de
gasto de capital deducible, el gasto en exploracin no exitosa,
ciertas prdidas de perodos anteriores y otras erogaciones
deducibles a fin de hacer rentable la explotacin de pozos eco-
nmicamente marginales.
La caracterstica ms importante del IIP debera ser la distin-
cin entre la parte de ingreso (flujos "positivos") y la parte del
gasto (flujos "negativos") de la proporcin de ingresos gravables,
cada uno con sus propios procedimientos para ser deducidos de
impuestos.
La nueva legislacin fiscal de Pemex determinara como
gastos deducibles, entre otros: la exploracin mas all de los
lmites del yacimiento; la perforacin de pozos de exploracin ;
la delineacin del pozo a fin de evaluar la extensin, fertilidad
y caractersticas del yacimiento; el tratamiento inicial y alma-
cenaje del crudo, y el tapo neo de pozos. Asimismo, deben con-
siderarse deducibles de impuestos los costos del servicio mdico,
la provisin de infraestructura cultural y recrea ti va para los tra-
bajadores; el reclutamiento, la capacitacin y el desarrollo del
personal , y los gastos por servicios profesionales externos en
materia jurdica y de contabilidad.
Por otra parte, tambin debe quedar claro qu tipo de gastos
queda fuera de los incentivos fiscales. Por ejemplo, el pago de
intereses o cualquier otra obligacin pecuniaria en que se incu-
rra por la contratacin de un prstamo o cualquier otro tipo de
crdito; el gasto en adquisiciones o renta de terrenos, y la cons-
truccin de cualquier tipo de obra erigida sobre ellos.
Finalmente, el IIP pagable a determinados perodos debera
tener un lmite anual o salvaguardia. Es decir, los ingresos ajus-
tados por los factores anteriores no deben exceder de cierto ni-
vel de su gasto acumulado de capital en un ao .
3) Impuesto corporativo (IC). Se comenzara a aplicar a par-
tir de las operaciones comerciales de la empresa. Por tanto, cual-
quier gasto a cuenta de los ingresos esperados que se realice antes
de instrumentar la funcin comercial estar sujeto a deducibles,
en tanto que el gasto de capital incurrido antes del inicio de
la operacin comercial no califica para deduccin hasta que la
comercializacin del producto haya cristalizado.
Una vez que comienza la realizacin comercial del produc-
to, el gasto contra ingresos futuros es deducible. Sin embargo,
el costo financiero no debera ser deducible, no obstante que el
pago de intereses se traslape con la etapa de exploracin. Una
vez comenzada la operacin comercial, la mayor parte de rein-
sercin es deducible a condicin de que sea gasto orientado al
desarrollo de la funcin comercial.
La mayor parte del gasto en capital puede ser deducible des-
de que comience la venta del producto. En esencia, los deducibles
de capital sobre rubros tangibles deben ser extremadamente
generosos, a fin de proporcionar incentivos fiscales, en particular
en las siguientes actividades:
i) Investigacin cientfica. Los costos de las actividades de
ciencia aplicada para extender el conocimiento sobre reservas ,
esto es, los gastos en que se incurra hasta el descubrimiento
de volmenes de petrleo comerciables y se tome la decisin
petrOleo y finanza s puot1 cas
de explotarlos, dej ando fuera los costos de financiamiento im-
pli cados.
ii) Planta y maquinaria. Se aplican a este deducible las com-
pras de todo equipo destinado a la operacin integral , como
embarcaciones, duetos, equipos de perforacin y de bombeo,
transporte pesado, tanques de almacenamiento, bombas, moto- a
res, vlvulas, equipo elctrico y tecnologa de oficina.
iii) Ya cimientos y pozos petroleros . Inversiones tangibles,
siempre que no hayan sido consideradas en el rubro planta y
maquinaria y que sean obras cuyo valor ser muy reducido o prc-
ticamente nulo al abandonar la produccin de un yacimiento
petrolero.
iv) Instalaciones industriales. Las edificaciones en tierra con
propsitos de tran sformacin industrial y las terminales mar-
timas califican para este deducible, as como las in stalaciones
orientadas al bienestar de los trabajadores , excepto la construc-
cin de vivienda y el costo de los terrenos para tal efecto.
El nuevo rgimen fiscal de Pemex tendra que ser radicalmen-
te distinto del actual , toda vez que ste consiste en una frmula
preestablecida ao tras ao, no considera aspectos operativos
de la empresa, no reconoce diferenciales de productividad de las
zonas en que se subdivide la produccin petrolera ni prev re-
serva tcnica para cubrir otros conceptos que garanticen la ca-
pacidad financiera de la empresa para el logro de una situacin
ptima tcnica y econmica.
CoNCLUSIONES
L
a falta de una definicin estratgica para el desarrollo eco-
nmico, con su ineludible componente petrolero, hace que
el debate sobre una poltica econmica de Estado en Mxico
no tenga un soporte firme . Muestra de ello es la incapacidad de
plantear una reforma de la poltica fiscal , sin la cual no es posi-
ble sentar los cimientos de ninguna poltica de ese tipo .
Si la definicin no proviene del gobierno federal, Pemex
deber promover la redefinicin de sus relaciones con las auto-
ridades hacendarias, de reglamentacin y de gobierno antes de
que culmine el ao 2000, con base en su importancia estratgi-
ca y el valor del capital fsico, humano y de investigacin que
ha acumulado en el cumplimento de su papel como operador
estatal de los recursos de hidrocarburos.
El rgimen fiscal de Pemex, en particular al que se sujeta la
extraccin, restringe las posibilidades de planeacin, de capi-
talizacin y de compromisos a largo plazo. Un esquema fiscal
competitivo que permita mayor flexibilidad operativa a Pemex
demanda un proceso de tres etapas : sacar del presupuesto fede-
ral a la empresa para programar de manera autnoma sus recursos
de inversin; simplificar el mecanismo de tributacin , y redu-
cir, a mediano plazo, la carga fiscal. En otras palabras, es apre-
miante que Pemex revise la estructura de financiamiento de sus
operaciones y el rgimen fiscal , as como aspectos regulatorios
y procesos de interaccin con autoridades o bien que formule
otras propuestas si la reforma fiscal integral se difiere de manera
indefinida. 8