25 Riesgocrediticio2013 U1 PDF

Unidad 1
El Crdito.
Denicin y
generalidades
UNIDAD 1 anlisis del riesgo crediticio y gestin de cobranzas
14 1 Lic. Ricardo Gutirrez
UNIDAD
Gestin de crditos y cobranzas
14
INTRODUCCIN
En esta Unidad se presenta una sntesis del origen y evolucin a travs de los
aos del crdito como instrumento de nanciamiento. Se mencionan y denen
los distintos sistemas de amortizacin ms utilizados, como as tambin las di-
ferentes tasas de inters que son de aplicacin corriente en nuestro medio. Por
ltimo, se analiza el funcionamiento de la cuenta corriente mercantil como me-
canismo de nanciacin, rpido y sencillo, que es utilizado ampliamente por co-
mercios minoristas y empresas de todo tamao y rubro.
OBJETIVOS ESPECFICOS
Denir de manera genrica aspectos bsicos referidos al crdito, su tipolo-

ga y aplicaciones ms usuales.
Evaluar los distintos sistemas de amortizacin de crditos vigentes en el

mercado, comparando ventajas, desventajas y utilizacin de cada alterna-
tiva.
Sealar los aspectos ms relevantes de un instrumento muy utilizado pero

poco conocido en cuanto a sus bondades y benecios como es la cuenta
corriente mercantil.
anlisis del riesgo crediticio y gestin de cobranzas UNIDAD 1
15 1
Lic. Ricardo Gutirrez UNIDAD
Unidad 1 : El Crdito
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TEMARIO
1.1 El crdito. Denicin
1.1.1 Crdito y Prstamo
1.1.2 Componentes del crdito
1.1.3 Cundo se origin el crdito?
1.1.4 El crdito en las economas modernas
1.2 Qu tipos de crditos existen?
1.2.1 Cules son las caractersticas generales de los crditos?
1.2.2 Algo sobre la tasa de inters
1.2.3 Inters simple e inters compuesto
1.2.4 Anlisis comparativo
1.2.5 Necesidad de armonizar los dos sistemas
1.2.6 Qu tipos de tasa de inters existen?
1.3 Qu se entiende por sistemas de amortizacin y como funcionan?
1.3.1 Sistema Francs
1.3.2 Sistema Alemn
1.3.3 Sistema Americano
1.3.4 Sistema de tasa directa
1.4 La cuenta corriente mercantil como esquema de crditos
1.4.1 Qu es la cuenta corriente mercantil?
1.4.2 Normativa vigente
1.5 Los ciclos econmicos y las polticas de crdito
1.6 Actividades de autoaprendizaje
ANEXOS
I - Cdigo de Comercio de la Repblica Argentina
II - Modelo de solicitud de apertura de cuenta corriente mercantil
UNIDAD
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1.1 EL CRDITO. DEFINICIN

Etimolgicamente, el trmino crdito tiene sus orgenes en la expresin latina
creditum, la cual a su vez proviene de credere, tener conanza. Esto es as porque
desde sus orgenes, el crdito ha sido asociado a una expresin de fe y de presti-
gio, adems de conanza; as, en nuestros das es comn escuchar expresiones
tales como ...Juan es una persona digna de crdito...; el mismo sentido tienen,
por ejemplo, los crditos que aparecen a nal de pelculas, programas televi-
sivos u obras de investigacin; se trata de gente que ha colaborado activamente
con los trabajos y que se ha ganado un espacio en esa profesin.
1.1.1 Crdito y prstamo
Cuando esa expresin de conanza se reere a la obligacin de reintegrar una

suma de dinero que nos ha sido entregada a nuestro requerimiento con ms una
suma determinada en concepto de compensacin en un plazo prejado y se ha
instrumentado dicha obligacin mediante un contrato especco y sinalagmti-
co, entonces estamos en presencia de un prstamo. En el fondo, la diferencia es
muy sutil, tanto que desde siempre se han utilizado las dos expresiones como
sinnimos.
A los efectos de este Curso y para no apartarnos de costumbres arraigadas, utiliza-

remos ambos trminos de manera indistinta.
1.1.2 Componentes del Crdito

Al hablar de crditos o prstamos, es conveniente que nos familiaricemos con
estos trminos:
Capital o Principal. Es la cantidad de dinero que se ha prestado y sobre la cual se
computa y han de pagar los intereses del prstamo. Es la parte del prstamo que
solicitamos a quien lo ofrece, sea una persona fsica o jurdica.
Inters. Cargo que se cobra al que toma prestado por utilizar el dinero o capital
de otra persona o entidad. Se paga a intervalos convenidos y que se expresa co-
mnmente como un porcentaje anual del capital no pagado, denominado tasa.
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Plazo. Es el periodo de tiempo acordado con quien nos concede el prstamo

para pagar dicho prstamo. Por lo general, es explcito y determinado, salvo en
algunos tipos especiales de crditos como veremos ms adelante.
Prestamista. Es aquella persona fsica o jurdica que presta el dinero.

Prestatario. Persona, tambin fsica o jurdica, que recibe el dinero en concep-
to de prstamo de parte del prestamista. En algunas operaciones de prstamo
puede adoptar otros nombres (cliente, tomador, etctera).
1.1.3 Cundo se origin el crdito?

Antes de adentrarnos en la respuesta a esta pregunta, es conveniente referirnos
muy brevemente a uno de los componentes del crdito tal como lo conocemos
hoy: el dinero. En las economas primitivas y de auto subsistencia, cada persona
o comunidad quiz an no se tena el concepto de familia-, produca lo que
consuma e intercambiaba con otros algunos pocos excedentes; esta metodo-
loga conocida como trueque, funcionaba pero tena algunos inconvenientes de
carcter operativo: a veces resultaba muy difcil que coincidieran las dos partes:
quien necesitara lo que a una le sobraba y a su vez, sta, tuviera lo que la primera
requera.
Esta cuestin subsisti por siglos, hasta que la aparicin de ciertos metales esca-
sos como el oro y la plata comenzaron a utilizarse como una forma rudimentaria
de dinero al servir como medio de pago para acceder a excedentes productivos
de otras comunidades o personas. Los bienes que se utilizaban como dinero,
deban ser bienes que cumplieran con ciertas caractersticas:
1. durabilidad, esto es permanencia en el tiempo;
2. transportabilidad, seran susceptibles de movilizarse de un sitio a otro;
3. divisibilidad, debera ser posible su participacin en distintas unidades
homogneas; y
4. oferta limitada, est es quiz la caracterstica ms importante y que
rige la economa moderna: si los bienes utilizados en calidad de dinero
tuvieran una oferta ilimitada, es decir, fueran sencillos de encontrar,
careceran de valor econmico y eso hubiera hecho desaparecer su
condicin de medio de pago.
UNIDAD
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Durante los Siglos XV y XVI, el oro y en menor medida la plata, eran usados habi-
tualmente como dinero, en forma de monedas o lingotes, lo cual ya en esa poca
implicaba problemas de seguridad.
Los orfebres, quienes eran los que trabajaban con oro y plata, posean cajas fuer-
tes e incluso disponan de guardias para mantener los metales seguros, por lo
que al detectar que la gente necesitaba un lugar donde guardar sus metales pre-
ciosos comenzaron a brindar el servicio de resguardo.
Con esto la gente llevaba su oro y plata para que lo atesoraran y posteriormente
lo recogan cuando necesitaban efectuar algn pago; a travs del tiempo la gen-
te se dio cuenta que no tenia que transportar el oro en persona cuando realizaba
un pago, ya que en vez de ir con el orfebre para retirarlo y llevrselo a un tercero,
lo nico que necesitaba era darle a ste una carta en la que le peda al orfebre
que transera una cierta cantidad de dinero a dicho sujeto, con esto el portador
de la carta poda llevarse el oro o dejarlo all, pero ahora a su nombre.
Esa carta podra asimilarse al concepto moderno de cheque y estos eran acep-
tados como forma de pago, lo cual signicaba que tanto la carta como el oro y
la plata que fsicamente tuviera en sus manos un individuo, valan lo mismo; de
esta forma se increment la eciencia en el sistema de pagos, ya que estbamos
frente a un esquema perfectamente convertible.
Al mismo tiempo, los orfebres se dieron cuenta de que en sus cajas fuertes haba
grandes cantidades de metales preciosos ocioso, es decir oro y plata sin utilizar, ya
que el pblico lo transfera a otros por medio de cheques y la mayora de las veces
quienes reciban estos cheques no lo retiraban de manera inmediata de la caja.
Fue as como surgi la oportunidad de otorgar crditos, pues el orfebre detect

que poda prestar parte de los metales depositado cobrando un determinado
precio. De esta manera los orfebres se transformaron en banqueros logrando
la transferencia de recursos entre individuos que posean un sobrante e indivi-
duos que necesitaban dinero extra para consumirlo e invertirlo, dndose as la
intermediacin nanciera, actividad que transformara fuertemente la economa
mundial.
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Este orfebre, transformado ahora en banquero, enfrentaba el nico problema

de no tener suciente metales preciosos en sus cajas para satisfacer la demanda
de los depositantes; el orfebre como banquero otorgaba prstamos conando
en que no todos los depositantes reclamaran su oro y plata al mismo tiempo,
por lo que prestaba una parte de este y otra a la reserva para hacer frente a los
reclamos de los solicitantes.
Esta cuestin persiste hasta nuestros das y seguramente a ninguno nos es ajena
la visin de una corrida bancaria, cuando, por razones econmicas, polticas o
crisis internacionales, todo el mundo quiere retirar sus depsitos de los bancos
al mismo tiempo, lo cual muchas veces responde a un efecto psicolgico que
potencia la crsis. Como bien ha comentado el economista John Kenneth Gal-
braith en su libro El Dinero, ...todo la gente que necesita desesperadamente
su dinero del banco, deja de necesitarlo cuando est segura que lo tiene a su
disposicin...
Otra cualidad de aquellos primitivos banqueros, es que podan estudiar a sus

deudores y estimar que tan buenos pagadores eran; as al suponer que algunos
probablemente no le pagaran, podran estimar las posibles prdidas en las que
incurriran.
Esta ltima circunstancia nos introduce en un nuevo concepto denominado ries-

go; por la importancia y signicacin que tiene la administracin del riesgo en
operaciones crediticias, la hemos dedicado a su problemtica un captulo com-
pleto de nuestro Curso, lo que se desarrolla en la Unidad Dos del mismo.
1.1.4 El crdito en las economas modernas
A partir de estos breves anlisis histricos y utilizando nuestra capacidad de abs-

traccin, nos trasladamos hasta nuestra era para comenzar a analizar las impli-
cancias econmicas, sociales y de desarrollo que tienen las polticas de crdito
en un pas.
UNIDAD
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1.2 QU TIPOS DE CRDITO EXISTEN?

No es propsito de este Curso ahondar en la problemtica de los sistemas de
crdito internacionales tanto a nivel corporativo como a nivel gobiernos, ambas
alternativas sumamente complejas, y cuya descripcin y anlisis sera motivo de
un trabajo independiente; nos ocuparemos de todas aquellas alternativas credi-
ticias que tienen alcance nacional, regional o local, y que bsicamente requieren
la atencin de comercios minoristas y de pequeas y medianas empresas.
As, podemos intentar una macro segmentacin de los crditos en dos categoras:
Crditos para personas fsicas.
Crditos para personas jurdicas.
Ambas categoras, a su vez, son susceptibles de diferentes mtodos de clasica-
cin; de manera no taxativa, algunas de ellas comprenderan:
Por el tipo de prestamista:

Crdito bancario.
Crdito privado.
Por su plazo de cancelacin:
Crditos a corto plazo (12/18 meses).
Crditos a mediano plazo (18/36 meses).
Crdito a largo plazo (ms de 36 meses).
Por el tipo de tasa de inters:
A tasa ja.
A tasa variable.
A tasa combinada.
Por el aval o garantas:
Crditos a sola rma (sin garanta).
Crditos con aval solidario (garante).
Crditos con garanta hipotecaria.
Crditos con garanta prendaria.
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Por su destino:
Destino libre.
Para un objeto determinado.
Por la temporalidad de su cancelacin:
Crditos cancelables a plazo determinado.
Crditos rotatorios o revolventes.
1.2.1 Cules son las caractersticas generales de los prstamos?

Caracterstica Persona Fsica Persona Jurdica
1 Volumen Alto Bajo
2 - Valor Bajo Alto
3 - Aprobacin En Masa Caso a caso
4 - Datos Financieros Limitados De la Empresa
5 - Histrico de Crditos Limitado Limitado
6 - Administracin Por Cartera Por Prstamo
El cuadro sintetiza las principales variables, y su comportamiento, que intervie-

nen en los crditos a personas fsicas y a personas jurdicas. En el caso de las
primeras, el volumen de la cartera es alto y relativamente bajo el valor unitario.
Esto es lo que tcnicamente se denomina atomizacin de cartera, estabilizando

los parmetros de riesgo en trminos controlables. En el caso de los crditos a
empresas, ocurre lo contrario; dadas las necesidades del tomador (empresa),
los valores unitarios son altos, lo que implica un riesgo mayor que debe asumir
el prestamista.
El concepto es simple, para un banco es menos riesgoso otorgar cien prstamos

de $ 5.000 a consumidores, que un solo crdito de $ 500.000 a una PYME. Es l-
gico tambin, que exista una gran diferencia en el proceso de calicacin segn
el caso; en los crditos a personas, se evalan sus antecedentes y cumplimiento,
actividad laboral, ingresos y eventualmente garantas, a travs de mecanismos
que son relativamente sencillos.
UNIDAD
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En lo que hace a empresas, el proceso de calicacin es ms complejo ya que

adems de los antecedentes de la rma, se deber hacer un anlisis profundo de
su capacidad de repago, que normalmente se deduce de sus estados contables,
y garantas ofrecidas, segn el tipo de lnea crediticia de que se trate.
1.2.2. Algo sobre la tasa de inters
El inters es un indicador porcentual que se utiliza para medir el costo de un cr-

dito o la renta de los ahorros. El concepto tasa de inters, reeja una variedad
de deniciones, las cuales varan segn el contexto en el cual es utilizado. A su
vez, en la prctica, se verican variedades de tasas de inters, por lo que resulta
muy difcil denir una nica tasa de inters relevante para todas las transacciones
comerciales que se realizan.
Sin nimo de internarnos en cuestiones extremadamente tcnicas de matemti-

ca nanciera, deniremos los conceptos de inters simple y de inters compues-
to, para analizar posteriormente los tipos de tasas de inters de mayor utiliza-
cin en nuestro medio.
1.2.3 Inters simple e inters compuesto

Inters Simple. El esquema de inters simple se caracteriza por el hecho de que
los intereses producidos por el capital en el perodo no se acumulan al mismo
para generar intereses en el prximo perodo.
Esta es la diferencia o elemento que hace que una suma de dinero colocada a
inters simple produzca un inters menor a que si fuera colocada a inters com-
puesto.
Es decir que los intereses que genere este capital invertido a inters simple ser
igual en todos los perodos por los que dure la inversin suponiendo que el res-
to de los factores, plazo y nivel de tasa no varen-
La frmula de clculo del inters simple es la ms difundida debido a su simplici-
dad y es la siguiente:
I = C. i . n
23 1
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La tasa (i) y el plazo (n) deben estar expresados en la misma unidad de tiempo;
de no ser as, es fcil uniformarlos. Si la tasa es anual y el plazo se da en das;
hallamos la tasa diaria dividiendo por 365 1; siendo la tasa anual y el plazo en
meses, podemos dividir por 12. Es importante sealar, que la tasa siempre se
expresa en tanto por uno, es decir, debemos dividir la tasa nominal por 100
Veamos un ejemplo:
Tenemos un capital (C) de $ 5.000, con una tasa de inters anual del 22% y
un plazo de 180 das, el inters simple de esta operacin sera:
5000 x 0,22 x 180/365 = 542,46

Inters Compuesto. En este caso, los intereses producidos por el capital en el
perodo se acumulan al mismo para generar intereses en el prximo perodo.-
Por lo que si al vencimiento de la operacin se renueva la misma por un nuevo
perodo al incorporarse los intereses al capital original; se podr observar que
los intereses que ganar en este segundo perodo sern mayores a los genera-
dos en el primero.- Ello es consecuencia de que el capital colocado es superior
al habrsele acumulado los intereses ganados en el primer perodo y as sucesi-
vamente.
En sntesis, los intereses que genere este capital invertido

a inters compuesto, sern distintos en cada uno de los
periodos por los que dure la inversin partiendo del
supuesto de que el resto de los factores, plazo y nivel de
tasa no varan-.
La frmula del inters compuesto no es tan difundida como la del inters simple
debido a su mayor complejidad, y es la siguiente;
n
Inters = Capital x [ (1+ i) - 1]
1 En otros pases se divide por 360; las normas vigentes en Argentina indican que el divisor fijo
siempre es 365
Gestin
24 de
UNIDAD
crditos y cobranzas
1 Lic. Ricardo Gutirrez
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Veamos un ejemplo sencillo: si tenemos un capital (C) de $ 1.000 colocado

a dos aos (n) con una tasa de inters del 10 % (i), para el primer ao obten-
dramos:
I = 1.000 x 0,10 x 365/365 = $ 100

Dado que el concepto de inters compuesto implica que los intereses de un
perodo se adicionan al siguiente, para el segundo ao, tendramos:
I = 1.100 x 0,10 x 365/365 = $ 110

$ 100 + $ 110 = $ 210
1.2.4 Anlisis Comparativo
Para tornar ms grca la explicacin realizada en los prrafos anteriores, se-

guidamente desarrollaremos un cuadro comparativo de una operacin de prs-
tamo de dinero, realizando el clculo del inters utilizando cada uno de los dos
sistemas. Vamos a trabajar con los siguientes datos:
Capital $ 10.000. Perodo de inversin: 30 das. Se renueva durante 6 pero-
dos. Tasa a 30 das: 1%.
Inters Simple
Periodo Capital Inters
1 10.000 100
2 10.000 100
3 10.000 100
4 10.000 100
5 10.000 100
6 10.000 100
Intereses ganados 600
Unidad
Lic. Ricardo 1 : El
Gutirrez Crdito
25 1
UNIDAD
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Inters Compuesto
Capital al
Intereses Monto al Vencimiento
Inicio del periodo
1 100,00 10.100,00
2 101,00 10.201,00
3 102,01 10.303.01
4 103,03 10.406,04
5 104,06 10.510,10
6 105,10 10.605,10
Intereses ganados 615,20
Podemos notar que el incremento exponencial del inters compuesto es una

herramienta muy potente en nanzas; con razn, el lsofo ingls Benjamn
Disraeli ha expresado que el inters compuesto es la fuerza ms poderosa del
mundo...
1.2.5 Necesidad de armonizar los dos sistemas

En el mundo de los negocios -sobre todo en el mbito de las entidades nancie-
ras-, se piensa y decide utilizando el inters compuesto, ya que no resulta racio-
nal resignar los intereses que pueden generar en el nuevo perodo los ganados
en el anterior.- Pero a su vez, ha resultado necesario crear un recurso metodo-
lgico que posibilite aprovechar las ventajas que proporciona la gran difusin y
simplicidad que ofrece la frmula de inters simple, y permitir el control de las
liquidaciones de inters al ciudadano con conocimientos nancieros reducidos.-
1.2.6 Qu tipos de tasa de inters existen?

Existen diferentes tipos tasa de inters; las ms comunes son:
Tasa Nominal. Es la que rige en el mercado de prstamos y depsitos; es una
tasa de inters simple que sirve como referencia para las operaciones comer-
ciales a futuro. Para su clculo, se aplica la frmula de inters simple que hemos
visto anteriormente.
Tasa Efectiva. Es una tasa de inters compuesto que se obtiene de capitalizar o

reinvertir los intereses que genera la tasa nominal.
UNIDAD
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Tasa Real. Se obtiene luego de extraer el componente inacionario a la tasa de

inters de mercado o a la pactada para una operacin comercial. Para conocer
cual es la tasa de inters real, muchas veces se comete el error de restarle el por-
centaje de inacin a la tasa de inters de mercado; sin embargo, este mtodo
es incorrecto ya que sobrestima la tasa real. Su clculo responde a la siguiente
frmula:
Tasa Nominal Tasa de Inacin
Tasa Real = -------------------------------------------------------------
1 + tasa de Inacin
Si la Tasa Real es positiva, signica que el rendimiento de la operacin es superior
a la inacin; en caso contrario, el rendimiento ser inferior.
Tasa Equivalente. Se dice que dos tasas son equivalentes si para un mismo capi-
tal, producen el mismo inters en un tiempo dado. Esta equivalencia depender
del esquema de capitalizacin que se utilice.
Tasas Adelantadas y Vencidas. Si bien es de utilizacin corriente, en realidad no

es correcto referirse a las tasas como adelantadas o vencidas, pues las tasas son
slo relaciones. Sin embargo, suele llamrseles de esta forma para diferenciar el
momento de pago de los intereses en una operacin de prstamo, que puede ser
al vencimiento del plazo sumando los intereses al capital, como en los ejemplos,
o puede ser al inicio del plazo restando los intereses de un valor futuro. En el pri-
mer caso se ha aplicado una tasa de inters o tasa vencida y en el segundo
una tasa de descuento o tasa adelantada.
Adems de los tipos bsicos mencionados, existe una principal divisin de las
tasas de inters:
tasa de inters activa: es la que cobran las entidades nancieras por

sus prstamos, cualquiera sea el tipo de stos; y
tasa de inters pasiva: es la tasa que pagan las entidades nancieras

por los depsitos que captan. La diferencia entre estas tasas se de-
nomina spread.
27 1
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Por ejemplo, un banco cobra una tasa nominal anual del 24 % por un prs-
tamo personal y paga una tasa nominal anual de 8 % por un depsito a
plazo jo, ese spread de 16 puntos es el que le permite cubrir en parte sus
costos operativos.
En este Seminario nos ocuparemos solamente de tasas de inters activas, ya que

las entidades nancieras son quienes tienen el monopolio -que les ha sido dele-
gado por el Banco Central de la Repblica Argentina- de captar el ahorro pblico.
1.3 QU SE ENTIENDE POR SISTEMAS DE

AMORTIZACIN Y COMO FUNCIONAN?
La amortizacin es un proceso por medio del cual se cancela una obligacin; su-
pone un programa de pagos o servicios peridicos, con el objeto de restituir el
capital prestado y reconocer los intereses correspondientes.
Existen un conjunto de conductas tipicadas que se llaman sistemas de amorti-

zacin, las que se utilizan en la prctica como propuesta de pago de la obligacin.
En matemtica nanciera, por convencin, la notacin a utilizar es la siguiente:
V : es la cantidad prestada, el principal de la deuda.
C : es el servicio peridico o cuota.
C (V;h) : es la parte de la cuota destinada a cancelar una porcin de la deuda en

el perodo h.
C (i;h) : es la parte de la cuota destinada a cancelar intereses en el perodo h.
En general encontraremos que es vlido:
C = C (V;h) + C (i;h)
La ecuacin simplemente indica que del total de la cuota, se destinar una parte
a cancelar el capital y otra parte a la cancelacin de los intereses. De acuerdo a
28de 1crditos
UNIDAD
Gestin Lic. Ricardo Gutirrez
y cobranzas
28
como se especiquen los componentes, tendremos un sistema de amortizacin

determinado.
1.3.1 Sistema Francs
El sistema francs se caracteriza por ser la cuota total constante, por lo tanto
como los intereses son sobre saldo el componente inters decrece y la amortiza-
cin de capital crece en progresin geomtrica con razn (1+i).
Ejemplo:
Tomamos un crdito por 10.000, a 18 meses con una tasa de inters nomi-
nal anual del 24 %:
Mes Saldo Cuota pura Capital Inters
0 10000
1 9531,84 665,42 468,16 197,26
2 9054,46 665,42 477,39 188,03
3 8567,65 665,42 486,81 178,61
4 8071,24 665,42 496,41 169,01
5 7565,04 665,42 506,20 159,21
6 7048,85 665,42 516,19 149,23
7 6522,48 665,42 526,37 139,05
8 5985,73 665,42 536,75 128,66
9 5438,39 665,42 547,34 118,07
10 4880,25 665,42 558,14 107,28
11 4311,10 665,42 569,15 96,27
12 3730,73 665,42 580,37 85,04
13 3138,90 665,42 591,82 73,59
14 2535,41 665,42 603,50 61,92
15 1920,00 665,42 615,40 50,01
16 1292,46 665,42 627,54 37,87
17 652,54 665,42 639,92 25,50
18 0,00 665,42 652,54 12,87
Totales 11977,48 10000,00 1977,48
Lic. Ricardo 1 :El
Gutirrez
Unidad 29 1
UNIDAD
Crdito
29
1.3.2 Sistema Alemn
El sistema alemn se caracteriza por ser la cuota de amortizacin de capital

constante, por lo tanto la cuota total es decreciente por efecto del componente
inters, y decrece en progresin aritmtica con razn V/n * i.
Veamos el mismo ejemplo, pero con sistema alemn:
0 10000
1 9.444,44 755,56 555,56 200,00
2 8.888,89 744,44 555,56 188,89
3 8.333,33 733,33 555,56 177,78
4 7.777,78 722,22 555,56 166,67
5 7.222,22 711,11 555,56 155,56
6 6.666,67 700,00 555,56 144,44
7 6.111,11 688,89 555,56 133,33
8 5.555,56 677,78 555,56 122,22
9 5.000,00 666,67 555,56 111,11
10 4.444,44 655,56 555,56 100,00
11 3.888,89 644,44 555,56 88,89
12 3.333,33 633,33 555,56 77,78
13 2.777,78 622,22 555,56 66,67
14 2.222,22 611,11 555,56 55,56
15 1.666,67 600,00 555,56 44,44
16 1.111,11 588,89 555,56 33,33
17 555,56 577,78 555,56 22,22
18 0,00 566,67 555,56 11,11
11.900,00 10.000,00 1.900,00
30de 1crditos
Gestin
UNIDAD y cobranzas
Lic. Ricardo Gutirrez
30
1.3.3 Sistema Americano
En el caso del sistema americano, dado un capital prestado, se pagan intereses

sobre el mismo durante una cantidad de perodos, hasta que en el ltimo perodo
se devuelve la totalidad del capital (ms el inters de dicho perodo).
Cp = I(p-1;p) = V0 . i ..... y..... Cp = V0 + V0 . i
Continuando con nuestro ejemplo, vamos ahora como funciona el sistema

americano de amortizacin:
0 10000 200 200

1 10000 200 200
2 10000 200 200
3 10000 200 200
4 10000 200 200
5 10000 200 200
6 10000 200 200
7 10000 200 200
8 10000 200 200
9 10000 200 200
10 10000 200 200
11 10000 200 200
12 10000 200 200
13 10000 200 200
14 10000 200 200
15 10000 200 200
16 10000 200 200
17 10000 200 200
18 10000 10200 10000 200
13800 10000 3800
Unidad
Lic. Ricardo 1 :El
Gutirrez Crdito
31 1
UNIDAD
31
1.3.4 Sistema de Tasa Directa
A diferencia de los otros sistemas, aqu la tasa de inters se aplica siempre sobre
el capital inicial, por lo que el verdadero costo del prstamo, medido en una tasa
calculada sobre saldos, es mucho mayor.
V0
C1 = C2 = ...... = C = -------- + V0 . i
n
Todas las cuotas son iguales, al estar compuestas por intereses y amortizaciones
iguales.
Veamos, por ltimo, como funciona nuestro ejemplo con el sistema de
tasa directa:
0 10000
1 9.444,44 755,56 555,56 200
2 8.888,89 755,56 555,56 200
3 8.333,33 755,56 555,56 200
4 7.777,78 755,56 555,56 200
5 7.222,22 755,56 555,56 200
6 6.666,67 755,56 555,56 200
7 6.111,11 755,56 555,56 200
8 5.555,56 755,56 555,56 200
9 5.000,00 755,56 555,56 200
10 4.444,44 755,56 555,56 200
11 3.888,89 755,56 555,56 200
12 3.333,33 755,56 555,56 200
13 2.777,78 755,56 555,56 200
14 2.222,22 755,56 555,56 200
15 1.666,67 755,56 555,56 200
16 1.111,11 755,56 555,56 200
17 555,56 755,56 555,56 200
18 0,00 755,56 555,56 200
13.600,00 10.000,00 3600
32de 1crditos
Gestin
UNIDAD y cobranzas
Lic. Ricardo Gutirrez
32
Como se aprecia, hay sustanciales diferencias entre uno u otro mtodo de amor-
tizacin, cuyo anlisis particular excedera los alcances de este Curso; en trmi-
nos generales los bancos, entidades nancieras y empresas de prstamos per-
sonales utilizan el sistema francs y el sistema alemn en algunas lneas para el
nanciamiento de PYMEs. El sistema americano as como el de tasa directa son
de uso corriente en operaciones privadas.
Estos esquemas de amortizacin se corresponden con operaciones con plazo

de cancelacin predenidos, pero como hemos visto, existen otras modalidades
denominadas revolventes. El crdito revolvente constituye un esquema que no
se extingue en un plazo determinado y se renueva automticamente mientras se
cumplan determinadas condiciones prejadas.
Esta metodologa es la adoptada por las empresas y bancos emisores de tarjetas

de crdito, donde el cliente puede optar entre pagar el total de sus consumos o,
a su eleccin, una suma que oscila entre el total o un importe mnimo denido
por el emisor, abonando adems los intereses que correspondan al perodo de
nanciacin, renovndosele automticamente el crdito en funcin de lo abo-
nado.
1.4 LA CUENTA CORRIENTE MERCANTIL COMO

ESQUEMA DE CRDITOS
1.4.1 Qu es la cuenta corriente mercantil?
Tcnicamente, es un contrato en virtud del cual una parte remite a otra o reci-
be de ella, en propiedad, cantidades de dinero u otros valores, sin aplicacin
a empleo determinado, ni obligacin de tener a la orden una cantidad o valor
equivalente, con cargo de acreditar al remitente de sus remesas, por el importe
de ellas, liquidarlas en las pocas convenidas y compensarlas de una vez hasta la
concurrencia del crdito o dbito a pagar, y pagar el saldo resultante.
Unidad
Lic. Ricardo 1 : El
Gutirrez Crdito
33 1
UNIDAD
33
1.4.2 Normativa vigente
La cuenta corriente mercantil (o comercial, como tambin se la conoce) es un

contrato especial contemplado en el Cdigo de Comercio de la Repblica Argen-
tina, Ttulo XII, Captulo I, artculos 771 a 790.
Como caractersticas bsicas del contrato, podemos citar:
Tpico.
Nominado.
Consensual.
Conmutativo.
Bilateral.
Oneroso
De ejecucin continuada.
Informal.
Intuitu Personae 2
La cuenta corriente mercantil o crdito comercial es un instrumento ampliamen-

te utilizado en muchas ciudades y zonas del interior del pas, tanto a nivel comer-
cial general como agropecuario. Este tipo de crdito est basado en la construc-
cin de una relacin comercial, la intuicin y la experiencia emprica del acreedor
o comerciante. Las cuentas se hacen ms liberales con el transcurso del tiempo,
en la medida que el deudor va cumpliendo con sus obligaciones y aumentando
paulatinamente el monto de sus compras.
2 Expresin latina que quiere decir en consideracin a la persona. Se utiliza para

caracterizar las operaciones (en especial contratos) en los cuales la personalidad de una
de las partes se considera como esencial (de ah la posibilidad de alegarse error acerca de
la persona, debido a sus cualidades particulares y a la naturaleza de servicio que se espera
de ella, etc. Por ejemplo: el depsito, el mandato y el contrato de un mdico se celebran
intuitu personae; en atencin a la confianza otorgada al depositario, al mandatario o mdico.
UNIDAD
34
Por lo general estos crditos son aplicables a la adquisicin de bienes de cambio

y tiene por nalidad permitir una mejor evolucin del giro del negocio del com-
prador; es por ello que la vinculacin es constante y permanente. El vendedor
(acreedor) prestar preferentemente atencin a la frecuencia y volumen de las
compras, como as tambin a la puntualidad con que son abonadas. Mientras las
facturas sean abonadas en tiempo y forma, difcilmente el vendedor negar la
ampliacin del margen de crdito.
En el caso de nuevos clientes, el factor de mayor inuencia en el otorgamiento

de crditos por parte del proveedor es la informacin sobre el concepto que el
comprador goza en su medio. En general, los comerciantes que venden con
facilidades, adems de las utilidades que obtienen en cada venta, suelen cargar
en el precio al porcentaje cono cobertura de un eventual riesgo de incobrabili-
dad y en pocas de inacin, un plus que atene los efectos de sta.
Sintetizando, el crdito comercial es aquel por el cual una

empresa utiliza recursos propios o ajenos volcados en su
explotacin para facilitar la venta de sus productos; estos
recursos forman parte de su activo, originados ya sea en
sus recursos o en los de terceros.
Existen una gran variedad de casos de comercios minoristas y PYMEs que co-
menzaron a nanciar a sus clientes mediante este tipo de operatoria; sin embar-
go, al momento de las decisiones hay algunas cuestiones que son cruciales, una
de ellas es lo relativo al fondeo.
Por ejemplo, si tengo 2.000 cuentas corrientes y el saldo promedio de cada
una de ellas es de $ 1.000, tengo $ 2.000.000 en la calle. La forma de ad-
ministrar esta y otras variables y manejar los riesgos implcitos y explcitos
en una operacin de tales caractersticas conforman los lineamientos cen-
trales de los captulos siguientes de este Seminario.
Unidad
Lic. Ricardo 1 :El
Gutirrez Crdito
35 1
UNIDAD
35
Un ejemplo tpico de lo expresado en el prrafo anterior son los comercios

que venden insumos de ocina, artculos de librera y papelera, quienes
para mantener una clientela cautiva implementan sistemas de cuenta co-
rriente mercantil. En estos casos, el esquema de aprobacin de la cuenta
corriente es relativamente sencillo y se realizan en base a la evaluacin de
la siguiente documentacin, a presentar por el cliente:
Razn social.
Clave nica de Identicacin Tributaria CUIT-.
Formulario de inscripcin en AFIP.
Datos de contacto (domicilio, telfono, mail, responsable de com-
pras).
Estatutos.
Ultimo balance.
Referencias bancarias y comerciales.
Por lo general se instrumenta mediante una nota rmada por el cliente en la

que solicita la apertura de la cuenta y se obliga a la forma de pago que indique
el comercio. Esta, puede ser cancelar sus compras del mes a los cinco o diez das
de nalizado el mismo o bien pagar un porcentaje establecido de las compras
realizadas. En la medida que se va conociendo el comportamiento del cliente, el
comerciante seguramente ir ampliando los lmites tanto de compras como de
los pagos.
En el Anexo que acompaa a esta Unidad, puede verse un ejemplo de soli-

citud de cuenta corriente mercantil.
Cuando se trata de volmenes de ventas muy importantes, seguramente la ca-

licacin ser ms exigente y se requerir la rma de un contrato de cuenta co-
rriente mercantil redactado segn las clusulas que marca para ello el Cdigo de
Comercio de la Repblica Argentina.
UNIDAD
36
1.5 EL CRDITO Y LOS CICLOS ECONMICOS

La actividad crediticia es una actividad pro cclica, es decir, est atada a los altiba-
jos que marque la actividad econmica del pas.
En pocas de expansin econmica, crecen los fondos prestables acelerando el

crecimiento, si se rebasa la capacidad de la economa se producen inacin.
Por el contrario, en momentos de retraccin econmica, se restringe la capaci-

dad de prestar fondos, alternativa que acenta la contraccin econmica.
Se aprecia la importancia del manejo no de la poltica crediticia por parte de

las autoridades monetarias a efectos de evitar desbordes ya sea en uno u otro
sentido, y la oportunidad de los operadores privados para actuar en cada caso.
El crdito y los ciclos econmicos
Es importante sealar que la diferencia entre una crisis y una recesin est en la
magnitud de la cada y el tiempo de duracin de las recesiones. Ambos conceptos
tienen una correlacin directa, ya que si la cada es muy profunda, mayor ser el
tiempo que demande la recuperacin:
37 1
37
El concepto de ciclos econmicos ha sido estudiado por los economistas Frie-

drich August Von Hayek y Ludwig Von Mises, ambos integrantes de la Escuela
Austriaca de la economa.
1.6 ACTIVIDAD DE AUTO APRENDIZAJE
1.6.1 Descuento un documento a 30 das a una tasa nominal anual del 22 %;

sabiendo que la tasa de inacin es del 18 % para similar perodo, calcular
la tasa de inters real y explicar las conclusiones.
......................................................................................................................
......................................................................................................................
......................................................................................................................
......................................................................................................................
1.6.2 Comente las principales diferencias entre el sistema de amortizacin

francs y el sistema de tasa directa y enumere ventajas y desventajas para
el deudor y el acreedor.
......................................................................................................................
......................................................................................................................
......................................................................................................................
......................................................................................................................
UNIDAD
38
1.6.3 Indique porqu la cuenta corriente mercantil es un contrato bilate-

ral y de ejecucin continua.
......................................................................................................................
......................................................................................................................
......................................................................................................................
......................................................................................................................
ANEXOS A LA UNIDAD 1
Se transcribe en primer trmino en este Anexo, el Ttulo XII, Captulo I, artculos

771 a 790 que norman lo referente a la cuenta corriente mercantil. A continua-
cin, se muestra un modelo de solicitud de apertura de cuenta corriente mercan-
til, utilizado por una empresa que opera en el mercado de catering corporativo.
Anexo 1: CODIGO DE COMERCIO DE LA REPBLICA ARGENTINA
TITULO XII
De la cuenta corriente
CAPITULO I
Cuenta corriente mercantil
Art. 771. La cuenta corriente es un contrato bilateral y conmutativo, por el cual

una de las partes remite a la otra, o recibe de ella en propiedad, cantidades de
dinero u otros valores, sin aplicacin a empleo determinado, ni obligacin de te-
ner a la orden una cantidad o un valor equivalente, pero a cargo de acreditar al
remitente por sus remesas, liquidarlas en las pocas convenidas, compensarlas
de una sola vez hasta la concurrencia del dbito y crdito, y pagar el saldo.
Art. 772. Las cuentas que no renan todas las condiciones enunciadas en el art-
culo anterior, son cuentas simples o de gestin, y no estn sujetas a las prescrip-
ciones de este ttulo.
Unidad
Lic. Ricardo 1 :El
Gutirrez Crdito
39 1
UNIDAD
39
Art. 773. Todas las negociaciones entre comerciantes domiciliados o no en un

mismo lugar, o entre un comerciante y otro que no lo es, y todos los valores
transmisibles en propiedad, pueden ser materia de la cuenta corriente.
Art. 774. Antes de la conclusin de la cuenta corriente, ninguno de los interesa-

dos es considerado como deudor o acreedor.
Art. 775. La admisin en cuenta corriente, de valores precedentemente debidos

por uno de los contratantes al otro, produce novacin. La produce tambin, en
todo crdito de uno contra el otro, por cualquier ttulo y poca que sea, si el cr-
dito pasa a la cuenta corriente.
Para impedir la novacin, se requiere especial reserva de los interesados o de

uno de ellos.
En defecto de reserva expresa, la admisin de un valor en cuenta corriente, se

presume hecha pura y simplemente.
Art. 776. Los valores remitidos y recibidos en cuenta corriente no son imputables
al pago parcial de los artculos que sta comprende, ni son exigibles durante el
curso de la cuenta.
Art. 777. Es de la naturaleza de la cuenta corriente:

1 Que los valores y efectos remitidos se transeran en propiedad al que los
recibe;
2 Que el crdito concedido por remesas de efectos, valores o papeles de

comercio, lleve la condicin de que stos sern pagados a su vencimiento;
3 Que sea obligatoria la compensacin mercantil entre el debe y haber;
4 Que todos los valores del dbito y crdito produzcan intereses legales, o
los que las partes hubiesen estipulado;
UNIDAD
40
5 Que el saldo denitivo sea exigible desde el momento de su aceptacin, a

no ser que se hubiesen remitido sumas eventuales que igualen o excedan
la del saldo, o que los interesados hayan convenido en pasarlo a nueva
cuenta.
Art. 778. La existencia de la cuenta corriente, no excluye los derechos de comi-

sin y el reembolso de los gastos por los negocios que a ella se reeran.
Art. 779. Mientras no se cumpla la condicin del inciso 2 del artculo 777, la ope-
racin se considera como provisoria, hasta que haya tenido lugar la entrada en
caja de los valores, a menos de convencin expresa en contrario.
Si el remitente es declarado en quiebra antes de la realizacin de los valores

remitidos en cuenta corriente, el que los recibe puede anular el crdito que
haba abierto, y acreditar los valores entrados en caja, y los gastos legtimos y
de protesto que haya sido obligado a ejecutar, cerrando la cuenta corriente, para
establecer las relaciones jurdicas de deudor y acreedor.
Art. 780. Las sumas o valores afectos a un empleo determinado, o que deban te-
nerse a la orden del remitente, son extraos a la cuenta corriente, y como tales,
no son susceptibles de la compensacin puramente mercantil.
Art. 781. Los embargos o retenciones de valores llevados a la cuenta corriente,

slo son ecaces respecto del saldo que resulte al fenecimiento de la cuenta a
favor del deudor contra quien fuesen dirigidos.
Art. 782. La cuenta corriente se concluye:

1 Por consentimiento de las partes;
2 Por haberse concluido el trmino que jaron;
3 Por muerte, interdiccin, demencia, quiebra o cualquier otro suceso legal que
prive a alguno de los contratantes, de la libre administracin de sus bienes.
Art. 783. La cuenta corriente termina en denitiva, cuando no debe ser seguida
41 1
41
de ninguna operacin de negocios, y parcialmente, en el caso inverso.
Art. 784. La conclusin denitiva de la cuenta corriente ja invariablemente el

estado de las relaciones jurdicas de las partes, produce de pleno derecho, in-
dependientemente del fenecimiento de la cuenta, la compensacin del ntegro
monto del dbito y crdito hasta la cantidad concurrente, y determina la perso-
na del acreedor y deudor.
Art. 785. El saldo denitivo y parcial ser considerado como un capital producti-
vo de intereses.
Art. 786. El saldo puede ser garantido con hipoteca, anza o prenda, segn la
convencin celebrada por las partes.
Art. 787. El que resulte acreedor por la cuenta corriente, podr girar contra el
deudor por el saldo, y si ste no aceptase el giro, tiene accin ejecutiva para
reclamar el pago, salvo los casos del artculo anterior.
Art. 788. Las partes podrn capitalizar los intereses en perodos que no bajen de
3 (tres) meses, determinar la poca de los balances parciales, la tasa del inters
y la comisin, y acordar todas las dems clusulas accesorias que no sean prohi-
bidas por la ley.
Art. 789. La existencia del contrato de cuenta corriente puede ser establecida
por cualesquiera de los medios de prueba admitidos por este Cdigo.
Art. 790. La accin para solicitar el arreglo de la cuenta corriente, el pago del
saldo, judicial o extrajudicialmente reconocido, o la recticacin de la cuenta
por errores de clculo, omisiones, artculos extraos o indebidamente llevados
al dbito o crdito, o duplicacin de partidas, se prescribe por el trmino de 5
(cinco) aos.
En igual trmino prescriben los intereses del saldo, siendo pagaderos por ao o
en perodos ms cortos.
UNIDAD
42
Anexo 2: MODELO DE SOLICITUD DE APERTURA DE CUENTA CO-

RRIENTE MERCANTIL
Buenos Aires, ... de ........................ de ............
A LOS SEORES CLIENTES:
Ref.: Apertura de cuentas corrientes.
Las condiciones para la apertura de una cuenta corriente son las siguientes:
Completar Solicitud de apertura de cuenta corriente mercantil en papel

con membrete de su empresa, rmado por la persona que autoriza los
pagos.
Adjuntar listado de personal autorizado a realizar pedidos a travs de re-
mitos.
Referencias bancarias
Formulario de constancia de inscripcin AFIP - CUIT
Una vez aprobada la cuenta corriente, se emitirn remitos por cada entre-
ga, los que se facturarn el ltimo da viernes de cada mes.
La condicin de pago es mensual, a los diez das hbiles del ltimo viernes
del mes anterior
Cordialmente.
Alimentari
43 1
43
(Solicitud de apertura de cuenta corriente mercantil en papel membrete del

Cliente)
Buenos Aires, .... de ................... de ........
Seores
Cuentas Corrientes
Razn Social de sucursal de Alimentari
Domicilio de sucursal de Alimentari
Capital Federal
Ref. : Apertura de Cuenta Corriente
De nuestra consideracin:
Por el presente solicitamos la apertura de una cuenta corriente mercantil que

ser utilizada para y por la empresa por personal exclusivamente autorizado y
que se detalla en formulario adjunto.
La persona indicada para gestionar el cobro de la factura es el Sr. .........................

..............
Sin otro particular saludamos atentamente
Firma de responsable
Aclaracin - Cargo
44de 1crditos
UNIDAD
Gestin Lic. Ricardo Gutirrez
y cobranzas
44
FIRMAS AUTORIZADAS PARA USO DE LA CUENTA CORRIENTE DE

Alimentari
EMPRESA: ................................................................................................................
Apellido y Nombre Firma

1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
Firma del Gerente Responsable:

Aclaracin Cargo

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Unidad 1

Denir de manera genrica aspectos bsicos referidos al crdito, su tipolo-

Evaluar los distintos sistemas de amortizacin de crditos vigentes en el

Sealar los aspectos ms relevantes de un instrumento muy utilizado pero

1.1 EL CRDITO. DEFINICIN

1.1.1 Crdito y prstamo

Cuando esa expresin de conanza se reere a la obligacin de reintegrar una

A los efectos de este Curso y para no apartarnos de costumbres arraigadas, utiliza-

1.1.2 Componentes del Crdito

Plazo. Es el periodo de tiempo acordado con quien nos concede el prstamo

Prestamista. Es aquella persona fsica o jurdica que presta el dinero.

1.1.3 Cundo se origin el crdito?

Fue as como surgi la oportunidad de otorgar crditos, pues el orfebre detect

Este orfebre, transformado ahora en banquero, enfrentaba el nico problema

Otra cualidad de aquellos primitivos banqueros, es que podan estudiar a sus

Esta ltima circunstancia nos introduce en un nuevo concepto denominado ries-

1.1.4 El crdito en las economas modernas

A partir de estos breves anlisis histricos y utilizando nuestra capacidad de abs-

1.2 QU TIPOS DE CRDITO EXISTEN?

Por el tipo de prestamista:

1.2.1 Cules son las caractersticas generales de los prstamos?

El cuadro sintetiza las principales variables, y su comportamiento, que intervie-

Esto es lo que tcnicamente se denomina atomizacin de cartera, estabilizando

El concepto es simple, para un banco es menos riesgoso otorgar cien prstamos

En lo que hace a empresas, el proceso de calicacin es ms complejo ya que

1.2.2. Algo sobre la tasa de inters

El inters es un indicador porcentual que se utiliza para medir el costo de un cr-

Sin nimo de internarnos en cuestiones extremadamente tcnicas de matemti-

1.2.3 Inters simple e inters compuesto

5000 x 0,22 x 180/365 = 542,46

En sntesis, los intereses que genere este capital invertido

Veamos un ejemplo sencillo: si tenemos un capital (C) de $ 1.000 colocado

I = 1.000 x 0,10 x 365/365 = $ 100

I = 1.100 x 0,10 x 365/365 = $ 110

1.2.4 Anlisis Comparativo

Para tornar ms grca la explicacin realizada en los prrafos anteriores, se-

Podemos notar que el incremento exponencial del inters compuesto es una

1.2.5 Necesidad de armonizar los dos sistemas

1.2.6 Qu tipos de tasa de inters existen?

Tasa Efectiva. Es una tasa de inters compuesto que se obtiene de capitalizar o

Tasa Real. Se obtiene luego de extraer el componente inacionario a la tasa de

Tasas Adelantadas y Vencidas. Si bien es de utilizacin corriente, en realidad no

tasa de inters activa: es la que cobran las entidades nancieras por

tasa de inters pasiva: es la tasa que pagan las entidades nancieras

En este Seminario nos ocuparemos solamente de tasas de inters activas, ya que

1.3 QU SE ENTIENDE POR SISTEMAS DE

Existen un conjunto de conductas tipicadas que se llaman sistemas de amorti-

En matemtica nanciera, por convencin, la notacin a utilizar es la siguiente:

V : es la cantidad prestada, el principal de la deuda.

C : es el servicio peridico o cuota.

C (V;h) : es la parte de la cuota destinada a cancelar una porcin de la deuda en

C (i;h) : es la parte de la cuota destinada a cancelar intereses en el perodo h.

En general encontraremos que es vlido:

como se especiquen los componentes, tendremos un sistema de amortizacin

1.3.1 Sistema Francs

Mes Saldo Cuota pura Capital Inters

1.3.2 Sistema Alemn

El sistema alemn se caracteriza por ser la cuota de amortizacin de capital

Mes Saldo Cuota pura Capital Inters

1.3.3 Sistema Americano

En el caso del sistema americano, dado un capital prestado, se pagan intereses

Cp = I(p-1;p) = V0 . i ..... y..... Cp = V0 + V0 . i

Continuando con nuestro ejemplo, vamos ahora como funciona el sistema