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NDICE SINTTICO

Rogrio Matias

CLCULO FINANCEIRO
TEORIA E PRTICA

Escolar Editora

3
NDICE SINTTICO

*
NDICE SINTTICO
ndice Sinttico ...............................................................................................................................5
Dedicatrias ....................................................................................................................................7
Agradecimentos ..............................................................................................................................9
Apresentao da Obra ................................................................................................................... 11
Prefcio ........................................................................................................................................ 17
Nota Prvia ................................................................................................................................... 19
Formulrio .................................................................................................................................... 21
1 INTRODUO .................................................................................................................... 25
1.1 Enquadramento geral. O valor temporal do dinheiro. Necessidade de homogeneizao de
capitais reportados a momentos diferentes. Equivalncia de capitais................................... 29
1.2 Capital, tempo e juro. Operaes financeiras conceitos e intervenientes ........................... 33
1.3 O juro conceito e clculo ................................................................................................ 34
1.4 Regimes de capitalizao. Breve caracterizao ................................................................. 39
1.5 Taxas de juro diferentes conceitos. Breve referncia........................................................ 44
2 REGIMES DE EQUIVALNCIA ........................................................................................ 55
2.1 Regime de juro simples ..................................................................................................... 59
2.2 Regime de juro composto .................................................................................................. 66
Exerccios de aplicao propostos ................................................................................................ 113
Exerccios de reviso resolvidos .................................................................................................. 119
Exerccios de reviso propostos ................................................................................................... 126
3 EQUIVALNCIA DE CAPITAIS ...................................................................................... 129
3.1 Capitalizao e actualizao. Caracterizao .................................................................... 133
3.2 Equivalncia de capitais em regime de juro simples ......................................................... 136
3.3 Equivalncia de capitais em regime de juro composto ...................................................... 156
3.4 Factores de equivalncia Quadro-Resumo ..................................................................... 164
3.5 Equaes de equivalncia. ............................................................................................... 168
3.6 Anlise crtica das diferentes abordagens de equivalncia de capitais. Importncia da
data focal no desconto simples......................................................................................... 174
Exerccios de aplicao propostos ................................................................................................ 185
Exerccios de reviso resolvidos .................................................................................................. 189
Exerccios de reviso propostos ................................................................................................... 200
4 RENDAS EM REGIME DE JURO COMPOSTO.............................................................. 205
4.1 Conceito e caracterizao. Conceito de origem da renda. Definio de valor acumulado
e de valor actual de uma renda de termos quaisquer ........................................................ 209
4.2 Classificao das rendas .................................................................................................. 212
4.3 Rendas temporrias ......................................................................................................... 216
4.4 Rendas perptuas............................................................................................................. 287
4.5 Rendas em regime de juro composto - sistematizao e sntese......................................... 308
Exerccios de aplicao propostos ................................................................................................ 311
Exerccios de reviso resolvidos .................................................................................................. 318
Exerccios de reviso propostos ................................................................................................... 332

*
Para maior detalhe, ver o ndice Analtico no final do livro

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CLCULO FINANCEIRO TEORIA E PRTICA

5 AMORTIZAO DE EMPRSTIMOS CLSSICOS ...................................................... 337


5.1 Generalidades relativas a amortizao de emprstimos. O Quadro de Amortizao ........... 341
5.2 Algumas modalidades de amortizao de emprstimos..................................................... 346
5.2.1 Sistema Francs ........................................................................................................ 346
5.2.2 Sistema de Amortizaes Constantes ......................................................................... 424
5.2.3 Sistema Americano ................................................................................................... 441
Apndice 1 A TAEG Taxa Anual de Encargos Efectiva Global .............................................. 453
Apndice 2 Outras modalidades de amortizao de emprstimos ............................................... 461
Exerccios de aplicao propostos ................................................................................................ 477
Exerccios de reviso resolvidos .................................................................................................. 484
Exerccios de reviso propostos ................................................................................................... 509
6 EMPRSTIMOS OBRIGACIONISTAS ............................................................................ 521
6.1 Generalidades relativas a emprstimos obrigacionistas. O Quadro de Amortizao ........... 525
6.2 Algumas modalidades de amortizao de emprstimos obrigacionistas............................. 528
6.3 Aspectos especficos dos emprstimos obrigacionistas ..................................................... 543
Exerccios de aplicao propostos ................................................................................................ 551
Exerccios de reviso resolvidos .................................................................................................. 554
Exerccios de reviso propostos ................................................................................................... 563
7 NOES BSICAS DE AVALIAO DE INVESTIMENTOS ...................................... 569
7.1 Introduo. Investimentos em activos reais e investimentos em activos financeiros........... 573
7.2 Avaliao de investimentos em activos reais .................................................................... 574
7.3 Avaliao de investimentos em activos financeiros .......................................................... 588
Exerccios de aplicao propostos ................................................................................................ 605
Exerccios de reviso resolvidos .................................................................................................. 608
Exerccios de reviso propostos ................................................................................................... 625

ANEXO I CONCEITOS FUNDAMENTAIS DE MATEMTICA E ALGUNS EXEMPLOS


DE APLICAO NO CLCULO FINANCEIRO .................................................. 631
I Introduo .......................................................................................................................... 633
II Fraces, percentagens e permilagens. Percentagem e variao percentual.
A questo dos arredondamentos ......................................................................................... 633
III Potncias e razes ............................................................................................................. 642
IV Logaritmos e antilogaritmos ............................................................................................. 645
V Progresses ....................................................................................................................... 647
ANEXO II GENERALIDADES SOBRE UTILIZAO DE CALCULADORAS
FINANCEIRAS ................................................................................................... 653
ANEXO III TABELAS FINANCEIRAS ............................................................................... 661
ANEXO IV SOLUES DOS EXERCCIOS DE APLICAO PROPOSTOS ................ 713
BIBLIOGRAFIA....................................................................................................................... 731
NDICE ANALTICO............................................................................................................... 733

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NDICE SINTTICO

AGRADECIMENTOS

Sendo o resultado de quinze anos de leccionao no ensino superior, natural que a publicao
desta obra s tenha sido possvel graas ao incentivo, ao apoio, compreenso e ajuda de muitas
pessoas. Na impossibilidade de as mencionar todas, gostaria de referir algumas.

Desde logo, os meus alunos e alunas, especialmente da Escola Superior de Tecnologia de


Viseu (ESTV), mas tambm da Universidade Catlica Portuguesa (UCP) Centro Regional das
Beiras (Viseu) que, ao longo destes quinze anos, me foram incentivando a faz-lo, alguns de forma
muito insistente.

Depois, alguns colegas, dos quais destaco o Rui Baptista e o Srgio Tormenta, que comigo
partilharam a leccionao da disciplina durante alguns anos, na ESTV e na UCP, respectivamente. A
cada um deles fico a dever, entre outras coisas, o apoio prestado nas revises da (ento) Sebenta de
Matemtica Financeira realizadas em 1994 (Rui) e em 1998 (Srgio).

Porm, no que respeita a colegas, justa uma palavra muito, muito especial para o Ildio Silva
que em 1998 ingressou na ESTV e, desde ento, tem partilhado comigo a leccionao da disciplina de
Matemtica Financeira. Numa altura em que eu exercia funes directivas na Escola, leccionando
apenas as aulas tericas, o Ildio revelou-se, desde logo, um extraordinrio profissional. Para alm de
todas as tarefas inerentes leccionao (e so muitas!), que cumpre com zelo e dedicao, ele foi
fundamental na terceira grande reviso da Sebenta de Matemtica Financeira, em 2001, e no
lanamento do 2 volume da obra (Casos Prticos Resolvidos e Explicados), em 2002, do qual co-
autor. Mais uma vez, o Ildio foi decisivo na preparao da presente obra. Sem o seu incentivo, o seu
apoio, a sua compreenso, a sua enorme capacidade de trabalho, a sua infinita pacincia, enfim, sem a
sua preciosa ajuda, no teria sido possvel edit-la neste momento. Digo-o convictamente. No so
apenas as suas observaes e sugestes, sempre pertinentes, mas tambm a sua invulgar
disponibilidade, a sua entrega, a sua dedicao profisso. Depois, h ainda aquele olho clnico ao
nvel da reviso final do texto. Por tudo isto, inteiramente credor da minha estima, da minha
amizade, da minha admirao, sendo para mim um privilgio t-lo como colaborador, colega e amigo.

Gostaria ainda de deixar uma palavra de amizade e simpatia ao Paulo Medeiros, autor da capa
deste livro e amigo de longa data, e ao colega e amigo Jos Campos, pela preciosa colaborao na
concretizao da pgina de apoio ao livro na Internet.

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CLCULO FINANCEIRO TEORIA E PRTICA

Deixo deliberadamente para o fim uma referncia especial para a minha famlia. Comeo por
agradecer aos meus tios/padrinhos e primo, Rogrio, Bina e T, sobretudo, o caloroso acolhimento
que sempre me proporcionaram em sua casa, nomeadamente durante a minha permanncia em Lisboa
aquando da frequncia da licenciatura, o que muito a facilitou. Depois, claro, aos meus pais, irm e
irmo, por tudo... Por fim, ao meu filho e minha mulher agradeo em especial a compreenso que,
ao longo destes anos, sempre manifestaram quando, frequentemente, canalizei para este projecto horas
e horas que deveriam ser-lhes dedicadas. Espero um dia poder pagar-lhes... com juros.

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NDICE SINTTICO
APRESENTAO DA OBRA

APRESENTAO DA OBRA

A presente obra constituda por sete captulos e quatro anexos, sendo ainda apoiada por uma
pgina na Internet (http://www.calculofinanceiro.com).

PRINCIPAIS ASPECTOS

- Apresentao terica e prtica da matria, com recurso a mais de 100 exemplos resolvidos e cerca
de 200 exerccios propostos, de diferentes graus de dificuldade, alguns dos quais detalhadamente
resolvidos e explicados;
- Explicao da forma de resoluo de problemas atravs da utilizao de calculadoras financeiras;
- Apoio atravs de uma pgina na Internet, com muita informao adicional (por exemplo,
exerccios propostos com diferentes graus de dificuldade, que sero periodicamente renovados,
alguns dos quais resolvidos e detalhadamente explicados; legislao e artigos de interesse; tpicos
gerais sobre utilizao de calculadoras financeiras e brochuras detalhadas com exemplos para os
modelos mais divulgados; tpicos sobre utilizao de uma folha de clculo para resolver
problemas de Clculo Financeiro; recursos diversos; ligaes para outros stios interessantes da
Internet).

Uma obra sobre estas matrias pode ser apresentada de diversas formas. Nesta, optou-se por
uma apresentao que permite ir compreendendo sequencialmente, ao longo dos diversos captulos, a
essncia do Clculo Financeiro (o valor temporal do dinheiro), a necessidade de estabelecer
equivalncia entre capitais, de que formas se pode obter essa equivalncia, quais as vantagens e
desvantagens (virtudes e limitaes) de cada uma delas. Isto feito, essencialmente, nos trs primeiros
captulos que, por isso, podem considerar-se captulos de enquadramento. Os quatro captulos finais
so j, por assim dizer, aplicaes concretas decorrentes daquele enquadramento. A so tratadas as
rendas, os emprstimos (clssicos e obrigacionistas) e uma breve introduo avaliao de
investimentos, tendo sempre como pano de fundo o que foi estudado nos trs primeiros captulos.

OS CAPTULOS

Todos os captulos seguem uma estrutura comum. Comeam por ser apresentados o respectivo
ndice e objectivos de aprendizagem a atingir no final da leitura desse captulo. Seguidamente feito o
desenvolvimento dos temas, onde se incluem alguns exemplos ilustrativos. Por fim, so fornecidos

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alguns exerccios, divididos em dois grupos: Exerccios de Aplicao Propostos (relativamente


simples, cujas solues se encontram no Anexo IV Solues dos Exerccios de Aplicao Propostos)
e Exerccios de Reviso Propostos (mais elaborados). Destes, os dois primeiros esto detalhadamente
resolvidos e explicados; os restantes tm as respectivas solues no final do enunciado. Na pgina de
apoio ao livro na Internet disponibilizada a resoluo detalhada de alguns destes exerccios, bem
como os enunciados de outros.

Ao longo da obra aparecem dois smbolos:

significa que, naquele ponto, se encontra um problema resolvido atravs


de calculadoras financeiras;

significa que, naquele ponto, h uma remisso para a pgina de apoio ao


livro na Internet, para aprofundamento.

No Captulo 1 Introduo faz-se, de forma intuitiva, um primeiro, grande, enquadramento


do tema central volta do qual gira todo o Clculo Financeiro: o valor temporal do dinheiro. So
referidas as trs variveis fundamentais, capital, tempo e (taxa de) juro e a necessidade, decorrente do
valor temporal do dinheiro, de tornar equivalentes, num determinado momento (data focal), dois ou
mais capitais, o que se consegue, genericamente, atravs da chamada equao de equivalncia ou
equao de valor. Apresentam-se ainda, de forma sucinta, o conceito de juro, os dois regimes de
equivalncia (regime de juro simples e regime de juro composto) e faz-se uma primeira referncia a
alguns conceitos de taxas de juro (nominal e efectiva, proporcional e equivalente, lquida e ilquida,
corrente e real).

No Captulo 2 Regimes de Equivalncia aprofundado o estudo dos dois regimes de


equivalncia de capitais, regime de juro simples e regime de juro composto, apenas numa perspectiva
de capitalizao, bem como a temtica relativa s taxas de juro em cada um dos regimes. Procura
realar-se a importncia da boa compreenso relativamente converso de taxas.

O Captulo 3 Equivalncia de Capitais tem por objectivo generalizar o conceito de


equivalncia de capitais, mostrando que ela pode ser conseguida por capitalizao (o que, na
verdade, j foi tratado no captulo anterior) ou por actualizao, neste caso, segundo a forma
comercial ou segundo a forma racional, seja em regime de juro simples, seja em regime de juro
composto. So deduzidos os seis factores de equivalncia e as quatro taxas reais associadas s quatro
formas de actualizao. So igualmente apresentadas de forma intuitiva as vantagens e os
inconvenientes das diferentes formas de equivalncia, bem como o mbito de aplicao de cada um
dos regimes. Por fim, so apresentadas as equaes de equivalncia, em cada um dos regimes.

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NDICE SINTTICO
APRESENTAO DA OBRA

No Captulo 4 Rendas em Regime de Juro Composto so estudadas as rendas, temporrias


e perptuas, de termos constantes e variveis (em progresso aritmtica, geomtrica e de termos
quaisquer). A abordagem feita da forma que nos parece mais intuitiva e menos complicada. Todas as
rendas so tratadas como inteiras. Quando, partida, uma renda fraccionada, o que se faz comear
por converter a taxa para o mesmo perodo da renda, para que passe a ser inteira. Deste modo, o
estudo das rendas fica claramente mais amigvel e compreensvel.

No Captulo 5 Amortizao de Emprstimos Clssicos so apresentadas algumas


modalidades de amortizao de emprstimos, nomeadamente o Sistema Francs (prestaes
constantes), o Sistema de Amortizaes Constantes e o Sistema Americano, quer nas suas formas
puras, quer em algumas variantes, nas quais se inclui o leasing como variante do Sistema Francs.
Reala-se a importncia, no que respeita a amortizao de emprstimos, dos conhecimentos de
equivalncia de capitais, rendas (Sistema Francs e Fundo de Amortizao no caso do Sistema
Americano) e progresses aritmticas (Sistema de Amortizaes Constantes). Por outro lado, procura
acentuar-se o facto de estas serem apenas algumas possibilidades de amortizar emprstimos, sendo
possvel conceber qualquer outra, desde que cumpridas as regras de equivalncia de capitais. A este
respeito, inclui-se no Apndice 2 a este captulo, a ttulo exemplificativo, uma referncia
amortizao de emprstimos atravs de prestaes variveis em progresso aritmtica e em progresso
geomtrica. O Apndice 1 dedicado T.A.E.G. Taxa Anual de Encargos Efectiva Global.

No Captulo 6 Emprstimos Obrigacionistas apresentado o essencial relativo a


emprstimos obrigacionistas, seguindo uma lgica semelhante do captulo anterior. Mais uma vez,
acentua-se que a essncia do tema reside, como sempre, nos conhecimentos de equivalncia de
capitais e rendas.

Por fim, o Captulo 7 Noes Bsicas de Avaliao de Investimentos pretende ser apenas
uma introduo aos investimentos em activos reais e em activos financeiros (aces e obrigaes),
mais concretamente no que diz respeito sua avaliao. O principal objectivo deste captulo fazer a
ligao entre o essencial do Clculo Financeiro e matrias que, habitualmente, so desenvolvidas
posteriormente. Pretende-se que se compreenda que a essncia do VAL, da TIR, da TRM, etc.,
assentam no Clculo Financeiro (valor temporal do dinheiro e equivalncia de capitais).

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CLCULO FINANCEIRO TEORIA E PRTICA

OS ANEXOS

Decidiu-se incluir os seguintes anexos:

Anexo I Conceitos Fundamentais de Matemtica e Alguns Exemplos de Aplicao no Clculo


Financeiro
Anexo II Generalidades Sobre Utilizao de Calculadoras Financeiras
Anexo III Tabelas Financeiras
Anexo IV Solues dos Exerccios de Aplicao Propostos

No Anexo I Conceitos Fundamentais de Matemtica e Alguns Exemplos de Aplicao


no Clculo Financeiro referem-se os conceitos de Matemtica considerados necessrios boa
compreenso das matrias expostas na presente obra. No pode ser entendido como um manual,
mas antes como um guio. Sempre que pareceu adequado, introduziram-se exemplos e conceitos
ligados Economia em geral e ao Clculo Financeiro em particular.

No Anexo II Generalidades Sobre Utilizao de Calculadoras Financeiras so


apresentadas indicaes genricas sobre utilizao de calculadoras financeiras. Atendendo a que, ao
longo da obra, se faz referncia resoluo de problemas com recurso a calculadoras financeiras,
entendeu-se incluir no livro este pequeno anexo. Na pgina de apoio ao livro na Internet so
disponibilizados documentos mais pormenorizados, sob a forma de brochura, para as marcas e
modelos mais divulgados em Portugal.

O Anexo III Tabelas Financeiras, como o prprio nome indica, inclui as tabelas financeiras
para taxas entre 0,5% e 25%, com intervalos de 0,5%. Na pgina de apoio ao livro na Internet
disponibilizado o ficheiro Excel que serviu de base elaborao destas tabelas, que tem a vantagem
de permitir a introduo de qualquer taxa, i, e qualquer nmero de perodos/termos, n. A tabela
financeira adoptada apresenta os valores dos factores (1+i)n, (1+i)-n, sn i e an i, bem como as taxas
proporcional e equivalente, anual nominal e anual efectiva subjacentes taxa a que diz respeito a
tabela.

O Anexo IV Solues dos Exerccios de Aplicao Propostos, como se compreende,


contm as solues de todos os exerccios de aplicao propostos ao longo do livro.

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NDICE SINTTICO
APRESENTAO DA OBRA

A PGINA DE APOIO AO LIVRO NA INTERNET

A pgina de apoio ao livro na Internet (http://www.calculofinanceiro.com) pretende ser uma


extenso do livro. Esta pgina ser regularmente actualizada, em especial no que diz respeito aos
exerccios resolvidos e propostos, legislao e artigos de interesse, aos recursos disponibilizados
(relativos a calculadoras financeiras, utilizao da folha de clculo Excel, etc.) e s ligaes para
outros stios interessantes. O objectivo enriquecer esta pgina o mais possvel, nomeadamente
atravs de sugestes ou mesmo contribuies enviadas pelos leitores.

A UTILIZAO DE CALCULADORAS FINANCEIRAS

Na presente obra exemplifica-se frequentemente a resoluo de problemas de Clculo


Financeiro atravs da utilizao de calculadoras financeiras. A maioria desses problemas pode
resolver-se com uma calculadora bsica. Porm, se for possvel utilizar uma calculadora com
capacidades financeiras especficas, tanto melhor os clculos so mais rpidos e cmodos. Mas deve
ter-se presente que uma calculadora financeira, por si, no resolve problemas. No capaz de os
equacionar. Apenas ajuda a resolver alguns, de forma mais rpida e cmoda. A interveno humana
imprescindvel e para que os valores relativos a determinado problema sejam correctamente
introduzidos na calculadora fundamental dominar os fundamentos tericos das matrias.

A UTILIZAO DO FORMULRIO

Apesar de se incluir um formulrio, vital que se compreenda que uma frmula vale o que vale
muito, se se perceber como foi deduzida e, logo, aquilo que nos d (e pode dar); rigorosamente
nada, se se pensar que ela de uso universal. Uma frmula deduzida a partir de hipteses.
Determinada frmula s pode ser directamente aplicada de forma correcta num dado problema se as
hipteses subjacentes a esse problema coincidirem exactamente com aquelas que estiveram na base da
deduo da frmula. Ora, muitas vezes, isso no acontece. Por exemplo, imprescindvel
compreender como foram deduzidas as frmulas ani e sni (isto , as hipteses que tm subjacentes)
para que depois as possamos aplicar correctamente. Aquilo que realmente importante so os
conceitos, no as frmulas.

A SIMBOLOGIA

Um dos grandes problemas com que os alunos, em particular, se debatem, a simbologia. De


facto, no Clculo Financeiro estamos muito longe de seguir uma simbologia comum (exceptuando
casos pontuais, de uso praticamente universal). Esta obra, no se afastando muito da simbologia

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CLCULO FINANCEIRO TEORIA E PRTICA

dominante, introduz algumas propostas novas, as quais tiveram na base um critrio de lgica ou
similitude. o caso, por exemplo, do valor actual e do valor acumulado de uma renda de termos
constantes, que optei por representar por An e Sn , respectivamente (tendo em conta que os
respectivos factores so ani e sni ,estes praticamente universais). Seguindo esta lgica, os valores
actual e acumulado de uma renda de termos variveis em progresso aritmtica ou em progresso
geomtrica representado por (a)An e (a)Sn ou (g)An e (g)Sn. Contudo, minha convico que h
vantagens na existncia de alguma flexibilidade ao nvel da simbologia. Mais uma vez, aquilo que
realmente importante so os conceitos. Assim, na presena de uma renda em que h datas especficas,
no h qualquer inconveniente em representar o seu valor reportado a uma determinada data
(dd/mm/aaaa) por exemplo, por Vdd/mm/aaaa.

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NDICE SINTTICO

PREFCIO

A presente obra o resultado de quase vinte anos de docncia nesta disciplina e outras afins,
quinze dos quais no ensino superior. Quando, em 1989, iniciei a minha actividade docente no ensino
superior, leccionando (entre outras) a disciplina de Clculo Financeiro ao ento curso de bacharelato
em Gesto da Escola Superior de Tecnologia de Viseu (ESTV), preparei umas folhinhas com os
tpicos essenciais das aulas. Com o passar dos anos, as folhinhas foram aumentando. Os alunos
chamavam-lhes, generosamente, a Sebenta de Clculo. Em 1994 foram agrupadas e publicadas pela
primeira vez com o ttulo Apontamentos de Matemtica Financeira Teoria e Prtica. De ento para
c, foi sendo regularmente revista, aumentada e actualizada, de forma mais significativa em duas
ocasies (1998 e 2001). Ao longo deste percurso contei sempre com a prestimosa colaborao de
colegas que, na altura, partilhavam comigo a leccionao da disciplina: Rui Baptista e Ildio Silva na
ESTV e Srgio Tormenta na Universidade Catlica Portuguesa Centro Regional das Beiras (Plo de
Viseu).

Como em qualquer trabalho com as caractersticas deste, a avaliao final pertence aos leitores.
Procurei que fosse um texto apelativo e fcil de compreender, tanto por um aluno caloiro no ensino
superior, como por um aluno mais avanado, como ainda por um profissional ligado rea financeira.
Relativamente ao que tradicional em Portugal, esta obra apresenta ainda duas novidades: por um
lado, a resoluo de problemas atravs de calculadoras financeiras, mas valorizando sempre a
compreenso dos fundamentos tericos subjacentes; por outro, o apoio atravs de uma pgina na
Internet, com todas as vantagens que isso representa hoje em dia.

Estes quinze anos de experincia no ensino superior dizem-me que uma obra nunca est
acabada. Por isso, entendo esta edio como (mais) um ponto de partida, no como um ponto de
chegada. Nesta linha, todas as observaes e comentrios que possam servir para melhorar ou
enriquecer a obra so tidos em conta e apreciados.

Apesar de todo o cuidado colocado na reviso do texto, quer por mim prprio, quer pelo meu
colega Ildio Silva, possvel que ele contenha algumas gralhas ou incorreces. Nesse caso, elas ser-
me-o apenas imputveis a mim. Procederei sua correco na pgina de apoio ao livro na Internet.

Viseu, 12 de Maio de 2004

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NDICE
NOTASINTTICO
PRVIA

NOTA PRVIA

A PROPSITO DOS CONHECIMENTOS DE MATEMTICA NECESSRIOS

O Clculo Financeiro, tal como abordado na presente obra, no especialmente exigente ao


nvel da Matemtica. De facto, podemos dizer que os conhecimentos necessrios so, basicamente, os
que dizem respeito a:

- fraces/percentagens

- potncias e razes

- logaritmos e antilogaritmos

- progresses (aritmticas e geomtricas).

Relativamente a cada um destes pontos referem-se no Anexo I Conceitos Fundamentais de


Matemtica e Alguns Exemplos de Aplicao no Clculo Financeiro os conceitos fundamentais que
devem estar presentes, sendo apresentados alguns exemplos de aplicao de cada um deles, sobretudo
ligados a temas de Clculo Financeiro.

Porm, gostaria de comear por referir um ponto que me parece essencial e que tem a ver com
a necessidade de saber resolver equaes (e sistemas de equaes) dos 1 e 2 graus mas, mais
importante do que isso, ser capaz de equacionar um problema. a este nvel que, frequentemente, se
verificam grandes dificuldades. Na verdade, em muitas situaes, o grande obstculo equacionar o
problema, isto , ser capaz de, a partir de uma redaco numa linguagem que nos familiar (a lngua
portuguesa), o traduzir para uma outra linguagem que nos menos familiar (a linguagem
matemtica). Frequentemente assiste-se incapacidade de resolver um problema apenas porque no
se consegue equacion-lo. Dito de outro modo, o que muitas vezes torna realmente impossvel a sua
resoluo a incapacidade de construir correctamente a equao matemtica que o traduz e no a
resoluo matemtica, propriamente dita, dessa equao que, regra geral, no apresenta dificuldades
de maior.

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CLCULO FINANCEIRO TEORIA E PRTICA

De um modo geral, h quatro fases a ultrapassar na resoluo de qualquer problema tpico de


Clculo Financeiro:

1. Identificar (interpretar) o problema e represent-lo correctamente na recta do tempo;


2. Equacionar o problema (escrev-lo em linguagem matemtica, ou seja, construir
correctamente a equao (ou equaes) que traduz(em) esse problema);
3. Resolver essa equao (ou equaes);
4. Uma vez obtida a soluo, a mesma deve ser analisada criticamente.
(O valor obtido plausvel? No duvidoso ou mesmo manifestamente impossvel?)

No exerccio de uma actividade profissional, seja ela qual for, mas de forma especialmente
ntida no domnio da gesto de empresas, ao contrrio do que sucede na maioria das disciplinas
curriculares, o problema nem sequer est formulado. No nos aparece estruturado e escrito, com a
informao filtrada (nem informao a mais, nem informao a menos, apenas e exactamente a
informao relevante), etc. Dito de outro modo, na vida profissional h mais uma fase, anterior s
1
quatro acima enunciadas, que a prpria formulao do problema e que, em muitos casos, no fcil .

1
Por variadssimas razes: falta de informao, excesso de informao, dificuldade de estruturao da informao disponvel...

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