Você está na página 1de 54

La Bolsa de Metales de Londres

(London Metal Exchange LME) y El


Commodity Exchange (COMEX) de
Nueva York, son las bolsas ms
importantes donde se negocian
metales. Pero Cul es el impacto
que producen estas Bolsas a nivel
Global?

LA BOLSA DE
INTEGRANTES: METALES DE
CERRON GUTIERREZ, Nelver LONDRES (LME) Y
CARHUARICRA VERTIZ, Jennifer
DE LA CRUZ ACEVEDO, Martin LA BOLSA DE


SANTIVAEZ YAURI, Macoly
TOCTO AYALA, Erika
METALES DE
YAURI INGA, Juan NUEVA YORK
(COMEX)

COMERCIALIZACION DE
MINERALES Y DE METALES

2016
RESUMEN

La Bolsa de Metales de Londres (London Metal Exchange LME) y El Commodity


Exchange (COMEX) de Nueva York, son las bolsas ms importantes donde se
negocian metales. Las bolsas de metales se generan en los lugares donde se ha
venido realizando el comercio de estos productos, como parte de un proceso de
comercializacin y en necesidad de los agentes econmicos que realizan
transacciones comerciales, de reducir o cubrirse los precios de los metales que se
transan a nivel internacional; variaciones de precios que en general se dan por
fluctuaciones en los niveles de stocks y cambios en la demanda internacional. En el
mercado internacional, las transacciones de metales consideran dos tipos de
cotizaciones:

1. Las que son fijadas por los productores. (Estables)

2. Las que se determinan en la bolsa de valores. (Inestables)

La razn es que los contratos de compra - venta que se realizan son de largo plazo,
mientras que las fijadas en la Bolsa, por su variacin diaria, de las fluctuaciones y
movimientos especulativos. Las Bolsas son consideradas como mercados auxiliares,
ya que permiten a su vez de las transacciones de "fsicos" para entrega inmediata o a
futuro, se realicen transacciones (de papeles) en el mercado de futuros para cubrirse
de los riesgos.

Las cotizaciones de las Bolsas son internacionalmente aceptadas como


REFERENCIA para transacciones de los diferentes productos metlicos.

2
NDICE
RESUMEN ................................................................................................................................................ 2
NDICE ..................................................................................................................................................... 3
INTRODUCCIN....................................................................................................................................... 5
CAPTULO I .............................................................................................................................................. 6
1.1 BASES TERICAS...................................................................................................................... 6
A. PRECIOS INTERNACIONALES DE LOS METALES ............................................................... 6
B. VOLMENES DE PRODUCCIN ....................................................................................... 7
C. LA CRISIS .......................................................................................................................... 8
D. SITUACIN SOCIAL Y ECONMICA.................................................................................. 9
E. POLTICAS DE LOS BANCOS CENTRALES........................................................................ 10
F. VALOR DEL DLAR ........................................................................................................ 11
G. ESPECULACIN .............................................................................................................. 12
H. PROBLEMAS INTERNOS DE LAS EMPRESAS MINERAS .................................................. 12
I. SUSTITUCIN Y NUEVA TECNOLOGA ........................................................................... 13
J. ACCIN GUBERNAMENTAL ........................................................................................... 13
K. CAPACIDAD DE RECICLAJE............................................................................................. 14
1.2 MARCO TERICO .................................................................................................................. 15
A. BOLSA DE METALES DE LONDRES (LME) ....................................................................... 15
A.1 HISTORIA DE LA LME ............................................................................................. 15
A.2 ESTRUCTURA Y FUNCIN DE LA LME .................................................................... 21
A.3 COMERCIO............................................................................................................. 23
A.4 CONTRATOS .......................................................................................................... 23
A.5 PLATAFORMAS DE COMERCIO .............................................................................. 26
A.6 TIPOS DE RIESGOS ECONMICO-FINANCIEROS ASOCIADOS A LAS OPERACIONES
Y COBERTURA.................................................................................................................... 29
A.7 PRECIOS ................................................................................................................. 30
A.8 EL PRECIO Y EL STOCK ........................................................................................... 32
A.9 LIMITACIONES ....................................................................................................... 32
B. COMMODITY EXCHANGE (COMEX)............................................................................... 32
B.1 HISTORIA DEL COMEX .......................................................................................... 32
B.2 HORARIOS DEL COMEX ........................................................................................ 33
1.3 DEFINICIN DE TRMINOS.................................................................................................... 34
CAPTULO II ........................................................................................................................................... 40
2.1 METODOLOGA ................................................................................................................. 40
CAPTULO III .......................................................................................................................................... 41

3
3.1 RESULTADOS ................................................................................................................. 41
A. COMPARACIN ENTRE LA LME Y EL COMEX .......................................................... 41
B. COMPARACIN DE LA LME Y EL COMEX CON SHF Y NYMEX .......................... 42
3.2 DISCUSIN..................................................................................................................... 44
A. INFLUENCIA DE LA BOLSA DE VALORES DE NEW YORK Y LA LME ............................. 44
B. INFLUENCIAS DE LA LME Y COMEX EN LA BOLSA DE VALORES DE LIMA ............... 47
CONCLUSIONES ..................................................................................................................................... 49
RECOMENDACIONES ............................................................................................................................. 50
BIBLIOGRAFA........................................................................................................................................ 51

4
INTRODUCCIN

La Bolsa de Metales de Londres, internacionalmente conocida como London Metal


Exchange (LME), es uno de los puntos de referencia ms importantes a la hora de
definir el precio de cualquier metal no frrico (aluminio, cobre, estao, zinc, etc.). Los
profesionales de la recuperacin de estos metales dependen de ella, y por eso han
aprendido a manejar con habilidad muchos tipos de contratos de futuros y de
opciones.
La Bolsa de Metales de Londres proporciona el foro global para todos los que deseen
manejar el riesgo de los movimientos futuros del precio en metales y plsticos no
ferrosos. El material negociado en la Bolsa de Metales de Londres, que cumple
rigurosos estndares de calidad, es depositado en almacenes aprobados alrededor
del mundo de modo que el material pueda cambiar de manos, pero en realidad la
mayora de los contratos se efectan sin que eso ocurra. Los precios publicados en la
Bolsa, son considerados como una representacin verdadera de la oferta y la
demanda por el sector comercial e industrial en todo el mundo.
La Bolsa de Metales de Londres es la primera del mundo de metales no ferrosos.
Ofrece contratos de futuros y opciones de aluminio, cobre, nquel, estao, zinc y plomo
ms dos regionales de los contratos de aleacin de aluminio, el 2005 la Bolsa puso
en marcha la primera del mundo los contratos de futuros de plsticos; de polipropileno
lineal y polietileno de baja densidad.
La Bolsa proporciona un foro transparente para todas las actividades de comercio y
como resultado ayuda a descubrir lo que el precio del material podra variar en los
prximos meses y aos, tal es la liquidez en la Bolsa, que los precios descubiertos en
la BML se reconocen y son invocados por la Industria en todo el mundo.
La New York Mercantile Exchange (NYMEX) es una bolsa de materias primas, con
sede en la ciudad de Nueva York (Estados Unidos), perteneciente a CME Group de
Chicago desde 2008. La sede NYMEX en Nueva York se encuentra en One North End
Avenue, en el World Financial Center en la seccin de Battery Park City de Manhattan.
La entidad cuenta con sedes tambin en Boston, Washington, DC, Atlanta, San
Francisco, Dubi, Londres y Tokio.
En esta bolsa, creada a mediados del siglo XIX, se contratan fundamentalmente
derivados financieros (futuros y opciones) de metales preciosos (oro, plata, platino,
paladio...) y productos energticos como petrleo o gas natural. La operativa en este
mercado se realiza bsicamente a travs de una plataforma electrnica, aunque un
cada vez ms reducido nmero de operaciones se realizan materialmente en los
corros de su sala de operaciones, en Nueva York.

5
CAPTULO I

1.1 BASES TERICAS

A. PRECIOS INTERNACIONALES DE LOS METALES

Para nadie es novedad que la poca de los precios altos de los minerales (o
commodities, como se los llama genricamente en ingls) parece haber
llegado a su fin. El tiempo que viene debe estar marcado por precios ms
estables y ms cercanos a su nivel actual, con una ligera tendencia a la baja.
Pero cmo estar seguros?1

Los precios de los metales son inestables y difciles de predecir. Muchas


veces porque se mueven en base a las dos emociones bsicas de los
inversionistas: miedo y ambicin.

El precio del Hierro, Manganeso, Estao, Wolframio y Plomo ha ido bajando


sistemticamente en las ltimas dcadas, por ejemplo, por lo que su
pronstico a futuro no es muy bueno. El Cobre y Aluminio han mantenido un
nivel relativamente parejo y, dado que son metales de consumo industrial, se
espera que mantengan sus niveles de precios, al igual que el Cinc y la Plata.
El oro ha mostrado en los ltimos tiempos una tendencia a la baja. De qu
depende todo esto?2

En una economa abierta el principio elemental del mercado, lo sabemos, es


el de la oferta y la demanda. Si hay ms oferta de productos bajan los precios

1
(La Jagua, 2014)
2
(Northaus, 1994)

6
y si hay ms demanda, suben. Pero hay ms mercados pidiendo metales?
Hay ms produccin de estos? Qu seales nos ayudan a predecir el
comportamiento de los precios? A continuacin, enumeramos 10 variables
que influyen en la subida o bajada de los precios de los metales y que pueden
arrojarnos luz sobre esta compleja incgnita.

B. VOLMENES DE PRODUCCIN

El hecho de que se descubra y explote un yacimiento importante de minerales


incrementa su volumen actual y produce una baja de precios. Lo mismo sucede
con el hecho contrario. Cuando una mina acaba con sus reservas explotables
crea una baja en la produccin global que har subir los precios. Esto es lo que
puede pasar, por ejemplo, con la produccin mundial de tierras raras (de
mucho uso en productos tecnolgicos) ya que en Groenlandia estara por
explotarse un yacimiento que duplicara la produccin mundial actual.
Tambin influye, a este respecto, el hecho de que una mina decida incrementar
su produccin a raz de una mayor eficiencia productiva, un mayor uso de
tecnologa o una extraccin ms intensiva. El aumento de la produccin relajar
los precios.3

Otro ejemplo de esto es el incremento en la produccin de cobre de mina que


creci prcticamente en 4% el 2012, segn el Grupo Internacional de Estudios
sobre el Cobre (Lisboa). Esta tendencia ha persistido el 2013, ya que este tipo
de produccin creci 8% ao con ao en los primeros siete meses, y ha
presionado los precios a la baja.4

3
(Stonner & Freman, 1995)
4
(Stantus, 1999)

7
Figura 1. El cobre lleg a estar a US$4 la libra.
BBC Mundo 14 de abril del 2014

C. LA CRISIS

Las crisis son un factor clave para el precio de los minerales. Y para muestra un
botn. China es el pas que consume ms del 40% de todos los metales y, en
ltima dcada, el dinamismo de su economa catapult aumentos del PBI
superiores al 10% anual. Esto produjo un verdadero auge positivo en los precios
de las materias primas. Pero la situacin ha cambiado. La economa china
evidenci muestras de agotamiento y una tendencia a la baja desde finales de
2011, cuando su PBI baj a solo una cifra. Su menor demanda empuj los
precios a la baja.5

Estados Unidos y la Comunidad Europea, por su parte, son tambin


consumidores muy importantes de minerales y han pasado una recesin muy
grande (aun presente en algunos casos). La consecuencia, hay menos demanda
y ms presin para que los precios bajen. La esperanza actual se fija en que
Estados Unidos logre remontar a plenitud su crisis y que Europa salga de ella.
Si ambos sectores demandantes del mundo se recuperan, entonces los precios
de los metales pueden volver a resurgir.

5
(Marcelo Justo, 2016)

8
Un caso especial es el oro que, por lo general, sube cuando las economas no
van bien. Histricamente, muchos inversionistas piensan en el oro como una
inversin alternativa cuando los tiempos econmicos son difciles y lo usan para
salvaguardarse. Es por eso que el metal precioso se dispara en aos posteriores
a las crisis financieras. El oro lleg a su mximo en septiembre de 2011,
negocindose en ms de 1,900 dlares la onza, pero los precios han cado
desde entonces un 24% ante las seales de que la economa de Estados Unidos
se est recuperando.6

D. SITUACIN SOCIAL Y ECONMICA

En circunstancias especiales como una guerra, una situacin de emergencia,


terrorismo, sucesos naturales o de incertidumbre poltica o econmica los
precios del oro y la plata se disparan. Probablemente porque actan como un
activo de refugio, es decir, un lugar donde proteger y preservar la riqueza.

En estas pocas la gente y los inversionistas se sienten ms seguros del valor


de los metales preciosos que del papel moneda u otras herramientas financieras
y tratan de adquirir tanto como puedan. Una subida general de los precios es
casi inevitable.7

Lo mismo sucede con el panorama econmico. Si la economa est de malas y


sus mercados tienden a la baja, el precio del oro se incrementa debido a que
ms personas optan por invertir en oro y plata.
Inclusive hay hechos sociales concretos que tienen su influencia en los precios.
La llegada del nuevo ao Chino (conocido como Festival de Primavera), por
ejemplo, suele implicar al menos 15 das de mercados chinos cerrados. Estos
das la demanda de metales disminuye y el precio suele bajar. Este ao 2014 el
evento comenzar el 31 de Enero (ao 4712, Ao del Caballo, segn el
calendario chino).

6
(Northaus, 1986)
7
(Stanton, 1969)

9
E. POLTICAS DE LOS BANCOS CENTRALES

Segn el BCR-PER, 2016: Los bancos centrales suelen invertir en oro y plata
como una cobertura contra la inflacin. El oro, como la plata, son seguros de
vida contra las fallas del sistema que afectan el mundo econmico-financiero.
Pero no slo se invierte en oro. Tambin en plata, cobre y alimentos como la
soya y materias primas como el algodn, entre otros (es decir, en commodities)
y estas compras afectan el precio del mercado.

Las polticas financieras especficas tambin tienen su peso. Una mayor tasa de
inters va a provocar que las personas inviertan en divisas (dlar, yen, euros,
pesos, etc.) ya que los rendimientos son mayores, mientras que una baja tasa
de inters har que el precio del oro suba porque los inversionistas preferirn
comprar metales preciosos como defensa contra la inflacin.8

Actualmente es tanta la liquidez que tienen los inversionistas por las polticas
monetarias de la Reserva Federal de Estados Unidos, del Banco Central de
Inglaterra, Banco Central Europeo y, ms recientemente, del Banco de Japn,
que parte de los portafolios especulativos estn integrados por commodities.
El cobre ha sido afectado por altos inventarios en la Bolsa de Londres y el
Mercado de Futuros de Shanghai, en medio de una desaceleracin de las
compras de China.

El otro fenmeno importante de las polticas bancarias son las oleadas de ventas
de las materias primas. Los bancos de algunos pases (Inglaterra, Suiza,
Argentina, etc.) se han estado deshaciendo de sus reservas metlicas. Eso
represent una gran inyeccin de oro y plata al mercado que no se esperaba
que saliera a la venta y gener una gran contraccin de los precios por exceso
de oferta.

8
(Kotler, 1995)

10
Figura 2. China es el principal mercado de consumo del cobre.
BBC Mundo 14 de abril del 2014

Recientemente el oro se haba afectado ya ante la preocupacin de que Chipre


venda parte de sus reservas del metal (avaluadas en 441 millones de euros)
para pagar la factura del rescate y de que pases europeos altamente
endeudados como Italia, Espaa y Portugal sigan su ejemplo.

F. VALOR DEL DLAR

Una premisa clsica que ha influido en la cotizacin es la relacin inversa que


existe entre el dlar y el oro. Dado que el dlar es la divisa o moneda que la
mayora del mundo usa, cualquier cada en su valor dar lugar a un incremento
en el precio del oro. Histricamente, este ha sido el principio: si el dlar sube el
precio del oro baja, si el dlar baja el precio del oro sube.

Esta relacin, sin embargo, parece estar cambiando. Si tomamos como


referencia el ndice actual DXY Dollar Index, el ndice que recoge mejor la
evolucin del dlar frente al resto de divisas internacionales, y la evolucin del
precio del oro, observaremos que existen varios perodos en los que el dlar y
el oro han ido de la mano. A la luz de estos resultados, podramos hablar
inclusive de la existencia de correlacin positiva entre el dlar USA y el oro. Todo
un cambio de paradigma que demandara un anlisis ms extenso.9

9
(Konntz, 1987)

11
G. ESPECULACIN

El precio de los metales puede ser en muchos casos influenciados tambin por
la disponibilidad de liquidez de los fondos de inversin y por los pronsticos
que suelen dar los gurs del medio, es decir, por la especulacin.

En abril de 2013 Societe Generale emiti una nota donde hablaba de una
"burbuja" del oro que movi los mercados. En un informe posterior, Goldman
Sachs recort su precio objetivo de tres meses para la onza de oro desde
US$1,615 a US$1,530 y redujo su pronstico de 12 meses a US$1,390 desde
US$1,550. Por su parte, un banco junto a Barclays y Credit Suisse, han salido a
pronosticar precios promedio ms bajos en 2014 que los alcanzados el 2013.
Finalmente, la londinense Capital Economics anunci que el metal rojo (cobre)
caer de cerca de los actuales US$7,200/t a menos de US$6,000/t el 2014 a
medida que la oferta suba ms rpidamente que la demanda.

Ser todo esto cierto? Dado que la proyeccin de precios no es una ciencia
exacta, mucho de lo que se dice obedece a intuicin y experiencia ms que ha
certeza comprobable. Lo nico que s es seguro es que estos pronsticos
influirn, de una u otra forma, en los precios.10

H. PROBLEMAS INTERNOS DE LAS EMPRESAS MINERAS

Mina Grasberg Indonesia Otro aspecto no poco importante a considerar es


que la situacin administrativa de las empresas mineras no siempre
permanece estable. Si la produccin se ve afectado por una huelga de
mineros, por ejemplo, y cae la oferta, esto dar lugar a un aumento en las
cotizaciones.
Un ejemplo de esto lo encontramos en la huelga que se dio en Julio de 2011 en
la mina Grasberg, para muchos la ms grande del mundo, que tiene las reservas
de cobre recuperables ms importantes del planeta y las mayores reservas de
oro. La huelga ayud a elevar los precios del cobre a mximos no previstos.

10
(Kotler 1995)

12
I. SUSTITUCIN Y NUEVA TECNOLOGA

Un aspecto que tambin influye en los precios de los commodities es que el uso
de los metales para un determinado fin puede cambiar y, con eso, reducir su
demanda y posterior precio.

El oro, por ejemplo, se ha usado histricamente y en buena medida para metal


moneda, es decir, como reserva. Y los pases ms demandantes eran los
occidentales. De hecho, este es an es uno de sus usos importantes. Pero
actualmente el mayor uso del oro es para joyera y el 70% de este lo consume
la India. Esta alteracin de uso y de mercado ha afectado su comportamiento
econmico.

Otros metales han experimentado una disminucin de su demanda debido a una


sustitucin de materiales. Por ejemplo, el plomo. Ahora tenemos bateras con
menos plomo, gasolinas sin plomo, caeras de PVC en vez de plomo, etc. lo
cual ha modificado su precio con presin a la baja. El cobre es otro caso. Ahora
hay radiadores de aluminio en vez de cobre, lo cual si se generaliza podra
afectar su precio. Y mucho ms si surgiera un sustituto masivo para los
conductores elctricos ya que ms del 50% del cobre que se produce en el
mundo se transforma en estos.11

J. ACCIN GUBERNAMENTAL

Cada pas maneja su propio criterio en cuanto a sus reservas internacionales en


metal, impuestos, regalas, etc. Estas leyes afectan a los metales y pueden ser muy
decisivas para su cotizacin.

Eventualmente, los pases pueden implementado polticas de lmites para la


cotizacin, importacin o exportacin de oro y otros metales. En EE.UU. por ejemplo,
entre 1934 y 1972 el precio del oro se fij por ley en US$ 35 la onza troy. Es recin
en la poca de Richard Nixon se elimin la fijacin entre el dlar US y el oro, y se

11
(Kotler, Amstrong & Cruz, 1985)

13
dej al mercado determinar el precio del metal precioso. En el caso de los pases
con regmenes ms autocrticos estas polticas suelen ser mucho ms frecuentes.

Acciones como esta pueden cambiar los patrones de precios y crear una dinmica
diferente para el mercado de los metales.12

K. CAPACIDAD DE RECICLAJE

Un elemento ms que puede influir en la cotizacin de un metal es la capacidad


de reciclaje que se tiene de l o de su grado de reutilizacin. Aunque las polticas
de reciclaje han sido histricamente limitadas, actualmente asistimos a un
nfasis creciente de este aspecto impulsado por sus beneficios ecolgicos y
energticos. Al reciclar chatarra, se reduce significativamente la contaminacin
de agua, aire y los desechos de la minera en un 70%.

El acero ya es el material ms reciclado en los Estados Unidos, en parte de


vehculos desechados. Al reciclar el hierro y el acero, el hierro nuevo no tiene
que ser extrado, lo cual produce un ahorro en costos de extraccin y
procesamiento, incluyendo la energa necesaria para hacerlo. Esto afecta al
precio. El reciclaje del acero es tan simple como su clasificacin y luego su fusin
junto con el hierro fundido. A unos 1.700 grados C, la mezcla se convierte en
metal lquido y luego se convierte en grandes bloques, que a continuacin se
enrollan.

El aluminio viene originalmente de la bauxita, un mineral rico en almina, que es


un compuesto de aluminio y oxgeno. Para eliminar el oxgeno se requiere una
gran cantidad de energa. El reciclaje no slo reduce la minera de aluminio, sino
que tambin utiliza solamente el 5 por ciento de la energa necesaria para crear
el nuevo aluminio. En 1990, ms del 50% de las latas de aluminio fabricadas en
EE.UU. fueron producto del reciclaje.13

Otros metales como el cobre, la plata, el oro, el plomo y el mercurio pueden ser
reciclados desde la electrnica. stos son importantes para el desarrollo de

12
(Farber, Bonta & Mario, 2001)
13
(Kotler, Amstrong & Cruz, 1985)

14
componentes electrnicos y se han convertido en una fuente popular de
reciclaje.

Tambin son reciclables el nquel, zinc, estao y bronce. Incluso las joyas de
oro y de plata se pueden reciclar.

En la medida en que la industria recicladora aumente y se constituya en una


importante fuente de oferta metlica implicar un factor importante del alza o la
baja de los precios.14

1.2 MARCO TERICO

A. BOLSA DE METALES DE LONDRES (LME)

Figura 3. El anillo de la LME. Cinco Das


Londres 16 de Mayo del 2016

A.1 HISTORIA DE LA LME

En el ao 2007 la Bolsa de Metales de Londres ha celebrado 130aos, desde


su fundacin en 1877. En todos esos aos de historia, la LME ha tratado de
aunar innovacin y tradicin, fomentando sus clsicos puntos fuertes, pero
mantenindose prxima a sus principales usuarios, garantizando sus
contratos y satisfaciendo las expectativas de la industria. El comercio
internacional de metales, puede decirse que comenz en Gran Bretaa,
cuando los romanos invadieron el pas en el 43 A.C. y comenzaron a explotar

14
(Pellant, 1985)

15
los grandes yacimientos de cobre y estao en Cornualles y Gales, para suplir
la necesidad de materiales para la produccin de bronce y aleaciones.15

Sin embargo, los orgenes de la Bolsa de Metales pueden tan slo remontarse
hasta la apertura de la Royal Exchange, en Londres en1571, durante el
reinado de Isabel I. All comenzaron a reunirse de manera regular los
comerciantes y sus mercancas. En un principio slo se utiliz el comercio
fsico para el mercado interno, pero pronto comenz la exportacin de
metales, y los comerciantes de toda Europa acudieron a la bolsa. En el siglo
XIX, el aumento de comerciantes, de patrones de cargueros, hacan imposible
el comercio en la bolsa tal como lo conocan. Estos comerciantes comenzaron
a llenar las Cofee houses, o cafeteras de la poca, y comerciaban all. La
Jerusalem Cofee House de Cornhill, se convirti en una de las ms
concurridas por los comerciantes. Es all donde naci la tradicin del anillo.
Un comerciante, cuando quera poner a la venta un producto, dibujaba un
anillo de serrn en el suelo y a la voz de Change instaba a los comerciantes
interesados a iniciar el intercambio y hacer sus ofertas. Durante la primera
mitad del siglo XIX, el Reino Unido era autosuficiente en cobre y estao, y los
precios de stos se mantuvieron fijos durante mucho tiempo. Pero con la
llegada de la Revolucin Industrial, todo esto cambi. El pas se convirti de
la noche a la maana en el pas ms avanzado del mundo, y su necesidad de
materiales hizo que se convirtiera en el mayor importador de metales del
mundo.

15
(Jhongo, 2015)

16
Figura 4. Orgenes de la de la Bolsa de Metales.
Cinco Das Londres 21 de noviembre del 2014

Los comerciantes se encontraron entonces con un problema. Ellos haban


comprado minerales y concentrados en pases lejanos, como chile o Malasia,
y no tenan forma de saber cul sera el precio en el momento de la llegada
de los buques con el material, meses ms tarde. Las importaciones de
grandes cantidades de metal desde el extranjero a intervalos irregulares
ponan en grave peligro tanto a comerciantes como a consumidores. Como
casi siempre, la tecnologa lleg en su ayuda, esta vez, con la invencin del
telgrafo. Se establecieron lneas de comunicacin intercontinentales entre
los pases exportadores, haciendo ms previsibles las fechas de llegada de
los buques mercantes. Sabindola fecha de llegada del producto, los
comerciantes podan negociar los precios, protegindose frente a una cada
de los mismos durante el viaje. En 1869, la apertura del canal de Suez, redujo
el tiempo de entrega de estao desde Malasia, para que coincidiera con el
plazo de tres meses de entrega que tena el cobre chileno. Esto dio lugar a un
sistema nico de la LME de fechas de operaciones de hasta tres meses que
todava existe hoy en da. Como el tonelaje de entrega lleg a satisfacer las
crecientes demandas de la industria britnica, los comerciantes cada vez ms

17
se sentan atrados por el comercio y se hizo necesario encontrar locales
donde se pudieran reunir diariamente.16

Figura 5. Orgenes de la de la Bolsa de Metales.


Cinco Das Londres 21 de noviembre del 2014

En 1877 se form la London Metals and Mining Company implantaron su sede


sobre una antigua tienda de sombreros. Los enlaces telegrficos estaban
preparados y un secretario de la compaa fue designado para la
administracin. Los miembros incrementaron rpidamente, y tras superar la
marca de los 300miembros, tomaron la decisin de mudarse al edificio de la
bolsa de Whittington Avenue, construido para la ocasin, donde han
permanecido durante 97 aos. En 1994, la LME se mud a su actual sede, en
la prestigiosa calle Leadenhall. A lo largo de la historia, la LME siempre ha
prosperado, pero nunca haban aumentado tanto su volumen de operaciones
como ahora. El mundo de los metales ha cambiado mucho en ste ltimo
siglo, pero la Bolsa ha sido capaz de adaptarse a esos cambios. Se han
incluido nuevos metales debido a su creciente demanda. El cobre y el estao
han formado parte de la bolsa desde el principio. El contrato de futuros sobre

16
(Wolf Fredrick)

18
el cobre pas a ser de alto grado en 1981 y de nuevo agrado A en 1986. El
contrato actual del estao est en vigor desde1989 ao en que termin una
cada del Consejo Internacional del Estao. El plomo y el zinc entraron a
formar parte en 1920, aunque extraoficialmente ya se negociaban en la LME.
El contrato de plomo se ha mantenido sin cambios desde su reintroduccin en
1952, tras el cierre de la Bolsa provocado por la Segunda Guerra Mundial. El
zinc por su parte ha mejorado su contrato, para llegar al de alto rango en Junio
de 1986. Por su parte, el aluminio comenz su contrato de futuros en
Diciembre de 1978, pasando a ser de alto grado en Agosto de 1987. El nquel
comenz a cotizar en abril de 1979, el aluminio aleado (americano) en Octubre
de 1992, y la Plata, en 1999.A pesar de que la London Metal Exchange no es
un mercado especulativo, los inversores se comportan de una forma parecida
a los de otras Bolsas. De hecho, en 1989 la LME pas a cotizar de libras
esterlinas a dlares a causa de una quiebra tcnica sufrida precisamente por
la especulacin con el estao, que lleg a cotizarse5 veces ms que su valor
actual. No obstante, y gracias a sus caractersticas, la expansin de la LME
sido progresiva, tanto que hoyen da el volumen de ventas supera los 2
trillones de libras, siendo el95% de su negocio procedente del extranjero.
Productores, distribuidores, consumidores y recuperadores pueden
protegerse a travs de ella de las fluctuaciones de precios de los metales.

19
Figura 6. Orgenes de la de la Bolsa de Metales.
Cinco Das Londres 21 de noviembre del 2014

As, materiales de gran pureza como el cable de aluminio nuevo o el cable de


cobre nuevo tienen un valor equivalente al precio del cobre y del aluminio
primario en la LME. En cambio, otras calidades de cobre menos puros tienen
un valor que vara entre el 80 y el 95%. Varios han sido los cambios y las
actuaciones realizadas a lo largo dela historia de la Bolsa de Metales de
Londres en lo que se refiere a los contratos. Por ejemplo, en 1987 se introdujo
una cmara que iguala, compensa y garantiza los contratos. En cuanto a la
calidad del material, tambin est muy vigilada. Los metales secundados por
los contratos a trmino estn estrictamente controlados segn determinados
parmetros de calidad, y para que siga as estos parmetros se actualizan
peridicamente. Un contrato de referencia LMEX, basado en los seis metales
primarios cotiza en la bolsa desde el ao 2000. Este contrato est diseado
para proporcionar a los inversores el acceso a los futuros y las opciones de
los metales no frreos, sin tener en cuenta los costes dela entrega,
almacenamiento y transaccin. En mayo de 2005, la LME introdujo el primer
contrato de futuros sobre plsticos del mundo, polipropileno y polietileno de

20
baja densidad concretamente, con la adicin de contratos regionales en2007.
El producto ms reciente de la LME son los LME minis aadidos a la oferta en
2006, para cobre, aluminio y zinc.17

A.2 ESTRUCTURA Y FUNCIN DE LA LME

Estructura corporativa de la LME


En el ao 2000, la LME limited pas a ser propiedad de una nueva
empresa, LME Holdings Limited. Los ex-miembros de la LME
recuperaron su membresa en la bolsa y se les ofrecieron
participaciones en la nueva LME de acuerdo a una escala segn el tipo
de miembro. La Bolsa de Londres tiene 13 directores, incluyendo dos
directores invitados con gran experiencia en la industria de los metales
y el comercio, adems de 3 directores independientes y 6 directores que
representan a los accionistas de la LME Limited, que son elegidos entre
los miembros. Tambin tiene un director comercial y un director
ejecutivo. Asimismo, la Junta de la nueva LME holding Limited est
constituida de la misma manera.18

Comit de la LME
Es la nica forma en la que opera la LME. Cada uno es un sub-comit
de la Junta. Ellos contribuyen a la buena gestin de la Bolsa, el
funcionamiento ordenado del mercado y fomenta el acercamiento y
entendimiento entre las partes participantes, as como de sus
necesidades.

Regulacin de la LME
La LME posee un libro de reglas que actualmente est disponible a los
miembros a travs de su servicio Online. Su versin impresa se puede
comprar a travs de la tienda online

17
Tomado de: http://www.collahuasi.cl/espanol2/compania/historia_cobre.asp
18
(Gonzales, 2015)

21
Los miembros del Comit Ejecutivo de la LME

DIRECTOR EJECUTIVO: Martin Abbott


VICEPRESIDENTE EJECUTIVO: Diarmuid O'Hegarty Responsable
de todos los aspectos de la regulacin de la LME, incluyendo:
Intercambio de cumplimiento, Supervisin de Mercado y miembros,
Investigaciones, Ejecucin, Quejas y Libro de Reglas de la LME.
ARBITRAJE-ASESOR GENERAL Y JEFE DE EJECUCIN: Alex
Morley Responsable de todas las cuestiones jurdicas relativas a la
Bolsa.
DIRECTOR COMERCIAL: Liz Milan Responsable de todos los
aspectos comerciales de la Bolsa, incluyendo: Producto y Desarrollo
de Mercados, Socios, Educacin, Datos del mercado de ventas.
MARKETING Y RELACIONES PBLICAS - DIRECTOR DE
FINANZAS Y SECRETARIO: Philip Needham Responsable de:
Contabilidad de LME y cuestiones financieras, Recursos Humanos,
Empresa de secretara materia, Gestin de Instalaciones.
CONTINUIDAD DEL NEGOCIO - GERENTE DE TECNOLOGA:
Michael Warren Responsable de garantizar el buen funcionamiento
de todos los sistemas informticos de la LME y operaciones de
tecnologa.
DIRECTOR DE SISTEMAS DE OPERACIONES: Andrew Williams
Responsable de: Garantizar la disponibilidad de todos los de misin
crtica en los sistemas informticos, Las actualizaciones del sistema,
mejora de procesos, Gestin de los servicios de los socios.

Regulacin de la LME

Figura 13. Funciones - LME.


Minera al Da, enero 2012

22
A.3 COMERCIO

El LME es un mercado que utiliza el sistema principal-to-principal. Esto


significa que el comercio se realiza entre dos entidades, que pueden ser
cualquier persona, entidad o computador autentificado por medio de
contrasea oficial. Los nicos con posibilidad de comerciar en la bolsa son
los miembros de la LME, en sus distintas categoras. Son los propios
miembros los que proporcionan a la industria el acceso al mercado y los
mecanismos de entrega. La regulacin del mercado es llevada a cabo por
la LME mientras que la UKs Financial Services Authority es la responsable
de la regulacin de los acuerdos de los miembros de la LME.

A.4 CONTRATOS

Los contratos de futuros de la LME permiten a productores, consumidores


y fabricantes estar asegurados contra el riesgo de precios variables. La
Bolsa ofrece contratos de opciones basados en los contratos de futuros, y
contratos de opciones basados en precio medio o TAPOs (traded average
price options contracts) basado en el precio de liquidacin mensual
promedio (MASP) para todos los contratos de futuros de metales.

CONTRATO DE FUTUROS
Un contrato de futuros es un contrato o acuerdo que obliga a las partes
contratantes a comprar o vender un nmero determinado de bienes o
valores (activo subyacente) en una fecha futura, determinada y con un
precio establecido de antemano. Los contratos de futuros son una
categora dentro de los contratos de derivados. Los contratos de futuros
sobre materias primas, metales preciosos, productos agrcolas y
mercaderas diversas, se negocian desde hace ms de dos siglos. Para
productos financieros se negocian desde hace ms de dos dcadas,
existiendo futuros sobre tipos de inters a corto, medio y largo plazo,
futuros sobre divisas y futuros sobre acciones y sobre ndices burstiles.
Segn la propia LME.19

19
(Kotler, 2002)

23
Los contratos de futuros son las compras o ventas de bienes con una
fecha de entrega especificada en el futuro a los precios establecidos en
la actualidad. En el mercado de futuros, los bienes que sustentan el
contrato siempre estn en una fase determinada de produccin. En la
LME, esto es en la etapa semi-elaborados, donde la materia prima se
ha convertido en un producto de fcil manejo, no perecederos, como
forma de lingotes, ctodos, pellets, etc. Si la entrega de estos bienes se
hace efectiva, los contratos de futuros se convierten en un contrato
fsico. En la prctica esto no suele suceder. Los contratos de futuros son
generalmente anulados por otro contrato igual y opuesto:
Compra/Venta, antes de que se haga efectivo. Esto es por la
especulacin con el precio. Los comerciantes compran y venden
jugando con el precio. Si el contrato no se anula, en la fecha de entrega
el vendedor le da al comprador una garanta, que representa una
cantidad determinada de metal almacenado del que puede tomar
posesin.

En 2005, la bolsa lanz los primeros contratos de futuros para plsticos,


para polipropileno y para polietileno de baja densidad, con la
introduccin de los contratos de plsticos a nivel regional en
2007.Adems, la LME lanzo los primeros futuros de acero comerciables
fsicamente. De la misma forma, la LME ofrece unos paquetes de
contratos ms pequeos para cobre, aluminio y zinc, denominados LME
minis. Los contratos de futuros tipo de la LME se llaman LMEX y son
contratos de referencia.

El contrato de futuros especifica un plazo lmite de entrega del producto.


Si el comprador quiere sellar un contrato opuesto, debe hacerlo antes
del plazo lmite o la entrega se har efectiva fsicamente. El LME
modifica sus plazos lmites a diario, por lo que se aproxima ms que
otros mercados a las necesidades de productores y consumidores.

Despus de los contratos con plazos a 3 meses, los plazos para los
contratos de futuros se establecen a lmites semanales, o mensuales, a
15, 27, 63, o incluso 123 meses. Con excepcin de los LMEX y los LME

24
mini, que no tienen la misma estructura de plazos lmite diarios, la
orientacin del contrato de futuros puede ser modificada hasta las 12:30
pm del da antes del fin de plazo.

CONTRATO DE OPCIONES
Los contratos de opciones son unos contratos ms flexibles que los de
futuros. Al adquirir un contrato de opciones, el comprador no est
adquiriendo una obligacin en firme de compra. Esta opcin permite al
protegido comprador real la posibilidad de marcar un precio fijo, mientras
se mantiene la posibilidad de renunciar a la opcin para sacar provecho
de los movimientos de precios favorables. Una opcin de compra es un
contrato que otorga a su titular el derecho pero no la obligacin de
comprar uno o varios contratos de futuros de la LME a un precio fijo
(precio de ejercicio) en cualquier momento en o antes de una fecha
determinada.

El costo de comprar la opcin se conoce como prima, y a menos que


sta se lleve a cabo, la prima se pierde. Por tanto no forma parte del
valor real del contrato de futuros. Esto significa que se ha reducido la
percepcin del usuario del mercado y el coste de la opcin de si elige
usar contrato de futuros o de opciones como medio de cobertura. Los
contratos de opciones estn hoy en da disponibles para todos los
contratos de futuros de metales as como para los LMEX.

TAPOs
El tercer tipo de contrato que ofrece la bolsa de Metales es un contrato
de opciones negociadas a precio medio o Traded Average.

Price Options. Este tipo de contrato solo est disponible para cobre de
alto grado, aluminio de alto grado, plomo standard, nquel primario, zinc
especial de alto grado, aleacin de aluminio, NASAAC (Aleacin
especial de aluminio americano) y estao. Los TAPOs estn basados
en la media de precios mensual. Los contratos TAPO son un
complemento a los contratos de futuros y contratos de opciones.

25
Un ejemplo de cmo se realizan las operaciones en la bolsa de metales,
el comprador designa un broker que lo representa fsicamente en la
bolsa este comprador desea adquirir 300 toneladas de Cobre para 90
das ms, el broker espera la oferta de los distintos vendedores y cierra
el trato con el que le da las mejores condiciones y este lo estipulan por
medio de un contrato a futuro.

Otro ejemplo claro es el telephone market un sistema ocupado como


las divisas, los mercados de bonos o acciones, pero luego se borra como
un anillo de contrato en bolsa. En otras palabras, la gente puede ver un
precio indicativo en una pantalla, y ponerse en contacto con un corredor
y por ultimo completar un acuerdo en el mismo instante.

A.5 PLATAFORMAS DE COMERCIO

ANILLO DE COMERCIO
Conocido como ring trading, es la forma ms antigua y famosa de
comercio en la bolsa de metales (y en cualquier bolsa). Se denomina as
porque los comerciantes tienen sus puestos de comercio alrededor de
un crculo o anillo. El comercio se lleva a cabo durante todo el da con
cada contrato negociado en la LME en perodos de cinco minutos
conocidos como "anillos". Cada comerciante tiene un puesto fijo en el
anillo. Esto ayuda a identificar rpidamente a las empresas compradoras
o vendedoras. Este sistema solo es viable gracias al reducido nmero
de miembros socios de la LME. Si el nmero fuese mayor sera
impracticable. En la actualidad hay 12 miembros con derecho a
comerciar en el anillo, y todas las transacciones que se quieran realizar
aqu han de pasar por uno de estos miembros. Una proporcin
significativa de los contratos se comercian a travs del anillo, incluyendo
el comercio en el borde (kerb) que se realiza fsicamente fuera del anillo
cuando hay varios contratos negocindose simultneamente. Las
sesiones del anillo, sobre todo la segunda sesin de la maana dela que
emergen los precios oficiales, tienen un concentrado de liquidez alto
debido a que el comercio real requiere que los precios sean lo ms

26
cercanos posibles a los precios de liquidacin diaria y mensual. Esta
concentracin de la liquidez garantiza tanto la transparencia de los
precios, y los precios ms representativos que se pueden obtener a
travs de las transacciones entre oficinas. El anillo en s es de unos 6
metros de dimetro, con dos grandes pantallas por encima de ella
mostrando los precios oficiales. Hay una cabina especial donde el
personal de la Bolsa controla los precios y las ofertas de entrada, ofrece,
y difunde las transacciones realizadas de forma informatizada. Esto es
instantneamente enviado a los servicios de varios proveedores de
noticias, que muestran los precios de la LME. Detrs del asiento de cada
empresa, por fuera del anillo hay espacio para los asistentes a pie, con
el fin de dar rdenes al ring y hacer comentarios a los clientes sobre las
condiciones actuales del mercado.20

Figura 7. El Ring en la Bolsa de Metales. Precios en Tiempo Real


Londres 21 de Setiembre del 2011

LME SELECT
El LME Select es el servicio que la bolsa ofrece para el comercio va
internet. Un servicio electrnico que complemente al anillo de comercio
y al servicio telefnico. El LME Select opera 01:00-19:00(hora de
Londres). Los miembros de la bolsa estn conectados a este servicio,

20
(Pellant, 1985)

27
que por medio de unas claves, permite a los comerciantes autorizados
realizar las operaciones de forma electrnica. ste sistema es
compatible con los tres tipos de contrato de la LME, adems permite
monitorizar los cambios en la bolsa y sus precios, procesando todos los
datos en tiempo real.

Figura 8. Procesamiento de Datos. Precios en Tiempo Real,


London Time, Setiembre del 2011

COMERCIO POR TELFONO


El anillo ofrece las ventajas tradicionales de la transparencia adjunta a un
mercado fsico, a un comercio de viva voz, pero slo est disponible para
una parte de las 24 horas de trabajo diarias. Un mercado financiero
moderno tiene que ser capaz de atender las necesidades de sus clientes
para toda la jornada de trabajo, si noms, y es por eso que la LME ampla
ese horario a las 24 horas por medio del sistema telefnico.21

21
Wolf Fredrick F. Conferen sobre el London Metal Exachange (Presidente de LME)

28
Figura 9. El Comercio por Telfono.
Minera Finanzas y Gestin, Noviembre 2013

El sistema funciona igual que el anillo. El comerciante llama a un broker de


la Bolsa, y por medio de una pantalla puede ver los valores y precios, y
realizar el acuerdo en el momento. Es el propio broker el que por medio de
una pantalla tiene que enviarle al comerciante los precios del mercado en
ese momento, pudiendo o no coincidir con los precios reales en ese
momento, pero un fallo por parte del broker puede suponer que el acuerdo
no se lleve a cabo. Esto es imprescindible en un mercado que evoluciona
tan rpido hoy en da.

A.6 TIPOS DE RIESGOS ECONMICO-FINANCIEROS ASOCIADOS A


LAS OPERACIONES Y COBERTURA

La LME ofrece a los miembros de su comercio en todas las fases de la cadena


de metales o plsticos de suministro, incluyendo tanto a los compradores y
vendedores, la oportunidad de cubrir sus riegos deprecio importantes, y por lo
tanto acceder a la proteccin de los futuros movimientos de precios adversos.

Cobertura de riesgo es el proceso de compensacin de los riesgos de


fluctuaciones de precios en el mercado fsico por quedarse atrapado en un
precio para el mismo producto en el mercado de futuros. Las razones para
hacer esto son claras: para un convertidor, por ejemplo, permite un mejor
control de sus costes de materias primas y para un productor, una mejor
gestin de los precios de los productos. La capacidad de cobertura significa
que una organizacin puede decidir sobre la cantidad de riesgo que est

29
dispuesto a aceptar. Tal vez desee eliminar el riesgo de precio de todo y por
lo general puede hacerlo rpida y fcilmente en la LME.

La cobertura de riesgo para el comercio y la industria es lo opuesto a la


especulacin como su objetivo principal es compensar los riesgos. Los
especuladores, sin embargo, vienen al mercado de futuros sin riesgo inicial y
asumen el riesgo al tomar posiciones de futuros Hedgers. y as reducir o
eliminar la posibilidad de futuras prdidas o ganancias. Para tener xito, un
programa de cobertura tiene que hacerse en conjunto con un plan de venta o
compra, y todos los precios deben ser base de precios de la LME a fin de
lograrla cobertura ms eficaz y para cumplir los requisitos de las normas
internacionales de contabilidad. El programa puede ser tan simple o tan
complejo como una empresa quiere hacerlo, pero ser nica dependiendo del
apetito de esa compaa por el riesgo, prcticas internas, polticas de precios
y los motivos de cobertura. No slo debe estar bien diseado el programa de
cobertura, sino tambin debe ser gestionado de forma continua en
consonancia con las circunstancias cambiantes de las operaciones fsicas de
una empresa.

A.7 PRECIOS

La LME es un mercado abierto 24 horas, gracias al comercio va telfono y el


LME Select, una plataforma de comercio electrnico.

Cada da la LME anuncia un conjunto de precios oficiales, que se determinan


a partir de los intercambios a viva voz. Este comercio es de gran liquidez y el
comercio y la industria tiene la confianza de que reflejen adecuadamente el
suministro de productos as como la situacin de la demanda. Estos precios
son utilizados por la industria en todo el mundo como la base para los
contratos y para el movimiento de material fsico durante todo el ciclo de
produccin. El precio de base que generalmente usa la industria es el precio
de liquidacin de los vendedores. Este precio, denominado tambin precio al
contado, es el que habr que tener en cuenta para las fechas de entrega

30
establecidas para dos das despus. Es decir, el precio al contado del lunes
es el de referencia para la fecha de entrega del mircoles.22

PRECIOS OFICIALES
Al final de la segunda sesin de la Bolsa, los operadores de la LME, que
han monitorizado todas las transacciones, determinan los precios oficiales
de la oferta y la demanda en efectivo, a tres meses y a quince meses, todo
ello justo antes de que suene la campana de finalizacin de la sesin del
anillo. Estos precios son los oficiales y los precios de liquidacin (el precio
de liquidacin es el precio de venta en efectivo), siempre que se derivan de
la negociacin en el anillo y asegurndose que cumplen todas las normas
de la LME. Los precios que se marcan en el anillo son muy transparentes,
y se envan en todo el mundo en tiempo real.

PRECIOS NO OFICIALES
El Acuerdo tambin determina los precios no oficiales en el cuarto anillo
de una manera similar a los precios oficiales. Son utilizados como punto
de referencia y son tiles cuando se han producido variaciones de
precios significativas entre el segundo anillo y el cierre de las
operaciones de suelo.

PRECIOS DE CIERRE
Un conjunto de precios ms importante tener en cuenta, son los precios de
cierre (evening evaluations), derivado de la sesin simultanea en el borde
del anillo al final del da. Estos son importantes para los participantes del
mercado ya que LCH. Clearnetlos utiliza cuando se determinan los
requisitos de margen en el cierre de actividades. Estos precios son
publicados como evaluaciones provisionales por la tarde y se confirman
como los precios finales de cierre (Final Evening Evaluations).

22
(London Metal Exchange, 2006)

31
A.8 EL PRECIO Y EL STOCK

La relacin entre precio y Stock, o cantidad de material almacenado y


dispuesto para la venta es inversamente proporcional: A menor cantidad en
Stock, mayor precio, y viceversa:

A.9 LIMITACIONES

La principal limitacin es que los metales no estn ajenos al vertiginoso


aumento y a la baja de la oferta y la demanda que est regida por el
mercado de los metales, cualquier problema que existen un pas productor
un problema poltico, de tipo laboral como una huelga o comprador de
metales el precio sufre alguna variacin, podemos citar como ejemplo
cuando China detiene su produccin el cobre baja su precio por la baja en
la demanda de este, y se eleva cuando la demanda crece. Estos hechos
econmicos no pueden ser controlados por la Bolsa de Metales de Londres
ya que no se puede saber que pasar maana con los ndices econmicos
los que afectan completamente en la variabilidad de los precios y cuando
estos se ven afectados tambin recae en la oferta y la demanda.

B. COMMODITY EXCHANGE (COMEX)

B.1 HISTORIA DEL COMEX

El Commodity Exchange, Inc. conocido como COMEX es la principal bolsa


de comercio de futuros de metales, tales como oro, plata, cobre y aluminio
del mundo. El COMEX se fund en 1933 y durante los primeros cuarenta
aos sus negociaciones se centraron en el comercio del cobre, la plata y
el aluminio.23

El 31 de diciembre de 1974, despus de que se levantara la prohibicin


sobre la posesin particular del oro, que estuvo vigente de 1934 a 1974 en
EEUU, el COMEX lanz su primer contrato de futuros de oro para
posteriormente introducir en 1982 las opciones sobre futuros del oro. El

23
(Muller, 2012)

32
Commodity Exchange Inc. (COMEX) y el New York Mercantile Exchange
(NYMEX) se fusionaron oficialmente en una sola entidad, el 3 de agosto de
1994.

La divisin del NYMEX comercializa las materias primas como el petrleo,


el gas, el paladio y el platino y en la divisin del COMEX se negocian
los contratos a futuro de oro, plata, cobre y aluminio.

La fusin entre el Commodity Exchange Inc. y el New York Mercantile


Exchange cre el mayor mercado de futuros del mundo con intercambio
fsico. Ambas bolsas operan actualmente desde dos plantas del World
Financial Center en el centro de Manhattan.

El volumen de negociacin de metales preciosos del COMEX es superior


al de todos los mercados de futuros del mundo juntos y esta bolsa atrae a
inversores de Europa, Oriente Medio y Asia lo que otorga al COMEX una
liquidez nica. El CME Group, que es la bolsa ms grande y ms
diversificada de derivados del mundo, es actualmente el propietario del
NYMEX y del COMEX. El COMEX ofrece el comercio de futuros de oro de
100 onzas y de futuros de plata de 5.000 onzas troy. 24

B.2 HORARIOS DEL COMEX

El horario de negociacin del COMEX ha ido cambiando progresivamente


y ha ido abriendo a horas cada vez ms tempranas para adaptarse a los
clientes extranjeros, principalmente asiticos. El horario de operaciones de
futuros y opciones es de 8:20 am a 2.30 pm hora de Nueva York.

En las negociaciones after hours de futuros tambin est disponible el


sistema de comercio electrnico NYMEX ACCESS SM, que comienza a
las 4.00 horas de lunes a jueves y concluye a las 7:00 am del da siguiente.
Los domingos la sesin electrnica comienza a las 7:00 am. Todos los
horarios son hora de Nueva York.

El contrato de futuros de oro del COMEX fue lanzado el 31 de


diciembre de 1974

24
(Stanton, 1969)

33
El contrato de futuros de oro del COMEX se basa en 100 onzas de
oro
Los precios se expresan en mltiplos de diez centavos por onza, o
10 dlares por contrato.
Los futuros de COMEX se enumeran en el mes actual y los prximos
meses dos y cada mes de febrero, abril, junio, agosto, octubre y
diciembre en un perodo de 23 meses.
Los contratos de junio y diciembre se enumeran hasta 60 meses
para proporcionar mayores oportunidades comerciales para los
fondos de cobertura y especuladores.
El ltimo da de negociacin para un contrato de futuros de oro es
el tercer ltimo da hbil del mes de entrega
La entrega se hace mediante certificados de depsito nominativos
emitidos por las entidades depositarias de cambio aprobadas en
Nueva York
El oro entregado deben ser un lingote de 100 onzas o tres lingotes
de un kilo acuados por una refinera homologada y con una pureza
no inferior a 995
El volumen de negociacin en el Comex suele ser de entre ocho y
nueve millones contratos anuales
El inters abierto es publicado diariamente e indica el nmero de
contratos que no se han cumplido. El nivel del Open Interest inters
abierto es un importante indicador tanto para la liquidez como para
la actividad comercial de un mes en concreto.

1.3 DEFINICIN DE TRMINOS

A. BOLSA

La Bolsa es el lugar donde se llevan a cabo todas las operaciones


de compra y venta de valores, tanto las acciones (en Espaa slo pueden
cotizar las sociedades annimas segn estipula la legislacin mercantil) como
los bonos pblicos o privados y otros activos financieros.

34
La Bolsa de valores es una organizacin privada, que se encuentra
supervisada e inspeccionada por la Comisin Nacional del Mercado de
Valores o tambin conocido por la CNMV.

B. FLUCTUACIONES

La palabra fluctuacin proviene de races latinas, de la voz fluctuato. El


diccionario de la real academia espaola describe el trmino como la accin y
el efecto de fluctuar; y fluctuar puede definirse como la experimentacin de
una variacin de una medida o valor. Fluctuacin es una entrada que puede
encontrarse en diferentes mbitos y contextos, pero que alude al incremento
y reduccin de algo en particular y de manera alternada, es decir es la
variacin, alteracin o transformacin en el valor, cualidad o intensidad de
algo.

C. TRANSACCIN

Para la economa, las finanzas o el comercio, una transaccin es


una operacin de compra y venta. Cuando alguien vende un producto a un
comprador, est llevando a cabo una transaccin. Retomando la definicin
original del trmino, puede decirse que el vendedor acuerda entregar el
producto al comprador y ste acepta dar dinero al vendedor a modo de
compensacin.

D. COTIZACIN

La cotizacin de un valor mobiliario o un ttulo valor es su aceptacin como


valor de negociacin en un mercado burstil y la consecuente tasacin oficial
de su valor en funcin de criterios predeterminados para la compra y venta.
En la economa general, la cotizacin es la tasacin o valoracin de una
accin o ttulo econmico con el propsito de determinar su valor en el
mercado a los efectos de considerarlo para la compra o venta. La cotizacin
constituye una tasacin oficial, ya que ocurre de acuerdo con parmetros
preestablecidos y, por ende, tiene lugar peridicamente para actualizar el
valor de un ttulo o accin.25

25
(London Metal Exchange, 2006)

35
E. ESTNDAR

Norma o patrn referido a alguno de los elementos o factores determinantes


de la renta de la empresa o de la actividad de cualquier institucin. Una vez
fijados los estndares de consumo, tanto de material, como de tiempo,
energa, etctera, para la obtencin de una cierta cantidad de producto o la
ejecucin de una determinada operacin, por comparacin con los consumos
realmente habidos, se puede conocer la productividad o el grado
de eficacia de las personas encargadas de realizar dichas tareas.
Independientemente se ha de comparar el coste real de los factores
invertidos en la produccin con el coste estndar previsto para cada uno de
ellos.

F. ALEACIN

Aleacin es el proceso y la consecuencia de alear. Esta accin, por su parte,


alude a fundir ciertos elementos para lograr el producto conocido justamente
como aleacin, que est formado por dos o ms componentes de los cuales,
como mnimo, uno es un metal.

Una aleacin, por lo tanto, es un elemento de propiedades metlicas. Se


pueden realizar aleaciones con plomo, hierro, cobre y aluminio, entre otros
metales. En cuanto a los componentes no metlicos, suelen
emplearse azufre, carbono, fsforo y silicio.

G. INDICADOR

Indicador es una palabra que emana del latn, concretamente del verbo
indicare. Es fruto de la suma de tres componentes latinos: el prefijo in- ,
que significa hacia dentro; el verbo dicare, que puede traducirse como
sealar con el dedo, y el sufijo -dor, que es sinnimo de agente.

H. TENDENCIA

El concepto de tendencia es absolutamente esencial para el enfoque


tcnico del anlisis de mercados. Todas las herramientas usadas por el
analista tcnico tienen un solo propsito: detectar y medir las tendencias

36
del precio para establecer y manejar operaciones de compra-venta dentro de
un cierto mercado. El concepto de tendencia no es privativo de los mercados
financieros. En un sentido general, es un patrn de comportamiento de los
elementos de un entorno particular durante un perodo. En trminos
del anlisis tcnico, la tendencia es simplemente la direccin o rumbo del
mercado. Pero es preciso tener una definicin ms precisa para poder
trabajar.

I. PREDECIR

Consiste en anticipar el comportamiento cuantitativo y cualitativo de las


variables econmicas a partir del conocimiento de su comportamiento pasado
y presente. Hay diversos mtodos de prediccin, desde aquellos que hacen
un listado de factores que puedan influir en el curso futuro de los
acontecimientos, hasta los mtodos ms sofisticados que utilizan ciertas
tcnicas economtricas y modelos matemticos. La utilizacin de uno u otro
mtodo depender de la precisin con que se desee hacer las predicciones y
de los Costos y beneficios que ellos signifiquen.

J. EFICIENCIA

La eficiencia con la cual un sistema econmico utiliza los recursos


productivos a fin de satisfacer sus necesidades. De acuerdo a Todaro el
concepto significa en materias de produccin, utilizar los factores de
produccin en combinaciones de menor coste, en consumo, asignacin de
gastos que maximicen la satisfaccin ( utilidad) del consumidor. Una
definicin alternativa se refiere al uso de los recursos a fin de maximizar la
produccin de bienes y servicios. Se dice que un sistema econmico es ms
eficiente que otro (en trminos relativos) si provee ms bienes y servicios para
la sociedad utilizando los mismos recursos econmicos. En trminos
absolutos, la situacin puede ser llamada econmicamente eficiente si:

Nadie puede mejorar su situacin sin que empeore la de algn otro.


(ver Eficiencia de Pareto)

No puede obtenerse produccin adicional sin aumentar la cantidad de


insumos. (eficiencia asignativa)

37
El producto se obtiene al costo por unidad ms bajo posible. (eficiencia
tcnica o productiva)

K. INTENSIVO

Este concepto se usa en el contexto de la Economa y las finanzas pblicas.


Dcese de una rama o proceso productivo que emplea ms Capital que
otros Factores de Produccin en relacin a otros procesos o tecnologas
productivas. La Industria petrolera, por ejemplo, es ms Capital intensiva que
la Industria del mueble y sta, a su vez, ms Capital intensiva que la mayora
de las formas de Comercio.

L. DIVISAS

Activos financieros (cheques, letras y otros efectos comerciales)


denominados en moneda extranjera. Las divisas las necesitan las personas
y las instituciones para comprar bienes y servicios en un pas diferente del
suyo. Son convertibles las divisas susceptibles de ser cambiadas por otras a
un tipo de cambio dado por el mercado o fijado oficialmente, y
no convertibles todas aquellas que slo son aceptadas por el pas que las
emiti. Adems de una determinada cantidad en oro, la generalidad de los
pases mantienen como reservas slo divisas convertibles, que son
fcilmente aceptadas por la mayora de los pases como pago de los bienes
y servicios comprados. Las divisas son necesarias para el comercio porque
no existe una moneda nica que sea aceptada por todos los pases. 26

M. LIQUIDEZ

La liquidez es la capacidad de la empresa de hacer frente a sus obligaciones


de corto plazo. La liquidez se define como la capacidad que tiene una
empresa para obtener dinero en efectivo. Es la proximidad de un activo a su
conversin en dinero. Para medir la liquidez de una empresa se utiliza el ratio
o razn de liquidez. La cual mide la capacidad de la empresa para hacer frente
a sus obligaciones de corto plazo. Del anlisis de estas razones se puede

26
Tomado de: http://www.collahuasi.cl/espanol2/compania/historia_cobre.asp

38
conocer la solvencia de efectivo de la empresa y su capacidad de permanecer
solvente en caso de acontecimientos adversos.

N. ONZA

La palabra onza' proviene del latn '', derivada a su vez del proto
indoeuropeo *oinoko- (de donde por cierto tambin deriva nico), forma
sufijada de la raz *oino - (de donde tambin deriva uno). La nica era la
unidad fraccionaria empleada por los romanos, quienes se servan de
fracciones duodecimales; es decir, significaba "una duodcima parte". En el
contexto monetario, la unca era la moneda de valor correspondiente a 1/12
de as. Por su parte, la onza de peso era 1/12 de libra (ntese que la libra de
16 onzas es posterior a la de 12 onzas). Las palabras inglesas once (onza)
e inch (pulgada = 1/12 de pie) derivan igualmente de nica.

O. HOMOLOGACIN

La homologacin es la certificacin, en base a una serie de pruebas, que


utilizan las empresas, para que sus productos se adapten a la reglamentacin
tcnica necesaria, para que sean fabricados y vendidos con la mxima
calidad y seguridad.

P. LIQUIDEZ

Operacin destinada a determinar la situacin final del derecho de


un negocio, contrato, convenio, etc. En especial, estipulacin del patrimonio y
situacin de una sociedad en liquidacin, realizacin de su activo y pasivo,
y reparto del remanente a los socios.

Cierre de una posicin abierta en un mercado de futuros mediante la


ejecucin de una operacin contraria (es decir, vendiendo si se haba
comprado o comprando si se haba vendido).

39
CAPTULO II

2.1 METODOLOGA

El presente trabajo fue elaborado gracias a un gran aporte de las distintas pginas
webs, exploradores y links de informacin respecto a las bolsas de metales en el
mundo, de los precios de los minerales y sus constante variacin, tambin se utiliz
algunas informaciones escritas que nos brind el docente del curso, con la cul
comparamos informaciones en distintas partes y as pudimos sacar conclusiones
exactas y precisas con la cual se esclareci mejor nuestras apreciaciones y
concepciones que tenamos de stos temas.

Se entr a las paginas relacionadas con la London Metal Exchange (LME) y La New
York Mercantile Exchange (NYMEX), en las cules se encontr informacin
relevante cmo su historia, forma de organizacin y como es su funcionamiento
hoy en da la forma de cmo realizan las transacciones, de qu manera hacen su
trabajo con el fin de no perjudicar tanto al Productor, Consumidor e Intermediario.

Con la Definicin de trminos aumenta nuestra perspectiva y alcance en la


compresin de los temas tratados en clase y que de sta manera al conocer nuevas
definiciones comprendes mejor las explicaciones del docente de curso, y ya tienes
una base que te ayude a guiarte en el proceso de aprendizaje de ste curso y tema.

De otra parte y muy importante de sealar tambin es que se obtuvo y se utiliz


materiales que nos orient en la elaboracin del esquema basado en la
metodologa de la investigacin cientfica, rescatando las amplias experiencias de
los distintos autores que escribieron sobre tcnicas de cmo elaborar trabajos de
investigacin.

40
CAPTULO III

3.1 RESULTADOS

A. COMPARACIN ENTRE LA LME Y EL COMEX

41
B. COMPARACIN DE LA LME Y EL COMEX CON SHF Y NYMEX

42
43
3.2 DISCUSIN

A. INFLUENCIA DE LA BOLSA DE VALORES DE NEW YORK Y LA LME

En este momento, y con la conocida recesin econmica que actualmente


sufre Estados Unidos y con el nuevo gobierno las bolsas de valores
americanas y la de londres se han visto afectadas de forma negativa e
irrevocable, las cuales, en cierta forma, tambin afectan las principales bolsas
burstiles del mundo, sin embargo, la bolsa de new york no ha decado ni en
importancia ni en popularidad.

Ahora, la pregunta del milln es por qu estas bolsas es tan importante?,


sobre todo si todava faltan alternativas que solucionen el problema financiero
tan grande que tiene Estados Unidos.

Una bolsa influyente en las bolsas europeas

La influencia de la bolsa de New York en las principales bolsas europeas es


ms que evidente, por lo que los altibajos que sufra esta repercutirn en los
ndices de Londres, Alemania o de Espaa. Es por tanto muy importante para
todos los inversionistas en acciones o en opciones binarias basadas en las
mismas, conocer el estado de la principal bolsa estadounidense.

Atento a la poltica de EEUU

Si inviertes en la bolsa de Nueva York o si se es minero e inviertes en la


LME debes de estar muy pendiente de las decisiones polticas y econmicas
del gobierno de los Estados Unidos. Se rumorea que el ltimo trimestre del ao
puede venir muy movido debido a los conflictos militares que pueden
desencadenarse con Siria o a una posible intervencin de carcter no militar
pero que puede tener importancia econmica, en el conflicto abierto en Egipto.
Dependiendo de las decisiones de este nuevo presidente.

Parece ser que no hay demasiado dinero en las arcas del estado para acabar
el ao y que el fantasma de la inflacin, que poco parece importar a los

44
estadounidenses vuelve a planear sobre la Casa Blanca. Y todo esto en un
momento en el que su presidente es cuestionado ya que es precisamente un
premio nobel de la paz el que quiere meter a su pas en una nueva guerra que
aunque promete que tan solo ser desde el aire viene a ser otra ms de las
numerosas intervenciones militares de los ltimos aos.

Importancia

La bolsa de Newyork es la ms importante del mundo tanto por la cantidad de


dinero que mueve al ao, que se calcula que puede rondar los 21 mil millones
de dlares,y seguida por la LME, como por la cantidad de empresas adscritas
a ellas. Al ser un punto donde se mueve tantsimo dinero, es muy interesante
a la hora de efectuar all nuestras inversiones y obtener la mejor rentabilidad.
Microsoft, Cisco, o Dell cotizan en esta bolsa, por poner unos pocos ejemplos
de empresas importantes que puede encontrar en estas bolsas.

Una gran oportunidad

Desde luego, esto representa una enorme oportunidad para quienes conozcan
con alto grado de precisin lo que ocurre en estos mercados de valores. Sobre
todo si se tiene en cuenta que se trata de empresas de una enorme
envergadura y que esto puede ofrecer importantes crditos econmicos (no
olvides que cuando inviertes a travs de opciones binarias tus ganancias
pueden llegar a ser de hasta el 95% de lo invertido en un principio).

Influencia para Per

Per es uno de los mayores productores y exportadores de cobre en el


mundo, lo que es de gran importancia para para los peruanos, nuestra
economa, nuestra sociedad y cultura. La minera en general, pero
particularmente la del cobre, ha llegado a ser el sector ms activo en el
desarrollo de la economa nacional debido al monto de sus inversionistas y por
la magnitud alcanzada en la produccin de cobre.

45
Pese a la gran transformacin y modernizacin de la economa PERUANA en
las ltimas cuatro dcadas, el cobre sigue siendo un elemento crucial en su
mercado y compone cerca del 52% de sus exportaciones.

El golpe de la cada en los precios del cobre se sentir con particular fuerza en
Chile.

Qu explica este comportamiento? Esencialmente la combinacin de tres


eventos: el alza en la oferta, disminucin de la demanda de muchos
commodities claves y la apreciacin del dlar.

En el caso de los metales, la reduccin de precios obedece a las mismas


razones: exceso de oferta ante una demanda que se reduce. Una de las
razones para esto ltimo es la desaceleracin de China, que hoy consume
del orden del 45% de toda la produccin de metales refinados del mundo.
Basndonos en este periodo, los Commodity han sido el sustento base de la
economa, debido a los grandes ingresos que perciben y as mismo, se le ha
entregado una categora sustantiva en el actuar de la economa, por
las eficaces polticas de pas exportador mayoritario de commodity.Los
commodity han regulado el actuar de nuestra economa por siglos y han
marcado hasta los periodos econmicos que hemos vividos, pero con las
ltimas intervenciones en polticas econmicas, Chile ha sabido
controlar sus commodities y pudiendo marcar la diferencia con los pases
de la regin, en la medida que Chile sepa controlar el actuar de sus materias
primas y enfocarlas por un desarrollo econmico, ser cuando nuestra nacin
llegara a los grandes estndares de calidad.Peru con su produccin de 5
millones de toneladas coloca el 60 % del cobre que se transa a escala mundial.

Somos lejos los mayores exportadores mundiales. A modo de ejemplo, los 13


pases de la OPEP no superan el 35-40 % del mercado mundial del petrleo.
En el Cobre nosotros solos, somos la OPEP ms toda una mitad adicional.

La bolsa de Metales de Londres, es la herramienta ms poderosa que el sector


metalrgico tiene para comerciar, almacenar, regular, y estandarizar el sistema
del comercio de metales. Se puede ver a la LME como el corazn del comercio
metalrgico, ya sus miembros como el sistema que lo mantiene vivo, y en
continuo crecimiento. Adems es el nexo de unin entre productores,

46
consumidores, empresas y particulares, que a travs de sus mltiples
servicios, pueden comerciar e invertir en los valores que mueven al
mundo, las materias primas. La proyeccin internacional de la Bolsa de
Metales de Londres queda demostrada en los almacenes que se han aprobado
para recibir las marcas de metales de toda Europa

Extremo Oriente y Estados Unidos. Incluso para los que prefieren tener en
cuenta otras bolsas con sede en los EE.UU, como la Comex, todava es
inevitable hacer referencia a la LME en todo el mundo .La LME no ha
dejado de ser, fundamentalmente, un mercado industrial, en el que siguen
existiendo las 3 funciones del principio: la cobertura por contrato, la entrega
fsica y el precio de referencia.

B. INFLUENCIAS DE LA LME Y COMEX EN LA BOLSA DE VALORES DE


LIMA

La Bolsa de Valores de Lima (BVL) present indicadores mixtos al cierre de


la sesin actual, afectada por la cada de los precios de los commodities, que
tambin influyeron en la cotizacin de la Bolsa de Metales de Londres (LME).

El Indice General de la BVL, el ms representativo de la bolsa local, baj 0.64


por ciento al pasar de 18,813 a 18,694 puntos.

El Indice Selectivo de la plaza burstil limea, que est conformado por las
15 acciones ms negociadas en el mercado, avanz 0.07 por ciento al pasar
de 26,135 a 26,152 puntos.

El Indice Nacional de Capitalizacin (INCA), conformado por las 20 acciones


ms lquidas que cotizan en la BVL, se depreci 0.34 por ciento.
En la sesin de hoy el monto negociado en acciones se situ en 30.84
millones de nuevos soles en 1,159 operaciones de compra y venta.

Entre las principales acciones que presentaron una evolucin positiva en la


BVL destacan las de Sienna Gold (7.41 por ciento), Credicorp (3.65 por
ciento) y Candente Gold (2.78 por ciento).

47
Cerraron con cifras negativas las acciones de Per Holding de Turismo (-7.89
por ciento), Alturas Minerals (-7.69 por ciento) y Trevali Mining (-5.83 por
ciento).
El analista de NCF Sociedad Agente de Bolsa (SAB), Daniel Romero, dijo que
la cada de los precios de los commodities que se ha observado desde la
semana pasada, ha afectado a las cotizaciones de la LME y a la BVL que es
altamente minera.

Se est rumoreando que la entrada a una doble recesin podra traer una
menor demanda de materiales bsicos y eso ocasion la cada de la LME y
la BVL tambin, declar a la agencia Andina.
Indic que durante la jornada de hoy se ha observado un monto negociado
bajo y la poca participacin de inversionistas institucionales como las
Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP).

Seal que durante la semana continuar la volatilidad en lnea con lo que


ocurra en el exterior, y a la espera de que el gobierno chino haga anuncios
respecto a su consumo de materias primas que podran contribuir a que la
BVL cierre en positivo.
Asimismo, se espera que el Congreso estadounidense responda a la
propuesta del plan de trabajo del presidente Barack Obama.

Los mercados regionales cerraron mixtos, mientras que la Bolsa de Valores


de Nueva York (NYSE) present indicadores favorables.
El ndice industrial Dow Jones de la bolsa neoyorquina subi 2.53 por ciento,
el indicador tecnolgico Nasdaq y el ndice Standard & Poors avanzaron 1.35
y 2.33 por ciento, respectivamente.

48
CONCLUSIONES

Los profesionales de la recuperacin de estos metales que trabajan en la LME


dependen de ella, y por eso han aprendido a manejar con habilidad muchos
tipos de contratos de futuros y de opciones.
Los precios publicados en la Bolsa, son considerados como una
representacin verdadera de la oferta y la demanda por el sector comercial e
industrial en todo el mundo.
La LME es la primera del mundo de metales no ferrosos. Ofrece contratos de
futuros y opciones de aluminio, cobre, nquel, estao, zinc y plomo ms dos
regionales de los contratos de aleacin de aluminio, el 2005 la Bolsa puso en
marcha la primera del mundo los contratos de futuros de plsticos; de
polipropileno lineal y polietileno de baja densidad.
La Bolsa proporciona un foro transparente para todas las actividades de
comercio y como resultado ayuda a descubrir lo que el precio del material
podra variar en los prximos meses y aos, tal es la liquidez en la Bolsa, que
los precios descubiertos en la BML se reconocen y son invocados por la
Industria en todo el mundo.
De otra parte la NYMEX es una bolsa de materias primas, con sede en la
ciudad de Nueva York (Estados Unidos). En One North End Avenue, en el
World Financial Center en la seccin de Battery Park City de Manhattan. La
entidad cuenta con sedes tambin en Boston, Washington, DC, Atlanta, San
Francisco, Dubi, Londres y Tokio.
La funcin principal de la NYMEX es contratar fundamentalmente derivados
financieros (futuros y opciones) de metales preciosos (oro, plata, platino,
paladio...) y productos energticos como petrleo o gas natural. La operativa
en este mercado se realiza bsicamente a travs de una plataforma
electrnica, aunque un cada vez ms reducido nmero de operaciones se
realizan materialmente en los corros de su sala de operaciones, en Nueva
York.

49
RECOMENDACIONES

Interpretar y analizar mejor las habilidades que realizan los profesionales que
trabajan en la LME, de sta manera podremos entender cmo se realizan los
contratos futuros y de opciones para poder tener una visin clara.
Reconocer que los precios que publica la LME, es la representacin verdadera
de la oferta y la demanda en todo el mundo, de sta manera, cualquier problema
econmico que analizamos u observamos en nuestro entorno busquemos
resolverlo de sta perspectiva.
Saber que Bolsa es la ms antigua y cmo evoluciono identificando que tipos de
minerales y materiales ofreci sus contratos a travs de su trayectoria y que
alternativas propone para dar eficiente utilizacin a estos materiales o minerales
en beneficio de la poblacin.
Estar al da con la informacin que proporciona la Bolsa, y saber en qu
momento puede variar e precio del material y de esta manera reconocerlo,
aceptarlo de esta manera identificar quienes son los ms aceptados en el
mundo.
Localizar la sede central de la NYMEX, y sus sedes en todo el mundo y ver la
forma descentralizada que trabaja con la cual podremos identificar los lugares
donde poder hacer una transaccin, en cualquier parte del mundo, comparando
sus funciones con la LME.
Conocer los productos con que trabaja el NYMEX, que productos contrata a la
vez la operatividad con que este mercado trabaja, ver y describir la importancia
de la plataforma electrnica que utiliza ste mercado, y afirmar porque son cada
vez menos las las operaciones que se realizan en los corros de sus salas de la
NYMEX.

50
BIBLIOGRAFA

FAJARDO Luis, Por qu la cada del precio del cobre es mala noticia para
todos [en lnea] Londres: BBC MUNDO, 2015.
LA JAGUA DE IBIRICO Cesar, Por qu bajan los precios internacionales
de los metales?, Espaa; SOLUCIONES; Ingeniera y Mecanizados, 2014.
MARCELO Justo, 5 cifras que explican el complejo momento econmico
que est viviendo Per, Per; BBC Mundo, 2016.
BCR PER, Poltica Monetaria, Per; Banco Central de Reserva del Per,
2016.
JOHNGO SENIOR MEMBER, hitos ms importantes de la historia de la
LME, Per; Cinco Das Blog sobre el Euribor y la Economa; 2016.
GONZALES Alfonso, Cmo funciona el lugar donde se cotiza nuestro
principal producto de exportacin - el cobre, Londres; Diario EMOL -
Economa, 2015.
IRIARTE Luis, Precios de Metales en Tiempo Real, Per; Consultora
Minera, 2011.
MUELLER Marion, Qu es el COMEX?, New York;
(OroyFinanzas.com), 2012.

51
52
53
54

Você também pode gostar