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Companhia Aberta aquela que, atravs de registro apropriado junto CVM, est autorizada a
ter seus valores mobilirios negociados junto ao pblico, tanto em bolsas de valores, quanto no
mercado de balco, organizado ou no.
Para que uma empresa possa se candidatar ao processo de abertura de capital deve estar
constituda na forma jurdica de uma sociedade annima, de acordo com o que preceitua a Lei
n 6.404, de 15/12/1976.
Valores Mobilirios
Poder-se-ia dizer que a abertura de capital atravs dos outros valores mobilirios aqui
considerados, sobretudo as debntures conversveis e os bnus de subscrio, seria um
estgio preliminar plena abertura.
As razes que levam uma empresa a considerar a abertura de seu capital so determinantes
na escolha do tipo de valor mobilirio a ser emitido, do tipo de lanamento a ser feito e do tipo
de investidor mais apropriado aos seus objetivos.
Margem para administrao de sua estrutura de capital, balanceando as relaes entre capital
acionrio e de terceiros, e, conseqentemente, seu risco empresarial.
4. Restruturao societria
Por outro lado, o status de companhia aberta tende a facilitar as associaes internacionais.
5. Gesto profissional
Uma administrao profissionalizada um dos pontos que mais interessa ao investidor, dada a
necessidade de treinamento profissional dos ocupantes de cargos de direo.
A abertura do capital de uma empresa pode ser feita tambm para seus funcionrios,
procedimento esse muito utilizado no mercado internacional e que comeou a surgir no
mercado brasileiro, sobretudo no Programa Nacional de Desestatizao.
Desvantagens
1. Custos
2. Qualidade da informao
Uma empresa aberta amplia de forma substancial seu crculo econmico e social de
relacionamento, o qual, nas empresas fechadas, geralmente se restringe a empregados,
fornecedores, bancos e clientes. A abrangncia desse relacionamento implica uma exposio
pblica de suas decises de negcios e de planejamento muito maior.
Este processo exige o cumprimento de uma srie de etapas, semelhantes para os diversos
valores mobilirios, a saber:
-Anlise preliminar -Contratao de Auditoria Externa Independente -Contratao de
Intermedirio Financeiro -Adaptao dos Estatutos -Contrato de Coordenao e Distribuio
-AGE deliberativa da operao -Nomeao de um Diretor de Relaes com o Mercado -Criao
de uma rea de atendimento aos acionistas/debenturistas -Processos de obteno dos
registros na CVM (registro da emisso e registro de companhia) -Processo de registro da
empresa em Bolsa de Valores ou no Mercado de Balco Organizado -Anncio de incio de
distribuio pblica -Anncio de encerramento de distribuio pblica
A legislao bsica referente a essas etapas consta das Leis n 6.404/76 (Lei das S.A.) e
6.385/76 (criao da CVM), assim como das Instrues CVM n 13/80 e 202/93.
Para se tornar companhia aberta a empresa deve estar constituda na forma jurdica de uma
sociedade annima, nos termos da Lei n 6.404/76.
A distribuio pblica de valores mobilirios, nos termos da Lei n 6.385/76, pressupe prvio
registro na CVM, a ser solicitado pela companhia emissora.
Para dar incio ao processo, cobrada uma taxa de registro de emisso na CVM, instituda
pela Lei n 7.940/89 - Tabela "D", em funo do valor e do tipo da operao pretendida, e
limitada a 100.000 UFIR por registro:
Tipo de operao Alquota sobre o valor da emisso Emisso Pblica de Aes 0,30% Emisso
Pblica de Debntures 0,30% Emisso Pblica de Bnus de Subscrio 0,16% Distribuio
Secundria 0,64% Oferta Pblica de Compra, Venda e Permuta 0,64% Emisso Pblica de
Nota Promissria 0,10%
A CVM dispe de um prazo de 30 (trinta) dias para analisar o pedido de registro, podendo
solicitar informaes adicionais; quando ento esse prazo interrompido, recomeando a
contar a partir da data do cumprimento das exigncias feitas.
Registro de Companhia
De acordo com o art. 7 da Instruo CVM n 202/93 e Instruo CVM n 245/97, o processo de
pedido de registro de companhia deve ser instrudo com os seguintes documentos:
-Ata da reunio do Conselho de Administrao ou da Assemblia Geral que houver designado
o Diretor de Relaes com o Mercado e autorizado a abertura do capital da Empresa;
-Relatrio da Administrao referente ao ltimo exerccio social, elaborado de acordo com o art.
n. 133 da Lei n 6.404/76 e com o Parecer de Orientao CVM n 15, de 28.12.87;
-Atas de todas as assemblias gerais de acionistas realizadas nos doze meses que
antecederem ao pedido de registro;
-Fac-smile dos certificados de todos os tipos de valores mobilirios emitidos pela companhia,
ou, se for o caso, cpia do contrato mantido com instituio financeira para a execuo de
servio de controle de aes escriturais;
Atualizao do registro
A partir da concesso do registro, a empresa fica obrigada a efetuar sua atualizao atravs da
apresentao sistemtica das demonstraes financeiras, informaes anuais e informaes
trimestrais, devendo comunicar prontamente CVM quaisquer informaes relevantes a
respeito dos seus negcios, nos termos dos artigos 13 a 17 da Instruo CVM N 202/93.
Registro de Emisso
Se, alm de abrir seu capital, a empresa desejar captar recursos atravs da distribuio pblica
de valores mobilirios, dever cumprir os seguintes requisitos:
Estruturao da operao
-a melhor forma de operao a ser realizada; -o volume de recursos envolvido; -o pblico alvo;
-os procedimentos de distribuio; -as garantias a serem oferecidas aos investidores; e, se for
o caso, -a remunerao que ser atribuda aos ttulos; -o plano de repactuao ou de
converso em aes, no caso de debntures; -o tipo e o preo do ttulo; e -os custos de todo o
processo e sua anlise de viabilidade.
-Contrato de subdistribuio;
-Justificativa do preo de emisso;
-Trs vias do prospecto da distribuio, indicando a quantidade a ser impressa e os locais onde
estaro disponveis;
-Contrato com a instituio financeira responsvel pelo controle das aes escriturais, se for o
caso; e
A lista de documentos apresentada nos pargrafos anteriores diz respeito apenas queles
referentes emisso pblica de valores mobilirios, supe que a empresa emissora j seja
companhia aberta; caso contrrio, dever atender simultaneamente s exigncias para seu
registro como companhia aberta.
Fonte: www.cvm.gov.br