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Ejercicios de teora y poltica
macroeconmica
Antoni Bosch editor, S.A.
Palafolls 28, 08017 Barcelona Espaa
Tel. (+34) 93 206 07 30
info@antonibosch.com
www.antonibosch.com

2012 de la edicin en espaol: Antoni Bosch editor, S.A.

ISBN: 978-84-95348-87-6

Diseo de la cubierta: Compaa


Fotocomposicin: Impderedigit
Correccin: Andreu Navarro

No se permite la reproduccin total o parcial de este libro, ni su incorpora-


cin a un sistema informtico, ni su transmisin en cualquier forma o por
cualquier medio, sea ste electrnico, mecnico, reprogrfico, gramofnico u
otro, sin el permiso previo y por escrito de los titulares del copyright.
Ejercicios de teora y poltica
macroeconmica
Oscar Bajo Rubio, Carmen Daz Roldn y
Ramn Mara-Dolores Pedrero
Contenido

Prlogo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11
Parte I. INTRODUCCIN
1. Introduccin a la Macroeconoma . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15
Ejercicios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15
Soluciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16
Ejercicios test . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18
Soluciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24
2. Variables macroeconmicas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25
Ejercicios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25
Soluciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29
Ejercicios test . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36
Soluciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46
Ejercicios de ordenador . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47
Soluciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 50
3. Algunos conceptos bsicos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57
Ejercicios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57
Soluciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57
Ejercicios test . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59
Soluciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 62

Parte II. EL CORTO PLAZO


4. Mercado de bienes: consumo, inversin y poltica fiscal . . . . . . . 65
Ejercicios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 65
Soluciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 70
Ejercicios test . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 79
Soluciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 91
Ejercicios de ordenador . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 92
Soluciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 94
8 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

5. Mercados financieros: poltica monetaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . 97


Ejercicios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 97
Soluciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 100
Ejercicios test . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 103
Soluciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 113
Ejercicios de ordenador. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 114
Soluciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 118
6. El modelo IS-RM . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 123
Ejercicios. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 123
Soluciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 132
Ejercicios test . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 147
Soluciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 161

Parte III. EL MEDIO PLAZO


7. Oferta agregada: salarios, precios y empleo . . . . . . . . . . . . . . . . . 165
Ejercicios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 165
Soluciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 168
Ejercicios test . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 172
Soluciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 183
Ejercicios de ordenador . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 184
Soluciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 186
8. El modelo SA-DA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 189
Ejercicios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 189
Soluciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 192
Ejercicios test . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 201
Soluciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 210

Parte IV. LA ECONOMA ABIERTA


9. Introduccin del sector exterior.
El modelo IS-RM de la economa abierta . . . . . . . . . . . . . . . . . . 213
Ejercicios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 213
Soluciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 215
Ejercicios test . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 220
Soluciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 236
Ejercicios de ordenador. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 237
Soluciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 239
Contenido / 9

10. El modelo SA-DA de la economa abierta . . . . . . . . . . . . . . . . . 247


Ejercicios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 247
Soluciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 249
Ejercicios test . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 255
Soluciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 264
11. Los modelos IS-RM y SA-DA para una unin monetaria . . . . . . 265
Ejercicios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 265
Soluciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 266
Ejercicios test . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 271
Soluciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 278

Parte V. EL LARGO PLAZO


12. Crecimiento econmico. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 281
Ejercicios. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 281
Soluciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 284
Ejercicios test. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 289
Soluciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 299
Ejercicios de ordenador . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 300
Soluciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 301
Prlogo

El presente libro se plantea como principal objetivo servir de complemento


a las explicaciones tericas propias de un curso estndar de Macroeconoma
intermedia. Para ello se recoge un total de 500 ejercicios con sus correspon-
dientes soluciones, de los cuales 365 son de tipo test. Se incluyen asimismo al-
gunos ejercicios de ordenador, mediante los cuales se propone a los alumnos
acceder a datos reales con objeto de contrastar las relaciones macroeconmi-
cas que se presentan en la teora.
La clasificacin de los ejercicios y la nomenclatura empleada se corres-
ponden con las de los captulos del libro Teora y poltica macroeconmica, pu-
blicado en esta misma coleccin. Siguiendo la organizacin de dicho libro,
los ejercicios se plantean para analizar sucesivamente el comportamiento de
la economa en el corto, el medio y el largo plazo, contemplando tanto la de-
manda como la oferta agregada. Asimismo, se presta una atencin especial al
caso de la economa abierta, incluyendo ejemplos del modelo para una unin
monetaria. La mayor parte de los ejercicios, no obstante, pueden utilizarse
en conjuncin con cualquier otro texto de Macroeconoma intermedia, de
forma que puedan servir a un conjunto amplio de profesores y alumnos.
Esperamos que los ejercicios recopilados en este libro puedan ayudar a los
alumnos a comprender mejor los conceptos centrales de la Macroeconoma a
un nivel intermedio. Y, por supuesto, les resulten tiles a la hora de preparar
sus exmenes.
Parte I
Introduccin
1. Introduccin a la
Macroeconoma

Ejercicios

1. Explique la diferencia entre variables endgenas y exgenas.


2. Explique la diferencia entre variables nominales y reales.
3. Defina los diversos tipos de relaciones que pueden establecerse entre las
variables que constituyen un modelo macroeconmico.
4. Cul es el concepto econmico de equilibrio?
5. El mtodo de anlisis utilizado ms frecuentemente en Macroeconoma es
la esttica comparativa. Descrbalo brevemente.
6. Suponga que existen dos variables econmicas: los precios y la cantidad
ofrecida de un bien de tal manera que la variable Q (cantidad ofrecida)
est influida por P (precio del bien) y que existen tres tipos de oferentes
de ese bien en la economa, estando las dos variables relacionadas por
funciones del tipo:
Q 1 = a1 + b1 P1
Q2 = a2 + b2 P2
Q3 = a3 + b3 P3
donde a1, a2, a3, b1, b2 y b3 son cantidades fijas.
a. Obtenga la oferta agregada del bien en funcin del precio. Qu supues-
tos deben hacerse para que la oferta agregada tenga la misma forma
funcional que las ofertas individuales, teniendo en cuenta que P = P1 =
P2 = P3?
16 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

b. Suponga ahora que la variable P para cada individuo cambia de manera


sistemtica en funcin de su valor total de modo que:

 Qu nuevos supuestos deben hacerse ahora para que la oferta agregada


tenga la misma forma funcional que en el apartado anterior?

Soluciones

1. Variables endgenas son las que vienen explicadas por el modelo ma-
croeconmico. Variables exgenas son las que vienen explicadas por facto-
res externos al modelo macroeconmico. Las variables endgenas vienen
determinadas por las variables exgenas.
2. Variables nominales son las que estn valoradas en las unidades moneta-
rias del perodo corriente. Variables reales son las que estn valoradas en
las unidades monetarias de un perodo de referencia. Las variables reales
se obtienen dividiendo las variables nominales por un ndice de precios y
son las que reflejan el poder de compra, ya que descuentan el efecto de la
variacin de los precios.
3. Estas relaciones pueden ser de diversos tipos. En primer lugar, las identi-
dades, que son vlidas siempre, pues definen una variable a partir de otras.
Estn tambin las relaciones funcionales, que son vlidas slo para algunos
valores de las variables, pues una o ms variables causan o determinan otra;
las ms importantes son las relaciones de comportamiento, que describen la
conducta de los agentes econmicos. Por ltimo, las condiciones de equili-
brio especifican el requisito para que un mercado se vace.
4. En general, una situacin de equilibrio se caracteriza porque no se prevn
cambios en la misma, salvo que alguna causa exgena provoque alguna
alteracin. En trminos econmicos, en una situacin de equilibrio se sa-
tisfacen los planes de los agentes, por lo que dicha situacin se mantendr
en tanto los agentes no tengan incentivos para alterar su comportamiento.
Introduccin a la Macroeconoma (c. 1) / 17

5. El anlisis de esttica comparativa consiste en la comparacin de dos situa-


ciones de equilibrio esttico. Tomando como punto de partida un equili-
brio determinado, se supone que ocurre una perturbacin (un cambio en
una variable exgena) que dar lugar a un equilibrio diferente. La esttica
comparativa consistir en comparar el nuevo equilibrio con el inicial.

6. a.

Si P1 = P2 = P3 tendremos que:

Si renombramos a = (a1 + a2 + a3) y b = (b1 + b2 + b3)


obtenemos: Q = a + bP
b.

Si a = (a1 + a2 + a3) tendremos que:

Si renombramos a = (a + b1d1 + b2d2 + b3d3) y b = (b1g1 + b2g2 + b3g3)


obtenemos: Q = a + bP
Ejercicios test

1. A diferencia de la Microeconoma, la Macroeconoma estudia:


a. El comportamiento global de la economa, analizando el funcionamien-
to de la economa en su conjunto, para lo que emplea variables agre-
gadas.
b. El comportamiento de las economas domsticas y las empresas cuando
determinan el consumo y la produccin, y cuando interactan en los
mercados de bienes y servicios y de factores productivos.
c. El comportamiento de los agentes econmicos cuando actan por sepa-
rado, e interactan en los mercados de bienes y servicios y de factores
productivos.
d. El comportamiento de los agentes econmicos bien cuando actan
por separado en la determinacin del consumo y la produccin; o bien
cuando actan de forma global o agregada en los mercados de bienes y
servicios y de factores.

2. El tema central de estudio de la economa neoclsica comenz siendo:


a. El funcionamiento del sistema de mercado y su papel para contribuir al
crecimiento econmico.
b. El crecimiento econmico y la distribucin a largo plazo.
c. El funcionamiento del sistema de mercado y su papel para asignar los
recursos.
d. El crecimiento econmico y el problema de la asignacin de los re-
cursos.

3. Segn las conclusiones bsicas de la economa neoclsica:


a. Si se dejaba actuar libremente a los mercados, las fuerzas de la com-
petencia no bastaran para emplear plenamente los recursos y, por lo
tanto, seran necesarias actuaciones de poltica econmica para influir
sobre los niveles de actividad.
b. Si se dejara actuar libremente a los mercados los recursos no estaran
Introduccin a la Macroeconoma (c. 1) / 19

plenamente empleados y, por lo tanto, las polticas econmicas seran


innecesarias para influir sobre los niveles de actividad.
c. Si se dejaba actuar libremente a los mercados, las fuerzas de la compe-
tencia bastaran para garantizar que los recursos estuviesen plenamen-
te empleados y, por lo tanto, las polticas econmicas seran necesarias
para influir sobre los niveles de actividad.
d. Si se dejaba actuar libremente a los mercados los recursos estaran ple-
namente empleados y, por lo tanto, las polticas econmicas seran inne-
cesarias para influir sobre los niveles de actividad.

4. Segn los postulados de la llamada Sntesis Neoclsica:


a. Los precios se ajustan lentamente a corto plazo, lo que justifica el uso de
polticas econmicas estabilizadoras, mientras que a largo plazo los pre-
cios se suponen plenamente flexibles y, por lo tanto, el sistema tendera
al pleno empleo.
b. Los precios se ajustan a corto plazo, mientras que a largo plazo no son
plenamente flexibles y, por lo tanto, se requiere el uso de polticas eco-
nmicas estabilizadoras para que el sistema alcance el pleno empleo.
c. Los precios no se ajustan a corto plazo, lo que justifica el uso de polti-
cas econmicas estabilizadoras, de modo que a largo plazo los precios
acaban siendo plenamente flexibles y, por lo tanto, el sistema tendera al
pleno empleo gracias a las polticas de estabilizacin.
d. Los precios se ajustan lentamente a corto plazo y en el largo plazo los
precios tampoco son plenamente flexibles. Por lo tanto, el sistema no
tendera al pleno empleo salvo que se recurra al uso de polticas econ-
micas estabilizadoras.

5. Los dos principios bsicos de la Nueva Macroeconoma Clsica pueden


resumirse de la siguiente forma:
a. Los agentes toman sus decisiones siguiendo la hiptesis de las expectati-
vas racionales y las fluctuaciones cclicas se producen cuando los agentes
reaccionan ante cambios no anticipados en las variables.
b. Los agentes toman sus decisiones siguiendo la hiptesis de las expectati-
20 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

vas racionales y las fluctuaciones cclicas se producen debido a la infor-


macin perfecta que los agentes tienen sobre las variables.
c. Los agentes toman sus decisiones siguiendo la hiptesis de las expectati-
vas adaptativas y las fluctuaciones cclicas se producen cuando los agen-
tes reaccionan ante cambios no anticipados en las variables.
d. Los agentes toman sus decisiones siguiendo la hiptesis de las expec-
tativas adaptativas y las fluctuaciones cclicas se producen debido a la
informacin imperfecta que los agentes tienen sobre las variables.

6. Segn las principales conclusiones de la Nueva Macroeconoma Clsica, las


medidas de poltica econmica sistemticas:
a. No seran efectivas salvo que no fuesen perfectamente anticipadas. Y en
ese caso, tendran efectos a corto y a largo plazo.
b. No seran efectivas salvo que no fuesen perfectamente anticipadas. Pero
en ese caso, slo tendran efectos a largo plazo.
c. No seran efectivas salvo que no fuesen perfectamente anticipadas. Pero
en ese caso, sus efectos seran transitorios, pues los agentes acabaran
aprendiendo el comportamiento de las autoridades.
d. No seran efectivas salvo a largo plazo, que es cuando podran ser per-
fectamente anticipadas, pues los agentes acabaran aprendiendo el com-
portamiento de las autoridades.

7. Segn la denominada teora de los ciclos econmicos reales, las fluctuacio-


nes econmicas tendran su origen en:
a. Las variaciones aleatorias que se produciran en los niveles agregados de
consumo e inversin.
b. Las variaciones aleatorias que se produciran en la tasa de progreso tec-
nolgico.
c. Las variaciones aleatorias que se produciran en la tasas de inflacin y
desempleo.
d. Las variaciones aleatorias que se produciran en los niveles de equilibrio
de salarios y precios.
Introduccin a la Macroeconoma (c. 1) / 21

8. P
 ara los exponentes de la Nueva Macroeconoma Keynesiana, las fluctua-
ciones econmicas se deben a:
a. Los errores en las expectativas de los agentes.
b. La existencia de fallos de mercado, debido a la flexibilidad en la deter-
minacin de precios y salarios.
c. Los cambios en las variables econmicas.
d. La existencia de fallos de mercado a gran escala, debido a la falta de
flexibilidad en la determinacin de precios y salarios.

9. El cuerpo principal de estudio del modelo neokeynesiano o Nueva Sntesis


Neoclsica, analiza con detalle:
a. Las decisiones intertemporales de los agentes individuales, en un con-
texto plenamente competitivo.
b. Las decisiones que toman los agentes individuales, en un contexto no
competitivo.
c. Las decisiones de los agentes individuales en el momento actual, incor-
porando imperfecciones en un contexto competitivo.
d. Las decisiones ptimas de los agentes individuales, a lo largo del tiempo,
incorporando imperfecciones en un contexto no competitivo.

10. Para los neokeynesianos, las perturbaciones originadas en la demanda


agregada:
a. No tendrn efectos significativos sobre el nivel de actividad ni a corto
ni a largo plazo, reflejndose nicamente en variaciones en la tasa de
inflacin.
b. Tendrn efectos significativos sobre el nivel de actividad en el corto pla-
zo, aunque no sern persistentes a lo largo del tiempo pues se diluyen
a largo plazo.
c. Tendrn efectos significativos sobre el nivel de actividad en el corto
plazo, que sern, adems, persistentes a lo largo del tiempo, pues se
mantienen en el largo plazo.
d. Tendrn efectos significativos sobre el nivel de actividad tanto a corto
22 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

como a largo plazo, reflejndose, adems, en variaciones de la tasa de


inflacin.

 egn el anlisis moderno del crecimiento econmico, la acumulacin de


11. S
capital es incapaz de promover el crecimiento de la produccin de forma
indefinida, por lo que la nica forma de lograr un crecimiento indefinido
de los niveles de produccin sera:
a. A
 travs de un mayor progreso tecnolgico.
b. Gracias a un mayor ahorro.
c. Alcanzando la convergencia de los niveles de renta.
d. Incentivando la inversin.

12. En un modelo macroeconmico las variables endgenas son:


a. Las que se determinan dentro o fuera del modelo, dependiendo de
cules sean los factores externos.
b. Las que se explican por factores externos al modelo, pero no se deter-
minan dentro del modelo.
c. Las que se determinan o explican dentro del modelo y se ven influen-
ciadas por las variables exgenas.
d. Las que se determinan fuera del modelo estudiado, independiente-
mente de las variables exgenas y factores externos.

 n un modelo macroeconmico se puede producir un desequilibrio


13. E
cuando:
a. Aparece una perturbacin de modo que los valores actuales de las varia-
bles no se corresponden con los valores esperados por los agentes para
las mismas.
b. Las variables del mismo no muestran cambio alguno.
c. Se satisfacen los planes de los agentes por completo.
d. No hay motivo alguno que provoque cambios en las variables del mismo.
Introduccin a la Macroeconoma (c. 1) / 23

14. En un modelo macroeconmico dinmico:


a. Se analiza lo que sucede en un instante particular del tiempo.
b. Se analizan las trayectorias temporales de las variables endgenas, aso-
ciadas con trayectorias temporales alternativas de las variables exgenas.
c. Las variables vienen fechadas en un momento dado.
d. Se analizan los valores de equilibrio instantneo de las variables en-
dgenas, asociados a los valores alternativos que en ese momento ten-
dran las variables exgenas.

15. Un ejercicio de esttica comparativa consiste en:


a. Estudiar la trayectoria temporal de las variables entre dos equilibrios.
b. Comparar dos situaciones de equilibrio esttico.
c. Estudiar equilibrios que se producen en el mismo instante.
d. Analizar los cambios de equilibrio en un modelo bajo la ausencia de
perturbaciones.

16. No estn en el mbito de la Macroeconoma los estudios referidos a:


a. El ciclo econmico.
b. El paro.
c. El crecimiento econmico.
d. El mercado del trigo.

17. Las predicciones derivadas del anlisis econmico:


a. Son fciles de obtener mediante experimentos similares a los realizados
por bilogos o qumicos.
b. Deberan ser meramente descriptivas limitndose a mostrar relaciones
entre variables.
c. Han de ser explicativas, dando cuenta del porqu de las relaciones ob-
servadas entre las variables.
24 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

d. Nos permiten demostrar que una teora es correcta cuando son acordes
con la realidad.

18. Indique cul de las siguientes variables es flujo:


a. El capital.
b. La tasa de desempleo.
c. La cantidad de dinero de la economa.
d. Las exportaciones.

19. Indique cul de las siguientes variables es fondo o stock:


a. La renta de la economa.
b. La inversin.
c. El capital.
d. Los precios.

20. Las identidades que aparecen en los modelos macroeconmicos:


a. Definen una variable a partir de otra y son siempre vlidas.
b. Son slo vlidas para algunos valores de las variables, pero no para otros.
c. Suelen reflejar las relaciones de comportamiento de los individuos.
d. Recogen los requisitos que debe cumplir un mercado para vaciarse.

Soluciones

1. a; 2. c; 3. d; 4. a; 5. a; 6. c; 7. b; 8. d; 9. d; 10. b; 11. a; 12. c; 13. a; 14. b;


15. b; 16. d; 17. c; 18. d; 19. c; 20. a
2. Variables macroeconmicas

Ejercicios

1. Suponga una economa descrita por los siguientes datos:


Y = 6100 C = 5200 I = 1100 Td = 160 TR = 40 X M = 340 rfn rfe = 80
TRE = 20
Calcule el dficit del sector pblico.
2. Suponga una economa descrita por los siguientes datos:
PI = 20.000 SBCC = 1500 I = 5000 Ti Sub = 800 rfn = 100 rfe = 300
G T = 100
Calcule:
a. La renta nacional.
b. El ahorro privado.
3. Suponga una economa descrita por los siguientes datos:
Y = 50.000 YD = 45000 I = 20.000 G = 10.000 S = 15.000 Ti = 1000 Sub =
800 TRE =50
Calcule el saldo de la balanza por cuenta corriente.
4. Suponga una economa descrita por los siguientes datos:
C = 6200 IK = 3400 IE = 500 D = 1500 G = 2000 S = 500
X M = 2100 rfn rfe = 40 TRE = 60
Calcule:
a. El producto interior bruto (a precios de mercado).
b. El dficit del sector pblico.
5. Suponga una economa cerrada descrita por los siguientes datos:
YD = 45.000 S = 10.000 G = 5000 IK = 9000 IE = 1000 Ti = 2000
26 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

Sub = 500 D = 2500


Calcule:
a. El producto nacional bruto a precios de mercado.
b. El producto nacional bruto al coste de los factores.
c. La renta nacional.
6. Suponga una economa descrita por los siguientes datos:
PNB = 2000 IB = 180 D = 20 Td = 50 Ti = 40 TR = 60
Sub = 20 G T = 210 M = 280 X = 40 rfn rfe = 20 TRE = 10
Calcule:
a. El gasto pblico.
b. El consumo privado.
c. La renta disponible.
d. El ahorro.
e. El saldo de la balanza por cuenta corriente.
7. Suponga una economa descrita por los siguientes datos:
PNN = 2000 IN = 200 C = 700 X M = 50 GT = 250
Sub = 20 Td = 750 Ti = 40 TRE = 100 rfn rfe = 50
Calcule:
a. El gasto pblico.
b. La renta nacional.
c. Las transferencias netas a las economas domsticas.
d. La renta disponible.
e. El saldo de la balanza por cuenta corriente.
8. Suponga una economa descrita por los siguientes datos:
YD = 45.000 C = 30.000 I = 11.000 IG = 1000 SBCC = 2000
Calcule:
a. El ahorro pblico.
b. El dficit pblico.
9. Suponga una economa descrita por los siguientes datos:
 = 8000
C IK = 3500 IE = 500 D = 2000 G = 1000 Ti = 620
Sub = 20 X M = 1800 rfn rfe = 200 TRE = 100
Calcule:
Variables macroeconmicas (c. 2) / 27

a. El producto nacional bruto y el producto interior bruto, tanto a precios


de mercado como al coste de los factores.
b. La renta nacional y la renta nacional disponible.
10. Suponga una economa descrita por los siguientes datos:
S = 4000 IK = 4800 IE = 200 SBCC = 1100
Calcule:
a. El valor del dficit o supervit del sector pblico.
b. Suponemos que el sector pblico desea que el saldo de su presupuesto
sea igual a cero. Cunto debera variar el saldo de la balanza por cuen-
ta corriente?
c. Suponemos que, en la situacin inicial, la inversin privada aumen-
ta un 10%. Cunto debera variar el saldo de la balanza por cuenta
corriente?
d. Suponemos ahora que la inversin privada aumenta un 10%, y que el
saldo del presupuesto del sector pblico es cero. Cunto debera variar
el saldo de la balanza por cuenta corriente?
11. Suponga una economa descrita por los siguientes datos:
C = 1500 IB = 500 G = 300 X = 200 M = 300
Calcule:
a. El valor del PIB de esta economa.
b. Si las exportaciones y las importaciones aumentan, respectivamente, un
10% y un 20%, cul sera el nuevo valor del PIB?
c. Si el sector pblico desea mantener el valor inicial del PIB, cunto de-
bera variar el gasto pblico?
12. Suponga una economa descrita por los siguientes datos:
S = 400 I = 500 (G T) = 50
Calcule:
a. El saldo de la balanza por cuenta corriente.
b. Si el ahorro privado aumenta un 50% en la situacin inicial, permane-
ciendo invariables la inversin privada y el dficit pblico, cul sera el
nuevo valor del saldo de la balanza por cuenta corriente?
c. Si la inversin privada aumenta un 50% en la situacin inicial, perma-
neciendo invariables el ahorro privado y el dficit pblico, cul sera el
nuevo valor del saldo de la balanza por cuenta corriente?
28 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

13. Suponga una economa descrita por los siguientes datos:


S = 920 I = 980 (G T)= 40
Calcule:
a. El saldo de la balanza por cuenta corriente.
b. Si el sector pblico consigue equilibrar su presupuesto, permanecien-
do invariables el ahorro y la inversin del sector privado, cul sera el
nuevo valor del saldo de la balanza por cuenta corriente?
14. Tenemos los siguientes datos sobre el sector exterior de una economa:
X = 50.000 M = 60.000 rfn = 400 rfe = 500 TRE = 100 TREK = 20
Calcule:
a. La capacidad o necesidad de financiacin de la nacin.
b. Si el ahorro privado y la inversin privada son, respectivamente, 10.000
y 20.500, cul ser el valor del dficit pblico?

15. Complete el siguiente cuadro:

PIB nominal 8250


PIB real
PIBacf nominal
Deflactor del PI 110
Remuneracin de asalariados 4350
Ti Sub 560
Ti
Sub 220
C
CG 2400
G
IG 1000
IB 2900
IN
(X M) 800
Excedente bruto de explotacin
D 330
Soluciones

1. La renta disponible viene dada por:


YD ; Y Td + TR + TRE = 6100 160 + 40 + 20 = 6000
por lo que el ahorro ser:
S ; YD C = 6000 5200 = 800
El saldo de la balanza por cuenta corriente se obtiene a partir de:
SBCC ;X M + rfn rfe + TRE = 340 80 + 20 = 400
y a partir de la identidad ahorro-inversin obtenemos el dficit del sector
pblico:
S ; I + (G T) + SBCC (G T); S I SBCC = 800 1100 (400) = 100
2. 
a. L
 a renta nacional es igual al PN valorado al coste de los factores.
Calculamos primero el PN a precios de mercado a partir del PI:
PN ; PI + rfn rfe = 20.000 + 100 300 = 19.800
de manera que:
Y ;PNacf ;PN (Ti Sub) = 19.800 800 = 19.000
b. El ahorro privado lo obtenemos a partir de la identidad ahorro-inver-
sin:
S ; I + (G T) + SBCC = 5000 + (100) + (1500) = 3400
3. Calculamos primero el PN a partir de la renta nacional:
PN ;Y + (Ti Sub) = 50.000 + 1000 800 = 50.200
y, teniendo en cuenta quePN ; C + I + G + (X M + rfn rfe), la suma de
los saldos de la balanza de bienes y servicios y la balanza de rentas vendr
dado por:
(X M + rfn rfe);PN C I G = 50.200 30.000 20.000 10.000 = 9800
donde C ; YD S = 45.000 15.000 = 30.000
Finalmente:
SBCC ;X M + rfn rfe + TRE = 9800 + 50 = 9750
30 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

4.
a. El producto interior bruto viene dado por:
PIB ;C + IB + G + (X M) = 6200 + (3400 + 500) + 2000 + (2100) = 10.000
b. El dficit del sector pblico se calcula a partir de la identidad ahorro-
inversin:
S ; I + (G T) + SBCC
donde:
SBCC ; X M + rfn rfe + TRE = 2100 + 40 + 60 = 2000
de manera que, suponiendo que el ahorro est expresado en trminos
netos:
(G T) ; S I SBCC = 500 (3400 + 500 1500) (2000) = 100
Obsrvese que, dado que G = 2000, (G T) = 100 T = 1900
5.
a. El producto nacional bruto a precios de mercado se obtiene a partir de:
PNB ;C + IB + G = 35.000 + (9000 + 1000) + 5000 = 50.000
donde C ;YD S = 45.000 10.000 = 35.000
b. El producto nacional bruto al coste de los factores ser igual a:
PNBacf ;PNB (Ti Sub) = 50.000 2000 + 500 = 48.500
c. Finalmente, la renta nacional vendr dada por:
Y ;PNNacf ;PNBacf D = 48.500 2500 = 46.000
6.
a. Partimos de la definicin de dficit pblico:
(G T);G (Td + Ti TR Sub)
A partir de la cual podemos calcular el valor del gasto pblico:
210 = G (50 + 40 60 20) G = 220
b. El valor del PNB viene dado por:
PNB ;C + IB + G + (X M) + (rfe rfe)
Variables macroeconmicas (c. 2) / 31

2000 = C + 180 + 220 + (40 280) + 20 C = 1820


c. Sabemos que la renta disponible vendr dada por la siguiente identidad:
YD ;Y Td + TR + TRE
y que la renta nacional viene dada por:
Y ; PNNacf ; PNB D Ti + Sub = 2000 20 40 + 20 = 1960
YD = 1960 50 + 60 + 10 = 1980
d. Para calcular el ahorro partimos de la identidad:
YD ; C + S
S ;YD C = 1980 1820 = 160
e. Siguiendo la definicin del saldo de la balanza por cuenta corriente:
SBCC ;X M + rfn rfe + TRE = 40 280 + 20 + 10 = 210

7.
a. Sabemos que:
PNN ; C + IN + G + (X M) + (rfe rfe)
2000 = 700 + 200 + G + 50 + 50 G = 1000
b. La renta nacional equivale al PNN al coste de los factores:
Y ; PNNacf ;PNN Ti + Sub = 2000 40 + 20 = 1980
c. Para obtener el valor de las transferencias netas a las economas doms-
ticas, utilizaremos la siguiente identidad:
T ; Td + Ti TR Sub T = 750 + 40 TR 20
Sabemos que (G T) = 250 y que el valor de G asciende a 1000, por lo
tanto tendremos que T = 750. Entonces:
750 = 750 + 40 TR 20 TR = 20

d. Para obtener el valor de la renta disponible recordemos que:


YD ; Y Td + TR + TRE = 1980 750 + 20 + 100 = 1350
Alternativamente, podramos calcular el ahorro a partir de:
32 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

PNN ; C + S + T TRE
2000 = 700 + S + 750 100 S = 650
por lo que:
YD ; C + S = 700 + 650 = 1350

e. El saldo de la balanza por cuenta corriente lo obtenemos a partir de su


definicin:
SBCC ; X M + rfn rfe + TRE = 50 + 50 + 100 = 200

Obsrvese que: S ; I + (G T) + SBCC


650 = 200 + 250 + 200
8.
a. Partimos de la identidad ahorro-inversin, escrita alternativamente como:
S + SG ; I + IG + SBCC
de donde se sigue que el ahorro pblico vendr dado por:
SG ; I + IG + SBCC S = 11.000 + 1000 + (2000) 15.000 = 5000
donde:
S ; YD C = 45.000 30.000 = 15.000
b. Recordando la definicin de ahorro pblico:
SG ;T CG
y teniendo en cuenta que:
G ;CG + IG
el dficit pblico ser igual a:
(G T) ; IG SG = 1000 (5000) = 6000
9.
a. El PIB viene dado por:
PIB ;C + IB + G + (X M) = 8000 + (3500 500) + 1000 + (1800) = 10.200
y el PNB por:
Variables macroeconmicas (c. 2) / 33

PNB ;PIB + (rfn rfe) = 10.200 + (200) = 10.000


A su vez, si el PIB y el PNB se valoran al coste de los factores, tendramos:
PIBacf ;PIB (Ti Sub) = 10.200 (620 20) = 9600
PNBacf ;PNB (Ti Sub) = 10.000 (620 20) = 9400
b. Sabemos que la renta nacional es igual al PNN al coste de los factores,
por lo que:
Y ;PNNacf ;PNBacf D = 9400 2000 = 7400
En cuanto a la renta nacional disponible (vase el recuadro 2.1 del tex-
to) sera, en trminos brutos:
RND ;C + IB + G + SBCC = 8000 + (3500 500) + 1000 + (1900) = 10.100
donde:
SBCC ;X M + rfn rfe + TRE = 1800 200 + 100 = 1900
 Obsrvese que la renta nacional disponible tambin podra obtenerse
alternativamente a partir de:
RND ;Y + (Ti Sub) + D + TRE = 7400 + (620 20) + 2000 + 100 = 10.100
donde:
Y + (Ti Sub) + D ;PNB = 7400 + (620 20) + 2000 = 10.000
10.
a. Partimos de la identidad ahorro-inversin:
S ;I + (G T) + SBCC
de manera que:
(G T) ; S I SBCC = 4000 (4800 + 200) (1100) = 100
b. El nuevo saldo de la balanza por cuenta corriente, cuando el dficit p-
blico se hace cero, ser:
SBCC ;S I (G T) = 4000 (4800 + 200) 0 = 1000
c. Si la inversin aumenta un 10%, sta pasa a ser igual a 5500, por lo que:
SBCC ;S I (G T) = 4000 5500 100 = 1600
34 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

d. Finalmente, si la inversin aumenta un 10% y el dficit pblico es cero:


SBCC ;S I (G T) = 4000 5500 0 = 1500
11.
a. El PIB viene dado por:
PIB ;C + IB + G + (X M) = 1500 + 500 + 300 + (200 300) = 2200
b. Los nuevos valores de las exportaciones y las importaciones son ahora
220 y 360, respectivamente:
PIB ;C + IB + G + (X M) = 1500 + 500 + 300 + (220 360) = 2160
c. Para mantener el PIB en 2200, el nuevo valor del gasto pblico ser:
G ;PIB C IB (X M) = 2200 1500 500 (220 360) = 340
es decir, el gasto pblico deber aumentar 40 unidades.
12.
a. A partir de la identidad ahorro-inversin:
S ;I + (G T) + SBCC
el saldo de la balanza por cuenta corriente viene dado por:
SBCC ;S I (G T) = 400 500 50 = 150
b. Si el ahorro privado aumenta un 50%, su nuevo valor ser 600, por lo
que:
SBCC ;S I (G T) = 600 500 50 = 50
y la balanza por cuenta corriente pasa a tener un supervit de 50.
c. Si la inversin privada aumenta un 50%, su nuevo valor ser 750, por lo
que:
SBCC ;S I (G T) = 400 750 50 = 400
y el dficit de la balanza por cuenta corriente aumentar hasta 400.
13.
a. A partir de la identidad ahorro-inversin:
S ; I + (G T) + SBCC

Variables macroeconmicas (c. 2) / 35

el saldo de la balanza por cuenta corriente viene dado por:


SBCC ;S I (G T) = 920 980 40 = 100
b. Si el dficit pblico pasa a ser cero:
SBCC ;S I (G T) = 920 980 0 = 60
y el dficit de la balanza por cuenta corriente disminuye hasta 60.
14.
a. L
 a capacidad o necesidad de financiacin de la nacin es igual al saldo
de la balanza por cuenta corriente ms las transferencias de capital netas
recibidas del resto del mundo:
(SBBC + TREK) = 10.200 + 20 = 10.180
donde:
SBCC ;X M + rfn rfe + TRE = 50000 60000 + 400 500 + (100) =
10.200
b. A partir de la identidad ahorro-inversin:
S ; I + (G T) + SBCC
el dficit pblico vendr dado por:
(G T) ; S I SBCC = 10.000 20.500 (10.200) = 300
es decir, el sector pblico tendr un supervit de 300.
15.

Cdelalculamos en primer lugar el PIB real. Como sabemos que el deflactor


PI es 110 podemos obtener el PIB real del siguiente modo:

PIB nominal
PIB real = = 7500
(deflactor/100)

Para calcular el PIB acf


nominal utilizamos la siguiente definicin:
PIBacf ;PI (Ti Sub) = 8250 560 = 7690

Los impuestos indirectos se obtendran a partir de:


Ti Sub = 560
36 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

y como Sub = 220, entonces:


Ti = 560 + 220 = 780

Plaarasuma
calcular el nivel de gasto pblico tenemos en cuenta que asciende a
del consumo pblico (C ) y la inversin pblica (I ):
G G

G ; CG + IG = 2400 + 1000 = 3400

Pgasto:
ara calcular el consumo privado recordemos que, segn el mtodo del

PIB ;C + IB + G + (X M)
C ;PIB IB G + (X M) = 8250 2900 3400 + 800 = 2750

deEl PIBacf
nominal debe ser equivalente a calcular el PN por el mtodo
la renta, teniendo en cuenta los ingresos obtenidos por los agentes
privados. Incluir, por tanto, la remuneracin de asalariados (RA) y el
excedente bruto de explotacin (EBE). Podremos, por tanto, calcular
este ltimo como:
EBE ; PIBacf RA = 7690 4350 = 3340

Frestar
inalmente, nos faltara calcular la inversin neta, que se obtiene de
a la inversin bruta el valor de la depreciacin:
IN ; IB D = 2900 330 = 2570

Ejercicios test

1. La medicin de las macromagnitudes se lleva a cabo a travs de la Contabi-


lidad Nacional o Sistema de Cuentas Nacionales, que:
a. Recoge de forma aleatoria la actividad econmica que tiene lugar entre los
diferentes agentes de la economa, as como sus relaciones con el exterior.
b. Recoge de forma aleatoria la actividad econmica que tiene lugar entre
los diferentes agentes de la economa, pero excluyendo sus relaciones
con el exterior.
c. Recoge de forma sistemtica la actividad econmica que tiene lugar en-
tre los diferentes agentes de la economa, as como sus relaciones con el
exterior.
Variables macroeconmicas (c. 2) / 37

d.Recoge de forma sistemtica la actividad econmica que tiene lugar en-


tre los diferentes agentes de la economa, pero excluyendo sus relacio-
nes con el exterior.

2. El producto nacional de una economa:


a. Es una variable flujo y se calcula como la suma de los valores aadidos a
la produccin de los bienes por parte de todas las empresas.
b. Es una variable fondo y se calcula como la suma de los valores aadidos
a la produccin de los bienes por parte de todas las empresas.
c. Es una variable flujo y se calcula como la suma de las producciones tota-
les de todas las empresas de la economa.
d. Es una variable fondo y se calcula como la suma de las producciones
totales de todas las empresas de la economa.
3. La estimacin del producto nacional puede hacerse:
a. Teniendo en cuenta solamente el valor aadido del producto, sin incluir
los bienes semiacabados o en proceso de produccin.
b. Teniendo en cuenta solamente el valor final del producto, restndole la
revalorizacin de existencias debida al incremento de precios.
c. Teniendo en cuenta solamente el valor aadido del producto, excluyen-
do las materias primas producidas en el periodo, pero an no incorpo-
radas al proceso productivo.
d. Teniendo en cuenta solamente el valor final del producto, contabilizn-
dose el valor que tiene cuando se vende al consumidor.

4. Para calcular el producto nacional tendramos que sumar:


a. El valor de todos los bienes y servicios producidos en la economa duran-
te el periodo considerado.
b. El valor de todos los bienes y servicios producidos en la economa du-
rante el periodo considerado, restndole las actividades producidas fue-
ra del mercado (trabajo por cuenta propia, actividades ilegales, ocio,
polucin).
38 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

c. El valor de todos los bienes y servicios producidos en la economa du-


rante el periodo considerado, excluyendo los bienes semiacabados o en
proceso de produccin y las materias primas producidas en el periodo,
pero an no incorporadas al proceso productivo.
d. El valor de todos los bienes y servicios producidos en la economa du-
rante el periodo considerado, aadindole la revalorizacin de existen-
cias debida al incremento de precios.

5. Con respecto a los diferentes mtodos de clculo del producto nacional,


cul de las siguientes afirmaciones es falsa?:
a. Por el mtodo del gasto, el producto nacional se obtiene siempre a pre-
cios de mercado.
b. Por el mtodo de la renta, el producto nacional se obtiene siempre al
coste de los factores.
c. El resultado ser diferente en funcin del mtodo de clculo empleado.
d. El mtodo de la renta incluye el total de los ingresos obtenidos por los
factores productivos.

6. Deflactar una variable a precios corrientes para expresarla a precios cons-


tantes consiste en:
a. Eliminar el efecto de los impuestos.
b. Eliminar el efecto de los ciclos econmicos.
c. Expresarla en una moneda comn.
d. Expresarla en precios del perodo base o de referencia.

7. El flujo circular de la renta nos dice que:


a. Todos los bienes y servicios producidos por las empresas son utilizados
para producir otros bienes y servicios.
b. Todas las rentas generadas en la produccin por parte de las empresas
acaban en manos del gobierno.
Variables macroeconmicas (c. 2) / 39

c. Las economas domsticas gastan su renta, percibida como contrapartida


a la participacin en la produccin de bienes y servicios por las empresas.
d. Como consecuencia de la actividad econmica, existen dos tipos de flu-
jos: el monetario y el financiero.

8. Los bienes de capital se definen habitualmente como:


a. Las materias primas y los medios de produccin que contribuyen al pro-
ceso productivo de los bienes de consumo.
b. Los medios de produccin ya producidos que sirven para incrementar
posteriormente el volumen de produccin.
c. Las materias primas no incorporadas al proceso productivo, los bienes
en proceso de produccin y los productos terminados en almacn que
mantienen las empresas de la economa.
d. Los medios de produccin cuya vida til se extiende a lo largo de varios
periodos, como la maquinaria o los edificios.

9. Dentro de la inversin total de la economa o inversin bruta, podemos


distinguir la inversin neta que sera:
a. El gasto destinado a mantener y ampliar el stock de capital fijo de la
economa.
b. La cantidad utilizada para reemplazar la parte del capital fijo que se haya
desgastado en el periodo considerado.
c. La cantidad utilizada con objeto de incrementar el volumen de capital
de la economa en el periodo considerado.
d. El gasto destinado a reponer la prdida de valor sufrida ante la aparicin
de bienes de capital ms perfeccionados.

10. En una economa cerrada con sector pblico, la valoracin del producto
nacional a precios de mercado corresponde a:
a. Los componentes del gasto, de modo que el producto nacional ser
igual a C + I + G.
40 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

b. Los componentes de la renta, de modo que el producto nacional ser


igual a C + I + G.
c. Los componentes del gasto, de modo que el producto nacional ser
igual a C + S + Td TR.
d. Los componentes de la renta, de modo que el producto nacional ser
igual a C + S + Td TR.

 lamamos renta disponible de las economas domsticas a:


11. L
a. La renta nacional, disminuida por el pago de impuestos indirectos.
b. La renta nacional, disminuida por el pago de impuestos indirectos e
incrementada por las transferencias recibidas.
c. La renta nacional, disminuida por el pago de impuestos directos.
d. La renta nacional, disminuida por el pago de impuestos directos e in-
crementada por las transferencias recibidas.

12. Indique cul de las siguientes igualdades es verdadera en una economa


cerrada y con sector pblico:
a. PNN = Sueldos y Salarios + Rentas de la tierra + Intereses y beneficios +
Exportaciones + Transferencias corrientes.
b. PNacf = C + S + Td TR.
c. PN = C + S Td TR + Ti Sub.
d. PNN = PNB + D.

13. En una economa cerrada con sector pblico, la identidad ahorro-inver-
sin nos dice que:
a. El ahorro privado debe financiar el gasto privado de inversin.
b. El ahorro privado debe financiar el gasto privado de inversin y el dfi-
cit del sector pblico.
c. El ahorro pblico debe financiar el dficit del sector pblico.
Variables macroeconmicas (c. 2) / 41

d. El ahorro pblico debe financiar el gasto privado de inversin y el dfi-


cit del sector pblico.

14. En una economa cerrada con sector pblico:


a. No puede existir dficit pblico al no poder el sector pblico financiar-
se en el exterior.
b. El ahorro privado debe financiar el gasto privado de inversin y el dfi-
cit del sector pblico.
c. E
 l ahorro privado debe ser igual a la inversin privada.
d. El ahorro nacional incluye el ahorro del sector privado al que se le sus-
trae el dficit pblico.

15. Por lo que respecta al consumo pblico:


a. Coincide con el gasto pblico.
b. Sus componentes principales son el pago de sueldos y salarios a los fun-
cionarios y las compras de bienes y servicios por parte del sector pblico.
c. Incluye la inversin que realiza el sector pblico.
d. Sus componentes principales son los pagos de la seguridad social y el
pago de los intereses de la deuda pblica.

16. S
 i la balanza de pagos de un pas imaginario registra la siguiente informa-
cin en millones de euros:

Saldo balanza comercial 20.000


Saldo balanza de servicios 21.000
Saldo balanza de rentas 4000
Saldo balanza de capital 6000
Saldo balanza financiera 3000
Errores y omisiones 0

a. El pas tiene necesidad de financiacin.


42 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

b. El saldo de transferencias corrientes ser 0.


c. El saldo por cuenta corriente es 1000.
d. El pas registra una entrada neta de divisas.

17. En la balanza de pagos:


a. Si el saldo por cuenta financiera tiene signo positivo, la economa tiene
capacidad de financiacin.
b. Si un pas realiza inversiones en el extranjero, stas se computan como
una variacin positiva en los pasivos de la cuenta financiera.
c. Si se conceden prstamos a residentes por parte de los no residentes,
stos se computan como una variacin positiva en los activos de la cuen-
ta financiera.
d. Los depsitos netos realizados en el exterior se computan como una
variacin positiva en los activos de la cuenta financiera.

18. Si la balanza de bienes y servicios tiene un saldo negativo de 30 millones


de euros, la suma de los saldos de la balanza de capital y de la balanza fi-
nanciera es de 35 millones de euros, y errores y omisiones tiene un saldo
nulo:
a. La balanza de transferencias tiene un saldo positivo de 5 millones de
euros y la balanza de rentas un saldo negativo de 5 millones de euros.
b. La balanza de transferencias tiene un saldo positivo de 5 millones de
euros y la balanza de rentas un saldo nulo.
c. La balanza de transferencias tiene un saldo negativo de 5 millones de
euros y la balanza de rentas un saldo negativo de 5 millones de euros.
d. La balanza de transferencias tiene un saldo negativo de 5 millones de
euros y la balanza de rentas un saldo nulo.

19. L
 a balanza por cuenta financiera registra las variaciones netas de activos y
pasivos del pas considerado. En la variacin neta de activos, se contabili-
zan con signo positivo:
Variables macroeconmicas (c. 2) / 43

a. La inversin extranjera recibida por el pas, los prstamos concedidos


a los agentes residentes por parte de los no residentes y los depsitos
abiertos por no residentes.
b. Las inversiones que realiza el pas en el extranjero, los prstamos con-
cedidos a los agentes residentes por parte de los no residentes y los
depsitos netos realizados en el exterior.
c. Las inversiones que realiza el pas en el extranjero, los prstamos conce-
didos al exterior y los depsitos netos realizados en el exterior.
d. Las desinversiones y cancelaciones de prstamos y depsitos.

20. Un saldo positivo de la balanza por cuenta financiera supone:


a. Una entrada neta de divisas y un empeoramiento de la posicin acree-
dora-deudora del pas frente al resto del mundo.
b. U
 na salida neta de divisas y un empeoramiento de la posicin acreedo-
ra-deudora del pas frente al resto del mundo.
c. Una entrada neta de divisas y una mejora de la posicin acreedora-
deudora del pas frente al resto del mundo.
d. Una salida neta de divisas y una mejora de la posicin acreedora-deudo-
ra del pas frente al resto del mundo.

21. Nos encontramos con que un pas tiene necesidad de financiacin cuando:
a. Concede un prstamo al resto del mundo.
b. La balanza por cuenta de capital tiene saldo negativo.
c. Los ingresos en la balanza por cuenta corriente son superiores a los
pagos.
d. Tiene una posicin deudora frente al resto del mundo.

22. Un supervit del saldo conjunto de las balanzas por cuenta corriente y por
cuenta de capital indicar que:
a. Mejora la posicin acreedora-deudora del pas considerado frente al
44 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

resto del mundo, porque dicho pas est recibiendo un prstamo neto
del resto del mundo.
b. Empeora la posicin acreedora-deudora del pas considerado frente
al resto del mundo, porque dicho pas est concediendo un prstamo
neto al resto del mundo.
c. Mejora la posicin acreedora-deudora del pas considerado frente al
resto del mundo y, por lo tanto, dicho pas concede un prstamo neto
al resto del mundo.
d. Empeora la posicin acreedora-deudora del pas considerado frente
al resto del mundo y, por tanto, dicho pas recibe un prstamo neto del
resto del mundo.

23. El producto interior de un pas:


a. Se centra en la propiedad de las rentas generadas.
b. Se centra en distinguir si las rentas han sido generadas por factores de
produccin nacionales o extranjeros.
c. Slo tiene en cuenta las rentas que hayan sido obtenidas por factores de
produccin nacionales.
d. Slo tiene en cuenta las rentas generadas dentro de las fronteras del
pas.

24. En un pas donde las rentas percibidas del resto del mundo son menores
que las pagadas, necesariamente:
a. El producto interior es mayor que el producto nacional.
b. El producto interior es menor que el producto nacional.
c. La renta disponible es mayor que el producto nacional.
d. La renta disponible es menor que el producto interior.

25. En el contexto de una economa abierta podemos sealar:


a. Si existe dficit pblico existir supervit por cuenta corriente.
Variables macroeconmicas (c. 2) / 45

b. Si existe dficit pblico y, a la vez, supervit por cuenta corriente, el


ahorro ser mayor que la inversin.
c. Si existe supervit por cuenta corriente, el sector privado presenta un
ahorro superior a la inversin.
d. Si existe dficit por cuenta corriente, el sector privado tendr un aho-
rro inferior a la inversin.

26. En el contexto de una economa abierta, indique cul de las siguientes
afirmaciones es cierta:
a. Si (G T) = 0, un supervit en el sector privado (S > I) financia un supe-
rvit por cuenta corriente.
b. Un supervit del sector privado (S > I) puede ser compatible con un
supervit del sector pblico y un dficit por cuenta corriente.
c. Si (G T) = 0, un supervit del sector privado (S > I) financia un dficit
por cuenta corriente.
d. Un dficit del sector privado (S < I) puede ser compatible con un dficit
del sector pblico y un supervit del sector exterior.

27. En el contexto de una economa abierta, indique cul de las siguientes
afirmaciones es cierta:
a. Un exceso de ahorro sobre la inversin privada y un dficit por cuenta
corriente son compatibles con el equilibrio del sector pblico.
b. Un supervit por cuenta corriente y un dficit del sector pblico no son
compatibles con un exceso del ahorro sobre la inversin.
c. Un dficit por cuenta corriente y un supervit del sector pblico son
compatibles con el equilibrio entre el ahorro y la inversin privados.
d. Un dficit del sector pblico y un exceso de inversin sobre el ahorro
privado implican necesariamente un dficit por cuenta corriente.

28. Suponga una economa descrita por los siguientes datos: PNB = 1500, Y =
1400, C = 800, D = 20, G = 200, IB = 220, Td = 50, TR = 30, TRE = 0 y Sub = 20.
46 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

a. El dficit del sector pblico es de 80 y se financia con un exceso de aho-


rro sobre inversin de 30 y un dficit por cuenta corriente de 50.
b. El dficit del sector pblico es de 100 y se financia por un exceso de
ahorro sobre inversin de 380 y el supervit por cuenta corriente es
de 280.
c. El dficit del sector pblico asciende a 20 y es financiado ntegramente
por un dficit por cuenta corriente de 20.
d. El dficit del sector pblico es de 80 y se financia por un exceso del
ahorro sobre la inversin de 60 y un dficit por cuenta corriente de 20.

29. Suponga una economa descrita por los siguientes datos: PNN = 1200, YD
= 1000, C = 850, D = 0, (G T) = 70, (X M) = 20, rfn rfe = 0 y TRE = 0.
a. El ahorro del sector privado y el gasto pblico ascienden a 150.
b. El ahorro del sector privado es de 50 y el gasto pblico asciende a 230.
c. El ahorro del sector privado es de 150 y el gasto pblico asciende a 130.
d. El ahorro del sector privado es de 150 y el gasto pblico es de 50.

Soluciones

1. c; 2. a; 3. d; 4. a; 5. c; 6. d; 7. c; 8. b; 9. c; 10. a; 11. d; 12. b; 13. b; 14. b;


15. b; 16. b; 17. d; 18. d; 19. c; 20. a; 21. d; 22. c; 23. d; 24. a; 25. b; 26. a;
27. d; 28. b; 29. c
Variables macroeconmicas (c. 2) / 47

Ejercicios de ordenador
Obtencin de la informacin sobre las principales variables macroeconmicas

1. El PIB
Para calcular el PIB mediante los dos mtodos sealados en el captulo 2
(renta y gasto) empleando datos de la economa espaola, el alumno deber
obtener los datos de la Contabilidad Nacional de Espaa ofrecida por el Insti-
tuto Nacional de Estadstica (INE). Esta contabilidad est elaborada de acuer-
do con el Sistema Europeo de Cuentas Nacionales y Regionales (SEC 95),
que aplican de forma armonizada todos los estados miembros de la Unin
Europea.
A continuacin indicaremos los pasos necesarios para obtener informa-
cin como la que se proporciona en el recuadro 2.1 del texto y se propondr
un ejercicio haciendo uso de la informacin disponible en la red.
Los pasos a seguir para obtener la informacin son los siguientes:
1. Entre a la pgina web del INE: www.ine.es
2. Una vez dentro, pinche en el icono INEbase situado en el lado izquierdo
de la pgina, o bien introduzca la direccin http://www.ine.es/inebme-
nu/indice.htm.
3. Observar un men con toda la lista de operaciones de INEbase. Dentro
de Economa pinche en Cuentas Econmicas.
4. En Cuentas Econmicas aparecen, entre otras, la Contabilidad Nacio-
nal Trimestral de Espaa, la Contabilidad Nacional de Espaa, la Con-
tabilidad Regional de Espaa y la Balanza de Pagos. Si pinchamos en
Contabilidad Nacional de Espaa nos aparecer arriba la serie contable
1995-2009 y tenemos la opcin de obtener el PIB a precios de mercado.
5. Al pinchar en el PIB a precios de mercado obtendremos un fichero Ex-
cel que podemos descargar.
6. En el mismo aparecen una serie de tablas. En la primera se muestra el
PIB por las dos vas estudiadas en el texto, la renta y el gasto, as como a
travs de la oferta a precios corrientes. La segunda tabla ofrece la tasa de
variacin interanual y la tercera su estructura porcentual.
48 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

7. Podemos obtener tambin los datos de la Renta Nacional Bruta Disponi-


ble pinchando justo debajo del PIB.
Haciendo uso de los datos sealados obtenga:
a. Evolucin de la participacin en el PIB del consumo privado, consumo
pblico e inversin. Comente los resultados.
b. Evolucin de la participacin en el PIB de la remuneracin de asalaria-
dos y el excedente bruto de explotacin. Comente los resultados.

2. La balanza de pagos
La balanza de pagos es elaborada por el Banco de Espaa desde 1991, siguien-
do desde 1993 las directrices de la 5. Edicin del Manual de Balanza de Pagos
del Fondo Monetario Internacional. Podemos obtener los ltimos datos ac-
tualizados en la pgina web del Banco de Espaa, www.bde.es, aunque el INE
en su pgina ofrece una retrospectiva bastante amplia de la misma.
A continuacin indicaremos los pasos necesarios para obtener la
informacin que se proporciona en el recuadro 2.2 del texto y se propondr
al alumno un ejercicio haciendo uso de la informacin disponible en la Red.
Los pasos a seguir para obtener la informacin son los siguientes:
1. Entre a la pgina web del INE: www.ine.es.
2. Una vez dentro, pinche en el icono INEbase situado en el lado izquierdo
de la pgina, o bien introduzca la direccin http://www.ine.es/inebme-
nu/indice.htm.
3. Observar un men con toda la lista de operaciones de INEbase. Dentro
de Economa pinche en Cuentas Econmicas.
4. En Cuentas Econmicas aparece Balanza de Pagos. Pinchando en ella
tendremos acceso a los datos anuales para el periodo 2003-2009.
5. Se nos ofrecen datos de las tres grandes rbricas principales: balanza
por cuenta corriente, balanza por cuenta de capital y balanza por cuenta
financiera.
6. Mediante un paquete informtico que provee el INE podemos obtener
informacin de los distintos subcomponentes de las balanzas a travs de
un fichero Excel u otro formato fcilmente manipulable. Por ejemplo,
Variables macroeconmicas (c. 2) / 49

si pinchamos en 1.1. podemos obtener la balanza por cuenta corriente


desagregada en sus distintos componentes.
Haciendo uso de los datos sealados obtenga:
a. Evolucin del saldo de la balanza por cuenta corriente para el periodo
2003-2009 y de sus componentes: comercial, servicios, rentas y transfe-
rencias. Comente los resultados.
b. Evolucin del saldo de la balanza por cuenta de capital y de la capaci-
dad/necesidad de financiacin del pas para el perodo 2003-2009. Co-
mente los resultados.
Soluciones

1.
a. En el grfico adjunto se observa cmo la participacin del consumo
privado en el PIB se ha mantenido ms o menos constante en el periodo
1995-2009 a pesar de que al final de la muestra los datos reflejan la crisis
econmica actual. Se observa, sin embargo, cmo la inversin tiene una
importante cada (ya que se mueve mucho ms en relacin con el ciclo
econmico) y el consumo pblico aumenta ligeramente como conse-
cuencia de las medidas de poltica econmica de lucha contra la crisis.

90,0
80,0
70,0
60,0
50,0
40,0
30,0
20,0
10,0
0 )

)
(P

(A
00

02

04

06

08
99

01
98
96

03

05

07
97
95

09
20

20

20

20

20
19

20
19
19

20

20

20
19
19

20

Consumo privado Inversin Consumo pblico

b. Tal como se aprecia en el grfico, los dos principales componentes del


clculo del PIB por el lado de la renta, la remuneracin de asalariados
y el excedente bruto de explotacin han mantenido ms o menos cons-
tante su participacin a lo largo del periodo de anlisis. No obstante,
se observa una ligera cada de la participacin de la remuneracin de
asalariados en los aos centrales de la dcada de los aos 2000, que se
recupera posteriormente.
Variables macroeconmicas (c. 2) / 51

60,0

50,0

40,0

30,0

20,0

10,0

)
(P

(A
00

02

04

06

08
99

01
98
96

03

05

07
97
95

09
20

20

20

20

20
19

20
19
19

20

20

20
19
19

20
Remuneracin de asalariados Excedente bruto de explotacin

2.
a. En los grficos se aprecia claramente un empeoramiento progresivo del
saldo de la balanza por cuenta corriente, aunque se observa una peque-
a mejora en el ltimo ao de la muestra. Si analizamos esta balanza por
componentes, la evolucin del saldo de la balanza comercial es similar
al de la balanza por cuenta corriente, registrando tambin esa ligera
mejora en el ao 2009.
Si observamos el saldo de la balanza de servicios para el mismo perio-
do se aprecia cmo tiene un signo positivo para el periodo analizado,
siendo la magnitud de su saldo bastante relevante gracias a la partida de
turismo.
El saldo negativo de la balanza de rentas ha experimentado un creci-
miento continuo desde el ao 2003 (debido a las remesas que los inmi-
grantes envan a sus pases de origen), aunque en el ao 2009 mejora
levemente su saldo.
La situacin se ha agravado en mayor medida como consecuencia de un
empeoramiento del saldo de la balanza de transferencias, como conse-
cuencia de una disminucin de las transferencias sin contrapartida que
ha recibido la economa espaola durante los ltimos aos, muchas de
ellas consecuencia de los fondos europeos.
52 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

a.1. Balanza por cuenta corriente

Millones de
0
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
20.000

40.000

60.000

80.000

100.000

120.000

a. 2. Balanza comercial

Millones de
0
10.000 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

20.000
30.000
40.000
50.000
60.000
70.000
80.000
90.000
100.000
Variables macroeconmicas (c. 2) / 53

a. 3. Balanza de servicios

Millones de
30.000

25.000

20.000

15.000

10.000

5.000

0
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

a. 4. Balanza de rentas
Millones de
0
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

30.000

35.000

40.000
54 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

a. 5. Balanza de transferencias

Millones de
2000

0
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
2000

4000

6000

8000

10.000

b. La balanza por cuenta de capital presenta un saldo positivo durante el


periodo de anlisis, aunque en los ltimos aos ha visto algo mermado
dicho saldo positivo.
Por ltimo, si observamos la capacidad/necesidad de financiacin para
el periodo 2003-2009 mediante la suma de los saldos de las balanzas por
cuenta corriente y de capital se observa cmo Espaa ha visto incremen-
tada su posicin deudora a lo largo de los ltimos aos, aunque en el
ao 2009 su posicin ha mejorado relativamente.
Variables macroeconmicas (c. 2) / 55

b. 1. Balanza por cuenta de capital

Millones de
9000
8000
7000
6000
5000
4000
3000
2000
1000
0
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

b.2. Capacidad/necesidad de financiacin

Millones de
0
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
20.000

40.000

60.000

80.000

100.000

120.000
3. Algunos conceptos bsicos

Ejercicios

1. Defina posibles tipos de perturbaciones que pueden afectar al funciona-


miento de una economa, especificando si su efecto sera a corto, medio o
largo plazo.
2. Explique el concepto de produccin efectiva y produccin potencial e in-
dique las situaciones posibles en las que se puede encontrar una economa.
3. Especifique los componentes de la base monetaria y cmo afecta su funcio-
namiento a la economa.

Soluciones

1. Para hacer una distincin entre los tipos de perturbaciones es fundamental


distinguir entre corto, medio o largo plazo.
A corto plazo sern las perturbaciones de demanda las que afectan al fun-
cionamiento de una economa, incluyndose tanto las que se refieren a la
demanda interna de bienes como las de tipo monetario.
A medio plazo las relevantes son las perturbaciones de oferta; proceden-
tes de cambios en variables representativas del poder de mercado de
trabajadores y empresas, la productividad del trabajo y la poltica fiscal por
el lado de la oferta.
A largo plazo actuaran todas aquellas perturbaciones que afectan al cre-
cimiento de la poblacin, la acumulacin de capital y el progreso tecnol-
gico.
2. La produccin efectiva recoge el valor de la produccin nacional y el valor
de lo realmente producido; mientras que la produccin potencial recoge
58 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

el mximo nivel de produccin que la economa puede sostener en el largo


plazo, dadas las restricciones naturales, tecnolgicas e institucionales a las
que est sujeta la economa, empleando todos los recursos disponibles.
Cuando la produccin efectiva est por encima de la potencial normal-
mente tiene lugar un aumento de la inflacin porque la demanda es mayor
que la produccin. Esto sucede normalmente en las fases de expansin del
ciclo econmico.
Por el contrario, cuando la produccin efectiva est por debajo de la po-
tencial tendremos capacidad productiva ociosa y operamos en un punto
interior a la frontera de posibilidades de produccin. En este caso lo habi-
tual es que los precios disminuyan.
3. La base monetaria de la economa est formada por dos componentes b-
sicos: el efectivo en manos del pblico y las reservas bancarias existentes en
la economa (bien sean de tipo legal o voluntarias). Las variaciones de los
componentes de la base monetaria se traducen en variaciones de la canti-
dad de dinero existente en la economa (oferta de dinero).
Algunos conceptos bsicos (c. 3) / 59

Ejercicios test

1. Dados los supuestos del modelo presentado en el captulo, la actividad eco-


nmica consiste en la produccin de un bien a partir de unos factores pro-
ductivos de los cuales:
a. El capital es siempre un factor fijo.
b. El capital es un factor fijo a medio y a corto plazo, y variable a largo
plazo.
c. El capital es siempre un factor variable.
d. El capital es un factor variable a medio y a corto plazo, y fijo a largo
plazo.

2. Segn el modelo presentado en el captulo, el nivel de produccin repre-


senta el nivel de actividad de la economa y tambin el nivel de renta nacio-
nal, que ser igual a:
a. La suma de las remuneraciones del factor capital utilizado en la produc-
cin del bien agregado.
b. La suma de las remuneraciones de la fuerza de trabajo utilizada en la
produccin del bien agregado.
c. La suma de las remuneraciones obtenidas por los propietarios de las
empresas que producen el bien agregado.
d. La suma de las remuneraciones de los factores productivos utilizados en
la produccin del bien agregado.

3. Las economas domsticas no toman la siguiente decisin:


a. La distribucin de la riqueza financiera entre dinero y bonos.
b. La variacin de los salarios a travs del proceso de negociacin entre
sindicatos y empresarios.
c. Los niveles de produccin y empleo.
d. El nivel de consumo.
60 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

4. Las empresas no toman la siguiente decisin en la economa:


a. El nivel de consumo.
b. El nivel de empleo.
c. El nivel de inversin.
d. La variacin de los precios.

5. El sector pblico dentro de cualquier escenario macroeconmico no rea-


liza:
a. La toma de las decisiones relacionadas con la poltica fiscal determinan-
do la cantidad de impuestos, gasto pblico y transferencias.
b. La determinacin de los niveles de produccin y empleo.
c. La determinacin de la cantidad de bonos en circulacin.
d. La determinacin de la cantidad de dinero en circulacin.

6. Cul de las siguientes no sera una funcin del dinero?


a. Medio de pago.
b. Unidad de cuenta.
c. Depsito de valor.
d. Financiacin de la inversin.

7. En el proceso de creacin de dinero, la base monetaria:


a. Est formada por el conjunto de activos del banco central y sus variacio-
nes se traducen en cambios en la oferta monetaria o cantidad de dinero
existente en la economa.
b. Est formada por los pasivos monetarios del banco central y sus variacio-
nes se traducen en cambios en la oferta monetaria o cantidad de dinero
existente en la economa.
Algunos conceptos bsicos (c. 3) / 61

c. Est formada por el conjunto de activos del banco central y sus variacio-
nes se traducen en cambios en las reservas internacionales de divisas.
d. Est formada por los pasivos monetarios del banco central y sus varia-
ciones se traducen en cambios en las reservas internacionales de divisas.

8. El nivel de produccin potencial:


a. Se obtiene a partir del empleo de todos los recursos disponibles a corto
plazo en la economa.
b. Se obtiene a partir del empleo de todos los recursos disponibles aunque
pueda existir capacidad ociosa en la economa.
c. Se corresponde con el mximo nivel de produccin que se pueda ob-
tener.
d. Se corresponde con el mximo nivel de produccin sostenible a largo
plazo por la economa, dada la tecnologa existente.

9. El nivel de produccin de una economa viene dado por:


a. En el corto plazo la oferta agregada es el principal determinante del
nivel de produccin: la tecnologa, la poblacin activa, los aspectos ins-
titucionales del mercado de trabajo y la poltica fiscal por el lado de la
oferta.
b. En el medio plazo la produccin se determina a partir de los distintos
componentes de la demanda agregada: consumo, inversin, la poltica
fiscal y la poltica monetaria.
c. En el largo plazo el crecimiento de la produccin se determina a partir
de los distintos componentes de la demanda agregada.
d. En el largo plazo el crecimiento de la produccin se determina por el
crecimiento de la poblacin, la acumulacin de capital y el progreso
tecnolgico.

10. En el contexto del modelo presentado en el captulo, las perturbaciones


designadas como polticas tienen su origen:
62 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

a. En el sector exterior.
b. En el comportamiento de las economas domsticas.
c. En las actuaciones de las empresas.
d. En las actuaciones del sector pblico.

Soluciones

1. b; 2. d; 3. c; 4. a; 5. b; 6. d; 7. b; 8. d; 9. d; 10. d
Parte II
El corto plazo
4. M
 ercado de bienes: consumo,
inversin y poltica fiscal

Ejercicios

1. Las ltimas encuestas sobre el clima de confianza empresarial con respec-


to al futuro de los negocios arrojan unos resultados que revelan una gran
crisis de confianza. A qu variables macroeconmicas puede afectar, y en
qu sentido, el deterioro de las expectativas empresariales?
2. Suponga que el gobierno decide favorecer la propensin al ahorro de las
familias. Utilice el modelo renta-gasto para estudiar cmo afectara a las
variables macroeconmicas y a la situacin de la economa.
3. Utilice el modelo renta-gasto para predecir el efecto de:
a. Un aumento del gasto pblico.
b. Un aumento de los impuestos.
c. Un incremento del gasto pblico y de los impuestos en igual cuanta.
4. Suponga que la funcin de consumo viene dada por C = 200 + 0,75 (Y T),
la inversin es igual a 100, y el gasto pblico y los impuestos netos de trans-
ferencias son ambos 100.
a. Cul es la renta de equilibrio en esta economa?
b. Si aumenta el gasto pblico en 25 unidades, cul es la nueva renta de
equilibrio?
c. Qu nivel de gasto pblico es necesario para conseguir una renta de
1.800?
5. Supongamos ahora que en el modelo renta-gasto la recaudacin impositi-
va va a depender linealmente de la renta de manera que T = tY TR, donde
66 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

t es el tipo impositivo sobre la renta. Cmo van a responder el consumo y


la renta al multiplicador?
6. Considere una economa descrita por las siguientes ecuaciones:
C = CA + c (Y Td + TR)
Td = tY
TR = TRA zY
Obtenga el valor del multiplicador del gasto autnomo y comprelo con
el que se obtiene en los casos en que las transferencias no dependen ne-
gativamente del nivel de renta o los impuestos positivamente del nivel de
renta.
7. Suponga una economa descrita por el modelo renta-gasto, donde ahora la
inversin depende positivamente del nivel de renta:
C = CA + c (Y T)
I = IA + bY
Y=C+I+G
siendo b + c < 1.
a. Obtenga el valor del multiplicador en este caso y comprelo con el que
se obtiene en el caso en el que la inversin sea autnoma.
b. Qu suceder con la renta de equilibrio si se produce un aumento de
los impuestos acompaado de un aumento del gasto pblico en la mis-
ma cuanta, de manera que el dficit pblico no vare?
c. Qu suceder en esta economa si disminuye la sensibilidad de la inver-
sin al nivel de renta, medida por el coeficiente b?
8. Considere el siguiente modelo:
C = 200 + 0,75 (Y T)
I = 200 25r
G = 75 T = 75
Representar la funcin IS suponiendo que r vara entre 0 y 6.
Mercado de bienes: consumo, inversin y poltica fiscal (c. 4) / 67

9. Considere el siguiente modelo:


C = 65 + 0,8YD
I = 80 10 r
G = 250 t = 0,2 TR = 0
a. Derivar la ecuacin de la funcin IS.
b. Supongamos que se produce un cambio en el consumo autnomo CA,
de 65 a 80, cmo se ve afectada la IS? Comentar los cambios en la pen-
diente y la posicin.
c. Calcular el multiplicador del gasto autnomo.
d. Calcular el multiplicador del tipo impositivo sobre la renta.
10. Considere una economa definida por las siguientes ecuaciones:
C = 86 + 0,7YD
I = 90 8r
G = 300 t = 0,25 TR = 50
a. Derivar la ecuacin de la funcin IS.
b. Supongamos que se produce un cambio en la propensin marginal al
consumo c, de 0,7 a 0,5, cmo se ve afectada la IS? Comentar los cam-
bios en la pendiente y la posicin.
c. Calcular el multiplicador del gasto autnomo.
d. Calcular el multiplicador del tipo impositivo sobre la renta.
11. Considere una economa definida por las siguientes ecuaciones:
C = 80 + 0,6YD
I = 350 10r
G = 200 t = 0,3 TR = 0
a. Derivar la ecuacin de la funcin IS.
b. Supongamos que se produce un cambio en las expectativas empresa-
riales de tal forma que IA pasa de 350 a 400. Cmo se ve afectada la IS?
Comentar los cambios en la pendiente y la posicin.
68 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

c. Calcular el multiplicador del gasto autnomo.


d. Calcular el multiplicador del tipo impositivo sobre la renta.
12. Considere una economa definida por las siguientes ecuaciones:
C = 85 + 0,5YD
I = 167 6r
G = 300 t = 0,2 TR = 30
a. Derivar la ecuacin de la funcin IS.
b. Supongamos que se produce un cambio en el tipo impositivo t, de 0,2 a
0,4. Cmo se ve afectada la IS? Comentar los cambios en la pendiente
y la posicin.
c. Calcular el multiplicador del gasto autnomo.
d. Calcular el multiplicador del tipo impositivo sobre la renta.
13. Considere una economa definida por las siguientes ecuaciones:
C = 70 + 0,9YD
I = 219 7r
G = 100 t = 0,25 TR = 0
a. Derivar la ecuacin de la funcin IS.
b. Supongamos que se produce un cambio en el gasto pblico G, de 100 a
150. Cmo se ve afectada la IS? Comentar los cambios en la pendiente
y la posicin.
c. Calcular el multiplicador del gasto autnomo.
d. Calcular el multiplicador del tipo impositivo sobre la renta.
14. Considere una economa definida por las siguientes ecuaciones:
C = 12 + 0,8YD
I = 145 10r
G = 300 t = 0,3 TR = 60
a. Derivar la ecuacin de la funcin IS.
Mercado de bienes: consumo, inversin y poltica fiscal (c. 4) / 69

b. Supongamos que se produce un cambio en las transferencias TR, de 60


a 0. Cmo se ve afectada la IS? Comentar los cambios en la pendiente
y la posicin.
c. Calcular el multiplicador del gasto autnomo.
d. Calcular el multiplicador del tipo impositivo sobre la renta.
15. Considere una economa definida por las siguientes ecuaciones:
C = 32 + 0,8YD
I = 73,25 5r
G = 300 t = 0,2 TR = 0
a. Derivar la ecuacin de la funcin IS.
b. Supongamos que se produce un cambio en la sensibilidad de la inver-
sin al tipo de inters, h, de 5 a 10. Cmo se ve afectada la IS? Comen-
tar los cambios en la pendiente y la posicin.
c. Calcular el multiplicador del gasto autnomo.
d. Calcular el multiplicador del tipo impositivo sobre la renta.
Soluciones

1. Un deterioro de las expectativas empresariales sobre el futuro afectara al


componente autnomo de la inversin. De este modo, se producira una
disminucin de la inversin en el modelo renta-gasto, que reducira pos-
teriormente el consumo a travs del multiplicador del gasto autnomo. Al
final, en el nuevo equilibrio el nivel de renta ser menor.

2. De acuerdo con el modelo renta-gasto, si el gobierno trata de animar a las


familias a que aumenten su propensin al ahorro se producir una dismi-
nucin de la propensin marginal al consumo de las economas domsti-
cas; lo cual supondr una disminucin del nivel de renta de equilibrio de
la economa, si se mantienen constantes el resto de variables del modelo.
Esto es, al disminuir la propensin marginal al consumo, disminuye el nivel
de consumo para una renta dada. Al disminuir la renta, vuelve a reducirse
el nivel de consumo y as, sucesivamente, debido al proceso multiplicador.
En trminos grficos observaramos una disminucin de la pendiente de la
funcin de consumo.

3. 
a. En este caso, al aumentar el gasto pblico se produce un aumento del ni-
vel de la renta, tanto a travs del propio aumento del gasto pblico como
a travs de un aumento del consumo como consecuencia del proceso
multiplicador. En consecuencia, el aumento final del nivel de renta ser
superior al aumento inicial del gasto pblico.
b. Al aumentar los impuestos, disminuye la renta disponible de las familias,
por lo que stas reducirn su consumo. El consumo a su vez disminuir
ms an como consecuencia del proceso multiplicador, por lo que el ni-
vel de renta disminuye. La disminucin del nivel de renta ser superior
1
al aumento de los impuestos siempre que c > .
2
c. En este caso se mantendra inalterado el dficit pblico, al aumentar el
gasto pblico en la misma cuanta que aumentan los impuestos. El au-
mento de la renta es inferior al que tendra lugar si nicamente hubiese
aumentado el gasto pblico (vase apartado a), y su cuanta es exacta-
mente igual al aumento del gasto pblico y de los impuestos.
Mercado de bienes: consumo, inversin y poltica fiscal (c. 4) / 71

4. E
 l gasto o demanda planeada vendra dado por:
Yd = 200 + 0,75 (Y 100) + 100 + 100 Yd = 325 + 0,75Y
a. Calculamos el valor de la renta de equilibrio:

b. Si aumenta el gasto pblico en 25 unidades, tendremos que:

La nueva renta de equilibrio asciende por tanto a 1400.


c. Si nuestro objetivo es conseguir una renta de 1800, es decir un DY = 500,
podemos utilizar la expresin anterior:

El nuevo nivel de gasto pblico sera 225.


5. T
 endremos que:

y sustituyendo en la condicin de equilibrio :

El valor del multiplicador es menor cuando la recaudacin impositiva es


proporcional al nivel de renta de la economa, ya que:

de manera que las variaciones del consumo y, por tanto, de la renta de


72 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

equilibrio en respuesta a variaciones del gasto autnomo sern ahora me-


nores.
6. La funcin de consumo vendra dada por:

de manera que en equilibrio:


,
donde

de manera que el valor del multiplicador ser menor que en el caso en que
las transferencias no dependen negativamente del nivel de renta.
En este caso, cuando aumenta el gasto autnomo aumenta tambin el ni-
vel de renta, pero ahora adems aumentan los impuestos y disminuyen las
transferencias:
DY DTd + TR
lo cual supone una disminucin de la renta disponible y por tanto del
consumo. As pues, el efecto expansivo sobre el nivel de renta es menor
en este caso.
7.
a. La condicin de equilibrio vendra dada por:

y, despejando el nivel de renta de equilibrio:

En este caso, el multiplicador es mayor al depender la inversin positiva-


mente del nivel de renta. Es decir, al aumentar el gasto autnomo aumen-
ta tambin la renta, lo que hace aumentar el consumo y ahora adems la
inversin. Por tanto el incremento final del nivel de renta es mayor.
Mercado de bienes: consumo, inversin y poltica fiscal (c. 4) / 73

b. Tenemos ahora que:

donde

por lo que el efecto expansivo es mayor al depender la inversin del


nivel de renta.
c. Si se produce una disminucin del coeficiente b el multiplicador dismi-
nuye, por lo que tiende a aproximarse al multiplicador del caso en el
que la inversin no depende del nivel de renta.
8. L
 a condicin de equilibrio es:

por lo que sustituyendo obtenemos:

Y = 1675 100 r o bien r = 16,75 0,01 Y


Si damos valores al tipo de inters obtenemos:
r Y
0 1675
1 1575
2 1475
3 1375
4 1275
5 1175
6 1075

de manera que:
74 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

2
IS

0 Y
1075 1175 1275 1375 1475 1575 1675

9. 
a. Y
 = 65 + 0,8 [(1 0,2)Y ] + 80 10r + 250
Y = 1097,2 27,8r o bien r = 39,5 0,04Y

b. Aumenta la abscisa en el origen y se produce un desplazamiento para-


lelo de la IS a la derecha.
La nueva IS es: Y = 1138,9 27,8r

c.  , puesto que los impuestos son proporcio-

nales a la renta.

d. 
Mercado de bienes: consumo, inversin y poltica fiscal (c. 4) / 75

10.
a. Y = 86 + 0,7 [(1 0,25)Y + 50] + 90 8r + 300
Y = 1075,8 16,8r o bien r = 63,9 0,06Y
b. Disminuye la abscisa en el origen y aumenta la pendiente.
La nueva IS es: Y = 801,6 12,8r
c.  , puesto que los impuestos son proporcio-

nales a la renta.

d. 

11.
a. Y = 80 + 0,6 [(1 0,3)Y ] + 350 10r + 200
Y = 1086,2 17,2r o bien r = 63 0,06Y
b. Aumenta la abscisa en el origen y se produce un desplazamiento para-
lelo de la IS a la derecha.
La nueva IS es: Y = 1172,4 17,2r
c.  , puesto que los impuestos son proporcio-

nales a la renta.

d. 
76 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

12.
a. Y = 85 + 0,5 [(1 0,2)Y + 30] + 167 6r + 300
Y = 945 10r o bien r = 94,5 0,1Y
b. Disminuye la abscisa en el origen y aumenta la pendiente.
La nueva IS es: Y = 810 8,6r

c.  , puesto que los impuestos son proporcio-



nales a la renta.

d. 

13.
a. Y = 70 + 0,9 [(1 0,25)Y ] + 219 7r + 100
Y = 1196,9 21,5r o bien r = 55,6 0,05Y
b. Aumenta la abscisa en el origen y se produce un desplazamiento para-
lelo de la IS a la derecha.
La nueva IS es: Y = 1350,8 21,5r

c.  , puesto que los impuestos son proporcio-

nales a la renta.

d. 
Mercado de bienes: consumo, inversin y poltica fiscal (c. 4) / 77

14.
a. Y
 = 12 + 0,8 [(1 0,3)Y + 60] + 145 10r + 300
Y = 1147,7 22,7r o bien r = 50,5 0,04Y
b. D
 isminuye la abscisa en el origen y se produce un desplazamiento para-
lelo de la IS a la izquierda.
La nueva IS es: Y = 1038,6 22,7r

c.  , puesto que los impuestos son proporcio-

nales a la renta.

d. 

15.
a. Y = 32 + 0,8 [(1 0,2)Y ] + 73,25 5r + 300
Y = 1125,7 13,9r o bien r = 81,1 0,07Y
b. Disminuye la pendiente.
La nueva IS es: Y = 1125,7 27,8r

c.  , puesto que los impuestos son proporcio-

nales a la renta.
78 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

d. 
Ejercicios test

1. La demanda agregada planeada se define como:


a. La cantidad total de bienes que los agentes econmicos adquieren.
b. La cantidad total de bienes que los agentes econmicos desean adquirir.
c. La cantidad total de bienes que corresponde al gasto total.
d. La cantidad total de bienes que corresponde al gasto efectivo realizado.

2. La inversin no planeada en existencias garantiza que el gasto nacional sea


igual al producto nacional, porque:
a. Si la produccin fuera mayor que las ventas, se producira una disminu-
cin no deseada de las existencias, con lo que la inversin no planeada
sera positiva.
b.Si la produccin fuera menor que las ventas, se producira una disminu-
cin no deseada de las existencias, con lo que la inversin no planeada
sera positiva.
c. Si la produccin fuera mayor que las ventas, se producira un aumento
no deseado de las existencias, con lo que la inversin no planeada sera
negativa.
d. Si la produccin fuera menor que las ventas, se producira una disminu-
cin no deseada de las existencias, con lo que la inversin no planeada
sera negativa.

3. La funcin estabilizadora de la poltica fiscal tiene por objeto:


a. Corregir desequilibrios estructurales.
b. Corregir desequilibrios estructurales y reducir disparidades regionales.
c. Corregir las fluctuaciones de la economa.
d. Corregir las fluctuaciones de la economa y reducir disparidades regionales.
80 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

4. L
 os estabilizadores automticos, a diferencia de las medidas discrecionales
de poltica fiscal, actan a travs de:
a. Variaciones de la inversin pblica.
b. Polticas redistributivas orientadas a corregir desequilibrios estructu-
rales.
c. Instrumentos diseados para reducir las disparidades regionales.
d. Instrumentos que varan con el nivel de actividad y contrarrestan de
forma automtica las fluctuaciones de sta.

5. La propensin marginal al consumo es positiva e inferior a la unidad, lo


cual indica que:
a. Una variacin en la renta disponible se traduce en una variacin del
consumo del mismo signo, pero de mayor magnitud.
b. Una variacin en la renta disponible se traduce en una variacin del
consumo del mismo signo, pero de menor magnitud.
c. Una variacin en la renta disponible se traduce en una variacin del
consumo de distinto signo, pero de mayor magnitud.
d. Una variacin en la renta disponible se traduce en una variacin del
consumo de distinto signo, pero de menor magnitud.

6. Segn la teora del ciclo vital:


a. Los individuos distribuyen el consumo a lo largo de su vida, consumien-
do por debajo de su renta en los periodos intermedios de la vida, y por
encima en la juventud y en la vejez.
b. Los individuos distribuyen el consumo a lo largo de su vida, consumien-
do por encima de su renta en los periodos intermedios de la vida, y por
debajo en la juventud y en la vejez.
c. Los individuos no distribuyen el consumo a lo largo de su vida, consu-
miendo siempre por debajo de su renta, tanto en los periodos interme-
dios de la vida como en la juventud y en la vejez.
d. Los individuos no distribuyen el consumo a lo largo de su vida, sino que
Mercado de bienes: consumo, inversin y poltica fiscal (c. 4) / 81

consumen nicamente en la juventud y en los periodos intermedios de


la vida, dedicando la vejez nicamente a ahorrar.

7. Segn la hiptesis de la renta permanente:


a. L
 os individuos consumen en funcin nicamente del valor esperado de
su renta futura, independientemente de su renta actual.
b. Los individuos consumen siempre una cantidad permanente, indepen-
dientemente tanto de su renta actual como del valor esperado de su
renta futura.
c. Los individuos consumen en funcin tanto de su renta actual como del
valor esperado de su renta futura.
d. Los individuos consumen en funcin nicamente de su renta actual,
independientemente del valor esperado de su renta futura.

8. Una disminucin de impuestos en el modelo renta-gasto:


a. I ncrementa la renta al estimular la inversin.
b. I ncrementa la renta al aumentar la renta disponible en la economa.
c. N
 o tiene ningn efecto sobre la renta de la economa.
d. Provoca una disminucin de la renta al desincentivar la inversin.

9. En el modelo renta-gasto con impuestos fijos, un aumento de I o G, se tra-


ducir en:
a. Un desplazamiento paralelo hacia arriba de C + I + G y de I + G hacia
abajo.
b. Un desplazamiento paralelo hacia abajo de C + I + G y de I + G hacia
arriba.
c. Un desplazamiento paralelo hacia arriba tanto de C + I + G como de I + G.
d. Un desplazamiento paralelo hacia abajo tanto de C + I + G como de I + G.
82 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

10. E
 n el modelo renta-gasto con impuestos fijos, un aumento de c, dar
lugar a:
a. Una disminucin de la pendiente de C + I + G y de la pendiente de S + T.
b. Un aumento de la pendiente de C + I + G y de la pendiente de S + T.
c. Una disminucin de la pendiente de C + I + G y un aumento de la pen-
diente de S + T.
d. Un aumento de la pendiente de C + I + G y una disminucin de la pen-
diente de S + T.

11. El teorema del presupuesto equilibrado nos viene a decir que:


a. La poltica fiscal tiene un efecto expansivo sobre la renta siempre que el
mayor gasto pblico se financie con mayores impuestos.
b. La poltica fiscal tiene un efecto expansivo sobre la renta aunque el au-
mento del gasto pblico se financie con un aumento de los impuestos
en la misma cuanta.
c. La poltica fiscal tiene un efecto expansivo sobre la renta siempre que el
mayor gasto pblico se financie con menores impuestos.
d. La poltica fiscal tiene un efecto expansivo sobre la renta aunque el
mayor gasto pblico se financie con menores impuestos.

12. Segn el teorema del presupuesto equilibrado:


a. El efecto expansivo sobre la renta de un aumento del gasto pblico es
mayor que el efecto contractivo provocado por una subida de impues-
tos en la misma cuanta.
b. El efecto expansivo sobre la renta de un aumento del gasto pblico es
menor que el efecto contractivo provocado por una subida de impues-
tos en la misma cuanta.
c. El efecto expansivo sobre la renta de un aumento del gasto pblico es
mayor que el efecto contractivo provocado por una disminucin de im-
puestos en la misma cuanta.
d. El efecto expansivo sobre la renta de un aumento del gasto pblico es
Mercado de bienes: consumo, inversin y poltica fiscal (c. 4) / 83

menor que el efecto contractivo provocado por una disminucin de


impuestos en la misma cuanta.

13. E
 n el modelo renta-gasto con impuestos proporcionales a la renta, un
aumento de I o G, se traducir en:
a. Un desplazamiento paralelo hacia arriba de C + I + G y de I + G hacia
abajo.
b. Un desplazamiento paralelo hacia abajo de C + I + G y de I + G hacia
arriba.
c. Un desplazamiento paralelo hacia arriba tanto de C + I + G como de I + G.
d. Un desplazamiento paralelo hacia abajo tanto de C + I + G como de I + G.

 n el modelo renta-gasto con impuestos proporcionales a la renta, un


14. E
aumento de c, dar lugar a:
a. Una disminucin de la pendiente de C + I + G y de la pendiente de S
+ T.
b. Un aumento de la pendiente de C + I + G y de la pendiente de S + T.
c. Una disminucin de la pendiente de C + I + G y un aumento de la pen-
diente de S + T.
d. Un aumento de la pendiente de C + I + G y una disminucin de la pen-
diente de S + T.

 l sistema de impuestos proporcionales a la renta supone un elemento de


15. E
estabilizacin de la economa, puesto que:
a. Da lugar a un efecto contractivo sobre la renta en las fases de menor
crecimiento econmico y la mantiene estable en las fases de mayor cre-
cimiento.
b. Da lugar a un efecto expansivo sobre la renta en las fases de menor
crecimiento econmico y a un efecto contractivo en las fases de ma-
yor crecimiento.
84 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

c. Da lugar a un efecto expansivo sobre la renta en las fases de mayor


crecimiento econmico y la mantiene estable en las fases de menor cre-
cimiento.
d. Da lugar a un efecto contractivo sobre la renta en las fases de menor
crecimiento econmico y a un efecto expansivo en las fases de ma-
yor crecimiento.

16. E
 n el modelo renta-gasto donde la inversin, el gasto pblico y los impues-
tos son variables exgenas, si el gobierno desea aumentar el nivel de gasto
pblico pero sin alterar el dficit pblico (DG = DT):
a. I mplica un aumento de la renta de equilibrio en igual cuanta.
b. I mplica una disminucin de la renta de equilibrio en igual cuanta.
c. Implica un aumento de la renta de equilibrio en mayor cuanta que el
aumento del gasto pblico.
d. Implica una disminucin de la renta de equilibrio en menor cuanta
que el aumento del gasto pblico.

17. E
 n el modelo renta-gasto de una economa cerrada donde gasto pblico,
inversin e impuestos son exgenos:
a. Un aumento del gasto pblico provoca un aumento del nivel de precios.
b. Un aumento del consumo autnomo provoca un aumento no deseado
de las existencias.
c. En el equilibrio la economa est utilizando todos los recursos produc-
tivos.
d. Las variaciones del gasto autnomo, ampliadas a travs del multiplica-
dor, determinan las decisiones de consumo de las familias.

18. E
 n el modelo renta-gasto, de las variables que se indican a continuacin,
cul es una variable endgena?:
a. E
 l ahorro.
Mercado de bienes: consumo, inversin y poltica fiscal (c. 4) / 85

b. L
 a inversin.
c. E
 l gasto pblico.
d. El consumo autnomo.

 n el modelo renta-gasto donde los impuestos son fijos, el multiplicador


19. E
del gasto autnomo depende:
a. N
 egativamente de la propensin marginal al consumo.
b. N
 egativamente de la propensin marginal al ahorro.
c. N
 egativamente de los impuestos.
d. Positivamente del nivel de inversin.

20. S
 uponga que tenemos dos pases con una propensin marginal al ahorro
distinta, de modo que en uno de ellos es mayor. Si ambos pases aumentan
el gasto pblico en la misma cuanta:
a. La renta aumenta ms en el pas que tiene menor propensin marginal
al ahorro.
b. La renta aumenta ms en el pas que tiene mayor propensin marginal
al ahorro.
c. La renta aumentar en la misma cuanta en ambos porque el gasto p-
blico aumenta lo mismo.
d. Con los datos disponibles no se puede decir nada.

21. E
 n el modelo renta-gasto, si se produce un aumento del gasto pblico, en
el proceso de ajuste hacia el nuevo equilibrio:
a. Las empresas experimentan un aumento de sus niveles de existencias y
reducen la produccin.
b. E
 l ahorro aumenta al principio, pero al final vuelve a su nivel inicial.
c. L
 a expansin inicial se ve reforzada por el aumento del consumo.
d. El aumento del gasto pblico compensa la disminucin del gasto privado.
86 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

22. S
 uponga el siguiente modelo renta-gasto: C = 200 + 0,75(Y T), T = 800, I
= 300, G = 800. Para alcanzar una produccin de 3500:
a. Se debe aumentar el gasto pblico en 200.
b. Se debe disminuir los impuestos en 233,33.
c. Se debe disminuir los impuestos en 200.
d. No se debe hacer nada porque esa es la renta de equilibrio.

23. En el modelo renta-gasto donde la inversin, los impuestos y la inversin


son variables exgenas, si el gobierno decide elevar el nivel de renta de
equilibrio sin aumentar el dficit pblico deber:
a. Aumentar los impuestos.
b. Aumentar el gasto pblico.
c. Aumentar el gasto pblico y los impuestos en la misma cuanta.
d. Hacer una campaa para fomentar el ahorro.

24. En el modelo renta-gasto donde los impuestos y la inversin son variables
exgenas, para estimular el nivel de renta se duda entre aumentar el gasto
pblico o fomentar la inversin en la misma cuanta. Teniendo en cuenta
que el gobierno no desea aumentar el dficit pblico:
a. Si aumenta el gasto pblico aumenta el dficit pblico, por lo cual es
mejor opcin incentivar la inversin.
b. Si aumenta la inversin aumenta el ahorro, pero disminuye el consu-
mo. Al disminuir el consumo disminuye la renta, por lo que esta no
sera la mejor opcin.
c. En ambos casos aumenta la renta y el consumo en la misma cuanta, y el
dficit pblico no vara, por lo cual nos dara igual qu poltica elegir.
d. Si aumentamos la inversin el dficit pblico disminuye, por lo que esta
sera la mejor opcin.
Mercado de bienes: consumo, inversin y poltica fiscal (c. 4) / 87

25. S
 i, en el modelo renta-gasto, el gobierno decide disminuir las transferen-
cias a las economas domsticas:
a. Se producir un aumento del nivel de produccin.
b. Se producir una disminucin del consumo y, por tanto, del nivel de
renta.
c. Su efecto sera mayor que si aumentasen los impuestos en la misma
cuanta.
d. Se producira un aumento del dficit pblico.

26. En el modelo renta-gasto donde los impuestos son una variable exgena y
la inversin es autnoma, si se produce una disminucin de los impuestos:
a. En el nuevo equilibrio aumentarn la renta y el ahorro, y el dficit p-
blico se mantendr constante.
b. Se producir una disminucin de la renta, el ahorro y el dficit pblico
en el nuevo equilibrio.
c. Se producir un aumento de la renta, el ahorro y el dficit pblico en
el nuevo equilibrio.
d. La renta, el dficit pblico y el ahorro no experimentarn ninguna
variacin.

27. Suponga dos pases, A y B, con tipos impositivos sobre la renta distintos
de manera que en A es el doble que en B, e idntica propensin marginal
al consumo. Si se produce un aumento de la inversin autnoma de la
misma cuanta en ambos pases:
a. El incremento en el nivel de renta en A y B ser el mismo.
b. No se pueden comparar ambos pases.
c. El incremento en el nivel de renta es mayor en el pas B.
d. El incremento en el nivel de renta es mayor en el pas A.

28. En el modelo renta-gasto donde las transferencias y los impuestos son
88 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

exgenos, si disminuyen las transferencias en la misma cuanta en que


disminuyen los impuestos tendremos que:
a. El nivel de renta aumenta porque el efecto expansivo de la reduccin
de impuestos va a superar al efecto contractivo de la reduccin de las
transferencias.
b. N
 o varan la renta ni el consumo, y aumenta el dficit pblico.
c. El nivel de renta, el consumo y el dficit pblico aumentan.
d. No varan ni la renta, ni el consumo ni el dficit pblico.

29. En una economa donde el gobierno concede transferencias a las econo-
mas domsticas y los impuestos son exgenos, la medida que dar lugar a
un mayor incremento de la renta ser:
a. Un aumento del gasto pblico financiado por un aumento de los im-
puestos en la misma cuanta.
b. Un aumento del gasto pblico financiado por un aumento de los im-
puestos en menor cuanta.
c. Un incremento de las transferencias financiado por un aumento de los
impuestos en la misma cuanta.
d. Un aumento del consumo autnomo financiado por un aumento de los
impuestos en la misma cuanta.

30. En el modelo renta-gasto con transferencias y donde los impuestos depen-
den del nivel de renta, si partimos del equilibrio presupuestario del sector
pblico, la aparicin del dficit puede deberse a:
a. Un incremento del gasto pblico financiado ntegramente con im-
puestos.
b. U
 na disminucin de la inversin autnoma.
c. Un aumento de las transferencias financiado ntegramente con im-
puestos.
d. Un aumento del gasto pblico acompaado de una reduccin de las
transferencias en la misma cuanta.
Mercado de bienes: consumo, inversin y poltica fiscal (c. 4) / 89

31. S
 uponga un modelo renta-gasto donde los impuestos son proporcionales
a la renta. Si se decide reducir el gasto pblico aumentando las transferen-
cias en el mismo importe obtendremos que:
a. El nivel de renta y el dficit pblico no varan.
b. El nivel de renta no vara y no sabemos con certeza qu pasar con el
dficit pblico.
c. Aumenta el nivel de renta y disminuye el dficit pblico.
d. Disminuye el nivel de renta y aumenta el dficit pblico.

32. En una economa descrita por el modelo renta-gasto donde la propensin
marginal al consumo es 0,4; la inversin autnoma es igual a 300; el gasto
pblico es 400 y el tipo impositivo es 0,25; y no existen consumo autno-
mo ni transferencias:
a. Existe un dficit presupuestario de 150.
b. Existe un supervit presupuestario de 205,8.
c. El presupuesto pblico est equilibrado.
d. Existe un supervit presupuestario de 100.

33. La pendiente de la funcin de inversin ser mayor en valor absoluto


cuanto:
a. Mayor sea la sensibilidad de la inversin al tipo de inters real.
b. Menor sea la sensibilidad de la inversin al tipo de inters real.
c. Mayor sea la sensibilidad de la inversin al tipo de inters nominal.
d. Menor sea la sensibilidad de la inversin al tipo de inters nominal.

34. La pendiente de la funcin IS ser mayor en valor absoluto cuanto:


a. Menor sea la propensin marginal al consumo, menor sea la sensibili-
dad de la inversin al tipo de inters real y mayor sea el tipo impositivo.
b. Mayor sea la propensin marginal al consumo, menor sea la sensibili-
90 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

dad de la inversin al tipo de inters real y mayor sea el tipo impositivo.


c. Menor sea la propensin marginal al consumo, mayor sea la sensibilidad
de la inversin al tipo de inters real y mayor sea el tipo impositivo.
d. Menor sea la propensin marginal al consumo, menor sea la sensibili-
dad de la inversin al tipo de inters real y menor sea el tipo impositivo.

35. La funcin IS tiene pendiente negativa debido a que una disminucin del
tipo de inters:
a. Incrementa la demanda de dinero.
b. Aumenta el consumo.
c. Estimula el gasto privado a travs de la inversin.
d. Estimula el nivel de gasto pblico.

36. Si en una economa cerrada el nivel de gasto no depende del tipo de in-
ters:
a. La funcin IS ser completamente horizontal.
b. La funcin IS ser completamente vertical.
c. La funcin IS tendr pendiente positiva.
d. La funcin IS tendr pendiente negativa.

37. Qu sucede con la posicin de la funcin IS si se produce un aumento de


la sensibilidad de la inversin al tipo de inters?:
a. Se produce un desplazamiento paralelo a la derecha de la funcin IS.
b. Se produce un desplazamiento paralelo a la izquierda de la funcin IS.
c. Se produce un aumento de la pendiente de la funcin IS.
d. Se produce una disminucin de la pendiente de la funcin IS.
Soluciones

1. b; 2. d; 3. c; 4. d; 5. b; 6. a; 7. c; 8. b; 9. c; 10. d; 11. b; 12. a; 13. c; 14. d;


15. b; 16. a; 17. d; 18. a; 19. b; 20. a; 21. c; 22. b; 23. c; 24. a; 25. b; 26. c;
27. c; 28. d; 29. b; 30. b; 31. d.; 32. a; 33. b; 34. a; 35. c; 36. b; 37. d;
92 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

Ejercicios de ordenador

Anlisis de las principales relaciones detrs del modelo renta-gasto y la fun-


cin IS
1. La funcin de consumo
La funcin agregada de consumo privado que aparece en la Teora General
de Keynes es la que se emplea en el modelo renta-gasto. Dicha funcin
indica que el consumo es funcin de la renta disponible, es decir, la renta
total del periodo menos los impuestos directos netos de transferencias.
Podemos hacer uso de la Contabilidad Nacional de Espaa ofrecida por el
Instituto Nacional de Estadstica (INE), elaborada de acuerdo con el Sis-
tema Europeo de Cuentas Nacionales y Regionales (SEC 95), que aplican
de forma armonizada todos los estados miembros de la Unin Europea.
No obstante, con objeto de simplificar el ejercicio haremos uso de las se-
ries que aparecen en el recuadro 4.2 del texto, donde se ofrecen datos
sobre el consumo de las familias y el valor de la renta disponible bruta de
la economa espaola para el periodo 1999-2009. Los datos utilizados se
presentan en el apndice.
Haciendo uso de los datos mencionados:
a. 
Represente grficamente las series de consumo y renta disponible.
Cmo evolucionan dichas series? Cul es la correlacin entre ambas?
b. Represente mediante un diagrama de puntos la relacin entre las va-
riables consumo de las familias y la renta disponible. Cmo es esa re-
lacin? Cul sera el valor aproximado de la propensin marginal al
consumo?
2. La funcin de inversin
De acuerdo con la funcin de inversin que se presenta en el captulo 4,
sta depende negativamente del tipo de inters real de la economa.
De nuevo podemos hacer uso de la Contabilidad Nacional de Espaa. Al
igual que en el caso anterior, con objeto de simplificar el ejercicio haremos
uso de las series que aparecen en el recuadro 4.3 del texto, donde se ofre-
cen datos sobre la Formacin Bruta de Capital (FBC) y el tipo de inters
real de la economa espaola para el periodo 1999-2009.
Mercado de bienes: consumo, inversin y poltica fiscal (c. 4) / 93

Haciendo uso de los datos mencionados:


a. Cul es la correlacin entre las series de FBC y tipo de inters real?
b. Represente mediante un diagrama de puntos la relacin entre la FBC y
el tipo de inters real de la economa. Cmo es esa relacin? Cmo de
sensible es la inversin al tipo de inters real?
c.Por ltimo, analice la relacin existente entre la variable FBC y el valor
del PIB a precios de mercado. Cul es la correlacin entre ambas?
Soluciones

1.
a. La correlacin entre ambas series es casi perfecta, 0,99.

800.000

700.000

600.000

500.000

400.000

300.000

200.000

100.000

0
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

Consumo de las familias Renta disponible bruta

b. La relacin es positiva y podemos aadir una lnea de tendencia al dia-


grama de puntos, lo que nos dar una aproximacin a la propensin
marginal al consumo. Su valor sera 0,82.
700.000 Consumo de las familias

600.000

500.000

400.000

300.000

200.000

100.000
Renta disponible bruta
0
0 100.000 200.000 300.000 400.000 500.000 600.000 700.000 800.000
Mercado de bienes: consumo, inversin y poltica fiscal (c. 4) / 95

2.
a. La correlacin entre ambas variables es claramente negativa para el pe-
rodo 1999-2009. Su valor asciende a 20,19. La sensibilidad no es tan
grande si observamos la pendiente de la funcin, ya que es bastante
elstica.
b. Si representamos el diagrama de puntos sealado obtenemos una fun-
cin de inversin con pendiente negativa. La sensibilidad de la inver-
sin al tipo de inters real sera la pendiente de dicha funcin.
Obsrvese que la funcin de la inversin de la figura 4.6 del texto se
represent con la inversin en el eje de abscisas y el tipo de inters real
en el eje de ordenadas, de manera que en ese caso la pendiente de la
funcin vendra dada por la inversa de la sensibilidad de la inversin al
tipo de inters real.

350.000
Formacin
bruta de
capital 300.000

250.000

200.000

150.000

100.000

50.000

0
2 1 0 1 2 3 4
Tipo de inters real

c. Finalmente, si utilizamos el PIB a precios de mercado como indicador


del nivel de renta obtendremos una correlacin entre PIB y FBC de 0,95
y una relacin positiva entre ambas variables.
96 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

350.000
Formacin bruta de capital
300.000

250.000

200.000

150.000

100.000

50.000
Renta disponible bruta
0
0 200.000 400.000 600.000 800.000 1.000.000 1.200.000

Apndice

Consumo de las Renta Formacin Tipo de


familias Disponible Bruta Bruta de Capital inters real
1999 345.366 390.068 145.695 2,07
2000 375.999 421.697 165.618 2,05
2001 402.294 450.396 179.385 0,9
2002 425.093 478.867 194.188 0,59
2003 451.208 511.080 214.399 0,04
2004 487.079 547.895 237.806 0,08
2005 525.124 591.867 267.924 0,89
2006 564.596 634.555 304.968 0,32
2007 604.429 673.355 326.422 0,96
2008 621.950 713.825 316.514 2
2009 596.424 726.252 257.370 3,4
5. M
 ercados financieros: poltica
monetaria

Ejercicios

1. E
 n el captulo 5 hemos presentado la regla monetaria como
, que, en trminos del tipo de inters nominal, adop-
ta la forma:

De forma anloga, para expresar la regla de Taylor original


en trminos del tipo de inters real,

restaramos P E a ambos miembros y nos quedara:

Vemos cmo a = (b - 1) y b equivale a g. Comente cmo afecta a la poltica


monetaria del banco central, el hecho de que b sea mayor o menor que la
unidad.

2. Indique cmo se desplazara la funcin RM en los siguientes casos:


a. El Banco Central Europeo decide disminuir el coeficiente legal de caja
(porcentaje de los depsitos que deben mantener los bancos), aumen-
tando la oferta de dinero en circulacin.
b. El banco central decide establecer un menor objetivo de inflacin.
c. Aumenta la sensibilidad del tipo de inters real al nivel de actividad.
98 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

3. D
 erive la funcin RM en el caso de que la demanda de dinero es insensible
al tipo de inters.

4. Suponga que la demanda de dinero es insensible al nivel de renta. Derive


la funcin RM en este caso.

5. Dada la siguiente ecuacin de comportamiento del banco central:



r = 1,5 + 1,5 (P 3) + 0,001Y
Calcular el valor que debera alcanzar el tipo de inters, para garantizar el
cumplimiento de dicha regla monetaria, dados los siguientes valores de la
tasa de inflacin y de la renta del periodo.


P 2,5 2,7 3,0 3,5 3,0 3,7 4,0 4,3

Y 2000 2500 3000 3500 4000 4500 5000 5500

6. D
 ada la siguiente ecuacin de comportamiento del banco central:
r = 1 + 1,5 (3,5 2,5) + 0,001Y
Supongamos que se produce un cambio en la tasa de inflacin del perio-

do, P, de 3,5 a 4,5. Cmo se ve afectada la RM? Comentar los cambios en
la pendiente y la posicin.

7. Dada la siguiente ecuacin de comportamiento del banco central:


r = 1 + 1,5 (3 2) + 0,002Y
Supongamos que se produce un cambio en el valor de referencia del tipo
de inters real a largo plazo, rA, de 1 a 3,5. Cmo se ve afectada la RM?
Comentar los cambios en la pendiente y la posicin.
Mercados financieros: poltica monetaria (c. 5) / 99

8. D
 ada la siguiente ecuacin de comportamiento del banco central:
r = 1 + 2 (2,5 2) + 0,003Y
Supongamos que se produce un cambio en el objetivo establecido por el
o
banco central para la tasa de inflacin, P , de 2 a 1,5. Cmo se ve afectada
la RM? Comentar los cambios en la pendiente y la posicin.

9. Dada la siguiente ecuacin de comportamiento del banco central:


r = 1 + 1,5 (3,5 2,5) + 0,003Y
Supongamos que se produce un cambio en la respuesta del tipo de inters
real a la desviacin de la inflacin con respecto a su objetivo, a, de 1,5 a
1,9. Cmo se ve afectada la RM? Comentar los cambios en la pendiente y
la posicin.

10. Dada la siguiente ecuacin de comportamiento del banco central:


r = 3 + 2 (3 2) + 0,001Y
suponemos que se produce un cambio en la respuesta del tipo de inters
real al nivel de produccin, b, de 0,001 a 0,003. Cmo se ve afectada la
RM? Comentar los cambios en la pendiente y la posicin.

11. A lo largo de los ltimos aos, como consecuencia de los procesos de in-
novacin financiera en los que la economa se ha visto inmersa, se ha pro-
ducido un aumento considerable del comercio electrnico va internet y
del uso de las tarjetas de crdito. Segn el modelo de oferta y demanda de
dinero que se presenta en el captulo 5 del texto, qu le ocurrir a la
funcin LM tradicional? Qu repercusiones tendran los procesos de in-
novacin financiera sobre la funcin RM?
100 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

Soluciones

1. La respuesta del tipo de inters real a las desviaciones de la inflacin con
respecto a su objetivo vendr dada por (b - 1). Por tanto, cuando b > 1
tendremos que si la inflacin crece por encima de su objetivo aumentar el
tipo de inters real. Esta sera una poltica monetaria activa, pues al aumen-
tar el tipo de inters el banco central contribuye a disminuir la inflacin.
En caso contrario, cuando b < 1 ante un aumento de la inflacin el tipo de
inters disminuira. En ese caso la poltica monetaria sera acomodaticia.
De ah que Taylor propusiera un valor de b > 1, lo cual en trminos de
nuestra regla monetaria supone que a > 0.
2.  a. En ese caso, el Banco Central Europeo estara llevando a cabo una po-
ltica monetaria expansiva, por lo cual se produce un desplazamiento
paralelo de la funcin RM hacia abajo.
b. Si se reduce el objetivo de inflacin, la poltica monetaria es contractiva
y la funcin RM se desplaza paralelamente hacia arriba.
c. Al aumentar la sensibilidad del tipo de inters real al nivel de actividad,
la funcin RM se desplaza hacia arriba, aumentando su pendiente.
3. Tendramos una funcin RM con pendiente positiva, al igual que en el
caso general. La diferencia vendr dada por la demanda de dinero que es
completamente vertical al no depender del tipo de inters. Se produce un
mayor aumento de la demanda de dinero y, por tanto, de la oferta moneta-
ria, respecto al caso en el que aqulla tiene pendiente negativa.
i LdA + kY0 LdA + kY1 r

RM
(r+P O) + (1+a) (P P O) + bY1
i1 r1

(r+P O) + (1+a) (P P O) + bY0
i0 r0


PE
Y0 Y1 Y

L0 L1 Ld, L
Mercados financieros: poltica monetaria (c. 5) / 101

4. L
 a funcin RM seguir tendiendo pendiente positiva, pero en el mercado
de dinero sucede lo siguiente. Si se produce un aumento del nivel de renta
en la economa, la funcin de demanda de dinero no se desplazar al ser
insensible al nivel de renta, pero la regla de poltica monetaria s lo har.
En consecuencia, en el nuevo equilibrio el tipo de inters real es mayor al
modificarse la regla de poltica monetaria y el tipo de inters nominal es
mayor, disminuyendo en este caso la demanda de dinero y, por tanto, la
oferta monetaria.

i r

RM
(r+P O) + (1+a) (P P O) + bY1
i1 r1

(r+P O) + (1+a) (P P O) + bY0
i0 r0


PE
Y0 Y1
LdA li

L1 L0

5.

P 2,5 2,7 3,0 3,5 3,0 3,7 4,0 4,3

Y 2000 2500 3000 3500 4000 4500 5000 5500

r 2,75 3,55 4,5 5,75 5,5 7,05 8,00 8,95

6.
r = 1 + 1,5 (3,5 2,5) + 0,001Y r = 2,5 + 0,001Y
Nueva RM: r = 1 + 1,5 (4,5 2,5) + 0,001Y r = 4 + 0,001Y
Aumenta la ordenada en el origen. La funcin RM se desplaza hacia arri-
ba. La pendiente no cambia.
102 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

7.
r = 1 + 1,5 (3 2) + 0,002Y r = 2,5 + 0,001Y
Nueva RM: r = 3,5 + 1,5 (3 2) + 0,002Y r = 5 + 0,001Y
Aumenta la ordenada en el origen. La funcin RM se desplaza hacia arri-
ba. La pendiente no cambia.
8.
r = 1 + 2 (2,5 2) + 0,003Y r = 2 + 0,003Y
Nueva RM: r = 1 + 2 (2,5 1,5) + 0,003Y r = 3 + 0,003Y
Aumenta la ordenada en el origen. La funcin RM se desplaza hacia arri-
ba. La pendiente no cambia.
9.
r = 1 + 1,5 (3,5 2,5) + 0,003Y r = 2,5 + 0,003Y
Nueva RM: r = 1 + 1,9 (3,5 2,5) + 0,003Y r = 2,9 + 0,003Y
Aumenta la ordenada en el origen. La funcin RM se desplaza hacia arri-
ba. La pendiente no cambia.
10.
r = 3 + 2 (3 2) + 0,001Y r = 5 + 0,001Y
Nueva RM: r = 3 + 2 (3 2) + 0,003Y r = 5 + 0,003Y
Aumenta la pendiente. La funcin RM pivota hacia la izquierda.
11.
El proceso de innovacin financiera al que se hace referencia har que
disminuya la demanda de dinero a travs del componente autnomo de la
demanda, LdA . En consecuencia, el tipo de inters que equilibra el merca-
do de dinero para un nivel de renta dado ser ahora menor, y la funcin
LM se desplazar hacia abajo. Por lo que respecta a la funcin RM, sta
permanecer inalterada. Lo nico que ocurrira sera que en el mercado
de dinero la demanda de dinero disminuira y, por consiguiente, la oferta de
dinero tambin sera menor, pero ello no afectara ni a la posicin ni a la
pendiente de la funcin RM.
Ejercicios test

1. El anlisis tradicional de los mercados financieros se basaba en:


a. La determinacin del tipo de inters a partir del equilibrio en el merca-
do de dinero.
b. La determinacin de la demanda de dinero con objeto de hacer frente
a gastos imprevistos.
c. La determinacin del tipo de inters a partir del equilibrio en el merca-
do de bienes.
d. La determinacin de la demanda de dinero para cubrir el desfase entre
ingresos y gastos.

2. El valor de la riqueza financiera es igual a la suma de:


a. La oferta de dinero y la demanda de bonos; es decir, al valor de equili-
brio de los activos financieros.
b. La demanda de dinero y la oferta de bonos; es decir, al valor de equili-
brio de los activos financieros.
c. Las ofertas de dinero y bonos; es decir, a la cantidad de dinero y bonos
existente en la economa.
d. Las demandas de dinero y bonos; es decir, a la cantidad de dinero y bo-
nos existente en la economa.

3. La pendiente de la funcin LM ser tanto menor cuanto:


a. Mayor sea la sensibilidad de la demanda de dinero al nivel de renta y cuan-
to mayor sea la sensibilidad de la demanda de dinero al tipo de inters.
b. Menor sea la sensibilidad de la demanda de dinero al nivel de renta y cuan-
to mayor sea la sensibilidad de la demanda de dinero al tipo de inters.
c. Menor sea la sensibilidad de la demanda de dinero al nivel de renta y
cuanto menor sea la sensibilidad de la demanda de dinero al tipo de
inters.
104 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

d. Mayor sea la sensibilidad de la demanda de dinero al nivel de renta y


cuanto menor sea la sensibilidad de la demanda de dinero al tipo de
inters.

4. La funcin LM se desplazara hacia abajo si se produjese:


a. Un aumento de la oferta de dinero en trminos reales.
b. Un aumento del componente autnomo de la demanda de dinero.
c. U
 na disminucin de la oferta de dinero en trminos reales.
d. Una disminucin de la oferta de dinero en trminos nominales.

5. Siguiendo el enfoque de la funcin LM tradicional, si se produce un au-


mento del componente autnomo de la demanda de dinero:
a. Se produce un desplazamiento de la funcin LM hacia arriba.
b. Se produce un desplazamiento de la funcin LM hacia abajo.
c. L
 a funcin LM no se mueve.
d. Cambia la pendiente de la funcin LM.

6. Si la demanda de dinero no depende del tipo de inters tendremos que:


a. La funcin LM es horizontal.
b. La funcin LM tiene pendiente positiva.
c. La funcin LM tiene pendiente negativa.
d. La funcin LM es vertical.

7. La funcin LM tiene pendiente positiva debido a que:


a. Una disminucin del tipo de inters aumenta la demanda de dinero y
para que sta no vare es necesario aumentar la renta.
b. Un aumento del tipo de inters reduce la demanda de dinero y para que
sta no vare es necesario que aumente la renta.
Mercados financieros: poltica monetaria (c. 5) / 105

c. Un aumento del tipo de inters aumenta la demanda de dinero y para


que sta no vare es necesario que aumente la renta.
d. Una disminucin del tipo de inters reduce la demanda de dinero y
para que sta no vare es necesario aumentar la renta.

8. Siguiendo el enfoque de la funcin LM tradicional, si nos movemos a lo


largo de la misma hacia arriba y a la derecha, de modo que va aumentando
el nivel de renta:
a. Aumenta la demanda de dinero por motivo de transaccin, y al no cam-
biar la oferta monetaria, hay exceso de oferta de dinero y desciende el
tipo de inters.
b. Disminuye la demanda de bonos, siendo necesario que suba el precio de
los bonos para volver al equilibrio ya que la oferta se toma como dada.
c. A
 umentan la demanda de dinero y la oferta monetaria.
d. Aumenta la demanda de dinero por motivo transaccin, dando lugar
a un exceso de demanda de dinero; por lo cual el tipo de inters debe
subir para contrarrestar dicho exceso de demanda.

9. La funcin LM se desplazar hacia arriba si:


a. Aumenta el nivel de renta.
b. Se produce un exceso de demanda en el mercado de dinero.
c. S
 e produce un exceso de oferta en el mercado de dinero.
d. Disminuye el nivel de renta.

10. S
 upongamos una funcin de demanda de dinero lineal tal como
, la cual se iguala con la oferta de dinero exgena para
obtener la funcin LM tradicional:
a. La pendiente de la LM ser mayor cuanto mayor sea la sensibilidad de
la demanda de dinero al tipo de inters.
106 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

b. La pendiente de la LM ser mayor cuanto mayor sea la sensibilidad de


la demanda de dinero a la renta.
c. La pendiente de la LM ser mayor cuanto mayor sea el componente
autnomo de la demanda de dinero.
d. La pendiente de la LM ser menor cuanto menor sea la sensibilidad de
la demanda de dinero al tipo de inters.

11. L
 a funcin LM se desplazar hacia arriba cuando:
a. A
 umenta el componente autnomo de la de la demanda de dinero.
b. A
 umenta el tipo de inters.
c. D
 isminuye el componente autnomo de la demanda de dinero.
d. Disminuye el tipo de inters.

12. E
 l modelo IS-LM incorpora:
a. Los niveles de equilibrio de las demandas de dinero y bonos; y represen-
ta el equilibrio en el conjunto de la demanda agregada.
b. Los niveles de equilibrio de las ofertas de dinero y bonos; y representa
el equilibrio en el conjunto de la oferta agregada.
c. Las condiciones de equilibrio en los mercados de bienes y de activos
financieros; y representa el equilibrio en el conjunto de la demanda
agregada.
d. Las condiciones de equilibrio en los mercados de bienes y de activos
financieros; y representa el equilibrio en el conjunto de la oferta agre-
gada.

13. E
 l enfoque tradicional IS-LM:
a. Sigue utilizndose plenamente a da de hoy y est totalmente exento de
crticas.
b. Es una herramienta muy til para ver la evolucin de la economa en
el largo plazo.
Mercados financieros: poltica monetaria (c. 5) / 107

c. Ha quedado algo obsoleto por los continuos procesos de innovacin


financiera que hacen que la funcin LM sea inestable.
d. Parte de la premisa de que es difcil controlar el tipo de inters median-
te el manejo de la oferta de dinero.

 uando la demanda de dinero se muestra altamente inestable debido a


14. C
los continuos procesos de innovacin financiera, como ha ocurrido en los
ltimos aos:
a. S
 e produce una menor fluctuacin del nivel de renta de la economa.
b. Es necesario cambiar de objetivo intermedio en materia de poltica mo-
netaria, sustituyendo la oferta monetaria por el tipo de inters.
c. El objetivo de las acciones de poltica monetaria a corto plazo debera
ser la estabilizacin del nivel de produccin.
d. La poltica monetaria debe ir de la mano de la poltica fiscal y coordi-
narse con sta.

15. L
 os denominados costes de men se refieren a:
a. El coste de la subida del precio del transporte pblico a comienzos de
cada ao.
b. E
 l coste de la subida del precio del men de un restaurante.
c. El coste del redondeo de los precios al alza, para evitar expresarlos en
cntimos.
d. El coste de variar los precios con mayor frecuencia en respuesta a la
inflacin.

16. L
 os costes de suela de zapato hacen referencia a que:
a. Los agentes econmicos prefieren mantener su dinero invertido en ac-
tivos que le reporten una rentabilidad, y as evitar acudir al banco con
mayor frecuencia debido a la inflacin.
108 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

b. Los agentes econmicos prefieren mantener su dinero debajo del col-


chn para evitar tener que ir al banco de manera recurrente.
c. Los agentes econmicos acreedores en la economa se ven beneficiados
de una mayor tasa de inflacin y pueden comprar ms bienes, entre
ellos zapatos.
d. La menor necesidad de ir al cajero cuando la inflacin es alta en la
economa.

17. L
 a inflacin puede ocasionar efectos redistributivos de la riqueza de tal
modo que:
a. B
 eneficia al acreedor y perjudica al deudor.
b. B
 eneficia a los contribuyentes de mayor nivel de renta.
c. P
 erjudica al acreedor y beneficia al deudor.
d. Perjudica generalmente al sector pblico.

18. S
 egn el nuevo enfoque sobre el anlisis de la poltica monetaria, sta
debe llevarse a cabo:
a. A travs de una regla sistemtica, teniendo como objetivo ltimo la es-
tabilizacin del nivel de empleo y como objetivo intermedio la oferta
de dinero.
b. A travs de una regla sistemtica, teniendo como objetivo ltimo una
tasa de inflacin lo ms reducida posible y como objetivo intermedio la
oferta de dinero.
c. A travs de una regla sistemtica, teniendo como objetivo ltimo la estabi-
lizacin del nivel de empleo y como objetivo intermedio el tipo de inters.
d. A travs de una regla sistemtica, teniendo como objetivo ltimo una
tasa de inflacin lo ms reducida posible y como objetivo intermedio el
tipo de inters.

19. E
 n trminos de la regla de poltica monetaria propuesta por John Taylor,
en los casos en los que:
Mercados financieros: poltica monetaria (c. 5) / 109

a. La tasa de inflacin es superior al objetivo, o cuando el output gap es


positivo, el nivel de actividad se situara por encima del potencial, por
lo que el banco central disminuira el tipo de inters nominal.
b. La tasa de inflacin es superior al objetivo, o cuando el output gap es
positivo, el nivel de actividad se situara por encima del potencial, por
lo que el banco central aumentara el tipo de inters nominal.
c. La tasa de inflacin es superior al objetivo, o cuando el output gap es
negativo, el nivel de actividad se situara por encima del potencial, por
lo que el banco central aumentara el tipo de inters nominal.
d. La tasa de inflacin es superior al objetivo, o cuando el output gap es
negativo, el nivel de actividad se situara por encima del potencial, por
lo que el banco central disminuira el tipo de inters nominal.

 egn John Taylor, la regla de poltica monetaria seguida por un banco


20. S
central independiente del gobierno:
a. Debera incluir la desviacin de la inflacin con respecto a su objetivo y
la de la produccin con respecto a su nivel potencial
b. Debe ponderar en mayor medida el control de la inflacin que el de la
produccin.
c. D
 ebe ponderar ms el control de la produccin que el de la inflacin.
d. Debe reaccionar en mayor medida cuando la inflacin est por encima
de su objetivo que cuando est por debajo del mismo.

21. S
 egn John Taylor, para que una regla de poltica monetaria produzca los
efectos esperados en la economa es necesario que:
a. El coeficiente asociado a la inflacin debe ser menor que uno, de modo
que la poltica monetaria sea activa y al aumentar la inflacin se produz-
ca un aumento del tipo de inters real.
b. El coeficiente asociado a la inflacin debe ser mayor que uno, de modo
que la poltica monetaria sea activa y al aumentar la inflacin se produz-
ca un aumento del tipo de inters real.
c. El coeficiente asociado al output gap debe ser superior a la unidad para
110 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

que la poltica monetaria sea activa y produzca una subida en el tipo de


inters real en etapas de expansin.
d. El coeficiente asociado al output gap debe ser menor que la unidad para
que la poltica monetaria sea activa y produzca una subida en el tipo de
inters real en etapas de expansin.

22. La funcin de la regla monetaria o funcin RM representa:


a. El conjunto de pares de puntos nivel de renta-tipo de inters real que
mantienen en equilibrio la tasa de inflacin efectiva y el output gap.
b. El conjunto de pares de puntos nivel de renta-tipo de inters real que
garantizan el mantenimiento del objetivo de inflacin y del nivel de
produccin potencial.
c. El conjunto de pares de puntos nivel de renta-tipo de inters real asocia-
dos con el seguimiento del diferencial de inflacin y del nivel de renta.
d. El conjunto de pares de puntos nivel de renta-tipo de inters real aso-
ciados con el seguimiento de la regla monetaria.

23. La funcin RM se desplazara hacia abajo si:


a. Disminuye el tipo de inters real de largo plazo, disminuye la tasa de
inflacin del periodo o aumenta el objetivo establecido para la tasa
de inflacin.
b. Aumenta el tipo de inters real de largo plazo, disminuye la tasa de
inflacin del periodo o aumenta el objetivo establecido para la tasa
de inflacin.
c. Disminuye el tipo de inters real de largo plazo, aumenta la tasa de
inflacin del periodo o aumenta el objetivo establecido para la tasa
de inflacin.
d. Disminuye el tipo de inters real de largo plazo, disminuye la tasa de
inflacin del periodo o disminuye el objetivo establecido para la tasa
de inflacin.
Mercados financieros: poltica monetaria (c. 5) / 111

24. L
 a funcin de la regla monetaria o funcin RM se desplazar hacia arriba
cuando:
a. Disminuye el valor de referencia para el tipo de inters real en el largo
plazo.
b. El banco central disminuye el valor de su objetivo de inflacin.
c. Se produce una disminucin del nivel de renta.
d. Se produce una disminucin de la tasa de inflacin.

25. La funcin de la regla monetaria o funcin RM se desplazar hacia abajo


cuando:
a. Disminuye el valor de referencia para el tipo de inters real en el largo
plazo.
b. El banco central disminuye el valor de su objetivo de inflacin.
c. Se produce un aumento del nivel de renta.
d. Se produce un aumento de la tasa de inflacin.

26. En el enfoque basado en la funcin RM las alteraciones de la oferta de


dinero se llevan a cabo:
a. De forma discrecional, en respuesta a la evolucin de la tasa de infla-
cin y el nivel de actividad, con objeto de alcanzar un determinado
valor del tipo de inters real.
b. De forma discrecional, en respuesta a la evolucin de la tasa de infla-
cin y el nivel de actividad, con objeto de alcanzar un determinado
valor del tipo de inters nominal.
c. De forma automtica, en respuesta a la evolucin de la tasa de inflacin
y el nivel de actividad, con objeto de alcanzar un determinado valor del
tipo de inters real.
d. De forma automtica, en respuesta a la evolucin de la tasa de inflacin
y el nivel de actividad, con objeto de alcanzar un determinado valor del
tipo de inters nominal.
112 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

27. U
 na medida de poltica monetaria expansiva podra ser:
a. Una compra de bonos en mercado abierto, aumentando as el tipo de
inters.
b. Una compra de bonos en mercado abierto, disminuyendo as el tipo de
inters.
c. Una venta de bonos en mercado abierto, aumentando as el tipo de
inters.
d. Una venta de bonos en mercado abierto, disminuyendo as el tipo de
inters.

28. El orden habitual en el que acta el mecanismo de transmisin de la pol-


tica monetaria es el siguiente:
a. Tipo de inters nominal, tipo de inters real, nivel de precios e infla-
cin, inversin y demanda agregada.
b. Tipo de inters nominal, nivel de precios e inflacin, tipo de inters
real, inversin y demanda agregada.
c. Tipo de inters nominal, inversin, nivel de precios e inflacin, tipo de
inters real y demanda agregada.
d. Tipo de inters nominal, tipo de inters real, inversin, demanda agre-
gada y nivel de produccin e inflacin.

29. La llamada trampa de la liquidez se produce cuando:


a. El tipo de inters es muy bajo y la demanda de dinero es infinitamente
inelstica, por lo que no se demandan bonos.
b. El tipo de inters es muy bajo y la demanda de dinero es infinitamente
elstica, por lo que no se demandan bonos.
c. El tipo de inters es muy alto y la demanda de dinero es infinitamente
inelstica, por lo que no se demandan bonos.
d. El tipo de inters es muy alto y la demanda de dinero es infinitamente
elstica, por lo que no se demandan bonos.
Soluciones

1. a; 2. c; 3. b; 4. a; 5. a; 6. d; 7. b; 8. d; 9. b; 10. b; 11. a; 12. c; 13. c; 14 b;


15. d; 16. a; 17. c; 18. d; 19 b; 20. a; 21. b; 22. d; 23. a; 24. b; 25. a; 26. c;
27. b; 28. d; 29. b
Ejercicios de ordenador

Una aplicacin de la regla de Taylor con datos de la economa espaola


1. El objetivo de este ejercicio es comprobar si la regla monetaria propuesta
por John Taylor en 1993 se cumple para la economa espaola en los aos
previos al inicio de la Unin Econmica y Monetaria (1989-1998). Para di-
cho fin se utilizarn las siguientes variables, con frecuencia mensual:
(i) El tipo de inters a corto plazo, medido por el tipo de inters a tres meses.
(ii) La tasa de inflacin, medida por la tasa de variacin interanual del
ndice de Precios de Consumo.
(iii) El objetivo de inflacin, medido por el objetivo anual de inflacin que
el Banco de Espaa haca pblico durante ese periodo.
(iv) El valor del output gap. Esta variable se puede obtener aplicando algu-
na de las tcnicas disponibles para extraer una tendencia a las series;
aqu utilizaremos la tcnica propuesta por Hodrick y Prescott1. Como
medida del nivel de produccin se emplea el ndice de Produccin In-
dustrial, variable disponible (al igual que las anteriores) con frecuen-
cia mensual. Ntese que el PIB se elabora con frecuencia trimestral
por lo que, aunque sera la variable ideal a utilizar, no podemos hacer
uso de ella por este motivo.

Los datos utilizados aparecen en el apndice, y se han obtenido del Boletn


Econmico del Banco de Espaa, en el caso del tipo de inters a tres meses
y el objetivo de inflacin; y del Instituto Nacional de Estadstica, en el caso
del ndice de Precios de Consumo y el ndice de Produccin Industrial.

1. El filtro de Hodrick-Prescott es uno de los mtodos ms utilizados para extraer el


componente secular o tendencia de una serie temporal. El mtodo fue propuesto en 1980 por
Robert J. Hodrick y Edward C. Prescott, y descompone la serie observada en dos componentes,

uno tendencial (Y ) y otro cclico (Y Y ). El ajuste de sensibilidad de la tendencia a las
fluctuaciones a corto plazo se obtiene modificando un multiplicador . Es actualmente una de
las tcnicas utilizadas ms ampliamente en las investigaciones sobre ciclos econmicos a la hora
de calcular la tendencia de las series de tiempo, pues brinda resultados ms consistentes con los
datos observados, en comparacin con otros mtodos alternativos. Vase Robert J. Hodrick y
Edward C. Prescott: Postwar U.S. business cycles: An empirical investigation, Journal of Money,
Credit, and Banking, vol. 29, febrero 1997, pgs. 1-16.
Mercados financieros: poltica monetaria (c. 5) / 115

La regla original de Taylor puede escribirse como sigue:

donde este autor propona unos valores , , =2 y .


A continuacin mostramos grficamente cada una de las series menciona-
das anteriormente.
18

16

14

12

10

4
1990 1992 1994 1996 1998

Tipo de inters a corto plazo


116 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

1
1990 1992 1994 1996 1998

Tasa de inflacin

10
1990 1992 1994 1996 1998

Output gap
Mercados financieros: poltica monetaria (c. 5) / 117

Con los datos anteriores:


a. Obtenga la serie que recoge la desviacin de la tasa de inflacin con
respecto a su objetivo.
b. Analice la relacin existente entre la variable tipo de inters y las series
de output gap y desviacin de la inflacin con respecto a su objetivo,
calculando los coeficientes de correlacin. Interprete el signo de dichas
correlaciones.
c. Obtenga una serie para el tipo de inters nominal aplicando la regla de
Taylor, donde los parmetros de la misma toman los valores propuestos
por dicho autor: , , = 2. Se aproxima el tipo de inters
as obtenido, al utilizado por el Banco de Espaa para el periodo 1989-
1998? Si no es as, a qu se debera la discrepancia?
Soluciones

1. a. En el grfico que se presenta a continuacin se muestra la serie de des-


viaciones de la tasa de inflacin con respecto al objetivo establecido por
el Banco de Espaa en el periodo 1989-1998. Dicho objetivo no fue cons-
tante a lo largo del periodo pues se parta de una tasa de inflacin rela-
tivamente elevada, y el periodo muestral analizado recoge el proceso de
convergencia derivado del cumplimiento de los criterios del Tratado
de Maastricht. Hay momentos en los que la inflacin est por encima del
objetivo y otros en los que est claramente por debajo.

1
1990 1992 1994 1996 1998

Inflacin Inflacin objetivo

b. Las correlaciones entre las variables indicadas son positivas, aunque


no muy elevadas. La correlacin entre el tipo de inters y la desviacin
de la tasa de inflacin con respecto a su objetivo anual es de 0,37, y la
correlacin entre el tipo de inters nominal y el output gap es de 0,30.
Los signos obtenidos son los esperados: el tipo de inters tiende a au-
mentar cuando la tasa de inflacin se encuentra por encima de su obje-
tivo, y cuando el nivel de actividad est por encima del nivel potencial
(para evitar el sobrecalentamiento de la economa).
Mercados financieros: poltica monetaria (c. 5) / 119

c. Si derivamos la regla de Taylor, se observa que el valor del tipo de inters
obtenido a partir de la regla monetaria no coincide exactamente con el
del tipo de inters utilizado por el Banco de Espaa durante el periodo de
anlisis. A pesar de ello, la regla s que es muy til a la hora de captar los
movimientos alcistas o bajistas del tipo de inters.
La causa principal por la que ambos valores del tipo de inters no son
coincidentes, se debe a que el tipo de inters utilizado por el Banco de
Espaa podra estar respondiendo a algo ms que a la tasa de inflacin y
el output gap de la economa espaola durante ese periodo. Una de esas
variables podra ser, por ejemplo, el tipo de inters alemn, dado que
uno de los criterios del Tratado de Maastricht estableca que el tipo de
inters no deba superar en ms de 2 puntos el valor medio de los tres
pases con menor inflacin.

18

16

14

12

10

2
1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998

Tipo de inters segn la regla de Taylor


Tipo de inters a corto plazo en Espaa
Apndice

Tasa de Objetivo de
Tipo de inters Output gap
inflacin inflacin
1989/2001 14,11 6,20 3 0,77
1989/2002 14,51 5,99 3 0,79
1989/2003 15,12 5,91 3 1,69
1989/2004 14,76 6,53 3 1,62
1989/2005 14,79 6,68 3 2,04
1989/2006 14,88 6,83 3 2,68
1989/2007 15,55 7,13 3 4,25
1989/2008 15,31 6,38 3 2,66
1989/2009 15,07 6,56 3 3,99
1989/2010 14,95 6,85 3 3,53
1989/2011 15,31 7,06 3 3,34
1989/2012 15,95 6,66 3 3,50
1990/2001 15,64 6,47 5,7 4,63
1990/2002 15,48 7,04 5,7 2,64
1990/2003 15,46 6,76 5,7 2,49
1990/2004 15,01 6,72 5,7 2,64
1990/2005 15,05 6,57 5,7 4,10
1990/2006 14,99 6,34 5,7 4,99
1990/2007 15,01 6,06 5,7 3,59
1990/2008 15,01 6,27 5,7 3,60
1990/2009 15,16 6,27 5,7 4,26
1990/2010 14,98 6,75 5,7 1,78
1990/2011 14,98 6,48 5,7 3,98
1990/2012 15,11 6,34 5,7 2,77
1991/2001 15,16 6,53 5,6 4,17
1991/2002 14,75 5,76 5,6 3,48
1991/2003 13,88 5,71 5,6 -1,62
1991/2004 13,43 5,71 5,6 4,40
1991/2005 12,94 5,99 5,6 2,25
1991/2006 12,47 5,97 5,6 3,42
1991/2007 12,81 5,87 5,6 2,91
1991/2008 12,74 5,81 5,6 4,40
1991/2009 12,39 5,57 5,6 3,04
1991/2010 12,6 5,32 5,6 5,22
1991/2011 12,71 5,57 5,6 3,53
1991/2012 12,91 5,38 5,6 4,32
1992/2001 12,86 5,79 5 4,28
1992/2002 12,75 6,60 5 4,68
1992/2003 12,56 6,64 5 2,16
1992/2004 12,53 6,31 5 3,27
1992/2005 12,49 6,29 5 0,81
1992/2006 12,6 5,98 5 0,17
1992/2007 12,91 5,07 5 -0,29
Mercados financieros: poltica monetaria (c. 5) / 121

1992/2008 13,45 5,61 5 -1,77


1992/2009 13,91 5,62 5 -2,17
1992/2010 14,23 5,05 5 -2,42
1992/2011 14,16 4,96 5 -4,99
1992/2012 15,13 5,21 5 -6,79
1993/2001 14,39 4,57 4,5 -5,18
1993/2002 13,69 3,94 4,5 -6,78
1993/2003 14,62 3,93 4,5 -6,73
1993/2004 13,88 4,47 4,5 -7,68
1993/2005 12,93 4,49 4,5 -5,32
1993/2006 11,1 4,75 4,5 -7,04
1993/2007 11,2 4,79 4,5 -6,28
1993/2008 10,53 4,47 4,5 -8,08
1993/2009 9,95 4,22 4,5 -5,34
1993/2010 9,59 4,53 4,5 -5,20
1993/2011 9,18 4,63 4,5 -4,45
1993/2012 8,85 4,81 4,5 -3,98
1994/2001 8,75 4,88 3,5 -5,23
1994/2002 8,6 4,88 3,5 -2,48
1994/2003 8,15 4,86 3,5 -1,39
1994/2004 7,85 4,82 3,5 -1,26
1994/2005 7,66 4,74 3,5 -2,35
1994/2006 7,67 4,60 3,5 -0,46
1994/2007 7,71 4,64 3,5 0,14
1994/2008 7,77 4,69 3,5 0,76
1994/2009 7,81 4,43 3,5 0,76
1994/2010 7,79 4,27 3,5 0,59
1994/2011 7,85 4,28 3,5 2,50
1994/2012 8,12 4,24 3,5 4,92
1995/2001 8,9 4,27 3,5 4,41
1995/2002 8,57 4,72 3,5 2,24
1995/2003 9,45 4,97 3,5 2,97
1995/2004 9,32 5,11 3,5 2,36
1995/2005 9,33 4,94 3,5 3,75
1995/2006 9,6 4,93 3,5 2,95
1995/2007 9,62 4,56 3,5 0,89
1995/2008 9,59 4,19 3,5 1,83
1995/2009 9,35 4,29 3,5 1,31
1995/2010 9,44 4,26 3,5 -0,31
1995/2011 9,44 4,34 3,5 1,00
1995/2012 9,2 4,23 3,5 0,82
1996/2001 8,85 3,81 2,6 -1,97
1996/2002 8,66 3,59 2,6 -1,17
1996/203 8,4 3,36 2,6 -2,61
1996/2004 7,57 3,40 2,6 -3,36
1996/2005 7,43 3,70 2,6 -2,14
1996/2006 7,28 3,53 2,6 -1,91
122 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

1996/2007 7,22 3,64 2,6 -2,57


1996/2008 7,3 3,64 2,6 -2,38
1996/2009 7,05 3,49 2,6 -2,69
1996/2010 6,82 3,44 2,6 -1,83
1996/2011 6,67 3,18 2,6 -1,80
1996/2012 6,35 3,16 2,6 -3,28
1997/2001 5,9 2,84 2,1 -0,75
1997/2002 5,84 2,50 2,1 -3,14
1997/2003 5,8 2,19 2,1 0,94
1997/2004 5,54 1,66 2,1 0,89
1997/2005 5,24 1,46 2,1 -1,01
1997/2006 5,17 1,55 2,1 -0,16
1997/2007 5,22 1,59 2,1 1,27
1997/2008 5,31 1,75 2,1 2,23
1997/2009 5,14 2,00 2,1 1,61
1997/2010 5,07 1,83 2,1 2,60
1997/2011 5,03 2,02 2,1 0,82
1997/2012 4,82 1,99 2,1 0,69
1998/2001 4,67 1,94 1,8 1,42
1998/2002 4,6 1,77 1,8 3,14
1998/2003 4,41 1,77 1,8 0,77
1998/2004 4,37 1,98 1,8 1,47
1998/2005 4,28 1,97 1,8 1,58
1998/2006 4,28 2,04 1,8 1,39
1998/2007 4,27 2,22 1,8 1,46
1998/2008 4,3 2,05 1,8 1,73
1998/2009 4,05 1,62 1,8 0,56
1998/2010 3,81 1,67 1,8 0,32
1998/2011 3,74 1,61 1,8 0,45
1998/2012 3,37 1,43 1,8 0,85
6. El modelo IS-RM

Ejercicios

1. S
 uponga dos pases, A y B. En el pas A, a diferencia de lo que ocurre en
el pas B, el consumo depende, adems de la renta disponible, del tipo de
inters real, con signo negativo. Utilice el modelo IS-RM para contestar a la
siguiente pregunta: en qu pas se ver alterada en mayor medida la renta
ante un incremento en el objetivo de inflacin por parte del banco central?

2. Supongamos que en el modelo IS-RM la inversin privada no depende del


tipo de inters. Obtener:
a. La pendiente de la funcin IS.
b. Los efectos de la poltica fiscal sobre el nivel de renta.
c. Los efectos de la poltica monetaria sobre el nivel de renta.

3. Supongamos que en el modelo IS-RM la regla de poltica monetaria del


banco central solamente tiene en cuenta la evolucin de la tasa de infla-
cin. Obtener:
a. La pendiente de la funcin RM.
b. Los efectos de la poltica fiscal sobre el nivel de renta.
c. Los efectos de la poltica monetaria sobre el nivel de renta.

4. En el modelo IS-RM, seale qu medidas de poltica econmica permiti-


ran:
a. Aumentar el nivel de renta sin que vare la inversin.
124 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

b. Aumentar la inversin sin que vare el nivel de renta.

5. Supongamos que, en el modelo IS-RM, el gobierno decide aumentar el gas-


to pblico. Indique cmo puede financiarse este aumento del gasto pbli-
co de modo que no se vea afectado el dficit pblico y se consiga al mismo
tiempo aumentar el nivel de renta.

6. Considere una economa definida por las siguientes ecuaciones:


C = 65 + 0,8 YD
I = 80 10 r
G = 250 t = 0,2 TR = 0

rA = 1 P = 3,5 P O = 2,5 a = 1,5 b = 0,001
a. Hallar los niveles de renta (dados en millones de unidades monetarias)
y de tipo de inters real (en %) de equilibrio; as como el consumo, el
ahorro, la inversin y el dficit o supervit del sector pblico, compro-
bando el cumplimiento de la igualdad ahorro-inversin.
b. Calcular el aumento del gasto pblico que sera necesario para aumen-
tar la renta en 50 unidades.
c. Calcular cul debera ser el incremento necesario en el objetivo de infla-
cin para aumentar la renta en 50 unidades.
d. Cmo cambiaran los resultados anteriores si se opta por aumentar el
gasto pblico y el objetivo de inflacin conjuntamente, manteniendo
invariable el tipo de inters real?

7. Las ecuaciones de comportamiento de una determinada economa son las


siguientes:
C = 32 + 0,8 YD
I = 126,75 5 r
G = 300 t = 0,2 TR = 0

rA = 1 P = 2,5 P O = 2 a = 1,5 b = 0,003
El modelo IS-RM (c. 6) / 125

a. Hallar los niveles de renta y de tipo de inters real de equilibrio; as como


el consumo, el ahorro, la inversin y el dficit o supervit del sector p-
blico, comprobando el cumplimiento de la igualdad ahorro-inversin.
b. Qu ocurre si el gobierno decide aumentar el gasto pblico en 100
unidades?
c. Calcule el valor del efecto desplazamiento debido a la variacin experi-
mentada por la inversin.
d. Comprobar que DC + DI + DG = DY.

8. Tenemos los siguientes datos para una economa:


C = 50 + 0,7 YD
I = 337,5 7,5 r
G = 200 t = 0,2 TR = 0

rA = 1 P = 3,5 P O = 2,5 a = 1,5 b = 0,002
a. Hallar los niveles de renta y de tipo de inters real de equilibrio; as como
el consumo, el ahorro, la inversin y el dficit o supervit del sector p-
blico, comprobando el cumplimiento de la igualdad ahorro-inversin.
b. Cul debe ser la variacin del gasto pblico y del objetivo de inflacin
para que el nivel de renta de equilibrio obtenido en a) aumente 50 uni-
dades y el tipo de inters real permanezca invariable?
c. Cul debe ser la variacin del gasto pblico y del objetivo de inflacin
para que el nivel de renta de equilibrio obtenido en a) permanezca
constante, pero el tipo de inters real descienda hasta 4,5?

9. Cierta economa aparece descrita por las siguiente ecuaciones:


C = 28 + 0,6 YD
I = 432 5 r
G = 500 t = 0,3 TR = 0

rA = 1 P = 2,5 PO = 2 a = 1,2 b = 0,003
126 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

a. Hallar los niveles de renta y de tipo de inters real de equilibrio; as como


el consumo, el ahorro, la inversin y el dficit o supervit del sector p-
blico, comprobando el cumplimiento de la igualdad ahorro-inversin.
b. Calcular la reduccin del tipo impositivo sobre la renta que sera necesa-
ria para aumentar la renta de equilibrio obtenida en a) en 200 unidades.
Cul sera el nuevo tipo de inters real?
c. Cunto debera aumentar el objetivo de inflacin para poder rebajar
el tipo de inters real en 0,6 con respecto al valor obtenido en a)? Cul
sera el estmulo conseguido sobre el nivel de renta obtenido en a)?

10. C
 onsidere una economa definida por las siguientes ecuaciones:
C = 37,5 + 0,9 YD
I = 270 5 r
G = 200 t = 0,25 TR = 0

rA = 1 P = 3,5 P O = 2,5 a = 1,5 b = 0,001
a. Hallar los niveles de renta y de tipo de inters real de equilibrio; as como
el consumo, el ahorro, la inversin y el dficit o supervit del sector p-
blico, comprobando el cumplimiento de la igualdad ahorro-inversin.
b. Como consecuencia de una recesin econmica los niveles de consumo
e inversin autnomos disminuyen hasta alcanzar los valores CA = 22,5 e
IA = 120, respectivamente. Qu efectos tendr sobre el nivel de renta y
el tipo de inters real de equilibrio obtenidos en a)?
c. Cunto debera aumentar el objetivo de inflacin para recuperar el
nivel de renta del equilibrio inicial obtenido en a)?
d. Para recuperar los niveles de la renta y del tipo de inters real del equi-
librio inicial obtenido en a), cmo cambiaran los resultados anteriores
si se opta por aumentar el gasto pblico y el objetivo de inflacin con-
juntamente?

11. Las ecuaciones de comportamiento de una determinada economa son


las siguientes:
El modelo IS-RM (c. 6) / 127

C = 60 + 0,6 YD
I = 769 12 r
G = 400 t = 0,3 TR = 0

rA = 1 P = 2,5 PO = 2 a = 1,5 b = 0,002
a. Hallar los niveles de renta y de tipo de inters real de equilibrio; as como
el consumo, el ahorro, la inversin y el dficit o supervit del sector p-
blico, comprobando el cumplimiento de la igualdad ahorro-inversin.
b. Hallar la disminucin del gasto pblico necesaria para que disminuya el
consumo en 40 unidades.
c. Calcule el valor del efecto desplazamiento debido a la variacin experi-
mentada por la inversin.
d. Comprobar que DC + DI + DG = DY.

12. Tenemos los siguientes datos para una economa:


C = 80 + 0,8 YD
I = 470 10 r
G = 400 t = 0,25 TR = 125

rA = 1 P = 3,5 P O = 2,5 a = 1,5 b = 0,001
a. Hallar los niveles de renta y de tipo de inters real de equilibrio; as como
el consumo, el ahorro, la inversin y el dficit o supervit del sector p-
blico, comprobando el cumplimiento de la igualdad ahorro-inversin.
b. Para disminuir el nivel de renta en 100 unidades, puede optarse por:
(i) disminuir el gasto pblico, (ii) disminuir las transferencias, o (iii)
aumentar el tipo impositivo sobre la renta. Calcular la variacin del ins-
trumento de poltica fiscal en cada caso y comentar los resultados obte-
nidos.
c. Cunto debera variar el objetivo de inflacin para disminuir el nivel de
renta en la misma cuanta que en b)? Se supone que los valores del tipo
impositivo, las transferencias y el gasto pblico se mantienen invariables
respecto a los del enunciado.
128 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

13. C
 onsidere una economa definida por las siguientes ecuaciones:
C = 86 + 0,7 YD
I = 90 8 r
G = 300 t = 0,25 TR = 50

rA = 1 P= 3 PO = 2 a = 1,5 b = 0,002
a. Hallar los niveles de renta y de tipo de inters real de equilibrio; as como
el consumo, el ahorro, la inversin y el dficit o supervit del sector p-
blico, comprobando el cumplimiento de la igualdad ahorro-inversin.
b. Calcular el incremento de las transferencias necesario para que el nivel
de renta aumente en 100 unidades.
c. Cul es la variacin que experimenta el consumo? Y la inversin?
d. Comprobar que DC + DI + DG = DY.

14. Las ecuaciones de comportamiento de una determinada economa son


las siguientes:
C = 40 + 0,6 YD
I = 384 8 r
G = 400 t = 0,25 TR = 75

rA = 1 P = 3,5 P O = 2,5 a = 1,5 b = 0,002
a. Hallar los niveles de renta y de tipo de inters real de equilibrio; as como
el consumo, el ahorro, la inversin y el dficit o supervit del sector p-
blico, comprobando el cumplimiento de la igualdad ahorro-inversin.
b. Para aumentar el nivel de renta de equilibrio en 100 unidades, el go-
bierno puede disminuir el tipo impositivo sobre la renta o aumentar las
transferencias. Comparar ambas opciones.
c. Cunto vara el consumo en cada caso?

15. Cierta economa aparece descrita por las siguientes ecuaciones:


C = 50 + 0,5 YD
El modelo IS-RM (c. 6) / 129

I = 394 8 r
G = 400 t = 0,3 TR = 25

rA = 1 P = 3 PO = 2 a=2 b = 0,002
a. Hallar los niveles de renta y de tipo de inters real de equilibrio; as como
el consumo, el ahorro, la inversin y el dficit o supervit del sector p-
blico, comprobando el cumplimiento de la igualdad ahorro-inversin.
b. Para estimular la economa el gobierno puede optar por: (i) aumentar
el gasto pblico un 10%, (ii) aumentar las transferencias un 10%, o bien
(iii) disminuir el tipo impositivo sobre la renta un 10%. Compare los
efectos de estas medidas.
c. Cules seran los efectos, sobre el nivel de renta y el tipo de inters real
de equilibrio, de aumentar un 10% el objetivo de inflacin?

16. U
 na economa aparece descrita de la siguiente forma:
C = 60 + 0,8 YD
I = 265,5 10 r
G = 300 t = 0,2 TR = 20

rA = 1 P = 2,5 PO = 2 a = 1,5 b = 0,003
a. Hallar los niveles de renta y de tipo de inters real de equilibrio; as como
el consumo, el ahorro, la inversin y el dficit o supervit del sector p-
blico, comprobando el cumplimiento de la igualdad ahorro-inversin.
b. Para aumentar el nivel de renta en 100 unidades puede optarse por:
(i) aumentar el gasto pblico, (ii) aumentar las transferencias, o (iii)
disminuir el tipo impositivo sobre la renta. Calcular la variacin del ins-
trumento de poltica fiscal en cada caso y comentar los resultados obte-
nidos.
c. Cunto debera variar el objetivo de inflacin para aumentar el nivel de
renta en 100 unidades? Se supone que los valores del tipo impositivo, las
transferencias y el gasto pblico se mantienen invariables respecto a los
del enunciado.
130 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

17. C
 onsidere una economa definida por las siguientes ecuaciones:
C = 80 + 0,6 YD
I = 350 10 r
G = 200 t = 0,3 TR = 0

rA = 1 P = 2,5 PO = 2 a=2 b = 0,003
a. Hallar los niveles de renta y de tipo de inters real de equilibrio; as como
el consumo, el ahorro, la inversin y el dficit o supervit del sector p-
blico, comprobando el cumplimiento de la igualdad ahorro-inversin.
b. Debido a una mejora de las expectativas de las economas domsticas y
las empresas, el consumo y la inversin autnomos aumentan, alcanzan-
do los valores de CA = 102 e IA = 450, respectivamente. Hallar los nuevos
niveles de renta y de tipo de inters real de equilibrio.
c. Cmo debera variar el objetivo de inflacin para recuperar el tipo de
inters de equilibrio inicial obtenido en a)?

18. L
 as ecuaciones de comportamiento de una determinada economa son
las siguientes:
C = 90 + 0,5 YD
I = 596 8 r
G = 300 t = 0,3 TR = 50

rA = 1 P = 3 PO = 2 a=2 b = 0,001
a. Hallar los niveles de renta y de tipo de inters real de equilibrio; as como
el consumo, el ahorro, la inversin y el dficit o supervit del sector p-
blico, comprobando el cumplimiento de la igualdad ahorro-inversin.
b. Cul debera ser la variacin del gasto pblico y del objetivo de infla-
cin para que el nivel de renta de equilibrio obtenido en a) aumente
100 unidades y el tipo de inters real permanezca constante?
c. Cul debera ser la variacin del gasto pblico y del objetivo de infla-
cin para que el nivel de renta de equilibrio obtenido en a) permanezca
constante y el tipo de inters real aumente hasta 5?
El modelo IS-RM (c. 6) / 131

19. C
 onsidere una economa definida por las siguientes ecuaciones:
C = 85 + 0,5 YD
I = 233 6 r
G = 300 t = 0,2 TR = 30

rA = 1 P = 3,5 P O = 2,5 a = 1,5 b = 0,003
a. Hallar los niveles de renta y de tipo de inters real de equilibrio; as como
el consumo, el ahorro, la inversin y el dficit o supervit del sector p-
blico, comprobando el cumplimiento de la igualdad ahorro-inversin.
b. Para aumentar el nivel de renta en 100 unidades puede optarse por: (i)
aumentar el gasto pblico, (ii) aumentar las transferencias, o (iii) dismi-
nuir el tipo impositivo sobre la renta. Calcular la variacin del instrumen-
to de poltica fiscal en cada caso y comentar los resultados obtenidos.
c. Supongamos que el gobierno desea aumentar el nivel de renta en 100
unidades sin que se altere el tipo de inters inicial. Cunto deberan
variar el objetivo de inflacin y las transferencias? Se supone que los
valores del tipo impositivo y el gasto pblico se mantienen invariables
respecto a los del enunciado.

20. U
 na economa aparece descrita de la siguiente forma:

C = 30 + 0,7 YD
I = 472 12 r
G = 600 t = 0,2 TR = 100

rA = 2 P = 3 PO = 2 a = 1,5 b = 0,001
a. Hallar los niveles de renta y de tipo de inters real de equilibrio; as como
el consumo, el ahorro, la inversin y el dficit o supervit del sector p-
blico, comprobando el cumplimiento de la igualdad ahorro-inversin.
b. Qu ocurre si el gobierno decide aumentar el gasto pblico en 100
unidades?
c. Calcule el valor del efecto desplazamiento debido a la variacin experi-
mentada por la inversin.
d. Comprobar que DC + DI + DG = DY.
Soluciones

1.
La funcin de consumo del pas A sera:

donde c recoge la sensibilidad del consumo al tipo de inters.


Sustituyendo esta funcin de consumo en la condicin de equilibrio del mer-
cado de bienes obtendramos la funcin IS del pas A, cuya pendiente vendra
dada por:

que, como vemos, incluye en el denominador el coeficiente c, por lo que ser


menor que la pendiente del caso general (vase captulo 4 del texto):

As pues, la pendiente de la funcin IS del pas A ser menor que la pendiente


de la funcin IS del pas B.
Un incremento en el objetivo de inflacin por parte del banco central se tra-
duce en una disminucin del tipo de inters, que llevar a un aumento de la
inversin y, en el pas A, tambin a un aumento del consumo. Por tanto, el
nivel de renta experimentara un mayor incremento en el pas A.

2. 
a. Si la inversin es insensible al tipo de inters tendremos que h = 0, por lo
que la pendiente de la funcin IS ser infinita; es decir, la funcin IS ser
completamente vertical.
b. En este caso, la poltica fiscal ser muy efectiva ya que no se producir nin-
gn efecto desplazamiento. Si suponemos que el gobierno instrumenta una
poltica fiscal expansiva, el mayor nivel de demanda agregada resultante de
la aplicacin inmediata de la medida en cuestin llevar al banco central a
aumentar el tipo de inters real; pero, si la inversin no depende del tipo
El modelo IS-RM (c. 6) / 133

de inters real no experimentar variacin alguna y el efecto inicial de la


poltica fiscal expansiva no se ver reducido por una menor inversin.
c. Por el contrario, la poltica monetaria ser ahora completamente inefectiva
ya que el canal por el que influye sobre el nivel de actividad es precisamente
el nexo entre tipo de inters real e inversin. As, si suponemos que el banco
central incrementa el objetivo de inflacin, el tipo de inters real descender;
pero, al no depender de ste, la inversin no se ver alterada y una poltica
monetaria expansiva no tendr ningn efecto sobre el nivel de actividad.

3.
a. Si la regla de poltica monetaria depende nicamente de la tasa de infla-
cin tendremos que b = 0, por lo que la pendiente de la funcin RM ser
cero; es decir, la funcin RM ser completamente horizontal.
b. Al igual que en el ejercicio anterior, en este caso la poltica fiscal ser muy
efectiva ya que no se producir ningn efecto desplazamiento. Si supone-
mos que el gobierno instrumenta una poltica fiscal expansiva, el mayor
nivel de demanda agregada resultante de la aplicacin inmediata de la me-
dida en cuestin no llevar al banco central a aumentar el tipo de inters
real, por lo que la inversin no se alterar y el efecto inicial de la poltica
fiscal expansiva no se ver reducido por una menor inversin.
c. En este caso, sin embargo, la poltica monetaria ser muy efectiva. Si supo-
nemos que el banco central incrementa el objetivo de inflacin, el tipo de
inters real descender y aumentarn la inversin y la demanda agregada;
pero, al no aumentar el tipo de inters real en respuesta al incremento de la
demanda agregada, ste no se ver reducido posteriormente y una poltica
monetaria expansiva tendr un mayor efecto sobre el nivel de actividad.

4.
a. Para que no vare la inversin, el tipo de inters real no se debe alterar.
Por tanto, deberamos combinar medidas de poltica fiscal expansiva con
medidas de poltica monetaria expansiva. En trminos grficos, la funcin
IS se desplazara hacia la derecha y la funcin RM hacia abajo, lo que per-
mitira aumentar el nivel de renta sin que vare el tipo de inters real y, por
tanto, tampoco la inversin.
134 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

b. Para que aumente la inversin, el tipo de inters real debe disminuir. Y


para que, a la vez, el nivel de renta no vare, deberamos combinar medidas
de poltica fiscal contractiva con medidas de poltica monetaria expansiva.
En trminos grficos, la funcin IS se desplazara hacia la izquierda y la
funcin RM hacia abajo, lo que permitira aumentar la inversin (ya que
disminuira el tipo de inters real) sin que vare el nivel de renta (pues el
incremento de la inversin debido a la poltica monetaria expansiva com-
pensara el efecto de la poltica fiscal contractiva).

5.
El valor del dficit pblico viene dado por la diferencia entre el gasto pblico
y los impuestos netos de transferencias, es decir, G T. Por tanto, para que el
dficit permanezca inalterado cuando aumenta el gasto pblico, debe cum-
plirse .
Vamos a suponer, por simplicidad, que los impuestos netos de transferencias
son una cantidad fija. La variacin del nivel de renta que resultara de esta
poltica fiscal vendra dada por la funcin IS:

donde se ha tenido en cuenta que, en el modelo IS-RM, un incremento del


gasto pblico vendr acompaado de un mayor tipo de inters real.
La variacin del tipo de inters real debida a un aumento del gasto pblico
vendra dada por la funcin RM:

de manera que, recordando que , la variacin del nivel de renta debi-


da a un aumento del gasto pblico sera:

y, por tanto:
El modelo IS-RM (c. 6) / 135

donde .

Es decir, una poltica fiscal consistente en un aumento del gasto pblico, sin
que se vea afectado el dficit pblico, es capaz de conseguir aumentar el nivel
de renta. Obsrvese que este caso es el equivalente al teorema del presupues-
to equilibrado que se presenta en el captulo 4 del texto. Sin embargo, vemos
que (a diferencia del modelo renta-gasto, donde era igual a 1) en el modelo
IS-RM el multiplicador es inferior a la unidad, debido a la existencia del efec-
to desplazamiento resultante del incremento en el tipo de inters real.
6.
a. I S: Y = 65 + 0,8 [(1 0,2) Y] + 80 10 r + 250
RM: r = 1 + 1,5 (3,5 2,5) + 0,001 Y
Resolviendo el sistema se obtiene: Y = 1000 r = 3,5
C = 65 + 0,8 [(1 0,2) 1000] = 705
S = YD C = 800 705 = 95, pues YD = [(1 0,2) 1000] = 800
I = 80 (10 3 3,5) = 45
(G T) = 250 200 = 50 dficit, pues T = t Y = 0,2 3 1000 = 200
(G T) + I = S 50 + 45 = 95
b. IS: 1050 = 65 + 0,8 [(1 0,2) 1050] + 80 10 r + G
RM: r = 1 + 1,5 (3,5 2,5) + (0,001 3 1050)
De la RM obtenemos: r = 3,55 y sustituyendo en IS se tiene que:
G = 268,5
Aplicando una poltica fiscal expansiva el tipo de inters real aumenta.
c. IS: 1050 = 65 + 0,8 [(1 0,2) 1050] + 80 10 r + 250

RM: r = 1 + 1,5 (3,5 P O ) + (0,001 3 1050)
De la IS obtenemos: r = 1,7 y sustituyendo en RM se tiene que:

P O = 3,73
Aplicando una poltica monetaria expansiva el tipo de inters real dis-
minuye.
d. IS: 1050 = 65 + 0,8 [(1 0,2) 1050] + 80 (10 3 3,5) + G

RM: 3,5 = 1 + 1,5 (3,5 P O ) + (0,001 3 1050)

De la IS obtenemos G = 268 y de la RM P O = 2,53
136 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

7.
a. IS: Y = 32 + 0,8 [(1 0,2) Y] + 126,75 5 r + 300
RM: r = 1 + 1,5 (2,5 2) + 0,003 Y
Resolviendo el sistema se obtiene: Y = 1200 r = 5,35
C = 32 + 0,8 [(1 0,2) 1200] = 800
S = YD C = 960 800 = 160, pues YD = [(1 0,2) 1200] = 960
I = 126,75 (5 3 5,35) = 100
(G T) = 300 240 = 60 dficit, pues T = t Y = 0,2 3 1200 = 240
(G T) + I = S 60 + 100 = 160
b. IS: Y = 32 + 0,8 [(1 0,2) Y] + 126,75 5 r + 400
RM: r = 1 + 1,5 (2,5 2) + 0,003 Y
Resolviendo el sistema se obtiene: Y = 1466,7 r = 6,15
c. Efecto desplazamiento: DI = h Dr
Dr = 6,15 5,35 = 0,8 por lo que DI = (5 0,8) = 4
Tambin puede calcularse como: DI = I1 I0
I0 = 126,75 (5 5,35) = 100
I1 = 126,75 (5 6,15) = 96 por lo que DI = 96 100 = 4
d. En a) obtuvimos C = 800, pero ahora: C = 32 + 0,8 [(1 0,2) 1466,7] =
970,7 y, por tanto, DC = 170,7
Entonces tenemos que: DC + DI + DG = 170, 7 4 + 100 = DY = 266,7

8.
a. IS: Y = 50 + 0,7 [(1 0,2) Y] + 337,5 7,5 r + 200
RM: r = 1 + 1,5 (3,5 2,5) + 0,002 Y
Resolviendo el sistema se obtiene: Y = 1250 r = 5
C = 50 + 0,7 [(1 0,2) 1250] = 750
S = YD C = 1000 705 = 250, pues YD = [(1 0,2) 1250] = 1000
I = 337,5 (7,5 3 5) = 300
(G T) = 200 250 = 50 supervit, pues T = t Y = 0,2 3 1250 = 250
(G T) + I = S 50 + 300 = 250
b. Se trata de aplicar una poltica fiscal y una poltica monetaria expansi-
vas, conjuntamente.
IS: 1300 = 50 + 0,7 [(1 0,2) 1300] + 337,5 7,5(5) + G

RM: 5 = 1 + 1,5 (3,5 P O ) + 0,002 (1300)
El modelo IS-RM (c. 6) / 137


De la IS obtenemos: G = 222 y de la RM: P O = 2,57
Vemos como tanto el gasto pblico como el objetivo de inflacin de-
ben aumentar.
c. S
 e trata de aplicar una poltica fiscal contractiva y una poltica moneta-
ria expansiva, conjuntamente.
IS: 1250 = 50 + 0,7 [(1 0,2) 1250] + 337,5 7,5(4,5) + G

RM: 4,5 = 1 + 1,5 (3,5 P O ) + 0,002 (1250)

De la IS obtenemos: G = 196,25 y de la RM: P O = 2,83
Vemos que el gasto pblico debe reducirse y el objetivo de inflacin
aumentar.
9.
a. IS: Y = 28 + 0,6 [(1 0,3) Y] + 432 5 r + 500
RM: r = 1 + 1,2 (2,5 2) + 0,003 Y
Resolviendo el sistema se obtiene: Y = 1600 r = 6,4
C = 28 + 0,6 [(1 0,3) 1600] = 700
S = YD C = 1120 700 = 420, pues YD = [(1 0,3) 1600] = 1120
I = 432 (5 3 6,4) = 400
(G T) = 500 480 = 20 dficit, pues T = t Y = 0,3 3 1600 = 480
(G T) + I = S 20 + 400 = 420
b. IS: 1800 = 28 + 0,6 [(1 t)1800] + 432 5 r + 500
RM: r = 1 + 1,2 (2,5 2) + 0,003 (1800)
De la IS obtenemos: t = 0,19 y de la RM, r = 7.
c. Para un nuevo tipo de inters real r = 5,8 tendramos:
IS: Y = 28 + 0,6 [(1 0,3) Y] + 432 5(5,8) + 500

RM: 5,8 = 1 + 1,2 (2,5 P O ) + 0,003 Y

Resolviendo el sistema se obtiene: Y = 1605,2 P O = 2,5
La renta ha aumentado en 5,2 unidades

10.
a. IS: Y = 37,5 + 0,9 [(1 0,25) Y] + 270 5 r + 200
RM: r = 1 + 1,5 (3,5 2,5) + 0,001 Y
Resolviendo el sistema se obtiene: Y = 1500 r = 4
C = 37,5 + 0,9 [(1 0,25) 1500] = 1050
S = YD C = 1125 1050 = 75, pues YD = [(1 0,25) 1500] = 1125
138 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

I = 270 (5 3 4) = 250
(G T) = 200 375 = 175 supervit, pues T = t Y = 0,25 3 1500 =
375
(G T) + I = S 175 + 250 = 75
b. IS: Y = 22,5 + 0,9 [(1 0,25) Y] + 120 5 r + 200
RM: r = 1 + 1,5 (3,5 2,5) + 0,001 Y
Resolviendo el sistema se obtiene: Y = 1000 r = 3,5
La renta disminuye en 500 unidades y el tipo de inters en 0,5.
c. IS: 1500 = 22,5 + 0,9 [(1 0,25)1500] + 120 5 r + 200

RM: r = 1 + 1,5 (3,5 P O )+ 0,001 (1500)

De la IS obtenemos: r = 29 y de la RM: P O = 24,5, que es un resultado
inviable en la prctica
d. IS: 1500 = 22,5 + 0,9 [(1 0,25)1500] + 120 5 (3,5) + G

RM: 3,5 = 1 + 1,5 (3,5 P O ) + 0,001 (1500)

De la IS obtenemos: G = 362,5 y de la RM: P O = 2,83
El gasto pblico aumenta en 162,5 unidades y el objetivo de inflacin
en 0,33. Dados CA = 22,5 e IA = 120, se recupera el nivel de renta del
equilibrio inicial Y = 1500 manteniendo r = 3,5.
Si comparamos el resultado con el del apartado c), resulta ms conve-
niente combinar poltica fiscal y poltica monetaria que utilizar poltica
monetaria solamente. Es ms, dado que la perturbacin afecta al merca-
do de bienes (y, por lo tanto, a la IS), no resulta adecuado aplicar slo
poltica monetaria para corregirla.

11.
a. IS: Y = 60 + 0,6 [(1 0,3) Y] + 769 12 r + 400
RM: r = 1 + 1,5 (2,5 2) + 0,002 Y
Resolviendo el sistema se obtiene: Y = 2000 r = 5,75
C = 60 + 0,6 [(1 0,3) 2000] = 900
S = YD C = 1400 900 = 500, pues YD = [(1 0,3) 2000] = 1400
I = 769 (12 3 5,75) = 700
(G T) = 400 600 = 200 supervit, pues T = t Y = 0,3 3 2000 =
600
(G T) + I = S 200 + 700 = 500
El modelo IS-RM (c. 6) / 139

b. C
 alculamos primero la disminucin necesaria del nivel de renta.
En a) hemos obtenido un consumo de 900 unidades, si se reduce en
40 unidades tendremos:
C = 60 + 0,6 [(1 0,3) Y] = 860 Y = 1904,76
Y entonces:
IS: 1904,76 = 860 + 769 12 r + G
RM: r = 1 + 1,5 (2,5 2) + 0,002 (1904,76)
De la RM obtenemos r = 5,56 y de la IS, G = 342,48
El gasto pblico debe reducirse en 57,52 unidades.
 fecto desplazamiento: DI = h Dr
c. E
Dr = 5,56 5,75 = 0,19 por lo que DI = (5 ( 0,19)) = 2,28
Con un tipo de inters menor, aumenta la inversin.
Tambin puede calcularse como: DI = I1 I0
I0 = 769 (12 5,75) = 700
I1 = 769 (12 5,56) = 702,28 por lo que DI = 702,28 700 = 2,28
d. Tenemos que DC = 40
Entonces: DC + DI + DG = 40 + 2,28 57,52 = DY = 95,24

12.
a. IS: Y = 80 + 0,8 [(1 0,25) Y + 125] + 470 10 r + 400
RM: r = 1 + 1,5 (3,5 2,5) + 0,001 Y
Resolviendo el sistema se obtiene: Y = 2500 r = 5
C = 80 + 0,8 [(1 0,25) 2500 + 125] = 1680
S = YD C = 2000 1680 = 320, pues YD = [(1 0,25) 2500 + 125] = 2000
I = 470 (10 3 5) = 420
(G T) = 400 500 = 100 supervit, pues T = t Y TR = (0,25 3
2500) 125 = 500
(G T) + I = S 100 + 420 = 320
b. La nueva renta debera ser Y = 2400 unidades.
En los tres casos que se plantean, podemos obtener el tipo de inters
real a partir de la funcin RM:
r = 1 + 1,5 (3,5 2,5) + 0,001 (2400) = 4,9
(i) 2400 = 80 + 0,8 [(1 0,25) 2400 + 125] + 470 10 (4,9) + G
De donde obtenemos G = 359. El gasto pblico disminuye en
41 unidades; es decir en un 10,25%
140 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

(ii) 2400 = 80 + 0,8 [(1 0,25) 2400 + TR] + 470 10 (4,9) + 400
De donde obtenemos TR = 73,75. Las transferencias disminuyen
en 51,25 unidades; es decir en un 41%
(iii) 2400 = 80 + 0,8 [(1 t) 2400 + 125] + 470 10 (4,9) + 400
De donde obtenemos t = 0,27. El tipo impositivo aumenta en 0,02
unidades; es decir en un 8%
Para conseguir el mismo objetivo, el instrumento de poltica fiscal
que parece ms adecuado es el tipo impositivo; puesto que requie-
re una menor variacin.

c. IS: 2400 = 80 + 0,8 [(1 0,25)2400 + 125] + 470 10 r + 400



RM: r = 1 + 1,5 (3,5 P O ) + 0,001 (2400)

De la IS obtenemos: r = 9 y de la RM P O = 0,23
El objetivo de inflacin debera reducirse 2,73 puntos hasta alcanzar un
valor negativo de 0,23.
13.
a. IS: Y = 86 + 0,7 [(1 0,25) Y + 50] + 90 8 r + 300
RM: r = 1 + 1,5 (3 2) + 0,002 Y
Resolviendo el sistema se obtiene: Y = 1000 r = 4,5
C = 86 + 0,7 [(1 0,25) 1000 + 50] = 646
S = YD C = 800 646 = 154, pues YD = [(1 0,25) 1000 + 50] = 800
I = 90 (8 3 4,5) = 54
(G T) = 300 200 = 100 dficit, pues T = t Y TR = (0,25 3 1000)
50 = 200
(G T) + I = S 100 + 54 = 154
b. IS: 1100 = 86 + 0,7 [(1 0,25) 1100 + TR] + 90 8 r + 300
RM: r = 1 + 1,5 (3 2) + 0,002 (1100)
Resolviendo el sistema se obtiene: TR = 120,14 r = 4,7
Las transferencias aumentan en 70,14 unidades; es decir, en un 140%.
c. En a) obtuvimos un consumo C = 646, pero ahora:
C = 86 + 0,7 [(1 0,25) 1100 + 120,14] = 747,6
El consumo ha aumentado en 101,6 unidades.
En a) obtuvimos una inversin I = 54, pero ahora:
I = 90 (8 3 4,7) = 52,4
La inversin se ha reducido en 1,6 unidades.
d. DC + DI + DG = 101,6 1,6 + 0 = DY = 100
El modelo IS-RM (c. 6) / 141

14.
a. IS: Y = 40 + 0,6 [(1 0,25) Y + 75] + 384 8 r + 400
RM: r = 1 + 1,5 (3,5 2,5) + 0,002 Y
Resolviendo el sistema se obtiene: Y = 1500 r = 5,5
C = 40 + 0,6 [(1 0,25) 1500 + 75] = 760
S = YD C = 1200 760 = 440, pues YD = [(1 0,25) 1500 + 75] = 1200
I = 384 (8 3 5,5) = 340
(G T) = 400 300 = 100 dficit, pues T = t Y TR = (0,25 3 1500)
75 = 300
(G T) + I = S 100 + 340 = 440
b. En ambos casos tenemos que: r = 2,5 + 0,002 (1600) = 5,7
En el primer caso, si se reduce el tipo impositivo:
IS: 1600 = 40 + 0,6 [(1 t) 1600 + 75] + 384 8(5,7) + 400
Obtenemos t = 0,19; es decir, el tipo impositivo disminuye en 0,06 uni -
dades o, dicho de otra forma, en un 24%
En el segundo caso, si aumentan las transferencias:
IS: 1600 = 40 + 0,6 [(1 0,25) 1600 + TR] + 384 8(5,7) + 400
Obtenemos TR = 169,3; es decir, las transferencias aumentan en 94,3
unidades o, dicho de otra forma, en un 125%
Resultara ms conveniente reducir el tipo impositivo, pues para alcan-
zar el mismo objetivo se requiere una menor variacin del instrumento.
c. En a) habamos obtenido C = 760
En el primer caso, para t = 0,19 TR = 75 Y = 1600
C = 40 + 0,6 [(1 0,19) 1600 + 75] = 861,6
En el segundo caso, para t = 0,25 TR = 169,3 Y = 1600
C = 40 + 0,6 [(1 0,25) 1600 + 169,3] = 861,6
El efecto sobre el consumo es el mismo.

15.
a. IS: Y = 50 + 0,5 [(1 0,3) Y + 25] + 394 8 r + 400
RM: r = 1 + 2 (3 2) + 0,002 Y
Resolviendo el sistema se obtiene: Y = 1250 r = 5,5
C = 50 + 0,5 [(1 0,3) 1250 + 25] = 500
S = YD C = 900 500 = 400, pues YD = [(1 0,3) 1250 + 25] = 900
I = 394 (8 3 5,5) = 350
142 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

(G T) = 400 350 = 50 dficit, pues T = t Y TR = (0,3 3 1250)


25 = 350
(G T) + I = S 50 + 350 = 400
b. (i) El gasto pblico inicial era de 400 unidades. Si aumenta un 10%,
el nuevo valor ser G = 440. En ese caso:
IS: Y = 50 + 0,5 [(1 0,3) Y + 25] + 394 8 r + 440
RM: r = 1 + 2 (3 2) + 0,002 Y
Los nuevos valores de equilibrio son: Y = 1310,06 r = 5,62
(ii)  El tipo impositivo inicial era 0,3. Si disminuye un 10%, el nuevo
valor ser t = 0,27. En ese caso:
IS:Y = 50 + 0,5 [(1 0,33) Y + 25] + 394 8 r + 400
RM: r = 1 + 2 (3 2) + 0,002 Y
Los nuevos valores de equilibrio son: Y = 1278,80 r = 5,56
(iii) El nivel inicial de transferencias era de 25 unidades. Si aumenta
un 10%, el nuevo valor ser TR = 27,5. En ese caso:
IS: Y = 50 + 0,5 [(1 0,3) Y + 27,5] + 394 8 r + 400
RM: r = 1 + 2 (3 2) + 0,002 Y
Los nuevos valores de equilibrio son: Y = 1251,87 r = 5,5
El instrumento de poltica fiscal que consigue un mayor estmulo de la
economa es el gasto pblico, aunque a costa de un mayor tipo de inte-
rs real.
c. El objetivo de inflacin inicial era 2, si aumenta un 10% el nuevo valor

ser P O = 2,2
IS: Y = 50 + 0,5 [(1 0,3) Y + 25] + 394 8 r + 400
RM: r =1 + 2 (3 2,2) + 0,002 Y
Los nuevos valores de equilibrio son: Y = 1254,80 r = 5,11

16.
a. IS: Y = 60 + 0,8 [(1 0,2) Y + 20] + 265,5 10 r + 300
RM: r = 1 + 1,5 (2,5 2) + 0,003 Y
Resolviendo el sistema se obtiene: Y = 1600 r = 6,55
C = 60 + 0,8 [(1 0,2) 1600 + 20] = 1100
S = YD C = 1300 1100 = 200, pues YD = [(1 0,2) 1600 + 20] = 1300
I = 265,5 (10 3 6,55) = 200
(G T) = 300 300 = 0 equilibrio presupuestario, pues T = t Y TR
El modelo IS-RM (c. 6) / 143

= (0,2 3 1600) 20 = 300


(G T) + I = S 0 + 200 = 200
b. La nueva renta debera ser Y = 1700 unidades.
En los tres casos que se plantean, podemos obtener el tipo de inters real
a partir de la funcin RM:
r = 1 + 0,75 + 0,003 (1700) = 6,85
(i) 1700 = 60 + 0,8 [(1 0,2) 1700 + 20] + 265,5 10 (6,85) + G
De donde obtenemos G = 339. El gasto pblico aumenta en 39 uni-
dades; es decir en un 13%
(ii) 1700 = 60 + 0,8 [(1 0,2) 1700 + TR] + 265,5 10 (6,85) + 300
De donde obtenemos TR = 68,75. Las transferencias aumentan en
48,75 unidades; es decir en un 243%
(iii) 1700 = 60 + 0,8 [(1 t) 1700 + 20] + 265,5 10 (6,85) + 300
De donde obtenemos t = 0,17. El tipo impositivo disminuye en 0,03
unidades; es decir en un 14,3%
Para conseguir el mismo objetivo, el instrumento de poltica fiscal que
parece ms adecuado es el gasto pblico; puesto que requiere una me-
nor variacin.
c. I S: 1700 = 60 + 0,8 [(1 0,2) 1700 + 20] + 265,5 10 r + 300

RM: r = 1 + 1,5 (2,5 P O ) + 0,003 (1700)

De IS obtenemos r = 2,95 y de RM, P O = 4,6 El objetivo de inflacin au-
menta en 2,6 unidades; es decir un 130%.

17.
a. I S: Y = 80 + 0,6 [(1 0,3) Y] + 350 10 r + 200
RM: r = 1 + 2 (2,5 2) + 0,003 Y
Resolviendo el sistema se obtiene: Y = 1000 r = 5
C = 80 + 0,6 [(1 0,3) 1000] = 500
S = YD C = 700 500 = 200, pues YD = [(1 0,3) 1000] = 700
I = 350 (10 3 5) = 300
(G T) = 200 300 = 100 supervit, pues T = t Y = 0,3 3 1000 = 300
(G T) + I = S 100 + 300 = 200
b. IS: Y = 102 + 0,6 [(1 0,3) Y] + 450 10 r + 200
RM: r = 1 + 2 (2,5 2) + 0,003 Y
Resolviendo el sistema se obtiene: Y = 1200 r = 5,6
144 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

c. I S: Y = 102 + 0,6 [(1 0,3) Y] + 450 10 (5) + 200



RM: 5 = 1 + 2 (2,5 P O ) + 0,003 Y

Resolviendo el sistema se obtiene: Y = 1210,34 P O = 2,32
El objetivo de inflacin debera aumentar 0,32 puntos.

18.
a. I S: Y = 90 + 0,5 [(1 0,3) Y + 50] + 596 8 r + 300
RM: r = 1 + 2 (3 2) + 0,001 Y
Resolviendo el sistema se obtiene: Y = 1500 r = 4,5
C = 90 + 0,5 [(1 0,3) 1500 + 50] = 640
S = YD C = 1100 640 = 460, pues YD = [(1 0,3) 1500 + 50] = 1100
I = 596 (8 3 4,5) = 560
(G T) = 300 400 = 100 supervit, pues T = t Y TR = (0,3 3
1500) 50 = 400
(G T) + I = S 100 + 560 = 460

b. IS: 1600 = 90 + 0,5 [(1 0,3) 1600 + 50] + 596 8 (4,5) + G

RM: 4,5 = 1 + 2 (3 P O ) + 0,001 (1600)
De IS obtenemos G = 365 y de RM, P O = 2,05
El gasto pblico aumenta en 65 unidades y el objetivo de inflacin en
0,05.
c. IS: 1500 = 90 + 0,5 [(1 0,3) 1500 + 50] + 596 8 (5) + G

RM: 5 = 1 + 2 (3 P O ) + 0,001 (1500)
De IS obtenemos G = 304 y de RM, P O = 1,75
El gasto pblico aumenta en 4 unidades y el objetivo de inflacin dis-
minuye en 0,25.

19.
a. IS: Y = 85 + 0,5 [(1 0,2) Y + 30] + 233 6 r + 300
RM: r = 1 + 1,5 (3,5 2,5) + 0,003 Y
Resolviendo el sistema se obtiene: Y = 1000 r = 5,5
C = 85 + 0,5 [(1 0,2) 1000 + 30] = 500
S = YD C = 830 500 = 330, pues YD = [(1 0,2) 1000 + 30] = 830
I = 233 (6 3 5,5) = 200
El modelo IS-RM (c. 6) / 145

(G T) = 300 170 = 130 dficit, pues T = t Y TR = (0,2 3 1000)


30 = 170
(G T) + I = S 130 + 200 = 330
b. La nueva renta debera ser Y = 1100 unidades.
En los tres casos que se plantean, podemos obtener el tipo de inters
real a partir de la funcin RM:
r = 2,5 + 0,003 (1100) = 5,8
(i) 1100 = 85 + 0,5 [(1 0,2) 1100 + 30] + 233 6 (5,8) + G
De donde obtenemos G = 361,8. El gasto pblico aumenta en 61,8
unidades; es decir en un 20,6%
(ii) 1100 = 85 + 0,5 [(1 0,2) 1100 + TR] + 233 6 (5,8) + 300
De donde obtenemos TR = 153,6. Las transferencias aumentan en
123,6 unidades; es decir, en un 412%
(iii) 1100 = 85 + 0,5 [(1 t) 1100 + 30] + 233 6 (5,8) + 300
De donde obtenemos t = 0,09. El tipo impositivo disminuye en
0,11 unidades; es decir en un 56,2%
Para conseguir el mismo objetivo, el instrumento de poltica fiscal que
parece ms adecuado es el gasto pblico; puesto que requiere una me-
nor variacin.
c. IS: 1100 = 85 + 0,5 [(1 0,2) 1100 + TR] + 233 6 (5,5) + 300

RM: 5,5 = 1 + 1,5 (3,5 P O ) + 0,003 (1100)
De IS obtenemos TR = 150 y de RM, P O = 2,7
Las transferencias aumentan 120 unidades y el objetivo de inflacin
aumenta 0,2.

20.
a. IS: Y = 30 + 0,7 [(1 0,2) Y + 100] + 472 12 r + 600
RM: r = 2 + 1,5 (3 2) + 0,001 Y
Resolviendo el sistema se obtiene: Y = 2500 r = 6
C = 30 + 0,7 [(1 0,2) 2500 + 100] = 1500
S = YD C = 2100 1500 = 600, pues YD = [(1 0,2) 2500 + 100] = 2100
I = 472 (12 3 6) = 400
(G T) = 600 400 = 200 dficit, pues T = t Y TR = (0,2 3 2500)
100 = 400
(G T) + I = S 200 + 400 = 600
146 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

b. I S: Y = 30 + 0,7 [(1 0,2) Y + 100] + 472 12 r + 700


RM: r = 2 + 1,5 (3 2) + 0,001 Y
Resolviendo el sistema se obtiene: Y = 2721,24 r = 6,22
La renta aumenta en 221,24 unidades y el tipo de inters real en 0,22.
 fecto desplazamiento: DI = h Dr
c. E
Dr = 0,2 por lo que DI = (12 0,22) = 2,65
Tambin puede calcularse como: DI = I1 I0
I0 = 472 (12 6) = 400
I1 = 472 (12 6,22) = 397,35 por lo que DI = 397,35 400 = 2,65
d. En a) obtuvimos C = 1500, pero ahora: C = 30+ 0,7 [(1 0,2) 2721,24 +
100] = 1623,89 y, por lo tanto DC = 123,89
Entonces tenemos que: DC + DI + DG = 123,89 2,65 + 100 = DY = 221,24
Ejercicios test

1. L
 a interseccin de las funciones IS-RM nos proporciona valores para el ni-
vel de renta y el tipo de inters:
a.Que garantizan simultneamente el equilibrio en el mercado de bienes
y el cumplimiento de la regla monetaria.
b.Que mantienen en equilibrio el mercado de bienes, el objetivo de infla-
cin y el nivel de produccin potencial.
c.Que garantizan simultneamente el equilibrio en el mercado de bienes,
la tasa de inflacin efectiva y el output gap.
d.Que mantienen en equilibrio el mercado de bienes, el diferencial de
inflacin y el nivel de renta.

2. La nica diferencia cuando se analiza una poltica fiscal instrumentada a


travs de un incremento del gasto pblico, respecto al caso de una dismi-
nucin del tipo impositivo sobre la renta, radica en que en este ltimo caso:
a.El incremento inicial de la demanda agregada se producira en el con-
sumo autnomo de las economas domsticas en lugar de en el gasto
pblico.
b.El incremento inicial de la demanda agregada no se producira en el
consumo autnomo de las economas domsticas (ya que no aumenta-
ra su renta total), sino en el gasto pblico.
c.El incremento inicial de la demanda agregada se producira en el con-
sumo de las economas domsticas (ya que aumentara su renta disponi-
ble) en lugar de en el gasto pblico.
d.El incremento inicial de la demanda agregada no se producira en el
consumo de las economas domsticas (ya que no aumentara su renta
disponible), sino en el gasto pblico.

3. El llamado efecto desplazamiento o crowding out, a consecuencia de un au-


mento del gasto pblico, consiste en:
148 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

a.Un cambio en la composicin de la demanda agregada, reducindose la


participacin del gasto pblico mientras aumenta la del gasto privado.
b.Un cambio en la composicin de la demanda agregada, aumentando la
participacin del gasto pblico mientras se reduce la del gasto privado.
c.Un cambio en la composicin de la demanda agregada, aumentando la
participacin del gasto pblico mientras se mantiene la del gasto privado.
d.Un cambio en la composicin de la demanda agregada, mantenindose
la participacin del gasto pblico mientras aumenta la del gasto privado.

4. En el modelo IS-RM, el efecto expansivo sobre el nivel de renta de una polti-
ca fiscal expansiva sera tanto mayor cuanto:
a.Menor sea la propensin marginal al consumo, menor sea la respuesta
del tipo de inters real al nivel de produccin y menor sea la sensibilidad de
la inversin al tipo de inters real.
b.Menor sea la propensin marginal al consumo, menor sea la respuesta
del tipo de inters real al nivel de produccin y mayor sea la sensibilidad de
la inversin al tipo de inters real.
c.Mayor sea la propensin marginal al consumo, menor sea la respuesta
del tipo de inters real al nivel de produccin y mayor sea la sensibilidad de
la inversin al tipo de inters real.
d.Mayor sea la propensin marginal al consumo, menor sea la respuesta
del tipo de inters real al nivel de produccin y menor sea la sensibilidad de
la inversin al tipo de inters real.

5. Un aumento del objetivo establecido para la tasa de inflacin significara un


aumento del nivel de demanda agregada va inversin, debido a que:
a.El tipo de inters real aumentar para contrarrestar el descenso de la tasa
de inflacin y el nivel de produccin.
b.El tipo de inters real descender para contrarrestar el aumento de la tasa
de inflacin y el nivel de produccin.
c.El tipo de inters real aumentar a los valores iniciales de la tasa de infla-
cin y el nivel de produccin.
El modelo IS-RM (c. 6) / 149

d.El tipo de inters real descender a los valores iniciales de la tasa de infla-
cin y el nivel de produccin.

6. En el modelo IS-RM, el efecto expansivo sobre el nivel de renta de una polti-
ca monetaria expansiva sera tanto mayor cuanto:
a.Mayor sea el descenso inicial del tipo de inters real, menor sea el au-
mento del tipo de inters real en respuesta al aumento inicial de la renta
y cuanto mayor sea el efecto multiplicador sobre el consumo.
b.Mayor sea el aumento inicial del tipo de inters real, mayor sea el au-
mento del tipo de inters real en respuesta al aumento inicial de la renta
y cuanto mayor sea el efecto multiplicador sobre el consumo.
c.Menor sea el descenso inicial del tipo de inters real, menor sea el au-
mento del tipo de inters real en respuesta al aumento inicial de la renta
y cuanto menor sea el efecto multiplicador sobre el consumo.
d.Mayor sea el aumento inicial del tipo de inters real, mayor sea el au-
mento del tipo de inters real en respuesta al aumento inicial de la renta
y cuanto menor sea el efecto multiplicador sobre el consumo.

7. En el modelo IS-RM para una economa cerrada:


a.Si disminuye el objetivo de inflacin se produce un aumento del nivel
de produccin.
b.Si aumenta el objetivo de inflacin se produce una disminucin del
nivel de produccin.
c.Si aumenta el objetivo de inflacin se produce un aumento del nivel de
produccin.
d. Si la funcin IS es horizontal la poltica monetaria no tiene ningn efec-
to sobre el nivel de produccin.

8. En el modelo IS-RM para una economa cerrada:


a.Una disminucin de los impuestos aumenta la renta al estimular la in-
versin.
150 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

b.Una disminucin de los impuestos aumenta la renta al aumentar la ren-


ta disponible y con ello el consumo.
c.Una disminucin de los impuestos acompaada de un aumento del gas-
to pblico en igual cuanta lleva a una disminucin de la renta.
d.Una disminucin de los impuestos acompaada de una disminucin de
las transferencias en la misma cuanta lleva a un aumento de la renta.

9. En el modelo IS-RM para una economa cerrada, el incremento en el nivel


de produccin que tiene lugar tras un aumento del gasto pblico ser ma-
yor si el gasto se financia:
a.Con mayores impuestos.
b.Con mayores transferencias.
c.Con mayores impuestos y transferencias.
d.Emitiendo deuda pblica.

10. S
 i en el modelo IS-RM para una economa cerrada la inversin no depen-
de del tipo de inters real, tendremos que:
a. Una disminucin del objetivo de inflacin del banco central provoca un
aumento del nivel de produccin.
b.Un aumento del objetivo de inflacin del banco central provoca una
disminucin del nivel de produccin.
c.Un aumento del objetivo de inflacin provoca un aumento del nivel de
produccin.
d.Una disminucin del objetivo de inflacin no afecta al nivel de produc-
cin.

 i en el modelo IS-RM para una economa cerrada la respuesta de la regla


11. S
monetaria al nivel de renta es muy baja, tendremos que:
a.Un aumento del gasto pblico tendr un menor efecto sobre el nivel
de produccin.
El modelo IS-RM (c. 6) / 151

b.Un aumento del gasto pblico tendr un mayor efecto sobre el nivel de
produccin.
c.Una reduccin de los impuestos tendr un menor efecto sobre el nivel
de produccin.
d.Una reduccin de las transferencias tendr un menor efecto sobre el
nivel de produccin.

12. E
 n el modelo IS-RM para una economa cerrada, suponemos que el go-
bierno desea aumentar el nivel de inversin sin que se altere el nivel de
produccin. Para ello deberan combinarse:
a.Una poltica fiscal contractiva y una reduccin del objetivo de inflacin.
b.Una poltica fiscal expansiva, mientras que el objetivo de inflacin de-
bera permanecer inalterado.
c.Una poltica fiscal contractiva y un aumento del objetivo de inflacin.
d.Una poltica fiscal contractiva, mientras que el objetivo de inflacin
debera permanecer inalterado.

 i en el modelo IS-RM para una economa cerrada la regla de poltica mo-


13. S
netaria no depende del nivel de actividad de la economa, tendremos que:
a.La poltica fiscal es inefectiva y el efecto desplazamiento es completo.
b.La poltica fiscal es muy efectiva al no existir efecto desplazamiento.
c.La poltica monetaria carece de efectividad.
d.La poltica monetaria es menos efectiva que cuando la regla de poltica
monetaria depende del nivel de actividad.

14. S
 i en el modelo IS-RM para una economa cerrada el gasto privado no
depende del tipo de inters:
a.El efecto sobre el nivel de produccin de una disminucin del objetivo
de inflacin es negativo.
152 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

b.El efecto sobre el nivel de produccin de una disminucin del objetivo


de inflacin es nulo.
c.El efecto sobre el nivel de produccin de un aumento del objetivo de
inflacin es positivo.
d.El efecto sobre el nivel de produccin de un aumento del objetivo de
inflacin es impredecible.

15. S
 i en el modelo IS-RM para una economa cerrada obtenemos como re-
sultado final un aumento del tipo de inters real, esto podra ser conse-
cuencia de:
a.Una disminucin de la inversin autnoma, desplazndose la funcin
IS a la izquierda.
b.Una disminucin del objetivo de inflacin por parte del banco central,
desplazndose la funcin RM hacia arriba.
c.Una disminucin de la inversin autnoma, desplazndose la funcin
IS a la derecha.
d.Un aumento del objetivo de inflacin por parte del banco central, des-
plazndose la funcin RM hacia arriba.

16. S
 i en el modelo IS-RM para una economa cerrada el gobierno decide
aumentar el gasto pblico, tendremos que:
a.Aumentan el ahorro y la inversin.
b.Disminuyen el ahorro y la inversin.
c.Aumenta el ahorro y disminuye la inversin.
d.Disminuye el ahorro y aumenta la inversin.

 i en el modelo IS-RM para una economa cerrada se produce una dismi-


17. S
nucin de las transferencias:
a.Se reduce el dficit pblico.
b.Disminuyen el ahorro y la inversin privada en la misma cuanta.
El modelo IS-RM (c. 6) / 153

c.Aumenta el tipo de inters real.


d.Disminuyen la inversin y la renta.

 n el modelo IS-RM para una economa cerrada, suponga que el gobier-


18. E
no decide disminuir el gasto pblico y los impuestos en la misma cuanta.
Tendremos que:
a.No podemos saber cul ser la respuesta del consumo.
b.No podemos saber cul ser la respuesta de la inversin.
c.Aumentan los niveles de ahorro e inversin en la misma cuanta.
d.Se reducen los niveles de ahorro e inversin en la misma cuanta.

 n el modelo IS-RM para una economa cerrada, si el banco central deci-


19. E
de aumentar su objetivo de inflacin:
a.El ahorro aumentar y la inversin disminuir.
b.No se alterarn ni el ahorro ni la inversin.
c.Disminuir el ahorro y aumentar la inversin.
d.Aumentarn el ahorro y la inversin.

20. E
 n el modelo IS-RM para una economa cerrada, si el banco central dismi-
nuye su objetivo de inflacin:
a.Aumentarn la renta, el consumo y la inversin.
b.Disminuirn la renta, el consumo y la inversin.
c.Aumentarn la renta y el consumo y disminuir la inversin.
d.Disminuirn la renta y el consumo y aumentar la inversin.

21. E
 n el modelo IS-RM para una economa cerrada, seale cul de las si-
guientes perturbaciones reduce el nivel de renta y aumenta el tipo de
inters real:
154 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

a.Una reduccin del objetivo de inflacin.


b.Un aumento del objetivo de inflacin.
c.Un aumento del gasto pblico.
d.Una reduccin del gasto pblico.

22. E
 n el modelo IS-RM para una economa cerrada, como resultado de un
periodo de crisis las empresas deciden invertir menos y las economas do-
msticas ahorrar ms. Suponiendo que la inversin se reduce en la misma
cuanta en que aumenta el ahorro, en la nueva situacin de equilibrio:
a.La renta y la inversin necesariamente aumentan.
b.La renta y la inversin permanecen invariables.
c.La renta disminuye, pero no sabemos qu le ocurre a la inversin.
d.No sabemos qu le ocurre a la renta, pero la inversin disminuye.

23. E
 n el modelo IS-RM para una economa cerrada, indique cul de las si-
guientes afirmaciones es correcta:
a.Tras un aumento del objetivo de inflacin, el tipo de inters real disminuye.
b.Tras un aumento del gasto pblico, el tipo de inters real disminuye.
c.Tras una disminucin del consumo autnomo, el tipo de inters real
aumenta.
d.Tras una disminucin de la inversin autnoma, el tipo de inters real
aumenta.

24. E
 n el modelo IS-RM para una economa cerrada, seale cul de los si-
guientes resultados es el mismo para una poltica monetaria contractiva y
una poltica fiscal contractiva:
a.Un aumento del ahorro del sector privado.
b.Una disminucin de la inversin.
c.Una disminucin del dficit pblico.
El modelo IS-RM (c. 6) / 155

d.Una disminucin del consumo.

 n el modelo IS-RM para una economa cerrada el gobierno se plantea


25. E
reducir el dficit pblico manteniendo el nivel de produccin invariable.
Deber:
a.Aumentar los impuestos y disminuir el objetivo de inflacin.
b.Aumentar los impuestos y aumentar el objetivo de inflacin.
c.Aumentar el gasto pblico y disminuir el objetivo de inflacin.
d.Aumentar el gasto pblico y aumentar el objetivo de inflacin.

26. E
 n el modelo IS-RM para una economa cerrada, si se lleva a cabo una
poltica monetaria contractiva y aumentan las transferencias por parte del
gobierno:
a.Aumenta el tipo de inters y el dficit pblico no vara.
b.Los efectos sobre el nivel de renta y el dficit pblico estn indeterminados.
c.El tipo de inters disminuye y aumenta el nivel de renta.
d.El efecto sobre el nivel de renta est indeterminado, pero el dficit
pblico aumenta.

 n el modelo IS-RM para una economa cerrada, a partir de una situacin


27. E
de equilibrio aumenta el consumo autnomo. Si el propsito del gobierno
es mantener la renta, el consumo y la inversin en su nivel inicial debern:
a.Aumentar el gasto pblico.
b.Aumentar los impuestos.
c.Aumentar el objetivo de inflacin.
d.Disminuir el objetivo de inflacin.

28. E
 n el modelo IS-RM para una economa cerrada, un aumento de los impues-
tos acompaado de una disminucin del objetivo de inflacin provocar:
156 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

a.Una disminucin del consumo y de la inversin.


b.Una disminucin del consumo y del dficit pblico.
c. Un aumento del tipo de inters y una disminucin de la inversin y de la renta.
d.Una mayor disminucin de la inversin que del ahorro.

29. E
 n el modelo IS-RM para una economa cerrada, a partir de una situacin
de equilibrio el gobierno reduce los impuestos mientras que el banco cen-
tral aumenta su objetivo de inflacin con objeto de que el nivel de renta
no vare. Teniendo en cuenta las medidas anteriores:
a.Disminuirn el consumo y el dficit pblico.
b.No variarn ni la renta ni el tipo de inters.
c.Aumentar el consumo, pero no variarn ni el ahorro ni la inversin.
d.La poltica monetaria que lleva a cabo el banco central no es la adecua-
da para mantener el nivel de renta invariable.

 uponga una economa descrita por el modelo IS-RM para una economa
30. S
cerrada. Partiendo de una situacin de equilibrio, si aumenta el gasto p-
blico tendremos que:
a.Si el banco central disminuye el objetivo de inflacin para que no se
altere el nivel de renta, el consumo y la inversin no variarn.
b.Si la funcin RM es horizontal, aumentarn el consumo y la inversin.
c.Si no se lleva a cabo ninguna medida de poltica monetaria se produce
un aumento del consumo y de la inversin.
d.Si el banco central aumenta el objetivo de inflacin para mantener inva-
riable el tipo de inters real, aumenta el consumo y no vara la inversin.

31. E
 n el modelo IS-RM para una economa cerrada el banco central decide
aumentar el objetivo de inflacin. Si el gobierno aplica una poltica fiscal
consistente en una variacin de los impuestos, con objeto de mantener
invariable el nivel de renta, en el nuevo equilibrio:
El modelo IS-RM (c. 6) / 157

a.No vara el consumo y disminuye el dficit pblico.


b.Aumentan la inversin y el dficit pblico.
c.Aumenta la inversin y se reduce el dficit pblico.
d.No varan ni el consumo ni el dficit pblico.

32. E
 n el modelo IS-RM para una economa cerrada, si todos los individuos
deciden ahorrar ms el tipo de inters real se mantiene invariable si:
a.La funcin IS es vertical.
b.La funcin RM es horizontal.
c.La funcin RM es vertical.
d.Las funciones IS y RM tienen sus pendientes habituales.

33. S
 uponga que el gobierno y el banco central se ponen de acuerdo de modo
que su objetivo es aumentar el nivel de renta sin que vare la inversin.
Segn el modelo IS-RM para una economa cerrada, una combinacin de
polticas idnea sera:
a.Disminuir el objetivo de inflacin y reducir el gasto pblico.
b.Aumentar los impuestos y disminuir el objetivo de inflacin.
c.Aumentar el objetivo de inflacin y aumentar las transferencias.
d.Aumentar el gasto pblico y disminuir el objetivo de inflacin.

34. E
 n el modelo IS-RM para una economa cerrada, si el gobierno y el banco
central tienen como objetivo aumentar los niveles de renta, consumo e
inversin, seale cul de las siguientes medidas de poltica econmica es
la adecuada para conseguir dicho objetivo:
a.Una disminucin del objetivo de inflacin.
b. Una disminucin del objetivo de inflacin acompaada de un aumento
de las transferencias.
158 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

c.Un aumento del objetivo de inflacin.


d.Una reduccin de los impuestos.

 os retardos inherentes al proceso de actuacin de la poltica econmica


35. L
en la fase de diagnstico y decisin:
a.Afectan ms a la poltica monetaria que a la poltica fiscal.
b.Afectan ms a la poltica fiscal que a la poltica monetaria.
c.Afectan por igual a ambas polticas.
d.Slo afectan a las polticas de oferta.

36. C
 uando se implementa una medida de poltica econmica, el tiempo re-
querido para que surta efectos sobre los niveles de renta y produccin:
a.Es menor cuando se trata de una medida de poltica monetaria.
b.Es menor cuando se trata de una medida de poltica fiscal.
c.Es el mismo para los casos de poltica monetaria y poltica fiscal.
d.Es menor cuando se ha aplicado una poltica de oferta, ya que las po-
lticas de demanda no tienen efectos sobre los niveles de renta y pro-
duccin.

37. L
 as decisiones de consumo de los agentes dependen de las expectativas
que se formen sobre la renta futura de tal modo que:
a. No son capaces de incorporar en los modelos macroeconmicos toda la
informacin disponible.
b. Si el consumo presente depende de la riqueza del individuo y de su ren-
ta disponible, sus decisiones tendrn distintos efectos dependiendo de
las predicciones obtenidas a partir de los modelos macroeconmicos.
c.A veces identifican cambios no anticipados en sus ingresos con cambios
permanentes y se enfrentan a restricciones de liquidez que pueden li-
mitar su consumo en el futuro.
El modelo IS-RM (c. 6) / 159

d.Los consumidores generalmente muestran un comportamiento mio-


pe, puesto que aproximan su riqueza por el valor actualizado de los
ingresos futuros.

 l equilibrio determinado por el modelo ISRM, puede verse afectado por


38. E
perturbaciones derivadas del uso de polticas fiscales y monetarias; y de
esa forma una poltica fiscal contractiva lograr mayores variaciones en el
nivel de renta de equilibrio:
a.Cuanto mayor sea la propensin marginal al consumo, c, menor sea la
respuesta del tipo de inters real al nivel de produccin, b, y cuanto me-
nor sea la sensibilidad de la inversin al tipo de inters real, h.
b.Cuanto menor sea la propensin marginal al consumo, c, menor sea la
respuesta del tipo de inters real al nivel de produccin, b, y cuanto ma-
yor sea la sensibilidad de la inversin al tipo de inters real, h.
c.Cuanto menor sea la propensin marginal al consumo, c, mayor sea la
respuesta del tipo de inters real al nivel de produccin, b, y cuanto me-
nor sea la sensibilidad de la inversin al tipo de inters real, h.
d.Cuanto mayor sea la propensin marginal al consumo, c, menor sea la
respuesta del tipo de inters real al nivel de produccin, b, y cuanto ma-
yor sea la sensibilidad de la inversin al tipo de inters real, h.

39. E
 n el modelo ISRM, una poltica monetaria expansiva ser ms efectiva:
a.Cuanto menor sea la respuesta del tipo de inters real a la desviacin
de la inflacin con respecto al objetivo, a, mayor sea la sensibilidad de
la inversin al tipo de inters real, h, menor sea la respuesta del tipo
de inters real al nivel de produccin, b, y mayor sea la propensin mar-
ginal al consumo, c.
b.Cuanto mayor sea la respuesta del tipo de inters real a la desviacin
de la inflacin con respecto al objetivo, a, menor sea la sensibilidad de
la inversin al tipo de inters real, h, menor sea la respuesta del tipo
de inters real al nivel de produccin, b, y mayor sea la propensin mar-
ginal al consumo, c.
c.Cuanto mayor sea la respuesta del tipo de inters real a la desviacin
160 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

de la inflacin con respecto al objetivo, a, mayor sea la sensibilidad de


la inversin al tipo de inters real, h, menor sea la respuesta del tipo
de inters real al nivel de produccin, b, y mayor sea la propensin mar-
ginal al consumo, c.
d.Cuanto mayor sea la respuesta del tipo de inters real a la desviacin de
la inflacin con respecto al objetivo, a, mayor sea la sensibilidad de la
inversin al tipo de inters real, h, menor sea la respuesta del tipo de in-
ters real al nivel de produccin, b, y menor sea la propensin marginal
al consumo, c.

40. La eficacia relativa de las polticas fiscal y monetaria depende de las pen-
dientes de las funciones IS y RM y de la magnitud de sus desplazamientos,
de modo que la poltica fiscal ser ms efectiva:
a.Cuanto mayor pendiente tenga la IS y menor la RM.
b.Cuanto menor pendiente tenga la IS y mayor la RM.
c.Cuanto mayor pendiente tenga la IS y mayor la RM.
d.Cuanto menor pendiente tenga la IS y menor la RM.

41. La eficacia relativa de las polticas fiscal y monetaria depende de las pen-
dientes de las funciones IS y RM y de la magnitud de sus desplazamientos,
de modo que la poltica monetaria ser ms efectiva:
a.Cuanto mayor pendiente tenga la IS y menor la RM.
b.Cuanto menor pendiente tenga la IS y mayor la RM.
c.Cuanto mayor pendiente tenga la IS y mayor la RM.
d.Cuanto menor pendiente tenga la IS y menor la RM.

42. Segn los llamados efectos no keynesianos de la poltica fiscal, si los agentes
interpretan un incremento transitorio del gasto pblico como permanente:
a. Aumentarn su consumo presente, de forma que si el valor absoluto del
aumento del consumo es mayor que el aumento del gasto pblico,
el nivel de renta aumentar a corto y medio plazo.
El modelo IS-RM (c. 6) / 161

b.Reducirn su consumo presente, de forma que si el valor absoluto de la


disminucin del consumo es mayor que el aumento del gasto pblico,
el nivel de renta se reducir a corto y medio plazo.
c.Aumentarn tanto su consumo presente como su ahorro, de forma que
si el valor absoluto del aumento del consumo o el del ahorro es mayor
que el aumento del gasto pblico, el nivel de renta aumentar a corto
y medio plazo.
d.Reducirn tanto su consumo presente como su ahorro, de forma que si
el valor absoluto de la disminucin del consumo o del ahorro es mayor
que el aumento del gasto pblico, el nivel de renta se reducir a corto
y medio plazo.

 l principio de equivalencia ricardiana nos dice que:


43. E
a.Una disminucin de los impuestos, financiados mediante la emisin de
deuda pblica, se traduce en un aumento del consumo.
b. Un aumento de los impuestos, acompaado de la emisin de dinero, se
traduce en una disminucin del consumo.
c.Una disminucin de los impuestos, financiados mediante la emisin
de deuda pblica, no se traduce en un aumento del consumo, sino que
ste permanece invariable.
d.Un aumento de los impuestos, acompaado de la emisin de dinero,
no se traduce en una disminucin del consumo, sino que ste perma-
nece invariable.

Soluciones

1. a; 2. c; 3. b; 4. d; 5. d; 6. a; 7. c; 8. b; 9. b; 10. d; 11. b; 12. c; 13. b; 14. b; 15.


b; 16. c; 17. a; 18. c; 19. d; 20. b; 21. a; 22. c; 23. a; 24. d; 25. b; 26. d; 27. b; 28.
b; 29. d; 30. d; 31. c; 32. b; 33. c; 34. c; 35. b; 36. b; 37. c; 38. a; 39. c; 40. a; 41.
b; 42. b; 43. c
Parte III
El medio plazo
7. O
 ferta agregada: salarios,
precios y empleo

Ejercicios

1. Comente las implicaciones de las reglas de poltica monetaria sobre la hi-


ptesis aceleracionista.
2. Suponga que los principales sindicatos del pas estn renegociando los sa-
larios en una situacin de crisis econmica. Qu efectos tendra esta situa-
cin sobre el grado de poder sindical? Identifique sus consecuencias sobre
la funcin de oferta agregada y la curva de Phillips.
3. Suponga que el gobierno, de cara a unas prximas elecciones, decide au-
mentar el salario mnimo. Indique sus efectos sobre la funcin de oferta
agregada y la curva de Phillips.
4. Indique cmo se altera la funcin de oferta agregada ante las siguientes
perturbaciones:
a. Un aumento del margen que aplican los empresarios a los costes medios
variables.
b. Un aumento de la productividad del trabajo.
5. Considere las siguientes funciones de oferta agregada mostradas en el gr-
fico: una de ellas corresponde a una tasa de inflacin esperada del 2%, y la
otra corresponde a una tasa de inflacin esperada del 4%.
a. Indicar por qu los puntos A y B se corresponden con una tasa de in-
flacin esperada distinta y sin embargo la tasa de inflacin efectiva es la
misma.
b. Indique cmo se explica que en los puntos C y D el nivel de produccin
sea el mismo y sin embargo la tasa de inflacin sea distinta.
166 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

P
SA(PE = 4%)

SA(PE = 2%)

4%

B
2% A

Y
Y

6. S
 uponga una economa en la que inicialmente los precios son estables (es
decir, no existe inflacin). En el siguiente periodo, sin embargo, la infla-
cin aumenta hasta un 2% y se mantiene as indefinidamente.
Suponemos que los individuos conocen este hecho pero no saben cun-
do se va a producir. Analice la trayectoria de la inflacin esperada y los
errores de prediccin en el caso de expectativas adaptativas, suponiendo
.
7. Suponga una curva de Phillips que viene dada por la siguiente expresin:

donde ,f=1y
Partiendo de una situacin inicial de equilibrio donde la tasa de paro est
en el nivel de la NAIRU, se produce un aumento del margen empresarial.
a. Cul ser el valor de la NAIRU?
b. Qu consecuencias tendra el aumento del margen empresarial?
Oferta agregada: salarios, precios y empleo (c. 7) / 167

8. S
 uponga que la curva de Phillips viene dada por:

y que . Suponga que a comienzos del periodo anterior la tasa de


inflacin ha sido cero y que, en el periodo siguiente, el gobierno decide
fijar la tasa de desempleo en un 8% de manera indefinida.
a. Calcular la inflacin en el periodo inicial y los sucesivos.
b. Suponga que un tercio de los contratos estn indiciados. Derive la nueva
curva de Phillips, la tasa de inflacin en el periodo inicial y los sucesi-
vos, e indique cmo afecta la indiciacin a la relacin entre inflacin y
desempleo.
Soluciones

1. L
 a tasa de desempleo slo podr situarse por debajo de la NAIRU si aumen-
ta la tasa de inflacin, pero esta situacin no podr mantenerse indefinida-
mente si el banco central sigue una regla monetaria.
2. En el caso de una situacin de crisis econmica el poder de negociacin
de los sindicatos suele ser mucho menor que en las etapas de prosperidad.
En trminos de la ecuacin de salarios, el parmetro u disminuir, y con
ello aumentar el grado de competencia en el mercado de trabajo. El pa-
rmetro u forma parte de ZW que por tanto tambin disminuye, con lo cual
la curva de Phillips se desplazara hacia abajo, disminuyendo tambin la
NAIRU. La funcin de oferta agregada tambin experimentar un despla-
zamiento hacia abajo.
3. Si el gobierno decide aumentar el salario mnimo tendramos el efecto
contrario al del ejercicio 2: significara un aumento del poder de mercado
de los trabajadores y una reduccin del grado de competencia en el mer-
cado de trabajo. En trminos de la funcin de salarios, aumentara el valor
del parmetro u, que forma parte de ZW y que por tanto tambin aumenta,
con lo cual la curva de Phillips se desplazara hacia arriba, producindose
tambin un aumento de la NAIRU. La funcin de oferta agregada tambin
experimentar un desplazamiento hacia arriba.
4. 
a. Un aumento del margen que aplican los empresarios sobre el coste me-
dio variable significa un aumento del poder de mercado de las empresas
y una disminucin del grado de competencia en el mercado de bienes,
aumentando el valor del parmetro m. El parmetro m forma parte de
ZP , que por tanto tambin aumenta. La funcin de oferta agregada se
desplazar hacia arriba.
b. Si aumenta la productividad del trabajo tendr lugar un cambio en la
pendiente de la funcin de oferta agregada disminuyendo el valor de
la misma.
5. 
a. En el punto A la inflacin es de un 2%, pero al coincidir la inflacin
efectiva con la esperada, el nivel de produccin se sita en el nivel po-
tencial. En el punto B el nivel de produccin se sita por debajo del
Oferta agregada: salarios, precios y empleo (c. 7) / 169

potencial y la tasa de inflacin esperada es del 4% pero la existencia de


desempleo hace que la inflacin tienda a disminuir.
b. El punto C y el punto D se corresponden con unas tasas de inflacin es-
perada y efectiva distintas, siendo la diferencia entre ellas de un 2% en
ambos casos, por lo que el nivel de produccin es el mismo.

6. Si inicialmente los precios son estables y no existe inflacin tendremos que:

pero si la inflacin se sita en el 2% el error de prediccin ser


Despus, en el siguiente periodo tendremos:

siendo el error de prediccin


Y en el siguiente periodo:

siendo el error de prediccin , menor que el del periodo an-


terior.
Si repetimos el ejercicio indefinidamente veramos cmo el error de pre-
diccin se ir reduciendo de manera gradual.

7.
a. Para calcular la NAIRU hacemos uso de la ecuacin de la curva de Phi-
llips:

obtenindose .

b. Si tiene lugar la perturbacin sealada se producir un aumento de Z P ,


aumentando la NAIRU y desplazndose la curva de Phillips hacia arriba.
170 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

8. 
a. En el corto plazo:

y la NAIRU vendra dada por:


uN = (0,2/2) = 0,10 = 10%
Si se desea tener indefinidamente una tasa de desempleo del 8% se pro-
ducir un aumento continuo de la inflacin. Si aplicamos la ecuacin de
la curva de Phillips:
%
%
%
%

Vemos cmo la curva de Phillips se desplaza continuamente hacia arri-


ba, de manera que para mantener la tasa de desempleo por debajo de la
NAIRU se necesita aumentar continuamente la inflacin.
b. Si la indiciacin afecta a un tercio de los trabajadores tendremos que:

y sustituyendo en la curva de Phillips tendremos que:

que sera la nueva curva de Phillips cuando un tercio de los salarios


estn indiciados, siendo la NAIRU:
uN = (0,3/3) = 0,10 = 10%
Si la tasa de desempleo es un 8%:

y las tasas de inflacin en el periodo inicial y los sucesivos vendrn da-


das por:

%
%
Oferta agregada: salarios, precios y empleo (c. 7) / 171

%
%

Tendremos que, de nuevo, la curva de Phillips se va desplazando hacia


arriba con el paso del tiempo. Si comparamos los apartados a) y b), ve-
mos que la tasa de inflacin es mayor an en presencia de indiciacin.
172 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

Ejercicios test

1. S
 egn los supuestos de nuestro modelo, en el proceso de determinacin de
los salarios lo que se determinar es:
a. La tasa de variacin del salario monetario; aspirando los sindicatos a
minimizar el nivel de salario real, el cual suponemos que es una funcin
decreciente de la tasa de desempleo.
b. La tasa de variacin del salario monetario; aspirando los sindicatos a
maximizar el nivel de salario real, el cual suponemos que es una funcin
decreciente de la tasa de desempleo.
c. La tasa de variacin del salario monetario; aspirando los sindicatos a
minimizar el nivel de salario real, el cual suponemos que es una funcin
creciente de la tasa de desempleo.
d. La tasa de variacin del salario monetario; aspirando los sindicatos a
maximizar el nivel de salario real, el cual suponemos que es una funcin
creciente de la tasa de desempleo.

2. El salario real neto de impuestos se obtiene deduciendo al salario mone-


tario:
a. El valor de las cotizaciones a la seguridad social a cargo de los trabajado-
res, los impuestos directos sobre el salario y teniendo en cuenta que los
precios de los bienes adquiridos incluyen impuestos indirectos.
b. El valor de las cotizaciones a la seguridad social a cargo de los trabajado-
res, los impuestos indirectos sobre el salario y teniendo en cuenta que
los precios de los bienes adquiridos incluyen impuestos directos.
c. El valor de las cotizaciones a la seguridad social a cargo de los empresa-
rios, los impuestos directos sobre el salario y teniendo en cuenta que los
precios de los bienes adquiridos incluyen impuestos indirectos.
d. El valor de las cotizaciones a la seguridad social a cargo de los empresa-
rios, los impuestos indirectos sobre el salario y teniendo en cuenta que
los precios de los bienes adquiridos incluyen impuestos directos.

3. El salario real que se negocia en la economa depender:


a. Positivamente de la tasa de desempleo.
b. Positivamente del grado de cobertura del subsidio de desempleo.
Oferta agregada: salarios, precios y empleo (c. 7) / 173

c. N
 egativamente del grado de proteccin al desempleo.
d. Negativamente de la productividad del trabajo.

4. Cuando acuden a la negociacin salarial, los sindicatos:


a. Conocen toda la informacin disponible sobre la inflacin, incluida la
del periodo actual.
b. Conocen toda la informacin disponible sobre la inflacin hasta el pe-
riodo anterior.
c. No conocen toda la informacin disponible sobre la inflacin, ni siquie-
ra la del periodo actual.
d. No conocen toda la informacin disponible sobre la inflacin, ni siquie-
ra la del periodo anterior.

5. En nuestro modelo, las empresas van a determinar los precios de los bienes
que producen mediante la aplicacin de un margen sobre:
a. El coste total.
b. El coste total medio.
 l coste variable.
c. E
d. El coste variable medio.

6. El margen aplicado para determinar el precio depender del poder de


mercado de la empresa, de modo que:
a. Un aumento del margen indicara un incremento del grado de compe-
tencia en el mercado de bienes.
b. Una disminucin del margen indicara un incremento del grado de
competencia en el mercado de bienes.
c. Si el margen permaneciese constante indicara un incremento del grado
de competencia en el mercado de bienes.
d. Si el margen permaneciese constante indicara una disminucin del gra-
do de competencia en el mercado de bienes.

7. La ecuacin de precios que refleja el comportamiento de las empresas:


a. Incluye un parmetro que recoge el poder de mercado de las empresas,
174 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

que es independiente del grado de competencia en el mercado de bienes.


b. Incluye un parmetro que recoge el poder de mercado de las empresas,
cuya disminucin indica una reduccin del grado de competencia en el
mercado de bienes.
c. Incluye un parmetro que recoge el poder de mercado de las empresas,
cuya disminucin indica un incremento del grado de competencia en el
mercado de bienes.
d. Incluye un parmetro que recoge el poder de mercado de las empresas,
cuyo aumento indica un incremento del grado de competencia en el
mercado de bienes.

8. La ecuacin de precios indica que:


a. Existe una relacin positiva entre el nivel de precios y la productividad
del trabajo.
b. Existe una relacin negativa entre el nivel de precios y las cotizaciones a
la seguridad social a cargo de los empresarios.
c. Existe una relacin negativa entre el nivel de precios y el poder de mer-
cado de las empresas.
d. Existe una relacin positiva entre el nivel de precios, el poder de mer-
cado de las empresas, y las cotizaciones a la seguridad social a cargo de
las mismas.

9. L
 a discrepancia entre el salario real negociado y el salario real efectivo, se
va a traducir en:
a. Variaciones de la tasa de inflacin.
b. Variaciones de la tasa de desempleo.
c. V
 ariaciones del margen empresarial.
d. Variaciones de los impuestos que afectan al mercado de trabajo.

 a versin original de la curva de Phillips no es ms que:


10. L
a. Una relacin creciente, no lineal y convexa entre la tasa de variacin del
salario monetario y la tasa de desempleo.
b. Una relacin decreciente, no lineal y convexa entre la tasa de variacin
del salario monetario y la tasa de desempleo.
Oferta agregada: salarios, precios y empleo (c. 7) / 175

c. Una relacin creciente, no lineal y convexa entre el nivel de precios y la


tasa de desempleo.
d. Una relacin decreciente, no lineal y convexa entre el nivel de precios
y la tasa de desempleo.

11. D
 e la interpretacin de la primitiva curva de Phillips, en trminos de po-
ltica econmica, se deducira que:
a. Una poltica de demanda expansiva que lograse aumentar el nivel de
actividad y reducir la tasa de desempleo, vendra acompaada de una
menor tasa de inflacin.
b. Una poltica de demanda contractiva que lograse aumentar el nivel de
actividad y reducir la tasa de desempleo, vendra acompaada de un
aumento de la tasa de inflacin.
c. Una poltica de demanda expansiva que lograse aumentar el nivel de
actividad y reducir la tasa de desempleo, vendra acompaada de un
aumento de la tasa de inflacin.
d. Una poltica de demanda contractiva que lograse aumentar el nivel de
actividad y reducir la tasa de desempleo, vendra acompaada de una
menor tasa de inflacin.

12. U
 na vez introducidas las expectativas de inflacin en la curva de Phillips,
la posibilidad de intercambio entre desempleo e inflacin:
a. D
 esaparecera por completo.
b. S
 e mantendra inalterada.
c. S
 e mantendra solamente en el corto plazo.
d. Se mantendra solamente en el largo plazo.

13. D
 e acuerdo con los autores de la Nueva Macroeconoma Clsica:
a. La tasa de desempleo diverge de la natural de una forma sistemtica,
por lo que no existir una relacin de intercambio entre desempleo e
inflacin ni siquiera a corto plazo.
b. La tasa de desempleo diverge de la natural de una forma aleatoria, por
lo que no existir una relacin de intercambio entre desempleo e infla-
cin ni siquiera a corto plazo.
176 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

c. La tasa de desempleo diverge de la natural de una forma sistemtica, por


lo que existir una relacin de intercambio entre desempleo e inflacin
solamente a largo plazo.
d. La tasa de desempleo diverge de la natural de una forma aleatoria, por
lo que existir una relacin de intercambio entre desempleo e inflacin
solamente a largo plazo.

14. L
 a diferencia fundamental entre la tasa natural de desempleo y la NAIRU
radica en que:
a. El primer concepto se desarrolla en el marco de la competencia per-
fecta, asociado a una situacin de pleno empleo; mientras que el de la
NAIRU hay que situarlo en un contexto de competencia imperfecta,
compatible con la existencia de desempleo involuntario.
b. El primer concepto se desarrolla en el marco de la competencia im-
perfecta, asociado a una situacin de pleno empleo; mientras que el
de la NAIRU hay que situarlo en un contexto de competencia perfecta,
compatible con la existencia de desempleo involuntario.
c. El primer concepto se desarrolla en el marco de la competencia perfec-
ta, compatible con la existencia de desempleo involuntario; mientras
que el de la NAIRU hay que situarlo en un contexto de competencia
imperfecta, asociado a una situacin de pleno empleo.
d. El primer concepto se desarrolla en el marco de la competencia imper-
fecta, asociado a una situacin de pleno empleo; mientras que el de la
NAIRU hay que situarlo en un contexto de competencia imperfecta,
asociado a una situacin de pleno empleo.

15. L
 a existencia de poder de mercado por parte de los trabajadores es com-
patible con la posibilidad de un desempleo involuntario que sera igual a
la diferencia entre:
a. El nivel de empleo que los empresarios desean contratar al salario real
vigente y el nivel total de la fuerza de trabajo disponible.
b. El nivel de empleo que los empresarios desean contratar al salario no-
minal vigente y el nivel total de la fuerza de trabajo disponible.
c. El nivel de empleo que los empresarios desean contratar al salario real
vigente y la cantidad de trabajo que los trabajadores estn dispuestos a
ofrecer al salario nominal vigente.
Oferta agregada: salarios, precios y empleo (c. 7) / 177

d. El nivel de empleo que los empresarios desean contratar al salario real
vigente y la cantidad de trabajo que los trabajadores estn dispuestos a
ofrecer a dicho salario real.

16. L
 a NAIRU sera el nico valor de la tasa de desempleo para el que coin-
cidiran:
a. El salario real negociado por los sindicatos y aquel al que los trabajado-
res individuales estaran dispuestos a trabajar.
b. E l salario real negociado por los sindicatos y el salario real efectivo.
c. El salario nominal negociado por los sindicatos y aquel al que los traba-
jadores individuales estaran dispuestos a trabajar.
d. El salario nominal negociado por los sindicatos y el salario nominal
efectivo.

17. L
 a NAIRU podra reducirse:
a. Si aumentase el poder de mercado de trabajadores o empresarios, si au-
mentasen los impuestos que afectan al mercado de trabajo o si aumen-
tase la sensibilidad del salario real negociado a la tasa de desempleo.
b. Si aumentase el poder de mercado de trabajadores o empresarios, si dis-
minuyeran los impuestos que afectan al mercado de trabajo o si dismi-
nuyera la sensibilidad del salario real negociado a la tasa de desempleo.
c. Si disminuyera el poder de mercado de trabajadores o empresarios, si
disminuyeran los impuestos que afectan al mercado de trabajo o si au-
mentase la sensibilidad del salario real negociado a la tasa de desempleo.
d. Si disminuyera el poder de mercado de trabajadores o empresarios,
si aumentasen los impuestos que afectan al mercado de trabajo o si
aumentase la sensibilidad del salario real negociado a la tasa de
desempleo.

 i el banco central sigue una regla fija de poltica monetaria anunciada


18. S
previamente:
a. Se obtendra un resultado ms favorable, en trminos de inflacin, que
si actuase de forma discrecional.
178 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

b. Se obtendra un resultado ms desfavorable, en trminos de inflacin,


que si actuase de forma discrecional.
c. Se obtendra un resultado igual, en trminos de inflacin, que si actua-
se de forma discrecional.
d. No podemos saber el resultado, en trminos de inflacin, con relacin
a si actuase de forma discrecional.

19. L
 a curva de Phillips indica que la tasa de inflacin:
a. D epende negativamente de la tasa de desempleo.
b. Depende negativamente del poder de mercado de las empresas y de las
cotizaciones a la seguridad social.
c. Depende negativamente de un aumento de los impuestos que afectan
al mercado de trabajo.
d. Depende negativamente de la inflacin esperada.

20. L
 a NAIRU depende:
a. P
 ositivamente de la sensibilidad de la inflacin al desempleo.
b. N
 egativamente del poder de mercado de las empresas.
c. P
 ositivamente del margen sobre el coste medio variable.
d. Positivamente de la tasa de inflacin.

21. I ndique cul de las siguientes afirmaciones es correcta:


a. La NAIRU es un fenmeno tanto de la oferta como de la demanda
agregada.
b. La NAIRU nos da el valor de la tasa de desempleo que har coincidir el
salario real negociado por los sindicatos y el salario real efectivo.
c. Cuando el desempleo coincide con la NAIRU existe un conflicto entre
las aspiraciones de trabajadores y empresarios.
d. La NAIRU se reduce mediante un aumento del poder de los sindicatos
o un aumento de los impuestos que afectan al mercado de trabajo.

22. S
 uponga que la curva de Phillips viene dada por la siguiente expresin:
. La NAIRU de esta economa ser:
Oferta agregada: salarios, precios y empleo (c. 7) / 179

a. 5%
b. 12%
c. 4%
d. 2%

23. A
 partir de la ecuacin de la curva de Phillips responda a la siguiente
cuestin. Si sabemos que la NAIRU es del 8%, la inflacin en el periodo
anterior del 4% y la tasa de desempleo actual del 9%, la inflacin en el
momento actual ser:
a. 3%
b. 4%
c. 5%
d. Se necesitan ms datos para saberlo.

 itese en el contexto de la curva de Phillips donde se incluyen las expec-


24. S
tativas de inflacin. Si la inflacin esperada es negativa y la actual de un
1% pensaremos que la economa:
a. R
 egistra una tasa de desempleo por debajo de la NAIRU.
 a tasa de desempleo est por encima de la NAIRU.
b. L
 o podemos decir nada sobre la tasa de desempleo.
c. N
d. Tiene una tasa de desempleo constante.

 eale cul de las siguiente afirmaciones sobre la curva de Phillips es


25. S
correcta:
a. Si la tasa de inflacin actual es mayor que la esperada, la tasa de paro es
mayor que la NAIRU.
b. Si la tasa de inflacin es cero, la tasa de paro debe coincidir con la
NAIRU.
c. Si la tasa de inflacin es menor que la esperada, la tasa de paro es menor
que la NAIRU.
d. Si la tasa de inflacin actual coincide con la esperada, la tasa de paro
deber coincidir con la NAIRU.
180 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

26. L
 a pendiente de la funcin de oferta agregada:
a. Tiene signo positivo, pues un aumento del nivel de produccin lleva a
un aumento del nivel de empleo, que se traduce en una mayor inflacin.
b. Tiene signo negativo, pues un aumento del nivel de produccin lleva a
un aumento del nivel de empleo, que se traduce en una mayor inflacin.
c. Tiene signo positivo, pues un aumento del nivel de produccin lleva a un
aumento del nivel de empleo, que se traduce en una menor inflacin.
d. Tiene signo negativo, pues un aumento del nivel de produccin lleva
a una disminucin del nivel de empleo, que se traduce en una menor
inflacin.

27. La pendiente de la funcin de oferta agregada ser:


a. Menor cuanto mayor sea la sensibilidad del objetivo de salario real de-
seado por los sindicatos a la tasa de desempleo y cuanto mayores sean la
productividad del trabajo y el nivel total de la fuerza de trabajo.
b. Menor cuanto menor sea la sensibilidad del objetivo de salario real de-
seado por los sindicatos a la tasa de desempleo y cuanto menores sean
la productividad del trabajo y el nivel total de la fuerza de trabajo.
c. Menor cuanto mayor sea la sensibilidad del objetivo de salario real de-
seado por los sindicatos a la tasa de desempleo y cuanto menores sean la
productividad del trabajo y el nivel total de la fuerza de trabajo.
d. Menor cuanto menor sea la sensibilidad del objetivo de salario real de-
seado por los sindicatos a la tasa de desempleo y cuanto mayores sean la
productividad del trabajo y el nivel total de la fuerza de trabajo.

28. La funcin de oferta agregada se desplazara:


a. Hacia arriba siempre que se produzca un incremento de la tasa de infla-
cin dado el nivel de produccin.
b. Hacia arriba siempre que se produzca una disminucin de la tasa de
inflacin dado el nivel de produccin.
c. Hacia arriba siempre que se produzca un incremento del nivel de pro-
duccin para una tasa de inflacin dada.
d. Hacia arriba siempre que se produzca una disminucin del nivel de
produccin para una tasa de inflacin dada.
Oferta agregada: salarios, precios y empleo (c. 7) / 181

29. L
 a funcin de oferta agregada se desplazar hacia abajo cuando:
a. Aumenta el poder de negociacin de los sindicatos.
b. Aumentan los impuestos relacionados con el mercado de trabajo.
c. Aumenta la productividad del trabajo.
d. Disminuye el total de la fuerza de trabajo.

30. La funcin de oferta agregada se desplazar hacia arriba cuando:


a. Aumenta el poder de mercado de las empresas.
b. Aumenta el total de la fuerza de trabajo.
c. Aumenta la productividad del trabajo.
d. Aumenta la sensibilidad del objetivo de salario real a la tasa de desempleo.

31. Si la sensibilidad del objetivo de salario real a la tasa de desempleo es nula,
la funcin de oferta agregada:
a. Tiene pendiente positiva.
b. Tiene pendiente negativa.
c. Es completamente horizontal.
d. Es completamente vertical.

32. Suponga que el gobierno lleva a cabo una poltica de oferta disminuyendo
las cotizaciones a la seguridad social a cargo de los trabajadores:
a. Se produce un desplazamiento hacia abajo de la funcin de oferta agre-
gada.
b. La funcin de oferta agregada no experimenta ningn cambio.
c. Se produce un desplazamiento hacia arriba de la funcin de oferta
agregada.
d. Cambia la pendiente de la funcin de oferta agregada.

33. Suponga que el gobierno de un pas establece una ley de defensa de la


competencia. En ese caso:
a. Se produce un desplazamiento hacia arriba de la funcin de oferta agre-
gada.
182 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

b. Se produce un desplazamiento hacia abajo de la funcin de oferta agre-


gada.
c. L
 a funcin de oferta agregada se vuelve ms vertical.
d. La funcin de oferta agregada se vuelve ms horizontal.

34. S
 i el gobierno consigue reducir el grado de monopolio en la economa,
tendremos:
a. U
 na disminucin de la inflacin y una disminucin de la NAIRU.
b. Una disminucin de la inflacin y no podemos decir nada sobre la
NAIRU.
c. U
 n aumento de la inflacin y un aumento de la NAIRU.
d. Un aumento de la NAIRU y no podemos decir nada sobre la inflacin.

35. S
 eale la afirmacin correcta respecto a la funcin de oferta agregada:
a. A lo largo de la funcin un aumento de la produccin no llevar a un
aumento de la inflacin, ya que las rigideces en el mercado de trabajo
no hacen aumentar los salarios.
b. Cuanto menor sea la sensibilidad del objetivo de salario real a la tasa
de desempleo, menor ser la respuesta de la inflacin a cambios en el
nivel de produccin.
c. Los cambios en las expectativas suponen movimientos a lo largo de la
funcin de oferta agregada.
d. Si la produccin coincide con su nivel potencial, la tasa de inflacin
ser distinta de la esperada.

36. I ndique cul de las siguientes afirmaciones es verdadera respecto de la


funcin de oferta agregada:
a. Si el nivel de produccin est por debajo del potencial, la funcin de
oferta agregada se desplaza hacia arriba.
b. La posicin de la funcin de oferta agregada depende de la tasa de in-
flacin del periodo anterior.
c. Si el nivel de produccin est por encima del potencial, la funcin de
oferta agregada se desplaza hacia abajo.
Oferta agregada: salarios, precios y empleo (c. 7) / 183

d. Cuanto mayor sea la sensibilidad del objetivo de salario real a la tasa de


desempleo, menor ser la respuesta de la inflacin a cambios en el nivel
de produccin.

Soluciones

1. b; 2. a; 3. b; 4. b; 5. d; 6. b; 7. c; 8. d; 9. a; 10. b; 11. c; 12. c; 13. b; 14. a;


15. d; 16. b; 17. c; 18. a; 19. a; 20. c; 21. b; 22. c; 23. d; 24. a; 25. d; 26. a; 27. d;
28. a; 29. c; 30. a; 31. c; 32. a; 33. b; 34. a; 35. b; 36. b
184 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

Ejercicios de ordenador

Derivacin de la funcin de oferta agregada y la curva de Phillips de la eco-


noma espaola

1. La curva de Phillips
La curva de Phillips establece una relacin entre la tasa de inflacin y la
tasa de desempleo:

que, si suponemos que , ser fcilmente contrastable con datos


reales.
De nuevo podemos hacer uso de la Contabilidad Nacional de Espaa ofre-
cida por el Instituto Nacional de Estadstica (INE). Dentro de las magni-
tudes econmicas podemos obtener la informacin correspondiente a la
tasa de desempleo; as como sobre el ndice de precios de consumo (IPC),
a partir de la cual podemos derivar fcilmente la tasa de inflacin de la
economa espaola.
Con objeto de simplificar el ejercicio haremos uso de las series que apare-
cen en los recuadros 7.1 y 7.2 del texto, donde pueden encontrarse, respec-
tivamente, la tasa de desempleo y la tasa de variacin, con respecto al ao
anterior, del ndice Armonizado de Precios de Consumo para el periodo
1999-2009. Los datos utilizados se presentan en el apndice.
Haciendo uso de los datos mencionados:
a. Represente grficamente las series de inflacin y desempleo. Cmo
han evolucionado las dos series? Cul es la correlacin entre ambas?
b. Represente en un diagrama de puntos la relacin entre la variacin
de la tasa de inflacin ( ) y la tasa de desempleo. Cmo es esa
relacin? Cul es la sensibilidad del objetivo de salario real con res-
pecto a la tasa de desempleo? Se observa una curva de Phillips para
la economa espaola? Cul sera la NAIRU de la economa espaola
segn la relacin lineal estimada?

2. La funcin de oferta agregada


La funcin de oferta agregada representa una relacin lineal entre la tasa
Oferta agregada: salarios, precios y empleo (c. 7) / 185

de inflacin y el nivel de produccin de la economa. En el texto se presen-


ta la funcin de oferta agregada como:

que se puede escribir alternativamente como:

o, reescribiendo la ecuacin anterior en trminos del output gap:

Los datos de inflacin para el periodo 1999-2009 se toman del recuadro


7.2. En cuanto al output gap, utilizamos, al igual que en el ejercicio del
captulo 5, el filtro de Hodrick y Prescott aplicado a la serie del PIB que
aparece en los recuadros 4.2 y 4.3.
Haciendo uso de los datos sealados:
a. Represente grficamente las series de inflacin y output gap. Cmo
han evolucionado las dos series? Cul es la correlacin entre ambas?
b. Represente en un diagrama de puntos la relacin entre la variacin
de la tasa de inflacin ( ) y el output gap. Cmo es esa relacin?
Cul sera la pendiente de la funcin de oferta agregada?
Soluciones

1.
a. Si representamos grficamente las dos variables durante el periodo obje-
to de estudio se aprecia cmo la relacin entre ambas es negativa, sobre
todo en los dos ltimos aos de la muestra. La correlacin entre las dos
series es alta y negativa (0,82), tal como esperbamos.

20

15

10

0
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

Inflacin Desempleo

b. Si representamos en un diagrama de puntos la variacin de la tasa de


inflacin y la tasa de desempleo se observa que la relacin es negativa.
Se observa, pues, una curva de Phillips para la economa espaola con
pendiente negativa, donde la sensibilidad del objetivo de salario real
con respecto a la tasa de desempleo es 0,42. La constante de la regre-
sin es 4,38, un valor positivo que recoge el trmino .
Para calcular la NAIRU debemos dividir 4,38 entre 0,42, obtenindose
un valor de 10,4%.
Oferta agregada: salarios, precios y empleo (c. 7) / 187

5 Variacin de la tasa de inflacin


4
3
2
1
Tasa de desempleo
0
0 5 10 15 20 25
1
2
3
4
5
6

2.
a. Si representamos grficamente las series de inflacin y output gap duran-
te el periodo objeto de estudio se aprecia cmo la relacin entre ambas
es positiva. La correlacin existente entre las dos series asciende a 0,66.
6

0
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
2

Inflacin Output gap

b. Se observa una relacin positiva entre la variacin de la tasa de inflacin


y el output gap de la economa espaola. La pendiente es 1,01.
188 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

Variacin de la tasa de inflacin 6

2
Output gap
0
6 4 2 0 2 4

Apndice

Output Tasa de Tasa de
gap inflacin desempleo
1999 0,708170 2,2 12,5
2000 0,060832 3,5 11,1
2001 0,699105 2,8 10,3
2002 1,150808 3,6 11,1
2003 1,560392 3,1 11,1
2004 1,083153 3,1 10,6
2005 0,434427 3,4 9,2
2006 2,654791 3,6 8,5
2007 4,119244 2,8 8,3
2008 2,277164 4,1 11,3
2009 5,506053 0,2 18,0
8. El modelo SA-DA

Ejercicios

1. Derive la funcin DA en los siguientes casos:


a. La inversin es insensible al tipo de inters real.
b. La regla de poltica monetaria no incluye el nivel de produccin.

2. Obtenga el valor de la pendiente de la funcin de demanda agregada cuando:


a. El valor de la propensin marginal al consumo es mayor.
b. La respuesta de la regla monetaria a la inflacin es mayor.

3. Suponga el modelo SA-DA y analice el efecto a corto y medio plazo de:


a. Un aumento del poder de mercado de las empresas debido a un aumen-
to del grado de colusin entre las mismas.
b. Un aumento del poder de los sindicatos.

4. Suponga que en la economa existe una elevada tasa de desempleo. Indi-


que qu opciones de poltica econmica propondra para que la economa
consiga generar empleo y acercarse al nivel de produccin potencial.

5. Utilice el modelo SA-DA para indicar lo que sucedera a medio plazo en


una economa en la que, partiendo de una situacin de equilibrio, el banco
central lleva a cabo una reduccin de su objetivo de inflacin.

6. Suponga que en una economa se produce un aumento de las cotizaciones


a la seguridad social a cargo de los empresarios. Indique qu tipo de polti-
cas de demanda pueden utilizar las autoridades econmicas para paliar los
efectos de esta medida.
190 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

7. Dado el modelo SA-DA y partiendo de una situacin inicial de equilibrio a


medio plazo, indique las actuaciones conjuntas por el lado de la demanda
que debern realizar el gobierno y el banco central con objeto de aumentar
el nivel de inversin a corto y medio plazo.

8. Analice en el modelo SA-DA los efectos de un incremento del nivel total de


la fuerza de trabajo, como consecuencia de una mayor afluencia de inmi-
grantes.

9. Considere una economa definida por las siguientes ecuaciones:


C = 65 + 0,8YD
I = 80 10r
G = 250 t = 0,2 TR = 0

rA = 1 P = 3,5 P O = 2,5 a = 1,5 b = 0,001
donde los valores de la renta y el tipo de inters real de equilibrio son:
Y = 1000 r = 3,5
a. A partir de las funciones IS y RM, obtener la funcin de demanda agre-
gada.
b. Con los siguientes datos:

P 1 = 3 f = 1,125 PT = 1,25 FT = 900 ZW + ZP = 0,625
obtngase la funcin de oferta agregada, as como los valores de equili-
brio del nivel de produccin y la tasa de inflacin de la economa.

10. C
 onsidere una economa definida por las siguientes ecuaciones:
C = 32 + 0,8YD
I = 176,75 5r
G = 350 t = 0,2 TR = 0

rA = 1 P = 2,5 PO = 2 a = 1,5 b = 0,003
donde los valores de la renta y el tipo de inters real de equilibrio son:
Y = 1466,6 r = 6,15
a. A partir de las funciones IS y RM, obtener la funcin de demanda agre-
gada.
b. Con los siguientes datos:
El modelo SA-DA (c. 8) / 191


P 1 = 3 f = 2 PT = 1,5 FT = 2000 ZW + ZP = 0,52
obtngase la funcin de oferta agregada, as como los valores de equili-
brio del nivel de produccin y la tasa de inflacin de la economa.

11. C
 onsidere una economa definida por las siguientes ecuaciones:
C = 50 + 0,7YD
I = 337,5 7,5r
G = 200 t = 0,2 TR = 0

rA = 1 P = 3,5 P O = 2,5 a = 1,5 b = 0,002
donde los valores de la renta y el tipo de inters real de equilibrio son:
Y = 1250 r = 5
a. A partir de las funciones IS y RM, obtener la funcin de demanda agre-
gada.
b. Con los siguientes datos:

P 1 = 3,6 f = 1,5 PT = 2 FT = 750 ZW + ZP = 0,15
obtngase la funcin de oferta agregada, as como los valores de equili-
brio del nivel de produccin y la tasa de inflacin de la economa.
Soluciones

1.
a. Si suponemos que la inversin es insensible al tipo de inters real ten-
dremos una funcin IS como:

cuya pendiente ser infinita, por lo que tendremos una funcin IS ver-
tical:

Para derivar la funcin DA lo que hacemos es sustituir la funcin RM:

en la IS. Ahora bien, como el tipo de inters real no aparece en la fun-


cin IS, la expresin de la funcin DA va a coincidir con la de la IS:

es decir, la funcin DA ser tambin vertical, y su pendiente infinita:

En trminos econmicos, cuando la inversin es insensible al tipo de


inters, si aumenta la inflacin el consiguiente aumento del tipo de inte-
rs no consigue disminuir la inversin. Por tanto, la inversin no vara,
al igual que la renta; es decir, ante variaciones de la tasa de inflacin, la
funcin DA ser vertical.
b. En el caso que la regla de poltica monetaria no incluya el nivel de pro-
duccin tendremos que la funcin RM es completamente horizontal:
El modelo SA-DA (c. 8) / 193

es decir, tiene pendiente cero:

Para derivar la funcin DA sustituimos la anterior funcin RM en la IS,


obteniendo:

cuya pendiente es:

Como vemos, la pendiente tiene signo negativo pero va a ser menor,


en valor absoluto, que en el caso en el que la RM incluye el nivel de
produccin (recordemos que en este caso la expresin de la pendiente
incluye en el numerador el trmino hb, con signo positivo, que ahora no
aparece).
Es decir, cuando la regla de poltica monetaria no incluye el nivel de
produccin, si aumenta la inflacin disminuye el nivel de produccin
al igual que en el caso general. Sin embargo, ahora al disminuir el nivel
de produccin el banco central no va a reducir el tipo de inters, por lo
que la disminucin del nivel de produccin va a ser mayor; en trminos
grficos la funcin DA tendr una menor pendiente.

2.
a. L
 a pendiente de la funcin DA viene dada por:

Vemos que cuanto mayor sea c menor ser la pendiente, por lo que la
pendiente de la funcin DA es menor en el caso en que la propensin
marginal al consumo es mayor.
Esto es as porque al aumentar la inflacin, aumenta el tipo de inters
194 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

con lo que disminuye la inversin y, por tanto, la renta. Pero cuanto ma-
yor sea la propensin marginal al consumo la disminucin de la renta
ser tanto mayor debido al efecto multiplicador, por lo que la funcin
DA tendr menor pendiente.

b. Vemos ahora qu sucede con la pendiente de la funcin DA si la respues-


ta de la regla de poltica monetaria a la inflacin es mayor.
De nuevo la pendiente viene dada por:

Al igual que antes, cuanto mayor sea a menor ser la pendiente, por lo
que la pendiente de la funcin DA es menor en el caso en que la respues-
ta de la regla monetaria a la inflacin sea mayor.
Cuanto mayor sea la respuesta de la regla monetaria a la inflacin, ma-
yor ser el aumento del tipo de inters al aumentar la inflacin. Y, por
tanto, mayor ser la disminucin de la inversin y, por tanto, la de la
renta, de manera que la funcin DA tendr menor pendiente.

3.
a. S
 i las empresas llegan a acuerdos entre ellas y aumenta el grado de colu-
sin, da lugar a que aumente su poder de mercado, lo cual afectara a la
posicin de la funcin SA. En concreto, tendramos un aumento de ZP
por lo que la funcin SA se desplaza hacia arriba.
A corto plazo, el aumento de la tasa de inflacin lleva al banco central
a aumentar el tipo de inters real, lo que lleva a una disminucin de
la inversin y, por tanto, de la demanda agregada. En el medio plazo,
los efectos persisten (el aumento de la tasa de inflacin se traducir en
desplazamientos posteriores hacia arriba de la funcin SA), de manera
que al final disminuir el nivel de produccin y aumentarn la tasa de
inflacin y el tipo de inters real (en mayor cuanta que a corto plazo).
Asimismo, disminuirn la inversin, el consumo, el nivel de empleo y el
salario real, y aumentar la tasa de desempleo. En el medio plazo, habr
disminuido el nivel de produccin potencial y aumentado la NAIRU.
El modelo SA-DA (c. 8) / 195

b. Un aumento del poder de los sindicatos afectara a la posicin de la


funcin SA. En concreto, tendramos un aumento de ZW por lo que
la funcin SA se desplaza hacia arriba.
Los resultados son similares a los del apartado a) con una salvedad, pues
en este caso el salario real no vara, ni a corto ni a medio plazo.

4.
Nuestro punto de partida sera un equilibrio a corto plazo en el que el
nivel de produccin estara por debajo del nivel de produccin a medio

plazo Y y deberamos proponer medidas de poltica econmica que nos
permitan acercarnos a ese nivel.
Poltica fiscal
Si aplicamos una poltica fiscal expansiva (aumento del gasto pblico, dis-
minucin de los impuestos sobre la renta o aumento de las transferencias)
se producir un desplazamiento de la funcin IS hacia la derecha, lo cual
conlleva a corto plazo un aumento del nivel de produccin, pudiendo si-
tuarnos en el nivel de produccin potencial. Todo ello vendra acompaa-
do de un aumento del tipo de inters y un desplazamiento de la funcin
DA hacia la derecha, lo que llevar a un aumento de la tasa de inflacin.
Por tanto, a corto plazo, la poltica fiscal expansiva podra permitir alcan-
zar el nivel de produccin potencial. Si tenemos en cuenta la composicin
de la demanda agregada, aumenta el consumo, disminuye la inversin
(al aumentar el tipo de inters), y aumenta el dficit pblico. El salario
real no se ver afectado, aumenta el empleo y por tanto disminuye la tasa
de desempleo. Y, si el nivel de produccin coincide con el potencial, no
ocurrirn ajustes posteriores de la tasa de inflacin (en forma de desplaza-
mientos de la funcin SA).
Poltica monetaria
Alternativamente, para alcanzar el nivel de produccin potencial el banco
central puede aumentar el objetivo de inflacin de modo que la funcin
RM se desplace hacia abajo. A corto plazo, disminuye el tipo de inters y
aumenta la inversin; la funcin DA se desplaza hacia la derecha y se ob-
tiene un incremento en el nivel de produccin y en la tasa de inflacin.
Aumentan el consumo y la inversin y el salario real no vara. El empleo
aumenta y por tanto la tasa de desempleo se reduce. Al igual que en el caso
196 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

anterior, si el nivel de produccin coincide con el potencial, no ocurrirn


ajustes posteriores de la tasa de inflacin (en forma de desplazamientos de
la funcin SA).
Polticas de oferta
Por ltimo, el gobierno tambin puede intervenir mediante polticas
de oferta que afectan a las variables ZW y ZP . Por ejemplo, el gobierno
puede reducir los impuestos que afectan al mercado de trabajo; o aumen-
tar la competencia en los mercados, reduciendo el poder de mercado de
empresarios o trabajadores. Cualquiera de estas polticas llevar a un des-
plazamiento de la funcin SA hacia abajo, alcanzndose eventualmente el
nivel de produccin potencial, y disminuyendo la tasa de inflacin. Asimis-
mo, disminuira el tipo de inters (en respuesta a la disminucin de la tasa
de inflacin) y aumentara la inversin y tambin el consumo. El empleo
aumenta y por tanto la tasa de desempleo se reduce.
La diferencia entre los dos tipos de polticas de oferta mencionadas se re-
fiere a su efecto sobre el salario real: mientras que las polticas que afectan
a ZP se traducen en un incremento del salario real, las que afectan a ZW no
lo alteran.

5.
Si el banco central decide disminuir su objetivo de inflacin la funcin RM
se desplazar hacia arriba, de modo que aumentar el tipo de inters real
y disminuir el nivel de demanda agregada. Esto har que la funcin DA
se desplace hacia la izquierda, disminuyendo la tasa de inflacin, lo que a
su vez afecta de nuevo a la posicin de la funcin RM. Por tanto, a corto
plazo nos encontramos con unos menores niveles de produccin, empleo,
consumo e inversin, una menor tasa de inflacin y una mayor tasa de des-
empleo; el salario real no se ver afectado.
A medio plazo, al disminuir la tasa de inflacin del periodo anterior la
funcin SA se desplazar hacia abajo de modo que eventualmente nos si-
tuaremos de nuevo en el nivel de produccin potencial, y la disminucin
de la inflacin ser mayor que la inicial. A su vez, la funcin RM volver a
su posicin inicial. Al final, por tanto, la produccin, el empleo, la tasa de
desempleo, el tipo de inters real, el consumo y la inversin no se van a
ver alterados.
El modelo SA-DA (c. 8) / 197

6.
El aumento de las cotizaciones a la seguridad social a cargo de los empresa-
rios equivale a un aumento de ZP. Por tanto, se produce un desplazamiento
de la funcin SA hacia arriba, con lo cual llegaremos a una situacin con
unos menores niveles de produccin y de empleo, una mayor tasa de infla-
cin y un tipo de inters real ms elevado. Asimismo, el consumo y la in-
versin disminuirn y, al verse afectados los precios que fijan las empresas,
disminuir tambin el salario real.
En cuanto al tipo de poltica de demanda que podra implementarse con
objeto de paliar los efectos desfavorables de esta perturbacin sobre los ni-
veles de produccin y empleo, cabe sealar que cualquier poltica de de-
manda expansiva (fiscal o monetaria) tendra efectos beneficiosos sobre el
nivel de produccin en el corto plazo, pero a medio plazo dichas polticas
no tendran ningn efecto.

7.
Si el gobierno y el banco central desean aumentar el nivel de inversin a
corto y medio plazo debern conseguir que el tipo de inters real disminu-
ya tanto a corto como medio plazo.
Para que el tipo de inters disminuya a corto plazo deberan aplicarse bien
medidas de poltica fiscal contractiva (disminucin del gasto pblico, au-
mento de los impuestos sobre la renta o disminucin de las transferencias
a los hogares) o bien una poltica monetaria expansiva que desplace la
funcin RM hacia abajo mediante un aumento del objetivo de inflacin.
Cualquiera de estas medidas se traducira en un aumento de la inversin
en el corto plazo. Qu sucedera en el medio plazo?
En el caso de las medidas de poltica fiscal contractiva, la funcin DA se
desplazar hacia la izquierda, lo que conllevar una disminucin de la tasa de
inflacin. Al disminuir la tasa de inflacin el banco central reducir ms
an el tipo de inters real, desplazndose hacia abajo la funcin RM, lo
que se traducir en un incremento adicional de la inversin, aunque a
medio plazo nos situaremos de nuevo en el nivel de produccin potencial
inicial.
En el caso de la poltica monetaria expansiva, la funcin DA se desplazar
198 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

hacia la derecha, aumentando la tasa de inflacin. Al aumentar la tasa de


inflacin el banco central incrementar el tipo de inters real, desplazn-
dose hacia arriba la funcin RM hasta volver a su posicin inicial, de mane-
ra que el tipo de inters volver a su nivel inicial y el anterior incremento
registrado por la inversin se revertir totalmente. De nuevo, en el medio
plazo nos situaremos de nuevo en el nivel de produccin potencial inicial.
As pues, si se desea que aumente la inversin a corto y medio plazo se de-
bera aplicar una poltica fiscal contractiva.

8.
Un incremento del nivel total de la fuerza de trabajo significara un au-
mento de la tasa de desempleo, dado el nivel inicial de empleo; que se tra-
ducira (va unas menores reivindicaciones salariales) en una disminucin
de la tasa de inflacin, con el consiguiente desplazamiento hacia abajo de
la funcin SA. Aumentaran los niveles de produccin, consumo e inver-
sin, y disminuiran la tasa de inflacin y el tipo de inters real, siendo
estos efectos mayores a medio que a corto plazo. En el equilibrio final de
medio plazo habra aumentado el nivel de produccin potencial y el sala-
rio real no se habra alterado. En cuanto al nivel de empleo, si bien no se
alterara inicialmente, al final aumentara. Finalmente, la tasa de desem-
pleo aumentara inicialmente para reducirse despus con el incremento
del nivel de empleo, de manera que a medio plazo la NAIRU no experi-
mentara variacin alguna.

9.
a. IS: 0,36Y = 395 10r

RM: r = 2,75 + 1,5 P + 0,001Y
Sustituyendo la funcin RM en el tipo de inters real de la IS, obtene-
mos la siguiente funcin de demanda agregada:

P = 28,16 0,02466Y

b. Sustituyendo los datos del enunciado en la expresin de la funcin de


oferta agregada, obtenemos:

P = 2,5 + 0,001Y
El modelo SA-DA (c. 8) / 199

Y, por tanto, a partir de



DA: P = 28,16 0,02466Y

SA: P = 2,5 + 0,001Y
obtenemos los valores de equilibrio del nivel de produccin y la tasa de

inflacin de la economa: Y = 1000 y P =3,5

10.
a. IS: 0,36Y = 558,75 5r

RM: r = 2 + 1,5 P + 0,003Y
Sustituyendo la funcin RM en el tipo de inters real de la IS, obtene-
mos la siguiente funcin de demanda agregada:

P = 75,83 0,05Y
b. Sustituyendo los datos del enunciado en la expresin de la funcin de
oferta agregada, obtenemos:


P = 1,52 +

Y, por tanto, a partir de



DA: P = 75,83 0,05Y


SA: P = 1,52 + = 1,52 + 0,0007 Y

obtenemos los valores de equilibrio del nivel de produccin y la tasa de



inflacin de la economa: Y = 1466,6 y P = 2,5

11.
a. IS: 0,44Y = 587,5 7,5r

RM: r = 2,75 + 1,5 P + 0,002Y
Sustituyendo la funcin RM en el tipo de inters real de la IS, obtene-
mos la siguiente funcin de demanda agregada:

P = 54,05 0,04044Y
b. Sustituyendo los datos del enunciado en la expresin de la funcin de
oferta agregada, obtenemos:

P = 2,25 + 0,001Y
200 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

Y, por tanto, a partir de



DA: P = 54,05 0,04044Y

SA: P = 2,25 + 0,001Y
obtenemos los valores de equilibrio del nivel de produccin y la tasa de

inflacin de la economa: Y = 1250 y P = 3,5.
Ejercicios test

1. P
 odemos definir la funcin de demanda agregada como:
a. Una relacin creciente entre el nivel de renta y la tasa de inflacin que
caracteriza el equilibrio en el mercado de bienes, incorporando el equi-
librio en los mercados financieros.
b. Una relacin creciente entre el nivel de renta y la tasa de inflacin que
caracteriza el equilibrio en el mercado de bienes, incorporando la regla
monetaria del banco central.
c. Una relacin decreciente entre el nivel de renta y la tasa de inflacin
que caracteriza el equilibrio en el mercado de bienes, incorporando el
equilibrio en los mercados financieros.
d. Una relacin decreciente entre el nivel de renta y la tasa de inflacin
que caracteriza el equilibrio en el mercado de bienes, incorporando la
regla monetaria del banco central.

2. La pendiente de la funcin de demanda agregada tiene signo negativo, pues:


a. Un aumento de la tasa de inflacin aumentara el tipo de inters real,
lo que dara lugar a una disminucin de la inversin y de la demanda
agregada.
b. Un aumento de la tasa de inflacin disminuira el tipo de inters real,
lo que dara lugar a un aumento de la inversin y una disminucin de la
demanda agregada.
c. Una disminucin de la tasa de inflacin aumentara el tipo de inters
real, lo que dara lugar a una disminucin de la inversin y de la deman-
da agregada.
d. Una disminucin de la tasa de inflacin disminuira el tipo de inters
real, lo que dara lugar a un aumento de la inversin y una disminucin
de la demanda agregada.

3. La pendiente de la funcin de demanda agregada ser menor en valor


absoluto cuanto:
202 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

a. Mayor sea la propensin marginal al consumo, menor sea la sensibilidad


de la inversin al tipo de inters real, mayor sea la respuesta del tipo de
inters real a la desviacin de la inflacin respecto al objetivo y menor
al nivel de actividad.
b. Mayor sea la propensin marginal al consumo, mayor sea la sensibilidad
de la inversin al tipo de inters real, menor sea la respuesta del tipo de
inters real a la desviacin de la inflacin respecto al objetivo y menor
al nivel de actividad.
c. Mayor sea la propensin marginal al consumo, mayor sea la sensibilidad
de la inversin al tipo de inters real, mayor sea la respuesta del tipo de
inters real a la desviacin de la inflacin respecto al objetivo y menor al
nivel de actividad.
d. Mayor sea la propensin marginal al consumo, mayor sea la sensibilidad
de la inversin al tipo de inters real, menor sea la respuesta del tipo de
inters real a la desviacin de la inflacin respecto al objetivo y menor
al nivel de actividad.

4. La funcin de demanda agregada se desplazar hacia la derecha en aque-


llos casos que signifiquen:
a. Un incremento del nivel de renta dada la tasa de inflacin; es decir, que
impliquen un desplazamiento a la derecha de la IS o hacia arriba de
la RM.
b. Una disminucin del nivel de renta dada la tasa de inflacin; es decir,
que impliquen un desplazamiento a la derecha de la IS o hacia arriba
de la RM.
c. Un incremento del nivel de renta dada la tasa de inflacin; es decir, que
impliquen un desplazamiento a la derecha de la IS o hacia abajo de la RM.
d. Una disminucin del nivel de renta dada la tasa de inflacin; es decir,
que impliquen un desplazamiento a la derecha de la IS o hacia abajo de
la RM.

5. La interseccin de las funciones SA y DA nos proporciona un valor para el



nivel de produccin, Y, y para la tasa de inflacin, P , tal que:
El modelo SA-DA (c. 8) / 203

a. Existe equilibrio en el mercado de bienes incorporando el equilibrio en


los mercados financieros, compatible con los mecanismos de formacin
de salarios y precios.
b. Existe equilibrio en el mercado de bienes incorporando la regla mone-
taria del banco central, compatible con los mecanismos de formacin
de salarios y precios.
c. Existe equilibrio en el mercado de bienes incorporando el equilibrio en
los mercados financieros, de manera que el nivel de produccin coinci-
dir con el potencial.
d. Existe equilibrio en el mercado de bienes incorporando la regla mone-
taria del banco central, compatible con los mecanismos de asignacin
en el mercado de dinero.

6. En el modelo SA-DA a corto plazo para una economa cerrada:


a. Un aumento del objetivo de inflacin genera un desplazamiento de
la funcin RM hacia abajo y de la DA hacia la derecha.
b. Un aumento del objetivo de inflacin genera un desplazamiento de
la funcin RM hacia abajo y de la DA hacia la izquierda.
c. Un aumento del objetivo de inflacin genera un desplazamiento de
la funcin RM hacia arriba y de la DA hacia la izquierda.
d. Un aumento del objetivo de inflacin genera un desplazamiento de
la funcin RM hacia arriba y de la DA hacia la derecha.

7. En el modelo SA-DA a corto plazo suponga que se produce un aumento del
gasto pblico. En la nueva situacin:
a. El tipo de inters real ser menor, dando lugar a unos menores niveles
de empleo y produccin.
b. El tipo de inters real ser el mismo, dando lugar a unos mayores niveles
de empleo y produccin.
c. El tipo de inters real ser mayor, dando lugar a unos mayores niveles de
empleo y produccin.
204 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

d. El tipo de inters real ser menor, dando lugar a unos mayores niveles
de empleo y produccin.

8. Suponga el modelo SA-DA en el que la inversin es insensible al tipo de


inters real:
a. La funcin de demanda agregada tiene pendiente negativa.
b. La funcin de demanda agregada tiene pendiente cero.
c. L
 a funcin de demanda agregada tiene pendiente infinita.
d. La funcin de demanda agregada tiene una pendiente inferior respecto
al caso en el que la inversin es sensible al tipo de inters real.

9. En el modelo SA-DA a corto plazo suponga que se produce una disminu-
cin de la propensin marginal al consumo. En el nuevo equilibrio:
a. Aumentar la renta y disminuir la inflacin.
b. Disminuirn la renta y la inflacin.
c. D
 isminuir la renta y aumentar la inflacin.
d. Aumentarn la renta y la inflacin.

10. S
 uponga el modelo SA-DA a corto plazo donde la inversin es insensible
al tipo de inters real. El gobierno desea que aumenten el consumo y el
empleo, para lo cual deber:
a. Disminuir los impuestos.
b. Disminuir el objetivo de inflacin.
c. Aplicar polticas de demanda contractivas.
d. Aplicar polticas de oferta contractivas.

11. E
 n el modelo SA-DA a corto plazo donde la regla monetaria no incluye el
nivel de produccin, tendremos que:
a. Cualquier poltica expansiva de demanda, monetaria o fiscal, permitir
alcanzar un mayor nivel de produccin a pesar del aumento del tipo de
inters real.
b. Una poltica monetaria expansiva aumenta el nivel de produccin dis-
minuyendo la inversin privada.
c. Una poltica fiscal expansiva consigue aumentar el nivel de renta sin
que se produzca ningn efecto desplazamiento.
El modelo SA-DA (c. 8) / 205

d. Una poltica monetaria expansiva aumenta el nivel de produccin sin


que vare el nivel de inversin.

 uponga el modelo SA-DA a corto plazo donde la inversin no depende


12. S
del tipo de inters real y partimos de una situacin inicial de equilibrio:
a. Una poltica fiscal contractiva provoca una disminucin de la produc-
cin sin que se modifique el nivel de inversin.
b. Una poltica fiscal contractiva reduce la produccin aumentando el ni-
vel de inversin.
c. Cualquier poltica contractiva de demanda consigue disminuir la pro-
duccin manteniendo la tasa de inflacin constante.
d. Una poltica monetaria contractiva provoca una disminucin de la pro-
duccin sin que se modifique el nivel de inversin.

13. E
 n el modelo SA-DA a corto plazo, si se produce un aumento del margen
empresarial y una disminucin del tipo impositivo sobre la renta:
a. L
 a tasa de inflacin disminuir.
b. L
 a tasa de inflacin aumentar.
 a tasa de inflacin se mantendr constante.
c. L
d. No podemos decir nada sobre la tasa de inflacin.

 n el modelo SA-DA a corto plazo el gobierno y el banco central se ponen


14. E
de acuerdo para aumentar los niveles de consumo e inversin. Para con-
seguir dicho objetivo se debera:
a. A
 umentar las transferencias corrientes.
b. A
 umentar el objetivo de inflacin.
c. A
 umentar el nivel de gasto pblico.
d. Reducir el tipo impositivo sobre la renta.

15. E
 n el modelo SA-DA a corto plazo, a partir de una situacin inicial de equi-
librio se produce un aumento del gasto pblico. Tendremos que:
a. La renta no vara porque la inversin disminuye en la misma cuanta en
que aumenta el gasto pblico.
b. L a renta y el consumo aumentan y la inversin disminuye.
206 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

c. La renta y el consumo aumentan, pero la variacin de la inversin est


indeterminada.
d. Aumentan la renta, el consumo y la inversin.

 n el modelo SA-DA a corto plazo se produce un aumento del tipo impo-


16. E
sitivo. Indique la opcin correcta:
a. D
 isminuyen la renta y el consumo y aumenta la inversin.
b. La renta y el consumo disminuyen, pero la variacin de la inversin est
indeterminada.
c. D
 isminuyen la renta, el consumo y la inversin.
d. La renta no vara porque la inversin aumenta en la misma cuanta que
la recaudacin impositiva.

17. E
 n el modelo SA-DA a corto plazo, si el banco central aumenta su objetivo
de inflacin.
a. A
 umentan la renta y el empleo, pero la inflacin no vara.
b. A
 umentan la renta, el empleo y la inflacin.
c. L
 a renta y el empleo no varan, pero aumenta la inflacin.
d. No varan ni la renta, ni el empleo ni la inflacin.

18. E
 n el modelo SA-DA a corto plazo seale, entre los siguientes efectos, el
producido siempre por una poltica de demanda expansiva:
a. A
 umenta la inversin.
b. A
 umenta el dficit pblico.
c. D
 isminuye la inversin.
d. Aumenta el nivel de produccin.

19. E
 n el modelo SA-DA, a partir de una situacin de equilibrio a medio plazo,
el gobierno aprueba una legislacin antimonopolio. Tendremos que:
a. En el nuevo equilibrio a medio plazo, aumenta la produccin y dismi-
nuyen la inflacin y el salario real.
b. En el nuevo equilibrio a medio plazo, la produccin no vara, disminu-
ye la inflacin y aumenta el salario real.
El modelo SA-DA (c. 8) / 207

c. En el nuevo equilibrio a medio plazo, aumentan la produccin, la infla-


cin y el salario real.
d. En el nuevo equilibrio a medio plazo, aumenta la produccin, disminu-
ye la inflacin y aumenta el salario real.

 n el modelo SA-DA, en una situacin de equilibrio a medio plazo se ob-


20. E
serva que han disminuido la inflacin y el tipo de inters y que el salario
real ha aumentado. Ello puede deberse a:
a. U
 n aumento del gasto pblico.
b. U
 n aumento de los impuestos.
 na disminucin del objetivo de inflacin por parte del banco central.
c. U
d. Una reduccin del margen empresarial debido a una mayor competencia.

 n el modelo SA-DA, en una situacin de equilibrio a medio plazo se ob-


21. E
serva que el nivel de renta, el consumo, la inversin y el salario real han
disminuido. Ello puede deberse a:
a. U
 n aumento del tipo impositivo sobre la renta.
b. Una disminucin del tipo impositivo sobre la renta acompaada de una
reduccin del gasto pblico.
c. U
 n aumento del margen empresarial.
d. Una disminucin del objetivo de inflacin por parte del banco central.

 n el modelo SA-DA se produce una disminucin de los impuestos indi-


22. E
rectos. Tendremos que, en el nuevo equilibrio a medio plazo, se produci-
rn los siguientes efectos:
a. Disminuirn la tasa de inflacin y el tipo de inters, y aumentarn la
produccin, el empleo, el consumo y la inversin, mientras que el sala-
rio real no variar.
b. Disminuirn la tasa de inflacin, el tipo de inters y la inversin, y au-
mentarn la produccin, el empleo y el consumo, mientras que el sala-
rio real no variar.
c. Disminuirn la tasa de inflacin y la inversin, y aumentarn la produc-
cin, el empleo, el consumo, el tipo de inters y el salario real.
d. No variarn ni la produccin, ni el empleo, ni el tipo de inters, ni el
consumo, ni la inversin, ni el salario real ni la tasa de inflacin.
208 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

23. S
 uponga el modelo SA-DA y parta de una situacin de equilibrio de medio
plazo. Si el gobierno y el banco central desean aumentar la cuanta de la
inversin a medio plazo debern:
a. Disminuir el tipo impositivo sobre la renta.
b. Disminuir el objetivo de inflacin.
c. Reducir el gasto pblico.
d. Aumentar el objetivo de inflacin.

24. En el modelo SA-DA, se produce una perturbacin expansiva de demanda


agregada de manera que se alcanza una situacin de equilibrio a corto
plazo por encima del nivel de produccin potencial. Si queremos que la
economa vuelva al nivel potencial tendremos que:
a. Aumentar el gasto pblico.
b. Aumentar el objetivo de inflacin del banco central.
c. Aumentar los impuestos.
d. No hace falta hacer nada, la economa por s sola tornar al nivel po-
tencial.

25. Suponga el modelo SA-DA en una situacin donde existe desempleo invo-
luntario. Indique cul de las siguientes afirmaciones es verdadera:
a. Tanto una poltica monetaria como una poltica fiscal expansivas au-
mentan el nivel de produccin en el medio plazo.
b. Tanto una poltica monetaria como una fiscal expansivas aumentan la
tasa de inflacin y el salario real en el medio plazo.
c. Tanto una poltica monetaria como una fiscal expansivas aumentan la
tasa de inflacin y disminuyen la inversin en el medio plazo.
d. Tanto una poltica monetaria como una fiscal expansivas aumentan la
tasa de inflacin; y la poltica fiscal, adems, aumenta el tipo de inters.

26. Suponga el modelo SA-DA y considere una perturbacin de oferta con-


tractiva que hace que el gobierno se replantee reconducir la economa a
corto plazo al nivel inicial de la tasa de inflacin. Para ello deber:
a. Reducir el tipo impositivo sobre la renta.
b. Convencer al banco central para que aumente su objetivo de inflacin.
c. Aumentar el gasto pblico.
El modelo SA-DA (c. 8) / 209

d. Convencer al banco central para que disminuya su objetivo de in-


flacin.

27. C
 on respecto al problema de la incoherencia temporal podemos decir lo
siguiente:
a. E s un argumento a favor de la discrecionalidad frente a las reglas fijas.
b. La tasa de inflacin con una regla fija es menor que con una actuacin
discrecional.
c. La prdida social es mayor con una regla fija que con una actuacin
discrecional.
d. Basta con que el banco central anuncie una regla fija para conseguir el
objetivo deseado sin necesidad de que sea creble.

 a aplicacin de una poltica discrecional por parte de las autoridades:


28. L
a. L levara a una mnima prdida social y a que la inflacin fuera nula.
b. Llevara a una mnima prdida social y a que la inflacin fuera positiva.
c. Llevara a una mayor prdida social que en el caso de tener una regla
fija y a que la inflacin fuera positiva.
d. Implica que stas maximizan la funcin de bienestar en cada periodo
suponiendo que las expectativas de inflacin de los agentes son una
variable endgena.

 l fenmeno de la histresis significa que:


29. E
a. La tasa de desempleo de equilibrio es independiente de la historia
pasada.
b. La tasa de crecimiento del salario monetario no depender de la tasa de
desempleo de periodos anteriores.
c. Puede justificarse por la existencia de trabajadores internos y externos
de manera que slo tienen capacidad de negociacin los internos.
d. Implica una curva de Phillips tradicional.

30. E
 l fenmeno de la histresis implica que:
a. Las perturbaciones negativas de demanda agregada tienen una mayor
duracin en la economa.
210 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

b. L a NAIRU de la economa es la tradicional dependiendo de ZW, ZP y f.


c. Las perturbaciones positivas de demanda agregada no tendrn la misma
persistencia que las negativas y su efecto expansivo no ser tan grande.
d. Una variable no depende de sus valores pasados.

31. Un aumento del gasto pblico puede generar un aumento de la tasa de
inflacin:
a. En el corto plazo pero no en el medio.
b. En el medio plazo pero no en el largo.
c. E
 n el corto y en el medio plazo.
d. No genera un aumento de la tasa de inflacin.

32. Una poltica fiscal consistente en elevar los impuestos:


a. No tiene efectos sobre el empleo a corto plazo.
b. No tiene efectos sobre el empleo a medio plazo.
c. T
 iene efectos sobre el empleo a corto y medio plazo.
d. Tiene efectos sobre el empleo a medio plazo.

33. En una economa cerrada, las medidas de poltica monetaria y poltica
fiscal afectan a los niveles de produccin y empleo:
a. Slo a corto plazo.
b. A corto y medio plazo.
c. S
 lo a medio plazo.
d. No les afectan nunca.

Soluciones

1. d; 2. a; 3. c; 4. c; 5. b; 6. a; 7. c; 8. c; 9. b; 10. a; 11. c; 12. b; 13. b; 14. b;


15. b; 16. a; 17. b; 18. d; 19. d; 20. d; 21. c; 22. a; 23. c; 24. d; 25. d; 26. d;
27. b; 28. c; 29. c; 30. a; 31. c; 32. b; 33. a
Parte IV
La economa abierta
9. I ntroduccin del sector
exterior. El modelo IS-RM
de la economa abierta

Ejercicios

1. C
 omente bajo qu condiciones una poltica monetaria contractiva puede
contribuir a mejorar un dficit de la balanza comercial.
2. Discutir cmo afecta a las polticas de desviacin del gasto, para corregir un
dficit de balanza comercial, la pertenencia a un sistema de tipo de cambio
fijo o flexible.
3. Seale la diferencia que existe entre la paridad descubierta de los tipos de
inters y la paridad cubierta.
4. Suponga que el tipo de inters de las letras del Tesoro a un ao en Espaa
es del 6% y el tipo de inters de las letras del Tesoro en Estados Unidos es
del 3%. El tipo de cambio actual dlar/euro (definido como el nmero de
unidades de moneda extranjera por unidad de moneda nacional) es 1 y el
esperado para dentro de un ao 1,05. Dnde sera ms rentable invertir?
Qu ocurrira en trminos de la oferta y demanda de moneda nacional?
5. Suponga que, en el contexto del modelo IS-RM, una economa cerrada de-
cide abrirse al exterior. Qu suceder con la funcin IS? Cul es su nueva
pendiente? Qu nuevas variables harn que se desplace?
6. Comente brevemente cmo influye el tipo de cambio real en la poltica
monetaria de las economas abiertas aun cuando no est recogido explci-
tamente en la regla de poltica monetaria o funcin RM.
7. Suponga el modelo IS-RM para una economa abierta. A partir de una situa-
cin inicial de equilibrio se produce un aumento del nivel de gasto pblico
por parte del gobierno, acompaado de una disminucin del objetivo de
inflacin por parte del banco central. Cmo afectara a la economa la
aplicacin de dichas medidas?
214 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

8. C
 onsidere una economa definida por las siguientes ecuaciones:
C = 65 + 0,8YD
I = 80 10r
G = 250 t = 0,2 TR = 0
XNA = 357,78 x = 0,4 m = 0,6 v = 0,5 q = 0,8 QA = 1,4 r* = 3,8 Y* = 1100

rA = 1 P = 3,5 P O = 2,5 a = 1,5 b = 0,001

Obtnganse, para P = 3,7, las funciones IS y RM de la economa abierta, as
como los valores de equilibrio para la renta y el tipo de inters real
9. C
 onsidere una economa definida por las siguientes ecuaciones:
C = 32 + 0,8YD
I = 176,75 5r
G = 350 t = 0,2 TR = 0
XNA = 151,43 x = 0,5 m = 0,6 v = 4,58 q = 3,1 QA = 1,48 r* = 5 Y * = 1600

rA = 1 P = 2,5 PO = 2 a = 1,5 b = 0,003

Obtnganse, para P = 3, las funciones IS y RM de la economa abierta, as
como los valores de equilibrio para la renta y el tipo de inters real.
10. C
 onsidere una economa definida por las siguientes ecuaciones:
C = 50 + 0,7YD
I = 337,5 7,5r
G = 200 t = 0,2 TR = 0
XNA = 1,7 x = 0,4 m = 0,6 v = 5 q = 2,66 QA = 12 r* = 4 Y* = 2436

rA = 1 P = 3,5 P O = 2,5 a = 1,5 b = 0,002

Obtnganse, para P = 3,63, las funciones IS y RM de la economa abierta,
as como los valores de equilibrio para la renta y el tipo de inters real.
Soluciones

1. U
 na poltica monetaria contractiva disminuira el nivel de renta, reducien-
do as la demanda interna y mejorando el saldo de la balanza comercial a
travs de unas menores importaciones. Debe tenerse en cuenta, no obstan-
te, que una poltica monetaria contractiva funcionara en este caso de ma-
nera inequvoca nicamente si el tipo de cambio fuera fijo. En principio,
un aumento del tipo de inters real se traducira en una apreciacin del
tipo de cambio real, lo que hara empeorar el saldo de la balanza comercial
de manera que el efecto sobre las exportaciones netas sera ambiguo.

2. Con independencia del sistema de tipo de cambio, se aplicaran medidas


que mejorasen la competitividad de los bienes nacionales y, en general,
todas aquellas destinadas a la liberalizacin de los mercados con objeto de
estimular el grado de competencia. Quedaran excluidas las polticas co-
merciales tradicionales, tales como la imposicin de aranceles y las restric-
ciones a las importaciones. Pero slo en el caso de que el tipo de cambio fue-
ra fijo, tambin se podra recurrir a una devaluacin de la paridad central,
que tendera a aumentar las exportaciones y disminuir las importaciones.

3. L
 a expresin descubierta se utiliza para distinguir esta relacin de la deno-
minada paridad cubierta de los tipos de inters, que se verifica cuando el
agente, a la hora de comparar las rentabilidades obtenidas al adquirir bonos
nacionales y extranjeros, aplica, en lugar del tipo de cambio esperado para
el periodo siguiente, , el correspondiente tipo de cambio a plazo, ; esto
es, el tipo de cambio determinado hoy para una transaccin con vencimiento
futuro. De esta manera, el agente se cubre y elimina el riesgo de cambio
entre la moneda nacional y la extranjera.

4. A
 plicaremos la expresin de la paridad descubierta de los tipos de inters
segn la cual:

donde:
216 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

de manera que, siendo i = 6%, i* = 3%, tenemos que:


6>35
Por tanto, la mejor opcin es la de invertir en Espaa porque la rentabili-
dad que se obtendra es mayor.
En el mercado de moneda nacional, al producirse el flujo de capitales ha-
cia Espaa aumentara la demanda de euros (en trminos de la figura 9.1
del texto, la funcin de demanda de moneda nacional se desplazara hacia
la derecha), lo que dara lugar a un exceso de demanda de euros y, por tan-
to, a un aumento del tipo de cambio o, lo que es lo mismo, una apreciacin
del tipo de cambio dlar/euro.

5. E
 n una economa abierta, la demanda agregada planeada va a incorporar
las exportaciones netas o saldo de la balanza comercial, que suponamos
que dependa de la renta del resto del mundo, la renta nacional y el tipo de
cambio real:

y este ltimo dependa a su vez del diferencial de tipos de inters reales


entre la economa estudiada y la del resto del mundo:

As pues, sustituyendo en la condicin de equilibrio en el mercado de


bienes:
Y = C + I + G + XN
la funcin IS va a ser ahora:

La pendiente de la funcin IS de la economa abierta vendr dada por:

que, si la comparamos con el caso de la economa cerrada:


Introduccin del sector exterior. El modelo IS-RM de la economa abierta (c. 9) / 217

vemos que no se puede saber si es mayor o menor, en valor absoluto, en


comparacin con esta ltima. Por una parte, en el denominador aparece el
trmino vq, esto es, el producto de las sensibilidades de la balanza comercial
al tipo de cambio real y de ste al tipo de inters real, lo que hace dismi-
nuir la pendiente. Sin embargo, por otra parte, en el numerador aparece m,
la sensibilidad de las importaciones al nivel de renta nacional, lo que hace
aumentar la pendiente.
En cuanto a las nuevas variables que pueden desplazar la funcin IS de la
economa abierta, junto a las que aparecan en la economa cerrada (los
componentes autnomos del consumo y la inversin, el gasto pblico y las
transferencias) tenemos que aadir:

El componente autnomo de las exportaciones netas.


El nivel de renta del resto del mundo.
El tipo de inters real del resto del mundo.
El componente autnomo del tipo de cambio real.
6. Aunque la regla de poltica monetaria no incluya el tipo de cambio, existir
una reaccin indirecta del tipo de inters al tipo de cambio. As, por ejemplo,
si se produce una apreciacin del tipo de cambio real disminuir el nivel de
actividad (al empeorar el saldo de la balanza comercial) y, en consecuencia,
la tasa de inflacin (al moderarse las reivindicaciones salariales, de acuerdo
con la ecuacin de salarios), por lo que el banco central reducir el tipo de
inters real aunque el tipo de cambio no aparezca directamente en la regla
de poltica monetaria.
Por otra parte, en la economa abierta aparece un nuevo canal de transmi-
sin de la poltica monetaria: las variaciones del tipo de inters real van a
afectar al tipo de cambio real y, a travs de ste, al saldo de la balanza co-
mercial y al nivel de demanda agregada. En otras palabras, en la economa
abierta la poltica monetaria va a influir sobre la demanda agregada, no
slo a travs de la inversin, sino tambin a travs del saldo de la balanza
comercial (en este caso, indirectamente, va tipo de cambio real).

7. Nos encontramos ante una combinacin de poltica monetaria contractiva


y poltica fiscal expansiva. Por una parte, dicha combinacin dar lugar a
218 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

un aumento del tipo de inters real, una disminucin de la inversin, una


apreciacin del tipo de cambio real y un empeoramiento de la balanza co-
mercial, que se traducira en una disminucin del nivel de renta. Por otra
parte, el aumento del gasto pblico se traducira en un incremento del ni-
vel de renta. El resultado final sobre el nivel de renta resulta indetermina-
do, en funcin de cul de las dos medidas de poltica tenga mayor efecto.

8. IS: 0,96 Y = 1193,6 10,4r


RM: r = 2,8 + 0,001Y
de donde obtenemos: Y = 1200 y r = 4
Por otra parte, a partir de:
IS: 0,96Y = 1193,6 10,4r

RM: r = 2,75 + 1,5 P + 0,001Y
obtenemos la siguiente funcin de demanda agregada para la economa
abierta:

P = 78,34 0,0622Y

9. IS: Y = 1640 20r


RM: r = 2,5 + 0,003Y
de donde obtenemos: Y = 1500 y r = 7
Por otra parte, a partir de:
IS: Y = 1640 20r

RM: r = 2 + 1,5 P + 0,003Y
obtenemos la siguiente funcin de demanda agregada para la economa
abierta:

P = 56 0,0353Y

10. IS: Y = 1510 20r


RM: r = 2,7 + 0,002Y
de donde obtenemos: Y = 1400 y r = 5,5
Por otra parte, a partir de:
IS: Y = 1510 20r

RM: r = 2,75 + 1,5 P + 0,002Y
Introduccin del sector exterior. El modelo IS-RM de la economa abierta (c. 9) / 219

obtenemos la siguiente funcin de demanda agregada para la economa


abierta:

P = 52,17 0,03467Y
Ejercicios test

1. C
 uando valoramos la moneda nacional en trminos de la extranjera, una
apreciacin significa que:
a. La moneda nacional ha aumentado su valor en relacin con la extranje-
ra y obtendremos ms unidades monetarias extranjeras a cambio de una
unidad monetaria nacional.
b. La moneda nacional ha disminuido su valor en relacin con la extranje-
ra y obtendremos menos unidades monetarias extranjeras a cambio de
una unidad monetaria nacional.
c. La moneda nacional ha aumentado su valor en relacin con la extranje-
ra y obtendremos menos unidades monetarias extranjeras a cambio de
una unidad monetaria nacional.
d. La moneda nacional ha disminuido su valor en relacin con la extranje-
ra y obtendremos ms unidades monetarias extranjeras a cambio de una
unidad monetaria nacional.

2. El tipo de cambio efectivo, es un tipo de cambio multilateral que se calcula


como:
a. Una media simple de los tipos de cambio bilaterales directos de la mone-
da de un pas con respecto a las de un conjunto de pases.
b. Una media simple de los tipos de cambio bilaterales indirectos de la mo-
neda de un pas con respecto a las de un conjunto de pases.
c. Una media ponderada de los tipos de cambio bilaterales directos de la
moneda de un pas con respecto a las de un conjunto de pases.
d. Una media ponderada de los tipos de cambio bilaterales indirectos de la
moneda de un pas con respecto a las de un conjunto de pases.

3. El tipo de cambio de equilibrio es aquel que iguala:


a. La oferta de moneda nacional, que procede de las exportaciones de bie-
nes y de las salidas de capitales, y la demanda de moneda nacional, que
procede de las importaciones de bienes y de las entradas de capitales.
Introduccin del sector exterior. El modelo IS-RM de la economa abierta (c. 9) / 221

b. La oferta de moneda nacional, que procede de las exportaciones de


bienes y de las entradas de capitales, y la demanda de moneda nacional,
que procede de las importaciones de bienes y de las salidas de capitales.
c. La oferta de moneda nacional, que procede de las importaciones de bie-
nes y de las salidas de capitales, y la demanda de moneda nacional, que
procede de las exportaciones de bienes y de las entradas de capitales.
d. La oferta de moneda nacional, que procede de las importaciones de
bienes y de las entradas de capitales, y la demanda de moneda nacional,
que procede de las exportaciones de bienes y de las salidas de capitales.

4. En un sistema de tipo de cambio fijo, en el que se valora la moneda nacio-


nal en trminos de la extranjera:
a. Un aumento del valor del tipo de cambio se denomina apreciacin,
mientras que una disminucin se denomina depreciacin.
b. Un aumento del valor del tipo de cambio se denomina revaluacin,
mientras que una disminucin se denomina devaluacin.
c. Una disminucin del valor del tipo de cambio se denomina apreciacin,
mientras que un aumento se denomina depreciacin.
d. Una disminucin del valor del tipo de cambio se denomina revaluacin,
mientras que un aumento se denomina devaluacin.

5. Si los precios de un pas crecen ms que los del resto del mundo:
a. Su tipo de cambio real se aprecia y su competitividad empeora.
b. Su tipo de cambio real se aprecia y su competitividad mejora.
c. S
 u tipo de cambio real se deprecia y su competitividad empeora.
d. Su tipo de cambio real se deprecia y su competitividad mejora.

6. Si los precios de un pas disminuyen ms que los del resto del mundo:
a. Su tipo de cambio real se aprecia y su competitividad empeora.
b. Su tipo de cambio real se aprecia y su competitividad mejora.
222 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

c. S
 u tipo de cambio real se deprecia y su competitividad empeora.
d. Su tipo de cambio real se deprecia y su competitividad mejora.

7. Las siguientes funciones determinan la demanda y oferta de euros en el


mercado de divisas: oferta de euros 300 + 100 TC, demanda de euros 800
400 TC, donde TC es el tipo de cambio $/. El tipo de cambio de equi-
librio es:
a. 1,2
b. 1,1
c. 1
d. 1,05

8. Suponga una economa en la que se deprecia el tipo de cambio nominal,


los precios nacionales aumentan ms que los precios extranjeros, de modo
que el cociente entre precios nacionales y extranjeros disminuye ms que
la depreciacin del tipo de cambio. Entonces tendremos que:
a. El tipo de cambio real se deprecia y mejora la competitividad.
b. El tipo de cambio real se aprecia y mejora la competitividad.
c. El tipo de cambio real se aprecia y empeora la competitividad.
d. El tipo de cambio real se deprecia y empeora la competitividad.

9. Suponga que las funciones de demanda y oferta de euros vienen dadas por:
demanda = 700 100 TC y oferta = 200 + 100 TC. El tipo de cambio de
equilibrio $/ vendr dado por:
a. 2
b. 2,25
c. 2,5
d. 2,75
Introduccin del sector exterior. El modelo IS-RM de la economa abierta (c. 9) / 223

10. S
 uponga con los datos del ejercicio anterior que el banco central se com-
promete a mantener el tipo de cambio en 2,25 $/. Qu ocurre en el
mercado de divisas?:
a. Tenemos un exceso de oferta de euros de 75.
b. Tenemos un exceso de demanda de euros de 75.
c. Tenemos un exceso de demanda de euros de 50.
d. Tenemos un exceso de oferta de euros de 50.

11. Suponga que la demanda de euros y la oferta de euros vienen dadas por
las siguientes expresiones: demanda = 8 3 TC y oferta = 3 + 2 TC, don-
de TC es el tipo de cambio $/. Si el tipo de cambio es flexible, el valor
de equilibrio del tipo de cambio ser:
a. 1,1
b. 1,2
c. 1
d. 0,95

12. Utilizando los datos del ejercicio anterior suponga que aumenta el nivel
de renta en la zona euro, por lo que aumentan las importaciones de bienes
americanos en 3 millones de euros. Qu sucede con el tipo de cambio?:
a. El tipo de cambio se deprecia hasta 0,6.
b. El tipo de cambio se aprecia hasta 1,4.
c. El tipo de cambio se aprecia hasta 1,2.
d. El tipo de cambio se deprecia hasta 0,4.

13. En una economa abierta llamamos absorcin o demanda interna a:


a. La demanda total de los bienes producidos en el interior del pas; esto
es: C + I + G +XN.
224 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

b. La demanda total de los bienes producidos en el interior del pas me-
nos las importaciones.
c. La demanda total de los bienes producidos en el interior del pas ms
las importaciones.
d. La demanda total de los bienes producidos en el interior del pas me-
nos las exportaciones netas.

14. S
 i se produce una apreciacin del tipo de cambio real, definido como el pre-
cio relativo de los bienes nacionales en trminos de los del resto del mun-
do, entonces:
a. Aumenta el valor de una cantidad dada de importaciones, en trminos de
los bienes nacionales, lo que mejorara el saldo de la balanza comercial.
b. Aumenta el valor de una cantidad dada de exportaciones, en trminos
de los bienes nacionales, lo que empeorara el saldo de la balanza co-
mercial.
c. Disminuye el valor de una cantidad dada de importaciones, en trminos
de los bienes nacionales, lo que mejorara el saldo de la balanza comercial.
d. Disminuye el valor de una cantidad dada de exportaciones, en trmi-
nos de los bienes nacionales, lo que empeorara el saldo de la balanza
comercial.

 i se cumple la condicin Marshall-Lerner, el saldo de la balanza comer-


15. S
cial depender:
a. Positivamente del tipo de cambio real, si la respuesta de las cantidades
exportadas e importadas ante una variacin del tipo de cambio real con-
trarresta la variacin del valor de la cantidad inicial de importaciones,
en trminos de los bienes nacionales.
b. Negativamente del tipo de cambio real, si la respuesta de las cantidades
exportadas e importadas ante una variacin del tipo de cambio real con-
trarresta la variacin del valor de la cantidad inicial de importaciones,
en trminos de los bienes nacionales.
c. Positivamente del tipo de cambio real, si la respuesta de las cantidades
Introduccin del sector exterior. El modelo IS-RM de la economa abierta (c. 9) / 225

exportadas e importadas ante una variacin del tipo de cambio real


contrarresta la variacin del valor de la cantidad inicial de exportacio-
nes, en trminos de los bienes nacionales.
d. Negativamente del tipo de cambio real, si la respuesta de las cantidades
exportadas e importadas ante una variacin del tipo de cambio real
contrarresta la variacin del valor de la cantidad inicial de exportacio-
nes, en trminos de los bienes nacionales.

16. En la evolucin temporal del saldo de la balanza comercial, el efecto J se


produce cuando:
a. Tras una apreciacin del tipo de cambio real, el saldo de la balanza co-
mercial mejora al principio y despus empeora.
b. Tras una depreciacin del tipo de cambio real, el saldo de la balanza
comercial mejora al principio y despus empeora.
c. Tras una apreciacin del tipo de cambio real, el saldo de la balanza co-
mercial empeora al principio y despus mejora.
d. Tras una depreciacin del tipo de cambio real, el saldo de la balanza
comercial empeora al principio y despus mejora.

17. A partir de la condicin de equilibrio del mercado de bienes en una eco-


noma abierta, la balanza comercial estar en equilibrio:
a. nicamente si la produccin es igual a la demanda interna.
b. Cuando la produccin sea superior a la demanda interna.
c. Cuando la produccin sea inferior a la demanda interna.
d. Siempre.

18. Una poltica fiscal contractiva consistente en una disminucin del gasto
pblico o de las transferencias, o en un aumento del tipo impositivo sobre
la renta:
a. Mejorara el saldo de la balanza comercial al desplazar hacia arriba la
funcin Y 2 Yid.
226 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

b. Empeorara el saldo de la balanza comercial al desplazar hacia abajo la


funcin Y 2 Yid.
c. Mejorara el saldo de la balanza comercial al desplazar hacia abajo la
funcin Y 2 Yid.
d. Empeorara el saldo de la balanza comercial al desplazar hacia arriba la
funcin Y 2 Yid.

19. Una poltica monetaria contractiva, consistente en un aumento del tipo


de inters real:
a. Mejorara el saldo de la balanza comercial al desplazar hacia abajo la
funcin Y 2 Yid.
b. Empeorara el saldo de la balanza comercial al desplazar hacia arriba la
funcin Y 2 Yid.
c. Mejorara el saldo de la balanza comercial al desplazar hacia arriba la
funcin Y 2 Yid.
d. E
 mpeorara el saldo de la balanza comercial al desplazar hacia abajo la
funcin Y 2 Yid.

20. Segn la paridad descubierta de los tipos de inters, dejarn de moverse


capitales entre la economa estudiada y la del resto del mundo cuando:
a. El tipo de inters nacional se iguale con el tipo de inters extranjero
ms la tasa de apreciacin de la moneda nacional.
b. El tipo de inters nacional se iguale con el tipo de inters extranjero
ms la tasa de depreciacin de la moneda nacional.
c. El tipo de inters nacional se iguale con el tipo de inters extranjero
ms la tasa esperada de apreciacin de la moneda nacional.
d. El tipo de inters nacional se iguale con el tipo de inters extranjero
ms la tasa esperada de depreciacin de la moneda nacional.

21. Entre las teoras de determinacin del tipo de cambio, la denominada paridad
del poder adquisitivo, en su versin absoluta, postula que el tipo de cambio real:
Introduccin del sector exterior. El modelo IS-RM de la economa abierta (c. 9) / 227

a. S
 era constante e igual a la unidad.
b. S
 era constante pero mayor que la unidad.
c. S
 era constante pero mayor que la unidad.
d. No sera constante.

22. E
 l tipo de cambio real depende positivamente del diferencial de tipos de
inters reales entre la economa estudiada y la del resto del mundo, debi-
do a que:
a. Un aumento de dicho diferencial hara a los bonos nacionales menos
atractivos que los extranjeros, lo que apreciara el tipo de cambio real.
b. Un aumento de dicho diferencial hara a los bonos nacionales ms
atractivos que los extranjeros, lo que apreciara el tipo de cambio real.
c. Un aumento de dicho diferencial hara a los bonos nacionales menos
atractivos que los extranjeros, lo que depreciara el tipo de cambio real.
d. Un aumento de dicho diferencial hara a los bonos nacionales ms
atractivos que los extranjeros, lo que depreciara el tipo de cambio real.

 na disminucin de la sensibilidad del tipo de cambio real al diferencial


23. U
de tipos de inters reales entre la economa estudiada y la del resto del
mundo, da lugar a:
a. Una apreciacin del tipo de cambio real, desplazando a la derecha la
funcin TCR, con aumento de la pendiente.
b. Una depreciacin del tipo de cambio real, desplazando a la izquierda la
funcin TCR, con disminucin de la pendiente.
c. Una depreciacin del tipo de cambio real, desplazando a la izquierda la
funcin TCR, con aumento de la pendiente.
d. Una depreciacin del tipo de cambio real, desplazando a la derecha la
funcin TCR, con disminucin de la pendiente.
228 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

24. S
 egn la teora de la paridad descubierta de los tipos de inters tenemos
que los tipos de inters $/ para la zona euro y en Estados Unidos coinci-
den. Si el tipo de cambio esperado $/ dentro de un ao es de 1,01:
a. El tipo de cambio coincide con el esperado.
b. El tipo de cambio puede ser mayor o menor que el esperado.
c. El tipo de cambio es mayor que el esperado.
d. El tipo de cambio es menor que el esperado.

25. Suponga que el tipo de inters en Estados Unidos es del 5% y los merca-
dos financieros esperan que la moneda de dicho pas se aprecie un 3%
frente al euro. En este caso un inversor de la zona euro que adquiera bo-
nos estadounidenses obtendra:
a. 1,8 euros.
b. 1,35 euros.
c. 1,15 euros.
d. 1,08 euros.

26. Suponga que el tipo de inters en la zona euro es del 6%, el de Estados
Unidos es del 4% y el tipo de cambio actual $/ es de 1,45 y se espera que
pase a 1,50 el prximo ao:
a. Nos interesa invertir en la zona euro.
b. Nos interesa invertir en Estados Unidos.
c. Nos da igual dnde invertir.
d. No tenemos suficiente informacin para decidir.

27. Suponga que el tipo de inters en la zona euro es del 5% y el de Estados


Unidos del 2%. El tipo de cambio actual $/ es de 1 y se espera que den-
tro de un ao sea de 0,97. Entonces tendremos que:
Introduccin del sector exterior. El modelo IS-RM de la economa abierta (c. 9) / 229

a. Es ms rentable invertir en Estados Unidos y se espera que se aprecie


el euro.
b. Es ms rentable invertir en Estados Unidos y se espera que se deprecie
el euro.
c. N
 os da igual invertir en la zona euro que en Estados Unidos.
d. Es ms rentable invertir en la zona euro y se espera que se deprecie el euro.

 una economa abierta, el saldo de la balanza comercial debe ser igual a:
28. En
a. El ahorro nacional privado ms la inversin nacional privada, ms el
dficit pblico.
b. El ahorro nacional privado menos la inversin nacional privada, ms el
dficit pblico.
c. E
 l ahorro nacional total ms la inversin nacional total.
d. El ahorro nacional total menos la inversin nacional total.

 n el modelo IS-RM de la economa abierta, tras el efecto inicial de una


29. E
perturbacin (equivalente al de una economa cerrada), las variaciones
de renta inducidas por variaciones del tipo de cambio real:
a. N
 o tendrn efectos adicionales.
b. R
 efuerzan el efecto inicial.
c. R
 evierten el efecto inicial.
d. Pueden reforzar o pueden revertir el efecto inicial.

30. E
 n el modelo IS-RM de la economa abierta, entre los efectos de una pol-
tica fiscal contractiva podemos encontrar que:
a. Aumentan el nivel de renta y el tipo de inters real, se aprecia el tipo de
cambio real y empeora la balanza comercial.
b. Disminuyen el nivel de renta y el tipo de inters real, se deprecia el tipo
de cambio real y mejora la balanza comercial.
230 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

c. Aumentan el nivel de renta y el tipo de inters real, se deprecia el tipo


de cambio real y mejora la balanza comercial.
d. Disminuyen el nivel de renta y el tipo de inters real, se aprecia el tipo
de cambio real y empeora la balanza comercial.

 n el modelo IS-RM de la economa abierta, si aumenta la respuesta del


31. E
tipo de inters real al nivel de renta, los efectos sobre el nivel de renta de
una poltica monetaria expansiva seran:
a. Mayores, pues el aumento del tipo de inters real en respuesta al au-
mento inicial de la renta sera menor.
b. Menores, pues el aumento del tipo de inters real en respuesta al au-
mento inicial de la renta sera mayor.
c. Mayores, pues la disminucin del tipo de inters real en respuesta al
aumento inicial de la renta sera menor.
d. Menores, pues la disminucin del tipo de inters real en respuesta al
aumento inicial de la renta sera mayor.

32. S
 i disminuye el tipo de inters real del resto del mundo, a medida que
disminuye la renta el banco central:
a. Disminuir el tipo de inters real provocando un desplazamiento de la
IS hacia la derecha.
b. Aumentar el tipo de inters real provocando un desplazamiento a lo
largo de la IS hacia la izquierda.
c. Disminuir el tipo de inters real provocando un movimiento a lo largo
de la IS hacia abajo y a la derecha.
d. Aumentar el tipo de inters real provocando un movimiento a lo largo
de la IS hacia arriba y a la izquierda.

33. E
 n trminos de los efectos sobre el nivel de renta, en el modelo IS-RM de
la economa abierta:
a. L
 a poltica monetaria va a ser ms efectiva que la poltica fiscal.
Introduccin del sector exterior. El modelo IS-RM de la economa abierta (c. 9) / 231

b. L
 a poltica monetaria va a ser menos efectiva que la poltica fiscal.
c. L
 a poltica monetaria va a ser igual de efectiva que la poltica fiscal.
d. Ni la poltica monetaria ni la poltica fiscal van a ser efectivas.

 uponga el modelo IS-RM para una economa abierta. Si se produce un


34. S
aumento del gasto pblico:
a. Aumenta el nivel de renta, el tipo de cambio real se aprecia y aumentan
las exportaciones netas.
b. El nivel de renta no vara, el tipo de cambio real se deprecia y disminu-
yen las exportaciones netas.
c. El nivel de renta y las exportaciones netas no varan ya que al aumentar
el gasto pblico la inversin privada se reduce en la misma cuanta.
d. Aumenta el nivel de renta, el tipo de cambio real se aprecia y disminu-
yen las exportaciones netas.

 uponga el modelo IS-RM para una economa abierta. Si se produce una


35. S
disminucin de las transferencias del sector pblico:
a. El nivel de renta no vara, el tipo de cambio real se aprecia y disminuyen
las exportaciones netas.
b. Disminuye el nivel de renta, el tipo de cambio real se aprecia y disminu-
yen las exportaciones netas.
c. Se produce una disminucin del consumo y por tanto del nivel de renta,
deprecindose el tipo de cambio real y aumentando las exportaciones netas.
d. Disminuye el consumo privado y aumentan las exportaciones netas en
la misma cuanta, por lo que el nivel de renta no vara.

 uponga el modelo IS-RM para una economa abierta. Si se produce un


36. S
aumento en el objetivo de inflacin por parte del banco central:
a. Se produce una disminucin del nivel de renta y una apreciacin del
tipo de cambio real.
232 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

b. Se produce una disminucin del nivel de renta y una depreciacin del
tipo de cambio real.
c. Se produce un aumento del nivel de renta y una depreciacin del tipo
de cambio real.
d. Se produce un aumento del nivel de renta y una apreciacin del tipo
de cambio real.

37. E
 n el modelo IS-RM para una economa abierta si se produce un aumento
de los impuestos:
a. E
 l tipo de cambio real se aprecia y la balanza comercial mejora.
b. El tipo de cambio real se deprecia pero la balanza comercial permanece
inalterada.
c. E
 l tipo de cambio real se aprecia y la balanza comercial empeora.
d. El tipo de cambio real se deprecia y la balanza comercial mejora.

38. S
 uponga el modelo IS-RM para una economa abierta. Si las autoridades
econmicas desean que se produzca una apreciacin del tipo de cambio
real:
a. E
 l banco central debera aumentar el objetivo de inflacin.
b. E
 l gobierno debera reducir las transferencias corrientes.
c. E
 l gobierno debera aumentar el gasto pblico.
d. El gobierno debera aumentar los impuestos.

39. S
 uponga el modelo IS-RM para una economa abierta. Si se desea mejorar
la balanza comercial:
a. E
 l banco central debe disminuir su objetivo de inflacin.
b. E
 l gobierno debe aumentar el gasto pblico.
c. E
 l gobierno debe reducir los impuestos.
d. El banco central debe aumentar el objetivo de inflacin.
Introduccin del sector exterior. El modelo IS-RM de la economa abierta (c. 9) / 233

40. S
 uponga el modelo IS-RM para una economa abierta. Suponga que las
autoridades desean que el tipo de cambio real se deprecie y al mismo
tiempo mantener constante el nivel de renta. Para ello debern:
a. El gobierno aumentar los impuestos y el banco central aumentar su
objetivo de inflacin.
b. El gobierno aumentar el gasto pblico y el banco central disminuir su
objetivo de inflacin.
c. El gobierno aumentar el gasto pblico y el banco central aumentar su
objetivo de inflacin.
d. El gobierno aumentar los impuestos y el banco central disminuir su
objetivo de inflacin.

41. En el modelo IS-RM de una economa abierta si se produce un aumento


del tipo de inters del resto del mundo:
a. Aumenta el nivel de renta debido a un desplazamiento de la funcin IS
a la derecha.
b. Disminuye el nivel de renta debido a un desplazamiento de la funcin
IS a la izquierda.
c. Aumenta el nivel de renta debido a un desplazamiento de la funcin
RM hacia abajo.
d. Disminuye el nivel de renta debido a un desplazamiento de la funcin
RM hacia arriba.

42. En el modelo IS-RM de una economa abierta si se produce una disminu-
cin de la renta del resto del mundo:
a. La renta del pas aumenta y el tipo de cambio real se deprecia.
b. La renta del pas disminuye y el tipo de cambio real se deprecia.
c. La renta del pas permanece inalterada y el tipo de cambio real se de-
precia.
d. La renta del pas disminuye y el tipo de cambio real se aprecia.
234 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

43. S
 uponga el modelo IS-RM para una economa abierta. Si el banco central
decide disminuir su objetivo de inflacin tendremos que:
a. El nivel de renta disminuye, el tipo de cambio se aprecia y la balanza
comercial empeora.
b. El nivel de renta no vara, el tipo de cambio se aprecia y la balanza co-
mercial mejora.
c. El nivel de renta disminuye, el tipo de cambio se deprecia y la balanza
comercial mejora.
d. El nivel de renta no vara, el tipo de cambio se deprecia y la balanza
comercial mejora.

44. Considere el modelo IS-RM para una economa abierta. Suponga que
el gobierno decide aumentar el gasto pblico y financia dicha medida
mediante un aumento de los impuestos. Como consecuencia tendremos
que:
a. La renta no vara, el tipo de cambio real se aprecia y la balanza comer-
cial empeora.
b. La renta y la balanza comercial no se alteran, y el tipo de cambio real
se aprecia.
c. La renta aumenta, el tipo de cambio real se aprecia y la balanza comer-
cial empeora.
d. La renta no vara, el tipo de cambio real se aprecia y la balanza comer-
cial mejora.

45. Suponga el modelo IS-RM para una economa abierta. Suponga que el
banco central decide disminuir el objetivo de inflacin y el gobierno au-
menta el gasto pblico. Tendremos que:
a. La renta y el consumo disminuyen, el tipo de cambio real se aprecia y
no sabemos qu pasa con la balanza comercial.
b. Disminuyen el consumo y la renta, y mejora la balanza comercial al de-
preciarse el tipo de cambio real.
Introduccin del sector exterior. El modelo IS-RM de la economa abierta (c. 9) / 235

c. Disminuyen la renta y el consumo y empeora la balanza comercial, de-


precindose el tipo de cambio real.
d. El tipo de cambio real se aprecia, la balanza comercial empeora y no
sabemos qu pasa con la renta y el consumo.

 uponga el modelo IS-RM para una economa abierta. Si a partir de una


46. S
situacin de equilibrio en la balanza comercial se produce una disminu-
cin del tipo de inters extranjero tendremos que:
a. A
 umenta el nivel de renta y la balanza comercial tendr supervit.
b. E
 l nivel de renta y la balanza comercial no se alteran.
c. D
 isminuye el nivel de renta y la balanza comercial tendr dficit.
d. Disminuye el nivel de renta y la balanza comercial tendr supervit.

47. S
 uponga el modelo IS-RM para una economa abierta. Si a partir de una
situacin de equilibrio en la balanza comercial se produce un aumento
del nivel de renta del resto del mundo tendremos que:
a. Aumentan la renta y el consumo, y la balanza comercial tendr supervit.
b. L
 a renta, el consumo y el saldo de la balanza comercial no se alteran.
c. Disminuyen la renta y el consumo, y la balanza comercial tendr supervit.
d. Aumentan la renta y el consumo, y la balanza comercial tendr dficit.

48. E
 n una economa abierta descrita por el modelo IS-RM se produce una
desviacin del gasto a favor de los bienes de produccin nacional. Enton-
ces, tendremos que:
a. Aumentan el nivel de renta, el consumo y la inversin, y mejora la ba-
lanza comercial.
b. Aumentan el nivel de renta y el consumo, disminuye la inversin, y me-
jora la balanza comercial.
c. El nivel de renta, el consumo y la inversin no varan, y mejora la balan-
za comercial.
236 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

d. Disminuyen el nivel de renta y el consumo, aumenta la inversin, y me-


jora la balanza comercial.

49. E
 n una economa abierta descrita por el modelo IS-RM se produce una
disminucin del consumo autnomo. Tendremos que:
a. L
 a balanza comercial empeora y la renta y el consumo disminuyen.
b. L
 a balanza comercial no se altera y la renta y el consumo disminuyen.
c. L
 a balanza comercial mejora y la renta y el consumo disminuyen.
d. La balanza comercial mejora y la renta y el consumo no varan.

Soluciones

1. a; 2. d; 3. c; 4. b; 5. a; 6. d; 7. c; 8. c; 9. c; 10. c; 11. c; 12. d; 13. d; 14. c;


15. b; 16. d; 17. a; 18. a; 19. c; 20. d; 21. a; 22. b; 23. c; 24. a; 25. d; 26. a;
27. c; 28. d; 29. d; 30. b; 31. b; 32. c; 33. a; 34. d; 35. c; 36. c; 37. d; 38. c;
39. d; 40. a; 41. a; 42. b; 43. a; 44. c; 45. d; 46. c; 47. a; 48. b; 49. c
Ejercicios de ordenador

1. Anlisis de los factores determinantes de la evolucin de la balanza comercial


 l objeto de este ejercicio es analizar las relaciones entre la balanza comer-
E
cial y alguna de las variables que influyen en su determinacin, como el
tipo de cambio real, el nivel de produccin nacional y algn indicador
del nivel de produccin extranjera; as como examinar la balanza comer-
cial espaola.
El saldo de la balanza comercial viene dado por:

 onde dicho saldo recoge la diferencia entre el valor de las exportaciones


d
de bienes y las importaciones de bienes, y va a depender del nivel de renta
del resto del mundo, del nivel de renta de la economa considerada y del
precio relativo de los bienes nacionales en relacin a los bienes extran-
jeros.
 ara realizar nuestro anlisis consideraremos el saldo de la balanza comer-
P
cial de la economa espaola (en porcentaje del PIB) que aparece en el
recuadro 9.1 del texto. Utilizaremos tambin los datos del PIB espaol y
el ndice de tipo de cambio efectivo real con respecto a los pases de la
Unin Europea (UE). En el apndice se ofrecen los datos utilizados en
este ejercicio.
 l dato del PIB espaol puede extraerse de la pgina web del Instituto
E
Nacional de Estadstica. Para el nivel de renta extranjera emplearemos el
valor del PIB de la zona euro, dado que ms de la mitad del total del co-
mercio espaol se realiza con dicha zona. Como medida del tipo de cam-
bio real utilizaremos el ndice de tipo de cambio efectivo real con respecto
a los pases de la UE, disponible en Eurostat.
Haciendo uso de los datos mencionados:
a. Represente grficamente las series de importaciones y PIB espaol.
Cmo han evolucionado las dos series? Represente en un diagrama
de puntos la relacin entre las dos variables.
238 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

b. Represente grficamente las series de exportaciones y PIB de la zona


euro. Cmo han evolucionado las dos series? Represente en un dia-
grama de puntos la relacin entre las dos variables.
c. Represente en un diagrama de puntos la relacin entre el saldo de la
balanza comercial y el PIB espaol. Cmo es la relacin observada?
d. Analice finalmente la relacin existente entre el saldo de la balanza
comercial y el ndice de tipo de cambio efectivo real con respecto a
la UE. Observa algn resultado atpico? Calcule la correlacin entre
el saldo de la balanza comercial actual y dicho ndice desfasado uno
y dos periodos.

 l tipo de cambio real y la paridad de intereses descubierta


2. E
El objeto de esta prctica es familiarizar al alumno con el concepto de tipo
de cambio real y la paridad de intereses descubierta, analizados en el texto.
El tipo de cambio real se ha definido como:
Q [ TC * P
P
y la paridad de intereses descubierta nos indica que:

i i* = T CE
Para realizar nuestro anlisis utilizaremos los datos anuales que se mues-
tran en el apndice. Los datos correspondientes a los tipos de inters a
corto plazo de la zona euro y Estados Unidos, y el cociente entre el ndice
de Precios de Consumo de la zona euro y el de Estados Unidos, se han
tomado de Eurostat; mientras que el tipo de cambio nominal $/ se ha
tomado del recuadro 9.2 del texto.
Haciendo uso de los datos sealados:
a. Calcule el valor del tipo de cambio real $/ a partir del tipo
de cambio nominal y de los precios relativos entre la zona euro
y Estados Unidos. Represente grficamente las series y calcule
la correlacin entre el tipo de cambio real as obtenido con los
precios relativos y con el tipo de cambio nominal. Se cumple la
paridad del poder adquisitivo?
b. Calcule el diferencial de tipos de inters entre la zona euro
Introduccin del sector exterior. El modelo IS-RM de la economa abierta (c. 9) / 239

y Estados Unidos, as como la tasa esperada de depreciacin.


Represente grficamente las dos series. Cmo es la correlacin
entre ambas? Por qu dicha correlacin dista de ser perfecta?

Soluciones

1. 
a. Si representamos grficamente las series de importaciones y PIB espa-
ol vemos que ambas variables siguen una evolucin similar, si bien la
disminucin de las importaciones al inicio del periodo de recesin es
mayor que la disminucin del PIB. Ello se debe a que las importaciones
suelen ser un indicador adelantado de las fluctuaciones econmicas. La
correlacin entre ambas variables es positiva y muy elevada, ascendiendo
a 0,93.

1.200.000

1.000.000

800.000

600.000

400.000

200.000

0
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

Importaciones PIB Espaa

El diagrama de puntos entre las dos variables indica de nuevo que la rela-
cin es positiva y que la sensibilidad de las importaciones al nivel de renta
nacional asciende a 0,407 para el periodo 1999-2009.
240 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

400.000
Importaciones
350.000

300.000

250.000

200.000

150.000

100.000

50.000
PIB
0
0 200.000 400.000 600.000 800.000 1.000.000 1.200.000

b. Si representamos en un diagrama de puntos la relacin entre las expor-


taciones de bienes de la economa espaola y el PIB de la zona euro, se
aprecia que sta es de signo positivo. La sensibilidad de las exportacio-
nes al nivel de renta exterior es de 0,064.

350.000
Exportaciones
300.000

250.000

200.000

150.000

100.000

50.000
PIB zona euro
0
0 200.000 400.000 600.000 800.000 1.000.000
Introduccin del sector exterior. El modelo IS-RM de la economa abierta (c. 9) / 241

c. Si observamos ahora la relacin entre el saldo de la balanza comercial


y el PIB espaol se observa que dicha relacin es negativa, tal como
esperbamos. La correlacin entre las dos variables es negativa y muy
elevada, 0,82.

0
0 200.000 400.000 600.000 800.000 1.000.000 1.200.000
10.000
PIB
20.000

30.000

40.000

50.000

60.000

70.000

80.000

90.000

100.000 Saldo balanza comercial

d. Si analizamos la relacin entre el saldo de la balanza comercial y el n-


dice de tipo de cambio efectivo real respecto a la UE se observa que la
correlacin entre ambas variables es, contrariamente a lo esperado, po-
sitiva, siendo su valor igual a 0,33. Esto significara que una apreciacin
del euro llevara a una mejora de la balanza comercial en vez de a un
empeoramiento, que sera lo esperado.
Sin embargo, si procedemos a realizar el anlisis utilizando valores des-
fasados para el ndice de tipo de cambio efectivo real, los resultados
cambian. As, la correlacin entre el saldo de la balanza comercial y el
ndice de tipo de cambio efectivo real retrasado un periodo es igual a
0,003; mientras que la correlacin entre el saldo de la balanza comer-
cial y el ndice de tipo de cambio efectivo real retrasado dos periodos
toma un valor de 0,45. Este resultado, que s coincide con el esperado
(esto es, una apreciacin del euro llevara a un empeoramiento de la
balanza comercial), refleja el denominado efecto de la curva J que se
examina en el captulo 9.
242 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

Por ltimo, si representamos en un diagrama de puntos la relacin entre


el saldo de la balanza comercial y el ndice de tipo de cambio efectivo
real retrasado dos perodos, obtenemos la relacin negativa esperada.

Tipo de cambio efectivo real 100,12


(retrasado dos periodos)
100,1

100,08

100,06

100,04

100,02

100

99,98
Saldo balanza comercial
99,96
100.000 80.000 60.000 40.000 20.000 0

Apndice

Saldo de ndice de
PIB de PIB de la
la balanza tipo de
Importaciones Exportaciones Espaa zona euro
comercial cambio
(millones ) (millones ) (millones (millones
(millones efectivo real
) )
) (1999=100)
1999 106.001 135.946 29.975 579.942 6.260.596,6 100
2000 125.584 165.814 40.230 630.263 6.589.032,8 100,04
2001 131.241 169.842 38.601 680.678 7.018.804,3 100,08
2002 134.818 171.328 36.510 729.206 7.263.238,7 100,09
2003 206.084 224.681 39.838,8 782.929 7.479.564,3 100,1
2004 218.201 251.800 53.660,2 841.042 7.781.492,7 100,09
2005 233.387 281.383 68.603,2 908.792 8.064.826,4 100,07
2006 259.129 321.945 80.142,2 984.284 8.466.387,5 100,05
2007 283.331 354.119 91.245,8 1.053.537 8.943.212,1 99,98
2008 288.016 350.635 86.723,5 1.088.124 9.183.608,9 99,92
2009 246.364 269.026 45.037,9 1.053.914 8.957.647,2 99,89
Introduccin del sector exterior. El modelo IS-RM de la economa abierta (c. 9) / 243

2.
a. En el grfico se observa cmo la evolucin del tipo de cambio real coin-
cide prcticamente con la del tipo de cambio nominal, y que el cociente
de los precios relativos apenas se altera a lo largo del periodo. La correla-
cin entre el tipo de cambio nominal y el real es de 0,99, mientras que
la correlacin entre el tipo de cambio real y el cociente de los precios
relativos es negativa y toma un valor de 0,77.
Como vemos, la paridad del poder adquisitivo no se est cumpliendo,
pues en caso contrario el tipo de cambio real sera aproximadamente
constante y el tipo de cambio nominal evolucionara de forma paralela
respecto al cociente de los precios relativos, cosa que no sucede. Obsr-
vese, no obstante, que el ndice de Precios de Consumo (el utilizado
para calcular el cociente de precios relativos) incluye los precios de todo
tipo de bienes, tanto los que se comercian internacionalmente como los
que no. Sin embargo, la paridad del poder adquisitivo debera cumplir-
se estrictamente slo para el caso de los primeros.

1,6

1,4

1,2

0,8

0,6

0,4

0,2

0
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

P/P* Q TC dlar / euro

Partimos de la expresin de la paridad de intereses descubierta:



i i* = T CE
Si aproximamos la tasa esperada de depreciacin por la tasa de variacin
registrada por el tipo de cambio nominal, con signo menos, y la compa-
244 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

ramos con el diferencial de tipos de inters, vemos cmo las dos series
distan de estar perfectamente correlacionadas. La correlacin entre am-
bas series es negativa y asciende a 0,35.
Por qu no se cumple la paridad de intereses descubierta? Obviamente,
porque existen otros factores que los inversores podran tener en cuenta
a la hora de invertir como, por ejemplo, la prima de riesgo.

15

10

5 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

10

15

20

25
i - i* ((TC / TC (-1))-1)
Introduccin del sector exterior. El modelo IS-RM de la economa abierta (c. 9) / 245

Apndice

Precios relativos Tipo de inters


Tipo de cambio Tipo de inters
entre la zona euro y de Estados
nominal $/ de la zona euro
Estados Unidos Unidos

1999 1,02104651 1,065 2,74 4,97


2000 1,00866142 0,924 4,12 6,24
2001 1,00879217 0,896 4,38 3,88
2002 1,02266042 0,945 3,29 1,67
2003 1,02066468 1,131 2,32 1,13
2004 1,01503681 1,243 2,05 1,35
2005 1 1,245 2,09 3,22
2006 0,99050111 1,256 2,84 5,13
2007 0,98573857 1,371 3,87 5,24
2008 0,97520586 1,471 3,86 1,87
2009 0,98613139 1,393 0,71 0,25
10. E
 l modelo SA-DA de la
economa abierta

Ejercicios

1. D
 erive la funcin de demanda agregada de una economa abierta en los
siguientes supuestos:
a. La balanza comercial no depende del nivel de renta.
b. La regla de poltica monetaria no depende del nivel de produccin.
2. Muestre analticamente cul sera el valor de la pendiente de la funcin
de demanda agregada para una economa abierta, e indique bajo qu su-
puestos ser mayor, menor o igual que la correspondiente al caso de una
economa cerrada.
3. Discuta los efectos sobre las principales variables macroeconmicas, de un
incremento en el precio de las materias primas de importacin en el mode-
lo SA-DA de la economa abierta.
4. Analice los efectos sobre las principales variables macroeconmicas, de un
aumento del tipo impositivo sobre la renta en el modelo SA-DA de la eco-
noma abierta.
5. Discuta los efectos que tendra, sobre las principales variables macroeco-
nmicas, una perturbacin financiera que se tradujera en un aumento del
tipo de inters real de la economa, en el marco del modelo SA-DA de la
economa abierta.
6. Analizar los efectos sobre las principales variables macroeconmicas, de un
aumento del nivel de renta del resto del mundo en el modelo SA-DA de la
economa abierta.
7. Discuta los efectos que tendra, sobre las principales variables macroecon-
micas, una entrada masiva de inmigrantes en el marco del modelo SA-DA
de la economa abierta.
248 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

8. C
 onsidere una economa definida por las siguientes ecuaciones:
C = 65 + 0,8YD
I = 80 10r
G = 250 t = 0,2 TR = 0
XNA = 357,78 x = 0,4 m = 0,6 v = 0,5 q = 0,8 QA = 1,4 r* = 3,8 Y* = 1100

rA = 1 P = 3,5 P O = 2,5 a = 1,5 b = 0,001
Con los siguientes datos:

P1 = 3,45 f =1,125 PT = 1,25 FT = 900 ZW+ZP = 0,625 (12s) = 0,3 Q1 = 1,5
obtngase la funcin de oferta agregada, as como los valores de equilibrio
para el nivel de produccin y la tasa de inflacin de la economa abierta.

9. Considere una economa definida por las siguientes ecuaciones:


C = 32 + 0,8YD
I = 176,75 5r
G = 350 t = 0,2 TR = 0
XNA = 151,43 x = 0,5 m = 0,6 v = 4,58 q = 3,1 QA = 1,48 r* = 5 Y * = 1600

rA = 1 P = 2,5 PO = 2 a = 1,5 b = 0,003
Con los siguientes datos:

P1 = 4 f = 2 PT = 1,5 FT = 2000 ZW + ZP = 0,52 (12s) = 0,3 Q1 = 1,74
obtngase la funcin de oferta agregada, as como los valores de equilibrio
para el nivel de produccin y la tasa de inflacin de la economa abierta.

10. C
 onsidere una economa definida por las siguientes ecuaciones:
C = 50 + 0,7YD
I = 337,5 7,5r
G = 200 t = 0,2 TR = 0
XNA = 1,7 x = 0,4 m = 0,6 v = 5 q = 2,66 QA = 12 r* = 4 Y * = 2436

rA = 1 P = 3,5 P O = 2,5 a = 1,5 b = 0,002
Con los siguientes datos:

P1 = 4 f = 1,4 PT = 2 FT = 700 ZW + ZP = 1,3 (12s) = 0,4 Q1 = 4,175
obtngase la funcin de oferta agregada, as como los valores de equilibrio
para el nivel de produccin y la tasa de inflacin de la economa abierta.
Soluciones

1.
a. Si suponemos que las importaciones (y, por tanto, el saldo de la balanza
comercial) no dependen del nivel de renta, m = 0 y la funcin IS ser:

cuya pendiente es menor en valor absoluto, en comparacin con el caso


general en que la balanza comercial depende del nivel de renta:

Si sustituimos la funcin RM:

en la IS obtenemos la funcin DA:

cuya pendiente tambin es menor en valor absoluto que en el caso en


que la balanza comercial depende del nivel de renta:

La explicacin econmica de por qu la pendiente sera ahora menor es


la siguiente. Si, por ejemplo, aumenta la tasa de inflacin, el banco central
aumenta el tipo de inters real, lo que lleva a una disminucin del nivel
de renta por dos vas: disminuye la inversin y empeora la balanza comer-
cial al apreciarse el tipo de cambio real. Pero, si la balanza comercial no
depende del nivel de renta, esta disminucin del nivel de renta ser tanto
mayor, pues el multiplicador del gasto autnomo ser ahora mayor.
b. En el caso que la regla de poltica monetaria no depende del nivel de
produccin, b = 0 y la funcin RM:
250 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

es completamente horizontal, es decir, tiene pendiente cero.


La funcin DA se obtiene sustituyendo en la funcin IS el tipo de inters
real dado por la RM:

cuya pendiente es menor en valor absoluto que en el caso en que la regla


de poltica monetaria depende del nivel de produccin:

La explicacin econmica de por qu la pendiente sera ahora menor es


la siguiente. Si, por ejemplo, aumenta la tasa de inflacin, el banco cen-
tral aumenta el tipo de inters real, lo que lleva a una disminucin del
nivel de renta por dos vas: disminuye la inversin y empeora la balanza
comercial al apreciarse el tipo de cambio real. Pero, si la regla de poltica
monetaria no depende del nivel de produccin, esta disminucin del
nivel de renta ser tanto mayor, pues el banco central no reducir ahora
el tipo de inters real en respuesta a la disminucin del nivel de renta.

2. La pendiente de la funcin DA de una economa abierta es:

mientras que, en el caso de una economa cerrada, dicha pendiente viene


dada por:

Por tanto, la pendiente ser mayor en valor absoluto en una economa


abierta si se cumple lo siguiente:

donde h es la sensibilidad de la inversin al tipo de inters, m es la sensibi-


lidad de la balanza comercial a la renta, vq es la sensibilidad de la balanza
El modelo SA-DA de la economa abierta (c. 10) / 251

comercial al tipo de inters real extranjero, c es la propensin marginal al


consumo y t es el tipo impositivo sobre la renta.

3. (Efectos opuestos a los de la perturbacin de oferta expansiva, desarrollada


en la seccin 10.6 del texto).
Un incremento en el precio de las materias primas de importacin sig-
nifica un aumento de la variable ZP, lo que se traduce inicialmente en
unos mayores precios de los bienes y, por tanto, un incremento en la tasa
de inflacin, desplazndose hacia arriba la funcin SA. Al aumentar la tasa de
inflacin el banco central tender a incrementar el tipo de inters, lo que
har que desciendan los niveles de produccin, consumo e inversin, y se
aprecie el tipo de cambio real. Los efectos anteriores se mantendran en
el medio plazo, si bien (a diferencia de la economa cerrada) no podemos
saber si son mayores o menores que a corto plazo. En el equilibrio final de
medio plazo habra disminuido el nivel de produccin potencial, as como
el nivel de empleo; aumentaran la tasa de inflacin y la NAIRU (a pesar de
la apreciacin del tipo de cambio real); y el salario real disminuira tanto
en trminos del nivel de precios internos como en trminos del ndice de
precios de consumo.

4. (Efectos opuestos a los de la perturbacin expansiva en la demanda interna


de bienes, desarrollada en la seccin 10.5.1 del texto.)
Un aumento del tipo impositivo sobre la renta es una medida de poltica
fiscal contractiva que, a travs de una disminucin de la renta disponible
de las economas domsticas, va a traducirse en una reduccin de su gas-
to de consumo, con el consiguiente desplazamiento hacia la izquierda de
la funcin IS. Como el banco central reducira el tipo de inters real en
respuesta al menor nivel de demanda agregada, disminuiran los niveles
de produccin y consumo, aumentara la inversin, disminuira la tasa de
inflacin, se depreciara el tipo de cambio real y mejorara el saldo de la
balanza comercial. En el equilibrio final de medio plazo habra disminuido
el nivel de produccin potencial, as como el nivel de empleo; aumenta-
ra la NAIRU debido a la depreciacin del tipo de cambio real; el efecto
sobre la tasa de inflacin sera ambiguo (debido a la influencia opuesta
del menor nivel de actividad y la depreciacin del tipo de cambio real); y
252 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

el salario real no se alterara en trminos del nivel de precios internos.


pero disminuira en trminos del ndice de precios de consumo.

5. (Efectos opuestos a los de la perturbacin monetaria expansiva, desarrolla-


da en la seccin 10.5.2 del texto.)
Una perturbacin financiera que se tradujera en un aumento del tipo de
inters real de la economa significa un aumento de la variable rA, cuyos
efectos seran anlogos a los de una disminucin del objetivo de inflacin

P O, desplazndose hacia arriba la funcin RM. El mayor tipo de inters
real llevara a una disminucin de los niveles de produccin, consumo e
inversin, disminuira la tasa de inflacin, se apreciara el tipo de cambio
real y empeorara el saldo de la balanza comercial. En el equilibrio final de
medio plazo el tipo de inters real retornara a su valor inicial, al igual que
los niveles de produccin (ya que el nivel de produccin potencial no se
habra alterado) y de empleo, y el tipo de cambio real; tampoco se altera-
ran ni la NAIRU ni el salario real (tanto en trminos del nivel de precios
internos como del ndice de precios de consumo); y la tasa de inflacin
disminuira por debajo del objetivo.

6. (Efectos anlogos a los de la perturbacin expansiva en la demanda interna


de bienes, desarrollada en la seccin 10.5.1 del texto.)
Un aumento del nivel de renta del resto del mundo se traducira en una
mejora de la balanza comercial y, por tanto, en un incremento de la de-
manda agregada, con el consiguiente desplazamiento hacia la derecha de
la funcin IS. Seguidamente, el banco central aumentara el tipo de inters
real en respuesta al menor nivel de demanda agregada, de manera que au-
mentaran los niveles de produccin y consumo, disminuira la inversin,
aumentara la tasa de inflacin y se apreciara el tipo de cambio real. En el
equilibrio final de medio plazo habra aumentado el nivel de produccin
potencial, as como el nivel de empleo; disminuira la NAIRU debido a
la apreciacin del tipo de cambio real; el efecto sobre la tasa de inflacin
sera ambiguo (debido a la influencia opuesta del mayor nivel de actividad
y la apreciacin del tipo de cambio real); y el salario real no se alterara en
trminos del nivel de precios internos, pero aumentara en trminos del
ndice de precios de consumo.
El modelo SA-DA de la economa abierta (c. 10) / 253

7. (Efectos anlogos a los de la perturbacin de oferta expansiva, desarrollada


en la seccin 10.6 del texto.)
Una entrada masiva de inmigrantes significa un aumento de la variable FT,
cuyos efectos seran anlogos a los de una disminucin de la variable ZW.
Al aumentar el nivel total de la fuerza de trabajo aumentara la tasa de
desempleo, dado el nivel inicial de empleo; lo que se traducira (va unas
menores reivindicaciones salariales) en una disminucin de la tasa de in-
flacin, con el consiguiente desplazamiento hacia abajo de la funcin SA.
Aumentaran los niveles de produccin, consumo e inversin, disminui-
ran la tasa de inflacin y el tipo de inters real, y se depreciara el tipo de
cambio real. Los efectos anteriores se mantendran en el medio plazo, si
bien (a diferencia de la economa cerrada) no podemos saber si son ma-
yores o menores que a corto plazo. En el equilibrio final de medio plazo
habra aumentado el nivel de produccin potencial, as como el nivel de
empleo; aumentara la NAIRU debido a la depreciacin del tipo de cam-
bio real; y el salario real no se alterara en trminos del nivel de precios
internos, pero disminuira en trminos del ndice de precios de consumo.

8. Sustituyendo los datos del enunciado en la expresin de la funcin de ofer-


ta agregada para la economa abierta, obtenemos:

P = 2,5 + 0,001Y
Y, por tanto, a partir de

DA: P = 78,34 0,0622Y

SA: P = 2,5 + 0,001Y
obtenemos los valores de equilibrio del nivel de produccin y la tasa de

inflacin de la economa abierta: Y = 1200 y P = 3,7

9. Sustituyendo los datos del enunciado en la expresin de la funcin de ofer-


ta agregada para la economa abierta, obtenemos:
Y
P=2+ = 2 + 0,0007Y
1500
Y, por tanto, a partir de

DA: P = 56 0,0353Y

SA: P = 2 + 0,0007Y
obtenemos los valores de equilibrio del nivel de produccin y la tasa de

inflacin de la economa abierta: Y = 1500 y P = 3
254 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

10. Sustituyendo los datos del enunciado en la expresin de la funcin de


oferta agregada para la economa abierta, obtenemos:

P = 2,23 + 0,001 Y
Y, por tanto, a partir de

DA: P = 52,17 0,03467Y

SA: P = 2,23 + 0,001Y
obtenemos los valores de equilibrio del nivel de produccin y la tasa de

inflacin de la economa abierta: Y = 1400 y P = 3,63
Ejercicios test

1. L
 a pendiente, en valor absoluto, de la funcin de demanda agregada en
una economa abierta con respecto a la de una economa cerrada:
a. Es mayor.
b. Es menor.
c. Es la misma.
d. No podemos saberlo.

2. Si disminuye el tipo de inters real del resto del mundo, la funcin de de-
manda agregada en una economa abierta:
a. Se desplaza a la derecha, debido a la apreciacin del tipo de cambio real.
b. Se desplaza a la derecha, debido a la depreciacin del tipo de cambio
real.
c. Se desplaza a la izquierda, debido a la apreciacin del tipo de cambio
real.
d. S
 e desplaza a la izquierda, debido a la depreciacin del tipo de cam-
bio real.

3. I ndique cul de los siguientes factores provocar un desplazamiento para-


lelo de la funcin de demanda agregada:
a. Una variacin de la sensibilidad de las exportaciones netas a la renta
nacional.
b. Una variacin del tipo impositivo sobre la renta.
c. Una variacin de la propensin marginal al consumo.
d. Una variacin del nivel de renta extranjera.

4. Indique cul de los siguientes factores provocar un cambio en la pendien-


te de la funcin de demanda agregada:
256 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

a. Una variacin de la cuanta de las transferencias a las economas doms-


ticas.
b. Una variacin del tipo de inters extranjero.
c. U
 na variacin del componente autnomo del consumo.
d. Una variacin de la respuesta del banco central a las desviaciones de la
inflacin con respecto a su objetivo.

5. La ecuacin de salarios de la economa abierta depende negativamente de


la tasa de variacin del tipo de cambio real puesto que:
a. Una apreciacin significara una disminucin del ndice de precios de
consumo y, por tanto, la aceptacin de una menor tasa de incremento
salarial.
b. Una depreciacin significara una disminucin del ndice de precios de
consumo y, por tanto, la aceptacin de una menor tasa de incremento
salarial.
c. Una apreciacin significara un aumento del ndice de precios de consu-
mo y, por tanto, la aceptacin de una menor tasa de incremento salarial.
d. Una depreciacin significara un aumento del ndice de precios de con-
sumo y, por tanto, la aceptacin de una menor tasa de incremento sala-
rial.

6. Si el tipo de cambio real se aprecia:


a. El salario real en trminos del ndice de precios de consumo disminui-
ra, mientras que el salario real en trminos del nivel de precios internos
aumentara.
b. El salario real en trminos del ndice de precios de consumo aumenta-
ra, mientras que el salario real en trminos del nivel de precios internos
disminuira.
c. El salario real en trminos del ndice de precios de consumo disminui-
ra, sin que el salario real en trminos del nivel de precios internos expe-
rimentase variacin alguna.
El modelo SA-DA de la economa abierta (c. 10) / 257

d. El salario real en trminos del ndice de precios de consumo aumen-


tara, sin que el salario real en trminos del nivel de precios internos
experimentase variacin alguna.

7. Si aumenta el precio de las materias primas de importacin, el salario real


en trminos del ndice de precios de consumo:
a. Aumenta.
b. Disminuye.
c. N
 o se ve afectado.
d. No podemos saberlo.

8. La curva de Phillips de una economa abierta:


a. T
 iene menor pendiente que en la economa cerrada.
b. Tiene la misma pendiente que en la economa cerrada.
c. No podemos saber si tiene mayor o menor pendiente que en la econo-
ma cerrada.
d. Tiene mayor pendiente que en la economa cerrada.

9. La NAIRU de la economa abierta:


 epende positivamente de la tasa de variacin del tipo de cambio real.
a. D
b. Depende negativamente de la tasa de variacin del tipo de cambio real.
c. Depende positivamente de la sensibilidad de los salarios a la tasa de
desempleo.
d. Depende negativamente del poder de negociacin de los sindicatos.

10. En comparacin con la NAIRU de una economa cerrada, la NAIRU de


una economa abierta:
a. Es la misma; es decir, es nica.
258 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

b. Es mayor, pues depende positivamente de las variaciones del tipo de


cambio real.
c. Es menor siempre, pues depende negativamente de las variaciones del
tipo de cambio real.
d. No podemos saberlo, pues depende de las variaciones del tipo de cam-
bio real.

11. L
 a pendiente, en valor absoluto, de la funcin de oferta agregada en una
economa abierta con respecto a la de una economa cerrada:
a. E
 s mayor.
b. E
 s menor.
c. E
 s la misma.
d. No podemos saberlo.

12. E
 n una economa abierta, el nivel de produccin potencial aumentara
ante:
a. Una disminucin del precio de las materias primas de importacin, un
aumento de la productividad del trabajo y una apreciacin del tipo de
cambio real.
b. Una disminucin del precio de las materias primas de importacin, un
aumento de la productividad del trabajo y una depreciacin del tipo de
cambio real.
c. Un aumento del precio de las materias primas de importacin, una
disminucin de la productividad del trabajo y una apreciacin del tipo
de cambio real.
d. Un aumento del precio de las materias primas de importacin, una dis-
minucin de la productividad del trabajo y una depreciacin del tipo
de cambio real.

13. E
 n el equilibrio a medio plazo del modelo SA-DA de la economa abierta,
para unos niveles dados de tipo de inters real y tipo de cambio real:
El modelo SA-DA de la economa abierta (c. 10) / 259

a. El nivel de produccin ser mayor que el potencial, ya que la tasa de in-
flacin interna del periodo anterior es menor que la del periodo actual.
b. El nivel de produccin ser mayor que el potencial, ya que la tasa de in-
flacin interna del periodo anterior es mayor que la del periodo actual.
c. El nivel de produccin coincidir con el potencial, ya que la tasa de
inflacin interna del periodo anterior es igual a la del periodo actual.
d. El nivel de produccin coincidir con el potencial, sea cual sea la tasa de
inflacin interna del periodo anterior en relacin a la del periodo actual.

 n el modelo SA-DA de la economa abierta, tras una perturbacin expan-


14. E
siva de oferta se observa:
a. Un incremento de los niveles de produccin, consumo e inversin, una
apreciacin del tipo de cambio real, un aumento del nivel de empleo y
una disminucin de la NAIRU.
b. Un incremento de los niveles de produccin, consumo e inversin, una
apreciacin del tipo de cambio real, un aumento del nivel de empleo y
un aumento de la NAIRU.
c. Un incremento de los niveles de produccin, consumo e inversin, una
depreciacin del tipo de cambio real, un aumento del nivel de empleo
y una disminucin de la NAIRU.
d. Un incremento de los niveles de produccin, consumo e inversin, una
depreciacin del tipo de cambio real, un aumento del nivel de empleo
y un aumento de la NAIRU.

 uponga el modelo SA-DA de la economa abierta. Si se produce un au-


15. S
mento del objetivo de inflacin por parte del banco central, a medio
plazo:
a. D
 isminuye la renta mantenindose inalterado el tipo de cambio real.
b. E
 l tipo de cambio real y el nivel de renta no varan.
c. A
 umenta la renta y se deprecia el tipo de cambio real.
d. La renta no vara y se deprecia el tipo de cambio real.
260 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

16. S
 uponga el modelo SA-DA de la economa abierta. Si se lleva a cabo un
aumento del gasto pblico a partir de una situacin inicial de equilibrio,
en el medio plazo:
a. Empeora la balanza comercial, el tipo de cambio real se aprecia y au-
menta el nivel de renta.
b. El nivel de renta no vara, se deprecia el tipo de cambio real y la balanza
comercial mejora.
c. El nivel de renta no vara, el tipo de cambio real se aprecia y empeora
la balanza comercial.
d. Se deprecia el tipo de cambio real, mejora el saldo de la balanza comer-
cial y el nivel de renta no vara.

17. Suponga el modelo SA-DA de la economa abierta. Si se parte de una si-


tuacin de dficit en la balanza comercial, se podr llegar al equilibrio en
la balanza comercial a corto plazo sin alterar el nivel de renta mediante:
a. Una poltica fiscal expansiva y una poltica monetaria contractiva.
b. Una poltica fiscal expansiva y una poltica monetaria expansiva.
c. Una poltica fiscal contractiva y una poltica monetaria expansiva.
d. Una poltica fiscal contractiva y una poltica monetaria contractiva.

18. Suponga el modelo SA-DA de la economa abierta. A partir de una situa-


cin de equilibrio en la balanza comercial, el banco central disminuye el
objetivo de inflacin. Tendremos que, en el medio plazo:
a. Se produce una disminucin de la inflacin efectiva mayor que la dismi-
nucin del objetivo de inflacin.
b. Se produce una disminucin de la inflacin efectiva menor que la dis-
minucin del objetivo de inflacin.
c. La inflacin efectiva no vara.
d. Se produce una disminucin de la inflacin efectiva igual a la disminu-
cin del objetivo de inflacin.
El modelo SA-DA de la economa abierta (c. 10) / 261

19. S
 uponga el modelo SA-DA de la economa abierta. Si se produce una dis-
minucin del tipo de inters del resto del mundo, a medio plazo tendre-
mos que:
a. Se deprecia el tipo de cambio real.
b. Se aprecia el tipo de cambio real.
c. El tipo de cambio real no vara.
d. No podemos saber qu le ocurre al tipo de cambio real.

20. Suponga el modelo SA-DA de la economa abierta. Si se produce una


disminucin del tipo de inters del resto del mundo, inicialmente ten-
dremos:
a. Una apreciacin del tipo de cambio real y un empeoramiento de la
balanza comercial.
b. Una depreciacin del tipo de cambio real y una mejora de la balanza
comercial.
c. Una apreciacin del tipo de cambio real y una mejora de la balanza
comercial.
d. El tipo de cambio real no vara y, por tanto, tampoco la balanza comer-
cial.

21. Suponga el modelo SA-DA de la economa abierta, y que las empresas au-
mentan el margen de beneficios. En el corto plazo tendremos:
a. Un aumento de la tasa de inflacin, una disminucin del tipo de inters
real y una depreciacin del tipo de cambio real.
b. Un aumento de la tasa de inflacin, un aumento del tipo de inters real
y una apreciacin del tipo de cambio real.
c. Una disminucin de la tasa de inflacin, una disminucin del tipo de
inters real y una depreciacin del tipo de cambio real.
d. Una disminucin de la tasa de inflacin, un aumento del tipo de inters
real y una apreciacin del tipo de cambio real.
262 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

22. S
 uponga el modelo SA-DA de la economa abierta y que las empresas au-
mentan el margen de beneficios. En el medio plazo tendremos:
a. Una disminucin de la tasa de desempleo y del salario real.
b. La tasa de desempleo no vara y el salario real tampoco.
c. Un aumento de la tasa de desempleo y una disminucin del salario real.
d. Un aumento de la tasa de desempleo pero el salario real no vara.

23. En el modelo SA-DA de la economa abierta, a partir de una situacin de


equilibrio suponga que aumenta el poder de negociacin de los sindica-
tos. En el corto plazo tendremos que:
a. Se deprecia el tipo de cambio real y mejora la balanza comercial.
b. Se aprecia el tipo de cambio real y empeora la balanza comercial.
c. El tipo de cambio real no vara y la balanza comercial tampoco lo hace.
d. Se aprecia el tipo de cambio real y mejora la balanza comercial.

24. Suponga el modelo SA-DA de la economa abierta. A partir de una situa-


cin de equilibrio suponga que aumenta el poder de negociacin de los
sindicatos. En el medio plazo tendremos que:
a. Aumentan la tasa de inflacin y el tipo de inters real, y el tipo de cam-
bio real se aprecia.
b. Aumenta la tasa de inflacin, disminuye el tipo de inters real y el tipo
de cambio real se deprecia.
c. Disminuyen la tasa de inflacin y el tipo de inters real, y el tipo de
cambio real se deprecia.
d. Disminuye la tasa de inflacin, aumenta el tipo de inters real y el tipo
de cambio real se aprecia.

25. Las perturbaciones monetarias en el modelo SA-DA de una economa


abierta:
El modelo SA-DA de la economa abierta (c. 10) / 263

a. Tienen un efecto distinto al que ocurra a medio plazo en una econo-


ma cerrada.
b. A
 fectan al nivel de empleo en el medio plazo.
c. Son neutrales sobre el nivel de produccin, al igual que ocurra en una
economa cerrada.
d. Alteran el salario real en el medio plazo, a diferencia de lo que suceda
en una economa cerrada.

26. E
 n el modelo SA-DA de una economa abierta un aumento del tipo de
inters real del resto del mundo provoca en el medio plazo:
a. Un aumento del nivel de produccin y un aumento del tipo de inters
real que llevar a una disminucin de la inversin.
b. U
 na disminucin del nivel de produccin y el tipo de inters real, y un
aumento de la inversin.
c. Una disminucin del nivel de produccin y de la inversin como conse-
cuencia del aumento del tipo de inters real.
d. Un aumento del nivel de produccin, una disminucin del tipo de in-
ters real y un aumento de la inversin.

 n una economa abierta, las externalidades o efectos desbordamiento se


27. E
producen cuando:
a. Los efectos de las perturbaciones originadas en un pas y los de las pol-
ticas aplicadas para corregirlos se extienden a otros pases.
b. Los efectos de las perturbaciones originadas en un pas se corrigen con
las mismas polticas en todos los pases.
c. Los efectos de las perturbaciones originadas en un pas se corrigen con
diferentes polticas en cada uno de los pases.
d. Los efectos de las perturbaciones originadas en un pas se corrigen
con polticas que no tienen en cuenta el pas donde se ha originado la
perturbacin.
264 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

28. L
 a coordinacin de polticas econmicas tiene como efecto:
a. La minimizacin de los efectos derivados de la interdependencia eco-
nmica.
b. La minimizacin de los efectos no deseados derivados de la interdepen-
dencia econmica.
c. La maximizacin de los efectos derivados de la interdependencia eco-
nmica.
d. La maximizacin de los efectos no deseados derivados de la interdepen-
dencia econmica.

Soluciones

1. d; 2. c; 3. d; 4. d; 5. a; 6. d; 7. b; 8. c; 9. b; 10. d; 11. c; 12. a; 13. c; 14. c;


15. b; 16. c; 17. c; 18. d; 19. b; 20. a; 21. b; 22. c; 23. b; 24. a; 25. c; 26. c;
27. a; 28. b
11. L
 os modelos IS-RM y SA-DA para
una unin monetaria

Ejercicios

1. Utilice el modelo macroeconmico de la unin monetaria para explicar lo


que sucedera si el banco central de la unin decide disminuir el objetivo
de inflacin, aplicando una poltica monetaria contractiva.
2. Utilice el modelo macroeconmico de la unin monetaria para explicar
cmo afectara a los distintos pases miembros de la unin, el hecho de que
una poltica fiscal contractiva se lleve a cabo en un solo pas o en los dos.
3. Analice los efectos de un incremento en el precio de las materias primas de
importacin en el modelo macroeconmico de la unin monetaria.
4. Utilice el modelo macroeconmico de la unin monetaria para explicar
los efectos de una cada de la confianza de los consumidores en uno de los
pases miembros de la unin.
5. Analice los efectos de un cambio en los gustos de los consumidores, de
manera que aumentan sus preferencias por los bienes de un pas en de-
trimento de los del otro, en el marco del modelo macroeconmico de la
unin monetaria.
6. Se tienen las siguientes funciones IS y RM para una unin monetaria:
ISU YU = 1243,3 10,83rU

RMU rU = 2,75 + 1,5 PU + 0,001YU
Las correspondientes IS y RM de los pases miembros de dicha unin mo-
netaria son:
IS Y = 532,21 4,332r + 0,6Y*
IS* Y* = 462,43 4,332r*+ 0,6Y

RM r = 3,5 + 0,25 P + 1,25 P *+ 0,0005(Y + Y*)

RM* r* = 2 + 0,25 P *+ 1,25 P + 0,0005(Y + Y*)
266 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

Comprobar que las funciones IS y RM de la unin monetaria son iguales a


la suma ponderada de las correspondientes funciones de los pases miem-
bros.

7. De una unin monetaria tenemos las funciones IS y RM de los pases miem-
bros:
IS 0,9Y = 950 5r + 0,4Y*
IS* 0,9Y* = 550 5r*+ 0,4Y

RM r = 3,5 + 0,25 P + 1,25 P *+ 0,001(Y + Y*)

RM* r* = 2,5 + 0,25 P *+ 1,25 P + 0,001(Y + Y*)
a. Obtener las funciones IS y RM de la unin monetaria.
b. Obtener la funcin DA de la unin monetaria.

8. A partir de los datos del ejercicio anterior:


a. Obtener las funciones DA de los pases miembros de la unin.
b. Comprobar que la suma ponderada de las funciones DA de los pases
miembros coincide con la funcin DA de la unin monetaria obtenida
en el ejercicio anterior.

Soluciones

1. ( Efectos opuestos a los de la perturbacin monetaria expansiva desarrollada


en la seccin 11.5.2 del texto.)
Una disminucin del objetivo de inflacin de la unin se traduce inicial-
mente en unos mayores tipos de inters reales en ambos pases y, en con-
secuencia, en unos menores niveles de demanda agregada. Al reducirse la
demanda agregada lo harn tambin las tasas de inflacin a travs de unas
menores reivindicaciones salariales. A continuacin, el banco central de la
unin proceder a reducir el tipo de inters en respuesta a la disminucin
de las tasas de inflacin, lo que har que la demanda agregada aumente en
los dos pases. En el medio plazo, los niveles de produccin y los tipos de
inters reales tendern a volver a sus valores iniciales (en el caso de la pro-
Los modelos IS-RM y SA-DA para una unin monetaria (c. 11) / 267

duccin, a su nivel potencial), y las tasas de inflacin disminuirn en am-


bos pases en la misma proporcin en que lo hizo el objetivo de inflacin.

2. (Efectos opuestos a los de las perturbaciones de demanda interna expansi-


vas desarrolladas en la seccin 11.5.1 del texto.)
Si la poltica fiscal contractiva se lleva a cabo en los dos pases de manera
simultnea, la demanda agregada se reducir inicialmente en ambos pa-
ses, lo que vendra acompaado de unos menores tipos de inters reales.
Al reducirse la demanda agregada lo harn tambin las tasas de inflacin a
travs de unas menores reivindicaciones salariales. A continuacin, el ban-
co central de la unin proceder a reducir el tipo de inters en respuesta a
la disminucin de las tasas de inflacin, lo que har que la demanda agre-
gada aumente en los dos pases. En el medio plazo, los niveles de produc-
cin tendern a volver a sus valores iniciales (es decir, a su nivel potencial),
y tanto los tipos de inters reales como las tasas de inflacin disminuirn
en ambos pases.
Si la poltica fiscal contractiva se lleva a cabo solamente en uno de los dos
pases de la unin, la demanda agregada se reducir inicialmente en el
pas de origen de la perturbacin, lo que vendra acompaado de un me-
nor tipo de inters real en dicho pas. A su vez, en el otro pas el efecto ini-
cial sobre el nivel de demanda agregada ser ambiguo: tender a disminuir
debido al menor nivel de demanda agregada en el pas de origen de la per-
turbacin, y a aumentar debido al menor tipo de inters real (consecuen-
cia de la respuesta del banco central de la unin a la disminucin de la
demanda agregada en el primer pas). Al reducirse la demanda agregada
en el primer pas lo har tambin su tasa de inflacin a travs de unas me-
nores reivindicaciones salariales, de manera que en dicho pas se produci-
rn los mismos efectos que en el caso de la perturbacin comn solo que
de menor magnitud. En cuanto al segundo pas, el efecto ambiguo sobre
el nivel de demanda agregada se traducir en un efecto tambin ambiguo
sobre su tasa de inflacin; sin embargo, su nivel de produccin aumentar
inequvocamente como resultado de la disminucin de los tipos de inters
reales y el incremento (parcial) del nivel de produccin del primer pas.
En el medio plazo, el nivel de produccin tender a disminuir en el pas de
origen de la perturbacin (y disminuira su nivel potencial) y a aumentar
en el otro pas (y aumentara su nivel potencial), de tal manera que el nivel
268 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

de produccin de la unin no se alterara; la tasa de inflacin disminuir


en el primer pas y el efecto ser indeterminado en el segundo (y dismi-
nuira en el conjunto de la unin), y los tipos de inters reales disminuirn
en ambos pases.

3. (Efectos opuestos a los de la perturbacin de oferta expansiva comn de-


sarrollada en la seccin 11.5.3 del texto)
Un incremento en el precio de las materias primas de importacin signifi-
ca un aumento de la variable ZP, en los dos pases miembros de la unin.
Unos mayores precios de las materias primas de importacin se traducen
inicialmente en unos mayores precios de los bienes y, en consecuencia, en
unas mayores tasas de inflacin en ambos pases. Al aumentar las tasas de
inflacin el banco central de la unin tender a incrementar los tipos
de inters, lo que har que desciendan los niveles de demanda agregada,
debido tanto a los mayores tipos de inters reales como a la transmisin
a cada pas del efecto contractivo en el otro, disminuyendo por tanto los
niveles de produccin en ambos pases. Los efectos anteriores perdurarn
hasta que se complete el ajuste de la inflacin. En el medio plazo, los nive-
les de produccin descendern en ambos pases (disminuyendo su nivel
potencial), y tanto los tipos de inters reales como las tasas de inflacin
aumentarn en ambos pases.

4. U
 na cada de la confianza de los consumidores en uno de los pases miem-
bros de la unin, por ejemplo, en el primer pas, significa una disminucin
de la variable CA. Se trata de una perturbacin de demanda interna con-
tractiva, especfica a un pas, y sus efectos son anlogos a los de una poltica
fiscal contractiva en un solo pas que se examinaron en el ejercicio 2.

5. Un aumento de las preferencias por los bienes de un pas, por ejemplo, el pri-
mero, en detrimento de los del otro significa un aumento de la variable XNA o,
lo que es lo mismo, una disminucin de la variable XN*A(recurdese que XN*A
= XNA). Sus efectos seran equivalentes a los de dos perturbaciones especfi-
cas sobre la demanda interna de bienes, una en cada pas y con signo opuesto
en cada uno de ellos, y que por tanto no tendran ningn efecto sobre el con-
junto de la unin (ya que se cancelaran exactamente los efectos producidos
Los modelos IS-RM y SA-DA para una unin monetaria (c. 11) / 269

en uno y otro pas). Vanse la seccin 11.5.1 del texto y el ejercicio 2.

6. Comenzamos por la funcin IS:


1 1
YU = } (Y + Y *) = } [(532,21 + 462,43) 4,332(r + r*) + 0,6(Y + Y *) =
2 2
= 497,32 4,332rU + 0,6YU
(1 0,6)YU = 497,32 4,332rU YU = 1243,3 10,83rU

La funcin RM ser:
1
rU = } (r + r*) =
2
1
= } [( 3,5 2) + (0,25 + 1,25)( P + P * ) (0,0005 + 0,0005)(Y + Y *)] =
2

= 2,75 + 1,5 PU + 0,001YU

7. a. F
 uncin IS:
1 1
0,9 } (Y + Y *) = } [(950 + 550) 5(r + r*) + 0,4(Y + Y *)] =
2 2
= 750 5rU + 0,4YU
0,9YU = 750 5rU + 0,4YU YU = 1500 10rU

Funcin RM:
1 1
} (r + r*) = } [( 3,5 2,5) + (0,25 + 1,25)( P + P *) +
2 2

+ (0,001 + 0,001)(Y + Y*)] = 3 + 1,5 PU + 0,002 YU

rU = 3 + 1,5 PU + 0,002 YU

b. A partir de las funciones IS y RM obtenidas en el apartado anterior:



0,5 YU = 750 5 (3 + 1,5 PU + 0,002YU) = 750 + 15 7,5 PU 0,01YU = 765

7,5 PU 0,01YU

0,51YU = 765 7,5 PU, o bien: PU = 102 0,068YU
270 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

8. a. A
 partir de:
IS 0,9Y = 950 5r + 0,4Y *

RM r = 3,5 + 0,25 P + 1,25 P *+ 0,001(Y + Y *)
obtenemos la funcin DA del primer pas:

0,9Y = 950 5(3,5 + 0,25 P + 1,25 P *+ 0,001Y + 0,001Y *) + 0,4Y* =

= 967,5 1,25 P 6,25 P * 0,005Y + 0,395Y *

0,905Y = 967,5 1,25 P 6,25 P * + 0,395Y*
A partir de:
IS* 0,9 Y* = 550 5r* + 0,4Y

RM* r* = 2,5 + 0,25P * + 1,25 P + 0,001(Y + Y *)
obtenemos la funcin DA del segundo pas:

0,9Y* = 550 5(2,5 + 0,25 P * + 1,25 P + 0,001Y + 0,001Y*) + 0,4Y* =

= 562,5 1,25 P * 6,25 P + 0,395Y 0,005Y

0,905Y* = 562,5 1,25 P * 6,25 P + 0,395Y

b. La funcin DA de la unin vendr dada por:


1 1
0,905 } (Y + Y *) = } [(967,5 + 562,5) (1,25 + 6,25)( P + P *) +
2 2

+ 0,395(Y + Y *)] = 765 7,5 PU + 0,395YU

0,51YU = 765 7,5 PU, o bien: PU = 102 0,068YU
Ejercicios test

1. E
 n un sistema de tipo de cambio fijo, ante la presencia de perturbaciones
de demanda internas expansivas tendremos que:
a. Se produce una depreciacin del tipo de cambio y el banco central debe
comprar la moneda nacional para evitar la depreciacin; de modo que
disminuir la oferta monetaria, lo que tendera a contrarrestar el efecto
expansivo de la perturbacin.
b. Se produce una apreciacin del tipo de cambio y el banco central debe
vender moneda nacional para evitar la apreciacin; de modo que au-
mentar la oferta monetaria y se reforzara el efecto expansivo de la
perturbacin.
c. Se produce una depreciacin del tipo de cambio que provoca que las
perturbaciones de demanda interna expansivas tengan un efecto expan-
sivo sobre la economa.
d. Se produce una apreciacin del tipo de cambio que provoca que las
perturbaciones de demanda interna expansivas tengan un efecto con-
tractivo sobre la economa.

2. En un sistema de tipo de cambio fijo tendremos que:


a. La poltica monetaria es inefectiva a corto plazo.
b. La poltica fiscal es inefectiva a corto plazo.
c. Las polticas monetaria y fiscal son inefectivas a corto plazo.
d. La poltica monetaria es efectiva a corto plazo.

3. Indique cul de los siguientes argumentos favorecera la eleccin de un


sistema de tipo de cambio flexible por parte de un pas:
a. La variabilidad del tipo de cambio, ya que tendra en cuenta todos los
acontecimientos recientes incluidos en las noticias.
b. Provocan una especulacin estabilizadora como consecuencia de su es-
tabilidad.
272 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

c. Garantiza en todo momento la existencia de un equilibrio en las cuentas


exteriores.
d. Dan lugar a polticas mucho menos expansivas, con lo cual la inflacin
sera menor.

4. Indique cul de los siguientes argumentos favorecera la eleccin de un


sistema de tipo de cambio fijo por parte de un pas:
a. Un tipo de cambio fijo implicara que los precios internacionales fuesen
predecibles en menor medida.
b. Supondra una mayor libertad a la hora de ejecutar la poltica mone-
taria.
c. Este sistema actuara como ancla para las autoridades, permitindoles
ganar credibilidad anti-inflacionista.
d. La mayor variabilidad de los precios de los bienes de importacin.

5. Indique cul de las siguientes afirmaciones no es cierta en el contexto de


la triloga imposible:
a. Un pas debe elegir dos de las tres siguientes situaciones: libre movilidad
de capitales, tipo de cambio flexible o poltica monetaria independiente.
b. Si un pas decide tener una poltica monetaria independiente con libre
movilidad de capitales debe renunciar al sistema de tipo de cambio fijo,
adoptando el sistema de tipo de cambio flexible.
c. Si en un pas se introducen controles de capital sera posible llevar a
cabo una poltica monetaria independiente, al menos de manera transi-
toria mientras los controles de capital fueran efectivos.
d. Con libre movilidad de capitales, la intervencin en el mercado de divi-
sas neutralizar inmediatamente la actuacin de la poltica monetaria.

6. Indique cul de los siguientes no sera un ejemplo de unin monetaria:


a. La zona euro.
Los modelos IS-RM y SA-DA para una unin monetaria (c. 11) / 273

b. L
 a dolarizacin.
c. L
 a euroizacin.
d. Mercosur.

7. La poltica monetaria comn derivada de una unin monetaria implica:


a. Una mayor ventaja en el caso de perturbaciones asimtricas, ya que el
coste de la perturbacin se disuelve en la unin.
b. Una mayor desventaja en el caso de perturbaciones asimtricas, ya que
se pierde un instrumento para hacer frente a la misma.
c. La permanencia de las desigualdades existentes al comienzo de la unin
en cada uno de los pases miembros.
d. Ante una perturbacin asimtrica se responder de manera diferente
en cada pas.

8. En el modelo IS-RM para una unin monetaria:


a. Los dos pases tienen el mismo tipo de inters real.
b. Los dos pases tienen la misma funcin RM.
c. Los dos pases tienen el mismo tipo de inters nominal.
d. Se supone que el coeficiente asociado a la desviacin de la inflacin con
respecto a su objetivo es igual a la unidad.

9. En el modelo SA-DA para una unin monetaria:


a. Las pendientes de las funciones DA coinciden para ambos pases.
b. Las pendientes de las funciones SA coinciden para ambos pases.
c. Los niveles de produccin potencial coinciden para ambos pases.
d. Todas las perturbaciones que surgirn en la economa sern comunes.

10. En el modelo SA-DA para una unin monetaria:


274 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

a. Los efectos de una perturbacin comn sern distintos en cada pas


miembro de la unin.
b. Los efectos de una perturbacin especfica sern de idntico signo para
ambos pases miembros de la unin.
c. Los efectos de una perturbacin especfica en el pas de origen son
similares a los del conjunto de la unin y en el otro pas sern de signo
ambiguo.
d. Los efectos de la perturbacin sern menores en valor absoluto con
respecto, tanto al otro pas como al conjunto de la unin.

11. E
 n el modelo IS-RM de la unin monetaria, si se produce un aumento de
los impuestos idntico en toda la unin tendremos:
a. Una disminucin de la renta y un aumento del tipo de inters real de
igual cuanta en ambos pases.
b. Una disminucin de la renta y del tipo de inters real de igual cuanta
en ambos pases.
c. Una disminucin de la renta y del tipo de inters real de distinta cuanta
en cada pas.
d. Una disminucin de la renta y un aumento del tipo de inters real de
distinta cuanta en cada pas.

12. E
 n el modelo IS-RM de la unin monetaria, suponga que uno de los pases
decide aumentar las transferencias a las familias. Tendremos:
a. Un aumento de la renta y del tipo de inters real mayor en el pas que
no aumenta las transferencias.
b. Un aumento de la renta y del tipo de inters real mayor en el pas que
aumenta las transferencias.
c. Un aumento de la renta y del tipo de inters real en el pas que aumenta
las transferencias, y una disminucin de ambos en el otro pas.
d. Un aumento de la renta y del tipo de inters real en el pas que aumen-
ta las transferencias y un resultado ambiguo en el otro pas.
Los modelos IS-RM y SA-DA para una unin monetaria (c. 11) / 275

13. E
 n el modelo IS-RM de la unin monetaria suponga que el banco central
de la unin decide disminuir el objetivo de inflacin. Tendremos que:
a. Se producir una disminucin del nivel de renta y un aumento del tipo
de inters real idnticos en ambos pases.
b. Se producir una disminucin del nivel de renta y un aumento del tipo
de inters real distintos en cada uno de los pases.
c. Se producir una disminucin del nivel de renta distinta en cada pas y
un aumento del tipo de inters real idntico en ambos pases.
d. Se producir una disminucin del nivel de renta idntica en cada pas y
un aumento del tipo de inters real distinto en cada uno de los pases.

14. En el modelo SA-DA de la unin monetaria, si se produce un aumento del


gasto pblico en un solo pas tendremos que, en el medio plazo:
a. Aumentan el nivel de produccin y el tipo de inters real en ambos
pases; el efecto sobre la tasa de inflacin es ambiguo en ambos pases.
b. Aumenta el nivel de produccin en el pas donde ha tenido lugar la
perturbacin y disminuye en el otro; y aumenta la tasa de inflacin y
disminuye el tipo de inters real en ambos pases.
c. Aumentan el nivel de produccin y la tasa de inflacin en el pas donde
ha tenido lugar la perturbacin; disminuye el nivel de produccin en el
otro pas, con efecto ambiguo sobre su tasa de inflacin; y aumenta
el tipo de inters real en ambos pases.
d. Aumentan el nivel de produccin, el tipo de inters real y la tasa de
inflacin en ambos pases.

15. En el modelo SA-DA de la unin monetaria, si se produce un aumento


del objetivo de inflacin por parte del banco central tendremos que, en
el medio plazo:
a. Se produce un aumento de los niveles de produccin y de la tasa de
inflacin en ambos pases.
b. Se produce un aumento de la tasa de inflacin en ambos pases equivalen-
te al aumento del objetivo de inflacin; el nivel de produccin no vara.
276 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

c. Se produce un aumento de la tasa de inflacin y una disminucin del


nivel de produccin en ambos pases.
d. No se producen variaciones ni en la tasa de inflacin ni en el nivel de
produccin en ninguno de los pases.

 n el modelo SA-DA de la unin monetaria, si se produce un aumento del


16. E
precio de las materias primas importadas por ambos pases, a medio plazo
tendremos:
a. Se produce una disminucin del nivel de produccin y la tasa de infla-
cin, y un aumento del tipo de inters real en ambos pases.
b. Se produce una disminucin del nivel de produccin, la tasa de infla-
cin y el tipo de inters real en ambos pases.
c. Se produce una disminucin del nivel de produccin, un aumento de la
tasa de inflacin, y una disminucin del tipo de inters real en ambos
pases.
d. Se produce una disminucin del nivel de produccin, y un aumento de
la tasa de inflacin y del tipo de inters real en ambos pases.

17. E
 n el modelo SA-DA de la unin monetaria si uno de los pases experimen-
ta un aumento del poder sindical, a medio plazo tendremos:
a. En el pas donde aumenta el poder sindical, se produce un aumento
de la tasa de inflacin y una disminucin del nivel de produccin. En
el otro pas, tambin disminuye el nivel de produccin pero el efecto
sobre la tasa de inflacin es ambiguo.
b. En el pas donde aumenta el poder sindical, se produce un aumento
de la tasa de inflacin y una disminucin del nivel de produccin. En
el otro pas, aumenta el nivel de produccin pero el efecto sobre la tasa
de inflacin es ambiguo.
c. En el pas donde aumenta el poder sindical, se produce un aumento
de la tasa de inflacin y una disminucin del nivel de produccin. En
el otro pas, disminuyen tanto el nivel de produccin como la tasa de
inflacin.
Los modelos IS-RM y SA-DA para una unin monetaria (c. 11) / 277

d. En el pas donde aumenta el poder sindical, se produce un aumento


de la tasa de inflacin y una disminucin del nivel de produccin. En
el otro pas, disminuye el nivel de produccin, pero la tasa de inflacin
aumenta.

18. E
 n el modelo SA-DA de la unin monetaria, si se produce un aumento en
el componente autnomo del consumo en un solo pas a medio plazo
tendremos:
a. Un aumento del nivel de produccin en el pas de origen y una dismi-
nucin en la misma cuanta en el otro pas, de forma que el nivel de
produccin de la unin monetaria no cambia; un aumento de la tasa
de inflacin en el pas de origen y una disminucin en el otro pas, as
como una disminucin del tipo de inters real en ambos pases.
b. Un aumento del nivel de produccin en el pas de origen y una dismi-
nucin en la misma cuanta en el otro pas, de forma que el nivel de
produccin de la unin monetaria no cambia; un aumento de la tasa
de inflacin en el pas de origen, mientras que en el otro pas la varia-
cin de la tasa de inflacin resulta indeterminada; el tipo de inters real
aumenta en ambos pases.
c. Un aumento del nivel de produccin y de la tasa de inflacin en ambos
pases, as como una reduccin del tipo de inters real tambin en am-
bos pases.
d. Una disminucin del nivel de produccin en ambos pases; una dismi-
nucin de la tasa de inflacin en el pas de origen, mientras que en el
otro pas la variacin de la tasa de inflacin resulta indeterminada;
el tipo de inters real aumenta en ambos pases.

19. E
 n el modelo SA-DA de la unin monetaria, como resultado de una per-
turbacin que da lugar a una mayor presin inflacionista en el conjunto
de la unin:
a. El nivel de produccin aumenta y la tasa de inflacin disminuye.
b. E
 l nivel de produccin y la tasa de inflacin aumentan.
c. El nivel de produccin y la tasa de inflacin disminuyen.
278 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

d. E
 l nivel de produccin disminuye y la tasa de inflacin aumenta.

 i se produce un aumento del margen de beneficios que se aplica en un


20. S
determinado pas, segn el modelo de SA-DA de la unin monetaria:
a. E
 l nivel de produccin aumenta en ambos pases.
b. El nivel de produccin disminuye en el pas de origen y aumenta en el
otro.
c. E
 l nivel de produccin disminuye en ambos pases.
d. El nivel de produccin disminuye en el pas de origen, pero no vara
en el otro.

Soluciones

1. b; 2. a; 3. c; 4. c; 5. a; 6. d; 7. b; 8. c; 9. a; 10. c; 11. b; 12. d; 13. a; 14. c; 15.


b; 16. d; 17. a; 18. b; 19. d; 20. c
Parte V
El largo plazo
12. C
 recimiento econmico

Ejercicios

1. A
 nalice en el modelo de crecimiento econmico de Solow-Swan los efectos
de una disminucin de la tasa de crecimiento del empleo, sobre el capital
por trabajador, la productividad del trabajo, las tasas de crecimiento de
ambas, y las tasas de crecimiento del capital y la produccin, tanto en el
periodo de transicin como en el estado estacionario.
2. Analice en el modelo de crecimiento econmico de Solow-Swan los efectos
de un aumento de la tasa de crecimiento del empleo y una disminucin de
la tasa de depreciacin, simultneos y de igual cuanta, sobre el capital por
trabajador, la productividad del trabajo, las tasas de crecimiento de ambas,
y las tasas de crecimiento del capital y la produccin, tanto en el periodo de
transicin como en el estado estacionario.
3. Analice en el modelo de crecimiento econmico de Solow-Swan los efec-
tos de una disminucin de la tasa de ahorro acompaada de un aumento
de la tasa de crecimiento del empleo, sobre el capital por trabajador, la
productividad del trabajo, las tasas de crecimiento de ambas, y las tasas de
crecimiento del capital y la produccin, tanto en el periodo de transicin
como en el estado estacionario.
4. Analice en el modelo de crecimiento econmico con progreso tecnolgico
los efectos de una disminucin de la tasa de depreciacin sobre la produc-
tividad del trabajo, la tasa de crecimiento de la productividad, la tasa de
crecimiento de la produccin, el capital por trabajador efectivo, la tasa
de crecimiento del capital por trabajador efectivo y la tasa de crecimiento
del capital, en el periodo de transicin y en el estado estacionario.
282 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

5. S
 uponga una economa en la que: capital por trabajador = 100, produc-
cin por trabajador = 50, tasa de ahorro = 20%, tasa de depreciacin = 5%,
1
a = } , y que el nivel de empleo no crece.
3
a. Calcule la variacin esperada de la acumulacin de capital.
b. Calcule el stock de capital y el nivel de produccin por trabajador en el
estado estacionario.
c. Qu suceder en el periodo de transicin y en el estado estacionario si
la tasa de ahorro aumenta hasta un 30%?

6. Suponga una economa en la que: capital por trabajador = 200, produccin


por trabajador = 100, tasa de ahorro = 30%, tasa de depreciacin = 5%,
1
= } , y el nivel de empleo aumenta a una tasa del 2%.
3
a. Calcule la variacin esperada de la acumulacin de capital, as como
el stock de capital y el nivel de produccin por trabajador en el estado
estacionario.
b. Qu suceder si la economa entra en recesin y se destruye empleo a
una tasa del 1% y la tasa de ahorro cae al 20%?

7. Suponga dos pases i y j cuyos niveles de produccin en el estado estacio-


nario vienen dados por el modelo de Solow-Swan. En uno de los pases la
tasa de ahorro es del 20% y en el otro del 5%, el valor del coeficiente a es
1
} , y los dos pases tienen las mismas tasas de depreciacin y de crecimien-
3
to del empleo.
a. Cul ser la productividad del trabajo del pas i en relacin con la del pas j?
b. Cul ser la productividad del trabajo del pas i en relacin con la del
pas j si suponemos ahora que las tasas de ahorro son idnticas y la tasa
de depreciacin es del 5%, pero los dos pases difieren en la tasa de
crecimiento del empleo de modo que en el pas i este no crece y en el j
crece un 4%?
Crecimiento econmico (c. 12) / 283

8. S
 uponga dos pases A y B cuyos niveles de produccin en el estado estacio-
nario vienen dados por el modelo de Solow-Swan. En el pas A la tasa de
ahorro es del 30% y en el B del 10%; el pas A tiene una tasa de crecimiento
del empleo del 2% y el B del 5%; la tasa de depreciacin es idntica e igual
1
al 2% en ambos pases; y el valor del coeficiente es } .
3
a. Cul ser la productividad del trabajo del pas A en relacin con la del
pas B?
b. Cul ser la productividad del trabajo del pas A en relacin con la del
pas B si suponemos ahora que el pas B experimenta una tasa de creci-
miento del empleo nula?
Soluciones

1. U
 na disminucin de la tasa de crecimiento del empleo dar lugar a un

desplazamiento hacia abajo de la lnea ( + N ). En el estado estacionario
inicial, el ahorro por unidad de capital exceder a la suma de la tasa de
depreciacin y la tasa de variacin del empleo, por lo que aumentar el
volumen de capital por trabajador. Y el mayor nivel de capital por trabaja-
dor har que aumente la productividad del trabajo. Al final se alcanzara
un nuevo estado estacionario, con unos valores de equilibrio del volumen
de capital por trabajador y la productividad del trabajo que sern superio-
res a los iniciales. Es decir, una disminucin de la tasa de crecimiento del
empleo va a permitir un incremento de la tasa de crecimiento del capital
por trabajador y, en consecuencia, de la productividad del trabajo, si bien
dicho incremento ser meramente transitorio hasta que en el nuevo estado

estacionario se cumpla que P T = 0.
Sin embargo, el nivel de produccin y el volumen de capital disminuirn
tanto en el periodo de transicin como en el nuevo estado estacionario; y

en el nuevo estado estacionario se cumplira que Y = K = N.

2. Un aumento de la tasa de crecimiento del empleo y una disminucin de la


tasa de depreciacin simultneos y de igual cuanta, darn lugar a sendos
desplazamientos hacia arriba y hacia abajo, respectivamente, de la lnea

( + N ); desplazamientos que se compensarn exactamente. De esta mane-
ra, la disminucin del volumen de capital por trabajador asociado con el
aumento de la tasa de crecimiento del empleo se compensar exactamente
con el incremento del mismo derivado de la disminucin de la tasa de
depreciacin. Por tanto, no variarn ni el capital por trabajador ni la pro-
ductividad del trabajo; ni tampoco las tasas de crecimiento de ambas, que
seguirn siendo cero en el estado estacionario.
En cambio, s que aumentaran las tasas de crecimiento del capital y la
produccin, en respuesta al incremento en la tasa de crecimiento del em-
pleo y en la misma proporcin que sta, de manera que en el nuevo estado

estacionario Y = K = N.

3. Una disminucin de la tasa de ahorro y un aumento de la tasa de creci-


Crecimiento econmico (c. 12) / 285

miento del empleo darn lugar, respectivamente, a un desplazamiento ha-

cia abajo de la curva y un desplazamiento hacia arriba de la lnea



( + N ). Por las dos vas, en el estado estacionario inicial, el ahorro por
unidad de capital ser inferior a la suma de la tasa de depreciacin y la tasa
de variacin del empleo, por lo que disminuir el volumen de capital por
trabajador. Y el menor nivel de capital por trabajador har que disminuya
la productividad del trabajo. Al final se alcanzara un nuevo estado estacio-
nario, con unos valores de equilibrio del volumen de capital por trabajador
y la productividad del trabajo que sern inferiores a los iniciales. Es decir,
una disminucin de la tasa de ahorro acompaada de un aumento de la
tasa de crecimiento del empleo va a dar lugar a una disminucin de la tasa
de crecimiento del capital por trabajador y, en consecuencia, de la produc-
tividad del trabajo, si bien dicha disminucin ser meramente transitoria

hasta que en el nuevo estado estacionario se cumpla que P T = 0.
Sin embargo, el nivel de produccin y el volumen de capital aumentarn
tanto en el periodo de transicin como en el nuevo estado estacionario,
debido al aumento de la tasa de crecimiento del empleo; y en el nuevo

estado estacionario se cumplira que Y = K = N.

4. U
 na disminucin de la tasa de depreciacin dar lugar a un desplazamien-

to hacia abajo de la lnea ( + A + N ). En el estado estacionario inicial, el
ahorro por unidad de capital exceder a la suma de la tasa de depreciacin,
la tasa de progreso tecnolgico y la tasa de variacin del empleo, por lo que
aumentar el volumen de capital por trabajador efectivo. Y el mayor nivel
de capital por trabajador efectivo har que aumente la productividad del
trabajo. Al final se alcanzara un nuevo estado estacionario con unos valores
de equilibrio para el capital por trabajador efectivo y la productividad del
trabajo que sern superiores a los iniciales. Es decir, una disminucin de la
tasa de depreciacin va a permitir un incremento de la tasa de crecimiento
del capital por trabajador efectivo y, en consecuencia, de la productividad del
trabajo, si bien dicho incremento ser meramente transitorio pues en el

nuevo estado estacionario se cumplir que P T = A.
De la misma forma, el nivel de produccin y el volumen de capital crecern
transitoriamente por encima de la tasa de variacin del nivel de empleo, y

en el nuevo estado estacionario se cumplir que Y = K = A + N.
286 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

5.
a. La inversin neta en trminos por trabajador vendra dada por:

KT = sPT ( + N)KT
KT = (0,20 3 50) (0,05 3 100) = 5
Por tanto, en esta economa el capital por trabajador aumenta 5 unida-
des cada periodo.
b. El capital por trabajador y la produccin por trabajador en el estado
estacionario vienen dados por:

c. Si se produce un aumento de la tasa de ahorro aumentar la cantidad de


capital por trabajador que se acumula en cada periodo:
KT = (0,30 3 50) (0,05 3 100) = 10
De igual modo aumentarn el capital por trabajador y la produccin por
trabajador en el estado estacionario:

6.
a. La inversin neta en trminos por trabajador vendra dada por:

KT = sPT ( + N)KT
KT = (0,30 3 100) ((0,05 + 0,02) 200) = 16
Por tanto, en esta economa el capital por trabajador aumenta 16 unida-
des cada periodo.
Crecimiento econmico (c. 12) / 287

A su vez, el capital por trabajador y la produccin por trabajador en el


estado estacionario vienen dados por:

b. Con los nuevos valores de la tasa de crecimiento del empleo y la tasa de


ahorro disminuir la cantidad de capital por trabajador que se acumula
en cada periodo:
KT = (0,20 3 100) ((0,05 0,01) 200) = 12
En cuanto al capital por trabajador y la produccin por trabajador en el
estado estacionario:

Ntese que, al ser la disminucin de la tasa de crecimiento del empleo


superior a la disminucin de la tasa de ahorro, los valores del capital
por trabajador y la produccin por trabajador aumentan en el estado
estacionario.

7.
a. Para cada pas tendremos:

de manera que:
288 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

Por tanto, en el estado estacionario, la productividad del trabajo del pas


i ser 2 veces la del pas j.
b. P
 ara cada pas tendremos:

de manera que:

Por tanto, en el estado estacionario, la productividad del trabajo del pas


i ser 1,34 veces la del pas j.

8.
a. Para cada pas tendremos:

de manera que:

Por tanto, en el estado estacionario, la productividad del trabajo del pas


A ser 2,29 veces la del pas B.
b. En este caso:

Por tanto, en el estado estacionario, la productividad del trabajo del pas


A ser 1,22 veces la del pas B, producindose un acercamiento de pro-
ductividades entre ambos pases.
Ejercicios test

1. E
 n la literatura sobre crecimiento econmico, los llamados hechos estiliza-
dos del crecimiento econmico de Kaldor constatan que:
a. La produccin por trabajador y el capital fsico por trabajador aumentan
a lo largo del tiempo, el tipo de inters real y el capital fsico en relacin
con el producto son aproximadamente constantes, mientras que la tasa
de crecimiento de la produccin por trabajador difiere entre pases.
b. La produccin por trabajador y el capital fsico en relacin con el pro-
ducto aumentan a lo largo del tiempo, el tipo de inters real y el capital
fsico por trabajador son aproximadamente constantes, mientras que la
tasa de crecimiento de la produccin por trabajador difiere entre pases.
c. La produccin por trabajador y el capital fsico por trabajador aumentan
a lo largo del tiempo, el tipo de inters real y el capital fsico en relacin
con el producto son aproximadamente constantes, mientras que la tasa
de crecimiento de la produccin por trabajador es similar entre pases.
d. La produccin por trabajador y el capital fsico en relacin con el pro-
ducto aumentan a lo largo del tiempo, el tipo de inters real y el capital
fsico por trabajador son aproximadamente constantes, mientras que la
tasa de crecimiento de la produccin por trabajador es similar entre
pases.

2. Indique cul de los siguientes no es uno de los hechos estilizados del cre-
cimiento econmico formulados por Kaldor:
a. El rendimiento del capital ha permanecido constante durante el paso
del tiempo.
b. El ratio capital/produccin ha permanecido constante a lo largo del
tiempo.
c. La distribucin de la produccin entre trabajo y capital ha cambiado a
lo largo del tiempo.
d. Las tasas de crecimiento de la produccin por trabajador han diferido
entre pases.
290 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

3. I ndique cul de los siguientes no es uno de los hechos estilizados del


crecimiento econmico formulados ms recientemente por Jones y Romer.
a. La variacin en las tasas de crecimiento de la produccin per cpita au-
menta con la distancia respecto a la frontera tecnolgica.
b. El capital humano por trabajador ha aumentado extraordinariamente
en todo el mundo.
c. Los flujos de bienes, ideas, financiacin y personas se han traducido en
un incremento del tamao de los mercados.
d. Las diferencias en la utilizacin de los recursos productivos explican 2/3
de las diferencias de produccin per cpita entre los pases.

4. Indique cul de las siguientes afirmaciones es correcta:


a. El principal determinante del crecimiento de una sociedad en el largo
plazo es la productividad del trabajo.
b. Una tasa de ahorro baja constituye un elemento favorable para la econo-
ma desde el punto de vista del crecimiento.
c. Tasas de crecimiento de poblacin muy elevadas pueden dar lugar a que
los pases registren tasas de crecimiento muy elevadas.
d. La mala dotacin de recursos naturales es la principal razn del retraso
de los pases subdesarrollados.

5. A corto plazo, el crecimiento efectivo puede ocurrir gracias a:


a. Un incremento de la capacidad a la que la economa podra producir.
b. Elevar la tasa de crecimiento potencial.
c. Potenciar la investigacin sobre el uso de energas alternativas.
d. Mejorar la eficiencia en la utilizacin de los recursos productivos.

6. El nivel de vida de un pas se mide a travs de:


a. El nivel de renta total de la economa.
Crecimiento econmico (c. 12) / 291

b. E
 l nivel de renta total dividido entre la poblacin total.
c. El nivel de renta total dividido entre el nivel de empleo de la fuerza de
trabajo.
d. El nivel de renta total dividido entre la fuerza de trabajo total.

7. La funcin de produccin agregada, siguiendo el modelo de crecimiento


de Solow-Swan, presenta:
a. Rendimientos decrecientes a escala en la funcin y rendimientos cons-
tantes a escala en cada factor productivo por separado.
b. Rendimientos crecientes a escala en la funcin y rendimientos constan-
tes a escala en cada factor productivo por separado.
c. Rendimientos constantes a escala en la funcin y rendimientos decre-
cientes a escala en cada factor productivo por separado.
d. Rendimientos constantes a escala en la funcin y rendimientos crecien-
tes a escala en cada factor productivo por separado.

8. En el modelo de crecimiento sin progreso tecnolgico, la acumulacin de


capital por trabajador se obtiene como:
a. El ahorro menos la inversin necesaria para reponer la depreciacin del
capital y la disminucin del empleo.
b. El ahorro menos la inversin necesaria para reponer la depreciacin del
capital y el aumento del empleo.
c. El ahorro ms la inversin necesaria para reponer la depreciacin del
capital y la disminucin del empleo.
d. El ahorro ms la inversin necesaria para reponer la depreciacin del
capital y el aumento del empleo.

9. En el modelo de crecimiento sin progreso tecnolgico, el estado estaciona-


rio se alcanza cuando el ahorro por unidad de capital es igual a:
a. La tasa de depreciacin ms la tasa de variacin del empleo.
292 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

b. L
 a tasa de depreciacin menos la tasa de variacin del empleo.
c. L
 a tasa de depreciacin ms la tasa de desempleo.
d. La tasa de depreciacin menos la tasa de desempleo.

10. I ndique cul de las siguientes afirmaciones es correcta en el modelo de


crecimiento de Solow-Swan:
a. La acumulacin de capital es la nica fuente de crecimiento econ-
mico.
b. El progreso tecnolgico se traduce en un movimiento a lo largo de la
funcin de produccin.
c. Supone que el capital presenta rendimientos decrecientes a escala.
d. La acumulacin de capital supone un desplazamiento de la funcin de
produccin.

11. I ndique cul de las siguientes afirmaciones no es correcta en el modelo de


crecimiento de Solow-Swan:
a. La funcin de produccin agregada presenta rendimientos constantes
a escala.
b. El ahorro es una proporcin del nivel de renta a largo plazo.
c. El capital presenta rendimientos decrecientes a escala, con lo cual la
funcin de produccin es cncava.
d. La tasa de depreciacin es nula y toda la inversin se traduce en acu-
mulacin de capital.

12. E
 n el estado estacionario del modelo Solow-Swan tendremos que:
a. El nivel de produccin y el volumen de capital no varan.
b. La productividad del trabajo y el capital por trabajador no varan.
c. La productividad del trabajo y el capital por trabajador crecen a la mis-
ma tasa que el nivel de empleo de la fuerza de trabajo.
Crecimiento econmico (c. 12) / 293

d. El nivel de produccin y el volumen de capital crecen a la misma tasa


que la productividad del trabajo.

13. E
 l valor del capital por trabajador en el estado estacionario en el modelo
Solow-Swan:
a. D
 epende positivamente de la tasa de depreciacin.
b. D
 epende positivamente de la tasa de crecimiento del empleo.
c. D
 epende positivamente de la tasa de ahorro de la economa.
d. Depende negativamente de la tasa de ahorro de la economa.

14. E
 l valor de la produccin total por trabajador en el estado estacionario en
el modelo Solow-Swan:
a. D
 epende positivamente de la tasa de depreciacin.
b. D
 epende positivamente de la tasa de crecimiento del empleo.
c. D
 epende negativamente de la tasa de ahorro de la economa.
d. Depende positivamente de la tasa de ahorro de la economa.

 n el modelo de crecimiento de Solow-Swan, en la transicin al estado


15. E
estacionario:
a. Para valores relativamente pequeos del volumen de capital por traba-
jador, el ahorro por unidad de capital excede a la suma de la tasa de
depreciacin y la tasa de variacin del empleo.
b. Para valores relativamente grandes del volumen de capital por traba-
jador, el ahorro por unidad de capital excede a la suma de la tasa de
depreciacin y la tasa de variacin del empleo.
c. Para valores relativamente pequeos del volumen de capital por traba-
jador, el ahorro por unidad de capital es inferior a la suma de la tasa de
depreciacin y la tasa de variacin del empleo.
294 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

d. Para valores relativamente grandes del volumen de capital por traba-


jador, el ahorro por unidad de capital es igual a la suma de la tasa de
depreciacin y la tasa de variacin del empleo.
 n el modelo de crecimiento econmico de Solow-Swan, si se produce un
16. E
aumento de la tasa de ahorro:
a. No se modifica el estado estacionario inicial aunque se produce un au-
mento transitorio en los niveles de capital y produccin.
b. L
 a funcin de produccin de la economa se desplaza hacia arriba.
c. Da lugar a un aumento transitorio de la tasa de crecimiento de la pro-
ductividad del trabajo.
d. Se alcanza un nuevo estado estacionario para un nivel inferior de la
productividad del trabajo.

17. E
 n el modelo de crecimiento econmico de Solow-Swan, si se produce
una disminucin de la tasa de depreciacin:
a. N
 o vara la productividad del trabajo en el nuevo estado estacionario.
b. Aumenta la productividad del trabajo en la transicin al nuevo estado
estacionario.
c. Disminuye la productividad del trabajo en el nuevo estado estacionario.
d. No vara la productividad del trabajo en la transicin al nuevo estado
estacionario.

18. E
 n el modelo de crecimiento econmico de Solow-Swan, si se produce
una disminucin de la tasa de crecimiento del empleo:
a. Se produce un aumento de la productividad del trabajo en la transicin
al nuevo estado estacionario.
b. L
 a productividad del trabajo no vara en el nuevo estado estacionario.
c. Se produce una disminucin de la productividad del trabajo en la tran-
sicin al nuevo estado estacionario.
Crecimiento econmico (c. 12) / 295

d. La productividad del trabajo no vara en la transicin al nuevo estado


estacionario.

19. E
 n el modelo de crecimiento econmico de Solow-Swan, si se produce
una disminucin de la tasa de ahorro:
a. Se produce una disminucin de la productividad del trabajo en la tran-
sicin al nuevo estado estacionario.
b. L
 a productividad del trabajo no vara en el nuevo estado estacionario.
c. Se produce un aumento de la productividad del trabajo en la transicin
al nuevo estado estacionario.
d. La productividad del trabajo no vara en la transicin al nuevo estado
estacionario.

 n el modelo de crecimiento econmico con progreso tecnolgico:


20. E
a. S
 e suponen rendimientos crecientes a escala del capital.
b. El progreso tecnolgico nos permite obtener un mayor nivel de pro-
duccin con la misma cantidad de trabajo.
c. La variacin de la productividad depende positivamente de la tasa de
variacin del estado de la tecnologa y negativamente del capital por
trabajador efectivo.
d. La productividad del trabajo crece a una tasa cero en el estado estacio-
nario.

 n el estado estacionario del modelo de crecimiento econmico con pro-


21. E
greso tecnolgico:
a. Los niveles de produccin y capital crecen a la tasa de progreso tecno-
lgico.
b. L
 os niveles de produccin y capital crecen a una tasa nula.
c. Los niveles de produccin y capital crecen a la tasa de crecimiento del
empleo.
296 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

d. Los niveles de produccin y capital crecen al ritmo de la suma de las tasas


de crecimiento del progreso tecnolgico y de crecimiento del empleo.

22. E
 n el estado estacionario del modelo de crecimiento econmico con pro-
greso tecnolgico:
a. La productividad del trabajo crece continuamente a la tasa de progreso
tecnolgico.
b. La productividad del trabajo crece continuamente a la tasa de creci-
miento del capital.
c. La productividad del trabajo crece continuamente a la tasa de creci-
miento del empleo.
d. La productividad del trabajo crece continuamente a la tasa de depreciacin.

23. E
 n el modelo de crecimiento econmico con progreso tecnolgico, un
aumento de la tasa de ahorro:
a. Supone que en el periodo de transicin al nuevo estado estacionario la
productividad del trabajo crecer a una tasa superior a la tasa de pro-
greso tecnolgico.
b. Supone que en el periodo de transicin al nuevo estado estacionario la
productividad del trabajo crecer a una tasa igual a la tasa de progreso
tecnolgico.
c. Supone que en el periodo de transicin al nuevo estado estacionario la
productividad del trabajo crecer a una tasa inferior a la tasa de progre-
so tecnolgico.
d. Supone que en el periodo de transicin al nuevo estado estacionario la
productividad del trabajo ser nula.

24. E
 n el modelo de crecimiento econmico con progreso tecnolgico, un
aumento de la tasa de crecimiento del empleo supone:
a. Un aumento de la tasa de variacin de la productividad del trabajo en el
periodo de transicin y en el nuevo estado estacionario.
Crecimiento econmico (c. 12) / 297

b. Una disminucin de la tasa de variacin de la productividad del trabajo


en el periodo de transicin y en el nuevo estado estacionario.
c. Un aumento de la tasa de variacin de la productividad del trabajo en
el periodo de transicin y ninguna variacin de la misma en el nuevo
estado estacionario.
d. Una disminucin de la tasa de variacin de la productividad del trabajo
en el periodo de transicin y ninguna variacin de la misma en el nuevo
estado estacionario.

 n el modelo de crecimiento econmico con progreso tecnolgico, una


25. E
disminucin de la tasa de progreso tecnolgico supone:
a. Un aumento de la tasa de variacin de la productividad del trabajo en el
periodo de transicin y en el nuevo estado estacionario.
b. Una disminucin de la tasa de variacin de la productividad del trabajo
en el periodo de transicin y en el nuevo estado estacionario.
c. Un aumento de la tasa de variacin de la productividad del trabajo en
el periodo de transicin y ninguna variacin de la misma en el nuevo
estado estacionario.
d. Una disminucin de la tasa de variacin de la productividad del trabajo
en el periodo de transicin y ninguna variacin de la misma en el nuevo
estado estacionario.

 n el modelo de crecimiento econmico con progreso tecnolgico, un


26. E
aumento de la tasa de depreciacin supone:
a. Un aumento de la tasa de variacin de la productividad del trabajo en el
periodo de transicin y en el nuevo estado estacionario.
b. Una disminucin de la tasa de variacin de la productividad del trabajo
en el periodo de transicin y en el nuevo estado estacionario.
c. Un aumento de la tasa de variacin de la productividad del trabajo en
el periodo de transicin y ninguna variacin de la misma en el nuevo
estado estacionario.
d. Una disminucin de la tasa de variacin de la productividad del trabajo
298 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

en el periodo de transicin y ninguna variacin de la misma en el nuevo


estado estacionario.

27. I ndique cul de las siguientes polticas no es adecuada para fomentar el


crecimiento econmico:
a. U
 na mayor inversin en I + D.
b. Un diseo de instituciones adecuadas que fomenten un entorno ma-
croeconmico estable.
c. Conceder subvenciones a los desempleados que hayan dejado de perci-
bir el subsidio de desempleo.
d. Una mejora de las infraestructuras.

28. E
 l conocido como residuo de Solow o tasa de crecimiento de la producti-
vidad total de los factores refleja:
a. Las fuentes de crecimiento del nivel de produccin distintas del capital
y del trabajo.
b. Las fuentes de crecimiento de la productividad distintas del capital y
del trabajo.
c. Las fuentes de crecimiento de la productividad distintas del capital, del
trabajo y del progreso tecnolgico.
d. Todas las fuentes de crecimiento del nivel de produccin.

29. L
 a regla de oro del crecimiento establece que:
a. La generacin actual no debe ser altruista y slo debe preocuparse por
su consumo.
b. La generacin actual no debe aumentar su consumo actual si ello impli-
ca que el consumo de las generaciones futuras puede disminuir.
c. La generacin actual debe aumentar su consumo actual y no pensar en
el futuro.
d. La generacin actual est maximizando el consumo por trabajador
Crecimiento econmico (c. 12) / 299

efectivo en el estado estacionario con respecto a la tasa de progreso


tecnolgico.

30. U
 na de las principales novedades de los modelos de crecimiento endge-
no es:
a. Considerar externalidades que aumentan el efecto del empleo sobre la
productividad.
b. Considerar la tasa de crecimiento del capital como una variable end-
gena.
c. Considerar los gastos en I+D o la acumulacin de capital humano como
externalidades que aumentan la productividad del trabajo.
d. Formalizar el funcionamiento del mercado de trabajo.

 os modelos de crecimiento endgeno que formalizan los procesos de


31. L
innovacin tecnolgica en un contexto de competencia imperfecta:
a. Parten del supuesto de que la tecnologa es un bien pblico no rival y
no excluible.
b. Parten del supuesto de que la tecnologa es un bien rival, pero no ex-
cluible.
c. N
 o consideran el papel de las externalidades asociadas a la tecnologa.
d. Parten del supuesto de que la tecnologa es un bien no rival, pero par-
cialmente excluible.

Soluciones

1. a; 2. c; 3. d; 4. a; 5. d; 6. b; 7. c; 8. b; 9. a; 10. c; 11. d; 12. b; 13. c; 14. d;


15. a; 16. c; 17. b; 18. a; 19. a; 20. b; 21. d; 22. a; 23. a; 24. d; 25. b; 26. d; 27. c;
28. a; 29. b; 30. c; 31. d
Ejercicios de ordenador

El crecimiento econmico y la convergencia entre los pases

1. El objeto de esta prctica es analizar las principales relaciones bsicas que
establece el modelo de Solow y Swan en las diferentes vertientes analizadas
en el texto. Para ello se utilizar el valor del PIB per cpita como variable
representativa del nivel de bienestar de los pases y se examinar la relacin
existente entre el PIB per cpita y la tasa de inversin, la tasa de crecimien-
to de la poblacin y la apertura exterior. Finalmente, se estudiar tambin
si ha existido convergencia entre los pases incluidos en la muestra.
Para realizar la prctica haremos uso de la Penn World Table 6.0 (ltima
versin disponible en su totalidad), elaborada en el Center for Internatio-
nal Comparisons de la Universidad de Pensilvania.
Para obtener los datos haremos lo siguiente: (i) entrar en la pgina web de
la Penn World Table (PWT) http://pwt.econ.upenn.edu/, (ii) entrar en
la PWT 6.3, (iii) elegir los pases sobre los que queremos realizar el estudio.
El ejercicio que planteamos es el siguiente:
a. En primer lugar, seleccionar una variable para la tasa de inversin
y observar la relacin existente entre la tasa de inversin media del
periodo analizado y el valor del PIB per capita del ltimo ao de la
muestra para los pases seleccionados (tome los valores de ambas va-
riables en logaritmos neperianos). Representar la relacin obtenida
en un diagrama de puntos.
b. Examinar la relacin entre el valor del PIB per cpita del ltimo ao
de la muestra y la tasa media de crecimiento de la poblacin. Para
ello calcule la tasa media de crecimiento de la poblacin durante el
periodo de anlisis y represente la relacin en el correspondiente
diagrama de puntos.
c. Procediendo como en los casos anteriores, analicemos la relacin
existente entre el valor del PIB per cpita del ltimo ao y el grado
de apertura medio de los pases en el periodo estudiado.
d. Calcule la tasa media anual de crecimiento para dichos pases y anali-
ce la relacin existente entre dicha tasa y el nivel de PIB per cpita al
Crecimiento econmico (c. 12) / 301

inicio del periodo (en logaritmos neperianos). Existe convergencia


entre los pases objeto de estudio?
Observaciones:
(i) Elegir los aos deseados para hacer el estudio (por ejemplo, el
primero y el ltimo disponible para todos los pases de la muestra,
o bien los ltimos 20 aos).
(ii) Elegir el tipo de fichero: queremos .html.
(iii)  Copiar los datos que aparecen en la pantalla en un fichero de
Excel.
(iv)  Dentro del fichero de Excel, reemplazar los puntos por comas.
(v)  Elaborar las columnas de datos necesarios para su utilizacin.

Soluciones

1. A
 ttulo ilustrativo resolveremos el ejercicio con una serie de pases. El
alumno puede repetir el ejercicio mediante la seleccin de otra muestra
desde la PWT.
Vamos a elegir el siguiente grupo de 23 pases, lo ms diversificado posible:
Afganistn, Argentina, Bolivia, Brasil, China, Cuba, Dinamarca, Guinea-
Bissau, India, Luxemburgo, Mal, Mxico, Marruecos, Holanda, Nicara-
gua, Nger, Noruega, Qatar, Rusia, Sierra Leona, Espaa, Suecia, Uruguay
y Estados Unidos.
Utilizaremos datos de la PWT de 1977 a 2007; vase el apndice al final del
ejercicio.
a. De acuerdo con el modelo de Solow y Swan, una mayor inversin
significar un incremento del volumen de capital disponible y, por
tanto, de la produccin. Para estudiar la relacin entre inversin y
crecimiento utilizaremos la tasa de inversin media de un pas dado
(el promedio de la tasa de inversin para el periodo 1977-2007) y su
relacin con el PIB per cpita en 2007. La variable que extraemos de
la PWT es Investment share of real Gross Domestic Product per capita. Si
302 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

observamos el grfico vemos cmo la relacin entre ambas variables


es claramente positiva.

14 PIB per cpita en 2007


Qatar
12 Luxemburgo
EE.UU Noruega
Suecia Holanda Espaa
10 Cuba Rusia UruguayArgentina Dinamarca
Brasil Mxico
Bolvia
Sierra Leona China
8 India Marruecos
Afganistn Nicaragua
Mal Nger
6
Guinea-Bissau

2
Tasa de inversin 1977-2007
0
0 5 10 15 20 25 30 35

b. Si analizamos ahora la relacin entre el valor del PIB per cpita en
el ao 2007 y la tasa de crecimiento de la poblacin en el periodo
1977-2007, observamos cmo las predicciones del modelo de Solow
y Swan se cumplen de nuevo: existe una relacin negativa entre am-
bas variables. Solamente se aprecia una observacin que se sale de
la lnea de tendencia: la correspondiente a Qatar, que tiene un PIB
per cpita muy elevado y altas tasas de crecimiento de la poblacin.
Hemos utilizado la variable Population de la PWT.

14 PIB per cpita en 2007


Luxemburgo
12 Noruega Qatar
Suecia EE.UU
Dinamarca Holanda
10 Espaa Argentina Brasil
Rusia Mxico
Cuba Marruecos
8 Uruguay China Bolvia Nicaragua
India Sierra Leona
Mal Nger
Afganistn
6 Guinea-Bissau

2
Tasa de crecimiento de la poblacin 1977-2007
0
0 1 2 3 4 5 6
Crecimiento econmico (c. 12) / 303

c. Analizamos ahora la relacin entre el valor del PIB per cpita en el


ao 2007 y el promedio del grado de apertura exterior (medido como
proporcin entre el comercio exterior y el PIB) durante el periodo
de anlisis (1977-2007). En principio esperaramos que una mayor
participacin del comercio exterior venga acompaada de un mayor
crecimiento econmico y un mayor PIB per cpita. Empleamos la
variable Openness de la PWT.
Los datos obtenidos corroboran la hiptesis, aunque no se da una
relacin tan clara como cabra esperar. Los pases ms desarrollados,
junto con Qatar, presentan un mayor grado de apertura junto con un
mayor PIB per cpita; pero no es as en el caso de Estados Unidos, que
presenta un grado de apertura muy pequeo. En el lado opuesto se
sitan Argentina y Brasil, con grados de apertura pequeos y no por
ello con menores niveles de PIB per cpita. Los pases subdesarrolla-
dos presentan grados de apertura similares a los del resto de pases de
rentas medias y emergentes, por lo que el coeficiente de apertura no
explica, por s solo, las diferencias de renta entre los pases.

14 PIB per cpita en 2007

12 Qatar Luxemburgo
EE.UU Noruega
Espaa Holanda
Dinamarca
10 Argentina Uruguay Suecia
Brasil Mxico Cuba Rusia
China
Marruecos
India Bolvia
8 Nicaragua
Sierra Leona Mal
Nger Afganistn
6 Guinea-Bissau

2
Grado de apertura exterior 1977-2007
0
0 50 100 150 200 250

d. En este apartado se pretende estudiar si ha existido convergencia de


la renta per cpita de los pases analizados a lo largo del periodo, es
decir, si las rentas de los pases en vas de desarrollo se estn acercan-
do a las de los pases ricos. Para ello, se debera dar un mayor creci-
304 / Ejercicios de teora y poltica macroeconmica

miento del PIB per cpita en los pases con un menor PIB per cpita
al inicio del periodo. En caso contrario, habra divergencia, es decir,
los pases ricos creceran ms y los pases pobres creceran menos.
Los resultados obtenidos no muestran que haya existido convergen-
cia en los ltimos 30 aos. La relacin es ligeramente divergente,
aunque podra considerarse una tendencia totalmente horizontal, lo
que supondra que a escala global las diferencias de renta se mantie-
nen a lo largo del tiempo. Los pases desarrollados, junto con Qatar,
presentan las mayores tasas de crecimiento y Luxemburgo la mayor
de todos los pases de la muestra. Holanda y Suecia s presentan tasas
similares a Cuba, Uruguay y Mal, y slo algo mayores que los pases
de rentas medias y Brasil. No obstante, los pases subdesarrollados y
Afganistn presentan las menores tasas de crecimiento del PIB per
cpita, con excepcin de Mali con crecimientos similares a los pases
de rentas medias, pero an muy inferiores a los desarrollados. Desta-
ca el caso de Nicaragua, con una tasa de crecimiento muy baja, lo que
hace que pase de un PIB per cpita inicial que podra considerarse
como el de un pas de renta media a un PIB per cpita actual que la
sita en condiciones similares a las de los pases subdesarrollados,
como se puede observar en los apartados anteriores. Por ltimo, es-
tn los casos de India y, sobre todo, China, que han experimentado
un gran crecimiento del PIB per cpita en las ltimas dcadas, lo
que s los acerca a los pases desarrollados; aunque todava lejos de la
convergencia.

14 Tasa de crecimiento 1977-2007

12 China

10

8 Luxemburgo
India
Noruega
6 Sierra Leona Qatar
Dinamarca
Espaa
Mal Uruguay Cuba EE.UU Holanda
MarruecosMxico Suecia
4 Argentina
Afganistn Bolivia Brasil
Niger
2 Guinea-Bissau Rusia
PIB per cpita en 1977
Nicaragua
0
0 2 4 6 8 10 12
Crecimiento econmico (c. 12) / 305

Apndice

PIB per
PIB per Tasa de Grado de Tasa de
Tasa de cpita
cpita crecimiento apertura crecimiento
inversin en 1977
en 2007 de la exterior del PIB per
1977-2007 ($ PPA,
($ PPA, log poblacin 1977-2007 cpita
(%PIB) log
neperianos) 1977-2007 (%PIB) 1977-2007
neperianos)

Afganistn 6,6813 14,9322 2,5408 59,3416 3,0541 5,7650


Argentina 9,7111 18,1270 1,3162 22,6132 4,1990 8,4514
Bolivia 8,3195 10,5490 2,0606 51,8183 3,5804 7,2454
Brasil 9,2159 15,3125 1,7599 18,9280 4,0337 8,0058
China 9,1087 27,5945 1,1148 37,2780 11,8223 5,5620
Cuba 9,3726 4,7593 0,5926 44,3287 4,9777 7,8793
Dinamarca 10,4967 26,5706 0,2398 75,3854 5,5160 8,8419
Guinea-Bissau 6,4892 15,7219 2,2707 52,8329 2,6427 5,6964
India 8,3186 15,6448 1,8679 21,7425 6,8109 6,2753
Luxemburgo 11,3888 27,5983 0,9470 215,800 7,2541 9,2126
Mal 7,2134 7,8151 2,0656 53,8080 4,8994 5,7435
Mxico 9,3948 23,0970 1,7782 44,6900 4,7022 7,9842
Marruecos 8,6517 16,9500 2,0301 56,7545 4,6424 7,2590
Holanda 10,5021 24,8977 0,5970 114,3274 5,0809 8,9778
Nicaragua 7,7431 27,7835 2,6633 59,0193 0,3569 7,6361
Nger 6,76819 9,54387 3,0565 46,9754 2,6269 5,9801
Noruega 10,8961 33,2032 0,4502 73,2632 6,3682 8,9856
Qatar 11,5589 19,7958 4,7915 88,5583 5,5044 9,9075
Rusia 9,5935 17,5312 0,1228 58,0916 2,5442 9,1610
Sierra Leona 7,5947 5,5709 2,2341 41,8690 2,1888 6,9380
Espaa 10,4227 31,1061 0,3479 43,7377 6,0372 8,6115
Suecia 10,4708 21,3490 0,3008 71,3238 5,1468 8,9267
EE UU 10,7275 23,8387 1,0444 21,6861 5,3551 9,1210
Uruguay 9,5184 15,8642 0,6136 43,8529 5,0972 7,9892
Enest
eli
broser
ecogenunt
otalde500ej
erci
ci
os
demacr
oeconom
aint
ermedi
aconsuscor
respondi
-
ent
es sol
uci
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l
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est
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i
ncl
uyenasi
mismoal
gunosej
erci
ci
osdeor
denador
,
medi
ant
elos cual
es se pr
opone a l
os al
umnos
accederadat
osr
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esconobj
etodecont
rast
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as
r
elaci
onesmacr
oeconmi
casquesepr
esent
anen
at
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ci
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responden con l
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camacr
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econmi
ca,publ
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cadoenest
ami
smacol
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n.

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