JM2015 Integral PT

RELATRIO & CONTAS
R&C 2015
ndice Geral
Mensagem do Presidente 3
I. O Grupo Jernimo Martins 6
1. Perfil e Estrutura 8
2. Posicionamento Estratgico 15
3. Prmios e Reconhecimentos 17
II. Relatrio Consolidado de Gesto - Criao de Valor e Crescimento 20

1. Factos-Chave do Ano 22
2. Enquadramento de 2015 23
3. Desempenho do Grupo 28
4. Desempenho das reas de Negcio 42
5. Perspectivas para 2016 57
6. Factos Subsequentes 65
7. Poltica de Distribuio de Dividendos 66
8. Proposta de Aplicao de Resultados 67
9. Anexo ao Relatrio Consolidado de Gesto 68
III. Demonstraes Financeiras Consolidadas 70
1. Demonstraes Financeiras Consolidadas 71
2. Declarao do Conselho de Administrao 118
3. Certificao Legal de Contas e Relatrio de Auditoria 119
4. Relatrio da Comisso de Auditoria 121
IV. Governo da Sociedade 124

Parte I Informao Obrigatria Sobre Estrutura Accionista, Organizao 130
e Governo da Sociedade
Seco A Estrutura Accionista 130
Seco B rgos Socias e Comisses 136
Seco C Organizao Interna 171
Seco D Remuneraes 183
Seco E Transaces com Partes Relacionadas 193
Parte II Avaliao do Governo Societrio 195
V. Responsabilidade Corporativa na Criao de Valor 202

1. A Nossa Abordagem 204
2. Envolvimento com Stakeholders 206
3. Highlights 208
4. Promover a Sade pela Alimentao 210
5. Respeitar o Ambiente 220
6. Comprar com Responsabilidade 232
7. Apoiar as Comunidades Envolventes 242
8. Ser um Empregador de Referncia 246
9. Compromissos para 2015-2017 257
10. Os Princpios Global Compact 261
VI. Relatrio e Contas Individual 262
1. Relatrio de Gesto 263
2. Demonstraes Financeiras Individuais 265
3. Certificao Legal de Contas e Relatrio de Auditoria 302
4. Relatrio da Comisso de Auditoria 304
R&C 2015
Mensagem do Presidente
2015 foi um ano de dupla celebrao no Grupo Jernimo Martins, com a Biedronka e o
Pingo Doce a assinalarem importantes marcos da sua histria: o 20. e o 35.
aniversrios, respectivamente.
Ao longo das dcadas de actividade de cada uma destas insgnias, o seu peso no
negcio do Grupo tem vindo a reforar-se, representando, no final de 2015, mais de
90% das vendas consolidadas de Jernimo Martins.
Depois de um 2014 que colocara a deflao alimentar europeia e a intensidade

promocional no centro dos nossos desafios, inicimos 2015 mais bem preparados e
assumindo como principais prioridades para todas as insgnias o desempenho ao nvel
das vendas e o reforo das quotas de mercado.
No arranque do ano, era claro para ns que teramos de ser capazes de fazer mais e
melhor, sobretudo na Biedronka, onde o desafio central passa por reforar
continuamente a orientao da Companhia para o consumidor, em especial nas zonas
urbanas. Durante o ano, as equipas trabalharam na reviso do sortido e no reforo da
inovao em categorias identificadas como cada vez mais importantes, ao mesmo
tempo que aprofundaram uma abordagem integrada aos desafios e oportunidades.
Com a economia a crescer, a taxa de desemprego a diminuir, os salrios a aumentar e

uma dinmica competitiva muito forte no sector do retalho alimentar, as famlias
polacas viram o seu rendimento disponvel melhorar e a subida verificada no consumo
privado confirma isso mesmo.
Temos sempre afirmado que continuamos a identificar potencial de crescimento no

mercado polaco, acima de tudo por via do aumento do valor do cabaz de compras,
pelo que a Biedronka se manter como a principal prioridade para o nosso
investimento.
No cmputo do ano, o trabalho realizado ao nvel da melhoria global da oferta e da

abertura selectiva de novas localizaes (80 novas lojas, 48 das quais em cidades com
mais de 100 mil habitantes) fizeram com que o agravamento da deflao na Polnia,
que quase duplicou de -0,9% para -1,7% em 2015, no tenha impedido a Biedronka
de apresentar um desempenho acima do do mercado. As vendas totais cresceram
9,2% e, quando analisado o mesmo parque de lojas (like-for-like) o aumento foi de
3,2%.
Em Portugal, a inflao alimentar situou-se nos 1%, reflectindo o aumento dos preos
dos bens alimentares no processados. O contexto em 2015 manteve-se difcil, com
os consumidores a continuarem muito racionais no momento da compra e com uma
forte orientao para o aproveitamento das melhores oportunidades de poupana
propostas pelos retalhistas alimentares.
Em linha com os anos anteriores, o Pingo Doce continuou a investir numa intensa
actividade promocional, ao mesmo tempo que reforou a aposta na melhoria da
experincia de compra dos seus clientes atravs de um ambicioso programa de
remodelaes de loja e da melhoria do nvel de servio, de que a reabertura da loja de
Telheiras, em Lisboa, constituiu um marco importante e inspirador para o Pingo Doce
e para o Grupo.
3
R&C 2015
Os consumidores reagiram positivamente aos esforos da Companhia e o crescimento

das vendas like-for-like acelerou em 2015, atingindo os 4,6% (excluindo combustvel),
o que, combinado com as 19 aberturas de loja da cadeia, fez crescer as vendas totais
em 5,4%.
Considero este desempenho como notvel a todos os nveis, sobretudo tendo em

conta que ainda no se verificou uma melhoria consistente da situao financeira das
famlias portuguesas.
A melhoria verificada no canal HoReCa, aliada forte posio e atitude de liderana do

Recheio, fez com que as vendas da Companhia crescessem uns slidos 4,1% em
termos absolutos e 3,5% quando considerado o like-for-like. Espera-se que o negcio
de foodservice continue a constituir-se em fonte de crescimento para o Recheio, que
continua a investir tambm na proteco da sua base de clientes do retalho tradicional
atravs da rede Amanhecer.
No que respeita aos novos negcios, a Hebe inaugurou 15 lojas no ano e superou os
100 milhes de euros de vendas. Em 2015, a prioridade da Companhia foi a melhoria
da adequao da sua oferta global e o reforo dos factores de diferenciao.
Na Colmbia, e em linha com o definido, a Ara abriu o seu segundo Centro de

Distribuio para dar apoio operao numa nova regio - a Costa do Caribe - onde,
no final do ano, j contvamos com 41 lojas. No total, a Ara terminou o ano com
vendas de 122,5 milhes de euros e 142 lojas.
A actividade na Colmbia tem sido uma fonte de aprendizagem muito estimulante, j

que a diversidade existente entre as vrias regies do pas reflecte-se em padres de
consumo diferenciados, o que exige que sejamos capazes de flexibilizar e agilizar o
nosso modelo para garantir que somos cada vez mais relevantes para os
consumidores que queremos servir, independentemente da zona do pas onde
habitem.
Como Grupo, olhamos cada vez mais para a Colmbia como uma base que sustentar
o crescimento futuro que queremos construir na regio, pelo que sentimos reforar-se
o nosso compromisso com o pas medida que se aprofunda o nosso conhecimento do
seu povo, das suas potencialidades e oportunidades, assim como a nossa confiana
nas suas instituies.
Nos primeiros nove meses do ano, o desenvolvimento dos nossos negcios e o reforo
das posies competitivas em todos os mercados onde operamos permitiam j
antecipar que os objectivos traados para o ano seriam alcanados. Ao mesmo tempo,
registmos excesso de caixa face ao previsto.
Assim, e no necessitando desse capital para concretizar o plano de investimentos

definido, o Conselho de Administrao, na sua reunio de 4 de Novembro, deliberou
no sentido de propor a realizao de uma Assembleia-Geral para votar a distribuio
de reservas livres disponveis no montante de cerca de 235 milhes de euros, o que
foi aprovado por 99,9% dos Accionistas, tendo o pagamento ocorrido no final do ano.
Num ano em que colocmos claramente como prioridades transversais o crescimento

das vendas e das quotas de mercado, as vendas totais subiram 8,3% para os 13.728
milhes de euros, suportadas pelos crescimentos comparveis (like-for-like) em todas
as insgnias e tambm pelos esforos de expanso selectiva (que absorveram cerca de
224 milhes de euros de investimento ou seja um pouco mais de metade do total do
ano).
4
R&C 2015
2015 foi tambm o ano em que todas as equipas trabalharam na definio de planos
estratgicos e operacionais de mdio-longo prazo, estabelecendo metas claras at
2020.
Fechadas as contas de 2015, o EBITDA de Jernimo Martins registou um aumento de

9% face a 2014, para aproximadamente 800 milhes de euros, o que reflecte a slida
combinao entre o bom desempenho das vendas consolidadas e a disciplina e rigor
aplicados gesto dos custos em Portugal e na Polnia.
A margem EBITDA foi de 5,8%, em linha com o ano anterior, j depois de

considerados a deflao que se agravou na Polnia e os investimentos realizados pelas
Companhias no reforo da sua competitividade e na criao de oportunidades
promocionais com significado para os consumidores.
Como consequncia, o resultado lquido atribuvel a Jernimo Martins registou um

aumento de 10,5%, atingindo os 333,3 milhes de euros.
O cash flow gerado ao nvel do Grupo cresceu dos 267 milhes de euros em 2014 para
os 482 milhes de euros em 2015, enquanto a solidez do balano se traduziu numa
reduo do gearing dos 16,7% para os 11,7%, mesmo aps o pagamento das
reservas livres.
Perante estes resultados, que traduzem uma saudvel combinao de excelncia

operacional e solidez do balano do Grupo, e uma vez que no prevemos a curto prazo
necessidades extraordinrias de investimento no negcio, voltar o Conselho de
Administrao a propor aos Accionistas um pagamento adicional de 166.5 milhes de
euros sob a forma de dividendos, o que equivale a uma remunerao bruta de 0,265
euros por aco. Esta proposta no afectar, de nenhuma forma, a robustez da
capitalizao de Jernimo Martins, cujas reservas livres sero de 83 milhes de euros
aps o pagamento do dividendo proposto.
Acreditamos que, salvaguardadas que estejam a fora do balano e a capacidade de

concretizao dos planos de investimento definidos e de captura de eventuais
oportunidades de crescimento no orgnico, uma boa prtica de gesto devolver aos
Accionistas o dinheiro de que a empresa no necessita para garantir o seu
crescimento rentvel e sustentvel, para que estes o apliquem da forma que
considerem melhor e mais conveniente.
Nestes primeiros meses de 2016, em que a Biedronka e o Pingo Doce deram as boas-
vindas aos seus novos Directores-Gerais e a Ara celebra o seu terceiro aniversrio,
agradeo, em meu nome e no da equipa de gesto, a confiana que sentimos da parte
dos investidores ao longo do exigente ano de 2015. E deixo a nota da nossa
determinao e empenho em fazer de 2016 mais uma histria com valor e significado.
Pedro Soares dos Santos

1 de Maro de 2016
5
RELATRIO & CONTAS
I. O Grupo Jernimo Martins

R&C 2015
O Grupo Jernimo Martins
ndice
1. Perfil e Estrutura 8
1.1. Identidade e Competncias 8
1.2. Indicadores Financeiros e Operacionais 10
1.3. rgos Sociais e Estrutura 12
2. Posicionamento Estratgico 15
2.1. Misso 15
2.2. Viso Estratgica 15
2.3. Perfil Operacional 16
3. Prmios e Reconhecimentos 17
R&C 2015
Perfil e Estrutura
O presente Relatrio Anual do Grupo Jernimo Martins abrange o perodo de 1 de

Janeiro a 31 de Dezembro de 2015 e inclui as reas de Distribuio e Servios em
Portugal, na Polnia e Colmbia, referindo os resultados das entidades detidas
directamente pelo Grupo.
1. Perfil e Estrutura
1.1. Identidade e Competncias

Carteira de Activos
Jernimo Martins um Grupo que detm activos na rea Alimentar, maioritariamente
na Distribuio, com posies de liderana de mercado na Polnia e em Portugal.
Alcanou, em 2015, vendas de 13,7 mil milhes de euros (67% na Polnia) e um
EBITDA de 800 milhes de euros (80% na Polnia). O Grupo emprega um total de
89.027 colaboradores e terminou o ano com 7,5 mil milhes de euros de capitalizao
bolsista na NYSE Euronext Lisboa.
Na Polnia, a Biedronka, cadeia de lojas alimentares com um posicionamento

que alia qualidade de sortido, ambiente de loja e localizaes de proximidade
com os preos mais competitivos do mercado, lder de vendas no Retalho
Alimentar, operando 2.667 lojas dispersas por todo o pas. No final de 2015, a
Companhia atingiu 9,2 mil milhes de euros de vendas, com cerca de 1,3 mil
milhes de actos de compra registados. Ainda na Polnia, e desde Maio de
2011, o Grupo tem, sob a insgnia Hebe, uma cadeia no sector das drugstores,
que conta com 134 lojas, incluindo uma farmcia Apteka Na Zdrowie. Na base
deste conceito de negcio est a oferta de um sortido de Sade e Beleza, assim
como servios de qualidade, a preos muito competitivos.
Na Colmbia, a Ara opera actualmente em duas regies do pas: Eixo Cafeteiro

e, desde Setembro de 2015, na Costa do Caribe. As unidades da Ara so lojas
alimentares de proximidade, com forte implantao nos bairros residenciais. A
Ara posiciona-se como uma cadeia de produtos de qualidade aos melhores
preos, conjugando competitividade com oportunidades promocionais em
categorias-chave para o consumidor colombiano. No final do ano, a Ara
operava em 142 localizaes.
Em Portugal, o Grupo Jernimo Martins ocupa uma posio de liderana na

Distribuio Alimentar, tendo, em 2015, atingido uma facturao agregada de
4,2 mil milhes de euros. Opera com as insgnias Pingo Doce (399
supermercados) e Recheio (37 cash & carries e quatro plataformas, das quais
trs dedicadas ao Food Service), que lideram os segmentos de Supermercados
e Cash & Carries, respectivamente.
Ainda em Portugal, Jernimo Martins tem investido, atravs do Pingo Doce, no

desenvolvimento de projectos complementares ao negcio de Retalho
Alimentar, nomeadamente nas reas de Restaurao e Take Away Refeies
no Stio do Costume, Lojas Bem-Estar, Postos de Abastecimento de
Combustvel e tambm Vesturio (para adulto e criana) e Sapatos e
Acessrios, atravs, respectivamente, das insgnias New Code e Spot. Estas
duas ltimas recorrendo a parcerias com operadores especializados.
8
R&C 2015
Perfil e Estrutura
A Jernimo Martins Agro-Alimentar (JMA) tem como principal objectivo o

acesso directo s fontes de abastecimento de produtos estratgicos, garantindo
as necessidades internas do Grupo, nomeadamente nas reas de lacticnios e
de carne de bovino.
Atravs da parceria com a Unilever e a operar enquanto Unilever Jernimo

Martins, tambm o maior Grupo industrial de bens de grande consumo em
Portugal, nas reas Alimentar, Cuidado Pessoal e Higiene Domstica, e de
Consumo Fora de Casa. Esta Companhia mantm as posies de liderana nos
mercados de Margarinas, Ice Tea, Gelados e Detergentes para Roupa, entre
outros.
Ainda na rea da Indstria, a parceria com a Unilever estende-se Gallo

Worldwide, a operar o negcio de Azeites, Vinagres, Azeitonas e leos
Vegetais. Em 2015, a Companhia vendeu para mais de 30 pases, incluindo
Portugal, tornando-se a 2. maior marca de azeite do mundo.
Em Portugal, o porteflio do Grupo inclui uma rea de negcio vocacionada

para Servios de Marketing, Representaes e Restaurao, onde esto
integrados os seguintes negcios:
Jernimo Martins Distribuio de Produtos de Consumo, que representa

marcas internacionais de produtos alimentares em Portugal, algumas com
posies de liderana no mercado alimentar de grande consumo.
Jernimo Martins Restaurao e Servios, que se dedica ao

desenvolvimento de projectos no sector da Restaurao e que, no final de
2015, inclua: a cadeia de quiosques e cafetarias Jeronymo, com 18 pontos de
venda e a cadeia de geladarias Ol, com 30 lojas, das quais cinco em regime
de franchising.
Hussel, cadeia de Retalho Especializado para comercializao de chocolates e

confeitaria, contava com 27 lojas no final de 2015 (incluindo trs quiosques
Giro by Hussel).
9
R&C 2015
Perfil e Estrutura
1.2. Indicadores Financeiros e Operacionais
Vendas & Servios Vendas, Margem EBITDA e Margem EBIT
' 000.000 ' 000.000

283 13.728
14.000 14.000 12%
215 12.680
140 11.829
98 4.240 10.683
76 4.033 9.646
3.986
3.855
3.784
7.000 7.000 7,2% 6,9% 6%
6,6%
5,8% 5,8%
8.432 9.206 5,0% 4,9%
7.703 4,5%
6.731
5.787 3,6% 3,7%
0
0 0%
2011 2012 2013 2014 2015
2011 2012 2013 2014 2015
Biedronka Distribuio Portugal Outros
Vendas & Servios Margem EBITDA Margem EBIT
Pre-Tax ROIC Resultado Lquido e Resultado Lquido por Aco
' 000.000 ' 000.000

2.500 45% 600 0,8
2.197 2.136
1.987
1.816 30%
1.696 382
300 360 0,4
340 333
1.250 302
15%
0 0,0
0 0% 2011 2012 2013 2014 2015
2011 2012 2013 2014 2015
Res. Lquido atr. JM Resultado Lquido por Aco
Cap. O peraciona l Inv. Mdio Margem EBIT Pre -Ta x ROIC
Dvida Lquida Colaboradores
' 000.000
400 80% 2015 89.027
346
321
300 273 60% 2014 86.563
204
187
200 40% 2013 76.810
100 20% 2012 68.554
0 0% 2011 65.418
2011 2012 2013 2014 2015
Dvida Lquida Dvida Lquida /E BITDA Gea ring 0 45.000 90.000
10
R&C 2015
Perfil e Estrutura
Nmero de Lojas rea de Venda
m2
1.717.944
2.667
2.587
1.649.889
3.000
2.393
1.500.038
2.000.000 Nmero de Lojas
2.125
1.301.006
1.873
1.113.192
Biedronka
Pingo Doce
Recheio
1.500
1.000.000
479.113
460.863
457.171
452.588
451.207
399
380
376
372
369
129.295
129.295
128.665
128.975
128.141
Number os Stores
41
41
41
41
41
0
Biedronka Pingo Doce Recheio 0
Biedronka Pingo Doce Recheio
2011 2012 2013 2014 2015
2011 2012 2013 2014 2015
Vendas Vendas / m 2
' 000.000 Moeda Local ('000) Vendas

9.206
8.432
10.000 30
Biedronka
7.703
24,1
23,9
23,8
22,8
Pingo Doce
22,6
6.731
Recheio
5.787
5.000
3.407
3.234
15
3.181
3.063
2.990
Sales
7,3
7,0
7,0
6,8
6,7
6,5
6,2
6,2
6,2
6,1
Biedronka
832
805
799
794
792
Pingo Doce
0 0
Biedronka Pingo Doce Recheio Biedronka Pingo Doce Recheio
2011 2012 2013 2014 2015 2011 2012 2013 2014 2015
Crescimento de Vendas LFL Margem EBITDA
15,0% 13,4% % das Vendas

10%
8,2%
7,9% 7,8%
10,0%
6,8% 7,0%
6,6%
6,4%
5,6% 5,8% 5,8%
5,5%
4,2%
5,0% 3,9% 6,3% 6,3%
2,6% 5% 5,8%
3,5% 5,3%
5,2%
2,8% 0,5% 3,2%
-0,9% -0,8%
0,0% 1,1% 0,4%
-0,6% -0,9%
-5,0% 0%
2011 2012 2013 2014 2015 2011 2012 2013 2014 2015

11
R&C 2015
Perfil e Estrutura
1.3. rgos Sociais e Estrutura
1.3.1. rgos Sociais
Data de eleio: 10 de Abril de 2013
Composio do Conselho de Administrao eleito para o trinio 2013-2015
Pedro Manuel de Castro Soares dos Santos

Presidente do Conselho de Administrao e Administrador-Delegado
Nascido a 7 de Maro de 1960
Presidente do Conselho de Administrao, desde Dezembro de
2013
Administrador-Delegado do Grupo, desde Abril de 2010
Membro do Conselho de Administrao, desde 1995
Presidente da Comisso de Governo da Sociedade e de
Responsabilidade Corporativa, desde Dezembro de 2013
Alan Johnson
Nascido a 18 de Setembro de 1955
Membro do Conselho de Administrao, desde Maro de 2012
Andrzej Szlezak
Nascido a 7 de Julho de 1954
Membro do Conselho de Administrao, desde Abril de 2013
Membro da Comisso de Governo da Sociedade e de
Responsabilidade Corporativa, desde Abril de 2013
Antnio Pedro de Carvalho Viana-Baptista

Nascido a 19 de Dezembro de 1957
Membro da Comisso de Auditoria, desde Abril de 2010
Artur Stefan Kirsten

Nascido a 22 de Fevereiro de 1961
Membro do Conselho de Administrao, desde 9 de Abril de
2015
Clara Christina Streit

Nascida a 18 de Dezembro de 1968
2015
Francisco Manuel Seixas da Costa

Nascido a 28 de Janeiro de 1948
Hans Eggerstedt
Nascido a 12 de Maro de 1938
Presidente da Comisso de Auditoria, desde 2007
12
R&C 2015
Perfil e Estrutura
Henrique Manuel da Silveira e Castro Soares dos Santos

Nascido a 7 de Novembro de 1968
2015
Responsabilidade Corporativa, desde 23 de Abril de 2013
Jos Manuel da Silveira e Castro Soares dos Santos

Nascido a 6 de Abril de 1962
Membro do Conselho de Administrao, de 2004 at 9 de Abril
de 2015
Membro da Comisso de Responsabilidade Corporativa e,
posteriormente, da Comisso de Governo da Sociedade e de
Nicolaas Pronk
Nascido a 2 de Outubro de 1961
Srgio Tavares Rebelo

Nascido a 29 de Outubro de 1959
Membro da Comisso de Auditoria, desde Abril de 2013
Revisor Oficial de Contas e Auditor Externo

PricewaterhouseCoopers & Associados - Sociedade de Revisores Oficiais
de Contas, Lda.
Palcio Sottomayor, Rua Sousa Martins, 1 - 3., 1050-217 Lisboa
Representada por:
Jos Pereira Alves (R.O.C. n. 711) ou Antnio Joaquim Brochado
Correia (R.O.C. n. 1076)
Suplente:
Jos Manuel Henriques Bernardo
Secretrio da Sociedade
Ana Lusa Abreu Coelho Virgnia
Suplente:
Carlos Miguel Martins Ferreira
Presidente da Mesa da Assembleia Geral

Abel Bernardino Teixeira Mesquita
Secretrio da Mesa da Assembleia Geral

Tiago Ferreira de Lemos
13
R&C 2015
Perfil e Estrutura
1.3.2. Estrutura de Negcios
Vendas por rea de Negcio 2015 EBITDA por rea de Negcio 2015
2,1%
6,1%
Milhes de euros EBITDA % Total

Biedronka 641 80,2%
24,8%
Pingo Doce 188 23,5%
Recheio 44 5,5%
67,1% Outros -73 -9,2%

JM 800 100%
Bie dronka Pingo Doce Recheio Outros
(1)
Desde 2013, a rea da Indstria consolidada pelo mtodo de equivalncia patrimonial e no integrada
no detalhe aqui apresentado.
14
R&C 2015
Posicionamento Estratgico
2. Posicionamento Estratgico
2.1. Misso
Jernimo Martins um Grupo internacional com sede em Portugal, que

actua no ramo alimentar, nos sectores da Distribuio e da Indstria,
visando satisfazer as necessidades e expectativas dos seus stakeholders e
os legtimos interesses dos seus accionistas a curto, mdio e longo prazos,
ao mesmo tempo que contribui para o desenvolvimento sustentvel das
regies onde opera.
Jernimo Martins assume como pilares centrais da sua misso o crescimento e a

criao de valor, de uma forma contnua e sustentvel, no mbito da sua abordagem
Responsabilidade Corporativa.
A Responsabilidade Corporativa de Jernimo Martins pautada pela contribuio para

a melhoria da qualidade de vida das comunidades onde o Grupo desenvolve as suas
actividades, atravs da disponibilizao de produtos e solues alimentares saudveis,
do exerccio activo da responsabilidade na compra e na venda, da defesa dos Direitos
Humanos e das condies de trabalho, do estmulo ao reforo de um tecido social mais
equilibrado e coeso, bem como pelo respeito pela preservao do ambiente e dos
recursos naturais.
2.2. Viso Estratgica
Crescimento e Criao de Valor
As orientaes estratgicas do Grupo para a criao de valor assentam em quatro

vertentes:
1. Promoo contnua do crescimento sustentvel;

2. Gesto cuidada do risco na preservao de valor dos activos e no reforo da
solidez do balano;
3. Maximizao do efeito de escala e das sinergias;
4. Fomento da inovao e pioneirismo como factores de desenvolvimento de
vantagens competitivas.
Estes quatro vectores visam atingir os seguintes objectivos estratgicos:
Conquistar e consolidar uma posio de liderana nos mercados onde actua;

Construir e desenvolver insgnias e marcas fortes e responsveis;
Assegurar o crescimento equilibrado das suas unidades de negcio em vendas
e rentabilidade.
Na prossecuo destes objectivos, as Companhias do Grupo desenvolvem a sua

actividade orientadas pelas seguintes linhas de actuao:
Reforo da competitividade do preo e da proposta de valor;

Melhoria da eficincia operacional;
Incorporao da actualizao tecnolgica;
Identificao de oportunidades de crescimento rentvel.
15
R&C 2015
Posicionamento Estratgico
2.3. Perfil Operacional

O nosso posicionamento operacional reflecte uma abordagem clara de value food
retail, em que o foco no valor e a estratgia mass-market definem a nossa presena
no mercado.
O Grupo oferece, de forma conveniente e prxima, solues alimentares para todos os

consumidores, a preos muito competitivos, o que exige operar com a mxima
eficincia e com estruturas de custo lineares. Todas as nossas propostas de valor so
marcadas por forte diferenciao em trs vectores fundamentais: variedade e
qualidade de produtos alimentares frescos, marcas fortes e qualidade do ambiente de
loja.
O sucesso dos nossos formatos alavancado na liderana de mercado. A liderana

numa abordagem mass-market associada a uma dimenso relevante, fundamental
para criar economias de escala que nos permitem liderar ao nvel dos custos e,
tambm por essa via, oferecer os melhores preos. ainda a liderana que permite
criar a notoriedade e a confiana essenciais construo de relaes duradouras com
parceiros de negcio estratgicos e com os nossos consumidores.
16
R&C 2015
Prmios e Reconhecimentos
3. Prmios e Reconhecimentos
Corporate
O Grupo Jernimo Martins subiu trs posies no ranking Global Powers of

Retailing 2016, face edio do ano anterior, passando a ser a 59. maior
empresa de retalho do mundo. O estudo, realizado pela Deloitte em parceria
com a revista norte-americana Stores, baseou-se em informao financeira
de 2014 e mostra que o Grupo Jernimo Martins subiu oito lugares em apenas
dois anos;
O Grupo foi distinguido pela Junior Achievement com o Prmio Fundador, em

reconhecimento do papel que desempenhou na fundao e promoo do
sucesso da instituio desde o seu nascimento em Portugal, em 2005;
A publicao interna Less is More, dedicada sensibilizao para o combate

ao desperdcio alimentar, conquistou diversos prmios, atribudos pela revista
Meios & Publicidade, pelo instituto norte-americano Content Marketing
Institute e pelos SPD Awards e Pearl Awards;
O Grupo tambm conquistou os prmios National Champion e Ruban

dHonneur atribudos pela European Business Awards, na categoria The
Award for Environmental & Corporate Sustainability, pela sua estratgia de
combate ao desperdcio alimentar;
Distinguido nos Euronext Lisbon Awards, na categoria de Listed company -

Best Performance Compartment A.
Biedronka
A Biedronka alcanou a 3. posio no ranking das 100 Maiores Empresas da

Polnia, divulgado pela revista Forbes;
Voltou a ser distinguida com o prmio Estrelas na Qualidade de Servio na

categoria de Supermercados, atribudo no mbito do Programa Polaco de
Qualidade e Servio;
Conquistou o prmio Success of the Year, da revista Personalities and

Successes;
Manteve a 1. posio na Lista das Maiores Companhias Polacas no

Sector do Retalho, das publicaes Gazeta Finansowa e Grocery Market;
Foi eleita Retalhista do Ano, na categoria Discounts, por produtores que

participaram num estudo da AC Nielsen Polska;
A Marca Prpria de fraldas para beb Dada conquistou trs prmios: Super
Product of the Year 2014, Hit Mammy it's me - Best for child e M like
Mum monthly;
17
R&C 2015
A organizao Responsible Business distinguiu duas iniciativas da rea de

Responsabilidade Social da Jernimo Martins Polska: Young designers for
Biedronka e Biedronka and well-known designers for DKMS Foundation;
As Marcas Prprias de sabonete lquido Linda e a de sais de banho

Bebeauty foram galardoadas com o prmio Good Brand;
A Biedronka foi distinguida pela revista Polityka com o galardo Biay Listek
CSR, por seguir as recomendaes da ISO 26000;
Conquistou, pela sexta vez, o prmio Superbrand, na categoria de Retalho;
Alcanou a 2. posio no ranking das 500 Maiores Empresas Polacas,

elaborado pela publicao Rzeczpospolita;
Voltou a conquistar o 1. lugar no ranking Top Brand, na categoria

Retalhistas, divulgado pela revista Press magazine e pela Press Service
Media Monitoring;
A loja de Bydgoszcz foi distinguida com o prmio Architecture with Energy,

na categoria Edifcio Pblico. Este prmio tem por objectivo seleccionar os
edifcios com maior eficincia energtica na regio de Kujawsko-Pomorskie;
A Biedronka recebeu o prmio de Business Partner Supporting, da Last Mile

Solutions;
Foi distinguida com o trofu Best Image, atribudo pela The Flag of Regions
Business;
Foi reconhecida pelo jornal "Polska The Times", no seu relatrio CSR, pelo
lanamento do concurso Prmio de Literatura Infantil Biedronka (Pirko 2015);
Alcanou a 4. posio no ranking das 500 maiores empresas da Europa

Central e de Leste, institudo pela Coface;
A Jeronimo Martins Polska arrecadou um Golden Laurel of Super Biznes pelo

trabalho desenvolvido no sector agro-alimentar;
O Centro de Distribuio de Wojnicz classificou-se em 1. lugar no concurso

Speed Docking, organizado pela ECR Poland com o objectivo de medir e
comparar os tempos de descarga de camies em Centros de Distribuio de
empresas de grande consumo;
A Jeronimo Martins Polska recebeu o Prmio Business Superbrands;
A Biedronka foi reconhecida como a segunda Marca Mais Valiosa na Polnia,

no ranking elaborado pelo jornal Rzeczpospolita e pela consultora Acropolis;
18
R&C 2015
A Jeronimo Martins Polska foi reconhecida, no ranking Polish Business

Patriotism Index, como uma das empresas mais patriticas da Polnia, em
diversas categorias.
Pingo Doce
Os vinhos da Marca Prpria Pingo Doce ganharam uma Medalha de Ouro,

nove Medalhas de Prata, seis Medalhas de Bronze e nove Medalhas de
Recomendao nos concursos International Wine Challenge, Concours
Mondial de Bruxelles, Decanter World Wine e no concurso Vinhos de Portugal;
A revista Sabe Bem foi galardoada com prata nos Pearl Awards, na
categoria de Best Retail.
Recheio
O Recheio foi certificado com o selo Escolha dos Profissionais, atribudo pela
Consumer Choice Centro de Avaliao da Satisfao do Consumidor, na
categoria de "Distribuio Grossista".
Jernimo Martins Distribuio de Produtos de Consumo
Best Global Brands (Interbrand): Kelloggs na 34. posio;
Marcas que marcam - Marcas com maior notoriedade espontnea (QSP

Consultoria de Marketing e Dirio Econmico): Kelloggs;
Master da Distribuio, na categoria de Confeitaria: Reese's 2 Butter Cups;
Escolha do Consumidor 2015: Molho Francesinha e QB Original da Guloso;
Master da Distribuio, na categoria de Molhos e Temperos: Molho de

Pizza Guloso.
19
RELATRIO & CONTAS
II. Relatrio Consolidado

de Gesto
R&C 2015
Relatrio Consolidado de Gesto - Criao de Valor e Crescimento
ndice
1. Factos-Chave do Ano 22
2. Enquadramento de 2015 23
2.1. Polnia 23
2.2. Portugal 24
2.3. Colmbia 26
3. Desempenho do Grupo 28
3.1. Principais Projectos de 2015 28
3.2. Execuo do Programa de Investimento 29
3.3. Actividade Consolidada de 2015 31
4. Desempenho das reas de Negcio 42

4.1. Distribuio Polnia 42
4.2. Distribuio Portugal 46
4.3. Distribuio Colmbia - Ara 50
4.4. Indstria, Distribuio e Restaurao & Servios 52
4.5. Agro-Alimentar 56
5. Perspectivas para 2016 57

5.1. Polnia 57
5.2. Portugal 59
5.3. Colmbia 60
5.4. Perspectivas para os Negcios de Jernimo Martins 61
6. Factos Subsequentes 65
7. Poltica de Distribuio de Dividendos 66
8. Proposta de Aplicao de Resultados 67
9. Anexo ao Relatrio Consolidado de Gesto 68

R&C 2015
Factos-Chave do Ano
1. Factos-Chave do Ano
Biedronka
Celebrao do 20. aniversrio da Biedronka
Abertura de 102 lojas
Lanamento da nova aplicao mvel Twoja Biedronka, que permite uma
maior interaco com o consumidor ao nvel das ofertas da Companhia
Criao do stio www.testujemy.biedronka.pl, permitindo aos consumidores a
sugesto e votao de novos produtos
Pingo Doce
Celebrao do 35. aniversrio do Pingo Doce
Abertura de 21 lojas, oito das quais em regime de gesto por terceiros
Abertura de duas lojas de convenincia Pingo Doce & Go
Recheio
Adeso de 105 lojas ao conceito Amanhecer, terminando o ano de 2015 com
um total de 249 unidades
Ara
Abertura de 56 lojas Ara, fechando o ano com 142 lojas
Incio das operaes na regio da Costa do Caribe, com a abertura de um
Centro de Distribuio e 41 lojas nesta regio
Hebe
Abertura de 15 lojas
Primeiros testes do novo conceito de loja, incluindo uma oferta revista e mais
focada no consumidor
JMDPC, Hussel & JMRS

Abertura de duas cafetarias Jeronymo
Desenvolvimento do conceito GIRO, com a abertura de trs quiosques de
gomas
Implementao da nova imagem Hussel na loja do Cascais Shopping
JMDPC inicia a representao das marcas Barilla, Pataks e Amoy
JMA (Jernimo Martins Agro-Alimentar)

Trespasse da fbrica da Cooperativa Serraleite em Junho
Incio da explorao da Unidade de Engorda de Bovinos de raa Angus em
Outubro
22
R&C 2015
Enquadramento de 2015
2. Enquadramento de 2015
2.1. Polnia
Conjuntura Macroeconmica
Em 2015, o Produto Interno Bruto (PIB) cresceu 3,6%, de acordo com o Instituto
Estatstico Polaco (GUS). A procura interna continuou a ser o principal impulsionador
do crescimento do PIB, suportado pelos aumentos do nvel de emprego e do
rendimento das famlias. O reforo do investimento empresarial e do investimento em
habitao das famlias foram outros factores que tambm contriburam para o
crescimento econmico do pas. De acordo com o mesmo Instituto, o salrio mdio
cresceu 3,5% em 2015.
Seguindo a tendncia j observada no ano anterior, em 2015 o nmero de

desempregados diminuiu e a taxa de desemprego registou uma reduo de 1,8 p.p.
face a 2014, cifrando-se em 10,5%.
No mercado cambial, o zloty registou, em 2015, uma taxa de converso anual mdia
de 4,1819 em relao ao euro, praticamente em linha com os 4,1850 registados em
2014. Ao comparar a posio cambial de final de ano (4,2639) com a de final de 2014
(4,2732), observa-se uma ligeira valorizao do zloty de 0,2% face ao euro.
A inflao na Polnia atingiu, em 2015, nveis historicamente baixos: -0,9% em

comparao com uma evoluo nula em 2014. A variao dos preos dos produtos
alimentares foi negativa em -1,7%, que compara com -0,9% em 2014. Este nvel de
preos na economia, muito abaixo do pretendido pelo Conselho Monetrio Polaco, teve
como consequncia a deciso tomada em Maro de 2015, de reduzir a taxa de
referncia de 2,0% para 1,5%, o nvel mais baixo de sempre.
Retalho Alimentar Moderno
De acordo com a PMR Research, o mercado de Retalho Alimentar Moderno na Polnia

ter crescido 2,1% em 2015, superando os 242 mil milhes de zlotys. Esta evoluo
foi significativamente influenciada pela recuperao gradual da economia e pela
dinamizao do consumo promovida pela deflao alimentar.
Os consumidores mantiveram a sensibilidade ao preo e um comportamento de

compra muito racional. Com o preo a continuar a ser o critrio fundamental, os
consumidores procuraram tambm compras inteligentes e, para tal, elegeram as lojas
com a melhor relao custo-benefcio. A importncia do factor convenincia continuou
a aumentar, com os consumidores a preferirem lojas situadas perto da sua residncia
ou do seu local de trabalho.
Em 2015 verificou-se um aumento de importncia de produtos de gama mdia,

acompanhando a melhoria da economia polaca. A estratgia dos operadores passou
pelo alargamento da oferta destes produtos, bem como de produtos de gama superior,
disponibilizando-os a preos acessveis.
As vendas de artigos de Marca Prpria no Retalho Alimentar Polaco cresceram 6,6%

face ao ano anterior, continuando a evidenciar potencial de crescimento, porm a um
ritmo menor. A actual penetrao de mercado foi impulsionada pelo aumento da
confiana nestes produtos que, por sua vez, reflexo de uma constante melhoria de
qualidade.
23
R&C 2015
O ano de 2015 foi marcado pelo aumento da popularidade dos formatos de lojas com
menor dimenso em consequncia da crescente concorrncia e reflectindo novos
hbitos dos consumidores. O nmero de operadores que utilizam um nico formato de
loja diminuiu, tendo sido perceptvel o aumento da diversidade de formatos operados
pelas cadeias retalhistas. Foi igualmente notria a intensificao da expanso do
formato de convenincia e o aumento da cooperao entre retalhistas e postos de
combustvel.
O mercado de Retalho Alimentar continuou a evidenciar sinais de consolidao, com o

aumento dos encerramentos de lojas independentes ou a sua integrao em redes de
franchising. Em 2015, foi concluda a integrao dos hipermercados Real na cadeia
Auchan.
Em 2015, registou-se um novo aumento na oferta de produtos orgnicos. Este

crescimento foi principalmente impulsionado pelas exigncias dos consumidores que
privilegiam cada vez mais a qualidade e a origem dos alimentos. Embora esta
tendncia esteja essencialmente presente nas grandes cidades, comea tambm a
tornar-se cada vez mais visvel fora das reas urbanas.
Retalho de Sade e Beleza
De acordo com as projeces da PMR Research, em 2015 o mercado polaco de Sade

e Beleza ter crescido 4,4% face a 2014, para 21,5 mil milhes de zlotys e o mercado
de produtos de farmcia no sujeitos a receita mdica dever ter crescido 4,9%.
O ano de 2015 ficou marcado pelo alargamento da oferta de produtos de Sade e

Beleza nas lojas discount e a presso que da resultou nas principais categorias de
Beleza dos grandes operadores (de hipermercados a lojas especializadas). Esta
tendncia sentiu-se principalmente na segunda metade do ano, tornando o mercado
ainda mais competitivo. Os principais operadores mantiveram os seus crescimentos no
canal de drogaria, sendo que os operadores de pequena e mdia dimenso sentiram
uma forte presso nas suas margens de lucro, resultando inclusivamente, no ltimo
trimestre de 2015, no processo de insolvncia das 180 lojas da cadeia Dayli.
O canal de distribuio online, beneficiando das alteraes no ritmo de vida dos

consumidores, bem como do crescente nmero de utilizadores de internet, manteve a
sua dinmica assente na promoo de um conceito de convenincia conjugado com
poupanas de tempo e fcil acesso a preos baixos.
De acordo com a PMR Research, a tendncia incidiu na compra de produtos de gama

baixa, mas com um compromisso de qualidade. Por outro lado, o consumidor
manteve-se atento s novidades no mercado de cosmticos e, mesmo sem um
ambiente de grande confiana econmica, a oferta de produtos premium a preos
mais acessveis ganhou relevncia.
2.2. Portugal
Conjuntura macroeconmica
O ano de 2015 foi marcado pela continuao da recuperao gradual da actividade

econmica, a um ritmo relativamente moderado, reflectindo a necessidade de
ajustamento adicional dos balanos dos vrios agentes econmicos, pblicos e
privados, na sequncia da crise financeira internacional precedente.
24
R&C 2015
O boletim econmico publicado, em Dezembro de 2015, pelo Banco de Portugal,

projectava uma expanso econmica de 1,6% que compara com um crescimento de
0,9% em 2014. A acelerao da actividade econmica na primeira metade de 2015 foi
caracterizada por um comportamento mais dinmico, quer da procura interna quer
das exportaes. No que diz respeito ao mercado de trabalho observou-se, no mesmo
perodo, uma reduo da taxa de desemprego. A segunda metade do ano foi,
essencialmente, caracterizada por uma estabilizao da actividade econmica,
acompanhada por um quadro de relativa estagnao do emprego. Por outro lado, o
indicador de confiana dos consumidores manteve-se em nveis historicamente
elevados (ainda que negativos) e relativamente estveis desde o incio do ano.
A recuperao moderada da procura interna (+2,4%) ter sido suportada pelo

aumento do consumo privado (+2,7%), decorrente de uma evoluo favorvel do
rendimento real disponvel das famlias e pelo investimento (+4,8%). Esta evoluo
reflecte a melhoria dos nveis de investimento empresarial (+4,6%) e do consumo
corrente de bens e servios para valores prximos dos observados antes da crise
financeira internacional. Por outro lado, o investimento pblico, apesar de alguma
recuperao em 2015, continuou condicionado pela necessidade de consolidao
oramental.
As exportaes tero acelerado, perspectivando-se um crescimento de 5,3% (+3,9%

em 2014). Esta evoluo reflecte, por um lado, ganhos adicionais de quota de
mercado decorrente do impacto positivo da desvalorizao do euro no crescimento da
actividade econmica e, por outro, factores de natureza temporria associados
exportao de combustveis. Em contrapartida, o crescimento das importaes
(+7,3%) reflecte, em parte, o aumento da procura interna por bens com elevado
contedo importado tais como, automveis, mquinas e equipamentos e bens
energticos.
No que respeita inflao, aps a reduo de 0,3% em 2014, este indicador cifrou-se
em 0,5%, reflectindo principalmente o aumento dos preos dos bens alimentares no
processados e dos servios, uma vez que o preo dos bens energticos registou uma
queda, embora inferior sugerida pela queda dos preos do petrleo. De salientar que
a baixa inflao teve um efeito positivo sobre o rendimento real disponvel das famlias
e consequentemente sobre o consumo privado.
Em 2015, o dfice deve situar-se em 3,2% do PIB (+4,5% em 2014). Contudo, apesar
desta reduo, Portugal ainda parece enfrentar, no mdio prazo, riscos elevados de
sustentabilidade oramental.
O ano de 2015 caracterizou-se, a nvel macroeconmico, por uma consolidao do

crescimento iniciado em 2014.
Do ponto de vista do consumidor, os dados mais recentes disponveis apontam para

um crescimento do consumo privado em 2015, quer na componente duradoura quer
na no duradoura, em linha com o sucedido em 2014.
Esta evoluo positiva ter beneficiado, de acordo com o Banco de Portugal, de uma
evoluo favorvel do rendimento real disponvel das famlias e de um cenrio de
contnua recuperao da confiana dos consumidores.
Apesar desta conjuntura mais favorvel, o ano de 2015 manteve-se difcil, com os
consumidores a consolidarem comportamentos adoptados num passado recente,
25
R&C 2015
mantendo-se focados em realizar compras mais racionais e a apoiarem-se fortemente

nas promoes dos retalhistas alimentares. Aspectos como a proximidade e o preo
continuaram a ser crticos na escolha do local de compra.
O ano continuou a caracterizar-se por uma forte dinmica promocional, em linha com
o sucedido em 2014, mas com os indicadores mais recentes a apontarem para uma
ligeira recuperao do volume de negcios do Retalho Alimentar em 2015, ao
contrrio do que se verificou no ano anterior.
O negcio da Distribuio foi pautado por um grande dinamismo dos novos formatos
de Retalho Alimentar, fruto principalmente de parcerias das grandes cadeias com
pequenas mercearias tradicionais, sendo que tambm o Retalho Alimentar moderno
demonstrou um ritmo maior de aberturas face ao registado em 2014.
Mercado Grossista
Em 2015, o volume de facturao dos operadores de Cash & Carry registou um ligeiro
crescimento, resultante da recuperao dos segmentos de Retalho Tradicional e do
canal HoReCa.
O parque de lojas Cash & Carry manteve-se estvel.
No Retalho Tradicional de salientar a abertura de mais de 100 novas lojas

Amanhecer e de 70 novas lojas Meu Super, reforando o posicionamento das cadeias
de retalho de proximidade com elevada expresso geogrfica.
2.3 Colmbia
As perspectivas para o crescimento econmico na Colmbia foram sendo revistas

sucessivamente em baixa ao longo do ano de 2015, condicionadas pelo fim do ciclo
ascendente dos preos das commodities, em particular, do preo do petrleo e de
alguns bens alimentares. Esta baixa de preos condicionou fortemente o saldo da
balana comercial colombiana, em resultado da importncia deste tipo de bens no
comrcio externo do Pas. Consequentemente, e por forma a controlar o dfice do
pas, foi necessria uma forte reduo nos gastos do estado.
De acordo com o Departamento Administrativo Nacional de Estatstica do pas, a

economia colombiana cresceu 3,0% nos primeiros nove meses do ano, o que
representa uma desacelerao de 1,9 p.p. face ao mesmo perodo do ano anterior. No
entanto, a economia colombiana continua a crescer acima da mdia dos pases da
Amrica Latina, superando o desempenho de pases como o Brasil, o Chile e o Mxico.
No que diz respeito s principais componentes do PIB, verificou-se um abrandamento

significativo da componente do investimento (+2,8% nos primeiros nove meses de
2015 face a 12,8% no mesmo perodo em 2014). De igual forma, sobressai o recuo do
consumo do Governo que exibiu um crescimento inferior mdia da economia
(+2,2% nos primeiros nove meses de 2015 face a +7,1% em no mesmo perodo em
2014).
No que diz respeito ao comrcio externo, as importaes registaram um crescimento

de 2,9% e as exportaes apresentaram um decrscimo de 0,3% nos primeiros nove
meses do ano.
26
R&C 2015
O consumo privado afirmou-se como o motor do crescimento econmico, com um

aumento de 3,7% nos primeiros nove meses do ano.
A inflao mdia de 2015 foi de 5,0% face a 2,9% em 2014, mantendo-se muito
acima do objectivo do Banco da Central da Colmbia (3,0% 1,0 p.p.). As maiores
presses inflacionistas foram registadas nas categorias de alimentos, bens e servios
transaccionveis, em resultado do fenmeno meteorolgico el Nio e da forte
desvalorizao do peso colombiano.
Por outro lado, a acelerao da inflao, levou o Banco Central a aumentar a sua taxa
de juro de referncia em 125 pontos base durante o ano de 2015 (de 4,50% para
5,75%).
Como consequncia, o ndice de confiana do consumidor mostrou uma queda clara na

primeira metade do ano, que se agravou em Julho e Agosto, recuperando ligeiramente
aps Setembro mas permanecendo no balano do ano, consideravelmente abaixo dos
anos anteriores.
Durante o ano de 2015 verificou-se uma reduo da taxa de desemprego, mas ainda
assim, no to expressiva como inicialmente prevista. A taxa mdia de desemprego
foi de 8,9% em 2015, menos 0,2 p.p. face a 2014.
O peso colombiano registou uma desvalorizao expressiva durante o ano de 2015.

Em termos mdios desvalorizou 14,5% face ao euro.
O mercado bolsista colombiano apresentou um desempenho negativo em 2015,

correspondente a uma queda de 22,5% face a 2014.
O Retalho Alimentar na Colmbia representa um mercado estimado em 61 mil milhes

de dlares, com o retalho organizado a representar uma quota de mercado de
aproximadamente 20%.
Segundo dados da Nielsen, as vendas do Retalho Alimentar aumentaram 2,9% em

2015. O Retalho Tradicional cresceu 1,4%, muito abaixo da evoluo extraordinria do
Retalho Moderno com um crescimento de 5,1%. No segmento dos Supermercados, a
regio que apresentou maior crescimento foi a do Atlntico com um aumento de 13%,
seguida pela regio do Eixo Cafeteiro com uma subida de 6%.
Durante o ano de 2015, verificou-se um menor nmero de abertura de lojas no

Retalho Moderno, um total de 197 novas lojas abertas em 2015, face a 318 aberturas
em 2014. O formato que registou o maior nmero de aberturas no retalho organizado
foi o dos Discounts, com 179 novas lojas, o que representa 91% do total de lojas
abertas, seguindo-se o dos Supermercados com 18 novas lojas. A destacar ainda o
facto de no ter aberto qualquer hipermercado em 2015.
A rpida expanso do formato Hard Discount em novas regies da Colmbia trouxe

um dinamismo extra ao mercado de Retalho e aumentou as opes dos consumidores.
Fontes Consultadas:
World Economic Outlook do FMI; Eurostat; Boletins Econmicos do Banco de Portugal; Ministrio das Finanas de Portugal;
Instituto Nacional de Estatstica (INE); Boletins Econmicos do Banco Nacional da Polnia; Central Statistical Office (GUS);
Banco de la Repblica (Banco Central Colombiano); Departamento Administrativo Nacional de Estatstica da Colmbia
(DANE); Business Monitor International (BMI); BBVA; Planet Retail; Deloitte; TNS; Nielsen e PMR Research.
27
R&C 2015
Desempenho do Grupo
3. Desempenho do Grupo
3.1. Principais Projectos de 2015

As Companhias do Grupo em Portugal e na Polnia iniciaram 2015 antecipando a
continuao de uma reduzida inflao alimentar (ou mesmo de deflao), por um lado,
e, por outro, de uma forte dinmica promocional no sector de Retalho Alimentar.
No geral, todas as estratgias e objectivos traados foram executados e atingidos

pelas Equipas de Gesto com o devido acompanhamento do Conselho de
Administrao, que desenvolveu, sem qualquer constrangimento, a sua superviso das
actividades de gesto.
Consciente dos desafios de mercado, o Grupo definiu para o ano trs objectivos
estratgicos fundamentais que atingiu com sucesso e que so estruturantes no
fortalecimento da sua competitividade de mdio e longo prazo:
i. Execuo do programa traado para melhorar a oferta da Biedronka,

mantendo, a todos os nveis, a eficincia do modelo de negcio;
ii. Reforo dos pilares estratgicos de diferenciao dos modelos em Portugal,
de Pingo Doce e Recheio;
iii. Entrada na nova regio da Colmbia com a abertura do segundo Centro de
Distribuio na Costa do Caribe.
3.1.1. Execuo do programa traado para melhorar a oferta da

Biedronka
No ano de 2014, a Biedronka desenhou e iniciou a implementao de um programa de

melhoria da sua proposta de valor, com o objectivo de aumentar o seu share-of-
wallet.
Numa altura em que se assiste na Polnia ao desenvolvimento do cabaz alimentar,

com tendncias muito positivas ao nvel de categorias de maior valor acrescentado, a
Biedronka alargou o seu sortido nas categorias j existentes e desenvolveu a sua
oferta em reas de sortido que se apresentam como vectores de crescimento futuro.
Entre o quarto trimestre de 2014 e o final do segundo trimestre de 2015, o foco da

Companhia esteve no alargamento da oferta, que exigiu um importante controlo de
execuo ao nvel do supply chain e da logstica para que a mudana no fosse
disruptiva, nem no fornecimento s lojas nem na eficincia dos processos logsticos.
Ao longo do segundo semestre do ano, a Biedronka concentrou-se na adaptao das

lojas para poder operar o sortido, combinando eficincia, consistncia e a visibilidade
necessria para permitir aos clientes reconhecer a qualidade e variedade da oferta.
Todo o programa foi executado, sem afectar a eficincia do modelo de negcio e

permitindo a incorporao de flexibilidade ao nvel do sortido gerido nas lojas em
localizaes urbanas. Estas podem agora ter um conjunto de produtos que,
acrescendo ao sortido base da Companhia, o tornam mais adequado s tendncias
urbanas de consumo.
28
R&C 2015
Desempenho do Grupo
3.1.2. Reforo dos pilares estratgicos de diferenciao dos

modelos em Portugal
O Pingo Doce e o Recheio iniciaram 2015 com uma boa dinmica de vendas, em larga
medida resultante de uma forte estratgia promocional que se manteve ao longo do
ano, sendo complementada com medidas de reforo dos pilares estratgicos das duas
insgnias.
O Pingo Doce acelerou o seu plano de remodelao de lojas que abrangeu 29 lojas em
2015, com uma melhoria muito expressiva da experincia de compra que um dos
seus pontos fortes tradicionalmente reconhecidos.
Tambm ao nvel da oferta de Marca Prpria, outro pilar de diferenciao, o Pingo

Doce reforou a inovao com o lanamento de 214 novos produtos e reformulaes
ao longo do ano.
O Recheio iniciou o investimento na melhoria de layout de duas lojas, permitindo-lhes

uma melhor operao ao nvel dos Frescos, categoria estratgica para o seu
posicionamento.
3.1.3. Entrada na nova regio na Colmbia
Na Colmbia, a Ara tinha como grande objectivo para o ano de 2015 entrar na regio
da Costa do Caribe, com a abertura de um novo Centro de Distribuio.
Os trabalhos de construo do novo Centro de Distribuio decorreram enquanto a

Companhia preparou o pipeline de lojas a inaugurar. Em Setembro deu-se a abertura
do Centro de Distribuio, tendo-se chegado ao final do ano com um total de 41 lojas
nesta regio, que acrescem s 101 j existentes na regio do Eixo Cafeteiro.
Existindo, entre as vrias regies da Colmbia, diferenas substanciais nos hbitos e

gostos alimentares, a operao numa nova regio fundamental para a Ara validar a
flexibilidade da sua proposta de valor e avaliar o impacto da crescente escala de
operaes no pas.
A abertura da operao, a expanso do parque de lojas e a aceitao da proposta de

valor nesta nova regio colombiana decorreu com sucesso, reforando a convico de
que a oportunidade neste novo mercado tem um elevado potencial.
3.2. Execuo do Programa de Investimento

O programa de investimento um pilar fundamental da estratgia de crescimento do
Grupo, assumindo tambm um papel importante ao nvel da qualidade das operaes
e da inovao das propostas de valor.
Em 2015, o Grupo investiu 412,3 milhes de euros, dos quais 223,6 milhes de euros
(54%) foram dedicados expanso.
29
R&C 2015
Desempenho do Grupo
(milhes de euros)
2015 2014
rea de Negcio
Expanso Outros Total Expanso Outros Total
Biedronka 90 114 204 235 126 361
Lojas 84 110 193 182 119 302
Logstica e Estrutura Central 6 5 11 53 6 59
Pingo Doce 75 59 133 13 42 55
Lojas 54 57 111 13 41 54
Recheio 5 14 18 2 7 9
Ara 49 0 49 28 0 28
Lojas 31 0 31 22 0 23
Total Distribuio Alimentar 218 187 404 278 175 453
Hebe 3 1 4 13 3 15
Servios e Outros 3 1 4 0 1 2
Total JM 224 189 412 291 179 470
% do EBITDA 28,0% 23,6% 51,6% 39,6% 24,5% 64,1%
A Biedronka inaugurou 102 lojas, 48 em cidades com mais de 100 mil habitantes,
prosseguindo, tal como delineado, o plano de expanso e continuando a fortalecer a
sua posio no mercado.
O Pingo Doce intensificou o esforo de abertura de lojas, inaugurando 21 unidades em

localizaes importantes para o reforo da sua presena nacional. Destas 21 lojas, oito
foram abertas em regime de contrato de gesto por terceiros, elevando para um total
de 15 as localizaes a operar sob este regime.
A Ara, na Colmbia, inaugurou 56 lojas e um novo Centro de Distribuio avanando

com o seu programa de entrada na segunda regio.
A Hebe inaugurou 15 lojas, terminando o ano com 134 unidades no mercado polaco.
Lojas Novas Remodelaes 1 Lojas Fechadas

2015 2014 2015 2014 2015 2014
Biedronka 102 211 155 127 22 17
Pingo Doce 21 5 29 26 2 1
Recheio 0 0 2 1 0 0
Ara 56 50 0 0 0 0
Hebe 15 18 10 23 0 3
2
Outros Negcios 13 8 1 2 11 9
1
Exceptuando o Recheio, consideram-se apenas as lojas cuja remodelao implicou o encerramento da rea de venda alimentar.
2
Inclui as lojas NewCode, Spot, Bem Estar, Refeies no Stio do Costume, Postos de Combustvel, Jeronymo, Kropka Relaks, Ol, Hussel e
Jeronymo Food with Friends.
O investimento de remodelao mereceu, em 2015, uma ateno especial no

seguimento do programa de fortalecimento do sortido da Biedronka e em resultado da
acelerao do programa de remodelaes do Pingo Doce. Esta natureza de
investimento representou 34% do total investido pelo Grupo no ano.
30
R&C 2015
Desempenho do Grupo
Em 2015, a Biedronka, para alm do seu programa de remodelao anual de lojas que
compreendeu 155 localizaes no ano, realizou ainda investimentos com vista a
optimizar a operao do novo sortido nas lojas e com intervenes especficas ao nvel
do layout de loja.
O Pingo Doce, que definiu como prioritrio o reforo dos seus pilares de diferenciao,
designadamente da experincia de loja, acelerou o programa de remodelaes iniciado
em 2014 e requalificou 29 lojas em 2015.
O Recheio, atento s especificidades de cada localizao e de acordo com o tipo de

cliente que serve, remodelou duas das suas lojas, tendo focado o investimento no
reforo das reas da loja mais importantes para os mercados locais.
Investimento por rea de Negcio Investment by Business

Desagregao Area
do investimento
Novos Outros
Negcios Outros 11,3%
12,8% 0,9%
Recheio
4,4% Biedronka
49,5%
Remodelao
34,5%
Expanso
Pingo 54,2%
Doce
32,3%
3.3 Actividade Consolidada de 2015
3.3.1. Vendas Consolidadas
As vendas do Grupo atingiram 13.728 milhes de euros, +8,3% vs. o ano anterior,
com o like-for-like a atingir um slido crescimento de 3,4% no ano.
(milhes de euros) 2015 2014 %

LFL
% total % total Zloty Euro
Vendas e Servios
Biedronka 9.206 67,1% 8.432 66,5% 9,1% 9,2% 3,2%
Pingo Doce 3.407 24,8% 3.234 25,5% 5,4% 3,9%
Recheio 832 6,1% 799 6,3% 4,1% 3,5%
Servios de Mkt, Repr. e Rest. 81 0,6% 79 0,6% 2,6% n.a.
Outros & Ajustes de Consolidao 202 1,5% 137 1,1% n.a. n.a.
Total JM 13.728 100% 12.680 100% 8,3% 3,4%
O foco nas vendas levou as insgnias a registar bons desempenhos, atingindo slidos
crescimentos like-for-like e aumentos das suas quotas de mercado.
31
R&C 2015
Desempenho do Grupo
Na Polnia, o ambiente competitivo permaneceu dominado por promoes e os

consumidores mantiveram-se value-oriented, apesar das tendncias positivas
registadas no consumo alimentar.
A inflao alimentar foi negativa (-1,7%), tendo evoludo em direco a terreno

positivo ao longo do ano, com os ltimos trs meses a registarem alguns valores
positivos (+0,4%, +0,1% e -0,1% em Outubro, Novembro e Dezembro de 2015,
respectivamente).
Em 2015, a Biedronka deu prioridade melhoria da sua oferta, com o objectivo de

reforar a sua relevncia para os consumidores e aumentar penetrao (share-of-
wallet).
Os resultados deste enfoque foram visveis no desempenho like-for-like, que,

trimestre aps trimestre, foi suportado pelo forte crescimento de volume, mais que
compensando a deflao registada no cabaz. No ano, o crescimento das vendas like-
for-like em valor foi de 3,2%, com a contribuio positiva do nmero de visitas e do
valor mdio de compra.
Tal como previsto, a Companhia executou o seu programa de expanso, inaugurando

102 lojas (80 adies lquidas) e terminando o ano com um total de 2.667
localizaes.
As vendas da Biedronka aumentaram 9,2% no ano (+9,1% em moeda local) para

9.205,7 milhes de euros.
Em Portugal, a envolvente no Retalho Alimentar manteve-se extremamente

competitiva ao longo do ano, tendo sido dominada por promoes contnuas.
A inflao alimentar no pas foi positiva, atingindo 1.0%.
O Pingo Doce manteve uma intensa estratgia promocional ao mesmo tempo que
investiu na melhoria da experincia de compra para os clientes, atravs do programa
de remodelaes de loja e de melhores nveis de servio. Aproveitando o impulso
criado no ano anterior, o crescimento das vendas like-for-like acelerou em 2015,
atingindo os 4,6% (excluindo combustvel).
32
R&C 2015
Desempenho do Grupo
Combinando este like-for-like com as 21 aberturas de loja no ano, as vendas totais

cresceram 5,4% atingindo 3.407,3 milhes de euros.
As vendas do Recheio beneficiaram da melhoria das tendncias no canal HoReCa e de

uma posio comercial forte da Companhia. As vendas totais cresceram 4,1%,
atingindo 832,2 milhes de euros com um like-for-like de 3,5%.
A Ara, como planeado, abriu o seu segundo Centro de Distribuio numa nova regio
da Colmbia (Costa do Caribe), onde a Companhia, no final do ano, j contava com 41
lojas. Em 2015, a Ara terminou o ano com um total de 142 lojas e vendas de 122,5
milhes de euros.
No final de 2015, a Hebe contava com 134 lojas e tinha ultrapassado os 100 milhes
de euros de vendas.
3.3.2. Resultado Operacional Consolidado
(milhes de euros) 2015 2014

%
% %
Vendas Consolidadas 13.728 12.680 8,3%
Margem Total 2.937 21,4% 2.692 21,2% 9,1%
Custos Operacionais -2.138 -15,6% -1.958 -15,4% 9,2%
Cash Flow Operacional (EBITDA) 800 5,8% 733 5,8% 9,1%
Depreciao -294 -2,1% -277 -2,2% 6,4%
1
Resultado Operacional (EBIT) 505 3,7% 457 3,6% 10,7%
1
O EBIT acima apresentado no inclui items operacionais de natureza no recorrente que, na Demonstrao por Funes, aparecem
individualizados na rubrica de Resultados Operacionais No Usuais e includos nos Resultados Operacionais a apresentados.
2015 foi um ano importante para todas as nossas insgnias: i. a Biedronka esteve
totalmente focada na execuo de um programa ambicioso para melhorar a sua
oferta, preservando a eficincia a todos os nveis; ii. em Portugal, o Pingo Doce e o
Recheio, mantendo a sua estratgia promocional, reforaram a proposta de valor
global, superando substancialmente os desempenhos dos respectivos mercados e iii.
na Colmbia, a Ara planeou e executou com sucesso a sua entrada numa nova regio,
permitindo ao modelo de negcio a flexibilidade necessria para melhor se adaptar s
especificidades dos mercados.
33
R&C 2015
Desempenho do Grupo
O bom desempenho de vendas e a disciplina de custos em Portugal e na Polnia

levaram a um forte desempenho ao nvel dos resultados operacionais do Grupo, com o
EBITDA a crescer 9,1% para os 799,6 milhes de euros.
A margem EBITDA foi de 5,8%, em linha com o ano anterior, apesar: i. da deflao
que persistiu na Biedronka e do esforo de execuo desta Companhia ao implementar
o seu plano de melhoria da proposta de valor e ii. do investimento promocional
realizado pelo Pingo Doce e pelo Recheio, em simultneo com o investimento em
melhoria da experincia de loja.

%
% total % total
Biedronka 641 80,2% 573 78,2% 11,9%
Pingo Doce 188 23,5% 187 25,6% 0,3%
Recheio 44 5,5% 42 5,7% 5,7%
Outros & Ajustes de Consolidao -73 -9,2% -69 -9,4% 6,5%
EBITDA Consolidado 800 100% 733 100% 9,1%
A Biedronka registou um EBITDA de 641,1 milhes de euros, crescendo 11,9% em

relao ao ano anterior. Este desempenho reflectiu: i. o forte aumento de vendas, ii. a
disciplina de custos e de execuo do plano e iii. o impacto positivo no mix de
margem, relacionado com a melhoria do sortido.
A margem EBITDA da Biedronka foi de 7,0% (vs. +6,8% em 2014).
No Pingo Doce, o EBITDA gerado foi de 187,9 milhes de euros, em linha com o do
ano anterior. A margem EBITDA foi de 5,5% das vendas, devendo-se a reduo em
relao aos 5,8% registados em 2014 ao foco nas vendas, que levou ao fortalecimento
da posio competitiva sem deteriorao do EBITDA em valor.
No Recheio, o EBITDA atingiu os 43,9 milhes de euros, um crescimento de 5,7% em

relao ao ano anterior, e a margem EBITDA foi de 5,3% (+10 b.p. vs. 2014), como
resultado do bom desempenho de vendas.
A Ara e a Hebe registaram, em conjunto, perdas de 55,5 milhes de euros ao nvel do

EBITDA, menos 2,2 milhes de euros que no ano anterior e ligeiramente melhor do
que o esperado, fundamentalmente como consequncia da desvalorizao do peso
colombiano.
34
R&C 2015
Desempenho do Grupo
O bom desempenho de vendas transversal s reas de negcio foi fundamental para a

evoluo positiva do EBITDA gerado em valor.
Margem EBITDA
6,8% 7,0%
5,8% 5,5% 5,8% 5,8%
5,2% 5,3%
Biedronka Pingo Doce Recheio Consolidado
2014 2015
3.3.3. Resultado Lquido Consolidado

%
% %
1 505 3,7% 457 3,6% 10,7%
Resultado Operacional (EBIT)
Resultados Financeiros -26 -0,2% -34 -0,3% -22,8%
Ganhos em Empresas Associadas 17 0,1% 15 0,1% 9,4%
2 -20 -0,1% -9 -0,1% n.a.
Itens no Recorrentes
Resultado antes de Imposto (EBT) 475 3,5% 429 3,4% 10,7%
Impostos -117 -0,8% -104 -0,8% 12,4%
Resultado Lquido 358 2,6% 325 2,6% 10,2%
Interesses que no Controlam -25 -0,2% -23 -0,2% 6,4%
Res. Lquido atrib. a JM 333 2,4% 302 2,4% 10,5%
Res. Lquido / aco (euros) 0,53 0,48 10,5%
1
O EBIT apresentado no quadro de Resultado Lquido Consolidado no inclui itens operacionais de natureza no recorrente que, na
Demonstrao por Funes , aparecem individualizados na rbrica de Resultados Operacionais No Usuais e includos no Resultado Operacional
a apresentado.
2
Os Itens No Recorrentes apresentados no quadro de Resultado Lquido Consolidado incluem os Resultados Operacionais No Usuais e os
Ganhos/Perdas em Outros Investimentos tal como aparecem na Demonstrao de Resultados por Funes .
O resultado lquido atribuvel a Jernimo Martins foi de 333,3 milhes de euros, um

crescimento de 10,5% em relao ao ano de 2014.
Este resultado foi consequncia directa do bom desempenho operacional e de uma

gesto rigorosa do balano do Grupo.
Os resultados financeiros cifraram-se em 26,5 milhes de euros, menos 7,8 milhes

de euros do que em 2014, em resultado de uma dvida mdia mais reduzida ao longo
do ano e tambm do menor custo da dvida.
Os ganhos em empresas associadas, que reflectem a consolidao do resultado gerado

pela parceria que o Grupo tem com a Unilever em Portugal, foram de 16,6 milhes de
euros (vs. 15,2 milhes de euros em 2014).
35
R&C 2015
Desempenho do Grupo
3.3.4. Cash Flow

EBITDA 800 733
Pagamento de Juros -29 -32
Outros Itens Financeiros 14 20
Imposto sobre o Resultado -108 -109
Fundos gerados pelas Operaes 677 612
Pagamento de Capex -394 -486
Capital Circulante 212 146
Outros -12 -5
Cash Flow Libertado 482 267
O cash flow gerado no ano atingiu os 482,2 milhes de euros, mais 215,0 milhes de
euros do que no ano anterior.
O bom desempenho do cash flow resultou: i. do slido desempenho de vendas; ii. de

uma execuo muito disciplinada ao nvel das melhorias do sortido da Biedronka; iii.
da eficincia de capex na Polnia e Colmbia; e iv. de uma forte gesto de capital
circulante.
Perante a gerao de caixa alcanada, e mediante proposta do Conselho de

Administrao do Grupo, foi aprovada, em Assembleia Geral Extraordinria de
Accionistas, realizada em Dezembro de 2015, a distribuio de reservas livres no
montante de 235,7 milhes de euros.
3.3.5. Balano Consolidado

(milhes de euros)
2015 2014
Goodwill Lquido 640 640
Activo Fixo Lquido 3.060 2.940
Capital Circulante Total -2.001 -1.778
Outros 82 111
Capital Investido 1.780 1.912
Total de Emprstimos 658 714
Leasings 0 1
Juros Diferidos e Operaes de Cobertura 0 4
Ttulos Negociveis e Depsitos Bancrios -471 -446
Dvida Lquida 187 273
Interesses que no Controlam 252 243
Capital Social 629 629
Resultados Transitados 712 767
Fundos de Accionistas 1.593 1.639
Gearing 11,7% 16,7%
A solidez do balano est espelhada no gearing de 11,7% no final do ano, mesmo

aps o pagamento de dividendos em Maio (em linha com a poltica de dividendos no
ano) e a distribuio de reservas em Dezembro. De forma agregada, em 2015, foi
pago a accionistas o montante de 389,6 milhes de euros.
3.3.6. Rentabilidade do Capital Investido
A rentabilidade do capital investido, calculada sob a forma do Pre-Tax ROIC, subiu de

20,8%, em 2014, para 23,6%, em 2015.
36
R&C 2015
Desempenho do Grupo
Pre-Tax ROIC
(milhes de euros)
3.000 30%
23,6%
20,8%
2.197 2.136
3,6% 3,7%
0 0%
2014 2015
Cap. Operacional Inv. Mdio Margem EBIT Pre-Tax ROIC
Esta evoluo resultou do aumento da rotao de capital, que beneficiou do

crescimento de vendas numa base like-for-like (+3,4% ao nvel do Grupo) e da
disciplinada gesto de capital circulante e investimento.
3.3.7. Detalhe da Dvida
A dvida lquida no final do ano era de 187,0 milhes de euros (273,0 milhes de euros
em 2014), mesmo aps a distribuio de reservas cujo pagamento foi efectuado ainda
em Dezembro de 2015 e reflecte o bom desempenho do Grupo ao nvel das vrias
reas de negcio.
Na dvida financeira de mdio e longo prazos, registou-se um aumento da maturidade

de 2 para 2,4 anos na sequncia da renovao do emprstimo obrigacionista.
(milhes de euros)
2015 2014
Dvida de Mdio Longo Prazo 534 374

% do Total de Emprstimos 81,2% 52,4%
Maturidade Mdia (anos) 2,4 2,0
Emprstimos Obrigaccionistas 150 0
Papel Comercial 100 0
Outros Emprstimos MLP 284 374
Dvida de Curto Prazo 123 340

% do Total de Emprstimos 18,8% 47,6%
Total de Emprstimos 658 714

Maturidade Mdia (anos) 1,9 1,5
Leasings 0 1
Juros Diferidos & Operaes de Cobertura 0 4
Ttulos Negociveis e Depsitos Bancrios -471 -446
Dvida Lquida 187 273
% Dvida em Euros (Dvida Financeira + Leasings ) 47,4% 31,6%

% Dvida em Zlotys (Dvida Financeira + Leasings ) 40,4% 57,3%
% Dvida em Pesos (Dvida Financeira + Leasings ) 12,2% 11,1%
37
R&C 2015
Desempenho do Grupo
3.2.8. Jernimo Martins no Mercado de Capitais
Caracterizao do Ttulo
Bolsa em que est Cotada Euronext Lisbon

Data de Entrada em Bolsa Novembro de 1989
Capital Social () 629.293.220
Valor Nominal 1,00
N. Aces Emitidas 629.293.220
Smbolo JMT
ISIN PTJMT0AE0001
Reuters JMT.LS
Cdigos Bloomberg JMT PL
Sedol B28JPD0
WKN 878605
As aces de Jernimo Martins integram 51 ndices, sendo o mais relevante o PSI-20

(ndice de referncia do NYSE Euronext Lisboa), o Euronext 100 e o EuroStoxx Index,
entre outros, e so negociadas em 36 plataformas distintas, maioritariamente nas
principais praas europeias.
Estrutura de Capital
Para informao sobre a estrutura de capital de Jernimo Martins, consultar o ponto 9.

Anexo ao Relatrio Consolidado de Gesto, neste captulo.
Desempenho do PSI-20
Em 2015, o ndice de referncia no mercado portugus PSI-20 fechou o ano com

uma valorizao de 10,7% para 5.313,17 pontos, tendo sido um dos ndices europeus
que mais valorizou no ano, bastante acima do ndice de referncia para a Europa, o
Stoxx600, que avanou 6,9% em relao ao ano anterior.
O PSI-20 deixou de contar com o Banif como um dos seus constituintes, passando de
18 a 17 membros, e assistiu transformao da PT SGPS em Pharol, cujos ttulos
atingiram sucessivos mnimos histricos. A valorizao do ndice beneficiou
essencialmente dos ganhos da Altri, que quase duplicou o seu valor em bolsa
(+92,1%), de Jernimo Martins (+43,9%) e da NOS (+38,4%). Do lado das perdas,
cinco empresas cotadas registaram desvalorizaes relevantes: o BCP (-25,6%), a
Mota-Engil (-27,7%), a Impresa (-40,2%), a Teixeira Duarte (-55,8%) e a Pharol (-
68,6%).
Num ano que ficou marcado pelas perspectivas de subida das taxas juros nos Estados
Unidos e pelos sinais de abrandamento da China e outros mercados emergentes, o
ndice de referncia nacional atingiu o seu valor mais baixo do ano a 7 de Janeiro, nos
4.602,48 pontos, e o mais elevado a 10 de Abril, nos 6.348,46 pontos.
Fevereiro foi o melhor ms para o PSI-20 em 2015, com uma subida de 10,6%, e
Agosto, o pior, um ms com os mercados a serem afectados pelos receios em torno do
abrandamento da economia mundial. Nesse ms, o PSI-20 caiu 8%.
O ndice bolsista portugus ficou acima dos principais ndices europeus, sendo que o
IBEX35, o WIG20 e o FTSE100 foram os nicos ndices com desempenho negativo no
ano, tendo desvalorizado 7,2%, 23,3% e 4,9%, respectivamente.
38
R&C 2015
Desempenho do Grupo
Desempenho da Aco Jernimo Martins
Jernimo Martins, depois de ter apresentado uma desvalorizao de 41,4% em 2014,

registou em 2015 uma valorizao de 43,9%.
Segundo a NYSE Euronext Lisboa, em 2015 Jernimo Martins foi a empresa

portuguesa com a terceira maior capitalizao bolsista, tendo encerrado o ano com um
peso relativo no PSI-20 de 13,3%. O Grupo fechou 2015 com 7,5 mil milhes de euros
de capitalizao bolsista versus 5,2 mil milhes de euros no final de 2014. Jernimo
Martins uma das trs empresas portuguesas que integram o ndice Euronext 100,
com um peso de 0,32% (0,25% em 2014).
Jernimo Martins foi uma das aces mais transaccionadas no NYSE Euronext Lisboa,
com cerca de 345 milhes de aces, o que correspondeu a uma mdia diria de 1,3
milhes de aces (26% superior registada em 2014), a um preo mdio de 11,84
euros. Em termos de volume de negcios, estas aces representaram o equivalente a
14,6% (4 mil milhes de euros) do volume global de aces transaccionadas no ndice
PSI-20 em 2015 (27,6 mil milhes de euros).
A aco Jernimo Martins apresentou uma tendncia positiva durante grande parte do
ano, tendo registado a cotao mnima de 7,70 euros no dia 7 de Janeiro e a cotao
mxima de 13,81 no dia 17 de Agosto. No primeiro semestre no ano, o volume mdio
transaccionado da aco aumentou 17%, em comparao com o volume mdio
mensal dos 12 meses anteriores, apesar do desempenho negativo da aco aps as
primeiras notcias no mercado sobre o potencial novo imposto sobre o sector do
retalho na Polnia.
Ao longo do ano, com excepo para os primeiros dias de Janeiro, a aco Jernimo
Martins manteve-se sempre com um desempenho acima do PSI-20, terminando o ano
de 2015 com uma cotao de 12,00 euros, o que representa uma valorizao de
43,9% face ao final de 2014.
39
R&C 2015
Desempenho do Grupo
Analistas
Em 2015, seis casas de investimento iniciaram a cobertura de Jernimo Martins

(Berenberg, Dom Maklerski mBanku, Nomura, MainFirst Bank, Bryan, Garnier & Co.
PKO BP Securities) e outras duas deixaram de cobrir o ttulo (Berenberg e VTB
Capital). No final do ano, 30 analistas acompanhavam Jernimo Martins. 14 dos 30
analistas tinham uma recomendao positiva sobre o ttulo, 8 com uma recomendao
neutral e 8 uma recomendao negativa. No final de 2015, o preo-alvo mdio dos
analistas era de 13,44 euros, o que corresponde a um potencial de subida face
cotao de fecho do dia 31 de Dezembro de 12,0%.
40
R&C 2015
Desempenho do Grupo
Desempenho Financeiro Jernimo Martins 2011-2015

(milhes de euros)
2015 2014 2013 2012 2011
Balano
Goodwill Lquido 640 640 648 655 627

Activo Fixo Lquido 3.060 2.940 2.810 2.557 2.227
Capital Circulante Total -2.001 -1.778 -1.686 -1.615 -1.495
Outros 82 111 112 99 135
Capital Investido 1.780 1.912 1.885 1.695 1.495
Dvida Lquida 187 273 346 321 204
Total de Emprstimos 658 714 688 660 676
Leasings 0 1 6 18 38
Juros em Dvida 0 4 20 15 14
Ttulos Negociveis e Depsitos Bancrios -471 -446 -368 -372 -524
Interesses que no Controlam 187 243 236 251 260
Capital Prprio 1.342 1.396 1.304 1.122 1.030
Demonstrao de Resultados
Vendas Lquidas e Servios 13.728 12.680 11.829 10.683 9.646

Cash flow Operacional (EBITDA) 800 733 777 740 693
em % vendas 5,8% 5,8% 6,6% 6,9% 7,2%
Depreciao -294 -277 -249 -221 -206
Resultado Operacional (EBIT) 505 457 528 518 487
em % vendas 3,7% 3,6% 4,5% 4,9% 5,0%
Resultados Financeiros -26 -34 -39 -30 -30
Ganhos em Empresas Associadas 17 15 19 13 17
Itens no Recorrentes 1 -20 -9 -4 -19 -11
Resultado antes de Imposto (EBT) 475 429 503 483 463
Impostos -117 -104 -111 -116 -106
Resultado Lquido 358 325 393 366 357
Interesses que No Controlam -25 -23 -10 -6 -17
Resultado Lquido atribudo a JM 333 302 382 360 340
1
Os Itens no Recorrentes incluem os Resultados Operacionais no usuais e os Ganhos em Outros Investimentos tal como aparecem na
Demonstrao de Resultados por Funes e detalhados nas notas s contas consolidadas.
Indicadores Bolsistas
Capital Social () 629.293.220 629.293.220 629.293.220 629.293.220 629.293.220

N. Total de Aces 629.293.220 629.293.220 629.293.220 629.293.220 629.293.220
Aces Prprias 859.000 859.000 859.000 859.000 859.000
Capital Disperso 31,7% 26,9% 32,0% 27,2% 29,0%
EPS () 0,53 0,48 0,61 0,57 0,54
Dividendo por Aco () 0.62 * 0,31 0,30 0,51 ** 0,21 ***
Desempenho em Bolsa
Mxima () 13,81 14,25 18,47 15,62 14,34
Mnima () 7,70 6,98 13,61 11,87 10,64
Mdia () 11,84 10,94 15,51 13,71 12,33
Final Ano (Fecho) () 12,00 8,34 14,22 14,60 12,79
Capitalizao Bolsista (31 Dez) ( 000.000) 7.548 5.245 8.945 9.188 8.049
Transaces (em volume) (1.000 aces) 344.797 274.146 202.709 157.916 254.571
Variao Anual 43,9% -41,4% -2,6% 14,2% 12,2%
Variao Anual - PSI-20 10,7% -26,8% 16,0% 2,9% -27,6%
* O valor refere-se ao pagamento do dividendo bruto de 0,245 euros por aco, realizado no dia 07 de Maio de 2015, relativo distribuio de
resultados de 2014 e distribuio de reservas no valor bruto de 0,375 euros por aco, cujo pagamento foi realizado no dia 22 de Dezembro
de 2015.
** O valor refere-se ao pagamento do dividendo bruto de 0,275 euros por aco, realizado no dia 30 de Abril de 2012, relativo distribuio de
resultados de 2011 e distribuio de reservas no valor bruto de 0,239 euros por aco, cujo pagamento foi realizado no dia 31 de Dezembro
de 2012.
*** Este dividendo, relativo ao exerccio de 2010, foi pago ainda no final de 2010.
41
R&C 2015
Desempenho das reas de Negcio
4. Desempenho das reas de Negcio
4.1. Distribuio Polnia
4.1.1. Biedronka
Mensagem do Director-Geral
Em 2015, a Biedronka elegeu a oferta nas lojas como a sua principal rea de
desenvolvimento de modo a reforar a proposta de valor para os consumidores e,
assim, aumentar o share-of-wallet.
O ambiente macroeconmico foi especialmente marcado por uma deflao alimentar

que impactou os primeiros nove meses do ano (-2,2%), tornando-se marginalmente
positiva no ltimo trimestre. O Retalho Alimentar permaneceu dominado por
promoes e pela relevncia do factor preo, particularmente valorizado pelos
consumidores.
O programa de desenvolvimento da oferta da Biedronka, nomeadamente nas

categorias de Perecveis, permitiu um crescimento das vendas like-for-like de 3,2%,
impulsionado quer pelo nmero de visitas, quer pelo valor mdio de compra. Este
programa baseou-se na apresentao de solues inovadoras para assegurar a
convenincia exigida pelo consumidor actual, bem como uma melhor adequao s
necessidades distintas dos consumidores urbanos e no urbanos. Adicionalmente, o
aumento da eficincia operacional, constituindo um dos pilares do modelo de negcio
da Biedronka, continuou a merecer especial ateno, nomeadamente nos processos de
operao de loja, nos centros de distribuio e nos processos centrais de suporte ao
negcio.
Foi dada continuidade ao programa de expanso com a inaugurao de 102 novas

lojas, concluindo-se o ano com um total de 2.667 localizaes e reforando-se, assim,
a posio de liderana no mercado de Retalho Alimentar polaco.
Consideramos que as iniciativas desencadeadas no desenvolvimento da oferta e no

aumento da eficincia operacional contriburam para uma maior robustez do modelo
de negcio, ao mesmo tempo que permitiram continuar a apresentar solues
inovadoras para o reforo da confiana dos consumidores.
Desempenho em 2015
A economia polaca registou, ao longo do ano, um crescimento assinalvel, com boa

evoluo do PIB e da taxa de desemprego. No entanto, o ano tambm ficou marcado
pela forte deflao alimentar, que atingiu -1,7%.
Ao longo do ano, a Biedronka teve como prioridade o ajustamento do sortido e a sua

optimizao, por forma a criar uma vantagem competitiva face aos concorrentes e
proporcionar uma experincia de compra diferenciada aos seus consumidores.
Mantendo sempre o foco na inovao, foram introduzidas diversas melhorias
operacionais ao nvel do layout das lojas, por forma a optimizar a organizao do
espao, com especial destaque para as categorias de Frutas e Vegetais, Frescos e
Padaria, tendo esta ltima beneficiado da melhoria da oferta, com a colocao de
fornos em lojas de menor dimenso passando a disponibilizar servios prprios de
padaria tambm nestes espaos. A Companhia continuou a investir no
desenvolvimento da categoria de refeies prontas, uma mais-valia para o consumidor
42
R&C 2015
polaco que valoriza de forma relevante e crescente a convenincia, em especial nos

centros urbanos.
A competitividade da oferta da Biedronka na dimenso preo continuou a merecer da

Companhia um foco claro, atravs de uma poltica de preos baixos todos os dias
reforada com uma actividade promocional, que visou sempre ir ao encontro das
necessidades dirias dos consumidores.
Como resultado das vrias medidas implementadas, e assente na fora da proposta de

valor, o desempenho dos volumes acelerou ao longo do ano, mais do que
compensando a deflao interna, registando-se, assim, um crescimento de vendas
like-for-like de 3,2% em 2015.
2015 foi tambm marcado pela celebrao do 20 aniversrio da Biedronka. Para

celebrar a efemride, o slogan Todos os dias preos baixos foi alterado para 20
anos de preos baixos e 20 anos juntos, realando os valores fundamentais da
Companhia. Alm de promoes dedicadas, houve tambm uma oferta de Produtos
vintage preparada em cooperao com parceiros de negcio, que relanaram os seus
produtos em embalagens vintage de edio limitada e exclusivamente dedicada a esta
ocasio especial, tendo sido os consumidores a votar, atravs da plataforma digital
lanada pela Biedronka Testujemy (testemos) para o efeito, os produtos que
deveriam fazer parte da campanha de celebrao do aniversrio.
Investindo na interaco com o consumidor, a Biedronka lanou uma aplicao mvel

que permite, atravs de um smartphone ou de um tablet, consultar as campanhas
promocionais. Este lanamento veio reforar a aposta da insgnia na comunicao e na
inovao digital.
Com um peso de quase 50% no total das vendas, os produtos de Marca Prpria da
Biedronka continuaram a ser um dos pilares estratgicos da oferta e da diferenciao
da insgnia.
A implementao de cartes de dbito e de crdito como meio de pagamento nas

lojas, concluda em Julho de 2014, continuou a merecer uma aceitao crescente por
parte dos consumidores polacos ao longo do ano e, no final de 2015, j cerca de 30%
das transaces nas lojas Biedronka eram pagas com carto.
43
R&C 2015
As vendas da Biedronka cresceram 9,2% para 9.206 milhes de euros (+9,1% em

zlotys), com um like-for-like de 3,2% no ano. As vendas like-for-like sem efeito
deflacionrio aumentaram cerca de 6% no ano, suportado por uma proposta de valor
que mereceu a confiana de cada vez mais consumidores e que permitiu aos clientes
habituais beneficiar de uma oferta melhorada. A Companhia continuou a aumentar a
sua quota de mercado, reforando a sua posio de liderana.
No que respeita expanso, e para alm das j referidas 102 aberturas de loja,
registaram-se 22 encerramentos, a sua maioria em substituio de lojas existentes
com melhor localizao. A Biedronka terminou o ano com um total de 2.667
localizaes.
44
R&C 2015
4.1.2. Hebe
Para a Hebe, 2015 foi um ano decisivo que nos permitiu concluir a fase de teste e
finalizar os ajustes na proposta de valor e no modelo de negcio.
Durante o ano, prosseguimos disciplinadamente a optimizao em trs reas: i. no

ajuste do sortido ao modelo de valor especfico de sade e beleza; ii. na manuteno
da consistncia do esforo de conduo da cadeia para garantir a rentabilidade futura;
e iii. no desenvolvimento de equipas e processos.
2016 ser um ano de ganho de escala para a Hebe em termos de expanso,

alavancando naquilo que a cadeia tem de nico: a oferta mais atractiva do mercado
de sade e beleza sempre a preos baixos, com uma experincia de compra
diferenciada dirigida aos exigentes consumidores polacos.
Estamos confiantes de que a fora e a singularidade do nosso conceito permitir

alcanar mais sucessos num mercado polaco muito activo, cheio de desafios e
oportunidades.
Desempenho em 2015
Em 2015, as vendas da Companhia atingiram 100 milhes de euros e o seu

desempenho foi impulsionado por um crescimento positivo das vendas like-for-like e
tambm pela abertura de novas lojas. Este crescimento resultou no s de um
nmero crescente de clientes, como tambm do aumento do cabaz mdio.
A Companhia abriu 15 novas lojas, terminando o ano com um total de 134

localizaes.
Por forma a melhorar o desempenho de vendas e a notoriedade da marca, foram

realizadas, ao longo do ano, vrias campanhas sazonais, relacionadas com o Dia dos
Namorados, o Dia da Mulher, a Pscoa, o Natal e o Ano Novo. O reconhecimento da
marca continuou a ser impulsionado por um forte suporte digital com uma base de
200 mil fs nas redes sociais e 350 mil utilizadores mensais do stio da Hebe. Especial
destaque para as promoes, que foram apoiadas por anncios de rdio, campanhas
de email, mensagens para os titulares de cartes de fidelizao e pela distribuio
local de folhetos.
O programa de fidelizao da Hebe atingiu cerca de 1,5 milhes de membros, 95%

dos quais so mulheres. Alm disso, mais de 60% das vendas totais da Hebe so
feitas por clientes titulares do carto de fidelizao.
45
R&C 2015
4.2. Distribuio Portugal
4.2.1. Pingo Doce

2015 foi, para ns, um ano de forte desempenho de vendas, em que o Pingo Doce se
afirmou, uma vez mais, como a escolha de referncia dos consumidores portugueses.
Os objectivos alcanados foram resultado da estratgia implementada ao longo dos

ltimos anos, em que a Companhia claramente se posicionou de forma a estar
preparada para acompanhar as necessidades dos consumidores numa altura difcil,
considerando a evoluo desfavorvel do rendimento disponvel das famlias. Um
desafio a que os colaboradores do Pingo Doce, principalmente ao nvel das lojas,
souberam responder com competncia e dedicao.
O preo , e creio que continuar a ser, o factor que mais pesa na deciso sobre qual
a loja a escolher para fazer compras. O Pingo Doce tem sido capaz de responder a
esta aspirao dos consumidores sem comprometer a qualidade global da sua
proposta de valor nos vectores que distinguem a nossa marca no mercado.
Neste contexto, mantivemos a intensidade da nossa estratgia promocional e

investimos na qualidade da experincia de compra e na inovao em Marca Prpria,
dois pilares importantssimos da nossa diferenciao.
Acredito que o Pingo Doce acabou o ano com uma proposta de valor
melhorada e que continuar a reforar a sua posio no mercado portugus.
Desempenho em 2015
O ano de 2015 foi um ano de forte desempenho de vendas para o Pingo Doce que,
mais uma vez, levou ao reforo da respectiva quota de mercado.
Em 2015 e, apesar de em Portugal, se ter verificado uma ligeira inflao alimentar, no

Pingo Doce a deflao alimentar no cabaz continuou a pressionar os preos,
principalmente na categoria de Talho.
Neste contexto, o Pingo Doce alcanou um slido crescimento de vendas de 5,4%,

impulsionado pelo crescimento like-for-like de 4,6% (excluindo combustvel), que se
traduz em 12 meses consecutivos de like-for-like positivo.
Em 2015, a Companhia realizou com um forte investimento no parque de lojas,

inaugurando 21 novas localizaes (19 lojas em termos lquidos se considerarmos
duas substituies) e remodelando 29 lojas.
46
R&C 2015
No final do ano, o parque de lojas inclua 15 lojas em regime de gesto de terceiros,

que contriburam positivamente para o bom desempenho registado.
No acumulado do ano, as vendas do Pingo Doce apresentaram um crescimento

transversal em todas as categorias, com excepo dos combustveis, que foram
influenciados pela variao do preo do petrleo.
Num mercado extremamente concorrencial, o Pingo Doce reforou a sua posio de

liderana, apresentando ganhos mensais de quota de mercado que, no ano, saiu
reforada em 0,91 pontos percentuais. Este desempenho demonstrou a preferncia
dos clientes pela insgnia.
Em 2015, o nmero de cartes Poupa Mais continuou a aumentar, o que reflecte a sua
importncia na comunicao com os clientes, bem como o reconhecimento por parte
destes dos benefcios associados a este programa de lealdade.
Destaca-se ainda a Marca Prpria, com um peso de 34,5% nas vendas de 2015 em
resultado no s do reforo da comunicao e dinmica promocional, como do
lanamento de novos produtos. Durante o ano foram lanados 214 produtos, com
preponderncia das categorias de Mercearia e de Perecveis no especializados.
Para alm de no reforo da Marca Prpria, um dos pilares estratgicos de

diferenciao, investiu-se tambm na experincia de compra, atravs da melhoria dos
servios prestados aos clientes.
O Pingo Doce manteve a inovao como pilar importante no reforo da sua

competitividade presente e futura, particularmente patente no arranque dos testes do
conceito Pingo Doce & Go, pequenas lojas de convenincia localizadas em postos de
abastecimento de combustvel.
A eficcia e o nvel de servio disponibilizado s lojas continuam a ser prioritrios,

tendo-se iniciado a construo de um novo armazm logstico no Norte do Pas no
mbito do programa de reorganizao logstica da Companhia.
A margem EBITDA do Pingo Doce cifrou-se em 5,5%, comparativamente com 5,8%

registado em 2014, num ano em que a Companhia assumiu como seus principais
objectivos o crescimento de vendas e o rigoroso controlo de custos, minimizando o
impacto da deflao alimentar e permitindo um aumento do retorno ao capital
investido.
1
Fonte: Estimativa interna com base no Volume de Negcios do Retalho Alimentar publicado pelo INE (ndice de Volume
de Negcios no Comrcio a Retalho [2014 e 2015]; Volume de negcios () das empresas por Actividade Econmica (CAE
Rev. 3); Anual [2011-2013]).
47
R&C 2015
4.2.2. Recheio
Apesar da tmida retoma que se fez sentir em 2015, o Recheio demonstrou, uma vez
mais, que est focado no desenvolvimento do seu negcio, mantendo um crescimento
acima do mercado e um forte aumento da sua base de clientes. A deflao continuou a
ser um desafio exigente, especialmente pelo impacto negativo ao nvel dos preos
praticados nas seces de Talho, Leite e Lacticnios. No entanto, o Recheio conseguiu
superar as dificuldades, atravs do rigor, da optimizao e da produtividade que
sempre pautaram o seu modelo de negcio.
O ano de 2015 ficou tambm marcado pela consolidao das novas reas de negcio
da Companhia. O projecto de lojas Amanhecer, que abriu mais 105 lojas, reforou a
sua presena em todo o pas, em especial nas cidades de Lisboa e Porto. J com cinco
anos de existncia, este projecto tem vindo a confirmar-se como a nova fora do
comrcio tradicional em Portugal. A rea de Food Service reforou a nossa relevncia
junto do mercado HoReCa em Portugal, revelando-se um importante motor de
crescimento do Recheio no ltimo ano.
Desempenho em 2015
O principal desafio do ano para o Recheio foi consolidar a sua posio no mercado,
aumentando vendas e clientes num ambiente que se manteve bastante competitivo,
apesar dos ligeiros sinais de revitalizao quer do Retalho Tradicional, quer do canal
HoReCa.
O ano 2015 foi um ano de bom desempenho para a Companhia quer ao nvel do
crescimento de vendas, que atingiu 4,1%, quer ao nvel da conquista de novos
clientes, que registou um crescimento de 2,2%. As categorias com melhor
desempenho de vendas foram as de Bebidas e Congelados, que registaram
crescimentos de dois dgitos em relao ao ano anterior.
Num cenrio em que se assistiu retoma do Mercado Tradicional, com um

crescimento de 2,8% no acumulado de 2015 (Fonte: Nielsen Scantrends), o Recheio
manteve o seu bom desempenho e reforou o seu projecto de parceria com este
mercado atravs da cadeia Amanhecer, com a abertura de 105 unidades associadas.
Para o canal HoReCa este foi um ano de ligeira recuperao, com o aparecimento de
novos conceitos na restaurao e uma tendncia de evoluo positiva do sector
hoteleiro.
O Recheio avanou com o desenvolvimento da rea de Exportao, tendo aumentado

as suas vendas no s nos mercados em que j estava presente, mas tambm em
novos mercados, como a Repblica do Congo, a Mauritnia, a Nambia, a Irlanda, a
Itlia e a Holanda.
Neste ano, a Companhia continuou o projecto de renovao do seu parque de lojas,

tendo remodelado duas unidades. Em Ramalde, foi implementado um novo layout com
a introduo da seco de Padaria e, em Valena, o foco foi colocado na melhor
implementao da rea de Congelados.
O Recheio prosseguiu o projecto de renovao das embalagens de produtos de Marca

Prpria de forma a melhorar a sua oferta. Lanou 131 produtos no ano e relanou 22
produtos das marcas MasterChef, Amanhecer e Gourms.
48
R&C 2015
2015 foi o ano em que o Recheio celebrou o seu 43. aniversrio e, uma vez mais,
organizmos uma viagem com os nossos melhores clientes, tendo este ano, as Ilhas
Gregas como destino, de forma a premiar os clientes com maiores volumes de
compras e com maiores crescimentos de vendas face ao ano anterior. Organizou-se
ainda uma forte campanha em torno do aniversrio da Companhia, com vrias aces
associadas.
Em Janeiro de 2015, o Recheio lanou um programa de fidelizao que consiste na

atribuio de pontos pelo crescimento de compras face ao ano anterior, podendo o
cliente trocar os mesmo por diversos prmios, entre os quais uma viatura de gama
profissional, equipamentos de hotelaria, tecnologia ou aces de formao. Os
objectivos deste programa so aumentar a compra mdia e dar mais vantagens aos
clientes que concentrem as suas compras no Recheio.
O bom desempenho das vendas no mesmo parque de lojas permitiu Companhia

melhorar a sua rentabilidade, atingindo uma margem EBITDA de 5,3% das vendas.
49
R&C 2015
4.3. Distribuio Colmbia Ara
2015 foi um marco histrico para a nossa operao na Colmbia. Foi o ano em que
abrimos a segunda regio, na Costa do Caribe, dando um sinal claro do nosso
compromisso com o sucesso no pas.
Reconhecemos que a Colmbia um pas de regies, onde os gostos e preferncias

dos consumidores variam consideravelmente, pelo que ao entrar na nova regio
precismos de ajustar as nossas lojas a uma nova realidade de mercado. Mantivemos,
naturalmente, a essncia da nossa proposta de valor, a nossa identidade e o nosso
posicionamento. Ajustmos o nosso sortido e as nossas actividades de marketing para
ir ao encontro das exigncias regionais dos consumidores da Costa do Caribe.
claro para ns que a flexibilidade e a capacidade para responder aos diferentes

perfis de mercado sero fundamentais para ter xito na Colmbia, pelo que temos
preparado as nossas equipas para responder eficazmente a esta tipologia de mercado.
Foi tambm em 2015 que construmos de raiz o nosso primeiro Centro de Distribuio,
onde temos aplicado o know-how de logstica de Jernimo Martins para construir uma
infra-estrutura que esteja preparada para responder e cumprir com os requisitos mais
exigentes.
Estando ainda numa fase de aprendizagem, estamos a crescer de uma forma

consistente e sustentada, de modo a estabelecer solidamente as bases deste negcio
que pretendemos tornar relevante para o Grupo Jernimo Martins.
A nossa equipa tem mantido a determinao, a resilincia e o esprito pioneiro, que

so essenciais para entregar os resultados esperados. O desempenho deste ano
colocou-nos no caminho certo para cumprir as metas ambiciosas que temos para este
mercado.
Desempenho em 2015
Os dois principais objectivos do ano 2015 foram a consolidao da presena na regio
do Eixo Cafeteiro e o arranque das operaes na regio da Costa do Caribe com a
abertura de um Centro de Distribuio e de 41 lojas.
Na primeira regio (Eixo Cafeteiro), a Ara consolidou a sua posio de mercado com a
abertura de 15 novas lojas, tendo terminado o ano com 101 localizaes.
Durante o ano manteve-se o foco na optimizao do sortido, adequando-o s

necessidades dos consumidores colombianos, e no desenvolvimento de campanhas
envolvendo actividades com clientes, de forma a criar um vnculo emocional entre a
marca e a comunidade local.
Desde o incio do ano o principal desafio da Companhia foi a abertura da segunda

plataforma logstica e de lojas na regio da Costa do Caribe, o que se verificou no
incio de Setembro.
Desta forma, e durante os ltimos quatro meses do ano, a Ara abriu 41 lojas,
iniciando a sua operao naquela regio e diferenciando-se pelos preos competitivos
e pela Marca Prpria.
50
R&C 2015
Considerando as diferenas socioeconmicas entre as regies colombianas, cerca de

20% do sortido tem em conta as caractersticas de cada regio, permitindo que a
proposta de valor se adeqe aos consumidores que servimos.
Um dos factores diferenciadores da Ara o seu sortido de Marca Prpria, que tem tido
uma aceitao muito positiva por parte dos consumidores colombianos e que
conseguiu, num curto espao de tempo, representar 37,5% das vendas da
Companhia.
51
R&C 2015
4.4. Indstria, Distribuio e Restaurao & Servios
4.4.1. Indstria
4.4.1.1. Unilever Jernimo Martins (ULJM)
2015 representou um ano de sucesso para a Unilever Jernimo Martins (ULJM),

alcanmos todos os objectivos a que nos propusemos.
Pelo terceiro ano consecutivo, as vendas da Companhia cresceram em volume e valor,

aumentando tambm o seu cash flow. Progrediu, pelo quarto ano consecutivo, as suas
quotas de mercado, reforando a sua posio competitiva, quer atravs do
reposicionamento da proposta de valor nos segmentos em que opera quer atravs da
inovao.
Entrmos em novos segmentos de mercado, atravs do lanamento de novos

produtos Domestos e das gelatinas Alsa ready-to-eat. Desenvolvemos, pelo segundo
ano consecutivo, o Sou Ol, um programa de responsabilidade social que visa
reduzir a taxa de desemprego jovem e, ao mesmo tempo, impulsionar o crescimento
sustentvel da marca. Este projecto, no qual fomos pioneiros, tornou-se numa
referncia nacional e no universo internacional da Unilever.
Desempenho em 2015
O ano 2015 ficou marcado pelo desempenho positivo em vendas, quotas de mercado e
margens.
A Companhia cresceu pelo terceiro ano consecutivo, aumentando as vendas em 3%

em comparao com o ano anterior. A ULJM registou ganhos de quota de mercado em
categorias que representam mais de dois teros das suas vendas, sendo de destacar o
crescimento nas reas de Cuidado da Casa e Cuidado Pessoal.
De referir o bom ano da exportao, nomeadamente nas categorias de Gelados e

Margarinas.
Em termos de lanamentos, na categoria de Cuidado da Casa, a salientar os novos

produtos da marca Domestos e, na categoria de Alimentao, o reforo da gama de
caldos Knorr, com o lanamento de diversos molhos.
A Companhia aumentou a sua margem EBITDA, como resultado do aumento de

vendas, mas tambm pelo melhor mix de produtos vendidos e pela contnua e
criteriosa eficincia de custos.
Em 2015, o investimento em publicidade manteve-se a nveis elevados, com grande

foco no marketing digital.
52
R&C 2015
4.4.1.2. Gallo Worldwide
O ano de 2015 foi fortemente condicionado pela fraca colheita de azeite, o que fez
subir os preos da matria-prima para um mximo histrico. O consequente aumento
de preos a jusante levou os nossos distribuidores, o retalho e, finalmente, o
consumidor a diminurem a procura, culminando numa retraco de duplo dgito no
mercado mundial.
Os nossos principais mercados registaram condicionantes econmicas desfavorveis e

com fortes desvalorizaes das respectivas moedas, empolando o efeito de subida de
preo nas prateleiras, o que, em alguns casos, significou triplicar o preo de venda ao
pblico, em moeda local.
Neste cenrio adverso, a Companhia soube resistir, salvaguardando a sua

rentabilidade, e aproveitando as condies de mercado para reforar a sua posio a
nvel mundial, tendo passado a ser a 2. maior marca de azeite do mundo.
Para 2016 antecipamos condies mais favorveis relativamente ao preo da matria-

prima, mas adversas e incertas condies econmicas nos principais mercados onde
operamos (LatAm e Africa).
Desempenho em 2015
O ano de 2015 foi um ano de slido desempenho, com as vendas da Companhia a

registarem um crescimento de 2%, apesar de alguma contraco ao nvel do volume.
A subida abrupta do preo da matria-prima reflectiu-se na subida significativa de

preos ao consumidor final de azeite, na ordem dos 40%, provocando uma resistncia
ao nvel dos volumes, tanto por parte do consumidor final, como no que se refere ao
volume de stocks na cadeia de valor.
Outro factor relevante que afectou os nossos principais mercados foi a significativa
desvalorizao cambial das moedas nalguns pases nomeadamente no Brasil e em
Angola, que provocou um aumento considervel dos preos do azeite nestes
mercados.
Ainda quanto aos desafios nos mercados-chave, no Brasil, e tendo em conta a

desfavorvel situao macroeconmica, verificou-se um aumento da fraude na
genuinidade do azeite vendido neste mercado. Em parceria com as autoridades
brasileiras, trabalhou-se por forma a contrariar estas situaes, que impactaram
negativamente o mercado.
O desempenho em 2015 foi conseguido salvaguardando a rentabilidade da

Companhia, atravs da execuo de uma poltica de compra ajustada e da definio
adequada de preos.
Em Portugal, e com o foco na inovao, efectuou-se o relanamento de vinagres, que

impulsionou esta categoria, permitindo o reposicionamento da Gallo como a
Companhia nmero dois em termos de quota de mercado.
Com o intuito de reforar a eficincia da operao, celebraram-se parcerias com

outros operadores internacionais com vista a gerar uma maior eficincia logstica.
53
R&C 2015
4.4.2. Servios de Marketing, Representaes e Restaurao
4.4.2.1. Jernimo Martins Distribuio de Produtos de Consumo

(JMDPC)
2015 foi um ano positivo para a JMDPC. A Companhia cresceu novamente no mercado
domstico e, uma vez mais, registou um desempenho acima deste. As marcas novas
angariadas Barilla, Pataks e Amoy - vieram reforar o portefolio nas categorias e
canais existentes, sem penalizar o crescimento like-for-like.
Apesar de ver o seu negcio de exportao contrair, a JMDPC conseguiu ganhar

dimenso no total. E mesmo com os seus dois principais mercados internacionais em
crise, a Companhia quase duplicou o nmero de pases onde est presente.
Estes resultados vieram demonstrar que definimos um caminho correcto, com

ambio e foco. E tambm que executmos bem esse caminho, munindo-nos das
competncias necessrias e estimulando uma cultura de mudana.
Desempenho em 2015
As vendas da JMDPC no mercado domstico registaram um crescimento de 5,2%. Este

desempenho ficou acima do do mercado, que evoluiu 1,4% no total de FMCG, com a
Alimentao a progredir 0,6% e as Bebidas 3,8% (Nielsen Scantrends).
O crescimento de vendas na JMDPC verificou-se em todas as categorias excepo da

categoria de Cereais. Das restantes categorias, destacam-se aquelas em que a
Companhia tem vindo a adquirir relevncia - Lcteos e Snacks com crescimentos de
21% e 15%, respectivamente.
Em termos de marcas, a Companhia reforou quota de mercado em 83% das marcas

representadas. As novas representaes Barilla, na categoria de massas e de
molhos para massas, e Pataks e Amoy, na categoria de comida asitica , que
comearam a ser comercializadas a partir do final do primeiro semestre, j
representaram 2,3% das vendas totais.
A exportao correspondeu, em 2015, a 5,7% das vendas da JMDPC, tendo registado

um decrscimo de 6,4% face ao ano anterior devido s dificuldades econmicas
sentidas nos mercados angolano e brasileiro. No entanto, as vendas para o mercado
asitico cresceram significativamente. Neste ano, realizaram-se vendas para 25
mercados. A exportao de marcas portuguesas, que constitui o foco da Companhia
nos ltimos anos, aumentou 4,3%.
54
R&C 2015
4.4.2. Servios de Marketing, Representaes e Restaurao
4.4.2.2. Jernimo Martins Restaurao e Servios (JMRS) e Hussel
Em 2015, e apesar da exigncia do contexto macroeconmico, a JMRS e a Hussel

voltaram, em termos de resultados, a superar as nossas expectativas.
As insgnias Jeronymo, Ol e Hussel alcanaram desempenhos positivos,

demonstrando a resilincia das suas propostas de valor. H ainda a destacar o
desempenho das lojas Ol, que tiveram um crescimento de vendas like-for-like de
4%.
Desempenho em 2015
Em 2015, a Companhia registou uma evoluo positiva das vendas face ao ano
anterior, tendo como principal destaque o desempenho da insgnia Ol, que registou
um like-for-like de 4,0%.
No ano em anlise, foram inauguradas duas cafetarias Jeronymo, localizadas em

Belm e Benfica, na zona de Lisboa. Durante o ano, realizaram-se diversas aces de
comunicao no ponto de venda e no Facebook, como por exemplo o lanamento de
uma nova famlia de bebidas de Vero, o lanamento de ch e tisana Jeronymo,
vendida como ch em folha, a introduo de biscoitos e bolachas Jeronymo disponveis
em quatro sabores, "O nosso Bolo Rei" e o "Brigadeiro de Natal".
O incremento de vendas da Ol teve como principais motores de crescimento o

aumento do trfego de clientes, em consequncia de temperaturas mais elevadas
durante o ano, bem como as vrias campanhas de marketing realizadas, com especial
destaque para "O Meu Cornetto David Carreira, que alavanca na notoriedade e
popularidade do cantor.
As temperaturas elevadas tiveram um impacto na Hussel, especialmente no ms de

Dezembro, levando a um desempenho de vendas inferior ao do ano anterior. Ao nvel
do marketing, a Hussel apostou em campanhas temticas sazonais (So Valentim,
Pscoa, Dia da Me, Dia da Criana, Santos Populares, entre outras), que foram
implementadas, com grande sucesso, nas lojas, no seu stio institucional e no
Facebook. No ltimo trimestre do ano, foram inaugurados dois "quiosques Giro by
Hussel" no Centro Comercial Alegro de Setbal e no Dolce Vita de Coimbra (em
formato "pop-up").
A Companhia encerrou o ano a operar 70 lojas: 18 cafetarias Jeronymo, 27

confeitarias Hussel (incluindo trs quiosques Giro by Hussel) e 30 geladarias Ol,
cinco das quais em regime de franchising.
55
R&C 2015
4.5. Agro-Alimentar
4.5.1. Jernimo Martins Agro-Alimentar (JMA)
O ano de 2015 constituiu um marco histrico para a JMA por ser o seu primeiro ano de
actividade operacional com o lanamento das duas primeiras reas de negcio: a
fbrica de Lacticnios em Portalegre e a Unidade de Engorda de Bovinos de raa Angus
em Manhente, Barcelos.
A 1 de Junho, concretizou-se a formalizao do trespasse da fbrica da Cooperativa

Serraleite, num processo que integrou cerca de 50 colaboradores da Cooperativa nos
quadros da empresa Jernimo Martins Lacticnios de Portugal e que resultou na
adaptao desta nova unidade aos processos de trabalho do Grupo Jernimo Martins.
Em Outubro, inicimos a engorda de bovinos Angus na nossa primeira unidade - que

tem capacidade para 1.000 animais -, suportados num trabalho de equipa, em relao
permanente com as estruturas corporativas do Grupo, com as diferentes Companhias
e alicerados numa vasta rede de conhecimento presente nas instituies do Sistema
Cientfico e Tecnolgico portugus e internacional.
Partimos confiantes no futuro, conscientes de que, sendo 2015 apenas o ano de

comeo, projecta j a ambio que nos mobiliza.
Desempenho em 2015
O objectivo da Companhia o desenvolvimento de negcios na rea Agro-Alimentar

que visem o acesso directo a fontes de abastecimento de alimentos considerados
estratgicos, garantindo as necessidades internas do Grupo em condies de custo,
eficincia e qualidade competitivas, suportadas por uma adequada estratgia de
investigao e desenvolvimento com forte orientao para o mercado.
Em Junho de 2015, com a concretizao do trespasse da fbrica da Cooperativa

Serraleite, iniciou-se a produo da Marca Prpria de leite UHT e a produo de natas,
quer para o Pingo Doce quer para o Recheio.
Pretende-se manter a actividade produtiva desta unidade fabril at que esteja

concluda a nova fbrica que se encontra em desenvolvimento e que permitir
aumentar a produo de leite e derivados em condies de excelncia.
Em Outubro de 2015 deu-se incio ao projecto de explorao de engorda de Angus,

que consiste na criao de centros que compram e alimentam (at idade de abate)
animais Angus a produtores que no esto interessados em engordar os animais para
alm da idade de desmame. O objectivo final a venda da carne s Companhias do
Grupo, melhorando e diferenciando a oferta no Talho, com uma carne de bovino
Angus de qualidade superior a preos competitivos.
56
R&C 2015
Perspectivas para 2016
5. Perspectivas para 2016
5.1. Polnia
Para 2016 espera-se que a economia polaca mantenha a tendncia de crescimento do

PIB verificada em 2015. Esta evoluo dever ocorrer em simultneo com uma
actividade econmica mundial moderada. Se, por um lado, a recuperao prossegue
nas economias avanadas, por outro, muitas das economias emergentes evidenciam
uma desacelerao do crescimento. As estimativas mais recentes do Banco Central
Polaco (NBP) para o crescimento do PIB polaco em 2016 apontam para 3,3%.
Mais do que a recuperao moderada da Zona Euro, o crescimento do PIB polaco

dever ser influenciado pela tendncia positiva no mercado de trabalho conjugada
com taxas de juro em mnimos histricos e baixos preos das matrias-primas. Estes
factores devem dinamizar o consumo privado e o investimento, os dois componentes
que se espera venham a estimular o crescimento econmico.
Afigura-se como provvel o regresso da inflao a terreno positivo em 2016, com as

estimativas mais recentes do NBP a indicarem um aumento dos preos de 1,1%. No
entanto, esta inflao dever iniciar o ano em nveis ainda moderados, devido a um
efeito deflacionrio nos preos de energia, e acelerar na segunda metade do ano. No
que respeita inflao dos bens alimentares esperado que se regresse a valores
positivos nos primeiros meses de 2016.
O desemprego dever cair para um nvel inferior a 10%, abaixo do registado em

2015, ainda assim com uma reduo menor do que a verificada nos dois ltimos anos.
De acordo com o NBP, os salrios devero crescer aproximadamente 5% na economia
polaca em 2016.
No que respeita poltica monetria para 2016, expectvel que o Conselho

Monetrio Polaco altere a sua postura e, seguindo as orientaes do novo Governo, se
concentre no estmulo ao crescimento econmico. Desta forma, possvel que a taxa
de referncia seja reduzida durante 2016.
Relativamente taxa de cmbio, esta dever permanecer acima dos quatro zlotys por
euro no longo prazo. No entanto, as expectativas de curto prazo esto fortemente
dependentes das polticas adoptadas pelo Banco Central Europeu, pela Reserva
Federal dos Estados Unidos da Amrica e pelo Governo Polaco, introduzindo uma
elevada volatilidade e tornando difcil prever o comportamento da moeda polaca ao
longo do ano de 2016.
Em resultado de perspectivas macroeconmicas mais favorveis, projectadas pelas

entidades oficiais, o mercado de Retalho Alimentar dever crescer a um ritmo mais
elevado do que o verificado em 2015.
esperado que os consumidores aumentem a sua despesa em bens alimentares em

comparao com anos anteriores. No entanto, a procura crescente de uma
alimentao mais saudvel e um papel cada vez mais importante atribudo qualidade
dos produtos iro exigir aos operadores uma adaptao do seu sortido. expectvel
57
R&C 2015
uma expanso da oferta de produtos no-alimentares, bem como um aumento da

oferta de produtos regionais.
Perspectiva-se tambm um aumento do nmero de consumidores que valoriza a

convenincia e opta por realizar as suas compras em lojas situadas perto da sua
residncia. Da mesma forma, a melhoria das perspectivas econmicas das famlias
poder levar a uma substituio dos produtos alimentares tradicionais por servios
alimentares ou solues pronto-a-comer.
O processo de consolidao do mercado de Retalho Alimentar polaco dever

prosseguir. Por outro lado, esperado que os operadores diversifiquem os seus
actuais formatos, ao mesmo tempo que aumentam o seu investimento nas lojas
existentes, por forma a melhorarem a experincia de compra.
Em 2016, o mercado de Retalho Moderno dever ser afectado pela implementao de

um imposto sobre as vendas, de acordo com uma proposta do novo Governo. Os
detalhes do projecto de lei esto ainda em discusso.
Retalho de Sade e Beleza
O mercado de Sade e Beleza na Polnia deve continuar a crescer a um ritmo de cerca

de 5% ao ano, com uma perspectiva de atingir em 2019 o valor de 26 mil milhes de
zlotys, de acordo com as projeces da PMR Research.
Desde 2011 que os principais operadores crescem a um ritmo de 150 a 170 lojas por
ano, impulsionados por um mercado com elevadas taxas de crescimento e pela
converso de lojas operadas individualmente que no conseguiram competir com
cadeias organizadas.
As Marcas Prprias continuam a apresentar elevados ganhos de quota no retalho

organizado e do um grande contributo para o crescimento das vendas de produtos de
grande consumo, assente no reforo da confiana dos consumidores nestes produtos.
Esta dinmica poder revelar tambm uma oportunidade para a expanso das marcas
exclusivas no retalho de Sade e Beleza, promovendo a diferenciao e oferecendo
um elevado compromisso entre qualidade e preo.
esperado que a expanso das lojas discount, bem como o aumento da oferta de
produtos de Sade e Beleza nestas lojas, continue a pressionar as cadeias
especializadas.
Por outro lado, a expectativa de aumento do poder de compra e a melhor condio

financeira dos consumidores devero levar ao aumento das compras de produtos de
beleza das gamas intermdias e altas disponveis nas lojas de Sade e Beleza.
O aumento da confiana dos consumidores polacos dever sustentar as vendas de

produtos de farmcia no sujeitos a receita mdica, com uma expectativa de
crescimento entre 3% e 4% para os prximos anos. Espera-se que esta progresso
seja impulsionada pela categoria de suplementos alimentares, que dever dinamizar o
mercado com taxas de crescimento superiores a 10%.
58
R&C 2015
5.2. Portugal
O Banco de Portugal prev que a economia portuguesa continue a recuperar e espera

um crescimento do PIB de 1,7% em 2016, prximo do projectado para a Zona Euro.
Os valores divulgados no ltimo Boletim Econmico, no momento da sua publicao,
apresentam uma incerteza maior do que o habitual em particular por ainda no ter
sido aprovado o Oramento de Estado para 2016.
Esta projeco suportada num crescimento sustentado da procura interna (+1,8%)

a par de um crescimento robusto das exportaes (+3,3%).
O consumo privado dever crescer 1,8% em 2016 (+2,7% em 2015) em linha com o
rendimento disponvel das famlias, num quadro de recuperao moderada do
emprego, de moderao salarial no sector privado e de acelerao dos preos no
consumidor. Prev-se uma desacelerao do consumo de bens duradouros para um
crescimento mdio anual em torno de 3% e, um crescimento de 2% no consumo de
bens no duradouros.
esperado um crescimento do consumo pblico de 0,3% assente numa reduo

menos significativa do nmero de funcionrios pblicos, condicionada pela
necessidade de consolidao oramental e pelo aumento da despesa com a aquisio
de bens e servios.
No mesmo sentido, aponta-se para uma acelerao do investimento em 2016

(+4,1%), depois de um crescimento estimado de 4,8% em 2015.
A inflao dever atingir 1,1% em 2016 (+0,5% em 2015), como consequncia do

aumento dos preos dos servios e bens no energticos uma vez que o preo dos
bens enrgicos dever apresentar uma variao aproximadamente nula.
De acordo com a previso do Banco de Portugal, a desvalorizao do euro face ao

dlar, dever ter um impacto positivo na evoluo do PIB portugus, decorrente
principalmente do aumento das exportaes. Adicionalmente as importaes tendero
a reduzir-se numa primeira fase, condicionadas pela evoluo do euro, mas nos anos
posteriores e, assumindo uma estabilizao cambial, o efeito do aumento das
quantidades importadas impactar negativamente a evoluo do PIB.
Para 2016, o Governo estima um dfice das administraes pblicas de 2,8% do PIB,
o equivalente a 5,2 mil milhes de euros.
Aps um ano de crescimento econmico, ainda que modesto, em 2016 dever

continuar a assistir-se a uma ligeira melhoria da maioria dos indicadores
macroeconmicos, esperando-se um crescimento do PIB ligeiramente acima do
registado em 2015, suportado em parte pelo aumento do consumo, que se estima em
cerca de 1,8%, que por sua vez deve suportar o crescimento do retalho.
No que respeita s tendncias de consumo para 2016, dever continuar a assistir-se

a uma procura crescente de alternativas mais saudveis, ao desenvolvimento da
Marca Prpria com elevados padres de qualidade que satisfaam as necessidades dos
59
R&C 2015
consumidores e ao reforo da convenincia, como factor-chave no processo de

compra.
Contudo, e em paralelo, os factores preo, promoo e proximidade continuaro a ser

crticos na escolha dos consumidores. Da mesma forma expectvel que se continue
a assistir a uma forte presso competitiva e de dinmica promocional no Retalho
Alimentar.
Mercado Grossista Alimentar
Em 2016 espera-se a manuteno da evoluo positiva da economia e da confiana

dos consumidores, o que dever permitir a recuperao do consumo fora do lar.
semelhana do que se verificou em 2015, o bom desempenho dos sectores do

turismo, hotelaria e restaurao dever continuar a contribuir positivamente para o
crescimento da economia. Por outro lado, o Retalho Tradicional continuar a sua
aposta na modernizao do parque de lojas apoiado por programas de comrcio
integrado, como o exemplo das lojas Amanhecer. O desenvolvimento destes dois
canais, HoReCa e Retalho Tradicional, dever contribuir para potenciar a procura no
mercado de Cash & Carry.
5.3 Colmbia
A economia Colombiana estar muito dependente dos desenvolvimentos econmicos a

nvel internacional, em particular da evoluo do preo do petrleo, mas tambm de
factores como a possvel desacelerao da economia chinesa e do provvel aumento
das taxas de juro da Reserva Federal dos Estados Unidos da Amrica.
Adicionalmente, a crise na Europa de Leste, as dvidas sobre a estabilidade da Zona

Euro ou ainda a crescente turbulncia na Amrica Latina podem condicionar ainda
mais o crescimento econmico mundial e, consequentemente, a economia
Colombiana.
A nvel interno, o processo de paz assume-se como fundamental para a estabilidade

econmica e poltica da regio. A data avanada pelo Governo Colombiano para
assinatura do acordo de paz Maro de 2016.
A forte dependncia do Estado Colombiano das receitas do petrleo dever condicionar

a reforma tributria j prevista, a qual se traduzir muito provavelmente num
aumento de impostos, nomeadamente do IVA, e que condicionar, por sua vez, o
retalho durante o ano de 2016.
Adicionalmente, devem existir outras condicionantes, destacando-se a poltica

monetria do Banco Central para combater as presses inflacionistas que se manter
como tema central actividade econmica, tendo em conta o impacto que a inflao
pode ter no consumo interno, um dos principais motores do crescimento econmico.
No obstante, expectvel que, em 2016, o consumo continue a apresentar uma boa
dinmica.
60
R&C 2015
O peso colombiano deve manter-se significativamente desvalorizado, o que dever

pelo menos beneficiar as exportaes j de si potenciadas tambm pelos recentes
acordos comerciais com a China e o Japo.
O crescimento estimado para a Colmbia em 2016 dever ser mais uma vez superior
mdia do da Amrica Latina, mas inferior ao verificado nos ltimos anos.
Com o crescimento da classe mdia na Colmbia, que dever em breve representar

cerca de um tero da populao, expectvel assistir a um aumento do consumo das
famlias, em especial, no sector do Retalho Alimentar.
semelhana de 2015, prev-se que os soft discounts continuem a ser o motor do

crescimento em 2016, destacando-se o seu posicionamento em preo e proximidade,
sendo tambm por isso esperado um menor crescimento do Retalho Tradicional.
tambm expectvel que os grandes operadores do mercado apostem em campanhas

de fidelizao e em fortes campanhas promocionais.
De acordo com a nossa experincia, ir continuar a verificar-se o reforo da ligao

que os consumidores estabelecem com o comrcio do seu bairro, por um lado para
evitar deslocaes, mas tambm por estarem condicionados pelas fracas infra-
estruturas rodovirias.
Adicionalmente dever assistir-se a uma tendncia para um consumo mais racional e

para uma maior penetrao das Marcas Prprias, as quais comeam a ganhar
relevncia no mercado.
No que respeita ao crescimento de vendas por categoria, o mercado colombiano

manter-se- ainda muito centrado nas chamadas categorias bsicas, como o caso da
Mercearia, que dever continuar a apresentar bons crescimentos. A categoria de
Cuidados Pessoais, por outro lado, deve perder importncia no segmento do Retalho
Tradicional e Moderno devido ao surgimento de um novo canal, caracterizado pela
venda directa.
5.4. Perspectivas para os Negcios de Jernimo Martins
Jernimo Martins continuar a manter uma prudncia financeira que privilegie a

robustez do balano e maximize a rentabilidade dos seus activos. O Grupo acredita
que os negcios que opera tm propostas de valor diferenciadas, focadas em preo,
qualidade e servio ao consumidor e na eficincia de custos de operao e esto bem
preparados para continuar a ter desempenhos acima dos respectivos mercados,
semelhana do verificado nos anos anteriores.
Biedronka
Em 2016, o crescimento das vendas manter-se- como a principal prioridade da

Biedronka, que continuar a apostar na contnua inovao ao nvel do sortido e da
operao, de modo a garantir a preferncia do consumidor polaco.
Para isso, a Companhia conta j com as melhorias introduzidas na sua oferta e que
continuaro a ser optimizadas, potenciando um aumento progressivo do
61
R&C 2015
share-of-wallet. As categorias nas reas dos Frescos, da Higiene Pessoal e das

Ready-Meals apresentam oportunidades interessantes de desenvolvimento e
diferenciao.
No que respeita ao programa de expanso, a Biedronka espera inaugurar cerca de 100

novas localizaes.
A eficincia da operao, enquanto fonte de vantagem competitiva e garante do

posicionamento de liderana de preo, continuar a merecer prioridade.
Hebe
Em 2016, o reforo do sortido com mais marcas exclusivas e prprias ser uma
prioridade, a fim de aprofundar a diferenciao da oferta, bem como de aumentar,
entre os consumidores, a percepo de que a melhor relao qualidade-preo est na
Hebe. Vamos manter o nosso posicionamento de preo acessvel com um programa de
trade marketing muito dinmico, desenvolvido em cooperao com os nossos
fornecedores. O plano de expanso ser fundamental para ganhar escala e tambm
para melhorar a notoriedade da marca.
Pingo Doce
Em 2016, o Pingo Doce continuar a avanar com o processo de reorganizao

logstica, tendo prevista a inaugurao do novo Centro de Distribuio na regio Norte
do Pas. Ao mesmo tempo ir fortalecer a sua presena em localizaes de
proximidade atravs da abertura de cerca de 10 lojas, mantendo a aposta na melhoria
dos standards de loja. Para tal, prev-se a continuao da execuo do programa de
remodelaes.
Espera-se que o ambiente concorrencial se mantenha competitivo e a Companhia

continuar a dar prioridade ao fortalecimento da sua posio de mercado, suportado
na competitividade da sua poltica de preos e no desenvolvimento da sua Marca
Prpria, como elemento diferenciador.
Recheio
No ano de 2016, o foco do Recheio manter-sena consolidao da sua posio de

mercado e no aumento das vendas em todos os segmentos em que actua. Ser dada
especial ateno exportao, onde existe um relevante potencial, e rea de Food
Service, na qual a Companhia tem investido e que ser potenciada com o lanamento
do novo stio institucional na internet, permitindo assim optimizar o contacto com os
clientes. No decurso do ano, pretende-se igualmente inaugurar uma loja em Sines,
com o objectivo de reforar a penetrao nos clientes do Litoral Alentejano.
Ara
Em 2016, pretende-se dar continuidade expanso na segunda regio, alavancando

na abertura de novas lojas o reforo de notoriedade da marca. No segundo semestre,
prev-se iniciar a operao numa terceira regio do pas, que implicar a inaugurao
de mais um Centro de Distribuio para servir as novas lojas.
62
R&C 2015
A Companhia continuar focada em intensificar a sua presena no mercado

colombiano e ter, como maiores desafios, desenvolver, ao nvel dos recursos
humanos, a sua capacidade de recrutamento e formao de novos colaboradores, bem
como mobilizar os fornecedores de Marca Prpria para acompanharem o seu ritmo de
crescimento.
Indstria e Servios
ULJM
Em 2016, a Unilever Jernimo Martins ambiciona manter o crescimento de vendas

verificado no ano anterior, com foco na categoria de Cuidado Pessoal onde existe
maior potencial. A Companhia prev que o nvel competitivo no mercado portugus
no deva abrandar e pretende reforar a eficincia de custos de produo, de forma a
permitir tambm um incremento da exportao, nomeadamente nas categorias de
Gelados e Margarinas.
Gallo Worldwide
Para a Gallo Worldwide, os principais projectos de 2016 passam pelo crescimento nos
mercados em que j tem posies consolidadas e pela preparao da entrada em
novos mercados, de forma a potenciar as vendas. Prev-se que os desafios relativos
ao aumento de preo da matria-prima que se enfrentaram em 2015 permaneam em
2016, ainda que se antecipe uma reduo dos preos da matria-prima, que dever
contudo permanecer acima da mdia dos ltimos anos.
JMDPC
No mercado domstico, a prioridade continuar a ser reforar as quotas de mercado

das marcas representadas, aumentando a relevncia das categorias onde a
Companhia est presente. A angariao de marcas representadas em novas categorias
ser tambm importante, como forma a diversificar e assegurar o crescimento futuro,
bem como de potenciar sinergias na operao.
Na exportao, a Companhia prosseguir o caminho de levar para fora de portas as

marcas portuguesas, diversificando porteflio e mercados de destino. O reforo de
competncias de sourcing e relacionadas com os mercados internacionais ser
essencial nesta fase.
JMRS & Hussel
Em 2016, a JMRS manter o foco na expanso da rede de cafetarias Jeronymo e na

avaliao do potencial dos quiosques de gomas Giro by Hussel.
Agro-Alimentar
Jernimo Martins Agro-Alimentar
Prev-se, durante o ano 2016, o incio da construo de uma nova fbrica de

lacticnios em Portalegre que dever estar concluda em meados de 2017 e que ser
uma unidade fabril moderna e de excelncia, com condies para uma produo
eficiente de leite e produtos lcteos de elevada qualidade.
No mbito do projecto de engorda de bovinos Angus, prev-se que o incio do

abastecimento do Pingo Doce com carne proveniente da explorao se verifique ainda
63
R&C 2015
no 1. semestre de 2016 e que se consiga, ao longo do ano, aumentar o nmero de

animais neste projecto.
Em 2016, pretende-se continuar a estudar e a desenvolver novos projectos em outras

reas estratgicas, nomeadamente na rea da Aquacultura, que podero passar pelo
estabelecimento de parcerias ou acordos de cooperao.
Fontes Consultadas:
World Economic Outlook do FMI; Eurostat; Boletins Econmicos do Banco de Portugal; Ministrio das Finanas de Portugal;
Instituto Nacional de Estatstica (INE); Boletins Econmicos do Banco Nacional da Polnia; Central Statistical Office (GUS);
Banco de la Repblica (Banco Central Colombiano); Departamento Administrativo Nacional de Estatstica da Colmbia
(DANE); Business Monitor International (BMI); BBVA; Planet Retail; Deloitte; TNS; Nielsen e PMR Research.
64
R&C 2015
Factos Subsequentes
6. Factos Subsequentes
At data de concluso deste relatrio no ocorreram factos significativos que no se
encontrem reflectidos nas Demonstraes Financeiras.
65
R&C 2015
Poltica de Distribuio de Dividendos
7. Poltica de Distribuio de Dividendos

O Conselho de Administrao da Sociedade tem mantido uma poltica de distribuio
de dividendos baseada nas seguintes regras:
Valor do dividendo entre 40% a 50% dos resultados consolidados ordinrios;

Se da aplicao do critrio acima resultar uma diminuio do dividendo de
determinado ano, face ao atribudo no ano precedente, o Conselho de
Administrao, se considerar que tal diminuio decorre de situaes anormais
e meramente conjunturais, poder propor que o anterior valor seja mantido e
at mesmo utilizar para o efeito reservas livres existentes, quando tal
utilizao no ponha em causa os princpios adoptados em matria de gesto
de balano.
De acordo com as directrizes acima referidas, relativamente ao exerccio de 2014, o

dividendo bruto entregue aos accionistas foi de 0,245 euros por aco, pago em Maio
de 2015.
Os fluxos de caixa ao longo do ano foram sistematicamente melhores do que o

planeado permitindo ao Grupo apresentar, no final de 2015, um valor de dvida
inferior ao esperado. Perante este nvel de endividamento, a manuteno dos planos
de investimento do Grupo e estando garantida a flexibilidade financeira para
aproveitar oportunidades de crescimento (no orgnico) que possam surgir no curto
prazo, foi proposta, pelo Conselho de Administrao, e aprovada, na Assembleia Geral
Extraordinria da Jernimo Martins SGPS, S.A. que teve lugar a 16 de Dezembro de
2015, a distribuio de reservas livres no montante de 235.662.832,50 euros,
equivalente ao valor bruto de 0,375 euros por aco. O pagamento do mesmo ocorreu
em Dezembro de 2015.
O montante pago correspondeu antecipao do valor dos dividendos que seria

normalmente pago em Maio de 2016, nos termos da poltica de dividendos acima
mencionada, ao qual se somou ainda uma componente extraordinria.
Em virtude do excelente desempenho registado no final de 2015, a dvida lquida a 31

de Dezembro manteve-se em nveis muito reduzidos, mesmo depois do pagamento
das reservas acima mencionado. Encontrando-se garantidos os recursos necessrios
ao cumprimento dos planos delineados pelo Grupo, o Conselho de Administrao
decidiu propor Assembleia Geral de Accionistas, na aplicao de resultados de 2015,
a distribuio de um dividendo adicional.
66
R&C 2015
Proposta de Aplicao de Resultados
8. Proposta de Aplicao de Resultados

No exerccio de 2015, Jernimo Martins, SGPS, S.A. apresentou um lucro consolidado
de 333.341.727,01 euros e um lucro nas contas individuais de 260.487.957,66 euros.
O Conselho de Administrao prope aos Senhores Accionistas que os resultados

lquidos do exerccio sejam aplicados da seguinte forma:
Reserva Legal ......................... 13.024.397,88 euros;

Reservas Livres ....................... 80.928.491,48 euros;
Dividendos .............................. 166.535.068,30 euros.
Esta proposta representa o pagamento de um dividendo bruto de 0,265 euros por

aco, excluindo-se as aces prprias em carteira, com o correspondente dividend
yield a atingir 2,24% face cotao mdia de 2015, que foi de 11,84 euros.
Lisboa, 1 de Maro de 2016
O Conselho de Administrao
67
R&C 2015
Anexo ao Relatrio Consolidado de Gesto
9. Anexo ao Relatrio Consolidado de Gesto

Informao sobre a Participao dos Membros dos rgos de
Administrao e de Fiscalizao no Capital da Empresa
(De acordo com o disposto no n. 5 do artigo 447. do Cdigo das Sociedades

Comerciais)
Conselho de Administrao
Acrscimos no Diminuies no
Posio em 31.12.14 Posio em 31.12.15
exerccio exerccio
Membros do Conselho de Administrao
Aces Obrigaes Aces Obrigaes Aces Obrigaes Aces Obrigaes
Pedro Manuel de Castro Soares dos Santos 274.805 - - - - - 274.805 -
Alan Johnson 30.075 - - - - - 30.075 -

Andrzej Szlezak - - - - - - - -
Antnio Pedro de Carvalho Viana-Baptista - - - - - - - -

1
Artur Stefan Kirsten n.a. - - - - - - -
Pertencente a sociedade de que Administrador

2 n.a. - - - - - 353.260.814 -
(al. d) do n. 2 do Artigo 447. C.S.C.)
1
Clara Christina Streit n.a. - - - - - 800 -
Francisco Manuel Seixas da Costa - - - - - - - -
Hans Eggerstedt 19.700 - - - - - 19.700 -
Henrique Manuel da Silveira e Castro Soares dos
n.a. - - - - - 26.455 3 -
Santos 1
Jos Manuel da Silveira e Castro Soares dos Santos 4 20.509 - - - - - n.a. -
Pertencente a sociedade de que Administrador 353.260.814 - - - - - n.a. -

2
Nicolaas Pronk - - - - - - - -
Pertencente a sociedade de que Administrador 31.464.750 - - - - - 31.464.750 -

5
Srgio Tavares Rebelo - - - - - - - -
1 Nomeados a 9 de Abril de 2015 para o Conselho de Administrao

2 Sociedade Francisco Manuel dos Santos, B.V.
3 Das quais 1.500 aces so detidas pelo cnjuge
4 Cessou funes enquanto Administrador a 9 de Abril de 2015
5 Asteck, S.A.
Revisor Oficial de Contas
O Revisor Oficial de Contas, PricewaterhouseCoopers & Associados, SROC, Lda., no

detinha quaisquer aces ou obrigaes, em 31 de Dezembro de 2015, no tendo
realizado, durante este ano, transaces com quaisquer ttulos de Jernimo Martins,
SGPS, S.A.
68
R&C 2015
Anexo ao Relatrio Consolidado de Gesto
Lista de Transaces de Dirigentes e de Pessoas com estes

Estreitamente Relacionadas
Jernimo Martins, SGPS, S.A., vem, no cumprimento do nmero 7 do artigo 14. do

Regulamento da CMVM 5/2008 informar que no houve transaces efectuadas pelos
Dirigentes da Sociedade durante o ano de 2015.
Lista dos Titulares de Participaes Qualificadas a 31 de Dezembro de 2015
(De acordo com o disposto no nmero 4 do artigo 448. do Cdigo das Sociedades
Comerciais e na alnea b) do nmero 1 do artigo 8 do Regulamento da CMVM
n. 5/2008)
N. de Aces % N. Direitos % dos Direitos

Accionista
detidas Capital de Voto de Voto*
Sociedade Francisco Manuel dos Santos, SGPS, S.A.

353.260.814 56,136% 353.260.814 56,136%
Atravs da Sociedade Francisco Manuel dos Santos, B.V.
Aberdeen Asset Managers Limited

31.482.477 5,003% 31.482.477 5,003%
Directamente
Heerema Holding Company Inc.

31.464.750 5,000% 31.464.750 5,000%
Atravs da Sociedade Asteck, S.A.
BNP Paribas Investment Partners, Limited Company

13.536.757 2,151% 12.604.860 2,006%
Atravs de Fundos de Investimento por si geridos
Fonte: ltimas comunicaes efectuadas pelos titulares de participaes qualificadas Jernimo Martins, SGPS, S.A..
* Calculado com base na totalidade das aces de acordo com a alnea b) do n. 3 do artigo 16. do Cdigo dos Valores
Mobilirios.
69
RELATRIO & CONTAS
III. Demonstraes Financeiras

Consolidadas
R&C 2015
Demonstraes Financeiras Consolidadas
DEMONSTRAO CONSOLIDADA DOS RESULTADOS POR FUNES

PARA OS ANOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2015 E 2014
Valores expressos em milhares de euros
Notas Dezembro Dezembro 4. Trimestre 4. Trimestre

2015 2014 2015 2014
Vendas e prestaes de servios 3 13.727.960 12.680.215 3.553.372 3.347.642
Custo das vendas 4 (10.790.486) (9.988.523) (2.784.611) (2.635.777)
Margem 2.937.474 2.691.692 768.761 711.865
Custos de distribuio 4 (2.209.519) (2.021.090) (572.892) (541.969)
Custos administrativos 4 (222.795) (214.102) (57.529) (55.839)
Resultados operacionais no usuais 4 (19.053) (7.425) (11.605) (6.255)
Resultados operacionais 486.107 449.075 126.735 107.802
Custos financeiros lquidos 6 (26.497) (34.327) (6.790) (8.156)
Ganhos em joint ventures e associadas 12 16.608 15.181 1.998 505
Ganhos/perdas em outros investimentos (1.423) (1.122) (1.423) (1.122)
Resultados antes de impostos 474.795 428.807 120.520 99.029
Imposto sobre o rendimento do exerccio 7 (116.587) (103.729) (34.064) (29.735)
Resultados lquidos antes de interesses 358.208 325.078 86.456 69.294
que no controlam
Atribuvel a:
Interesses que no controlam 24.866 23.367 5.338 4.649
Aos accionistas de Jernimo Martins 333.342 301.711 81.118 64.645
Resultado bsico e diludo por aco euros 18 0,5304 0,4801 0,1291 0,1029
Para ser lido em conjunto com as Notas s Demonstraes Financeiras Consolidadas em anexo
DEMONSTRAO CONSOLIDADA DOS RENDIMENTOS INTEGRAIS

Notas Dezembro Dezembro 4. Trimestre 4. Trimestre

2015 2014 2015 2014
Resultados lquidos 358.208 325.078 86.456 69.294
Outros rendimentos integrais:
Itens que no sero reclassificados para resultados
Remensurao de responsabilidade com benefcios de
5.2 (817) (2.599) (817) (2.599)
empregado
Imposto relacionado 7.3 184 549 184 549
(633) (2.050) (633) (2.050)
Itens que podero ser reclassificados para resultados
Diferenas de converso cambial 15.234 (20.705) (4.154) (13.169)
Variao do justo valor dos instrumentos de cobertura de
11 4.101 675 1.568 537
fluxos de caixa
Variao do justo valor dos instrumentos de cobertura de
11 (14.645) 3.663 (30) 2.908
operaes estrangeiras
Variao do justo valor de activos financeiros disponveis
(94) (202) 30 (212)
para venda
Alteraes em partes de capital em joint ventures e
12 (96) 84 (96) 84
associadas
Imposto relacionado 7.3 (1.106) 1.210 (314) 1.220
3.394 (15.275) (2.996) (8.632)
Outros rendimentos integrais lquidos de imposto 2.761 (17.325) (3.629) (10.682)
Total de rendimentos integrais 360.969 307.753 82.827 58.612
Atribuvel a:
Interesses que no controlam 25.463 23.796 5.467 4.669
accionistas de Jernimo Martins 335.506 283.957 77.360 53.943
Total de rendimentos integrais 360.969 307.753 82.827 58.612
71
R&C 2015
BALANO CONSOLIDADO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2015 E 31 DE DEZEMBRO DE 2014
Notas 2015 2014

Activo
Activos fixos tangveis 8 2.890.113 2.773.324

Propriedades de investimento 10 20.387 42.947
Activos intangveis 9 809.796 806.194
Partes de capital em joint ventures e associadas 12 76.478 74.272
Activos financeiros disponveis para venda 1.758 1.252
Devedores, acrscimos e diferimentos 14 118.604 102.112
Instrumentos financeiros derivados 7.3 122 -
Impostos diferidos activos 7.3 56.245 51.349
Total de activos no correntes 3.973.503 3.851.450
Existncias 13 638.339 572.004

Activos biolgicos 409 -
Imposto sobre o rendimento a receber 1.373 2.217
Devedores, e acrscimos e diferimentos 14 277.275 313.463
Instrumentos financeiros derivados 11 128 2.627
Caixa e equivalentes de caixa 15 441.688 430.660
Total de activos correntes 1.359.212 1.320.971
Total do activo 5.332.715 5.172.421
Capital prprio e passivo

Capital 17 629.293 629.293
Prmios de emisso 17 22.452 22.452
Aces prprias 17 (6.060) (6.060)
Outras reservas 17 (64.392) (67.267)
Resultados retidos 17 760.400 817.398
1.341.693 1.395.816
Interesses que no controlam 28 251.526 242.875
Total do capital prprio 1.593.219 1.638.691
Emprstimos obtidos 19 534.422 373.877

Credores, acrscimos e diferimentos 21 813 836
Instrumentos financeiros derivados 11 - 2.681
Benefcios concedidos a empregados 5 42.908 42.460
Provises para riscos e encargos 20 83.947 81.828
Impostos diferidos passivos 7.3 54.527 58.890
Total de passivos no correntes 716.617 560.572
Emprstimos obtidos 19 123.510 340.925

Credores, acrscimos e diferimentos 21 2.871.717 2.616.004
Instrumentos financeiros derivados 11 93 1.715
Imposto sobre o rendimento a pagar 27.559 14.514
Total de passivos correntes 3.022.879 2.973.158
Total do capital prprio e passivo 5.332.715 5.172.421
72
R&C 2015
DEMONSTRAO DE ALTERAES NO CAPITAL PRPRIO CONSOLIDADO
Capital prprio atribuvel aos accionistas de Jernimo Martins, SGPS, S.A.
N Outras Reservas
o Prmios de Aces Interesses Total do
Cobertura Activos Resultados
t Capital emisso de prprias Total que no capital
fluxos de financeiros Reservas retidos
a aces controlam prprio
s caixa disponveis cambiais
para venda
Balano em 1 de Janeiro
629.293 22.452 (6.060) (2.453) (1.251) (48.111) 709.661 1.303.531 235.835 1.539.366
de 2014
Variaes no capital
prprio em 2014
Diferena de converso
22 (20.114) (20.092) (20.092)
cambial do exerccio
Alteraes partes capital em

84 84 84
joint ventures e associadas
Variao do justo valor de

instrumentos de cobertura de (117) (117) 519 402
fluxos de caixa

instrumentos de cobertura de 3.663 3.663 3.663

activos financeiros 1.094 (426) 668 668
disponveis para venda
Remensurao de
responsabilidade com (1.960) (1.960) (90) (2.050)
benefcios de empregado
Outros rendimentos integrais - - - (95) 1.094 (16.451) (2.302) (17.754) 429 (17.325)
Resultado do exerccio de
301.711 301.711 23.367 325.078
2014
Total dos rendimentos
- - - (95) 1.094 (16.451) 299.409 283.957 23.796 307.753
integrais
Dividendos (191.672) (191.672) (16.756) (208.428)
Balano em 31 de
629.293 22.452 (6.060) (2.548) (157) (64.562) 817.398 1.395.816 242.875 1.638.691
Dezembro de 2014
Variaes no capital
prprio em 2015
Diferena de converso
(3) 14.946 14.943 14.943
cambial do exerccio
Alteraes partes capital em

(96) (96) (96)
joint ventures e associadas

instrumentos de cobertura de 2.650 2.650 615 3.265
fluxos de caixa

instrumentos de cobertura de (14.645) (14.645) (14.645)

activos financeiros (73) (73) (73)
Remensurao de
responsabilidade com (615) (615) (18) (633)
benefcios de empregado
Outros rendimentos integrais - - - 2.647 (73) 301 (711) 2.164 597 2.761
Resultado do exerccio de
333.342 333.342 24.866 358.208
2015
Total dos rendimentos

- - - 2.647 (73) 301 332.631 335.506 25.463 360.969
integrais
Dividendos 17 (389.629) (389.629) (16.812) (406.441)
Balano em 31 de
629.293 22.452 (6.060) 99 (230) (64.261) 760.400 1.341.693 251.526 1.593.219
Dezembro de 2015
73
R&C 2015
DEMONSTRAO CONSOLIDADA DOS FLUXOS DE CAIXA

Notas 2015 2014

Actividades operacionais
Recebimentos de clientes 15.476.390 14.297.584
Pagamentos aos fornecedores (13.437.431) (12.486.749)
Pagamentos ao pessoal (1.039.174) (936.655)
Caixa gerada pelas operaes 16 999.785 874.180
Juros pagos (31.043) (34.326)
Imposto sobre o rendimento pago (108.356) (108.501)
Fluxos de caixa de actividades operacionais 860.386 731.353
Actividades de investimento
Alienao de activos fixos tangveis 2.889 6.657
Alienao de activos intangveis 1 538
Alienao de activos financeiros e propriedades de investimento - 3.382
Juros recebidos 2.240 2.441
Dividendos recebidos 14.375 19.557
Aquisio de activos fixos tangveis (379.061) (470.561)
Aquisio de activos financeiros e de propriedades de investimento (15.602) (19.627)
Aquisio de activos intangveis (17.447) (25.606)
Fluxos de caixa de actividades de investimento (392.605) (483.219)

Actividades de financiamento
Recebimentos relativos a outros emprstimos 421.921 280.348
Pagamentos de emprstimos (468.096) (251.426)
Pagamentos de dividendos 17 (406.441) (208.428)
Fluxos de caixa de actividades de financiamento (452.616) (179.506)

Variao lquida de caixa e equivalentes de caixa 15.165 68.628
Movimentos de caixa e equivalentes

Caixa e equivalentes de caixa no incio do exerccio 430.660 371.671
Variao lquida de caixa e equivalentes de caixa 15.165 68.628
Efeito das variaes cambiais (4.137) (9.639)
Caixa e equivalentes de caixa no final do exerccio 15 441.688 430.660
DEMONSTRAO CONSOLIDADA DOS FLUXOS DE CAIXA PARA O PERODO INTERCALAR
Dezembro Dezembro 4. Trimestre 4. Trimestre

2015 2014 2015 2014
Fluxos de caixa de actividades operacionais 860.386 731.353 332.368 293.343
Fluxos de caixa de actividades de investimento (392.605) (483.219) (107.628) (153.622)
Fluxos de caixa de actividades de financiamento (452.616) (179.506) (268.696) (13.140)
Variao lquida de caixa e equivalentes de caixa 15.165 68.628 (43.956) 126.581
74
R&C 2015
Notas s Demonstraes Financeiras Consolidadas
ndice das Notas s Demonstraes Financeiras Consolidadas
Pgina
1 Actividade ................................................................................................................................... 76
2 Polticas contabilsticas .................................................................................................................. 76
3 Reporte por segmentos de actividade ............................................................................................. 86
4 Margem e custos operacionais ....................................................................................................... 88
5 Empregados ................................................................................................................................ 89
6 Custos financeiros lquidos............................................................................................................. 91
7 Impostos ..................................................................................................................................... 91
8 Activos fixos tangveis ................................................................................................................... 93
9 Activos intangveis ........................................................................................................................ 95
10 Propriedades de investimento ........................................................................................................ 97
11 Instrumentos financeiros derivados ................................................................................................ 98
12 Partes de capital em joint ventures e associadas ............................................................................ 101
13 Existncias ................................................................................................................................ 101
14 Devedores, acrscimos e diferimentos .......................................................................................... 102
15 Caixa e equivalentes de caixa ...................................................................................................... 103
16 Caixa gerada pelas operaes ...................................................................................................... 103
17 Capital e reservas....................................................................................................................... 103
18 Resultado por aco ................................................................................................................... 104
19 Emprstimos obtidos .................................................................................................................. 104
20 Provises .................................................................................................................................. 106
21 Credores, acrscimos e diferimentos ............................................................................................. 106
22 Garantias .................................................................................................................................. 107
23 Locao operacional ................................................................................................................... 107
24 Compromissos de capital ............................................................................................................. 107
25 Contingncias ............................................................................................................................ 108
26 Partes relacionadas .................................................................................................................... 109
27 Companhias subsidirias ............................................................................................................. 110
28 Informao financeira sobre subsidirias com interesses que no controlam ...................................... 111
29 Interesses em joint ventures e associadas ..................................................................................... 111
30 Riscos financeiros ....................................................................................................................... 112
31 Informaes adicionais exigidas por diplomas legais ....................................................................... 117
32 Eventos subsequentes data do balano ....................................................................................... 117
75
R&C 2015
1 Actividade
Jernimo Martins, SGPS, S.A. (JMH) a empresa-me de Jernimo Martins (Grupo), que inclui as
Companhias detalhadas nas notas 27 e 29. As actividades do Grupo e o seu desempenho durante o ano de
2015 encontram-se detalhados no Captulo II deste Relatrio Anual.
Sede Social: Rua Actor Antnio Silva, n. 7, 1649-033 Lisboa
Capital Social: 629.293.220 euros
Nmero Comum de Matrcula na Conservatria do Registo Comercial e de Pessoa Colectiva: 500 100 144
A JMH est cotada na NYSE Euronext Lisboa desde 1989.
Estas Demonstraes Financeiras Consolidadas foram aprovadas pelo Conselho de Administrao no dia 1
de Maro de 2016.
2 Polticas contabilsticas
As polticas contabilsticas mais significativas esto descritas nas notas a estas Demonstraes Financeiras
Consolidadas. As polticas contabilsticas identificadas nesta nota aplicam-se de forma transversal na
preparao das Demonstraes Financeiras. Estas polticas foram aplicadas de forma consistente nos
perodos comparativos, excepto quando referido em contrrio.
2.1 Bases de apresentao

Os valores apresentados, salvo indicao em contrrio, so expressos em milhares de euros (m EUR).
Os montantes relativos aos trimestres, bem como as correspondentes variaes, no se encontram

auditados.
As Demonstraes Financeiras Consolidadas da JMH foram preparadas em conformidade com as

Normas Internacionais de Relato Financeiro (IFRS) tal como adoptadas na Unio Europeia (UE),
data de 31 de Dezembro de 2015.
As Demonstraes Financeiras Consolidadas da JMH foram preparadas segundo o princpio do custo histrico
excepto no que respeita a propriedades de investimento, instrumentos financeiros derivados, activos
biolgicos, activos financeiros ao justo valor atravs de resultados e activos financeiros disponveis para
venda, os quais se encontram registados ao respectivo justo valor.
A preparao de Demonstraes Financeiras em conformidade com os princpios contabilsticos geralmente

aceites requer o uso de estimativas e assunes que afectam as quantias reportadas de activos e passivos,
assim como as quantias reportadas de proveitos e custos durante o perodo de reporte. Apesar destas
estimativas serem baseadas no melhor conhecimento da Gesto em relao aos eventos e aces correntes,
em ltima anlise, os resultados reais podem diferir dessas estimativas. No entanto, convico da Gesto
que as estimativas e assunes adoptadas no incorporam riscos significativos que possam causar, no
decurso do prximo exerccio, ajustamentos materiais ao valor dos activos e passivos (nota 2.6).
Alterao de polticas contabilsticas e bases de apresentao:
2.1.1 Novas normas, alteraes e interpretaes adoptadas pelo Grupo

Em 2014, foi emitido pela UE o seguinte Regulamento, o qual foi adoptado pelo Grupo no exerccio de
2015:
Regulamento da UE Norma do IASB ou Interpretao do IFRIC Emitida em Aplicao obrigatria

adoptada pela UE nos exerccios
iniciados em ou aps
Ciclo 2011-2013 de melhorias s normas IFRS: IFRS 1
Adopo pela Primeira vez das Normas Internacionais de
Regulamento n. 1361/2014 Relato Financeiro, IFRS 3 Concentrao de Actividades Dezembro 2013 1 Janeiro 2015
Empresariais, IFRS 13 Mensurao pelo Justo Valor e IAS 40
Propriedades de Investimento (alteraes)
O Grupo adoptou as alteraes acima referidas, no havendo qualquer impacto significativo nas suas
Demonstraes Financeiras Consolidadas.
76
R&C 2015
2.1.2 Novas normas, alteraes e interpretaes adoptadas pela UE mas sem aplicao efectiva aos
exerccios iniciados em 1 de Janeiro de 2015 e no aplicadas antecipadamente
A UE adoptou um conjunto de alteraes s IFRS emitidas pelo International Accounting Standards Board
(IASB) e interpretaes emitidas pelo International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC):
Regulamento da UE Norma do IASB ou Interpretao do IFRIC Emitida em Aplicao

adoptada pela UE obrigatria nos
exerccios iniciados
em ou aps
Pagamento com Base em Aces, IFRS 3 Concentrao de
Actividades Empresariais, IFRS 8 Segmentos Operacionais,
Regulamento n. 28/2015 Dezembro 2013 1 Fevereiro 2015
IFRS 13 Mensurao pelo Justo Valor, IAS 16 Activos Fixos
Tangveis, IAS 24 Divulgaes de Partes Relacionadas e IAS
38 Activos Intangveis (alteraes)
IAS 19 Benefcios dos Empregados: Planos de Benefcios
Regulamento n. 29/2015 Novembro 2013 1 Fevereiro 2015
Definidos - Contribuies dos Empregados (alteraes)
IAS 16 Activos Fixos Tangveis e IAS 41 Agricultura: Plantas
Regulamento n. 2113/2015 Junho 2014 1 Janeiro 2016
que produzem activos biolgicos consumveis (alteraes)
IFRS 11 Acordos Conjuntos: Contabilizao de aquisio de
Regulamento n. 2173/2015 interesses em operaes conjuntas, enquanto negcios Maio 2014 1 Janeiro 2016
(alteraes)
IAS 16 Activos Fixos Tangveis e IAS 38 Activos Intangveis:
Regulamento n. 2231/2015 Clarificao sobre mtodos aceitveis de depreciao e Maio 2014 1 Janeiro 2016
amortizao (alteraes)
Activos No Correntes Detidos para Venda e Operaes
Regulamento n. 2343/2015 Descontinuadas, IFRS 7 Instrumentos Financeiros: Setembro 2014 1 Janeiro 2016
Divulgaes, IAS 19 Benefcios dos Empregados e IAS 34
Relato Financeiro Intercalar (alteraes)
IAS 1 Apresentao de Demonstraes Financeiras:
Regulamento n. 2406/2015 Dezembro 2014 1 Janeiro 2016
Iniciativa Divulgaes (alteraes)
IAS 27 Demonstraes Financeiras Individuais: Mtodo de
Regulamento n. 2441/2015 equivalncia patrimonial nas demostraes financeiras Agosto 2014 1 Janeiro 2016
individuais (alteraes)
Estas alteraes s normas so efectivas para perodos anuais que se iniciem em ou aps 1 de Fevereiro de
2015, e no foram aplicadas na preparao destas Demonstraes Financeiras Consolidadas. De nenhuma
delas se espera que venha a ter um impacto significativo nas Demonstraes Financeiras Consolidadas do
Grupo.
2.1.3 Novas normas, alteraes e interpretaes emitidas pelo IASB e IFRIC mas ainda no aprovadas
pela UE
O IASB emitiu, em 2014 as seguintes normas e alteraes que se encontram ainda em processo de
aprovao pela UE:
Norma do IASB ou Interpretao do IFRIC Emitida em Aplicao prevista nos

exerccios iniciados
em ou aps
1
IFRS 14 Desvios Tarifrios (nova) Janeiro 2014 Data a determinar
IFRS 15 Rdito de Contratos com Clientes (nova) Maio 2014 1 Janeiro 2018
IFRS 9 Instrumentos Financeiros (nova) Julho 2014 1 Janeiro 2018

IFRS 10 Demonstraes Financeiras Consolidadas e IAS 28 Investimentos em
2
Associadas e Entidades Controladas Conjuntamente: Venda ou contribuio de Setembro 2014 Data a determinar
activos entre um investidor e a sua associada ou joint venture (alteraes)
IFRS 10 Demonstraes Financeiras Consolidadas, IFRS 12 Divulgaes de
Interesses em Outras Entidades e IAS 28 Investimentos em Associadas e Entidades
Dezembro 2014 1 Janeiro 2016
Controladas Conjuntamente: Entidades investidoras - Aplicao da iseno de
consolidao (alteraes)
1
A UE decidiu suspender o processo de aprovao desta norma intercalar e esperar pela norma definitiva.
2
A UE decidiu suspender indefinidamente a aprovao destas alteraes.
A Gesto est a avaliar o impacto da adopo futura destas novas normas e alteraes s normas j em
vigor, no sendo expectvel a esta data um impacto significativo nas Demonstraes Financeiras
Consolidadas do Grupo.
77
R&C 2015
Em 2016 foi emitida pelo IASB a norma abaixo identificada que visa substituir a IAS 17 Locaes:

exerccios iniciados
em ou aps
IFRS 16 Locaes (nova) Janeiro 2016 1 Janeiro 2019
A IFRS 16 elimina a classificao das locaes entre locaes operacionais ou financeiras para as entidades
locatrias, conforme previsto na IAS 17 e, em vez disso, introduz um modelo nico de contabilizao, muito
semelhante ao tratamento actual que dado s locaes financeiras nas contas dos locatrios.
Este modelo nico prev, para o locatrio, o reconhecimento de: i. activos e passivos no Balano para todas
as locaes com termo superior a 12 meses (sendo que os activos de reduzido valor so excludos,
independentemente do termo da locao); e ii. depreciao e juros na Demonstrao dos Resultados de
forma separada.
A referida norma ter ainda que ser adoptada pela EU. No entanto, a Gesto ir avaliar os impactos que
resultaro da adopo desta nova norma, sendo desde j esperado que a sua adopo tenha um impacto
significativo nas Demonstraes Financeiras Consolidadas do Grupo, em resultado da incorporao dos
activos que se encontram em locao operacional e das respectivas responsabilidades.
2.1.4 Alterao de polticas contabilsticas
Para alm do acima referido, o Grupo no alterou as suas polticas contabilsticas durante o exerccio de
2015, nem foram apurados erros relativos aos exerccios anteriores que obrigassem reexpresso das
Demonstraes Financeiras.
2.2 Bases de consolidao
Datas de referncia
As Demonstraes Financeiras Consolidadas, com referncia a 31 de Dezembro de 2015, incluem os
activos, os passivos e os resultados das Companhias do Grupo, entendido como o conjunto da JMH e das
suas subsidirias, empresas controladas conjuntamente (joint ventures) e associadas, as quais so
apresentadas nas notas 27 e 29, respectivamente.
Concentrao de actividades empresariais

No registo de transaces de concentrao que envolvam entidades que se encontram sob controlo do
Grupo, os activos e passivos so valorizados ao seu valor contabilstico, no havendo lugar ao apuramento
de impactos em resultados.
Participaes financeiras em subsidirias

Subsidirias so todas as entidades sobre as quais JMH tem controlo. O Grupo controla uma entidade
quando est exposto a, ou tem direitos sobre, retornos variveis do seu envolvimento com a entidade e
tem a capacidade de afectar esses retornos atravs do seu poder sobre a entidade. As subsidirias so
consolidadas integralmente a partir da data em que o controle transferido para o Grupo. A consolidao
interrompida a partir da data em que o controle cessa.
O Grupo aplica o mtodo da compra na contabilizao das suas aquisies de negcios. A quantia
transferida na aquisio da subsidiria o justo valor dos activos entregues, passivos assumidos para com
os anteriores donos e dos capitais prprios emitidos pelo Grupo. A quantia transferida inclui o justo valor de
qualquer activo e passivo que resulte de quaisquer acordos contingentes. Os activos e passivos
identificveis adquiridos e os passivos contingentes assumidos numa aquisio de negcios so mensurados
inicialmente pelo seu justo valor data da aquisio. Os custos directamente imputveis aquisio so
reconhecidos em resultados quando incorridos.
Nos casos em que no detido 100% do capital das subsidirias, reconhecido um interesse que no
controla relativo parcela dos resultados e do valor lquido de activos atribuvel a terceiros.
Quando o Grupo perde o controlo sobre uma subsidiria, so desreconhecidos os activos e os passivos da
subsidiria, e quaisquer interesses que no controlam e outras componentes do capital prprio. Qualquer
ganho ou perda resultante reconhecido na demonstrao dos resultados. Qualquer interesse retido na
entidade mensurado pelo valor justo quando o controle perdido.
As polticas contabilsticas seguidas pelas subsidirias no cumprimento das suas obrigaes legais e
estatutrias, sempre que necessrio, foram corrigidas no processo de consolidao por forma a assegurar a
consistncia com as polticas adoptadas pelo Grupo.
Participaes financeiras em associadas

Associadas so todas as entidades sobre as quais o Grupo tem uma influncia significativa mas no o
controle, geralmente associadas a uma participao entre 20% e 50% dos direitos de voto.
78
R&C 2015
Os investimentos em associadas so contabilizados pelo mtodo de equivalncia patrimonial. De acordo

com o mtodo da equivalncia patrimonial, o investimento inicialmente reconhecido pelo custo e a
quantia escriturada aumentada ou diminuda para reconhecer a parte do Grupo nos lucros ou prejuzos da
associada depois da data da aquisio. A parte do Grupo nos lucros ou perdas ps-aquisio reconhecida
na demonstrao dos resultados e a parte nos movimentos ps-aquisio ocorridos em outros rendimentos
integrais da associada reconhecida tambm em outros rendimentos integrais com o correspondente
ajustamento de contrapartida reconhecido na quantia registada do investimento. O investimento do Grupo
em associadas inclui o Goodwill identificado na aquisio.
Quando a parte do Grupo nas perdas da associada iguala ou ultrapassa o investimento na associada, o
Grupo no reconhece perdas adicionais, a menos que tenha incorrido em obrigaes legais ou construtivas
ou tenha efectuado pagamentos em nome da associada.
As polticas contabilsticas das associadas so alteradas quando necessrio para assegurar a consistncia
com as polticas adoptadas pelo Grupo.
Participaes financeiras em acordos conjuntos

Acordos conjuntos so classificados como operaes conjuntas ou empreendimentos conjuntos (joint
ventures), dependendo dos direitos e obrigaes contratuais que cada investidor possui. O Grupo avaliou a
natureza dos seus acordos conjuntos (ver nota 2.6) e para aqueles que determinou como sendo joint
ventures, os mesmos foram contabilizados utilizando o mtodo de equivalncia patrimonial.
De acordo com o mtodo de equivalncia patrimonial, os interesses em joint ventures so reconhecidos

inicialmente pelo custo e ajustados depois para reconhecer a parte do Grupo nos lucros ou perdas ps-
aquisio e outras variaes em outros rendimentos integrais. Numa joint-venture, quando a parte do
Grupo nas perdas igual ou excede os seus interesses no empreendimento conjunto (que inclui todos os
interesses de longo prazo que, em substncia, faam parte do investimento lquido do Grupo na joint
venture, o Grupo no reconhece perdas adicionais, a menos que tenha incorrido em obrigaes legais ou
construtivas ou efectuado pagamentos em nome da joint venture.
As polticas contabilsticas das joint ventures so alteradas quando necessrio para assegurar a consistncia
com as polticas adoptadas pelo Grupo.
Goodwill
Goodwill representa o excesso do custo de aquisio sobre o justo valor dos activos e passivos identificveis
atribuveis ao Grupo data da aquisio ou da primeira consolidao. Se o custo de aquisio for inferior ao
justo valor dos activos lquidos da subsidiria adquirida, a diferena reconhecida directamente em
resultados do exerccio.
O Grupo realiza testes de imparidade ao Goodwill numa base anual ou mais frequentemente, se eventos ou
mudanas nas circunstncias indicam uma potencial imparidade. O valor reconhecido de Goodwill
comparado com o valor recupervel, que o valor mais elevado entre o valor de uso e o justo valor menos
os custos de vender. Sempre que o valor contabilstico do Goodwill exceder o seu valor recupervel, a
imparidade reconhecida imediatamente como um gasto e no posteriormente revertida (nota 2.5.1).
O ganho ou perda na alienao de uma entidade inclui o valor contabilstico do Goodwill relativo a essa
entidade, excepto quando o negcio a que esse Goodwill est associado continue a gerar benefcios para o
Grupo.
Interesses que no controlam

Interesses que no controlam correspondem proporo do justo valor dos activos, passivos e passivos
contingentes das subsidirias adquiridas que no so directa, ou indirectamente, atribuveis a JMH.
Transaces com interesses que no controlam que no resultem na perda do controle so contabilizadas
como transaces de capital - isto , como transaces com os proprietrios na sua qualidade de
proprietrios. A diferena entre o justo valor de qualquer montante pago e a parcela relevante adquirida do
valor contabilstico dos activos lquidos da subsidiria registada nos capitais prprios. Os ganhos ou
perdas nas alienaes para interesses que no controlam tambm so registados nos capitais prprios.
Perda de controlo ou influncia significativa

Quando o Grupo deixa de ter controlo ou influncia significativa, qualquer participao residual nos capitais
prprios remensurada para o seu valor de mercado, com as alteraes a serem reconhecidas na
demonstrao dos resultados. O justo valor o valor contabilstico inicial para efeitos de subsequente
tratamento contabilstico dessa participao como activo financeiro.
Converso das Demonstraes Financeiras em moeda estrangeira

As Demonstraes Financeiras das entidades estrangeiras so convertidas para euros utilizando o cmbio
de fecho para os activos e passivos e os cmbios histricos para o capital prprio. Os custos e proveitos so
convertidos ao cmbio mdio mensal que aproximadamente o cmbio da data das respectivas
transaces.
A diferena cambial decorrente da converso registada directamente nos capitais prprios, lquida do
efeito gerado pelo instrumento de cobertura (ver poltica contabilstica descrita na nota 11).
79
R&C 2015
Sempre que uma entidade estrangeira alienada, a diferena cambial acumulada reconhecida na
demonstrao dos resultados como parte do ganho ou perda na venda.
O Goodwill e os ajustamentos ao justo valor, originados na aquisio de uma entidade estrangeira, so

tratados como activos e passivos da entidade estrangeira e convertidos ao cmbio de fecho. As
correspondentes diferenas cambiais so reconhecidas em outros rendimentos integrais.
Saldos e transaces entre Empresas do Grupo

As transaces inter-companhias, os saldos e os ganhos no realizados entre subsidirias e entre estas e a
Empresa-Me so anulados no processo de consolidao. As perdas no realizadas so tambm eliminadas,
salvo se o custo no puder ser recuperado.
Ganhos no realizados decorrentes de transaces com empresas associadas ou joint ventures so

eliminados de acordo com a parcela de interesse do Grupo nas associadas ou joint ventures. As perdas no
realizadas so da mesma forma eliminadas, salvo se proporcionarem prova de imparidade do activo
transferido.
2.3 Transaces em moeda estrangeira
As transaces em moeda estrangeira so convertidas para euros taxa de cmbio em vigor data da
transaco.
data do balano, os activos e passivos monetrios expressos em moeda estrangeira so convertidos
taxa de cmbio em vigor a essa data e as diferenas de cmbio resultantes dessa converso so
reconhecidas como resultados do exerccio, excepto quando se tratam de activos e passivos que sejam
classificados como cobertura de fluxos de caixa ou cobertura de investimentos em entidades estrangeiras,
para os quais as diferenas de cmbio resultantes so diferidas nos capitais prprios ou quando estas se
relacionam com activos financeiros disponveis para venda, que sejam instrumentos de capital prprio.
As principais taxas de cmbio consideradas a esta data foram as indicadas abaixo:
Taxas de cmbio de referncia do euro Taxa em 31 de Taxa mdia

(x de moeda estrangeira por 1 euro) Dezembro de 2015 do ano
Zloty polaco (PLN) 4,2639 4,1819
Franco suo (CHF) 1,0835 -
Peso colombiano (COP) 3.447,3900 3.072,5200
2.4 Activos financeiros

Os activos financeiros so reconhecidos no balano do Grupo na data de negociao ou contratao, que a
data em que o Grupo se compromete a adquirir o activo. No momento inicial, os activos financeiros so
reconhecidos pelo justo valor acrescido de custos de transaco directamente atribuveis, excepto para os
activos financeiros ao justo valor atravs de resultados em que os custos de transaco so imediatamente
reconhecidos em resultados. Estes activos so desreconhecidos quando: i) expiram os direitos contratuais
do Grupo ao recebimento dos seus fluxos de caixa; ii) o Grupo tenha transferido substancialmente todos os
riscos e benefcios associados sua deteno; ou iii) mesmo retendo parte, mas no substancialmente
todos os riscos e benefcios associados sua deteno, o Grupo tenha transferido o controlo sobre os
activos.
Os activos e passivos financeiros so compensados e apresentados pelo valor lquido, quando e s quando,
o Grupo tem o direito a compensar os montantes reconhecidos e tem a inteno de os liquidar pelo valor
lquido.
O Grupo classifica os seus activos financeiros nas seguintes categorias: activos financeiros ao justo valor
atravs de resultados, emprstimos e contas a receber e activos financeiros disponveis para venda. A sua
classificao depende do propsito que conduziu sua aquisio.
Activos financeiros ao justo valor atravs de resultados

Um activo financeiro reconhecido nesta categoria se foi classificado como detido para negociao ou se foi
designado como tal no reconhecimento inicial. Os activos financeiros so detidos para negociao se forem
adquiridos com a principal inteno de serem vendidos no curto prazo. Nesta categoria integram-se
tambm os derivados que no qualifiquem para efeitos de contabilidade de cobertura. Os ganhos e perdas
resultantes da alterao de justo valor de activos financeiros mensurados ao justo valor atravs de
resultados so reconhecidos em resultados do perodo em que ocorrem, na rubrica de custos financeiros
lquidos, onde se incluem os montantes de rendimentos de juros e dividendos.
Emprstimos e contas a receber

Correspondem a activos financeiros no derivados, com pagamentos fixos ou determinados, para os quais
no existe um mercado de cotaes activo. So originados pelo decurso normal das actividades
operacionais do Grupo, no fornecimento de mercadorias ou servios, e sobre os quais o Grupo no tem
80
R&C 2015
inteno de negociar. Os emprstimos e contas a receber so subsequentemente mensurados ao custo

amortizado de acordo com o mtodo do juro efectivo.
So includos no activo corrente, excepto para saldos com maturidades de mais de 12 meses da data de
relato, os quais so classificados como activos no correntes.
Activos financeiros disponveis para venda

Os activos financeiros disponveis para venda so activos financeiros no derivados que: i. o Grupo tem
inteno de manter por tempo indeterminado; ii. so designados como disponveis para venda no momento
do seu reconhecimento inicial; ou iii. no se enquadram nas categorias acima referidas. So reconhecidos
como activos no correntes excepto se houver inteno de os alienar nos 12 meses seguintes data de
balano.
As partes de capital detidas que no sejam subsidirias, joint ventures ou associadas, so classificadas
como activos financeiros disponveis para venda e reconhecidas no balano como activos no correntes.
Estes activos financeiros so contabilizados inicialmente ao justo valor acrescido dos custos de transaco.
As variaes de justo valor subsequentes so registadas directamente em outras reservas at que o activo
financeiro seja vendido, recebido ou de qualquer forma alienado, momento em que o ganho ou perda
acumulado, anteriormente reconhecido no capital prprio includo no resultado lquido do perodo. Os
dividendos de instrumentos de capital classificados como disponveis para venda so reconhecidos em
resultados do exerccio na rubrica de ganhos em outros investimentos, quando o direito de receber o
pagamento estabelecido.
Os activos financeiros disponveis para venda relativos a investimentos em instrumentos de capital so
registados ao custo quando o seu justo valor no possa ser determinado com fiabilidade.
2.5 Imparidade
2.5.1 Imparidade de activos no financeiros
Exceptuando propriedades de investimento (nota 10), existncias (nota 13) e impostos diferidos activos
(nota 7), os activos do Grupo so analisados data de cada balano por forma a detectar indicadores de
eventuais perdas por imparidade. Se existirem indicadores, o valor recupervel do activo avaliado.
Independentemente de existirem indicadores de imparidade ou no, para o Goodwill, para activos
intangveis em curso e para outros activos intangveis com vida til indefinida, o valor recupervel
avaliado anualmente data do balano.
Anualmente determinado o valor recupervel dos activos do Grupo para os quais existem indicadores de
potenciais perdas por imparidade. Sempre que o valor contabilstico de um activo, ou da unidade geradora
de caixa onde o mesmo se encontra inserido, excede a quantia recupervel, este reduzido at ao
montante recupervel sendo esta perda por imparidade reconhecida nos resultados do exerccio.
Para as unidades geradoras de caixa com actividade iniciada h menos de dois ou trs anos (dependendo
do segmento de negcio) o Grupo efectua um acompanhamento da sua performance. No entanto, na
medida em que os respectivos negcios no tero atingido ainda maturidade suficiente, so reconhecidas
perdas por imparidade quando existam indicadores inequvocos de que a sua recuperabilidade
considerada remota.
Encontram-se na situao acima descrita um conjunto de activos, cujo montante actual de investimento
corresponde a m EUR 541.873 (2014: m EUR 640.215), os quais incluem imveis, equipamentos afectos
actividade operacional das lojas e benfeitorias em propriedade alheia.
Determinao da quantia recupervel dos activos

A quantia recupervel de activos no financeiros corresponde ao valor mais alto entre o seu justo valor
menos custos de vender e o seu valor de uso.
Na determinao do valor de uso de um activo, os fluxos de caixa futuros estimados so descontados

utilizando uma taxa de desconto antes de impostos que reflecte as avaliaes correntes de mercado do
valor temporal do dinheiro e os riscos especficos do activo em questo.
A quantia recupervel dos activos que por si s no geram fluxos de caixa independentes determinada em
conjunto com a unidade geradora de caixa onde os mesmos se encontram inseridos.
Reverso de perdas por imparidade

Uma perda por imparidade reconhecida relativa a Goodwill no revertida.
As perdas por imparidade relativas a outros activos so revertidas sempre que existam alteraes nas
estimativas usadas para a determinao da respectiva quantia recupervel. As perdas por imparidade so
revertidas at ao valor, lquido de depreciaes ou amortizaes, que o activo teria caso a perda por
imparidade no tivesse sido reconhecida.
81
R&C 2015
2.5.2 Imparidade de activos financeiros
O Grupo analisa a cada data de balano se existe evidncia objectiva que um activo financeiro ou um grupo
de activos financeiros se encontra em imparidade.
A quantia recupervel de contas a receber corresponde ao valor actual dos futuros recebimentos esperados,
utilizando como factor de desconto a taxa de juro efectiva implcita na operao original.
Uma perda por imparidade reconhecida num valor a receber de mdio e longo prazo s revertida caso a
justificao para o aumento da respectiva quantia recupervel assente num acontecimento com ocorrncia
aps a data do reconhecimento da perda por imparidade.

No caso de partes de capital classificadas como activos financeiros disponveis para venda, um declnio
prolongado ou significativo no justo valor do instrumento abaixo do seu custo considerado como um
indicador que os activos se encontram em imparidade. Se alguma evidncia semelhante existir para activos
financeiros disponveis para venda, a perda acumulada - mensurada como a diferena entre o custo de
aquisio e o justo valor actual, menos qualquer perda por imparidade do activo financeiro anteriormente
reconhecida em resultados - removida de capitais prprios e reconhecida na demonstrao dos
resultados. Perdas por imparidade de instrumentos de capital reconhecidas em resultados no so
revertidas atravs da demonstrao dos resultados.
Clientes, devedores e outros activos financeiros

So registados ajustamentos para perdas por imparidade quando existem indicadores objectivos que o
Grupo no ir receber todos os montantes a que tem direito de acordo com os termos originais dos
contratos estabelecidos. Na identificao de situaes de imparidade so utilizados diversos indicadores,
tais como:
(i) Anlise de incumprimento;
(ii) Incumprimento h mais de trs meses;
(iii) Dificuldades financeiras do devedor;
(iv) Probabilidade de falncia do devedor.
Os ajustamentos para perdas por imparidade so determinados pela diferena entre a quantia recupervel
e o valor de balano do activo financeiro e so registados por contrapartida de resultados do exerccio. O
valor de balano destes activos reduzido para a quantia recupervel atravs da utilizao de uma conta
de ajustamentos. Quando um montante a receber de clientes e devedores considerado irrecupervel
abatido por utilizao da conta de ajustamentos para perdas por imparidade. As recuperaes subsequentes
de montantes que tenham sido abatidos so registadas em resultados.
Quando os valores a receber de clientes ou de outros devedores que se encontram vencidos so objecto de
renegociao dos seus termos, deixam de ser considerados como vencidos e passam a ser tratados como
novos crditos.
2.6 Principais estimativas e julgamentos utilizados na elaborao das Demonstraes Financeiras

Activos tangveis, intangveis e propriedades de investimento
A determinao do justo valor de propriedades de investimento, assim como as vidas teis dos activos,
baseada em estimativas da gesto. A determinao da existncia de perdas por imparidade destes activos
tangveis e intangveis envolve tambm a utilizao de estimativas. O valor recupervel e o justo valor
destes activos (incluindo Goodwill) normalmente determinado com recurso utilizao de modelos de
fluxos de caixa descontados, que incorporam pressupostos de mercado. A identificao de indicadores de
imparidade, bem como a estimativa de fluxos de caixa futuros e a determinao do justo valor de activos
requerem julgamento significativo por parte da Gesto no que diz respeito validao de indicadores de
imparidade, fluxos de caixa esperados, taxas de desconto aplicveis, vidas teis estimadas e valores
residuais.
Caso os pressupostos de fluxos de caixa se reduzam em 10%, face ao estimado, ou sendo considerada uma
taxa de desconto superior em 100 p.b., de acordo com as projeces actuais das diferentes reas de
negcio, ainda assim todo o Goodwill recupervel, no existindo qualquer risco de imparidade.
Justo valor de instrumentos financeiros

O justo valor de instrumentos financeiros no cotados num mercado activo determinado com base em
mtodos de avaliao. A utilizao de metodologias de valorizao requer a utilizao de pressupostos,
sendo que alguns deles requerem a utilizao de estimativas. Desta forma, alteraes nos referidos
pressupostos poderiam resultar numa alterao do justo valor reportado.
Imparidade de investimentos em joint ventures e associadas

Em regra, o registo de imparidade num investimento de acordo com as IFRS efectuado quando o valor de
balano do investimento excede o valor actual dos fluxos de caixa futuros. O clculo do valor actual dos
fluxos de caixa estimados e a deciso de considerar a imparidade envolve julgamento e reside
82
R&C 2015
substancialmente na anlise da Gesto em relao ao desenvolvimento futuro das suas joint ventures e
associadas. Na mensurao da imparidade so utilizados preos de mercado, se disponveis, ou outros
parmetros de avaliao, baseados na informao disponvel das joint ventures e associadas. O Grupo
considera a capacidade e a inteno de deter o investimento por um perodo razovel de tempo que seja
suficiente para uma previso da recuperao do justo valor at (ou acima) do valor de balano, incluindo
uma anlise de factores como os resultados esperados das joint ventures e associadas, o enquadramento
econmico e o estado do sector.
Impostos diferidos
O reconhecimento de impostos diferidos pressupe a existncia de resultados e matria colectvel futura.
Os impostos diferidos activos e passivos foram determinados com base na legislao fiscal actualmente em
vigor para as Empresas do Grupo, ou em legislao j publicada para aplicao futura. Alteraes na
legislao fiscal podem influenciar o valor dos impostos diferidos.
Se as taxas utilizadas para o reconhecimento de impostos diferidos aumentarem em 1%, o impacto nas
contas do Grupo seria o seguinte:
Impacto nas contas do Grupo
Demonstrao dos Outros rendimentos

resultados integrais
Portugal 615 56
Polnia (562) (1)
Um montante positivo significa um ganho nas contas do Grupo.
Imparidade de clientes e devedores

A Gesto mantm um ajustamento para perdas por imparidade de clientes e devedores, de forma a reflectir
as perdas estimadas resultantes da incapacidade dos clientes efectuarem os pagamentos nas datas
previstas e nos montantes contratados. Ao avaliar a razoabilidade do ajustamento para as referidas perdas
por imparidade, a Gesto baseia as suas estimativas numa anlise do tempo de incumprimento decorrido
dos seus saldos de clientes, a sua experincia histrica de abates, o histrico de crdito do cliente e
mudanas nos termos de pagamento do cliente. Se as condies financeiras do cliente se deteriorarem, os
ajustamentos para perdas por imparidade e os abates reais podero ser superiores aos esperados.
Penses e outros benefcios de longo prazo concedidos a empregados

A determinao das responsabilidades por pagamento de penses e outros benefcios de longo prazo requer
a utilizao de pressupostos e estimativas, incluindo a utilizao de projeces actuariais e outros factores
que podem ter impacto nos custos e nas responsabilidades dos planos de benefcio.
Na determinao da taxa de desconto apropriada, a Gesto considera as taxas de juro de obrigaes

corporativas com uma notao de crdito de AA ou superior, dadas por reconhecidas agncias
internacionais de notao de crdito. Estas taxas so extrapoladas sempre que necessrio ao longo da
curva yield para corresponder com o termo expectvel das responsabilidades com estes planos de benefcio.
A definio dos critrios de escolha das obrigaes corporativas a incluir na populao de onde vai ser
derivada a curva yield requer assumir pressupostos, sendo os mais significativos a escolha da dimenso da
amostra, a dimenso da emisso do emprstimo obrigacionista, qualidade das obrigaes e identificao
dos dados atpicos a ser excludos.
Considerando a informao disponvel na Bloomberg e algumas estimativas necessrias construo de

uma curva de taxa de juro, o Grupo definiu os seguintes intervalos:
- Intervalo restrito [1,70% - 2,10%]

- Intervalo alargado [1,50% - 2,30%]
Face a estes resultados o Grupo decidiu reduzir a taxa de desconto de 2,0% para 1,75%.
A tabela abaixo apresenta os impactos nas responsabilidades com os planos de benefcio definido do Grupo,
resultantes de alteraes nos seguintes pressupostos:
Impacto nas responsabilidades com benefcio

definido
Pressuposto Alterao do Aumento do Reduo do
utilizado pressuposto pressuposto pressuposto
Taxa de desconto 1,75% 0,5% (1.728) 1.851
Taxa de crescimento dos salrios 2,5% 0,5% 873 (827)
Taxa de crescimento das penses 2,5% 0,5% 967 (900)
Esperana mdia de vida TV 88/90 1 ano 1.315 (1.266)
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R&C 2015
Um montante positivo significa um aumento de responsabilidades. Um montante negativo significa uma

reduo das responsabilidades.
Provises
O Grupo exerce julgamento considervel na mensurao e reconhecimento de provises e a sua exposio
a passivos contingentes relacionados com processos em contencioso. Esta avaliao necessria por forma
a aferir a probabilidade de um contencioso ter um desfecho favorvel, ou obrigar ao registo de um passivo.
As provises so reconhecidas quando o Grupo espera que processos em curso originem a sada de fluxos,
a perda seja considerada provvel e possa ser razoavelmente estimada. Devido s incertezas inerentes ao
processo de avaliao, as perdas reais podero ser diferentes das originalmente estimadas na proviso.
Estas estimativas esto sujeitas a alteraes medida que nova informao fica disponvel, principalmente
com o apoio de especialistas internos, se disponveis, ou atravs do apoio de consultores externos, como
acturios ou consultores legais. Revises s estimativas destas perdas de processos em curso podem
afectar significativamente os resultados futuros.
Investimento em associadas
A Gesto avaliou o nvel de influncia que o Grupo tem na Perfumes e Cosmticos Puig Portugal
Distribuidora, S.A. e determinou que existe uma influncia significativa, apesar da participao de 27,55%
devido representao no Conselho de Administrao e dos termos contratuais. Consequentemente, este
investimento foi classificado como sendo uma associada.
A Gesto avaliou ainda o nvel de influncia que o Grupo tem na Novo Verde Sociedade Gestora de
Resduos de Embalagens, S.A., com uma percentagem de controlo de 30% e uma percentagem de
interesse de 15,3%. Atendendo ao regime jurdico aplicvel s sociedades gestoras de resduos, que
impossibilita a distribuio de reservas e de resultados retidos por este tipo de sociedades aos seus
accionistas, no poder este investimento ser classificado nas contas do Grupo enquanto uma a ssociada,
sendo por isso classificado como activos financeiros disponveis para venda.
Investimento em acordos conjuntos

O Grupo detm 51% dos direitos de voto no acordo conjunto da JMR - Gesto de Empresas de Retalho,
SGPS, S.A. (JMR). Com base nos acordos contratuais com o outro Investidor, o Grupo tem o poder de
nomear e destituir a maioria dos membros do Conselho de Administrao. Adicionalmente todos os quadros
superiores com poderes para dirigir as actividades relevantes da JMR so partes relacionadas de Jernimo
Martins. Por essas razes, a Gesto concluiu que o Grupo tem capacidade prtica para dirigir as actividades
relevantes da JMR e, portanto, detm o controlo sobre a Companhia. Nestes termos, JMR classificada
como uma subsidiria, assim como as entidades que a JMR controla directamente.
O Grupo detm 45% dos direitos de voto no acordo conjunto da Unilever Jernimo Martins, Lda. e da Gallo
Worldwide, Lda.. O Grupo tem o controlo conjunto sobre estes acordos no mbito dos termos contratuais,
sendo exigido um acordo unnime de todas as partes dos acordos para todas as actividades relevantes. Os
empreendimentos conjuntos esto estruturados como sociedades de responsabilidade limitada e garantem,
ao Grupo e s partes dos acordos, direitos sobre os activos lquidos das sociedades de responsabilidade
limitada, nos termos dos acordos. Desta forma, estes acordos so classificados como joint ventures.
2.7 Justo valor de instrumentos financeiros

Na determinao do justo valor de um activo ou passivo financeiro, se existir um mercado activo, o preo
de mercado aplicado. Um mercado considerado activo se existirem preos cotados fcil e regularmente
disponveis atravs de trocas, corretagem ou agncias reguladoras, e se esses preos representarem
transaces actuais e regulares ocorridas em mercado em livre concorrncia. No caso de no existir um
mercado activo, o que o caso para alguns dos activos e passivos financeiros, so utilizadas tcnicas de
valorizao geralmente aceites no mercado, baseadas em pressupostos de mercado.
O Grupo aplica tcnicas de valorizao para instrumentos financeiros no cotados, tais como derivados e
instrumentos financeiros ao justo valor atravs de resultados. Os modelos de valorizao que so utilizados
mais frequentemente so modelos de fluxos de caixa descontados e modelos de opes, que incorporam
por exemplo curvas de taxa de juro e volatilidade de mercado. No caso dos instrumentos financeiros
derivados, o Grupo utiliza tambm as avaliaes fornecidas pelas contrapartes.
Caixa e equivalentes de caixa, devedores e acrscimos
Estes instrumentos financeiros so compostos maioritariamente por activos financeiros de curto prazo e por
essa razo o seu valor de balano data de reporte considerado ser aproximado ao justo valor.

Os activos financeiros cotados encontram-se reflectidos no balano ao seu justo valor. Os restantes activos
financeiros disponveis para venda esto mensurados ao custo deduzidos de imparidade uma vez que no
possvel determinar o justo valor com fiabilidade.
84
R&C 2015
Emprstimos obtidos
O justo valor dos emprstimos obtido atravs do valor descontado de todos os fluxos de caixa esperados
a serem pagos. Os fluxos de caixa esperados so descontados a taxas de juro actuais de mercado. data
de reporte, o seu valor de balano aproximadamente o seu justo valor.
Credores e acrscimos
Estes instrumentos financeiros so compostos maioritariamente por passivos financeiros de curto prazo e
por essa razo o seu valor de balano data de reporte considerado ser aproximado ao justo valor.
2.8 Hierarquia de justo valor

A tabela seguinte apresenta os activos e passivos do Grupo mensurados ao justo valor em 31 de Dezembro,
de acordo com os seguintes nveis de hierarquia de justo valor:
Nvel 1: o justo valor baseado em cotaes de preos obtidas em mercados activos e lquidos data
de referncia do balano. Neste nvel incluem-se os instrumentos de capital cotados na NYSE Euronext
Lisboa;
Nvel 2: o justo valor no determinado com base em cotaes de preo obtidas em mercados activos
includos no nvel 1, mas sim com recurso a modelos de avaliao, que podem envolver outras cotaes
comparveis existentes no mercado activo ou cotaes ajustadas. Dessa forma, os principais inputs dos
modelos utilizados so observveis no mercado. Neste nvel incluem-se os activos biolgicos e os
derivados over-the-counter contratados pelo Grupo, cujas avaliaes so fornecidas pelas respectivas
contrapartes;
Nvel 3: o justo valor no determinado com base em cotaes de mercado activo, mas sim com
recurso a modelos de avaliao, cujos principais inputs no so observveis no mercado. Neste nvel
incluem-se as propriedades de investimento, as quais so avaliados por peritos externos
independentes.
2015 Total Nvel 1 Nvel 2 Nvel 3

3 justo valor
Activos mensurados ao
Propriedades de investimento 20.387 - - 20.387
Instrumentos de capital 274 274 - -
Activos biolgicos
Activos biolgicos consumveis 409 - 409 -
Instrumentos financeiros derivados
Derivados de cobertura 250 - 250 -
Total de activos 21.320 274 659 20.387
Passivos mensurados ao justo valor
Derivados de cobertura 93 - 93 -
Total de passivos 93 - 93 -
2014 Total Nvel 1 Nvel 2 Nvel 3

4 justo valor
Activos mensurados ao
Derivados de cobertura 2.627 - 2.627 -
Total de activos 45.942 368 2.627 42.947
Derivados de cobertura 4.396 - 4.396 -
Total de passivos 4.396 - 4.396 -
85
R&C 2015
2.9 Instrumentos financeiros por categoria
Activos ou
passivos Derivados
Activos Total activos Activos e
financeiros designados Emprstimos Outros Total
financeiros e passivos passivos
ao justo como e contas a passivos activos
disponveis financeiros no
valor instrumentos receber financeiros e passivos
para venda financeiros
atravs de de cobertura
resultados
2015
Activos
Caixa e equivalentes de caixa - - 441.688 - - 441.688 - 441.688
Activos financeiros disponveis para venda - - - 1.758 - 1.758 - 1.758
Devedores, acrscimos e diferimentos - - 288.212 - - 288.212 107.667 395.879
Instrumentos financeiros derivados - 250 - - - 250 - 250
Outros activos no financeiros - - - - - - 4.493.140 4.493.140
Total de activos - 250 729.900 1.758 - 731.908 4.600.807 5.332.715
Passivos
Emprstimos obtidos - - - - 657.932 657.932 - 657.932
Instrumentos financeiros derivados - 93 - - - 93 - 93
Credores, acrscimos e diferimentos - - - - 2.682.665 2.682.665 189.865 2.872.530
Outros passivos no financeiros - - - - - - 208.941 208.941
Total de passivos - 93 - - 3.340.597 3.340.690 398.806 3.739.496
2014
Activos
Caixa e equivalentes de caixa - - 430.660 - - 430.660 - 430.660
Activos financeiros disponveis para venda - - - 1.252 - 1.252 - 1.252
Devedores, acrscimos e diferimentos - - 303.723 - - 303.723 111.852 415.575
Instrumentos financeiros derivados - 2.627 - - - 2.627 - 2.627
Outros activos no financeiros - - - - - - 4.322.307 4.322.307
Total de activos - 2.627 734.383 1.252 - 738.262 4.434.159 5.172.421
Passivos
Emprstimos obtidos - - - - 714.802 714.802 - 714.802
Instrumentos financeiros derivados - 4.396 - - - 4.396 - 4.396
Credores, acrscimos e diferimentos - - - - 2.461.507 2.461.507 155.333 2.616.840
Outros passivos no financeiros - - - - - - 197.692 197.692
Total de passivos - 4.396 - - 3.176.309 3.180.705 353.025 3.533.730
3 Reporte por segmentos de actividade

Os segmentos operacionais so reportados consistentemente com o reporting interno que produzido e
disponibilizado aos rgos de Gesto, nomeadamente a Direco Executiva e o Conselho de Administrao.
Com base nesse reporte, os rgos de Gesto avaliam o desempenho de cada segmento e procedem
alocao dos recursos disponveis.
A Gesto efectua o acompanhamento do desempenho dos negcios de acordo com uma perspectiva
geogrfica e de natureza do negcio. De acordo com esta ltima perspectiva, foram identificados os
segmentos de Retalho Portugal, Cash & Carry Portugal e Retalho Polnia. Para alm destes, existem ainda
outros negcios, que no entanto, pela sua reduzida materialidade, no so reportados isoladamente.
A Gesto avalia o desempenho dos segmentos baseada na informao sobre resultados antes de juros e
impostos (EBIT). Esta mensurao exclui os efeitos de resultados operacionais no usuais.
Os segmentos de negcio identificados foram:
Retalho Portugal: inclui a unidade de negcio JMR (supermercados Pingo Doce);

Cash & Carry Portugal: inclui a unidade de negcio por grosso do Recheio;
Retalho Polnia: contm a unidade de negcio da insgnia Biedronka;
Outros, eliminaes e ajustamentos: inclui i) as unidades de negcio de menor materialidade
(Servios de Marketing e Representaes, Restaurao, negcio Agro-Alimentar em Portugal,
Retalho de Sade e Beleza na Polnia e o negcio do Retalho na Colmbia); ii) as Empresas
que compem a Holding do Grupo; e iii) os ajustamentos de consolidao do Grupo.
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R&C 2015
Informao detalhada referente aos segmentos de negcio em Dezembro de 2015 e 2014
Cash & Carry Outros, eliminaes e

Retalho Portugal Retalho Polnia Total JM Consolidado
Portugal ajustamentos
2015 2014 2015 2014 2015 2014 2015 2014 2015 2014
Vendas e prestaes de servios 3.729.140 3.552.073 832.208 799.362 9.205.708 8.431.731 (39.096) (102.951) 13.727.960 12.680.215
Inter-segmentos 315.834 310.920 4.007 1.594 1.617 1.556 (321.458) (314.070) - -
Clientes externos 3.413.306 3.241.153 828.201 797.768 9.204.091 8.430.175 282.362 211.119 13.727.960 12.680.215
Cash flow operacional (EBITDA) 187.880 187.385 43.908 41.555 641.143 573.133 (73.287) (68.827) 799.644 733.246
Depreciaes e amortizaes (95.299) (97.020) (12.090) (11.772) (172.990) (156.211) (14.105) (11.743) (294.484) (276.746)
EBIT 92.581 90.365 31.818 29.783 468.153 416.922 (87.392) (80.570) 505.160 456.500
Resultados operacionais no usuais (19.053) (7.425)
Resultados financeiros (11.312) (20.268)
Imposto do exerccio (116.587) (103.729)
Resultado lquido atribuvel a JM 333.342 301.711
Total de activos 1.699.610 1.656.090 335.979 330.131 2.920.437 2.826.930 376.689 359.270 5.332.715 5.172.421
Total de passivos 1.186.485 1.158.612 284.181 281.931 2.126.974 2.100.836 141.856 (7.649) 3.739.496 3.533.730
Investimento em activos fixos 133.152 55.310 18.332 9.249 204.132 360.575 56.678 44.851 412.294 469.985
Reconciliao entre EBIT e resultados operacionais
Dezembro 2015 Dezembro 2014
EBIT 505.160 456.500

Resultados operacionais 486.107 449.075
Activos financeiros com risco de crdito por segmento
O quadro abaixo apresenta a exposio do Grupo de acordo com os valores de balano dos activos financeiros,
caracterizados por segmentos de negcio.
Outros,
Cash & Carry Total JM
Retalho Portugal Retalho Polnia eliminaes e
Portugal Consolidado
ajustamentos
2015 2014 2015 2014 2015 2014 2015 2014 2015 2014
Caixa e equivalentes de caixa 51.264 73.277 9.386 12.979 211.084 147.393 169.954 197.011 441.688 430.660
Activos financeiros disponveis

183 183 1.296 696 - - 279 373 1.758 1.252
para venda
Devedores, acrscimos e
85.690 78.624 39.287 40.953 169.040 204.453 (5.805) (20.307) 288.212 303.723
diferimentos
Instrumentos financeiros
- - - - 122 - 128 2.627 250 2.627
derivados
Total 137.137 152.084 49.969 54.628 380.246 351.846 164.556 179.704 731.908 738.262
87
R&C 2015
4 Margem e custos operacionais
Reconhecimento de Proveitos
Os proveitos decorrentes das vendas so reconhecidos na demonstrao dos resultados quando os riscos e
vantagens significativos, inerentes posse dos activos vendidos, so transferidos para o comprador.
No segmento de Retalho as vendas so reconhecidas com a venda directa ao cliente em loja, a pronto
pagamento. Relativamente aos custos a suportar com devolues devido falta de qualidade do produto
estes so estimados data da venda com base na informao histrica.
Os proveitos associados com as prestaes de servios so reconhecidos em resultados com referncia
fase de acabamento da transaco data de balano. Os proveitos relativos a descontos comerciais obtidos
nas compras de mercadorias so reconhecidos medida que as mesmas so vendidas, como deduo ao
custo das mercadorias vendidas.
Custos de distribuio e administrativos
Custos de distribuio e administrativos incluem todos os custos operacionais do Grupo (excluindo o custo
das vendas) relacionados com a actividade principal de Retalho, Logstica e Armazenagem e ainda com os
Escritrios Centrais de suporte.
Resultados operacionais no usuais
Os resultados operacionais no usuais (no recorrentes) que pela sua materialidade ou natureza possam
distorcer a performance financeira do Grupo, bem como a sua comparabilidade, so apresentados em linha
separada da Demonstrao Consolidada dos Resultados por Funes. Estes resultados so excludos dos
indicadores de desempenho operacional adoptados pela Gesto.
2015 2014
Vendas e prestaes de servios 13.727.960 12.680.215
Custo lquido dos produtos vendidos (10.759.039) (9.956.079)

Descontos pronto pagamento lquidos e juros pagos a fornecedores (2.542) (5.636)
Comisses sobre meios de pagamento electrnicos (20.413) (19.188)
Outros custos suplementares (8.492) (7.620)
Custo das vendas (10.790.486) (9.988.523)
Margem 2.937.474 2.691.692
Fornecimentos e servios externos (512.326) (477.013)

Publicidade (76.237) (75.036)
Rendas & alugueres (329.961) (305.477)
Custos com pessoal (nota 5.1) (1.061.302) (943.171)
Depreciaes e amortizaes (292.203) (274.495)
Ganhos/perdas com activos tangveis e intangveis (3.863) (3.487)
Custos de transporte (147.557) (148.646)
Outros ganhos e perdas operacionais (8.865) (7.867)
Custos de distribuio e administrativos (2.432.314) (2.235.192)

Processos de contencioso legal (291) (1.175)
Custos com programas de reestruturao organizacional (11.515) (2.723)
Write-off de activos (2.910) (1.231)
Alteraes aos planos de benefcios de empregados e pressupostos
actuariais (4.545) (2.066)
Outros 208 (230)
Resultados operacionais 486.107 449.075
88
R&C 2015
5 Empregados
5.1 Custos com pessoal
2015 2014
Ordenados e salrios 839.004 742.737

Segurana social 162.966 145.812
Benefcios de empregados (nota 5.2) 3.046 5.479
Outros custos com pessoal 68.037 55.736
1.073.053 949.764
Os outros custos com pessoal englobam seguros de acidentes de trabalho, aco social, formao e
indemnizaes.
A diferena para o total de custos com pessoal apresentado na nota 4, no montante de m EUR 11.751
(2014: m EUR 6.593), respeita aos custos afectos actividade de produo, dos quais foram imputados ao
custo dos produtos vendidos m EUR 4.337 (2014: m EUR 4.002) e a custos operacionais no usuais no
montante de m EUR 7.414 (2014: m EUR 2.591).
O nmero mdio de empregados do Grupo ao longo do ano foi de 87.494 (2014: 80.797).
O nmero de empregados no final do ano foi de 89.027 (2014: 86.563).
5.2 Benefcios dos empregados
Benefcios ps-emprego (reforma)
Planos de contribuio definida
Os planos de contribuio definida so planos de penses para os quais o Grupo efectua contribuies
definidas a entidades independentes (fundos) e relativamente aos quais no tem obrigao legal ou
construtiva de pagar qualquer contribuio adicional no momento em que os empregados usufruam dos
referidos benefcios.
As contribuies consistem numa percentagem da remunerao fixa e varivel auferida pelos empregados
includos no plano, a qual se encontra definida no Regulamento do mesmo e que varia apenas em funo da
antiguidade dos seus beneficirios.
O Grupo incentiva os seus empregados a participar na sua prpria reforma. Assim sendo, os fundos
encontram-se abertos a contribuies particulares dos empregados, no havendo quaisquer garantias dadas
pelo Grupo sobre as mesmas.
As contribuies do Grupo para planos de contribuio definida so contabilizadas como custo no perodo
em que so devidas.
Planos de benefcios definidos
Os planos de benefcio definido so planos de penses nos quais o Grupo garante a atribuio de um
determinado benefcio aos empregados integrados no plano, no momento em que estes se reformarem,
sendo as respectivas responsabilidades asseguradas directamente pelo Grupo.
O passivo reconhecido no balano em relao aos planos de penses de benefcio definido o valor
presente das responsabilidades com benefcios definidos no final do perodo de referncia. A
responsabilidade com benefcios definidos calculada anualmente por acturios independentes, usando o
mtodo das rendas vitalcias imediatas, tendo em conta que os planos incluem apenas ex-empregados
reformados. O valor presente da responsabilidade com benefcios definidos determinado descontando as
estimativas de sadas de caixa futuras usando taxas de juro de obrigaes corporativas de elevada
qualidade que so denominadas na moeda em que os benefcios sero pagos e que tenham prazos de
vencimento prximos dos prazos do passivo relacionado.
No existe reconhecimento de custos de servio corrente uma vez que os planos actuais de benefcio
definido apenas incluem ex-empregados reformados. O juro lquido reconhecido na demonstrao de
resultados numa base anual.
Remensuraes (ganhos e perdas actuariais) decorrentes dos ajustamentos de experincia e nas alteraes
de pressupostos actuariais so debitados ou creditados nos capitais prprios em outros rendimentos
integrais no perodo em que ocorrem.
Quando haja lugar a alteraes aos planos de benefcios definidos atribudos, os custos com servios
passados consideram-se imediatamente vencidos e so reconhecidos imediatamente na demonstrao de
resultados.
89
R&C 2015
Outros benefcios
Prmios de antiguidade
O programa de prmios de antiguidade existente em algumas empresas do Grupo engloba uma

componente de contribuio definida e outra de benefcio definido.
A componente de contribuio definida consiste na atribuio de um seguro de vida aos colaboradores
englobados neste programa, a partir de determinado nmero de anos de servio. Este benefcio atribudo
apenas quando os colaboradores atingem a antiguidade definida no programa, pelo que os custos
relacionados com esta componente so reconhecidos no exerccio a que dizem respeito.
A componente de benefcio definido consiste na atribuio de um prmio no ano em que os colaboradores
completam determinado nmero de anos de servio. Nestes termos, as responsabilidades com esta
componente so determinadas anualmente com base em clculo actuarial, efectuado por uma entidade
especializada e independente.
So reconhecidos como custos do exerccio a componente de custos com servios correntes, o juro lquido
assim como as remensuraes (ganhos ou perdas actuariais).
Valores reflectidos em balano na rubrica de benefcios concedidos a empregados:
2015 2014
Benefcios de reforma - Plano de benefcio definido a cargo do Grupo 21.843 22.307
Prmios de antiguidade 21.065 20.153
Total 42.908 42.460
Valores reflectidos na demonstrao dos resultados na rubrica de custos com pessoal e remensuraes
reflectidas nos capitais prprios em outros rendimentos integrais:
Demonstrao dos Outros

resultados rendimentos
integrais
2015 2014 2015 2014
Benefcios de reforma - Plano de contribuio definida 489 478 - -

Benefcios de reforma - Plano de benefcio definido a cargo do Grupo 429 695 817 2.599
Prmios de antiguidade 2.128 4.306 - -
Total 3.046 5.479 817 2.599
Apresenta-se de seguida uma breve descrio das alteraes ocorridas em cada um deles:
Planos de contribuio Planos de benefcio definido Outros benefcios de longo

definida para para ex-colaboradores prazo concedidos a
colaboradores no activo colaboradores
2015 2014 2015 2014 2015 2014
Saldo em 1 de Janeiro - - 22.307 20.729 20.153 16.735
Custos com juros - - 429 695 429 625
Custos dos servios correntes 489 478 - - 1.936 1.615
(Ganhos)/perdas actuariais
Alteraes em pressupostos demogrficos - - - - - -
Alteraes em pressupostos financeiros - - 458 2.648 421 2.472
Alteraes de experincia - - 359 (49) (658) (406)
Contribuies ou reformas pagas (489) (478) (1.710) (1.716) (1.216) (888)
Saldo em 31 de Dezembro - - 21.843 22.307 21.065 20.153
Pressupostos actuariais utilizados no clculo das responsabilidades dos planos de benefcio definido e outros
benefcios de longo prazo:
2015 2014
Tbua de mortalidade TV 88/90 TV 88/90
Taxa de desconto 1,75% 2,00%
Taxa de crescimento das penses e dos salrios 2,50% 2,50%
Os pressupostos de mortalidade utilizados correspondem aos usualmente adoptados em Portugal, tendo

sido baseados em aconselhamento dos acturios e de acordo com estatsticas publicadas e a experincia de
cada geografia.
90
R&C 2015
Pagamentos futuros esperados
A maturidade expectvel para os prximos cinco anos associada s responsabilidades para com os planos de
benefcio definido a que se apresenta:
2016 2017 2018 2019 2020
Benefcios de reforma - Plano de benefcio

1.629 1.560 1.491 1.422 1.349
definido a cargo do Grupo
Prmios de antiguidade 940 934 2.367 1.289 1.698

Total 2.569 2.494 3.858 2.711 3.047
6 Custos financeiros lquidos

Os custos financeiros lquidos representam juros de emprstimos obtidos, juros de investimentos
efectuados, dividendos, ganhos e perdas cambiais em operaes financeiras, ganhos e perdas resultantes
da alterao de valor de activos financeiros mensurados pelo seu justo valor atravs de resultados e, custos
e proveitos com operaes de financiamento. Os custos financeiros lquidos so reconhecidos em resultados
numa base de acrscimo durante o perodo a que dizem respeito.
Dividendos a receber
Os dividendos a receber so reconhecidos como proveitos quando estabelecido o direito ao seu
recebimento.
2015 2014
Juros suportados (24.727) (31.894)
Juros obtidos 2.277 2.130
Dividendos 68 30
Diferenas de cmbio (125) (1.171)
Outros custos e proveitos financeiros (3.990) (3.422)

(26.497) (34.327)
Na rubrica de juros suportados esto includos os juros relativos aos emprstimos mensurados ao custo
amortizado, bem como os juros de derivados de cobertura de justo valor e de cobertura de fluxos de caixa
(nota 11).
Os outros custos e proveitos financeiros incluem, entre outros, custos com a emisso de dvida do Grupo,
reconhecida em resultados atravs do mtodo da taxa de juro efectiva.
7 Impostos
O imposto sobre o rendimento inclui imposto corrente e diferido. O imposto sobre o rendimento
reconhecido na demonstrao dos resultados, excepto quando se relaciona com ganhos ou perdas relevados
em outros rendimentos integrais ou directamente nos capitais prprios. Se for este o caso, o imposto
reconhecido nas mesmas rubricas.
O imposto sobre o rendimento corrente calculado de acordo com os critrios fiscais vigentes data do
balano.
O imposto diferido calculado, com base no mtodo da responsabilidade de balano, sobre as diferenas
temporrias entre os valores contabilsticos dos activos e passivos e a respectiva base de tributao. No
calculado imposto diferido sobre o Goodwill e as diferenas de reconhecimento inicial de um activo e
passivo quando no so afectados, nem o resultado contabilstico, nem o fiscal.
A base tributvel dos activos e passivos determinada por forma a reflectir as consequncias de tributao
derivadas da forma pela qual a Companhia espera, data do balano, recuperar ou liquidar a quantia
escriturada dos seus activos e passivos.
Para a determinao do imposto diferido utilizada a taxa que dever estar em vigor no exerccio em que
as diferenas temporrias sero revertidas.
So reconhecidos impostos diferidos activos sempre que existe razovel segurana de que sero gerados
lucros futuros contra os quais os activos podero ser utilizados. Os impostos diferidos activos so revistos
anualmente e desreconhecidos sempre que deixe de ser provvel a sua recuperao.
91
R&C 2015
7.1 Imposto sobre rendimento do exerccio

2015 2014
Imposto corrente
Imposto corrente do exerccio (123.787) (97.718)
Correco da estimativa de exerccios anteriores 1.218 1.261
(122.569) (96.457)
Imposto diferido (nota 7.3)
Diferenas temporrias originadas ou revertidas no exerccio 10.937 (3.542)
Reduo da taxa de imposto - (1.285)
Alterao da base recupervel de prejuzos e diferenas temporrias de
(756) (629)
exerccios anteriores
10.181 (5.456)
Outros ganhos/perdas relativos a impostos
Impacto da reviso de estimativas relativas a contencioso fiscal (4.199) (1.816)
(4.199) (1.816)
Total de imposto sobre o rendimento do exerccio (116.587) (103.729)
7.2 Reconciliao da taxa efectiva de imposto
2015 2014
Resultados antes de imposto 474.795 428.807
Imposto calculado taxa aplicvel em Portugal 22,5% (106.829) 24,5% (105.058)

Efeito fiscal gerado por:
Diferena de taxa de imposto aplicvel noutros pases (4,8%) 22.812 (6,5%) 27.887
Resultados no tributados ou no recuperveis 5,9% (27.902) 6,1% (26.292)
Custos no dedutveis e benefcios fiscais 0,6% (2.836) 0,6% (2.430)
Impacto da reduo de taxas sobre impostos diferidos 0,0% - 0,3% (1.285)
Correco da estimativa de anos anteriores (0,3%) 1.218 (0,8%) 3.426
Equivalncia patrimonial (0,5%) 2.483 (0,5%) 2.301
Alterao da base recupervel de prejuzos e diferenas
(0,1%) 245 (0,2%) 710
temporrias de exerccios anteriores
Resultados sujeitos a tributao autnoma e outras
1,2% (5.778) 0,7% (2.988)
formas de tributao
Imposto do exerccio 24,6% (116.587) 24,2% (103.729)
Em 2015, a taxa de imposto sobre o rendimento (IRC) aplicada s sociedades a operar em Portugal foi de
21% (em 2014, era de 23%). Para as sociedades que apresentam resultados fiscais positivos aplicada
adicionalmente uma taxa de 1,5% a ttulo de derrama municipal e uma taxa de derrama estadual de 3%,
5% e 7% para lucros fiscais superiores a m EUR 1.500, m EUR 7.500 e m EUR 35.000, respectivamente,
mantendo-se os patamares de derrama estadual de 2014.
Na Polnia, para 2014 e 2015, a taxa de imposto sobre o rendimento aplicada aos lucros fiscais foi de 19%.
Na Colmbia, a taxa de imposto sobre o rendimento foi de 34% em 2014 e 2015. No havendo resultados
fiscais positivos, aplicada uma taxa de imposto de 3% sobre o valor do patrimnio lquido.
7.3 Impostos diferidos activos e passivos
2015 2014
Saldo inicial (7.541) (3.844)
Diferenas de converso cambial (291) 607
Reavaliaes e reservas (631) 1.152
Resultado do exerccio (nota 7.1) 10.181 (5.456)
Saldo final 1.718 (7.541)
Os impostos diferidos so apresentados no balano da seguinte forma:

2015 2014
Impostos diferidos activos 56.245 51.349

Impostos diferidos passivos (54.527) (58.890)
1.718 (7.541)
92
R&C 2015
2015 Saldo inicial Efeito Efeito no Diferenas Saldo final

em capital cambiais
resultados prprio
Impostos diferidos passivos
Reavaliaes de activos 1.074 (409) - - 665
Proveitos diferidos para efeitos fiscais 42.746 (4.610) - 179 38.315
Diferenas de polticas contabilsticas em outros pases 12.394 2 - 27 12.423
Instrumentos de cobertura - - 23 - 23
Outras diferenas temporrias 2.676 425 - - 3.101
58.890 (4.592) 23 206 54.527
Impostos diferidos activos
Provises alm dos limites legais 27.157 7.186 - (92) 34.251
Reavaliaes de activos 3.821 (885) - - 2.936
Benefcios concedidos a empregados 9.102 (52) 184 - 9.234
Instrumentos de cobertura 812 - (813) 1 -
Prejuzos a recuperar - - - - -
Outras diferenas temporrias 10.457 (660) 21 6 9.824
51.349 5.589 (608) (85) 56.245
Variao lquida de imposto diferido (7.541) 10.181 (631) (291) 1.718
2014 Saldo inicial Efeito Efeito no Diferenas Saldo final

em capital cambiais
resultados prprio
Proveitos diferidos para efeitos fiscais 37.727 6.074 - (1.055) 42.746
Diferenas de polticas contabilsticas em outros pases 12.699 49 - (354) 12.394
Outras diferenas temporrias 3.149 (473) - - 2.676
54.857 5.442 - (1.409) 58.890
Provises alm dos limites legais 18.246 9.498 - (587) 27.157
Benefcios concedidos a empregados 9.082 (529) 549 - 9.102
Instrumentos de cobertura 1.105 (15) (267) (11) 812
Prejuzos a recuperar 576 (576) - - -
Outras diferenas temporrias 17.871 (8.080) 870 (204) 10.457
51.013 (14) 1.152 (802) 51.349
Variao lquida de imposto diferido (3.844) (5.456) 1.152 607 (7.541)
7.4 Impostos diferidos no reconhecidos sobre prejuzos fiscais
O Grupo no reconheceu impostos diferidos activos sobre prejuzos fiscais de sociedades nas quais no se
estima, com razovel segurana, a ocorrncia de lucros fiscais suficientes para assegurar a recuperabilidade
do referido imposto. O montante de imposto diferido activo que no foi reconhecido de m EUR 53.987
(em 2014: m EUR 38.085), conforme apresentado no quadro seguinte:
Limite de reporte de prejuzos fiscais Imposto

2016 844
2017 2.898
2018 6.003
2019 4.793
2020 ou posterior 40.001
Total 54.538
8 Activos fixos tangveis
Os activos fixos tangveis so registados ao custo histrico lquido das respectivas depreciaes acumuladas
e de perdas por imparidade.
O custo histrico inclui o custo de aquisio e qualquer outra despesa incorrida que seja directamente
atribuvel aquisio do activo.
Os ganhos ou perdas na alienao so determinados pela comparao da receita obtida com o valor
contabilstico e reconhecida a diferena nos resultados operacionais.
Os custos com a manuteno e reparao que no aumentam a vida til destes activos fixos so registados
como custos do exerccio em que ocorrem. O custo com grandes reparaes e remodelaes de lojas
93
R&C 2015
includo no valor contabilstico do activo sempre que se perspective que este origine benefcios econmicos
adicionais. Aquando da sua capitalizao, a vida til estimada do activo tem em considerao as
caractersticas da remodelao. Se a loja estiver arrendada, a vida til no ir exceder o perodo do contrato
de arrendamento.
Depreciaes
As depreciaes so calculadas sobre os valores de aquisio, pelo mtodo das quotas constantes, com
imputao duodecimal em funo da vida til estimada para cada tipo de bem. As taxas de depreciao
anuais mais importantes, em percentagem, so as seguintes:
%
Terrenos No depreciados
Edifcios e outras construes 2-4
Equipamento bsico 10-20
Equipamento de transporte 12,5-25
Equipamento administrativo 10-25
As vidas teis estimadas so revistas e ajustadas se necessrio, data do balano. No so considerados

valores residuais, uma vez que inteno do Grupo utilizar os activos at ao final da sua vida econmica.
8.1 Movimentos ocorridos no exerccio

Terrenos e Edifcios e Equipamento Equipamento Activos fixos Total
2015 recursos outras bsico e transporte e tangveis em
naturais construes ferramentas outros curso e
adiantamentos
Custo
Saldo inicial 407.978 2.477.980 1.427.135 209.560 203.771 4.726.424
Diferenas cambiais (19) (6.664) (2.246) (960) (2.736) (12.625)
Aumentos 8.165 152.554 122.542 11.967 99.618 394.846
Alienaes e abates (370) (24.234) (32.045) (5.740) (1.396) (63.785)
Transferncias e reclassificaes 12.363 47.316 9.493 5.133 (74.805) (500)
Transferncias de/para prop. investimento 19.200 2.558 - - - 21.758
Saldo final 447.317 2.649.510 1.524.879 219.960 224.452 5.066.118
Depreciaes e perdas por imparidade
Saldo inicial - 865.206 919.415 168.479 - 1.953.100
Diferenas cambiais - (1.391) (1.215) (254) - (2.860)
Aumentos - 133.237 131.689 14.788 - 279.714
Alienaes e abates - (17.522) (31.317) (5.640) - (54.479)
Transferncias e reclassificaes - (27) (62) (63) - (152)
Transferncias de/para prop. investimento - 682 - - - 682
Saldo final - 980.185 1.018.510 177.310 - 2.176.005
Valor lquido
Em 1 de Janeiro de 2015 407.978 1.612.774 507.720 41.081 203.771 2.773.324
Em 31 de Dezembro de 2015 447.317 1.669.325 506.369 42.650 224.452 2.890.113
94
R&C 2015
Terrenos e Edifcios e Equipamento Equipamento Activos fixos Total

2014 recursos outras bsico e transporte e tangveis em
naturais construes ferramentas outros curso e
adiantamentos
Custo
Saldo inicial 368.831 2.258.266 1.312.076 199.106 254.152 4.392.431
Diferenas cambiais (5.618) (39.343) (17.768) (3.276) (5.794) (71.799)
Aumentos 16.809 177.207 136.832 8.922 104.609 444.379
Alienaes e abates (486) (6.396) (22.467) (5.165) (1.734) (36.248)
Transferncias e reclassificaes 28.471 88.246 18.462 9.973 (147.462) (2.310)
Transferncias de/para prop. investimento (29) - - - - (29)
Saldo final 407.978 2.477.980 1.427.135 209.560 203.771 4.726.424
Depreciaes e perdas por imparidade
Saldo inicial - 754.021 823.401 162.080 - 1.739.502
Diferenas cambiais - (11.017) (7.482) (2.221) - (20.720)
Aumentos - 126.793 122.199 13.725 - 262.717
Alienaes e abates - (4.625) (18.729) (5.069) - (28.423)
Transferncias e reclassificaes - 34 26 (36) - 24
Saldo final - 865.206 919.415 168.479 - 1.953.100
Valor lquido
Em 1 de Janeiro de 2014 368.831 1.504.245 488.675 37.026 254.152 2.652.929
Em 31 de Dezembro de 2014 407.978 1.612.774 507.720 41.081 203.771 2.773.324
No existem encargos financeiros capitalizados no valor dos activos fixos tangveis.
8.2 Garantias
No foram dados quaisquer activos tangveis em garantia de cumprimento de obrigaes bancrias ou

outras.
8.3 Activos fixos tangveis em curso
Esto considerados em activos tangveis em curso essencialmente valores referentes construo e

remodelao de Lojas e de Centros de Distribuio.
9 Activos intangveis
Os activos intangveis encontram-se registados pelo custo de aquisio deduzido das amortizaes
acumuladas e de perdas por imparidade (nota 2.5).
Os custos associados a Goodwill e Marcas Prprias gerados internamente so registados na conta de

resultados medida que so incorridos.
Despesas de investigao e desenvolvimento

As despesas de investigao, efectuadas na procura de novos conhecimentos tcnicos ou cientficos ou na
busca de solues alternativas, so reconhecidas em resultados quando incorridas.
As despesas de desenvolvimento so capitalizadas quando demonstrvel a exequibilidade tcnica do

produto ou processo em desenvolvimento e o Grupo tem a inteno e a capacidade de completar o seu
desenvolvimento e iniciar a sua comercializao ou o seu uso.
As despesas de desenvolvimento capitalizadas incluem custos de materiais utilizados e de mo-de-obra

directa.
As licenas de software de computador so capitalizadas com base nos custos incorridos para adquirir e
conduzir utilizao do software especfico, sendo amortizadas durante a sua vida til estimada.
Os custos associados ao desenvolvimento ou manuteno de software so reconhecidos como despesas

quando incorridos, excepto quando esses custos sejam directamente associados a projectos de
desenvolvimento em que seja quantificvel a gerao de benefcios econmicos futuros, sendo reconhecidos
como activos intangveis includos no montante capitalizado das despesas de desenvolvimento.
Outros activos intangveis
Despesas na aquisio de trespasses, marcas, patentes e licenas so capitalizadas sempre que se estime a
obteno de benefcios econmicos futuros e seja expectvel a sua utilizao pelo Grupo.
Activos intangveis de vida til indefinida
A marca Pingo Doce, para alm do Goodwill, o nico activo intangvel de vida til indefinida, para o qual
no existe um limite temporal a partir do qual se espere que deixe de gerar benefcios econmicos para o
Grupo. O Goodwill e os activos intangveis com vida til indefinida so testados para efeitos de imparidade
95
R&C 2015
data do balano e sempre que um determinado evento ou circunstncia indique que o seu valor
contabilstico possa no ser recupervel.
Amortizaes
As amortizaes so reconhecidas na demonstrao dos resultados numa base linear durante o perodo
estimado de vida til dos activos intangveis, excepto se a sua vida for considerada indefinida.
As amortizaes dos activos intangveis so calculadas, sobre os valores de aquisio, pelo mtodo das
quotas constantes, com imputao duodecimal. As taxas de amortizao anual mais importantes, em
percentagem, so as seguintes:
%
Despesas de desenvolvimento 20-33,33
Software de computador 33,33
Trespasses 5-6,66
As vidas teis estimadas so revistas e ajustadas se necessrio, data do balano.
9.1 Movimentos ocorridos no exerccio
Software e Activos
Despesas de
2015 Goodwill prop. ind. Trespasses intangveis Total
Desenvolv.
out. direitos em curso
Custo
Saldo inicial 639.512 29.972 109.930 129.603 5.604 914.621

Diferenas cambiais 675 39 35 128 (72) 805
Aumentos - 771 2.385 7.164 7.128 17.448
Alienaes e abates - (80) (256) (857) (91) (1.284)
Transferncias e reclassificaes - 527 2.550 288 (2.998) 367
Saldo final 640.187 31.229 114.644 136.326 9.571 931.957
Amortizaes e perdas por imparidade
Saldo inicial - 26.949 11.715 69.763 - 108.427
Diferenas cambiais - 36 (66) (77) - (107)
Aumentos - 1.630 3.289 9.964 - 14.883
Alienaes e abates - (80) (255) (726) - (1.061)
Transferncias e reclassificaes - 10 9 - - 19
Saldo final - 28.545 14.692 78.924 - 122.161
Valor lquido
Em 1 de Janeiro de 2015 639.512 3.023 98.215 59.840 5.604 806.194
Em 31 de Dezembro de 2015 640.187 2.684 99.952 57.402 9.571 809.796
Software e Activos
Despesas de
2014 Goodwill prop. ind. Trespasses intangveis Total
Desenvolv.
out. direitos em curso
Custo
Saldo inicial 648.361 29.340 93.701 125.523 6.587 903.512
Diferenas cambiais (8.849) (631) (2.442) (2.663) (148) (14.733)
Aumentos - 1.401 14.459 6.695 3.051 25.606
Alienaes e abates - (210) (1.787) (85) (12) (2.094)
Transferncias e reclassificaes - 72 5.999 133 (3.874) 2.330
Saldo final 639.512 29.972 109.930 129.603 5.604 914.621
Amortizaes e perdas por imparidade
Saldo inicial - 25.875 10.408 61.380 - 97.663
Diferenas cambiais - (591) (137) (1.094) - (1.822)
Aumentos - 1.875 2.665 9.544 - 14.084
Alienaes e abates - (210) (1.221) (63) - (1.494)
Transferncias e reclassificaes - - - (4) - (4)
Saldo final - 26.949 11.715 69.763 - 108.427
Valor lquido
Em 1 de Janeiro de 2014 648.361 3.465 83.293 64.143 6.587 805.849
Em 31 de Dezembro de 2014 639.512 3.023 98.215 59.840 5.604 806.194
96
R&C 2015
O Grupo identificou como activos intangveis de vida til indefinida, para alm do Goodwill, a marca Pingo
Doce, com valor lquido de m EUR 9.228.
As despesas de desenvolvimento so relativas implementao de sistemas de informao.
9.2 Garantias
No foram dados quaisquer activos intangveis em garantia de cumprimento de obrigaes bancrias ou

outras.
9.3 Activos intangveis em curso
Esto considerados em activos intangveis em curso valores referentes implementao de projectos de

simplificao de processos, direitos de usufruto e trespasses.
9.4 Testes de imparidade do Goodwill e outros intangveis

O Grupo tem o Goodwill alocado por cada rea de negcio, sendo este composto da seguinte forma:
reas de Negcio 2015 2014

Retalho Portugal 246.519 246.519
Cash & Carry Portugal 83.836 83.836
Retalho de Sade e Beleza Polnia 9.099 9.079
Retalho Polnia 300.733 300.078
640.187 639.512
Como consequncia da converso cambial dos activos dos negcios da Polnia:
o Goodwill afecto ao negcio da Polnia (Biedronka), no montante de m PLN 1.282.278, sofreu

uma actualizao no valor de m EUR 655 positivos; e
o Goodwill afecto ao negcio do Retalho de Sade e Beleza na Polnia (Hebe), no montante de m

PLN 38.796, sofreu uma actualizao no valor de m EUR 20 positivos.
Em 2015 foram efectuadas avaliaes com base no valor de uso calculado de acordo com o mtodo de
Discounted Cash Flow (DCF), que sustentam a recuperabilidade do valor de Goodwill.
Os valores das avaliaes so suportados pelos desempenhos passados e pelas expectativas de

desenvolvimento do mercado, tendo sido elaboradas projeces, a cinco anos, de cash flows futuros para
cada um dos negcios, baseados em planos de mdio/longo prazo aprovados pelo Conselho de
Administrao.
Estas estimativas foram elaboradas considerando uma taxa de desconto entre 7% e 8,3% para Portugal
(2014: 8% e 9,3%), e entre 8,5% e 10,1% na Polnia (2014: 10,1% e 10,5%), e uma taxa de crescimento
na perpetuidade entre 0% e 1,5% para os vrios negcios (2014: 0% e 1,5%).
O Goodwill associado aos negcios da Indstria e dos Servios, integrados nas Demonstraes Financeiras
pelo mtodo da equivalncia patrimonial, apresentado na rubrica de partes de capital em joint ventures e
associadas (nota 12).
A marca Pingo Doce no est a ser amortizada sendo sujeita anualmente a testes de imparidade, com os
mesmos pressupostos que so utilizados para o Goodwill. O mesmo se aplica para os activos intangveis em
curso.
10 Propriedades de investimento
As propriedades de investimento referem-se a terrenos e edifcios e so valorizadas ao justo valor

determinado por entidades especializadas e independentes, com qualificao profissional reconhecida e com
experincia na avaliao de activos desta natureza.
O justo valor baseado em valores de mercado, sendo este o montante pelo qual duas entidades
independentes e interessadas estariam dispostas a transaccionar o activo.
A metodologia adoptada na avaliao e determinao dos justos valores consiste na aplicao do mtodo
comparativo de mercado, no qual o activo a avaliar comparado com outros imveis semelhantes e que
exeram a mesma funo, transaccionados h pouco tempo no local ou zonas equiparveis. Os valores de
transaces conhecidas so ajustados para tornar pertinente a comparao sendo consideradas as variveis
de dimenso, localizao, infra-estruturas existentes, estado de conservao e outras que possam ser, de
alguma forma, relevantes.
Complementarmente, e em particular em casos em que seja difcil a comparao com transaces
ocorridas, utilizado o mtodo de rentabilidade, em que se assume que o valor do patrimnio imobilirio
corresponde ao valor actual de todos os direitos e benefcios futuros decorrentes da sua posse.
97
R&C 2015
Para este efeito parte-se de uma estimativa de renda de mercado atendendo a todas as variveis
endgenas e exgenas do imvel em avaliao, e considera-se uma yield que reflecte o risco de mercado
em que o activo se insere, assim como as caractersticas do prprio activo objecto de avaliao. Assim, os
pressupostos utilizados na avaliao de cada activo variam de acordo com a sua localizao e
caractersticas tcnicas tendo sido utilizada em mdia uma yield entre 8% e 9%.
Alteraes ao justo valor das propriedades de investimento so reconhecidas na demonstrao dos
resultados e includas em ganhos/perdas em outros investimentos, na medida em que se trata de activos
detidos para valorizao.
Sempre que, por alterao do uso esperado dos activos fixos tangveis, estes sejam transferidos para a
rubrica propriedades de investimento, os activos so mensurados ao justo valor e qualquer excesso
apurado face ao valor contabilstico registado como excedente de revalorizao. Os ganhos e perdas
subsequentes de revalorizao (justo valor) so registados em resultados, de acordo com a IAS 40.
Se uma propriedade de investimento passar a ser utilizada nas actividades operacionais do Grupo, a mesma
transferida para activos fixos tangveis e o justo valor data da transferncia passa a ser o seu custo de
aquisio para efeitos contabilsticos.
2015 2014
Saldo inicial 42.947 47.471

Aumentos por aquisies 2 14
Transferncias (21.075) 29
Variaes de justo valor (1.487) (1.185)
Alienaes - (3.382)
Saldo final 20.387 42.947
As propriedades de investimento referem-se a terrenos e edifcios inicialmente adquiridos para uso nas
operaes do Grupo e outros que foram efectivamente utilizados nessas operaes durante um certo
perodo de tempo, mas que se tornaram redundantes por no ser possvel neles construir unidades
geradoras de caixa, ou por se tornarem desnecessrios para as operaes devido a reestruturaes das
mesmas.
Encontram-se ainda nesta categoria terrenos adquiridos recentemente cujo destino ainda no foi definido,
sendo que nestes termos se encontram para valorizao.
Esto considerados como activos no correntes todos os activos para os quais no expectvel a sua
alienao no perodo inferior a 12 meses.
Em 2015, o montante de rendimentos obtidos com propriedades de investimento ascendeu a m EUR 103
(m EUR 120 em 2014), tendo sido reconhecidos custos no montante de m EUR 57 (m EUR 126 em 2014).
11 Instrumentos financeiros derivados

O Grupo utiliza derivados com o nico objectivo de gerir os riscos financeiros a que se encontra exposto. De
acordo com as suas polticas financeiras, o Grupo no utiliza derivados para especulao.
Sempre que disponvel, o justo valor dos derivados estimado com base em instrumentos cotados. Na
ausncia de preos de mercado, o justo valor dos derivados estimado atravs do mtodo de fluxos de
caixa descontados e modelos de valorizao de opes, de acordo com pressupostos geralmente utilizados
no mercado.
Os instrumentos financeiros derivados so reconhecidos na data da sua negociao (trade date), pelo seu
justo valor. Subsequentemente, o justo valor avaliado numa base regular, sendo os ganhos ou perdas
resultantes dessa avaliao registados directamente na demonstrao dos resultados, excepto no que se
refere aos derivados de cobertura de fluxo de caixa, cuja variao do justo valor registada em capitais
prprios, em reserva de cobertura de fluxo de caixa. O reconhecimento das variaes de justo valor dos
derivados de cobertura depende da natureza do risco coberto e do modelo de cobertura utilizado.
Derivados de negociao
Apesar de os derivados contratados pelo Grupo corresponderem a instrumentos eficazes na cobertura
econmica de riscos, nem todos qualificam como instrumentos de cobertura contabilstica de acordo com as
regras e requisitos do IAS 39. Os instrumentos que no qualifiquem como instrumentos de cobertura
contabilstica so registados no balano pelo seu justo valor e as variaes no mesmo so reconhecidas em
resultados.
Contabilidade de cobertura
Os instrumentos financeiros derivados utilizados para fins de cobertura podem ser classificados
contabilisticamente como de cobertura desde que cumpram, cumulativamente, com as seguintes condies:
98
R&C 2015
(i) data de incio da transaco a relao de cobertura encontra-se identificada e formalmente

documentada, incluindo a identificao do item coberto, do instrumento de cobertura e a avaliao da
efectividade da cobertura;
(ii) Existe a expectativa de que a relao de cobertura seja altamente efectiva, data de incio da
transaco e ao longo da vida da operao;
(iii) A eficcia da cobertura possa ser mensurada com fiabilidade data de incio da transaco e ao longo
da vida da operao;
(iv) Para operaes de cobertura de fluxos de caixa, os mesmos devem ser altamente provveis de virem a
ocorrer.
Risco de taxa de juro (cobertura de fluxos de caixa)

Sempre que as expectativas de evoluo de taxas de juro o justifiquem, o Grupo procura contratar
operaes de proteco contra movimentos adversos, atravs de instrumentos derivados. Na seleco de
instrumentos so essencialmente valorizados os aspectos econmicos dos mesmos. So igualmente tidas
em conta as implicaes da incluso de cada instrumento adicional na carteira existente de derivados,
nomeadamente os efeitos em termos de volatilidade nos resultados.
As operaes que qualifiquem como instrumentos de cobertura em relao de cobertura de fluxo de caixa
so registadas no balano pelo seu justo valor e, na medida em que sejam consideradas coberturas
eficazes, as variaes no justo valor dos instrumentos so registadas em outros rendimentos integrais. As
quantias acumuladas em capitais prprios so reclassificadas para resultados nos perodos em que os itens
cobertos tambm afectam os resultados (por exemplo, quando uma transaco ou evento previsto que foi
coberto se realiza). No entanto, tratando-se de uma cobertura de uma transaco futura que resulta no
reconhecimento de um activo no financeiro (por exemplo: Existncias), os ganhos ou perdas previamente
diferidos em capital prprio so transferidos e includos na valorizao inicial do activo.
Os ganhos ou perdas relacionados com a parte ineficaz so reconhecidos de imediato em resultados. Desta
forma e em termos lquidos, os custos associados aos financiamentos cobertos so reconhecidos taxa
inerente operao de cobertura contratada.
Quando um instrumento de cobertura expira ou vendido, ou quando a cobertura deixa de cumprir os
critrios exigidos para a contabilidade de cobertura, as variaes de justo valor do derivado acumuladas em
outros rendimentos integrais so reconhecidas em resultados quando a operao coberta tambm afectar
resultados.
Risco de taxa de juro (cobertura de justo valor)
Para operaes de financiamento contratadas em moeda estrangeira ou a taxa de juro fixa, que no se
tratem de coberturas naturais de investimentos numa operao estrangeira, sempre que se justifique,
Jernimo Martins procura contratar operaes de cobertura de justo valor como instrumento de reduo da
volatilidade que esses financiamentos podem trazer s Demonstraes Financeiras do Grupo.
Os instrumentos de cobertura que sejam designados e qualifiquem como de cobertura de justo valor so
registados no balano pelo seu justo valor por contrapartida de resultados. Paralelamente, as alteraes ao
justo valor dos instrumentos cobertos, na componente que est a ser coberta, tambm ajustada por
contrapartida de resultados. Qualquer ineficcia das coberturas reconhecida em resultados.
Se a cobertura deixar de cumprir com os critrios exigidos para a contabilidade de cobertura, o instrumento
financeiro derivado transferido para a carteira de negociao e a contabilidade de cobertura
descontinuada prospectivamente. Caso o activo ou passivo coberto corresponda a um instrumento de
rendimento fixo, o ajustamento de revalorizao amortizado at sua maturidade pelo mtodo da taxa
efectiva.
Risco de taxa de cmbio (cobertura de investimentos lquidos em entidades estrangeiras)
No que respeita ao risco cambial, o Grupo prossegue uma poltica de cobertura natural recorrendo a
financiamento em moeda local sempre que as condies de mercado (nomeadamente o nvel das taxas de
juro) o aconselhem.
A flutuao cambial associada a emprstimos em moeda estrangeira contrados com o objectivo de

cobertura de um investimento numa operao estrangeira reconhecida directamente em reservas na
rubrica de diferenas cambiais em outros rendimentos integrais (nota 2.2).
Os swaps cambiais contratados com vista cobertura de investimentos em operaes estrangeiras que
qualifiquem como instrumentos de cobertura so registados no balano pelo seu justo valor. Na medida em
que sejam consideradas coberturas eficazes, as variaes no justo valor dos swaps cambiais so
reconhecidas directamente em reservas na rubrica de diferenas cambiais (nota 2.2). Os ganhos e perdas
acumulados em outros rendimentos integrais so transferidos para resultados do exerccio quando as
entidades estrangeiras so alienadas.
99
R&C 2015
2015 2014
Notional Notional
Activo Passivo Activo Passivo
No No No No
Corrente Corrente Corrente Corrente
corrente corrente corrente corrente
Derivados designados como cobertura
de fluxos de caixa
225 milhes
Swap taxa de juro (EUR) - - - - - - 1.715 -
EUR
212 milhes 500 milhes
Swap taxa de juro (PLN) - 122 - - - - - 2.681
PLN PLN
Derivados designados como cobertura
de investimentos lquidos em entidades
estrangeiras
338 milhes 600 milhes
Forwards cambiais (PLN) 128 - 93 - 2.627 - - -
PLN PLN
Total de derivados de negociao - - - - - - - -
Total de derivados designados como
128 122 93 - 2.627 - 1.715 2.681
cobertura
Total de derivados activos/passivos 128 122 93 - 2.627 - 1.715 2.681
Em Dezembro de 2015, esto includos nos valores apresentados os juros a receber ou a pagar vencidos at
data relativos a estes instrumentos financeiros no montante lquido a pagar de m EUR 1 (2014: m EUR
423).
Instrumentos que se venceram no perodo
No exerccio de 2015, venceram-se os seguintes swaps de taxa de juro:
Maturidade
Montante Montante Indexante Reviso de
Moeda financiamento
financiamento coberto coberto taxa
e cobertura
JMR/2015 EUR 225.000 225.000 Euribor 6 meses Junho Dezembro 2015
JMP/2016 PLN 500.000 500.000 Wibor 3 meses Janeiro Abril 2016
Cobertura de fluxos de caixa

Swaps de taxa de juro
O Grupo procede fixao de uma parte dos pagamentos futuros de juros de emprstimos, atravs da
contratao de swaps de taxa de juro. O risco coberto o indexante da taxa varivel associada aos
emprstimos. O objectivo desta cobertura transformar os emprstimos de taxa de juro varivel em taxa
de juro fixa. O risco de crdito do emprstimo no se encontra coberto. No entanto, a avaliao efectuada
ao risco de crdito da JMH e a sua incorporao no justo valor dos instrumentos financeiros derivados
registados em balano resultaria num impacto imaterial a 31 de Dezembro de 2015 e 2014. Esto
contratados swaps de taxa de juro em zlotys.
Em resumo:
Maturidade
Montante Montante Indexante Reviso de
Moeda financiamento
financiamento coberto coberto taxa
e cobertura
JMNK/2020 PLN 423.553 211.766 Wibor 3 meses Maro Junho 2020
Cobertura de investimentos lquidos em entidades estrangeiras

Forwards cambiais
O Grupo procede cobertura econmica do risco cambial da sua exposio ao zloty. Para esse efeito, o
Grupo contratou forwards cambiais, com vencimento em Fevereiro de 2016.
100
R&C 2015
Reflexos nas Demonstraes Financeiras
2015 2014
Justo valor dos instrumentos financeiros em 1 de Janeiro (1.769) (18.552)

(Recebimentos) /pagamentos efectuados no exerccio 16.755 7.347
Variao do justo valor de derivados de cobertura de fluxos de caixa (outras reservas) 4.101 675
Variao do justo valor de derivados de cobertura de fluxos de caixa (diferenas
(6) 28
cambiais)
Variao do justo valor de derivados de cobertura de justo valor (emprstimos) - 9.104
Variao do justo valor de derivados de cobertura de investimentos lquidos em
(14.645) 3.663
entidades estrangeiras (reservas cambiais)
Custo com juros de derivados de cobertura (resultados) (4.279) (4.034)
Justo valor dos instrumentos financeiros em 31 de Dezembro 157 (1.769)
12 Partes de capital em joint ventures e associadas
As joint ventures e associadas encontram-se listadas na nota 29 e as alteraes a estes investimentos

foram as seguintes:
Joint ventures Associadas Total
2015 2014 2015 2014 2015 2014
Saldo inicial 73.537 77.639 735 895 74.272 78.534

Aplicao do mtodo de equivalncia patrimonial:
Resultado do exerccio 16.450 14.973 158 208 16.608 15.181
Dividendos e outros rendimentos recebidos (14.102) (19.159) (204) (368) (14.306) (19.527)
Outros rendimentos integrais (96) 84 - - (96) 84
Saldo final 75.789 73.537 689 735 76.478 74.272
13 Existncias
As existncias so valorizadas ao menor, entre o custo e o valor realizvel lquido. O valor realizvel lquido
corresponde ao preo de venda no curso normal das actividades, deduzido dos custos directamente
associados venda.
A sua valorizao segue em geral o ltimo preo de aquisio, o qual, atendendo elevada rotao das
existncias, corresponde aproximadamente ao custo real que seria determinado com base no mtodo FIFO.
Os produtos acabados e em vias de fabrico incluem na sua valorizao as matrias-primas, mo-de-obra e
gastos gerais de fabrico.
2015 2014
Matrias-primas, subsidirias e de consumo 3.657 2.892

Mercadorias 663.095 589.948
Produtos acabados e intermdios 987 -
667.739 592.840
Ajustamento para o valor de realizao (29.400) (20.836)
Existncias lquidas 638.339 572.004
No foram consignadas existncias como garantia no cumprimento de obrigaes contratuais.
101
R&C 2015
14 Devedores, acrscimos e diferimentos

Os saldos de clientes e devedores so valores a receber pela venda de mercadorias ou de servios
prestados pelo Grupo no curso normal das suas actividades. So inicialmente registados ao justo valor e
subsequentemente so mensurados ao custo amortizado de acordo com o mtodo do juro efectivo,
deduzidos de perdas por imparidade (nota 2.5).
2015 2014
No Correntes
Outros devedores 80.849 79.131
Depsitos colaterais associados dvida financeira 34.367 19.367
Custos diferidos 3.388 3.614
118.604 102.112
Correntes
Clientes comerciais 53.501 50.868
Outros devedores 87.770 97.649
Outros impostos a recuperar 11.754 16.011
Acrscimos de proveitos e custos diferidos 124.250 148.935
277.275 313.463
Do total da rubrica de outros devedores no correntes, m EUR 80.473 respeitam a liquidaes adicionais de
imposto bem como adiantamentos por conta de imposto, cujo reembolso foi j solicitado (nota 25).
O Grupo detm depsitos remunerados junto de instituies financeiras, no montante de m EUR 34.367,
com disponibilidade limitada sujeita a condies especficas, estando a ser usados como garantia colateral
em emprstimos financeiros.
Os acrscimos de proveitos correspondem essencialmente ao reconhecimento de proveitos suplementares
contratados com fornecedores, no montante de m EUR 111.581 (m EUR 134.790 em 2014).
A rubrica de custos diferidos composta por m EUR 7.195 de rendas pagas antecipadamente, m EUR 2.322
de custos com seguros e m EUR 5.547 de outros custos imputveis a exerccios futuros cujo pagamento foi
efectuado ainda no exerccio de 2015, ou que, no tendo sido pagos, j foram debitados pelas entidades
competentes.
A rubrica de outros devedores inclui um montante de m EUR 18.186 (2014: m EUR 18.052), que respeita a
caues essencialmente de arrendamentos de espaos comerciais.
Devedores correntes com valores vencidos h menos de trs meses no so considerados em imparidade. A
anlise de antiguidade de saldos devedores que j se encontram vencidos a seguinte:
2015 2014
Saldos devedores no considerados em imparidade
Vencidos h menos de 3 meses 28.411 28.084
Vencidos h mais de 3 meses 17.258 15.399
45.669 43.483
Saldos devedores considerados em imparidade

Vencidos h menos de 3 meses 549 19
Vencidos h mais de 3 meses 17.035 16.356
17.584 16.375
Dos valores vencidos a receber sem imparidade acima mencionados, m EUR 6.595 (2014: m EUR 6.496)
encontram-se cobertos por garantias e seguros de crdito.
Os movimentos nos ajustamentos para os valores realizveis dos saldos devedores foram os seguintes:
2015 2014
Saldo em 1 de Janeiro 24.122 20.982
Constituio, reforo e transferncias 5.143 5.311
Reduo e reverses (4.506) (1.470)
Diferena cambial 31 (202)
Utilizao (927) (499)
Saldo em 31 de Dezembro 23.863 24.122
102
R&C 2015
15 Caixa e equivalentes de caixa
A rubrica caixa e equivalentes de caixa inclui caixa, depsitos ordem e aplicaes de tesouraria com
grande liquidez e com uma maturidade inicial de trs meses ou inferior e descobertos bancrios. No balano
do Grupo, os descobertos bancrios so apresentados como emprstimos correntes no passivo.
2015 2014
Depsitos ordem 129.946 171.790
Aplicaes de tesouraria 306.932 255.043
Caixa e equivalentes de caixa 4.810 3.827
441.688 430.660
Os depsitos ordem correspondem a valores em bancos para fazer face a necessidades correntes de
tesouraria bem como a recebimentos de clientes em trnsito.
As aplicaes de tesouraria correspondem a depsitos de curto prazo aplicados em instituies financeiras
que, em 31 de Dezembro de 2015, tinham um rating entre BBB- e A+.
16 Caixa gerada pelas operaes
2015 2014
Resultado lquido 333.342 301.711
Ajustamentos para:
Interesses que no controlam 24.866 23.367
Impostos 116.587 103.729
Depreciaes e amortizaes 294.484 276.746
Provises e outros custos e proveitos operacionais 10.882 12.314
Custos financeiros lquidos 26.497 34.327
Ganhos em joint ventures e associadas (16.608) (15.181)
Ganhos/perdas em outros investimentos 1.423 1.122
Ganhos/perdas em activos fixos tangveis e intangveis 6.636 2.653
798.109 740.788
Variaes de working capital:
Existncias (77.220) (10.170)
Devedores, acrscimos e diferimentos (3.936) (1.365)
Credores, acrscimos e diferimentos 282.832 144.927
999.785 874.180
17 Capital e reservas
Capital
A rubrica de capital refere-se ao valor nominal das aces ordinrias emitidas.
Os prmios de emisso so reconhecidos quando o valor de emisso de aces excede o seu valor nominal.
Os custos com emisso de novas aces so reconhecidos directamente nesta rubrica, lquidos do respectivo
imposto.
As aces prprias adquiridas so valorizadas pelo seu preo de aquisio e registadas como uma reduo
ao capital prprio. Quando essas aces so alienadas, o montante recebido, deduzido de eventuais custos
directos de transaco e respectivo imposto, reconhecido directamente em capital prprio.
Dividendos a pagar
Dividendos a pagar so reconhecidos como um passivo nas Demonstraes Financeiras do Grupo no perodo
em que so aprovados pelos accionistas para distribuio.
17.1 Capital social e prmio de emisso

O capital social autorizado composto por 629.293.220 aces ordinrias (2014: 629.293.220).
Os detentores de aces ordinrias tm direito a receber dividendos conforme deliberao da Assembleia

Geral e tm direito a um voto por cada aco detida, no existindo aces preferenciais. Os direitos
relativos s aces detidas em carteira pelo Grupo encontram-se suspensos at essas aces serem de
novo colocadas no mercado.
No exerccio no se verificaram movimentos em prmios de emisso de aces, mantendo-se o valor de
m EUR 22.452.
103
R&C 2015
17.2 Aces prprias

data de 31 de Dezembro de 2015 o Grupo detinha 859.000 aces prprias, adquiridas em 1999 ao preo
mdio de 7,06 euros por aco, no tendo existido quaisquer transaces no exerccio de 2015.
17.3 Dividendos
Os montantes distribudos em 2015, de m EUR 406.441, correspondem a dividendos pagos aos accionistas
da JMH no valor de m EUR 389.629 e aos interesses que no controlam que participam em Companhias do
Grupo, no montante de m EUR 16.812.
17.4 Outras reservas e resultados retidos
No relatrio e contas individual da sociedade JMH dada devida nota de todos os condicionalismos na
utilizao das reservas a distribuir e que compem a situao patrimonial da Companhia, pelo que se
recomenda a leitura expressa dessa informao.
18 Resultado por aco
O clculo do resultado lquido por aco - bsico e diludo - corresponde diviso do lucro lquido atribuvel
aos accionistas pelo nmero mdio ponderado de aces ordinrias.
18.1 Resultado bsico e diludo por aco
2015 2014
Aces ordinrias emitidas no incio do ano 629.293.220 629.293.220

Aces prprias no incio do ano (859.000) (859.000)
Aces emitidas durante o ano - -
N. mdio ponderado de aces ordinrias 628.434.220 628.434.220
2015 2014
Resultado lquido do exerccio atribuvel aos accionistas
333.342 301.711
detentores de aces ordinrias (diludo)
Nmero mdio ponderado de aces ordinrias (diludo) 628.434.220 628.434.220

Resultado bsico e diludo por aco euros 0,5304 0,4801
19 Emprstimos obtidos
Os emprstimos so reconhecidos inicialmente ao justo valor deduzidos de custos de transaco incorridos e
subsequentemente so mensurados ao custo amortizado. Qualquer diferena entre o valor de emisso
(lquido de custos de transaco incorridos) e o valor nominal reconhecido em resultados durante o prazo
dos emprstimos de acordo com o mtodo do juro efectivo.
Os emprstimos so classificados como passivo corrente, a menos que o Grupo tenha o direito inco ndicional
de diferir a liquidao do passivo por mais de 12 meses aps a data do balano.
Os custos financeiros de emprstimos genricos ou especficos directamente atribuveis aquisio,

construo ou produo de activos qualificveis, que levam necessariamente um perodo substancial de
tempo para ficar disponveis para o uso pretendido, so adicionados ao custo de tais activos, at ao
momento em que os activos ficam substancialmente prontos para o uso pretendido.
Os rendimentos obtidos com o investimento temporrio de emprstimos especficos ainda no utilizados nos
activos qualificveis so deduzidos aos custos de emprstimos elegveis para capitalizao. Todos os outros
custos com emprstimos so reconhecidos nos resultados do perodo em que so incorridos.
Em 2015 foram renegociadas as condies financeiras de vrios programas de papel comercial detidos pela
JMH e JMR-Gesto de Retalho de Empresas, SGPS, S.A. (JMR SGPS) com diminuio dos custos financeiros
por emisso e spreads. Foi ainda efectuada a renovao de um programa de papel comercial detido pela
JMH e Recheio, SGPS, S.A. (Recheio SGPS) at Agosto de 2020.
JMR SGPS procedeu ao reembolso do Emprstimo Obrigacionista JMR12 no montante de m EUR 225.000 e
emitiu um novo emprstimo obrigacionista no montante de m EUR 150.000, com vencimento em Dezembro
de 2017.
Jeronimo Martins Polska (JMDP) negociou uma nova linha de crdito no valor total de m PLN 300.000 por
um ano, renovvel at 2020.
Jeronimo Martins Polska procedeu ao reembolso antecipado de quatro emprstimos bancrios que tinham
vencimento previsto em 2016 e 2017, no montante total de m PLN 650.000.
JM Nieruchomosci - Sp. Komandytowo-akcyjna emitiu um emprstimo no montante total de m PLN 435.000,

com maturidade em 2020.
104
R&C 2015
Jeronimo Martins Colombia renegociou as linhas de crdito que j detinha, com extenso do prazo e
negociou as condies financeiras associadas. Contratou dois novos emprstimos de curto prazo no
montante de m COP 55.300.000 com taxa de juro varivel.
Para as Companhias Portuguesas, o Grupo utiliza linhas de crdito grupadas o que significa que, at ao
limite de uma linha de crdito aprovada junto de uma entidade financeira, a mesma pode ser
simultaneamente utilizada por mais do que uma Companhia. Assim sendo, os plafonds no utilizados
acessveis ascendem ao montante de m EUR 140.000 (2014: m EUR 172.000).
19.1 Emprstimos correntes e no correntes
2015 2014
Emprstimos no correntes
Emprstimos bancrios 384.291 373.651
Emprstimos por obrigaes 150.000 -
Responsabilidades com locao financeira 131 226
534.422 373.877
Emprstimos correntes
Descobertos bancrios 8.831 58.327
Emprstimos bancrios 114.491 56.544
Emprstimos por obrigaes - 225.000
Responsabilidades com locao financeira 188 1.054
123.510 340.925
19.2 Termos e prazo de reembolso dos emprstimos
2015 Taxa Total Menos de 1 Entre 1 e 5 Mais de 5

mdia ano anos anos
Emprstimos bancrios
Papel Comercial em EUR 2,31% 155.000 55.000 100.000 -
Emprstimos em PLN 2,75% 263.503 5.369 258.134 -
Emprstimos em COP 6,68% 80.279 54.122 15.250 10.907
Emprstimos por obrigaes
Emprstimos 3,45% 150.000 - 150.000 -
Descobertos bancrios 3,02% 8.831 8.831 - -
Responsabilidades com locaes financeiras 3,23% 319 188 131 -
657.932 123.510 523.515 10.907
2014 Taxa Total Menos de 1 Entre 1 e 5 Mais de 5

mdia ano anos anos
Emprstimos bancrios
Emprstimos em PLN 3,36% 351.025 - 351.025 -
Emprstimos em COP 6,55% 79.170 56.544 22.626 -
Emprstimos por obrigaes
Emprstimos 3,57% 225.000 225.000 - -
Descobertos bancrios 3,00% 58.327 58.327 - -
Responsabilidades com locaes financeiras 2,62% 1.280 1.054 226 -
714.802 340.925 373.877 -
19.3 Emprstimos obrigacionistas
2015 2014
Obrigaes no convertveis 150.000 225.000
Em Dezembro de 2012, foi emitido pela JMR, um emprstimo obrigacionista no montante de

m EUR 225.000. Foi reembolsado em 11 de Dezembro de 2015.
Foi emitido um novo emprstimo obrigacionista no montante de m EUR 150.000, a ser reembolsado em
Dezembro de 2017. A taxa de juro varivel e indexada Euribor a seis meses, sendo revista no momento
de pagamento dos juros com vencimento semestral, em Dezembro e Junho de cada ano.
105
R&C 2015
19.4 Dvida financeira

Tendo o Grupo contratado diversas operaes de cobertura cambial e de taxa de juro, bem como efectuado
algumas aplicaes financeiras de curto prazo, o montante lquido da dvida financeira consolidada data do
balano o seguinte:
2015 2014
Emprstimos no correntes (nota 19.1) 534.422 373.877
Emprstimos correntes (nota 19.1) 123.510 340.925
Instrumentos financeiros derivados (nota 11) (157) 1.769
Acrscimos e diferimentos de juros 473 2.622
Depsitos ordem (nota 15) (129.946) (171.790)
Aplicaes de tesouraria (nota 15) (306.932) (255.043)
Depsitos colaterais (nota 14) (34.367) (19.367)
187.003 272.993
20 Provises
So constitudas provises no balano sempre que o Grupo tem uma obrigao presente (legal ou implcita)
resultante de um acontecimento passado e sempre que provvel que uma diminuio de recursos
incorporando benefcios econmicos, passvel de estimativa razovel, seja exigida para liquidar a obrigao.
Proviso para custos de reestruturao

So constitudas provises para custos de reestruturao sempre que um plano formal tenha sido aprovado
pelo Grupo e este tenha sido iniciado ou anunciado publicamente.
Provises para reestruturao incluem todas as responsabilidades a pagar com a implementao do referido
plano, nomeadamente pagamentos de indemnizaes a colaboradores. Estas provises no incluem
quaisquer perdas operacionais futuras estimadas ou ganhos estimados a obter na alienao de activos.
Proviso para processos em contencioso
Provises relacionadas com processos em contencioso opondo Empresas do Grupo so constitudas de
acordo com as avaliaes de risco efectuadas pelo Grupo, com o apoio e aconselhamento dos seus
consultores legais.
2015 2014
Saldo em 1 de Janeiro 81.828 77.949
Constituio, reforo e transferncias 8.872 11.088
Reduo e reverses (3.495) (6.368)
Diferena cambial (14) (44)
Utilizao (3.244) (797)
Saldo em 31 de Dezembro 83.947 81.828
A rubrica de outros riscos e encargos composta por provises para eventuais compensaes a pagar pelo
Grupo no mbito de garantias prestadas em acordos de venda de negcios celebrados nos ltimos anos,
por provises para planos de reestruturao e por provises para processos em contencioso para os quais
no existem perspectivas de resoluo no prazo inferior a um ano.
21 Credores, acrscimos e diferimentos
Os saldos de fornecedores e outros credores so responsabilidades com pagamento de mercadorias ou

servios adquiridos no curso normal das suas actividades. So registados inicialmente ao justo valor e
subsequentemente ao custo amortizado de acordo com o mtodo do juro efectivo.
Fornecedores e outros credores so classificados como passivos correntes se o pagamento for devido dentro
de um ano ou menos (ou no ciclo operacional normal dos negcios, ainda que mais longo). No sendo, eles
so apresentados como passivo no corrente.
2015 2014
No correntes
Outros credores comerciais 1 -
Acrscimos de custos e proveitos diferidos 812 836
813 836
Correntes
Outros credores comerciais 2.359.812 2.182.406
Outros credores no comerciais 182.184 175.726
Outros impostos a pagar 76.024 79.456
Acrscimos de custos e proveitos diferidos 253.697 178.416
2.871.717 2.616.004
106
R&C 2015
A rubrica de acrscimos de custos composta essencialmente pelo montante de remuneraes a liquidar ao

pessoal de m EUR 109.677, juros a pagar no valor de m EUR 30.139 e custos suplementares com a
distribuio e promoo de produtos de consumo no valor de m EUR 17.545. Os restantes m EUR 87.184
correspondem a diversos custos (utilities, seguros, consultores, rendas, entre outros), relativos ao exerccio
de 2015, e que no foram facturados pelas entidades competentes at ao final do exerccio.
A rubrica de proveitos diferidos composta maioritariamente por proveitos suplementares de m EUR 5.869
recebidos antecipadamente e imputveis a exerccios futuros.
22 Garantias
As garantias bancrias existentes so as seguintes:
2015 2014
Garantias prestadas a fornecedores 17.900 2.749
Garantias a favor da Autoridade Tributria 138.467 138.411
Garantias bancrias sobre financiamentos 31.873 16.473
Outras garantias a favor do Estado 6.487 7.086
Outras garantias prestadas 3.551 20.220
Total garantias 198.278 184.939
23 Locao operacional
Locaes em que uma parte significativa dos riscos e benefcios de posse so retidos pelo locador so
classificados como locaes operacionais. Os pagamentos efectuados ao abrigo destes contratos so
reconhecidos na demonstrao dos resultados numa base linear ao longo do perodo de durao dos
mesmos.
O Grupo mantm como responsabilidades de mdio e longo prazo alguns contratos, com clusula de
penalizao em caso de cancelamento.
O total dos pagamentos futuros associados aos contratos so os seguintes:
2015 2014
Pagamentos at 1 ano 321.101 295.059
Pagamentos entre 1 e 5 anos 1.161.894 1.078.234
Pagamentos a mais de 5 anos 1.879.775 1.550.304
3.362.770 2.923.597
Estes valores, na sua grande maioria, respeitam a contratos de arrendamento de lojas e armazns, sendo a
durabilidade inicial desses contratos entre os cinco e os 20 anos, com opo de os renegociar aps esse
perodo. Os pagamentos so actualizados anualmente, reflectindo valores da inflao e/ou de mercado.
Conforme referido, todos estes contratos so cancelveis, a maioria dos quais mediante o pagamento de
uma penalizao. As responsabilidades inerentes a estas penalizaes correspondem maioritariamente s
rendas vincendas at ao trmino dos contratos, as quais ascendiam no final de 2015 a m EUR 2.884.724
(2014: m EUR 2.291.866).
Durante o ano foi reconhecido em custos com rendas e alugueres o valor de m EUR 330.516 (2014: m EUR
305.623), o qual se encontra discriminado da seguinte forma:
2015 2014
Imveis 299.639 276.877
Equipamento bsico 10.599 9.650
Equipamento de transporte 15.596 14.771
Equipamento informtico 626 720
Outros 4.056 3.605
330.516 305.623
A diferena para os custos com rendas e alugueres apresentados na nota 4 respeitam a custos ocasionais
com alugueres no montante de m EUR 140 (2014: m EUR 327) e deduzidas da imputao de rendas e
alugueres aos custos dos produtos vendidos no valor de m EUR 695 (2014: m EUR 473).
24 Compromissos de capital
Os compromissos relativos a investimentos a realizar, data do balano, so de m EUR 60.103 e respeitam

a obras no concludas, contratos de empreitada e a contratos-promessa de aquisio de terrenos, edifcios
e equipamentos celebrados e cujas escrituras iro ocorrer oportunamente.
No existem quaisquer compromissos de capital assumidos pelo Grupo em relao s joint ventures e
associadas.
107
R&C 2015
25 Contingncias
Do montante em devedores no correntes (nota 14), encontram-se m EUR 79.722 relativos a
liquidaes adicionais de imposto apresentadas pela Administrao Tributria.
A Administrao do Grupo, com o apoio dos seus consultores fiscais e conselheiros jurdicos, entende que
lhe assiste inteira razo e mantm as reclamaes e impugnaes judiciais que apresentou contra essas
liquidaes, no prescindindo do seu legtimo direito de contestao e mantendo a expectativa quanto
recuperao integral desse montante.
Neste contexto, o Grupo solicitou de imediato o reembolso da totalidade das importncias pagas, bem
como dos juros indemnizatrios taxa legal, pelo perodo decorrido entre a data do seu pagamento e da
sua efectiva restituio.
Em 2012, foi proferido um Acrdo do Tribunal Central Administrativo Sul (TCAS), relativo a uma das
impugnaes judiciais apresentadas no mbito deste processo, o qual julgou totalmente procedente,
ordenando a anulao das referidas liquidaes e o pagamento de juros indemnizatrios e indemnizao
pelas garantias prestadas. O Grupo procedeu ao reconhecimento do valor dos juros indemnizatrios sobre
este crdito.
Para alm de diversas situaes litigiosas, prprias dos negcios em que o Grupo opera, esto
pendentes de resoluo as seguintes questes com maior relevncia, para as quais a Administrao,
suportada pela opinio dos seus consultores fiscais e conselheiros jurdicos, procede a uma avaliao da
probabilidade de desenlace de cada um dos processos, constituindo provises para os montantes que
estima poderem representar desembolsos futuros:
a) A Autoridade Tributria reclamava do Recheio, SGPS, S.A. (Recheio SGPS) o montante de m EUR
2.503 relativo a liquidaes oficiosas de Imposto sobre o Valor Acrescentado (IVA), que tm como
fundamento a utilizao do mtodo de deduo do IVA de afectao real. Entretanto, transitou em
julgado a sentena do Tribunal Tributrio de Lisboa favorvel Recheio SGPS, no montante de m
EUR. 1.753, permanecendo em disputa o montante de m EUR 750, para os quais a Administrao
entende existirem razes reforadas sobre a razo que lhe assiste;
b) A Autoridade Tributria informou o Recheio SGPS que deveria proceder requalificao fiscal de
dividendos recebidos, no montante total de m EUR 81.952, de uma sua participada na Zona Franca da
Madeira, durante os exerccios de 2000 a 2003. Na opinio daquela entidade, esses dividendos
deveriam ser tratados como juros recebidos, os quais esto sujeitos a tributao em sede de Imposto
sobre o Rendimento das Pessoas Colectivas (IRC), ao contrrio dos dividendos, que esto isentos. Na
sequncia daquela informao, veio a Autoridade Tributria liquidar o correspondente valor de
imposto de m EUR 20.888, do qual se mantm em disputa o montante de m EUR 19.581. Tendo
entretanto sido julgada improcedente uma das impugnaes judiciais, a Administrao recorreu da
mesma;
c) A Autoridade Tributria procedeu a algumas correces em sede de IRC, em Companhias
pertencentes ao Grupo Fiscal liderado pela sociedade JMR - Gesto de Empresas de Retalho, SGPS,
S.A. (JMR SGPS), as quais originaram liquidaes adicionais de imposto, relativamente aos anos de
2002 a 2012, no montante total de m EUR 64.074. Entretanto, o Tribunal Tributrio, no que concerne
a 2002 e 2005, veio emitir sentenas parcialmente favorveis ao Grupo. A Administrao mantm a
convico nos seus argumentos;
d) A Autoridade Tributria liquidou, relativamente aos anos de 2002 a 2004, ao Feira Nova
Hipermecados, S.A. (Feira Nova) e ao Pingo Doce Distribuio Alimentar, S.A. (Pingo Doce), o
montante de m EUR 4.845. Estas liquidaes so respeitantes a valores registados por estas
Companhias como quebras (perdas em existncias resultantes de deteriorao ou roubo), que no
foram aceites como custos fiscais em IRC, assim como ao IVA em falta, decorrente da inexistncia de
evidncia que os bens no foram vendidos. Entretanto, o Tribunal Tributrio de Lisboa deu razo a
Feira Nova relativamente a todas as liquidaes de IVA, as quais ascendiam a cerca de m EUR 2.813.
Os restantes processos correm os seus trmites em sede judicial, mantendo assim a Administrao a
convico que tero igual desfecho;
e) A Autoridade Tributria informou a Jernimo Martins, SGPS, S.A. (Jernimo Martins), de que deveria
proceder requalificao fiscal de dividendos recebidos, no montante total de m EUR 10.568, de uma
sua participada na Zona Franca da Madeira, durante os exerccios de 2004 e de 2005. Na opinio
daquela entidade, esses dividendos deveriam ser tratados como juros recebidos, os quais esto
sujeitos a tributao em sede de IRC, ao contrrio dos dividendos, que esto isentos. Esta correco
deu origem a um valor de imposto em disputa de m EUR 3.065. A Administrao considera no existir
qualquer validade, nem fundamento no relatrio da Autoridade Tributria, pelo que accionou os meios
de defesa de que dispe para contrariar as decorrncias deste;
f) A Autoridade Tributria procedeu correco de taxas de IVA aplicadas a determinados bens
vendidos por algumas Companhias do Grupo. Com estas correces o montante total de liquidaes,
relativamente aos anos de 2005 a 2012 no Pingo Doce, Feira Nova e Recheio ascende a m EUR 1.814,
m EUR 1.300 e m EUR 551, respectivamente. Estas liquidaes foram j contestadas, entendendo-se
que no assiste razo Autoridade Tributria nesta matria;
108
R&C 2015
g) A Autoridade Tributria procedeu a algumas correces em sede de IRC, em Companhias

pertencentes ao Grupo Fiscal liderado pela sociedade Recheio, SGPS, S.A., as quais originaram
liquidao adicional de imposto, relativamente aos anos de 2007 a 2012, no montante total de m EUR
12.544. A Administrao j contestou aquelas liquidaes, considerando que no assiste razo
Autoridade Tributria nesta matria. Nesse sentido, pronunciou-se j o Tribunal Tributrio de Lisboa,
que, relativamente ao exerccio de 2008 deu total vencimento s pretenses da Recheio SGPS, tendo,
no entanto, tal deciso sido recorrida pela Autoridade Tributria;
h) A Autoridade Tributria informou a Jernimo Martins, da no-aceitao da dedutibilidade de
menos-valias fiscais, no montante total de m EUR 24.660, apuradas no exerccio de 2007, com a
liquidao de uma Sociedade e a venda de uma outra, a qual gerou uma correco aos prejuzos
fiscais da Sociedade. Estas liquidaes, entendendo-se que no assiste razo Autoridade Tributria
nesta matria, foram j contestadas;
i) A Sociedade Ponto Verde (SPV) reclamou em aco intentada contra o Pingo Doce, em Setembro de
2014, o pagamento da quantia de m EUR 3.397 (juros includos) pela gesto de embalagens
secundrias e tercirias. O Pingo Doce contesta no sentido de que a SPV no gere essas embalagens
e que, por isso, o dinheiro no lhe devido. Foi apresentada contestao, seguindo o processo os
seus termos no tribunal cvel;
j) A Direco-Geral de Alimentao e Veterinria reclamou de Pingo Doce, Recheio e Hussel as quantias

de m EUR 8.654, m EUR 568 e m EUR 19, respectivamente, correspondente a liquidaes da Taxa de
Segurana Alimentar (TSAM) relativas aos anos de 2012 a 2015. As referidas liquidaes foram
impugnadas judicialmente, por entender-se que as mesmas so indevidas, uma vez que, para alm
do mais, o diploma legal que criou a TSAM se encontra ferido de inconstitucionalidade .
26 Partes relacionadas
Uma parte relacionada uma pessoa ou uma entidade que est relacionada com o Grupo, incluindo as que
possuem ou esto sujeitas a influncia ou controlo do Grupo.
26.1 Saldos e transaces com partes relacionadas

O Grupo participado em 56,14% pela Sociedade Francisco Manuel dos Santos, B.V., no tendo existido
transaces directas entre esta e qualquer outra Companhia do Grupo no exerccio de 2015, nem se
encontrando data de 31 de Dezembro de 2015 qualquer valor a pagar ou a receber entre elas.
Os saldos e transaces de Companhias do Grupo com partes relacionadas so as seguintes
Compras de mercadorias e
Vendas e prestao servios
fornecimentos de servios
2015 2014 2015 2014
Joint ventures (nota 29) 47 645 97.907 89.360
Empresas associadas (nota 29) - - - 9
Outras entidades relacionadas (*) 89 97 257 216
Devedores, acrscimos e diferimentos Credores, acrscimos e diferimentos
2015 2014 2015 2014

Joint ventures (nota 29) 232 640 5.556 5.774
Empresas associadas (nota 29) - - - -
Outras entidades relacionadas (*) 54 17 9 -
(*) - As outras entidades relacionadas dizem respeito a sociedades controladas pelo accionista maioritrio de Jernimo
Martins, e sociedades detidas ou controladas por membros do Conselho de Administrao do Grupo.
Todas as transaces com partes relacionadas foram realizadas em condies normais de mercado, ou seja,
os valores das transaces correspondem aos que seriam praticados com Empresas no relacionadas.
Os saldos que se encontram por liquidar entre as Companhias do Grupo e as partes relacionadas, por
resultarem de acordos comerciais, so liquidados em dinheiro e esto sujeitos aos mesmos prazos de
pagamento que so aplicados aos demais acordos celebrados pelas Companhias do Grupo com os seus
fornecedores.
Os valores a receber no esto cobertos por seguro e no existem garantias dadas ou recebidas, uma vez
que o Grupo detm uma influncia relevante sobre estas Empresas.
No existem provises para crditos duvidosos e no foram reconhecidos custos, durante o exerccio,
relacionados com dvidas incobrveis ou de cobrana duvidosa, com essas partes relacionadas.
109
R&C 2015
26.2 Remuneraes dos Administradores e Quadros Superiores

Os custos incorridos com remuneraes fixas e variveis e contribuies para planos de penses atribudas
aos Administradores e Quadros Superiores foram:
2015 2014
Salrios e outros benefcios de curto prazo 16.647 13.997

Indemnizaes - 313
Plano de benefcios ps-emprego 379 353
Outros benefcios 1.391 1.006
Total 18.417 15.669
O Conselho de Administrao composto por 11 elementos no final do ano de 2015, sendo o nmero mdio
de Quadros Superiores do Grupo de 76 (2014: 73).
Consideram-se como Quadros Superiores os Membros das Direces Executivas e equipas dirigentes das
unidades de negcio do Grupo e os Directores do Centro Corporativo.
A poltica de remunerao dos rgos de Administrao e Fiscalizao encontra-se detalhada no Captulo do
Governo da Sociedade.
Os montantes apresentados reflectem 100% dos custos incorridos com remuneraes dos Administradores
e Quadros Superiores.
Os custos com planos de penses correspondem a benefcios ps-emprego atribudos aos Administradores e
Quadros Superiores, fazendo parte do plano de contribuies definidas descrito na nota 5.2.
Os custos incorridos com outros benefcios correspondem a benefcios de longo prazo, os quais se
encontram descritos na nota 5.2.
27 Companhias subsidirias
O controlo do Grupo assegurado pela Empresa-me, Jernimo Martins, SGPS, S.A..
No quadro apresentado de seguida, incluem-se as subsidirias do Grupo, consolidadas pelo mtodo

integral.
%
Companhia Actividade Sede Capital
detido
Jernimo Martins, SGPS, S.A. Gesto de participaes sociais Lisboa
Jernimo Martins - Servios, S.A. Gesto de recursos humanos de topo do Grupo Lisboa 100,00
Prestao de servios de natureza contabilstica e
Friedman - Sociedade Investimentos Mobilirios e Imobilirios, Lda. Funchal 100,00
econmica
Gesto e administrao de bens imveis e marcas
Desimo - Desenvolvimento e Gesto Imobiliria, Lda. Lisboa 100,00
comerciais
Jernimo Martins - Distribuio de Produtos de Consumo, Lda. Comrcio por grosso de produtos alimentares Lisboa 100,00
Caterplus - Comercializao e Distribuio de Produtos de Consumo, Lda. Comrcio por grosso de outros produtos alimentares Lisboa 100,00
Jernimo Martins - Restaurao e Servios, S.A. Restaurao Lisboa 100,00
Hussel Ibria - Chocolates e Confeitaria, S.A. Venda a retalho de chocolates, confeitaria e afins Lisboa 51,00
Monterroio Industry & Services Investments B.V. Gesto de participaes sociais e servios financeiros Amesterdo (Holanda) 100,00
Tagus - Retail & Services Investments B.V. Gesto de participaes sociais e servios financeiros Amesterdo (Holanda) 100,00
Warta - Retail & Services Investments B.V. Gesto de participaes sociais e servios financeiros Amesterdo (Holanda) 100,00
New World Investments B.V. Gesto de participaes sociais e servios financeiros Amesterdo (Holanda) 100,00
Jeronimo Martins Colombia S.A.S. Comercializao e distribuio de bens de consumo Bogot (Colmbia) 100,00
Origins - Agro Business Investments B.V. Gesto de participaes sociais e servios financeiros Amesterdo (Holanda) 100,00
Outras actividades de servios de apoio prestados s
Jernimo Martins Agro-Alimentar, S.A. Lisboa 100,00
empresas, no especificadas
Best-Farmer Actividades Agro-Pecurias, S.A. Agricultura e produo animal combinadas Lisboa 100,00
Jernimo Martins - Lacticnios de Portugal, S.A. Indstrias do leite e derivados Portalegre 100,00
Gesto de participaes sociais na rea da distribuio
JMR - Gesto de Empresas de Retalho, SGPS, S.A. Lisboa 51,00
retalhista
Jernimo Martins Retail Services, S.A. Explorao de marcas comerciais Klosters (Sua) 51,00
Prestao de servios nas reas econmica e financeira e
EVA - Sociedade de Investimentos Mobilirios e Imobilirios, Lda. Funchal 51,00
gesto de investimentos
Pingo Doce - Distribuio Alimentar, S.A. Comrcio a retalho em supermercados Lisboa 51,00
Imoretalho - Gesto de Imveis, S.A. Gesto e administrao de bens imveis Lisboa 51,00
JMR - Prestao de Servios para a Distribuio, S.A. Gesto, consultoria e logstica de actividades retalhistas Lisboa 51,00
Jernimo Martins Finance Company (2), Limited Sociedade de servios financeiros Dublin (Irlanda) 51,00
Escola de Formao Jernimo Martins, S.A. Formao profissional Lisboa 51,00
Gesto de participaes financeiras na rea da distribuio
Recheio, SGPS, S.A. Lisboa 100,00
por grosso e a retalho
Comrcio por grosso de produtos alimentares e de
Recheio - Cash & Carry, S.A. Lisboa 100,00
consumo
110
R&C 2015
%
detido
Comrcio a retalho e/ou por grosso de produtos
Masterchef, S.A. Lisboa 100,00
alimentares ou no alimentares
Imocash - Imobilirio de Distribuio, S.A. Gesto e administrao de bens imveis Lisboa 100,00
Larantigo - Sociedade de Construes, S.A. Compra e venda de bens imveis Lisboa 100,00
Funchalgest - Sociedade Gestora de Participaes Sociais, S.A. Gesto de participaes sociais Funchal 75,50
Comrcio por grosso de produtos alimentares e de
Joo Gomes Camacho, S.A. Funchal 75,50
consumo
Lidosol II - Distribuio de Produtos Alimentares, S.A. Comrcio a retalho em supermercados Funchal 75,50
Lidinvest - Gesto de Imveis, S.A. Gesto e administrao de imveis Funchal 75,50
Belegginsmaatschappij Tand B.V. Gesto de participaes sociais e servios financeiros Amesterdo (Holanda) 100,00
Jeronimo Martins Polska S.A. Comrcio a retalho de produtos alimentares e de consumo Kostrzyn (Polnia) 100,00
Optimum Mark Sp. z o.o. Explorao de marcas comerciais Varsvia (Polnia) 100,00
Prestao de servios na rea da distribuio por grosso e
JM Nieruchomosci - Sp. z o.o. Kostrzyn (Polnia) 100,00
a retalho
JM Nieruchomosci - Sp. Komandytowo-akcyjna Gesto e administrao de imveis Kostrzyn (Polnia) 100,00
Prestao de servios na rea da distribuio por grosso e
Jeronimo Martins Drogerie i Farmacja Sp. z o.o. Kostrzyn (Polnia) 100,00
a retalho
Venda a retalho de produtos farmacuticos, ortopdicos e

Bliska Sp. z o.o. Varsvia (Polnia) 100,00
de sade
Em Junho de 2015 as Companhias Supertur - Imobiliria, Comrcio e Turismo, S.A., Casal de So Pedro -
Administrao de Bens, S.A., Comespa - Gesto de Espaos Comerciais, S.A. e Cunha & Branco -
Distribuio Alimentar, S.A. foram fundidas na Imoretalho - Gesto de Imveis, S.A..
Em Agosto de 2015 a Companhia Servicompra, SGPS, Lda. foi fundida na Tagus - Retail & Services
Investments B.V..
Destas fuses no resultaram quaisquer impactos nas Demonstraes Financeiras do Grupo.
28 Informao financeira sobre subsidirias com interesses que no controlam
Os interesses minoritrios em 31 de Dezembro de 2015 eram de m EUR 251.526 (2014: m EUR 242.875),
dos quais m EUR 250.833 (2014: m EUR 242.165) relativos ao Grupo JMR (Retalho Portugal), onde o Grupo
Royal Ahold detm uma participao de 49%.
As Demonstraes Financeiras relativas a esta rea de negcio, integradas no consolidado pelo mtodo
integral, incluem os seguintes montantes relativos aos activos, passivos e resultados:
2015 2014
Activos no correntes 1.371.117 1.337.014
Activos correntes 328.493 319.076
Passivos no correntes (241.853) (89.332)
Passivos correntes (944.632) (1.069.280)
Activos lquidos 513.125 497.478
Vendas e prestaes de servios 3.729.140 3.552.073
Resultados lquidos 48.369 45.325
Outros rendimentos integrais 1.216 875
Total de rendimentos integrais 49.585 46.200
29 Interesses em joint ventures e associadas
No quadro apresentado de seguida, incluem-se as Empresas controladas conjuntamente (joint ventures) e

Empresas associadas, consolidadas pelo mtodo da equivalncia patrimonial:
%
detido
Unilever Jernimo Martins, Lda. Comrcio por grosso de bens de consumo Lisboa 45,00
Fima Ol - Produtos Alimentares, S.A. Produo de margarinas e afins Lisboa 45,00
Victor Guedes - Indstria e Comrcio, S.A. Produo de azeite Lisboa 45,00
Comrcio por grosso de azeite, leos e gorduras
Gallo Worldwide, Lda. Lisboa 45,00
alimentares
Perfumes e Cosmticos Puig Portugal Distribuidora, S.A. Comrcio por grosso de perfumes e cosmticos Lisboa 27,55
Em Janeiro de 2015 a Companhia Ol - Produo de Gelados e Outros Produtos Alimentares, S.A. foi
fundida na Fima - Produtos Alimentares, S.A., alterando a designao para Fima Ol - Produtos
Alimentares, S.A., sem quaisquer impactos nas Demonstraes Financeiras do Grupo.
111
R&C 2015
O Grupo detm (directa e indirectamente) interesses nas seguintes Empresas controladas conjuntamente
(joint ventures):
Na Unilever Jernimo Martins, o Grupo detm uma participao de 45%, a qual controla um conjunto de
Companhias que se dedicam fabricao e comercializao de produtos na rea das gorduras
alimentares e gelados e distribuio e comercializao de bebidas e de produtos de Higiene Pessoal e
Domstica, utilizando as suas Marcas Prprias e marcas propriedade do Grupo Unilever;
Na Gallo Worldwide, o Grupo detm uma participao de 45%, na qual se dedica distribuio de
azeites e leos alimentares, utilizando as suas Marcas e marcas do Grupo Unilever.
O Grupo detm directamente interesse na seguinte Empresa associada:
Uma participao de 27,545% na Sociedade Perfumes e Cosmticos Puig Portugal - Distribuidora, S.A.,
a qual se dedica comercializao de perfumes e de produtos de cosmtica.
Apesar da imaterialidade das Demonstraes Financeiras das joint ventures e associadas nas Contas do
Grupo, entendemos apresentar informao financeira resumida relativamente s mesmas:
Joint ventures Associadas

2015 2014 2015 2014
Activos no correntes 279.408 283.265 324 309
Activos correntes 168.845 162.933 5.887 5.733
Passivos no correntes (11.440) (10.040) - -
Passivos correntes (268.394) (272.743) (3.709) (3.372)
Activos lquidos 168.419 163.415 2.502 2.670
Vendas e prestaes de servios 548.178 527.640 12.065 12.032
Resultados lquidos 36.556 33.273 574 756
Outros rendimentos integrais (213) 186 - -
Total de rendimentos integrais 36.343 33.459 574 756
As informaes acima reflectem os valores apresentados nas Demonstraes Financeiras das joint ventures
e associadas, ajustadas para as polticas contabilsticas adoptadas pelo Grupo, bem como de ajustamentos
de consolidao.
O quadro abaixo apresenta a reconciliao da posio financeira das joint ventures e associadas com o valor
apresentado nas Demonstraes Financeiras do Grupo:
Joint ventures Associadas

2015 2014 2015 2014
Activos lquidos em 1 de Janeiro 163.415 172.531 2.670 3.250
Resultados lquidos do exerccio 36.556 33.273 574 756
Dividendos e outros rendimentos distribudos no exerccio (31.339) (42.575) (742) (1.336)
Outros rendimentos integrais (213) 186 - -
Activos lquidos em 31 de Dezembro 168.419 163.415 2.502 2.670
Participao em joint ventures e associadas (%) 45% 45% 27,5% 27,5%
Valor da participao (nota 12) 75.789 73.537 689 735
30 Riscos financeiros
Jernimo Martins encontra-se exposta a diversos riscos financeiros, nomeadamente: risco de mercado (que
inclui os riscos cambiais, de taxa de juro e de preo), risco de liquidez e risco de crdito. A gesto desta
categoria de riscos concentra-se na imprevisibilidade dos mercados financeiros e procura minimizar os
efeitos adversos dessa imprevisibilidade no desempenho financeiro do Grupo.
A este nvel, certas exposies so geridas com recurso a instrumentos financeiros derivados.
A actividade desta rea conduzida pela Direco de Operaes Financeiras sob superviso do Chief
Financial Officer, sendo responsvel pela identificao, avaliao e cobertura de riscos financeiros, seguindo
para o efeito as linhas de orientao que constam da Poltica de Gesto de Riscos Financeiros aprovada em
2012 pelo Conselho de Administrao.
Trimestralmente, so apresentados Comisso de Auditoria, relatrios de compliance com a Poltica de

Gesto de Riscos Financeiros.
112
R&C 2015
30.1 Risco de mercado

30.1.1 Risco cambial
A principal fonte de exposio a risco cambial advm das operaes que Jernimo Martins desenvolve na
Polnia. Regista-se igualmente um risco cambial proveniente do investimento na Colmbia, embora, de
momento, seja de menor relevncia.
Em 31 de Dezembro de 2015, uma depreciao do zloty face ao euro na ordem dos 10% teria um impacto
negativo sobre o investimento lquido de m EUR 86.989 (2014: m EUR 75.208). A sensibilidade de Jernimo
Martins a este risco manteve-se durante o ano de 2015 dada a cobertura natural da sua exposio, por via
de financiamento em zloty, resultante do aumento do investimento lquido na Polnia.
Alm dessas exposies, o Grupo adquire, no mbito das actividades comerciais das suas subsidirias,
mercadorias designadas em moeda estrangeira, primordialmente zloty e dlares americanos, no caso das
operaes portuguesas, e euros e dlares americanos no caso das operaes polacas. Regra geral, so
transaces de montante reduzido e com exposio temporal muito curta. Sendo que, quando o montante
do fluxo financeiro superior a m EUR 1.000, poltica do Grupo realizar a cobertura de 100% do valor.
A gesto de risco cambial das Companhias operacionais est centralizada na Direco de Operaes
Financeiras do Grupo. Sempre que possvel, as exposies so geridas atravs de operaes de cobertura
natural, nomeadamente atravs da contratao de dvida financeira em moeda local. Quando tal no se
revela possvel, so contratadas operaes, mais ou menos estruturadas tais como: swaps, forwards ou
opes.
A exposio do Grupo ao risco de taxa de cmbio em instrumentos financeiros reconhecidos dentro e fora
de balano, em 31 de Dezembro de 2015, era a seguinte:
Peso
Em 31 de Dezembro de 2015 Euro Zloty Dlar Total
colombiano
Activos
Caixa e equivalentes de caixa 119.507 316.547 - 5.634 441.688
Investimentos financeiros disponveis para venda 1.758 - - - 1.758
Devedores, acrscimos e diferimentos 117.807 170.366 - 39 288.212
Instrumentos financeiros derivados 122 128 - - 250
Total de activos financeiros 239.194 487.041 - 5.673 731.908
Passivos
Emprstimos obtidos 312.038 265.616 - 80.278 657.932
Instrumentos financeiros derivados - 93 - - 93
Credores, acrscimos e diferimentos 933.836 1.708.551 - 40.278 2.682.665
Total de passivos financeiros 1.245.874 1.974.260 - 120.556 3.340.690
Posio financeira lquida em balano (1.006.680) (1.487.219) - (114.883) (2.608.782)
Em 31 de Dezembro de 2014
Total de activos financeiros 309.149 425.171 - 3.942 738.262
Total de passivos financeiros 1.048.806 2.023.052 - 108.847 3.180.705
Posio financeira lquida em balano (739.657) (1.597.881) - (104.905) (2.442.443)
30.1.2 Risco de preo
O Grupo, com o seu investimento no Banco Comercial Portugus (BCP), tem exposio ao risco de flutuao
do preo de aces. Em 31 de Dezembro de 2015, uma variao negativa de 10% na cotao das aces do
BCP teria um impacto negativo de m EUR 27 nos seus Resultados Lquidos (2014: m EUR 37).
30.1.3 Risco de taxa de juro (fluxos de caixa e justo valor)
Todos os passivos financeiros esto, de forma directa ou indirecta, indexados a uma taxa de juro de
referncia, o que expe Jernimo Martins a risco de cash flow. Parte desses riscos so geridos com recurso
fixao de taxa de juro, o que expe Jernimo Martins a risco de justo valor.
A exposio a risco de taxa de juro analisada de forma contnua. Para alm da avaliao dos encargos
futuros, com base nas taxas forward, realizam-se testes de sensibilidade a variaes no nvel de taxas de
juro. O Grupo est exposto, fundamentalmente, curva de taxa de juro do euro e do zloty, comeando a
aumentar agora a sua exposio taxa de juro do peso colombiano.
113
R&C 2015
A anlise de sensibilidade baseada nos seguintes pressupostos:
Alteraes nas taxas de juro do mercado afectam proveitos ou custos de juros de instrumentos
financeiros negociados a taxas de juro variveis;
Alteraes nas taxas de juro de mercado apenas afectam os proveitos ou custos de juros em
relao a instrumentos financeiros com taxas de juro fixas se estes estiverem reconhecidos ao
justo valor;
Alteraes nas taxas de juro de mercado afectam o justo valor de instrumentos financeiros
derivados e outros activos e passivos financeiros;
Alteraes no justo valor de instrumentos financeiros derivados e outros activos e passivos
financeiros so estimados descontando os fluxos de caixa futuros de valores actuais lquidos,
utilizando taxas de mercado no momento da avaliao.
Para cada anlise, qualquer que seja a moeda, so utilizadas as mesmas alteraes s curvas de taxa de
juro. As anlises so efectuadas para a dvida lquida, ou seja, so deduzidos os depsitos e aplicaes em
instituies financeiras e instrumentos financeiros derivados. As simulaes so efectuadas tendo por base
os valores lquidos de dvida e o justo valor dos instrumentos financeiros derivados s datas de referncia e
a respectiva alterao nas curvas de taxa de juro.
Baseado nas simulaes realizadas em 31 de Dezembro de 2015, e ignorando o efeito dos derivados de taxa
de juro, uma subida de 50 pontos base nas taxas de juro teria um impacto negativo, mantendo tudo o resto
constante, de m EUR 936 (2014: m EUR 1.400). Estas simulaes so realizadas no mnimo uma vez por
trimestre, mas so revistas sempre que ocorrem alteraes relevantes, tais como: emisso, resgate ou
reestruturao de dvida, variaes significativas nas taxas directoras e na inclinao das curvas de taxa de
juro.
O risco de taxa de juro gerido com recurso a operaes envolvendo derivados financeiros contratados a
custo zero no momento da contratao.
30.2 Risco de crdito
O Grupo gere de forma centralizada a sua exposio a riscos de crdito sobre os seus depsitos bancrios,
aplicaes financeiras e derivados contratados junto de instituies financeiras, competindo s Direces
Financeiras das Unidades de Negcio a gesto do risco de crdito sobre os seus clientes e outros devedores.
Relativamente s instituies financeiras, Jernimo Martins selecciona as contrapartes com que faz negcio
com base nas notaes de ratings atribudas por uma das entidades independentes de referncia. Para alm
da existncia de um nvel mnimo de rating aceitvel para as instituies com quem se relaciona existe
ainda uma percentagem mxima de exposio a cada uma destas entidades financeiras.
Permite-se que o banco onde cada Companhia deposita as suas receitas de lojas possa ter uma notao de
rating inferior ao definido na poltica geral, na condio porm de o valor mximo de exposio no poder
ultrapassar dois dias de vendas dessa Empresa operacional.
Em relao a clientes, o risco est essencialmente circunscrito aos negcios de Cash & Carry e Servios, j
que os demais negcios operam numa base de venda a dinheiro ou com recurso a cartes bancrios (dbito
e crdito). Este risco gerido com base na experincia e conhecimento individual do cliente, bem como
atravs de seguros de crdito e imposio de limites de crdito, cuja monitorizao feita mensalmente e
revista anualmente pela Auditoria Interna.
A seguinte tabela apresenta um resumo, em 31 de Dezembro de 2015 e 2014, da qualidade de crdito dos
depsitos bancrios, aplicaes e instrumentos financeiros derivados de curto prazo com justo valor
positivo:
Instituies financeiras 2015 2014

Companhia de rating Rating Saldo Saldo
Standard & Poors [A+ : AA] 224 3.812

Standard & Poors [BBB+ : A] 121.914 115.493
Standard & Poors [BB+ : BBB] 149.305 143.391
Standard & Poors [B+ : BB] 35.454 89.680
Moodys Caa1 1.251 -
Fitchs [A- : A+] 59.375 62.796
Fitchs [BBB- : BBB+] 69.251 406
Fitchs [BB- : BB+] - 11.508
Fitchs [B- : B+] 117 -
No disponvel 237 2.374
Total 437.128 429.460
114
R&C 2015
Os ratings apresentados correspondem s notaes atribudas pela Standard & Poors. Nos casos em que as
mesmas no esto disponveis recorre-se s notaes da Moodys e da Fitchs.
A seguinte tabela apresenta uma anlise da qualidade de crdito dos saldos a receber de clientes e outros
devedores sem incumprimento, nem imparidade:
Qualidade de crdito dos activos financeiros

2015 2014
Saldos de novos clientes (menos de seis meses) 1.262 1.753
Saldos de clientes sem histrico de incumprimento 50.357 46.216
Saldos de clientes com histrico de incumprimento 14.262 14.404
Saldos de outros devedores com garantias prestadas 3.921 2.905
Saldos de outros devedores sem garantias prestadas 91.650 103.874
161.452 169.152
A seguinte tabela apresenta uma anlise da concentrao de risco de crdito de valores a receber de
clientes e outros devedores, tendo em conta a sua exposio para com o Grupo:
Concentrao de risco de crdito dos activos financeiros
2015 2014
N. Saldo N. Saldo
Clientes com saldo superior a 1.000.000 euros 7 16.252 6 15.191
Clientes com saldo entre 250.000 e 1.000.000 euros 22 8.611 20 8.156

Clientes com saldo inferior a 250.000 euros 8.678 40.797 7.830 36.355
Outros devedores com saldo superior a 250.000 euros 45 50.184 46 64.117
Outros devedores com saldo inferior a 250.000 euros 4.056 45.608 2.766 45.333
12.808 161.452 10.668 169.152
A exposio mxima ao risco de crdito, s datas de 31 de Dezembro de 2015 e 2014, o respectivo valor
de balano dos activos financeiros.
30.3 Risco de liquidez
A gesto do risco de liquidez passa pela manuteno de um adequado nvel de disponibilidades, assim como
pela negociao de limites de crdito que permitam no apenas garantir o desenvolvimento normal das
actividades de Jernimo Martins, mas tambm assegurar alguma flexibilidade para absoro de choques
exgenos actividade.
A gesto das necessidades de tesouraria feita com base no planeamento de curto prazo (realizado
diariamente), tendo subjacente os planos anuais, que so revistos de forma regular durante o ano.
A tabela abaixo apresenta as responsabilidades de Jernimo Martins por intervalos de maturidade residual
contratual. Os montantes apresentados na tabela so os fluxos de caixa contratuais no descontados.
Adicionalmente, de realar que todos os instrumentos financeiros derivados que o Grupo contrata so
liquidados pelo seu valor lquido.
115
R&C 2015
Exposio ao risco de liquidez
2015 Menos de 1 ano 1 a 5 anos + de 5 anos
Emprstimos obtidos
Locaes financeiras 193 137 -
Emprstimos obrigacionistas 650 155.644 -
Papel comercial 55.658 100.000 -
Outros emprstimos 81.130 292.734 -

Credores 2.541.996 - -
Responsabilidades com locaes operacionais 321.101 1.161.894 1.879.775
Total 3.000.728 1.710.409 1.879.775
2014
Emprstimos obtidos
Locaes financeiras 1.077 238 -
Emprstimos obrigacionistas 230.993 - -
Papel comercial 157 - -
Outros emprstimos 128.747 387.609 -
Instrumentos financeiros derivados 3.618 1.145 -

Credores 2.358.132 - -
Responsabilidades com locaes operacionais 295.059 1.078.234 1.550.304
Total 3.017.783 1.467.226 1.550.304
Jernimo Martins, no mbito da emisso de dvida de mdio e longo prazo, contratou alguns covenants
usuais neste tipo de financiamentos.
Estes covenants incluem:

Limitaes em vendas e no penhor de activos, acima de determinados limites;
Limitaes nas fuses e/ou cises quando as mesmas impliquem a sada de activos do permetro de
consolidao;
Limitao no pagamento de dividendos das subsidirias que emitiram a divida;
Clusula de manuteno do controlo da sociedade emitente pelo actual accionista;
Manuteno de rcios de Dvida Lquida/EBITDA e de EBITDA/Resultados Financeiros.
Em alguns casos, o no cumprimento destes rcios pode implicar o vencimento antecipado da dvida
associada. Em Dezembro de 2015 o Grupo cumpria com todos os covenants assumidos na dvida que tinha
emitida.
30.4 Gesto de risco de capital
Jernimo Martins procura manter um nvel de capitais prprios adequado que lhe permita no s assegurar
a continuidade e desenvolvimento da sua actividade, como tambm proporcionar uma adequada
remunerao para os seus accionistas e a optimizao do custo de capital.
O equilbrio da estrutura de capital monitorizado com base no rcio de alavancagem financeira (Gearing),
calculado de acordo com a seguinte frmula: Dvida Lquida / Fundos de accionistas. O Conselho de
Administrao estabeleceu como alvo um nvel de Gearing inferior a 70%, consistente com uma notao de
rating de investimento (investment grade).
Os rcios de Gearing, a 31 de Dezembro de 2015 e 2014 eram os seguintes:
2015 2014
Capital investido 1.780.222 1.911.684
Dvida lquida 187.003 272.993
Fundos de accionistas 1.593.219 1.638.691
Gearing 11,7% 16,7%
116
R&C 2015
31 Informaes adicionais exigidas por diplomas legais
De acordo com o previsto nos termos do artigo 508.-F do Cdigo das Sociedades Comerciais, informa-se o
seguinte:
a) Para alm das operaes descritas nas notas acima, assim como no Relatrio de Gesto, no existem
outras operaes consideradas relevantes que no se encontrem reflectidas no balano ou descritas
no seu anexo;
b) O total de remuneraes pagas ao Auditor Externo e ao Revisor Oficial de Contas no ano de 2015 foi
de m EUR 875, dos quais m EUR 831 correspondem aos servios de reviso legal de contas, sendo
que dos restantes, no montante de m EUR 44, salientam-se os relativos ao acesso a uma base de
dados fiscais, a servios de garantia de fiabilidade no mbito de legislao aplicvel nos pases em
que o Grupo opera, servios de apoio em matria de recursos humanos e certificao do clculo da
pegada de carbono;
c) A nota 26 deste Anexo s Contas inclui todas as divulgaes relativas a relaes entre as partes
relacionadas de acordo com as Normas Internacionais de Contabilidade.
32 Eventos subsequentes data do balano
Quando ocorrem eventos subsequentes data do balano que demonstram a evidncia de condies que j
existiam data do balano, o impacto desses eventos ajustado nas Demonstraes Financeiras. Caso
contrrio, eventos subsequentes data do balano com uma natureza e dimenso material so descritos
nesta nota.
At data de concluso deste Relatrio no ocorreram factos significativos que no se encontrem

reflectidos nas Demonstraes Financeiras.
O Contabilista Certificado O Conselho de Administrao
117
R&C 2015
Declarao do Conselho de Administrao
Declarao do Conselho de Administrao

Nos termos previstos na alnea c), nmero 1 do artigo 245. do Cdigo dos Valores Mobilirios,
os membros do Conselho de Administrao da Jernimo Martins, SGPS, S.A., abaixo
identificados declaram que, tanto quanto do seu conhecimento:
i) a informao constante do relatrio de gesto, das contas anuais, da certificao legal

de contas e demais documentos de prestao de contas exigidos por lei ou
regulamento, foi elaborada em conformidade com as normas contabilsticas aplicveis,
dando uma imagem verdadeira e apropriada do activo e do passivo, da situao
financeira e dos resultados da Jernimo Martins, SGPS, S.A. e das empresas includas
no permetro da consolidao; e
ii) o relatrio de gesto expe fielmente a evoluo dos negcios, do desempenho e da

posio da Jernimo Martins, SGPS, S.A. e das empresas includas no permetro da
consolidao, contm uma descrio dos principais riscos e incertezas com que se
defrontam.

(Presidente do Conselho de Administrao e Administrador-Delegado)
Alan Johnson
(Membro do Conselho de Administrao)
Andrzej Szlezak

(Membro do Conselho de Administrao e da Comisso de Auditoria)


Francisco Seixas da Costa

Hans Eggerstedt
(Membro do Conselho de Administrao e Presidente da Comisso de Auditoria)
Henrique Soares dos Santos

Nicolaas Pronk

(Membro do Conselho de Administrao e da Comisso de Auditoria)
118
R&C 2015
Relatrio e Parecer da Comisso de Auditoria
Senhores Accionistas,
Nos termos previstos na alnea g) do nmero 1 do artigo 423.-F do Cdigo das

Sociedades Comerciais, apresentamos o nosso relatrio sobre as actividades de
fiscalizao, o nosso parecer sobre o relatrio e contas consolidado de Jernimo
Martins, SGPS, S.A. relativo ao exerccio findo em 31 de Dezembro de 2015 e ainda
sobre as propostas apresentadas pelo Conselho de Administrao.
Actividade de fiscalizao
Ao longo do exerccio, esta Comisso efectuou o acompanhamento da gesto e da

evoluo dos negcios da Sociedade, tendo para tal realizado reunies regulares com
os Administradores e Directores das reas funcionais do centro corporativo, com os
membros da Direco Executiva, com o Secretrio da Sociedade e com o Revisor
Oficial de Contas, dos quais contou com a total colaborao.
A Comisso acompanhou o desenvolvimento dos processos de contencioso fiscal e

legal que envolvem as companhias do grupo, tendo obtido dos servios da Sociedade
todos os esclarecimentos necessrios para a cabal aferio das provises existentes e
das contingncias a que o Grupo se encontra exposto.
Esta Comisso tambm acompanhou o cumprimento da Poltica de Gesto de Risco

Financeiros e a reviso da Poltica Global de Gesto de Risco do Grupo, contando para
tal com a colaborao da Direco Executiva, da Direco de Operaes Financeiras,
da Direco de Gesto de Risco e do Auditor Externo, tendo verificado a adequao
das aces tomadas pela Sociedade, em cumprimento das polticas emanadas pelo
Conselho de Administrao.
Acompanhou de perto os trabalhos desenvolvidos pelo Departamento de Auditoria

Interna, seguindo o seu plano anual de actividades, as concluses dos relatrios dos
trabalhos realizados assim como as aces implementadas pela Sociedade em
resultado das recomendaes emitidas quer por este departamento, quer das
constantes dos relatrios emitidos pelo Auditor Externo. Esta Comisso aprovou o
plano de actividades para o ano de 2016, bem como a alocao dos recursos
necessrios sua prossecuo.
Verificou a adequao e a eficcia dos sistemas de controlo interno, contando para tal
com a colaborao e trabalho produzido pela Comisso de Controlo Interno, pelo
Departamento de Auditoria Interna e pelo Auditor Externo.
Esta Comisso obteve acesso a toda a documentao societria que considerou

relevante, nomeadamente as actas da Direco Executiva e da Comisso de Controlo
Interno, assim como de toda a documentao conexa que julgou relevante, no sentido
de avaliar o cumprimento dos seus regulamentos e dos normativos legais aplicveis.
Reuniu regularmente com o Auditor Externo e com os responsveis pela preparao

do Relatrio & Contas Consolidadas e das principais sociedades do Grupo, de quem
obteve a informao necessria e suficiente que permitiu aferir a exactido dos
documentos de prestao de contas, das polticas contabilsticas e critrios
121
R&C 2015
valorimtricos adoptados pela Sociedade, assegurando dessa forma que os mesmos

correspondem a uma correcta avaliao dos resultados e da situao patrimonial da
Sociedade.
Ao longo do ano, acompanhou a metodologia de trabalho adoptada pelo Auditor

Externo, a evoluo das questes por este suscitadas, assim como das concluses do
trabalho efectuado pelo Revisor Oficial de Contas e que originaram a emisso da
certificao legal de contas sem qualquer reserva.
No mbito das suas competncias a Comisso de Auditoria verificou a independncia e

competncia com que foram desempenhadas as funes do Auditor Externo e Revisor
Oficial de Contas da Sociedade.
Verificou que, no exerccio de 2015, todos os servios distintos dos de auditoria

prestados pela firma de Auditoria Externa s subsidirias do Grupo, para alm de
terem sido prestados por funcionrios que no participaram nos trabalhos de
auditoria, corresponderam a servios que, quer pela sua tipologia, quer pelos
montantes envolvidos, em nada prejudicam a independncia do trabalho desenvolvido
pelo Auditor Externo nem condicionam a opinio do Revisor Oficial de Contas.
Analisou ainda as consequncias da publicao em 7 Setembro de 2015, da Lei

n.140/2015, que aprovou o novo Estatuto da Ordem dos Revisores Oficiais de
Contas, designadamente no que diz respeito obrigatoriedade da respectiva rotao e
ao alargamento do elenco de servios proibidos.
Por fim, verificou ainda, nos termos do disposto no n. 5 do artigo 420. do Cdigo
das Sociedades Comerciais, que o Relatrio de Governo da Sociedade inclui todos os
elementos referidos no artigo 245. -A do Cdigo dos Valores Mobilirios.
Parecer
Nestes termos, tendo em considerao as informaes recebidas do Conselho de

Administrao, dos servios da Sociedade e as concluses constantes da Certificao
Legal das Contas e Relatrio de Auditoria sobre a Informao Financeira Consolidada,
somos do parecer que:
i) Seja aprovado o Relatrio Consolidado de Gesto;
ii) Sejam aprovadas as Demonstraes Financeiras Consolidadas; e
iii) Seja aprovada a proposta de aplicao de resultados apresentada pelo

122
R&C 2015
Declarao de Responsabilidade
De acordo com o disposto na alnea c) do nmero 1 do artigo 245. do Cdigo dos

Valores Mobilirios, os membros da Comisso de Auditoria, abaixo identificados
declaram que, tanto quanto do seu conhecimento:
i) a informao constante do Relatrio de Gesto, das Contas Anuais, da

Certificao Legal de Contas e demais documentos de prestao de contas
exigidos por lei ou regulamento, foi elaborada em conformidade com as
normas contabilsticas aplicveis, dando uma imagem verdadeira e apropriada
do activo e do passivo, da situao financeira e dos resultados de Jernimo
Martins, SGPS, S.A. e das empresas includas no permetro da consolidao.
ii) o Relatrio de Gesto expe fielmente a evoluo dos negcios, do

desempenho e da posio de Jernimo Martins, SGPS, S.A. e das empresas
includas no permetro da consolidao, contm uma descrio dos principais
riscos e incertezas com que se defrontam.
Hans Eggerstedt
(Presidente da Comisso de Auditoria)
Antnio Pedro Viana-Baptista

(Vogal)
(Vogal)
123
RELATRIO & CONTAS
IV. Governo da Sociedade

R&C 2015
Governo da Sociedade
ndice
PARTE I INFORMAO SOBRE ESTRUTURA ACCIONISTA, 130

ORGANIZAO E GOVERNO DA SOCIEDADE
Seco A - ESTRUTURA ACCIONISTA 130
Subseco I - Estrutura de Capital 130

1. Estrutura de Capital (capital social, nmero de aces, distribuio do capital pelos 130
accionistas, etc), Incluindo Indicao das Aces No Admitidas Negociao, Diferentes
Categorias de Aces, Direitos e Deveres Inerentes s Mesmas e Percentagem de Capital
que Cada Categoria Representa (Art. 245.-A, n. 1, al. a) do Cdigo dos Valores
Mobilirios - CVM)
2. Restries Transmissibilidade de Aces, Tais Como Clusulas de Consentimento Para a 130
Alienao, ou Limitaes Titularidade de Aces (Art. 245.-A, n. 1, al. b) CVM)
3. Nmero de Aces Prprias, Percentagem de Capital Social Correspondente e Percentagem 131
de Direitos de Voto a Que Corresponderiam as Aces Prprias (Art. 245.-A, n. 1, al. a)
CVM)
4. Acordos Significativos de Que a Sociedade Seja Parte e Que Entrem Em Vigor, Sejam 131
Alterados ou Cessem em Caso de Mudana de Controlo da Sociedade Na Sequncia de uma
Oferta Pblica de Aquisio, Bem Como os Efeitos Respectivos, Salvo se, Pela Sua Natureza,
a Divulgao dos Mesmos For Seriamente Prejudicial Para a Sociedade, Excepto se a
Sociedade for Especificamente Obrigada a Divulgar Essas Informaes Por Fora de Outros
Imperativos Legais (Art. 245.-A, n. 1, al. j) CVM)
5. Regime a Que se Encontre Sujeita a Renovao ou Revogao de Medidas Defensivas, em 131
Particular Aquelas que Prevejam a Limitao do Nmero de Votos Susceptveis de Deteno ou
de Exerccio Por um nico Accionista de Forma Individual ou em Concertao com Outros
Accionistas
6. Acordos Parassociais Que Sejam do Conhecimento da Sociedade e Possam Conduzir a 131
Restries em Matria de Transmisso de Valores Mobilirios ou de Direitos de Voto (Art.
245.-A, n. 1, al. g) CVM)
Subseco II - Participaes Sociais e Obrigaes Detidas 133
7. Identificao das Pessoas Singulares ou Colectivas que, Directa ou Indirectamente, So 133
Titulares de Participaes Qualificadas (Art. 245.-A, n 1, als. c) e d) CVM e art. 16.
CVM), com Indicao Detalhada da Percentagem de Capital e de Votos Imputvel e da
Fonte e Causas de Imputao
8. Indicao Sobre o Nmero de Aces e Obrigaes Detidas por Membros dos rgos de 134
Administrao e De Fiscalizao
9. Poderes Especiais do rgo de Administrao, nomeadamente no que Respeita a 134
Deliberaes de Aumento de Capital (Art. 245.-A, n 1, al. i) CVM), com Indicao, Quanto
a Estas, da Data em Que Lhe Foram Atribudos, Prazo At ao Qual Aquela Competncia Pode
Ser Exercida, Limite Quantitativo Mximo do Aumento do Capital Social, Montante J Emitido
ao Abrigo da Atribuio de Poderes e Modo de Concretizao dos Poderes Atribudos
10. Informao Sobre a Existncia de Relaes Significativas de Natureza Comercial entre os 135
Titulares de Participaes Qualificadas e a Sociedade
Seco B - RGOS SOCIAIS E COMISSES 136

Subseco I - Assembleia Geral 136
A. Composio da Mesa da Assembleia Geral 136
11. Identificao e Cargo dos Membros da Mesa da Assembleia Geral e Respectivo Mandato 136
(Incio e Fim)
B. Exerccio do Direito de Voto 136
12. Eventuais Restries em Matria de Direito de Voto, Tais Como Limitaes ao Exerccio do 136
Voto Dependente da Titularidade de um Nmero ou Percentagem de Aces, Prazos
Impostos Para o Exerccio do Direito de Voto ou Sistemas de Destaque de Direitos de
Contedo Patrimonial (Art. 245.-A, n. 1, al. f) CVM)
13. Indicao da Percentagem Mxima dos Direitos de Voto Que Podem Ser Exercidos Por Um 138
nico Accionista ou Por Accionistas Que Com Aquele Se Encontrem em Alguma das
Relaes do n. 1 do Artigo 20. CVM
14. Identificao das Deliberaes Accionistas Que, Por Imposio Estatutria, S Podem Ser 138
Tomadas Com Maioria Qualificada, Para Alm Das Legalmente Previstas e Indicao
Dessas Maiorias
R&C 2015
ndice
Subseco II - Administrao e Superviso 139

(Conselho de Administrao)
A. Composio 139
15. Identificao do Modelo de Governo Adoptado 139
16. Regras Estatutrias Sobre Requisitos Procedimentais e Materiais Aplicveis Nomeao e 139
Substituio dos Membros do Conselho de Administrao (Art. 245.-A, n. 1, al. h) CVM)
17. Composio do Conselho de Administrao, com Indicao do Nmero Estatutrio Mnimo e 139
Mximo de Membros, Durao Estatutria do Mandato, Nmero de Membros Efectivos,
Data da Primeira Designao e Data do Termo de Mandato de Cada Membro
18. Distino Dos Membros Executivos e No Executivos do Conselho de Administrao e, 142
Relativamente aos Membros No Executivos, Identificao dos Membros Que Podem Ser
Considerados Independentes
19. Qualificaes Profissionais e Outros Elementos Curriculares Relevantes de Cada Um dos 142
20. Relaes Familiares, Profissionais ou Comerciais, Habituais e Significativas, dos Membros do 146
Conselho de Administrao com Accionistas a Quem Seja Imputvel Participao
Qualificada Superior a 2% dos Direitos de Voto
21. Organogramas Relativos Repartio de Competncias Entre os Vrios rgos Sociais, 147
Comisses e /ou Departamentos da Sociedade, Incluindo Informao Sobre Delegaes de
Competncias, em Particular no Que se Refere Delegao da Administrao Quotidiana
da Sociedade
B. Funcionamento 157
22. Existncia e Local Onde Pode ser Consultado o Regulamento de Funcionamento do Conselho 157
de Administrao
23. Nmero de Reunies Realizadas e Grau de Assiduidade de Cada Membro do Conselho de 157
Administrao s Reunies Realizadas
24. Indicao dos rgos da Sociedade Competentes Para Realizar a Avaliao de Desempenho 157
dos Administradores Executivos
25. Critrios Pr-Determinados Para a Avaliao de Desempenho dos Administradores 158
Executivos
26. Disponibilidade de Cada um dos Membros do Conselho de Administrao, Com Indicao 158
dos Cargos Exercidos em Simultneo em Outras Empresas, Dentro e Fora do Grupo, e
Outras Actividades Relevantes Exercidas pelos Membros Daquele rgo no Decurso do
Exerccio
C. Comisses Criadas no Seio do Conselho de Administrao e 160

Administrador-Delegado
27. Identificao das Comisses Criadas no Seio do Conselho de Administrao, e Local Onde 160
Pode Ser Consultado o Regulamento de Funcionamento
28. Identificao de Administrador-Delegado 161
29. Indicao das Competncias de Cada Uma das Comisses Criadas e Sntese das Actividades 161
Desenvolvidas no Exerccio Dessas Competncias
Subseco III - Fiscalizao (Comisso de Auditoria) 163
A. Composio 163
30. Identificao do rgo de Fiscalizao (Comisso de Auditoria) Correspondente ao Modelo 163
Adoptado
31. Composio da Comisso de Auditoria, Com Indicao do Nmero Estatutrio Mnimo e 164
Mximo de Membros, Durao Estatutria do Mandato, Nmero de Membros Efectivos,
Data da Primeira Designao, e Data do Termo de Mandato de Cada Membro
32 Identificao dos Membros da Comisso de Auditoria Que se Considerem Independentes, nos 164
Termos do Art. 414., n. 5 CSC
33. Qualificaes Profissionais de Cada Um dos Membros da Comisso de Auditoria e Outros 164
Elementos Curriculares Relevantes
B. Funcionamento 165
34. Existncia e Local Onde Pode Ser Consultado o Regulamento da Comisso de Auditoria 165
35. Nmero de Reunies Realizadas e Grau de Assiduidade s Reunies Realizadas de Cada 165
Membro da Comisso de Auditoria
36. Disponibilidade de Cada Um dos Membros da Comisso de Auditoria, Com Indicao dos 165
6
R&C 2015
ndice
Cargos Exercidos em Simultneo em Outras Empresas, Dentro e Fora do Grupo, e Outras

Actividades Relevantes Exercidas Pelos Membros Daquele rgo no Decurso do Exerccio
C. Competncias e Funes 166
37. Descrio dos Procedimentos e Critrios Aplicveis Interveno do rgo de Fiscalizao 166
Para Efeitos de Contratao de Servios Adicionais ao Auditor Externo
38. Outras Funes dos rgos de Fiscalizao 166
Subseco IV - Revisor Oficial de Contas 167

39. Identificao do Revisor Oficial de Contas e do Scio Revisor Oficial de Contas Que o 167
Representa
40. Indicao do Nmero de Anos Em Que o Revisor Oficial de Contas Exerce Funes 167
Consecutivamente Junto da Sociedade e/ou Grupo
41. Descrio de Outros Servios Prestados Pelo Revisor Oficial de Contas Sociedade 167
Subseco V - Auditor Externo 168
42. Identificao do Auditor Externo Designado Para os Efeitos do Art. 8. CVM e do Scio 168
Revisor Oficial de Contas Que o Representa no Cumprimento Dessas Funes, Bem Como o
Respectivo Nmero de Registo na CMVM
43. Indicao do Nmero de Anos em que o Auditor Externo e o Respectivo Scio Revisor Oficial 168
de Contas que o Representa no Cumprimento Dessas Funes Exercem Funes
Consecutivamente Junto da Sociedade e/ou Grupo
44. Poltica e Periodicidade da Rotao do Auditor Externo e do Respectivo Scio Revisor Oficial 168
de Contas que o Representa no Cumprimento Dessas Funes
45. Indicao do rgo Responsvel Pela Avaliao do Auditor Externo e Periodicidade com que 169
Essa Avaliao Feita
46. Identificao de Trabalhos, Distintos dos de Auditoria, Realizados pelo Auditor Externo Para 169
a Sociedade e/ou Para Sociedades que com ela se Encontrem em Relao de Domnio,
Bem Como Indicao dos Procedimentos Internos Para Efeitos de Aprovao da
Contratao de Tais Servios e Indicao das Razes para a sua Contratao
47. Indicao do Montante da Remunerao Anual Paga Pela Sociedade e/ou por Pessoas 170
Colectivas em Relao de Domnio ou de Grupo ao Auditor e a Outras Pessoas Singulares
ou Colectivas Pertencentes Mesma Rede e Discriminao da Percentagem Respeitante
aos Seguintes Servios
Seco C - ORGANIZAO INTERNA 171
Subseco I - Estatutos 171
48. Regras Aplicveis Alterao dos Estatutos da Sociedade (Art. 245.-A, n. 1, al. h) CVM) 171
Subseco II - Comunicao de Irregularidades 171

49. Meios e Poltica de Comunicao de Irregularidades Ocorridas na Sociedade 171
Subseco III - Controlo Interno e Gesto de Riscos 172
50. Pessoas, rgos ou Comisses Responsveis pela Auditoria Interna e/ou Pela 172
Implementao de Sistemas de Controlo Interno
51. Explicitao das Relaes de Dependncia Hierrquica e/ou Funcional Face a Outros rgos 172
ou Comisses da Sociedade
52. Existncia de Outras reas Funcionais com Competncias no Controlo de Riscos 172
53. Identificao e Descrio dos Principais Tipos de Riscos (Econmicos, Financeiros e 174
Jurdicos) a que a Sociedade se Expe no Exerccio da Actividade
54. Descrio do Processo de Identificao, Avaliao, Acompanhamento, Controlo e Gesto de 177
Riscos
55. Principais Elementos dos Sistemas de Controlo Interno e de Gesto de Risco Implementados 177
na Sociedade Relativamente ao Processo de Divulgao de Informao Financeira (Art.
245.-A, n. 1, al. h) CVM)
Subseco IV - Apoio ao Investidor 178
56. Servio Responsvel pelo Apoio ao Investidor, Composio, Funes, Informao 178
Disponibilizada Por Esses Servios e Elementos Para Contacto
57. Representante Para as Relaes com o Mercado 180
58. Informao Sobre a Proporo e o Prazo de Resposta aos Pedidos de Informao Entrados 180
no Ano ou Pendentes de Anos Anteriores
Subseco V - Stio de Internet 180
7
R&C 2015
ndice
59. Endereo (s) 180

60. Local Onde se Encontra Informao Sobre a Firma, a Qualidade de Sociedade Aberta, a 181
Sede, e Demais Elementos Mencionados no Artigo 171. do Cdigo das Sociedades
Comerciais
61. Local Onde se Encontram os Estatutos e os Regulamentos de Funcionamento dos rgos 181
e/ou Comisses
62. Local Onde se Disponibiliza Informao Sobre a Identidade dos Titulares dos rgos Sociais, 181
do Representante Para as Relaes com o Mercado, do Gabinete de Apoio ao Investidor ou
Estrutura Equivalente, Respectivas Funes e Meios de Acesso
63. Local Onde se Disponibilizam os Documentos de Prestao de Contas, Que Devem Estar 182
Acessveis Pelo Menos Durante Cinco Anos, Bem Como o Calendrio Semestral de Eventos
Societrios, Divulgado no Incio de Cada Semestre, Incluindo, Entre Outros, Reunies da
Assembleia Geral, Divulgao de Contas Anuais, Semestrais e, Caso Aplicvel, Trimestrais
64. Local Onde so Divulgados a Convocatria Para a Reunio da Assembleia Geral, e Toda a 182
Informao Preparatria e Subsequente Com Ela Relacionada
65. Local Onde se Disponibiliza o Acervo Histrico com as Deliberaes Tomadas nas Reunies 182
das Assembleias Gerais da Sociedade, o Capital Social Representado e os Resultados das
Votaes, com Referncia aos Trs Anos Antecedentes
SECO D REMUNERAES 183
Subseco I - Competncia para a Determinao 183
66. Indicao Quanto Competncia para a Determinao da Remunerao dos rgos Sociais, 183
do Administrador-Delegado e dos Dirigentes da Sociedade
Subseco II - Comisso de Remuneraes / Comisso de 183

Vencimentos
67. Composio da Comisso de Remuneraes / Comisso de Vencimentos, Incluindo 183
Identificao das Pessoas Singulares ou Colectivas Contratadas Para Lhe Prestar Apoio e
Declarao Sobre a Independncia de Cada Um dos Membros e Assessores
68. Conhecimentos e Experincia dos Membros da Comisso de Remuneraes / Comisso de 184
Vencimentos em Matria de Poltica de Remuneraes
Subseco III - Estrutura das Remuneraes 185
69. Descrio da Poltica de Remunerao dos rgos de Administrao e de Fiscalizao a Que 185
se Refere o Artigo 2. da Lei n. 28/2009, de 19 de Junho
70. Informao Sobre o Modo Como a Remunerao Estruturada de Forma a Permitir o 187
Alinhamento dos Interesses dos Membros do rgo de Administrao com os Interesses de
Longo Prazo da Sociedade, bem como Sobre o Modo Como Baseada na Avaliao do
Desempenho e Desincentiva a Assuno Excessiva de Riscos
71. Referncia Existncia de Uma Componente Varivel da Remunerao e Informao Sobre 187
Eventual Impacto da Avaliao de Desempenho Nesta Componente
72. Diferimento do Pagamento da Componente Varivel da remunerao, com Meno do 187
Perodo de Diferimento
73. Critrios em Que se Baseia a Atribuio de Remunerao Varivel em Aces Bem Como 188
Sobre a Manuteno, Pelos Administradores Executivos, Dessas Aces, Sobre Eventual
Celebrao de Contratos Relativos a Essas Aces, Designadamente Contratos de
Cobertura (Hedging) ou de Transferncia de Risco, Respectivo Limite, e Sua Relao Face
ao Valor da Remunerao Total Anual
74. Critrios em Que se Baseia a Atribuio de Remunerao Varivel em Opes e Indicao de 188
Perodo de Diferimento e do Preo de Exerccio
75. Principais Parmetros e Fundamentos de Qualquer Sistema de Prmios Anuais e de 188
Quaisquer Outros Benefcios No Pecunirios
76. Principais Caractersticas dos Regimes Complementares de Penses ou de Reforma 188
Antecipada Para os Administradores e Data em Que Foram Aprovados em Assembleia
Geral, em Termos Individuais
Subseco IV - Divulgao das Remuneraes 190
77. Indicao do Montante Anual da Remunerao Auferida, de Forma Agregada e Individual, 190
pelos Membros dos rgos de Administrao da Sociedade, Proveniente da Sociedade,
Incluindo Remunerao Fixa e Varivel e, Relativamente a Esta, Meno s Diferentes
Componentes que lhe Deram Origem
78. Montantes a Qualquer Ttulo Pagos Por Outras Sociedades em Relao de Domnio ou de 190
8
R&C 2015
ndice
Grupo ou Que Se Encontrem Sujeitas a um Domnio Comum

79. Remunerao Paga Sob a Forma de Participao nos Lucros e/ou de Pagamento de Prmios 191
e os Motivos Por Que Tais Prmios e/ou Participao nos Lucros Foram Concedidos
80. Indemnizaes Pagas ou Devidas a Ex-Administradores Executivos Relativamente 191
Cessao Das Suas Funes Durante o Exerccio
81. Indicao do Montante Anual da Remunerao Auferida, de Forma Agregada e Individual, 191
Pelos Membros dos rgos de Fiscalizao da Sociedade, Para Efeitos da Lei N. 28/2009,
de 19 de Junho
82. Indicao da Remunerao No Ano de Referncia do Presidente da Mesa da Assembleia 191
Geral
Subseco V - Acordos com Implicaes Remuneratrias 191
83. Limitaes Contratuais Previstas Para a Compensao a Pagar por Destituio Sem Justa 191
Causa de Administrador e Sua Relao Com a Componente Varivel da Remunerao
84. Referncia Existncia e Descrio, Com Indicao dos Montantes Envolvidos, de Acordos 192
Entre a Sociedade e os Titulares do rgo de Administrao e Dirigentes, na Acepo do N. 3
do Artigo 248.-B do Cdigo dos Valores Mobilirios, que Prevejam Indemnizaes em caso de
Demisso, Despedimento Sem Justa Causa ou Cessao da Relao de Trabalho na Sequncia
de Uma Mudana de Controlo da Sociedade (Art. 245.-A, n. 1, al. l) CVM)
Subseco VI - Planos de Atribuio de Aces ou Opes sobre 192

Aces (Stock Options)
85. Identificao do Plano e dos Respectivos Destinatrios 192
86. Caracterizao do Plano (Condies de Atribuio, Clusulas de Inalienabilidade de Aces, 192

Critrios Relativos ao Preo das Aces e o Preo de Exerccio das Opes, Perodo Durante o
Qual as Opes Podem Ser Exercidas, Caractersticas das Aces ou Opes a Atribuir,
Existncia de Incentivos Para a Aquisio de Aces e ou o Exerccio de Opes)
87. Direitos de Opo Atribudos Para a Aquisio de Aces (stock options) De Que sejam 192
Beneficirios os Trabalhadores e Colaboradores da Empresa
88. Mecanismos de Controlo Previstos Num Eventual Sistema de Participao dos Trabalhadores 192
no Capital na Medida em que os Direitos de Voto No Sejam Exercidos Directamente Por Estes
(Art. 245.-A, n. 1, al. e) CVM)
SECO E - TRANSACES COM PARTES RELACIONADAS 193
Subseco I - Mecanismos e Procedimentos de Controlo 193

89. Mecanismos Implementados Pela Sociedade Para Efeitos de Controlo de Transaces Com 193
Partes Relacionadas
90. Indicao das Transaces Que Foram Sujeitas a Controlo no Ano de Referncia 193
91. Descrio dos Procedimentos e Critrios Aplicveis Interveno do rgo de Fiscalizao 193
para Efeitos da Avaliao prvia dos Negcios a Realizar Entre a Sociedade e Titulares de
Participao Qualificada ou Entidades Que Com Eles Estejam em Qualquer Relao, nos
Termos do Artigo 20. do Cdigo dos Valores Mobilirios
Subseco II - Elementos Relativos aos Negcios 194
92. Indicao do Local dos Documentos de Prestao de Contas Onde Est Disponvel 194
Informao Sobre os Negcios Com Partes Relacionadas, de Acordo Com a IAS 24
PARTE II AVALIAO DO GOVERNO SOCIETRIO 195
1. Identificao do Cdigo de Governo das Sociedades Adoptado 195
2. Anlise de Cumprimento do Cdigo do Governo das 195

Sociedades Adoptado
2.1. Declarao de Cumprimento 195
3. Outras Informaes 201
9
R&C 2015
Estrutura de Accionista
PARTE I INFORMAO SOBRE ESTRUTURA ACCIONISTA,

ORGANIZAO E GOVERNO DA SOCIEDADE
Seco A
ESTRUTURA ACCIONISTA
Subseco I
Estrutura de Capital
1. Estrutura de Capital (capital social, nmero de aces, Distribuio

do Capital Pelos Accionistas, etc), Incluindo Indicao das Aces No
Admitidas Negociao, Diferentes Categorias de Aces, Direitos e
Deveres Inerentes s Mesmas e Percentagem de Capital que Cada
Categoria Representa (Art. 245.-A, n. 1, al. a) do Cdigo dos Valores
Mobilirios - CVM)
O capital social da Sociedade de 629.293.220 euros, est integralmente subscrito e

realizado e dividido em seiscentos e vinte e nove milhes duzentos e noventa e trs
mil duzentas e vinte aces no valor nominal de um euro cada uma.
Todas as aces so ordinrias, no existem diferentes categorias de aces, estando

todas as aces admitidas negociao no mercado de cotaes oficiais da NYSE
Euronext Lisboa.
A distribuio do capital da Sociedade a seguinte, com referncia a 31 de Dezembro

de 2015*:
*
De acordo com as ltimas comunicaes efectuadas pelos titulares de participaes qualificadas Jernimo Martins,
SGPS, S.A. at referida data.
2. Restries Transmissibilidade de Aces, Tais Como Clusulas de

Consentimento Para a Alienao, ou Limitaes Titularidade de
Aces (Art. 245.-A, n. 1, al. b) CVM)
As aces de Jernimo Martins so livremente transmissveis, no existindo restries

respectiva transmissibilidade.
130
R&C 2015
3. Nmero de Aces Prprias, Percentagem de Capital Social

Correspondente e Percentagem de Direitos de Voto a Que
Corresponderiam as Aces Prprias (Art. 245.-A, n. 1, al. a) CVM)
A Sociedade mantm em carteira 859 mil aces prprias, adquiridas em 1999 ao

preo mdio de 7,06 euros por aco (preo ajustado pela renominalizao do capital
social) e representativas de 0,14% deste, que corresponderia a igual percentagem dos
direitos de voto.
4. Acordos Significativos de Que a Sociedade Seja Parte e Que Entrem

Em Vigor, Sejam Alterados ou Cessem em Caso de Mudana de
Controlo da Sociedade Na Sequncia de uma Oferta Pblica de
Aquisio, Bem Como os Efeitos Respectivos, Salvo se, Pela Sua
Natureza, a Divulgao dos Mesmos For Seriamente Prejudicial Para a
Sociedade, Excepto se a Sociedade for Especificamente Obrigada a
Divulgar Essas Informaes Por Fora de Outros Imperativos Legais
(Art. 245.-A, n. 1, al. j) CVM)
No existem acordos significativos (incluindo contratos de financiamento) de que a

Sociedade seja parte e que entrem em vigor, sejam alterados ou cessem em caso de
mudana de controlo da Sociedade na sequncia de uma oferta pblica de aquisio.
5. Regime a Que se Encontre Sujeita a Renovao ou Revogao de

Medidas Defensivas, em Particular Aquelas que Prevejam a Limitao
do Nmero de Votos Susceptveis de Deteno ou de Exerccio Por um
nico Accionista de Forma Individual ou em Concertao com Outros
Accionistas
No foram adoptadas quaisquer medidas que tenham por efeito exigir pagamentos ou
a assuno de encargos pela Sociedade em caso de transio de controlo ou de
mudana de composio do rgo de Administrao e que sejam susceptveis de
prejudicar a livre transmissibilidade das aces e a livre apreciao pelos accionistas
do desempenho dos titulares do rgo de Administrao, ou que prevejam a limitao
do nmero de votos susceptveis de deteno ou de exerccio por um nico accionista
de forma individual ou em concertao com outros accionistas.
6. Acordos Parassociais Que Sejam do Conhecimento da Sociedade e

Possam Conduzir a Restries em Matria de Transmisso de Valores
Mobilirios ou de Direitos de Voto (Art. 245.-A, n. 1, al. g) CVM)
No seguimento da comunicao relativa a participao qualificada efectuada

Sociedade, em 2 de Janeiro de 2012, foi a mesma informada da existncia de acordo
parassocial relativo ao exerccio do direito de voto, nos seguintes termos:
Mais se informa que, em conformidade com o disposto no Artigo 21., n. 2, alneas

b) e c), do Cdigo dos Valores Mobilirios, a Sociedade Francisco Manuel dos Santos,
SGPS, S.A. domina a Sociedade Francisco Manuel dos Santos B.V., por poder exercer
os correspondentes direitos de voto nos termos de acordo parassocial.
131
R&C 2015
De harmonia com o estabelecido no Artigo 20. do Cdigo dos Valores Mobilirios,

mormente na alnea b) do seu n. 1, por fora do sobredito acordo parassocial, os
direitos de voto inerentes s aces de Jernimo Martins, SGPS, S.A. objecto da
compra e venda anteriormente mencionada permanecem imputados Sociedade
Francisco Manuel dos Santos, SGPS, S.A.
A Sociedade desconhece, contudo, a existncia de eventuais restries em matria de

transmisso de valores mobilirios ou de direitos de voto.
132
R&C 2015
Subseco II
Participaes Sociais e Obrigaes Detidas
7. Identificao das Pessoas Singulares ou Colectivas que, Directa ou

Indirectamente, So Titulares de Participaes Qualificadas (Art.
245.-A, n 1, als. c) e d) CVM e art. 16. CVM), com Indicao
Detalhada da Percentagem de Capital e de Votos Imputvel e da Fonte
e Causas de Imputao
Os titulares de participaes qualificadas, calculadas nos termos do n. 1 do Artigo

20. do Cdigo dos Valores Mobilirios, com base na totalidade das aces de acordo
com a alnea b) do n. 3 do Artigo 16. do Cdigo dos Valores Mobilirios, a 31 de
Dezembro de 2015 so identificados na tabela abaixo.
Lista dos Titulares de Participaes Qualificadas a 31 de Dezembro de 2015*

(De acordo com o disposto no nmero 4 do Artigo 448. do Cdigo das Sociedades Comerciais e na alnea
b) do nmero 1 do Artigo 8 do Regulamento da CMVM n. 5/2008)
N. de Aces % N. Direitos % dos Direitos

Accionista
detidas Capital de Voto de Voto
Sociedade Francisco Manuel dos Santos, SGPS, S.A.

353.260.814 56,136% 353.260.814 56,136%
Atravs da Sociedade Francisco Manuel dos Santos, B.V.
Aberdeen Asset Managers Limited

31.482.477 5,003% 31.482.477 5,003%
Directamente
Heerema Holding Company Inc.

31.464.750 5,000% 31.464.750 5,000%
Atravs da Sociedade Asteck, S.A.
BNP Paribas Investment Partners, Limited Company

13.536.757 2,151% 12.604.860 2,006%
Atravs de Fundos de Investimento por si geridos
* Fonte: ltimas comunicaes efectuadas pelos titulares de participaes qualificadas Jernimo Martins, SGPS, S.A. at
referida data.
133
R&C 2015
8. Indicao Sobre o Nmero de Aces e Obrigaes Detidas por

Membros dos rgos de Administrao e De Fiscalizao
(De acordo com o disposto no n. 5 do Artigo 447. do Cdigo das Sociedades Comerciais)
Conselho de Administrao
Acrscimos no Diminuies no
Posio em 31.12.14 Posio em 31.12.15
exerccio exerccio
Aces Obrigaes Aces Obrigaes Aces Obrigaes Aces Obrigaes
Pedro Manuel de Castro Soares dos Santos 274.805 - - - - - 274.805 -
Alan Johnson 30.075 - - - - - 30.075 -

Andrzej Szlezak - - - - - - - -
Antnio Pedro de Carvalho Viana-Baptista - - - - - - - -

Artur Stefan Kirsten 1 n.a. - - - - - - -
Pertencente a sociedade de que Administrador

2 n.a. - - - - - 353.260.814 -
1
Clara Christina Streit n.a. - - - - - 800 -
Francisco Manuel Seixas da Costa - - - - - - - -
Hans Eggerstedt 19.700 - - - - - 19.700 -

Henrique Manuel da Silveira e Castro Soares dos 3
n.a. - - - - - 26.455 -
Santos 1
Jos Manuel da Silveira e Castro Soares dos Santos 4 20.509 - - - - - n.a. -
Pertencente a sociedade de que Administrador 353.260.814 - - - - - n.a. -

2
Nicolaas Pronk - - - - - - - -
Pertencente a sociedade de que Administrador 31.464.750 - - - - - 31.464.750 -

5
Srgio Tavares Rebelo - - - - - - - -
1 Nomeados a 9 de Abril de 2015 para o Conselho de Administrao.

2 Sociedade Francisco Manuel dos Santos, B.V.; Ver Ponto 20.
3 Das quais 1.500 aces so detidas pelo cnjuge.
4 Cessou funes enquanto Administrador a 9 de Abril de 2015.
5 Asteck, S.A.; Ver Ponto 20.

O Revisor Oficial de Contas, PricewaterhouseCoopers & Associados, SROC, Lda., no
detinha quaisquer aces ou obrigaes, em 31 de Dezembro de 2015, no tendo
realizado, durante 2015, transaces com quaisquer ttulos de Jernimo Martins,
SGPS, S.A.
9. Poderes Especiais do rgo de Administrao, nomeadamente no

que Respeita a Deliberaes de Aumento de Capital (Art. 245.-A, n
1, al. i) CVM), com Indicao, Quanto a Estas, da Data em Que Lhe
Foram Atribudos, Prazo At ao Qual Aquela Competncia Pode Ser
Exercida, Limite Quantitativo Mximo do Aumento do Capital Social,
Montante J Emitido ao Abrigo da Atribuio de Poderes e Modo de
Concretizao dos Poderes Atribudos
Qualquer aumento de capital carece de deliberao prvia da Assembleia Geral.
134
R&C 2015
10. Informao Sobre a Existncia de Relaes Significativas de

Natureza Comercial entre os Titulares de Participaes Qualificadas e
a Sociedade
Face poltica que tem vindo a ser seguida pela Sociedade sobre este tema, no se
realizaram quaisquer negcios entre a Sociedade e os Titulares de Participao
Qualificada ou entidades que com estes estejam em qualquer relao, fora das
condies normais de mercado.
No existem relaes significativas de natureza comercial entre a Sociedade e

Titulares de Participao Qualificada.
135
R&C 2015
rgos Sociais e Comisses
Seco B
RGOS SOCIAIS E COMISSES
Subseco I
Assembleia Geral
A. Composio da Mesa da Assembleia Geral
11. Identificao e Cargo dos Membros da Mesa da Assembleia Geral e

Respectivo Mandato (Incio e Fim)
No dia 10 de Abril de 2013 foram eleitos, para o mandato que terminou a 31 de

Dezembro de 2015, Joo Vieira de Castro e Tiago Ferreira de Lemos, como Presidente
da Mesa da Assembleia Geral e Secretrio, respectivamente, tendo a Sociedade sido
informada, em 17 de Dezembro de 2013, da renncia do Presidente da Mesa da
Assembleia Geral.
Na sequncia da referida renncia, em 10 de Abril de 2014, foi eleito Presidente da

Mesa da Assembleia Geral, para o remanescente do trinio em curso, Abel Bernardino
Teixeira Mesquita.
B. Exerccio do Direito de Voto
12. Eventuais Restries em Matria de Direito de Voto, Tais Como

Limitaes ao Exerccio do Voto Dependente da Titularidade de um
Nmero ou Percentagem de Aces, Prazos Impostos Para o Exerccio
do Direito de Voto ou Sistemas de Destaque de Direitos de Contedo
Patrimonial (Art. 245.-A, n. 1, al. f) CVM)
A Sociedade e o seu Conselho de Administrao valorizam particularmente os

princpios da livre transmissibilidade das aces e da livre apreciao pelos accionistas
do desempenho dos titulares do rgo de Administrao.
Assim, o Artigo Vigsimo Quarto dos Estatutos da Sociedade estabelece a regra de

que a cada aco corresponde um voto.
Nesta linha, a Sociedade no estabeleceu mecanismos que tenham por efeito provocar
o desfasamento entre o direito ao recebimento de dividendos ou subscrio de
novos valores mobilirios e o direito de voto de cada aco ordinria, designadamente
no esto estatutariamente atribudos direitos especiais a accionistas ou previstos
limites ao exerccio do direito de voto, nem existe nenhuma regra estatutria especial
sobre sistemas de destaque de direitos de contedo patrimonial.
De igual forma, a presena na Assembleia Geral no se encontra condicionada

deteno de um nmero mnimo de aces.
De acordo com o Artigo Vigsimo Sexto dos Estatutos da Sociedade, a Assembleia

Geral poder funcionar em primeira convocatria, desde que se ache presente ou
representado mais de 50% do capital social.
136
R&C 2015
Participao em Assembleia Geral
Nos termos do disposto no Cdigo dos Valores Mobilirios e no Artigo Vigsimo

Terceiro dos Estatutos da Sociedade puderam participar e votar, nas reunies da
Assembleia Geral, os Accionistas que reuniram as seguintes condies:
i. Na Data de Registo, correspondente s 00:00 horas (GMT) do quinto dia de
negociao anterior ao da realizao da Assembleia, eram titulares de aces da
Sociedade que lhes conferiam pelo menos um voto;
ii. At ao final do dia anterior ao da Data de Registo, declararam, por escrito, ao
Presidente da Mesa da Assembleia Geral e ao respectivo intermedirio financeiro a
sua inteno de participar na reunio;
iii. At ao final do dia da Data de Registo, o respectivo intermedirio financeiro enviou
ao Presidente da Mesa da Assembleia Geral, informao sobre o nmero de aces
registadas em nome do referido accionista na Data de Registo.
Voto por Correspondncia
De acordo com o nmero trs do Artigo Vigsimo Quinto dos Estatutos, ainda
admitido o voto por correspondncia. Estatutariamente, os votos por correspondncia
contam para a formao do qurum constitutivo da Assembleia Geral e cabe ao
Presidente da Mesa da Assembleia Geral, ou ao seu substituto, verificar a sua
autenticidade e regularidade, bem como assegurar a sua confidencialidade at ao
momento da votao. Em caso de presena do accionista ou do seu representante na
Assembleia Geral, considera-se revogado o voto por correspondncia emitido.
Os votos exercidos por correspondncia valem como votos negativos relativamente a

propostas de deliberao apresentadas depois da data em que esses mesmos votos
tenham sido emitidos.
A Sociedade disponibiliza no seu stio institucional um modelo para o exerccio do

direito de voto por correspondncia.
Como os seus estatutos so omissos nesta matria, a Sociedade fixou em 48 horas

antes da realizao da Assembleia Geral o prazo para a recepo do voto por
correspondncia, acolhendo e, de certa forma, indo mais longe do que o disposto na
recomendao da CMVM sobre esta matria.
Voto por Meios Electrnicos
A Sociedade reconhece tambm que a utilizao das novas tecnologias potencia o

exerccio dos direitos dos accionistas e, nesse sentido, adopta, desde 2006, os
mecanismos adequados para que estes possam votar por meios electrnicos nas
Assembleias Gerais. Assim, os accionistas devero manifestar a inteno de exercer o
seu direito por esta via ao Presidente da Mesa da Assembleia Geral, junto da sede
social ou atravs do site institucional de Jernimo Martins, em
www.jeronimomartins.pt. Na referida manifestao de interesse, os accionistas
devero indicar a morada do intermedirio financeiro de registo dos valores
mobilirios para a qual, subsequentemente, ser enviada uma carta registada, que
contm o endereo electrnico a usar para exerccio do direito de voto e um cdigo
identificador a referir na mensagem de correio electrnico com que o Accionista
poder exercer o mesmo.
137
R&C 2015
13. Indicao da Percentagem Mxima dos Direitos de Voto Que

Podem Ser Exercidos Por Um nico Accionista ou Por Accionistas Que
Com Aquele Se Encontrem em Alguma das Relaes do n. 1 do Artigo
20. CVM
A Sociedade no definiu regras que estabeleam que no sejam contados direitos de

voto acima de certo nmero, quando emitidos por um s accionista ou por accionistas
com ele relacionados.
14. Identificao das Deliberaes Accionistas Que, Por Imposio

Estatutria, S Podem Ser Tomadas Com Maioria Qualificada, Para
Alm Das Legalmente Previstas e Indicao Dessas Maiorias
No existe nenhuma regra estatutria especial sobre quruns deliberativos.
138
R&C 2015
Subseco II
Administrao e Superviso
(Conselho de Administrao)
A. Composio
15. Identificao do Modelo de Governo Adoptado
A Sociedade adoptou o modelo de governo anglo-saxnico correspondente

modalidade prevista na alnea b) do Artigo 278. do Cdigo das Sociedades Comerciais
em que a administrao e fiscalizao da Sociedade se encontram estruturadas
atravs de um Conselho de Administrao, que compreende a Comisso de Auditoria,
e um Revisor Oficial de Contas.
16. Regras Estatutrias Sobre Requisitos Procedimentais e Materiais

Aplicveis Nomeao e Substituio dos Membros do Conselho de
Administrao (Art. 245.-A, n. 1, al. h) CVM)
O Artigo primeiro do Regulamento do Conselho de Administrao da Sociedade prev

que este rgo tenha a composio que venha a ser deliberada em Assembleia Geral
nos termos previstos no nmero um do Artigo Dcimo Segundo do Pacto Social, sendo
presidido pelo respectivo Presidente, escolhido em Assembleia Geral.
O nmero trs do Artigo nono do referido Regulamento do Conselho de Administrao

prev que em caso de morte, renncia ou impedimento, temporrio ou definitivo, de
qualquer dos seus membros, o Conselho de Administrao proceder cooptao,
cabendo Comisso de Auditoria, se tal no ocorrer no prazo de 60 dias a contar da
falta, designar o substituto.
De acordo com o Artigo primeiro do respectivo Regulamento e Dcimo Nono do Pacto

Social, a Comisso de Auditoria composta por trs membros do Conselho de
Administrao, um dos quais ser o seu Presidente. Os membros da Comisso de
Auditoria so designados em simultneo com os membros do Conselho de
Administrao, devendo as listas propostas para este ltimo rgo discriminar os
membros que se destinam a integrar a Comisso de Auditoria, os quais no podem
exercer funes executivas na Sociedade.
No que diz respeito designao e substituio dos membros da Comisso de

Auditoria, no existe previso regulamentar especfica, aplicando-se o disposto na lei.
17. Composio do Conselho de Administrao, com Indicao do

Nmero Estatutrio Mnimo e Mximo de Membros, Durao
Estatutria do Mandato, Nmero de Membros Efectivos, Data da
Primeira Designao e Data do Termo de Mandato de Cada Membro
Nos termos dos Estatutos, o Conselho de Administrao composto por um mnimo

de sete e um mximo de onze membros, eleitos pela Assembleia Geral para mandatos
de trs anos. Actualmente, o Conselho composto por onze membros efectivos e no
tem membros suplentes, que se passam a indicar:
139
R&C 2015

Presidente do Conselho de Administrao desde 18 de Dezembro de 2013
Primeira designao em 31 de Maro de 1995
Termo do mandato em 31 de Dezembro de 2015
Alan Johnson
Administrador No-Executivo
Andrzej Szlezak
Primeira designao em 10 de Abril de 2013

Administrador No-Executivo Independente
Francisco Manuel Seixas da Costa

Hans Eggerstedt
Primeira designao em 29 de Junho de 2001
Jos Manuel da Silveira e Castro Soares dos Santos

Administrador com encargo especial (ver Ponto 18)
Termo do mandato em 9 de Abril de 2015
Nicolaas Pronk

Henrique Manuel da Silveira e Castro Soares dos Santos


140
R&C 2015

Primeira designao em Abril de 2010 (cessao de mandato em Fevereiro de
2011)
Nova designao em 9 de Abril de 2015. Termo do mandato em 31 de
Dezembro de 2015
No que respeita a alteraes da composio do Conselho de Administrao ao longo

de 2015, h que assinalar a renncia ao cargo de administrador apresentada por Jos
Manuel da Silveira e Castro Soares dos Santos, atravs de carta datada de 3 de Maro
de 2015, que se veio a tornar efectiva em 9 de Abril de 2015.
Na Assembleia Geral realizada em 9 de Abril de 2015, foi deliberado proceder ao

aumento do nmero de membros do Conselho de Administrao no mandato em
curso, e tambm proceder substituio de Jos Manuel da Silveira e Castro Soares
dos Santos como membro do Conselho de Administrao, at ao final do referido
mandato. Foram, assim, eleitos nesta Assembleia Geral como membros do Conselho
de Administrao at final do mandato em curso Henrique Manuel da Silveira e Castro
Soares dos Santos, Clara Christina Streit e Artur Stefan Kirsten.
141
R&C 2015
18. Distino Dos Membros Executivos e No Executivos do Conselho

de Administrao e, Relativamente aos Membros No Executivos,
Identificao dos Membros Que Podem Ser Considerados
Independentes
A Sociedade procura um equilbrio na composio do Conselho de Administrao
atravs da integrao de Administradores No-Executivos e de Administradores
Independentes a par do Administrador Executivo, no mbito de delegao de
competncias, encontrando-se efectuada supra no n. 17, para onde se remete, a
respectiva discriminao. O critrio de distino utilizado pela Sociedade coincide com
o da Recomendao 2005/162/CE, da Comisso da Unio Europeia, de 15 de Fevereiro
de 2005, considerando-se Administradores Executivos aqueles que sejam
encarregados da gesto corrente e, a contrario sensu, Administradores No-
Executivos aqueles que o no sejam. Porm, segundo entendimento transmitido pela
CMVM, a existncia de encargo especial permitiria qualificar o Administrador como
executivo.
O Conselho de Administrao integra, assim, Administradores No-Executivos, em

particular Administradores Independentes dotados de um conjunto de competncias
tcnicas diversificadas, redes de contactos e ligaes com entidades nacionais e
internacionais que permitem enriquecer e optimizar a gesto da Sociedade numa
ptica de criao de valor e de adequada defesa dos interesses de todos os seus
accionistas, o que assegura uma efectiva capacidade de acompanhamento, superviso
e avaliao da actividade dos restantes membros do Conselho de Administrao.
De acordo com os princpios pelos quais a Sociedade se rege, embora os

Administradores respondam perante todos os accionistas por igual, a independncia
da actuao do Conselho de Administrao face a estes ainda reforada pela
existncia de Administradores Independentes.
De acordo com as Recomendaes da CMVM sobre o Governo das Sociedades (2013),

doravante referidas como Recomendaes CMVM 2013, e atendendo ao disposto na
recomendao II.1.7, que estabelece os critrios da avaliao da independncia feita
pelo rgo de administrao, so considerados Administradores Independentes, os
Administradores Francisco Seixas da Costa, Clara Christina Streit, Antnio Viana
Baptista, Srgio Rebelo e Hans Eggerstedt. Os trs ltimos sendo tambm membros
da Comisso de Auditoria, ficam contudo sujeitos aos critrios de independncia
previstos no n. 5 do Artigo 414. do Cdigo das Sociedades Comerciais, sendo que
por referncia a estes ltimos o Administrador Hans Eggerstedt no poder ser
considerado independente. Qualquer dos membros da Comisso de Auditoria cumpre
tambm as regras de incompatibilidade previstas no Artigo 414.-A, n. 1 do Cdigo
das Sociedades Comerciais com excepo da prevista na alnea b).
Passando a ser o nmero de independentes de acordo com os critrios supra

explanados de quatro, de entre um total de 11 Administradores, afigura-se cumprida a
recomendao II.1.7 (Recomendaes CMVM 2013), tambm na parte em que
estabelece que entre os Administradores No-Executivos se deve contar uma
proporo adequada de independentes (in casu, mais de um tero).
19. Qualificaes Profissionais e Outros Elementos Curriculares

Relevantes de Cada Um dos Membros do Conselho de Administrao
Pedro Soares dos Santos ingressou, em 1983, na Direco de Operaes do Pingo
Doce. Em 1985, integrou o Departamento de Vendas e Marketing da Iglo/Unilever e,
142
R&C 2015
cinco anos mais tarde, assume funes como Director Adjunto das Operaes Recheio.
Em 1995, nomeado Director-Geral desta Companhia. Entre 1999 e 2000, assume a
responsabilidade pelas operaes na Polnia e no Brasil. Em 2001, passa tambm a
ser responsvel pelas operaes da rea de Distribuio em Portugal. Administrador
de Jernimo Martins, SGPS, S.A. desde 31 de Maro de 1995, sendo Administrador-
Delegado desde 9 de Abril de 2010 e Presidente do Conselho de Administrao desde
18 de Dezembro de 2013.
Jos Soares dos Santos licenciado em Biologia pela Universidade Clssica de Lisboa,
ingressou em 1985 no Svea Lab AB, na Sucia, passando, em Maro de 1987, a
trabalhar para o Laboratrio URL Colworth. Em 1988, integra o Departamento de
Recursos Humanos da FimaVG Distribuio de Produtos Alimentares, Lda. e, em
1990, nomeado Chefe de Produto. Entre 1992 e 1995, trabalha para a Brooke Bond
Foods. Foi Administrador de Jernimo Martins, SGPS, S.A. entre 31 de Maro de 1995
e 29 de Junho de 2001 e, novamente, desde 15 de Abril de 2004 at 9 de Abril de
2015.
Alan Johnson tem nacionalidade britnica, licenciou-se em Finanas e Contabilidade,

no Reino Unido e ingressou na Unilever em 1976, onde desenvolveu o seu percurso
profissional em vrias funes da rea financeira e em diversos pases, como o Reino
Unido, Brasil, Nigria, Frana, Blgica, Holanda e Itlia. Entre outros cargos, foi Senior
Vice President Strategy & Finance para a Europa, Senior Vice President Finance & IT e
CFO da Diviso Alimentar da Unilever a nvel global. At Maro de 2011, foi Chief Audit
Executive, sediado em Roterdo. Foi membro do Market Oversight Committee da
Chartered Association of Certified Accountants entre 2007 e 2013 e, desde 2011,
membro da Professional Accountants no Business Committee da International
Federation of Accountants (sedeado em Nova Iorque). Em Janeiro de 2012 integrou o
Grupo Jernimo Martins como Chief Financial Officer, sendo Administrador de
Jernimo Martins, SGPS, S.A. desde 30 de Maro de 2012.
Hans Eggerstedt tem nacionalidade alem, licenciado em Economia pela

Universidade de Hamburgo e ingressou, em 1964, na Unilever, onde desenvolveu toda
a sua carreira. Entre outros cargos, foi Director de Operaes de Retalho e de Gelados
e Congelados na Alemanha, Presidente e CEO da Unilever Turquia, Director Regional
para a Europa Central e de Leste e Director Financeiro e de Informao e Tecnologia
da Unilever. nomeado para o Conselho de Administrao da Unilever N.V. e Unilever
PLC em 1985, cargo que manteve at 1999. Entre 2003 e 2012 foi Administrador No-
Executivo da COLT Telekom Group S.A., Luxemburgo. Administrador No-Executivo
de Jernimo Martins, SGPS, S.A. desde 29 de Junho de 2001.
Andrzej Szlezak tem nacionalidade polaca e licenciado em Filologia Inglesa e em

Direito pela Adam Mickiewicz University em Poznan, Polnia, tendo sido aprovado no
exame judicial em 1981 e admitido na Chamber of Legal Advisors (Poznan Chapter)
em 1994. Em 1979 iniciou o seu percurso acadmico na referida universidade, no qual
obteve os graus de doutoramento e ps-doutoramento (Habilitated Doctor) em
Direito, em 1985 e 1992, respectivamente. Em 1994 foi-lhe atribudo o cargo de
Professor da Adam Mickiewicz University (Law School) que exerceu at 1996.
Actualmente Professor na Warsaw School of Social Sciences and Humanities. Em
1991 juntou-se sociedade de advogados Soltysinski, Kawecki & Szlezak ("SK&S"),
da qual se tornou scio em 1993 e scio senior em 1996. Durante a sua prtica na
SK&S prestou aconselhamento jurdico em numerosas transaces de privatizao e
reestruturao em diversos sectores da economia polaca (principalmente em projectos
de M&A, societrio e greenfield). Desde 1999, tem sido rbitro no Tribunal Arbitral na
Cmara do Comrcio Polaca (KIG) em Varsvia, exercendo actualmente funes de
143
R&C 2015
Deputy Chairman do Board de Arbitragem deste Tribunal. Tem igualmente sido

nomeado como rbitro em diversos processos (nacionais e internacionais) perante a
ICC International Court of Arbitration em Paris e em processos ad hoc conduzidos de
acordo com as regras de arbitragem UNCITRAL. ainda autor de vrias publicaes,
incluindo em lngua estrangeira, nas reas de direito civil, comercial e arbitragem.
Administrador No-Executivo da Sociedade desde 10 de Abril de 2013.
Antnio Viana-Baptista licenciado em Economia pela Universidade Catlica

Portuguesa (1980), possui Ps-Graduao em Economia Europeia pela Universidade
Catlica Portuguesa (1981) e MBA pelo INSEAD (Fontainebleau, 1983). Entre 1985 e
1991, foi Scio (Principal Partner) da Mckinsey & Co. no escritrio de Madrid e Lisboa.
Entre 1991 e 1998, exerceu o cargo de Administrador no Banco Portugus de
Investimento. Entre 1998 e 2002, foi Chairman e CEO da Telefnica International.
Entre 2002 e 2006, foi Presidente Executivo (Chairman & CEO) da Telefnica Mviles
S.A.. Entre 2006 e 2008, foi Presidente Executivo (Chairman & CEO) da Telefnica
Espaa. Entre 2000 e 2008, foi membro No-Executivo do Conselho de Administrao
da Portugal Telecom. Desde 2011 CEO do Crdit Suisse AG para Espanha e Portugal.
Francisco Seixas da Costa licenciado em Cincias Sociais e Polticas pela

Universidade Tcnica de Lisboa. Inicia a sua carreira diplomtica em 1975 como
diplomata do Ministrio dos Negcios Estrangeiros. Entre 1995 e 2001, foi Secretrio
de Estado dos Assuntos Europeus, tendo tido vrias funes oficiais, entre outras,
negociador portugus do Tratado de Amesterdo, de 1995 a 1997, Coordenador
portugus da negociao do quadro financeiro plurianual da UE, de 1997 a 1999, e
Presidente do Conselho de Ministros do Mercado Interno da Unio Europeia, em 2000.
De 2001 a 2002 foi Embaixador, Representante permanente junto das Naes Unidas,
em Nova lorque e de 2002 a 2004 foi Embaixador, Representante permanente de
Portugal junto da Organizao para a Segurana e Cooperao na Europa, em Viena.
Entre 2004 e 2008 foi Embaixador no Brasil, em Braslia e entre 2009 e 2013 foi
Embaixador em Frana e Representante Permanente junto da UNESCO (desde 2012),
em Paris. Desde 2013 membro do Conselho Consultivo da Fundao Calouste
Gulbenkian e membro do Conselho Estratgico da Mota-Engil, SGPS, S.A..
Nicolaas Pronk de nacionalidade holandesa e tem formao superior em Finanas,

Auditoria e Tecnologias de Informao. Entre 1981 e 1989, trabalhou para a KPMG na
rea de Auditoria Financeira em sociedades holandesas e estrangeiras. Em 1989,
integra o grupo Heerema, fundando o Departamento de Auditoria Interna e, desde
ento, tem desempenhado diversas funes no Grupo, tendo sido responsvel por
vrias aquisies e desinvestimentos e definido o Governo da Sociedade. Desde 1999
que o Administrador Financeiro do grupo Heerema, com os pelouros Financeiro,
Tesouraria, Governo da Sociedade, Seguros e Fiscal, reportando ao respectivo
Presidente. Desde 30 de Maro de 2007 Administrador No-Executivo da Sociedade.
Srgio Tavares Rebelo licenciado em Economia pela Universidade Catlica

Portuguesa. Tem um M.Sc. em Investigao Operacional pelo Instituto Superior
Tcnico, bem com um M.A. e um Ph.D. em Economia pela University of Rochester.
Iniciou a sua carreira acadmica como assistente na Universidade Catlica Portuguesa
em 1981. Em 1988 ingressa como Assistant Professor of Finance na Northwestern
University, passando a Associate Professor of Finance em 1991. Entre 1992 e 1997
Associate Professor do Department of Economics da University of Rochester e desde
Julho de 1997 Tokai Bank Distinguished Professor of International Finance, Kellogg
School of Management, da Northwestern University. Publica, desde 1982, inmeros
144
R&C 2015
Artigos e livros na rea da economia e finanas. Desde Abril de 2012, Membro do

Advisory Council to the Global Markets Institute na Goldman Sachs e, em Setembro de
2015, torna-se Administrador No-Executivo da Integrated DNA Technologies.
Henrique Soares dos Santos licenciado em Gesto pelo Instituto Superior de Gesto
e Alumni do INSEAD. Comeou a sua carreira em 1993 como Trainee em
Contabilidade de Gesto na Fima - Produtos Alimentares S.A. e, um ano depois, era
Assistente do Director de Contabilidade de Gesto. Foi Controlador de Oramento de
Jernimo Martins, SGPS, S.A. entre 1996 e 1997, ano em que se tornou Gestor de
Tesouraria da Eurocash Sp z.o.o na Polnia at 1998. No ano seguinte, passou a
desempenhar as funes de Controlador Financeiro de Jernimo Martins Retail Activity
Polska Sp z.o.o. Em 2001, foi Vice-Controlador do Grupo e, no mesmo ano, foi
nomeado Chefe de Gabinete do Presidente do Conselho de Administrao, cargo que
ocupou at 2002. Foi Secretrio da Sociedade e Director de Segurana de Informao
de Jernimo Martins, SGPS, S.A. membro do Conselho de Administrao de
Jernimo Martins - Servios, S.A., da Sindcom Investimentos, Participaes e
Gesto, S.A. assim como da Nesfia - Sociedade Imobiliria, S.A. e da Waterventures
Consultoria, Projectos e Investimentos, S.A.. Administrador No-Executivo da
Sociedade desde 9 de Abril de 2015.
Clara Christina Streit tem dupla nacionalidade, norte-americana e alem, e tem um

Mestrado em Administrao de Empresas pela Universidade de St. Gallen, na Sua.
professora assistente nas Universidades Nova e Catlica de Lisboa, e Administradora
No-Executiva independente em vrias empresas europeias. Comeou a sua carreira
como Consultora na McKinsey & Company de onde saiu em 2012 como Senior Partner,
aps mais de 20 anos de experincia como conselheira de instituies financeiras.
Administradora do Bank Vontobel AG desde 2011 onde tambm membro da
Comisso de Nomeaes e Remuneraes. , desde 2013, membro do Conselho de
Superviso e Presidente da Comisso de Nomeaes da companhia de seguros
holandesa Delta Lloyd N.V. e Presidente da Comisso Financeira da empresa
imobiliria alem Vonovia SE (anteriormente denominada "Deutsche Annington SE").
Em Maio de 2015 foi nomeada membro do Conselho de Administrao, da Comisso
de Controlo Interno, Risco e Governo da Sociedade e da Comisso de Recursos
Humanos e de Nomeaes da empresa Unicredit S.p.A, sediada em Milo.
Administradora No-Executiva da Sociedade desde 9 de Abril de 2015.
Artur Stefan Kirsten tem nacionalidade alem, e obteve o seu mestrado em Economia
e Informtica entre 1981 e 1986 na FernUniversitt Hagen e na Georg-August-
Universitt Gttingen. Em 1991, obteve o seu Doutoramento (Dr. rer. pol.), ao que se
seguiu o Stanford Executive Program na Graduate School of Business da Universidade
de Stanford, na Califrnia. Desde 1995, lecciona em diferentes universidades alems e
no estrangeiro. Em 2001 foi nomeado Professor Catedrtico na Westfaelische
University em Gelsenkirchen. Director Financeiro (CFO) da Vonovia SE
(anteriormente denominada "Deutsche Annington SE") onde membro do Conselho
de Gesto desde 1 de Janeiro de 2011. Foi membro do Conselho de Administrao da
Sociedade no perodo compreendido entre Abril de 2010 e Fevereiro de 2011 e
actualmente membro do Conselho de Administrao da Sociedade Francisco Manuel
dos Santos BV. Os seus cargos anteriores foram como Administrador-Delegado (CEO)
da Majid Al Futtaiim Group LLC, uma sociedade de promoo imobiliria com negcios
focados no imobilirio, retalho e empreendimentos nos Emirados, e como Director
Financeiro (CFO) da Metro AG e da ThyssenKrupp AG na Alemanha. Administrador
No-Executivo da Sociedade desde 9 de Abril de 2015.
145
R&C 2015
20. Relaes Familiares, Profissionais ou Comerciais, Habituais e

Significativas, dos Membros do Conselho de Administrao com
Accionistas a Quem Seja Imputvel Participao Qualificada Superior
a 2% dos Direitos de Voto
Membro do rgo de Tipo de Relao Titular de Participao Qualificada

Administrao
Administrador Sociedade Francisco Manuel dos Santos, SGPS,

Jos Soares dos Santos 1 S.A.
Administrador Sociedade Francisco Manuel dos Santos, B.V.
Artur Stefan Kirsten Administrador Sociedade Francisco Manuel dos Santos, B.V.
Nicolaas Pronk Administrador Astek, S.A.
1
Termo do mandato em 9 de Abril de 2015
146
R&C 2015
21. Organogramas Relativos Repartio de Competncias Entre os

Vrios rgos Sociais, Comisses e /ou Departamentos da Sociedade,
Incluindo Informao Sobre Delegaes de Competncias, em
Particular no Que se Refere Delegao da Administrao Quotidiana
da Sociedade
JERNIMO MARTINS, SGPS, S.A.
Comisso de Governo
da Sociedade e de Conselho de Administrao Comisso de Auditoria
Responsabilidade
Corporativa
Comisso de Controlo
Interno
Comisso de tica
Administrador- Delegado
Direco Executiva
Direces Funcionais Assessoria

Centro Corporativo Administrao
Distribuio Indstria Servios Agro-Alimentar

Alimentar
Unilever
Portugal Colmbia Polnia Jernimo JMDPC
Jernimo Martins
Martins Agro-Alimentar
Gallo Jernimo Martins

Ara Restaurao
Pingo Doce Biedronka Worldwide
Loja Alimentar de e Servios
Supermercado Proximidade Convenient
Discount
Recheio Hussel
Hebe
Cash & Carry Drugstore
Estrutura Organizativa
Estrutura de Negcios
Presidente do Conselho de Administrao
O Presidente do Conselho de Administrao, de acordo com o Regulamento do

Conselho de Administrao, para alm da representao institucional da Sociedade,
desempenha funes de especial responsabilidade na direco das respectivas
reunies, no acompanhamento da execuo das deliberaes tomadas por este rgo,
na participao nas reunies das restantes comisses emanadas do Conselho de
Administrao e na definio da estratgia global da Sociedade.
Delegao de Poderes, Coordenao de Administradores No

Executivos e Atribuio de Encargos Especiais
O Conselho de Administrao, mediante deliberao, delegou em um

Administrador-Delegado diversas competncias no mbito da gesto corrente da
Sociedade, o qual, nesses termos, pode:
147
R&C 2015
a. Gerir os negcios sociais e efectivar as operaes relativas ao objecto social,

compreendidas no mbito da sua gesto corrente, enquanto sociedade gestora
de participaes sociais;
b. Representar a Sociedade, em juzo e fora dele, propor e contestar quaisquer
aces, e comprometer-se em arbitragens, podendo, para o efeito, designar
mandatrios, assim como transigir, confessar e desistir das mesmas;
c. Contrair emprstimos e outras operaes financeiras, no mercado financeiro
nacional ou estrangeiro, emitir valores mobilirios representativos de dvida no
mbito da competncia do Conselho de Administrao e aceitar a fiscalizao
das entidades mutuantes, sempre at ao montante de 50.000.000,00
(cinquenta milhes de Euros) e com integral respeito pelo disposto nos
Estatutos da Sociedade;
d. Decidir sobre a prestao, pela Sociedade, de apoio tcnico e financeiro,
incluindo atravs da concesso de emprstimos s sociedades de cujas aces,
quotas ou partes sociais seja, no todo ou em parte, titular;
e. Decidir sobre a alienao ou locao de bens mveis ou imveis, incluindo
aces, quinhes, quotas e obrigaes, e em geral sobre a realizao de
quaisquer desinvestimentos, at ao montante de 50.000.000,00 (cinquenta
milhes de Euros) ou, independentemente de tal limite, quando tal alienao
ou locao se encontre prevista nos Planos de Mdio e Longo Prazo, conforme
definido infra, aprovados pelo Conselho de Administrao;
f. Decidir sobre a aquisio ou tomada em locao de quaisquer bens mveis ou
imveis, incluindo aces, quinhes, quotas e obrigaes, e em geral sobre a
realizao de quaisquer investimentos, at ao montante de 50.000.000,00
(cinquenta milhes de euros), ou, independentemente de tal limite, quando tal
aquisio ou tomada em locao se encontre prevista em Planos de Mdio e
Longo Prazo, conforme definido infra, aprovado pelo Conselho de
Administrao;
g. Designar as pessoas a propor s Assembleias Gerais das sociedades referidas
na alnea d) supra, para preenchimento de cargos nos respectivos rgos
sociais, indicando aquelas a quem caber exercer funes executivas;
h. Aprovar polticas e normas transversais s sociedades do Grupo Jernimo
Martins, tais como manuais de procedimentos, regulamentos e ordens de
servio, maxime no que diz respeito a (i) Recursos Humanos, (ii) Controlo
Operacional, (iii) Segurana Alimentar e Controlo de Qualidade e (iv) Reporte e
Investimentos;
i. Aprovar os planos de expanso respeitantes s actividades de cada uma das
reas de negcio, bem como das sociedades do Grupo no abrangidas em
reas de negcios;
j. Aprovar a estrutura orgnica das sociedades do Grupo;
k. Decidir as instrues ou orientaes a dar pela Sociedade s administraes
das sociedades suas subsidirias, quanto s matrias referidas nesta delegao
de poderes, nos termos e com observncia do disposto na lei aplicvel.
Para efeitos do disposto na delegao de poderes, consideram-se como previstos nos

Planos de Mdio e Longo Prazo, (entendidos estes como planos de actividades, de
investimentos e projeces financeiras a trs anos), as aquisies, alienaes,
investimentos ou desinvestimentos cujo montante no exceda em mais de 10% a
respectiva rubrica constante desses Planos.
Em 2015 manteve-se em funes a Direco Executiva, rgo consultivo que,

conforme referido no ponto 29, tem como objectivo fundamental coadjuvar o
Administrador-Delegado nas funes que lhe forem delegadas pelo Conselho, no
mbito da gesto corrente dos negcios que constituem o objecto social da Sociedade.
148
R&C 2015
Contudo, o Conselho de Administrao retm, nos termos do respectivo Regulamento

Interno, poderes sobre as matrias estratgicas de gesto do Grupo, em particular as
que se prendem com a definio de polticas gerais da Sociedade e da estrutura
empresarial do Grupo e as que, devido sua importncia e natureza especiais, podem
impactar substancialmente a actividade deste ltimo.
Ao Administrador-Delegado esto tambm vedadas as matrias a que se refere o

n. 4 do Artigo 407. do Cdigo das Sociedades Comerciais.
Para alm dos poderes sobre matrias estratgicas para a gesto do Grupo, o
Conselho de Administrao exerce um controlo efectivo na orientao da vida
societria ao procurar sempre informar-se devidamente e ao assegurar a superviso
da gesto da Sociedade, encontrando-se implementados mecanismos nesse sentido.
Neste contexto, em cada reunio do Conselho de Administrao, o Administrador-

Delegado apresenta informao relativa actividade desenvolvida pela Sociedade
desde a ltima reunio, disponibilizando-se para prestar os esclarecimentos
complementares que os Administradores No-Executivos entendam necessrios. Em
2015 toda a informao solicitada pelos Administradores No-Executivos foi completa
e tempestivamente fornecida pelo Administrador-Delegado.
Adicionalmente, e considerando que o Administrador-Delegado , simultaneamente,

Presidente do Conselho de Administrao, foi aprovado por deliberao do dito
Conselho um Mecanismo de Coordenao dos Trabalhos dos Administradores No
Executivos da Sociedade, dando cumprimento recomendao II.1.10 das
Recomendaes CMVM 2013.
Tal Mecanismo explicita que os membros do Conselho de Administrao que no

integrem uma Comisso Executiva ou que no sejam Administradores Delegados
mantm responsabilidade, nos termos fixados pelo Artigo 407., n. 8 do Cdigo das
Sociedades Comerciais, pela vigilncia sobre a actuao da Comisso Executiva ou dos
Administradores Delegados e, bem assim, pelos prejuzos causados por actos ou
omisses destes, quando, tendo conhecimento de tais actos ou do propsito de os
praticar, no provoquem a interveno do Conselho de Administrao para tomar as
medidas adequadas.
A actividade de superviso e fiscalizao dos Administradores No-Executivos

tambm exercida no seio das comisses especializadas, e grupos de trabalho da
Sociedade em que aqueles participem e nos rgos societrios das sociedades
subsidirias de que faam parte.
Ainda nos termos de tal Mecanismo, os Administradores Delegados ou o Presidente da

Comisso Executiva, consoante aplicvel, bem como os Administradores a quem tenha
sido atribudo um encargo especial ao abrigo do Artigo 407., n.s 1 e 2 do Cdigo das
Sociedades Comerciais, devero:
a) sempre que tal se mostre necessrio prestar aos Administradores com

funes no executivas informao relevante relativamente execuo dos
poderes que lhes tenham sido delegados ou do encargo especial que lhes
tenha sido atribudo;
b) satisfazer, em prazo razovel, qualquer pedido de informao que lhes seja
submetido por qualquer dos Administradores com funes no executivas,
para efeitos do desempenho das respectivas funes, devendo a referida
informao ser igualmente disponibilizada aos demais membros do
149
R&C 2015
Prev-se no dito Mecanismo que os Administradores com funes no executivas

possam realizar reunies ad hoc, por iniciativa de quaisquer dois deles, cabendo a
respectiva convocatria ao Secretrio da Sociedade (que da mesma dar
conhecimento ao Presidente do Conselho de Administrao), nos termos previstos no
Regulamento do Conselho de Administrao.
Com vista a permitir uma participao independente e informada dos Administradores

com funes no executivas nas reunies do Conselho de Administrao ou nas
reunies das comisses especializadas, de grupos de trabalho ou de rgos
Societrios de sociedades de que faam parte, atrs referidos, prev o Mecanismo
competir ao Secretrio da Sociedade disponibilizar-lhes a agenda definitiva dos
trabalhos e a respectiva documentao preparatria nos termos e com observao dos
prazos previstos no Regulamento do Conselho de Administrao.
Compete ainda ao Secretrio da Sociedade, de acordo com o Mecanismo

implementado, diligenciar pela remessa aos Administradores que o solicitem de cpia
das actas da Direco Executiva, bem como de quaisquer actas dos rgos Sociais ou
das comisses especializadas criadas pelo Conselho de Administrao, e prestar-lhes,
no mbito das suas competncias, quaisquer informaes respeitantes a deliberaes
do Conselho de Administrao e da Comisso Executiva ou a quaisquer decises dos
Administradores Delegados.
Nos termos do Artigo 407., n. 1 do Cdigo das Sociedades Comerciais, o Conselho

de Administrao havia atribudo ao Administrador Jos Manuel da Silveira e Castro
Soares dos Santos o encargo especial de acompanhamento da actividade da joint
venture Unilever Jernimo Martins, da actividade de Jernimo Martins Distribuio
de Produtos de Consumo, Lda., e da actividade de Jernimo Martins Restaurao e
Servios, S.A., tendo tal encargo especial cessado com a cessao de funes do
referido Administrador em 9 de Abril de 2015.
Estrutura Organizativa e Repartio de Competncias
Jernimo Martins, SGPS, S.A. a Holding do Grupo e, como tal, responsvel pelas
grandes linhas orientadoras das vrias reas de negcio, bem como por assegurar a
coerncia entre os objectivos definidos e os recursos disponveis. Os servios da
Holding integram um conjunto de Direces Funcionais que constituem,
simultaneamente, reas de apoio ao Centro Corporativo e de prestao de servios s
reas Operacionais das sociedades do Grupo, nas diferentes geografias em que estas
operam.
Em termos operacionais, Jernimo Martins encontra-se organizada em quatro

segmentos de negcio: i. Distribuio Alimentar; ii. Indstria; iii. Servios de
Marketing, Representaes e Restaurao, e iv. Agro-Alimentar, com a primeira, por
sua vez, organizada por reas Geogrficas e reas Operacionais.
150
R&C 2015
Direces Funcionais da Holding
Holding cabe: i. a definio e a implementao da estratgia de desenvolvimento do

porteflio do Grupo; ii. o planeamento e controlo estratgico dos vrios negcios e a
manuteno da sua consistncia com os objectivos globais; iii. a definio de polticas
financeiras e o respectivo controlo; e iv. a definio de polticas de Recursos Humanos,
assumindo directamente a implementao da Poltica de Desenvolvimento de Quadros
(Management Development Policy).
As Direces Funcionais da Holding esto organizadas da seguinte forma:
GRUPO JERNIMO MARTINS

Direces Funcionais do Centro Corporativo
Ambiente e Segurana Marketing e Consumidor

Alimentar
Andr Ribeiro de Faria
Fernando Frade
Assuntos Jurdicos Operaes Financeiras

Carlos Martins Ferreira Conceio Carrapeta
Auditoria Interna Qualidade e Desenvolvimento

Madalena Mena Marca Prpria
Carlos Santos
Comunicao e
Recursos Humanos
Responsabilidade Corporativas
Marta Maia
Sara Miranda
Controlo Financeiro Relaes com Investidores

Antnio Pereira Cludia Falco
Estratgia e Expanso
Segurana
Internacional
Eduardo Dias Costa
Joo Nuno Magalhes
Fiscalidade Segurana de Informao

Rita Marques Nuno Galveia
Gesto de Risco Sistemas de Informao

Pedro Correia Benedetto Conversano
Ambiente e Segurana Alimentar Responsvel pela definio da estratgia, das

polticas e dos procedimentos transversais a implementar em todas as geografias onde
o Grupo Jernimo Martins est presente nas reas de sua responsabilidade.
Na vertente ambiental, Jernimo Martins definiu como princpio estabelecer

estratgias, processos, projectos, objectivos e metas, integrados na cadeia de valor de
forma a minimizar os impactos, directos e indirectos, decorrentes das suas operaes
com especial incidncia nas que se interligam com os consumos de energia e gua,
assegurar a adequada utilizao de materiais, implementar a correcta gesto de
resduos e a proteco da biodiversidade. As principais aces implementadas em
2015 e os resultados obtidos podem ser encontrados no Captulo V do Relatrio e
Contas.
151
R&C 2015
Em termos de Segurana Alimentar, actividade crucial em Jernimo Martins, a

Direco reforou a componente de informao aos clientes, por via de artigos sobre
segurana alimentar e conservao de alimentos, publicados em diversos meios e de
diversas formas, contribuindo assim para que a qualidade e frescura dos produtos se
mantenha at ao momento do consumo.
Assuntos Jurdicos Assegura assistncia jurdica permanente Sociedade,

elaborando contratos, pareceres e estudos, assessorando o Conselho de Administrao
na tomada de deciso, implementando polticas de planeamento de risco e dando
apoio s restantes direces funcionais. Assegura ainda a necessria coordenao
entre os departamentos jurdicos das sociedades subsidirias nas diversas jurisdies
em que operam.
Em 2015, a Direco em causa continuou a centrar a sua actividade no

acompanhamento da evoluo das regras e recomendaes societrias, nas diversas
operaes de reorganizao do Grupo e no apoio ao Conselho de Administrao e s
diversas direces funcionais, entre outras matrias, no projecto de
internacionalizao do Grupo.
Desempenhou ainda um papel activo em matria de preveno de litgios, atravs do

aconselhamento jurdico e da formao interna.
Auditoria Interna Avalia a qualidade e eficcia dos sistemas (operacionais e no

operacionais) de controlo interno e de gesto de risco estabelecidos pelo Conselho de
Administrao, assegurando a sua conformidade com os procedimentos do Grupo bem
como com o Manual de Operaes de cada unidade de negcio, zelando pelo
cumprimento da legislao e da regulamentao aplicveis s respectivas operaes.
Esta Direco reporta hierarquicamente ao Presidente do Conselho de Administrao e

funcionalmente Comisso de Auditoria. As actividades desenvolvidas encontram-se
referidas no ponto 50.
Comunicao e Responsabilidade Corporativas responsvel pela gesto

estratgica da marca Jernimo Martins, pela dinamizao de relaes com os vrios
stakeholders externos no-financeiros e pela promoo e reforo da integrao de
preocupaes ambientais, sociais e ticas na cadeia de valor, preservando e
desenvolvendo o capital reputacional do Grupo. Funciona como agente de integrao
inter-departamental, promovendo o alinhamento das mensagens e prticas com os
valores e objectivos estratgicos do Grupo.
Em 2015, esta Direco organizou a conferncia Sustainability in the Supply Chain

que teve como objectivo sensibilizar o senior management do Grupo e parceiros de
negcio seleccionados para os temas ambientais e sociais ao longo da cadeia de valor.
Pela primeira vez, alguns fonecedores associaram-se ao debate, partilhando com a
audincia de cerca de 200 participantes os seus investimentos e prticas em matria
de sustentabilidade.
Implementou um modelo de formao interna sobre gesto de reputao da marca

que engloba vertentes como, por exemplo a Poltica de Comunicao Externa ou a
gesto de riscos, ameaas e crises reputacionais. A identificao de porta-vozes da
marca e a respectiva formao tambm uma das reas de actuao desta Direco.
Enquanto gestora da pgina de Jernimo Martins no LinkedIn, em parceria com os

Recursos Humanos, esta Direco activou este canal tambm para a veiculao de
152
R&C 2015
mensagens associadas aos valores da marca, em geral, e enquanto empregador de

referncia, em particular, tendo superado os 50.000 seguidores nesta rede social.
Controlo Financeiro responsvel pela prestao de informao financeira de

suporte tomada de deciso pelos rgos de Governo da Sociedade. Agrega as reas
da Consolidao, Contabilidade, Planeamento e Controlo Financeiro.
A rea da Consolidao e Contabilidade prepara a informao financeira consolidada

que serve de base ao cumprimento das obrigaes legais e estatutrias, e apoia o
Conselho de Administrao, atravs da implementao e monitorizao das polticas e
dos princpios contabilsticos adoptados pelo Grupo.
Procede ainda superviso da conformidade do reporte financeiro das diversas

sociedades do Grupo com estes normativos, apoiando as Companhias na avaliao
contabilstica de transaces no usuais, assim como nas operaes de reestruturao
e expanso.
A rea de Planeamento e Controlo coordena e suporta o processo de criao dos

Planos Estratgicos de Jernimo Martins que servem de base tomada de deciso
estratgica pelos rgos de Governo da Sociedade.
Desenvolve uma funo de controlo, monitorizando o desempenho das diferentes

unidades de negcio do Grupo e apurando eventuais desvios face aos planos. Deste
modo, disponibiliza Direco Executiva de Jernimo Martins informaes e propostas
para assegurar medidas correctivas que permitam alcanar os objectivos estratgicos
definidos.
Elabora ainda avaliao financeira de todos os projectos de investimento relevantes

para o Grupo, suportando a Direco Executiva na sua aprovao e acompanhamento
posterior.
Em 2015, centrou a sua actividade na implementao das estruturas de suporte ao

projecto Agro-Alimentar, no acompanhamento e monitorizao da performance das
unidades de negcio e no apoio ao desenvolvimento de planos estratgicos de mdio e
longo prazo do Grupo.
Estratgia e Expanso Internacional Responsvel pela prospeco e avaliao

de oportunidades de desenvolvimento do porteflio de negcios do Grupo Jernimo
Martins e pela conduo de projectos de natureza estratgica.
No mbito de desenvolvimento do porteflio de negcios, tem como responsabilidade

a pesquisa, anlise e avaliao de oportunidades de expanso e valorizao do Grupo,
atravs de novos mercados e negcios que potenciem o desenvolvimento de unidades
de negcio com materialidade para integrarem o porteflio Jernimo Martins.
No mbito de projectos de natureza estratgica, tem como responsabilidade a

conduo ou suporte de projectos estratgicos, quer numa vertente de projectos
corporativos de carcter transversal, quer numa vertente de projectos desenvolvidos
no permetro de Companhias do Grupo.
Durante 2015, liderou e apoiou diversos projectos estratgicos em todas as geografias

do Grupo e continuou a desenvolver a actividade de prospeco de novos mercados e
negcios.
153
R&C 2015
Fiscalidade Presta assessoria em matria tributria a todas as Sociedades do

Grupo, assegurando o cumprimento da legislao em vigor e a optimizao, do ponto
de vista fiscal, das aces de gesto das unidades de negcio. Procede, igualmente,
gesto do contencioso fiscal e do relacionamento do Grupo com consultores e
advogados externos, bem como com as Autoridades Fiscais.
Em 2015, esta Direco Funcional monitorizou os diversos desenvolvimentos

internacionais e apresentao pela OCDE das aces propostas no que concerne ao
tema do Base Erosion and Profit Shifting (BEPS) e, atravs das associaes
representativas do sector assegurou a defesa dos interesses do Grupo, quer pela
colaborao prestada na clarificao e implementao de nova legislao, quer no
debate pblico de novas normas legislativas. Participou activamente nos processos
que permitem ao Grupo, atravs das suas actividades no mbito dos regimes
aplicveis, obter benefcios fiscais.
Gesto de Risco Responsvel pela implementao das polticas e procedimentos de

gesto de risco do Grupo, bem como pela prestao do necessrio suporte aos rgos
de Governo da Sociedade na identificao dos riscos que possam comprometer a
estratgia definida pelo Grupo, assim como os seus objectivos de negcio.
As actividades desenvolvidas na rea de Gesto de Risco encontram-se detalhadas nos

nmeros 52 a 55 deste Relatrio.
Marketing & Consumer Office - Departamento responsvel pela viso estratgica

da rea de Marketing assente numa perspectiva consumer centric, com especial foco
na rea Digital.
prioridade desta rea desenvolver o conhecimento aprofundado dos clientes, de

forma a melhorar a experincia que os mesmos tm com cada uma das insgnias do
Grupo, recorrendo, para tal, a metodologias e ferramentas na rea de Data e Insights
de Consumidor que permitam estabelecer uma interaco relevante e uma melhor
experincia em pontos de contacto.
Em 2015, esta Direco desenvolveu uma viso estratgica para a rea Digital no
Grupo, priorizando actividades chave. Apoiou adicionalmente as companhias em
actividades de Marketing, Comunicao e Digital.
Operaes Financeiras Integra as reas de Gesto de Risco Financeiro e Gesto

de Tesouraria, sendo actividade da primeira objecto de uma descrio detalhada nos
pontos 52 a 55.
A Gesto de Tesouraria tem como responsabilidade gerir a relao com as instituies

financeiras que se relacionam ou pretendem vir a relacionar-se em termos de
financiamento com Jernimo Martins, garantindo que cumprem os critrios
estabelecidos para tal, e garantindo igualmente a negociao das melhores condies
possveis para o Grupo. Efectua ainda o planeamento de tesouraria com o objectivo de
negociar e implementar, para todas as Companhias do Grupo, as fontes de
financiamento mais adequadas respectiva gerao de cash flow. ainda
responsabilidade desta rea elaborar e fazer cumprir o oramento de tesouraria
resultante dos planos de actividade das sociedades do Grupo.
Grande parte das actividades de tesouraria de Jernimo Martins est centralizada na

Holding, sendo esta a estrutura que presta servios s restantes sociedades do Grupo.
Dando cumprimento s actividades atrs descritas, e durante o ano de 2015, foi
emitida nova dvida, para financiamento dos investimentos na Polnia e na Colmbia.
154
R&C 2015
Qualidade e Desenvolvimento Marca Prpria Responsvel pela definio,

planeamento, implementao e controlo das polticas, procedimentos, metodologias e
regras nas diversas geografias onde Jernimo Martins opera, garantindo desta forma a
aplicao e transversalidade das melhores prticas nesta rea.
Em 2015 as principais actividades desenvolvidas centraram-se: i. no incremento das

actividades de controlo dos produtos e fornecedores na Polnia e na Colmbia; ii. na
continuao do processo de melhoria contnua dos produtos das Marcas Prprias
atravs da reformulao de produtos existentes, com particular enfoque na Polnia;
iii. no lanamento, na Polnia, dos primeiros produtos destinados a consumidores com
necessidades especiais principalmente produtos sem glten e sem lactose, iv. na
melhoria e utilizao, em pleno, da ferramenta informtica QMS Projects em Portugal
como suporte ao desenvolvimento de novos produtos; v. na utilizao da ferramenta
informtica QMS Suppliers na Polnia e na Colmbia; vi. na implementao da
ferramenta informtica QMS Recall na Polnia e Colmbia; vii. na manuteno das
certificaes em Qualidade e Segurana Alimentar; viii. na sistematizao das
alteraes implementadas ao procedimento de desenvolvimento de novos produtos na
Polnia; ix. na elaborao dos Guidelines Corporativos para Produtos Marca
Prpria No Alimentar.
Recursos Humanos Alicerada na cultura e valores de Jernimo Martins, esta rea

de abrangncia corporativa tem por misso definir e implementar a estratgia e as
polticas globais de Recursos Humanos ao nvel dos seus principais
pilares Recrutamento, Formao, Desenvolvimento, Compensao e Benefcios
zelando pelo respectivo cumprimento, salvaguardando as particularidades das
diferentes geografias onde o Grupo opera e as singularidades das suas Companhias.
As actividades desenvolvidas por esta Direco Funcional em 2015 encontram-se

detalhadas no Captulo V, ponto 8 Ser um Empregador de Referncia do Relatrio
e Contas.
Relaes com Investidores Responsvel pela comunicao com os investidores

accionistas ou no, institucionais e privados, nacionais e estrangeiros bem como
com os analistas que elaboram pareceres e formulam recomendaes relativas ao
ttulo Jernimo Martins. igualmente da responsabilidade desta Direco a
coordenao de todos os assuntos relativos ao relacionamento com a Comisso do
Mercado de Valores Mobilirios.
As actividades desenvolvidas por esta Direco Funcional encontram-se detalhadas

nos pontos 56 e 58.
Segurana Define e controla os procedimentos em termos de preveno da

segurana de pessoas e patrimnio do Grupo e intervm sempre que esto em causa
furtos e roubos, assim como fraudes e outras actividades ilcitas e/ou violentas
perpetradas nas instalaes ou contra trabalhadores do Grupo.
Segurana da Informao Responsvel pela implementao e manuteno de um

sistema de gesto de segurana da informao que garanta a confidencialidade,
integridade e disponibilidade da informao em todas as Companhias do Grupo, bem
como assegurar a recuperao dos sistemas em caso de interrupo das operaes.
Reportam a esta Direco Corporativa os Information Security Officers (ISO) de cada

pas, que asseguram a conformidade com as Polticas e Normas de Segurana da
Informao em vigor e prestam apoio s respectivas reas de negcio e de suporte.
155
R&C 2015
Em 2015, destaca-se o levantamento e mitigao de riscos de segurana nos sistemas

de informao do Grupo, incluindo na nova rea de negcio Agro-alimentar. Foi ainda
revista a Poltica de Segurana para Dispositivos Mveis, aplicvel a todas as
geografias, de forma a incrementar a proteco da informao nestes dispositivos.
Sistemas de Informao Responsvel por definir e implementar a Estratgia

Global de Sistemas de Informao do Grupo, por promover a inovao com recurso
tecnologia e por harmonizar sistemas, polticas e processos de gesto de IT.
Compete-lhe ainda criar condies para que os diferentes negcios cumpram os seus
objectivos, proporcionando os servios de tecnologias de informao que permitem
implementar e suportar as solues necessrias aos processos da organizao, desde
a infraestrutura s aplicaes.
Do trabalho desenvolvido em 2015, importa realar i) a definio do plano estratgico

do Grupo para os prximos anos, em linha com a ambio dos seus negcios; ii) a
redefinio de uma infraestrutura de Disaster Recovery; iii) o arranque da operao na
segunda regio na Colmbia.
Adicionalmente, foram realizados importantes progressos no sentido da criao de

uma Carteira de Projectos Globais, a qual inclui reforo da infra-estrutura de
rectaguarda, e no sentido de uma agenda digital reforada.
reas Operacionais
O modelo de organizao de Jernimo Martins tem como principal objectivo assegurar

a especializao nos vrios negcios do Grupo, atravs da criao de reas
geogrficas e reas operacionais que garantam a proximidade necessria aos diversos
mercados.
O negcio de Distribuio Alimentar est dividido por reas geogrficas Portugal,

Polnia e Colmbia e, dentro destas, por reas operacionais. Em Portugal, existem
duas reas operacionais: Pingo Doce (Supermercados e Hipermercados) e Recheio
(Cash & Carry) que integra tambm a diviso de Food Service atravs da Caterplus.
Na Polnia, contam-se tambm duas reas operacionais: Biedronka (lojas
alimentares) e uma outra, a Hebe (drugstores), que inclui a Apteka Na Zdrowie
(farmcias). Na Colmbia uma rea operacional: Ara (lojas alimentares).
No segmento da Indstria, Jernimo Martins opera atravs da parceria com a

Unilever, na sociedade Unilever Jernimo Martins, Lda., que conduz os negcios de
Produtos Alimentares, Higiene Pessoal e Domstica, e Gelados; e na sociedade Gallo
Worldwide, Lda., que se dedica produo e comercializao de azeite e leos
alimentares.
No porteflio do Grupo encontra-se ainda um segmento de negcio dedicado a

Servios de Marketing, Representaes e Restaurao que inclui: i. a Jernimo Martins
Distribuio de Produtos de Consumo, vocacionada para a representao em Portugal
de grandes marcas internacionais de produtos alimentares e de cosmtica selectiva; ii.
a Hussel, cadeia de retalho especializado em comercializao de chocolates e
confeitaria; iii. a Jernimo Martins Restaurao e Servios, com a cadeia de quiosques
de caf Jeronymo e as geladarias Ol.
Em 2015, o Grupo concretizou os primeiros investimentos na rea de negcio

Agro-alimentar, iniciando actividade nas reas dos lacticnios e carne bovina, com o
principal foco na protecco e diferenciao da cadeia de abastecimento das operaes
de Distribuio Alimentar.
156
R&C 2015
B. Funcionamento
22. Existncia e Local Onde Pode ser Consultado o Regulamento de
Funcionamento do Conselho de Administrao
O Regulamento do Conselho de Administrao encontra-se disponvel no sitio da
Sociedade na Internet, no link mencionado no ponto 61 (Endereos Relevantes).
23. Nmero de Reunies Realizadas e Grau de Assiduidade de Cada

Membro do Conselho de Administrao s Reunies Realizadas
O Conselho de Administrao, cujas competncias se encontram descritas no Artigo

Dcimo Terceiro do Pacto Social, rene, pelo menos, quatro vezes por ano, com
qualquer um dos seus Administradores a poder fazer-se representar nas reunies do
Conselho por outro Administrador, mediante carta dirigida ao Presidente.
Durante o ano de 2015, o Conselho de Administrao reuniu sete vezes e em todas as

reunies foram elaboradas as respectivas actas.
Os Administradores que no compareceram pessoalmente nas reunies do Conselho

de Administrao fizeram-se, em regra, representar nos termos estatutrios, tendo o
grau de assiduidade de cada Administrador s referidas reunies, durante o exerccio
das respectivas funes, sido o seguinte:
Pedro Soares dos Santos 86%

Alan Johnson 100%
Andrzej Szlezak 100%
Antnio Viana-Baptista 86%
Francisco Seixas da Costa 100%
Hans Eggerstedt 100%
Jos Soares dos Santos 100%
Nicolaas Pronk * 71%
Srgio Rebelo * 57%
Henrique Soares dos Santos** 100%
Clara Streit* ** 80%
Artur Stefan Kirsten* ** 80%
*Sempre que no compareceu pessoalmente fez-se representar nos termos estatutrios.
**Apenas se tiveram em conta as reunies do Conselho de Administrao realizadas a partir de 9 de Abril de
2015, data da respectiva eleio como Administrador.
24. Indicao dos rgos da Sociedade Competentes Para Realizar a

Avaliao de Desempenho dos Administradores Executivos
A avaliao do desempenho dos Administradores Executivos encontra-se cometida

Comisso de Vencimentos, nomeada pela Assembleia Geral (ver infra pontos 66 e
seguintes).
157
R&C 2015
Efectivamente cabe Comisso de Vencimentos, no mbito da Poltica de

Remuneraes definida, apreciar o desempenho individual e colectivo dos
Administradores Executivos, ponderar a sua influncia e impacto nos negcios de
Jernimo Martins e aferir o respectivo alinhamento com os interesses de mdio e
longo prazo da Sociedade.
Conforme referido infra (ver ponto 27) no existem actualmente na Sociedade

comisses compostas exclusivamente por Administradores. No obstante, o
desempenho dos Administradores Executivos que integram Comisses de composio
mista (i.e., composta tambm por no Administradores) avaliado, nos mesmos
termos j referidos, pela Comisso de Vencimentos.
25. Critrios Pr-Determinados Para a Avaliao de Desempenho dos

Administradores Executivos
Os critrios pr-determinados para a avaliao dos Administradores Executivos

resultam do estabelecido na Poltica de Remuneraes descrita infra no ponto 69.
26. Disponibilidade de Cada um dos Membros do Conselho de

Administrao, Com Indicao dos Cargos Exercidos em Simultneo
em Outras Empresas, Dentro e Fora do Grupo, e Outras Actividades
Relevantes Exercidas pelos Membros Daquele rgo no Decurso do
Exerccio
No decurso do exerccio, os membros do rgo de Administrao desempenharam

tambm funes em outras sociedades, a saber:
Pedro Soares dos Santos

Administrador da Jernimo Martins Servios, S.A.*
Administrador da Jeronimo Martins Polska, S.A.*
Administrador da Jeronimo Martins Drogerie i Farmacja Sp. z o.o.*
Administrador da Jeronimo Martins Colmbia, SAS*
Administrador da Recheio, SGPS, S.A.*
Administrador da Funchalgest Sociedade Gestora de Participaes Sociais, S.A.*
Administrador da JMR Gesto de Empresas de Retalho, SGPS, S.A.*
Administrador da Jernimo Martins Agro-Alimentar, S.A.*
Administrador da Quinta da Parreira Explorao Agrcola, S.A. at 7 de
Dezembro de 2015
Gerente da Jernimo Martins Distribuio de Produtos de Consumo, Lda.*
Gerente da Servicompra, SGPS, Lda.* at 11 de Agosto de 2015
Presidente do Supervisory Board da Warta Retail & Services Investments B.V.*
Jos Soares dos Santos (at 9 de abril de 2015)

Administrador da Jernimo Martins Servios, S.A.*
Administrador da Victor Guedes Indstria e Comrcio, S.A.**
Administrador da FIMA Ol Produtos Alimentares, S.A. **
Administrador da Jernimo Martins Restaurao e Servios, S.A.*
Administrador da Sociedade Imobiliria da Matinha, S.A.
Administrador da Sociedade Francisco Manuel dos Santos, SGPS, S.A.
Administrador da Sociedade Francisco Manuel dos Santos, B.V.
Administrador da SFMS Imobiliria, S.A.
Administrador da Fundao Francisco Manuel dos Santos
Membro do Supervisory Board da Warta Retail & Services Investments B.V.*
158
R&C 2015
Gerente da Unilever Jernimo Martins, Lda.**

Gerente da Gallo Worldwide, Lda.**
Gerente da Jernimo Martins Distribuio de Produtos de Consumo, Lda.*
Gerente da Transportadora Central do Infante, Lda.**
Alan Johnson
No exerce qualquer cargo noutras sociedades
Hans Eggerstedt
Membro do Conselho de Administrao da Arica B.V.
Membro do Advisory Board do Amsterdam Institute of Finance (Holanda)
Andrzej Szlezak
Presidente do Supervisory Board da Agora, S.A..
Antnio Viana-Baptista
CEO do Crdit Suisse AG para Espanha e Portugal
Membro do Conselho de Administrao da Semapa, SGPS, S.A.
Membro do Conselho de Administrao da Arica B.V.
Membro do Conselho de Administrao da Jasper Wireless Inc.
Francisco Seixas da Costa

Membro do Conselho Consultivo da Faculdade de Economia da Universidade de
Coimbra
Membro do Conselho Consultivo da Faculdade de Cincias Sociais e Humanas da
Universidade Nova de Lisboa
Presidente do Conselho Consultivo da Fundao Calouste Gulbenkian
Membro do Conselho Estratgico da Mota-Engil, S.A.
Membro do Conselho de Administrao (No Executivo) da Mota-Engil Africa, N.V.
Nicolaas Pronk
Membro do Conselho de Administrao da Antillian Holding Company N.V.
Membro do Conselho de Administrao da Aquamondo Insurance N.V.
Membro do Conselho de Administrao da Asteck S.A.
Membro do Conselho de Administrao da Celloteck Finance Luxembourg S..r.l.
Membro do Conselho de Administrao da Celloteck Holding (Luxembourg) S.A.
Membro do Conselho de Administrao da Epcote S.A.
Membro do Conselho de Administrao da Heavy Transport Group, Inc.
Membro do Conselho de Administrao da Heavy Transport Holding Denmark ApS
Membro do Conselho de Administrao da Heerema Engineering & Project
Services, Inc.
Membro do Conselho de Administrao da Heerema Engineering and Project
Services (Luxembourg) S..r.l.
Membro do Conselho de Administrao da Heerema Engineering Holding
(Luxembourg) S.A.
Membro do Conselho de Administrao da Heerema Fabrication Finance
(Luxembourg) S.A.
Membro do Conselho de Administrao da Heerema Fabrication Holding S.E.
Membro do Conselho de Administrao da Heerema Group Services S.A.
Membro do Conselho de Administrao da Heerema Holding Services (Antilles)
N.V.
159
R&C 2015
Membro do Conselho de Administrao da Heerema International Group Services

Holding S.A.
Membro do Conselho de Administrao da Heerema International Group Services
S.A.
Membro do Conselho de Administrao da Heerema Marine Contractors Finance
(Luxembourg) S.A.
Membro do Conselho de Administrao da Heerema Marine Contractors Holding,
S.E.
Membro do Conselho de Administrao da Heerema Transport Finance
(Luxembourg) S..r.l.
Membro do Conselho de Administrao da Heerema Transport Finance II
(Luxembourg) S.A.
Membro do Supervisory Board da Spyker N.V.

Membro do Advisory Council to the Global Markets Institute na Goldman Sachs
Membro do Conselho de Administrao (No Executivo) da Integrated DNA
Technologies, Inc.
Henrique Soares dos Santos

Administrador da Nesfia Sociedade Imobiliria, S.A.
Administrador da Jernimo Martins - Servios, S.A.*
Administrador da Sindcom Investimentos, Participaes e Gesto, S.A.
Administrador da Waterventures Consultoria, Projectos e Investimentos, S.A.

Membro do Conselho de Administrao (No Executivo) da Vontobel Holding AG,
Vontobel Bank AG (Zurique)
Membro do Conselho de Superviso da Delta Lloyd N.V.
Membro do Conselho de Superviso da Vonovia SE
Membro do Conselho de Administrao (No Executivo) da Unicredit SpA

Membro da Comisso Executiva e Chief Financial Officer da Vonovia SE
Membro do Conselho de Superviso da AVW Versicherungsmakler GmbH
Membro do Conselho de Administrao da Sociedade Francisco Manuel dos
Santos, B.V.
As funes exercidas noutras sociedades no afectaram a disponibilidade dos

Administradores para acompanhar os assuntos da Sociedade, como alis decorre do
grau de assiduidade constante do ponto 23.
C. Comisses no Seio do Conselho de Administrao e

27. Identificao das Comisses Criadas no Seio do Conselho de

Administrao, e Local Onde Pode Ser Consultado o Regulamento de
Funcionamento
No existem actualmente na Sociedade comisses compostas exclusivamente por

Administradores, sem prejuzo da Comisso de Auditoria referida nos pontos 30 a 33,
cujo regulamento se encontra disponvel no stio da Sociedade na Internet, no link
mencionado no ponto 61 (Endereos Relevantes).
160
* Sociedades que integram o Grupo
** Sociedades que integram a joint-venture Unilever Jernimo Martins
R&C 2015
Foram, contudo, criadas comisses na Sociedade, integradas por membros do

Conselho de Administrao e tambm por outras pessoas que no so
Administradores, analisadas no ponto 29.
28. Identificao de Administrador-Delegado
O Conselho de Administrao designou um Administrador-Delegado, responsvel pela

execuo das decises estratgicas tomadas pelo Conselho, de acordo com a
respectiva delegao de competncias, e uma Direco Executiva, responsvel por
coadjuvar o Administrador-Delegado nas funes que lhe foram delegadas pelo
O cargo de Administrador-Delegado desempenhado por Pedro Soares dos Santos.
29. Indicao das Competncias de Cada Uma das Comisses Criadas e

Sntese das Actividades Desenvolvidas no Exerccio Dessas
Competncias
Direco Executiva
A Direco Executiva da Sociedade, cujo mandato coincide com o mandato do

Conselho de Administrao que a designar, constituda pelo Administrador-Delegado
Pedro Soares dos Santos, que a preside, por Javier Van Engelen (Chief Financial
Officer do Grupo), Pedro Pereira da Silva (o qual renunciou ao cargo em 31 de
Dezembro de 2015), Marta Lopes Maia, Nuno Abrantes, Sara Miranda e Carlos Martins
Ferreira. De acordo com o respectivo regulamento, Direco Executiva cabe
aconselhar o Administrador-Delegado, no mbito da respectiva delegao de poderes,
no exerccio das seguintes funes:
Controlo da implementao, pelas Sociedades do Grupo, da orientao

estratgica e das polticas definidas pelo Conselho de Administrao;
Controlo financeiro e contabilstico do Grupo e das Sociedades que o integram;
Coordenao superior das actividades operacionais a cargo das diversas
sociedades do Grupo, integradas ou no em reas de negcio;
Lanamento de novos negcios e acompanhamento dos mesmos at sua
implementao e integrao nas respectivas reas de negcio;
Implementao da poltica de gesto de Recursos Humanos definida para os
quadros superiores de todo o Grupo.
Em 2015, a Direco Executiva reuniu 18 vezes, tendo elaborado actas das

respectivas reunies, que foram entregues ao Presidente do Conselho de
Administrao e ao Secretrio da Sociedade.
Comisso de Governo da Sociedade e Responsabilidade Corporativa

(CGSRC)
A CGSRC constituda por um mnimo de trs e um mximo de nove membros, no

obrigatoriamente administradores, designados pelo Conselho de Administrao, sendo
um deles o Presidente.
O Conselho de Administrao designou para Presidente da CGSRC o actual Presidente

do Conselho de Administrao, Pedro Soares dos Santos, integrando de igual forma
161
R&C 2015
esta Comisso Andrzej Szlezak, Francisco S Carneiro, Francisco Seixas da Costa,

Henrique Soares dos Santos, Jos Joaquim Gomes Canotilho, Jos Soares dos Santos,
Ludo van der Heyden e Sara Miranda.
No desempenho da sua misso, a CGSRC colabora com o Conselho de Administrao,

avaliando e submetendo-lhe as propostas de orientao estratgica no domnio da
Responsabilidade Corporativa, assim como acompanhando e supervisionando de modo
permanente as matrias relativas: i. ao governo societrio, responsabilidade social,
ambiente e tica; ii. sustentabilidade dos negcios do Grupo; iii. aos cdigos
internos de tica e de conduta; e iv. aos sistemas de avaliao e resoluo de conflitos
de interesses, nomeadamente no que respeita a relaes entre a Sociedade e os seus
accionistas ou outros stakeholders.
Em particular, no que tange ao governo societrio, cabe-lhe acompanhar, rever e

avaliar a adequao do modelo de Governo da Sociedade e a sua consistncia com as
recomendaes, padres e melhores prticas nacionais e internacionais de governo
societrio, dirigindo ao Conselho de Administrao as recomendaes e propondo as
alteraes tidas por adequadas.
Comisso de tica
A Comisso de tica de Jernimo Martins composta por trs a cinco membros

nomeados pelo Conselho de Administrao, sob proposta da Comisso de Governo da
Sociedade e Responsabilidade Corporativa. Actualmente constituda por Susana
Correia de Campos, Agata Wojcik-Ryszawa e Helena Morais. A Comisso de tica tem
como misso acompanhar, com iseno e independncia, a divulgao e o
cumprimento do Cdigo de Conduta do Grupo em todas as sociedades que o integram.
No desempenho das suas atribuies, compete Comisso de tica: i. estabelecer os

canais de comunicao com os destinatrios do Cdigo de Conduta de Jernimo
Martins e recolher as informaes que lhe sejam dirigidas a este propsito; ii. zelar
pela existncia de um sistema adequado de controlo interno do cumprimento deste
Cdigo, ao proceder, designadamente, avaliao das recomendaes resultantes
destas aces de controlo; iii. apreciar as questes que, igualmente no mbito do
cumprimento deste Cdigo de Conduta, lhe sejam submetidas pelo Conselho de
Administrao, pela Comisso de Auditoria e pela CGSRC, e, ainda, analisar, em
abstracto, aquelas que sejam levantadas por qualquer colaborador, cliente ou parceiro
de negcio; iv. submeter CGSRC a adopo de quaisquer medidas que considere
convenientes, onde se incluem a reviso de procedimentos internos e propostas de
alterao do prprio Cdigo de Conduta; e, por fim; v. elaborar um relatrio anual, a
apresentar a esta Comisso, sobre as actividades desenvolvidas.
A Comisso de tica reporta funcionalmente CGSRC que tem atribuies em matria

de governo societrio, responsabilidade social, ambiente e tica, incluindo as relativas
aos cdigos internos de tica e de conduta, tendo reunido duas vezes em 2015.
Comisso de Controlo Interno
A Comisso de Controlo Interno (CCI), nomeada pelo Conselho de Administrao e

reportando Comisso de Auditoria, tem como competncias especficas a avaliao
da qualidade e fiabilidade do sistema de controlo interno e do processo de preparao
das demonstraes financeiras, assim como a avaliao da qualidade do processo de
monitorizao em vigor nas sociedades do Grupo, com vista a assegurar o
cumprimento das leis e regulamentos a que estas esto sujeitas. No desempenho
162
R&C 2015
desta ltima atribuio, compete CCI obter informaes regulares sobre as

contingncias, de natureza legal ou fiscal, que afectam as Companhias do Grupo.
A CCI rene mensalmente, em regra, e composta por um Presidente (Alan Johnson)

e quatro Vogais (David Duarte, Jos Gomes Miguel, Madalena Mena e Henrique Soares
dos Santos). Nenhum dos elementos Administrador Executivo da Sociedade.
Em 2015, a CCI reuniu por 11 vezes, prosseguindo as suas actividades de superviso

e avaliao dos riscos e processos crticos, tendo apreciado os relatrios preparados
pelo Departamento de Auditoria Interna. Uma vez que nestas reunies convidado a
participar um representante da equipa de Auditoria Externa, so tambm dadas a
conhecer a esta Comisso as concluses dos trabalhos de auditoria externa que tm
lugar ao longo do ano.
Subseco III
Fiscalizao
(Comisso de Auditoria)
A. Composio
30. Identificao do rgo de Fiscalizao (Comisso de Auditoria)
Correspondente ao Modelo Adoptado
O rgo de fiscalizao da Sociedade consiste na Comisso de Auditoria, em

consequncia do modelo de governo anglo-saxnico adoptado.
Para alm das competncias que lhe so atribudas por lei, compete Comisso de
Auditoria, no desempenho das suas atribuies:
fiscalizar o processo de preparao e de divulgao de informao financeira;

fiscalizar a eficcia dos sistemas de controlo interno, de auditoria interna e de
gesto de riscos, podendo, para este efeito, recorrer colaborao da CCI, que
lhe reportar regularmente os resultados do seu trabalho, evidenciando as
situaes que devero ser analisadas pela Comisso de Auditoria;
avaliar regularmente a auditoria externa;
aprovar os planos de actividade no mbito da gesto de risco e acompanhar a
sua execuo, procedendo, designadamente, avaliao das recomendaes
resultantes das aces de auditoria e das revises de procedimentos
efectuadas;
zelar pela existncia de um sistema adequado de controlo interno de gesto de
risco nas sociedades de que Jernimo Martins seja titular de aces, quotas ou
partes sociais, controlando o efectivo cumprimento dos seus objectivos;
aprovar os programas de actividades de auditoria interna, cujo respectivo
Departamento lhe reportar funcionalmente, e externa;
seleccionar, sob proposta da Direco Executiva, o prestador de servios de
auditoria externa;
fiscalizar a reviso legal de contas;
apreciar e fiscalizar a independncia do Revisor Oficial de Contas,
nomeadamente quando este preste servios adicionais Sociedade;
emitir parecer prvio sobre negcios de relevncia significativa entre a
Sociedade e os seus accionistas titulares de participao qualificada ou
entidades que com eles estejam em qualquer uma das relaes previstas no
n. 1 do Artigo 20. do Cdigo dos Valores Mobilirios , estabelecendo os
163
R&C 2015
procedimentos e critrios necessrios para a definio do nvel relevante de

significncia.
Para o cabal desempenho das suas funes, a Comisso de Auditoria solicita e aprecia
toda a informao de gesto que considere necessria, bem como tem acesso
irrestrito documentao produzida pelos auditores da Sociedade, podendo-lhes
solicitar qualquer informao que entenda necessria e sendo a primeira destinatria
dos relatrios finais elaborados pelos auditores externos.
Durante o ano que passou, a Comisso de Auditoria prestou particular ateno

gesto do risco financeiro e anlise dos relatrios e controlo das medidas de
correco propostas pela Auditoria Interna.
31. Composio da Comisso de Auditoria, Com Indicao do Nmero

Estatutrio Mnimo e Mximo de Membros, Durao Estatutria do
Mandato, Nmero de Membros Efectivos, Data da Primeira
Designao, e Data do Termo de Mandato de Cada Membro
Nos termos dos Estatutos, a Comisso de Auditoria composta por trs membros do
Conselho de Administrao, eleitos pela Assembleia Geral para mandatos de trs anos.
Actualmente, a Comisso de Auditoria no tem membros suplentes.
Compem actualmente a Comisso de Auditoria as seguintes pessoas:
Hans Eggerstedt
Presidente da Comisso de Auditoria
Primeira designao em 29 de Junho de 2001

Antnio Viana-Baptista
32. Identificao dos Membros da Comisso de Auditoria Que se

Considerem Independentes, nos Termos do Art. 414., n. 5 CSC
Todos os membros da Comisso de Auditoria cumprem o regime das

incompatibilidades previsto no n. 1 do Artigo 414.-A do Cdigo das Sociedades
Comerciais, com excepo da alnea b), cumprindo ainda os dois vogais da Comisso
os critrios legais de independncia estabelecidos no Artigo 414., n. 5 do mesmo
Cdigo.
33. Qualificaes Profissionais de Cada Um dos Membros da Comisso

de Auditoria e Outros Elementos Curriculares Relevantes
As qualificaes profissionais dos membros da Comisso de Auditoria encontram-se

descritas no ponto 19 (Qualificaes Profissionais dos Membros do Conselho de
Administrao).
164
R&C 2015
Refira-se apenas em termos adicionais que a larga experincia dos elementos que
integram a Comisso em cargos estatutrios, bem como a sua competncia tcnica
nesta matria, tm constitudo uma especial mais-valia para a Sociedade.
O Presidente da Comisso de Auditoria, Hans Eggerstedt, reconhecido

internacionalmente como um dos melhores gestores da sua gerao, desempenhando,
ao longo da sua vasta carreira, cargos de grande responsabilidade em diversos pases.
A sua slida formao acadmica e experincia profissional nas reas da gesto e
controlo garantem uma especial competncia para assegurar a presidncia do rgo
de fiscalizao da Sociedade.
B. Funcionamento
34. Existncia e Local Onde Pode Ser Consultado o Regulamento da

Comisso de Auditoria
O Regulamento da Comisso de Auditoria encontra-se disponvel no stio da Sociedade

na Internet, no link mencionado no ponto 61 (Endereos Relevantes).
35. Nmero de Reunies Realizadas e Grau de Assiduidade s

Reunies Realizadas de Cada Membro da Comisso de Auditoria
A Comisso de Auditoria rene, pelo menos, uma vez a cada trs meses e tem como
competncias a fiscalizao da administrao da Sociedade, exercendo as
competncias que lhe so atribudas por lei e pelo Artigo Vigsimo dos Estatutos.
Durante o ano de 2015, a Comisso de Auditoria reuniu cinco vezes, e de todas as

reunies foram elaboradas as respectivas actas.
O grau de assiduidade de cada membro da Comisso de Auditoria s reunies, aferido

em termos da sua presena fsica, durante o exerccio das respectivas funes, foi o
seguinte:
Hans Eggerstedt 100%

Antnio Viana-Baptista 100%
Srgio Rebelo 100%
36. Disponibilidade de Cada Um dos Membros da Comisso de

Auditoria, Com Indicao dos Cargos Exercidos em Simultneo em
Outras Empresas, Dentro e Fora do Grupo, e Outras Actividades
Relevantes Exercidas Pelos Membros Daquele rgo no Decurso do
Exerccio
Os membros da Comisso de Auditoria mostraram-se sempre disponveis para o

exerccio das suas funes ao longo de 2015, participando na vida societria sempre
que tal se revelou necessrio ou em que consideraram adequada a sua interveno.
165
R&C 2015
As funes que os membros da Comisso de Auditoria exercem em outras sociedades

encontram-se descritas no ponto 26 (Funes que os Membros do Conselho de
Administrao Exercem em Outras Sociedades).
C. Competncias e Funes
37. Descrio dos Procedimentos e Critrios Aplicveis Interveno

do rgo de Fiscalizao Para Efeitos de Contratao de Servios
Adicionais ao Auditor Externo
No que concerne contratao de servios adicionais ao Auditor Externo, em 2011, a

Comisso de Auditoria estabeleceu as regras relativas prestao de servios de
consultoria pelo Auditor Externo, tendo determinado: i. a possibilidade da contratao
dos mesmos, desde que a independncia do auditor seja assegurada; e ii. a
obrigatoriedade da aprovao prvia pela Comisso, logo que o montante global
acumulado deste tipo de servios ultrapasse em determinado ano 10% dos honorrios
globais para os servios de auditoria.
A Comisso de Auditoria entendeu que a prestao de servios diferentes dos de

auditoria at ao referido montante de 10% no susceptvel de afectar a
independncia do auditor. Mais entendeu que esta soluo a mais adequada
plurilocalizao geogrfica do Grupo e s necessidades especficas das suas
subsidirias sediadas noutras jurisdies.
Por ltimo, refira-se ainda que, tendo em conta as funes de avaliador e fiscalizador
do Revisor Oficial de Contas e Auditor Externo, a Comisso de Auditoria na avaliao
anual sobre as condies de independncia destas entidades, bem como da apreciao
da eventual manuteno ou necessidade de rotao do prestador de servios de
auditoria, verifica necessariamente se existem razes que determinem a destituio
com justa causa de alguma destas entidades. Caso considere existir justa causa para
o efeito, incumbe Comisso de Auditoria, no caso do Revisor Oficial de Contas
propor a sua destituio Assembleia Geral, nos termos do disposto no Artigo 419.
do Cdigo das Sociedades Comerciais e, consequentemente, uma vez que as funes
de Auditor Externo so exercidas pela mesma entidade, propor a resoluo do
respectivo contrato de prestao de servios de auditoria ao Conselho de
Administrao da Sociedade.
38. Outras Funes dos rgos de Fiscalizao
As competncias atribudas Comisso de Auditoria encontram-se descritas no ponto

30.
166
R&C 2015
Subseco IV
39. Identificao do Revisor Oficial de Contas e do Scio Revisor

Oficial de Contas Que o Representa
O Revisor Oficial de Contas da Sociedade a PricewaterhouseCoopers & Associados,

Sociedade de Revisores Oficiais de Contas, Lda., ROC n. 183, registado na CMVM
com o n. 9077, representada por Jos Pereira Alves, ROC n. 711 ou por Antnio
Joaquim Brochado Correia, ROC n. 1076.
40. Indicao do Nmero de Anos Em Que o Revisor Oficial de Contas

Exerce Funes Consecutivamente Junto da Sociedade e/ou Grupo
O Revisor Oficial de Contas exerce funes junto da Sociedade h 27 anos.
O Revisor Oficial de Contas foi designado pela primeira vez durante o exerccio de
2005, no entanto para cmputo do citado nmero de anos teve-se em conta o perodo
de tempo que outras sociedades de revisores oficiais de contas, correspondentes da
PricewaterhouseCoopers & Associados, SROC, Lda. desempenharam essas funes em
Jernimo Martins.
41. Descrio de Outros Servios Prestados Pelo Revisor Oficial de

Contas Sociedade
O Revisor Oficial de Contas exerce tambm as funes de Auditor Externo da

Sociedade, conforme referido no ponto 42, sendo feita referncia no ponto 46 a outros
trabalhos efectuados pelo Revisor Oficial de Contas para a Sociedade.
167
R&C 2015
Subseco V
Auditor Externo
42. Identificao do Auditor Externo Designado Para os Efeitos do Art.

8. CVM e do Scio Revisor Oficial de Contas Que o Representa no
Cumprimento Dessas Funes, Bem Como o Respectivo Nmero de
Registo na CMVM
O Auditor Externo da Sociedade a PricewaterhouseCoopers & Associados, Sociedade

de Revisores Oficiais de Contas, Lda., ROC n. 183, registado na CMVM com o n.
9077, representada por Jos Pereira Alves, ROC n. 711 ou por Antnio Joaquim
Brochado Correia, ROC n. 1076.
No mbito das suas funes, durante o ano de 2015, o Auditor Externo acompanhou a
eficcia e o funcionamento dos mecanismos de controlo interno, participando nas
reunies da Comisso de Controlo Interno, reportando quaisquer deficincias
detectadas no exerccio da sua actividade, bem como apresentando as recomendaes
necessrias relativamente aos processos e mecanismos analisados.
O Auditor Externo pde verificar a aplicao das polticas e sistemas de remuneraes,

atravs da anlise das actas das reunies da Comisso de Vencimentos, da poltica de
remunerao em vigor e da demais informao contabilstico-financeira necessria
para o efeito.
43. Indicao do Nmero de Anos em que o Auditor Externo e o

Respectivo Scio Revisor Oficial de Contas que o Representa no
Cumprimento Dessas Funes Exercem Funes Consecutivamente
Junto da Sociedade e/ou Grupo
A PricewaterhouseCoopers & Associados, Sociedade de Revisores Oficiais de Contas,

Lda. exerce funes de Auditor Externo junto da Sociedade h 27 anos, sendo que,
para cmputo do citado nmero de anos teve-se em conta o perodo de tempo que
outras sociedades de revisores oficiais de contas, correspondentes da
PricewaterhouseCoopers & Associados, Sociedade de Revisores Oficiais de Contas,
Lda. desempenharam essas funes em Jernimo Martins.
O scio que representa o Auditor Externo exerce tais funes junto da Sociedade
desde 9 de Janeiro de 2014.
44. Poltica e Periodicidade da Rotao do Auditor Externo e do

Respectivo Scio Revisor Oficial de Contas que o Representa no
Cumprimento Dessas Funes
No que respeita rotao do Auditor Externo, a Sociedade no tem estabelecida uma

poltica de rotao do auditor com base num nmero pr-determinado de anos, tendo
em conta as desvantagens que tm sido identificadas para o exerccio da funo de
auditoria ao aproximar-se o final do perodo pr-determinado de desempenho das
respectivas funes.
168
R&C 2015
Porm, e em alternativa, tendo em conta que a Comisso de Auditoria o rgo

competente para aferir as condies que permitem a manuteno do Auditor Externo
ou que, ao invs, determinam a necessidade da sua rotao ou substituio, este
rgo anualmente avalia a performance do Auditor Externo, verificando,
designadamente, se existem condies de independncia que permitam a sua
manuteno no cargo e procede anlise custo/benefcio da rotao do Auditor
Externo, aconselhando ou no a respectiva manuteno.
Adicionalmente, a Sociedade aplicou o disposto no n. 2 do Artigo 54. do Estatuto da

Ordem dos Revisores Oficiais de Contas, na redaco de pretrito, que estabelecia em
sete anos o perodo mximo de exerccio de funes de auditoria pelo scio
responsvel pela orientao ou execuo directa da reviso legal das contas, situao
que se verifica em relao Sociedade, pelo que a anlise da Comisso de Auditoria
teve sempre como pressuposto o cumprimento de tal obrigao legal.
O novo Estatuto da Ordem dos Revisores Oficiais de Contas, aprovado pela Lei n.
140/2015, de 7 de Setembro (que entrou em vigor em 1 de Janeiro de 2016), veio
consagrar um novo regime aplicvel rotao dos revisores oficiais de contas nas
entidades de interesse pblico, o qual ter que vir a ser tido em conta pela Sociedade.
45. Indicao do rgo Responsvel Pela Avaliao do Auditor Externo

e Periodicidade com que Essa Avaliao Feita
A Comisso de Auditoria o rgo responsvel pela avaliao do Auditor Externo, o

que faz anualmente. Aquela Comisso discutiu e ponderou os custos e as vantagens
da manuteno do Auditor Externo, bem como as condies de independncia
evidenciadas no desempenho das suas funes, tendo decidido dar parecer favorvel
sua manuteno para o ano de 2015.
46. Identificao de Trabalhos, Distintos dos de Auditoria, Realizados

pelo Auditor Externo Para a Sociedade e/ou Para Sociedades que com
ela se Encontrem em Relao de Domnio, Bem Como Indicao dos
Procedimentos Internos Para Efeitos de Aprovao da Contratao de
Tais Servios e Indicao das Razes para a sua Contratao
Dos servios que no so de reviso legal de contas e auditoria externa solicitados por
Sociedades do Grupo ao Auditor Externo e a outras entidades pertencentes mesma
rede, no montante total de 44.342 euros, salientam-se os relativos ao acesso a uma
base de dados fiscais, a servios de garantia de fiabilidade no mbito de legislao
aplicvel nos pases em que o Grupo opera, servios de apoio em matria de recursos
humanos e certificao do clculo da pegada de carbono.
Todos estes servios foram necessrios regular actividade das Sociedades do Grupo,
sendo que, aps devida ponderao, o Auditor Externo e/ou as entidades pertencentes
mesma rede foram considerados como aqueles que melhor poderiam prest-los.
Para alm de terem sido prestados por funcionrios que no participam em qualquer
trabalho de auditoria no Grupo, estes servios so laterais aos trabalhos dos
auditores, no afectando, quer pela sua natureza quer pelo seu valor, a independncia
do Auditor Externo no exerccio da sua funo.
169
R&C 2015
A este respeito refere-se ainda que, no ano de 2011, a Comisso de Auditoria regulou
a contratao dos servios diferentes dos de reviso legal de contas e de auditoria ao
Auditor Externo, tal como referido no ponto 37, permitindo que os mesmos sejam
contratados desde que no seja posta em causa a independncia do Auditor Externo e
sujeitando-os a aprovao prvia, logo que o seu montante global acumulado no ano
ultrapasse 10% dos honorrios globais para os servios de auditoria.
47. Indicao do Montante da Remunerao Anual Paga Pela

Sociedade e/ou por Pessoas Colectivas em Relao de Domnio ou de
Grupo ao Auditor e a Outras Pessoas Singulares ou Colectivas
Pertencentes Mesma Rede e Discriminao da Percentagem
Respeitante aos Seguintes Servios
Relativamente a 2015, o total de remuneraes pagas ao Auditor Externo e a outras

pessoas singulares ou colectivas pertencentes mesma rede, foi de 875.015 euros.
Em termos percentuais, o valor referido divide-se da seguinte forma:
Valor %
Pela Sociedade
Valor dos servios de reviso de contas () 95.390 10,9%
Valor dos servios de garantia de fiabilidade () - -
Valor dos servios de consultoria fiscal () - -
Valor de outros servios que no reviso de contas () 11.720 1,3%
Por entidades que integrem o Grupo
Valor dos servios de reviso de contas () 735.284 84,0%
Valor dos servios de garantia de fiabilidade () 14.920 1,7%
Valor dos servios de consultoria fiscal () 4.902 0,6%
Valor de outros servios que no reviso de contas () 12.800 1,5%
170
R&C 2015
Organizao Interna
Seco C
ORGANIZAO INTERNA
Subseco I
Estatutos
48. Regras Aplicveis Alterao dos Estatutos da Sociedade

(Art. 245.-A, n. 1, al. h) CVM)
No esto estatutariamente definidas quaisquer regras aplicveis alterao dos

estatutos da Sociedade, pelo que a esta matria se aplicam os termos definidos por
Lei.
Subseco II
Comunicao de Irregularidades
49. Meios e Poltica de Comunicao de Irregularidades Ocorridas na

Sociedade
Desde 2004, a Comisso de tica de Jernimo Martins implementou um sistema de

comunicao bottom-up que garante a possibilidade de todos os colaboradores, a
todos os nveis, acederem aos canais que permitem fazer chegar, aos destinatrios
reconhecidos pelo Grupo, informao sobre eventuais irregularidades ocorridas no
interior do mesmo, bem como quaisquer outros comentrios ou sugestes que
entendam fazer, em particular no que diz respeito ao cumprimento dos manuais de
procedimento institudos, especialmente do Cdigo de Conduta.
Com este instrumento ficaram clarificadas as linhas de orientao sobre temticas to

diversas como o cumprimento da legislao vigente, o respeito pelos princpios da
no-discriminao e da igualdade de oportunidades, as preocupaes ambientais, a
transparncia nas negociaes e a integridade nas relaes com fornecedores, clientes
e entidades oficiais, entre outras.
A Comisso de tica fez divulgar, junto de todos os colaboradores do Grupo, os meios

ao dispor destes para que, se necessrio, comuniquem com este rgo. Tal facilitado
atravs do envio de carta de remessa livre ou da utilizao de correio electrnico
interno ou externo com endereo dedicado. Os interessados podero ainda solicitar,
ao respectivo Director-Geral ou ao Director Funcional, os esclarecimentos necessrios
sobre as normas em vigor e a sua aplicao ou darem-lhes conhecimento de qualquer
situao que as possa pr em causa.
Independentemente do canal de comunicao escolhido, ser assegurado o anonimato

de todos os que o pretendam.
171
R&C 2015
Organizao Interna
Subseco III
Controlo Interno e Gesto de Riscos
50. Pessoas, rgos ou Comisses Responsveis pela Auditoria

Interna e/ou Pela Implementao de Sistemas de Controlo Interno
Cabe ao Departamento de Auditoria Interna avaliar a qualidade e eficcia dos sistemas

de controlo interno e de Gesto de Risco estabelecidos pelo Conselho de
Administrao.
Os objectivos do Controlo Interno passam por assegurar a eficincia das operaes, a

fiabilidade dos relatrios financeiros e operacionais e o respeito pelas leis e
regulamentos. Para a sua validao e com base na avaliao dos riscos operacionais e
dos processos crticos de cada Companhia, definido o plano de actividades do
Departamento de Auditoria Interna.
Os resultados das auditorias efectuadas so mensalmente avaliados na Comisso de

Controlo Interno e reportados Direco Executiva do Grupo. Trimestralmente, os
mesmos so disponibilizados Comisso de Auditoria. Com a mesma regularidade,
efectuado um ponto de situao das recomendaes acordadas com os responsveis
das reas auditadas.
Durante o exerccio de 2015, realizaram-se, entre outras, auditorias a processos de

gesto de stocks, recolha de fundos, gesto de contas a pagar e a receber, proveitos
suplementares, investimentos e sistemas de informao.
51. Explicitao das Relaes de Dependncia Hierrquica e/ou

Funcional Face a Outros rgos ou Comisses da Sociedade
O responsvel pelo Departamento de Auditoria Interna reporta hierarquicamente ao

Presidente do Conselho de Administrao e Administrador-Delegado e,
funcionalmente, Comisso de Auditoria. O responsvel pelo Departamento de
Auditoria Interna tambm vogal da Comisso de Controlo Interno que, por sua vez,
reporta Comisso de Auditoria.
Ver organograma constante do ponto 21.
52. Existncia de Outras reas Funcionais com Competncias no

Controlo de Riscos
a) Sistema Corporativo de Gesto de Risco
O Grupo, e em particular o seu Conselho de Administrao, presta grande ateno aos

riscos que afectam o negcio e seus objectivos e est dedicado a assegurar que a
Gesto do Risco uma componente efectiva e fundamental da estratgia, cultura e do
processo de criao de valor do Grupo.
O enquadramento da Gesto de Risco encontra-se detalhado na Poltica de Gesto de

Risco do Grupo, na qual se define o Sistema Corporativo de Gesto de Risco e se
estabelecem as funes e responsabilidades pela sua execuo.
172
R&C 2015
Organizao Interna
a.1) Objectivos da Gesto de Risco
O Sistema Corporativo de Gesto de Risco no pretende eliminar completamente o

risco das actividades do Grupo, mas sim assegurar que so desenvolvidos todos os
esforos para que o risco seja gerido de forma adequada, maximizando as
oportunidades potenciais e minimizando os efeitos adversos do risco.
O Sistema Corporativo de Gesto de Risco do Grupo tem por objectivo estruturar e

organizar consistentemente a forma como o Grupo identifica os riscos, assegurando
que estes so avaliados de forma abrangente, considerando as dependncias e
correlaes entre as vrias reas de risco. Neste estabelece-se tambm os
procedimentos para reporting, com vista a assegurar a adequada monitorizao e o
acompanhamento das medidas de mitigao e de controlo dos riscos.
Devido dimenso e disperso geogrfica das actividades de Jernimo Martins, uma

Gesto de Risco bem-sucedida depende da participao de todos os colaboradores, os
quais devem assumir essa preocupao como parte integrante das suas funes, em
particular atravs da identificao e reporte dos riscos associados sua rea de
responsabilidade. Todas as actividades tm assim de ser desenvolvidas com a
compreenso da natureza do risco e a conscincia do potencial impacto de eventos
inesperados sobre a Companhia e a sua reputao.
O Grupo est empenhado em assegurar que todos os colaboradores recebem

orientaes e formao adequada sobre os princpios de Gesto de Risco, sobre os
critrios e processos definidos na poltica de gesto de risco e sobre as suas
responsabilidades individuais na gesto efectiva dos riscos.
a.2) Organizao da Gesto de Risco
O modelo de Governo da Gesto de Risco encontra-se definido de forma a assegurar a

eficcia da Estrutura da Gesto de Risco (Risk Management Framework), encontrando-
se alinhado com o Modelo das Trs Linhas de Defesa, que distingue entre trs grupos
(ou linhas) que envolvem uma Gesto de Risco efectiva, e que so:
Primeira Linha de Defesa (Operaes de Negcio: Responsveis pelo Risco)

responsvel pelas actividades quotidianas de Gesto do Risco, alinhadas com a
estratgia de negcio, os procedimentos internos existentes e a poltica de
Gesto de Risco;
Segunda Linha de Defesa (Funes de Superviso: Gestores de Risco

Corporativo e de Unidade de Negcio) responsvel pela anlise e reporting da
gesto de risco, bem como pelas futuras evolues ou desenvolvimento de
polticas com vista a aumentar ou melhorar a eficincia dos processos de
Gesto de Risco. Esta segunda linha tambm inclui funes como o Controlo
Financeiro, Segurana, Qualidade e Segurana Alimentar, entre outras reas
corporativas;
Terceira Linha de Defesa (Superviso Independente: Auditoria Interna e

Auditoria Externa) responsvel por garantir a eficincia dos mecanismos de
governo, gesto de risco e de controlo interno, incluindo a forma como as
primeiras e segundas linhas de defesa asseguram os objectivos de controlo e
Gesto de Risco.
173
R&C 2015
Organizao Interna
A estrutura organizacional da Gesto de Risco considera as seguintes funes e

responsabilidades:
O Conselho de Administrao responsvel pela definio da poltica e
estratgia de gesto de riscos e pela definio dos objectivos em matria de
assuno de riscos, cabendo-lhe ainda providenciar para que sejam criados os
sistemas de controlo necessrios, com vista a garantir que os riscos incorridos
esto em conformidade com os objectivos fixados;
A Comisso de Auditoria aprova os planos de actividade da rea de Gesto de
Risco, acompanhando a sua execuo e fiscalizando a eficcia dos sistemas de
controlo interno, de auditoria interna e de gesto de riscos;
O Administrador-Delegado, coadjuvado pela Direco Executiva, assegura a
implementao da poltica e estratgia da Gesto de Risco definida pelo
Conselho de Administrao, bem como promove uma cultura atenta ao risco na
organizao, assegurando que a gesto de risco se encontra embutida em
todos os processos e actividades;
O Comit de Risco assiste e aconselha a Direco Executiva, enquanto rgo
coadjuvante do Administrador-Delegado, na avaliao e definio de medidas
de mitigao dos diferentes tipos de risco e para garantir a existncia de uma
estrutura de Gesto de Risco eficaz;
A Direco de Gesto de Risco Corporativa (GRC) responsvel pela
implementao da estrutura de Gesto de Risco e pela coordenao de todas
as actividades de Gesto de Risco, oferecendo suporte Direco Executiva e
ao Comit de Risco na identificao de exposio a riscos que possam
comprometer a estratgia e os objectivos do Grupo. A GRC tambm
responsvel pela coordenao e alinhamento das prticas seguidas pelas
Companhias nos Planos de Continuidade de Negcio (PCN);
O Gestor de Risco da Unidade de Negcio responsvel pela implementao
das iniciativas de Gesto de Risco ao nvel das Companhias e pelo suporte das
actividades dos respectivos Responsveis pelo Risco;
Os Responsveis pelo Risco compreendem todos os colaboradores que tenham
a seu cargo a execuo e/ou controlo de um determinado processo ou
actividade, dentro de uma unidade de negcio ou da estrutura corporativa,
sendo responsveis pela gesto dos riscos envolvidos nessas actividades;
O Departamento de Auditoria Interna baseia o seu trabalho no conjunto de
riscos significativos, conforme identificados pela gesto, auditando os
processos de Gesto de Risco em toda a Organizao, de forma a garantir a
eficcia e eficincia na gesto de risco e a prestar suporte activo no processo
de gesto de risco.
53. Identificao e Descrio dos Principais Tipos de Riscos

(Econmicos, Financeiros e Jurdicos) a que a Sociedade se Expe no
Exerccio da Actividade
Riscos Estratgicos
A gesto de riscos estratgicos envolve a monitorizao de factores como as

tendncias sociais, polticas e macroeconmicas: a evoluo das preferncias dos
consumidores, o ciclo de vida dos negcios, a dinmica dos mercados (financeiros, de
trabalho, de recursos naturais e energticos), a actividade da concorrncia, a inovao
tecnolgica, a disponibilidade de recursos e as alteraes a nvel legal e regulatrio.
174
R&C 2015
Organizao Interna
Esta informao utilizada pela equipa de gesto para compreender as necessidades

de mercado, e assim identificar ameaas e oportunidades nas indstrias e sectores em
que desenvolve actividade, nomeadamente em termos de potencial de rentabilidade e
crescimento, mas tambm em termos de alinhamento estratgico e adequao do seu
modelo de negcio s condies de mercado actuais e futuras.
Riscos Operacionais
Resulta da conduo das normais funes do negcio constantes da cadeia de valor do

Grupo, focando-se nos riscos que resultam dos processos operacionais das suas
unidades.
A classe de riscos operacionais considera os riscos relacionados com a Gesto de

Categorias e sourcing, gesto de stocks, gesto de fundos, logstica e supply chain e
na eficincia e segurana na utilizao de recursos e activos.
Os riscos de fraude e corrupo so igualmente considerados na avaliao das

actividades operacionais mais relevantes e a adequabilidade e alcance dos controlos e
das medidas de mitigao so, tambm, revistas e reconsideradas sempre que
necessrio.
Riscos de Segurana Alimentar
O Grupo procura disponibilizar produtos e solues alimentares mais saudveis,

assegurando e impondo medidas de segurana alimentar em estrita observncia com
os standards de segurana alimentar.
As Direces de Qualidade e Segurana Alimentar das diferentes Companhias do

Grupo tm sob sua responsabilidade a: i. preveno, atravs de auditorias de
seleco, avaliao e acompanhamento de fornecedores; ii. monitorizao, atravs do
acompanhamento do produto ao longo de todo o circuito logstico para anlise do
cumprimento de requisitos de boas prticas e de certificao; e iii. formao, atravs
da realizao peridica de simulacros e aces de sensibilizao.
As Companhias so continuamente monitorizadas por tcnicos de controlo de

qualidade, para assegurar a implementao de procedimentos e avaliar a eficincia
dos processos de formao e a adequabilidade das instalaes e equipamento.
Riscos Ambientais
A gesto eficiente de recursos, aliada preservao ambiental, essencial para o

crescimento sustentado dos negcios do Grupo. As Companhias de Jernimo Martins
desenvolvem actividades que, quer pela sua natureza, quer pela sua dimenso, tm
impactos ambientais sobre os ecossistemas.
Consciente desta realidade, o Grupo tem realizado estudos sobre os efeitos das suas
actividades nos ecossistemas e os recursos que estes proporcionam. o caso dos
estudos: i. Gesto da Biodiversidade em Jernimo Martins; ii. Agricultura Sustentvel;
iii. Anlise de Risco sobre o Pescado e iv. Mapeamento de commodities de
desflorestao nos produtos de Marcas Prprias e Perecveis.
Os riscos decorrentes das alteraes climticas tambm tm vindo a ser equacionados

pelo Grupo e podem ser de natureza:
Regulamentar, podendo representar um aumento de custos resultantes do

cumprimento de nova legislao ambiental;
175
R&C 2015
Organizao Interna
Fsica, podendo resultar na escassez de alguns recursos naturais, como os

produtos agrcolas, ou na disrupo da cadeia de abastecimento associada a
fenmenos climticos;
Reputacional, associados s expectativas dos stakeholders para que o Grupo
reduza as suas emisses de carbono.
A probabilidade de ocorrncia destas situaes e o seu nvel de impacto so analisadas

pelo Grupo como parte dos processos de avaliao de risco. Considerando os riscos
decorrentes das alteraes climticas, em particular, o Grupo tem vindo a divulgar a
sua avaliao na resposta anual ao CDP (Carbon Disclosure Project), o qual se
encontra disponvel em https://www.cdp.net.
Riscos de Segurana Fsica e de Pessoas
A Direco de Segurana tem a responsabilidade de assegurar a existncia de

condies que garantam a integridade fsica das pessoas e das instalaes.
A gesto do risco de segurana fsica e de pessoas envolve a definio e divulgao de

normas e instrues de trabalho, a realizao de aces de sensibilizao e formao
de colaboradores, de auditorias realizadas s lojas, a elaborao da avaliao de riscos
de todos os estabelecimentos e a execuo de simulacros de emergncia.
Riscos de Sistemas de Informao
Os riscos associados a Sistemas de Informao so analisados considerando as suas

diferentes componentes: planeamento e organizao, desenvolvimento, gesto de
operaes, segurana de informao e continuidade. A componente de Segurana de
Informao no Grupo est a cargo de uma Direco dedicada em exclusivo a essa
matria e consiste na implementao e manuteno de um sistema de gesto de
segurana da informao que garanta a confidencialidade, integridade e
disponibilidade da informao crtica para o negcio e, ao mesmo tempo, assegure a
recuperao dos sistemas em caso de interrupo das operaes.
Riscos de Regulamentao
O cumprimento da legislao assegurado pelos Departamentos Jurdicos das

Companhias do Grupo. Ao nvel da Holding, a Direco de Assuntos Jurdicos garante,
igualmente, a coordenao e a implementao de estratgias para a proteco dos
interesses de Jernimo Martins em caso de litgio, gerindo ainda o aconselhamento
externo.
No sentido de assegurar o cumprimento das obrigaes de natureza fiscal, a Direco

de Fiscalidade da Holding presta assessoria s sociedades do Grupo, para alm de
supervisionar tambm o contencioso fiscal destas.
Riscos Financeiros
Factores de Risco
Jernimo Martins encontra-se exposta a diversos riscos financeiros, nomeadamente:

risco de mercado (que inclui os riscos cambiais, de taxa de juro e de preo), risco de
liquidez e risco de crdito.
A gesto desta categoria de riscos concentra-se na imprevisibilidade dos mercados

financeiros e procura minimizar os efeitos adversos dessa imprevisibilidade no
desempenho financeiro da Sociedade.
176
R&C 2015
Organizao Interna
A este nvel, certas exposies so geridas com recurso a instrumentos financeiros

derivados.
A actividade desta rea conduzida pela Direco de Operaes Financeiras sob

superviso do Chief Financial Officer, sendo responsvel pela identificao, avaliao e
cobertura de riscos financeiros, seguindo para o efeito as linhas de orientao que
constam da Poltica de Gesto de Riscos Financeiros aprovada em 2012 pelo Conselho
de Administrao.
Trimestralmente, so apresentados Comisso de Auditoria relatrios de compliance

com a Poltica de Gesto de Riscos Financeiros.
A informao sobre os riscos financeiros aos quais o Grupo se encontra exposto

encontra-se detalhada na nota 30 Riscos Financeiros, do Captulo III do Relatrio e
Contas.
54. Descrio do Processo de Identificao, Avaliao,

Acompanhamento, Controlo e Gesto de Riscos
A Estrutura de Gesto de Risco considera um processo contnuo de avaliao de

riscos, sendo parte integral do processo normal de deciso e dos processos de gesto.
O processo de Gesto de Risco do Grupo encontra-se alinhado com as recomendaes

do standard internacional ISO 31000 e visa principalmente distinguir o que
irrelevante do que material, requerendo uma gesto activa, que envolve para tal a
considerao das fontes de risco, da probabilidade de ocorrncia de determinado
evento e das consequncias da sua manifestao no contexto do ambiente de
controlo.
O Grupo prepara e mantm um perfil de risco agregado, listando todos os riscos

operacionais e estratgicos com relevo e os respectivos mecanismos de mitigao e de
controlo implementados, o qual actualizado regularmente com informao resultante
dos processos correntes de avaliao de risco.
Como parte dos processos de planeamento Estratgico e Operacional realizada uma

reviso global, com a coordenao da Direco de Gesto de Risco Corporativa, para
que a informao relativa aos principais riscos seja devidamente actualizada e
considerada durante o planeamento. Desta forma, despoleta o desenvolvimento das
opes em anlise, bem como a identificao de novas aces que reforcem a defesa
dos objectivos a desenvolver.
55. Principais Elementos dos Sistemas de Controlo Interno e de

Gesto de Risco Implementados na Sociedade Relativamente ao
Processo de Divulgao de Informao Financeira (Art. 245.-A, n. 1,
al. m) CVM)
O Conselho de Administrao est altamente empenhado em assegurar a fiabilidade

do reporte financeiro do Grupo, nomeadamente, garantindo que o Grupo tem
implementadas polticas adequadas, que garantem de forma razovel que as
transaces so registadas e reportadas com respeito pelos princpios contabilsticos
geralmente aceites (GAAP - Generally Accepted Accounting Principles), e que as
despesas so s realizadas quando devidamente autorizadas.
177
R&C 2015
Organizao Interna
Os riscos que envolvem o reporte financeiro encontram-se mitigados, atravs da

segregao de responsabilidades e pela implementao de controlos de preveno e
deteco, os quais envolvem a limitao de acesso a sistemas de IT, e um sistema
abrangente de monitorizao da performance.
Controlos adicionais resultam da superviso desenvolvida pela Comisso de Auditoria

e das avaliaes de fiabilidade asseguradas pela Comisso de Controlo Interno a
respeito da preparao e divulgao de informao financeira e ainda das actividades
de monitorizao desenvolvidas pelo Departamento de Planeamento e Controlo do
Grupo, relativamente ao desempenho das diferentes unidades de negcio e da anlise
dos desvios face aos planos aprovados.
Subseco IV
Apoio ao Investidor
56. Servio Responsvel pelo Apoio ao Investidor, Composio,
Funes, Informao Disponibilizada Por Esses Servios e Elementos
Para Contacto
Composio
O Gabinete de Relaes com Investidores de Jernimo Martins tem a seguinte

composio:
Responsvel: Cludia Falco
Equipa: Ana Maria Marco, Hugo Fernandes e Raquel Freitas
Principais Funes
O Gabinete de Relaes com Investidores de Jernimo Martins responsvel pela

comunicao com todos os investidores institucionais e privados, nacionais e
estrangeiros bem como com os analistas que elaboram pareceres e formulam
recomendaes relativas ao ttulo da Sociedade. So igualmente da responsabilidade
do Gabinete todos os assuntos relativos ao relacionamento com a Comisso do
Mercado de Valores Mobilirios.
Poltica de Comunicao de Jernimo Martins com o Mercado de Capitais
A poltica de comunicao de Jernimo Martins com o mercado de capitais visa

assegurar um fluxo regular de informao relevante que, com respeito pelos princpios
da simetria e da simultaneidade, crie uma imagem fiel do desempenho dos negcios e
da estratgia da Companhia junto dos investidores, accionistas, analistas e do pblico
em geral.
A poltica de comunicao de Jernimo Martins para com o mercado financeiro visa

garantir a disponibilizao a todos os seus stakeholders da informao relevante
descrio histrica, desempenho actual e perspectivas futuras para o conhecimento
claro e completo do Grupo.
A estratgia de Comunicao financeira delineada para cada ano pauta-se pelos

princpios de transparncia, rigor e consistncia que asseguram que toda a informao
relevante transmitida de forma no discriminatria, clara e completa aos seus
stakeholders.
178
R&C 2015
Organizao Interna
Informao Disponibilizada
O Gabinete elabora anualmente um Plano de Comunicao para o Mercado Financeiro,

que, devidamente enquadrado na estratgia global de comunicao de Jernimo
Martins, se pauta pelos princpios acima enunciados.
Neste sentido, com o objectivo de transmitir ao mercado uma viso actualizada e clara
das estratgias das diferentes reas de negcio do Grupo em termos de desempenho
operacional e de perspectivas, o Gabinete organiza um conjunto de eventos, com o
objectivo de dar a conhecer os vrios negcios de Jernimo Martins, as suas
estratgias e perspectivas de futuro e, em simultneo, acompanhar o
desenvolvimento das actividades do ano, mediante o esclarecimento de eventuais
dvidas.
Ao longo de 2015, foram desenvolvidas aces que permitiram ao mercado financeiro

um dilogo no apenas com o prprio Gabinete, mas tambm com a equipa de gesto
do Grupo. Destacam-se as seguintes:
Reunies com analistas financeiros e investidores;

Respostas s questes dirigidas ao Gabinete, colocadas via correio electrnico
para endereo prprio;
Atendimento telefnico;
Divulgao de comunicados ao mercado atravs da extranet da CMVM, do stio
institucional de Jernimo Martins, da Euronext Lisboa e de mailing dirigido a
todos os investidores e analistas financeiros que constam da base de dados
criada e actualizada pelo Gabinete;
Apresentaes realizadas comunidade financeira: apresentao de
resultados, roadshows, conferncias e Assembleia Geral Anual de Accionistas.
Com o objectivo de tornar a informao facilmente acessvel a todos os interessados,

as comunicaes regularmente efectuadas pelo Gabinete so integralmente
disponibilizadas no stio institucional de Jernimo Martins em www.jeronimomartins.pt.
O stio disponibiliza no s a informao obrigatria, como tambm informao

genrica sobre o Grupo e as Sociedades que o integram, e ainda outros dados
considerados relevantes, designadamente:
Comunicados ao mercado sobre factos relevantes;

Contas anuais, incluindo o Relatrio Anual sobre a actividade desenvolvida pela
Comisso de Auditoria, contas semestrais e trimestrais do Grupo;
Indicadores econmico-financeiros e dados estatsticos, actualizados semestral
ou anualmente, consoante a Companhia ou rea de negcio;
A mais recente apresentao do Grupo realizada comunidade financeira e
acervo histrico;
Informaes sobre o desempenho do ttulo em bolsa;
Calendrio anual de eventos societrios, divulgado no incio de cada ano,
incluindo, entre outros, as reunies da Assembleia Geral de Accionistas e a
divulgao de contas anuais, semestrais e trimestrais;
Informaes relativas s Assembleias Gerais de Accionistas;
Informao sobre o Governo da Sociedade;
Cdigo de Conduta de Jernimo Martins;
Estatutos da Sociedade;
Regulamentos Internos em vigor;
179
R&C 2015
Organizao Interna
Actas das reunies da Assembleia Geral de Accionistas, ou respectivos

extractos, os quais so disponibilizados num prazo mximo de cinco dias a
contar da data da respectiva reunio;
Acervo histrico das ordens de trabalhos e das deliberaes tomadas relativas
s Assembleias Gerais de Accionistas realizadas nos sete anos antecedentes.
O stio disponibiliza igualmente toda a informao, sem excepo, em lngua inglesa e

foi pioneiro na acessibilidade que a ele proporcionada a pessoas com incapacidade
visual, atravs de uma ferramenta especialmente concebida para o efeito.
Contactos
O contacto com o Gabinete possvel atravs da Representante para as Relaes com

o Mercado e Responsvel pelo Gabinete de Relaes com Investidores Cludia
Falco e do endereo de e-mail: investor.relations@jeronimo-martins.pt.
As principais coordenadas de acesso ao Gabinete so as seguintes:
Morada: Rua Actor Antnio Silva, n. 7, 1649-033, Lisboa

Telefone: +351 21 752 61 05
57. Representante Para as Relaes com o Mercado
O representante de Jernimo Martins para as relaes com o mercado o responsvel

pelo Gabinete de Relaes com Investidores, Cludia Falco.
58. Informao Sobre a Proporo e o Prazo de Resposta aos Pedidos

de Informao Entrados no Ano ou Pendentes de Anos Anteriores
No mbito das questes dirigidas ao Gabinete, colocadas via correio electrnico ou

atravs de contacto telefnico, o Gabinete de Relaes com Investidores registou ao
longo de 2015, 408 pedidos de informao, tendo dado sua maioria resposta
imediata ou dentro de um prazo adequado natureza do pedido. No final do ano, no
se encontrava pendente nenhum pedido de informao.
Subseco V
Stio de Internet
59. Endereo (s)
O stie institucional da Sociedade na internet disponibilizado em portugus e em

ingls e pode ser acedido atravs dos seguintes endereos:
www.jeronimomartins.pt ou www.jeronimomartins.com
180
R&C 2015
Organizao Interna
60. Local Onde se Encontra Informao Sobre a Firma, a Qualidade de

Sociedade Aberta, a Sede, e Demais Elementos Mencionados no Artigo
171. do Cdigo das Sociedades Comerciais
As informaes relativas ao Artigo 171. do Cdigo das Sociedades Comerciais

encontram-se disponveis no stio institucional de Jernimo Martins atravs do
seguinte link:
http://www.jeronimomartins.pt/o-grupo/contactos-corporativos.aspx
61. Local Onde se Encontram os Estatutos e os Regulamentos de

Funcionamento dos rgos e/ou Comisses
Os estatutos e os regulamentos de funcionamento dos rgos e/ou Comisses

encontram-se disponveis no stio institucional de Jernimo Martins atravs do
seguinte link:
http://www.jeronimomartins.pt/investidor/governo-da-sociedade/estatutos-
regulamentos.aspx
62. Local Onde se Disponibiliza Informao Sobre a Identidade dos

Titulares dos rgos Sociais, do Representante Para as Relaes com
o Mercado, do Gabinete de Apoio ao Investidor ou Estrutura
Equivalente, Respectivas Funes e Meios de Acesso
A informao em causa encontra-se disponvel no stio institucional de Jernimo

Martins e pode ser acedida atravs dos seguintes links:
- Identidade dos titulares dos rgos Sociais:

Conselho de Administrao:
http://www.jeronimomartins.pt/investidor/governo-da-sociedade/orgao-
social/conselho-de-administracao.aspx
Comisso de Auditoria
social/comissao-de-auditoria.aspx
Assembleia Geral
social/assembleia-geral.aspx

social/revisor-oficial-de-contas.aspx
- Identidade do representante para as Relaes com o Mercado:

http://www.jeronimomartins.pt/investidor/contactos_investidor.aspx
- Informao atinente ao Gabinete de Apoio ao Investidor, respectivas funes e

meios de acesso:
http://www.jeronimomartins.pt/investidor/gabinete-relacoes-com-investidor.aspx
181
R&C 2015
Organizao Interna
63. Local Onde se Disponibilizam os Documentos de Prestao de

Contas, Que Devem Estar Acessveis Pelo Menos Durante Cinco Anos,
Bem Como o Calendrio Semestral de Eventos Societrios, Divulgado
no Incio de Cada Semestre, Incluindo, Entre Outros, Reunies da
Assembleia Geral, Divulgao de Contas Anuais, Semestrais e, Caso
Aplicvel, Trimestrais
O local onde se disponibiliza a informao em causa o stio institucional de Jernimo

Martins, atravs dos seguintes links:
- Documentos de prestao de contas:

http://www.jeronimomartins.pt/investidor/relatorios.aspx
- Calendrio semestral de eventos societrios:

http://www.jeronimomartins.pt/investidor/calendario-financeiro.aspx
64. Local Onde so Divulgados a Convocatria Para a Reunio da

Assembleia Geral, e Toda a Informao Preparatria e Subsequente
Com Ela Relacionada
O local onde so divulgados a convocatria para a reunio da Assembleia Geral, e toda

a informao preparatria e subsequente com ela relacionada, o stio institucional de
Jernimo Martins, acessvel atravs do seguinte link:
http://www.jeronimomartins.pt/investidor/assembleia-geral.aspx
65. Local Onde se Disponibiliza o Acervo Histrico com as Deliberaes

Tomadas nas Reunies das Assembleias Gerais da Sociedade, o Capital
Social Representado e os Resultados das Votaes, com Referncia
aos Trs Anos Antecedentes
O local onde se disponibiliza o acervo histrico com as deliberaes tomadas nas

reunies das Assembleias Gerais da Sociedade, o capital social representado, os
resultados das votaes, com referncia aos anos antecedentes, incluindo os ltimos
trs, o stio institucional de Jernimo Martins, acessvel atravs do seguinte link:
http://www.jeronimomartins.pt/investidor/assembleia-geral/arquivo-assembleias-
gerais.aspx
182
R&C 2015
Remuneraes
Seco D
REMUNERAES
Subseco I
Competncia para a Determinao
66. Indicao Quanto Competncia para a Determinao da

Remunerao dos rgos Sociais, do Administrador-Delegado e dos
Dirigentes da Sociedade
Nos termos do Artigo Vigsimo Nono dos Estatutos a remunerao dos rgos Sociais
fixada pela Assembleia Geral ou por uma Comisso por esta nomeada. Ao abrigo
desta ltima possibilidade entenderam os accionistas de Jernimo Martins designar
uma Comisso de Vencimentos para fixar a remunerao dos titulares de rgos
Sociais.
A Comisso de Vencimentos eleita por um perodo de trs anos, estando em curso o

mandato para o trinio 2013-2015.
A remunerao dos dirigentes da Sociedade determinada pela respectiva

Administrao.
Subseco II
Comisso de Remuneraes / Comisso de Vencimentos
67. Composio da Comisso de Remuneraes / Comisso de

Vencimentos, Incluindo Identificao das Pessoas Singulares ou
Colectivas Contratadas Para Lhe Prestar Apoio e Declarao Sobre a
Independncia de Cada Um dos Membros e Assessores
Em Assembleia Geral, realizada em 10 de Abril de 2013, foram eleitos para integrar a

Comisso de Vencimentos, para o trinio em curso, Arlindo do Amaral (Presidente),
Jos Queiroz Lopes Raimundo e Soledade Carvalho Duarte.
Nenhum dos referidos elementos da Comisso de Vencimentos membro do rgo de

Administrao da Sociedade ou tem cnjuge, parentes ou afins nessas circunstncias,
nem tem relaes com os membros do Conselho de Administrao que possam afectar
a sua imparcialidade no exerccio das suas funes.
Em 10 de Abril de 2014, Jos Queiroz Lopes Raimundo renunciou ao exerccio do

referido cargo que, desde ento, se encontra vago.
No ano em anlise, a Comisso de Vencimentos no considerou necessria a

contratao de servios para a apoiar no desempenho das suas funes.
183
R&C 2015
Remuneraes
68. Conhecimentos e Experincia dos Membros da Comisso de

Remuneraes / Comisso de Vencimentos em Matria de Poltica de
Remuneraes
Os membros da Comisso de Vencimentos tm vastos conhecimentos e experincia

em matrias de gesto e de poltica de remunerao, o que lhes confere as
competncias necessrias para um exerccio efectivo e adequado das respectivas
funes.
Arlindo do Amaral licenciado em Direito pela Faculdade de Direito da Universidade

de Lisboa, tendo desempenhado durante mais de trinta anos funes no Grupo Fima
Lever Iglo no mbito da gesto de recursos humanos, nomeadamente, Chefe de
Servio de Recursos Humanos, Remuneration Officer, e Director de Recursos
Humanos.
Soledade Carvalho Duarte licenciada em Gesto de Recursos Humanos e Psicologia

do Trabalho pelo ISLA/ESOCT, exercendo desde 1986 actividade profissional na rea
de Executive Search, tendo sido responsvel pelo lanamento em Portugal da linha de
negcio Executive Assessment. Desenvolveu inmeros processos de seleco de
executivos e quadros superiores em diversos sectores de actividade. Foi distinguida
como Practice Leader nos sectores Automotive e Health Care.
184
R&C 2015
Remuneraes
Subseco III
Estrutura das Remuneraes
69. Descrio da Poltica de Remunerao dos rgos de

Administrao e de Fiscalizao a Que se Refere o Artigo 2. da Lei n.
28/2009, de 19 de Junho
A Comisso de Vencimentos entendeu no se justificar uma alterao profunda dos

princpios bsicos que tm constitudo o cerne da Poltica de Remunerao dos rgos
Sociais, que continuou a ter em ateno o actual quadro legislativo e recomendatrio,
bem como a estrutura organizativa que foi adoptada pelo Conselho de Administrao,
na sequncia da eleio dos respectivos membros para o trinio 2013-2015.
No que respeita organizao do Conselho de Administrao, continuaram a ser

especialmente ponderadas pela Comisso de Vencimentos as seguintes caractersticas,
designadamente:
- A existncia de um Administrador-Delegado, responsvel pela gesto corrente

da Sociedade, bem como de Administrador ou Administradores a quem tenham
sido atribudos ou possam vir a ser atribudos encargos especiais;
- A participao de Administradores No-Executivos em Comisses
Especializadas, que assim so chamados a devotar tempo acrescido aos
assuntos da Sociedade.
Em face deste modelo organizativo, no considerou a Comisso de Vencimentos

existirem razes para se proceder a uma modificao substancial dos princpios que
tm vindo a ser adoptados na Poltica de Remunerao dos rgos Sociais.
Relativamente remunerao de Administradores com funes executivas a Comisso

de Vencimentos manteve a existncia de duas componentes, uma varivel e outra fixa
que, em conjunto assegurem uma remunerao competitiva no mercado, e que
constituam elemento motivador de um elevado desempenho individual e colectivo, de
forma a permitir estabelecer e atingir metas ambiciosas de acelerado crescimento e
adequada remunerao do accionista.
Anualmente, sob proposta do Presidente do Conselho de Administrao, a componente

varivel fixada pela Comisso de Vencimentos, tendo em conta o contributo que se
espera dos Administradores Executivos para os resultados, a rentabilidade dos
negcios na perspectiva do accionista (EVA), a evoluo da cotao das aces, o
trabalho desenvolvido durante o exerccio, o grau de realizao dos projectos
integrados no Strategic Scorecard do Grupo, e os critrios aplicados na atribuio de
remunerao varivel aos restantes Quadros.
A Poltica de Remunerao continua a procurar recompensar os Administradores

Executivos pelo desempenho sustentado da Sociedade no longo prazo, e a satisfao
dos interesses societrios e accionistas dentro deste enquadramento temporal. Por
isso, a componente varivel tem em conta a contribuio dos Administradores
Executivos para a conduo dos negcios atravs: 1) da concretizao dos objectivos
de EVA includos no Plano de Mdio e Longo Prazo aprovado pelo Conselho de
Administrao; 2) da evoluo da cotao das aces; 3) da implementao de um
conjunto de projectos transversais s Companhias do Grupo, que tendo sido
identificados pelo Conselho de Administrao como essenciais para assegurar a
competitividade futura dos negcios, tm uma calendarizao que pode ultrapassar
185
R&C 2015
Remuneraes
um ano de calendrio, sendo os Administradores Executivos responsabilizados por

cada fase de cumprimento, no mbito das respectivas funes.
A remunerao varivel encontra-se, como se refere, dependente de critrios pr-

determinados a fixar no incio de cada ano pela Comisso de Vencimentos, sob
proposta do Presidente do Conselho de Administrao, os quais tm em considerao
o crescimento real da empresa, a riqueza criada para os accionistas, e a
sustentabilidade a longo prazo.
Atento o contributo das diversas geografias e reas de negcio onde o Grupo opera
para o volume de negcios e para os resultados consolidados, a Comisso de
Vencimentos entende adequado que o pagamento da remunerao dos
Administradores Executivos, quer na componente fixa, quer na componente varivel,
possa ser repartido entre a Sociedade e as respectivas sociedades subsidirias, cujos
rgos de administrao por aqueles sejam integrados, em proporo a fixar pela
Comisso de Vencimentos.
No que respeita ao diferimento de parte da remunerao varivel, a Comisso de

Vencimentos, aps estudo efectuado em 2011, no chegou a uma concluso sobre as
vantagens ou inconvenientes da sua adopo, considerando que a forma como se
encontra estruturada a remunerao dos Administradores Executivos adequada e
permite o alinhamento dos interesses destes com os interesses da Sociedade no longo
prazo. Pelo mesmo motivo, entende a Comisso de Vencimentos ser desnecessria a
fixao de limites mximos potenciais, agregados e/ou individuais, da remunerao a
pagar aos membros dos rgos Sociais, mais considerando que a Poltica de
Remuneraes adoptada est em linha com as prticas remuneratrias da
generalidade das empresas congneres do PSI-20, ponderadas as caractersticas da
Sociedade.
A Sociedade no celebrou com os Administradores quaisquer contratos que tenham

por efeito mitigar o risco inerente variabilidade da remunerao fixada pela
Sociedade, nem tem conhecimento de que os mesmos o hajam feito com terceiros.
A ausncia de um perodo de diferimento da remunerao varivel torna

desnecessria a existncia de mecanismos destinados a impedir a celebrao por
Administradores Executivos de contratos que subvertam a razo de ser dessa
componente da remunerao.
Relativamente Comisso de Auditoria, a remunerao dos seus membros continua a

ser composta, exclusivamente, por uma componente fixa. Tal como a remunerao
dos Administradores que no desempenham funes executivas na Sociedade.
No que concerne aos Administradores que integrem Comisses Especializadas

(compostas ou no exclusivamente por Administradores) e que no exercem funes
executivas na Sociedade, a Comisso de Vencimentos entendeu adequado manter a
atribuio de senhas de presena, tendo em ateno que as funes exercidas nas
referidas Comisses implicam uma maior exigncia em termos de disponibilidade.
De igual forma, no que diz respeito aos Administradores No-Executivos que integrem
rgos de fiscalizao das sociedades subsidirias da Sociedade, uma vez que tal
encargo decorrer do exerccio das suas funes enquanto Administradores, a
Comisso de Vencimentos entendeu adequado atribuir-lhes senhas de presena.
Tal como estabelecido pela Comisso de Vencimentos em 2010, mantiveram-se os

fringe benefits seguro de vida e de sade para Administradores com funes
executivas.
186
R&C 2015
Remuneraes
O Revisor Oficial de Contas remunerado de acordo com contrato de prestao de

servios de reviso das contas com o Grupo Jernimo Martins, o qual abrange a quase
totalidade das suas subsidirias. A respectiva remunerao dever estar em linha com
o que se pratica no mercado.
Na Assembleia Geral Anual de 2005, foi aprovado um Plano de Penso de Reforma

para os Administradores Executivos, melhor descrito no ponto 76.
A Poltica de Remuneraes foi sujeita apreciao da Assembleia Geral Anual

realizada no ano transacto.
70. Informao Sobre o Modo Como a Remunerao Estruturada de

Forma a Permitir o Alinhamento dos Interesses dos Membros do rgo
de Administrao com os Interesses de Longo Prazo da Sociedade,
bem como Sobre o Modo Como Baseada na Avaliao do
Desempenho e Desincentiva a Assuno Excessiva de Riscos
Como resulta da Poltica de Remuneraes descrita no ponto 69, a remunerao

estruturada de forma a permitir o alinhamento dos interesses dos membros do
Conselho de Administrao com os interesses de longo prazo da Sociedade.
A fixao de componentes de remunerao fixa e varivel, a dependncia da definio

da remunerao varivel da verificao de vrios factores objectivos, nomeadamente
o crescimento real da empresa, a riqueza criada para os accionistas, a implementao
de projectos transversais s Companhias do Grupo que assegurem a competitividade
futura dos negcios, e a sustentabilidade a longo prazo, determinam que o
desempenho da gesto da Sociedade seja efectuado tendo em ateno os interesses
da Sociedade e dos accionistas, no s no curto prazo, mas tambm no mdio e no
longo prazo.
Como referido no ponto 69, a Sociedade no celebrou com os Administradores

quaisquer contratos que tenham por efeito mitigar o risco inerente variabilidade da
remunerao fixada pela Sociedade.
71. Referncia Existncia de Uma Componente Varivel da

Remunerao e Informao Sobre Eventual Impacto da Avaliao de
Desempenho Nesta Componente
A remunerao de Administradores com funes executivas compreende uma

componente varivel dependente, para alm do mais, de avaliao de desempenho.
Ver ponto 69.
72. Diferimento do Pagamento da Componente Varivel da

remunerao, com Meno do Perodo de Diferimento
No existe um perodo de diferimento de pagamento da remunerao varivel. Ver

ponto 69.
187
R&C 2015
Remuneraes
73. Critrios em Que se Baseia a Atribuio de Remunerao Varivel

em Aces Bem Como Sobre a Manuteno, Pelos Administradores
Executivos, Dessas Aces, Sobre Eventual Celebrao de Contratos
Relativos a Essas Aces, Designadamente Contratos de Cobertura
(Hedging) ou de Transferncia de Risco, Respectivo Limite, e Sua
Relao Face ao Valor da Remunerao Total Anual
A Sociedade no tem qualquer tipo de plano de atribuio de aces aos

Administradores e dirigentes na acepo do n. 3 do Artigo 248.-B do CVM.
74. Critrios em Que se Baseia a Atribuio de Remunerao Varivel

em Opes e Indicao de Perodo de Diferimento e do Preo de
Exerccio
A Sociedade no tem qualquer tipo de plano de atribuio de opes de aquisio de

aces aos Administradores e dirigentes na acepo do n. 3 do Artigo 248.-B do
CVM.
75. Principais Parmetros e Fundamentos de Qualquer Sistema de

Prmios Anuais e de Quaisquer Outros Benefcios No Pecunirios
Ver pontos 69 a 71. Os Administradores com funes executivas beneficiam ainda dos
fringe benefits seguro de vida e de sade.
76. Principais Caractersticas dos Regimes Complementares de

Penses ou de Reforma Antecipada Para os Administradores e Data
em Que Foram Aprovados em Assembleia Geral, em Termos
Individuais
Em Assembleia Geral Anual de 2005, foi aprovado um Plano de Penso de Reforma

para os Administradores Executivos.
Trata-se de um Plano de Penses de Contribuio Definida, em que fixado

previamente o valor da contribuio - sendo actualmente a percentagem de desconto
mensal para o Fundo de 17,5% - variando o valor dos benefcios em funo dos
rendimentos obtidos. Cabe Comisso de Vencimentos a definio da taxa de
contribuio da empresa e da contribuio inicial.
So considerados Participantes do Plano, tal como definidos no respectivo

regulamento, os Administradores Executivos da Sociedade, sendo que, no caso
especfico dos Administradores Executivos que se encontrassem em funes data da
Assembleia Geral de 2005, aqueles que optassem pelo presente Plano de Penses
deixariam de estar em condies de elegibilidade relativamente ao Plano de
Complemento de Reforma, ao renunciarem expressa e irrevogavelmente a este.
A data da reforma coincide com o prprio dia ou o dia um do ms seguinte quele em

que o Participante complete a idade normal de reforma, conforme estabelecido no
Regime Geral da Segurana Social. Um Participante ser considerado em estado de
invalidez total e permanente, se for reconhecido como tal pela Segurana Social
Portuguesa.
188
R&C 2015
Remuneraes
O salrio pensionvel o salrio base ilquido mensal multiplicado por 14 e dividido

por 12. A este valor mensal fixo acresce, no final de cada ano civil, um valor varivel
constitudo por todos os valores auferidos a ttulo de remunerao varivel.
Adicionalmente, para Administradores que se encontrassem em exerccio de funes

data da referida Assembleia Geral de 2005, aplica-se o regime complementar de
penses ou de reforma, nos termos de cujo Regulamento tm direito a Complemento
de Reforma os Administradores que, cumulativamente, tenham: i. mais de 60 anos; ii.
exercido funes executivas; e iii. desempenhado cargos de Administrador h mais de
10 anos. Este complemento foi estabelecido na Assembleia Geral Anual de 1996 e
apenas podem beneficiar do mesmo Administradores que no tenham optado pelo
Plano de Penso de Reforma anteriormente referido.
189
R&C 2015
Remuneraes
Subseco IV
Divulgao das Remuneraes
77. Indicao do Montante Anual da Remunerao Auferida, de Forma

Agregada e Individual, pelos Membros dos rgos de Administrao
da Sociedade, Proveniente da Sociedade, Incluindo Remunerao Fixa
e Varivel e, Relativamente a Esta, Meno s Diferentes
Componentes que lhe Deram Origem
A remunerao auferida pelos membros do rgo de Administrao, paga pela

Sociedade, durante o exerccio de 2015, totalizou 1.741.999,08 euros,
correspondendo na sua totalidade a remunerao fixa.
Na tabela abaixo encontram-se discriminados os valores remuneratrios pagos

individualmente aos membros do Conselho de Administrao:
Administrador Remuneraes Pagas

Componente Fixa Componente
(euros) Varivel (euros)
Pedro Soares dos Santos* 456.160,05 -
Alan Johnson** 493.500,00 -
Andrzej Szlezak 70.000,00 -
Antnio Pedro de Carvalho Viana-Baptista 70.000,00 -
Artur Stefan Kirsten 30.000,00
Clara Christina Streit 50.000,00
Francisco Seixas da Costa 70.000,00 -
Hans Eggerstedt 70.000,00 -
Henrique Soares dos Santos 40.000,00
Jos Soares dos Santos*** 242.339,03 -
Nicolaas Pronk 50.000,00 -
Srgio Tavares Rebelo 100.000,00 -
* Inclui contribuies do exerccio, no montante de 86.362,52 euros, para o Plano de Penses.
** Inclui contribuies do exerccio, no montante de 73.500,00 euros, para o Plano de Penses.
*** Inclui contribuies do exerccio, no montante de 28.583,32 euros, para o Plano de Penses.
78. Montantes a Qualquer Ttulo Pagos Por Outras Sociedades em

Relao de Domnio ou de Grupo ou Que Se Encontrem Sujeitas a um
Domnio Comum
Adicionalmente em relao aos valores referidos no ponto 77, foi pago a

Administradores por outras sociedades em relao de domnio ou de grupo com a
Sociedade durante o exerccio de 2015 um valor total de 475.500,00 euros,
encontrando-se discriminados na tabela infra os valores remuneratrios pagos
individualmente:
Administrador Remuneraes Pagas

Componente Fixa (euros) Componente Varivel (euros)
Pedro Soares dos Santos* 409.500,00 -
Andrzej Szlezak** 22.000,00
Francisco Seixas da Costa** 22.000,00 -
Hans Eggerstedt** 22.000,00 -
* Por exerccio de funes em rgo de administrao
** Por exerccio de funes em rgo de fiscalizao
190
R&C 2015
Remuneraes
79. Remunerao Paga Sob a Forma de Participao nos Lucros e/ou

de Pagamento de Prmios e os Motivos Por Que Tais Prmios e/ou
Participao nos Lucros Foram Concedidos
A Sociedade no pagou a Administradores quaisquer remuneraes sob a forma de

participao nos lucros ou prmios.
80. Indemnizaes Pagas ou Devidas a Ex-Administradores Executivos

Relativamente Cessao Das Suas Funes Durante o Exerccio
No foi paga durante o exerccio, nem existe qualquer obrigao de pagamento de
indemnizao, em caso de cessao das funes durante o mandato do rgo de
Administrao.
81. Indicao do Montante Anual da Remunerao Auferida, de Forma

Agregada e Individual, Pelos Membros dos rgos de Fiscalizao da
Sociedade, Para Efeitos da Lei N. 28/2009, de 19 de Junho
A remunerao auferida pelos membros da Comisso de Auditoria, nessa qualidade,

de forma agregada foi no montante de 48.000,00 euros, encontrando-se
discriminados na tabela infra os valores remuneratrios pagos individualmente:
Comisso de Auditoria Remuneraes Pagas

Componente Fixa Componente
(euros) Varivel (euros)
Hans Eggerstedt (Presidente) 16.000,00 -
Antnio Pedro de Carvalho Viana-Baptista 16.000,00 -
Srgio Tavares Rebelo 16.000,00 -
82. Indicao da Remunerao No Ano de Referncia do Presidente da

Mesa da Assembleia Geral
A remunerao paga pela Sociedade ao Presidente da Mesa da Assembleia Geral no

ano em referncia foi no montante de 5.000,00 euros.
Subseco V
Acordos com Implicaes Remuneratrias
83. Limitaes Contratuais Previstas Para a Compensao a Pagar por
Destituio Sem Justa Causa de Administrador e Sua Relao Com a
Componente Varivel da Remunerao
No existem limitaes contratuais previstas para a compensao a pagar a

Administradores em caso de destituio sem justa causa, sendo esta matria regulada
pela legislao aplicvel.
191
R&C 2015
Remuneraes
84. Referncia Existncia e Descrio, Com Indicao dos Montantes

Envolvidos, de Acordos Entre a Sociedade e os Titulares do rgo de
Administrao e Dirigentes, na Acepo do N. 3 do Artigo 248.-B do
Cdigo dos Valores Mobilirios, que Prevejam Indemnizaes em caso
de Demisso, Despedimento Sem Justa Causa ou Cessao da Relao
de Trabalho na Sequncia de Uma Mudana de Controlo da Sociedade
(Art. 245.-A, n. 1, al. l) CVM)
No existem acordos entre a Sociedade e os titulares dos rgos de Administrao,

dirigentes ou trabalhadores que prevejam indemnizaes em caso de demisso,
despedimento sem justa causa ou cessao da relao de trabalho em sequncia de
mudana de controlo da Sociedade.
Subseco VI
Planos de Atribuio de Aces ou Opes sobre Aces
(Stock Options)
85. Identificao do Plano e dos Respectivos Destinatrios
A Sociedade no tem em vigor qualquer tipo de plano de atribuio de aces ou de

opes de aquisio de aces.
86. Caracterizao do Plano (Condies de Atribuio, Clusulas de

Inalienabilidade de Aces, Critrios Relativos ao Preo das Aces e o
Preo de Exerccio das Opes, Perodo Durante o Qual as Opes
Podem Ser Exercidas, Caractersticas das Aces ou Opes a Atribuir,
Existncia de Incentivos Para a Aquisio de Aces e ou o Exerccio
de Opes)
A Sociedade no tem em vigor qualquer tipo de plano de atribuio de aces ou de

opes de aquisio de aces.
87. Direitos de Opo Atribudos Para a Aquisio de Aces (stock

options) De Que sejam Beneficirios os Trabalhadores e
Colaboradores da Empresa
A Sociedade no tem em vigor qualquer tipo de plano de atribuio de opes de

aquisio de aces.
88. Mecanismos de Controlo Previstos Num Eventual Sistema de

Participao dos Trabalhadores no Capital na Medida em que os
Direitos de Voto No Sejam Exercidos Directamente Por Estes (Art.
245.-A, n. 1, al. e) CVM)
Na Sociedade no existe qualquer sistema de participao de trabalhadores no capital.
192
R&C 2015
Transaces com Partes Relacionadas
Seco E
TRANSACES COM PARTES RELACIONADAS
Subseco I
Mecanismos e Procedimentos de Controlo
89. Mecanismos Implementados Pela Sociedade Para Efeitos de

Controlo de Transaces Com Partes Relacionadas
Negcios com Membros do rgo de Administrao
Os negcios entre a Sociedade e os seus Administradores, quando existam, ficam

sujeitos ao disposto no Artigo 397. do Cdigo das Sociedades Comerciais, pelo que s
podem ser celebrados mediante deliberao do Conselho de Administrao que os
autorize, na qual o Administrador interessado no pode votar, e que dever ser
precedida de parecer favorvel da Comisso de Auditoria.
Tendo em conta a eleio de Andrzej Szlezak (scio da sociedade de advogados

Sotysiski Kawecki & Szlzak (SK&S), um dos External Legal Counsel do Grupo
Jernimo Martins) para o cargo de Administrador de Jernimo Martins, para o
mandato 2013-2015, o Conselho de Administrao autorizou, desde 2013, nos termos
do nmero 2 do Artigo 397. do Cdigo das Sociedades Comerciais e com o parecer
favorvel da Comisso de Auditoria, a manuteno de contratos de prestao de
servios jurdicos entre a Sociedade e as suas subsidirias e a referida firma.
Negcios com Outras Partes Relacionadas
O Conselho de Administrao adoptou os procedimentos e critrios deliberados pela

Comisso de Auditoria no mbito de negcios com outras partes relacionadas. Ver
ponto 91.
90. Indicao das Transaces Que Foram Sujeitas a Controlo no Ano

de Referncia
No foram sujeitas a controlo, em 2015, quaisquer transaces.
91. Descrio dos Procedimentos e Critrios Aplicveis Interveno

do rgo de Fiscalizao para Efeitos da Avaliao prvia dos
Negcios a Realizar Entre a Sociedade e Titulares de Participao
Qualificada ou Entidades Que Com Eles Estejam em Qualquer Relao,
nos Termos do Artigo 20. do Cdigo dos Valores Mobilirios
Conforme referido no ponto 10 (Informao Sobre a Existncia de Relaes

Significativas de Natureza Comercial entre os Titulares de Participaes Qualificadas e
a Sociedade), no se realizaram quaisquer negcios entre a Sociedade e os titulares
de Participaes Qualificadas ou entidades que com estes estejam em qualquer
relao, fora das condies normais de mercado ou de natureza significativa.
193
R&C 2015
Transaces com Partes Relacionadas
Neste ponto, cumpre referir que em termos de procedimento a Comisso de Auditoria

tem como competncia, de acordo com o respectivo Regulamento, emitir parecer
prvio sobre negcios de relevncia significativa entre a Sociedade e os seus
accionistas titulares de participao qualificada ou entidades que com eles estejam
em qualquer uma das relaes previstas no n. 1 do Artigo 20. do Cdigo dos Valores
Mobilirios , estabelecendo os procedimentos e critrios necessrios para a definio
do nvel relevante de significncia.
A Comisso de Auditoria aprovou o procedimento e os critrios a aplicar nestas

situaes.
Assim, ficam sujeitos a avaliao e parecer prvio da Comisso de Auditoria, os

negcios ou operaes entre, por um lado, a Sociedade ou as sociedades integrantes
do Grupo Jernimo Martins e, por outro, os titulares de Participaes Qualificadas ou
entidades que com eles se encontrem em qualquer relao, que preencham um dos
seguintes critrios:
a) Tenham um valor igual ou superior a 3 (trs) milhes de euros ou a 20% das

vendas do accionista em causa;
b) Embora tenham um valor inferior ao resultante da aplicao dos critrios referidos
na alnea anterior, quando somados com o valor dos demais negcios celebrados
com o mesmo accionista titular de Participao Qualificada durante o mesmo
exerccio, perfaam um valor acumulado igual ou superior a cinco milhes de euros;
c) Independentemente do valor, possam causar um impacto material na reputao da
Sociedade, no que respeita sua independncia nas relaes com titulares de
Participaes Qualificadas.
Subseco II
Elementos Relativos aos Negcios
92. Indicao do Local dos Documentos de Prestao de Contas Onde

Est Disponvel Informao Sobre os Negcios Com Partes
Relacionadas, de Acordo Com a IAS 24
A informao sobre negcios com partes relacionadas encontra-se na nota 26 Partes

Relacionadas do Captulo III do Relatrio e Contas.
194
R&C 2015
Avaliao do Governo Societrio
PARTE II AVALIAO DO GOVERNO SOCIETRIO
1. Identificao do Cdigo de Governo das Sociedades Adoptado
A Sociedade adoptou o Cdigo de Governo das Sociedades da CMVM (que se encontra

publicado no stio desta instituio em
http://www.cmvm.pt/cmvm/recomendacao/recomendacoes/Pages/default.aspx), por
entender que o mesmo assegura um nvel adequado de proteco dos interesses dos
accionistas e de transparncia do Governo Societrio.
A Sociedade rege-se ainda pelo seu Cdigo de Conduta, cujo contedo coteja com
aspectos ligados ao governo da mesma, e que pode ser consultado no seu stio
institucional. Todos os seus rgos Sociais se regem por regulamentos, documentao
que igualmente se encontra disponibilizada no stio institucional da Sociedade em
www.jeronimomartins.pt.
2. Anlise do Cumprimento do Cdigo do Governo das Sociedades

Adoptado
2.1. Declarao de Cumprimento
A Sociedade cumpre na sua essncia as recomendaes da CMVM nsitas no Cdigo de

Governo das Sociedades de 2013. Admite-se, porm, que existem algumas
recomendaes que no foram adoptadas na ntegra conforme melhor se refere infra.
De seguida, apresenta-se a indicao discriminada das recomendaes contidas no

Cdigo de Governo das Sociedades da CMVM, as adoptadas, as adoptadas
parcialmente, as no adoptadas e as no aplicveis, bem como remisso para o texto
do Relatrio onde se pode aferir o cumprimento ou a justificao para a no adopo
ou adopo parcial destas recomendaes.
RECOMENDAO STATUS RELATIVO REMISSO PARA

ADOPO O TEXTO DO RGS
I. VOTAO E CONTROLO DA SOCIEDADE
I.1. As sociedades devem incentivar os seus accionistas a

participar e a votar nas assembleias gerais,
designadamente no fixando um nmero excessivamente Parte I, Seco B,
Adoptada
elevado de aces necessrias para ter direito a um voto e Subseco I, ponto 12
implementando os meios indispensveis ao exerccio do
direito de voto por correspondncia e por via electrnica.
I.2. As sociedades no devem adoptar mecanismos que

dificultem a tomada de deliberaes pelos seus Parte I, Seco B,
Adoptada
accionistas, designadamente fixando um qurum Subseco I, ponto 12
deliberativo superior ao previsto por lei.
I.3. As sociedades no devem estabelecer mecanismos

que tenham por efeito provocar o desfasamento entre o
direito ao recebimento de dividendos ou subscrio de Parte I, Seco B,
Adoptada
novos valores mobilirios e o direito de voto de cada Subseco I, ponto 12
aco ordinria, salvo se devidamente fundamentados em
funo dos interesses de longo prazo dos accionistas.
195
R&C 2015

I.4. Os estatutos das sociedades que prevejam a
limitao do nmero de votos que podem ser detidos ou
exercidos por um nico accionista, de forma individual ou
em concertao com outros accionistas, devem prever
igualmente que, pelo menos de cinco em cinco anos, ser Parte I, Seco B,
Adoptada
sujeita a deliberao pela assembleia geral a alterao ou Subseco I, ponto 13
a manuteno dessa disposio estatutria sem
requisitos de qurum agravado relativamente ao legal e
que, nessa deliberao, se contam todos os votos emitidos
sem que aquela limitao funcione.
I.5. No devem ser adoptadas medidas que tenham por

efeito exigir pagamentos ou a assuno de encargos pela
sociedade em caso de transio de controlo ou de Parte I, Seco A,
mudana da composio do rgo de administrao e que Subseco I, pontos 4 e 5,
Adoptada
se afigurem susceptveis de prejudicar a livre e Seco B, Subseco I,
transmissibilidade das aces e a livre apreciao pelos ponto 12
accionistas do desempenho dos titulares do rgo de
administrao.

II. SUPERVISO, ADMINISTRAO E FISCALIZAO
II.1. Superviso e Administrao
II.1.1. Dentro dos limites estabelecidos por lei, e salvo

por fora da reduzida dimenso da sociedade, o conselho
Parte I, Seco B,
de administrao deve delegar a administrao quotidiana
Adoptada Subseco II, Pontos 21 e
da sociedade, devendo as competncias delegadas ser 28
identificadas no relatrio anual sobre o Governo da
Sociedade.
II.1.2. O Conselho de Administrao deve assegurar que

a sociedade actua de forma consentnea com os seus
objectivos, no devendo delegar a sua competncia,
designadamente, no que respeita a: i) definir a estratgia Parte I, Seco B,
Adoptada
e as polticas gerais da sociedade; ii) definir a estrutura Subseco II, ponto 21
empresarial do grupo; iii) decises que devam ser
consideradas estratgicas devido ao seu montante, risco
ou s suas caractersticas especiais.
II.1.3. O Conselho Geral e de Superviso, alm do

exerccio das competncias de fiscalizao que lhes esto
cometidas, deve assumir plenas responsabilidades ao nvel
do governo da sociedade, pelo que, atravs de previso
estatutria ou mediante via equivalente, deve ser
consagrada a obrigatoriedade de este rgo se pronunciar
No aplicvel
sobre a estratgia e as principais polticas da sociedade, a
definio da estrutura empresarial do grupo e as decises
que devam ser consideradas estratgicas devido ao seu
montante ou risco. Este rgo dever ainda avaliar o
cumprimento do plano estratgico e a execuo das
principais polticas da sociedade.
II.1.4. Salvo por fora da reduzida dimenso da

sociedade, o Conselho de Administrao e o Conselho
Geral e de Superviso, consoante o modelo adoptado,
devem criar as comisses que se mostrem necessrias
para:
Parte I, Seco B,
a) Assegurar uma competente e independente avaliao
Subseco II, pontos 24,
do desempenho dos administradores executivos e do seu Adoptada
25 e 29, e Seco D,
prprio desempenho global, bem assim como das diversas
Subseco III, ponto 69
comisses existentes;
b) Reflectir sobre sistema estrutura e as prticas de
governo adoptado, verificar a sua eficcia e propor aos
rgos competentes as medidas a executar tendo em
vista a sua melhoria.
196
R&C 2015

II.1.5. O Conselho de Administrao ou o Conselho Geral
e de Superviso, consoante o modelo aplicvel, devem Parte I, Seco C,
fixar objectivos em matria de assuno de riscos e criar
Adoptada Subseco III, pontos 50,
sistemas para o seu controlo, com vista a garantir que os 52 e 54
riscos efectivamente incorridos so consistentes com
aqueles objectivos.
II.1.6. O Conselho de Administrao deve incluir um

nmero de membros no executivos que garanta efectiva Parte I, Seco B,
capacidade de acompanhamento, superviso e avaliao Adoptada
Subseco II, ponto 18
da actividade dos restantes membros do rgo de
administrao.
II.1.7. Entre os administradores no executivos deve

contar-se uma proporo adequada de independentes,
tendo em conta o modelo de governao adoptado, a
dimenso da sociedade e a sua estrutura accionista e o
respectivo free float.
A independncia dos membros do Conselho Geral e de
Superviso e dos membros da Comisso de Auditoria
afere-se nos termos da legislao vigente, e quanto aos
demais membros do Conselho de Administrao
considera-se independente a pessoa que no esteja
associada a qualquer grupo de interesses especficos na
sociedade nem se encontre em alguma circunstncia
susceptvel de afectar a sua iseno de anlise ou de
deciso, nomeadamente em virtude de:
a. Ter sido colaborador da sociedade ou de sociedade que
com ela se encontre em relao de domnio ou de grupo
nos ltimos trs anos; Parte I, Seco B,
Adoptada
b. Ter, nos ltimos trs anos, prestado servios ou Subseco II, ponto 18
estabelecido relao comercial significativa com a
sociedade ou com sociedade que com esta se encontre em
relao de domnio ou de grupo, seja de forma directa ou
enquanto scio, administrador, gerente ou dirigente de
pessoa colectiva;
c. Ser beneficirio de remunerao paga pela sociedade
ou por sociedade que com ela se encontre em relao de
domnio ou de grupo alm da remunerao decorrente do
exerccio das funes de administrador;
d. Viver em unio de facto ou ser cnjuge, parente ou
afim na linha recta e at ao 3. grau, inclusive, na linha
colateral, de administradores ou de pessoas singulares
titulares directa ou indirectamente de participao
qualificada;
e. Ser titular de participao qualificada ou representante
de um accionista titular de participaes qualificadas.
II.1.8. Os administradores que exeram funes

executivas, quando solicitados por outros membros dos
Parte I, Seco B,
rgos sociais, devem prestar, em tempo til e de forma Adoptada
adequada ao pedido, as informaes por aqueles
requeridas.
II.1.9. O presidente do rgo de administrao executivo

ou da comisso executiva deve remeter, conforme
aplicvel, ao Presidente do Conselho de Administrao, ao
Presidente do Conselho Fiscal, ao Presidente da Comisso No aplicvel
de Auditoria, ao Presidente do Conselho Geral e de
Superviso e ao Presidente da Comisso para as Matrias
Financeiras, as convocatrias e as actas das respectivas
reunies.
II.1.10. Caso o presidente do rgo de administrao

exera funes executivas, este rgo dever indicar, de
entre os seus membros, um administrador independente
que assegure a coordenao dos trabalhos dos demais Parte I, Seco B,
Adoptada
membros no executivos e as condies para que estes Subseco II, Ponto 21
possam decidir de forma independente e informada ou
encontrar outro mecanismo equivalente que assegure
aquela coordenao.
197
R&C 2015

II.2. Fiscalizao
II.2.1. Consoante o modelo aplicvel, o presidente do Parte I, Seco B,

Conselho Fiscal, da Comisso de Auditoria ou da Comisso
Subseco II, ponto 19 e
para as Matrias Financeiras deve ser independente, de
Adoptada parcialmente Subseco III, pontos 32
acordo com o critrio legal aplicvel, e possuir as
e 33 e Parte II, ponto
competncias adequadas ao exerccio das respectivas 2.1., al. a)
funes.
II.2.2. O rgo de fiscalizao deve ser o interlocutor

principal do auditor externo e o primeiro destinatrio dos
respectivos relatrios, competindo-lhe, designadamente, Parte I, Seco B,
Adoptada
propor a respectiva remunerao e zelar para que sejam Subseco II, ponto 30
asseguradas, dentro da empresa, as condies adequadas
prestao dos servios.
II.2.3. O rgo de fiscalizao deve avaliar anualmente o

auditor externo e propor ao rgo competente a sua
Parte I, Seco B,
destituio ou a resoluo do contrato de prestao dos Adoptada
seus servios sempre que se verifique justa causa para o
efeito.
II.2.4. O rgo de fiscalizao deve avaliar o Parte I, Seco B,

funcionamento dos sistemas de controlo interno e de Subseco II, ponto 30 e
Adoptada
gesto de riscos e propor os ajustamentos que se Seco C, Subseco III,
mostrem necessrios. ponto 52
II.2.5. A Comisso de Auditoria, o Conselho Geral e de

Superviso e o Conselho Fiscal devem pronunciar-se sobre
os planos de trabalho e os recursos afetos aos servios de
auditoria interna e aos servios que velem pelo Parte I, Seco B,
cumprimento das normas aplicadas sociedade (servios Subseco II, ponto 29 e
Adoptada
de compliance), e devem ser destinatrios dos relatrios Seco C, Subseco III,
realizados por estes servios pelo menos quando estejam ponto 50
em causa matrias relacionadas com a prestao de
contas a identificao ou a resoluo de conflitos de
interesses e a deteco de potenciais ilegalidades.
II.3. Fixao de Remuneraes
II.3.1. Todos os membros da Comisso de

Remuneraes ou equivalente devem ser independentes
relativamente aos membros executivos do rgo de Parte I, Seco D,
Adoptada
administrao e incluir pelo menos um membro com Subseco II. ponto 67
conhecimentos e experincia em matrias de poltica de
remunerao.
II.3.2. No deve ser contratada para apoiar a Comisso de

Remuneraes no desempenho das suas funes qualquer
pessoa singular ou colectiva que preste ou tenha
prestado, nos ltimos trs anos, servios a qualquer
estrutura na dependncia do rgo de administrao, ao
Parte I, Seco D,
prprio rgo de administrao da sociedade ou que tenha Adoptada
relao actual com a sociedade ou com consultora da
sociedade. Esta recomendao aplicvel igualmente a
qualquer pessoa singular ou colectiva que com aquelas se
encontre relacionada por contrato de trabalho ou
prestao de servios.
II.3.3. A declarao sobre a poltica de remuneraes dos

rgos de administrao e fiscalizao a que se refere o
artigo 2. da Lei n. 28/2009, de 19 de Junho, dever
conter, adicionalmente:
a) Identificao e explicitao dos critrios para a
determinao da remunerao a atribuir aos membros dos
rgos sociais; Parte I, Seco D,
b) Informao quanto ao montante mximo potencial, em Parcialmente adoptada Subseco III, ponto 69 e
termos individuais, e ao montante mximo potencial, em Parte II, ponto 2.1, al. b)
termos agregados, a pagar aos membros dos rgos
sociais, e identificao das circunstncias em que esses
montantes mximos podem ser devidos;
d) Informao quanto exigibilidade ou inexigibilidade de
pagamentos relativos destituio ou cessao de
funes de administradores.
198
R&C 2015

II.3.4. Deve ser submetida Assembleia Geral a
proposta relativa aprovao de planos de atribuio de Parte I, Seco D,
aces, e/ou de opes de aquisio de aces ou com
No aplicvel Subseco III, pontos 73
base nas variaes do preo das aces, a membros dos e 74
rgos sociais. A proposta deve conter todos os elementos
necessrios para uma avaliao correcta do plano.
II.3.5. Deve ser submetida Assembleia Geral a

proposta relativa aprovao de qualquer sistema de Parte I, Seco D,
benefcios de reforma estabelecidos a favor dos membros
Adoptada Subseco III, pontos 69
dos rgos sociais. A proposta deve conter todos os e 76
elementos necessrios para uma avaliao correcta do
sistema.
III. REMUNERAES
III.1. A remunerao dos membros executivos do rgo

Parte I, Seco D,
de administrao deve basear-se no desempenho efectivo Adoptada
e desincentivar a assuno excessiva de riscos.
III.2. A remunerao dos membros no executivos do

Parte I, Seco D,
rgo de administrao e a remunerao dos membros do
Subseco III, ponto 69 e
rgo de fiscalizao no deve incluir nenhuma Adoptada
Subseco IV, pontos 77,
componente cujo valor dependa do desempenho da
78 e 79
sociedade ou do seu valor.
III.3. A componente varivel da remunerao deve ser Parte I, Seco D,

globalmente razovel em relao componente fixa da Subseco III, ponto 69 e
No adoptada
remunerao, e devem ser fixados limites mximos para Parte II, ponto 2.1. als. b)
todas as componentes. e c)
III.4. Uma parte significativa da remunerao varivel

deve ser diferida por um perodo no inferior a trs anos, Parte I, Seco D,
e o direito ao seu recebimento deve ficar dependente da No adoptada Subseco III, ponto 72 e
continuao do desempenho positivo da sociedade ao Parte II, ponto 2.1. al. d)
longo desse perodo.
III.5. Os membros do rgo de administrao no devem

celebrar contratos, quer com a sociedade, quer com
Parte I, Seco D,
terceiros, que tenham por efeito mitigar o risco inerente Adoptada
variabilidade da remunerao que lhes for fixada pela
sociedade.
III.6. At ao termo do seu mandato devem os

administradores executivos manter as aces da
sociedade a que tenham acedido por fora de esquemas Parte I, Seco D,
de remunerao varivel, at ao limite de duas vezes o No aplicvel Subseco III, pontos 69,
valor da remunerao total anual, com excepo daquelas 73 e 74
que necessitem ser alienadas com vista ao pagamento de
impostos resultantes do benefcio dessas mesmas aces.
III.7. Quando a remunerao varivel compreender a Parte I, Seco D,

atribuio de opes, o incio do perodo de exerccio deve No aplicvel Subseco III, pontos 69
ser diferido por um prazo no inferior a trs anos. e 74
III.8. Quando a destituio de administrador no decorra

de violao grave dos seus deveres nem da sua inaptido
para o exerccio normal das respectivas funes mas,
Parte I, Seco D,
ainda assim, seja reconduzvel a um inadequado
Adoptada Subseco III, ponto 69 e
desempenho, dever a sociedade encontrar-se dotada dos
Subseco V, ponto 84
instrumentos jurdicos adequados e necessrios para que
qualquer indemnizao ou compensao, alm da
legalmente devida, no seja exigvel.
199
R&C 2015

IV. AUDITORIA
IV.1. O auditor externo deve, no mbito das suas

competncias, verificar a aplicao das polticas e
sistemas de remuneraes dos rgos sociais, a eficcia e Parte I, Seco B,
Adoptada
o funcionamento dos mecanismos de controlo interno e Subseco V, ponto 42
reportar quaisquer deficincias ao rgo de fiscalizao da
sociedade.
IV.2. A sociedade ou quaisquer entidades que com ela

mantenham uma relao de domnio no devem contratar
ao auditor externo, nem a quaisquer entidades que com
Parte I, Seco B,
ele se encontrem em relao de grupo ou que integrem a
Subseco II, ponto 30,
mesma rede, servios diversos dos servios de auditoria.
Parcialmente adoptada Subseco III, ponto 37,
Havendo razes para a contratao de tais servios que
Subseco V, ponto 46, e
devem ser aprovados pelo rgo de fiscalizao e
Parte II, ponto 2.1, al. e)
explicitadas no seu Relatrio Anual sobre o Governo da
Sociedade eles no devem assumir um relevo superior a
30% do valor total dos servios prestados sociedade.
IV.3. As sociedades devem promover a rotao do auditor

ao fim de dois ou trs mandatos, conforme sejam
respectivamente de quatro ou trs anos. A sua
Parte I, Seco B,
manuteno alm deste perodo dever ser fundamentada Adoptada
Subseco V, ponto 44
num parecer especfico do rgo de fiscalizao que
pondere expressamente as condies de independncia do
auditor e as vantagens e os custos da sua substituio.
V. CONFLITOS DE INTERESSES E TRANSACES COM PARTES RELACIONADAS
V.1. Os negcios da sociedade com acionistas titulares de

Parte I, Seco A,
participao qualificada, ou com entidades que com eles
Subseco II, ponto 10,
estejam em qualquer relao, nos termos do Art. 20. do Adoptada
Seco E, Subseco I,
Cdigo dos Valores Mobilirios, devem ser realizados em
pontos 89 e 91
condies normais de mercado.
V.2. O rgo de superviso ou de fiscalizao deve

estabelecer os procedimentos e critrios necessrios para
a definio do nvel relevante de significncia dos negcios
com accionistas titulares de participao qualificada ou
Parte I, Seco E,
com entidades que com eles estejam em qualquer uma Adoptada
Subseco I, ponto 91
das relaes previstas no n. 1 do Art. 20. do Cdigo dos
Valores Mobilirios , ficando a realizao de negcios de
relevncia significativa dependente de parecer prvio
daquele rgo.
VI. INFORMAO
VI.1. As sociedades devem proporcionar, atravs do seu

stio na Internet, em portugus e ingls, acesso a Parte I, Seco C,
informaes que permitam o conhecimento sobre a sua Adoptada Subseco IV, ponto 56 e
evoluo e a sua realidade actual em termos econmicos, Subseco V, ponto 59
financeiros e de governo.
VI.2. As sociedades devem assegurar a existncia de um

gabinete de apoio ao investidor e de contacto permanente
Parte I, Seco C,
com o mercado, que responda s solicitaes dos
Adoptada Subseco IV, pontos 56 e
investidores em tempo til, devendo ser mantido um
58
registo dos pedidos apresentados e do tratamento que lhe
foi dado.
luz do texto recomendatrio em causa, as seguintes recomendaes, tambm

referenciadas na tabela supra, no foram cumpridas na ntegra. Seguem-se as
correspondentes explicaes.
200
R&C 2015
a) No que respeita recomendao II.2.1. esclarece-se que a Comisso de

Auditoria entendeu designar como seu Presidente, o Administrador que exerceu essa
funo no mandato anterior, apesar do mesmo ter deixado de preencher o critrio
objectivo de independncia previsto na alnea b) do n. 5 do Artigo 414. do Cdigo
das Sociedades Comerciais, tendo em ateno o elevado grau de independncia
subjectiva evidenciado pelo Presidente desta Comisso no exerccio das suas funes
at data. A Comisso de Auditoria entendeu, assim, em benefcio da prpria
Sociedade e dos seus accionistas, manter o Presidente da Comisso de Auditoria.
b) Relativamente alnea b) da recomendao II.3.3., cabe explicar que a matria

relativa remunerao dos Administradores, incluindo a fixao de limites mximos
para todas as componentes da remunerao, se encontra na exclusiva disponibilidade
da Comisso de Vencimentos, rgo emanado da Assembleia Geral da Sociedade e
independente do Conselho de Administrao. Desta forma, o cabal cumprimento da
recomendao em apreo da exclusiva competncia da Comisso de Vencimentos,
tendo esta decidido no dar cumprimento ao recomendado, em virtude de entender
que a forma como se encontra estruturada a remunerao dos Administradores
Executivos adequada e permite o alinhamento dos interesses destes com os
interesses da Sociedade no longo prazo e est em linha com as prticas
remuneratrias da generalidade das empresas congneres, ponderadas as
caractersticas da Sociedade.
c) Quanto recomendao III.3.: ver a explicao constante da alnea anterior.
d) Relativamente recomendao III.4., cumpre referir que a Poltica de

Remunerao da Sociedade no prev o deferimento do pagamento de toda ou de
parte da componente varivel da remunerao, acreditando a Comisso de
Vencimentos ter encontrado, at ao momento, os mecanismos que permitem o
alinhamento entre os interesses de Administradores Executivos e os interesses de
longo prazo da Sociedade e dos accionistas, ao possibilitar o crescimento sustentado
dos negcios desta e a correspondente criao de valor para aqueles.
e) No que respeita recomendao IV.2. cabe explicar que, em 2011, a Comisso

de Auditoria estabeleceu as regras relativas prestao de servios de consultoria
pelo Auditor Externo, tendo determinado: i. a possibilidade da contratao dos
mesmos, desde que a independncia do auditor seja assegurada; e ii. a
obrigatoriedade da aprovao prvia por esta Comisso, logo que o montante global
acumulado deste tipo de servios ultrapasse, em determinado ano, 10% dos
honorrios globais para os servios de auditoria. A Comisso de Auditoria entende que
a prestao de servios diferentes dos de auditoria at ao referido montante de 10%
no susceptvel de afectar a independncia do auditor. Mais entende que esta
soluo a mais adequada plurilocalizao geogrfica do Grupo e s necessidades
especficas das suas subsidirias sediadas noutras jurisdies.
3. Outras Informaes
No existem outros elementos ou informaes adicionais que sejam relevantes para a

compreenso do modelo e das prticas de governo adoptadas.
201
RELATRIO & CONTAS
V. Responsabilidade Corporativa
na Criao de Valor
R&C 2015
Responsabilidade Corporativa na Criao de Valor
ndice
1. A Nossa Abordagem 204

2. Envolvimento com Stakeholders 206
3. Highlights 208
4. Promover a Sade pela Alimentao 210
4.1. Introduo 210
4.2. Qualidade e Diversidade 210
4.3. Qualidade e Segurana Alimentar 216
5. Respeitar o Ambiente 220

5.1. Introduo 220
5.2. Biodiversidade 221
5.3. Alteraes Climticas 221
5.4. Gesto de Resduos 226
5.5. Infra-estruturas Eco-eficientes 229
5.6. Sensibilizao dos Colaboradores e dos Consumidores 229
5.7. Parcerias e Apoios 231
6. Comprar com Responsabilidade 232

6.1. Introduo 232
6.2. Compromisso: Fornecedores Locais 232
6.3. Compromisso: Direitos Humanos e do Trabalhador 236
6.4. Compromisso: Promoo de Prticas mais Sustentveis de Produo 236
6.5. Auditorias a Fornecedores 239
6.6. Formao a Fornecedores 240
7. Apoiar as Comunidades Envolventes 242

7.1. Introduo 242
7.2. Gesto da Poltica 242
7.3. Apoios Directos 242
7.4. Voluntariado e Outras Campanhas 244
7.5. Apoios Indirectos 244
7.6. Outros Apoios 245
8. Ser um Empregador de Referncia 246

8.1. Os Nossos Nmeros 246
8.2. Princpios e Valores 246
8.3. Comunicao com os Colaboradores 247
8.4. Recrutamento e Mobilidade Interna 248
8.5. Segurana no Trabalho 252
8.6. Responsabilidade Social Interna 254
8.7. Corporate Culture and Engagement 256
9. Compromissos para 2015-2017 257

10. Os Princpios Global Compact 261
R&C 2015
A Nossa Abordagem
1. A Nossa Abordagem
Com mais de dois sculos de histria, o Grupo Jernimo Martins visa criar valor de
forma sustentvel, respeitando a qualidade de vida das geraes presentes e futuras e
procurando mitigar o impacte das suas actividades sobre os ecossistemas.
A nossa Responsabilidade Corporativa rege-se por cinco eixos transversais:
I - Promover a Sade pela Alimentao
A promoo da sade pela alimentao concretiza-se em duas estratgias de

actuao:
i. Promoo da qualidade e diversidade dos produtos alimentares que o Grupo
comercializa; e
ii. Promoo da segurana alimentar no sentido mais lato, abrangendo a
disponibilidade, acessibilidade e sustentabilidade dos produtos comercializados.
II - Respeitar o Ambiente
Procurando promover prticas mais sustentveis de produo e de consumo, o Grupo

tem feito incidir as suas iniciativas sobre trs reas prioritrias: alteraes climticas,
biodiversidade e gesto de resduos.
III - Comprar com Responsabilidade
As Companhias do Grupo desenvolvem relacionamentos comerciais que se pretendem

ser duradouros, procurando praticar preos justos e apoiando activamente a produo
local nos pases onde operam, incorporando preocupaes ticas, sociais e ambientais
nas suas cadeias de abastecimento.
IV - Apoiar as Comunidades Envolventes
Assumimos um compromisso com as comunidades dos pases onde as Companhias do

Grupo operam, procurando promover a coeso social e quebrar ciclos de pobreza e
malnutrio, atravs de apoios a projectos e causas sociais junto dos grupos mais
frgeis da sociedade: crianas e jovens, e idosos.
V - Ser um Empregador de Referncia
Atravs da criao de emprego, pretendemos estimular o desenvolvimento econmico

nos mercados onde actuamos, procurando promover polticas salariais equilibradas e
competitivas um ambiente de trabalho saudvel e desafiante, oferecendo as condies
propcias ao seu desenvolvimento profissional e pessoal.
204
R&C 2015
A Nossa Abordagem
Combate ao desperdcio alimentar ao longo da cadeia de valor
Procuramos acompanhar de forma contnua e eficiente a gesto das matrias-primas

ao longo da sua cadeia de valor, com o objectivo de prevenir a produo de resduos
e recuper-los para a sua reintegrao no ciclo econmico, num esforo integrado de
combate ao desperdcio alimentar, que se materializa nos cinco pilares transversais
da nossa Responsabilidade Corporativa:
- Promover a Sade pela Alimentao, fornecendo sopas, fruta e salada pronta a

comer, atravs da incorporao de produtos no padronizados para comercializao;
- Respeitar o Ambiente, motivando a reduo do desperdcio alimentar gerado;
- Comprar com Responsabilidade, atravs da aquisio de produtos alimentares
no padronizados, que anteriormente no tinham valor econmico. Esta prtica
assegurou o aproveitamento de mais de 10.200 toneladas de produtos em 2015;
- Apoiar as Comunidades Envolventes, doando alimentos a quem mais necessita
e contribuindo para o combate fome e malnutrio. Em 2015 doaram-se
aproximadamente 9.500 toneladas de alimentos;
- Ser um Empregador de Referncia, atravs de aces de formao especficas
para colaboradores para a identificao, seleco e separao de alimentos prprios
para consumo humano.
Modelo de Negcio e Relao com o Desenvolvimento Sustentvel
205
R&C 2015
Envolvimento com Stakeholders
2. Envolvimento com Stakeholders

Enquanto especialista alimentar, o nosso Grupo acredita na criao de valor atravs
do dilogo regular e proactivo com os diversos stakeholders.
Numa ptica de melhoria contnua, aprofundamos o envolvimento com todos os

stakeholders atravs de canais de comunicao especficos, procurando assegurar um
maior alinhamento com as suas necessidades e expectativas.
Stakeholders Interlocutores Canais de Comunicao
Website corporativo, e-mail,

Direco de Relaes com
Relatrio e Contas, comunicados
Investidores,
Accionistas e financeiros, reunies,
Direco de Comunicao e
Investidores conferncias, roadshows,
Responsabilidade Corporativas, e
Investors Day e Assembleias
Comisso de tica.
Gerais.
Direco de Relaes com
Investidores, Direces Fiscais,
Organismos Oficiais,
Direces Jurdicas, Direco de Website corporativo, e-mail,
Entidades Superviso e
Comunicao e Responsabilidade reunies e correspondncia.
Autarquias Locais
Corporativas, Direco de Relaes
Institucionais e Comisso de tica.
Direces Comerciais, Marketing,
Portal JM Direct, visitas de
Qualidade e Segurana Alimentar,
Fornecedores, acompanhamento, auditorias de
Ambiente, Desenvolvimento de
Parceiros e Prestadores Qualidade e Segurana alimentar,
Marca Prpria, Regionais de
de Servios reunies de negcios e contactos
Operaes, Tcnicas, Expanso, TI
directos.
e Comisso de tica.
Servios de Atendimento ao
Colaborador, Linhas de contacto
telefnico, revistas internas,
Direco de Recursos Humanos,
Intranet, website corporativo,
Escola de Formao, Comisso de
Colaboradores reunies operacionais e de
tica, Direco de Comunicao e
gesto, avaliao anual de
Responsabilidade Corporativas.
desempenho, sesses de
formao, estudos de clima
interno e Carta Aberta.
Servio de Apoio ao Cliente, Linhas de contacto telefnico, e-

Clientes e
Provedoria do Cliente e Comisso mail, website corporativo e
Consumidores
de tica. correspondncia.
Visitas de acompanhamento,
Responsabilidade Corporativas,
Comunidades Locais reunies, protocolos e
Lojas, Centros de Distribuio e
parcerias/mecenato.
Comisso de tica.
Website corporativo,
comunicados de imprensa,
Jornalistas Responsabilidade Corporativas e
conferncias de imprensa,
Comisso de tica.
reunies e Relatrio e Contas.
Responsabilidade Corporativas, Visitas de acompanhamento,
ONG's e Associaes
Direco de Relaes Institucionais reunies e parcerias/mecenato.
e Comisso de tica.
No sentido de assegurar o cumprimento, divulgao e reforo dos Princpios de

Responsabilidade Corporativa, a Comisso de Governo da Sociedade e de
Responsabilidade Corporativa colabora com o Conselho de Administrao, e a
Comisso de tica acompanha a divulgao bem como o cumprimento do Cdigo de
Conduta em todas as Companhias do Grupo.
206
R&C 2015
Envolvimento com Stakeholders
As competncias de cada uma destas Comisses esto desenvolvidas em

www.jeronimomartins.pt, na rea de Investidor.
A rede social profissional LinkedIn tem sido um meio importante, em todas as

geografias, para a atraco de colaboradores e para a divulgao de temas relevantes
sobre o Grupo, entre os quais aces desenvolvidas no mbito dos cinco pilares da
Responsabilidade Corporativa. Neste contexto, ao longo de 2015, divulgaram-se 28
posts sobre Responsabilidade Corporativa, tendo-se verificado mais de 950 mil
impresses1. O nmero de seguidores da pgina de Jernimo Martins nesta rede social
superava os 50 mil no final do ano.
Organizaes No-Governamentais e Associaes
O Grupo Jernimo Martins integra diversas organizaes e iniciativas nacionais e

internacionais na rea da Responsabilidade Corporativa:
United Nations Global Compact

BCSD Portugal - Conselho Empresarial para o Desenvolvimento Sustentvel
Grupo de Reflexo e Apoio Cidadania Empresarial (GRACE)
Carbon Disclosure Project (CDP)
London Benchmarking Group (LBG)
Consumer Goods Forum (CGF)
Consumer Goods Forum Global Food Safety Initiative (GFSI)
Global Social Compliance Programme (GSCP)
Retail Forum for Sustainability
European Retail Round Table (ERRT)
The Supply Chain Initiative (SCI)
EuroCommerce
Retailers Environmental Action Plan (REAP)
Para mais detalhes sobre o relacionamento com stakeholders e sobre as organizaes

que o Grupo integra consulte www.jeronimomartins.pt, na rea de Responsabilidade.
1
Este indicador diz respeito ao nmero de vezes que cada post foi exibido a usurios do LinkedIn.
207
R&C 2015
Highlights
3. Highlights
Promover a Sade pela Alimentao
As reformulaes nutricionais a 93 produtos de Marca Prpria, em Portugal e

na Polnia, evitaram a entrada no mercado de 54 toneladas de gordura, 298
toneladas de acar e 74 toneladas de sal;
A Biedronka manteve a sua oferta de novas solues para consumidores com
necessidades alimentares especiais, tendo aumentado o sortido de produtos
sem glten e sem lactose. No total, 13 novas referncias chegaram ao
mercado;
Em Portugal, o Pingo Doce lanou sete referncias da extenso 0% Lactose
da Pura Vida;
Na rea de Meal Solutions, sete pratos vegetarianos foram desenvolvidos,
entrando na oferta regular semanal das refeies nos restaurantes Pingo Doce.
Respeitar o Ambiente
O valor especfico de toneladas equivalentes de carbono, por cada mil euros de
vendas, diminuiu 5,8%;
Os valores especficos dos consumos de gua e de energia, por cada mil euros
de vendas, diminuram 3,5% e 10,2%, respectivamente;
O projecto Equipas para Gesto dos Consumos de gua e Energia integrou a
lista de seis finalistas dos Responsible Business Awards 2015 da Ethical
Corporation, na categoria de Best Employee Engagement;
Certificao ambiental de acordo com a norma ISO 14001:2012 de 13 dos 15
Centros de Distribuio da Biedronka;
A loja da Biedronka em Bydgoszcz ul. Zwirki i Wigury recebeu o prmio
Edifcio Mais Eficiente na Utilizao de Energia na competio Arquitectura
da Energia da provncia de Kujawsko-Pomorskie;
No mbito da participao anual do Grupo no Carbon Disclosure Project (CDP),
no segmento Climate, o Grupo obteve uma avaliao de 98 pontos, numa
escala de 0 a 100, quanto ao nvel de informao divulgada. O desempenho da
sua estratgia para as alteraes climticas foi classificado como B, numa
escala de E a A. Estas classificaes representam, desde 2012, uma evoluo
de 44 pontos e trs nveis, respectivamente quanto informao divulgada e
ao desempenho da estratgia;
O Grupo atribuiu o Prmio de Investigao e Desenvolvimento Jernimo
Martins-Green Project Awards 2015 em conjunto com esta organizao tendo
por objectivo o reconhecimento de produtos ou processos inovadores e
sustentveis;
A loja Pingo Doce do Parque das Naes Sul foi a primeira do Grupo a ter uma
instalao frigorfica que utiliza 100% de CO2 como gs refrigerante. Este gs
tem o ndice mais baixo de potencial de aquecimento global (GWP - Global
Warming Potential =1).
Comprar com Responsabilidade

As Companhias do Grupo mantiveram o compromisso de comprar, pelo menos,
80% dos produtos alimentares que comercializam a fornecedores locais;
Em Portugal, o Pingo Doce desenvolveu, em parceria com um conjunto de
produtores, um projecto de introduo de novas variedades hortofrutcolas no
mercado, tais como a courgette redonda, a riscada e a amarela, a beringela
208
R&C 2015
Highlights
riscada, o pepino doce e o brcolo bimi, alternativas ao consumo de variedades

convencionais;
Na Polnia, a Biedronka lanou uma linha especial de variedades vegetais
tradicionais polacas Kuchnia Passionata (Paixo pela Cozinha) desenvolvida
em cooperao com os seus fornecedores locais;
Na avaliao anual do CDP, no segmento Forests, na qual feita uma anlise
estratgia de combate desflorestao, o Grupo obteve a classificao de
Gesto, nvel anterior nota mxima, tendo uma avaliao para cada
commodity analisada (palma, soja, bovino e madeira e derivados) superior
mdia do sector;
Jeronimo Martins Polska tornou-se membro da GreenPalm, uma organizao
que garante que o volume equivalente de leo de palma utilizado por um
produtor no desenvolvimento de uma referncia adquirido junto de fontes
geridas de forma sustentvel;
A Biedronka e o Pingo Doce lanaram cinco referncias com cacau certificado
UTZ, um programa de certificao que promove prticas sustentveis de
produo: na Polnia, bolachas com chocolate, tiramisu e profiteroles; em
Portugal, duas referncias de morangos cobertos de chocolate.
Apoio s Comunidades Envolventes
Os apoios s comunidades nas zonas de influncia das nossas lojas e Centros

de Distribuio ascenderam a mais de 17,4 milhes de euros, representando
um aumento de 9,4% face a 2014;
A Academia do Johnson foi o novo projecto comunitrio seleccionado em 2015
para um apoio institucional contnuo. Esta instituio tem como misso o
combate excluso social e ao abandono escolar de cerca de 100 crianas e
jovens de comunidades muito vulnerveis;
A Biedronka lanou a 1. edio do Prmio de Literatura Infantil, com o
objectivo de fazer nascer novos escritores e ilustradores de obras infantis e
democratizar o acesso leitura;
Na Colmbia, a Ara reforou o seu apoio ao programa Madres Comunitarias,
tendo chegado a mais 147 creches do que em 2014. s 262 creches
comunitrias foram disponibilizados regularmente gneros alimentares a cerca
de 3.400 crianas.
Ser um Empregador de Referncia
Foram criados 2.464 postos de trabalho, representando um crescimento lquido

de 2,8% face a 2014;
O Grupo atribuiu cerca de 66,7 milhes de euros em prmios de desempenho
aos seus colaboradores;
Em Portugal, o Fundo de Emergncia Social (FES) apoiou 912 colaboradores,
correspondendo a cerca de 2.400 medidas de apoio repartidas pelas reas
alimentar, de sade, educao, jurdica e de orientao financeira.
Na Polnia, deu-se incio ao programa Para a Escola com a Biedronka atravs
do qual os livros escolares dos filhos de colaboradores em situao de
dificuldade econmica foram comparticipados em 80% do seu valor, tendo sido
abrangidas 2.400 crianas.
O Grupo investiu mais de 14,8 milhes de euros em diversos programas de
responsabilidade social interna no mbito do pilar Bem-Estar Familiar.
209
R&C 2015
4. Promover a Sade pela Alimentao
4.1. Introduo
A orientao estratgica para a promoo de uma alimentao saudvel decorre do
prprio core business do Grupo.
O compromisso de Promover a Sade pela Alimentao concretiza-se atravs de duas

linhas de actuao transversais aos pases onde operamos: i. promover a qualidade e
a diversidade da alimentao na oferta de Marcas Prprias e Perecveis; e ii. promover
a segurana alimentar.
4.2. Qualidade e Diversidade

Por forma a atingir os elevados padres de Qualidade e Segurana Alimentar dos
produtos que comercializamos, as linhas de orientao existentes em Portugal, na
Polnia e na Colmbia seguem trs polticas fundamentais:
Poltica de Qualidade e Segurana Alimentar - garante um sistema de melhoria

contnua nos processos de desenvolvimento e monitorizao de produtos de
Marca Prpria e de Perecveis;
Poltica Nutricional - alinhada com as recomendaes da Organizao Mundial
de Sade, define seis pilares no desenvolvimento das Marcas Prprias: perfil
nutricional, ingredientes, rotulagem, tamanho das pores, melhoria contnua e
comunicao;
Poltica de Organismos Geneticamente Modificados - assente no princpio de
que os produtos de Marca Prpria no contm ingredientes nem aditivos de
origem transgnica e que, nos casos em que tal no se verifique, os
consumidores sero informados atravs da respectiva rotulagem.
Adicionalmente, as Guidelines de Desenvolvimento de Produtos de Marca Prpria

reforam os princpios listados na Poltica Nutricional, definindo:
restries quanto utilizao de corantes, conservantes e outros aditivos

sintticos suprfluos;
quantidades mximas admitidas de alguns ingredientes como o sal, acar ou
gordura nos produtos;
estratgias de reformulao nutricional;
materiais de embalagem adequado para contacto com gneros alimentares;
princpios de rotulagem nutricional incluindo informaes sobre sade, nutrio
e promoo de estilos de vida saudveis;
planos de monitorizao de produto, designadamente testes sensoriais,
auditorias e controlos laboratoriais.
4.2.1. Lanamentos
Na Polnia, lanaram-se produtos com potenciais benefcios para a sade e tambm

outros destinados a pessoas com necessidades alimentares especficas, entre os
quais:
Trs referncias de iogurtes naturais Aktiplus, com a bifidobactria BB-12;
210
R&C 2015
Sete referncias de
sumos naturais de fruta
e/ou de vegetais da Produtos sem Glten ou sem Lactose
gama Vital Fresh, que
so fontes de vitaminas, Em 2014, o Grupo estabeleceu uma parceria
de fibra e de potssio; com a Polskie Stowarzyszenie Osb z
Creme para barrar Celiaki i na Diecie Bezglutenowej
ProSerce com (Associao Polaca de Celacos e da Dieta
azeitonas e esteris Sem Glten), com o objectivo de
vegetais que ajudam a desenvolver produtos para intolerantes ao
reduzir o colesterol no glten. Neste mbito , esto definidos o
sangue; processo de acompanhamento da produo,
Duas referncias de gua garantindo a ausncia de contaminao
Polaris enriquecida com cruzada, o controlo do produto e a
magnsio e com sete certificao do produto final.
vitaminas adicionadas;
Ch Herbarium, de Em 2015, lanaram-se 13 referncias sem
esteva. Esta planta glten, das quais se destacam as bolachas
originria do de arroz natural Arroza, as massas
Mediterrneo e rica em Pastani e o fiambre de per da gama
polifenis que podem Kraina Wedlin.
actuar como
antioxidantes e tambm A aposta em produtos sem lactose foi
reforar o sistema tambm reforada com duas referncias de
imunitrio; iogurtes estilo quark (semelhante a queijo
Cinco referncias dos fresco) da gama Delikate Bez Laktozy.
suplementos alimentares
Vitalsss, com vitaminas
e minerais que apoiam
diferentes funes do organismo.
Kcalculation
A Biedronka lanou a gama Kcalculation, seguindo as recomendaes da

Organizao Mundial de Sade no seu desenvolvimento.
Em parceria com o Instytut ywnoci i ywienia (Instituto da Nutrio e

Alimentao), foram desenvolvidos produtos de valor calrico limitado, com o
objectivo de adequar as pores alimentares s necessidades fsicas. No caso
dos snacks, o nmero de calorias est limitado a 50 ou 100, enquanto nas
refeies prontas o limite de 350 calorias.
De um total de 23 referncias lanadas, alguns exemplos incluem dois

produtos de ma desidratada Vitanella cujo processo inovador de produo
evita a degradao dos nutrientes e o uso de conservantes.
Foram ainda lanadas as sopas de vegetais Vital Fresh, s quais foram

adicionadas azeite e que no contm corantes ou conservantes, assim como
as bolachas Bonitki que contm vitaminas E e B1 (tiamina) e os minerais
magnsio e ferro.
211
R&C 2015
Na Polnia, lanaram-se no mercado referncias especialmente destinadas a pblicos

infantis, com uma composio nutricional que permite o acesso a vitaminas e a
ingredientes essenciais ao crescimento e desenvolvimento sseo.
So exemplos trs referncias dos queijos Miami, fontes de clcio e de vitamina D,

sem corantes, e apenas com sabores naturalmente presentes.
Em Portugal, a gama Pura Vida destina-se a pblicos com necessidades ou

preferncias dietticas especficas, apresentando produtos sem adio de acar ou
sem glten. Em 2015, 14 novas referncias chegaram ao mercado, entre elas as
bolachas Cookies de Amendoim feitas de cereais integrais, sem acar adicionado,
com fibra e com leo de girassol alto-oleico. semelhana do azeite, o leo de
girassol contm cidos gordos monoinsaturados, que o tornam mais saudvel e
benfico para o bom funcionamento cardiovascular.
Outros lanamentos Pura Vida

incluem os sumos naturais
AntiOx, com fruta produzida Plataforma interactiva de testes sensoriais
em Portugal e vitamina E que
ajuda a proteger as clulas do Em 2014, a Biedronka lanou um projecto inovador
organismo da oxidao. no mercado polaco para o teste de produtos,
Tambm foram introduzidos envolvendo os clientes numa dinmica interactiva.
no mercado os biscoitos
integrais de limo e de canela, O projecto Testujemy (Academia do Sabor) tem
ricos em fibra, as refeies de por objectivo promover um relacionamento mais
frango com fusilli e vegetais, e prximo com os consumidores atravs de um
de pescada com arroz website criado para o efeito, que permite a partilha
selvagem. de comentrios aos produtos que experimentam,
expressando os seus gostos e preferncias.
Tambm em 2015, a gama
Pura Vida, na extenso 0% Com mais de 125 mil utilizadores registados no final
Lactose, foi alargada ao longo de 2015, um aumento de 56% face ao ano anterior,
deste ano com sete as amostras de produtos em fase de teste so
referncias, entre as quais enviadas aos consumidores para votao das
iogurtes, gelados e, ainda, caractersticas mais apreciadas.
esparregado de espinafres.
Neste ltimo caso, alm de Posteriormente, os resultados de satisfao so
conter 44% de espinafres, que publicados no website e o produto mais votado
o tornam uma fonte de fibra, integrado na oferta da Biedronka.
tambm no contm glten.
Em 2015, 33 produtos escolhidos pelos clientes da
Foram ainda lanados Biedronka chegaram ao mercado, destacando-se
produtos de outras gamas, pelo smbolo Zwyciezca Testujemy.pl (Vencedor
com benefcios especficos Academia do Sabor).
para a sade ou pouco
processados, tais como: Entre as referncias alimentares de Marca Prpria
lanadas encontram-se a salada de queijo com ervas
Gelado de Iogurte e sem lactose Vital Fresh e a infuso de anans e
Natural Pingo Doce, pra Green Hills.
nico no mercado de
marcas prprias em Este website teve cerca de 4,5 milhes de
Portugal; visualizaes em 2015.
Iogurte Grego de
Morango Pingo Doce,
212
R&C 2015
com 14% de fruta, sem corantes ou conservantes e sem glten;

Sobremesa Bolacha Maria Pingo Doce, uma fonte de clcio e no tem
glten;
Mix Frutos Silvestres Pingo Doce, com seis variedades de fruta com
propriedades antioxidantes, no tem corantes nem conservantes e uma fonte
de vitamina C;
Vrias referncias de iogurtes, como os lquidos Magro Limo Pingo Doce,
sem gordura e sem acares adicionados, e o iogurte Bifidus com polpa de
manga.
Para mais informao sobre os produtos lanados em 2015, consulte a rea de

Responsabilidade em www.jeronimomartins.pt.
4.2.2. Reformulaes
A estratgia de reformulaes foca-se em produtos susceptveis de gerar um impacto

nutricional positivo na sade pblica, tais como produtos de grande consumo e
produtos preferidos por crianas.
Em 2015, evitou-se a colocao no mercado de2:
298 toneladas de acar;

74 toneladas de sal;
54 toneladas de gorduras.
Na Polnia, reformularam-se 45 produtos alimentares, tendo sido eliminados aditivos

de origem sinttica, intensificadores de sabor e conservantes, e reduzindo-se os
teores de sal, acar e gordura.
No total, evitou-se a entrada no mercado polaco de 11 toneladas de gordura, 274

toneladas de acar, e cerca de 70 toneladas de sal.
Por exemplo, em trs referncias de sumo Vitanella, o teor de acar foi reduzido
entre os 6% e os 10%, evitando a colocao no mercado de cerca de trs toneladas
de acar. A salada tradicional de queijo da gama Tolonis foi reformulada, diminuindo-
se o teor de sal em 10%, o que evitou o consumo de mais de nove toneladas de sal.
Vrias referncias de produtos viram as suas composies serem reformuladas quanto

aos ingredientes utilizados, tendo sido removidos conservantes, intensificadores de
sabor ou aditivos suprfluos. Em toda a gama das refeies prontas Pyszny Obiadek
foi removido o conservante glutamato de sdio.
Em Portugal, procedeu-se reformulao nutricional de 48 produtos, tendo-se evitado

a entrada de mais de 24 toneladas de acar no mercado, cerca de 43 toneladas de
gordura (incluindo gordura saturada) e de cerca de 4 toneladas de sal.
Duas referncias dos iogurtes destinados a pblicos infantis Petit Lquido viram o seu
teor de gordura ser reduzido em mais de 55%, evitando-se a colocao no mercado
de mais de duas toneladas. A estes iogurtes adicionaram-se, ainda, vitamina D,
essencial formao ssea.
2
A quantidade de toneladas removidas de acar, gordura e sal obtida atravs do seguinte mtodo de clculo:
quantidade destes ingredientes presentes na frmula das referncias abrangidas multiplicada pelo nmero de unidades
vendidas no ano.
213
R&C 2015
No caso da referncia de Morango, o teor de gordura inferior em 14% e o teor de

fruta superior em 80% face ao benchmark. Tambm na referncia de Morango-Banana
verifica-se um teor de gordura de menos 10% e de mais 15% de fruta.
As referncias Pur de Batata Congelada Pingo Doce e Amanhecer viram os teores

de gordura saturada serem reduzidos em cerca de 54%. Tambm nas Batatas
Congeladas Noisettes foi eliminado o leite da composio permitindo o consumo a
intolerantes lactose, tendo o leo de palma sido substitudo por leo de girassol, o
que permitiu uma reduo do teor de gordura em cerca de 27%. Estima-se que as
reformulaes das trs referncias tenham evitado que 24 toneladas de gordura
entrassem no mercado.
leo de Palma
Tendo assumido, conjuntamente com os seus parceiros do Consumer Goods Forum, o

compromisso de atingir Zero Desflorestao at 2020, o Grupo tem vindo a
reformular os seus produtos, com a preocupao de retirar leo de palma da
composio de produtos alimentares, removendo-o ou substituindo-o por outros leos
com um perfil nutricional mais saudvel. Em 2015, reformularam-se oito referncias
do sortido de Marca Prpria do Grupo para remover o leo de palma da sua
composio.
Para conhecer mais sobre a posio do Grupo e as suas aces quanto origem de
leo de palma em produtos de Marca Prpria, consulte o subcaptulo 6. Comprar com
Responsabilidade.
4.2.3. Promoo de Escolhas Mais Saudveis
Cumprindo os requisitos tcnicos e legais, os Manuais de Packaging prevem a

divulgao das caractersticas e benefcios dos produtos de Marca Prpria. Um dos
exemplos o compromisso de informar os consumidores, de forma clara e concisa,
sobre a composio nutricional dos produtos, apresentando tabelas nutricionais
completas, com valores por 100 gramas e por dose.
Adicionalmente, o Pingo Doce adopta os princpios da Dieta Mediterrnica como

elemento diferenciador para o desenvolvimento de produtos de Marca Prpria e das
refeies da unidade de negcio Meal Solutions.
A revista bimestral Sabe Bem, com uma tiragem mdia de 160 mil exemplares e
dirigida aos clientes Pingo Doce, manteve-se como um dos meios de comunicao
onde so disponibilizadas receitas e artigos sobre este tipo de dieta.
Nos novos folhetos lanados em loja para divulgar os lanamentos da marca Pingo
Doce, foi comunicada a Poltica Nutricional do Grupo, os valores da marca e a oferta
existente. Apesar de em todos eles ser feita uma meno a produtos Pura Vida, foi
desenvolvido um folheto especfico 0% Lactose Pura Vida para dar a conhecer os
novos produtos dirigidos a intolerantes a este acar do leite. Estes folhetos tiveram
uma tiragem mdia superior a 350 mil exemplares.
O Pingo Doce disponibiliza em www.pingodoce.pt uma lista de produtos sem leite e

sem glten na sua composio, auxiliando a escolha de produtos por pessoas
intolerantes a estes ingredientes. A actualizao desta lista feita de forma mensal
214
R&C 2015
pela equipa de Nutrio do Pingo Doce de acordo com os resultados do controlo

analtico aos produtos de Marca Prpria.
No mbito da parceria entre a Biedronka e o Instytut ywnoci i ywienia (Instituto de

Alimentao e Nutrio), foi realizada a 2. edio da campanha Czytaj Etykiety
(Leia os Rtulos). Esta campanha visou sensibilizar os consumidores polacos para a
importncia da leitura e interpretao de rtulos alimentares, atravs de comunicao
de loja, no website da insgnia e ainda na revista Kropka TV, que tem uma circulao
mdia semanal de 250 mil exemplares. Em 50 lojas seleccionadas foram ainda dadas
consultas de aconselhamento por nutricionistas.
A campanha 5 Garci dla Zdrowia (Fruta e Vegetais, 5 por Dia) realizada em 2015
em conjunto com aquela instituio, teve como objectivo alertar para a necessidade
do consumo dirio de fruta e vegetais. Disponvel para consulta em
www.5garscizdrowia.biedronka.pl, esta plataforma rene mais de 18 mil utilizadores,
que ali tm acesso a receitas saudveis.
No trabalho conjunto com aquele instituto, desenvolveram-se tambm cerca de 50

artigos informativos sobre hbitos nutricionais mais responsveis e que foram
divulgados em meios de comunicao externos e em publicaes internas.
Foram ainda realizados workshops para colaboradores sobre o consumo equilibrado de

sal, a necessidade de adopo de hbitos alimentares saudveis, a nutrio indicada
para crianas em idade escolar e o reforo, por via da alimentao, do sistema
imunitrio.
4.2.4. Parcerias e Apoios

No mbito de promover a sade pela alimentao, o Grupo mantm um dilogo com
instituies especialistas em alimentao, nutrio e sade.
O Pingo Doce patrocinou a 1. Edio do Observatrio da Alimentao e Nutrio, do

qual resultou um estudo sobre os hbitos de consumo alimentares da sociedade
portuguesa.
Os resultados, divulgados em 2015, permitiram confirmar que a estratgia de

lanamentos e reformulaes de produtos de Marca Prpria Pingo Doce se mantm
actualizada, especialmente quanto: i. ao perfil nutricional em matria de gordura, sal
e acar; ii. disponibilizao de produtos que suportem regimes alimentares
especficos; e, ainda, iii. s sugestes de confeco mais saudvel, como o
acompanhamento de vegetais.
No mbito do protocolo de colaborao com a Direco-Geral de Sade para a partilha

de receitas saudveis, o Pingo Doce participou no Programa Nacional para a
Promoo da Alimentao Saudvel, que pode ser consultado no website
www.alimentacaosaudavel.dgs.pt/receitas.
Na Polnia e na Colmbia prosseguiram, em 2015, outras parcerias com diversas

instituies, tais como:
a Partnerstwo dla Zdrowia (Parceria para a Sade), com os projectos Milk

Start e Snidanje Daje Moc (O Pequeno Almoo d Fora), na Polnia;
o Instytut Matki i Dziecka (Instituto da Me e da Criana), para o apoio a
frmulas e testes de produtos destinados a crianas e mes;
215
R&C 2015
a Polskie Stowarzyszenie Osb z Celiaki i na Diecie Bezglutenowej (Associao

Polaca de Celacos e da Dieta Sem Glten), para o apoio ao desenvolvimento
de produtos sem glten das Marcas Prprias da Biedronka;
o Instituto Colombiano de Bienestar Familiar, no mbito do apoio ao programa
governamental Madres Comunitarias.
4.3. Qualidade e Segurana Alimentar
Investimos continuamente na certificao e monitorizao dos nossos processos,

instalaes e equipamentos por forma a garantir produtos seguros e de qualidade.
Para isso, contamos com auditores externos e com os nossos tcnicos de Qualidade e
de Segurana Alimentar para implementar os procedimentos adequados e avaliar os
indicadores de desempenho.
Em 2015, foram revistos todos os processos com impacto nas lojas, tendo como
objectivo a sua eficincia e simplificao atravs do desenvolvimento de sistemas
informticos ou de ligao remota que permitem uma recolha e tratamento de dados
mais clere.
Tendo em conta a anlise de riscos efectuada nos diversos pases, foram ainda
actualizados os processos de controlo, procurando dar resposta a mudanas no sortido
de produtos.
4.3.1. Certificaes
Foram renovadas/mantidas as seguintes certificaes:
Certificao ISO 22000:2005, relativa ao processo de armazenagem,

distribuio e desenvolvimento de produtos da Biedronka;
Certificao ISO 9001:2008 quanto ao Desenvolvimento de Marcas Prprias,
em Portugal, e Acompanhamento do Produto/Fornecedor aps Lanamento;
Certificao HACCP segundo o Codex Alimentarius das cozinhas centrais do
Pingo Doce de Gaia, Aveiro e Odivelas;
Certificao HACCP segundo o Codex Alimentarius das lojas Recheio Cash &
Carry (incluindo a loja na Madeira);
Certificao HACCP segundo o Codex Alimentarius de uma loja franchisada do
Recheio nos Aores;
Certificao HACCP segundo o Codex Alimentarius das plataformas Food
Service da Caterplus ( excepo da plataforma de Lisboa);
Certificao HACCP, com base no Codex Alimentarius, dos Centros de
Distribuio da Azambuja, Modivas, Guardeiras e, desde 2015, do Algoz.
4.3.2. Auditorias
Para garantir os elevados padres de Qualidade e Segurana Alimentar dos produtos
comercializados pelo Grupo, realizam-se auditorias de controlo de processos,
instalaes e equipamentos.
216
R&C 2015
Distribuio Polnia
Foram realizadas auditorias internas nas lojas, tendo os Centros de Distribuio sido
alvo de auditorias internas e externas, para verificao da adequabilidade das
instalaes, equipamentos e procedimentos.
Biedronka Centros de Distribuio

Lojas e Centros de Distribuio
2015 2014 2015/2014 2015 2014 2015/2014
Auditorias Internas 4.814 3.767 +28% 30 30 -
Auditorias de Acompanhamento 83 58 +43% - - -
Auditorias Externas - - - 32 31 +3%
Desempenho HACCP* 80% 76% +4 p.p. 95%** 93%** +2 p.p.
*Na Biedronka, a implementao HACCP avaliada com base em referenciais prprios, que, por sua vez, se baseiam no
Codex Alimentarius.
**Nos Centros de Distribuio, a taxa de conformidade diz respeito certificao ISO 22000 - Sistema de Gesto da
Segurana Alimentar, que se baseia nos princpios do HACCP do Codex Alimentarius.
Realizaram-se, pela primeira vez, anlises a superfcies de trabalho, equipamentos e

manipuladores acompanhando a introduo do servio de corte e embalamento de
Carne, em 25 lojas. Totalizaram-se 625 anlises efectuando-se, assim, o controlo a
riscos microbiolgicos.
Distribuio Portugal
Foram realizadas auditorias ao Pingo Doce, ao Recheio e aos Centros de Distribuio:
Lojas e Centros de Pingo Doce Recheio Centros de Distribuio

Distribuio
2015/ 2015/ 2015/
2015 2014 2015 2014 2015 2014
2014 2014 2014
Auditorias Internas 1.176 1.139 +3% 106 89 +19% 16 15 +7%
Auditorias Externas 19 45 -58% 36 37 -3% 3 2 +50%
Auditorias de
842 870 -3% 102 158 -35% 15 17 -12%
Acompanhamento
Desempenho HACCP* 86% 86% - 81% 78% +3 p.p. 85% 75% +10 p.p.
* No Pingo Doce, tal como no Recheio, a implementao HACCP avaliada em referenciais prprios, baseados no Codex
Alimentarius e adequados a cada uma das realidades em que as Companhias operam.
O Pingo Doce, o Recheio e os respectivos Centros de Distribuio realizaram ainda

102.258 anlises, incluindo a superfcies de trabalho, a manipuladores de produtos
perecveis e a produtos manipulados nas lojas, a gua e ar, no sentido de reduzir
riscos microbiolgicos. Este valor representa um aumento de 6,6% face ao ano
anterior, acompanhando o nmero de aberturas de lojas Pingo Doce.
N. Anlises/Amostras recolhidas 2015 2014 2015/2014
Superfcies 48.680 47.272 +3%
Manipuladores 22.387 20.586 +9%
Produtos Manipulados 28.559 25.761 +11%
gua/Ar 2.632 2.311 +14%
217
R&C 2015
Distribuio Colmbia
Na Colmbia, foram realizadas auditorias internas s lojas Ara e aos Centros de

Distribuio.
Lojas e Centros de Distribuio Ara Centros de Distribuio
2015/ 2015/
2015 2014 2015 2014
2014 2014
Auditorias Internas 100 52 +92% 2 - 100%
Desempenho HACCP 85% 86% -1 p.p. 76% - -
Tambm se realizaram anlises s superfcies de trabalho, manipuladores de produtos

perecveis, produtos manipulados nas lojas e gua, num total de 930 amostras
recolhidas. Este valor representa um aumento de mais de 133% em comparao com
o ano transacto.
4.3.3. Anlises
Em matria de Segurana Alimentar, o Grupo realiza, para alm das auditorias

referidas no ponto anterior, anlises laboratoriais a produtos Perecveis e de Marca
Prpria que comercializa nas suas insgnias.
Distribuio Polnia
Nmero de Anlises/Amostras
2015 2014 2015/2014
recolhidas
Marca Prpria Alimentar 7.724 5.158 +50%
Marca Prpria No Alimentar 1.295 839 +54%
Fruta e Vegetais 755 669 +13%
Carne 1.233 870 +42%
Padaria 43 15 +187%
Distribuio Portugal
2015 2014 2015/2014
recolhidas
Marca Prpria Alimentar 11.968* 11.281* +6%
Marca Prpria No Alimentar 3.051 2.822 +8%
Fruta e Vegetais 2.228 2.319 -4%
Carne 1.326 2.334 -43%
Pescado 1.281 1.720 -26%
Padaria 599 483 +24%
Meal Solutions 591 721 -18%
*Incluindo anlises de rotina presena de glten, OGM, lactose, e identificao de espcies.
218
R&C 2015
O aumento no nmero de anlises recolhidas nos produtos de Padaria, deve-se, entre

outros factores, introduo de novas referncias no mercado e ter-se iniciado o
processo de avaliao nutricional. A reviso aos planos anuais de controlo analtico
levou diminuio do nmero de anlises realizadas em algumas categorias.
Distribuio Colmbia
Na Colmbia, realizaram-se 392 anlises laboratoriais a produtos comercializados, um

valor que representa um aumento de 3% face a 2014.
2015 2014 2015/2014
recolhidas
Marca Prpria Alimentar 251 278 -10%
Marca Prpria No Alimentar 99 74 +34%
Fruta e Vegetais 34 5 +580%
Carne 8 21 -62%
Padaria 0 3 -100%
O aumento de anlises/amostras recolhidas nos produtos de Fruta e Vegetais

deveu-se ao maior foco na presena de metais pesados e pesticidas. No caso da Carne
(de frango), a diminuio deveu-se ao facto de j ter sido desenvolvido um estudo
sobre a presena de determinadas bactrias em 2014.
4.3.4. Formao
Na Polnia, a formao em Higiene e Segurana Alimentar dada aos colaboradores
envolveu 16.121 formandos e 43.166 horas de formao, valores que representam um
aumento de, respectivamente, 41,5% e de 14,5% face a 2014.
Tambm em Portugal, 9.607 formandos receberam 42.970 horas de formao, um

valor que representa um aumento de cerca de 44% face a 2014.
Na Colmbia, ministrou-se formao a 585 colaboradores, num total de 2.340 horas.
219
R&C 2015
5. Respeitar o Ambiente
5.1. Introduo
As Companhias do Grupo procuram continuamente minimizar os impactes ambientais
ao longo das respectivas cadeias de abastecimento assim como promover prticas de
produo e consumo mais sustentveis.
A Gesto Ambiental praticada no Grupo encontra-se definida na Poltica Ambiental,

disponvel para consulta na rea de Responsabilidade em www.jeronimomartins.pt.
Principais Impactes Ambientais
Em 2015, as Companhias do Grupo prosseguiram os seus esforos para reduzir os

impactes ambientais resultantes:
dos consumos de gua e energia;

da produo de resduos;
das emisses para a atmosfera e do consumo de combustveis fsseis.
Auditorias Ambientais
Em 2015, foram realizadas, em Portugal e na Polnia um total de 370 auditorias

internas a lojas, armazns e Centros de Distribuio (CD) para garantir a
conformidade com os requisitos legais e com os procedimentos internos de Gesto
Ambiental. Este nmero saldou-se num aumento de 59% face a 2014. Em Portugal,
realizaram-se 314 auditorias ambientais internas, enquanto na Polnia esse nmero
ascendeu a 56 auditorias.
Sempre que a pontuao obtida nas auditorias foi inferior a 100%, foram definidas
aces correctivas.
Certificao Ambiental
Os Sistemas de Gesto Ambiental implementados baseiam-se na norma internacional

ISO 14001:2012. A certificao dos CD tem sido um investimento constante no Grupo.
Em Portugal, o nmero de CD com esta certificao manteve-se em quatro
(Azambuja, Vila do Conde, Guardeiras e Algoz) de um total de nove. Na Polnia, 13
dos 15 CD existentes viram esta certificao ser atribuda no incio de 2015.
Em 2015, todos os CD da Polnia renovaram a certificao para manipulao de

produtos biolgicos, de acordo com o Regulamento CE 834/2007.
Na Polnia, o edifcio-sede voltou a ser distinguido com a certificao Green Office,

atribuda pela Environmental Partnership Foundation, um reconhecimento que
distingue as organizaes que implementam medidas com o objectivo de reduzir os
seus impactes ambientais, como solues de eficincia energtica. Em 2015, foi
conseguida uma reduo dos consumos de energia, no edifcio, em 66.307 MWh.
220
R&C 2015
5.2. Biodiversidade
O Grupo desempenha um papel na proteco da diversidade biolgica da qual
depende, identificando oportunidades de interveno e envolvendo, sempre que
possvel, outros parceiros da cadeia de abastecimento, em que se incluem os
fornecedores.
Nos ltimos cinco anos, a avaliao que fazemos dos riscos relacionados com os
diferentes servios dos ecossistemas tem por base a metodologia Ecosystem Services
Review (ESR) proposta pelo World Research Institute (WRI). Revista em 2014, esto
actualmente definidos 11 eixos prioritrios de aco, suportados pela dinamizao de
projectos de apoio aos sistemas e prticas de gesto do Grupo, nomeadamente:
gesto da informao;
formao;
parcerias com fornecedores; e
investigao e desenvolvimento.
No mbito das ameaas e oportunidades identificadas, e no seguimento do estudo

realizado sobre as 10 espcies de pescado vendidas mais relevantes em termos de
biomassa para o Grupo em Portugal, tambm foi realizada uma avaliao de risco s
espcies de pescado vendidas nas lojas Biedronka. Destas anlises realizadas tanto
em Portugal como na Polnia verificou-se que nenhuma das espcies apresenta risco
elevado, tendo sido considerados aspectos como o nvel de explorao de stocks, os
impactes sobre os ecossistemas, a rastreabilidade, os impactes sobre as comunidades
envolventes e as condies laborais.
No mbito da agricultura foi desenvolvido um manual para, em conjunto com os

nossos parceiros, incentivar prticas agrcolas sustentveis, travar a perda da
biodiversidade e eliminar a existncia de espcies invasoras. Este manual ser testado
e validado em 2016 junto de produtores portugueses, permitindo um alinhamento da
formao sobre prticas agrcolas sustentveis e a futura utilizao alargada do
manual pelos fornecedores do Grupo.
5.3. Alteraes Climticas

Os dados do Painel Intergovernamental para as Alteraes Climticas3 demonstram
que as alteraes climticas podem representar impactes sobre a produtividade
agrcola e, consequentemente, sobre a estabilidade dos preos e a segurana do
abastecimento.
Por este motivo, a abordagem do Grupo est focada na adopo de comportamentos

responsveis e proactivos, com expresso em medidas que promovam a reduo de
consumos energticos e a minimizao da emisso de gases com efeito de estufa
provenientes, por exemplo, de processos logsticos ou de gases de refrigerao, bem
como na promoo de medidas relacionadas com as commodities associadas ao risco
de desflorestao4.
3
Informao publicada em 2014 no 5. Relatrio de Avaliao do Painel Intergovernamental para as Alteraes Climticas,
disponvel para consulta pblica em www.ipcc.ch/report/ar5/syr/.
4
Para conhecer as nossas iniciativas relativas s commodities associadas ao risco de desflorestao, consulte o sub-captulo
6 Comprar com Responsabilidade neste captulo.
221
R&C 2015
5.3.1. Pegada de Carbono
Em 20155, no universo do Grupo, a pegada de carbono foi estimada em 1.100.969

toneladas equivalentes de dixido de carbono (CO2e), o que demonstra um aumento
de 1,1% face a 20146, que se justifica, sobretudo, pelo crescimento do Grupo em
nmero de lojas e Centros de Distribuio. Por outro lado, o valor especfico diminuiu
de 0,086 para 0,081 toneladas equivalentes de carbono, por cada mil euros de
vendas.
Pegada de Carbono Indicadores 2015 2014 2015/2014
Valor global (mbitos 1 e 2) t CO2e 7 1.100.906 *1.088.899 +1,1%

Valor especfico (mbitos 1 e 2) t CO2e/000 0,081 *0,086 -5,8%
Pegada de Carbono Indicadores 2015 2014 2015/2014

(t CO2e) (t CO2e)
Pegada de Carbono Global (mbitos 1 e 2) 8
Distribuio Portugal 261.921 *316.466 -17,2%
Distribuio Polnia 815.770 *770.313 +5,9%
Distribuio Colmbia 23.215 *2.120 +995,0%
Pegada de Carbono (mbito 1 - impactes
directos)
Fugas de gases refrigerantes 158.097 *222.585 -29,0%
Utilizao de CO2 16.646 - -
Consumo de combustveis 48.708 *44.625 +9,1%
Frota de ligeiros 14.490 15.933 -9,1%
Pegada de Carbono (mbito 2 - impactes
indirectos)
Consumo de electricidade (location-based) 729.126 - -
Consumo de electricidade (market-based) 844.116 787.314 +7,2%
Aquecimento (location-based) 18.849 *18.442 +2,2%
Pegada de Carbono (mbito 3 - outros impactes
indirectos)
Transporte de mercadorias para as lojas
(Distribuio) 141.304 *140.908 +0,3%
Deposio de resduos em aterro 18.852 47.431 -60,3%
Compostagem de resduos orgnicos 833 - -
Consumo de energia em lojas franchising 10.750 - -
Viagens de avio de colaboradores 1.631 2.007 -18,7%
* Valores corrigidos conforme resultados da auditoria externa de certificao da Pegada de Carbono.
Notas: O clculo da pegada de carbono das diferentes actividades segue a metodologia proposta no Greenhouse Gases
Protocol do World Business Council for Sustainable Development (WBCSD) nos seus trs nveis: impactes directos,
indirectos e de terceiros. Os valores apresentados tiveram em conta factores de emisso definidos pelo IPCC -
Intergovernmental Panel on Climate Change (Painel Intergovernamental para Alteraes Climticas, para gases
refrigerantes), pela Direco-Geral de Energia e Geologia, pela Environmental Protection Agency (Agncia de Proteco
Ambiental) e pelo Krajowy Orodek Bilansowania i Zarzdzania Emisjami (Centro Polaco para Balano e Gesto de
Emisses, para combustveis e aquecimento), pela Agncia Internacional de Energia e pelos fornecedores (electricidade) e
no Greenhouse Gases Protocol (viagens areas e resduos). No foram includas as emisses respeitantes rea de
Servios de Marketing, Representaes, Restaurao e da unidade de lacticnios de Jernimo Martins Agro-Alimentar
(estima-se que representem menos de 1% do total das emisses).
5
A contabilizao da Pegada de Carbono referente ao ano de 2015 foi verificada pela consultora Pricewaterhouse&Coopers,
uma entidade externa e independente. O documento respeitante a este processo de certificao pode ser consultado na
rea de Responsabilidade em www.jeronimomartins.pt.
6
Os valores de mbito global e de mbito especfico referentes ao ano de 2014 foram recalculados face ao reportado no
Relatrio e Contas de 2014 devido ao processo de verificao externa da Pegada de Carbono. Este processo foi conduzido
pela consultora Pricewaterhouse&Coopers.
7
As emisses de mbito 2 baseiam-se em factores de emisso do tipo location-based (aquecimento) e market-based
(electricidade), conforme tabela Pegada de Carbono Indicadores.
8
Idem.
222
R&C 2015
5.3.2. Consumos de gua e Energia
A racionalizao dos consumos de gua e de energia constitui um dos compromissos

do Grupo no combate s alteraes climticas, motivando iniciativas para minimizar a
ineficincia na utilizao destes recursos e, como resultado, salvaguardar a sua
sustentabilidade futura e tambm obter poupanas financeiras.
As Equipas para Gesto dos Consumos de gua e Energia, projecto iniciado em 2011
em Portugal, conseguiram, em cinco anos, uma reduo destes consumos em 376.119
m3 e 16.564.720 kWh. Dinamizado por desafios mensais e por um benchmarking
interno, este projecto obteve, desde a sua implementao, uma poupana acumulada
de mais de 2,4 milhes de euros.
Os aumentos dos consumos de gua e de energia na Colmbia devem-se ao esforo

de expanso, que resultou no crescimento de cerca de 65% do nmero de lojas face a
2014. Tambm na Polnia, o aumento do nmero de infraestruturas e os
investimentos nas reas de Perecveis geraram um crescimento do consumo de gua.
Em Portugal, o incremento registado nos consumos de energia e gua deveu-se,

sobretudo, ao aumento do nmero de lojas Pingo Doce.
Consumo de Energia
Consumo total 2015 2014 2015/2014
Consumo de energia
Valor absoluto - GJ 6.015.375 *6.204.792 -3,1%
Valor especfico - GJ/000 0,438 *0,488 -10,2%
Consumo de energia por unidade de negcio
Distribuio Portugal - GJ 1.859.034 *1.826.106 +1,8%
Distribuio Polnia - GJ 4.053.998 *4.223.774 -4,0%
Distribuio Colmbia - GJ 67.046 *33.523 +100,0%
Outros (estimativa) - GJ 35.296 *39.156 -9,9%
* Foram corrigidos os valores de 2014 conforme resultados da auditoria externa de certificao da Pegada de Carbono.
Centro de Distribuio de Algoz
Aps quase dois anos de funcionamento do Centro de Distribuio de Algoz,

localizado no concelho de Silves e concebido para abastecer a regio Sul de
Portugal, possvel obter resultados positivos quanto aos consumos de
energia.
Em 2015, verificou-se uma reduo, face a igual perodo de 2014, de 10,8%,

o que equivale a um consumo energtico de 122 lares portugueses durante
um ano.
223
R&C 2015
Consumo de gua
Consumo total 2015 2014 2015/2014
Consumo de gua
Valor absoluto m3 2.257.890 *2.161.734 +4,4%
Valor especfico m3/000 0,164 *0,170 -3,5%
Consumo de gua por unidade de negcio
Distribuio Portugal m3 1.583.033 *1.578.892 +0,3%
Distribuio Polnia m3 622.378 545.969 +14,0%
Distribuio Colmbia m3 39.230 23.584 +66,3%
Outros (estimativa) m3 13.249 *13.289 -0,3%
* Foram corrigidos os valores de 2014.
Energias Renovveis
N. Poupana Poupana
Tecnologia
edifcios energia/ano CO2/ano
Postes de iluminao alimentados a partir de painis
1 72.000 kWh 36 t
fotovoltaicos
Sistema tubular de transporte da luz solar 19 119.397 kWh 59 t
Colectores solares para produo de gua quente
utilizada no aquecimento das guas sanitrias e/ou 16 284.505 kWh 120 t
no sistema de ar condicionado
Climatizao passiva pelo solo 11 1.159.378 kWh 395 t
O investimento em energias renovveis, que se traduziu no aumento do nmero de

edifcios com sistema tubular de transporte de luz solar, em colectores solares para
produo de gua quente e em sistemas de climatizao passiva pelo solo, permitiu
uma poupana anual de mais de 1,56 milhes kWh, equivalente a cerca de 65 mil
euros.
5.3.3. Reduo dos Impactes Ambientais Resultantes dos

Processos Logsticos
No mbito do nosso compromisso de reduzir os impactes ambientais associados aos
processos logsticos ao longo da cadeia de valor, mediante a minimizao do consumo
de recursos materiais e energticos e a reduo da quantidade de emisses e
resduos, em 2015, implementaram-se as seguintes aces:
Emisses na Distribuio
Em Portugal, 65% das viaturas de transporte de mercadorias cumpriam os

requisitos Euro 5 (197 veculos) e Euro 6 (18 veculos). Na Polnia, 89% das
viaturas de transporte de mercadorias cumpriam os requisitos Euro 5 (763
veculos) e Euro 6 (160 veculos);
Na Polnia, encontra-se a ser testado, na frota exclusiva da Biedronka o
primeiro camio hbrido Fuso Canter Eco Hybrids (os primeiros resultados
apontam para uma reduo no consumo de combustvel). Tambm nesta frota,
dois camies funcionam a gs natural comprimido, o que tem permitido reduzir
as emisses de poluentes atmosfricos;
A operao de backhauling (ver caixa) na Polnia correspondeu a um volume
de 299.892 paletes recolhidas, mais 160% do que em 2014, resultando numa
poupana de 800.505 km e evitando a emisso de 657 toneladas de CO2. Em
Portugal, esta operao representou um volume de 218.189 paletes,
resultando numa poupana de 3.364.369 km, o equivalente a 2.923 toneladas
224
R&C 2015
de CO2 que deixou de ser emitido. Este valor significou uma reduo de 72%
de paletes recolhidas face a 2014.
Operao de Backhauling
Consciente do impacte da sua actividade logstica, que constitui o corao do

negcio da distribuio, o Grupo tem investido em medidas de reforo da
eficincia nesta rea.
A operao de backhauling uma dessas medidas e que consiste na

optimizao de rotas e na maximizao de carga, recolhendo, nas viagens de
retorno, paletes vazias provenientes das prprias lojas assim como de
fornecedores do Grupo.
Em Portugal e na Polnia, esta operao resultou, desde 2010, num volume

de 2,17 milhes de paletes recolhidas, traduzindo-se em 30,7 milhes de
quilmetros evitados. As emisses evitadas de CO2 equivalente, fixaram-se
em 28.874 toneladas.
Embalagens Reutilizveis
Em Portugal, o uso de caixas plsticas reutilizveis nas reas de Perecveis e de

Lacticnios foi de 14% do total de caixas movimentadas, correspondendo a menos 0,4
p.p. face a 2014. Na Polnia, foi iniciado um projecto de utilizao de caixas de
plstico reutilizveis (cerca de cinco mil unidades) para o acondicionamento de
pequenos equipamentos electrnicos. Na Colmbia foi iniciada a utilizao de caixas
de transporte reutilizveis (mais de trs mil unidades) para gua engarrafada.
5.3.4. Gesto de Gases de Refrigerao

O Grupo tem vindo a reforar o controlo de fugas, a utilizar tecnologias mais eficientes
e a colaborar com prestadores de servios na rea de frio e climatizao, com o
objectivo de minimizar o impacte destes gases sobre as alteraes climticas. Em
Portugal e na Polnia tm vindo a ser realizados investimentos em gases refrigerantes
naturais:
na Polnia, nos 15 CD da Biedronka esto implementados sistemas de

arrefecimento de roll-containers trmicos com neve de CO2. Em Portugal,
existe o mesmo sistema no CD de Algoz;
encontram-se instaladas tecnologias de refrigerao (trs lojas em Portugal e
dois CD na Polnia) que recorrem unicamente a CO2;
cinco CD (quatro em Portugal e um na Polnia) possuem armazns refrigerados
(frio positivo e/ou negativo) com sistemas mantidos a amonaco combinado
com glicol;
101 lojas em Portugal possuem sistemas de frio mantidos a R-134A combinado
com glicol e uma loja possui o sistema de frio em cascata (gs R-134A
combinado com CO2);
tambm em Portugal, 150 lojas possuem arcas congeladoras que recorrem
unicamente a propano;
225
R&C 2015
na Polnia, no sistema de frio centralizado de 700 lojas recorreu-se ao gs

refrigerante R407f, em substituio do R404a, originando uma reduo
superior a 50% no GWP9 e, portanto, menos impactante sobre o fenmeno de
aquecimento global;
na Polnia, trs camies utilizam CO2 como gs refrigerante, tendo sido
tambm substitudo, em 219 camies, o gs R404a pelo R452a (que possui um
GWP quase 50% inferior ao do primeiro).
5.3.5. Racionalizao do Consumo de Papel

Ao longo do ano, foram desenvolvidos projectos que visam a reduo do consumo de
papel e a promoo da utilizao de papel proveniente de recursos florestais geridos
sustentavelmente.
Algumas medidas, tais como a gesto electrnica da facturao, permitiram uma

poupana de mais de 6,5 milhes de folhas, ou seja, um total de 778 rvores.
Na Polnia, o papel utilizado nos escritrios centrais possui Rtulo Ecolgico Europeu
e na Colmbia o mesmo fabricado a partir da cana-de-acar. Em Portugal, o papel
possui certificao Forest Stewardship Council (FSC) e provm de fornecedores com
certificao ISO 14001.
Em Portugal e na Polnia, o papel utilizado na impresso das revistas das insgnias

tem certificao Programme for the Endorsement of Forest Certification (PEFC) ou FSC
e/ou as empresas que o produzem possuem certificao ISO 14001. Tambm o
presente Relatrio & Contas ser produzido em grficas com papel certificado FSC.
O papel utilizado para os folhetos da insgnia Pingo Doce possui Rtulo Ecolgico
Europeu ou certificao FSC ou PEFC.
5.4. Gesto de Resduos

A sensibilizao dos colaboradores, dos clientes e das comunidades envolventes para a
preveno e minimizao da gerao de resduos, assim como para a sua correcta
separao visa contribuir para uma valorizao dos mesmos e para uma poupana dos
recursos naturais.
Taxa de Valorizao de Resduos
2015 2014 2015/2014
Distribuio Global 81,9% 82,5% -0,6 p.p.
Distribuio Portugal 59,2% 58,2% +1,0 p.p.
Distribuio Polnia 88,5% 89,5% -1,0 p.p.
Distribuio Colmbia 85,2% 90,0% -4,8 p.p.
A taxa de valorizao de resduos fixou-se em 81,9%, um valor que representa uma

diminuio de 0,6 p.p. em comparao com o ano 2014.
9
GWP o acrnimo, nas siglas da lngua inglesa, para Potencial de Aquecimento Global (Global Warming Potential).
226
R&C 2015
5.4.1. Caracterizao de Resduos
O Grupo produziu, em 2015, 387.648 toneladas de resduos, o que representa um

aumento de 15% face a 2014. Esta evoluo deve-se ao crescimento do parque de
lojas.
Distribuio Distribuio Distribuio

Resduo Portugal (t) Polnia (t) Colmbia (t)
2015 2014 2015 2014 2015 2014
Carto e Papel 32.732 30.106 187.183 163.141 2.089 1.291
Plstico 2.262 2.178 8.583 8.133 126 82
Madeira 248 509 1.804 2.079 26 -
Orgnicos 3.888 3.880 64.344 56.757 - -
Indiferenciados 41.552 34.680 34.406 27.212 214 131
leos e Gorduras Alimentares 221 141 - - - -
Resduos de Tratamento de Efluentes 4.382 3.557 - - 176 22
Resduos Perigosos 16 8 13 35 - -
Outros Resduos 1.492 775 1.891 2.268 - -
5.4.2. Valorizao de Resduos de Clientes
Em 2015 destacaram-se os seguintes projectos:
a rede de ecopontos do Pingo Doce abrangeu 359 lojas, perfazendo 90% do

parque de lojas;
a valorizao das cpsulas de caf e tampas/rolhas/caricas, que resultou em
mais de trs mil euros, reverteu integralmente para instituies de
solidariedade social;
96% do parque de lojas da Biedronka possuem ecopontos para recolha de
pequenos electrodomsticos, lmpadas fluorescentes e pilhas;
99% do parque de lojas da Ara possuem ecopontos para recolha de pilhas.
No total, verificou-se um aumento do nmero e tipo de ecopontos disponibilizados a

clientes. Para informao mais detalhada, consulte a rea de Responsabilidade em
www.jeronimomartins.pt.
227
R&C 2015
Resduos Depositados por Clientes nos Ecopontos das Lojas
Resduo
2015 2014
2015/2014
(valores em toneladas)
PORTUGAL
Pilhas 22,47 23,12 -2,8%
REEE10 (incluindo lmpadas fluorescentes) 96,37 81,67 +18,0%
leos Alimentares Usados 110,54 120,06 -7,9%
Tinteiros 5,25 3,44 +52,6%
Cpsulas 72,57 37,20 +95,1%
Tampas, Rolhas e Caricas 8,89 4,92 +80,7%
POLNIA
Pilhas 117,24 47,32 +147,8%
REEE (incluindo lmpadas fluorescentes) 199,61 243,47 -18,0%
COLMBIA
Pilhas usadas 0,08 0,43 -81,4%
Em Portugal e na Polnia, o aumento da recolha de resduos de clientes deve-se,

sobretudo, ao contnuo investimento em ecopontos nas lojas Biedronka e Pingo Doce.
5.4.3. Ecodesign de Embalagens

Em colaborao com os seus fornecedores, o Grupo tem trabalhado para melhorar a
eco-eficincia das embalagens segundo estratgias de ecodesign, que visam:
reduzir o impacte ambiental associado a embalagens de artigos

comercializados pelas insgnias, em especial nas Marcas Prprias; e
optimizar os custos de produo, transporte e gesto de resduos das
embalagens.
Referncias abrangidas pela aco Portugal Polnia Unidade
Nmero de referncias 184 6 SKU*
Poupana de materiais de embalagem 2.411 21 t de materiais / ano
Transportes evitados 455 - t CO2e/ ano
Embalagens com certificao FSC 15 - SKU*

* SKU Stock Keeping Unit.
Na Polnia, todas as caixas para acondicionamento de fruta e vegetais so feitas de

carto reciclado e com certificao FSC.
10
REEE - resduos de equipamentos elctricos e electrnicos
228
R&C 2015
5.5. Infra-estruturas Eco-eficientes

As Companhias do Grupo Jernimo Martins integram critrios ambientais nos projectos
de construo ou remodelao de infra-estruturas, potenciando os impactes positivos
e minimizando os adversos.
A Biedronka, o Pingo Doce, o Recheio e a Ara tm vindo a implementar sistemas de

controlo eficiente de centrais de frio, tecnologias mais eficientes em termos de
iluminao (LED e clarabias), mveis refrigerados e arcas congeladoras dotadas de
portas e tampas e, ainda, sistemas de gesto automtica do consumo de energia,
procurando uma gesto mais racional da energia necessria.
A Biedronka tem 13 ecolojas, as quais incluem medidas para a reduo de consumos

de gua e de energia e para a gesto de resduos.
Em Portugal, no Centro de Distribuio de Algoz, todas as instalaes foram

concebidas para funcionarem com elevada eficincia energtica Certificao
Energtica Classe A. Toda a iluminao das zonas interiores dos edifcios e das zonas
exteriores do tipo LED, de baixo consumo energtico. Em todas as zonas dotadas
de iluminao natural, existem sensores que permitem a desactivao da iluminao
artificial sempre que esta no seja necessria.
Prmio Architecture with Energy
Uma das lojas da Biedronka, na regio de Kujawsko-Pomorskie, foi

distinguida com o prmio Architecture with Energy (Arquitectura com
Energia) na categoria Edifcio Pblico. O objectivo deste prmio foi a
seleco dos edifcios com maior eficincia energtica.
Este prmio foi organizado em parceria com a Associao Tilia como parte de
um projecto intitulado Promoo das fontes de energias renovveis e
sistemas modernos diversificando as fontes e os mtodos de sua utilizao
como um elemento de proteco do ambiente natural.
Tambm a Associao Polaca dos Arquitectos e a Cmara dos Arquitectos da

Polnia participaram na organizao deste prmio.
5.6. Sensibilizao dos Colaboradores e dos Consumidores

O reconhecimento pelo nosso Grupo da importncia central dos comportamentos
individuais e colectivos para uma melhor gesto dos recursos naturais, das emisses e
dos resduos levou ao desenvolvimento de vrias iniciativas de sensibilizao junto das
principais partes relacionadas.
229
R&C 2015
Colaboradores:
em 2015, realizou-se mais uma edio da Conferncia de Sustentabilidade,

dirigida gesto de topo do Grupo e a fornecedores estratgicos. Esta edio
reuniu cerca de 170 participantes, tendo sido partilhadas experincias sobre
projectos inovadores que resultam em eficincia na utilizao de recursos
naturais;
publicao de artigos sobre temticas ambientais na revista interna A Nossa
Gente, distribuda a todos os colaboradores em Portugal. Por exemplo, no
mbito do Ano Internacional da Energia, incluram-se sugestes para a
poupana de energia. Tambm foram divulgadas as lojas e CD com melhor
desempenho na reduo de consumo de gua e de energia face ao perodo
homlogo, e/ou com menor consumo/m2. Esta revista teve uma tiragem de 25
mil exemplares;
sensibilizao dos gestores do Grupo, em Portugal, Polnia e Colmbia, sobre
vrios temas relacionados com a estratgia ambiental, atravs da newsletter
digital de Responsabilidade Corporativa Seeds. Esta newsletter bimestral
tem uma audincia superior a mil colaboradores;
realizao de aces de formao sobre boas prticas de gesto ambiental para
colaboradores em Portugal, na Polnia e na Colmbia, tendo aumentado em
63% o volume de horas de formao face a 2014;
reforo e divulgao peridica de boas prticas ambientais para colaboradores,
nomeadamente, nas lojas Pingo Doce e Recheio, atravs dos documentos
Informao de Negcio e Alerta Recheio, e, nos CD da Biedronka, atravs
de apresentaes em reas de convvio;
Lanamento do projecto Lets Go Green na sede do Grupo, em Portugal, com
o objectivo de fomentar a adopo de prticas mais responsveis na utilizao
de energia, gua e papel, no mbito do qual foram dinamizadas as seguintes
iniciativas:
o divulgao mensal de newsletters com contedos de carcter ambiental;

o realizao de um peddy paper para comemorar o Dia Mundial do
Ambiente com visita ao Parque Natural de Monsanto envolvendo
colaboradores da sede e seus familiares (organizado em parceria com a
Liga para a Proteco da Natureza);
o realizao de um workshop interno sobre Desperdcio Alimentar.
Clientes e consumidores:
Realizao de campanhas pela Biedronka promovendo a adopo de boas

prticas ambientais:
o Em sintonia com a Natureza que permitiu recolher mais de 14 mil latas de
alumnio e cerca de 17 mil embalagens de vidro;
o realizao de uma campanha dirigida a pblicos infantis que visou a gesto
adequada de pilhas e pequenas baterias e riscos decorrentes do seu
incorrecto encaminhamento, durante piqueniques organizados pela Caritas
Polska e que contaram com a presena de cerca de 15 mil crianas;
na intranet, foram publicados textos sobre dados histricos de proteco
ambiental levada a cabo pela Companhia no mbito do 20. aniversrio da
Biedronka;
publicao peridica de artigos contra o desperdcio alimentar e promoo de
boas prticas ambientais e sociais nas revistas Sabe Bem (tiragem bimestral
de 160 mil exemplares), Notcias Recheio (tiragem bimestral de 40 mil
230
R&C 2015
exemplares) e Kropka TV (tiragem semanal de cerca de 260 mil exemplares),

dirigida aos clientes Pingo Doce, Recheio e Biedronka, respectivamente.
5.7. Parcerias e Apoios

Focadas na promoo de projectos de recuperao de habitats naturais e de proteco
da diversidade biolgica, o Grupo apoiou as seguintes iniciativas em Portugal:
Instituio Projecto Montante Mais informaes em
Oceanrio de Lisboa Oceanrio de Lisboa 100.000 www.oceanario.pt

Campanha SOS
Quercus 15.000 www.yesweb.pt/polinizadores
Polinizadores
World Wildlife Fund (WWF) Green Heart of Cork 10.000 www.wwf.pt
Liga para a Proteco da

ECOs-Locais 10.000 www.lpn.pt
Natureza (LPN)
European Recycling Projecto Gerao

5.000 www.geracaodepositrao.abae.pt
Platform (ERP)-Portugal Depositro
Em Portugal, em parceria com a Quercus e no mbito da campanha SOS

Polinizadores, foram distribudos folhetos aos clientes da rea geogrfica mais
afectada pela vespa asitica (zona Norte), alertando para a importncia da
identificao e eliminao desta espcie como forma de conservao das abelhas.
Foram produzidos cerca de 200 mil folhetos, que foram distribudos em 99 lojas do
Pingo Doce.
Em Janeiro de 2016, o Grupo atribuiu o Prmio de Investigao e Desenvolvimento

Jernimo Martins-Green Project Awards no montante de 20 mil euros, referente ao
ano de 2015. Em conjunto com os Green Project Awards Portugal, pretendeu-se
distinguir produtos ou processos que contribuam para solues ambientais, sociais ou
economicamente mais sustentveis.
231
R&C 2015
6. Comprar com Responsabilidade

6.1. Introduo
As Companhias do Grupo procuram garantir que as suas actividades sejam um
estmulo ao desenvolvimento social e econmico nas regies onde esto presentes,
minimizando, ao mesmo tempo, o impacte das suas operaes sobre os ecossistemas.
Para tal, integram preocupaes ambientais, sociais e ticas ao longo das suas cadeias
de valor, colaborando com os seus parceiros de negcio.
A Poltica de Compras Sustentveis do Grupo e o Cdigo de Conduta para

Fornecedores encontram-se disponveis em www.jeronimomartins.pt, na rea de
Responsabilidade.
6.2. Compromisso: Fornecedores Locais

O Grupo opta preferencialmente, em circunstncias de igualdade de condies
comerciais, por fornecedores locais com vista a potenciar a sustentabilidade
socioeconmica dos pases onde opera e a minimizar a pegada de carbono dos
produtos comercializados.
O recurso importao verifica-se essencialmente nos seguintes casos:

i. Escassez de produto por motivo de sazonalidade na produo, comum na
rea de fruta e vegetais;
ii. quando no existe produo a nvel local ou esta no tem volume suficiente
para garantir o abastecimento das lojas das cadeias;
iii. quando a relao qualidade-preo dos produtos nacionais no permite que
seja cumprido o compromisso de qualidade ao melhor preo que o Grupo
mantm com os consumidores.
Em Portugal, 84% dos produtos comercializados foram adquiridos a fornecedores

locais. Na Polnia, este rcio fixou-se em 93% e na Colmbia em mais de 95%,
cumprindo-se o objectivo de garantir a compra anual a fornecedores nacionais de, no
mnimo, 80% dos produtos alimentares.
O Grupo orgulha-se de desenvolver relaes duradouras e de cooperao com os

produtores. Estas relaes traduzem-se frequentemente em acompanhamento tcnico
em matria de qualidade, apoio na optimizao dos processos, garantia de
abastecimento e estmulo s economias locais.
Portugal
Em 2015, o Pingo Doce e o Recheio exploraram novas oportunidades de

crescimento no mercado portugus em conjunto com os produtores com que
trabalham. Variedades pouco desenvolvidas em Portugal foram comercializadas
pelas lojas do Grupo, proporcionando aos clientes o acesso a um sortido
variado de legumes e, ao mesmo tempo, estimulando o desenvolvimento de
novas competncias junto dos produtores. Os produtos includos neste projecto
so a courgette redonda, a riscada e a amarela, a beringela riscada, o pepino
doce e o bimi, uma variedade de brcolo;
Em 2015, mantivemos o apoio tcnico aos produtores portugueses de borrego,
vitela, porco, frango e peru, promovendo a escolha de raes base de
232
R&C 2015
cereais, e aconselhando quanto a modelos eficientes de gesto e de

distribuio. As exploraes de borrego comercializado pelo Pingo Doce so
geridas em regime de pasto natural, de acordo com os pressupostos de
agricultura e pecuria de Elevado Valor Natural. Este conceito prev que os
sistemas de produo, de baixa intensidade e com inputs reduzidos, possam
contribuir para a proteco da biodiversidade das regies onde esto
implementados;
Quanto ao pescado, o Grupo manteve um relacionamento directo com dezenas
de embarcaes portuguesas, dinamizando a pesca local.
Manteve-se a relao de parceria entre o Grupo e uma cooperativa de
pescadores da zona de Sesimbra, assegurando-se a qualidade e a
competitividade dos preos e a prtica de artes de pesca tradicionais que
permitem a regenerao sustentada das espcies.
Em 2015, o Pingo Doce decidiu, novamente, prolongar por mais 12 meses a medida
extraordinria de apoio aos produtores portugueses de produtos frescos com que
trabalha e que so membros da Confederao dos Agricultores de Portugal (CAP).
Esta medida consiste na antecipao para uma mdia de 10 dias (em vez dos 30 dias
previstos na lei), e sem custos financeiros para o produtor, do prazo de pagamento
praticado pelo Pingo Doce.
Desde a sua implementao em 2012, j beneficiaram desta iniciativa cerca de 500

produtores oriundos do sector primrio, designadamente produtores de fruta,
legumes, carne, peixe, charcutaria e vinhos.
Polnia
Uma das categorias de Frescos na qual a Biedronka mais tem investido a de

Fruta e Vegetais, tentando responder de forma continuada procura dos
consumidores por variedades tradicionais polacas e complementando, ao
mesmo tempo, a oferta existente em loja.
Esta estratgia implica um conhecimento sobre a cultura e as tradies
polacas, algo que adquirido pelas relaes duradouras com os vrios
parceiros de negcio, que se materializam em visitas regulares aos locais de
produo, e atravs da partilha de conhecimento tcnico. Ao longo de 2015 foi
possvel encontrar nas lojas da Biedronka duas variedades regionais de batata
Irga e Bryza que habitualmente no chegam s grandes superfcies;
Em 2015, a Biedronka foi pioneira ao ter o tomate malinowe (tomate
framboesa) nos supermercados e a nica insgnia na Polnia a ter esta
variedade nas suas lojas durante todo o ano. Este projecto foi um resultado da
estreita cooperao entre a Biedronka e o seu fornecedor, que acreditou e
investiu neste projecto. Esta variedade de tomate era muito conhecida
regionalmente em lojas tradicionais mas tinha pouca visibilidade nas lojas de
comrcio moderno dada a insuficincia de produo;
Imbuda deste esprito inovador, a Biedronka trouxe s suas lojas as mas
Antonwka e as pras Klapsa, aps um perodo alargado de testes em conjunto
com os produtores;
Apesar de a Polnia ser um dos maiores produtores de morangos da Europa,
estes eram vendidos principalmente nos mercados tradicionais, devido ao seu
tempo de vida muito limitado para consumo. Era difcil, por este motivo,
garantir quantidades e qualidade suficientes para venda no Retalho Moderno.
Em 2015, a Biedronka estabeleceu uma rede de fornecedores para reduzir o
tempo entre a colheita e a disponibilizao do produto nas lojas. Foram
vendidas 300 toneladas de morangos durante toda a estao, que decorre
233
R&C 2015
entre Maio e Agosto. Um dos desafios da Biedronka para 2016 o de aumentar

esta rede, nas regies prximas dos Centros de Distribuio (CD), apoiando a
produo e garantindo um produto mais fresco junto dos clientes;
Igualmente inovadora na categoria de Carne, a Biedronka lanou no mercado
galinha criada livremente no campo. Com base na experincia adquirida em
Portugal nesta rea, tentou-se dar resposta, em colaborao com fornecedores
polacos, ao volume insuficiente de produo segundo os mtodos de criao ao
ar-livre destas aves, trazendo ovos de galinhas do campo de Portugal para a
Polnia. Os fornecedores adoptaram um sistema de produo que respeita o
crescimento, natural e em liberdade, dos animais.
Kuchnia Passionata
Kuchnia Passionata ou Paixo pela Cozinha uma gama especial de

produtos vegetais desenvolvida com o objectivo de promover a utilizao
de variedades tradicionais polacas na confeco de refeies.
Esta gama resulta da cooperao entre a Biedronka e alguns produtores,

na procura de solues de produo destas variedades em larga escala
para comercializao em loja. As batatas Irga e Bryza foram as primeiras
a serem comercializadas em 2015.
Estas parcerias visam assegurar a sustentabilidade de antigas variedades

de produtos, oferecendo aos consumidores sabores que se encontravam
apenas em mercados regionais, e estimulando o desenvolvimento dos
parceiros de negcio.
Colmbia
A Ara tem vindo a trabalhar, desde o arranque das suas Operaes, com o
objectivo de estabelecer relaes estveis e de parceria com fornecedores
colombianos. Em 2015, a Ara colaborou com 66 fornecedores locais que
forneceram mais de 409 produtos de Marca Prpria;
Realizou-se a 3. edio do Congresso da Marca Prpria Ara, na cidade de
Barranquilla, com o tema Estamos a Construir a Marca Prpria Ara, no qual
participaram cerca de 100 fornecedores locais.
Comprar Localmente
As Companhias do Grupo realizam aces de sensibilizao junto dos consumidores

promovendo a preferncia por comprar produtos com origem local.
Em Portugal, os produtos nacionais encontram-se identificados com as etiquetas O

Melhor de Portugal Est Aqui, nos Perecveis, e Produzido em Portugal e Fruta
100% Portuguesa, nos produtos de Marca Prpria.
Na Polnia, os produtos de origem nacional so identificados com a etiqueta Polski

Produkt (Produto Polaco) ou com a etiqueta #jedzcopolskie (Coma o que Polaco).
Neste ltimo caso, focado em fruta e vegetais, a Biedronka criou o website

www.jedzcopolskie.biedronka.pl para a promoo destes produtos, partilha de
234
R&C 2015
informao sobre os fornecedores locais e receitas. Adicionalmente, alguns produtos

foram marcados com o hashtag #jedzcopolskie tendo vrios clientes colocado mais
de 300 fotografias dos seus produtos preferidos no Instagram.
Na Polnia, foi realizada uma campanha de meios em televiso e rdio e atravs

de folhetos e cartazes nas lojas da Biedronka para promover o consumo de tomate
malinowe (tomate framboesa), um produto nacional. A campanha destacou, ainda, o
trabalho de colaborao com um dos fornecedores e que resultou na oferta desta
variedade, durante todo o ano, atravs de um sistema sustentvel de produo em
estufa. A Biedronka a cadeia polaca com maior quota de mercado desta variedade
de tomate, cujas estimativas apontam para mais de 25% do mercado total.
Na Colmbia, os produtos de origem nacional so marcados com a etiqueta Hecho en

Colombia (Feito na Colmbia) e os produtos de Marca Prpria so marcados com a
etiqueta Una Marca de Ara (Uma Marca Ara).
Frescos e Marca Prpria
No que respeita a Marca Prpria, a maioria dos produtos foi adquirida a fornecedores
locais, dos quais mais de 95% na Colmbia, 93% na Polnia e entre 60% (Pingo
Doce) e 72% (Recheio) em Portugal.
Na rea de Frescos, verifica-se a mesma tendncia, com 68% dos produtos em

Portugal a serem adquiridos a fornecedores locais, enquanto na Polnia este valor
ascende aos 89%. Na Colmbia, este rcio superior a 95%.
Portugal
100% 3% 4%
90% 15%
31%
80%
70% 62%
60%
50% 97% 96%
40% 85%
69%
30%
20% 38%
10%
0%
Fruta & Talho Peixaria Padaria & Flores
Vegetais Pastelaria
Forn. Locais Forn. No-Locais
235
R&C 2015
Polnia
100% 1% 3%
90% 21%
80%
70% 54%
60%
50% 100% 99% 97%
40% 79%
30%
20% 46%
10%
0%
Fruta & Talho Peixaria Padaria & Flores
Vegetais Pastelaria
Forn. Locais Forn. No-Locais
6.3. Compromisso: Direitos Humanos e do Trabalhador

De acordo com a nossa Poltica de Compras Sustentveis, disponvel em
www.jeronimomartins.pt, o Grupo recorre unicamente a fornecedores que se
comprometam com prticas e actividades que cumpram integralmente as disposies
legais e os acordos nacionais e internacionais aplicveis em matria de Direitos
Humanos e do Trabalhador.
O Grupo assume o compromisso de cessar relaes comerciais com fornecedores

sempre que se tome conhecimento de que estes e/ou os seus fornecedores
desenvolvem prticas de abuso dos Direitos Humanos, da Criana e/ou dos
Trabalhadores e/ou em caso de no incorporarem preocupaes ticas e ambientais
no desenvolvimento da sua actuao, e/ou em caso de no estarem dispostos a
desenhar um plano correctivo.
6.4. Compromisso: Promoo de Prticas mais Sustentveis

de Produo
As Companhias do Grupo optam por fornecedores que recorrem a meios menos
lesivos para o Ambiente, cujos mtodos de produo visem minimizar o uso de
produtos qumicos como fertilizantes, herbicidas e insecticidas, e que procurem a
preservao e melhoria da qualidade do solo, no caso de culturas agrcolas.
Com o intuito de avaliar os impactes das commodities associadas ao risco de

desflorestao, Jernimo Martins mapeou a presena destes ingredientes nos produtos
de Marca Prpria e Perecveis comercializados em 2014 em Portugal, Polnia e
Colmbia.
236
R&C 2015
Adicionalmente, questionaram-se os fornecedores do Grupo, para os quais estes

ingredientes foram identificados, sobre a existncia de certificao e a origem destes
produtos. Os resultados encontram-se divulgados na resposta anual do Grupo ao
Carbon Disclosure Project (CDP) Forests. objectivo do Grupo assegurar, de modo
progressivo, a origem sustentvel destas matrias-primas, em linha com o
compromisso assumido no mbito da sua participao no The Consumer Goods Forum.
Para mais detalhes sobre as aces do Grupo nesta matria, consulte www.cdp.net.
Em Setembro de 2015, a Jeronimo Martins Polska, que agrega os negcios do Grupo

na Polnia, tornou-se membro da GreenPalm, uma organizao que garante, em
conjunto com a entidade certificadora Roundtable on Sustainable Palm Oil (RSPO), que
o volume equivalente de leo de palma utilizado por um produtor no desenvolvimento
de uma referncia adquirido junto de fontes geridas de forma sustentvel. Em 2016,
todos os sabonetes da gama Linda sero relanados, na Polnia, com a designao
GreenPalm.
Sustainability in The Supply Chain 4. Conferncia de

Sustentabilidade do Grupo
As conferncias de sustentabilidade do Grupo tm por objectivo

sensibilizar managers das trs geografias e fornecedores estratgicos para
os temas ambientais e sociais ao longo da cadeia de valor.
Na edio de 2015, que reuniu cerca de 170 participantes, pela primeira

vez o Grupo teve como oradores alguns dos seus fornecedores que
partilharam a sua viso para um futuro mais responsvel, assim como os
investimentos em projectos inovadores que resultam em eficincia na
utilizao de recursos naturais.
Serviu, tambm, para demonstrar que possvel traduzir o triple bottom

line numa estratgia de negcio que crie valor para o Grupo, fornecedores
e clientes, que respeite os ecossistemas e que contribua para o
desenvolvimento social das comunidades locais.
Produtos Certificados
Em Portugal, o Pingo Doce para alm de manter o lombo de atum, a sardinha

congelada e a amijoa vietnamita embalada com a certificao Marine Stewardship
Council (MSC), tem o bacalhau (Gadus morhua) da Noruega tambm certificado pela
MSC. Adicionalmente, 68,8% da pescada congelada comercializada pelo Pingo Doce foi
capturada nas guas da frica do Sul por embarcaes que cumprem os padres desta
certificao. Os enlatados de atum Pingo Doce incluem o rtulo Dolphin Safe, que
garante que, durante os processos de pesca, no h capturas acidentais de golfinhos
preservando a sustentabilidade destes animais. Em 2015, o Pingo Doce lanou mais
um artigo com o rtulo Dolphin Safe.
Num esforo de melhoria contnua da sustentabilidade dos produtos comercializados, a

Biedronka lanou, em 2015, o lombo de bacalhau fresco da marca exclusiva Polarica,
produto certificado com o selo do MSC.
237
R&C 2015
A gama de produtos biolgicos Pingo Doce conta com um total de 47 SKUs, da

categoria de Fruta e Vegetais. Todos os produtos biolgicos Pingo Doce so
desenvolvidos respeitando as regras da produo biolgica, so certificados por uma
entidade externa independente (Ecocert) e apresentam o logtipo da Unio Europeia,
que assegura o cumprimento do Regulamento Comunitrio para a Agricultura
Biolgica. Por sua vez, a Biedronka lanou na sua gama de Marca Prpria salmo
biolgico fumado certificado pela Biocert quanto ao Regulamento Comunitrio (EC)
11
No. 834/2007 sobre a produo e rotulagem de produtos orgnicos.
A Biedronka criou um projecto entre horticultores de Portugal e da Polnia, com o

intuito de conseguir oferecer nas suas lojas, durante todo o ano, uma variedade de
alho tradicional polaca o alho harnas muito apreciada neste pas. O projecto
certificado, pela SGS, para garantir ambas as origens e a variedade embalada.
Em 2015, o Pingo Doce lanou trs novas referncias de detergente de limpeza com
certificao EU-Ecolabel, juntando-se s trs referncias lanadas em 2014.
O Pingo Doce manteve ainda as cinco referncias de lmpadas economizadoras com

classificao energtica classe A, sob a marca Home 7. Foram lanadas, ainda, sete
referncias de artigos Pingo Doce que possuem certificao Sustainable Forestry
Initiative (SFI), essencialmente em artigos de higiene pessoal, elevando o seu nmero
para 26.
A Biedronka lanou as aparas de madeira para lareira Podpalka w tubie, que provm
de florestas geridas de forma responsvel, sendo um produto certificado pela Forest
Stewardship Council (FSC). Tambm o papel higinico Queen foi certificado pela
World Wildlife Fund For Nature (WWF).
Certificado UTZ
Pela primeira vez no Grupo Jernimo Martins, foram lanados cinco

referncias com cacau certificado UTZ. Um produto UTZ procura
demonstrar, atravs de um programa de certificao, que a matria-
prima (neste caso cacau) foi obtida recorrendo a um modelo de
agricultura sustentvel.
O programa UTZ permite aos agricultores implementarem boas

prticas agrcolas e que lhes garantam, ao mesmo tempo, uma
melhoria das suas condies de trabalho e de qualidade de vida,
assim como a proteco dos recursos naturais dos quais dependem.
Na Polnia, foram lanadas trs referncias (bolachas com chocolate

"Kruszynki", e tiramisu e profiteroles "Sottile Gusto") e outras duas
em Portugal (morangos cobertos de chocolate belga branco e
morangos cobertos de chocolate belga de leite).
11
www.biocertinternational.com/
238
R&C 2015
6.5. Auditorias a Fornecedores
Qualidade e Segurana Alimentar
Os fornecedores de Perecveis e de Marca Prpria so regularmente auditados numa

perspectiva de avaliao e de acompanhamento da gesto e controlo de processos, do
sistema de qualidade implementado, da formulao de produtos e dos aspectos
laborais e ambientais. As auditorias so obrigatrias para os fornecedores que
desenvolvam a sua actividade em territrios onde o Grupo opere.
Os requisitos ambientais analisados tm um peso de 5% na avaliao dos

fornecedores. Estes requisitos incluem critrios associados gesto da gua,
efluentes, resduos, emisses para a atmosfera, rudo e substncias perigosas.
A reavaliao de cada fornecedor ocorre periodicamente, com uma frequncia pr-

definida, baseada na classificao obtida.
Certificaes
Em matria de certificaes, o Grupo privilegia e exige, no caso de fornecedores

estrangeiros no abrangidos pelo nosso sistema de auditorias internas , uma relao
com fornecedores que possuam uma certificao em Segurana Alimentar reconhecida
pela Global Food Safety Initiative (GFSI), nomeadamente British Retail Consortium
(BRC), Global Good Agricultural Practices (Global G.A.P.), HACCP/Codex Alimentarius
ou ainda ISO.
Todos os potenciais novos fornecedores de produtos de Marca Prpria da Biedronka

tm de ser auditados de acordo com os critrios internos do Grupo Jernimo Martins.
No caso de fornecedores que no se encontrem nas trs geografias onde o Grupo
opera, estes devem ser certificados segundo os standards alimentares do BRC, da
International Featured Standards (IFS) ou da Food Safety System Certification (FSSC)
22000.
Produtos No Alimentares Distinguidos
Em 2015, alguns produtos no-alimentares foram distinguidos na

Polnia devido sua qualidade ou inovao, onde se inclui a distino
dos produtos dermocosmticos para crianas da Marca Prpria Dada na
revista para pais Superprodukt Mam Dziecko (Superproduto para
Mes e Crianas).
Toda a gama, que inclui fraldas, tem ainda a particularidade de ser

testada pelo Instytut Matki i Dziecka (Instituto da Me e da Criana).
239
R&C 2015
Auditorias a Fornecedores de Perecveis e de Marca Prpria*

2015 2014
2015/2014
Portugal
Perecveis 802 895 -10%
Marca Prpria Alimentar e No

239 191 +25%
Alimentar
Polnia
Perecveis 1.550 1.573 -2%

426** 390*** +9%
Alimentar
Colmbia
Perecveis 48 12 +300%

121 81 +49%
Alimentar
* As auditorias incluem os seguintes tipos: seleco, controle e acompanhamento.
** Em 2015 foram ainda realizadas mais 2.691 inspeces a produtos no alimentares Marca Prpria.
*** Em 2014 foram ainda realizadas mais 2.502 inspeces a produtos no alimentares Marca Prpria.
Ambiente
O Grupo realizou 37 auditorias ambientais a prestadores de servios em Portugal e

quatro na Polnia, as quais visaram o cumprimento dos requisitos mnimos de
desempenho ambiental, a avaliao do nvel de desempenho e a definio de um
plano de aco para correco de no conformidades.
Em 2015, o nvel de desempenho ambiental encontrava-se distribudo da seguinte

forma (para prestadores de servios em Portugal): 5% obtiveram a classificao
Alto, 92% Bsico e 3% Inadequado. Para todos os fornecedores auditados e
classificados com o nvel Inadequado foi apresentado um plano de aco correctivo
com resposta obrigatria no prazo mximo de seis meses.
O Grupo reserva-se o direito de suspender a sua colaborao com os fornecedores que

no cumpram o seu plano de aco correctiva, tendo como objectivo realizar
anualmente, no mnimo, 40 auditorias aos seus prestadores de servios.
6.6. Formao a Fornecedores

Em Portugal e na Polnia, realizaram-se vrios seminrios focados em temas de
Qualidade e Segurana Alimentar, aprofundando-se o trabalho de cooperao com os
parceiros de negcio do Grupo, especialmente em matria de discusso de reas de
melhoria e desenvolvimento de produtos inovadores.
Na rea de Ambiente, em 2015, foi assegurada a reviso da norma tcnica Gesto

Ambiental para Fornecedores de Mercadorias e Servios, no sentido de a adaptar
actualizao da legislao. Ao mesmo tempo, foi tambm desenvolvida uma norma
tcnica simplificada para empresas de muito pequena dimenso (no limite de 10
funcionrios) e/ou que possuam processos de reduzida complexidade.
240
R&C 2015
Em 2015, dinamizou-se um projecto que envolveu 77 fornecedores das categorias de

Pescado, de Carne e de Fruta e Vegetais, promovendo a auto-avaliao do
cumprimento dos requisitos listados na norma tcnica. Este projecto procurou, ainda,
recolher informao para a definio de um plano de aco a mdio/longo prazo.
Adicionalmente realizaram-se, em Portugal, quatro workshops sobre a norma referida,

com a presena de 68 participantes de prestadores de servios.
241
R&C 2015
Apoiar as Comunidades Envolventes
7. Apoiar as Comunidades Envolventes
7.1. Introduo
Tendo como linha orientadora a Poltica de Apoio s Comunidades Envolventes,

disponvel em www.jeronimomartins.pt, pretendemos contribuir para o combate
subnutrio e fome, e ajudar a quebrar ciclos de pobreza e de excluso social junto
de dois grupos preferenciais: os idosos, as crianas e os jovens carenciados.
7.2. Gesto da Poltica

As aces desenvolvidas e apoiadas pelo Grupo so monitorizadas e avaliadas
segundo o impacte que produzem, numa ptica de alocao eficiente de recursos a
projectos sociais que abranjam o maior nmero possvel de pessoas.
Os critrios que subjazem metodologia de avaliao de impacte social London

Benchmarking Group (LBG), rede de empresas da qual o Grupo membro, permitem
aferir se, e a que nvel, so as mudanas sociais atingidas.
7.3. Apoios Directos

Em 2015, o Grupo manteve-se comprometido com o apoio a instituies de
solidariedade social que realizam um trabalho de combate excluso social.
Os apoios directos atribudos por todas as

Companhias do Grupo s comunidades
envolventes ascenderam a mais de 17,4
milhes de euros, o que representa um
aumento de 9,4% face a 2014.
A nvel corporativo, os apoios de Jernimo

Martins dividem-se segundo as seguintes
dimenses:
Academia do Johnson
A Academia do Johnson tem como misso o combate excluso social e o

abandono escolar de cerca de 100 crianas e jovens provenientes de
comunidades vulnerveis na regio de Lisboa.
A instituio promove a prtica de desporto como forma de desenvolvimento

de competncias comportamentais, sociais e tcnicas que ajudem a prevenir
situaes de risco nas suas vidas e que potenciem a sua integrao na
sociedade.
Esta Academia disponibiliza ferramentas educacionais, profissionais e culturais

atravs de tcnicos especializados.
O apoio do Grupo em 2015 ascendeu a cerca de 60 mil euros.
242
R&C 2015
O Grupo apoiou 40 instituies, doando mais de 1,6 milhes euros, o que traduz um
aumento de mais de um milho de euros face a 2014.
Apoios das Companhias do Grupo
O Pingo Doce apoiou, em gneros alimentares e em valor monetrio, cerca de 600

instituies que cumprem uma misso social nas comunidades envolventes. Este apoio
fixou-se em mais de 14,6 milhes de euros, um crescimento de mais de 4% face ao
ano anterior.
Destaca-se o apoio iniciativa do Ministrio da Educao e Cincia de Portugal, o

Projecto Escolar de Reforo Alimentar (PERA), que tem como objectivo disponibilizar o
pequeno-almoo s crianas em situao de carncia alimentar. Durante o ano lectivo
de 2014/2015, o Pingo Doce apoiou 1.614 alunos, num investimento superior a 74 mil
euros.
O Recheio doou gneros

alimentares e apoio monetrio
no valor de 265 mil euros a 140
Madres Comunitarias Colombia
instituies que realizam
trabalho social.
Na Colmbia, Jernimo Martins manteve o seu apoio
iniciativa governamental Madres Comunitarias,
A Jernimo Martins Distribuio
que pretende ajudar com gneros alimentares as
de Produtos de Consumo
amas, que cuidam de crianas at aos cinco anos de
(JMDPC), a Hussel e a Jernimo
idade em regies com poucos recursos financeiros.
Martins Restaurao e Servios
(JMRS) apoiaram em 2015,
Em 2015, expandiu-se este programa a mais 147
entre outras instituies, o
creches, fornecendo regularmente gneros
Banco Alimentar Contra a Fome.
alimentares a um total de 262 creches comunitrias
Os donativos em gneros
e cumprindo o objectivo de apoiar duas creches por
alimentares e monetrios
cada nova loja Ara aberta. Tambm o nmero de
fixaram-se em mais de 294 mil
crianas abrangidas aumentou em mais de 2 mil,
euros, um aumento superior a
para cerca de 3.400 crianas. O valor dos cabazes
4% face a 2014. Este valor foi o
ascendeu a mais de 77 mil euros e representou uma
equivalente oferta de mais de
oferta de 84 toneladas de alimentos.
47 toneladas de produtos.
O apoio dado pela Ara monitorizado junto das
Na Polnia, o montante dos
amas, atravs de representantes do Instituto
apoios s instituies que
Colombiano de Bienestar Familiar (ICBF), que
ajudam a combater a fome e a
avaliam o correcto encaminhamento dos alimentos
subnutrio fixou-se em mais de
assim como o bem-estar mental e fsico das crianas
575 mil euros (cerca de 2,5
beneficiadas.
milhes de zlotys).
Em 2015, desenvolveram-se 12 workshops atravs
No mbito do Dia Mundial da
dos quais 480 mes comunitrias foram introduzidas
Criana, mais de 200 mil
ao modelo do programa.
crianas tiveram a oportunidade
de usufruir de vrias aces de
Outros workshops foram dinamizados junto das
entretenimento e de gneros
mes comunitrias do programa para dar a
alimentares oferecidos pela
conhecer os mtodos de manuseamento de
Biedronka, representando um
produtos alimentares e da necessidade das crianas
investimento de mais de 185 mil
de terem uma alimentao equilibrada e controlada.
euros.
A Biedronka apoiou ainda a
organizao de eventos
243
R&C 2015
solidrios como o Dia Internacional do Doente ou o Dia de So Nicolau, contribuindo

para as campanhas de comunicao e doando produtos alimentares.
Outros apoios da Biedronka incluem o trabalho com a associao Esperana para o

Euro, uma parceria estabelecida em 2011 que pretende apoiar o desenvolvimento de
400 crianas institucionalizadas provenientes de famlias com dificuldades econmicas,
representando um investimento total de 45 mil euros.
Para alm do programa Madres Comunitarias (ver caixa), a Ara continuou a apoiar a
Abaco Asociacin de Bancos de Alimentos de Colombia, cuja misso a de
estabelecer alianas estratgicas com parceiros pblicos e privados para o combate
fome e ao desperdcio alimentar. Em 2015, a Ara doou gneros alimentares, num
valor equivalente a mais de 33 mil euros.
7.4. Voluntariado e Outras Campanhas

Os colaboradores do Grupo participaram nos programas da Associao Junior
Achievement Portugal, durante o ano lectivo 2014/2015, cujo objectivo o de
promover o empreendedorismo junto das crianas e jovens atravs do ensino de
temas como a relao com a famlia e com as comunidades, a economia, a Unio
Europeia ou mesmo como criar um negcio. No ano lectivo 2015/2016, o nmero de
colaboradores que participaram fixou-se em 130 voluntrios.
Durante a poca de Natal, foi organizada, com um xito total, uma campanha interna
de solidariedade com o objectivo de oferecer presentes a 122 crianas com idade at
aos 13 anos, que vivem em lares de acolhimento apoiados pelo Grupo ao longo do
ano.
Tambm uma campanha de angariao de fundos para a Critas Diocesana de Setbal

foi dinamizada durante o Jantar de Natal entre os cerca de 780 managers e a
Administrao do Grupo, no mbito da iniciativa de matching donation, tendo sido
angariados 3.390 euros, que foram correspondidos com um donativo corporativo em
igual montante.
7.5. Apoios Indirectos

Em 2015, as insgnias do Grupo realizaram, junto dos seus clientes, campanhas de
recolha de alimentos e outros artigos nas suas lojas.
No Pingo Doce, foram recolhidas pelos voluntrios cerca de 923 toneladas de

alimentos no mbito das campanhas do Banco Alimentar Contra a Fome. A esta e
outras instituies, como o C.A.S.A. - Centro de Apoio ao Sem-Abrigo e a ACAPO
Associao dos Cegos e Amblopes de Portugal, venderam-se vales convertveis em
gneros alimentares, tendo sido angariados junto dos consumidores mais de 153 mil
euros que corresponde aproximadamente a 100 toneladas de produtos.
Na Polnia, em parceria com a Federao dos Bancos Alimentares Polacos e com a

Caritas Polska, foram recolhidas nas lojas da Biedronka mais de 1.150 toneladas de
gneros alimentares doadas pelos consumidores.
Na Colmbia, a Ara angariou junto dos seus clientes um valor de mais de 32 mil euros
para apoios Fundacin Aldeas Infantiles SOS Colombia, que auxilia mais de 950
crianas e 675 famlias nos municpios de Rosucio e Bolvar. O nmero de crianas
244
R&C 2015
apoiadas, em 2015, mais do que duplicou face ao ano anterior, acompanhando a

expanso da Ara para a Costa do Caribe.
7.6. Outros Apoios

Na Polnia, no mbito da parceria com a Danone, a Lubella e o Instytut Matki i
Dziecka (Instituto da Me e da Criana) Partnerstwo dla Zdrowia (Parceria para a
Sade) foram vendidas mais de 1,6 milhes de unidades, todos os meses, de Milk
Start a preo de custo. Este projecto, iniciado em 2006, visa combater a subnutrio
das crianas polacas mais desfavorecidas. Nos ltimos 10 anos, venderam-se cerca de
200 milhes de unidades desta gama de produtos, cujos perfis nutricionais vo ao
encontro das necessidades dirias das crianas.
No mbito da mesma parceria, o programa de sensibilizao para a importncia do

pequeno-almoo Sniadanie Daje Moc (O Pequeno-Almoo d Fora) foi alargado
para 7.300 escolas, que correspondem a mais de metade das escolas primrias do
pas, envolvendo mais de 182.500 crianas.
Prmios de Literatura Infantil Pingo Doce e Biedronka
Os Prmios de Literatura Infantil Pingo Doce e Biedronka tm como objectivo

incentivar a criatividade literria e artstica, premiando obras originais, e
democratizar o acesso leitura numa fase importante do desenvolvimento cognitivo
e emocional das crianas.
Em Portugal, realizou-se a 2. edio do Prmio de Literatura Infantil Pingo Doce,

que contou com mais de 3 mil candidaturas a um prmio de 50 mil euros, divididos
entre os vencedores da edio de texto e ilustrao.
O nmero de exemplares vendidos da obra vencedora da 1. edio deste Prmio

fixou-se em mais de 10 mil unidades.
Na Polnia, realizou-se a 1. edio do Prmio de Literatura Infantil Biedronka, com

mais 5 mil obras submetidas e um valor monetrio equivalente ao do prmio do
Pingo Doce, a ser repartido pelos vencedores das categorias de texto e ilustrao.
245
R&C 2015
8. Ser um Empregador de Referncia
8.1. Os Nossos Nmeros

Em 2015, o Grupo criou 2.464 postos de trabalho, representando um crescimento
lquido de 2,8% face ao ano anterior. Proporcionaram-se, ainda, mais de mil estgios
e formao em contexto real de trabalho nas diferentes Companhias do Grupo.
Os principais indicadores que caracterizam a equipa Jernimo Martins, em 2015, so

os seguintes:
89.027 Pessoas: 56.922 na Polnia, 30.399 em Portugal e 1.706 na Colmbia;

77% so mulheres;
67% dos cargos de management so ocupados por mulheres;
13% tem idade inferior a 25 anos; 42% tem idades compreendidas entre os 25
e os 34; 31% entre os 35 e os 44 anos; 11% entre os 45 e 54 anos; 3% com
55 ou mais anos de idade;
85% so contratados a tempo inteiro;
66% so efectivos.
O Grupo manteve a aposta na formao e desenvolvimento dos seus colaboradores e

no alargamento dos programas da rea de Responsabilidade Social Interna
reforando, em especial, o pilar da Sade.
De salientar, ainda, o reforo da colaborao com entidades e organizaes diversas

com vista incluso social de grupos mais vulnerveis da populao em termos de
acesso ao mercado de trabalho.
8.2. Princpios e Valores

O Cdigo de Conduta do Grupo foi objecto de reviso com vista a garantir a sua
adaptao constante evoluo das realidades social, laboral, tecnolgica e de
negcio nos vrios pases onde o Grupo opera.
Atravs dos princpios e valores nele reflectidos, o Cdigo, que pode ser consultado no
site do Grupo em www.jeronimomartins.pt constitui um guia orientador da conduta
dos colaboradores na execuo das suas tarefas quotidianas, independentemente da
sua funo na organizao.
Respeito pela Lei
Conforme estabelecido no Cdigo de Conduta, o Grupo pauta a sua actuao em

conformidade com a legislao nacional e internacional aplicvel em matria de
direitos humanos e do trabalhador, tal como o respeito pelos prazos de pr-aviso
estabelecidos no que se refere a mudanas de natureza operacional e com as
orientaes da Organizao das Naes Unidas e da Organizao Internacional do
Trabalho.
Respeito pelos Direitos Humanos e do Trabalhador
Respeitamos a igualdade de oportunidades, proibindo qualquer prtica discriminatria

em todas as fases do ciclo de vida do colaborador. Os processos de recrutamento,
seleco, desenvolvimento profissional e avaliao de desempenho so
fundamentados numa cultura de meritocracia, justia e dignidade das pessoas.
246
R&C 2015
O Grupo no emprega colaboradores menores de idade, estando devidamente

salvaguardados os riscos decorrentes do trabalho infantil e do trabalho forado. De
igual modo, nas geografias onde o Grupo opera, os direitos dos povos indgenas no
esto sob qualquer forma, colocados em risco e os direitos humanos esto
salvaguardados.
Liberdade de Associao e Contratao Colectiva
Jernimo Martins respeita a Liberdade de Associao e Contratao Colectiva, bem

como a actividade sindical nos termos estabelecidos pela legislao aplicvel, estando
tal reflectido no Cdigo de Conduta.
A contratao colectiva de trabalho negociada entre as partes, por ora existindo

apenas em Portugal, abrange mais de 90% dos colaboradores.
8.3. Comunicao com os Colaboradores
Em Portugal e na Polnia, disponibilizamos Servios de Atendimento ao Colaborador

para o esclarecimento de questes laborais e recepo de pedidos de apoio social.
Estes canais de comunicao so fundamentais para o reforo da relao de confiana

dos colaboradores com o Grupo e para a promoo da melhoria contnua da sua
qualidade de vida.
Em 2015, relanou-se o Servio de Atendimento ao Colaborador na Polnia com o

objectivo de garantir o seu conhecimento por todos os colaboradores e comunicadas
as garantias de confidencialidade, independncia e imparcialidade na recepo e
tratamento dos contactos recebidos, bem como o respectivo alinhamento com os
procedimentos internos estabelecidos no Grupo.
Na Colmbia, de acordo com a legislao aplicvel, encontra-se estabelecido o

Comit de Convivncia Laboral destinado recepo e resoluo de queixas de
colaboradores, incluindo situaes de alegada ou eventual discriminao.
Servio de Atendimento aos Colaboradores
N. de Contactos/Procedimentos % de Procedimentos
Iniciados Concludos
Portugal 11.962 99,9%
Polnia 3.984 93,9%
Os princpios e valores do Grupo so divulgados atravs de meios de comunicao

interna, como so exemplo, a revista A Nossa Gente e a comunicao mensal Carta
Aberta, em Portugal, e a revista Nasza Biedronka na Polnia.
Com o objectivo de assegurar o envolvimento e promover a participao dos

colaboradores na vida do Grupo, foi lanado o site em Portugal
www.orgulho.pingodoce.pt onde so partilhadas histrias de colaboradores que
falam, na primeira pessoa, dos motivos de orgulho em pertencer ao Pingo Doce,
atravs de vdeos, reportagens e testemunhos.
247
R&C 2015
8.4. Recrutamento e Mobilidade Interna
Com o objectivo de garantir a atraco e reteno do talento necessrios para

assegurar o crescimento do Grupo e responder dinmica dos seus negcios,
procedeu-se harmonizao dos processos de recrutamento externo e mobilidade
interna.
Neste sentido, o programa de acolhimento, foi robustecido ao nvel da estrutura e

contedo, visando potenciar a transferncia de conhecimento e transmitir os valores e
cultura do Grupo, por forma a aumentar o sentimento de pertena, desde o momento
de admisso ou de alterao de funo, no que se refere aos processos de
recrutamento e mobilidade.
Cerca de 42 mil colaboradores alteraram a sua funo, local de trabalho ou integraram

uma nova empresa dentro do Grupo. Registaram-se cerca de 7.800 promoes ao
nvel das lojas, Centros de Distribuio e estruturas centrais. No final de 2015, o
Grupo contava com 30 colaboradores em situao de expatriao.
Management Trainee Programme e Estgios
Considerado o mais estratgico programa de atraco de talento do Grupo, o

Management Trainnee Programme (MTP) conta quase trs dcadas de existncia e
constitui uma importante oportunidade profissional para recm-licenciados que
pretendam um percurso de desenvolvimento profissional que combina formao
customizada s necessidades do negcio e formao em contexto de trabalho.
Implementado pela segunda vez consecutiva de forma simultnea nas trs geografias,
permitiu a admisso de 36 trainees em 2015.
Tambm o Summer Internship Programme realizado em Portugal e na Polnia

permitiu o acolhimento de 110 estagirios durante os meses de Julho e Agosto. Aps
este perodo, alguns destes jovens estudantes mantm o seu envolvimento em
projectos do Grupo e podero, num futuro prximo, integrar o MTP.
Na Polnia, foi reactivado o Student Ambassador Programme atravs do qual um

grupo de 10 estudantes dinamizou aces de divulgao dos programas de atraco
existentes na Biedronka em sete centros universitrios.
Employer Branding
O Grupo realizou diversos eventos e workshops em Universidades destinados a

reforar a sua presena nos mercados de trabalho onde est presente. Tais
actividades visaram no apenas os cursos tradicionalmente relacionados com o
negcio mas tambm os cursos das reas de engenharia, tecnologias, cincias, artes e
humanidades, promovendo a diversidade dos perfis acadmicos, potenciadora da
inovao.
Desenvolvimento e Remunerao
O desenvolvimento profissional dos colaboradores , para o Grupo, o mais importante

processo de recursos humanos.
Aps a construo de um modelo de desenvolvimento global, iniciou-se a

implementao dessa nova abordagem gesto de talento, alinhada com as melhores
248
R&C 2015
prticas internacionais e customizada em funo dos princpios e valores do Grupo

para alguns segmentos de managers.
Tal abordagem permitir a identificao e mapeamento do talento interno e a criao

de programas de desenvolvimento alinhados com o perfil individual motivaes e
competncias e com as necessidades do negcio. No decurso dos prximos trs
anos, esta nova abordagem de mapeamento do talento interno abranger todos os
managers do Grupo.
De salientar, ainda, que a todos os colaboradores do Grupo garantido um processo

anual de avaliao de desempenho, incluindo a identificao de oportunidades de
desenvolvimento e formao.
No que se refere remunerao, a promoo de polticas e prticas salariais

equitativas e competitivas no mbito da Poltica de Compensao Global, permitem ao
Grupo a manuteno do seu posicionamento enquanto empregador de referncia. Este
posicionamento traduz-se, por exemplo, na manuteno de uma poltica de salrio
mnimo acima do salrio mnimo nacional.
Porque a remunerao essencial para a atraco e reteno do talento em todos os

nveis da organizao, conduziu-se uma anlise interna e externa destinada a, por um
lado, diagnosticar a equidade e a competitividade da nossa poltica salarial face
praticada nos mercados locais e por outro lado, alinhar as nossas prticas internas
com as melhores prticas do mercado, adequando-as estratgia e cultura do Grupo
Jernimo Martins.
Para o efeito, foi desenvolvido e implementado um modelo de reviso salarial que tem
como objectivo a promoo da equidade interna.
Assumindo a mobilidade interna, sobretudo entre pases, um papel crucial no

desenvolvimento das nossas pessoas, foi definida uma poltica de compensao e
benefcios para a mobilidade internacional.
Ao nvel da compensao e benefcios, foram revistos os modelos de atribuio de

prmios internos e implementados outros, com o objectivo de recompensar o mrito e
o desempenho. Neste contexto, em 2015, o Grupo atribuiu aproximadamente 66,7
milhes de euros de prmios aos seus colaboradores.
Formao
O contnuo investimento na formao resulta do reconhecimento da sua importncia

estratgica para o negcio e da sua capacidade de reforar a nossa vantagem
competitiva, dotando os nossos colaboradores do conhecimento necessrio para
acolher os desafios futuros do Grupo.
A nvel global, realizou-se uma nova edio do Strategic Management Programme,

um programa intensivo desenvolvido na Universidade Catlica de Lisboa e na Kellogg
School of Management em Chicago. Este programa de executivos, que contou com 41
participantes dos trs pases, foi customizado para o Grupo e tem por objectivos
reforar a cultura organizacional, desenvolver a partilha de conhecimentos e ainda
contribuir para o esprito de equipa e inovao.
Neste contexto, consolidaram-se diversas parcerias com entidades formadoras de

referncia, destacando-se em Portugal a Catlica Lisbon School of Business &
Economics com a qual se desenvolveu a segunda edio customizada do Programa
249
R&C 2015
Geral de Gesto no Retalho e a Nova School of Business & Economics. Na Polnia, a

Warsaw University e a Kozminski Academy merecem um destaque especial. A nvel
internacional, destacam-se Stanford, INSEAD, London Business School, Kellogg School
of Management, Babson College e ainda o Instituto Internacional San Telmo.
A nvel corporativo, implementou-se um novo formato de partilha e aprofundamento

de conhecimento designado por Leading HR into 2020 que se debruou sobre trs
temas transversais e estratgicos para o nosso Grupo: Ageing Workforce, Mixed
Generations e Workplace 2020. Tais temas foram desenvolvidos por equipas
pluridisciplinares de profissionais de Recursos Humanos.
De salientar, ainda, outras aces, tais como a primeira edio do Business Talks,
uma iniciativa que inaugura um espao alargado de debate de ideias onde foram
apresentados dois temas relevantes para o nosso negcio: A Evoluo da Marca
Prpria e Tendncias na Culinria e nos Frescos e ainda a continuidade do Share
Talks, um formato diferenciador de partilha de conhecimento iniciado em 2014, sob a
chancela Fresh Food Lovers.
Dando continuidade parceria estabelecida entre o Grupo e a Universidade de Aveiro,

a licenciatura em Gesto Comercial contou este ano com 180 inscries, tendo sido
dinamizadas aulas abertas e visitas a empresas. Criaram-se ainda, oportunidades de
estgio e um Programa de Tutoria. Este ano lectivo implementou-se o Prmio
Jernimo Martins atribudo aos dois melhores alunos.
Em Portugal, a Escola de Formao Jernimo Martins manteve os seguintes programas

de desenvolvimento de competncias de gesto e liderana dos colaboradores:
Programa Pensar e Intervir como um Treinador foram concebidos e

operacionalizados os mdulos de Coaching for Leadership e Eficcia Pessoal.
Estes mdulos, direccionados para as equipas de Direco/Gerncia de loja
Pingo Doce, envolveram cerca de 490 colaboradores;
Programas PAGL Programa Avanado de Gesto de Loja e PGGL
Programa Geral de Gesto de Loja foram envolvidos um total de 296
formandos da Companhia Pingo Doce. O PGGL, direccionado a futuros Chefes
de Perecveis da Companhia Recheio, envolveu nove formandos.
Com o objectivo de qualificar operadores para as reas de Perecveis, foram

operacionalizadas, pelas diferentes regies do Pingo Doce, vrias turmas dos cursos
operador de Talho, operador de Padaria, operador de Charcutaria e Take-Away,
operador de Peixaria e operador de Frutas e Vegetais. Estes cursos abrangeram 1.002
participantes, num total de 231.730 horas de formao.
Considerada uma rea de formao estratgica, a formao de Perecveis possui uma

equipa composta por 38 formadores permanentes. Em 2015, registaram-se 520.190
horas de formao, as quais abrangeram 6.893 colaboradores.
Com o objectivo de reforar a qualidade do atendimento e servio como um elemento

diferenciador da concorrncia e como factor chave para a fidelizao de clientes, foi
dada continuidade ao projecto de desenvolvimento e implementao de uma cultura
de Servio Servio 5 Estrelas.
Em 2015, foi desenvolvido o projecto Este Pingo Doce tem Servio 5 Estrelas
direccionado a 10 lojas piloto. Neste projecto foram envolvidos cerca de 170
colaboradores, resultando num volume de 1.600 horas de formao.
250
R&C 2015
Na Polnia, realizaram-se programas de formao para senior managers que

abrangeram cerca de 116 profissionais, tendo sido includas sesses de avaliao
360.
No mbito do programa de desenvolvimento de liderana Management Academy

foram formados 191 novos gestores, incluindo novos area managers.
A Biedronka Management Academy tem mantido o seu propsito de desenvolver

programas de formao tcnica para store managers e deputy store managers que
incluram 571 e 1.278 colaboradores, respectivamente. De destacar igualmente, um
curso de formao para loja que incluiu 482 gerentes de loja e operadores de caixa.
Tambm a Escola de Perecveis foi responsvel pela formao de cerca de 13.400
operadores de Loja.
Na Colmbia, o ano ficou marcado pela implementao de um modelo de formao

on-the-job complementado com a colocao de televises nas lojas para difuso de
vdeos de contedo tcnico dirigidos aos colaboradores recm-admitidos e aos
colaboradores que iniciam novos desafios profissionais resultantes de promoes ou
mobilidades internas, em especial para gerentes de loja e operadores.
Para garantir a qualidade no manuseamento de produtos na operao, 587

colaboradores foram formados nas melhores tcnicas existentes.
Ainda na Colmbia, iniciou-se um programa designado Trainer of Trainers dirigido a

um total de 279 colaboradores com funes de chefia e um programa de liderana
dirigido a 70 colaboradores, incluindo todas as funes crticas das operaes.
Indicadores de Formao 2015 2014 2015/2014
N. Total de Aces 49.752 45.942 +8%
Volume de Formao * 2.605.285 2.876.837 -9%

* Volume de formao = n. de horas realizadas X n. de participantes em formao
Programas de Incluso no Mercado de Trabalho
Consciente do seu posicionamento enquanto grande empregador, o Grupo tem

mantido diversas parcerias com organizaes e instituies de ensino em Portugal,
destinadas a possibilitar a frequncia de formao em contexto de trabalho a
determinados grupos de cidados com especial vulnerabilidade em termos de acesso
ao mercado de trabalho, destacando os seguintes protocolos:
Servio Jesuta aos Refugiados (JRS Jesuit Refugee Service) no mbito do

programa Capacitao 4 Job financiado pelo European Economic Area Grants,
fundo gerido pela Fundao Calouste Gulbenkian, 36 jovens migrantes tiveram
acesso a uma formao prtica em contexto de trabalho em loja ou na Cozinha
Central de Odivelas do Pingo Doce, a par de um percurso de desenvolvimento
pessoal que inclui a aprendizagem da lngua e cultura portuguesas,
desenvolvido pela referida instituio;
Casa Pia de Lisboa no decurso do 4. ano de colaborao, sete jovens
tiveram acesso a formao em contexto de trabalho;
Associao Portuguesa do Sndroma de Asperger (APSA) atravs da
integrao de dois jovens em formao prtica em contexto de trabalho;
251
R&C 2015
Aldeias SOS cinco jovens tiveram acesso a formao prtica em contexto de

trabalho nas lojas Pingo Doce;
Rumo, Cooperativa de Solidariedade Social cinco jovens tiveram acesso a
formao prtica em contexto de trabalho nas lojas Pingo Doce;
Instituto do Emprego e Formao Profissional (IEFP) atravs do qual, mais de
70 formandos tiveram acesso a estgios.
Na Colmbia, a parceria com o SENA Servicio Nacional de Aprendizage permitiu a

frequncia de uma formao em contexto de trabalho a 30 estudantes na Ara.
8.5. Segurana no Trabalho
Tolerncia Zero aos Acidentes o compromisso estabelecido pelo Grupo no sentido

de promover a segurana nos locais de trabalho, adoptando uma estratgia de
preveno.
Em Portugal, desenvolveram-se diversas aces com o objectivo de promover uma

cultura de segurana no Grupo, entre as quais, a comemorao do Safety Day,
assinalando o Dia Mundial da Segurana no Trabalho, a atribuio do Prmio de
Preveno e Segurana no Trabalho reconhecendo os colaboradores com melhor
desempenho na adopo de medidas de preveno e ainda o desenvolvimento de
workshops temticos.
Adicionalmente, reviram-se os procedimentos relacionados com o acolhimento dos

colaboradores ao nvel dos contedos das formaes nos temas acima referidos.
Nas restantes geografias, manteve-se a estratgia de preveno dos acidentes de

trabalho e doenas profissionais.
Na Polnia, destaque para os programas de preveno e formao especialmente

desenvolvidos para os Centros de Distribuio.
Na Colmbia, foi implementado um questionrio de riscos psicossociais que obteve

uma percentagem de resposta superior a 60%, com o objectivo de estabelecer um
plano de aco visando a preveno deste tipo de riscos na Companhia.
252
R&C 2015
Indicadores de Segurana no Trabalho Agregados
ndice de Gravidade
0,6
0,53
0,5 0,48
0,46
0,44
0,42
0,4 0,37
0,3
2010 2011 2012 2013 2014 2015
ndice de Frequncia
26 25,46
23,81
24
23,23
22,72
22,07
22
21,08
20
2010 2011 2012 2013 2014 2015
Portugal
Na rea da Distribuio destacam-se as seguintes iniciativas:

3.200 horas de formao em matria de Segurana no Trabalho;
249 simulacros;
520 auditorias.
Na rea de Restaurao e Servios destacam-se as seguintes aces:

24 horas de formao em matria de Segurana no Trabalho;
68 auditorias.
253
R&C 2015
Polnia
Destacam-se as seguintes iniciativas nas diferentes Companhias:

31.906 horas de formao em matria de Segurana no Trabalho;
130 simulacros;
1.401 auditorias.
Colmbia
Desenvolveram-se as seguintes aces:

108 horas de formao em matria de Segurana no Trabalho;
98 simulacros;
108 auditorias.
Em 2015, foram efectuados 24.313 exames de sade em Portugal, 54.873 na Polnia

e 1.487 na Colmbia.
8.6. Responsabilidade Social Interna
Atravs da rea de Responsabilidade Social Interna, o Grupo manteve a sua

contribuio para a melhoria da qualidade de vida dos colaboradores e suas famlias.
Na sequncia do estudo realizado em 2014, aferimos a satisfao dos colaboradores

com as medidas desenvolvidas e mapemos as suas necessidades. Em Portugal, o
investimento na Sade assumiu-se como a principal prioridade.
Na Polnia, mantiveram-se 18 programas divididos pelos pilares de aco Sade,

Educao e Bem-Estar Familiar.
Sade
O programa Mais Vida, criado em parceria com a Fundao Champalimaud e a Cruz

Vermelha Portuguesa, facilita a prestao de apoio complementar aos colaboradores e
familiares atingidos por doena oncolgica. Atravs deste programa, colaboradores,
cnjuges e filhos beneficiam dos servios de consulta de segunda opinio mdica
numa instituio de referncia a nvel internacional, apoio psicolgico a todo o
agregado familiar, transporte para consultas e/ou tratamentos e ainda apoio
domicilirio.
Foi lanado o programa Famlias Especiais destinado a agregados com crianas e

jovens com doenas neurolgicas, proporcionando respostas e apoios efectivos
complementares oferta do Sistema Nacional de Sade. Inclui trs principais
valncias: terapias complementares (Hidroterapia e Hipoterapia), terapias no domiclio
(Fisioterapia, Terapia da Fala e Terapia Ocupacional) e descanso do cuidador no
domiclio. Este investimento pretende contribuir para o aumento da qualidade de vida
dos colaboradores e filhos com necessidades especiais, bem como promover a sua
dignidade e bem-estar.
Com um mbito mais abrangente, foi estabelecido um protocolo com o Grupo Lusadas
Sade, com vista a facilitar o acesso a consultas e tratamentos de especialidade a
preos competitivos, num grupo de sade de referncia em Portugal. Registou-se uma
254
R&C 2015
forte adeso por parte dos colaboradores especialmente no acesso a consultas de

ginecologia-obstetrcia, dermatologia e oftalmologia.
Em 2015, realizou-se a 3. edio do programa SOS Dentista que tem como

objectivo apoiar os colaboradores com menores rendimentos nos encargos com
tratamentos dentrios e promover a sade oral, permitindo uma melhoria da sua
qualidade de vida. Nesta edio foram registadas mais de 1.800 inscries.
O desafio do crescimento constitui uma fase de mudana e adaptao para as crianas

e jovens que, por vezes, cria dificuldades para os filhos e para os pais. Conscientes
dessa realidade, estendemos o Programa de Psicologia Infantil e Juvenil ao distrito
do Porto que est agora presente nas duas maiores regies de Portugal. Ao abrigo
deste programa, foram acompanhados 106 crianas/jovens.
Na Polnia, o programa Vamos Cuidar da Sade permitiu que mais de 4.400

colaboradores tivessem acesso a rastreios de sade gratuitos, dos quais se destacam
o rastreio do cancro da mama, do colo do tero e do cancro da prstata, de doenas
cardiovasculares e a realizao de anlises clnicas e acesso a mdicos de clnica geral.
Em 2015, os colaboradores beneficiaram pela primeira vez, de consultas de
Oftalmologia, Estomatologia e consultas telefnicas de Nutrio e Psicologia.
O programa de vacinao gratuita da gripe sazonal abrangeu 585 colaboradores.
Ainda na Polnia, o Programa de Apoio a Crianas com Necessidades Especiais a Nvel

Mdico, inclui o acesso a medicao, reabilitao, cirurgia, assistncia psicolgica
para as famlias e a participao em campos de frias para reabilitao na rea do
autismo e da deficincia fsica. Em 2015, organizou-se um campo de reabilitao para
crianas com problemas respiratrios. Os referidos campos de frias contaram com a
participao de cerca de 90 crianas.
Em 2015, mais de 1,3 milhes de euros, foram investidos no mbito deste pilar.
Educao
Em Portugal, foi lanada a 4. edio do programa Bolsas de Estudo destinado a

colaboradores e filhos que, no tendo condies financeiras, pretendem ingressar ou
reingressar no ensino superior. Foram atribudas 88 bolsas de estudo para o ano
lectivo de 2014/2015. Desde o seu lanamento em 2012, 242 bolseiros j
beneficiaram desta medida.
No mbito da campanha Regresso s Aulas, procedeu-se oferta de 5.100 kits

escolares aos filhos dos colaboradores em Portugal e na Polnia que iniciaram o 1.
ano de escolaridade bsica.
Na Polnia, deu-se incio ao programa Para a Escola com a Biedronka atravs do

qual os livros escolares dos filhos de colaboradores em situao de dificuldade
econmica foram comparticipados em 80% do seu valor, tendo sido abrangidas cerca
de 2.400 crianas.
Ainda nesta rea de actuao, promovemos Campos de Frias de Vero em Portugal

e na Polnia participando mais de 2.300 crianas. Destaca-se, ainda, o Campo de
Frias em Inglaterra onde participaram 44 filhos de colaboradores de ambos os
pases.
Em 2015, mais de 1,3 milhes de euros, foram investidos neste pilar.
255
R&C 2015
Bem-Estar Familiar
Na rea do Bem-Estar Familiar, celebrmos o Dia Mundial da Criana e o Natal, com a

oferta em Portugal e na Polnia, de um total de 116.975 presentes, 50.390 no Dia
Mundial da Criana e 66.585 no Natal. Em 2015, em Portugal, foram introduzidas
algumas alteraes ao Kit Beb, entre as quais se destaca a entrega de um carto
no valor de 125 euros para a compra de fraldas e leite infantis. Em Portugal e na
Polnia atriburam-se 4.278 kits.
Em Portugal, o Fundo de Emergncia Social (FES) apoiou 912 colaboradores,

correspondendo a cerca de 2.400 medidas de apoio repartidas pelas reas alimentar,
de sade, educao, jurdica e de orientao financeira. Relativamente aos anos
anteriores, registou-se um aumento do apoio na rea da sade em detrimento do
apoio alimentar.
O FES conta com uma rede de 142 colaboradores voluntrios os Embaixadores

que acompanham no terreno os colaboradores apoiados por este Fundo. Aos
Embaixadores dada a formao tcnica e comportamental necessria sua misso.
Esta formao complementada por uma newsletter que, entre outros temas, d a
conhecer algumas das respostas estatais para os problemas identificados e divulga um
relatrio bimestral sobre a situao actual dos casos em acompanhamento.
Na Polnia, o programa Podes Contar com a Biedronka apoiou mais de 8 mil

colaboradores em situao de dificuldade econmica.
Ainda na Polnia, foram patrocinadas diversas actividades desportivas dos nossos

colaboradores, das quais se destacam o futebol ou o voleibol, visando assim promover
a prtica do desporto e um estilo de vida saudvel.
Em 2015, mais de 14,8 milhes de euros, foram investidos no mbito deste pilar.
8.7. Corporate Culture and Engagement
A rea de Corporate Culture and Engagement tem como principais objectivos reforar
a cultura e valores do Grupo, o sentimento de pertena, a motivao dos
colaboradores e desenvolver toda a comunicao interna de suporte aos Recursos
Humanos.
Em 2015, foi realizado o primeiro Questionrio de Clima Organizacional aos

colaboradores de todas as Companhias em Portugal. Com uma taxa de resposta de
85%, este questionrio permitiu escutar de forma activa os colaboradores, conhecer o
seu nvel de compromisso, aferir as boas prticas existentes no Grupo e as reas-
chave a melhorar do ponto de vista global e local.
O mesmo questionrio ser objecto de implementao, nos prximos anos, na Polnia

e na Colmbia.
256
R&C 2015
Compromissos para 2015-2017
9. Compromissos para 2015-2017
Pilares de actuao Compromissos 2015-2017 Progresso
Em progresso. No mbito da unidade de

negcio Meal Solutions, em 2015, foram
analisadas as quantidades de gordura, sal e
acar das receitas com vista sua
reformulao. Tendo por base a Dieta
Mediterrnica, as gorduras consideradas
saturadas foram substitudas por azeite. Foi
Prosseguir a melhoria do perfil
assim possvel evitar a colocao no mercado
nutricional dos produtos de
de mais de 670 quilogramas de gordura.
Promover a Sade Marca Prpria, atravs da
pela Alimentao inovao e reformulao de
O teor de sal tambm foi alvo de reduo em
produtos, e das refeies de
algumas refeies, como as sopas,
Meal Solutions.
evitando-se a colocao de 3,7 toneladas no
mercado.
Para informao detalhada sobre a inovao e

reformulao de produtos de Marca Prpria,
consulte o sub-captulo 4. Promover a Sade
pela Alimentao.
Em progresso. Em Portugal, o Pingo Doce
manteve a sua aposta na revista Sabe Bem
e nos folhetos Novidades da Nossa Marca,
com 160 mil e mais de 350 mil exemplares de
tiragem mdia respectivamente, dando
destaque confeco mais saudvel dos
Continuar a desenvolver
produtos e da oferta da marca Pingo Doce. Na
programas de promoo da
Polnia, a campanha Czytaj Etykiety (Leia
Dieta Mediterrnica e de
os Rtulos) foi dinamizada em conjunto com o
sensibilizao para a leitura de
Instituto Polaco de Alimentao e Nutrio,
rtulos alimentares junto dos
tendo sido distribudos folhetos informativos
consumidores.
em todas as lojas Biedronka. Em lojas
seleccionadas foi dado aconselhamento
nutricional por especialistas nesta rea.
Para mais informao sobre campanhas
realizadas consulte o sub-captulo 4.
Promover a Sade pela Alimentao.
Aumentar o nmero de Em progresso. Este ano lanaram-se 13

referncias das gamas sem referncias de produtos sem glten e duas
lactose e sem glten, de Marca referncias sem lactose na Polnia. Em
Prpria, em Portugal e na Portugal, foram lanadas sete referncias da
Polnia. marca Pura Vida 0% Lactose.
Em progresso. Duas referncias dos iogurtes
destinados a pblicos infantis Petit Lquido
viram o seu teor de gordura ser reduzido em
mais de 55%, evitando-se a colocao no
mercado de mais de duas toneladas de
Em Portugal, garantir que os gordura. A estes iogurtes adicionaram-se,
produtos destinados a pblicos ainda, vitamina D, essencial formao
infantis tm um perfil nutricional ssea.
superior ao benchmark do Face ao benchmark, e por cada 100 gramas
mercado. de produto, no caso da referncia de
Morango, o teor de gordura inferior em
14% e o teor de fruta superior em 80%.
Tambm na referncia de Morango-Banana
verifica-se um teor de gordura de menos 10%
e de mais 15% de fruta.
257
R&C 2015
Em Portugal, na rea de Meal

Solutions, desenvolver e
Em progresso.
implementar informao
nutricional.
Em Portugal, na rea de Meal Em progresso. Durante o ano de 2015, foram

Solutions, testar refeies para testadas sete refeies de pratos dirigidos a
consumidores com necessidades consumidores vegetarianos ou que procuram
alimentares especiais ou que opes mais saudveis. Todas as semanas
procurem outras opes esto disponveis nos Restaurantes do Pingo
alimentares. Doce.
Em Portugal, continuar a
Cumprido. Todas as referncias embaladas de
desenvolver e implementar
Marca Prpria do Pingo Doce apresentaram
informao nutricional na
informao nutricional nas suas embalagens.
Padaria.
Reduzir a pegada de carbono

Em progresso. Em 2015, a reduo da
do Grupo em 2% no trinio
Respeitar o Ambiente pegada de carbono do Grupo (por 1.000 de
2015-2017 (por 1.000 de
vendas) foi de 5,8%, face a 2014.
vendas), face a 2014.
Em progresso. Em 2015, o consumo de

Reduzir anualmente o consumo
gua e de energia teve um aumento de
de gua e electricidade em 2%
1,5% e de 1,0%, respectivamente, face a
(face a igual parque de lojas
2014 (considerando o mesmo parque de
em Portugal e Polnia).
lojas em Portugal e Polnia).
Reduzir a quantidade de
resduos enviados para aterro
Em progresso. Em 2015, verificou-se um
em 5 p.p. no trinio 2015-
aumento da quantidade de resduos
2017, face a 2014 (objectivo
enviados para aterro de 0,6 p.p. face a
medido com o rcio quantidade
2014.
de resduos valorizados /
quantidade total de resduos).
Em progresso. O nmero de CD em Portugal

Aumentar o nmero de locais
com certificao ambiental manteve-se em
com certificao ambiental (20
quatro. Na Polnia so 13 os CD com
no mnimo).
certificao ambiental.
Em todas as insgnias, garantir Em progresso. Em 2015, as insgnias de

a continuidade de compras de, Distribuio Alimentar em Portugal, Polnia
Comprar com
no mnimo, 80% de produtos e Colmbia cumpriram este compromisso,
Responsabilidade
alimentares a fornecedores comprando no mnimo, 80% de produtos
locais. alimentares a fornecedores locais.
Em progresso. O Grupo lanou cinco

referncias de Marca Prpria com cacau
certificado UTZ (dois em Portugal e trs na
Continuar a introduzir
Polnia).
certificados de sustentabilidade
O Pingo Doce lanou uma referncia de
(certificaes UTZ, Fairtrade,
bacalhau (espcie Gadus morhua) da
MSC, EU-Ecolabel ou outras)
Noruega, certificado pela Marine
para pelo menos:
Stewardship Council (MSC) e trs novas
Marca Prpria (dois
referncias de detergente de limpeza
produtos);
UltraPro com certificao ecolgica europeia
Frescos (quatro produtos).
EU-Ecolabel. A Biedronka lanou uma
referncia de lombo de bacalhau fresco
certificado pela MSC.
258
R&C 2015
Reduzir, em 5%, a presena de Em progresso. O clculo da presena de

leo de palma no total de leo de palma e a avaliao das origens dos
vendas de produtos de Marcas pases de produo das commodities (soja,
Prprias. bovino e madeira e papel) so feitos
durante a preparao da resposta oficial do
Grupo ao ndice do Carbon Disclosure
Project (CDP), no segmento Forests
(Florestas). Este um dos compromissos do
Reduzir, em 5%, os produtos
Grupo, assumido no The Consumer Goods
de soja, bovino e madeira e
Forum de atingir zero desflorestao at
papel provenientes de pases
2020. Para mais detalhes sobre as aces
em risco de desflorestao.
do Grupo nesta matria, sero
disponibilizados no primeiro semestre de
2016 informaes em
www.jeronimomartins.pt e em www.cdp.net
Monitorizao e divulgao dos

impactos sociais resultantes
Apoiar as Comunidades Cumprido. Os resultados so divulgados
dos apoios oferecidos, de
Envolventes pelo Grupo em www.jeronimomartins.pt.
acordo com o modelo London
Benchmarking Group (LBG).
Em Portugal, iniciar pelo

menos um projecto de
Cumprido. Iniciou-se o apoio ao projecto
investimento comunitrio por
comunitrio Academia do Johnson. Para
ano, direccionado para
mais detalhes, consulte o sub-captulo 7.
crianas, jovens ou idosos
Apoiar as Comunidades Envolventes.
provenientes de meios
vulnerveis.
Na Polnia, reforar o Cumprido. Foram mantidos vrios projectos

envolvimento em projectos de de cariz social, entre os quais o Esperana
cariz social, focados nas para o Euro, que pretende o
crianas, jovens e idosos desenvolvimento de crianas
provenientes de meios institucionalizadas provenientes de famlias
vulnerveis. com dificuldades econmicas.
No atingido. Nesta plataforma multi-
stakeholder, em 2015, o aumento de
escolas abrangidas pelo programa
Na Polnia, aprofundar o Sniadanie Daje Moc (O Pequeno-Almoo
programa de combate D Fora) foi de 1,4%, que correspondeu a
malnutrio infantil, no mbito 100 escolas. 7.300 escolas estiveram
do projecto Partnerstwo dla includas neste programa, um valor que
Zdrowia (Parceria para representa mais de 60% das escolas
Sade): primrias do pas. Os objectivos do
- aumento do nmero de programa passam por reforar o
escolas em, pelo menos, 5% compromisso das escolas abrangidas e
em cada ano lectivo. investir em mais campanhas de
comunicao. Ao longo de 2016 este
objectivo ser reavaliado relativamente
sua meta anual.
Cumprido. O programa foi alargado a mais
Na Colmbia manter o apoio 147 creches acompanhando a expanso
ao programa Madres da Ara fornecendo regularmente gneros
Comunitarias, apoiando duas alimentares a um total de 262 creches
creches comunitrias, por cada comunitrias. O nmero de crianas
loja Ara aberta. abrangidas aumentou em mais de 2 mil,
para cerca de 3.400.
259
R&C 2015
Cumprido. O projecto Aldeas Infantiles SOS

Colombia foi alargado segunda regio das
Na Colmbia, alargar o operaes da Ara, na Costa do Caribe.
envolvimento em projectos Sendo um apoio indirecto, atravs do
sociais como as Aldeas arredondamento voluntrio do valor das
Infantiles SOS Colombia e com compras dos clientes para esta causa, foram
a Fundacin Abaco para a apoiadas mais de 950 crianas e 675
doao de gneros famlias nos municpios de Rosucio e de
alimentares. Bolvar.
Para saber mais, consulte o sub-captulo 7.
Apoiar as Comunidades Envolventes.
Em progresso. Relanamento do Servio de
Atendimento ao Colaborador, na Polnia,
enquanto canal de apoio na aplicao do
Cdigo de Conduta e no processamento de
pedidos de ajuda.
No seguimento dos
compromissos assumidos no Foi desenvolvido e implementado um
trinio anterior e mantendo-se modelo de reviso salarial pretendendo-se,
um contexto econmico difcil e deste modo, aumentar os nveis de
muito desafiante para as equidade interna e priorizar aumentos de
famlias dos colaboradores, salrio em funo do desempenho.
particularmente em Portugal e
Ser um Empregador de na Polnia, manter-se- o foco A rea de Responsabilidade Social Interna
Referncia estratgico: lanou novos projectos, entre os quais:
i. na contnua melhoria das - Mais Vida, destinado a obter uma
condies de trabalho dos segunda opinio para os doentes
colaboradores; oncolgicos, sejam eles colaboradores,
ii. no suporte qualidade de cnjuges ou filhos.
vida das nossas famlias, nas - Para a Escola com a Biedronka atravs
diferentes geografias onde do qual os livros escolares dos filhos de
operamos. colaboradores em situao de dificuldade
econmica so comparticipados em 80% do
seu valor.
Para saber mais, consulte o sub-captulo 8.

Ser um Empregador de Referncia.
260
R&C 2015
Os Princpios Global Compact
10. Os Princpios Global Compact
Os Princpios Global Compact das Naes Unidas Relatrio e Contas

Jernimo Martins
As organizaes devem respeitar e envolver-se na Cap. V Responsabilidade Corporativa

na Criao de Valor; subcaptulo 8
1 salvaguarda dos Direitos Humanos, internacionalmente Ser um Empregador de Referncia,
aceites. seco 8.2 Princpios e Valores.
Cap. V Responsabilidade Corporativa

Garantir que a organizao no cmplice com casos de Comprar com Responsabilidade e
2
abuso dos Direitos Humanos. subcaptulo 8 Ser um Empregador de
Referncia, seco 8.2 Princpios e
Valores.

As organizaes devem garantir a liberdade de associao e o Comprar com Responsabilidade e
3
reconhecimento efectivo do direito negociao colectiva. subcaptulo 8 Ser um Empregador de
Valores.

As organizaes devem salvaguardar a eliminao de todas Comprar com Responsabilidade e
4
as formas de trabalho forado e compulsrio. subcaptulo 8 Ser um Empregador de
Valores.

As organizaes devem envolver-se na efectiva abolio do Comprar com Responsabilidade e
5 subcaptulo 8 Ser um Empregador de
trabalho infantil.
Valores.

As organizaes devem salvaguardar a eliminao de formas na Criao de Valor; subcaptulo 8
6
discriminatrias quanto ao cargo ocupado. Ser um Empregador de Referncia,
seco 8.2 Princpios e Valores.
Cap. IV Governo da Sociedade; Parte

I, Seco C, subseco III.
As organizaes devem adoptar uma abordagem preventiva
7
quanto aos desafios ambientais. Cap. V Responsabilidade Corporativa
na Criao de Valor; sub-captulo 5
Respeitar o Ambiente.

As organizaes devem desenvolver iniciativas que na Criao de Valor; subcaptulo 5
8
promovam maior responsabilidade ambiental. Respeitar o Ambiente e subcaptulo 6
Comprar com Responsabilidade.

As organizaes devem encorajar o desenvolvimento e na Criao de Valor; subcaptulo 5
9
adopo de tecnologias que respeitem o ambiente. Respeitar o Ambiente e subcaptulo 6
Comprar com Responsabilidade.
Cap. IV Governo da Sociedade; Parte

I, Seco C, subseco III.
As organizaes devem trabalhar no sentido de combater a
10 corrupo em todas suas formas, incluindo os fenmenos de Cap. V Responsabilidade Corporativa
extorso e suborno. na Criao de Valor; subcaptulo 8
Ser um Empregador de Referncia,
seco 8.2 Princpios e Valores.
261
RELATRIO & CONTAS
VI. Relatrio e Contas Individual
Jernimo Martins, SGPS, S.A.

Sociedade Aberta
Nmero comum de matrcula na
Conservatria do Registo Comercial
e de Pessoa Colectiva: 500 100 144
Capital social EUR 629.293.220
Rua Actor Antnio Silva, N. 7
1649 - 033 LISBOA
R&C 2015
Relatrio de Gesto
JERNIMO MARTINS, SGPS, S.A.
SOCIEDADE ABERTA
RELATRIO DE GESTO
Exerccio de 2015
Jernimo Martins (adiante designada por JMH) detm um porteflio de investimentos que lhe
permite exercer controlo sobre um conjunto de negcios que vo desde a Distribuio
Alimentar em Portugal (Pingo Doce e Recheio), na Colmbia (Ara) e na Polnia (Biedronka,
Hebe e Apteka Na Zdrowie), no sector Industrial atravs da Unilever Jernimo Martins e da
Gallo Worldwide, no Retalho Especializado (Hussel, Ol e Jeronymo), em Servios de Marketing
e Representao (JMDPC) e ainda no sector Agro-Alimentar.
Os valores apresentados, salvo indicao em contrrio, so expressos em milhares de euros

(m EUR).
JMH, enquanto Holding e Centro Corporativo do Grupo, exerce funes de coordenao e

assessoria s suas participadas, sendo que as reas funcionais de apoio ao Grupo vo desde a
Administrao, Ambiente e Segurana Alimentar, Assuntos Jurdicos, Auditoria Interna,
Comunicao e Responsabilidade Corporativas, Controlo Financeiro, Estratgia e Expanso
Internacional, Fiscalidade, Gesto de Risco, Marketing e Consumidor, Operaes Financeiras,
Qualidade e Desenvolvimento de Marca Prpria, Recursos Humanos, Relaes com
Investidores, Segurana, Segurana de Informao e Sistemas de Informao. O volume de
negcios resultante da prestao destes servios, bem como por servios de gesto de
processos de negociao em nome das Companhias do Grupo, foi de m EUR 19.619.
1. Desempenho operacional do Grupo e perspectivas para 2015
A anlise das actividades do Grupo encontra-se tratada em detalhe no Relatrio Consolidado

de Gesto que acompanha as Demonstraes Financeiras Consolidadas relativas ao exerccio
de 2015.
2. O Desempenho da Companhia
A Empresa, enquanto Holding e gestora de participaes sociais, apresentou em 2015

resultados operacionais negativos de m EUR 4.991, o que representa uma diminuio de m
EUR 2.485 face a 2014. Este decrscimo explicado, essencialmente, pelo crescente reforo
das competncias da JMH, enquanto centro corporativo do Grupo Jernimo Martins.
Os ganhos em subsidirias, que ascenderam em 2015 a m EUR 266.231 (m EUR 323.509 em

2014), dizem respeito, essencialmente, aos dividendos distribudos pelas sociedades em que
detm participaes directas e, como tal, correspondem a resultados consolidados em
exerccios anteriores. Ao abrigo da legislao fiscal em vigor, estes rendimentos (dividendos)
encontram-se excludos de tributao na medida em que os mesmos foram j sujeitos a
tributao em sede de Imposto sobre o Rendimento na esfera das empresas que os geraram.
Os resultados financeiros atingiram m EUR 120 (m EUR 2.904 negativos em 2014). Para este
resultado contribuiu, essencialmente, a reduo da dvida financeira mdia ao longo do ano.
Comparando com o ano anterior, a dvida financeira aumentou em m EUR 211.036, atingindo
os m EUR 161.615 (em 2014, a dvida financeira era de m EUR 49.421 negativos). Este
aumento da dvida financeira explicado, essencialmente, pela diminuio dos dividendos
recebidos de subsidirias, bem como pelo aumento dos emprstimos concedidos a
subsidirias.
O resultado lquido do exerccio ascendeu a m EUR 260.488 (m EUR 317.223 em 2014),

maioritariamente influenciado pelos dividendos distribudos pelas suas subsidirias.
263
R&C 2015
Relatrio de Gesto
3. Informao sobre matrias ambientais
No existem matrias ambientais relevantes que possam afectar o desempenho e a posio

financeira da Companhia, no sendo do seu conhecimento a existncia de qualquer
contingncia de natureza ambiental, assim como no foram reconhecidos nas Demonstraes
Financeiras quaisquer custos ou investimentos relevantes de carcter ambiental.
4. Proposta de aplicao de resultados
No exerccio de 2015, Jernimo Martins, SGPS, S.A. apresentou um lucro consolidado de

333.341.727,01 euros e um lucro nas contas individuais de 260.487.957,66 euros.
Atendendo poltica de distribuio de dividendos, descrita no ponto 7 do Relatrio

Consolidado de Gesto includo no Relatrio e Contas Anual do Grupo, o Conselho de
Administrao prope aos Senhores Accionistas que os resultados lquidos do exerccio sejam
aplicados da seguinte forma:
Reserva Legal ......................... 13.024.397,88 euros.

Reservas Livres ....................... 80.928.491,48 euros.
Dividendos ............................. 166.535.068,30 euros.
Esta proposta representa o pagamento de um dividendo bruto de 0,265 euros por aco,
excluindo-se as aces prprias em carteira.
5. Declaraes Legais
Nos termos da Lei, cumpre ao Conselho de Administrao declarar que:
a) Para alm dos factos acima referidos, e dos que, em maior detalhe, constam do Relatrio
que acompanha as Demonstraes Financeiras Consolidadas, relativas ao exerccio de
2015, no tem conhecimento da ocorrncia, aps o termo do exerccio, de outras
situaes que, pela sua especial relevncia, meream ser destacadas;
b) Nos termos do artigo 21. do Decreto-lei n. 411/91, no existem dvidas em mora
Segurana Social;
c) Nos termos do disposto no n. 2 do artigo 324. do Cdigo das Sociedades Comerciais,
no houve movimento de compras e vendas de aces prprias, pelo que o nmero de
aces prprias detidas no final do exerccio de 2015 era de 859.000 aces, o mesmo de
31 de Dezembro de 2014;
d) A informao acerca de eventos subsequentes, participaes dos membros dos rgos de
Administrao e de Fiscalizao no capital da Empresa e a lista dos titulares de
Participaes Qualificadas encontra-se melhor explanada no Relatrio Consolidado de
Gesto.
O Conselho de Administrao
264
R&C 2015
Demonstraes Financeiras Individuais
DEMONSTRAO DOS RESULTADOS POR FUNES

Notas 2015 2014
Prestaes de servios 31 19.619 18.677

Custo das prestaes de servios 3 (12.942) (11.299)
Resultados brutos 6.677 7.378
Outros proveitos e ganhos operacionais 3 769 251

Custos administrativos 3 (6.102) (4.208)
Outros custos e perdas operacionais 3 (6.485) (5.781)
Resultados operacionais no usuais 10 150 (146)
Resultados operacionais (4.991) (2.506)
Custos financeiros lquidos 5 120 (2.904)

Ganhos (perdas) em subsidirias 8 266.231 323.509
Ganhos (perdas) em outros investimentos 9 194 193
Resultados antes de impostos 261.554 318.292
Imposto sobre o rendimento do exerccio 7.1 (1.066) (1.069)
Resultado bsico e diludo por aco - euros 21 0,415 0,505
DEMONSTRAO DOS RENDIMENTOS INTEGRAIS

Notas 2015 2014
Outros rendimentos integrais:

Itens que no sero reclassificados para resultados
Remensuraes de benefcios ps emprego 4.2 (770) (2.067)
Imposto relacionado 7.3 173 434
(597) (1.633)
Itens que podero ser reclassificados para resultados

Variao do justo valor dos instrumentos de cobertura de fluxos de caixa 26 - 593
Variao do justo valor de activos financeiros disponveis para venda 16 (94) (202)
Imposto relacionado 7.3 21 726
(73) 1.117
Outros rendimentos integrais, lquidos de impostos (670) (516)
Total de rendimentos integrais 259.818 316.707

Para ser lido em conjunto com as notas s Demonstraes Financeiras Individuais em anexo
265
R&C 2015
BALANO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2015 E 2014
Notas 2015 2014
Activo
Activos fixos tangveis 11 601 476

Activos intangveis 12 431 415
Propriedades de investimento 13 2.470 2.470
Partes de capital em subsidirias 14 667.946 667.946
Emprstimos a subsidirias 15 664.050 562.400
Activos financeiros disponveis para venda 16 274 368
Impostos diferidos activos 7.3 5.496 5.795
Outros devedores 17 19.367 19.367
Total de activos no correntes 1.360.635 1.259.237
Imposto sobre o rendimento a recuperar 7.4 166 1.298

Emprstimos a subsidirias 15 27.300 43.100
Devedores e acrscimos e diferimentos 17 13.212 15.360
Caixa e equivalentes de caixa 18 122 49.413
Total de activos correntes 40.800 109.171
Total do activo 1.401.435 1.368.408
Capital prprio e passivo
Capital 20.1 629.293 629.293

Prmios de emisso 20.1 22.452 22.452
Aces prprias 20.2 (6.060) (6.060)
Outras reservas 20.3 (230) (157)
Resultados retidos 20.4 562.201 691.939
Total do capital prprio 1.207.656 1.337.467
Emprstimos obtidos 22 100.000 -

Benefcios concedidos a empregados 4.2 18.923 19.325
Provises para riscos e encargos 24 5.016 6.038
Impostos diferidos passivos 7.3 1.300 1.077
Total de passivos no correntes 125.239 26.440
Credores e acrscimos e diferimentos 25 6.688 4.501

Emprstimos obtidos 22 61.852 -
Instrumentos financeiros derivados 26 - -
Total de passivos correntes 68.540 4.501
Total do capital prprio e do passivo 1.401.435 1.368.408
266
R&C 2015
DEMONSTRAO DE ALTERAES NO CAPITAL PRPRIO
Prmios Aces Outras Resultados Total do

Notas Capital de prprias reservas retidos capital
emisso prprio
Saldo em 1 de Janeiro de 2014 629.293 22.452 (6.060) (1.699) 568.466 1.212.432
Variao do justo valor de activos financeiros

- Valor bruto 16 1.048 (1.250) (202)
- Imposto diferido 7.3 46 825 871
Remensuraes de benefcios ps-emprego
- Valor bruto 4.2 (2.067) (2.067)
- Imposto diferido 7.3 434 434
Variao do justo valor de instrumentos financeiros de

cobertura de fluxos de caixa
- Valor bruto 26 593 593
- Imposto diferido 7.3 (145) (145)
Outros rendimentos integrais - - - 1.542 (2.058) 516
Resultados do exerccio de 2014 317.223 317.223

Total de rendimentos integrais - - - 1.542 315.165 316.707
Pagamento de dividendos 20.5 (191.672) (191.672)

Saldo em 31 de Dezembro de 2014 629.293 22.452 (6.060) (157) 691.939 1.337.467
Variao do justo valor de activos financeiros

- Valor bruto 16 (94) (94)
Remensuraes de benefcios ps-emprego

- Valor bruto 4.2 (770) (770)
Variao do justo valor de instrumentos financeiros de

cobertura de fluxos de caixa
- Valor bruto 26 - -
- Imposto diferido 7.3 - -
Outros rendimentos integrais - - - (73) (597) (670)
Resultados do exerccio de 2015 260.488 260.488
Total de rendimentos integrais - - - (73) 259.891 259.818

Saldo em 31 de Dezembro de 2015 629.293 22.452 (6.060) (230) 562.201 1.207.656
267
R&C 2015
DEMONSTRAO DOS FLUXOS DE CAIXA

Notas 2015 2014

Actividades operacionais
Recebimentos de clientes e outros devedores 24.475 21.809
Pagamentos a fornecedores (18.561) (17.621)
Pagamentos ao pessoal (10.023) (9.697)
Caixa gerado pelas operaes 19 (4.109) (5.509)
Juros e custos similares pagos 5 (133) (3.894)

Imposto sobre o rendimento pago 2.404 (7.517)
Fluxos de caixa de actividades operacionais (1.838) (16.920)
Actividades de investimento
Reembolso de emprstimos e prest. suplem. capital concedidos a subsidirias 15 25.550 43.202
Alienao de activos fixos tangveis 11 9 4
Juros recebidos 8 6.410 8.054
Dividendos recebidos 8 259.900 315.500
Aquisio de partes de capital em subsidirias 14 - (18)
Emprstimos e prestaes suplementares de capital concedidos a subsidirias 15 (111.400) (3.275)
Aquisio de outros activos financeiros 16 e 17 - (19.598)
Aquisio de activos fixos tangveis 11 (218) (108)
Aquisio de activos intangveis 12 (265) (259)
Fluxos de caixa de actividades de investimento 179.986 343.502
Actividades de financiamento
Recebimentos relativos a emprstimos obtidos 22 161.852 -
Recebimentos de juros e proveitos similares 5 338 298
Reembolso de emprstimos obtidos 22 - (100.000)
Fluxos de caixa de actividades de financiamento (227.439) (291.374)
Variao lquida de caixa e equivalentes de caixa (49.291) 35.208
Movimento de caixa e outros equivalentes
Caixa e equivalentes de caixa no incio do exerccio 49.413 14.205

Variao lquida de caixa e equivalentes de caixa (49.291) 35.208
Caixa e equivalentes de caixa no final do exerccio 18 122 49.413
268
R&C 2015
Notas s Demonstraes Financeiras Individuais
ndice das Notas s Demonstraes Financeiras Individuais Pgina
1. Actividade ............................................................................................................................. 270
2. Polticas contabilsticas ............................................................................................................ 270
3. Custos operacionais ............................................................................................................... 278
4. Empregados ......................................................................................................................... 278
5. Custos financeiros lquidos ...................................................................................................... 281
6. Locaes operacionais ............................................................................................................ 281
7. Impostos .............................................................................................................................. 281
8. Ganhos (perdas) em subsidirias ............................................................................................. 283
9. Ganhos (perdas) em outros investimentos ................................................................................ 284
10. Resultados operacionais no usuais ......................................................................................... 284
11. Activos fixos tangveis ............................................................................................................ 284
12. Activos intangveis ................................................................................................................. 286
13. Propriedades de investimento ................................................................................................. 287
14. Partes de capital ................................................................................................................... 288
15. Emprstimos concedidos ........................................................................................................ 288
16. Activos financeiros disponveis para venda ................................................................................ 288
17. Devedores e acrscimos e diferimentos .................................................................................... 289
18. Caixa e equivalentes de caixa ................................................................................................. 289
19. Caixa gerado pelas operaes ................................................................................................. 290
20. Capital e reservas.................................................................................................................. 290
21. Resultado por aco............................................................................................................... 291
22. Emprstimos obtidos.............................................................................................................. 292
23. Dvida financeira ................................................................................................................... 292
24. Provises e ajustamentos ao valor de realizao ........................................................................ 293
25. Credores e acrscimos e diferimentos ...................................................................................... 293
26. Instrumentos financeiros derivados .......................................................................................... 294
27. Garantias ............................................................................................................................. 295
28. Contingncias ....................................................................................................................... 295
29. Subsidirias e activos financeiros disponveis para venda ........................................................... 296
30. Subsidirias, joint ventures e associadas participaes directas e indirectas ............................... 296
31. Partes relacionadas ................................................................................................................ 296
32. Informao sobre riscos financeiros ......................................................................................... 300
33. Informaes adicionais exigidas por diplomas legais .................................................................. 301
34. Eventos subsequentes data do balano .................................................................................. 301
269
R&C 2015
1. Actividade
A Jernimo Martins, SGPS, S.A. (JMH) a Empresa-me do Grupo Jernimo Martins (Grupo). A sua
actividade consiste essencialmente na gesto dos seus investimentos em Companhias do Grupo. As
actividades do Grupo e o seu desempenho durante o ano de 2015 encontram-se detalhados no Captulo II
do Relatrio e Contas Consolidado do Grupo.
Sede Social: Rua Actor Antnio Silva, n. 7, 1649-033 Lisboa
Capital Social: 629.293.220 euros
Nmero Comum de Matrcula na Conservatria do Registo Comercial e de Pessoa Colectiva: 500 100 144
JMH est cotada na NYSE Euronext Lisboa desde 1989.

Estas Demonstraes Financeiras Individuais foram aprovadas pelo Conselho de Administrao no dia 1 de
Maro de 2016.
2. Polticas contabilsticas
As polticas contabilsticas mais significativas esto descritas nas notas a estas Demonstraes Financeiras
Individuais. As polticas contabilsticas identificadas nesta nota aplicam-se de forma transversal na
preparao das Demonstraes Financeiras. Estas polticas foram aplicadas de forma consistente nos
perodos comparativos, excepto quando referido em contrrio.
2.1 Bases de apresentao
Os valores apresentados, salvo indicao em contrrio, so expressos em milhares de euros (m EUR).
As Demonstraes Financeiras Consolidadas e Individuais da JMH foram preparadas em conformidade com

as Normas Internacionais de Relato Financeiro (IFRS), tal como adoptadas na Unio Europeia (UE), data
de 31 de Dezembro de 2015.
As Demonstraes Financeiras foram preparadas segundo o princpio do custo histrico excepto no que
respeita s propriedades de investimento, instrumentos financeiros derivados, activos financeiros ao justo
valor atravs de resultados e aos activos financeiros disponveis para venda, os quais se encontram
registados ao respectivo justo valor.
A preparao de Demonstraes Financeiras em conformidade com os princpios contabilsticos geralmente

aceites requer o uso de estimativas e assunes que afectam as quantias reportadas de activos e passivos,
assim como, as quantias reportadas de proveitos e custos durante o perodo de reporte. Apesar destas
estimativas serem baseadas no melhor conhecimento da Gesto em relao aos eventos e aces correntes,
em ltima anlise os resultados reais podem diferir dessas estimativas. No entanto, convico da Gesto
que as estimativas e assunes adoptadas no incorporam riscos significativos que possam causar, no
decurso do prximo exerccio, ajustamentos materiais ao valor dos activos e passivos (nota 2.8).
Alterao de polticas contabilsticas e bases de apresentao
2.1.1 Novas normas ou alteraes adoptadas por JMH
Em 2014 foi emitido pela UE o seguinte Regulamento, o qual foi adoptado por JMH no exerccio de 2015:
Regulamento da UE Norma do IASB ou Interpretao do IFRIC adoptada Emitida em Aplicao obrigatria nos
pela UE exerccios iniciados em ou
aps
Adopo pela Primeira vez das Normas Internacionais de
Regulamento n. 1361/2014 Relato Financeiro, IFRS 3 Concentrao de Actividades Dezembro 2013 1 Janeiro 2015
Empresariais, IFRS 13 Mensurao pelo Justo Valor e IAS 40
Propriedades de Investimento (alteraes)
A JMH adoptou as alteraes acima referidas, no havendo qualquer impacto significativo nas
Demonstraes Financeiras Individuais de JMH.
270
R&C 2015
2.1.2 Novas normas, alteraes e interpretaes adoptadas pela UE, mas sem aplicao efectiva
aos exerccios iniciados a 1 de Janeiro de 2015 e no aplicadas antecipadamente
A UE adoptou um conjunto de alteraes s IFRS emitidas pelo International Accounting Standards Board
(IASB) e interpretaes emitidas pelo International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC):
Regulamento da UE Norma do IASB ou Interpretao do IFRIC adoptada Emitida em Aplicao obrigatria

pela UE nos exerccios
iniciados em ou aps
Pagamento com Base em Aces, IFRS 3 Concentrao de
Actividades Empresariais, IFRS 8 Segmentos Operacionais,
Regulamento n. 28/2015 Dezembro 2013 1 Fevereiro 2015
IFRS 13 Mensurao pelo Justo Valor, IAS 16 Activos Fixos
Tangveis, IAS 24 Divulgaes de Partes Relacionadas e IAS
38 Activos Intangveis (alteraes)
IAS 19 Benefcios dos Empregados: Planos de Benefcios
Regulamento n. 29/2015 Novembro 2013 1 Fevereiro 2015
Definidos - Contribuies dos Empregados (alteraes)
IAS 16 Activos Fixos Tangveis e IAS 41 Agricultura: Plantas
Regulamento n. 2113/2015 Junho 2014 1 Janeiro 2016
que produzem activos biolgicos consumveis (alteraes)
IFRS 11 Acordos Conjuntos: Contabilizao de aquisio de
Regulamento n. 2173/2015 interesses em operaes conjuntas, enquanto negcios Maio 2014 1 Janeiro 2016
(alteraes)
IAS 16 Activos Fixos Tangveis e IAS 38 Activos Intangveis:
Regulamento n. 2231/2015 Clarificao sobre mtodos aceitveis de depreciao e Maio 2014 1 Janeiro 2016
amortizao (alteraes)
Activos No Correntes Detidos para Venda e Operaes
Regulamento n. 2343/2015 Descontinuadas, IFRS 7 Instrumentos Financeiros: Setembro 2014 1 Janeiro 2016
Divulgaes, IAS 19 Benefcios dos Empregados e IAS 34
Relato Financeiro Intercalar (alteraes)
IAS 1 Apresentao de Demonstraes Financeiras: Iniciativa
Regulamento n. 2406/2015 Dezembro 2014 1 Janeiro 2016
Divulgaes (alteraes)
IAS 27 Demonstraes Financeiras Individuais: Mtodo de
Regulamento n. 2441/2015 equivalncia patrimonial nas demostraes financeiras Agosto 2014 1 Janeiro 2016
individuais (alteraes)
Estas alteraes s normas so efectivas para perodos anuais que se iniciem em ou aps 1 de Fevereiro de
2015, e no foram aplicadas na preparao destas Demonstraes Financeiras Individuais. De nenhuma
delas se espera que venha a ter um impacto significativo nas Demonstraes Financeiras Individuais da
JMH.
2.1.3 Novas normas, alteraes e interpretaes emitidas pelo IASB mas ainda no aprovadas
pela UE
O IASB emitiu, em 2014, as seguintes normas e alteraes que se encontram ainda em processo de
aprovao pela UE:

exerccios iniciados em
ou aps
1
IFRS 14 Desvios Tarifrios (nova) Janeiro 2014 Data a determinar
IFRS 15 Rdito de Contratos com Clientes (nova) Maio 2014 1 Janeiro 2018
IFRS 9 Instrumentos Financeiros (nova) Julho 2014 1 Janeiro 2018

IFRS 10 Demonstraes Financeiras Consolidadas e IAS 28 Investimentos em
2
Associadas e Entidades Controladas Conjuntamente: Venda ou contribuio de Setembro 2014 Data a determinar
activos entre um investidor e a sua associada ou joint venture (alteraes)
IFRS 10 Demonstraes Financeiras Consolidadas, IFRS 12 Divulgaes de Interesses
em Outras Entidades e IAS 28 Investimentos em Associadas e Entidades Controladas
Dezembro 2014 1 Janeiro 2016
Conjuntamente: Entidades investidoras - Aplicao da iseno de consolidao
(alteraes)
1
A UE decidiu suspender o processo de aprovao desta norma intercalar e esperar pela norma definitiva a emitir pelo IASB.
2
A UE decidiu suspender indefinidamente a aprovao destas alteraes.
A Gesto est a avaliar o impacto da adopo futura destas novas normas e alteraes s normas j em
vigor, no sendo expectvel a esta data um impacto significativo nas Demonstraes Financeiras Individuais
da JMH.
2.1.4 Alterao de polticas contabilsticas
Para alm do acima referido, a JMH no alterou as suas polticas contabilsticas durante o exerccio de 2015,
nem foram apurados erros relativos aos exerccios anteriores, que obrigassem reexpresso das
Demonstraes Financeiras.
271
R&C 2015
2.2 Transaces em moeda estrangeira
As transaces em moeda estrangeira so convertidas para euros taxa de cmbio em vigor data da
transaco.
data do balano, os activos e passivos monetrios expressos em moeda estrangeira so convertidos

taxa de cmbio em vigor a essa data e as diferenas de cmbio resultantes dessa converso so
reconhecidas como resultados do exerccio, excepto quando se tratam de activos e passivos que sejam
classificados como cobertura de fluxos de caixa, para os quais, as diferenas de cmbio resultantes so
diferidas nos capitais prprios ou quando estas se relacionam com activos financeiros disponveis para
venda, que sejam instrumentos de capital prprio.
2.3 Partes de capital e emprstimos a subsidirias
Subsidirias so todas as entidades sobre as quais JMH tem controlo. JMH controla uma entidade quando
est exposta a, ou tem direitos sobre, retornos variveis do seu envolvimento com a entidade e tem a
capacidade de afectar esses retornos, atravs do seu poder sobre a entidade.
As partes de capital e os emprstimos concedidos a subsidirias so registadas pelo valor de aquisio. So

constitudos ajustamentos para perdas por imparidade nos casos em que se justifique, nomeadamente
quando as participaes financeiras registem deterioraes significativas ao nvel da sua posio financeira,
e os testes de imparidade realizados por JMH concluam que necessrio registar perdas de imparidade em
relao s participaes e outros activos lquidos (nota 2.5).
2.4 Activos financeiros
Os activos financeiros so reconhecidos no balano de JMH na data de negociao ou contratao, que a

data em que JMH se compromete a adquirir o activo. No momento inicial, os activos financeiros so
reconhecidos pelo justo valor acrescido de custos de transaco directamente atribuveis, excepto para os
activos ao justo valor atravs de resultados em que os custos de transaco so imediatamente
reconhecidos em resultados. Estes activos so desreconhecidos quando: i. expiram os direitos contratuais de
JMH ao recebimento dos seus fluxos de caixa; ii. JMH tenha transferido substancialmente todos os riscos e
benefcios associados sua deteno; ou iii. no obstante retenha parte, mas no substancialmente todos
os riscos e benefcios associados sua deteno, JMH tenha transferido o controlo sobre os activos.
Os activos e passivos financeiros so compensados e apresentados pelo valor lquido, quando, e s quando,
JMH tem o direito a compensar os montantes reconhecidos e tem a inteno de liquidar pelo valor lquido.
JMH classifica os seus activos financeiros nas seguintes categorias: activos financeiros ao justo valor atravs
de resultados, emprstimos e contas a receber e activos financeiros disponveis para venda. A sua
classificao depende do propsito que conduziu sua aquisio.
Activos financeiros ao justo valor atravs de resultados
Um activo financeiro reconhecido nesta categoria se foi classificado como detido para negociao ou se foi
designado como tal no reconhecimento inicial. Os activos financeiros so detidos para negociao se forem
adquiridos com a principal inteno de serem vendidos no curto prazo. Nesta categoria integram-se tambm
os derivados que no qualifiquem para efeitos de contabilidade de cobertura.
Os ganhos e perdas resultantes da alterao de justo valor de activos financeiros mensurados ao justo valor
atravs de resultados so reconhecidos em resultados do perodo em que ocorrem na rubrica de custos
financeiros lquidos, onde se incluem os montantes de rendimentos de juros e dividendos.
Emprstimos e contas a receber
Correspondem a activos financeiros no derivados, com pagamentos fixos ou determinados, para os quais
no existe um mercado de cotaes activo. So originados pelo decurso normal das actividades operacionais
de JMH, no fornecimento de servios, e sobre os quais JMH no tem inteno de negociar. Os emprstimos e
contas a receber so subsequentemente mensurados ao custo amortizado de acordo com o mtodo do juro
efectivo.
So includos no activo corrente, excepto para saldos com maturidades de mais de 12 meses da data de
relato, os quais so classificados como activos no correntes.
Os activos financeiros disponveis para venda so activos financeiros no derivados que: i. JMH tem
inteno de manter por tempo indeterminado; ii. so designados como disponveis para venda no momento
do seu reconhecimento inicial; ou iii. no se enquadram nas categorias acima referidas. So reconhecidos
como activos no correntes excepto se houver inteno de os alienar nos 12 meses seguintes data de
balano.
272
R&C 2015
As partes de capital detidas que no sejam participaes em Empresas do Grupo, Empresas controladas
conjuntamente ou associadas so classificadas como activos financeiros disponveis para venda e
reconhecidas no balano como activos no correntes.
Estes activos financeiros so contabilizados inicialmente ao justo valor acrescido dos custos de transaco.
As variaes de justo valor subsequentes so registadas directamente em Outras reservas at que o activo
financeiro seja vendido, recebido ou de qualquer forma alienado, momento em que o ganho ou perda
acumulado, anteriormente reconhecido no capital prprio, includo no resultado lquido do perodo. Os
dividendos de instrumentos de capital classificados como disponveis para venda so reconhecidos em
resultados do exerccio na rubrica de ganhos em outros investimentos, quando o direito de receber o
pagamento estabelecido.
Os activos financeiros disponveis para venda relativos a investimentos em instrumentos de capital so

registados ao custo quando o seu justo valor no possa ser determinado com fiabilidade.
2.5 Imparidade
2.5.1 Imparidade de activos no financeiros
Exceptuando propriedades de investimento (nota 13) e impostos diferidos activos (nota 7.3), os activos de
JMH so analisados data de cada balano por forma a detectar indicadores de eventuais perdas por
imparidade. Se existirem indicadores, o valor recupervel do activo avaliado.
Nesta categoria incluem-se as partes de capital em subsidirias. Nos testes de imparidade a partes de
capital em subsidirias, os dados das avaliaes para clculo do valor de uso dos investimentos so
suportados pelos desempenhos passados e pelas expectativas de desenvolvimentos do mercado para cada
uma das reas de negcio, com base em projeces de cash flows para os prximos cinco anos, tendo em
ateno os planos de mdio e longo prazo aprovados pelo Conselho de Administrao.
Anualmente determinado o valor recupervel dos activos da JMH para os quais existem indicadores de
potenciais perdas por imparidade. Sempre que o valor contabilstico de um activo excede a quantia
recupervel, este reduzido at ao montante recupervel, sendo esta perda por imparidade reconhecida
nos resultados do exerccio.
Determinao da quantia recupervel dos activos
A quantia recupervel de activos no financeiros corresponde ao valor mais alto entre o seu justo valor
menos custos de vender e o seu valor de uso.
Na determinao do valor de uso de um activo, os fluxos de caixa futuros estimados so descontados

utilizando uma taxa de desconto antes de impostos que reflecte as avaliaes correntes de mercado do valor
temporal do dinheiro e os riscos especficos do activo em questo.
A quantia recupervel dos activos, que por si s no geram fluxos de caixa independentes, determinada
em conjunto com a unidade geradora de caixa onde os mesmos se encontram inseridos.
Reverso de perdas por imparidade
As perdas por imparidade so revertidas sempre que existam alteraes nas estimativas usadas para a
determinao da respectiva quantia recupervel. As perdas por imparidade so revertidas at ao valor,
lquido de depreciaes ou amortizaes, que o activo teria caso a perda por imparidade no tivesse sido
reconhecida.
2.5.2 Imparidade de activos financeiros
JMH analisa, a cada data de balano, se existe evidncia objectiva que um activo financeiro ou um grupo de
activos financeiros se encontra em imparidade.
A quantia recupervel de contas a receber corresponde ao valor actual dos futuros recebimentos esperados,
utilizando como factor de desconto a taxa de juro efectiva implcita na operao original.
Uma perda por imparidade reconhecida num valor a receber de mdio e longo prazo s revertida caso a
justificao para o aumento da respectiva quantia recupervel assente num acontecimento com ocorrncia
aps a data do reconhecimento da perda por imparidade.
Emprstimos a subsidirias
O teste de imparidade aos emprstimos a subsidirias realizado em simultneo com o teste de imparidade
s partes de capital em subsidirias. O investimento considerado para efeitos de comparao com o valor de
273
R&C 2015
uso calculado o montante do custo histrico das partes de capital e dos emprstimos concedidos. Apenas
ser reconhecida uma perda por imparidade em emprstimos a subsidirias depois do montante
correspondente parte de capital estar totalmente coberto por um ajustamento para perdas por
imparidade.
No caso de partes de capital classificadas como activos financeiros disponveis para venda, um declnio
prolongado ou significativo no justo valor do instrumento abaixo do seu custo considerado como um
indicador que os activos se encontram em imparidade. Se alguma evidncia semelhante existir para activos
financeiros disponveis para venda, a perda acumulada - mensurada como a diferena entre o custo de
aquisio e o justo valor actual, menos qualquer perda por imparidade do activo financeiro anteriormente
reconhecida em resultados - removida de capitais prprios e reconhecida na demonstrao de resultados.
Perdas por imparidade de instrumentos de capital reconhecidas em resultados no so revertidas atravs da
demonstrao dos resultados.
Clientes, devedores e outros activos financeiros
So registados ajustamentos para perdas por imparidade quando existem indicadores objectivos que JMH
no ir receber todos os montantes a que tem direito de acordo com os termos originais dos contratos
estabelecidos. Na identificao de situaes de imparidade so utilizados diversos indicadores, tais como:
(i) Anlise de incumprimento;

(ii) Incumprimento h mais de trs meses;
(iii) Dificuldades financeiras do devedor;
(iv) Probabilidade de falncia do devedor.
Os ajustamentos para perdas por imparidade so determinados pela diferena entre a quantia recupervel e
o valor de balano do activo financeiro e so registados por contrapartida de resultados do exerccio. O valor
de balano destes activos reduzido para a quantia recupervel atravs da utilizao de uma conta de
ajustamentos. Quando um montante a receber de clientes e devedores considerado irrecupervel,
abatido por utilizao da conta de ajustamentos para perdas por imparidade. As recuperaes subsequentes
de montantes que tenham sido abatidos so registados em resultados.
Quando os valores a receber de clientes ou de outros devedores que se encontram vencidos so objecto de
renegociao dos seus termos, deixam de ser considerados como vencidos e passam a ser tratados como
novos crditos.
2.6 Reconhecimento de proveitos
Prestaes de servios
Os proveitos associados com as prestaes de servios so reconhecidos em resultados com referncia

fase de acabamento da transaco data de balano.
2.7 Informao por segmentos
Dada a actividade de gesto de participaes financeiras desenvolvidas por JMH, o reporte da informao
relativa a segmentos operacionais nas contas individuais de JMH no faz sentido. Esta informao encontra-
se pormenorizada nas Demonstraes Financeiras Consolidadas do Grupo.
2.8 Principais estimativas e julgamentos utilizados na elaborao das Demonstraes

Financeiras
Activos tangveis, intangveis e propriedades de investimento
A determinao do justo valor das propriedades de investimento, assim como as vidas teis dos activos,
baseada em estimativas da Gesto. A determinao da existncia de perdas por imparidade destes activos
tangveis e intangveis envolve tambm a utilizao de estimativas. O valor recupervel e o justo valor
destes activos normalmente determinado com recurso utilizao de modelos de fluxos de caixa
descontados, que incorporam pressupostos de mercado. A identificao de indicadores de imparidade, bem
como a estimativa de fluxos de caixa futuros e a determinao do justo valor de activos, requerem
julgamento significativo por parte da Gesto no que diz respeito validao de indicadores de imparidade,
fluxos de caixa esperados, taxas de desconto aplicveis, vidas teis estimadas e valores residuais.
Justo valor de instrumentos financeiros
O justo valor de instrumentos financeiros no cotados num mercado activo determinado com base em
mtodos de avaliao. A utilizao de metodologias de valorizao requer a utilizao de pressupostos,
sendo que alguns deles requerem a utilizao de estimativas. Desta forma, alteraes nos referidos
pressupostos poderiam resultar numa alterao do justo valor reportado.
274
R&C 2015
Imparidade em partes de capital e emprstimos a subsidirias
Em regra, o registo de imparidade num investimento de acordo com as IFRS efectuado quando o valor de
balano do investimento excede o valor actual dos fluxos de caixa futuros. O clculo do valor actual dos
fluxos de caixa estimados e a deciso de considerar a imparidade envolve julgamento e reside
substancialmente na anlise da Gesto em relao ao desenvolvimento futuro das suas subsidirias. Na
mensurao da imparidade, so utilizados preos de mercado, se disponveis, ou outros parmetros de
avaliao, baseados na informao disponvel das subsidirias. No sentido de determinar se a imparidade
permanente, JMH considera a capacidade e a inteno de deter o investimento por um perodo razovel de
tempo que seja suficiente para uma previso da recuperao do justo valor at (ou acima) do valor de
balano, incluindo uma anlise de factores como os resultados esperados da subsidiria, o enquadramento
econmico e o estado do sector.
Impostos diferidos
O reconhecimento de impostos diferidos pressupe a existncia de resultados e matria colectvel futura. Os

impostos diferidos activos e passivos foram determinados com base na legislao fiscal actualmente em
vigor ou em legislao j publicada para aplicao futura. Alteraes na legislao fiscal podem influenciar o
valor dos impostos diferidos.
Se as taxas utilizadas para o reconhecimento de impostos diferidos aumentarem em 1%, o impacto nas
contas de JMH seria o seguinte:
Impacto nas contas de JMH

integrais
Aumento da taxa em 1% 190 47
Um montante positivo significa um ganho nas contas de JMH.
Imparidade de clientes e devedores
A Gesto mantm um ajustamento para perdas por imparidade de clientes e devedores, de forma a reflectir
as perdas estimadas resultantes da incapacidade dos clientes de efectuarem os pagamentos nas datas
previstas e nos montantes contratados. Ao avaliar a razoabilidade do ajustamento para as referidas perdas
por imparidade, a Gesto baseia as suas estimativas numa anlise do tempo de incumprimento decorrido
dos seus saldos de clientes, a sua experincia histrica de abates, o histrico de crdito do cliente e
mudanas nos termos de pagamento do cliente.
Se as condies financeiras do cliente se deteriorarem, os ajustamentos para perdas por imparidade e os

abates reais podero ser superiores aos esperados.
Penses e outros benefcios de longo prazo concedidos a empregados
A determinao das responsabilidades por pagamento de penses e outros benefcios de longo prazo requer
a utilizao de pressupostos e estimativas, incluindo a utilizao de projeces actuariais e outros factores
que podem ter impacto nos custos e nas responsabilidades dos planos de benefcio.
Na determinao da taxa de desconto apropriada, a Gesto considera as taxas de juro de obrigaes

corporativas com uma notao de crdito de AA ou superior, dadas por reconhecidas agncias
internacionais de notao de crdito. Estas taxas so extrapoladas sempre que necessrio ao longo da curva
yield para corresponder com o termo expectvel das responsabilidades com estes planos de benefcio.
A definio dos critrios de escolha das obrigaes corporativas a incluir na populao de onde vai ser
derivada a curva yield requer assumir pressupostos, sendo os mais significativos a escolha da dimenso da
amostra, a dimenso da emisso do emprstimo obrigacionista, qualidade das obrigaes e identificao dos
dados atpicos a ser excludos.
Considerando a informao disponvel na Bloomberg e algumas estimativas necessrias construo de

uma curva de taxa de juro, JMH definiu os seguintes intervalos:
- Intervalo restrito [1,70% - 2,10%]

- Intervalo alargado [1,50% - 2,30%]
Face a estes resultados, JMH decidiu reduzir a taxa de desconto de 2,0% para 1,75%.
275
R&C 2015
A tabela abaixo apresenta os impactos nas responsabilidades com os planos de benefcio definido de JMH,
resultantes de alteraes nos seguintes pressupostos:
Impacto nas responsabilidades com benefcio

definido
Pressuposto Alterao do Aumento do Reduo do
utilizado pressuposto pressuposto pressuposto
Taxa de desconto 1,75% 0,50% (752) 805
Taxa de crescimento dos salrios 2,50% 0,50% 19 (18)
Taxa de crescimento das penses 2,50% 0,50% 785 (733)
Esperana mdia de vida TV 88/90 1 ano 1.098 (1.056)
Um montante positivo significa um aumento das responsabilidades. Um montante negativo significa uma
reduo das responsabilidades.
Provises
JMH exerce julgamento considervel na mensurao e reconhecimento de provises e a sua exposio a

passivos contingentes relacionados com processos em contencioso. Esta avaliao necessria por forma a
aferir a probabilidade de um contencioso ter um desfecho favorvel ou obrigar ao registo de um passivo. As
provises so reconhecidas quando JMH espera que processos em curso originem a sada de fluxos, a perda
seja considerada provvel e possa ser razoavelmente estimada. Devido s incertezas inerentes ao processo
de avaliao, as perdas reais podero ser diferentes das originalmente estimadas na proviso. Estas
estimativas esto sujeitas a alteraes medida que nova informao fica disponvel, principalmente com o
apoio de especialistas internos, se disponveis, ou atravs do apoio de consultores externos, como acturios
ou consultores legais. Revises s estimativas destas perdas de processos em curso podem afectar
significativamente os resultados futuros.
2.9 Justo valor de instrumentos financeiros
Na determinao do justo valor de um activo ou passivo financeiro, se existir um mercado activo, o preo de
mercado aplicado. Um mercado considerado activo se existirem preos cotados fcil e regularmente
disponveis atravs de trocas, corretagem ou agncias reguladoras, e que esses preos representam
transaces actuais e regulares ocorridas em mercado em livre concorrncia. No caso de no existir um
mercado activo, o que o caso para alguns dos activos e passivos financeiros, so utilizadas tcnicas de
valorizao geralmente aceites, baseadas em pressupostos de mercado.
JMH aplica tcnicas de valorizao para instrumentos financeiros no cotados, tais como, derivados e
instrumentos financeiros ao justo valor atravs de resultados. Os modelos de valorizao que so utilizados
mais frequentemente so modelos de fluxos de caixa descontados e modelos de opes, que incorporam,
por exemplo, curvas de taxa de juro e volatilidades de mercado. No caso dos instrumentos financeiros
derivados, JMH utiliza tambm as avaliaes fornecidas pelas contrapartes.
Para alguns tipos de derivados mais complexos, so utilizados modelos de valorizao mais avanados
contendo pressupostos e dados que no so directamente observveis em mercado e para os quais JMH
utiliza estimativas e pressupostos internos.
Caixa e equivalentes de caixa e devedores e acrscimos
Estes instrumentos financeiros so compostos maioritariamente por activos financeiros de curto prazo e por
essa razo, o seu valor de balano data de reporte considerado ser aproximado ao justo valor.
Os activos financeiros cotados encontram-se reflectidos no balano ao seu justo valor.
Emprstimos obtidos
O justo valor dos emprstimos obtido atravs do valor descontado de todos os fluxos de caixa a pagar
esperados. Os fluxos de caixa esperados so descontados a taxas de juro actuais de mercado. data de
reporte, o seu valor de balano aproximadamente o seu justo valor.
Credores e acrscimos
Estes instrumentos financeiros so compostos maioritariamente por passivos financeiros de curto prazo e por
essa razo o seu valor de balano data de reporte considerado ser aproximado ao justo valor.
276
R&C 2015
2.10 Hierarquia de justo valor
A tabela seguinte apresenta os activos e passivos de JMH mensurados ao justo valor em 31 de Dezembro,
de acordo com os seguintes nveis de hierarquia de justo valor:
Nvel 1: o justo valor baseado em cotaes de preos obtidas em mercados activos e lquidos
data de referncia do balano. Neste nvel incluem-se os instrumentos de capital cotados na NYSE
Euronext Lisboa;
Nvel 2: o justo valor no determinado com base em cotaes de preo obtidas em mercados
activos includos no nvel 1, mas sim com recurso a modelos de avaliao, que podem envolver
outras cotaes comparveis existentes no mercado activo ou cotaes ajustadas. Dessa forma, os
principais inputs dos modelos utilizados so observveis no mercado. Neste nvel incluem-se os
derivados over-the-counter contratados por JMH, cujas avaliaes so fornecidas pelas respectivas
contrapartes;
Nvel 3: o justo valor no determinado com base em cotaes de mercado activo, mas sim com
recurso a modelos de avaliao, cujos principais inputs no so observveis no mercado. Neste
nvel, incluem-se as propriedades de investimento, as quais so avaliadas por peritos externos
independentes e que usam nas suas avaliaes inputs que no so directamente observveis no
mercado.
2015 Nvel 1 Nvel 2 Nvel 3

Activos mensurados ao justo valor
Total de activos 2.744 274 - 2.470
Total de passivos - - - -
2014 Nvel 1 Nvel 2 Nvel 3

Activos mensurados ao justo valor
Total de activos 2.838 368 - 2.470
Total de passivos - - - -
2.11 Instrumentos financeiros por categoria
Total Outros
Emprstimos Activos fin. Outros activos e activos e
Total activos
e contas a disponveis passivos passivos passivos
e passivos
receber para venda financeiros financeiros no
financeiros
2015
Activos
Caixa e equivalentes de caixa 122 - - 122 - 122
Activos financeiros detidos para venda - 274 - 274 - 274
Emprstimos a participadas 691.350 - - 691.350 - 691.350
Devedores e acrscimos 31.034 - - 31.034 1.545 32.579
Outros activos no financeiros - - - - 677.110 677.110
Total activos 722.506 274 - 722.780 678.655 1.401.435
Passivos
Emprstimos obtidos - - 161.852 161.852 - 161.852
Credores e acrscimos - - 2.213 2.213 4.475 6.688
Outros passivos no financeiros - - - - 25.239 25.239
Total passivos - - 164.065 164.065 29.714 193.779
277
R&C 2015
Total Outros
Emprstimos Activos fin. Outros activos e activos e
Total activos
e contas a disponveis passivos passivos passivos
e passivos
receber para venda financeiros financeiros no
financeiros
2014
Activos
Caixa e equivalentes de caixa 49.413 - - 49.413 - 49.413
Activos financeiros detidos para venda - 368 - 368 - 368
Emprstimos a participadas 605.500 - - 605.500 - 605.500
Devedores e acrscimos 31.956 - - 31.956 2.771 34.727
Outros activos no financeiros - - - - 678.400 678.400
Total activos 686.869 368 - 687.237 681.171 1.368.408
Passivos
Emprstimos obtidos - - - - - -
Credores e acrscimos - - 1.507 1.507 2.994 4.501
Outros passivos no financeiros - - - - 26.440 26.440
Total passivos - - 1.507 1.507 29.434 30.941
3. Custos operacionais
Custos das prestaes de servios
Os custos das prestaes de servios correspondem aos custos incorridos por JMH na prestao de um
conjunto de servios tcnicos e especializados s suas participadas. Desta forma, so imputados s
Companhias os custos relativos a cada um dos departamentos de JMH, na percentagem que cada um deles
despende nessa prestao de servios.
Custos administrativos
Os custos administrativos apresentados na demonstrao dos resultados incluem, entre outros, os custos
incorridos pelos vrios departamentos na percentagem que no imputada s Companhias, bem como o
IVA no dedutvel que decorre da aplicao do mtodo da afectao real.
Outros custos e perdas operacionais
Os outros custos e perdas operacionais incluem, entre outros, os custos incorridos com estudos sobre outros
mercados, bem como donativos e patrocnios atribudos de acordo com a poltica de Responsabilidade Social
do Grupo.
3.1 Custos operacionais por naturezas
2015 2014
Fornecimentos e servios externos 12.465 10.338

Rendas e alugueres 1.065 1.064
Custos com pessoal 10.540 9.083
Depreciaes e amortizaes 378 377
Outros ganhos e perdas operacionais 312 175
24.760 21.037
4. Empregados
4.1 Custos com o pessoal
2015 2014
Ordenados e salrios 7.515 5.761
Segurana social 1.380 1.302
Benefcios dos empregados (nota 4.2) 544 1.004
Outros custos com pessoal 951 1.162
10.390 9.229
278
R&C 2015
Os outros custos com pessoal englobam seguros de acidentes de trabalho, aco social, formao e
indemnizaes, entre outros. No final do exerccio de 2015, o nmero de empregados ao servio ascendia a
114 (em 2014, eram 96). O nmero mdio de empregados ao longo do ano foi de 105 (em 2014, eram 94).
Em 2015, a diferena entre o total de custos com pessoal, apresentados na nota 3.1 e o montante total
apresentado na nota 4.1, no montante de m EUR 150, respeita a custos operacionais no usuais associados
ao impacto da alterao de pressupostos actuariais. Em 2014, a mesma diferena, no montante de m EUR
146, respeita a custos operacionais no usuais associados ao impacto da alterao de pressupostos
actuariais (m EUR 90), e a planos de reestruturao (m EUR 56).
4.2 Benefcios dos empregados
Benefcios ps-emprego (reforma)
Planos de contribuio definida
Os planos de contribuio definida so planos de penses para os quais JMH efectua contribuies definidas
a entidades independentes (fundos) e relativamente aos quais no tem obrigao legal ou construtiva de
pagar qualquer contribuio adicional no momento em que os empregados usufruam dos referidos
benefcios.
As contribuies consistem numa percentagem da remunerao fixa e varivel auferida pelos empregados
includos no plano, a qual se encontra definida no Regulamento do mesmo e que varia apenas em funo da
antiguidade dos seus beneficirios.
JMH incentiva os seus empregados a participar na sua prpria reforma. Assim sendo, os fundos encontram-
se abertos a contribuies particulares dos empregados, no havendo quaisquer garantias dadas p or JMH
sobre as mesmas.
As contribuies de JMH para planos de contribuio definida so contabilizadas como custo no perodo em
que so devidas.
Planos de benefcios definidos

Os planos de benefcio definido so planos de penses nos quais JMH garante a atribuio de um
determinado benefcio aos empregados integrados no plano, no momento em que estes se reformarem,
sendo as respectivas responsabilidades asseguradas directamente por JMH.
O passivo reconhecido no balano em relao aos planos de penses de benefcio definido o valor presente
das responsabilidades com benefcios definidos no final do perodo de referncia. A responsabilidade com
benefcios definidos calculada anualmente por acturios independentes, usando o mtodo de rendas
vitalcias imediatas, tendo em conta que os planos incluem apenas ex-empregados reformados. O valor
presente da responsabilidade com benefcios definidos determinado descontando as estimativas de sadas
de caixa futuras usando taxas de juro de obrigaes corporativas de elevada qualidade que so
denominadas na moeda em que os benefcios sero pagos e que tenham prazos de vencimento prximos
dos prazos do passivo relacionado.
No existe reconhecimento de custos de servio corrente uma vez que os planos actuais de benefcio
definido apenas incluem ex-empregados reformados. O juro lquido reconhecido na demonstrao de
resultados numa base anual.
Remensuraes (ganhos e perdas actuariais) decorrentes dos ajustamentos de experincia e nas alteraes
de pressupostos actuariais so debitados ou creditados nos capitais prprios em outros rendimentos
integrais no perodo em que ocorrem.
Quando haja lugar a alteraes aos planos de benefcios definidos atribudos, os custos com servios
passados consideram-se imediatamente vencidos e so reconhecidos imediatamente na demonstrao de
resultados.
Outros benefcios
Prmios de antiguidade
O programa de prmios de antiguidade existente em JMH engloba uma componente de contribuio definida
e outra de benefcio definido.
A componente de contribuio definida consiste na atribuio de um seguro de vida aos colaboradores

englobados neste programa, a partir de determinado nmero de anos de servio. Este benefcio atribudo
apenas quando os colaboradores atingem a antiguidade definida no programa, pelo que os custos
relacionados com esta componente so reconhecidos no exerccio a que dizem respeito.
A componente de benefcio definido consiste na atribuio de um prmio no ano em que os colaboradores

completam determinado nmero de anos de servio. Nestes termos, as responsabilidades com esta
componente so determinadas anualmente com base em clculo actuarial, efectuado por uma entidade
especializada e independente.
279
R&C 2015
So reconhecidos como custos do exerccio a componente de custos com servios correntes, o juro lquido
assim como as remensuraes (ganhos ou perdas actuariais).
Valores reflectidos em balano na rubrica de benefcios concedidos a empregados:
2015 2014
Benefcios de reforma - Plano de contribuio definida - -
Benefcios de reforma - Plano de benefcio definido a cargo do Grupo 18.385 18.691
Prmios de antiguidade 538 634
Total 18.923 19.325
Valores reflectidos na demonstrao de resultados na rubrica de custos com pessoal e remensuraes

reflectidas nos capitais prprios em outros rendimentos integrais:

integrais
2015 2014 2015 2014
Benefcios de reforma - Plano de contribuio definida 265 270 - -

Benefcios de reforma - Plano de benefcio definido a cargo do Grupo 360 586 770 2.067
Prmios de antiguidade (81) 148 - -
Total 544 1.004 770 2.067
Apresenta-se de seguida uma breve descrio das alteraes ocorridas em cada um deles:
Planos de contribuio Planos de benefcio definido Outros benefcios de longo

definida para colaboradores para ex-colaboradores prazo concedidos a
no activo colaboradores
2015 2014 2015 2014 2015 2014
Saldo em 1 de Janeiro - - 18.691 17.480 634 498
Custos com juros - - 360 586 13 18
Custos dos servios correntes 265 270 - - 56 40
(Ganhos)/perdas actuariais
Alteraes em pressupostos demogrficos - - - - - -
Alteraes em pressupostos financeiros - - 373 2.168 9 75
Alteraes de experincia - - 397 (101) (159) 15
Contribuies ou Reformas pagas (265) (270) (1.436) (1.442) (15) (12)
Saldo em 31 de Dezembro - - 18.385 18.691 538 634
Pressupostos actuariais utilizados no clculo das responsabilidades dos planos de benefcio definido e outros
benefcios de longo prazo:
2015 2014
Tbua de mortalidade TV 88/90 TV 88/90
Taxa de desconto 1,75% 2,0%
Taxa de crescimento das penses e dos salrios 2,5% 2,5%
Os pressupostos de mortalidade utilizados, correspondem aos usualmente adoptados em Portugal, tendo

sido baseados em aconselhamento dos acturios e de acordo com estatsticas publicadas e a experincia de
cada geografia.
Pagamentos futuros esperados
A maturidade expectvel para os prximos cinco anos associada s responsabilidades para com os planos de
benefcio definido a que se apresenta:
2016 2017 2018 2019 2020

Benefcios de reforma Plano de benefcio definido a cargo
do Grupo 1.376 1.316 1.256 1.196 1.132
Prmios de antiguidade 33 79 20 46 65
Total 1.409 1.395 1.276 1.242 1.197
280
R&C 2015
5. Custos financeiros lquidos
Os custos financeiros lquidos representam juros de emprstimos obtidos, juros de investimentos

efectuados, ganhos e perdas cambiais em operaes financeiras, ganhos e perdas resultantes da alterao
de valor de activos financeiros mensurados pelo seu justo valor atravs de resultados e, custos e proveitos
com operaes de financiamento. Os custos financeiros lquidos so reconhecidos em resultados numa base
de acrscimo durante o perodo a que dizem respeito.
2015 2014
Juros suportados (35) (2.734)

Juros obtidos 196 114
Outros custos e proveitos financeiros (41) (284)
Custos financeiros lquidos 120 (2.904)
Na rubrica de juros suportados esto includos os juros relativos aos emprstimos mensurados ao custo
amortizado, bem como os juros de derivados de cobertura de fluxos de caixa (ver nota 26). Os outros
custos financeiros incluem, entre outros, imposto de selo por abertura de crdito e encargos com emisso de
dvida de mdio e longo prazo diferidos pelo prazo do emprstimo.
6. Locaes operacionais
Locaes em que uma parte significativa dos riscos e benefcios de posse so retidos pelo locador so
classificados como locaes operacionais. Os pagamentos efectuados ao abrigo destes contratos so
reconhecidos na demonstrao dos resultados numa base linear ao longo do perodo de durao dos
mesmos.
Os custos registados na demonstrao dos resultados relativos a locaes operacionais so como se

apresentam:
2015 2014
Imveis terceiros 6 6
Imveis Grupo 510 496
Equipamento transporte terceiros 511 521
Equipamento informtico terceiros 30 34
1.057 1.057
Para alm dos custos apresentados, existiram alugueres ocasionais ao longo do ano que ascenderam a m
EUR 8 (2014: m EUR 7).
Os contratos de aluguer de viaturas e equipamento informtico ao servio de JMH revestem a natureza de

locaes operacionais. Estes no prevem renovao, nem opo de compra no final do mesmo, nem
qualquer valor referente a rendas contingentes. Todos os contratos so cancelveis mediante um pr-aviso
e no impem restries de qualquer natureza ao nvel de dividendos ou dvida.
Os pagamentos mnimos associados aos alugueres de viaturas e equipamento informtico ascendem a:
2015 2014
Pagamentos at 1 ano 343 514
Pagamentos entre 1 e 5 anos 367 574
Total pagamentos futuros 710 1.088
Todos estes contratos so cancelveis, mediante o pagamento de uma penalizao. As responsabilidades

inerentes a estas penalizaes ascendiam, no final de 2015, a m EUR 78 (2014: m EUR 71).
7. Impostos
O imposto sobre o rendimento inclui imposto corrente e diferido. O imposto sobre o rendimento
reconhecido na demonstrao dos resultados, excepto quando se relaciona com ganhos ou perdas relevados
em outros rendimentos integrais ou directamente nos capitais prprios. Se for este o caso, o imposto
reconhecido nas mesmas rubricas.
O imposto sobre o rendimento corrente calculado de acordo com os critrios fiscais vigentes data do
balano.
281
R&C 2015
O imposto diferido calculado, com base no mtodo da responsabilidade de balano, sobre as diferenas
temporrias entre os valores contabilsticos dos activos e passivos e a respectiva base de tributao.
A base tributvel dos activos e passivos determinada por forma a reflectir as consequncias de tributao
derivadas da forma pela qual a Companhia espera, data do balano, recuperar ou liquidar a quantia
escriturada dos seus activos e passivos. Para a determinao do imposto diferido utilizada a taxa que
dever estar em vigor no exerccio em que as diferenas temporrias sero revertidas.
So reconhecidos impostos diferidos activos sempre que existe razovel segurana de que sero gerados
lucros futuros contra os quais os activos podero ser utilizados. Os impostos diferidos activos so revistos
anualmente e desreconhecidos sempre que deixe de ser provvel a sua recuperao.
7.1 Imposto sobre o rendimento do exerccio
2015 2014
Imposto corrente
Imposto corrente do exerccio (348) (1.112)
Excesso/(insuficincia) de exerccios anteriores (2) 17
(350) (1.095)
Imposto diferido
Diferenas temporrias originadas ou revertidas no perodo (716) 449
Reduo da taxa de imposto - (423)
(716) 26
Total de imposto sobre o rendimento do exerccio (1.066) (1.069)
7.2 Reconciliao da taxa efectiva de imposto
2015 2014
Resultado antes de imposto (RAI) 261.554 318.292

Imposto taxa de 22,5% (2014: 24,5%) (58.850) (77.982)
Efeito fiscal de:
Resultado no sujeito a imposto e no recupervel 58.336 77.956
Custos no dedutveis (320) (336)
Alterao da taxa de imposto - (423)
Excesso/(insuficincia) estimativa do ano anterior (2) 17
Tributaes autnomas e derrama estadual (230) (301)
Imposto do ano (1.066) (1.069)
Taxa mdia efectiva de imposto 0,41% 0,34%
Em 2015, a taxa de imposto sobre o rendimento (IRC) aplicada s sociedades a operar em Portugal foi de
21% (em 2014, era de 23%). Para as sociedades que apresentam resultados fiscais positivos aplicada
adicionalmente uma taxa de 1,5% a ttulo de derrama municipal e uma taxa de derrama estadual de 3%,
5% e 7% para lucros fiscais superiores a m EUR 1.500, m EUR 7.500 e m EUR 35.000, respectivamente.
A taxa mdia de imposto de JMH encontra-se significativamente influenciada pelo efeito fiscal dos
dividendos recebidos de subsidirias. Estes rendimentos no esto sujeitos a tributao ao abrigo da
legislao fiscal em vigor, na medida em que foram anteriormente sujeitos a tributao na esfera da
sociedade que os originou.
7.3 Impostos diferidos activos e passivos
Os impostos diferidos so apresentados no balano da seguinte forma:
2015 2014
Impostos diferidos activos 5.496 5.795
Impostos diferidos passivos (1.300) (1.077)
4.196 4.718
282
R&C 2015
01/01/2015 Efeito Efeito no 31/12/2015

em capital
resultados prprio
Reavaliao de inv. financ. disponveis para venda 803 - 21 824

Responsabilidades com benefcios concedidos a empregados 4.348 (263) 173 4.258
Valorizao de inst. financeiros derivados ao justo valor - - - -
Provises e ajustamentos alm dos limites fiscais 644 (230) - 414
5.795 (493) 194 5.496

Reavaliaes de activos (178) - - (178)
Outras diferenas temporrias (899) (223) - (1.122)
(1.077) (223) - (1.300)
Variao lquida de imposto diferido 4.718 (716) 194 4.196
01/01/2014 Efeito Efeito no 31/12/2014

em capital
resultados prprio
Reavaliao de inv. financ. disponveis para venda - (68) 871 803

Responsabilidades com benefcios concedidos a empregados 4.404 (490) 434 4.348
Valorizao de inst. financeiros derivados ao justo valor 145 - (145) -
Provises e ajustamentos alm dos limites fiscais 691 (47) - 644
5.240 (605) 1.160 5.795

Reavaliaes de activos (194) 16 - (178)
Outras diferenas temporrias (1.514) 615 - (899)
(1.708) 631 - (1.077)
Variao lquida de imposto diferido 3.532 26 1.160 4.718
7.4 Imposto sobre o rendimento a recuperar ou a pagar
O imposto sobre o rendimento apresenta-se no balano da seguinte forma:
2015 2014
Imposto sobre o rendimento a recuperar 166 1.298
Imposto sobre o rendimento a pagar - -
166 1.298
JMH integra, desde 1 de Janeiro de 2014, um grupo de empresas tributado de acordo com o Regime
Especial de tributao dos Grupos de Sociedades (RETGS), sendo a Sociedade dominante desse grupo. Para
alm de JMH, o grupo constitudo pelas seguintes empresas:
Recheio, SGPS, S.A.

Recheio Cash & Carry S.A.
Imocash Imobilirio de Distribuio, S.A.
Larantigo Sociedade de Construes, S.A.
Masterchef, S.A.
Caterplus Comercializao e Distribuio de Produtos de Consumo, Lda.
Jernimo Martins Servios, S.A.
Desimo Desenvolvimento e Gesto Imobiliria, Lda.
Jernimo Martins Agro-Alimentar, S.A.
Jernimo Martins Lacticnios de Portugal, S.A.
Jernimo Martins Distribuio de Produtos de Consumo, Lda.
Jernimo Martins Restaurao e Servios, S.A.
8. Ganhos (perdas) em subsidirias

2015 2014
Dividendos recebidos 259.900 315.500

Juros de emprstimos concedidos 6.331 8.018
Juros de emprstimos obtidos - (9)
266.231 323.509
283
R&C 2015
9. Ganhos (perdas) em outros investimentos
As rendas recebidas do arrendamento de propriedades de investimento so reconhecidas em resultados

como ganhos (perdas) em outros investimentos no perodo a que dizem respeito.
2015 2014
Rendas de propriedades de investimento 194 193

Rendimentos de aplicaes financeiras - -
194 193
10. Resultados operacionais no usuais
Os resultados operacionais no usuais (no recorrentes) que pela sua materialidade ou natureza possam
distorcer a performance financeira de JMH, bem como a sua comparabilidade, so apresentados em linha
separada da demonstrao consolidada dos resultados por funes. Estes resultados so excludos dos
indicadores de desempenho operacional adoptados pela Gesto.
2015 2014
Impacto da alterao de pressupostos actuariais 150 (90)

Custos com planos de reestruturao - (56)
150 (146)
11. Activos fixos tangveis
Os activos fixos tangveis so registados ao custo histrico lquido das respectivas depreciaes acumuladas
e de perdas por imparidade.
O custo histrico inclui o custo de aquisio e qualquer outra despesa incorrida que seja directamente
atribuvel aquisio do activo.
Os ganhos ou perdas na alienao so determinados pela comparao da receita obtida com o valor
contabilstico e reconhecida a diferena nos resultados operacionais.
Os custos com a manuteno e reparao que no aumentam a vida til destes activos fixos so registados
como custos do exerccio em que ocorrem.
Depreciaes
As depreciaes so calculadas sobre os valores de aquisio, pelo mtodo das quotas constantes, com
imputao duodecimal em funo da vida til estimada para cada tipo de bem. As taxas de depreciao
anuais mais importantes, em percentagem, so as seguintes:
%
Edifcios e outras construes 10
Ferramentas e utenslios 25
Equipamento de transporte 25
Equipamento administrativo 10-25
Outras imobilizaes 10
As vidas teis estimadas so revistas e ajustadas se necessrio, data do balano. No so considerados

valores residuais, uma vez que inteno de JMH utilizar os activos at ao final da sua vida econmica.
284
R&C 2015
11.1 Movimentos ocorridos no exerccio corrente
Activo bruto
01/01/2015 Transferncias 31/12/2015
Aumentos Alienaes
Saldo inicial e abates Saldo final
Edifcios e outras construes 215 41 - - 256
Equipamento de transporte 142 - - - 142
Ferramentas e utenslios 2 - - - 2
Equipamento administrativo 2.165 79 (12) - 2.232
Outros activos fixos tangveis 389 - - - 389
Activos fixos tangveis em curso - 143 - - 143
2.913 263 (12) - 3.164
Depreciaes e perdas por imparidade acumulada

01/01/2015 Transferncias 31/12/2015
Aumentos Alienaes
Equipamento de transporte 68 22 - - 90
Equipamento administrativo 1.976 84 (3) - 2.057
2.437 129 (3) - 2.563
Valor lquido 476 601
11.2 Movimentos ocorridos no exerccio anterior
Activo bruto
01/01/2014 Transferncias 31/12/2014
Aumentos Alienaes
Equipamento de transporte 93 74 (25) - 142
Equipamento administrativo 2.131 34 - - 2.165
2.826 112 (25) - 2.913
Depreciaes e perdas por imparidade acumulada

01/01/2014 Transferncias 31/12/2014
Aumentos Alienaes
Equipamento de transporte 78 11 (21) - 68
Equipamento administrativo 1.900 76 - - 1.976
2.350 108 (21) - 2.437
11.3 Equipamento em regime de locao financeira
No final de 2015 e 2014, no existiam equipamentos em locao financeira.
11.4 Garantias
No foram dados quaisquer activos em garantia de cumprimento de obrigaes bancrias ou outras.
285
R&C 2015
12. Activos intangveis
Os activos intangveis encontram-se registados pelo custo de aquisio deduzido das amortizaes
acumuladas e de perdas por imparidade.
Despesas de investigao e desenvolvimento

As despesas de investigao, efectuadas na procura de novos conhecimentos tcnicos ou cientficos ou na
busca de solues alternativas, so reconhecidas em resultados quando incorridas.
As despesas de desenvolvimento so capitalizadas quando demonstrvel a exequibilidade tcnica do
processo em desenvolvimento e JMH tem a inteno e a capacidade de completar o seu desenvolvimento e
iniciar a sua utilizao.
As licenas de software de computador so capitalizadas com base nos custos incorridos para adquirir e
conduzir utilizao do software especfico, sendo amortizadas durante a sua vida til estimada.
Os custos associados ao desenvolvimento ou manuteno de software so reconhecidos como despesas
quando incorridos, excepto quando esses custos sejam directamente associados a projectos de
desenvolvimento em que seja quantificvel a gerao de benefcios econmicos futuros, sendo reconhecidos
como activos intangveis includos no montante capitalizado das despesas de desenvolvimento.
Amortizaes
As amortizaes so reconhecidas na demonstrao dos resultados numa base linear durante o perodo
estimado de vida til dos activos intangveis, excepto se a sua vida for considerada indefinida.
As amortizaes dos activos intangveis so calculadas, sobre os valores de aquisio, pelo mtodo das
quotas constantes, com imputao duodecimal. As taxas de amortizao anual mais importantes, em
percentagem, so as seguintes:
%
Despesas de desenvolvimento 20-33,33
Software de computador 33,33
As vidas teis estimadas so revistas e ajustadas se necessrio, data do balano.
Os activos intangveis so constitudos por despesas de desenvolvimento e contm despesas suportadas com
a implementao de plataformas informticas.
12.1 Movimentos ocorridos no exerccio corrente
Activo bruto
01/01/2015 Transferncias 31/12/2015
Saldo inicial Aumentos Alienaes e abates Saldo final
Despesas de desenvolvimento 1.195 143 - 49 1.387
Activos intangveis em curso 49 122 - (49) 122

1.244 265 - - 1.509
Amortizaes e perdas por imparidade acumuladas

01/01/2015 Transferncias 31/12/2015
Despesas de desenvolvimento 829 249 - - 1.078
829 249 - - 1.078
286
R&C 2015
12.2 Movimentos ocorridos no exerccio anterior
Activo bruto
01/01/2014 Transferncias 31/12/2014
Despesas de desenvolvimento 941 210 - 44 1.195
Activos intangveis em curso 44 49 - (44) 49
985 259 - - 1.244
Amortizaes e perdas por imparidade acumuladas

01/01/2014 Transferncias 31/12/2014
Despesas de desenvolvimento 560 269 - - 829
560 269 - - 829
13. Propriedades de investimento
As propriedades de investimento referem-se a terrenos e edifcios e so valorizadas ao justo valor

determinado por entidades especializadas e independentes, com qualificao profissional reconhecida e com
experincia na avaliao de activos desta natureza.
O justo valor baseado em valores de mercado, sendo este o montante pelo qual duas entidades
independentes e interessadas estariam dispostas a transaccionar o activo.
A metodologia adoptada na avaliao e determinao dos justos valores consiste na aplicao do mtodo
comparativo de mercado, no qual o activo a avaliar comparado com outros imveis semelhantes e que
exeram a mesma funo, transaccionados h pouco tempo no local ou zonas equiparveis. Os valores de
transaces conhecidas so ajustados para tornar pertinente a comparao sendo consideradas as variveis
de dimenso, localizao, infra-estruturas existentes, estado de conservao e outras que possam ser, de
alguma forma, relevantes.
Complementarmente, e em particular em casos em que seja difcil a comparao com transaces ocorridas,
utilizado o mtodo de rentabilidade, em que se assume que o valor do patrimnio imobilirio corresponde
ao valor actual de todos os direitos e benefcios futuros decorrentes da sua posse.
Para este efeito parte-se de uma estimativa de renda de mercado atendendo a todas as variveis
endgenas e exgenas do imvel em avaliao, e considera-se uma yield que reflecte o risco de mercado
em que o activo se insere, assim como as caractersticas do prprio activo objecto de avaliao. Assim, os
pressupostos utilizados na avaliao de cada activo variam de acordo com a sua localizao e caractersticas
tcnicas tendo sido utilizada em mdia uma yield entre 8% e 9%.
Alteraes ao justo valor das propriedades de investimento so reconhecidas na demonstrao dos

resultados e includas em ganhos (perdas) em outros investimentos, na medida em que se trata de activos
detidos para valorizao.
Se uma propriedade de investimento passar a ser utilizada nas actividades operacionais, a mesma
transferida para activos fixos tangveis e o justo valor data da transferncia passa a ser o seu custo de
aquisio para efeitos contabilsticos.
JMH detm um imvel, o qual foi parcialmente arrendado a uma Companhia do Grupo, tendo gerado
proveitos de rendas de m EUR 194 (2014: m EUR 193). Este imvel encontra-se reconhecido pelo seu valor
de mercado, a partir de avaliaes realizadas por entidade independente, encontrando-se o mesmo
valorizado por m EUR 2.470 (2014: m EUR 2.470).
Em 2015, JMH suportou despesas com este imvel no montante de m EUR 4 (2014: m EUR 6), reconhecidas
em resultados em outros custos e perdas operacionais.
287
R&C 2015
14. Partes de capital
14.1 Em subsidirias
2015 2014
Valor lquido em 1 de Janeiro 667.946 667.928

Aumentos - 18
Diminuies - -
Valor lquido em 31 de Dezembro 667.946 667.946
O aumento ocorrido em 2014 diz respeito constituio da subsidiria Origins Agro Business Investments
B.V.
O valor lquido de partes de capital em subsidirias, encontra-se deduzido do montante de m EUR 121.026
relativo a perdas por imparidade (nota 24).
15. Emprstimos concedidos
15.1 Emprstimos a subsidirias
Emprstimos no correntes 2015 2014

Aumentos 104.445 110
Diminuies (2.795) (28.252)
Os emprstimos no correntes revestem a natureza de prestaes suplementares de capital (como tal, no

vencem juros) e suprimentos de mdio/longo prazo (remunerados a taxas normais de mercado).
Emprstimos correntes 2015 2014

Aumentos 6.955 3.165
Diminuies (22.755) (14.950)
Os emprstimos correntes vencem juros a taxas normais de mercado.
16. Activos financeiros disponveis para venda
2015 2014
Aces BCP 3.936 3.936
Ajustamentos para o justo valor (nota 24) (3.662) (3.568)
274 368
Em 31 de Dezembro de 2015, os ttulos do BCP em carteira eram 5,598 milhes de aces (2014: 5,598
milhes de aces) foram valorizados ao valor de mercado (nvel 1 da hierarquia do justo valor) conforme a
cotao na Euronext de Lisboa em 31 de Dezembro de 2015 de 0,0489 euros por aco (2014: 0,0657 euros
por aco). As variaes ao justo valor destes activos foram relevadas directamente no capital prprio por m
EUR 94 negativos (2014: m EUR 202 negativos).
288
R&C 2015
17. Devedores e acrscimos e diferimentos
Os saldos de clientes e devedores so valores a receber de servios prestados pela JMH no curso normal das
suas actividades. So inicialmente registados ao justo valor e subsequentemente so mensurados ao custo
amortizado de acordo com o mtodo do juro efectivo, deduzidos de perdas por imparidade.
2015 2014
No correntes
Outros devedores (depsitos colateriais) 19.367 19.367
19.367 19.367
Correntes
Subsidirias e joint ventures 7.621 7.249
Saldos devedores de fornecedores 52 24
Outros devedores 92 851
Impostos a recuperar:
IRC de exerccios anteriores 1.228 2.518
IVA a recuperar 19 17
Acrscimos de proveitos 3.832 4.452
Custos diferidos 368 249
13.212 15.360
JMH detm depsitos remunerados junto de instituies financeiras, no montante de m EUR 19.367, com
disponibilidade limitada sujeita a condies especficas. Estes depsitos esto a ser usados como garantia
colateral em emprstimos financeiros.
Dos valores registados na rubrica de subsidirias e joint ventures, destacam-se essencialmente facturas
emitidas a empresas subsidirias, relativas a prestaes de servios de diversas naturezas, no montante de
m EUR 2.006 (2014: m EUR 1.774) , bem como os valores relativos a acertos de IRC entre empresas do
Grupo JMH, em virtude deste ser tributado pelo Regime Especial de Tributao de Grupos de Sociedades
(RETGS), no montante de m EUR 5.546 (2014: m EUR 5.317).
Na rubrica de acrscimos de proveitos destacam-se essencialmente m EUR 3.472 (2014: m EUR 4.198)
relativos a prestao de servios tcnicos e administrativos a participadas e m EUR 230 (2014: m EUR 160)
de juros a receber.
A rubrica de custos diferidos composta por m EUR 70 (2014: m EUR 13) de custos com emisso de
obrigaes e papel comercial e m EUR 298 (2014: m EUR 236) de outros custos imputveis a exerccios
futuros cujo pagamento foi efectuado ainda no exerccio de 2015, ou que, no tendo sido pagos, j foram
debitados pelas entidades competentes.
18. Caixa e equivalentes de caixa
A rubrica caixa e equivalentes de caixa inclui caixa, depsitos ordem e aplicaes de tesouraria com
grande liquidez e com uma maturidade inicial de trs meses ou inferior e descobertos bancrios. No balano
de JMH, os descobertos bancrios so apresentados como emprstimos correntes no passivo.
2015 2014
Depsitos ordem 108 251
Aplicaes de tesouraria - 49.150
Caixa e equivalentes de caixa 14 12
122 49.413
289
R&C 2015
19. Caixa gerado pelas operaes
2015 2014
Ajustamentos para:
Impostos 1.066 1.069
Depreciaes e amortizaes 378 377
Custos financeiros lquidos (120) 2.904
(Ganhos) perdas em subsidirias (266.231) (323.509)
(Ganhos) perdas em outros investimentos (194) (193)
(Ganhos) perdas na alienao e abate de activos fixos tangveis - -
(4.613) (2.129)
Variaes de working capital:
Devedores e acrscimos e diferimentos 1.126 (1.857)
Credores e acrscimos e diferimentos 1.572 (850)
Provises e benefcios concedidos a empregados (2.194) (673)
Caixa gerado pelas operaes (4.109) (5.509)
20. Capital e reservas
Capital
A rubrica de capital refere-se ao valor nominal das aces ordinrias emitidas.
Os prmios de emisso so reconhecidos quando o valor de emisso de aces excede o seu valor nominal.
Os custos com emisso de novas aces so reconhecidos directamente nesta rubrica, lquidos do respectivo
imposto.
As aces prprias adquiridas so valorizadas pelo seu preo de aquisio e registadas como uma reduo
ao capital prprio. Quando essas aces so alienadas, o montante recebido, deduzido de eventuais custos
directos de transaco e respectivo imposto, reconhecido directamente em capital prprio.
Dividendos a pagar e a receber
Dividendos a pagar so reconhecidos como um passivo nas Demonstraes Financeiras de JMH no perodo
em que so aprovados pelos accionistas para distribuio.
Os dividendos a receber so reconhecidos como proveitos quando estabelecido o direito ao seu

recebimento.
20.1 Capital social e prmio de emisso
O capital social autorizado composto por 629.293.220 aces ordinrias (2014: 629.293.220), todas com
um valor nominal de um euro.
Os detentores de aces ordinrias tm direito a receber dividendos conforme deliberao da Assembleia

Geral e tm direito a um voto por cada aco detida. No existem aces preferenciais. Os direitos relativos
s aces detidas em carteira pela Companhia encontram-se suspensos at essas aces serem de novo
colocadas no mercado.
No exerccio de 2015, no se verificaram movimentos em prmios de emisso de aces, mantendo-se o

valor do exerccio de 2014, no montante de m EUR 22.452.
20.2 Aces prprias
data de 31 de Dezembro de 2015 a JMH detinha 859.000 aces prprias, adquiridas em 1999 ao preo
mdio de 7,06 euros por aco, no tendo existido quaisquer transaces no exerccio de 2015.
290
R&C 2015
20.3 Outras reservas
Activos
Cobertura de
financeiros
fluxos de Total
disponveis para
caixa
venda
Balano em 1 de Janeiro de 2014 (448) (1.251) (1.699)
Variao do justo valor de inst. de cobertura de fluxos de caixa:
- Valor bruto 593 - 593
- Imposto diferido (145) - (145)
Variao do justo valor dos activos financeiros disponveis para
venda
- Valor bruto - 1.048 1.048
- Imposto diferido - 46 46
Balano em 1 de Janeiro de 2015 - (157) (157)
Variao do justo valor de inst. de cobertura de fluxos de caixa:
- Valor bruto - - -
- Imposto diferido - - -
Variao do justo valor dos activos financeiros disponveis para
venda
- Valor bruto - (94) (94)
- Imposto diferido - 21 21
Balano em 31 de Dezembro de 2015 - (230) (230)
Estas reservas no so passveis de ser distribudas aos accionistas.
20.4 Resultados retidos
Em 31 de Dezembro de 2015, o montante total de resultados retidos ascende a m EUR 562.201 (2014: m
EUR 691.939), provenientes de resultados gerados no exerccio e em exerccios anteriores.
Deste montante no podero ser distribudos m EUR 312.380 (2014: m EUR 299.953), conforme disposto
nos arts. 32, 218, 295, 296 e 324 do Cdigo das Sociedades Comerciais.
20.5 Dividendos
De acordo com a deciso da Assembleia Geral de 9 de Abril de 2015, foram pagos, em Maio de 2015,
dividendos aos accionistas detentores do capital de Jernimo Martins, no montante de m EUR 153.966.
Ainda em Dezembro de 2015, a Assembleia Geral decidiu a distribuio de reservas livres, no montante de
m EUR 235.663. Em 2014, os dividendos pagos ascenderam a m EUR 191.672.
De acordo com a poltica de distribuio de dividendos, descrita no ponto 7, includo no captulo do Relatrio
Consolidado de Gesto, que constitui parte integrante do Relatrio e Contas Consolidado, o Conselho de
Administrao prope aos accionistas a distribuio de um montante de EUR 166.535.068,30
correspondendo a um dividendo por aco de EUR 0,265 (excluindo-se as aces prprias em carteira).
21. Resultado por aco
O clculo do resultado lquido por aco - bsico e diludo - corresponde diviso do lucro lquido atribuvel
aos Accionistas pelo nmero mdio ponderado de aces ordinrias.
21.1 Resultado bsico e diludo por aco
2015 2014
Aces ordinrias emitidas no incio do ano 629.293.220 629.293.220
Aces prprias no incio do ano (859.000) (859.000)
Aces prprias adquiridas durante o ano - -
Aces emitidas durante o ano - -
Nmero mdio ponderado de aces ordinrias (igual ao diludo) 628.434.220 628.434.220
Resultado lquido do exerccio atribuvel aos accionistas detentores de aces
ordinrias (igual ao diludo) 260.488 317.223
Resultado bsico por aco (igual ao diludo) euros 0,415 0,505
291
R&C 2015
22. Emprstimos obtidos
Os emprstimos so reconhecidos inicialmente ao justo valor deduzidos de custos de transaco incorridos e

subsequentemente so mensurados ao custo amortizado. Qualquer diferena entre o valor de emisso
(lquido de custos de transaco incorridos) e o valor nominal reconhecido em resultados durante o prazo
dos emprstimos de acordo com o mtodo do juro efectivo.
Os emprstimos so classificados como passivo corrente, a menos que JMH tenha o direito incondicional de
diferir a liquidao do passivo por mais de 12 meses aps a data do balano.
Esta nota fornece informao sobre os termos dos contratos de emprstimo e outro tipo de formas de
financiamento. A nota 26 proporciona informao adicional sobre a exposio da Companhia aos riscos de
taxa de juro.
22.1 Emprstimos correntes e no correntes
2015 2014
Emprstimos no correntes
Emprstimos bancrios programas de papel comercial 100.000 -
100.000 -
Emprstimos correntes
Emprstimos bancrios programas de papel comercial 55.000 -
Descobertos bancrios 6.852 -
61.852 -
22.2 Termos e prazos de reembolso dos emprstimos
Taxa mdia 2015 Menos de 1 1 a 5 anos

ano
Emprstimos bancrios programas de papel comercial 2,31% 155.000 55.000 100.000

Descobertos bancrios 5,26% 6.852 6.852 -
161.852 61.852 100.000
JMH utiliza linhas de crdito grupadas com outras Companhias do Grupo, o que significa que, at ao limite
de uma linha de crdito aprovada junto de uma entidade financeira, a mesma pode ser simultaneamente
utilizada por mais do que uma Companhia. Assim sendo, os plafonds no utilizados acessveis a JMH
ascendem ao montante de m EUR 24.378 (2014: m EUR 38.200).
22.3 Emprstimos bancrios: papel comercial
Existem vrios emprstimos bancrios contratados sob a forma de programa de papel comercial, no
montante global de m EUR 155.000 (2014: m EUR 130.000), sendo a taxa de juro varivel. No final de
2015, o montante total contratado estava a ser utilizado (2014: m EUR 0).
23. Dvida financeira
2015 2014
Emprstimos no correntes 100.000 -

Emprstimos correntes 61.852 -
Acrscimos e diferimentos de juros (129) (20)
Depsitos ordem (108) (251)
Aplicaes de tesouraria - (49.150)
161.615 (49.421)
292
R&C 2015
24. Provises e ajustamentos ao valor de realizao
So constitudas provises no balano sempre que JMH tem uma obrigao presente (legal ou implcita)
resultante de um acontecimento passado e sempre que provvel que uma diminuio de recursos
incorporando benefcios econmicos, passvel de estimativa razovel, seja exigida para liquidar a obrigao.
Proviso para custos de reestruturao
So constitudas provises para custos de reestruturao sempre que um plano formal tenha sido aprovado
por JMH e este tenha sido iniciado ou anunciado publicamente.
Provises para reestruturao incluem todas as responsabilidades a pagar com a implementao do referido
plano, nomeadamente pagamentos de indemnizaes a colaboradores. Estas provises no incluem
quaisquer perdas operacionais futuras estimadas ou ganhos estimados a obter na alienao de activos.
Proviso para outros riscos e encargos (processos em contencioso)
Provises relacionadas com processos em contencioso, opondo a JMH so constitudas de acordo com as
avaliaes de risco efectuadas por JMH, com o apoio e aconselhamento dos seus consultores legais.
Constituio/ Utilizao/
2015 Saldo inicial Saldo final
Reforo Reduo
Partes de capital em subsidirias 121.026 - - 121.026
Activos financeiros disponveis para venda 3.568 94 - 3.662
Total de ajustamentos para o valor de realizao 124.594 94 - 124.688
Outros riscos e encargos 6.038 450 (1.472) 5.016

Total de Provises 6.038 450 (1.472) 5.016
Constituio/ Utilizao/
2014 Saldo inicial Saldo final
Reforo Reduo
Partes de capital em subsidirias 121.026 - - 121.026
Activos financeiros disponveis para venda 3.366 202 - 3.568
Total de ajustamentos para o valor de realizao 124.392 202 - 124.594
Outros riscos e encargos 5.992 1.021 (975) 6.038

Total de Provises 5.992 1.021 (975) 6.038
O ajustamento para partes do capital em subsidirias, reflecte a estimativa dos fluxos de caixa esperados
pela Gesto, de acordo com a perspectiva de desenvolvimento futuro das subsidirias, conforme descrito na
nota 2.8..
O ajustamento para activos financeiros disponveis para venda reflecte a actualizao para o justo valor,
conforme descrito na nota 16.
A rubrica de outros riscos e encargos composta por provises para eventuais compensaes a pagar pela
JMH no mbito de garantias prestadas em acordos de venda de negcios celebrados nos ltimos anos e por
provises para processos em contencioso para os quais no existem perspectivas de resoluo no prazo
inferior a um ano.
25. Credores e acrscimos e diferimentos
Os saldos de fornecedores e outros credores so responsabilidades com pagamento de servios adquiridos

por JMH no curso normal das suas actividades. So registados inicialmente ao justo valor e
subsequentemente ao custo amortizado de acordo com o mtodo do juro efectivo.
Fornecedores e outros credores so classificados como passivos correntes se o pagamento for devido dentro
de um ano ou menos (ou no ciclo operacional normal dos negcios, ainda que mais longo). No sendo, eles
so apresentados como passivo no corrente.
293
R&C 2015
2015 2014
Montantes a liquidar a subsidirias e joint ventures 1.084 562

Credores comerciais 658 620
Credores no comerciais 8 6
Impostos a pagar:
IVA 189 249
IRS/IRC retido 197 200
Segurana social 150 147
Outros impostos 35 45
Acrscimos de custos 4.351 2.656
Proveitos diferidos 16 16
6.688 4.501
A rubrica de acrscimos de custos composta pelo montante de m EUR 3.888 (2014: m EUR 2.337) relativo
a remuneraes a liquidar ao pessoal e por m EUR 463 (2014: m EUR 319) correspondentes a custos
diversos (utilities, seguros, consultores, rendas, entre outros), relativos ao exerccio de 2015, e que no
foram facturados pelas entidades competentes at ao final do exerccio.
26. Instrumentos financeiros derivados
JMH utiliza derivados com o nico objectivo de gerir os riscos financeiros a que se encontra exposta. De
acordo com as suas polticas financeiras, a JMH no utiliza derivados para especulao.
Sempre que disponvel, o justo valor dos derivados estimado com base em instrumentos cotados. Na
ausncia de preos de mercado, o justo valor dos derivados estimado atravs do mtodo de fluxos de
caixa descontados e modelos de valorizao de opes, de acordo com pressupostos geralmente utilizados
no mercado.
Os instrumentos financeiros derivados so reconhecidos pelo seu justo valor na data da sua negociao
(trade date). Subsequentemente, o justo valor avaliado numa base regular, sendo os ganhos ou perdas
resultantes dessa avaliao registados directamente na demonstrao dos resultados, excepto no que se
refere aos derivados de cobertura de fluxo de caixa, cuja variao do justo valor registada em capitais
prprios, em reserva de cobertura de fluxo de caixa. O reconhecimento das variaes de justo valor dos
derivados de cobertura depende da natureza do risco coberto e do modelo de cobertura utilizado.
Contabilidade de cobertura
Os instrumentos financeiros derivados utilizados para fins de cobertura podem ser classificados
contabilisticamente como de cobertura desde que cumpram, cumulativamente, com as seguintes condies:
(i) data de incio da transaco a relao de cobertura encontra-se identificada e formalmente
documentada, incluindo a identificao do item coberto, do instrumento de cobertura e a avaliao da
efectividade da cobertura;
(ii) Existe a expectativa de que a relao de cobertura seja altamente efectiva, data de incio da
transaco e ao longo da vida da operao;
(iii) A eficcia da cobertura possa ser mensurada com fiabilidade data de incio da transaco e ao longo
da vida da operao;
(iv) Para operaes de cobertura de fluxos de caixa os mesmos devem ser altamente provveis de virem a
ocorrer.
Risco de taxa de juro (cobertura de fluxos de caixa)

Sempre que as expectativas de evoluo de taxas de juro o justifiquem, JMH procura contratar operaes
de proteco contra movimentos adversos, atravs de instrumentos derivados. Na seleco de instrumentos
so essencialmente valorizados os aspectos econmicos dos mesmos. So igualmente tidas em conta as
implicaes da incluso de cada instrumento adicional na carteira existente de derivados, nomeadamente os
efeitos em termos de volatilidade nos resultados.
As operaes que qualifiquem como instrumentos de cobertura em relao de cobertura de fluxo de caixa
so registadas no balano pelo seu justo valor e, na medida em que sejam consideradas coberturas eficazes,
as variaes no justo valor dos instrumentos so registadas em outros rendimentos integrais. As quantias
acumuladas em capitais prprios so reclassificadas para resultados nos perodos em que os itens cobertos
tambm afectam os resultados (por exemplo, quando uma transaco ou evento previsto que foi coberto se
realiza). No entanto, tratando-se de uma cobertura de uma transaco futura que resulta no
reconhecimento de um activo no financeiro, os ganhos ou perdas previamente diferidos em capital prprio
so transferidos e includos na valorizao inicial do activo.
Os ganhos ou perdas relacionados com a parte ineficaz so reconhecidos de imediato em resultados. Desta
forma e em termos lquidos, os custos associados aos financiamentos cobertos so periodificados taxa
294
R&C 2015
inerente operao de cobertura contratada.

Quando um instrumento de cobertura expira ou vendido, ou quando a cobertura deixa de cumprir os
critrios exigidos para a contabilidade de cobertura, as variaes de justo valor do derivado acumuladas em
outros rendimentos integrais so reconhecidas em resultados quando a operao coberta tambm afectar
resultados.
26.1 Reflexos nas Demonstraes Financeiras
2015 2014
Justo valor dos instrumentos financeiros em 1 de Janeiro - (818)
(Recebimentos) / Pagamentos efectuados no exerccio - 800
Variao do justo valor derivados de cobertura (outras reservas) - 593
Custo com juros de derivados de cobertura (resultado) - (575)
Justo valor dos instrumentos financeiros em 31 de Dezembro - -
27. Garantias
As garantias bancrias existentes so as seguintes:
2015 2014
Garantias a favor da Autoridade Tributria 12.328 12.328
Garantias bancrias sobre financiamentos 18.371 16.473
Outras garantias prestadas 1.420 1.420
32.119 30.221
28. Contingncias
Encontram-se pendentes de resoluo as seguintes questes materialmente relevantes, para as quais a

Administrao, suportada pela opinio dos seus consultores fiscais e conselheiros jurdicos, procede a uma
avaliao da probabilidade de desenlace de cada um dos processos, constituindo provises para os
montantes que estima poderem representar desembolsos futuros (nota 24):
A Autoridade Tributria informou JMH, que deveria proceder requalificao fiscal de dividendos
recebidos, no montante total de m EUR 10.568, de uma sua participada na Zona Franca da Madeira,
durante os exerccios de 2004 e de 2005. Na opinio daquela entidade, esses dividendos deveriam ser
tratados como juros recebidos, os quais esto sujeitos a tributao em sede de IRC, ao contrrio dos
dividendos, que esto isentos. Esta correco deu origem a um valor de imposto em disputa de m EUR
3.065. A Administrao, considera no existir qualquer validade, nem fundamento no relatrio da
Autoridade Tributria, pelo que accionou os meios de defesa de que dispe para contrariar as
decorrncias deste;
A Autoridade Tributria reclamou de JMH o montante de m EUR 989, referente a IRC, relativo a uma
indemnizao paga pela Sociedade em virtude de um acordo alcanado em tribunal arbitral e que
aquela entidade considerou tratar-se de um pagamento a uma entidade sujeita a regime fiscal mais
favorvel, e como tal no aceite para efeitos fiscais. A Administrao, considera no existir qualquer
validade e fundamento no relatrio da Autoridade Tributria, pelo que j accionou os meios de defesa
de que dispe para contrariar as decorrncias deste;
A Autoridade Tributria informou JMH, da no-aceitao da dedutibilidade de menos-valias fiscais, no

montante total de m EUR 24.660, apuradas no exerccio de 2007, com a liquidao de uma Sociedade e
a venda de uma outra, a qual gerou uma correco aos prejuzos fiscais da Sociedade. Estas
liquidaes, entendendo-se que no assiste razo Autoridade Tributria nesta matria, foram j
contestadas.
295
R&C 2015
29. Subsidirias e activos financeiros disponveis para venda
As participaes directas da JMH, a 31 de Dezembro de 2015, so como se apresenta:
% Fraco Capital
Designao Social Notas Sede Activo Resultado
Participao cap. detido prprio
Partes de capital em subsidirias
Desimo Desenvolvimento e Gesto Imobiliria, Lda. a) Lisboa 100,00% 50 98 93 5

Jernimo Martins Servios, S.A. a) Lisboa 100,00% 50 5.441 474 38
Eva Soc. Invest. Mobilirios e Imobilirios, Lda. a) Funchal 5,60% 28 72.231 72.212 1.111
Friedman Soc. Invest. Mobilirios e Imobilirios, Lda. a) Funchal 100,00% 5 173 155 (2)
Warta Retail & Services Investments B.V. a) Amsterdo 100,00% 18 497.770 497.647 238.245
Tagus Retail & Services Investments B.V. a) Amsterdo 100,00% 18 1.535.965 1.535.945 10.070
Monterroio Industry & Services Investments B.V. a) b) Amsterdo 100,00% 18 358.442 268.276 6.244
New World Investments B.V. a) Amsterdo 100,00% 18 101.745 101.413 (11.774)
Origins - Agro Business Investments B.V. a) Amsterdo 100,00% 18 2.348 2.344 (12)
BCP Banco Comercial Portugus, S.A. b) Porto 0,01% 5.598 74.884.879 5.680.571 235.344
a) Para efeitos n. 3 do artigo 486. do Cdigo das Sociedades Comerciais, declaramos que as sociedades indicadas so detidas por maioria de
capital.
b) Est constitudo ajustamento para actualizao do justo valor.
30. Subsidirias, joint ventures e associadas participaes directas e indirectas
As Companhias detidas por Jernimo Martins, SGPS, S.A., directa e indirectamente a 31 de Dezembro de
2015, so as que constam das notas 27 e 29 que consta do Captulo III do Relatrio e Contas Consolidado
do Grupo.
31. Partes relacionadas
Uma parte relacionada uma pessoa ou uma entidade que est relacionada com JMH, incluindo as que
possuem, ou esto sujeitas a, influncia ou controlo da JMH.
As transaces com partes relacionadas so sempre realizadas a valores de mercado.
31.1 Transaces com partes relacionadas (accionistas)
JMH participada em 56,136% pela Sociedade Francisco Manuel dos Santos B.V.. No existiram transaces
directas entre esta e a JMH no exerccio de 2015.
31.2 Transaces com outras partes relacionadas
31.2.1 Servios tcnicos e administrativos
JMH, enquanto Holding e Centro Corporativo do Grupo, exerce funes de coordenao e assessoria s suas
participadas, sendo que as reas funcionais de apoio ao Grupo vo desde a Administrao, Ambiente e
Segurana Alimentar, Assuntos Jurdicos, Auditoria Interna, Comunicao e Responsabilidade Corporativas,
Controlo Financeiro, Estratgia e Expanso Internacional, Fiscalidade, Gesto de Risco, Marketing e
Consumidor, Operaes Financeiras, Qualidade e Desenvolvimento de Marca Prpria, Recursos Humanos,
Relaes com Investidores, Segurana, Segurana de Informao e Sistemas de Informao. O volume de
negcios resultante da prestao destes servios, bem como por servios de gesto de processos de
negociao em nome das Companhias do Grupo.
Os proveitos com servios tcnicos e administrativos prestados durante o exerccio de 2015 a empresas
subsidirias ascenderam a m EUR 17.784 (2014: m EUR 16.447).
296
R&C 2015
31.2.2 Servios financeiros
Uma parte da gesto financeira das Companhias do Grupo Jernimo Martins efectuada centralmente na
Direco de Operaes Financeiras de JMH.
Parte dessa gesto passa pela contratao e negociao, em nome das Companhias, junto dos bancos e
outras entidades financeiras, de condies da dvida financeira ou de aplicao de fundos das Companhias. A
negociao centralizada permite obter condies bastante mais favorveis nos financiamentos e aplicaes
do que atravs de uma negociao individual das Companhias. Esta gesto centralizada remunerada,
tendo ascendido em 2015 a m EUR 1.344 (2014: m EUR 1.831).
Outra parte passa pela centralizao das tesourarias das operaes, que so responsveis pelo pagamento
aos fornecedores, pessoal e outras entidades, bem como o planeamento e controlo dirio dos fluxos de
caixa. Esta gesto tambm remunerada, tendo ascendido em 2015 a m EUR 491 (2014: m EUR 399).
31.2.3 Arrendamento de imveis
JMH exerce a sua actividade em instalaes arrendadas a Companhias do Grupo, tendo suportado custos em
2015 no montante de m EUR 510 (2014: m EUR 496).
Tal como referido na nota 13, JMH possui um imvel parcialmente arrendado a uma Companhia do Grupo,
tendo obtido proveitos em 2015 no montante de m EUR 194 (2014: m EUR 193).
31.2.4 Proveitos suplementares
JMH cobra anualmente uma comisso de vendas a uma Companhia em joint venture, que ascendeu em
2015 a m EUR 150 (2014: m EUR 140).
31.2.5 Suprimentos e operaes de tesouraria (emprstimos correntes e no correntes)
Jernimo Martins concedeu suprimentos e operaes de tesouraria a subsidirias, tendo esses emprstimos
gerado juros em 2015 no montante de m EUR 6.331 (2014: m EUR 8.018).
31.2.6 Custos com pessoal
Sendo Jernimo Martins um Grupo em que normal o aproveitamento de sinergias entre as vrias
Companhias que o compem, frequente a transferncia de pessoal entre elas, conforme as necessidades
dos vrios negcios. O valor total suportado durante o ano de 2015 com pessoal de outras Companhias foi
de m EUR 6.072 (2014: m EUR 4.327).
297
R&C 2015
31.2.7 Saldos em aberto em 31 de Dezembro de 2015
Emprstimos Emprstimos Contas Acrscimos Rendimentos Contas Acrscimos

Designao Social correntes no a de a a de
correntes receber proveitos reconhecer pagar custos
Empresas subsidirias
Best-Farmer - Actividades Agro-Pecurias, S.A. 110 - - - - - -
Caterplus Com. Dist. Produtos de Consumo, Lda. - - - - - 213 -
Desimo Desenv. Gesto Imobiliria, Lda. - 20 - - - 2 -
Friedman - Soc. Inv. Mobilirios e Imobilirios, Lda. - 170 - - - - -
Hussel Ibria Chocolates e Confeitaria, S.A. - - - 1 - - -
Imocash Imobilirio de Distribuio, S.A. - - 254 11 - - -
Imoretalho Gesto de Imveis, S.A. - - 1 39 - 38 -
Joo Gomes Camacho, S.A. - - 11 8 - - -
Jernimo Martins - Agro-Alimentar, S.A. 3.750 - 50 1 - 224 -
Jeronimo Martins Colombia, S.A.S. - - 2 - - - -
Jernimo Martins - Dist. Prod. Consumo, Lda. 4.735 - 160 22 - - -
Jernimo Martins - Lacticnios de Portugal, S.A. 3.095 - 10 11 - 368 -
Jeronimo Martins Polska S.A. - - 131 1.185 - 143 -
Jernimo Martins Restaurao e Servios, S.A. - - - - - 15 -
Jernimo Martins Servios, S.A. - 500 138 - - - 1.988
JMR Gesto Empresas Retalho, SGPS, S.A. - - 4 180 - - -
JMR - Prestao de Servios para a Distribuio, S.A. - - 21 43 - 28 -
Larantigo - Sociedade de Construes, S.A. - - 1 - - - -
Lidinvest - Gesto de Imveis, S.A. - - - 3 - - -
Lidosol II Distrib. Produtos Alimentares, S.A. - - 97 15 - - -
Masterchef, S.A. - - - - - 20 -
Monterroio - Industry & Services Investments B.V. - 228.000 - 160 - - -
New World Investments B.V. - 118.600 - - - - -
Origins - Agro Business Investments B.V. - 2.360 - - - - -
Pingo Doce Distribuio Alimentar, S.A. - - 700 1.568 - 26 -
Recheio - Cash & Carry, S.A. - - 5.439 366 16 3 -
Recheio, SGPS, S.A. 15.610 - 418 19 - - -
Tagus - Retail & Services Investments B.V. - 112.500 - - - - -
Warta - Retail & Services Investments B.V. - 201.900 - - - - -
Subtotal 27.300 664.050 7.437 3.632 16 1.080 1.988
Joint ventures
Fima - Produtos Alimentares, S.A. - - - - - 4 -
Unilever Jernimo Martins, Lda. - - 184 - - - -
Subtotal - - 184 - - 4 -
Total 27.300 664.050 7.621 3.632 16 1.084 1.988
298
R&C 2015
31.2.8 Saldos em aberto em 31 de Dezembro de 2014
Emprstimos Emprstimos Contas Acrscimos Rendimentos Contas Acrscimos

Designao Social correntes no a de a a de
correntes receber proveitos reconhecer pagar custos
Empresas subsidirias
Caterplus Com. Dist. Produtos de Consumo, Lda. - - - 1 - 243 -
Comespa Gesto de Espaos Comerciais, S.A. - - - 1 - - -
Cunha & Branco Distribuio Alimentar, S.A. - - - 1 - - -
Desimo Desenv. Gesto Imobiliria, Lda. - 20 - - - 10 -
Friedman Soc. Inv. Mobilirios e Imobilirios, Lda. - 170 - - - - -
Hussel Ibria Chocolates e Confeitaria, S.A. - - - 1 - - -
Imocash Imobilirio de Distribuio, S.A. - - 127 6 - - -
Imoretalho Gesto de Imveis, S.A. - - 1 21 - 35 -
Joo Gomes Camacho, S.A. - - 2 2 - - -
Jeronimo Martins Colombia, S.A.S. - - 2 - - - -
Jernimo Martins Dist. Prod. Consumo, Lda. 4.865 - 69 10 - - -
Jeronimo Martins Polska S.A. - - 3 1.648 - - -
Jernimo Martins Restaurao e Servios, S.A. - - - - - 12 -
Jernimo Martins Servios, S.A. - 500 4 - - 45 1.086
JMR Gesto Empresas Retalho, SGPS, S.A. - - 14 259 - - -
JMR Prestao de Servios para a Distribuio, S.A. - - 53 33 - 51 -
Larantigo Sociedade de Construes, S.A. - - 2 - - - -
Lidinvest Gesto de Imveis, S.A. - - - 1 - - -
Lidosol II Distrib. Produtos Alimentares, S.A. - - 1 4 - 98 -
Masterchef, S.A. - - - - - 8 -
Monterroio Industry & Services Investments B.V. - 228.000 - 151 - - -
New World Investments B.V. - 50.205 - - - - -
Origins Agro Business Investments B.V. - 110 - - - - -
Pingo Doce Distribuio Alimentar, S.A. - - 775 1.565 - 23 -
Recheio Cash & Carry, S.A. - - 5.400 312 16 2 -
Recheio, SGPS, S.A. 38.235 - 523 34 - - -
Tagus Retail & Services Investments B.V. - 115.295 2 - - - -
Warta Retail & Services Investments B.V. - 168.100 - - - - -
Subtotal 43.100 562.400 6.974 4.050 16 527 1.086
Joint ventures
Fima - Produtos Alimentares, S.A. - - - - - 25 -
Unilever Jernimo Martins, Lda. - - 275 298 - 10 -
Subtotal - - 275 298 - 35 -
Total 43.100 562.400 7.249 4.348 16 562 1.086
31.2.9 Remuneraes dos Administradores
2015 2014
Salrios e prmios 1.951 1.924
Plano de penses 188 198
2.139 2.122
O Conselho de Administrao composto por 11 elementos.
A poltica de remunerao dos rgos de Administrao e Fiscalizao encontra-se detalhada no Governo da

Sociedade, no Relatrio Consolidado de Gesto.
Os custos com planos de penses correspondem a benefcios ps-emprego atribudos aos Administradores,
fazendo parte dos planos descritos na nota 4.2.
299
R&C 2015
32. Informao sobre riscos financeiros
JMH, e em particular o seu Conselho de Administrao, dedicam grande ateno aos riscos subjacentes aos
seus negcios. O sucesso nesta rea depende da capacidade para identificar, compreender e tratar as
exposies a eventos que, estejam ou no sob o controlo directo da equipa de gesto, possam afectar
materialmente os activos fsicos, financeiros e/ou organizacionais da Companhia. A Poltica de Gesto de
Risco do Grupo formaliza esta preocupao ao procurar estimular ou reforar o tipo de comportamentos
necessrios a esse sucesso, providenciando as orientaes necessrias aos gestores do Grupo na gesto de
riscos e oportunidades.
JMH encontra-se exposta a diversos riscos financeiros, nomeadamente, risco de mercado (que inclui os
riscos cambial, de taxa de juro e risco de preo), risco de liquidez e risco de crdito.
A gesto desta categoria de riscos concentra-se na imprevisibilidade dos mercados financeiros e procura
minimizar os efeitos adversos dessa imprevisibilidade no desempenho financeiro da Companhia. Para o
atingir, certas exposies so geridas com recurso a instrumentos financeiros derivados.
A actividade desta rea conduzida pela Direco de Operaes Financeiras sob superviso do Chief
Financial Officer, sendo responsvel pela identificao, avaliao e cobertura de riscos financeiros, seguindo
para o efeito as linhas de orientao que constam da Poltica de Gesto de Riscos Financeiros aprovada em
2012 pelo Conselho de Administrao.
32.1 Risco de mercado (risco de preo)
JMH, fruto do seu investimento no Banco Comercial Portugus (BCP), tem exposio ao risco de flutuao do
preo de aces. Em 31 de Dezembro de 2015, uma variao negativa de 10% na cotao das aces do
BCP teria um impacto negativo de m EUR 27 em Outras Reservas (em 31 de Dezembro de 2014 seria de m
EUR 37 negativos).
32.2 Risco de taxa de juro (fluxos de caixa e justo valor)
Todos os passivos financeiros esto, de forma directa ou indirecta, indexados a uma taxa de juro de
referncia, o que expe JMH a risco de cash flow. Parte desses riscos so geridos com recurso fixao de
taxa de juro, o que expe Jernimo Martins a risco de justo valor.
A exposio a risco de taxa de juro analisada de forma dinmica. Para alm da avaliao dos encargos
futuros, com base nas taxas forward, realizam-se testes de sensibilidade a variaes no nvel de taxas de
juro.
32.3 Risco de crdito
O risco de crdito gerido de forma centralizada. As principais fontes de risco de crdito so depsitos
bancrios, aplicaes financeiras e derivados contratados junto de instituies financeiras.
Relativamente s instituies financeiras, a JMH selecciona as contrapartes com que faz negcio com base
nas notaes de ratings atribudas por uma das entidades independentes de referncia. Para alm da
existncia de um nvel mnimo de rating aceitvel para as instituies com quem se relaciona existe ainda
uma percentagem mxima de exposio a cada uma destas entidades financeiras.
A seguinte tabela apresenta um resumo, a 31 de Dezembro de 2015 e 2014, da qualidade de crdito dos
depsitos bancrios e aplicaes de curto prazo:
2015 2014
Instituies financeiras Rating Saldo Saldo
Standard & Poors [A+ : AA] 11 13
Standard & Poors [BBB+ : A] 40 27.187
Standard & Poors [BB+ : BBB] 7 22.022
Standard & Poors [B+ : BB] 34 95
No disponvel 16 84
Total 108 49.401
Os ratings apresentados correspondem s notaes atribudas pela Standard & Poors. A exposio mxima
ao risco de crdito, s datas de 31 de Dezembro de 2015 e 2014, o respectivo valor de balano dos
activos financeiros.
300
R&C 2015
32.4 Risco de liquidez
A gesto do risco de liquidez passa pela manuteno de um adequado nvel de disponibilidades, assim como
pela negociao de limites de crdito que permitam, no apenas assegurar o desenvolvimento normal das
actividades de JMH, mas tambm assegurar alguma flexibilidade para absoro de choques externos
actividade.
Na gesto deste risco, JMH recorre, por exemplo, a derivados de crdito, com o intuito de minimizar o
impacto do incremento de spreads de crdito, resultantes de efeitos exgenos a JMH. A gesto das
necessidades de tesouraria feita com base no planeamento de curto prazo (realizado diariamente), tendo
subjacente os planos financeiros anuais, que so revistos pelo menos duas vezes ao ano.
A tabela abaixo apresenta as responsabilidades de JMH por intervalos de maturidade residual contratual. Os
montantes apresentados na tabela so os fluxos de caixa contratuais no descontados.
Exposio ao Risco de Liquidez
2015 Menos 1 ano 1 a 5 anos Mais 5 anos

Emprstimos obtidos
Descobertos bancrios 6.853 - -

Papel comercial
55.658 100.000 -
Credores
1.750 - -
Responsabilidades com locaes operacionais
343 367 -
Total 64.604 100.367 -
2014 Menos 1 ano 1 a 5 anos Mais 5 anos

Emprstimos obtidos
Descobertos bancrios - - -
Papel comercial
26 - -
Credores
1.188 - -
Responsabilidades com locaes operacionais
514 574 -
Total
1.728 574 -
33. Informaes adicionais exigidas por diplomas legais
De acordo com o previsto no termos do artigo 66.-A do Cdigo das Sociedades Comerciais,
informa-se o seguinte:
a) Para alm das operaes descritas nas notas acima, assim como no Relatrio de Gesto, no
existem outras operaes consideradas relevantes, que no se encontrem reflectidas no balano
ou descritas nestas notas;
b) O total de remuneraes pagas ao Auditor Externo e ao Revisor Oficial de Contas no ano de 2015
foi de m EUR 107, dos quais m EUR 95 correspondem aos servios de reviso legal de contas,
sendo que dos restantes, no montante de m EUR 12, salientam-se os relativos ao acesso a uma
base de dados fiscais e servios de apoio em matrias de recursos humanos;
c) A nota 31 deste Anexo s Contas inclui todas as divulgaes relativas a relaes entre as partes
relacionadas de acordo com as Normas Internacionais de Contabilidade.
34. Eventos subsequentes data do balano
Quando ocorrem eventos subsequentes data do balano que demonstram a evidncia de condies que j
existiam data do balano, o impacto desses eventos ajustado nas Demonstraes Financeiras. Caso
contrrio, eventos subsequentes data do balano com uma natureza e dimenso material so descritos
nesta nota.
At data de concluso deste Relatrio no ocorreram factos significativos que no se encontrem reflectidos
nas Demonstraes Financeiras.
O Contabilista Certificado O Conselho de Administrao
301
R&C 2015
Senhores Accionistas,
Nos termos previstos na alnea g) do nmero 1 do artigo 423.-F do Cdigo das

Sociedades Comerciais, apresentamos o nosso relatrio sobre as actividades de
fiscalizao, o nosso parecer sobre o relatrio e contas individuais de Jernimo
Martins, SGPS, S.A. relativo ao exerccio findo em 31 de Dezembro de 2015 e ainda
sobre as propostas apresentadas pelo Conselho de Administrao.
Actividade de fiscalizao
Ao longo do exerccio, esta Comisso efectuou o acompanhamento da gesto e da

evoluo dos negcios da Sociedade, tendo para tal realizado reunies regulares com
os Administradores e Directores das reas funcionais do centro corporativo, com os
membros da Direco Executiva, com o Secretrio da Sociedade e com o Revisor
Oficial de Contas, dos quais contou com a total colaborao.
Verificou a adequao e a eficcia dos sistemas de controlo interno e de gesto de

risco, contando para tal com a colaborao e trabalho produzido pela Comisso de
Controlo Interno, pelo Departamento de Auditoria Interna e pelo Auditor Externo.
Esta Comisso obteve acesso a toda a documentao societria que considerou

relevante, nomeadamente as actas da Direco Executiva e da Comisso de Controlo
Interno, assim como toda a documentao conexa que julgou relevante, no sentido de
avaliar o cumprimento dos seus regulamentos e dos normativos legais aplicveis.
Reuniu regularmente com o Auditor Externo e com os responsveis pela preparao

do Relatrio & Contas, tendo efectuado uma reviso da exactido dos documentos de
prestao de contas, das polticas contabilsticas e critrios valorimtricos adoptados
pela Sociedade, assegurando dessa forma que os mesmos correspondem a uma
correcta avaliao dos resultados e da situao patrimonial da Sociedade.
Ao longo do ano, acompanhou a metodologia de trabalho adoptada pelo Auditor

Externo, a evoluo das questes por este suscitadas, assim como as concluses do
trabalho efectuado pelo Revisor Oficial de Contas e que originaram a emisso da
certificao legal de contas sem qualquer reserva.
No mbito das suas competncias a Comisso de Auditoria verificou a independncia e

competncia com que foram desempenhadas as funes dos Auditores Externos e do
Revisor Oficial de Contas da Sociedade.
De igual forma a Comisso de Auditoria verificou que todos os demais servios,

distintos de auditoria, prestados pela firma de Auditoria Externa Sociedade, para
alm de terem sido prestados por funcionrios que no participaram nos trabalhos de
auditoria, corresponderam a servios que, quer pela sua tipologia, quer pelos
montantes envolvidos, em nada prejudicam a independncia do trabalho desenvolvido
pelo Auditor Externo nem condicionam a opinio do Revisor Oficial de Contas.
304
R&C 2015
Analisou ainda as consequncias da publicao em 7 Setembro de 2015, da Lei

n.140/2015, que aprovou o novo Estatuto da Ordem dos Revisores Oficiais de
Contas, designadamente no que diz respeito obrigatoriedade da respectiva rotao e
ao alargamento do elenco de servios proibidos.
Parecer
Nestes termos, tendo em considerao as informaes recebidas do Conselho de

Administrao, dos servios da Sociedade e as concluses constantes da Certificao
Legal das Contas e Relatrio de Auditoria sobre a Informao Financeira individual,
somos do parecer que:
i) Seja aprovado o Relatrio de Gesto;
ii) Sejam aprovadas as Demonstraes Financeiras; e
iii) Seja aprovada a proposta de aplicao de resultados apresentada pelo

Declarao de Responsabilidade
De acordo com o disposto na alnea c) do nmero 1 do artigo 245. do Cdigo dos

Valores Mobilirios, os membros da Comisso de Auditoria, abaixo identificados
declaram que, tanto quanto do seu conhecimento:
i) a informao constante do Relatrio de Gesto, das Contas Anuais, da

certificao legal de contas e demais documentos de prestao de contas
exigidos por lei ou regulamento, foi elaborada em conformidade com as
normas contabilsticas aplicveis, dando uma imagem verdadeira e apropriada
do activo e do passivo, da situao financeira e dos resultados da Jernimo
Martins, SGPS, S.A.;
ii) O Relatrio de Gesto expe fielmente a evoluo dos negcios, do

desempenho e da posio de Jernimo Martins, SGPS, S.A., contm uma
descrio dos principais riscos e incertezas com que se defrontam.
Hans Eggerstedt
(Presidente da Comisso de Auditoria)
Antnio Pedro Viana-Baptista

(Vogal)

(Vogal)
305
Jernimo Martins 2015
Rua Actor Antnio Silva, n. 7

1649-033 Lisboa
Tel.: +351 21 753 20 00
Fax: +351 21 752 61 74
www.jeronimomartins.pt

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Vendas & Servios Vendas, Margem EBITDA e Margem EBIT

' 000.000 ' 000.000

Pre-Tax ROIC Resultado Lquido e Resultado Lquido por Aco

' 000.000 ' 000.000

Dvida Lquida Colaboradores

100 20% 2012 68.554

Dvida Lquida Dvida Lquida /E BITDA Gea ring 0 45.000 90.000

Nmero de Lojas rea de Venda

' 000.000 Moeda Local ('000) Vendas

Crescimento de Vendas LFL Margem EBITDA

15,0% 13,4% % das Vendas

Biedronka Pingo Doce Recheio

1.3. rgos Sociais e Estrutura

1.3.1. rgos Sociais

Data de eleio: 10 de Abril de 2013

Composio do Conselho de Administrao eleito para o trinio 2013-2015

Pedro Manuel de Castro Soares dos Santos

Antnio Pedro de Carvalho Viana-Baptista

Artur Stefan Kirsten

Clara Christina Streit

Francisco Manuel Seixas da Costa

Henrique Manuel da Silveira e Castro Soares dos Santos

Jos Manuel da Silveira e Castro Soares dos Santos

Srgio Tavares Rebelo

Revisor Oficial de Contas e Auditor Externo

II. Relatrio Consolidado