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Instituto Superior de Engenharia do Porto

Curso de Engenharia Informtica

AULAS PRTICAS

EXERCCIOS DE CLCULO FINANCEIRO RESOLVIDOS

I - CAPITALIZAO E ACTUALIZAO EM REGIMES DE JURO SIMPLES E


COMPOSTO

EXERCCIO I.4
Dois indivduos investiram uma certa quantia em regime de capitalizao simples
durante um ano: o primeiro, taxa semestral de 2,5% e o segundo taxa anual de
6%.
Sabendo que o investimento do segundo excedeu o do primeiro em 250,00
EUROS e que o juro recebido pelo segundo excedeu o do primeiro em 27,50
EUROS, determine as importncias do investimento de cada um.

RESOLUO
Co Capital inicialmente investido (momento zero)

Co A Capital inicial investido pelo individuo A (1. indivduo)


Co B Capital inicial investido pelo individuo B (2. indivduo)
i a = Taxa de juro aplicada ao investimento de A = 2,5 % ao semestre

i b = Taxa de juro aplicada ao investimento de B = 6 % ao ano

Jn a = Juro acumulado recebido do investimento A

Jn b = Juro acumulado recebido do investimento B


n = 1 ano

Co B = Co A + 250,00
J 1 b = J1 a + 27,50

Jk =Juro do perodo k = Capital investido no perodo k * taxa de juro relativa ao


perodo k
K = 1,2,3, .., k

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Exerccios de Clculo Financeiro 1/38
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J1 a = Co A * i a = Co A * ( 2,5 % *2) Nota = No ano h 2 semestres

J1 b = Co B * i b = Co B * 6 %
Fazendo as substituies, teremos o sistema :

Co B * 6 % = Co A * 5 % + 27,50
Co B = Co A + 250,00

RESOLUO: Co A = 1.250,00
Co B = 1.500,00

Noes aplicadas : Capital inicial; Regime de capitalizao - simples ; perodo


de capitalizao.
Juro ; Juro peridico; Juro acumulado; Taxa de Juro

Regimes de
Capitalizao
Puro simples Dito simples Composta
Juros de juros Nao h No h H
Pagamento de No fim de cada No fim do No fim do ltimo
juros perodo ltimo perodo perodo
Pagamento do No fim do No fim do No fim do ltimo
Capital ltimo perodo ltimo perodo perodo
Capital inicial Co Co Co* (1 + i )^k
K = 1,2,3,4,5,...n
Capital acumulado Co * I * n Co * i * n Co * (1 + I ) ^n

K perodos K1 : perodo 1 ; K2 : perodo 2 ; .... K n : perodo n


n - durao do processo de capitalizao (n. de perodos do processo)

NOTA : O Capital acumulado at ao final do perodo n = Capital inicial do


perodo n+1
EXERCCIO I.5
Um indivduo contraiu um emprstimo em regime de capitalizao simples taxa
anual de 5% com durao de 18 meses. Passado algum tempo pediu ao respectivo
credor que lhe concedesse um novo emprstimo de 1.100.000,00 EUROS, no
mesmo regime e mesma taxa.
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a) Sabendo que este novo emprstimo motiva um acrscimo de juros na importncia


de 55.000,00 EUROS, determine o nmero de meses decorridos entre o incio do
primeiro e o incio do segundo emprstimo.
b) Determine o valor do emprstimo inicial, sabendo que o valor global dos juros
de 242.500,00 EUROS.
RESOLUO
Regime de capitalizao = simples
C a = 1. emprstimo ou emprstimo inicial
i = taxa de juro anual = 5 %
Prazo de capitalizao = 18 meses = 1,5 anos
C b = Novo emprstimo = 1.100.000,00
i = taxa de juro anual do novo emprstimo = 5 %
J a = juro acumulado do emprstimo inicial
J b = juro acumulado do novo emprstimo = 55.000,00

a) 55.000,00 = 1.100.000,00 * 5 % * t b
R:tb=1
t n perodo de capitalizao total = 18 meses
t a perodo de capitalizao do emprstimo Ca, at ao novo emprstimo
t b = perodo de capitalizao do novo emprstimo = 1 ano ou seja 12 meses
Logo
t a = perodo de capitalizao total periodo do novo emprstimo
= 18 meses 12 meses
R: ta = 6 meses = 0,5 ou ano
b) Jn b = 55.000, 00
Jn a + Jn b = 242.500,00
Ento Jn a = 187.500,00

J a = C a * 5 % * 1,5 anos
187.500,00 = C a * 5 % * 1,5

C a = 1.500.000.00
Noes aplicadas : Capital inicial; Regime de capitalizao - simples ; perodo
de capitalizao.
Juro ; Juro peridico; Juro acumulado; Taxa de Juro

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EXERCCIO I.6
Um emprstimo de 5.000,00 EUROS deve ser amortizado em 5 anos, atravs de
um reembolso no fim de cada ano de 1.000,00 EUROS. Junto com este pagamento
sero satisfeitos os juros taxa anual de 5%.
Quais os pagamentos efectuados no fim de cada ano, reunindo juros e amortizao
do capital?
RESOLUO
Juro do perodo K = Capital no incio do perodo k * taxa de juro desse mesmo
perodo k
Taxa de juro inalterada ao longo do perodo = 5 %

Perodo Capital em dvida Juro do perodo Pagamento Capital Pagamento Total


no incio perodo ( reembolso )
====== ============= =========== ============== =============
K Ck Ck*5% 1.000,00 Pag.to capital + juro
---------------------------------------------------------------------------------------------------------------
-
1 5.000,00 250,00 1.000,00 1.250,00
2 4.000,00 200,00 1.000,00 1.200,00
3 3.000,00 150,00 1.000,00 1.150,00
4 2.000,00 100,00 1.000,00 1.100,00
5 1.000,00 50,00 1.000,00 1.050,00

---------------------------------------------
Juro do perodo 1 = 5.000,00 * 5 % = 250,00 Capital em dvida incio
perodo = 5.000,00
Juro do perodo 2 = 4.000,00 * 5 % = 200,00 Capital em dvida incio
perodo = 4.000,00
Juro do perodo 3 = 3.000,00 * 5 % = 150,00 Capital em dvida incio
perodo = 3.000,00
Juro do perodo 4 = 2.000,00 * 5 % = 100,00 Capital em dvida incio
perodo = 2.000,00
Juro do perodo 5 = 1.000,00 * 5 % = 50,00 Capital em dvida incio
perodo = 1.000,00

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RESOLUO
em (1) = 1.250,00 ;
em (2) =1.200,00 ;
em (3) = 1.150,00 ;
em (4) = 1.100,00 ;
em (5) = 1.050,00

Noes aplicadas : Capital inicial; Regime de capitalizao - simples ; perodo


de capitalizao; durao da capitalizao (prazo).
Juro ; Juro peridico; Juro acumulado; Taxa de Juro

EXERCCIO I.12
Dois irmos, um de 15 e outro de 13 anos, receberam uma herana de 3.500,00
EUROS. Estipulava o testamento que aquela quantia deveria ser partilhada pelos
dois herdeiros de forma que, investidas as partilhas num depsito, resultassem
iguais os respectivos valores capitalizados quando cada um dos irmos atingisse
21 anos.
Se a taxa de remunerao do depsito for de 5% ano, qual deve ser o montante de
cada partilha?
RESOLUO
Co A = Valor inicial da Herana do irmo mais novo (13 anos)
Co B = Valor inicial da Herana do irmo mais velho (15 anos)
Cn A = Valor acumulado pela herana Co A
Cn B = Valor acumulado pela herana Co B

Regime de capitalizao composta, porque vai haver produo de juros sobre


juros.

Nota : A herana do mais novo (herana A) vai capitalizar durante 8 anos ( = 21


anos 13 anos)
A herana do mais velho (herana B) vai capitalizar durante 6 anos ( = 21
anos 15 anos)

i = taxa de juro anual = 5 %

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Cn A = C n B
Co A + C o B = 3.500,00
C o A* ( 1 + 5 % ) ^ 8 = C o B * ( 1 + 5 % ) ^ 6

RESOLUO :
C o A = 1.664,69

C o B = 1.8535,31

Noes aplicadas : Capital inicial; Regime de capitalizao - composto ;


perodo de capitalizao (anual);
Juro ; Juro peridico; Juro acumulado; Taxa de Juro

EXERCCIO I.13
Num emprstimo de 25.000,00 EUROS, com capitalizao semestral e taxa de
juro anual de 5%, convencionou-se que o devedor faria o primeiro e nico
pagamento s ao fim do 5 ano, liquidando ento todo o capital acumulado.
Sabendo que o devedor veio a pagar 32.002,11 EUROS, pergunta-se :
5% foi a taxa de juro efectivamente praticada?

RESOLUO

Pagamento pelo devedor = Pagamento do emprstimo ( capital) + juros do


emprstimo.

Para se poder responder temos que , primeiro, saber qual o regime de capitalizao
adoptado :

a) No pode ser o regime de capitalizao puro simples uma


vez que smente h pagamento juros no final do perodo

b) No caso de se tratar do regime de capitalizao dito


simples, em que no h produo de juros de juros e em que os juros so
pagos no fim do processo , teremos :

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Co = Capital inicial investido = 25.000,00


i = taxa de juro anual = 5 %
n = nmero de perodo anuais = 5

Juros acumulados = Co*( 1 + i * n) = 25.000,00 (1+ 5 % * 5) = 31.250, 00

32.002,11
Tambm no pode ser j que o valor dos juros recebidos diferente.

c) No caso de regime de capitalizao composta (h produo de juros de


juros) teremos
capitalizao anual = 25.000,00 * ( 1 + 5 % ) ^ 5 = 31.907.04
32.002,11 , logo tambm no
capitalizao semestral .

temos que conhecer a taxa semestral correspondente taxa de juro anual nominal
de 5 % , ou seja i = 5 %/2 = 2,5 %, sendo n = 10 perodos semestrais (5 anos x 2) ,
pois o ano absorve 2 perodos semestrais.

Ento = 25.000,00 * ( 1 + 2,5 % ) ^ 10 = 32.002,11 , coincide.

RESOLUO

A taxa efectivamente praticada a taxa efectiva semestral em regime de


capitalizao composta ( capitalizao semestral taxa de juro anual
nominal de 5 % ) .

Noes consideradas : Juro perodico e Juro acumulado;


Perodo de capitalizao e prazo da operao
Capital incial e capital acumulado
Regimes de capitalizao : simples; dito simples e composto.

EXERCCIO I.14

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Um capital de 200.000,00 EUROS foi investido taxa anual de 5%, durante 4


anos. Construa, para cada uma das alternativas seguintes, um quadro que mostre
os valores anuais assumidos pelo capital peridico inicial, juro e capital peridico
final.
a) Em regime de capitalizao simples.
b) Em regime de capitalizao composto.
c) Em regime de capitalizao dito simples (sem entrega dos juros simples de
cada ano).
RESOLUO

Regime puro simples


-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Periodos Capital incio Juro perodico Pagamentos Ddida no fim
do periodo no perodo do perodo
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
1 200.000,00 10.000,00 10.000,00 200.000,00
2 200.000,00 10.000,00 10.000,00 200.000,00
3 200.000,00 10.000,00 10.000,00 200.000,00
4 200.000,00 10.000,00 10.000,00 200.000,00
5 200.000,00 10.000,00 210.000,00 0

Regime dito simples


---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Periodos Capital incio Juro perodico Pagamentos Dvida mo fim
do periodo no perodo do perodo
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
1 200.000,00 10.000,00 0 210.000,00
2 200.000,00 10.000,00 0 220.000,00
3 200.000,00 10.000,00 0 230.000,00
4 200.000,00 10.000,00 0 240.000,00
5 200.000,00 10.000,00 250.000,00 0

Regime composto

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----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Periodos Capital incio Juro perodico Pagamentos Capital em dvida
do periodo no perodo no fim do perodo
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
1 200.000,00 10.000,00 0 210.000,00
2 210.000,00 10.500,00 0 220.500,00
3 220.500,00 11.025,00 0 231.525,00
4 231.525,00 11.576,25 0 241.101,25
5 241.101,25 12.055,06 253.156,31 0

Noes consideradas : Juro perodico e Juro acumulado;


Perodo de capitalizao e prazo da operao
Capital incial e capital acumulado
Regimes de capitalizao : simples; dito simples e composto.

EXERCCIO I.15
Se aos 50 anos de idade quiser dispor de um capital de 100.000,00 EUROS, que
quantia deve investir em capitalizao composta uma pessoa que presentemente
tem 25 anos? A taxa de juro semestral de 2,25%.

RESOLUO
Cn = capital acumulado em n perodos
C o = Capital inicialmente investido
C n = 100.000,00
i = taxa de juro semestral = 2,25 %
n = nmero de perodos semestrais = 25 * 2 = 50
C n = C o * ( 1 + i ) ^ n (capitalizao composta)
100.000,00 = C o * (1 + 2,25 % ) ^ 50
Co = 100.000,00 * (1 + 2,25 % ) ^ - 50
NOTA IMPORTANTE : O perodo de referncia da taxa de juro (semestral) e o
perodo de capitalizao (semestral) tm que ser o mesmo ( semestral/semestral).
por isso que se converte o n. de perdos anuais (25 anos) em perodos semestrais (
50 semestres), utilizando a relao 1 ano = 2 semestres.

RESOLUO
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C o = 32.872,61
Noes consideradas : Juro perodico e Juro acumulado;
Perodo de referncia da taxa de juro e perodo de capitalizao
Capital incial e capital acumulado

EXERCCIO I.16

Determinado investidor subscreveu uma aplicao financeira com as seguintes


caractersticas:
- depsito a prazo remunerado taxa de juro anual nominal de 5,5%, com
vencimento semestral de juros;
- transferncia dos juros semestrais vencidos no depsito a prazo para um depsito
ordem que vence juros taxa anual nominal de 1,5% (regime de capitalizao
composta).

O montante aplicado pelo investidor foi de 50.000,00 EUROS.


a) Qual o regime de capitalizao implcito no depsito a prazo? Porqu?
b) Qual o capital acumulado do depsito a prazo ao fim de dois anos (aps a
transferncia do juro para a conta ordem)?
c) Qual o capital acumulado do depsito ordem ao fim de dois anos (aps a
transferncia do juro vencido no depsito a prazo)?

RESOLUO
a) Regime de capitalizao simples j que os juros ao serem pagos saem do processo de
capitalizao

b) Capital inicial sempre igual ao longo do perodo ( regime de capitalizao simples) .


Logo ao fim de 2 anos o capital mantem-se igual ao capital inicial = 50.000,00 Euros

c) taxa de juro anual nominal = 5,5 %


taxa de juro equivalente semestral taxa de juro anual nominal = 5,5 % / 2 = 2,75 %
Juro produzido semestralmente = 50.000 * 2,75 % = 1.375,00

Semestralmente transferido , para depsito ordem, um juro de 1.375,00 que


capitalizado taxa de 0,75 % ao semestra (taxa equivalente semestral de taxa de juro
anual nominal de 1,5 % )

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fim do 1 semestre = 1.375,00


fim do 2 semestre = 1.375,00 * (1+0,0075) + 1.375,00 = 1.375,00 *(1,0075+1)
= 1.375,00 * 2,0075
fim do 3 semestre = 1.375,00 * 2,0075 * (1+0,0075) + 1.375,00
= 1.375,00 * 3,022556
fim do 4 semestre = 1.375,00 * 3,022556 * (1,0075) + 1.375,00
= 1.375,00 * 4,045225 = 5.562,185

RESOLUO
Juro acumulado = 5.562,19

Noes consideradas : Juro perodico e Juro acumulado;


Perodo de capitalizao e prazo da operao
Capital incial e capital acumulado.
Equivalncia das taxas de juro : em funo dos regimes de
capitalizao (simples ou composto) e em funo do tipo de
taxa ( nominal ou efectiva)

EXERCCIO I.17
O senhor A pediu emprestados 25.000,00 ao senhor B por um perodo de n anos
e trs meses. Convencionaram que a dvida venceria juros compostos taxa
semestral de 3%, excepto nos ltimos trs meses em que se aplicaria o regime de
capitalizao simples.
O senhor A aceitou uma letra de valor nominal igual ao montante calculado
naquelas condies.

O senhor B descontou a letra 18 meses antes do seu vencimento, em regime de


capitalizao composta, taxa trimestral de 1,75%, tendo recebido o montante de
30.730,65 .

Calcule n.
C n = Capital acumulado ao fim de n anos + 3 meses
Taxa de juro semestral = 3 %
taxa de juro trimestral (regime simples) = 3 % / 2 = 1,5 %
NOTA : Um trimestre metade do semestre

18 meses = 6 perodos de 3 meses , pois a capitalizao trimestral , em que a taxa


de 1,75 %
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(1) C n = 25.000,00 * ( 1 + 3 % ) ^ 2n * ( 1 + 1,5 % )


e

(2) C n = 30.730,65 * (1 + 1,75 %) ^ 6 = 34.101,88

ento resolvendo a equao anterior, teremos :

34.101,88 / (25.000,00 * (1+1,5 %) = ( 1 + 3 % ) ^ 2n


( 2n ) * log (1,03 ) = log ( 34.101,875 /25.000,00 * 1,015)
n= 5
RESOLUO
n = 5 anos
Noes consideradas : Juro perodico e Juro acumulado; Perodo de
capitalizao e prazo da operao. Capital incial e capital acumulado
Regimes de capitalizao : simples; dito simples e composto.
Clculo logaritmico

EXERCCIO I.20
Considere um processo de capitalizao a juros compostos que, tendo-se iniciado
com 40.000,00, EUROS em 2 anos produziu um juro acumulado de 4.100,00
EUROS. A taxa de juro foi de 7% ao ano nos 3, 4 e 5 anos, tendo sido alterada
para 8% no incio do 6 ano.
Sabendo que a durao do processo foi de 7 anos, calcule:
a) A taxa de juro anual que vigorou nos 2 primeiros anos.
b) O juro do 4 perodo.
c) O capital no incio do 5 perodo.
d) O juro do 6 ano.
e) O capital acumulado ao fim de 6 anos.
f) O juro total vencido em 7 anos.

RESOLUO
i. Juros acumulados = Capital inicial * (1 + taxa de juro) ^ n
4.100,00 = 40.000,00 *{ (1+ i) ^ 2 1}
Taxa de juro i = 5 %
b) Juro perodico = Capital no incio do perodo * taxa de juro de perodo

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C 4 = Capital no incio do perodo 4 * taxa de juro do perodo = C 3 * 7 %


taxa de juro do perodo = 7 %
Capital inicio 4 perodo = Capital acumulado no fim do 3 perodo
C 3 = C2 * ( 1 + 7 %) = 44.100,00 *1,07.
Ento J 4 = ( 44.100,00 * 1,07) * 7 % = 3.303,09
NOTA : Capital acumulado no final perodo n igual ao capital inicial no
incial no perodo n+1
c) Capital incio do 5 = Capital acumulado no fim do 4 perodo.

C 4 = C o * ( 1 + 5 %) 2 * (1, 07 ) 2 = 44.100,00 * (1,07) 2 = 50.490,09


d) juro 6 ano = capital acumulado fim do 5 ano (=incio do 6 ano) * taxa de
juro do 6. ano
taxa de juro do 6 ano = 8 %
2
e) Juro do 6 ano = C o * (1,05) * (1+7 %) 3 * 8 %
3
= 44.100,00 * 1,07 * 8 % = 4.321,95

f) J total = Cn Co = 40.000,00*(1,05) 2 * (1,07) 3 * (1,08) 2 - 40.000,00


= 63.014,06 40.000,00
= 23.014,06 Euros

II - TAXAS DE JURO
EXERCCIO II.1
Considere a taxa anual de 8%.
a) Em regime de capitalizao simples:
a1) Qual a taxa anual nominal?
a2) Qual a taxa anual efectiva?
a3) Qual a taxa efectiva referida ao perodo de capitalizao?
b) Em regime de capitalizao composta, com capitalizao trimestral:
b1) Considerando que a taxa de 8% nominal?
b1.1) Qual a taxa anual efectiva
b1.2) Qual a taxa efectiva referida ao perodo de capitalizao?
b2) Considerando que a taxa de 8% efectiva?
b2.1) Qual a taxa anual nominal
b2.2) Qual a taxa efectiva referida ao perodo de capitalizao?

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RESOLUO
NOTA :
Em regime de capitalizao simples passa-se , sempre, de uma taxa referida a
um determinado perodo de capitalizao , para uma outra taxa referida a um
perodo de capitalizao diferente, utilizando a regra da proporcionalidade,
qualquer que seja o tipo de taxa ou seja, no h distino entre taxa nominal ou
taxa efectiva.
Em regime de capitalizao composta :
(i) Passa-se de uma taxa nominal referida a uma determinado perodo de
capitalizao para uma taxa referida a um perodo de capitalizao
diferente, utilizando a regra da proporcionalidade;
i = i / n
n n. de periodos
1 ano tem 2 semestres
3 quadrimestres
4 trimestres
6 bimestres
12 meses
etc
(ii) Passa-se de uma taxa efectiva referida a um determinado perodo para
uma taxa referida a um perodo diferente, utilizando a regra da
equivalncia , ou seja

n
(1 + i ) = ( 1+ i)
a 1) = 8 %
a 2) = 8 %
a 3) = 8 %

b.1.1.) i (4) = taxa anual nominal com capitalizao trimestral = 8 %


Passa-se de taxa anual nominal para taxa trimestral nal utilizando-se a regra
da proporcionalidade
n = 4 ( o ano tem 4 perodos trimestrais)
A taxa trimestral = 8 % / 4 = 2 %
Como o regime de capitalizao composta , temos que taxa efectiva
trimestral i = ( 1 + 2 %) ^ 4 1 = 8,2432 %
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NOTA : o trimestre repete-se 4 vezes no ano.

b.1.2) Taxa efectiva trimestral = regra da proporcionalidade = 8 % / 4 = 2 %

b.2.1) i = taxa efectiva


i=8%
Passa-se de uma taxa anual efectiva para uma taxa equivalente trimestral
utilizando a regra da equivalncia . Conhecida a taxa trimestral efectiva passa-se
para taxa anual nominal utilizando a regra da proporcionalidade
i (4) = 4 * ( (1+8 %) ^1/4 1
= 7,7706 %
b.2.2) i (1/4) = taxa trimestral equivalente taxa de juro anual efectiva.
Utiliza-se a regra da equivalncia
= ( 1 + 8 %) ^1/4 1
= 1,9427 % (ltima casa decimal arredondada )
Noes consideradas : Regimes de capitalizao ( simples e composto)
Tipos de taxas ( nominais e efectivas)
Regra de proporcionalidade e de equivalncia de taxas

EXERCCIO II.4
Um capital de 1.500.000,00 EUROS foi investido em regime de capitalizao
composta, com vencimento de juros mensal. Qual o juro o juro total/acumulado, ao
fim de 10 anos, taxa anual de 5 % ?
a) Admita que 5% a taxa efectivamente paga.
b) Interprete a taxa de 5% como taxa anual nominal.

RESOLUO
C o = capital inicial = 1.500.000,00
Capitalizao mensal (composta)

J n (acumulado) = juro total

a) i = 5 % ------- > taxa efectiva anual


taxa equivalente mensal taxa efectiva anual = (1+ 5 %) ^1/12 - 1
i = 0,4074 %

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n = perodos = 120 , pois 10 anos tem 120 meses


J t = C n C o = C o * (1+ i ) ^ n - C o
= C o * ((1 + i) ^n - 1)
= 1.500.000,00 *( (1,004074) ^120 - 1 )
= 943.31,94

b) i = 5 % ------- > taxa nominal anual


taxa mensal de taxa anual nominal = (1+ 5 %/ 12) - 1
i = 0,00416(6)
n = perodos = 120 , pois 10 anos tem 120 meses
J t = C n C o = C o * (1+ i ) ^ n - C o
= C o * ((1 + i ) n
- 1)
= 1.500.000,00 *( (1,004166) ^120 - 1 )
= 970.514,25
Noes consideradas : Regimes de capitalizao ( composta )
Tipos de taxas ( nominais e efectivas)
Regra de proporcionalidade e de equivalncia de taxas
EXERCCIO II.5
Uma instituio de aforro remunera os depsitos a prazo superiores a um ano taxa
anual de 5,25%, sendo pago bimestralmente o juro ao depositante. Quanto
produzir de juro bimestral um depsito de 500,00 EUROS?
a) Admita que a taxa declarada efectivamente paga.
b) Interprete a taxa declarada como sendo nominal.

RESOLUO
C o = capital incial investido = 500,00
Capitalizao bimestral
n = periodos bimestrais = 12/2 = 6
a) i = taxa de juro anual efectiva = 5,25 %
i = taxa equivalente bimestral = ( 1 + 5,25 %) ^1/ 6 - 1
= 0,8565 %
j = juro do periodo = Capital no incio do perodo * taxa de juro referida ao
mesmo perodo.
j = 500,00 * 0,8565 = 4,2

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b) i = taxa de juro anual nominal = 5,25 %


i = taxa equivalente bimestral = ( 1 + 5,25 % / 6) - 1
= 0,875 %
j = juro do periodo = Capital no incio do perodo * taxa de juro referida ao
mesmo perodo.
j = 500,00 * 0,875 = 4,38
Noes consideradas : Tipos de taxa (nominal e efectiva)
Juro do perodo
Regra de proporcionalidade e de equivalncia de taxas

EXERCCIO II.6
Determinado investidor depositou 10.000,00 EUROS em regime de capitalizao
composta taxa anual nominal de 6 %, com capitalizao quadrimestral. Dois anos
depois a taxa de juro quadrimestral foi alterada, tendo o investidor decidido
depositar nessa data mais 2.000,00 EUROS.
Sabendo que passado um ano aps a alterao da taxa de juro o montante total
obtido foi de 13.935,82 EUROS, calcule a nova taxa de juro.

RESOLUO
i = taxa de juro anual nominal = 6 %
capitalizao quadrimestral = 3 vezes no ano

C o = 10.000,00
taxa de juro equivalente quadrimestral = 6 % / 3 = 2 %
NOTA : Ano tem 3 quadrimestres
3.2 3.1
Cn = C3 = Co * ((1+i) + 2.000) * (1 + i)
13.935,82 = ( ( 10.000,00 * (1,02) ^ 6) + 2.000,00 ) * ( 1 + i /3) ^ 3
i=5%
Noes de equivalncia de taxa; Regime de capitalizao (composta); capital
acumulado.

EXERCCIO II.7
A que taxa de juro necessrio capitalizar para triplicar, ao fim de 30 anos, um
capital investido em regime de capitalizao composta (com capitalizao anual)?

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RESOLUO
3 * C o = C o * (1+ i ) ^30
3 = (1 + i ) ^30

i = 3, 7299 %
Noes de Regime de capitalizao (composta); capital acumulado

EXERCCIO II.8

Um capital de 2.500,00 EUROS foi investido em regime de capitalizao composta


a determinada taxa quadrimestral durante 3 anos. O capital acumulado obtido foi
depois depositado a prazo num banco que oferece a taxa anual nominal de 5 %,
com capitalizao semestral.
Sabendo que decorridos dois anos, o valor acumulado no depsito a prazo de
3.155,22 EUROS, determine a taxa a que foram investidos inicialmente os
2.500,00 EUROS.

RESOLUO
C n = valor acumulado = 3.155,22
C o = 2.500,00
perodos = 9 = (3 anos so 9 quadrimestres)
i (3) = ? = taxa quadrimestral
3.155,22 = (2.500,00 * ( 1 + i (3) ) ^ 9 ) * ( 1 + 5 % / 2 ) ^ 4
i (3) =1,5 %

i = taxa anual nominal = 4,5 %


Noes de Regime de capitalizao (composta); capital acumulado;
equivalncia de taxas

EXERCCIO II.9
1. dada uma taxa de juro efectiva de i 1/m referida a 1/m do ano.

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a) Qual a taxa anual efectivamente correspondente? Qual a taxa anual


nominalmente correspondente?
b) Concretize para m = 2 e i 1/2 = 3%.
2. dada uma taxa de juro anual efectiva de i.
a) Se a capitalizao se fizer m vezes no ano, qual a taxa anual nominal?
b) Concretize para m = 4 e i = 5%.
3. dada uma taxa de juro anual nominal i (m), quando a capitalizao se faz m
vezes no ano.
a) Qual a taxa anual efectiva?
b) Concretize para m = 12 e i (12) = 6%.

RESOLUO
1.a) Taxa anual efectiva : i = (1 + i 1/m )m -1
Taxa anual nominal = i m
= m * i 1/m

b) Taxa anual efectiva = (1 + 3 %) ^ 2 - 1 = 6,09 %

2.

a) i m
=m* i 1/m m * (( 1 + i ) 1/m - 1)

b) i 4
= 4 * (( 1 + 5 %) - 1 ) = 4,9089 %

3.

a) i=(1 + i 1/m )m - 1= (1+ i m


/m )^ m - 1

b) i = (1+ 6 % / 12) 12
- 1 = 6,1678 %

EXERCCIO II.10
Uma pessoa contrai hoje uma dvida de 18.235,20 EUROS e vai liquid-la atravs
de dois pagamentos iguais de 12.500,00 EUROS, o primeiro efectuado daqui a 4
anos, o segundo daqui a 8 anos.
Supondo que os clculos foram efectuados em regime de capitalizao composta,
calcule a taxa de juro utilizada.
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RESOLUO
Temos que reportar todos os valores ao mesmo momento do tempo.
Assim se seleccionarmos como mesmo momento do tempo , hoje, temos que
determinar qual o valor, hoje, dos diversos valores futuros, ou seja :

- qual o valor, hoje, dos 12.500,000 pagos daqui a 4 anos:


-4
R : 12.500,00 * ( 1 + i )
- qual o valor, hoje, dos 12.500,000 pagos daqui a 8 anos:
-8
R : 12.500,00 * ( 1 + i )
Nota : Introduziu-se o conceito de Actualizao ou Desconto que representa o
inverso da Capitalizao

Actualizao : processo de permite saber o valor actual (hoje) de um capital futuro


Co Cn
|---------------------------------------------------------------------------|
0 n

Co = Cn * (1+ i) -n
ou Co = Cn / (1+i) n
Como Cn valor acumulado de capital e juros, ao fazermos a actualizao
iremos conhecer apenas o CAPITAL.

Capitalizao : processo que permite conhecer o valor futuro de um capital actual


Co Cn
|---------------------------------------------------------------------------|
0

Cn = Co * (1+ i) n
Como Cn valor acumulado de capital e juros produzidos, ao fazermos a
capitalizao transformamos o Capital Inicial em (Cpaital+Juros).

Logo J n = Cn Co
( J n juros acumulados)
Assim teremos :
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-4 -8
18.744,27 = 12.500,00 * ( 1 + i ) + 12.500,00 * ( 1 + i )

Se fizermos X = ( 1 + i ) 4
transformamos a equao anterior numa equao do
segundo grau ( exclui-se a raiz negativa j que , por definio, no h juros
negativos)
X = 0,822702385
i=5%

III - EQUIVALNCIA DE CAPITAIS

EXERCCIO III.1
Qual , daqui a 1 ano e com uma taxa de avaliao anual de 4%, o valor do
conjunto de capitais 250,00 EUROS, 500,00 EUROS, 1.250,00 EUROS, 750,00
EUROS e 175,00 EUROS, vencveis respectivamente dentro de 2 anos, 9 meses,
5 anos, 6 meses e 1 ano?

RESOLUO

750 500 175 250 1.250

!----------------!---------!---------!-------------!-----------------------!
0 6 9 12 24 60 meses

C6 = valor da aplicao ao ms 6 = 750,00


C9 = valor da aplicao ao ms 9 = 500,00
C12 = valor da aplicao ao ms 12 = 175,00
C24 = valor da aplicao ao ms 24 = 250,00
C60 = valor da aplicao ao ms 60 = 1.250,00

Dois conjuntos so equivalentes no momento 0 (ou eventualmente outro), quando


as somas dos valores actuais referidos quele momento, dos capitais que compem
cada conjunto, forem iguais.

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Por Capital nico (Ct) ou Vencimento Comum, no momento t, entende-se o valor do


capital vencvel no momento t, que substitui um conjunto de capitais C1, C2, .....Cn,
vencveis nos momentos t1, t2,.....tn, para uma dada taxa de juro i.

Vamos determinar qual o valor de cada um dos capitais reportado mesma data, ou
seja daqui a um ano. Nestes termos, terermos operaes de capitalizao (C6, C9)
e outras de actualizao (C24 e C60), taxa de avaliao de 4 %. No capital
(C12) no mexemos porque ele j est reportado ao momento do tempo
pretendido

Valor de C6 daqui a um ano = 750 * ( 1 + 4 %) 1/2 = 764,85

Entre 6 meses e um ano ir decorrer 6/12 = 1/2 ano (capitalizao)

Valor de C9 daqui a um ano = 500 * ( 1 + 4 %) 3/12 = 504,93


Entre 9 meses e um ano ir decorrer 6 meses ou 3/12 ano (capitalizao)

Valor de C12 daqui a um ano = 175 * ( 1 + 4 %) 0 = 175,00


12 meses = um ano. O capital jest no momento do tempo pretendido.

Valor de C24 daqui a um ano = 250 * ( 1 + 4 %) 1 = 240,38


Entre 24 meses e um ano iro decorrer 12 meses ou 1 anos (actualizao)

Valor de C60 daqui a um ano = 1.250 * ( 1 + 4 %) 4 = 1.068,51


Entre 60 meses e um ano iro decorrer 48 meses ou 4 anos (actualizao)

t = 12 meses = 1 ano

C12 = C6 * (1+i) 1/2 + C9 * (1+i) 3/12


+ C12 + C24 * (1+i) -12/12
+ C60 * (1+i) -48/12

V 12m = 764,85 + 504,93 + 175,00 + 240,38 + 1.068,51 =


V 12m = 2.753,67

EXERCCIO III.2
Pretende-se substituir as seguintes trs dvidas por uma nica de montante igual a
500,00 EUROS: (i) 200,00 EUROS, com vencimento a 2 anos, (ii) 150,00
EUROS, com vencimento a 3 anos, (iii) 171,25 EUROS, com vencimento a 1 ano.
Adoptando uma taxa de juro anual de 4,5%, qual h-de ser o vencimento da dvida
nica?

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RESOLUO

Pretende-se conhecer qual o momento do tempo, em que o somatrio daqueles 3


vencimentos somam 500,00

Capital comum = 500,00 x ( 1+ 4,5 %) t = (200,00 (1,045 ) 2


+ 150 * (1,045) -3
+
171,25 ( 1,045 ) 1

500,00 x (1,045) ^ t = ( 183,15 + 131,44 + 163,88 )


( 1,045) ^ t = 1,045
t = 1 ano
R : O Vencimento do capital que substitui o anterior conjunto ocorre ao fim de
1 ano

EXERCCIO III.3
Determinada empresa tem as seguintes dvidas: 2.500,00 EUROS com vencimento
a 1 ano; 5.000,00 EUROS com vencimento a 4 anos; 3.500,00 EUROS com
vencimento a 6 meses.
Adoptando uma taxa de avaliao de 4%, pergunta-se:
Se a empresa pretender liquidar as trs dvidas por meio de dois pagamentos x e y,
o primeiro duplo do segundo, e vencveis respectivamente dentro de 3 anos e 5
anos, quais devero ser os montantes de x e y?

RESOLUO
3.500 2.500 5.000
|-------------|---------------|------------------|--------------|-------------|-----------|--------
1 2 3 4 5 anos

X = 2Y Y

Y * (1,04) 5 + 2 Y * (1,04) 3
= 3.500 * (1,04)
+ 2.500 * (1,04) 1 + 5.000 * (1,04)
4

Y = 3.888,54 X = 2Y = 7.777,08

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EXERCCIO III.4
Duas dvidas: 10.000,00 EUROS e 15.000,00 EUROS, vencem-se dentro de 1 e 3
anos respectivamente. O devedor prope ao credor o endosso de uma letra (seu
saque sobre um cliente, a vencer dentro de 2 anos, de valor nominal igual a
24.000,00 EUROS, devendo ser feita qualquer correco eventual por entrega, no
momento actual, da quantia necessria para tornar equivalentes as duas situaes.
Determine o quantitativo x dessa correco, utilizando a taxa de juro de 5% ao ano.

RESOLUO:
10.000,00
15.000,00

|----------------------------|--------------------------!------------------------|
1 2 3
0
24.000,00
Momento actual = momemto 0 (zero)
X - correco a efectuar no momento zero
i = taxa de juro anual = 5 %

O capital de 10.000 Eur actualiza um ano ;


O capital de 15.000 Eur actualiza 3 anos ;
E a nova dvida actualiza 2 anos

Ento para o emomento zero


10.000,00 * (1,05) 1
+ 15.000,00 (1,05) 3
= 24.000,00 (1.05) -2
+X

X = 9.523,81 + 12.957,56 21.768,71


X = 712,66 (6)

R : Vai ter entregar mais 712,66 Euros

IV - RENDAS

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EXERCCIO IV.11
No incio do ano lectivo, a Seco de Gesto do ISEP - Instituto Superior de
Engenharia do Porto negociou uma linha de crdito bonificado para os alunos do
curso de informtica, destinada aquisio de equipamento informtico.
Aproveitando esta oportunidade, um(a) aluno(a) do curso de informtica decidiu
contrair um emprstimo de 6.000,00 EUROS, para aquisio de equipamento
informtico, nas seguintes condies:
- 18 semestralidades iguais e postecipadas;
- taxa de juro anual efectiva de 6% (regime de juro composto).
Aps a liquidao da 10 semestralidade, que ocorreu por alturas da Queima das
Fitas, o aluno(a) v-se confrontado com dificuldades financeiras que o
impossibilitam de cumprir com o seu compromisso. Recorre, ento, a um amigo(a),
este mais comedido nas despesas efectuadas aquando da Queima das Fitas, que
lhe empresta a quantia estritamente necessria liquidao total da dvida
registada nesse momento, nas seguintes condies:
- 20 trimestralidades iguais e antecipadas;
- taxa de juro anual efectiva (para amigos) de 10% (regime de juro composto).
a) Determine o valor de cada semestralidade (devida instituio de crdito).
b) Determine o valor de cada trimestralidade (devida ao amigo(a)).
c) Determine o montante de juros pagos instituio de crdito e ao amigo(a).

RESOLUO:

S S S ....................................................... S
|-------|--------|--------|-----------------------------------------------------|
1 2 3 ...................................................... 18

taxa anual efectiva = 6 %


taxa equivalente semestral em regime de juros compostos

= ( 1,06 ) 1/2 - 1 = 2,9563 %

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a) Valor da dvida = 6.000,00 = Valor actual


de uma renda de 18 termos semestrais, iguais e postecipados S

6.000,00 Eur = S * A
18 2,9563 %

A = ( 1-(1+ 2,9563 %) 18 ) / 2,9563 % = 13,80446

18 2,9563 %

Sememstralidade = 434,642

b) 6.000,00 S S S S = 434,64
| --------------|-----------|------/////-- -----|-------|------|------//////--------|
1 2 10 11 12 18

CD 10
CD10 = ??? - valor da dvida no final do 10. semestre = Valor
Actual de uma renda de 8 termos iguais e postecipados de valor = 434,64
Eur/cada, taxa de juro semestral de 2,9563 %

CD 10 = 434,64 * A
8 2,9563 %

A = (1-(1+i)n/i = 7,03265

CD 10 = 3.056,69 Eur

3.056,69 T T T T
| --------------|-----------|----------//////////-----------------|--------- |
1 2 19 20
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taxa anual efectiva = 10 %


taxa equivalente trimestral (ano tem 4 trimestres ) = (1,1) - 1 = 2,4114 %

3.056,69 = T * A
20 2,4114 %

A = 15,72048

T = 199,44
c) J a = Juros pagos ao amigo
J a = 20 * T CD 10
= 20 * 194,44 - 3.056,69
= 3.888,79 3.056,69
= 832,11
J t = Juros totais
J t = ( 10 * S + 20 * T ) - 6.000,00
= 10 * 434,64 + 20 * 199,44 - 6.000,00
= 2.235,22
J b = Juros pagos ao Banco
Jt = Ja + Jb
Jb = Jt - Ja
= 2.235,22 - 832,11
= 1.403.11
ou S * 10 + CD10 6.000,00 = 1.403,11

Conceitos : Equivalncia de taxas; Juro acumulado (total); Renda imediata de


termos semestrais/trimestrias, iguais e normais ou postecipados

EXERCCIO IV.12
O accionista de determinada empresa, sabendo que a sociedade enfrentava graves
dificuldades financeiras, decidiu conceder-lhe um financiamento no valor de
75.000,00 EUROS. O financiamento foi efectuado em 25 de Junho de 2001, tendo
sido acordado com os restantes accionistas uma taxa de 7,5% anual nominal,

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Exerccios de Clculo Financeiro 27/48
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capitalizvel trimestralmente. Ficou ainda estabelecido que o pagamento da


dvida seria efectuado em 12 trimestralidades, vencendo-se a primeira em 25 de
Dezembro do mesmo ano.
Sabendo que as dificuldades financeiras se iro concentrar especialmente na fase
inicial do emprstimo, e procurando facilitar o pagamento da dvida, ficou tambm
estabelecido que as primeiras 6 trimestralidades seriam iguais entre si, sendo as
restantes seis iguais ao dobro das primeiras.
a) Qual o montante de cada trimestralidade?
b) Qual a importncia que a empresa dever entregar ao accionista caso pretenda
liquidar toda a dvida aps o pagamento da 6 trimestralidade?

RESOLUO:
T T T T T T 2T 2T 2T 2T 2T 2T

|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|-----|--
1 2 6 7 12 termo
25/6/01 25/12/01
Trata-se de um renda de termos trimestrais, iguais e sucesivos, normais ou
postecipados, com 1 trimestre de diferimento : de 25/6/2001 a 25/09/2001

Taxa anual nominal = 7,5 % ---->Taxa trimestral = 7,5 % / 4 = 1,875 %

Renda = valor actual do emprstimo.

75.000,00 = T * a * ( 1,01875 ) - 1
+ 2T* * a * (1,01875 ) - 7
6 1,875 % 6 1,875 %

T = 4.870,10508
2T = 9.740,21015

Conceitos : Renda ; termos trimestraisconstantes/iguais ; termos normais ;


diferimento

EXERCCIO IV.13
Um(a) aluno(a) do curso de Engenharia Informtica do ISEP, com o objectivo de
efectuar um Mestrado depois de terminar o curso, decidiu depositar mensalmente
(no fim do ms) determinada quantia por forma a que passados 3 anos o valor do
capital acumulado fosse de 25.000,00 EUROS.
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Exerccios de Clculo Financeiro 28/48
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O valor depositado mensalmente durante o segundo ano foi o dobro do valor


depositado mensalmente durante o primeiro ano e o valor depositado mensalmente
durante o terceiro ano foi o triplo do depositado mensalmente durante primeiro ano.
O depsito foi remunerado taxa de juro anual efectiva de 5%.
a) Qual o montante depositado mensalmente durante o primeiro, segundo e terceiro
ano?
b) Contrariamente ao que tinha previsto, o(a) aluno(a) terminou a licenciatura
passados 2 anos. Assim, tendo decidido realizar o Mestrado de imediato, levantou o
montante que tinha depositado at esse momento. Qual o valor desse montante?

RESOLUO
a)
D D D 2D 2D 2D 3D 3D 3D
|-------|------|---------------|------|------|----------|------|------|---------------|----
0 1 2 12 13 14 24 25 26 36

Taxa de juro mensal equivalente


i 12 = ( 1 + 5 % ) 1/12 -1 = 0,4074 %
Capital acumulado no momento 36 = 25.000 Eur.
Temos 3 rendas : uma de 12 termos D que termina no fim do 1. ano . Ser
capitalizada durante 24 perdos ( 36 meses 12 meses = 24 meses)
uma de 12 termos 2D que termina no fim do 2. ano. Ser
capitalizada durante 12 perdos ( 36 meses 24 meses = 12 meses)
uma de 12 termos 3D que termina no fim do 3. ano.

25.000 = D * S * (1,004074) 24
+2D*S * (1,04074) 12
+ 3 D* S
12 0,4074 % 12 0,4074 % 12 0,4074%

D = 328,4259 Eur
2 D = 656,8519 Eur
3 D = 985,2778 Eur

b) C24 = depsitos acumulados nos primeiros 24 meses ( 2 anos)


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D = 328,43 = 12 primeiros depsitos


2D = 656,86 = 12 depsitos feitos no 2. ano

C 24 = 328,426 * S * (1,04074) 12
+ 656,852 S
12 0.4074 % 12 0.4074 %

= 12.293,43
ou
( 25.000 985,29 * S ) * (1,05) -1

12 0, 4074 %

= 12.293,43

Conceitos : Capitalizao e Actualizao; Taxa equivalente; Renda de termos


mensais, imediatos, iguais e normais ou postecipados.

EXERCCIO IV.14
Um pai, no dia de nascimento do seu filho, decidiu constituir um fundo que lhe
permitisse pagar os futuros estudos universitrios em 10 semestralidades de
2.800,00 EUROS cada. Para tal depositou uma quantia de 6.500,00 EUROS e ir
fazer depsitos semestrais adicionais at data do 18 aniversrio do filho.
Sabendo que esse fundo ser remunerado taxa anual efectiva de 5%, e que o
primeiro pagamento ser efectuado no dia do 19 aniversrio da criana, determine
o valor de cada depsito semestral necessrio.

RESOLUO
6.500 D D D D D
2.800 2.800 2.800
2.800
|-------|----|----|----|---------//////------|-----|---|---------|------|------------|----------|---------/////--
|
1 2 3 18
---------------------------------------

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1 2 3 -
10

A * (1+0.024695) 1

10 2,4695%

taxa de juro equivalente semestral = (1,05)


-1 = 2,4695 %

Vamos considerar como momento comum os 19 anos (quando comea a


receber a 1. semestralidade)

6.500,00 * (1,024695) 38
+ D S *1,024695) 2
= A * (1,024695) 1

36 2,4695 % 10 2,4695 %

D = 145,8912

Conceitos : Capitalizao; Taxa equivalente; Renda de termos antecipados


Valor actual e Valor acumulado

EXERCCIO IV.15
Um professor do ISEP decidiu constituir um Plano Poupana Reforma por forma a
complementar a penso de reforma que lhe ser atribuda pela Caixa Geral de
Aposentaes. Sabendo que:
- o professor efectuou um depsito inicial foi de 5.500.,00 EUROS
- efectuou depsitos trimestrais e postcipados no valor de 600,00 EUROS, durante
5 anos;
- a aplicao financeira remunerada taxa de juro anual nominal de 5,5%;

a) Qual o saldo do depsito ao fim de 5 anos?


b) Sabendo que ao fim de 5 anos, em conjunto com o depsito trimestral:
- o professor fez um reforo do no valor de 3.000,00 EUROS;
- passou a efectuar depsitos mensais e antecipados no valor de 750,00 EUROS,
durante 5 anos;
- a aplicao financeira passou a ser remunerada taxa de juro anual efectiva de
4,5%;
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Calcule o montante do depsito ao fim de 10 anos.

RESOLUO

1 2 3 19 20
|--------------|-------------|--------------|-----/////////-------|-------------|
5.500,00 600,00 600,00 600,00 600,00 600,00

taxa de juro trimestral = 5,5 % / 4 = 1,375 %


n. de prestaes = 4 * 5 = 20 trimestres
a)

C 20 = 5.500,00 * (1,01375) 20
+ 600 * S
20 1,375 %
= 20.932,09

b)
600 600 C 20 = 20.932,09

|-------|------|-------|-------|------|
5500 + 3.000 59 M 60 M
|----|-----|-----////---------|------|-------|-->
750 750 750 750 750 750

1/12
Taxa equivalente mensal = (1,045 ) - 1 = 0,3675 %

Capital acumulado = ( 20.932,09 + 3.000,00) * (1,003675) 60 +


750 * S * (1,003675)
60 0,3675 %
= 80.252,19

Conceitos : Capitalizao; Taxa equivalente; Renda de termos antecipados


Valor acumulado

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EXERCCIO IV.16
Um capital de 60.000,00 EUROS foi depositado taxa de juro anual de 6 %. Qual
o montante a receber ao fim de 25 anos no caso de se efectuar um levantamento
anual de 5.000,00 EUROS e o primeiro deles ser feito no fim do segundo ano.

5000 5000 5000 5000

|-----------|---------|---------|----------------------------|----------|
60.000,00 1 2 23 24

X = ( 60.000* (1,06) 25 ) 5.000 * S


24 6%
= 3.434,36
Conceitos : Capitalizao; Renda de termos normais
Valor acumulado

EXERCCIO IV.17
Um emprstimo de 75.000,00 EUROS reembolsado atravs de uma nica
prestao de capital e juro ao fim de 4 anos, sendo a taxa anual nominal acordada
de 6% ao ano, com capitalizao semestral.
Passado um trimestre, para fazer face ao pagamento no final dos 4 anos, o muturio
decidiu constituir um fundo em que fazia depsitos trimestrais antecipados. A taxa
anual nominal negociada para este depsito seria de 5,5% para os primeiros trs
depsitos e de 6,5% para os restantes.
Determine a quantia a colocar trimestralmente no fundo para que, na data de
pagamento do emprstimo, o valor acumulado no fundo permita a sua liquidao
integral.

RESOLUO

|-------|------|--------|--------|--------|-------|------|--------|
0 1 2 3 4 5 6 7 8 semestres

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|---|---|----|----|-----------------------------------------------------|-----
1 2 3 4 5 16 trimestres
taxa semestral = 6 % / 2 = 3 %
Valor da dvida = Cn =75.000 * (1,03) 8
= 95.007 ,76
taxa trimestral = 5,5 % / 4 = 1,375 %
taxa trimestral = 6,5 % / 4 = 1,625 %

T*S (1,01375) * (1,01625) 13


+T*S *(1,01625)
3 1,375 % 12 1,625 %

= 5.560,096

Conceitos : Capitalizao; Renda de termos antecipados

EXERCCIO IV.18
Determinado indivduo contraiu uma dvida pela qual se compromete a pagar
imediatamente 2.500, 00 EUROS e prestaes mensais postecipadas de 750,00
EUROS durante 5 anos, com remunerao taxa anual nominal de 7,5%.
Sabendo que pelo facto de ter deixado de pagar as 6 primeiras prestaes o credor
lhe ir exigir o pagamento integral na 7 prestao, diga qual o montante que o
indivduo deve, nessa data, entregar.

RESOLUO

750 750 750 750 750


|----------|----------|---------|----/////----|-------------------------------------|
2.500,00 M1 M2 M3 M7 M 60

PRESTAES = 60 mensalidades
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taxa mensal = 7,5 % / 12 = 0,625 %

CD = capital em dvida

CD 7 = 750 * S + 750 * A
7 0,625 % 53 0,625 %

= 39.097,52

V - REEMBOLSO DE EMPRSTIMOS

EXERCCIO V.15
Um(a) aluno(a) finalista do curso de Engenharia Informtica, terminado o curso,
decide efectuar um Mestrado. Para tal contrai um emprstimo, como complemento
de uma bolsa, nas seguintes condies:
- valor do emprstimo: 17.500,00 EUROS;
- amortizao do capital em 4 prestaes anuais iguais;
- vencimento da primeira prestao um ano aps a contratao do emprstimo;
- amortizao dos juros totais numa nica prestao, a liquidar em conjunto com
a ltima prestao de capital;
- taxa de juro anual (regime de juro composto): 6,5%.
Qual o montante de juros a pagar pelo emprstimo.

RESOLUO
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17.500 4375 4375 4375 4375

|-----------------|-------------------|-----------------|-------------------|
0 1 2 3 4

Jn
taxa de juro anual = 6,5 %
Valor actual do emprstimo = valor actua dos pagaemntos de capital + valor actual
do pagamento dos juros

17.500 = 4.375 * A + Jn * (1,065) -4

4 6,5 %

Jn = 3.231,77

Perodos Capital Taxa de Juro do Reembolso Prestao Capital fim


inicio
Do perodo Juro Perodo De Capital Do perdo
1 17.500 6,5 % 1.137,50 4.375 4.375,00 14.263,50
2 13.125 6,5 % 927,06 4.375 4375,00 10.814,56
3 8.750 6,5 % 702,95 4.375 4.375,00 7.142,51
4 4.375 6,5 % 464,25 4.375 7.607,77 0
TOTAL 3.231,77 17.500 20.731,77

Conceitos : Taxa de juro peridica; Reembolso de capital e pagamento de


juros. Dvida no fim de um determinado perdo = dvida no incio do perodo
seguinte.

EXERCCIO V.16
Determinada empresa, por forma a financiar investimentos de expanso do negcio,
decide contrair um emprstimo junto de uma instituio financeira nas seguintes
condies:- montante de 125.000,00 EUROS;
- reembolso do capital em 4 semestralidades iguais, vencendo-se a primeira um
ano aps a contratao do emprstimo;
- pagamento do juro total no momento de contratao do emprstimo;
- taxa de juro anual efectiva de 7,5% (regime de juro composto).
O director da empresa, consultando o Mapa de Amortizao do Emprstimo,
constatou que a instituio financeira teria cometido um erro no clculo dos juros. O
referido erro residia no facto dos juros serem pagos no inicio do prazo do
emprstimo mas calculados como se fossem pagos no fim. Pelo que, o director da

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empresa reformulou o Mapa de Amortizao do Emprstimo, corrigindo o erro


referido.
a) Qual o montante de juros a pagar que constava do Mapa de Amortizao
elaborado pela instituio financeira?
b) Qual a diferena entre o montante de juros calculados pelo director da empresa e
o montante apresentado pela instituio financeira?

RESOLUO
31.250 31.250 31.250 31.250

Jn
|----------|---------|-------------|-------------| Jn
125.000

Valor de cada semestralidades de capital = 125.000 / 4 = 31.250


taxa de juro anual efectiva = 7,5 %
taxa de juro equivalente semestral = (1,075) - 1 = 3,6822 %

a) Clculo efectuado pelo Banco

125.000 = 31.250 * a + Jn * (1,036822) -4

4 3,6822 %

J n = 12.377,94

b) Clculo reformulado pela empresa


125.000 = Jn + 31.250 a
4 3,6822 %

J n = 10.711,04

Diferena = 12.377,94 10.711,04 = 1.666,91

EXERCCIO V.17

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A empresa ALFA_BETA Sistemas Informticos, S.A., tendo em vista a troca dos


seus computadores Pentium II por computadores da nova gerao, decidiu contrair
um emprstimo de 150.000,00 EUROS nas seguintes condies:
- perodo de carncia de capital durante dois anos, perodo durante o qual sero
pagos juros anuais postecipados taxa de 6,25%;
- reembolso de capital e juros em trs prestaes iguais taxa de juro de 5,75%
ano, vencendo-se a primeira prestao um ano aps terminado o perodo de
carncia (trs anos aps a data do emprstimo).
Elabore o Mapa de Amortizao do Emprstimo.

RESOLUO
T T T
|-----------|------------|----------------|-------------|---------------|
J1 J2
|...................................| |...............................................................|
6,25 % 5,75 %

J 1 = J 2 = C o * i = 150.000 x 6,25 % = 9.375


150.000 = T a
4 5,75 %
T = 55.857,10
Capital inicial Juros Reembolso Anuidade Capital fim
Perodos Perodicos de Capital periodo
1 150.000 9.375 150.000
2 150.000 9.375 150.000
3 150.000 9.375 47.232,10 55857,10 102.767,90

4 102.767,10 5.909,15 49.949,95 55.857,10 52.819,95


5 52.819,95 3.037,15 52.819,95 55.857,10 0
Total 36.321,30 150.000,00 186.321,30

Conceitos : Juro peridico; Renda imediata de termos normais


Carncia ( paga juros mas no paga capital). Como paga os juros o
valor da dvida mantm-se.

EXERCCIO V.18
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A empresa Sistemas de Informao - ConsulSoft, SA, contraiu um emprstimo de


mdio/longo prazo, para a aquisio de novos equipamentos de desenvolvimneto,
nas seguintes condies:
- montante: 650.000,00 Euros
- prazo: 5 anos
- taxa de juro: 5,25% anual nominal
- pagamento de juros: anual
- reembolso de capital: em cinco anuidades iguais e postcipadas
No momento de pagamento da segunda anuidade, dificuldades de tesouraria
impossibilitavam a empresa de cumprir com as suas responsabilidades. Por isso,
decidiu contrair um emprstimo de curto prazo por forma a ultrapassar as
dificuldades financeiras que supostamente eram momentneas.
As condies do emprstimo foram as seguintes:
- prazo: 1 ano
- taxa de juro anual nominal: 6,75%
- pagamento do juro total no momento de contratao do emprstimo
- reembolso do capital em prestaes mensais iguais
a) Construa o mapa de amortizao do emprstimo de mdio longo prazo.
b) Sabendo que o objectivo da empresa ao contrair o emprstimo de curto prazo era
obter (naquele momento) a quantia necessria para a liquidao da segunda
anuidade (componente capital) do emprstimo de mdio/longo prazo, qual o
montante pedido emprestado?
c) Qual o montante de cada mensalidade do emprstimo de curto prazo?

RESOLUO:
Reembolso de capital = 650.000/5 = 130.000,00
a)
Perodos Capital no Juros Reembolso Prestao Capital no
incio do Peridicos de Capital anual fim do
perodo (Anuidade) perodo
1 650.000 34.125 130.000 164.125 520.000
2 520.000 27.300 130.000 157.300 390.000
3 390.000 20.475 130.000 150.475 260.000
4 260.000 13.650 130.000 143.650 130.000
5 130.00 6.825 130.000 136.825 0
Total 102.375 650.000 752.375

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b)
Montante necessrio = 130.000,00 (emprstimo curto prazo at 1 ano)

Os juros so pagos cabea, pelo que :


Valor a receber pela empresa = Emprstimo J 0 = 130.000,00
taxa de juro equivalente mensal = 6,75 % / 12 = 0,5625 %

C = J 0 + C/12 * a
12 0,5625 %

C - J 0 = 130.000

C = 134.802,00

NOTA : O Banco vai ter que emprestar no s o valor do Reembolso de


Capital como o valor dos juros pagos cabea.

VALOR DE CADA MENSALIDADE = 134.802,00/12


= 11.233,50
K =Perodos Dvida Taxa Juro Juro Reemb Capital Dvida fim do
Inicio K Perodo K
1 134.802,00 0,5625% 754,02 11.233,50 123.568,50
2 123.568,50 0,5625% 687,32 11.233,50 112.335,00
3 112.335,00 0,5625% 621,34 11.233,50 101.101,50
4 101.101,50 0,5625% 556,08 11.233,50 89.868,00
5 89.868,00 0,5625% 491,53 11.233,50 78.634,50
6 78.634,50 0,5625% 427,68 11.233,50 67.401,00
7 67.401,00 0,5625% 364,53 11.233,50 56.167,50
8 56.167,50 0,5625% 302,08 11.233,50 44.934,00
9 44.934,00 0,5625% 240,31 11.233,50 33.700,50
10 33.700,50 0,5625% 179,22 11.233,50 22.467,00
11 22.467,00 0,5625% 118,81 11.233,50 11.233,50
12 11.233,50 0,5625% 59,08 11.233,50 0,00
Total 4.802,00 134.802,00

Juros actualizados para o incio do perodo

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EXERCCIO V.19
Um investidor decidiu subscrever aces de determinada empresa no mbito de
uma operao de privatizao. Para tal, recorreu a uma linha de crdito criada por
um banco especialmente para a operao em causa. As condies de financiamento
oferecidas pelo banco eram as seguintes:
- financiamento integral do capital necessrio aquisio das aces;
- reembolso de capital e pagamento de juros em prestaes semestrais, constantes
e postcipadas;
- prazo do emprstimo: 3 anos;
- taxa de juro: Taxa de Juro 6 Meses; a taxa de juro de referncia ser a que vigorar
na data da privatizao;
- penhora das aces durante o prazo do emprstimo (decorrendo daqui que o
emprstimo ter de ser reembolsado na totalidade caso se pretenda vender as
aces antes de atingidos os trs anos).
As condies de mercado na data da privatizao eram as seguintes:
- Preo das aces: 25,00 EUROS
- Taxa de Juro 6 Meses: 5% (anual nominal)
a) Supondo que o investidor comprou 1.000 aces, qual o valor da prestao
semestral a pagar ao banco?
b) Elabore o mapa de amortizao do emprstimo.

c) Determine o montante que o investidor dever pagar ao banco no caso de


pretender vender as aces passado um ano.
d) No caso de o investidor vender as aces passado um ano, qual o montante de
juros pago ao banco?

RESOLUO:

3 anos = 6 semestralidades

|-------------|--------------|-----------------------------------------------------|
1 2 6

C0 = 25,00 * 1.000 aces = 25.000,00 (valor do emprstimo)


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Taxa de juro equivalente semestral a= 5 % / 2 = 2,5 % . Como a taxa


nominal aplica-se a regra da proporcionalidade.

Vamos calcular o valor da prestao (reembolso de capital + pagamento dos


juros) relativos ao emprstimo obtido.
Trata-se de uma Renda, temporria, imediata, de termos normais

25.000, 00 = X * A
6 2,5 %
X = 4.538,75

b)
Capital em Juros Reembolso Prestao Capital em
Perodo dvida no incio perodicos de capital (Semestralidade) dvida no fim
do perodo do perodo
1 25.000,00 625,00 3.913,75 4.538,75 21.086,25
2 21.086,25 527,16 4.011,59 4.538,75 17.074,66
3 17.074,66 426,87 4.111,88 4.538,75 12.962,77
4 12.962,77 327,07 4.214,67 4.538,75 8.748,09
5 8.748,09 218,70 4.320,05 4.538,75 4.428,04
6 4.428,04 110,70 4.428,05 4.538,75 0

c) passado um ano , como so semestralidades estamos situados


no fim do 2 periodo ou incio 3 perodo.
Ento a dvida o valor actual de uma renda de termos normais, com 4
termos postecipados.

C2 = 4.538,75 * A
4 2,5 %

Valor da dvida ao fim de um ano = 17.074,66

d) Juros 1. ano = juro 1 semestre + juro 2 semestre

= 625,00 + 527,16
= 1.152,16 EUROS

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EXERCCIO V.20

A empresa SoftNet, SA contraiu um emprstimo de mdio/ longo prazo nas


seguintes condies:
Montante: 1.750.000,00 EUROS.
Reembolso de Capital: em 4 prestaes semestrais constantes e postecipadas
Pagamento de Juros: semestral
Taxa de Juro: 5,5% anual nominal
Para alm das condies acima indicadas foi ainda negociado um perodo de
carncia (deferimento) de capital pelo prazo de um ano; desta forma o primeiro
reembolso de capital ser efectuado um ano e meio aps a contratao do
emprstimo.
As condies do emprstimo incluam ainda uma clusula de opo que conferia
empresa a possibilidade de liquidar o emprstimo na totalidade aps o reembolso
da segunda prestao de capital. Desta forma, a empresa poderia aproveitar
eventuais descidas da taxa de juro.
a) Elabore o mapa de emprstimo
b) Imediatamente aps a liquidao da segunda prestao de capital, uma outra
instituio bancria ofereceu empresa o seguinte negcio: emprstimo do capital
necessrio para a empresa exercer a clusula de opo que detinha, nas seguintes
condies:
Reembolso de Capital: em 2 prestaes semestrais constantes e postecipadas
Pagamento de Juros: antecipado, na totalidade
Taxa de Juro: 4,4% anual efectiva
Sabendo que a empresa no momento no dispe de liquidez, e utilizando como
critrio de deciso apenas os juros pagos em cada um dos emprstimos,
aconselharia a empresa a exercer a clusula de opo?

RESOLUO:

a) Reembolso anual de capital : 1.750.000,00 / 4 = 437.500,00


taxa de juro equivalente semestral = 5,5 % / 2 = 2,75 %

Capital em no Juros Reembolso Capital fim


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Perodos incio do perodo perodicos de capital Semestralidade do perodo


1 1.750.000,00 48.125,00 0 48.125,00 1.750.000,00
2 1.750.000,00 48.125,00 0 48.125,00 1.750.000,00
3 1.750.000,00 48.125,00 437.500,00 485.625,00 1.312.500,00
4 1.312.500,00 36.093,75 437.500,00 473.593,75 875.000,00
5 875.000,00 24.062,50 437.500,00 461.562,50 437.500,00
6 437.500,00 12.031,25 437.500,00 449.531,25 0
216.562,50 1.750.000,00 1.966,562,50

b) Capital em dvida aps a liquidao do 2. reembolso de capital =


1.750.000,00/4 * 2 = 875.000 Eur

Reembolso de capital = 1.750.000,00 / 2 = 875.000,00 Eur

|-----------------------------------|-----------------------------------|
875.000 Co / 2 Co/2
- Jo
Jo juros pagos cabea.

Valor do financiamento = 875.000,00


Taxa de juro equivalente semestral = 1,044 - 1 = 2,1763 %

C o = J o + C o / 2 * ( 1,021763) 1
+ C o / 2 * (1,021763) - 2

C o = 875.000,00 + J o

C o = 903.666,67
Jo = 28.666,67

Para podermos comparar temos que conhecer os juros que teria


que pagar se continuasse com o 1. emprstimo e conhecer tambm os
juros que teria de pagar se mudar para a proposta alternativa.

Juros do 1 emprstimo = 24.062,50 + 12.034,25 = 36.093,75


Juros do 2 emprstimo = 28.666,67

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A empresa deve exercer a clusula de opo j que paga menos


juros (nico critrio de deciso). Ou seja vai pedir dinheiro
emprestado a outro Banco para liquidar a dvida uma vez que
lhe fica mais barato.

EXERCCIO V.21

O Senhor Joo Antunes contraiu um emprstimo, junto duma instituio financeira,


destinado construo da sua habitao, nas seguintes condies:
Montante global do emprstimo = 125.000,00 EUROS, a utilizar nas
seguintes datas e nos seguintes montantes:
12.500,00 EUROS em 30/09/2004
12.500,00 EUROS em 31/03/2005
25.000,00 EUROS em 30/09/2005
o restante em 30/09/2006

Durante os dois primeiros anos do emprstimo, foram apenas pagos juros


trimestrais.

O prazo global do emprstimo de 20 anos


Aps a data de 30/09/96 o emprstimo passou a ser reembolsado atravs de
prestaes mensais constantes de capital e juros, posticipadas;
A taxa de juro anual nominal do contrato de 8 %;
O contrato previu a possibilidade de efectuar amortizaes antecipadas
atravs da clusula seguinte No caso do cliente pretender liquidar
antecipadamente o emprstimo, ficar sujeito a uma penalizao,
correspondente a 2 % do valor da dvida data, no valor mnimo de 2.500,00
EUROS.

Decorridos 5 anos da data de 30/09/2006 e face s melhores condies


financeiras oferecidas por um seu familiar, o Senhor Joo accionou a clusula de
amortizao antecipada e contraiu novo emprstimo, no montante necessrio para
liquidar o valor em dvida ao banco, incluindo a respectiva penalizao. As
condies acordadas com o seu familiar foram as seguintes :
Taxa de juro anual efectiva 6,5 %;
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Perodo do emprstimo: tempo que faltava para o final do emprstimo ao


banco.
Prestaes mensais, constantes de capital e juro, sendo a primeira liquidada
no ms imediatamente seguinte.

Pretende-se:
a) O montante de juros pagos nos dois primeiros anos ao banco;
b) O valor da prestao mensal que vinha sendo paga ao banco;
c) O montante em dvida ao banco na data em que accionou a clusula de
amortizao antecipada;
d) O valor das prestaes mensais do segundo emprstimo;
e) Construir o mapa do servio da dvida para os nove primeiros trimestres
do emprstimo ;
f) Saber se ter sido vantajoso para o Snr Joo ter accionado a clusula de
amortizao antecipada. (justifique convenientemente usando critrios
estritamente financeiros).

RESOLUO :

12.500 12.500 25.000 75.000 C C

|-------|---------|------|------|-----|-----|------|-----|------ ------|-----//////////-------|
1T 2T 3T 4T 5T 6T 7T 8T
30/9/04 31/3/05 30/9/05 30/09/06 30/10/96 30/9/2014

taxa de juro anual nominal = 8 %


taxa de juro trimestral = 8 % / 4 = 2 %

a) J 1,2 = 12.500 * 2 % * 2 = 500,00 juros dos 1. e 2. trimestres


J 3,4 = 25.000 * 2 % * 2 = 1.000,00 juros dos 3. e 4. trimestres
J 5,8 = 50.000 * 2 % * 4 = 4.000,00 juros dos 5. a 8. trimestres
-----------
5.500,00 Juros acumulados dos 1. a 8. trim.

b) C o = 125.000,00
n = 18 anos
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n de mensalidades = 18 * 12 = 216
taxa mensal = 8 % / 12 = 0,666 %

Emprtimo = Valor actual de uma renda imediata, de 216 termos mensais,


postecipados, taxa de juro mensal de 0,666 %

125.000,00 = T * A
216 0,666 %

T = 1.093,70

c) 18 anos 5 anos = 13 * 12 meses = 156 mensalidades

CD = 1.093,70 * A
156 0,666 %

= 105.868,83

Total a pagar = CD + Penalizao

Calculo da penalizao = 2 % * 105.868,83 = 2.117.38

ou seja 2.5000,00 que valor mnimo

logo total a pagar = 105.868,83 + 2500,00 = 108.368,83

1/12
d) taxa equivalente mensal = (1+ 6,5 %) -1 = 0,52617 %

nova prestao = 108.368,83 = M A


156 0,52617 %
M = 1.020,073
e)
Capital em no Juros Reembolso Capital fim
Perodos incio do perodo perodicos de capital Prestao do perodo
1 12.500,00 250,00 0 250,00 12.500,00
2 12.500,00 250,00 0 250,00 12.500,00

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3 25.000,00 500,00 0 500,00 25.000,00


4 25.000,00 500,00 0 500,00 25.000,00
5 50.000,00 1.000,00 0 1.000,00 437.500,00
6 50.000,00 1.000,00 0 1.000,00 50.000,00
7 50.000,00 1.000,00 0 1.000,00 50.000,00
8 50.000,00 1.000,00 0 1.000,00 50.000,00
8 1/12 125.000,00 833,33 260,37 1.093,70 124.739,63
8 2/12 124.739,63 831,60 262,11 1.093,70 124.477,52
9 124.477,52 829,85 263,85 1.093,70 124.213,67
7.994,78 786,33 8.781,11

f)
juros a pagar ao banco
= 156 * 1.093,70 - 125.000 = 111.239,91

juros a pagar ao familiar


= 156 * 1.020,073 - 108.368,83
= 50.762,55
Concluso. Opta por pedir ao familiar pois paga menos juros (incluindo a
penalizao) do que os que teria que pagar ao banco caso continuasse com o
emprstimo.

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