Break-Even e sua Importncia nos

Investimentos

Se tomarmos o Ibovespa como referncia e medirmos seu topo em Maio de 2008

(74.000 pontos) at seu fundo em Outubro de 2008 (29.500 pontos) iremos chegar
a impressionantes 60% de desvalorizao.

Agora faamos o contrrio

Vamos medir do fundo em Outubro-08 (29.500 pontos) at o ltimo topo em

Junho-09 (55.000 pontos).

Neste caso temos uma valorizaode aproximadamente 86,4%.

Investidores que no estejam atentos alguns conceitos bsicos sobre

matemtica financeira podem se iludir e achar que caso comprassem no topo de
Maio-08 (74.000 pontos) e vendido em Junho-09 (55.000 pontos) estariam em um
lucro de 26,4% (86,4% 60%).

Porm, este clculo est totalmente errado.

Para o investidor que comprou no auge da euforia, no auge da crise ele estaria
com -60% em sua carteira.

Isso faz com que seja necessrio um ganho na ordem de 150% para recuperar o
seu capital inicial.

Ou seja, para ele recuperar o capital investido ele necessitaria de uma valorizao
de 150% do ndice.

O nome dado para se chegar este ponto de equilbrio, onde o investidor recupera
o seu patrimnio inicial, Break-Even.

Vimos portanto que quedas bruscas no patrimnio necessitam de subidas ainda

mais bruscas para se recuperar o capital.

Novamente friso que no devemos pensar em termos nominais (ex. Caiu 50%. S
preciso que suba 50% para voltar condio inicial.

Devemos pensar sempre em termos relativos. Se caiu 50% eu preciso ganhar

100% para recuperar todo o prejuzo e voltar condio inicial.
Como uma imagem vale mais do que mil palavras observem o grfico do Break-
Even para diferentes perdas.

Clique na imagem para Ampliar

O grfico forma uma exponencial, em que quanto maior for o seu prejuzo, ainda
maior ser o ganho necessrio para se recuperar o investimento inicial.

Sabendo disso, qualquer tipo de perda necessitar de um ganho maior, por mais
amena que esta queda seja.

Portanto, gosto de fazer um pequeno teste com meus amigos para aplicar este
conceito. Vamos ele:

Temos 3 situaes. Cada uma expressa um tipo de investidor (A, B, C e D).

Ambos comeam com $10.000.

Investidor A:

1 ano: Ganhou 5%. 2 ano: Ganhou 5%.

Investidor B:

1 ano: Ganhou 10%. 2 ano: No ganhou e nem perdeu (0%).


Investidor C:

1 ano: Ganhou 15%. 2 ano: Perdeu 5%.

Investidor D:

1 ano: Ganhou 20%. 2 ano: Perdeu 10%.

Pergunta: Qual o investidor que obteve o maior lucro ao final do 2ano?

Embora todos apresentem uma mdia simples de 5% ao ano, fazendo as contas,

vemos que o maior ganho total estar com o Investidor A.

A: 10,25% / B: 10% / C: 9,25% / D: 8%.

Imagem dos resultados:

Concluso: Parafraseando Warren Buffett, sobre investimentos:

Regra n1: Nunca perca dinheiro.

Regra n2: Nunca esquea da Regra n1.