BANDAS DE BOLLINGER

As bandas Bollinger so ferramentas de anlise tcnica criadas por John

Bollinger no incio dos anos 80. Este indicador possui uma forte relao
com a volatilidade, possibilitando, assim, a sua comparao com os
nveis de preos num determinado perodo de tempo. O maior objetivo
das bandas Bollinger fornecer uma idia relativa de alto e baixo. Por
definio, os preos so altos na linha (banda) superior e baixos na linha
(banda) inferior.

As bandas Bollinger so constitudas por um conjunto de trs curvas

desenhadas em relao aos preos. Elas so traadas a partir de uma
determinada distncia de uma mdia mvel. A banda intermediria uma
medida de tendncia intermediria, geralmente uma mdia mvel simples, que
serve como base para as bandas inferiores e superiores. O intervalo entre as
bandas superiores, intermedirias e inferiores determinado pela volatilidade,
geralmente o desvio padro da mesma data que foi utilizada pela mdia.
Assim, quanto maior a volatilidade de um ativo maior seu desvio padro.

As Bandas de Bollinger consistem de:

1. Bandas Bollinger Intermedirias sendo uma N-perodo mdia mvel

simples;
2. Bandas Bollinger Superiores sendo Bandas Bollinger Intermedirias +
(K x N-perodo desvio padro);
3. Bandas Bollinger Inferiores = Bandas Bollinger Intermedirias - (K x N-
perodo desvio padro).

Valores tpicos para K e N so 2 e 20, respectivamente.

O uso das Bandas de Bollinger variam muito entre os investidores. Dessa

forma, alguns deles compram quando o preo toca a banda Bollinger inferior e
vendem quando o preo toca a mdia mvel no centro das bandas. Outros
investidores compram quando o preo sobe acima da banda superior e o
vendem quando o preo cai abaixo da banda inferior.

Frequentemente, quando as bandas de Bollinger se aproximam da mdia, o

preo das aes de uma companhia sofrem considerveis alteraes. Assim,
movimentos fora das bandas propem a continuao da tendncia. Altas e
baixas fora das bandas, seguidas de altas e baixas dentro das bandas
propem uma reverso de tendncia. Em fato, quando no h tendncia
definida, a regra vender quando o preo ficar acima da banda superior e
comprar quando o preo ficar abaixo da banda inferior.
 CANAL DONCHIAN

O canal Donchian um indicador de mdia mvel muito usado nos

mercados de investimento. Essa ferramenta foi desenvolvida por Richard
Donchian e formada tranando-se (em um grfico) uma rea entre os
valores da mxima alta e da mnima baixa do dia, dos ltimos n dias.

O canal Donchian um indicador til no que se refere volatilidade do preo

de mercado. Se um preo estvel, ento o canal Donchian ser relativamente
restrito. Se o preo oscilar muito, ento o canal Donchian ser mais amplo.
Entretanto, o uso primrio do canal Donchian fornecer sinais para posies
compradas (long) e vendidas (short). Se uma ao negociada acima da sua
mxima alta, ento uma posio long estabelecida. Caso contrrio, se a ao
for negociada abaixo da sua mnima baixa, uma posio short estabelecida.

Embora a utilizao dos canais donchian ser mais comum para as commodities
nos mercados futuros, eles tambm podem ser amplamente utilizados no
mercado de cmbio. Os canais produzem os seguintes sinais:

1. Um sinal de compra (long), quando o preo de fechamento est acima

da banda superior.
2. Um sinal de venda (short), quando o preo de fechamento est abaixo
da banda inferior.

Essa teoria parece um pouco confusa no incio porque muitos investidores

assumem que uma "quebra" dos limites superiores ou inferiores representa
uma reverso na tendncia. Assim, se o preo atual da ao ultrapassar o
limite da alta, ento uma nova alta ser estabelecida porque um sinal de alta na
tendncia est surgindo. Ao contrrio, se o preo atual da ao ultrapassar o
limite da baixa, uma nova tendncia de queda pode estar sendo produzida.

MDIAS MVEIS ENVELOPES

Mdias mveis envelopes so um par de linhas tambm conhecidas como

trading bands. O principal objetivo dos envelopes identificar uma banda
na qual um ativo est sendo negociado. Eles seguem o mesmo modelo
das mdias mveis escolhidas; entretanto, uma linha se mover
ligeiramente acima da mdia mvel, e a outra ligeiramente abaixo da
mdia mvel, criando, assim, uma escala de negociao segura entre as
duas linhas do envelope.

Para se calcular uma mdia mvel envelope, primeiramente necessrio

calcular a mdia mvel, o que pode ser a simples ou a exponencial. O nmero
de dias usado para calcular uma mdia mvel, com o objetivo de se formar um
envelope, 35 ou 45 dias. Entretanto, assim como acontece com a maioria dos
indicadores na anlise tcnica, o nmero de dias usado no perodo poder ser
maior ou menor quanto maior o nmero de dias utilizado, mais estvel sero
as curvas do envelope. Ao contrrio, quanto menor o nmero de dias usado
para o clculo da mdia mvel, mais voltil sero as curvas do envelope criado.

Quando a mdia mvel estiver calculada, o ponto do envelope para um dia

especfico calculado pela soma de uma certa percentagem ao valor da mdia
mvel para esse mesmo dia. O valor da percentagem utilizado pode depender
da volatilidade do ativo, mas frequentemente um valor por volta de 5%, com
valores de 2% a 6% sendo tambm comuns.

Assim, usando 5% como exemplo para o clculo, a banda superior ser:

Banda Superior = Mdia Mvel + (Mdia Mvel x 5 100)

A banda inferior sempre calculada usando a mesma percentagem da banda

superior, mas ela ser reduzida. Dessa forma, tem-se:

Banda Inferior = Mdia Mvel - (Mdia Mvel x 5 100)

Mdias mveis envelopes podem ser muito teis na identificao de condies

de sobrecompra ou sobrevenda, onde os preos da ao atingem as bandas
superiores ou inferiores da escala de negociao segura. Muito freqentemente
um ativo que est na condio de sobrecompra ou sobrevenda pode continuar
assim por algum tempo, portanto, melhor fazer decises sobre compra e
venda de ativos usando mdias mveis envelopes em conjunto com outros
indicadores da anlise tcnica.

Geralmente, se os preos ultrapassarem a banda superior significa que eles

esto acelerando mais que o normal. Quando um ttulo se encontra nesta
situao dever ser vendido; entretanto, um sinal de venda efetivo s gerado
quando o indicador cruza a linha superior no sentido descendente. Se os
preos caem abaixo da linha inferior do envelope uma provvel tendncia de
queda est retratada. Isso acontece quando, aps um determinado movimento
forte de desacelerao, o suporte rompido. Quando um ttulo se encontra
nesta situao dever ser comprado. Geralmente, um sinal de compra efetivo
s gerado quando o indicador cruza a linha de suporte no sentido
ascendente.
CANAL DE KELTNER

O QUE CANAL DE KELTNER?

O Canal de Keltner (Keltner Channels ou Keltner Bands) um indicador de

volatilidade utilizado em anlise tcnica para se determinar a tendncia de
movimentao dos preos de determinada cotao. A verso original do
Keltner Channels foi descrita por Chester W. Keltner em 1960 em seu livro
How to Make Money in Commodities, tornando-se um dos primeiros
estudos slidos sobre o conceito de canais no comportamento dos preos.

COMPOSIO DO CANAL DE KELTNER

O Canal de Keltner formado por trs linhas: uma linha central, uma linha
superior e uma linha inferior.

Para obtermos a linha central precisamos primeiramente entender o conceito

de typical price. O "typical price" (TP) a mdia aritmtica entre o preo
mximo, o preo mnimo e o preo de fechamento de cada perodo, ou seja:

TP = (MX + MIN + FEC) / 3

O estudo original descrito por Keltner utilizava uma mdia mvel simples de
dez perodos do typical price para se determinar a linha central.

As outras duas linhas (linha superior e linha inferior) - determinantes para a

formao do canal - so determinadas pela diferena entre os valores do preo
mximo e do preo mnimo obtidos durante o perodo do estudo. O valor obtido
por este diferena denominado range price.

Uma mdia mvel simples de dez perodos da soma do typical price e do

range price formam a linha superior, enquanto que uma mdia mvel simples
de dez perodos da diferena entre o valor do typical price e do range price
formam a linha inferior.

Resumindo:

Linha Central = MMS[10] (MX + MN + FEC) / 3

Linha Superior = MMS[10] (MX + MN + FEC) / 3 + MMS[10] (MX -

MN)

Linha Inferior = MMS[10] (MX + MN + FEC) / 3 - MMS[10] (MX -

MN)

Na dcada de 80, Linda Raschke apresentou uma nova verso do Keltner

Channels baseada em uma Mdia Mvel Exponencial e no Average True
Range (ATR) desenvolvido por Wilder. Na verso de Raschke, o Canal de
Keltner constitudo de uma linha central baseada em uma mdia mvel
exponencial de 20 perodos, uma linha superior e uma linha inferior. A distncia
das linhas superior e inferior linha central definida pela multiplicao de um
coeficiente pr-determinado (normalmente de valor dois) pelo ATR de dez ou
vinte perodos.

INTERPRETAO DO CANAL DE KELTNER

possvel notar que o Canal de Keltner se estreita quando a volatilidade

diminui e se alarga quando h aumento na volatilidade. Isso compreensvel,
j que o clculo das bandas inferior e superior determinado pela volatilidade
dos preos. interessante notar tambm que quando uma tendncia forte se
inicia sempre h o rompimento dos limites da Banda de Keltner, alm de uma
certa dificuldade dos candles em retornar para dentro dos limites do canal.
A interpretao e aplicao da Banda de Keltner bastante controversa entre
os seus usurios. Originalmente, Keltner descreve como momento de compra
quando o fechamento do preo da cotao excede a banda superior do canal,
enquanto que o momento de venda descrito quando o preo de fechamento
da cotao ocorre abaixo da banda inferior. Basicamente, a penetrao dos
preos excedendo os limites do Canal de Keltner demonstra uma forte
tendncia de alta (bullish momentum) ou de baixa (bearish momentum) e,
presumivelmente, a tendncia deve se confirmar.

Entretanto, no h razo para o Canal de Keltner no ser interpretado do

mesmo modo que os demais estudos baseados em canais/bandas de cotao,
tal como as Bandas de Bollinger. Ao utilizarmos estes estudos baseados em
canais/bandas de cotao percebemos que noventa e cinco por cento dos
preos ocorrem dentro dos limites estabelecidos pelas bandas dos canais.
Assim, as linhas superiores e inferiores dos canais so utilizados como limites
extremos de variao de preos e funcionam como avisos de que valores de
exausto de preos podem estar ocorrendo. Deste modo, um momento de
compra ocorre quando o preo encontra-se abaixo da banda inferior do canal,
enquanto que um momento de venda ocorre quando o preo de fechamento da
cotao excede a banda superior do canal.

Podemos perceber, portanto, que no h uma interpretao certa ou errada

para a Banda de Keltner, uma vez que o mesmo estudo utilizado por
diferentes pessoas de maneiras totalmente opostas. O investidor deve avaliar
como este tipo de estudo aplica-se em sua maneira de operar porm, nunca,
basear as suas operaes exclusivamente nos sinais deste estudo.

ANLISE DE FIBONACCI E TEORIA DA ONDA DE ELLIOTT

Teoria da Onda de Elliott (EWT)

Ralph Nelson Elliott indicou trs aspectos importantes do movimento dos

preos na sua teoria: padro, rcio e tempo. O padro refere-se aos padres
de onda ou formaes, enquanto o rcio (a relao entre nmeros,
especialmente as sries Fibonacci) til para medir as ondas. Para utilizar esta
teoria nos negcios quotidianos, o corretor determina a onda principal, ou
super-ciclo, avana e depois vende ou abrevia a posio quando o padro fica
sem stream e uma inverso iminente.

O Padro de Cinco Ondas

Na sua forma mais bsica, a Teoria de Onda de Elliot afirma que todas
as aes no Mercado seguem um ritmo repetitivo de cinco ondas na
direo da tendncia principal seguida por trs ondas corretivas (um
movimento "5-3").
 As ondas de avano esto indicadas por 1-2-3-4-5 e as ondas de recuo
esto indicadas por a-b-c. Na fase das ondas de avano, as ondas 1, 3,
e 5 so "ondas de impulso" e movem-se na direo da tendncia,
enquanto as ondas 2 e 4 so designadas por "ondas corretivas". Depois
do avano de cinco ondas estar completo, inicia-se uma onda de
correo indicada por a-b-c. Na fase das ondas corretivas, as ondas 'a' e
'c' movem-se na direo do recuo, enquanto a onda 'b' se desloca na
direo oposta.

Nota: no grfico apresentado descreve-se uma melhoria, pelo que as

ondas de avano esto a mover-se para cima. Num declnio, as ondas
descendentes apresentam-se na forma 1-2-3-4-5, sendo as ondas
ascendentes representadas por a-b-c.

Ciclos de ondas

Quando um recuo de trs ondas est completo, d-se incio a um outro

avano de cinco ondas e assim em diante, at ser induzida uma
inverso. possvel ver ento que cada avano de cinco ondas pode
ser identificado como uma s onda de avano. De forma similar, quando
vista a partir de uma perspectiva mais ampla, e vice-versa, cada onda
pode ser dividida em ondas menores.

A Teoria da Onda de Elliot classifica as ondas de acordo com a

extenso do ciclo, que varia de um Grande Super-ciclo, que dura vrias
dcadas, para um grau menor, que abrange apenas algumas horas. No
entanto, o ciclo de oito ondas continua constante.
 Nota: As duas ondas maiores, aqui indicadas por 1 e 2, podem ser
subdivididas em oito ondas mais pequenas, que podem, por sua vez, ser
subdivididas em 34 ondas ainda mais pequenas. As duas ondas
maiores, 1 e 2, so apenas as primeiras ondas num grande avano de
cinco ondas. A onda 3 do grau imediatamente mais elevado est prestes
a comear. As 34 ondas que constituem um ciclo podem ser divididas no
grau imediatamente menor, que pode resultar em 144 ondas.

ANLISE DE FIBONACCI

Os nmeros de Fibonacci fornecem a base matemtica para a Teoria da Onda

de Elliot. Enquanto os rcios de Fibonacci tm sido adaptados aos vrios
indicadores tcnicos, a sua utilizao mxima nos estudos tcnicos continua a
ser a medio das ondas corretivas.

Caractersticas da Srie Fibonacci

A sequncia de nmeros Fibonacci faz-se com o nmero 1, adicionando-

se o nmero anterior para se obter o novo nmero:

0+1=1, 1+1=2, 2+1=3, 3+2=5, 5+3=8, 8+5=13, 13+8=21, 21+13=34,

34+21=55, 55+34=89,

Esta srie tem inmeras propriedades interessantes:

+ O rcio de qualquer nmero relativo ao nmero seguinte na srie est

perto de 0,618 ou 61,8% (o rcio de ouro) depois dos 4 primeiros
nmeros. Por exemplo: 34/55 = 0,618
 + O rcio de qualquer nmero relativo ao nmero situado em dois
lugares direita est perto de 0,382 or 38,2%. Por exemplo: 34/89 =
0,382

+ O rcio de qualquer nmero relativo ao nmero situado em trs

lugares direita est perto de 0,236 or 23,6%. Por exemplo: 21/89 =
0,236

Estas relaes entre cada nmero na srie so a base de rcios comuns

utilizados para determinar as inverses de preos e as extenses de
preos durante uma tendncia.

Inverses de Preos de Fibonacci

Uma inverso um movimento nos preos que "recupera" uma parte do

movimento anterior. Normalmente, uma ao recuperar num dos 3
nveis Fibonacci comuns - 38,2%, 50%, e 61,8%. As inverses de preos
de Fibonacci so determinadas a partir de uma oscilao prvia de baixo
para cima para identificar possveis nveis de apoio medida que o
mercado recua de uma posio mais elevada.

As inverses de preos tambm so determinadas a partir de uma

oscilao prvia de cima para baixo atravs dos mesmos rcios,
enquanto procura nveis de resistncia possvel medida que o
mercado avana de uma posio menos elevada.

Extenses de Preos de Fibonacci

As extenses de preos de Fibonacci so utilizadas pelos corretores

para determinar as reas em que desejam obter lucros na prxima fase
ou numa melhoria ou declnio. Os nveis de extenso da percentagem
so apresentados como linhas horizontais acima/abaixo do movimento
 da tendncia anterior. Os nveis de extenso mais conhecidos so
61,8%, 100,0%, 138,2% e 161,8%.

Conselho

Na realidade, nem sempre fcil distinguir o padro de onda Elliot

correto, nem os preos reagem exatamente segundo este padro. Por
isso, aconselha-se o corretor a no confiar apenas nos rcios de
Fibonacci, mas antes a utiliz-los em conjunto com outros instrumentos
tcnicos.