13/04/2017 InstitutoHumanitasUnisinosIHUArededopodercorporativomundial.

ArtigodeLadislauDowbor

Arededopodercorporativo
mundial.ArtigodeLadislau
Dowbor

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24Novembro2011

"Ocaosfinanceiroplanetrio,emltimainstncia,tem
umabasemuitoorganizada.Nopnicogerado,debatem
seaspolticasdeausteridade,asdvidaspblicas,a
irresponsabilidadedosgovernos,deixandonasombrao
atorprincipal,asinstituiesdeintermediao
financeira",escreveLadislauDowboremseusite.

DowborgraduadoemEconomiaPolticapela
UniversitdeLausanne(Sua),comespecializaoem
PlanificaoNacionalpelaEscolaSuperiordeEstatstica
ePlanejamento,ondefezomestradoemEconomia
SocialedoutoradoemCinciasEconmicas.
Atualmente,professornaPUCSP.

Eisoartigo.

"Humagrandediferenaentresuspeitar
aexistnciadeumfato,edemonstrloempiricamente"
Vitali,GlattfeldereBattiston(1)

Todostemosacompanhado,dcadasafio,asnotcias
sobregrandesempresascomprandoseumassoutras,
formandogruposcadavezmaiores,emprincpioparase
tornaremmaiscompetitivasnoambientecadavezmais
agressivodomercado.Masoprocesso,naturalmente,
temlimites.Emgeral,nasprincipaiscadeiasprodutivas,
acorridaterminaquandosobrampoucasempresas,que
emvezdeguerrear,descobremquemaisconveniente
searticularemetrabalharemjuntas,paraobemdelase
dosseusacionistas.Nonecessariamente,comobvio,
paraobemdasociedade.

Controlardeformaorganizadaumacadeiaprodutiva
geranaturalmenteumgrandepodereconmico,poltico
ecultural.Econmicopormeiodoimensofluxode
recursosmaiordoqueoPIBdemuitospases
polticopelaapropriaodegrandepartedosaparelhos
deEstado,eculturalpelofatodeamdiademassa
mundialcriar,compesadssimascampanhas
publicitriasfinanciadaspelasempresas,queincluem
oscustosnospreosdevenda,umaculturade
consumoedinmicascomportamentaisquelhes
interessa,equegeraboapartedodesastreplanetrio
queenfrentamos.

Umacaractersticabsicadopodercorporativoo
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Umacaractersticabsicadopodercorporativoo
quantopoucoconhecido.AsNaesUnidastinhamum
departamento,UNCTCUnitedNationsCenterfor
TransnationalCorporations,quepublicava,nos
anos1990,umexcelenterelatrioanualsobreas
corporaestransnacionais.Comaformao
daOrganizaoMundialdoComrcio,
simplesmentefecharamoUNCTCedescontinuaramas
publicaes.Assim,oqueprovavelmenteoprincipal
ncleoorganizadodepoderdoplanetadeixou
simplesmentedeserestudado,anoserporpesquisas
pontuaisdispersaspelasinstituiesacadmicas,e
fragmentadasporpases.

Odocumentomaissignificativoquehojetemossobreas
corporaesoexcelentedocumentrio"A
Corporao(TheCorporation)",estudocientficode
primeiralinha,queemduashorasedozecaptulos
mostracomofuncionam,comoseorganizam,eque
impactosgeram.Outrodocumentrioexcelente,
"TrabalhoInterno(InsideJob)",quelevouoOscarde
2011,mostracomofuncionaosegmentofinanceirodo
podercorporativo,maslimitadoessencialmentea
mostrarcomosegerouapresentecrisefinanceira.
Temostambmoclssicodosetor,"Quandoas
CorporaesRegemoMundo(WhenCorporationsRule
theWorld)"deDavidKorten.Trabalhosdestetiponos
permitementenderalgica,geramabasedo
conhecimentodisponvel.

Masnosfazimensafaltaapesquisasistemticasobre
comoascorporaesfuncionam,comosetomamas
decises,quemastoma,comquelegitimidade.Ofato
queignoramosquasetudodoprincipalvetordepoder
mundialquesoascorporaes.

naturalesaudvelquetenhamostodosumagrande
preocupaoemnoinventarmosconspiraes
diablicas,maquinaesmaldosas.Mas,aovermoscomo
osprincipaissetoresdeatividadecorporativase
reduziramapoucasempresasextremamentepoderosas,
comeamosaentenderquesetratasimdepoder
poltico.Agindonoespaoplanetrio,enaausnciade
governomundial,manejamgrandepodersemnenhum
controlesignificativo.

ApesquisadoETHInstitutoFederalSuode
PesquisaTecnolgica(2)vempelaprimeiraveznesta
escalailuminarareacomdadosconcretos.A
metodologiamuitointeressante.Selecionaram43mil
corporaesnobancodedadosOrbis2007,de30
milhesdeempresas,epassaramaestudarcomose
relacionam:opesoeconmicodecadaentidade,asua
rededeconexes,osfluxosfinanceiros,eemque
empresastmparticipaesquepermitemcontrole
indireto.Emtermosestatsticos,resultaumsistemaem
formadebowtieou"gravataborboleta",ondetemos
umgrupodecorporaesno"n",eramificaespara
umladoqueapontamparacorporaesqueo"n"
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umladoqueapontamparacorporaesqueo"n"
controla,eramificaesparaoutroqueapontamparaas
empresasquetmparticipaesno"n".

Ainovao,queapesquisaaquiapresentadarealizou
estetrabalhoparaoconjuntodasprincipaiscorporaes
doplaneta,eexpandiuametodologiadeformaair
traandoomapadecontrolesdoconjunto,incluindoa
escadadepoderquesvezescorporaesmenores
detm,aocontrolaremumpequenogrupodeempresas
queporsuavezcontrolaumasriedeoutrasempresase
assimpordiante.Oquetemosaquiexatamenteoqueo
ttulodapesquisaapresenta,"arededocontrole
corporativoglobal".

Emtermosideolgicos,oestudoestacimadequalquer
suspeita.Antesdetudo,importantemencionarque
oETHdeZuriquefazpartedanatadapesquisa
tecnolgicanoplaneta,emgeralcolocadoemsegundo
lugardepoisdoMITdosEstadosUnidos.Os
pesquisadoresdoETHdetm31prmiosNobel,a
comearporAlbertEinstein.Aequipequetrabalhouno
artigoentendetudodemapeamentoderedeseda
arquiteturadepoderqueresulta.StefanoBattiston,
umdosautores,assinapesquisascomJ.Stiglitz,ex
economistachefedoBancoMundial.Opresenteartigo,
comdezpginas,curtoparaumapesquisadesteporte,
masacompanhadode26pginasdemetodologia,de
maneiraadeixartransparentestodososprocedimentos.
Eemnenhummomentotiramconclusespolticas
apressadas:limitamseaexpordemaneiramuito
sistemticaomapadopoderqueresulta,eapontamas
implicaes.

Apesquisadedifcilleituraparaleigos,pela
matemticaenvolvida.Pelaimportnciaquerepresenta
paraacompreensodecomoseorganizaopoder
corporativodoplaneta,resolvemosexpordamaneira
maisclarapossvelosprincipaisaportes,aomesmo
tempoquedisponibilizamosabaixoolinkdoartigo
completo.

Oqueresultadapesquisaclaro:"Aestruturadaredede
controledascorporaestransnacionaisimpactaa
competiodemercadomundialeaestabilidade
financeira.Atagora,apenaspequenasamostras
nacionaisforamestudadasenohaviametodologia
apropriadaparaavaliarglobalmenteocontrole.
Apresentamosaprimeirapesquisadaarquiteturada
redeinternacionaldepropriedade,juntocoma
computaodocontrolequepossuicadaatorglobal.
Descobrimosqueascorporaestransnacionaisformam
umagigantescaestruturaemformadegravataborboleta
(bowtie),equeumagrandepartedocontrolefluipara
umncleo(core)pequenoefortementearticuladode
instituiesfinanceiras.Estencleopodeservistocomo
uma"superentidade"(superentity),oquelevanta
questesimportantestantoparapesquisadorescomo
paraosquetraampolticas.(3)
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paraosquetraampolticas.(3)

Parademostrarcomoestetravamentoacontece,os
autoresanalisamaestruturamundialdocontrole
corporativo.Ocontroleaquidefinidocomo
participaodosatoreseconmicosnasaes,
correspondendo"soportunidadesdeverosseus
interessespredominaremnaestratgiadenegciosda
empresa".Aodesenharoconjuntodateiade
participaes,chegasenoodecontroleemrede.Esta
noodefineomontantetotaldevaloreconmicosobre
oqualumagenteteminfluncia.

Omodeloanalisaorendimentooperacionaleovalor
econmicodascorporaes,detalhaastomadasmtuas
departicipaoemaes(mutualcrossshareholdings)
identificandoasunidadesmaisfortementeconectadas
dentrodarede."Estetipodeestruturas,athoje
observadoapenasempequenasamostras,tem
explicaestaiscomoestratgiasdeproteocontra
tomadasdecontrole(antitakeoverstrategies),reduo
decustosdetransao,compartilhamentoderiscos,
aumentodeconfianaedegruposdeinteresse.Qualseja
asuaorigem,noentanto,fragilizaacompetiode
mercadoComoresultado,cercade75%dapropriedade
dasfirmasnoncleoficamnasmosdefirmasdo
prprioncleo.Emoutraspalavras,tratasedeum
grupofortementeestruturado(tightlynit)de
corporaesquecumulativamentedetmamaiorparte
dasparticipaesumasnasoutras"(4).

Estemapeamentoleva,porsuavez,anliseda
concentraodocontrole.primeiravista,sendofirmas
abertascomaesnomercado,imaginaseumgrau
relativamentedistribudotambmdopoderdecontrole.
Oestudobuscou"quoconcentradoestecontrole,e
quemsoosquedetmmaiorcontrolenotopo".Isto
umainovaorelativamenteaosnumerososestudos
anterioresquemediramaconcentraoderiquezaede
renda.Segundoosautores,nohestimativas
quantitativasanterioressobreocontrole.Oclculo
consistiuemidentificarqualafraodeatoresnotopo
quedetmmaisde80%docontroledetodaarede.Os
resultadossofortes.Encontramosqueapenas737dos
principaisatores(topholders)acumulam80%do
controlesobreovalordetodasasETNsIstosignifica
queocontroleemrede(networkcontrol)distribudo
demaneiramuitomaisdesigualdoqueariqueza.Em
particular,osatoresnotopodetmumcontroledez
vezesmaiordoqueoquepoderiaseesperarbaseadona
suariqueza(5).

Combinandoopoderdecontroledosatoresnotopo(top
rankedactors)comassuasinterconexes,"encontramos
que,apesardesuapequenadimenso,oncleodetm
coletivamenteumaamplafraodocontroletotalda
rede.Nodetalhe,quase4/10docontrolesobreovalor
econmicodasETNsdomundo,pormeiodeumateia
complicadaderelaesdepropriedade,estnasmosde
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complicadaderelaesdepropriedade,estnasmosde
umgrupode147ETNsdoncleo,quedetmquasepleno
controlesobresimesmo.Osatoresdotopodentrodo
ncleopodemassimserconsideradoscomouma
"superentidade"naredeglobaldascorporaes.Umfato
adicionalrelevantenestepontoquetrsquartosdo
ncleosointermediriosfinanceiros".

Capitalismorevelado

Exemplodeapenasalgumasconexesfinanceiras
internacionais.Emvermelho,gruposeuropeus,emazul
norteamericanos,outrospasesemverde.Adominncia
dosdoisprimeirosevidente,emuitoligadacrise
financeiraatual.Somenteumapequenapartedoslinks
aquimostrada.FonteVitali,GlattfeldereFattiston.

Saberqueascorporaesregemoplanetano
novidade.Sabercomoestoarticuladas,quemsoe
quantariquezaepodercontrolam,bemcomoas
ramificaesdassuasdecises,devidamente
quantificadoedemonstrado,novidadesim,eajuda
imensamentenalutaporumaeconomiaquefuncione.
Estepoderarticuladoexplicamuitomelhorparaosno
economistasdoplanetaporquenoseconseguemos300
bilhesanuaisqueliquidariamamisrianoplaneta,ese
transferememmesestrilhesparabanqueirosque
sequerreinvestem,eaprofundamaespeculaoea
desorganizaoeconmica.

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Osnmerosemsisomuitoimpressionantes,eesto
gerandoimpactonomundocientfico,evorepercutir
inevitavelmentenomundopoltico.Osdadosnos
confirmamcomoagravamasafirmaesdos
movimentosdeprotestoquesereferemao1%quebrinca
comosrecursosdosoutros99%.ONew
Scientistreproduzocomentriodeumdos
pesquisadores,Glattfelder,queresumeaquesto:
"comefeito,menosde1%dasempresasconsegue
controlar40%detodaarede".Eamaioriaso
instituiesfinanceiras,entreasquaisBarclays
Bank,JPMorganChase&Co,GoldmanSachse
semelhantes(3).

Algumasimplicaessobastanteevidentes.Assim,
aindaquenaavaliaodoNewScientistasempresas
secompremumassoutrasporrazesdenegcioseno
paradominaromundo,noveraconexoentreesta
concentraodepodereconmicoeopoderpoltico
constituievidenteprovademiopia.Quandonumerosos
pases,apartirdosanosReaganeThatcher,
reduziramosimpostossobreosricos,lanandoasbases
datrgicadesigualdadeplanetriaatual,nohdvidas
quantoaopoderpolticoportrsdasiniciativas.Alei
recentementepassadanosEstadosUnidos,quelibera
totalmenteofinanciamentodecampanhaseleitoraispor
corporaes,temimplicaesigualmenteevidentes.O
desmantelamentodasleisqueobrigavamasinstituies
financeirasafornecerinformaesequeregulavamas
suasatividadespassaaterorigensclaras.

Outraconclusoimportantereferesefragilidade
sistmicaquegeramosnaeconomiamundial.Quandoh
milhesdeempresas,hconcorrnciareal,ningum
consegue"fazer"omercado,ditarospreos,emuito
menosditarousodosrecursospblicos.Esses
desequilbriosseajustamcominmerasalteraes
pontuais,assegurandoumacertaresilinciasistmica.
Comaescaladopodercorporativo,asoscilaes
adquiremoutradimenso.Porexemplo,comos
derivativosemcrise,boapartedoscapitaisespeculativos
sereorientouparacommodities,levandoafortes
aumentosdepreos,frequentementeatribudosde
maneirasimplistaaoaumendodademandadaChinapor
matriasprimas.Aevoluorecentedospreosde
petrleo,emparticular,estdiretamenteconectadaa
estasestruturasdepoder(4).

Osautorestrazemtambmimplicaesparaocontrole
dostrustes,jqueestaspolticasoperamapenasno
planonacional:"instituiesantitrusteaoredordo
mundoacompanhamdepertoestruturascomplexasde
propriedadedentrodassuasfronteirasnacionais.Ofato
desriesdedadosinternacionaisbemcomomtodosde
estudoderedesamplasteremsetornadoacessveis
apenasrecentemente,podeexplicarcomoesta
descobertanotenhasidonotadadurantetantotempo".
Emtermosclaros,estascorporaesatuamnomundo,
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enquantoasinstnciasreguladorasestofragmentadas
em194pases,semcontaracolaboraosimpticados
parasosfiscais.

Outraimplicaoainstabilidadefinanceirasistmica
gerada.Estamosacostumadosadizerqueosgrandes
gruposfinanceirossodemasiadograndesparaquebrar.
Aovercomoestointerconectados,aimagemmuda,o
sistemaquegrandeepoderosodemaisparaqueno
sejamostodosobrigadosamanterosseusprivilgios.
"Trabalhosrecentestmmostradoquequandoumarede
financeiramuitodensamenteconectadaficasujeitaao
riscosistmico.Comefeito,enquantoembonstemposa
redeparecerobusta,emtemposruinsasempresas
entramemdesesperosimultaneamente.Esta
caractersticade"doisgumesfoiconstatadaduranteo
recentecaosfinanceiro."

Pontofundamental,osautoresapontamparaoefeitode
poderdosistemafinanceirosobreasoutrasreas
corporativas."Deacordocomalgunsargumentos
tericos,emgeral,asinstituiesfinanceirasno
investememparticipaesacionriasparaexercer
controle.Noentanto,htambmevidnciaempricado
oposto.Osnossosresultadosmostramque,globalmente,
osatoresdotopoestonomnimoemposiodeexercer
considervelcontrole,sejaformalmente(porexemplo,
votandoemreuniesdeacionistasoudeconselhosde
administrao)oupormeiodenegociaesinformais."

Finalmente,osautoresabordamaquestobviado
clubedossuperricos."Dopontodevistaemprico,uma
estruturaem"gravataborboleta"comumncleomuito
pequenoeinfluenteconstituiumanovaobservaono
estudoderedescomplexas.Supomosquepossaestar
presenteemoutrostiposderedesondemecanismosde
"ricosficammaisricos"(richgetricher)funcionamO
fatodeoncleoestartodensamenteconectadopoderia
servistocomoumageneralizaodofenmenodeclube
dosricos(richclubphenomenon)."Apresena
esmagadoradosgruposeuropeusenorteamericanos
nesteuniversosemdvidatambmajudanas
articulaeseacentuaosdesequilbrios.

Conclusesgeraisasetirar?Nofaltamnainternet
comentriosdequeofatodeserempoucosnosignifica
grandecoisa.Naminhaanlise,bvioquesetratasim
deumclubedericos,edemuitoricos,queseapropriam
derecursosproduzidospelasociedadeempropores
inteiramentedesproporcionaisemrelaoaoque
produzem.Tratasetambmdepessoasquecontrolama
aplicaodegigantescosrecursos,muitomaisdoquea
suacapacidadedegestoedeaplicaoracional.Um
efeitomaisamploatendnciadeumadominaogeral
dossistemasespeculativossobreossistemasprodutivos.
Asempresasefetivamenteprodutorasdebenseservios
teissociedadeteriamtodointeresseemcontribuir
paraumsistemamaisinteligentedealocaode
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recursos,poissoemboapartevtimasindiretasdo
processo.Nestesentido,apesquisadoETHapontapara
umadeformaoestruturaldosistema,equeterem
algummomentodeserenfrentada.

Equantoaoquetantopreocupaaspessoas,a
conspirao?Agranderealidadequesobressaida
pesquisaquenenhumaconspiraonecessria.Ao
estaremorganizadosemrede,ecomumnmeroto
diminutodepessoasnotopo,nohnadaquenose
resolvanocampodegolfenofimdesemana.Estarede
decontatospessoaisdeenormerelevncia.Mas
sobretudoosinteressessocomuns,enonecessria
nenhumaconspiraoparaqueosdefendam
solidariamente,comonabatalhajmencionadaparase
reduzirosimpostosquepagamosmuitoricos,ouparase
evitartaxaosobretransaesfinanceiras,ouainda
paraevitarocontroledosparasosfiscais.

Ocaosfinanceiroplanetrio,emltimainstncia,tem
umabasemuitoorganizada.Nopnicogerado,debatem
seaspolticasdeausteridade,asdvidaspblicas,a
irresponsabilidadedosgovernos,deixandonasombrao
atorprincipal,asinstituiesdeintermediao
financeira.Noinciodopnicodacrisefinanceira,em
2008,apublicaodoFMIFinance&
Developmentestampounacapaemletrasgarrafaisa
pergunta"Whosincharge?",insinuandoqueningum
estcoordenandonada.Paraobemouparaomal,a
perguntaestrespondida.

Anexo

Abaixo,asprimeiras50corporaeslistadas.Notese
quenaclassificaoporsetor(NACECode),osnmeros
quecomeampor65,66e67correspondema
instituiesfinanceiras.LehmanBrotherstemdireito
aumanotaapartedosautores.

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Notas

[1]Humagrandediferenaentresuspeitaraexistncia
deumfato,edemonstrloempiricamenteVitali,
GlattfeldereBattiston.Vejaaqui.

[2]S.Vitali,J.BGlattfeldereS.BattistonThe
Network,ofGlobalCorporateControlChairof
SystemsDesign,ETHZurichcorresponding
authorsbattiston@ethz.chOtextocompletofoi
disponibilizadoemarXivemprpublicao,epublicado
peloPloSOneem26deoutubrode2011.

[3]NewScientist(emportuguseemingls)

[4]Oaumentodoriscosistmiconosgrandessistemas
integradosestudadoporStiglitzemRiskandGlobal
EconomicArchitecture,2010.

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