CURSO : Finanzas Internacionales.

PROFESOR : CPC. Rubn Apaza A.

Sistema monetario internacional -

TEMA : Bretton Woods

SEMESTRE ACADMICO : 2017 1B

CICLO ACADMICO : IX Ciclo

INTEGRANTES :
Morales Ramrez, Cindy.
Venegas Suehiro, Saory

2017

NDICE

INTRODUCCIN.............................................................................................. 3
CAPITULO I..................................................................................................... 4
SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL (SMI).................................................4
1. DEFINICIN........................................................................................... 4
2. ANTECEDENTES.................................................................................... 6
3. OBJETIVOS DEL SMI............................................................................... 6
4. EL PATRON DE ORO............................................................................... 6
5. ESTRUCTURA DEL SISTEMA MONETARIO...............................................9
6. SMI EN LA ACTUALIDAD......................................................................10
7. NECESIDAD DE UN SMI.......................................................................11
8. RGIMEN CAMBIARIO..........................................................................11
CAPTULO II................................................................................................... 13
SISTEMA BRETTON WODS............................................................................ 13
1. DEFINICIN........................................................................................... 13
2. ANTECEDENTES.................................................................................... 14
3. OBJETIVOS............................................................................................. 15
4. PROPSITOS Y METAS...........................................................................16
5. ALENTANDO A LOS MERCADOS ABIERTOS.............................................17
6. CONTROVERSIA DEL BANCO DE PAGOS INTERNACIONALES..................17
7. ORDEN MONETARIO EN UN MUNDO DE POST GUERRA.........................19
8. PROPUESTAS FALLIDAS..........................................................................19
9. NEGOCIADORES.................................................................................... 20
10. CONTENIDO DEL ACUERDO.................................................................22
11. RUPTURA............................................................................................. 24
12. SITUACIN ACTUAL............................................................................. 25
13. EN PER.............................................................................................. 26
14. CONCLUSIN....................................................................................... 28
15. BIBLIOGRAFA...................................................................................... 29

2
 INTRODUCCIN

La presente investigacin en el curso de Finanzas Internacionales es para

conocer acerca de la historia y el funcionamiento del Sistema Monetario
Internacional (SMI) y el Sistema de Bretton Woods que fueron creados para la
estabilizacin econmica mundial.

En el captulo 1 hablaremos acerca del Sistema Monetario Internacional (SMI)

que es el conjunto de instituciones, normas, acuerdos e instrumentos que
permiten la existencia de relaciones monetarias entre pases. El SMI es una
herramienta imprescindible para que puedan existir relaciones econmicas
internacionales, al permitir la realizacin de cobros y pagos en diferentes
monedas.

Si bien a lo largo de la historia todos los imperios han pretendido instaurar un

nico medio de pago a nivel mundial, la necesidad de crear un verdadero
sistema slo se hizo efectiva cuando comenz el proceso de
internacionalizacin de la economa y la aparicin del papel moneda como
medio de pago (finales del siglo XIX).

En el captulo 2 se investig acerca del Sistema de Bretton Woods; este

sistema fue creado debido a la segunda guerra mundial donde se buscaba que
haya una moneda slida a nivel mundial. Fue idea de Maynard Keynes y fue
concluida por White en la que consista en crear un organismo que apoye a los
pases con menos recursos y as evitar la deflacin; este organismo fue el que
ahora se le conoce como el Fondo Monetario Internacional (FMI).

Luego este sistema fue eliminado cuando Estados Unidos debido a la guerra
con Vietnam perdi el valor del dlar.

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 CAPITULO I

SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL (SMI)

1. DEFINICIN.

Se denomina Sistema Monetario Internacional (SMI) al conjunto de

instituciones y normas y acuerdos que regulan la actividad comercial y
financiera de carcter internacional entre los pases. La globalizacin
incrementa de manera acelerada los flujos internacionales de bienes, servicios
y capitales, lo que aumenta la necesidad de instituciones que regulen y faciliten
dichos flujos. Establecer un sistema monetario internacional requiere un alto
grado de cooperacin entre los gobiernos de los principales pases. Requiere
sacrificarse parte de la soberana nacional y subordinar los intereses
nacionalistas en pos del bien comn.
Este Sistema Monetario se presenta como un conjunto de acuerdos, leyes,
mecanismos bancarios, instituciones monetarias internacionales, instrumentos
financieros, etc., que regulan el atreves de los flujos monetarios entre pases,
desenvolvindose en funcin de ciertas reglas de juego perfectamente
establecidas, aceptadas por todos los pases que participan en el mismo. Su
objetivo es procurar la generacin de liquidez monetaria a los fines que las
transacciones internacionales se desarrollen en forma fluida, radicando en esto

4
la necesidad de su correcto funcionamiento. De ah la significacin asignada a
los problemas monetarios mundiales, que son causa y efecto de las
alteraciones sufridas en el nivel de la actividad econmica de cada uno de los
pases.
Un Sistema Monetario Internacional empieza a existir cuando se pasa de
relaciones econmicas bilaterales a una estructura que, adems de reunir el
carcter de internacional, es susceptible de acuerdos o imposiciones ms o
menos multilaterales. De ah que todos los imperios hayan tenido un SMI
incipiente, e incluso que algunos emperadores antiguos concibieran como
resultado la idea de una moneda nica e incluso mundial.

Carlomagno, cuando introdujo el sistema monetario (libra, sueldo y dinero)

en su Imperio (hacia el ao 800 D.C) albergaba la posibilidad de ir
extendindolo a otros pases, lo mismo le haba sucedido al Emperador
Diocleciano, en el siglo III, cuyo modelo inspir el carolingio. Pero las nicas
divisas que se han aproximado a ese objetivo antes del actual dlar
norteamericano han sido el real de a ocho de plata espaol y la libra esterlina
durante el tiempo del patrn oro, desde mediados del siglo XIX hasta 1931, ao
en que Londres abandon definitivamente el sistema moneda mundial.

Por tanto, y al margen de algunos antecedentes ms tericos que prcticos

como los comentados durante el imperio romano, el carolingio o el espaol
(baste recordar que en su momento de mximo apogeo la economa y las
exportaciones espaolas no llegaron a representar durante su imperio ni
siquiera el 2% al que se aproximan actualmente), la necesidad de un SMI slo
se hizo realmente evidente cuando se empezaron a dar dos condiciones: un
elevado grado de internacionalizacin de la economa y la aparicin del papel
moneda como medio de pago. Ambas se manifiestan ya con claridad hacia
1870, momento en que se empieza a desechar como medio de pago el uso de
los bienes y a generalizar la utilizacin del papel moneda. Es entonces cuando
se extiende la idea de que resulta indispensable contar con unas reglas de
valoracin de las distintas monedas, e incluso cuando empiezan a
independizarse las decisiones gubernamentales que en siglos pasados
configuraban los sistemas monetarios nacionales y el funcionamiento de un
sistema monetario realmente internacional.

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 2. ANTECEDENTES.

Patrn oro (1870-1914). Su origen est en el uso de las monedas de oro

como medio de cambio unidad de cuenta y depsito de valor

Periodo de entre guerras (1918-1939). Los pases abandonaron el patrn oro

durante la primera guerra mundial y financiaron parte de sus masivos gastos
militares imprimiendo el dinero.

El sistema de bretton woods (1944-1973). Se renen para firmar el

acuerdo de creacin del FMI.

3. OBJETIVOS DEL SMI.

3.1. Objetivo general.

El objetivo del Sistema Monetario Internacional es el de asegurar una cierta
estabilidad en los tipos de cambio, por lo tanto no puede basarse en un sistema
de cambios flotantes, segn el cual el valor de la moneda lo determina slo el
juego de la oferta y la demanda en el mercado de cambio.

3.2. Objetivo especfico.

Reconocer que es un mercado de cambios y ver como los pases que
comercian con el extranjero pueden registrar un supervit o dficit
comercial.
Conocer las reglas elaboradas por los estados para garantizar, con
respecto a la moneda, una estabilidad de los cambios.
Ver de qu forma el Sistema Monetario Internacional interviene en la
economa de las naciones que lo integran.

4. EL PATRON DE ORO.

En los aos del patrn oro (1870-1914 y 1925-1931), la clave del SMI radica
en el uso de las monedas de oro como medio de cambio, unidad de cuenta y
depsito de valor. Los bancos centrales nacionales emitan moneda en funcin
de sus reservas de oro, a un tipo de cambio fijo, pues expresaban su moneda

6
en una cantidad fija de oro, aunque a su vez pudieran establecer cambios con
la plata o algn otro metal.

Esto estimulaba el desequilibrio inicial entre pases que tenan oro y los que
no lo tenan; aunque con el tiempo el sistema tendi a ajustarse. La cantidad de
dinero en circulacin estaba limitada por la cantidad de oro existente. En un
principio, el sistema funcionaba: la masa monetaria era suficiente para pagar
las transacciones internacionales, pero a medida que el comercio y las
economas nacionales se fueron desarrollando, se volvi insuficiente para
hacer frente a los cobros y pagos. Si las exportaciones de un pas eran
superiores a sus importaciones, reciba oro (o divisas convertibles en oro) como
pago, y sus reservas aumentaban provocando a la vez la expansin de la base
monetaria.

El aumento de la cantidad de dinero en circulacin correga

automticamente el desequilibrio haciendo crecer la demanda de productos
importados y provocando inflacin, lo que encareca los productos nacionales
reduciendo sus exportaciones. Si el comercio exterior del pas era deficitario, la
disminucin de las reservas de oro provocaba contraccin de la masa
monetaria, reduciendo la demanda interior de bienes importados y abaratando
los productos nacionales en el exterior. Pero el sistema tena tambin serios
inconvenientes.

El pas cuyo dficit exterior provocaba contraccin de la masa monetaria

sufra una fuerte reduccin de su actividad econmica, generalizndose el
desempleo. Los pases con supervit podan prolongar su privilegiada situacin
"esterilizando el oro", impidiendo que el aumento en sus reservas provocase
crecimiento en la circulacin monetaria e inflacin. De ah que los principales
pases abandonaron el patrn oro durante la primera Guerra Mundial, para
financiar parte de sus gastos militares imprimiendo dinero. A consecuencia de
la guerra, la fuerza de trabajo y la capacidad productiva se redujeron
considerablemente, lo que hizo subir los precios.

El recurso generalizado al gasto pblico para financiar la reconstruccin

provoc procesos inflacionistas, agravados por aumentos de la oferta
monetaria. La vuelta al patrn oro tras la guerra agrav la situacin de recesin

7
mundial, aunque en el periodo de entreguerras, por la aparicin relativa de la
potencia estadounidense, tras 1922 se otorg junto al oro un papel importante
tanto a la libra como al dlar, consagradas como instrumentos de reserva
internacional, si bien las devaluaciones de ambas y el retorno al proteccionismo
impidieron que el patrn resistiera.

Los resultados se haban manifestaron en inestabilidad financiera,

desempleo y desintegracin econmica internacional. Ya en 1931, como
moneda convertible en oro a efectos de transacciones entre los Bancos
centrales, slo qued el dlar.

Harry Dexter White y John Maynard Keynes, en la sesin inaugural de la

Junta de gobernadores del Fondo Monetario Internacional en Savannah,
Georgia, U.S., marzo de 1946.
En 1944, al crearse en Bretton Woods el Fondo Monetario Internacional, se
estableci un patrn de cambios dlar oro, que funcion hasta 1972 como casi
verdadera moneda universal. As lo previ de hecho Mr. White, el delegado
norteamericano en Bretton Woods, cuando John Maynard Keynes, como
delegado britnico, preconiz la idea de un Banco Mundial de emisin (que
habra sido el propio Fondo Monetario Internacional), y una moneda igualmente
universal, a la que incluso puso como nombre: Bancor.

La respuesta de Mr. White fue drstica: Para qu crear una nueva

moneda mundial si ya tenemos el dlar; y para qu un Banco Mundial si ah
est el Sistema de la Reserva Federal?". Pero all se crearon el FMI y el Banco
Mundial, el primero para coordinar y controlar el SMI y el segundo para facilitar
financiacin para el desarrollo.

Sus objetivos eran disear un SMI que pudiera promover el pleno empleo y
la estabilidad de precios de los pases (equilibrio interior y exterior) sin
perjudicar el comercio exterior. Surgi as un sistema de tipos de cambio fijos
pero ajustables, con el dlar como eje central y con la referencia del oro, de
modo que los pases quedaban obligados a mantener el tipo de cambio,
aunque la paridad se poda modificar hasta un 10% sin que el FMI pidiera
explicaciones o pusiera objeciones. Los Estados Unidos, que fijaban el precio
del oro en dlares, se comprometan a comprar y vender el oro que se le

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ofreciese o demandase a ese precio. Las dems monedas fijaban sus tipos de
cambio con respecto al dlar.

Los bancos centrales nacionales que se sumaron a los 44 inciales se

comprometan a intervenir en los mercados de divisas para mantener el tipo de
cambio de su moneda. Si las compras de mercancas de su pas eran
superiores a las ventas, esa economa demandaba ms divisas que la cantidad
de moneda nacional demandada por los extranjeros.

Eso presionaba hacia la depreciacin de la respectiva divisa, y el banco

central deba intervenir para evitar la fluctuacin en los tipos de cambio,
vendiendo divisas de sus reservas a cambio de su moneda. La solucin era
slo vlida a corto plazo, porque las reservas de divisas eran limitadas. Si las
causas del dficit por cuenta corriente permanecan a largo plazo, el pas deba
devaluar.

Cuando las dudas sobre la estabilidad de una moneda generaban

expectativas de devaluacin (o reevaluacin), la oferta (o la demanda) de esa
moneda en los mercados de divisas presionaba con tanta fuerza que obligaba
al reajuste. Y al confirmarse las expectativas, los especuladores obtenan
pringues beneficios, por lo que el sistema incentivaba la especulacin. Pero el
problema ms grave fue que la expansin del comercio internacional requera
una gran liquidez que no poda seguir dependiendo de los Estados Unidos.

5. ESTRUCTURA DEL SISTEMA MONETARIO.

Las cuatro principales funciones del sistema monetario internacional son:

Ajuste (corregir los desequilibrios reales medidos por las balanzas de

pagos que afectan a las relaciones entre las divisas)
Liquidez (decidir los productos de reserva, formas de crearlos y
posibilidad de cubrir con ellos los desequilibrios en una balanza de
pagos)
Gestin (repartir y atender competencias, ms o menos centralizadas en
organizaciones como el actual Fondo Monetario Internacional y los
bancos centrales de cada pas)
Generar con las tres anteriores confianza en la estabilidad del sistema.

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 Las funciones derivadas o secundarias de todo sistema son:

Asignar el seoreaje de las divisas (las ganancias por la emisin de

dinero o diferencias entre el coste de emisin y el valor del dinero
Acordar los regmenes de tipo de cambio.

Esta ltima funcin (los mecanismos por medio de los cuales se fijan los
tipos de cambio) es el factor ms discutido y variable; concretamente, en las
ltimas dcadas se ha discutido en torno a tres modelos: un sistema de tipos
de cambio flexibles, en el que los precios de cada divisa son determinados por
las fuerzas del mercado, un sistema de tipos de cambio fijos, y otro sistema
mixto de tipos de cambio 'dirigidos', en el que el valor de algunas monedas
flucta libremente, el valor de otras es el resultado de la intervencin del
Estado y del mercado y el de otras es fijo con respecto a una moneda o a un
grupo de monedas.

6. SMI EN LA ACTUALIDAD.

Las dudas sobre si esto ser suficiente permanecen, mientras el valor de los
intercambios diarios de divisas, multiplicado por cien en quince aos, ser al
menos trescientas veces mayor que el del comercio mundial en el espacio de
30 aos. Igualmente, los intercambios de activos financieros, que habrn
pasado de cinco billones de dlares en 1980 a 83 billones hacia el ao 2000
(tres veces el PIB de la OCDE), aumentarn todava ms.

Las transacciones en bonos del Estado habrn pasado en el mismo

intervalo de 30.000 millones a ocho billones de dlares, y los crditos bancarios
internacionales de 24 billones de dlares a 50 billones hacia el ao 2005.

En conclusin, sin una moneda universal cuyo advenimiento aporte

soluciones duraderas a la actual economa de casino, en cualquier momento
puede aparecer una enorme crisis financiera que mine el crecimiento mundial
mucho ms de lo que lo hizo en etapas pasadas. Ya en 1987 The+ Economist
plante que, haca el ao 2017, debera haber una moneda mundial, el Fnix
(ave mitolgica que siempre renace de sus cenizas), pasando por un perodo
de zonas meta, con tipos de cambio en una banda estrecha para estabilizar los
cambios entre las cinco divisas que en las prximas dcadas tendrn

10
economas con cuotas similares y podrn disputarse la hegemona del SMI:
dlar, euro, yen, yuan y rupia.

El cambio de las monedas es muy importante para el comercio internacional

y para la eficiencia econmica. Sin la convertibilidad, el comercio internacional
se limita a un simple trueque de mercancas como en la antigedad. La manera
ms comn de cotizar el tipo de cambio es la cantidad de la moneda nacional
necesaria para comprar un dlar estadounidense (USD). Esta es una cotizacin
en trminos europeos.

7. NECESIDAD DE UN SMI.

La necesidad de un SMI se deriva de que las transacciones internacionales

(comercio, transferencias, inversiones, etc.) se realizan con diferentes monedas
nacionales, ligadas por tanto a la realidad econmica de cada pas y a la
confianza que ello genera en los dems, cuyas medidas son los precios
relativos o tipos de cambio de cada moneda. Las operaciones entre las
monedas que se utilizan como contrapartida de dichas transacciones reales o
financieras se realizan en el mercado de cambios.

Los diferentes tipos dependen de la oferta y de la demanda de cada

moneda, regulados a su vez por las intervenciones de los diversos bancos
centrales que controlan las fluctuaciones de cada divisa. La demanda de cada
moneda depende de los extranjeros que desean usarla para comprar o invertir
en la economa donde se utilice, mientras que la oferta procede de los agentes
nacionales que quieren operar en el exterior. Un descenso del precio de
mercado de una moneda es una depreciacin; un aumento una apreciacin,
aunque en una economa o subsistema donde existen tipos de cambio oficiales
(es el caso en un rgimen de cambios fijos), una bajada se denomina
devaluacin, mientras la subida se llama reevaluacin.

8. RGIMEN CAMBIARIO.

En los ltimos veinte aos, los tipos de cambio de las principales monedas, a
saber, el dlar de EE.UU., el yen japons y el marco alemn (junto con las

11
monedas del mecanismo de tipos de cambio del Sistema Monetario Europeo
antes de que se introdujera el euro en enero de 1999), y de las monedas de los
otros grandes pases industriales se han caracterizado por una gran volatilidad
a corto plazo, en cifras nominales y reales, y por fuertes desalineaciones a
mediano plazo.
La volatilidad ha sido considerablemente mayor que en el perodo 1945-
1971, cuando imperaba el sistema de Bretton Woods.
Las oscilaciones a mediano plazo han sido considerables, e incluyeron la
apreciacin del dlar en el perodo 1980-85 y del yen en 1990-95, y la posterior
depreciacin de estas monedas.

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 CAPTULO II

SISTEMA BRETTON WODS

1. DEFINICIN.

La Conferencia de Bretton Woods, conocida formalmente como la

Conferencia Monetaria y Financiera de las Naciones Unidas, fue la reunin de
delegados de las 44 naciones aliadas en el Hotel Mount Washington, situado
en Bretton Woods, Nuevo Hampshire, Estados Unidos, para regular el sistema
monetario y orden financiero despus de que acab la Segunda Guerra
Mundial.

La conferencia se llev a cabo del 1 al 22 de julio de 1944. All fue donde se

establecieron las reglas para las relaciones comerciales y financieras entre los
pases ms industrializados del mundo. Bretton Woods trat de poner fin al
proteccionismo del perodo 1914-1945, que se inicia en 1914 con la Primera
Guerra Mundial. Se consideraba que para llegar a la paz tena que existir una
poltica librecambista, donde se estableceran las relaciones con el exterior.

En los acuerdos tambin se decidi la creacin del Banco Mundial y el

Fondo Monetario Internacional, usando el dlar como moneda de referencia
internacional. Dichas organizaciones empezaron a funcionar en 1946.

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 2. ANTECEDENTES.

Estados Unidos surgi de la Segunda Guerra Mundial como la economa

ms fuerte del mundo, viviendo un rpido crecimiento industrial y una fuerte
acumulacin de capital. Los Estados Unidos no haban sufrido las
destrucciones de la Segunda Guerra Mundial, tenan una industria
manufacturera poderosa y se enriquecieron vendiendo armas y prestando
dinero a los otros combatientes; la produccin industrial de los Estados Unidos
en 1945 fue ms del doble de la produccin anual de los aos entre 1935 y
1939. Adems, por ese entonces en Estados Unidos se concentraba cerca del
50% del PIB mundial con menos del 7% de la poblacin.

Estados Unidos al ser la mayor potencia mundial y una de las pocas

naciones poco afectadas por la guerra, estaba en posicin de ganar ms que
cualquier otro pas con la liberalizacin del comercio mundial. Los Estados
Unidos tendran con esto un mercado mundial para sus exportaciones, y
tendran acceso sin restricciones a materias primas vitales. No hay que olvidar
que a pesar de tener ms oro, capacidad productora y poder militar que el resto
de las naciones juntas, el capitalismo de EE. UU no poda sobrevivir sin
mercados y aliados. William L. Clayton, el Secretario de Estado para asuntos
econmicos fue una de las distintas personalidades influyentes en EE.UU. en
darse cuenta de este punto: "Precisamos de grandes mercados por todo el
mundo, donde comprar y vender". Este pensamiento es coherente con el del
Plan Marshall para la reconstruccin europea, que se vea como un mercado
natural.

Haba previsiones de que la vuelta de la paz traera una depresin como la

de los aos 30 debido a la vuelta de los soldados al mercado de trabajo y el fin
de la produccin blica as que el presidente Franklin D. Roosevelt vio en la
creacin de un orden de post - guerra una manera de garantizar la prosperidad
de EE.UU.

3.3. 2.1 La Carta Del Atlntico.

Durante la guerra, los Estados Unidos imaginaban un orden econmico
mundial para la post - guerra en la que los EE. UU pudiesen penetrar en
mercados que previamente estaban cerrados, as como abrir nuevas

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oportunidades a las inversiones estadounidenses en el extranjero, eliminando
las restricciones de flujo de capital internacional.

La Carta del Atlntico, esbozada en agosto de 1941 durante el encuentro del

presidente Roosevelt con el primer ministro britnico Winston Churchill en un
navo en el Atlntico norte, fue el precursor ms notable de la Conferencia de
Bretton Woods. Roosevelt lanz una serie de objetivos ambiciosos para el
mundo de post - guerra incluso antes que los EE. UU entrasen en la Segunda
Guerra Mundial. Se trataba de evitar el descalabro econmico producido en la
poca de entreguerras. La carta del Atlntico afirm el derecho de todas las
naciones al igual acceso al comercio y a las materias primas, apel tambin a
la libertad de los mares (un objetivo principal de la poltica exterior
estadounidense desde que Francia y el Reino Unido amenazaran a navos
estadounidenses en los aos 1790), el desarme de los agresores y el
establecimiento de un amplio y permanente sistema de seguridad general.

Cuando la guerra se aproximaba al final, la Conferencia de Bretton Woods

fue la culminacin de dos aos y medio de planes para la reconstruccin de
post -guerra por parte de los Tesoros de los EE. UU.

3. OBJETIVOS.

Los principales objetivos que se plantearon en Bretton Woods fueron:

a) Promover la cooperacin monetaria internacional.

b) Facilitar el crecimiento del comercio.

c) Promover la estabilidad de los tipos de cambio.

d) Establecer un sistema multilateral de pagos.

e) Crear una base de reserva.

En este punto, es necesario considerar adems, que la necesidad de

establecer un nuevo orden financiero mundial, abierto al comercio e inversiones
(principalmente de Estados Unidos y Gran Bretaa) y respaldado por la
estabilidad monetaria, surga tambin como reaccin a ciertos incipientes
rasgos de independizacin que se haban manifestado desde el Tercer Mundo.

15
 En el periodo de entreguerras y an durante la Segunda Guerra Mundial, los
pases pobres haban comenzado a desarrollar una industria interna para
sustituir los artculos que anteriormente se importaban. Adems, varios de esos
pases (incluyendo las colonias de Asia y frica) haban establecido acuerdos
bilaterales de comercio, mediante los cuales las importaciones se pagaban con
las propias exportaciones. Exista, por lo tanto, cierta alarma en las potencias
occidentales por detener estos procesos de autonoma y la necesidad de volver
a encauzar las actividades econmicas mundiales dentro de los marcos del
comercio internacional donde tradicionalmente haban consolidado sus
posiciones de poder.

4. PROPSITOS Y METAS.

La conferencia de Bretton Woods tuvo lugar en julio de 1944, pero algunos

de sus acuerdos obligatorios no llegaron a operar hasta diciembre de 1958,
cuando todas las monedas de Europa llegaron a ser convertibles. El FMI se ha
desarrollado como un organismo internacional permanente. El BIRF fue creado
para acelerar la reconstruccin de la post - guerra, para ayudar a la estabilidad
poltica, y para fomentar la paz. Este iba a ser cumplido mediante el
establecimiento de programas de reconstruccin y desarrollo. Muchos le
atribuyen a este acuerdo el crecimiento que hubo al trmino de la segunda
guerra mundial y la estabilidad en los tipos de cambio.

Los principales trminos de este acuerdo fueron:

- Formacin del FMI y del BIRF, el cual actualmente forma parte del
Banco Mundial.
- Forma ajustable vinculada al sistema de tasa del mercado de
divisas: Los tipos de cambio se fijaron, con la disposicin de cambiarlos
si era necesario.
- Las monedas estaban obligadas a ser convertibles para las
relaciones de comercio y otras transacciones de cuenta corriente. Los
gobiernos, sin embargo, tenan el poder de regular los flujos de capital
ostentosos.
- Como era posible que los tipos de cambio establecidos de esta manera
podran no ser favorables para la posicin de algn pas en la balanza
de pagos, los gobiernos tenan el poder de revisarlas hasta en un 10 %.

16
 - Creacin del Acuerdo General de Aranceles y Comercio (GATT por
sus siglas en ingls).

5. ALENTANDO A LOS MERCADOS ABIERTOS.

La idea fundamental detrs de la Conferencia de Bretton Woods fue la

nocin de los mercados abiertos e instituciones "laissez faire". En las palabras
de despedida en la conferencia de Henry Morgenthau, seal que la creacin
del FMI y el Banco Mundial marcaron el final del nacionalismo econmico.
Estos pases destinados mantendran su inters nacional, pero los bloques
comerciales y las esferas econmicas de influencia ya no seran sus medios.

La segunda idea detrs de la Conferencia de Bretton Woods fue la gestin

conjunta del orden poltico-econmico occidental, lo que significa que las
naciones democrticas industriales ms importantes deban estar debajo de las
barreras al comercio y la circulacin de capitales, adems de su
responsabilidad de gobernar el sistema.

6. CONTROVERSIA DEL BANCO DE PAGOS INTERNACIONALES.

En las ltimas etapas de la Segunda Guerra Mundial, en 1944 en la

Conferencia de Bretton Woods, el Banco de Pagos Internacionales se convirti
en el punto crucial de una pelea que se desat cuando la delegacin noruega
extendi evidencias de que el BPI fue culpable de crmenes de guerra y plante
una mocin para disolver el banco; los estadounidenses, especficamente el
presidente Franklin Delano Roosevelt y Henry Morgenthau, apoyaron esta
mocin. Esto dio lugar a una lucha entre varias naciones europeas, Estados
Unidos y delegacin noruega, que estaba encabezada por Henry Morgenthau y
Harry Dexter White; y por otro lado, la delegacin britnica, encabezada por
John Maynard Keynes y el representante del banco Chase Dean Acheson,
quien intent vetar la disolucin de la entidad.

El problema era que el BPI, formado en 1930, tuvo como principales

defensores de su establecimiento, al entonces gobernador del Banco de
Inglaterra, Montagu Norman, y su colega Hjalmar Schacht (ms tarde ministro
de Economa de Adolf Hitler). El banco fue, hasta donde se sabe, originalmente
pensado para facilitar las transferencias de dinero derivadas de la liquidacin

17
de la obligacin del tratado de paz despus de la Primera Guerra Mundial.
Despus de la Primera Guerra Mundial, la necesidad del banco fue sugerida en
1929 por el Comit Joven, como medio de transferencia de pago de las
reparaciones alemanas. El plan fue acordado en agosto de ese ao, en una
conferencia en la Haya, y una carta para el banco fue redactada en la
Conferencia Internacional de Banqueros en Baden-Baden, Alemania en
noviembre. La carta fue aprobada en la segunda Conferencia de la Haya, el 20
de enero de 1930. La Junta Directiva original del BPI incluy dos personas
nombradas por Hitler, Walther Funk y Emil Puhl, as como Herman Schmitz el
director de IG Farben, y el Barn von Schroeder, propietario del banco J.H.
Stein, banco que mantena los depsitos de la Gestapo.

Como resultado de las denuncias de que el BPI haba ayudado a los

alemanes a saquear los activos de los pases ocupados durante la Segunda
Guerra Mundial, la Conferencia Monetaria y Financiera de las Naciones Unidas
recomend la liquidacin del Banco de Pagos Internacionales a la mayor
brevedad posible. Esta disolucin, que fue propuesta originalmente por
Noruega y apoyada por otros delegados europeos, as como los Estados
Unidos y Morgenthau y Harry Dexter White, nunca fue cumplida.

En julio de 1944, Dean Acheson interrumpi a Keynes en una reunin,

temiendo que el BPI fuera disuelto por el presidente Franklin Delano Roosevelt.
Keynes acudi a Henry Morgenthau para prevenir o retrasar la disolucin del
BPI, pero el da siguiente se aprob la disolucin del BPI. La delegacin
britnica no se rindi, sin embargo, la disolucin del banco todava no se haba
llevado a cabo cuando Roosevelt muri. En abril de 1945, el nuevo presidente,
Harry S. Truman, y los britnicos suspendieron la disolucin y la decisin del
liquidar el BPI fue revertida oficialmente en 1948.

7. ORDEN MONETARIO EN UN MUNDO DE POST GUERRA.

18
 La necesidad de un orden econmico occidental despus de la postguerra
fue resuelta con los acuerdos hechos entorno al orden monetario y al sistema
abierto de comercio en la Conferencia de Bretton Woods en 1944. Esto
permiti la sntesis del deseo de Gran Bretaa por el pleno empleo y la
estabilidad econmica, as como el deseo de Estados Unidos del libre
comercio.

8. PROPUESTAS FALLIDAS.

A) ORGANIZACIN INTERNACIONAL DEL COMERCIO:

Los acuerdos originales de Bretton Woods propusieron tambin la creacin

de una Organizacin Internacional del Comercio para establecer normas y
reglamentos para el comercio internacional. La OIC habra complementado las
otras dos propuestas de organismos internacionales propuestos en Bretton
Woods: el FMI y el Banco Mundial.

La carta de la OIC se acord en la Conferencia de las Naciones Unidas

sobre Comercio y Empleo (celebrada en la Habana, Cuba, en marzo de 1948),
pero la carta no fue ratificada por el Senado de Estados Unidos y como
resultado, la OIC nunca lleg a existir. Sin embargo, en 1995, durante la Ronda
de Uruguay sobre las negociaciones del GATT, se logr establecer la
Organizacin Mundial del Comercio (OMC) como el cuerpo de reemplazo para
el GATT. Los principios y acuerdos fueron adoptados por la OMC, que se
encarga de administrarlos y ampliarlos.

B) UNIN DE COMPENSACIN INTERNACIONAL:

John Maynard Keynes propuso la Unin de Compensacin Internacional o

UCI como una forma de regular la balanza comercial. Su preocupacin era que
los pases con un dficit comercial seran incapaces de salir de esto, pagando
cada vez ms intereses para servir la cada vez ms creciente deuda, y por lo
tanto la rigidez del crecimiento global. La UCI sera efectivamente un banco con
su propia moneda (el "bancor"), intercambiable con las monedas nacionales a
una tasa fija. Sera la unidad de contabilidad entre las naciones, por lo que su
dficit comercial o excedente podra ser medido por el mismo.

19
 Adems de eso, cada pas tendra una posibilidad de sobregiro en su cuenta
de "bancor" con la UCI. Keynes propuso tener un sobregiro mximo de la mitad
del tamao medio de comercio en cinco aos. Si un pas se acercaba, sera
cargado con intereses, obligando al pas a reducir su valor de la moneda y
evitar la exportacin de capitales. Pero los pases con excedentes comerciales
tambin seran cobrados con un inters del 10% si sus excedentes eran ms
que medio tamao del sobregiro permitido, obligndolos a aumentar su valor de
la moneda y exportar ms capital. Si, al final del ao, el crdito excede el
mximo (la mitad del tamao de sobregiro en supervit), el supervit sera
confiscado.

Lionel Robbins inform que sera difcil exagerar el efecto electrizante en el

pensamiento a lo largo de todo el aparato del gobierno correspondiente... nada
tan imaginativo y tan ambicioso jams se haba discutido. Sin embargo, Harry
Dexter White, representando a Amrica, quien fue el mayor acreedor del
mundo, dijo: Hemos sido perfectamente inflexibles en ese punto. Hemos
tomado la posicin absoluta respecto al no.

En su lugar, propuso un Fondo Monetario de Estabilizacin (ahora el FMI),

lo que sita la carga de mantener el equilibrio del comercio en los pases
deficitarios, e imponiendo ningn lmite en el excedente que los pases ricos
podran acumularse. White tambin propuso la creacin del BIRF (ahora parte
del Banco Mundial) que proporcionara el capital para la reconstruccin
econmica despus de la guerra.

9. NEGOCIADORES.

La conferencia cont con la presencia de 44 naciones. En aquel entonces,

la mayora de las naciones del llamado Tercer Mundo an eran colonias
europeas por lo que no tuvieron representacin propia. La mayora de sus
representantes eran de Amrica Latina, y sus regmenes eran, por lo general,
permeables a la influencia y el control de Washington. India todava no haba
alcanzado la independencia plena y viaj a Bretton Woods como parte de la
delegacin britnica. Los pases del bloque comunista, conducido por la Unin
Sovitica, participaron de la conferencia, pero no ratificaron los acuerdos.
China tambin particip de la conferencia, pero se retir tras el triunfo de la

20
revolucin comunista en 1949. Alemania, Japn e Italia estaban a punto de ser
derrotados en la Segunda Guerra Mundial.

Las naciones de Europa occidental an eran campo de batalla de la guerra

y estaban desangradas. En esas condiciones Estados Unidos que produca la
mitad del carbn mundial, 2/3 del petrleo, ms de la mitad de la electricidad e
inmensas cantidades de barcos, coches, armamento, maquinaria, etc, iba a
tener un considerable control sobre las decisiones finales de la conferencia, al
punto que terminar imponiendo su diseo, derrotando la propuesta inglesa
diseada por John Maynard Keynes.

TABLA 1

Muestra los pases negociadores que asistieron a la conferencia del Sistema

de Bretton Woods

Australia Ecuador Irq Polonia

Blgica Egipto Liberia Sudfrica
Bolivia El Salvador Luxemburgo USSR
Brasil Etiopa Mxico UK
Canad Francia Pases Bajos USA
Chile Grecia Nueva Zelanda Uruguay
China Guatemala Nicaragua Venezuela
Colombia Hait Noruega Yugoslavia
Costa Rica Honduras Panam
Cuba Islandia Paraguay
Checoslovaquia India Per
Repblica Dominicana Irn Filipinas

10. CONTENIDO DEL ACUERDO.

En los meses previos a Bretton Woods se haban debatido dos propuestas

distintas, una apoyada por Estados Unidos y la otra por el Reino Unido. La
britnica fue elaborada por el economista John Maynard Keynes y la
estadounidense por Harry Dexter White.

21
 El plan Keynes se apoyaba en la creacin de un rgano internacional de
compensacin, el International Clearing Union, que sera capaz de emitir una
moneda internacional (Bancor) vinculada a las divisas fuertes y canjeables en
moneda local por medio de un cambio fijo. A travs de la ICU los pases con
excedentes financiaran a los pases deficitarios, va una transferencia de sus
excedentes, de esta manera se tendra la ventaja de hacer crecer la demanda
mundial y de evitar la deflacin, lo que finalmente sera beneficioso para todos
los pases.

La clave de esta propuesta era que los pases acreedores y los deudores
estaran obligados a mantener una balanza comercial equilibrada y, en caso de
incumplimiento, a pagar intereses sobre la diferencia; de los gobiernos
dependeran las medidas para mantener una cuenta cero. El plan era
totalmente democrtico: los intereses comerciales ms poderosos no podran
distorsionar la balanza comercial y los ciudadanos de un pas cuyo sector
productivo fuera fuerte no perderan los resultados materiales de sus esfuerzos
por causa de una exportacin ininterrumpida de los productos que fabrican,
pero EE. UU al final de la guerra posea el 80% de las reservas mundiales de
oro y era un pas fuertemente acreedor y no quera estar obligado a gastar su
supervit comercial en los pases deudores, por lo que este plan no convena a
sus intereses y aprovechando su mayor influencia poltica y la situacin
vulnerable de sus aliados britnicos necesitados de crditos estadounidenses
para superar la guerra, presion para que el plan britnico fuera rechazado.

El grado de manejo de la Conferencia por Estados Unidos qued claro en la

determinacin de las cuotas de los pases miembros del Fondo. Este asunto ha
sido y es central para el gobierno del Fondo, porque la cuota determina el
poder de votacin y control. Finalmente se estableci un complejo sistema de
clculos econmico-matemticos que daban la apariencia de legitimidad a las
asignaciones ya determinadas previamente por Estados Unidos.

Sobre un capital total de 8800 millones de USD, a EE.UU. le correspondera

una cuota de 2740 millones (equivalente al 31,1%), al Reino Unido 1300
millones (14,8%), la Unin Sovitica 1200 (13,6%), China 550 (6,3%) y Francia
450 (5,1%). Una vez asegurado el control de las cuotas, fue fcil para EE.UU
establecer la sede del BM y el FMI en su territorio. Gran Bretaa pidi que al
22
menos una de ellas se estableciera en Europa, pero no tuvo xito. Keynes al
ver la enorme influencia que iba a tener EE. UU en estas instituciones intent
en vano que los directores ejecutivos del Fondo fueran funcionarios de tiempo
parcial subordinados a bancos centrales nacionales, de manera que muchas
decisiones fueran ajenas a ciudadanos estadounidenses.

El principal objetivo del sistema de Bretton Woods fue poner en marcha un

Nuevo Orden Econmico Internacional y dar estabilidad a las transacciones
comerciales a travs de un sistema monetario internacional, con tipo de cambio
slido y estable fundado en el dominio del dlar.

Para ello se adopt un patrn oro, en el que Estados Unidos deba

mantener el precio del oro en 35,00 dlares por onza y se le concedi la
facultad de cambiar dlares por oro a ese precio sin restricciones ni
limitaciones. Al mantenerse fijo el precio de una moneda (el dlar), los dems
pases deberan fijar el precio de sus monedas con relacin a aquella, y de ser
necesario, intervenir dentro de los mercados cambiarios con el fin de mantener
los tipos de cambio dentro de una banda de fluctuacin del 1%.

A partir de Bretton Woods, cuando los pases tienen dficits en sus balanzas
de pagos, deben financiarlos a travs de las reservas internacionales o
mediante el otorgamiento de prstamos que concede el Fondo Monetario
Internacional. Para eso fue creado. Para tener acceso a esos prstamos, los
pases deben acordar sus polticas econmicas con el FMI.

Se estableci que los prstamos que cada pas solicitaba al FMI slo podan
ser destinados a cubrir los dficits temporales de balanza de pagos, y se le
daba a cada pas deudor un plazo de pago de tres a cinco aos (prstamos de
mediano plazo). De ser necesaria cualquier asistencia a largo plazo, la misma
deba ser solicitada al Banco Internacional de Reconstruccin y Fomento, la
Asociacin Internacional de Fomento o la Corporacin Financiera Internacional.

En las reuniones de Bretton Woods se consider tambin la necesidad de

crear un tercer organismo econmico mundial, que iba a denominarse
Organizacin Internacional de Comercio. Finalmente no se constituy porque
EE. UU no lleg a manifestar el consentimiento al acuerdo. Para sustituir esa
necesidad, en 1948 se firm el Acuerdo General de Aranceles y Comercio

23
(GATT), que posteriormente absorbi la Organizacin Mundial de Comercio
(OMC).

11. RUPTURA.

La quiebra del sistema acordado en Bretton Woods se produjo durante la

Guerra de Vietnam, cuando Estados Unidos imprima y enviaba al exterior
miles de millones de dlares para financiar la guerra. Adems, en 1971 el pas
tuvo un dficit comercial por primera vez en el siglo XX.

Los pases europeos comenzaron a cambiar los dlares sobrevalorados por

marcos alemanes y por oro. As, Francia y Gran Bretaa demandaron a
Estados Unidos la conversin de sus excedentes de dlares en oro. Por tanto,
las reservas de Fort Knox, donde est depositado el oro de Estados Unidos, se
contrajeron.

Como respuesta, el presidente Richard Nixon impidi las conversiones del

dlar al oro y lo devalu, para hacer que las exportaciones estadounidenses
fuesen ms baratas y aliviar el desequilibrio comercial. Asimismo, Nixon impuso
un arancel temporal de 10%, forzando a estos pases a revalorizar su moneda.

Como consecuencia, las principales potencias econmicas comenzaron a

abandonar el patrn oro, y la economa mundial pas a regirse por un sistema
de tipos cambiarios fluctuantes.

12. SITUACIN ACTUAL.

La mayora de las veces, los cambios en la evolucin de las sociedades

humanas se desarrolla de manera progresiva, lenta y gradual. A pesar de todo
cuanto ha sido sealado en las pginas anteriores, el dlar sigui siendo la
principal moneda de reservas del sistema econmico internacional durante toda
la segunda mitad del siglo XX. En efecto, existen variados factores que han
contribuido a no alterar ni tan rpida ni tan dramticamente esta situacin como

24
poda haber sido esperable luego del colapso del sistema instaurado en Bretton
Woods en 1944. Baste sealar su alta participacin en el sistema de reservas,
no obstante su progresivo debilitamiento; adems, hay que considerar su papel
en el intercambio comercial, esto es, el hecho que un alto porcentaje de las
ventas de los pases exportadores de materias primas se lleva a cabo en la
divisa estadounidense y que la cotizacin de los comodities se efecta en
dlares.

Sin embargo, en los ltimos aos, la participacin de los dlares en las

reservas globales desciende constantemente. Este detrimento del dlar se
desarrolla paralelo a una mayor participacin de otras divisas, principalmente el
Euro. Lo anterior se vuelve ms significativo si consideramos que la baja en la
presencia del dlar se debe contextualizar en un mundo donde el volumen de
las reservas internacionales ha crecido de manera espectacular. En la
actualidad, se ha instaurado la prctica de administrar las reservas
internacionales en base a una canasta de monedas, lo cual ha provocado una
prdida de presencia de la divisa estadounidense en este mbito.

Sin embargo, las actividades econmicas y financieras no escapan a la

naturaleza propia de todas las actividades humanas, y en ellas, desde nuestra
perspectiva, el peso de la tradicin, la costumbre, el miedo y la amenaza,
tambin juegan un papel rector en muchas decisiones y a variados niveles. Un
ejemplo de aquello lo hemos podido apreciar en el desarrollo de la crisis
econmica actual, donde sin perjuicio de todo lo anterior, el dlar ha sido
buscado y cotizado como refugio frente a las turbulencias financieras, y que a
pesar del dbil respaldo que posee (ninguno en la prctica) y de desarrollar un
progresivo proceso a la baja en la participacin de las reservas internacionales
(a pesar de ser muy importante an), ha sido considerado como la inversin
ms segura para afrontar los momentos como el actual, de incertidumbre y
temor frente al juego del mercado.

13. EN PER.

La sesin inaugural de la quinta conferencia anual organizada por el Comit

de Reinvencin de Bretton Woods (Reinventing Bretton Woods Committee) y el
Banco Central de Reserva (BCR), que se realiza hoy y maana en la ciudad del

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Cusco, estar encabeza por Julio Velarde, titular del ente emisor peruano, y
Marc Uzan, representante del Bretton Woods.

El evento contar con la participacin destacados economistas y

funcionarios de los bancos centrales de pases como Japn, Espaa,
Sudfrica, Indonesia, Mxico, Croacia, Brasil, Corea, Francia, Colombia, Chile
y Per, adems de reconocidos representantes de instituciones internacionales
como el Fondo Monetario Internacional (FMI), Banco Mundial (BM) e
importantes entidades financieras.

Bajo el ttulo 70 aos despus de Bretton Woods: la gestin de la

interconexin de la economa mundial, en esta oportunidad, la discusin girar
en torno a los mecanismos que se debern utilizar para enfrentar la reduccin
de la inestabilidad financiera mundial y tambin se analizar qu tipo de
arquitectura financiera internacional se puede usar para la prxima dcada.

FIGURA 1
Muestra la reunin de economistas en Cusco, Per

26
14. CONCLUSIN.

27
 Quisiramos concluir esta breve investigacin, sistematizando algunas de
las reflexiones que ya hemos adelantado en el curso de este trabajo.

Desde nuestra perspectiva, el sistema creado a partir de la Conferencia de

Bretton Woods respondi fundamentalmente a la necesidad de Estados Unidos
de establecer un orden econmico mundial calzado a sus intereses
particulares, donde la participacin del resto de los pases funcion como un
mecanismo legitimador del mismo.

Por otro lado, la estructura misma de este sistema, donde destaca

principalmente el FMI se bas en el papel rector preponderante de Estados
Unidos y su moneda como ejes centrales de la economa mundial, con el
sistema de reservas internacionales como la piedra angular de esta
hegemona.

Considerando adems, que fue el mismo Estados Unidos el que viol las
principales normas respecto del funcionamiento monetario y financiero con que
se cre el FMI, al renunciar a la paridad dlar - oro en 1973, podemos concluir
que esta potencia ha dado numerosas, constantes y crecientes muestras de
actuar de manera permanente siguiendo el logro de sus objetivos particulares,
lo que ha sido como norma general desfavorable para el resto de las
economas, en virtud del papel y la situacin especial que ha disfrutado
Estados Unidos a lo largo de buena parte del siglo XX.

Al respecto, dos de los autores que hemos venido siguiendo en las pginas
anteriores han sealado: Los artfices del sistema de Bretton Woods haban
tenido la esperanza de que su miembro ms poderoso vera ms all de sus
objetivos puramente nacionales y adoptara polticas dirigidas al bienestar de la
economa en su conjunto. Pues bien, a mediados de los aos setenta Estados
Unidos demostr ser incapaz de asumir esta responsabilidad, por lo que el
sistema demostr en los hechos, no ser sino la herramienta de dominacin
estadounidense en la consecucin de sus metas y objetivos particulares.

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 15. BIBLIOGRAFA.
SEDRFhttps://es.wikipedia.org/wiki/Conferencia_de_Bretton_Woods#Organiz
aci.C3.B3n_Internacional_del_Comercio

SCDRFhttps://es.wikipedia.org/wiki/Acuerdos_de_Bretton_Woods

DCFERhttp://www.lateinamerika-studien.at/content/wirtschaft/ipoesp/ipoesp-
2088.html

GBFTYhttp://www.redalyc.org/pdf/200/20016326007.pdf

DCFRThttp://www.ehu.eus/Jarriola/Docencia/SMFI/Michel%20Lelart_El
%20FMI.pdf

FCDERhttp://www.eumed.net/cursecon/16/index.htm

SDCFRhttps://es.wikipedia.org/wiki/Sistema_monetario_internacional

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