Analisis Financiero y Planeacion Estrategica

Anlisis Financiero y Planeacin
Estratgica
Dra. Laura Sour
Profesor-Investigador CIDE
ndice
El presupuesto por resultados
Definicin
Requerimientos organizacionales
La contabilidad gubernamental
Definicin
Componentes
Utilidad
Evaluacin Contable Estatal (NICSP 1)
El anlisis financiero
Definicin
Utilidad
Evaluacin Financiera Estatal
La planeacin Estratgica
Definicin
Proceso
Origen del Presupuesto por
Resultados
El PBR es una herramienta que sirve para valorar la

gestin del gobierno.
El PBR evaluar hasta que punto la toma de decisiones

de los funcionarios pblicos permiti alcanzar los
resultados establecidos.
Evaluacin Financiera 19 de Enero del 2010

Experiencias internacionales
Son pocos los testimonios que utilizan evidencia

generada con cifras del presupuesto para evaluar el
impacto de la toma de decisiones y la efectividad de
las reformas del PBR.
La mayora de los estudios utilizan encuestas de

percepcin aplicadas a los funcionarios pblicos para
determinar los beneficios, la efectividad y el xito de
la implementacin del PBR.

El PBR ser exitosamente implementado cuando existan los
sistemas contables adecuados, la burocracia sea
profesional y las instituciones garanticen la transparencia y
el control.
Andrews (2006) denomina a la lista de las condiciones

necesarias Basic First Approach:
Presupuesto fuerte
Controles de efectivo
Reportes contables y financieros confiables
Auditorias efectivas
Formalidad presupuestaria
Andrews encuentra que el cumplimiento de los Basic
First no es determinante para que la adopcin del
PBR sea exitosa.
En Tanzania, a la par de que se fueron fortaleciendo los

elementos del Basic First Approach, se
implementaron las reformas hacia el PBR.
El Basic First Approach contribuye hacia el progreso de

las reformas mencionadas, pero su preexistencia no es
necesaria para el xito de la reforma del PBR.

Gobiernos altamente centralizados, como el caso de

Tailandia, han perdido el control que tenan sobre su
sistema al tratar de implementar un nuevo esquema
que no es compatible con su organizacin y cultura
(Andrews, 2006).
El Basic First Approach puede facilitar o impedir el

proceso de reforma hacia un sistema de PBR.

Presupuesto por Resultados
Es importante sealar que la actividad gubernamental
tiene dos fases: la gestin interna y la gestin de
polticas pblicas. La gestin interna es cuando una
autoridad pblica moviliza sus recursos para obtener
ciertos productos y la gestin de polticas pblicas trata
de transformar estos productos en efectos o impactos,
vinculados con la realizacin de sus metas. Es decir, la
gestin interna tiene sentido si est conectada con la
gestin de polticas pblicas, si en efecto hay un
compromiso con un resultado, de lo contrario slo se
tratara de una gestin de recursos gubernamentales
(Meny y Thoenig, 1992).

En los sistemas de la gestin pblica tradicional,
los administradores son dotados con una
cantidad de recursos presupuestados, los
cuales estn obligados a gastar en un
determinado periodo de tiempo. Los controles
financieros slo estn centrados en controlar
estos recursos, tal que se vigile celosamente
que sean gastados en el proyecto para el cual
fueron asignados (Moynihan, 2006).
La NGP promueve que los funcionarios pblicos
alcancen los resultados establecidos, por lo
que de ahora en adelante la toma de
decisiones y el control gubernamental deber
enfocarse en los productos y resultados, ms
que en el seguimiento de los procedimientos
(Schick, 1999).

El nacimiento del Presupuesto por Resultados (PPR)
se explica como el instrumento que permitir la
administracin y la evaluacin de la gestin
gubernamental de acuerdo con las innovaciones
que propone la NGP. El PPR ver nacer a los
conceptos de eficiencia y evaluacin
gubernamental, pues instrumentar a los
funcionarios pblicos para que la asignacin
interna de recursos se realice de acuerdo con la
evaluacin de los resultados alcanzados, y los
bienes y servicios producidos (Guthrie y Carlin,
1999).
Definicin
Existen diversas definiciones del PPR, lo cual pone en
evidencia que el objeto de estudio no est bien
definido. En este sentido, la falta de acuerdo en el
objeto de estudio y la diversidad de definiciones,
sugiere que en cada pas el PPR persigue diferentes
metas y objetivos. Inclusive, existen estudios anteriores
analizando el hecho de que existen diferentes
definiciones, tal como el de Martin (1997), el utiliza el
trmino outcome budgeting el cual se puede
considerar como adecuado debido a la connotacin de
impacto.

Conceptos y definiciones del PBR
Definiciones del PBR:
Procedimientos o mecanismos que pretenden fortalecer
los vnculos entre los fondos provistos a las entidades del
sector pblico y sus productos y/o resultados a travs del
uso de informacin formal sobre el desempeo de las
decisiones para la asignacin de recursos (Brumby, 2005).
Forma de presupuestacin que relaciona la asignacin de

los recursos con resultados medibles (OECD).
Concepto que permite vincular la informacin del

desempeo con el presupuesto (GAO).

Definicin
Robinson y Brumby (2005) encuentran como
una de las dificultades para evaluar el impacto
del PPR que el concepto de ste como tal, no
siempre se encuentra bien definido. Schick
(2008), puntualiza este hecho al percibir que
el enfoque experimental del PPR es
reinventado cada vez que un nuevo pas
intenta ponerlo en marcha.

Definicin
Todas estas definiciones son diferentes entre s
porque determinan diferentes papeles que debe
jugar la informacin con respecto al desempeo y
los resultados de la gestin pblica al momento
de decidir la asignacin de recursos dentro del
proceso de presupuestacin.
La preocupacin crece cuando se determina que
dicha confusin es extensiva a los tres niveles de
gobierno, es decir, al nivel federal, estatal y
municipal (Mwabilu, Millar y Holzer, 2004).

Definicin
Los tomadores de decisiones en todos los niveles de
gobierno no tienen un comn acuerdo del objetivo que
se persigue, por lo que cada nivel realiza las acciones
pertinentes de acuerdo a lo que cada uno considera
como adecuado para la implementacin y evaluacin del
presupuesto. Por ejemplo, estudios realizados en Estados
Unidos demuestran que, entre los diferentes niveles de
gobierno y entidades, hay discrepancias en la claridad del
concepto y los objetivos que se persiguen con este
sistema presupuestal (Ngoyi, 2004).
Requerimientos
La implementacin del PPR supone la existencia de
sistemas contables adecuados, burocracias
profesionales e instituciones que garanticen la
transparencia y control (Moynihan, 2006). Allen
(2009) seala como evidencia el hecho de que
tres pases desarrollados como Francia, Reino
Unido y Estados Unidos, tienen como patrn
comn el desarrollo de sus sistemas contables
durante un largo periodo de aos antes de
implementar el PPR.

Requerimientos
Mayne (2007) afirma que la integracin al
presupuesto de la informacin sobre el
desempeo y los resultados requiere
principalmente, adems de cambios tcnicos
(como la generacin de la informacin),
fuertes y significativos cambios de tipo
organizacional.

Requerimientos
Shah y Shen (2009) sealan distintos factores que
influyen para una exitosa implementacin del
PPR tales como los de ndole organizacional
(mnimo de capacidad administrativa y de
acatamiento de las nuevas disposiciones
presupuestales) y, contables (la existencia de un
sistema contable apropiado, as como un sistema
de costos de produccin y costos financieros).

Requerimientos
Arellano (2001), despus de analizar experiencias de
pases como Reino Unido, Nueva Zelanda y Australia,
expone que los factores organizacional y contable se
encuentran presentes en la implementacin del PPR
debido a la necesidad de modificar las diversas
relaciones polticas y estructurales a diferentes niveles
y a la generacin de informacin para el pblico y
legislaturas con respecto al gasto, costo, proceso y
resultados de cada uno de los programas pblicos.

Requerimientos Contables
Shah y Shen (2009), establecen que el PPR requiere de
informacin contable tan bsica como la cantidad de
recursos necesarios para generar los outputs, as como,
informacin ms sofisticada como el nivel de
productividad (como output por hora laborada) o
eficiencia (costo por unidad producida). Es decir, la
informacin financiera, contable y de costos permite
conocer y analizar el nivel de retorno y costeo (del
desarrollo y mantenimiento) al invertir en cada uno de
los diferentes programas pblicos.

Mayne (2007) indica que el costo de los resultados
de los programas es una informacin importante
para el PPR, ya que es el vnculo ms directo que
se puede crear entre los costos de los insumos y
la produccin de bienes y servicios. Este mismo
autor puntualiza que el tema contable dentro del
marco del PPR no ha recibido mucho anlisis
dentro de la literatura.

La forma en que se registran contablemente las
operaciones financieras de ingresos y egresos del
gobierno es un factor determinante en la
implementacin del PPR. Si un sistema de contabilidad
an no puede identificar la distribucin de los costos
fijos, se trata de un problema tcnico que no permitir
alinear los outputs con su costeo (Mayne, 2007). Esto
significa que se requiere de una categorizacin ms
explcita de los costos unitarios en las reas donde los
costos eran tradicionalmente agregados, concentrados
o simplemente indefinidos (Pitsvada y LoStracco,
2002).
Requerimientos Contables.
De acuerdo con algunos acadmicos y organismos
internacionales, como el Banco Mundial, el
mtodo contable que permite instrumentar
exitosamente el PPR es el gasto devengado. Este
sistema es preferido sobre el de flujo de efectivo
ya que proporciona elementos para facilitar una
visin ms real del estado que guardan las
finanzas pblicas tanto presentes, pasadas como
futuras- lo cual provee de herramientas ms
confiables para la planeacin del gasto.

Diferencias entre la Contabilidad Devengada y
Contabilidad de Flujo de Efectivo
Difusin entre sectores

Integracin de informacin
Inclusin de operaciones
Practicidad de los estados financieros
Manipulacin de informacin
Comparabilidad y consistencia
Revelacin suficiente
Visin de justicia inter-generacional
Informacin sobre liquidez

Proyeccin a corto y a largo plazo
Utilidad de la informacin
Identificacin de riesgos
Identificacin de la posicin financiera inter-
generacional
Relacin de costos con resultados
Administracin a nivel departamental
Usuarios de informacin
Identificacin de activos
Visin general

Diferencias entre la contabilidad devengada y la contabilidad de
flujo de efectivo
Contabilidad de Flujo de
Aspectos Contabilidad devengada
Efectivo
Es posible dar la misma atencin a
largo plazo tanto a los activos y
Proyeccin a pasivos como a la deuda, en
La estrategia fiscal se enfoca en
corto y a largo trminos de anlisis de objetivos y
gastos e ingresos a corto plazo.
plazo riesgos. Lo cual, tambin permite
hacer contribuciones a los objetivos
de la poltica econmica.
La informacin contable de este
sistema provee ms informacin Excluye la informacin sobre activos y
para propsitos de responsabilidad pasivos y se enfoca slo en el flujo de
Utilidad de la y toma de decisiones, con el efectivo, por lo que, la informacin que
informacin objetivo de garantizar que los genera no ayuda a identificar
recursos son usados de una manera responsabilidades ni a la toma de
ms eficiente. Adems de incluir decisiones.
informacin sobre activos y pasivos.
No le es posible identificar los
Tanto los diseadores de polticas impactos de ciertos eventos
como los administradores del sector elementales, como la introduccin de
Identificacin de pblico pueden identificar diferentes una nueva legislacin, la cual
riesgos tipos de impactos, como el de usar usualmente la percibe como un costo
activos fijos para proveer servicios libre de gasto, por lo que, la aplicacin
pblicos. de una nueva regulacin tiene un
costo marginal igual a cero.
Logra una mejor apreciacin de la
posicin financiera
No reconoce completamente los
intergeneracional, dado que, puede
recursos usados, como por ejemplo: la
Identificacin de mostrar en los registros la deuda
depreciacin, la cual es un gasto
la posicin acumulada de una generacin
anual que no tiene equivalencia con el
financiera mucho antes de que sea contrada
efectivo. Por lo tanto, no le es posible
intergeneracional para rembolsarla, y las provisiones
realizar provisiones ni realizar un
necesarias pueden ser hechas en el
mejor manejo de la deuda.
tiempo, para asegurar un mejor
manejo de la deuda.
Todos los costos incurridos en la
proporcin de servicios pblicos
pueden ser relacionados a los Slo reconoce el flujo de efectivo, sin
Relacin de
resultados, y por lo tanto, la percibir ni identificar qu resultados
costos con
cuantificacin de las decisiones en obtienen las erogaciones ni a dnde
resultados
unidades monetarias puede ser ms se destinan los ingresos.
exacta e identificar claramente las
reas de oportunidad.
Administracin a Tambin tiene un impacto positivo
No refleja un mejor impacto en la
nivel sobre una mejor administracin a
administracin a nivel departamental.
departamental nivel departamental.

Diferencias entre la contabilidad devengada y la contabilidad de

flujo de efectivo
Contabilidad de Flujo de
Aspectos Contabilidad devengada
Efectivo
Provee mejor informacin tanto para
Usuarios de la los propietarios, los acreedores, los La informacin que genera no es de
informacin proveedores o en general para utilidad para cualquier tipo de usuario.
todos los tomadores de decisiones.
El enfoque sobre los ingresos y pagos
en efectivo puede resultar en la
Identificacin de Identifica en todo momento los
reduccin de la base de activos que
activos activos y pasivos.
permanecen inadvertidos por algn
tiempo.
Provee una mejor visin de las No proporciona una clara idea de las
Visin general actividades financieras del gobierno actividades financieras del gobierno ni
y de su posicin financiera. de se posicin financiera.
Elaboracin propia con informacin de Sevic, Zeljko (2004).

El PPR implica un vnculo entre la informacin
de los recursos y los resultados (Schick, 2008;
Pitsvada y LoStracco, 2002). El propsito de lo
anterior se debe a la necesidad inherente
(aunque no por ello llevada a la prctica) de
utilizar informacin generada por sistemas de
contabilidad devengada y de costos para
elaborar el presupuesto de forma tcnica
(Gmez, 2004).
Requerimientos Organizacionales
Para Sanderson (2001) la implementacin de sistemas de
PPR requiere de un cambio en la cultura organizacional
para que la infraestructura administrativa apoye a los
sistemas y procesos, y que al mismo tiempo, refuerce
los comportamientos, prcticas y actitudes requeridas
en las rutinas diarias. Asimismo, las autoridades
gubernamentales deben acercarse a esquemas de
administracin gerencial mediante procesos
estratgicos que articulen la visin, objetivos y
propsitos claves, previendo as un marco de liderazgo
y direccin.

Mayne (2007), seala entre los principales retos
organizacionales para la implementacin del PPR, la
necesidad de un liderazgo fuerte, establecer los
incentivos adecuados, desarrollar y mantener una
cultura de aprendizaje, evaluar informacin como
evidencia, desarrollar demandas realistas de
informacin, educar a los usuarios de la informacin
sobre el desempeo, involucrar a los funcionarios en el
desarrollo de las medidas e indicadores del
desempeo.
As tambin indica la necesidad de vincular
estructuralmente la informacin sobre el desempeo
con la toma de decisiones, moverse ms all de los
outputs a travs de estrategias, evitar la generacin
de informacin traslapada, utilizar tecnologas de
informacin, revisar las medidas de desempeo
regularmente, enfocarse en los outcomes.

Asimismo, no hay que olvidar que el gobierno tiene
contacto formal e informal con otras organizaciones.
Si dichas organizaciones tambin cuentan con
experiencia, el soporte profesional de ambas partes
ser reforzado as como su especializacin, lo cual
puede ayudar para cumplir con los objetivos
particulares de cada lado (Christiaens, Windels y
Vanslembrouck, 2004).

Este intercambio de conocimientos y aprendizajes es
esencial, ya que es fundamental contar con la
habilidad y la especializacin para asegurar que la
implementacin sea realizada adecuadamente y que
los resultados no sean manipulados para beneficio
del gobierno en turno (Hepworth, 2003).

En consecuencia, es necesario desarrollar sistemas de
evaluacin, revisin y capacitacin continua del
personal, as como el fomento de conocimientos,
habilidades y experiencia necesaria para nuevas
formas de pensar y trabajar. Para que un proceso de
implementacin sea exitoso, las dependencias
gubernamentales necesitan estar preparadas
culturalmente para reconocer y aceptar de forma
voluntaria los beneficios que traern consigo los
cambios.
Se necesitar personal capacitado en el nuevo tipo de
contabilidad, adems de estar abiertos a apoyos de
asesora externa y personal de otras entidades del
gobierno. A su vez, se debe establecer un programa
de capacitacin y entrenamiento a los funcionarios
que estn relacionados con la contabilidad
(Hepworth, 2003).

Este intercambio de conocimientos y aprendizajes es
esencial, ya que es fundamental contar con la
habilidad y la especializacin para asegurar que la
implementacin sea realizada adecuadamente y que
los resultados no sean manipulados para beneficio
del gobierno en turno (Hepworth, 2003).

Definicin
La contabilidad gubernamental en Mxico se ha
definido como la tcnica que registra
sistemticamente las operaciones que realizan las
dependencias y entidades de la administracin
pblica federal, as como los sucesos econmicos
identificables y cuantificables que les afecten, con
el objeto de generar informacin financiera,
presupuestales, programtica y econmica que
facilita los usuarios la toma de decisiones (IMCP y
CCG, 2001).

Definicin
Esta definicin es aplicable tanto el mbito estatal, municipal,
el objetivo de la contabilidad es proporcionar informacin
confiable, veraz y oportuna para la toma de decisiones
poltico-administrativas; es decir, debe ser til y confiable.
Es deseable que la informacin financiera que se
proporcione a los usuarios sean cifras relativas a la
magnitud de sus objetivos, metas alcanzadas y costos. La
contabilidad gubernamental integra todas las operaciones o
transacciones financieras del sector pblico con la finalidad
de analizar y evaluar la gestin pblica y el impacto que
tienen economa nacional (IMCP y CCG, 2001).

Componentes
La Constitucin llama Cuenta Pblica a la Cuenta Anual de la
Hacienda Pblica Federal, seala que los estados financieros y
dems informacin financiera, presupuestal y contable que
emanen de la contabilidad desde las entidades comprendidas en
el Presupuesto de Egresos de la Federacin, sern consolidados
por la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, la que ser
responsable de formular la Cuenta Anual del Hacienda Pblica
Federal y someter a la consideracin del Presidente de la
Republica para su presentacin en los trminos del prrafo sexto
de la fraccin IV del artculo 74 constitucional. La informacin
que produce la contabilidad gubernamental para efectos
elaborar la cuenta pblica es: financiera, presupuestal,
programtica y econmica (IMCP y CCG, 2001).
Componentes
a) Los principales informes para la informacin financiera son:
estado de situacin financiera, estado de resultados, estado
de modificaciones del patrimonio de la hacienda pblica,
estados analtico de la deuda pblica.
b) Los principales informes para la informacin presupuestal
son: estado analtico de los ingresos, estado de ingresos
presupuestarios, estado del ejercicio del presupuesto,
estado de ingresos presupuestarios.
c) Los principales informes para la informacin econmica
son: clasificacin econmica , informes de evolucin de las
finanzas pblicas.

Componentes
d) La informacin programtica implica un conjunto de reportes
que le da continuidad al cumplimiento de cada uno de los
programas y metas especficos autorizados en el Presupuesto de
Egresos de la Federacin.

Un conjunto completo de estados financieros

comprende: un estado de situacin financiera,
un estado de rendimiento financiero, un
estado de cambios en los activos
netos/patrimonio neto, un estado de flujo de
efectivo y, notas que indiquen un resumen de
las polticas contables significativas y otros
comentarios explicativos.

Estructura de los Estados Financieros
Estado de Situacin Financiera
Activo Pasivo
Circulante Circulante o Corto Plazo
Caja o Efectivo
Bancos
Almacn o Inventarios
Fijo o Largo Plazo
Fijo o No Circulante Total Pasivo
Capital
Capital Inicial
Utilidades
Reservas
Total Capital Contable
Total Activo Pasivo ms Capital

Estado de Resultados
Ingresos percibidos
Propios
Impuestos, derechos, productos
Transferencias recibidas
Costos de los bienes y servicios proporcionados
Costos de administracin
Costos de distribucin
Utilidad antes de intereses e impuestos
Costos de Financiamiento
Intereses
Utilidad neta

Estado de Ingresos y Egresos
Ingresos percibidos
Propios
Participaciones
Total Ingresos
Menos:
Egresos
Servicios Personales
Materiales y Suministros
Servicios Generales
Bienes Muebles e Inmuebles
Total Egresos
Resultado del Ejercicio

Qu son las NICSP?
Normas Internacionales de Contabilidad del Sector Pblico (NICSP)
emitidas el 1 de enero de 2007 por el International Federation of
Accountants (IFAC). El IFAC es una organizacin mundial fundada en
1977 cuyo objetivo es lograr que el ejercicio de la profesin
contable se realice bajo los valores de integridad, transparencia y
competencia. Para esto, el IFAC establece normas de contabilidad
profesionales y de alta calidad para que sean empleadas por el
sector pblico (incluye dentro de su conjunto a los gobiernos
nacionales, estatales y municipales) en la preparacin de los
estados financieros y material explicativo con propsitos generales
(son aquellos que se emiten para satisfacer las necesidades de
informacin de los usuarios que no estn en posicin de demandar
informacin financiera, entre los cuales se encuentran a los
ciudadanos, votantes, representantes y otros miembros del
pblico).

NICSP
El IFAC delega la emisin de las normas a un rgano

independiente conocido como el Consejo de Normas
Internacionales de Contabilidad para el Sector Pblico
(IPSASB, siglas en ingls). As tambin, para el
desarrollo de las NICSP, el IPSASB considera los
pronunciamientos aplicables al sector pblico
formulados por el Consejo de Normas Internacionales
de Contabilidad (IASB), por los emisores de las normas
naciones y organismos reguladores, por los organismo
profesionales de contabilidad y, aquellas otras
organizaciones enfocadas en la informacin financiera
del sector pblico.

NICSP
De esta forma, las NICSP contribuyen a la mejora del
nivel de confianza en la calidad y fiabilidad de la
informacin financiera y fomenta la provisin de
informacin para la rendicin de cuentas y
transparencia de los informes financieros y no
financieros que preparan los gobiernos. En suma, estas
normas representan las mejores prcticas
internacionales en la elaboracin de informacin
financiera por parte de las entidades pblicas. As
tambin, consideran la base contable de acumulacin
(o devengado) y la base de flujo de efectivo, segn sea
el caso, y proporcionan gua para la migracin de esta
ltima a la primera

NICSP
En la NICSP 1 se exige la presentacin de
determinada informacin dentro de cada uno
de estos estados financieros, con excepcin
del estado de flujos de efectivos, cuyos
requerimientos se especifican en la NICSP 2.
En la NICSP 2 se exige la presentacin del
Estado de Flujo de Efectivo.

NICSP
En la Tabla 1 se especifican las exigencias
mnimas para cada reporte financiero en
conformidad a la NICSP 1

Estado de Situacin Estado de Rendimiento Estado de Cambios en los Revelacin de Informacin
Financiera Financiero Activos netos/patrimonio neto sobre Polticas Contables
La base o bases de medicin

utilizadas al preparar los estados
financieros (por ejemplo: costo
Propiedades, planta y equipo Ingresos Resultado del periodo histrico, costo corriente, valor
realizable neto, valor razonable o
importe recuperable o importe
recuperable de servicio)
Cada partida de ingresos y gastos del Las dems polticas contables

periodo que se reconozcan utilizadas que sean relevantes
Propiedades de inversin Costos financieros
directamente en los activos para la comprensin de los
netos/patrimonio neto estados financieros
Ganancia o prdida antes de Total de los ingresos y gastos del

Activos intangibles
impuestos periodo
Los efectos de los cambios en las

Activos financieros Resultado polticas contables y en la correccin
de errores reconocidos
Inventarios
Cuentas por cobrar provenientes
de transacciones sin
contraprestacin (impuestos y
transferencias)
Cuentas por cobrar provenientes
de transacciones con
contraprestacin
Efectivo y equivalentes al efectivo
Impuestos y cuentas por pagar de
transferencias
Cuentas por pagar provenientes
de transacciones con
contraprestacin
Pasivos financieros
Intereses minoritarios,
presentados dentro de los activos
netos/patrimonio neto
Capital aportado que ser igual al
total acumulado, a la fecha sobre
la que se informa
Resultados acumulados
Reservas

Promedio Estatal 2007 NICSP
A continuacin se analizan las Cuentas Pblicas 2007
de los 31 estados (la excepcin fue Quintana Roo, pues
a la fecha no ha publicado su cuenta pblica) para
conocer si las entidades federativas cumplen con los
requisitos mnimos establecidos en la NICSP 1
Cabe mencionar que no se incluye dentro del clculo
de este ndices al Estado de Flujo de Efectivo pues
ninguna entidad federativa lo elabora. Por lo anterior,
no se pudieron emplear los criterios de la NICSP 2
El valor promedio obtenido para este ao fue de El
Promedio del ndice es de 0.4886

Evaluacin Contable Estatal
Estado Indice IPSAS
Aguascalientes 0.730769231
Baja California 0.653846154
Baja California Sur 0.5
Campeche 0.192307692
Chiapas 0.615384615
Chihuahua 0.153846154
Coahuila 0.134615385
Colima 0.576923077
Distrito Federal 0.576923077
Durango 0.692307692
Estado de Mxico 0.615384615
Guanajuato 0.692307692
Guerrero 0.153846154
Hidalgo 0.192307692
Jalisco 0.576923077
Michoacn 0.615384615
Morelos 0.653846154
Nayarit 0.730769231
Nuevo Len 0.269230769
Oaxaca 0.692307692
Puebla 0.615384615
Quertaro 0.653846154
Quintana Roo 0
San Luis Potos 0.461538462
Sinaloa 0.538461538
Sonora 0.653846154
Tabasco 0.115384615
Tamaulipas 0.115384615
Tlaxcala 0.538461538
Veracruz 0.576923077
Yucatn 0.692307692
Zacatecas 0.653846154

Utilidad
Los estados financieros son parte de un conjunto de informacin
indispensable para realizar anlisis, evaluaciones, transparentar y
rendir cuentas de las operaciones y decisiones llevadas a cabo por
el sector pblico. A travs del estudio al que se sometan estos
reportes financieros se puede dar respuesta a preguntas tales
como: qu tan bueno es el desempeo del gobierno?se han
alcanzado las expectativas de desempeo?cules son las razones
por las que no se alcanzan?cul es el nivel de riesgo crediticio que
representa este gobierno?qu tan bien maneja su liquidez y
solvencia?cul es el desempeo logrado por los otros
gobiernos?las polticas contables son consistentes con los
objetivos de desempeo del sector pblico?estos estados
financieros realmente informan acerca del actual estatus y riesgos
del sector pblico?

Utilidad
El anlisis de los estados financieros es de cuatro
tipos. El primero es el anlisis estratgico permite
generar expectativas respecto al desempeo de
un gobierno a travs de un estudio de otras
entidades econmicas. As tambin, su finalidad
es identificar fortalezas y debilidades, a raz de las
cuales se debern disear e implementar nuevas
polticas contables y sectoriales para lograr un
buen desempeo.

Utilidad
El segundo es el anlisis contable, ste tiene como
propsito evaluar la calidad de la contabilidad de
un gobierno a travs de un examen de sus
polticas contables y estimaciones monetarias de
sus activos, pasivos y capital. Es decir, verifica si la
contabilidad captura la realidad financiera del
sector pblico y determina el grado de distorsin
en las cifras contables, y de esta manera, realizar
acciones para repara el sesgo en los nmeros y
mejorar su confiabilidad y fidedignidad.

Utilidad
El tercero es el estudio prospectivo permite realizar presupuestos y
valoraciones econmicas de la entidad pblica. Este anlisis
conjunta todas las recomendaciones y hallazgos de los otros tres
anlisis con la finalidad de establecer las metas y objetivos a
seguir por parte de la entidad pblica. El cuarto es el anlisis
financiero que evala el desempeo del sector pblico por
medio de una exploracin del flujo de efectivo, el cual se enfoca
en determinar la liquidez y la flexibilidad financiera del ente
pblico. As como a travs de razones financieras que miden el
desempeo del gobierno y sus polticas financieras a travs del
establecimiento de relaciones entre distintos renglones que
componen a los estados financieros.
Utilidad
Las razones financieras permiten realizar comparaciones del
mismo gobierno a travs de varios aos (este permite
establecer factores especficos que permanecen constantes
y determinar la efectividad de una estrategia a lo largo de
un periodo), comparar los resultados de un ente con
respecto a otros entes pblicos , con respecto a un
benchmark. Este examen a los estados financieros evala el
desempeo pasado y presente del gobierno en su gestin
operativa, financiera y de inversin, as como su
sustentabilidad. Para lograr lo anterior, se requiere que el
anlisis sea sistemtico y eficiente, adems, se debe tener
la posibilidad de usar datos financieros y cifras contables .

Anlisis Financiero
El anlisis financiero permite medir y evaluar el
desempeo del gobierno en el logro de las metas y
estrategias establecidas. El anlisis financiero es
utilizado dentro de una variedad de contextos. Existen
dos herramientas principales para realizar un anlisis
financiero:
Anlisis de Razones Financieras. Este tipo de anlisis

puede incluir informacin del pasado y del presente ,
la cual es de utilidad para realizar presupuestos acerca
del desempeo futuro.
Anlisis de Flujo de efectivo. Examina la liquidez del
organismo, as como evala la forma en la que se
gestiona sus operaciones, inversin y financiamiento
del flujo de efectivo en caja (Palepu, 2007).
Anlisis Financiero
Las razones financieras son frmulas matemticas que se
utilizan para medir la evaluacin del gobierno a travs
de la interrelacin entre diferentes cuentas o rubros
que componen a los estados financieros.
Los resultados obtenidos al aplicar dichas frmulas deben
utilizarse para comparar el actual desempeo del
gobierno con:
1. Sus estndares de desempeo (presupuesto)
2. Su pasado (tendencias)
3. El desempeo de otros gobiernos similares
(benchmarking) (Fields, 2002).
Anlisis Financiero
Las reas de gestin para lograr el crecimiento y la
eficiencia en el desempeo son: administracin
operativa, administracin de inversiones. El objetivo
del anlisis de las razones financieras es evaluar la
efectividad de las polticas del gobierno en cada una de
estas reas. Un anlisis efectivo implica relacionar
nmero financieros con el mayor detalle posible de
aquellos factores inherentes a la actividad del
organismo. Siempre se debe considerar que este
anlisis no puede dar todas la respuestas al analista,
pero s es de gran utilidad para formular las preguntas
que requieren una respuesta (Palepu, 2007).

Razones de Liquidez
Se utilizan para analizar la capacidad de la
institucin de cumplir con sus compromisos
de pago a corto plazo.
1. Activo Circulante / Pasivo Circulante . Muestra la
capacidad del gobierno para hacer frente a sus
obligaciones de corto plazo con sus activos
circulantes. Mide el nmero de veces que los
activos circulantes del organismo cubren los
pasivos a corto plazo. Valor esperado de 1 a 1.5 .

Razones de Liquidez
2. (Activo Circulante Almacn) / Pasivo Circulante .
Muestra la capacidad del gobierno para cumplir
con sus obligaciones de corto plazo por medio de
sus activos ms lquidos. Valor esperado de 0.8 a
1.
Un valor muy alto no necesariamente indica un buen

desempeo, tal vez, el organismo tienen exceso
de inventario o no recupera fcilmente los
crditos de que otorga.

Activo Pasivo
Caja o Efectivo
Bancos
Razones de Fijo o Largo Plazo

Liquidez
Capital
Capital Inicial
Utilidades
Reservas

Anlisis Financiero. Razones de
apalancamiento y riesgo financiero
Tambin conocidas como razones de solvencia.
Se utilizan para analizar la estructura financiera
del gobierno y su capacidad de cumplir con
compromisos a largo plazo.
1. Utilidad antes de intereses e impuestos / Intereses
Anuales . Indica la capacidad del gobierno para
responder por medio de las utilidades a sus
compromisos generados por la contraccin de
deuda. Seala el nmero de veces que la utilidad
cubre los intereses generados en el ejercicio. Valor
esperado >3.5.

apalancamiento y riesgo financiero
2. Pasivo a Largo Plazo / Capital de Trabajo(*) . Mide la
porcin de capital de trabajo financiado por deuda.
Indica la razn o porcentaje que representa las
deudas de largo plazo del gobierno en relacin a los
recursos de que dispone para llevar a cabo sus
operaciones. Valor esperado <0.33.
(*) Capital de Trabajo = Activo Total Pasivo circulante . Hace
referencia a los recursos utilizados para llevar a cabo las
operaciones del gobierno. Otra forma de calcularlo es sumando
Pasivo a Largo Plazo + Capital + Reservas
Otra frmula utilizada en este tipo de razones es:
Pasivo a Largo Plazo / (Capital + Reservas)

Ingresos percibidos
Propios

Razones de
Costos de administracin
Apalancamiento y
riesgo financiero Costos de distribucin
Intereses
Utilidad neta
Rentabilidad y eficiencia
Se emplean para medir la capacidad de
generar utilidades en la operacin a partir de
los recursos utilizados, as como evaluar la
habilidad para generar ingresos con base en
los recursos invertidos.
1. Utilidad antes de intereses e impuestos / Capital
de Trabajo . Indica el retorno o utilidad obtenida
por cada peso del capital de trabajo invertido
para la realizacin de las operaciones
gubernamentales. Valor esperado >0.15.

2. Ingresos recaudados / Capital de Trabajo . Mide la

eficiencia general en el uso del capital de trabajo
para generar ingresos propios de la actividad
gubernamental. Valor esperado >1.

Otras frmulas utilizadas en este tipo de razones son:
Utilidad antes de intereses e impuestos / Ingresos
Recaudados
Utilidad Neta Marginal * Retorno en Activo (**)
(**) Retorno en Activo = Ingresos recaudados / Capital de

Trabajo . Indica qu tan bien son utilizados los recursos
del gobierno para generar ingresos.
Utilidad Neta Marginal = (Utilidad antes de intereses e
impuestos / Ingresos recaudados) * 100 . Muestra el
porcentaje de utilidad por cada ingreso recaudado por
el gobierno.
Ingresos percibidos
Propios
Participaciones
Total Ingresos
Razones de Menos:
Rentabilidad y
Egresos
eficiencia
Servicios Personales
Servicios Generales
Total Egresos

Ingresos percibidos
Propios
Razones de Costos de administracin

Rentabilidad y
eficiencia Costos de distribucin
Intereses
Utilidad neta
Activo Pasivo
Caja o Efectivo
Bancos
Capital de Trabajo Fijo o Largo Plazo

para utilizar en
Razones de
Rentabilidad y
eficiencia, y Capital
Razones de Capital Inicial
Apalancamiento y Utilidades
riesgo financiero Reservas

Liquidez y Equilibrio presupuestal
Estas razones se utilizan para identificar la
capacidad del gobierno para cumplir de
forma inmediata con sus compromisos de
pago a corto plazo. As tambin, seala la
suficiencia econmica para hacer frente a
sus egresos.

1. (Caja + Bancos) / Pasivo Circulante . Muestra la
capacidad del gobierno para responder a sus
obligaciones de corto plazo slo con su efectivo.
Valor esperado 2 a 2.5.
2. Total Ingresos / Total Egresos . Mide la capacidad
del gobierno para hacer frente a sus necesidades
de gasto por medio de los ingresos adquiridos en
el periodo. Muestra la proporcin de ingresos con
respecto a la de egresos. Valor esperado > o igual
a 1.

Ingresos percibidos
Propios
Participaciones
Total Ingresos
Razones de Menos:
Liquidez y
Equilibrio Egresos
presupuestal Servicios Personales
Servicios Generales
Total Egresos

Evaluacin Financiera
Con base en los elementos encontrados en el
ndice NICSP, se califica la posibilidad de
generar las anteriores razones financieras
para cada uno de los gobiernos estatales:

Anlisis Financiero
Estado INDICE RAZONES
Aguascalientes 0.941176471
Baja California 1
Evaluacin Estatal Baja California Sur

Campeche
Chiapas
0.705882353
0.294117647
0.529411765
Chihuahua 0.058823529
Coahuila 0.058823529
Colima 0.647058824
Distrito Federal 0.647058824
Durango 1
Estado de Mxico 0.647058824
Guanajuato 0.647058824
Guerrero 0.058823529
Hidalgo 0.058823529
Jalisco 0.705882353
Michoacn 0.647058824
Morelos 0.705882353
Nayarit 0.705882353
Nuevo Len 0.058823529
Oaxaca 1
Puebla 0.647058824
Quertaro 0.647058824
Quintana Roo 0
San Luis Potos 0.647058824
Sinaloa 0.647058824
Sonora 0.705882353
Tabasco 0.058823529
Tamaulipas 0.058823529
Tlaxcala 0.470588235
Veracruz 0.529411765
Yucatn 0.705882353
Zacatecas 1

Anlisis Financiero
Evaluacin Estatal
LIQUIDITY
PROFITABILITY AND GEARING AND
RAZONES DE EQUILIBRIO
Estado AND WORKING FINANCIAL
LIQUIDEZ PRESUPUESTAL
EFFICIENCY CAPITAL RISK
CONTROL
Aguascalientes 1 1 0.75 1 1
Baja California 1 1 1 1 1
Baja California Sur 0.666666667 1 0.75 1 0
Campeche 0.111111111 1 0 1 1
Chiapas 0.444444444 1 0.25 1 1
Chihuahua 0 0 0 0 1
Coahuila 0 0 0 0 1
Colima 0.444444444 1 0.75 1 1
Distrito Federal 0.444444444 1 0.75 1 1
Durango 1 1 1 1 1
Estado de Mxico 0.444444444 1 0.75 1 1
Guanajuato 0.444444444 1 0.75 1 1
Guerrero 0 0 0 0 1
Hidalgo 0 0 0 0 1
Jalisco 0.444444444 1 1 1 1
Michoacn 0.444444444 1 0.75 1 1
Morelos 0.444444444 1 1 1 1
Nayarit 0.444444444 1 1 1 1
Nuevo Len 0 0 0 0 1
Oaxaca 1 1 1 1 1
Puebla 0.444444444 1 0.75 1 1
Quertaro 0.444444444 1 0.75 1 1
Quintana Roo 0 0 0 0 0
San Luis Potos 0.444444444 1 0.75 1 1
Sinaloa 0.444444444 1 0.75 1 1
Sonora 0.444444444 1 1 1 1
Tabasco 0 0 0 0 1
Tamaulipas 0 0 0 0 1
Tlaxcala 0.444444444 1 0 1 1
Veracruz 0.444444444 1 0.25 1 1
Yucatn 0.444444444 1 1 1 1
Zacatecas 1 1 1 1 1

Ejercicio de evaluacin financiera
1. Identificar en qu documento se encuentra la

informacin financiera requerida en la Tabla 1.

Tabla 1
Estado de Estado de
Estado de
Razones Financieras Situacin Ingresos y
Resultados
Financiera Egresos
Capital de Trabajo (1): Pasivo a Largo Plazo+Capital+Reservas
Capital de Trabajo (2): Activo Total - Pasivo Circulante
Utilidad antes de intereses e impuestos / Capital de Trabajo (1)
Utilidad antes de intereses e impuestos / Capital de Trabajo (2)
Utilidad Neta Marginal * Retorno en Activo (1)
Utilidad Neta Marginal * Retorno en Activo (2)
Utilidad antes de intereses e impuestos / Ingresos recaudados
Ingresos recaudados / Capital de Trabajo (1)
Ingresos recaudados / Capital de Trabajo (2)
Liquidez
Activo Circulante / Pasivo Circulante
Activo Circulante - Almacn o Inventario / Pasivo Circulante
Apalancamiento y riesgo financiero
Pasivo a Largo Plazo / Capital + Reservas
Pasivo a Largo Plazo / Capital de Trabajo (1)
Pasivo a Largo Plazo / Capital de Trabajo (2)
Utilidad antes de intereses e impuestos / Intereses anuales
Caja + Bancos / Pasivo a Corto Plazo
Total Ingresos / Total Egresos

Solucin Ejercicio 1. Tabla 1

2. Indicar cul es el valor esperado de las
siguientes razones financieras y proporcione
una interpretacin breve para esos valores.
Valor
Razones Financieras Interpretacin
Esperado
Utilidad antes de intereses e impuestos / Capital de Trabajo
Ingresos recaudados / Capital de Trabajo
Liquidez
Pasivo a Largo Plazo / Capital de Trabajo

Solucin Ejercicio 2
Este ejercicio no tiene solucin nica, depende

de cada autor, del contexto o de la base que
se utilizar como referencia para realizar
comparaciones (tales como el promedio de las
razones financieras en el sector o el promedio
de las razones financieras durante un periodo
de anlisis).

Revisar las Cuentas Pblicas del 2007 de los
siguientes estados: Baja California,
Guerrero y Chiapas.
3. Indicar si las razones financieras que

aparecen en la Tabla 2 pueden ser calculadas.
Cul de estos tres estados tiene ms
elementos para realizar un anlisis financiero
y cual tiene menos?
Tabla 2
Baja
Razones Financieras Chiapas Guerrero DF
California
Utilidad antes de intereses e impuestos / Capital de Trabajo
Ingresos recaudados / Capital de Trabajo
Liquidez
Pasivo a Largo Plazo / Capital de Trabajo

Baja
California
Utilidad antes de intereses e impuestos / Capital de Trabajo a a r a
Ingresos recaudados / Capital de Trabajo a r r r
Liquidez
Activo Circulante / Pasivo Circulante a a r a
Activo Circulante - Almacn o Inventario / Pasivo Circulante a a r a
Pasivo a Largo Plazo / Capital de Trabajo a r r a
Utilidad antes de intereses e impuestos / Intereses anuales a a r r
Caja + Bancos / Pasivo a Corto Plazo a a r a
Total Ingresos / Total Egresos a a a a

Solucin Ejercicio 3
Cul de estos tres estados tiene ms elementos
para realizar un anlisis financiero y cual tiene
menos?
De acuerdo con lo que se observa en las dos
tablas anteriores, el estado con ms
elementos para realizar un anlisis financiero
es Baja California y el de menos es Guerrero.

4. En caso de que sea posible, calcule las
razones financieras para cada estado. Cul es
el que mejor desempeo tiene en cada uno de
los siguientes rubros?
Liquidez
Liquidez y equilibrio presupuestal
Nota: Capital de Trabajo = Activo Total Pasivo
Circulante

Baja
California
Utilidad antes de intereses e impuestos / Capital de Trabajo -0.04015 0.263708 0.06659996
Ingresos recaudados / Capital de Trabajo 0.049145
Liquidez
Activo Circulante / Pasivo Circulante 1.241822 1.501472 0.87922311
Activo Circulante - Almacn o Inventario / Pasivo Circulante 1.239554 1.501458 0.78602905
Pasivo a Largo Plazo / Capital de Trabajo 0.23703 0.25093272
Utilidad antes de intereses e impuestos / Intereses anuales -0.77283 16.99086
Caja + Bancos / Pasivo a Corto Plazo 2.061814 2.694237 1.60502693
Total Ingresos / Total Egresos 1.002652 1.100312 1.000292 1.1300728

Solucin Ejercicio 4
Cul es el que mejor desempeo tiene en cada una
de las siguientes razones financieras?
Rentabilidad y eficiencia. Al analizar las razones financieras
se puede concluir que el estado de Baja California es la que
mejor se desempea en trminos de eficiencia y
rentabilidad, debido a que es el nico que refleja entradas
por concepto de las actividades propias del sector pblico
(cobro de impuestos, derechos). A diferencia de los otros
estados en los que no es posible calcular esta razn
financiera. Aunque no es alta la proporcin de este tipo de
entradas con respecto al capital de trabajo empleado en el
ao por Baja California.

Solucin Ejercicio 4
Cul es el que mejor desempeo tiene en cada
una de las siguientes razones financieras?
Liquidez. Chiapas tiene un mejor desempeo, dado que
el valor de la razn financiera es de 1.5 en comparacin
con el de Baja California, el cual fue de 1.24 o con el DF
quien tiene un valor de 0.88. Es decir, por cada peso de
deuda, Chiapas tiene 0.26 centavos ms de activo que
Baja California para hacerle frente y 0.62 centavos ms
que el DF. Sin embargo, como observacin, se puede
notar que Chiapas no contabiliza inventarios, mientras
que Baja California y el DF s lo hacen.

Solucin Ejercicio 4
Cul es el que mejor desempeo tiene en cada una
de las siguientes razones financieras?
Apalancamiento y riesgo financiero. Se puede considerar a
Chiapas como un estado de menor riesgo para ser sujeto de
prstamos, pues no tiene deudas y su carga de intereses es
mnima. A diferencia de Baja California, donde se nota que
los pasivos sobrepasan su capital y la carga de inters
difcilmente se puede solventar con recursos libres del gasto
corriente, en suma, este estado no es sujeto de algn otro
prstamo. En cuanto al DF, se puede observar que aunque
puede hacer frente a sus pasivos, sera un poco complicado
para l cumplir con sus obligaciones si contrae otro
compromiso financiero.

Solucin Ejercicio 4
Cul es el que mejor desempeo tiene en cada
una de las siguientes razones financieras?
Liquidez y Equilibrio presupuestal. El estado de Chiapas
tiene mejor desempeo, pues tiene 0.63 centavos ms
en efectivo que el estado de Baja California y 1.10 ms
que el DF para liquidar por completo el pasivo a corto
plazo. As tambin, tiene 0.10 centavos ms en ingresos
con respecto a los egresos, por lo que tiene mayor
capacidad para ahorrar, o enfrentar alguna
contingencia. El DF se encuentra prcticamente en la
misma posicin, pues con respecto a esta razn
financiera tiene como margen 0.13 centavos.

Planeacin Estratgica
Definicin
La estrategia es necesaria para alcanzar una
efectiva administracin, ya sea en el sector
pblico o privado.
El mayor supuesto en la planeacin estratgica es
que una organizacin debe responder a un
ambiente cambiante y dinmico.
El nfasis es en la comprensin de cmo el medio
ambiente envuelve y desarrolla decisiones que
responden a sus cambios.
Una estrategia es un patrn o modelo de
decisiones que determina y revela sus
objetivos y metas. Asimismo, dicho patrn
produce las principales polticas y planes para
lograr tales metas, define la esfera de
negocios a que aspira una organizacin,
establece la clase de organizacin econmica
y humana, as como la naturaleza de las
contribuciones de los accionistas, empleados y
clientes.
La planeacin estratgica requiere la reunin
efectiva de informacin, el desarrollo y la
exploracin de alternativas estratgicas, y el
nfasis en las implicaciones futuras de las
decisiones presentes para entregar mejores
resultados.

La planeacin estratgica incluye la asignacin
y la administracin de los recursos, as como la
evaluacin de la ejecucin y la
retroalimentacin.
En este contexto la planeacin estratgica
puede jugar un rol importante para asistir a
los administradores en organizar objetivos y
metas, y en el desarrollo de planes de accin
factibles para alcanzarlos.

Proceso
1. Investigacin y anlisis bsico para identificar el medio
ambiente y seleccionar las cuestiones claves
2. Asentar la misin y la visin, as como tambin los
objetivos y metas a alcanzar
3. Realizar el anlisis interno y externo de la organizacin
para obtener su estado situacional mediante el anlisis
FODA
4. Desarrollar estrategias con respecto a cada cuestin clave
5. Generar alternativas de polticas y recomendaciones de
recursos

Recoleccin de datos
bsicos e inventarios
Clarificar roles y Identificar cuestiones, problemas

responsabilidades y elecciones crticas
Desarrollar la gerencia
organizacional
Formular la misin Preparar la visin
Conducir el anlisis Identificar metas y

FODA objetivos
Delinear el horizonte Formular estrategias y

planeado alternativas
Desarrollar alternativas de
polticas y recomendaciones de
recursos

Bibliografa Obligatoria
Fields, Edward. (2002). The Essentials of Finance
and Accounting for Nonfinancial Managers.
American Management Association. N.Y. pp. 15-
37, 79-104.
Sour, Laura y, Eunises, Rosillo. (2009). Evaluacin
de la estructura de la contabilidad gubernamental
en los tres niveles de gobierno en Mxico. CIDE.
DTAP 233. Mxico.
Sour, Laura y, Eunises, Rosillo. (2007). Cules
son los resultados del presupuesto por
resultados? CIDE. DTAP 198. Mxico.
Bibliografa Recomendada
Fridson, Martin y, Fernando, Alvarez. (2002). Financial
Statement Analysis. A Practitioners Guide. Third
Edition. John Wiley & Sons, Inc. N.Y. pp. 267-314.
Palepu, Healy, Bernard. (2007). Business Analysis &
Valuation. Using Financial Statements. Fourth Edition.
pp. 5-11, 83-100, 317-347.
Stice, Earl K., James D., Stice y, Michael A., Diamond.
(2003). Financial Accounting: Reporting and Analysis.
Sixth Edition. Mason, OH: South-Western. pp. 214, 215,
223-227, 233-236, 278-282, 451-469

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Un conjunto completo de estados financieros

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Fijo o Largo Plazo

Fijo o No Circulante Total Pasivo

Total Activo Pasivo ms Capital

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Costos de los bienes y servicios proporcionados

Utilidad antes de intereses e impuestos

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Resultado del Ejercicio

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El IFAC delega la emisin de las normas a un rgano

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La base o bases de medicin

Cada partida de ingresos y gastos del Las dems polticas contables