CAPITULO I

INTRODUCCION

1.1. Planteamiento del Problema:

DIAGNOSTICO:
Las empresas tursticas ofrecen sus servicios en sus diferentes modalidades a
precios accesibles la cuales les permite mantenerse dentro del mercado.
En el caso de agencias pequeas obtienen crditos financieros no bancarios a
ttulo personal, a las entidades financieras como son la Caja Municipal de Ahorro y
Crdito Cusco S.A., la Caja Municipal de Ahorro y Crdito Arequipa S.A., la Caja
Rural De Ahorro Y Crdito CREDIKA S.A. y otras entidades financieras,
demostrando capacidad de pago, sus competidores son las empresas de prestigio
a nivel nacional tales como Cndor Travel, Casa Andina entre otros, los cuales
restringen el aumento de volumen de ventas.
Las empresas tursticas solo acceden a crditos no bancarios con lneas de crdito
personal ignorando la ventaja de tasas de inters preferenciales que ofrecen los
bancos y rechazando la oportunidad de recibir prstamos al no estar formalizados.

PRONOSTICO:
El hecho que las empresas tursticas decidan cumplir con la formalizacin les
facilitara el proceso el acceso a los prstamos bancarios con mayor ventaja
comparativa frente a entidades financieras no bancarias referentes a tasa de
inters, montos de prstamos, as como el nmero de cuotas de los prstamos
accedidos.
Si dichos empresarios no conocen sobre las ventajas que ofrecen las entidades
financieras no bancarias con relacin a la tasa de inters, puesto que las entidades
no financieras cobran ms mayores tasas de inters, facilitando los prstamos a
sus clientes con el mayor el mayor nmero de cuotas con la finalidad de asegurar
la recuperacin de crditos.

I.1.1. Problema General

En qu medida el Apalancamiento Financiero influye

sustancialmente en la gestin administrativa y financiera de las
empresas tursticas del distrito del Cusco, periodo 2012-2013?
1
 I.1.2. Problemas Especficos

a) Cmo influye el apalancamiento financiero en la toma de

decisiones?

b) Cmo influye el apalancamiento financiero en los resultados

econmico de las empresas tursticas?

1.2. Objetivos de la Investigacin:

1.2.1. Objetivo General

Determinar y analizar en qu medida el Apalancamiento Financiero

influye en la gestin administrativa y financiera de las empresas
tursticas del distrito del Cusco, periodo 2012-2013.

1.2.2. Objetivos Especficos

a) Determinar la influencia del apalancamiento financiero en la toma de

decisiones de las empresas tursticas del distrito del Cusco.

b) Determinar la influencia del apalancamiento financiero en los

resultados de las empresas tursticas del distrito del Cusco.

1.3. Justificacin:

a) Justificacin Cientfica

El presente estudio trata de adicionar a la epistemologa, de

conocimientos o informacin sobre la influencia del Apalancamiento
Financiero en las empresas tursticas de la ciudad del Cusco, periodo
2012-2013.

b) Justificacin Practica

El presente trabajo de investigacin pretende poner en evidencia el

2
 excesivo nmero de empresas tursticas, como obtienen su
financiamiento, bien sea para su creacin o crecimiento.

c) Justificacin Metodolgica

La realizacin del presente trabajo, permitir construir, validar y aplicar

instrumentos que permitan medir la variable influencia en las
empresas tursticas en la ciudad del Cusco.

1.4. DETERMINACION TEMPORAL Y ESPACIAL

La determinacin temporal tomado para el presente estudio de

investigacin ser adoptado para el periodo 2012-2013. Y el espacio
donde se desarrollara el trabajo de investigacin ser el distrito de
Cusco.

1.5. ANTECEDENTES:

1.5.1. Antecedentes Nacionales

Antecedente N1

En el ao 2010, Jos Vctor Chunga Silva en el trabajo de investigacin

titulado Importancia de facilitar el acceso de financiamiento a las
MYPES. Presentada al Banco Central de Reserva del Per, con el
objetivo de: Dar a conocer la problemtica de las MYPES se centra en el
financiamiento debido a que las entidades financieras consideran un
riesgo invertir en este tipo de empresa toda vez, que ellas no les brindan

3
 las garantas necesarias para asegurar la devolucin de su capital. Como
se menciona en los prrafos anteriores las entidades financieras limitan y
encarecen los crditos a las MYPES dificultando de esta manera a que
desarrollen fortalezas que le permitan competir con ventajas en un
mundo globalizado.

Antecedente N2

En el ao 2007 el investigador Nemesio Espinoza Herrera, en el trabajo

de investigacin titulado: Las pequeas y microempresas como
alternativas de solucin al problema del desempleo y de la pobreza
en el Per, identifica los tres grandes problemas que estas atraviesan
en el Per, el primero es la inaccesibilidad a los mercados nacionales e
internacionales, el segundo la falta de financiamiento de las PYMES
debido a las condiciones extremadamente difciles para acceder a
crditos y el tercero la ausencia de la ciencia, tecnologa e innovacin de
las PYMES las cuales les imposibilitan conquistar mercados nacionales e
internacionales.

1.6. BASES TERICAS:

1.6.1. TURISMO

(Kraf, 1942) El conjunto de relaciones y fenmenos producidos por el

desplazamiento y permanencia de personas del lugar de su domicilio, en
tanto que dichos desplazamientos y permanencias no estn motivadas
por una actividad lucrativa.

(Smith, 1997)Cuando se habla del concepto de turismo, se alude a la

multiplicidad de definiciones existentes y del hecho de que ninguna es
universalmente satisfactoria.

4
 (FERNANDO, 1982)Fenmeno de los tiempos actuales, basado en la
creciente necesidad de recuperacin y cambio de ambiente, el
conocimiento y la apreciacin de la belleza escnica, el goce del
contacto con la Naturaleza y es, en particular, producto de la creciente
fusin de las naciones y pases de la sociedad humana, como resultado
del desenvolvimiento del comercio; la industria y los mercados y el
perfeccionamiento de los medios de transporte.

1.6.2. Sociedad o Empresa

La Sociedad, quienes constituyen la Sociedad convienen en aportar

bienes o servicios para el ejercicio en comn de actividades econmicas.

La sociedad annima se constituye simultneamente en un solo acto por

los socios fundadores o en forma sucesiva mediante oferta a terceros
contenida en el programa de fundacin otorgado por los fundadores.

La sociedad colectiva, las sociedades en comandita, la sociedad

comercial de responsabilidad limitada y las sociedades civiles slo
pueden constituirse simultneamente en un solo acto.

La sociedad se constituye cuando menos por dos socios, que pueden ser
personas naturales o jurdicas. Si la sociedad pierde la pluralidad mnima
de socios y ella no se reconstituye en un plazo de seis meses, se
disuelve de pleno derecho al trmino de ese plazo.

No es exigible pluralidad de socios cuando el nico socio es el Estado o

en otros casos sealados expresamente por ley.

5
 La sociedad se constituye por Escritura Pblica, en la que est contenido
el pacto social, que incluye el estatuto. Para cualquier modificacin de
stos se requiere la misma formalidad.
En la Escritura Pblica de constitucin se nombra a los primeros
administradores, de acuerdo con las caractersticas de cada forma
societaria.
La sociedad adquiere personalidad jurdica desde su inscripcin en el
Registro y la mantiene hasta que se inscribe su extincin.

1.6.3. Empresa Turstica o Prestadores de Servicios Tursticos

Artculo 27.- Prestadores de servicios tursticos

Son prestadoras de servicios tursticos las personas naturales o jurdicas

que participan en la actividad turstica, con el objeto principal de
proporcionar servicios tursticos directos de utilidad bsica e
indispensable para el desarrollo de las actividades de los turistas. Las
que se incluyen en el Anexo nm. 1 de la presente Ley El Ministerio de
Comercio Exterior y Turismo reglamenta en cada caso, a travs de
decretos supremos, los requisitos, obligaciones y responsabilidades
especficas que deben cumplir los prestadores de servicios tursticos.

Asimismo, mediante resolucin ministerial, se puede ampliar la relacin

de prestadores de servicios tursticos incluidos en el Anexo nm. 1

Artculo 28.- Obligaciones generales de los prestadores de servicios

tursticos

Los prestadores de servicios tursticos, en el desarrollo de sus

actividades, deben cumplir las siguientes obligaciones generales:

1) Cumplir con las normas, requisitos y procedimientos establecidos

para el desarrollo de sus actividades.

6
 2) Preservar y conservar el ambiente, los recursos naturales y culturales
debiendo prestar sus servicios en el marco de lo dispuesto en las
normas que regulan dichas materias.
3) Denunciar todo hecho vinculado con la explotacin sexual comercial
infantil y cualquier otro ilcito penal del cual tomen conocimiento en el
desarrollo de su actividad, ante la autoridad competente.
4) Informar a los usuarios, previamente a la contratacin del servicio,
sobre las condiciones de prestacin del mismo, as como las
condiciones de viaje, recepcin, estada y caractersticas de los
destinos visitados.
5) Prestar sus servicios cumpliendo con las condiciones de prestacin
pactadas.
6) Cuidar el buen funcionamiento y mantenimiento de todas sus
instalaciones, as como la idoneidad profesional y tcnica del
personal, asegurando la calidad en la prestacin del servicio.
7) Cumplir con las disposiciones de salud, seguridad y proteccin al
turista durante la prestacin de sus servicios, asimismo facilitar el
acceso a personas con discapacidad a los servicios tursticos
referidos.
8) Informar al turista acerca de las normas de conducta que debe
observar para la preservacin del patrimonio humano, natural y
cultural, as como del medio ambiente.
9) Facilitar oportunamente la informacin necesaria y consistente para
actualizar el Sistema de Informacin Turstica.

Artculo 29.- Derechos de los prestadores de servicios tursticos

Los prestadores de servicios tursticos tienen los siguientes derechos en

el desarrollo de sus actividades:

a. Participar en las actividades de promocin turstica organizadas por

PROMPERU y por el rgano regional competente, de conformidad con
la normativa vigente sobre la materia.

7
 b. Participar en la elaboracin del Plan Estratgico Nacional de Turismo
(PENTUR) a travs de sus asociaciones u rganos de representacin.

c. Comunicar al Ministerio de Comercio Exterior y Turismo sobre

situaciones o disposiciones provenientes de otros sectores que
puedan afectar el desarrollo de la actividad turstica.

d. Ser beneficiarios de incentivos por prcticas de turismo inclusivo y

responsabilidad social

e. Acceder en igualdad de condiciones a los proyectos de inversin

turstica.

Artculo 30.- Directorio Nacional de Prestadores de Servicios Tursticos

Calificados

Corresponde al Ministerio de Comercio Exterior y Turismo publicar en el

Directorio Nacional a los Prestadores de Servicios Tursticos Calificados
segn el reglamento, en base a la informacin que para tal efecto deben
proporcionar los gobiernos regionales.
El rgano regional competente pone a disposicin de los turistas y
pblico en general el Directorio Nacional de Prestadores de Servicios
Tursticos Calificados de su circunscripcin territorial.

RELACIN DE PRESTACIN DE SERVICIOS TURSTICOS

Son prestadores tursticos los que realizan las actividades que se

mencionan a continuacin:

a) Servicios de hospedaje.
b) Servicios de agencias de viajes y turismo,
c) Servicios de agencias operadoras de viajes y turismo,
d) Servicios de transporte turstico,
e) Servicios de guas de turismo,

8
f)Servicios de organizacin de congresos, convenciones y
eventos,
g) Servicios de orientadores tursticos.
h) Servicios de restaurantes, y
i) Servicios de centros de turismo termales y/o similares,
j) Servicios de turismo aventura, ecoturismo o similares,
k) Servicios de juegos de casino y mquinas tragamonedas.

1.6.4. Licencias y Permisos Municipales

Artculo 38.- Licencia de funcionamiento provisional

La Municipalidad, en un plazo no mayor de siete (7) das hbiles, otorga en

un solo acto la licencia de funcionamiento provisional previa conformidad de
la zonificacin y compatibilidad de uso correspondiente. Si vencido el plazo,
la Municipalidad no se pronuncia sobre la solicitud del usuario, se entender
otorgada la licencia de funcionamiento provisional.
La licencia provisional de funcionamiento tendr validez de doce (12)
meses, contados a partir de la fecha de presentacin de la solicitud.
CONCORDANCIAS: R. N 0227-2005-CAM-INDECOPI (Aprueban
Lineamientos de la Comisin de Acceso al mercado sobre Licencias de
Funcionamiento Provisional para las Micro y Pequeas Empresas)

Artculo 39.-Licencia municipal de funcionamiento definitiva

Vencido el plazo referido en el artculo anterior, la Municipalidad respectiva,

que no ha detectado ninguna irregularidad o que habindola detectado, ha
sido subsanada, emite la Licencia Municipal de Funcionamiento Definitiva.
Otorgada la Licencia de Funcionamiento Definitiva, la Municipalidad Distrital
o Provincial, segn corresponda, no podr cobrar tasas por concepto de

9
 renovacin, fiscalizacin o control y actualizacin de datos de la misma, ni
otro referido a este trmite, con excepcin de los casos de cambio de uso,
de acuerdo a lo que establece el Decreto Legislativo N 776, Ley de
Tributacin Municipal y sus modificatorias.

Artculo 40.- Costo de la licencia provisional y definitiva

El costo de los trmites relacionados con la Licencia Municipal de

Funcionamiento Provisional y Definitiva para las empresas est en funcin
del costo administrativo del servicio que prestan las municipalidades
debidamente sustentado, previa publicacin. La Comisin de Acceso al
Mercado del Instituto Nacional de Defensa de la Competencia y la
Proteccin de la Propiedad Intelectual (INDECOPI) es la encargada de velar
por el cumplimiento de estas normas, debiendo actuar de oficio o a pedido
de parte.

Artculo 41.-Revocatoria de la licencia de funcionamiento

Slo se podr revocar la Licencia de Funcionamiento Definitiva por causa

expresamente establecida en el ordenamiento legal de acuerdo a lo
establecido en el artculo IV del Ttulo
Preliminar de la Ley N 27444, Ley del Procedimiento Administrativo
General. La Municipalidad deber convocar a una audiencia de conciliacin
como requisito para la revocacin de una Licencia de Funcionamiento
Definitiva. El incumplimiento de este requisito acarrea la nulidad del
procedimiento revocatorio.
CONCORDANCIAS: R. N 0227-2005-CAM-INDECOPI, Numeral IV.

1.6.5. Sistema Financiero

10
 Sistema Financiero:

El conjunto de empresas, que debidamente autorizadas operan en la

intermediacin financiera. Incluye las subsidiarias que requieran de
autorizacin de la
Superintendencia para constituirse.

Sistema de Seguros:

Las empresas de seguros y de reaseguros que debidamente autorizadas

operan en el pas, distinguindose a las que operan en riesgos generales y
las dedicadas al ramo de vida, as como sus subsidiarias y los intermediarios
y auxiliares de seguros

1.6.6. Acceso al Financiamiento

Artculo 28.-Acceso al financiamiento

El Estado promueve el acceso de las empresas al mercado financiero y al

mercado de capitales, fomentando la expansin, solidez y descentralizacin de
dichos mercados. El Estado promueve el fortalecimiento de las instituciones de
microfinanzas supervisadas por la Superintendencia de Banca y Seguros.
Asimismo, facilita el acercamiento entre las entidades que no se encuentran
reguladas y que puedan proveer servicios financieros a las empresas y la
entidad reguladora, a fin de propender a su incorporacin al sistema financiero.

Artculo 29.-Participacin de COFIDE

El Estado, a travs de la Corporacin Financiera de Desarrollo-COFIDE,

promueve y articula integralmente el financiamiento, diversificando,
descentralizando e incrementando la cobertura de la oferta de servicios de los
mercados financiero y de capitales en beneficio de las empresas. Los
11
intermediarios financieros que utilizan fondos que entrega COFIDE para el
financiamiento de las empresas, son los considerados en la Ley N 26702-Ley
General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgnica de la
Superintendencia de Banca y Seguros y sus modificatorias, y utilizan la
metodologa, los nuevos productos financieros estandarizados y nuevas
tecnologas de intermediacin a favor de las empresas, diseadas o aprobadas
por COFIDE.
COFIDE procura canalizar prioritariamente sus recursos financieros a aquellas
empresas que producen o utilizan productos elaborados o transformados en el
territorio nacional.

Artculo 30.-Funciones de COFIDE en la gestin de negocios

La Corporacin Financiera de Desarrollo-COFIDE, en el marco de la presente

Ley, ejercer las siguientes funciones:

a) Disear metodologas para el desarrollo de Productos Financieros y

tecnologas que faciliten la intermediacin a favor de las empresas, sobre la
base de un proceso de estandarizacin productiva y financiera, posibilitando la
reduccin de los costos unitarios de la gestin financiera y generando
economas de escala de conformidad con lo establecido en el numeral 44. del
artculo 221 de la Ley N 26702 y sus modificatorias.

b) Predeterminar la viabilidad financiera desde el diseo de los Productos

Financieros Estandarizados, los que deben estar adecuados a los mercados y
ser compatibles con la necesidad de financiamiento de cada actividad
productiva y de conformidad con la normatividad vigente.

c) Implementar un sistema de calificacin de riesgos para los productos

12
financieros que diseen en coordinacin con la Superintendencia de Banca y
Seguros.

d) Gestionar la obtencin de recursos y canalizarlos a las Empresas de

Operaciones Mltiples consideradas en la Ley N 26702 - Ley General del
Sistema Financiero, para que destinen dichos recursos financieros a las
empresas.

e) Colaborar con la Superintendencia de Banca y Seguros - SBS-en el diseo

de mecanismos de control de gestin de los intermediarios.

f) Coordinar y hacer el seguimiento de las actividades relacionadas con los

servicios prestados por las entidades privadas facilitadoras de negocios,
promotores de inversin, asesores y consultores de las empresas, que no se
encuentren reguladas o supervisadas por la Superintendencia de Banca y
Seguros SBS - o por la Comisin Nacional Supervisora de Empresas y
Valores - CONASEV, para efectos del mejor funcionamiento integral del sistema
de financiamiento y la optimizacin del uso de los recursos.

COFIDE adopta las medidas tcnicas, legal es y administrativas necesarias

para fortalecer su rol de fomento en beneficio de las empresas para establecer
las normas y procedimientos relacionados con el proceso de estandarizacin de
productos financieros destinados a los clientes potenciales y de conformidad
con la normatividad vigente.

Artculo 31.-De los intermediarios financieros

COFIDE a efectos de canalizar hacia las empresas y entregar los fondos que

13
gestiona y obtiene de las diferentes fuentes, incluyendo los provenientes de la
Cooperacin Tcnica Internacional y en fideicomiso, suscribe convenios o
contratos de operacin con los intermediarios financieros sealados en el
artculo 29 de la presente Ley, siempre que las condiciones del fideicomiso no
establezcan lo contrario.

Artculo 32.-Supervisin de crditos

La supervisin y monitoreo de los crditos que son otorgados con los fondos
que entrega COFIDE a travs de los intermediarios financieros sealados en el
artculo 29 de la presente Ley, se complementa a efectos de optimizar su
utilizacin y maximizar su recuperacin, con la participacin de entidades
especializadas privadas facilitadoras de negocios, tales como promotores de
inversin; de proyectos y de asesoras y de consultoras de empresas; siendo
retribuidos estos servicios en funcin de los resultados previstos.

1.6.7. Aspecto Tributario

Con el fin de lograr un sistema tributario eficiente, permanente y simple se dict

la Ley Marco del Sistema Tributario Nacional (Decreto Legislativo N 771),
vigente a partir del 1 de enero de 1994.

La ley seala los tributos vigentes e indica quines son los acreedores
tributarios: el Gobierno Central, los Gobiernos Locales y algunas entidades con
fines especficos.

En aplicacin del Decreto Supremo 061-2002-PCM, publicado el 12 de julio del

14
2002, se dispone la fusin por absorcin de la Superintendencia Nacional de
Aduanas(SUNAD) por la Superintendencia Nacional de Tributos Internos
(SUNAT), pasando la SUNAT a ser el ente administrador de tributos internos y
derechos arancelarios del Gobierno Central. El 22 de diciembre de 2011 se
public la Ley N 29816 de Fortalecimiento de la SUNAT, establecindose la
sustitucin de la denominacin de la Superintendencia Nacional de
Administracin Tributaria-SUNAT por Superintendencia Nacional de Aduanas y
de Administracin Tributaria SUNAT.

Los principales tributos que administra la SUNAT son los siguientes:

Impuesto General a las Ventas: Es el impuesto que se aplica en las

operaciones de venta e importacin de bienes, as como en la prestacin de
distintos servicios comerciales, en los contratos de construccin o en la primera
venta de inmuebles.

Impuesto a la Renta: Es aqul que se aplica a las rentas que provienen del
capital, del trabajo o de la aplicacin conjunta de ambos.

Rgimen Especial del Impuesto a la Renta: Es un rgimen tributario dirigido a

personas naturales y jurdicas, sucesiones indivisas y sociedades conyugales
domiciliadas en el pas que obtengan rentas de tercera categora provenientes
de las actividades de comercio y/o industria; y actividades de servicios.

Nuevo Rgimen nico Simplificado: Es un rgimen simple que establece

un pago nico por el Impuesto a la Renta y el Impuesto General a las
Ventas (incluyendo al Impuesto de Promocin Municipal). A l pueden
acogerse nicamente las personas naturales o sucesiones indivisas,
siempre que desarrollen actividades generadoras de rentas de tercera
categora (bodegas, ferreteras, bazares, puestos de mercado, etc.) y
cumplan los requisitos y condiciones establecidas.

15
 Impuesto Extraordinario para la Promocin y Desarrollo Turstico
Nacional: Impuesto destinado a financiar las actividades y proyectos
destinados a la promocin y desarrollo del turismo nacional.

1.6.8. DEFINICIN DE TRMINOS BSICOS

Apalancamiento.- El apalancamiento es la relacin entre crdito y capital

propio invertido en una operacin financiera. Al reducir el capital inicial que
es necesario aportar, se produce un aumento de la rentabilidad obtenida. El
incremento del apalancamiento tambin aumenta los riesgos de la
operacin, dado que provoca menor flexibilidad o mayor exposicin a la
insolvencia o incapacidad de atender los pagos.

Apalancamiento Financiero.- Se deriva de utilizar endeudamiento para

financiar una inversin. Esta deuda genera un coste financiero (intereses),
pero si la inversin genera un ingreso mayor a los intereses a pagar, el
excedente pasa a aumentar el beneficio de la empresa.

Capital.- En finanzas, es el capital invertido en entidades u organismos

financieras, no tiene por qu referirse al capital invertido en actividades
productivas que generen beneficios para ms personas, es decir, no
incrementan el capital productivo existente.

Empresa.- Una empresa es una organizacin, institucin o industria,

dedicada a actividades o persecucin de fines econmicos o comerciales,
para satisfacer las necesidades de bienes o servicios de los demandantes,

16
a la par de asegurar la continuidad de la estructura productivo-comercial as
como sus necesarias inversiones.
Empresa Turstica.- Son prestadoras de servicios tursticos las personas
naturales o jurdicas que participan en la actividad turstica, con el objeto
principal de proporcionar servicios tursticos directos de utilidad bsica e
indispensable para el desarrollo de las actividades de los turistas.

Finanzas.- Las finanzas son las actividades relacionadas para el

intercambio de distintos bienes de capital entre individuos, empresas, o
Estados y con la incertidumbre y el riesgo que estas actividades conllevan.

Formalizacin.- Accin de dar carcter legal a una cosa que rene las
condiciones necesarias o los requisitos establecidos.

Licencia.- En Derecho, es el contrato mediante el cual una persona recibe

de otra el derecho de uso, de copia, de distribucin, de estudio y de
modificacin (en el caso del Software Libre) de varios de sus bienes,
normalmente de carcter no tangible o intelectual, pudiendo darse a cambio
del pago de un monto determinado por el uso de los mismos.

Micro finanzas.- Micro finanza es la provisin de servicios financieros para

personas en situacin de pobreza, microempresas o clientes de bajos
ingresos, incluyendo consumidores y auto empleados. El trmino tambin
se refiere a la prctica de proveer estos servicios de manera sostenible.

Monopolio.- Un monopolio (del griego monos 'uno' y polein 'vender') es una

situacin de privilegio legal o fallo de mercado, en el cual existe un
productor (monopolista) oferente que posee un gran poder de mercado y es

17
 el nico en una industria dada que posee un producto, bien, recurso o
servicio determinado y diferenciado.

Oligopolio.- Un oligopolio (del griego oligo=pocos, polio=vendedor) es un

mercado dominado por un pequeo nmero de vendedores o prestadores
de servicio. Debido a que hay pocos participantes en este tipo de mercado,
cada oligoplico est al tanto de las acciones de sus competidores. Dado
que las decisiones de una empresa afectan o causan influencias en las
decisiones de las otras, se establece una situacin de equilibrio en el grupo
de oferentes, con lo cual deja de existir competencia de mercado.

rgano Rector.- Los rganos rectores, son los rganos que, directa o
indirectamente a travs de sus rganos principales, contribuyen, dentro de
sus respectivos mandatos, la definicin de las polticas generales y los
marcos reguladores de la Organizacin.

Riesgo Beneficio.- Los inversores actan en los diferentes mercados

intentando obtener el mayor rendimiento para su dinero a la vez que
pretenden minimizar el riesgo de su inversin. El mercado de capitales
ofrece en cada momento una frontera eficiente, que relaciona una
determinada rentabilidad con un determinado nivel de riesgo o volatilidad.

1.7. HIPTESIS:

1.7.1. Hiptesis Global General

El Apalancamiento Financiero influye sustancialmente en la gestin

administrativa y financiera de las empresas tursticas del distrito del
Cusco, periodo 2012-2013.

18
 1.7.2. Sub Hiptesis Especificas

a) El Apalancamiento Financiero influye significativamente en la toma de

decisiones de las empresas tursticas del distrito del Cusco.

b) Las empresas tursticas al adoptar por el apalancamiento financiero

incrementan sus utilidades con un menor riesgo.

1.8. VARIABLES DE ESTUDIO:

1.8.1. IDENTIDFICACION DE LAS VARIABLES:

Variable Independiente (x)

Apalancamiento Financiero

Variable Dependiente (y)

Nivel de Influencia en las Empresas Tursticas
1.8.2. OPERACIONALIZACION DE VARIABLES:

19
 CAPITULO II

DISEO METODOLOGICO

2.1. Enfoque de la Investigacin:

Corresponde la investigacin aun enfoque cuantitativo, puesto que la
investigacin trata de probar hiptesis, para cuyo efecto se van a
proceder a recoger datos y proceder a las evaluaciones estadsticas
respectivas.

2.2. Alcance de la Investigacin:

a) Es Descriptivo.- Es considerado descriptiva porque busca precisar
las caractersticas importantes de personas, grupos, comunidades o
cualquier otro fenmeno que sea sometido a estudio.

b) Es Correlativo.- Es considerada correlacional porque busca la

relacin Causa Efecto y tiene como propsito medir el grado de

20
 relacin que existe entre dos o ms variables, con la cual podemos
responder preguntas formuladas dentro de nuestra investigacin.

c) Es Explicativo.- Se le considera explicativa porque est dirigida a

responder las causas de los eventos fsicos o sociales dentro de la
investigacin realizada, con lo cual podremos responder el porqu
de lo que sucede.

2.3. Diseo de la Investigacin:

El presente trabajo de investigacin tiene un diseo no experimental, en

vista de que no se manipulara la variable independiente, sola se
observara tal como se encuentra en la realidad.
2.4. Poblacin y Estudio:
La poblacin objeto de este estudio est constituida por el total de
las empresas tursticas del distrito del Cusco; que son 350
aproximadamente.

2.5. Muestra:
Ser tomada utilizando procedimientos estadsticos, del resultado
se investigara solo las empresas seleccionadas segn la muestra.

N .z .q. p
n=
e . ( N 1 )+ z 2 . p . q
2

N Tamao de la poblacin (350)

z Intervalo de confianza de 95% (1.96 segn tabla)

21
 p Proporcin esperada (0.5 sin estudios previos)

q Proporcin esperada (0.5 sin estudios previos)

e Error (5%)

2.6. TECNICAS E INTRUMENTOS DE RESOLUCION DE DATOS

2.6.1. La Tcnica del Anlisis Documental: Utilizando como instrumento:

fichas textuales y de resumen; recurriendo como fuentes a: Temas
relacionados al Financiamiento y las Mypes y otros casos de impacto
comercial en el sector turismo.

2.6.2. Forma de tratamiento de los datos: Los datos obtenidos mediante la

utilizacin de las tcnicas e instrumentos antes mencionados,
recurriendo a los informantes o fuentes tambin indicados, sern
incorporados al programa computarizado SPSS; y con precisiones
porcentuales y prelaciones u ordenamientos de mayor a menor, los
promedios sern presentados con la informacin en forma de grficos,
cuadros o resmenes.

22
 CAPITULO III

RESULTADOS DE LA INVESTIGACIN

23
 CAPITULO IV

ANLISIS DE RESULTADOS - DISCUSIN

24
CONCLUSIONES

25
RECOMENDACIONES

26
 BIBLIOGRAFA
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Solar, T. L. (2005). costos de operacion y precios en las agencias de viajes y turismo en
la ciudad del cusco.
travel, c. (JULIO de 2007). blogspot. Obtenido de blogspot:
http://chaintravel.blogspot.com/2007/07/concepto-de-agencia-de-viajes-y-
turismo.htm
wikipedia. (junio de 2014). wikipedia. Obtenido de
http://es.wikipedia.org/wiki/Agencia_de_viajes#cite_ref-andalancion_2-0

27
 ANEXOS

ANEXO 1: CUESTIONARIO

1. CUESTIONARIO INFORMATIVO.

TEMA: APALANCAMENTO FINANCIERO Y SU INFLUENCIA EN LAS

EMPRESAS TURISTICAS EN EL DISTRITO DEL CUSCO; PERIODO
2012-2013

Le agradecemos responder, marcando con (x), o contestando la pregunta, a

este breve y sencillo cuestionario; que tiene el propsito de obtener datos que
ayuden a encontrar solucin a la problemtica que indujo a plantear el tema.

ENCUESTA A LAS ENTIDADES FINANCIERAS

1. Cules son los requisitos mnimos para acceder a un

prstamo como empresa de turstico?
_______________________________________________________
_______________________________________________________
_______________________________________________________
___________________________________

2. Cumpliendo con los requisitos exigidos por su entidad que

tasa de costo efectivo anual considera para un prstamo de s/.
10 000.00 a 12 cuotas mensuales?
_______________________________________________________
_______________________________________________________
_______________________________________________________
___________________________________

28
3. cumpliendo con los requisitos exigidos por su entidad cual
sera la cuota mensual para un prstamo de s/. 10 000.00 a 12
cuotas mensuales?
_______________________________________________________
_______________________________________________________
_______________________________________________________
___________________________________
4. realiza programas de capacitacin para el otorgamiento de
crdito financiero?

a) Si ( )

b) No ( )

5. Qu costos debe asumir al otorgar el prstamo?

_______________________________________________________
_______________________________________________________
_______________________________________________________
___________________________________

6. Es posible modificar las condiciones iniciales del prstamo?

a) Si ( )

b) No ( )

7. La entidad bancaria da a conocer a todos sus clientes sobre

el acceso de los crditos?

a) Si ( )

b) No ( )

8. Se cuenta con personal capacitado para el rea de

29
 prstamos?

a) Si ( )

b) No ( )

ENCUESTA PARA LOS EMPRESARIOS:

1. Sabe Ud. que puede acceder a crditos de entidades

financieras si su empresa es formal

a) Si ( )

b) No ( )

2. En los 2 ltimos aos ha obtenido algn tipo de prstamo?

a) Si ( )

b) No ( )

3. Qu entidad le otorgo el prstamo?

a) Entidad bancaria ( )
Nombre:________________________________________

b) Entidad no bancaria ( )
Nombre:________________________________________

4. Seale que dificulta se le presento en la obtencin del prstamo

30
a) Ninguno ( )
b) Tiempo de desembolso ( )
c) Monto solicitado ( )
d) Garante ( )
e) Falta de solvencia ( )
f) Monto de amortizacin ( )
g) Otros:__________________________________________
5. Compara las tasas de inters determinadas por entidades
financieras antes de obtener un prstamo?

a) Si ( )

b) No ( )

6. Porque motivo accedi a un prstamo

a) Aumento de capital ( )

b) Pago de deudas ( )

c) Oportunidad de inversin ( )

d) Otros:_________________________________________

7. Cree que el financiamiento otorgado ha mejorado la

rentabilidad de su empresa:

31
a) Si ( )

b) No ( )

8. Cree que la capacitacin mejora los resultados de su

empresa?

a) Si ( )

b) No ( )

9. Recibi Ud. capacitacin para el otorgamiento del crdito

financiero:

a) Si ( )

b) No ( )

10. En orden de importancia marque usted cuales considera que

son sus fuentes de financiamiento?

a) Cajas municipales ( )

b) Bancos ( )

c) Financieras ( )

d) Cooperativas ( )

e) Otros:_________________________________________

f)

11. Si Ud. tiene un crdito bancario vigente marque en orden de

importancia los conceptos principales a los que destina su

32
crdito?

CAPITAL DE TRABAJO

Gastos operativos ( )
Pago a proveedores ( )
Renta de local comercial ( )
ADQUISICION DE ACTIVO FIJO

Equipo de transporte ( )
Ampliacin y modernizacin de instalaciones ( )
Maquinaria y equipo ( )
Terrenos ( )

33
ANEXO 2: MATRIZ DE CONSISTENCIA

34