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Apresentao
BH Shopping, Belo Horizonte
da Teleconferncia
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Aviso Legal
Este documento pode conter consideraes futuras que esto sujeitas a riscos e incertezas uma vez que se baseiam nas
expectativas da administrao da Companhia, bem como nas informaes disponveis. A Companhia no est obrigada a atualizar
tais afirmaes.
As palavras "antecipar, desejar, "esperar, prever, pretender, "planejar, "prognosticar, projetar, objetivar" e termos similares
so utilizados para identificar tais afirmaes.
As projees referem-se a eventos futuros que podem ou no vir a ocorrer. Nossa futura situao financeira, resultados
operacionais, participao de mercado e posicionamento competitivo podem diferir substancialmente daqueles expressos ou
sugeridos em tais projees. Muitos dos fatores e valores que estabelecem esses resultados esto fora do controle ou da
expectativa da Companhia. O leitor/investidor no deve basear-se exclusivamente nas informaes contidas nesta apresentao
para tomar decises com relao negociao de valores mobilirios de emisso da Multiplan.
Este documento contm informaes sobre projetos futuros que podero tornar-se diversas devido a alteraes nas condies de
mercado, alteraes de lei ou polticas governamentais, alteraes das condies de operao do projeto e dos respectivos custos,
alterao de cronogramas, desempenho operacional, demanda de lojistas e consumidores, negociaes comerciais ou de outros
fatores tcnicos e econmicos. Tais projetos podero ser modificados no todo ou parcialmente, a critrio da Companhia, sem prvio
aviso. As informaes no contbeis no foram revisadas pelos auditores externos.
Nesta apresentao, a Companhia optou por apresentar os saldos consolidados, de forma gerencial, de acordo com as prticas
contbeis vigentes at 31 de dezembro de 2012, conforme informado abaixo.
Para maiores informaes, favor consultar as Demonstraes Financeiras, o Formulrio de Referncia e outras informaes
relevantes disponveis no nosso site de Relaes com Investidores ri.multiplan.com.br.

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Relatrio Gerencial

A Multiplan est apresentando seus resultados do trimestre e em formato gerencial para fornecer ao leitor dados operacionais mais
completos. Favor acessar seu website ri.multiplan.com.br para consultar suas Demonstraes Financeiras de acordo com o Comit
de Pronunciamentos Contbeis CPC.

Durante o exerccio de 2012, o Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC) emitiu os seguintes pronunciamentos que afetam as
atividades da Companhia e suas controladas, dentre outros: (i) CPC 18 (R2) - Investimento em Coligada, em Controlada e em
Empreendimento Controlado em Conjunto; (ii) CPC 19 (R2) - Negcios em Conjunto. Esses pronunciamentos passaram a ter sua
aplicao requerida para os exerccios iniciados a partir de 1 de janeiro de 2013. Tais pronunciamentos determinam, dentre outras
coisas, que empreendimentos controlados em conjunto sejam registrados nas demonstraes financeiras atravs do mtodo de
equivalncia patrimonial. Nesse caso, a Companhia deixa de consolidar proporcionalmente os 50% de participao na Manati
Empreendimentos e Participaes S.A., empresa detentora de 75% do ShoppingSantarsula, e os 50% de participao na Parque
Shopping Macei S.A., empresa detentora de 100% do shopping center do mesmo nome. Esta apresentao possui carter
gerencial e, por essa razo, no considera a aplicao dos CPCs 18 (R2) e 19 (R2). Dessa forma, as informaes e/ou anlises de
desempenho constantes deste relatrio consideram a consolidao proporcional da Manati Empreendimentos e Participaes S.A.,
e da Parque Shopping Macei S.A. Para informaes adicionais, favor consultar a nota 8.4 das Demonstraes Financeiras de 31
de maro de 2017.

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Vendas nos Shopping Centers
Evoluo das vendas dos Evoluo do crescimento das Vendas na Abertura das Vendas nas Mesmas
lojistas (R$) Mesma rea e Mesmas Lojas (%) Lojas por segmento

+6,1% Crescimento do SSS ncora Satlite Total


5,0% 5,6%
3,2 B Alimentao/reas Gourmet - +0,2% +0,2%
3,0 B 4,2% 4,1% 4,2%
3,9% 4,1% Vesturio +1,2% +2,4% +1,6%
2,5% 3,2%
2,8% 2,7% 2,5% Artigos do Lar & Escritrio +8,7% +21,4% +17,1%
2,1% 2,3%
1,2% 0,6% 1,6% 3,2% Artigos Diversos -4,1% -1,3% -2,3%
0,0% 2,8%
1,6% 2,3% 1,5% Servios +6,1% +18,9% +14,6%
2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 Total +1,1% +4,4% +3,2%
1T16 1T17 -2,5%
1T16 2T16 3T16 4T16 1T17
Vendas na Mesma rea Vendas nas Mesmas Lojas

Turnover da ABL (m) e como % da ABL total (%) Diferena entre as Vendas na Mesma
rea e Vendas nas Mesmas Lojas (%)
5,1% 5,1%
4,9%
2,6%
4,8% 2,3%
4,3%
35.438 36.491
34.001 34.941 1,4%
30.727 1,0%
0,7%

2013 2014 2015 2016 mar/17 1T13 1T14 1T15 1T16 1T17
(12M)
SAS and SSS Spread (%)

Fonte: Multiplan 4
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Dados Operacionais

Evoluo do custo de ocupao Evoluo da taxa de inadimplncia e perda de aluguel


14,0% 13,7% 13,5% 13,9% 14,0% 13,8%

12,4% 6,0%
11,7% 5,9%
11,7% 12,4%12,1%
5,4% 5,8% 5,8% 5,8% 12,1% 4,5%
11,6% 11,7% 11,7% 11,6%

4,5% 4,3% 4,3% 4,1%4,5% 4,4%4,3% 4,3% 4,1% 4,4% 3,0%


1,8%
2,2% 1,9% 1,8% 3,6% 1,1%
8,1% 7,8% 8,1% 8,1% 8,2% 8,1% 2,7%
7,9% 7,4% 7,4% 7,5%7,9% 7,7%7,4% 7,4% 7,5% 7,7%

4T12 1T13
4T13 1T14
4T14 1T15
4T15 1T16
4T12 4T164T13
1T17
4T14
Mdia
4T15 4T16 1T13 1T14 1T15 1T16 1T17 4T16 1T17
cinco
trimestres Perda de
Outros como % das vendas Custo de Ocupao Inadimplncia Bruta Aluguel
Aluguel como % das vendas Outros como % das vendas Inadimplncia Lquida

Evoluo da taxa de ocupao de shopping center: 1T13 1T17

98,5% 98,6%
97,5% 97,9% 97,4%
99,0%
98,8%
98,6%

98,4%
98,4%
98,1%

98,1%

98,0%
97,6%

97,6%

97,4%

97,3%
1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17

Fonte: Multiplan 5
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Anlise da Receita Bruta

Composio da receita bruta 1T17 Detalhamento da receita de locao (R$) e taxa de ocupao (%)
Cesso
de
97,5% 98,5% 98,6% 97,9% 97,4%
Direitos Outros
0,7% 2,6%
Servios
8,1% 228,5 M
194,2 M 207,2 M
154,4 M 167,9 M
Estacionamento
14,8%
90,6% 91,5%
89,5% 90,2%
89,9%
Locao
73,8% 1T13 1T14 1T15 1T16 1T17

Mnimo (e como % do total) Merchandising


Complementar Taxa de ocupao mdia (%)

Outros incluem imveis para venda, linearidade e outras receitas.


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Fonte: Multiplan
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Anlise da Receita de Locao
Abertura da receita de locao (R$) Evoluo da receita de locao do Morumbi Corporate (R$)

+16,2%

+11,3% -11,7% +5,3%

21,3 M 0,7 M 228,5 M


207,2 M 83,8 M 84,2 M
81,1 M
(0,7 M) 76,8 M
72,5 M
96,2% 96,2%
+10,2% 92,4%
91,4% 91,4%

Receita de Mnimo Complementar Merchand. Receita de mar/16 jun/16 set/16 dez/16 mar/17
locao 1T16 locao 1T17
Receita de locao (12M) Taxa de ocupao

Evoluo do Aluguel nas Mesmas Lojas (SSR)


Crescimento real SSR:

4,3% 0,6% 3,5% 1,2% 0,9% 4,1% 2,7% 3,4% 4,1% 2,4% 2,4% 0,3% -1,7% -3,3% -2,2% -2,4% -1,0%

11,4% 11,4%
10,1% 8,8% 9,5%
8,0% 8,0% 9,2% 10,8% 10,7% 9,8%
6,8% 7,0% 6,8% 6,2% 9,3%
6,8% 7,4% 7,6% 7,5% 8,7%
6,7% 5,9% 5,9% 5,9% 8,4% 8,1%
5,8% 5,6% 5,2% 4,5% 4,4% 5,8% 6,0%

1T13 3T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17

Crescimento do Aluguel nas Mesmas Lojas (SSR) (a/a) x% Efeito do ajuste do IGP-DI (a/a) x% Crescimento / decrscimo real SSR (a/a)
SSR IGP-DI Adjustment Effect
Fonte: Multiplan 7
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Resultado Operacional Lquido (NOI)
Evoluo das despesas de shopping center (R$) e como % das receitas de shopping center 1
-3,6%

32,1 M 31,0 M

24,9 M 25,5 M
23,0 M

13,5% 12,6% 12,7% 11,3%


9,7%

1T13 1T14 1T15 1T16 1T17

Evoluo do Resultado Operacional Lquido (NOI) (R$) e margem (%)


CAGR: +13,3% +4,4%

986,5 M
944,9 M
+9,5% 879,6 M

251,2 M
229,3 M 707,8 M
644,0 M

527,4 M
88,1% 88,8%
88,6% 86,8%
87,1%
88,8% 88,7% 84,6%

1T16 1T17 mar/12 (12M) mar/13 (12M) mar/14 (12M) mar/15 (12M) mar/16 (12M) mar/17 (12M)

Aes em circulao em cada perodo, ajustadas pelas aes em tesouraria. NOI NOI Margin
Fonte: Multiplan 8
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Resultados Financeiros
EBITDA (R$) Lucro Lquido (R$) FFO (R$)

26
0, 0M

+5,3%
+6,7% 80,4 M 127,2 M
24
0, 0M

+4,6% 213,5 M 120,9 M


22
0, 0M

198,8
204,1M
M 198,875,4
MM
26
0, 0M
26
0, 0M

187,3 M 198,8 M
24
0, 0M
20
0, 0M

187,3 M 24
0, 0M

22
0, 0M
26
0, 0M

24
0, 0M

187,3 M
70,1 M
22
0, 0M

20
0, 0M

198,8 M 26,1 M 20
0, 0M

26,1 M 22
0, 0M
114,6 M -19,2%
18
0, 0M
18
0, 0M

71,3% -5,8% 187,367,2%


M
18
0, 0M

71,3% -22,5% 67,2%


20
0, 0M

71,3% 26,1 M
67,2%
18
0, 0M
16
0, 0M

54,3 M
16
0, 0M

204.112 213,5
16
0, 0M

204.112 213,5 M
14
0, 0M
14
0, 0M 16
0, 0M

M 14
0, 0M
92,7 M
204.112 213,5 M
12
0, 0M
12
0, 0M
12
0, 0M
10
0, 0M
10
0, 0M
14
0, 0M 10
0, 0M

12
0, 0M
1Q16 1Q17 1Q16 1Q17 1Q16 1Q17
10
0, 0M

1T16 1T17 1T16 1T17 1T16 1T17


EBITDA ajustado Lucro lquido ajustado FFO ajustado
Consolidated EBITDA Consolidated EBITDA Consolidated EBITDA
Consolidated EBITDA margin Consolidated EBITDA margin Consolidated EBITDA margin
Detalhamento do lucro lquido (R$)

-0,0% -12,6% +392,1% +17,7% +15,8% -26,4% -81,2%


+9,4 M
70,1 M
+10,6 M 54,3 M
(0,1 M) +0,0 M
(20,8 M)
(8,7 M)
(6,2 M)
-22,5%

Lucro lquido Receita lquida Despesas Remunerao Resultado Depreciao e Imposto de Participaes Lucro lquido
1T16 operacionais baseada em financeiro amortizao renda e minoritrias 1T17
opes de aes contribuio
social
1A conta de remunerao baseada em opes de aes no foi considerada.
Fonte: Multiplan
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Endividamento e Caixa
Endividamento e posio de caixa (R$) ndices de endividamento em Composio dos ndices de
Em 31 de maro de 2017 31 de maro de 2017 endividamento
3.047,4 M Outros Outros
7,4% 3,7%

Indicadores Financeiros 31 mar 2017 TR


Dvida Lquida/EBITDA 2,39x TR 32,1%
1.930,7 M
40,4%
Dvida Bruta/EBITDA 3,78x
EBITDA/ Despesa Financeira Lquida 3,62x
1.116,7 M
Dvida Lquida/Valor Justo 11,2%
806,8 M CDI
Dvida Total/Patrimnio Lquido 0,60x CDI 64,2%
462,3 M 52,2%
Dvida Lquida/Valor de Mercado 14,5%
Prazo Mdio de Amortizao (Meses) 45
Caixa Dvida Bruta Dvida EBITDA FFO (12M) mar/16 mar/17
Lquida (12M)

Custo mdio ponderado da dvida vs. taxa Selic (% a.a.)

13,75% 14,25% 14,25% 14,25% 14,25% 14,25%


13,75%
12,75% 12,25%
11,75%
11,00%
11,00% 13,22% 13,23% 13,50% 13,18% : -7 p.b.
10,75% 12,81% 13,09%
11,53% 12,29% 12,18%
10,41% 10,96%
10,50% 10,54%

mar/14 jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 set/16 dez/16 mar/17

Custo mdio da dvida bruta Taxa bsica de juros (Selic)

EBITDA e despesas financeiras lquidas so a soma dos ltimos 12 meses.


Fonte: Multiplan e BCB (Banco Central do Brasil) 10
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Perfil de Amortizao da Dvida e Covenants
Evoluo da dvida lquida/EBITDA Covenants Financeiros

Menor Volum e de
4,00x Covenant Lim ite m ar/17 Status
Covenant Dvida
(4,00x)
Dvida Lquida/EBITDA <= 4,00x 2,39x 1.578,4 M Em conformidade
3,00x
EBITDA/Despesa Fin. Liq. >= 2,00x 3,62x 730,4 M Em conformidade
3,04x
2,39x Dvida Total/Ativo Total <= 0,50x 0,35x 69,3 M Em conformidade
2,00x 2,44x 2,43x 2,40x
2,33x
Margem EBITDA >=20,0% 67,2% 69,3 M Em conformidade
Dvida Total/Patrimnio Liq. <= 1,00x 0,60x 38,2 M Em conformidade
1,00x
dez/15 mar/16 jun/16 set/16 dez/16 mar/17 Dvida total com covenants 1.647,7 M

Perfil de amortizao da dvida (%) Perfil de amortizao da dvida (R$)

54 M 34 M
2017 339 M 427 M

2017 2018 364 M 58 M 422 M


14,0%
> 2021
25,0% 2019 600 M 4M 199 M 803 M
2018
13,9% 2020 202 M 199 M 401 M
2021
7,6% 2021 233 M 233 M

2020 2019 2022 111 M 290 M 402 M


13,2% 26,3%
2023 110 M 110 M
Emprstimos e financiamentos (bancos)
2024 101 M 101 M
Obrigaes por aquisio de bens
2025 149 M 149 M Debntures
EBITDA e despesas financeiras lquidas so a soma dos ltimos 12 meses.
Fonte: Multiplan 11
1T17
Greenfield em Construo
CAPEX(1): R$359,3 M
Part. da Multiplan: 80%
48,000 Abertura: nov/17
Cesso de Direitos(1): R$26,5 M
NOI(2) 3 ano: R$36,0 M
m de ABL ABL Locada : 80% NOI yield(2) 3 ano: 10,8%

(1) Considerando a participao da Multiplan de 94,7% no CAPEX


(2) Considerando a participao da Multiplan de 80,0%
Source: Multiplan 12
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Expanso do Centro Mdico


Expanso II do Ptio Savassi
RibeiroShopping

Previso de Part. Multiplan: 100,0% Previso de


Abertura no 6.200 ABL Locada: 72,1% Abertura no 2.300 Part. Multiplan: 96,5%
ABL Locada: 100,0%
m da ABL m da ABL
2T17 CAPEX(1): R$35,5 M
4T17 CAPEX(2): R$34,9 M

(1) Considerando participao da Multiplan de 100,0% do CAPEX.


(2) Considerando participao da Multiplan de 96,5% do CAPEX.
Fonte: Multiplan 13
1T17
Evoluo do NOI e do Preo da Ao
Evoluo do preo da ao e do NOI 12M desde a abertura de capital

17 out 2012(1) 31 mar 2017

NOI 12M(2) de NOI 12M(3) de


R$570 M R$986 M
R$63,18/ao R$66,30/ao
NOI 12M Preo da ao
NOI
CAGR 2007/17:
17,0%
(+381,8%)

Preo da ao

CAGR 2007/17:
10,2%
(+165,2%)

100
jul/07 abr/08 jan/09 out/09 jul/10 abr/11 jan/12 set/12 jun/13 mar/14 dez/14 set/15 jun/16 mar/17

jul/07 abr/08 jan/09 out/09 jul/10 abr/11 jan/12 set/12 jun/13 mar/14 dez/14 set/15 jun/16 mar/17

Source: Multiplan e Bloomberg em 31 de maro de 2017.


Note: A abertura de capital da Multiplan ocorreu em julho de 2007.
(1) Considera a mdia mvel de 90 dias do NOI 12M.
(2) O preo de fechamento de 17 de outubro de 2012 foi o mais alto at 31 de dezembro de 2016
(3) NOI de abr/16 a mar/17. 13
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Desempenho da MULT3
Evoluo do volume mdio dirio negociado Exemplos de ndices que a MULT3 integra

809.890 813.250
714.464
640.868
492.683 52,4 M

38,6 M 39,5 M
31,7 M
26,5 M

2013 2014 2015 2016 1T17

Volume dirio negociado (R$)

Mdia diria de aes negociadas

Evoluo da MULT3 desde o ingresso no ndice1 Bovespa Evoluo MULT3 desde o ingresso no ndice2 IBrX 50

MULT3 / IBOV: R$ 140 MULT3 / IBrX50: R$


145 Multiplan +39,8% +981 p.b. Multiplan +25,1% +1.155 p.b.
80,0 M 140 80,0 M
145 IBOV +29,9% IBrX50 +13,5%
130 Traded
Volume Volume (15 day average)
mdio negociado (mdia Multiplan 120
70,0 M Ibovespa
120 80,0 Volume
Traded
Volume M (15 day average)
mdio negociado (mdia Multiplan Ib
de 15 dias) 70,0 M
130 120 de 15 dias)
115 60,0 180
M 70,0 M70.0 M 60,0 M
110 100
115 170
100 50,0 M 100 60,0 M60.0 M 50,0 M
160
100
100 80 50.0 M
85 40,0 150
M 50,0 M 40,0 M
140
90 80 40.0 M
85 30,0 M 60 40,0 M 30,0 M
70 130 Apr-15 Aug-15 30.0Nov-15
M Feb-16 Jun-16 Sep-16 Dec-16
Dec-14 Jun-15 Dec-15 Jun-16 Dec-16
70 20,0 120
M80 60 30,0 M 20,0 M
dez/14 jul/15 fev/16 ago/16 mar/17 110 abr/15 20.0 M
dez/15 ago/16 mar/17
Data Base: 31 de dezembro de 2014 70
100 20,0 M10.0 M
2 Date Base: 30 de abril de 2015 90
10,0 M0.0 M 15
Fonte: Bloomberg 60
80
1T17
Anlise do Valor Justo
Evoluo do Valor Justo1 (R$) Valor Justo1 e Valor da Empresa2 (R$)

Valor Projetos Futuros (ainda no anunciados)


Justo Projetos em Desenvolvimento (anunciados)
Propriedades em Operao Valor Justo Valor da Empresa (EV) Valor Justo / Valor da Empresa (EV)
16,6 B 17,2 B
17,5 B 17,2 B 16,0 B 16,0 B
14,7 B 14,6 B 15,2 B
15,0 B 13,0 B 13,8 B
12,5 B 12,3 B 11,3 B 10,9 B
10,0 B 9,1 B
7,3 B
7,5 B
5,0 B 1,79x 1,75x
1,20x 1,29x 1,47x 1,20x 1,13x
2,5 B
0,0 B
2011 2012 2013 2014 2015 2016 mar-17 2011 2012 2013 2014 2015 2016 mar-17 (12M)
(12M)

Valor Justo1 por ao (R$) Valor de Mercado3 vs. Valor da Empresa2 Crescimento do Valor Justo1, NOI e ABL
(EV) vs. Valor Justo1 prpria (Base 100: 2011)
em 31 de maro de 2017
Valor Justo das propriedades em operao
NOI das propriedades em operao
ABL Prpria das propriedades em operao

87,80 86,58 186 186


84,99 85,30 +13,3% 180
82,45 17,2 B
78,06 15,2 B 164
73,21 13,3 B 150 152 153 153
144
135
127 150 150
119 146 144
131
125

100

2011 2012 2013 2014 2015 2016 mar-17 Valor de Valor da Valor Justo 2011 2012 2013 2014 2015 2016 mar-17
Mercado Empresa (EV) (12M)

1 Calculado de acordo com o CPC 28. Mais detalhes esto disponveis nas demonstraes financeiras de 31 de maro de 2017 e no relatrio de resultados do 1T17.
2 A soma de valor de mercado e dvida lquida.
3 Baseado no valor da ao em 31 de maro de 2017.
16
Fonte: Multiplan
1T17
Contatos de RI
Armando dAlmeida Neto
Diretor Vice-Presidente e de Relaes com Investidores

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