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TEXTO UNIVERSITARIO

COMPILADO DE BANCA Y BOLSA


DE VALORES

Federico Becerra Vsquez

Cdigo..

Compilador

Chimbote, Per

1
ADMINISTRACION DE BANCA

BOLSA DE VALORES

I Serie UTEX

Primera Edicin 2015

Federico Becerra Vsquez

De esta edicin Universidad Catlica Los ngeles de Chimbote

Jr. Leoncio Prado N 443 Chimbote, Ancash Per

Telf.: (043) 327846.

Texto digital

Decreto Legislativo 822 Ley sobre el Derecho de Autor

Artculo 43.- Respecto de las obras ya divulgadas lcitamente, es permitido sin autorizacin del
autor:

a) La reproduccin por medios reprogrficos, para la enseanza o la realizacin de exmenes


en instituciones educativas, siempre que no haya fines de lucro y en la medida justificada por el
objetivo perseguido, de artculos o de breves extractos de obras lcitamente publicadas, a
condicin de que tal utilizacin se haga conforme a los usos honrados y que la misma no sea
objeto de venta u otra transaccin a ttulo oneroso, ni tenga directa o indirectamente fines de
lucro.

2
NDICE GENERAL
NDICE GENERAL ................................................................................................................ 3

PRESENTACIN DEL DOCENTE ...................................................................................... 09

INTRODUCCIN .................................................................................................................. 10

UNIDADES DE APRENDIZAJE .............................................................................................12

BIBLIOGRAFIA....... 13

PRIMERA UNIDAD: LA INTERMEDAICION FINANCIERA, BANCARIZACION Y EL


SISTEMA FINANCIERO................................................................................................ .......13

CAPITULO I: LA INTERMEDIACION FINANCIERA

1. DEFINICION..................................................................................................13

2. EL PROCESO DE NTERMEDICIACION Y EL CRECIMIENTO


ECONOMICO....13

3. PARTICIPANTES EN EL PROCESO DE INTERMEDIACION


FINANCIERA. ...........................................14

4. LOS BANCOS, CONCEPTO, ORGANIZACIN Y FUNCIONES....16

CAPITULO II: EL SISTEMA FINANCIERO EN EL PERU

1. DEFINCION: ............................................................................................ 21

2. EL SISTEMA BANCARIO Y NO BANCARIO .....22

2.1. EMPRESAS DEL SISTEMA BANCARIO...22


2.2. EMPRESAS DEL SISTEMA NO BANCARIO..,,24

CAPITULO III: LA BANCARIZACION

3.1. CONCEPTO DE BANCARIZACION.. ...........................................26

3.2. IMPORTANCIA DEL NIVEL DE BANCARIZACION..26

CAPITULO IV: EL SISTEMA FINANCIERO COSTOS Y RENDIMIENTOS

3
4.1. DEFINICION DE LA TREA........................................................................29

4.1.1.A QUE PRODUCTOS FINANCIEROS SE LES APLICA LA


TREA...............................................................................29

4.1.2.ASPECTOS A TENER EN CUENTA PARA ESCOGER UNA


ACEPTABLE TREA . ....................................................30

4.2. DEFINICION DE LA TCEA .................................30

4.2.1. A QUE SE APLICA LA TCEA .31

CAPITULO V ENTES REGULADORES Y DE SUPERVISION DEL SISTEMA FINANCIERO

5.1. BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERU..30

5.2. SUPERINTENDENCIA DE BANCA Y SEGUROS.31

5.3. SUPERINTENDENCIA DE MERCADO DE VALORES..34

5.4. SUPERINTENDENCIA DE ADMINISTRACION DE FONDO DE PENSIONES


(SAFP)35

5.5. LA BANCA Y LA POLITICA MONETARIA

5.4.1. INSTRUMENTOS DE POLITICA MONETARIA.36

5.4.1.1. POR EL LADO DE OFERTA.....36

5.4.1.2. POR EL LADO DE LA DEMANDA...37

CAPITULO VI: DESCRIBIR LA CONFORMACION DE LOS MERCADODOS FINANCIERO

6.1. MERCADOS FINANCIEROS .................................................................. 39

6.2. CARACTERISTICAS DE LOS MERCADOS FINANCIEROS.. ..........39

6.3. CLASIFICACION DE MERCADOS FINANCIEROS ................................. 40

6.4. INTEGRACION DE LOS MERCADOS FINANCIEROS ..44

4
CAPITULO VII: ANALIZAR EL ROL DE LOS MERCADOS FINANCIERO EN LA ECONOMIA

7.1. IMPORTANCIA DE LOS MERCADOS FINANCIEROS.........................56

7.2. LOS SISTEMA FINANCIEROS Y EL DESARROLLO...........................56

CAPITULO VIII: CLASIFICACION DE LOS MERCADOS FINANCIEROS

8.1. OBJETIVOS.....................................60

8.2 CLASIFICACION DE MERCADOS FINANCIEROS.60


8.3 INSTRUMENTOS: OBLIGACIONES Y ACCIONES.......61

RESUMEN..68

PRUEBA DE AUTOEVALUACION .. 69

SOLUCIONARIO DE AUTOEVALUACION...70

UNIDADES DE APRENDIZAJE ...........................................................................71

SEGUNDA UNIDAD: LA INTERMEDIACION FINANCIERA, BANCARIZACION Y EL SISTEMA


FINANCIERO

CAPITULO IX: SISTEMA DE INTERMEDIACION DIRECTA Y OPERACIONES BANCARIAS

9.1. DEFINICION ....................................................................................... 73

9.2. ESTRUCTURA DEL MERCADO DE CAPITALES PERUANOS.... 75

9.3. CLASIFICACION DE LOS MERCADOS DE VALORES......... 75

9.3.1. MERCADO PRIMARIO.. ..............75

9.3.2. MERCADO SECUNDARIO. ...............................76

5
9.4. MERCADO DE CAPITALES ......................................................................76

9.5. BOLSA DE VALORES.......................................................77

9.6. FUNCIONES DE LA BOLSA DE VALORES...............................................77

9.7. IMPORTANCIA DE LA BOLSA DE VALORES...77

9.8. MECANISMOS DE NEGOCION DE LA BOLSA DE VALORES77

9.9. MODALIDADES DE NEGOCIACIONES.....80

9.10. CLASES DE OPERACIONES.80

9.11. INSTRUMENTOS QUE SE NEGOCIAN EN LA BOLSA DE VALORES.81

9.12. COMO NEGOCIAR EN BOLSA...............................................................81

CAPITULO X : SISTEMA DE INTERMEDIACION FINANCIERA INDIRECTA

10.1. DEFINICION DE INTERMEDIACION FINANCIERA.....83

A. SISTEMA FINANCIERO BANCARIO..................... 83

B. SISTEMA FINANCIERO NO BANCARIO....83

10.2 CARACTERISTICAS DE INTERMEDIACION FINANCIERA

INDIRECTA ..................................................................................................84

6
CAPITULO XI: OPERACIONES BANCARIAS PASIVAS

11.1 DEFINICION ...........................................86

11.2. OPERACIONES PASIVAS.... .......86

11.2.1. CUENTAS CORRIENTES (DEPOSITOS A LA VISTA9.............86

11.2.2. CUENTAS DE AHORRO..86

11.2.3. DEPOSITOS A PLAZO......86

11.2.4. DEPOSITOS CTS....86

11.2.5. OTRAS OPERACIONES PASIVAS..86

CAPITULO XII: OPERACIONES BANCARIAS ACTIVAS

12.1 DEFINICION. .................................................................88

12.2.OPERACIONES ACTIVAS...89

CAPITULO XIII. EL CREDITO Y SU PROCESO

13.1. DEFINICION. .....95


13.2. CARACTERISTICAS....95.
13.3. OBJETIVOS...95
13.4. PRINCIPALES OPERACINES BANCARIAS.96
13.4.1. EL PRESTAMO... 96
13.4.2. DESCUENTO BANCARIO. 98
13.4.3. CREDITOS DE FIRMA... 98

13.5. ESTUDIO DE CLIENTES......101

13.7. ASPECTOS FUNDAMENTALES PARA EL ANALISIS


CREDITICIO..102

13.8. RIESGO CREDITICIO.103

13.8.1.FACTORES VINCULADOS AL RIESGO..103

13.8.2. ETAPAS DE LA EVALUACION DEL RIESGO...103

13.8.3. RIESGO CREDITICIO.101

CAPITULO XIV: LAS CENTRALES DE RIESGOS

7
14.1. CONCEPTO........................................................................................105

14.2. LAS CENTRALES DE RIESGOS..........................105

14.3. LA CLASIFICACION DEL DEUDOR.............................................................105

14.3.1. CRITERIOS ASIGNADOS A CADA UNO DE LAS CATEGORIAS DE


UN CREDITO COMERCIAL....107

14.3.2. CLASIFICACION DEL DEUDOR COMO MES Y DEL DEUDOR DE LA


CARTERA DE CONSUMO............................................................................109

14.3.3. CLASIFICACION DEL DUEDOR DE LA CARTERA DE CREDITOS


HIPOTECARIOS............................................................................................110

CAPITULO XV: LAS GARANTIAS

15.1 INTRODUCCION..........................................................................................112

15.2. CLASIFICACION DE LAS GARANTIAS........114

R ES UME N118

PRUEBA DE
AUTOEVALUACION.................................................... ................................119

SOLUCIONARIO DE AUTOEVALUACION...120

8
PRESENTACIN DEL DOCENTE

Estimados estudiantes les doy la bienvenida


al curso , mi nombre es Federico Becerra
Vsquez, de profesin Economista con 18
aos de experiencia en el sistema financiero
con estudios de maestra en mencin
Administracin, postgrado en Banca y
Finanzas y docente titular del curso de Banca
y Bolsa de Valores.

Actualmente, el sistema financiero necesita profesionales


altamente competitivos en administracin, por ende el suscrito pone
a consideracin temas compilados con el objetivo de brindar a los
estudiantes los conocimientos tericos prcticos, as como herramientas
necesarias, para que puedan desarrollar con xito en el curso.
Finalmente les invito a tener una participacin activa en todas las
actividades propuestas para el desarrollo de la asignatura y no duden en
comunicarse con el suscrito o el tutor responsable, que estaremos
pendientes de sus dificultades vinculados al curso en referencia

Econ. Federico Becerra Vsquez

Fbecerra66@hotmail.com

9
INTRODUCCIN

Estimado estudiante:

Esta La asignatura de administracin de Banca y Bolsa de Valores y se encuentra en


el VIII de estudios de la carrera Profesional de administracin. Esta asignatura es fundamental
para la formacin del futuro profesional, por ende nos vemos en la necesidad de brindarles
informacin sobre el sistema financiero y el uso adecuado de los recursos financieros para
lograr una aceptable gestin de administracin; por ende nos vemos en la necesidad de
brindarles informacin sobre el sistema Financiero y el uso adecuado de los recursos
financieros para lograr una buena administracin; el mismo que est conformada por dos
unidades de aprendizaje cada uno de ellos tiene ocho y siete captulos respectivamente

En la primera unidad desarrollamos diversos temas como: intermediacin financiera


Bancarizacin y el Sistema financiero, tratamos en darle un criterio al estudiante para que
este, pueda encontrar alternativas de inversin en el sistema financiero.

En la segunda unidad uno de los temas resaltantes es el Sistema de Intermediacin y


Operaciones Bancarias, temas importantes que le permitir tomar adecuadas decisiones
y que permite alcanzar un amplio conocimiento en el curso de Banca y la Bolsa de
Valores.

La informacin escrita ha sido compilada y recopilada de diversos libros y se ha


estructurada convenientemente. En sntesis, espero que el manual sirva de gua al
estudiante para poder ampliar sus conocimientos en esta materia.

Econ. Federico Alcibades Becerra Vsquez

10
UNIDADES DE APRENDIZAJE

11
PRIMERA UNIDAD:

LA INTERMEDIACION FINANCIERA,
BANCARIZACION Y EL SISTEMA
FINANCIERO

12
El contenido de la primera Unidad de aprendizaje ha sido tomado de:

Jorge Mrquez R. I (2003), Banca Mercado de capitales y Seguros.. Per. Editorial San
Marcos Learming., pag. 53-64.
Pacifico Huamn S. Teora y Poltica Monetaria. Per (1989).Lima Ediciones Economa
pag. 133- 137.

WWW.SBS.GOB.PE /EDUCACION FINANCIERA ( 2012), G u a p a r a e l d o c e n t e . Lima

Learning., pg. 1-12.

Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros (Ley No. 26702),

Learning., pg. 11-50.

CAPTULO I: LA INTERMEDIACION FINANCIERA


1.1- DEFINICION

La informacin escrita ha sido recopilada de diversos libros y se ha hecho investigacin y


de acuerdo a mis estudios y experiencia laboral en banca y finanzas, seleccione lo mejor para
elaborar el la presente edicin.

En sntesis, espero que el manual sirva de gua al estudiante para poder ampliar sus
conocimientos en esta materia y ser competitivos en el mbito financiero.

Proceso por el cual las instituciones financieras canalizan recursos financieros de


sectores con saldos superavitarios hacia aquellos deficitarios, constituyendo as un mecanismo
para la mejor movilizacin y el uso ms eficiente de estos recursos.

Las empresas financieras llamadas instituciones financieras, son las encargadas


de proporcionar servicios y productos financieros en bsqueda de rentabilidad como:

Transformacin de activos financieros que se adquieren por medio del mercado, y


su conversin a diferentes o ms aceptados tipos de activos que llegan a ser sus pasivos.

Intercambio de activos financieros para sus propias cuentas.

13
Asistencia en la creacin de activos de sus clientes y la venta de esos activos
financieros a otros participantes del mercado.

Proporcionar avisos de inversin otros participantes del mercado.

Las instituciones financieras son un grupo formado por entidades de crdito cuya
actividad principal consiste en la captacin de depsitos y el otorgamiento de crditos. Tambin
se le conoce como: Intermediarios financieros.

1.2. EL PROCESO DE INTERMEDIACIN Y EL CRECIMIENTO


ECONOMICO.

El proceso de intermediacin financiera es aquel por medio del cual una


entidad, traslada los recursos de los ahorristas (personas con excedente de
dinero, superavitarios o excedentarios) directamente a las empresas o personas que requieren
de financiamiento (personas que necesitan dinero o deficitarios).

Las empresas del sistema financiero (intermediarios financieros) tienen la


responsabilidad de velar por el dinero de los ahorristas y generar un inters sobre sus depsitos;
asimismo, se encargan de evaluar al deudor (persona a la cual se le presta el dinero) y de
hacer que cumpla sus obligaciones de pago. Estos sistemas contribuyen a una
asignacin ms eficiente de los recursos en la economa y promueven el crecimiento de
la productividad generando un impacto positivo en el crecimiento econmico a largo plazo.

1.3. PARTICIPANTES EN EL PROCESO DE INTERMEDIACIN


FINANCIER A.

La funcin principal de los intermediarios financieros consiste en recibir de las personas


naturales y/o jurdicas sus fondos excedentes (ingresos que no van a utilizar por el momento) a travs de
alguna operacin denominada pasiva (captacin de depsitos en ahorro, depsitos a plazos, depsitos
CTS, etc.) y canalizar (colocar o prestar) estos recursos, mediante las operaciones activas, hacia aquellas
personas naturales y/o jurdicas que necesiten dinero para financiar sus necesidades y actividades
(ejemplo: crditos hipotecarios, crditos personales, crditos a las microempresas, etc.)

Los recursos de los ahorrantes (depsitos) constituyen un pasivo para la institucin y por los
mismos la institucin se compromete a pagar a los ahorrantes una tasa de inters pasiva, ojal,
competitiva. Esta tasa de inters pasiva constituye para el ahorrante el mejor costo de oportunidad de
sus recursos. La institucin a la vez utiliza estos recursos para conceder crditos a distintos prestatarios

14
con la expectativa de que en el futuro stos le devuelvan los recursos ms los intereses
correspondientes por el tiempo en que los tomen en calidad de prstamo. Estos prstamos otorgados
por la institucin financiera son un activo para sta y por ellos la institucin cobra una tasa de inters
activa.

Una economa necesita de recurso financieros para que funcione, se desarrolle o se


dinamice, los mismos que deben llegaren forma suficiente, oportuna y permanente. Resulta
fundamental y necesario un sistema que permita la canalizacin de estos recursos, es decir
la existencia de otros agentes que se dediquen a la intermediacin entre los agentes
superavitarios y los deficitarios.

Tasa de inters activa > Tasa de inters pasiva

Los agentes econmicos al dirigirse a los intermediarios financiero, deben de tener la


seguridad y confianza de que ellos les van a devolver sus recursos en el plazo convenido; y,
por otro lado, los agentes deficitario, tambin la seguridad de que siempre van a contar con
estos recursos; y, a la vez van ser cumplidores de sus obligaciones.

La credibilidad en el sistema financiero, debe ser permanente en una


economa

Estos intermediarios financieros al operar, proveedor, organizar o competir, van formando


una estructura a la se le denomina Sistema de Intermediacin Financiera, el mismo que
est formado por proveedores de servicios de intermediacin financiera, el mismo que est
formado por proveedores de servicios y productos financieros de acuerdo a sus
condiciones, solidez, habitualidad y a su situacin legal- formal.

Por qu interesan casi a todas las personas las instituciones financieras?

En el sistema capitalista moderno, estas instituciones financieras son las encargadas de


dinamizar los flujos de dinero en una economa, permitiendo de esta forma que las
empresas tengan los recursos necesarios en los momentos oportunos. Asimismo, permite
que las familias y empresas puedan dejar su dinero (ahorro), con la finalidad de
utilizarlo en el momento que lo deseen o decidan. A la vez, van a tener seguridad y, a la
vez, de tener intereses.

Es decir, van a dar mayor liquidez a las empresas, tanto para su expansin como para
afrontar imprevistos (entes econmicos deficitarios); y van a captar recursos de las familias

15
y empresas, en donde van a encontrar confianza, alguna rentabilidad y seguridad de que
pueden disponer de sus recursos cuando lo deseen (agentes econmicos superavitarios).
Esta es precisamente la funcin de los mercados financieros.

Es que no se puede concebir que una economa sea dinmica, desarrollada, expansiva,
sin un sistema financiero slido, eficiente, rentable, confiable, y capaz de ofrecer recursos
en formas oportunas y montos suficientes a los agentes econmicos.

Las familias, empresas, hasta el gobierno, se encuentran inmersos en la necesidad de


obtener recursos financieros, para su consumo, capital de trabajo e inversin; y para sus
gastos, respectivamente. Todos pueden recurrir al sistema financiero formal, pero no
todos pueden acceder, porque no renen las exigencias y condiciones para ser
calificados. Estos, los excluidos, donde buscan sus recursos?

1.4.- LOS BANCOS CONCEPTO ORGANIZACIN Y FUNCIONES

Concepto de Bancos.

Los Bancos se definen de diferentes maneras, a continuacin describimos las definiciones


de algunos autores.
La Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguro y Orgnica de la
Superintendencia de Banca y Seguros define:

- Empresa bancaria:
Es aquella cuyo negocio principal consiste en recibir del Pblico en
depsitos o bajo cualquier otra modalidad contractual, y en utilizar ese dinero, su propio
capital y el que obtenga de otras fuentes de financiacin en conceder crditos en las
diversas modalidades, o aplicarlos a operaciones sujetas a riesgos de mercado.

-Empresa financiera:
Es aquella que capta recursos del pblico y cuya especialidad
consiste en facilitar las colocaciones de primeras emisiones de valores, operar con valores
mobiliarios y brindar asesora de carcter financiero.

16
1.4.1. Aspectos organizativos y responsabilidades jerrquicas.

Est determinado por las operaciones y servicios que desarrolla el banco, los mismos
que al mostrar constantes cambios por el proceso de innovacin tecnolgica y por las
exigencias del mercado, condicionan su composicin. No obstante se puede sealar que la
estructura jerrquica ms comn considera los siguientes niveles: directorio-gerencia
general- gerencias- subgerencias- jefaturas de sucursales y administraciones zonales. El
rgano de mximo nivel de decisin es el Directorio, el cual es responsable de la
aprobacin de la poltica institucional. Est formado por los representantes de los
accionistas y sus miembros son elegidos en junta general de accionistas.

De acuerdo a lo establecido en la LGSFS (Ley General del Sistema Financiero y del


Sistema de Seguros) vigente, los miembros del directorio- elegidos en nmero no menor a
05- deben reunir condiciones de idoneidad tcnica y moral. Su eleccin debe ser puesta en
conocimiento de la SBS en un plazo no menor a un 01 das hbil de producida.

La misma ley establece las responsabilidades de los miembros del Directorio as


como los impedimentos para ser director, vacancia o incompatibilidades entre otros
aspectos normativos.
El siguiente nivel corresponde en la gerencia general, responsable de la ejecucin de
la poltica institucional y de la direccin y coordinacin de las diversas actividades,
operaciones y servicios que realiza el banco. La ley en mencin establece que el Gerente
General debe informar al directorio en cada sesin ordinaria y por escrito de todos los
crditos y garantas que a partir de la sesin precedente se hubiese otorgado a cada cliente
as como las inversiones y ventas efectuadas cuando en uno y otro caso se excede el lmite
que establece la SBS, a la cual debe remitirse copia del informe.

Asimismo se establece que el Gerente General debe informar al directorio cuando


menos trimestralmente sobre la marcha econmica del banco, contrastando este informe
con del trimestre anterior y con las metas previstas para el periodo.

Los funcionarios ubicados en otros niveles jerrquicos tales como gerente,


subgerentes, sectoristas, jefes de agencia y dems personal cumplen las funciones que les
corresponde de acuerdo a los requerimientos de su estructura organizativa, pudiendo ser
pasibles de sancin por la SBS en caso cometan infracciones o incumplan las disposiciones
vigentes (art. 361 de la LGSFS y Reglamentos de sanciones, Res N 310-98).

17
1.4.2 Funciones que cumplen los bancos en la economa.

Facilitan los pagos en el interior de un pas y en el exterior.


Concentran y ponen en movimientos considerables sumas de dinero, impulsando as las
actividades econmicas.
Realizan la creacin secundaria de dinero a travs de las operaciones crediticias.

1.4.3 El Marketing bancario.

El sistema bancario est caracterizado por una intensa competencia y el marketing


se ha convertido en un instrumento clave para la supervivencia o crecimiento de los bancos
en el mercado ya que de su efectividad depende la mayor captacin de clientes., la
fidelizacin de los actuales o la obtencin de mayores depsitos.
Los bancos utilizan tcnicas de marketing para lograr un posicionamiento adecuado
en el mercado en funcin a su visin corporativa utilizando tambin mecanismos de
promocin diversos entre ellos campaas publicitarias para reafirmar la aceptacin de sus
productos y servicios. En este sentido es comn encontrar actualmente un amplio volumen
de folletera disponible en los diversos bancos. Del mismo modo destinan grandes sumas
de dinero en publicidad radial, televisiva, escrita (diarios y revistas) y paneles pblicos.
Estos mecanismos se enmarcan dentro de las estrategias de marketing de cada
banco expresado en sus planes de marketing, los mismos que estn conformados por una
variedad de actividades diseadas para lograr objetivos y metas orientadas al cliente en un
plazo determinado. El esfuerzo de marketing expresado en los planes de marketing est
dirigido a los clientes actuales y potenciales con criterios normalmente basados en la
segmentacin de mercados.

1.4.4 Banca electrnica.

La banca electrnica o E-Banking es un concepto que abarca la red de cajeros


automticos, el telfono y la Internet. Todos ellos canales de distribucin alternativos a la
ventanilla tradicional, implantado por los bancos con mayor intensidad desde la dcada
pasada. Puede sealarse que la primera etapa de la banca electrnica ha sido la de los
cajeros automticos y las tarjetas de crdito y dbito que permiten realizar adquisiciones y
efectuar pagos y transferencias as como consultas de saldos, retiro de dinero,
operaciones que antes se realizaban en ventanilla pero que al realizarse por cajero

18
automtico las 24 horas del da han permitido a los bancos la reduccin de costos
operativos y el menor afluencia de pblico en las ventanillas.

La segunda etapa fue la utilizacin del telfono dando origen al sistema del fono
banco como medio para que los clientes realicen durante las 24 horas diarias
transacciones y pagos con cargo a sus cuentas corrientes y de ahorro. Estas operaciones
son menos costosas que en ventanilla. Entre las principales operaciones realizables por
este sistema podemos mencionar, consultas de saldos y movimientos, pagos de servicios
pblicos y otras transferencias a otras cuentas, bloqueo de tarjetas y cambios de clave,
Asimismo algunos bancos brindan asesora de servicio al cliente a travs de este sistema.

1.4.5 Banca virtual.

Es hacer operaciones sin ir al banco

Los bancos utilizando los avances tecnolgicos disean su propia pgina web o
sistema virtual para que los clientes desde sus computadoras puedan acceder al sistema
del banco para realizar sus operaciones, para ello es necesario utilizar Internet y tener un
cdigo para que pueda operar. Con estos los bancos buscan que las personas vayan
menos a sus establecimientos y de esta forma disminuir sus costos.

La Internet ha sido adaptada por las entidades bancarias para instituir la banca virtual
debido a las ventajas que ofrece no solo por la cantidad de informacin que se puede
manejar, sino tambin por la reduccin de costos. Adems se ha convertido en un elemento
fundamental de competencia no solo dentro de la banca dirigida al sector empresarial (a
travs del office banking), sino tambin a aquellas dirigidas a las personas naturales (por
intermedio del home banking), En el mismo sentido la banca virtual implica la
profundizacin de servicios financieros ON LINE, tratando de dar mayor valor a los servicios
brindados al cliente principalmente a travs de mayores facilidades de acceso y
disponibilidad de informacin a fin de que este pueda realizar adecuadamente sus
operaciones de manera interactiva.

En el Per las operaciones realizables por la banca virtual eran las siguientes:

19
Transferencias entre cuentas propia
Transferencias a terceros
Pagos de servicios pblicos (agua, luz, telfono fijo y mvil)
Pagos a cuentas de instituciones.
Solicitud y pagos de tarjeta de crdito.
Solicitud de prstamos personales
Consulta de saldos.

Se estima que a la fecha indicada los costos bancarios de una de estas operaciones
en ventanilla ascendan a 1.2 dlares mientras que si eran hechas en internet costaban 10
centavos de dlar. Esto ha venido explicando, la preferencia creciente de los bancos por
este canal de distribucin.

Cabe destacar que la tendencia actual est dirigida a ampliar la cobertura de las
operaciones a travs de la banca virtual ya que las instituciones que no ofrezcan a sus
clientes soluciones integrales de acceso on line corren el riesgo de desaparecer del
mercado.

Sin embargo es importante sealar que el desarrollo de la banca virtual por parte de
los bancos requiere como contraparte la expansin de la disponibilidad de computadoras,
tarjetas electrnicas y acceso a internet, principalmente entre los clientes identificados
como personas naturales.

20
CAPTULO II: EL SISTEMA FINANCIERO EN EL PERU

2.- DEFINICION

El sistema financiero nacional lo constituyen las empresas debidamente


autorizadas por los organismos como la SBS. Las empresas del sistema
financiero nacional operan como intermediarios financieros, dinero de las
personas y empresas(agentes superavitarios) y lo ofertan a aquellas personas y
empresas (agentes deficitarios).

La intermediacin financiera en nuestro pas est amparada por la Ley N 26702


Ley General del Sistema Financiero, de Seguros y Orgnica de la
Superintendencia de Banca y Seguros.

El sistema financiero se compone de empresas de intermediacin directa e indirecta.

SISTEMAS FINANCIERO PERUANO

21
2.-EL SISTEMA BANCARIO Y NO BANCARIO.

2.1.1. EMPRESAS DEL SISTEMA BANCARIO:

La empresa bancaria es aquella cuyo negocio principal consiste en recibir dinero del
pblico en depsito o bajo cualquier otra modalidad contractual, y en utilizar ese dinero, su
propio capital y el que obtenga de otras fuentes de financiacin en conceder crditos en las
diversas modalidades.

Banca Mltiple:

Se le conoce tambin como banca privada, comercial o de primer piso, es aquella


institucin de crdito que cuenta con instrumentos diversos de captacin y canalizacin de
recursos

Banco de Comercio
BBVA Banco Continental
Banco de Crdito del Per
Banco Financiero del Per
Banco Interamericano de Finanzas
Scotiabank del Per
H S B C Bank Peru S.A.
Deustsche Bank Peru
Banco Ripley
Banco Falabella
Citibank del Peru
Banco Azteca
Banco Interbank
Banco Mibanco

22
Empresas del Estado integrantes del Sistema Financiero

E NTIDAD OBJETIVO FUNCIONES

Recaudar las rentas del


Gobierno Central,
entidades del subsector
pblico independiente y de
los gobiernos locales.

Recaudar los tributos y


otorgar crditos al sector
pblico nacional.
Entidad nanciera cuyo objetivo es
Banco administrar las subcuentas del Tesoro Participar en las
Pblico y proporcionar al Gobierno operaciones de comercio
de la Nacin exterior del Estado.
Central los servicios bancarios para
la administracin de los fondos Otorgar facilidades
pblicos. nancieras al Gobierno
Central, gobiernos regionales
y locales, en los casos en
que estos no sean
atendidos por el sistema
nanciero nacional.

Recibir depsitos de
ahorros en lugares donde la
banca privada no tiene
ocinas.
Banco Apoya a los micros y
Agropecuario pequeos productores del
Entidad nanciera que otorga
sector agrcola, ganadero y
crditos en forma exclusiva para el
(AGROBANCO) acucola con servicios
sector agropecuario peruano. nancieros y asistencia
tcnica para las actividades
de transformacin,
produccin y
comercializacin.

Entidad que ejerce las funciones de Complementar la labor del


Corporacin un banco de desarrollo de segundo sector nanciero privado, en
piso, canalizando los recursos que actividades como el
Financiera De administra nicamente a travs de las nanciamiento de mediano y
Desarrollo
(COFIDE) instituciones supervisadas por SBS. largo plazo del sector
exportador y de la micro y
pequea empresa.

23
2.1.2. EMPRESAS DEL SISTEMA NO BANCARIO: FINANCIERAS, CA JAS
RURALES DE AHORRO Y CRDITO, CA JAS MUNICIPALES DE AHORRO Y
CRDITO Y OTROS.
Es un conjunto de instituciones financieras no clasificadas como bancos
y que participan en la captacin y canalizacin de recursos.Es aquella que capta recursos
del pblico y cuya especialidad consiste en facilitar las colocaciones de primeras emisiones de
valores, operar con valores mobiliarios y brindar asesora de carcter financiero.

Financiera TFC Financiera Crear Arequipa Amrika Financiera

Financiera Edycar Financiera Efectiva Mitsui Auto Finance

Financiera Crediscotia Financiera Universal

Financiera Conanza Financiera UNO

ENTIDADES MICROFINANCIERAS
Cajas rurales de ahorro y crdito
S INANCIERAS

Es Aquella que capta recursos del pblico y cuya especialidad


consiste en otorgar nanciamiento. Preferentemente a la mediana, pequea y
microempresa del mbito rural.

Cajamarca
Los Libertadores Ayacucho Sipn
Chavn S.A.
Prymera S.A. Nuestra Gente
Credinka
Pronanzas S.A. Incasur
Los Andes S.A.
Seor de Luren

Edpymes

Entidad de desarrollo a la pequea y microempresa - Edpyme es aquella


cuya especialidad consiste en otorgar nanciamiento preferentemente a los
empresarios de la pequea y microempresa, y no se encuentran autorizadas a captar
fondos del pblico.

Alternativa Nueva Visin S.A. Solidaridad

Acceso Crediticio Proempresa S.A. Credijet

Credivisin ProNegocios S.A.


Raz
Mi Casita
.

24
Caja Municipal de ahorro y crdito

Es aquella que capta recursos del pblico y cuya especialidad


consiste en realizar operaciones de nanciamiento, preferentemente a las
pequeas y microempresas.

Arequipa Ica Piura

Cusco Maynas Sullana

Del Santa Paita Tacna

Huancayo Pisco Trujillo

Caja Municipal de Crdito Popular

Es aquella especializada en otorgar crdito pignoraticio al pblico en general.


Tambin se encuentra facultada para efectuar operaciones activas y pasivas con
los concejos provinciales y distrital, y con las empresas municipales dependientes
de los primeros.

Caja Municipal de Crdito Popular de Lima

S EMP
Empresas de arrendamiento nanciero

La informacin escrita ha sido recopilada de diversos libros y se ha hecho


investigacin y de acuerdo a mis estudios y experiencia laboral en banca y finanzas,
seleccione lo mejor para elaborar el la presente edicin.

Leasing Total S.A.

Empresas de factoring

Empresas cuya especialidad consiste en la adquisicin de facturas


conformadas, ttulos valores y en general cualquier valor mobiliario representativo de
deuda.

Factoring Total.

25
Almacenes generales de depsito

Empresas que realizan el almacenamiento, custodia o


conservacin de bienes y mercancas, as como tambin la expedicin de
certicados de depsito.

Almacenera del Per S.A.- ALMAPERU

ALMAFIN

Cia. Almacenera S.A. Casa

Depsitos S.A.

Empresas de servicios duciarios

Empresa que acta como fiduciario en la administracin de patrimonios


autnomos fiduciarios, o en el cumplimiento de encargos fiduciarios de cualquier
naturaleza.

La fiduciaria.

Fiduciaria GBC

26
CAPTULO III: LA BANCARIZACION

3.- DEFINICION

La bancarizacin es el proceso mediante el cual se incrementa el nivel de utilizacin de los


servicios financiero de la poblacin en general, estableciendo una relacin de largo plazo.

Existe mayor grado de bancarizacin cuando aumenta el volumen de las transacciones


realizadas

3.1. IMPORTANCIA DEL NIVEL DE BANCARIZACION EN UNA


ECONOMIA

Por qu es importante aumentar el nivel de bancarizacin en una


economa?

Existe mayor grado de bancarizacin cuando aumenta el volumen de las


transacciones realizadas por los agentes econmicos a travs del sistema financiero. Cabe
sealar que al 30 de junio del 2011 el ndice de bancarizacin fue de 26.22%.

n d i c e d e B an c a r i z a c i n = D e p s i to s / P B I

ndice de Bancarizacin = Deposito Totales = s/120,942 millones


______________
___________________ = 26.2
PBI S/. 461,259 millones

27
i to s /

Fomenta el ahorro.
Da acceso al crdito.
Incrementa la cultura
financiera.
FAMILIAS Facilita y mejora el
Facilita crdito a las manejo de las finanzas
micro y pequeas personales.
empresas.
Incrementa los fondos
disponibles para
financiar inversiones o
capital de trabajo.
El principal
beneficio
es su
EMPRESAS significativa SISTEMA
contribuci FINANCIERO
n al
Mejora la distribucin del desarrollo
Provee informacin,
ingreso al incrementar el del pas.
ahorro y la formacin de mejorando el
un patrimonio. entendimiento de los
Fomenta el desarrollo del riesgos y
sector productivo y la oportunidades de
generacin de empleo. crdito.
Mejora la competitividad y Expande las
ECONOMA oportunidades de
productividad de la
negocio.
economa.

Es importante para Impulsar la formalizacin de la economa va la


canalizacin por el sistema financiero de gran parte de las transacciones realizadas
en la economa. Promover la documentacin de operaciones entre agentes econmicos.
Reducir la evasin y la informalidad en la medida que potencia la fiscalizacin, al servir
como fuente de informacin. Desincentivar la realizacin de operaciones marginadas y
simuladas. Cabe

28
El incremento de la bancarizacin bancaria, sustenta en la confianza que tienen las
personas en las instituciones financieras, ha sido importante aunque falta an igualar el
nivel de otros pases como Chile que tiene una bancarizacin de 70%.

La. Bancarizacin significa utilizar intensivamente al sistema financiero


para facilitar las transacciones efectuadas entre los agentes econmicos.
Este proceso permite evitar el uso del dinero fsico.

La bancarizacin influye directamente en el crecimiento econmico de un


pas.

En el caso peruano, el indicador de bancarizacin (depsitos / PBI) se


encuentra actualmente en alrededor del 26.22%.

Es bueno mencionar que internacionalmente se ha demostrado que existe una


innegable relacin entre los niveles de bancarizacin y de evasin tributaria. Por otro
lado, el desarrollo tecnolgico y econmico actual del sector financiero, genera un
marco adecuado para la implementacin de la medida.

A pesar de los cambios producidos en el sistema financiero en la dcada del


noventa (fusiones, adquisiciones, creacin de nuevos y mejores instrumentos,
mayor tecnificacin y mejor desarrollo de la evaluacin crediticia) an se requiere
generar un mayor acceso a los mercados y servicios financieros de la poblacin en los
pases latinoamericanos y especficamente en el Per. Esto puede apreciarse en el
siguiente grfico, el cual refleja el nivel de bancarizacin alcanzado por los pases de
Amrica Latina:

29
CAPITULO IV: EL SISTEMA FINANCIERO COSTOS Y RENDIMIENTOS
4.1- QUE ES LA TREA?

Cuando se tiene una cantidad de dinero ahorrada y la situacin econmica


particular permite vivir tranquilamente sin que se necesite disponer de esa cantidad de
dinero urgentemente, se presenta la opcin de depositarlo para obtener a cambio una
rentabilidad por ese dinero. Para estar informados de qu intereses generan esos
ahorros por estar depositados se encuentra la Tasa de Rendimiento Efectivo Anual
(TREA).

La Tasa de Rendimiento Efectivo Anual o TREA permite calcular el beneficio que


se obtendr por mantener los ahorros en un depsito. Esta tasa permite conocer tanto
los costos que se generan por mantener el dinero en la cuenta, como los intereses
que se generarn, por lo que la TREA permite conocer cunto se ganar por el dinero
depositado en el banco.

4.1.1. A qu productos financieros se les aplica la TREA?

La Tasa de Rendimiento Efectivo Anual o TREA puede ser aplicada para:

Cuentas de ahorro.
Depsitos a Plazo Fijo.
Depsito CTS.
Cuenta Sueldo y cuenta Corriente.

Entre los bancos que ofrecen la Tasa de Rendimiento Efectivo Anual o TREA

encontramos:

Banco de Crdito (BCP).


Interbank.
Banco de Santander.
BBVA Continental.
Citibank.
Banco Ripley.
Banco Falabella.
Scotiabank.
30
Deutsche Bank.
HSBC.
Banco Azteca.
Banco de Comercio
Banbif
Banco Financiero
MiBanco

4.1.2. Aspectos a tener en cuenta para escoger una buena


TREA

Se debe escoger que forma de ahorro es la que ms conviene. Si se desea


disponer del dinero por si surgiera una necesidad inmediata una buena opcin sera una
cuenta de ahorro, mientras que si no se necesita disponer de ese monto de dinero se
puede optar por un depsito a plazo.

No se debe escoger la primera entidad a la que preguntemos o con la que trabajemos


habitualmente. Es recomendable visitar todas las entidades bancarias e
informarse bien de las caractersticas de cada una, de que TREA ofrece para poder elegir
aquella que ms nos interese y ms beneficios nos vaya a dar.

Conocer los requisitos exigidos para mantener el dinero en un depsito, como por
ejemplo si es necesario depositar una cantidad o monto mnimo de dinero, o si las
operaciones realizadas supondr un costo aadido.

Por ltimo estudiar en qu moneda resulta ms beneficioso realizar el depsito si en

dlares o en soles.

Cuando se toma la decisin de invertir los ahorros para que nos generen una rentabilidad es
importante tener en cuenta todos estos aspectos as como conocer cul es la mejor
Tasa de Rendimiento Efectivo Anual existente para obtener el mayor beneficio
posible.

31
4.2 Qu es la TCEA?

La TCEA o Tasa de Costo Efectivo Anual, es la tasa que va a permitir conocer, cul
va a ser el costo total que un cliente va a pagar al pedir un prstamo o cul va a ser el
costo por el uso de una tarjeta de crdito.

Lo que diferencia la TCEA respecto a las tasas de otros pases, es que la TCEA incluye
el total de pagos que se deben realizar cuando se solicita un prstamo. Por tanto la
TCEA incluye:

Intereses a pagar calculados a partir de la Tasa Efectiva Anual (TEA)

Comisiones cobradas por los bancos y entidades.

Gastos derivados de seguros de desgravamen.

4.2.1 A qu se aplica la TCEA?

Otro aspecto que se debe conocer, son los productos a los que los bancos aplican la

TCEA, ya que sta se aplica

Crditos de consumo.
Crditos personales.
Crditos vehiculares.
Crditos hipotecarios.
Tarjeta de Crdito.
Crdito en efectivo.
Crdito para capital de trabajo.
Crditos para estudios.

32
Por lo general los prstamos suelen ser solicitados tanto en moneda nacional, como
en moneda extranjera. Con el paso del tiempo se est observando como el nmero de
prstamos hipotecarios solicitados en soles aumenta respecto a los prstamos solicitados en
dlares.

Otra consideracin a la hora de solicitar un prstamo hipotecario es el plazo de


devolucin y el monto que se va a solicitar, ya que a mayor nmero de cuotas el
monto de las cuotas ser menor, por lo que la TCEA ser tambin diferente.

A continuacin un ejemplo de prstamo hipotecario. En l se puede observar una


lista con los mejores productos financieros ofrecidos por las entidades en Per, en el que
para un monto total de 120.000 Soles y un plazo de 15 aos, se ve cmo se ofrecen
diferentes TCEA.

En resumen a la hora de solicitar un prstamo, se debern tener en cuenta varios


aspectos como la TCEA a la que se ofrece, el plazo de devolucin, la moneda en la que se
solicita y por ltimo se debe de pagar puntualmente, ya que en caso de no pagar el
prstamo, esto llevar a que la persona incurra en moras que elevarn el costo total del
prstamo.

En resumen a la hora de solicitar un prstamo, se debern tener en cuenta varios


aspectos como la TCEA a la que se ofrece, el plazo de devolucin, la moneda en la que se
solicita y por ltimo se debe de pagar puntualmente, ya que en caso de no pagar el
prstamo, esto llevar a que la persona incurra en moras que elevarn el costo total del
prstamo.

33
CAPITULO V.- ENTES REGULADORES Y DE SUPERVISION
DEL SISTEMA FINANCIERO PERUANO

5.1. Banco Central de Reserva del Per

Encargado de regular la moneda y el crdito del sistema financiero. Sus funciones


principales son:

Propiciar que las tasas de inters de las operaciones del sistema financiero, sean
determinadas por la libre competencia, regulando el mercado.
La regulacin de la oferta monetaria
La administracin de las reservas internacionales (RIN)
La emisin de billetes y monedas.

EL Banco se rige por lo establecido en la constitucin, su ley Orgnica y su estatuto. El


Banco Central, como persona jurdica de derecho pblico, tiene autonoma dentro del
marco de su Ley Orgnica y su finalidad es preservar la estabilidad monetaria.

El Banco Central, como persona jurdica de derecho pblico, tiene autonoma dentro del
marco de su Ley Orgnica y su finalidad es preservar la estabilidad monetaria.

El Directorio es la ms alta autoridad institucional del BCRP y est compuesto por


siete miembros que ejercen su mandato en forma autnoma. El Poder Ejecutivo
designa a cuatro, entre ellos al Presidente. El Congreso ratifica a ste y elige a los
tres restantes, con la mayora absoluta del nmero legal de sus miembros.

La Ley Orgnica del BCRP (Ley N 26123), vigente desde enero de 1993, contiene
disposiciones sobre aspectos generales; direccin y administracin; atribuciones;
obligaciones y prohibiciones; presupuesto y resultado; y relaciones con el Gobierno
y otros organismos autnomos, entre otros.

Es bueno sealar que al igual que en otros pases el BCP acta tambin como
prestamista de ltima instancia al proveer liquidez temporal al sistema bancario
principalmente mediante el mecanismo del redescuento de ttulos valores en
cobranza por parte de los bancos.
34
5.2 Superintendencia de Banca y Seguro

(SBS)

Organismo de control del sistema

financiero nacional, controla en

representacin del estado a las

empresas bancarias, financieras,

de seguros y a las dems personas

naturales y jurdicas que operan

con fondos pblicos.

La Superintendencia de Banca y Seguros es un rgano autnomo, cuyo objetivo es


fiscalizar al Banco Central de Reserva del Per, Banco de la Nacin e instituciones
financieras de cualquier naturaleza. La funcin fiscalizadora de la superintendencia puede
ser ejercida en forma amplia sobre cualquier operacin o negocio.

La Superintendencia Nacional de Banca, Seguros y AFPs es un ente supervisor


encargado de fiscalizar el mercado financiero en el Per.

La Superintendencia de Banca, Seguros y AFP es el organismo encargado de la regulacin


y supervisin de los Sistemas Financiero, de Seguros y del Sistema Privado de
Pensiones, as como de prevenir y detectar el lavado de activos y financiamiento del
terrorismo. Su objetivo primordial es preservar los intereses de los depositantes, de los
asegurados y de los afiliados al SPP.

La SBS es una institucin de derecho pblico cuya autonoma funcional est reconocida
por la Constitucin Poltica del Per. Sus objetivos, funciones y atribuciones
estn establecidos en la Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de
Seguros y Orgnica de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (Ley 26702).

35
Las funciones y atribuciones de la Superintendencia:

a) Autorizar la organizacin y funcionamiento de personas jurdicas que tengan por fin


realizar cualquiera de las operaciones sealadas en la Ley General y en la Ley del Sistema
Privado de Pensiones.

b) Velar por el cumplimiento de las leyes, reglamentos, estatutos y toda otra disposicin que
rige al Sistema Financiero, Sistema de Seguros y Sistema Privado de Administracin de
Fondos de Pensiones, ejerciendo para ello, el ms amplio y

Absoluto control sobre todas las operaciones, negocios y en general cualquier acto

Jurdico que las empresas que lo integran realicen.

c) Ejercer supervisin integral de las empresas del Sistema Financiero, del Sistema de
Seguros y del Sistema Privado de Pensiones, de las incorporadas por leyes
especiales a su supervisin, as como, de las que realicen operaciones complementarias.

d) Fiscalizar a las personas naturales o jurdicas que realicen colocacin de fondos en el


pas.

e) Interrogar bajo juramento a cualquier persona cuyo testimonio pueda resultar til
para el esclarecimiento de los hechos que se estudien durante las inspecciones e
Investigaciones, para lo cual podr ordenar su comparecencia, gozando para tal
Efecto, de las facultades que para esta diligencia autoriza el Cdigo Procesal Civil.

f) Interpretar, en la va administrativa sujetndose a las disposiciones del derecho


comn y a los principios generales del derecho, los alcances de las normas legales que
rigen a las empresas del Sistema Financiero, del Sistema de Seguros y del Sistema
Privado de Pensiones, as como a las que realizan servicios complementarios,
constituyendo sus decisiones precedentes administrativos de obligatoria observancia.

g) Aprobar o modificar los reglamentos y dems normas que corresponda emitir a la

Superintendencia.

h) Establecer las normas generales que regulen los contratos e instrumentos relacionados
con las operaciones sealadas en el Ttulo III de la Seccin Segunda de la Ley General; y
aprobar las clusulas generales de contratacin que le sern Sometidas por las empresas
sujetas a su competencia, en la forma contemplada en los artculos pertinentes del
Cdigo Civil.

36
i) Dictar las normas necesarias para el ejercicio de las operaciones financieras y de
Seguros, y servicios complementarios a la actividad de las empresas y para la
supervisin de las mismas, as como, para la aplicacin de la Ley General.

j) Dictar las disposiciones necesarias a fin de que los sujetos obligados que se encuentren
bajo supervisin cumplan adecuadamente con los convenios suscritos por la Repblica del
Per destinados a combatir el lavado de activos y/o financiamiento del terrorismo.

k) Establecer la existencia de conglomerados financieros o mixtos y ejercer supervisin


consolidada respecto de ellos, de conformidad con el artculo 138 de la Ley General.

l) Disponer la individualizacin de riesgos por cada empresa de manera separada.

m) Dictar las normas generales para precisar la elaboracin, presentacin y publicacin de


los estados financieros, y cualquier otra informacin complementaria, cuidando que se
refleje la real situacin econmico-financiera de las empresas supervisadas, y dictar
las normas sobre consolidacin de los estados financieros de acuerdo con los principios de
contabilidad generalmente aceptados.

p) Coordinar con el Banco Central de Reserva del Per en todos los casos
sealados en la Ley General y en la Ley del Sistema Privado de Pensiones.

q) Sin perjuicio de lo dispuesto en el artculo 269 de la Ley del Mercado de Valores, la


Superintendencia podr dictar pautas de carcter general a las que deber ceirse la
clasificacin de las empresas del sistema financiero y del sistema de seguros, y en
general de aquellos valores mobiliarios e instrumentos financieros en n) Celebrar
convenios de cooperacin con otras superintendencias y entidades afines de otros
pases con el fin de ejercer una mejor supervisin consolidada.

o) Celebrar convenios con otros organismos nacionales de supervisin a efecto de un


adecuado ejercicio de la misma.

los que las Administradoras de Fondos de Pensiones deben invertir los fondos de pensiones.

r) Difundir de manera permanente, a travs de medios masivos de comunicacin social, los


principales indicadores de resultados del Sistema Privado de Pensiones, los mismos
que se expresarn ordenados en cada caso de mayor a menor, la relacin de valores
mobiliarios que no requieren de clasificacin de riesgo, y otros que establezcan las normas
del Sistema Privado de Pensiones.

s) En general, se encuentra facultada para realizar todos los actos necesarios para
salvaguardar los intereses del pblico, de conformidad con la Ley General, as como a
realizar todas las funciones no expresamente previstas que se deriven de su calidad
37
de rgano controlador de las Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones,
conforme a lo establecido en el literal q) del artculo 57 del Texto nico Ordenado de la
Ley del Sistema Privado de Pensiones.

t) Recibir, analizar, tratar, evaluar y transmitir informacin para la deteccin del lavado de
activos y/o financiamiento del terrorismo, as como, coadyuvar a la
Implementacin por parte de los sujetos obligados del sistema para detectar operaciones
sospechosas de lavado de activos y/o financiamiento del terrorismo.

u) Constituirse, a travs de su Unidad de Inteligencia Financiera del Per, en Agencia


Central Nacional respecto a los sujetos obligados, encargada de cumplir y hacer cumplir las
disposiciones establecidas por la Ley N 27693 y sus modificatorias y normas reglamentarias
y complementarias, adems de ser el contacto de intercambio de informacin a nivel
internacional en la lucha contra el lavado de activos y/o financiamiento del terrorismo
conforme lo sealado en el numeral 6 del artculo 3 de la referida ley.

v) Realizar las acciones y coordinaciones necesarias a fin de regular, supervisar,


fiscalizar, controlar y sancionar a las Asociaciones de Fondos Contra Accidentes de
Trnsito (AFOCAT)

38
5.3 Superintendencia del Mercado de Valores.

La Superintendencia de Mercado de Valores (SMV) fue creada formalmente


mediante la ley No. 17020 publicada el 28 de mayo de 1968, bajo la denominacin de
Comisin Nacional de Valores, habiendo iniciado sus funciones el 02 de junio de 1970, a
partir de la promulgacin del decreto ley No. 18302. Dicha norma dispuso que la
Comisin Nacional de Valores sera un organismo pblico desconcentrado del sector
economa y finanzas, responsable del estudio, reglamentacin y supervisin del mercado
de valores, de las bolsas de valores, de los agentes de bolsa y dems participes de
dicho mercado.

El decreto ley No. 19648, publicada el 07 de diciembre de 1972, que otorga a


la Comisin la Supervisin de las personas jurdicas organizadas de acuerdo a
la entonces ley de Sociedades Mercantiles y sustituyendo la denominacin de
Comisin Nacional de Valores por la Comisin Nacional publicada el 23 de
julio de 2000, dicha funcin fue trasladada el Instituto Nacional de Estadstica e
informtica (INEI).
El decreto ley No. 21907, publicada el 01 de setiembre de 1977, que encargo a
la CONASEV la supervisin de las Empresas Administradora de Fondos
Colectivos.
La ley No. 26361, publicada el 30 de setiembre de 1994, que otorgo a la
CONASEV la facultad de supervisar el mercado de productos y a los agentes
que participan en dicho mercado.

Mediante la ley de fortalecimiento de la Supervisin del mercado de Valores,


aprobada por ley No. 29782, que entro en vigencia el 28 de julio de 2011, se sustituy
la denominacin de Comisin Nacional de Empresas y Valores por la de
Superintendencia del Mercado de Valores, otorgndole a su vez mayores facultades
parta el cumplimiento de sus funciones.

La Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) es un organismo tcnico


especializado adscrito al Ministerio de Economa y Finanzas que tiene la finalidad de
velar por la proteccin de los inversionistas, la eficiencia y transparencia de los
mercados bajo su supervisin, la correcta formacin de precios y la difusin de toda la
informacin necesaria para tales propsitos.

39
Tiene personera jurdica de derecho pblico interno y goza de autonoma
funcional, administrativa, economa, tcnica y presupuestal

Funciones

De acuerdo a su ley orgnica, la Superintendencia del Mercado de Valores tiene


como sus funciones:

Dictar normas legales que regulen materias del mercado de valores mercado de
productos, y sistema de fondos colectivos.
Supervisar el cumplimiento de la legislacin del mercado de valores, mercado
productos y sistemas de fondos colectivos por parte de las personas naturales y
jurdicas que participan en dichos mercados. Las personas naturales y jurdicas que
participan en dichos mercado. Las personas naturales o jurdicas sujetas a la
supervisin de la Superintendencia de Banca, seguros y Administradoras Privadas de
Fondos de pensiones (SBS) lo estn tambin a la SMV en los aspectos que
signifiquen una participacin en el mercado de valores bajo la supervisin de esta
ltima.
Promover y estudiar el mercado de valores, mercado de productos y el sistema
de fondos colectivos.

Asimismo, corresponde a la SMV supervisar el cumplimiento de las normas


internacionales de auditoria por parte de las Sociedades auditoras habilitadas por un
colegio de contadores pblicos del Per y contratadas por las personas naturales o
jurdicas sometidas a la supervisin de la SMV en cumplimiento de las normas bajo su
competencia, para lo cual puede impartir disposiciones de carcter general concordantes
con las referidas normas internacionales de auditoria y requerirles cualquier informacin o
documentacin para verificar tal cumplimiento.

5.4 Superintendencia de Administracin de Fondos de Pensiones (SAFP).

Al igual que la SBS, es el organismo de Control del Sistema Nacional


de AFP.

El Sistema Privado de Pensiones peruano (SPP) fue implementado en 1993


como parte del paquete de las reformas estructurales que caracterizaron esta poca de la
historia econmica peruana.

40
Las Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones (AFP) son definidas
como entidades privadas constituidas por un capital que es independiente de los fondos
que ellos administran.

El mercado laboral ao a ao viene presentando un crecimiento en cuanto a


empleo y formalidad se refiere, el hecho de que cada vez ms la informalidad sea
disminuida implica que los trabajadores ocupados cumplan con los requisitos
tributarios, sabemos que un empleado pblico est en la obligacin de afiliarse a un
sistema de pensiones ya sea el nacional o el privado, un caso muy diferente al de
los trabajadores independientes quienes hacen este aporte de manera voluntaria.

En el sistema privado de pensiones se establecen cuentas individuales a cada


trabajador, que son administradas por empresas especializadas denominadas
Administradoras Privadas de Pensiones (AFPs).

Debido al carcter administrador de los fondos de pensiones administrados por


las AFP, el estado dict una serie de dispositivos legales para garantizar que
estos fondos sean administrados adecuadamente. As, se dict la Ley del Sistema
Privado de Pensiones y se cre la Superintendencia de Administradoras de Fondos de
Pensiones como ente regulador, que ms adelante fue integrada a la
Superintendencia de Banca, Seguros y AFP.

La problemtica que surge a raz de lo anteriormente expuesto es que, hay una


disyuntiva entre el verdadero comportamiento que presentan las administradoras de
fondos de pensiones, es decir, el saber si el mercado de estas empresas es un
mercado competitivo o un mercado oligoplico. Adems de sealar si las normas
regulatorias de esta industria es eficaz respecto a la fijacin de precios y a la adecuada
administracin de los afiliados.

5.5 BANCA Y POLITICA MONETARIA

5.5.1 Banco Central de Reserva del Per

En el marco de la Constitucin Poltica del Per y de su ley Orgnica, el Banco


Central de Reserva del Per cuenta con la autonoma y los instrumentos de poltica
monetaria que le permite cumplir su objetivo de preservar la estabilidad monetaria.

41
Es una poltica econmica que usa la cantidad de dinero como variable de control
para asegurar y mantener la estabilidad econmica. Se refiere al manejo de los
instrumentos con que cuenta el Banco Central para controlar la oferta monetaria.

La poltica monetaria viene fundamentada por determinados lineamientos tericos e


implementada por un conjunto de medidas o polticas macroeconmicas con el propsito
de influir directamente en el mercado monetario e indirectamente sobre el nivel de la
actividad econmica y el nivel de precios.

Tal como se establece la Constitucin Poltica de Estado, en tal sentido se


establece que la finalidad del BCRP es preservar la estabilidad monetaria, as mismo la
emisin de billetes y monetarias es facultad del estado, pero lo ejerce el BCRP. Asimismo,
en la Nueva ley Orgnica del BCRP, contempla entre sus funciones principales: regular la
cantidad de dinero, administrar las reservas internacionales y emitir billetes y monedas. En
tal sentido un manejo prudente, exige que las variaciones de la cantidad de dinero y el
manejo de los principales instrumentos de polticas monetarias no se debe ser demasiado
restrictivo porque correra el riesgo de reprimir el sector monetario y financiero, bloquear el
crecimiento econmico, y de otro lado tampoco se puede ser muy expansionista, pues
favorecera el alza de precios.

Adems que dichas funciones debern ser coherentes con la poltica econmica en
general.

5.5.2 INSTRUMENTO DE POLITICAS MONETARIAS


Los principales instrumentos de las polticas monetarias son:

A. Por el lado de oferta


La tasa de encaje
La tasa de descuento y redescuento
El tipo de cambio
Operaciones de mercado abierto

42
B. Por el lado de la demanda
Las tasas de inters
La poltica de precios
La poltica de ingresos

LA TASA DE ENCAJE

La tasa de encaje se define como un porcentaje de los depsitos de las instituciones


financieras y de las obligaciones contradas con terceros, del cual no se puede disponer
para realizar actividades de intermediacin financiera y que deben ser mantenidos en
reserva. La tasa es establecida y utilizada como una herramienta de poltica monetaria por
el BCRP, puesto que con ella se puede controlar la disponibilidad de fondos prestables del
sistema financiero nacional. Por ejemplo, una disminucin en la tasa de encaje exigido a
las instituciones financieras libera recursos de las mismas para que puedan otorgar ms
crditos por la menor oferta de fondos. Asimismo, los encajes tambin son un instrumentos
que se utiliza para asegurar que las instituciones financieras cuenten con la suficiente
liquidez para que puedan cumplir sus obligaciones con los depositantes, tanto en moneda
nacional como en moneda extranjera.

TASA DE DESCUENTO
Un aumento de la tasa de descuento encarece el crdito, lo cual puede frenar la actividad
econmica, mientras que una disminucin opera en sentido inverso, constituyendo de esta
manera un poderoso instrumento para desarrollar aquellas actividades prioritarias dentro
de un Plan de desarrollo.

TASA DE REDESCUENTO
Se orientan a cubrir desequilibrios transitorios de liquidez de las empresas bancarias. El
BCRP establece mensualmente la tasa de redescuento que se difunde a travs de la nota
informativa del programa monetario.
Operacin mediante la cual de BCRP de un pas descuenta letras y otros efectos que los
bancos comerciales, a su vez, han descontado a sus clientes. El redescuento es una forma
de crdito que se da a los bancos comerciales y que permite a estos mejorar su liquidez.

43
Es aquella tasa de inters con la que los bancos y particulares pueden obtener fondos en
prstamos por parte del BCRP y de bancos de Depsito respectivamente, siempre y
cuando dicho inters se pague al obtener el prstamo.
El TIPO DE CAMBIO
Es necesario precisar que el Per la poltica cambiaria es de fluctuacin administrada o
sucia es decir que el mercado fija el tipo de cambio pero la autoridad monetaria interviene
cuando sube o baja demasiado para evitar las fluctuaciones bruscas que perjudican
algunos sectores econmicos.
OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO
Uno de los instrumentos de que dispone el BCRP para aplicar la poltica monetaria, a fin
de dotar al sistema de la liquidez necesaria y ajustar las tasas de inters a corto plazo. Se
desarrollan por el banco central mediante la compra de deuda pblica u otros
instrumentos a travs de los creadores de mercado.
En general una Operacin de Mercado Abierto, corresponde a la compra o venta de ttulos
pblicos (u otra clase de ttulos) por el banco central en el mercado abierto, es decir, es
decir, no es realizada directamente con quien emite el ttulo.

TASA DE INTERES

Un aumento de la tasa de inters disminuye la demanda de dinero con fines especulativos;


pero, si la tasa de inters es mucho menor que la tasa de inflacin, entonces se producir
una gran demanda de crditos, y una disminucin de los ahorros.

POLITICA DE PRECIOS

Si se espera que los precios van a seguir subiendo, entonces, las personas prefieren
comprar hoy y no maana, todo lo cual influye notablemente en la demanda de dinero y de
crdito.

LA POLITICA DE INGRESOS
Los cambios en la produccin y en el ingreso, variables sobre las cuales las autoridades
gubernamentales tienen poco control, pero si un gran poder para dirigirlas hacia los
objetivos del gobierno.

44
CAPITULO VI: DESCRIBIR LA CONFORMACION DE LOS

MERCADOS FINANCIEROS

6.1. Mercados Financieros:

Actan como intermediarios entre los que disponen de recursos monetarios y los que
carecen de los mismos, sea entre entidades superavitarias y deficitarias. Como son
desarrollados por particulares, se cuenta con la participacin del Estado quien regula
ambas fuerzas.

La empresa o individuos generan los flujos de caja (fondos) los cuales son aplicados a
travs de los pagos y dividendos hacia los mercados financieros los cuales actan como
originadores de fondos al proveerles los mismos (activos financieros): Interrelacin de
Activos Financieros. Al mismo tiempo los flujos que genera la empresa con su
desarrollo habitual, lo destina al pago de impuestos (aplicacin de fondos al Estado) y
para distribuir luego utilidades entre sus miembros.

Al hablar de activos financieros, se est hablando de derechos que posee el ente


que provee los fondos (en este caso el superavitario) sobre los flujos futuros de
fondos del ente deficitario. Entonces, contamos con un ente que carece de recursos
financieros y debido a ellos recurre a bancos, entidades financieras, etc. (Intermediarios
de activos financieros), para que le provean de estos fondos hoy, otorgndoles una
garanta de devolucin, con sus flujos de fondos futuros.

En la economa existen distintos tipos de mercados entre los cuales podemos encontrar:

Los mercados de productos: donde se comercializan bienes y/o servicios.

45
Los mercados financieros o de capitales o tambin conocidos como Macro Sistema
Financiero (compuesto por los Mercados de Capitales y por los Mercados Financieros):
donde se comercializan activos o instrumentos financieros asignando o distribuyendo
fondos a lo largo del tiempo.

6.2. Caractersticas de los Mercados Financieros:

1. Transfieren fondos desde las unidades superavitarias a las deficitarias.


La diferencia entre INGRESO COSTO OPERATIVO = AHORRO (en principio
ganancia) el cual va a estar destinado a bienes de capital. Una unidad econmica
ser autosuficiente (superavitaria) cuando sus ingresos pueden soportar sus costos
operativos y el costo de sus inversiones (Ahorro superior) y por el contrario una
unidad ser deficitaria cuando no pueda soportar con su ahorro el costo de las
inversiones, por lo cual necesite de Activos financieros para poder crecer
econmicamente. Esta distribucin de activos entre las unidades deficitarias y
superavitarias en es suma importancia para una distribucin equitativa del ingreso,
para el progreso de la economa particular de cada entidad y por ende para el
armnico crecimiento de la economa en su conjunto.

2. Permiten una redistribucin del riesgo propio. Las empresas que acceden
al mercado financiero es porque poseen un riesgo e incertidumbre mayor, las
cuales se ven reflejadas en los activos financieros que emiten

Por lo cual el inversor que accede a este activo financiero tiene que considerar los
altos riegos que esto implica, ya que el emisor sabe que va a contar con los fondos,
pero el inversor no est totalmente seguro de ello.

3. Proveen un mecanismo para la fijacin de precios que no proviene del mercado en


si, sino de la interaccin entre la Oferta y la Demanda, entre los que demandan flujos
de fondos y los que los proveen. Por lo cual una de las funciones de los
mercados financieros es informar a los intervinientes acerca de cmo se
estn asignando los recursos y cul es la forma en la que estos deberan ser
asignados para darle un carcter de transparencia al mercado. De esta forma
controlan al emisor y garantizan la permanencia del inversor. (tomar el ejemplo
de la Argentina en las causas de la crisis financiera)

46
4. Provocan una reduccin de Costos de Transaccin: Costos de Informacin
(vinculados a los activos financieros disponibles para adquirir) y Costos de
Bsqueda (vinculados a que activo financiero comprar)

Todas estas caractersticas apuntan a que a los mercados financieros le


interesa que los inversores accedan a el como unidades superavitarias para poder
proveerles fondos a las unidades deficitarias, por ello es que le garantizan las
transparencia del mercado, el control de la emisin, y le reducen todos los costos de
transaccin (informacin y bsqueda)

6.3. Clasificacin de Mercados Financiero

1. Por el tipo de derecho

2. Por el momento de la transaccin

3. Por la forma de organizacin

4. Por el plazo de vencimiento de los activos financieros

5. Por el plazo de entrega

1. Por el tipo de derecho, o sea formas mediante las cuales se pueden obtener
fondos (formas a las cuales recurren las unidades deficitarias) se clasifican en:

Mercados de Deudas: son aquellos mercados en donde se comercializan activos o


instrumentos financieros que otorgan un derecho sobre flujos futuros de fondos de
la empresa emisora a la empresa inversora que se individualiza mediante el pago
de las obligaciones.

Mercados de Acciones: son aquellos mercados en donde se


comercializan activos o instrumentos financieros que otorgan un derecho sobre
flujos futuros de fondos de la empresa emisora a la empresa inversora, relacionado

47
con la distribucin de utilidades, ya que la empresa inversora posee acciones de la
empresa emisora.

Por ejemplo la empresa emisora tiene la obligacin de compartir con la emisora


cuando se distribuyen utilidades o cuando se disuelve la sociedad que distribuir sus
activos netos)

LOS PROVEEDORES DE ACCIONES TIENEN UN DERECHO RESIDUAL YA


QUE RECIEN RECUPERAN SU INVERSION UNA VEZ CANCELADAS TODAS
LAS OBLIGACIONES DE LA EMPRESA. SIN EMBARGO LOS TENEDORES DE
ACCIONES SE BENEFICIAN CON LA DISTRIBUCION DE UTILIDADES Y DE
ACTIVOS NETOS.

2. Por el momento de la transaccin, se refiere al momento en donde se realiza


esta transferencia de activos o instrumentos financieros, se clasifican en:

Mercados Primarios: Los mercados primarios son los mercados en donde


se comercializan por primera vez, activos o instrumentos financieros
entre grandes empresas inversionistas, o sea entre por ejemplo una empresa y
un banco, bajo un sistema conocido como UNDERWRITING o sea que estos
activos que se comercializan, se hacen respecto de un precio el cual no es
definitivo todava sino un precio que da la garanta de colocacin y le garantiza
al inversor un monto mnimo ya que a partir de este es que se va a comercializar al
pblico en general.

Mercados Secundarios: Los mercados secundarios son los mercados en donde


los activos financieros que fueron emitidos y comercializados en los mercados
primarios se revenden al pblico en general. Aqu se establece el precio
definitivo del activo en cuestin. Los mercados secundarios ms importantes
con los Mercados de Valores y los mercados de cambios.

48
Entonces podemos decir que cumplen con 2 funciones importantes que son
que hacen lquidos a los activos financieros y que establecen el precio
definitivo de los mismos.

3. Por la forma de organizacin, estos mercados secundarios se clasifican en:

De Subasta: Son aquellos mercados en los cuales, compradores y vendedores de


activos o instrumentos financieros se renen en un lugar central para llevar
adelante sus transacciones (lugar fsico) el ms importante en nuestro pas es
el MERVAL o en los Estados Unidos el NISE. Se caracterizan por el sistema
denominado a "Viva Voz" (Mtodo de concurrencia) que se realiza en las
ruedas de la bolsa de comercio o por el Sistema Integrado de negocios asistido
por computadoras (SINAC) o Mtodo de sesin continua, a travs de
tratativas directas en donde no rige la regla de la mejor oferta y se realiza por
intermedio de un agente.

Over The Counter (OTC): Son aquellos mercados que se caracterizan en que los
agentes que operan en l no lo hacen en un recinto fsico, sino ubicados en
diferentes lugares. El ejemplo ms concreto es el Mercado Extraburstil (MAE) en
el cual los agentes (BROKER DEALERS) se conectan mediante un programa por
Internet llamado SIOPEL, en el cual cada uno ingresa sus requerimientos de activo
financiero a comercializar y a qu precio lo quiere hacer, por un lado y los que
emiten los mismos en contrapartida realizan la misma operacin, cuando el sistema
detecta la coincidencia se cierra la operacin.

De Intermediacin: Los mercados de intermediacin pueden ser:

Directos: Se refiere a cuando la entidad financiera realiza la colocacin primaria,


esta colocacin es adquirida por la unidad superavitaria la cual luego le revende
este activo financiero a la unidad deficitaria en el mercado secundario.

Indirectos: Se refiere a cuando la entidad financiera capta los recursos de las


unidades superavitarias a travs de sus ahorros en calidad casi siempre de
depsitos y estos los utiliza para ofrecer en carcter de prstamos a las unidades
deficitarias carentes de los mismos. La unidad de intermediacin entonces se

49
coloca entre la unidad deficitaria y la superavitaria facilitando la asignacin de los
recursos.

Indirectos: Se refiere a cuando la entidad financiera capta los recursos de las


unidades superavitarias a travs de sus ahorros en calidad casi siempre de
depsitos y estos los utiliza para ofrecer en carcter de prstamos a las unidades
deficitarias carentes de los mismos. La unidad de intermediacin entonces se
coloca entre la unidad deficitaria y la superavitaria facilitando la asignacin de los
recursos.

La intermediacin financiera, cumple un rol fundamental:

a. Reduce los costos de transacciones monetarias

b. Proveen un mecanismo de pagos

c. Disminuye los problemas creados por:

La seleccin adversa: Es un problema creado por la informacin asimtrica


existente antes de que se produzca la transaccin.

El dao moral: Es un problema creado por la informacin asimtrica existente


despus de que se produzca la transaccin. Es el riesgo de que uno de los
involucrados haga algo que no le convenga a la otra parte.

1. Por el plazo de vencimiento, se refiere entonces a una


clasificacin de mercados por el carcter de los activos financieros que
comercializa, se clasifican en:

Mercados Monetario o Dinerario: El l, se comercializan activos


financieros con un vencimiento menor al ao, o sea de corto plazo, al
referirnos al plazo estamos hablando de que el derecho que tiene la parte

50
inversora de adquirir los derechos sobre los flujos futuros de fondos re reduce
en este caso al ao. Ejemplos de estos activos son, las aceptaciones
bancarias, las letras del tesoro nacional, papeles comerciales.

Mercado de Capitales: En l, se comercializan activos financieros con un


vencimiento mayor al ao, o sea de mediano y largo plazo. Ejemplos de
estos activos son, instrumentos de deuda, ON, bonos del gobierno,
acciones de empresas, crditos hipotecarios.

2. Por el plazo de entrega, nos referimos al plazo en el cual el emisor debe


hacer efectiva la transferencia del flujo futuro de fondo al inversor, se
clasifican en:

Mercado de Efectivo: En este mercado, la obligacin de concretar la


operacin (de transferencia) se hace en el acto o en el trmino de 24 a 48
horas. Ejemplos de estos mercados son los mercados de Spot o de contado.

Mercado de Derivados: Se denominan as ya que el precio del activo financiero


que se comercializa est ligado al precio de un activo denominado subyacente.
Aqu la obligacin de concretar la operacin no se hace en el acto sino que se
perfecciona en el futuro. Entre ellos se encuentran:

Los futuros o Foward: Se establece entre dos partes que convienen en transar un
activo o instrumento financiero a un precio determinado en un momento
preestablecido tambin determinado. Ambas partes tanto la que conviene en
comprar como la que quiere vender estn obligados a proceder de esa forma.
En el momento futuro entonces se lleva a cabo la operacin ms all de que el
precio suba o baje del valor preestablecido.

Las Opciones o Call/ Put: Se clasifican en 2: Call Option y Put Option. En la


primera se da al comprador del activo financiero la posibilidad y la obligacin de
no comprar el activo financiero llegado el momento futuro y a los precios

51
establecidos. Y en la segunda se le da la posibilidad al vendedor de no vender el
activo financiero en el precio y el momento preestablecidos. Ya que alguna de las
dos partes se ve de cierta forma perjudicada por la no opcin de la otra parte, es
que existe una prima que tambin se comercializa en los mercados secundarios.

Caractersticas propias del mercado de derivados:

Menor costo en las transacciones

Mayor liquidez

Opera sin tener la titularidad de los activos financieros (s i n emitir los


mismos)

6.4. Integracin de los mercados financieros: Se clasifican en:

Mercado Nacional

1. Domestico: Tanto los emisores como los inversores de activos financieros


estn domiciliados en el pas en donde se efecta la transaccin.

2. Externo: La transaccin se efecta en el pas pero los emisores de los


activos financieros no son domiciliados en el pas.

52
Mercado Internacional

Euromercados: O tambin conocidos como mercados OFF- SHORE, son


aquellos en los que los activos financieros son ofrecidos fuera del pas sede del
emisor y adquiridos por un inversor tambin domiciliado fuera del pas sede del
emisor

6.5. Tipos de intermediarios financieros

1. Instituciones que aceptan depsitos: Captan recursos y los vuelcan al


mercado financiero.

a. Bancos Comerciales: Obtienen su financiamiento de depsitos y los utilizan


para efectuar prstamos comerciales a empresas, al consumo o hipotecarios,
como tambin para emitir papeles pblicos. Realizan todas las operaciones
activas pasivas y de servicios)

b. Sociedades de Ahorro y prstamo para vivienda u otros


inmuebles: O b t i e n e n su financiamiento de depsitos (en los cuales el ahorro
es condicin necesaria para el otorgamiento de prstamos) que los destinan a la
constitucin de prstamos hipotecarios. Conceden crditos para ser destinados
la adquisicin, construccin, ampliacin, reforma, etc., de inmuebles urbanos o
rurales y la sustitucin de gravmenes hipotecarios constituidos con igual
destino. Efectan inversiones de carcter transitorio en colocaciones fcilmente
liquidables. Otorgan avales, fianzas u otras garantas.

c. Bancos de Ahorro Mutuo: Efectan sus prstamos sobre la base de hipotecas


y sus depsitos se asemejan a acciones (parecido a Cooperativas.

d. Credit Unions Cajas de Crdito: Debern constituirse como cooperativas (y


debern distribuir sus retornos en proporcin a los servicios utilizados) las cuales
tienen su base en torno a grupos de sindicatos o empleados de una institucin
o empresa, o sea que operan en casos nicos y exclusivamente con sus
asociados, los que debern haber suscripto como mnimo un capital de $200 el

53
cual puede ser actualizado por el BCR. Obtienen sus depsitos de acciones
y los colocan en crditos al consumo. (tanto los crditos como los depsitos
son hasta un determinado monto establecido y por titular, $10000, el cual tambin
puede ser actualizado por el BCR). Otorgan avales, fianzas y otras garantas.
Efectan inversiones transitorias en colocaciones fcilmente liquidables, pueden
debitar letras de cambio girados contra los depsitos de sus titulares a favor de

terceros. Deben remitir informacin peridica a sus asociados sobre su estado de


situacin patrimonial y capacidad de cumplimiento de las obligaciones contradas.

e. Bancos Hipotecarios: Reciben depsitos de participacin en prstamos


hipotecarios y cuentas especiales, emiten obligaciones hipotecarias, Conceden
crditos para ser destinados la adquisicin, construccin, ampliacin, reforma,
etc., de inmuebles urbanos o rurales y la sustitucin de gravmenes
hipotecarios constituidos con igual destino, otorgan avales, fianzas u otras
garantas, efectan inversiones transitorias en colocaciones fcilmente liquidables
y obtienen crditos del exterior y actan como intermediarios de crditos
obtenidos en moneda local y extranjera, previa autorizacin del BCR.

1. Instituciones intermediarias de inversin: captan recursos y los destinan a


activos financieros determinados o lo invierten.

a. Compaas financieras: Reciben depsitos y conceden crditos para la compra,


venta de bienes pagaderos en cuotas o trminos (para el consumo). Emiten letras
y pagars, otorgan anticipos sobre crditos provenientes de ventas, asumen
sus riegos, gestin su cobro y prestan asistencia tcnica y financiera, otorgan avales,
fianzas u otras garantas, realizan inversiones de carcter.

b. Bancos de Inversin: Otorgan avales, fianzas u otras garantas,

realizan inversiones de carcter transitorio en colocaciones fcilmente liquidables,


obtienen crditos del exterior y actan como intermediarios de crditos obtenidos en
moneda local y extranjera, previa autorizacin del BCR, realizan inversiones en VM a
efectos de pre financiar sus emisiones y colocarlos, dan el locacin bienes de capital
adquiridos con tal objeto, conceden crditos a mediano y largo plazo y limitadamente

54
a corto plazo, emiten bonos, obligaciones y certificados de participacin en los
prstamos que otorguen de acuerdo con la reglamentacin del BCR.

1. Instituciones de Ahorro contractual: Captan recursos por medio de


instrumentos contractuales.

a. Compaas de Seguros de Vida: Aseguran a las personas contra dificultades


financieras que sobreviven a las familias luego de su muerte y venden anualidades
(pagos anuales hasta el retiro) y los fondos que la gente da como premio son
invertidos en portafolios.

b. Compaas de Seguros contra incendio y otras ramas:

Aseguran contra incendios y accidentes. Reciben fondos de los premios, pero tienen
probabilidades de realizan grandes desembolsos si ocurre un siniestro importante,
por ello sus inversiones son mas liquidas que las inversiones en portafolio de las
aseguradoras de vida.

b. Fondos de Jubilaciones y Pensiones (AFJP): Obtienen fondos de sus afiliados en


forma de mensualidades o anualidades, que luego estos van a percibir a la edad de
retirarse de la vida activa. Las colocan en inversiones de bajo riesgo por lo tanto
de baja rentabilidad.

55
CAPITULO 7: ANALIZAR EL ROL DE LOS MERCADOS
FINANCIEROS EN LA ECONOMIA

7. IMPORTANCIA

Los mercados financieros desempean un papel econmico y social trascendental, con


una enorme influencia en la calidad de las decisiones de inversin y, por lo tanto, en la
situacin general de la economa.

Histricamente, los mercados financieros estaban integrados por dos tipos de


instituciones: Bolsas (acciones, bonos y otros ttulos) y bancos (o similares).
Recientemente han surgido los mercados de derivados.

Los mercados financieros consiguen un equilibrio entre consumo presente y futuro, ya


que, por ejemplo, los empresarios con buenos proyectos de inversin pueden necesitar
recursos financieros y quienes desean asegurarse su jubilacin pueden invertir sus
ahorros. Los mercados ponen en contacto a los inversores con los ahorradores,
logrando que ambos se beneficien y permiten distribuir el riesgo entre los inversores.
Los riesgos pueden ser diversificables y no diversificables. En el primer caso se elimina
invirtiendo en activos cuya rentabilidad no est perfectamente relacionada entre s.

Los mercados financieros ofrecen una gama de instrumentos con diversas relaciones
rentabilidad - riesgo (deuda pblica, deuda privada, acciones etc.) y que el inversor
elige de acuerdo con sus preferencias. En los mercados de derivados se puede decidir
qu riesgos no diversificables se pueden soportar y cuales eliminar. Los mercados de
futuros y opciones permiten transferir el riesgo de los inversores cautelosos a otros
ms audaces.

7.1. LOS SISTEMAS FINANCIEROS Y EL DESARROLLO

El sector financiero es un sector de servicios, intermedia entre la oferta y demanda


de servicios financieros y ofrece a las partes del mercado involucradas la
posibilidad de tramitar sus transacciones financieras, de tal forma que un sector
financiero bien desarrollado es prioritario para el desarrollo de la economa.

En muchos pases en vas de desarrollo la prestacin de servicios financieros se


limita a ciertos factores y a determinados grupos de clientes.

56
Como se seal anteriormente, las instituciones financieras formales estn
sujetas a leyes y reglas especficas, que por lo general, son ms amplias que
en cualquier otro sector, esto se debe a la importancia del sector en el mbito de la
economa y en el mbito poltico. Las intervenciones del gobierno o del banco
central pueden adoptar diferentes formas y conciernen asuntos como: la
estabilizacin o ajuste del tipo de cambio, la influenciacin del clima de las
inversiones y la tramitacin de las finanzas gubernamentales.

Si bien los pases difieren en la escala de intervencin de gobierno y en el


grado hasta el cual han estabilizado y reestructurado sus economas, la tendencia es
a confiar ms en el sector privado y en las seales del mercado para la
asignacin de recursos. Para obtener todos los beneficios de la confianza en
las decisiones voluntarias del mercado, se necesitan sistemas financieros
eficientes.

El concepto "sistemas financieros" hace referencia a las diversas formas de


ahorro y prstamo y a las transacciones de paga bancarias. Cuando se habla de
mercado financiero debe entenderse que se trata de la oferta y demanda de
servicios financieros. En una misma sociedad pueden coexistir tres tipos de agentes
econmicos que ofrecen servicios financieros.

1) Servicios financieros formales: Son ofrecidos por agentes


institucionales bajo la supervisin de las autoridades monetarias. Se ubican
en este sector los bancos privados, estatales, comerciales e instituciones
financieras especializadas

2) 2) Servicios financieros semi-formales: Son agentes institucionales pero


no pertenecen al sector bancario. Se ubican en este sector cajas rurales,
cooperativas de ahorro y crdito y programas de ONGs.

3) Servicios financieros informales: Los agentes y las motivaciones son muy


diversas. Pertenecen a este sector una red familiar o comunal que facilita el
acceso a dinero, bienes y servicios. En este sector se ubican usureros,
prestamistas, familiares y amigos.

57
Un sistema financiero ofrece servicios que son esenciales en una economa moderna. El
empleo de un medio de intercambio estable y ampliamente

Tanto, la especializacin en la produccin. Los activos financieros con rendimiento


atractivo, liquidez y caractersticas de riesgo atractivas estimulan el ahorro en forma
financiera. Al evaluar las opciones de inversin y supervisar las actividades de los
prestatarios, los intermediarios financieros aumentan la eficiencia del uso de los recursos.
El acceso a una variedad de instrumentos financieros permite a los agentes econmicos
mancomunar el riesgo de los precios y del comercio. El comercio, el uso eficiente de los
recursos, el ahorro y el asumir riesgos son la base de una economa en crecimiento.

Experiencias poco exitosas que han llevado a instituciones financieras a la


insolvencia, ante la imposibilidad de los prestatarios de atender sus prstamos han llevado
a los gobiernos a tener que intervenir para reestructurar intermediarias financieras.

El desarrollo de una estructura financiera ms robusta y equilibrada mejorar la


capacidad de los sistemas financieros para contribuir al crecimiento.

A pesar del reciente desarrollo del sistema financiero en Amrica Latina, an


persisten serias dificultades para llegar con servicios financieros a los micro, pequeos y
medianos empresarios y a personas que por su situacin +marginada no tienen o
tienen poco acceso al ahorro y recepcin de prstamos; slo el 2% de las microempresas
tienen acceso al crdito en la microrregin. Como resultado que las instituciones financieras
formales no han representado una alternativa para las micro, pequeas y medianas
empresas se habla del concepto de "microcrdito". Este concepto hace referencia a
intervenciones de instituciones "no bancarias" que buscan facilitar el acceso de este sector
a los servicios financieros. Dichas intervenciones buscan estructuras autosostenibles a
mediano y largo plazo y para los sectores buscan constituirse en una alternativa con
relacin a los sistemas financieros tradicionales.

Es importante sealar que la concesin de crditos y otras formas de


prestacin de servicios por parte de los donantes en los pases en vas de desarrollo no
siempre han sido exitosas. La creacin de intermediarias financieras con fondos
donados frecuentemente ha provocado la formacin de dependencia de los fondos de
donantes, la falta de capital propio, la gestin deficiente y las influencias polticas son
algunos de los factores que han influido para que muchos de los bancos de desarrollo
creados con fondos donados hayan sido deficitarios.

La mayora de los fondos revolventes vinculados a un proyecto fueron creados sin


tomar en cuenta para nada las estructuras financieras existentes. A veces, tuvieron un

58
efecto perturbador en los servicios financieros formales e informales y en las
estructuras de poder locales. Result que por una organizacin frecuentemente mala, un
mtodo de trabajo no profesional, una organizacin y administracin deficiente, y una
poltica de intereses y cobro, estos fondos no fueron capaces ni de lograr la necesaria
sostenibilidad, ni de incorporarse en los sistemas existentes

Si analizamos el mercado de las micro y pequeas empresas, podemos


observar que existe un mercado potencial sumamente grande. Si por otra parte, analizamos
el mercado financiero formal, podemos concluir que los servicios ofrecidos no llegan al
segmento de mercado mencionado. Podemos concluir que existe una brecha de mercado
que intenta ser abarcada por las organizaciones de microcrdito

Los mercados financieros no reflejan riesgos inminentes, a juzgar por la baja


volatilidad implcita de muchas opciones y por el descenso de los diferenciales de crdito,
en un entorno de reducidos tipos de inters de los activos libres de riesgo a largo plazo. Las
autoridades econmicas no cesan, sin embargo, en su intento de averiguar por dnde
pueden cristalizarse los riesgos y si las entidades y las infraestructuras financieras
cuentan con mecanismos para absorberlos. Hay que sealar que el desarrollo de los
mercados financieros ha ampliado los mecanismos de gestin de riesgos, pero la continua
innovacin puede conllevar la aparicin de nuevos riesgos que requieran adaptar los
mecanismos de control.

El problema es que, a pesar de afirmar que no es aconsejable, muchas


decisiones financieras se toman basndose en resultados pasados. Esto se explica, en
parte, porque los modelos de decisin se alimentan de datos histricos. As, la percepcin
de que la prima de riesgo se ha reducido proviene de la pretensin de los inversores de
repetir las rentabilidades obtenidas en dcadas anteriores. Sin embargo, es difcil de
conseguir resultados positivos, una vez ajustados por el riesgo, en los mercados simples.
En respuesta a esta demanda de rentabilidad, las entidades financieras buscan
oportunidades por explotar en mercados, pases, industrias, etctera, o en diversos tipos de
arbitrajes ms o menos complejos. Los mejores resultados se obtienen en productos
exticos o en transacciones a la medida que responden a las necesidades de gestin de
riesgos de clientes. Esto implica un importante incentivo a la innovacin. La
innovacin en la industria de servicios financieros hace que los mercados se hagan
ms completos, ya que los inversores pueden acceder a una composicin deseada en sus
carteras con exposiciones a nuevos productos o mercados. Esto mejora la asignacin del
riesgo y reduce su precio.

59
CAPITULO VIII: CLASIFICACIN DE LOS MERCADOS
FINANCIEROS

Los mercados financieros distribuyen los recursos monetarios ofrecidos por las
familias hacia los productores.

El mercado sirve como intermediario y reduce los costes de transaccin (bsqueda,


etc.) y en algunas ocasiones sirve como garante de cumplimiento (cuando el pago y la
entrega del activo difieren en el tiempo).

8.1 Objetivos

A corto plazo los oferentes y demandantes quieren optimizar su liquidez.


A largo plazo los oferentes de instrumentos buscan financiamiento
(deuda o capital) y los demandantes buscan invertir su capital, ya sea para
obtener un rendimiento o para adquirir derechos sobre otra empresa
(alianza estratgica).

8.2 Clasificacin de mercados financieros

Segn la fase de negociacin


Segn su grado de formalizacin
Segn los activos negociados

8.2.1 Fase de negociacin

Mercado primario:

Cuando una empresa emite por primera vez un ttulo.


Es un ingreso para el emisor y por consiguiente se ve reflejado en el
balance general en forma de pasivo (a corto o largo plazo) o como
capital (acciones).
La colocacin puede ser a travs de una oferta pblica o privada.

60
Mercado secundario:

Los ttulos que ya fueron negociados en el mercado primario y que se


encuentran en un mercado (bolsa) pueden comprarse y venderse libremente.

No son entradas de dinero para el emisor.

Aunque no sea una fuente de financiamiento tiene mucha importancia


para el emisor, ya que entre ms lquido sea el ttulo menor ser la tasa de
inters que tendr que pagar.

8.2.2. SEGN GRADO DE FORMALIZACION

Mercados organizados:

Mercados regulados por alguna disposicin legal (BMV, NYSE, etc.)

Normalmente las transacciones son broke to brokerGrado de


formalizacin

Mercados Over the Counter (OTC):

Mercados no organizados

No tienen una ubicacin fsica concreta


La negociacin se lleva a cabo directamente entre los participantes
Por lo general no hay quien lo regule.

8.2.2. SEGN LOS ACTIVOS NEGOCIADOS

Mercado de dinero:

Corto plazo (el plazo de vencimiento es menor a 1 ao). Sin embargo


existen instrumentos como los T-Bills que pueden tener un vencimiento de
hasta 30 aos.
Altamente lquidos (existe una gran cantidad de compradores y
vendedores)
De bajo riesgo (la mayora de los ttulos son gubernamentales y porque
tienen un plazo de vencimiento muy corto por lo que el riesgo de quiebra es
mnimo).

61
Mercado de capitales:

Largo plazo (superior a 1 ao, acciones no tienen fecha de vencimiento)

Liquidez (el objetivo de comprar el ttulo es mantenerlo a largo plazo y


por consiguiente no es tan lquido como el mercado de dinero)

Riesgo (entre ms grande sea el horizonte de vencimiento, ms alto


ser el riesgo de incumplimiento de pago por parte del emisor.

8.3 Instrumentos: obligaciones y acciones.

8.3.1 MERCADO DE DERIVADOS

Los instrumentos negociados estn en funcin de otro activo


(acciones, petrleo, tasas de inters, etc.)
Su objetivo es reducir el riesgo

8.3.1.1 Instrumentos: Opciones, futuros, swaps


Caractersticas de rendimiento:
Tasa de inters (en la fecha de vencimiento se paga un inters y se
devuelve el valor nominal)

Descuento (en la fecha de vencimiento se paga el valor nominal, el


rendimiento se obtiene al comprar el ttulo a un precio inferior)

8.3.2 Mercado de dinero: industria privada

Papel Comercial
Aceptaciones Bancarias
Certificados de Depsito

Papel Comercial

Es el instrumento al que las empresas han acudido principalmente para


satisfacer necesidades de corto plazo.
Papel comercial quirografario (no existe una garanta especfica; se
maneja como riesgo de empresa).
Papel comercial avalado (est garantizado en forma especfica por una
institucin de crdito (banco) o gubernamental (banca de desarrollo).

62
Aceptaciones Bancarias

Valores emitidos por empresas como letras de cambio aceptadas por


instituciones bancarias.
El banco garantiza el pago.
Son emitidos para que las pequeas y medianas empresas puedan
obtener financiamiento a corto plazo.

Hay 2 tipos de operacin para estos ttulos:

a) La compra y venta

b) el reparto

Certificados de Depsito

Un ttulo negociable emitido por un banco como reembolso por un depsito


de corto a mediano plazo.
Son en una fuente importante de fondos para los bancos.

Se paga el capital ms una tasa de inters

8.4. Mercado de capitales

Obligaciones

Acciones

8.4.1Obligaciones

Deuda a largo plazo

Es un prstamo a intereses (el prestatario pagar un inters cada


periodo, pero no reembolsar el capital, si no hasta el final del prstamo)

Los pagos de los intereses regulares que la empresa promete hacer, recibe el
nombre de cupn.

La cantidad que se reembolsar al final del prstamo recibe el nombre de


valor facial o nominal del bono.

63
La divisin del cupn anual entre el valor nominal recibe el nombre de tasa
cupn sobre el bono.

El nmero de aos que deben transcurrir hasta que se pague el valor nominal
recibe el nombre de plazo del bono al vencimiento.

Rendimiento:

A medida que pasa el tiempo, las tasas de inters cambian en el mercado. Sin
embargo, los flujos de efectivo provenientes de una obligacin siguen siendo
los mismos. Como resultado, el valor del bono fluctuar.

Si las tasas de inters aumentan, el valor presente de los flujos de efectivo


restantes de la obligacin disminuir, y la obligacin valdr menos; cuando las
tasas de inters disminuyan, la obligacin valdr ms.

Para determinar el valor de una obligacin en un punto particular en el tiempo,


necesitamos conocer el nmero de periodos que faltan para el vencimiento, El
valor nominal
El cupn y La tasa de inters de mercado
La tasa de inters sobre una obligacin recibe el nombre de rendimiento al
vencimiento. A partir de esta informacin, podemos calcular el valor presente de
los flujos de efectivo como una estimacin del valor de mercado actual del
bono.

8.4.2. Acciones

Junto con las obligaciones es la fuente principal de financiamiento de las

Existen dos tipos de acciones:

- Comunes

- Preferentes

Representan una participacin en la propiedad, y son un derecho residual

Los accionistas reciben sus dividendos despus del pago de deuda. Asumen
riesgos y beneficios diferentes.

Las acciones no tienen fecha de vencimiento, es una renta a perpetuidad.

64
Acciones comunes

Es mucho ms difcil valuar una accin que un bono por 3 razones:

No se conoce en forma anticipada los flujos de efectivo prometidos.


La vida de la inversin es perpetua
No existe una manera de observar con facilidad la tasa de rendimiento que
requiere el mercado.

Caractersticas de Acciones

Acciones comunes

Capital contable sin prioridad para los dividendos o ante una quiebra.

Derechos:

Voto: es el poder que adquiere el accionista por ser propietario de la empresa.


Si los accionistas no estn satisfechos con la administracin, pueden elegir otra
administracin.
Voz: los accionistas pueden pedir la palabra en la junta anual.

Dividendos: la empresa paga una parte de las utilidades netas como rendimient

Acciones preferentes

Acciones que tienen una prioridad sobre los dividendos respecto de las acciones
comunes.
Normalmente incluyen una cuota de dividendos fija.

Por lo general pierden el derecho a voto, pero no el derecho de voz.

65
Normalmente los dividendos no pagados son acumulativos, pero no son una
deuda.

Derivados

Para que un ttulo financiero pueda ser considerado como producto derivado,
necesita que su valor dependa del valor de otro activo, al cual se le da el
adjetivo de subyacente. Este ltimo puede ser cualquier bien fsico como el
caf, petrleo, etc. o financiero como las tasas de inters, divisas, ttulos o
ndices financieros.

Los principales productos son:

Las opciones /warrants


Los futuros /forwards
Los swaps

La volatilidad es la magnitud de los cambios diarios en el precio de un bien o activo


financiero (el movimiento diario en el valor del bien o ttulo).

Diferencia con los otros mercados

La compra del derivado y la entrega del bien subyacente difieren en el tiempo.


La entrega es hasta la fecha de vencimiento.
Los productos derivados se negocian a plazos, dado que el motivo
principal es la cobertura de riesgo.
Los derivados operan en mercados organizados o mercados OTC
Futuros y Forwards
Son instrumentos para garantizar el precio de un bien fsico o un ttulo
financiero.
El comprador adquiere la obligacin de comprar un bien subyacente y el
vendedor se obliga a vender dicho bien en un plazo determinado.
Los futuros (a diferencia de los forwards) son productos estandarizados y
estrictamente regulados.
andarizacin: el monto del bien subyacente, su precio, la fecha de entrega,
la cantidad y la calidad estn previamente especificados.

66
SWAPS

Es un contrato establecido por dos partes, en donde ambas se comprometen a


intercambiar los flujos financieros (pago de intereses) originados por una
obligacin adquirida con anterioridad y que debern cubrir en un plazo futuro.
Una de las partes pagar peridicamente a la otra una tasa o precio fijo a
cambio de que la otra parte pague a la primera los flujos a partir de una tasa o
precio variable.
Los Swaps son ttulos hechos a la medida, no hay bolsa que los regule.
Swap de tasas de inters: las dos partes intercambian el pago de intereses
(variable por fijo)

Opciones y warrants

A diferencia de los mercados futuros donde el comprador y el vendedor estn


obligados a comprar o vender, en las opciones slo los vendedores tienen la obligacin
de comprar o vender.

El comprador tiene el derecho de ejercer, mas no la obligacin.

El valor de la opcin se le conoce como prima.

A diferencia de los mercados futuros donde el comprador y el vendedor estn


obligados a comprar o vender, en las opciones slo los vendedores tienen la obligacin
de comprar o vender.

El comprador tiene el derecho de ejercer, mas no la obligacin.


El valor de la opcin se le conoce como prima.

67
RESUMEN

En la presente unidad tenemos solo ocho captulos, se inicia con


temas importantes sobre los intermediarios financieros donde existe la
interaccin entre los agentes superavitarios y los agentes deficitarios, luego en
el captulo dos, se refiere al sistema financiero peruano donde describimos las
instituciones pertenecientes al sector bancario y sector no bancario, indicando
a la vez la importancia de los niveles de bancarizacin y sus impactos en
nuestra economa. En otro tema se describe los costos y rendimientos el tema
tan importante para que los alumnos puedan tomar aceptables decisiones
financieras. En el captulo v se describe a los rganos de regulacin y control
del sistema financiero BCR y la SBS como es el reconociendo de sus funciones
en el sistema financiero. Por ltimo se describe a los mercados financieros bajo
dos puntos de vista: en su clasificacin y conformacin.

Esperamos que el material sea de gran ayuda a todas las personas


que se involucran con la superacin y mejora continua.

68
Autoevaluacin
1.- La intermediacin financiera de los Bancos no es la captacin de fondos de los agentes
Superavitarios a los agentes Deficitarios. .
F - V

2. El Spread Financiero es la diferencia entre las operaciones activas y pasivas y


constituye la ganancia de los Bancos. .
F - V

3. La tasa de encaje es un instrumento de Poltica Monetaria que afecta el multiplicador


monetario de los bancos
F - V

4. La funcin ms importante del dinero es de Deposito


F- V

5. Los intermediarios financieros crean activos y pasivos financieros.


F - V

6. Una operacin de crdito es una operacin Activa y Pasiva del banco


F- V

7. pagare no es un titulo valor que respalda a los crditos concedidos por el Bancos
F- V

8. El Secreto Bancario es aplicable para las operaciones Activas y Pasivas en un banco


.
F-V

9. El Banco Central de Reservas es el ente encargado de Supervisar a los intermediarios


Financieros.
F-V

10. En todos los casos, definitivamente, la intermediacin financiera indirecta implican un


menor nivel de riesgo.
FV

69
Solucionario de Autoevaluacin
1- F
2- V
3- F
4- F
5- V
6- F
7- F
8- F
9- F
10- F

70
UNIDAD DE APRENDIZAJE

71
SEGUNDA UNIDAD:

SISTEMA DE INTERMEDIACION

Y OPERACIONES BANCARIAS

72
El contenido de la segunda Unidad de aprendizaje ha sido tomado de:

Lic. Hermes Guevara Corcuera (2007), Banca y Bolsa de Valores .. Per. Sistema de
Universidad Abierta Editorial Uladechs Learming., pag. 100106
Jorge Mrquez R. I (2003), Banca Mercado de capitales y Seguros.. Per. Editorial San
Marcos Learming., pag. 2134

WWW.SBS.GOB.PE /EDUCACION FINANCIERA (2012), G u a p a r a e l d o c e n t e .


Lima Learning., pg. 15

Castellares, R : El ABC del Mercado de Capitales. 1ra. Edicin, Centro de Estudios


de Mercados de Capitales Lima-Per.

CAPTULO 9: SISTEMA DE INTERMEDIACION DIRECTA


MERCADO DE VALORES
9.1 Definicin
Mercado de Valores: son un tipo de mercado de capitales en el que se negocia
la renta variable y la renta fija de una forma estructurada, a travs de la compraventa
de valores negociables. Permite la canalizacin de capital a medio y largo plazo de
los inversores a los usuarios

Es una fuente de financiamiento e inversin alternativa al sistema bancario

Es aquella en la que el agente superavitario asume el riego que implica otorgar los
recursos al agente deficitario. El contacto y las transacciones subsiguientes se
efectan mediante diferentes medios e instrumentos del mercado de capitales. En
este mercado concurren principalmente instituciones especializadas como:
compaas de seguros, los Fondos de Pensiones, Fondos mutuos y Fondos de

inversin, en calidad de colocadores de fondos o agentes superavitarias, quienes


efectan sus operaciones a travs de los intermediarios denominados bancos de
inversin y Sociedades Agentes de Bolsa, (SABs)

73
En este mercado participan instituciones especializadas entre los principales
colocadores de fondos podemos sealar a

- Administradores de fondos de pensiones


- Compaas de seguros
- Fondos mutuos
- Fondos de inversin

Es conocido tambin como: Mercado de valores o mercado de capitales. Este


mercado es regulado por la Superintendencia de Mercado de Valores.

Un ejemplo prctico de intermediacin directa, Silvana, gerente de una empresa de


tejidos, est pensando poner en marcha la ejecucin de un proyecto para la
produccin de chompas de alpaca. El nico inconveniente para su viabilidad, es que
los recursos (capital, infraestructura, maquinarias, personal, etc.) con los que cuenta la
empresa resultan insuficientes y, de no obtener financiamiento rpido, se truncara la
interesante inciativa.
Los ejecutivos de la empresa con el objeto de obtener financiamiento, han diseado
un programa de emisin de papeles comerciales que implicara por un lado,
reconocer en el plazo de un ao el pago de una deuda de dinero a los adquirientes de
los papales y ; por otro lado, obtener el financiamiento necesario para la ejecucin del
proyecto para la produccin de chompas de alpaca.

74
9.2 ESTRUCTURA DEL MERCADO DE CAPITALES PERUANO

MERCADOS DE
CAPITALES
PERUANO

SISTEMA DE SISTEMA DE
INTERMEDIACION INTERMEDIACION
FINANCIERA FINANCIERA
DIRECTA INDIRECTA

MERCADO DE SISTEMA
VALORES FINANCIERO

MERCADO MERCADO SISTEMA SISTEMA NO


PRIMARIO SECUNDARIO BANCARIO BANCARIO

9.3 Clasificacin de los Mercados de Valores

Los mercados de valores se clasifican en:

9.3.1 Mercado Primario:


Donde se colocan valores recin emitidos, permitiendo al emisor captar
recursos financieros para realizar inversiones, ampliaciones, cumplimiento de
obligaciones o para constituir una empresa nueva.
Es aquel en que los compradores y el emisor participan directamente o
mediante de intermediarios, en la compra - venta de valores de renta fija o variable y
determinacin de los precios ofrecidos al pblico por primera vez se produce as la
canalizacin directa del ahorro a la inversin productiva, caracterstica fundamental de
todo mercado financiero.
La captacin de recursos se realiza mediante dos modalidades:

75
Oferta pblica en donde participa el pblico en general y el de Oferta Privada
donde la participacin es selectiva, ya sea para un grupo de inversionistas o los
actuales accionistas de las empresas tambin se le conoce como Mercado de
Valores Nuevos.

9.3.2. Mercado Secundario:

Es aquel se transan Ttulos-Valores ya emitidos y previamente colocados en el


mercado primario, se le conoce como mercado de liquidez. Es decir se negocian o
dan liquidez a los valores emitidos principalmente. En este mercado la empresa
no recibe directamente ningn financiamiento.

El mercado secundario opera exclusivamente entre tenedores de ttulo, los cuales


venden o compran los ttulos que han adquirido con anterioridad, es una re-venta
de los ttulos valores con el fin de rescatar recursos financieros, retirar utilidades,
diversificar cartera o buscar nuevas y mejores oportunidades de rentabilidad,
liquidez
y/o riesgo.

En este mercado el pblico adecua el plazo de la inversin a sus deseos y


necesidades, ya que puede vender sus ttulos en la bolsa de valores en cualquier
momento.

La funcin principal de este mercado es la de proporcionar liquidez a los ttulos


valores emitidos en el mercado primario y de facilitar su suscripcin por parte del
pblico
Inversionista al hacer ms atractiva la inversin.

Difcilmente podra existir el mercado primario si no se contar con el respaldo con


el mercado secundario, ste mercado proporciona la inversin sobre el precio de
los valores, lo cual permite al inversionista tomar decisiones que considere
adecuadas, tambin se le conoce como Mercado de Valores emitidos en
circulacin.

9.4 Mercado de Capitales:

Donde se negocian ttulos valores. En ste mercado existe 2 segmentos:

76
9.4.1) Mercado Burstil: Es el mercado donde se negocian y contratan valores de
renta fija y renta variable admitidos a cotizacin oficial en bolsa.

9.4.2) Mercado Extraburstil:

Son las negociaciones de ttulos no admitidos en cotizacin oficial. Mientras ms grandes


e importante es el mercado de valores en un pas va a jugar un rol importante en la
estabilidad y crecimiento de la economa, ya que las empresas van a acceder a capitales
para financiar sus proyectos de inversin y mejorar sus procesos productivos.
Para una mejor comprensin de un mercado primario y secundario es el siguiente ejemplo
LA FORD vende un carro por el cul recibe dinero (mercado primario, el comprador del
carro lo vende a una tercera persona (mercado secundario), si en ste momento L A
FORD no recibe nada, ya que no es su activo.

9.5 Bolsa de Valores:

Es un mercado de capitales organizado, institucionalizado, oficialmente regulado, con unos


intermediarios y formas de contratacin especficas. En otras palabras podramos decir
que la bolsa es un mercado financiero donde se realizan operaciones de compra y venta
de acciones u obligaciones. Esta definicin denota de una manera muy concreta lo que
persigue como fin ltimo una Bolsa de Valores: la transaccin financiera, dejando en
evidencia la presencia todos los elementos que se requieren para llevarlos a cabo.

La bolsa de valores pertenece al mercado secundario, siendo la institucin ms


importante y emblemtica, no solo de este, sino de todo el mercado de capitales.

9.6 Funciones de la Bolsa

Entre las principales funciones de la bolsa se encuentran:

a. Facilitar el flujo de operaciones:

Con el objeto de lograr una negociacin fcil, rpida, constante y fluida, la bolsa activa
como ente centralizador, canalizando el mayor nmero de operaciones. La eficiencia en el
logro de este objetivo depende del conocimiento que se tenga de los bienes que se
negocian y de la objetividad en la informacin que se disponga.

b. Facilitar el proceso de inversin:

Al generar un mercado secundario en el cual se puede realizar transacciones a un


costo relativamente bajo, la bolsa cumple con la funcin de facilitar la transferencia de

77
recursos del ahorro a la inversin y asegurar la liquidez de los ttulos que se negocien,
contribuyendo de esa manera a Ca absorcin de las emisiones primarias de valores,
facilitando que su colocacin tenga xito y que se logre la canalizacin de la inversin
hacia las actividades productivas.

c. Valorar las acciones:

La bolsa, con el fin de contribuir a la transparencia del mercado de valores, cumple con
la funcin de brindar informacin oportuna, claro veraz y continua a los agentes
econmicos respecto a las transacciones realizadas, los valores transferidos y la situacin
financiera de cada una de las empresas emisoras de acciones; asimismo, informacin
sobre la evolucin de las principales variables econmicas, a fin que los agentes
econmicos puedan tomar sus decisiones de inversin en las mejores condiciones
posibles, dndoles la posibilidad de desprenderse de sus activos financieros tan pronto
como cambian las expectativas, contribuyendo de esta manera a la valorizacin diaria de
los valores que se negocian.

9.7 Importancia de la Bolsa de Valores

La bolsa es un elemento central de toda economa capitalista, pues en ella se ponen en


contacto, libre de intermediarios, los agentes superavitarios y los agentes deficitarios.

Este encuentro de oferta y demanda de recursos se produce en el ambiente de alto grado


de informacin, libre acuerdo y libre competencia que la bolsa proporciona. La vinculacin
directa de la oferta y demanda permite que los recursos se canalicen en forma ms
eficiente y a un menor costo que en el sistema bancario y el resto del sistema financiero.

La bolsa es un indicador de la salud econmica de un pas, pues la variacin de sus


cotizaciones suele reflejar el grado de riesgo de las empresas y de la propia economa
nacional, constituyndose as en una importante fuente de evaluacin para los
inversionistas.

La bolsa difunde informacin detallada de las grandes empresas inscritas en el mercado


de valores, por lo tanto promueve una cultura de transparencia y del buen manejo
empresarial que sirve como modelo a las empresas de menor tamao.

La bolsa fomenta el ahorro y propicia la participacin de miles de pequeos


inversionistas tanto a nivel individual como a travs de los Fondos Mutuos o AFPs, debido
a su alta Rentabilidad.

78
La Bolsa otorga liquidez al mercado primario al hacer posible que los inversionistas
vendan sus valores en dichos mercados.

9.8 Mecanismos de Negociacin de la Bolsa

La bolsa de valores cuenta con dos mecanismos de negociacin:

9.8.1 La rueda de bolsa

La rueda de bolsa es el principal mecanismo centralizado de negociacin del mercado


de valores, su reglamento de operaciones est dado por la SMV.

Consta de una sesin diaria que se realiza en el recinto de la Bolsa de Valores de Lima,
en la cual las sociedades agentes y agentes de bolsa llevan a cabo operaciones de
compra y venta de ttulos previamente inscritos en los registros de la bolsa de valores,
bajo diversas modalidades y ms encargo de sus comitentes.

La rueda es conducida por un funcionario de la Bolsa, denominado director de la rueda,


quien debe actuar en forma imparcial y sin interferencia de las sociedades agentes,
miembros del consejo directivo de la bolsa u otros funcionarios y resolver con fallo
inapelable las controversias que se suscriben durante su desarrollo.

9.8.2 La mesa de negociacin

Se estableci a fin de contribuir a la centralizacin y ordenamiento de las transacciones de


aquellos valores no susceptibles de negociarse en rueda de bolsa, brindndole las
ventajas propias del mercado burstil, en especial en lo que se refiere a la formacin de
precios en condiciones de mercado y plena transparencia en la informacin.

La mesa de negociacin brinda a las personas naturales y jurdicas la posibilidad que


coloquen sus ahorros o excedentes de corto plazo en valores que rediten beneficios
superiores al mercado tradicional, constituyndose a su vez en mecanismo
complementario de financiamiento donde las empresas pueden negociar sus valores en
tiempos relativamente cortos, sobre todo en momento de escasa liquidez.

Sobresalen, en este mecanismo, los valores de corto plazo emitidos o girados por las
empresas e instituciones financieras (pagars, letras de cambio y pagars bancarios)y de
mediano y largo plazo (bonos del estado, arrendamiento financiero, letras hipotecarias,
etc.).

79
9.9 Modalidades de Negociacin

Las modalidades de negociacin en rueda:

9.9.1 Negociacin contina

Es aqulla en la que las propuestas y operaciones se efectuarn de manera


ininterrumpida, por aplicacin directa y automtica. En esta modalidad se transan valores
del mercado secundario.

Aplicacin directa: implica la conformidad que una Sociedad Agente de Bolsa (SAB)
otorga a una propuesta, de la que resulta una operacin.

Aplicacin automtica: coincidencia de propuestas de acuerdo con los criterios de mejor


precio y orden cronolgico.

9.9.2 Negociacin Peridica

Es aquella en la que las propuestas son agrupadas por intervalos de tiempo, luego
de los cuales se produce la aplicacin automtica segn los criterios establecidos
previamente por el consejo directivo de la BVL bajo esta modalidad se efectan
colocaciones primarias, secundarias y operaciones en el mercado secundario.

9.10 Clases de Operaciones

Dentro de los mecanismos de negociacin existentes en la bolsa, se pueden realizar


operaciones al:

1) Operacin al contado: Es aquella operacin que implica la aceptacin de una


propuesta de compra o de venta de una cantidad de valores a un precio dado, para ser
liquidadas en un plazo de 72 horas.

2) Operacin a plazo: Es aquella operacin en la que la liquidacin se efecta en un


plazo mayor al establecido para las operaciones al contado, pero que no puede exceder
de tres das calendario. Se realiza bajo la modalidad de negociacin continua.

3) Operacin de reporte: Es aqulla por la cual un individuo que necesita financiamiento,


llamado reportado, vende al contado sus valores a otra persona que busca donde invertir
sus recursos, denominado reportante, con el compromiso devolverlos a comprar en un
plazo determinado al precio pactado.

80
La diferencia de los precios al contado y a plazo representa el costo del financiamiento
para el reportado y el rendimiento para el reportante. Estas operaciones tienen un plazo de
360 das y se realizan a travs del sistema de negociacin electrnica ELEX.

4) Operacin Doble Contado-Plazo:

Esta operacin se realiza en la mesa de negociacin y es similar a las operaciones de


reporte, diferencindose con respecto a los ttulos que se negocian, principalmente letra y
pagars y a la ausencia de requerimientos de mrgenes de garanta.

9.11 INSTRUMENTOS QUE SE NEGOCIA

En la Bolsa de Valores de Lima se negocia una muy variada gama de instrumentos


financieros, entre estos se puede mencionar los siguientes:

- Acciones
- Certificados de suscripcin preferente
- Obligaciones
- Bonos
- Letras hipotecarias
- Certificados de depsito
- Letras de cambio

9.12 CMO NEGOCIAR EN BOLSA

9.12.1. Cmo comprar acciones

El primer paso a dar para la compra de acciones es contactar a un trader (ejecutivo de


cuentas u asesor) de una sociedad agente de bolsa. El trader se encarga de orientar el
intercambio acerca de las acciones ms atractivas, o simplemente se limita a tomar su
orden.

Las reglamentaciones dadas por el trader dependen, aparte de su propia percepcin del
mercado, del monto que el cliente desea invertir y del plazo y grado de riesgo que est
dispuesto a asumir.

Una vez registrados los datos personales del cliente, el trader consigna la orden dada por
ste en un documento denominado orden de compra, en el cual se seala el monto que
desea invertir, el tipo de valor, la cantidad, el nombre de la empresa emisora y el precio
mximo a pagar.

81
Luego el cliente firma dicha orden, formalizando as su voluntad y compromiso de adquirir
los valores consignados y asumiendo a su vez la obligacin de respetar la legislacin y
reglamentacin burstiles.

Despus viene la fase de negociacin en la rueda de bolsa, en la cual el trader efectiva


electrnicamente (por computadora) la propuesta de compra, de acuerdo a los
instrumentos dados por su cliente, a la espera de que alguien venda dichas acciones en
una cantidad y precio que coincidan con los requerimientos de aqul.

La compra ser ms rpida cuanto ms lquida sea la accin que se quiera obtener (ej.:
acciones de Telefnica, Credicorp, etc.), contrariamente tomar ms tiempo si la accin es
poco lquida, es decir, si se negocia con poca frecuencia o en escasos montos. En algunos
casos no ser posible comprar el total de ttulos ordenados por el cliente, debindose
efectuar la compra de solo una parte de ellos, o si as lo autoriza ste, adquirirse el resto a
un precio mayor.

Una vez que el trader logra realizar la compra, la sociedad agente de bolsa emite a favor
del cliente una pliza en la que constan los detalles de la operacin efectuada, entre ellos
el monto a pagar.

El cliente debe depositar el pago depositando el importe sealado en la cuenta corriente


de la sociedad agente de bolsa que hizo la compra, en un plazo no mayor de 48 horas. De
no cancelar en dicho trmino, deber pagar intereses moratorios. Luego del pago se debe
hacer llegar a la sociedad agente de bolsa la copia de la constancia de depsito, con lo
cual finaliza la operacin de compra.

9.12.2 Cmo vender acciones

Cuando se requiera recuperar el dinero o se haya obtenido una rentabilidad adecuada, se


puede ordenar al miso trader que compr las acciones o a cualquier otro que trabaje en la
misma Sociedad Agente de bolsa la venta de parte o la totalidad de estas. Tambin se le
puede instruir en el momento mismo de la compra, para que venda las acciones cuando
alcancen un precio determinado.

Una vez ocurrida la venta, la cual demorar segn cuan lquida sea la accin, la sociedad
agente de bolsa emite una pliza de venta que entrega al cliente y en la que constan los
pormenores de la operacin realizada, entre ellos el importe neto a recibir, deduciendo los
gastos, comisiones e impuestos.

Tres das despus de la venta, la sociedad agente gira un cheque por el importe, con el
cual el cliente recupera su dinero, de ser el caso realiza su ganancia.

82
CAPITULO 10: SISTEMA DE INTERMEDIACION FINANCIERA
INDIRECTA

10.1 La intermediacin financiera indirecta: se da a travs de instituciones


financieras especializadas (bancos comerciales y otras instituciones), las que
efectan la transferencia de excedentes acumulados, es decir de ahorros de
personas o empresas, hacia los agentes deficitarios. El anlisis del riesgo es
realizado por las mismas empresas intermediarias.

Sus operaciones estn orientadas fundamentalmente a la venta de productos y


servicios financieros emitidos por el mismo intermediario.

Estas instituciones son reguladas por el Banco Central de Reserva y supervisadas por
la superintendencia de banca y seguro.

Como su nombre lo dice, es aquel mercado donde participa un intermediario


(comnmente el sector bancario, incluyendo banca comercial asociada y privada, que
dan prstamos a corto plazo) que capta recursos del pblico cobrando al segundo a
corto plazo) que capta recursos del pblico y luego los coloca en forma de prstamo,
cobrando al segundo una tasa de inters predeterminada. De este modo, el oferente
de capital y el demandante se vinculan indirectamente a travs de un intermediario.

Los crditos que coloca un banco representan su principal activo, que coloca un banco
representan su principal activo, que en virtud del proceso descrito son de naturaleza
indirecta. Por las caractersticas particulares de cada crdito que se otorga, estos son
de difcil reventa o negociacin, aunque los procesos de titularizacin ayudan a corregir
este inconveniente.
Tambien suelen clasificarse como intermediario indirectos a los vehculos de inversin
colectiva tales los fondos mutuos y los fondos de pensiones, en virtud de que personas
acceden indirectamente al mercado a travs de estos vehculos.

ste sistema se divide en:

A) Sistema Financiero Bancario:

Comprende todas las instituciones bancarias que operan en un pas. Dentro del

83
sistema de intermediacin los bancos son las instituciones que canalizan la mayor
proporcin de los recursos financieros a la economa.

B) Sistema Financiero No Bancario:

Instituciones financieras no clasificadas como bancos y que participan en la


captacin y canalizacin de recursos.

10.2 Caractersticas de la Intermediacin Financiera Indirecta

A) Se trata de un mercado que orienta principalmente sus esfuerzos a la venta de


productos financieros emitidos por el propio intermediario (banco o financiera). Por lo
general, los agentes de intermediacin indirecta tienen una amplia red de agencias o
sucursales que les permite captar depsitos y atender al pblico. Los intermediarios
financieros invierten grandes sumas de dinero en los medios de comunicacin masiva,
a fin de llegar a los distintos sectores de la sociedad con excedentes financieros.

B) El anlisis del riesgo lo efectan los propios intermediarios financieros. Estos


evalan directamente, a travs de su departamento de anlisis crediticio, el agente
deficitario, y lo clasifican para otorgarle o denegarle el crdito .El agente colocador de
fondos no conoce a entidad o persona a la que le otorgan los mismos, simplemente
confa en la capacidad de anlisis del banco o institucin financiera intermediaria
indirecta.

C) Los instrumentos que se utilizan por el lado pasivo (captacin de fondos) son:

-Depsitos a la vista o cuenta corriente bancaria: Es el contenido suscrito entre


el cliente (depositante) y el banco (depositario), por el cual se faculta al primero para
afectar retiros de dinero mediante ordenes de paso denominadas cheques.
-Depsitos a plazo: Denominamos tambin depsito a trmino, porque, en teora,
no puede ser retirado por el depositante hasta que haya vencido el plazo. Por este
motivo, el depositario paga tasas ms elevadas de inters bajo esta modalidad.
-Depsitos de ahorros: A la vista, a una determinada tasa de inters.

84
Un ejemplo de financiamiento indirecto:

Benjamin tiene en sus planes constituir una empresa para confeccionar ropa de
deporte. Para ello necesita incrementar su capital, pues que con el que cuenta, le
resulta muy reducido, impidindole iniciar sus actividades, es as que recurre o al
Banco BCP para solicitar su prstamo de dinero.

El Banco BCP ha tenido en los ltimos meses un considerable incremento en cuanto


a nuevos clientes, lo cual le permite otorgar prstamos a clientes y acrediten la
efectiva posibilidad de pago, del monto solicitado y del inters a cobrar.

La solicitud de Benjamn es aprobada, el Banco BCP le presta el monto de dinero


que necesita para iniciar sus actividades, y l se compromete a amortizar la deuda
en los plazos sealados por el Banco, hasta su cancelacin. Por su parte, el banco
queda obligado a devolver y pagar los respectivos intereses, a sus clientes
depositantes del dinero prestado a Benjamn.

85
CAPITULO 11: OPERACIONES BANCARIAS PASIVAS

11.1 Definicin: Estas operaciones son las deudas que asumen los Bancos, por la
obtencin de fondos de muy diversa procedencia y constituye la base de su
economa.

Son operaciones pasivas todos aquellos mecanismos que utiliza el banco para
obtener los fondos adicionales a su capital propio- que le permitan realizar su
funcin de intermediacin financiera. En los ltimos aos se ha venido aplicando
cada vez con mayor intensidad el marketing bancario ofertndose mayores
facilidades al cliente para aumentar la captacin de recursos financieros ya sea en
cuenta corriente, ahorros y depsitos a plazos en diversas modalidades. Los bancos
los identifican como productos del pasivo pues de lo que se trata es de ofertar
mecanismos de depsito atractivos al cliente.

Los depsitos son captados en moneda nacional y moneda extranjera y estn


sujetas a los niveles de encaje establecidos por el BCR para cada caso. En todo tipo
de depsito el banco adopta las precauciones necesarias para asegurarse la
correcta procedencia de los recursos captados en ambas monedas tal como lo exige
en ente supervisor.

As mismo , en el caso peruano y en cuanto a la seguridad de los depsitos


bancarios, la ley General del Sistema Financiero y Seguros establece un Fondo de
Seguro de Depsitos Bancarios al cual debe pertenecer toda empresa del sistema
financiero autorizada a captar depsitos( Bancos, financieras, cajas rurales, y cajas
municipales de ahorro y crdito). Dicho Fondo es administrado por una persona
jurdica de derecho privado con el objeto de proteger a quienes realizan depsitos
en las empresas del Sistema Financiero.

11.2. OPERACIONES PASIVAS

11.2.1 Cuentas Corrientes (Depsito a la Vista)

El depositante de esta cuenta, mediante un convenio con el Banco, obtiene la


facilidad de obtener disponibilidad de efectivo a travs de la emisin de cheque y de
un nmero de cuentas; esta disponibilidad es de manera inmediata y puede ser

86
utilizado tambin en operaciones de transferencia, giro, sueldos, pago de recibos,
etc. contra la cuenta, previo el aviso del titular.

Para la apertura de una cuenta corriente, los Bancos, exigen un monto mnimo
de fondos depositados, la identificacin de titulares, domicilio, y anuncio de carn de
identificacin; la cuenta corriente puede ser en moneda nacional o extranjera.
En el contrato de cuenta corriente, se seala los cobros que har la entidad
bancaria por los servicios, estos cobros varan entre los bancos y pueden ser
intereses que se pagan sobre los saldos positivos, comisiones por el servicio, cobro
de intereses por saldos negativos.

Las cuentas corrientes pueden ser individuales o mancomunadas, familiares,


sector pblico, sector privado, residentes, no residentes, etc.
En las cuentas corrientes se utilizan los cheques. Que es un documento que manda
pagar una determinada cantidad de dinero, y de acuerdo s disposiciones legales,
debe incorporar algunos datos y cumplir con las obligaciones de no presentar
cheques sin fondos. Los cheques pueden ser al portador o nominativos.

11.2.2. Cuentas de Ahorro (Deposito de ahorro)

Es una cuenta generada por un deposito inicial, y se implementa por medio de


libretas o tarjetas e igual que las cuentas corrientes son de disponibilidad inmediata;
las libretas se utilizan para registrar todas las operaciones que efecta el titular de la
cuenta y las tarjetas permiten utilizar los cajeros automticos de la entidad bancaria,
como una forma de prestar servicio de retiro al usuario, inclusive en das feriados y
domingos.

Las cuentas de ahorro no puedes moverse a travs de cheques y no


pueden tener un saldo deudor con el banco, y su saldo deber ser siempre a
favor del titular.

11.2.3. Depsitos a plazos

Son depsitos realizados a tiempo fijo, determinado periodo, entre los periodos
ms usados tenemos los depsitos a 90 das, 180 das, 270 das y 360 das; la
caracterstica especial de este tipo de depsito, es que el depositante se abstiene de

87
disponer de dichos fondos hasta el vencimiento del contrato, para obtener una mayor
rentabilidad; porque dependiendo del plazo, la rentabilidad del depsito es
mayor a mas plazo.

11.2.4. Depsitos CTS:

En el Per, desde el ao 1992, las empresas estn obligadas a depositar en las


entidades financieras y en dos armadas (en los meses de mayo y noviembre) la
compensacin por tiempo de servicios de los trabajadores. Estos depsitos pueden
realizarse en moneda nacional y moneda extranjera segn eleccin del trabajador, el
cual el no puede retirar sino un porcentaje de estos fondos llamado libre
disponibilidad.

El Banco o entidad financiera receptora de los fondos abona el inters


correspondiente a la cuenta CTS del trabajador.

Segn su ley de creacin, los depsitos de CTS pueden efectuarse en bancos,


empresas financieras y otras entidades financieras siempre que estn supervisadas
por la SBS, habindose constituido en una nueva modalidad de captacin de
depsitos a largo plazo.

11.2.5. Otras operaciones pasivas

Existen otras formas de captar fondos como los bonos y cdulas que como se puede
apreciar son ttulos valores que tienen acceso a los mercados, dependiendo de su
negociabilidad, liquidez y rentabilidad, todos estos ttulos estn en funcin a una
normatividad que regula su emisin.

88
CAPITULO 12: OPERACIONES BANCARIAS ACTIVAS

12.1 Definicin: Otorgamientos de crditos y dems operaciones que realizan los


bancos, por medio de los cuales se constituyen en acreedores de los beneficiarios
del crdito.
12.2 OPERACIONES ACTIVAS

a) Fondos Disponibles

Un componente importante de los activos y que tiene que ver con la


liquidez del Banco, constituye los fondos en caja y los depsitos en otras
instituciones de crdito, la importancia de la liquidez, es que tiene que guardar un
equilibrio con la rentabilidad y con la seguridad de la gestin en la empresa bancaria,
por cuanto precisamente los activos de caja no producen beneficios, y su utilidad
radica en el pago de sus obligaciones sin contratiempos, sin embargo estos fondos
tambin son necesarios para la otorgacin de nuevos crditos; mejor dicho la
institucin bancaria debe contar con los fondos necesarios, en su oportunidad, para
favorecer y garantizar la dinamicen los negocios bancarios y con ello otorgar
confianza en sus clientes.

La cantidad de fondos que debe mantenerse en caja, depender de muchos


criterios tcnicos y a veces legales; y los directivos del Banco tendrn la capacidad
suficiente para determinar el porcentaje necesario que debe guardarse como
depsito, considerando la dinmica del flujo monetario de la entidad, en un periodo
determinado existen ratios para determinar la liquidez. Es necesario cuando
hablamos de fondos disponibles o de liquidez, no dejar de tratar lo concerniente al
encaje, que es utilizado por las autoridades financieras, para ofrecer un control sobre
la liquidez en todo el sistema financiero y como una proteccin a los depositantes,
para lo cual se implantan limitaciones en los crditos y las inversiones de los
Bancos.

Los encajes bancarios son suma de dinero que se retiene en las cajas y es
un activo plenamente lquido, el monto y el porcentaje vara de conformidad a la
poltica monetaria que aplica el gobierno.

89
A travs de las operaciones activas se utilizan los fondos captados con el
propsito de generar ingresos mantenindolos como disponible, colocaciones,
inversiones o como contingente por la garantas a favor de los clientes.

b) Prstamos y crditos:

Son contratos a plazos mayores a un ao mediante los cuales el banco entrega al


cliente (empresa o persona natural) dinero para fines diversos obligndose este a
reembolsarlo en las condiciones de amortizacin e inters acordado.

A las empresas el banco les puede otorgar prstamos con garanta hipotecaria
o comercial, que en el caso peruano recibe la denominacin de crdito comercial a
la pequea y microempresa.

A las personas naturales el banco les puede facilitar prstamos hipotecarios y


prstamos personales que en el caso peruano se identifican como crdito
hipotecario y crdito de consumo respectivamente.

Los crditos no solamente son importantes porque dan beneficios a las


entidades bancarias y a los inversionistas, es tambin un proceso importante en la
economa, porque los crditos otorgados por un banco van a otros bancos o al
mismo banco, suceso que se ira repitiendo de manera indefinida, es por ello que
intervienen las autoridades para aplicar medidas que tiendan a establecer un lmite
(encaje) o regular el crdito segn la poltica econmica del gobierno.

a) El adelanto:

A travs de este mecanismo y mediante acuerdo Banco-Cliente, el primero


acepta pagar por un periodo y monto determinado aquellos cheques girados por el
segundo sin que existan los fondos necesarios en su cuenta corriente. Es obvio que
ara otorgar este tipo de facilidades el banco realiza la evaluacin crediticia
correspondiente en funcin a la trayectoria del cliente, siendo por lo tanto un
mecanismo de aplicacin muy selectivo.

Los adelantos segn la existencia o no de garantas se clasifican en: adelantos al


descubierto y adelantos con garanta, estando constituidas estas por ejemplo, por
letras de cambio o pagares avalados.

90
b) El Sobregiro:

Es un mecanismo similar al anterior aunque en este caso el cliente gira cheques sin
tener fondos ni existir un acuerdo previo. Por lo tanto no existe ni plazo de vigencia
ni monto tope para el sobregiro. Queda a criterio del banco otorgarlo o no, debiendo
sealarse que en caso de ser otorgado las tasas de inters aplicadas son superiores
a la tasa activa promedio.

c) Lnea de Crdito:

El banco puede otorgar facilidades crediticias a determinados clientes y una de estas


es la apertura de una lnea de crdito, a misma que queda a disposicin del cliente
para ser utilizada de acuerdo a sus requerimientos, que por ejemplo puedes ser
cuenta corriente, descuento de ttulos-valores, apertura de crditos, documentarios,
etc.

d) El descuento bancario:

Es un crdito otorgado por el banco a su cliente bajo la forma del endoso de un


ttulo-valor a su favor. El banco entrega al cliente el importe que figura en este
deducindole un monto determinado en funcin a la tasa de descuento aplicada y
otros recargos.

Los ttulos ms comunes para este tipo de transaccin son: la letra de cambio, el
pagare y el warrant. En caso el banco no haga efectivo el cobro correspondiente por
insolvencia del deudor los ttulos son devueltos al cliente quien debe cancelarlos al
banco.

e) El anticipo:

Mediante esta operacin el banco pone a disposicin del cliente una cantidad de
dinero determinada por la entrega en garanta que este hace a la institucin de
ttulos-valores cuyo monto es superior al importe del crdito otorgado.

91
f) Factoring:

Es la operacin mediante el cual la entidad bancaria llamada para este caso llamado
factor presta sus servicios a sus clientes comprometindose a adquirir sus
acreencias, a efectuar las cobranzas de las mismas y a proporcionar las
financiaciones que pueda necesitar; producindose de esta manera una forma de
factoring operativo que es los servicios de cobranza y una factoring financiero que
otorga financiamiento. Este servicio es muy favorable para las empresas, porque les
ayuda a mejorar la gestin de las misma cuanto evita la dispersin de los riesgos de
crdito concentrndose en uno solo que es el factor, lo cual repercute en el
crecimiento de sus negocios.

g) Leasing:

Llamado tambin arrendamiento financiero: Es una operacin financiera por la cual


el banco o empresa de Lansing adquiere un bien de capital o solicitud de su cliente y
se lo arrienda por un periodo determinado, al trmino del cual el cliente tiene la
opcin de comprarlo por un precio previamente establecido, que puede ser
equivalente al valor residual del activo.

Las operaciones de arrendamiento financiero o leasing se efectan mediante un


contrato mercantil que se suscribe entre el banco o empresa especializada en
leasing y las personas naturales o jurdicas que demandan bienes. En esta
operacin no se exige garanta especfica dado que esta est constituida por
el propio bien adquirido que pertenece la empresa arrendadora hasta que la
empresa arrendataria haga efectiva la opcin de compra establecida en el contrato
por lo comn los plazos de estas operaciones de 1 a 5 aos.

Los alquileres o cuentas peridicas pagadas por el arrendatario puedes ser


variables en el tiempo, aunque normalmente el periodo es mensual. Mediante el
leasing se pueden adquirir por ejemplo automviles, camiones, tractores,
embarcaciones y material de transporte, as mismo, equipamiento para usos
diversos.

Existen diversos tipos de leasing, entre los que podemos mencionar:

92
-Leasing Industrial: En este caso el arrendador es el fabricante o importador de
bienes o equipos que utilizan este sistema para darle salida. Estos equipos son por
lo general estndar. La duracin de los contratos es de 1 a 3 aos y el
mantenimiento corre a cargo del arrendador. Este tipo de leasing se denomina
leasing operativo.

-Leasing Financiero: Su finalidad es ofrecer un mecanismo de financiamiento. El


arrendador es una empresa financiera y los bienes alquilados son de mercado
restringido. La duracin de los contratos es de 3 a 5 aos en el caso de los bienes
muebles y de 5 a 30 aos en el caso de los bienes inmuebles. El mantenimiento
corre a cargo del arrendatario.
-Back Leasing o Retro arrendamiento Financiero: Se presenta cuando un cliente
vende un bien de su propiedad pero lo sigue utilizando mediante un contrato de
arrendamiento financiero.

-Leasing Sindicado: Se produce cuando la operacin de arrendamiento es


demasiado grande como para ser realizada por una sola empresa, dando lugar a
que se unan varias arrendadoras para compartir la propiedad del bien y de los
beneficios.
-Leasing apalancado: Es un arrendamiento financiero en el que el arrendado pide
prestado parte del precio de compra del activo arrendado, utilizando el contrato de
arrendamiento como garanta de prstamo.

h) Financiamiento de exportaciones:
Los bancos brindan asesora y financiamiento para exportaciones. El procedimiento
para el otorgamiento de los recursos correspondiente se rige por la poltica del
banco y por las regulaciones existentes en materia cambiaria. Para financiar a las
actividades de exportacin el banco utiliza los recursos captados en moneda
extranjera por operaciones pasiva y/o compra de la misma y por otra parte lneas de
crdito del exterior en forma de advance account.

El banco otorga crditos para exportacin bajo las siguientes modalidades:

-Capital de trabajo: Es efectuado para financiacin la produccin o compra de


insumos y bienes intermedios requeridos para importar se efecta en el periodo
previo a la recepcin del contrato de compra por el exportador.

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-Pre embargue: Es el precio concedido al exportador cuando est ya ha
recepcionado el pedido y requiere capital para la manufactura del producto, antes de
su embarque.
-Post embarque: Este financiamiento opera desde que la mercadera est
embarcada, verificacin que puede hacerse a travs del conocimiento de embarque
presentado por el cliente.

i) Tarjeta de Crdito:

Es un mecanismo electrnico utilizado por la compra de bienes prestacin de


servicios al cliente, pudiendo tambin servir en algunos casos como tarjeta de
dbito. Al contrario de las tarjetas de dbito propiamente dichas, en este caso de las
tarjetas de crdito, los recursos no corresponden al titular, sino del banco o entidad
emisora, los que le cobran el inters correspondiente por su uso.

En el caso de las tarjetas de crdito, los recursos no corresponden al titular sino al


banco o entidad emisora, los que cobran el inters correspondiente por su uso.

La tarjeta de crdito permite evitar el manejo de efectivo y es de mayor fiabilidad


que el cheque, ya que en este caso siempre existe el riesgo de no cobranza para las
casas comerciales que expenden bienes o prestan servicios. Por el contrario con la
tarjeta de crdito quien asume la responsabilidad de pago es el emisor de la misma.

Para otorgar una tarjeta de crdito, el emisor debe realizar una evaluacin
previa del cliente en funcin a sus ingresos, situacin financiera y referencias
personales. En este caso favorable se realiza un contrato entre el emisor y el
usuario. En l se establece una apertura de una lnea que el primero concede al
segundo y que se efectiviza a travs del pago a terceros de las facturas firmadas por
el cliente en formularios especiales luego de haber utilizado la tarjeta. Normalmente
el emisor cobra al usuario el consumo con su tarjeta de crdito por un periodo de
tiempo dado por lo comn un mes agregndole la tasa de inters convenida. Los
vendedores cobran directamente al emisor, el cual les deduce una pequea
comisin.
A nivel internacional las tarjetas ms identificadas son: Dinners Club, American
Express, Visa y Mastercard.

94
CAPITULO: 13 EL CREDITO Y SU PROCESO

13.1 Definicin:

Es una operacin financiera donde una persona presta una cantidad determinada de
dinero a otra persona llamada (deudor), en la cual este ltimo se compromete a
devolver la cantidad solicitada en el tiempo o plazo definido segn las condiciones
establecidas para dicho prstamo ms los intereses devengados, seguros y costos
asociados si los hubiera. Otorgamientos de crditos y dems operaciones que
realizan los bancos, por medio de los cuales se del constituyen en acreedores de los
beneficiarios crdito.

Las operaciones activas (colocacin de recursos) son aquellas que permiten colocar
recursos en el mercado financiero, obtenidos mediante la captacin de recursos.

El dinero captado por los bancos puede ser colocado en el mercado financiero
mediante dos modalidades:

Aprobar operaciones de crdito a los clientes.

Tenerlo invertido en ttulos valores en el mercado burstil, en ambos casos


devengan un inters por el costo del dinero en el tiempo.

La funcin ms importante de la Banca Comercial es la colocacin de


sus recursos financieros propios y los captados en el mercado, mediante
operaciones de crdito. Este puede subdividirse en cinco diferente
modalidades: crdito propiamente dicho, factoreo, arrendamiento, aceptaciones
bancarias y descuento bancario. Aunque la solicitud, estudio, aprobacin y
cobro de estas modalidades es igual, solamente se van a describir en el crdito
propiamente, sin embargo lo que cambia es la modalidad pero todo su trmite
administrativo es igual.

95
13.2. CARACTERSTICAS:

Se caracteriza por la actividad que desarrolla le intermediacin en el crdito, en


la captacin del ahorro entre el pblico bajo diversas Formas en el ejercicio del
crdito.

Existe una correlacin o ligamen funcional entre las actividades de captacin


del ahorro entre el pblico y la del ejercicio del crdito. No siendo suficiente la
sola captacin del horro o el ejercicio del crdito con dinero no recogido del
pblico, para hablar de actividad bancaria o de empresa bancaria.

Es indudable que la funcin esencial de la banca moderna constituye la


Captacin a crdito de las masas monetarias de los ahorrantes, para
Distribuirlas, tambin a crdito, entre sus clientes; en un ejercicio
sistemtico orientado al fin de obtener, con el menor riesgo, el mximo de
beneficios tiles para empresas

13.3 OBJETIVOS

El estudio de la funcin que cumplen las entidades bancarias dentro del


sistema financiero, tiene una gama de productos financieros que ofertan estas
entidades, as como algunas nociones bsicas sobre la gestin activa que
realizan los bancos de estos productos.

13.4. Las principales operaciones activas

Son
:

Prstamo

Descuento bancario.

Crditos firma.

Otros.

13.4.1. Prstamo:

Contrato por el que la entidad entrega al cliente una cantidad de dinero


establecindose la forma en que habrn de restituirse el capital y abonar los

96
intereses remuneratorios, generalmente en unos vencimientos en el cuadro de
amortizacin que acompaa al contrato.

Es un contrato real.

Se instrumenta en pliza o escritura pblica e incluso mediante letras


financieras.

Clasificacin de acuerdo con el sistema de amortizacin:

Prstamo simple.

Prstamo con trminos amortizativos constantes pospagables.

Prstamo amortizado por cuotas constantes.

Prstamo con trminos amortizativos crecientes en progresin


geomtrica.

Prstamos con intereses anticipados.

Prstamos con trminos amortizativos constantes prepagables.


Prstamos hipotecarios.

Costes en las operaciones de prstamo se pueden


agrupar:

Iniciales

Peridicos.

De amortizacin anticipada y de cancelacin.

Crdito.

Contrato por el que una entidad pone dinero a disposicin del beneficiario
hasta un lmite sealado y por un plazo determinado, percibiendo intereses
sobre las cantidades dispuestas, as como las comisiones fijadas, y recibiendo
las cantidades dispuestas en el plazo estipulado.

97
Implica la apertura de una cuenta corriente Se anotan las disposiciones y
reintegros. Constituye el estado contable de la operacin. El saldo deudor indica
el saldo dispuesto

El contrato es consensual. Se perfecciona por el consentimiento de las


partes.

Diferencias entre prstamo y crdito.

En el primero la entrega del dinero es simultnea a la firma del contrato, en


el segundo se reconoce un compromiso de entrega de dinero hasta un lmite
mximo.

El prstamo es un contrato real en tanto que el crdito es consensual.

Descuento bancario:

Operacin por la cual la entidad financiera pone a disposicin de su cliente


el importe de un crdito no vencido- letra de cambio- deducida una cantidad
en concepto de intereses y gastos, por el tiempo que media hasta el
vencimiento.

La entidad adquiere la propiedad de la letra - No asume la


responsabilidad de insolvencia del deudor.

El descuento puede ser:

- Simple o circunstancial.

- Lnea de descuento.

Se puede realizar de dos maneras:

- Descuento al tirn.

- Descuento a tanto alzado.

La comisin engloba la remuneracin del servicio de gestin de cobro y el


coste financiero no dependiente del tiempo, como la domiciliacin o no del
efecto- Implica compensar de ciertos riesgos.

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Crditos de firma

Son crditos que no implican el desembolso de efectivo por parte de la


entidad, sino un compromiso de pago de una deuda en lugar el deudor.

No supone la entrega ni disposicin de efectivo por el cliente sino que avala o


garantiza al cliente el buen funcionamiento de su operacin con un tercero.

Categoras de crditos firma:

- Fianzas, avales, crditos documentarios.

Tasa Activa:

Es la tasa determinada para operaciones "bancarias" activas, o sea, todo lo


que sea crditos, donde el banco cobra una tasa.

Tener una necesidad de obtener financiacin:

Surge cuando una persona planea realizar una inversin o tiene que
afrontar o tiene que afrontar un gasto en una fecha cercana y no tiene en
ese momento la cantidad de recursos suficientes para atender a los pagos.

Realizar la solicitud de financiacin:

En el momento en que una persona toma la decisin de solicitar un prstamo


Acude a un banco para obtener y da informacin, es decir, el banco obtendr
Informacin personal y econmica del solicitante e informacin sobre la
operacin que desea hacer (Tipo, cantidad y destino).

13.5. Estudio del cliente:

Una vez que el banco tiene toda la informacin del cliente, proceder a
realizarle un estudio exhaustivo, y el banco recurrir a:

Registro de la Propiedad (Cargas que tiene)

Registro mercantil (informacin econmica - financiera

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Valuacin del Cliente:

Una vez que tenemos los datos y el estudio, se procede a la evaluacin por
Parte del Departamento de riesgos, que dedicar las garantas que deber
aportar el solicitante para la cobertura del riesgo en caso de impago. Una vez
Toma la decisin, ser comunicada en poco tiempo.

Formalizacin:

Consiste en llevar a cabo la operacin activa, que realizar mediante contrato o Pliza
y ser firmada ante notario (funcionario pblico autorizado para dar fe de los contratos,
Testamentos, etc.).

Cancelacin:

Consiste en dar por terminada la operacin activa, que se llevar a cabo


mediante la devolucin de las cantidades prestadas, ya sea de forma peridica
o de una sola vez.

Efectos:

Ttulos emitidos de forma aislada por particulares, que sirven como medio de
pago en una compraventa; tambin sirven como documento de prueba en un
juicio, en caso de impago del ttulo (Letras de cambio).

Cargas:

Gravamen impuesto sobre bienes inmuebles.

Informacin econmicafinanciera:

Datos relativos a las inversiones y deudas que tiene una empresa o

Persona en un determinado momento.

100
13.6 Tipos de Crditos

.Crdito Tradicional: Prstamo que contempla un pie y un nmero de cuotas a


convenir. Habitualmente estas cuotas incluyen seguros ante cualquier siniestro
involuntario.

.Crdito al Consumo: Prstamo a corto o mediano plazo (1 a 4 aos) que sirve para
adquirir bienes o cubrir pagos de servicios.

.Crdito al Comercial: Prstamo que se realiza a empresas de diversos tamaos


para la adquisicin de bienes, pago de servicios de la empresa o para refinanciar
deudas con otras instituciones y proveedores de corto plazo.

.Crdito Hipotecario: Dinero que entrega el banco o financiera para adquirir una
propiedad ya construida, un terreno, la construccin viviendas, oficinas y otros bienes
races, con la garanta de la hipoteca sobre el bien adquirido o construido;
normalmente es pactado para ser pagado en el mediano o largo plazo.

.Crdito Consolidado: Es un prstamo que rene todos los otros prestamos que un
prestatario tiene en curso, en un nico y nuevo crdito, Habitualmente estos
prstamos consolidados permite a quienes lo suscriben pagar una cuota peridica
inferior a las suma s de las cuotas de los prestamos separados, si bien en
contraprestacin suele prolongarse el plazo del crdito y/o el tipo d inters a aplicar.

.Crdito Personal: Dinero que entrega el banco o financiera a un individuo, persona


fsica, y no a persona jurdicas para efectuar la compra de un bien mueble, el cual
puede ser pagado en el mediano o corto plazo (1 a 6 aos).

.Crdito prendario: Dinero que le entrega al banco o entidad financiera a una


persona fsica, y no a persona jurdicas para efectuar la compra de un bien mueble,
generalmente el elemento debe ser aprobado por el banco o entidad financiera, y
puesto este bien mueble a comprar quedara con una prenda, hasta una vez saldada
la deuda con la entidad financiera o bancaria.

.Crdito Rpido: Es un tipo de prstamo que suelen comercializar entidades


financieras de capital privado de baja cuanta y cierta flexibilidad en los plazos de
amortizacin, convirtindose en productos atractivos sobre todo en caso de
necesidades urgentes de liquidez.

101
. Mini Crdito: Crdito de baja cuanta (hasta 600 euros) a devolver en no ms de 30
das que concedan las entidades de crdito. Se caracterizan por su solicitud gil, su
aprobacin o denegacin rpidas y por ser bastante ms caros que los prstamos.

13.7 ASPECTOS FUNDAMENTALES PARA EL ANALISIS CREDITICIO

. Historial crediticio del solicitante.


. Efectos colaterales que pueda tener el otorgamiento del crdito.
.Capacidad de pago de las personas que solicitan el crdito.
.Capital para responder al crdito.
.Condiciones en la que se encuentra la persona solicitante.

13.8 Riesgo crediticio: Probabilidad que un crdito no se recupere en las condiciones


pactadas.

13.8.1. Riesgos de Crdito:

. Monto de capital e intereses devengados.


. Plazos y forma distinta al contrato.

13.8.1. Factores de Riesgos:


. Externos.
. Internos.

13.8.2. Factores vinculados al riesgo

Entorno econmico y poltico.


Plazos del crdito (corto plazo vs. mediano y largo plazo).
Destino del crdito.
Sector econmico.
Cualidades del cliente.

102
13.8.3 Etapas de la Evaluacin del Riesgo de Crdito

Verificar
Tomar
Informacin
Anlisis de Informacin
crdito relevante

Cualitativo

Resultado
Cuantitativo

Decisin

Aprobacin Rechazo

Desembolso

Seguimiento Recuperacin

13.9. EVALUACION DE RIESGOS

. Teora de las 5 C

- Carcter: Nos referimos a la voluntad de pago, investiga la historia crediticia,


hbitos, estilos de vida, vinculaciones personales y de negocios, disposicin al
pago frente cambios ingresos.

103
-

- Capacidad: Experiencia del solicitante en la actividad, desempeo, grado


adverso al riesgo, formacin para conducir la actividad.

- Capital: Evaluacin de recursos movilizacin, capacidad para generar ingresos


suficientes, instrumentos (balance, costo, flujos, indicadores).

- Condiciones: Anlisis del negocio en trminos generales de su operacin,


situaron de la actividad econmica en general,

- Colateral: Se establece los trminos y condicin de la operacin, riesgo y


administracin, se fija la tasa de inters, proteccin (garanta) tipo, valorizacin,
formalizacin, control

Como disminuir los riesgos.

Mejor anlisis de la operacin

Mejor anlisis del cliente

Diversificar cartera por sectores

No concentrar cartera en pocos clientes

104
CAPITULO 14 CENTRALES DE RIESGOS

14.1 CONCEPTO

Son entidades de carcter privado especializadas en el almacenamiento de datos


acerca del comportamiento de pago en las obligaciones de las personas naturales o
jurdicas. En estas bases de datos se registran no slo las situaciones de
incumplimiento sino la historia crediticia de quienes atienden sus obligaciones
oportunamente.

Estas empresas prestan un servicio de informacin que permite conocer el


comportamiento comercial y financiero de las personas que son reportadas en ella por
parte de las entidades de carcter privado o pblico, entidades financieras o del sector
real. Por lo tanto, se convierten en una radiografa de cmo las personas
naturales pagan sus obligaciones financieras y de otros tipos.

Es el registro que contiene informacin sobre los deudores de las empresas de los
sistemas financieros y de seguros cuya finalidad es contar con informacin consolidada
y clasificada sobre los deudores de dichas empresas a efectos de promover la solidez
de los sistemas, evitando el sobreendeudamiento y la morosidad de sus usuarios. Es un
sistema integrado de registro de riesgos financieros crediticios, comerciales y de
seguros, conteniendo informacin consolidada y clasificada sobre los deudores de las
empresas.

14.2. CENTRALES DE RIESGO

Existe centrales de riesgos privada (CEPIRS) reguladas por la ley 27863, las siguientes
empresas son:

SBS (Superintendencia de Banca y Seguros)


Equipax (antes llamado infocorp quien compro a Certicom).
Informa del Per.
Data Crdito
Xchange

105
Las CEPIRS no son supervisadas por la SBS y cuentan con informacin de
diversa naturaleza relativas a las deudas contradas con empresas privadas, empresas
prestadoras de servicios pblicos, casas comerciales, cooperativas, Sunat, entre otras,
contando asimismo con la informacin registrada en la Central de Riesgos de la SBS, la
Cmara de Comercio de Lima y otras bases de datos del pas.

14.3 CLASIFICACION DEL DEUDOR

La clasificacin del deudor est determinada. Principalmente por su capacidad de


pago, definida por el flujo de fondos y el grado de cumplimiento de sus
obligaciones. Si un deudor es responsable de varios, tipos de crditos con una misma
empresa, la clasificacin se basara en la categora de mayor riesgo. En caso que
la responsabilidad del deudor en dos o ms empresas financieras incluyen
obligaciones que consideradas individualmente resulten con distintas clasificaciones, el
deudor ser clasificado a la categora de mayor riesgo que haya sido asignada por
cualquiera de las empresas cuyas empresas representen ms del 20% en el sistema
considerndose para dicho efectos .La ltima informacin disponible en las centrales de
riesgos: En el caso de los crditos a pequeas empresas , micro empresas (MES), de
consumo no revolvente e hipotecario para vivienda, la clasificacin depender de la
existencia de morosidad de pago otorgada, historial crediticio, solvencia y de la
clasificacin otorgada por otras empresas del sistema financiero.

14.4. CLASIFICACION DEL DEUDOR

El deudor ser clasificado de acuerdo a las siguientes categoras:

Categora Normal (0)

Categora con Problemas Potenciales (1)

Categora Deficiente (2)

Categora Dudoso (3)

Categora Prdida

106
14.5 CRITERIOS ASIGNADOS A CADA UNO DE LAS CATEGORIAS DE
UN CREDITO COMERCIAL

CATEGORA NORMAL (0)

a) Presenta una situacin financiera lquida, con bajo nivel de endeudamiento


patrimonial y adecuada estructura del mismo con relacin a su capacidad de
generar utilidades.

El flujo de caja no es susceptible de un empeoramiento significativo ante


modificaciones importantes en el comportamiento de las variables tanto propias
como vinculadas con su sector de actividad; y,

b) Cumple puntualmente con el pago de sus obligaciones.

Adicionalmente y sin perjuicio de lo establecido en los incisos a) y b)

precedentes, la empresa del sistema financiero considerar si el deudor:

a) Tiene un sistema de informacin consistente y actualizada, que le permita


conocer en forma permanente su situacin financiera y econmica;

b) Cuenta con una direccin calificada y tcnica, con apropiados sistemas de

Control interno;

c) Pertenece a un sector de la actividad econmica o ramo de negocios que


registra una tendencia creciente; y,

d) Es altamente competitivo en su actividad.

CATEGORA CON PROBLEMAS POTENCIALES (1)

El deudor presente cualquiera de las caractersticas


siguientes:

107
a) Una buena situacin financiera y de rentabilidad, con moderado
endeudamiento patrimonial y adecuado flujo de caja para el pago de las
deudas por capital e intereses. El flujo de caja tiende a debilitarse
para afrontar los pagos, dado que es sumamente sensible a
modificaciones de variables relevantes; o,

b) Incumplimientos ocasionales y reducidos que no excedan los 60 das.

CATEGORA DEFICIENTE (2)

El deudor presente cualquiera de las caractersticas


siguientes:

a) Una situacin financiera dbil y un nivel de flujo de caja que no le permite atender
el pago de la totalidad del capital y de los intereses de las deudas,
pudiendo cubrir solamente estos ltimos. La proyeccin del flujo de caja no
muestra mejora en el tiempo y presenta alta sensibilidad a modificaciones
menores y previsibles de variables significativas, debilitando an ms sus
posibilidades de pago. Tiene escasa capacidad de generar utilidades; o,

b) Incumplimientos mayores a sesenta (60) das y que no exceden de ciento


veinte (120) das.

CATEGORA DUDOSO (3)

El deudor presente cualquiera de las caractersticas siguientes:

108
a) Un flujo de caja manifiestamente insuficiente, no alcanzando a cubrir el
pago de capital ni de intereses; presenta una situacin financiera crtica y
muy alto nivel de endeudamiento, y se encuentra obligado a vender
activos de importancia para la actividad desarrollada y que,
materialmente, son de magnitud significativa con resultados negativos
en el negocio; o,

b) Incumplimientos mayores a ciento veinte (120) das y que no exceden


de trescientos sesenta y cinco (365) das; o,

c) Crditos vencidos o en cobranza judicial en la empresa financiera,


salvo que est en categora Prdida.

CATEGORA PRDIDA (4)

El deudor presente cualquiera de las caractersticas siguientes:

a) Un flujo de caja que no alcanza a cubrir los costos de produccin.


Se encuentra en suspensin de pagos, siendo factible presumir que
tambin tendr dificultades para cumplir eventuales acuerdos de
reestructuracin; se encuentra en estado de insolvencia decretada o est
obligado a vender activos de importancia para la actividad
desarrollada, y que, materialmente, sean de magnitud significativa; o,

14.6. CLASIFICACION DEL DEUDOR CONSIDERADO COMO MES Y


DEL DEUDOR DE LA CARTERA DE CONSUMO

Estos deudores debern clasificarse conforme a los siguientes


criterios:

CATEGORA NORMAL (0)

Son aquellos deudores que vienen cumpliendo con el pago de sus


cuotas de acuerdo a lo convenido o con un atraso de hasta ocho (8) das
calendario.

109
CATEGORA CON PROBLEMAS POTENCIALES (1)

Son aquellos deudores que registran atraso en el pago de sus cuotas de


nueve (9) a treinta (30) das calendario.

CATEGORA DEFICIENTE (2)

Son aquellos deudores que registran atraso en el pago de sus cuotas de


treinta y uno (31) a sesenta (60) das calendario.

CATEGORA DUDOSO (3)

Son aquellos deudores que registran atraso en el pago de sus cuotas de


sesenta y uno (61) a ciento veinte (120) das calendario.

CATEGORA PRDIDA (4)

Son aquellos deudores que muestran atraso en el pago de su cuotas de


ms de ciento veinte (120) das calendario.

14.7. CLASIFICACIN DEL DEUDOR DE LA CARTERA DE


CRDITOS HIPOTECARIOS PARA VIVIENDA

Estos deudores debern clasificarse conforme a los siguientes criterios:

110
CATEGORA NORMAL (0)

Son aquellos deudores que vienen cumpliendo con el pago de sus

cuotas de acuerdo a lo convenido o con un atraso de hasta treinta (30)

das calendario.

CATEGORA CON PROBLEMAS POTENCIALES (1)

Son aquellos deudores que muestran atraso en el pago de treinta y


uno (31) a noventa (90) das calendario.

CATEGORA DEFICIENTE (2)

Son aquellos deudores que muestran atraso en el pago de noventa y


uno (91) a ciento veinte (120) das calendario.

CATEGORA DUDOSO (3)

Son aquellos deudores que muestran atraso en el pago de ciento


veintiuno (121) a trescientos sesenta y cinco (365) das calendario.

CATEGORA PRDIDA (4)

Son aquellos deudores que muestran atraso en el pago de ms de


trescientos sesenta y cinco (365) das calendario.

111
CAPTULO 15: LAS GARANTIAS

15.1 INTRODUCCIN

Garantas son todos los medios que respaldan o aseguran el pago o reembolso de los
crditos otorgados. El requerimiento de garantas para respaldar los crditos que se
otorgan, no est basado en previsin detener que recurrir a un procedimiento judicial
para obtener el reembolso.
La garanta es un colateral, no es la base sobre la cual se fundamenta el crdito

15.2 CLASIFICACIN DE LAS GARANTAS

En un crdito sea ste en dinero o en especies las garantas las podemos clasificar:
en reales, personales, y financieras.

1) Garanta Real:

Es aquella en la que se afecta un bien mueble (prenda) o inmueble (hipoteca).En la


actualidad la prenda esta derogada por la garanta mobiliaria segn la legislacin
peruana, el deudor garantiza con un bien el pago de una deuda. En el caso de
incumplir, el acreedor podra vender el bien y saldar la deuda con el dinero
obtenido, devolviendo al deudor el excedente si lo hubiera.

2) Las garantas personales: Representan la obligacin que contrae una


persona natural o jurdica de respaldar el pago de una obligacin crediticia.
Comprometindose a pagar ella en caso que el deudor principal no cumpliese con
su obligacin.

3) Garanta Financiera: Es un tipo de garanta real sobre un instrumento


financiero o efectivo de cuenta.

112
Se formalizan mediante la suscripcin de instrumentos establecidos por ley, entre
otros se tienen:

15.2.1. Garanta Real

Es aquella que se constituye cuando el deudor, o una tercera persona, compromete


un elemento determinado de su patrimonio para garantizar el cumplimiento de la
obligacin contrada. Entre otros patrimonios

a. Fianza.

Es definida, en nuestro Cdigo Civil, como el contrato por el cual el fiador se obliga
frente al acreedor a cumplir determinada prestacin en garanta de una obligacin
ajena si sta no es cumplida por el deudor. Las cartas de recomendacin u otros
documentos en que se asegure la probidad o solvencia de alguien no constituye
fianza. Alternativamente a la fianza, existe el aval y entre estas dos figuras jurdicas
podemos establecer las siguientes diferencias: por la fianza una personase
compromete a responder por las obligaciones de otro y puede otorgarse en cualquier
documento, basta que sea escrito; el aval es una obligacin cambiaria que debe
constar en el texto del ttulo-valor, es una garanta personal que se formaliza con la
firma del avalista puesta en el anverso de un documento de crdito o titulo valor.

b. Carta fianza.

Es un contrato de garanta del cumplimiento de una obligacin ajena suscrito


entre el fiador y el deudor y que se materializa en un documento valorado emitido
por el fiador, generalmente una entidad financiera, a favor del acreedor quien
puede ser un prestamista o una entidad contratante; en caso de incumplimiento
del deudor el fiador asume la obligacin.
(1).
E-mail: d. CICAS
15.1.2. Garantas Crediticias

Se tienen:

113
1. Sobre inmuebles:

a. Hipoteca. Se constituye por escritura pblica la que afecta un inmueble en


garanta del cumplimiento de cualquier obligacin propia o de un tercero. La
garanta no determina la desposesin del bien. Las hipotecas sobre un mismo
bien tendrn preferencia por razn de su antigedad conforme a la fecha de su
inscripcin en el Registro de Propiedad Inmueble. Valga mencionar que las
entidades financieras slo aceptan primeras hipotecas.

b. Anticresis. Modalidad mediante la cual se entrega un inmueble en garanta


de una deuda, concediendo al acreedor el derecho de explotarlo y percibir sus
frutos. El contrato debe otorgarse por escritura pblica, expresando la renta del
inmueble y el inters que se pacte; la renta del inmueble se aplica al pago de
los intereses y gastos y el saldo al capital.

2. Sobre muebles:

La prenda se constituye mediante la entrega fsica o jurdica, del bien mueble,


siendo la entrega jurdica cuando el bien queda en poder del deudor.

En general son prstamos basados en activos. La garanta prendaria se adapta


bien para ciertos activos de capital como es el caso de mquinas y
herramientas.

Pueden caber las siguientes variantes:

i. Con prstamo en dinero otorgado mediante la garanta de una prenda que


puede ser una joya y/o objetos varios como electrodomsticos, artculos
elctricos y electrnicos, etc.

ii. Prenda Mercantil o comercial

iii. Prenda sobre ttulos valores, entre otros se tienen:

114
a. Operaciones de reporte, son operaciones realizadas tanto con
acciones como con obligaciones, que implican la realizacin de dos
operaciones
b. simultneas, una al contado, en donde un ofertante de dinero o reportante
adquiere un ttulo valor de un demandante de dinero o reportado, y una
segunda operacin a plazo, mediante la cual ambos participantes se
comprometen a revenderse o a recomprarse el mismo ttulo valor, en una
fecha futura a un precio y plazo
pactados. Se piden mrgenes de garanta, donde el tomador de fondos o
reportado debe garantizar que los valores son propios y que no se encuentran
en trnsito ni sujetos a gravamen, embargo, prenda o limitacin de alguna clase.

b. Securitizacin (Titulacin de bonos), mecanismo mediante el cual un


conjunto de activos con un flujo de caja predecible y verificable se transforma en
valores negociables tipo bonos.

c. Stock-warrant units, captacin de fondos por medio de la emisin de


garantas de suscripcin de acciones.

d) Sin desplazamiento o entrega jurdica:

i. Hipoteca naval e hipoteca area.

ii. Prenda mercantil con registro sin desplazamiento, prenda agraria


prenda pecuaria, prenda industrial y prenda minera.

iii. Certificado de depsito con almacn en campo, permiten que se hagan


prstamos contra existencias que estn ubicadas en las propias instalaciones
del prestatario. Las mercancas que sirven como colateral se separan de las
dems que componen el inventario del prestatario.
63NOTAS CIENTFICAS

115
iii. Certificado de depsito, son ttulos valores emitidos por los Almacenes
Generales de Depsito, con respaldo de las mercancas que el tenedor ha
depositado, mediante el cual se acredita la propiedad de las mercancas,

iv. mientras que el warrant es un ttulo de crdito, emitido por los mencionados
almacenes que operan como garanta para solicitar un prstamo; para que
tenga validez de negociacin, las caractersticas del prstamo debern ser
anotadas en el certificado de depsito.

3. Sobre Patrimonios:

a. Sobre cuentas por cobrar, sobre inventarios de materia prima o inventarios de


productos terminados, constituyen garantas adecuadas para un prstamo de
corto plazo; bajo la modalidad de gravamen flotante el prestamista tiene como
garantas a los inventarios "en general" sin especificar el inventario en particular
de que se trate.

b. Factoraje(Factoring) mediante el cual la empresa vende sus cuentas por cobrar


a un factor, venta que se realiza normalmente "sin recurso",lo que significa que
la empresa vendedora no ser responsable de cualquier cuenta por cobrar que
no sea cobrada por el factor. Para el efecto del factoraje se celebra un contrato
por un tiempo determinado con renovacin automtica, y por la cual a su vez se
los endosa al factor.

c. Fideicomiso de garanta, el cual genera un patrimonio autnomo distinto al del


deudor o al del garante.

d. Arras, es una prenda o seal que se da como seguridad de cumplimiento de un


acuerdo que posteriormente se plasma en un contrato.

e. Puede ser:

i. Confirmatorio cuando en caso del cumplimiento del contrato, quien recibi las
arras las devolver o las imputar sobre su crdito; si la parte que hubiese
entregado el arras no cumple la obligacin, la otra parte puede dejar sin efecto
el contrato conservando las arras.

116
ii. De retractacin cuando concede a las partes el derecho de retractarse del
cumplimiento del contrato. Si se retracta la parte que entrega las arras, las

pierde en provecho del otro contratante. Si se retracta quien recibe las arras,
debe devolverlas dobladas al tiempo de ejercitar el derecho; si se celebra el
contrato definitivo, quien recibe las arras las devolver de inmediato o las
imputar sobre su crdito.

f. Conocimiento de embarque y la carta porte, son ttulos valores que


adicionalmente a su funcin primigenia de acreditar el recibo de mercancas por
el transportador, constituyen ttulos de crdito transferibles y negociables
susceptibles de garantizar operaciones de crdito a partir del valor econmico
de las mercancas.

117
RESUMEN

En la presente unidad tenemos solo siete captulos, iniciamos con el tema


muy importante como es el de la intermediacin financiera directa y la
intermediacin financiera indirecta, por ende implica la definicin de dos
mercados importantes como es el Mercado de Valores y el Mercado de Dinero,
es decir el sector real y el sector monetario dichos mercados son importantes
porque contribuyen a brindar movilizacin de los recursos financieros
contribuyendo al crecimiento de una economa. Por otro lado se describe las
distintas operaciones bancarias activas y pasivas, y el proceso del crdito, y
describe adecuadamente las centrales de riesgos, proceso como es de
conocimiento implica disminuir la exposicin al riesgo a las entidades del
Sistema Financiero.

Por ltimo se presenta un tema importante denominado las garantas que


se requiere para garantizar las operaciones de activas en el sistema financiero.

, Esperamos que este material sea de gran ayuda a todas las personas
involucradas en la mejora continua y la superacin.

118
Autoevaluacin
1. En el mercado de Capital se transan activos Financieros de Corto plazo
F- V .

2. El Sistema Financiero es el conjunto de instituciones, instrumentos y mercados donde


se va a canalizar el ahorro hacia la Inversin.
F - V

3. Las colocaciones crediticias con recursos provenientes de depsitos a la vista son


los ms rentables para el banco.
F - V
4. La presencia de la banca reduce el riesgo financiero del agente superavitario.
F - V

5.- El proceso de Intermediacin no tiene que ver con la existencia de agentes econmicos
superavitarios y deficitarios desde el punto de vista financiero.

F - V

6. En una Economa abierta para que funcione, se desarrolle, se dinamice necesita de


recursos financieros.
F - V

7. Mercado de capitales, mercado de valores, y sistema financiero son conceptos idnticos.


F - V.

8. El Mercado de Valores permite el financiamiento solamente de las empresa privadas

FV

9. La Bolsa de Valores es un indicador de la Salud econmica de un pas.

F-V .

10. La rueda de bolsa es el nico mecanismo centralizado de Negociacin de la Bolsa de


Valores. .
F - V

119
Solucionario de Autoevaluacin

1- F
2- V
3- F
4- F
5- F
6- V
7- F
8- F
9- V
10-F

120
REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS

Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros (Ley No. 26702),

Learning., pg. 11-50.

Resolucin SBS 808-2003. Reglamento para la Evaluacin y Clasificacin del deudor


y la exigencia de Provisiones.

121

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