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Josenito Oliveira Santos

Polticas Monetrias e
Financeiras para o Desen-
volvimento Regional
Jouberto Ucha de Mendona
Reitor

Amlia Maria Cerqueira Ucha


Vice-Reitora

Jouberto Ucha de Mendona Jnior


Superintendente Geral

Ihanmarck Damasceno dos Santos


Superintendente Acadmico

Eduardo Peixoto Rocha


Diretor de Graduao

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Gerente de Educao a Distncia

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Assessoras Pedaggicas
Kalyne Andrade Ribeiro S237p Santos, Josenito Oliveira
Lvia Lima Lessa Polticas monetrias e financeiras para
o desenvolvimento regional / Josenito Oli-
Redao: veira Santos. Aracaju : Grf. UNIT, 2011.
Ncleo de Educao a Distncia - Nead
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Site: www.ead.unit.br 1. Poltica monetria. 2. Polticas
econmicas. 3. Poltica fiscal. I. Universi-
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Grfica Gutemberg
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Apresentao
Prezado(a) estudante,

A modernidade anda cada vez mais atrelada ao tempo,


e a educao no pode ficar para trs. Prova disso so as
nossas disciplinas on-line, que possibilitam a voc estudar
com o maior conforto e comodidade possvel, sem perder a
qualidade do contedo.

Por meio do nosso programa de disciplinas on-line


voc pode ter acesso ao conhecimento de forma rpida,
prtica e eficiente, como deve ser a sua forma de comunicao
e interao com o mundo na modernidade. Fruns on-line,
chats, podcasts, livespace, vdeos, MSN, tudo vlido para
o seu aprendizado.

Mesmo com tantas opes, a Universidade Tiradentes


optou por criar a coleo de livros Srie Bibliogrfica Unit como
mais uma opo de acesso ao conhecimento. Escrita por nossos
professores, a obra contm todo o contedo da disciplina que
voc est cursando na modalidade EAD e representa,
sobretudo, a nossa preocupao em garantir o seu acesso
ao conhecimento, onde quer que voc esteja.

Desejo a voc bom


aprendizado e muito sucesso!

Professor Jouberto Ucha de Mendona


Reitor da Universidade Tiradentes
Sumrio
Parte 01: Polticas Econmicas I . . . . . . . . . . . . . . 11

Tema 01: Poltica Monetria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13


1.1 Noes sobre Moeda . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14
1.2 Sistema Financeiro Nacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24
1.3 Sistema Financeiro Internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 38
1.4 Polticas Anti-inflacionrias e Combate ao Desemprego . . .50
Resumo. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .60

Tema 02: Poltica Fiscal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .63


2.1 Administrao do Gasto Pblico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 64
2.2 As Funes Econmicas do Estado . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73
2.3 Estrutura Tributria e suas Caractersticas . . . . . . . . . . . 81
2.4 Participao do Estado na Atividade Econmica . . . . . . .91
Resumo. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 101

Parte 02: Polticas Econmicas II . . . . . . . . . . . . 103

Tema 03: Poltica Cambial e Comercial . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 105


3.1 Comrcio Internacional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 106
3.2 Regimes Cambiais . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 114
3.3 Balano de Pagamentos no Brasil . . . . . . . . . . . . . . . . . . .123
3.4 Globalizao Econmica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 131
Resumo. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 141

Tema 04: Poltica de Rendas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 143


4.1 Distribuio de Rendas no Brasil . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 144
4.2 Modelos Bsicos de Determinao da Renda Nacional . . . 157
4.3 Instrumentos de Polticas de Rendas . . . . . . . . . . . . . . . 165
4.4 Desenvolvimento Econmico. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .174
Resumo. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 183

Referncia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 185
Concepo da Disciplina

Ementa

Poltica Monetria: Noes sobre moeda; Sis-


tema financeiro nacional; Sistema financeiro internacio-
nal; Poltica anti-inflacionria e combate ao de-
semprego. Poltica Fiscal: Administrao do gasto
pblico; As funes econmicas do Estado; Estru-
tura Tributria e suas caractersticas; Participao
do Estado na atividade econmica. Poltica Cambial
e Comercial: Comrcio Internacional; Regimes Cam-
biais; Balano de Pagamentos no Brasil; Globaliza-
o Econmica. Poltica de Rendas: Distribuio de
Rendas no Brasil; Modelos Bsicos de Determinao
da Renda Nacional; Instrumentos de Polticas de
Rendas; Desenvolvimento econmico.

Objetivos:

Geral

A disciplina tem por objetivo apresentar os


fundamentos das polticas monetrias e financei-
ras, necessrios para que o aluno possa utiliz-lo
no seu dia a dia, entendendo como funciona o sis-
tema financeiro nacional e internacional.

Especficos

Desenvolver uma viso sistmica e


atualizada do sistema financeiro nacional
e mundial.
Entender os aspectos da poltica fiscal
e relacion-los realidade das organiza-
es brasileiras.

Compreender como funciona a poltica


cambial e a demanda por moeda.

Identificar os instrumentos de polticas


monetrias e qual seu impacto sobre as
decises individuais e empresariais.

Realizar pesquisas e disseminar o conhe-


cimento das principais tcnicas de anli-
se econmica para a tomada de decises
das polticas pblicas.

Orientao para Estudo

A disciplina prope orient-lo em seus proce-


dimentos de estudo e na produo de trabalhos
cientficos, possibilitando que voc desenvolva
em seus trabalhos e pesquisas o rigor metodo-
lgico e o esprito crtico necessrios ao estudo.
Tendo em vista que a experincia de estudar
a distncia algo novo, importante que voc
observe algumas orientaes:

Cuide do seu tempo de estudo! Defina um


horrio regular para acessar todo o contedo
da sua disciplina disponvel neste material
impresso e no Ambiente Virtual de Aprendi-
zagem (AVA). Organize-se de tal forma para
que voc possa dedicar tempo suficiente
para leitura e reflexo.

Esforce-se para alcanar os objetivos


propostos na disciplina.
Utilize-se dos recursos tcnicos e humanos
que esto ao seu dispor para buscar escla-
recimentos e para aprofundar as suas re-
flexes. Estamos nos referindo ao contato
permanente com o professor e com os co-
legas a partir dos fruns, chats e encon-
tros presenciais, alm dos recursos disponveis
no Ambiente Virtual de Aprendizagem AVA.

Para que sua trajetria no curso ocorra de forma


tranquila, voc deve realizar as atividades propostas
e estar sempre em contato com o professor, alm de
acessar o AVA.
Para se estudar num curso a distncia deve-se
ter a clareza que a rea da Educao a Distncia
pauta-se na autonomia, responsabilidade, coopera-
o e colaborao por parte dos envolvidos, o que
requer uma nova postura do aluno e uma nova forma
de concepo de educao.
Por isso, voc contar com o apoio das equi-
pes pedaggica e tcnica envolvidas na operaciona-
lizao do curso, alm dos recursos tecnolgicos que
contribuiro na mediao entre voc e o professor.
POLTICAS ECONMICAS I

Parte 1
1 Poltica Monetria

Bem vindos, caros leitores!

Esta obra pretende contribuir para o conhecimento daque-


les que buscam entender o papel das polticas econmicas, na
gesto pblica, como indutoras do crescimento e desenvolvimento
do Pas.
Os agregados macroeconmicos como inflao, taxa de juros,
investimento pblico, recesso, desemprego, so algumas vari-
veis que, para corrigir seus desequilbrios, o Estado lana mo de
polticas econmicas. Quais so os objetivos dos poderes pbli-
cos? Como atuam os diversos instrumentos de interveno dos
quais eles dispem (oramento, moeda, taxas de juros, cmbio,
regulamentaes etc.)? Uma vez explicitados os objetivos e os ins-
trumentos da poltica econmica, iremos analisar seus limites e as
restries que muitas vezes parecem confrontar os governos com
questes que atormentam: inflao ou desemprego? Recesso ou
dvida externa? Crescimento ou estabilidade da moeda? No entanto,
estratgias modernas se esboam para fazer face a esses dilemas:
crescimento endgeno, diviso de trabalho, integrao de merca-
dos, como possveis solues para a implementao de uma polti-
ca de desenvolvimento econmico e social sustentvel.
14 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

Aprofundaremos o estudo das principais po-


lticas econmicas: a poltica monetria, que cuida
da oferta e demanda de moeda e o mercado finan-
ceiro. A poltica fiscal, que tem como funo bsica
a preocupao com o equilbrio da receita e dos
gastos governamentais. A poltica cambial e
comercial, responsvel pelas taxas de cmbios e
pelo comrcio internacional. E, por fim, a poltica
de rendas, responsvel pela implantao de ins-
trumentos que fortaleam a gerao de emprego e
renda, assim como tambm cuidar da reduo das
desigualdades sociais.

1.1 Noes sobre Moeda

A economia monetria estuda o lado monetrio


da economia, como o estoque de moeda, taxa de
juros, poupana e investimentos.
Vivemos em uma economia de trocas onde
a moeda o principal instrumento nas transaes
comerciais e financeiras.
A moeda uma mercadoria como outra qual-
quer, ou seja, porque tambm um produto. A di-
ferena que ela uma mercadoria especial, pois
pode ser trocada por qualquer outra mercadoria.
Especial porque ela o meio que facilita as trocas,
do contrrio teramos que trocar produtos por pro-
dutos, como era antigamente, o chamado escambo.
Quando falamos de moeda, estamos falando
tambm do dinheiro (papel-moeda). Assim, para
fins de padronizao, a moeda nesse caso abran-
ge tanto as moedas metlicas como tambm as
cdulas de papel.
Tema 1 | Poltica monetria 15

Origem da moeda

Hoje em dia, tudo comercializado utilizando


a moeda como meio de troca. Mas, nem sempre tive-
mos moedas para poder trocar por mercadorias. H
muito tempo, nos primrdios da humanidade, os pri-
meiros agrupamentos humanos, que, em geral, eram
nmades, sobreviveram desenvolvendo atividades
econmicas bastante simples, como por exemplo:
a caa, a pesca e a colheita de produtos silvestres
no campo. Esses grupos no conheciam a moeda e,
para fazer as suas atividades de troca, realizavam as
trocas diretas em espcie, chamadas de escambo.
Geralmente as mercadorias que eram utiliza-
das para fazer o escambo se apresentavam no seu
estado natural, ou seja, por exemplo, trocava-se
um peixe por uma poro de cereais.
No entanto, nesta forma de troca, apresen-
tam-se algumas dificuldades, pois no existe uma
medida comum de valor entre as mercadorias a
serem trocadas. Isso se deve pelo fato de que
para cada bem trocado, deve ser estabelecido um
preo em termos de outro bem. Alm disso, outra
dificuldade que deve existir a necessidade de
dupla coincidncia de que ambos os negociantes
16 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

tenham o interesse de oferecer a um preo acor-


dado por ambos.
Mediante essas dificuldades houve a necessi-
dade da criao de uma moeda que facilitasse as
negociaes comerciais, j que ela permitiria a troca
por qualquer mercadoria. Apresentaremos agora al-
gumas teorias acerca do surgimento dessa moeda.

Teorias sobre a origem da moeda

a) Teoria dos custos de transao Adam


Smith (1723 - 1790) - segundo essa teoria,
a moeda teria surgido para reduo dos
custos de transao da economia.

b) Teoria antropolgica de Bernard Laum


(1884 -1974) segundo essa teoria, a mo-
eda teria surgido em cerimnias religiosas.

c) Teoria estatal de Friedrich Knapp (1842-1926)


segundo essa teoria, prega que a origem
da moeda est ligada ao desenvolvimento
do Estado e ao interesse de pagamento
dos tributos.

A moeda metlica originou-se dos me-


tais preciosos e, depois, da implementao da
cunhagem da moeda.
O surgimento do que chamamos hoje de
papel-moeda teve origem quando as pessoas que
tinham ouro guardavam em casas especiais, e es-
tas emitiam um certificado como comprovante de
depsito. Mas, foi s depois que os bancos comer-
ciais privados passaram a emitir notas e recibos
bancrios que circulavam como moeda, que se deu
a origem do papel-moeda.
Tema 1 | Poltica monetria 17

A definio de moeda
Para o monetarista Milton Friedman (1994),
Prmio Nobel de Economia de 1976, a moeda tem
a seguinte definio:

O conceito abstrato de moeda


claro: moeda tudo aquilo
que aceito por todos em tro-
ca de bens e servios aceito
no como um objeto para ser
consumido, mas como um ob-
jeto que representa um conte-
do temporrio de poder aquisi-
tivo a ser usado para comprar
outros bens e servios. A con-
trapartida emprica desse con-
ceito abstrato muito menos
clara. (FRIEDMAN, 1994, p.28)

Outro economista que conceituou a moeda


foi Hicks (1967). Segundo ele, a moeda uma uni-
dade de conta um meio de pagamento e uma re-
serva de valor.
A definio de moeda pode ser expressa como
objeto de aceitao geral, utilizado na troca de bens
e servios, que tem aceitao garantida por lei. Dessa
forma, a moeda tem as seguintes funes:

Funo Definio

Instrumento ou Promove e facilita o intercm-


Meio de Troca bio de bens e servios

Medida de
Unidade de Conta. Permite
Valor
apurar o valor Monetrio.

Liquidez absoluta.
Reserva de Valor Efeitos da Inflao.
18 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

Os meios de pagamentos
Os meios de pagamentos, tambm chamados
de ativos ou haveres monetrios, representam o
total de moeda com liquidez imediata em poder do
pblico, exceto o setor bancrio.
A liquidez definida como a capacidade que
um ativo tem de estar disponvel e aceito para
vrias transaes comerciais. A moeda a liquidez
por excelncia.

M = PMPP + DV

M = meios de pagamentos.

PMPP = papel moeda em poder do pblico.

DV = depsito a vista (moeda escritural ou


moeda bancria).

Composio dos meios de pagamentos


A composio dos meios de pagamentos
definida pelo Banco Central do Brasil da seguinte
forma:

M1 Moeda em poder do Pblico


(+) Depsitos a Vista nos Bancos
Comerciais.
M2 Conceito M1
(+) Depsitos Especiais Remunerados
(Ex. cruzados bloqueados pelo Plano
Collor
(+) Depsitos de Poupana
(+) Ttulos Privados (Ex: CDB, Letras de
cmbio, etc.)
Tema 1 | Poltica monetria 19

M3 Conceito M2
(+) Fundos de Renda Fixa
(+) Operaes compromissadas registradas
no Selic (so as aplicaes do setor
no financeiro, ou seja, as empresas em
operaes compromissadas).

M4 Conceito M3
(+) Ttulos Pblicos Federais, Estaduais
e Municipais.

Falcia da composio: o que determina a ri-


queza de um pas a sua produo global e no o
montante de moeda existente.

Criao e destruio de moeda


Utiliza-se o termo criao quando ocorre um
aumento da base monetria e destruio de moe-
da quando ocorre uma reduo da base monetria.
Portanto, no a fabricao de moeda, e sim a
variao na base monetria.
O setor bancrio pode criar e destruir moe-
da. Formado pelos bancos comerciais, que fazem
parte do Sistema Financeiro Nacional, que podem
emprestar ou no parte de seus depsitos vista,
aumentando ou reduzindo a base monetria. Estes
so fiscalizados pelo Banco Central do Brasil. J o
setor no bancrio, ou seja, as familiares, as em-
presas, o governo (em qualquer esfera) e o sistema
financeiro no-monetrio (bancos de fomento), no
podem criar ou destruir moeda.
A base monetria (B) o total de moeda
fsica injetada pelo Banco Central na economia.
expressa pela soma do papel moeda em poder
do pblico mais as reservas dos bancos comerciais:

B = PMPP + Reservas dos Bancos Comerciais.


20 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

As reservas (ou encaixes) so mantidas para


que os bancos comerciais possam honrar seus com-
promissos com o pblico. As reservas totais que os
bancos realizam so dois tipos de reservas ou en-
caixes, alm do caixa: As reservas compulsrias ou
encaixes compulsrios, que so determinadas pelas
autoridades monetrias, um percentual dos depsi-
tos vista a ser recolhido ao Banco Central. E as
Reservas Voluntrias ou encaixes voluntrios, que
so decididos internamente, pelo prprio Banco.
As Reservas Bancrias Totais (R) so compostas
por Encaixes (caixa) em moeda corrente (R1),
Reservas Voluntrias (R2) e Reservas Compulsrias
(R3), dos bancos comerciais junto ao Banco Central.
Dessa forma temos:

R = R1 + R2 + R3 B = PMPP + R1+R2+R3

onde: PME = papel moeda emitido.

R1 + R2 no entram porque so reservas


bancrias.

Fatores que afetam a Base Monetria: o aumento


ou diminuio da base monetria provocada por
variaes do Ativo do Banco Central no compensadas
por variaes do Passivo No Monetrio.

Exemplos:

Operaes com Cmbio: quando o Banco


Central compra (ou vende) dlares do
mercado para as reservas internacionais
h uma expanso (ou contrao) da base
monetria.
Tema 1 | Poltica monetria 21

Operaes com Ttulos Pblicos: quando


o Banco Central compra (vende) ttulos
pblicos ao mercado h expanso (con-
trao) da base monetria.

Operaes do Tesouro Nacional: paga-


mentos ao (recebimentos do) Tesouro
Nacional contraem (expandem) a base
monetria.

Operaes com o Sistema Financeiro: a


concesso de redesconto bancrio (os
emprstimos que os bancos comerciais
contraem ao Banco Central para cobrir
eventuais problemas de liquidez) expan-
de a base monetria e o recolhimento de
compulsrio sobre Depsitos a Prazo (re-
colhimento ao Banco Central) contrai a
base monetria.

Demanda por Moeda (Modelo Keynesiano)


Segundo Keynes (1982), existem trs motivos
para os agentes econmicos reterem moeda:

Transao: necessidade de manter moeda


para pagar compromissos.

Precauo: devido s incertezas quanto s


datas de recebimentos e de pagamentos.

Especulao: para aproveitar oportuni-


dades de investimento. (relao inversa
com a taxa de juros).

Quando a atividade produtiva agrega riqueza


na economia, se produz mais renda. Dessa forma, a
demanda por moeda de uma economia eleva-se. No
22 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

entanto, a demanda por moeda decresce quando


ocorre aumento dos juros e, como consequncia,
aumenta as expectativas de lucros dos investidores.
A demanda por moeda tambm diminui quando
ocorre aumento da inflao, causando destruio
no poder de compra da moeda.

A velocidade de circulao da moeda


A velocidade de circulao da moeda indica
como o estoque de moeda est girando na economia
e se calcula pela relao entre o PIB e a quantidade
de moeda em circulao.
A velocidade de circulao da moeda
expressa pela seguinte equao:

PIB
VCM =
QUANTIDADE
DE MOEDA

A velocidade alta revela demanda por moe-


da decrescente. Se a demanda aumentar, de se
esperar que os meios de pagamento circulem mais
lentamente.

INDICAO DE LEITURA COMPLEMENTAR

RUIZ, Manoel. A Histria da Moeda no Brasil. Dis-


ponvel em: <http://www.sociedadedigital.com.br/
artigo.php?artigo=110 &item=4>. Acesso em: 15 de
abr. 2011.
Tema 1 | Poltica monetria 23

Nesse texto Manoel Ruiz faz uma viagem cronolgica,


descrevendo todos os acontecimentos relacionados
Histria da Moeda no Brasil.

BRANCO, Nuno. Breve Histria do Dinheiro. Dispon-


vel em: <http://www.cenape.com/Documentos/BHD-
01.pdf>. Acesso em: 15 de abr. 2011.

Nesse texto Nuno Branco aborda as origens da eco-


nomia e dos pequenos passos que ela tomou at
os nossos dias. Da inveno do dinheiro e como
isso simplificou as nossas vidas e de como, apesar
dessa inveno, a riqueza de uma comunidade ou
nao pode apenas ser medida por aquilo que pro-
duz e no pela quantidade de dinheiro que detm.

PARA REFLETIR

Qual a importncia dos meios de pagamento para


a nossa sociedade?

Sugerimos que realize uma pesquisa em seu muni-


cpio sobre os meios de pagamentos disponveis.
Esses mesmos meios de pagamentos so utiliza-
dos em todas as atividades econmicas, como na
indstria, no comrcio e como tambm nas feiras
livres? Discuta em grupo os meios de pagamentos
encontrados e compartilhe com os seus colegas.
Verifique ainda se existe em alguns povoados a
prtica do escambo.
24 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

1.2 Sistema Financeiro Nacional

Sistema Financeiro Nacional - SFN


definido pelo conjunto de instituies finan-
ceiras e instrumentos financeiros que visam transfe-
rir recursos dos agentes econmicos (pessoas, em-
presas, governo) poupadores para os tomadores.
O rgo normativo mximo do SFN o Conselho
Monetrio Nacional (CMN), composto pelo Ministro
da Fazenda, Ministro do Planejamento, Oramento
e Gesto e Presidente do Banco Central. O CMN tem
como finalidade principal a formulao de toda a
poltica de moeda e do crdito, objetivando aten-
der aos interesses econmicos e sociais do pas.

Estrutura do Sistema Financeiro Nacional

Estruturao do Subsistema Normativo


Tema 1 | Poltica monetria 25

O Subsistema Normativo regulamenta e fiscaliza


o mercado financeiro. Esse subsistema formado
pelos seguintes rgos:

O Conselho Monetrio Nacional (CMN)


Segundo o Banco Central do Brasil, o Con-
selho Monetrio Nacional (CMN), que foi institudo
pela Lei 4.595, de 31 de dezembro de 1964, o
rgo responsvel pela formulao de toda a po-
ltica de moeda e do crdito, objetivando atender
aos interesses econmicos e sociais do pas para
o bom funcionamento do SFN.
O CMN composto pelo Ministro da Fazenda
(Presidente), o Ministro do Planejamento, Oramento
e Gesto e o Presidente do Banco Central do Brasil.
Dentre suas funes esto:

a) gestor do Sistema Financeiro Nacional ao


expedir normas e autorizaes e promover
a constituio, a regulao e o controle
das instituies financeiras;

b) adaptar o volume dos meios de pagamento


s reais necessidades da economia;

c) regulamentar as taxas de juros;

d) regular o valor interno e externo da moeda


e o equilbrio do balano de pagamentos;

e) fixar ndices de encaixe, capital mnimo


e normas de contabilizao, regular as
operaes de redesconto e as operaes
no mercado aberto;
26 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

f ) orientar a aplicao dos recursos das insti-


tuies financeiras; propiciar o aperfeioa-
mento das instituies e dos instrumentos
financeiros;

g) acionar medidas de preveno ou correo


de desequilbrios;

h) zelar pela liquidez e solvncia das insti-


tuies financeiras, disciplinar o crdito e
orientar na aplicao dos recursos;

i) coordenar as polticas monetrias, creditcia,


oramentria e da dvida pblica interna e
externa.

O Banco Central do Brasil - BACEN


O Banco Central do Brasil (BACEN, 2011) de-
fine-se como sendo uma autarquia vinculada ao
Ministrio da Fazenda, que tambm foi criada pela
Lei 4.595, de 31 de dezembro de 1964. Sua sede
fica em Braslia, e tem representaes em Natal-
RN, Porto Alegre-RS, Curitiba-PR, So Paulo, Rio de
Janeiro, Belo Horizonte-MG, Salvador-BA, Recife-PE,
Fortaleza-CE e Belm do Par.
O BACEN o principal executor das orientaes
do Conselho Monetrio Nacional e responsvel por
garantir o poder de compra da moeda nacional,
tendo por objetivos:

a) executar as polticas traadas pelo Con-


selho Monetrio Nacional e rgo fisca-
lizador do Sistema Financeiro Nacional
para zelar pela adequada liquidez da
economia;
Tema 1 | Poltica monetria 27

b) banco do Governo Federal e executor da


poltica monetria para manter as reservas
internacionais em nvel adequado;

c) estimular a formao de poupana;

d) aplicar penalidades, na interveno e na


liquidao extrajudicial de instituies
financeiras;

e) zelar pela estabilidade e promover o per-


manente aperfeioamento do sistema
financeiro.

Dentre suas atribuies esto:

a) emitir papel-moeda e moeda metlica;

b) realizar e controlar operaes de redesconto


e as de emprstimo no mbito das Instituies
financeiras bancrias;

c) controlar o crdito, os capitais estrangeiros


e receber os depsitos compulsrios dos
bancos;
d) realizar operaes de redesconto e emprs-
timo s instituies financeiras;

e) regular a execuo dos servios de com-


pensao de cheques e outros papis;

f ) efetuar operaes de compra e venda de


ttulos pblicos federais;

g) exercer a fiscalizao das instituies


financeiras e o controle de crdito;
28 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

h) autorizar o funcionamento das instituies


financeiras;

i) vigiar a interferncia de outras empresas


nos mercados financeiros e de capitais e
controlar o fluxo de capitais estrangeiros
no pas;

j) autorizar o funcionamento, instalao e


transferncia de sedes, fuses e incorpo-
raes das Instituies Financeiras;

k) estabelecer as condies para o exerccio


de quaisquer cargos de direo nas insti-
tuies financeiras.

A Comisso de Valores Mobilirios (CVM)


De acordo com o Banco Central do Brasil
(BACEN, 2011), a Comisso de Valores Mobilirios
(CVM) tambm uma autarquia vinculada ao Minis-
trio da Fazenda, instituda pela Lei 6.385, de 7 de
dezembro de 1976.
A Comisso de Valores Mobilirios respon-
svel por regulamentar, desenvolver, controlar e fis-
calizar o mercado de valores mobilirios do pas. A
CVM exerce as seguintes funes:

a) promover a expanso dos negcios do


mercado acionrio e assegurar o funcio-
namento eficiente e regular dos mercados
de bolsa e de balco;

b) estimular o funcionamento das bolsas de


valores e das instituies operadoras do
mercado acionrio, alm de estimular a
formao de poupana e sua aplicao
em valores mobilirios;
Tema 1 | Poltica monetria 29

c) proteger os investidores do mercado acio-


nrio e evitar ou coibir modalidades de
fraude ou manipulao no mercado, ga-
rantindo a lisura nas operaes de com-
pra/venda de valores mobilirios e o aces-
so do pblico a informaes sobre valores
mobilirios negociados e sobre as compa-
nhias que os tenham emitido;

d) assegurar a observncia de prticas


comerciais equitativas no mercado de
valores mobilirios;

e) promover a expanso e o funcionamento


eficiente e regular do mercado de aes e
estimular as aplicaes permanentes em
aes do capital social das companhias
abertas.

Instituies Especiais
As estruturaes das instituies especiais
esto definidas de acordo com o Banco Central do
Brasil (BANCEN, 2011). So as seguintes:

Banco do Brasil - BB
O Banco do Brasil uma Sociedade Annima
de capital misto controlada pela Unio. Ele foi o
primeiro banco a operar no Pas e, hoje, a maior
instituio financeira do Brasil. Em seus mais de
200 anos de existncia, acumulou experincias e
pioneirismos, participando vivamente da histria e
da cultura brasileira.
Sob a superviso do Conselho Monetrio Nacio-
nal, o Banco do Brasil executa a poltica creditcia e
financeira, como agente financeiro do Governo Federal.
30 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

Como Banco Comercial pode exercer ativida-


des prprias dessas instituies e principal execu-
tor dos servios bancrios de interesse do Governo
Federal, inclusive suas autarquias, receber em de-
psito, com exclusividade, as disponibilidades de
quaisquer entidades federais.
Como Banco de Investimento e Desenvol-
vimento: financia a aquisio e instalao da pe-
quena e mdia propriedade rural, as atividades
industriais, difundir e orientar o crdito, inclusive
as atividades comerciais suplementando a ao
da rede bancria, alm de executar os servios de
compensao de cheques e outros papis.

Banco Nacional de Desenvolvimento Econ-


mico - BNDES
O Banco Nacional de Desenvolvimento Eco-
nmico e Social (BNDES) uma empresa pblica
vinculada ao Ministrio do Desenvolvimento, Inds-
tria e Comrcio Exterior (MDIC) e o principal ins-
trumento de mdio e longo prazo de execuo da
poltica de financiamento do Governo Federal.
O BNDES tem como principal objetivo fomentar
e reestruturar empresas de interesse ao desenvolvi-
mento econmico do Brasil, aliada em uma poltica
que inclui as dimenses social, regional e ambiental.
O BNDES composto por duas subsidirias,
a FINAME (Agncia Especial de Financiamento In-
dustrial), cujo objetivo financiar, atravs de ins-
tituies financeiras credenciadas, a produo e a
comercializao de mquinas e equipamentos no-
vos, de fabricao nacional, credenciados no BN-
DES. E pelo BANESPAR, uma sociedade gestora
de participaes sociais, criada para administrar
as participaes em empresas detidas pelo banco,
cujo objetivo promover a capitalizao da empre-
sa nacional por meio de participaes acionrias.
Tema 1 | Poltica monetria 31

Caixa Econmica Federal - CEF


A Caixa Econmica Federal, criada desde 1861,
uma instituio financeira pblica, autnoma e que
apresenta um claro objetivo social, como principal
agente de polticas pblicas do governo federal,
nas seguintes atividades:

a) principal agente do Sistema Financeiro


Habitacional, atuando no financiamento
da casa prpria;

b) administradora do Fundo de Garantia por


tempo de servios FGTS;

c) administradora do Fundo PIS-PASEP


(resultante da unificao dos fundos
constitudos com recursos do Programa
de Integrao Social - PIS e do Programa
de Formao do Patrimnio do Servidor
Pblico PASEP);

d) do Seguro-Desemprego e dos programas


sociais;

c) do sistema de lotricas.

Estrutura do Subsistema de Intermediao


32 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

O Subsistema de Intermediao tem como


funo operacionalizar as transferncias de recursos
do poupador para o tomador, de acordo com as
regras estabelecidas pelos rgos integrantes do
subsistema normativo.

Instituies Financeiras Bancrias


A estruturao das instituies financeiras
bancrias esto definidas de acordo com o Banco
Central do Brasil (BANCEN, 2011). So as seguintes:

Bancos Comerciais
De acordo com a Resoluo do Conselho
Monetrio Nacional n 2.099, de 1994, os bancos
comerciais fazem parte do Sistema Financeiro Na-
cional, caracterizados como instituies financeiras
privadas ou pblicas, cujo objetivo principal dis-
ponibilizar recursos financeiros suficientes para fi-
nanciar, a curto e a mdio prazo, toda a atividade
econmica (empresas comerciais, empresas indus-
triais e empresas prestadoras de servios). Como
tambm, o financiamento e emprstimos financei-
ros s pessoas fsicas em geral.
Os bancos comerciais devem ser constitudos
sob a forma de sociedade annima e na sua deno-
minao social deve constar a expresso Banco.
Esses bancos tm como atividade a prtica de cap-
tao de depsitos vista, assim como os depsi-
tos a prazo, que so livremente movimentveis no
mercado financeiro.

Bancos mltiplos
De acordo com a Resoluo do Conselho
Monetrio Nacional n 2.099, de 1994, o banco
mltiplo dever constituir-se com, no mnimo,
duas das seguintes carteiras, sendo uma delas
obrigatoriamente comercial ou de investimento:
Tema 1 | Poltica monetria 33

a) carteira comercial;

b) carteira de investimento e/ou de desenvol-


vimento, a ltima exclusiva para bancos
pblicos;

c) carteira de crdito imobilirio;

d) carteira de crdito, financiamento e inves-


timento; e

e) carteira de arrendamento mercantil.

As operaes realizadas por banco mlti-


plo esto sujeitas s mesmas normas legais e re-
gulamentares aplicveis s instituies singulares
correspondentes s suas carteiras.
No h vinculao entre as fontes de recur-
sos captados e as aplicaes do banco mltiplo,
salvo os casos previstos em legislao e regula-
mentao especficas.
vedado ao banco mltiplo emitir debntures
(ttulos emitidos pelas empresas para captao de
recursos) e na sua denominao social deve constar
a expresso Banco.

Instituies Financeiras No Bancrias


So as instituies que no tm capacidade
de criao de moeda, a exemplo de:

Agncias de Fomento.

Associaes de Poupana e Emprstimo.

Bancos de Cmbio.
34 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

Bancos de Desenvolvimento.

Bancos de Investimento.

Companhias Hipotecrias.

Cooperativas Centrais de Crdito.

Sociedades de Crdito, Financiamento


e Investimento.

Sociedades de Crdito Imobilirio.

Sociedades de Crdito ao Microempre-


endedor.

Sistema Brasileiro de Poupana e Emprstimo


- SBPE
O Sistema Brasileiro de Poupana e Emprsti-
mo caracterizado por instituies financeiras, cuja
captao de recursos feita atravs das cadernetas
de poupana e dos fundos provenientes do FGTS.

Instituies Auxiliares
As Instituies auxiliares tm a seguinte
estrutura de funcionamento:
Tema 1 | Poltica monetria 35

Bolsas de valores
De acordo com a Resoluo do Conselho
Monetrio Nacional n 2.690, de 28 de janeiro de
2000, em seu artigo 1, diz que as bolsas de valores
podero ser constitudas como associaes civis ou
sociedades annimas, tendo por objeto social:

I - manter local ou sistema adequado


realizao de operaes de compra e
venda de ttulos e/ou valores mobilirios,
em mercado livre e aberto, especialmente
organizado e fiscalizado pela prpria bolsa,
sociedades membros e pelas autoridades
competentes;

II - dotar, permanentemente, o referido local


ou sistema de todos os meios necessrios
pronta e eficiente realizao e visibilida-
de das operaes;

III - estabelecer sistemas de negociao que


propiciem continuidade de preos e liqui-
dez ao mercado de ttulos e/ou valores
mobilirios etc. Possuem autonomia finan-
ceira, patrimonial e administrativa. No Bra-
sil, a BM&FBOVESPA S/A (Bolsa de Valores,
Mercadorias e Futuros) a principal bolsa
36 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

de valores, administrando os mercados


de Bolsa e de Balco Organizado. Dentre
seus benefcios gerados para a economia
e a sociedade como um todo temos: Le-
vantar capital para negcios, mobilizar
poupanas em investimentos, facilitar o
crescimento de companhias, redistribuir
renda, aprimorar a governana corporativa,
criar oportunidades de investimento para
pequenos investidores e atuar como
Termmetro da Economia.

INDICAO DE LEITURA COMPLEMENTAR

COUTINHO, Luciano. Desafios do BNDES no ciclo


de investimentos em curso na economia brasileira.
Setembro/10. Disponvel em: <http://www.bndes.
gov.br/SiteBNDES/export/sites/default/bndes_pt/Ga-
lerias/Arquivos/empresa/download/apresentacoes/
Coutinho_AmchamDesafiosBNDES_set10.pdf> Acesso
em: 15 de abr. 2011.

Nesse artigo de Luciano Coutinho, economista e


presidente do BNDES abordada a trajetria
recente da economia brasileira, bem como as pers-
pectivas de investimentos, o financiamento e os
desafios de longo prazo no Brasil.

FERRAZ, Joo Carlos. Perspectivas para a economia


brasileira e desafios para os Bancos de Desenvol-
vimento. Setembro/10. Disponvel em: <http://www.
bndes.gov.br/SiteBNDES/export/sites/default/bn-
des_pt/Galerias/Arquivos/empresa/download/apre-
sentacoes/Ferraz_PerspectivasBcosDesenvolvimento.
pdf> Acesso em: 15 de abr. 2011.
Tema 1 | Poltica monetria 37

Nesse artigo de Joo Carlos Ferraz, o autor argumen-


ta que o Brasil entrou em uma trajetria de cresci-
mento. Questiona que transformar crescimento em
desenvolvimento sustentado (econmico, social e
ambiental) o desafio para todos os brasileiros. E
que os Bancos de Desenvolvimento continuaro a
ocupar papel estratgico no financiamento do de-
senvolvimento do pas. Destaca ainda que infra-
estrutura, inovao e sustentabilidade ambiental
sero os desafios a serem enfrentados.

PARA REFLETIR

Qual a importncia do Sistema Financeiro Nacional


para a economia do Brasil?

Sugerimos que voc faa uma pesquisa em seu mu-


nicpio, verificando quais as instituies financeiras
existentes, observando se so bancos comerciais,
de fomento, ou simplesmente financeiros, e reflita
qual o papel de cada uma delas para o desenvolvi-
mento econmico local. Discuta em grupo o papel
de cada instituio encontrada e compartilhe com
os seus colegas.
38 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

1.3 Sistema Financeiro Internacional

Sistema Financeiro Internacional


O Sistema Financeiro Internacional (SFI) con-
siste nas relaes de troca ou negcios entre mo-
edas, atividades, fluxos monetrios e financeiros,
emprstimos, pagamentos, aplicaes financeiras
internacionais, entre empresas, bancos, bancos
centrais, governos ou organismos de instituies e
operaes financeiras de repercusso internacional.
O STI tem como principal funo facilitar
o comrcio e o investimento internacionais, mas
principalmente transferir capital para onde for mais
lucrativo; o movimento de capitais privados (pro-
dutivos e financeiros) que domina o Sistema Finan-
ceiro Internacional.
Esse sistema uma tentativa de conciliar
trs antigos desejos dos pases perante o mercado
internacional, porm contraditrios:

a) Conversibilidade das moedas a uma taxa fixa.

b) Mobilidade dos capitais entre suas fronteiras.

c) Interesses nacionais e regras internacionais.

Antigamente o reflexo do comrcio interna-


cional dava-se pelas mercadorias e servios. Atu-
almente so os negcios monetrios e financeiros
que crescem mais que o comrcio de mercadorias.
H uma tendncia crescente da autonomia dos
negcios, tornando-se cada vez mais financeiro e
mais internacional. Dessa forma, especialistas afir-
mam que dinheiro faz o mundo rodopiar e as
finanas ditam o ritmo da economia, ou seja, o
setor produtivo fica cada vez mais dependente dos
humores do mercado financeiro.
Tema 1 | Poltica monetria 39

Para uma melhor compreenso da formao


do cenrio financeiro internacional atual, iremos
verificar a sua trajetria atravs da Histria das
Finanas Internacionais.

Histria das Finanas Internacionais


As Finanas Internacionais tiveram origem
com os famosos centros financeiros de Gnova e
Veneza, nos sculos XV e XVII, em Amsterd, nos s-
culos XVI-XVIII, e depois em Londres e Nova Iorque.
As principais fases histricas so assim
caracterizadas:
A primeira fase, que compreende o perodo
entre 1870 a 1914, caracterizada pela hegemonia
da Inglaterra e pelos seguintes marcos histricos:

a) A era da Revoluo Industrial.

b) Pela macia exportao de capitais.

c) Londres como principal centro financeiro


do mundo.

d) A Libra esterlina como a moeda mundial.

e) O Banco da Inglaterra no papel do banco


central mundial.

f ) E pela taxa de cmbio, que tinha a pari-


dade (igualdade) fixa com o ouro, ou seja,
a mesma quantidade de moeda tinha que
ser igual mesma quantidade de ouro.

A segunda fase, compreendida pelo perodo de


1920 a 1939, ficou marcada pela crise de hegemonia
da Inglaterra e:
40 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

a) Pela autonomia nacional e caos no Sistema


Financeiro Internacional.

b) Pelas rivalidades e transio entre Londres


e Nova Iorque.

c) Os Estados Unidos saem da guerra como


pas credor e potncia emergente, mas se
recusa a assumir liderana mundial.

e) Pela crise de 1929 nos Estados Unidos ser


maior que a crise mundial.

f ) E por taxa de cmbio flexvel.

A terceira fase cujo perodo foi de 1947 a 1973


marcada como a fase do sistema financeiro de
Bretton Woods, uma aluso conferncia de Bret-
ton Woods, ocorrida em 1944, que definiu as regras
para as relaes comerciais e financeiras entre os
pases mais industrializados do mundo. Esse siste-
ma foi o primeiro passo, na histria mundial, de
uma ordem monetria totalmente negociada, ten-
do como objetivo governar as relaes monetrias
internacionais entre os Pases independentes. Ficou
marcado tambm pelas seguintes caractersticas:

a) A hegemonia dos Estados Unidos.

b) Estabelecimento da paridade dlar/ouro


como padro (cada 35 dlares correspon-
dendo a uma ona de ouro) e o estabeleci-
mento do dlar como moeda internacional.
Tema 1 | Poltica monetria 41

c) A conversibilidade das diferentes moedas


entre si, tendo o dlar-ouro como padro
cambial.

d) Criao do Banco Internacional para a Re-


construo e Desenvolvimento BIRD
(mais tarde dividido entre o Banco Mundial e
o Banco para investimentos internacionais).

e) Criao do Fundo Monetrio Internacional


(FMI).

f ) Pelo Plano Marshall (plano de ajuda aos


pases europeus, por conta da 2 Guerra
Mundial), foram destinados cerca de 4,5%
do PIB dos Estados Unidos.

g) Pelo surgimento do Euromercado.

h) Pelos problemas das dvidas externas.

i) E pela taxa de cmbio fixa, com variao au-


torizada pelo Fundo Monetrio Internacional.

A quarta fase teve incio em 1973, com a crise


da economia dos Estados Unidos, a crise do dlar,
o fim da paridade dlar/ouro, como tambm dos
seguintes aspectos:

a) pela forte globalizao financeira;

b) pela retomada da hegemonia americana;

c) por uma nova configurao de um no


Sistema Financeiro Internacional;
42 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

d) pela hegemonia compartilhada entre a co-


operao e interdependncia internacional
e.

e) a adoo pelos Pases de taxas de cmbio


flexvel.

Em seguida estudaremos as mais importantes


instituies que formam o Sistema Monetrio
Internacional.

Principais Instituies do Sistema Monetrio


Internacional
Os principais agentes que formam o Sistema
Monetrio Internacional so compostos pelo Fun-
do Monetrio Internacional - FMI, o Banco Mundial,
o Banco de Compensaes Internacionais BIS
(do ingls: Bank for International Settlements), do
Banco Internacional para a Reconstruo e Desen-
volvimento BIRD, dos rgos e departamentos
governamentais nacionais, como bancos centrais e
ministrios de finanas e as instituies financeiras
privadas que operam em escala mundial.

Fundo Monetrio Internacional - FMI


O FMI foi criado na Conferncia de Bretton
Woods, em julho de 1944. Seus objetivos principais
so: a) Supervisionar o Sistema Monetrio Interna-
cional e a poltica econmica de seus membros; b)
prestar auxlio tcnico e; c) realizar emprstimo de
curto prazo para financiar dficit no balano de pa-
gamentos dos pases em dificuldades financeiras.
Cada pas tem uma cota do montante de
recursos disponveis para emprstimo. Normalmen-
te, o valor mltiplo da cota de cada pas o valor
que o pas ter direito, caso deseje tomar um em-
prstimo. Em 2008 a cota do Brasil foi reformada,
Tema 1 | Poltica monetria 43

passando de 1,4% para 1,8%. Isso quer dizer que o


Brasil aumentou sua participao no montante de
recursos.

Banco Mundial
Foi criado tambm na Conferncia de Bretton
Woods, em julho de 1944, como Banco Internacio-
nal para a Reconstruo e Desenvolvimento. Seus
principais objetivos so o combate pobreza e es-
tmulo ao desenvolvimento, assim como tambm
caracterizado como um banco de fomento, ou seja,
ajudar determinadas regies a ter um crescimento
sustentvel.
Atualmente o Banco Mundial tem 186 pases-
membros, os quais so acionistas. A quantidade de
aes que um pas pode possuir depende do tama-
nho de sua economia. O maior pas acionista com
direito a voto so os Estados Unidos com 16,41%
dos votos, seguido pelo Japo (7,87%), Alemanha
(4,49%), depois pelo Reino Unido (4,31%) e Frana
(4,31%). Como pr-requisito para tornar-se membro
do Banco Mundial, o pas deve ser membro do FMI.

Banco Internacional para a Reconstruo e o


Desenvolvimento - BIRD
Foi criado em 1944, na Conferncia de Bret-
ton Woods, tendo como funo inicial financiar a
reconstruo dos pases abalados pela Segunda
Guerra Mundial. O BIRD oferece emprstimos e as-
sistncia para o desenvolvimento a pases de ren-
das mdias com bons antecedentes de crdito.
O BIRD faz parte de um conjunto de institui-
es que formam o Grupo do Banco Mundial. Veja-
mos agora alguns organismos vinculados ao BIRD:

a) AID - Associao Internacional de Desen-


volvimento.
44 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

b) IFC - Corporao Financeira Internacional.

c) AMGI - Agncia Multilateral de Garantia de


Investimentos.

d) CIADI - Centro Internacional para Arbitragem


de Disputas sobre Investimentos.

Banco Internacional de Compensaes BIS


O BIS foi criado em 1930, no contexto do
Plano Young (Plano que fixa o montante da dvida
da Alemanha, pela derrota na 1 Guerra Mundial).
Dessa forma, seriam disponibilizados emprstimos
para cumprir os pagamentos de indenizaes, para
viabilizar o pagamento das dvidas que a Alemanha
possua aps o final da Primeira Guerra Mundial,
decorrentes do Tratado de Versalhes. O que foi em
vo, pois a Alemanha resistiu aos pagamentos. O
BIS j previa a funo de frum de cooperao
internacional para bancos centrais.
O BIS tem como misso promover a estabi-
lidade monetria e financeira internacional, ofere-
cendo: a) assistncia financeira emergencial a Bancos
Centrais, b) apoio tcnico a Bancos Centrais em ma-
tria de arquitetura financeira e superviso bancria.

Acordos Internacionais
A falta de regras rigorosas para o sistema fi-
nanceiro internacional, o que restringiria o risco,
provocou o surgimento de acordos internacionais
com fins de disciplinar o sistema. Tudo teve incio
em 1973, quando o mercado financeiro mundial
vivia momento de intensa volatilidade (instabili-
dade), baseado em taxas de cmbio fixas. A libe-
rao das taxas exigia medidas que minimizassem
o risco do sistema. Essa fragilidade alcanou nvel
crtico em 1974, com o registro de distrbios nos
Tema 1 | Poltica monetria 45

mercados internacionais. No final deste mesmo ano


os responsveis pela superviso bancria nos pases
do G-10 decidiram criar o Comit de Regulamentao
Bancria e Prticas de Superviso, sediado no Banco
de Compensaes Internacionais - BIS, em Basileia,
na Sua, explicando dessa forma a origem da deno-
minao para o Comit de Basileia.

Acordo de Basileia I (1988)


O Acordo de Basileia I tinha como principal
objetivo impor aos bancos comerciais requerimen-
tos mnimos de capital prprio para cada tipo de
investimento, a fim de diminuir o risco de crdi-
to. Esse acordo foi firmado em 1988, na cidade de
Basileia (Sua), por iniciativa do Comit da Basi-
leia, aprovado por mais de 100 pases. Adotado
em 1992, o acordo previa meios de mensurao
do risco de crdito. Os Bancos somente poderiam
emprestar 12 vezes seu capital e reservas, pondera-
dos pelo risco de crdito. No entanto, as medidas
acordadas foram insuficientes para impedir as in-
meras falncias das instituies financeiras do final
da dcada de 1990 e incio dos anos 2000. Por esse
motivo foi sugerido outro acordo.

Acordo de Basileia II (2004)


O Acordo de Basileia II foi um acordo assina-
do no mbito do Comit da Basileia em 2004 para
substituir o acordo de Basileia I. Esse novo acordo
fixa trs pilares e 25 princpios bsicos sobre con-
tabilidade e superviso bancria, com o objetivo de
diminuir os riscos operacionais dos bancos priva-
dos, da seguinte forma:

i) Requerimentos de capitais: as instituies


bancrias sero obrigadas a alocar capital
para cobrir, por exemplo, deslizes humanos,
incluindo fraudes e desastres naturais.
46 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

ii) Superviso: visa reforar o processo de su-


perviso quanto suficincia de montante
de capital nos bancos.

iii) Transparncia: obriga os bancos a divul-


gar mais informao sobre as frmulas que
utilizam para gesto de risco e alocao de
capital, alm de disciplinar o mercado.

A Crise Financeira de 2008


A crise econmica de 2008 foi um desdobra-
mento da crise financeira internacional, que teve
incio com o estouro da bolha imobiliria nos Esta-
dos Unidos, a chamada crise dos subprimes, que
na verdade uma denominao dada a um crdito
de risco, concedido a uma pessoa que toma um em-
prstimo, mas que no oferece garantias suficientes
para se beneficiar da taxa de juros mais vantajosa, a
chamada prime rate, com juros mais baixos.
A crise provocou a falncia do tradicional ban-
co de investimento dos Estados Unidos, o Lehman
Brothers, fundado em 1850, desencadeando um
efeito domin, onde outras grandes instituies fi-
nanceiras tambm faliram como a da maior empresa
seguradora dos Estados Unidos da Amrica, a Ameri-
can International Group (AIG). Outras declararam ter
tido enormes perdas em seus balanos, o que agra-
vou ainda mais o clima de desconfiana. Por conta
da globalizao financeira, em curto espao de tem-
po a crise norte-americana atingiu o mundo inteiro.
As principais causas da crise, alm da bo-
lha imobiliria, foram: a) as inovaes financeiras,
especulaes, regulamentao inadequada; b) a
poltica de estmulo demanda agregada pelo Ban-
co Central Americano (FED); c) a remunerao dos
gestores de fundos de investimentos; d) a promis-
cuidade entre ratings, ou seja, uma opinio sobre
a capacidade de um pas ou uma empresa saldar
Tema 1 | Poltica monetria 47

seus compromissos financeiros e instituies finan-


ceiras; e) a especulao no mercado futuro ( um
mercado em que se negociam compromissos de
compra e venda que s sero realizados no futuro).
Como principais consequncias, tivemos uma
depresso econmica mundial e o acirramento das
disputas polticas cambiais, tarifrias, de taxas de
juros, de regulao financeira e dos parasos fiscais.

O Grupo dos Vinte (G-20)


O chamado grupo dos vinte, ou simplesmente
G-20, foi proposto na cpula do G7, em Colnia,
em 1999, por conta das vrias crises financeiras
ocorridas do final da dcada de noventa, como
tambm uma maneira de incluir adequadamente os
pases emergentes no ncleo da discusso e
governana econmica internacional.
O G-20 tem os seguintes propsitos: a) pro-
mover discusses entre governos de economias
industriais e de economias emergentes sobre as-
suntos-chaves relacionados com a estabilidade
econmica global; b) contribuir com o fortalecimen-
to da estrutura financeira internacional, c) prover
oportunidades de dilogo a respeito de polticas
domsticas, cooperao internacional, instituies
financeiras internacionais e; d) apoiar o desenvol-
vimento dos pases.
48 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

Pases-Membros do G-20

INDICAO DE LEITURA COMPLEMENTAR

FERRAZ, Joo Carlos. O Novo Contexto Financeiro


Internacional e o Papel das Instituies de Desen-
volvimento. Setembro/10. Disponvel em: <http://
www.bndes.gov.br/SiteBNDES/export/sites/default/
bndes_pt/Galerias/Arquivos/empresa/download/
apresentacoes/Ferraz_NovoContextoFinanInterna-
cional.pdf>. Acesso em: 15 de abr. 2011.

Nesse artigo de Joo Carlos Ferraz, o autor relata


as incertezas do contexto internacional como o
baixo crescimento com alta disperso e os novos
polos de dinamismo. Mas, a sada completa da
crise vai demorar, por conta da competio feroz
nos mercados, da manuteno do forte ritmo de
progresso tcnico, da agenda ambiental crescen-
temente prioritria e dos Estados defendendo in-
teresses nacionais.
Tema 1 | Poltica monetria 49

COUTINHO, Luciano. A Crise Econmica Internacio-


nal: consequncias e oportunidades pra o Brasil.
julho/09. Disponvel em: <http://www.bndes.gov.
br/SiteBNDES/export/sites/default/bndes_pt/Gale-
rias/Arquivos/empresa/download/apresentacoes/
CEDES.pdf>. Acesso em: 15 de abr. 2011.

Nesse artigo, de Luciano Coutinho, o autor destaca


que o Brasil est passando no teste da crise e que,
entre os pases emergentes, ele est em posio de
destaque, por conta das polticas fiscal e monetria
slidas, de um sistema bancrio fortalecido, ope-
rando sob regulao eficiente. Este pas conta, ainda,
com o setor privado pouco endividado e com re-
cursos para investir, mercado domstico em expan-
so, polticas de investimento proativas e bancos
pblicos, alm do grande nmero de oportunida-
des de investimento com alto retorno e baixo risco,
principalmente em infraestrutura.

PARA REFLETIR

Diante da atual globalizao financeira, quais so os


maiores desafios do Sistema Financeiro Internacional?

Sugerimos que procure refletir sobre as consequncias


de estarmos convivendo com o tamanho de um
mercado financeiro mundial cada vez maior em
termos de valores, ao contrrio do mercado real,
ou seja, o mercado da produo de bens e servio.
Discuta em grupo os problemas encontrados com-
partilhando com os seus colegas.
50 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

1.4 Polticas Anti-inflacionrias e Combate ao


Desemprego

A Poltica Monetria caracterizada pela atuao


do governo sobre a quantidade de moeda, ttulos
pblicos e a taxa de juros da economia. uma po-
ltica de curto prazo com o objetivo de estabilizar
o nvel geral de preos. Veremos a seguir os princi-
pais temas da Poltica Monetria, como o mercado
monetrio, o mercado de ttulos, a taxa de juros,
a inflao e os instrumentos de poltica monetria.
O mercado monetrio caracterizado pela
existncia de uma demanda de moeda e de uma
oferta de moeda, determinada pelo Banco Central
e pela atuao dos bancos comerciais. No mercado
monetrio, so determinadas as taxas de juros e a
quantidade de moeda necessria para efetuar as
transaes econmicas. As variveis desse mercado
so: a taxa de juros e o estoque de moeda.
J o mercado de ttulos examina o papel de
agentes econmico poupadores e tomadores e
como eles se interagem. um mercado em que
agentes econmicos superavitrios emprestam
para os deficitrios, sendo que os ttulos do gover-
no, aes, debntures (ttulos emitidos pelas em-
presas), duplicatas, fazem essa funo.
A anlise dos dois mercados, monetrio e de
ttulos, chamada de mercado financeiro, cuja taxa
de juros a principal varivel desse mercado.

A Taxa de Juros
Para simplificar, a taxa de juros o preo
pago pelo uso da moeda ou do dinheiro. Como j
dissemos anteriormente, a moeda uma mercado-
ria como outra qualquer, e seu preo, que o juro,
Tema 1 | Poltica monetria 51

determinado pelo mercado monetrio, ou seja,


pela interao das foras de oferta de moeda e de
demanda por moeda.
A taxa de juros tambm a remunerao que
se ganha para quem aplica seu dinheiro em um
determinado perodo de tempo. Como tambm, ao
contrrio, a remunerao paga quando se toma
recursos financeiros emprestados.
A taxa de juros
Existem vrias taxas de juros no Brasil, cada
uma com uma determinada aplicao. Essas taxas
so definidas pelo governo. Vejamos as taxas de
juros mais conhecidas:

Taxa Selic (Sistema Especial de Liquidao e


Custdia): a taxa utilizada na negociao dos ttu-
los pblicos. a taxa bsica de juros da economia
no Brasil, pois utilizada pelo Banco Central do
Brasil (BACEN), quando o mesmo faz emprstimos
junto s instituies financeiras. A Selic estabe-
lecida pelo Copom (Comit de Poltica Monetria),
que se rene a cada 45 dias para avaliar o cenrio
da economia para ento fixar essa taxa de juros.

Histrico das taxas de juros fixadas pelo Copom e evoluo


da taxa Selic
Reunio Meta Taxa SELIC
SELIC
Perodo de vigncia % a.a.
n data % a.a. %
(4) (5)
(1) (6) (2) (3)
21/04/2011 at o
158 20/04/2011 12,00
momento
157 02/03/2011 03/03/2011 - 20/04/2011 11,75 1,46 11,67
156 19/01/2011 20/01/2011 - 02/03/2011 11,25 1,27 11,17
155 08/12/2010 09/12/2010 - 19/01/2011 10,75 1,21 10,66
52 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

154 20/10/2010 21/10/2010 - 08/12/2010 10,75 1,34 10,66


153 01/09/2010 02/09/2010 - 20/10/2010 10,75 1,34 10,66
152 21/07/2010 22/07/2010 - 01/09/2010 10,75 1,21 10,66
151 09/06/2010 10/06/2010 - 21/07/2010 10,25 1,16 10,16
150 28/04/2010 29/04/2010 - 09/06/2010 9,50 1,04 9,40
149 17/03/2010 18/03/2010 - 28/04/2010 8,75 0,93 8,65
148 27/01/2010 28/01/2010 - 17/03/2010 8,75 1,09 8,65

(1) No perodo de 1/7/96 a 4/3/99, o COPOM fixava a TBC e, a partir de 5/3/99, com a
extino desta, passou a divulgar a meta para a Taxa SELIC para fins de poltica
monetria.
(2) A TBAN foi criada em 28/8/96 e extinta em 4/3/99.

(3) Taxa de juros acumulada no perodo.

(4) Taxa mdia diria de juros, anualizada com base em 252 dias teis.

(5) As taxas de juros fixadas na 17 reunio no entraram em vigor.

(6) A partir de 2/01/98, as taxas de juros passaram a ser fixadas na expresso anual.

Fonte: BACEN (2011)

Taxa Referencial de Juros (TR): a taxa uti-


lizada para remunerar a caderneta de poupana.
Esse rendimento das cadernetas de poupana
calculado usando a taxa da TR mais juros de 0,5%
ao ms. Tambm usada para fazer a correo dos
saldos do Sistema Financeiro da Habitao (SFH).
Taxa de Juros de Longo Prazo (TJLP): a taxa
baseada na rentabilidade mdia anual dos ttulos
da dvida externa, com um prazo mnimo de dois
anos, e dos ttulos da dvida interna com prazo
mnimo de seis meses, considerando as seguintes
ponderaes dos ttulos, 75% da dvida externa e
25% da dvida interna.
Tema 1 | Poltica monetria 53

Alguns efeitos da taxa de juros:


Uma taxa elevada de juros inibe tanto o con-
sumo quanto o investimento. No caso do consumo,
as altas taxas de juros fazem com que o crdito
fique mais caro, fazendo com que os consumido-
res demandem apenas os produtos essenciais. En-
quanto que, no caso dos investimentos, taxas de
juros elevadas provocam um esfriamento por parte
dos empresrios, quando buscam financiamento da
produo, com o objetivo de ampliao das insta-
laes ou para aquisio de novos maquinrios.
Quando ocorre essa situao os empresrios bus-
cam como alternativa aplicar seu capital no mercado
financeiro, pois, desse ponto de vista, o efeito de
taxas de juros elevadas so mais vantajosas para
os aplicadores desse mercado, como por exemplo,
os investidores de caderneta de poupana.

A Inflao
Outra varivel tambm importante a inflao.
Esta caracterizada como o aumento generalizado
dos produtos em uma regio ou pas, durante um
determinado perodo. Tambm conhecida como
nvel geral de preos. A inflao provoca a desva-
lorizao da moeda e uma srie de consequncias,
como a perda do poder de compra.
O controle da inflao da economia do Pas,
ou seja, a estabilidade do nvel geral de preos,
deve ser perseguida constantemente. Uma economia
inflacionria prejudicial para todos os agentes
econmicos, principalmente sobre as classes de
menor renda. A inflao definida como um aumento
contnuo e generalizado do nvel geral de preos na
economia. Existem alguns tipos de inflao:
54 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

a) Inflao de demanda: Considerada o tipo


mais clssico de inflao, provocada por
uma grande presso de demanda, ou seja,
uma grande procura por bens e servios.

b) Inflao de custos: provocada por aumento


nos custos dos insumos essenciais na
produo dos bens e servios, pode ser
associada a uma inflao tipicamente de
oferta.

c) Inflao Inercial: provocada pelos mecanis-


mos de indexao, tais como ndices de
salrios e preos, que por sua vez per-
petuam as taxas de inflaes anteriores,
que so sempre repassadas aos preos
correntes. Ela gera a chamada cultura in-
flacionria, ou seja, mesmo sem terem
apresentado aumentos significativos de
seus custos, muitos setores simplesmen-
te elevam o preo pela inflao geral do
pas, ou seja, atravs do ndice geral de
preos, gerando assim a chamada cultura
inflacionria.
Tema 1 | Poltica monetria 55

Principais ndices de Preos

Local de Oramento
ndice Instituio Perodo Onde utilizado
Abrangncia familiar em

IPCA IBGE Ms 11 regies 1 a 40 s.m. Uso geral


RJ/SP e 10
IGP-01 FGV Ms 1 a 33 s.m. Contratos
regies
Dias
RJ/SP e 10
IGP-M FGV 1 a 33 s.m. Contratos
regies
21 a 20

IPCA FIPE Ms So Paulo 1 a 20 s.m. Contratos

ICV4 DIEESE Ms So Paulo 1 a 30 s.m. Acordos salariais

composto por trs subndices: ndice de Preos por Atacado (60%), ndice de Preos ao Consu-
midor (30%) e ndice Nacional do Custo da Construo Civil (10%). (inclui tambm os preos por
atacado construo civil).

Divulga prvias de 10 em 10 dias. (inclui preos por atacado e construo civil).

Divulgado semanalmente, considera variaes quadrissemanais.

4
Pesquisa tambm para famlias com renda de 1 a 3 salrios mninos e de 1 a 5 salrios mnimos.

Instrumentos de Poltica Monetria


O Banco Central tem como uma de suas fun-
es mais importantes o controle da oferta de moe-
da. Para efetuar este controle ele dispe de vrios
instrumentos de poltica monetria:

a) emisses de moeda: como nico autori-


zado a emitir moeda o Banco Central co-
loca em circulao um volume necessrio
para o bom andamento da economia.

b) reservas obrigatrias dos bancos comer-


ciais (depsitos compulsrios): um per-
centual aplicado sobre os depsitos vista
nos bancos comerciais que recolhido ao
Banco Central. Este volume de recursos
56 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

no pode ser utilizado para emprstimos.


um importante instrumento de poltica
monetria.

c) operaes de mercado aberto (open


market): consiste na compra e venda
pelo Banco Central de ttulos federais no
mercado de capitais. Quando vende ttu-
los ao mercado ele visa reduzir a liquidez
da economia reduzindo a quantidade de
moeda. O contrrio vlido, pois quan-
do recompra ttulos aumenta o volume de
meios de pagamento.

d) polticas de redesconto: atravs do redes-


conto o BC socorre os bancos comerciais
quando estes apresentam problemas de
caixa (liquidez). Para tanto o BC cobra
uma taxa de juros. Esta chamada de
taxa de juros de redesconto. Ao baixar/
subir esta taxa a autoridade monetria
(BC) pode aumentar/reduzir o volume de
moeda na economia.

e) regulamentao e controle de crdito: os


instrumentos anteriores tm efeito direto
sobre a oferta de moeda, contudo atravs
de regulamentao e controle do crdito
a autoridade monetria pode tambm afe-
tar o volume de recursos na economia.
Uma forma de faz-lo seria impor limites
ao financiamento de bens de consumo.
Tema 1 | Poltica monetria 57

Para facilitar o entendimento, vejamos alguns


exemplos:

1) Se o governo quiser combater a Inflao:


deve reduzir (enxugar) o estoque monet-
rio da economia, elevando a taxa de dep-
sitos compulsrios (obrigando os bancos
comerciais a depositarem junto ao Banco
Central uma quantidade maior de dinhei-
ro). Uma alternativa vendendo ttulos do
governo, pois assim tambm estar dimi-
nuindo a quantidade de moeda ofertada
para o pblico.

2) Se o governo pretende promover o cres-


cimento e gerar emprego: deve aumentar
o estoque monetrio da economia, redu-
zindo a taxa de depsitos compulsrios.
Dessa forma os bancos comerciais teriam
mais dinheiro para emprestar ao pblico.
Uma alternativa comprando ttulos do go-
verno. Assim, estaria liberando mais recursos
financeiros para a populao.

Efeitos dos instrumentos de Poltica Monetria


Os instrumentos de poltica monetria pro-
vocam diversos efeitos na economia. Por exemplo:
para desestimular o consumo e o investimento, uti-
liza-se de polticas anti-inflacionrias, diminuindo o
estoque de moeda, elevando a taxa de depsitos
compulsrios e vendendo ttulos pblicos. Ento,
como o depsito compulsrio uma ferramenta im-
portante para o controle da quantidade de moeda
na economia, o efeito multiplicador ser maior se
o compulsrio for menor. Outro fator que importa
analisar a quantidade de moeda que retida,
em espcie, pelo pblico. Se, porventura, o pblico
58 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

vier a aumentar a reteno de moeda, a capacidade


de criao dos bancos ser negativamente afetada.
No entanto, para estimular o crescimento da
economia, preciso aumentar o estoque de moeda,
reduzindo assim a taxa de depsitos compulsrios e
comprando os ttulos pblicos.

INDICAO DE LEITURA COMPLEMENTAR

LUNDBERG, Eduardo. Rede de Proteo e Saneamento


do Sistema Bancrio. Disponvel em: <http://www.bcb.
gov.br/ftp/redeprot.pdf>. Acesso em: 15 de abr. 2011.

Eduardo Lundberg, nesse artigo, questiona: Por que


os bancos e instituies financeiras so diferentes
das demais empresas, justificando uma superviso
governamental e um processo falimentar diferen-
ciado? O desafio proposto para este texto o de
tentar responder esta questo no to simples. Do
ponto de vista da eficincia econmica o ideal seria
que estas instituies funcionassem em mercados
desregulamentados, a exemplo de qualquer outra
empresa, com a livre concorrncia se encarregando
de sanear o mercado, sobrevivendo apenas aquelas
empresas capazes de melhor atender os consumidores.

LUNDBERG, Eduardo. Saneamento do Sistema


Financeiro A experincia brasileira nos ltimos
25 anos. <http://www.bcb.gov.br/ftp/saneamento.
pdf>. Acesso em: 15 de abr. 2011.
Tema 1 | Poltica monetria 59

Nesse texto, Eduardo Lundberg relata que na qua-


lidade de supervisor bancrio, o Banco Central do
Brasil o responsvel pelas regras prudenciais de
funcionamento, pelo licenciamento e pela fiscali-
zao das instituies financeiras. Como autorida-
de monetria, o emprestador de ltima instncia
do sistema financeiro. Alm disso, cabe ao BCB a
funo de sanear o sistema financeiro, tendo o
poder de decretar a interveno e a liquidao de
instituies financeiras.

PARA REFLETIR

At que ponto os instrumentos de poltica monet-


ria so eficazes no combate a inflao?

Sugerimos que, de acordo com o que foi estuda-


do, observe no seu municpio quais os sistemas de
crditos utilizados pelo comrcio local e quais as
consequncias que isso traz para o desenvolvimento
da regio. Discuta em grupo os sistemas encontrados
compartilhando com os seus colegas.
60 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

RESUMO

Vimos neste primeiro tema que a economia mone-


tria estuda o lado monetrio da economia, como
por exemplo o estoque de moeda, a taxa de juros,
a poupana e os investimentos. E que em uma
economia de trocas, a moeda o principal instru-
mento nas transaes comerciais e financeiras. A
moeda uma mercadoria como outra qualquer, a
diferena que ela uma mercadoria especial, pois
pode ser trocada por qualquer mercadoria.

Depois aprendemos que o Sistema Financeiro Na-


cional SFN- definido pelo conjunto de institui-
es financeiras e instrumentos financeiros que
visam transferir recursos dos agentes econmicos
poupadores para os tomadores. O rgo norma-
tivo mximo do SFN o Conselho Monetrio Na-
cional (CMN), composto pelo Ministro da Fazenda,
Ministro do Planejamento, Oramento e Gesto e
Presidente do Banco Central. O CMN tem como fi-
nalidade principal a formulao de toda a poltica
de moeda e do crdito, objetivando atender aos
interesses econmicos e sociais do pas.

Logo em seguida, verificamos que o Sistema Finan-


ceiro Internacional (SFI) consiste nas relaes de
troca ou negcios entre moedas, atividades, fluxos
monetrios e financeiros, emprstimos, pagamen-
tos, aplicaes financeiras internacionais, entre em-
presas, bancos, bancos centrais, governos ou orga-
nismos de instituies e operaes financeiras de
repercusso internacional.
Tema 1 | Poltica monetria 61

Por ltimo, aprofundamos os estudos das polticas


macroeconmicas, de modo particular com relao
poltica monetria, a qual caracterizada pela
atuao do governo sobre a quantidade de moeda,
ttulos pblicos e a taxa de juros da economia, que
a principal varivel da poltica monetria, ou seja,
o preo pago pelo uso da moeda ou do dinheiro.
A poltica monetria de curto prazo e tem como
objetivo principal estabilizar o nvel geral de pre-
os, ou seja, a inflao.
2 Poltica Fiscal

Nesse segundo tema do livro estudaremos uma das mais


importantes polticas econmicas, a poltica fiscal. Essa poltica
caracterizada como sendo a poltica de receitas e gastos do governo.
O maior desafio da poltica fiscal administrar o equilbrio das
receitas (arrecadao) e das despesas (gastos) do governo. Se o Esta-
do arrecada mais do que gasta, diz-se, ento, que teve um supervit
oramentrio. Mas, quando o seu gasto maior que sua arrecadao,
passa a ter um dficit oramentrio. E isso um problema grave, pois
o Estado estar se endividando.
Examinaremos a despesa pblica caracterizada por um conjunto
dos dispndios do Estado, no atendimento dos servios, proviso
dos bens pblicos e encargos assumidos no interesse da sociedade.
Depois ser analisada a estrutura do sistema tributrio
brasileiro, previsto na Constituio Federal. Analisaremos tambm a
Carga Tributria Bruta (CTB), caracterizada como sendo a razo entre
a arrecadao de tributos e o PIB.
Por fim, aprofundaremos a discusso da participao do Estado
na atividade econmica, verificando que em vrias pocas o Estado
desempenhou diferentes papis em relao economia nacional e
que as diversas formas de interveno do Estado, na atividade econmica,
so marcadas por perodos histricos, orientados por correntes de
pensamentos econmicos distintos.
64 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

Portanto, um dos principais objetivos desse


segundo tema compreender a importncia da
poltica fiscal, a aplicao dos seus instrumentos
e entender as consequncias dessa poltica para o
crescimento e desenvolvimento econmico do pas.

2.1 Administrao do Gasto Pblico

A Poltica fiscal caracterizada pela administra-


o da arrecadao dos tributos, ou seja, as receitas
e pelo controle do dispndio, ou seja, as despesas
do governo. O desafio do governo procurar sempre
gastar menos ou igual ao montante arrecadado, para
ter um supervit oramentrio. Do contrrio, se o
governo gasta mais do que arrecada, ter um dficit
oramentrio. A poltica fiscal afeta diretamente o n-
vel de demanda, pois interfere na renda disponvel
que os indivduos poderiam destinar ao consumo e
poupana. Esse tipo de poltica pode ser caracteri-
zada como expansionista ou restritiva.
Quando o governo pratica uma diminuio
dos gastos pblicos e promove uma elevao dos
impostos, visando reduo da demanda agregada
e ao consumo privado, a poltica fiscal caracteri-
zada como restritiva.
Mas, quando o governo reduz a carga tribut-
ria e aumenta os gastos pblicos, visando aumen-
tar a demanda agregada e o consumo privado, a
poltica fiscal caracterizada como expansionista.
A Poltica Fiscal tambm pode ser definida
como todos os instrumentos de que o governo dispe
para a arrecadao de tributos (poltica tributria) e
controle de suas despesas (poltica de gastos).
Tema 2 | Poltica fiscal 65

Exemplos:
Para combater a Inflao: deve-se praticar
uma poltica de corte nos gastos pblicos e aumen-
tar a carga tributria, desestimulando o consumo e
o investimento.
Para promover o crescimento e gerar emprego:
deve-se praticar uma poltica de elevao nos gastos
pblicos e diminuir a carga tributria, estimulando,
assim, o consumo e o investimento.

A Despesa Pblica
A despesa pblica definida por Silva (2011),
sob o aspecto geral, como o conjunto dos dis-
pndios do Estado, no atendimento dos servios
e encargos assumidos no interesse da populao.
Temos desembolsos que reduzem o patrimnio de
forma definitiva, e aqueles que so simples restituies
de valores recebidos anteriormente.
A despesa pblica compreende tanto as
despesas de correntes, aquelas destinadas ma-
nuteno dos servios pblicos, como tambm as
despesas de capital, aquelas destinadas aos inves-
timentos pblicos, tais como construo de escolas,
hospitais, rodovias, portos, aeroportos, aquisio de
mquinas e equipamentos etc.
Todas as despesas devem estar previstas no
oramento pblico, que um documento legal,
onde esto previstas todas as receitas e despesas
que foram aprovadas previamente pelo legislativo,
e que depois o governo ir executar dentro do
perodo de um ano civil.
No entanto, o governo, para realizar essas
despesas, ter que observar os seguintes requisitos:

Utilidade significa que deve objetivar o bem


estar da coletividade. A despesa deve atender a
manuteno dos gastos necessrios ao bom fun-
cionamento dos rgos da Administrao Pblica.
66 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

Exemplo: A construo de uma escola para


uma comunidade carente em um bairro perifrico
de extrema utilidade.

Legitimidade significa que a despesa precisa


estar amparada no consentimento da sociedade,
expresso atravs da discusso e aprovao da Lei
Oramentria e na possibilidade contributiva da po-
pulao.

Exemplo: A construo da escola um anseio


da comunidade carente, portanto, uma despesa
legtima.

Oportunidade caracterizada em funo de


uma necessidade pblica e coletiva, bem como em
funo da situao econmica do momento. Deve-se
aproveitar a oportunidade da despesa, levando-se
em conta as suas prioridades.

Exemplo: Vamos supor que a construo da


escola na comunidade carente fruto de uma linha
de fomento educao do Banco Mundial, a custo
zero para a Prefeitura Municipal. Portanto, uma opor-
tunidade que no pode deixar de ser aproveitada.
Legalidade significa que a despesa pblica
dever ser legal, ou seja, estar de acordo com a lei.
No permitinda, de forma alguma, sua realizao
que no esteja baseada na legislao vigente.

Exemplo: A construo da escola para a


comunidade carente est prevista na Lei Ora-
mentria Anual. Portanto, a despesa est amparada
legalmente.
Tema 2 | Poltica fiscal 67

Economicidade o requisito que prev a


aquisio de um bem ou servio, com baixo custo
e boa qualidade. Portanto, deve-se observar a relao
custo X benefcio na aplicao dos recursos pblicos.

Exemplo: A construo da escola para a co-


munidade carente envolve a contratao de obras,
material e servios. Todas essas despesas devem
ser licitadas, conforme previsto na Lei 8.666/93,
observando o menor custo, alm da qualidade.

O respeito de todos esses princpios, na


aquisio de bens e servios, deve ser o ideal para
a administrao pblica. No entanto, sabemos que
este equilbrio muito difcil de ser plenamente
atendido.

A Despesa no Oramento Pblico


Segundo o Ministrio do Planejamento, Gesto
e Oramento MPOG (BRASIL, 2011), entre os prin-
cpios aplicados ao oramento pblico destacamos
que todas as receitas e despesas pblicas devem
constar no oramento. As receitas e despesas de-
vero apresentar o mesmo valor, ou seja, o ora-
mento deve ser equilibrado. Para o oramento da
Unio de 2011, as receitas e despesas propostas
correspondem a aproximadamente R$ 2,05 trilhes.
Segundo o pargrafo 5 do artigo n 165 da
Constituio Federativa do Brasil, o oramento
pblico constitui um nico documento, que com-
preende o Oramento de Investimento das Empresas
Estatais, o Oramento da Seguridade Social e o
Oramento Fiscal.
68 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

De acordo com o Quadro 1, o oramento fis-


cal do governo federal, aquele destinado manu-
teno dos servios pblicos, que inclui os gastos
com investimentos, alm do refinanciamento das
dvidas interna e externa, da ordem de R$ 1.427,9
trilho.
O oramento da Seguridade Social para 2011
o oramento destinado para pagamentos de apo-
sentadorias, penses e assistncia social. Para este
esto previstos R$ 512,7 bilhes.
Por fim, o oramento de investimento das
Empresas Estatais para 2011 de R$ 107,5 bilhes
e representa os investimentos das empresas con-
troladas pelo Governo Federal, abrangendo somen-
te os investimentos das empresas estatais inde-
pendentes, isto , aquelas que no necessitam de
recursos do governo para manter suas atividades.
So exemplos: Petrobras, Eletrobras, Banco do Brasil
e Caixa Econmica Federal (Brasil, 2011).

Quadro 1
Evoluo do Oramento Federal (2006-2011)
R$ bilhes
Oramento Executado
Oramentos
2006 2007 2008 2009 2010 2011
Fiscal 858,1 848,8 852,2 977,5 1,281,7 1.427,9
- Refinanciamento Dvida 346,0 357,3 272,5 256,7 575,2 666,6
Interna
- Refinanciamento Dvida 30,8 17,5 5,3 9,0 13,8 11,9
Externa
Seguridade Social 295,4 323,6 363,7 425,1 456,7 512,7
Investimento das 32,8 39,8 53,5 79,7 94,4 107,5
Estatais
Total Oramento Federal 1.186,3 1.212,2 1.269,4 1.482,3 1.832,8 2.048,1

Fonte: Ministrio do Planejamento, Oramento e Gesto (2011)


Tema 2 | Poltica fiscal 69

O Quadro 2 mostra um resumo do oramento


de 2011, onde a Receita Primria (antes de reali-
zadas as despesas), representam 24% do Produ-
to Interno Bruto PIB. As Despesas Obrigatrias
(despesas que no podem deixar de ser pagas) re-
presentam 18,40 % do PIB. A meta de resultado
primeiro representa 1,28% e as Despesas Discricio-
nrias (As despesas discricionrias, tambm cha-
madas de custeio e investimento, so as despesas
que o governo pode ou no executar, de acordo com
a previso de receitas), representam 5,18% do PIB.
Quando a receita primeira maior que as
despesas primrias, o governo consegue ento o
supervit primrio. Do contrrio, ter um dficit pri-
mrio. Diz-se primrio, pois no esto sendo com-
putadas as despesas financeiras, como por exemplo,
os pagamentos de juros das dvidas.

Quadro 2
Sntese do Oramento

PLOA 2010 LOA 2010 PLOA 2011


Descrio
R$ R$ R$
% PIB % PIB % PIB
bilhes bilhes bilhes

I- Receita primria 853,6 25,66 873,9 26,28 967,6 24,86


II- Despesas Obrigatrias 631,2 18,97 637,6 19,17 716,1 18,4
III- Meta de Resultado primrio 49,0 1,47 42,0 1,26 49,8 1,28
IV- Despesas discricionrias (II-III) 173,4 5,21 194,3 5,84 201,8 5,18
IV.1. Poder Executivo 166,1 4,99 186,7 5,61 194,3 4,99
IV.2. Demais Poderes 7,3 0,22 7,6 0,23 7,5 0,19

*Considere o abatimento do PAC: PLOA 2010 = R$ 22,5 bilhes; LOA 2010 = R$ 29,8 bilhes PLOA
2011 = R$ 32,0 bilhes
Fonte: Ministrio do Planejamento, Oramento e Gesto (Brasil, 2011)

Conforme demonstra o Quadro 3, as despesas


tambm so classificadas de acordo com sua cate-
goria econmica: Despesas Correntes, aquelas que
70 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

so gastas na manuteno da mquina pblica e


na oferta dos servios pblicos. E as Despesas de
Capital, as despesas gastas com investimentos,
sobretudo obras e aquisio de equipamentos,
ou seja, so despesas que sero incorporadas ao
patrimnio pblico.

Quadro 3

Evoluo de Despesa Total por Categoria Econmica e Grupo de Despesas 2006-2011

Categoria Econmica Grupo de Oramento Executado PLOA


Natureza da Despesas 2006 2007 2008 2009 2010 2011
CORRENTE 634,5 677,2 730,7 815,2 874,2 1.039,6
1- Pessoal e Encargos Sociais 115,0 126,9 144,5 167,1 183,1 199,6
2- Juros e Encargos da Dvida 151,2 140,3 110,2 124,6 110,4 169,9
3- Outras Despesas Correntes 368,3 410,0 476,1 523,5 580,7 670,1
CAPITAL 536,2 514,2 505,9 587,4 843,1 879,8
4- Investimentos 11,9 13,2 28,3 35,3 44,5 51,4
5- Inverso Financeira 26,6 28,5 28,6 34,2 41,4 44,4
6- Amortizao da Dvida 497,8 471,9 449,0 517,9 757,2 783,9
RESERVA 0,0 0,0 0,0 0,0 21,2 21,2
TOTAL 1.170,7 1.191,4 1.236,6 1.402,6 1.738,4 1.940,6

Fonte: Ministrio do Planejamento, Oramento e Gesto (2011)

O investimento das empresas estatais jun-


tamente com o investimento fiscal tem evoludo
positivamente, como demonstrado no Grfico 1. O
investimento das estatais saiu de R$ 32,8 bilhes
em 2006, para R$ 107,5 bilhes em 2011. Enquanto
que o investimento fiscal saiu de R$ 16,1 em 2006
para R$ 52,0 em 2011. Isso significa um aumento
considervel no incremento produtividade das
empresas estatais, como tambm nas obras pblicas
e infraestrutura.
Tema 2 | Poltica fiscal 71

Grfico 1

Nas despesas do Governo Federal previstas


para o oramento de 2011, conforme demonstrado
na Tabela 1, observa-se claramente as reas que
recebem um aporte maior de recursos. De acordo
com o oramento federal, as reas sociais so prio-
ritrias no tocante ao gasto pblico. A previdncia,
responsvel pelo pagamento das aposentadorias e
penses, lidera com um oramento de R$ 351,10
bilhes, seguida da rea da sade, com R$ 68,50
bilhes e, em terceiro, a educao, com um aporte
de 56,70 bilhes.
Importante destacar, ainda, que entre as dez
reas com os maiores oramentos esto o trabalho,
defesa nacional, transporte, agricultura, assistncia
social, segurana pblica e cincia e tecnologia que,
totalizadas, somam R$ 132,5 bilhes.
72 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

INDICAO DE LEITURA COMPLEMENTAR

SANTOS, Darcy Francisco Carvalho dos. Poltica Fiscal


e Sustentabilidade do Crescimento. Disponvel em:
<http://www.tesouro.fazenda.gov.br/Premio_TN/XVPre-
mio/divida/MHafdpXVPTN/Tema_1_MH.pdf>. Acesso
em: 15 de abr. 2011.

Nesse texto de Darcy Francisco, ele faz uma anlise da


poltica fiscal, destacando os pontos que podem dar
sustentabilidade do crescimento econmico do pas.

MOREIRA, Tito Belchior Silva. Poltica Fiscal e a Cri-


se Econmica Internacional. Disponvel em: <http://
www.tesouro.fazenda.gov.br/Premio_TN/XVPremio/
politica/1pfceXVPTN/Tema_3_1.pdf>. Acesso em: 15
de abr. 2011.

Nesse texto Tito Belchior faz um contraponto da


atual poltica fiscal com a recente crise econmica
internacional.

PARA REFLETIR

O governo reclama sempre que no tem recursos


para realizar os investimentos necessrios para o
desenvolvimento econmico da sociedade. Pergun-
tamos: falta de recursos ou falta de gesto?

Sugerimos que, de acordo com o que foi estuda-


do sobre a poltica fiscal, procure observar de que
forma os governos (federal, estadual e municipal)
Tema 2 | Poltica fiscal 73

atuam em seu municpio, principalmente com rela-


o aos investimentos pblicos, e quais seus efei-
tos e benefcios para a populao local. Discuta em
grupo sobre esses investimentos compartilhando
com os seus colegas.

2.2 As Funes Econmicas do Estado

As polticas econmicas do Estado fazem


parte das suas funes econmicas. As polticas
econmicas tm como principais objetivos corrigir
as falhas de mercado (provocadas pelas imperfei-
es do mercado), a manuteno da estabilidade
monetria (controle da inflao), melhoria na dis-
tribuio de renda (reduzindo as desigualdades de
renda, tornando-a mais justa) e alocao dos re-
cursos com mais eficincia. As polticas econmicas
podem ser de duas modalidades:

a) Polticas conjunturais: para manter ou res-


tabelecer o equilbrio econmico-financei-
ro a curto prazo, visando administrar uma
situao com depresso, inflao ou
escassez de produtos ou ainda a acelerao
do crescimento econmico.

b) Polticas estruturais: para modificar as


estruturas da macroeconomia a longo
prazo.

Richard Musgrave (apud Giacomoni, 2007)


props uma classificao das funes econmicas
do Estado, que se tornaram clssicas no gnero.
74 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

Denominadas as funes fiscais, o autor as con-


sidera tambm como as prprias funes do ora-
mento, principal instrumento de ao estatal na
economia. So trs as funes: funo alocativa
funo distributiva e funo estabilizadora.

Funo Alocativa
A funo alocativa tem como principal objetivo
ofertar bens e servios que no seriam oferecidos
pelas empresas privadas ou seriam ofertados em
condies ineficientes, por conta do alto risco ou
alto custo pelos produtores. caracterizado ainda
por fazer investimentos pblicos ou intervenes,
corrigir imperfeies no sistema de mercado, no
caso dos monoplios e oligoplios, alm de corrigir
os efeitos negativos de externalidades. Essa funo
tambm tem como objetivo promover condies
para que as empresas possam ofertar mercado aos
seus bens e servios.
A funo alocativa pode ser expressa pelos
diversos tipos de bens ofertados para a sociedade,
como o bem privado, o bem pblico, o bem misto
e o bem meritrio, conforme detalharemos a seguir.

Bem Privado

Todo bem privado ofertado pelas empresas


privadas e tem como caractersticas os benefcios
limitados, pois est restrito a um consumidor.
caracterizado ainda pela existncia da concorrn-
cia, porque oferecido por diversas empresas. No
bem privado o consumidor excludo pela renda,
ou seja, a sua demanda de acordo com o poder
aquisitivo de cada consumidor.
Tema 2 | Poltica fiscal 75

Bem Pblico
O bem pblico tem como principal caracterstica
a no limitao a um consumidor, pois como
pblico todos tem o mesmo direito de consumi-lo.
Isso faz com que no haja existncia da rivalidade
no consumo do bem e o consumidor no excludo,
porque independentemente da sua renda ser
pequena ou grande, no deixar de ser atendido.

Bem Misto
No caso do bem misto, esse poder ser oferta-
do por empresas privadas ou pelo Estado. Temos
como exemplo, o caso da educao. Existe o ensino
pblico e o privado. O ensino pblico financiado
pela populao atravs dos impostos e o ensino
privado financiado pela prpria renda particular.
No entanto, os dois tipos tm uma caracterstica
comum que formar para o mercado recursos hu-
manos qualificados.

Bem Meritrio
So bens meritrios aqueles bens ofertados
pelo Estado e que tem uma utilidade social. Esse
bem uma espcie de merecimento para uma
determinada rea de atuao do Estado para com
a sociedade. Como por exemplo, o caso da
merenda escolar para alunos carentes, das vaci-
nas para toda a populao, ou ainda das cestas
bsicas para as pessoas em situao de misria.
O mecanismo da alocao de recursos do Es-
tado para a sociedade poder ser feita atravs da
produo dos bens e servios, quando realiza-
da pelo mesmo, ou atravs da proviso, isto ,
no sero produzidos pelo Estado, mas financiados
pelo oramento pblico, quando o mesmo, atravs
de licitaes, adquire os bens ou contrata os servios
que sero ofertados.
76 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

Vamos tomar como exemplo para o mecanis-


mo da alocao de recursos o caso da merenda
escolar. O Estado, exercendo o papel de produtor,
poder construir uma cozinha industrial para fa-
zer (produzir) as refeies dos alunos, adquirindo
inclusive os produtos agrcolas, produzidos pelos
pequenos agricultores, hortas comunitrias, esti-
mulando assim a agricultura familiar ou, ento, no
papel de financiador, quando compra a merenda
escolar de uma empresa privada.

Funo Distributiva
A funo distributiva tem como principal
objetivo tornar a sociedade menos desigual, no
tocante ao nvel de renda e riqueza e na gerao
de emprego.
Como do conhecimento de todos, vivemos
em um pas desigual, onde a riqueza convive com
a misria. As carncias das comunidades menos
favorecidas so diversas: a falta de alimentao
adequada, acesso sade ineficiente, nvel edu-
cacional baixo, inexistncia de saneamento bsico,
alm de trabalho, emprego e renda para que todos
possam viver dignamente.
Diante desse contexto, o Estado entra como
principal provedor dessas necessidades, utilizando
sua funo distributiva, atravs das transferncias
financeiras, no s as tradicionais como as aposen-
tadorias e penses, como tambm nos programas
de transferncia direta de rendas, como o caso do
bolsa famlia e outros programas sociais, alocando
recursos em camadas mais pobres da populao.
O Estado exerce a funo distributiva quando
faz uso do sistema de tributao na reduo ou em
alguns casos na iseno de impostos para as pe-
quenas atividades econmicas (trailers e barracas
de cachorro-quente, sanduches, espetinho etc).
Tema 2 | Poltica fiscal 77

Vale ressaltar, tambm, que os estados fe-


derativos fazem a utilizao dos incentivos fiscais
(reduo ou iseno de impostos) para atrair no-
vas empresas, sobretudo as de grande porte, ob-
jetivando a gerao de emprego e renda para sua
populao.
A alternativa que o Estado utiliza, principal-
mente para estimular a agricultura familiar e fixar a
populao nos seus municpios, a utilizao dos
subsdios, atravs da distribuio de sementes se-
lecionadas para a produo de alimentos.

Funo Estabilizadora

A funo estabilizadora tem como principal obje-


tivo o controle da inflao, do nvel de emprego, da
estabilidade da moeda, utilizando os instrumentos
de poltica monetria, de poltica cambial e comer-
cial, como tambm da poltica fiscal no equilbrio
dos gastos e das receitas pblicas ou utilizando ou-
tros meios de interveno econmica, atravs das
leis, decretos, regulamentos e impondo limites aos
abusos do poder econmico.
Existem vrias formas de o governo fazer
intervenes na economia. Atravs da poltica fis-
cal e da poltica monetria, por exemplo, possvel
controlar a inflao, inibir a demanda ou estimular
a oferta, aumentar os investimentos, controlar os
preos, implantar uma poltica de salrios e gerar
emprego e renda.
78 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

Vejamos alguns instrumentos e recursos


utilizados pelo Governo para intervir na Economia:

Poltica Fiscal
A poltica fiscal a poltica de despesas e
receitas. Abrange o equilbrio das contas pblicas,
na gerao de receitas e no controle dos gastos,
alm da utilizao para a alocao, distribuio de
recursos e estabilizao da economia. Para estimu-
lar a economia, utiliza-se a poltica fiscal aumentan-
do os investimentos pblicos. Esses investimentos
tm um efeito multiplicador muito grande, pois de-
sencadeia uma srie de atividades econmicas, au-
mentando a produo, gerando emprego e renda.
Vejamos, por exemplo, que o governo preten-
da diminuir o dficit em habitao. Investe ento
em um programa de construo de casas popu-
lares. Esse investimento aquece o setor da cons-
truo civil, na contratao de mo de obra e na
aquisio de matria-prima. Os fornecedores de
material de tijolos, telhas, cimento, tinta, material
eltrico, material hidrulico, enfim, toda a cadeia
da construo civil tambm estimulada a produzir
mais, gerar mais emprego e renda, provocando as-
sim o chamado efeito multiplicador.

Poltica Regulatria
A poltica regulatria a poltica pelo qual o
governo utiliza os seus instrumentos legais, para
regular as atividades econmicas. Abrange o uso de
uma srie de medidas legais como medidas provi-
srias, decretos, leis, instrues normativas, dentre
outros, emitidos como alternativa para se alocar,
distribuir os recursos e estabilizar a economia. A
poltica regulatria bastante utilizada no combate
aos abusos do poder econmico, como por exemplo,
na formao de cartis, monoplios, agresso ao
meio ambiente e na proteo ao consumidor.
Tema 2 | Poltica fiscal 79

Vejamos um exemplo de poltica regulatria,


no caso de uma fbrica que polui bastante, degra-
dando o meio ambiente e a sade da populao. O
governo atravs da sua poltica regulatria impe
fbrica a eliminao ou reduo dos limites de
poluio, ou at mesmo, dependendo da gravidade
do caso, obrigar o fechamento da mesma.

Poltica Monetria
A poltica monetria abrange o controle da
oferta de moeda, do controle da taxa de juros e da
manuteno do crdito em geral, com o objetivo
principal de manter a estabilizao da economia,
que por conta das decises dos agentes econmi-
cos (vendedores e consumidores), s vezes causa
distores. Atravs da poltica monetria, o gover-
no pode intervir no controle da inflao, dos preos,
inibir ou estimular a demanda.
Vejamos um exemplo do uso da poltica mo-
netria. A economia passa por um bom momento,
as pessoas esto com mais dinheiro no bolso, as
taxas de juros esto baixas e o crdito est facili-
tado. Dessa forma, as pessoas so estimuladas a
consumirem mais produtos e servios. Os produto-
res, percebendo essa presso da demanda, logo tra-
tam de aumentar os preos, j que a economia est
aquecida. Como consequncia desse aumento gene-
ralizado dos preos, temos um aumento da inflao.
Ento o governo passa a intervir para controlar a
inflao. Utiliza como instrumento de poltica mone-
tria, aumentando a taxa de juros, que por sua vez
provoca uma reduo no crdito, restringindo assim
a demanda. Os produtores, percebendo a queda nas
vendas, diminuem os preos. A inflao ento passa
a ficar estabilizada.
80 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

INDICAO DE LEITURA COMPLEMENTAR

PINTON, Octavio Vargas Freitas; MENDONA, Helder


Ferreira de. Impulso Fiscal e Sustentabilidade da
Dvida Pblica: uma anlise da poltica fiscal bra-
sileira. Disponvel em: <http://www.tesouro.fazenda.
gov.br/Premio_TN/XIIIPremio/divida/2afdpXIIIPTN/
Impulso_Fiscal_Sustentabilidade_Divida_Publica.
pdf> Acesso em: 15 de abr. 2011.

Nesse texto, Otvio Pinton e Helder Mendona,


apresenta uma anlise para a poltica fiscal brasi-
leira no perodo que se estende de 1998 a 2007,
levando em conta dois indicadores: o impulso fiscal
e a sustentabilidade da dvida pblica brasileira.

PERES, Marco Aurlio Ferreira. Os Efeitos Dinmicos


da Poltica Fiscal sobre a Atividade Econmica: um
estudo para o caso brasileiro. Braslia: ESAF, 2007.
Monografia premiada com o primeiro lugar no XII
Prmio Tesouro Nacional 2007. Ajuste Fiscal e D-
vida Pblica. Braslia (DF). Disponvel em: <http://
www.tesouro.fazenda.gov.br/Premio_TN/XIIPremio/
divida/1afdpXIIPTN/os_efeitos_dinamicos_da_politi-
ca_fiscal.pdf> Acesso em: 15 de abr. 2011.

Nesse trabalho, Marcos Aurlio Ferreira Peres apre-


senta e caracteriza os efeitos dinmicos dos cho-
ques fiscais do governo central sobre a atividade
econmica no Brasil para o perodo ps-plano Real.
Tema 2 | Poltica fiscal 81

PARA REFLETIR

Qual a importncia da alocao de bens pblicos


por parte do Estado na economia?

Sugerimos que de acordo com o que foi estudado,


procure observar se as polticas pblicas, atravs
das funes econmicas do Estado (alocativa, dis-
tributiva e estabilizadora), esto sendo executa-
das no seu municpio e depois reflita sobre seus
impactos na economia local. Discuta em grupo as
polticas encontradas compartilhando com os seus
colegas.

2.3 Estrutura Tributria e suas Caractersticas

De acordo com o Cdigo Tributrio Nacional,


em seu artigo 2, o Sistema Tributrio Brasileiro
est estabelecido na Emenda Constitucional n. 18,
de 1 de dezembro de 1965, em leis complementa-
res, em resolues do Senado Federal e, nos limites
das respectivas competncias, em leis federais, nas
82 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

Constituies e em leis estaduais, e em leis mu-


nicipais, pela qual garante um federalismo fiscal,
ou seja, que proporciona a autonomia financeira
de todos os entes da federao: Unio, Estados e
Municpios.
O Sistema Tributrio Brasileiro est apoiado
em trs eixos: a) o primeiro eixo diz respeito dis-
criminao de rendas, pela qual garante a autono-
mia financeira dos entes da federao, b) o segun-
do eixo representado pela partilha de receita, com
porcentagens prestabelecidas de ente para ente e,
c) o terceiro eixo constitudo pelas transferncias
constitucionais, realizadas por meio da criao de
fundos de participaes ou compensao.
O primeiro eixo deixa clara a discriminao da
renda. J os dois ltimos eixos constituem formas
de beneficiar Estados e Municpios atenuando a alta
concentrao de arrecadao por parte da Unio.
O Tributo o instrumento de destaque da po-
ltica tributria. Ele estipulado pelo Cdigo Tribu-
trio Nacional que em seu artigo 3 o define como:

Tributo toda prestao pecu-


niria compulsria, em moeda
ou cujo valor nela se possa ex-
primir, que no constitua sano
de ato ilcito, instituda em lei
e cobrada mediante atividade
administrativa plenamente
vinculada. (artigo 3 do CTN)

O tributo por sua vez discriminado por trs


espcies: os impostos, as taxas e as contribuies.

a) Impostos so institudos em lei e sem con-


trapartidas previstas para o Estado.
Tema 2 | Poltica fiscal 83

b) Taxas so caracterizadas por serem cobra-


das pelo Estado quando h como contra-
partida um servio para a populao ou
uma atividade de fiscalizao como o exer-
ccio do poder de polcia.

c) Contribuies de Melhoria so caracteriza-


das por um propsito definido e so tam-
bm arrecadadas obrigatoriamente pelo
Estado.

A Unio tem competncia para estabelecer e


cobrar, mediante lei, seus tributos. So exemplos
desses impostos Imposto sobre a Renda e Proven-
tos de qualquer Natureza; Imposto sobre Produto
Industrializado; Imposto sobre as Operaes Finan-
ceiras, o Imposto sobre a Propriedade Territorial
Rural. Contribuio sobre o Financiamento da Se-
guridade Social, Contribuio Social sobre o Lucro
Lquido, alm das contribuies referentes ao PIS
(Programa de Integrao Social) e Pasep (Programa
de Formao do Patrimnio do Servidor Pblico).
Os Estados, por sua vez, de acordo com a
Constituio Federal, tm competncia para estabe-
lecer e cobrar os seguintes impostos: o imposto so-
bre circulao de mercadorias e servios, o imposto
sobre a propriedade de veculos automotores e o
imposto de transmisso de bens mveis e imveis
independentemente de ser por doao ou causa
mortis.
Por fim restam os Municpios. Tambm lhes
cabem a competncia sobre o estabelecimento e
cobrana dos seguintes impostos: o imposto sobre
servios de qualquer natureza, o imposto sobre a pro-
priedade territorial e predial urbana, e o imposto so-
bre a transmisso de bens imveis quando onerosa.
84 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

importante ressaltar que os recursos ori-


ginrios da arrecadao de impostos devem ser
revertidos para o bem comum. No entanto, as con-
tribuies so institudas para uma finalidade es-
pecfica e s podem ser de competncia da Unio.
Como exemplo temos as contribuies destinadas
ao financiamento da previdncia e da sade, como
o caso das contribuies da seguridade social.

Os Tributos da Unio de acordo com a Receita


Federal so:

IR - Imposto sobre a Renda e Proventos de


qualquer Natureza. Seu recolhimento, administra-
o e fiscalizao ficam sob responsabilidade da
Receita Federal do Brasil. cobrado tanto das em-
presas (pessoas jurdicas), sendo ento denomina-
do IRPJ, como tambm das pessoas fsicas, sendo
chamado de IRPF.

IOF - Imposto sobre as Operaes Financeiras.


Esse imposto incide sobre operaes, que podem
ser de crdito, cmbio, seguro ou relativas a ttulos
ou valores mobilirios. Incide sobre o montante da
operao.

ITR - Imposto sobre a Propriedade Territorial


Rural ou simplesmente Imposto Territorial Rural.
Esse imposto cobrado de todos os proprietrios
de imveis rurais.

IPI - Imposto sobre Produto Industrializa-


do, esse imposto cobrado das empresas indus-
triais, como tambm das que fazem importao
de produtos.
Tema 2 | Poltica fiscal 85

PIS - Programa de Integrao Social - e Pasep


-Programa de Formao do Patrimnio do Servidor
Pblico. Essas duas contribuies passaram a fi-
gurar como a principal fonte de financiamento do
Fundo de Amparo ao Trabalhador - FAT, vinculado
ao Ministrio do Trabalho e Emprego. A maior par-
te desses recursos destinada ao Programa do
Seguro-Desemprego e o Abono Salarial. O restante
transferido ao BNDES, para aplicao em progra-
mas de desenvolvimento econmico.

Cofins - Contribuio sobre o Financiamento


da Seguridade Social uma contribuio que inci-
dente sobre a receita bruta das empresas em geral,
a exemplo das pessoas jurdicas de direito privado e
as que lhes so equiparadas pela legislao do im-
posto de renda, inclusive as empresas pblicas, as
sociedades de economia mista e suas subsidirias.

CSLL - Contribuio Social sobre o Lucro L-


quido uma contribuio social, calculada sobre
o lucro das pessoas jurdicas e entes equiparados
pela legislao do Imposto de Renda.

Cide - Contribuio de Interveno no Dom-


nio Econmico. Essa contribuio utilizada pelo
governo para regular o mercado, podendo ter o
seu valor aumentado ou diminudo, para compensar
eventuais reajustes nos preos dos produtos. Temos
como exemplo a Cide dos combustveis, cobrada na
comercializao de gasolina, diesel, querosene de
avio, leos combustveis, GLP (gs liquefeito de
petrleo) e lcool etlico combustvel.

O relatrio de Anlise da Arrecadao das Re-


ceitas Federais do ano de 2010, elaborado pela Se-
cretaria da Receita Federal do Brasil (2010) RFB,
rgo vinculada ao Ministrio da Fazenda, demonstra
86 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

as receitas administradas pela prpria RFB e de


outras receitas recolhidas por Darf ou GPS e admi-
nistradas por outros rgos), que atingiu o valor de
R$ 90.882 milhes, no ms de dezembro de 2010,
e de R$ 805.708 milhes, no perodo de janeiro a
dezembro de 2010, conforme Quadro 4.

Quadro 4

Fonte: Receita Federal do Brasil (2010)

O Quadro 5 do relatrio da RFB demonstra


detalhadamente a arrecadao de todos os tributos
federais no perodo de janeiro a dezembro de 2010,
fazendo uma comparao com o mesmo perodo de
2009. O quadro est com os valores corrigidos pelo
IPCA (ndice de Preos ao Consumidor Amplo).
Tema 2 | Poltica fiscal 87

Quadro 5

Fonte: Receita Federal do Brasil (2010)

Tributos de competncias dos Estados


IPVA - Imposto sobre a Propriedade de Vecu-
los Automotores incide sobre o valor de venda dos
veculos. Esse imposto recolhido pelos Estados,
mas 50% desse valor transferido mensalmente
88 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

para os municpios. caracterizado como imposto


direto, pois arrecadado somente dos proprietrios
de veculos automotores.

ITCMD - Imposto sobre a Transmisso Causa


Mortis ou Doao o imposto cobrado a toda pes-
soa fsica ou jurdica que receber bens ou direitos
como herana, como diferena de partilha ou em
doao. Tambm caracterizado como um imposto
direto, pois s incide nas pessoas que tem essa
situao especfica.

ICMS - Imposto sobre Circulao de Mercadorias


e Servios. um imposto que incide sobre operaes
referentes circulao de mercadorias e sobre presta-
o de servios de transporte interestadual e intermu-
nicipal e de comunicao, mesmo aquelas iniciadas
no exterior. Esse imposto arrecadado pelos Estados
federativos, mas, conforme determina a Constituio
Federal, 25% do seu valor montante arrecadado deve
ser transferido aos municpios. considerado um im-
posto indireto, pois todos ns pagamos de forma in-
direta todas as vezes que compramos um bem, j que
ele est embutido no preo.

Tributos de competncia dos Municpios


IPTU - Imposto sobre a Propriedade Territorial
Urbana um imposto que deve ser pago pelos pro-
prietrios de imveis urbanos. Esse imposto consi-
derado direto, pois apenas cobrado dos donos de
imveis urbanos.

ITBI - Imposto sobre a Transmisso de Bens


Imveis. Esse imposto cobrado quando h trans-
ferncia ou cesso onerosa (compra e venda) entre
Tema 2 | Poltica fiscal 89

pessoas vivas de bens imveis. Esse imposto con-


siderado direto, porque cobrado daquelas pessoas
apenas quando ocorre tal transferncia.

ISS - Imposto sobre Servios. o imposto inci-


dente sobre a contraprestao pelo servio realizado
por pessoas jurdicas ou fsicas. Esse imposto con-
siderado indireto, pois cobrado indiretamente ao
contribuinte, sendo englobado no preo do servio.

Carga Tributria Bruta


De acordo com o Ministrio da Fazenda (2010),
a Carga Tributria Bruta (CTB) definida como a ra-
zo entre a arrecadao de tributos e o PIB a preos
de mercado, ambos considerados em termos nomi-
nais. O Relatrio de Anlise da Carga Tributria, ela-
borado pela Receita Federal do Brasil (2009), mostra
que a CTB atingiu 33,58% do PIB, contra 34,41%
em 2008, representando variao negativa de 0,83
pontos percentuais (pp), conforme demonstrado no
Quadro 6. Essa variao resultado da combinao
de uma retrao, em termos reais, de -0,20% do
Produto Interno Bruto e de -2,61% da arrecadao
tributria nos trs nveis de governo.

INDICAO DE LEITURA COMPLEMENTAR

REZENDE, Fernando. Evoluo da Estrutura Tributria:


experincias recentes e tendncias futuras. Dispon-
vel em: <http://www.ipea.gov.br/ppp/index.php/PPP/
article/viewFile/133/135>. Acesso em: 15 de abr. 2011.

Fernando Rezende analisa nesse artigo os fatores


que vm impulsionando as mudanas nos sistemas
tributrios modernos e avalia as tendncias futuras
90 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

e as dificuldades de promover ajustes mais rpidos


em democracias federativas como a brasileira.

CHALFUN, Nelson. Desenvolvimento Econmico e Es-


trutura Tributria. Disponvel em: <http://www.rumos-
dobrasil.org.br/2010/02/22/desenvolvimento-economi-
co-e-estrutura-tributaria/>. Acesso em: 15 de abr. 2011.

Nesse artigo, Nelson Chalfun relata que o conjun-


to de tributos que redundam em recursos prprios
das prefeituras deve ser ampliado, no que respeita
as bases de clculo e as alquotas incidentes, pois
os planos de desenvolvimento local sucumbem
exatamente em razo de os governos regionais e
central no aplicarem os montantes destinados em
investimentos locais conforme o previsto nos seus
oramentos.

PARA REFLETIR

Por que no Brasil tempos muitos tributos? Ser que


o imposto nico seria a soluo?

Sugerimos que observem no seu municpio quais


so os tributos mais importantes que ele recebe e
quais os que tm um peso maior na receita munici-
pal. Depois reflita se esses recursos so suficientes
para que a prefeitura invista em obras pblicas e
preste servios de qualidade para a comunidade
local. Discuta em grupo os tributos encontrados
compartilhando com os seus colegas.
Tema 2 | Poltica fiscal 91

2.4 Participao do Estado na Atividade Econmica

A anlise da economia at a quebra da bolsa


de Nova Iorque, em 1929, era baseada na microeco-
nomia, que construiu toda a sua estrutura terica,
partindo da anlise do comportamento dos indiv-
duos em suas duas principais atividades econmi-
cas: a produo e o consumo, reguladas pelas foras
de mercado, ou seja, pela oferta e pela demanda.
Mas foi com John Maynard Keynes (1982), de-
pois da depresso dos anos trinta do sculo pas-
sado, que a macroeconomia ganhou importncia.
Com o fracasso do pensamento neoclssico, o qual
prega que a economia deve ser regida pelas foras
de mercado, a nfase da anlise econmica passa
da micro para a macroeconomia
Keynes (1982) defendeu a interveno estatal
na economia, atuando em setores em que a inicia-
tiva privada no tinha interesse em atuar. Ele no
desqualificou o livre mercado, mas afirmou que o
governo deve intervir em alguns setores da econo-
mia para garantir o pleno emprego.
O novo cenrio da atual economia mundial
relacionada globalizao, progressos na tecnolo-
gia da informao e emergncia da sociedade civil
organizada levaram concepo de um novo papel
do Estado, deixando de ser produtor direto de bens
e servios para indutor e regulador do desenvolvi-
mento econmico e social.
Em vrias pocas o Estado desempenhou di-
ferentes papis em relao economia nacional.
As diversas formas de interveno do Estado, na
atividade econmica, so marcadas por perodos
histricos, orientados por correntes de pensamentos
econmicos distintos.
92 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

Estado liberal
O Estado liberal, do sculo XVIII, surgido por
inspirao de Adam Smith (1723 - 1790), considera
que existe um sistema de liberdade individual que
passa pela no interferncia do governo nas ativi-
dades econmicas do Pas. E que o mercado deve
funcionar livre com a mnima interferncia do Esta-
do. Esta ideia aprofundada na lgica utilitarista
que defende que o bem-estar de uma sociedade
conseguido com o bem-estar agregado de todos os
indivduos. E que o estado deve se limitar s ativi-
dades de defesa nacional, segurana interna, pre-
servao da propriedade privada e de construo
e manuteno de instituies e obras pblicas que
pela sua natureza o privado no podia construir.
Com base nesse pensamento liberal, o papel
do Estado est situado em dois momentos essen-
ciais: criar condies para que o mercado possa
funcionar e fornecer bens que o mercado no pode
produzir. Foi um Estado marcado pelo no-interven-
cionismo na atividade econmica.
O indivduo era o objeto central do Estado e
este tinha que garantir, acima de tudo, a liberdade
dos indivduos. Explica, ento, o afastamento do
Estado em relao vida social, liberdade econ-
mica e religiosa das pessoas.
Diversas atividades pblicas foram transferi-
das para a iniciativa privada por meio de conces-
so. A execuo dessas atividades por meio dos
particulares era feita atravs de contratos, que
abreviavam a interveno do Estado nos interesses
econmicos privados ao mnimo necessrio.
Acontece que a interveno mnima do Esta-
do provocou consequncias desastrosas, como por
exemplo a criao de monoplios que praticamente
Tema 2 | Poltica fiscal 93

extinguiram as pequenas empresas, assim como


acentuou as desigualdades sociais, marcadas por
uma classe de trabalhadores vtima da misria e
da ignorncia.
Com a crise de 1929, com a quebra da bol-
sa de Nova Iorque, o Estado Liberal foi perdendo
fora e, aps a segunda grande guerra, surgiu o
denominado Estado Social, em que a preocupao
com o princpio da igualdade foi dando lugar para
o princpio da liberdade.

Estado intervencionista
Aps a crise de 1929 o grande economista
John Maynard Keynes (1883-1946) disseminou um
conjunto de ideias que propunham a interveno
estatal na vida econmica com o objetivo de res-
tabelecer a ordem econmica mundial, que estava
em estado catastrfico de desemprego e conduzir
a um regime de pleno emprego.
As teorias de Keynes tiveram enorme influncia
na renovao das teorias clssicas e na reformula-
o da poltica de livre mercado. At ento, a teoria
clssica ensinava que a economia caminharia para
o pleno emprego, sendo que o desemprego era
uma situao temporria que tenderia a desapare-
cer graas s foras do mercado.
Keynes entendia que o Estado deveria inter-
vir na ordem econmica, passando a atuar dire-
tamente no setor produtivo. Deste modo, a partir
dos anos trinta, muitas naes capitalistas passa-
ram conduo do processo de desenvolvimento
econmico atribuda ao Estado, com a finalidade
de alcanar o desenvolvimento econmico e social.
O Estado empresrio passou a exercer forte
influncia na economia, com a criao de vrias
empresas estatais nos setores considerados estra-
tgicos, a exemplo da siderurgia com a Companhia
94 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

Siderrgica Nacional, a minerao com a Vale do


Rio Doce, o petrleo com a Petrobras, a energia com
a Eletrobras e as telecomunicaes com a Telebras.
Foram criadas para desenvolver atividades de natu-
reza comercial ou industrial, com a possibilidade de
atuar sob o mesmo regime das empresas privadas.

Estado regulador
A onda neoliberal que iniciou na Inglaterra e
nos EUA comea a chegar ao Brasil e o intervencio-
nismo estatal comeou a ruir na poca do governo
do Presidente Fernando Collor, quando iniciam os
primeiros passos concretos em viabilizar o programa
de privatizao.
A partir de 1994 a desestatizao ganhou
corpo e posta em prtica com a poltica de pri-
vatizao desenvolvida pela equipe do Presidente
Fernando Henrique Cardoso.
Praticamente todas as empresas estatais fo-
ram privatizadas e o governo cria as agncias regu-
ladoras. O Estado agora deixa de ser interventor e
passa a desempenhar o papel de agente regulador
do sistema econmico.

Agncias Reguladoras
Somente duas agncias tiveram sua criao
prevista na Constituio Federal:

Agncia Nacional de Telecomunicaes


ANATEL.

Agncia Nacional do Petrleo ANP.

Depois foram criadas as demais agncias


reguladoras:

Agncia Nacional de Energia Eltrica


ANEEL.
Tema 2 | Poltica fiscal 95

Agncia Nacional de Vigilncia Sanitria


ANVISA.

Agncia Nacional de Sade ANS.

Agncia Nacional de guas ANA.

Agncia Nacional de Transportes Terrestres


ANTT.

Agncia Nacional de Transportes Aquticos


ANTAQ.

Sistema Brasileiro de Defesa da Concorrncia


(SBDC)
De acordo com o Ministrio da Justia (BRA-
SIL, 2011), o Sistema Brasileiro de Defesa da Concor-
rncia (SBDC) responsvel pela promoo de uma
economia competitiva, por meio da preveno e da
represso de aes que possam limitar ou prejudicar
a livre concorrncia no Brasil, sendo sua atuao
orientada pela Lei n 8.884, de 11 de junho de 1994.
Conforme previsto na Lei n 8.884/94 de De-
fesa da Concorrncia, qual o SBDC est respalda-
do, o seu objeto prevenir e reprimir as infraes
contra a ordem econmica, orientada pelos dita-
mes constitucionais de liberdade de iniciativa, livre
concorrncia, funo social da propriedade, defesa
dos consumidores e represso ao abuso do poder
econmico.
De acordo com o Ministrio da Justia
(BRASIL, 2011), o Sistema Brasileiro de Defesa
da Concorrncia constitudo dos rgos:

O SBDC composto pela Secretaria de Direito


Econmico (SDE), rgo do Ministrio da Justia;
pela Secretaria de Acompanhamento Econmico
96 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

(Seae), rgo do Ministrio da Fazenda e pelo Con-


selho Administrativo de Defesa Econmica (CADE),
autarquia federal vinculada ao Ministrio da Justia
(BRASIL, 2011).

Secretaria de Direito Econmico SDE: De


acordo com o Ministrio da Justia (BRASIL, 2011),
ao qual a secretaria vinculada, a SDE tem como
responsabilidade instruir a anlise concorrencial
dos atos de concentrao econmica (fuses, aqui-
sies etc.), bem como investigar infraes ordem
econmica (BRASIL, 2011).

Secretaria de Acompanhamento Econmico


SEAE: Segundo o Ministrio da Fazenda (BRASIL,
2011), o qual a secretaria vinculada, a SEAE tem
como responsabilidade emitir pareceres econmi-
cos em atos de concentrao econmica, investi-
gar condutas para oferecer representao SDE,
bem como elaborar facultativamente pareceres em
investigaes sobre condutas anticoncorrenciais
(BRASIL, 2011).

Conselho Administrativo de Defesa Econmica


CADE: Segundo o Ministrio da Justia (BRASIL,
2011), ao qual o Conselho vinculado, o CADE tem
a responsabilidade pela deciso final, na esfera ad-
ministrativa, dos processos iniciados pela SDE ou
Seae. Dessa forma, aps receber os pareceres da
SDE e Seae, que no so vinculativos, o CADE tem
a tarefa de julgar tanto os processos administrativos
que tratam de condutas anticoncorrenciais quanto
as anlises de atos de concentrao econmica.
Desempenha, a princpio, trs papis: a) preventivo;
b) repressivo e c) educativo (BRASIL, 2011).
Tema 2 | Poltica fiscal 97

Concentrao econmica no Brasil:


De acordo com o Guia para Anlise de Atos
de Concentrao Econmica Horizontal, da Secre-
taria de Acompanhamento Econmico - (Seae), a
definio de concentrao econmica a seguinte:

Concentrao Econmica:
so os atos que visem a
qualquer forma de concen-
trao econmica, seja atravs
de fuso ou incorporao de
empresas, constituio de so-
ciedade para exercer o controle
de empresas ou qualquer for-
ma de agrupamento societrio,
que implique participao de
empresa ou grupo de empre-
sas resultante em 20% (vinte
por cento) de um mercado rele-
vante, ou em que qualquer dos
participantes tenha registrado
faturamento bruto anual no l-
timo balano equivalente a R$
400.000.000,00 (quatrocentos
milhes de reais), conforme
previsto no 3 do artigo 54
da Lei n. 8.884/94. Fonte:
Secretaria de Acompanhamen-
to Econmico (BRASIL, 2011)

Secretaria de Acompanhamento Econmico


classifica as concentraes econmicas da seguinte
forma:

a) Concentrao horizontal: concentrao que


envolve agentes econmicos distintos e
competidores entre si, que ofertam o mesmo
produto ou servio em um determinado
mercado relevante.
98 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

b) Concentrao vertical (ou integrao): con-


centrao que envolve agentes econmicos
distintos, que ofertam produtos ou servios
distintos e que fazem parte da mesma
cadeia produtiva.

INDICAO LEITURA COMPLEMENTAR

VIEIRA, Rejane Esther. Estado Regulador e a


Gesto Pblica No Brasil. Disponvel em: <http://
www.artigosbrasil.net/art/varios/2174/estado-regu-
lador.html%22>. Acesso em: 15 de abr. 2011.

Nesse artigo Rejane Vieira trata da formao do


Estado Regulador e das questes referentes ao
contexto poltico, econmico e social brasileiro. Em
primeira instncia, estuda-se a gesto pblica bra-
sileira no cenrio atual e, sob o vis histrico, o
Estado regulador. Num segundo momento, estima-
se analisar a importncia e objetivos da regulao
no Brasil.

GARCIA, Alfredo. O Estado Liberal e o Estado Inter-


vencionista. Disponvel em: <http://liberdadefrater-
nidadeigualdade.blogspot.com/2
007/05/o-estado-liberal-e-o-estado.html>.Acesso
em: 15 de abr. 2011.

Nesse artigo Alfredo Garcia destaca que o Estado


liberal conheceu graves crises econmicas resul-
tantes do desequilbrio da oferta e da procura.
Perante esta incapacidade de as leis do mercado
Tema 2 | Poltica fiscal 99

regular a economia, o Estado foi forado a inter-


vir, no sentido de prevenir outras crises e mini-
mizar os seus efeitos. Em consequncia, o Estado
torna-se num agente que ir intervir diretamente
na esfera produtiva.

PARA REFLETIR

Qual a necessidade da participao do Estado na


economia? realmente necessrio o intervencionis-
mo estatal?

Sugerimos que reflita sobre essa participao, pro-


curando identificar a existncia das diversas formas
de atuao do Estado, se liberal, intervencionista
ou regulador. Veja tambm se h em seu municpio
alguma empresa estatal. Casa haja, pesquise so-
bre os benefcios que ela trouxe para a sua regio.
Discuta em grupo o que foi encontrado sobre a
participao estatal, compartilhando com os seus
colegas.
100 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

RESUMO

Estudamos nesse segundo tema que a Poltica Fis-


cal a poltica de gastos e receitas do governo.
O maior desafio da poltica fiscal administrar o
equilbrio das receitas (arrecadao) e das despe-
sas (gastos) do governo. Quando o governo prati-
ca uma diminuio dos gastos pblicos e promove
uma elevao dos impostos, visando reduo da
demanda agregada e a o consumo privado, a pol-
tica fiscal caracterizada como restritiva.

No primeiro contedo aprendemos que despesa


pblica o conjunto dos dispndios do Estado,
no atendimento dos servios e encargos assumidos
no interesse da populao. Verificamos a evoluo
dos gastos pblicos nas diversas reas de atua-
o do governo, principalmente nas reas sociais
como a previdncia, responsvel pelo pagamento
das aposentadorias e penses, da rea da sade e
da educao.

No segundo contedo analisamos as funes eco-


nmicas do Estado, tais como, funo alocativa,
funo distributiva e funo estabilizadora, cujo ob-
jetivo de todas elas corrigir as falhas de mercado
e as distores, visando manuteno da estabili-
dade monetria, melhoria na distribuio de renda,
e alocao dos recursos com mais eficincia.

No terceiro contedo examinamos o outro lado da


poltica fiscal, a arrecadao de tributos, a fonte de
receitas do governo. Para isso, conhecemos o Sis-
tema Tributrio Nacional, os seus principais tributos
Tema 2 | Poltica fiscal 101

federais, estaduais e municipais, a evoluo da re-


ceita e o peso da carga tributria bruta (CTB) defi-
nida como a razo entre a arrecadao de tributos
e o PIB a preos de mercado, ambos considerados
em termos nominais.

Por fim, verificamos no quarto contedo que


as relaes do Estado com o mercado alteram-se
em diferentes pocas, de estado liberal para estado
interventor e, recentemente, para estado regulador.
POLTICAS ECONMICAS II

Parte 2
3 Poltica Cambial e Comercial

Iremos estudar nesse terceiro tema, mais duas polticas que


compe as polticas econmicas, a poltica cambial e comercial. A
Poltica Cambial utilizada pelo governo para garantir um maior
equilbrio sobre a taxa de cmbio. Enquanto que a Poltica Comercial,
o governo a utiliza como instrumentos de incentivos s exportaes
e desestmulo s importaes.
Estudaremos o Comrcio internacional, cuja atividade econmi-
ca bastante antiga, desde a rota da seda, a qual era formada por
uma srie de rotas, usadas no comrcio da seda entre o Oriente e a
Europa. Com o passar do tempo, ganhou grande importncia econmica,
social e poltica, cuja evoluo tem sido bastante crescente nos
ltimos sculos.
Examinaremos a poltica cambial com os seus diferentes regimes,
o fixo e o flutuante, verificando quais as vantagens e desvantagens
de cada regime para o comrcio do Pas, assim como o que
apreciao e depreciao da taxa de cmbio, aprender diferenciar
taxa de cmbio real, taxa de cmbio nominal e taxa de cambio efetiva real.
Analisaremos logo em seguida, o Balano de Pagamentos do
Brasil, instrumento da contabilidade social referente descrio das
relaes comerciais do Brasil com o resto do mundo, em determi-
nado perodo, verificando como formado, qual a sua estrutura de
funcionamento e como a sua aplicabilidade.
106 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

Por ltimo, estudaremos o fenmeno da


Globalizao Econmica, to presente em nossos
dias, buscando entender as causas desse proces-
so de integrao econmica, social, poltica e cul-
tural, como tambm compreender as suas conse-
quncias para a economia mundial, seus impactos
nos pases, nas empresas e nas vidas das pessoas
em geral.

3.1 Comrcio Internacional

O comrcio internacional ou comrcio exte-


rior definido como sendo as transaes mercantis
de bens e servios entre os pases. Como geral-
mente os pases no conseguem produzir todos
os bens e servios de que necessitam para o seu
consumo interno, procuram especializar-se nas ati-
vidades econmicas para os quais se encontram
sua vocao natural, comercializando esses produ-
tos com os outros pases. O comrcio internacional
ou comrcio exterior acaba impondo os produtores
internos de um pas a um maior grau de concorrn-
cia, reduzindo dessa forma seu poder de mercado.
Por conseguinte, os seus consumidores internos
demandam produtos com os preos mais baixos,
tanto dos produtos importados quanto dos produ-
tos nacionais, pois seus produtores, por conta da
concorrncia, mantm seus preos em nveis com-
petitivos. Na maioria dos pases, o comrcio inter-
nacional representa uma grande parcela do PIB.
O comrcio internacional uma atividade
econmica bastante antiga, desde a rota da seda,
formada por uma srie de rotas, usadas no co-
mrcio da seda entre o Oriente e a Europa. Com
o passar do tempo, ganhou grande importncia
Tema 3 | Poltica cambial e comercial 107

econmica, social e poltica, cuja evoluo tem sido


bastante crescente nos ltimos sculos. Diversos
fatores contriburam para o aumento desse comr-
cio, podendo ser relacionado com o fenmeno da
globalizao, como a modernizao da produo
industrial, o avano dos meios de transportes cada
vez mais rpidos, o aparecimento das empresas
multinacionais, o outsourcing (terceirizao) uma
prtica que colabora com a reduo de custo e o
aumento da qualidade, tiveram grande impacto no
incremento deste comrcio. Outro fator que cola-
bora para que as negociaes internacionais sejam
efetivadas, so os meios de comunicao modernos,
a exemplo da telefonia e da internet.
Existem vrios modelos tericos que tentam
explicar o comrcio internacional. Os dois mais
conhecidos o modelo Ricardiano e o modelo de
Heckscher-Ohlin.

Modelo Ricardiano
O modelo ricardiano, cuja denominao
uma referncia ao seu criador, o economista ingls
David Ricardo (1772-1823) est baseado nas vanta-
gens comparativas (ou vantagens relativas), o qual
nesse modelo os pases se especializam na produ-
o dos bens ou servios, que em comparao aos
outros pases, so melhores produzidos, por isso
levam vantagem. Em resumo, o pas deve se espe-
cializar naquilo em que ele sabe produzir melhor.

Modelo de Heckscher-Ohlin
O modelo de Heckscher-Ohlin, criado pelos
economistas suecos Eli Heckscher (1879-1952) e
Bertil Ohlin (1899-1979), est baseado pela diferen-
a na disponibilidade de alguns fatores naturais.
Segundo essa teoria, um pas ir exportar aqueles
bens que so abundantes e ir importar os bens
108 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

cuja produo escassa ou insuficiente. Dessa for-


ma, um pas que tem abundncia de ir export-los
produtos industrializados, ao contrrio de um pas
que tem escassez de produtos industrializados,
mas que possui produtos primrios intensivos em
mo de obra.

Riscos do Comrcio Internacional


muito importante fazer parte do comrcio in-
ternacional, no entanto preciso se precaver por con-
ta de alguns riscos, sobretudo os riscos econmicos
e os riscos polticos. Vejamos alguns desses riscos.

Riscos econmicos

a) Incapacidade de pagamento do comprador;

b) Demora no pagamento por parte do comprador;

c) Dependncia das flutuaes do mercado


cambial;

d) Problemas relacionados soberania


econmica do pas comprador.

Riscos Polticos

a) Risco do cancelamento ou no renovao


de licenas de exportao ou importao;

b) Risco por conta dos conflitos armados;

c) Perda do produto por conta do confisco


das companhias importadoras;

d) Risco de o produto ser barrado aps o


embarque;

e) Risco de transferncia de valores pelo pas


comprador devido a crises de liquidez;

f ) Risco devido soberania poltica do pas


comprador.
Tema 3 | Poltica cambial e comercial 109

Acordos Internacionais
Para regular o comrcio internacional, so
firmados entre os pases diversos acordos interna-
cionais, firmados para facilitar o comrcio interna-
cional. Dentre eles, o mais famoso o GATT que
culminou depois com a criao da Organizao
Mundial do Comrcio OMC, conforme estudare-
mos a seguir.
O Acordo Geral sobre Pautas Aduaneiras e
Comrcio ou Acordo Geral sobre Tarifas e Comr-
cio GATT, foi criado em 1947 com o objetivo de
harmonizar as polticas aduaneiras dos Estados sig-
natrios. um conjunto de normas e concesses
tarifrias, estabelecidas com a funo de promover
a liberalizao comercial e restringir prticas pro-
tecionistas, a fim de regular, provisoriamente, as
relaes comerciais internacionais. O GATT serviu
de base para o estabelecimento da Organizao
Mundial de Comrcio.
De acordo com o Ministrio do Desenvolvimen-
to, Indstria e Comrcio Exterior, a Organizao Mun-
dial do Comrcio OMC sucedeu ao GATT na sua re-
gulao do comrcio mundial, tendo sido o principal
resultado da Rodada Uruguai. Ainda que ela no seja
imune s presses advindas dos principais atores
internacionais, sua existncia de vital importncia
para pases como o Brasil que dependem de um sis-
tema de normas para defender seus interesses. Os
pases em desenvolvimento so hoje a grande maio-
ria dos Membros desta Organizao e s cabe a eles
fazer valer os seus interesses, j que as decises na
OMC so tomadas por consenso (MDIC, 2011).

Comrcio Exterior do Brasil


O Brasil participa do comrcio internacional
praticamente desde o seu descobrimento. O primeiro
produto de exportao foi o Pau-Brasil, depois, por
conta das Capitanias Hereditrias, entramos no
ciclo do acar, principal produto de exportao e
que passou a ser a principal atividade econmica
110 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

durante grande parte do perodo colonial. Depois


foi substitudo por um novo ciclo, o do ouro, nota-
damente a principal atividade da regio de Minas
Gerais. Aps a independncia do Brasil, surgiu o ci-
clo do caf. Esse ciclo foi um dos mais importantes
para o desenvolvimento do Estado de So Paulo,
tornando o maior parque industrial do pas.
Com o objetivo de disciplinar o comrcio ex-
terior por parte das empresas brasileiras, o governo
federal dispe de algumas instituies intervenien-
tes nesse comrcio, como por exemplo: o Conselho
Monetrio Nacional, a Cmara de Comrcio Exterior,
Secretaria de Comrcio Exterior e o Banco Central
do Brasil, os quais estudaremos a estudar a seguir.

As Instituies Intervenientes no Comrcio


Exterior Brasileiro.

CONSELHO MONETRIO NACIONAL CMN: o


rgo responsvel por expedir diretrizes gerais para
o bom funcionamento do SFN. Tem como principal
finalidade estabelecer as diretrizes gerais das pol-
ticas monetria, cambial e creditcia (BACEN, 2011).

CMARA DE COMRCIO EXTERIOR CAMEX:


A Cmara de Comrcio Exterior - CAMEX, rgo inte-
grante do Conselho de Governo, tem por objetivo a
formulao, adoo, implementao e a coordenao
de polticas e atividades relativas ao comrcio exterior
de bens e servios, incluindo o turismo (MDIC, 2011).
SECRETARIA DE COMRCIO EXTERIOR SECEX:
rgo vinculado a estrutura do Ministrio do Desen-
volvimento, Indstria e Comrcio Exterior. Tem como
principal funo formular propostas de polticas e
programas de comrcio exterior (MDIC, 2011).
Tema 3 | Poltica cambial e comercial 111

BANCO CENTRAL DO BRASIL BACEN: uma


autarquia vinculada ao Ministrio da Fazenda, cujas
principais funes so: exercer a autorizao e
fiscalizao do funcionamento das instituies fi-
nanceiras; estabelecer as condies para o exerc-
cio de quaisquer cargos de direo nas instituies
financeiras; vigiar a interferncia de outras empresas
nos mercados financeiros e de capitais e controlar o
fluxo de capitais estrangeiros no pas (BACEN, 2011).

Balana Comercial do Brasil


A Balana Comercial composta pelas expor-
taes (vendas) e importaes (compras) brasileiras.
Nos ltimos anos, a Balana Comercial brasileira vem
tendo um desempenho como mostra o Grfico 2.

Grfico 2
112 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

Exportaes Brasileiras
A pauta de exportao brasileira diversificada,
no entanto predomina os produtos primrios, como
por exemplo, minrios, soja, acar, carnes, caf,
fumo, metais e pedras preciosas, conforme de-
monstrado no Quadro 6.

Quadro 6

Importaes Brasileiras
O Quadro 2 mostra os 15 principais produtos
importados pelo Brasil, so na maioria produtos
com alto valor agregado, a exemplo dos equi-
pamentos eltricos e eletrnicos, farmacuticos,
instrumentos pticos e de preciso, automveis e
peas, aeronaves e peas.
Tema 3 | Poltica cambial e comercial 113

INDICAO DE LEITURA COMPLEMENTAR

SZEZERBICKI, Arquimedes da Silva, et all. Comrcio


Exterior Brasileiro. Disponvel em: <http://www.ep-
tic.com.br/arquivos/Publicacoes/textos%20para%20
discussao/ComercioExterior.pdf> Acesso em: 15 de
abr. 2011.

Nesse artigo escrito por Arquimedes da Silva, junta-


mente com mais trs autores, os mesmos procuram
apontar os procedimentos utilizados e os rgos
envolvidos nos processos de exportao e importa-
o realizados pelo Brasil. Dessa forma, com o in-
tuito de mostrar a importncia do comrcio exterior
para o pas, expe a situao das empresas nesse
contexto e tambm discute a responsabilidade do
governo no sentido de incentivar e direcionar re-
cursos para que as trocas comerciais internacionais
aconteam de forma facilitada.

CARON, B. ngela F. A Evoluo do Comrcio Exte-


rior Brasileiro, as Aes, Modificaes e Adaptaes
Internas Necessrias e a Importncia do Respeito
Cultura e aos Aspectos Culturais dos Mercados Ex-
ternos nas Negociaes das Empresas Brasileiras.
Disponvel em: <http://www.opet.com.br/revista/
administracao_e_cienciascontabeis/pdf/n1/A-EVO-
LUCAO-DO-COMERCIO-EXTERIOR-BRASILEIRO.pdf>
Acesso em: 15 de abr. 2011.

Esse artigo da autora ngela Caron, tem como


objetivo rever o processo evolutivo do comrcio
exterior brasileiro, por meio do processo de libe-
ralizao econmica e das aes governamentais,
que influenciaram e estimularam a formao e a
disseminao da cultura exportadora no Brasil. Vale
a pena conferir.
114 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

PARA REFLETIR

Qual a importncia do comrcio internacional para


o Brasil?

Existe uma preocupao do governo e dos empresrios


nacionais, por conta cada vez maior, da entrada dos
produtos importados, sobretudo da China?

Sugerimos que reflita como as empresas devem


criar alternativas e mecanismos para superar tal
competio. Discutam em grupo o que foi obser-
vado sobre a participao brasileira no comrcio
internacional, compartilhando com os seus colegas.

3.2 Regimes Cambiais

A Taxa de Cmbio uma das variveis mais im-


portantes da macroeconomia, principalmente por-
que est relacionada ao comrcio exterior. Quando
temos a necessidade de transacionar ativos de um
pas para outro, quase que geralmente temos de
trocar a unidade de conta do valor desses ativos,
da moeda nacional para a moeda estrangeira. Des-
sa forma, denomina-se a taxa de cmbio de um
pas, como sendo a quantidade de moeda de um
pas necessrio para se comprar uma quantidade
de moeda de outro pas. Portanto, a taxa de cm-
bio o preo da moeda estrangeira em termos da
moeda nacional ou vice-versa (VICECONTI, 2010).
O Banco Central do Brasil (2011) define a taxa
de cmbio como sendo o preo de uma moeda es-
trangeira medido em unidades ou fraes (centavos)
Tema 3 | Poltica cambial e comercial 115

da moeda nacional. No Brasil, a moeda estrangeira


mais negociada o dlar dos Estados Unidos, fa-
zendo com que a cotao comumente utilizada seja
a dessa moeda. Dessa forma, quando dizemos, por
exemplo, que a taxa de cmbio 2,00, significa
que um dlar dos Estados Unidos custa R$ 2,00.
A taxa de cmbio reflete, assim, o custo de uma
moeda em relao outra. As cotaes apresentam
taxas para a compra e para a venda da moeda, as
quais so referenciadas do ponto de vista do agen-
te autorizado a operar no mercado de cmbio pelo
Banco Central.
Dentro da poltica cambial do pas, define-se
o tipo de regime cambial. Dessa forma, denomi-
nam-se os regimes cambiais pelo grau e tipo de
intervenes utilizadas pelo Banco Central. Quando
o de regime de cmbio flutuante, teoricamente,
no deveriam ocorrer intervenes no mercado de
cmbio, entretanto, o que observamos em grande
parte dos pases que se denominam pertencer ao
grupo que adotaram o cmbio flutuante, uma es-
pcie de flutuao suja (dirty float), ou seja, o
que era pra ser livre, fazem alguma interveno.
A seguir passaremos a estudar detalhadamente os
dois tipos de regimes mais comuns, o Regime de
Cmbio Fixo e o Regime de Cmbio Flutuante.

Regimes Cambiais
Regime de Cmbio Fixo: o regime pelo qual
fixada a paridade entre a moeda local e o dlar,
definida pelo Banco Central.

Vantagens da Taxa de Cmbio Fixa:

a) Segurana que proporciona aos agentes


econmicos, facilitando as transaes
internacionais;
116 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

b) A estabilidade assegurada pelo BACEN tor-


na mais simples o clculo econmico que
embasa decises de mdio e longo prazo.

Desvantagens da Taxa de Cmbio Fixa

a) Quando h inflao interna maior que infla-


o externa, fato que muito comum em
pases com inflao crnica, a autoridade
monetria (BACEN) tem que desvalorizar
a taxa de cmbio em intervalos de tempo
cada vez menores para evitar a ocorrn-
cia de dficits no Balano de Pagamentos,
desse modo, a estabilidade cambial, que
a grande virtude do sistema de taxas de
cmbio fixas, fica comprometida.

b) O comprometimento do BANCEN com a


estabilidade da taxa de cmbio implica
que ele deve abdicar de controlar a oferta
monetria; isto significa que a Autorida-
de Monetria no pode utilizar a oferta
de moeda como instrumento de poltica
econmica.

Regime de Cmbio Flexvel ou Flutuante:


regime cambial em que o valor da moeda nacio-
nal flutua livremente no mercado, sem interveno
do Banco Central. Seu valor determinado no mer-
cado de divisas atravs de interao das foras de
oferta e demanda.
Vejamos um exemplo da interao das foras
de oferta e demanda no mercado de cmbio:
Pelo lado da Demanda, quando uma empre-
sa brasileira deseja importar (comprar) mercado-
rias no exterior para depois revend-las aqui no
Tema 3 | Poltica cambial e comercial 117

Brasil, estar disposta a comprar divisas (moeda


estrangeira) na quantidade necessria para realizar
sua transao comercial. Em outro exemplo, vamos
imaginar que um(a) brasileiro(a) (pessoa fsica) re-
sidente no Brasil, deseje alugar um imvel no ex-
terior, estaria tambm disposta a comprar divisas,
formando assim o grupo que desejam trocar moeda
nacional por moeda estrangeira.
Pelo lado da oferta, podemos citar o exem-
plo dos exportadores brasileiros (vendedores) e as
empresas nacionais sediadas no exterior, que rece-
beram divisas estrangeiras e desejam trocar pela
moeda nacional, formando assim o grupo da oferta.
A determinao da taxa de cmbio nesse
mercado dar-se- pela interao dessas foras
livremente no mercado, sem a interveno do
Banco Central.

Vantagem da Taxa de Cmbio Flutuante:

a) Asseguram o equilbrio automtico do Ba-


lano de Pagamentos e desoneram o Ban-
co Central da tarefa de assegurar a estabi-
lidade da taxa cambial; em consequncia,
o BACEN recupera a faculdade de fazer
poltica monetria atravs do controle da
oferta de moeda.

Desvantagem da Taxa de Cmbio Flutuante:

a) Ser muito sujeita movimentao especula-


tiva de capitais; estes capitais so bastante
volteis, j que a integrao dos mercados
financeiros propiciada pela evoluo dos
sistemas computacionais lhe fornece
118 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

informaes acuradas, ou seja, aperfeio-


adas sobre as taxas de juros internacionais
e permite seu rpido deslocamento entre os
diversos pases.

Apreciao e Depreciao da Moeda Nacional


Quando a taxa de cmbio flutuante aumenta
de valor, diz que houve a depreciao da moeda
nacional, ou seja, ela fica desvalorizada em relao
moeda estrangeira.
Caso inverso, quando a taxa diminui de va-
lor, diz que houve a apreciao da moeda nacional
em relao divisa estrangeira, ou seja, ela fica
valorizada em relao moeda estrangeira.

A taxa de cmbio pode ser escrita de duas


formas:

a) U$ 1,00 = R$ 2,00 - um dlar americano


vale dois reais brasileiros.

b) R$ 1,00 = U$ 0,50 - um real brasileiro


vale meio dlar americano.

Existe uma conveno para utilizao da taxa


de cmbio. Certo ou incerto. Os Estados Unidos
utilizam a conveno do certo, ou seja, o preo da
prpria moeda americana cotado em termos da
estrangeira, como por exemplo, 1 U$ = 0,70. (um
dlar = setenta centavos de euro). No entanto,
se a taxa de cmbio se eleva, nesse caso o dlar
passa a valer oitenta e cinco centavos de euro (1
U$ = 0,85), a moeda americana se valorizou.
O Brasil utiliza a conveno do incerto, em
que se usa o preo da moeda estrangeira em re-
lao ao da moeda nacional (Real). Vejamos o
Tema 3 | Poltica cambial e comercial 119

exemplo de 1 U$ = R$ 1,52. No entanto, se a taxa


de cmbio se eleva (1 U$ = R$ 1,75), o real se
desvalorizou.
O comrcio internacional influenciado pe-
las taxas de cmbios internacionais. As duas taxas
internacionais mais importantes so a taxa de cm-
bio nominal e a taxa de cmbio real. Alm de ob-
servar as diferenas entre taxa de cmbio nominal
e taxa de cmbio real, devemos observar tambm a
taxa de cmbio efetiva real.

Taxa de Cmbio Real e Nominal


Taxa de cmbio nominal: a taxa de cmbio
nominal a relao entre o preo da moeda nacio-
nal e a moeda estrangeira. Como por exemplo, no
caso do brasileiro, o preo de um dlar em reais.
Taxa de cmbio real: a taxa de cmbio real
representa o valor relativo das duas moedas, des-
contados os efeitos da inflao.
Taxa de cmbio efetiva real: Representa o
poder de compra da moeda nacional em relao
s moedas dos principais parceiros comerciais.
a mdia geomtrica da taxa de cmbio do Brasil
frente a frente dos principais parceiros comerciais,
corrigidas pelo diferencial entre a inflao brasileira
e a daqueles pases.
O Grfico 3, mostra a evoluo da taxa de
cmbio nominal e real, no perodo de janeiro de
2007 a agosto de 2010, onde a taxa de cmbio real
est corrigida pelo ndice de inflao, baseado no
IPCA de junho de 1994.
120 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

Grfico 3

A Poltica Cambial e Comercial


A Poltica Cambial a atuao do governo
sobre a taxa de cmbio.
A Poltica Comercial quando o governo
utiliza-se de instrumentos de incentivos s expor-
taes e desestmulo s importaes, ou vice e versa.

Controle do Governo
Poltica Cambial Taxa de Cmbio (Fixa ou Flutuante)
Instrumentos de incentivo s exporta-
es e desestmulos s importaes,
Poltica Comercial
via incentivos fiscais, creditcios ou es-
tabelecimento de cotas.

O Banco Central tem o poder de interferir nesse


mercado a partir de taxas de cmbio e da taxa de
equilbrio. Os gastos do governo e a oferta de
moeda so variveis determinadas institucionalmente.
Tema 3 | Poltica cambial e comercial 121

Mercado de divisas (moedas estrangeiras)


O mercado de divisas caracterizado pelas tran-
saes econmicas do pas com o resto do mundo.
Oferta de divisa: constituda pelos expor-
tadores de bens e servios e por outras pessoas
ou entidades que receberam recursos do exterior,
ou seja, depende das exportaes e da entrada de
capitais financeiros.
Demanda da divisa: constituda pelos impor-
tadores de bens e servios e por outras pessoas ou
entidades que desejam ou tm necessidade de reme-
ter recursos para o exterior, ou seja, determinada pelo
volume de importaes e sada de capital financeiro.
O estabelecimento da taxa de cmbio flutuante
de um pas que adota a conveno do incerto, pode
ser representada, de forma ilustrativa pelo grfico 4,
usual de oferta e demanda de divisas no mercado livre:
Grfico 4

Onde:

P = Preo da divisa estrangeira em moeda


nacional = Taxa de Cmbio

Q = Quantidade de divisas

S = oferta de divisas estrangeiras

D = demanda por moeda nacional


122 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

Explicando o grfico: Pe o preo de equi-


lbrio e Qe a quantidade de equilbrio, ou seja,
o ponto de intercesso entre as foras de oferta
(S) e demanda (D), representa a aceitao de uma
quantidade de moeda por um determinado preo,
realizando assim a troca.
O mercado livre de divisas funciona como
qualquer outro mercado, onde as foras de deman-
da e oferta por moeda definem a taxa de cmbio.

INDICAO DE LEITURA COMPLEMENTAR

SOUZA, Francisco Eduardo Pires de; HOFF Ceclia


Rutkoski. O Regime Cambial Brasileiro: 7 Anos
de Flutuao. Disponvel em: <http://www.ie.ufrj.br/
conjuntura/pdfs/TextoRedeMercosul.pdf>. Acesso:
em 15 de abr. 2011.

Nesse artigo, Francisco Pires de Souza objetiva fa-


zer uma avaliao das caractersticas e do desem-
penho do regime cambial brasileiro nos seus sete
anos de vigncia.

SAMBATTI, Andria Polizeli; RISSATO, Denise. Uma


discusso sobre a escolha de Regimes Cambiais
no Brasil a partir do Plano Real. Disponvel em:
<http://www.unioeste.br/campi/cascavel/ccsa/IIISe-
minario/artigos/Artigo%2024pdf>. Acesso em: 15 de
abr. 2011.

As autoras Andria Sambatti e Denise Rissoto ob-


jetivam, com esse texto, compreender as escolhas
de regimes cambiais adotadas no Brasil, a partir do
Plano Real, de forma a evidenciar os motivos que
levaram a tais escolhas.
Tema 3 | Poltica cambial e comercial 123

PARA REFLETIR

Por que ser que o preo de uma moeda maior


do que a outra?

A China vem mantendo sua taxa cambial fixa para o


Yuan (moeda chinesa), dessa forma, as autoridades
chinesas esto na verdade desvalorizando a sua
moeda em relao de todos os outros pases?

Sugerimos pesquisar sobre o crescimento da pro-


dutividade das indstrias chinesas voltadas para a
exportao e a relao com a desvalorizao de
fato da sua moeda para o comrcio internacional.
Reflita sobre as consequncias dessa poltica cam-
bial chinesa para o mundo. Discuta em grupo o que
foi observado sobre essa desvalorizao, comparti-
lhando com os seus colegas.

3.3 Balano de Pagamentos no Brasil

O Balano de Pagamentos de um pas o


instrumento da contabilidade social referente
descrio das relaes comerciais de um pas com
o resto do mundo, em determinado perodo. No
Brasil, o balano de pagamentos organizado e
acompanhado pelo Banco Central, obedecendo
regra das partidas dobradas, ou seja, para cada cr-
dito h um dbito. As operaes de vendas (expor-
taes e vendas de ativos para estrangeiros) e
de recebimentos so registradas como crdito
e correspondem entrada de divisas, ou seja,
124 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

moedas estrangeiras. As operaes de compras


(importaes e compras de ativos de estrangeiros)
e de pagamentos so registradas como dbito e
correspondem sada de divisas. Em resumo, o
Balano de Pagamentos registra o total de dinheiro
que entra e sai de um pas, na forma de impor-
taes e exportaes de produtos, servios, capital
financeiro, bem como transferncias comerciais.
Existem duas contas nas quais se resumem
as relaes econmicas de um pas:
Uma conta chamada de transaes correntes
que registra as entradas e sadas devidas ao co-
mrcio de bens e servios, bem como pagamentos
de transferncia; e uma conta denominada de con-
ta de capital, que registra as transaes de fundos,
emprstimos e transferncias.
O somatrio das duas contas fornece o ba-
lano de pagamentos.
O Balano de Pagamentos est estruturado
da seguinte forma:

Estrutura do Balano de Pagamento

1 Balana de Transaes Correntes (BTC)


1.1 Balana Comercial
1.1.1 Exportaes (FOB): dbito
1.1.2 Importaes (FOB): crdito
1.2 Balana de Servios e Rendas
1.2.1 Transportes (fretes, etc) e
Seguros
1.2.2 Viagens Internacionais e Turismo
1.2.3 Rendas de Capital (lucros, juros,
dividendos, multinacionais)
1.2.4 Royalties e licenas
Tema 3 | Poltica cambial e comercial 125

1.2.5 Diversos (servios governa-


mentais embaixadas, con-
sulados, representaes no
exterior, etc)
1.3 Transferncias Unilaterais
Correntes (donativos)

2 Conta Capital e Financeira (CF)


2.1 Investimentos direto lquido
(instalao e participao do
capital de multinacionais no
pas)
2.2 Reinvestimentos (reinvesti-
mentos de multinaiconais j
instaladas no pas)
2.3 Emprstimos e Financiamentos
a Longo e Mdio Prazo (Banco
Mundial, etc)
2.4 Emprstimos a Curto Prazo
2.5 Amortizaes de Emprstimos
e Financiamentos
2.6 Emprstimos de Regularizao
do FMI (problemas de liquidez)
2.7 Capitais a Curto Prazo (aplica-
es no mercado financeiro)

3 Erros e Omisses (EO)

O saldo do balano de pagamentos dado por:

BP = BTC + CF + EO

Transaes Correntes
Essa conta refere-se s todas as transaes
relativas a compra e venda de bens e servios dos
residentes no Brasil com o resto do mundo. A
126 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

conta se subdivide em balana comercial, balana


de servios e rendas e as transferncias unilaterais.
A Balana comercial o nome da conta do
Balano de pagamentos onde se registram os valo-
res referentes as relaes comerciais de compra e
venda, ou seja das importaes e exportaes en-
tre os pases. Quando as exportaes so maiores
que as importaes registrado um supervit na
balana comercial, e quando as importaes so
maiores que as exportaes registrado um d-
ficit na balana comercial. Quando o saldo da ba-
lana comercial deficitrio, ento o governo para
equilibr-la busca recorrer as reservas cambiais de
dlares que o Pas tem em caixa, ou ento recorre
a emprstimos de bancos estrangeiros. Essa alter-
nativa faz com que o pas contraia ou aumente sua
dvida externa.
No que se refere ao item Servios caracte-
rizada pelo registro de todos os servios relativos
a transportes, viagens internacionais, royalties (pa-
gamento financeiro pelo uso de direitos) e licenas,
aluguel de equipamentos, seguros, financeiros,
computao e informaes, servios governamentais,
dentre outros, ou seja, fornece o saldo lquido das
transaes de prestao de servios internacionais.
J as Rendas registram a remunerao do tra-
balho assalariado (salrios e ordenados) e as ren-
das de investimentos, que correspondem remu-
nerao das modalidades de aplicao detalhadas
na conta financeira, ou seja, que compreende os
saldos lquidos das remessas de rendas dos fatores
produtivos de capital e trabalho.
As Transferncias correntes correspondem s
transferncias unilaterais, na forma de bens e mo-
eda, para consumo corrente. Excluem-se as trans-
ferncias relativas a patrimnio de migrantes inter-
nacionais, alocadas na conta capital. Em resumo,
Tema 3 | Poltica cambial e comercial 127

correspondem as remessas autnomas de indivdu-


os, empresas, e governos, bem como outros tipos
de doaes.

Supervit caracterizado quando a ba-


lana comercial apresenta saldo positivo,
pois os valores em dlares das importa-
es foram menores do que exportaes,
ou seja, as exportaes proporcionaram
maior entrada de dinheiro no pas, (com
exceo dinheiro de especulaes, ou
seja, dinheiro aplicado no mercado finan-
ceiro), nesse caso diz-se que a balana
comercial favorvel.

Dficit caracterizado quando o saldo


da balana comercial negativo, ou seja,
quando o valor em dlares das exporta-
es menor do que o das importaes,
nesse caso diz-se que a balana comer-
cial desfavorvel.

Conta Capital e Financeira


A Conta Capital e Financeira tem como funo
registrar as transaes envolvendo compra e venda
de ativos financeiros. Nesta conta so registradas
as entradas e sadas de investimento direto (em
plantas produtivas) e de investimento em carteiras
(aes e ttulos do governo).
Na conta capital e financeira, sero realiza-
dos todos os registros referentes aos investimentos
diretos lquidos (instalao e participao do capi-
tal de multinacionais no pas); os reinvestimentos
(reinvestimentos de multinaiconais j instaladas no
pas); os emprstimos e financiamentos a longo
e mdio prazo (como por exemplo, emprstimos
128 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

do Banco Mundial, do BIRD, etc); os emprstimos


a curto prazo; as amortizaes de emprstimos e
Financiamentos; os emprstimos de regularizao
do Fundo monetrio Internacional - FMI (quando
ocorre problemas de liquidez, ou seja, falta de di-
nheiro); alm dos capitais a curto prazo (que so
aplicaes no mercado financeiro).

Erros e Omisses (Discrepncia Estatstica)


Refere-se aos dados associados a uma deter-
minada transao que podem vir de diversas fontes
que diferem em preciso e data. Isso faz com que,
na prtica, as estatsticas do balano de pagamen-
tos raramente se equilibrem. Os tcnicos foram os
dois lados ao equilbrio adicionando uma discre-
pncia estatstica s contas. Feitos os lanamentos,
o total lquido teoricamente igual a zero; existem
discrepncias estatsticas nos dados utilizados, e
esta conta se presta a compensar a sobrestimao
ou subestimao dos componentes registrados.
Exemplo: Em 2010, o Brasil teve dficit em tran-
saes correntes de US$ 47.365 milhes. Na conta
capital e financeira obteve supervit de U$ 99.662
milhes. Determinar o saldo do balano de pagamen-
tos de 2010, sabendo que a conta erros e omisses
registrou saldo negativo de US$ 3.197 milhes.
Resoluo: O saldo do balano de pagamentos
pode ser calculado pela equao:

BP = (-47.365) + 99.662 (-3.197) = 49.101

Concluso: O Brasil fechou o ano de 2009


com supervit de US$ 49.101 milhes no balano
de pagamentos.

A seguir podemos analisar as contas do


Balano de Pagamentos do Brasil, nos ltimos
seis anos:
Tema 3 | Poltica cambial e comercial 129

Balano de Pagamentos do Brasil


US$ milhes

Discriminao 2006 2007 2008 2009 2010

TRANSAES CORRENTES 13643 1551 -28192 -24302 -47365


Balana comercial (FOB) 46457 40032 24836 25290 20221
Exportao de bens 137807 160649 197942 152995 201915
Importao de bens -91351 -120617 -173107 -127705 -181694
Servios e rendas (lquido) -37120 -42510 -57252 -52930 -70373
Servios -9640 -13219 -16690 -19245 -30807
Receita 19476 23954 30451 27728 31821
Despesa -29116 -37173 -47140 -46974 -62628
Rendas -27480 -29291 -40562 -33684 -39567
Receita 6462 11493 12511 8826 7353
Despesa -33942 -40784 -53073 -42510 -46919
Transferncias unilaterais correntes 4306 4029 4224 3338 2788
CONTA CAPITAL E FINANCEIRA 16299 89086 29352 71301 99662
Conta capital 869 756 1055 1129 1119
Conta financeira 15430 88330 28297 70172 98543
Investimento direto -9380 27518 24601 36033 36919
Investimento brasileiro direto -28202 -7067 -20457 10084 -11519
Participao no capital -23413 -10091 -13859 -4545 -26782
Emprstimo intercompanhia -4789 3025 -6598 14629 15263
Investimento estrangeiro direto 18822 34585 45058 25949 48438
Participao no capital 15373 26074 30064 19906 40117
Emprstimo intercompanhia 3450 8510 14994 6042 8321
Investimentos em carteira 9081 48390 1133 50283 63011
Investimento brasileiro em carteira 6 286 1900 4125 -4784
Aes de companhias estrangeiras -915 -1413 257 2582 6211
Derivativos 41 -710 -312 156 -112
Ativos 482 88 298 322 133
Passivos -441 -799 -610 -166 -245
Outros investimentos 15688 13131 2875 -16300 -1274
ERROS E OMISSES 628 -3152 1809 -347 -3197
RESULTADO DO BALANO 30569 87484 2969 46651 49101

Fonte: Banco Central do Brasil (2010)


130 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

INDICAO DE LEITURA COMPLEMENTAR

NASCIMENTO, Edson Ronaldo; SOUZA, Andr Fbio


de. Uma Breve Anlise da Evoluo do Balano
de Pagamentos no Brasil. Disponvel em: <http://
www.faculdadesacao.com.br/arquivos/normas-aca-
demicas/OTAVIO-Analise-Balanco-06-05-11.PDF>.
Acesso em: 10 de maio 2011.

Nesse artigo de Edson Ronaldo e Andr Fbio, os


autores fazem um estudo das duas ltimas dcadas
de evoluo do Balano de Pagamentos no Brasil,
marcados numa fase da histria econmica brasi-
leira bastante plural onde os mais variados instru-
mentos de poltica econmica foram utilizados. Nes-
te perodo tivemos a implantao de vrios planos
econmicos, (do Plano Cruzado ao Plano Real) cujo
objetivo era a estabilizao de preos na economia.

VAL, Vanessa da Costa; CORRA, Vanessa Petrelli.


Volatilidade dos Fluxos de Capitais do Balano de
Pagamentos Brasileiro: Uma Anlise por meio do
Modelo Arch (Modelo Auto-Regressivo com Hetero-
cedasticidade condicional). Disponvel em: <http://
www.anpec.org.br/encontro2006/artigos/A06A095.
pdf>. Acesso em: 10 de maio 2011.

Esse artigo de Vanessa da Costa e Vanessa Petrelli,


tem como objetivo medir a volatilidade (instabilida-
de) da conta financeira do Balano de Pagamentos
nacional, mostrando que os fluxos de capitais de
curto prazo direcionados ao Brasil so fortemen-
te dominados por movimentos especulativos, que
geram impactos sobre os juros domsticos, dvida
pblica, dentre outros.
Tema 3 | Poltica cambial e comercial 131

PARA REFLETIR

Qual a importncia do Balano de Pagamentos para


o Brasil?

Sugerimos que pesquise como o crescimento


econmico interno do Brasil fez com que o pas
passasse a enviar mais dlares para o exterior, com
remessas de empresas e importaes. Fazendo
uma comparao com as contas de uma empresa,
como se esta precisasse recorrer ao financiamento
externo para garantir seu crescimento. A preocu-
pao do empresrio, neste caso, ser sempre com
a garantia de recurso externo para financiar seu
crescimento. Discuta e compartilhe com seus cole-
gas como essa situao pode afetar o Balano de
Pagamentos?

3.4 Globalizao Econmica

Esse processo atual de globali-


zao nada mais do que a
mais recente fase da expanso
capitalista. Tal expanso visa
aumentar os mercados e, por-
tanto, os lucros, que o que de
fato move os capitais, produtivos
ou especulativos, na arena do
mercado. As guerras que sem-
pre foram de carter blico, na
idade contempornea cada
vez mais econmica e o campo
132 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

de batalha o mercado mun-


dial, altamente globalizado. A
invaso atual muitas vezes se
d instantaneamente, on-line,
via redes mundiais de com-
putadores (PERCLIA, 2011).

Ao contrrio do que muita gente pensa, a glo-


balizao caracterizada como um processo de inte-
grao econmica, social, cultural e poltica entre os
pases, no um processo recente. Na verdade, a
globalizao foi iniciada por volta de 1450, na era
dos descobrimentos, tambm conhecido como per-
odo mercantilista, em que os pases saram de suas
economias fechadas, caracterizadas pelo modo de
produo do sistema feudalista, para uma econo-
mia envolvendo todo o mundo.
Esse fenmeno foi evoluindo e se desenvol-
veu a partir da Revoluo Industrial, com a conso-
lidao do sistema capitalista, e a partir da metade
do sculo XX at os dias de hoje, tem sido impulsio-
nado pelo barateamento dos meios de transporte e
o avano dos meios de comunicao dos pases, so-
bretudo a internet, a rede mundial de computadores.
O avano do processo de globalizao tem
como uma das principais causas, a saturao dos
mercados internos dos pases centrais ou desenvol-
vidos, que buscaram como alternativa para suprir a
necessidade da dinmica do sistema capitalista, a
formao de uma aldeia global que permita maio-
res mercados para esses pases centrais, comercia-
lizarem os seus produtos.
A partir da, a necessidade de ampliar seus
mercados levaram os pases a cada dia comearem
a liberar a entrada dos produtos de outros pases,
assinalando dessa forma o crescimento da ideolo-
gia econmica do liberalismo.
Tema 3 | Poltica cambial e comercial 133

Por conta da globalizao, um fato que cha-


ma a ateno nos dias de hoje a atuao dos
grandes pases emergentes, especialmente os que
fazem parte do BRIC (formado por Brasil, Rssia, n-
dia e China), com grandes volumes de exportaes,
grandes mercados internos e cada vez mais, mar-
cando sua presena no cenrio econmico mundial,
como os grandes beneficirios da globalizao.

Etapas do Processo de Globalizao


O Quadro 7 resume claramente as etapas do
processo de globalizao, classificando o perodo,
as etapas, a caracterizao e a orientao ideolgica
desse perodo.

Quadro 7
Orientao
Perodo Etapas Caracterizao
Ideolgica
Expansionismo
1450-1850 Primeira onda Colonialismo
Mercantilista

1850-1950 Segunda onda Industrial Imperialismo

1950-1980 Terceira onda Financeira Neoliberalismo

Globalizao
ps-1980 Tecnolgica Tecnicismo
Recente

Fonte: ARRIGHI (1996)

O perodo ente 1450 a 1850 foi quando ocor-


reu a primeira onda, marcado pelas grandes na-
vegaes e pelos descobrimentos, caracterizado
economicamente pelo comrcio mercantil, cuja
orientao ideolgica era ocupar e colonizar.
O segundo perodo compreendido entre 1850
a 1950 ficou marcado pela Revoluo Industrial,
economicamente pela consolidao do capitalismo
como modo de produo vigente, cuja orientao
ideolgica era a dominao dos mercados.
134 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

A terceira onda, perodo do ps Segunda


Grande Guerra, compreendido entre 1950 a 1980,
ficou marcado pelo crescimento do capitalismo fi-
nanceiro, cuja orientao neoliberal estimulou os
mercados de diversos pases.
A quarta onda, que teve incio no ps-1980,
perodo da globalizao recente, notadamente
marcado pelo avano da tecnologia, principalmente
os meios de comunicao, telefonia e internet, ca-
talisadores desse processo que sustenta a base da
infraestrutura do capitalismo financeiro mundial.

As Dimenses da Globalizao
A Globalizao pode ser observada atravs
de vrias dimenses: antropolgica, histrica e
econmica.
Pela dimenso antropolgica, a globalizao
caracteriza-se como um processo natural da evolu-
o humana, haja vista que uma tendncia natu-
ralmente da cultura humana.
Pela dimenso histrica, a globalizao deve
ser observada como o desdobramento cclico das cir-
cunstncias econmicas e sociais da civilizao. Isso
tendo em vista o processo de evoluo dos modos de
produo ao logo do tempo e seu aperfeioamento.
Pela dimenso econmica, a globalizao
o processo de internacionalizao e integrao do
comrcio, da produo e das finanas. Este pro-
cesso desdobrado em globalizao produtiva e
globalizao financeira.
A globalizao produtiva ou comercial provo-
cou o processo de internacionalizao e integrao
da produo e consequentemente promovendo
um aumento da concorrncia internacional.
A globalizao financeira fazendo uso das
tecnologias da informao e comunicao, permi-
tindo a troca rpida de informaes, provocou a
Tema 3 | Poltica cambial e comercial 135

intercomunicao dos mercados de capitais acele-


rando a velocidade na alocao do capital, os smart
money (dinheiro esperto) ou hot money (dinheiro
quente), so chamados assim por conta da sua alta
volatilidade na busca constante por lucratividade,
esses capitais se movimentam com grande rapidez
em busca de mercados mais vantajosos, com forte
penetrao no mercado financeiro mundial.

Principais Caractersticas da Globalizao


Econmica

a) Aumento do grau de competitividade no


comrcio exterior, nas transaes de bens
e servios;

b) Elevao considervel no movimento in-


ternacional de capitais, notadamente com
participao crescente dos capitais espe-
culativos; entrando e saindo dos pases
com uma velocidade impressionante

c) Aumento no acirramento por investimentos


estrangeiros diretos (IED), devido pre-
sena cada vez mais importante da China,
Rssia, Sudeste Asitico e Leste Europeu
no mercado internacional de capitais;
cabe ressaltar aqui a participao do uso
intensivo das tecnologias da informao e
comunicao em todas as ramificaes do
sistema econmico mundial;

d) Alta relevncia da dotao de fatores nas


decises produtivas e no fluxo de investi-
mentos;
136 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

e) Aumento de decises nas questes em


matria de poltica econmica e comercial,
a favor das supranacionais ligadas aos
acordos internacionais e, consequente-
mente, a diminuio de decises no es-
pao nacional, ou seja, maior importncia
nas questes econmicas supranacionais
em detrimento das questes nacionais.

Investimentos Diretos Estrangeiros


O conceito de Investimentos Diretos Estran-
geiros assim definido pelo Fundo Monetrio In-
ternacional

Os investimentos diretos in-


ternacionais so os efetuados
com finalidade de adquirir in-
teresses duradouros numa em-
presa, na qual exerce as suas
atividades no territrio de uma
economia distinta do investidor,
onde o investidor adquire poder
de deciso efetivo na gesto
desta empresa (FMI, 2011).

De acordo com a Receita Federal do Brasil


(2010) o investimento direto difere do intercmbio
de bens e servios por vrios fatores. Primeiro, no
tem liquidez imediata (pagamento vista) ou di-
ferida (crdito comercial). Segundo, tem uma di-
menso intertemporal, pois os investimentos so
seguidos pelos fluxos de produo, venda e lucros,
com um certo atraso. Terceiro, implica em transfe-
rncias de direitos patrimoniais. Quarto, decorre de
uma estratgia que resulta do processo da empresa
tentar antecipar a ao de suas concorrentes.
Tema 3 | Poltica cambial e comercial 137

A Receita Federal observa ainda que entre os


objetivos das empresas investidoras, destacam-se
os seguintes: recuperar os custos fixos associados
s mudanas tecnolgicas, capturar parcela do mer-
cado e participar do processo de abertura dos oli-
goplios nacionais.
O investimento direto estrangeiro (IDE) um
indicador do investimento estrangeiro em ativos
produtivos nacionais, como fbricas, minas e terras.
O aumento do investimento estrangeiro pode ser
usado como um indicador de crescente globalizao
econmica. Os mapas 1 e 2 abaixo mostram as en-
tradas lquidas de investimento direto estrangeiro
em percentagem do produto interno bruto (PIB),
fazendo uma comparao do ano de 1970 com o
ano de 2000. Os maiores fluxos de investimentos
estrangeiros ocorrem entre os pases industrializa-
dos (do Norte, Amrica do Norte Europa Ocidental
e Japo). Mas os fluxos para os pases industriali-
zados no esto aumentando.

Mapa 1
138 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

Mapa 2

Fonte: UC Atlas of Global Inequality (2004)

O Grfico 5 mostra o Investimento Estran-


geiro Direto (IED), segundo setores econmicos da
agricultura, pecuria e extrativa mineral, do perodo
de 2008,2009 e janeiro a agosto de 2010. Observa-
mos que em 2009, o setor servios e o setor indus-
trial, tiveram os maiores investimentos estrangeiros
diretos, 43,0% e 42,5% respectivamente.
Grfico 5
Tema 3 | Poltica cambial e comercial 139

O Investimento Brasileiro Direto (IBD) tam-


bm tem crescido nos ltimos anos, como demons-
tra o Grfico 6, em 2008 esse IBD atingiu a marca
de U$ 34,1 bilhes, maior marca nos ltimos dez
anos. Em 2009, por conta da crise financeira mun-
dial, houve uma queda, mas em 2010 demonstra
uma recuperao.

Grfico 6

Existem alguns argumentos a favor e outros


contra as corporaes transnacionais e os investi-
mentos de capital que eles trazem. Os crticos dos
investimentos estrangeiros diretos tm sugerido
que o levam os pases a dependncia, ou limitan-
do seu desenvolvimento. Por outro lado, os que
so favorveis, tm sugerido que o investimento
estrangeiro pode trazer capital e tecnologia, de-
senvolver habilidades e vnculos e o aumento do
emprego e renda.
140 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

INDICAO DE LEITURA COMPLEMENTAR

BATHKE, Juliano. A Globalizao Financeira e o


Capital Especulativo. Disponvel em: <http://www.
administradores.com.br/informe-se/producao-
academica/a-globalizacao-financeira-e-o-capital-es-
peculativo/515/> Acesso em: 14 de abr. 2011.

Juliano Bathke aborda nesse texto as principais ca-


ractersticas do processo da globalizao financeira,
surgido na dcada de 70, aps o surgimento, entre
outros fatores, dos 3Ds, que so os processos de
desregulamentao, desintermediao e descom-
partimentalizao do mercado financeiro.

SCHEID, Cintia Maria. O Impacto da Globalizao na


Elaborao de Polticas Pblicas Urbanas: Uma Pos-
sibilidade de Aproximar a Cidade Cidadania. Dis-
ponvel em: <http://www.conpedi.org.br/manaus/
arquivos/anais/bh/cintia_maria_scheid.pdf>. Acesso
em: 14 de abr. 2011.

Nesse texto, Cntia Scheid analisa como possvel


aproximar a cidade cidadania, a partir do im-
pacto da globalizao na elaborao das polticas
pblicas urbanas.
Tema 3 | Poltica cambial e comercial 141

PARA REFLETIR

Qual o impacto da Globalizao para a economia


local?

Essa economia local pode levar alguma vantagem


com a Globalizao? Caso positivo, de que forma?
Sugerimos que pesquise na internet a evoluo dos
grandes conglomerados empresariais e compare o
montante de seu capital com o PIB de alguns pa-
ses. Depois compartilhe com seus colegas, se o
aumento cada vez maior desse capital empresarial
pode ameaar a existncia dos Pases-Estados.

RESUMO

Aprendemos nesse tema que o comrcio interna-


cional ou comrcio exterior acaba impondo aos
produtores internos de um pas um maior grau de
concorrncia, reduzindo dessa forma seu poder de
mercado. Por conseguinte, os seus consumidores
internos demandam produtos com os preos mais
baixos, tanto dos produtos importados quanto
dos produtos nacionais, pois seus produtores, por
conta da concorrncia, mantm seus preos em
nveis competitivos.

Depois estudamos que a Taxa de Cmbio uma


das variveis mais importantes da macroeconomia,
principalmente porque est relacionada ao comr-
cio exterior. Quando temos a necessidade de tran-
142 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

sacionar ativos de um pas para outro, quase que


geralmente temos de trocar a unidade de conta
do valor desses ativos, da moeda nacional para a
moeda estrangeira.

Na terceira parte, analisamos o Balano de Paga-


mentos e vimos que ele registra o total de dinheiro
que entra e sai de um pas, na forma de importaes
e exportaes de produtos, servios, capital finan-
ceiro, bem como transferncias comerciais. Existem
duas contas nas quais se resumem as relaes eco-
nmicas de um pas: uma conta chamada de tran-
saes correntes que registra as entradas e sadas,
devidas ao comrcio de bens e servios, bem como
pagamentos de transferncia; e uma conta denomi-
nada de conta de capital, que registra as transaes
de fundos, emprstimos e transferncias.

Por fim, estudamos o processo de globalizao


econmica, cujo avano tem como uma das prin-
cipais causas, a saturao dos mercados internos
dos pases centrais ou desenvolvidos, que busca-
ram como alternativa para suprir a necessidade da
dinmica do sistema capitalista, a formao de uma
aldeia global que permita maiores mercados para
os esses pases centrais, comercializarem os seus
produtos. Foi verificado ainda que os grandes pa-
ses emergentes, os que fazem parte do BRIC (for-
mado por Brasil, Rssia, ndia e China), tem sido
grandes beneficirios da globalizao.
4 Poltica de Rendas

Nesse ltimo tema, veremos que a Poltica de Rendas caracte-


rizada por conjunto de medidas planejadas pelo governo, objetivando
atingir determinadas finalidades relacionadas com a situao da renda
de um pas.
O primeiro tpico tratar da distribuio de rendas no Brasil,
como ela formada, quais os mtodos de mensurao da renda, a
situao do emprego, quais os setores que mais empregam, de que
forma est distribudo, qual o seu grau de concentrao. Analisaremos
tambm a taxa de desemprego e a evoluo do salrio mnimo.
No segundo tpico veremos modelos bsicos da distribuio
da renda, como a Renda Nacional determinada a custos de fatores
e como o Produto Nacional determinado a preos de mercado.
Composio do PIB pela ptica da Oferta e da Demanda. Analisaremos
ainda o princpio da demanda agregada e da demanda efetiva, como
tambm e a determinao do nvel de renda de equilbrio.
No terceiro tpico examinaremos os instrumentos de polticas
de rendas utilizados pelo governo para promover o crescimento,
estimular a gerao de emprego e renda e diminuir as desigualdades.
Dentre os Instrumentos de poltica de rendas mais importantes
destacam-se as transferncias de rendas, subsdios, isenes fiscais,
linhas de crditos e a poltica de preos mnimos.
144 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

Por fim, no quarto tpico aprofundaremos


a questo do crescimento e do desenvolvimento
econmico. Por que uma nao mais desenvolvi-
da do que a outra? Quais so seus indicadores so-
ciais? Porque o conhecimento no mundo atual a
mola do desenvolvimento? Portanto, o estudo da
Poltica de Rendas dentro do objetivo da macro-
economia visa uma melhor distribuio de renda
da populao, o aumento do poder de compra das
classes de rendas mais baixas e o desenvolvimento
econmico e social.

4.1 Distribuio de Rendas no Brasil

Conceitualmente a distribuio de renda na


economia de um pas a maneira pela qual essa
renda distribuda para o seu povo. No Brasil, a
Distribuio de renda sempre foi um tema de mui-
ta discusso, pois a renda distribuda de forma
desigual, tornando um dos motivos para o agrava-
mento dos problemas sociais.
A renda nacional fruto de tudo que pro-
duzido no pas, cuja forma mais tradicional de se
medir o desempenho da economia pela apura-
o do seu produto interno bruto (PIB), o qual
deduzido a renda per capita, resultado do mon-
tante do PIB dividido pelo nmero de habitantes
do pas ou de uma regio. O Grfico 7 mostra uma
evoluo positiva do PIB do Brasil no perodo de
1998 at 2010.
Tema 4 | Poltica de rendas 145

Grfico 7

Nota: Mdia (1998-2002) - Mdia (2003-2010).


O PAC um programa estratgico de investimentos que combina medidas de
gesto e obras de infraestrutura.

Fonte: IBGE

Elaborao: Ministrio da Fazenda

Em 2009, por conta da crise financeira mun-


dial que tivemos um decrscimo, mas houve
uma recuperao fantstica em 2010, crescemos
7,5% em relao ao ano anterior, atingindo a ter-
ceira melhor marca do mundo.
No Grfico 8, podemos observar a evoluo
do PIB per capta do Brasil, quando no ano 2000
era R$ 3.766,00 atingiu a marca de R$ 8.237,00
em 2009.
146 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

Grfico 8

Fonte: Ministrio do Desenvolvimento, Indstria e Comrcio Exterior. (2010)

O PIB per capta um indicador importante,


mas no suficiente para identificar se essa renda
concentrada ou bem distribuda. Podemos ter um pas
muito rico e a maioria do seu povo bastante pobre.
Ou podemos encontrar outro pas que no to rico
e seu povo desfrute um padro de vida superior ao
de pases que tenham uma renda per capita maior.
Dessa forma o que determina essa diferena o as-
pecto da distribuio de renda, ou seja, como a rique-
za total que produzida no pas distribuda para o
seu povo, se desconcentrada ou concentrada.
Dessa forma, buscando analisar estas questes
de distribuio de renda na economia foram desen-
volvidos vrios ndices estatsticos. Dentre os mais
conhecidos encontra-se o que mostra os 10% mais ri-
cos e os 10% mais pobres, que mede quanto o grupo
formado pelos 10% mais ricos da populao recebe
em comparao ao grupo dos 10% mais pobres, con-
forme demonstra o Grfico 9, os limites da distribui-
o de renda na Regio metropolitana de So Paulo.
Tema 4 | Poltica de rendas 147

Grfico 9

Fonte: DIEESE

Outra medida de desigualdade bastante co-


nhecida o Coeficiente de Gini. Esse coeficiente
normalmente utilizado para calcular a desigual-
dade de distribuio de renda, no entanto pode
ser usada para calcular qualquer distribuio. Esse
ndice consiste em um valor entre 0 e 1, onde 0 cor-
responde completa igualdade de renda da popu-
lao (onde todos tm a mesma renda) e 1 corres-
ponde completa desigualdade (onde uma pessoa
tem toda a renda, e as demais nada tm). O ndice
de Gini expresso em pontos percentuais ( igual ao
coeficiente multiplicado por 100). Conforme mostra o
Grfico 10, o eixo da abscissa (horizontal) representa
a porcentagem da populao acumulada, e o eixo da
ordenada (vertical), a porcentagem da renda acumu-
lada. A reta diagonal representa a igualdade perfeita
de renda, o coeficiente de Gini calculado = a / (a +
c). Assim, medindo o grau de desigualdade existente
na distribuio da renda entre a populao.
148 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

Grfico 10

Nos ltimos quinze anos, a concentrao de


renda no Brasil tem diminudo, apesar de ainda ser
muito concentrada. O Grfico 11 mostra que, no ano
de 1995, o coeficiente de Gini era de 0,60. Ao longo
desses anos pulou para 0,54. S de 2002 para 2009,
houve uma reduo na concentrao de 8,5%.
Grfico 11

Nota: Dados em ndice

* ltimo dado disponvel

Fonte: IPEA

Elaborao: Ministrio da Fazenda


Tema 4 | Poltica de rendas 149

Mercado de trabalho: um mercado como


outro qualquer, onde as foras da oferta e da de-
manda operam. Dessa forma, o mercado de tra-
balho regula as taxas de salrio e nvel geral de
emprego. A demanda e a procura por mo de obra
dependem da taxa de salrio real e do nvel de
produo desejado pelas empresas.
O Quadro 8, elaborado pelo Departamento
Intersindical de Estatstica e Estudos Socioecon-
micos DIEESE (2009), mostra a distribuio dos
empregos formais por setor de atividade econmi-
ca, no ano de 2008. Podemos observar que no Bra-
sil, o setor que mais emprega o setor de servios
com 31,9%, seguidos da administrao pblica com
21,1% e em terceiro o comrcio com 18,6%.
importante ressaltar que nas Regies Norte,
Nordeste e Centro-Oeste, a administrao pblica
quem mais emprega, ficando com os maiores per-
centuais, demonstrando assim uma maior depen-
dncia dos servios pblicos.
Quadro 8

Fonte: DIEESE
150 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

Podemos observar no Grfico 12 que na distri-


buio dos ocupados em 2008, segundo posio de
ocupao, chama a ateno que 65,8% so assalaria-
dos, 34,5% empregados com carteira, 17,2% emprega-
dos sem carteira e 20,2 trabalham por conta prpria.
Grfico 12

Fonte: DIEESE

O desemprego uma das principais mazelas do


sistema capitalista e tem sido um dos maiores pro-
blemas sociais atualmente enfrentados pela humani-
dade. Marx (1983), j preconizava que o emprego
inerente ao sistema capitalista, como dizia o autor:

() a acumulao capitalista
sempre produz, e na pro-
poro da sua energia e de
sua extenso, uma populao
trabalhadora suprfula rela-
tivamente, isto , que ultra-
passa as necessidades mdias
Tema 4 | Poltica de rendas 151

da expanso do capital, tor-


nandose, desse modo, ex-
cedente (MARX, 1983, p. 731).

O desemprego existe por falta de emprego


no mercado de trabalho. No entanto emprego di-
ferente de trabalho. Reinert (2001) apresenta dois
conceitos distintos, para trabalho, o autor diz que:

O trabalho uma atividade so-


cial, necessria ao progresso
material e moral da humani-
dade. O trabalho to antigo
quanto humanidade. Pode-
se imaginar que, a partir do
momento em que o homem
tenha tomado conscincia de
sua individualidade, tenha
tambm tomado conscincia
do trabalho como atividade
indispensvel para sua sobre-
vivncia e seu progresso. O
trabalho uma atividade in-
erente condio humana e
sempre existiu, independente-
mente do modo de produo
vigente (REINERT, 2001, p.1).

J para emprego, o autor tem um conceito


bastante atualizado para os nossos dias, conforme
o seguinte:

O emprego, por sua vez,


uma conseqncia especfica
do capitalismo. Ele o elo de
ligao formal entre o trabal-
hador e o modo de produo
capitalista e no com uma or-
ganizao especifica, porque
o trabalhador livre para es-
colher a organizao por inter-
mdio da qual sua ligao se
efetivar (REINERT, 2001, p. 1-2)
152 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

Para medir o grau de desemprego, utiliza-se


a taxa de desemprego, que representa o percentual
dos trabalhadores em condies de desempenhar
uma atividade econmica e que procuram um em-
prego remunerado, mas que, por diversos motivos,
no entram no mercado de trabalho. Assim, a taxa
de desemprego o percentual dos trabalhadores
desempregados pelo nmero de trabalhadores total.

Taxa de desemprego
A taxa de desemprego vem caindo nos
ltimos quatro anos, por conta da economia est
aquecida. O Grfico 13 elaborado pelo Ministrio
da Fazenda (2010) mostra claramente esse declnio
comparando a taxa medida no ms de dezembro
de 2007 era de 7,4% da populao economicamente
ativa (PEA). Em dezembro de 2010, essa taxa caiu
para 5,3%.
Grfica 13

Nota: Anos de 2007 2008 2009 2010

Dados em: % da PEA (populao economicamente ativa)


* Referentes regies metropolitanas de Belo Horizonte, Porto Alegre, Recife, Rio de Janeiro, Salvador e So Paulo.

Fonte: IBGE Elaborao: Ministrio da Fazenda


Tema 4 | Poltica de rendas 153

Salrio Mnimo
O poder de compra do salrio mnimo tem
crescido nos ltimos anos. Como observado no
Grfico 14, a mdia anual, a preos de dezembro
de 2010, do salrio mnimo saltou de R$ 230,5 em
1994 para 524,7 em 2010.

Grfico 14

Dados em: R$, mdia anual, a preos de dezembro de 2010.


Fonte: IPEA Elaborao: Ministrio da Fazenda

Economia com desemprego de recursos: re-


fere-se a uma economia com insuficincia da de-
manda agregada em relao produo de pleno
emprego. Utilizam-se ento alguns instrumentos de
poltica fiscal como:

Aumento dos gastos pblicos;


Diminuio da carga tributria;
Subsdios e estmulos s exportaes;
Tarifas e barreiras s importaes.

Teorema do oramento equilibrado: acontece


quando em uma situao de desemprego, se os gas-
tos pblicos forem elevados na mesma proporo
154 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

da tributao, a renda nacional aumentar nessa


mesma proporo.

Gastos Pblicos = Tributao = Renda nacional

Economia com inflao: quando a demanda


agregada de bens e servios ultrapassa a capacida-
de produtiva da economia. Utilizam-se ento instru-
mentos de poltica fiscal:

Diminuio dos gastos pblicos;

Elevao da carga tributria sobre bens


de consumo, desestimulando a demanda
agregada;

Elevao das importaes, pela reduo


de tarifas e barreiras.

Controle da Inflao
O controle da inflao da economia do pas,
ou seja, a estabilidade do nvel geral de preos
de suma importncia e deve ser perseguido cons-
tantemente. Uma economia inflacionria prejudi-
cial para a renda de todos os agentes econmicos,
principalmente sobre as classes de menor renda. A
inflao definida como um aumento contnuo e
generalizado do nvel geral de preos na economia.
O Grfico 15 mostra que a inflao no Brasil
est controlada, ficando abaixo de 1% ao ms.
Tema 4 | Poltica de rendas 155

Grfico 15

Nota: Anos de 2008 2009 2010


Dados em: % mensal - Fonte: IBGE
Elaborao: Ministrio da Fazenda

INDICAO DE LEITURA COMPLEMENTAR

OLIVEIRA, Thiago de Souza et all. Uma Abordagem


Sistmica da Distribuio de Renda no Brasil: um
passado desigual com melhoras recentes. 2008.
Disponvel em: <http://www.facef.br/quartocbs/
artigos/D/D_153.pdf>. Acesso em: 15 de abr. de 2011.

Neste artigo de Thiago de Souza e outros autores


so discutidas algumas vises acerca do dilema
das relaes entre crescimento econmico e distri-
buio de renda, focalizando a anlise da literatura
do tema da desigualdade brasileira, em que so
examinadas algumas polticas pblicas implemen-
tadas ao longo dos anos no Brasil e seus resultados
em termos de reduo na desigualdade.
156 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

SOARES, Sergei Suarez Dillon. O ritmo de queda na


Desigualdade no Brasil adequado? Evidncias do
contexto histrico e internacional. Texto para dis-
cusso n 1339, Braslia, Ipea, maio, 2008. Dispon-
vel em: <http://www.ipea.gov.br/sites/000/2/publica-
coes/tds/td_1339.pdf> Acesso em: 14 de abr. de 2011.

Esse texto de Sergei Suarez Dillon utiliza duas abor-


dagens para responder se o ritmo de queda da
desigualdade no Brasil est adequado ou no. A
primeira comparar o ritmo de queda no coeficiente
de Gini no Brasil com a queda no mesmo indicador
em alguns pases hoje pertencentes Organizao
para a Cooperao e Desenvolvimento Econmico
(OCDE), enquanto os mesmos construam seus estados
de bem-estar social durante o sculo passado.

PARA REFLETIR

Por que a distribuio de renda no Brasil to


desigual?

Qual o melhor modo de fazer uma distribuio de


renda justa?

A soluo para a melhoria da distribuio de renda


apenas transferir dinheiro para os mais necessitados?

Sugerimos que verifique no seu municpio qual o


comportamento da distribuio de renda. Quais
so as classes sociais existentes e se h concen-
trao de renda. Discuta em grupo as observaes
encontradas e compartilhe com os seus colegas.
Tema 4 | Poltica de rendas 157

4.2 Modelos Bsicos de Determinao da Renda


Nacional

A Renda Nacional pode ser determinada de


vrias formas. Geralmente, a Renda Nacional
determinada a custos de fatores (RNcf ) e Produto
Nacional determinado a preos de mercado (PNpm)
Produto Nacional a Preos de Mercado
(PNpm): medido a partir dos valores pagos pelo
consumidor.
Produto Nacional a Custo de Fatores (PNcf ):
medido a partir dos valores pagos que refletem
os custos de produo, a remunerao dos fatores
(w + j + a + l). Como medido pela tica dos
rendimentos, a prpria Renda Nacional a custos
de fatores (RNcf ).
Um dos indicadores mais importantes para a
determinao da renda o Produto Interno Bruto
(PIB) e o Produto Nacional Bruto (PNB), cujas
diferenas estudaremos agora.

Diferena entre PIB e PNB


O Produto Interno Bruto (PIB) toda a renda
produzida dentro dos limites territoriais do pas.
O Produto Nacional Bruto (PNB): toda renda
que pertence efetivamente aos nacionais, incluindo
a renda recebida de nossas empresas no exterior,
e excluindo a renda enviada para o exterior pelas
empresas estrangeiras localizadas no Brasil.
Produto Nacional Nominal (ou Produto Na-
cional Monetrio): Produto Nacional a preos
correntes do ano

PN2010 = pi2010 . qi2010 = portanto produto


de 2010, avaliado a preos de 2010.
158 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

PN2009 = pi2009 . qi2009 = portanto produto


de 2009, avaliado a preos de 2009.

Produto Nacional Real (ou Produto Nacional


deflacionado): o Produto Nacional a preos cons-
tantes de determinado ano (chamado ano-base).

PN2008 = pi2008 . qi2008


Preos permanecem
constantes em 2008.
PN2009 = pi 2008 2009
. qi Elimina-se a inflao dos
preos. Com isso tem-se o
crescimento real.
PN2010 = pi2008 . qi2010

Para calcular o deflator, usa-se a seguinte frmula:

PNREAL = PN Nominal x 100


ndice de Preos

PIB em dlares correntes: preos em dlares,


a taxa de cmbio corrente.

PIBBrasil = PUS$ qBrasil


(P US$ = o preo do dlar americano a preo
em reais, convertidos em dlares pela taxa de
cmbio corrente)

PIB em dlares PPP (Purchasing Power Parity):


o indicador da produo do pas, medida a preos
das mercadorias nos EUA (pas base, ou de referncia).
Usado para comparaes internacionais, dlar PPP,
criado pela ONU, representa a paridade do poder
de compra. (preos em US$ nos EUA)

PIBPPP Brasil = PUS$EUA qBrasil


PIBPPP Japo = PUS$EUA q Japo
PIBPPP EUA = PUS$EUA qEUA
Tema 4 | Poltica de rendas 159

Composio do PIB pela ptica da Oferta


A composio do PIB pela ptica da oferta
formada por todas as vendas agregadas (juntas)
ocorridas no pas durante um ano. O Grfico 16,
mostra a composio do PIB brasileiro nos trs se-
tores da economia, agropecuria, indstria e servi-
os. Em 2009, o setor de servios representou em
68,5% do PIB, seguidos de 25,4% do setor indus-
trial e 6,1% do setor agropecurio.

Grfico 16

Fonte: Ministrio do Desenvolvimento, Indstria e Comrcio Exterior. (2010)

Composio do PIB pela ptica da Demanda


Por outro lado, a composio do PIB pela
ptica da demanda, formada por todos os con-
sumos agregados (juntos) ocorridos no pas duran-
te um ano. O Grfico 17 mostra a composio do
PIB brasileiro nos quatro segmentos: consumo das
famlias, consumo do governo, investimentos e ex-
portao lquida. Em 2009, o consumo das famlias
representou 62,8 do PIB, seguidos de 20,8% do
consumo do governo, 16,5% dos investimentos e
0,1% de exportao lquida.
160 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

Grfico 17

Fonte: Ministrio do Desenvolvimento, Indstria e Comrcio Exterior. (2010)

Princpio da Demanda Agregada e da Demanda


Efetiva
Em sua principal obra, a Teoria Geral do Em-
prego, do Juro e da Moeda de John Maynard Keynes
(1982), publicada em 1936, so examinados muitos
temas como, por exemplo, o que determina o nvel
de renda e emprego, os conceitos de moeda e taxa
de juros, o fenmeno do ciclo econmico e o que
determina a taxa de juros e os investimentos, alm
dos princpios da demanda agregada e da demanda
efetiva. uma obra que desperta muito interesse
por parte dos pesquisadores, sendo uma fonte ines-
gotvel de interpretaes e discusses e ainda hoje
provoca inmeras controvrsias no meio econmico.
At 1929, quando ocorreu a quebra da bolsa
de Nova Iorque, que culminou com a pior crise do
sistema capitalista, a economia era orientada pelos
pressupostos clssicos de que toda oferta cria sua
prpria demanda (a chamada Lei de Say), que caiu
por terra, por ser a superproduo de mercadorias
Tema 4 | Poltica de rendas 161

um dos motivos para aquela crise econmica. Key-


nes, apesar de ter formao clssica critica esse
modelo e diz justamente o contrrio, que a de-
manda que define a oferta, defendendo inclusive a
participao estatal na economia. Keynes tambm
identificou dois princpios de demanda, a demanda
agregada e a demanda efetiva.

Princpio da demanda agregada (DA) carac-


terizado pela soma dos gastos dos quatro agentes
macroeconmicos: despesas das famlias em bens de
consumo (C), gastos das empresas em investimentos
(I), gastos do governo (G) e despesas lquidas do se-
tor externo (X M).

DA = C + I + G + (X M)

Princpio da demanda efetiva, idealizado por


Keynes, caracterizado pelas alteraes do nvel
de equilbrio da renda e do produto nacional. Ocor-
re quando h verdadeiramente uma procura pelo
produto, sem planejamento intuitivo, ou seja, a
procura est realmente acontecendo, com isso de-
ve-se elevar a produo para satisfazer a demanda.

Determinao do Nvel de Renda de Equilbrio


Na determinao do nvel de renda de
equilbrio, no modelo keynesiano simples, a
economia estar em equilbrio se:

OFERTA AGREGADA (AO) = DEMANDA AGRE-


GADA (DA)

Ou seja, quando: Y = C + I + G + X M
162 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

Graficamente pode ser assim representado:

DA
DA = OA

DA = C + I + G + X M

y ( = OA)
y* y pe

O equilbrio determinado pela demanda


agregada (DA) de curto prazo.
Oferta Agregada (AO) a soma da oferta de
todos os bens e servios finais, ou seja, o Produto.
Demanda Agregada (DA) a soma das de-
mandas por bens e servios finais de todos os
agentes econmicos.
No equilbrio, toda a produo da economia
no perodo ser vendida aos agentes econmicos,
ou seja, a economia no apresentar variao de
estoque no perodo.
O consumo agregado depende de alguns
fatores como a renda nacional, taxa de juros de
mercado, etc.

C = f (RND)
C= consumo agregado;
RND= renda nacional disponvel.

Propenso marginal a consumir = a


tendncia que alguns pases tm em consumir.
Medida pela razo entre o acrscimo de consumo
(C) e o acrscimo da renda disponvel (RD).
Tema 4 | Poltica de rendas 163

Poupana agregada parte residual da renda


nacional disponvel.

S= f(RND)
S= poupana agregada;
RND= renda nacional disponvel.

Propenso marginal a poupar: a tendn-


cia que alguns pases tm em poupar. Medida pela
razo entre a variao da poupana e variao da
renda disponvel.

Investimento agregado: acrscimo ao esto-


que de capital que leva ao conhecimento da
capacidade produtiva.

Pode ser interpretado de duas maneiras:

No curto prazo afeta apenas a demanda


agregada.

No longo prazo afeta a produo e oferta


agregada.

INDICAO DE LEITURA COMPLEMENTAR

MAIA, Adriana Silva. Efeitos do Programa Bolsa


Famlia na reduo da pobreza e distribuio de
renda. Disponvel em: <http://www.ipc-undp.org/pu-
blications/mds/46P.pdf>. Acesso em: 14 de abr. 2011.

Esse artigo de Adriana Silva apresenta um estudo


sobre a importncia do programa Bolsa Famlia para
a reduo da pobreza e distribuio de renda. O
164 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

programa visa reduzir a pobreza a curto e em longo


prazo atravs de transferncias condicionadas de
capital, que por sua vez, visa acabar com a trans-
misso da misria de gerao a gerao. consi-
derado um dos principais programas de combate
pobreza no mundo.

RODRIGUES, Marta Maria Assumpo. Polticas redis-


tributivas e Direitos Civis e Sociais no Brasil: o dilema
de construir a democracia num ambiente de de-
sigualdade. Disponvel em: <http://www.ipc-undp.org/
publications/mds/42P.pdf> Acesso em: 14 de maio 2011.

Esse artigo de Marta Maria Assumpo busca ava-


liar as polticas redistributivas que esto sendo
implementadas no Pas, tem contribudo para a
promoo da cidadania e para a qualidade da de-
mocracia. Mais especificamente, prope-se exami-
nar o impacto de programas de transferncia de
renda na ampliao dos direitos e na promoo da
democracia de cidadania.

PARA REFLETIR

Por que na medio da Renda Nacional a oferta


agregada iguala-se a demanda agregada?

Qual o motivo que nos perodos de inflao alta, a


renda dos trabalhadores a mais afetada?

Sugerimos que pesquise no seu municpio a exis-


tncia dos quatro tipos de rendas que os agentes
Tema 4 | Poltica de rendas 165

econmicos podem receber, ou seja, os trabalhado-


res so remunerados com salrios, os empresrios
com os lucros da produo, os banqueiros com os
juros e os locatrios com os aluguis.

Discuta em grupo os tipos de rendas encontrados e


compartilhe com os seus colegas.

4.3 Instrumentos de Polticas de Rendas

Para reduzir as diferenas entre os mais ricos


e os mais pobres e fazer a justia social, o governo
utiliza a poltica de rendas, conjuntamente com a
poltica fiscal, poltica monetria e poltica cambial.
Para tal, utiliza-se de vrios instrumentos de polti-
cas de rendas.
Existem diversos instrumentos de polticas de
rendas, que so caracterizados como os meios pelo
qual so canalizadas as decises dos policy maker
(autoridades de poltica econmica), para atingir o
objetivo fim da poltica de rendas, cujo principal
objetivo a diminuio das desigualdades sociais.
Dentre os Instrumentos de poltica de rendas
mais importantes esto as transferncias diretas
e indiretas de rendas, subsdios, isenes fiscais,
linhas de crditos, poltica de preos mnimos, etc.

Transferncia Direta de Renda


A transferncia direta de renda caracteriza-
da quando o governo transfere renda da populao
economicamente ativa, para a populao econo-
micamente inativa. o caso das aposentadorias
pagas pela previdncia social, que na verdade
um seguro social, mediante contribuies previden-
cirias, recolhidas ao Instituto Nacional do Seguro
166 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

Social (INSS), com a finalidade de prover subsistn-


cia ao trabalhador, em caso de perda de sua capa-
cidade laborativa, que passam para a condio do
grupo de populao de inativos. Assim como tam-
bm o caso das penses, que por conta da morte
do titular, essa renda passa a ser transferida para
os pensionistas, ou seja, pessoas que legalmente
podem receber penses.
Alm das aposentadorias e penses, o gover-
no pode criar programas de transferncia de renda
direta. So os chamados Programas sociais. O pro-
grama mais conhecido o bolsa famlia, cujos
principais objetivos so: a) combater a fome e pro-
mover a segurana alimentar e nutricional; b) com-
bater a pobreza e outras formas de privao das
famlias; c) promover o acesso rede de servios
pblicos, em especial, sade, educao, segurana
alimentar e assistncia social. Para atender esses
objetivos so transferidas diretamente as rendas
do governo para as contas correntes das famlias.

Figura do Carto Bolsa Famlia


O Ministrio do Desenvolvimento Social e
Combate Fome, rgo que administra o progra-
ma, informa que a populao alvo do programa
constituda por famlias em situao de pobreza
ou extrema pobreza. As famlias extremamente po-
bres so aquelas que tm renda per capita de at
R$ 70,00 por ms. As famlias pobres so aquelas
que tm a renda per capita entre R$ 70,01 a R$
140,00 por ms, e que tenham em sua composi-
o gestantes, nutrizes, crianas ou adolescentes
entre 0 e 17 anos.
De acordo com o relatrio Economia Brasileira
em Perspectiva, elaborado em 2010, pelo Ministrio
da Fazenda, o Bolsa Famlia reconhecido como
um dos programas mais eficientes para a reduo
Tema 4 | Poltica de rendas 167

da pobreza no Pas. Devido alta focalizao nos


segmentos mais pobres da populao, o progra-
ma contribui significativamente para a reduo das
desigualdades de renda. Como demonstrado no
Grfico 18, em 2004 o programa representava 0,2%
do PIB, representando 0,2 bilhes de reais e aten-
deu 6,6 milhes de famlias. Em 2010, representou
0,4% do PIB, custou 14,4 bilhes de reais e aten-
deu 12,8 milhes de famlias.

Grfico 18

Nota: % do PIB, R$ em bilhes e Nmero de famlias em milhes.


Fonte: SPE/Ministrio da Fazenda. Elaborao: Ministrio da Fazenda.

Transferncia Indireta de Renda

a) Subsdios
Os subsdios governamentais so benefcios
econmicos que o governo fornece as empresas,
para fortalecer sua competitividade, principal-
mente empresas exportadoras. Ao contrrio do que
se pensa os subsdios governamentais tambm so
concedidos s empresas dos pases centrais (desen-
volvidos), cujos bens so sensivelmente mais caros
do que similares fabricados nos pases perifricos
168 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

(em desenvolvimento). Dessa forma, os subsdios


concedidos reduzem o preo final das mercadorias
comercializadas pelas empresas desses pases.
importante ressaltar que os pases em desenvolvi-
mento tambm fazem uso dessa prtica.
Os subsdios tambm so utilizados em ou-
tras finalidades. Como por exemplo, subsdios go-
vernamentais podem ser concedidos s pessoas
menos favorecidas como um auxlio na aquisio
de uma casa prpria. Como tambm aos produto-
res agrcolas, na distribuio de sementes selecio-
nadas, com o objetivo de reduzir os custos de pro-
duo e consequentemente ofertar produtos com
preos mais baixos.
De acordo com o relatrio Polticas agrcolas
nos pases da OCDE: monitoramento e avaliao
2007 da Organizao para a Cooperao e Desen-
volvimento Econmico (OCDE), o Brasil um dos
pases em desenvolvimento que menos fornece
subsdios governamentais para seus produtores ru-
rais. Para se ter uma ideia, no perodo compreen-
dido entre os anos de 2003 a 2005, os subsdios
aos produtores agrcolas brasileiros representaram
apenas 5% do valor bruto das receitas agrcolas,
ficando bem abaixo da mdia de 30% demonstradas
pelos pases membros da Organizao para a Coope-
rao e Desenvolvimento Econmico (OCDE), a exemplo
da Frana, Itlia, Inglaterra e os Estados Unidos.

Iseno Fiscal
A iseno fiscal pode ser definida como uma
maneira do governo incentivar e atrair investimen-
tos privados, com o objetivo de desenvolver reas
de seu interesse.
Tema 4 | Poltica de rendas 169

Segundo o Art. 176 do Cdigo Tributrio Na-


cional (CTN), diz que: a iseno, ainda quando pre-
vista em contrato, sempre decorrente de lei que
especifique as condies e requisitos exigidos para a
sua concesso, os tributos a que se aplica e, sendo
caso, o prazo de sua durao.
Em outras palavras, a Iseno fiscal uma dis-
pensa de recolhimento de tributo mediante uma lei,
realizada pelo ente federativo competente para esta-
belec-la. Apesar de no existir a efetivao do lan-
amento tributrio, embora ocorra o fato gerador e,
consequentemente, se instaure a obrigao tributria.

Existem vrias formas de iseno fiscal, ela


pode ser concedida:

a) Iseno individual essa iseno forne-


cida por conta de solicitao individual, a
qual dever est prevista na lei, onde o in-
divduo ter de cumprir algumas obrigaes.

b) Iseno geral essa iseno fornecida


de forma geral, ou seja, todos tero direito.
Tambm prevista na lei, no trazendo con-
dies a serem cumpridos pelos indivduos.

c) Iseno condicionada aquela fornecida


mediante o cumprimento de determinadas
condies exigidas por lei.

d) Iseno incondicionada aquela quando


fornecida por lei, prev somente a hipte-
se de concesso da iseno.

e) Iseno por prazo certo aquela iseno


em que o indivduo ter direito ao benef-
cio por um prazo determinado por lei.
170 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

f ) Iseno por prazo indeterminado aque-


la iseno em que o indivduo ter direito
ao benefcio e a lei no determina o prazo.

Linhas de crdito
As linhas de crdito so limites de crdito,
promovidos pelo governo e operado pelas institui-
es bancrias de fomento, oferecidos na forma de
emprstimos, concedidos a pessoas fsicas ou jur-
dicas, com a finalidade de estimular a produo, o
empreendedorismo e a gerao de emprego e renda.
As linhas de crdito tm seus limites esta-
belecidos atravs da anlise de renda, como por
exemplo, quanto uma pessoa ganha ou quanto
uma empresa fatura por ms. As linhas de cr-
dito mais comuns so: emprstimo para ca-
pital de giro, emprstimos para aquisio de
equipamentos, ou financiamento para montar
um novo negcio, dentre outros.
Vejamos alguns exemplos de linhas de
crditos:

Microcrdito do Banese
De acordo com o Banco do Estado de Sergipe
(2011), o Microcrdito Banese voltado para o em-
preendedor de micro e pequenas empresas, que
necessita de capacitao profissional ou de crdito
para ampliar o seu empreendimento. Essa linha de
crdito, com taxas de juros diferenciadas, desti-
nada para concesso de crditos de pequeno valor
para as reas de produo, comrcio e servios.

Crediamigo do Banco do Nordeste


Segundo o Banco do Nordeste (2011), o Cre-
diamigo o Programa de Microcrdito Produtivo
Tema 4 | Poltica de rendas 171

Orientado que facilita o acesso ao crdito a milha-


res de empreendedores pertencentes aos setores
informais ou formais da economia, a exemplo das
microempresas, enquadradas como Microempreen-
dedor Individual, Empresrio Individual, Autnomo
ou Sociedade Empresria.

Agroamigo do Banco do Nordeste


A outra linha de crdito, segundo o Banco
do Nordeste (2011), o Agroamigo o Programa de
Microfinana Rural do Banco do Nordeste, operacio-
nalizado em parceria com o Instituto Nordeste Cida-
dania e com Ministrio do Desenvolvimento Agrrio
(MDA). Trata-se de uma iniciativa pioneira no Brasil
que visa concesso de financiamento para rea ru-
ral, adotando metodologia prpria de atendimento,
cuja principal premissa consiste na concesso de
crdito orientado e acompanhado.

Poltica de Preos Mnimos


A poltica de preos mnimos um instrumen-
to de poltica de renda, que tem como objetivo
principal, dar garantia dos preos ao produtor rural,
com o intuito de proteg-lo dos desequilbrios de
preos do mercado, ou seja, de uma possibilida-
de de diminuio dos preos e como consequncia
uma diminuio da renda agrcola.
Para facilitar o entendimento, vejamos o
exemplo de um produtor de feijo. Vamos supor
que na poca da colheita desse produto, os preos
de mercado do feijo so superiores ao preo m-
nimo, o agricultor ento vende o seu produto no
mercado. Mas se o preo mnimo ficar abaixo do
preo de mercado, ento o governo decidir se vai
comprar do agricultor a sua produo pelo preo
172 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

mnimo, ou se o agricultor vender o seu produto


no mercado, ficando com o governo a garantia de
pagar a diferena de valor apurada entre o valor
do produto vendido no mercado e o preo mnimo.
Dessa forma o governo estaria garantindo uma renda
favorvel ao agricultor.

INDICAO DE LEITURA COMPLEMENTAR

IVO, Anete Brito Leal. Polticas sociais, pobreza e tra-


balho: dilemas do bem-estar em pases de capitalismo
perifrico. Disponvel em: <http://www.ipc-undp.org/pu-
blications/mds/20P.pdf> Acesso em: 14 de abr. 2011.

Nesse artigo, Anete Ivo analisa a transio da ques-


to social no Brasil contemporneo, condicionado
por polticas de transferncia de renda e suas impli-
caes sobre o padro de redistribuio da renda.

SCHWARTZMAN, Simon. Polticas de renda e as


Prioridades da Educao no Brasil. Disponvel
em: <http://www.iets.org.br/biblioteca/Politica_de_
renda_e_as_prioridades_da_educacao_no_Brasil.
pdf> Acesso em: 14 de abr. 2011.

Simon Schwartzman aborda nesse artigo a questo


social, que no passado era vista como um subtema
dentro das questes mais gerais de desenvolvimento
econmico, passou nos ltimos anos ao primeiro pla-
no, tanto na agenda de governos e de organizaes
internacionais quanto na opinio pblica.
Tema 4 | Poltica de rendas 173

PARA REFLETIR

Como implantar um sistema previdencirio eficien-


te, tendo em vista o aumento da expectativa de
vida dos brasileiros?

Ser que o sistema atual suportar mais gente na


inatividade e menos gente na ativa, fazendo essa
transferncia de renda?

Sugerimos pesquisar no seu municpio, sobre o


programa de transferncia de renda do governo fe-
deral, o bolsa famlia, verificando quais os seus
efeitos para a populao carente e a economia
local. Discuta em grupo os efeitos encontrados e
compartilhe com os seus colegas.
174 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

4.4 Desenvolvimento Econmico.

O que as pessoas conseguem


realizar influenciado por
oportunidades econmicas,
liberdades polticas, poderes
sociais e por condies ha-
bilitadoras, como boa sade,
educao bsica e incentivo
e aperfeioamento de ini-
ciativas (SEN, 2010, p. 18).

DESENVOLVIMENTO X CRESCIMENTO

Crescimento Econmico: refere-se ao cres-


cimento sucessivo da renda per capita ao longo
do tempo. Procura dar importncia a questes
de curto prazo ou conjunturais, relacionadas com
as chamadas polticas de estabilizao (nvel de
atividade econmica, nvel de emprego e nvel
geral de preos).
Tema 4 | Poltica de rendas 175

Desenvolvimento Econmico: refere-se ao


conceito qualitativo de melhor qualidade de vida
para a sociedade. mensurado atravs dos indica-
dores de bem-estar econmico e social (pobreza,
desemprego, desigualdade, condies de sade,
nutrio, educao e moradia).

O desenvolvimento sustentvel procura


centralizar seu foco para a relao dos homens
com a natureza, recomendando a utilizao de forma
racional das reservas de recursos naturais.
A grande preocupao de seus pesquisadores
est voltada para as futuras geraes e que h a
necessidade de polticas pblicas que estimulem
um desenvolvimento econmico sustentvel e har-
monioso, para os perodos vindouros.

Teoria do Crescimento e do Desenvolvimento


De acordo com o modelo Rostow (1966),
existem vrios Estgios do Desenvolvimento:
O primeiro estgio o da Sociedade Tradi-
cional. Este estgio caracterizado por uma so-
ciedade de economia predominantemente agrco-
la. O segundo estgio conhecido como estgio
das pr-condies para o arranco (partida), esse
estgio que ir deflagrar o processo de industria-
lizao, com investimentos em infra-estrutura-b-
sica. Logo em seguida vem o terceiro estgio,
o Arranco, tambm conhecido como take-off, esse
estgio se caracteriza pelo surgimento de novos
setores industriais, bens de consumo durvel e r-
pido crescimento. Depois o quarto estgio, que
o do Crescimento Sustentvel, estgio que rene
as condies de maturidade do desenvolvimento,
onde acontece a proliferao de efeitos multiplica-
dores de segmentos produtivos provocados pelo
arranco. Por ltimo, o estgio do Consumo de
176 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

Massa, caracterizado pelo elevado padro de con-


sumo: mais lazer, seguridade social, e busca do
bem-estar social.

Fontes de Crescimento: so elementos que


constituem a Funo de Produo Agregada (Capital
e Mo de Obra):

Fonte Caracterstica Fator


Aumento da fora de trabalho
Mo de obra (crescimento demogrfico Capital humano
e imigrao)
Aumento do estoque de
Capital capital (ou capacidade Capital fsico
produtiva)
Melhoria tecnolgica, que
aumenta a eficincia na
Tecnologia Capital fsico
utilizao do capital
(via inovao tecnolgica);
Eficincia organizacional
Capacidade
(interao eficiente dos Capital humano
Empresarial
insumos).

Um problema para pases em desenvolvimento,


de que extremamente difcil acumular fatores de
produo, capital humano ou fsico, com baixos nveis
de renda.
O crescimento est limitado ao tempo que os
fatores de produo levam para que se acumular.
A discusso sobre desenvolvimento econ-
mico sempre um assunto emblemtico. Por que
uma nao mais desenvolvida do que a outra?
A noo de desenvolvimento econmico refere-se,
antes de tudo, aos pases individuais. O fenme-
no do desenvolvimento econmico geralmente
considerado como sendo um processo histrico
Tema 4 | Poltica de rendas 177

caracterizado por um significativo e sustentado


aumento do produto per capita, prolongado no
tempo, e acompanhado de vastas mudanas estru-
turais, institucionais e culturais, e, principalmente,
por uma nova e superior capacitao tecnolgica
(MANTEGA; REGO, 1998).
Segundo Mantega e Rego (1998), a preo-
cupao com o desenvolvimento tem suas razes
mais profundas exatamente na origem da cincia
econmica. Adam Smith (1723 - 1790) foi um eco-
nomista do desenvolvimento. J a Economia do
Desenvolvimento enquanto programa de pesqui-
sa cientfico ou, como registra Hirschman (1958),
enquanto disciplina, relativamente jovem, surgin-
do como tal nos anos 40 e tendo um franco de-
senvolvimento nos anos 50. Ainda que de maneira
preliminar, nos escritos clssicos de Adam Smith,
David Ricardo (1772-1823), Thomas Malthus (1766-
1834) e Karl Marx (1818-1883), o desenvolvimento
era uma questo fundamental. So as chamadas
teorias clssicas do desenvolvimento, que mesmo
no apresentando as caractersticas de rigor formal
prprio da teorizao moderna, mantm-se pela
grandiosidade do problema enfrentado.
Na metade do sculo XX, Robert Solow pu-
blicou dois artigos originais que serviram de base
para a teoria do crescimento econmico (SOLOW,
1956; 1957). O primeiro artigo apresenta um mo-
delo terico onde afirma que sem progresso tecno-
lgico no h crescimento sustentado do produto
per capta. No segundo artigo, que traz um exerccio
emprico, mostra que o progresso tecnolgico foi o
maior responsvel pelo crescimento da economia
norte americana. No entanto, Solow no conseguiu
explicar o que levava ao progresso tecnolgico.
Mas, coube para Schumpeter (1982), definir
o desenvolvimento econmico como um fenmeno
178 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

originrio da prpria esfera econmica, com carac-


tersticas qualitativas novas, e no imposto de fora;
este traduz apenas uma adaptao da economia
nova realidade externa. Ao contrrio, o processo de-
senvolvimentista cria seu prprio mbil criando situa-
o diferente da verificada em situao de equilbrio.
A erupo do processo ocorre, portanto, por iniciativa
do produtor sendo posteriormente acompanhado pe-
los consumidores. Por essa razo apontou a impor-
tncia do crdito ao empreendedor para permitir ino-
vaes e o consequente desenvolvimento econmico.
Joseph Alois Schumpeter (1883-1950) foi o
economista que aperfeioou o conceito de desen-
volvimento econmico ao distinguir as noes de
esttica e dinmica na economia, vinculando pri-
meira noo o fluxo regular da atividade e segun-
da, o ciclo vicioso da estabilidade provocada pelo
investimento a partir das inovaes tecnolgicas.
Seu otimismo preconizava o desaparecimento dos
problemas sociais se as economias experimentassem
crescimento semelhante ao dos perodos passados
(SCHUMPETER, 1982).
A inovao para Schumpeter a origem em
um impulso que interno ao sistema capitalista e
transformador da vida econmica, gerador de desen-
volvimento, o capitalismo se renova, sendo que a
inovao o motor do desenvolvimento econmico:

O impulso fundamental que


inicia e mantm o movimento
da mquina capitalista decorre
dos novos bens de con-
sumo, dos novos mtodos de
produo ou transporte, dos
novos mercados, das novas for-
mas de organizao industrial
que a empresa capitalista cria.
(SCHUMPETER, 1984, p.112)
Tema 4 | Poltica de rendas 179

No tocante ao estudo do desenvolvimento


econmico da Amrica Latina, comeou a ser retra-
tado na dcada de cinquenta do sculo XX, quan-
do criada a Cepal Comisso Econmica para
a Amrica Latina e o Caribe, por economistas da
regio preocupados com o atraso de suas respec-
tivas naes, a exemplo de Celso Furtado (1964)
e Raul Prebisch (1949). No Brasil particularmente,
os ideais de desenvolvimento dessa corrente de
pensamento ganharam grande importncia. Sua
principal contribuio consistiu na crtica ao pensa-
mento convencional acerca da diviso internacional
do trabalho, que separava as naes em funo
da disponibilidade dos fatores de produo, conde-
nando os pases ricos em recursos naturais eter-
na dependncia dos pases industrializados, ricos
em tecnologia e capital. Resultou da viso desses
economistas o processo substituidor de importao
adotado nas economias latinas para criar suas in-
dstrias nacionais.
A partir de 1930, o modelo de desenvolvi-
mento econmico que perdurou no Brasil, foi o mo-
delo de substituio de importaes, que permitiu
a criao de um parque industrial diversificado e
atuante, absorvedor de mo de obra e gerador de
produo para atendimento dos mercados interno
e externo. Esse processo de crescimento foi inter-
rompido nas economias latinas com a crise finan-
ceira internacional dos anos oitenta, prejudicando
sobremaneira os pases pobres pela sua forte de-
pendncia de capitais externos.
O pensamento desenvolvimentista brasileiro
teve em Celso Furtado (1920-2004), seu maior in-
centivador, que definiu o desenvolvimento econ-
mico como:
180 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

... Um processo de mudana


social pelo qual um nmero
crescente de necessidades
humanas preexistentes ou
criadas pela prpria mudana
so satisfeitas atravs de
uma diferenciao no sistema
produtivo decorrente da in-
troduo de inovaes tec-
nolgicas. (FURTADO, 1964).

A questo do desenvolvimento tambm ins-


pirou o grande economista, Amartya Sen, ganhador
do Prmio Nobel de Economia em 1998, que ajudou
a criar o ndice de Desenvolvimento Humano (IDH),
divulgado anualmente pelo Programa das Naes
Unidas para o Desenvolvimento (PNUD), atravs
dos Relatrios de Desenvolvimento Humano (RDH).
O ndice de Desenvolvimento Humano (IDH) mede
o grau de desenvolvimento scio-econmico dos
pases. Constitui-se de uma mdia aritmtica de 3
ndices, variando de 0 a 1 (quanto mais prximo de
1, maior o padro de desenvolvimento humano):

ndice de Expectativa de Vida;

ndice do PIB per capita (em dlares PPP);

ndice de Educao;

(mdia ponderada: 75% ndice de Alfabetizao


25% ndice de Escolaridade de jovens entre 7 e 22 anos)

Segundo o Programa das Naes Unidas


para o Desenvolvimento (PNUD, 2010), o ndice de
Desenvolvimento Humano (IDH) do Brasil apurado
Tema 4 | Poltica de rendas 181

em 2010, de 0,699, caracterizado como desen-


volvimento humano elevado, ocupando a 73 posio
no ranking mundial.
No mundo atual o conhecimento e a infor-
mao so a alavanca do desenvolvimento global
e o principal vetor de toda a dinmica econmica,
em que o avano tecnolgico est no centro de
novos paradigmas de crescimento econmico. As
inovaes geradas a partir desse avano tecnol-
gico transformam profundamente as estruturas, as
instituies, e as prticas econmicas existentes.
a inovao o principal veculo de transformao
do conhecimento em valor.
Mas afinal o que inovao? O Manual
de Oslo, elaborado pela Organizao para a Coo-
perao e o Desenvolvimento Econmico (OCDE,
2005), na sua terceira edio, define como sendo:

Uma inovao a implemen-


tao de um produto (bem ou
servio) novo ou significati-
vamente melhorado, ou um
processo, ou um novo mtodo
de negcio, ou um novo mtodo
organizacional nas prticas de
negcios, na organizao do lo-
cal de trabalho ou nas relaes
externas. (OCDE, 2005, p. 55)

Num mundo cada vez mais globalizado, a


Inovao a palavra de ordem, pois atravs da
inovao que h um aumento da competitividade
das empresas, aumento na gerao de emprego e
renda e, consequentemente, no desenvolvimento
econmico e social.
182 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

INDICAO DE LEITURA COMPLEMENTAR

Furtado, Celso. Formao Econmica do Brasil. Edio


comemorativa: 50 anos / Celso Furtado; organizao
Rosa Freire dAguiar Furtado. So Paulo: Compa-
nhia das Letras, 2009. Disponvel em: <http://www.
companhiadebolso.com.br/trechos/12804.pdf> Aces-
so em: 14 de abr. 2011.

A Formao Econmica do Brasil um livro cls-


sico da literatura econmica brasileira. Celso Fur-
tado, nosso maior economista, apoia-se numa vi-
so derivada tanto da histria como da economia.
A combinao do mtodo histrico com a anlise
econmica era, na poca, uma novidade. Algum
no Brasil fazia historiografia econmica tendo uma
slida formao de economista.

DINIZ, Marcelo Bentes; ARRAES, Ronaldo de Albu-


querque. Desenvolvimento Econmico e Desigual-
dade de Renda no Brasil. Disponvel em: http://
www.bancodonordeste.com.br/content/aplicacao/
ETENE/Anais/docs/mesa3_texto1.pdf Acesso em: 14
de abr. 2011.

Nesse texto, os autores Marcelo Diniz e Ronaldo


Arraes investigam a relao entre desigualdade de
renda familiar e desenvolvimento econmico no
Brasil, a partir de um significativo nmero de va-
riveis explicativas, as quais foram divididas em
trs grupos: as caractersticas inerentes de indiv-
duos, as caractersticas adquiridas de indivduos
e um conjunto de caractersticas relacionado ao
ambiente econmico do pas.
Tema 4 | Poltica de rendas 183

PARA REFLETIR

Por que alguns pases so mais desenvolvidos do


que outros?

Assim como tambm algumas Regies, Estados,


Municpios, tem um nvel de desenvolvimento bas-
tante elevados?

luz do que foi estudado, quais os fatores que


levam ao desenvolvimento econmico?
Sugerimos que pesquise o ndice de Desenvolvi-
mento Humano, IDH do seu municpio e compare
com os demais do seu Estado. Pesquise tambm
outros indicadores sociais, como taxa de mortali-
dade infantil, saneamento bsico, etc. Discuta em
grupo os indicadores encontrados e compartilhe
com os seus colegas.

RESUMO

Aprendemos nesse quarto tema que a renda nacio-


nal fruto de tudo que produzido no pas, cuja
forma mais tradicional de se medir o desempenho
da economia pela apurao do seu produto in-
terno bruto (PIB), o qual deduzido a renda per
capita, resultado do montante do PIB dividido pelo
nmero de habitantes do pas ou de uma regio.
No Brasil, a distribuio de renda sempre foi con-
centrada, mas que nos ltimos anos vem acompa-
nhando uma tendncia de queda, a taxa de empre-
go vem caindo e o salrio mnimo tem ganhado de
poder de compra.
184 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

Estudamos no segundo tpico que existem vrias


maneiras de mensurar a Renda Nacional. Como por
exemplo a Renda Nacional determinada a custos
de fatores (RNcf ) e Produto Nacional determinado
a preos de mercado (PNpm). Examinamos tambm
que a composio do PIB pela ptica da oferta
formado por todas as vendas agregadas ocorridas
no pas durante um ano. E que a composio do
PIB pela ptica da demanda formada por todo o
consumo agregado no mesmo perodo.

No terceiro tpico, vimos que os Instrumentos de


poltica de rendas mais importantes so as trans-
ferncias diretas, atravs das aposentadorias, pen-
ses e os programas sociais; as transferncias
indiretas de rendas, como os subsdios que o go-
verno fornecem para estimular as exportaes ou
distribuindo sementes para o agricultor; as isen-
es fiscais para as empresas; as linhas de crditos
para promover o empreendedorismo e a poltica de
preos mnimos que o governo utiliza para garantir
uma renda mnima ao produtor rural.

No ltimo tpico desse tema quatro aprendemos


que o desenvolvimento econmico foi construdo
atravs de vrios estgios, at culminar com o es-
tgio do Consumo de Massa, caracterizado pelo
elevado padro de consumo: mais lazer, segurida-
de social, e busca do bem-estar social.
Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional 185

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192 Polticas Monetrias e Financeiras para o Desenvolvimento Regional

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