Encuesta de Expectativas de Analistas Macroeconmicos

Octubre 2016

BANCO CENTRAL DE HONDURAS 1

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Octubre 2016

ADVERTENCIA

Este informe contiene los resultados de la Encuesta de Expectativas de Analistas Macroeconmicos de

octubre de 2016.

El Banco Central de Honduras autoriza la reproduccin total o parcial del texto, grficas y cifras contenidas en
esta publicacin, siempre que se mencione la fuente; sin embargo, esta Institucin no asume responsabilidad
legal alguna o de cualquier otra ndole, por la manipulacin, interpretacin personal y el uso de dicha
informacin.

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Encuesta de Expectativas de Analistas Macroeconmicos

Octubre de 2016

El Banco Central de Honduras (BCH) realiz la Encuesta de Expectativas de Analistas

Macroeconmicos (EEAM) correspondiente a octubre del presente ao, dirigida a un
grupo de profesionales calificados en la materia, a quienes se les consult sobre sus
expectativas de corto y mediano plazo con respecto a variables relacionadas con el
comportamiento econmico del pas.

En este informe se presenta el resumen de las opiniones de los entrevistados. Los

resultados descritos corresponden al promedio simple de las respuestas obtenidas;
adicionalmente, en los cuadros anexos se reportan los valores mximos, mnimos y la
mediana de las expectativas para cada variable consultada.

1. Inflacin Interanual mencionaron: las variaciones al alza de los

Para octubre del ao en curso, los precios de los combustibles, de alimentos,
encuestados esperan que la inflacin as como de las materias primas; asimismo,
interanual se site en 2.97%, menor a lo la buena produccin de granos bsicos.
previsto en la encuesta de octubre 2015
(4.20%); asimismo, consideran que para
diciembre del presente ao podra situarse
en el orden de 3.24%, inferior al dato
reportado en la encuesta un ao atrs
(4.64%).

Para un horizonte de (12) doce meses
(octubre 2017) estiman que la inflacin se
ubicar en un 3.37% y para diciembre de
ese mismo ao en 3.74%; por su parte para
octubre de 2018 (24 meses) prevn que
podra situarse en 3.73%.
2. Actividad Econmica
Con relacin al Producto Interno Bruto
(PIB), los informantes estiman una
variacin trimestral del orden de 1.1% para
el cuarto trimestre de 2016 y el primer
trimestre de 2017.
Con relacin al crecimiento del PIB anual,
las expectativas de los entrevistados se
sitan en 3.4% para 2016 y 3.6% para
2017.

Entre los principales factores que podran

incidir en el comportamiento de la inflacin,

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Nominal (TCN), al finalizar octubre del

corriente ao alcanzara 5.09%, mayor a lo
proyectado 12 meses atrs (3.97%); y para
diciembre del presente ao podra situarse
en el orden de 4.69%, superior a la
depreciacin revelada en la encuesta de
diciembre del ao anterior (4.57%).

3. Tasa de Poltica Monetaria

De conformidad con la opinin de los
encuestados, la Tasa de Poltica Monetaria
(TPM) al cierre de octubre del presente ao
sera de 5.53%; y para diciembre del ao
en curso 5.57% (6.28% en octubre 2015).

Adems, prevn que la depreciacin del

TCN para octubre de 2017 sera de 4.25%
(dentro de 12 meses) y 4.93% a diciembre
del mismo ao. Respecto a la variacin
interanual de este indicador para octubre
de 2018 (24 meses), esperan se site en
4.63%.

Adicionalmente, consideran que dentro de

un ao (octubre 2017) la TPM se situara en
5.63% y para diciembre de 2017 en 5.70%.
Dentro de 24 meses (octubre 2018) los
encuestados consideran que la TPM podra
ubicarse en el orden de 5.71%.

4. Tipo de Cambio Nominal

Los encuestados manifiestan que las
perspectivas con respecto a la
depreciacin interanual del Tipo de Cambio

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5. ndice de Confianza de la
Actividad Econmica
El ndice de Confianza de la Actividad
Econmica1 del mes analizado se ubic en
70.4 puntos, similar al registrado el mes
precedente.

Los entrevistados mencionaron que an y

cuando en trminos macroeconmicos se
observa un progreso importante, existe
incertidumbre en aspectos polticos y de
seguridad fsica y jurdica que afectan la
inversin extranjera, alto endeudamiento y
falta de oportunidad de empleo; sin
embargo, estiman que se registran mejores
indicadores macroeconmicos (PIB,
Inflacin y el Sector Externo),
observndose mayor estabilidad del
crecimiento econmico de un trimestre a
otro.

1
Para mayor informacin favor consultar el ndice de Confianza de la
Actividad Econmica (ICAE), Notas Metodolgicas en el enlace siguiente:
http://www.bch.hn/esteco/resultados_eeam/nota_metodologica_icae.pdf.

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Resumen de las expectativas de los encuestados2

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Tasa de Inflacin Interanual

(En porcentajes)
Promedio Mnimo Mximo Mediana

Sectores A A A A
Mes en A diciembre Dentro de Dentro de Mes en Dentro de 12 A diciembre Dentro de 24 Mes en Dentro de Dentro de Mes en A diciembre Dentro de A diciembre Dentro de
diciembre diciembre diciembre diciembre
curso de 2016 12 meses 24 meses curso meses de 2017 meses curso 12 meses 24 meses curso de 2016 12 meses de 2017 24 meses
de 2017 de 2016 de 2016 de 2017
Sistema Financiero 2.94 3.11 3.31 3.58 3.74 2.50 2.63 2.70 2.36 2.86 3.16 4.00 4.00 5.00 5.50 2.93 3.10 3.29 3.50 3.50
Otros Sectores 3.03 3.40 3.46 4.00 3.76 2.70 3.05 2.80 3.00 2.95 3.50 4.50 5.00 6.00 6.00 2.99 3.20 3.20 3.65 3.25
Promedio Total 2.97 3.24 3.37 3.74 3.73 2.50 2.63 2.70 2.36 2.86 3.50 4.50 5.00 6.00 6.00 2.95 3.20 3.25 3.50 3.40

Tasa de Crecimiento Anual del Producto Interno Bruto Tasa de Crecimiento Trimestral del Producto Interno Bruto
(Tasa de crecimiento interanual) (Tasa de crecimiento trimestral)
Promedio Valor Mnimo Valor Mximo Mediana Promedio Valor Mnimo Valor Mximo Mediana
Sectores A A A A A Sectores
A diciembre A diciembre A diciembre IV trimestre I trimestre IV trimestre I trimestre IV trimestre I trimestre IV trimestre I trimestre
diciembre diciembre diciembre diciembre diciembre
de 2017 de 2017 de 2017 2016 2017 2016 2017 2016 2017 2016 2017
de 2016 de 2017 de 2016 de 2016 de 2016
Sistema Financiero 3.4 3.6 1.1 2.1 4.0 4.4 3.6 3.6 Sistema Financiero 1.1 1.0 0.8 0.4 1.5 2.0 1.1 1.0
Otros Sectores 3.2 3.5 2.0 2.3 3.8 4.1 3.6 3.7 Otros Sectores 1.2 1.2 0.6 0.5 2.1 2.3 1.0 1.0
Promedio Total 3.4 3.6 1.1 2.1 4.0 4.4 3.6 3.7 Promedio Total 1.1 1.1 0.6 0.4 2.1 2.3 1.0 1.0

Tasa de Poltica Monetaria

(En porcentajes)
Promedio Mnimo Mximo Mediana
A A A A
Sectores Mes en A diciembre Dentro de Dentro de Mes en Dentro de 12 A diciembre Dentro de 24 Mes en Dentro de Dentro de Mes en A diciembre Dentro de A diciembre Dentro de
diciembre diciembre diciembre diciembre
curso de 2016 12 meses 24 meses curso meses de 2017 meses curso 12 meses 24 meses curso de 2016 12 meses de 2017 24 meses
de 2017 de 2016 de 2016 de 2017
Sistema Financiero 5.53 5.52 5.51 5.65 5.66 5.50 5.00 5.00 5.00 5.00 5.60 6.00 6.90 7.30 7.40 5.50 5.50 5.33 5.40 5.40
Otros Sectores 5.69 5.84 5.91 6.01 6.01 5.50 5.50 5.50 5.25 5.25 6.25 7.15 7.50 7.10 7.15 5.50 5.50 5.73 5.75 6.00
Promedio Total 5.53 5.57 5.63 5.70 5.71 5.50 5.00 5.00 5.00 5.00 6.25 7.15 7.50 7.30 7.40 5.50 5.50 5.50 5.50 5.50

Variaciones del Tipo de Cambio Nominal

(En porcentajes)
Promedio Mnimo Mximo Mediana

Sectores A A A A
Mes en A diciembre Dentro de Dentro de Mes en Dentro de 12 A diciembre Dentro de 24 Mes en Dentro de Dentro de Mes en A diciembre Dentro de A diciembre Dentro de
diciembre diciembre diciembre diciembre
curso de 2016 12 meses 24 meses curso meses de 2017 meses curso 12 meses 24 meses curso de 2016 12 meses de 2017 24 meses
de 2017 de 2016 de 2016 de 2017
Sistema Financiero 5.31 4.73 3.41 3.77 3.61 4.43 3.27 1.08 0.87 0.00 9.04 9.53 6.79 5.31 5.41 4.86 4.20 3.73 4.00 2.09
Otros Sectores 4.89 4.78 5.64 7.26 6.53 0.13 -0.08 3.67 3.58 4.10 8.73 11.77 12.50 16.00 14.81 4.75 4.30 5.02 4.99 4.98
Promedio Total 5.09 4.69 4.25 4.93 4.63 0.13 -0.08 3.67 3.58 1.70 9.04 11.77 12.19 16.00 14.81 4.79 4.24 4.25 4.71 3.92

2
Los promedios totales no corresponden al clculo por cada sector, ya que en cada seccin se reportan los promedios simples de las respuestas de los encuestados.

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