ENCICLOPEDIA de

ECONOMA,
FINANZAS y
NEGOCIOS

contrato de distribucin
cuenta de valores

5
elaborada por:
 ENCICLOPEDIA
DE ECONOMA,
FINANZAS
Y NEGOCIOS

Coordinador general
RICARDO J. PALOMO ZURDO
Catedrtico de Economa Financiera y Contabilidad
Universidad CEU San Pablo

www.ciss.es
ENCICLOPEDIA
DE ECONOMA, FINANZAS Y NEGOCIOS

Obra realizada por el grupo Wolters Kluwer Espaa

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Morn Alonso; Mara del Rosario Njera Herranz; Matilde Rodrguez Bujaldn;
Francisco Jos Santamara Ramos; Mara Soblechero Baeza; Marcos Surez
Palacio; Ainhoa Ynfiesta Gonzlez.
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1. Edicin: 2010 WOLTERS KLUWER ESPAA, S.A.

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ISBN Edicin Grca:

Obra Completa: 978-84-9954-062-7
Volumen 5: 978-84-9954-067-2
ISBN Edicin Digital:
Obra Completa: 978-84-9954-085-6
Volumen 5: 978-84-9954-090-0
Depsito Legal: M-6254-2010
Impreso en Espaa. Printed in Spain.
 NDICE DE AUTORES

Coordinador general de la obra

Ricardo J. PALOMO ZURDO

Catedrtico de Economa Financiera y Contabilidad
Universidad CEU San Pablo

Coordinadores

Juan Carlos GARCA VILLALOBOS Alejandro OLAYA DVILA

Profesor Agregrado
de Comercializacin
e Investigacin de Mercados
Universidad CEU San Pablo
Javier ITURRIOZ DEL CAMPO
Profesor de Economa Financiera
y Contabilidad
Universidad CEU San Pablo
Profesor de Economa y Empresa
Universidad Pontificia Bolivariana
Marcelo PASCUAL FAURA
Profesor de Recursos Humanos
Universidad CEU San Pablo
Virginia REY PAREDES
Asesora Fiscal

Ignacio LPEZ DOMNGUEZ Joan Ramn SANCHIS PALACIO

Director del Centro Profesor Titular de Direccin
de Investigacin Financiera de Empresas
Universidad Antonio de Nebrija Universitat de Valencia

Enrique LPEZ LPEZ Jorge UX GONZLEZ

Magistrado Profesor de Teora Econmica
Universidad de Castilla-La Mancha
Jos Luis MATEU GORDON
Profesor de Anlisis Mayra VIEIRA CANO
de Valores Profesora de Economa Financiera
Universidad CEU San Pablo Universidad Pontificia Bolivariana
 Autores
Jess de Lourdes Sagrario ARROYO GARCA
ADAME SANABRIA Magistrado
Magistrado
Joaqun ARTS CASELLES
Profesor de Economa
Ana AIZPURU SEGURA
Aplicada
Letrada de las Cortes
Generales
Mara Teresa
DE LA ASUNCIN RODRGUEZ Cristbal BORRERO MORO
Laura ALABAU MART Magistrado
Magistrada
Ana AVENDAO MUOZ
Pilar ALGUACIL MAR Magistrada
Catedrtica de Derecho
Miguel ngel
Financiero y Tributario
BARBERN LAHUERTA
Manuel LVAREZ ALCOLEA Profesor de Economa
Profesor Titular de Derecho Aplicada
del Trabajo y de la Seguridad
Social Guillermo BARRAL VARELA
Abogado y Profesor
Mara del Socorro de Organizacin
APARICIO SNCHEZ (Gestin Empresarial)
Economista
Begoa BARRUSO CASTILLO
Profesora de Economa
Gonzalo
Aplicada
DE ARANDA Y ANTN
Magistrado Paloma BEL DURN
Profesora Titular
Francisco Javier de Economa Financiera
DEL ARCO JUAN y Contabilidad
Profesor de Finanzas
Juan Jos
Patricia ARGEREY VILAR BENAYAS DEL LAMO
Profesora de Estructura Asesor Fiscal y Profesor
Econmica de Economa Aplicada
Enrique Sonia
ARNALDO ALCUBILLA BENITO HERNNDEZ
Letrado de las Cortes Profesora de Economa
Generales de la Empresa
Abogado
Francisco BLASCO GASC
Catedrtico de Derecho Civil
Alberto
ARRIBAS HERNNDEZ Begoa BLASCO TORREJN
Magistrado Profesora Agregada
de Teora Econmica
Mara Jess
ARROYO FERNNDEZ Nohem BOAL VELASCO Santiago CANTARERO SANZ
Profesora Agregada Profesora de Economa
de Economa Aplicada Financiera y Contabilidad
Olga BOCIGAS SOLAR
Profesora Adjunta
de Marketing
Mara Pilar BONET SNCHEZ
Profesora de Derecho
Financiero y Tributario
Profesor de Derecho
Financiero y Tributario
Francisco Manuel
BRUN BARBER
Magistrado
Carlos BULLEJOS CALVO
Secretario de Ayuntamiento
Carmen BURGOS PRAT
Directiva de Calidad,
Comunicacin y Recursos
Humanos
Carmen CALDERN PATIER
Profesora Agregada
de Economa Aplicada
Jos Manuel
CALLE DE LA FUENTE
Magistrado
Vanessa CAMPOS CLIMENT
Economista.
Consultora de Empresas
Joaqun CAMPS TORRES
Profesor Titular
de Direccin
de Empresas
Francisco Javier
CANABAL CONEJOS
Magistrado
Mario
CANTALAPIEDRA ARENAS
Economista
Profesor Asociado
de Direccin de Empresas
 Jos Miguel Ivn DIAGO SNCHEZ Mara Jess
CARBONERO GALLARDO Consultor - Auditor GARCA GONZLEZ
Tcnico de Administracin de Calidad Consultora de Recursos
General y Medio Ambiente Humanos

Jos Antonio Jos Manuel DAZ PULIDO Blanca GARCA HENCHE

CARRASCO GALLEGO Profesor de Economa Profesora Adjunta
Profesor de Economa Aplicada de Comercializacin
Aplicada e Investigacin de Mercados
Francisco
Isabel CARRERO BOSCH FARIAS FERNNDEZ Elena GARCA ROJO
Profesora Colaboradora Director General Adjunto Profesora Colaboradora
Asistente de Marketing de TOSHIBA TEC Espaa de Organizacin
de Empresas
Leonardo Irene FERNNDEZ ANDRS
Consultora de Recursos Juan Carlos
CARUANA DE LAS CAGIGAS
Profesor de Historia Humanos GARCA VILLALOBOS
Econmica Profesor Agregrado
Josefina de Comercializacin e
Carlos Miguel FERNNDEZ GUADAO Investigacin de Mercados
CASAS JIMNEZ Profesora de Economa
Financiera y Contabilidad Enrique
Consultor experto
en Estrategia, Organizacin
GARCA-CHAMN CERVERA
e Innovacin
Pedro Magistrado
FERNNDEZ SNCHEZ
Ramn CASTILLO BADAL Profesor de Historia Carlos
Magistrado Econmica GARCA-GUTIRREZ FERNNDEZ
Catedrtico
Mara Luz CHARCO GMEZ Gema de Economa Financiera
Magistrada FERNNDEZ-AVILS CALDERN y Contabilidad
Profesora de Estadstica
Francisco Benjamn Luana GAVA
COBO QUESADA Manuel Profesora Titular de Finanzas
Consultor-formador FERNNDEZ-LOMANA GARCA Jos Luis GIL IBEZ
en Marketing y Estrategia Magistrado Magistrado
Carlos COMAS RODRGUEZ Rafael FUENTES DEVESA Antonio GMEZ ARELLANO
Profesor de Estadstica Magistrado Profesor de Derecho
Financiero y Tributario
Miguel CRDOBA BUENO Mara Consuelo Abogado
Profesor Agregado FUSTER ASENCIO
de Economa Financiera Profesora de Derecho Caridad
Financiero y Tributario GMEZ MARTN-ARAGN
Purificacin
Economista
CREMADES GARCA David GAGO SALDAA
Profesora de Derecho Civil Consultor Mara Inmaculada
econmico-empresarial GONZLEZ CERVERA
Joaqun DELGADO MARTN
Magistrado Magistrado
Mara del Carmen
Manuel GARCA CENTENO Irene GONZLEZ GARCA
Profesora de Econometra Licenciada en Derecho
DELGADO-IRIBARREN
GARCA-CAMPERO Eduardo GARCA GMEZ lvaro GONZLEZ LORENTE
Letrado de las Cortes Profesor Asociado Profesor de Economa
Generales de Publicidad Aplicada
 Juan GORELLI HERNNDEZ Urko IRAZBAL PUELLES Ester
Profesor Titular Consultor de Recursos MACHANCOSES GARCA
de Derecho del Trabajo Humanos Profesora de Derecho
y de la Seguridad Social Financiero y Tributario
Cristina ISABEL DOPACIO
Francisco Javier Profesora Adjunta Vicente MAGRO SERVET
GRAN RICO de Organizacin Magistrado
Profesor de Finanzas de Empresas
Jernimo
Milagros Javier MALLO GONZLEZ-ORS
GUTIRREZ FERNNDEZ ITURRIOZ DEL CAMPO Profesor de Derecho
Profesora de Organizacin Profesor de Economa de la Unin Europea
de Empresas Financiera
y Contabilidad Jos Mara MARN CORREA
Raul HERNNDEZ PARDO Magistrado Emrito del
Letrado Victoria Tribunal Supremo
del Banco de Espaa LABAJO GONZLEZ
Profesora Adjunta Jos Manuel
Carolina HERNNDEZ RUBIO de Marketing MARTN CARMONA
Profesora de Economa Presidente de Tribunal
Aplicada Mara Isabel Militar Territorial
LZARO AGUILERA
Elisabeth HERNNDEZ SANZ Economista Sonia MARTN LPEZ
Economista Profesora Ayudante Doctor
Gustavo de Economa Financiera
Mara LEJARRIAGA PREZ y Contabilidad
HERNNDEZ-GIL MANCHA DE LAS VACAS
Secretaria Judicial Raquel MARTN MATEOS
Profesor Titular Profesora de Economa
Constancio Javier de Economa Financiera Financiera y Contabilidad
y Contabilidad
HERNANDO FREILE
Consultor - Auditor Csar MARTNEZ DAZ
Ignacio Magistrado
de Gestin Integral
de Empresas
LPEZ DOMNGUEZ
Director del Centro Ricardo MARTNEZ IDIRN
Justo HERRERA GMEZ de Investigacin Financiera Business Intelligence
Profesor Manager, Aldeasa
Titular de Direccin
Ral LPEZ DOMNGUEZ
de Empresas
Licenciado en Direccin Luis MARTNEZ LAGUNA
y Administracin Profesor de Economa
Dolores de Empresas Financiera y Contabilidad
HERRERO AGERO Enrique LPEZ LPEZ Miryam MARTNEZ MARTNEZ
Consultora de Recursos Magistrado Profesora Adjunta
Humanos de Comercializacin
Jos Carlos e Investigacin
Rafael LPEZ MARTNEZ de Mercados
HURTADO COLL Magistrado
Director de Inversiones. Gema MARTNEZ MORA
rea de Gestin de Activos. Raquel LOZANO PRIETO Magistrada Suplente
Grupo Banco Popular Consultora de Recursos
Humanos Cristina Isabel
Inmaculada MASA LORENZO
HURTADO OCAA Carmelo LOZANO SERRANO Profesora Colaboradora
Profesora de Estructura Catedrtico de Derecho de Organizacin
Econmica Financiero y Tributario de Empresas
 Ruth MATEOS DE CABO Jos Mara Jess PAL GUTIRREZ
Profesora Adjunta MONTERO LORENZO Profesor Agregado
de Comercializacin Catedrtico de Estadstica de Economa Aplicada
e Investigacin de Mercados
Concepcin Esther Azucena PENELAS LEGUA
Jos Luis MATEU GORDON MORALES VALLEZ Profesora Titular
Profesor de Anlisis Magistrado de Comercializacin
de Valores e Investigacin de Mercados
Jess MORANT VIDAL
Jorge MATEU MAHQUES Abogado Manuel PERALES CANDELA
Catedrtico de Estadstica Abogado
e Investigacin Operativa Ignacio
MORENO GONZLEZ-ALLER Eduardo
Mara del Pilar Magistrado PERDIGUERO BAUTISTA
MELARA SAN ROMN Magistrado
Profesora Adjunta Jos
de Marketing MORILLO-VELARDE SERRANO Marta PERIS-ORTIZ
Director de Archivos Profesora Contratada
Amparo y Bibliotecas Doctora de Organizacin
MELIN NAVARRO de Empresas
Catedrtica David NIETO CALVO
de Escuela Universitaria Abogado Santiago QUINTERO RAMREZ
de Economa Agraria Profesor de Gestin
Jacobo NEZ MARTNEZ Tecnolgica
Amparo Profesor de Economa
MERINO DE DIEGO de la Empresa Miguel RBANO PABLOS
Profesora Colaboradora Ingeniero Informtico
de Gestin Empresarial Alejandro OLAYA DVILA
Profesor de Economa Mara REQUENA LAVIA
Mara Leticia y Empresa Profesor
MESEGUER SANTAMARA Doctor Colaborador
Profesora de Economa
Wenceslao Francisco de Marketing
Aplicada OLEA GODOY
Magistrado Virginia REY PAREDES
Arancha MIELGO LVAREZ Asesora Fiscal
Profesora Colaboradora Francisco Manuel
de Comercializacin OLIVER EGEA Alejandro
e Investigacin de Mercados Magistrado RODRGUEZ MARTN
Profesor de Economa
Santiago MILNS Nuria ORELLANA CANO Financiera y Contabilidad
DEL BOSCH Y JORDN
Magistrado
DE URRES
Mara Sagrario
Eduardo ORTEGA MARTN
Abogado Magistrado
ROMERO CUADRADO
Profesora Ayudante
Ana Cristina Flix ORTEGA MOHEDANO de Organizacin
MINGORANCE ARNIZ Profesor de Direccin de Empresas
Profesora de Economa de Empresas y Liderazgo
Aplicada Eva ROPERO MORIONES
Ricardo J. PALOMO ZURDO Profesora Titular
Romn MNGUEZ SALIDO Catedrtico de Economa de Finanzas
Profesor de Estadstica Financiera y Contabilidad
Jos Manuel ROSA DURN
Jos MONDJAR JIMNEZ Marcelo PASCUAL FAURA Analista de Mercado
Profesor de Economa Profesor de Recursos de Aldeasa y Profesor
Aplicada Humanos de Marketing
 Enrique Francisco SOGORB MIRA ngel Luis
RA ALONSO DE CORRALES Profesor de Economa DE VAL TENA
Profesor de Economa Financiera Profesor Titular
Financiera y Contabilidad de Derecho del Trabajo
Luis Antonio y de la Seguridad Social
Nuria RUEDA LPEZ SOLER PASCUAL
Profesora de Economa Magistrado Carmen VALOR MARTNEZ
Aplicada Profesora Colaboradora
Alicia SORROZA BLANCO Asistente de Marketing
Mara Mercedes Profesora de Poltica Exterior
RUIZ DE PALACIOS y Seguridad en Europa Manuel VARGAS VARGAS
Profesor Titular
VILLAVERDE Juan Carlos de Economa Aplicada
Profesora de Economa SUREZ-QUIONES
Financiera y Contabilidad FERNNDEZ Mayra VIEIRA CANO
Magistrado Profesora
Paloma SAA TEJA de Economa Financiera
Profesora Colaboradora Natalia TARAZONA HURTADO
de Comercializacin Economista Salvador
e Investigacin
de Mercados Juan Fernando VILATA MENADAS
Magistrado
TAVERA MESAS
Manuela SACO VZQUEZ Profesor de Empresa Nuria VILLAR FERNNDEZ
Profesora Adjunta
Profesora de Organizacin
de Comercializacin Vicente de Empresas
e Investigacin TENA RODRGUEZ
de Mercados Profesor de Economa Pilar YUBERO HERMOSA
Financiera y Contabilidad Profesora de Economa
Joan Ramn Financiera
SANCHIS PALACIO Manuel TERUEL SIERRA y Contabilidad
Profesor Titular Profesor Adjunto
de Direccin de Comercializacin Jos Manuel YUSTE
de Empresas e Investigacin
de Mercados
MORENO
Magistrado
Juan Manuel Eduardo
SAN CRISTBAL VILLANUEVA DE URBANO CASTRILLO
Carmen Mara
Magistrado ZAMARRA LVAREZ
Magistrado
Magistrada
Jos Ramn Jorge UX GONZLEZ
SNCHEZ GALN Profesor de Teora Jos ZARZUELO DESCALZO
Profesor de Finanzas Econmica Magistrado Suplente

CONTRATO DE
DISTRIBUCIN
Delivery contract
I. CONCEPTO. ANALOGAS Y DIFERENCIAS
CON OTROS CONTRATOS AFINES II.
NATURALEZA DEL CONTRATO 1. Compraventa
con pacto de exclusividad 2. Concesin
comercial 3. Distribucin selectiva o
establecimiento autorizado 4. Franquicia
I. CONCEPTO. ANALOGAS Y
DIFERENCIAS CON OTROS
CONTRATOS AFINES
La colaboracin entre los empresa-
rios, ha adoptado diversas formas jurdi-
cas, muchas ellas atpicas, que aprove-
chan la escasa regulacin que sobre esta
materia se contiene en el Cdigo y el C-
digo de Comercio, para disciplinar un
marco estable de relaciones jurdicas,
consecuencia de esa finalidad econmica
de cooperacin que persiguen. Los con-
tratos entre empresarios responden a
una finalidad econmica que viene deter-
minada por complejas exigencias del tr-
fico mercantil. La distribucin comercial
ha experimentado un proceso progresi-
vo de expansin y desarrollo, desde los
modelos tradicionales basados en la pura
idea del cambio de mercaderas, hasta las
actuales tcnicas de integracin de dis-
tintos empresarios en torno a una marca
o casa comercial, impulsados por crite-
rios econmicos de bsqueda del mxi-
mo beneficio mediante la reduccin de
costes, la especializacin y estandariza-
cin de la produccin y las economas de
escala. Este modo de realizacin del co-
mercio moderno ha propiciado la crea-
cin de cadenas de comerciantes que
han hecho de las labores de intermedia-
cin y comercializacin de productos y
servicios su propio gnero de comercio
o el objeto de su actividad mercantil mis-
ma, incorporndose de este modo al
CISS
C ONTRATO DE DISTRIBUCIN
proceso productivo y formando los de-
nominados canales o redes de distribu-
cin. La importancia de algunas de esas
formas de colaboracin justifica su regu-
lacin legal. Del inicial contrato de man-
dato, regulado en el Cdigo Civil, que
permita actuar con o sin representacin,
pero siempre en beneficio del principal,
o de la previsin en el Cdigo de Comer-
cio de diversas figuras de colaboracin
como el mismo mandato con la cualidad
de mercantil o contrato de comisin
mercantil, y la mediacin mercantil o co-
rretaje, se ha pasado a normas especiales
que disciplinan relevantes sistemas de
colaboracin. Es el caso de la Ley
12/1992, de Contrato de Agencia, una de
las formas ms extendidas de colabora-
cin entre empresarios, que transpone la
Directiva 86/653/CEE, de 18 de diciembre
de 1986, relativa a los agentes comercia-
les independientes, ampliando sus previ-
siones. Su regulacin, sobre todo en los
casos de finalizacin de la vinculacin
contractual entre principal y agente, re-
sulta de aplicacin cotidiana en empre-
sas, despachos y tribunales. La promulga-
cin de la Ley 12/1992, de 27 de mayo,
sobre el Contrato de Agencia (transposi-
cin de la Directiva CEE nmero 86/653,
relativa a la coordinacin de la regula-
cin de los Estados miembros en lo refe-
rente a los agentes comerciales indepen-
dientes) ha supuesto la tipificacin legal
de esta figura en nuestro pas. Pero la Ley
del Contrato de Agencia no se ha limita-
do a incorporar el contenido de la citada
Directiva, sino que ha dotado a este con-
trato de una amplia regulacin que se
aplica, no slo a los agentes dedicados a
la compra o venta de mercaderas, tal co-
mo establece el artculo 1 de dicha Direc-
tiva, sino tambin a todas aquellas perso-
nas que realicen cualesquiera actos u
operaciones de comercio por cuenta aje-
na, aunque con la salvedad de lo estable-
cido por disposiciones especiales.
El contrato de agencia puede definir-
se como aquel contrato por el que una
2341
C ONTRATO DE DISTRIBUCIN
persona natural o jurdica (denominada
agente) se obliga frente a otra (general-
mente denominada principal) de forma
continuada o estable y a cambio de una
remuneracin, a promover exclusiva-
mente actos u operaciones de comercio
por cuenta ajena, o a promoverlos y con-
cluirlos por cuenta y en nombre ajenos,
como intermediario independiente, sin
asumir, salvo pacto en contrario, el ries-
go de tales operaciones. De esta defini-
cin pueden extraerse las caractersticas
esenciales de este contrato:
En primer lugar, el agente es un em-
presario que acta como intermediario
independiente, por lo que no tendrn es-
ta consideracin los representantes ni los
contratados laborales del empresario.
En segundo lugar, la actividad del
agente se dirige a promover y concluir
actos u operaciones de comercio, excep-
to las que se efecten en mercados se-
cundarios oficiales o reglamentados de
valores.
En tercer lugar, el agente acta por
cuenta y en nombre del empresario o
empresarios, no asumiendo el riesgo de
las operaciones que promueve o contra-
ta. Es decir, el agente representa al prin-
cipal y est facultado para promover las
operaciones previstas en el contrato, pe-
ro slo podr concluirlas en su nombre
cuando tenga expresamente atribuida es-
ta facultad; a este respecto, se entiende
que podr actuar para varios empresarios
siempre que no se incluya el pacto de ex-
clusiva.
En cuarto lugar, se trata de una cola-
boracin estable o duradera, pudiendo
establecerse el contrato por tiempo de-
terminado o indefinido. En quinto lugar,
el contrato de agencia es siempre remu-
nerado.
Finalmente, se trata de un contrato
de carcter consensual, aunque las par-
2342
tes pueden compelerse a formalizarlo
por escrito; en la prctica, sin embargo,
los contratos de agencia se realizan nor-
malmente por escrito.
En cuanto al contrato de distribucin
en sentido estricto se indica por la doc-
trina cientfica que es complicado definir
el contrato de distribucin. Por ello, la
doctrina atiende a los elementos propios
o que caracterizan esta figura jurdica, in-
dicando que tiene o concurren elemen-
tos que son propios de este contrato de
distribucin, aunque existen figuras afi-
nes.
As, doctrinalmente se define el con-
trato como aquel en el que el productor
o fabricante acuerda con el distribuidor
la entrega de un bien para su reventa en
una zona determinada. Los contratos de
adhesin se utilizan tambin, por lo ge-
neral, como una tcnica de integracin
empresarial en la medida en que, a travs
de ellos, se cede una parte de la capaci-
dad de decisin a los empresarios distri-
buidores a cambio de una actuacin
coordinada de todos ellos, lo que permi-
te aumentar la eficiencia del sistema y
beneficia a todos sus miembros.
Existe tambin una definicin juris-
prudencial dada por nuestro Tribunal Su-
premo, que en la Sentencia de fecha 18
de diciembre de 1995 indic el contrato
de distribucin de concesin, es atpico,
pues carece de regulacin especfica co-
mo el de agencia, y supone la mutua co-
laboracin de dos empresarios para dis-
tribuir un producto, marca o servicio, de
manera exclusiva, autorizada, mediante
utilizacin de franquicias o empleando
los elementos empresariales propios del
concesionario. Y la Sentencia de la Au-
diencia Provincial de Madrid de 13 de
septiembre de 2006, de la que fue Po-
nente ngel Vicente Illescas, indic que
se trata de un contrato mercantil de cola-
boracin entre empresarios, atpico y ca-
rente de especfica regulacin legal, de
CISS

forma que su rgimen jurdico vendr
determinado por lo que las partes libre-
mente hayan pactado y supletoriamente
por lo establecido en el Cdigo de Co-
mercio y Cdigo Civil, y en defecto de to-
do ello, por las normas de contrato de
agencia que le sea analgicamente aplica-
bles.
II. NATURALEZA DEL CONTRATO
En relacin a los contratos de distri-
bucin, se indica por la doctrina que
aunque estos contratos pueden tener
distintas modalidades o formas de mani-
festacin, tienen una estructura comn y
se caracterizan fundamentalmente por
las siguientes notas:
a) En primer lugar, son contratos de
colaboracin celebrados entre em-
presarios independientes, general-
mente un fabricante y varios comer-
ciantes, para la implantacin de una
red de venta o distribucin de los
productos o servicios de aqul.
b) En segundo lugar, se trata de un
contrato atpico, pues carece de una
regulacin sistematizada como suce-
de con el contrato de agencia. La
Sentencia de la Audiencia Provincial
de Madrid de fecha 13 de septiembre
de 2006 lo concepta como un con-
trato esencialmente atpico, y la Sen-
tencia del Tribunal Supremo de fe-
cha 18 de diciembre de 1995, desta-
ca su "acusada naturaleza atpica",
que le permite adoptar diversas for-
mas. En efecto, se trata de frmulas
contractuales nuevas y carentes de
regulacin legal, si bien su frecuente
utilizacin en la prctica les ha per-
mitido alcanzar una tipificacin so-
cial que justifica su tratamiento dife-
renciado.
c) En tercer lugar, son contratos mer-
cantiles, de duracin continuada y
habitualmente de adhesin, por lo
CISS
C ONTRATO DE DISTRIBUCIN
que, en este punto, resultar aplica-
ble tambin la Ley 7/1998 sobre Con-
diciones Generales de la Contrata-
cin. El contrato de distribucin
tambin se caracteriza por su voca-
cin de permanencia o estabilidad.
Como se destaca por la doctrina, la
relacin entre las partes en el contra-
to de distribucin no es una relacin
espordica, ya que se exige un es-
fuerzo de inversin por parte del dis-
tribuidor, que exige para su amorti-
zacin tiempo.
d) En cuarto lugar son contratos intuitu
personae o basados en la confianza,
aunque no puede decirse que sean
personalsimos, ya que los factores
que conforman esta caracterstica
son, en este caso, esencialmente ins-
trumentales y se refieren a la capaci-
dad tcnica, profesional o financiera
del distribuidor.
e) Son adems, en quinto lugar, contra-
tos onerosos, dado que el distribui-
dor obtiene un margen comercial
por la distribucin del producto, que
a su vez se ve beneficiado por la ex-
tensin y distribucin.
f) Y son finalmente en sexto lugar, con-
tratos que conllevan la mayor parte
de las veces una cesin de derechos
sobre bienes inmateriales (marcas,
rtulos, logotipos, know how), etc.
Sin embargo, la nota esencial que
permite agrupar estos contratos dentro
de una categora y diferenciarlos de otros
negocios jurdicos estriba en su comn
causa negocial, ya que todos ellos cum-
plen en el trfico una idntica funcin
econmica cual es el favorecer la comer-
cializacin de productos o servicios me-
diante la creacin de estructuras econ-
micas integradas y duraderas a travs de
empresarios jurdicamente independien-
tes. Se cita por la doctrina como modali-
dades del contrato de distribucin el
contrato de compraventa con pacto de
2343
C ONTRATO DE DISTRIBUCIN
exclusividad, la concesin comercial, la
distribucin selectiva o establecimiento
autorizado, y por ltimo la franquicia.
1. Compraventa con pacto de exclusi-
vidad
En relacin a la compraventa con
pacto de exclusividad, se define como un
contrato de compraventa en la que las
partes, bien aisladamente o bien conjun-
ta y recprocamente, contraen la obliga-
cin de comprar o vender a terceros de-
terminados productos especificados en
el contrato. En el primer caso el distribui-
dor se compromete a adquirir determi-
nados productos o servicios solamente al
fabricante o proveedor, a empresas vin-
culadas a l o a terceras empresas a las
que aqul haya encargado la distribucin
de sus productos, mientras que en el se-
gundo caso, es el proveedor o fabricante
el que asume el compromiso de no ven-
der el producto a otro distribuidor den-
tro del territorio objeto de la exclusiva.
2. Concesin comercial
En cuanto al contrato de concesin
comercial, es la principal figura a travs
de la cual se articula jurdicamente la dis-
tribucin exclusiva. El contrato de conce-
sin comercial puede definirse como
aquel contrato por el que un comercian-
te (concesionario) pone su estableci-
miento o empresa al servicio de otro em-
presario (concedente) para asegurar ex-
clusivamente, en un territorio determina-
do y bajo control del concedente, la co-
mercializacin en nombre y por cuenta
propios de productos de marca cuya re-
venta se le otorga en condiciones deter-
minadas. La distribucin exclusiva es un
sistema de distribucin en virtud del cual
las partes asumen recprocamente el
compromiso de no nombrar otros distri-
buidores en un territorio determinado
para la reventa de los productos o servi-
cios de un fabricante o proveedor y de
respetar las zonas atribuidas con carcter
2344
exclusivo a cada uno de los distribuido-
res. La designacin de los distribuidores
y el otorgamiento de la exclusiva de re-
venta permiten a los fabricantes o pro-
veedores controlar la oferta de sus pro-
ductos o servicios en el mercado y les fa-
cultan para crear una red comercial alta-
mente integrada sin necesidad de em-
plear medios propios, algo que lleva tam-
bin a considerar a este sistema como
una tcnica de concentracin de empre-
sas. La Sentencia del Tribunal Supremo
de 9 de febrero de 2004, ha hecho un in-
tento de definicin del contrato de distri-
bucin exclusiva, identificando la exclusi-
vidad del producto y zona territorial. Di-
ce esta resolucin que "El contrato de
distribucin exclusiva puede definirse
como aquel por el cual una de las par-
tes (el concesionario) pone su estableci-
miento al servicio de la otra (el conce-
dente) y se obliga, por tiempo determi-
nado o indefinido, a adquirir de la lti-
ma productos, normalmente de marca,
para revenderlos, en rgimen de exclu-
siva, en un espacio geogrfico determi-
nado, a facilitar asistencia tcnica, en
su caso, a los clientes tanto antes como
despus de la venta, a soportar el riesgo
y ventura de los contratos de venta cele-
brados y a garantizar el saneamiento
por vicios defectos ocultos de los pro-
ductos vendidos". De forma ms simple
entiende la Sentencia del Tribunal Supre-
mo de 17 de mayo de 1999, que "El con-
trato de concesin, tambin llamado de
distribucin en exclusiva, que regula
las relaciones entre las partes litigantes
en el presente proceso, es aquel por el
que una entidad, la concesionaria (de-
mandada en la instancia y parte recu-
rrida en casacin) se compromete a ad-
quirir productos a la entidad conceden-
te (demandante en la instancia y parte
recurrente en casacin) para, una vez
adquiridos, revenderlos y, en su caso,
prestar asistencia tcnica a sus compra-
dores. Con lo cual, el concesionario es-
t inmerso en la red de distribucin del
CISS

concedente, ya que dicho contrato cum-
ple la funcin de distribucin de pro-
ductos. Puede tener o no, un pacto adi-
cional de exclusiva". Tambin la Senten-
cia del Tribunal Supremo de 16 de octu-
bre de 1995, identifica ambas denomina-
ciones, pues su Fundamento Jurdico 4
utiliza la expresin contratos de conce-
sin o distribucin en exclusiva de "pro-
ductos comerciales", que pone de mani-
fiesto que se consideran semejantes. De
todos ellos se desprende que el contrato
de distribucin en exclusiva o concesin
es un concierto de voluntades en el que
el empresario concesionario pone su es-
tablecimiento a disposicin del principal,
concedente o fabricante, para comerciar
por tiempo indefinido o determinado, en
una zona geogrfica los productos servi-
cios que en exclusiva le facilita el princi-
pal, bajo su direccin y supervisin, aun-
que contratando con terceros en su pro-
pio nombre y por cuenta propia.
3. Distribucin selectiva o estableci-
miento autorizado
En cuanto al contrato de distribucin
selectiva o de establecimiento autoriza-
do, el contrato de distribucin selectiva
puede ser definido como aquel contrato
en el que el fabricante o proveedor se
compromete a vender los productos o
servicios objeto del contrato nicamente
a distribuidores seleccionados por l en
virtud de criterios especficos y los distri-
buidores se comprometen, de un lado, a
revenderlos en su establecimiento en r-
gimen de no exclusividad, respetando las
instrucciones pactadas y, en su caso,
prestando asistencia tcnica a sus com-
pradores, y, de otro, a no vender tales
productos o servicios a comerciantes o
distribuidores no autorizados. Estos con-
tratos reciben en la prctica diversas de-
nominaciones, y presentan grandes se-
mejanzas con el contrato de concesin,
pero se diferencia de ste por el hecho
de que el distribuidor selectivo posee un
CISS
C ONTRATO DE DISTRIBUCIN
mayor grado de autonoma respecto del
proveedor, no goza de una exclusiva te-
rritorial y, por lo general, comercializa di-
versas marcas.
4. Franquicia
En cuanto a la franquicia o contrato
de franquicia, se define doctrinalmente
como define como aqul por el que el
llamado franquiciador, transmite al fran-
quiciado determinados conocimientos
tcnicos o comerciales, con frecuencia
de carcter secreto, para que los aplique
a su negocio consintiendo tambin que
el franquiciado use el rtulo y otros sig-
nos distintitos, en particular las marcas
de los productos, en el ejercicio de su ac-
tividad, que ha de realizar bajo el control
del franquiciador, el cual percibir un ca-
non que ha de pagar el franquiciado. Ju-
risprudencialmente se ha definido como
contrato por el que un empresario titular
de la franquicia (franquiciador) cede a
otro empresario (franquiciado) la utiliza-
cin de los conocimientos tcnicos y los
elementos inmateriales de una empresa
que han cimentado su xito, para la fabri-
cacin de un producto o la comercializa-
cin homognea de un producto o de
un servicio bajo la marca, los smbolos y
la asistencia tcnica permanente del fran-
quiciador, a cambio del pago de una cuo-
ta de entrada y de un canon peridico
que se establece habitualmente en fun-
cin de las ventas (Sentencia del Tribu-
nal Supremo de 21 de octubre de 2005).
Y en nuestro ordenamiento jurdico exis-
te una definicin de este contrato. En
efecto, la Ley 7/1996, de 15 de enero, de
Ordenacin del Comercio Minorista, de-
fine este contrato en su artculo 62.1, al
indicar que la "actividad comercial en
rgimen de franquicia es la que se lleva
a efecto en virtud de un acuerdo o con-
trato por el que una empresa, denomi-
nada franquiciadora, cede a otra, de-
nominada franquiciada, el derecho a
la explotacin de un sistema propio de
2345
C ONTRATO DE FACTORING
comercializacin de productos o servi-
cios".
Examinadas las modalidades ms fre-
cuentes del contrato de distribucin,
procede indicar que como anteriormen-
te se indic, y ello en aras a examinar las
consecuencias de la extincin o resolu-
cin del contrato, la jurisprudencia equi-
para (en el sentido de considerar aplica-
ble por analoga las normas que regulan
el contrato de Agencia) el contrato de
distribucin al contrato de Agencia, indi-
cando el Tribunal Supremo en Senten-
cias como la de fecha 29 de diciembre de
2005 que son contratos que pertenecen
a la misma familia por lo que tienen pro-
blemas similares o comunes. Por ello, en
relacin a determinadas cuestiones, se
considerable aplicable al contrato de dis-
tribucin normas y jurisprudencia surgi-
da o que regula el contrato de Agencia.
ANA AVENDAO MUOZ
CONTRATO DE
DE FACTORING
Factoring contract
I. CONCEPTO DOCTRINAL Y JURISPRUDENCIAL
II. NATURALEZA III. ELEMENTOS
PERSONALES DEL CONTRATO IV. TIPOS O
CLASES DE FACTORING
I. CONCEPTO DOCTRINAL Y
JURISPRUDENCIAL
La jurisprudencia y la doctrina ponen
de manifiesto la dificultad de dar un con-
cepto unitario del contrato de factoring
al englobar actividades de distinta natu-
raleza jurdica y diverso mbito econmi-
co.
El Tribunal Supremo en su Sentencia
de 31 de mayo de 2007 seala que el
contrato de factoring es una relacin at-
2346
pica, difcil de ser objeto de una defini-
cin integradora, y de ordinario cumple
una triple funcin de servicios que sirve
para identificar dicha relacin negocial.
La primera es la de gestin por la que la
sociedad de factoring se encarga de lle-
var a cabo aquellas actividades que per-
mitan el cobro de los crditos incluidos
en el contrato y que corresponden al
cliente. La segunda puede revestir condi-
ciones de garanta en cuanto acta sobre
crditos previamente aprobados y la so-
ciedad de factoring viene a asumir el ries-
go de la insolvencia de los deudores ce-
didos. La tercera es propiamente finan-
ciacin, y se refiere a la actividad de fi-
nanciacin, pues la empresa de factoring
anticipa al empresario-cliente el importe
de los crditos transmitidos, mediante el
porcentaje que acta como precio y de
este modo se facilita liquidez y operativi-
dad comercial.
La doctrina, concretamente, Garca-
Cruces Gonzlez, describe desde un
punto de vista econmico el factoring
como aquella operacin por la cual un
empresario transmite en exclusiva los
crditos que frente a terceros tiene co-
mo consecuencia de su actividad mer-
cantil a una entidad de factoring, la cual
va a encargarse de la gestin y contabili-
zacin de tales crditos, pudiendo asu-
mir el riesgo de la insolvencia de los deu-
dores de los crditos cedidos, as como
la movilizacin de tales crditos median-
te el anticipo de los mismos a favor de su
empresario cliente; servicios desarrolla-
dos a cambio de una prestacin econ-
mica que ese cliente ha de satisfacer (co-
misin, intereses) a favor del factor, de-
sarrollndose las relaciones entre las par-
tes a travs de un pacto de cuenta co-
rriente incorporado al contrato.
Por su parte la Sentencia de la sec-
cin 11 de la Audiencia Provincial de
Madrid de 9 de mayo de 2005 indica que
el contrato de factoring, que carece de
CISS

regulacin y definicin legal, es calificado
por la doctrina como un contrato atpico,
mixto y complejo, llamado a cumplir di-
versas finalidades econmicas y jurdicas
del empresario por una sociedad espe-
cializada, que se integran por diversas
funciones aun cuando alguna de ellas no
venga especialmente pactada, y que se
residencian: en la funcin de gestin por
la cual la entidad de factoring se encarga
de todas las actividades empresariales
que conlleva la funcin de gestionar el
cobro de los crditos cedidos por el em-
presario, y liberando a ste de la carga de
medios humanos y materiales que debe-
ra arbitrar en orden a obtener el abono
de los mismos; en la funcin de garanta,
en la que la entidad de factoring asume,
en su caso, el riesgo de insolvencia del
deudor cedido, adoptando una finalidad
de carcter aseguratorio; y en la funcin
de financiacin, que suele ser la ms fre-
cuente, en la que la sociedad de facto-
ring anticipa al empresario el importe de
los crditos trasmitidos, permitiendo la
obtencin de una liquidez inmediata,
que se configura como un anticipo del
nominal, o parte del mismo de cada cr-
dito, mediante la percepcin de la socie-
dad de factoring de un inters de esta su-
ma.
II. NATURALEZA
La admisibilidad de esta figura jurdi-
ca se encuadra en el mbito de la liber-
tad de contratacin, articulndose sobre
una base jurdica regulada en nuestro or-
denamiento jurdico, cual es la cesin de
crditos, aun cuando, a diferencia del de-
recho positivo que regula esta figura, de
carcter aislado, en el contrato de facto-
ring se configura como una operacin en
masa, por virtud de la cual, el empresario
trasmite a la sociedad financiera una car-
tera de crditos que ostenta en el pre-
sente, respecto de uno o varios deudores
que genera su actividad empresarial.
Aunque el factoring carece de regula-
cin legal, s aluden al mismo algunas
CISS
C ONTRATO DE FACTORING
normas jurdicas, precisamente referidas
a entidades de financiacin.
As, el Real Decreto 692/1996, de 26
de abril, sobre el Rgimen Jurdico de los
Establecimientos Financieros de Crdito,
ya en su Exposicin de Motivos indica
que los establecimientos financieros de
crdito ven eliminada la rgida delimita-
cin de su capacidad operativa que ca-
racterizaba la regulacin de las entidades
de crdito de mbito operativo limitado,
lo que constituye una diferencia funda-
mental con respecto a dichas entidades.
Podrn, en consecuencia, realizar una o
varias de las actividades tpicas de las en-
tidades de crdito (concesin de prsta-
mos y crditos, factoring, arrenda-
miento financiero, emisin y gestin de
tarjetas de crdito y concesin de avales
y garantas), sealando en su artculo 1
que "Los establecimientos financieros de
crdito tendrn la consideracin de en-
tidad de crdito y su actividad princi-
pal consistir en ejercer una o varias
de las siguientes actividades:
a) ...b) Las de factoring, con o sin
recurso, y las actividades complementa-
rias de la misma, tales como las de in-
vestigacin y clasificacin de la cliente-
la, contabilizacin de deudores y, en
general, cualquier otra actividad que
tienda a favorecer la administracin,
evaluacin, seguridad y financiacin
de los crditos nacidos en el trfico
mercantil nacional o internacional,
que les sean cedidos".
Tambin la Disposicin Adicional Pri-
mera de la Ley 3/1994, de 14 de abril, por
la que se adapta la legislacin espaola
en materia de Entidades de Crdito a la
Segunda Directiva de Coordinacin Ban-
caria y se introducen otras modificacio-
nes relativas al sistema financiero, se re-
fiere a las actividades de factoring al se-
alar que: "Tendrn la consideracin de
establecimientos financieros de crdito
aquellas entidades que no sean entidad
2347
C ONTRATO DE FACTORING
de crdito y cuya actividad principal
consista en ejercer, en los trminos que
reglamentariamente se determinen,
una o varias de las siguientes activida-
des:
a)... b) Las de factoring, con o sin
recurso".
De igual forma la Disposicin Adicio-
nal tercera de la Ley 1/1999, de 5 de ene-
ro, reguladora de las Entidades de Capi-
tal-Riesgo y de sus sociedades gestoras,
derogada por la Ley 25/2005, de 24 de
noviembre, reguladora de las entidades
de capital-riesgo y sus sociedades gesto-
ras, salvo, precisamente, sus Disposicio-
nes Adicionales tercera y cuarta, introdu-
ce una norma que, sin estar estrictamen-
te relacionada con el capital-riesgo, persi-
gue potenciar y favorecer la actividad fi-
nanciera conocida como factoring.
Con dicha disposicin se refuerza espe-
cialmente la proteccin de determinadas
cesiones de crdito frente a la insolven-
cia del cedente y debe tenerse en cuenta
que dicha norma constituye legislacin
especial en los concursos de entidades
de crdito o entidades legalmente asimi-
ladas a ellas, empresas de servicios de in-
versin y entidades aseguradoras, as co-
mo entidades miembros de mercados
oficiales de valores y entidades partici-
pantes en los sistemas de compensacin
y liquidacin de valores, por as indicarlo
el apartado 2.f) de la Disposicin Adicio-
nal Segunda de la Ley Concursal, redacta-
do por Disposicin. Final 2 de la Ley
25/2005 de 24 noviembre, reguladora de
las entidades de capital-riesgo y sus so-
ciedades gestoras.
III. ELEMENTOS PERSONALES DEL
CONTRATO
En el contrato de factoring, podemos
distinguir los siguientes elementos per-
sonales:
a) El factor. Es la entidad que presta el
servicio de factoring, la cual est so-
2348
metida a la disciplina e intervencin
de las entidades de crdito y su acti-
vidad est reservada a los denomina-
dos Establecimientos Financieros de
Crdito, que han sustituido a las anti-
guas Entidades de Crdito de mbito
operativo limitado.
b) El cliente. Es el empresario que
transmite en exclusiva los crditos
que frente a terceros tiene como
consecuencia de su actividad mer-
cantil al factor.
c) El deudor cedido. Es el deudor del
cliente cuyo crdito se cede al factor.
En consecuencia no es parte en el
contrato de factoring pero no le es
indiferente el contrato aun cuando
slo sea porque cambia la persona
del acreedor por lo que hay que no-
tificarle la cesin, no como requisito
de validez o eficacia de la cesin, que
opera al margen del consentimiento
o conocimiento del deudor cedido
sino que en tanto no se notifique al
deudor ste no queda obligado con
el nuevo acreedor.
IV. TIPOS O CLASES DE FACTORING
Ante la dificultad de elaborar un con-
cepto unitario del contrato de factoring
podemos distinguir las siguientes catego-
ras:
1) En atencin al riesgo que asume el
factor, debe distinguirse entre facto-
ring sin recurso y factoring con re-
curso.
En el primero, el factor asume el
riesgo de insolvencia de los deudo-
res de su cliente. En el segundo, es
el cliente quien asume el riesgo de la
insolvencia de los deudores.
2) En funcin del momento del pago
de los crditos por el factor al cliente
se distingue, por un lado, el facto-
ring con pago al cobro y el factoring
CISS

con pago al cobro con una fecha l-
mite; por otro, factoring con pago al
vencimiento o a una fecha previa-
mente establecida.
En el factoring con pago al cobro, el
factor paga al cliente una vez ha co-
brado la deuda de los deudores del
cliente. En el factoring con pago al
cobro fecha lmite, el factor debe
abonar el importe del crdito al
cliente en la fecha lmite convenida o
cuando cobre al deudor si se produ-
ce el abono con anterioridad a esa
fecha lmite.
En el factoring con pago al venci-
miento, el factor paga al cliente en la
fecha de vencimiento de los crditos
o a un vencimiento medio y en el
factoring a una fecha previamente
establecida, el pago se efecta en la
fecha determinada que normalmente
es el vencimiento medio de las factu-
ras que integran la remesa.
3) Por la financiacin, se distingue el
factoring con y sin anticipo, segn el
cliente reciba o no anticipos sobre
los crditos cedidos a los que se apli-
ca el oportuno inters por el adelan-
to de las cantidades, que variar en
funcin del plazo del anticipo, del
riesgo que se asuma, esto es, de la
solvencia del deudor, y del importe
del crdito en relacin al de la deu-
da.
4) Por ltimo, se distingue entre facto-
ring nacional y factoring internacio-
nal.
En el factoring nacional todos los
elementos personales residen en el
mismo pas mientras que es interna-
cional, tambin conocido como fac-
toring de exportacin, cuando el
cliente y el deudor residen en distin-
tos Estados.
Como el contrato de factoring es at-
pico, se regula por los pactos libremente
CISS
C ONTRATO DE FLETAMENTO
convenidos por las partes de conformi-
dad con el principio de autonoma de la
voluntad y supletoriamente por las nor-
mas contenidas en el Cdigo Civil y el
del Cdigo de Comercio sobre obligacio-
nes y contratos, con especial incidencia
de la cesin de crditos de los artculos
1526 y siguientes del Cdigo Civil y 347 y
348 del Cdigo de Comercio.
ALBERTO ARRIBAS HERNNDEZ
CONTRATO
DE FLETAMENTO
Charter party contract
I. EL FLETAMENTO ORDINARIO O FLETAMENTO
POR VIAJE: CONCEPTO, NATURALEZA Y
RGIMEN JURDICO II. ELEMENTOS DEL
CONTRATO 1. Elementos personales 2.
Elementos reales 3. Elementos formales III.
OBLIGACIONES DEL NAVIERO FLETANTE IV.
OBLIGACIONES DEL FLETADOR V.
RESPONSABILIDAD DEL FLETANTE POR DAOS
A LAS MERCANCAS VI. CONTRATO DE
SUBFLETAMENTO
I. EL FLETAMENTO ORDINARIO O
FLETAMENTO POR VIAJE:
CONCEPTO, NATURALEZA Y
RGIMEN JURDICO
El propietario de un buque puede
utilizarlo por s en el ejercicio o explota-
cin de la empresa de navegacin, o pue-
de ceder el uso del mismo a otra persona
que haciendo navegar el buque por su
cuenta, asuma las obligaciones y dere-
chos inherentes a la explotacin del mis-
mo y se convierta en naviero o empresa-
rio de la navegacin martima (Uria). En
este segundo caso, se habla de contratos
de utilizacin o explotacin del buque,
cuya denominacin tiene su origen en la
doctrina italiana, y pretende englobar to-
dos los contratos que origina la explota-
cin del buque en el trfico martimo.
2349
C ONTRATO DE FLETAMENTO
Como sealan Gabaldn/Ruiz Soroa, no
se trata de recoger genricamente los
"modos" de utilizacin del buque (que
incluira cualquier clase de buques, inclu-
so los militares o de servicio pblico), si-
no ms limitadamente, aquellos modos
que se realizan por el cauce de un con-
trato concreto: arrendamiento, fletamen-
to, transporte de pasajeros y remolque.
El contrato de fletamento se configu-
ra como una tipologa de contrato de uti-
lizacin del buque, tanto si se trata del
fletamento ordinario, tambin denomi-
nado fletamento por viaje, como si se tra-
ta del fletamento impropio, tambin de-
nominado fletamento por tiempo o time
charter.
Uria define el fletamento ordinario
como "aquel contrato por el cual un
naviero (fletante) cede a otra persona
(fletador) la utilizacin de todo o parte
de un buque para la carga de mercan-
cas, obligndose, a cambio de un pre-
cio (flete), a transportar la carga de un
puerto a otro". Gabaldn/Ruiz Soroa lo
definen como el contrato mediante el
que "una de las partes (a la que usual-
mente se denomina naviero o armador,
pues el trmino de fletante es de escasa
utilizacin) se compromete a poner su
buque a disposicin de la otra, denomi-
nada fletador, a cambio de un precio
llamado flete y con objeto de transpor-
tar las mercancas pactadas en un de-
terminado viaje".
El fletamento por viaje se regula en la
seccin 1 del Ttulo III del libro III, en
los artculos 652 y siguientes del Cdigo
de Comercio, aunque algunas cuestiones
se regulan en otros preceptos, como el
rgimen de responsabilidad del fletante
por averas o prdidas de las mercancas
transportadas (artculos 588 y 618 y si-
guientes). Y si el conocimiento de em-
barque ha sido transferido a una persona
distinta del fletador, el rgimen de res-
ponsabilidad se rige por las Reglas de la
2350
Haya, recogidas en la Ley espaola de 22
de diciembre de 1949, sobre Unificacin
de Reglas para los conocimientos de em-
barque en los buques mercantes. Ahora
bien, salvo dicha excepcin, ha de tener-
se en cuenta que la Ley de 1949 declara
que sus disposiciones no son aplicables a
la "pliza de fletamento", si bien precisa
que en caso de transporte regido por p-
liza de fletamento, si se expiden conoci-
mientos, stos quedarn sometidos a di-
cha ley (artculo 3 de la Ley y 5 del Con-
venio de Bruselas de 1924). Los precep-
tos del Cdigo de Comercio sobre el fle-
tamento tienen en general carcter dis-
positivo (salvo los artculos 612.5, 618.6 y
620), por lo que se deja amplia libertad a
las partes para pactar las condiciones del
contrato. Precisamente por este poder
dispositivo, est resultando frecuente la
aplicacin voluntaria de las Reglas de La
Haya-Visby a los contratos de fletamento
por viaje, mediante la inclusin de la
"clusula paramount".
II. ELEMENTOS DEL CONTRATO
Vamos a distinguir los elementos
personales (fletante, fletador y receptor
de la carga), los elementos reales (bu-
que, cargamento, viaje y flete), y los ele-
mentos formales (pliza y conocimiento
de embarque).
1. Elementos personales
a) Fletante, naviero o armador (ow-
ner): Persona que teniendo sobre el
buque suficiente capacidad de con-
trol, se compromete a realizar uno o
varios determinados viajes transpor-
tando el cargamento o cargamentos
pactados en la pliza. Por tanto, lo
decisivo para ser fletante es tener ca-
pacidad de control, sin que se preci-
se ser propietario del buque. El art-
culo 652.4 del Cdigo de Comercio
exige que figure en la pliza "el nom-
bre, apellido y domicilio del navie-
ro, si ste contratare el fletamento".
CISS

El naviero puede contratar directa-
mente el fletamento o hacerlo a tra-
vs de persona interpuesta, un comi-
sionista mercantil o "corredor de fle-
tes" (broker), al que se le aplican las
reglas del mandato mercantil. Con-
forme al artculo 610.4 del Cdigo de
Comercio, y aunque no es frecuente
en la prctica, el capitn ostenta el
poder de contratar el fletamento, s-
lo en caso de ausencia del naviero y
del consignatario en el puerto donde
se cierre la pliza.
b) Fletador: Persona que concierta el
contrato comprometindose al em-
barque de las mercancas y al pago
del flete. El artculo 652.5 del Cdigo
de Comercio exige que figure en la
pliza "el nombre, apellido y domi-
cilio del fletador, y si manifestare
obrar por comisin, el de la perso-
na por cuya cuenta hace el contra-
to". El fletador puede contratar en su
propio nombre o por cuenta de un
tercero. Suele coincidir la condicin
de fletador con la de propietario del
cargamento.
c) Receptor del cargamento: Puede
coincidir con la persona del fletador
pero no es una condicin imprescin-
dible. Su condicin deriva de la exis-
tencia del conocimiento de embar-
que. Si coincide con el fletador, su si-
tuacin jurdica frente al naviero de-
riva del contrato de fletamento. Si no
coincide, su posicin en principio es
autnoma respecto del fletamento.
2. Elementos reales
a) El buque: Es de extraordinaria rele-
vancia en el contrato de fletamento,
hasta el punto de que la doctrina ha
calificado al buque como objeto di-
recto del contrato. El artculo 652
apartados 1 y 2 del Cdigo de Co-
mercio, exige que figure en la pliza
"la clase, nombre y porte del bu-
que", "su pabelln y puerto de ma-
CISS
C ONTRATO DE FLETAMENTO
trcula". La identificacin del buque
es un dato esencial, ya que incluso,
si el buque puesto fuera uno distin-
to, se concede derecho de resolu-
cin del contrato (artculo 688.3 del
Cdigo), salvo que se haya pactado
en la pliza. El pabelln tambin es
una mencin relevante, ya que si el
buque posee un pabelln distinto al
que figura en la pliza, tambin se
concede derecho de resolucin. La
doctrina anglosajona considera este
dato de importancia variable, segn
el caso. La capacidad de carga es un
dato muy importante para el fleta-
dor, pudiendo establecerse la capaci-
dad de porte en peso o la capacidad
en volumen cbico. El artculo 669
del Cdigo de Comercio exige que la
cabida del buque expresada en la p-
liza "se atenga a la que tenga el bu-
que o la expresamente designada
en la matrcula", y el artculo 688.2
autoriza a resolver el contrato por in-
cumplimiento "si la cabida del bu-
que no se hallase conforme a la que
figura en el Certificado de arqueo".
El artculo 669 del Cdigo de Comer-
cio admite una diferencia o toleran-
cia del 2% entre la capacidad mani-
festada en la pliza y la real del bu-
que. La velocidad del buque no figu-
ra en las especificaciones de la pliza
exigidas por el artculo 652 del Cdi-
go de Comercio.
b) El cargamento: Su determinacin
cuantitativa puede hacerse por uni-
dades de peso, o de medida, o indi-
cando que se embarcar un carga-
mento completo (full and complete
cargo). Conforme al artculo 652.7
del Cdigo de Comercio, ha de ha-
cerse constar en la pliza de fleta-
mento "la cabida, nmero de tone-
ladas o cantidad de peso o medida
que se obligan respectivamente a
cargar y conducir, o si es total el fle-
tamento".
2351
C ONTRATO DE FLETAMENTO
c) El flete: Es el precio que ha de abo-
nar el fletador, admitindose diver-
sos sistemas para su determinacin
(cantidad alzada, tanto al mes, por
cavidades, por peso o medida, etc.).
Conforme al artculo 652.8 del Cdi-
go de Comercio, ha de hacerse cons-
tar en la pliza "el flete que se haya
de pagar, expresando si ha de ser
una cantidad alzada por el viaje,
un tanto al mes, o por las cavidades
que se hubieran de ocupar o por el
peso o la medida de los efectos en
que consista el cargamento, o de
cualquier otro modo que se hubiera
convenido". El flete se regir por lo
establecido en la pliza, y en su de-
fecto o si fueran dudosas, se aplican
las reglas supletorias del artculo
658: 1) Fletado el buque por meses
o por das, empezar a correr el flete
desde el da en que se ponga el bu-
que a la carga; 2) En los fletamentos
hechos por un tiempo determinado
empezar a correr el flete desde el
mismo da; 3) Si los fletes se ajusta-
ren por peso se har el pago por el
peso bruto, incluyendo los envases,
como barricas o cualquier otro obje-
to en que vaya contenida la carga.
d) El viaje: Conforme al artculo 652.6
del Cdigo de Comercio, ha de ha-
cerse constar en la pliza "el puerto
de carga y descarga". El artculo 665
precepta la afeccin del cargamen-
to al pago de los fletes, de los gastos
y derechos causados por el mismo
que deban reembolsar los cargado-
res y de la parte que pueda corres-
ponderle en avera gruesa.
3. Elementos formales
a) La pliza: Es el documento en el que
se plasma el contrato de fletamento.
En el mbito internacional se deno-
mina charter party, trmino ingls
derivado del mediterrneo "carta
partita", que aluda al uso de rasgar
2352
la pliza en dos mitades a modo de
justificante para la entrega en desti-
no de las mercancas. El artculo 652
del Cdigo de Comercio exige de
forma imperativa la constancia del
contrato en pliza que deber exten-
derse por duplicado e ir firmada por
los contratantes (cuando alguno no
sepa o no pueda, por los testigos a
su ruego). La pliza tiene un conte-
nido necesario y deber contener las
siguientes menciones que se sealan
en el citado precepto: 1) La clase,
nombre y porte del buque; 2) Su
pabelln y puerto de matrcula; 3)
El nombre, apellido y domicilio del
capitn; 4) El nombre, apellido y do-
micilio del naviero, si ste contratare
el fletamento; 5) El nombre, apelli-
do y domicilio del fletador, y si mani-
festare obrar por comisin, el de la
persona por cuya cuenta hace el
contrato; 6) El puerto de carga y
descarga; 7) La cabida, nmero de
toneladas o cantidad de peso o me-
dida que se obliguen respectivamen-
te a cargar y a conducir, o si es total
el fletamento; 8) El flete que se haya
de pagar, expresando si ha de ser
una cantidad alzada por el viaje, o un
tanto al mes, o por las cavidades que
se hubieren de ocupar, o por el peso
o la medida de los efectos en que
consista el cargamento, o de cual-
quiera otro modo que se hubiere
convenido; 9) El tanto de capa que
se haya de pagar al capitn; 10) Los
das convenidos para la carga y des-
carga; y 11) Las estadas y sobresta-
das que habrn de contarse, y lo
que por cada una de ellas se hubiere
de pagar. Adems de este contenido
necesario, la pliza podr contener
las estipulaciones libremente pacta-
das por las partes. Se ha planteado
si, dado el carcter imperativo del ar-
tculo 652, nos encontramos ante un
contrato formal en el que el requisi-
to de la pliza es exigido ad solemni-
CISS

tatem. La exigencia formal del artcu-
lo 652 se atena por el artculo 653
que prev el caso de que no se hu-
biese firmado la pliza, y en tal supu-
esto, el contrato se entender cele-
brado con arreglo a lo que resulte
del conocimiento, nico ttulo, en
orden a la carga, para fijar los dere-
chos y obligaciones del naviero, del
capitn y del fletador. La doctrina se
encuentra dividida sobre el carcter
de la exigencia de forma escrita. Ga-
baldn/Ruiz Soroa consideran que la
forma escrita resulta necesaria pero
que puede admitirse cualquier tipo
de forma escrita incluidos los usuales
mensajes en que se plasman los cie-
rres de fletamentos, por medio de
fax, tlex, o correo electrnico. En
este sentido, el Auto del Tribunal Su-
premo en su sentencia de 14 de julio
de 1998.
b) El conocimiento de embarque: De-
ber contener las siguientes mencio-
nes (artculo 706): 1) El nombre,
matrcula y porte del buque; 2) El
del capitn, y su domicilio; 3) El
puerto de carga y el de descarga; 4)
El nombre del cargador; 5) El nom-
bre del consignatario, si el conoci-
miento fuere nominativo; 6) La can-
tidad, calidad, nmero de los bultos
y marca de las mercaderas; 7) El
flete y la capa contratados. El conoci-
miento podr ser al portador, a la or-
den o a nombre de persona determi-
nada, y habr de firmarse dentro de
las veinticuatro horas de recibida la
carga a bordo Tiene una doble fun-
cin de ttulo probatorio y ttulo va-
lor. De una parte, su funcin consis-
te en acreditar el hecho de haberse
recibido las mercancas a bordo (ttu-
lo probatorio), y de otra, sirve como
ttulo de crdito para su entrega en
destino (ttulo valor). Mientras que la
pliza es un documento que plasma
la perfeccin del contrato, el conoci-
miento es un documento que surge
CISS
C ONTRATO DE FLETAMENTO
durante su ejecucin, normalmente
redactado de forma unilateral por el
capitn, sin intervencin de cargado-
res. El problema puede plantearse
cuando el conocimiento de embar-
que contenga clusulas que difieren
de lo establecido en la pliza. En
principio ha de entenderse que las
clusulas de la pliza prevalecen so-
bre las del conocimiento. Otro pro-
blema surge cuando el conocimiento
pasa a un tercero distinto del fleta-
dor (el receptor), que en principio
no conoce las condiciones de la pli-
za. El tercero queda protegido por
los principios de los ttulos valores
de abstraccin y literalidad, y no
queda vinculado por la pliza salvo
que el conocimiento contenga una
clusula de incorporacin de las con-
diciones de la pliza.
III. OBLIGACIONES DEL NAVIERO
FLETANTE
a) Obligacin de puesta a disposicin
del buque en el puerto y fecha con-
venidos .
El buque debe ser puesto a disposi-
cin del fletador en perfecto estado
de navegabilidad, obligacin que
aparece recogida en el artculo 612.4,
entre las obligaciones del capitn, y
sancionada en el artculo 676 con la
prdida del flete y obligacin de in-
demnizacin a los cargadores. El
contenido de la navegabilidad del
buque viene regulado en el Real De-
creto 1837/2000, por el que se aprue-
ba el Reglamento de Inspeccin y
Certificacin de Buques Civiles. Esta
garanta de navegabilidad se aplica
slo en el momento de emprender
el viaje. El buque ha de ser puesto a
disposicin del fletador en el plazo
convenido, que se habr fijado en la
pliza, y el artculo 688.3 sanciona el
incumplimiento de esta obligacin
2353
C ONTRATO DE FLETAMENTO
con el derecho del fletador a rescin-
dir el contrato, debiendo adems el
fletante indemnizar los perjuicios
que se hubieran causado. Conforme
al artculo 652.6 del Cdigo de Co-
mercio, en la pliza se ha de hacer
constar el "puerto de carga y de des-
carga".
b) Obligacin de realizar el viaje, trans-
portando la carga en el buque desig-
nado y en el tiempo convenido.
Esta obligacin refleja el deber o
promesa de resultado que asume el
naviero fletante: la de realizar el
transporte. En este sentido, el artcu-
lo 657 impone al naviero la obliga-
cin de fletar otro buque en el caso
de que el buque se inhabilite duran-
te el viaje. El fletante deber atenerse
a la cabida que tenga el buque (art-
culo 669). Esta obligacin de realizar
el viaje comprende, segn la doctri-
na, tres deberes: custodiar las mer-
cancas desde el momento en que
las toma a su cargo hasta que las en-
trega en destino (regulando el Cdi-
go un rgimen de responsabilidad
por daos que ubica en las Seccio-
nes dedicadas a naviero y capitn),
emprender el viaje con prontitud y
diligencia, y realizarlo en derechura.
c) Obligacin de entregar la carga al
consignatario en el puerto de desti-
no.
El artculo 625 del Cdigo de Comer-
cio impone al capitn la obligacin
de entrega del cargamento a sus des-
tinatarios. Dicha obligacin deriva
del conocimiento de embarque, ttu-
lo valor que incorpora el derecho a
la entrega (artculo 715), debiendo
devolverse al capitn los conoci-
mientos que firm, o al menos el
ejemplar bajo el cual se haga la en-
trega, con el recibo de las mercade-
ras consignadas en el mismo (artcu-
lo 718).
2354
IV. OBLIGACIONES DEL FLETADOR
a) Deber de proporcionar el cargamen-
to comprometido.
Este deber se encuentra recogido en
varios preceptos del Cdigo. As, el
artculo 652.7 sobre las menciones
de la pliza, seala que habr de in-
dicarse en la misma, la cabida, nme-
ro de toneladas o cantidad de peso o
medida que se obliguen respectiva-
mente a cargar y a conducir, o si es
total el fletamento; el artculo 681,
que hace responsable al fletador de
los daos y perjuicios si embarcare
efectos diferentes, y el 682, que lo
hace responsable de los daos y per-
juicios causados por el embarque de
mercancas peligrosas.
b) Obligacin de pagar el flete y deter-
minado gastos conexos.
Aunque es la principal obligacin del
fletador, puede haberse pactado que
su pago se efecte en el momento
de entregar las mercancas en desti-
no, en cuyo caso dicho deber pesa
sobre el receptor o destinatario, su-
puesto previsto en el artculo 686.
Hay diversas formas de determinar el
flete: por cantidad alzada por el viaje,
por peso o medida de los efectos
embarcados, por parmetros utiliza-
dos en ciertos trficos, como el de
contenedores, por el valor, etc. Con-
forme prev el artculo 658, el flete
se devengar segn las condiciones
estipuladas en el contrato y, si no es-
tuvieren expresas o fueren dudosas,
el mismo precepto contiene las si-
guientes reglas: 1) Fletado el buque
por meses o por das, empezar a co-
rrer el flete desde el da en que se
ponga el buque a la carga; 2) En los
fletamentos hechos por un tiempo
determinado empezar a correr el
flete desde el mismo da; 3) Si los
fletes se ajustaren por peso se har
CISS

el pago por el peso bruto, incluyen-
do los envases, como barricas o cual-
quier otro objeto en que vaya conte-
nida la carga. Para el devengo del fle-
te es necesario que se realice el
transporte en las condiciones pacta-
das.
En cuanto a las garantas del cobro
del flete, nuestro Cdigo de Comer-
cio no concede al fletante un dere-
cho de retencin sobre las mercan-
cas, sino un derecho de depsito y
de venta de las mercancas, as como
una afeccin especial sobre las mis-
mas regulando estas garantas en los
artculos 665 a 667, que se conocen
como privilegio del fletante.
V. RESPONSABILIDAD DEL
FLETANTE POR DAOS A LAS
MERCANCAS
No se encuentra regulada en la sec-
cin del contrato de fletamentos sino en
los preceptos dedicados a navieros, capi-
tanes y patrones de buque (artculos
587,619 y 620 del Cdigo de Comercio).
Como sealan Gabaldn/Ruiz Soroa, se
trata de una responsabilidad por culpa
con inversin de la carga de la prueba en
cuanto al fortuito. El fletante responde
de los daos de las mercancas acaecidos
durante el periodo de custodia en tanto
no pruebe que han sido causados fortui-
tamente. Las plizas de fletamento ms
usuales muestran una doble tendencia.
Un grupo, se remite, en cuanto a la res-
ponsabilidad del fletante, a las Reglas de
La Haya-Visby, que supone la irresponsa-
bilidad del porteador por las faltas nuti-
cas de su personal. Otro grupo (vg. la
clusula 2 Gencon), establece la irres-
ponsabilidad del fletante por los daos
debidos a la negligencia del personal de-
pendiente del porteador, es decir, del ca-
pitn y dotacin ("clusula de negligen-
cia"). La responsabilidad del fletante se
regula por el valor de los efectos daa-
CISS
C ONTRATO DE FRANQUICIA
dos, estimando la doctrina citada, que re-
sultan de aplicacin los artculos 363 y
371 del Cdigo de Comercio, y que por
tanto, el resarcimiento no puede exceder
de dicho valor. El artculo 587 se refiere
al abandono de las mercancas estable-
ciendo que el naviero ser tambin civil-
mente responsable de las indemnizacio-
nes en favor de tercero a que diere lugar
la conducta del capitn en la custodia de
los efectos que carg en el buque; pero
podr eximirse de ella haciendo abando-
no del buque con todas sus pertenencias
y de los fletes que hubiere devengado en
el viaje. El plazo para el ejercicio de la ac-
cin de responsabilidad por daos es de
un ao (artculo 952.2).
VI. CONTRATO DE
SUBFLETAMENTO
Snchez Calero lo define como aquel
por el cual el fletador de un buque por
entero cede a una o varias personas (de-
nominadas segundos fletadores o subfle-
tadores), en todo o en parte, los dere-
chos que tena frente al fletante, deriva-
dos del contrato de fletamento previo.
Est admitido en el artculo 679 del Cdi-
go de Comercio.
NURIA ORELLANA CANO
CONTRATO
DE FRANQUICIA
Franchising contract
I. CONCEPTO II. CARACTERES DEL CONTRATO
DE FRANQUICIA III. CLASES IV. REGISTRO DE
FRANQUICIADORES V. TRATOS PRELIMINARES
Y RESPONSABILIDAD PRECONTRACTUAL VI.
CONTENIDO DEL CONTRATO VII. DURACIN
Y EXTINCIN DEL CONTRATO
I. CONCEPTO
El Tribunal de Justicia Europeo la de-
fine: "ms que un modo de distribucin
2355
C ONTRATO DE FRANQUICIA
se trata de una manera de explotar fi-
nancieramente, sin comprometer capi-
tales propios, un conjunto de conoci-
mientos". En el Reglamento 4087/88 de la
UE se establece que "franquicia" es un
conjunto de derechos de la propiedad
industrial o intelectual relativos a marcas,
nombres comerciales, rtulos de estable-
cimiento, modelos de utilidad, diseos,
derecho de autor, "Know How" o paten-
tes, que debern explotarse para la re-
venta de productos o la prestacin de
servicios a los usuarios finales (artculo
1.3). En el Cdigo Deontolgico Euro-
peo de la Franquicia se establece que la
franquicia es un sistema de comercializa-
cin de productos, servicios y/o tecnolo-
ga, basado en la colaboracin estrecha y
continua entre empresas legal y financie-
ramente distintas e independientes, el
franquiciador y sus franquiciados indivi-
duales, por el cual el franquiciador con-
cede a sus franquiciados individuales el
derecho e impone la obligacin de llevar
un negocio de conformidad con el con-
cepto de franquiciador. Este derecho fa-
culta y obliga al franquiciado individual, a
cambio de una contraprestacin econ-
mica directa o indirecta a utilizar el nom-
bre comercial y/o la marca de productos
y/o servicios, el "know how", los mto-
dos tcnicos y de negocio, los procedi-
mientos y otros derechos de propiedad
industrial y/o intelectual del franquicia-
dor, apoyado en la prestacin continua
de asistencia comercial y tcnica, dentro
del marco y por la duracin de un con-
trato de franquicia escrito, pactado entre
las partes a tal efecto.
La Ley del Comercio Minorista
7/1996, de 15 de enero, recoge que la ac-
tividad comercial en rgimen de franqui-
cia es la que se lleva a efecto en virtud de
un acuerdo o contrato por el que una
persona, denominada franquiciadora, ce-
de a otra, denominada franquiciada, el
derecho a la explotacin de un sistema
propio de comercializacin de productos
o servicios (artculo 62).
2356
La franquicia podemos definirla de
ordinario (de forma genrica) como un
contrato de distribucin comercial, atpi-
co, mixto, bilateral y sinalagmtico, en el
que el concedente (franquiciador) cede
al concesionario o franquiciado un mto-
do empresarial propio completo a travs
de la transmisin de sus elementos dis-
tintivos (marcas, rtulos, enseas), un sa-
ber hacer (know-how), suministros y
asistencia tcnica (formacin profesional,
asesoras varias, diseo publicitario, etc.).
II. CARACTERES DEL CONTRATO DE
FRANQUICIA
Es un contrato mercantil, tanto ob-
jetiva como subjetivamente, pues tanto
el objeto del mismo son actos de comer-
cio, de actividades de intermediacin o
venta con nimo de lucro como que los
sujetos intervinientes en el contrato son
comerciantes conforme lo previsto en el
artculo 3 del Cdigo de Comercio.
Es atpico por no tener en nuestro
Derecho posibilidad alguna de subsun-
cin en los esquemas contractuales de
nuestros cdigos.
Es mixto por la yuxtaposicin y adi-
cin de instituciones tpicas.
Es, adems, bilateral por cuanto su
perfeccionamiento se efecta entre dos
partes perfectamente definidas, de cuya
formalizacin se derivan derechos y obli-
gaciones recprocas para ambas.
Sinalagmtico y oneroso, porque se
da la nota caracterstica de las relaciones
obligatorias sinalagmticas: la interde-
pendencia o nexo causal entre dos debe-
res de prestacin, de manera que cada
uno de ellos, en relacin con el otro, fun-
ciona como contravalor o como contra-
prestacin.
Condiciones generales de la contra-
tacin, el contrato de franquicia supone
CISS

a los franquiciados la aceptacin de un
formulario tipo de contrato, dotado de
autnticos anexos de condiciones gene-
rales, requiriendo la franquicia la fijacin
unilateral por el franquiciador como con-
tratante dominante y coordinador del sis-
tema, de las principales condiciones del
futuro ejercicio negocial, como son la
imagen uniforme, la presentacin de lo-
cal, los procesos de produccin o comer-
cializacin, inversiones mnimas, stocks,
pagos a la red, poltica de precios, etc.,
dejando a la negociacin particular entre
franquiciador y franquiciado los aspectos
relativos a la adecuacin del franquiciado
a su entorno, como el territorio o rea
de responsabilidad, cuotas de ventas m-
nimas, etc., y aun stas dentro de bare-
mos estables a todo contratante. Es de-
cir, que en el contrato coexisten clusu-
las normativas y condiciones generales
predispuestas destinadas a ser directa-
mente recibidas en el perodo de forma-
cin contractual sin posibilidad de nego-
ciacin alguna. La existencia de condicio-
nes generales de la contratacin en los
contratos de franquicia, en el bien enten-
dido que stas hayan sido expresamente
aceptadas por el adherente, no desvirta
que el contrato de franquicia se trate de
un autntico contrato, para cuya forma-
cin haya libre consentimiento y nego-
ciacin. No hay que olvidar que dicho ti-
po de clusulas sern inevitables para lle-
var a cabo el sistema de franquicia como
son las relativas a evitar que el saber ha-
cer y la asistencia que el franquiciador
transmita al franquiciado puedan benefi-
ciar a la competencia como aqullas cuyo
objeto sea la salvaguarda de la identidad
y la reputacin de la red, simbolizada por
la marca franquiciada.
III. CLASES
Por el Tribunal de Justicia de la Co-
munidad Europea se recogi la clasifica-
cin en los contratos de franquicia, aten-
diendo a su funcin externa como fran-
CISS
C ONTRATO DE FRANQUICIA
quicia de distribucin, produccin o ser-
vicio:
a) El contrato de franquicia de servi-
cios, en virtud de los que el franqui-
ciado ofrece un servicio bajo el sig-
no, nombre comercial o marca del
franquiciante plegndose a las ins-
trucciones de ste
b) Los contratos de franquicia de pro-
duccin en virtud de los cuales el
franquiciado fabrica por s mismo,
segn las indicaciones del franqui-
ciante, productos que vende bajo la
marca de ste; y,
c) Los contratos de distribucin en vir-
tud de los cuales el franquiciado se
limita a vender ciertos productos en
una tienda que lleva el signo del
franquiciante
IV. REGISTRO DE
FRANQUICIADORES
La Ley de Ordenacin del Comercio
Minorista, en su artculo 62 impone al
franquiciador la obligacin de inscribirse
en un Registro especfico y de transmitir
al inversor una informacin bsica sobre
su identidad y sobre el negocio objeto
del contrato para que el candidato ob-
tenga informacin suficiente con el fin
de que conozca la estatura de la empre-
sa, su historial como franquiciador, las
caractersticas del contrato de franquicia,
y toda la informacin que le pueda afec-
tar en su condicin de franquiciado. El
Registro de franquiciadores est presidi-
do por principios de naturaleza adminis-
trativa, relativos fundamentalmente a la
publicidad de los datos inscritos, mas la
inscripcin del comerciante en el precita-
do Registro no tiene efectos constituti-
vos y la inscripcin no goza de la presun-
cin de exactitud y validez, de oponibli-
dad a terceros, ni crea derechos adquiri-
dos de buena fe.
2357
C ONTRATO DE FRANQUICIA
V. TRATOS PRELIMINARES Y
RESPONSABILIDAD
PRECONTRACTUAL
En el artculo 3 del Real Decreto
2485/1998 se recoge el contenido de la
informacin precontractual que debe po-
nerse a disposicin del futuro franquicia-
do, con el objeto de transmitir al inver-
sor una informacin bsica sobre su
identidad y sobre el negocio objeto del
contrato al menos 20 das antes de la fir-
ma de cualquier precontrato o contrato
o de efectuar cualquier clase de pago. El
franquiciador puede exigir al posible fu-
turo franquiciado un deber de confiden-
cialidad de toda la informacin precon-
tractual que reciba o vaya a recibir del
franquiciador.
El precontrato de franquicia u op-
cin de compra, es el documento contra-
ctual que nos garantiza una opcin prefe-
rente, frente a otros posibles franquicia-
dos, de adhesin a la red.
Este contrato se firma normalmente,
cuando el candidato a franquiciado deci-
dido a integrarse en una franquicia, no
dispone de local para explotar el negocio
y, mediante la firma del precontrato se
garantiza que durante la duracin del
mismo, habitualmente seis meses, el
franquiciador le va a respetar dicha zona
territorial sin concedrsela a otro/s fran-
quiciado/s. En el acto de otorgamiento
del precontrato el adquirente abonar al
franquiciador una cantidad a cuenta del
derecho de entrada, normalmente un
25% del mismo; si finalmente no se llega-
ra a materializar la firma del contrato de-
finitivo, bien porque el adquirente no ha-
ya localizado una ubicacin apropiada
para la implantacin del negocio, o no
lograra llegar a un acuerdo con el arren-
datario o propietario del local previa-
mente aprobado, o si el franquiciador de-
terminase finalmente que el adquirente
no es la persona idnea para gestionar la
2358
franquicia, ya sea por motivos persona-
les, profesionales o patrimoniales, o si
por razones de fuerza mayor no llegara
firmarse el contrato de franquicia, se re-
solver el precontrato y el franquiciador
reembolsar al adquirente la cantidad
que ste le entreg, una vez deducidos
los gastos en los que el franquiciador hu-
biese incurrido en el proceso de bsque-
da y seleccin de emplazamiento, elabo-
racin del proyecto de adecuacin y
equipamiento del local, as como los gas-
tos de desplazamiento que se hubiesen
ocasionado. Aunque la condicin de
franquiciado no se adquiera hasta la fir-
ma del contrato de franquicia, la formali-
zacin del precontrato conceder al can-
didato una situacin de adquirente prio-
ritario de la franquicia en una demarca-
cin concreta.
VI. CONTENIDO DEL CONTRATO
El contrato de franquicia es un con-
trato que incluye diferentes tipos de
prestaciones para las partes y la finalidad
es la transmisin del franquiciador al
franquiciado de un modelo de empresa,
de una forma de hacer y que, ante la falta
de regulacin, deber estarse a la auto-
noma de la voluntad.
Siguiendo el concepto de franquicia
y los principios rectores recogidos en el
Cdigo Deontolgico Europeo de Fran-
quicia, son obligaciones del franquicia-
dor:
1. Haber puesto a punto y explotado
con xito un concepto durante un
tiempo razonable y, al menos, en
una unidad piloto, antes del lanza-
miento de la cadena.
2. Ser titular de los derechos sobre los
signos de distincin entre la clientela
(marca y signo distintivo) y la cesin
de uso de la marca y signos distinti-
vos al franquiciado, as como del
CISS

"know how" del negocio en determi-
nado territorio y tiempo.
3. El franquiciador prestar al franqui-
ciado una asistencia tcnica y comer-
cial, que se traduce en aspectos tales
como tcnicas de venta, administra-
cin, merchandising, localizacin del
emplazamiento ms adecuado, deco-
racin del local, publicidad y activi-
dades promocionales comunes a la
red e individuales al franquiciado, es-
tudios de mercado, etctera.
4. El franquiciador debe respetar la zo-
na de exclusiva concedida al franqui-
ciado donde ste llevar a cabo la ex-
plotacin del negocio.
5. Formacin inicial y continuada del
franquiciado y de su personal en to-
dos y cada uno de los aspectos del
funcionamiento del negocio.
6. Sealar las Fuentes de aprovisiona-
miento autorizadas.
7. Coordinar las campaas de publici-
dad a nivel nacional.
8. Proporcionar al franquiciado la infor-
macin precontractual que establece
el artculo 3 del Real Decreto
2485/1998, al menos 20 das antes de
que aqul firme cualquier contrato o
precontrato o pague alguna cantidad
de dinero.
Las obligaciones del franquiciado
son:
1. Desarrollo de la actividad respetan-
do y aplicando los mtodos de ges-
tin propuestos por el franquiciador,
normas de establecimiento e instala-
ciones.
2. Atender a las contraprestaciones
econmicas de la concesin y presta-
ciones realizadas, normalmente con-
sistentes en el pago de un canon de
entrada, canon peridico de publici-
dad que puede ser calculado en un
CISS
C ONTRATO DE FRANQUICIA
porcentaje sobre la facturacin anual
del franquiciado o sobre los produc-
tos adquiridos y royalties por el uso
de las marcas.
3. Obligacin de confidencialidad y se-
creto respecto de terceros del "know
how" y otros secretos empresariales
transmitidos por el franquiciador, in-
cluso con posterioridad ala finaliza-
cin del contrato.
4. No infraccin de los derechos de
propiedad industrial e intelectual ce-
didos, esto es, usarlos dentro del
marco contractual.
5. Obligacin de no competencia. El
franquiciado no podr ejercer activi-
dad alguna que directa o indirecta-
mente representen una competencia
con la actividad que constituya obje-
to del contrato de franquicia y podr
ser mantenido en esta obligacin du-
rante un ao con posterioridad a la
terminacin del contrato.
6. Informacin peridica al franquicia-
dor de la gestin y trayectoria de las
ventas.
7. Permitir la supervisin y control del
franquiciador, haciendo posible el
acceso a la contabilidad e inventario.
8. Con el fin de mantener la identidad y
reputacin de la red, el franquiciado
se obligua a abastecerse exclusiva-
mente del franquiciador o proveedo-
res autorizados por el franquiciador.
9. Obligacin de vender o utilizar en el
marco de la prestacin de servicios
productos de la marca del franquicia-
dor as como productos que no son
de la marca del franquiciador pero
que se comercializan o usan en toda
la red para el mantenimiento de una
imagen uniforme.
10. Realizar una cifra anual de ventas.
2359
C ONTRATO DE FRANQUICIA
11. No cesin del contrato ni del local
sin la aprobacin previa del franqui-
ciador.
VII. DURACIN Y EXTINCIN DEL
CONTRATO
La duracin del contrato queda al li-
bre arbitrio de las partes, as la finaliza-
cin de la relacin contractual puede ser
debido:
a) a la terminacin del contrato por el
transcurso del tiempo por el que se
acord la duracin del mismo en el
caso de que se hubiere pactado de
duracin determinada,
b) por voluntad de las partes,
Jurisprudencia
c) por la resolucin unilateral por una
de las partes contratantes -en cuyo
caso deberemos distinguir entre los
contratos de duracin determinada y
los de duracin indeterminada por
no haberse consignado el plazo del
contrato o duracin del mismo-,
d) como consecuencia de la denuncia
de una de las partes del incumpli-
miento de la contraparte de obliga-
ciones contractuales, o
e) por circunstancias sobrevenidas que
afecten a la capacidad y/o personali-
dad de las partes afectando al objeto
del negocio jurdico.
ENRIQUE GARCA-CHAMN CERVERA
Libros
LO ESENCIAL SOBRE
CONTRATO DE
FRANQUICIA
Documentacin
Ley 7/1996, de ordenacin del co-
mercio minorista, de 15 de enero, ar-
tculo 62 (actividad comercial en r-
gimen de franquicia).
2360
Real Decreto 2485/1998, por el que
se desarrolla el artculo 62 de la Ley
7/1996, de 15 de enero, de ordena-
cin del comercio minorista, relativo
a la regulacin del rgimen de fran-
quicia, y se crea el Registro de fran-
quiciadores, de 13 de noviembre.
Real Decreto 419/2006 de 7 de abril,
por el que se modifica el Real Decre-
to 2485/1998, de 13 de noviembre.
Reglamento 2790/1999/ce de la Co-
misin, relativo a la aplicacin del
apartado 3 del artculo 81 del Tratado
CE a determinadas categoras de
acuerdos verticales y prcticas con-
certadas, de 22 de diciembre de
1999.
Resolucin unilateral de contrato de
franquicia por el franquiciador. Sen-
tencia de la Sala Primera del Tribunal
Supremo de 16 de marzo de 2007,
recurso nm. 740/2000, LA LEY
8937/2007.
Concepto de franquicia y know how.
Sentencia de la Sala Primera del Tri-
bunal Supremo de 21 de octubre de
2005, recurso nm. 555/1999, LA
LEY 14041/2005.
Objeto y causa del contrato de fran-
quicia. Sentencia de la Seccin 19
de la AP Barcelona de 23 de diciem-
bre de 2003, recurso nm.
420/2003, LA LEY 880/2004.
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Editorial LA LEY.
Webgrafa
www.mcx.es/Franquicias (sitio del
Portal de Ministerio de Industria, Tu-
rismo y Comercio dedicado al Regis-
tro de Franquiciadores)
www.comercio.es (sitio del Ministe-
rio de Industria, Turismo y Comercio
destinado a ofrecer informacin ge-
neral a Franquiciadores).
www.eff-franchise.com (web de la
Federacin Europea de la Franquicia-
European Franchising Federation,
EFF).
www.franquiciadores.com (web de la
Asociacin Espaola de Franquicia-
dores).
CONTRATO
DE FUTUROS
Futures contract
I. CONCEPTO II. DIFERENCIAS ENTRE LOS
FUTUROS Y LOS FORWARDS III. ORGENES Y
CISS
C ONTRATO DE FUTUROS
CRECIMIENTO DE LOS MERCADOS DE
FUTUROS IV. TIPOS DE CONTRATOS DE
FUTUROS 1. Futuros sobre activos fsicos
(commodities) 2. Futuros sobre instrumentos
financieros V. LOS FUTUROS EN ESPAA 1.
Sobre activos reales 2. Respecto a los futuros
financieros VI. VENTAJAS E INCONVENIENTES
DE OPERAR CON FUTUROS
I. CONCEPTO
Un contrato de futuros se puede de-
finir como un contrato o acuerdo vincu-
lante entre dos partes por el que se com-
prometen a intercambiar un activo (el lla-
mado activo subyacente), que puede ser
fsico o financiero, a un precio determi-
nado y en una fecha futura preestableci-
da.
Los futuros financieros surgieron co-
mo respuesta a la aparicin de una volati-
lidad excesiva en los precios de las mate-
rias primas, de los tipos de inters, de los
tipos de cambio, etc., junto con otros
instrumentos como los FRAS (Forward
Rate Agreement), Swaps y opciones, to-
dos ellos instrumentos de gestin del
riesgo de fluctuacin de las anteriores va-
riables.
Con el paso del tiempo, el concepto
de futuro ha ido evolucionando, adqui-
riendo caractersticas propias, que hacen
posible su negociacin en un mercado
organizado, transformndose, de esta
forma, en un activo financiero propio.
La definicin que de futuros financie-
ros se realiza en el Real Decreto
1814/1991, de 20 de diciembre, por el
que se regulan los mercados oficiales de
futuros y opciones, segn se expresa en
su artculo 1, es la siguiente: "Futuros fi-
nancieros, los contratos a plazo que ten-
gan por objeto valores, prstamos o de-
psitos, ndices u otros instrumentos de
naturaleza financiera; que tengan norma-
lizados su importe nominal, objeto y fe-
cha de vencimiento, y que se negocien y
2361
C ONTRATO DE FUTUROS
transmitan en un mercado organizado
cuya Sociedad Rectora los registre, com-
pense y liquide, actuando como compra-
dora ante el miembro vendedor y como
vendedora ante el miembro comprador."
II. DIFERENCIAS ENTRE LOS
FUTUROS Y LOS FORWARDS
De lo anterior se deduce que el con-
trato de futuro es muy similar al contrato
a plazo o forward. Fue precisamente de
los mercados a plazo de donde surgieron
los futuros, dentro de la evolucin de los
sistemas financieros. Sin embargo, exis-
ten diferencias notables entre ellos, co-
mo podemos comprobar a continuacin.
La diferencia principal entre el futuro
y el forward es la estandarizacin de to-
dos los trminos del contrato en los futu-
ros ante la libertad de negociacin entre
las partes que tienen los contratos a pla-
zo. Esta caracterstica de uno y otro con-
trato tiene sus ventajas e inconvenientes.
La negociacin entre las partes de los
trminos del contrato facilita para stas
el encontrar un acuerdo que se ajuste a
sus necesidades, de forma que ante si-
tuaciones diferentes existirn diferentes
contratos. En este sentido, los contratos
de futuros son ms rgidos al tener nor-
malizados sus trminos, pudiendo en al-
gn caso no ajustarse totalmente a las
necesidades de los contratantes.
Sin embargo, la no estandarizacin
de los elementos contractuales imposibi-
lita o hace muy difcil la cancelacin anti-
cipada del contrato a travs de su venta,
puesto que el contrato que se ajust a
unas necesidades muy especficas para
una de las partes resulta muy complicado
que encuentre a alguien que se vea satis-
fecho con las mismas condiciones. Por
tanto, en este caso, los contratos de futu-
ros tienen una negociacin mucho ms
fcil y amplia que los contratos forward.
2362
Otra diferencia entre estas dos figu-
ras es la existencia de diferentes tipos de
mercados para su negociacin. Mientras
que el contrato a plazo puede tener cual-
quier mercado, puesto que habr tantos
como acuerdos de compraventa existan,
el contrato de futuros se negociar en
una sede fsica concreta, un mercado or-
ganizado, con todas las ventajas que ello
supone.
La relacin entre compradores y ven-
dedores en un contrato a plazo suele ser
directa o cuasidirecta, puesto que tam-
bin puede aparecer la figura del broker.
En los contratos de futuros, esta relacin
es annima, puesto que ni comprador ni
vendedor se conocen.
Esto conlleva una consecuencia muy
importante: en el contrato forward el
riesgo de insolvencia o incumplimiento
de alguna de las partes se asume por las
partes contratantes. En el contrato de fu-
turos este riesgo es asumido por la C-
mara de Compensacin, que es la encar-
gada de cruzar las operaciones entre
compradores y vendedores (de ah que
la relacin sea annima).
Adicionalmente, en el contrato de fu-
turos es obligatorio el depsito de un
margen de garanta que cubra una serie
de riesgos, cosa que no sucede en el
contrato a plazo. Pero hay algo ms, el
contrato de futuros exige pagos peridi-
cos diarios dependiendo de la evolucin
del precio del activo, de manera que se
va liquidando diariamente el futuro para
hacer que su valor sea cero hasta que lle-
ga el momento de vencimiento en que el
precio del contrato coincide con el pre-
cio del activo, pues las diferencias se han
ido liquidando anteriormente. Con esta
mecnica se evita el mayor riesgo que
existe en los contratos a plazo respecto a
que una de las partes no cumpla con su
obligacin en la fecha acordada.
Por ltimo, otra diferencia a destacar
es el hecho de que en el forward, la li-
CISS
 C ONTRATO DE FUTUROS

quidacin del contrato ha de realizarse efectivo o la cancelacin anticipada de la

obligatoriamente mediante la entrega del
activo objeto del contrato, mientras que
en el contrato de futuros la liquidacin
puede realizarse de mltiples formas, co-
mo son la entrega fsica del activo (poco
usual), la liquidacin monetaria o en
posicin mediante la venta del contrato.
Las diferencias ms importantes en-
tre forward y futuro se encuentran resu-
midas en el siguiente esquema.

Diferencias futuro/forward
CONCEPTO FORWARD
Vencimiento de las operacio- Cualquier fecha
nes
Trminos del contrato Ajustados a necesidades de
las partes
Mercado Tantos como acuerdos
(OTC)
Fijacin de precios Responde a negociacin
entre las partes
Fluctuaciones de precios Precio libre sin restriccio-
nes
Relacin comprador/vende- Directa o cuasidirecta (pue-
dor de haber broker)
Depsito previo No usual
Riesgo de insolvencia de al- Asumido por las partes
guna de las partes
Cumplimiento del contrato Entrega fsica
FUTURO
Estandarizado. El mercado fija los
ciclos de vencimiento
Estandarizados
Sede fsica concreta (organizado)
Responde a cotizacin abier-
ta(fuerzas de oferta y demanda)
La Bolsa establece una fluctuacin
mxima y otra mnima para evitar
estrangulamientos del mercado
Annima
Obligatorio depositar margen que
cubra una serie de riesgos
Asumido por la Cmara de Com-
pensacin
Varias alternativas de liquidacin:

En el momento del vencimiento:

- Entrega fsica (poco usual)

- Liquidacin monetaria (efectivo)

Antes del vencimiento:

- Cancelacin anticipada (posicin

contraria)
Fuente:Elaboracin propia

CISS 2363
C ONTRATO DE FUTUROS
III. ORGENES Y CRECIMIENTO DE
LOS MERCADOS DE FUTUROS
Uno de los ms tempranos episodios
del desarrollo econmico fue el cambio
o evolucin del trueque de mercancas
por el uso del dinero. El intercambio si-
multneo y equitativo de un bien contra
otro se fue complicando en gran medida
con la existencia de un gran nmero de
productos. El paso que se dio fue la bs-
queda de un bien de referencia que apo-
yara los intercambios: el dinero.
De esta forma nacieron los mercados
de contado (spot markets) en donde una
cantidad de dinero representativa del va-
lor de uso del producto se intercambiaba
por dicho bien.
El crecimiento y evolucin de la acti-
vidad econmica exige el desarrollo de la
tcnica y la planificacin, esto es, de la
consideracin del factor tiempo en las
decisiones econmicas. Este paso es re-
cogido por los mercados y empiezan a
negociarse intercambios con entrega di-
ferida de la mercanca. De esta forma
aparecen los mercados a plazo o de en-
trega diferida (forward markets).
Los contratos que se negocian en es-
tos mercados deben ajustar de forma an-
ticipada todos los trminos del mismo,
as:
Fecha de entrega,
Precio y modalidad de pago,
Definicin de la calidad del produc-
to,
Procedimientos a seguir en caso de
litigio, etc.
El crecimiento de la actividad econ-
mica impulsa en gran medida los merca-
dos a plazo, que van necesitando mayo-
res volmenes de financiacin, expo-
niendo a los participantes a riesgos cre-
2364
cientes derivados de las fluctuaciones de
los precios y haciendo que dichos parti-
cipantes exijan el pago de la llamada pri-
ma de riesgo. La existencia de la misma
provoca aumento de costes que llegan a
hacerse insoportables por los miembros
actuantes.
Los mercados de futuros (futures
markets) nacen como solucin a este
problema con las caractersticas que ya
hemos estudiado en el apartado anterior.
IV. TIPOS DE CONTRATOS DE
FUTUROS
Hoy da se negocian contratos de fu-
turos sobre casi todo, puesto que en de-
finitiva se est negociando la volatilidad
de los precios, y en la situacin actual los
precios de prcticamente todos los pro-
ductos fluctan. Podemos realizar una
clasificacin de los tipos de contratos
existentes atendiendo al activo subyacen-
te que toman como base, y as tenemos
los futuros sobre activos fsicos y los fu-
turos sobre instrumentos financieros.
1. Futuros sobre activos fsicos (com-
modities)
Los activos fsicos o reales en que los
contratos de futuros se basan provienen
de cuatro grandes grupos: productos
agrcolas y ganaderos, metales (preciosos
o no), energa e ndices extraburstiles.
Los primeros futuros sobre activos
reales que se conocen en el mundo fue-
ron negociados en Japn, en el siglo XVII
(Mercado de arroz de Dojima, Osaka).
Hoy en da se ha extendido su uso a
todo el mundo y los principales merca-
dos tienen estandarizados los contratos
que negocian sobre futuros en commo-
dities, as como las diferentes cantidades
de cada uno de los productos.
La siguiente enumeracin es simple-
mente enunciativa de las mercancas so-
CISS

bre las que existen contratos de futuros
negociados:
Productos agrcolas y ganaderos: ce-
reales, oleaginosas, productos crni-
cos, productos tropicales, otros, etc.
Metales: oro, plata, platino, paladio,
aluminio, cobre, plomo, nquel, mag-
nesio, zinc, etc.
Energa: gas natural, crudo, gasoil,
propano, energa elctrica, etc.
ndices: meteorolgico, inmuebles,
fletes, medioambiente, reaseguros,
etc.
2. Futuros sobre instrumentos finan-
cieros
Los futuros financieros comenzaron
a negociarse a partir de los aos 70. Por
orden de aparicin, los activos en los
que se basan son los siguientes: divisas,
tipos de inters (instrumentos de deuda
y depsitos del interbancario) e ndices
burstiles.
a) Los futuros sobre divisas
Empezaron a negociarse a principios
de los 70, concretamente en 1972, antici-
pndose al abandono del sistema de pa-
trn oro impuesto en Bretton Woods,
que provoc grandes fluctuaciones de
precios.
b) Los futuros sobre tipos de inters
Comenzaron a negociarse a finales
de los 70, siendo su mayor empleo la co-
bertura de riesgos de tipos de inters.
Estos productos pueden tomar como
subyacente bien bonos, principalmente
de deuda, bien depsitos del interbanca-
rio (largo y corto plazo, respectivamen-
te).
c) Los futuros sobre acciones e ndices
burstiles
Fueron los ltimos en aparecer, ne-
gocindose a principios de los 80. Su em-
CISS
C ONTRATO DE FUTUROS
pleo, adems de la especulacin que ca-
racteriza a todos los derivados, es la co-
bertura debida a fluctuaciones en las co-
tizaciones burstiles.
V. LOS FUTUROS EN ESPAA
Espaa reaccion tarde en la adop-
cin de estos instrumentos. Los merca-
dos de futuros (MEFF) se constituyeron
en 1989, pero no ser hasta marzo de
1990 cuando comiencen a operar.
Los tipos de contratos que se nego-
cian en Espaa son:
1. Sobre activos reales
Existi mercado de derivados sobre
ctricos en la Comunidad Valenciana. Sin
embargo, su escaso xito provoc su de-
saparicin. En la actualidad, existe el
Mercado de Futuros sobre el aceite de
oliva (MFAO) con sede en Jan.
2. Respecto a los futuros financieros
Sobre deuda pblica: contrato sobre
bono nocional a diez aos.
Sobre depsitos interbancarios: en la
actualidad no existe ningn contrato
de estas caractersticas.
Sobre divisas: Estos contratos existie-
ron, pero su escaso xito llev a su
cancelacin. Las empresas se dirigen
a mercados OTC para la cobertura
de sus riesgos de tipos de cambio.
Sobre ndices burstiles: El ndice so-
bre el que se negocian los futuros es
el IBEX-35, confeccionado a travs
de la cotizacin de los 35 valores
ms negociados.
Sobre acciones: en la actualidad se
negocian futuros sobre acciones es-
paolas y acciones europeas.
Las especificaciones tcnicas de los
contratos que se negocian en la actuali-
2365
C ONTRATO DE FUTUROS
dad en los mercados organizados en Es-
paa se encuentran a continuacin.
a) Contrato de Futuros mini sobre el
IBEX-35
ACTIVO SUBYACENTE: ndice
IBEX-35
MULTIPLICADOR: 1 euro
NOMINAL DEL CONTRATO: En cada
momento, el nominal del contrato se ob-
tiene multiplicando la cotizacin del fu-
turo Mini IBEX-35 por el Multiplicador
VENCIMIENTOS: Estarn abiertos a
negociacin, compensacin y liquida-
cin:
Los diez vencimientos ms prximos
del ciclo trimestral Marzo-Junio-Sep-
tiembre-Diciembre.
Los dos vencimientos mensuales
ms prximos que no coincidan con
el primer vencimiento del ciclo tri-
mestral.
Los vencimientos del ciclo semestral
Junio-Diciembre no incluidos ante-
riormente hasta completar venci-
mientos con una vida mxima en su
inicio de cinco aos.
FECHA DE VENCIMIENTO: Tercer
viernes del mes de vencimiento.
FECHA DE LIQUIDACIN DEL CON-
TRATO: Primer da hbil posterior a la fe-
cha de vencimiento.
LTIMO DA DE NEGOCIACIN: La
fecha de vencimiento.
FORMA DE COTIZACIN DE LOS
PRECIOS DE FUTURO: En puntos ente-
ros del ndice, con una fluctuacin mni-
ma de 5 puntos.
FLUCTUACIN MXIMA DEL PRE-
CIO: No existe
2366
LIQUIDACIN DIARIA DE PRDI-
DAS Y GANANCIAS: Antes del inicio de la
sesin del da hbil siguiente a la fecha
de la transaccin, en efectivo, por dife-
rencias respecto al precio de liquidacin
diaria.
LIQUIDACIN DE LAS COMISIO-
NES: Primer da hbil posterior a la fecha
de la transaccin.
GARANTAS: Una cantidad fija de 900
euros (900 puntos) por cada futuro com-
prado o vendido. En carteras con posi-
ciones combinadas de opciones y futu-
ros, las garantas sern variables en fun-
cin de dicha cartera. Las garantas se de-
ben constituir antes del inicio de la se-
sin siguiente.
PRECIO DE LIQUIDACIN DIARIA:
El de los Futuros IBEX-35.
HORARIO DE SUBASTA: Desde las
8:30 a.m hasta las 9:00 a.m
HORARIO DE MERCADO: Desde las
9:00 a.m hasta las 5:35 p.m
b) Contrato de futuros sobre acciones
espaolas
ACTIVO SUBYACENTE: Acciones de
las sociedades que se indiquen por circu-
lar.
NOMINAL DEL CONTRATO: 100 ac-
ciones (excepto cuando haya habido
ajustes por operaciones de capital).
VENCIMIENTOS: Estarn abiertos a
negociacin, compensacin y liquidacin
seis vencimientos, los cuatro vencimien-
tos trimestrales ms prximos del ciclo
Marzo-Junio-Septiembre-Diciembre y los
dos mensuales ms prximos que no
coincidan con los trimestrales.
FECHA DE VENCIMIENTO: Tercer
viernes del mes de vencimiento.
CISS

FORMA DE LIQUIDACIN: Hay futu-
ros por entrega y futuros por diferencias.
PRECIO DE REFERENCIA: El precio
de cierre de la accin en la fecha de ven-
cimiento.
FECHA DE LIQUIDACIN DEL CON-
TRATO: Para los futuros por entrega, en
la fecha de vencimiento se realizan las
compraventas de acciones, que se liqui-
dan en el plazo que les corresponda.
LTIMO DA DE NEGOCIACIN: La
fecha de vencimiento.
FORMA DE COTIZACIN DE LOS
PRECIOS: En euros por accin, con una
fluctuacin mnima de 1 cntimo de eu-
ro.
FLUCTUACIN MXIMA DEL PRE-
CIO: No existe, si bien podr fijarse por
Circular.
LIQUIDACIN DIARIA DE PRDI-
DAS Y GANANCIAS: Diariamente, antes
de la hora establecida por Circular, en
efectivo, por diferencias respecto al Pre-
cio de Liquidacin Diaria de la sesin an-
terior.
LIQUIDACIN DE COMISIONES: Pri-
mer da hbil posterior a la fecha de la
transaccin.
GARANTAS: Variable. Se suministra-
rn antes del inicio de la sesin del da
hbil siguiente a la fecha del clculo.
PRECIOS DE LIQUIDACIN DIARIA:
Sern una aproximacin al "precio de
mercado". Los criterios se determinarn
por Circular. En la fecha de vencimiento
ser el precio de referencia.
HORARIO DE SUBASTA: Desde las
8:30 a.m hasta las 9:00 a.m
HORARIO DE MERCADO: Desde las
9:00 a.m hasta las 5:35 p.m
CISS
C ONTRATO DE FUTUROS
c) Contrato de futuros sobre acciones
europeas
ACTIVO SUBYACENTE: Acciones de
las sociedades que se indiquen por circu-
lar.
NOMINAL DEL CONTRATO: 100 ac-
ciones (excepto cuando haya habido
ajustes por operaciones de capital).
VENCIMIENTOS: Estarn abiertos a
negociacin, compensacin y liquidacin
seis vencimientos, los cuatro vencimien-
tos trimestrales ms prximos del ciclo
Marzo-Junio-Septiembre-Diciembre y los
dos mensuales ms prximos que no
coincidan con los trimestrales.
FECHA DE VENCIMIENTO: Tercer
viernes del mes de vencimiento.
FORMA DE LIQUIDACIN: Por dife-
rencias.
PRECIO DE REFERENCIA: El precio
de liquidacin diaria para el contrato que
vence ser el precio de cierre oficial de la
accin en la bolsa de referencia, a excep-
cin de los futuros sobre acciones cuya
bolsa de referencia es Borsa Italiana, cu-
yo precio de liquidacin diaria en la fe-
cha de vencimiento ser el precio de
apertura de la subasta en la fecha de ven-
cimiento.
FECHA DE LIQUIDACIN DEL CON-
TRATO: Fecha de vencimiento.
LTIMO DA DE NEGOCIACIN: Fe-
cha de vencimiento, excepto contratos
de Borsa Italiana que dejan de negociar-
se el da anterior a la fecha de vencimien-
to.
FORMA DE COTIZACIN DE LOS
PRECIOS: En euros por accin, con una
fluctuacin mnima de 1 cntimo de eu-
ro, excepto contratos de Borsa Italiana
cuya fluctuacin mnima es de 1 milsi-
mo de euro.
2367
C ONTRATO DE FUTUROS
FLUCTUACIN MXIMA DEL PRE-
CIO: No existe, si bien podr fijarse por
Circular.
LIQUIDACIN DIARIA DE PRDI-
DAS Y GANANCIAS: Diariamente, antes
de la hora establecida por Circular, en
efectivo, por diferencias respecto al Pre-
cio de Liquidacin Diaria de la sesin an-
terior.
LIQUIDACIN DE COMISIONES: Pri-
mer da hbil posterior a la fecha de la
transaccin.
GARANTAS: Variable. Se suministra-
rn antes del inicio de la sesin del da
hbil siguiente a la fecha del clculo.
PRECIOS DE LIQUIDACIN DIARIA:
El precio de liquidacin diaria ser para
cada uno de los vencimientos abiertos a
negociacin el precio terico del futuro
resultante de sumar la base estimada pa-
ra cada vencimiento al precio de cierre
de la accin en la bolsa de referencia de
cada accin.
HORARIO DE SUBASTA: Desde las
8:30 a.m hasta las 9:00 a.m
HORARIO DE MERCADO: Desde las
9:00 a.m hasta las 5:35 p.m
d) Contrato de futuros sobre el bono a
diez aos
ACTIVO SUBYACENTE: Bono Nocio-
nal de deuda pblica con un cupn anual
del 4% y vencimiento a 10 aos.
VALOR NOMINAL: 100.000 Euros
VENCIMIENTOS NEGOCIADOS:
Marzo, Junio, Septiembre y Diciembre.
FECHA DE VENCIMIENTO: Tercer
mircoles del mes de vencimiento.
LTIMO DA DE NEGOCIACIN:
Dos das hbiles anteriores a la fecha del
vencimiento.
2368
FORMA DE COTIZACIN: En por-
centaje del nominal.
FLUCTUACIN MNIMA (TICK): Un
punto bsico, igual a 10 euros.
LIQUIDACIN VENCIMIENTO: En-
trega obligatoria.
DEPSITOS DE GARANTA: Los de-
psitos se calculan teniendo en cuenta la
cartera global de futuros y opciones.
HORARIO DE NEGOCIACIN: 8:00
a.m 5:15 p.m.
FECHA DE LANZAMIENTO: 10 Abril
1992.
e) Contrato de futuros sobre el IBEX-35
ACTIVO SUBYACENTE: ndice
IBEX-35.
DESCRIPCIN DEL NDICE: El
IBEX-35 es un ndice ponderado por ca-
pitalizacin, compuesto por las 35 com-
paas ms lquidas que cotizan en el
Mercado Continuo de las cuatro Bolsas
Espaolas.
MULTIPLICADOR: 10 euros. Es la
cantidad por la que se multiplica el ndi-
ce IBEX-35 para obtener su valor mone-
tario. Por tanto, cada punto del ndice
IBEX-35 tiene un valor de 10 euros.
NOMINAL DEL CONTRATO: En cada
momento, el nominal del contrato se ob-
tiene multiplicando la cotizacin del fu-
turo IBEX-35 por el multiplicador. De es-
ta forma, si el futuro IBEX-35 tiene un
precio en puntos de 10.000 su corres-
pondiente valor en euros ser: 10.000 x
10 = 100.000 euros.
FORMA DE COTIZACIN: En puntos
enteros del ndice, con una fluctuacin
mnima de un punto. As, por ejemplo,
para una cotizacin de 10.000 puntos su
cotizacin inmediatamente inferior y su-
CISS

perior sern 9.999 y 10.001 respectiva-
mente.
FLUCTUACIN MXIMA: No existe.
VENCIMIENTOS: Estarn abiertos a
negociacin, compensacin y liquida-
cin:
Los diez vencimientos ms prximos
del ciclo trimestral Marzo-Junio-Sep-
tiembre-Diciembre.
Los dos vencimientos mensuales
ms prximos que no coincidan con
el primer vencimiento del ciclo tri-
mestral.
Los vencimientos del ciclo semestral
Junio-Diciembre no incluidos ante-
riormente hasta completar venci-
mientos con una vida mxima en su
inicio de cinco aos.
FECHA DE VENCIMIENTO: Tercer
viernes del mes de vencimiento.
LTIMO DA DE NEGOCIACIN: La
Fecha de vencimiento.
LIQUIDACIN DE COMISIONES: Pri-
mer da hbil posterior a la fecha de la
transaccin.
LIQUIDACIN DIARIA DE PRDI-
DAS Y GANANCIAS: Antes del inicio de la
sesin del da hbil siguiente a la fecha
de transaccin, en efectivo, por diferen-
cias entre el precio de compra o venta y
el Precio de Liquidacin Diaria. A modo
de ejemplo, una compra de 30 Futuros
IBEX-35 a 10.000 con un precio de liqui-
dacin a final de sesin de 10.020 tendr
la siguiente liquidacin: (10.020
10.000) x 30 x 10 = + 6.000 euros.
PRECIO DE LIQUIDACIN DIARIA:
Media aritmtica entre el mejor precio
de compra y de venta para cada venci-
miento al cierre de Mercado cada da.
CISS
C ONTRATO DE FUTUROS
LIQUIDACIN A VENCIMIENTO: Por
diferencias con respecto al precio de li-
quidacin a vencimiento.
PRECIO DE LIQUIDACIN A VENCI-
MIENTO: Media aritmtica del ndice
IBEX-35 entre las 16:15 y las 16:45 de la
fecha de vencimiento, tomando un valor
por minuto.
GARANTAS: Una cantidad fija de
9.000 euros (900 puntos) por cada futuro
comprado o vendido. En carteras con
posiciones combinadas de opciones y fu-
turos, las garantas sern variables en
funcin de dicha cartera. Las garantas se
deben constituir antes del inicio de la se-
sin siguiente.
HORARIO DE SUBASTA: Desde las
8:30 a.m hasta las 9:00 a.m
HORARIO DE MERCADO: Desde las
9:00 a.m. hasta las 5:35 p.m.
VI. VENTAJAS E INCONVENIENTES
DE OPERAR CON FUTUROS
Las ventajas de la operativa con futu-
ros son las siguientes:
El mercado de futuros puede ser uti-
lizado para la cobertura del riesgo de
fluctuacin de los precios al contado
antes del vencimiento.
Los contratos de futuros ofrecen me-
nores costes iniciales que otros ins-
trumentos equivalentes puesto que
slo ha de depositarse una fianza o
margen sobre un activo subyacente
mucho mayor (mayor apalancamien-
to).
La existencia de un mercado organi-
zado y unos trminos contractuales
estandarizados proporciona liquidez
y posibilita a los participantes cerrar
posiciones en fecha anterior al venci-
miento.
2369
C ONTRATO DE FUTUROS
La Cmara de Compensacin garanti-
za en todo momento la liquidacin
del contrato. Las partes no van a asu-
mir riesgos de insolvencia.
Y los Inconvenientes:
Al igual que en los contratos a plazo,
nos exponemos al riesgo de que
nuestra visin del mercado no sea la
correcta, sobre todo en estrategias
especulativas.
Si utilizamos los contratos de futuros
como instrumentos de cobertura
perdemos los beneficios potenciales
del movimiento favorable de los pre-
cios a futuro.
No existen contratos de futuros para
todos los instrumentos ni para todas
las mercancas.
Al estar estandarizados todos los tr-
minos del contrato pueden no cu-
brirse exactamente todas las posicio-
nes de contado.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
LO ESENCIAL SOBRE
CONTRATO DE
FUTUROS
Libros
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CONTRATO
DE GARANTA
Warranty contract
I. NOCIONES GENERALES II. LA FIANZA III.
HIPOTECA IV. PRENDA V. ANTICRESIS
I. NOCIONES GENERALES
Los contratos de garanta pertenecen
a la especie de los contratos que se sus-
criben con la finalidad de asegurar el
cumplimiento de otro contrato principal.
Su objeto es una prestacin accesoria
que slo deviene exigible en caso de que
no se cumpla la prestacin del contrato
principal. Ello requiere que la prestacin
principal sea posible, lcita y determinada
o determinable. Si no es as, el contrato
de garanta ser nulo y, por tanto, inexi-
gible.
Los contratos de garanta son, pues,
accesorios y subsidiarios. Lo primero
2372
porque slo son exigibles en caso de que
no se cumpla la prestacin del contrato
principal y no pueden concebirse sin la
existencia del contrato principal. Lo se-
gundo, esto es, la subsidiariedad, signifi-
ca que el obligado en el contrato de ga-
ranta slo lo hace en caso de que el deu-
dor del contrato principal no cumpla su
obligacin.
Los tipos ms usuales de contratos
de garanta son los de fianza, hipoteca,
prenda y anticresis. El examen un poco
ms detenido de cada uno de ellos nos
ayudar a comprender mejor estos con-
tratos, lo que efectuaremos en los epgra-
fes siguientes.
II. LA FIANZA
En sentido general, la fianza o cau-
cin es una garanta prestada para el
cumplimiento de una obligacin. As, el
artculo 260 del Cdigo Civil dice que "el
Juez podr exigir al tutor la constitu-
cin de fianza que asegure el cumpli-
miento de sus obligaciones y determina-
r la modalidad y cuanta de la mis-
ma". Pero en un sentido ms tcnico, la
fianza es la garanta personal que se
constituye asumiendo un tercero el com-
promiso de responder del cumplimiento
de la obligacin si no lo cumple el deu-
dor principal.
Este contrato se regula en los artcu-
los 1822 y siguientes del Cdigo Civil. El
artculo 1822.1 la define diciendo que
por la fianza se obliga uno a pagar o
cumplir por un tercero, en el caso de no
hacerlo ste. La fianza se caracteriza por
ser un contrato accesorio (no puede
concebirse sino condicionado por la exis-
tencia de una obligacin principal) y sub-
sidiario (el fiador slo se obliga para el
caso de que el deudor principal no cum-
pla su obligacin).
Aunque la deuda garantizada por la
fianza debe ser existente en el momento
CISS

de suscribirla, tambin pueden garanti-
zarse deudas futuras cuyo importe no
sea an conocido, aunque la reclamacin
contra el fiador no proceder ms que
cuando la deuda sea lquida (artculos
1824 y 1825 del Cdigo). Adems, la fian-
za debe ser expresa, sin que pueda pre-
sumirse su existencia (artculo 1827), de-
biendo, por tanto, constar expresamente
la voluntad de afianzar.
Cuestin muy importante es la de los
efectos de la fianza, es decir, el conteni-
do de las obligaciones del acreedor prin-
cipal, del fiador y del deudor. As, el deu-
dor tiene la obligacin de pagar la retri-
bucin o precio de la fianza al fiador si
as se pact. En cuanto al fiador, tiene la
obligacin de responder de la obligacin
del deudor principal en caso de no ha-
cerlo este. Ello incluye responder del
contenido propio de la obligacin princi-
pal (lo ms comn ser satisfacer el im-
porte afianzado), responder de las obli-
gaciones accesorias de la misma, de las
consecuencias legales de la obligacin
principal y de los gastos judiciales deven-
gados despus de que haya sido requeri-
do el fiador para el pago.
Dentro del contenido de la obliga-
cin de fianza desde la perspectiva del
fiador, debe aludirse tambin a los dos
beneficios de que dispone el fiador fren-
te al acreedor, que son los de excusin y
de divisin. Estos suponen un suaviza-
miento de la primitiva regulacin de la
fianza, que permita al acreedor dirigirse
contra el fiador antes incluso de haber
requerido de pago al deudor. El benefi-
cio de excusin implica que el fiador
puede eludir el pago mientras no se
acredite la insolvencia total o parcial del
deudor y, as, el acreedor tiene que diri-
gir previamente su ejecucin contra el
deudor principal (beneficium excussio-
nis o "excusacin" del fiador). El artculo
1830 del Cdigo Civil dice, a este respec-
to, que el fiador no puede ser compelido
CISS
C ONTRATO DE GARANTA
a pagar al acreedor sin hacerse antes ex-
cusin de todos los bienes del deudor.
Pero para que proceda este beneficio, el
fiador debe oponerlo al acreedor luego
que ste le requiera para el pago, y sea-
larle bienes del deudor realizables den-
tro del territorio espaol, que sean sufi-
cientes para cubrir el importe de la deu-
da (artculo 1832). Finalmente, no tendr
lugar la excusin en los siguientes casos
(artculo 1831):
1 Cuando el fiador haya renunciado
expresamente a ella.
2 Cuando se haya obligado solidaria-
mente con el deudor.
3 En el caso de quiebra o concurso del
deudor.
4 Cuando ste no pueda ser demanda-
do judicialmente dentro del Reino.
En cuanto al beneficio de divisin,
este entra en juego cuando existen varios
fiadores de un mismo deudor (cofiado-
res), de tal forma que pueden exigir al
acreedor, cuando incumpla el deudor,
que divida su reclamacin entre todos
los fiadores. El artculo 1837.1 del Cdigo
Civil se refiere a l al decir que "siendo
varios los fiadores de un mismo deudor
y por una misma deuda, la obligacin
a responder de ella se divide entre to-
dos. El acreedor no puede reclamar a
cada fiador sino la parte que le corres-
ponda satisfacer, a menos que se haya
estipulado expresamente la solidari-
dad" (esto ltimo quiere decir que un
fiador puede ser obligado a pagar por en-
tero -solidum-, pudiendo reclamar des-
pus al resto de cofiadores la parte que
les corresponde a cada uno). A su vez, se
aplican al beneficio de divisin las mis-
mas excepciones ya vistas para el de ex-
cusin (artculo 1837.2).
En cuanto al contenido de las obliga-
ciones del deudor para con el fiador, el
deudor debe satisfacer al segundo la re-
2373
C ONTRATO DE GARANTA
tribucin o precio que se haya pactado,
en su caso. Tambin debe permitir que
se releve la fianza o debe prestar, a su
vez, una garanta que ponga al fiador a
cubierto de los procedimientos del
acreedor y del peligro de insolvencia en
el deudor, en los siguientes casos (artcu-
lo 1843):
1 Cuando se ve demandado judicial-
mente para el pago.
2 En caso de quiebra, concurso o in-
solvencia.
3 Cuando el deudor se ha obligado a
relevarle de la fianza en un plazo de-
terminado, y este plazo ha vencido.
4 Cuando la deuda ha llegado a hacer-
se exigible, por haber cumplido el
plazo en que debe satisfacerse.
5 Al cabo de diez aos, cuando la obli-
gacin principal no tiene trmino fi-
jo para su vencimiento, a menos que
sea de tal naturaleza que no pueda
extinguirse sino en un plazo mayor
de los diez aos.
A su vez, el fiador tiene derecho, una
vez ha efectuado el pago, a que el deu-
dor le reembolse la cantidad pagada y a
subrogarse en todos los derechos que el
acreedor tena contra el deudor (artcu-
los 1838.1 y 1839).
III. HIPOTECA
As como la fianza es un contrato de
garanta personal, la hipoteca, junto con
la prenda y la anticresis, forma parte del
grupo de los contratos de garanta real,
esto es, en los que la garanta en caso de
incumplimiento por el deudor no es el
comportamiento de una persona sino la
entrega de una cosa o de sus frutos. As,
Castn dice que "se llaman contratos de
garanta real a los que tienen por obje-
to afectar una cosa o valor determina-
do al cumplimiento de una obligacin,
constituyendo sobre l un derecho real
2374
que es accesorio de la obligacin que
aseguran".
En la hipoteca, el aseguramiento del
cumplimiento de la obligacin principal
se produce mediante la afectacin de
bienes inmuebles, de tal manera que el
acreedor pueda enajenarlos en caso de
que la obligacin principal no sea satisfe-
cha por el deudor. Ordinariamente, la
obligacin garantizada es un contrato de
prstamo. Se regula en los artculos 1874
y siguientes del Cdigo, aunque en los
artculos 1857 a 1862 se dictan disposi-
ciones generales para la hipoteca y la
prenda.
El contrato de hipoteca es consen-
sual (se perfecciona por el mero consen-
timiento), formal (segn el artculo 1875,
es indispensable, para que la hipoteca
quede vlidamente constituida, que el
documento en que se constituya sea ins-
crito en el Registro de la Propiedad) y
unilateral (del contrato tan slo emana la
obligacin del acreedor de liberar el gra-
vamen cuando se cumple su fin de ga-
ranta).
En cuanto a su contenido, el contra-
to de hipoteca sirve de ttulo para la
constitucin del derecho real de hipote-
ca, con todos los efectos inherentes a s-
te, como son el derecho del acreedor hi-
potecario a enajenar o ceder el crdito
hipotecario (artculo 1878) y el de ven-
der el inmueble hipotecado, una vez ven-
cida e incumplida por el deudor su obli-
gacin, para hacerse pago con el precio
de la venta, que puede ser judicial o ex-
trajudicial, segn se haya pactado. Una
vez que sea satisfecha la obligacin prin-
cipal garantizada, tiene el hipotecante el
derecho de pedir del acreedor ya pagado
la cancelacin y consiguiente liberacin
de la finca hipotecada.
IV. PRENDA
En este contrato, lo que garantiza el
cumplimiento de la obligacin principal
CISS

es un bien mueble que, o bien se entrega
al acreedor (prenda con desplazamiento
posesorio), o bien permanece en poder
del deudor o de un tercero (prenda sin
desplazamiento), de tal manera que, en
caso de incumplimiento de la obligacin
garantizada, puede ser resarcido el acree-
dor con el precio de la venta de la cosa.
Es un contrato accesorio (depende
del cumplimiento de otro principal, co-
mo ya se ha indicado) y real, pues se per-
fecciona por la entrega de la cosa ("se ne-
cesita para constituir el contrato de
prenda que se ponga en posesin de s-
ta al acreedor, o a un tercero de comn
acuerdo": artculo 1863). Se regula espe-
cficamente en los artculos 1863 a 1873
(la prenda con desplazamiento) y por la
Ley de 16 de diciembre de 1954, sobre
Hipoteca Mobiliaria y prenda sin despla-
zamiento de la posesin (la prenda sin
desplazamiento).
En cuanto a su contenido, el princi-
pal derecho del acreedor pignoraticio es
el derecho real de prenda que a su favor
se constituye, lo que le faculta para, si es
con desplazamiento: retener la cosa en
su poder, percibir los intereses que pro-
duzca y ejercitar las acciones que compe-
ten al dueo de la cosa, deudor suyo, pa-
ra reclamarla o defenderla frente a un
tercero. Pero tambin debe cuidar y con-
servar la cosa con la adecuada diligencia
(la de "un buen padre de familia", se-
gn el Cdigo). En caso de falta de pago
de la obligacin garantizada, el acreedor
pignoraticio tiene derecho a hacerse pa-
go con la cosa dada en prenda de la obli-
gacin incumplida segn el sistema esta-
blecido en el artculo 1872 del Cdigo
("el acreedor a quien oportunamente
no hubiese sido satisfecho su crdito, po-
dr proceder por ante Notario a la ena-
jenacin de la prenda. Esta enajena-
cin habr de hacerse precisamente en
subasta pblica y con citacin del deu-
dor y del dueo de la prenda en su ca-
CISS
C ONTRATO DE GARANTA
so. Si en la primera subasta no hubiese
sido enajenada la prenda, podr cele-
brarse una segunda con iguales forma-
lidades; y, si tampoco diere resultado,
podr el acreedor hacerse dueo de la
prenda. En este caso estar obligado a
dar carta de pago de la totalidad de su
crdito. Si la prenda consistiere en valo-
res cotizables, se vendern en la forma
prevenida por el Cdigo de Comercio").
A su vez, pagada la deuda, el acreedor
pignoraticio tiene la obligacin funda-
mental de restituir la cosa en las mismas
condiciones en que le fue entregada (ar-
tculo 1871).
Por su parte, si la prenda es sin des-
plazamiento, la Ley reguladora establece,
en cuanto a su contenido, las siguientes
reglas:
1 El deudor podr devolver al acree-
dor, en cualquier tiempo, el importe
del principal, con los intereses de-
vengados hasta el da.
2 El dueo de los bienes pignorados, a
todos los efectos legales, tendr la
consideracin de depositario de los
mismos, con la consiguiente respon-
sabilidad civil y criminal, no obstante
su derecho a usar de los mismos sin
menoscabo de su valor.
3 El acreedor podr exigir, a la muerte
de dicho depositario legal, que los
bienes pignorados se entreguen ma-
terialmente en depsito a otra perso-
na. Los bienes pignorados no se po-
drn trasladar del lugar en que se en-
cuentren, segn la escritura o pliza,
sin consentimiento del acreedor.
4 Son de cuenta del deudor las expen-
sas o gastos necesarios para la debi-
da conservacin, reparacin, admi-
nistracin y recoleccin de los bien-
es pignorados.
5 Si el deudor hiciere mal uso de los
bienes o incumpliere sus obligacio-
2375
C ONTRATO DE GARANTA
nes, el acreedor podr exigir la devo-
lucin de la cantidad adeudada o la
inmediata venta de la prenda, sin
perjuicio de las responsabilidades
que procedieren.
6 La prdida o deterioro de dichos
bienes dar derecho a la indemniza-
cin correspondiente, exigible a los
responsables del dao y, en su caso,
a la entidad aseguradora.
7 El acreedor podr comprobar la exis-
tencia de los bienes pignorados e
inspeccionar el estado de los mis-
mos. La resistencia del dueo de los
bienes al cumplimiento de este de-
ber, despus de haber sido requeri-
do notarial o judicialmente al efecto,
facultar al acreedor para solicitar
del Juzgado competente, acreditan-
do ese requerimiento y la subsisten-
cia de la prenda inscrita a su favor,
que se le autorice, con intervencin
judicial, para penetrar en el local o
lugar donde los bienes estuvieren
depositados.
8 En caso de abandono de los bienes
pignorados, se entender vencida la
obligacin, y podr el acreedor en-
cargarse de la conservacin, adminis-
tracin y, en su caso, de la recolec-
cin de dichos bienes, bajo su exclu-
siva responsabilidad, del modo y for-
ma pactado en la escritura o pliza
de constitucin de la prenda.
9 Cuando el deudor, con consenti-
miento del acreedor, decidiere ven-
der, en todo o en parte, los bienes
pignorados, tendr el ltimo dere-
cho preferente para adquirirlos por
dacin en pago, siempre que el pre-
cio convenido para esa proyectada
venta fuere inferior al total importe
del crdito, y quedar subsistente
por la diferencia.
V. ANTICRESIS
Es el contrato de garanta, regulado
en los artculos 1881 a 1886 del Cdigo
2376
Civil, por el que el acreedor adquiere el
derecho de percibir los frutos de un bien
inmueble del deudor con el fin determi-
nado de aplicarlos al pago de los intere-
ses, si se debieren, y despus, o cuando
los intereses no fueren debidos, a la sa-
tisfaccin del capital de su crdito (art-
culo 1881)
Respecto de su contenido, las reglas
son las siguientes:
1 El acreedor, salvo pacto en contrario,
est obligado a pagar las contribucio-
nes y cargas que pesen sobre la fin-
ca, as como a hacer los gastos nece-
sarios para su conservacin y repara-
cin, aunque deducindose de los
frutos las cantidades que emplee en
uno y otro objeto. Sin embargo, para
librarse de las obligaciones anterio-
res, el acreedor puede siempre obli-
gar al deudor a que entre de nuevo
en el goce de la finca, salvo pacto en
contrario.
2 El deudor no puede readquirir el go-
ce del inmueble sin haber pagado
antes enteramente lo que debe a su
acreedor.
3 El acreedor no adquiere la propie-
dad del inmueble por falta de pago
de la deuda dentro del plazo conve-
nido. Todo pacto en contrario ser
nulo. Pero el acreedor en este caso
podr pedir, en la forma que previe-
ne la Ley de Enjuiciamiento Civil, el
pago de la deuda o la venta del in-
mueble.
4 Los contratantes pueden estipular
que se compensen los intereses de la
deuda con los frutos de la finca dada
en anticresis.
JAIME MALDONADO RAMOS
CISS
 C ONTRATO DE GESTIN DE ACTIVOS DE FONDOS DE ...
CONTRATO
DE GESTIN DE
ACTIVOS
DE FONDOS
DE PENSIONES
Pension fund asset management con-
tract
I. CONCEPTO Y FUNCIONES II. ACTIVOS
FINANCIEROS III. ENTIDADES DE INVERSIN
1. Requisitos 2. Obligaciones IV. RGIMEN
JURDICO
I. CONCEPTO Y FUNCIONES
Las entidades gestoras de fondos de
pensiones podrn contratar la gestin de
los activos financieros de los fondos de
pensiones que administran con terceras
entidades autorizadas, denominadas en-
tidades de inversin.
As, el contrato de gestin tendr por
objeto la gestin individualizada de una
cartera de activos financieros propiedad
de un fondo de pensiones por parte de
la entidad de inversin, que asume la se-
leccin de inversiones y la emisin de r-
denes de compra y venta por cuenta del
fondo de pensiones exclusivamente.
II. ACTIVOS FINANCIEROS
Segn la legislacin relativa a planes
y fondos de pensiones tendrn conside-
racin de activos financieros los valores
negociables, instrumentos del mercado
monetario y otros instrumentos financie-
ros que se negocien en mercados regula-
dos.
En el contrato debern establecerse
los lmites de diversificacin y dispersin
y las condiciones cuantitativas y cualitati-
vas de las inversiones que se consideren
CISS
necesarias para garantizar una prudente
gestin y un adecuado control del patri-
monio gestionado por la entidad de in-
versin, respetando en todo caso las nor-
mas sobre inversiones de los fondos de
pensiones.
No podrn ser objeto del contrato de
gestin los activos financieros emitidos o
avalados por la entidad de inversin par-
te del contrato o por empresas del grupo
al que sta pertenezca, ni los de otras en-
tidades que inviertan todo o parte de su
patrimonio en tales activos.
III. ENTIDADES DE INVERSIN
La gestin de los activos financieros
de un fondo de pensiones podr enco-
mendarse a una o ms entidades de in-
versin mediante contratos independien-
tes sobre carteras distintas que, a su vez,
incorporarn su propio rgimen de de-
psito de dichos activos.
1. Requisitos
Estas entidades de inversin con las
que se podr contratar la gestin de acti-
vos financieros deben reunir una serie de
requisitos:
Ser personas jurdicas con domicilio
social en el territorio de Espacio Eco-
nmico Europeo.
Ser entidades de crdito, sociedades
gestoras de instituciones e inversin
colectiva, empresas de inversin o
entidades aseguradoras que operen
en el ramo de vida, que estn autori-
zadas legalmente por las autoridades
de supervisin del Estado miembro
para operar en Espaa realizando la
actividad que se propone contratar,
relativa a los mercados de instru-
mentos financieros.
Sin embargo, tambin se podr con-
tratar la gestin de activos con otras enti-
dades gestoras de fondos de pensiones,
2377
C ONTRATO DE GESTIN DE ACTIVOS DE FONDOS DE ...
as como con entidades de terceros pa-
ses a travs de sus establecimientos per-
manentes en Espaa.
2. Obligaciones
El contrato deber establecer que la
gestin de los activos financieros se reali-
ce de forma diferenciada e individualiza-
da, directamente por la entidad de inver-
sin. La cual deber manifestar en el con-
trato su aceptacin expresa de los lmites
establecidos en la normativa espaola so-
bre planes y fondos de pensiones, as co-
mo su compromiso de controlar adecua-
damente las inversiones en activos finan-
cieros objeto del contrato.
Las entidades de inversin tendrn la
obligacin de notificar las operaciones
que se estn realizando y la valoracin
diaria de los activos objeto del contrato.
Asimismo, debern facilitar, al menos
mensualmente, un informe completo so-
bre las operaciones realizadas, la situa-
cin de las cuentas de valores y efectivo
certificada por la entidad de depsito, la
valoracin de los activos, as como cual-
quier otra cuestin que se considere re-
levante.
IV. RGIMEN JURDICO
En la legislacin sobre fondos y pla-
nes de pensiones se especifican una se-
rie de condiciones generales que debe
cumplir todo contrato de gestin o de-
psito de activos de fondos de pensio-
nes. Cabe destacar, entre otras, las si-
guientes.
Los contratos deben formalizarse por
escrito, estando redactados en al me-
nos una de las lenguas oficiales espa-
olas, pudiendo emitirse duplicados
en otros idiomas si as lo solicita el
fondo de pensiones o la Direccin
General de Seguros y Fondos de
Pensiones.
2378
La duracin mxima de los contratos
ser de tres aos, que podr prorro-
garse expresa o tcitamente. No ser
posible establecer plazos de preaviso
superiores a un mes para la resolu-
cin del contrato por cualquiera de
las partes.
En el contrato deber establecerse y
garantizarse que tanto la propiedad
como el pleno dominio y la libre dis-
posicin de los activos objeto del
contrato, pertenecen en todo mo-
mento al fondo de pensiones. Co-
rrespondiendo, en todo caso, el ejer-
cicio de los derechos polticos inhe-
rentes a los ttulos a la Comisin de
Control del fondo o, si sta delegara,
a la entidad gestora del mismo.
En los contratos debern expresarse
de forma clara y precisa los concep-
tos e importes de las remuneracio-
nes de la entidad de inversin y de-
psito, y los gastos ocasionados. No
pudiendo superar, en ningn caso,
los lmites generales establecidos por
la legislacin para las remuneracio-
nes a cargo del fondo de pensiones,
su entidad gestora y su depositaria.
El contrato no podr contener nin-
guna clusula que exima a la entidad
gestora del fondo de pensiones y a
su entidad depositaria de las obliga-
ciones y responsabilidades previstas
en la normativa de planes y fondos
de pensiones.
La contratacin del rgimen de de-
psito estar vinculada al contrato
de gestin. El cual deber especificar
si el depsito se realiza directamente
por la entidad depositaria del fondo
de pensiones o si sta contrata el de-
psito de los activos objeto del con-
trato de gestin con otra entidad de
depsito.
MILAGROS GUTIRREZ FERNNDEZ
CISS
 C ONTRATO DE GESTIN DE CARTERA DE VALORES
CONTRATO
DE GESTIN
DE CARTERA
DE VALORES
Contract of portfolio listed securities
I. VALORES MOBILIARIOS II. NEGOCIOS
JURDICOS RELATIVOS A VALORES
MOBILIARIOS III. EL CONTRATO DE GESTIN
DE CARTERA DE VALORES: CONCEPTO,
CARACTERES Y RGIMEN JURDICO IV.
MODALIDADES DE CONTRATO DE GESTIN DE
CARTERA DE VALORES V. OBLIGACIONES DE
LAS PARTES VI. PRINCIPIOS GENERALES DE
ACTUACIN EN LA GESTIN DE CARTERAS DE
INVERSIN VII. RESOLUCIN DEL CONTRATO
A INSTANCIA DEL CLIENTE
I. VALORES MOBILIARIOS
El ttulo valor se define como el dere-
cho literal y autnomo, incorporado a un
documento necesario para su ejercicio y
disposicin, que legitima al tenedor del
documento a reclamar una determinada
prestacin al emisor (y en determinados
casos de tenedores anteriores) del mis-
mo. Frente al concepto tradicional de t-
tulo-valor, la Ley 24/1988, de 28 de julio,
del Mercado de Valores, reformada por
Ley 37/1998, acua el concepto de valor
negociable, incluyendo en su mbito de
aplicacin los emitidos por determinadas
personas jurdicas, pblicas o privadas,
agrupados en emisiones. Se consideran
valores negociables: las acciones de so-
ciedades annimas y las cuotas participa-
tivas de Cajas de Ahorro, y cualesquiera
valores, tales como derechos de suscrip-
cin preferente, warrants u otros anlo-
gos; las obligaciones y valores anlogos
representativos de partes de un emprs-
tito, emitidas por personas privadas o
pblicas, con rendimiento implcito o ex-
plcito, los que den derecho a su adquisi-
cin, as como los valores derivados que
CISS
den derecho sobre unos o ms venci-
mientos de principal o intereses de aqu-
llos; las letras de cambio, pagars, certifi-
cados de depsito o anlogos, salvo que
sean librados singularmente; las cdulas,
bonos y participaciones hipotecarias; y
las participaciones en fondos de inver-
sin de cualquier naturaleza. Con la cate-
gora de valor mobiliario (o simplemente
valor), se produce la integracin de los
conceptos de ttulo-valor y valor negocia-
ble, que engloba las caractersticas de
ambos: modo de representacin y forma
de circulacin. El valor mobiliario se defi-
ne como aquel derecho de contenido pa-
trimonial, literal y autnomo, agrupado
en emisiones o emitido singularmente,
incorporado a un documento o a una
anotacin en cuenta necesario para su
ejercicio y disposicin, que legitima al te-
nedor del documento o al titular registral
de la anotacin a reclamar una determi-
nada prestacin del emisor (y en deter-
minados casos de tenedores anteriores)
y cuya transmisin no se halla sometida a
las reglas de la cesin de crditos. Por
tanto, habr valores mobiliarios repre-
sentados mediante ttulos (ttulos-valo-
res), y valores mobiliarios que no se in-
corporan a un documento sino a una
anotacin en cuenta (valores representa-
dos mediante anotaciones en cuenta).
Habr valores mobiliarios susceptibles de
transmisin o negociacin generalizada
en un mercado financiero (valores nego-
ciables), y valores no susceptibles de ne-
gociacin, pese a lo cual quedar sujeta
su transmisin a la ley especial de circu-
lacin de los valores mobiliarios distinta
de la cesin de crditos. La accin es un
valor mobiliario, que puede ser ttulo va-
lor (si se representa mediante ttulo), y
que en todo caso ser un valor negocia-
ble, susceptible de trfico generalizado e
impersonal en un mercado financiero. Lo
mismo puede decirse de las obligacio-
nes, cdulas hipotecarias y warrants. Las
acciones de las Sociedades Rectoras de
las Bolsas de Valores, s son valores mo-
2379
C ONTRATO DE GESTIN DE CARTERA DE VALORES
biliarios pero no son valores negociables.
Las participaciones de las sociedades de
responsabilidad limitada no son valores
negociables ni valores mobiliarios, y su
transmisin se rige por las normas de la
cesin de crditos. Por su forma de emi-
sin y negociacin, los valores mobilia-
rios pueden ser emitidos singularmente
(letra de cambio, cheque, pagar), y emi-
tidos en masa. Estos ltimos se emiten
agrupados en emisiones.
II. NEGOCIOS JURDICOS
RELATIVOS A VALORES
MOBILIARIOS
Los valores mobiliarios nacen para
diversas finalidades:
facilitar la transmisin de derechos
por cualquier ttulo;
facilitar la constitucin de derechos
reales de garanta o de uso y disfrute,
simplificar en general la negociacin
de los derechos de naturaleza patri-
monial incorporados al valor.
Por ello, puede ser objeto de muy di-
versos negocios jurdicos. El negocio jur-
dico de transmisin por excelencia es la
compraventa, aunque tambin pueden
ser transmitidos por otros negocios, co-
mo donacin, sucesin mortis causa o
permuta. En el rgimen jurdico de la
compraventa, ha de distinguirse entre los
ttulos valores, y los valores representado
mediante anotaciones en cuenta. Asimis-
mo se contienen normas especiales en el
caso de compraventa de valores admiti-
dos a negociacin en un mercado secun-
dario oficial, en referencia a las operacio-
nes en Bolsa.
Los Mercados de Valores se clasifican
en mercados primarios o de emisiones, y
mercados secundarios, en los que se ne-
gocian valores ya emitidos. Se conside-
ran mercados secundarios oficiales de va-
2380
lores (artculo 31.2 de la Ley del Mercado
de Valores):
las Bolsas de Valores;
el Mercado de Deuda Pblica, repre-
sentada mediante anotaciones en
cuenta;
los Mercados de Futuros y Opciones.
Para que un negocio jurdico pueda
ser conceptuado como una operacin de
un mercado secundario oficial de valores
debe reunir dos condiciones, segn el ar-
tculo 36 de la Ley del Mercado de Valo-
res:
debe tratarse de una transmisin por
ttulo de compraventa u otros nego-
cios onerosos caractersticos de di-
cho mercado;
debe recaer sobre valores negocia-
bles o instrumentos financieros ad-
mitidos a negociacin en dicho mer-
cado;
debe efectuarse en ese mercado con
sujecin a sus reglas de funciona-
miento.
Asimismo, existen otras figuras con-
tractuales de depsito, administracin y
gestin de valores, entre los que se inclu-
ye el contrato de gestin de cartera de
valores.
III. EL CONTRATO DE GESTIN DE
CARTERA DE VALORES:
CONCEPTO, CARACTERES Y
RGIMEN JURDICO
Tiene por objeto la gestin continua-
da de valores en beneficio de su titular.
La gestin discrecional e individualizada
de carteras de inversin con arreglo a los
mandatos conferidos por los clientes es
uno de los servicios de inversin que, de
acuerdo con la Ley 24/1988, de 28 de ju-
lio, del Mercado de Valores, pueden
CISS
 C ONTRATO DE GESTIN DE CARTERA DE VALORES
prestar las empresas de servicios de in-
versin.
Es un contrato atpico que carece de
regulacin. Las escasas referencias que la
Ley y el Reglamento de Instituciones de
Inversin Colectiva dedican a la gestin
de carteras resultan insuficientes y aun-
que se dict el Real Decreto 629/1993, de
3 de mayo, sobre normas de actuacin
en los mercados de valores, aplicable con
carcter general a los gestores de carte-
ras, necesitaba de un desarrollo especfi-
co que incrementara su operatividad en
este sector. Con la finalidad de adaptar el
Cdigo General de Conducta y las nor-
mas de actuacin del Real Decreto
629/1993 a las peculiaridades de la ges-
tin de carteras de inversin, se aprob
la Orden de 7 de octubre de 1999 de de-
sarrollo del cdigo general de conducta y
normas de actuacin en la gestin de
carteras de inversin. Tanto el Real De-
creto 629/1993 como algunos preceptos
de la Orden de 1999 han sido derogadas
por el Real Decreto 217/2008, de 15 de
febrero, sobre el rgimen jurdico de las
empresas de servicios de inversin y de
las dems entidades que prestan servi-
cios de inversin.
Por virtud de este contrato, el gestor
queda facultado para suscribir, comprar
o vender valores, en nombre y por cuen-
ta de su titular, ejercitar los derechos in-
herentes a los mismos y percibir sus ren-
dimientos. Este contrato forma parte de
los servicios de inversin, como "gestin
discrecional e individualizada de car-
teras de inversin con arreglo a los
mandatos conferidos por los inversores"
(artculo 63.1.d) de la Ley del Mercado
de Valores y artculo 5.d del Real Decreto
217/08).
Snchez Calero lo define como "un
contrato mercantil por el que una em-
presa de servicios de inversin o una
entidad de crdito administra de forma
individualizada (frente a la gestin co-
CISS
lectiva que desarrollan las Instituciones
de Inversin Colectiva) un conjunto de
valores negociables o instrumentos fi-
nancieros por cuenta y encargo de su
titular, quien se obliga a remunerar tal
servicio".
Este contrato, tiene por finalidad ma-
ximizar el beneficio, por lo que el cliente
da instrucciones al gestor que permiten a
ste decidir la asuncin de riegos de in-
versin para el cliente.
El Tribunal Supremo en Sentencia de
11 de julio de 1998, ha declarado sobre
este contrato: "El contrato de gestin de
carteras de valores, al que se refiere el
artculo 71 j) Ley de Mercado de Valores
24/1988 de 28 Jul., al permitir a las So-
ciedades de Valores "gestionar carteras
de valores de terceros", carente de regu-
lacin en cuanto a su aspecto jurdico-
privado, sin perjuicio de que sean apli-
cables al gestor las normas reguladoras
del mandato o de la comisin mercan-
til, se rige por los pactos clusulas y
condiciones establecidas por las partes
(artculo 1255 Cdigo Civil), recono-
cindose por la doctrina y la prctica
mercantil dos modalidades del mismo,
el contrato de gestin "asesorada" de
carteras de inversin en que la socie-
dad gestora propone al cliente inversor
determinadas operaciones siendo ste
quien decide su ejecucin, y el contrato
de gestin "discrecional" de cartera de
inversin en que el gestor tiene un am-
plsimo margen de libertad en su actua-
cin ya que puede efectuar las opera-
ciones que considere convenientes sin
previo aviso o consulta al propietario
de la cartera; no obstante en ambos ca-
sos y de acuerdo con el artculo 3.2 Real
Decreto 1849/1980 de 5 Sep., vigente al
tiempo de los hechos litigiosos, "en caso
de gestin de carteras, el gestor origina-
r la orden en funcin de lo previsto en
el contrato de gestin".
Como caracteres de este contrato,
hay que resaltar que es un contrato bila-
2381
C ONTRATO DE GESTIN DE CARTERA DE VALORES
teral (surgen obligaciones para ambas
partes), oneroso, consensual (se perfec-
ciona por el consentimiento), de tracto
sucesivo e intuiti personae.
En cuanto a su naturaleza jurdica, la
doctrina lo asemeja a la comisin, con la
diferencia de que este contrato no se
agota en un acto, sino que se establece
una relacin continuada entre cliente y
gestin.
Como elementos personales, se en-
cuentran el cliente, titular de la cartera
de valores y el gestor, facultado para ne-
gociar dicha cartera en nombre y por
cuenta del cliente. El gestor ha de ser
empresa de servicios de inversin o enti-
dad de crdito. Conforme al artculo 62.1
de la Ley del Mercado de Valores, las em-
presas de servicios de inversin son
aquellas empresas cuya actividad princi-
pal consiste en prestar servicios de inver-
sin, con carcter profesional, a terceros,
sobre los instrumentos financieros sea-
lados en el artculo 2 de la Ley, es decir
sobre los valores negociables emitidos
por personas o entidades, pblicas o pri-
vadas, y agrupados en emisiones.
El elemento real del contrato lo
constituye la cartera de valores o de in-
versin que administra la entidad gesto-
ra.
En cuanto a la forma, el artculo 79
ter de la Ley del Mercado de Valores pre-
v un registro de contratos, y el artculo
75 del Real Decreto 217/2008, prev que
en el contrato que se celebre entre la en-
tidad y su cliente, los derechos y obliga-
ciones de las partes puedan incluirse me-
diante una referencia a otros documen-
tos o textos legales. El artculo 76 del ci-
tado Real Decreto seala que el Ministro
de Economa y Hacienda determinar los
supuestos en los que la existencia de
contratos-tipo o contratos reguladores
de las actividades u operaciones de que
2382
se trate, ser obligatoria para las entida-
des que presten servicios de inversin a
clientes minoristas. Asimismo, dicho Mi-
nisterio determinar el contenido mni-
mo de tales contratos, y, en su caso, su
rgimen de publicidad y los dems as-
pectos que se consideren relevantes.
IV. MODALIDADES DE CONTRATO
DE GESTIN DE CARTERA DE
VALORES
Se distinguen dos modalidades en la
prctica (mencionadas en la citada Sen-
tencia del Tribunal Supremo de 11 de ju-
lio de 1998): el contrato de administra-
cin asesorada de cartera de valores o de
inversin, en el que es el inversor el que
decide si se ejecutan o no las decisiones
de inversin y desinversin que le pro-
pone la entidad gestora, y el contrato de
administracin discrecional o integral de
cartera de valores, en el que la entidad
gestora decide libremente las operacio-
nes de inversin y desinversin, actuan-
do siempre en inters del cliente inver-
sor. La gestin discrecional es la que se
corresponde con el servicio de inversin
previsto en la Ley del Mercado de Valo-
res (artculo 63.1.d), mientras que la ges-
tin asesorada puede calificarse como
una actividad complementaria (artculo
63.2.g).
V. OBLIGACIONES DE LAS PARTES
La entidad gestora, que ha de ser una
empresa de servicios de inversin o enti-
dad de crdito, debe administrar la carte-
ra de valores (obligacin de medios y no
de resultado), seguir las instrucciones
del cliente, tenerle puntualmente infor-
mado de las operaciones efectuadas, y
rendir cuanta al cliente cuando as se lo
requiera o al trmino del contrato. El
cliente inversor est obligado a pagar la
remuneracin pactada al gestor.
CISS
 C ONTRATO DE GESTIN DE CARTERA DE VALORES
VI. PRINCIPIOS GENERALES DE
ACTUACIN EN LA GESTIN DE
CARTERAS DE INVERSIN
Resulta de aplicacin lo dispuesto en
el artculo 79 de la Ley del Mercado de
Valores a las entidades de servicios de in-
versin que gestionen valores, que debe-
rn comportarse con diligencia y transpa-
rencia en inters de sus clientes, cuidan-
do de tales intereses como si fueran pro-
pios. No se considerar que las empresas
de servicios de inversin actan con dili-
gencia y transparencia y en inters de sus
clientes, si en relacin con la provisin
de un servicio de inversin o auxiliar pa-
gan o perciben algn honorario o comi-
sin, o aportan o reciben algn beneficio
no monetario que no se ajuste a lo esta-
blecido en la Ley del Mercado de Valores.
Conforme al artculo 52 del Real De-
creto 217/2008, las sociedades gestoras
de carteras no podrn poseer u ostentar
a su nombre ni los fondos ni los instru-
mentos financieros puestos a su disposi-
cin por sus clientes para su gestin dis-
crecional o que sean el resultado de di-
cha gestin. Dicha prohibicin alcanza
tambin a cualquier otra actividad que se
incorpore en su programa de activida-
des.
Asimismo, las entidades de servicios
de inversin que presten el servicio de
gestin de carteras tienen un deber de
informacin a sus clientes previsto en el
artculo 79 bis de la Ley del Mercado de
Valores y en el artculo 69 del Real Decre-
to 217/2008, debiendo proporcionar a ca-
da cliente en un soporte duradero un es-
tado peridico de las actividades de ges-
tin de cartera llevadas a cabo por cuen-
ta del cliente, salvo cuando dicho estado
sea facilitado por otra persona, estable-
ciendo una informacin especfica si se
trata de clientes minoristas.
De la normativa de la Ley del Merca-
do de Valores y del Real Decreto 217/08,
CISS
se coligen los siguientes principios y de-
beres que han de inspirar la actuacin en
la gestin de cartera de valores:
a) Identificacin correcta de sus clien-
tes.
b) Asesoramiento profesional a sus
clientes en todo momento, tomando
en consideracin la informacin ob-
tenida de ellos.
c) Desarrollo de su actividad de acuer-
do con los criterios pactados por es-
crito con el cliente (criterios genera-
les de inversin) en el correspon-
diente contrato.
d) Slo podrn desviarse de los crite-
rios generales de inversin pactados
cuando el criterio profesional del
gestor aconseje dicha desviacin o
se produzcan incidencias en la con-
tratacin.
e) Se abstendrn de realizar operacio-
nes con el exclusivo objeto de recibir
comisiones directas o indirectas, as
como de multiplicarlas de forma in-
necesaria y sin beneficio para el
cliente.
f) Debern tener identificados en todo
momento los valores, efectivo y ope-
raciones en curso de cada cliente, y
mantenerlos separados de los del
resto de clientes y del propio gestor.
g) Evitarn los conflictos de inters en-
tre el gestor y su grupo con el clien-
te, o entre distintos clientes.
VII. RESOLUCIN DEL CONTRATO A
INSTANCIA DEL CLIENTE
Adems de las causas legales o con-
vencionales, se reconoce a los clientes la
facultad de resolver el contrato unilate-
ralmente, en todo momento, sin perjui-
cio del derecho de la entidad a percibir
las comisiones por las operaciones reali-
zadas pendientes de liquidar en el mo-
2383
C ONTRATO DE INTERINIDAD
mento de la resolucin del contrato y
otros gastos pactados contractualmente.
Una vez resuelto el contrato, los ges-
tores de carteras dispondrn de un plazo
mximo de quince das para rendir y dar
razn de las cuentas de la gestin.
A la finalizacin del contrato, los ges-
tores de carteras pondrn el patrimonio
a disposicin de sus clientes en la forma
que haya sido prevista en l, previa de-
duccin de las cantidades debidas.
NURIA ORELLANA CANO
CONTRATO
DE INTERINIDAD
Temporary work contract
I. CONCEPTO Y FINALIDAD II. FORMA III.
DURACIN Y EXTINCIN IV. REGULACIN
I. CONCEPTO Y FINALIDAD
Mediante el contrato de interinidad
se da solucin a una serie de situaciones
jurdicas caracterizadas por generar una
vacante temporal en la plantilla de la em-
presa, tenindose la razonable certeza de
que la vacante ser cubierta trascurrido
un periodo de tiempo ms o menos cier-
to. Esencialmente las situaciones que ge-
neran una vacante son tres:
- Las sustituciones nominadas de tra-
bajadores: Es posible que, en deter-
minadas situaciones, los trabajadores
dejen de prestar servicios en la em-
presa y, pese a ello, tengan derecho
a la reserva del puesto de trabajo -el
derecho a la reserva puede nacer de
una norma, convenio colectivo o
pacto individual-. En estos casos, se
genera una vacante en la empresa
que el empresario necesita cubrir
hasta la reincorporacin del trabaja-
2384
dor con derecho a reserva o hasta
que se tenga la certeza de que no va
producirse dicha reincorporacin.
En todo caso, se admite la denomi-
nada "sustitucin en cascada" (Ma-
rn Correa), es decir, que el trabaja-
dor sustituido no sea el que genera
la vacante, sino el trabajador de la
empresa que pase a desempear el
puesto de aquel.
- Sustituciones nominadas de sujetos
no trabajadores: La extensin de las
prestaciones de riesgo durante el
embarazo, maternidad, adopcin o
acogimiento, preadoptivo o perma-
nente a los trabajadores autnomos,
socios trabajadores y socios de traba-
jo de una sociedad cooperativa, se
ha traducido en la posibilidad de
permitir la celebracin de contratos
de interinidad para su sustitucin
durante la vigencia de las situaciones
descritas.
- Las sustituciones innominadas: En
determinadas empresas y en las enti-
dades pblicas es preciso realizar un
proceso de seleccin o promocin
para cubrir las vacantes generadas,
siendo posible al empresario o enti-
dad acudir al contrato de interinidad
para cubrir la vacante mientras dure
el proceso de seleccin.
En principio, al tratarse de cubrir una
vacante, la jornada pactada en el contra-
to de interinidad debe coincidir con la
que se vena realizando, de aqu que
cuando el trabajador sustituido o la va-
cante a cubrir tras el correspondiente pe-
riodo de seleccin lo fuese a tiempo par-
cial, el contrato de interinidad dar lugar
a una jornada a tiempo parcial. Hay, por
lo tanto, un principio de corresponden-
cia entre la jornada de la vacante y la del
contrato de interinidad.
No obstante, en supuestos de susti-
tucin nominada, el ordenamiento jurdi-
co permite a los trabajadores reducir la
CISS

jornada en el caso de nacimiento de hi-
jos prematuros u hospitalizacin; cuida-
do de hijos menores de seis aos, minus-
vlidos o parientes por consaguinidad o
afinidad hasta el segundo grado que no
puedan valerse por s mismos; materni-
dad, adopcin o acogimiento preadopti-
vo o permanente; y trabajadoras vctimas
de la violencia de gnero. Pues bien, en
estos casos se produce una "vacante" en
el tiempo de trabajo y una disfuncin en
la organizacin empresarial que el legis-
lador trata de corregir habilitando al em-
presario para que concierte contratos de
interinidad mientras dure la situacin de
reduccin de jornada.
II. FORMA
El contrato de interinidad debe ma-
terializarse en documento escrito. De-
biendo contener, en todo caso, la especi-
ficacin de que se trata de un contrato
de interinidad y el trabajo a desarrollar.
Adems, en las de sustituciones nomina-
das, la identificacin de la persona susti-
tuida y la causa de la sustitucin, indican-
do si el puesto de trabajo a desempear
ser el de la persona sustituida o el de
otra persona que pasar a desempear el
puesto de aquel. Y en las sustituciones
innominadas, la identificacin de la va-
cante a cubrir, pues la causa siempre ser
la realizacin de un proceso de seleccin
externa o de promocin interna.
III. DURACIN Y EXTINCIN
En cuanto a la duracin y extincin
del contrato debe distinguirse, tambin,
entre los supuestos de sustitucin nomi-
nada e innominada.
En el primer caso, es decir, en los su-
puestos de sustituciones nominadas, el
contrato durar bien hasta que se rein-
corpore la persona con derecho al pues-
to de trabajo; hasta que se tenga la certe-
za de que no se ejercita el derecho de re-
serva -lo cual ocurrir cuando venza el
CISS
C ONTRATO DE INTERINIDAD
plazo legal o convencional para la rein-
corporacin-; o cuando se extinga la cau-
sa que dio lugar a la reserva del puesto
de trabajo. En esencia, nos encontramos
ante un contrato sometido a condicin
resolutoria negativa, no a trmino (Ba-
rreiro Gonzalez), de aqu que algunos
hayan calificado de "absurda" la posibili-
dad de que el contrato pueda extinguirse
por extincin de la causa de sustitucin
sin reincorporacin del sustituido, pues
en tal caso la condicin, es decir, la rein-
corporacin deviene imposible, lo que
debera llevar a la consolidacin del
puesto de trabajo (Alonso Olea/Casas
Baamonde).
En el segundo caso, es decir, en los
supuestos situaciones innominadas, en
el caso de empresas el contrato durar el
periodo de tiempo establecido para la se-
leccin o promocin, sin que en ningn
caso pueda exceder de tres meses y sin
que pueda celebrarse un nuevo contrato
en relacin con el mismo proceso de se-
leccin una vez superado dicho perodo
de tiempo. En el caso de ser el emplea-
dor una Administracin pblica la dura-
cin vendr determinada por lo estable-
cido en la normativa de aplicacin. En es-
tos casos el contrato se extinguir por la
incorporacin del titular de la vacante
tras el proceso de seleccin o promo-
cin; o bien, por el transcurso de los tres
meses o superacin del plazo establecido
en la normativa especfica, aunque la va-
cante no se haya cubierto. Tambin, por
lo tanto, nos encontramos ante un supu-
esto de condicin resolutoria negativa, si
bien combinada con un trmino (Alonso
Olea/Casas Baamonde). No obstante, en
el caso de las Administraciones pblicas,
como la irregularidad en la contratacin
nicamente dara lugar a la indefinicin
de la relacin hasta la cobertura de la va-
cante por va reglamentaria, lo cierto es
que la superacin de los plazos del con-
curso no produce otro efecto que el
mantenimiento de la relacin de interini-
2385
C ONTRATO DE INTERINIDAD
dad hasta la efectiva cobertura. Por lti-
mo, es posible que el contrato se extinga
por decidir la Administracin la amortiza-
cin de la vacante.
En estos contratos no es necesario
preavisar la extincin, salvo que se haya
pactado otra cosa. Lo cual es lgico, pues
siendo necesario que el trabajo se extien-
da por un periodo superior al ao para
que proceda el preaviso, el mismo se
aplicar normalmente a los supuestos de
sustitucin nominada. Pues bien, en es-
tos casos el fin del contrato depender
del fin incierto de la situacin de suspen-
sin, por lo que el empleador no puede
conocer con la antelacin necesaria la fe-
cha del cese, no siendo justo exigirle la
realizacin de un preaviso.
IV. REGULACIN
Actualmente la regulacin bsica de
este tipo contractual se encuentra en el
artculo 15 el Estatuto de los Trabajado-
res y en el Real Decreto 2720/1998, de 18
de diciembre, por el que se desarrolla el
artculo 15 del Estatuto de los Trabajado-
res en materia de contratos de duracin
determinada.
MANUEL FERNNDEZ-LOMANA GARCA
LO ESENCIAL SOBRE
CONTRATO DE
INTERINIDAD
Documentacin
Ley del Estatuto de los Trabajadores
(Real Decreto Legislativo 1/1995, de
24 de marzo), artculo 15.
Desarrollo del artculo 15 del Estatuto
de los Trabajadores en materia de
contratos de duracin determinada
(Real Decreto 2720/1998, de 18 de
diciembre), artculos 4 a 10.
2386
Bonificaciones de cuotas a la Seguri-
dad Social de los contratos de interi-
nidad que se celebren con personas
desempleadas para sustituir a traba-
jadores durante los perodos de des-
canso por maternidad, adopcin y
acogimiento (Real Decreto-ley
11/1998, de 4 de septiembre).
Jurisprudencia
La prolongacin de la relacin con-
tractual de quien cubre una interini-
dad por vacante ms all del plazo fi-
jado por el convenio aplicable para la
convocatoria del correspondiente
concurso no convierte la relacin
temporal en indefinida. Sentencia del
Tribunal Supremo de 19 de diciem-
bre de 2007, recurso nm.
4410/2006, LA LEY 217097/2007.
La duracin del contrato de interini-
dad es la del tiempo en que subsista el
derecho de reserva del puesto de tra-
bajo de la persona a la que se sustitu-
ye. Sentencia del Tribunal Superior
de Justicia de Madrid de 16 de abril
de 2007, recurso nm. 6445/2006,
LA LEY 214208/2007.
La interinidad con causa en la suspen-
sin del contrato de la trabajadora
sustituida por maternidad se extiende
tambin durante la excedencia por
cuidado del hijo. Sentencia del Tribu-
nal Superior de Justicia de Castilla y
Len de 4 de junio de 2001, recurso
nm. 928/2001, LA LEY 7748/2001.
Libros
LAHERA FORTEZA, JESS. Los contratos
temporales en la unificacin de doc-
trina. Editorial LA LEY, 2001.
MATEU CARRUANA, MARA JOS. El con-
trato de interinidad. Editorial Atelier,
2005.
CISS

Artculos de opinin
BORRAJO DACRUZ, EFRN. Interinidad y
plaza ganada pero no cubierta. Ac-
tualidad Laboral nm. 6, Quincena
del 16 al 31 Mar. 2008, Ref. 203, to-
mo 1, Editorial LA LEY.
IGLESIAS CABERO, MANUEL. Contrato de
interinidad e incapacidad temporal.
Actualidad Laboral nm. 17, Quince-
na del 1 al 15 Oct. 2005, Ref. 629,
Pg. 2039, tomo 2, Editorial LA LEY.
MARN CORREA, JOS MARA. Invalidez prevalente.
permanente y contrato de trabajo.
Actualidad Laboral nm. 12, Quince-
na del 16 al 20 Jun. 2008, Ref. 439,
tomo 1, Editorial LA LEY.
Webgrafa
www.inem.es (Instituto Nacional de
Empleo - Servicio Pblico de Empleo
Estatal)
CONTRATO
DE KNOW-HOW
Know-how contract
La evolucin de la tecnologa experi-
mentada en la segunda mitad del siglo
XX, de manera fundamental despus de
la Segundo Guerra Mundial, hizo que la
competencia de las empresas obligase a
las mismas a prescindir de los anteriores
sistemas de patentes en orden a la utili-
zacin de la tecnologa y los avances in-
dustriales para, mediante la posesin ex-
clusiva de nuevas tcnicas, invenciones,
mtodos o frmulas de trabajo, dispusie-
ran a las mismas en condiciones compe-
tenciales ms ventajosas frente al resto
en el mercado.
El contrato de "know how" tambin
denominado de transferencia tecnolgi-
ca, tiene origen anglosajn, si bien se di-
fundi a Inglaterra y Alemania donde la
CISS
C ONTRATO DE KNOW-HOW
tercera parte de los contratos de tecnolo-
ga son de licencia de "know how". En
mayor proporcin, tanto en Estados Uni-
dos como en Japn la difusin de la figu-
ra contractual referenciada supone el
grueso de la contratacin mercantil de
dichos pases, y de ah su importancia
prctica. En pases como Espaa, donde
el mercado tecnolgico avanza en mayor
medida que la evolucin de la propia tec-
nologa la figura que nos ocupa tiene por
dicha razn un sentido e importancia
Se puede definir como aquel negocio
jurdico en virtud del cual, y a cambio de
una retribucin, una empresa (cedente)
suministra a otra (cesionaria) determina-
dos conocimientos tcnicos que sta re-
cibe para explotarlos y utilizarlos en su
beneficio, y que bien por secretos, origi-
nales o por causa de su escasez, pero
que en todo caso no tienen el grado in-
ventivo para ser patentados, permiten al
receptor hacer uso de una informacin
de confidencialidad que le permite colo-
carse en situacin favorable de compe-
tencia en el mercado a travs del uso de
dichos conocimientos y el aprovecha-
miento de tcnicas, que han sido fruto
posiblemente de grandes esfuerzos inte-
lectuales y fuertes inversiones en investi-
gacin.
La Cmara de Comercio Internacio-
nal, define dicha figura jurdica como los
conocimientos aplicados, mtodos y da-
tos que son necesarios para la utilizacin
efectiva y puesta en prctica de tcnicas
industriales.
Dicho contrato goza de las notas ca-
ractersticas de bilateralidad, onerosidad,
es atpico, carece de normativa que lo re-
gule y, por ende, es un contrato innomi-
nado.
El objeto de dicho contrato es de lo
ms diverso, pudiendo reconducirse tan-
to a objetos propiamente dichos (mode-
2387
C ONTRATO DE MEDIACIN O CORRETAJE
los no registrados, herramientas, maqui-
naria de todo tipo, instalaciones) cuanto
a frmulas, dibujos, diseos, especifica-
ciones, teoras, consejos de utilizacin,
explicaciones, indicaciones.
Existen diferencias entre el contrato
de cesin de "know how" y otras figuras
afines como pueden ser:
La Compraventa: respecto de la que
se diferencia por no producirse aqu en
sentido propio una venta y una adquisi-
cin de propiedad sobre el objeto del
contrato, sino tan slo una mera cesin
de utilizacin, lo que se materializa me-
diante la entrega de planos, documenta-
cin, maquinaria, etc.
La licencia de patente: de la que se
diferencia porque no tiene el carcter
pblico que permite el Registro, y el se-
creto de la nueva tcnica o de la inven-
cin es fundamental, tanto que en el ma-
yor nmero de supuestos no llega a pa-
tentarse.
El contrato de asistencia tcnica: por
cuanto no existe el carcter de confiden-
cialidad en ste ltimo.
JESS DE LOURDES ADAME SANABRIA
CONTRATO
DE MEDIACIN
O CORRETAJE
Broker contract
I. CONCEPTO, CARACTERSTICAS Y
NORMATIVA APLICABLE II. ESTRUCTURA DEL
CONTRATO 1. Elementos personales 2.
Elementos objetivos 3. Elementos formales III.
CONTENIDO DEL CONTRATO 1. Obligaciones
del corredor 2. Obligaciones del oferente IV.
EXTINCIN
2388
I. CONCEPTO, CARACTERSTICAS Y
NORMATIVA APLICABLE
El contrato de mediacin o corretaje,
cuya licitud se admite al amparo del art-
culo 1255 del Cdigo Civil, es aquel con-
trato en virtud del cual una persona (co-
mitente u oferente) encarga a otro (co-
rredor o mediador) que le informe de la
ocasin u oportunidad de concluir un
negocio jurdico con un tercero (media-
tario) o que le sirva de intermediario en
esta conclusin, realizando las oportunas
gestiones para conseguir el acuerdo de
voluntades encaminado a su realizacin a
cambio de una retribucin (prima o co-
misin).
Estamos por lo tanto en presencia de
un contrato atpico, por carecer de regu-
lacin legal, no ocurriendo lo mismo en
otros pases. Efectivamente en Espaa el
corretaje carece de reconocimiento nor-
mativo, de forma que la definicin as co-
mo las caractersticas de este contrato se
encuentran en las aportaciones hechas
por la doctrina y la jurisprudencia, algu-
nas de las cuales han tenido en cuenta el
reconocimiento normativo que este con-
trato s tiene en otros pases, fundamen-
talmente la regulacin legal y los estu-
dios monogrficos doctrinales italianos.
El pargrafo 652 del Cdigo Civil ale-
mn dispone "Quien promete una comi-
sin de corretaje por informacin acer-
ca de la oportunidad de realizar un
contrato o para que se procure un con-
trato est obligado a pagar la comisin
slo si se concluye el contrato como
consecuencia de su obtencin por parte
del corredor. Si el contrato se concluye
sujeto a una condicin suspensiva, la
comisin del corredor no puede solici-
tarse hasta que se cumpla la condi-
cin". El artculo 1754 del Cdigo Civil
italiano por su parte se limita a definir la
figura del mediador como aquel que "po-
ne en relacin a dos o ms partes para
CISS
 C ONTRATO DE MEDIACIN O CORRETAJE
la conclusin de un negocio sin estar li-
gado a ninguna de ellas por relaciones
de colaboracin, de dependencia o re-
presentacin".
La jurisprudencia seala que es un
contrato principal, consensual y bilateral,
aunque algunos autores consideran que
se trata de un contrato unilateral, pues
solo crea obligaciones para una de las
partes (el oferente).
La Sentencia de la Audiencia Provin-
cial de Madrid de 9 de marzo de 2005,
afirma que se trata de un "contrato inno-
minado, facio ut des, principal, consen-
sual y bilateral, por el que una de las
partes (el corredor o mediador) se com-
promete a indicar a la otra (el comiten-
te) la oportunidad de concluir un nego-
cio jurdico con un tercero o de servirle
para ello de intermediario, a cambio
de una retribucin llamada tambin
comisin o premio; negocio jurdico
que tiene su origen el principio de liber-
tad de la contratacin, consagrado en
los artculos 1091 y 1255 del Cdigo Ci-
vil, sindole de aplicacin la normativa
general de de las obligaciones y contra-
tos, contenida en los Ttulos I y II del li-
bro IV del Cdigo Civil, pues aunque
guarde cierta similitud con el mandato,
los arrendamientos de obras y de servi-
cio, la comisin mercantil y el contrato
de trabajo, goza de caractersticas pro-
pias que le dotan de autonoma alejn-
dolo de esas otras figuras jurdicas".
Y dado que la mediacin o corretaje,
no encuentra regulacin especfica en
nuestro ordenamiento jurdico y que por
tanto estamos ante un contrato atpico,
se debe dilucidar cuales son las fuentes
de la regulacin del contrato de media-
cin, teniendo en cuenta que depender
de la autonoma de la voluntad consagra-
da en el artculo 1255 del Cdigo Civil,
por lo que en definitiva habr que estar a
la voluntad de las partes, y a los usos y
costumbres negociales, a los contratos t-
CISS
picos ms afines y a las reglas generales
de la contratacin. Ahora bien, sin olvi-
dar que se trata de un contrato atpico
puro, y que por lo tanto no responde a
una combinacin formada por elementos
pertenecientes a contratos tpicos.
La Sentencia de la Audiencia Provin-
cial de Madrid de 28 de septiembre de
2005 afirma que "Es un contrato atpico
en nuestro Derecho, que aunque tenga
similitud o analoga con el de comi-
sin, con el mandato e incluso con el de
prestacin de servicios, sin embargo
nunca responder a una combinacin
formada con los elementos a dichas fi-
guras contractuales tpicas; pero a pe-
sar de ello su enorme prctica comer-
cial y la importancia que ha adquirido
en dicha rea, hace preciso que se fijen
las normas por las que se ha de regir su
nacimiento, desarrollo y produccin de
efectos. Para ello habr que recurrir a
lo pactado por las partes a tenor de la
facultad otorgada por los artculos 1091
y 1255 del Cdigo Civil, despus a las
normas generales de las obligaciones y
contratos comprendidos en los Ttulos I
y II del Libro Cuarto del Cdigo Civil,
ms tarde a los usos comerciales y nor-
mas complementarias, as como a la ju-
risprudencia pacfica y consolidada es-
tablecida por las Sentencias de esta Sa-
la; sin olvidar, en su caso, la doctrina
cientfica y derecho comparado, recogi-
dos en dicha jurisprudencia".
El corretaje tiene por lo tanto sustan-
tividad propia, lo que no impide que se
pueda acudir a las figuras contractuales
tpicas con las que se dice guarda rela-
cin; la Audiencia Provincial de Barcelo-
na en sentencia de 18 de Octubre de
2002 afirma: "...habiendo de regirse este
contrato por las normas generales de
los contratos contenidas en los artcu-
los. 1254 y siguientes del Cdigo Civil y
por la aplicacin analtica de los tipos
contractuales afines, como el mandato,
2389
C ONTRATO DE MEDIACIN O CORRETAJE
el arrendamiento de servicios y la comi-
sin mercantil...".
II. ESTRUCTURA DEL CONTRATO
1. Elementos personales
Partes en el contrato de corretaje son
el oferente o mediado, tambin llamado
comitente o mandante, y el mediador o
corredor. Ambos han de reunir la capaci-
dad general para contratar y obligarse.
El corredor, escribe Riera Aisa, puede
ser persona individual o colectiva, puede
dedicarse al corretaje aisladamente o
bien con carcter profesional, y puede,
incluso estar organizado de forma per-
manente, pudiendo realizar su misin ya
directamente, ya por medio de otras per-
sonas, pudiendo distinguirse en este su-
puesto el empleo de la actividad de sus
propios dependientes, de aquellas otras
situaciones que se producen cuando, a
su vez, l encarga a otras personas, sub-
corredores, la realizacin de la actividad
encomendada.
Especial relieve posee la figura del
mediador profesional, y en particular la
del profesional agente inmobiliario. Y
ello a pesar de que la mediacin se pue-
de dar en otros campos cuyo negocio ju-
rdico o contrato principal por el que
mediar no sean los inmuebles, sirvan de
ejemplo las agencias matrimoniales,
agencias privadas de contratacin, corre-
dores de productos agrcolas, sin embar-
go, el eje fundamental entorno al cual gi-
ran los estudios tanto doctrinales como
jurisprudenciales, por ser adems los
que con ms frecuencia se dan en la
prctica, son precisamente la intermedia-
cin en negocios onerosos con bienes
inmuebles, fundamentalmente compra-
venta y arrendamiento.
El Decreto de 4 de diciembre de
1969 nmero 3248/1969 dictado por el
entonces Ministerio de la Vivienda aprue-
2390
ba el Reglamento de Colegios Oficiales y
la Junta Central de los Agentes de la Pro-
piedad Inmobiliaria y el artculo 1 define
las funciones de los Agentes de la Propie-
dad Inmobiliaria como: "a) Compraventa
y permuta de fincas rsticas y urbanas, b)
prstamos con garanta hipotecaria sobre
fincas rsticas y urbanas, c) arrendamien-
tos rsticos y urbanos, cesin y traspaso
de estos ltimos, d) evacuar las consultas
y dictmenes que les sean solicitados so-
bre el valor en venta, cesin o traspaso
de los bienes inmuebles a que se refieren
los tres apartados anteriores".
Durante un periodo importante de
tiempo, se ha planteado si el especial co-
lectivo de Agentes de la Propiedad Inmo-
biliaria tena la exclusividad para realizar
las tareas propias del corretaje inmobilia-
rio. Sin embargo dicha polmica entorno
a la referida exclusividad de los propios
Agentes de la Propiedad Inmobiliaria se
vio definitivamente desestimada con el
Real Decreto-Ley 4/2000 de 23 de junio
de Medidas Urgentes de Liberalizacin
en el Sector Inmobiliario y de Transpor-
tes que mantiene en su artculo 3 de con-
diciones para el ejercicio de la actividad
de intermediacin inmobiliaria que "las
actividades enumeradas en el artculo
1 del Decreto 3248/1969, de 4 de diciem-
bre, por el que se aprueba el Reglamen-
to de los Colegios Oficiales de Agentes de
la Propiedad Inmobiliaria y de su Junta
General, podrn ser ejercidas libremen-
te sin necesidad de estar en posesin de
ttulo alguno ni de pertenencia a nin-
gn Colegio oficial". En su Exposicin
de Motivos se dice que la pretensin con
esta regulacin es "clarificar la situa-
cin actual del ejercicio de la actividad
de intermediacin inmobiliaria que se
encuentra afectada por la falta de una
jurisprudencia unnime que reconoz-
ca que dicha actividad no est reserva-
da a ningn colectivo singular de profe-
sionales".
CISS
 C ONTRATO DE MEDIACIN O CORRETAJE
Procedente del Real Decreto-Ley
4/2000 se tramita en el Congreso el pro-
yecto de ley que despus resultara ser la
Ley 10/2003, de 20 de mayo, de medidas
urgentes de liberalizacin en el sector in-
mobiliario y transportes, que mantiene la
liberalizacin del sector.
Se debe tener en cuenta finalmente
por lo que respecta a los Agentes de la
Propiedad Inmobiliaria que, el Decreto
3248/1969 de 4 de Diciembre que aprue-
ba el Reglamento de los Colegios Oficia-
les de Agentes de la Propiedad Inmobilia-
ria y de su Junta Central, ha estado en vi-
gor hasta su derogacin por el Real De-
creto 1294/2007 de 28 de septiembre, de
Estatutos Generales de los Colegios Ofi-
ciales de Agentes de la Propiedad Inmo-
biliaria y de su Consejo General (a excep-
cin del referido artculo 1 que define las
funciones de los Agentes de la Propiedad
Inmobiliaria y que declara expresamente
vigente).
2. Elementos objetivos
Son elementos objetivos de este con-
trato el servicio de mediacin y el pre-
mio de comisin. Pero estos dos elemen-
tos deben estar unidos por una relacin
causal en el sentido de que la perfeccin
del negocio pretendido por el oferente
tiene que tener su causa en la actividad
mediadora desarrollada por el mediador,
o como dice la Sentencia del Tribunal
Supremo de 30 de noviembre de 1993,
es necesario que el contrato tenga lugar
como consecuencia de la actuacin del
corredor.
3. Elementos formales
No est sujeto el contrato a forma es-
pecial, en la practica se suele realizar in-
cluso por telfono, aunque lo recomen-
dable es que se haga por escrito donde
quede constancia de la existencia del vn-
culo contractual entre las partes.
CISS
III. CONTENIDO DEL CONTRATO
1. Obligaciones del corredor
El corredor est obligado a realizar
su gestin conforme a lo estipulado y a la
buena fe. Por tanto lo esencial es que la
obligacin del mediador est dirigida a
poner en conexin a los que pueden ser
contratantes, cesando en su funcin una
vez se pone en relacin a las partes, que
son las que han de celebrar el futuro
convenio final. Dice la Sentencia del Tri-
bunal Supremo de 21 de octubre de
2000 que "en el contrato de mediacin
o corretaje el mediador ha de limitarse
en principio a poner en relacin a los
futuros comprador y vendedor de un
objeto determinado, pero en todo caso
tal actividad ha de desplegarse en lo-
grar el cumplimiento del contrato final,
y as se entiende por la moderna doctri-
na en cuanto en ella se afirma que la
relacin jurdica entre el cliente y el
mediador no surge exclusivamente de
un negocio contractual de mediacin,
pues las obligaciones y derechos exigen
adems el hecho de que el intermedia-
rio hubiera contribuido eficazmente a
que las partes concluyeran el negocio
(Sentencia de 2 de octubre de 1999); tie-
ne declarado con reiteracin esta Sala
que dicho contrato est supeditado, en
cuanto al devengo de honorarios, a la
condicin suspensiva de la celebracin
del contrato pretendido, salvo pacto ex-
preso (Sentencias de 19 de octubre y 30
de noviembre de 1993, 7 de marzo de
1994, 17 de julio de 1995, 5 de febrero de
1996 y 30 de abril de 1998)".
Del texto de la sentencia se deriva
que la actividad del corredor, que consis-
tente en esencia, en poner en relacin a
ambas partes del contrato principal, de
nada servir si finalmente no se consigue
el contrato encomendado, y decimos
que de nada servir, especialmente refi-
rindonos al corredor, que no tendr de-
recho a sus honorarios, y ello a pesar de
2391
C ONTRATO DE MEDIACIN O CORRETAJE
haber desarrollado ste toda la actividad
que el caso pueda requerir; es ms, para
el Tribunal Supremo, el devengo de ho-
norarios est supeditado a la condicin
suspensiva de la celebracin del contrato
pretendido.
As el mediador no se obliga a res-
ponder del buen fin de la operacin y el
derecho del agente mediador al cobro de
la comisin o retribucin nace en gene-
ral, desde el mismo momento en el que
el contrato objeto de la mediacin queda
perfeccionado, sin necesidad a esperar a
la consumacin del mismo. De este mis-
mo modo se pronuncia la Audiencia Pro-
vincial de Mlaga que en su Sentencia de
26 de septiembre de 2005 afirma que "el
agente, salvo apoderamiento y repre-
sentacin expresa, no intervine directa-
mente en la conclusin de la compra-
venta final, aunque en algn modo est
autorizado a recibir cantidades a cuen-
ta, si bien coadyuva eficazmente a la
misma y su propia funcin es predomi-
nantemente pregestora, al hacer posible
contratar, cesando una vez se pone en
relacin a las partes, que son las que
han de celebrar el futuro convenio fi-
nal. Los consecuentes honorarios de los
agentes se devengan, salvo pacto expre-
so que contemple otra modalidad, si su
actividad resulta eficaz, al celebrarse y
tener positiva realidad jurdica el con-
trato o negocio objeto de la mediacin,
como consecuencia de la actividad des-
plegada por el agente mediador, que no
se obliga por ello a responder del buen
fin de la operacin, lo que requerira
un pacto especial de garanta, como
prev el artculo 272 del Cdigo de Co-
mercio para la comisin mercantil".
Efectivamente, tal y como ya referan
las Sentencias del Tribunal Supremo de
21 de octubre 1965 y de 3 de marzo de
1967, "El agente, salvo apoderamiento y
representacin expresa, no interviene
directamente en la conclusin de la
2392
compraventa final, aunque est autori-
zado a recibir cantidades a cuenta, si
bien coadyuva eficazmente a la misma
y su propia funcin es predominante-
mente pregestora, al hacer posible con-
tratar, cesando una vez se pone en rela-
cin a las partes, que son las que han
de celebrar el futuro convenio final".
Por tanto aunque reciba las denominadas
arras de la otra parte del contrato preten-
dido, no por ello se perfecciona el referi-
do contrato, ya que el corredor no tiene
poder para ello.
2. Obligaciones del oferente
El comitente u oferente est obliga-
do a pagar el premio o prima para el caso
de que llegue a perfeccionarse el contra-
to objeto de corretaje, en virtud de la
gestin del mediador, as se reconoca en
la Sentencia del Tribunal Supremo de 28
de noviembre de 1956 manteniendo que
"no van ms all de la perfeccin del
contrato, a menos que otra cosa se pac-
te, pues con ella termina la misin que
le ha sido confiada, ya que la consuma-
cin depende de la voluntad de los con-
tratantes, a la que es ajeno pues no pue-
de compelerlos para ejercitar las accio-
nes que les asisten al objeto de que el
contrato se cumpla y si su comitente re-
nuncia al derecho que tiene, no puede
por ello sufrir las consecuencias de esta
renuncia, y con mayor razn si es
quien lo incumple, o como si en este ca-
so ha ocurrido, se aviene la resolucin
del contrato y dispone de los bienes ob-
jeto del mismo, enajenndolos a perso-
na distinta, y en este sentido la jurispru-
dencia de esta Sala, entre otras muchas
manifestada en su sentencia de 16 de
abril de 1952, declara que el mediador
tiene derecho a la remuneracin conve-
nida aun cuando el contrato celebrado
por su mediacin no llegue a consu-
marse, que es el supuesto actual, toda
vez que el recurrente reconoce que el
contrato fue perfeccionado, manifesta-
CISS
 C ONTRATO DE MEDIACIN O CORRETAJE
cin que impide al Tribunal entrar en
el examen de este extremo".
Y precisamente esto es lo que hace
especial al contrato de mediacin o co-
rretaje, as la Sentencia del Tribunal Su-
premo de 3 de junio de 1950 dice que "el
contrato de mediacin o corretaje pre-
senta frente al mandato, el arrenda-
miento de servicios, y los dems contra-
tos a que se ha intentado asimilrsele,
una caracterstica diferencial, a saber,
que la retribucin que al mediador ha
de darse por el mandante slo se debe
en el caso de que el negocio principal se
realice o concluya".
Con ms detalle la Sentencia de la
Audiencia Provincial de Alicante de 29 de
julio de 2005 afirma que "parece eviden-
te, conforme a la normativa general
que las obligaciones y contratos obteni-
da en los ttulos I y II y Libro IV del Cdi-
go civil, que el derecho del agente o co-
rredor al cobro de sus honorarios ha de
nacer desde el momento que queda
cumplida o agotada su actividad me-
diadora, nica a la que se haba obli-
gado, o sea, en el caso, desde que por su
mediacin haya quedado perfecciona-
do el contrato de compraventa cuya
gestin se la haba encomendado. De
tal modo que (Sentencias del Tribunal
Supremo de 26 de marzo de 1991 y 10
de marzo de 1992) el contrato de corre-
taje se halla sometido a la condicin
suspensiva de la celebracin del contra-
to pretendido y adems a que el contra-
to tenga lugar como consecuencia de la
actuacin del mediador, de modo que
no adquiera derecho a percibir el co-
rretaje aunque se hallare a la persona
dispuesta a comprar o a vender si, a pe-
sar de ello, surgiere en el curso de las
negociaciones cualquier diferencia sus-
tancial obstativa de la celebracin de
la venta, porque en tal caso no lleg al
estado de perfeccin que es indispensa-
ble para que su consumacin pudiera
CISS
con pleno derecho exigirse quedando
de esta suerte sin llegar la comisin que
el corredor haba de desempear para
ser remunerado".
Tambin se manifiesta en este mis-
mo sentido y con los siguientes trminos
la Sentencia de la Audiencia Provincial de
Gerona de 16 de febrero de 2005: "El co-
rredor est obligado a realizar su ges-
tin conforme a lo estipulado y a los
distados de la buena fe (artculo 1258
del Cdigo Civil) y el comitente est
obligado a pagar la comisin, pero esto
slo en el caso de que llegue a perfeccio-
narse el contrato objeto del corretaje,
en virtud de la gestin del mediador,
perfeccin que se entiende producida,
obviamente, desde que el vendedor y el
comprador mediante el correspondien-
te contrato, se ponen de acuerdo sobre
la cosa y el precio, aunque ni la una ni
la otra se hayan entregado (artculo
1450 del Cdigo Civil), a no ser que en
el respectivo contrato de corretaje se ha-
ya estipulado expresamente que el co-
rredor solamente cobrar sus honora-
rios cuando la compraventa haya que-
dado consumada. La jurisprudencia
exige para el devengo de los honorarios
por parte del mediador que se haya per-
feccionado la compraventa, perfeccin
que se entiende producida, obviamente,
desde que el vendedor y el comprador,
mediante el correspondiente contrato,
se ponen de acuerdo sobre la cosa y el
precio, aunque ni la una, ni el otro se
hayan entregado (artculo 1450 del C-
digo Civil), a no ser que en el respectivo
contrato de corretaje se haya estipulado
expresamente que el corredor solamen-
te cobrar sus honorarios cuando la
compraventa haya quedado consuma-
da o cuando tambin se haya pactado
que el mediador cobra sus honorarios
independientemente de si perfecciona
el contrato. Tambin es posible que se
pacte, independientemente de la comi-
sin a percibir si se perfecciona el con-
2393
C ONTRATO DE MEDIACIN O CORRETAJE
trato de compraventa, que el mediador
cobre los gastos que su mediacin le ha-
ya ocasionado. Pero en todo caso debe-
r demostrarse que as se ha pactado,
de tal forma que si no se demuestra, y
tratndose de un contrato de media-
cin, es unnime entender que los ho-
norarios se devengan una vez perfec-
cionado el contrato, independiente-
mente de la actividad desplegada por el
mediador o de los gastos realizados por
ste".
La remuneracin debe ser satisfecha
por el sujeto mediado que realice el en-
cargo al mediador, salvo pacto en contra-
rio, pues el contrato slo vincula a quie-
nes hubieran pactado. La Sentencia de
de 5 de mayo de 1973 dice que "es prc-
tica corriente, en la vida moderna, este
tipo de relaciones con personas que
brindan la venta de muebles o inmue-
bles, en determinadas condiciones, sin
que por la imaginacin de los visitados
e incluso de los aceptantes de la oferta
pase la idea de que, adems del precio,
han de tener que satisfacer al oferente
cantidad alguna por sus trabajos de
mediacin que venan impulsados por
el vendedor, que es quien se ha compro-
metido a pagar el importe convenido de
las gestiones...otra cosa sera si la ini-
ciativa de adquirir la finca surgiera en
el que la pretenda comprar y se con-
certaba con un mediador encomen-
dndole las gestiones llevadas a buen
fin, quien tendra que pagarlas, sera el
comprador que -en este caso-era el me-
diado o comitente".
Resulta frecuente en este contrato,
que se acompae el mismo con el deno-
minado pacto de exclusiva, cuya efectivi-
dad se describe el Sentencia de la Au-
diencia Provincial de Girona de 17 de
abril de 2001: "si como ocurre en el pre-
sente caso, el contrato de compraventa
se perfeccion al margen de la gestin
del mediador, ste no tendr derecho al
2394
devengo de los honorarios pactados, si-
no que en su caso tendra derecho a la
eventual indemnizacin de los perjui-
cios que la gestin desarrollada la ha
generado, y en su caso por la vulnera-
cin del carcter exclusivo del encargo,
pactado en un contrato de adhesin,
sin olvidar la jurisprudencia al respec-
to: lo que caracteriza la exclusividad
del encargo de mediacin es que la fa-
cultad del dueo queda limitada para
concertar la venta de su vivienda con el
auxilio de otros mediadores, pero no
que el principal acte por su propia
cuenta (Sentencias del Tribunal Supre-
mo de 24 de junio 1992 y de 30 de no-
viembre de 1993), en el sentido de esta-
blecer contactos personales, sin clan-
destinidad ni intento de burlar los dere-
chos del agente".
IV. EXTINCIN
La extincin, adems de por las cau-
sas generales, tendr lugar por desisti-
miento unilateral de cualquiera de las
partes, sin obligacin de indemnizar, a
menos que haya habido mala fe.
Si a pesar de haber desistido, el me-
diatario llega a concluir el contrato apro-
vechndose de las gestiones previamente
realizadas por el mediador, este ltimo
podr exigir la totalidad del premio o re-
muneracin prometidos. La doctrina ju-
risprudencial ha sealado que la retribu-
cin de los servicios del agente por parte
de quien formula el encargo, procede
tanto si el negocio proyectado se realiza
con su intervencin inmediata como
cuando las gestiones de mediacin hayan
sido utilizadas o aprovechadas por quien
lo concluye.
Dice la Sentencia de la Audiencia
Provincial de Oviedo de 17 de octubre de
1994 que la comisin se debe "tanto si el
negocio proyectado se realiza con su in-
tervencin inmediata, como cuando el
CISS

comitente se aprovecha de su gestin
para celebrarlo directamente".
PURIFICACIN CREMADES GARCA
CONTRATO
DE OPCIN
Option contract
I. CONCEPTO II. TIPOS DE OPCIONES 1. Tipo
de opcin 2. Activo subyacente 3. Fecha de
vencimiento 4. Precio de ejercicio III.
MERCADOS DE OPCIONES 1. Mercados OTC
(over the counter o gr gr) 2. Mercados
organizados IV. VENTAJAS E
INCONVENIENTES DE OPERAR CON OPCIONES
I. CONCEPTO
Una opcin es un contrato que reco-
noce el derecho a su poseedor, y no la
obligacin a adquirir si es una opcin de
compra o a vender si la opcin es de
venta cierto activo, sujeto a determina-
das condiciones de precio y dentro de
un perodo de tiempo especificado, todo
ello a cambio de una prima, que es el
precio que ha de abonarse por la opcin.
En el mbito de la actividad econ-
mica y financiera y, especialmente en es-
ta ltima, la opcin designa un negocio
contractual que tiene numerosas varian-
tes, en cuanto al elemento o producto
objeto de la opcin y en cuanto a la fina-
lidad por la cual se realiza el negocio,
puesto que puede ser la de cobertura de
un riesgo, o bien simplemente especula-
tiva; puede utilizarse en forma simple o
junto con otros contratos de opciones,
futuros y diversas frmulas de inversin
en combinaciones o estrategias, cada una
de las cuales tiene una finalidad concreta
y proporciona resultados diferenciados.
En los mercados organizados en los
que se cotizan opciones se define la op-
CISS
C ONTRATO DE OPCIN
cin como un contrato que otorga al
comprador el derecho, pero no la obliga-
cin, a comprar (o vender), mediante el
pago de una "prima", un instrumento fi-
nanciero especfico (activo subyacente) a
un precio determinado (precio de ejerci-
cio), antes de o en una fecha futura con-
creta (fecha de vencimiento).
En la reglamentacin de los merca-
dos oficiales de productos derivados en
Espaa (Real Decreto 1814/1991, de 20
de diciembre, artculo 1) se definen as
las opciones financieras:
Contratos a plazo que tengan por
objeto valores, prstamos o depsitos,
ndices, futuros u otros instrumentos fi-
nancieros; que tengan normalizado su
importe nominal, objeto y precio de ejer-
cicio, as como su fecha, nica o lmite,
de ejecucin; en los que la decisin de
ejecutarlos o no, sea derecho de una de
las partes, adquirido mediante el pago a
la otra de una prima acordada; y que se
negocien y transmitan en un mercado or-
ganizado cuya sociedad rectora los regis-
tre, compense y liquide, actuando como
compradora ante el miembro vendedor y
como vendedora ante el miembro com-
prador.
II. TIPOS DE OPCIONES
Toda opcin tiene cuatro elementos
fundamentales que la caracterizan y que
pueden dar lugar a diferentes clasificacio-
nes:
1) El tipo de opcin (compra o call y
venta o put);
2) Nombre del valor (instrumento fi-
nanciero o activo subyacente, un-
derlying asset);
3) La fecha de vencimiento (declara-
tion date, exercise date o expiry da-
te);
2395
C ONTRATO DE OPCIN
4) El precio de ejercicio de la opcin
(strike price).
1. Tipo de opcin
Pueden existir dos tipos de opciones,
segn se trate de opciones de compra
(call options), u opciones de venta (put
options). Por lo tanto, habr cuatro posi-
ciones bsicas, segn se compre (posi-
cin larga o long) o se venda (posicin
corta o short) una opcin de compra o
una opcin de venta, tal y como se pue-
de comprobar en el siguiente esquema.
Posicin\Tipo Compra Venta
opcin
Compradora Long call Long put (de-
(derecho recho venta)
compra)
Vendedora Short call Short put
(obligacin (obligacin
venta) compra)
El comprador de una opcin call tie-
ne el derecho, a cambio de una prima
(premium), que es la cantidad pagada
por la opcin, a comprar, en la fecha de
vencimiento si se trata de una opcin eu-
ropea o en cualquier momento hasta la
fecha de vencimiento si se trata de una
opcin americana, el activo subyacente o
instrumento financiero en que se basa la
opcin, a un precio determinado prefija-
do en el contrato y conocido como pre-
cio de ejercicio (strike price). El tomador
(taker) de opciones o comprador se dice
que se encuentra en posicin larga en
opciones (long call en este caso).
El vendedor de una opcin call, por
su parte, a cambio de la percepcin de la
prima tiene la obligacin de vender el ac-
tivo subyacente antes o en la fecha de
vencimiento al precio de ejercicio esta-
blecido en el contrato. Es decir, el vende-
dor de una opcin de compra est obli-
2396
gado a satisfacer los requerimientos con-
tractuales del comprador. El vendedor
(grantor) de opciones se dice que se en-
cuentra en posicin corta en opciones
(short call en este caso).
El comprador de una opcin put tie-
ne el derecho, a cambio del pago de la
prima, a vender el activo subyacente al
precio determinado de ejercicio, en o
hasta la fecha lmite de vencimiento. Co-
mo hemos sealado anteriormente, un
comprador se encuentra en posicin lar-
ga en opciones (long put en este caso).
El vendedor de una opcin put tiene
la obligacin, a cambio de la prima reci-
bida, de comprar el activo establecido en
el contrato, en la fecha lmite o en un
momento anterior, dependiendo del ti-
po de opcin, al precio de ejercicio esti-
pulado anteriormente y siempre a reque-
rimiento del comprador de la opcin. El
vendedor de opciones se encuentra en
posicin corta (short put en este caso).
Vemos de esta forma que los que se
encuentran en posicin corta en opcio-
nes, los vendedores, adquieren un com-
promiso firme frente a la otra parte,
mientras que los que se encuentran en
posicin larga, los compradores, no tie-
nen tal obligacin sino un derecho a
ejercitar o no la opcin, estando en su
poder la decisin final de ejercer o no el
derecho que incorpora la opcin.
Est claro que el ejercicio de la op-
cin se llevar a cabo slo si la diferencia
entre los precios de ejercicio y corriente
(el de mercado en el momento de la eje-
cucin de la opcin) le es favorable, es
decir, obtiene algn beneficio, en caso
contrario, como inversor racional no
ejercitar dicha opcin.
2. Activo subyacente
Los activos subyacentes objeto de los
contratos de opciones tienen una gran
CISS

diversidad, negocindose usualmente va-
rios tipos de contratos en los principales
mercados, aunque algunos de stos es-
tn especializados en determinados tipos
de opciones.
La siguiente enumeracin de clases
de opciones es nicamente enunciativa
de los grupos ms usuales:
Opciones sobre divisas (currency
options): En el Chicago Board Op-
tions Exchange (CBOE) se cotizan
opciones Dlar canadiense/Dlar
USA; Libra ester-lina/Dlar USA;
Franco suizo/Dlar USA; Yen/Dlar
USA; etctera. Estos mismos contra-
tos son negociados igualmente en el
Philadelphia Stock Exchange (PSE).
Opciones sobre activos de renta fija
(tipos de inters, fixed interest op-
tions): Se cotizan sobre Pagars del
Tesoro USA a 13 semanas y sobre los
siguientes bonos: de Canad a largo
plazo; del Gobierno holands; del
Tesoro USA a 10 aos; del Tesoro
USA a 30 aos y del Reino Unido a
largo plazo.
Opciones sobre ndices (index op-
tions): Se cotizan en el American
Stock Exchange (AMEX), el "Major
Market index", el "Market value in-
dex", "Computer Technology index",
el "Oil index" y el "Transportation in-
dex"; en el Chicago Board Options
Exchange (CBOE), el "Standard and
Poors 100 index", el "Standard and
Poors 500 index" y el "S & P Trans-
portation index"; en New York Stock
Exchange (NYSE) el "NYSE composi-
te index", el "NYSE composite dou-
ble index" y el "NYSE telephone in-
dex"; en The Stock Exchange, Lon-
don (TSE), el "TSE 300 index", el
"TSE 300 composite index", el "FT-SE
100 index", y algunos ms en otras
Bolsas.
Opciones sobre acciones (stock op-
tions): Son varios cientos las opcio-
CISS
C ONTRATO DE OPCIN
nes sobre las acciones de compaas
de primera fila que se cotizan en las
Bolsas de Nueva York (AMEX y
NYSE), Chicago, Filadelfia, San Fran-
cisco, Montreal, Toronto, Londres,
Amsterdam, Tokio, Sydney, Bruselas
y muchas ms.
Opciones sobre mercancas (com-
modity options): donde podemos
distinguir dos grupos muy importan-
tes, como son los productos agrco-
las y los metales preciosos. Hay mer-
cados especializados en cada una de
estas mercancas, estableciendo para
cada caso un contrato diferente, es-
tandarizando todos sus elementos.
As, tenemos el CBOT de Chicago es-
pecializado en cereales, el COMEX
de New York en metales, KCBOT de
Kansas en cereales, etc. En Europa,
el mercado ms importante es el de
Londres, donde se negocian contra-
tos normalizados sobre la mayora de
mercancas.
Opciones sobre futuros (forward
options): En las bolsas de Nueva
York, Chicago y Londres se cotizan
opciones sobre futuros de divisas, de
bonos y de ndices.
Las especificaciones tcnicas de los
contratos que se negocian en la actuali-
dad en los mercados organizados espa-
oles se encuentran detalladas a conti-
nuacin.
a) Contrato de opcin sobre acciones
ACTIVO SUBYACENTE: Acciones de
las Sociedades que se indiquen por Cir-
cular.
NOMINAL DE CONTRATO: 100 ac-
ciones por contrato. Por tanto, el precio
de un contrato de opciones sobre accio-
nes con una Prima, por ejemplo, de 1,27
euros ser: 100 x 1,27 = 127 euros.
2397
C ONTRATO DE OPCIN
Debido a operaciones societarias, al-
gunos contratos tienen temporalmente
en algunos vencimientos un nominal dis-
tinto a 100 acciones por contrato.
ESTILO DE LA OPCIN: Hay Opcio-
nes Americanas, que se pueden ejercer
cualquier da hbil hasta la fecha de ven-
cimiento y opciones europeas que solo
se pueden ejercer en la fecha de venci-
miento.
TIPOS:
Call (opcin de compra). Esta op-
cin da a su comprador el derecho a
comprar y a su vendedor la obliga-
cin a vender el activo subyacente, al
precio de ejercicio y hasta la fecha
de vencimiento a cambio del pago
para el comprador o el cobro para el
vendedor de una prima.
Put (opcin de venta). Esta opcin
da a su comprador el derecho a ven-
der y a su vendedor la obligacin a
comprar el activo subyacente, al pre-
cio de ejercicio y hasta la fecha de
vencimiento a cambio del pago para
el comprador o el cobro para el ven-
dedor de una prima.
VENCIMIENTOS: Se negociarn en
todo momento, al menos, los vencimien-
tos correspondientes al primer ciclo mar-
zo-junio-septiembre-diciembre y los dos
vencimientos mensuales mas prximos
que no coincidan con el primer venci-
miento trimestral.
Para los activos subyacentes Aceri-
nox, B. Popular, BBVA, Gas Natural, Iber-
drola, Repsol, Santander, Telefnica, es-
tarn abiertos, adems, los seis venci-
mientos trimestrales siguientes y los pos-
teriores vencimientos del ciclo semestral
Junio-Diciembre hasta completar venci-
mientos con una vida mxima en su ini-
cio de 5 aos.
FECHA DE VENCIMIENTO: Tercer
viernes del mes de vencimiento.
2398
FECHA DE EJERCICIO: Las opciones
americanas, cualquier da hbil hasta la
fecha de vencimiento, incluida, las opcio-
nes europeas slo se pueden ejercer el
da de vencimiento.
FECHA DE LIQUIDACIN DEL CON-
TRATO: En la fecha de ejercicio se reali-
zarn las compraventas de acciones, que
se liquidarn en el plazo que les corres-
ponda.
EJERCICIO: El ejercicio se comunica-
r a MEFF RV conforme al procedimiento
establecido en las Condiciones Genera-
les, en su caso, tal como se desarrolle y
especifique por Circular, generndose la
correspondiente operacin burstil de
contado el mismo da del ejercicio. La
asignacin de ejercicios se har de forma
proporcional, y se les comunicar a los
afectados de acuerdo a los procedimien-
tos y horarios que se establezcan por Cir-
cular.
LTIMO DA DE NEGOCIACIN: La
fecha de vencimiento.
FORMA DE COTIZACIN DE LAS
PRIMAS: En euros por accin, con una
fluctuacin mnima de 1 cntimo de eu-
ro.
FLUCTUACIN MXIMA DE LAS PRI-
MAS: No existe.
LIQUIDACIN DE LAS PRIMAS: Pri-
mer da hbil posterior a la fecha de la
Transaccin.
LIQUIDACIN DE LAS COMISIO-
NES: Primer Da Hbil posterior a la fe-
cha de la transaccin.
GARANTAS: Variable. Se suministra-
rn antes del inicio de la sesin del da
hbil siguiente a la fecha del clculo.
HORARIO DE SUBASTA: Desde las
8:30 a.m hasta las 9:00 a.m
CISS

HORARIO DE MERCADO: Desde las
9:00 a.m hasta las 5:35 p.m
b) Contrato de opcin sobre el IBEX-35
ACTIVO SUBYACENTE: Un futuro
mini sobre IBEX-35 del mismo venci-
miento.
ESTILO DE LA OPCIN: Europea (se
ejerce slo en la Fecha de Ejercicio).
TIPOS DE OPCIN: De compra
(Call) y de venta (Put).
VENCIMIENTOS: Estarn abiertos a
negociacin, compensacin y liquida-
cin:
Los diez vencimientos ms prximos
del ciclo trimestral Marzo-Junio-Sep-
tiembre-Diciembre.
Los dos vencimientos mensuales
ms prximos que no coincidan con
el primer vencimiento del ciclo tri-
mestral.
Los vencimientos del ciclo semestral
Junio-Diciembre no incluidos ante-
riormente hasta completar venci-
mientos con una vida mxima en su
inicio de cinco aos.
FECHA DE VENCIMIENTO: Tercer
viernes del mes de vencimiento.
FECHA DE EJERCICIO: La fecha de
vencimiento.
FECHA DE LIQUIDACIN DEL CON-
TRATO: La posicin en futuros creada
como consecuencia del ejercicio de la
opcin tomar con fecha valor la fecha
de ejercicio, al cierre de la sesin en di-
cha fecha.
EJERCICIO: Automtico para todos
los contratos que aporten beneficio a su
tenedor.
LTIMO DA DE NEGOCIACIN: La
fecha de vencimiento.
CISS
C ONTRATO DE OPCIN
PRECIOS DE EJERCICIO: En puntos
enteros del futuro mini sobre IBEX-35.
Para los contratos con vencimiento supe-
rior a dos meses, los precios de ejercicio
terminarn en centena exacta; para los
contratos con vencimiento inferior a dos
meses, los precios de ejercicio termina-
rn en 50 en centena exacta.
FORMA DE COTIZACIN DE LAS
PRIMAS: En puntos enteros del futuro
mini sobre IBEX-35, con una fluctuacin
mnima de 1 punto; cada punto equivale
a 1 euro.
FLUCTUACIN MXIMA DE LAS PRI-
MAS: No existe
LIQUIDACIN DE LAS PRIMAS: Pri-
mer da hbil posterior a la fecha de la
transaccin.
LIQUIDACIN DE LAS COMISIO-
NES: Primer da hbil posterior a la fecha
de la transaccin.
GARANTAS: Variable en funcin de
la cartera de opciones y futuros. Se sumi-
nistrarn antes del inicio de la sesin del
da hbil siguiente a la fecha del clculo.
HORARIO DE SUBASTA: Desde las
8:30 a.m hasta las 9:00 a.m
HORARIO DE MERCADO: Desde las
9:00 a.m hasta las 5:35 p.m
3. Fecha de vencimiento
Respecto a la fecha de vencimiento,
en Amrica el derecho del comprador
puede ejercitarse en cualquier fecha has-
ta el vencimiento de la opcin, en tanto
que en Europa el derecho debe ejercitar-
se precisamente el da del vencimiento.
Por lo tanto, dependiendo del mo-
mento en que la opcin puede ser ejerci-
tada tenemos la "opcin americana" que
puede ejecutarse en un momento cual-
quiera de la vida del contrato hasta su fe-
2399
C ONTRATO DE OPCIN
cha de vencimiento, esta ltima incluida;
y la "opcin europea" que es aquella que
slo puede ejercitarse en una fecha de-
terminada en el contrato, que ser la fe-
cha de su vencimiento.
La mayora de los mercados organiza-
dos tienden a la utilizacin de opciones
americanas, puesto que representan una
mayor flexibilidad en su negociacin que
las europeas.
Tambin existe una clase de opcin
denominada "asitica" por su proceden-
cia. Este tipo de opcin no tiene ninguna
caracterstica especial en cuanto a la fe-
cha de vencimiento pero s en cuanto al
precio del activo subyacente en el mo-
mento de ejercerse o no la opcin. Este
se calcula a travs del precio medio de
un perodo determinado, que ser nor-
malmente el perodo en el que la opcin
ha sido negociada. La finalidad que este
tipo de opciones persigue es el evitar la
manipulacin que en las fechas de venci-
miento sufren los precios de los activos
subyacentes, buscando por el manipula-
dor un precio favorable a sus intereses,
dependiendo de la posicin que ocupe
respecto a la opcin. Esta es una prctica
muy usual en los mercados japoneses.
4. Precio de ejercicio
El precio de ejercicio o strike price,
en comparacin con el precio de merca-
do del activo subyacente indica la conve-
niencia o no de ejercitar la opcin, sea-
lando de esta forma la posibilidad de ob-
tener una ganancia o beneficio si esta di-
ferencia es favorable. Todo esto se en-
tender mejor si lo acompaamos de la
representacin grfica de cada posicin e) Existe una cmara de compensacin
en opciones.
III. MERCADOS DE OPCIONES
En cuanto a los mercados en los que
se negocian las opciones (aplicable a
cualquier clase de instrumentos deriva-
2400
dos en general), stos pueden ser de dos
clases:
1. Mercados OTC (over the counter o
gr gr)
Surge su negociacin de forma es-
pontnea y se encuentran determinados
por la seriedad de la parte que acta co-
mo contrapartida.
Las caractersticas de este tipo de
mercados son:
a) No tienen localizacin fsica.
b) Tienen escasas referencias normati-
vas.
c) Normalmente su mbito es interna-
cional.
d) Las operaciones que efectan son "a
medida" de las necesidades de los
contratantes.
e) Sus operaciones son normalmente
de "fuera de balance"
2. Mercados organizados
Donde se produce el verdadero de-
sarrollo de los mercados de opciones.
Las principales caractersticas de este
tipo de mercados son:
a) Disponen de un lugar fsico de con-
tratacin.
b) Se ajustan a una normativa especfi-
ca.
c) Estn reglamentados.
d) Negocian contratos normalizados.
que asume el riesgo de contraparti-
da, se ocupa de la liquidacin y acta
como garante del buen trmino de la
operacin.
Los contratos que se negocian en los
mercados organizados se encuentran es-
CISS

tandarizados en todos sus elementos:
precio de ejercicio, vencimiento y tipo
de opcin; no siendo as en los merca-
dos OTC.
Los mercados OTC, aunque son es-
trechos, siguen existiendo, por ser los
verdaderos campos de pruebas de las in-
novaciones financieras. Una vez que se
ha constatado su viabilidad, estas innova-
ciones pasan a negociarse en los merca-
dos organizados.
Las opciones se hicieron rpidamen-
te populares, debindose su xito, prin-
cipalmente, a dos razones: la primera es
el alto grado de apalancamiento que con-
fieren al inversor que las utiliza. Las op-
ciones, al igual que los futuros, multipli-
can la potencia del dinero invertido. La
segunda cualidad de estos contratos es
su versatilidad. Ningn otro instrumento
supera a las opciones en su capacidad de
proporcionar al inversor estrategias que
reflejen con precisin su opinin sobre
la posible evolucin del mercado.
IV. VENTAJAS E INCONVENIENTES
DE OPERAR CON OPCIONES
Las ventajas de la operativa en opcio-
nes son las siguientes:
Permiten fijar un tipo mximo, en el
caso de un emprstito, o un tipo m-
nimo, en el caso de una inversin,
mientras que no limita las posibilida-
des de aprovechar movimientos fa-
vorables de los tipos de inters (las
mismas consideraciones para los ti-
pos de cambio).
Proporcionan gran flexibilidad en
cuanto a las estrategias de cobertura
a desarrollar, dependiendo del perfil
de riesgo que se desee tener, lo que
hace que sean tiles para todo tipo
de agentes econmicos.
El alto grado de apalancamiento que
presentan proporciona gran poten-
CISS
C ONTRATO DE OPCIN
cia al valor del dinero, adems de po-
der limitar las potenciales prdidas a
la prima pagada (en el caso de com-
pra de opciones).
Los Inconvenientes son:
Puede ser difcil la cancelacin de la
operacin antes del vencimiento pa-
ra opciones OTC, debido a la escasa
liquidez que presenta este mercado.
El acudir a mercados no organizados
en busca de opciones de caractersti-
cas muy especiales puede encarecer
el coste de la prima.
Las opciones son ms caras que
otros instrumentos de cobertura co-
mo pueden ser los futuros o los for-
ward, aunque tambin proporcionan
una cobertura de mayor calidad.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
LO ESENCIAL SOBRE
CONTRATO DE OPCIN
Libros
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CONTRATO
DE PATROCINIO
Sponsoring contract
I. CONCEPTO II. NATURALEZA JURDICA III.
CARACTERES IV. RGIMEN JURDICO V.
JURISDICCIN Y COMPETENCIA VI.
PROCEDIMIENTO VII. EL PATROCINIO
TELEVISIVO
I. CONCEPTO
La Ley 34/1988, de 11 de noviembre,
General de Publicidad, regula en su Ttu-
lo III la contratacin publicitaria. La pu-
blicidad se define en su artculo 2 como
toda forma de comunicacin realizada
por una persona fsica o jurdica, pblica
o privada, en ejercicio de una actividad
comercial, industrial, artesanal o profe-
sional, con el fin de promover de forma
directa o indirecta la contratacin de
bienes muebles o inmuebles, servicios,
derechos y obligaciones. A continuacin,
dedica su articulado delimitar la publici-
dad ilcita, la contratacin publicitaria y
las acciones en materia de publicidad il-
cita. Entre las cuatro modalidades contra-
ctuales que establece la Ley, se encuen-
tra la que nos ocupa. El contrato de pa-
trocinio publicitario es aqul por el que
el patrocinado, a cambio de una ayuda
econmica para la realizacin de su acti-
2403
C ONTRATO DE PATROCINIO
vidad deportiva, benfica, cultural, cient-
fica o de otra ndole, se compromete a
colaborar en la publicidad del patrocina-
dor, en tales trminos viene definido el
contrato en la Ley, artculo 24.
II. NATURALEZA JURDICA
El negocio a que nos referimos en-
cuentra una escueta regulacin en el art-
culo 24 de la Ley General de Publicidad,
Seccin Cuarta del Captulo II, dedicada
a los contratos publicitarios. En una pri-
mera aproximacin a su concepto apa-
rentemente la figura del patrocinado se
caracteriza por tratarse de una persona o
entidad no comerciante, dados los trmi-
nos en que el precepto se refiere a su ac-
tividad; mientras que el patrocinador, te-
niendo en cuenta su condicin de anun-
ciante, necesariamente ha de ser un co-
merciante, el cual publicita sus produc-
tos o servicios. Sin embargo, la enumera-
cin que efecta el artculo 24 es abierta
y meramente ejemplificativa, por lo que
nada impide que el patrocinado desplie-
gue una actividad tambin comercial, y
se obligue en el mbito de la misma a
realizar u omitir actos que coadyuven a la
difusin de la publicidad del anunciante,
sin tratarse de un medio de comunica-
cin; en este ltimo caso nos encontra-
mos en el mbito de otro contrato de pu-
blicidad. Se plantea, por tanto, si el con-
trato de patrocinio es civil o mercantil. Si
atendemos a las clsicas delimitaciones
del Derecho Mercantil, ya se contemple
como actividad de la empresa -Broseta-,
produccin o intercambio de bienes o
servicios en el mercado -Bercovitz-, as
como a la calificacin que de lo mercantil
efecta el propio Cdigo de Comercio, al
admitir que sea o no comerciante el que
lo ejecute, hemos de concluir que se tra-
ta de un contrato mercantil, ordenado a
la actividad comercial del empresario. As
se concluye si atendemos a su regula-
cin, estableciendo el artculo 9 de la Ley
General de Publicidad que se regir, en
2404
defecto de las normas del propio ttulo,
por las reglas generales del Derecho Co-
mn, tal y como para los contratos mer-
cantiles viene a establecer el artculo 50
del Cdigo de Comercio en defecto del
mismo o de leyes especiales, con llamada
supletoria a las reglas generales del Dere-
cho Comn; en la misma idea abunda la
reforma de la Ley Orgnica del Poder Ju-
dicial por la Ley Orgnica 8/03 introdu-
ciendo el artculo 86 ter, al atribuir a los
Juzgados de lo Mercantil el conocimiento
de las acciones relativas a publicidad.
III. CARACTERES
Es consensual, al perfeccionarse por
el mero consentimiento y no formal, por
no exigir formalidad alguna su ley espe-
cial, en este sentido se ha pronunciado el
Tribunal Supremo en referencia a la le-
gislacin anterior, Ley 61/64, de 11 de ju-
nio, al sealar que el contrato de publici-
dad es consensual y no requiere forma
escrita, perfeccionndose por el mero
acuerdo de los contratantes; en el mismo
sentido se ha pronunciado en Sentencia
de 24 de mayo de 1980 al establecer que
los contratos publicitarios verbales se
prueban por cualquier medio, y su exis-
tencia y amplitud se corrobora con la
conducta del anunciante que se aquieta
ante toda la desplegada en su provecho.
Es sinalagmtico, estableciendo obli-
gaciones recprocas entre los contratan-
tes, caracterstica que trae la aplicacin,
por llamada supletoria al Derecho Co-
mn de su Ley reguladora, del artculo
1124 del Cdigo Civil en los casos de in-
cumplimiento, as como de la doctrina
aliud pro alio en los casos de cumpli-
miento gravemente defectuoso.
Es oneroso, al establecer la presta-
cin de un servicio a cambio de contra-
prestacin pecuniaria.
Se encuentra normado imperativa-
mente, siendo de aplicacin lo pactado
CISS

slo en defecto de la misma; si bien, la
regulacin es escueta, permitiendo un
amplio margen a la autonoma de la vo-
luntad.
IV. RGIMEN JURDICO
Con anterioridad a la regulacin con-
tenida en la Ley General de Publicidad,
34/88 de 11 de noviembre, la Ley 61/64
de 11 de junio regulaba el Estatuto de la
Publicidad, el cual qued sin efecto me-
diante derogacin expresa de la presente
Ley. El ttulo competencial en que se am-
para el Estado es el artculo 149.1.1, 6 y
8, esto es, el establecimiento de las con-
diciones bsicas que garanticen la igual-
dad de todos los espaoles en el ejerci-
cio de los derechos, legislacin mercantil
y legislacin civil; y ello aun cuando la
competencia en materia de publicidad se
atribuye en algunos Estatutos a las Co-
munidades Autnomas. La promulgacin
de la misma, segn refiere su Exposicin
de Motivos, trae causa del deseo, por un
lado, de actualizar la regulacin que ha-
ba quedado obsoleta, y por otro, de
aproximarla a la legislacin comunitaria
ante el inminente ingreso de Espaa en
su orden; en concreto, a la Directiva
84/450 sobre publicidad engaosa. Sin
embargo, careca de toda referencia al
contrato que nos ocupa, el cual fue regu-
lado por primera vez, en forma muy es-
cueta, por el artculo 24 de la Ley Gene-
ral de Publicidad, hacindose eco de las
necesidades del momento: se suprime la
jurisdiccin arbitral, y el contrato de me-
diacin publicitaria, estableciendo en su
lugar el contrato de patrocinio. Por la
doctrina se ha criticado tan parca regula-
cin, sin embargo, resulta loable su in-
clusin entre los contratos publicitarios,
de modo que queda vedada la posibili-
dad de utilizar el patrocinio para eludir
las prohibiciones en materia de publici-
dad ilcita o publicidad de determinados
productos.
Le son de aplicacin las disposicio-
nes generales de la Ley, el artculo 9 que
CISS
C ONTRATO DE PATROCINIO
establece la prelacin normativa a que ya
nos referimos, el artculo 13 en cuanto a
la prohibicin de clusulas de exonera-
cin, imputacin o limitacin de la res-
ponsabilidad frente a terceros en que
puedan incurrir las partes como conse-
cuencia de la publicidad; y el artculo 14
en cuanto a la prohibicin de garanta
del rendimiento econmico o los resulta-
dos comerciales de la actividad.
El contrato se regir, en cuanto al
concreto contenido obligatorio, por lo
pactado por las partes. Asimismo, dispo-
ne el artculo 24 que el contrato de pa-
trocinio publicitario se regir por las
normas del contrato de difusin publi-
citaria en cuanto le sean de aplicacin.
Algn autor ha considerado que esta re-
misin es de aplicacin exclusiva a la mo-
dalidad de patrocinio de programas de
difusin radiofnica o televisiva; sin em-
bargo, la Seccin 2 del Captulo II de la
Ley, relativa al contrato de difusin publi-
citaria, contiene una regulacin relativa
al incumplimiento, otorgando acciones
quanti minoris en caso de cumplimien-
to parcial o defectuoso, y resolutorias en
caso de incumplimiento.
As, el artculo 20 dispone si el me-
dio, por causas imputables al mismo,
cumpliere una orden con alteracin,
defecto o menoscabo de algunos de sus
elementos esenciales, vendr obligado a
ejecutar de nuevo la publicidad en los
trminos pactados. Si la repeticin no
fuere posible, el anunciante o la agen-
cia podrn exigir la reduccin del pre-
cio y la indemnizacin de los perjuicios
causados; y el artculo 21 dispone salvo
caso de fuerza mayor, cuando el medio
no difunda la publicidad, el anuncian-
te o a la agencia podrn optar entre
exigir una difusin posterior en las mis-
mas condiciones pactadas o denunciar
el contrato con devolucin de lo paga-
do por la publicidad no difundida. En
ambos casos, el medio deber indemni-
zar los daos y perjuicios ocasionados.
2405
C ONTRATO DE PATROCINIO
Si la falta de difusin fuera imputa-
ble al anunciante o a la agencia, el res-
ponsable vendr obligado a indemni-
zar al medio y a satisfacerle ntegra-
mente el precio, salvo que el medio ha-
ya ocupado total o parcialmente con
otra publicidad las unidades de tiempo
o espacio contratadas.
Esta regulacin es aplicable al contra-
to de patrocinio general, en cuanto que
el patrocinado se obliga a divulgar, en el
mbito que le es propio, la publicidad
del patrocinador; supongamos el caso de
un atleta ligado en virtud de dicho con-
trato con una determinada empresa de
calzado deportivo, que deja de calzar, en
una competicin, el calzado de la corres-
pondiente marca: el patrocinador podr
optar por la rebaja del precio, o por la
prolongacin, para otras competiciones,
de la obligacin del patrocinado, en
cuanto a utilizar su material deportivo.
V. JURISDICCIN Y COMPETENCIA
En el mbito europeo, la materia se
encuentra regulada por el reglamento
44/01, siendo de aplicacin el fuero ge-
neral del domicilio del demandado, art-
culo 3. No obstante, dispone el artculo 5
que las personas domiciliadas en un Es-
tado miembro podrn ser demandadas
en otro Estado miembro:
1. a) en materia contractual, ante
el tribunal del lugar en el que hubiere
sido o debiere ser cumplida la obliga-
cin que sirviere de base a la demanda;
b) a efectos de la presente disposi-
cin, y salvo pacto en contrario, dicho
lugar ser:
- cuando se tratare de una compra-
venta de mercaderas, el lugar del Esta-
do miembro en el que, segn el contra-
to, hubieren sido o debieren ser entrega-
das las mercaderas;
2406
- cuando se tratare de una presta-
cin de servicios, el lugar del Estado
miembro en el que, segn el contrato,
hubieren sido o debieren ser prestados
los servicios.
Dentro del orden jurisdiccional civil,
el artculo 86 ter de la Ley Orgnica del
Poder Judicial ha atribudo a los juzgados
de lo mercantil el conocimiento de las
acciones relativas a publicidad. La com-
petencia territorial se determinar por
las reglas generales previstas en la Ley de
Enjuiciamiento Civil, en virtud de sumi-
sin expresa o tcita conforme a los art-
culos 55 y 56, y en su defecto, se estar al
fuero general de las personas fsicas y ju-
rdicas, el de su domicilio, artculos 50 y
51, por no prever la Ley ninguna especia-
lidad en esta materia.
VI. PROCEDIMIENTO
La Ley General de Publicidad regula
en su Ttulo IV las acciones de cesacin y
rectificacin, cuya legitimacin corres-
ponde a las personas y asociaciones a
que se refiere el artculo 25 en relacin a
la publicidad ilcita. Tales acciones pue-
den afectar a la relacin de patrocinio en
cuanto se produzca a travs de ella una
difusin de publicidad ilcita; sin embar-
go, corresponden a terceros y exceden
del marco del contrato de patrocinio co-
mo tal. Las especialidades procedimenta-
les que contena la Ley, han sido deroga-
das por la Ley 1/00.
El artculo 249.1.4 de la Ley de Enjui-
ciamiento Civil dispone que se decidirn
en juicio ordinario, cualquiera que sea su
cuanta, las demandas en materia de pu-
blicidad, siempre que no versen exclusi-
vamente sobre reclamacin de cantidad,
en cuyo caso se tramitarn por el proce-
dimiento que les corresponda en funcin
de la cuanta que se reclame.
CISS

VII. EL PATROCINIO TELEVISIVO
Existen modalidades de nuestro con-
trato que exigen, por su propia naturale-
za, una regulacin especfica. La Ley
25/1994, de 12 de julio, incorpora al Or-
denamiento Jurdico Espaol la Directiva
89/552/CEE, sobre la coordinacin de
disposiciones legales, reglamentarias y
administrativas de los Estados Miembros
relativas al ejercicio de actividades de Ra-
diodifusin Televisiva.
La Directiva tiene por objeto la pri-
mera regulacin en el mbito de la Co-
munidad Europea de lo que denomina
televisin transfronteriza, hacindose
eco de la necesidad de coordinar las le-
gislaciones nacionales, facilitar la libre
circulacin de las emisiones, pero tam-
bin preservar una serie de valores, co-
mo son los intereses de los consumido-
res, con limitaciones a la publicidad y en
particular el establecimiento de normas
al patrocinio de los programas. La televi-
sin se presenta como un medio de co-
municacin que, dada su enorme difu-
sin y su condicin de tratarse del mto-
do en mayor medida empleado por los
ciudadanos para informarse, tiene una
funcin no slo informativa, sino tam-
bin formativa en las sociedades demo-
crticas. La comunidad europea se ve en
la necesidad de armonizar los intereses
econmicos de los medios, en el marco
de la libertad de empresa, la libertad de
expresin y de informacin, la protec-
cin de menores y de los consumidores,
as como de conciliar la existencia de me-
dios pblicos y privados. En este marco
se presenta la Directiva.
El artculo 17 de la Directiva regula el
patrocinio de programas en trminos
que son prcticamente transcritos por el
artculo 15 de la Ley, en los siguientes
trminos:
Los programas de televisin patroci-
nados debern cumplir los requisitos si-
guientes:
CISS
C ONTRATO DE PATROCINIO
El contenido y la programacin de
una emisin patrocinada no podrn, en
ningn caso, ser influidos por el patroci-
nador de tal forma que se atente contra
la responsabilidad y la independencia
editorial de la entidad que preste el servi-
cio pblico de televisin con respecto a
las emisiones.
Debern estar claramente identifica-
dos como tales mediante el nombre, lo-
gotipo, marca, servicios u otros signos
del patrocinador, al principio, al final de
los programas, o en los dos momentos.
Tambin podr identificarse al patro-
cinador por los medios antes menciona-
dos en el transcurso del programa patro-
cinado, siempre que ello se haga de for-
ma espordica y sin perturbar el desarro-
llo del programa.
No debern contener mensajes pu-
blicitarios directos y expresos de compra
o contratacin de productos o servicios
del patrocinador o de un tercero, me-
diante referencias de promocin concre-
tas a dichos productos o servicios.
Los programas de televisin no po-
drn ser patrocinados por personas fsi-
cas o jurdicas cuya actividad principal
sea la fabricacin o la venta de productos
o la realizacin de servicios cuya publici-
dad est prohibida de conformidad con
lo dispuesto en los artculos 9 y 10 de la
Ley.
No podrn patrocinarse telediarios ni
espacios de actualidad poltica.
Los espacios de tiempo dedicados al
patrocinio televisivo no se cuantificarn a
los efectos de los tiempos mximos de
publicidad.
Como especialidad, la Ley ampla las
facultades publicitarias de los medios en
este ltimo apartado, no contemplado
en la Directiva.
2407
C ONTRATO DE PATROCINIO
Son aplicables al patrocinio de pro-
gramas televisivos las limitaciones gene-
rales a la publicidad previstas por la Ley,
en particular, la prohibicin de utilizar
tcnicas subliminales, entendiendo por
tal las de produccin de estmulos de in-
tensidades fronterizas con los umbrales
de los sentidos o anlogas, que puedan
actuar sobre el pblico destinatario sin
ser conscientemente percibidas, la de ci-
garrillos y labores de tabaco, la de trata-
mientos mdicos, as como la publicidad
encubierta, con limitaciones para las be-
bidas alcohlicas.
No obstante, la materia ha sido revi-
sada mediante Directiva aprobada por el
Consejo y por el Parlamento, 36/97 de 30
de junio, postulando la libre circulacin
de obras, la eliminacin de las barreras a
la misma, la promocin de programas
europeos, aspecto muy controvertido, la
transmisin de acontecimientos de gran
inters social, y regulando la publicidad,
telecompra y patrocinio. Establece unas
regulacin ms precisa de las limitacio-
nes, y en lo que respecta al patrocinio de
programas, modifica el artculo 17 de la
anterior disponiendo que los programas
de televisin no podrn ser patrocinados
por empresas cuya actividad principal
sea la fabricacin o la venta de cigarrillos
y otros productos del tabaco; as como
que en los programas televisados patro-
cinados por empresas cuyas actividades
incluyan la fabricacin o venta de medi-
camentos y tratamientos mdicos se po-
dr promocionar el nombre o la imagen
de la empresa, pero no medicamentos
especficos o tratamientos mdicos que
slo puedan obtenerse por prescripcin
facultativa en el Estado miembro a cuya
jurisdiccin est sujeto el organismo de
radiodifusin televisiva.
El Tribunal de Justicia de la Comuni-
dad Europea, en Sentencia de 12 de di-
ciembre de 1996 por la que resuelve va-
rias cuestiones prejudiciales en relacin a
2408
la interpretacin de la Directiva 89/552/
CEE en virtud de recursos planteados
por varias empresas italianas contra un
decreto adoptados por las autoridades
italianas, delimita el mbito del patroci-
nio de programas televisivos. Por lo que
respecta a la interpretacin que debe ha-
cerse de la letra b) del apartado 1 del ar-
tculo 17 de la Directiva, sostiene que en
la redaccin de dicha disposicin no
existe ningn elemento que permita
pensar que el legislador comunitario ha-
ya querido limitar la mencin del patroci-
nio nicamente a los momentos inicial y/
o final de los programas; que tal conclu-
sin queda confirmada por el hecho de
que la propuesta inicial de la Comisin
que limitaba expresamente la mencin
del patrocinador al principio y al final del
programa, no fue adoptada, a pesar de
que el Parlamento Europeo no slo ha-
ba emitido un dictamen favorable, sino
que adems haba intentado, en segunda
lectura, obtener que se introdujera una
modificacin dirigida a restablecer la dis-
posicin inicial. Aunque la letra b) del
apartado 1 del artculo 17 debe interpre-
tarse en el sentido de que no se opone a
la mencin del nombre y/o del logotipo
del patrocinador dentro de un programa,
es preciso recordar, no obstante, que es-
ta disposicin prev que los programas
de televisin patrocinados no deben, en
ningn caso, incitar a la compra o a la
contratacin de los productos o servicios
del patrocinador o de un tercero, en par-
ticular, mediante referencias de promo-
cin concretas a tales productos o servi-
cios. No obstante, los Estados miembros
estn facultados, por lo que se refiere a
los organismos de radiodifusin televisi-
va incluidos en su mbito competencial,
para adoptar normas ms estrictas o ms
detalladas en los mbitos cubiertos por la
Directiva, de todo lo cual se desprende
que la Directiva debe interpretarse en el
sentido de que no prohbe la insercin
del nombre y/o del logotipo del patroci-
nador en momentos distintos del princi-
pio y/o el final del programa.
CISS

Para terminar este apartado, manifes-
tar que se echa en falta una regulacin
semejante en el mbito del patrocinio de
programas de radio, que tienen tan am-
plia difusin, circunstancia que es apro-
vechada frecuentemente para burlar las
limitaciones que pesan al patrocinio tele-
visivo y que, por las mismas razones, de-
beran operar sobre los programas de ra-
dio, siendo frecuente el patrocinio de
empresas de tratamientos mdicos en
programas de contenido poltico, por
ejemplo, induciendo a error al pblico
sobre el contenido informativo y el publi-
citario.
Casustica. En relacin a la normativa
aplicable al contrato de patrocinio, la
Sentencia del Tribunal Supremo de 14
de marzo de 2001, considera que la de-
nuncia unilateral del contrato de patroci-
nio, por parte de un club deportivo,
constituye un incumplimiento; que el ar-
tculo 9 de la Ley General de Publicidad,
determina que los contratos publicita-
rios, como lo es el de patrocinio, se regi-
rn por las normas generales de dicha
Ley, y supletoriamente por las normas
generales del derecho comn, entre las
que se encuentra el artculo 1124 del C-
digo Civil, que regula el incumplimiento
resolutorio contractual, y en aplicacin
del mismo, confirma la indemnizacin
que en concepto de daos y perjuicios se
haba establecido en instancia.
En cuanto al contenido del contrato,
en cuanto a la clusula de exclusividad, la
Sentencia de 4 de abril de 1995 resuelve
la reclamacin de una sociedad que cele-
br contrato relativo a la exhibicin tem-
poral de sus signos distintivos por juga-
dores de ftbol, existiendo uno prece-
dente con otra entidad, por entender la
primera que se haba simultaneado la ex-
hibicin de los signos distintivos de la
misma con la anterior, constituyendo in-
cumplimiento del contrato por lo que in-
teresa su resolucin con restitucin del
CISS
C ONTRATO DE PATROCINIO
precio recibido e indemnizacin de da-
os y perjuicios. Considera la Sentencia
que la entidad actora justifica su deman-
da en la exclusividad en cuanto a la exhi-
bicin temporal de los signos distintivos
suyos por los jugadores en toda su ropa
deportiva y en los lugares usuales, sin
embargo, con anterioridad al contrato
publicitario suscrito por la actora, exista
un contrato precedente, relativo a lo que
a intendencia y logstica de vestimenta se
refiere y en cuanto a la pretendida exclu-
sividad de la reclamante, considera que
nada tiene que ver el signo o marca figu-
rado en los uniformes y prendas deporti-
vos, suministrados por una empresa es-
pecializada en la materia, y la posible
concurrencia con otras denominaciones
comerciales a efectos de exhibicin en
las prendas deportivas de continuo uso.
Existe compatibilidad entre los smbolos
y marca del ropaje deportivo y otros sig-
nos distintivos comerciales de carcter
puramente publicitario, sin que se apre-
cie rigurosa exclusividad en el patrocinio.
Sobre la relacin del contrato de pa-
trocinio con la publicidad ilcita, la Sen-
tencia de la Audiencia Provincial de Ma-
drid de 28 de julio de 2003 pone de ma-
nifiesto la utilizacin por parte de una
conocida multinacional productora de ta-
baco, de sociedades filiales para la cele-
bracin de un contrato de patrocinio so-
bre un caf, al que se daba el mismo
nombre de una marca de tabaco, con el
fin de que no se pudiera asociar la marca
con el producto -el tabaco-, y as burlar
las prohibiciones de publicidad que pe-
san sobre el producto.
Sobre la interpretacin del contrato,
la Sentencia del Tribunal Supremo de 28
de junio de 2004 no considera de aplica-
cin en cuanto a la duracin del contrato
la tcita reconduccin, al manifestar que
si bien la voluntad negocial puede exte-
riorizarse mediante actos concluyentes,
esto es, con actuaciones de voluntad o
2409
C ONTRATO DE PRSTAMO
comportamientos de significado inequ-
voco y, tambin, que entre tales acta con-
cludentia puede ocupar lugar el aprove-
chamiento de la ejecucin por la otra
parte de una prestacin previamente re-
glamentada y ser entendido como una
aceptacin de la misma (la voluntad de
que se ejecute un contrato incluye la de
admitirlo), no cabe atribuir significado
de tcita aceptacin de la vigencia de la
relacin contractual al mero conocimien-
to de la patrocinadora de que la deman-
dante segua utilizando su nombre co-
mercial durante toda la temporada, dado
que previamente haba expresado la vo-
luntad de que el vnculo quedara extin-
guido al finalizar la temporada.
LAURA ALABAU MART
CONTRATO
DE PRSTAMO
Loan contract
I. CONCEPTO II. PARTES INTERVINIENTES III.
ELEMENTOS IMPORTANTES DEL CONTRATO 1.
Importe 2. Vencimiento 3. Intereses 4.
Amortizacin del capital 5. Comisiones 6.
Causas de vencimiento anticipado IV.
TIPOLOGA DE PRSTAMOS V.
FORMALIZACIN DE LOS PRSTAMOS
I. CONCEPTO
El contrato de prstamo es aqul en
virtud del cual una parte entrega a otra
determinada cantidad de una cosa, sea
sta dinero u otra, comprometindose la
parte que la recibe a devolver otro tanto
de la misma especie y calidad en el plazo
convenido.
La definicin anterior es genrica,
puesto que el concepto de prstamo en
s resulta muy amplio. Con el fin de anali-
zar los aspectos ms importantes del
contrato de prstamo, conviene delimi-
2410
tar a qu concreto tipo se har referencia
en los siguientes epgrafes:
a) En primer lugar, se analizarn los
prstamos bancarios, que son un ti-
po especfico de prstamo mercantil:
los prstamos mercantiles se regulan
en el Cdigo de Comercio de 1885
que en su artculo 311 califica como
mercantil el prstamo en el que algu-
na de las partes fuere comerciante
(las entidades financieras lo son).
b) En segundo lugar, los prstamos
bancarios se caracterizan porque el
objeto entregado es siempre un im-
porte de dinero cifrado en determi-
nada divisa.
Circunscrito el trmino a lo anterior,
puede definirse el contrato de prstamo
bancario como aqul por el que una enti-
dad financiera entrega a uno de sus
clientes una cantidad de dinero cifrada
en una divisa determinada, a cambio de
que el mencionado cliente le devuelva
esa cantidad en la forma pactada y le
abone unos determinados intereses y co-
misiones.
El prstamo bancario es una de las
denominadas operaciones de riesgo de
las entidades financieras.
II. PARTES INTERVINIENTES
En un prstamo bancario intervienen
necesariamente:
a) La entidad financiera prestamista,
que es la que entrega o abona el di-
nero.
En los prstamos que solicitan las
personas fsicas y las Pequeas y Me-
dianas Empresas (PYMES) existe slo
una entidad prestamista. Sin embar-
go, en aquellas operaciones de finan-
ciacin de importes muy elevados
solicitadas por empresas o corpora-
ciones de gran dimensin el riesgo
CISS

suele distribuirse entre varias entida-
des financieras; se habla entonces de
prstamos sindicados en los que las
distintas entidades financieras pres-
tan un porcentaje del importe total
concedido.
b) El prestatario, persona fsica o jurdi-
ca cliente de la entidad, que es quien
recibe el importe solicitado y se obli-
ga a restituirlo en las condiciones
acordadas.
Puede existir una pluralidad de pres-
tatarios, en cuyo caso todos respon-
dern solidariamente del pago.
En el contrato de prstamo pueden
intervenir ms partes en funcin del tipo
de operacin concreta, en particular es
relevante la figura del fiador o avalista,
que garantiza junto con el deudor el
cumplimiento de las obligaciones.
III. ELEMENTOS IMPORTANTES DEL
CONTRATO
Los elementos ms relevantes del
contrato de prstamo y que deben ser
regulados por el documento en el que se
formalice son los siguientes:
1. Importe
El contrato de prstamo bancario tie-
ne naturaleza real y en consecuencia se
perfecciona con la entrega al prestatario
de cierta cantidad de dinero cifrado en
divisa determinada.
El abono de esta cantidad se hace
normalmente en la cuenta que el cliente
prestatario tiene abierta en la entidad fi-
nanciera.
El prstamo, al contrario que el cr-
dito, no supone la concesin de un lmi-
te o saldo a favor del cliente del que ste
puede ir disponiendo a medida que pre-
cisa y reintegrando cuando desea, sino
que implica la entrega de una cantidad
CISS
C ONTRATO DE PRSTAMO
en el momento de la firma del contrato y
su devolucin en unas condiciones pac-
tadas.
Normalmente, la entrega del dinero
en los prstamos hipotecarios o persona-
les se produce en una sola vez al formali-
zarse la operacin, pero en el caso de los
ya citados prstamos sindicados o en los
prstamos al promotor (los que se con-
ceden a un empresario para la construc-
cin de una promocin de viviendas)
suelen existir varias disposiciones o en-
tregas.
2. Vencimiento
El prstamo bancario es por naturale-
za un contrato de vencimiento definido,
teniendo que especificar el mismo su fe-
cha exacta de vencimiento o su duracin.
3. Intereses
A cambio de la suma recibida el pres-
tatario no slo se compromete a devol-
ver la misma, sino a pagar unos intereses
deudores en la forma pactada.
Todas las cuestiones relativas a estos
intereses se detallarn en el contrato,
siendo especialmente importantes:
El tipo aplicable, que en general pue-
de ser un tipo fijo (por ejemplo un
5%) o un variable (inters ligado a la
evolucin de una determinada refe-
rencia, por ejemplo el Euribor a 1
ao) al que se suma un margen.
En aquellos casos en los que el tipo
de inters sea variable, el contrato
contendr otros aspectos tales como
la definicin de la referencia, la exis-
tencia de una referencia sustitutiva
por si la principal no pudiese calcu-
larse, la periodicidad de la revisin,
el margen a aplicar sobre la referen-
cia para calcular el tipo de inters ne-
to, etc.
2411
C ONTRATO DE PRSTAMO
La periodicidad de liquidacin de los
intereses (por ejemplo, mensual).
La existencia o no de un perodo de
carencia (plazo durante el cual no se
cobra capital, sino slo intereses).
Forma de clculo de los mismos a
partir del tipo de inters. Al igual
que los intereses deudores, en el
contrato de prstamo se regularn
tambin los intereses de demora,
aqullos que se devengan desde el
momento en el que el prestatario no
atiende cualquiera de sus pagos en la
fecha pactada.
4. Amortizacin del capital
El documento en el que se formalice
el prstamo deber indicar en qu forma
se amortiza el capital, existiendo al efec-
to mltiples posibilidades, tales como:
Amortizacin nica al vencimiento
(se paga el capital en la fecha de ven-
cimiento del prstamo, mediante un
nico pago).
Cuotas constantes peridicas (por
ejemplo, pagos mensuales de igual
cantidad comprensivos de capital y
de intereses).
Otros sistemas de amortizacin.
Los pagos tanto de intereses como
de capital que se generan como conse-
cuencia de un prstamo suelen canalizar-
se a travs de una cuenta corriente aso-
ciada perteneciente al titular y pudiendo
o no coincidir sta con la cuenta en que
se abon el importe del prstamo en el
momento de su apertura.
5. Comisiones
Todos los aspectos relativos a las co-
misiones que se devenguen por la opera-
cin de prstamo y a las que el prestata-
rio deber hacer frente (importes o por-
centajes, fecha en que se deben pagar,
2412
periodicidad, concepto, etc.) debern fi-
gurar en el clausulado del contrato.
Existen distintas comisiones aplica-
bles a las operaciones de prstamo y de-
penden del tipo de prstamo ante el que
nos encontremos; algunas de ellas se en-
cuentran reguladas legalmente, como es
el caso de la compensacin por desisti-
miento o la de riesgo de tipo de inters.
En todo caso, y atendiendo al mo-
mento en el que se genera y percibe la
comisin, el Banco de Espaa distingue
respecto a los prstamos:
Comisiones que se generan al inicio
de la operacin (por ejemplo la de
apertura).
Comisiones derivadas de modifica-
ciones que se producen a lo largo de
la vida del contrato (por ejemplo,
por ampliacin del plazo).
Las que se generan como conse-
cuencia de su finalizacin (por ejem-
plo, la ya mencionada compensacin
por desistimiento).
6. Causas de vencimiento anticipado
Son aqullas que implican que el
contrato venza o pueda vencer antes de
la fecha prevista. Con carcter general
existen dos grandes grupos de causas de
vencimiento anticipado:
a) Las que ponen en peligro el buen fin
de la operacin y por tanto conllevan
un riesgo de que la entidad no recu-
pere total o parcialmente el dinero
prestado y los intereses que se le de-
ben.
Ejemplo de las mismas son:
La prdida de solvencia patrimo-
nial del cliente, que ponga en
peligro su capacidad de reem-
bolsar la deuda.
CISS

El incumplimiento por el presta-
tario de otros contratos que ten-
ga contrados con la misma enti-
dad financiera.
El incumplimiento de obligacio-
nes derivadas del prstamo (en
especial, el impago de intereses
y/o capital).
b) Las derivadas de solicitudes del
cliente para reembolsar anticipada-
mente los importes debidos (amorti-
zaciones totales) y que usualmente
se conocen como causas de cancela-
cin anticipada, ms que de venci-
miento anticipado.
IV. TIPOLOGA DE PRSTAMOS
Los contratos de prstamo pueden
clasificarse segn mltiples criterios; la
clasificacin ms usual es la siguiente:
a) Prstamos hipotecarios:
Aqullos garantizados mediante hi-
poteca (casi siempre hipoteca inmo-
biliaria) adems de con la responsa-
bilidad personal del deudor.
Lo caracterstico de los prstamos hi-
potecarios es que adems de que se
encuentran garantizados con el patri-
monio universal presente y futuro
del prestatario, existe un elemento o
bien especialmente ligado al prsta-
mo y que puede ser realizado (vendi-
do) en caso de incumplimiento de
las obligaciones derivadas del contra-
to.
b) Prstamos personales:
En stos la garanta de la entidad fi-
nanciera es la personal, es decir, el
patrimonio presente y futuro del
deudor, pero sin que exista ningn
bien especialmente afecto al cumpli-
miento de las obligaciones derivadas
del prstamo.
CISS
C ONTRATO DE PRSTAMO
c) Prstamos con garanta real no hipo-
tecaria:
Adems del patrimonio universal del
deudor existe algn bien especial-
mente vinculado al prstamo y que
no entra en la categora a) citada con
anterioridad (por ejemplo, prstamo
garantizado con prenda de una im-
posicin a plazo).
V. FORMALIZACIN DE LOS
PRSTAMOS
Como se ha indicado reiteradamen-
te, los prstamos se formalizan por escri-
to, en un contrato que las entidades fi-
nancieras proporcionarn al cliente y que
depender del tipo de prstamo concre-
to que se vaya a suscribir.
Ahora bien, al ser el contrato de
prstamo una operacin tpica de riesgo
bancario normalmente suele exigirse su
formalizacin a travs de uno de los si-
guientes instrumentos:
a) Pliza intervenida ante Fedatario P-
blico (Notario):
El contrato es otorgado ante Notario,
fundamentalmente porque ello lo
dota de fuerza ejecutiva y posibilita
que ante el incumplimiento del pres-
tatario la entidad financiera acuda a
un procedimiento judicial ms rpi-
do o efectivo para su reclamacin.
En ciertos supuestos, en especial en
el de prstamos personales de pe-
queo importe, algunas entidades fi-
nancieras formalizan el prstamo en
documento privado sin que interven-
ga Notario.
b) Escritura pblica otorgada ante Nota-
rio:
Sin entrar a analizar la distincin en-
tre pliza y escritura, la legislacin
2413
C ONTRATO DE RENTING
exige para determinados tipos de
prstamos, como el hipotecario, este
modo concreto de formalizacin.
GUILLERMO BARRAL VARELA
LO ESENCIAL SOBRE EL
CONTRATO DE
PRSTAMO
Documentacin
Cdigo de Comercio.
Cdigo Civil.
Circular del Banco de Espaa n
8/1990, de 7 de septiembre, sobre
transparencia de las operaciones y
proteccin de la clientela.
Ley 41/2007, de 7 de diciembre, por
la que se modifica la Ley 2/1981, de
25 de marzo, de Regulacin del Mer-
cado Hipotecario y otras normas del
sistema hipotecario y financiero, de
regulacin de las hipotecas inversas y
el seguro de dependencia y por la que
se establece determinada norma tri-
butaria.
Ley 7/1995, de 23 de marzo, de Cr-
dito al consumo.
Ley 2/1994, de 30 de marzo, sobre
subrogacin y modificacin de prs-
tamos hipotecarios.
Orden de 5 de mayo de 1994, sobre
transparencia de las condiciones fi-
nancieras de los prstamos hipoteca-
rios.
Memorias anuales del Servicio de Re-
clamaciones del Banco de Espaa.
Webgrafa
www.bde.es / Web del Banco de Es-
paa.
www.ahe.es/ Web de la Asociacin
Hipotecaria Espaola.
2414
CONTRATO
DE RENTING
Renting
I. CONCEPTO II. NATURALEZA JURDICA III.
CARACTERES IV. RGIMEN JURDICO V.
CONTENIDO 1. Obligaciones del cedente 2.
Obligaciones del cesionario VI. CASUSTICA
I. CONCEPTO
El trmino en cuestin es el gerun-
dio del verbo ingls to rent, alquilar; y
eso es el contrato de renting, un contra-
to de alquiler. Ahora bien, la razn del
empleo de un anglicismo para su desig-
nacin, procede de la necesidad de acu-
ar un trmino especfico para una mo-
dalidad de contrato de mbito ms redu-
cido que el que usualmente abarca el tr-
mino "alquiler".
El contrato de renting se ha configu-
rado como una modalidad del contrato
de leasing, habiendo distinguido entre el
leasing financiero y el leasing operativo;
el primero tiene por objeto la adquisi-
cin de bienes tanto muebles como in-
muebles, y se configura como un contra-
to en que una parte adquiere el bien, y
cede su uso, conservando el dominio, a
la otra mediante precio, pudiendo al tr-
mino del contrato ejercitar una opcin
de compra por el precio residual (las
cantidades entregadas se han aplicado a
la disminucin del precio, as como a la
remuneracin del uso), renovarlo o bien
desistir del mismo, tratndose en reali-
dad de una forma de financiacin.
El segundo, llamado leasing operati-
vo o renting, es un contrato por el que
una parte adquiere un bien y cede su uso
a la otra, a cambio de precio, que consti-
tuye una renta, soportando el cedente
los gastos de mantenimiento, y otorgan-
do al cesionario una opcin de compra al
CISS

trmino; si bien el precio de adquisicin
es de mercado, por lo que la renta no se
aplica a la disminucin del precio. Puede
aplicarse a todo tipo de bienes, muebles
o inmuebles, puesto que est regido por
la autonoma de la voluntad, sin embar-
go, lo frecuente es que se refiera a bien-
es muebles, en concreto a bienes de
equipo o automviles, por una razn ob-
via: si viniera referido a bienes inmue-
bles, estara sujeto a la normativa de
arrendamientos urbanos, de carcter im-
perativo, que dejara escaso margen a la
autonoma, quedando desnaturalizado
en cuanto a su funcin econmica.
II. NATURALEZA JURDICA
La diferenciacin terminolgica de
nuestro contrato, respecto del mero "al-
quiler" obedece, entre otras razones, a
su naturaleza mercantil. Ante la ausencia
de definicin del mbito de lo mercantil
en el Cdigo de Comercio, hemos de
acudir a la doctrina, que establece que el
contrato de renting es mercantil. Y lo es
por ser empleado por empresarios y pro-
fesionales para la adquisicin de bienes
destinados a ser aplicados en su proceso
productivo; siendo por regla general em-
presarios tanto el cedente como el cesio-
nario.
No hay limitacin a la posibilidad de
ser cesionario en el contrato de renting
un consumidor final del bien; sin embar-
go, en la prctica la utilizacin de este
contrato obedece a las ventajas fiscales,
contables y econmicas en general que
reporta al cesionario la adquisicin de un
bien por este procedimiento, en lugar
del empleo de la compraventa o del al-
quiler usual, ventajas que no existen en
cambio para el consumidor y por ello no
es usado por l.
III. CARACTERES
El contrato de renting es consensual,
al perfeccionarse por el mero consenti-
CISS
C ONTRATO DE RENTING
miento y no formal; en la prctica se do-
cumenta mediante formularios de adhe-
sin redactados por el cedente, en docu-
mento privado, pero tambin en escritu-
ra o pliza intervenida por Notario, que
constituye ttulo ejecutivo en caso de im-
pago, y facilita la prueba del dominio pa-
ra la recuperacin del bien, en caso de
verse sujeto a procedimiento de apremio
seguido contra el cesionario.
Es bilateral o sinalagmtico, estable-
ciendo obligaciones recprocas entre los
contratantes, lo cual queda plasmado en
el artculo 1556 del Cdigo Civil, precep-
to especfico que trae la condicin reso-
lutoria tcita general de las obligaciones,
establecida en el artculo 1124 del Cdi-
go Civil, al mbito del arrendamiento en
general, y del contrato de renting en par-
ticular. Sealar que por imprecisin ter-
minolgica el precepto llama "rescisin"
al modo de extincin que describe que
evidentemente constituye resolucin. No
obstante, su aplicacin ser subsidiaria
para el caso de inaplicabilidad de la clu-
sula contractual que regule los supuestos
de incumplimiento.
Es oneroso, al establecer la cesin de
uso a cambio de contraprestacin pecu-
niaria de tracto sucesivo.
Est regido por la autonoma de la
voluntad, pues su regulacin, es supleto-
ria respecto de lo pactado, no contando
con ms regulacin imperativa que la de
aquellos aspectos fiscales o relativos a las
arrendadoras de determinados bienes;
tratndose en lo dems de una regula-
cin dispersa respecto de la normativa
general de los contratos y del arrenda-
miento.
IV. RGIMEN JURDICO
La regulacin prevista para el arren-
damiento financiero o leasing, en la Dis-
posicin Adicional 7 de la Ley 26/1988
de 29 julio, sobre Disciplina e Interven-
2415
C ONTRATO DE RENTING
cin de las Entidades de Crdito, as co-
mo la Disposicin Adicional 1 de la Ley
28/98 de 13 de julio sobre venta a plazos
de bienes muebles, no son de aplicacin
al contrato de renting, el cual aparece
hurfano de regulacin especfica.
Como apuntbamos ms arriba, est
regido por la autonoma de la voluntad y
en su defecto, por las disposiciones ge-
nerales para las obligaciones y contratos
mercantiles y supletoriamente por el De-
recho Comn, de conformidad con el ar-
tculo 50 del Cdigo de Comercio. Care-
ciendo de disposiciones para el arrenda-
miento el mismo, hemos de acudir al
arriendo de cosas previsto en el Cdigo
Civil, el cual complementar en la prcti-
ca lo no pactado por las partes, estando
admitida por la doctrina su aplicacin al
arriendo de cosas que carezca de regula-
cin especfica, como en el caso de auto-
mviles o bienes de equipo, aun cuando
el Cdigo se refiere al de fincas.
As, las disposiciones sobre suba-
rriendo de los artculos 1550 a 1552 ge-
neralmente no tendrn aplicacin por
prohibir las clusulas pactadas la cesin a
terceros del bien; en cuanto a la obliga-
cin de saneamiento que el artculo 1553
impone al cedente, tratndose de un
contrato de adhesin frecuentemente
prever la obligacin de conservacin
por parte del cesionario, salvo que se ha-
ya pactado el mantenimiento a cargo del
cedente; sin embargo, aun cuando no se
haya pactado dicho mantenimiento, si el
defecto aparecido no es imputable a la
falta de conservacin o mantenimiento
por el cesionario, en todo caso ser a car-
go de cedente, por lo que s puede tener
aplicacin en la prctica en caso de pre-
sentar vicios el bien.
Las obligaciones del arrendador y
arrendatario previstas en los artculos
1554 a 1564 sern normalmente sustitui-
das por las pactadas, siendo inherente a
esta figura que el cedente asuma los gas-
2416
tos de mantenimiento, seguros y repara-
ciones que en otro tipo de arriendo co-
rresponderan al cesionario.
Asimismo, tendr aplicacin lo pre-
visto para la tcita reconduccin, en caso
de ausencia de previsin al trmino, so-
bre opcin de compra o modalidad de
continuacin, por el artculo 1566.
El contrato de renting viene usual-
mente referido a vehculos de motor; en
este sentido destacar que el arrendador
viene sujeto a una normativa especfica
para este objeto, en concreto, la Ley
16/87 de 30 de julio sobre Ordenacin de
Transportes Terrestres, dedica el Captu-
lo VI del Ttulo IV, artculos 133 a 137, al
arrendamiento de vehculos, siendo de
aplicacin al contrato que nos ocupa,
pues el artculo 133.3 excluye de su m-
bito la modalidad de leasing de vehcu-
los, al establecer que las operaciones de
arrendamiento financiero con opcin
de compra tipo leasing o similar, que-
dan exceptuadas de la exigencia de la
autorizacin administrativa previa re-
gulada en esta ley; en la medida en que
ste ltimo tiene por objeto financiar la
adquisicin definitiva del bien, retribu-
yndose dicha financiacin adems de la
cesin del uso, y el precio, con las cuo-
tas, como as refiere la Disposicin Adi-
cional 7 de la Ley 26/88, en cambio en el
renting se retribuye slo la cesin del
uso, con sus complementos, tales como
el mantenimiento a cargo del cedente u
otros. Las disposiciones de la Ley relati-
vas a las condiciones exigibles al arrenda-
dor vienen desarrolladas reglamentaria-
mente por el Real Decreto 858/94, que
simplifica el anterior 1211/90 en cuanto a
la exigencia de ste ltimo de obtener
autorizacin administrativa para el
arriendo sobre cada uno de los vehcu-
los; estableciendo un nica autorizacin.
Se ha de tener en cuenta lo dispues-
to en la regulacin del Impuesto sobre la
Renta, en cuanto a la tributacin de ren-
CISS

dimientos procedentes de actividades
empresariales o profesionales, siendo de-
ducibles la cuotas como gasto, as como
en el mbito del Impuesto de Socieda-
des, en el Impuesto sobre el Valor Aadi-
do, en cuanto a la compensacin del sa-
tisfecho como parte de la cuota; todo
ello teniendo en cuenta, que la razn del
creciente xito de este contrato entre
empresarios y profesionales, para incor-
porar a su actividad vehculos de motor,
maquinaria y bienes de equipo, respon-
de al distinto tratamiento tributario dado
a la compraventa de dichos bienes, sobre
su arriendo. En el primer caso, se esta-
blece para los bienes un periodo conta-
ble de amortizacin, de modo que el de-
sembolso hecho en su compra no se de-
duce como gasto, sino que se ha de dis-
tribuir a lo largo de todo el periodo de
amortizacin, cuando, realmente, ya se
ha desembolsado el precio; en el caso
del alquiler o renting, todo el desembol-
so hecho, esto es, el importe pagado en
concepto de cuotas, se deduce como
gasto.
V. CONTENIDO
1. Obligaciones del cedente
a) La puesta a disposicin del cesionario
del bien objeto del contrato
Esta puesta a disposicin puede te-
ner lugar mediante la entrega material, si
se trata de un vehculo o bien de equipo
que posea en su haber el cedente, o bien
mediante la cesin del acceso al mismo,
cuando ha sido adquirido expresamente
para el cesionario. El cedente no ha de
ostentar un ttulo dominical sobre el
bien cedido, bastando con que cuente
con un derecho real sobre el mismo que
le habilite para su cesin en arriendo. A
este particular se refiere el Real Decreto
858/94 para el renting de automviles,
cuando dispone: "Para el otorgamiento
de las autorizaciones de arrendamien-
to de vehculos sin conductor, ser ne-
CISS
C ONTRATO DE RENTING
cesario que la persona, fsica o jurdi-
ca, solicitante cumpla los siguientes re-
quisitos:
... b) Disposicin del nmero mni-
mo de vehculos en propiedad o en rgi-
men de arrendamiento financiero dedi-
cados a la actividad de arrendamiento
sin conductor que determine el Ministro
de Obras Pblicas, Transportes y Medio
Ambiente, en funcin de las circunstan-
cias concurrentes en el mercado".
b) El mantenimiento del bien en condi-
ciones ptimas de uso
Esta obligacin del arrendador es por
lo general ms amplia que la dispuesta
en el artculo 1554 del Cdigo Civil, si se
ha pactado el mantenimiento a cargo del
arrendador. En este caso, el arrendador
asume el coste de las reparaciones te-
niendo incluidas piezas y mano de obra,
tanto de las ordinarias por revisin peri-
dica como por avera, si bien el arrenda-
tario debe procurar dicho mantenimien-
to de conformidad con lo pactado. Dicho
pacto excluye los supuestos de daos
por accidente, que sern a cargo del
arrendatario. En ltima instancia, si el su-
puesto de hecho no hubiera estado pre-
visto por el clausulado pactado, o ste no
fuera de aplicacin por no haberse consi-
derado incorporadas al contrato de ad-
hesin, en virtud de lo dispuesto en la
Ley 7/98 de 13 de abril sobre Condicio-
nes Generales de la Contratacin (no se-
rn de aplicacin las previsiones sobre
nulidad de clusulas, por tratarse de con-
tratantes que no tienen la condicin de
consumidores); en este caso, se habr de
estar a lo dispuesto en el artculo 1554
en cuanto a la obligacin de reparar, y al
artculo 1553 que declara aplicables al
contrato las disposiciones sobre sanea-
miento; por tanto, el arrendatario puede
exigir al arrendador la reparacin, y en
caso de incumplimiento, optar por la re-
solucin con indemnizacin de daos, a
que se refiere el artculo 1556, o bien por
2417
C ONTRATO DE RENTING
el ejercicio de las acciones redhibitoria o
estimatoria a que se refiere el artculo
1486 del mismo cuerpo legal; resultado
que de la primera ser la devolucin de
lo pagado, sin indemnizacin, y de la se-
gunda, la rebaja si opta por la continua-
cin de la vigencia del contrato.
c) Mantener al arrendatario en el goce
pacfico del bien por todo el tiempo que
dure el contrato
Esta disposicin prevista en el artcu-
lo 1554 cobra vigencia en su relacin con
el artculo 1553 en referencia al sanea-
miento por eviccin, en particular si con-
sideramos que el arrendador puede os-
tentar la posesin en virtud de un con-
trato de leasing, con reserva de dominio
a favor de su cedente; si bien al transfe-
rirse slo el uso del bien al arrendatario,
la cuestin quedara solucionada me-
diante el reemplazo del mismo con otro
de su misma especie y calidad, o bien
mediante la resolucin del contrato con
abono de daos y perjuicios, si lo otro
no fuera posible.
En virtud de pacto, la parte arrenda-
dora puede asumir a su cargo impuestos
y aseguramiento del bien, ya se trate de
vehculos o de bienes de equipo o ma-
quinaria, suministro de carburante, asis-
tencia, etc.
d) Obligaciones administrativas en el
mbito del contrato de renting de veh-
culos
Conforme al Real Decreto 1211/1990,
de 28 de septiembre, por el que se
aprueba el Reglamento de la Ley de Or-
denacin de los Transportes Terrestres,
para el ejercicio de la actividad de arren-
damiento sin conductor de vehculos au-
tomviles de ms de tres ruedas ser ne-
cesaria la obtencin de autorizacin ad-
ministrativa, la cual se otorgar referida a
la empresa arrendadora sin condicionar
el volumen de actividad permitida ni los
2418
vehculos concretos con que la misma
haya de llevarse a cabo debiendo otor-
garse en favor de todas las empresas que
lo soliciten y que cumplan los requisitos
exigibles. Dichos requisitos comprenden
la disposicin de, al menos, un local u
oficina dedicado a la actividad de arren-
damiento, con nombre o ttulo registra-
do, abierto al pblico slo compatible
con la actividad de cambio de moneda;
disposicin, a ttulo de propiedad o
arrendamiento financiero, del nmero
mnimo de vehculos dedicados a la acti-
vidad de arrendamiento que determine
el Ministro de Fomento; no superacin
de los lmites de antigedad de los veh-
culos que, en su caso, determine el Mi-
nistro de Fomento; suscripcin de los se-
guros de responsabilidad civil por daos
que resulten obligatorios conforme a la
legislacin vigente; disposicin de gara-
jes o lugares de aparcamiento cuando as
lo exija la Administracin competente;
los contratos debern celebrarse en los
locales u oficinas de la empresa arrenda-
dora, si bien su formalizacin y la entrega
efectiva de los vehculos a los usuarios
podrn llevarse a cabo en un lugar dife-
rente, dichos contratos podrn asimismo
ser celebrados en las delegaciones que la
empresa arrendadora tenga en hoteles,
agencias de viajes, complejos tursticos o
centros similares siempre que cumplan
sus mismos requisitos; tener expuestos
al pblico los precios del arrendamiento
en las condiciones que se determinen
administrativamente.
2. Obligaciones del cesionario
a) Pagar el precio del arriendo
El mismo puede pactarse por precio,
o por uso del bien, ya sea kilometraje en
el caso de vehculos, ya otras modalida-
des de uso en el caso de bienes de equi-
po o maquinaria. En caso de impago, da-
r lugar a la resolucin con restitucin
del bien y abono de daos y perjuicios;
esto es, las rentas que se devenguen has-
CISS

ta la expiracin del plazo pactado; si bien
ser frecuente el establecimiento de una
clusula penal que regule los efectos del
incumplimiento.
b) Usar diligentemente de la cosa cedida
destinndola al uso pactado
Asumiendo por regla general a su
cargo: la custodia del bien, la prdida y
los daos, ya sean fortuitos o imputables
a tercero; sin perjuicio de su facultad de
repetir contra el responsable del asegura-
miento del turismo o maquinaria corres-
pondiente. Asimismo es frecuente la
prohibicin de ceder a tercero el uso del
bien, salvo autorizacin del cedente.
c) En el caso de vehculos, contar con
autorizacin administrativa para su utili-
zacin
A este requisito se refiere el artculo
178 del Reglamento antes referido, y sue-
le imponerse en forma de clusula al
arrendatario.
VI. CASUSTICA
Sobre el cumplimiento de obligacio-
nes administrativas, la Sentencia del Tri-
bunal Superior de Justicia del Pas Vasco
610/06 de 30 de octubre revoca una san-
cin impuesta a la compaa arrendado-
ra, por considerar que si bien est esta-
blecida a su cargo la obligacin de com-
probar que el arrendatario cuenta con
autorizacin para el transporte, falta el
rango legal al tipificar la infraccin, que
slo lo est mediante Orden Ministerial.
En materia de inaplicabilidad de la le-
gislacin de consumo, acerca de la apli-
cacin al contrato de las disposiciones de
la Ley sobre Condiciones Generales de la
Contratacin, y no de la Ley General para
la Defensa de Consumidores y Usuarios,
se ha referido la Sentencia de la Audien-
cia Provincial de Barcelona 553/02 de 16
de enero, por carecer el arrendatario de
CISS
C ONTRATO DE RENTING
la condicin de consumidor, siendo em-
presario o profesional; sin que proceda
por tanto aplicar las disposiciones sobre
nulidad de clusulas contractuales, y s
en cambio las relativas a falta de incorpo-
racin al contrato. En el mismo mbito,
sobre la falta de aplicacin al arrendata-
rio de las disposiciones para la defensa
de consumidores y usuarios, la Sentencia
de la Audiencia de Tarragona 608/02 de
16 de mayo. Igualmente, la Sentencia de
Asturias 527/04 de 11 de julio declara que
si bien no es de aplicacin al arrendata-
rio, por carecer de la condicin de con-
sumidor, la Ley General para la defensa
de stos, tampoco lo es la Ley sobre Pro-
ductos Defectuosos 22/94, por no estar
destinado el bien al uso o consumo pri-
vados, sino que el arrendatario lo integra
en su proceso productivo.
En materia de aseguramiento, la Sen-
tencia de la Audiencia Provincial de Mur-
cia 68/07 de 26 de febrero, se pronuncia
a favor de la legitimacin activa del arren-
datario de renting para reclamar contra
el tercero causante del dao y su asegu-
radora, como perjudicado, sin ostentar
ttulo dominical sobre el vehculo (en el
mismo sentido la de Barcelona de 22 de
noviembre de 2005). La Sentencia de la
Audiencia Provincial de Murcia de 22 de
julio de 2003 declara la inaplicabilidad de
las clusulas limitativas de responsabili-
dad del contrato de seguro colectivo ce-
lebrado entre la arrendadora de maqui-
naria industrial y la aseguradora (que
pertenece a su mismo grupo empresa-
rial), a la arrendataria, por no haber teni-
do conocimiento de las mismas, confor-
me a la doctrina que interpreta el artcu-
lo 3 de la Ley de Contrato de seguro, sin
que sea de aplicacin la doctrina sobre
seguros colectivos celebrados a beneficio
de tercero, sino que han de constar en el
certificado de la pliza que se entrega al
asegurado (el arrendatario, en este caso),
las limitaciones a la cobertura.
2419
C ONTRATO DE SEGURO
En materia de mantenimiento la Sen-
tencia de la Audiencia de Barcelona
642/05 de 15 de noviembre, condena a la
arrendadora del vehculo al abonar la re-
paracin por avera en el mismo, por
considerar que no ha acreditado que el
siniestro deba ser atribuido a actuacin
negligente del arrendatario, lo cual re-
suelve por aplicacin de las propias clu-
sulas contractuales que exoneran del
mantenimiento al propietario cuando la
causa de la avera sea imputable al arren-
datario o a accidente. En sentido contra-
rio, en cuanto a la carga de la prueba de
la imputabilidad de los daos, la Senten-
cia de la Audiencia de Asturias 237/04 de
10 de junio considera que la presuncin
de responsabilidad de los daos que se
derivara de la obligacin de usar confor-
me al destino pactado, artculo 1555 del
Cdigo Civil y 1562 sobre el estado en
que se recibi, cede en el caso de autos
en virtud de las condiciones pactadas, al
constar en el contrato el uso industrial
abusivo a que iban a ser destinados los
vehculos objeto de renting, que deter-
min su deterioro, estando fijado el pre-
cio en atencin al mismo.
En materia de opcin de compra la
Sentencia de la Audiencia de Barcelona
443/06 de 11 de julio, exonera al arrenda-
tario del pago de las rentas cuando, cua-
nod expirado el contrato y continuando
en el uso del bien, haba comunicado el
ejercicio de la opcin sin que el contrato
de compra se hubiera formalizado por
causa imputable a la arrendadora.
Sobre resolucin del contrato, se
pronuncia la Sentencia de Barcelona
939/04 de 29 de diciembre al excluir la
necesidad de preaviso escrito, pese a es-
tar pactado, al prever el propio contrato
la resolucin en caso de impago de las
rentas; si bien condena a pagar las rentas
hasta la finalizacin del plazo pactado.
LAURA ALABAU MART
2420
CONTRATO
DE SEGURO
Vase: "Seguro".
CONTRATO
DE SUMINISTRO
(DERECHO
MERCANTIL)
Delivery contract (Commercial Law)
I. CONCEPTO II. OBJETO III. EL TIEMPO EN EL
CONTRATO DE SUMINISTRO IV. CONTENIDO
DEL CONTRATO V. ESPECIAL REFERENCIA AL
CONTRATO DE SUMINISTRO Y LOS
CONSUMIDORES
I. CONCEPTO
El contrato de suministro puede ser
definido como el contrato por el que una
parte (suministrador o proveedor) se
obliga a entregar a la otra (suministrado),
a cambio de precio unitario que puede
pagarse peridicamente o caso por caso,
cosas muebles que han de ser objeto de
entregas sucesivas, en el momento y can-
tidad establecidos de modo determinado
o determinable.
El contrato de suministro no aparece
regulado en nuestro derecho privado,
pero s en el Derecho Administrativo, al
establecer la Ley 30/2007, de 30 de octu-
bre, de Contratos del Sector Pblico, que
a sus efectos se entender por contrato
de suministro los que tienen por objeto
la adquisicin, el arrendamiento financie-
ro, o el arrendamiento, con o sin opcin
de compra, de productos o bienes mue-
bles; considerando en todo caso, aque-
llos en los que el empresario se obligue a
entregar una pluralidad de bienes de for-
ma sucesiva y por precio unitario sin que
CISS
 C ONTRATO DE SUMINISTRO (DERECHO MERCANTIL)
la cuanta total se defina con exactitud al
tiempo de celebrar el contrato, por estar
subordinadas las entregas a las necesida-
des del adquirente.
Caractersticas esenciales del contra-
to son su duracin, y la finalidad que se
busca, que es estar suministrado, lo que
hace que el incumplimiento de entregas
concretas no debe determinar necesaria-
mente la resolucin del contrato. Inicial-
mente se consider por la jurispruden-
cia, y todava se sostiene por parte de la
doctrina, que el contrato de suministro
no es otra cosa que una compraventa de
carcter especial. Sin embargo, tal y co-
mo dice la Sentencia del Tribunal Supre-
mo de 20 de mayo de 1986 "el contrato
de suministro entraa un cierto nme-
ro de operaciones, que lo diferencia de
la compraventa, especialmente por su
finalidad previsora en orden a la ob-
tencin, mediante precio, de unos bien-
es con la periodicidad pactada y, por
esta diferencia con la compraventa, so-
lamente le son aplicables aquellas reg-
las que no contradigan su carcter de
contrato normativo, de duracin y
prestacin mltiples y, especialmente,
que no contradigan lo pactado que sue-
le ser la liquidacin de cuentas".
La Sentencia del Tribunal Supremo
de 3 de abril de 2003 dice que tanto si se
considera que el contrato de suministro
es una variante de la compraventa, como
si se lo califica como contrato distinto
pero afn al mismo, se deben aplicar las
normas del Cdigo de Comercio si es
mercantil; aadiendo que no puede
identificarse con el de compraventa, aun-
que se trata de contrato afn que se regu-
la por lo previsto por las partes, en aras
al principio de autonoma de la voluntad
y, en su defecto, por la normativa de la
compraventa, constituida por los artcu-
los 325 y siguientes del Cdigo de Co-
mercio y en ltimo lugar, por las normas
generales de las obligaciones y contratos.
CISS
En la compraventa, la cosa vendida
se entrega de una sola vez o en actos dis-
tintos, pero se refieren en todo caso a
una cosa unitaria; mientras que en el
contrato de suministro la obligacin de
entrega se cumple de manera sucesiva;
las partes se obligan a la entrega de cosas
y al pago de su precio, y lo hacen en en-
tregas y pagos sucesivos y en perodos
determinados o determinables.
La Sentencia del Tribunal Supremo
de 8 de julio de 1988 dice que hay que
estimar como notas caractersticas del
contrato de suministro la existencia de
un solo contrato comprensivo de un
conjunto de determinadas mercancas o
gneros a servir en perodos de tiempo
determinados o a determinar, con poste-
rioridad y por un precio en la forma
preestablecida por las partes.
Por su lado la Sentencia del Tribunal
Supremo de 24 de febrero de 1992 dis-
tingue entre el contrato de suministro y
lo que llama contratos de compraventas
individualizadas de naturaleza mercantil,
en dinmica plural y continuada, sealan-
do que no obstante caber los pactos de
suministro en el encuadre jurdico gen-
rico de los de compraventa, estn asisti-
dos de ciertas peculiaridades que le dan
fisonoma especial. En este sentido el su-
ministro parte de un convenio nico y
previo, que se ejecuta mediante una se-
rie de prestaciones peridicas y conti-
nuas, por medio de entregas diferidas,
englobadas en el contrato general que
las disciplina y contempla con relacin al
resultado final pretendido, que por ello
las vincula, ya que obedecen a una finali-
dad previsora y suponen para su abono
las necesarias operaciones de liquidacin
de cuentas en razn de la misma estruc-
turacin del pacto, cuya determinacin
lo es en razn de tener cierta duracin
temporal en la realizacin de las presta-
ciones mltiples generadoras del precio
a satisfacer por las mismas.
2421
C ONTRATO DE SUMINISTRO (DERECHO MERCANTIL)
La diferencia entre el suministro y la
compraventa reside en que mientras que
en la compraventa existe siempre una
nica obligacin y prestacin, cuya ejecu-
cin puede haber sido pactada en varias
entregas no simultneas, en el suminis-
tro existen tantas prestaciones autno-
mas identificadas con una pluralidad de
obligaciones, por lo que no se trata de
que la ejecucin se lleve a cabo en varios
momentos sino que eso es precisamente
lo que caracteriza al suministro.
En definitiva, se trata de un contrato
consensual, que tiene analoga con el
contrato de compraventa, ya que el su-
ministrador, como el vendedor, est obli-
gado a la entrega de una cosa, y el sumi-
nistrado, como el comprador, est obli-
gado a pagar un precio por los bienes
que le han sido suministrados. Destaca
del contrato de suministro su finalidad
previsora y el carcter normativo del ne-
gocio, especialmente para disciplinar la
periodicidad de las entregas; configurn-
dose adems como contrato de colabora-
cin entre empresas, de naturaleza mer-
cantil, cuando el suministro se celebra
entre comerciantes.
II. OBJETO
Por las caractersticas y naturaleza de
la relacin jurdica ha de tener por obje-
to bienes muebles que habitualmente
tendrn adems la caracterstica de ser
cosas genricas en el sentido que da el
artculo 1096 del Cdigo Civil en contra-
posicin a las cosas determinadas, tratn-
dose habitualmente de elementos y ma-
terias primas; lo que no quiere decir que
se puedan excluir como objeto del sumi-
nistro las cosas determinadas o especfi-
cas siempre que concurran el resto de
caractersticas del suministro. No pueden
ser objeto del contrato los servicios, a
pesar de que en materia administrativa
se admite su inclusin dentro del sumi-
nistro sin desvirtuar su naturaleza, ya que
2422
en el derecho privado se producira una
identificacin o confusin entre ese "su-
ministro de servicios" y el arrendamiento
de servicios al que se refiere el artculo
1544 del Cdigo Civil al decir que "En el
arrendamiento de obras o servicios,
una de las partes se obliga a ejecutar
una obra o a prestar a la otra un servi-
cio por precio cierto".
La delimitacin de cada concreto ob-
jeto de un suministro pude hacerse de
forma directa, sealando un nmero, pe-
so o medida en relacin con una unidad
de tiempo en la que hayan de ser entre-
gados, as por ejemplo la entrega de un
determinado nmero de kilos de hierro
al mes; o bien de forma indirecta, acor-
dando las partes que sea el suministrado
el que pida en cada momento la cantidad
que le ha de ser entregada en esa unidad
de tiempo o a demanda, siendo lo im-
portante que con el suministro se satisfa-
ga una necesidad reiterada, no excepcio-
nal e individualizada.
En los contratos que antes hemos lla-
mado de colaboracin es habitual fijar
unos mrgenes dentro de los que se ha
de mantener el suministro, sealando los
mnimos que se han de satisfacer, varian-
do asimismo el precio en funcin de la
cantidad; contratos a los que adems se
suelen aadir otros pactos de financia-
cin o de arrendamiento de maquinaria,
como por ejemplo un suministro de caf
a un bar en el que el suministrador pro-
ductor de caf adems arrienda al sumi-
nistrado la mquina o la financia en con-
diciones ventajosas o entrega incluso
una cantidad de dinero para otras instala-
ciones del negocio, comprometindose
el suministrado a la compra de un mni-
mo de producto de cada clase durante
tiempo determinado.
Desde el punto de vista del suminis-
trado el contenido de la prestacin siem-
pre es el mismo, el pago de una cantidad
CISS
 C ONTRATO DE SUMINISTRO (DERECHO MERCANTIL)
de dinero en funcin de lo que le es en-
tregado.
III. EL TIEMPO EN EL CONTRATO DE
SUMINISTRO
Dado que el contrato de suministro
se caracteriza por su finalidad previsora,
uno de los elementos fundamentales es
el tiempo, que se pude contemplar en
dos distintos aspectos, la fijacin de la
periodicidad del suministro y la duracin
misma del contrato. La periodicidad del
suministro es un elemento esencial del
contrato para el suministrado, ya que ha
de satisfacer esa necesidad continuada
de determinada materia prima, agua,
energa elctrica, gas, etc., sin la que, tra-
tndose de materia mercantil, pueda
continuar con la normal explotacin de
un negocio o produccin. Del tiempo en
el que pacte el suministro derivar ade-
ms la responsabilidad del suministrador
por el cese o por el retraso.
Desde el punto de vista de la dura-
cin del contrato, nada se opone en prin-
cipio a que se celebre por tiempo inde-
terminado, si bien lo ms habitual es fijar
un periodo inicial que se prorroga. Caso
de celebrarse por tiempo indeterminado
cualquiera de la partes tendr derecho a
resolver el contrato con el plazo de prea-
viso que se hubiera pactado o, si nada se
hubiera establecido expresamente, con
un plazo razonable a fijar atendida la na-
turaleza de los bienes suministrados y la
periodicidad con que lo eran.
El pacto de duracin determinada
puede ser celebrado bien con relacin a
una concreta fecha o duracin desde la
fecha del primer suministro, o bien con
referencia a un determinado aconteci-
miento (como por ejemplo la termina-
cin de una obra a la que se estn sumi-
nistrando cubas de agua).
En todos estos casos llegada la fecha
fijada desde un inicio o producido el
CISS
acontecimiento, el contrato de suminis-
tro se extingue de forma automtica.
Como se ha dicho, lo ms habitual,
por la naturaleza misma del contrato, es
su conclusin por tiempo determinado
sujeto a prrrogas, que pueden ser efec-
tivas de forma automtica, lo que se pro-
duce cuando ninguna de las partes co-
munica a la otra su voluntad de no conti-
nuar; o bien exigir una expresa manifes-
tacin a las dos partes, o solamente a
una de ellas, que normalmente ser el
suministrado, quien ha de dirigirse a la
otra para solicitar la continuacin en el
suministro por un periodo igual al inicial.
En todos los casos en los que se hace
efectiva la prrroga la relacin contra-
ctual queda sometida a los mismos
acuerdos que la venan rigiendo, tratn-
dose en definitiva de la modificacin de
uno solo de los elementos del contrato
no existiendo una novacin ms que mo-
dificativa; no hay una nueva relacin con-
tractual, el resto de los pactos que hubie-
ran alcanzado las partes se mantienen in-
clumes.
En el caso de que se haya pactado
una renovacin y no una prrroga surge
un nuevo contrato de la manifestacin
de voluntad de las partes.
IV. CONTENIDO DEL CONTRATO
Dada la afinidad con el contrato de
compraventa sus elementos son comu-
nes. No se establece limitacin en cuanto
a las personas de los contratantes que
pueden celebrarlo. El suministrador o
proveedor est obligado, con carcter
principal, a entregar los bienes objeto el
contrato, en el tiempo, cantidad y calidad
que se hubiera fijado. La cantidad depen-
der de la forma en la que se haya con-
cluido el acuerdo segn lo antes dicho;
la calidad ser la convenida, siendo de
aplicacin en caso de no haber pacto ex-
preso el artculo 1167 del Cdigo Civil,
2423
C ONTRATO DE SUMINISTRO (DERECHO MERCANTIL)
conforme al cual cuando la obligacin
consista en entregar una cosa indetermi-
nada o genrica cuya calidad y circuns-
tancias no se hubiesen expresado, el
acreedor (suministrado) no podr exigir-
la de la calidad superior, ni el deudor
(suministrador o proveedor) entregarla
de la inferior
El suministrado est obligado, con
carcter esencial, al pago de los bienes
que le son suministrados. El precio pue-
de ser fijado por peso, unidad o medida
y ser distinto en funcin de la cantidad
que es recibida, naciendo la obligacin
de pago en el momento del suministro
pero pudiendo ser acordada la liquida-
cin peridica. En los suministros en que
el objeto se recibe de modo continuado
suelen utilizarse aparatos de medicin, a
fin de poder conocer la cantidad sumi-
nistrada y calcular el precio, en aplica-
cin de tarifas preestablecidas. Por su na-
turaleza de tracto sucesivo el precio sue-
le tener prevista su actualizacin en el
contrato.
V. ESPECIAL REFERENCIA AL
CONTRATO DE SUMINISTRO Y
LOS CONSUMIDORES
Vistas las caractersticas esenciales
del suministro mercantil es imprescindi-
ble hacer una referencia a la proteccin
de los consumidores en relacin con el
suministro, ya que es en esta regulacin
en la que modernamente se han fijado
los aspectos ms novedosos que supo-
nen adems una mayor separacin de la
figura afn de la compraventa.
As, el Real Decreto Legislativo
1/2007, de 16 de noviembre, por el que
se aprueba el texto refundido de la Ley
General para la Defensa de los Consumi-
dores y Usuarios y otras leyes comple-
mentarias, que recoge en un solo texto
varias normas referentes a esa defensa, a
contratos celebrados fuera de los estable-
2424
cimientos mercantiles, garantas en la
venta de bienes de consumo, responsabi-
lidad civil por los daos ocasionados por
productos defectuosos y viajes combina-
dos, da carta de naturaleza legal al con-
trato de suministro al contemplarlo en su
variada normativa.
Dice la Exposicin de Motivos de la
citada Ley que en los contratos de presta-
cin de servicios o suministro de bienes
de tracto sucesivo o continuado, se han
observado prcticas obstruccionistas al
derecho del consumidor a la conclusin
o terminacin, y que para evitarlas se in-
troducen reformas para que quede clara-
mente establecido, tanto en la fase previa
de informacin como en la efectiva for-
malizacin contractual, el procedimiento
mediante el cual el consumidor puede
ejercitar este derecho, asegurndose que
pueda ejercitarlo en la misma forma en
que contrat, sin sanciones o cargas;
completando esas previsiones con la in-
tegracin del contrato conforme a la
buena fe objetiva, segn las reglas de in-
terpretacin e integracin del Cdigo Ci-
vil y las exigencias de la leal competen-
cia.
Asimismo se fortalece la proteccin
del consumidor adquirente de vivienda
cuando se precisa el carcter abusivo de
las clusulas que le trasladan gastos co-
mo los de conexiones a los suministros
generales de la vivienda, con el fin de evi-
tar clusulas no negociadas que trasladan
dichos gastos al consumidor.
Las especialidades de estos suminis-
tros surgen desde un inicio, ya que en
proteccin de los consumidores se limita
su posible objeto, prohibiendo la venta a
domicilio de bebidas y alimentos, sin
perjuicio del reparto, distribucin o su-
ministro de los adquiridos o encargados
por los consumidores y usuarios en esta-
blecimientos comerciales autorizados pa-
ra venta al pblico, y del rgimen de au-
torizacin de ventas directas a domicilio
CISS
 C ONTRATO DE SUMINISTRO (DERECHO MERCANTIL)
que vengan siendo tradicionalmente
practicadas en determinadas zonas del
territorio nacional.
En el momento de la contratacin se
exige que conste de forma inequvoca la
voluntad de contratar o, en su caso, de
poner fin al contrato; prohibindose con
carcter general las clusulas que impon-
gan obstculos onerosos o desproporcio-
nados para el ejercicio de los derechos
reconocidos al consumidor en el contra-
to. En particular, en los contratos de
prestacin de servicios o suministro de
productos de tracto sucesivo o continua-
do se prohben las clusulas que esta-
blezcan plazos de duracin excesiva o li-
mitaciones que excluyan u obstaculicen
el derecho del consumidor a poner fin al
contrato. El consumidor podr ejercer su
derecho a poner fin al contrato en la mis-
ma forma en que lo celebr, sin ningn
tipo de sancin o de cargas onerosas o
desproporcionadas, tales como la prdi-
da de las cantidades abonadas por ade-
lantado, el abono de cantidades por ser-
vicios no prestados efectivamente, la eje-
cucin unilateral de las clusulas penales
que se hubieran fijado contractualmente
o la fijacin de indemnizaciones que no
se correspondan con los daos efectiva-
mente causados. Los contratos de presta-
cin de servicios o suministro de produc-
tos de tracto sucesivo o continuado de-
bern contemplar expresamente el pro-
cedimiento a travs del cual el consumi-
dor puede ejercer su derecho a poner fin
al contrato. La prohibicin se completa
con la consideracin como abusivas de
las clusulas que incorporen esa falta de
reciprocidad en el contrato, contraria a la
buena fe, en perjuicio del consumidor y
usuario. Se recoge expresamente como
abusiva la estipulacin que imponga al
consumidor los gastos derivados del es-
tablecimiento de los accesos a los sumi-
nistros generales de la vivienda, cuando
sta deba ser entregada en condiciones
de habitabilidad.
CISS
Se fijan especiales obligaciones de in-
formacin al empresario, ya que antes de
contratar deber poner a disposicin del
consumidor y usuario de forma clara,
comprensible y adaptada a las circuns-
tancias la informacin relevante, veraz y
suficiente sobre las caractersticas esen-
ciales del contrato, en particular sobre
sus condiciones jurdicas y econmicas, y
de los bienes o servicios objeto del mis-
mo; considerndose relevante especial-
mente la informacin sobre: identifica-
cin del responsable de la oferta contra-
ctual y, en su caso, el nombre, razn so-
cial y la direccin completa del comer-
ciante por cuya cuenta acta; precio
completo, incluidos los impuestos, o
presupuesto, en su caso; fecha de entre-
ga, ejecucin del contrato y duracin;
procedimiento de que dispone el consu-
midor para poner fin al contrato; garan-
tas ofrecidas; lengua o lenguas en las
que podr formalizarse el contrato, cuan-
do sta no sea la lengua en la que se le
ha ofrecido la informacin previa a la
contratacin; existencia del derecho de
desistimiento del contrato que pueda co-
rresponder al consumidor y usuario, el
plazo y la forma de ejercitarlo; y la dura-
cin mnima del contrato, si procede,
cuando se trate de contratos de suminis-
tro de bienes o servicios destinados a su
ejecucin permanente o repetida. La in-
formacin precontractual debe facilitarse
al consumidor de forma gratuita; que-
dando prohibido suministrar al consumi-
dor y usuario bienes o servicios no pedi-
dos por l cuando dichos suministros in-
cluyan una peticin de pago de cualquier
naturaleza.
En cuanto al derecho de desistimien-
to, el consumidor y usuario que contrate
a distancia tendr derecho a desistir del
contrato conforme a lo previsto en la
propia Ley, si bien en este tipo de contra-
tos el empresario podr exigir al consu-
midor y usuario que se haga cargo del
coste directo de devolucin del bien o
2425
C ONTRATO DE TIME-CHARTER
servicio; siendo nulas de pleno derecho
las clusulas que impongan al consumi-
dor una penalizacin por el ejercicio de
su derecho de desistimiento o la renun-
cia al mismo. Ahora bien, en cuanto al
derecho al desistimiento se ha de tener
en cuenta que salvo pacto en contrario,
no ser aplicable a los siguientes contra-
tos de suministro: de bienes cuyo precio
est sujeto a fluctuaciones de coeficien-
tes del mercado financiero que el empre-
sario no pueda controlar; contratos de
suministro de productos confeccionados
conforme a las especificaciones del con-
sumidor y usuario o claramente persona-
lizados, o que, por su naturaleza, no pue-
dan ser devueltos o puedan deteriorarse
o caducar con rapidez; contratos de su-
ministro de grabaciones sonoras o de v-
deo, de discos y de programas informti-
cos que hubiesen sido desprecintados
por el consumidor y usuario, as como
de ficheros informticos, suministrados
por va electrnica, susceptibles de ser
descargados o reproducidos con carcter
inmediato para su uso permanente, y
contratos de suministro de prensa diaria,
publicaciones peridicas y revistas.
En cuanto a las garantas, el vende-
dor est obligado con carcter general a
entregar al consumidor y usuario pro-
ductos que sean conformes con el con-
trato, respondiendo frente a l de cual-
quier falta de conformidad que exista en
el momento de la entrega del producto;
incluyndose en el mbito de esas garan-
tas sobre los bienes de consumo los
contratos de compraventa de productos
y los contratos de suministro de produc-
tos que hayan de producirse o fabricarse;
si bien se excluyen expresamente los
contratos sobre agua y gas, cuando no
estn envasados para la venta en volu-
men delimitado o cantidades determina-
das, y sobre electricidad.
CSAR MARTNEZ DAZ
2426
CONTRATO
DE TIME-CHARTER
I. EL CONTRATO DE FLETAMENTO POR TIEMPO
O TIME CHARTER: CONCEPTO, NATURALEZA Y
RGIMEN JURDICO II. OBLIGACIONES DEL
FLETANTE 1. Obligacin de puesta a disposicin
del buque en el puerto y fecha convenidos 2.
Obligacin de mantener el buque en buen
estado 3. Obligacin de realizar los viajes III.
OBLIGACIONES DEL FLETADOR 1. Obligacin de
pagar el flete 2. Suspensin del devengo del
flete 3. Garantas del cobro del flete IV. LA
UTILIZACIN DEL BUQUE POR EL FLETADOR
V. LA RESPONSABILIDAD POR LA CARGA VI.
EXTINCIN DEL CONTRATO
I. EL CONTRATO DE FLETAMENTO
POR TIEMPO O TIME CHARTER:
CONCEPTO, NATURALEZA Y
RGIMEN JURDICO
El propietario de un buque puede
utilizarlo por s en el ejercicio o explota-
cin de la empresa de navegacin, o pue-
de ceder el uso del mismo a otra persona
que haciendo navegar el buque por su
cuenta, asuma las obligaciones y dere-
chos inherentes a la explotacin del mis-
mo y se convierta en naviero o empresa-
rio de la navegacin martima (Ura). En
este segundo caso, se habla de contratos
de utilizacin o explotacin del buque,
cuya denominacin tiene su origen en la
doctrina italiana, y pretende englobar to-
dos los contratos que origina la explota-
cin del buque en el trfico martimo.
Como sealan Gabaldn/Ruiz Soroa, no
se trata de recoger genricamente los
"modos" de utilizacin del buque (que
incluira cualquier clase de buques, inclu-
so los militares o de servicio pblico), si-
no ms limitadamente, aquellos modos
que se realizan por el cauce de un con-
trato concreto: arrendamiento, fletamen-
to, transporte de pasajeros y remolque.
El contrato de fletamento se configu-
ra como una tipologa de contrato de uti-
CISS

lizacin del buque, tanto si se trata del
fletamento ordinario, tambin denomi-
nado fletamento por viaje, como si se tra-
ta del fletamento impropio, tambin de-
nominado fletamento por tiempo o time
charter.
Broseta define el time charter como
"el contrato por el que mediante precio
se cede por tiempo determinado el uso
de un buque armado y dotado, reser-
vndose su propietario-cedente el con-
trol y la direccin sobre su gestin tcni-
ca y nutica que se obliga a prestar el
cesionario".
Gabaldn/Ruiz Soroa lo definen co-
mo "aquel contrato en virtud del cual el
fletante pone a disposicin del fletador,
a cambio de un precio o flete, un buque
durante cierto tiempo, comprometin-
dose a realizar los viajes que el ltimo
vaya ordenando durante dicho tiem-
po".
Este contrato surge en la navegacin
anglosajona, con la aparicin de la nave-
gacin a vapor, caracterizada por la rota-
cin incesante en la explotacin del bu-
que, sin tiempos muertos entre viaje y
viaje. Si el flete se pacta por tiempo, par-
te del riesgo de retrasos recaer sobre el
fletador.
La nota que caracteriza a este contra-
to consiste en que el buque estar a dis-
posicin del fletador durante cierto plazo
de tiempo, a lo largo del cual, el fletante
se compromete a realizar los viajes que
el fletador le vaya ordenando, sin que en
el momento de contratar se precisen los
viajes concretos que el buque realiza, ni
las mercancas que embarcar en cada
uno. Por tanto, el flete se calcular por el
tiempo en que el buque est a disposi-
cin del fletador, y no por viajes, como
en el fletamento ordinario. El fletador
podr impartir rdenes directas al capi-
tn sobre el empleo comercial del bu-
que, abonar parte de los gastos del bu-
CISS
C ONTRATO DE TIME-CHARTER
que, y puede contratar con terceros el
transporte de mercancas apareciendo
como porteador.
Resulta doctrinalmente discutida la
naturaleza del contrato. Para un sector
nos encontramos ante una figura prxi-
ma al arrendamiento, ya que al fletador
se le entrega el buque, por lo menos en
parte, en lo que interesa a su empleo co-
mercial. La pliza Baltime habla de la ce-
sin del buque en alquiler. Ura conside-
ra que el contrato debe ser considerado
fletamento y no arrendamiento, porque
el armador no pierde la posesin del bu-
que ni el control sobre el equipaje, y
contina con la gestin y direccin nuti-
ca de aqul. En cambio, para Broseta no
es un contrato de fletamento, a pesar de
lo cual, admite la aplicacin analgica al
mismo de las normas del fletamento. Co-
mo sealan Gabaldn/Ruiz Soroa, la dis-
cusin est actualmente superada en el
sentido de negar en todo caso al time
charter, el carcter de locatio rei, ya que
no se produce el traspaso de la posesin
del buque. El capitn mantiene tal pose-
sin en nombre de su naviero y subordi-
nado a ste, aunque acepte instrucciones
del fletador en cuanto a los viajes a reali-
zar. Modernamente la doctrina parece
conforme en reconocer al time charter la
naturaleza de una locatio operis, aunque
discrepa en cul sea la obra o prestacin
comprometida, si bien en general, la mo-
derna doctrina espaola prefiere mante-
ner que el opus comprometido por el
fletante es el transporte.
El Tribunal Supremo en Sentencia de
1 de abril de 1995, sobre este contrato,
declara: "en el fletamento por tiempo (ti-
me-charter), cual es el caso, el control
del capitn y de la dotacin lo conserva
el fletante, quien se compromete a po-
ner a disposicin del fletador los servi-
cios del capitn y de la tripulacin pa-
ra conseguir el fin del contrato, pero el
capitn, aunque sometido a las ordenes
2427
C ONTRATO DE TIME-CHARTER
del fletador en la ejecucin del mismo,
conserva la posesin del buque en re-
presentacin del fletante, de manera
que al terminar el contrato nada hay
que devolver a ste, extremos que dife-
rencian el contrato de fletamento del
arrendamiento del buque, aunque am-
bos institutos jurdicos mantengan
grandes semejanzas".
Gabaldn/Ruiz Soroa sealan como
notas caractersticas del time charter las
siguientes:
a) La concesin contractual al fletador
de un poder de impartir directamen-
te al capitn las instrucciones refe-
rentes a la determinacin de los via-
jes.
b) La atribucin al fletador, a travs del
mecanismo del flete por tiempo, de
parte de los riesgos de mayor dificul-
tad en la consecucin del resultado.
c) La asignacin al mismo fletador de
ciertos costos de la navegacin,
aquellos que dependen directamen-
te del tipo de viajes que vaya orde-
nando.
d) La posibilidad de que el fletador em-
plee el buque para el transporte de
sus propias mercancas o bien trans-
porte mercancas de terceros, con
los que habr celebrado contratos de
transporte inicialmente autnomos
del suyo propio.
El contrato de time charter no est
regulado en nuestro Cdigo, que todos
los preceptos que contiene se refieren al
fletamento por viaje. La regulacin se
contiene en las plizas, siendo las ms
frecuentes en el campo del time charter,
la pliza Baltime, aprobada por la BIMCO
(The Baltic and International Maritime
Council) en 1939, que es la ms usada, la
pliza NYPE (New York Produce Exchan-
ge), la pliza Linertime (Deep Sea Time
Charter) de 1968 y 1974, para buque en
2428
lnea, y la pliza Gentime, aprobada por
BIMCO en 1999, para sustituir tanto a la
pliza Baltime como a la Linertime.
Por tanto, ante la ausencia de regula-
cin legal, el contenido del contrato es el
que se recoge de modo usual en las pli-
zas.
II. OBLIGACIONES DEL FLETANTE
El naviero fletante est obligado a
poner el buque a disposicin del fletador
en perfecto estado de navegabilidad, en
el lugar y fecha convenidos, a realizar los
viajes que le vayan siendo ordenados, y
en general, a cumplir las instrucciones
sobre el empleo comercial del buque.
Muchas de estas obligaciones coinciden
con las del contrato de fletamento por
viaje.
1. Obligacin de puesta a disposicin
del buque en el puerto y fecha conve-
nidos
El buque debe ser puesto a disposi-
cin del fletador en perfecto estado de
navegabilidad. El contenido de la navega-
bilidad del buque viene regulado en el
Real Decreto 1837/2000, por el que se
aprueba el Reglamento de Inspeccin y
Certificacin de Buques Civiles. Los da-
tos del buque son ms amplios en este
contrato que en el fletamento ordinario,
porque el empleo del buque va a ser ms
largo en su duracin. El buque ha de ser
puesto a disposicin del fletador en el lu-
gar y fecha convenidos, que se habr fija-
do en la pliza.
2. Obligacin de mantener el buque en
buen estado
El fletante viene tambin obligado a
mantener en buen estado el casco, la ma-
quinaria y equipo durante el tiempo que
dure el contrato, recogindose dicha
obligacin en las plizas. As, la clusula
3 Baltime seala que "los armadores
CISS

mantendrn el buque en estado de ple-
na eficiencia en cuanto a casco y ma-
quinaria durante el servicio". Se confi-
gura como una obligacin de diligencia,
no como una garanta.
3. Obligacin de realizar los viajes
Esta obligacin refleja el deber o pro-
mesa de resultado que asume el naviero
fletante: la de realizar los transportes que
le vaya ordenando el fletador, que debe-
r realizar, segn se recoge en las pli- da neta de tiempo". En el primer caso se
zas, con la mxima prontitud y diligencia
posibles (clusulas 9 Baltime y 8 NYPE).
III. OBLIGACIONES DEL FLETADOR
La principal obligacin del fletador es
la del pago del flete en la forma conveni-
da en la pliza, asumiendo adems una
serie de obligaciones secundarias relati-
vas al empleo del buque dentro de los l-
mites pactados, referido tanto a zonas
geogrficas determinadas como a clases
de mercancas.
1. Obligacin de pagar el flete
El fletador debe pagar el flete incluso
cuando por causas fortuitas el viaje o via-
jes queden retrasados, lo que no sucede
en el fletamento por viaje en que este
riesgo recae sobre el fletante. El flete se
denomina incorrectamente en las plizas
hire (alquiler), se devenga por tiempo,
normalmente por meses, y suele pactar-
se su pago al contado (in cash) y por
adelantado (in advance). El pago debe
hacerse en la fecha pactado, incurriendo
el fletador en incumplimiento si realiza
un pago tardo. Asimismo el pago ha de
ser ntegro, sin que se admita el pago
parcial. En caso de impago o retraso, las
plizas prevn como consecuencia la re-
tirada del buque del servicio del fletador
(withgrawal of the ship), y la resolucin
del contrato por incumplimiento, si lo
decide el fletante. La opcin de resolver
y retirar ha de ser notificada al fletador y
es irrevocable.
CISS
C ONTRATO DE TIME-CHARTER
2. Suspensin del devengo del flete
Las plizas suelen contener la llama-
da "clusula de suspensin del flete" (off
hire clause), que excluye del abono del
flete aquellos periodos en que el buque
no est en condiciones de prestar servi-
cio. La carga de la prueba recae sobre el
fletador. Ejemplo de estas clusulas es la
11.A) de la pliza Baltime. Estas clusulas
se suelen clasificar en dos grupos, las de
"periodo de suspensin" y las "de prdi-
deduce todo el periodo del flete, mien-
tras que en el segundo slo se deduce el
tiempo efectivamente perdido por esa
deficiencia.
3. Garantas del cobro del flete
Las plizas conceden al fletante, co-
mo garanta del cobro, un derecho de re-
tencin de cosa ajena (possessory lien),
que llega en ocasiones, en algunos siste-
mas jurdicos, a autorizar la venta judicial
de las cosas sometidas a l. Ejemplo son
las clusulas 18 de las plizas Baltime y
NYPE. Resulta discutida la interpretacin
de estas clusulas en el derecho espaol,
y si bien se admiten cuando las mercan-
cas pertenecen al fletador, se plantean
dudas cuando pertenecen a terceros car-
gadores. Segn Gabaldn/Ruiz Soroa, en
dicho supuesto, slo puede admitirse
ese derecho de retencin por el importe
del flete que esas mercancas, propiedad
de terceros, adeuden al fletador, es de-
cir, slo por el flete por viaje que todava
adeuden.
IV. LA UTILIZACIN DEL BUQUE
POR EL FLETADOR
Caracterstica significativa del contra-
to de time charter es la de que el fletador
puede impartir rdenes al capitn sobre
la explotacin comercial del buque. Ello
se recoge en las plizas en la llamada
clusula de empleo, ejemplo de la cual
es la nmero 9 de la pliza Baltime y 8
2429
C ONTRATO DE TRABAJO
de la NYPE. Estas clusulas delimitan el
mbito en el que el fletador puede im-
partir rdenes al capitn: determinacin
de los viajes, los puertos y los cargamen-
tos sucesivos. Asimismo podrn designar
agentes o consignatarios que atendern
al buque en los puertos que vaya tocan-
do (agencia). El hecho de que el fletador
pueda impartir rdenes al capitn no sig-
nifica que ste dependa de l. La clusula
de empleo tambin recoge que el fletan-
te tendr derecho a ser resarcido de los
daos y perjuicios que se le sigan por el
cumplimiento de las rdenes impartidas
por los fletadores. Los fletadores corre-
rn con los gastos conectados al tipo de
viajes o transportes. Segn la clusula 2
de la pliza Baltime, el fletador corre con
el coste de combustible, gastos de puer-
to, practicajes, remolques portuarios,
gastos de consignacin y en general, to-
dos los de carga, estiba y descarga. Los l-
mites al empleo del buque por el fleta-
dor se refieren a dos mbitos, uno referi-
do a los viajes y puertos a los que puede
dirigir el buque, y otro al tipo de mercan-
cas. El primero se refiere a reas de ries-
gos nuticos superiores a los ordinarios,
y las plizas se refieren al empleo del bu-
que en "puertos buenos y seguros, donde
el buque pueda permanecer a flote"
(clusula 2 Baltime y 5 NYPE). Se consi-
dera que el fletador slo incurre en res-
ponsabilidad cuando en el momento de
designar el puerto conoca o deba cono-
cer su inseguridad. En cuanto a los lmi-
tes relativos a las mercancas, las plizas
suelen establecer que el buque ser em-
pleado en trficos legales para el trans-
porte de mercancas legales, excluyendo
las peligrosas (clusula 2 Baltime). La lici-
tud de las mercancas se regula en los ar-
tculos 681 y 682 del Cdigo de Comer-
cio, que Gabaldn/Ruiz Soroa estiman
aplicables al time charter.
V. LA RESPONSABILIDAD POR LA
CARGA
Las plizas al uso establecen la res-
ponsabilidad del fletante por los daos y
2430
prdidas que sufran las mercancas du-
rante su desplazamiento, aunque la limi-
tan con clusulas exonerativas para los
navieros. La pliza NYPE remite al rgi-
men establecido en las Reglas de La Ha-
ya-Visby. La pliza Baltime establece una
amplia exoneracin de responsabilidad
del fletante por daos a las mercancas,
incluidas las negligencias de la dotacin
(clusula 13). En el plano normativo, Ga-
baldn/Ruiz Soroa estiman aplicable el
rgimen de responsabilidad por culpa
presunta previsto en el Cdigo para el
fletamento (artculos 587, 618 y 619).
VI. EXTINCIN DEL CONTRATO
Las plizas suelen contener supues-
tos especficos de frustracin del contra-
to, por ejemplo en situaciones de con-
flicto armado o poltico que afecte a la
seguridad, o los de prdida del buque. Si
se produce la venta del buque, y el nue-
vo naviero no quiere continuar con el fle-
tamento, se plantea la duda de si resulta
o no obligado por el contrato suscrito
por el naviero anterior. Gabaldn/Ruiz
Soroa mantienen que ha de respetarse el
viaje en curso, pero el nuevo propietario
no queda vinculado por el contrato que
slo produce efectos entre los contratan-
tes, sin perjuicio de la responsabilidad en
la que haya incurrido el fletante frente al
fletador.
NURIA ORELLANA CANO
CONTRATO
DE TRABAJO
I. CONCEPTO II. CONTEXTO HISTRICO III.
REQUISITOS DEL CONTRATO:
CONSENTIMIENTO, OBJETO, CAUSA Y FORMA
I. CONCEPTO
El instrumento jurdico en el que se
materializa la regulacin del trabajo libre
CISS

por cuenta ajena es el contrato de traba-
jo. Lo que explica que sea "la institucin
central del Derecho del Trabajo" y cons-
tituya "la raz de su origen y la razn de
existencia como disciplina jurdica au-
tnoma" (Alonso Olea). Siendo posible
definirlo como aquel "negocio jurdico
bilateral que tiene por finalidad la
creacin de una relacin jurdico-labo-
ral constituida por el cambio continua-
do entre una prestacin de trabajo de-
pendiente y por cuenta ajena y una
prestacin salarial" (Montoya Melgar).
No obstante lo anterior, la doctrina
ha utilizado modelos explicativos basa-
dos en institutos jurdicos distintos al
contrato de trabajo. En este sentido cabe
citar la "teora de la relacin laboral de
hecho". Para los autores defensores de
esta teora la regulacin jurdica de la re-
lacin laboral no proviene exclusivamen-
te del contrato, sino de fuentes regulado-
ras diferentes, de aqu que, en su opi-
nin, lo que desencadena la aplicacin
de la Ley de trabajo es la prestacin de
trabajo o la incorporacin del trabajador
a la empresa (Hueck). En nuestro pas
esta tesis fue defendida, entre otros, por
Polo, en gran parte por razones ideolgi-
cas, pues se consideraba que mediante la
misma se superaban los esquemas libera-
les, esencialmente basados en la autono-
ma de la voluntad y libertad contractual.
Frente a esta teora, la "teora contra-
ctualista", claramente mayoritaria, sos-
tiene que el contrato de trabajo es la ins-
titucin central del Derecho del Trabajo,
siendo posible indicar que la "teora de
la relacin laboral de hecho" se encuen-
tra en la actualidad superada. En este
sentido, se afirma que en la actualidad
"no se discute que el origen normal de
toda relacin laboral es la celebracin
de un contrato, y que las aparentes "re-
laciones de hecho" fundadas en la pura
incorporacin a la empresa tienen su
verdadero origen en un contrato"
(Montoya Melgar).
CISS
C ONTRATO DE TRABAJO
El contrato de trabajo pertenece a la
categora de los contratos normados. En
efecto, es tpico del sistema de libertad
contractual dejar que el equilibrio entre
las obligaciones nacidas del contrato sea
subjetivo y no objetivo, es decir, las pres-
taciones nacidas del contrato son equiva-
lentes porque as lo han entendido las
partes. Pues bien, en el mbito laboral -
tambin en otros sectores del ordena-
miento jurdico- se ha impuesto la con-
viccin de que el rgimen jurdico o el
contenido del contrato no pueden ser
dejados de forma pura a la libertad con-
tractual, pues el desequilibrio real entre
las partes de contrato -empresario y tra-
bajador- se traduce en que aquel impone
el contenido del contrato. Por ello el Es-
tado asume la obligacin de dotar de un
contenido imperativo al contrato -contra-
to normado o reglamentado- y siendo
una singularidad del contrato de trabajo
el que las representaciones de los traba-
jadores tengan capacidad normativa para
contribuir a fijar dicho contenido.
II. CONTEXTO HISTRICO
El contrato de trabajo surge, por lo
tanto, ante la insuficiencia del modelo
contractual civil para dar la adecuada co-
bertura jurdica a un nuevo tipo de rela-
cin de trabajo, de aqu que surgiese un
contrato especial, al que inicialmente se
llam "contrato de servicios" (Dientsver-
trag) y ms adelante, "contrato de traba-
jo" (Arbeitsvertrag). Precisamente el he-
cho de que el contrato surja en compe-
tencia con otras figuras contractuales
que no desaparecen del ordenamiento
jurdico plantea difciles problemas de
delimitacin entre esta figura y otros ti-
pos contractuales. Delimitacin no siem-
pre pacfica pues "el proceso de expan-
sin del contrato de trabajo va acom-
paado de un proceso inverso, de re-
duccin, de otras figuras contractuales
civiles y mercantiles" (Montoya Melgar).
Que el contrato de trabajo se convir-
tiese en el vehculo institucional del tra-
2431
C ONTRATO DE TRABAJO
bajo dependiente y por cuenta ajena es
fruto de un largo y complejo proceso his-
trico. Este proceso tuvo una doble di-
mensin: por una parte fue preciso mo-
dificar las instituciones jurdicas que pri-
vaban a los sujetos de la libertad de tra-
bajar; por otra, era preciso crear o adap-
tar institutos jurdicos que permitiesen
desarrollar el derecho a la libertad de tra-
bajar -liberalizacin de un cierto Derecho
para obtener la liberacin por el Derecho
(Cmara Botia)-. La institucin jurdica en el principio de defensa de la dignidad
adoptada para dar cauce a la nueva idea
de libertad en el trabajo fue el contrato.
En la formacin del moderno con-
cepto de contrato confluyen ideas proce-
dentes del Derecho Cannico -otorgaron
un valor esencial a la voluntad como
creadora de obligaciones jurdicas pues
"mendacium est si quis non cumpleeat
quod promisit"-; del trfico mercantil -
necesitados de un sistema flexible y libre
de formalidades para generar obligacio-
nes-; y de la Escuela de Derecho Natural
racionalista -que tambin creen que el
fundamento de las obligaciones se en-
cuentra en la libre voluntad humana de
los contratantes-. Pues bien, cuando la
ideologa liberal sostuvo que el funda-
mento de la libertad era la propiedad y,
en consecuencia, que al ser el hombre
"propietario" de su persona, deba ser li-
bre tambin en la eleccin del trabajo,
encontr en el contrato el instrumento
idneo para ejercitar dicha libertad. En
efecto, si lo que se pretenda era garanti-
zar la libertad en el trabajo, el instrumen-
to jurdico idneo para ejercitar dicha li-
bertad era el contrato de trabajo, institu-
to que generaba la obligacin de trabajar
nicamente porque con carcter previo
haba existido un acto libre y voluntario
por el que el sujeto trabajador, calibran-
do sus intereses, optaba por obligarse a
trabajar a cambio de un precio.
Este esquema inicial no ha sido aban-
donado en la actualidad, sin perjuicio de
2432
que las insuficiencias de un modelo basa-
do en la igualdad ideal de las partes con-
tratantes se hayan traducido en una serie
de necesarias correcciones. En realidad,
dichas correcciones, que se traducen en
restricciones al principio de libertad ab-
soluta en la contratacin, en el mbito la-
boral son esencialmente dos: por una
parte, el incremento de unas normas
creadoras de un orden pblico laboral
mnimo fijado por el Estado e inspirado
del trabajador y del que las partes indivi-
duales o colectivas no pueden disponer
y, por otra, la aceptacin de la negocia-
cin colectiva como instrumento de
creacin de las condiciones de trabajo a
las que debe adaptarse la contratacin in-
dividual. De este modo se da solucin a
lo que Keynes denomin el eterno pro-
blema poltico de la humanidad, encon-
trar una solucin adecuada que permita
conjugar la "eficacia econmica, la jus-
ticia social y la libertad individual".
En nuestro pas, inicialmente, el so-
porte institucional del trabajo libre asala-
riado fue el contrato de arrendamiento
de servicios regulado en el Cdigo Civil y
la normativa reguladora de los "factores,
dependiente y mancebos" contenida en
el Cdigo de Comercio. El primer inten-
to de regular el contrato de trabajo fue el
Cdigo de Trabajo de 1926, si bien la re-
gulacin era claramente insuficiente
pues era "una simple reforma del con-
trato de arrendamiento de servicios y
no una regulacin instauradora del
contrato de trabajo propiamente dicho"
(Martn Valverde). Ser la Ley de Contra-
to de Trabajo de 1931 la primera regula-
cin extensa y tcnica de esta nueva figu-
ra contractual -la regulacin se inspira en
el proyecto weimariano de H. Potthoff-.
Tras la Guerra Civil la Ley de Contrato de
Trabajo de 1944 recoge en lo esencial la
regulacin de 1931, si bien la adapta a las
nuevas circunstancias de ausencia de sin-
dicatos libres y de negociacin colectiva.
CISS

Aspectos bsicos del contrato de trabajo
fueron regulados por la Ley de Relacio-
nes Laborales de 1976 y el Decreto Ley
de Relaciones de Trabajo de 1977, hasta
llegar al actual Estatuto de los Trabajado-
res, norma en la que se contiene la regu-
lacin esencial del contrato de trabajo.
III. REQUISITOS DEL CONTRATO:
CONSENTIMIENTO, OBJETO,
CAUSA Y FORMA
Son requisitos del contrato los si-
guientes: el consentimiento, el objeto, la
causa y, para algunos autores, la forma.
Dentro de la teora del consenti-
miento se distingue entre la capacidad
para contratar y la capacidad para con-
sentir. En nuestro ordenamiento jurdico
se regula especficamente la capacidad
laboral de contratar, pues se estima que
por debajo de determinada edad en nin-
gn caso puede celebrarse un contrato
de trabajo. En efecto, nuestro sistema es-
tablece la capacidad de obrar plena para
los mayores de 18 aos y 16 aos eman-
cipados. La capacidad de obrar limitada
de los mayores de 16 aos no emancipa-
dos -en estos casos se requiere autoriza-
cin de quienes ostenten la representa-
cin-. Denegndose capacidad de obrar y
prohibindose la realizacin de contratos
de trabajo por los menores de 16 aos,
sin perjuicio de que puntualmente se les
pueda autorizar a realizar una actividad
laboral concreta. De este modo, y como
indica el Comit Europeo de Derechos
Sociales en Decisin de Fondo de 9 de
septiembre de 1999 al resolver la recla-
macin nmero 1/1998 se protege "la sa-
lud, moralidad desarrollo y educacin"
del menor. Por lo dems, en los supues-
tos de incapacitacin, deber estarse a
los trminos del ttulo que incapacita.
Los extranjeros tienen capacidad en los
mismos trminos, sin perjuicio de que su
actividad laboral deba estar autorizada y
de las consecuencias jurdicas de dicha
CISS
C ONTRATO DE TRABAJO
falta de autorizacin, se trata, por lo tan-
to, de un supuesto de prohibicin no de
falta de capacidad. Respecto de la capaci-
dad para consentir se aplica la teora ge-
neral del contrato. Lo cual implica que el
contrato puede estar viciado por error,
violencia, intimidacin, dolo o simula-
cin (Palomeque Lpez).
El objeto del contrato es la presta-
cin laboral y la prestacin salarial (Mon-
toya Melgar). Debiendo ser posible, lcito
y determinado. As la contratacin de un
trabajo imposible o para la prestacin de
un servicio contrario a la ley implicar la
nulidad del contrato; por ltimo, el tra-
bajo que debe prestarse ha de estar de-
terminado o ser susceptible de determi-
nacin sin necesidad de un nuevo con-
trato, la exacta determinacin de la pres-
tacin se realiza dentro de los mrgenes
permitidos por la categora o grupo pro-
fesional y en funcin de las necesidades
de la empresa.
La causa del contrato es la cesin re-
munerada de los frutos del trabajo, tanto
en sentido objetivo -finalidad tpica o
normal querida por el ordenamiento jur-
dico-, como subjetivo -fin real y prctico
perseguido por las partes-. Cuando el
contrato de trabajo tiene una causa ilcita
-ya sea ausencia de causa legal o "torpe",
cuando se opone a la moral- no produce
efecto alguno; y cuando el contrato de
trabajo obedece a una causa falsa, ser
nulo salvo que se pruebe que est funda-
do en otra verdadera y lcita.
Por ltimo y en cuanto a la forma, en
el campo laboral rige el principio de li-
bertad de forma. No obstante, es fre-
cuente la plasmacin documental del
contrato. La plasmacin lo es con efectos
ad probationen, nunca ad solemnita-
tem. Dentro del mbito del documento
ad probationem el legislador puede re-
mitir a la teora general de la prueba, de
modo que el documento pblico o priva-
do tendr el alcance probatorio que con
2433
C ONTRATO DE TRABAJO
carcter general se regula en las leyes y
se establece en la prctica procesal; o
bien puede establecer reglas ad proba-
tionen especficas con el fin de potenciar
la forma escrita y facilitar la acreditacin
del contrato. As, el legislador establece
que el contrato se documente en los su-
puestos de contratos de prcticas, para la
formacin, a tiempo parcial, fijos-discon-
tinuos, relevo, para obra o servicio deter-
minado, relevo y los de los trabajadores
contratados en Espaa al servicio de em-
presas espaolas en el extranjero, as co-
mo los contratos por tiempo determina-
do cuya duracin sea superior a cuatro
semanas. En caso de no documentarse el
contrato, se presumir, iuris tantum, in-
definido y a jornada completa.
La teora de la ineficacia contractual
en el mbito laboral posee las siguientes
singularidades:
En primer lugar es posible que se de-
clare la nulidad de la totalidad del contra-
to de trabajo. Conforme a la teora gene-
ral del Derecho la nulidad total del con-
trato comporta la ineficacia del contrato
que carece inicial y posteriormente de
todo efecto contractual directo. De aqu
que el ordenamiento jurdico facilite "la
desaparicin de los efectos socialmente
producidos y la restitucin de las cosas
al ser y estado que tenan antes de cele-
brarse el contrato" (Diez-Picazo). Conse-
cuencia de lo anterior es que las partes
deben restituirse las cosas materias de
contrato con sus frutos y el precio con
sus intereses. Las cosas deben restituirse
in natura, salvo que fuese imposible la
restitucin, supuesto excepcional en que
deber abonarse el valor de la cosa al
tiempo de su prdida. En suma, la regla
general es la recproca restitucin de lo
entregado y de no ser posible, el equiva-
lente econmico, pues solo as se vuelve
a la situacin jurdica previa al contrato.
En el mbito laboral la solucin no es
diferente. En efecto, como el trabajo
2434
prestado no puede restituirse pues ya se
ha consumado, la solucin es abonar el
valor del trabajo al tiempo de producirse,
siendo su valor la retribucin correspon-
diente al trabajo realizado para un con-
trato vlido (Palomeque Lpez).
En segundo lugar, es posible que la
nulidad del contrato sea parcial. Frente a
la regla que sostiene que la nulidad de
parte del contrato implica su completa
nulidad -"unus actus non potest pro par-
te valere, por parte non"-; en el campo
laboral, en virtud del especial juego del
principio de conservacin del negocio,
se impone la regla contraria -"utile per
inutile non vitiatur"-. Esta tcnica parte
de la presuncin de la escindibilidad del
contrato en partes, de forma que la nuli-
dad de una de ellas no implica la de las
restantes, siendo posible su considera-
cin independiente (Betti).
No habr nulidad parcial cuando el
vicio afecte a los elementos esenciales
del contrato, de forma que slo podr
haberla cuando alguna o alguna de las
clusulas convenidas sean contrarias a lo
establecido en normas imperativas. En
este caso, la solucin dada por el ordena-
miento jurdico consiste en integrar el
contrato con lo establecido en la Ley,
Convenio Colectivo y usos y costumbres
locales y profesionales. No obstante, si el
trabajador tuviese asignadas condiciones
o retribuciones especiales en virtud de
contraprestaciones establecidas en la
parte no vlida del contrato, el rgano ju-
risdiccional que declare la nulidad debe-
r pronunciarse sobre la subsistencia o
supresin en todo o en parte de dichas
condiciones o retribuciones.
MANUEL FERNNDEZ-LOMANA GARCA
CISS
 C ONTRATO DE TRANSFERENCIA TECNOLGICA
CONTRATO DE
TRANSFERENCIA
TECNOLGICA
Patent contract
I. INTRODUCCIN II. DEFINICIN III. TIPOS
DE CONTRATO DE TRANSFERENCIA DE
TECNOLOGA
I. INTRODUCCIN
La dinmica actual de la ciencia y la
tecnologa, ha llevado a que cada da se
trabaje en mayor medida de forma cola-
borativa e interdisciplinar. Como resulta-
do, el surgimiento de los nuevos conoci-
mientos desborda los lmites tradiciona-
les en cuanto a su localizacin geogrfica
o pertenencia a un sector especfico. En
esta dinmica, la transferencia internacio-
nal de tecnologa juega un papel de vital
importancia, tanto en la generacin de
los nuevos conocimientos tecnolgicos,
como en la explotacin comercial de los
ya existentes.
Esta dinmica de cooperacin y/o ex-
plotacin comercial, entre agentes y geo-
grafas, encuentra su sustento formal y
regulatorio mediante los contratos de
transferencia de tecnologa, para los cua-
les existe una amplia normativa a escala
internacional, comunitaria y nacional.
II. DEFINICIN
Se le denomina contrato de trasfe-
rencia de tecnologa a todos los acuerdos
contractuales legales, mediante los cua-
les se transfirieren un conjunto de cono-
cimientos, patentables o no y protegidos
por algn sistema legal vigente de pro-
piedad intelectual, secreto industrial o
empresarial.
Los contratos de transferencia tecno-
lgica son, en esencia, un acuerdo de ex-
CISS
plotacin comercial de un conocimiento
entre dos o ms partes, el cual queda
plasmado formalmente en un documen-
to de carcter legal.
Los diferentes tipos de contratos,
son herramientas importantes ya que
permiten la transferencia de elementos
de conocimiento tcnico, necesarios pa-
ra el diseo, fabricacin y comercializa-
cin de un determinado producto o ser-
vicio.
III. TIPOS DE CONTRATO DE
TRANSFERENCIA DE
TECNOLOGA
a) Contrato de cesin de patentes: Las
patentes son transmisibles y pueden
ser objeto de licencias y usufructos.
De esta forma, la cesin de la paten-
te tiene lugar cuando el titular de la
patente concede los derechos de ex-
plotacin y la titularidad de la misma
a un tercero, de manera parcial o to-
tal, en razn de un territorio deter-
minado, a cambio de una contra-
prestacin econmica. A quien se le
transfieren los derechos usualmente
se le denomina cesionario y quien
cede estos derechos se le denomina
cedente. La cesin se caracteriza
esencialmente por ser irrevocable.
b) Contrato de licencia de patentes: La
licencia es un contrato de arrenda-
miento de propiedad intangible, en
el que se fijan las condiciones de uso
y explotacin de los derechos de
propiedad industrial e intelectual
que conllevan una patente. Quien
adquiere la licencia, es decir, quien
contrata el uso del conocimiento pa-
tentado, se le denomina licenciata-
rio y quien otorga la licencia se le
denomina licenciante. Dado que la
licencia es un contrato en el que se
estipulan las obligaciones, el incum-
plimiento de las mismas puede dar
lugar al cese del contrato de licencia
2435
C ONTRATO DE TRANSPORTE
y a la restitucin de los derechos de
explotacin al licenciante. Usualmen-
te, la licencia incluye la obligacin de
obtener resultados que debe cumplir
el licenciatario. La licencia se caracte-
riza por ser revocable.
c) Contrato o licencia de know-how: El
trmino know-how designa un con-
junto de informaciones tcnicas se-
cretas, sustanciales e identificadasde
forma apropiada. Los contratos o li-
cencias surgen para proteger la infor-
macin tcnica no patentada, como
lo son: los procedimientos de fabri-
cacin, las recetas, las frmulas, los
diseos o dibujos. El contrato o li-
cencia de know-how, establece las
reglas de acceso a la informacin, co-
mo las reglas para la explotacin y
proteccin de la informacin o
know-how. La transferencia de
know-how suele ser irreversible. La
normativa europea de su licencia-
miento se recoge en el reglamento
de la Comisin, 30/11/1988, N
556/89, donde se especifica que pue-
den ser:
- acuerdos puros de licencia de
"know-how"; son aquellos por
los que una empresa, el licen-
ciante, accede a comunicar el
know-how, con o sin la obli-
gacin de revelar cualquier
mejora posterior, a otra empre-
sa, el licenciatario, para su ex-
plotacin en el territorio conce-
dido.
- acuerdos mixtos de licencia de
"know-how" y de licencia de pa-
tentes; son aquellos no exentos,
con arreglo al Reglamento
(CEE) n 2349/84, por los que se
concede una tecnologa consti-
tuida a la vez por elementos no
patentados y patentados en uno
o ms estados miembros.
d) Contrato de asistencia tcnica: Tiene
como objetivo realizar la trasferencia
2436
de conocimientos relativa a la aplica-
cin prctica de una determinada
tecnologa, mediante la realizacin
de actividades de asesora y capacita-
cin en la solucin de problemas de
orden tcnico y prcticos. Suele ser
complemento de los contratos de li-
cencias de patentes
ALEJANDRO OLAYA DVILA
CONTRATO
DE TRANSPORTE
Carriage contract / Haulage contract
I. CONCEPTO II. TIPOLOGA DE TRANSPORTE.
CIVIL-MERCANTIL III. NATURALEZA IV.
ELEMENTOS PERSONALES DEL TRANSPORTE
V. REGULACIN LEGAL 1. Documentacin. La
carta de porte 2. Responsabilidad del porteador
3. Responsabilidad, obligaciones y derechos del
cargador 4. Consignatarios 5. Comisionistas VI.
CLASES DE TRANPORTE VII. TRANSPORTE
MULTIMODAL
I. CONCEPTO
El contrato de transporte es aqul
por el que una persona fsica o jurdica,
denominada porteador, se obliga a cam-
bio de precio, a trasladar de un lugar a
otro a una persona, a cosas o a ambos
por el medio o medios de traslado o por-
te previamente pactados.
II. TIPOLOGA DE TRANSPORTE.
CIVIL-MERCANTIL
En la legislacin espaola, es doble la
regulacin del contrato de transporte.
De un lado, aparece regulado en el Cdi-
go Civil y, de otro, en el Cdigo de Co-
mercio, si bien, en la mayora de ocasio-
nes, el transporte ser mercantil, carcter
que tendr todo transporte cuando tiene
por objeto mercancas o cualquier efecto
de comercio y tambin cuando siendo
CISS

cualquiera su objeto, sea comerciante el
porteador o se dedique habitualmente a
verificar transportes para el pblico, con-
forme dispone el artculo 349 del Cdigo
de Comercio. En la habitualidad est im-
plcita la concepcin del porteador como
persona que ejercita una empresa espe-
cialmente organizada para realizar el
transporte; e indudablemente el criterio
de la empresa es el nico seguro para
distinguir el transporte mercantil del civil
ya que el criterio objetivo es enorme-
mente impreciso en razn de que todas
las cosas muebles pueden ser materia de
ambos contratos; el transporte puede en-
trar as en la gran categora de los contra-
tos de obra por empresa pues el empre-
sario porteador no se compromete sola-
mente a prestar una actividad sino a con-
seguir el resultado que busca la otra par-
te, con esto se aproxima tambin al
arrendamiento de obra pero, entre am-
bos hay una serie de diferencias que no
permiten identificarlos, as, el porteador
asume directamente la custodia de las
cosas, elemento ste que no aparece en
el arrendamiento de obra.
III. NATURALEZA
La jurisprudencia ha entendido des-
de siempre que dicho negocio es, efecti-
vamente, una variedad del contrato de
arrendamiento de obra y no del de servi-
cios como se dice en la Exposicin de
Motivos del Cdigo de Comercio, puesto
que el porteador se compromete con sus
recursos propios a procurar un resulta-
do: el traslado de la cosa de un lugar a
otro. Ello significa que no se contempla
propiamente el trabajo del transportista,
sino su ltima consecuencia segn lo
pactado.
IV. ELEMENTOS PERSONALES DEL
TRANSPORTE
Porteador: conocido como el trans-
portista, es la persona, fsica o jurdica
CISS
C ONTRATO DE TRANSPORTE
que lleva a cabo el transporte y locomo-
cin de personas y cosas.
Cargador: es la persona que hace en-
trega de las mercancas para su transpor-
te, pudiendo ser tanto el propietario de
las mismas como un tercero.
Consignatario o destinatario: es la
persona encargada de recibir las mercan-
cas en destino, pudiendo ser bien el
propietario de las mismas o un tercero
representante del mismo.
V. REGULACIN LEGAL
Sin perjuicio de la especfica regula-
cin legal de cada una de las clases de
transporte que luego sealaremos, la re-
gulacin general del contrato de trans-
porte mercantil se contiene en el Cdigo
de Comercio y en esa regulacin centra-
remos en anlisis del contenido del con-
trato de transporte en general.
1. Documentacin. La carta de porte
De ordinario el transporte se docu-
menta en la carta de porte. Es por ello
que tanto el cargador como el porteador
de mercaderas o efectos, pueden exigir-
se mutuamente que se extienda una car-
ta de porte.
En la carta de porte se han de reco-
ger los siguientes datos:
1 El nombre, apellido y domicilio del
cargador.
2 El nombre, apellido y domicilio del
porteador.
3 El nombre, apellido y domicilio de la
persona a quien o a cuya orden va-
yan dirigidos los efectos, o si han de
entregarse al portador de la misma
carta.
4 La designacin de los efectos, con
expresin de su calidad genrica, de
2437
C ONTRATO DE TRANSPORTE
su peso y de las marcas o signos ex-
teriores de los bultos en que se con-
tengan.
5 El precio del transporte.
6 La fecha en que se hace la expedi-
cin.
7 El lugar de la entrega al porteador.
8 El lugar y el plazo en que habr de
hacerse la entrega al consignatario.
9 La indemnizacin que haya de abo-
nar al porteador en caso de retardo,
si sobre este punto mediare algn
pacto.
En los transportes que se verifiquen
por ferrocarriles u otras empresas sujetas
a tarifas o plazos reglamentarios, basta
que las cartas de porte o declaraciones
de expedicin facilitadas por el cargador
se refieran, en cuanto al precio, plazos y
condiciones especiales del transporte, a
las tarifas y reglamentos cuya aplicacin
solicita; y si no determinare tarifa, debe
el porteador aplicar el precio de las que
resulten ms baratas, con las condiciones
que a ellas sean inherentes, consignando
siempre su expresin o referencia en la
carta de porte que entregue al cargador.
Las cartas de porte o billetes, en los
casos de transporte de viajeros, pueden
ser diferentes, unos para las personas y
otros para los equipajes; pero todos han
de contener la indicacin del porteador,
la fecha de la expedicin, los puntos de
salida y llegada, el precio, y, en lo tocante
a los equipajes, el nmero y peso de los
bultos, con las dems indicaciones que
se crean necesarias para su fcil identifi-
cacin.
Cumplido el contrato, se ha de de-
volver al porteador la carta de porte que
hubiere expedido, y en virtud del canje
de este ttulo por el objeto porteado, se
tienen por canceladas las respectivas
obligaciones y acciones, salvo cuando en
2438
el mismo acto se hicieren constar por es-
crito las reclamaciones que las partes
quisieran reservarse.
En caso de que por extravo u otra
causa no pueda el consignatario devol-
ver, en el acto de recibir los gneros, la
carta de porte suscrita por el porteador,
debe darle un recibo de los objetos en-
tregados, produciendo este recibo los
mismos efectos que la devolucin de la
carta de porte.
En defecto de carta de porte, dice el
Cdigo de Comercio que se ha de estar
al resultado de las pruebas jurdicas que
haga cada parte en apoyo de sus respec-
tivas pretensiones, conforme a las dispo-
siciones generales establecidas en este
Cdigo para los contratos de comercio.
2. Responsabilidad del porteador
La responsabilidad del porteador co-
mienza desde el momento mismo en
que recibe las mercaderas, por s o por
medio de persona encargada al efecto,
en el lugar que se indic para recibirlas.
a) Recepcin de bultos
Los porteadores estn facultados pa-
ra rechazar los bultos que se presenten
mal acondicionados para el transporte; y
si hubiere de hacerse por ferrocarril, in-
sistiendo en el envo, la empresa los por-
tear, quedando exenta de toda respon-
sabilidad si hiciere constar en la carta de
porte su oposicin.
Si, por fundadas sospechas de false-
dad en la declaracin del contenido de
un bulto, quisiera el porteador registrar-
lo, proceder a su reconocimiento ante
testigos, con asistencia del remitente o
consignatario.
No concurriendo el que de stos hu-
biere de ser citado, se har el registro an-
te Notario, que extender un acta del re-
CISS

sultado del reconocimiento, para los
efectos a que hubiere lugar.
Si resultare cierta la declaracin del
remitente, los gastos que ocasionare esta
operacin y la de volver a cerrar cuidado-
samente los bultos, sern de cuenta del
porteador, y, en caso contrario, de cuen-
ta del remitente.
b) Plazo de entrega. Cumplimiento del
temporal y espacial del transporte
No habiendo plazo prefijado para la
entrega de los efectos, tendr el portea-
dor la obligacin de conducirlos en las
primeras expediciones de mercaderas
iguales o anlogas que hiciere al punto
en donde deba entregarlos; y, de no ha-
cerlo as, sern de su cargo los perjuicios
que se ocasionen por la demora.
Si mediare pacto entre el cargador y
el porteador sobre el camino por donde
deba hacerse el transporte, no podr el
porteador variar de ruta, a no ser por
causa de fuerza mayor; y en caso de ha-
cerlo sin ella, quedar responsable de to-
dos los daos que por cualquier otra cau-
sa sobrevinieren a los gneros que trans-
porta, adems de pagar la suma que se
hubiese estipulado para tal evento.
Cuando se produjera una causa de
fuerza mayor y el porteador hubiera teni-
do que tomar otra ruta que produjere
aumento de portes, le ser abonable este
aumento mediante su formal justifica-
cin.
El porteador, sin embargo, ser res-
ponsable de las prdidas y averas si se
probare en su contra que ocurrieron por
su negligencia o por haber dejado de to-
mar las precauciones que el uso tiene
adoptadas entre personas diligentes, a
no ser que el cargador hubiese cometido
engao en la carta de porte, suponindo-
las de gnero o calidad diferente de los
que realmente tuvieren.
CISS
C ONTRATO DE TRANSPORTE
Si los efectos transportados corrieran
riesgo de perderse, por su naturaleza o
por accidentes inevitables, sin que hubie-
se tiempo para que sus dueos dispusie-
ran de ellos, el porteador podr proce-
der a su venta, ponindolos con este ob-
jeto a disposicin de la autoridad judicial
o de los funcionarios que determinen
disposiciones especiales.
c) Obligacin de entrega
El porteador est obligado a entregar
los efectos cargados, en el mismo estado
en que, segn la carta de porte, se halla-
ban al tiempo de recibirlos, sin detrimen-
to ni menoscabo alguno, y no hacindo-
lo, a pagar el valor que tuvieren los no
entregados, en el punto donde debieran
serlo y en la poca en que corresponda
hacer su entrega.
Si sta fuere de una parte de los efec-
tos transportados, el consignatario podr
rehusar el hacerse cargo de stos cuando
justifique que no puede utilizarlos con
independencia de los otros.
Si el efecto de las averas fuera slo
una disminucin en el valor del gnero,
se reducir la obligacin del porteador a
abonar lo que importe esa diferencia de
valor, a juicio de peritos.
Si, por efecto de las averas, queda-
sen intiles los gneros para su venta y
consumo en los objetos propios de su
uso, no estar obligado el consignatario a
recibirlos, y podr dejarlos por cuenta
del porteador, exigindolo su valor al
precio corriente en aquel da.
Si entre los gneros averiados se ha-
llaren algunas piezas en buen estado y
sin defecto alguno, ser aplicable la dis-
posicin anterior con respecto a los de-
teriorados, y el consignatario recibir los
que estn ilesos, hacindose esta segre-
gacin por piezas distintas y sueltas, y sin
que para ello se divida un mismo objeto,
2439
C ONTRATO DE TRANSPORTE
a menos que el consignatario pruebe la
imposibilidad de utilizarlos conveniente-
mente en esta forma.
Lo mismo se aplica en el caso de
mercaderas embaladas o envasadas, con
distincin de los fardos que aparezcan
ilesos.
El porteador deber entregar sin de-
mora ni entorpecimiento alguno al con-
signatario los efectos que hubiere recibi-
do, por el solo hecho de estar designado
en la carta de porte para recibirlos y, de
no hacerlo as, ser responsable de los
perjuicios que por ello se ocasionen.
d) Plazo de reclamacin
Dentro de las veinticuatro horas si-
guientes al recibo de las mercaderas, po-
dr hacerse la reclamacin contra el por-
teador, por dao o avera que se encon-
trase en ellas al abrir los bultos, con tal
que no se conozcan por la parte exterior
de stos las seales del dao o avera que sas, correspondiendo la prueba de estos
diere motivo a la reclamacin en cuyo ca-
so slo se admitir sta en el acto del re-
cibo.
Transcurridos los trminos expresa-
dos, o pagados los portes, no se admitir
reclamacin alguna contra el porteador
sobre el estado en que entreg los gne-
ros porteados.
Si ocurrieren dudas y contestaciones
entre el consignatario y el porteador so-
bre el estado en que se hallen los efectos
transportados al tiempo de hacerse al
primero su entrega, sern stos recono-
cidos por peritos nombrados por las par-
tes, y un tercero en caso de discordia,
designado por la autoridad judicial, ha-
cindose constar por escrito las resultas;
y si los interesados no se conformaren
con el dictamen pericial y no transigieren
sus diferencias, se proceder por dicha
autoridad al depsito de las mercaderas
en almacn seguro, y usarn de su dere-
cho como correspondiere.
2440
3. Responsabilidad, obligaciones y de-
rechos del cargador
El cargador podr, sin variar el lugar
donde deba hacerse la entrega, cambiar
la consignacin de los efectos que entre-
g al porteador, y ste cumplir su or-
den, con tal que, al tiempo de prescribir-
le la variacin de consignatario, le sea de-
vuelta la carta de porte suscrita por el
porteador, si se hubiere expedido, can-
jendola por otra en que conste la nova-
cin del contrato.
Las mercaderas se transportan a ries-
go y ventura del cargador, si expresa-
mente no se hubiere convenido lo con-
trario.
Por tanto, son a cargo y riesgo del
cargador todos los daos y menoscabos
que experimenten los gneros durante el
transporte, por caso fortuito, fuerza ma-
yor o naturaleza y vicio propio de las co-
accidentes al porteador.
No hallndose el consignatario en el
domicilio indicado en la carta de porte,
negndose al pago de los portes y gastos,
o rehusando recibir los efectos, se pro-
veer su depsito por el juez municipal,
donde no le hubiere de primera instan-
cia, a disposicin del cargador o remiten-
te, sin perjuicio de tercero de mejor de-
recho, surtiendo este depsito todos los
efectos de la entrega.
Habindose fijado plazo para la en-
trega de los gneros, deber hacerse
dentro de l, y, en su defecto, pagar el
porteador la indemnizacin pactada en la
carta de porte, sin que el cargador ni el
consignatario tengan derecho a otra co-
sa.
Si no hubiere indemnizacin pacta-
da, y la tardanza excediere del tiempo
prefijado en la carta de porte, quedar
CISS

responsable el porteador de los perjui-
cios que haya podido causar la dilacin.
En los casos de retraso por culpa del
porteador el consignatario podr dejar
por cuenta de aqul los efectos transpor-
tados, comunicndoselo por escrito an-
tes de la llegada de los mismos al punto
de su destino.
Cuando tuviere lugar este abandono,
el porteador satisfar el total importe de
los efectos como si se hubieren perdido
o extraviado.
No verificndose el abandono, la in-
demnizacin de daos y perjuicios por
los retrasos no podr exceder del precio
corriente que los efectos transportados
tendran en el da y lugar en que deban
entregarse; observndose esto mismo en
todos los dems casos en que esta in-
demnizacin sea debida.
La valuacin de los efectos que el
porteador deba pagar en casos de prdi-
da o extravo, se determinar con arreglo
a lo declarado en la carta de porte, sin
admitir al cargador pruebas sobre que,
entre el gnero que en ella declar, ha-
ba objetos de mayor valor y dinero me-
tlico.
El porteador que hiciere la entrega
de las mercaderas al consignatario en
virtud de pactos o servicios combinados
con otros porteadores, asumir las obli-
gaciones de los que le hayan precedido
en la conduccin, salvo su derecho para
repetir contra stos, si no fuere l el res-
ponsable directo de la falta que ocasione
la reclamacin del cargador o consignata-
rio.
Asumir igualmente el porteador que
hiciere la entrega, todas las acciones y
derechos de los que le hubieren precedi-
do en la conduccin.
El remitente y consignatario tendrn
expedito su derecho contra el porteador
CISS
C ONTRATO DE TRANSPORTE
que hubiere otorgado el contrato de
transporte, o contra los dems porteado-
res que hubieren recibido sin reserva los
efectos transportados.
Las reservas hechas por los ltimos
no les librarn, sin embargo, de las res-
ponsabilidades en que hubieren incurri-
do por sus propios actos.
4. Consignatarios
Los consignatarios a quienes se hu-
biere hecho la remesa no podrn diferir
el pago de los gastos y portes de los g-
neros que recibieren, despus de trans-
curridas las veinticuatro horas siguientes
a su entrega; y, en caso de retardo en es-
te pago, podr el porteador exigir la ven-
ta judicial de los gneros que condujo,
en cantidad suficiente para cubrir el pre-
cio del transporte y los gastos que hubie-
se suplido.
Los efectos porteados estarn espe-
cialmente obligados a la responsabilidad
del precio del transporte y de los gastos
y derechos causados por ellos durante su
conduccin o hasta el momento de su
entrega.
Este derecho especial prescribir a
los ocho das de haberse hecho la entre-
ga y, una vez prescrito, el porteador no
tendr otra accin que la que le corres-
ponda como acreedor ordinario.
El porteador ser responsable de to-
das las consecuencias a que pueda dar
lugar su omisin en cumplir las formali-
dades prescritas por las leyes y reglamen-
tos de la Administracin pblica, en todo
el curso del viaje y a su llegada al punto a
donde fueren destinadas, salvo cuando
su falta proviniese de haber sido induci-
do a error por falsedad del cargador en la
declaracin de las mercaderas.
Si el porteador hubiere procedido en
virtud de orden formal del cargador o
2441
C ONTRATO DE TRANSPORTE
consignatario de las mercaderas, ambos
incurrirn en responsabilidad.
5. Comisionistas
Los comisionistas de transportes es-
tarn obligados a llevar un registro parti-
cular, con las formalidades requeridas,
en el cual asentarn por orden progresi-
vo de nmeros y fechas todos los efectos
de cuyo transporte se encarguen, con ex-
presin de las circunstancias exigidas pa-
ra las respectivas cartas de porte.
Los comisionistas, aun cuando no hi-
cieren por s mismo el transporte de los
efectos de comercio, contrataren hacerlo
por medio de otros, ya sea como asentis-
tas de una operacin particular y deter-
minada, o ya como comisionistas de
transportes y conducciones, estn some-
tidos a las normas propias del contrato
de transporte terrestre, quedando en
cualquiera de los casos, subrogados en el
lugar de los mismos porteadores, as en
cuanto a las obligaciones y responsabili-
dades de stos como respecto a su dere-
cho.
VI. CLASES DE TRANPORTE
a) Transporte por carretera, nacional e
internacional. Su rgimen jurdico,
adems de en el Cdigo de Comer-
cio, se encuentra bsicamente, en la
Ley 16/1987, de 30 de julio de Orde-
nacin de los Transportes Terrestres.
Esta ley distingue entre transportes
pblicos y privados, por su objeto,
entre transporte de viajeros, de mer-
cancas y mixtos y por su destino, en-
tre transporte nacionales e interna-
cionales.
b) El transporte terrestre de mercan-
cas. Para el transporte internacional,
ha de tenerse en cuenta el Convenio
de Ginebra sobre Transporte Inter-
nacional de Mercancas por carrete-
ra, conocido como CMR, de 19 de
2442
mayo de 1956, y que est, desde
1974, ratificado por Espaa.
c) El transporte terrestre de personas.
Se regula por las disposiciones indi-
cadas con anterioridad.
d) Transporte ferroviario. Su regulacin
nacional est bsicamente en el C-
digo de Comercio, y hoy en especial,
en la Ley 39/2003, de 17 de noviem-
bre, de Sector Ferroviario, cuyo Ttu-
lo IV se refiere al Transporte Ferro-
viario. Existen tambin determinadas
normas internacionales.
e) Transporte por vas fluviales. Se re-
gula por el Cdigo de Comercio.
f) Transporte areo, de mercancas y
de personas. Adems de por la Ley
48/1960, de 21 de julio, sobre Nave-
gacin Area, se regula por una mul-
tiplicidad de convenios internaciona-
les y por normas de derecho euro-
peo.
g) Transporte martimo, nacional e in-
ternacional.
VII. TRANSPORTE MULTIMODAL
El transporte multimodal tiene lugar
cuando se combinan varios modos de
transporte. Este transporte puede con-
tratarse de modo segmentado, o lo que
es lo mismo, multiplicando los contratos
y servicios de carga, siendo responsable
cada uno de los contratistas que intervie-
nen. Si es propiamente multimodal, se
celebra un solo contrato con un solo
operador que asume la responsabilidad
de su cumplimiento en calidad de por-
teador. En concreto, asume la responsa-
bilidad tanto de la coordinacin de toda
la cadena entre el origen y el destino de
la mercancas, as como de los siniestros
que pudieran presentarse a la carga y los
CISS

siniestros a terceros o a los bienes de ter-
ceros que la carga pueda ocasionar.
LUIS ANTONIO SOLER PASCUAL
LO ESENCIAL SOBRE
CONTRATO DE
TRANSPORTE
Documentacin
Cdigo de Comercio (Real Decreto de
22 de agosto de 1885), artculos 349
a 379 (contrato mercantil de trans-
porte terrestre).
Ley 16/1987, de ordenacin de los
transportes terrestres, de 30 de julio.
Ley 27/1992, de Puertos del Estado y
de la Marina Mercante, de 24 de no-
viembre, artculos 75 y siguientes
(rgimen de las navegaciones).
Real Decreto 1211/1990, por el que
se aprueba el Reglamento de la Ley de
ordenacin de los transportes terres-
Jurisprudencia
tres, de 28 de septiembre.
Reglamento (CE) n 1371/2007 del
Parlamento Europeo y del Consejo,
sobre los derechos y las obligaciones
de los viajeros de ferrocarril, de 23 de
octubre de 2007.
Acuerdo de transporte areo, hecho
en Bruselas el 25 de abril de 2007 y
Washington el 30 de abril de 2007.
Aplicacin provisional.
Instrumento de Ratificacin del Con-
venio para la unificacin de ciertas
reglas para el transporte areo inter-
nacional , hecho en Montreal el 28
de mayo de 1999.
Decisin 2002/917/CE del Consejo,
relativa a la celebracin del Acuerdo
Interbus sobre el transporte discrecio-
nal internacional de viajeros en auto-
car y autobs, de 3 de octubre de
2002.
Convenio de Berna de 9 de mayo de
1980, relativo a los Transportes Inter-
CISS
C ONTRATO DE TRANSPORTE
nacionales por Ferrocarril (COTIF),
Protocolo sobre Privilegios e Inmuni-
dades de la Organizacin Interguber-
namental para los Transportes Inter-
nacionales por Ferrocarril y Anejos.
Protocolo establecido por la Confe-
rencia Diplomtica reunida al efecto
de poner en vigor el convenio con-
cerniente a los transportes interna-
cionales ferroviarios (COTIF), hecho
en Berna el 17 de febrero de 1984.
Protocolo relativo al texto autntico
trilinge del Convenio sobre Aviacin
Civil Internacional, firmado en Buenos
Aires el da 24 de septiembre de 1968.
Instrumento de Ratificacin de 18 de
marzo de 1969.
Instrumento de adhesin de Espaa al
Convenio relativo al contrato de
transporte internacional de mercan-
cas por carretera (CMR), hecho en
Ginebra el 19 de mayo de 1956.
Transporte martimo de mercancas:
prdida de la carga por la avera del
sistema de produccin del fro en el
interior del contenedor que transpor-
taban los alimentos, durante la reali-
zacin del transporte. Sentencia de la
Sala 1 del Tribunal Supremo de 17
de diciembre de 2007, recurso nm.
4042/2000, LA LEY 216826/2007.
Modificacin de la jurisprudencia en
materia de responsabilidad del con-
signatario de transporte martimo.
Sentencia de la Sala 1 del Tribunal
Supremo de 26 de noviembre de
2007, recurso nm. 1127/2000, LA
LEY 193579/2007.
Combinado terrestre adicional a otros
martimos de mercancas: reclama-
cin del importe de los portes. Sen-
tencia de la Sala 1 del Tribunal Su-
premo de 2 de octubre de 2006, re-
curso nm. 4774/1999, LA LEY
110203/2006.
2443
C ONTRATO DE TRANSPORTE
Incumplimiento de contrato por falta
de entrega de las mercancas e in-
demnizacin de daos y perjuicios por
negligencia contractual: las bases pa-
ra fijarlos no pueden dejarse para la
fase de ejecucin de sentencia. Sen-
tencia de la Sala 1 del Tribunal Su-
premo de 31 de enero de 2001, re-
curso nm. 444/1996, LA LEY
2625/2001.
Libros
CONCEPCIN RODRGUEZ, JOS LUIS (DIR.) Y
SANCHO GARCALLO, IGNACIO (OTROS). El
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lidad del consignatario (a propsito
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PANTALEN PRIETO, FERNANDO. Responsa-
bilidad extracontractual y contra-
ctual (contrato de transporte): Pres-
cripcin de la accin; plazo e inte-
rrupcin. Culpa y caso fortuito. Cuan-
ta del dao. Responsabilidad por he-
chos de los dependientes: relacin de
dependencia. Cuadernos Civitas de
Jurisprudencia Civil (Civitas), nm. 5,
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PREZ-URDAIBAI JIMNEZ, NICOLS. El
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dad del porteador y el seguro en el
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rio de Fomento).
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ciacin de Compaas Espaolas de
Transporte Areo).
www.europa.eu.int (Pgina de la Co-
misin Europea dedicada al trans-
porte areo)
www.iata.org (Portal de IATA, Aso-
ciacin Internacional de Trasportis-
tas Areos).
CISS
 C ONTRATO DE TRANSPORTE DE MERCANCAS EN RGIMEN DE ...
www.imo.org (web de la OMI, Orga-
nizacin Martima Internacional).
www.infopuerto.com (Portal mun-
dial del transporte de mercancas
por va martima).
www.cargaaerea.net (Portal mundial
del transporte de mercancas por va
area).
CONTRATO
DE TRANSPORTE
DE MERCANCAS
EN RGIMEN DE
CONOCIMIENTO
Contract of international carriage
I. INTRODUCCIN Y REGULACIN LEGAL. LAS
REGLAS DE LA HAYA VISBY II. LOS
PROTOCOLOS DE BRUSELAS DE 1968 Y DE
LONDRES DE 1979 III. APLICACIN DEL
CONVENIO DE BRUSELAS IV. ELEMENTOS DEL
CONTRATO DE TRANSPORTE V. LAS DEMISE
CLAUSE O CLUSULAS DE IDENTIDAD DEL
PORTEADOR MARTIMO. PROBLEMAS DE
VALIDEZ Y EFICACIA VI. OTROS ELEMENTOS
PERSONALES DEL COMERCIO MARTIMO VII.
CONTENIDO DEL CONTRATO 1. Obligaciones
del porteador 2. Rgimen de responsabilidad del
porteador 3. Extensin de la responsabilidad 4.
Plazo para el ejercicio de la accin de
responsabilidad 5. Causas de exoneracin de
responsabilidad
I. INTRODUCCIN Y REGULACIN
LEGAL. LAS REGLAS DE LA HAYA
VISBY
El transporte de mercancas se hace
de ordinario bajo la modalidad de fleta-
mento de buque por el que se obliga el
porteador, a cambio del pago de un flete,
a transportar por mar mercancas y en-
tregarlas al destinatario en el puerto o lu-
gar de destino.
CISS
Pues bien, cuando el fletamento se
refiere a mercancas determinadas por su
peso, medida o clase permitiendo que el
transporte se haga en un buque que per-
mite una multiplicidad de cargamentos,
estamos ante un transporte de mercan-
cas en rgimen de conocimiento de em-
barque, caracterizado porque las condi-
ciones del contrato han de figurar en el
conocimiento de embarque u otro docu-
mento distinto a la pliza de fletamento.
La regulacin legal del transporte
martimo de mercancas en rgimen de
conocimiento de embarque constituye
un rgimen especial frente al general del
Cdigo de comercio de 1885 que regula
el fletamento.
Este rgimen especial surge con la
aprobacin del Convenio de Bruselas de
1924, de unificacin de ciertas reglas en
materia de conocimiento de embarque.
El convenio de Bruselas de 1924, conoci-
do tambin como "reglas de La Haya",
se incorpor a nuestro Derecho por me-
dio de la Ley de Transporte Martimo de
22 de diciembre de 1949, ley que el Tri-
bunal Supremo afirma que est vigente.
II. LOS PROTOCOLOS DE BRUSELAS
DE 1968 Y DE LONDRES DE 1979
Las reglas de la Haya han sufrido dos
modificaciones. La primera, a travs del
Protocolo de Bruselas de 1968, que afec-
t a las reglas de responsabilidad del por-
teador, y su mbito de aplicacin. En
cuanto al mbito de aplicacin, sobre la
base del criterio de las reglas de la Haya
(que el conocimiento se hubiese exten-
dido en un Estado miembro), aade dos
criterios ms: que la carga se localice en
el puerto de un Estado miembro, y la re-
misin voluntaria de las partes a travs
de la clusula Paramount. Por su parte, el
Protocolo de Londres de 1979 sustituye
el patrn oro para establecer el lmite de
responsabilidad por una moneda de
2445
C ONTRATO DE TRANSPORTE DE MERCANCAS EN RGIMEN DE ...
cuenta, el derecho especial de giro. Espa-
a firm y ratific ms tarde el protocolo
de 1979, que fue publicado en el Boletn
Oficial del Estado de 11 de febrero de
1984, y por aplicacin del artculo VI.2 de
este segundo protocolo, pasaba a incor-
porarse tambin a nuestro Derecho el
primer protocolo de 1968.
III. APLICACIN DEL CONVENIO DE
BRUSELAS
Segn la nueva redaccin del artculo
10 del Convenio de Bruselas, modificada
por el Protocolo de 1968, estas reglas de
La Haya-Visby se aplicarn a todo contra-
to de transporte de mercancas entre dos
puertos diferentes cuando:
a) El conocimiento sea formalizado en
un Estado Contratante;
b) o el transporte tenga lugar desde un
puerto de un Estado contratante;
c) o cuando el conocimiento estipule
que el contrato se regir por las dis-
posiciones del Convenio o de la nor-
mativa del Estado que las aplique o
les den efecto, cualquiera que sea la
nacionalidad del buque, del portea-
dor, del cargador, del consignatario
o de cualquier otro interesado. La in-
sercin en el contrato de esta clusu-
la, tradicionalmente denominada Pa-
ramount, conllevar la aplicacin de
la Ley de Transporte Martimo modi-
ficada por los protocolos de 1968 y
1979 (las reglas de La Haya-Visby), y
con ello las normas de ius cogens
previstas para el rgimen de respon-
sabilidad, por encima de cualquier
otra clusula contraria o incompati-
ble con este rgimen
IV. ELEMENTOS DEL CONTRATO DE
TRANSPORTE
El conocimiento de embarque.- El
conocimiento de embarque constituye el
2446
requisito esencial para la aplicacin de la
Ley de Transporte Martimo y de las reg-
las de la Haya. Esto no obstante, el que
no se documente el conocimiento, no
determina la nulidad del contrato de
transporte de mercancas bajo esta mo-
dalidad, sino la inaplicacin del rgimen
jurdico de las reglas de la Haya.
El conocimiento de embarque es un
documento extendido por el capitn del
buque o quien concierta el transporte de
la mercanca, en el que se reconoce ha-
ber recibido a bordo determinados bien-
es y se compromete a transportarlos al
lugar de destino y entregarlos al titular
legtimo del ttulo.
Funciones del conocimiento de em-
barque.- El conocimiento de embarque
cumple una pluralidad de funciones: es
un documento que hace prueba de un
contrato de transporte martimo y acredi-
ta que el porteador ha tomado a su cargo
o cargado las mercancas y en virtud del
cual, se compromete a entregarlas contra
la disposicin del documento. Constitu-
ye tal compromiso la disposicin incluida
en el documento segn la cual las mer-
cancas han de entregarse a la orden de
una persona determinada, a la orden, o
al portador.
Elementos personales.- Los sujetos
que intervienen en el contrato de trans-
porte en rgimen de conocimiento de
embarque son fundamentalmente tres:
cargador, porteador y consignatario.
Cargador.-Es quien contrata el trans-
porte, ya sea directamente o a travs de
un comisionista, y como tal cargador
aparece en el documento de conoci-
miento de embarque. Si acta a travs de
otro, el propietario del cargamento ten-
dr la condicin de cargador siempre
que estemos ante una representacin di-
recta y por lo tanto el comisionista con-
trate en nombre y por cuenta ajena, apa-
reciendo en el contrato el nombre del
CISS
 C ONTRATO DE TRANSPORTE DE MERCANCAS EN RGIMEN DE ...
propietario de la carga. Pero si el comi-
sionista acta en nombre propio, aunque
lo haga por cuenta de otro, aparecer co-
mo cargador en el contrato.
La concertacin del transporte supo-
ne que se han de poner a disposicin del
porteador las mercancas, debiendo el
porteador extender el conocimiento de
embarque que contiene la presuncin,
salvo prueba en contrario, de la recep-
cin por el porteador de las mercancas,
en la forma en que aparezcan descritas.
El cargador, por el hecho de serlo, le
otorga la legitimacin para reclamar con-
tra el porteador en caso de incumpli-
miento contractual.
Destinatario o consignatario.- Es la
persona autorizada para recibir las mer-
cancas. En el caso de conocimiento de
embarque, esta legitimacin derivar de
la posesin del ttulo.
Porteador.- Es la persona que realiza
el transporte en virtud de la obligacin
contrada en el contrato de transporte,
que es de resultado y que supone el tras-
lado de la mercanca al lugar convenido.
El artculo 2 de la Ley de Transporte Ma-
rtimo define al porteador como "el na-
viero, armador o fletador comprometi-
do en un contrato de transporte con el
cargador".
Se distingue tambin entre portea-
dor efectivo y porteador contractual,
asignado a ambos la responsabilidad soli-
daria del cumplimiento de la prestacin
de transporte.
V. LAS DEMISE CLAUSE O
CLUSULAS DE IDENTIDAD DEL
PORTEADOR MARTIMO.
PROBLEMAS DE VALIDEZ Y
EFICACIA
A principios del siglo XX empez a
difundirse la inclusin en los conoci-
CISS
mientos de embarque de las llamadas de-
mise clauses, tambin conocidas como
clusulas de identidad del porteador.
Con ellas se libera de una posible res-
ponsabilidad a personas, distintas del na-
viero o el arrendatario de un buque, que
hayan realizado un contrato de trasporte
con un cargador, por ejemplo, un fleta-
dor.
Son clusulas que identifican como
porteador nicamente al naviero o arren-
datario, al entender que stos actan co-
mo si fueran el principal de un contrato
de agencia y, como tales, deben asumir
la responsabilidad. En tales casos, el fle-
tador que hubiera contratado un trans-
porte, estara actuando como agente de
dicho principal, y por lo tanto, no res-
pondera.
Lo cierto es que estas clusulas de
identificacin crean incertidumbre al car-
gador o destinatario en caso de reclama-
cin por no saber exactamente la perso-
na contra quien reclamar, las demise
clauses han planteado delicados proble-
mas de validez y eficacia en los tribunales
nacionales.
As, Gran Bretaa suele reconocerlas
como vlidas, porque permiten clarificar
el estatus del naviero y el fletador y, de
este modo, cuando el capitn firma un
conocimiento de embarque se entiende
que sigue siendo dependiente del navie-
ro, aunque ste este haya fletado el bu-
que y, por lo tanto, queda vinculado, no
el fletador, por la firma del capitn.
En otros pases como Alemania, Es-
paa o Canad, parecen no oponerse a
esta prctica.
En Espaa, un conocimiento de em-
barque que no se haya firmado por la na-
viera propietaria del buque, sino por otra
empresa en concepto de agentes, podr
permitir la reclamacin contra los prime-
ros gracias a la presencia de una clusula
2447
C ONTRATO DE TRANSPORTE DE MERCANCAS EN RGIMEN DE ...
de identidad del porteador, segn ha de-
clarado el Tribunal Supremo en la Sen-
tencia de 30 de junio de 1987. Por el con-
trario Estados Unidos suele ser reacio a
admitir estas clusulas por entender que
el fletador que ha contratado un trans-
porte debe responder como porteador,
ya que se trata de un contrato de trans-
porte distinto al que hubiera realizado el
naviero que le flet el buque, aunque el
capitn hubiera firmado en nombre de
ste ltimo. As se ha dicho por su juris-
prudencia que es un fraude para el carga-
dor y contraria al artculo 3.8 de las Reg-
las de la Haya que prohbe toda clusula
limitativa o exoneratoria de la responsa-
bilidad del porteador.
En conclusin, si se admite la validez
de estas clusulas deberemos concluir
que su eficacia deriva de la equiparacin
entre naviero y el principal de un contra-
to de agencia, frente a sujetos diversos
como el fletador que pasan a adquirir la
condicin de meros agentes de dicho
contrato.
VI. OTROS ELEMENTOS
PERSONALES DEL COMERCIO
MARTIMO
Podemos sealar, siguiendo a Fer-
nndez Carvajal, como otros agentes que
intervienen en el transporte martimo los
siguientes:
Propietario del buque (shipowner):
es la persona fsica o jurdica duea
del buque, pudiendo explotarlo di-
rectamente o no.
Armador o naviero (carrier): es la
persona que tiene como actividad
econmica la explotacin comercial
del buque, pudiendo ser o no su
propietario -en este ltimo caso se le
denomina a veces gestor naval.
Fletador (charterer): es la persona
que contrata con el naviero la utiliza-
2448
cin total o parcial del buque bien
para el transporte de sus mercancas,
bien para que el dueo o el armador
se lo ceda en arrendamiento para su
posterior explotacin comercial pu-
diendo, en este caso, transportar
mercancas de terceros.
Agente de fletamento o corredor
martimo (chartering broker, ship-
broker, cargobroker): actan como
intermediarios entre el armador y el
fletador a la hora de negociar las
condiciones del contrato del trans-
porte que ambos firmarn.
Consignatario de buques (ship's
agent): es el agente que representa
los intereses del armador en un
puerto concreto, destacando entre
sus funciones las de avituallar al bu-
que, recibir las mercancas a embar-
car, entregar a los destinatarios o re-
presentantes de los mismos las mer-
cancas desembarcadas y otras simi-
lares.
Consignatario de la carga (consig-
nee): se trata de la persona encarga-
da de recibir las mercancas en desti-
no -razn por la cual en ocasiones se
la llama destinatario-, pudiendo ser
bien el propietario de la mercanca o
un tercero en representacin del
mismo.
Transitario (forwarder): se encarga
de gestionar, en la compraventa in-
ternacional de manufacturas, la pres-
tacin de los servicios necesarios pa-
ra el traslado de las mercancas del
lugar de origen al de destino -trans-
porte, seguros y despacho de adua-
nas entre otros-, coordinando las eta-
pas terrestres, martimas y, en su ca-
so, areas, de dicha operacin.
VII. CONTENIDO DEL CONTRATO
Las reglas de La Haya-Visby se dicta-
ron, dice Ignacio Sancho, para proteger a
CISS
 C ONTRATO DE TRANSPORTE DE MERCANCAS EN RGIMEN DE ...
los cargadores frente a los porteadores,
disponiendo un mnimo de obligaciones
del porteador y el rgimen de responsa-
bilidad, con carcter imperativo para im-
pedir limitaciones de responsabilidad im-
puestas por la posicin dominante en el
contrato. Por este motivo las obligacio-
nes del porteador aparecen perfectamen-
te determinadas, mientras que las del
cargador y consignatario se deducen de
las anteriores y de otras normas genera-
les que configuran la naturaleza del con-
trato.
1. Obligaciones del porteador
La principal prestacin asumida por
el porteador en el contrato de transporte
de mercancas en rgimen de conoci-
miento de embarque es el traslado de las
mercancas desde el lugar de carga hasta
el de descarga.
Adems asume las siguientes obliga-
ciones:
- Obligacin de navegabilidad del bu-
que. El porteador debe emplear un
buque con las condiciones de nave-
gabilidad adecuadas a la carga que se
ha comprometido a trasladar al lugar
de destino.
- Carga y estiba de las mercancas. El
porteador ha de proceder de manera
apropiada y cuidadosa a la carga, es-
tiba, de las mercancas
- Emisin y entrega al cargador del co-
nocimiento de embarque.
- Realizar el traslado de las mercancas
en el buque y conforme al itinerario
convenido. El Tribunal Supremo en
su Sentencia 21 junio 1980 consider
que el cambio de ruta o desvo orde-
nado por el porteador constitua un
incumplimiento doloso del contrato,
lo que no solo le reportaba la res-
ponsabilidad de los daos y perjui-
cios ocasionados sino tambin la
CISS
prdida del beneficio de limitacin
de responsabilidad previsto en la Ley
de Transporte Martimo.
- Conservacin, vigilancia y cuidado
de la mercanca. Esta obligacin sur-
ge con la recepcin de la mercanca
y se prolonga hasta su entrega al des-
tinatario en el lugar convenido.
- Descarga de las mercancas.
- Entrega de la mercanca al destinata-
rio. El porteador, concluido el viaje,
debe poner a disposicin del desti-
natario la mercanca transportada, en
las mismas condiciones en que las
recibi al tiempo de su carga. Con la
entrega concluye la prestacin asu-
mida por el porteador, y cesan sus
obligaciones de custodia.
2. Rgimen de responsabilidad del por-
teador
El artculo 10 de la Ley de Transporte
Martimo dice que son nulas "cualquier
clusula, convenio o acuerdo en un
contrato de transporte que exonere al
porteador o al buque de su responsabi-
lidad por prdida o daos relativos a
las mercancas, que provengan de ne-
gligencia, falta o incumplimiento de los
deberes y obligaciones sealados en los
artculos anteriores, o que atene dicha
responsabilidad en otra forma que no
sea la determinada en la presente Ley".
El principio de responsabilidad que
rige es el de culpa del porteador por el
incumplimiento de sus obligaciones con-
tractuales, establecindose que el portea-
dor es civilmente responsable de todas
las prdidas, averas o daos sufridos por
las mercancas, y en general, de las in-
demnizaciones a favor del tercero a que
diere lugar la conducta del capitn, en
relacin con las cargas en el buque.
3. Extensin de la responsabilidad
De los daos y perjuicios ocasiona-
dos en lo transportado por el incumpli-
2449
C ONTRATO DE TRANSPORTE DE MERCANCAS EN RGIMEN DE ...
miento por parte del porteador de las
obligaciones legales y contractuales deri-
vadas del transporte martimo, es res-
ponsable tanto el propio porteador co-
mo solidariamente al resto de los sucesi-
vos porteadores, si as se hubiera conve-
nido, pues en otro caso estos sucesivos
porteadores tan slo respondern cada
uno por el trayecto asumido.
La responsabilidad del porteador al-
canza, en principio, no solo a los actos
realizados por s mismo, sino tambin a
los realizados por sus dependientes y en
su caso, es solidaria con el comisionista,
cuando ste acta en nombre propio.
Pero si adems de un porteador con-
tractual concurre un porteador efectivo,
este ltimo en principio respondera soli-
dariamente junto con el primero.
4. Plazo para el ejercicio de la accin
de responsabilidad
La accin de responsabilidad contra-
ctual, basada en las reglas de La Haya-
Visby, est sujeta a un plazo de caduci-
dad. Debe ejercitarse contra el porteador
y el buque -pudiendo entenderse contra
el naviero y el capitn- en el plazo de un
ao desde que fueron entregadas las
mercancas o, en el supuesto de prdida
de la mercanca- desde la fecha en que
debiera haber sido entregada.
Las reglas de la Haya-Visby incluyen
tambin una previsin especial para las
acciones ejercitadas frente a terceros. En
nuestro derecho este plazo ser de pres-
cripcin y su extensin depender de la
naturaleza de la accin: 15 aos si es
contractual (artculo 1964 del Cdigo Ci-
vil) y 1 ao si es extracontractual (artcu-
lo 1968 del Cdigo Civil.).
5. Causas de exoneracin de responsa-
bilidad
- Faltas nuticas. El porteador queda
exonerado en los casos en que los
2450
daos en la mercanca o su prdida
sea debida a "actos, negligencia o
falta del capitn, marinero o perso-
nal destinado por el porteador a la
navegacin o a la administracin
del buque".
- Caso fortuito y fuerza mayor.- El art-
culo 8 de la Ley de Transporte Marti-
mo contiene una referencia expresa
a la fuerza mayor y otra final, que ge-
nricamente se refiere a "cualquier
otra causa que no proceda de he-
cho o falta del porteador, o de he-
cho o falta de los agentes o encarga-
dos del porteador...".
Adems, entre las causas de exen-
cin tipificadas en este artculo 8.III,
se encuentran algunas que constitu-
yen supuestos de caso fortuito:
"incendio, a menos que haya si-
do ocasionado por hecho o fal-
ta del porteador". En realidad el
incendio constituye una presun-
cin de irresponsabilidad del
porteador, que opera invirtiendo
la carga de la prueba. La existen-
cia de un incendio exime al por-
teador de probar que actu con
la diligencia debida, y pesa sobre
el cargador la prueba de la falta
de diligencia debida para lograr
la responsabilidad del porteador.
"peligros, daos o accidentes de
mar o de otras aguas navega-
bles". Para que exima de respon-
sabilidad al porteador es necesa-
rio que el accidente exceda de lo
que puede ser controlado por el
capitn. En alguna ocasin en
que se ha pronunciado sobre la
mala mar, el Tribunal Supremo
la ha interpretado en un sentido
restrictivo, no considerndola en
todo caso eximente de responsa-
bilidad para el porteador.
"hechos de guerra".
CISS
 C ONTRATO DE TRANSPORTE INTERNACIONAL DE MERCANCAS ...
"hecho de enemigos pblicos".
"detencin o embargo por sobe-
ranos, autoridades o pueblos o)
un embargo judicial".
"restriccin de cuarentena".
"huelgas, lock-outs, o paros o
trabas impuestas, total o par-
cialmente, al trabajo, por cual-
quier causa que sea".
"motines o perturbaciones civi-
les".
- Por hechos imputables al cargador.-
El artculo 8.III recoge tres supuestos
en los que la causacin del dao es
imputable a una conducta negligente
del cargador, y consiguientemente
exime de responsabilidad al portea-
dor.
El primero de ellos es genrico: "ac-
to u omisin del cargador o propie-
tario de las mercancas o de su
agente o representante".
Los otros dos, tipifican conductas
que suponen un cumplimiento de-
fectuoso de las obligaciones del car-
gador:
"embalaje insuficiente".
"insuficiencias o imperfecciones
de las marcas".
- Vicios ocultos.-
- Salvamento o tentativa de salvamen-
to
Finalmente hay que dejar constancia
de que la normativa aplicable prev una
limitacin cuantitativa de la deuda in-
demnizatoria y unos lmites a la respon-
sabilidad por daos con excepciones
cuando, por ejemplo, se declara el valor
de las mercancas o concurre dolo o cul-
pa grave en el porteador.
LUIS ANTONIO SOLER PASCUAL
CISS
CONTRATO
DE TRANSPORTE
INTERNACIONAL DE
MERCANCAS POR
CARRETERA (CMR)
I. CONCEPTO Y MARCO NORMATIVO II.
MBITO DE APLICACIN DEL CONVENIO III.
EL TRANSPORTISTA Y SUS COLABORADORES
IV. LA RESPONSABILIDAD DEL PORTEADOR 1.
Prdida de la mercanca transportada 2. Averas
3. Retraso en la entrega de la mercanca objeto
del transporte 4. El periodo de responsabilidad
V. LAS CAUSAS DE EXONERACIN DE
RESPONSABILIDAD VI. PRESCRIPCIN
I. CONCEPTO Y MARCO
NORMATIVO
Aparece regulado por el "Convenio
referente al contrato de transporte in-
ternacional de mercancas por carrete-
ra", hecho en Ginebra el 19 de mayo de
1956, comnmente conocido como la
Convencin CMR (complementada por
Protocolo de 5 de julio de 1978). Dicha
Convencin, a la que Espaa se adhiri
por instrumento de 12 de septiembre de
1973 (Boletn Oficial del Estado de 7 de
mayo de 1974), consta de ocho captulos
con un total de 51 artculos.
II. MBITO DE APLICACIN DEL
CONVENIO
El artculo 1 del Convenio nos dice
que el mismo "se aplicar a todo con-
trato de transporte de mercancas por
carretera realizado a ttulo oneroso por
medio de vehculos, siempre que el lu-
gar de la toma de la carga de la mer-
canca y el lugar previsto para la entre-
ga, indicados en el contrato, estn si-
tuados en dos pases diferentes, uno de
los cuales al menos sea un pas contra-
tante, independientemente del domici-
2451
C ONTRATO DE TRANSPORTE INTERNACIONAL DE MERCANCAS ...
lio y nacionalidad de las partes del con-
trato".
Es preciso, pues, para que el CMR re-
sulte de aplicacin:
a) que nos hallemos ante un contrato
oneroso. A este respecto, Snchez-
Gamborino dice que con esta expre-
sin la Convencin CMR delimita su
mbito de aplicacin al transporte
profesional o por cuenta ajena, ex-
cluyendo el servicio privado o por
cuenta propia, en el que no existe
contrato, y el realizado por razones
de favor, amistad o cortesa;
b) que el transporte se efecte por me-
dio de vehculos, entendindose por
tales "los automviles, vehculos ar-
ticulados, remolques y semi-remol-
ques, segn estn definidos en el ar-
tculo 4 del Convenio sobre circula-
cin por carretera de 19 de septiem-
bre de 1949"; y,
c) que los puntos de origen y destino
estn situados en dos pases diferen-
tes, uno de los cuales, al menos, ha-
ya suscrito el Convenio. Concurrien-
do dichas circunstancias el Convenio
devendr de aplicacin automtica- tando chferes que efecten el porte, al-
mente, siendo nulas las clusulas
que, directa o indirectamente dero-
guen el mismo (artculo 41.1), preva-
leciendo el mismo sobre la legisla-
cin espaola.
En cuanto al mbito geogrfico, a di-
ferencia de lo que sucede con otros Con-
venios que exigen que tanto el punto de
partida como el de destino se encuen-
tren situados en el territorio de pases
sometidos a los mismos, la Convencin
CMR es susceptible de aplicarse a situa-
ciones en las que el pas de origen o el
de destino no son miembros de la misma
y aunque el punto de toma de carga o el
destino hayan sufrido variacin despus
de perfeccionarse el contrato. Se excluye
su aplicacin a:
2452
a) a los transportes efectuados bajo la
regulacin de convenios postales in-
ternacionales;
b) a los transportes funerarios;
c) a los transportes de mudanzas.
III. EL TRANSPORTISTA Y SUS
COLABORADORES
Ni siquiera en el mbito del transpor-
te nacional resulta usual, en la actuali-
dad, que sea el propio transportista que
ha contratado la realizacin del porte
con el cargador el que realice efectiva-
mente el mismo, toda vez que las carac-
tersticas que rodean el mundo del trans-
porte y que han desembocado en su in-
ternacionalizacin y en el consiguiente
aumento en la complejidad de su ejecu-
cin, implican la intervencin de un nu-
trido nmero de personas en la mayor
parte de las ocasiones. Unas veces, el
transportista se servir de sus empleados
para llevar a cabo su cometido (que no
es otro que el de situar la mercanca en
el lugar convenido y dentro del tiempo
pactado) y cuando su nivel de implanta-
cin en el mercado no se lo permita, acu-
dir a colaboradores externos subcontra-
macenistas en cuyos locales pueda dejar
la mercanca transportada, consignata-
rios que la recojan para entregarla al des-
tinatario, agentes de aduanas que se en-
carguen de verificar los trmites aduane-
ros, etc. Esta suerte de subcontratacin,
prohibida, salvo pacto expreso entre las
partes, en algunos derechos como el in-
gls, nos sita ante la figura del comisio-
nista de transportes o ante el transitario,
que no es sino un mandatario que se
obliga a contratar el transporte por cuen-
ta de su principal, cuya principal funcin
en el trfico mercantil viene a ser, en
consecuencia, la de conseguir la activi-
dad de terceros para llevar a cabo aque-
llo a que se ha obligado y que asume, sal-
vo pacto en contrario, el riesgo y la res-
CISS
 C ONTRATO DE TRANSPORTE INTERNACIONAL DE MERCANCAS ...
ponsabilidad del resultado. En este mbi-
to de actuacin, cuando hablamos de la
responsabilidad del transportista por sus
actos y los de sus colaboradores nos es-
tamos refiriendo cabalmente a la obliga-
cin que tiene quien es parte en un con-
trato de transporte de responder ante el
otro contratante de los actos y omisiones
en que incurran aqullos que haya utili-
zado para llevar a cabo la prestacin pac-
tada, cuando de ellos se derive dao al-
guno para las mercancas porteadas, ma-
nifestado a medio de prdida, avera o
retraso.
IV. LA RESPONSABILIDAD DEL
PORTEADOR
Como manifestaciones del incumpli-
miento o del defectuoso cumplimiento
de la prestacin a la que el transportista
viene especficamente obligado, que no
es otra que la de portear de un lugar a
otro la mercanca objeto del transporte y
a depositarla sin dao alguno en el lugar
de destino dentro del plazo pactado, se
dibujan como las causas de responsabili-
dad ms importantes, que no nicas, en
las que aqul puede incurrir, la avera o
prdida de la mercanca porteada y la de-
mora en la entrega de la misma. El artcu-
lo 17 en su ordinal primero afirma que
"el transportista es responsable de la
prdida total o parcial o de las averas
que se produzcan entre el momento de
recepcin de la mercanca y el de la en-
trega, as como del retraso de la entre-
ga".
1. Prdida de la mercanca transporta-
da
Podemos decir que consiste en la fal-
ta de entrega de la misma en el lugar
pactado cualquiera que sea su causa. De-
bemos incluir dentro de este apartado,
tanto la prdida stricto sensu de los obje-
tos porteados como la sustraccin de los
mismos, su destruccin total e, incluso,
su entrega a persona distinta del que ha-
CISS
ya sido sealado como su destinatario,
por cuanto es sentir mayoritario en la
doctrina que a la hora de determinar la
responsabilidad del porteador debe es-
tarse a las consecuencias de sus actos,
ms que a la causa que los hubo motiva-
do.
2. Averas
Avera es sinnimo de dao y, al
igual que la prdida, puede ser total o
parcial, segn que afecte a la totalidad de
la mercanca transportada o slo a una
parte de la misma y, a la luz de lo dispu-
esto en el artculo 30 de la Convencin
CMR, puede ser manifiesta o interna u
oculta, segn que est a la vista o que
sea precisa la apertura de los embalajes
para poder conocerla. En ocasiones, pue-
de resultar difcil distinguir entre prdida
y avera, como en aquellos supuestos en
los que se produce una merma en el pe-
so o en el volumen de los objetos trans-
portados que conllevan una disminucin
del valor de los mismos.
3. Retraso en la entrega de la mercan-
ca objeto del transporte
El retraso equivale al cumplimiento
defectuoso de la prestacin de entrega
por traspaso del plazo convenido para
ello. En este caso, el dao no deriva del
perjuicio sufrido por la mercanca trans-
portada, que puede encontrarse inclu-
me, sino de la eventual frustracin del
objeto al que estaba destinada. El artcu-
lo 19 de la Convencin afirma que "hay
demora de entrega cuando la mercan-
ca no ha sido entregada en el plazo
convenido o, si no hay plazo conveni-
do, cuando la duracin efectiva del
transporte sobrepase el tiempo que ra-
zonablemente se permitiera a un trans-
portista diligente en el caso de carga
parcial, si el tiempo de duracin se re-
putara como el necesario para una
carga completa en condiciones norma-
les". La primera conclusin que se extrae
2453
C ONTRATO DE TRANSPORTE INTERNACIONAL DE MERCANCAS ...
del mismo reside en la diversidad de
consecuencias que resultan si el plazo
fue o no objeto de estipulacin concreta
en el contrato. En aquel caso sobreven-
dr el retraso y, por tanto, la responsabi-
lidad por incumplimiento cuando se tras-
pase (culposamente) el da fijado contra-
ctualmente, que pasar a ser, de ese mo-
do, uno de los elementos accidentales
del negocio. El porteador debe adoptar
las medidas de diligencia exigibles para
evitar que se produzca el retraso.
4. El periodo de responsabilidad
El citado artculo 17.1 de la Conven-
cin CMR circunscribe, desde el punto
de vista temporal, la responsabilidad del
transportista al tiempo que va desde el
momento de la recepcin de la mercan-
ca hasta el de la entrega de la misma al
consignatario, acorde, quizs, con el de-
ber primordial de custodia que sobre l
pesa. La recepcin y la entrega de la mer-
canca por parte del porteador constitu-
yen actos posesorios perfeccionados a
travs de la traditio, que constituye la
marca o lmite de esa franja de responsa-
bilidad; de ah que aqul no se libere de
responsabilidad con el slo anuncio o
notificacin de la llegada de la mercanca
ni, an, con la descarga de la misma.
Tampoco cumple el porteador si la en-
trega no se efecta en la persona legiti-
mada para recibir la mercanca (supuesto
que para muchos equivale a la prdida
total de aqulla) y, en un supuesto de
transporte internacional, sta se produce
cuando los efectos se ponen en poder y
posesin del destinatario contractual, no
al tiempo de efectuar los trmites de
Aduana de importacin, pese a que el
resto del transporte se realice por territo-
rio nacional. Ni siquiera en aquellos ca-
sos en los que se produce una mora ac-
cipiendi y el destinatario no recoge la
mercanca tras haber sido notificado de
su llegada, se produce la liberacin de
responsabilidad para el porteador, pues,
hasta el mismo momento de su entrega
2454
prosigue el deber de custodia para l.
Claro es que si en esas circunstancias se
produce un dao, se podra hablar de
concurrencia de conductas culposas con
la consiguiente moderacin de la respon-
sabilidad del porteador que, adems, si la
renuencia del consignatario lo aconseja
puede lograr el depsito judicial y libe-
rarse con ello de las obligaciones asumi-
das.
V. LAS CAUSAS DE EXONERACIN
DE RESPONSABILIDAD
El artculo 17.2 establece que "el
transportista est exonerado de esta res-
ponsabilidad si la prdida o el retraso
han sido ocasionados por culpa del de-
rechohabiente sobre la mercanca, por
una instruccin de ste no derivada de
una accin culposa del transportista,
por vicio propio de la mercanca o por
circunstancias que el transportista no
pudo evitar y cuyas consecuencias no
pudo impedir". En definitiva, otorga vir-
tualidad exoneratoria a la culpa del dere-
chohabiente o usuario, al vicio propio de
la cosa porteada y a la fuerza mayor, por
ms que la diccin "circunstancias
que...no pudo evitar y cuyas consecuen-
cias no pudo impedir" sea equvoca,
adems de redundante, habida cuenta de
que la imprevisibilidad (cuya presencia
tcita se intuye, pese a que no conste ex-
presamente citada) y la inevitabilidad son
circunstancias comunes tambin al caso
fortuito, causa diferente de ruptura del
nexo de causalidad, pese a que algunos
autores, siguiendo las viejas teoras ro-
manistas, tiendan a la identificacin de
ambas.
El prrafo 4 del artculo 17 contem-
pla otras varias causas de exoneracin de
la responsabilidad del porteador que, a
diferencia de las estudiadas hasta ahora
solamente se refieren a las prdidas o
averas, mas no al retraso en la entrega
de los objetos porteados. Como quiera
CISS
 C ONTRATO DE TRANSPORTE INTERNACIONAL DE MERCANCAS ...
que, adems, presentan un rgimen pro-
batorio menos restrictivo que las restan-
tes, determinados autores las denominan
causas de exoneracin privilegiadas. Tal
suavizacin del deber probatorio reside
en que, mientras en los supuestos con-
signados en el 17.2 el porteador debe
probar la realidad de los eventos extraor-
dinarios y su relacin de causalidad con
el siniestro que se le imputa, en stos
basta con que acredite que "habida la
relacin con las circunstancias de he-
cho, la prdida o la avera han podido
resultar de uno o varios riesgos particu-
lares previstos en el artculo 17, prrafo
4", para que se presuma que aqullas fue-
ron consecuencia de stas. Las reseadas
causas privilegiadas resultan ser las si-
guientes:
A) El "empleo de vehculos abiertos,
cuando tal empleo ha sido expresa-
mente pactado en la carta".
B) "Ausencia o deficiencia en el emba-
laje de las mercancas expuestas
por su naturaleza a prdidas o ave-
ras cuando estuvieran sin embalar
o mal embaladas".
C) "Manipulacin, carga, estiba o des-
carga de la mercanca realizadas
por el remitente o el destinatario o
personas que obren por cuenta de
uno u otro".
D) "Naturaleza de ciertas mercancas
expuestas por causas inherentes a
esta misma naturaleza, a prdida
total o parcial o averas debidas
(especialmente) a roturas, herrum-
be o moho, deterioro o podredum-
bre internos y espontneos, deseca-
cin, (derrame), menguas, o accin
de la polilla, roedores o plagas".
E) "Insuficiencia o inexactitud de las
marcas o nmeros de bultos".
F) "Transporte de animales vivos".
El resarcimiento de los daos y per-
juicios ocasionados por quien en el cum-
CISS
plimiento de sus obligaciones incurriere
en dolo, negligencia o morosidad, consti-
tuye un principio universal en materia
contractual, que nuestro Derecho recoge
en el artculo 1101 del Cdigo Civil y en
cuyo mbito se incluyen, de ordinario,
tanto el dao emergente como la ganan-
cia dejada de obtener. En materia de
transportes dicha mxima ha sido some-
tida a revisin, ya que no se indemniza el
dao derivado de cualesquiera incumpli-
mientos sino solamente el que tiene su
origen en la prdida, avera o retraso. De
la misma manera, no se comprende den-
tro del concepto del dao resarcible el
lucro cesante, y ello, aunque se pruebe
que la falta del oportuno cumplimiento
del porte contratado le ha supuesto al
cargador o al destinatario la prdida de
determinadas ganancias o cualesquiera
otros daos colatelares. Slo se indemni-
za el valor de la mercanca, y no de modo
pleno. En efecto, el artculo 23 de la Con-
vencin CMR establece (al igual que ha-
cen las normas nacionales e internacio-
nales relativas a los restantes tipos de
transporte) la limitacin de responsabili-
dad para el porteador en los supuestos
de prdida total o parcial de la mercanca
transportada, salvo que el remitente,
contra el pago de la sobreprima a que se
refiere el artculo siguiente, haya declara-
do en la carta de porte un valor superior
para la mercanca, en cuyo caso, esta su-
ma sustituir al referido lmite. El artculo
23 de la Convencin CMR establece que
cuando el transportista haya de hacerse
cargo de una indemnizacin por prdida
parcial o total de la mercanca, "la in-
demnizacin ser calculada de acuer-
do con el valor que tena la mercanca
en el tiempo y lugar en que el transpor-
tista se hizo cargo de ella" y que "en to-
do caso, la indemnizacin no sobrepa-
sar de 25 francos por kilo de peso bru-
to que falte", entendindose por franco,
"el franco/oro, de un peso de 10/31 de
gramo a ttulo de 0'900". Para determi-
nar el valor de la mercanca, el ordinal 2
2455
C ONTRATO DE TRANSPORTE INTERNACIONAL DE MERCANCAS ...
de dicho precepto establece que habr
de estarse a "su cotizacin en Bolsa o,
en su defecto, de acuerdo con el precio
corriente en el mercado y en defecto de
ambos. De acuerdo con el valor co-
rriente de mercancas de su misma na-
turaleza y cualidad". Para aplicar este l-
mite de responsabilidad, toda vez que el
resarcimiento se fija en atencin al peso
del objeto transportado, es preciso que
el mismo conste de modo inequvoco en
la carta de porte como, por otro lado,
exige el artculo 6.1.h) de la Convencin
CMR, exigencia a la que algunos aaden
la que afirma que el porteador debe in-
formar al cargador de la existencia de los
lmites cuantitativos y de la posibilidad
legal de declarar el valor real de la mer-
canca a los efectos de obtener la indem-
nizacin ntegra. El cargador puede pen-
sar que el lmite de responsabilidad a
que lo somete el Convenio resulta fran-
camente insatisfactorio para sus intere-
ses y que la mercanca que quiere trans-
portar tiene un precio superior. Como
quiera que el nmero 6 del citado artcu-
lo 23 establece que "indemnizaciones de
sumas superiores no podrn ser recla-
madas a menos que exista declaracin
de valor de la mercanca o declaracin
de inters especial en la entrega, de
conformidad con los artculos 24 y 26",
deber acudir a una de estas dos solucio-
nes para estar en condiciones de recla-
mar una suma que rebase los estrechos
lmites a que lo constrie el Convenio. La
tercera y ltima de las razones por las
que, segn el propio Convenio, no se
aplica el lmite de responsabilidad del
transportista es, junto con las anterior-
mente reseadas declaraciones de valor
y de inters, el dolo (o la falta que sea
equiparable al mismo en la legislacin
del lugar de que se trate) del porteador o
de sus empleados o cualesquiera otras
personas a las que aqul haya recurrido
para la realizacin del transporte, "siem-
pre que stos acten en el desempeo
de sus funciones". As, el artculo 29 ma-
2456
nifiesta que "el transportista no gozar
del derecho de prevalerse de las disposi-
ciones de este captulo que excluyen o
limitan su responsabilidad o que invier-
ten la carga de la prueba, si el dao ha
sido causado por dolo o por falta que le
sea imputable y que sea equiparada al
dolo por la legislacin del lugar".
VI. PRESCRIPCIN
Al hablar de transporte terrestre in-
ternacional, la Convencin CMR estable-
ce en su artculo 32 que "las acciones a
las que pueda dar lugar el transporte
regulado por este Convenio prescriben
al ao. Sin embargo en el caso de dolo
o de falta equivalente al dolo, segn la
Ley de la Jurisdiccin escogida, la pres-
cripcin es de tres aos". No slo com-
prende dicho precepto las acciones diri-
gidas (o que puedan dirigirse) contra el
porteador, sino las que ste tenga contra
el cargador o remitente, ya tengan su
causa en el impago de portes o en cua-
lesquiera otra, como la derivada de da-
os al vehculo en el que se verifica el
transporte, la paralizacin del mismo,
etc. En cuanto al cmputo de los plazos,
sigue diciendo el citado artculo 32.1 de
la Convencin CMR que "la prescripcin
corre: a) en los casos de prdida par-
cial, avera o retraso, a partir del da
en que se entreg la mercanca; b) en el
caso de prdida total, a partir de trein-
ta das de la expiracin del plazo con-
venido o, si no se ha convenido plazo, a
partir de sesenta das de la toma en
carga de la mercanca por el transpor-
tista; c) en todos los dems casos, a par-
tir de los tres meses de la conclusin del
contrato de transporte. El da indicado
en este apartado como punto de parti-
da de la prescripcin no est compren-
dido en el plazo".
El Convenio CMR, respecto de la in-
terrupcin de la prescripcin, declara
que "la reclamacin escrita interrumpe
CISS

la prescripcin hasta el da en que el
transportista responda por escrito dicha
reclamacin y devuelva los documentos
que acompaan a la misma". La inte-
rrupcin se produce hasta el da en el
que el transportista responda por escrito
la reclamacin efectuada, sobrentendin-
dose que dicha respuesta ha de concre-
tarse a la reclamacin que se le dirige.
Una contestacin dudosa o poco clara o
sugeridora de que se aporten nuevos da-
tos o explicaciones o documentos, no
constituyen la respuesta a que se refiere
tal precepto. Por ello no cabe atribuir di-
cha virtualidad a la consistente en una
misiva en la que ni consta expresamente
la representacin con la que se acta, ni
se acepta total o parcialmente el requeri-
miento efectuado.
ENRIQUE GARCA-CHAMN CERVERA
CONTRATO
EN PRCTICAS
Traineeship contract / Internship con-
tract
I. CONCEPTO Y FINALIDAD II. FORMA III.
CONTENIDO IV. EXTINCIN V.
REGULACIN ACTUAL
I. CONCEPTO Y FINALIDAD
Los denominados contratos formati-
vos, en sus modalidades de "formacin"
y en "prcticas", tienen la finalidad es-
tructural y permanente de proporcionar
la necesaria instruccin a los trabajado-
res. Son formas contractuales que permi-
ten "la adquisicin de formacin profe-
sional en la empresa a cargo de sta, li-
gndola a la prestacin efectiva de tra-
bajo" (Casas Baamonde). La causa de es-
tos contratos es mixta: por un parte nos
encontramos con la prestacin de traba-
jo a cambio de una remuneracin (causa
tpica de todo contrato de trabajo) a la
CISS
C ONTRATO EN PRCTICAS
que debe aadirse la obtencin por el
trabajador y la dacin por la empresa de
la correspondiente prctica o formacin.
Ahora bien, la regulacin de estos con-
tratos no se cie de forma pura a la for-
macin u obtencin de prctica, sino que
asimismo con ellos se pretende una fina-
lidad coyuntural, cual es la de facilitar el
acceso del empleo a los jvenes, colecti-
vo que tiene especial dificultad para ac-
ceder al empleo. Como en la regulacin
predomina este aspecto coyuntural se ha
sostenido que ambas modalidades con-
tractuales deben entenderse como con-
tratos de "fomento de empleo juvenil"
(Montoya Melgar).
Entrando en el examen concreto del
contrato en prcticas, mediante el mismo
un titulado oficial reciente se obliga a
prestar servicios adecuados a su nivel de
estudios cursados, obteniendo la corres-
pondiente prctica y retribucin.
La finalidad de este tipo contractual,
por lo tanto, es facilitar el acceso al em-
pleo de los recientes titulados y contri-
buir a su formacin prctica. De aqu que
se exija proximidad entre la obtencin
del ttulo y la suscripcin del contrato
que la Ley fija en cuatro aos. Si los estu-
dios han sido realizados en el extranjero
se precisa la homologacin del ttulo pa-
ra el desempeo de la profesin es Espa-
a. En todo caso, es necesario que se po-
sea un ttulo del que se infiera que ya se
posee la necesaria formacin terica
"precia susceptible de ser objeto de prc-
tica" (Garca Murca y Escotet Vzquez),
no siendo vlidas las autorizaciones con-
cedidas por la Administracin, que nica-
mente impliquen la necesaria "autoriza-
cin gubernativa" para el desempeo de
una actividad. Por lo dems, el plazo se
computa desde la finalizacin de los es-
tudios, no desde la obtencin del ttulo,
salvo que se trate de un ttulo expedido
en el extranjero que necesita la corres-
pondiente homologacin. En sta ltimo
2457
C ONTRATO EN PRCTICAS
caso, la actividad para la que habilita el t-
tulo no puede desempearse hasta la
convalidacin, por lo tanto el plazo se
computar desde la obtencin de sta l-
tima.
II. FORMA
El contrato debe formalizarse por es-
crito hacindose constar la titulacin del
trabajador, la duracin del contrato y el
puesto o puestos a desempear durante
las prcticas -existe un modelo oficial-. La
ausencia de forma escrita se traduce en
la presuncin de indefinicin del contra-
to y de una jornada a tiempo completo.
Para garantizar al empresario la certe-
za en la titulacin y la fecha de la expedi-
cin se impone al trabajador la carga de
aportar justificante de la titulacin reque-
rida, lo que implica que el empresario no
podr alegar que oper en la creencia de
que se posea la titulacin oportuna,
pues tiene habilitacin por el ordena-
miento jurdico para exigir la prueba de
la titulacin.
III. CONTENIDO
Se establece un tiempo mximo para
las prcticas. Es decir, las mismas no po-
drn superar un tiempo superior a los
dos aos dentro de los cuatro aos si-
guientes a la finalizacin de los estudios,
con independencia de que las prcticas
se realicen en diferentes empresas. Para
ello se habilita al empresario para solici-
tar a la Administracin que expida certifi-
cacin en la que conste el tiempo en que
el trabajador ha prestado servicios me-
diante un contrato en prcticas. La Admi-
nistracin est obligada a emitir la citada
certificacin en un plazo razonable de
tiempo -diez das-. De no expedirla el
empresario quedar exento de responsa-
bilidad por no respetar el periodo de du-
racin mxima establecido.
Se permite el establecimiento expre-
so de un periodo de prueba que no po-
2458
dr ser superior a un mes cuando el tra-
bajador tenga un ttulo de grado medio;
o de dos meses cuando posea un ttulo
de grado superior. Si el trabajador, sin
solucin de continuidad, se incorpora a
la empresa no puede serle exigido un
nuevo periodo de prueba y el tiempo tra-
bajado se le computa a efectos de anti-
gedad.
La retribucin ser la pactada con
respeto a la norma mnima o, en su caso,
la fijada en Convenio Colectivo. En de-
fecto de regla establecida en el Convenio
no podr ser inferior al 60% del salario
Convenio en el primer ao de contrato y
del 75% en el segundo ao y siempre
que estas cuantas superen el salario m-
nimo interprofesional.
El contrato puede celebrarse a tiem-
po completo o a tiempo parcial. En este
ltimo caso la retribucin se reduce en
proporcin al tiempo trabajado.
IV. EXTINCIN
El contrato tiene una duracin mni-
ma de seis meses y mxima de dos aos.
Si bien los Convenios Colectivos sectoria-
les de mbito estatal o, en su defecto, de
mbito inferior, pueden, dentro de los l-
mites temporales indicados, determinar
la duracin del contrato atendiendo a las
caractersticas del sector y de las prcti-
cas a realizar.
Si el contrato se hubiese concertado
por tiempo inferior a dos aos las partes
pueden acordar, expresamente, hasta
dos prrrogas. No siendo posible que su
duracin sea inferior a seis meses. En el
caso de que se haya pactado una dura-
cin inferior a la mxima legal y se conti-
ne prestando servicios el contrato se
entiende prorrogado automticamente
por el mximo legal. Las causas de sus-
pensin del contrato no suponen la am-
pliacin del tiempo de contrato, salvo
CISS
 C ONTRATO EVENTUAL POR CIRCUNSTANCIAS DE LA ...
que expresamente se hubiese acorado lo
contrario.
En todo caso, si el contrato ha tenido
una duracin superior al ao es preciso
avisar con 15 das de antelacin -denun-
cia-. La omisin de la denuncia dar lugar
al abono de los salarios equivalentes a los
das omitidos. Estando excluidos de la in-
demnizacin de 8 das por ao prevista ganizados, over the counter u OTC, los
para la extincin de otros contratos tem-
porales.
A la terminacin del contrato el em-
presario tiene la obligacin de expedir al
trabajador un certificado en el que cons-
te la duracin de las prcticas, el puesto
o puesto de trabajos desempeados y las
principales tareas realizadas en cada uno
de ellos.
V. REGULACIN ACTUAL
La actual regulacin del contrato en
prcticas se encuentra contenida, esen-
cialmente, en el artculo 11 del Estatuto
de los Trabajadores y en el Real Decreto
488/1998, de 27 de marzo, por el que se
desarrolla el artculo 11 del Estatuto de
los Trabajadores en materia de contratos
formativos.
MANUEL FERNNDEZ-LOMANA GARCA
CONTRATO
ESTANDARIZADO
Standard contract
Un contrato estandarizado es en el
que todos sus trminos se encuentran
normalizados, fijados de antemano por el
propio mercado donde se negocian, ex-
cepto el precio del mismo que viene de-
terminado por las fuerzas del mercado.
Se contrapone a contrato a medida, en el
que los trminos surgen de la negocia-
cin entre comprador y vendedor.
CISS
Por ejemplo, los contratos forward
son contratos a medida, mientras que los
contratos de futuros son contratos nor-
malizados.
Otra diferencia entre estos dos tipos
de contratos es el mercado en el que se
negocian: mientras que los acuerdos a
medida se negocian en mercados no or-
contratos estandarizados son siempre
objeto de negociacin en un mercado
organizado.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
CONTRATO
EVENTUAL POR
CIRCUNSTANCIAS
DE LA PRODUCCIN
Contract of temporary work
I. CONCEPTO Y FINALIDAD II. DIFERENCIA
CON OTRAS FIGURAS JURDICAS III. FORMA
IV. CONTENIDO, DURACIN Y EXTINCIN V.
REGULACIN ACTUAL
I. CONCEPTO Y FINALIDAD
La contratacin temporal puede ser
clasificada en estructural y coyuntural. La
primera obedece a la llamada "regla de
oro" (Lpez Lpez) de la contratacin
temporal, es decir, slo determinadas
circunstancias derivadas de la naturaleza
de las cosas del proceso productivo per-
miten, por excepcin, acudir a la contra-
tacin temporal, siendo por lo tanto la
contratacin indefinida el modelo al que
debe acudirse ante la ausencia de tales
circunstancias. Por el contrario, la contra-
tacin temporal es coyuntural cuando se
permite acudir a la misma sin considera-
cin a las circunstancias derivadas del
anlisis de las necesidades de produc-
2459
C ONTRATO EVENTUAL POR CIRCUNSTANCIAS DE LA ...
cin en la empresa, las cuales muestran
una cierta estabilidad -no son coyuntura-
les-, acudindose a la temporalidad para
facilitar el acceso al empleo.
Esta modalidad contractual, que obe-
dece a razones estructurales, tiene por
objeto atender exigencias circunstancia-
les del mercado, acumulacin de tareas o
exceso de pedidos, an tratndose de la
actividad normal de la empresa. Dado el
carcter excepcional de esas exigencias
es lgico que tengan que atenderse con
trabajadores adicionales que cesarn en
su cometido cuando cese de concurrir la
circunstancia que justific el contrato
(Montoya Melgar). Por Convenio Colecti-
vo se puede determinar las actividades
en las que pueden contratarse trabajado-
res eventuales y la relacin entre el volu-
men de esta modalidad contractual y la
plantilla total de la empresa -detrs de
esta norma se encuentra la idea de que
una excesiva extensin cuantitativa de la
plantilla eventual es un indicio de que no
nos encontramos ante una situacin ex-
cepcional que justifique el uso de esta
modalidad contractual-.
II. DIFERENCIA CON OTRAS
FIGURAS JURDICAS
Este tipo contractual plantea proble-
mas de diferenciacin con el contrato de
trabajo fijo discontinuo. La diferencia es-
triba en que el contrato fijo discontinuo
la actividad que justifica la contratacin
obedece a una necesidad empresarial
permanente carcter cclico o intermiten-
te; mientras que el contrato eventual
obedece a un supuesto, en principio,
fuera de todo ciclo reiterativo o regular.
Por lo dems se ha permitido su uso en
las Administraciones Pblicas en aquellos
supuestos en los que existen vacantes
por cubrir y es necesario continuar la
prestacin del servicio -en este caso el
problema de limitacin surge en relacin
al contrato de interinidad por vacante-.
2460
Tambin se ha sostenido el empleo, muy
discutible, de esta modalidad contractual
para sustituir a los trabajadores ausentes
por vacaciones. En suma, lo esencial es
que la dinmica de la empresa genera,
excepcionalmente, la necesidad tempo-
ral de contratar a un nmero mayor de
trabajadores.
III. FORMA
Slo se exige legalmente la forma es-
crita cuando su duracin sea superior a
cuatro semanas o a tiempo parcial, de-
bindose indicar con claridad la causa
que lo justifique, carcter de la contrata-
cin, tiempo de vigencia y trabajo a desa-
rrollar. En caso de no realizarse por escri-
to la sancin es el juego la presuncin
"iuris tantum" de que el contrato lo es
por tiempo indefinido y a tiempo com-
pleto. Lo anterior no es bice para que
ad probationem sea aconsejable la for-
ma escrita.
La presuncin iuris tantum tambin
opera cuando no se da de alta al trabaja-
dor en la Seguridad Social. En estos ca-
sos, la presuncin opera una vez que el
contrato ha superado el periodo de
prueba que legalmente se hubiera podi-
do establecer.
IV. CONTENIDO, DURACIN Y
EXTINCIN
El contrato puede celebrarse a jorna-
da completa o a tiempo parcial.
Su duracin mxima es de seis meses
-periodo mximo- dentro de un periodo
de doce meses -periodo de referencia-,
contados a partir del momento en que se
produzcan la acumulacin de tareas o el
exceso de pedidos. No obstante, en aten-
cin al periodo estacional de la actividad,
por convenio colectivo sectorial de mbi-
to estatal y, en su defecto, de mbito in-
CISS

ferior, puede modificarse la duracin m-
xima o el periodo dentro del cual las em-
presas pueden recurrir a esta tipo de
contratacin. En estos casos el periodo
de referencia ser de dieciocho meses y
la duracin del contrato no podr supe-
rar las 3/4 partes del perodo de referen-
cia establecido, ni como mximo doce
meses.
La doctrina se ha planteado sino se-
ra ms lgico que el contrato, en lugar
de vencer en el trmino establecido, ven-
ciese cuando finaliza la causa que habilita
para el uso de este tipo contractual (La-
hera Forteza). No obstante, probable-
mente por razones de seguridad jurdica,
el contrato se considera a trmino y ven-
ce cuando finaliza el periodo de tiempo
pactado, que ha de ser siempre inferior o
igual al mximo legal. Consecuencia del
vencimiento a trmino es que en los con-
tratos eventuales concertados con em-
presas de trabajo temporal, el contrato
se mantiene hasta el cumplimiento del
trmino o, en su caso, prrroga. Por lo
tanto, si el trabajador contina prestando
servicios por prrroga tcita ms all del
plazo establecido en el contrato de pues-
ta a disposicin entre la empresa de tra-
bajo temporal y la empresa usuaria, la re-
lacin laboral se mantiene hasta la finali-
zacin de la prrroga, pues no cabe alte-
rar por va contractual entre las empresas
el rgimen legal.
Si el contrato ha sido concertado por
un tiempo inferior al mximo cabe pro-
rrogarlo por una sola vez sin superar los
lmites mximos de duracin -prrroga partes, tomador y prestamista, en todos
voluntaria- o bien, si nada se dice venci-
do el plazo pactado, entenderlo prorro-
gado hasta el plazo mximo -prrroga le-
gal-. Se ha sostenido por la doctrina que
la prrroga voluntaria exige el manteni-
miento de la causa que permite la tem-
poralidad del contrato, es decir, la exis-
tencia de circunstanciales del mercado,
acumulacin de tareas o exceso de pedi-
dos (Prez Rey).
CISS
C ONTRATO FORWARD-FORWARD
Si superado el mismo se contina
trabajando se presume indefinido. Se tra-
ta de una presuncin "iuris tantum", la
cual, por lo tanto, admite prueba en con-
trario.
Al finalizar esta contrato el trabajador
tiene derecho apercibir una indemniza-
cin de 8 das de salario por ao de servi-
cio o la establecida en la formativa de
aplicacin.
V. REGULACIN ACTUAL
La regulacin de esta figura jurdica
se encuentra actualmente en el artculo
15 del Estatuto de los Trabajadores y en
el Real Decreto 2720/1998, de 18 de di-
ciembre, por el que se desarrolla el art-
culo 15 del Estatuto de los Trabajadores
en materia de contratos de duracin de-
terminada.
MANUEL FERNNDEZ-LOMANA GARCA
CONTRATO
FORWARD-
FORWARD
Forward-forward contract
Un contrato forward-forward es un
acuerdo negociado y acordado entre dos
sus trminos (divisa, importe, plazo y ti-
po de inters) en el momento actual,
realizndose su constitucin en el futuro
en una fecha previamente estipulada. Es
decir, se trata de un acuerdo por el que
una de las partes se compromete a tomar
o colocar un depsito a la otra en una fe-
cha futura, con vencimiento una fecha
an ms lejana, a un tipo de inters acor-
dado en el momento de la contratacin.
2461
C ONTRATO NO ESTANDARIZADO
Se le conoce ms bajo la expresin
"depsito forward-forward", a la que nos
remitimos.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
CONTRATO NO
ESTANDARIZADO
Non-standardised contract
Un contrato no estandarizado es si-
nnimo de contrato a medida y contrario
a contrato estandarizado. Se trata de
aqul acuerdo en el que todos sus trmi-
nos son fijados de comn acuerdo entre
comprador y vendedor, frente al estanda-
rizado, en el que dichos trminos vienen
fijados por el mercado en el que se nego-
cia el contrato. Este tipo de contratos se
negocia en los mercados OTC o no orga-
nizados.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Contrato a medida" y "Contrato
estandarizado".
CONTRATO PARA
OBRA O SERVICIO
DETERMINADO
Contract for a one-off job or single servi-
ce
I. CONCEPTO Y REQUISITOS II. EXTINCIN
DEL CONTRATO
I. CONCEPTO Y REQUISITOS
Se denomina contrato para obra o
servicio determinado a una de las moda-
lidades de contratacin temporal que tie-
ne como objeto la realizacin de obra o
la prestacin de un servicio, con autono-
2462
ma o sustantividad propias dentro de la
actividad de la empresa, y cuya ejecu-
cin, aunque limitada en el tiempo, sea,
en principio, de duracin incierta. Apare-
ce regulado en el artculo 15.1 a) del Tex-
to Refundido de la Ley del Estatuto de
los Trabajadores y en los artculos 2 y 5 y
siguientes del Real Decreto 2720/89. Sus
requisitos, jurisprudencialmente analiza-
dos con insistencia, son los siguientes:
a) La obra o servicio debe presentar la
necesaria concrecin. Ello significa
que han de tener un perfil concreto,
objetivo y preciso, independiente de
la voluntad de las partes, pues es
precisamente la realizacin de la
obra o la finalizacin del servicio
contratado lo que determinar la du-
racin del contrato, y de otro modo,
si no se trata de una obra o servicio
concreto, sino difuso, o si an sien-
do el objeto del contrato un encargo
preciso, sin embargo no quedan per-
fectamente especificados en el texto
del contrato los perfiles de la obra o
servicio que se contrata, quedara en
manos de uno de los contratantes la
duracin del mismo.
b) La obra o servicio debe presentar au-
tonoma y sustantividad propias. La
autonoma y sustantividad de la obra
o servicio contratado configuran dos
requisitos de validez del contrato,
que en caso de no darse, generarn
la nulidad de la clusula de tempora-
lidad y por ende la conversin del
contrato en indefinido. Dichas exi-
gencias de autonoma y sustantivi-
dad se plantean desde dos perspecti-
vas al unsono: desde la perspectiva
de la actividad, y desde la de la dura-
cin. . Esto es, la obra o servicio con-
tratados ha de responder a una acti-
vidad singular, debe gozar de algn
dato caracterizador que lo diferencie
de la actividad normal o habitual de
la empresa, porque se trata de una
actividad separada y distinta de la ha-
CISS
 C ONTRATO PARA OBRA O SERVICIO DETERMINADO
bitual u ordinaria, a la que, en su ca-
so se asigna una organizacin o pro-
duccin propia y distinta del resto
de obras o servicios que despliegue
la empresa. Y dicha actividad propia
y singularizada puede venir concreta-
da por los diversos convenios colec-
tivos pues as est legalmente previs-
to. Adems de tratarse de actividad
distinta y singularizada, es preciso
que se trate de una actividad intrn-
secamente temporal, es decir la ne-
cesidad de su desarrollo ha de ser li-
mitada en el tiempo, pues de lo con-
trario estaramos ante otra actividad
ordinaria paralela a la habitual de la
empresa y no sera vlida esta formu-
la contractual. Gran parte de los liti-
gios surgidos en torno a esta figura
contractual se han centrado en la de-
terminacin de si la obra contratada
tiene sustantividad o autonoma pro-
pias, siendo de destacar las matiza-
ciones jurispudenciales que se han
elaborado en relacin a las dotacio-
nes y subvenciones presupuestarias
y respecto de las contratas de servi-
cios. Por lo que a las primeras se re-
fiere, en tanto que la actividad a de-
sarrollar venga supeditada a la dispo-
nibilidad de dotaciones presupuesta-
rias provenientes de terceros, se
plante si los contratos de obra o
servicio celebrados al amparo de di-
chas dotaciones eran o no vlidos y
si poda pues extinguirse el contrato
cuando la dotacin finalizase. La doc-
trina del Tribunal Supremo (por to-
das, la Sentencia de 21 de marzo de
2002, Recurso 1701/2001) ha estable-
cido que la existencia de dotacin
presupuestaria no es por s solo ele-
mento habilitante para la celebracin
de este tipo de contratos, pues es
necesario atender a la naturaleza,
permanente o no del servicio, que
no puede confundirse con la tempo-
ralidad de las subvenciones, doctrina
sta que es extensible tanto a las Ad-
CISS
ministraciones como a las fundacio-
nes y dems entidades sin nimo de
lucro, y que se corrobora en palabras
de la propia Sala por que "lo confir-
ma as la Ley 12/2001 de 9 de junio,
que ha introducido un nuevo apar-
tado, el e), en el artculo 52 del Es-
tatuto de los Trabajadores. Con l
se autoriza la extincin por causas
objetivas de los contratos indefini-
dos formalizados por la Adminis-
tracin para la "ejecucin de pla-
nes o programas pblicos determi-
nados", cuando su financiacin
proviene de ingresos externos de ca-
rcter finalista y deviene insuficien-
te para el mantenimiento del con-
trato de trabajo suscrito".
Por lo que se refiere a las contratas
de servicios, se plante igualmente
la duda de si era posible celebrar un
contrato de obra o servicio determi-
nado que tuviese como objeto la
prestacin de servicios para un ter-
cero, los servicios propios de la em-
presa contratante, mientras la con-
trata durase. La doctrina del Tribunal
Supremo en tales casos y pese a al-
gunos iniciales pronunciamientos en
contra, mantiene desde la Sentencia
de 17 de enero de 1997 (Recurso
3827/1995), sin fisuras, que es vlido
el contrato de obra o servicio cele-
brado en tales circunstancias. Por
que en tales casos y aunque es claro
que no existe un trabajo dirigido a la
ejecucin de una obra entendida co-
mo elaboracin de una cosa determi-
nada dentro de un proceso con prin-
cipio y fin, y tampoco existe un servi-
cio determinado entendido como
una prestacin de hacer que conclu-
ye con su total realizacin, sin em-
bargo, existe una necesidad de traba-
jo temporalmente limitada para la
empresa y objetivamente definida y
esa es una limitacin conocida por
las partes en el momento de contra-
2463
C ONTRATO PARA OBRA O SERVICIO DETERMINADO
tar y que opera, por tanto, como un
lmite temporal previsible en la me-
dida en que el servicio se presta por
encargo de un tercero y mientras se
mantenga ste. Ahora bien, la extin-
cin slo ser vlida cuando sea la cio se extinga tendr derecho a una in-
empresa cliente la que haya puesto
fin a la contrata, no cuando dicha fi-
nalizacin derive del acuerdo entre
las empresas contratantes.
c) La ejecucin de la obra o servicio ha
de ser limitada en el tiempo y de du-
racin incierta: se sabe que la obra
se terminar o el servicio quedar
consumado, pero se ignora cundo
acontecer ello.
d) Requisitos formales: El contrato ha
de celebrarse necesariamente por es-
crito, debiendo expresar con preci-
sin y claridad el carcter temporal
de la contratacin y la identificacin
de la obra o servicio contratados. Y
el trabajador debe ser destinado pre-
cisamente a la obra o servicio contra-
tado, y no a otras tareas distintas. En
caso de no celebrase por escrito, o
no ser dado de alta el trabajador en
la Seguridad Social, el contrato se
presumir celebrado con carcter in-
definido, salvo prueba en contrario
que acredite su naturaleza temporal
II. EXTINCIN DEL CONTRATO
El contrato que analizamos se extin-
gue por la realizacin de la obra o servi-
cio objeto del contrato, esto es, al termi-
narse efectivamente la obra o finalizarse
el servicio contratado, previa denuncia o
comunicacin de la empresa (ya verbal-
mente o por escrito y con una antelacin
o preaviso de quince das si el contrato
dur ms de un ao). El incumplimiento
del preaviso slo da derecho a la indem-
nizacin equivalente a los salarios de los
das de preaviso incumplido. Si aconteci-
da la terminacin de la obra o servicio, el
trabajador continuase prestando servi-
2464
cios, el contrato se entender prorroga-
do tcitamente por tiempo indefinido,
salvo prueba en contrario que acredite la
naturaleza temporal de la prestacin. El
trabajador cuyo contrato de obra o servi-
demnizacin equivalente a ocho das de
salario por ao de servicio, salvo que se
haya establecido por convenio colectivo
otra mayor.
JUAN MANUEL SANCRISTBAL VILLANUEVA
LO ESENCIAL SOBRE
CONTRATO PARA OBRA
O SERVICIO
DETERMINADO
Documentacin
Ley del Estatuto de los Trabajadores
(Real Decreto Legislativo 1/1995, de
24 de marzo), artculo 8.2 y 15.
Desarrollo del artculo 15 del Estatuto
de los Trabajadores en materia de
contratos de duracin determinada
(Real Decreto 2720/1998, de 18 de
diciembre), artculos 2 y 5 al 10.
Jurisprudencia
Relacin laboral indefinida por exis-
tencia de fraude de ley, al no precisar
en el contrato la ejecucin las tareas
que le han sido asignadas, quedando
desvirtuada la naturaleza temporal
del mismo. Sentencia del Tribunal
Superior de Justicia de Madrid de 29
de enero de 2008, recurso nm.
5147/2007, LA LEY 10484/2008.
Conversin en indefinido por fraude
de ley: no cabe utilizar esta figura
contractual para realizar labores dis-
tintas a las de la obra o servicio objeto
de contratacin. Sentencia del Tribu-
nal Superior de Justicia de Catalua
de 26 de noviembre de 2007, recur-
CISS

so nm. 281/2006, LA LEY
282049/2007.
Vlida extincin del contrato tempo-
ral por finalizacin de la obra objeto
de contratacin. Sentencia del Tribu-
nal Superior de Justicia del Pas Vas-
co de 20 de noviembre de 2007, re-
curso nm. 2365/2007, LA LEY
255406/2007.
Libros
GARCA NINET, JOS IGNACIO Y VICENTE
PALACIO, ARANTZAZU. Contrato tempo-
ral para obra o servicio determinado.
Nueva legislacin y jurisprudencia.
Editorial Tirant lo Blanch, 1998.
LAHERA FORTEZA, JESS. Los contratos
temporales en la unificacin de doc-
trina. Editorial LA LEY, 2001.
Artculos de opinin
FITA ORTEGA, FERNANDO. El contrato de
obra o servicio determinado vincula-
do a la contrata o subcontrata. Ac-
tualidad Laboral nm. 12, Quincena
del 16 al 30 Jun. 2005, Pg. 1352, to-
mo 1, Editorial LA LEY.
MARN CORREA, JOS MARA. Contrato
para servicio determinado. Extincin
injustificada. Actualidad Laboral
nm. 18, Quincena del 15 al 31 Oct.
2006, Ref. 683, Pg. 2223, tomo 2,
Editorial LA LEY.
Webgrafa
www.inem.es (Instituto Nacional de
Empleo - Servicio Pblico de Empleo
Estatal).
CONTRATO
PSICOLGICO
Psychological contract
I. CONCEPTO II. CONTRATO PSICOLGICO
EN EL TRABAJO III. VARIABLES IMPLICADAS
CISS
C ONTRATO PSICOLGICO
IV. CARACTERSTICAS Y REPERCUSIONES V.
INTERVINIENTES EN EL CONTRATO DE
COACHING VI. CONTRATO PSICOLGICO EN
COACHING
I. CONCEPTO
El trmino contrato psicolgico hace
referencia a dos acepciones distintas. La
primera estara relacionada con el con-
trato psicolgico laboral, la segunda,
con un tipo de vinculacin que tiene lu-
gar entre el experto y la persona que re-
cibe el servicio en el proceso de coa-
ching.
II. CONTRATO PSICOLGICO EN EL
TRABAJO
En lo que respecta al mbito laboral,
la expresin contrato psicolgico fue uti-
lizada por primera vez en los aos 60 y es
un concepto integrado por aspectos con-
cretos de la relacin entre empleado y la
organizacin, que supone establecer una
relacin de reciprocidad en cuanto a:
Las percepciones sobre las mutuas
obligaciones
Las expectativas de ambos sobre el
desarrollo laboral
El grado de compromiso tambin
mutuo
Aunque del contrato formal pueden
derivarse expectativas concretas, el con-
trato psicolgico va ms all y se genera
en base a los comportamientos de la or-
ganizacin que se inician desde el inicio
del proceso de seleccin de candidatos y
ms concretamente se derivan de las en-
trevistas mantenidas desde el comienzo
de la relacin entre la empresa y el em-
pleado. En este sentido es fundamental
controlar las promesas implcitas por
parte de la organizacin a las personas y
que despus, en algunos casos, incumple
an existiendo un desempeo excelente,
aspecto que incide en la desmotivacin
2465
C ONTRATO PSICOLGICO
laboral y ruptura del compromiso del
empleado con la organizacin.
III. VARIABLES IMPLICADAS
Se recogen a continuacin las varia-
bles que configuran las percepciones y
expectativas y que, consecuentemente,
condicionaran el compromiso de los
empleados en su relacin laboral:
Las contraprestaciones econmicas
(salario e incentivos) y beneficios so-
ciales y otras remuneraciones o pres-
taciones proporcionadas por la em-
presa. El empleado evaluara en fun-
cin de su desempeo el grado de
equidad interno, es decir comparati-
vo con las remuneraciones de otras
personas de la organizacin y tam-
bin la equidad externa, es decir, la
remuneracin en puestos similares
al suyo en el sector
El grado de satisfaccin en lo que
concierne a conciliacin trabajo-fa-
milia, respeto, autonoma funcional,
etc.
Los valores vigentes en la organiza-
cin, tales como justicia, equidad y
compromiso
El desarrollo que le permite llevar a
cabo su puesto de trabajo:
- Desarrollo personal
- Implicacin en la organizacin
- Oportunidades de crecer profe-
sionalmente
IV. CARACTERSTICAS Y
REPERCUSIONES
El contrato psicolgico presenta
unas caractersticas especficas, y una vez
analizado su balance se obtienen unas re-
percusiones de gran magnitud en la or-
ganizacin.
2466
No se trata de un concepto esttico,
sino evolutivo y adaptado a las distin-
tas fases que atraviesan tanto la em-
presa como los trabajadores
Puede "renegociarse" en funcin de
cambios ya sean organizacionales o
personales
Es un instrumento imprescindible en
la generacin de "compromiso" de
las personas que trabajan en una or-
ganizacin
El incumplimiento de las "expectati-
vas creadas" incide en el deterioro
de la relacin recproca
Un balance negativo implica, en la
mayora de los casos, elevada rota-
cin, absentismo y disminucin de la
productividad. Por otro lado, un ba-
lance positivo supone una plantilla
motivada, ms adaptable y compro-
metida con los objetivos de la orga-
nizacin
V. INTERVINIENTES EN EL
CONTRATO DE COACHING
En el proceso de coaching podemos
identificar:
El cliente que es la empresa que con-
trata el servicio
El coachee, que es la persona o el
equipo que trabaja en la empresa y
que recibir el servicio
El coach, que es el profesional que
interviene como experto en el proce-
so. Puede ser interno, es decir, em-
pleado en la misma empresa (por ra-
zones obvias en ocasiones existen re-
ticencias al respecto) o bien externo.
Su contratacin puede ser llevada a
cabo por la empresa, aunque en oca-
siones puede ser elegido por el pro-
pio coachee.
Mientras que el contrato que suscri-
be el coach con la empresa es de carc-
CISS

ter explcito, ya que se especifican objeti-
vos, duracin, confidencialidad, causas
de rescisin, procedimientos de evalua-
cin de resultados y coste y forma de pa-
go, el contrato entre el coach y el coa-
chee implica un contrato psicolgico.
VI. CONTRATO PSICOLGICO EN
COACHING
Una vez detectada la necesidad de
iniciar un proceso de coaching en la em-
presa, dirigido generalmente a directivos
en su modalidad individual o a equipos
de trabajo en la grupal, el contrato psico-
lgico constituye la primera fase del pro-
ceso y es especialmente relevante por-
que permite que se alcances acuerdos
previos y que se defina:
qu significa el coaching
cul es el papel del coach
cules son las expectativas de la per-
sona que va a recibir el servicio (coa-
chee)
qu se puede esperar del proceso de
coaching
cules son los lmites del proceso y
las reglas del mismo
El cdigo deontolgico est perfecta-
mente explicitado y es de obligado cum-
plimiento en el ejercicio de las funciones
de coach. Sin embargo en el inicio del
coaching es muy importante la genera-
cin de un clima que permita establecer
una relacin de confianza. Es el pilar fun-
damental de todo el trabajo posterior. En
este sentido los participantes en el pro-
ceso establecen un contrato psicolgico
sin el cual el proceso de coaching no ten-
dra sentido alguno. A continuacin se
exponen algunos de los factores ms im-
portantes:
Informacin al coachee del por qu
y el para qu del coaching. Es im-
portante porque en muchas ocasio-
CISS
C ONTRATO PUBLICITARIO
nes es la empresa la que procede a la
contratacin de un experto en la ma-
teria con una finalidad concreta
Generacin de confianza y confiden-
cialidad
Acuerdos de respeto mutuo
Concesin de autoridad al coach pa-
ra desempear su funcin y permiso
del coachee para llevar a cabo el pro-
ceso
Creacin de "espacio fsico" adecua-
do que permita dilogo e intimidad
En definitiva, el contrato psicolgico
en coaching podra explicarse como el
establecimiento de una relacin de con-
fianza y actitud de apertura a un proceso
de cambio del que el propio coachee es
plenamente consciente e interviene de
forma intencional.
DOLORES HERRERO AGERO
CONTRATO
PUBLICITARIO
Advertising contract
I. CONCEPTO Y CLASES II. OBJETO DEL
CONTRATO DE PUBLICIDAD III. LOS
ELEMENTOS PERSONALES DEL CONTRATO IV.
CARACTERES DEL CONTRATO DE PUBLICIDAD
V. EL CONTRATO DE DIFUSIN PUBLICITARIA
VI. EL CONTRATO DE CREACIN PUBLICITARIA
VII. CONTRATO DE PATROCINIO
I. CONCEPTO Y CLASES
Dentro de este tipo contractual de
carcter general, para su mejor compren-
sin, se ha de partir que en nuestro or-
denamiento jurdico, nuestro legislador
en la Ley General de Publicidad ley
34/1988 de 11 de noviembre, ha enmar-
cado dentro de esta figura, cuatro tipos a
travs de los cuales se ha de entender el
2467
C ONTRATO PUBLICITARIO
concepto analizado, y tales son el con-
trato de publicidad, por virtud del cual
se instrumenta la actividad publicitaria; el
contrato de difusin publicitaria, por
virtud del cual se pone en conocimiento
del pblico el correspondiente mensaje;
el contrato de creacin publicitaria,
por virtud del cual se va a idear y elabo-
rar el proyecto publicitario, o cualquier
otro elemento del mismo. Y, por ltimo,
el patrocinio publicitario, es aqul por
el que el patrocinado, a cambio de una
ayuda econmica para la realizacin de
su actividad deportiva, benfica, cultural,
cientfica o de otra ndole, se comprome-
te a colaborar en la publicidad del patro-
cinador, tipos contractuales estos que se-
rn analizados posteriormente con ms
detalle.
Se sealaba por la doctrina, entre
otros Lema Devesa, que la nueva organi-
zacin del Estado derivada de la Consti-
tucin de 1978, no era obstculo para re-
gular los contratos publicitarios. Es cierto
que varios Estatutos de Autonoma reco-
nocen competencia exclusiva a las res-
pectivas Comunidades Autnomas en
materia de publicidad, pero no es menos
cierto que las Comunidades Autnomas
no tienen competencia sobre legislacin
mercantil. Y, a este respecto, hay que te-
ner muy en cuenta que, en materia de
contratacin publicitaria, no existe espa-
cio para la actuacin de las Comunidades
Autnomas, ya que los contratos publici-
tarios sern normalmente mercantiles. Y
la legislacin sobre los mismos ser mer-
cantil, sobre la que tiene competencia la
Administracin Central del Estado, en
virtud de lo dispuesto en el artculo
149.1 de la Constitucin. Las conclusio-
nes expuestas en este prrafo, por lo de-
ms, han sido confirmadas por el Tribu-
nal Constitucional en su sentencia de 19
de septiembre de 1996, en la que se afir-
ma que la contratacin publicitaria y su
rgimen jurdico "son de innegable com-
petencia estatal".
2468
La Ley de Publicidad antes menciona-
da establece en su artculos 1 a 8 una se-
rie de normas generales en torno a lo
que se ha de entender por publicidad,
que es toda forma de comunicacin rea-
lizada por una persona fsica o jurdica,
pblica o privada, en el ejercicio de una
actividad comercial, industrial, artesanal
o profesional con el fin de promover de
forma directa o indirecta la contratacin
de bienes muebles o inmuebles, servi-
cios, derechos y obligaciones.
II. OBJETO DEL CONTRATO DE
PUBLICIDAD
Y determina as mismo, establece y
delimita una serie de conceptos a fin de
fijar cuales son las caractersticas de lo
que debe ser el objeto del contrato pu-
blicitario, establecindose una serie de li-
mites al mismo, mediante la definicin
de determinados conceptos que enmar-
can aquello que no puede ser objeto de
contrato publicitario, as establece lo que
es publicidad ilcita cuando la define co-
mo aquella publicidad que atente contra
la dignidad de la persona o vulnere los
valores y derechos reconocidos en la
Constitucin, especialmente a los que se
refieren sus artculos 18 y 20, apartado 4.
Se entendern incluidos en la previsin
anterior los anuncios que presenten a las
mujeres de forma vejatoria, bien utilizan-
do particular y directamente su cuerpo o
partes del mismo como mero objeto des-
vinculado del producto que se pretende
promocionar, bien su imagen asociada a
comportamientos estereotipados que
vulneren los fundamentos de nuestro or-
denamiento coadyuvando a generar la
violencia a que se refiere la Ley Orgnica
de medidas de proteccin integral contra
la violencia de gnero.
Define la publicidad engaosa como
la publicidad que de cualquier manera,
incluida su presentacin, induce o puede
inducir a error a sus destinatarios, pu-
CISS

diendo afectar a su comportamiento eco-
nmico, o perjudicar o ser capaz de per-
judicar a un competidor, as como la pu-
blicidad que silencie datos fundamenta-
les de los bienes, actividades o servicios
cuando dicha omisin induzca a error de
los destinatarios, concretando los ele-
mentos a tener en cuenta para saber
cuando se esta ante una publicidad enga-
osa en el articulo 5 de la mencionada
ley de publicada de 1988.
Y define en su articulo 6 lo que es
publicidad desleal a aquella que por su
contenido, forma de presentacin o difu-
sin provoca el descrdito, denigracin o
menosprecio directo o indirecto de una
persona o empresa, de sus productos,
servicios, actividades o circunstancias o
de sus marcas, nombres comerciales u
otros signos distintivos, as como tam-
bin es engaosa la que induce a confu-
sin con las empresas, actividades, pro-
ductos, nombres, marcas u otros signos
distintivos de los competidores, as como
la que haga uso injustificado de la deno-
minacin, siglas, marcas o distintivos de
otras empresas o instituciones, o de las
denominaciones de origen o indicacio-
nes geogrficas de otros productos com-
petidores y, en general, la que sea con-
traria a las exigencias de la buena fe y a
las normas de correccin y buenos usos
mercantiles.
Y por ultimo habla de publicidad su-
bliminal como la que mediante tcnicas
de produccin de estmulos de intensi-
dades fronterizas con los umbrales de los
sentidos o anlogas, pueda actuar sobre
el pblico destinatario sin ser consciente-
mente percibida.
El rgimen legal de los contratos pu-
blicitarios se encuentra determinado en
el artculo 9 de la Ley General de Publici-
dad del 11 de noviembre de 1988 que di-
ce Los contratos publicitarios se regirn
por las normas contenidas en el presente
ttulo, y en su defecto, por las reglas ge-
CISS
C ONTRATO PUBLICITARIO
nerales del Derecho comn. Lo dispues-
to en el mismo ser de aplicacin a todos
los contratos publicitarios, aun cuando
versen sobre actividades publicitarias no
comprendidas en el artculo 2.
En definitiva el legislador ha determi-
nado que falta de normativa expresa con-
tenida en la legislacin especial de publi-
cidad sea el derecho comn el que regu-
le los derechos y obligaciones que se de-
rivan de los citados contratos publicita-
rios. Si bien en cuanto que los destinata-
rios de dicha publicidad y a quienes van
dirigidos los mensajes publicitarios, son
normalmente consumidores, s que ha
buscado el establecer una serie de prohi-
biciones o lmites a los pactos que pue-
den contener esos contratos publicita-
rios a fin de dar una efectiva proteccin a
los mismos, as en el articulo 13 de la Ley
General de Publicidad se indica que en
los contratos publicitarios no podrn in-
cluirse clusulas de exoneracin, imputa-
cin o limitacin de la responsabilidad
frente a terceros en que puedan incurrir
las partes como consecuencia de la pu-
blicidad, y adems en el articulo 14 se es-
tablece que se tendr por no puesta cual-
quier clusula por la que, directa o indi-
rectamente, se garantice el rendimiento
econmico o los resultados comerciales
de la publicidad, o se prevea la exigencia
de responsabilidad por esta causa.
As un sector de la doctrina entre
ellos Gmez Segade indica que podra
existir la tentacin de confundir la finali-
dad de los contratos publicitarios (obte-
ner un resultado publicitario) con el ob-
jetivo de la publicidad (incremento de
las ventas). Ambos planos no deben mez-
clarse y en los contratos publicitarios no
puede exigirse ninguna responsabilidad
por los resultados comerciales de la pu-
blicidad. As pues, no existir responsabi-
lidad de la agencia si no se produce el es-
perado incremento de ventas, o incluso
si se produce un descenso porque la
2469
C ONTRATO PUBLICITARIO
campaa publicitaria no era de buen gus-
to.
Por ultimo en cuanto a la forma de
los contratos publicitarios no se ha pre-
visto la forma escrita para los mismos, si-
no que por el contrario, tratndose de
contratos que operan principalmente en
el mbito del comercio mercantil, el le-
gislador siguiendo con los principios que
inspiran el comercio mercantil y que son
principalmente el de la buena fe y la rapi-
dez, ha optado por mantener el principio
de libertad de forma, as se indicaba ya
en la Sentencia de 24 de mayo de 1980,
en la que el Tribunal Supremo declar:
"Los negocios publicitarios en cuanto
que consensuales, se perfeccionan por
el mero acuerdo de los contratantes,
pues no existe en el Estatuto disposicin
que imponga la forma escrita, sino que
rige el principio de libertad de formas
por aplicacin de las normas generales
del ordenamiento comn...".
III. LOS ELEMENTOS PERSONALES
DEL CONTRATO
Elementos personales de este tipo
de contratos son:
1.- El anunciante, siendo esta la persona
natural o jurdica en cuyo inters se
realiza la publicidad.
2.- Las agencias de publicidad que son
las personas naturales o jurdicas que
se dediquen profesionalmente y de
manera organizada a crear, preparar,
programar o ejecutar publicidad por
cuenta de un anunciante.
3.- Los medios de publicidad que son
las personas naturales o jurdicas,
pblicas o privadas, que, de manera
habitual y organizada, se dediquen a
la difusin de publicidad a travs de
los soportes o medios de comunica-
cin social cuya titularidad ostenten.
2470
IV. CARACTERES DEL CONTRATO DE
PUBLICIDAD
Dicho lo anterior, que son notas defi-
nitorias comunes a todos los contratos
publicitarios, procede analizar, los distin-
tos tipos de contratos publicitarios que
prev nuestro legislador. As el contrato
de publicidad, encuentra su definicin
legal en el artculo 15 de la Ley General
de Publicidad ley 34/1988 de 11 de no-
viembre que lo define como aqul por el
que un anunciante encarga a una agencia
de publicidad, mediante una contrapres-
tacin, la ejecucin de publicidad y la
creacin, preparacin o programacin de
la misma. De este contrato las obligacio-
nes del anunciante son dos bsicamente,
una y la principal que es el pago del pre-
cio y otro la obligacin del anunciante de
abstenerse de utilizar, para fines distintos
de los pactados, cualquier idea, informa-
cin o material publicitario suministra-
dos por la agencia. Esta obligacin res-
ponde a la relacin de confianza creada
entre las partes contratantes: el anun-
ciante puede llegar a conocimiento de
informaciones o ideas comunicadas por
la agencia, que debe utilizarlas tan slo
para los fines sealados en el contrato.
En opinin de Gmez Segade, esta obli-
gacin va ms all del puro deber de re-
serva o confidencialidad, al que el anun-
ciante est obligado por las disposiciones
generales.
En cuanto a las obligaciones de la
agencia de publicidad dice la doctrina
entre ellos Lema Devesa que es la de eje-
cutar la correspondiente publicidad.
Cuando asume el encargo de proyectar
la publicidad, la agencia se obliga a efec-
tuar la actividad necesaria, de carcter
prevalentemente intelectual; y, al mismo
tiempo, ejecutar la publicidad que repre-
senta un resultado. A este respecto, tene-
mos que sealar que, en algunos pases,
existen contratos-tipo, que detallan las
obligaciones que la agencia debe llevar a
CISS

cabo y que abarcan desde el anlisis del
producto, hasta la seleccin y planifica-
cin de medios.
Por lo dems, la agencia tambin asu-
me una obligacin de fidelidad, a pesar
de que no se recoge expresamente en la
Ley, as como la obligacin de abstenerse
de utilizar la informacin o material pu-
blicitario que le haya suministrado el
anunciante.
Por ultimo sealar que los artculos
17 y 18 de la Ley, que contemplan el
cumplimiento defectuoso y el incumpli-
miento del contrato. En punto al cumpli-
miento defectuoso, no se consider
oportuno equipararlo al incumplimiento,
porque -en palabras de Gmez Segade-
la naturaleza y caractersticas de la publi-
cidad, exigen tener en cuenta que inclu-
so el cumplimiento defectuoso producir
efectos en todos o parte de los destinata-
rios de la publicidad. Por esta razn -aa-
de el citado autor- no se otorga al anun-
ciante la facultad de denunciar el contra-
to, tal y como prev con carcter general
el artculo 1124 del Cdigo Civil.
Antes bien, el anunciante tiene la op-
cin de pedir una reduccin de la contra-
prestacin (parecida a la accin quanti
minoris en la compraventa) o una repeti-
cin de la publicidad conforme a lo pac-
tado. En atencin a que no toda diver-
gencia, entre lo pactado y lo realizado
puede considerarse como cumplimiento
defectuoso, el artculo 17 exige que se
trate de una divergencia relativa a "ele-
mentos esenciales" del contrato. Obvia-
mente, el anunciante puede exigir la in-
demnizacin de daos y perjuicios (aun-
que la Ley slo habla de perjuicios), a te-
nor del artculo 1124 del Cdigo Civil.
La jurisprudencia, por su parte, ya ha
tenido ocasin de determinar algn su-
puesto de cumplimiento defectuoso. Re-
sultan sumamente significativas, a este
respecto, las Sentencias del Tribunal Su-
CISS
C ONTRATO PUBLICITARIO
premo de 3 de julio de 1995 y de la Au-
diencia Provincial de Baleares de 13 de
marzo del mismo ao. En la primera de
estas dos Sentencias, el Alto Tribunal es-
tim que deba ser calificado como cum-
plimiento defectuoso, y no como incum-
plimiento, el hecho de tener que retirar
una valla publicitaria porque en su colo-
cacin se haban infringido distintas dis-
posiciones administrativas.
Por su parte, en su Sentencia de 13
de marzo de 1995, la Audiencia Provin-
cial de Baleares calific como cumpli-
miento defectuoso y no como incumpli-
miento, la instalacin de una valla publi-
citaria detrs de un rbol.
Sigue diciendo Lema Devesa que el
artculo 18 contempla el incumplimiento
del contrato. Se considera como tal no
slo la falta de ejecucin de la publici-
dad, sino tambin la realizacin fuera de
plazo, cuando exista un trmino esencial.
Pinsese por ejemplo, en la publicidad
relacionada con la presentacin de un
producto, la apertura de una feria, etc.
Esencialmente, se adopta el mecanismo
del artculo 1124 del Cdigo Civil. Pero el
artculo 18 contempla adems del incum-
plimiento, el cumplimiento defectuoso
por parte del anunciante. Este punto es
criticable, toda vez que el cumplimiento
defectuoso debera haberse incluido en
el artculo 17. Es evidente que en el su-
puesto de incumplimiento, por parte del
anunciante, la agencia tiene derecho a
exigir los daos y perjuicios que se le
han ocasionado.
V. EL CONTRATO DE DIFUSIN
PUBLICITARIA
El contrato de Difusin Publicitaria,
lo define en el artculo 19 de la Ley Ge-
neral de Publicidad como aqul por el
que, a cambio de una contraprestacin fi-
jada en tarifas preestablecidas, un medio
se obliga en favor de un anunciante o
2471
C ONTRATO PUBLICITARIO
agencia a permitir la utilizacin publicita-
ria de unidades de espacio o de tiempo
disponibles y a desarrollar la actividad
tcnica necesaria para lograr el resultado
publicitario
Se infiere de su regulacin que el le-
gislador no ha previsto la posibilidad de
negociacin de una serie de precios o de
la posibilidad de comprobar si las tarifas
guardan relacin con la audiencia, por lo
que en principio y a tenor del precepto
legal en cuanto al precio una vez este
predeterminado en una serie de tarifas
parece ser que no existe posibilidad de
negociacin, siempre que las mismas ya
son conocidas y por tanto es libre de ac-
ceder a ellas el que contrata. As las cosas
la obligacin es que una vez celebrado el
contrato, el mismo se difunda por los
medios y criterios tcnicos habituales, y
si esto se incumple dar lugar a que la el
anunciante o agencia que ha encargado
la difusin pueda exigir la repeticin del
anuncio y sino es posible a que solicite la
reduccin del precio y la indemnizacin
por daos y perjuicios, a diferencia de lo
que sucede en el derecho comn ese in-
cumplimiento no es causa resolutoria en
si misma, seguramente porque si se ha
ejecutado la publicidad aunque no haya
sido acorde con lo pactado si es lgico
que algn efecto habr tendido, por ello
el legislador no establece que todo in-
cumplimiento tenga un carcter resolu-
torio, con restitucin reciproca de pres-
taciones, por eso solo prev o bien la re-
peticin y si no es posible la rebaja del
precio y como no poda ser de otra ma-
nera tambin la posibilidad de pedir da-
os y perjuicios, los cuales debern ser
objeto de cumplida prueba por parte de
quien reclama.
No obstante lo anterior, el titular del
medio queda eximido de responsabilidad
si el no cumplimiento es debido a causa
de fuerza mayor, causa que no define el
legislador, por lo que se habr de acudir
2472
a la normas del derecho comn, articulo
1105 del Cdigo Civil, es decir aquel
acontecimiento imprevisible y/o inevita-
ble.
VI. EL CONTRATO DE CREACIN
PUBLICITARIA
Contrato de Creacin Publicitaria,
encuentra su definicin legal en el artcu-
lo 22 de la Ley General de Publicidad que
dice que es aqul por el que, a cambio
de una contraprestacin, una persona f-
sica o jurdica se obliga en favor del
anunciante o agencia a idear y elaborar
un proyecto de campaa publicitaria,
una parte de la misma o cualquier otro
elemento publicitario. Tal y como seala
la mayor parte de la doctrina entre ellos
Gmez Segade, la creacin publicitaria,
cualquiera que sea su naturaleza, es un
producto de la mente humana y, como
toda creacin del espritu, por analoga
con lo dispuesto en el artculo 20.1.b) de
la Constitucin, debe gozar de la ms
amplia proteccin. En realidad lo que es
el objeto propio de este contrato es la
creacin intelectual, pero que debe plas-
marse en un elemento material para que
pueda ser percibida por los sentidos. En-
tre otras cosas, porque las ideas por s
solas no se protegen, sino slo la forma
en la que se plasman esas ideas.
La creacin en si no esta configurada
por el legislador de una forma determi-
nada, ni tampoco establece que deba se-
guir las pautas marcadas por el anuncian-
te o la agencia, sino que da al creador
publicitario una completa libertad, no
obstante la falta de una regulacin expre-
sa har que en caso de duda o litigio se
haya de acudir a las normas sobre arren-
damiento de obra articulo 1541 y si-
guientes del Cdigo Civil.
El legislador si que se preocupa, en
relacin a este contrato de creacin, so-
bre los conflictos que pueda derivarse en
CISS
 C ONTRATOS BANCARIOS

relacin a la titularidad de lo creado y las temtico en la ley general de publicad re-

consecuencias que se puedan derivar de sulta afectado por las normas generales
dicha titularidad por ello establece que que afectan a los contratos publicitarios
las creaciones publicitarias podrn gozar en general y que antes ha sido expuestas.
de los derechos de propiedad industrial
o intelectual cuando renan los requisi- JOS MANUEL CALLE DE LA FUENTE
tos exigidos por las disposiciones vigen-
tes, esto habr de ser puesto en relacin
con la Ley de Patentes y Marcas y los art- CONTRATO TIPO
culos 86 a 94 de la Ley de Propiedad In-
telectual aprobada por Real Decreto
Standardised contract
1/1996 de 12 de abril y modificada por le
Ley 5/1998 de 6 de marzo. Expresin similar a la de contrato es-
tandarizado, como aqul cuyos trminos
No obstante establece el legislador
vienen fijados por parte del mercado en
una presuncin iuris tantum, es decir
que se negocian. Estos contratos se ne-
que admite prueba en contra de la mis-
gocian siempre en mercados organiza-
ma, cuando dice "No obstante lo dispues-
dos, los encargados de redactar y apro-
to en el prrafo anterior, los derechos
bar esas caractersticas. Ejemplo de este
de explotacin de las creaciones publi-
tipo de contratos son todos los negocia-
citarias se presumirn, salvo pacto en
dos en el Mercados Espaol de Futuros
contrario, cedidos en exclusiva al
Financieros, MEFF.
anunciante o agencia, en virtud del
contrato de creacin publicitaria y pa- Se contrapone a contrato a medida.
ra los fines previstos en el mismo", as
pues salvo que otra cosa se diga en el IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
contrato esa creacin le pertenece al
anunciante, pero solo para el fin para el
que se creo, por lo que si lo pretende
destinar a otro tipo de anuncio distinto
CONTRATOS
del inicialmente pactado deber contar BANCARIOS
con el consentimiento expreso del que
creo dicho anuncio.
Banking contracts
VII. CONTRATO DE PATROCINIO I. CONCEPTO II. CARACTERSTICAS Y
REGULACIN 1. Caractersticas 2. Regulacin
Por ltimo resta hablar del contrato III. CLASIFICACIN 1. Contratos bancarios de
de patrocinio, definido en el articulo 24 pasivo 2. Contratos bancarios de activo 3.
de la Ley General de Publicidad antes in- Contratos bancarios neutros, diversos o de
dicada, como aqul por el que el patroci- servicios bancarios 4. Contratos de
nado, a cambio de una ayuda econmica intermediacin
para la realizacin de su actividad depor-
tiva, benfica, cultural, cientfica o de I. CONCEPTO
otra ndole, se compromete a colaborar
en la publicidad del patrocinador. Con- Un contrato bancario es cualquier re-
trato este muy de moda en el mbito de- lacin que se establece entre una entidad
portivo como en el ftbol, que no es ob- financiera y cualquiera de sus clientes
jeto de una amplia regulacin en nuestro por la que surgen una serie de obligacio-
derecho que por su encuadramiento sis- nes para las partes y que guarda relacin

CISS 2473
C ONTRATOS BANCARIOS
con los productos y servicios ofrecidos
por la entidad.
El trmino contratos bancarios, en
general, siempre se entiende referido a
los establecidos entre entidad financiera-
cliente como consecuencia de la activi-
dad tpica de dicha entidad y no al resto
de contratos que suscribe un Banco o
Caja de ahorros (as, no se considera
contrato bancario el firmado por un Ban-
co con un proveedor).
II. CARACTERSTICAS Y
REGULACIN
1. Caractersticas
Dado que existen numerosos tipos
de contratos bancarios no siempre todos
tienen las mismas caractersticas; sin em-
bargo, hay algunas que resultan impor-
tantes y que se repiten en los mismos:
a) De adhesin:
Los contratos bancarios son redacta-
dos prcticamente en todos los ca-
sos por las entidades financieras, que
incorporan a stos Condiciones Ge-
nerales idnticas para todos los
clientes que los suscriben y sobre las
que tienen un margen de negocia-
cin escaso.
Los contratos bancarios suelen tener
dos partes diferentes:
Las Condiciones Generales a las
que acabamos de aludir.
tes:
Las Condiciones Particulares (da-
tos concretos, normalmente de
tipo financiero, para la opera-
cin particular: comisiones apli-
cables, tipo de inters, etc.).
b) Onerosos:
Este tipo de contratos no son gratui-
tos, como pudiera serlo una dona-
2474
cin, sino que una de las partes
(cliente) tiene que pagar un precio a
cambio de los servicios que le presta
la otra (Entidad Financiera).
c) Bilaterales:
De los contratos bancarios se dedu-
cen obligaciones para ambas partes,
tanto para el cliente como para la en-
tidad fFinanciera.
d) Mercantiles:
Se suscriben como consecuencia de
la realizacin de su actividad por par-
te de un "comerciante" (la Entidad
Financiera) y eso determina que se
concepten como mercantiles.
e) Atpicos:
Desde un punto de vista jurdico,
gran parte de los contratos bancarios
son atpicos, es decir, no pueden in-
cluirse exactamente en ninguna tipo-
loga o clasificacin especfica de
contratos, sino que son en cierta me-
dida especiales o "sui generis".
Esto se debe a que los contratos ban-
carios se han ido modificando y
adaptando a las necesidades del mer-
cado y los clientes, de modo que in-
corporan variaciones respecto a los
contratos tradicionales.
2. Regulacin
En la regulacin de los contratos
bancarios son especialmente importan-
a) El contenido del propio contrato:
Todas las relaciones que una entidad
financiera concierta con sus clientes
tienen forma escrita, ya se documen-
ten en meros documentos privados
o en documentos pblicos otorga-
dos ante Notario.
CISS

El contenido de las clusulas o esti-
pulaciones (ya sean Condiciones Ge-
nerales, Particulares o simples esti-
pulaciones) tiene fuerza de ley entre
los contratantes.
b) La normativa de transparencia banca-
ria y proteccin al consumidor:
Es esencial, puesto que precisamen-
te por ser la mayora de los contratos
bancarios de adhesin, se presume
que puede existir cierto desequili-
brio entre las partes:
La entidad financiera, con mayo-
res medios y que precisamente
redacta el clausulado.
El cliente, que normalmente y
dejando a un lado las condicio-
nes financieras, tiene que adhe-
rirse a los modelos de contrata-
cin que el Banco o Caja le ofre-
ce.
Para atemperar este posible de-
sequilibrio, evitando que las En-
tidades financieras incorporen a
sus modelos de contrato clusu-
las abusivas o que les beneficien
a ellas en perjuicio del cliente, se
ha publicado una extensa nor-
mativa en materia de proteccin
al consumidor y transparencia
bancaria.
Esta normativa resulta esencial al
tener que respetarla el conteni-
do del contrato bancario, que si
no lo hace ser nulo en todo o
en parte y en consecuencia no
resultar de aplicacin.
Esta normativa est compuesta
adems de por las fuentes nor-
mativas propias del Derecho Es-
paol (Leyes, Reglamentos, etc.)
por las disposiciones del Banco
de Espaa (fundamentalmente
CISS
C ONTRATOS BANCARIOS
Circulares procedentes de dicho
Organismo).
c) El Cdigo de Comercio y el Cdigo
Civil:
Muchos contratos bancarios tienen
un sustrato comn con otros contra-
tos tpicos (por ejemplo el prsta-
mo) y algunas de las disposiciones
aplicables a estos ltimos y que se
encuentran en el Cdigo de Comer-
cio y el Cdigo Civil (fuente del dere-
cho de obligaciones en Espaa) pue-
den serles de aplicacin.
d) La jurisprudencia de los Tribunales:
Se ha sealado que muchos contra-
tos bancarios son atpicos y por ello
la Jurisprudencia tanto del Tribunal
Supremo como la denominada juris-
prudencia menor (resoluciones de
otros tribunales, como las Audien-
cias Provinciales, que tcnicamente
no constituyen jurisprudencia) han
ido perfilando el contenido de estos
contratos bancarios.
III. CLASIFICACIN
Como casi para la prctica totalidad
de los conceptos, existen mltiples crite-
rios de clasificacin para los contratos
bancarios; as por ejemplo, en funcin de
su duracin pueden ser indefinidos (de
duracin indeterminada) o con venci-
miento fijo. Sin embargo, en el caso de
los contratos bancarios existe un criterio
de clasificacin muy extendido y que ca-
taloga los mismos como:
1. Contratos bancarios de pasivo
Son bsicamente aqullos que para
las entidades financieras suponen una
captacin de efectivo por parte de sus
clientes.
Entre stos, los ms conocidos son:
Contrato de cuenta corriente.
2475
C ONTRATOS BANCARIOS
Contrato de libreta de ahorro.
Contrato de imposicin a plazo.
Se suele decir que no constituyen
operaciones de riesgo para las enti-
dades financieras, ya que stas cap-
tan efectivo de sus clientes a cambio
de otra serie de prestaciones (un ti-
po de inters, etc.).
2. Contratos bancarios de activo
Implican la concesin de dinero o de
facilidad de crdito por parte de la enti-
dad financiera al cliente, que deber de-
volverlo en la forma y fechas pactadas.
Ejemplos tpicos de contratos de ac-
tivo son:
Contrato de prstamo.
Contrato de crdito.
Descuento y anticipo bancario.
Concesin de avales (algunos auto-
res no lo consideran contrato de ac-
tivo).
Contratos de tarjeta de crdito.
Contratos de arrendamiento finan-
ciero o leasing.
3. Contratos bancarios neutros, diver-
sos o de servicios bancarios
La actividad bancaria ha ido exten-
dindose a lo largo del tiempo a opera-
ciones o negocios que escapan a la cate-
gora anterior.
En ellos el Banco no obtiene finan-
ciacin de sus clientes (pasivo) ni la pro-
porciona a los mismos (activo), sino que
a cambio de determinados servicios que
presta cobra unas comisiones.
Parte de estos contratos aparecen,
como se ha sealado, como consecuen-
cia de haberse extendido el mbito de la
2476
actividad bancaria a la mera operativa de
tomar y prestar dinero.
Ejemplos de contratos bancarios
neutros son:
La custodia y depsito de valores.
El tratamiento de remesas de recibos
de servicios.
El alquiler de cajas de seguridad.
El propio servicio de banca por inter-
net.
4. Contratos de intermediacin
Son aqullos en los que debido a que
las entidades aseguradoras y otras han
aprovechado la red de las entidades Ffi-
nancieras para distribuir sus productos,
los Bancos y Cajas actan como meros
comercializadores e intermediarios de
productos o servicios ofrecidos por otras
empresas (ya sean Compaas de Segu-
ros, Gestoras de Fondos de Inversin,
etc. y con independencia de que perte-
nezcan o no al mismo grupo que la enti-
dad en cuestin).
Entre stos, por los que evidente-
mente el Banco tambin percibe una co-
misin, tenemos:
Contratos de fondos de inversin.
Contratos de seguros.
GUILLERMO BARRAL VARELA
LO ESENCIAL SOBRE
CONTRATOS
BANCARIOS
Documentacin
Circular del Banco de Espaa n
8/1990, de 7 de septiembre, sobre
transparencia de las operaciones y
proteccin de la clientela.
CISS
 C ONTRATOS CELEBRADOS A DISTANCIA
Ley 2/1994, de 30 de marzo, sobre
subrogacin y modificacin de prs-
tamos hipotecarios.
Orden de 5 de mayo de 1994, sobre
transparencia de las condiciones fi-
nancieras de los prstamos hipoteca-
rios.
Ley 7/1995, de 23 de marzo, de crdi-
to al consumo.
Ley 7/1998, de 13 de abril, sobre con-
diciones generales de la contratacin.
Libros
ALONSO UREBA, ALBERTO Y OTROS. Con-
tratos bancarios, Civitas, 1992.
Webgrafa
www.bde.es / Web del Banco de Es-
paa.
CONTRATOS
CELEBRADOS
A DISTANCIA
Distance contracts
I. CONCEPTO II. EXCEPCIONES III.
CONTRATACIN ELECTRNICA IV.
COMUNICACIONES COMERCIALES V.
SERVICIOS DE INTERMEDIACIN VI.
REGULACIN DEL CONTRATO A DISTANCIA.
INFORMACIN PRECONTRACTUAL VII.
CONFIRMACIN ESCRITA DE LA
INFORMACIN VIII. CONSENTIMIENTO
EXPRESO IX. DERECHO DE DESISTIMIENTO X.
EJERCICIO DEL DERECHO DE DESISTIMIENTO 1.
Obligacin de informar sobre el derecho 2.
Formalidades 3. Plazo para el ejercicio del
derecho 4. Gastos vinculados al desistimiento 5.
Consecuencias del ejercicio del derecho 6.
Derecho contractual de desistimiento 7.
Excepciones al derecho XI. CUMPLIMIENTO
DEL CONTRATO POR LAS PARTES XII.
CONTRATOS EXCEPCIONADOS XIII. PAGO
MEDIANTE TARJETA
CISS
I. CONCEPTO
Se denominan contratos celebrados
a distancia a aquellos contratos celebra-
dos con los consumidores y usuarios en
el marco de una actividad empresarial,
sin la presencia fsica simultnea de los
contratantes, siempre que la oferta y
aceptacin se realicen de forma exclusiva
a travs de una tcnica cualquiera de co-
municacin a distancia y dentro de un
sistema de contratacin a distancia orga-
nizado por el empresario.
Este contrato est hoy regulado en el
Ttulo III del Real Decreto Legislativo
1/2007, de 16 de noviembre, por el que
se aprueba el texto refundido de la Ley
General para la Defensa de los Consumi-
dores y Usuarios y otras leyes comple-
mentarias, y en dicha norma se establece
que, entre otras, tienen la consideracin
de tcnicas de comunicacin a distancia
los siguientes casos:
1.- los impresos, con o sin destinatario
concreto;
2.- las cartas normalizadas;
3.- la publicidad en prensa con cupn
de pedido; el catlogo; el telfono,
con o sin intervencin humana, cual
es el caso de las llamadas automti-
cas o el audiotexto y;
4.- la radio; el telfono con imagen; el
videotexto con teclado o pantalla
tctil, ya sea a travs de un ordena-
dor o de la pantalla de televisin; el
correo electrnico; el fax y la televi-
sin.
II. EXCEPCIONES
Ahora bien, no todas las transaccio-
nes hechas fsicamente a distancia, son
susceptibles de tener la consideracin le-
gal de contratos a distancia, ya que en la
regulacin antes sealada del Real Decre-
to Legislativo 1/2007 se establece expre-
2477
C ONTRATOS CELEBRADOS A DISTANCIA
samente que no ser de aplicacin estas
normas a:
a) Las ventas celebradas mediante dis-
tribuidores automticos o locales co-
merciales automatizados.
b) Las ventas celebradas en subastas,
excepto las efectuadas por va elec-
trnica.
c) Los contratos sobre servicios finan-
cieros.
d) Los contratos celebrados con los
operadores de telecomunicaciones
debido a la utilizacin de los telfo-
nos pblicos.
e) Los celebrados para la construccin
de bienes inmuebles.
En relacin a los bienes inmuebles
hay adems que tener en cuenta que
aunque nada impide que el objeto del
contrato tanto sean bienes muebles o in-
muebles, tratndose de objetos de esta
ltima categora, su validez y eficacia
queda condicionada en todo caso, al
cumplimiento de los requisitos que im-
pone su legislacin especfica de los
bienes inmuebles, que por tanto, com-
plementa la regulacin de propia de los
contratos a distancia.
III. CONTRATACIN ELECTRNICA
Un formato tpico de contratacin a
distancia es hoy, claramente, la contrata-
cin electrnica. Pues bien, respecto de
la contratacin a distancia de bienes o
servicios por medios electrnicos, se de-
be tener en cuenta la normativa especfi-
ca sobre servicios de la sociedad de la in-
formacin y comercio electrnico que
complementa la especial de contratacin
a distancia.
Como recuerda Francisco Blasco
Gasc, la Ley 34/2002, de 11 de julio, de
servicios de la sociedad de la informa-
cin y de comercio electrnico, regula la
2478
contratacin por va electrnica o contra-
to en el que la oferta y la aceptacin se
transmiten por medio de equipos elec-
trnicos de tratamiento y almacenamien-
to de datos, conectados a una red de te-
lecomunicaciones, dejando expresamen-
te vigentes las normas jurdicas regulado-
ras de los contratos y las protectoras de
los consumidores, que adems contiene
otras normas que refuerzan la proteccin
de los consumidores, normas basadas
esencialmente en la informacin que el
prestador del servicio debe proporcionar
al destinatario consumidor, sin perjuicio
de otras obligaciones informativas im-
puestas por distintas leyes ya que la in-
formacin de los consumidores es esen-
cial para que el consumidor preste un
consentimiento contractual claro y refle-
xivo.
IV. COMUNICACIONES
COMERCIALES
Se regula especficamente en este ti-
po de contratos, lo relativo a las comuni-
caciones comerciales entre las partes, es-
to es, las dirigidas del empresario al con-
sumidor, que si se realizan por medio de
comunicacin electrnica, tambin ha de
estarse a la Ley 34/2002, de 11 de julio,
de servicios de la sociedad de la informa-
cin y de comercio electrnico.
En particular se establecen normas
de garanta de los derechos del consumi-
dor. As se establece que en todo caso,
en todas las comunicaciones comerciales
deber constar inequvocamente su ca-
rcter comercial, y en el caso de comuni-
caciones telefnicas, deber precisarse
explcita y claramente, al principio de
cualquier conversacin con el consumi-
dor y usuario, la identidad del empresa-
rio y la finalidad comercial de la llamada.
Adems, cuando se utiliza por parte
del empresario de las tcnicas de comu-
nicacin que consisten en un sistema au-
CISS
 C ONTRATOS CELEBRADOS A DISTANCIA
tomatizado de llamada sin intervencin
humana o el telefax, el empresario nece-
sita el consentimiento expreso previo del
consumidor y usuario, debiendo siempre
y en todo caso, cumplirse las disposicio-
nes vigentes sobre proteccin de los me-
nores y respeto a la intimidad.
Finalmente, debe tenerse en cuenta
que cuando se utilicen datos personales
procedentes de fuentes accesibles al p-
blico para la realizacin de comunicacio-
nes comerciales, se debe proporcionar al
destinatario la informacin que seala la
Ley Orgnica de Proteccin de Datos de
Carcter Personal, y se ofrecer al desti-
natario la oportunidad de oponerse a la
recepcin de las mismas.
V. SERVICIOS DE INTERMEDIACIN
Es ordinario que en este tipo de con-
tratos se utilicen por el empresario los
denominados Servicios de intermedia-
cin, entendiendo como tales a los ope-
radores de las tcnicas de comunicacin
a distancia, personas fsicas o jurdicas,
pblicas o privadas, que son titulares de
las tcnicas de comunicacin a distancia
utilizadas por los empresarios. Pues bien,
estos servicios estn obligados por la Ley
a respetar los derechos que se recono-
cen a los consumidores y usuarios, de
modo tal que no quedan al margen de la
propia contratacin en lo que a tales
obligaciones se refiere.
Sin embargo, cuando se trata de
prestadores de servicios de intermedia-
cin de la sociedad de la informacin,
sus servicios se rigen por lo previsto en
la normativa especfica sobre servicios de
la sociedad de la informacin y el comer-
cio electrnico.
VI. REGULACIN DEL CONTRATO A
DISTANCIA. INFORMACIN
PRECONTRACTUAL
Es esencial para la validez del contra-
to, en garanta del consumidor, que su
CISS
informacin sea completa, exacta, veraz y
por escrito. As, antes de iniciar el proce-
dimiento de contratacin y con la antela-
cin necesaria, el empresario deber su-
ministrar al consumidor y usuario, de
forma veraz y suficiente, y desde luego,
de forma gratuita, la siguiente informa-
cin:
1.- De las caractersticas esenciales del
contrato, en particular sobre sus
condiciones jurdicas y econmicas,
y de los bienes o servicios objeto del
mismo.
2.- El nombre, razn social y domicilio
completo del responsable de la ofer-
ta contractual y, en su caso, el nom-
bre, razn social y la direccin com-
pleta del comerciante por cuya cuen-
ta acta.
3.- El precio completo, incluidos los im-
puestos, o presupuesto, en su caso.
En toda informacin al consumidor
sobre el precio de los bienes o servi-
cios, incluida la publicidad, se infor-
mar del precio final completo, des-
glosando, en su caso, el importe de
los incrementos o descuentos que
sean de aplicacin, de los gastos que
se repercutan al consumidor y usua-
rio y de los gastos adicionales por
servicios accesorios, financiacin u
otras condiciones de pago similares.
4.- La fecha de entrega, ejecucin del
contrato y duracin.
5.- El procedimiento de que dispone el
consumidor para poner fin al contra-
to.
6.- Las garantas ofrecidas.
7.- La existencia del derecho de desisti-
miento del contrato que pueda co-
rresponder al consumidor y usuario,
el plazo y la forma de ejercitarlo.
Y adems, como informacin espec-
fica por la naturaleza del contrato a dis-
2479
C ONTRATOS CELEBRADOS A DISTANCIA
tancia, ha de informarse de forma expre-
sa sobre:
a) El coste de la utilizacin de la tcnica
de comunicacin a distancia cuando
se calcule sobre una base distinta de
la tarifa bsica.
b) Las caractersticas esenciales del bien
o servicio.
c) Los gastos de entrega y transporte,
en su caso.
d) El plazo de vigencia de la oferta y del
precio y, en su caso, la ausencia del
derecho de desistimiento en los su-
puestos que luego veremos.
e) La duracin mnima del contrato, si
procede, cuando se trate de contra-
tos de suministro de bienes o servi-
cios destinados a su ejecucin per-
manente o repetida.
f) Las circunstancias y condiciones en
que el empresario puede suministrar
un bien o servicio de calidad y precio
equivalentes, en sustitucin del soli-
citado por el consumidor y usuario,
cuando se quiera prever esta posibi-
lidad.
g) La forma de pago y modalidades de
entrega o de ejecucin.
h) En su caso, indicacin de si el em-
presario dispone o est adherido a
algn procedimiento extrajudicial de
solucin de conflictos.
Toda la informacin descrita, cuya fi-
nalidad comercial debe ser indudable,
deber facilitarse al consumidor y usua-
rio de modo claro e inequvoco, median-
te cualquier tcnica adecuada al medio
de comunicacin a distancia utilizado, y
deber respetar, en particular, el princi-
pio de buena fe en las transacciones co-
merciales, as como los principios de
2480
proteccin de quienes sean incapaces de
contratar.
VII. CONFIRMACIN ESCRITA DE LA
INFORMACIN
Antes de la ejecucin del contrato,
deber facilitarse al consumidor y usua-
rio, en la lengua utilizada en la propuesta
de contratacin o, en su caso, en la len-
gua elegida para la contratacin, la si-
guiente informacin:
a) La informacin sealada en el aparta-
do anterior
b) La direccin del establecimiento del
empresario donde el consumidor y
usuario pueda presentar sus recla-
maciones.
c) La informacin relativa a los servicios
de asistencia tcnica u otros servi-
cios postventa y a las garantas exis-
tentes.
d) Las condiciones para la denuncia del
contrato, en caso de celebracin de
un contrato de duracin indetermi-
nada o de duracin superior a un
ao.
La informacin debe facilitarse por
escrito o, salvo oposicin expresa del
consumidor y usuario, en cualquier so-
porte de naturaleza duradera, adecuado
a la tcnica de comunicacin a distancia
utilizada.
VIII. CONSENTIMIENTO EXPRESO
En ningn caso la falta de respuesta a
la oferta de contratacin a distancia po-
dr considerarse como aceptacin de s-
ta.
Si el empresario, sin aceptacin ex-
plcita del consumidor y usuario destina-
tario de la oferta, le suministrase el bien
o servicio ofertado, el consumidor no es-
CISS
 C ONTRATOS CELEBRADOS A DISTANCIA
t obligado a su devolucin ni puede re-
clamrsele el precio.
Y es que se prohbe suministrar al
consumidor y usuario bienes o servicios
no pedidos por l cuando dichos sumi-
nistros incluyan una peticin de pago de
cualquier naturaleza.
En caso de que as se haga, y sin per-
juicio de la infraccin que ello suponga,
el consumidor y usuario receptor de ta-
les bienes o servicios no estar obligado
como ya hemos dicho, a su devolucin,
ni podr reclamrsele el precio.
Y en caso de que decida devolverlo
no deber indemnizar por los daos o
demritos sufridos por el bien o servicio.
Ahora bien, si el envo se debiera a
un error manifiesto y as lo probara el
empresario, debe procederse a la devolu-
cin o al pago del producto o servicio, si
bien el consumidor y usuario, en tales ca-
sos, tendr derecho a ser indemnizado
por los gastos y por los daos y perjui-
cios que se le hubieran causado en envo
no solicitado.
IX. DERECHO DE DESISTIMIENTO
El consumidor y usuario que contra-
te a distancia, tiene el derecho a desistir
del contrato.
El derecho de desistimiento de un
contrato es la facultad del consumidor y
usuario de dejar sin efecto el contrato ce-
lebrado, notificndoselo as a la otra par-
te contratante en el plazo establecido pa-
ra el ejercicio de ese derecho, sin necesi-
dad de justificar su decisin y sin penali-
zacin de ninguna clase.
En todo caso, son nulas de pleno de-
recho las clusulas que impongan al con-
sumidor una penalizacin por el ejercicio
de su derecho de desistimiento o la re-
nuncia al mismo.
CISS
X. EJERCICIO DEL DERECHO DE
DESISTIMIENTO
1. Obligacin de informar sobre el de-
recho
El empresario contratante tiene
siempre la obligacin de informar por es-
crito en el documento contractual, de
manera clara, comprensible y precisa, del
derecho de desistir del contrato y de los
requisitos y consecuencias de su ejerci-
cio, incluidas las modalidades de restitu-
cin del bien o servicio recibido. Debe
hacer entrega, adems, de un documen-
to de desistimiento, identificado clara-
mente como tal, que exprese el nombre
y direccin de la persona a quien debe
enviarse y los datos de identificacin del
contrato y de los contratantes a que se
refiere.
2. Formalidades
El ejercicio del derecho de desisti-
miento no esta sujeto a formalidad algu-
na, bastando que se acredite en cual-
quier forma admitida en derecho. En to-
do caso se considerar vlidamente ejer-
citado mediante el envo del documento
de desistimiento o mediante la devolu-
cin de los productos recibidos.
3. Plazo para el ejercicio del derecho
El consumidor y usuario dispondr
de un plazo mnimo de siete das hbiles,
es decir, con exclusin de festivos, para
ejercer el derecho de desistimiento. En
todo caso, es la ley del lugar donde se ha
entregado el bien objeto del contrato o
donde hubiera de prestarse el servicio, la
que determina los das que han de consi-
derarse hbiles.
El plazo computa por lo general, des-
de la recepcin del bien objeto del con-
trato o desde la celebracin de ste si el
objeto del contrato fuera la prestacin de
servicios.
2481
C ONTRATOS CELEBRADOS A DISTANCIA
Si el empresario no hubiera cumpli-
do con el deber de informacin y docu-
mentacin sobre el derecho de desisti-
miento, el plazo para su ejercicio ser de
tres meses a contar desde que se entreg
el bien contratado o se hubiera celebra-
do el contrato si el objeto de ste fuera la
prestacin de servicios. Si el deber de in-
formacin y documentacin se cumple
durante el citado plazo de tres meses, el
plazo legalmente previsto para el ejerci-
cio del derecho de desistimiento empe-
zar a contar desde ese momento.
Para determinar la observancia del
plazo para desistir se tendr en cuenta la
fecha de expedicin de la declaracin de
desistimiento.
4. Gastos vinculados al desistimiento
Aunque la norma general es que el
ejercicio del derecho de desistimiento
no implica gasto alguno para el consumi-
dor y usuario, como excepcin, en los
contratos a distancia, el empresario po-
dr exigir al consumidor y usuario que se
haga cargo del coste directo de devolu-
cin del bien o servicio.
5. Consecuencias del ejercicio del de-
recho
Ejercido el derecho de desistimiento,
las partes debern restituirse recproca-
mente las prestaciones, es decir, lo paga-
do y lo recibido, pero el consumidor y
usuario no tendr que reembolsar canti-
dad alguna por la disminucin del valor
del bien, que sea consecuencia de su uso
conforme a lo pactado o a su naturaleza,
o por el uso del servicio.
Cuando el consumidor y usuario ha
ejercido el derecho de desistimiento, el
empresario est obligado a devolver las
sumas abonadas por el consumidor y
usuario sin retencin de gastos. La devo-
lucin de estas sumas deber efectuarse
lo antes posible y, en cualquier caso, en
2482
el plazo mximo de 30 das desde el de-
sistimiento. Transcurrido dicho plazo sin
que el consumidor y usuario haya recu-
perado la suma adeudada, tiene derecho
a reclamarla duplicada, sin perjuicio de
que adems se le indemnicen los daos y
perjuicios que se le hayan causado en lo
que excedan de dicha cantidad.
El consumidor y usuario tiene tam-
bin derecho al reembolso de los gastos
necesarios y tiles que hubiera realizado
en el bien.
Si no se pudiera devolver la presta-
cin objeto del contrato por parte del
consumidor y usuario por prdida, des-
truccin u otra causa, no por ello pierde
la posibilidad de ejercer el derecho de
desistimiento.
En estos casos, cuando la imposibili-
dad de devolucin le sea imputable, el
consumidor y usuario responder del va-
lor de mercado que hubiera tenido la
prestacin en el momento del ejercicio
del derecho de desistimiento, salvo que
dicho valor fuera superior al precio de
adquisicin, en cuyo caso responder de
ste.
Pero cuando el empresario hubiera
incumplido el deber de informacin y
documentacin sobre el derecho de de-
sistimiento, la imposibilidad de devolu-
cin slo ser imputable al consumidor y
usuario cuando ste hubiera omitido la
diligencia que le es exigible en sus pro-
pios asuntos.
6. Derecho contractual de desistimien-
to
Aunque no tenga el contrato previ-
siones especficas en la oferta, promo-
cin, publicidad o en el propio contrato
al derecho de desistimiento reconocido
contractualmente, le es de aplicacin lo
sealado en los anteriores apartados.
CISS
 C ONTRATOS CELEBRADOS A DISTANCIA
El consumidor y usuario que ejercite
el derecho de desistimiento contractual-
mente reconocido no tendr en ningn
caso obligacin de indemnizar por el
desgaste o deterioro del bien o por el
uso del servicio debido exclusivamente a
su prueba para tomar una decisin sobre
su adquisicin definitiva.
En ningn caso podr el empresario
exigir anticipo de pago o prestacin de
garantas, incluso la aceptacin de efec-
tos que garanticen un eventual resarci-
miento en su favor para el caso de que se
ejercite el derecho de desistimiento.
7. Excepciones al derecho
Salvo pacto en contrario, no habr
lugar al desistimiento en los siguientes
contratos:
a) Contratos de suministro de bienes
cuyo precio est sujeto a fluctuacio-
nes de coeficientes del mercado fi-
nanciero que el empresario no pue-
da controlar.
b) Contratos de suministro de produc-
tos confeccionados conforme a las
especificaciones del consumidor y
usuario o claramente personalizados,
o que, por su naturaleza, no puedan
ser devueltos o puedan deteriorarse
o caducar con rapidez.
c) Contratos de suministro de grabacio-
nes sonoras o de vdeo, de discos y
de programas informticos que hu-
biesen sido desprecintados por el
consumidor y usuario, as como de
ficheros informticos, suministrados
por va electrnica, susceptibles de
ser descargados o reproducidos con
carcter inmediato para su uso per-
manente.
d) Contratos de suministro de prensa
diaria, publicaciones peridicas y re-
vistas.
CISS
e) Contratos de prestacin de servicios
cuya ejecucin haya comenzado, con
el acuerdo del consumidor y usuario,
antes de finalizar el plazo de siete
das hbiles.
f) Contratos de servicios de apuestas y
loteras.
XI. CUMPLIMIENTO DEL CONTRATO
POR LAS PARTES
Salvo que las partes hayan acordado
otra cosa en el contrato, el empresario
deber ejecutar el pedido a ms tardar
en el plazo de 30 das a partir del da si-
guiente a aquel en que el consumidor y
usuario haya prestado su consentimiento
para contratar.
En caso de no ejecucin del contrato
por parte del empresario por no encon-
trarse disponible el bien o servicio con-
tratado, el consumidor y usuario debe
ser informado de esta falta de disponibili-
dad y deber poder recuperar cuanto an-
tes, y en cualquier caso en un plazo de
30 das como mximo, las sumas que ha-
ya abonado.
En el supuesto de que el empresario
no realice este abono en el plazo seala-
do, el consumidor y usuario podr recla-
mar que se le pague el doble de la suma
adeudada, sin perjuicio a su derecho de
ser indemnizado por los daos y perjui-
cios sufridos en lo que excedan de dicha
cantidad.
De no hallarse disponible el bien o
servicio contratado, cuando el consumi-
dor y usuario hubiera sido informado ex-
presamente de tal posibilidad, el empre-
sario podr suministrar sin aumento de
precio un bien o servicio de caractersti-
cas similares que tenga la misma o supe-
rior calidad. En este caso, el consumidor
y usuario podr ejercer sus derechos de
desistimiento y resolucin en los mismos
trminos que si se tratara del bien o ser-
2483
C ONTRATOS CELEBRADOS FUERA DE LOS ESTABLECIMIENTOS ...
vicio inicialmente requerido, sin que le
sean exigibles los costes directos de de-
volucin.
XII. CONTRATOS EXCEPCIONADOS
Lo dispuesto sobre comunicaciones
comerciales, sobre informacin precon-
tractual, sobre confirmacin escrita de la
informacin, sobre derecho de desisti-
miento, y sobre ejecucin y pago, no se-
r de aplicacin a:
a) Los contratos de suministro de pro-
ductos alimenticios, de bebidas o de
otros productos del hogar de consu-
mo corriente suministrados en el do-
micilio del consumidor y usuario, en
su residencia o en su lugar de trabajo
por empresarios que realicen visitas
frecuentes y regulares.
b) Los contratos de suministro de servi-
cios de alojamiento, de transporte,
de comidas o de esparcimiento,
cuando el empresario se comprome-
ta al celebrarse el contrato a suminis-
trar tales prestaciones en una fecha
determinada o en un perodo con-
creto.
XIII. PAGO MEDIANTE TARJETA
Cuando el importe de una compra
hubiese sido cargado fraudulenta o inde-
bidamente utilizando el nmero de una
tarjeta de pago, el consumidor y usuario
titular de ella podr exigir la inmediata
anulacin del cargo. En tal caso, las co-
rrespondientes anotaciones de adeudo y
reabono en las cuentas del empresario y
del consumidor y usuario titular de la tar-
jeta se efectuarn a la mayor brevedad.
Sin embargo, si la compra hubiese si-
do efectivamente realizada por el consu-
midor y usuario titular de la tarjeta y la
exigencia de devolucin no fuera conse-
cuencia de haberse ejercido el derecho
de desistimiento o de resolucin, aqul
2484
quedar obligado frente al empresario al
resarcimiento de los daos y perjuicios
ocasionados como consecuencia de di-
cha anulacin.
LUIS ANTONIO SOLER PASCUAL
Vase tambin: "Comercio electrnico" y "Contra-
tos celebrados fuera de los establecimientos mer-
cantiles".
CONTRATOS
CELEBRADOS
FUERA DE LOS
ESTABLECIMIENTOS
MERCANTILES
Contracts drawn up outside business es-
tablishments
I. REGULACIN II. OPORTUNIDAD
ECONMICA. LA ESPECFICA RAZN DE SU
PARTICULAR REGULACIN III. TIPOLOGA IV.
CONTRATOS EXCLUIDOS V. EL DERECHO DE
DESISTIMIENTO
I. REGULACIN
Estos contratos obtuvieron su prime-
ra regulacin en nuestro Ordenamiento
Jurdico por la Ley 26/1991, de 21 de no-
viembre, de contratos celebrados fuera
de los establecimientos mercantiles, pu-
blicada en el Boletn Oficial del Estado
de 26 de noviembre de 1991.
Dicha norma, modificada primero
por la Ley 39/2002, de 28 de octubre, de
transposicin al ordenamiento jurdico
espaol de diversas directivas comunita-
rias en materia de proteccin de los inte-
reses de los consumidores y usuarios y
derogada despus por el Real Decreto
Legislativo 1/2007, de 16 de noviembre,
por el que se aprueba el texto refundido
de la Ley General para la Defensa de los
CISS
 C ONTRATOS CELEBRADOS FUERA DE LOS ESTABLECIMIENTOS ...
Consumidores y Usuarios y otras leyes
complementarias, supuso la incorpora-
cin al Derecho espaol de la Directiva
del Consejo de las Comunidades Euro-
peas 85/577, de 20 de diciembre, referen-
te a la proteccin de los consumidores
en el caso de contratos negociados fuera
de los establecimientos mercantiles.
En esta Directiva se establece un
conjunto de medidas de proteccin al
consumidor por entender que en los
contratos que se celebren fuera del esta-
blecimiento del comerciante, concurren
circunstancias de iniciativa de ste y de
imposibilidad de comparacin de la cali-
dad y el precio de la oferta que pueden
determinar la existencia de prcticas co-
merciales abusivas. Es por ello que la Ley
vena a definir, de acuerdo con el conte-
nido de la Directiva, los supuestos con-
tractuales en los que concurren las cir-
cunstancias que justifican la proteccin
que el texto legal establece, proteccin
que se articula, por un lado, mediante la
exigencia formal de la documentacin
del contrato o de la oferta contractual
con la consecuencia obligada de recono-
cer al consumidor accin para anular los
contratos que se celebren obviando di-
cho requisito y, por otro, mediante el re-
conocimiento del derecho del consumi-
dor a revocar el consentimiento presta-
do.
II. OPORTUNIDAD ECONMICA. LA
ESPECFICA RAZN DE SU
PARTICULAR REGULACIN
Es prctica comercial ordinaria que la
celebracin de un contrato o de un com-
promiso unilateral entre un comerciante
y un consumidor pueda realizarse fuera
de los establecimientos comerciales de
dicho comerciante.
Estos contratos requieren de una es-
pecial regulacin en lo que hace a la pro-
teccin e informacin de los consumido-
CISS
res mediante medidas adecuadas, contra
las prcticas comerciales abusivas en el
mbito de la venta a domicilio.
Y es que los contratos celebrados
fuera de los establecimientos comercia-
les del comerciante se caracterizan, re-
cordaba la Directiva Comunitaria seala-
da con anterioridad, por el hecho de que
la iniciativa de las negociaciones proce-
de, normalmente, del comerciante y que
el consumidor no est, de ningn modo,
preparado para dichas negociaciones y
se encuentra desprevenido; que, fre-
cuentemente, no est en condiciones de
comparar la calidad y el precio de la ofer-
ta con otras ofertas; que dicho elemento
de sorpresa generalmente se tiene en
cuenta, no solamente para los contratos
celebrados por venta a domicilio, sino
tambin para otras formas de contrato,
en los cuales el comerciante toma la ini-
ciativa fuera de sus establecimientos co-
merciales, razones por las que conviene
conceder al consumidor un derecho de
rescisin durante un perodo de tiempo,
con el fin de ofrecerle la posibilidad de
considerar las obligaciones que resultan
del contrato y la adopcin de medidas
adecuadas con el fin de que el consumi-
dor est informado por escrito de dicho
plazo de reflexin.
III. TIPOLOGA
La regulacin de las normas conteni-
das en el Real Decreto Legislativo 1/2007
sobre este tipo de contratos se extiende
sobre los siguientes contratos en particu-
lar:
a) Los contratos celebrados fuera del
establecimiento mercantil del em-
presario, bien los celebre el mismo
empresario o un tercero que acte
por su cuenta.
b) Los contratos celebrados en la vi-
vienda del consumidor y usuario o
de otro consumidor y usuario o en
2485
C ONTRATOS CELEBRADOS FUERA DE LOS ESTABLECIMIENTOS ...
su centro de trabajo, salvo que la vi-
sita del empresario o de la persona
que acta por su cuenta haya sido
solicitada expresamente por el con-
sumidor y usuario, tenga lugar trans-
currido el tiempo establecido por s-
te o, en su defecto, transcurrido un
tiempo razonable atendida la natura-
leza del objeto del contrato y su pre-
cio y se desarrolle de acuerdo con la
finalidad previamente establecida.
c) Los contratos celebrados en un me-
dio de transporte pblico.
Asimismo, quedan sujetas a las nor-
mas contenidas en los artculos 107 y si-
guientes del citado Real Decreto Legisla-
tivo, las ofertas de contrato emitidas por
un consumidor y usuario en cualquiera
de las circunstancias antes sealadas.
IV. CONTRATOS EXCLUIDOS
Sin embargo, esta normativa no se
aplicar:
a) A los contratos celebrados a distan-
cia ni a las comunicaciones comer-
ciales por va electrnica.
b) Ni a los contratos en los que la pres-
tacin total a cargo del consumidor y
usuario sea inferior a 48,08 euros. A
este efecto, se considera como pres-
tacin total la suma de todas las co-
rrespondientes a cada uno de los
contratos celebrados por el consumi-
dor y usuario con ocasin de uno de
los actos o en alguna de las circuns-
tancias a que se refiere el artculo an-
terior.
c) A los contratos relativos a la cons-
truccin, venta y arrendamiento de
bienes inmuebles, o que tengan por
objeto algn otro derecho sobre ta-
les bienes.
d) A los contratos de seguro.
e) A los contratos que tengan por obje-
to valores mobiliarios.
2486
f) A los contratos documentados nota-
rialmente.
g) A los contratos relativos a productos
de alimentacin, bebidas y otros pro-
ductos consumibles de uso corriente
en el hogar, suministrados por em-
presarios que realicen a tales efectos
desplazamientos frecuentes y regula-
res.
h) A aquellos contratos en los que con-
curran las tres circunstancias siguien-
tes:
1 Que se realicen sobre la base de
un catlogo que el consumidor y
usuario haya tenido ocasin de
consultar en ausencia del em-
presario o de quien acte por su
cuenta.
2 Que se haya previsto una conti-
nuidad de contacto entre el em-
presario y el consumidor y usua-
rio en lo referente a la operacin
que se realiza o a otra posterior.
3 Que el catlogo y el contrato
mencionen claramente el dere-
cho del consumidor y usuario a
desistir del contrato durante un
plazo que ha de ser, como mni-
mo, de siete das naturales o que
establezcan, en la misma forma,
el derecho del consumidor y
usuario a devolver los productos
durante un plazo igual al ante-
riormente mencionado, que em-
pezar a contarse a partir de la
fecha de la recepcin.
V. EL DERECHO DE DESISTIMIENTO
Establece el artculo 110 del Real De-
creto Legislativo 1/2007 que en los con-
tratos celebrados fuera de los estableci-
mientos mercantiles el consumidor y
usuario tendr derecho a desistir del
contrato.
Establece el artculo 110 del Real De-
creto Legislativo 1/2007 que en los con-
CISS
 C ONTRATOS DE COLABORACIN SOCIAL
tratos celebrados fuera de los estableci-
mientos mercantiles el consumidor y
usuario tendr derecho a desistir del
contrato.
El derecho de desistimiento de un
contrato es la facultad del consumidor y
usuario de dejar sin efecto el contrato ce-
lebrado, notificndoselo as a la otra par-
te contratante en el plazo establecido pa-
ra el ejercicio de ese derecho, sin necesi-
dad de justificar su decisin y sin penali-
zacin de ninguna clase.
En todo caso, son nulas de pleno de-
recho las clusulas que impongan al con-
sumidor una penalizacin por el ejercicio
de su derecho de desistimiento o la re-
nuncia al mismo.
LUIS ANTONIO SOLER PASCUAL
Vase tambin: "Contratos celebrados a distancia".
CONTRATOS DE
COLABORACIN
SOCIAL
Companies contracts
I. CONCEPTO II. DIFERENCIAS CON OTRAS
FIGURAS AFINES III. NORMATIVA APLICABLE
IV. REQUISITOS V. PROCEDIMIENTO VI.
CONDICIONES LABORALES
I. CONCEPTO
Con la finalidad de mantener la acti-
vidad laboral de trabajadores percepto-
res de prestaciones por desempleo, sin
prdida por parte de stos de dichas
prestaciones, se crearon estos contratos
en virtud de los cuales el Servicio Pblico
de Empleo Estatal (SPEE) o el respectivo
servicio de empleo de las Comunidades
Autnomas que hayan asumido la trans-
ferencia de gestin realizada por el Insti-
CISS
tuto Nacional de Empleo (INEM) en ma-
teria de trabajo, empleo y formacin (co-
mo sucede con las Comunidades Aut-
nomas de Asturias, Canarias, Catalua,
Galicia, Madrid, Navarra y Valenciana),
puede ofrecer y exigir a todo trabajador
desempleado que perciba la prestacin o
el subsidio por desempleo, trabajos para
una Administracin Pblica; concreta-
mente, la prestacin temporal de un tra-
bajo de colaboracin social, cuya princi-
pal caracterstica es que su realizacin re-
sulta obligatoria para los preceptores de
prestaciones por desempleo, y no supo-
ne existencia de relacin laboral entre el
desempleado y la entidad en que presten
dichos trabajos; pues, en forma clara y ta-
jante los preceptos que regulan estos tra-
bajos excluyen toda posibilidad de exis-
tencia de relacin laboral entre la Admi-
nistracin Pblica destinataria de los tra-
bajos de colaboracin social y el desem-
pleado que preste dichos trabajos y la fal-
ta de tal carcter laboral, impide, a su
vez, que el cese sea calificado de despi-
do.
Este rgimen de trabajo no conforma
una relacin normal, sino que se ofrece
como una especfica modalizacin del r-
gimen de desempleo, rasgo ste que re-
sulta de gran importancia, por cuanto de-
termina que no resulte aplicable a estos
trabajadores el contenido de los conve-
nios colectivos ni tampoco el conjunto
de la legislacin laboral.
Sin embargo, la Orden de 11 de mar-
zo de 1985, por la que se establecen cri-
terios estadsticos para la medicin del
desempleo registrado, no incluye en la
estadstica mensual de desempleo regis-
trado a los demandantes de empleo per-
ceptores de prestaciones por desempleo
que participan en trabajos de colabora-
cin social. Es decir, para unos efectos se
considera a estos trabajadores que estn
trabajando, de ah que se les excluya de
la relacin mensual de desempleo regis-
2487
C ONTRATOS DE COLABORACIN SOCIAL
trado, pero, en cambio, y a otros efectos,
se los considera desempleados, catalo-
gando a este contrato como una modali-
zacin del rgimen de desempleo, impli-
cando ello que no resulte de aplicacin a
estos trabajadores el contenido de los
convenios colectivos ni tampoco el con-
junto de la legislacin laboral.
Es por ello que, sobretodo desde al-
gunas organizaciones sindicales como la
Confederacin Nacional del Trabajo
(CNT), se les haya criticado con cierta
dureza, calificndolos de precarios, fun-
damentalmente porque no cotizan al de-
sempleo, y cuando terminan el desem-
pleo o la ayuda familiar se acaba el con-
trato o el desempleo.
II. DIFERENCIAS CON OTRAS
FIGURAS AFINES
Resulta muy conveniente diferenciar
estos contratos de colaboracin social
con otras figuras afines con las que sue-
len ser confundidos, fundamentalmente,
con el contrato de insercin, que, si bien
es cierto que viene a configurarse como
una medida ms en favor de los desem-
pleados, a incluir junto a los programas
de empleo temporal en el sector pblico,
a los trabajos de colaboracin social a los
que ahora nos estamos refiriendo, y otras
medidas, como el Plan de Empleo Rural;
se trata en realidad, de una manifesta-
cin de una tcnica de creacin de em-
pleo y de proteccin a los desempleados,
mientras que los trabajos de colabora-
cin social se encuadraran slo dentro
de las tcnicas de proteccin de los de-
sempleados. Es decir, el contrato de in-
sercin, s configura una relacin laboral
que se corresponde con la del contrato
de trabajo, regulada en el artculo 15.1 d)
del Estatuto de los Trabajadores, dentro
del tipo de los contratos de trabajo de
duracin determinada estructurales;
mientras que los trabajos o contratos de
colaboracin social son actividades labo-
2488
rales no encuadrables dentro del contra-
to de trabajo, sino como una medida de
poltica social de naturaleza extracontrac-
tual, diferencia sta que resulta suma-
mente relevante, en la medida en que
trae como consecuencia que no resulte
aplicable, a los trabajadores de colabora-
cin social, tal y como en lneas anterio-
res se ha apuntado, el contenido de los
convenios colectivos ni tampoco el con-
junto de la legislacin laboral.
Asimismo encontramos diferencias
respecto de las caractersticas de los de-
mandantes de empleo de los trabajos de
colaboracin social y de los contratados
de insercin. Ello se debe, en primer lu-
gar, a que los desempleados que realicen
trabajos de colaboracin social son lla-
mados a realizarlos por ser demandantes
de empleo, pero adems pueden compa-
tibilizar esos trabajos con la percepcin
de la prestacin contributiva o del subsi-
dio de desempleo, al no incluirse dichos
trabajos dentro de los generadores de re-
laciones laborales. En este sentido, el ar-
tculo 213 del Texto Refundido de la Ley
General de la Seguridad Social enuncia
las casos de extincin del derecho a la
percepcin de la prestacin por desem-
pleo, incluyendo dentro de los mismos,
en la letra b), el rechazo de una oferta de
empleo adecuada o negativa a participar
en trabajos de colaboracin social, pro-
gramas de empleo, o en acciones de pro-
mocin, formacin y reconversin profe-
sionales, salvo causa justificada. En cam-
bio, los contratados de insercin son de-
mandantes de empleo, inscritos en la co-
rrespondiente oficina de empleo, pero
pueden haber agotado su derecho a per-
cibir dichas prestaciones econmicas de
la Seguridad Social, ya que el legislador
no detalla ninguna exigencia al respecto.
Indicar, para terminar con este punto
que ahora tratamos, que otra diferencia
esencial entre ambas figuras radica en el
hecho de que, si el desempleado contra-
CISS
 C ONTRATOS DE COLABORACIN SOCIAL
tado de insercin estuviera percibiendo
alguna de las prestaciones econmicas
de desempleo de la Seguridad Social, de-
jara de percibirla mientras fuese contra-
tado de insercin.
III. NORMATIVA APLICABLE
Este tipo de contrato o trabajos tem-
porales de colaboracin social los encon-
tramos regulados de forma un tanto dis-
persa, al no existir una norma nica que
los contemple de forma detallada. En es-
te sentido, debemos citar como normas
de aplicacin, el artculo 213.3 del Real
Decreto Legislativo 1/1994, de 20 junio,
por el que se aprueba el Texto Refundi-
do de la Ley General de la Seguridad So-
cial (Boletn Oficial del Estado nmero
154, de 29 de junio de 1994); los artcu-
los 38 y 39 del Real Decreto 1445/1982,
de 25 de junio, por el que se regulan di-
versas medidas de fomento del empleo
(Boletn Oficial del Estado nmero 156,
de 1 de julio de 1982), as como el Real
Decreto 1809/1986, de 28 de junio (Bole-
tn Oficial del Estado nmero 214, de 6
de septiembre de 1986) por el que se
modifica la regulacin de los trabajos de
colaboracin social contenida en el Real
Decreto 1445/1982, de 25 junio.
IV. REQUISITOS
El primer requisito para que se pue-
da exigir a un trabajador la realizacin de
trabajos de colaboracin social, es que el
mismo sea preceptor de las prestaciones
o subsidio de desempleo, as como que
se haya celebrado el correspondiente
convenio entre la entidad gestora y las
Administraciones Pblicas y entidades
sin nimo de lucro beneficiarias de estos
trabajos.
A este respecto, cabe indicar las crti-
cas realizadas por algn autor destacan-
do la reduccin, tildada como de dudosa
legalidad, de las entidades legitimadas
para solicitar trabajadores en rgimen de
CISS
colaboracin social a las Administracio-
nes pblicas, en el Real Decreto
1445/1982, de 25 de junio, lo que parece
significar el intento de exclusin de las
entidades privadas benfico-asistenciales.
Precisado lo anterior, estos trabajos
de colaboracin social a que pueden ser
destinados los referenciados trabajado-
res, han de reunir los siguientes requisi-
tos:
a) Han de ser de utilidad social y re-
dundar en beneficio de la comuni-
dad.
Requisitos estos que deben enten-
derse concurrentes en la realizacin
de aquellas tareas que se correspon-
dan con funciones de gestin de las
Administraciones Pblicas, dado que
stas, por definicin, tienden a satis-
facer necesidades pblicas, corres-
pondiendo en todo caso a la Admi-
nistracin definir el inters pblico y
la utilidad social.
Los Tribunales han mantenido sobre
este requisito criterios dispares, pues
algunas Salas de lo Social de los Tri-
bunales Superiores de Justicia han
defendido la tesis de que los precep-
tos que rigen la posibilidad de cele-
brar contratos de colaboracin social
por las Administraciones Pblicas, y
que por ello los excluyen del mbito
del derecho del trabajo, exigen que
esos trabajadores sean destinados a
la concreta obra, servicio o trabajo
para el que se solicita al desemplea-
do, exigiendo concreta y especfica-
mente que los mismos tengan una
utilidad social directa e inmediata
que a su vez redunde en beneficio
de la comunidad; caractersticas pre-
dicables de las tareas de reconstruc-
cin de edificios, arreglo de jardines,
etc., actividades todas ellas para las
que estaba prevista la colaboracin
social y no para trabajos ordinarios
2489
C ONTRATOS DE COLABORACIN SOCIAL
de oficina como los que en muchos
casos se han venido desempeando
por estos trabajadores y cuya necesi-
dad surga de la falta de personal de
las propias Administraciones Pbli-
cas, supliendo la falta de contrata-
cin de personal con el trabajo de
desempleados a travs de la figura
de la colaboracin social cuya finali-
dad era y es muy distinta segn los
Tribunales que mantenan este tesis.
Por el contrario, otras Salas de Justi-
cia llegaban a la conclusin de que el
requisito de la utilidad pblica debe
de estimarse concurrente en la reali-
zacin de aquellas tareas que se co-
rrespondan con funciones de ges-
tin de las Administraciones Pblicas
dado que, estas por definicin, tien-
den a satisfacer necesidades pbli-
cas, correspondiendo en todo caso a
la Administracin afirmar el inters
pblico y la utilidad social; siendo es-
ta tesis la que ha acabado por impo-
nerse, en el sentido de que los traba-
jos de colaboracin social no requie-
ren esa adscripcin a una obra con-
creta y especfica a la que condicio-
nar su validez, sino que quedan justi-
ficados con la simple adscripcin del
trabajador desempleado a la realiza-
cin de una funcin pblica que, por
s misma es de utilidad social, con lo
que por esa razn no pueden ser ca-
lificados de fraudulentos, conside-
rando vlida la colaboracin social
tambin en estos casos.
b) Han de tener carcter temporal, ra-
zn por la que su duracin mxima
no puede exceder del tiempo de
prestacin que le falte al trabajador
por percibir en la prestacin o subsi-
dio por desempleo que se le hubiere
reconocido. Al no poder percibirse
con carcter indefinido la prestacin
econmica de desempleo, tampoco
puede tener carcter indefinido la
prestacin de los trabajos de colabo-
racin social.
2490
Este carcter temporal no afecta a la
duracin de los trabajos en si, sino a
la de la adscripcin de cada concreto
trabajador que se pretenda ocupar
en ellos porque, de lo contrario, se
estaran olvidando los criterios cons-
titucionales de mrito y capacidad
para acceder a la funcin pblica, as
como el principio de igualdad de
oportunidades y de libre acceso a la
funcin pblica. Por ello, y a tal efec-
to, las oficinas de empleo deben,
cuando seleccionan a los trabajado-
res, determinar, en su caso, la rota-
cin de los mismos, de forma que se
haga compatible la duracin del tra-
bajo con el tiempo mximo de ads-
cripcin, as como su sustitucin en
caso de contratacin. Se habla de
temporalidad, no porque lo sea en
relacin a una obra o servicio deter-
minado, sino porque el trabajo del
desempleado implica, desde su ini-
cio, una obra o un servicio durante
un tiempo limitado.
Asimismo, y en relacin con este re-
quisito, se debe tener en cuenta que
el hecho de superar la duracin m-
xima no convierte a esta relacin en
un contrato por tiempo indefinido,
ni en otro tipo de modalidad contra-
ctual de duracin temporal.
c) Han de coincidir con las aptitudes f-
sicas y formativas del trabajador de-
sempleado.
d) No pueden suponer cambio de resi-
dencia habitual del trabajador, en-
tendindose que un trabajo que en-
traara tal exigencia no puede ser
impuesto obligatoriamente a aqul.
V. PROCEDIMIENTO
La Administracin Pblica que pre-
tenda utilizar a trabajadores desemplea-
dos para trabajos de colaboracin social
CISS
 C ONTRATOS DE COLABORACIN SOCIAL
deber solicitarlo a la correspondiente
oficina de empleo, con indicacin de sus
categoras y especialidades. A la solicitud
deber acompaar la documentacin
acreditativa de los siguientes extremos:
a) La obra, trabajo o servicio que se va-
ya a realizar (bastando a estos efec-
tos con sealar la funcin pblica a
realizar) y su exacta localizacin.
b) La utilidad social de la obra, trabajo o
servicio a realizar.
c) La duracin prevista tanto del total
de la obra, trabajo o servicio, como
de la actuacin de los trabajadores a
incorporar, por especialidades y ca-
tegoras.
d) El compromiso de abonar a los tra-
bajadores la diferencia entre la pres-
tacin o el subsidio por desempleo y
las cantidades correspondientes has-
ta el importe total de la base regula-
dora para el clculo de la prestacin
contributiva que estuviere percibien-
do o que hubiere agotado antes de
percibir el subsidio, garantizndose,
en todo caso, el 100 por 100 del sala-
rio mnimo interprofesional vigente
en cada momento; as como costear
los desplazamientos que los trabaja-
dores tuvieren que realizar.
Recibida la solicitud, el Servicio P-
blico de Empleo Estatal (SPEE) o el res-
pectivo servicio de empleo de las Comu-
nidades Autnomas que lo tengan trans-
ferido, procede a la seleccin de los tra-
bajadores (como ya sabemos, de entre
los perceptores de las prestaciones por
desempleo) que mejor se adecuen a las
caractersticas de los trabajos a realizar.
Los trabajadores seleccionados estn
obligados a realizar los trabajos de cola-
boracin social, siendo de gran trascen-
dencia sealar que si renuncian de mane-
ra no motivada a los mismos, ello conlle-
va la extincin de la prestacin o subsi-
CISS
dio por desempleo que vinieran perci-
biendo.
VI. CONDICIONES LABORALES
Las normas laborales bsicas se apli-
can de manera supletoria en todo lo no
regulado especficamente. Regulacin
que se limita a dos aspectos: retribucin
y cotizacin a la Seguridad Social, aspec-
tos a los que seguidamente nos referi-
mos.
En cuanto a la retribucin, mientras
dure la realizacin de los trabajos de co-
laboracin social, los trabajadores adscri-
tos a los mismos perciben las siguientes
cantidades:
a) Por un lado, continan recibiendo la
prestacin o subsidio por desempleo
que tuvieran reconocida, en la cuan-
ta que corresponda en cada caso,
con cargo al Servicio Pblico de Em-
pleo Estatal (SPEE) o al respectivo
servicio de empleo de las Comunida-
des Autnomas que lo tengan trans-
ferido.
b) Adems, y con cargo a la Administra-
cin contratante, el trabajador perci-
be un complemento que viene fijado
en la diferencia entre la citada pres-
tacin o subsidio por desempleo y el
importe total de la base reguladora
correspondiente a la prestacin con-
tributiva que estuviera percibiendo o
que hubiera agotado antes de co-
menzar a percibir el subsidio; garan-
tizndose, en todo caso, el 100 por
100 del salario mnimo interprofesio-
nal vigente en cada momento, que
para 2008 ha quedado fijado en 20
euros al da, 600 euros al mes y 8.400
euros al ao.
En este punto se hace obligado mati-
zar que se trata de una cuanta nica para
cada trabajador, en funcin del procedi-
miento de clculo anteriormente seala-
2491
C ONTRATOS FINANCIEROS ATPICOS (CFA)
do, sin que quepa aplicar ni diferencias
en funcin de la categora profesional o
tipo de trabajo ni otros complementos
salariales tales como primas de peligrosi-
dad, pluses de nocturnidad, etctera; y
ello an cuando puedan concurrir las
condiciones que posibilitaran su deven-
go en una relacin laboral ordinaria.
Por lo que respecta a la cotizacin a
la Seguridad Social, de acuerdo con lo
establecido en la disposicin adicional
quinta del Reglamento general sobre co-
tizacin y liquidacin de otros derechos
de la Seguridad Social, las administracio-
nes pblicas que, conforme a lo estable-
cido en el artculo 38 del Real Decreto
1445/1982, de 25 de junio, utilicen traba-
jadores desempleados para la realizacin
de trabajos de colaboracin social, ven-
drn obligadas a formalizar la cobertura
de las contingencias de accidentes de tra-
bajo y enfermedades profesionales por
dichos trabajadores y a ingresar las cuo-
tas correspondientes a las citadas contin-
gencias. Por tanto, la Administracin P-
blica que utiliza a trabajadores desem-
pleados para trabajos de colaboracin so-
cial, est obligada a ingresar en la Tesore-
ra General de la Seguridad Social las
cuotas correspondientes a las contingen-
cias de accidentes de trabajo y enferme-
dades profesionales, porque respecto de
las restantes contingencias, se manten-
dr en la situacin que se le reconociera
con arreglo a la proteccin por desem-
pleo.
La base de cotizacin por estas con-
tingencias se calcula conforme se deter-
mina en la Orden de la referencia, que es
la Orden TAS/76/2008, de 22 de enero,
por la que se desarrollan las normas de
cotizacin a la Seguridad Social, Desem-
pleo, Fondo de Garanta Salarial y Forma-
cin Profesional, contenidas en la Ley
51/2007, de 26 de diciembre, de Presu-
puestos Generales del Estado para el ao
2008 (Boletn Oficial del Estado nmero
2492
24, de 28 de enero de 2008), que a este
respecto viene a decir que la base de co-
tizacin por las contingencias de acci-
dentes de trabajo y enfermedades profe-
sionales por dichos trabajadores se calcu-
lar conforme al promedio de la base de
cotizacin por dichas contingencias, en
los ltimos seis meses de ocupacin
efectiva; si bien en los supuestos de tra-
bajadores perceptores del subsidio de
desempleo, la base de cotizacin ser
equivalente al tope mnimo de cotiza-
cin, fijado en estos momentos para las
contingencias de accidente de trabajo y
enfermedad profesional en el equivalen-
te al salario mnimo interprofesional vi-
gente en cada momento, incrementado
por el prorrateo de las percepciones de
vencimiento superior al mensual que
perciba el trabajador, sin que pueda ser
inferior a 699,90 euros mensuales.
Para terminar con este punto, cabe
sealar que debe entenderse que el tra-
bajador mantiene respecto de las restan-
tes contingencias la situacin que tuviera
reconocida en el sistema de proteccin
por desempleo.
JESS MORANT VIDAL
CONTRATOS
FINANCIEROS
ATPICOS (CFA)
Non typical financial contract
Contratos financieros atpicos son
contratos no negociados en mercados
secundarios organizados, por los que
una entidad de crdito recibe dinero o
valores, o ambas cosas, de su clientela,
asumiendo una obligacin de reembolso
consistente bien en la entrega de deter-
minados valores cotizados, bien en el pa-
go de una suma de dinero, o ambas co-
sas, en funcin de la evolucin de la coti-
CISS

zacin de uno o varios valores, o de la
evolucin de un ndice burstil, sin com-
promiso de reembolso ntegro del princi-
pal recibido.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
CONTRATOS
IMPLCITOS
Implicit contracts
La teora de los contratos implcitos
hace referencia a que la relacin entre
empresarios y trabajadores se rige, a de-
ms de por los contratos "explcitos" de
carcter legal firmados entre ambos, por
multitud de compromisos tcitos esta-
blecidos durante el entendimiento entre
las dos partes. Los contratos implcitos
son acuerdos no escritos y normas infor-
males que tienen las empresas con sus
trabajadores, y que, en muchos casos, se
justifican en el compromiso de estabili-
dad de los salarios. En esta teora, las em-
presas fijan los salarios dentro de una es-
trategia amplia y de largo plazo o de esta-
bilidad de la relacin de empleo.
Esta teora surge a mediados de los
aos setenta como una de las primeras
reacciones a la escuela clsica de expec-
tativas racionales y supuso el reconoci-
miento del carcter incompleto que ca-
racteriza a los contratos de trabajo. La
teora de los contratos implcitos fue de-
sarrollada por Azariadis en 1975.
En general, es una teora que puede
ayudar a explicar la rigidez de los salarios
reales, aunque no tanto las fluctuaciones
del empleo. Concretamente esta teora
introduce dos explicaciones a la rigidez
salarial a la baja. Por un lado, se conside-
ra que los asalariados tienen una aver-
sin al riesgo mayor que la de los empre-
sarios, por lo que las empresas, al dispo-
CISS
C ONTRATOS IMPLCITOS
ner de mayor capacidad financiera para
asumir el riesgo de las fluctuaciones eco-
nmicas, ofrecern a sus trabajadores un
seguro ante las situaciones adversas: pa-
garn a sus empleados unos salarios pro-
medio constantemente inferiores a los
de equilibrio en etapas expansivas y su-
periores a los de las etapas recesivas.
Al partir de la idea de que los trabaja-
dores tienen una mayor aversin al ries-
go que los empresarios, ambas partes in-
tercambian riesgo y salario, lo que se tra-
duce en que los trabajadores aceptan un
salario inferior al valor de su producto
marginal a cambio de mayor estabilidad
de ingresos y empleo en las diferentes fa-
ses del ciclo econmico.
Por otro lado, este comportamiento
solo surgir cuando las relaciones entre
trabajadores y empresa posean un carc-
ter de largo plazo. De esta manera, el
empresario manifiesta un inters por
mantener a los trabajadores que han ad-
quirido una formacin determinada, que
resultara costosa de sustituir. Con estas
explicaciones se pone de manifiesto que
la relacin de trabajo va ms all de la
mera prestacin de servicios (hay una
vinculacin duradera entre la empresa y
los asalariados) de manera que las em-
presas, al establecer los salarios, tienen
en cuenta la relacin futura y a largo pla-
zo del empleo. Se plantea as un salario
que no siga en cada momento las evolu-
ciones de la coyuntura econmica, por lo
que el salario no se ajusta en cada mo-
mento atendiendo a la productividad
marginal, sino que ser a largo plazo
cuando esto suceda.
Por ltimo sealar que, esta teora no
sirve para explicar las fluctuaciones del
empleo, ni el motivo por el que las em-
presas no pagan salarios ms bajos a los
nuevos trabajadores cuando el desem-
pleo es persistente y elevado. En este l-
timo caso se cree que, en ocasiones, po-
2493
C ONTRATOS INTERNACIONALES
dra aparecer una hostilidad de los traba-
jadores antiguos hacia los nuevos.
En definitiva, un rasgo importante de
la teora es descartar el supuesto de in-
formacin perfecta, introduciendo tanto
la incertidumbre como la informacin
asimtrica. La mayor aversin al riesgo
de los trabajadores es un componente
importante del contrato implcito que
privilegia un salario rgido en condicio-
nes de informacin asimtrica sobre el
desempeo de la empresa. Por este mo-
tivo, la diferencia entre el salario y el va-
lor del producto marginal se entiende
como un pago al empresario por el ries-
go asumido, de forma que, al haber una
relacin de empleo duradera los salarios
no siguen en cada momento la senda de
la productividad marginal, sino que al fi-
nal del periodo se habrn compensado
los desajustes y el salario corresponder
a la productividad marginal.
M JESS ARROYO FERNNDEZ
CONTRATOS
INTERNACIONALES
International contracts
El proceso de entrada en un merca-
do internacional requiere un estudio mi-
nucioso de las posibilidades de acerca-
miento al nuevo mercado. Las empresas
han de definir correctamente la situacin
y el crecimiento en los mercados en los
que van a operar y la forma de entrada
en los mismos. Las formas de acceso a
los mercados exteriores no estn este-
reotipadas y la empresa optar por una
forma u otra en funcin del producto
ofertado, de la situacin del entorno po-
ltico, legal o cultural del nuevo pas, de
la rapidez con que quiera posicionarse
en los nuevos mercados, etc.
2494
Tradicionalmente, ha sido la exporta-
cin la primera forma para establecerse
internacionalmente. Cuando el acceso
no es posible mediante la exportacin
del producto (por causas polticas, lega-
les, restricciones cuantitativas o cualitati-
vas, requerimiento de una gran inver-
sin, etc.) las empresas buscan mtodos
de entrada alternativos. Uno de esos m-
todos son los contratos de gestin en los
mercados internacionales.
Los contratos de gestin internacio-
nal consisten en acuerdos mediante los
cuales las empresas gestionan activos
que son propiedad del Estado o de un
grupo local que opera en el pas donde
van a realizar la entrada (gestin de aero-
puertos, autopistas, hoteles.). La empre-
sa que gestiona tal activo recibir a cam-
bio una cantidad fija anual ms un por-
centaje sobre los beneficios.
Los contratos de gestin firmados
con distintos estados estn siendo muy
empleados por diversas empresas espa-
olas para su expansin internacional.
Las organizaciones que prestan servicios
para la gestin privada de infraestructu-
ras han multiplicado sus actuaciones en
los ltimos diez aos y hoy se contem-
plan como uno de los instrumentos
esenciales para la solucin de los proble-
mas de transporte urbano e interurbano
en diversos pases. Gobiernos del mundo
desarrollado y gobernantes de los pases
menos favorecidos desean utilizar su ca-
pacidad normativa para poner en servicio
autopistas, lneas de metro, intercambia-
dores de transporte, terminales y pistas
de aeropuerto, nuevos aparcamientos,
sistemas de abastecimiento y tratamiento
de agua; inversiones en infraestructura.
Esto permite su puesta en servicio mu-
cho antes de lo que permitira su cons-
truccin por el mtodo tradicional.
Un ejemplo de estos contratos de
gestin es el de la empresa Aguas de Bar-
celona (Agbar) que tiene adjudicada la
CISS

gestin comercial de Saneago, la empre-
sa pblica que gestiona el agua en el Es-
tado de Gois, situado en el centro-oeste
de Per. A diferencia de la forma en que
ha trabajado hasta ahora Agbar en la ma-
yora de mercados internacionales, se
trata de un contrato de servicios y no de
una concesin, lo que supone que para
la compaa, el contrato no implica nin-
gn tipo de inversin ni de desembolso
econmico. Se trata de un contrato de
transferencia de conocimiento.
Agbar se encarga de la gestin co-
mercial de Saneago, empresa que cuenta
con 1,8 millones de clientes, ms que los
clientes que el grupo tiene en la capital
catalana. Esto significa que Agbar se ocu-
par, entre otras tareas, de mejorar los
sistemas de lectura de los contadores,
cobro de los recibos y gestin de las rela-
ciones con los consumidores.
Con esta estrategia, el reto de Agbar
es duplicar en 2011 su facturacin en el
negocio del agua, hasta sumar 4.000 mi-
llones de euros. As, Agbar prev obtener
ese ao 2.600 millones por contratos de
agua regulados y 1.400 millones por con-
tratos de gestin del conocimiento. El
grupo que dirige ngel Simn ya se adju-
dic en 2007 un contrato por cinco aos
para la gestin del agua en la provincia
de Orn (Argelia).
Otro ejemplo de contrato de gestin
internacional de caractersticas muy sin-
gulares es el que posee el Grupo Sol Me-
li con el gobierno cubano para la explo-
tacin de los numerosos hoteles del gru-
po en Cuba. Los hoteles son propiedad
del Estado Cubano, pero el sistema de
control y la gestin es del Grupo Meli,
que usa su imagen corporativa y sus pro-
pias herramientas para la comercializa-
cin de dichos hoteles.
El grupo Ferrovial utiliza los contra-
tos de gestin como instrumento de en-
trada en los mercados internacionales
CISS
C ONTRATOS INTERNACIONALES
con mucha frecuencia, adjudicndose
contratos de gestin pblica. Por ejem-
plo, a travs de su filial Swissport se ha
adjudicado nuevos contratos de servicios
aeroportuarios en tierra (handling) con
distintas aerolneas y en diferentes aero-
puertos, incluidos el de Londres Heath-
row. Entre las aerolneas que han confia-
do sus servicios de hanling a Swissport
destacan Malaysian Airlines, Turkish Airli-
nes y South African Airways, adems de
la empresa de transporte urgente FedEx.
En Pars, en el aeropuerto de Charles de
Gaulle, la empresa controla los servicios
en tierra de Malaysian Airlines, Air Arabia
y Air Lingus. En cuanto a nuevos contra-
tos de handling de carga, destaca el lo-
grado con FedEx en Osaka y Sel.
La empresa Indra tiene adjudicados
contratos de gestin de trfico areo en
El Salvador y Macedonia donde ha im-
plantado sistemas de radares de tecnolo-
ga propia y las posiciones de control
asociadas.
La Corporacin Centroamericana de
Servicios de Navegacin Area (Cocesna)
adjudic a Indra la implantacin de un
sistema de radar en el aeropuerto de Ilo-
pango, en San Salvador, y el centro de
control de aproximacin de trfico areo
asociado por un importe de 2,6 millones
de dlares (2,15 millones de euros) en
2006.
Por su parte, la Direccin de Aviacin
Civil de Macedonia seleccion Indra en
concurso internacional para implantar un
sistema de radar y dos posiciones opera-
tivas en la torre de control del aeropuer-
to de Ohrid por un importe de 2,4 millo-
nes de euros. El proyecto de Macedonia
es una licitacin internacional, que ha
contado con el asesoramiento tcnico de
Eurocontrol y que es financiado por el
BERD (Banco Europeo de Reconstruc-
cin y Desarrollo).
Como se ha indicado, los contratos
de gestin internacional son acuerdos
2495
C ONTRATOS MERCANTILES
para la gestin de activos propiedad del
Estado, como los casos analizados ante-
riormente, o de grupo local.
Ejemplos de contratos de gestin
con un grupo local son los que posee la
cadena hotelera Room Mate Hotels, en
su hotel de Miami o la cadena NH Hote-
les en varios pases del mundo.
El primer establecimiento internacio-
nal de Room Mate fue el hotel Waldorf
Towers en Miami Beach. La compaa
gestiona el establecimiento bajo el nom-
bre Room Mate Waldorf Towers y en el
futuro tiene pensado reformarlo para
despus abrirlo bajo los estndares de la
marca. Por el momento, en la propia web
y en el sistema de reservas posee diferen-
cias respecto a otros hoteles de cadena
que se explotan en propiedad y no con
contratos de gestin.
NH Hoteles, por su parte, alcanz en
2008 un acuerdo con el grupo inmobilia-
rio alemn Prat & Drimmer para gestio-
nar un hotel de cuatro estrellas en Dres-
den (Alemania). Esta operacin, asesora-
da por Jones Lang LaSalle Hotels, supuso
para NH Hoteles reforzar su presencia en
el mercado hotelero alemn y en concre-
to en Dresden, donde ya cuenta con otro
hotel. Prajs & Drimmer confi a la con-
sultora inmobiliaria Jones Lang LaSalle
Hotels la bsqueda y seleccin de opera-
dor, as como la representacin en la ne-
gociacin y contrato de alquiler y NH fue
la seleccionada entre varios candidatos.
En definitiva, ya sea una gestin esta-
tal o privada, la realidad muestra que los
contratos internacionales de gestin son
una forma de rpido crecimiento, donde
las empresas operan como gestoras de
servicios, aportando su conocimiento en
la gestin del producto y creciendo ms
rpidamente, ya que no han de comprar
o hacer inversin directa en el pas de
2496
destino, lo que reduce el riesgo de la es-
trategia de internacionalizacin.
BLANCA GARCA HENCHE
CONTRATOS
MERCANTILES
Commercial contracts
I. NOCIONES GENERALES II. DETERMINACIN
DE LA MERCANTILIDAD DE LOS CONTRATOS
III. RGIMEN GENERAL DE LOS CONTRATOS
MERCANTILES 1. Perfeccin del contrato 2.
Forma del contrato 3. Prueba del contrato 4.
Interpretacin del contrato IV. CLASIFICACIN
DE LOS CONTRATOS MERCANTILES
I. NOCIONES GENERALES
Considerado tradicionalmente el
contrato como el instrumento funda-
mental del trfico jurdico-econmico,
por constituir la va principal de inter-
cambio de bienes y prestacin de servi-
cios, hasta el punto de ser considerado
como el cauce jurdico por antonomasia
de la circulacin, aparece de modo inme-
diato su importancia en el mbito del
Derecho Mercantil, en tanto en cuanto
constituir el negocio jurdico a travs
del que se articular esencialmente el
ejercicio del comercio, base de la exis-
tencia de la especialidad de aquel en re-
lacin con el Derecho Privado general en
el que en todo caso se integra, remarcn-
dose habitualmente, de hecho, como el
Derecho Mercantil se form como un
derecho esencialmente contractual y co-
mo las normas sobre los contratos mer-
cantiles integran una parte esencial de
esta rama jurdica. Ahora bien, esa rele-
vancia no es patrimonio exclusivo del
Derecho Mercantil, de la misma forma
que el intercambio patrimonial no se res-
tringe al mbito empresarial, por mucho
que se haya subrayado la mayor impor-
tancia de los contratos mercantiles frente
CISS

a los civiles desde un punto de vista
cuantitativo.
De igual forma que es idntica la im-
portancia del contrato en el trfico eco-
nmico con independencia de quienes
sean parte en el mismo y del mbito en
que se inserte su formalizacin, fruto de
desempear en todo caso la misma fun-
cin que ha sido reseada, el concepto y
las normas ordenadoras de la teora ge-
neral del contrato, incluidos los princi-
pios generales que disciplinan nuestro
sistema contractual, no son diferentes en
los contratos mercantiles y los contratos
civiles. De ah que el Cdigo de Comer-
cio, con independencia de que no con-
temple la regulacin de todos los contra-
tos mercantiles (la evolucin del trfico
ha motivado y motiva la aparicin de
nuevas modalidades que han sido objeto
de regulacin especfica al margen del
Cdigo de Comercio si no es que siguen
mereciendo la calificacin de atpicas),
disponga en su artculo 50 que "los con-
tratos mercantiles, en todo lo relativo a
sus requisitos, modificaciones, excepcio-
nes, interpretacin y extincin y a la
capacidad de los contratantes, se regi-
rn en todo lo que no se halle expresa-
mente establecido en este Cdigo o en
Leyes Especiales, por las reglas generales
del Derecho comn". Como dice la Sen-
tencia de la Sala 1 del Tribunal Supremo
de 30 de marzo de 1988, se sanciona as
la subsidiariedad del derecho comn en
cuanto a los contratos mercantiles se re-
fiere.
Por lo tanto, el concepto de contrato
sigue siendo el mismo, esto es, el fijado
en el artculo 1254 del Cdigo Civil cuan-
do dice que existe desde que una o va-
rias personas consienten en obligarse,
respecto de otra u otras, a dar alguna co-
sa o prestar algn servicio. Nada cambia
tampoco caso de recurrir a las diversas
definiciones doctrinales que se han dado
del contrato, pudiendo citarse la de La-
CISS
C ONTRATOS MERCANTILES
cruz, cuando lo define, en la lnea de
quienes consideran que frente a un con-
cepto tan amplio como el del Cdigo Ci-
vil parece ms ajustado circunscribir la
esfera del contrato a las relaciones patri-
moniales, como "un acuerdo de volun-
tades jurdicamente vinculante entre
personas con intereses distintos, dirigi-
do a crear, transferir, modificar o ex-
tinguir derechos patrimoniales". Asimis-
mo, de la misma forma que acontece en
el Derecho Civil, con el trmino contra-
to, amn de dicho acuerdo, podr desig-
narse tambin la situacin jurdica objeti-
va que surge del mismo y que origina de-
rechos y obligaciones para las partes con-
tratantes, sin ninguna variacin por estar
inmersos en un mbito mercantil o em-
presarial.
De igual modo seguirn siendo apli-
cables en el mbito de los contratos mer-
cantiles los principios generales esencia-
les sobre los que descansa nuestro siste-
ma contractual, como previamente se
adelant, debiendo estarse por tanto al
principio de la consensualidad, al de la
autonoma de la voluntad y al de la inal-
terabilidad del contrato conforme a la
regla "pacta sunt servanda".
En consecuencia, no ha lugar a ha-
blar en propiedad de una teora general
del contrato mercantil, sino de una teo-
ra general del contrato que se encuentra
en el Cdigo Civil, limitndose el Cdigo
de Comercio y la legislacin especial
mercantil a regular determinadas espe-
cialidades aplicables a los contratos mer-
cantiles, siendo algunas de carcter gene-
ral que se aplican a todos los contratos
con independencia de su modalidad, y
otras de carcter especfico que solo se
aplican a determinadas modalidades con-
tractuales.
Consecuencia tambin de todo lo ex-
puesto es que, salvo determinados tipos
contractuales surgidos exclusivamente
en sectores pertenecientes al trfico mer-
2497
C ONTRATOS MERCANTILES
cantil y por necesidades del mismo (co-
mo acontece con todos los propiamente
martimos y muchos de los denominados
contratos bancarios), los contratos mer-
cantiles sean los mismos que los comu-
nes, participando de una misma naturale-
za y contenido, extensible en la mayora
de los casos a su denominacin, por mu-
cho que se aada el apelativo mercantil.
Si a las identidades referidas se aa-
de el fenmeno aludido doctrinalmente
como "comercializacin del Derecho
Civil" y que se concreta, como dice Uria,
en una progresiva penetracin de la re-
gulacin mercantil en el campo de las re-
laciones civiles y en una expansin del
Derecho Mercantil que ha provocado el
traspaso al campo del Derecho Civil de
instituciones que fueron concebidas ori-
ginariamente para satisfacer las peculia-
res exigencias del trfico comercial (Ga-
rrigues habla de una exportacin invisi-
ble de las normas del Derecho Mercantil
al Derecho Civil), debe comprenderse
como ha sido en l mbito contractual
donde ms opiniones doctrinales se han
mostrado favorables a la fusin o integra-
cin del Derecho Mercantil y del Dere-
cho Civil, con la consiguiente unificacin
del Derecho Privado en este punto y so-
metimiento de todos los contratos a un
nico rgimen jurdico, con lo que ya no
cabra hablar como tal de contratos mer-
cantiles, calificacin cuya desaparicin
cohonestara plenamente entonces con
la mercantilizacin de muchas relaciones
civiles y la consiguiente prdida de espe-
cialidad del Derecho Mercantil fruto de
la generalizacin de su aplicacin.
Como exponente de lo expuesto
suelen citarse los ordenamientos jurdi-
cos italiano y suizo, no habiendo llegado
todava nuestro derecho, en un aspecto
no carente de discusin, a una unifica-
cin en materia de regulacin contra-
ctual, sin perjuicio que suela igualmente
mencionarse como ejemplo de esta ten-
2498
dencia la Ley de contrato de Seguro de 8
de octubre de 1980 en tanto en cuanto
regula este contrato sin distinguir entre
seguros civiles y mercantiles y sin atri-
buirle una u otra calificacin, circunstan-
cia que, en todo caso, no ha impedido
que nuestros tribunales le hayan otorga-
do naturaleza mercantil en funcin de las
circunstancias concurrentes (caso de la
Sentencia del Tribunal Supremo, Sala 1,
de 27 de noviembre de 1991).
II. DETERMINACIN DE LA
MERCANTILIDAD DE LOS
CONTRATOS
Directa e inmediatamente relaciona-
do con lo expuesto en el punto anterior
est la atribucin de carcter mercantil a
un contrato determinado. Ya se dijo co-
mo el Derecho Mercantil se form como
un derecho esencialmente contractual,
siendo una de sus partes fundamentales
la regulacin de los contratos mercanti-
les de los que se valan los comerciantes
en el desarrollo del comercio y en el tr-
fico econmico.
Dicha circunstancia es fruto de la de-
nominada concepcin contractualista del
Derecho Mercantil, que es la presente en
nuestro Cdigo de Comercio y que, por
ello, regula tan solo, de manera funda-
mental, determinadas especialidades de
los contratos comunes cuando su forma-
lizacin se opera en el mbito comercial
y fruto de las diversas realidades, prcti-
cas y necesidades surgidas en el mismo.
Sobre dicha base y atendiendo a la
regulacin contenida en dicho Cuerpo
Legal, para determinar el carcter mer-
cantil de un contrato debe estarse a su
artculo 2, en tanto en cuanto dispone
que "sern reputados actos de comercio
los comprendidos en este Cdigo y cua-
lesquiera otros de naturaleza anloga".
En consecuencia, surgen dos criterios de
este precepto legal: la inclusin en el C-
CISS

digo de Comercio y, en su defecto, los
que guarden analoga con los incluidos
en el mismo. Mientras el primer criterio
no ofrece dificultades, con un Libro II de-
dicado a los contratos especiales del co-
mercio y un Ttulo III en el Libro III que
se ocupa de los contratos especiales del
comercio martimo (doctrinalmente se
defiende que es suficiente la mera men-
cin en el Cdigo, debiendo valorarse en
los casos de contemplacin del mismo
contrato en el Cdigo Civil si se dan los
requisitos que determinan el carcter
mercantil), no acontece lo mismo con el
segundo segn doctrinalmente se ha
puesto de manifiesto por la diversidad y
heterogeneidad de los elementos confor-
me a los que se ha determinado legal-
mente la mercantilidad de cada contrato
(como dice Uria, el examen de los con-
tratos regulados en el Cdigo no permite
extraer un concepto unitario del acto de
comercio, y la misma jurisprudencial del
Tribunal Supremo muestra la tendencia
hacia una renuncia a esa nocin unita-
ria), sin perjuicio que se haya intentado
eliminar esta dificultad esencial para una
correcta aplicacin del mtodo analgico
primando el elemento lucrativo del ne-
gocio (es decir, atendiendo a que la fina-
lidad esencial en la contratacin y que
determina en ltima instancia la misma
sea la obtencin de un lucro), aspecto
que viene a rechazarse por la generaliza-
cin de dicha finalidad en cualquier acti-
vidad (se llega a hablar, incluso, de una
progresiva generalizacin a todas las cla-
se sociales).
Esta dificultad unida a la evolucin
del trfico mercantil con el surgimiento
de nuevas modalidades contractuales
fruto de la nueva realidad econmica y
precisas de una adecuada regulacin,
son circunstancias que han motivado a
que se haya elaborado una categora es-
pecial de contratos denominados "con-
tratos de empresa", en orden a calificar
como mercantiles los contratos que inte-
CISS
C ONTRATOS MERCANTILES
gran la actividad productiva o comercial
que desarrolla el empresario a travs de
esa conjunto de medios materiales hu-
manos y materiales debidamente organi-
zados que integran o dan lugar a la em-
presa como tal y permiten su contempla-
cin unitaria.
La citada construccin puede enmar-
carse dentro de la lnea marcada por la
concepcin del Derecho Mercantil ac-
tualmente presente y que se contrapone
a la concepcin marcadamente contra-
ctualista en la que est inspirado el Cdi-
go de Comercio. Dicha concepcin, cali-
ficada de institucionalista por Broseta,
viene a considerar, siguiendo al citado
autor, que el aspecto predominante del
Derecho Mercantil moderno se centra en
los empresarios mercantiles que explo-
tan una determinada actividad econmi-
ca, en el rgimen jurdico del mercado
en el que confluyen y en las instituciones
que hacen posible, auxilian y limitan la
competencia, cobrando as mayor impor-
tancia la persona que realiza la actividad
profesional de contenido econmico
(empresario mercantil individual o socie-
tario), el medio objetivo instrumental-
mente utilizado (empresa) y el rgimen
general de la actividad realizada por el
empresario por medio de una empresa,
que los medios jurdicos instrumentales
(contratos) utilizados para la explotacin
de dicha actividad.
La citada concepcin, que enlaza
igualmente con la unificacin del Dere-
cho Privado en este punto con la consi-
guiente desaparicin como tal de la cate-
gora contractual que nos ocupa, otorga
un evidente predominio a la figura del
empresario y la empresa sobre los con-
tratos en si mismos, tal como acontece
con los denominados contratos de em-
presa, en que est latente dicha conside-
racin y sobre cuya base se atrae al cam-
po mercantil, sin distincin, la diversidad
de instrumentos contractuales de los que
2499
C ONTRATOS MERCANTILES
se vale el entramado empresarial para el
desarrollo de la actividad econmica a la
que se ordena y que, a su vez, le otorga
su razn de ser como una unidad.
De la categora de los contratos de
empresa se extrapola como criterio de
mercantilidad de los contratos las cir-
cunstancia de comprenderse los mismos
en el mbito de actuaciones que de ma-
nera continua se realizan por el empresa-
rio a travs de la organizacin econmica sidad de estar a las circunstancias del ca-
que dirige en el desarrollo de la actividad
productiva o comercial a que la misma se
dirige o, como vino a sealar Garrigues,
en ubicarse dentro de una relacin de
pertenencia orgnica a la actividad eco-
nmica constitutiva de empresa. En defi-
nitiva, de todo ello resulta que debern
calificarse como mercantiles los contra-
tos que hacen factible y a travs los que
se desarrolla una actividad empresarial,
cualquiera que sea la naturaleza de sta
(inclusive de servicios), indicando, en es-
te sentido Uria, como la concepcin del
contrato como acto profesional del co-
merciante y de la actividad comercial ha
de extenderse tambin a la actividad in-
dustrial de la fabricacin de bienes y al
mbito de las prestaciones de servicios y
las actividades profesionales en l desa-
rrollados, aadiendo igualmente que el
carcter mercantil del contrato y su pe-
culiaridad adquieren pleno sentido cuan-
do la actividad contractual se integra en
el ejercicio profesional de una actividad
econmica organizada.
Finalmente debe sealarse que, aun-
que la determinacin de la mercantilidad
de un contrato no puede decirse que es-
t exenta de dificultades, suelen presen-
tarse de manera ms evidente las mismas
en el caso de los que han sido denomina-
dos contratos mixtos, que son aquellos
que no se formalizan entre comerciantes
sino entre un empresario mercantil y un
mero consumidor, supuesto en el que
no existe un criterio uniforme. La cues-
2500
tin se plantea, esencialmente, a prop-
sito del contrato de compraventa, instru-
mento ms profusamente utilizado por
los particulares para el intercambio de
bienes, defendindose desde una posi-
cin que su inclusin en los contratos de
empresa conlleva su carcter mercantil
en todo caso con independencia de la
condicin de la otra parte contractual y
finalidad de su actuacin, mientras que
desde otra posicin se mantiene la nece-
so concreto en relacin con la regulacin
legal, sin perjuicio de existir posiciones
que tambin ponen de manifiesto que,
dada la legislacin especial protectora de
consumidores y usuarios, con la consi-
guiente sujecin a la misma en todo caso
de los contratos celebrados con los mis-
mos, la cuestin ha perdido la relevancia
que otrora le fue otorgada.
III. RGIMEN GENERAL DE LOS
CONTRATOS MERCANTILES
Atendiendo a los artculos 50 y si-
guientes del Cdigo de Comercio en re-
lacin con la normativa comn del Cdi-
go Civil, debe hacerse referencia a las si-
guientes materias:
1. Perfeccin del contrato
Al igual que acontece en el mbito
privado general, los contratos mercanti-
les se perfeccionan por el mero consenti-
miento de las partes y, como expresa el
artculo 1262 del Cdigo Civil, el consen-
timiento se manifiesta por el concurso
de la oferta y la aceptacin sobre la cosa
y la causa que han de constituir el con-
trato. Ahora bien, junto a esta regla gene-
ral no modificada en el mbito mercantil,
si que surgieron en el mismo determina-
das singularidades en este punto.
Era comn sealar como una de di-
chas especialidades el supuesto de la
contratacin entre ausentes, en tanto en
cuanto nuestro Cdigo Civil fijaba la per-
CISS

feccin en el momento del conocimiento
por el oferente de la aceptacin (sin per-
juicio de las matizaciones introducidas
doctrinal y jurisprudencialmente para
considerar que igualmente se daba cuan-
do el oferente deba haber debido o po-
dido conocer) mientras que el Cdigo de
Comercio se decantaba por fijar la per-
feccin en el momento de la emisin por
el aceptante de su declaracin de acepta-
cin (sin perjuicio de que algunos auto-
res exigieran tambin que se hubiese ex-
pedido con destino al ofertante). Sin em-
bargo, la situacin ha cambiado tras la
Ley 34/2002, de 11 de julio, de Servicios
de la Sociedad de la Informacin y del
Comercio Electrnico, en tanto en cuan-
to ha dado nueva redaccin a los artcu-
los 1262 del Cdigo Civil y 54 del Cdigo
de Comercio para establecer el mismo
criterio, que no es otro que el que fijaba
el Cdigo Civil con las matizaciones ten-
dentes a evitar fraudes y abusos que se
haban introducido en los trminos pre-
viamente referidos, al disponer ambos
que "hallndose en lugares distintos el
que hizo la oferta y el que la acept,
hay consentimiento desde que el oferen-
te conoce la aceptacin o desde que, ha-
bindosela remitido el aceptante, no
pueda ignorarla sin faltar a la buena
fe. El contrato, en tal caso, se presume
celebrado en el lugar en que se hizo la
oferta".
Distinto es el criterio acogido para
los casos de contratos celebrados me-
diante dispositivos automticos, al consi-
derarse en tal caso en los preceptos refe-
ridos que hay consentimiento desde que
se manifiesta la aceptacin, si bien en el
presente caso tampoco hay singularidad
alguna al ser idntico el rgimen para los
contratos civiles y mercantiles por mor
de la Ley antes citada, con la consiguien-
te unificacin normativa que tambin se
ha producido en este campo.
S que se sigue manteniendo la previ-
sin especfica del artculo 55 del Cdigo que el Derecho Civil tenga establecidos.
CISS
C ONTRATOS MERCANTILES
de Comercio cuando dice que los contra-
tos en que intervenga agente o corredor
quedarn perfeccionados cuando los
contratantes hubiesen aceptado su pro-
puesta. Conforme a la doctrina mayorita-
ria, la norma legal contempla el supuesto
en que el agente interviene como un me-
ro mediador independiente que pone en
contacto a dos partes e intenta con su la-
bor que aproximen sus posturas realizan-
do las correspondientes propuestas y,
celebren en definitiva el contrato me-
diante la aceptacin comn de una de
ellas.
Por otro lado, al igual que acontece
en el mbito civil, se discute si es posible
considerar, el silencio como una declara-
cin de voluntad negocial, circunstancia
que en el mbito del Derecho Mercantil
se ha planteado con mayor insistencia al
atribuirse un determinado significado al
silencio en varios casos (suele citarse co-
mo ms paradigmticos el del comisio-
nista que no contesta tras recibir un en-
cargo conforme al artculo 248 del Cdi-
go de Comercio y el silencio del cnyuge
del comerciante que conoce dicha condi-
cin conforme al artculo 7 del mismo
Cdigo), si bien existe coincidencia en
sealar que tambin en este campo es
preciso que la voluntad negocial se mani-
fieste de forma expresa o tcita, no pu-
diendo considerarse que el silencio equi-
vale sin ms a aceptacin.
2. Forma del contrato
Como acontece en el mbito civil, la
regla general es la libertad de forma, al
sealar el artculo 51 del Cdigo de Co-
mercio que sern vlidos y producirn
obligacin y accin en juicio los contra-
tos mercantiles, cualesquiera que sean la
forma y el idioma en que se celebren, la
clase a que corresponden y la capacidad
que tengan por objeto, con tal que cons-
te su existencia por alguno de los medios
2501
C ONTRATOS MERCANTILES
No obstante, el artculo 52 recoge
dos excepciones: 1) Los contratos que
por disposicin legal deban constar por
escrito o requieran determinadas formas
o solemnidades para su eficacia; y 2) Los
celebrados en pas extranjero en que la
Ley exija escrituras, formas o solemnida-
des determinadas para su validez, aun-
que no las exija la Ley espaola.
En cuanto a la primera excepcin, en
el propio Cdigo de Comercio se con-
templan diversos supuestos en que se
exige la forma escrita (as, el contrato de
sociedad, fianza, transporte y fletamento,
entre otros), siendo comn a la realidad
actual la exigencia generalizada de deter-
minados requisitos formales, circunstan-
cia que contribuye, como no puede ser
de otro modo, a la seguridad del trfico.
3. Prueba del contrato
El Cdigo de Comercio tambin con-
tiene reglas especficas al respecto, si
bien entiende la doctrina dominante
que, aunque las mismas no fueron dero-
gadas expresamente por la Ley 1/2000,
de 7 de enero, de Enjuiciamiento Civil,
no sern aplicables en todo aquello que
resulte incompatible con la misma, con
lo que prcticamente han perdido toda
efectividad prctica, siendo buen ejem-
plo de lo expuesto la regla del artculo 51
del Cdigo de Comercio cuando dice
que la declaracin de testigos no ser
por si sola bastante para probar la exis-
tencia de un contrato cuya cuanta exce-
da de 1.500 pesetas, a no concurrir otra
prueba, con independencia de lo que ya
permite desprender la nfima cuanta que
en la actualidad supone el importe con-
templado. No obstante, puede tener cier-
ta trascendencia en esta materia, aunque
no pueda constituir un medio de prueba
directo del contrato por su naturaleza, la
contabilidad del empresario, supuesto
contemplado en el artculo 327 de la Ley
de Enjuiciamiento Civil en los siguientes
trminos: "Cuando hayan de utilizarse
2502
como medio de prueba los libros de los
comerciantes se estar a lo dispuesto en
las leyes mercantiles. De manera moti-
vada, y con carcter excepcional, el tri-
bunal podr reclamar que se presenten
ante l los libros o su suporte informti-
co, siempre que se especifiquen los
asientos que deben ser examinados".
En virtud de la remisin de dicho
precepto debe estarse a los artculos 25 a
33 del Cdigo de Comercio, prescribien-
do el artculo 31 que el valor probatorio
de los libros de los empresarios y dems
documentos contables ser apreciado
por los tribunales conforme a las reglas
generales del derecho.
4. Interpretacin del contrato
Los artculos 57, 58 y 59 del Cdigo
de Comercio contienen unas reglas espe-
cficas en esta materia, aplicndose subsi-
diariamente las reglas de interpretacin
contractual de los artculos 1281 a 1289
del Cdigo Civil. Esencialmente son las
siguientes:
1) Deben ejecutarse y cumplirse de
buena fe, segn los trminos en que
fueren hechos y redactados, sin ter-
giversar con interpretaciones arbitra-
rias el sentido propio y usual de las
palabras, ni restringir los efectos que
naturalmente se deriven del modo
con lo que contratantes hubieren ex-
plicado su voluntad y contrado sus
obligaciones.
2) De haber intervenido fedatario p-
blico, se estar a lo que resulte de
sus libros en el caso de que aparezca
divergencia entre los ejemplares del
contrato.
3) Si concurren dudas que no pueden
resolverse por aplicacin de las nor-
mas legales en relacin con los usos
del comercio, debe resolverse la
cuestin a favor del deudor (princi-
pio favor debitoris).
CISS
 C ONTRATOS PARA FOMENTO DEL EMPLEO
No obstante, en la medida en que la
contratacin mercantil moderna se han
generalizado los denominados contratos
de adhesin (con un contenido contra-
ctual predispuesto de antemano por un
parte de manera unilateral y sin posibili-
dad de modificacin si se quiere contra-
tar) y la utilizacin de condiciones gene-
rales de la contratacin (normas unilate-
ralmente establecidas por una empresa a
fin de que rijan los contratos que celebre
en el desarrollo de su actividad empresa-
rial que no impiden que, en cada caso
concreto, puedan pactarse condiciones
particulares que, en la prctica, vengan a
modificarlas) como consecuencia de la
contratacin en masa que se da en la ac-
tualidad, debern tenerse presente las
reglas especficas que operan en este
campo y que parten de las limitaciones a
la autonoma de la voluntad que supo-
nen estas figuras y los riesgos que conlle-
van desde la ptica del equilibrio contra-
ctual. Estas reglas vienen a recogerse fun-
damentalmente en la Ley 7/1998, de 13
de abril, sobre Condiciones Generales de
la Contratacin, sin perjuicio de que tam-
bin tengan reflejo en otras disposicio-
nes legales (en particular, en el texto re-
fundido de la Ley General para la Protec-
cin de los Consumidores y Usuarios y
de otras Leyes complementarias, aproba-
do por Real Decreto Legislativo 1/2007,
de 16 de noviembre) consistiendo, esen-
cialmente, en la prevalencia de las condi-
ciones particulares sobre las generales
salvo que stas sean ms beneficiosas pa-
ra la parte que no las ha dispuesto y en la
regla contra proferentem, conforme a la
que las dudas en la interpretacin de las
condiciones predispuestas habrn de re-
solverse en contra de quien las predispu-
so, criterio ste que ya vena a estar con-
tenido propiamente en el artculo 1288
del Cdigo Civil (la interpretacin de las
clusulas oscuras de un contrato no de-
ber favorecer a la parte que hubiese
ocasionado la oscuridad).
CISS
IV. CLASIFICACIN DE LOS
CONTRATOS MERCANTILES
En atencin a su causa, funcin o fi-
nalidad econmica y sobre la base de la
categora de los contratos de empresa,
Broseta los clasifica en:
1) Contratos de colaboracin asociativa
(sociedad);
2) Contratos de colaboracin simple
(comisin y agencia, por ejemplo);
3) Contratos de garanta (caso de la
fianza);
4) Contratos de cobertura de riesgos
(seguro); y
5) Contratos de concesin de crdito
(fundamentalmente el prstamo,
amn de diversos contratos banca-
rios).
RAFAEL GIMNEZ RAMN
CONTRATOS
PARA FOMENTO
DEL EMPLEO
Employment development contracts
I. INTRODUCCIN II. EL CONTRATO
TEMPORAL DE FOMENTO DE EMPLEO III.
CONTRATOS DE FOMENTO DE EMPLEO DE LA
CONTRATACIN INDEFINIDA
I. INTRODUCCIN
Tradicionalmente se suele denomi-
nar "fomento del empleo" al conjunto de
medidas de los poderes pblicos adopta-
das para incentivar o estimular la genera-
cin o el mantenimiento del empleo por
parte de la iniciativa econmica privada.
De esta manera las diversas normas regu-
ladoras de esa figura se pueden distin-
guir en funcin de los sujetos destinata-
2503
C ONTRATOS PARA FOMENTO DEL EMPLEO
rios (jvenes, mujeres, minusvlidos,
emigrantes retornados, mayores de cier-
ta edad, sujetos en exclusin social, con-
junto de poblacin activa en situaciones
o zonas de alto desempleo), en funcin
del mecanismo empleado para estimular
la creacin o mantenimiento del puesto
de trabajo (bonificaciones fiscales o de
cuotas de seguridad Social, suministro
gratuito o bonificado de formacin, asis-
tencia tcnica, subvenciones), y en fun-
cin de la adopcin de medidas no exac-
tamente financieras como por ejemplo la
estimulacin de la contratacin temporal
o la estimulacin de la conversin de
contratos temporales en indefinidos, o la
regulacin especfica de contratos indefi-
nidos de fomento de empleo. As pues,
dentro del concepto "contratos de fo-
mento de empleo" podemos distinguir
los contratos temporales, y los indefini-
dos del mismo carcter.
II. EL CONTRATO TEMPORAL DE
FOMENTO DE EMPLEO
En efecto, una de las medidas adop-
tadas para fomentar el crecimiento del
empleo fue la creacin de determinada
modalidad temporal de contrato de tra-
bajo, que tuvo lugar por el Real Decreto
1989/1984, de 17 de octubre, hoy dero-
gado, dictado con base en la habilitacin
legal conferida por la entonces redaccin
de los artculos. 15.2 y 17.3 del Estatuto
de los Trabajadores, y que regulaba esta
especialsima forma de contratacin tem-
poral, cuyo nico requisito era que el tra-
bajador contratado fuese un desemplea-
do inscrito en la Oficina de Empleo. Este
contrato se caracteriz por una duracin
de doce meses como mnimo a tres aos
como mximo, con prrrogas especiales
durante los aos 1993 y 1994, as como la
posibilidad de prrroga por periodos de
doce meses hasta agotar el mximo si se
concert por tiempo inferior. La conti-
nuacin de lo servicios tras la llegada del
trmino pactado, sin denuncia ni prrro-
2504
ga, conllevaba su prrroga automtica
hasta el mximo vigente, y si esta situa-
cin se produca rebasado su plazo mxi-
mo el contrato se converta en indefini-
do. Quiz como compensacin a la no
necesidad de causa para su celebracin
se estableca una indemnizacin a favor
del trabajador por fin de contrato de do-
ce das de salario, y fue una forma de
contrato de enorme utilizacin hasta su
derogacin por Ley 11/1994, de 19 mayo
1994. Pese a ello dicha forma de contra-
tacin temporal no causal an sigui ex-
cepcionalmente vigente, segn la doctri-
na del Tribunal Supremo (Sentencia de
fecha 15 de junio de 2005, Recurso
2495/2004, reiterada luego en otras dos
Sentencias ms) en el exclusivo caso de
trabajadores minusvlidos contratados
por Centros Especiales de Empleo en el
marco del Real Decreto 1368/85. En efec-
to, y en palabras del propio Tribunal, el
artculo 44 de la Ley 42/1994 introdujo el
contrato de fomento de empleo para tra-
bajadores minusvlidos, y las sucesivas
leyes anuales de "acompaamiento a
los presupuestos" (Real Decreto 12/1995,
Ley 13/1996; Ley 66/1997; Ley 50/1998;
Ley 55/1999, en sus respectivas disposi-
ciones adicionales) han venido mante-
niendo en vigor "en lo relativo a los tra-
bajadores discapacitados", el "progra-
ma de fomento de empleo de la ley
42/1994". Y como entre las medidas co-
rrespondientes al Programa de Fomento
de Empleo establecidas por la Ley
42/1994, destinadas a incentivar la con-
tratacin de minusvlidos, se incluy el
Programa referente a la contratacin
temporal para el fomento de empleo, el
Tribunal acab concluyendo que este era
el nico supuesto de contrato temporal
para el fomento de empleo que subsista
en el ordenamiento laboral despus de la
reforma laboral de 1997. En realidad po-
dran citarse dos supuestos ms de con-
tratos temporales de fomento de empleo
en sentido amplio. De un lado, y aunque
con sus propias caractersticas, el llama-
CISS
 C ONTRATOS PARA FOMENTO DEL EMPLEO
do contrato temporal de insercin, que
se regul en el artculo 15.1 d) del Esta-
tuto de los Trabajadores, en la redaccin
dada por la Ley 12/2001 de 9 de julio de
medidas urgentes de reforma del merca-
do de trabajo, y hoy derogado por la Ley
43/2006, que era aqul en virtud del cual
se contrata a un trabajador desempleado,
inscrito en la oficina de empleo, por par-
te de una Administracin pblica o enti-
dad sin nimo de lucro, y cuyo objeto era
realizar una obra o servicio de inters ge-
neral o social, como medio de adquisi-
cin de experiencia laboral y mejora de
la ocupabilidad del desempleado dentro
del mbito de los programas pblicos
que se determinen reglamentariamente.
Esta modalidad contractual, como he-
mos anticipado, fue suprimida por la Ley
43/2006 de Mejora del crecimiento y del
empleo, pero a su vez habilit al Gobier-
no en su Disposicin Final Quinta a
aprobar una ley que regulase las Empre-
sas de Insercin, lo que ha tenido lugar
por la Ley 44/07 de 13 de diciembre.
Y de otro lado cabe citarse la frmula
de contrato temporal de fomento de em-
pleo expresamente regulada por las su-
cesivas leyes dictadas en el marco de la
programacin anual del fomento de em-
pleo (como por ejemplo, la citada Ley
43/2006 y la 44/2007 de Empresas de In-
sercin), que han contemplado la posibi-
lidad de realizar contratos temporales
con trabajadores con discapacidad o con
personas que se encuentren en situacin
de exclusin social, siempre que, en am-
bos casos, estn desempleados e inscri-
tos en la Oficina de Empleo, as como
tambin con personas que tengan acredi-
tada la condicin de vctima de violencia
de gnero en los trminos de la Ley Or-
gnica 1/2004, de 28 de diciembre, de
Medidas de Proteccin Integral contra la
Violencia de Gnero, o de vctima de vio-
lencia domstica.
CISS
III. CONTRATOS DE FOMENTO DE
EMPLEO DE LA CONTRATACIN
INDEFINIDA
La Ley 12/2001, de 9 de julio, de Me-
didas Urgentes de Reforma del Mercado
de Trabajo para el Incremento del Em-
pleo y la Mejora de su Calidad introdujo
en nuestro ordenamiento jurdico una
modalidad especial de contrato indefini-
do, de extincin menos onerosa para el
empresario, cual fue el contrato indefini-
do de fomento de empleo, caracterizado
por la siguientes notas:
A) Elemento subjetivo: esta modalidad
de contrato va dirigida al fomento de
empleo indefinido de determinados
colectivos afectos de situaciones de
dificultad para acceder al empleo
(as, jvenes desde diecisis hasta
treinta aos de edad, ambos inclusi-
ve; mujeres desempleadas cuando se
contraten para prestar servicios en
profesiones u ocupaciones con me-
nor ndice de empleo femenino; ma-
yores de cuarenta y cinco aos de
edad; parados que lleven, al menos,
seis meses inscritos ininterrumpida-
mente como demandantes de em-
pleo; y minusvlidos), pero tambin
alcanza a cualquier trabajador con-
tratado mediante contrato temporal
o por tiempo determinado que sean
convertidos en indefinidos.
B) Elemento formal: el contrato debe
formalizarse por escrito y con carc-
ter de indefinido.
C) Elemento objetivo o sustantivo: es-
tos contratos se han de regir por las
previsiones legales que expresamen-
te lo regulen as como por lo previs-
to en los convenios colectivos res-
pectivos, con excepcin de determi-
nadas notas que configuran un mni-
mo legal:
1. Cuando este tipo de contratos se
extingue por circunstancias obje-
2505
C ONTRATOS PARA FOMENTO DEL EMPLEO
tivas (causas econmicas, tecno-
lgicas, productivas u organizati-
vas, absentismo, ineptitud sobre-
venida o falta de adaptacin a
modificaciones tcnicas), si final-
mente resulta declarado el cese
como improcedente, se contem-
pla una indemnizacin legal infe-
rior a la ordinaria (33 das de sa-
lario por aos de servicio en vez
de los comunes 45 das);
2. El empresario puede beneficiar-
se de la limitacin de salarios de
trmite si reconoce la improce-
dencia y consigna judicialmente
la diferencia entre la suma in-
demnizatoria legalmente previs-
ta y la cifra de indemnizacin li-
mitada ya referida para el caso
de improcedencia.
3. Adems, el legislador niega la
posibilidad de formalizar este ti-
po de contratos a los empresa-
rios que en los periodos previos
a la celebracin pretendida hu-
biesen realizado extinciones de
contratos de trabajo por causas
objetivas declaradas improce-
dentes por sentencia judicial o
hubiera procedido a despidos
colectivos, en ambos casos res-
pecto de puestos de la misma
categora o grupo profesional y
para el mismo centro de trabajo.
Recientemente se ha aprobado el
Real Decreto-ley 2/2009, de 6 de marzo,
de medidas urgentes para el manteni-
miento y el fomento del empleo y la pro-
teccin de las personas desempleadas,
en el cual se regulan dos medidas dirigi-
das al mantenimiento del empleo. No se
reforman los modelos de contratos, pero
se implementan medidas para fomentar
la contratacin de trabajadores y el man-
tenimiento de los contratos. Concreta-
mente en el artculo 1 se recoge una me-
dida dirigida a favorecer la regulacin
2506
temporal de empleo en lugar de la extin-
cin de los contratos, bonificando las co-
tizaciones empresariales por contingen-
cias comunes a la Seguridad Social en un
50 por ciento en aquellos supuestos en
que se proceda por causas econmicas,
tcnicas, organizativas o de produccin a
un ajuste temporal del empleo con la
perspectiva de garantizar la continuidad
de la empresa y de los puestos de traba-
jo, siempre que el empresario asuma el
compromiso de mantener el empleo du-
rante al menos un ao despus de finali-
zada la situacin de suspensin de con-
tratos o reduccin de jornada. La segun-
da medida modifica la regulacin del
convenio especial de la Seguridad Social
que se suscribe en el marco de determi-
nados expedientes de regulacin de em-
pleo de empresas no incursas en proce-
dimiento concursal, a fin de conseguir
un doble objetivo: por un lado, evitar el
abandono prematuro del mercado de
trabajo de aquellos trabajadores que a
una edad laboral avanzada vean extingui-
dos sus contratos de trabajo a travs de
despidos colectivos; por otro lado, mejo-
rar la proteccin de estos trabajadores, al
posibilitar que las cotizaciones efectua-
das por el empresario durante los pero-
dos de actividad laboral que se desarro-
llen durante la vigencia del convenio es-
pecial se apliquen a la parte del convenio
que debe sufragar el trabajador a partir
de los sesenta y un aos.
Adems se recogen dos medidas diri-
gidas a mejorar la proteccin social de
los trabajadores. La primera de ellas con-
siste en reponer la prestacin por de-
sempleo y la cotizacin a la Seguridad
Social de los trabajadores a los que se les
haya suspendido su contrato de trabajo o
reducido su jornada por un expediente
de regulacin de empleo y, posterior-
mente, se les extinga o suspenda el con-
trato por causas econmicas, tcnicas,
organizativas o de produccin. Se trata,
con ello, de favorecer tambin el mante-
CISS

nimiento de los contratos de trabajo a
travs de expedientes de regulacin tem-
porales, evitando con ello la destruccin
de puestos de trabajo. La segunda medi-
da suprime el plazo de espera de un mes
para el percibo del subsidio de desem-
pleo.
La norma establece, adems, medi-
das para incentivar el empleo de las per-
sonas desempleadas. As, en el artculo 5
se regula una novedosa medida que tie-
ne por objeto incentivar al empresario
para la contratacin indefinida de traba-
jadores beneficiarios de las prestaciones
por desempleo, como medida de poltica
activa de empleo de aplicacin preferen-
te sobre las polticas meramente pasivas.
En este sentido la empresa que contrate
a un trabajador desempleado que perci-
ba prestaciones por desempleo podr
bonificarse el 100 por ciento de la cuota
empresarial por contingencias comunes
de la Seguridad Social, hasta alcanzar co-
mo mximo el equivalente del importe
de la prestacin que tuviera pendiente
de percibir a la fecha de entrada en vigor
del contrato, con un mximo de dura-
cin de la bonificacin de tres aos. Esta
medida se aplicar, no slo a quienes
perciben prestaciones contributivas, sino
tambin a desempleados que perciben el
subsidio asistencial y la renta activa de in-
sercin.
Adems, el artculo 6 del Real Decre-
to-Ley introduce dos modificaciones en
la Ley 43/2006, de 29 de diciembre, para
la mejora del crecimiento y del empleo:
la primera de ellas incluye entre los tra-
bajadores cuya contratacin puede dar
lugar a bonificacin, si est incluido en-
tre los colectivos regulados en el progra-
ma de fomento de empleo, al demandan-
te de mejor empleo que, siendo trabaja-
dor a tiempo parcial con una jornada
muy reducida, -inferior a un tercio de la
jornada a tiempo completo- es contrata-
do en otra empresa; la segunda medida
CISS
C ONTRATOS TEMPORALES
supone incentivar proporcionalmente
ms el contrato a tiempo parcial frente al
contrato de jornada completa.
JUAN MANUEL SANCRISTBAL VILLANUEVA
ENRIQUE LPEZ LPEZ
CONTRATOS POR
DIFERENCIAS (CFD)
Contracts for differences (CFD)
Los Contratos por Diferencias, ms
conocidos por sus siglas en ingls, CFD
(contracts for differences), son operacio-
nes financieras llevadas a cabo normal-
mente sobre acciones o ndices bursti-
les en los que la liquidacin de los mis-
mos se realiza por la diferencia entre el
precio de compra y el de venta, por ello,
no hay necesidad de realizar la entrega f-
sica del activo subyacente (las acciones
citadas, porque en el caso de los ndices
burstiles es imposible la misma en cual-
quier caso).
En definitiva, las dos partes acuerdan
intercambiarse a vencimiento la diferen-
cia entre el precio de compra y el precio
de venta de un determinado activo finan-
ciero.
Se trata de un instrumento puro de
especulacin y, por lo tanto, con mucho
riesgo.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
CONTRATOS
TEMPORALES
Contracts for temporary work
2507
C ONTRATOS TEMPORALES
I. CONCEPTO Y PANORAMA NORMATIVO II.
CLASES DE CONTRATOS DE TRABAJO
TEMPORALES III. PRINCIPIOS Y NORMAS
COMUNES A LOS CONTRATOS TEMPORALES 1.
Principios Comunes 2. Normas comunes
IV. ENCADENAMIENTO DE CONTRATOS
TEMPORALES V. LA CONTRATACIN
TEMPORAL EN LAS ADMINISTRACIONES
PBLICAS
I. CONCEPTO Y PANORAMA
NORMATIVO
La expresin "contrato de trabajo
temporal" o "contratacin temporal" es
una forma abreviada de designar lo que
ms precisamente se denomina "contra-
tos de duracin determinada" o "con-
tratos de trabajo por tiempo determina-
do", caracterizados por la inclusin en su
clausulado de un pacto de extincin a la
llegada de un trmino, que puede estar
fijado con exactitud (certus an, certus
quando), o remitido en su vencimiento a
un suceso que acontecer en fecha no
determinada (certus an, incertus quan-
do) . En definitiva, se habla de contrata-
cin temporal en contraposicin a "con-
tratacin indefinida". Y es que el con-
trato de trabajo no es un contrato de
tracto nico y ejecucin instantnea, es-
to es, no se agota en un intercambio fu-
gaz de prestaciones, sino que, por su
propia naturaleza, es un contrato con
pretensin de duracin, de tracto sucesi-
vo, y que tiene por ello una permanencia
y vocacin de perdurabilidad que se con-
vierte en caracterstica esencial del mis-
mo. Cuando el contrato de trabajo care-
ce de previsin inicial de duracin y con-
clusin hablamos de "contratacin inde-
finida" o "contrato fijo" (con la salvedad
de que "fijeza" e "indefinicin" no son
completamente sinnimos cuando el
empresario es la Administracin Pblica,
porque en tal caso y en virtud de la exi-
gencia constitucional de que el acceso a
la funcin pblica tenga lugar a travs de
la constatacin de los principios de mri-
2508
to, publicidad y capacidad, puede darse
lo que la jurisprudencia ha llamado la re-
lacin laboral como indefinido no fijo,
que surge de un contrato temporal con
irregularidades graves y que es equiva-
lente a indefinido hasta la cobertura de la
vacante o hasta que sta se amortice). Si
por el contrario el contrato contiene
clusula que fije su momento de termi-
nacin, hablamos de "contratacin tem-
poral", y aqulla naturaleza de "indefini-
cin" tiene preferencia y fuerza de atrac-
cin sobre la "temporal", de tal suerte
que aquellos contratos temporales que
se vean afectados por determinadas irre-
gularidades pasarn a convertirse en in-
definidos, y adems, hoy, la vinculacin
sucesiva, con o sin interrupcin, a travs
de diversos contratos temporales (excep-
to los formativos, de relevo e interini-
dad) para la misma empresa y puesto de
trabajo por un plazo superior a veinticua-
tro meses dentro de un periodo de trein-
ta meses, provoca tambin la conversin
en trabajador fijo, computndose tam-
bin los contratos temporales no cele-
brados directamente sino a travs de Em-
presas de trabajo temporal (artculo 15.5
del Estatuto de los Trabajadores, en la re-
daccin otorgada por el Real Decreto Ley
5/2006 de 6 de junio).
El inters del legislador por la contra-
tacin de trabajo temporal se puso de
manifiesto ya desde el Cdigo Civil (art-
culo 1583 sobre el "servicio de criados y
trabajadores asalariados") y se plasm
en el Cdigo de Trabajo (1926), Ley de
Contrato de Trabajo (1931), Texto Refun-
dido de la Ley de Contrato de Trabajo
(1944), Ley de Relaciones Laborales
(1976) y Estatuto de los Trabajadores
(Texto Refundido 1995) y los sucesivos
Decretos de desarrollo de la contratacin
temporal.
La evolucin normativa viene carac-
terizada por dos notas, de un lado la di-
versificacin de modalidades de contra-
CISS

tacin temporal, y de otro la limitacin
del poder de las partes (trabajador y em-
presa) para, en ejercicio de su autonoma
de la voluntad, seleccionar la modalidad
de contrato idnea, teniendo presente
que para el trabajador ofrece una mayor
garanta de estabilidad en el empleo la
contratacin indefinida, y por lo general,
el empresario tiende a la contratacin
temporal, lo que conlleva algunas tensio-
nes en torno a lo que se ha llamado la
mayor o menor flexibilizacin del merca-
do de trabajo.
II. CLASES DE CONTRATOS DE
TRABAJO TEMPORALES
Tradicionalmente, la normativa regu-
ladora de los contratos temporales ha
distinguido entre los contratos tempora-
les "clsicos", es decir aqullos en los
que la temporalidad prevista se corres-
ponde precisamente con la temporalidad
del trabajo; los contratos especficos para
el empleo juvenil o "formativos" (para fa-
cilitar la insercin en la vida profesional);
y finalmente los contratos temporales
que persiguen un propsito de "fomento
del empleo", esto es, hacer ms fcil la
contratacin temporal, ya con carcter
general al amparo de una situacin so-
cioeconmica adversa de empleo, o ya
respecto de determinados grupos de tra-
bajadores desfavorecidos.
Dentro de los llamados contratos
temporales clsicos o de duracin deter-
minada se incluyen a su vez tres espe-
cies: el contrato para obra o servicio de-
terminado [artculo 15.1 a) del Estatuto
de los trabajadores], el contrato de inte-
rinidad o sustitucin de trabajadores con
derecho a la reserva del puesto de traba-
jo [artculo 15.1 c) del mismo cuerpo le-
gal] y el contrato para trabajos eventua-
les [artculo 15.1 b) del citado Estatuto],
todos ellos desarrollados hoy por el Real
Decreto 2720/98 de 18 de diciembre.
CISS
C ONTRATOS TEMPORALES
III. PRINCIPIOS Y NORMAS
COMUNES A LOS CONTRATOS
TEMPORALES
1. Principios Comunes
a) Excepcionalidad. Dejando de lado
los contratos formativos, la posibili-
dad de fijar un plazo de duracin o
sujetar a condicin la duracin del
contrato slo se admite con carcter
excepcional, cuando exista una causa
justificada por una razn objetiva,
siendo indispensable que la citada
causa concuerde con la realidad en
el desempeo efectivo de las obliga-
ciones derivadas del contrato.
b) Tipicidad. La contratacin temporal
est limitada a los supuestos legal-
mente regulados, existiendo en esta
materia una reserva de ley, de tal for-
ma que slo ser posible concertar
contratos temporales de los expresa-
mente regulados en la ley y en los
Decretos de desarrollo, sin que las
partes puedan crear modalidades
nuevas.
c) Causalidad. En todos los contratos
temporales est presente el principio
de causalidad, elemento definidor
por excelencia, de tal suerte que co-
mo la jurisprudencia ha afirmado
con insistencia, la contratacin tem-
poral en nuestro ordenamiento es
eminentemente causal (as, por to-
das, Sentencia del Tribunal Supremo
de 20 de noviembre de 2003, Recur-
so de Casacin Unificacin de doctri-
na 4579/2002), de forma que la no
adecuacin a las causas previstas le-
galmente puede generar la conver-
sin de los contratos temporales en
indefinidos.
d) Normas de derecho necesario. La de-
terminacin por la ley de los supues-
tos en que procede la contratacin
temporal y los requisitos que debe
2509
C ONTRATOS TEMPORALES
reunir configuran derecho necesario
absoluto, y cuando la ley habilita a
los convenios colectivos a regular al-
gunas facetas de la contratacin tem-
poral, lo hace siempre para suple-
mentar los contenidos fijados por la
ley pero sin poder rebasar los lmites
legalmente previstos. Ello significa
que los convenios colectivos no pue-
den, a travs de la llamada autono-
ma de voluntad colectiva, "crear"
nuevas modalidades de contratos
temporales, sino que solamente pue-
den mejorar la regulacin legal esta-
bleciendo lmites adicionales a la
contratacin temporal, e igualmente,
la autonoma de la voluntad de las
partes no alcanzar a la regulacin le-
gal de los contratos temporales. Por
ms que est expresamente pactado
en el contrato y aceptado por parte
del trabajador, no ser posible variar
la regulacin legal ni los efectos que
en ella se establecen al respecto de
las irregularidades en la contratacin
temporal.
2. Normas comunes
a) Forma escrita. Todos los contratos
de duracin determinada se deben
instrumentalizar por escrito, a excep-
cin de los eventuales celebrados
por menos de 4 semanas. Ello no su-
pone que la falta de forma escrita ge-
nere la nulidad del contrato, sino s-
lo que el trabajador tiene derecho a
exigir en cualquier momento la sus-
cripcin por escrito, pero s es causa
generadora de la presuncin de in-
definicin del contrato, salvo que se
demuestre la naturaleza temporal
del mismo.
b) Contenido obligatorio. Los distintos
tipos de contrato temporal deben
expresar necesariamente la modali-
dad de que se trate, su duracin o la
identificacin de las circunstancias
que determinan sta, as como el tra-
2510
bajo a desarrollar. Es fundamental
que expresen con claridad y preci-
sin la causa de las temporalidad
que ampara la contratacin. De no
ser as, esto es, sino se recogen ex-
presamente dichos datos, que son
los que permiten reconocer la ade-
cuacin a la legalidad de la contrata-
cin efectuada, se presumir su cele-
bracin con carcter indefinido, al
igual que si no se procede a dar de
alta en Seguridad Social al trabajador
temporal.
c) Extincin del contrato. Los contratos
de duracin determinada no se ex-
tinguen automticamente al llegar a
su trmino o al cumplirse la condi-
cin resolutoria pactada, sino que es
exigencia legal que se produzca la
denuncia por parte del empleador,
es decir, la comunicacin de termi-
nacin de contrato, que puede ser
verbal o escrita, y que ha de realizar-
se con un plazo de antelacin (prea-
viso, de quince das al menos cuando
el contrato dur ms de un ao). Si
el contrato, llegada la fecha de su
vencimiento, no es denunciado y el
trabajador sigue prestando sus servi-
cios, se entiende prorrogado hasta
su duracin mxima, y si alcanzada
dicha duracin mxima o cumplido
el servicio o condicin resolutoria no
se efecta la denuncia, se entiende
el contrato tcitamente prorrogado
por tiempo indefinido, salvo prueba
en contrario que acredite la naturale-
za temporal de la prestacin. Por el
contrario, el incumplimiento del pla-
zo de preaviso no genera tal efecto,
sino slo la obligacin del empresa-
rio de indemnizar a razn del salario
diario por cada da de preaviso no
cumplido. En caso de extincin de
contrato el trabajador temporal (ex-
cepcin hecha del contrato de interi-
nidad y los formativos) tiene dere-
cho a una indemnizacin equivalen-
te a ocho das de salario por ao de
CISS

servicio, salvo que se haya estableci-
do por convenio colectivo otra ma-
yor.
d) Derechos de los contratados tempo-
ralmente. Los trabajadores con con-
trato temporal tienen, con carcter
general, los mismos derechos que
los trabajadores con contrato indefi-
nido o fijo, si bien es preciso desta-
car que con motivo de la supresin
en el ao 1994 del complemento de
antigedad como contenido legal
necesario del salario del trabajador -
dejando su existencia e importe a la
determinacin de los convenios co-
lectivos- se produjeron algunas dis-
funciones al proliferar regulaciones
convencionales que negaban el com-
plemento de antigedad al contrata-
do temporal, lo que supuso algunos
pronunciamientos judiciales contra-
dictorios que fueron unificados por
el Tribunal Supremo en una jurispru-
dencia vacilante hasta que el legisla-
dor introdujo la previsin contenida
en el artculo 15.6 del Estatuto de los
Trabajadores, que fue transposicin
de la Directiva Comunitaria 1999/70
CEE, del Consejo, de 29 de junio y
relativa al Acuerdo marco sobre el
trabajo de duracin determinada.
Desde ese instante, los trabajadores
con contratos temporales y de dura-
cin determinada tendrn, por impe-
rativo legal, los mismos derechos
que los contratados fijos, a salvo de
las especialidades lgicas en materia
de extincin del contrato, y en con-
creto, en lo tocante a la antigedad,
y cualquier derecho atribuido legal o
convencionalmente en funcin de
aqulla, deber computarse segn
los mismos criterios para todos los
trabajadores, cualquiera que sea su
modalidad de contratacin.
IV. ENCADENAMIENTO DE
CONTRATOS TEMPORALES
Es habitual que un mismo trabajador
sea contratado sucesivamente con la mis-
CISS
C ONTRATOS TEMPORALES
ma o diversa modalidad contractual tem-
poral, y no habra problema alguno siem-
pre que en dichos contratos concurra la
causa legalmente prevista. No obstante,
hay dos serias limitaciones, de un lado,
que la ley presume concertados por
tiempo indefinido los contratos tempora-
les "celebrados en fraude de ley" (artcu-
lo 15.3 del Estatuto de los Trabajadores),
es decir, aqullos contratos que formal-
mente se amparan en la causa legal pero
en realidad no tienen otro objeto que de-
sarrollar el trabajo normal y habitual de
la empresa. Y por otro lado, que la acu-
mulacin de dos o ms contratos tempo-
rales, con interrupciones o sin ellas -con-
forme se indic ms arriba y con los lmi-
tes y plazos ya sealados- provoca la con-
versin en indefinido del contrato si los
servicios prestados lo fueron por ms de
veinticuatro meses para la misma empre-
sa y el mismo puesto de trabajo.
La jurisprudencia ha insistido en que
la existencia de fraude de ley en la con-
tratacin produce el efecto de la indefini-
cin y por ello de una nica relacin la-
boral fija aunque dicho fraude slo se ha-
ya dado en uno de los contratos de la ca-
dena contractual y los otros fuesen vli-
dos, lo que conllevar que la relacin ju-
rdica se contemple (as por ejemplo a
efectos del clculo de la indemnizacin
por despido) como una sla aunque exis-
tan interrupciones superiores a veinte
das (plazo para accionar por despido),
siempre y cuando se constate la unidad
esencial del vnculo (Sentencia del Tribu-
nal Supremo del Pleno, de 8 de marzo de
2007, Recurso de Casacin para Unifica-
cin de doctrina 175/2004).
V. LA CONTRATACIN TEMPORAL
EN LAS ADMINISTRACIONES
PBLICAS
Como ya se advirti ms arriba, cuan-
do en la contratacin temporal de un tra-
bajador es empresario la Administracin
2511
C ONTRATOS TEMPORALES
Pblica, concurren algunas especialida-
des. Desde luego que la Administracin
puede, perfectamente, acudir a la contra-
tacin temporal tal y como lo hacen los
empresarios privados, legitimada an
ms cuando en la mayor parte de los ca-
sos se acude a dicha frmula como mo-
do de solucionar problemas transitorios
de vacantes o necesidades del servicio
que no pueden ser convenientemente
cubiertas acudiendo a la contratacin in-
definida sin utilizar las frmulas legales
convencionalmente previstas para el ac-
ceso al servicio de la Administracin. P-
blica. En tales casos es difcil sostener la
existencia de fraude de ley en la contrata-
cin cuando esta figura consiste en la uti-
lizacin instrumentada y normalmente
mediante simulacin, de un tipo negocial
para evitar la norma que debe aplicarse
al contrato. Ahora bien, debe tenerse
presente -dice el Tribunal Supremo- que
si las Administraciones pblicas pueden
acudir a la contratacin temporal por
tiempo cierto (ya que por su propia na-
turaleza les est vedado acudir a la am-
pliacin de ampliacin de plantilla sin el
cumplimiento de las normas especficas
reguladoras del acceso a la funcin publi-
ca porque el propio ordenamiento jurdi-
co rechaza el acceso a tal funcin sin el
tamiz del 103 de la Constitucin Espa-
ola) debe ser siempre respetando las
exigencias de la normativa especfica, y si
se incide en irregularidad grave de la
contraccin temporal, las consecuencias
sern para las empresa pblicas y Admi-
nistracin, las mismas que para las priva-
das: la indefinicin de la relacin laboral
por nulidad de la clusula de temporali-
dad.
Por ltimo debe finalmente resaltar-
se, para completar la exposicin sobre el
problema debatido, que el Tribunal Su-
premo viene rechazando las peticiones
de "fijeza de plantilla" paras sustituirlas
por la declaracin de indefinicin del
contrato (as, desde la Sentencia de 7 de
2512
octubre de 1996, Recurso 3307/95) afir-
mando que la contratacin laboral en la
Administracin Pblica al margen de un
sistema adecuado de ponderacin de
mrito, publicidad y capacidad impide
equiparar a los titulares de contratos
temporales irregulares a los trabajadores
fijos de plantilla, condicin ligada a la
contratacin por procedimiento regla-
mentario, sin perjuicio de su considera-
cin, en su caso, como trabajadores vin-
culados por contrato de trabajo por tiem-
po indefinido, pero indefinido hasta la
cobertura o amortizacin del puesto que
se ocupa .
JUAN MANUEL SANCRISTBAL VILLANUEVA
LO ESENCIAL SOBRE
CONTRATOS
TEMPORALES
Documentacin
Ley del Estatuto de los Trabajadores
(Real Decreto Legislativo 1/1995, de
24 de marzo), artculos 11, 12 y 15.
Desarrollo del artculo 15 del Estatuto
de los Trabajadores en materia de
contratos de duracin determinada
(Real Decreto 2720/1998, de 18 de
diciembre).
Desarrollo del artculo 11 del Estatuto
de los Trabajadores en materia de
contratos formativos (Real Decreto
488/1998, de 27 de marzo).
Medidas urgentes para la mejora del
mercado de trabajo en relacin con el
trabajo a tiempo parcial y el fomento
de su estabilidad (Real Decreto-ley
15/1998, de 27 de noviembre).
Ley para la mejora del crecimiento y
del empleo (Ley 43/2006, de 29 de
diciembre).
Jurisprudencia
Sucesin de contratos temporales
eventuales por circunstancias de la
CISS

produccin y de interinidad sin solu-
cin de continuidad para realizar el
mismo servicio y en el mismo puesto
de trabajo: Fraude de ley en la contra-
tacin temporal. Sentencia del Tribu-
nal Superior de Justicia de la Comu-
nidad Valenciana de 18 de enero de
2008, recurso nm. 4201/2007, LA
LEY 31229/2008.
Contratacin abusiva mediante con-
tratos sucesivos temporales: Para el
clculo de la indemnizacin se toman
en consideracin la totalidad de los
servicios prestados desde la primera
contratacin. Sentencia del Tribunal
Supremo de 17 de enero de 2008,
recurso nm. 1176/2007, LA LEY
531/2008.
Cmputo de la totalidad de la contra-
tacin para el clculo de la indemni-
zacin por despido improcedente por
existir entre los sucesivos contratos
temporales unidad del vnculo labo-
ral. Sentencia del Tribunal Superior
de Justicia de Canarias de 15 de ene-
ro de 2008, recurso nm. 743/2007,
LA LEY 17152/2008.
Reconocimiento de la relacin como
indefinida al utilizar la contratacin
temporal para cubrir una necesidad
normal y permanente de la empresa.
Sentencia del Tribunal Superior de
Justicia de Madrid de 26 de diciem-
bre de 2007, recurso nm.
2945/2007, LA LEY 298493/2007.
Libros
LAHERA FORTEZA, JESS. Los contratos
temporales en la unificacin de doc-
trina. Editorial LA LEY, 2001.
OJEDA AVILS, ANTONIO Y GORELLI HERNN-
DEZ, JUAN. Los contratos de trabajo
temporales. Editorial Iustel, 2006.
OLARTE ENCABO, SOFA. Los contratos
temporales estructurales: aspectos
jurdico-prcticos. Editorial Comares,
2000.
CISS
C ONTRATOS TEMPORALES
SEMPERE NAVARRO, ANTONIO V., MARTN
JIMNEZ, RODRIGO, ARIAS DOMNGUEZ,
NGEL Y OTROS. Los contratos de tra-
bajo temporales. Editorial Aranzadi,
2004.
Artculos de opinin
ARRIETA IDIAKEZ, FRANCISCO JAVIER. La re-
forma de 2006 sobre el mercado de
trabajo. Principales repercusiones en
la contratacin temporal. Actualidad
Laboral nm. 15, Quincena del 1 al
15 Sep. 2007, pg. 1793, tomo 2,
Editorial LA LEY.
BORRAJO DACRUZ, EFRN. Contratacin
temporal en cadena: cmputo de la
antigedad y de la indemnizacin por
despido. Actualidad Laboral nm. 3,
Quincena del 1 al 15 Feb. 2008, Ref.
80, pg. 306, tomo 1, Editorial LA
LEY.
DILLA CATAL, MARA JOS. Trabajadores
temporales, condiciones de trabajo y
primas de antigedad. Actualidad La-
boral nm. 2, Quincena del 16 al 31
Ene. 2008, Ref. 45, pg. 196, tomo 1,
Editorial LA LEY.
GMEZ ARBS, JUAN. Los efectos de la
concesin administrativa en la con-
tratacin temporal. Actualidad Labo-
ral nm. 19, Quincena del 1 al 15
Nov. 2007, Ref. 2290, tomo 2, Edito-
rial LA LEY.
IGLESIAS CABERO, MANUEL. Principio de
igualdad y retribucin de trabajadores
temporales. Actualidad Laboral nm.
16, Quincena del 16 al 30 Sep. 2007,
Ref. 594, pg. 1965, tomo 2, Edito-
rial LA LEY.
Webgrafa
www.inem.es (Instituto Nacional de
Empleo - Servicio Pblico de Empleo
Estatal).
2513
C ONTRAVALOR

CONTRAVALOR ble consiste en la obtencin por el obli-

gado tributario de un beneficio o de un
aumento de valor de sus bienes, como
Countervalue consecuencia de la realizacin de
obras pblicas o del establecimiento o
En el argot de las operaciones en ampliacin de servicios pblicos".
moneda extranjera, contravalor es el im-
porte de una operacin en divisas, expre- Ejemplos de obras pblicas que pue-
sado en la moneda local o en la divisa en den llevar aparejado el cobro de una
que se liquida. contribucin son: la pavimentacin de
una calzada, las sustitucin del alumbra-
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ do pblico, la construccin de canales
para el riego de fincas, la instalacin de
redes de distribucin de agua, de alcan-
CONTRIBUCIN tarillado y desages de aguas residuales,
el ensanchamiento de calles, la planta-
A UN PLAN DE cin de arboleda en las calles, la cons-
PENSIONES truccin de parques y jardines, la cons-
truccin de redes subterrneas para el
alojamiento de tuberas y redes para la
Vase: "Aportacin a un plan de pensiones". distribucin de agua, gas y electricidad,
el establecimiento o ampliacin del servi-
cio de extincin de incendios, etc.
CONTRIBUCIN
RSTICA Esta categora tributaria puede ser
establecida por cualquiera de los diferen-
tes niveles de la Administracin Territo-
Vase: "Impuesto sobre Bienes Inmuebles". rial de Espaa: Administracin Central,
Autonmica o Local, si bien es en este l-
timo nivel donde las contribuciones es-
CONTRIBUCIN peciales han adquirido mayor relevancia,
URBANA lo que explica que el artculo 58 de la Ley
Reguladora de las Haciendas Locales
(Real Decreto Legislativo 2/2004, de 5 de
Vase: "Impuesto sobre Bienes Inmuebles". Marzo) permita a los Ayuntamientos esta-
blecerlas y exigirlas. Los artculos 28 a 37
de la citada Ley regulan de forma ms de-
CONTRIBUCIONES tallada los elementos caractersticos de
ESPECIALES las mismas.

No obstante, se trata de un tributo

Special contributions potestativo, por lo que las Administracio-
nes pueden exigirlos o no.
I. SUJETOS PASIVOS II. BASE IMPONIBLE III.
CUOTA TRIBUTARIA IV. DEVENGO I. SUJETOS PASIVOS

El artculo 2.2.b de la Ley General Son sujetos pasivos de las contribu-

Tributaria (Ley 58/2003, de 17 de Diciem- ciones especiales las personas fsicas y ju-
bre) define las contribuciones especiales rdicas y las entidades especialmente be-
como "los tributos cuyo hecho imponi- neficiadas por la realizacin de las obras

2514 CISS

o por el establecimiento o ampliacin de
los servicios. Se especifica adems, en al-
gunos supuestos, quienes son las perso-
nas que se consideran especialmente be-
neficiadas, y por ello son sujetos pasivos.
As:
a) En las contribuciones especiales por
realizacin de obras o establecimien-
to o ampliacin de servicios que
afecten a bienes inmuebles, sus pro-
pietarios.
b) En las contribuciones especiales por
realizacin de obras o establecimien-
to o ampliacin de servicios a conse-
cuencia de explotaciones empresa-
riales, las personas o entidades titula-
res de stas.
c) En las contribuciones especiales por
el establecimiento o ampliacin de
los servicios de extincin de incen-
dios, adems de los propietarios de
los bienes afectados, las compaas
de seguros que desarrollen su activi-
dad en el ramo en el trmino muni-
cipal correspondiente.
d) En las contribuciones especiales por
construccin de galeras subterr-
neas, las empresas suministradoras
que deban utilizarlas.
En todo caso, para que pueda exigir-
se la contribucin, es necesario que la
obra beneficie a determinados sujetos,
no es suficiente con que beneficie a una
colectividad.
II. BASE IMPONIBLE
De acuerdo con lo establecido en el
artculo 31 de la LRHL, la base imponible
de las contribuciones especiales est
constituida, como mximo, por el 90 %
del coste que la entidad local soporte
por la realizacin de las obras o por el es-
tablecimiento o ampliacin de los servi-
cios. Luego, al menos el 10% del coste de
la obra o establecimiento o ampliacin
CISS
C ONTRIBUCIONES ESPECIALES
del servicio debe ser satisfecho por la Ad-
ministracin Pblica. El objetivo, por lo
tanto, es que los ciudadanos contribuyan
a la financiacin de esas obras pblicas
de las que se benefician. Se pretende por
lo tanto la co-financiacin de estas obras.
No obstante, en la medida en que se tra-
ta de un tributo potestativo las Adminis-
traciones que as lo deseen pueden asu-
mir ntegramente el coste de dichas
obras.
En el coste de las obras o servicios se
incluyen todos los importes que deben
abonarse con ese motivo, desde los de
confeccin del proyecto y direccin de
las obras, como el valor de los terrenos
(salvo que se trate de bienes de uso p-
blico, de terrenos cedidos gratuita y obli-
gatoriamente a la entidad local), o el de
las indemnizaciones que procedan, as
como los intereses (si las entidades loca-
les tienen que apelar al crdito para fi-
nanciar parte de la contribucin). Ahora
bien, nicamente debern tenerse en
cuenta los costes soportados por la enti-
dad, por lo que no se incluirn las apor-
taciones de otras Administraciones y se
detraern las subvenciones que se reci-
ban. Si la subvencin se otorga por un
sujeto pasivo de la contribucin especial,
su importe se destinar primeramente a
compensar la cuota de la respectiva per-
sona o entidad. Si el valor de la subven-
cin excediera de dicha cuota, el exceso
reducir proporcionalmente las cuotas
de los dems sujetos pasivos.
No se podrn financiar con contribu-
ciones especiales los gastos de conserva-
cin y reparacin, ni las simples mejoras.
III. CUOTA TRIBUTARIA
Una vez determinada la Base Imponi-
ble, sta se repartir entre los sujetos pa-
sivos mediante la aplicacin de unos m-
dulos o criterios, obteniendo as la cuota
a abonar por cada sujeto (art. 32 de la
LRHL).
2515
C ONTRIBUCIONES ESPECIALES
Los criterios utilizados dependern
en todo caso de la clase y naturaleza de
las obras o servicios. As:
a) Con carcter general se aplicarn
conjunta o separadamente, como
mdulos de reparto, los metros li-
neales de fachada de los inmuebles,
su superficie, su volumen edificable
y el valor catastral a efectos del Im-
puesto sobre Bienes Inmuebles.
b) Si se trata del establecimiento y me-
jora del servicio de extincin de in-
cendios, podrn ser distribuidas en-
tre las entidades o sociedades que
cubran el riesgo por bienes sitos en
el municipio de la imposicin, pro-
porcionalmente al importe de las pri-
mas recaudadas en el ao inmediata-
mente anterior. Si la cuota exigible a
cada sujeto pasivo fuera superior al
5% del importe de las primas recau-
dadas por ste, el exceso se traslada-
r a los ejercicios sucesivos hasta su
total amortizacin.
c) Cuando se trate de obras de cons-
truccin de galeras subterrneas el
importe total de la contribucin es-
pecial ser distribuido entre las com-
paas o empresas que vayan de utili-
zarlas, en razn al espacio reservado
a cada una o en proporcin a la total
seccin de aquellas, an cuando no
las usen inmediatamente.
Una vez determinada la cuota a satis-
facer, la corporacin podr conceder, a
solicitud del sujeto pasivo, el fracciona-
miento o aplazamiento de aquella por un
plazo mximo de cinco aos.
Para poder exigir una contribucin
especial concreta, es necesario, con ca-
rcter previamente a aprobar un acuerdo
de imposicin. El acuerdo de ordenacin
debe indicar el coste previsto, la cantidad
a repartir entre los sujetos pasivos y los
criterios de reparto. Una vez adoptado el
acuerdo concreto de ordenacin, y de-
2516
terminadas las cuotas a satisfacer, stas
sern notificadas individualmente a cada
sujeto pasivo si ste o su domicilio fue-
sen conocidos, y, en su defecto, por
edictos. Los interesados podrn formular
recurso de reposicin ante el ayunta-
miento, que podr versar sobre la proce-
dencia de las contribuciones especiales,
el porcentaje del coste que deban satisfa-
cer las personas especialmente beneficia-
das o las cuotas asignadas.
IV. DEVENGO
Las contribuciones especiales se de-
vengan en el momento en que las obras
se hayan ejecutado o el servicio haya co-
menzado a prestarse. Aunque el devengo
no se produzca hasta ese momento, la
Administracin podr exigir por anticipa-
do el pago de las contribuciones. Si las
obras fueran fraccionables, el devengo se
producir para cada uno de los sujetos
pasivos desde que se hayan ejecutado las
correspondientes a cada tramo o frac-
cin de la obra.
El momento del devengo de las con-
tribuciones especiales se tendr en cuen-
ta a los efectos de determinar la persona
obligada al pago. Si la persona que ha an-
ticipado el pago de la contribucin no es
el sujeto pasivo en el momento del de-
vengo (porque, por ejemplo, transmite
los derechos sobre los bienes o explota-
ciones que motivan la imposicin en el
perodo comprendido entre el momento
del inicio de las obras y el del devengo),
est obligada a comunicrselo a la Admi-
nistracin, dentro del plazo de un mes
desde la fecha de la transmisin, y, si no
lo hiciera, dicha Administracin s podr
exigirle el pago de la contribucin co-
rrespondiente.
Una vez finalizada la realizacin total
o parcial de las obras, o iniciada la presta-
cin del servicio, se proceder a sealar:
los sujetos pasivos, la base y las cuotas
individualizadas definitivas, girando las li-
CISS

quidaciones que procedan y compensan-
do como entrega a cuenta los pagos anti-
cipados que se hubieran efectuado. Si la
cuanta de dichos pagos anticipados su-
perase la cuota que definitivamente le
corresponde abonar al sujeto pasivo, la
Administracin deber proceder a la de-
volucin de oficio de las cantidades inde-
bidamente cobradas.
BEGOA BARRUSO CASTILLO
CONTRIBUYENTE
Taxpayer
I. CONCEPTO DE OBLIGADOS TRIBUTARIOS II.
SUJETO PASIVO: CONTRIBUYENTE Y
SUSTITUTO DEL CONTRIBUYENTE III. LOS
OBLIGADOS A RETENER O INGRESAR A
CUENTA IV. LOS RESPONSABLES
TRIBUTARIOS
I. CONCEPTO DE OBLIGADOS
TRIBUTARIOS
En el mbito de los tributos, la Ley
General Tributaria (en adelante LGT) de-
fine la figura de los obligados tributarios
como aquellas personas fsicas o jurdicas
y entidades a los que la normativa tribu-
taria le impone el cumplimiento de de-
terminadas obligaciones tributarias como
pueden ser, entre otras, pagar el importe
del tributo, presentar la declaracin y fa-
cilitar la prctica de inspecciones.
Segn el artculo 35 de la LGT, entre
los obligados tributarios cabe diferenciar
los sujetos pasivos (contribuyente y sus-
tituto del contribuyente) y otros obliga-
dos tributarios, como son los siguientes:
Los obligados a realizar los pagos a
cuenta (pagos fraccionados, reten-
ciones e ingresos a cuenta).
Los obligados en las obligaciones en-
tre particulares que resultan del tri-
CISS
C ONTRIBUYENTE
buto, como es el caso de los obliga-
dos a repercutir el tributo, a soportar
la repercusin, a soportar la reten-
cin y a soportar los ingresos a cuen-
ta.
Los sucesores de las personas fsicas
y de las personas jurdicas y de enti-
dades sin personalidad.
Los beneficiarios de supuestos de
exencin, devolucin o bonificacio-
nes tributarias, cuando no tengan la
condicin de sujetos pasivos.
Los sujetos que tengan que asumir
obligaciones tributarias formales.
Las herencias yacentes, comunidades
de bienes y dems entidades, que no
tengan personalidad jurdica y cons-
tituyan una unidad econmica o un
patrimonio separado, susceptibles
de imposicin.
Los responsables tributarios solida-
rios y subsidiarios.
II. SUJETO PASIVO:
CONTRIBUYENTE Y SUSTITUTO
DEL CONTRIBUYENTE
El sujeto pasivo se define como la
persona fsica o jurdica que, segn la ley,
debe cumplir la obligacin tributaria
principal (pago del tributo) como las
obligaciones accesorias inherentes a la
misma.
La LGT diferencia dos clases de suje-
tos pasivos: contribuyente y sustituto del
contribuyente.
En primer lugar, el contribuyente es
la persona fsica o jurdica que realiza el
hecho imponible y que manifiesta la ca-
pacidad econmica gravada por el tribu-
to. Por ejemplo, en el Impuesto sobre la
Renta de las Personas Fsicas (en adelan-
te IRPF), el contribuyente es la persona
fsica que obtiene la renta (hecho impo-
2517
C ONTRIBUYENTE
nible) y, por tanto, que manifiesta la ca-
pacidad econmica.
Tradicionalmente, suele identificarse
la figura del sujeto pasivo con la del con-
tribuyente, aunque segn la ley tambin
debe considerarse al sustituto del contri-
buyente.
En segundo lugar, el sustituto del
contribuyente es el sujeto pasivo al que
la ley le impone cumplir con la obliga-
cin tributaria principal, as como con las
obligaciones formales y en lugar del con-
tribuyente. ste se caracteriza por no
realizar el hecho imponible ni manifestar
la capacidad econmica, pero la ley le
obliga a ponerse en el lugar del contribu-
yente, asumiendo todas las prestaciones
materiales y formales que conlleva el tri-
buto. Por tanto, el sustituto no es el des-
tinatario del tributo, aunque se vea obli-
gado legalmente a pagarlo. El sustituto
se define siempre en el hecho imponible
de cada tributo. Por ejemplo, en el Im-
puesto sobre Construcciones, Instalacio-
nes y Obras (en adelante ICIO) el contri-
buyente es el dueo de la obra, con inde-
pendencia de si es el dueo del inmue-
ble o no; mientras que el sustituto ser
quien solicite las correspondientes licen-
cias o realice las construcciones, instala-
ciones u obras.
La ley asigna las siguientes obligacio-
nes a los sujetos pasivos:
Obligacin principal: Coincide con el
pago de la deuda tributaria.
Obligaciones accesorias: Entre las
que destacan:
Presentar y elaborar las declara-
ciones y comunicaciones que
exige la ley.
Llevar y conservar los libros de
contabilidad, registros y dems
documentos que sean necesa-
rios.
2518
Facilitar la realizacin de inspec-
ciones y comprobaciones por
parte de la administracin tribu-
taria.
Proporcionar a la Administracin
los datos, informes, anteceden-
tes y justificantes relacionados
con el hecho imponible gravado.
III. LOS OBLIGADOS A RETENER O
INGRESAR A CUENTA
Los obligados a retener o ingresar a
cuenta son obligados tributarios que han
de cumplir con la obligacin de retener e
ingresar a cuenta una parte del rendi-
miento en la fuente, a favor del Tesoro
Pblico y en las circunstancias previstas
en la ley. El importe retenido o ingresa-
do se realiza en concepto de pago a
cuenta del contribuyente, y no se consi-
dera una parte de la cuota tributaria.
Es importante subrayar que ninguno
de los dos obligados anteriores puede
considerarse sujeto pasivo y, adems, el
retenedor no sustituye al sujeto pasivo,
puesto que su obligacin de retener es
distinta de la obligacin principal del pa-
go del sujeto pasivo. En consecuencia,
dichas obligaciones no son sustituibles ni
intercambiables.
IV. LOS RESPONSABLES
TRIBUTARIOS
El responsable tributario no es un su-
jeto pasivo, sino una persona sujeta al
pago de la deuda tributaria en caso de
impago por parte del sujeto pasivo. Se
trata de un tercero que se caracteriza
por:
Su obligacin nace de una declara-
cin expresa recogida en una norma
legal.
No es sujeto pasivo.
La ley crea esta figura, que coloca
junto al sujeto pasivo (contribuyente
CISS

o sustituto) con el objetivo de garan-
tizar la obligacin tributaria princi-
pal; es decir, el pago de la deuda tri-
butaria.
Segn la LGT el responsable tributa-
rio puede ser de dos clases:
Responsable solidario: Responde in-
distintamente con el sujeto pasivo.
Responsable subsidiario: Responde
si previamente se ha producido la
declaracin de fallido del deudor
principal y, si los hubiere, de los de-
ms responsables subsidiarios.
En cada caso, el alcance de la respon-
sabilidad (solidaria o subsidiaria) se de-
termina por la ley, y salvo precepto legal
en contrario, sta ser siempre subsidia-
ria y alcanzar a la totalidad de la deuda
tributaria exigida en el perodo volunta-
rio de pago.
NURIA RUEDA LPEZ
CONTROL (CALIDAD)
Vase: "Control del producto no conforme".
CONTROL
ACCIONARIAL
Shareholding control
El control de una empresa pasa, en la
mayora de los casos, por tener la mayo-
ra de los derechos de voto, es decir, el
50% ms uno de los votos en la Junta Ge-
neral de accionistas.
Los derechos de voto residen en la
mayora de las empresas en las acciones
ordinarias. Por tanto, en estas entidades
se denomina control accionarial a poseer
la mayora de los derechos de voto de los
CISS
C ONTROL DE AYUDAS PBLICAS
accionistas, bien porque se tienen las ac-
ciones en propiedad, bien por que hay
un pacto parasocial que aglutina los de-
rechos de voto en un nico centro de
decisin, bien porque el accionista de
control tiene las delegaciones de voto de
otros accionistas que le permiten llegar a
superar la mayora.
No obstante, es preciso tener en
cuenta que en una sociedad cotizada con
miles de accionistas, no es habitual que
todos ejerzan su voto, siendo normal
que un 30% de los votos no se personen
en la Junta. Por ello, se suele considerar
que con un 30% o un 40% de los votos,
los accionistas mayoritarios, concertados
o no, son capaces de controlar la toma
de decisiones en la empresa.
La situacin cambia en compaas en
las que hay emitidos bonos convertibles,
o hay ampliaciones de capital en curso
por un porcentaje importante de capital,
o, incluso, hay paquetes significativos de
acciones sin voto que por no haber co-
brado sus dividendos han pasado a tener
derechos polticos de cara a la Junta.
MIGUEL CRDOBA BUENO
CONTROL DE
AYUDAS PBLICAS
Public aid control
I. CONCEPTO II. EL SISTEMA EUROPEO DE
CONTROL 1. La nocin de ayuda 2. Rasgos
bsicos del control III. EL SISTEMA ESPAOL
DE CONTROL
I. CONCEPTO
En poltica de la competencia, el con-
trol de ayudas pblicas es un sistema de
supervisin de las ayudas o financiacio-
nes pblicas que distorsionan la compe-
tencia en el mercado.
2519
C ONTROL DE AYUDAS PBLICAS
En el mbito de la Unin Europea, se
ha establecido un sistema de control pre-
vio centralizado que obliga a los estados
miembros, por regla general, a notificar a
la Comisin europea todo proyecto de
ayuda estatal y esperar a la autorizacin
de Bruselas para su ejecucin (artculos
87 y ss. del Tratado CE).
En el mbito interno espaol, el sis-
tema de control por parte de las autori-
dades de competencia es mucho menos
estricto, y, consecuentemente, de menor
importancia, puesto que los poderes de
estas autoridades se limitan a la emisin
de informes y eventualmente de pro-
puestas a las Administraciones pblicas
conducentes al mantenimiento de la
competencia (artculo 11 de la Ley
15/2007, de 3 de Julio de Defensa de la
Competencia).
Las sustanciales diferencias entre am-
bos sistemas hacen aconsejable un anli-
sis separado y, dada su mayor importan-
cia, un examen ms extenso del sistema
europeo.
II. EL SISTEMA EUROPEO DE
CONTROL
1. La nocin de ayuda
Se entiende por ayuda estatal cual-
quier ventaja econmica selectiva, sea
cual sea su forma, que una o varias em-
presas o sectores reciben del estado o de
fondos estatales y que pueda distorsio-
nar la competencia y afectar al comercio
entre estados miembros.
Es pues un concepto distinto que el
tradicional de subvencin ya que no slo
cubre sumas de dinero entregadas al be-
neficiario por el estado sino tambin
cualquier otra frmula que reduzca las
cargas o gastos soportados por la empre-
sa siempre y cuando suponga una carga
financiera para el estado (por ejemplo,
exenciones de impuestos, cesiones gra-
2520
tuitas de terrenos o avales sin inters o
en condiciones privilegiadas). Por esta-
do, hay adems que entender no slo el
estado central, sino tambin cualquier
otra autoridad pblica regional o local, o
incluso empresas pblicas u otras entida-
des controladas por dichas autoridades
pblicas.
La ventaja ha de ser concreta y selec-
tiva. No existir ventaja si la empresa pu-
diese haber obtenido la prestacin en las
mismas condiciones de un operador o
inversor privado, o si el estado le impone
una serie de obligaciones a cambio, que
compensan plenamente su prestacin.
No ser selectiva si se trata de "medidas
generales" (aplicables, de jure y de facto,
al conjunto de empresas establecidas en
un estado; con determinadas condicio-
nes, se equiparan estos casos a los de re-
giones que gocen de una verdadera auto-
noma fiscal siempre y cuando la regin
asuma plenamente las consecuencias po-
lticas y financieras de la medida).
La distorsin de la competencia y la
afectacin del comercio se vienen reco-
nociendo fcilmente, siempre que el be-
neficiario opere en un mercado en el
que existan o puedan existir intercam-
bios comerciales interestatales, y que la
ventaja sea suficientemente significativa
(la regla hasta la crisis era que fuera su-
perior a 200.000 euros; extraordinaria y
transitoriamente durante la crisis, se ha
elevado, con ciertas condiciones, hasta
los 500.000 euros).
2. Rasgos bsicos del control
Conviene distinguir entre ayudas
existentes y ayudas nuevas. Las primeras
son las que ya existan en el momento de
la adhesin del correspondiente estado a
la Unin Europea, as como las ayudas
autorizadas y otros supuestos excepcio-
nales (vase el artculo 1, b) del Regla-
mento CE 659/1999, de 22 de marzo de
1999). Las ayudas nuevas son todas las
CISS

restantes, incluidas las modificaciones de
ayudas existentes.
Ambas pueden ser objeto de control:
las primeras, de un control a posteriori;
las nuevas estn sometidas, por regla ge-
neral, a un control previo a su ejecucin.
a) Aspectos sustantivos
El sistema se ha construido sobre un
diseo prohibicin-excepcin. En princi-
pio, las ayudas estatales (en el sentido
arriba mencionado) estn prohibidas por
distorsionar la competencia (artculo
87.1 del Tratado CE). No obstante, hay
varios bloques de excepciones:
- aquellas que se pueden considerar
automticamente permitidas, entre
las que cabe destacar las ayudas de
carcter social concedidas a consu-
midores individuales (siempre que
se otorguen sin discriminaciones ba-
sadas en el origen de los productos/
servicios) y las ayudas destinadas a
reparar los perjuicios causados por
desastres naturales u otros aconteci-
mientos de carcter excepcional (ar-
tculo 87.2 del Tratado CE);
- las cubiertas por las llamadas exen-
ciones en bloque o por categora
(normativas generales que conside-
ran autorizadas algunos tipos de ayu-
da si cumplen determinadas condi-
ciones; por ejemplo, ayudas al em-
pleo, a la formacin y a las PYMES);
- y las que pueden ser declaradas
compatibles a travs de una decisin
individual de la Comisin europea
(casos previstos en el artculo 87.3
del Tratado CE).
b) Procedimiento y consecuencias de la
prohibicin
Las ayudas existentes pueden ser
examinadas en cualquier momento. Si la
Comisin concluyese que la ayuda es in-
CISS
C ONTROL DE AYUDAS PBLICAS
compatible, el Estado debera dejar de
ejecutarla.
Las ayudas nuevas deben notificarse
a la Comisin europea y, salvo las excep-
ciones antes mencionadas, no podrn
ejecutarse hasta que no sean autorizadas.
La falta de cumplimiento de estas obliga-
ciones de notificacin y suspensin, hace
que la ayuda sea ilegal. La principal con-
secuencia es que se podra ordenar la
suspensin de la concesin de la ayuda e
incluso la recuperacin de la misma con
los intereses pertinentes. Los beneficia-
rios no podrn, por regla general, escu-
darse en sus expectativas legtimas para
no devolver la ayuda, dado que deban
haber conocido las obligaciones estatales
de notificacin y suspensin.
III. EL SISTEMA ESPAOL DE
CONTROL
El papel que las autoridades de com-
petencia espaolas (tanto a nivel central -
la Comisin Nacional de la Competencia
(CNC)- como a nivel autonmico) tienen
con respecto al control de las ayudas p-
blicas, no es ni mucho menos equipara-
ble al ejercido por la Comisin europea
en el Mercado Comn. Se limitan a un
papel auxiliar, consultivo y de recomen-
dacin o sugerencias. Bien es cierto que
la reforma de 2007 introdujo algn ligero
progreso en estos poderes, que puede
permitir a la CNC aumentar su influencia
en los procedimientos europeos o jugar
un papel mediador en caso de conflictos
entre diversas Comunidades autnomas.
En cualquier caso, las autoridades pbli-
cas (ni las centrales ni las autonmicas o
locales) habrn de contar con la autoriza-
cin de la CNC antes de ejecutar una
ayuda ni a posteriori sta podr declarar-
la ilegal y ordenar su suspensin o/y re-
cuperacin.
JERNIMO MAILLO GONZLEZ-ORS
2521
C ONTROL DE CAMBIOS
CONTROL
DE CAMBIOS
Exchange control
I. CONCEPTO II. ANTECEDENTES DEL
CONTROL DE CAMBIOS III. OBJETIVOS QUE
SE PERSIGUEN A TRAVS DEL CONTROL DE
CAMBIOS IV. MODALIDADES DE CONTROL DE
CAMBIOS V. EL CONTROL DE CAMBIOS EN
ESPAA
I. CONCEPTO
El control de cambios, en sentido ge-
nrico, se refiere al conjunto de disposi-
ciones legales que la autoridad moneta-
ria de un pas establece con el fin de de
regular las transacciones en divisas o ms
genricamente los cobros y pagos con el
exterior, que se registran como conse-
cuencia de las transacciones econmicas
y financieras que se llevan a cabo entre
los residentes de un pas y los del resto
del mundo.
Sin embargo, normalmente el trmi-
no es empleado en referencia a las res-
tricciones de distinto tipo (informativas,
limitativas o prohibitivas) que se estable-
cen a la hora de convertir la moneda na-
cional en moneda extranjera.
II. ANTECEDENTES DEL CONTROL
DE CAMBIOS
La moderna concepcin del control
de cambios tiene sus orgenes en el Siglo
XX, estando su desarrollo estrechamente
vinculado a distintas situaciones protec-
cionistas que tuvieron lugar en perodos
en los que se registraron dificultades de
balanza de pagos. Baste sealar, entre
otros, los perodos asociados a la Primera
Guerra Mundial (1914-1918), a la Gran
Depresin Econmica (1929), a la Segun-
da Guerra Mundial (1939-1945), la crisis
del sistema monetario internacional con
2522
el abandono del patrn oro (1971) y ms
recientemente, la crisis de los pases asi-
ticos (1997) o las registradas en algunos
pases sudamericanos (entre la que des-
taca la crisis Argentina).
En las ltimas dcadas, y en especial
en los pases desarrollados, se ha produ-
cido un importante proceso de liberaliza-
cin en materia de control de cambios,
quedando prcticamente reducido ste a
su faceta informativa. No obstante, en
muchos pases emergentes sigue exis-
tiendo control de cambios en su vertien-
te limitativa o prohibitiva.
III. OBJETIVOS QUE SE PERSIGUEN A
TRAVS DEL CONTROL DE
CAMBIOS
El objetivo del control de cambios es
limitar la libre convertibilidad de la mo-
neda nacional en moneda extranjera, con
el fin de influir sobre la balanza de pagos
y/o sobre el tipo de cambio.
IV. MODALIDADES DE CONTROL DE
CAMBIOS
El control de cambios puede aplicar-
se con diferentes niveles de restriccin,
tanto en lo que se refiere a los poseedo-
res de la moneda, como a las transaccio-
nes a las que afecta. Como regla general,
las restricciones a las transacciones en di-
visas han sido ms estrictas con los resi-
dentes que con los no residentes, a los
cuales en muchas ocasiones se les da li-
bre convertibilidad de la moneda, mien-
tras que se prohbe a los residentes na-
cionales. Asimismo, las restricciones de
control de cambios suelen ser ms estric-
tas en lo que se refiere a las transaccio-
nes de movimientos de capital que las
que se derivan de transacciones de la ba-
lanza por cuenta corriente.
Aunque no es posible establecer una
tipologa estricta de modalidades de con-
CISS

trol de cambios, podramos diferenciar
entre:
1. Control de cambios absoluto, en el
que todas las transacciones econmi-
cas y financieras entre residentes y
no residentes estn sujetas a regla-
mentacin, con el fin de conseguir
un control total de la oferta y deman-
da de divisas. Esta forma difcilmente
ser efectiva y conducir a distintos
tipos de evasiones y filtraciones, es-
pecialmente si la economa no est
totalmente centralizada.
2. Control parcial o de mercados para-
lelos. Supone una segmentacin del
mercado de divisas. Por un lado,
existen una serie de transacciones
con el exterior, que se consideran
esenciales para la economa nacio-
nal, en las que se establece un estric-
to control de cambios y se fija un de-
terminado tipo de cambio para esas
transacciones. Y, por otro lado, exis-
te otro grupo de transacciones con
el exterior no sometidas a control,
resultado del cual se establece un ti-
po de cambio.
3. El rgimen de tipos de cambio mlti-
ples constituye otra modalidad de
control de cambios, en la que cada
grupo de transacciones con el exte-
rior se realiza a diferentes tipos de
cambio, tipos de cambio que discri-
minan entre transacciones no slo
persiguiendo objetivos cambiarios o
de balanza de pagos, sino de poltica
econmica en general.
V. EL CONTROL DE CAMBIOS EN
ESPAA
El control de cambios y la creacin
de los primeros rganos administrativos
en materia de transacciones exteriores se
crearon en Espaa en 1928, con el objeti-
vo de frenar la fuerte especulacin que
se registraba en contra de la peseta como
CISS
C ONTROL DE CONCENTRACIONES
consecuencia de la fuerte inestabilidad
poltica del momento.
Posteriormente, la guerra civil y el
perodo de autarqua no hicieron sino in-
crementar y endurecer las medidas de
control de cambios. Y habra que esperar
hasta finales de los aos cincuenta, tras
la incorporacin de Espaa a organismos
supranacionales como las Naciones Uni-
das (1955), el Fondo Monetario Interna-
cional y el Banco Mundial (1958) y a la
OCDE (1959), para que se iniciara una
etapa de liberalizacin en materia de
control de cambios, que viene marcada
por el Plan de Estabilizacin de 1959. Du-
rante todo este perodo desde 1928 a
1959 las caractersticas bsicas fueron las
inconvertibilidad de la peseta y el mono-
polio estatal en la tenencia y el comercio
de divisas.
A partir de 1992, y en transposicin
de la normativa comunitaria, la normati-
va espaola en materia de control de
cambios establece la libre circulacin de
divisas, a pesar de lo cual introduce de-
terminadas obligaciones informativas
cuando se superen ciertos lmites. Por
tanto, aunque se han suprimido las res-
tricciones en las transacciones con el ex-
terior, se mantiene una obligacin de in-
formacin con fines tanto estadsticos
como para asegurar el cumplimiento del
ordenamiento jurdico (evitar el fraude
fiscal, el narcotrfico, etc).
JESS PAL GUTIRREZ
CONTROL DE
CONCENTRACIONES
Merger control
I. CONCEPTO II. NOCIN Y TIPOS DE
CONCENTRACIN 1. El concepto de control 2.
Los tipos de concentracin 3. Casos especficos
que no son concentracin III.
2523
C ONTROL DE CONCENTRACIONES
CONCENTRACIONES NOTIFICABLES IV.
ANLISIS SUSTANTIVO
I. CONCEPTO
En la poltica de competencia, el con-
trol de concentraciones es el sistema de
supervisin de las operaciones de con-
centracin empresarial que tiene por fi-
nalidad evitar debilitamientos de la es-
tructura competitiva de los mercados
causados por una de estas operaciones.
Tanto en el mbito europeo (Reglamen-
to CE 139/2004 del Consejo, de 20 de
enero de 2004, sobre el control de con-
centraciones empresariales) como espa-
ol (artculos 7 y ss. de la Ley 15/2007, de
3 de julio, de Defensa de la Competencia
LDC-), se ha articulado un control pre-
vio que exige la notificacin ex ante de
aquellas operaciones de concentracin
que superen determinados umbrales de
volumen de negocios o de cuota de mer-
cado de las empresas afectadas. La ope-
racin quedar, por regla general, sus-
pendida hasta que la autoridad de com-
petencia la autorice expresa o tcitamen-
te (por silencio positivo), con o sin con-
diciones.
El control de concentraciones es
pues un control de estructuras que com-
pleta y complementa el control de con-
ductas de la poltica de competencia (las
prohibiciones de prcticas colusorias y
de abusos de posicin dominante).
II. NOCIN Y TIPOS DE
CONCENTRACIN
La concentracin se define como una
modificacin duradera de la estructura
de control de una empresa o de una par-
te de una empresa. La nocin de control
es pues clave para entender si existe una
concentracin.
1. El concepto de control
Por control se entiende "la posibili-
dad de ejercer una influencia decisiva
2524
sobre una empresa" (artculo 3.3 del Re-
glamento CE 139/2004 y artculo 7. 2 de
la LDC). Se adquiere control cuando, te-
niendo en cuenta todas las circunstancias
de hecho y de derecho, se adquiere la
capacidad de decidir completamente la
estrategia de otra empresa (el llamado
control exclusivo positivo, que se adquie-
re, por ejemplo, al comprar la totalidad o
la gran mayora de las acciones de una
empresa) o se adquiere al menos capaci-
dad de veto o bloqueo de la poltica es-
tratgica de una empresa (por ejemplo,
si adquirimos acciones suficientes como
para que no se pueda aprobar el presu-
puesto anual u otras decisiones estratgi-
cas de la empresa sin nuestro consenti-
miento).
2. Los tipos de concentracin
a) Fusiones jurdicas y econmicas
Son concentraciones las fusiones ju-
rdicas entre operadores econmicamen-
te independientes. As por ejemplo, una
fusin por constitucin de una nueva so-
ciedad (las entidades fusionadas desapa-
recen y renen sus activos en una nueva
sociedad) o la fusin por absorcin (la
entidad absorbida desaparece y sus acti-
vos pasan a la entidad absorbente que
mantiene su personalidad jurdica).
Son tambin concentraciones las fu-
siones econmicas, o de facto: las enti-
dades que se fusionan mantienen perso-
nalidades jurdicas separadas pero se
convierten en una nica unidad econ-
mica. Es imprescindible la formacin de
una direccin comn permanente. Otros
factores relevantes son, entre otros, la
compensacin mutua de beneficios y
prdidas, la responsabilidad solidaria
frente a terceros o la existencia de parti-
cipaciones cruzadas.
b) Adquisiciones de control exclusivo
positivo
Este tipo de control supone la capa-
cidad de decidir completamente la estra-
CISS

tegia de otra empresa. Se adquiere nor-
malmente cuando una empresa adquiere
la mayora del capital y de los derechos
de voto de una sociedad. Excepcional-
mente, una adquisicin de capital mino-
ritario (si el resto del capital est muy
disperso) u otras circunstancias pueden
ser suficientes.
c) Adquisicin de control exclusivo ne-
gativo o control conjunto
Este nivel de control supone adquirir
la capacidad de veto o bloqueo de la po-
ltica estratgica de una empresa. Ser sin Nacional de la Competencia espa-
exclusivo negativo cuando un solo accio-
nista disponga de dicho veto y conjunto
si dos o ms disponen de esa capacidad
de bloqueo. En este ltimo caso, estare-
mos ante lo que se denomina una em-
presa comn o en participacin (joint
venture) que, segn la normativa de con-
centraciones, slo ser una concentra-
cin si tiene plenas funciones (es decir,
si es un operador ms en su mercado, no
una mera auxiliar de las matrices, y dis-
pone de todos los medios suficientes
sindolo con carcter duradero).
3. Casos especficos que no son con-
centracin
No son concentraciones las reestruc-
turaciones intragrupo (operaciones entre
empresas pertenecientes al mismo gru-
po). Tampoco lo son excepcionalmente
otras adquisiciones de control previstas
en el artculo 3.5 del Reglamento CE
139/2004 y en el 7.3 de la LDC: 1) las ad-
quisiciones por parte de personas me-
diante mandato conferido por una auto-
ridad pblica en situaciones de quiebra,
insolvencia o similares; y 2) las adquisi-
ciones por entidades financieras si tienen
carcter temporal y siempre que no se
ejerzan los derechos de voto salvo para
preparar la enajenacin de los valores o
proteger el pleno valor de la inversin.
CISS
C ONTROL DE CONCENTRACIONES
III. CONCENTRACIONES
NOTIFICABLES
No todas las concentraciones estn
sometidas al sistema de supervisin. Slo
hay que notificar aquellas que superen
determinadas umbrales de volumen de
negocios o cuotas de mercado de las em-
presas afectadas que se concretan en el
artculo 1 del Reglamento CE 139/2004
en el caso de notificaciones a la Comi-
sin europea (operaciones de dimensin
comunitaria) y en el artculo 8 de la LDC
para casos de notificaciones a la Comi-
ola (operaciones de dimensin nacio-
nal).
IV. ANLISIS SUSTANTIVO
Actualmente tanto en el sistema es-
paol como en el comunitario se proh-
ben solamente aquellas operaciones de
concentracin que obstaculicen de for-
ma significativa la competencia efectiva
en los mercados afectados (artculo 2.3
del Reglamento CE 139/2004 y artculo
10.1 de la LDC). Una gua para la aplica-
cin del llamado test OSCE (obstaculiza-
cin sustancial o significativa de la com-
petencia efectiva) se encuentra desarro-
llada con bastante detalle en varias co-
municaciones de la Comisin Europea:
en relacin a las concentraciones hori-
zontales que son aquellas que se realizan
entre competidores actuales o potencia-
les en un mismo mercado de referencia,
se pueden consultar las directrices sobre
la evaluacin de las concentraciones ho-
rizontales; y en relacin a las concentra-
ciones verticales (aquellas que se realizan
entre operadores situados en diferentes
estadios de la produccin o comercializa-
cin del producto o servicio) y las con-
glomerales (aquellas realizadas entre
operadores que no estn vinculados ni
por una relacin horizontal ni vertical),
se pueden consultar las directrices sobre
la evaluacin de las concentraciones no
2525
C ONTROL DE DOCUMENTOS
horizontales. En principio, se ven con
peores ojos las concentraciones horizon-
tales que las no horizontales y dentro de
stas ltimas las verticales que las con-
glomerales. En cualquier caso, hay que
hacer un anlisis de mercado para valo-
rar los efectos de la concentracin sobre
la competencia.
Adicionalmente al test OSCE, cuando
se evale un caso de empresa en partici-
pacin, se podr tambin prohibir la
operacin si genera spill-overs indesea-
bles e insalvables (incentivos a la coordi-
nacin del comportamiento de las matri-
ces en mercados conexos con un fuerte
potencial anticompetitivo), segn lo esta-
blecido en el artculo 2.4 y 2.5 del Regla-
mento CE 139/2004 y el artculo 10.2 de
la LDC.
Hay que tener tambin en cuenta
que es posible invocar posibles eficien-
cias de la operacin de concentracin y
algunas excepciones en situaciones ex-
traordinarias como la llamada excepcin
de empresa en crisis (failing company
defence).
Por ltimo, conviene tener presente
que en ambos sistemas se prev, con ca-
rcter excepcional y distinto alcance, la
posibilidad de invocar otros intereses ge-
nerales distintos a la defensa de la com-
petencia para valorar una operacin de
concentracin (artculo 21.4 el Regla-
mento CE 139/2004 y artculo 10.4 de la
LDC).
JERNIMO MAILLO GONZLEZ-ORS
CONTROL DE
DOCUMENTOS
Documentary control
I. CONCEPTO II. CARACTERSTICAS III.
GESTIN DOCUMENTAL 1. Identificacin 2.
2526
Control de la distribucin de documentos del
sistema 3. Otras caractersticas para su
aplicacin prctica
I. CONCEPTO
Segn establece la Norma ISO
9001:2008 "la organizacin debe esta-
blecer, documentar, implementar y
mantener un sistema de gestin de la
calidad y mejorar continuamente su
eficacia". Por tanto, la definicin del sis-
tema ha de documentarse y ha de con-
trolarse.
II. CARACTERSTICAS
Es ese control de los documentos lo
que ha de garantizar el Sistema de Ges-
tin de la Calidad definido e implantado
en la organizacin. As, se establece la
necesidad de definir, mediante un proce-
dimiento, las caractersticas sobre cmo
se efectuar dicho control.
La norma reitera que todos los docu-
mentos requeridos por el sistema de ges-
tin de la calidad deben controlarse, ex-
plicitando que los registros, como un ti-
po especial de documento que son, con-
llevarn un control de acuerdo con los
requisitos para los mismos explicitados.
En dicho procedimiento, debida-
mente documentado, se debe establecer
todo lo referente a los "controles necesa-
rios para:
a) aprobar los documentos en cuanto
a su adecuacin antes de su emi-
sin
b) revisar y actualizar los documentos
cuando sea necesario y aprobarlos
nuevamente
c) asegurarse de que se identifican los
cambios y el estado de la versin vi-
gente de los documentos
d) asegurarse de que las versiones per-
tinentes de los documentos aplica-
CISS

bles se encuentran disponibles en
los puntos de uso
e) asegurarse de que los documentos
permanecen legibles y fcilmente
identificables
f) asegurarse de que los documentos
de origen externo, que la organiza-
cin determina que son necesarios
para la planificacin y la opera-
cin del sistema de gestin de la ca-
lidad, se identifican y que se contro-
la su distribucin
g) prevenir el uso no intencionado de
documentos obsoletos, y aplicarles
una identificacin adecuada en el
caso de que se mantengan por cual-
quier razn."
Generar sistemas burocrticos o do-
cumentales paralelos a la realidad de los
procesos de la organizacin no contribu-
ye a la calidad, y an menos a la mejora
dentro de la organizacin, toda vez que
lo que genera son sobrecostes econmi-
cos, de control y alimentacin de mode-
los meramente justificativos de una es-
tructura y procesos inexistentes.
El tpico relativo a "sistemas burocr-
ticos y de montaas de documentos" no
es sino expresin de una carencia en la
gestin, bien por indefinicin de proce-
sos, procedimientos o formas homog-
neas de hacer, bien por carencias de pla-
nificacin, bien por carencias comunica-
tivas.
La Norma ISO 9001: 2008 ya pone de
manifiesto que no es objetivo del Siste-
ma de Gestin de la Calidad organizar
sistemas documentales o imponer mode-
los basados en un listado de documen-
tos, justificantes, etc., y en concreto re-
cuerda que "no es el propsito de esta
norma internacional proporcionar
uniformidad en la estructura de los sis-
temas de gestin de la calidad o en la
documentacin", por lo que los aspec-
CISS
C ONTROL DE DOCUMENTOS
tos documentales de un sistema de ges-
tin de la calidad, siendo importantes y,
en determinados casos, imprescindibles,
la finalidad, o el sustento de la calidad.
La propia Norma ISO 9001: 2008 re-
cuerda que su propsito y orientacin
estn basados en procesos, siendo el
proceso de negocio el verdadero ncleo
central que soporta la calidad, sin que en
ningn caso la documentacin haya de
ser el eje vertebrador del sistema de ges-
tin.
Como la propia Norma ISO 9001:
2008 establece, se "promueve la adop-
cin de un enfoque basado en procesos
cuando se desarrolla, implementa y
mejora la eficacia de un sistema de ges-
tin de la calidad, para aumentar la
satisfaccin del cliente mediante el
cumplimiento de sus requisitos". Y un
sistema burocrtico o con complejos sis-
temas documentales es un modelo que
normalmente va en detrimento de la efi-
cacia.
III. GESTIN DOCUMENTAL
Como se ha venido indicando, se ha
de planificar, organizar y controlar la do-
cumentacin del sistema establecido pa-
ra identificar, emitir, aprobar, modificar,
actualizar, distribuir y archivar la docu-
mentacin del Sistema de Calidad, de
forma que se garantice su disponibilidad,
en la revisin en vigor, por parte de to-
dos sus usuarios, as como la adecuada
obtencin, inscripcin, tratamiento y
custodia de los registros generados.
Los modelos habituales establecidos
en este tipo de procedimiento abarcan la
elaboracin, revisin, distribucin y ar-
chivo de la documentacin del Sistema y,
en funcin del origen de dicha docu-
mentacin, se extienden normalmente a
dos clasificaciones bsicas, que son las de
documentos internos y externos. A ttulo
2527
C ONTROL DE DOCUMENTOS
meramente enunciativo y de ejemplo,
podran organizarse en:
- documentacin interna: manual de
calidad, procesos, procedimientos,
instrucciones de trabajo y formatos,
etc.
- documentacin externa: normativa
de aplicacin y documentacin ex-
terna aplicable, etc.
A partir de esta primera estructura-
cin es cada organizacin la que, en fun-
cin de sus caractersticas, de sus recur-
sos o meramente de sus preferencias,
adecua el modelo, estructura, soporte o
medios, tecnologas o aplicativos de so-
porte, etctera.
Como ya indica la propia norma, la
definicin y "la extensin de la docu-
mentacin del sistema de gestin de la
calidad puede diferir de una organiza-
cin a otra" debido, tanto al tamao de
la organizacin y el tipo de actividades,
como a la complejidad de los procesos y
sus interacciones, e incluso a la compe-
tencia del personal.
1. Identificacin
Se ha de llevar un control documen-
tal bsico, de forma que se conozcan de
forma inequvoca los documentos exis-
tentes y, por tanto, sujetos al sistema de
gestin de la calidad, con detalle de su
versionado y actualizacin, codificacin
correspondiente e identificacin o deno-
minacin, as como fecha de aprobacin
y entrada en vigor.
El punto de partida bsico de cual-
quier control documental requiere una
buena organizacin, el control de uso de
los adecuados documentos y la accesibi-
lidad a los mismos, evitndose posibles
errores.
En las actuales condiciones existen-
tes en la mayora de organizaciones, el
2528
control documental del sistema de ges-
tin se ha simplificado y normalizado
enormemente gracias al creciente uso in-
formtico y generalizacin de los forma-
tos compartidos gracias a las Tecnologas
de la Informacin y las Comunicaciones
(TIC).
La misma norma ISO 9001:2008, en
su apartado 4.2 sobre requisitos de la do-
cumentacin, establece que la documen-
tacin ha de contener:
- una poltica de calidad
- unos objetivos
- un manual de calidad
- los procedimientos han de estar do-
cumentados
- han de tener su soporte documental
los registros
- han de tener su soporte todos los
documentos
Sern precisos, por tanto, aquellos
documentos necesarios para asegurarse
de la eficaz planificacin y control de los
procesos y del sistema. Y ese es el objeto
documental.
2. Control de la distribucin de docu-
mentos del sistema
Expresamente indica la norma que
"la documentacin puede estar en cual-
quier formato o tipo de medio". Por ello,
al igual que se ha venido indicando hasta
ahora, el creciente uso de herramientas
de colaboracin en lnea facilitadas por
las TIC, ha favorecido enormemente el
control de documentos actualizados, las
garantas de mantenimiento de las ver-
siones actualizadas (incluso con segui-
mientos histricos de "control de cam-
bios en documentos" y "control y compa-
racin de versiones") as como el acceso
a lugares especficos, mediante accesos
Intranet, o Extranet, a travs de servido-
res con acceso en red, etc.
CISS

Por otra parte, dificulta el seguimien-
to de copias no controladas. Toda copia
de un documento que sea distribuida, es
una copia no controlada del mismo.
Sin perjuicio de que es conveniente
indicar las reservas de tratamiento, copia
y manipulacin de documentos del siste-
ma de gestin.
Los sistemas de inclusin de huellas,
fondos y marcas de agua, as como firma
electrnica mediante el uso de certifica-
dos digitales, adems de los aspectos an-
tes enunciados, hace que la balanza se
incline, claramente, "en pro" de los bene-
ficios aportados por las nuevas tecnolo-
gas que ya son de uso comn y generali-
zado en la prctica mayora de organiza-
ciones, as como en las relaciones que es-
tas mantienen con proveedores, colabo-
radores y restantes implicados en sus
procesos y en la cadena de valor.
En general, un resumen de las princi-
pales caractersticas, pondra un mayor
nfasis en que los documentos del siste-
ma, incluidos los registros, han de "per-
manecer legibles, fcilmente identifica-
bles y recuperables".
3. Otras caractersticas para su aplica-
cin prctica
Son numerosas las cuestiones de ti-
po prctico a tener en cuenta respecto a
la gestin y control documental, aunque
si hay uno fundamental es el que surge
de comprender y asumir que no todas
las personas entienden e interpretan de
igual manera un mismo trmino, palabra,
o expresin.
Incluso dentro de los microlenguajes
tecnocrticos, hemos venido encontran-
do a lo largo de la historia numerosos
ejemplos, desde curiosos unos, hasta
dramticos otros. Para evitarlo es muy
conveniente incluir en el Sistema de Ges-
CISS
C ONTROL DE DOCUMENTOS
tin de la Calidad un "Glosario" de trmi-
nos y definiciones utilizadas como apoyo
externo al Sistema de Gestin de la Cali-
dad, especfico para cada organizacin.
Igualmente, y en consonancia con as-
pectos relacionados con la imagen, cultu-
ra organizacional y otros aspectos corpo-
rativos, es recomendable que sea estable-
cida y quede reflejada oportunamente la
estructura de los documentos de forma
detallada (en la que tiene cabida desde la
posicin de encabezados, o los grafismos
y logotipo y su posicin, la tipologa del
documento, o tambin en su caso la de-
nominacin o ttulo con su cdigo y revi-
sin o versin -con datos de referencia
sobre la elaboracin del documento y de
quien lo aprueba-, etc.).
Los documentos que desarrollan y
van definiendo el sistema de calidad de-
beran disponer de una forma y estructu-
ra de desarrollo comn en la que, por
ejemplo, conste:
- El desarrollo del documento y sus
apartados, como el objeto y campo
de aplicacin y una breve explicacin
de lo que se pretende conseguir con
el documento, e indicacin del mbi-
to de aplicacin del mismo, cuando
sea pertinente
- Definiciones, aclaraciones o cuantas
informaciones sean necesarias para
una mejor comprensin del docu-
mento
- Desarrollo, descripcin, definicin y
explicacin (por ejemplo, de un pro-
cedimiento o de una instruccin en
la que se escribe detalladamente
qu, cmo, y quin lo ejecuta-).
- Autoridad y responsabilidad (indi-
cando los puestos de trabajo, las ca-
tegoras o las personas que asumen,
2529
C ONTROL DE DOCUMENTOS
siguiendo con el ejemplo anterior,
tales o cuales funciones).
- Referencias (pudindose indicar
otros documentos a los que se hace
referencia en el "desarrollo", por
continuar con el mismo ejemplo, del
procedimiento, y con cules otros in-
teracta)
- Revisiones (pudindose referenciar,
a efectos de seguimiento, los cam-
bios realizados en el documento,
respecto a la ltima versin del mis-
mo; o en su defecto se puede indicar
el lugar donde se describen los mis-
mos, etc.)
Es recomendable por cuestiones or-
ganizativas, si no se utiliza un aplicativo
especfico de gestin documental y/o de
sistemas de la calidad, disponer un mo-
delo sistemtico de "codificacin de la
documentacin", que asimismo exponga
de forma clara el criterio y pautas para su
aplicacin prctica. Tanto en este caso,
como en el que se ver a continuacin
(sobre formatos), las herramientas infor-
mticas y de colaboracin en lnea, pre-
sentan, sistemas sencillos y fiables, que
pueden ser de gran ayuda, en este senti-
do.
Los formatos a establecer y respetar
facilitan un mismo modo de comunicar,
hacer y compartir, y por lo tanto mejoran
el entendimiento y la comunicacin inte-
ractiva entre todos los implicados en el
proceso o procedimiento de que se tra-
te, lo que redunda, sin duda, en la eficacia.
Los formatos que sirven de soporte a
la documentacin del sistema y a los re-
gistros de calidad, se elaboran, identifi-
can, revisan, son aprobados, distribuidos
y controlados, siguiendo, normalmente,
la misma sistemtica descrita para los de-
ms documentos del Sistema de Ges-
tin.
2530
Es conveniente disponer un modelo
conocido de mantenimiento y control de
soportes informticos para la documen-
tacin y registros del Sistema de Gestin
de Calidad (incluyendo, en su caso, la
herramienta corporativa, herramienta pa-
ra compartir informacin -tipo CRM, o
ERP-) til para su acceso, para su distri-
bucin, e incluso, para cmo se almace-
na o se realiza una copia de seguridad,
con las lgicas observancias de los aspec-
tos confidenciales, de seguridad y/o res-
tringidos, al igual que lo haramos por
conveniencia y operatividad, para los lu-
gares y responsables de archivo fsico.
Finalmente, es conveniente que re-
cordemos la conveniencia de que, tanto
en la realizacin de los documentos co-
mo en su aprobacin, quede reflejada la
informacin bsica, en lo que se refiere a
quin ostenta la responsabilidad sobre
los diferentes documentos, constancia o
registro de la fecha y firma, de su revi-
sin o modificacin, de su distribucin,
control, archivo en su caso, etctera. Es-
te aspecto, cada vez es ms sencillo que
se cumpla, especialmente por el uso de
las TIC (en el que, bien por correo elec-
trnico, bien en las propiedades de ar-
chivos y documentos, etc., queda refleja-
da informacin predefinida, o por defec-
to, como la descrita).
Es muy recomendable que la emi-
sin, la distribucin de la documentacin
y de los registros se realice en formato
electrnico siempre que sea posible, en
aras no solo de un mejor control docu-
mental sino tambin del ahorro de espa-
cio, recursos y consumos y de la contri-
bucin a la preservacin del medio am-
biente.
C. JAVIER HERNANDO FREILE
CISS
 C ONTROL DE LA PRODUCCIN

LO ESENCIAL SOBRE sarrollando segn lo programado, lo que

CONTROL DE conducir al logro de los objetivos em-
DOCUMENTOS presariales. Tambin permite la detec-
cin de posibles desviaciones entre los
Documentacin resultados reales y los previstos.

ISO 9000:2005 Sistemas de gestin Abarca a todos los subsistemas o fun-

de la calidad. Fundamentos y voca-
bulario.
ISO 9001:2008 Sistemas de gestin
de la calidad. Requisitos.
ISO 14001:2004 Sistemas de gestin
ambiental. Requisitos con orienta-
cin para su uso.
ISO 19011:2002 Directrices para la
auditora de los sistemas de gestin
de la calidad y/o ambiental.
CONTROL
DE EQUIPOS
Y HERRAMIENTAS
ciones empresariales: aprovisionamiento,
produccin, comercial, finanzas, recur-
sos humanos, etc., as como a los siste-
mas de informacin y a los trabajadores
que forman parte de esas funciones.
Actualmente, el objeto de llevar a ca-
bo un control de la organizacin es la co-
laboracin de los empleados, buscando
la mejora continua y el aumento de la ca-
lidad. La direccin de la empresa debe
respaldar la funcin de control, para evi-
tar consecuencias indeseables y favore-
cer la solucin de los problemas que ori-
ginan las posibles desviaciones.
II. ETAPAS DEL CONTROL

Vase: "Mantenimiento y revisin de equipos de El proceso de control bsico consta

trabajo, mquinas y herramientas". de tres etapas:

- Fijacin de estndares o indicadores:

CONTROL consiste en el establecimiento de ob-
jetivos, comprensibles y determina-
DE GESTIN dos en cantidad y calidad, estableci-
dos para un determinado periodo de
Vase: "Control integrado de gestin". tiempo, que posibiliten evaluar los
resultados obtenidos.
-
CONTROL DE Medicin de los resultados: se com-
paran los datos reales con los que se
LA PRODUCCIN han fijado inicialmente como desea-
bles.

Production control - Observacin y correccin de las des-

viaciones: para poder analizar sus
I. CONCEPTO II. ETAPAS DEL CONTROL III. EL causas y as solucionar los problemas
CONTROL EN EL SISTEMA PRODUCTIVO DE LA existentes.
EMPRESA
III. EL CONTROL EN EL SISTEMA
I. CONCEPTO PRODUCTIVO DE LA EMPRESA

El control es el proceso que permite El control de la produccin surge de

verificar que las actividades se estn de- la necesidad de vigilar todas las operacio-

CISS 2531
C ONTROL DE REGISTROS
nes del proceso productivo, tales como
el funcionamiento de la maquinaria, los
materiales de produccin empleados, la
carga de trabajo de las distintas activida-
des y la calidad de los productos y/o ser-
vicios obtenidos.
Tiene un marcado carcter tcnico,
de manera que se detallan todos los pro-
cedimientos y tareas para garantizar que
el proceso productivo se lleva a cabo se-
gn lo establecido, identificando las des-
viaciones y facilitando la informacin ne-
cesaria para la aplicacin de las oportu-
nas acciones correctivas. La funcin de
control debe proporcionar informes pe-
ridicos sobre el logro de los objetivos
establecidos a priori y al mismo tiempo,
proporcionar los datos relativos al trans-
curso de las diferentes actividades y los
posibles retrasos.
La filosofa actual de los sistemas de
planificacin y control de la produccin
es la bsqueda continua de la excelencia
operativa. Es una actividad que est es-
trechamente vinculada a la planificacin
del sistema productivo y se complemen-
ta con el control de calidad.
Existen numerosas tcnicas de pro-
gramacin y control de la produccin,
siendo las ms utilizadas las siguientes:
a) Sistemas de control o gestin de in-
ventarios cuando se conoce la de-
manda, como pude ser el Modelo
determinista de Wilson.
b) Sistemas de planificacin de las ne-
cesidades de material como el MRP
(Material Requirements Planning),
que es una tcnica informatizada de
gestin de stocks y de programacin
de la produccin, partiendo del plan
maestro de la produccin.
c) Tcnicas de programacin de la pro-
duccin:
- Grfica de Gantt: se elabora con
anterioridad al comienzo del
2532
proyecto. Cada actividad se re-
presenta con una barra horizon-
tal, cuya longitud es proporcio-
nal a la duracin de dicha activi-
dad.
- CPM (Critical Path Method) o
mtodo del camino crtico: fue
desarrollado en 1957 por J. E.
Nelly y M. R. Walter. Se utiliza el
dibujo de grafo para representar
las actividades del proyecto, las
duraciones de dichas actividades
y las relaciones de interdepen-
dencia entre las mismas. Cada
actividad est representada por
una flecha y, a su vez, queda
comprendida entre sus nudos o
sucesos iniciales y finales, repre-
sentados por crculos.
- PERT (Programme Evaluation
and Review Technique) o tcni-
ca de programacin y revisin
del programa: surge simultnea-
mente al anlisis CPM, pero con-
siderando diferentes situaciones:
pesimista, normal y optimista.
d) Control estadstico de la calidad: ana-
liza datos cuantitativos o cualitativos
acerca de alguna de las variables de
calidad para un determinado perio-
do de tiempo.
CRISTINA MASA LORENZO
CONTROL
DE REGISTROS
Records control / Registry control
I. CONCEPTO II. CARACTERSTICAS
I. CONCEPTO
La Norma ISO 9000 indica que los re-
gistros son aquellos documentos, inde-
pendientemente del tipo o medio que
CISS

los soporta, "que proporcionan eviden-
cia objetiva de las actividades realiza-
das o resultados obtenidos". Es por tanto
preciso establecer un control sobre los
mismos, en la lnea general que establece
en la Norma ISO 9001 por la que "la or-
ganizacin debe establecer, documen-
tar, implementar y mantener un siste-
ma de gestin de la calidad y mejorar
continuamente su eficacia" y, por tanto,
su actividad y los resultantes de la mis-
ma, han de documentarse y controlarse.
Asimismo, de forma explcita, en esta
Norma ISO 9001, se hace mencin a la
necesidad de que dentro del Sistema de
Gestin, queden suficientemente identi-
ficados y localizables todos los registros.
En concreto, expone en su apartado 4.2,
como generalidad de la documentacin,
el que en la misma ha de "tener su sopor-
te documental los registros".
II. CARACTERSTICAS
En la normativa precitada se refleja la
indicacin sobre la necesidad a cubrir de
forma que "la organizacin debe esta-
blecer un procedimiento documentado
para definir los controles necesarios pa-
ra la identificacin, el almacenamien-
to, la proteccin, la recuperacin, la re-
tencin y la disposicin de los registros".
Adems de tratarse de un documen-
to de tipo especial, su utilidad es diversa,
respecto de los documentos y adems de
ser el justificante o evidencia de un resul-
tado, tambin son soporte de verificacio-
nes como en el caso de no conformida-
des-, o tambin pueden utilizarse, por
ejemplo, como soporte de acciones pre-
ventivas y acciones correctivas, o tam-
bin para documentar la trazabilidad.
Otra caracterstica diferencial del
control de registros frente al control de
documentos del sistema de gestin de la
calidad es que, en general, como notifica
la propia norma ISO 9000 "los registros
CISS
C ONTROL DE REGISTROS
no necesitan estar sujetos al control del
estado de revisin" a diferencia de docu-
mentos como, por ejemplo, los procesos
o procedimientos.
La norma reitera que todos los docu-
mentos requeridos por el sistema de ges-
tin de la calidad deben controlarse ex-
plicitando que "los registros", como un ti-
po especial que son, conllevarn un con-
trol de acuerdo con los requisitos para
los mismos explicitados-. Ello se deriva
del origen mismo de los registros, que
no es otro que el que emana del proceso
de la actividad desde la organizacin
constitutivo de la calidad de sus produc-
tos y servicios.
Como la propia Norma ISO
9001:2008 recuerda, se "promueve la
adopcin de un enfoque basado en pro-
cesos cuando se desarrolla, implementa
y mejora la eficacia de un sistema de
gestin de la calidad, para aumentar la
satisfaccin del cliente mediante el
cumplimiento de sus requisitos". Y los
registros que se derivan de todos los pro-
cesos y sus principales actividades, de los
indicadores de seguimiento y de la defi-
nicin, implantacin y seguimiento de su
gestin son los que "deben permanecer
legibles, fcilmente identificables y recu-
perables", cuidando los aspectos forma-
les y normativos de su manipulacin y
tratamiento, as como en lo referido a
custodia de los registros generados.
Este principio y su enfoque es cohe-
rente y lgico, e integrable con toda la
normativa vigente (como, por ejemplo la
referida a tratamiento de datos sensibles
y conforme a la Ley Orgnica de Protec-
cin de Datos (LOPD), o tambin, por
ejemplo, la derivada de obligaciones de
custodia y tenencia documental en mate-
ria "laboral" o "econmica", o por ejem-
plo a nivel de indicadores internos o re-
gistros como "reclamaciones", etc.) y en
cualquiera de los niveles de exigencia de-
rivados de la produccin, prestacin de
2533
C ONTROL DE RIESGOS EN LA BANCA
servicio, mercado, sector o restantes as-
pectos de gestin.
El "medio de soporte" de los regis-
tros puede ser papel, disco magntico,
ptico o electrnico, fotografa o mues-
tra patrn, o una combinacin de stos.
Cada organizacin, segn sus necesida-
des, recursos, herramientas y aplicativos
utilizados, en funcin de sus caractersti-
cas adecua el modelo, soporte o tecnolo-
gas de registro, tratamiento o custodia.
C. JAVIER HERNANDO FREILE
LO ESENCIAL SOBRE
CONTROL DE
REGISTROS
Documentacin
ISO 9000:2005 Sistemas de gestin
de la calidad. Fundamentos y vocabu-
lario.
ISO 9001:2008 Sistemas de gestin
de la calidad. Requisitos.
CONTROL
DE RIESGOS
EN LA BANCA
Banking risks control
I. CONCEPTO II. CONTROL DEL RIESGO 1.
Segmentacin de las operaciones 2. Control
actual y potencial del riesgo 3. Gestin activa
del riesgo III. CONCLUSIONES
I. CONCEPTO
La valoracin y asuncin del riesgo
constituye la esencia de la actividad ban-
caria. El anlisis en profundidad del ries-
go asumido o a asumir es, por tanto, im-
prescindible para juzgar adecuadamente
el crecimiento del volumen de negocio,
2534
de las magnitudes reflejadas en el balan-
ce y de los resultados obtenidos.
De los diferentes tipos de riesgos
asumidos en la actividad bancaria, el co-
rrespondiente a la morosidad o incobra-
bilidad de la inversin bancaria tpica, o
de que la entidad financiera tenga que
subrogarse en obligaciones contradas
por terceros a quienes se ha prestado un
crdito de firma constituye, especialmen-
te en pocas de crisis econmica y cam-
bios inesperados en la coyuntura, uno de
los aspectos de actuacin prioritaria y
permanente de la gestin bancaria.
Este riesgo es, naturalmente, consus-
tancial al negocio bancario, y su mayor o
menor significacin depende del estado
general de la economa, de la profesiona-
lidad de las personas y equipos directivos
responsables del estudio y concesin de
las operaciones y del grado de dispersin
de los riesgos asumidos, tanto a nivel de
clientes como por sectores de actividad.
La poltica de crdito de las entida-
des bancarias y financieras se basa en la
estrategia global de negocio y en la asig-
nacin de objetivos por cada segmento
de actividad crediticia, por lo que los ele-
mentos que se consideran en la planifica-
cin y presupuesto de esta poltica son
los siguientes:
a) Volumen de crditos a clientes a
mantener en balance en funcin de
la estructura del activo que resulta
de la estrategia de segmentacin de
las actividades que se hubieran deci-
dido.
b) Seleccin de modalidades de crdito
y posiciones medias a mantener en
cada una, con estructura por plazos y
volmenes.
c) Diseo de una poltica de cliente,
producto, precios, modalidades de
refinanciacin.
CISS

d) Sistemas de anlisis y estudio de ries-
gos para la concesin de crditos.
e) Sistemas de anlisis para el segui-
miento y buen fin de los riesgos en
curso.
f) Sistemas de prevencin de impaga-
dos y de gestin de los que se pro-
duzcan.
El fenmeno del elevado deterioro
de los riesgos bancarios es universal,
agravndose en pocas de recesin y en
presencia de desequilibrios en la econo-
ma. Las garantas crediticias no son en
muchos casos, pese a un proceso orto-
doxo en su determinacin, factor decisi-
vo para una recuperacin normal de las
inversiones crediticias.
II. CONTROL DEL RIESGO
El control del riesgo en las entidades
financieras, se lleva a cabo normalmente
analizando tres partes: segmentacin de
operaciones dentro y fuera de balance,
controles actuales y potenciales y la ges-
tin activa de posiciones.
1. Segmentacin de las operaciones
Debemos considerar la diferencia-
cin de las operaciones que correspon-
den al negocio tpico de los bancos y ca-
jas de ahorro y, por otro lado, las que
consideraramos propias de la tesorera y
los mercados de capitales. A su vez, den-
tro de ese tratamiento del balance, ha-
bra que destacar aquellas operaciones
que se contabilizan fuera del mismo, pe-
ro que probablemente son muy significa-
tivas en la consideracin de escenarios
adversos.
Las diferencias entre estas masas es
clara, pues si en el caso de las operacio-
nes tradicionales se mantienen a costes
histricos y los resultados se percibirn
en el margen financiero, mediante perio-
dificaciones durante la vida del contrato,
CISS
C ONTROL DE RIESGOS EN LA BANCA
en las posiciones de mercado los resulta-
dos pueden aflorar de forma que recojan
la total variacin de toda la vida de la
operacin, afectando de forma inmediata
y de una sola vez a la cuenta de resulta-
dos, y consiguientemente a la valoracin
de la entidad.
Si nos ocupamos de los aspectos
operativos, habra que destacar algunos
puntos que hacen diferentes los contro-
les entre estas clases de actividades.
Frente a los productos tpicos bancarios,
sus crecimientos, relacin con la cliente-
la, etc., ya conocidos por la totalidad de
la organizacin; los instrumentos de
mercado y operaciones fuera de balance
estn sujetos a una mayor flexibilidad e
innovacin, precisando una mayor for-
macin y especializacin, quedando en
manos de los traders.
Los primeros estn incluidos en los
sistemas informticos generales de la en-
tidad, teniendo acceso a ellos todas las
personas de la organizacin dependien-
do de sus responsabilidades. En el caso
de los segundos, los sistemas de soporte
muchas veces son independientes y aisla-
dos, son bastante complejos y sujetos a
renovacin continua y, normalmente, tie-
nen un uso departamental.
Si atendemos a la funcin de revi-
sin, las operaciones de la banca tradi-
cional pasan por reas funcionales muy
diferentes, tales como Intervencin, Di-
reccin Comercial, departamentos de
riesgos (de crdito), que deben detectar
en su labor diaria posibles errores o irre-
gularidades. No ocurre as en operacio-
nes fuera de balance, por ejemplo, don-
de despus de su contratacin slo se re-
ciben en un back-office que se encarga
de su tratamiento. Tambin son destaca-
bles las dificultades que aportan las con-
firmaciones de las operaciones, donde se
recurre a procedimientos menos forma-
les: contratacin telefnica, lneas de or-
denador punto a punto, swift, etc. To-
2535
C ONTROL DE RIESGOS EN LA BANCA
do ello, unido a las distintas valoraciones
en la contratacin, a las posibles liquida-
ciones de intereses pactadas y la posibili-
dad de combinar productos de forma
que se cierren varias posiciones con un
instrumento sinttico que haga rplica
de los anteriores, hacen que la labor de
control exija una especializacin an ma-
yor.
2. Control actual y potencial del riesgo
Internamente el control actual est
basado en el circuito y en el registro que
tienen las operaciones. De alguna mane-
ra podemos considerar que la labor es de
auditora general o departamental.
Externamente es importante la defi-
nicin de en qu mercados trabajamos y
cmo se producen las comunicaciones y
liquidaciones.
El control actual en un sentido estric-
to no es del riesgo, es de situaciones rea-
lizadas y que tienen ya reflejo patrimo-
nial o en resultados. Igualmente, en pro-
ductos derivados es necesario buscar la
coherencia entre posiciones, garantas
depositadas y liquidaciones diarias.
Es en este punto donde la auditora
interna debe tener unos requisitos im-
prescindibles:
- Independencia de las reas auditadas
y fcil acceso a la alta direccin.
- Que su actividad cubra la totalidad
del banco.
- Adecuada estructura para las funcio-
nes que cubre.
- Personal cualificado y en proceso de
formacin continua.
- Elaboracin de informes claros y pre-
cisos.
Es el caso del control potencial el
que supone el verdadero riesgo a estu-
2536
diar. Es el que implica una visin dinmi-
ca de la actividad, no el anlisis fotogrfi-
co de una situacin.
En una primera aproximacin, su di-
seo es ms fcil en las operaciones ban-
carias tradicionales, aunque dependien-
do del balance de la entidad y del desa-
rrollo de sus sistemas de informacin se
puede complicar su tratamiento. Esto es,
las dificultades de su puesta en marcha
vendrn dadas en el intento de homoge-
neizar instrumentos por productos o pla-
zos. A su vez, los cambios en las estrate-
gias bancarias, tales como la obtencin
de cuotas de mercado, la competencia
de pasivo o activo, hacen que se produz-
ca una mayor diversificacin en las masas
de balance y que los criterios en algunos
casos sean ajenos a las decisiones finan-
cieras. Dependiendo del grado de desa-
rrollo de estos puntos elegiremos mto-
dos para cuantificar nuestros riesgos.
S es importante considerar los pro-
blemas particulares que aaden los deri-
vados al control y que se inician con la
falta de entendimiento entre la Direccin
y los departamentos operativos por el
grado de tecnificacin de estos produc-
tos.
Son considerables los volmenes ne-
gociados en estos instrumentos y el fuer-
te apalancamiento que producen, lo cual
nos debe llamar la atencin, no porque
su utilizacin sea nociva para los merca-
dos financieros, sino por la dbil estruc-
tura de control, experiencia y formacin
que las entidades pueden tener sobre
ellos.
La contratacin de derivados en mer-
cados over the counter (OTC), debido
a la dificultad que pueden aportar a la
entidad desde el punto de vista del se-
guimiento de las operaciones, es el claro
exponente de la definicin que deberan
hacer las entidades financieras sobre qu
derivados o subyacentes se contratan y
CISS

qu aportan a la entidad dentro de su es-
trategia global.
3. Gestin activa del riesgo
Est basada en la posible modifica-
cin de escenarios y la influencia que es-
tas variaciones tendrn en nuestro balan-
ce o cuenta de resultados.
Los cambios que podremos conside-
rar tendrn diferente significado:
- Desde aquellos direccionales que
consideren subidas o bajadas en la
tendencia de los precios de los dife-
rentes productos.
- Cambios en la estructura y la pen-
diente de la curva de tipos de inters
que estudiamos.
- mientos de auditora y autorizaciones
Por ltimo, cambios en la correla-
cin entre plazos, mercados, ndices
e instrumentos.
El sistema de medicin por gaps es
una aproximacin a la variacin del mar-
gen financiero, es decir, cuantifica cual
ser el impacto en la cuenta de resulta-
dos, manteniendo las posiciones abiertas
en nuestro balance y con la hiptesis de
tipos de inters que consideremos para
un perodo determinado.
Si evaluamos la modificacin patri-
monial de nuestro balance, considerando
su valor actual respecto de los nuevos ti-
pos de inters, estamos poniendo nues-
tras posiciones a los precios de mercado.
Este punto de vista sera el de la dura-
cin.
Hay que considerar que las partidas
de activo y pasivo tienen una diferente
sensibilidad al cambio de tasas de inte-
rs. Igualmente los movimientos de la
curva de tipos no son paralelos ni siem-
pre en la misma direccin, por lo que es-
tamos despreciando la volatilidad de los
instrumentos, todo ello va a hacer im-
prescindibles los modelos de simulacin.
CISS
C ONTROL DE RIESGOS EN LA BANCA
La eleccin de uno u otro sistema o
la convivencia de diferentes mtodos
vendr dada por la complejidad de la
operativa de la entidad que estemos es-
tudiando, as como de los medios tcni-
cos que la caractericen y que deberan
condicionar los riesgos que es capaz de
asumir. Estas puntualizaciones harn que
se utilicen desde aproximaciones por
fundamentales a la curva prevista por un
Comit de Activos y Pasivos, a matrices
de estimaciones estadsticas por volatili-
dades histricas (simulacin de Monte
Carlo). Igualmente, la definicin de esce-
narios catastrficos, la formulacin de l-
mites y atribuciones en la operativa de
cada departamento, los precios de trans-
ferencia entre las distintas unidades ga-
rantizando un equilibrio entre las dife-
rentes actividades, as como los procedi-
que garanticen el desarrollo ordenado y
controlado que se pretende dentro de
las entidades.
Ser preciso el anlisis posterior del
cumplimiento de todas las medidas y
procedimientos orientados a facilitar se-
ales de alerta y, especficamente, aque-
llas operaciones que se iniciaron como
especulativas o de cobertura. Tambin
corresponder a la Unidad responsable
de esta gestin el someter a revisin los
acontecimientos que aconsejaron la to-
ma de determinadas decisiones.
Y la definicin de activa que le atri-
buimos a la gestin, hace que tenga un
carcter peridico la cuantificacin de la
magnitud y la probabilidad de prdidas.
Mediante la monitorizacin de procesos
y datos ser fcil someter informacin al
respecto a las Direcciones Generales y,
en ltima instancia, al Consejo de Admi-
nistracin sobre los compromisos que
adquiere la entidad en su posicionamien-
to de productos o mercados.
Por ltimo, con este tipo de gestin
estaremos en todo momento en disposi-
2537
C ONTROL DE TESORERA
cin de asignar correctamente recursos y
riesgos a nuestras actividades. Es decir,
otro objetivo de la simulacin ser la po-
sibilidad de definir con precisin el bino-
mio riesgo-beneficio y hacer cuantifica-
ciones en funcin de:
- Resultados Departamentales.
- Resultados de la Entidad.
- Consumos de Recursos Propios
III. CONCLUSIONES
Se ha de desarrollar un marco de re-
ferencia para la gestin y el control del
riesgo que cubra todo el abanico de ries-
gos a los que se enfrentan los partcipes
en los mercados financieros y las implica-
ciones para gestionar estos riesgos a to-
dos los niveles de una organizacin co-
mo la bancaria.
Es responsabilidad de la alta direc-
cin establecer la importancia e implica-
ciones y determinar qu acciones son las
adecuadas en cada momento. El "bench-
marking" de una entidad financiera es
una sola fase de un proceso continuo
que incluye:
Evaluar la aplicacin relativa de los
principios de riesgo dentro de la or-
ganizacin.
Revisar la infraestructura de gestin
del riesgo.
Evaluar las sensibilidades internas a
los diversos principios.
Atender a las deficiencias puestas de
relieve.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
CONTROL
DE TESORERA
Treasury control
2538
I. CONCEPTO II. CONTROL INTERNO 1. Los
poderes de tesorera 2. Los lmites de tesorera
III. CONTROL EXTERNO
I. CONCEPTO
El control de tesorera se puede defi-
nir como el conjunto de polticas, meca-
nismos y documentos al servicio de la di-
reccin empresarial, que permite alcan-
zar a la empresa ser eficiente en la ges-
tin del disponible y de los recursos fi-
nancieros a corto plazo.
Como la gestin del disponible est
sometida a ciertos riesgos, el proceso de
control debe estar muy bien diseado y
debe hacerse con regularidad y preci-
sin. En este sentido, los objetivos que
se plantee cualquier sistema de control
de tesorera deben ser, al menos, de dos
tipos:
- Operativos-financieros: tienen en
cuenta la planificacin de flujos de
caja de la empresa para, de esta for-
ma, poder hacer frente a los distin-
tos compromisos de pago, sin que
existan recursos ociosos, que supo-
nen una elevada prdida de rentabili-
dad empresarial.
- Contables: hacen referencia a los re-
gistros de cobros y pagos en fecha y
forma, y a que los saldos estn repre-
sentados en el Balance segn los
principios del Plan General de Con-
tabilidad.
Dentro del control de tesorera, se
pueden distinguir dos tipos de control:
el control interno y el control externo.
II. CONTROL INTERNO
El control interno del departamento
de gestin de fondos resulta esencial en
la operativa de la empresa; por este moti-
vo, se debe detallar, documentar y cum-
plimentar estrictamente, siendo necesa-
CISS

rio que varias personas estn involucra-
das en el proceso de decisin/accin.
La cuestin principal est relacionada
con el movimiento del dinero fuera de
las cuentas de la empresa en particular
cuando los fondos se transfieren a terce-
ros con el respaldo de instrucciones tele-
fnicas o de tlex. A este respecto, la in-
troduccin de la transferencia electrni-
ca de fondos puede aliviar algunas preo-
cupaciones.
Tambin es necesario llevar un con-
trol con respecto a los informes de situa-
cin. Con este fin debe existir un sistema
automtico de informacin que debe ser
comprobado y revisado por la alta direc-
cin, en el que se deberan incluir los sis-
temas informatizados de tesorera. Otro
aspecto de la informacin es el registro
en un diario de todas las transacciones
para las consultas diarias.
Los procedimientos de seleccin de
personal exigen un control cuidadoso. Se
deben solicitar referencias y convenir un
perodo inicial de empleo, antes de con-
ceder poderes a los nuevos empleados
para comprometer los fondos de la em-
presa. Todas las medidas de control se
deben incorporar a un manual de proce-
dimientos del departamento, que se irn
poniendo al da introduciendo los cam-
bios o adiciones a medida que se pro-
duzcan.
El manual describir los objetivos del
departamento; las lneas maestras o par-
metros dentro de los cuales debe funcio-
nar; sus actividades, incluyendo cmo se
deben efectuar las transacciones; y cual-
quiera de las partidas especficas, tales
como la interfase con las afiliadas cuando
el departamento acta en su nombre. El
contenido del manual se habr acordado
con la alta direccin y servir de referen-
cia para las comprobaciones de audito-
ria.
CISS
C ONTROL DE TESORERA
El control se apoya sobre el concep-
to de que, por lo menos, estn implica-
das dos personas en los procesos para
cualquier clase de decisin o de autoriza-
cin. Desde luego, siempre existe el peli-
gro de connivencia, pero el riesgo se re-
duce introduciendo un tercer elemento,
por ejemplo, un departamento que con-
trole los saldos bancarios.
Todas las transacciones deben ser so-
metidas a aprobacin, para lo cual lo ms
conveniente es usar formularios estndar
preimpresos. Las actas para aprobacin
pueden establecerse por separado o for-
mar parte del documento que registra la
transaccin. Los formularios preimpresos
para el registro de las transacciones de-
ben ser tambin impresos de trabajo. En
una fecha posterior, suele ser til revisar
a qu otros bancos se solicitaron cotiza-
ciones y cul fue su rendimiento relativo.
Estos impresos pueden constar de
mltiples partes, ya que otros departa-
mentos tambin necesitarn la informa-
cin. En los impresos se anotarn los si-
guientes datos:
- Nmeros de serie. En los volantes
para las operaciones y las transaccio-
nes de divisas, las hojas para las
transferencias tienen tambin nme-
ros de serie idnticos a fin de facilitar
el seguimiento a efectos de audito-
ria.
- Una seccin para los comentarios,
detallando las razones que aconseja-
ron la transaccin.
- Fechas de aviso o de accin. En las
transacciones realizadas en divisas, la
fecha de aviso es siempre dos das
hbiles antes de la fecha de valor o
de vencimiento. Todas las transac-
ciones se inscribirn en el diario por
la fecha de operacin y no por la del
vencimiento.
- La identificacin de quin origin la
transaccin, del verificador, esto es,
2539
C ONTROL DE TESORERA
quin comprob los clculos involu-
crados y quin la autoriz.
Para realizar el control pueden esta-
blecer una serie de poderes y lmites,
que se resumen a continuacin:
1. Los poderes de tesorera
Los tipos de poderes existentes en
tesorera son:
a) Poderes de firma
Siempre que sea posible sern preci-
sos como mnimo dos signatarios para
cada transaccin financiera y para cada
una de las cuentas bancarias. Estas se
pueden elegir de una seleccin de signa-
tarios que se aprobar a nivel de Consejo
de Administracin antes de informar a
los bancos, y que figurarn en acta. Lo
ms probable es que los poderes para la
firma reflejen la antigedad en la Compa-
a. Si uno de los firmantes autorizados
deja la empresa, los bancos de la misma
deben ser informados de cundo ha ce-
sado su poder de firma. Puede existir
una diferenciacin adicional entre tran-
sacciones con respecto a los poderes de
firma que impliquen compromisos con
los fondos de la empresa, o sea, cual-
quier clase de pagos e ingresos en las
cuentas de la empresa. En el ltimo caso,
pueden ser confirmados o no al banco
por parte de la empresa. Si se producen,
la Compaa puede no requerir que es-
tn "autorizados".
b) Poderes verbales
Son aplicables al personal dentro de
la gestin de fondos y superiores inme-
diatos, que estn autorizados a emitir
instrucciones telefnicas con respecto a
las operaciones y el movimiento del di-
nero. Esta lista se debe actualizar, si se
producen cambios en el personal y pue-
de diferenciar entre aquellos que pueden
intervenir en las operaciones y los que
solamente pueden transferir fondos a las
2540
cuentas de la empresa o desde las mis-
mas.
c) Poderes para compromisos
Estos se refieren a la negacin de
nuevas facilidades con bancos e institu-
ciones financieras, dando garantas de la
empresa, cartas de conformidad, etc. Es-
tos poderes sern delegados por el Con-
sejo a ciertos niveles de la alta direccin.
Lo caracterstico es que la interaccin de
estos tres niveles se produzca de la for-
ma siguiente: Se establece con el banco
una nueva facilidad, bajo los poderes de-
legados por el Consejo para los compro-
misos de la empresa. Las transacciones y
operaciones posteriores se efectan a
travs de las voces autorizadas, que lue-
go se confirman por escrito al banco. La
carta ser firmada por dos signatarios au-
torizados.
2. Los lmites de tesorera
Se puede pedir al Consejo que auto-
rice dos tipos de lmites:
a) Limites de los agentes
En ellos se detallarn las lneas maes-
tras a que deben apuntarse los agentes,
con respecto al importe de los fondos
que pueden solicitar en prstamo o de-
positar en cada una de las transacciones,
la lista de bancos o instituciones financie-
ras que pueden contactar, si pueden lle-
var a cabo cualquier clase de operacin
en divisas para obtener ganancias, o para
arbitraje entre los instrumentos para be-
neficio y as sucesivamente. Cada agente
ser debidamente informado respecto a
estas lneas maestras cuyo cumplimiento
ser estrechamente controlado. Los re-
sultados de cualquier incumplimiento se
pondrn claramente en conocimiento
del agente.
b) Limites para depsitos
Se refieren al importe mximo de di-
nero o su equivalencia en divisas que se
CISS

puede depositar en una institucin finan-
ciera, bancaria o de otro tipo, y en cual-
quier momento. De vez en cuando se re-
visarn estos lmites, aunque como mni-
mo se har anualmente. Una vez ms, se
harn saber los resultados que producira
su incumplimiento.
El control interno y los procedimien-
tos de comprobacin constituyen la pri-
mera etapa, y debern ser reforzados de
cuando en cuando, mediante auditoria.
En muchos aspectos existir una interfa-
se entre el control interno y el externo.
III. CONTROL EXTERNO
Los bancos, para establecer las cuen-
tas, exigen que se rellenen los impresos
de las autorizaciones bancarias. En ellas
se especifica cmo hacer funcionar la
cuenta y se detallar lo siguiente:
- Cuntos firmantes se requieren para
autorizar un cheque, muestras de las
firmas autorizadas y, en su caso, lmi-
tes autorizados.
- Cmo se realizarn las transacciones
por telfono, por quin y quin debe
confirmarlas despus por escrito. Se
debe facilitar una lista de signatarios
autorizados.
- A quin se deben enviar las confir-
maciones de las transacciones. Se
deber hacer a un departamento
contable separado del de gestin de
fondos.
- Cualquier otra clase de datos espec-
ficos, tales como volumen mximo
de los adeudos.
La transferencia electrnica de fon-
dos (TEF) goza en la actualidad de una
amplia difusin. La seguridad es factor
clave a la hora de escoger la modalidad
ms conveniente. En esta decisin debe
intervenir la auditoria interna para asegu-
rar la observancia estricta del proceso de
verificacin y control.
CISS
C ONTROL DE VERSIONES
Estos sistemas dependen del uso de
contraseas, por tanto, nadie debe cono-
cer la serie completa de contraseas. Lo
caracterstico es que las contraseas del
personal superior que autorizan la salida
de dinero deben conocerlas solamente
los signatarios autorizados. Sin embargo,
como estos sistemas requieren cartas de
confirmacin y slo un signatario mete-
ra la contrasea para la entrega, la con-
secuencia ser una mayor carga de traba-
jo para dicho signatario, que tendr que
verificar los detalles de la transaccin.
Ha existido una gran polmica con
respecto a qu es ms seguro, la Trans-
ferencia Electrnica de Fondos (TEF) o
las transferencias por telfono, posterior-
mente confirmadas por escrito. En las
instrucciones para la Transferencia Elec-
trnica de Fondos se pueden producir
errores, lo mismo que puede ocurrir por
una mala interpretacin de las instruccio-
nes al telefonear al banco. Sin embargo,
en el caso anterior se produce otra verifi-
cacin antes de la entrega de los fondos.
En segundo lugar, con las transferencias
telefnicas es probable que se tengan
que mover los fondos antes de que el
banco reciba por escrito la confirmacin
de las instrucciones.
VICENTE TENA RODRGUEZ
CONTROL
DE VERSIONES
Version control
I. CONCEPTO II. CARACTERSTICAS III.
GESTIN
I. CONCEPTO
En el mbito de los sistemas de ges-
tin de la calidad, el control de versiones
pretende ejercitar una actualizacin una
vez gestionados los cambios oportunos
2541
C ONTROL DE VERSIONES
ya sea sobre documentos, sobre archi-
vos, sobre actualizacin de resultados
por tratamiento de registros, o sobre
aplicativos, etctera-, retirando o sustitu-
yendo los anteriores y trasladando a un
histrico los que se quedan obsoletos;
de forma que se pueda garantizar el uso
o utilizacin de la versin ms avanzada.
Segn se establece en la Norma ISO
9001:2008 "la organizacin debe esta-
blecer, documentar, implementar y
mantener un sistema de gestin de la
calidad y mejorar continuamente su
eficacia". Por tanto, la definicin del sis-
tema ha de documentarse y ha de con-
trolarse.
Es a travs del control de versiones
como se puede garantizar y comprobar
que el documento que estamos utilizan-
do como referencia es el ms actualizado
y por tanto, la "versin", se corresponde-
r (salvo en su primera edicin) con la
revisin o nueva redefinicin de un pro-
ceso, de un documento, de un producto,
de un servicio, o de un aplicativo softwa-
re o un sitio Web y, ser coincidente con
un estado en el que se encuentra en un
momento dado de su desarrollo o deri-
vado de su modificacin, ampliacin,
evolucin y mejora.
La evolucin del control de versiones
que surgi de los controles documenta-
les, ha sido aplicada a la industria y se
puede decir que ha alcanzado su mayor
grado de aplicacin con el desarrollo de
las Tecnologas de la Informacin y Co-
municacin (TIC), y todos los aplicativos
por dichas tecnologas utilizados, consi-
derndose un aspecto crtico que asegu-
ra la calidad del software y la calidad del
ciclo de vida del software contemplados
en normas como UNE 71044, en mode-
los CMM o CMMI, o en normas interna-
cionales como ISO/IEC TR 15504 (SPI-
CE)-.
2542
II. CARACTERSTICAS
Una de las especificaciones que esta-
blece la Norma ISO 9001:2008 es la nece-
sidad de que en la organizacin se esta-
blezcan controles de documentos y re-
gistros del Sistema de Gestin de la Cali-
dad para:
"asegurarse de que se identifican los
cambios y el estado de la versin vi-
gente de los documentos"
as como "asegurarse de que las ver-
siones pertinentes de los documen-
tos aplicables se encuentran dispo-
nibles en los puntos de uso"
y que, adems, se ha de establecer el
control para "prevenir el uso no in-
tencionado de documentos obsole-
tos, y aplicarles una identificacin
adecuada en el caso de que se man-
tengan por cualquier razn."
En una de las casusticas indicadas
anteriormente, en concreto en la referida
al versionado de aplicaciones software,
sitios web y/o similares, cobra especial
importancia la necesidad de contemplar
adicionalmente, determinadas especifica-
ciones de las versiones anteriores para
evitar "incompatibilidades entre versio-
nes" o que subproductos o documentos
obtenidos con anteriores versiones que-
den "condenados" si se produce una ac-
tualizacin de aplicaciones que las mane-
jan o permiten su tratamiento.
En el mbito de la calidad del softwa-
re y dentro del entorno de las TIC, la
Norma UNE 71044 establece que los
cambios y modificaciones y, por tanto el
cambio de versin, afecta completamen-
te a la "gestin configuracin" de dicho
software en su conjunto.
Explicita que el "modelo de ciclo de
vida del software" es el "marco de refe-
rencia que contiene los procesos, activi-
dades y tareas involucradas en el desa-
CISS

rrollo, operacin y mantenimiento de
un producto software, y que abarca to-
da la vida del sistema, desde la defini-
cin de sus requisitos hasta el final de
su uso".
Cuando esta norma se refiere al "pro-
ducto software" como "conjunto de pro-
gramas de computadora, procedimien-
tos y posiblemente documentacin y da-
tos asociados", y a su versionado, tene-
mos que tener presente que no se refie-
re nicamente a la versin final, ya que
un mismo "producto software" contiene
versiones preliminares, intermedias y fi-
nales, siendo necesario tener en cuenta
algunos detalles relacionados con el len-
guaje tcnico, como por ejemplo:
Liberacin: "Versin concreta de un
elemento de la configuracin que se
hace disponible para un propsito
determinado" (por ejemplo, libera-
cin para pruebas)
Lnea de referencia: "Versin formal-
mente aprobada de un elemento de
la configuracin, independiente-
mente del soporte, formalmente
identificada y fijada en un momen-
to dado de su ciclo de vida"
Retirada: "Cese del soporte activo
por parte de la organizacin de ope-
racin y mantenimiento, sustitucin
total o parcial por un nuevo sistema,
o instalacin de un sistema mejora-
do"
Cuando en las TIC se utiliza el trmi-
no "versin", se entiende como un
"ejemplar identificado de un elemento",
y requerir de una indicacin aadida de
su especificad.
Retomando el concepto general,
tambin aplicable a las casusticas con-
cretas precitadas el control de versiones
nos garantizar la identificacin del esta-
do de un proceso, de un aplicativo, de
CISS
C ONTROL DE VERSIONES
un producto, de un documento o de un
"elemento" cualesquiera de que se trate.
III. GESTIN
La norma ISO 9001:2008 indica que
"la documentacin puede estar en cual-
quier formato o tipo de medio".
El control de versiones puede y debe
adaptarse a los formatos y medios de la
documentacin y de los productos o ser-
vicios, de forma que sea acorde la ges-
tin apropiada, de forma eficaz.
Ser preciso, para su adecuada ges-
tin y por razones organizativas, utilizar
herramientas tecnolgicas adecuadas
que, o bien de forma automatizada, o
bien a nivel de gestin documental y del
sistema de gestin de la calidad, dispon-
gan de un modelo sistemtico de "codifi-
cacin" claro, sencillo y fiable.
Este sistema ha de mantenerse vigen-
te y confiere la garanta de seguimiento
del "sistema vivo" de gestin de la organi-
zacin que, aunque con personalidad ju-
rdica, nace, crece y evoluciona, adecun-
dose a las diferentes situaciones, entor-
nos y circunstancias-, y acorde a dicha
evolucin ha de mantenerse un versiona-
do que localice e identifique los diferen-
tes momentos en sus partes fundamenta-
les.
En el caso especfico de las TIC, la
"Gestin de Configuracin del Software"
se realiza "durante todas las actividades
asociadas al desarrollo del sistema de in-
formacin del software y contina regis-
trando los cambios hasta que ste deja
de utilizarse", facilitando que pueda man-
tenerse adecuadamente el sistema, lo
que redundar adems en:
encontrar identificados los produc-
tos y localizados unvocamente, jun-
to a su informacin, acorde a la ver-
sin que es de ms fcil acceso.
2543
C ONTROL DE VERSIONES
aportar informacin precisa para va-
lorar el impacto de los cambios.
controlar el tiempo de implementa-
cin de un cambio, tanto evolutivo
como correctivo, entre versiones
consecutivas.
controlar el sistema como producto
global a lo largo de su desarrollo.
obtener, rpidamente, informacin
sobre el estado de desarrollo en que
se encuentra (dando respuesta a la
trazabilidad).
refleja dicho estado en el Sistema de
Gestin de la Configuracin hasta
que la solucin es aceptada final-
mente.
minimiza el nmero de errores de
adaptacin del sistema, a travs de la
compatibilidad de versionado, lo que
se traduce en un aumento de calidad
del producto, de la satisfaccin del
cliente y, en consecuencia, de mejo-
ra de la organizacin.
Es importante que junto a las versio-
nes de software tras aprobar la versin
final se registre el cambio en el Sistema
de Gestin de la Configuracin y a nivel
documental, indicando en su caso los
cambios sobre la versin anterior, una
vez superadas las pruebas individuales y
generales (incluidas las de regresin).
En este aspecto concreto la Norma
UNE 71044, establece que:
Se ha de disponer de un control e
"identificacin y registro de las peti-
ciones de cambio, anlisis y evalua-
cin de los cambios, aprobacin o
rechazo de la peticin, e implemen-
tacin, verificacin, y liberacin
del elemento software modificado"
"Se deber identificar para cada
elemento software y sus versiones:
la documentacin que establece la
2544
lnea de referencia, las referencias
a las versiones, y otros detalles de
identificacin"
El mantenedor del sistema "deber
llevar a cabo anlisis y determinar
qu documentacin, unidades soft-
ware y versiones requieren ser mo-
dificadas" documentando, desde el
mismo anlisis, las versiones inter-
medias y finales.
Deber existir una evidencia "audi-
table mediante la cual se pueda
rastrear cada modificacin, las ra-
zones para la modificacin y la au-
torizacin de la modificacin"
Se deber poder controlar y "audi-
tar todos los accesos a los elementos
software", sobre todo aquel "que
manejen funciones crticas para la
seguridad tanto fsica como de ac-
ceso"
"Se deber determinar y asegurar lo
siguiente: completitud funcional de
los elementos"
Es indudable la trascendencia del
control de versiones en todo sistema de
gestin de la calidad, donde cobra espe-
cial relevancia todo lo que rodea a las
nuevas tecnologas.
C. JAVIER HERNANDO FREILE
LO ESENCIAL SOBRE
CONTROL DE
VERSIONES
Documentacin
ISO 9000:2005 Sistemas de gestin
de la calidad. Fundamentos y vocabu-
lario.
ISO 9001:2008 Sistemas de gestin
de la calidad. Requisitos.
CISS

ISO 14001:2004 Sistemas de gestin
ambiental. Requisitos con orientacin
para su uso.
ISO 19011:2002 Directrices para la
auditora de los sistemas de gestin
de la calidad y/o ambiental.
UNE 71044 Tecnologa de la Informa-
cin. Procesos del Ciclo de Vida del
Software (ISO/IEC 12207:1995)
ISO/IEC TR 15504 (SPICE) Software
Process Improvement and Capability
Determination (Tecnologa de la In-
formacin Evaluacin de Procesos)
UNE-ISO/IEC 9003:2004. Ingeniera
del software, Gua de aplicacin de la
ISO 9001: 2000 al software.
CONTROL
DEL CRDITO
Credit control
El riesgo de crdito o de no recupe-
racin de activos se ha venido agudizan-
do en los ltimos aos debido a la fuerte
y creciente competencia en la que se vie-
ne desarrollando la actividad bancaria, la
cada vez mayor interdependencia de las
economas a nivel internacional que hace
que se produzcan riesgos adicionales di-
fcilmente abarcables, as como la fuerte
incidencia de las crisis econmicas.
En este contexto, se impone con
fuerza un criterio bsico en la gestin de
riesgos como es el de la diversificacin,
aplicada sta en sentido amplio:
Cuota de riesgo/inversin limitada
con un determinado prestatario.
En los distintos sectores de actividad
econmica, debiendo considerar los
fuertemente interrelacionados.
CISS
C ONTROL DEL CRDITO
En Zonas geogrficas.
Por productos o modalidades.
Por segmentos de clientela.
Etctera.
Considerando que en el Sector Ban-
cario se han producido importantes es-
trechamientos de los mrgenes financie-
ros, y que stos van a seguir evolucionan-
do en esta lnea descendente, para garan-
tizar la consecucin de la cuenta de re-
sultados resulta totalmente necesario
que las entidades dispongan de una or-
ganizacin de riesgos fuerte y estable, in-
dependiente en sus criterios y con capa-
cidad para implantarlos en toda la Orga-
nizacin.
Esta funcin debe permanecer esta-
ble tanto en las pocas de expansin co-
mo en las de recesin econmica, ya que
debe ser la garante de que la cuenta de
resultados no se vea penalizada por las
elevadas provisiones que requieren los
dudosos y fallidos.
La funcin de riesgos debe asumir y
ser corresponsable de la consecucin de
los objetivos de negocio fijados por la
entidad. Debe colaborar en su consecu-
cin garantizando la calidad de los mis-
mos. Para ello, resulta de vital importan-
cia que intervenga activamente en la
orientacin de la actividad comercial tan-
to en pocas de crecimiento econmico
como en pocas de crisis.
El mbito de colaboracin se debe
extender a:
Fijacin de polticas globales de ries-
go por Zonas y Sectores, definiendo
criterios generales de actuacin.
Fijacin de polticas concretas con
clientes (aumento/disminucin/sali-
da de riesgos).
2545
C ONTROL DEL PRODUCTO NO CONFORME
Orientacin (Preclasificacin) o fija-
cin de polticas de riesgo con no
clientes.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
CONTROL DEL
PRODUCTO NO
CONFORME
Non-compliance product control
I. CONCEPTO II. CARACTERSTICAS III.
GESTIN
I. CONCEPTO
El resultante esperado de un proceso
o conjunto de procesos, dentro de la or-
ganizacin, para obtener un resultado, es
en esencia, el producto. Producto termi-
nado que, a priori, cumple con los "es-
tndares" necesarios y relevantes para el
mercado, as como con los "requisitos"
establecidos para dicho producto.
La conformidad del producto con-
templa las diversas caractersticas del
producto (y, en su caso, del proceso de
fabricacin), e incluso, abarcando los as-
pectos informativos y documentales, as
como los tcnicos, de calidad y seguri-
dad, y los derivados de la normativa le-
gal.
Por tanto, la organizacin es la res-
ponsable de garantizar el cumplimiento
de todos estos requisitos. Es, pues, res-
ponsabilidad de la organizacin estable-
cer los oportunos controles sobre estos
productos.
La Norma ISO 9001: 2008 hace espe-
cial mencin a esta necesidad y, respecto
al "control del producto no conforme",
explicita que "la organizacin debe ase-
gurarse de que el producto que no sea
2546
conforme con los requisitos del produc-
to, se identifica y controla para preve-
nir su uso o entrega no intencionados".
Avanza en su conceptualizacin ya que el
enfoque es preventivo: evitar que llegue
al mercado y produzca efectos derivados
de su uso, no deseados, o que pueda
causar perjuicios, por falta de calidad.
Asimismo, para su adecuado control,
esta norma indica que "se debe estable-
cer un procedimiento documentado pa-
ra definir los controles y las responsabili-
dades y autoridades relacionadas para
tratar el producto no conforme".
II. CARACTERSTICAS
Las caractersticas surgen de la con-
ceptualizacin misma del producto y del
cumplimiento con los requisitos.
Desde el momento en que alguno de
los requisitos y sus especificaciones no
se cumple, o como consecuencia de un
fallo en el proceso productivo su usabili-
dad no est garantizada, se ha de activar
una "no conformidad".
Esta acepcin, tanto desde el punto
de vista del producto, como del proceso
que desemboca en un resultado que es
el producto, viene avalada por la Norma
ISO 9000, que adems, lo vincula con la
capacidad entendida como la "aptitud
de una organizacin, sistema o proce-
so, para realizar un producto que cum-
ple los requisitos" identificados y defini-
dos para el mismo-.
Es preciso tener en cuenta, adems,
que la familia de Normas ISO 9000 distin-
gue entre "requisitos para los sistemas de
gestin de la calidad" y "requisitos para
los productos". En lo que concierne a los
requisitos para los productos, en la nor-
ma se admite que pueden proceder de
requerimientos normativos, respeto le-
gal, y que "pueden ser especificados por
los clientes o por la organizacin, anti-
CISS
 C ONTROL DEL PRODUCTO NO CONFORME
cipndose a los requisitos del cliente".
Asimismo, respecto a estos requisitos pa-
ra los productos y, en algunos casos, los
procesos asociados (para su obtencin),
detalla que "pueden estar contenidos en,
por ejemplo: especificaciones tcnicas,
normas de producto, normas de proce-
so, acuerdos contractuales y requisitos
reglamentarios". Es el conjunto de todo
el abanico, los requisitos que son exigi-
bles para liberar el producto como con-
forme y, para ello, es imprescindible es-
tablecer "controles para los productos
que no sean conformes", garantizando
que no se pondrn en circulacin (o reti-
rarlos si no se ha podido evitar), o que
podran tener un uso indebido.
III. GESTIN
Cuando sea aplicable, la organizacin
debe tratar los productos no conformes.
A este respecto, la norma ISO 9001:
2008, establece que deber llevarse a ca-
bo "mediante una o ms de las siguien-
tes maneras:
a) tomando acciones para eliminar
la no conformidad detectada
b) autorizando su uso, liberacin o
aceptacin bajo concesin por una au-
toridad pertinente y, cuando sea apli-
cable, por el cliente
c) tomando acciones para impedir
su uso o aplicacin prevista original-
mente
d) tomando acciones apropiadas a
los efectos reales o potenciales, de la no
conformidad cuando se detecta un pro-
ducto no conforme despus de su entre-
ga o cuando ya ha comenzado su uso"
Asimismo, la Norma ISO 9001 esta-
blece claramente que se han de "mante-
ner registros de la naturaleza de las no
conformidades y de cualquier accin
tomada posteriormente, incluyendo las
concesiones que se hayan obtenido".
CISS
Por lo tanto, la gestin de la no con-
formidad del producto, supera el mismo
hecho y la mera deteccin, para abordar
la investigacin, el anlisis de causas y la
toma de decisin que se haya determina-
do para su tratamiento.
El tratamiento, puede ser correctivo
y en ese sentido la Norma ISO 9001:
2008 establece que "cuando se corrige
un producto no conforme, debe some-
terse a una nueva verificacin para de-
mostrar su conformidad con los requisi-
tos".
Para el tratamiento ante producto no
conforme, hay que tener en cuenta la
terminologa, en los aspectos que pue-
den afectarlo y, para ello la Norma ISO
9000 nos explicita, entre otras acepcio-
nes que son de aplicacin a este caso, las
siguientes que podemos destacar:
reproceso: Accin tomada sobre un
producto no conforme para que
cumpla con los requisitos
reparacin: Accin tomada sobre un
producto no conforme para conver-
tirlo en aceptable para su utilizacin
prevista
La reparacin incluye las acciones re-
paradoras adoptadas sobre un pro-
ducto, previamente conforme, para
devolverle su aptitud al uso, por
ejemplo: como parte del manteni-
miento
Al contrario que el reproceso, la re-
paracin puede afectar o cambiar
partes del producto no conforme
reclasificacin: Variacin de la clase
de un producto no conforme, de tal
forma que sea conforme con requisi-
tos que difieren de los iniciales.
La ltima opcin, como alternativa
de las expuestas, es obvia: la retirada y
eliminacin. Esta actuacin, aunque cos-
tosa, conlleva una menor repercusin
2547
C ONTROL ESTRATGICO
econmica y de percepcin y satisfaccin
ante las partes implicadas, que lo exigen
y entienden como un ejercicio de res-
ponsabilidad y respeto por una gestin
adecuada.
C. JAVIER HERNANDO FREILE
LO ESENCIAL SOBRE
CONTROL DEL
PRODUCTO NO
CONFORME
Documentacin
ISO 9000:2005 Sistemas de gestin
de la calidad. Fundamentos y vocabu-
lario.
ISO 9001:2008 Sistemas de gestin
de la calidad. Requisitos.
CONTROL
ESTRATGICO
Strategic control
I. CONCEPTO Y CARACTERSTICAS II.
SUBSISTEMAS O COMPONENTES 1. Control de
vigilancia 2. Control de premisas 3. Control de
implementacin
I. CONCEPTO Y CARACTERSTICAS
Fase del proceso de la Direccin Es-
tratgica cuyo objetivo es la evaluacin y
supervisin de la estrategia empresarial.
Mediante el control estratgico, la em-
presa comprueba que la ejecucin de la
estrategia est dando los resultados de-
seados y se est implementando tal co-
mo se formul o, en caso negativo, se
adoptan las medidas oportunas para re-
conducir la situacin.
Sus caractersticas son:
1) Control pre-a-posteriori: el control
estratgico incluye tanto un control
2548
a priori o exante (evaluacin de las
premisas y condiciones de partida o
al inicio del proceso de la Direccin
Estratgica) como un control a pos-
teriori o expost (evaluacin del final
del proceso de la Direccin Estrat-
gica). El control a priori acta sobre
la fase de formulacin estratgica y
el control a posteriori acta sobre la
fase de implementacin estratgica.
2) Control cualitativo y cuantitativo: se
trata de un sistema de control que
permite evaluar tanto las variables
hard o tcnico-econmicas de la em-
presa (variables productivas y finan-
cieras) como las variables soft o pol-
tico-sociales de la empresa (variables
de recursos humanos, variables orga-
nizativas, variables comerciales). L-
gicamente, las variables soft son mu-
cho ms complejas para evaluar, al
incluir aspectos cualitativos que son
difcilmente medibles (por ejemplo,
cmo medir el grado de absentismo
laboral y cmo analizar sus causas).
3) Control global e integrado: se trata
de un control que permite evaluar
tanto los aspectos parciales de la em-
presa (una determinada rea funcio-
nal o departamento o un determina-
do producto o servicio) como los as-
pectos globales (una estrategia o un
negocio determinado), consideran-
do a su vez las interrelaciones entre
unas variables y otras (control inte-
grado).
II. SUBSISTEMAS O COMPONENTES
El control estratgico de la empresa
est integrado por un conjunto de sub-
sistemas de control que son: control de
vigilancia, control de premisas y control
de implementacin. Los dos primeros
corresponden al control de la formula-
cin estratgica y constituyen un control
de la estrategia en sentido estricto, sien-
do los dos un control a priori o exante,
CISS

lo que permite anticiparse a las desvia-
ciones y emprender acciones de carcter
preventivo; y el tercero se corresponde
con el control de la implementacin es-
tratgica. De esta forma, el control estra-
tgico cubre todas las fases del proceso
de la Direccin Estratgica.
1. Control de vigilancia
Tiene por objeto analizar el entorno
y detectar los posibles cambios que se
puedan producir en los factores del en-
torno y que pueden afectar a la estrategia
empresarial. Se trata, por tanto, de un
subsistema dirigido a la vigilancia de los
cambios del entorno empresarial y la de-
teccin de los factores clave de xito.
2. Control de premisas
Su funcin es la de verificar la validez
de loas hiptesis clave en relacin con la
evolucin de la empresa y su entorno.
Esto significa que se ocupa tambin de
evaluar la validez de la estrategia formu-
lada y de los planes, programas y presu-
puestos mediante los cuales se ejecuta la
estrategia. Se trata de un control para el
diagnstico estratgico.
3. Control de implementacin
Se trata de un control a posteriori y
tiene como objetivo verificar si la ejecu-
cin de la estrategia se est desarrollan-
do tal y como se haba planificado (a tra-
vs de la formulacin). Corresponde, en
parte, al control clsico de la empresa, al
ser un control que acta al final del pro-
ceso.
JOAN RAMN SANCHIS PALACIO
CONTROL
INTEGRADO
DE GESTIN
Integrated management control
CISS
C ONTROL INTEGRADO DE GESTIN
I. CONCEPTO II. CARACTERSTICAS Y
TCNICAS
I. CONCEPTO
Se trata de un tipo de control empre-
sarial que incluye una gran diversidad de
tcnicas, de especial utilidad para revisar
los resultados empresariales y comparar-
los con los objetivos o valores deseados.
II. CARACTERSTICAS Y TCNICAS
El Control Integrado de Gestin re-
presenta un avance en los sistemas de
control clsicos y parte de los fundamen-
tos del Control de Gestin. En este senti-
do, se trata de un sistema de control mix-
to entre el control exante o a priori y el
control expost o a posteriori.
Por una parte, incluye las tcnicas
propias del Control de Gestin, como
son:
- Las tcnicas de control presupuesta-
rio: exclusivamente de tipo financie-
ro.
- Otras tcnicas de carcter no exclusi-
vamente financiero como la observa-
cin personal, los informes de reas,
las auditorias internas, el control de
costes, el anlisis del punto muerto
o umbral de rentabilidad y el anlisis
de ratios.
Por otra parte, incluye tcnicas ms
avanzadas y de carcter ms amplio
como son:
- El balance de puntos fuertes y dbi-
les o fortalezas y debilidades de la
empresa, relacionado con el Anlisis
DAFO y que permite identificar los
recursos y capacidades actuales y po-
tenciales de la empresa.
- El anlisis comparativo interempre-
sas o Benchmarking estratgico,
que permite copiar o imitar las activi-
2549
C ONTROL INTERNO
dades realizadas por las empresas ex-
celentes o modelos del sector.
- El Cuadro de Mando Integral, que fa-
cilita la ejecucin de la estrategia se-
leccionada por la empresa
JOAN RAMN SANCHIS PALACIO
LO ESENCIAL SOBRE EL
CONTROL INTEGRADO
DE GESTIN
Libros
LVAREZ LPEZ, JOS MARA, Planificacin Adecuada segregacin de funciones 3.
de la empresa y control integrado de
gestin , Editorial Donostiarra, San
Sebastin, 1983.
DUPUY, YVES Y ROLLAND, GERARD, Manual
de Control de Gestin , Daz de San-
tos, Madrid, 1992.
Artculos de opinin
DELIS HERNNDEZ HIDALGO, JOS E. PREZ
AVILA, JOS A. ARIAS HERNNDEZ, " El con-
trol de gestin y el rol de directivo en
el sistema empresarial contempor-
neo ", Decisin, nmero 8, 2006, pp.
81-90.
SALES, XAVIER, " El papel del sistema de
control de gestin frente a los riesgos
estratgicos en la empresa ", Harvard
Deusto Finanzas y Contabilidad, n-
mero 80, 2007, pp. 58-67.
CONTROL INTERNO
Internal control
I. CONCEPTO II. AUDITORA INTERNA Y
CONTROL INTERNO III. DESARROLLO LEGAL
IV. CLASES DE CONTROL INTERNO 1. Control
interno contable 2. Control interno
2550
administrativo V. LAS TRANSACCIONES Y EL
SISTEMA DE CONTROL INTERNO VI.
OBJETIVOS DE CONTROL INTERNO EN LAS
TRANSACCIONES 1. Que las transacciones
registradas sean vlidas 2. Que todas las
transacciones se registren 3. Que las
transacciones se autoricen de forma apropiada
4. Que las transacciones registradas se valoren
correctamente 5. Que las transacciones
registradas se clasifiquen correctamente 6. Que
las transacciones se registren en el periodo
correcto 7. Que las transacciones se registren
apropiadamente en los registros auxiliares y se
resuman correctamente VII. ELEMENTOS
BSICOS DEL SISTEMA DE CONTROL INTERNO
1. Personal competente y confiable, con claras
lneas de autoridad y responsabilidad 2.
Procedimientos adecuados de autorizacin 4.
Documentos y registros adecuados 5.
Procedimientos adecuados para llevar el registro
6. Control fsico sobre Activos y registros 7.
Verificacin independiente del trabajo. VIII.
FASES DEL ESTUDIO DEL CONTROL INTERNO
IX. MTODOS DE ANLISIS DEL CONTROL
INTERNO 1. Cuestionarios de Control Interno
2. Descripcin del sistema 3. Flujogramas X.
OBLIGACIN DE COMUNICAR LAS
DEBILIDADES DE CONTROL INTERNO
I. CONCEPTO
En sentido amplio el control interno
consiste en el plan de organizacin y to-
dos los mtodos y procedimientos esta-
blecidos para la consecucin de los obje-
tivos de una entidad. Se tiende a prote-
ger sus activos, asegurar la validez de la
informacin, promover la eficiencia en
las operaciones, estimular y asegurar el
cumplimiento de las polticas y directri-
ces emanadas de la Direccin.
El American Institute of Certified
Public Accounting (AICPA) lo define co-
mo "el plan de organizacin y el con-
junto coordinado de los mtodos y me-
didas adoptadas dentro de una empre-
sa para salvaguardar sus activos, verifi-
car la exactitud y veracidad de la infor-
CISS

macin contable, promover la eficien-
cia de las operaciones y alentar la ad-
hesin a la poltica prescrita por la ge-
rencia".
Por su parte, la Ley Sarbanes-Oxley,
aprobada por la Comisin del Mercado
de Valores de Estados Unidos (la SEC),
establece la obligatoriedad, para las so-
ciedades estadounidenses, de presentar
una certificacin sobre el establecimien-
to de una estructura adecuada de control
interno. Este proceso incluye polticas y
procedimientos que tienen como finali-
dad ofrecer una seguridad razonable so-
bre la fiabilidad de la informacin finan-
ciera y la preparacin de los estados fi-
nancieros, de acuerdo con los principios
contables generalmente aceptados.
La implantacin y mantenimiento de
un sistema de control interno es respon-
sabilidad de la Direccin, que debe so-
meterlo a un continuo examen e inspec-
cin para determinar que funciona segn
est preceptuado, transformndolo, si
fuera preciso, de acuerdo con las cir-
cunstancias. Sin embargo, la efectividad
del control interno tiene que ser revisada
por el auditor externo, quien emitir su
opinin sobre la certificacin, que es res-
ponsabilidad de la Direccin.
II. AUDITORA INTERNA Y
CONTROL INTERNO
El informe patrocinado por el Comi-
t of Sponsoring Organizations, conoci-
do como informe COSO, que se hizo p-
blico en 1992 y responde a una iniciativa
del sector privado, dirigida y patrocinada
por cinco organizaciones donde destaca
el Instituto de Auditores Internos (que
agrupa alrededor de 50.000 miembros y
opera casi en cincuenta pases) marca un
punto de inflexin al definir el marco in-
tegrado de un sistema de control inter-
CISS
C ONTROL INTERNO
no, y de forma paralela lo enlaza con el
contexto de la auditora interna.
En el informe COSO, sobre los nue-
vos conceptos del control interno, "El
control interno es un proceso efectuado
por el Consejo de Administracin, la di-
reccin y el resto del personal de una
entidad, diseado con el objeto de pro-
porcionar un grado de seguridad razo-
nable en cuanto a la consecucin de
objetivos dentro de las siguientes catego-
ras:
- Eficacia y eficiencia de las opera-
ciones
- Fiabilidad de la informacin finan-
ciera
- Cumplimiento de las leyes y normas
aplicables".
El control interno as definido consta
de cinco componentes, que se relacio-
nan entre s para alcanzar los objetivos,
siendo los siguientes:
- Entorno de control.
- Evaluacin de riesgos.
- Actividades de control.
- Informacin y comunicacin.
- Supervisin.
Una de las tareas clave de la auditora
interna consiste en asegurarse que el sis-
tema de control funciona adecuadamen-
te, por lo que debe efectuar una labor de
supervisin para que resulte objetiva, re-
visando y valorando el cumplimiento del
sistema a lo largo del tiempo.
Como resulta evidente, la evaluacin
del control interno segn el informe CO-
SO, permite a los auditores externos
2551
C ONTROL INTERNO
efectuar su encargo de forma ms rpida
y operativa.
III. DESARROLLO LEGAL
Las Normas sobre Estudio y Evalua-
cin del Sistema de Control Interno es-
tn establecidas en el prrafo 2.4. de las
Normas Tcnicas de Auditora.
En este contexto, referido al Control
Interno, las Normas Tcnicas de audito-
ra sobre ejecucin del trabajo propug-
nan que debe estudiarse evaluando sus
caractersticas con el objeto de conocer
su alcance y confianza. De forma textual,
en el prrafo 2.4.1, como segunda norma
se precepta que "Deber efectuarse un
estudio y evaluacin adecuada del con-
trol interno como base fiable para la
determinacin del alcance, naturaleza
y momento de realizacin de las prue-
bas a las que debern concretarse los
procedimientos de auditora".
2552
IV. CLASES DE CONTROL INTERNO
Se puede diferenciar entre: Control
interno contable y Control interno admi-
nistrativo.
1. Control interno contable
Se puede decir que comprende el
plan de organizacin y los procedimien-
tos y registros que se refieren a la protec-
cin de los activos de errores o irregula-
ridades y a la confiabilidad de los regis-
tros financieros para fines de informes
externos; un sentido amplio donde la
preocupacin gira en torno a la confec-
cin de las cuentas anuales, y si existen
estos controles la confianza ser mayor.
Se tiene que comprobar:
- Informacin relativa a los activos, pa-
trimonio neto y pasivos; si existen y
si se encuentran reflejados.
CISS

- Implantacin de un plan contable, al
que deba someterse la firma.
- Criterios de valoracin de acuerdo
con los principios y normas de con-
tabilidad generalmente aceptados.
- Criterios de periodificacin adecua-
dos.
- Suficiente cantidad y calidad de la in-
formacin contable.
- Existencia de registros contables y
normas sobre los mismos adecuados
a la actividad de la empresa.
2. Control interno administrativo
En este caso las referencias son:
- Organigramas donde se establezca la
organizacin funcional de la empresa
y nivel de relaciones.
- Son errores a evitar que pueden existir
Definicin de las reas de responsa-
bilidad.
- Sistemas de autorizaciones para las
operaciones.
- Sistemas de movimiento de docu-
mentos, condiciones, requisitos for-
males y contenido.
- Sistemas de proteccin de los acti-
vos.
V. LAS TRANSACCIONES Y EL
SISTEMA DE CONTROL INTERNO
Las tres partes de una transaccin:
Autorizacin- Ejecucin- Registro se se-
paran a travs del Control Interno.
El sistema de Control Interno persi-
gue:
- Que slo se autoricen, ejecuten y re-
gistren transacciones reales y apro-
piadas.
- Que todas las operaciones autoriza-
das hayan sido ejecutadas como la
empresa requera.
CISS
C ONTROL INTERNO
- Que los errores de ejecucin y regis-
tro sean detectados con rapidez y co-
rregidos.
Se deben dar Controles Preventivos,
que son los que se establecen para evitar
que se produzca el error, y Controles De-
tectivos, que se establecen para detectar
el error una vez presentado, procedien-
do a continuacin a su correccin. Sera
ms rentable uno u otro dependiendo
del tipo de actividades, del grado que
queramos controlar y de la relacin cos-
te-beneficio.
VI. OBJETIVOS DE CONTROL
INTERNO EN LAS
TRANSACCIONES
Todo va encaminado al consegui-
miento genrico de no haber errores y
que los estados financieros sean fiables.
en la Contabilidad de la empresa: en el
sistema lo importante es montar el Plan
de cuentas y conociendo el negocio
montar un sistema donde la Contabilidad
sea un producto ms de la aplicacin in-
formtica de la firma.
Los objetivos se exponen a continua-
cin, y pasan porque las transacciones
sean vlidas, se registren, se autoricen de
forma apropiada, que las registradas se
valoren y clasifiquen correctamente, se
registren en el periodo correcto, y que se
registren apropiadamente en los regis-
tros auxiliares y se resuman correcta-
mente:
1. Que las transacciones registradas
sean vlidas
Se trata de evitar la posibilidad de
que se registren operaciones no vlidas o
bien que no se hayan realizado.
Ejemplo:
En el mbito de una entidad financie-
ra la contabilizacin de una nueva cuenta
2553
C ONTROL INTERNO
corriente cuando todava el cliente no ha
dado su conformidad.
La relacin con objetivos de auditora
generales es la Existencia: Todos los im-
portes registrados son vlidos.
2. Que todas las transacciones se re-
gistren
Puede producirse el error sobre todo
en empresas no auditadas y en compras,
al contabilizar la mercanca cuando se re-
cibe la factura, dando existencias fsicas
reales, pero gastos inferiores a los reales
y por tanto un beneficio ms alto; ade-
ms de la repercusin en la emisin de
pasivos. Si esto es as, se estaran incum-
pliendo los principios contables de pru-
dencia, devengo, no compensacin.
Ejemplo:
Relativo a entidades financieras ha-
br que disear un sistema de corte de
operaciones, donde todas las obligacio-
nes de pago consecuencia de compromi-
sos asumidos se registren y estn contro-
lados todos los movimientos.
La relacin con objetivos de auditora
generales es la Existencia: Todos los im-
portes estn registrados.
3. Que las transacciones se autoricen
de forma apropiada
Por ejemplo, en el rea de clientes,
pues si no existe una buena seleccin se
llega a los problemas inherentes a la mo-
rosidad, o bien, si existen operaciones de
pasivo no autorizadas con repercusin
en posibles transacciones posteriores
que no podran llegar a realizarse.
La relacin con objetivos de auditora
generales es la Existencia.
Se debe tener presente el objetivo
general de auditora Propiedad: Se tiene
la propiedad de los Activos.
2554
4. Que las transacciones registradas se
valoren correctamente
Esto conlleva disponer de sistemas
de cuadre, de sumas y restas, etc.
La relacin con objetivos de auditora
generales es la Valoracin: Los importes
registrados son correctos. Los cambios
en las circunstancias se reflejan en las
cuentas.
5. Que las transacciones registradas se
clasifiquen correctamente
Que se contabilicen en las cuentas
que deben registrarse.
La relacin con objetivos de auditora
generales es la Clasificacin: Los impor-
tes estn registrados en las cuentas co-
rrectas.
6. Que las transacciones se registren
en el periodo correcto
Se desprende una informacin til y
peridica en el periodo correcto.
La relacin con objetivos de auditora
generales es el Corte: Los importes estn
registrados en el periodo correcto.
7. Que las transacciones se registren
apropiadamente en los registros auxi-
liares y se resuman correctamente
Por consiguiente, los procedimientos
de registro son correctos, en los registros
auxiliares que corresponda. La relacin
con objetivos de auditora generales es la
Exactitud mecnica: Los importes estn
asentados y resumidos correctamente.
En los errores catalogados como genri-
cos, se debe acudir a cada rea para com-
probarlos y pensar en las causas del mis-
mo, para hacer el diseo terico del sis-
tema y luego valorarlo. Siempre se busca
una combinacin de controles que sea
rentable.
CISS

Ejemplo:
En el entorno de entidades financie-
ras debemos recalcar el objetivo general
de auditora de Revelacin adecuada: To-
da la informacin relativa est presenta-
da de acuerdo con los principios de con-
tabilidad generalmente aceptados y to-
dos los requisitos legales apropiados.
Conclusin: El Riesgo debe ser cono-
cido, asumido y controlado, al igual que
las causas.
VII. ELEMENTOS BSICOS DEL
SISTEMA DE CONTROL INTERNO
La metodologa se puede aplicar a
cualquier empresa y luego buscar la ca-
sustica particular. Para conseguir esta
generalizacin, como paso previo, el sis-
tema debe contar con los elementos b-
sicos siguientes:
1. Personal competente y confiable,
con claras lneas de autoridad y res-
ponsabilidad
Personal cualificado y leal, donde
tambin se necesita autoridad y respon-
sabilidad.
2. Adecuada segregacin de funciones
Es un elemento clave, y se puede ha-
cer una clasificacin general:
- Separacin de la responsabilidad
operacional y la de llevar los regis-
tros financieros.
- Separacin entre la custodia de acti-
vos y de la contabilizacin.
- Separacin de la autorizacin de las
transacciones y la custodia de los ac-
tivos relacionados.
- Separacin de tareas dentro de la
funcin de contabilizacin.
CISS
C ONTROL INTERNO
3. Procedimientos adecuados de auto-
rizacin
Autorizaciones correctas.
4. Documentos y registros adecuados
Diseo de documentos y la adecua-
cin de stos:
- Suficientemente simples.
- Diseados para usos mltiples.
- Elaborados de manera que se lleve a
cabo su correcta preparacin.
- Que estn prenumerados.
- Que estn preparados en el momen-
to que se lleve a cabo la transaccin.
5. Procedimientos adecuados para lle-
var el registro
Definicin del plan de cuentas y ma-
nual de procedimientos
6. Control fsico sobre Activos y regis-
tros
Custodia de la informacin
7. Verificacin independiente del tra-
bajo.
Empleados que hagan funciones cru-
zadas, o un departamento de auditora
interna. En definitiva un sistema de revi-
sin de controles.
VIII. FASES DEL ESTUDIO DEL
CONTROL INTERNO
Este anlisis se centra en tres niveles:
la Revisin del sistema, las Pruebas de
cumplimiento y las Pruebas verificativas.
- Revisin del sistema. Conocimiento
y comprensin de los procedimien-
tos y mtodos.
- Pruebas de cumplimiento. Tratan de
obtener evidencia de que los proce-
2555
C ONTROL INTERNO
dimientos de control interno se en-
cuentran en uso y estn operando
en la prctica tal como se disearon.
En la prctica, los procedimientos de
auditora suministran, al mismo
tiempo, evidencia de cumplimiento
de los procedimientos de control in-
terno contable y tambin de la evi-
dencia requerida de las pruebas sus-
tantivas. Reciben esta denominacin
las pruebas para verificar si importes
especficos estn correctamente re-
gistrados en los registros contables.
La amplitud de las pruebas sustanti-
vas ser tanto menor cuanto mayor
Para la realizacin de este tipo de
pruebas concurren diferentes niveles de
actuacin: de una primera observacin
se pasa a la posibilidad de realizar entre-
vistas y finalmente al examen de los do-
cumentos soporte de las transacciones,
con el objetivo, varias veces aludido, de
obtener evidencia sobre la realizacin
adecuada de los controles.
Las preguntas que pueden utilizarse
son del tipo:
Se realiz el procedimiento de con-
trol?
Se realiz adecuadamente?
Se realiz por la persona correcta?
Se ha realizado este procedimiento
durante todo el ejercicio?
- Pruebas verificativas. Constatacin
del sistema en el caso de que no fun-
cione.
2556
sea la confianza obtenida de las
pruebas de cumplimiento del con-
trol interno. El objetivo de las prue-
bas de cumplimiento pasa por asegu-
rarse que los sistemas producen re-
sultados de confianza, aunque lo
trascendente es verificar la opera-
cin de las tcnicas de control en lu-
gar de los resultados del procesa-
miento, para ser incorporados en la
informacin de gestin y contable.
Se da prioridad a los controles inter-
nos que inciden de primera mano en
la fiabilidad de los registros conta-
bles.
IX. MTODOS DE ANLISIS DEL
CONTROL INTERNO
La informacin relativa al sistema se-
r documentada por las diferentes for-
mas posibles de descripcin de un circui-
to administrativo:
Los criterios de seleccin de los m-
todos de evaluacin del control interno:
va a depender del tipo de auditora. Se
describe la utilizacin de Cuestionarios,
la descripcin del sistema y los Flujogra-
mas.
1. Cuestionarios de Control Interno
En los que se engloban preguntas re-
lativas al rea de trabajo de auditora.
a) Objetivos perseguidos
El establecimiento o la revisin del
cuestionario de Control Interno tiene
por objeto la evaluacin del sistema de
control interno del cliente para:
CISS

- Permitir el establecimiento de un
programa de auditora para el con-
trol de las cuentas. Determinar la na-
turaleza, la extensin y la duracin
del trabajo de auditora que ser ne-
cesario efectuar, para permitir al tr-
mino, dar una opinin sobre los es-
tados financieros.
- Ayudar a la sociedad dirigindole
una carta de control interno enun-
ciando las debilidades y defectos en-
contrados a la hora de la evaluacin
del sistema, y proporcionar reco-
mendaciones oportunas para refor-
zar la eficacia del control interno y
proteger as mejor los activos.
Se concibe para ser utilizado en pa-
ralelo con los diagramas de circula-
cin con el fin de ayudar al tcnico
en la evaluacin preliminar del siste-
ma.
Se debe cumplimentar en todos los
casos que la estructura del cliente lo
permita. As, en pequeas empresas,
donde el jefe de empresa juega un
papel esencial, debe cumplimentarse
y completarlo con notas sobre pro-
cedimientos de control interno y sis-
tema contable.
Las caractersticas especficas de cada
sector, no son tratadas en el Cuestio-
nario de Control Interno. El Director
de Proyecto debe, en estos casos,
adaptarlo a la empresa en cuestin,
completndolo con notas sobre pro-
cedimientos de control interno y sis-
tema contable.
En el caso de empresas automatiza-
das, el Director de Proyecto deber
primero estudiar el sistema inform-
tico, utilizando el cuestionario esta-
blecido al efecto. El Cuestionario de
Control Interno deber ser comple-
to, como de costumbre. Adems pa-
ra cada funcin automatizada, el
CISS
C ONTROL INTERNO
cuestionario de apreciacin de con-
trol interno establecido al efecto ser
tambin cumplimentado.
b) Metodologa
El Cuestionario de Control Interno
se divide en secciones. Para cada seccin
se establece un cierto nmero de objeti-
vos de control. Estos se acompaan de
preguntas. Todas las preguntas se reali-
zan de forma que la respuesta "SI" indi-
que una situacin favorable, y que la res-
puesta "NO" indique una situacin desfa-
vorable. Cuando la respuesta no es apli-
cable a la sociedad, indicarlo en la co-
lumna con "N/A".
Se deja un espacio para cada pregun-
ta a fin de permitir al tcnico ajustar, si
procede, un complemento o comentario
a la pregunta efectuada. Este comentario
es deseable particularmente cuando la
respuesta no est en el diagrama de cir-
culacin o cuando ste no es suficiente-
mente explcito para justificar la respues-
ta.
Asimismo, en todos los casos en los
que la respuesta es "N/A"
c) Responsabilidad para la revisin y
puesta al da del Cuestionario
Debe ser confeccionado por la per-
sona que ha preparado los diagramas de
circulacin.
Una vez cumplimentados, debe ser
revisado por el Director de Proyecto que
lo visar en primera pgina de cada fun-
cin.
Las respuestas deben ser revisadas
regularmente (si es posible cada ao o
cada dos) a menos que el procedimiento
haya cambiado. En este caso, conviene
ponerlo al da o cumplimentar otro cues-
tionario lo antes posible. El Director de
Proyecto debe de asegurarse que la revi-
sin y puesta al da del Cuestionario de
2557
C ONTROL INTERNO
Control Interno se realiza regularmente,
y asume esta responsabilidad con su visa-
do en la primera pgina de cada funcin
en la columna "puesta al da al..."
Despus de cada tres revisiones es
aconsejable cumplimentar otro cuestio-
nario, archivndose el antiguo. Se reco-
mienda actuar por rotacin, cumplimen-
tando una o dos secciones por ao.
d) La Hoja de Evaluacin del Sistema
El objetivo principal de la Hoja de
Evaluacin del sistema es asegurarse de
la relacin entre las debilidades encon-
tradas, cumplimentando el Cuestionario
de Control Interno y su incidencia sobre
la naturaleza, extensin y duracin de los
trabajos de auditora a efectuar en el con-
trol de cuentas.
La Hoja de Evaluacin del Sistema
sirve tambin como soporte a la carta de
control interno dirigida al cliente. Se uti-
liza una por seccin.
2. Descripcin del sistema
Ofrece una visin de la actividad de
la empresa, permitiendo un conocimien-
to global de la misma. Es del tipo que se
podra denominar narrativo.
3. Flujogramas
Tambin se denominan diagramas de
circulacin. Representan la combinacin
del mtodo descriptivo con un sistema
de representacin grfica, tomando co-
mo base el movimiento de los documen-
tos contables en que se representan to-
das las operaciones. Es del tipo que se
podra denominar grfico. El objetivo es
presentar una descripcin completa y
concisa a la vez, de un sistema contable,
y que esta descripcin sirva de base a la
evaluacin del control interno y a todo el
diseo de la auditora.
2558
X. OBLIGACIN DE COMUNICAR
LAS DEBILIDADES DE CONTROL
INTERNO
En el punto 2.4.27 de las Normas
Tcnicas de Auditora sobre ejecucin
del trabajo, se establece la obligacin de
comunicar a la Direccin las debilidades
significativas en las pruebas de auditora
realizadas. Este requerimiento ha sido
objeto de un mayor desarrollo en una
nueva norma tcnica de auditora espec-
fica.
La norma tcnica de auditora sobre
"la obligacin de comunicar las debilida-
des significativas de control interno" se
hizo pblica a travs de la Resolucin de
1 de septiembre de 1994 del Instituto de
Contabilidad y Auditora de Cuentas,
donde se incluye un ejemplo orientativo
de comunicacin de debilidades signifi-
cativas identificadas.
Se especifica que las debilidades que
se describan, que tiene la obligacin de
comunicar a la Direccin, fueron consi-
deradas al determinar la naturaleza, mo-
mento de realizacin y amplitud de los
procedimientos de auditora aplicados
en la auditora de cuentas anuales de la
sociedad, siendo la implantacin y el
mantenimiento de un sistema adecuado
de control interno responsabilidades ex-
clusivas de la empresa auditada.
Aunque no es exigible por la norma
tcnica, el auditor debe considerar la
conveniencia de comunicar a la Direc-
cin las debilidades que a su juicio no
sean significativas y que haya identifica-
do.
De forma textual, en el punto 10 de
la norma tcnica aparece lo siguiente:
"La comunicacin sobre las debili-
dades significativas identificadas debe
efectuarse por escrito, de forma separa-
da al Informe de Auditora de las Cuen-
CISS

tas Anuales y es conveniente indicar los
aspectos siguientes:
- Que el estudio y la evaluacin del
sistema de control interno slo se
ha realizado con la extensin nece-
saria para establecer la naturaleza,
momento de realizacin y amplitud
de los procedimientos de auditora,
por lo que no se identifican necesa-
riamente todas las debilidades y, en
consecuencia, no se expresa una
opinin sobre el sistema de control
interno.
- Que las debilidades significativas
identificadas fueron tomadas en
consideracin durante la auditora
de las cuentas anuales y no modifi-
can la opinin emitida en el Infor-
me de Auditora de las Cuentas
Anuales.
- Que la implantacin y el manteni-
miento de un sistema adecuado de
control interno y el desarrollo de
cualquier mejora son responsabili-
dad de la entidad.
- Que el informe ha sido preparado
nicamente a los efectos de comu-
nicar las debilidades significativas
de un sistema de control interno y
no puede ser utilizado para ningn
otro propsito".
LUS MARTNEZ LAGUNA
LO ESENCIAL SOBRE
CONTROL INTERNO
Documentacin
Resolucin de 19 de enero de 1991,
del Presidente del Instituto de Conta-
bilidad y Auditora de Cuentas por la
que se publican las Normas Tcnicas
de Auditora. BOICAC n 4/enero
1991, correccin de erratas BOICAC
n 5/mayo 1991.
CISS
C ONTROL INTERNO
Resolucin de 1 de septiembre de
1994, del Instituto de Contabilidad y
Auditora de Cuentas por la que se pu-
blica la Norma Tcnica de Auditora
sobre la obligacin de comunicar las
debilidades significativas de control
interno. BOICAC n 18/septiembre
1994.
Internal Control-Integrated Frame-
work, 1992: Los nuevos conceptos del
control interno (El informe COSO);
traduccin al castellano realizada por
el Instituto de Auditores Internos y
Coopers&Lybrand, Editorial Daz De
Santos, 1997.
Ley Sarbanes-Oxley, aprobada por la
Comisin del Mercado de Valores de
Estados Unidos, 2003; seccin 404.
Libros
ALMELA DEZ, BIENVENIDA, Control y audi-
tora internos de la empresa, Consejo
General de Colegios de Economistas,
1988.
Internal Control-Integrated Frame-
work, 1992 : Los nuevos conceptos
del control interno (El informe CO-
SO) ; traduccin al castellano reali-
zada por el Instituto de Auditores In-
ternos y Coopers&Lybrand, Editorial
Daz De Santos, 1997.
SNCHEZ FERNNDEZ DE VALDERRAMA, JOS
LUS, Teora y Prctica de la Auditora I.
Concepto y Metodologa, Editorial
Pirmide, 1997.
Artculos de opinin
LPEZ COMBARROS, JOS LUS, Comuni-
cacin de las debilidades de control
interno, Partida Doble, n 51, di-
ciembre 1994, pgs 45 a 50.
CABRERA SNCHEZ, JUAN JOS, Anlisis
de la norma tcnica de auditora so-
bre la obligacin de comunicar las de-
bilidades significativas de control in-
2559
C ONTROL PERCIBIDO (TECNOLOGA)
terno, Partida Doble, n 62, diciem-
bre 1995, pgs 56 a 60.
FALEATO, JAVIER, Auditora interna: El
eslabn del buen gobierno, Partida
Doble, n 180, septiembre 2006,
pgs. 78 a 85.
CONTROL PERCIBIDO
(TECNOLOGA)
Perceived behavioral control (Techno-
logy)
El control del comportamiento perci-
bido es la creencia que tienen los indivi-
duos acerca del grado en el cual los re-
cursos requeridos y las posibilidades pa-
ra ejecutar un comportamiento estn
presentes en su contexto inmediato. El
control percibido es tambin una medida
de la presencia de factores internos y ex-
ternos al individuo que pueden impedir
que ste desarrolle un comportamiento
dado.
Adicionalmente, el control percibido
es un antecedente de la intencin de rea-
lizar un comportamiento y ha sido utili-
zado, entre otros casos, para dar explica-
cin a las motivaciones que encuentran
los individuos para decidirse a usar o
comprar un producto o servicio, entre
stos los relacionados con la tecnologa.
En el caso de la aceptacin de tecno-
logas el individuo puede percibir que
existen condiciones que pueden facilitar
el uso adecuado de la tecnologa y creen-
cias acerca del control que posee sobre
dichas condiciones.
JUAN FERNANDO TAVERA MESAS
CONTROL POLTICO
Majority vote control
2560
I. RGANOS DE ADMINISTRACIN Y GESTIN
II. LA JUNTA GENERAL III. REPRESENTACIN
Y DELEGACIONES DE VOTO EN BLANCO IV.
LA LIMITACIN DE LOS DERECHOS POLTICOS
DE LOS ACCIONISTAS
I. RGANOS DE ADMINISTRACIN
Y GESTIN
Los rganos bsicos de administra-
cin y gestin de una sociedad annima
son:
- La Junta General de accionistas.
- El Consejo de Administracin.
Obviamente, es la Junta General la
que determina las polticas y directrices
de gestin de la sociedad, pero el Conse-
jo de Administracin es el rgano que las
lleva a la prctica, y el que, en la mayora
de las empresas, bien directamente, bien
mediante delegacin en comisiones eje-
cutivas y/o en un consejero delegado, go-
bierna de forma omnmoda la empresa.
El funcionamiento de una sociedad
annima se explicita en sus estatutos so-
ciales, en los que, se debe hacer constar
entre otras cosas, la estructura del rga-
no al que se confa la administracin de
la sociedad (puede ser un administrador
nico, aunque en las grandes compaas
es siempre un Consejo de Administra-
cin), especificando el nmero mnimo y
mximo de consejeros, que no puede ser
inferior a tres, as como el plazo de dura-
cin del cargo y el sistema de retribu-
cin, en su caso. Tambin se especificar
en los estatutos, quienes son los conseje-
ros a los que se les confiere el poder de
representacin de la compaa, esto es,
el presidente, el consejero delegado, el
secretario, etc., as como el rgimen de
actuacin de los mismos, esto es, lo que
pueden y lo que no pueden hacer en
nombre de los accionistas.
Adems, en los estatutos se debe es-
pecificar el modo en el que los miem-
CISS

bros del consejo deliberarn y tomarn
los acuerdos sociales, as como las res-
tricciones a la libre transmisibilidad de
las acciones cuando se hubiesen estipu-
lado.
Realmente, y desde el punto de vista
jurdico, la estructura de una sociedad
annima est diseada con tiralneas en grandes empresas, ya que no est garan-
sus estatutos sociales, y de cara a terce-
ros y a los rganos reguladores corres-
pondientes, no hay ninguna fisura legal
que permita decir que una empresa tiene
un problema de administracin. Las si-
tuaciones complicadas surgen despus
en la praxis, ya que es relativamente fcil
alterar el espritu que inspir los acuer-
dos reflejados en los estatutos, buscando
resquicios legales con los que "hurtar" a
los accionistas, o a inversores interesa-
dos en comprar una parte significativa de
una empresa, los derechos que legal-
mente y desde el punto de vista terico
se recogen tanto en la ley como en los
estatutos de la sociedad en cuestin.
II. LA JUNTA GENERAL
Los accionistas en general slo tie-
nen una oportunidad de manifestarse,
cuando se celebra la Junta General, que
es el rgano bsico de administracin de
una sociedad annima. La Junta General
se debe convocar al menos una vez al
ao, con un preaviso de al menos quince
das antes de su celebracin, en primera
y en segunda convocatoria, y previo
anuncio del orden del da. Entre ambas
convocatorias tienen que mediar al me-
nos veinticuatro horas, y el hecho de que
haya dos convocatorias es debido a las
distintas exigencias legales de qurum
que exige el legislador.
La Junta General de Accionistas que-
dar vlidamente constituida en primera
convocatoria cuando los accionistas pre-
sentes o representados posean, al me-
nos, el 25% del capital suscrito con dere-
cho de voto, aunque los estatutos socia-
CISS
C ONTROL POLTICO
les podran fijar un qurum superior. En
segunda convocatoria, ser vlida la
constitucin de la Junta cualquiera que
sea el capital concurrente a la misma,
aunque los estatutos podran fijar un
qurum mnimo, inferior al 25% del capi-
tal. Por ello, es habitual que las juntas se
celebren en segunda convocatoria en las
tizado a priori que vayan a acudir los ac-
cionistas mayoritarios en primera convo-
catoria. Es muy habitual que se convo-
que la primera convocatoria para un vier-
nes, y la segunda para un sbado, de for-
ma que los grandes paquetes de acciones
directamente reservan en su agenda la
convocatoria del sbado, que es la que
realmente se celebrar.
Los administradores de la sociedad
podrn convocar la Junta General ex-
traordinaria de accionistas siempre que
lo estimen conveniente, o cuando lo soli-
citen socios que sean titulares de, al me-
nos, un 5% del capital social, expresando
en la solicitud los asuntos a tratar en la
junta. En este caso, la junta deber ser
convocada para celebrarse dentro de los
treinta das siguientes a la fecha en que
se hubiese requerido notarialmente a los
administradores para convocarla.
En los estatutos sociales, se puede li-
mitar la asistencia de accionistas a la jun-
ta, en funcin del nmero de acciones
que posean. No obstante, hay una limita-
cin legal genrica, ya que el nmero m-
nimo de acciones exigido para asistir a la
junta general, no puede ser superior al 1
por mil del capital social. De esta mane-
ra, se evita que se pueda excluir a accio-
nistas disidentes con un cierto nmero
de acciones, de asistir a la junta.
En los estatutos tambin se puede fi-
jar el nmero mximo de votos que pue-
de emitir un mismo accionista o socieda-
des pertenecientes a un mismo grupo. El
que la ley permita la limitacin de voto
es la base sobre la cual se construyen las
2561
C ONTROL POLTICO
estrategias de defensa anti-OPA, conoci-
das como "pldoras venenosas", median-
te las cuales, y aunque se consiga una
parte significativa del capital social, no se
permite el ejercicio de la totalidad de los
derechos de voto.
El qurum de la junta es un tema im-
portante, puesto que del conjunto de de-
rechos de voto que se encuentren pre-
sentes o representados en la junta, de-
pender el que se puedan adoptar o no
determinados acuerdos sociales. De he-
cho, si slo concurrieran accionistas re-
presentantes de menos del 50% del capi-
tal social, los acuerdos slo podrn adop-
tarse vlidamente con el voto favorable
de los dos tercios del capital presente o
representado en la junta, en lugar de con
la mayora simple, que es la forma tradi-
cional.
Asimismo, hay asuntos en los que es
necesaria la concurrencia de al menos el
50% del capital suscrito con derecho a
voto en primera convocatoria, o del 25%
en segunda convocatoria. Se trata de las
siguientes operaciones societarias:
- La emisin de obligaciones, converti-
bles o no.
- La ampliacin del capital social.
- La reduccin del capital social.
- La transformacin, fusin o escisin
de la sociedad.
- Las modificaciones en los estatutos
sociales,
En todas ellas, se hace necesario que
una mayora de los accionistas se mues-
tren a favor de dichas operaciones, habi-
da cuenta de la elevada trascendencia fu-
tura que tendrn para la sociedad.
La ley exige que todos los consejeros
asistan a las juntas generales, aunque el
papel protagonista lo tienen siempre el
presidente, el consejero delegado y el se-
2562
cretario del consejo. Este ltimo se en-
carga de controlar la asistencia de accio-
nistas y de comprobar que se ha obteni-
do el qurum necesario, dando lectura
durante la junta de las cifras de accionis-
tas presentes y representados, y del n-
mero de acciones propias o ajenas con
las que concurre cada uno de ellos a la
Junta. Por su parte, y aunque la legisla-
cin permite que la junta general sea
presidida por la persona que designen
los estatutos, lo habitual es que sea presi-
dida por el presidente del Consejo de
Administracin.
III. REPRESENTACIN Y
DELEGACIONES DE VOTO EN
BLANCO
El tema de la representacin es de la
mxima importancia, puesto que todo
accionista que tenga derecho de asisten-
cia, se puede hacer representar en la Jun-
ta General por medio de otra persona,
aunque sta no sea accionista. Esta re-
presentacin debe conferirse por escrito
y con carcter especial para cada Junta, y
se permite que las entidades depositarias
encargadas del registro de anotaciones
en cuenta, puedan solicitar la representa-
cin para s o para terceros pblicamen-
te, mediante un documento en el que
debe constar o llevar anejo el orden del
da de la Junta, as como la solicitud de
instrucciones para el ejercicio del dere-
cho de voto, y la indicacin del sentido
en que votar el representante designa-
do por el accionista.
Sin embargo, lo cierto es que la ma-
yora de las delegaciones que se canali-
zan a travs de los bancos y cajas de aho-
rro, se firman en blanco, y acaban en po-
der del Presidente de la compaa, que
de ese modo consigue que se aprueben
sin oposicin los acuerdos sociales pro-
puestos en la Junta.
En Europa continental, la mayor par-
te de los accionistas de las empresas, no
CISS

votan en la Junta General, mientras que
en Estados Unidos (donde la Ley obliga a
los Fondos de Pensiones a votar), ejer-
cen el derecho de voto el 80% de los ac-
cionistas; en Canad el 70%, y en Gran
Bretaa el 40%.
El hecho es que mientras que los
norteamericanos suelen votar por e-mail,
Internet o por telfono, va sistema
touch-tone (pulsar una tecla y ejercer el
voto digitalmente), los ingleses deben fir-
mar un documento con tinta, los france-
ses deben enviar un poder notarial auto-
rizando a los bancos depositarios de sus
acciones para votar en su nombre, y los
suecos, espaoles, belgas, italianos y ho-
landeses, deben estar presentes fsica-
mente en la Junta General.
El punto clave de la separacin de
poderes entre el que gestiona (Presiden-
te ejecutivo o Consejero Delegado), y el
que tiene la propiedad (los accionistas),
es quin debe ejercer el poder poltico
en la empresa? Parece algo evidente,
puesto que los accionistas son los que
tienen las acciones y los que pueden
ejercitar los derechos, pero en la prctica
no siempre ocurre as.
Las grandes empresas tienen un
acuerdo con los bancos que custodian
las acciones, de manera que estos bancos
envan delegaciones de voto a todos sus
depositantes, y los gestores de los ban-
cos recogen en las agencias bancarias di-
chas delegaciones "firmadas en blanco", a
cambio muchas veces de un pequeo
obsequio proporcionado por las empre-
sas que, obviamente no se da salvo que
se entregue dicha delegacin firmada.
Todos los bancos recogen en sus
centrales la totalidad de las delegaciones
firmadas en blanco, y se las envan al Pre-
sidente de la empresa, a fin de que ste
se "apunte" todos esos votos en blanco,
que por lo general suponen entre un 60
y un 70% de los derechos de voto, lo que
CISS
C ONTROL POLTICO
hace que la mayora de los Presidentes
de las grandes empresas espaolas se
presenten ante sus Juntas de Accionistas
con la mayora absoluta de los votos. Da-
r lo mismo que algunos accionistas pro-
testen airadamente durante la celebra-
cin de la Junta. Al final, la aritmtica
funciona y todos los acuerdos se aprue-
ban siempre casi por unanimidad, con
solo el voto en contra de unos miles de
acciones que porcentualmente no son
nada significativas.
El efecto final es que se sustrae a la
Junta de Accionistas el poder poltico
que le confiere la Ley. El Consejo de Ad-
ministracin de la empresa se perpeta
como rgano gestor, y no hay nadie que
pueda removerlo. El Presidente del Con-
sejo, o dimite por voluntad propia o se
jubila, pero no habr ninguna Junta de
Accionistas que le releve de sus funcio-
nes. Con el sistema de delegaciones de
voto firmadas en blanco, da lo mismo
que lo hagan bien o que lo hagan mal; el
Consejo seguir rigiendo los destinos de
la entidad en lo que a la gestin de la
empresa se refiere, sin ser contestada su
gestin por nadie.
IV. LA LIMITACIN DE LOS
DERECHOS POLTICOS DE LOS
ACCIONISTAS
Uno de los problemas ms importan-
tes de la actual gestin empresarial se da
cuando la actuacin de los administrado-
res de una empresa tiene como premisa
bsica la conservacin de su puesto, para
lo cual, se ven impelidos a impedir que
los accionistas ejerzan sus legtimos de-
rechos econmicos. Se trata de una si-
tuacin en la que, por mantener el poder
poltico en la empresa, los gerentes impi-
den a los accionistas el sano ejercicio de
tomar una decisin a favor de sus intere-
ses.
Nos estamos refiriendo a las denomi-
nadas "pldoras venenosas" incluidas en
2563
C ONTROL PRESUPUESTARIO
los estatutos de numerosas grandes em-
presas. Se trata de medidas que impiden
que otras empresas o inversores puedan
tomar el control de una empresa que no
est dando la rentabilidad adecuada, y
gestionarla con un nuevo equipo para
conseguir una mayor rentabilidad. Las
medidas estatutarias ms comunes son li-
mitar los derechos de voto de un accio-
nista al 10% del total, al margen de las ac-
ciones que tenga de la empresa; y exigir
un perodo de 2 a 5 aos como miembro
del Consejo para poder ser Presidente
del mismo.
De esta manera, es prcticamente
imposible que otra entidad lance una
Oferta Pblica de Adquisicin de Accio-
nes (OPA) hostil contra un equipo ges-
tor, ya que, aunque se compren el 50 o el
60% de las acciones en la OPA, los adqui-
rentes de las mismas ni podrn nombrar
al Presidente, ni podrn votar en la Junta
con ms del 10% de los derechos de vo-
to, y el Presidente anterior seguir consi-
guiendo la mayora de votos va oficinas
bancarias, con lo que podr mantenerse
en su puesto.
Esta situacin acta como efecto di-
suasorio para los potenciales adquirentes
de una empresa que est dando malos
resultados, y previamente ha incorpora-
do estas clusulas a sus estatutos. Podra
aducirse que la citada incorporacin se
aprob en Junta General de Accionistas,
lo cual es evidente, pero quines la
aprobaron, los accionistas o los gerentes
que tenan en su poder el paquete de de-
legaciones de voto?.
Hay muchas compaas en Bolsa que
cotizan a un precio inferior a su valor
real, y que, adems, podran valer entre
un 30 y un 50% ms si se gestionaran con
otro enfoque. En muchos casos, el Con-
sejo de Administracin no tiene siquiera
un 5% de los derechos de voto, pero
controla completamente la Compaa.
MIGUEL CRDOBA BUENO
2564
CONTROL
PRESUPUESTARIO
Budget control
I. CONCEPTO II. REQUISITOS III. VENTAJAS
I. CONCEPTO
El control presupuestario es uno de
los ms importantes sistemas integrados
de control de la actividad econmico-fi-
nanciera de la empresa.
Constituye una fase fundamental
dentro de la gestin presupuestaria y es-
ta orientado a:
- Comparar los datos reales con los
objetivos fijados: La actividad de la
empresa ocasiona unos resultados,
que el sistema de control debe po-
ner de manifiesto. Estos resultados
habrn de compararse con los objeti-
vos preestablecidos en el proceso de
planificacin, poniendo de manifies-
to las desviaciones existentes entre
resultados reales y previstos.
- Cuantificar e interpretar las posibles
diferencias: Cualquier desviacin de-
be ser siempre cuantificable, y las
mismas podrn ser tanto positivas
como negativas. Adems de su cuan-
tificacin ser necesario analizar las
causas y responsables de las mismas.
- Adoptar las medidas correctoras
oportunas: Es necesario decidir las
acciones correctoras que consigan
reducir las desviaciones y que mejor
reconduzcan a la empresa nueva-
mente al logro de los objetivos esta-
blecidos.
- Seguimiento y control de la implan-
tacin de las anteriores medidas: se
produce, por tanto, una retroalimen-
tacin del sistema que puede alcan-
zar todos los niveles de la empresa.
CISS

El informe de control presupuestario
se realiza normalmente con una periodi-
cidad semanal o mensual, aunque siem-
pre depender de la lnea de negocio de
cada empresa, y esta orientado a propor-
cionar una informacin suficientemente
detallada, para controlar los ingresos,
costes y resultados de las distintas activi-
dades, clientes, mercados, productos,
servicios y departamentos de la empresa.
II. REQUISITOS
Todo sistema de control presupues-
tario debe cumplir una serie de requisi-
tos:
- La direccin debe estar comprometi-
da con el sistema de control.
- Debe adaptarse en la medida de lo
posible a la estructura organizativa
de la empresa.
- Debe apoyarse en un eficiente siste-
ma de informacin contable que
proporcione datos fiables y oportu-
nos.
CISS
C ONTROL PRESUPUESTARIO
- Debe basarse en el principio de con-
trol por excepcin, es decir solo las
desviaciones de mayor entidad de-
ben centrar la atencin preferente
en cuanto al anlisis de sus causas y
la adopcin de medidas correctoras.
- Debe existir siempre un seguimiento
pormenorizado de las medidas co-
rrectoras adoptadas.
III. VENTAJAS
Las ventajas de un sistema eficaz de
control presupuestario son las siguien-
tes:
- Permite coordinar las actividades de
las distintas reas de la empresa.
- Permite identificar problemas poten-
ciales.
- Da lugar a la existencia de una es-
tructura claramente definida en lo
referente a los niveles de responsabi-
lidad.
2565
C ONTROLLER
- Compara los resultados reales con
los presupuestados, analizando des-
viaciones y tomando las medidas co-
rrectoras necesarias.
- Aprovecha las capacidades del con-
junto de la organizacin a travs de
una gestin participativa.
ALEJANDRO RODRGUEZ MARTN
3.
CONTROLLER
I. CONCEPTO II. REQUISITOS III.
CONDICIONANTES 1. La estructura de la
empresa 2. Los objetivos de la empresa IV.
UBICACIN EN EL ORGANIGRAMA DE LA
EMPRESA 1. El controller como staff y no como
lnea 2. El controller como director funcional 3.
El controller dependiendo del director financiero
I. CONCEPTO
4.
El controller en el mbito empresa-
rial es la figura encargada del diseo y la
supervisin general del sistema de con-
trol de gestin.
En su mayor grado de desarrollo, es
decir sobre la base de la situacin de staff
de la alta direccin, en general, el contro-
ller es el encargado de disear los dife-
rentes instrumentos que ayuden en la
gestin a los restantes directivos de la
empresa, lo que supone:
1. Disear los sistemas contables (Con-
tabilidad Financiera - Contabilidad
Analtica o de Costes) para suminis-
trar informacin fiable, relevante y
en el momento adecuado para la to-
ma de decisiones; una vez disea-
dos, es el director financiero el res-
ponsable de la obtencin de los esta-
dos financieros.
2. Disear los sistemas para la planifica-
cin y control.
- Diseo de la estructura de con-
trol por centros de responsabili-
dad.
2566
- Medida de los resultados de esos
centros.
- Instauracin y determinacin de
los precios de transferencia.
- Confeccin de los documentos
soporte para la elaboracin de
los presupuestos.
Disear el sistema de informacin de
la empresa, necesario para la toma
de decisiones y que posibilite la ges-
tin de la misma, definiendo:
- qu informacin se desea tener.
- a quin se destinar.
- con qu periodicidad se va a ob-
tener.
- de dnde se va a obtener.
Llevar a efecto las actividades de
coordinacin y control presupuesta-
rio Teniendo en cuenta que el res-
ponsable de los presupuestos es el
Director General (establece objeti-
vos), y siendo los directores funcio-
nales quienes deben lograr dichos
objetivos, el controller es responsa-
ble de coordinarlos y controlarlos,
asegurndose de que los objetivos
generales tienen fiel reflejo en los
presupuestos elaborados por las dis-
tintas direcciones.
Para ello:
- Coordinar a las direcciones fun-
cionales con la direccin gene-
ral.
- Controlar los resultados me-
diante el control presupuestario,
lo que implica detectar las posi-
bles desviaciones existentes y
aconsejar a los directores fun-
cionales en la toma de decisio-
nes correctoras de esas desvia-
ciones.
CISS

5. Comunicar a la alta direccin cual-
quier problema que haga peligrar los
objetivos de la empresa.
6. Colaborar con la direccin general
en todas las decisiones estratgicas y
de inversin.
Tradicionalmente, la figura del con-
troller se asimilaba a la de un gendar-
me que deba observar todo lo que
suceda dentro de la empresa y san-
cionar a quien no cumpla con los
objetivos. En la actualidad, el contro-
ller debe ser un animador y un coor-
dinador, es decir, debe mentalizar al
resto de la organizacin, intentando
que comprenda la importancia de la
funcin de control, demostrando
que dicho control es un instrumento
vlido para alcanzar los objetivos de
la empresa.
Por un lado, deber analizar las inter-
pretaciones de las posibles desviacio-
nes as como las medidas correctoras
de cada uno de los responsables de
rea, y, por otro lado, debe desem-
pear una funcin de asesoramiento
a la direccin, la cual contrastar los
informes emitidos por la misma, con
los emitidos por los distintos respon-
sables de cada centro.
No tomar decisiones operativas, ni
forzar a otros a tomarlas; su funcin
consiste esencialmente en el aseso-
ramiento para la toma de decisiones.
La diferencia entre un buen o mal
controller estriba justamente en su
capacidad de mentalizar a los res-
ponsables de cada centro de la validez
y utilidad de los sistemas de control.
II. REQUISITOS
Los requisitos que debe cumplir un
controller son los siguientes:
- Conocer en profundidad la organiza-
cin de la empresa, as como la cul-
CISS
C ONTROLLER
tura organizativa y el estilo de direc-
cin que se aplica en la misma.
- Distinguir perfectamente la informa-
cin accesoria de la relevante.
- Asumir que est al servicio de la di-
reccin y del resto de las reas fun-
cionales.
- Dar prioridad al largo plazo sobre el
corto plazo.
- No limitarse al control de las activi-
dades desarrolladas dentro de la em-
presa, sino tambin analizar el entor-
no, sus caractersticas y su evolucin.
III. CONDICIONANTES
Es necesario analizar cuales son las li-
mitaciones con las que se puede encon-
trar para desarrollar su tarea.
1. La estructura de la empresa
En muchas ocasiones se suele con-
fundir este trmino con organigrama,
cuando este ltimo no es ms que una
parte de la estructura.
El organigrama es un esquema de lo
que debera ser la organizacin de las
personas en la empresa; indica una jerar-
qua de las responsabilidades dentro de
la empresa; constituye el esquema ideal
de la organizacin, que en algunas oca-
siones puede no respetarse debido a los
caracteres, la personalidad y sobre todo
la libertad de actuacin de cada uno de
los miembros de la organizacin.
Es por ello que, en cualquier estruc-
tura, ya sea funcional, por productos o
mixta, debe existir un equilibrio entre la
responsabilidad y la libertad de accin de
cada uno. Una de las misiones del con-
troller ser, justamente, el asegurarse de
que la estructura de la empresa permita
alcanzar los objetivos fijados, pero, con
el inconveniente de no poder modificar
la misma, sino nicamente formulando
recomendaciones para su cambio.
2567
C ONTROLLER
2. Los objetivos de la empresa
El controller debe ocuparse de que la
empresa avance hacia la consecucin de
sus objetivos, formulando, cuando pro-
ceda las posibles recomendaciones para
su modificacin, pero careciendo de to-
do poder jerrquico para cambiarlos por
s mismo.
IV. UBICACIN EN EL
ORGANIGRAMA DE LA EMPRESA
La ubicacin del controller dentro
del organigrama de las compaas, debe
En esta ubicacin el controller se si-
ta como un staff de apoyo a la ms alta
direccin de la compaa, no estando en
la lnea principal de autoridad. No manda
a nadie, ni le manda nadie, salvo la ms
alta direccin, vindose favorecida as su
labor de coordinacin, y estando dotado
de la mxima independencia frente a las
direcciones funcionales que debe contro-
lar.
Es una posicin que no presenta in-
convenientes, pero en la que para refor-
zar sus ventajas y asegurar el xito de la
labor del controller, necesita:
- Contar con el mximo apoyo de la al-
ta direccin, ya que el controller no
2568
responder a la situacin que mejor le
permita conseguir sus objetivos y adap-
tarse a las peculiaridades de cada empre-
sa, teniendo en cuenta, en este sentido,
la cultura existente en la empresa, su es-
tructura organizativa y recursos huma-
nos, as como sus procesos de direccin.
Las situaciones ms habituales son las si-
guientes:
1. El controller como staff y no como
lnea
Organigrama de la empresa: El con-
troller como staff
tiene autoridad directa sobre ningn
miembro de la organizacin.
- Que se establezca en la empresa un
clima apropiado hacia el control de
gestin, siendo necesario un alto
grado de participacin de los directi-
vos, un alto grado de conocimiento
de stos en el sistema de Control de
Gestin y la capacidad del controller
para ganarse la confianza de los mis-
mos.
2. El controller como director funcio-
nal
Organigrama de la empresa: El con-
troller como director funcional
CISS

En esta posicin el controller es un
director funcional ms, con el mismo
grado de decisin y autoridad que el res-
to. Es el caso tpico del controller direc-
tor financiero, aqu el director financiero
adems de su funcin habitual en el m-
bito de las finanzas de la empresa, asume
al mismo tiempo la funcin de control,
es decir, de la eficacia y eficiencia de la
gestin.
Esta ubicacin puede presentar la si-
guientes desventajas respecto a la anterior:
- El controller pierde independencia al
estar en lnea y tener poder de deci-
sin.
- Como consecuencia le resultar ms
difcil realizar su labor de coordinacin.
Ante las distintas posibilidades de
ubicacin del controller dentro del orga-
CISS
C ONTROLLER
- Es difcil ser al mismo tiempo con-
troller y director financiero, controla-
dor y controlado.
3. El controller dependiendo del direc-
tor financiero
En esta tercera situacin, el contro-
ller est ubicado dentro del departamen-
to financiero, dependiendo de su direc-
tor, y por lo tanto por debajo de las di-
recciones funcionales, pudiendo ser esta
relacin en lnea o en staff, y presentan-
do ms acentuadas las desventajas de la
situacin anterior.
Organigrama de la empresa: El con-
troller depende del director financiero
nigrama de la empresa, surge una pre-
gunta fundamental:
2569
C ONVENIENCIA ESTRATGICA

Dnde colocarlo ?: pues bien, no sa por un lado y las necesidades de con-

existe una respuesta nica depende en trol y la ubicacin del controller por
gran medida de: otro.

- Grado de desarrollo de la funcin de En el cuadro siguiente se muestran

control.
- Tamao de la empresa.
Existe por tanto una dependencia
entre el grado de desarrollo de la fun-
cin de control y el tamao de la empre-
distintas situaciones y las posibles res-
puestas ante las mismas.
Grfico que relaciona ubicacin del
controller en funcin del tamao de la
empresa y grado de desarrollo de la fun-
cin de control

Tamao GRANDE/MEDIA Necesidad Control: Necesidad Control:

ALTA MEDIA/ALTA

Posicin 1 Posicin 1 2
Empresa MEDIA/PEQUEA Necesidad Control: Necesidad Control:

MEDIA BAJA

Posicin 2 3 Posicin 3 o no necesidad

Controller
ALTO BAJO
Grado Desarrollo Funcin de Control

ALEJANDRO RODRGUEZ MARTN V. DESTINATARIOS VI. CONTENIDO Y

VIGENCIA 1. Contenido material 2. Contenido
mnimo 3. Vigencia VII. APLICACIN E
CONVENIENCIA INTERPRETACIN VIII. ADHESIN Y
EXTENSIN IX. IMPUGNACIN
ESTRATGICA
I. CONCEPTO Y SIGNIFICADO
Vase: "Ajuste estratgico".
El convenio colectivo es un acuerdo
escrito en el que se regulan las condicio-
CONVENIO nes de trabajo y productividad en un m-
bito determinado (empresa, sector, etc.).
COLECTIVO Los sujetos negociadores son, de una
parte, un empresario, grupo de empresa-
DE TRABAJO rios o una o varias organizaciones empre-
sariales y, de otra, una o varias organiza-
Collective agreement ciones representativas de los intereses
de los trabajadores, ya sean sindicales o
I. CONCEPTO Y SIGNIFICADO II. CLASES III. unitarias (Comits de empresa o delega-
TRAMITACIN IV. CARCTER NORMATIVO dos de personal).

2570 CISS

Mucho se ha discutido acerca de la
naturaleza de los convenios colectivos,
ya que son negociados libre y privada-
mente por los interlocutores sociales (y,
por tanto, son contratos) pero gozan de
fuerza vinculante, segn dispone el art-
culo 37 de la Constitucin. Por eso se in-
tegran en el sistema de fuentes del Dere-
cho del Trabajo y as son capaces de
crear derechos y obligaciones no slo pa-
ra los sujetos negociadores sino tambin
para quienes se encuentren dentro de su
mbito de aplicacin. Esta es la autntica
peculiaridad de los convenios colectivos
que, siguiendo al clsico, son contratos
con espritu o alma de Ley, ya que estn
llamados a regular con vocacin de gene-
ralidad o abstraccin las condiciones la-
borales de un conjunto indeterminado
de trabajadores (Carnelutti).
El sentido, el alcance y la significa-
cin que tienen los convenios slo pue-
de comprenderse a partir del dato evi-
dente de la diversidad de intereses que
guan la actuacin de las empresas y de
los trabajadores. Justamente la negocia-
cin colectiva (y su resultado plasmado
en el convenio colectivo) se erige en un
mecanismo fundamental de equilibrio y
satisfaccin -al menos terica- de los in-
tereses que ambas partes defienden y
que, en no pocas ocasiones, se tornan
enfrentados y conflictivos, logrando al
mismo tiempo superar las deficiencias
que en el plano de la contratacin indivi-
dual existen de hecho, mediante la impo-
sicin de lo pactado en el convenio, evi-
tando as los posibles abusos patronales
que individualmente podran cometerse.
En fin, a travs de los convenios se pre-
tende tambin la pacificacin, en la me-
dida de lo posible, de los intereses en
conflicto de ambos grupos sociales, in-
troduciendo clusulas de salvaguardia o
de paz laboral.
II. CLASES
Aunque el Estatuto de los Trabajado-
res no ofrece ninguna clasificacin al res-
CISS
C ONVENIO COLECTIVO DE TRABAJO
pecto, la realidad muestra distintos tipos
de convenios. As, atendiendo a su efica-
cia, los convenios pueden ser de eficacia
general o limitada, segn se cumplan o
no las exigencias para la negociacin pre-
vistas en el Estatuto de los Trabajadores.
Los primeros suelen denominarse, segn
la terminologa al uso, estatutarios y a los
segundos extraestatutarios o irregulares
(Montoya Melgar, Quintanilla Navarro).
Segn su mbito territorial de aplicacin,
hay convenios estatales, autonmicos o
provinciales y, excepcionalmente, de m-
bito local o infraprovincial. Tomando co-
mo referencia la empresa, pueden ser de
empresa o de mbito superior a la em-
presa, pero tambin cabe la posibilidad
de negociar convenios de centro de tra-
bajo y convenios franja para un grupo o
categora de trabajadores. Tienen natura-
leza de convenio colectivo, siempre que
se sometan a las reglas del Estatuto de
los Trabajadores, los llamados acuerdos
sobre materias concretas (expedientes
de regulacin de empleo, traslados, mo-
dificaciones sustanciales de las condicio-
nes de trabajo, prejubilaciones, planes de
pensiones, etc.), as como los acuerdos
marco que marcan las pautas de actua-
cin en mbitos inferiores y establecen
las reglas que permiten resolver los con-
flictos de concurrencia entre convenios,
y que son negociados por los sindicatos y
asociaciones empresariales ms repre-
sentativas. Desde luego, los empleados al
servicio de las Administraciones Pblicas
(funcionarios, trabajadores y personal es-
tatutario) tienen tambin sus propios
convenios. En fin, es posible que se al-
cancen acuerdos entre los sindicatos ms
representativos (eventualmente tambin
las organizaciones empresariales ms re-
presentativas) y las autoridades guberna-
tivas (estatal o autonmicas) en materias
diversas, cuya dudosa exigibilidad -pues,
antes que nada, son compromisos polti-
cos- los sita con toda probabilidad fuera
de los linderos por los que transitan los
convenios colectivos en sentido propio.
2571
C ONVENIO COLECTIVO DE TRABAJO
III. TRAMITACIN
El convenio se negocia por las partes
que estn legitimadas para ello, lo cual
depende del tipo de convenio de que se
trate. Sobre esta cuestin y sobre el desa-
rrollo del procedimiento de negociacin
debe consultarse "Negociacin colecti-
va". Una vez que el convenio ha sido ne-
gociado, debe presentarse a efectos de
registro ante la autoridad laboral territo-
rialmente competente dentro de los
quince das siguientes a la firma del mis-
mo. Puesto que las competencias en ma-
teria laboral han sido transferidas a la
prctica totalidad de las Comunidades
Autnomas, ser la Consejera de Trabajo bargo, la jurisprudencia tiende a otorgar-
o equivalente la competente para proce-
der al registro cuando el convenio tenga
un mbito de aplicacin coincidente o
inferior al territorio autonmico. En otro
caso, cuando su aplicacin supere o ex-
ceda el territorio de una Comunidad Au-
tnoma, ser competente la autoridad
estatal.
La autoridad laboral competente de-
be examinar el contenido del convenio a
los efectos de comprobar su adecuacin
a la legalidad vigente, antes de enviarlo
en el plazo de diez das al Boletn Oficial
que corresponda a efectos de su publica-
cin. Este examen no equivale a una ho-
mologacin o validacin, sino que sim-
plemente supone un elemental control
de legalidad que, caso de no superarse,
impide que la propia autoridad laboral lo
enve al Boletn Oficial correspondiente
para su publicacin. Este control previo a
la publicacin del convenio es coherente
con el propio carcter normativo que la
Constitucin le atribuye y evita que vea
la luz una norma que o bien puede ser
ilegal o bien puede suponer un perjuicio
importante para terceros. En ambos ca-
sos, la autoridad laboral impugnar de
oficio el convenio ante la Jurisdiccin So-
cial, a fin de que sea sta la de dictamine
acerca de su legalidad o su posible lesivi-
2572
dad. Hasta tanto el convenio no se publi-
que en el Boletn Oficial, no formar par-
te del ordenamiento jurdico y, por tan-
to, no surtir efectos. En fin, es impor-
tante precisar que mientras que la exis-
tencia de los convenios publicados en el
Boletn Oficial del Estado no necesita ser
acreditada en juicio, los dems conve-
nios requieren de la prueba de su exis-
tencia mediante la aportacin de certifi-
cacin o copia de su publicacin en el
Boletn Oficial de la Comunidad Autno-
ma o de la Provincia. Los convenios no
publicados y, por tanto, no sometidos al
filtro administrativo descrito, no tienen
en principio carcter normativo; sin em-
les tal carcter a travs de una interpreta-
cin generosa, aunque jurdicamente
muy discutible, del sentido y el alcance
del artculo 37 de la Constitucin en rela-
cin con los artculos 82 y siguientes del
Estatuto de los Trabajadores.
IV. CARCTER NORMATIVO
Los convenios que se negocian de
acuerdo con las reglas establecidas en el
Ttulo III del Estatuto de los Trabajado-
res (vase "Negociacin colectiva") son
autnticas normas jurdicas, lo que hace
que se inserten en el sistema de fuentes
del Derecho del Trabajo [artculo 3.1 b)
del Estatuto de los Trabajadores] inme-
diatamente despus de las disposiciones
legales y reglamentarias. Al mismo tiem-
po, el carcter normativo que la Ley otor-
ga a los convenios los convierte en nor-
mas de obligado cumplimiento siendo su
aplicacin imperativa y automtica para
todos los trabajadores incluidos en su
mbito. Con ello quiere decirse que, sal-
vo que el contrato individual establezca
otra cosa, las relaciones laborales regula-
das por un determinado convenio, se ri-
gen por las estipulaciones contenidas en
l, que habrn de mejorar los mnimos
legales establecidos en el Estatuto de los
Trabajadores y en otras normas concor-
dantes.
CISS

La determinacin de la norma aplica-
ble en supuestos de concurrencia de
convenios as como las relaciones Ley-
convenio no son cuestiones fciles de re-
solver ni tan siquiera aplicando las reglas
establecidas en el Estatuto de los Traba-
jadores. Baste dejar apuntadas un par de
ideas: una, que cuando un convenio su-
cede a otro anterior deroga en su integri-
dad a este ltimo, salvo en los aspectos o
materias que expresamente se manten-
gan vigentes, y puede disponer, aunque
con excepciones, de los derechos reco-
nocidos en el anterior; dos, la Ley excep-
cionalmente puede limitar y restringir las
materias objeto de negociacin, aunque
por lo general el convenio sustituye y
mejora las previsiones legales.
V. DESTINATARIOS
Consecuencia del carcter normativo
de los convenios, estos obligan a todos
los trabajadores y empresarios incluidos
en su mbito de aplicacin y durante to-
do el tiempo de su vigencia. Con carcter
general, en una empresa ha de aplicarse
un mismo y nico convenio, aunque las
actividades que realice sean diversas y,
por tanto, varios los convenios suscepti-
bles de ser aplicados. En estos casos, rige
la regla de la actividad principal o preva-
lente, cuya determinacin posiblemente
no sea sencilla, lo que no exime del es-
fuerzo que en todo caso ha de hacerse
en orden a precisar cuestin tan funda-
mental. Lo anterior debe entenderse sin
perjuicio de que sea posible (y lcito)
aplicar diversos convenios cuando las ac-
tividades son distintas y se desarrollan en
centros de trabajo tambin diferencia-
dos.
En cuanto a los trabajadores, todos
ellos son destinatarios del convenio, si
bien cabe la posibilidad de excluir a cier-
to tipo de trabajadores que no requieren
de la proteccin que otorga la norma
convencional, como ocurre con los altos
CISS
C ONVENIO COLECTIVO DE TRABAJO
directivos, salvo que expresamente se
pacte lo contrario. Mayores dudas de le-
galidad, aunque la jurisprudencia las ha
disipado, plantea la exclusin de ciertos
trabajadores pactada en acuerdos indivi-
duales debido a los riesgos de admitir la
prevalencia de lo pactado en los contra-
tos individuales frente a la norma con-
vencional. S es posible, en cambio, que
un convenio (el llamado "franja") se
aplique exclusivamente a los trabajadores
de una determinada categora o grupo
profesional. En otro orden de considera-
ciones, pueden plantearse problemas de
determinacin del convenio aplicable a
los trabajadores en supuestos de concu-
rrencia de empresarios ("fenmenos in-
terempresariales"). En el caso de las con-
tratas (artculo 42 del Estatuto de los Tra-
bajadores), los trabajadores de cada una
de las empresas se rigen por su respecti-
vo convenio, incluso si prestan servicios
en un mismo centro o lugar de trabajo.
Los trabajadores de las empresas de tra-
bajo temporal tienen su propio convenio
estatal, de modo que la pretensin de
que se les aplique el que rige en la em-
presa en la que ejecutan su actividad ca-
rece de todo fundamento. En fin, en los
supuestos de sucesin de empresas (art-
culo 44 del Estatuto de los Trabajadores)
la empresa cesionaria -la adquirida- se ri-
ge por su convenio en tanto se mantenga
vigente, sin que la cedente pueda impo-
ner las condiciones pactadas en su con-
venio a los trabajadores subrogados ni
tampoco puedan estos acudir a la tcnica
del "espigueo", seleccionando las condi-
ciones ms beneficiosas de cada uno de
los convenios.
VI. CONTENIDO Y VIGENCIA
1. Contenido material
El Estatuto de los Trabajadores deja
libertad a las partes para determinar el
contenido de los convenios. Con carc-
ter general, teniendo en cuenta que su fi-
nalidad primordial es establecer las con-
2573
C ONVENIO COLECTIVO DE TRABAJO
diciones laborales que rigen en un mbi-
to determinado, pueden regular materias
de ndole econmica, laboral, sindical y
cuantas otras afecten a las condiciones
de empleo y al mbito de las relaciones
entre los sujetos colectivos que los nego-
cian. Especficamente se reconoce la po-
sibilidad de que incorporen sistemas de
solucin de los conflictos que surjan de
las discrepancias durante los perodos de
consulta que la Ley exige para ciertos ca-
sos: movilidad geogrfica (traslados),
modificaciones sustanciales de las condi-
ciones de trabajo, suspensiones de con-
tratos y despidos colectivos. Diversas le-
yes recientes han animado a los interlo-
cutores sociales a que incorporen clusu-
las sobre proteccin de los trabajadores
con familias numerosas y tendentes a
combatir cualquier tipo de discrimina-
cin en el empleo, favoreciendo as la
igualdad de trato. Cuando proceda, ser
obligatorio negociar (aunque no alcanzar
acuerdos concretos en los convenios)
planes de igualdad, de acuerdo con lo
dispuesto en la Ley Orgnica de Igual-
dad. En fin, aunque de carcter extrala-
boral, algunos convenios ya incorporan
previsiones especficas sobre el medio
ambiente.
2. Contenido mnimo
Los convenios deben incorporar el si-
guiente contenido mnimo: determina-
cin de las partes negociadoras; mbito
funcional, personal, territorial y tempo-
ral; condiciones y procedimientos de
descuelgue salarial, cuando proceda; for-
ma y condiciones de denuncia, as como
plazo de preaviso para la denuncia; de-
signacin de una comisin paritaria y de-
terminacin de los procedimientos para
resolver las discrepancias que surjan en
el seno de la misma.
3. Vigencia
Los convenios tienen la vigencia que
las partes negociadoras acuerden, pu-
2574
diendo pactarse distintos perodos de vi-
gencia para cada materia o grupo homo-
gneo de materias dentro del mismo
convenio. Si llegado el plazo de su vigen-
cia el convenio no se denuncia, se enten-
der prorrogado de ao en ao. La de-
nuncia del convenio da lugar a que pier-
dan vigencia las clusulas obligacionales.
VII. APLICACIN E INTERPRETACIN
Cuando as lo establezca el convenio,
los conflictos derivados de la aplicacin e
interpretacin de sus clusulas corres-
ponde a las comisiones paritarias en una
primera instancia. En este sentido, los
convenios pueden establecer procedi-
mientos de solucin extrajudicial de con-
flictos colectivos (conciliacin, media-
cin o arbitraje). Con independencia de
lo anterior, cualquier conflicto individual
o colectivo relativo a la interpretacin y
aplicacin de un convenio puede plan-
tearse ante la Jurisdiccin Social.
VIII. ADHESIN Y EXTENSIN
Dificultades en la negociacin o si-
tuaciones de bloqueo insuperables pue-
den dar lugar a que no haya convenio
aplicable en un mbito determinado. En
estos casos, y como remedio ltimo ten-
dente a evitar vacos de regulacin, el Es-
tatuto de los Trabajadores prev un do-
ble mecanismo de cobertura: la adhesin
y la extensin de convenios.
Mediante la adhesin, las partes legi-
timadas para negociar, de comn acuer-
do, pueden adherirse a un convenio que
est en vigor siempre que no estuvieran
ya afectadas por otro. En este caso, basta
con que se comunique a la autoridad la-
boral (a efectos de registro) para que la
adhesin surta plenos efectos.
La extensin de convenios permite a
quien est legitimado para negociar un
convenio pero no puede alcanzar un
acuerdo, solicitar a la autoridad laboral
CISS

competente la extensin de un convenio
en vigor. Obviamente, se trata de un con-
venio distinto del que debera serle de
aplicacin, que resulta modificado en su
mbito personal como consecuencia de
esta intervencin administrativa y que
permite que queden sujetos a l empre-
sarios y trabajadores no incluidos inicial-
mente.
IX. IMPUGNACIN
El convenio puede impugnarse por
dos grandes causas: ilegalidad o lesivi-
dad. La ilegalidad se refiere a la falta de
adecuacin del convenio a otras normas
de rango superior (incluida la Constitu-
cin) y la lesividad se aplica a los supues-
tos en que la regulacin pactada puede
colisionar con intereses de terceros. En
ambos casos, y siempre por sujetos dis-
tintos de quienes lo negociaron (incluida
la propia autoridad laboral), el convenio
es impugnable ante la Jurisdiccin Social.
RODRIGO MARTN JIMNEZ
Vase tambin: "Negociacin colectiva".
LO ESENCIAL SOBRE
CONVENIO COLECTIVO
DE TRABAJO
Documentacin
Legislacin
Constitucin Espaola (Constitu-
cin Espaola de 27 de diciembre
de 1978), artculo 37.1.
Ley del Estatuto de los Trabajadores
(Real Decreto Legislativo 1/1995,
de 24 de marzo), artculos 3.1 b) y
82 a 92.
Ley de Procedimiento Laboral (Real
Decreto Legislativo 2/1995, de 7
de abril), artculos 161 a 164.
CISS
C ONVENIO COLECTIVO DE TRABAJO
Registro y depsito de convenios
colectivos de trabajo (Real Decreto
1040/1981, de 22 de mayo).
Procedimiento de extensin de con-
venios colectivos (Real Decreto
718/2005, de 20 de junio).
Funcionamiento y composicin de
la Comisin Consultiva Nacional de
Convenios Colectivos (Real Decreto
2976/1983, de 9 de noviembre).
Reglamento de funcionamiento de
la Comisin Consultiva Nacional de
Convenios Colectivos (Orden de 28
de mayo de 1984).
Estatuto Bsico del Empleado Pbli-
co (Ley 7/2007, de 12 de abril), ar-
tculo 38.
Jurisprudencia
Supremaca de la Ley sobre la nego-
ciacin colectiva. Sentencia del Tri-
bunal Supremo de 5 de marzo de
2008, recurso nm. 100/2006, LA
LEY 17858/2008.
Si el acuerdo de empresa que no es
convenio colectivo est firmado por
todos los representantes de los tra-
bajadores, vincula a todos los traba-
jadores. Sentencia del Tribunal Su-
premo de 24 de mayo de 2004, re-
curso nm. 1631/2003, LA LEY
13474/2004.
El mbito de aplicacin de un con-
venio extraestatutario est limitado
a los que lo conciertan o se adhieren
al concierto. Sentencia del Tribunal
Supremo de 17 de noviembre de
2003, recurso nm. 4582/2002, LA
LEY 11519/2004.
Los convenios colectivos deben ser
interpretados segn la literalidad de
las clusulas, a menos que se des-
prenda que era otra la voluntad de
las partes negociadoras, en cuyo ca-
so se aplicara esta ltima. Senten-
cia del Tribunal Superior de Justicia
2575
C ONVENIO CONCURSAL
de Castilla y Len de 14 de sep-
tiembre de 2006, recurso nm.
545/2002, LA LEY 123536/2006.
Cuando la empresa desarrolla varias
actividades, se aplica el convenio
relativo a la actividad principal.
Sentencia del Tribunal Superior de
Justicia de Navarra de 19 de no-
viembre de 2007, recurso nm.
272/2007, LA LEY 265892/2007.
Si existen convenios colectivos con-
currentes sobre la misma materia
que podran ser de aplicacin a la
empresa, se aplica el ms favorable
para los trabajadores. Sentencia del
Tribunal Superior de Justicia de la
Regin de Murcia de 16 de abril de
2007, recurso nm. 370/2007, LA
LEY 77002/2007.
Libros
ARUFE VARELA, ALBERTO. La denuncia
del convenio colectivo. Editorial Civi-
tas, 2000.
LACOMBA PREZ, FRANCISCO RAMN. La
negociacin del convenio colectivo
estatutario. Editorial Tirant lo
Blanch, 1999.
MELLA MNDEZ, LOURDES. Sucesin de
empresa y convenio colectivo aplica-
ble. Editorial Comares, 2000.
RAMOS QUINTANA, MARGARITA ISABEL. El
deber de paz laboral: Su regulacin
en la ley y en el convenio colectivo.
Editorial Civitas, 1993.
ROQUETA BUJ, REMEDIOS. El derecho de
negociacin colectiva en el Estatuto
Bsico del Empleado Pblico. Edito-
rial LA LEY, 2007.
VALDS DAL-R, FERNANDO (DIR.) Y LAHERA
FORTEZA, JESS (COORD.). Manual jurdi-
co de negociacin colectiva. Editorial
LA LEY, 2008.
Artculos de opinin
LVAREZ CUESTA, HENAR. Un nuevo
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2576
vos: los planes de igualdad entre mu-
jeres y hombres. Actualidad Laboral
nm. 2, Quincena del 16 al 31 Ene.
2008, pg. 148, tomo 1, Editorial LA
LEY.
BORRAJO DACRUZ, EFRN. Superposicin
en el tiempo de convenios colectivos
de mbitos distintos. Actualidad La-
boral nm. 9, Quincena del 1 al 15
May. 2006, Ref. 311, pg. 1039, to-
mo 1, Editorial LA LEY.
GARCA MURCIA, JOAQUN. Nuevas clu-
sulas y nuevas tendencias en la nego-
ciacin colectiva de sector. Derecho
de los Negocios, nm. 206, Nov.
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LAHERA FORTEZA, JESS. La necesaria su-
peracin de la dualidad estatutario/
extraestatutario en los acuerdos de
empresa (Sentencias del Tribunal Su-
premo, 4., de 8 de mayo de 2006 y
18 de septiembre de 2007). Relacio-
nes laborales nm. 9, Ao XXIV,
Quincena del 8 al 23 May. 2008, to-
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Relaciones laborales nm. 2, Ao
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2006, tomo 1, Editorial LA LEY.
Webgrafa
www.mtas.es (Ministerio de Trabajo
e Inmigracin).
CONVENIO
CONCURSAL
Creditors agreement
El concurso puede concluir por me-
dio de convenio entre deudor y acreedo-
res o con la liquidacin del patrimonio
del deudor. El convenio en un concurso
constituye un acuerdo entre el deudor y
CISS

los acreedores, evitando la liquidacin
del patrimonio y permitiendo el mante-
nimiento de la actividad de la empresa, o
profesin del deudor y con sus frutos sa-
tisfacer las deudas en la cuanta conveni-
da, dentro del plazo pactado y con las ga-
rantas establecidas. El convenio precisa
de aprobacin judicial, si bien el concur-
so slo finaliza cuando el convenio se
cumple en sus justos trminos.
Se produce antes de iniciarse la sec-
cin quinta, distinta a la tramitacin del
convenio, y se aprueba por el sistema de
adhesiones escritas sin necesidad de re-
currir a la convocatoria de la junta de
acreedores. La reforma de la Ley 22/2003,
de 9 de julio, concursal, llevada a cabo
por el Real Decreto-Ley 3/2009, de 27 de
marzo, introduce un nuevo nmero 3 en
el artculo 5 que exime del deber de soli-
citar al deudor en estado de insolvencia
la declaracin del concurso, cuando haya
iniciado negociaciones para obtener ad-
hesiones a una propuesta anticipada de
convenio, debiendo poner en conoci-
miento del juzgado competente para la
tramitacin del concurso. La posibilidad
general de presentar propuesta anticipa-
da de convenio concursal est excluida al
deudor que en la solicitud del concurso
pida la liquidacin o a los que estn in-
cursos en las prohibiciones del art. 105
de la Ley Concursal (por ejemplo, haber
sido condenado por delitos contra el pa-
trimonio, incumplido durante los lti-
mos tres aos la presentacin de las
cuentas, etc.). Para poder ser admitida
una propuesta anticipada debe ir respal-
dada con adhesiones de acreedores de
cualquier clase que superen la quinta
parte del pasivo presentado por el deu-
dor. En cuanto a su contenido no difiere
del sistema ordinario.
Dentro de los quince das siguientes
a la expiracin del plazo de impugnacin
del inventario y de la lista de acreedores,
se dictar auto poniendo fin a la fase co-
CISS
C ONVENIO CONCURSAL
mn del concurso, abriendo la fase de
convenio y ordenando la formacin de la
seccin quinta. En este auto se ordenar
convocar a los acreedores para un da y
lugar. La reforma citada ha previsto tam-
bin en este caso la tramitacin escrita
del convenio cuando los acreedores no
excedan de 300. La propuesta de conve-
nio puede plantearse tanto por el deu-
dor como por los acreedores cuyos cr-
ditos superen una quinta parte del pasi-
vo. Incluso pueden presentarse hasta
cuarenta das antes de celebrase la junta;
si no se presenta o no se admite pro-
puesta alguna, se abrir la fase de liquida-
cin. El nuevo artculo 115 bis de la Ley
Concursal regula el nuevo sistema de tra-
mitacin el convenio por escrito.
El contenido del convenio consiste
en proposiciones de quita o espera o am-
bas cosas; adems podr contener pro-
puestas alternativas para todos los acree-
dores o para alguna clase; propuestas de
enajenacin a favor de persona determi-
nada, etc. A su vez la Ley establece lmi-
tes infranqueables. Siempre se debe
acompaar un plan de pagos con indica-
cin de los recursos para su no cumpli-
mento. Por ltimo se debe acompaar
un plan de viabilidad.
La celebracin de la Junta de acree-
dores, cuando no haya trmite escrito,
est regulada por la ley de forma profusa,
estableciendo las diferentes posiciones
de los acreedores, segn sean ordinarios
o privilegiados. Se exigen qurums espe-
cficos para poder constituir la Junta, as
como normas para determinar las mayo-
ras necesarias para la aprobacin del
convenio y posterior aprobacin judicial.
As, conforme a la reforma citada, se ne-
cesita para su aprobacin el voto favora-
ble de al menos la mitad del pasivo ordi-
nario del concurso, salvo que consista en
pago ntegro de los crditos ordinarios
en plazo no superior a tres aos, siendo
suficiente que la mayora supere a la mi-
2577
C ONVENIO DE DOBLE IMPOSICIN
nora en este ltimo caso. Puede formu-
larse oposicin a la propuesta aprobada a
travs de incidente procesal y ser re-
suelta por el juez mediante sentencia.
Una vez aprobado el convenio adquiere
eficacia, vincula al deudor y a los acree-
dores ordinarios y subordinados; los pri-
vilegiados solo quedarn obligados si hu-
bieran votado a favor o prestado adhe-
sin.
ENRIQUE LPEZ LPEZ
CONVENIO DE
DOBLE IMPOSICIN
Double taxation agreements
I. CONCEPTO II. MODELOS DE CONVENIO DE
DOBLE IMPOSICIN III. FUNCIONAMIENTO
DE LOS CDI IV. CONVENIOS DE DOBLE
IMPOSICIN SUSCRITOS POR ESPAA
I. CONCEPTO
Un Convenio de Doble Imposicin
(CDI) es un tratado internacional bilate-
ral suscrito entre dos estados, mediante
el cual determinan la forma en que que-
dan sometidas al sistema tributario del
segundo pas firmante las rentas obteni-
das en dicho pas por los ciudadanos del
primer pas y viceversa, esto es, cmo se
someten a tributacin en el sistema tri-
butario del primer pas firmante las ren-
tas obtenidas en el mismo por los ciuda-
danos del segundo pas.
Mediante los CDI se trata de dar so-
lucin a dos tipos de problemas:
a) Problemas de doble imposicin in-
ternacional. La doble imposicin in-
ternacional es un problema que afec-
ta al contribuyente nacional de un
pas que obtiene rentas en el extran-
jero, rentas que se someten a los im-
puestos nacionales del pas extranje-
2578
ro dnde se obtienen, y que queda
obligado por la legislacin tributaria
de su propio pas a computar y tribu-
tar por las rentas obtenidas en el ex-
tranjero.
b) Problemas de soberana tributaria. La
firma de un CDI implica distribuir
entre los estados firmantes la sobera-
na, para obtener la exaccin de im-
puestos sobre las rentas obtenidas
por los ciudadanos de cada pas en
el otro pas.
II. MODELOS DE CONVENIO DE
DOBLE IMPOSICIN
Existen distintos modelos de Conve-
nio de Doble Imposicin, ente otros, ca-
be destacar los siguientes:
a) Modelo de la Organizacin para la
Cooperacin y el Desarrollo Econ-
mico (OCDE).
b) Modelo de la Organizacin de las Na-
ciones Unidas (ONU).
c) Modelo del Pacto Andino.
d) Modelo de la Asociacin de Naciones
del Sudeste Asitico (ASEAN).
e) Modelo de Estados Unidos.
f) Modelo de Holanda.
g) Modelo Nrdico.
h) Modelo de la Comunidad del Caribe
(CARICOM).
Los CDI suscritos por Espaa estn
basados en el modelo de la OCDE.
III. FUNCIONAMIENTO DE LOS CDI
El objetivo esencial de un CDI es la
distribucin de los rendimientos grava-
bles de los ciudadanos de los estados
CISS

contratantes entre el estado de la fuente
(aquel en el que se origina la renta) y el
estado de residencia (estado en el que
reside el perceptor de la renta distinto
del de generacin). Para tratar de resol-
ver este problema existen dos siste-
mas:
a) Distribucin exclusiva del rendi-
miento. Sistema mediante el cual s-
lo un estado puede gravar el rendi-
miento. El modelo de la OCDE est
basado en el principio de residencia,
por lo que cuando se utiliza este m-
todo, se atribuye con carcter exclu-
sivo el rendimiento al estado de resi-
dencia. El modelo de la ONU da ms
importancia al principio de la fuente.
Esto quiere decir que la posibilidad
del estado de la fuente de gravar los
rendimientos generados en su terri-
torio y obtenidos por no residentes
es ms probable.
b) Tributacin compartida del rendi-
miento. Aplicando este sistema, tan-
to el estado de la fuente como el es-
tado de residencia pueden someter a
tributacin el rendimiento. Este sis-
tema presenta dos modalidades:
- Tributacin compartida limitada.
El CDI establece un lmite al im-
puesto que puede exigir el esta-
do de la fuente al no residente.
- Tributacin compartida ilimita-
da. El CDI no establece ningn
lmite al impuesto que puede
exigir el estado de la fuente al no
residente.
Cuando se emplea la tributacin
compartida del rendimiento, se produce
doble imposicin internacional y, para
eliminarla, se pueden utilizar dos siste-
mas:
CISS
C ONVENIO DE DOBLE IMPOSICIN
a) Mtodo de imputacin. En este siste-
ma el estado de residencia del per-
ceptor de la renta extranjera le per-
mite deducirse de la cuota del im-
puesto del estado de residencia el
impuesto pagado en el estado de la
fuente. La imputacin puede ser:
- ntegra. Se puede deducir todo
el impuesto pagado en la fuen-
te.
- Ordinaria. El contribuyente po-
dr deducir, como mximo, el
impuesto que hubiera pagado
en su pas de residencia si hubie-
se obtenido la renta en dicho es-
tado.
b) Mtodo de exencin. El rendimiento
no se integra en la base imponible
del impuesto en el estado de resi-
dencia. Por tanto, la renta extranjera
est exenta en el estado de residen-
cia. La exencin puede ser:
- ntegra: el rendimiento simple-
mente no se incluye en la base
imponible del impuesto del esta-
do de residencia.
- Con progresividad. El rendi-
miento se integra en la base im-
ponible del impuesto del estado
de residencia, pero slo para de-
terminar el tipo de gravamen.
Una vez calculado el tipo de gra-
vamen ste se aplica sobre la ba-
se imponible descontando la
renta extranjera.
IV. CONVENIOS DE DOBLE
IMPOSICIN SUSCRITOS POR
ESPAA
En la siguiente lista se recogen por
orden alfabtico los distintos CDI suscri-
tos en la actualidad por Espaa:
2579
C ONVENIO DE DOBLE IMPOSICIN

Pas Fecha publicacin BOE

ALEMANIA 8-4-68
ARABIA SAUDI 14-7-08
ARGELIA 22-7-05
ARGENTINA 9-9-94
AUSTRALIA 29-12-92
AUSTRIA 6-1-68; 2-10-95
BELGICA 4-7-03
BOLIVIA 10-12-98
BRASIL 31-12-75
BULGARIA 12-7-91
CANADA 6-2-81
COLOMBIA 28-10-08
COREA 15-12-94
CHECOSLOVAQUIA 14-7-81
CHILE 2-2-04
CHINA 25-6-92
CROACIA 23-5-06
CUBA 10-1-01
DINAMARCA 28-1-74; 19-11-08
ECUADOR 5-5-93
EGIPTO 11-7-06
EMIRATOS ARABES UNIDOS 23-1-07
ESLOVENIA 28-6-02
ESTADOS UNIDOS 22-12-90
ESTONIA 3-2-05
FILIPINAS 15-12-94
FINLANDIA 11-12-68; 2-2-74; 24-4-74; 28-7-92
FRANCIA 30-4-79; 12-6-97
GRECIA (Repblica Helnica) 2-10-02
HUNGRIA 24-11-87
INDIA 7-2-95
INDONESIA 14-1-00

2580 CISS
 C ONVENIO DE DOBLE IMPOSICIN

Pas Fecha publicacin BOE

IRAN 2-10-06
IRLANDA 27-12-94
ISLANDIA 18-10-02
ISRAEL 10-1-01
ITALIA 22-12-80
JAPN 2-12-74
LETONIA 10-1-05
LITUANIA 2-2-04
LUXEMBURGO 4-8-87
MACEDONIA 3-1-06
MALASIA 13-2-08
MALTA 7-9-06
MARRUECOS 22-5-85
MXICO 27-10-94
NORUEGA 10-1-01
NUEVA ZELANDA 11-10-06
PAISES BAJOS 16-10-72
POLONIA 15-6-82
PORTUGAL 7-11-95
REINO UNIDO 18-11-76;25-5-95
RUMANIA 2-10-80
RUSIA (Federacin Rusa) 6-7-00
SUDFRICA 15-2-08
SUECIA 22-1-77
SUIZA 3-3-67; 27-3-07
TAILANDIA 9-10-98
TNEZ 3-3-87
TURQUIA 19-1-04
URSS 22-9-86
VENEZUELA 15-6-04
VIETNAM 10-1-06

LVARO GONZLEZ LORENTE

CISS 2581
C ONVENIO ESPECIAL EN EXPEDIENTES DE REGULACIN DE EMPLEO
CONVENIO ESPECIAL
EN EXPEDIENTES
DE REGULACIN
DE EMPLEO
Special agreement on specific staff re-
duction proceedures
El artculo 51 del Estatuto de los Tra-
bajadores de 1995 regula los despidos
colectivos, que consisten en la extincin
de contratos de trabajo fundada en cau-
sas econmicas, tcnicas, organizativas o
de produccin cuando, en un perodo de
noventa das, la extincin afecte al me-
nos a diez trabajadores en las empresas
que ocupen menos de cien trabajadores;
al 10 por 100 de ellos en las empresas de
entre cien y trescientos trabajadores, y a
30 trabajadores en las que ocupen a tres-
cientos o ms trabajadores.
Este tipo de despido slo se debe
producir cuando la adopcin de las me-
didas propuestas contribuya, si las causas
aducidas son econmicas, a superar una
situacin econmica negativa de la em-
presa o, si son tcnicas, organizativas o
de produccin, a garantizar la viabilidad
futura de la empresa y del empleo en la
misma a travs de una ms adecuada or-
ganizacin de los recursos. Conforme a
nuestra legislacin, el empresario que
tenga la intencin de efectuar un despi-
do colectivo deber solicitar autorizacin
para la extincin de los contratos y co-
municarlo a la autoridad laboral y a los
representantes legales de los trabajado-
res, dando lugar a lo que se denomina
expediente de regulacin de empleo.
Cuando se trate de expedientes de
regulacin de empleo de empresas no
incursas en procedimiento concursal,
que incluyan trabajadores con cincuenta
y cinco o ms aos de edad que no tuvie-
2582
ren la condicin de mutualistas el 1 de
enero de 1967, existir la obligacin de
abonar las cuotas destinadas a la financia-
cin de un convenio especial respecto
de los trabajadores anteriormente seala-
dos en los trminos previstos en la Ley
General de la Seguridad Social.
El artculo 2 del Real Decreto-ley
2/2009, de 6 de marzo, de medidas ur-
gentes para el mantenimiento y el fo-
mento del empleo y la proteccin de las
personas desempleadas ha establecido
una nueva redaccin de la disp. adic. 31.
del Real Decreto Legislativo 1/1994, de
20 de junio (Ley General de la Seguridad
Social) en relacin con el convenio espe-
cial a suscribir en determinados expe-
dientes de regulacin de empleo de em-
presas no incursas en procedimiento
concursal, a fin de conseguir un doble
objetivo: por un lado, evitar el abandono
prematuro del mercado de trabajo de
aquellos trabajadores que a una edad la-
boral avanzada vean extinguidos sus con-
tratos de trabajo a travs de despidos co-
lectivos, pues es conocido que en las si-
tuaciones econmicas desfavorables los
trabajadores de mayor edad se ven afec-
tados de hecho en mayor grado. Por otro
lado, mejorar la proteccin de estos tra-
bajadores, al posibilitar que las cotizacio-
nes efectuadas por el empresario duran-
te los perodos de actividad laboral que
se desarrollen durante la vigencia del
convenio especial se apliquen a la parte
del convenio que debe sufragar el traba-
jador a partir de los sesenta y un aos,
fomentando la prolongacin de la vida
activa y desincentivando una salida pre-
matura del mercado de trabajo, con la
merma en la pensin de jubilacin que
ello supone.
Estos convenios tienen como objeto
regular las cotizaciones por los trabajado-
res despedidos durante el periodo com-
prendido entre la fecha en que se pro-
duzca el cese en el trabajo o, en su caso,
CISS
 C ONVENIO SOBRE LA PATENTE EUROPEA (CPE)
en que cese la obligacin de cotizar por
extincin de la prestacin por desem-
pleo contributivo, y la fecha en la que el
trabajador cumpla los 65 aos. Para ello
se fijan las bases de las cotizaciones, de-
terminndose por promedio de las bases
de cotizacin del trabajador en los lti-
mos seis meses de ocupacin cotizada el
tipo de cotizacin previsto en la normati-
va reguladora del convenio especial. De
la cantidad resultante se deducir la coti-
zacin, a cargo del Servicio Pblico de
Empleo Estatal, correspondiente al pe-
riodo en el que el trabajador pueda tener
derecho a la percepcin del subsidio de
desempleo, cuando corresponda cotizar
por la contingencia de jubilacin, calcu-
lndola en funcin de la base y tipo apli-
cable en la fecha de suscripcin del con-
venio especial.
Tambin se regula quin tiene a la
obligacin de realizar las cotizaciones y
as, hasta la fecha de cumplimiento por
parte del trabajador de la edad de 61
aos, las cotizaciones sern a cargo del
empresario, o de una entidad financiera
o aseguradora, previo consentimiento de
la Tesorera General de la Seguridad So-
cial. A partir de este momento las aporta-
ciones al convenio especial sern obliga-
torias y a exclusivo cargo del trabajador,
hasta el cumplimiento de la edad de 65
aos o hasta la fecha en que, en su caso,
acceda a la pensin de jubilacin antici-
pada.
ENRIQUE LPEZ LPEZ
CONVENIO SOBRE
LA PATENTE EUROPEA
(CPE)
European Patent Convention (EPC)
El Convenio sobre la Patente Euro-
pea, conocido por sus siglas CPE y ms
CISS
comnmente como EPC, por sus siglas
en ingls de European Patent Conven-
tion, fue firmado el 5 de Octubre de
1973 entre los estados europeos, con el
nimo de proteger las invenciones y que
esta proteccin se pudiese obtener me-
diante un nico procedimiento comn.
Esta convencin ha sido revisada peridi-
camente en los aos; 1978, 1991, 1994,
1994, 2000 y 2005.
El Convenio sobre la Patente Euro-
pea provee un marco comn a los esta-
dos contratantes para la concesin de pa-
tentes de invencin, es decir, permite so-
licitar la proteccin de la propiedad in-
dustrial mediante el mecanismo de la pa-
tente de invencin de forma simultnea
en todos los pases firmantes del conve-
nio. El CPE no constituye derecho comu-
nitario, sino un acuerdo internacional.
De esta forma, una persona de cualquie-
ra de los pases firmantes, puede solicitar
una patente de invencin con validez en
todos los pases firmantes. Este convenio
est abierto a pases que no son miem-
bros de la Unin Europea. Los estados
firmantes de este convenio son:
Alemania, Austria, Blgica, Bulgaria,
Chipre, Croacia, Dinamarca, Eslovaquia,
Eslovenia, Espaa, Estonia, Finlandia,
Francia, Grecia, Hungra, Irlanda, Islan-
dia, Italia, Letonia, Liechtenstein, Litua-
nia, Luxemburgo, Malta, Mnaco, Norue-
ga, Pases Bajos, Polonia, Portugal, Reino
Unido, Repblica Checa, Rumania, Sue-
cia, Suiza y Turqua.
El convenio se compone de las si-
guientes partes:
Parte I. disposiciones generales e ins-
titucionales.
disposiciones generales.
la organizacin europea de patentes.
la oficina europea de patentes.
2583
C ONVERGENCIA
consejo de administracin.
disposiciones financieras.
Parte II. Derecho de patentes.
patentabilidad.
personas legitimadas para solicitar y
obtener patentes europeas-designa-
cin del inventor.
efectos de la patente europea y de la
solicitud de patente europea.
de la solicitud de patente europea
como objeto de propiedad.
Parte III. La solicitud de patente eu-
ropea.
presentacin de la solicitud de pa-
tente europea y requisitos que debe
satisfacer.
prioridad.
Parte IV. Procedimiento previo a la
concesin.
Parte V. Procedimiento de oposicin.
Parte VI. Procedimiento de recurso.
Parte VII. Disposiciones comunes.
Disposiciones generales de procedi-
miento.
Informacin al pblico y a las autori-
dades oficiales.
Representacin.
Parte VIII. Consecuencias en el dere-
cho nacional.
Transformacin en solicitud de pa-
tente nacional.
Nulidad y derechos anteriores.
Otras incidencias en el derecho na-
cional.
Parte IX. Acuerdos especiales.
2584
Parte X. Solicitud internacional a
efectos del tratado de cooperacin en
materia de patentes.
Parte XI. Disposiciones transitorias
Parte XII. Disposiciones finales.
ALEJANDRO OLAYA DVILA
CONVERGENCIA
Convergence
I. CONCEPTO Y TIPOS DE CONVERGENCIA 1.
Convergencia real y convergencia nominal 2.
Convergencia beta y convergencia sigma 3.
Convergencia absoluta y convergencia
condicional II. EVIDENCIA EMPRICA
I. CONCEPTO Y TIPOS DE
CONVERGENCIA
En un sentido amplio, se entiende
por convergencia la tendencia de dos
magnitudes econmicas a aproximarse a
un mismo punto. De manera ms espec-
fica, sin embargo, este concepto se aplica
al nivel de renta per cpita de los pases.
As, diramos que est teniendo lugar un
proceso de convergencia cuando la renta
por habitante de los pases ms atrasados
tiende a igualarse con la renta por habi-
tante de los pases ms ricos.
Este concepto suele aplicarse a las di-
ferencias de renta entre pases a nivel
mundial, analizando si a largo plazo los
pases que tienen un nivel de desarrollo
ms bajo se aproximan al nivel de vida de
los pases que ya han alcanzado un nivel
de desarrollo superior. Pero tambin
puede aplicarse a grupos de pases desa-
rrollados, como suele ser el caso de los
miembros de la Unin Europea. Por
ejemplo, la renta per cpita de la econo-
ma espaola en 1999 era equivalente
(medida en paridad del poder adquisiti-
vo) al 83% de la media de los pases que
CISS

forman parte de la zona euro, mientras
que en 2007 este porcentaje se haba ele-
vado hasta el 95%. Se dice, por tanto,
que Espaa ha experimentado un proce-
so de "convergencia" con los pases ms
ricos de la unin monetaria.
Este tipo de anlisis tiene inters en
la medida en que permite evaluar el xi-
to cosechado durante algn tiempo por
la estrategia de poltica econmica dise-
ada por los gobiernos de un pas. La
existencia o no de convergencia con el
grupo de pases de referencia sera el in-
dicador principal para determinar si el
pas est teniendo un desempeo econ-
mico adecuado. En Espaa, efectivamen-
te, este tipo de anlisis se hace con fre-
cuencia.
Sin embargo, desde un punto de vis-
ta ms general, la cuestin principal que
debaten los economistas que se ocupan
del desarrollo econmico no es tanto si
algn pas concreto ha llevado a cabo un
proceso de convergencia durante algu-
nos aos, sino si existe una tendencia sis-
temtica a que los pases ms pobres
crezcan ms que los pases ricos, acor-
tndose las diferencias entre naciones. Si
observramos esta tendencia, diramos
que se est cumpliendo la "hiptesis de
convergencia" entre pases.
Los modelos de crecimiento tradicio-
nales (neoclsicos) predicen que, efecti-
vamente, debe producirse esta tendencia
a la convergencia. La razn principal es la
existencia de rendimientos decrecientes
de los factores.
Los dos motores principales del cre-
cimiento econmico (por habitante) son
el progreso tcnico y la inversin, que da
lugar a una mayor dotacin de capital
por trabajador, y por tanto a un nivel
tambin mayor de productividad y de
renta per cpita. Sin embargo, conforme
aumenta la cantidad de capital por traba-
jador va disminuyendo su productividad
CISS
C ONVERGENCIA
marginal, y por tanto sus efectos sobre la
renta per cpita. Al final, el pas acaba al-
canzando un punto en que el capital por
trabajador deja de crecer y la renta per
cpita slo aumenta en la medida en que
hay progreso tcnico. Esta situacin se
denomina "estado estacionario".
Como los pases pobres se caracteri-
zan por una cantidad menor de capital
por trabajador, el problema de los rendi-
mientos decrecientes todava no se refle-
ja: la productividad de sus inversiones es
elevada, y por tanto tambin debera ser
elevada la tasa de crecimiento per cpita.
Dicho de otra forma, cuanto ms alejada
est una economa del "estado estaciona-
rio", mayor es su tasa de crecimiento.
Y esta tendencia debera verse apoya-
da tambin por los movimientos interna-
cionales de capitales: como su rentabili-
dad (productividad) es ms alta en los
pases atrasados (hay todava ms opor-
tunidades de inversin) el capital debera
desplazarse desde los pases ricos a los
pases pobres, favoreciendo la conver-
gencia.
La evidencia emprica, sin embargo,
arroja muchas dudas respecto al cumpli-
miento de esta hiptesis de convergen-
cia, tal como se ha formulado. Pero antes
de revisar esta evidencia y las razones
tericas que pueden justificar este he-
cho, conviene precisar algo ms el con-
cepto y los tipos de convergencia.
1. Convergencia real y convergencia
nominal
La convergencia en los niveles de
renta per cpita se denomina convergen-
cia real. Adicionalmente, podramos ha-
blar de la convergencia nominal entre
pases, que se refiere a la aproximacin
de aquellas magnitudes econmicas que
miden el grado de estabilidad macroeco-
nmica de un pas: tasa de inflacin, dfi-
cit y deuda pblica, tipos de cambio y ti-
2585
C ONVERGENCIA
pos de inters. Este concepto de conver-
gencia ha tenido importancia en los lti-
mos aos en el caso de la unin moneta-
ria europea, ya que se ha considerado
necesaria para el buen funcionamiento
de una poltica monetaria nica.
2. Convergencia beta y convergencia
sigma
Uno de los economistas que ms ha
contribuido recientemente al anlisis del
crecimiento econmico y la convergen-
cia entre pases, tanto a nivel terico co-
mo emprico, es el espaol Xavier Sala-i-
Martn, que en 1990 propuso distinguir
entre distintos tipos de convergencia
real. Su propuesta se utiliza actualmente
de forma generalizada en la literatura. La
primera distincin que propuso este au-
tor es entre convergencia beta y conver-
gencia sigma.
La convergencia beta se refiere a la
existencia de una relacin inversa entre
la tasa de crecimiento de una economa
durante un periodo determinado y su ni-
vel de renta per cpita al principio de ese
periodo. Es decir, que los pases que par-
ten de un nivel de renta per cpita ms
bajo son los que deberan observar una
mayor tasa de crecimiento. Por tanto, es-
te tipo de convergencia es el que se co-
rresponde con la discusin anterior.
Por otro lado, la convergencia sigma
se refiere a la reduccin a lo largo del
tiempo de la dispersin en los niveles de
renta per cpita dentro de un grupo de
pases. Esta dispersin suele medirse por
la desviacin tpica. Por tanto, sera una
medida de la desigualdad existente en la
renta per cpita de un conjunto de eco-
nomas (aunque sin preocuparse si cam-
bia la posicin relativa de estas econo-
mas a lo largo del tiempo).
Ambos tipos de convergencia estn
relacionados entre s. En concreto, la
convergencia beta es una condicin ne-
2586
cesaria, aunque no suficiente, para que
exista convergencia sigma.
3. Convergencia absoluta y convergen-
cia condicional
La hiptesis de convergencia, tal y
como se ha formulado ms arriba, puede
definirse como convergencia absoluta:
las economas deben aproximarse hacia
un mismo punto (estado estacionario).
Pero la nica forma de que dos econo-
mas que inicialmente parten de niveles
distintos de renta per cpita acaben si-
tundose en ese nivel coincidente es que
la velocidad a la que se mueven (la tasa
de crecimiento) sea mayor en el pas ms
atrasado. Por eso se deca que el modelo
neoclsico predice la existencia de con-
vergencia, porque los pases deben cre-
cer ms cuanto ms alejados se encuen-
tren del estado estacionario.
El concepto de convergencia condi-
cional introduce un matiz fundamental
en este anlisis: es cierto que los pases
crecen ms cuanto ms alejados se en-
cuentran de su estado estacionario, pero
es posible que este punto de llegada sea
distinto para cada pas en funcin de al-
gunas caractersticas importantes de su
economa. Por tanto, es posible que un
pas pobre crezca menos que un pas ri-
co, aumentando la distancia entre ellos,
sencillamente porque su estado estacio-
nario se caracterice precisamente por un
nivel de renta per cpita ms bajo.
Cules son los factores que explica-
ran estas diferencias en el estado esta-
cionario? Fundamentalmente, la tasa de
ahorro, el capital humano, la calidad de
las instituciones y el nivel de progreso
tcnico influyen positivamente en el ni-
vel de renta per cpita de equilibrio,
mientras que la tasa de crecimiento de-
mogrfico influye negativamente.
La hiptesis de convergencia condi-
cional supone, por tanto, que los pases
CISS
 C ONVERGENCIA DE VARIABLES ALEATORIAS
tienden a converger cada uno hacia un
determinado nivel de renta per cpita, y
que su crecimiento es mayor cuanto ms
alejados estn de ese punto. Pero como
cada pas puede aproximarse a un punto
distinto, esta hiptesis es perfectamente
compatible con que un pas ms rico
pueda crecer tambin ms deprisa que
otro ms pobre: sencillamente el prime-
ro tiene un nivel de renta de equilibrio
ms alto.
Una implicacin que tiene este he-
cho es que el anlisis de la convergencia
condicional entre pases debe hacerse
entre economas con caractersticas simi-
lares, es decir, con el mismo estado esta-
cionario. En este caso (por ejemplo, los
pases de la OCDE) s debera observarse
que aquellos pases que parten de un ni-
vel de renta menor dentro de este grupo
registran ritmos ms elevados de creci-
miento. Si esto fuera as, podra reconci-
liarse el modelo de crecimiento neoclsi-
co con la evidencia emprica: se observa
convergencia, pero condicionada al esta-
do estacionario.
II. EVIDENCIA EMPRICA
Si se analiza la evolucin de los nive-
les de renta per cpita de los pases para
los que se disponen de datos fiales a lar-
go plazo (por ejemplo, cien aos) puede
observarse que se han producido adelan-
tamientos y cambios importantes en la
posicin relativa. Por ejemplo, a finales
del siglo XIX Inglaterra era el pas ms ri-
co, mientras que actualmente el PIB per
cpita de pases como Estados Unidos,
Japn, Canad y Alemania es mayor. Aho-
ra bien, lo que no se observa es una ten-
dencia sistemtica a que los pases ms
pobres crezcan ms rpido que los ricos,
ni a reducir la dispersin en los niveles
de renta per cpita. Es decir, que no se
cumple la hiptesis de convergencia ab-
soluta, ni en su definicin de convergen-
cia beta ni en su versin de convergencia
sigma.
CISS
Esta conclusin se confirma tambin
si se utilizan datos ms recientes, y por
tanto ms fiables (por ejemplo, veintinco
o cincuenta aos). De hecho, hay grupos
de pases (frica, algunos pases latinoa-
mericanos) que estn "divergiendo" siste-
mticamente. Por supuesto, esto no
quiere decir que no haya pases (India,
China, sudeste asitico) que s estn
acortando sus distancias con el grupo de
pases ms ricos, pero estos casos de xi-
to no suponen una tendencia sistemti-
ca.
Cuando este mismo anlisis se realiza
para pases ms homogneos y con un
nivel de renta ms elevado (OCDE,
Unin Europea) y particularmente entre
distintas regiones, s se produce un pro-
ceso de convergencia condicional. Pode-
mos decir, por tanto, que la convergen-
cia es, en todo caso, claramente condi-
cional.
JORGE UX GONZLEZ
CONVERGENCIA
DE VARIABLES
ALEATORIAS
Random variables convergence
I. CONCEPTO II. TIPOS DE CONVERGENCIA 1.
Convergencia casi segura 2. Convergencia en
probabilidad 3. Convergencia en media 4.
Convergencia en distribucin
I. CONCEPTO
El concepto de convergencia tiene
sentido cuando se dispone de una suce-
sin de entes, de tal forma que, al ir
avanzando en la sucesin, dichos entes
se van "pareciendo" cada vez ms a un
referente, que es el ente al cual conver-
gen. A estos efectos, recurdese que una
sucesin es una aplicacin cuyo dominio
2587
C ONVERGENCIA DE VARIABLES ALEATORIAS
es el conjunto de los nmeros naturales.
En trminos coloquiales, una sucesin es
un conjunto infinito de entes ordenados
que se suceden siguiendo alguna lgica.
En el mbito estadstico dichos entes
son variables aleatorias Xi, i= 1, 2, 3.., y
una sucesin de variables aleatorias se
denota formalmente por . Obvia-
mente, la sucesin no tiene por qu ser
de variables aleatorias unidimensionales,
sino que stas tambin pueden tener ca-
rcter n-dimensional. No obstante, en lo
que sigue, nos ceiremos al caso de va-
riables aleatorias unidimensionales, sien-
do inmediatamente generalizable al caso
n-dimensional. El estudio de la conver-
gencia tiene gran inters, por cuanto per-
mite la posibilidad, entre otras, de apro-
ximar unas variables aleatorias a travs
de otras de manejo sencillo.
En general, se dice que una sucesin
de variables aleatorias , todas ellas
definidas sobre un mismo espacio proba-
bilstico cuyos sucesos elementales
vienen representados por w, converge a
la variable aleatoria X, tambin definida
sobre dicho espacio probabilstico, si pa-
ra cualesquiera de los sucesos elementa-
les de la sucesin de nmeros reales
converge tambin al nmero
real X (w). Esto es, que
se suele expresar de la forma:
El concepto de convergencia no es
nico, en el sentido de que se pueden
distinguir distintos criterios segn los
cuales una sucesin de variables aleato-
rias converge a un determinado referen-
te.
2588
II. TIPOS DE CONVERGENCIA
1. Convergencia casi segura
Sea una sucesin de variables aleato-
rias y sea Xuna variable aleatoria
definida sobre el mismo espacio probabi-
lstico que sus homnimas que confor-
man la sucesin. Entonces, con-
verge casi seguro a X, aseveracin que se
denota por , si excepto en
un subconjunto del espacio universal
con probabilidad nula, la sucesin de n-
meros reales converge al n-
mero real X (w):
Tambin se puede expresar como:
A la vista de la expresin anterior, se
puede entender fcilmente por qu la
convergencia casi segura tambin es de-
nominada convergencia con probabili-
dad 1.
En trminos menos formales, la con-
vergencia casi segura nos viene a decir
que, a partir de un determinado n (diga-
mos m), la probabilidad de que, simult-
neamente, se diferencien
de X en ms de una cantidad ( > 0) es
nula. O lo que es lo mismo, que a partir
de un determinado n (digamos m), la
probabilidad de que, simultneamente,
las diferencias aleatorias sean
muy dbiles es prcticamente la unidad:
CISS
 C ONVERGENCIA DE VARIABLES ALEATORIAS
Ntese que en la convergencia casi
segura puede haber sucesos wpara los
que Xn (w) no converja hacia X (w), e in-
cluso hacia ningn otro punto. Ahora
bien, dichos sucesos conforman un con-
junto de probabilidad nula.
Una vez conocido el concepto de
convergencia casi segura, aprovechemos
para enunciar lo que se conoce como
Ley fuerte de los grandes nmeros: Sea
una sucesin de variables aleatorias inde-
pendientes e igualmente distribuidas con
esperanza y varianza finita 2. La suce-
sin de medias parciales , donde
, converge casi seguramente a .
Aunque la Ley fuerte suele enunciar-
se as, Kolmogorov demostr que no es
necesario imponer condicin alguna a las
varianzas; es ms, ni siquiera tienen por
qu existir. Por tanto, la existencia de la
esperanza es una condicin necesaria y
suficiente para que se cumpla la Ley fuer-
te.
2. Convergencia en probabilidad
Se trata de un concepto de conver-
gencia menos exigente que el anterior.
Se dice que converge en proba-
bilidad a X, y se denota por , bin sera casi segura. En realidad, para
si para cualquier e >0 se tiene que:
o bien
En esencia, las expresiones anterio-
res indican que si una sucesin de varia-
bles aleatorias converge en pro-
babilidad a X, entonces, a partir de un
determinado n, es prcticamente imposi-
ble que, conjuntamente, y del origen convergen en probabili-
y .....
CISS
Como puede apreciarse, la conver-
gencia casi segura implica la convergen-
cia en probabilidad.
Un resultado til hace referencia a
que si las variable aleatorias integrantes
de la sucesin tienen todas ellas la mis-
ma esperanza, y su varianza tiende a anu-
larse a medida que aumenta n, entonces
convergen en probabilidad a dicha espe-
ranza.
Otro resultado de gran inters es la
denominada Ley dbil de los grandes n-
meros: Sea una sucesin de variables
aleatorias independientes e igualmente
distribuidas, con esperanza y varianza
finita 2 La sucesin de medias parciales
, donde , converge en pro-
babilidad a .
Si las variables fueran binomiales
(1;p) se tendra que la anteriormente
mencionada sucesin de medias parcia-
les (que no sera otra cosa que la fre-
cuencia relativa) convergera en probabi-
lidad a su esperanza comn p. Este resul-
tado se conoce como Teorema de Ber-
noulli. No solo eso, la convergencia tam-
que la convergencia sea en probabilidad
basta con que las variables aleatorias
sean independientes dos a dos; sin em-
bargo, para que la convergencia sea casi
segura se exige que las variables sean
mutuamente independientes (o, como
se suele decir, independientes).
Otros resultados interesantes en el
mbito inferencial bajo las condiciones
de que las variables muestrales sean in-
dependientes y estn igualmente distri-
buidas, son los siguientes:
Los momentos muestrales respecto
dad a sus respectivos momentos po-
blacionales.
2589
C ONVERGENCIA DE VARIABLES ALEATORIAS
Los momentos muestrales respecto a
la media convergen en probabilidad
a sus respectivos momentos pobla-
cionales.
En consecuencia, por las propieda-
des de la convergencia en probabilidad,
la media muestral, la varianza muestral,
el coeficiente de asimetra muestral, el
coeficiente de curtsis muestral, el coefi-
ciente de variacin muestral, la covarian-
za muestral, el coeficiente de correlacin
muestral, etc., convergen en probabili-
dad a sus homnimos poblacionales. En
realidad, basta con que las variables
muestrales sean independientes dos a
dos y tengan los mismos momentos, no
siendo necesario que tengan la misma
distribucin de probabilidad, aunque s
que exista el momento de orden doble al
que se pretende la convergencia.
La leccin que se puede extraer de lo
anteriormente expuesto es que, cuando
el tamao de la muestra es grande, las
caractersticas muestrales toman valores
cercanos a los de las caractersticas po-
blacionales, y ello con una elevada pro-
babilidad.
3. Convergencia en media
Una sucesin de variables aleatorias
converge en media a X, y se de-
nota por , si para cualquier
>0 se tiene que:
siempre que dicha esperanza exista.
De forma anloga se define conver-
gencia en media de orden r si:
El caso ms importante es el de con-
vergencia en media cuadrtica:
2590
Un aspecto importante de la conver-
gencia en media es que si una sucesin
de variables aleatorias converge en me-
dia de orden r a, entonces tambin con-
verge a en media de orden menor que r.
4. Convergencia en distribucin
Las nociones de convergencia ante-
riormente expuestas de convergencia ca-
si segura y convergencia en probabilidad
se han establecido teniendo en cuenta
los valores que toman las variables alea-
torias en todo punto del espacio univer-
sal salvo un conjunto de probabilidad nu-
la o dbil probabilidad. Sin embargo, se
puede dar un paso al frente y considerar
conjuntamente todos los puntos, ya que
una variable aleatoria viene caracterizada
por su distribucin de probabilidad, por
ejemplo por su funcin de distribucin.
Ello da lugar al estudio de la denominada
convergencia en distribucin.
Lgicamente, si existe la sucesin de
variables aleatorias , tambin
existe la sucesin de funciones de distri-
bucin , as como la de funcio-
nes caractersticas .
Pues bien, se dice que converge en
distribucin a X, , si,
donde F (x) es la fun-
cin de distribucin de X.
La convergencia en distribucin de
una sucesin de sumas parciales de varia-
bles aleatorias independientes da lugar a
las distintas versiones del conocido co-
mo Teorema del Lmite Central:
CISS

Versin 1: Variables binomiales . pases y agentes econmicos, proceso de
Teorema de De Moivre.
Versin 2: Variables binomiales (1,p).
Teorema de De Moivre-Laplace.
Como la suma de n binomiales (1,p)
es una binomial (n,p), estas dos ver-
siones permiten la sustitucin de
una variable binomial (n,p) por una
normal siempre que
n sea suficientemente elevado.
Versin 3: Variables independientes
e igualmente distribuidas (no tienen
por qu ser binomiales). Versin de
Lindenberg y Levy.
Versin 4: Variables independientes
cualesquiera con una condicin. Ver-
sin de Lyapunov.
Versin de futuro: Prescindir de la
hiptesis de independencia.
JOS-MARA MONTERO LORENZO
CONVERGENCIA
TECNOLGICA
Technological catch up
I. INTRODUCCIN II. DEFINICIN
I. INTRODUCCIN
Actualmente es ampliamente acepta-
da la importancia del progreso tecnolgi-
co en el crecimiento econmico de los
distintos pases. Igualmente es conocido,
CISS
C ONVERGENCIA TECNOLGICA
que no todos los pases o economas, po-
seen los mismos avances en cuanto a
ciencia y tecnologa, lo cual los ubica en
diferentes estadios de desarrollo tecnol-
gico.
Por otra parte, las tecnologas desa-
rrolladas se propagan entre los distintos
difusin tecnolgica mediante el cual
una economa intenta ponerse al nivel de
las dems economas en materia de tec-
nologa. A este proceso se le conoce co-
mnmente como Catch Up Tecnolgico,
al cual podra llamrsele en espaol pro-
ceso de convergencia tecnolgica.
II. DEFINICIN
Se le denomina convergencia tecno-
lgica, al proceso mediante el cual una
economa, como consecuencia de la difu-
sin tecnolgica internacional, realiza
una aproximacin o acercamiento a los
niveles tecnolgicos utilizados en los pa-
ses que se encuentran en un estadio ms
avanzado de desarrollo tecnolgico, me-
diante la efectiva asimilacin y uso de
tecnologas forneas con el nimo de in-
corporarlas, dominarlas y mejorarlas.
La convergencia tecnolgica es un
concepto econmico, que surge para ex-
plicar el proceso de aproximacin tecno-
lgica de pases rezagados a pases lde-
res, los cuales mediante la incorporacin
o imitacin de tecnologas forneas, tran-
sitan hacia la reduccin de la brecha tec-
nolgica (gap tecnolgico) existente en-
tre ellos.
En las ltimas dcadas existen nume-
rosos ejemplos que ilustran este fenme-
no. Posiblemente el de mayor populari-
dad, sea el caso de Japn, el cual entre
las dcadas del 1960 a 1970, realiz un
acelerado proceso de industrializacin
incorporando las mejores prcticas y
tecnologa punta disponible a nivel inter-
nacional a sus sectores productivos en
2591
C ONVERTIBILIDAD
los sectores del acero, automvil y equi-
pos electrnicos. Este proceso de Catch
Up Tecnolgico, le permiti en tan slo
un par de dcadas ubicarse como lder
mundial en estos sectores.
Sin embargo, lograr el xito median-
te este atajo a la industrializacin resulta
en la prctica ser bastante complejo y di-
fcil, ya que no todas las tecnologas pun-
ta utilizadas en la industria de los pases
tecnolgicamente ms desarrollados,
pueden ser simplemente transferidas a
sectores productivos de pases tecnolgi-
camente menos desarrollados.
ALEJANDRO OLAYA DVILA
CONVERTIBILIDAD
Convertibility
I. CONVERTIBILIDAD EXTERNA II.
CONVERTIBILIDAD INTERNA III.
CONVERTIBILIDAD PLENA IV.
CONVERTIBILIDAD RESTRINGIDA
Covertibilidad es el carcter de una
emisin de ttulos por el que puede cam-
biarse el ttulo por otro de esas caracte-
rsticas o rasgos. La convertibilidad, pue-
de tener carcter obligatorio o bien ser a
opcin del tenedor de ttulos. Lo normal
es que la convertibilidad se refiera a ttu-
los de renta fija (obligaciones converti-
bles) para su conversin en acciones.
Tambin se refiere a la posibilidad y
el coste de convertir los instrumentos fi-
nancieros en moneda o depsitos trans-
feribles (lo que comnmente se expresa
como hacer lquido un activo); la dificul-
tad o coste de dicha conversin reduce
el grado de liquidez del activo.
Referida a una divisa, la posibilidad
de operaciones de transformacin en
otra divisa en virtud del estado legal de
ambas. En trminos generales, rgimen
2592
legal de la moneda de un pas que autori-
za la conversin de la misma en otras
monedas. En funcin del mismo, dicha
convertibilidad puede ser externa, inter-
na, plena o restringida.
I. CONVERTIBILIDAD EXTERNA
Posibilidad de que los no residentes
(extranjeros o nacionales no residentes)
puedan convertir libremente sus saldos
en moneda local en otra divisa a su elec-
cin. Lgicamente, la convertibilidad ex-
terna de la moneda local no puede en-
tenderse en sentido absoluto, pues ello
implicara una casi total ausencia de con-
trol de cambios, por ello desde algunos
gobiernos nacionales viene limitada o
condicionada segn la procedencia de
los recursos, por ejemplo segn deriven
o no de transacciones liberalizadas o, en
su caso, autorizadas.
II. CONVERTIBILIDAD INTERNA
Posibilidad de que los residentes de
un estado conviertan libremente su mo-
neda nacional en cualquier otra divisa. La
convertibilidad interna supone un plus
sobre la convertibilidad externa, pues ad-
mite que, tanto residentes como no resi-
dentes puedan convertir en divisas la
moneda nacional, por ello se denomina
tambin convertibilidad plena.
El sistema tradicional de control de
cambios espaol estaba inspirado en el
principio de la inconvertibilidad interna,
de tal modo que, cuando un residente
pretenda la obtencin de divisas para
efectuar pagos, cobros o transferencias al
exterior, o simplemente para su coloca-
cin en el extranjero, precisaba la autori-
zacin administrativa. Sin embargo, la
evolucin normativa posterior, al ir libe-
ralizando determinadas transacciones ex-
teriores, supuso tambin la admisin de
la convertibilidad interna para que los re-
sidentes pudiesen adquirir divisas.
CISS

Igualmente, la normativa comunitaria
sobre liberalizacin de circulacin de
personas, bienes y servicios y de los mo-
vimientos de capital, supone un avance
en la materia, aunque persistan los con-
troles administrativos sobre informacin
y verificacin o las posibles restricciones
excepcionales ante supuestos especiales
de crisis.
III. CONVERTIBILIDAD PLENA
Convertibilidad de la moneda de un
estado sin restricciones, tanto para resi-
dentes como para no residentes, lo que
implica una ausencia de control de cam-
bios. Sinnimo de convertibilidad inter-
na.
IV. CONVERTIBILIDAD RESTRINGIDA
Convertibilidad nicamente aplicable
a no residentes o a ciertas operaciones,
lo que conlleva un control de cambios li-
mitado. Sinnimo de convertibilidad ex-
terna.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
CONVERTIBLE
Se dice de lo que es convertible por
virtud propia y no haber prohibicin le-
CISS
C ONVEXIDAD
gal al respecto. Por ejemplo, se aplica a
las monedas que pueden ser convertidas
con mayor o menor libertad en otras mo-
nedas.
En lenguaje financiero, se denomi-
nan convertibles a los instrumentos h-
bridos entre renta fija y renta variable
o si se quiere entre recursos ajenos y re-
cursos propios que llevan aparejada la
posibilidad de canjearse por acciones,
como pueden ser los bonos convertibles,
los bonos con warrant, etctera.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
CONVEXIDAD
Convexity
El precio de un bono es funcin de
los tipos de inters, y una funcin decre-
ciente; a medida que aumentan los tipos
de inters, disminuye el precio de los bo-
nos. La funcin citada es una funcin
continua, de la cual nos interesa estudiar
su naturaleza y en particular, estudiar su
convexidad.
Una funcin es convexa en un punto
cuando la tangente a la curva en dicho
punto subestima el valor de la funcin en
cualquier otro punto del entorno.
2593
C ONVEXIDAD

Si los tipos de inters al plazo de Es evidente que una funcin ser

vencimiento del activo pasan de "ro" a
"r1", el valor del activo pasara de "Vo" a
"V1", y como puede verse, supuesto que
la funcin sea convexa,
V2 < V1
Siendo V1 V2, la subestimacin de
la tangente respecto de la curva, a la cual
nos hemos referido.
tanto ms convexa, cuanto mayor sea la
subestimacin a la que nos hemos referi-
do.
La expresin matemtica ms ade-
cuada para expresar la convexidad es la
segunda derivada del precio respecto de
los tipos de inters, tal y como indicamos
antes:

La condicin necesaria y suficiente

para que una funcin sea convexa es que
la segunda derivada de la funcin sea po-
sitiva, de acuerdo con un teorema de las
funciones convexas. La sensibilidad es la
primera derivada de esta funcin, y coin-
cide con la tangente a la curva en el pun-
to considerado. La segunda derivada, pri-
mera derivada de la sensibilidad, nos in- Obviamente, nos interesar, a igual-
dica cmo vara sta, a variaciones de los dad de precio, adquirir el bono ms con-
tipos de inters. vexo:

2594 CISS

ya que si los tipos de inters dismi-
nuyen, de "ro" a "r2", el valor del bono 2,
se incrementa ms que el valor del bono
1; y si los tipos de inters aumentan de
"ro" a "r1", el valor del bono 2 disminuye,
pero menos que el valor del bono 1.
MIGUEL CRDOBA BUENO
COOPERACIN
AL DESARROLLO
Development cooperation
I. CONCEPTO II. ORIGEN Y EVOLUCIN DE LA
COOPERACIN AL DESARROLLO III. AYUDA
OFICIAL AL DESARROLLO Y ORGANIZACIONES
IV. ESPAA Y LA AYUDA OFICIAL AL
DESARROLLO
I. CONCEPTO
El concepto de Cooperacin al Desa-
rrollo ha variado a lo largo del tiempo en
funcin de las ideas, valores y polticas
imperantes en cada una de sus etapas.
No es un concepto nico, comn e inva-
riable, sino que se ha ido adaptando.
CISS
C OOPERACIN AL DESARROLLO
Las desigualdades existentes en el
mundo, los desequilibrios sociales y la
distribucin irregular de la riqueza, con
privaciones y carencias destacadas en
muchos seres humanos es lo que ha pro-
piciado la necesidad por parte de los pa-
ses ms ricos, de una corresponsabilidad
con la situacin de otros pueblos.
La Cooperacin al Desarrollo ser en-
tendida pues, como las actuaciones de
mbito internacional orientadas a la
transferencia de recursos y experiencias
de los pases ms ricos a los ms pobres,
con el fin de apoyar y promover el desa-
rrollo social de estos ltimos. Esta trans-
ferencia podr ser de carcter bilateral o
multilateral.
Se entiende por cooperacin bilate-
ral aquella en la que los pases donantes
canalizan el fondo de cooperacin direc-
tamente hacia los pases receptores (bien
a sus gobiernos o a organizaciones de los
mismos), mientras que en la coopera-
cin multilateral se remiten los fondos
hacia una organizacin de carcter multi-
lateral, siendo sta ltima la que la canali-
za y la utiliza en la financiacin de sus
propias actividades, de modo que la ges-
2595
C OOPERACIN AL DESARROLLO
tin de la ayuda pasa a las instituciones
pblicas internacionales.
II. ORIGEN Y EVOLUCIN DE LA
COOPERACIN AL DESARROLLO
La cooperacin al desarrollo como
tal naci tras la II Guerra Mundial. La
propia Organizacin de las Naciones Uni-
das (ONU), creada en 1945 avanza en es-
ta materia en su carta fundacional pues
indica la importancia de "la cooperacin
en la solucin de problemas internacio-
nales de carcter econmico, social y
humanitario" y alude al propsito de
"impulsar un mecanismo internacional
para promover el progreso econmico y
social de todos los pueblos". Si bien no
es un mandato explcito s recoge esta
sensibilidad de forma implcita.
Son diversas las etapas por las que ha
atravesado el concepto y las actuaciones
vinculadas a la Cooperacin al Desarro-
llo, en funcin tambin de los objetivos
marcados por la ONU en cada momento
de tiempo. A partir de 1960 se establecen
los denominados decenios de las Nacio-
nes Unidas para el desarrollo, trabajando
en cada uno de ellos unos objetivos con-
cretos. En 1965 se crea el Programa de
las Naciones Unidas para el Desarrollo
(PNUD), con el fin de orientar la coope-
racin hacia los mbitos preferentes para
el desarrollo de los distintos pases. Otro
hito es la Conferencia de las Naciones
Unidas sobre Medio Ambiente celebrada
en Ro de Janeiro en 1992 y la Conferen-
cia Mundial sobre Derechos Humanos
celebrada en Viena en 1993 que promue-
ven un nuevo consenso internacional so-
bre el desarrollo. As en el cuarto dece-
nio de la ONU para el desarrollo, periodo
1990-2000, en el que se enmarcara am-
bas conferencias se vincula el desarrollo
con las necesidades sociales y el medio
ambiente, y se establecen como objeti-
vos prioritarios la lucha contra el hambre
y la pobreza, el desarrollo de los recursos
2596
humanos sobre todo en el rea de edu-
cacin y servicios sanitarios, y la mejora
de las instituciones.
En septiembre de 2000, la ONU
aprueba la Declaracin del Milenio que
supone la nueva estrategia de desarrollo,
horizonte 2015.
Los objetivos de la Agenda del Mile-
nio son ocho: reducir el hambre y la po-
breza extrema, universalizar la educacin
primaria, promover la igualdad de gne-
ro, reducir la mortalidad infantil, mejorar
la salud maternal, combatir el sida y otras
enfermedades crnicas, garantizar la sos-
tenibilidad del medio ambiente, y fomen-
tar una asociacin mundial por el desa-
rrollo.
Para conseguirlo la estrategia de la
ONU se concibe sobre el fomento de las
fuentes de financiacin a los pases po-
bres, que provengan bien de inversiones
privadas extranjeras o de la Ayuda Oficial
al Desarrollo.
III. AYUDA OFICIAL AL DESARROLLO
Y ORGANIZACIONES
Los principales donantes de Ayuda
Oficial al Desarrollo (AOD) son los pases
industrializados que pertenecen a la Or-
ganizacin para tal fin, Organizacin para
la Cooperacin al Desarrollo (OCDE). Di-
cha Organizacin, de cooperacin inter-
nacional, con sede en Paris, tiene su an-
tecedente en la Organizacin Europea
para la Cooperacin Econmica (OECE)
creada en 1948, que sufri una remode-
lacin en 1961, convirtindose en la ac-
tual OCDE, y su objetivo es coordinar las
polticas econmicas y sociales de los 30
Estados que la integran. Dentro de la
misma, 22 de estos pases conforman el
Comit de Ayuda al Desarrollo (CAD) del
que procede el 90% de la ayuda mundial
dirigida a los pases en desarrollo. El
CISS

CAD realiza funciones de coordinacin,
al mismo tiempo que fija unas pautas de
actuacin.
Para poder catalogar una ayuda co-
mo de Ayuda Oficial al Desarrollo (AOD),
sta debe cumplir con una serie de carac-
tersticas, fijadas por el CAD. As, se en-
tiende que es AOD el conjunto de recur-
sos financieros destinados a los pases en
desarrollo con el objetivo fundamental
de fomentar su progreso socioeconmi-
co y que cumpla la condicin de ser con-
cesional, de modo que al menos incluya
un 25% de donacin o gratuidad de los
recursos transferidos. Otras formas de
ayuda, otras formas de financiacin, etc.
para el desarrollo que no cumplieran con
este porcentaje mnimo de gratuidad no
se incluiran en la categora de AOD. Los
crditos concesionales son los que ofre-
cen ventajas para el prestatario, si se
comparan con otros prstamos concedi-
dos en condiciones de mercado, y se cla-
sificarn como tales o no, en funcin de
los acuerdos adoptados por el CAD.
Los motivos de ayuda al desarrollo se
agrupan en cuatro reas o modalidades
de actuacin: cooperacin financiera,
cooperacin tcnica, ayuda humanitaria
y cooperacin econmica. La que con-
centra el mayor nmero de recursos es la
cooperacin financiera, a pesar de que
en los ltimos aos otras reas han creci-
do significativamente. Una breve descrip-
cin de los objetivos de estas reas son
los siguientes:
a) La cooperacin financiera implica la
asignacin transferencia de recur-
sos financieros por las fuentes bilate-
rales o multilaterales. Existe de dos
tipos, la no reembolsable, en la que
como su nombre indica no hay rein-
tegro de los recursos, y la coopera-
cin financiera reembolsable en for-
ma de crditos blandos con unas
condiciones de plazos y tipos de in-
CISS
C OOPERACIN AL DESARROLLO
ters ms favorables que los del mer-
cado.
b) La cooperacin tcnica supone la
transferencia de conocimientos a los
pases en desarrollo mediante la en-
seanza de tcnicas productivas, el
aporte de tecnologa, o habilidades.
Generalmente tiene por finalidad
servicios bsicos como educacin o
salud.
c) La ayuda humanitaria y de emergen-
cia tiene por finalidad la asistencia y
prestacin de socorro a poblaciones
con grandes necesidades. Estas ne-
cesidades pueden devenir como
consecuencia de accidentes o cats-
trofes naturales (terremotos, incen-
dios, lluvias...) o bien tener un ori-
gen humano, como los conflictos ar-
mados. Ante esta necesidad de ayu-
da, se acta con el envo de materia-
les, bienes y equipos de primera ne-
cesidad, incluyendo la asistencia a
refugiados. La ayuda alimentaria
supone el aporte de productos ali-
mentarios, que garantice la segu-
ridad alimentaria de las colectivi-
dades vulnerables, y el autoabasteci-
miento.
d) La cooperacin econmica est des-
tinada a promover proyectos y activi-
dades de comn inters para los
agentes econmicos y sociales de los
pases donantes (desarrollados) y los
pases receptores (en desarrollo), co-
mo por ejemplo todas aquellas ac-
ciones que tienen por objeto facilitar
el comercio, estimular el contacto
entre los actores civiles de ambas so-
ciedades o fomentar la inversin ex-
tranjera directa.
Del total de la AOD mundial la de ca-
rcter bilateral viene representando en
los ltimos aos un 70% y la multilateral
el 30%.
2597
C OOPERACIN AL DESARROLLO
IV. ESPAA Y LA AYUDA OFICIAL AL
DESARROLLO
Espaa ingres en el CAD de la OC-
DE en 1991. Previamente en el ao 1988
se cre la Agencia Espaola de Coopera-
cin Internacional (AECI) y otro hecho
de envergadura que ha configurado el
panorama de la cooperacin en nuestro
pas es la promulgacin en 1998 de la Ley
de Cooperacin Internacional para el De-
sarrollo.
Los Planes Directores son el elemen-
to bsico de la poltica espaola de coo-
peracin. Tienen un carcter plurianual,
con un horizonte a 4 aos, y contienen
las directrices generales de dicha polti-
ca. Estos planes directores se completan
con los Planes Anuales que detallan obje-
tivos y recursos presupuestarios asigna-
dos para este cometido.
El rgano encargado de la planifica-
cin estratgica y de la evaluacin de la
cooperacin espaola al desarrollo es la
Direccin General de Polticas de Planifi-
cacin y Evaluacin (DGPOLDE) creada
en 2005, a partir de una figura anterior
creada en 1988, la Oficina de Planifica-
cin y Evaluacin.
Desde el mbito de las autonomas
tambin se han tomado iniciativas de
cooperacin, acordes con el carcter des-
centralizado del modelo administrativo
de nuestro pas. En este sentido algunas
Comunidades Autnomas han legislado
al respecto y han creado los llamados
Fondos de Cooperacin, asociaciones de
coordinacin de ayuntamientos y otras
instituciones pblicas y privadas con la fi-
nalidad principal de instituir un fondo
econmico de cooperacin.
AMPARO MELIN NAVARRO
2598
LO ESENCIAL SOBRE
COOPERACIN AL
DESARROLLO
Documentacin
Plan Director de la Cooperacin Espa-
ola 2009-2012. Secretara de Esta-
do de Cooperacin Internacional
(SECI). Ministerio de Asuntos Exte-
riores y Cooperacin. Madrid.
Libros
ALONSO, JOS ANTONIO (direct.), Leccio-
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sation for Economic Co-operation
and Development, Organizacin para
la Cooperacin y el Desarrollo Eco-
nmico).
www.pnud.org/ (Web del Programa
de las Naciones Unidas para el Desa-
rrollo).
CISS

COOPERACIN
EMPRESARIAL
Enterprise cooperation
I. CONCEPTO 1. Diferentes puntos de vista 2.
Dimensiones II. CARACTERSTICAS III. CLASES
1. Cooperacin horizontal 2. Cooperacin
vertical IV. MOTIVOS V. BENEFICIOS Y
COSTES VI. FORMAS 1. Desde el punto de vista
de la participacin o no en el capital 2. Desde el
punto de vista contractual 3. Desde el punto de
vista funcional
I. CONCEPTO
La Cooperacin, en trminos genera-
les, se puede definir como un acuerdo
entre dos o ms empresas que deciden
actuar conjuntamente, en algunas o en
todas sus actividades, para lograr unos
objetivos.
Se puede entender en un doble sen-
tido. En un sentido amplio, abarca todo
tipo de acuerdos de colaboracin. En un
sentido estricto, slo contempla acuer-
dos que poseen un carcter bilateral.
1. Diferentes puntos de vista
Existen diferentes acepciones del tr-
mino segn el enfoque o perspectiva
desde la cual se analice:
1) Desde el punto de vista estratgico,
se trata de una estrategia de creci-
miento o desarrollo externo a travs
de la cual dos o ms empresas persi-
guen un mismo objetivo y compar-
ten recursos y actividades para alcan-
zarlo. Esta estrategia ser apropiada
cuando una empresa no pueda al-
canzar sus objetivos utilizando exclu-
sivamente sus recursos y capacida-
des, de manera que se hace necesa-
rio utilizar los de otras empresas (de-
sarrollo externo). La cooperacin re-
presenta una forma de obtener una
CISS
C OOPERACIN EMPRESARIAL
ventaja competitiva mediante el uso
de recursos y capacidades de otras
empresas.
2) Desde el punto de vista organizativo,
los acuerdos de cooperacin son los
medios para gestionar la dependen-
cia de recursos que se tiene respecto
a otras unidades externas. Son, en
este sentido, un instrumento de
aprendizaje organizativo pues permi-
ten: la transferencia de conocimien-
tos, competencias y la mejora de la
competitividad, entre otros aspectos.
3) Desde el punto de vista econmico,
supone el acercamiento entre varias
empresas con el objeto de alcanzar
sinergias y reforzarse mutuamente.
Esta perspectiva incluye a su vez dos
enfoques diferentes:
a) Segn la Economa industrial, la
cooperacin se realiza con el ob-
jeto de restringir la competencia
mejorando su situacin en el
mercado. Se trata de un meca-
nismo de ajuste industrial encu-
bierto y es analizada como un
instrumento que perjudica a ter-
ceros.
b) Segn la Teora de los costes de
transaccin, la cooperacin es
un hbrido o punto intermedio
entre la jerarqua o empresa
(costes de transaccin cero) y el
mercado (mayores costes de
transaccin). Por una parte, in-
corpora rasgos de mercado al
permitir la independencia jurdi-
ca de las empresas asociadas sin
existir subordinacin alguna. Por
otra parte, incorpora rasgos de
jerarqua o empresa al establecer
relaciones de coordinacin y es-
tabilidad entre los socios. As, la
empresa busca realizar sus activi-
dades de la forma ms econmi-
ca posible (eficiencia econmi-
ca).
2599
C OOPERACIN EMPRESARIAL
4) Desde el punto de vista funcional fa-
vorece la relacin entre clientes y
proveedores mediante la realizacin
de un proyecto comn. En este caso
se la denomina tambin Alianza es-
tratgica.
2. Dimensiones
La cooperacin presenta una doble
dimensin: tctica y estratgica. La di-
mensin tctica afecta a la relacin clien-
te-proveedor, es de mbito local, referida
al corto plazo y su objetivo principal es el
acceso a nuevos mercados. La dimensin
estratgica afecta a las relaciones entre
competidores, es de mbito global, refe-
rida al largo plazo y persigue el beneficio
mutuo de los cooperantes. A esta ltima
se la denomina Alianza estratgica, aun-
que este trmino se utiliza tambin co-
mo sinnimo del de Cooperacin em-
presarial.
La Cooperacin puede ser simple o
compleja en funcin del grado de com-
promiso de las empresas que la forman:
relaciones formales o informales, de ho-
rizonte temporal a medio o a largo plazo
y de mbito global o parcial.
II. CARACTERSTICAS
Las caractersticas bsicas que defi-
nen la cooperacin empresarial son:
1) Se trata de un acuerdo explcito, es
decir, debe de haber un compromi-
so real de las empresas participantes
o socias. Dicho acuerdo puede ser
formal o informal, aunque en la ma-
yora de los casos se establece me-
diante un contrato escrito.
2) La duracin del acuerdo ha de ser li-
mitada o finita, aunque siempre a
medio o largo plazo (nunca a corto
plazo). El acuerdo finalizar una vez
alcanzado el objetivo por el cual se
constituy.
2600
3) Debe de haber un objetivo (como
mnimo) comn a las empresas parti-
cipantes (inters comn) y para al-
canzarlo, stas deben estar dispues-
tas a compartir recursos y capacida-
des, de manera que se produzca un
beneficio mutuo.
4) Cada empresa participante ser inde-
pendiente desde el punto de vista ju-
rdico y, por tanto, conservar su so-
berana estratgica, si bien el poder
de negociacin de cada una de ellas
respecto a las decisiones que se to-
men en comn podr variar en fun-
cin de sus caractersticas estructura-
les (tamao o dimensin de las em-
presas, cuota de mercado de cada
una de ellas, etc.). Si existe depen-
dencia jurdica entre unas organiza-
ciones y otras, ya no se tratar de
una cooperacin si no de una adqui-
sicin, fusin o absorcin.
5) La cooperacin no supone una re-
duccin o desaparicin de la compe-
tencia, como s sucede con las fusio-
nes, si no que incluso se produce un
aumento de la competitividad al ob-
tenerse sinergias.
6) La cooperacin puede suponer parti-
cipacin en el capital entre las em-
presas, aunque no necesariamente
(cooperacin no estructurada).
III. CLASES
En funcin de las relaciones competi-
tivas entre las empresas participantes, se
pueden distinguir tres clases de coopera-
cin.
1. Cooperacin horizontal
Son acuerdos entre empresas com-
petidoras, es decir, entre empresas que
se dedican a un mismo negocio o activi-
dad y, por tanto, se sitan dentro de un
mismo sector o industria. A pesar de la
dificultad y el riesgo que pueden supo-
CISS

ner (comportamientos oportunistas de
alguno de los participantes), son las ms
habituales, por las ventajas que represen-
tan. El objetivo de las mismas puede ser
de dos tipos: las empresas comparten los
mismos recursos y capacidades con el fin
de afianzarse en el mercado mediante un
mayor tamao empresarial o mediante
acuerdos colusivos (reparto del merca-
do) o con el fin de conseguir unos recur-
sos o capacidades que por s solas no po-
dran alcanzar (por ejemplo, cooperacin
tecnolgica entre PYMES con el objeto
de conseguir una determinada tecnolo-
ga que requiere de grandes inversiones
y, por tanto, individualmente no podran
conseguir); y las empresas comparten
distintos recursos de tipo complementa-
rio (cada empresa est especializada en
una determinada tarea o funcin) para
conseguir una determinada ventaja com-
petitiva.
2. Cooperacin vertical
Son acuerdos entre empresas que
realizan distintas actividades dentro de la
misma hilera de produccin y, por tanto,
corresponden a las relaciones cliente-
proveedor. En este caso, la cooperacin
consiste en compartir actividades com-
plementarias con el fin de conseguir eco-
nomas de escala y de alcance y, por con-
siguiente, reducir costes y mejorar los ni-
veles de calidad.
3. Cooperacin simbitica
Son acuerdos entre empresas que no
mantienen ningn tipo de relacin entre
ellas, ni de competidor ni de cliente-pro-
veedor, ya que realizan actividades total-
mente diferentes. En este caso, la coope-
racin consiste en compartir recursos y
capacidades complementarios, de mane-
ra que las empresas participantes pue-
den desarrollar su propia actividad.
IV. MOTIVOS
Los motivos por los cuales se realiza
la cooperacin se pueden agrupar en
CISS
C OOPERACIN EMPRESARIAL
tres tipos diferentes: motivos internos,
motivos competitivos y motivos estrat-
gicos.
Los motivos internos suponen inten-
tos de reducir la incertidumbre asociada
a la realizacin de cualquier operacin y
se traducen en la obtencin de econo-
mas de escala, la mejora de la eficiencia
(como consecuencia de la reduccin de
costes) y la obtencin de sinergias (com-
partir actividades o funciones), entre
otras.
Los motivos competitivos se explican
por el reforzamiento de las oportunida-
des en el mercado y pueden ser la diver-
sificacin de productos y mercados, la in-
tegracin de procesos y el reparto del
mercado.
Los motivos estratgicos tienen su
razn de ser en la consecucin de nue-
vas posiciones estratgicas para la em-
presa mediante la explotacin de nuevos
negocios o actividades, las transferencias
y complementariedades tecnolgicas, la
bsqueda de nuevos mercados y el efec-
to experiencia.
V. BENEFICIOS Y COSTES
Los beneficios asociados a la coope-
racin son:
1) La reduccin de costes como conse-
cuencia del incremento del efecto
experiencia, el aumento de la pro-
ductividad y la mejora de la tasa de
utilizacin de los equipamientos.
2) La optimizacin de las inversiones
mediante la modernizacin del pro-
ceso productivo, la seguridad y cali-
dad y la evolucin de las formas de
gestin empresarial.
3) El desarrollo de la innovacin por la
mayor creatividad y las transferencias
y complementariedades tecnolgi-
cas.
2601
C OOPERACIN EMPRESARIAL
Por su parte, los costes de la coope-
racin son de tres tipos:
1) Costes de autonoma: prdida de
una parte de la autonoma o sobera-
na de la empresa, dado que las deci-
siones que afecten a las condiciones
del acuerdo debern tomarse de for-
ma compartida.
2) Costes de coordinacin: las relacio-
nes entre las empresas participantes
requieren de una coordinacin que
implica uso de recursos (materiales y
organizativos) y, por tanto, costes
econmicos.
3) Costes de negociacin: las decisio-
nes compartidas se tomarn en fun-
cin del poder de negociacin de ca-
da una de las empresas participan-
tes, de manera que se deber llevar a
cabo un determinado proceso de ne-
gociacin que implicar tambin el
uso de recursos (materiales y organi-
zativos) y, por tanto, costes econ-
micos.
Otro peligro importante para la em-
presa es el posible oportunismo que
se puede producir por parte de algu-
nos de los socios. La empresa opor-
tunista es aquella que busca un be-
neficio de la cooperacin a cambio
de nada, es decir, que no est dispu-
esta a cumplir con su parte del
acuerdo. El oportunismo se puede
evitar o, en todo caso, reducir, reali-
zando un buen anlisis de la eleccin
del socio.
VI. FORMAS
Existen diferentes tipologas o for-
mas de acuerdos de cooperacin en fun-
cin de las caractersticas que se anali-
cen.
2602
1. Desde el punto de vista de la parti-
cipacin o no en el capital
En primer lugar, segn si hay partici-
pacin o no en el capital, la cooperacin
puede ser de dos tipos:
1) Cooperacin no estructurada: cuan-
do no existe participacin en el capi-
tal entre las empresas participantes,
por ejemplo, acuerdos funcionales
(en marketing o en recursos huma-
nos).
2) Cooperacin estructurada: cuando
existe participacin en el capital en-
tre las empresas participantes. Se
pueden concretar en: participacio-
nes minoritarias o en participaciones
cruzadas, pero nunca en participa-
ciones mayoritarias; y en joint ventu-
res o empresas conjuntas, que son
empresas que estn participadas en
su capital directamente por las em-
presas que las forman (empresas que
participan en la cooperacin).
2. Desde el punto de vista contractual
Segn el tipo de contrato establecido
entre los socios, la cooperacin puede
adoptar cuatro formas diferentes:
1) La franquicia o fraccionamiento de
unidades operativas. Vase "Fran-
quicia".
2) La Joint venture, filial comn o em-
presa conjunta. Vase "Empresa con-
junta".
3) La subcontratacin o relacin explci-
ta entre clientes y proveedores.
4) El Spin-off o creacin de una empre-
sa mediante la externalizacin de ac-
tividades. Vase "Spin-off".
5) Los consorcios o agrupaciones tem-
porales de empresas. Vase "Consor-
cio".
CISS

6) Las redes interempresariales. Vase
"Red interempresarial".
3. Desde el punto de vista funcional
Por ltimo, la cooperacin puede
centrarse en uno o varios aspectos fun-
cionales en la empresa, de manera que
las formas que puede adoptar son:
1) Acuerdos funcionales concretos: en
produccin, marketing, logstica, tec-
nologa, recursos humanos o cual-
quier otra rea o funcin de la em-
presa.
2) Acuerdos funcionales mltiples: in-
cluyen varios acuerdos funcionales
como produccin y recursos huma-
nos, o produccin y marketing, o
produccin, tecnolgico y marke-
ting, etc.
JOAN RAMN SANCHIS PALACIO
Vase tambin: "Consorcio"; "Empresa conjunta";
"Franquicia"; "Red interempresarial" y "Spin-off".
LO ESENCIAL SOBRE
COOPERACIN
EMPRESARIAL
Libros
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COOPERACIN
EN I+D
R&D Cooperation
I. DEFINICIN II. TIPOS DE COOPERACIN
I. DEFINICIN
La innovacin es un proceso comple-
jo, el cual no puede ser desarrollado en
solitario, su xito depende del correcto
funcionamiento de una intrincada red de
relaciones entre conocimiento, tecnolo-
ga y sociedad. Por esta razn, se consi-
2603
C OOPERACIN EN I+D
dera que el establecer vnculos externos
mediante la cooperacin en actividades
de I+D, es un pilar fundamental en el
desarrollo de las innovaciones.
Se denomina cooperacin en investi-
gacin y desarrollo (I+D) a la participa-
cin activa con otras empresas, organiza-
ciones o instituciones, en proyectos con-
juntos de I+D, bien sea con fines comer-
ciales, como por ejemplo; el desarrollar e
introducir una innovacin al mercado, o
sin fines comerciales, como por ejemplo;
el realizar investigacin bsica de forma
conjunta sin buscar una aplicacin co-
mercial inmediata. La simple compra de
tecnologa o conocimientos, sin la activa
colaboracin de la contraparte no es
considerada cooperacin en I+D.
Las actividades de cooperacin en I+D,
resultan de gran importancia debido a:
Permiten conocer quin y en qu
medida desarrolla una innovacin.
Al ser la cooperacin en I+D un im-
portante vehculo para la transferen-
cia del conocimiento, es de gran uti-
lidad en el estudio de los procesos
de crecimiento y desarrollo econ-
mico.
Tipo de cooperacin
Cooperacin Vertical:
Este tipo de cooperacin hace referencia a la - Proveedores de equipo, materiales, compo-
cooperacin realizada con agentes a los largo nentes o software.
de la cadena de suministros.
Cooperacin Horizontal:
Este tipo de cooperacin hace referencia a la - Empresas del mismo grupo empresarial.
cooperacin y alianzas estratgicas realizada
con otras empresas u organizaciones.
2604
Permite conocer las dimensiones y
dinmica del sistema nacional de in-
novacin (SNI).
La cooperacin en I+D se beneficia
de las ventajas de la divisin y espe-
cializacin del trabajo. Razn por la
cual permite un aumento en la pro-
ductividad de los procesos de inno-
vacin.
La activa cooperacin con una con-
traparte en proyectos de I+D, gene-
ra un flujo constante y bidireccional
de informacin, la cual es uno de las
entradas principales en el proceso
de innovacin.
La cooperacin en I+D posibilita el
acceso a nuevas tecnologas de pro-
ducto y de proceso.
II. TIPOS DE COOPERACIN
Las actividades de cooperacin en I
+D realizada por las empresas o institu-
ciones, puede ocurrir con cualquiera de
los agentes que intervienen en el proce-
so industrial o actividad econmica de
las empresas u organizaciones. De esta
forma y segn la naturaleza del agente
cooperante las actividades de coopera-
cin en I+D pueden clasificarse como:
Naturaleza del cooperante
- Clientes.
- Otras Empresas.
- Competidores.
- Expertos y firmas consultoras
laboratorios. comerciales/empresas de I+D
CISS

Tipo de cooperacin
ALEJANDRO OLAYA DVILA
COOPERACIN EN
LA ORGANIZACIN
Organizational cooperation
Es el proceso por el cual varios agen-
tes trabajan o actan conjuntamente,
buscando beneficiarse mutuamente. Pue-
de ser analizada a diferentes niveles orga-
nizativos: entre individuos, grupos de
trabajo, organizaciones (cooperacin in-
terorganizativa) o naciones (cooperacin
internacional). La complejidad a la hora
de conseguir la cooperacin de los agen-
tes depender de muchos factores, entre
ellos la complejidad organizativa interna
de estos agentes, sus valores, actitudes y
cultura, sus objetivos individuales, la in-
tensidad del flujo de comunicacin etc...
Se suele considerar como lo opuesto
a la competicin entre agentes. El Dile-
ma del Prisionero es un buen ejemplo de
la dinmica que se puede establecer en-
tre cooperacin versus competicin en-
tre los diferentes agentes.
JOAQUN CAMPS TORRES
CISS
C OOPERATIVA AGRARIA
Naturaleza del cooperante
- Universidades.
- Centros de enseanza superior
- Organismos pblicos de investigacin.
- Centros tecnolgicos.
COOPERACIN
INTERORGANIZATIVA
Vase: "Cooperacin empresarial".
COOPERATIVA
Vase: "Sociedad cooperativa".
COOPERATIVA
AGRARIA
Agricultural cooperatives
I. CONCEPTO II. NORMATIVA III.
ESTRUCTURA
I. CONCEPTO
Una cooperativa agraria es ante todo
una cooperativa, por lo tanto una socie-
dad constituida por un grupo de perso-
nas que se asocian libremente, para la
realizacin de actividades empresariales,
estando estas actividades empresariales
encaminadas a satisfacer sus necesidades
y aspiraciones econmicas y sociales. La
asociacin es en rgimen de libre adhe-
sin y baja voluntaria y el funcionamien-
to y estructura de la sociedad es demo-
crtica, cumpliendo con una serie de
2605
C OOPERATIVA AGRARIA
principios cooperativos formulados por
la Alianza Cooperativa Internacional
(ACI).
El objeto social de la cooperativa es
el que le conforma su carcter de coope-
rativa agraria. Son cooperativas agrarias
"las que asocian a titulares de explota-
ciones agrcolas, ganaderas o forestales,
que tienen como objeto la realizacin
de todo tipo de actividades y operacio-
nes encaminadas al mejor aprovecha-
miento de las explotaciones de sus so-
cios, de sus elementos o componentes,
de la cooperativa y a la mejora de la
poblacin agraria y del desarrollo del
mundo rural, as como atender a cual-
quier otro fin o servicio que sea propio
de la actividad agraria, ganadera, fo-
restal o estn directamente relaciona-
dos con ellas" (artculo 93 Ley 27/1999,
de 16 de julio, de Cooperativas).
Pueden ser socios de las cooperati-
vas agrarias adems de los titulares de ex-
plotaciones agrarias, ganaderas y foresta-
les, las sociedades agrarias de transfor-
macin, las comunidades de regantes, las
comunidades de aguas, las comunidades
de bienes y las sociedades civiles o mer-
cantiles que tengan el mismo objeto so-
cial o actividad complementaria de la
cooperativa de la que forman parte.
La actividad de la cooperativa se rea-
lizar preferentemente con sus socios
aunque tambin se permite el desarrollo
de operaciones con terceros no socios
hasta un mximo del 50% del total de las
operaciones realizadas con los socios (ar-
tculo 93, Ley 27/1999).
En las sociedades cooperativas el po-
der reside en los socios. stos haciendo
uso del principio democrtico de un
hombre un voto (aunque en algunas
cooperativas es posible ya el voto plural
limitado) gobiernan la cooperativa a tra-
vs de la Asamblea General y el Consejo
Rector.
2606
La distribucin de los resultados coo-
perativos (retornos) se efecta a los so-
cios en proporcin a la actividad coope-
rativizada realizada en el ejercicio y no en
funcin de sus aportaciones a capital so-
cial como sucede en las sociedades mer-
cantiles.
Las cooperativas agrarias junto a
otras clases de cooperativas y sociedades
como las laborales, etc. forman parte del
denominado tercer sector. Gozan de
cierta proteccin fiscal (la tributacin por
sus resultados tiene bonificaciones y re-
ducciones fiscales) y estn obligadas a
dotar reservas con carcter anual sobre
el excedente neto en una cuanta no infe-
rior al 20% de sus resultados cooperati-
vos al Fondo de Reserva Obligatorio y al
5% al Fondo de Educacin y Promocin.
De los resultados extracooperativos al
menos un 50% al Fondo de Reserva Obli-
gatorio. La actividad realizada con los so-
cios determinar el resultado cooperati-
vo y la realizada con no socios el resulta-
do extracooperativo.
Las cooperativas agrarias espaolas
se hallan asociadas en una estructura ver-
tebrada a nivel de Comunidades Autno-
mas en torno a Federaciones de Coope-
rativas o Uniones de Cooperativas y a ni-
vel nacional en torno a la Confederacin
de Cooperativas Agrarias de Espaa, que
efecta labores de coordinacin y repre-
sentacin.
A nivel administrativo dependen del
Ministerio de Trabajo e Inmigracin a tra-
vs de la Direccin General de Fomento
de la Economa Social del Trabajo Aut-
nomo y de la Responsabilidad Social de
las Empresas. Todas deben inscribirse en
el Registro de Cooperativas de su respec-
tiva Comunidad Autnoma.
Las cooperativas agrarias conforman
en la actualidad una realidad social y eco-
nmica de primer orden, con un desa-
rrollo empresarial importante en los lti-
CISS

mos aos, incorporando valor aadido al
sector primario siendo muy relevante su
actividad en algunos sectores como el
hortofrutcola, citrcola, olecola o el del
vino. Son tambin elementos de cohe-
sin en zonas rurales y desempean un
papel importante evitando flujos migra-
torios hacia las ciudades. En algunas Co-
munidades canalizan prcticamente la to-
talidad de las ayudas de los fondos euro-
peos a las zonas rurales y son elementos
clave de desarrollo rural.
II. NORMATIVA
Es casi un mandato constitucional el
desarrollo de las sociedades cooperati-
vas. El artculo 129.2 de la Constitucin
Espaola expresa que "los poderes pbli-
cos fomentarn mediante una legisla-
cin adecuada a las sociedades coope-
rativas".
La regulacin y competencias en ma-
teria de cooperativas, en cualquiera de
sus clases excepto en las cooperativas de
crdito, en las que slo acta con carc-
ter subsidiario, corresponde a las Comu-
nidades Autnomas, ya que la Constitu-
cin Espaola ha transferido las compe-
tencias en materia cooperativa al campo
CISS
C OOPERATIVA AGRARIA
de las Autonomas, legislando la mayora
de Comunidades. Actualmente son 14 las
que tienen Ley propia, luego existen 14
Leyes de Cooperativas adems de la Ley
de Cooperativas del Estado, Ley 27/1999,
de 16 de julio, aplicable a las sociedades
cooperativas que desarrollen su actividad
en el territorio de varias Comunidades
Autnomas, excepto cuando en una de
ellas se desarrolle con carcter principal,
y a las que realicen principalmente su ac-
tividad cooperativizada en las ciudades
de Ceuta y Melilla. En el resto de Comu-
nidades Autnomas las cooperativas
agrarias se debern regir por la normati-
va propia de la Comunidad Autnoma.
III. ESTRUCTURA
Para el cumplimiento del objeto so-
cial de la cooperativa, las sociedades coo-
perativas podrn estructurarse en seccio-
nes, cada una de ellas con cometidos es-
pecficos, tales como el suministro de in-
puts, semillas, fertilizantes, productos fi-
tosanitarios, la comercializacin de las
cosechas, la realizacin de algn proceso
industrial como las almazaras o vinifica-
cin, e incluso la internalizacin de la ac-
tividad financiera.
2607
C OOPERATIVA AGRARIA
El organigrama tipo de una sociedad
cooperativa agraria en el que se indica su
desglose en secciones se refleja en el si-
guiente esquema:
Documentacin
La existencia de secciones no exime
de la responsabilidad legal y jurdica de
la cooperativa por los resultados y ges-
tin de sus secciones. La personalidad ju-
rdica de la cooperativa es nica, debien-
do presentar ante la Administracin co-
rrespondientes los estados contables
agregados, con independencia de la con-
tabilidad independiente de algunas sec-
ciones, como por ejemplo la de crdito,
lo que exige en la mayora de las Leyes
de Cooperativas autonmicas.
Nota: Las referencias a aspectos nor-
mativos se han efectuado conforme a la
Ley 27/1999, de 16 de julio, de Coopera-
tivas. Las sociedades cooperativas de los
diferentes territorios autonmicos deben
cotejarlos con respecto a su propia Ley
autonmica.
AMPARO MELIN NAVARRO
2608
LO ESENCIAL SOBRE
COOPERATIVAS
AGRARIAS
Constitucin Espaola , artculo
129.2
Ley 27/1999, de 16 de julio, de Coo-
perativas (BOE nm. 170 de 17 de
julio), artculo 1 y artculo 93.
Ley 2/1998, de 26 de marzo, de So-
ciedades Cooperativas de Extremadu-
ra (BOE nm. 128 de 29 de mayo)
Ley 5/1998, de 18 de diciembre, Coo-
perativas de Galicia (BOE nm. 72 de
25 de marzo de 1999)
Ley 9/1998, de 22 de diciembre, de
Cooperativas de Aragn (BOE nm.
23 de 27 de enero de 1999)
Ley 4/1999, de 30 de marzo, de Coo-
perativas de la Comunidad de Madrid
(BOE nm. 131 de 2 de junio)
Ley 4/2001, de 2 de julio de Coopera-
tivas de La Rioja (BOE nm. 172 de
19 de julio)
CISS

Ley 3/2002, de 16 de diciembre , por
la que se modifica la Ley 2/1999, de
31 de marzo, de Sociedades Coope-
rativas Andaluzas (BOE nm. 10 de
11 de enero de 2003)
Ley 18/2002, de 5 de julio, de Coope-
rativas (Catalua) (BOE nm. 179 de
27 de julio)
Artculos de opinin
Ley 4/2002, de 11 de abril, de Coope-
rativas de la Comunidad de Castilla y
Len (BOE nm. 116 de 15 de mayo)
Ley 20/2002, de 14 de noviembre, de
Cooperativas de Castilla La Mancha
(BOE nm. 93 de 17 de abril)
Ley 4/1993, de 24 de junio, de Coo-
perativas del Pas Vasco , modificada
por Ley 1/2000 de 29 de junio y por
la Ley 8/2006, de 1 de diciembre de
segunda modificacin de la Ley de
Cooperativas de Euskadi (BOP nm.
238 de 15 de diciembre)
Ley 8/2003, de 24 de marzo, de Coo-
perativas de la Comunidad Valencia-
na (BOE nm. 87 de 11 de abril)
Ley 7/2005 de 21 de junio, de reforma
de la Ley 1/2003, de 20 de marzo, de
cooperativas de las Illes Balears (BOE
nm. 179 de 28 de julio)
Ley 8/2006, de 16 de noviembre, de
Sociedades Cooperativas de la Regin
de Murcia (BOE nm. 111 de 9 de
mayo de 2007)
Ley Foral 14/2006, de 11 de diciem-
bre, Cooperativas de Navarra (BOE
nm. 1 de 4 de enero de 2007)
Libros
Webgrafa
ARCAS LARIOS, NARCISO, El marketing de
las cooperativas agrarias, claves para
la competitividad de la empresa agra-
ria . Edita CIRIEC-Espaa, Valencia,
1999.
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CISS
C OOPERATIVA AGRARIA
BEL DURN, PALOMA. Las cooperativas
agrarias en Espaa. Anlisis de los
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Economa Social).
www.observatorioeconomiasocial.es
(web del Observatorio Espaol de la
Economa Social).
2609
C OOPERATIVA DE AHORRO Y CRDITO
COOPERATIVA DE
AHORRO Y CRDITO
Vase: "Cooperativa de crdito".
COOPERATIVA
DE CONSUMIDORES
Y USUARIOS
Consumer cooperatives
I. CONCEPTO II. NORMATIVA III.
ANTECEDENTES Y SITUACIN ACTUAL
I. CONCEPTO
Las cooperativas de consumidores y
usuarios son sociedades de personas cu-
yo objetivo es realizar una actividad eco-
nmica de suministro de bienes y servi-
cios para sus socios y su entorno. Son,
segn viene regulado por el artculo 88
de la Ley 27/1999, de 16 de julio, de Coo-
perativas, "aqullas que tienen por obje-
to el suministro de bienes y servicios ad-
quiridos a terceros o producidos por s
mismas, para uso o consumo de los so-
cios y de quienes con ellos conviven, as
como la educacin, formacin y defen-
sa de los derechos de sus socios en parti-
cular y de los consumidores y usuarios
en general. Pueden ser socios de estas
cooperativas, las personas fsicas y las
entidades u organizaciones que tengan
el carcter de destinatarios finales".
Si lo prevn los Estatutos de la coo-
perativa, las cooperativas de consumido-
res y usuarios podrn realizar operacio-
nes cooperativizadas con terceros no so-
cios, dentro de su mbito territorial
Las cooperativas de consumidores y
usuarios realizan una doble funcin, por
una parte, realizan una funcin econmi-
2610
ca al encargarse del suministro y uso de
bienes y servicios destinados a satisfacer
las necesidades bsicas (de alimentacin,
de vestido, electricidad, educacin, sani-
dad) de sus socios y de terceros no so-
cios (clientes en general), y por otra,
agrupan a los consumidores en asocia-
ciones para realizar una funcin de pro-
teccin y defensa del consumidor ante el
mal uso o suministro de dichos bienes y
servicios.
En este sentido, el Texto Refundido
de la Ley General para la Defensa de los
Consumidores y Usuarios (Real Decreto
Legislativo 1/2007, de 16 de noviembre),
les concede, en su artculo 23.1, la capa-
cidad para ser reconocidas como asocia-
cin de consumidores, el cual cita tex-
tualmente: "tambin son asociaciones
de consumidores y usuarios las entida-
des constituidas por consumidores con
arreglo a la legislacin de cooperativas,
que respeten los requisitos bsicos exigi-
dos en esta Ley y entre cuyos fines figu-
re, necesariamente, la educacin y for-
macin de sus socios..."
Por su condicin de cooperativas y
por su condicin de entidades de comer-
cio minorista o mayorista que son, esta-
rn influidas tanto por la normativa que
afecte a las cooperativas, como por la le-
gislacin especfica de consumidores y
actividad comercial, y en funcin del te-
rritorio autonmico donde se asienten
por la normativa de ordenacin del co-
mercio y superficies comerciales respec-
tiva.
Los principales sectores a los que se
dirigen las cooperativas de consumido-
res y usuarios son: la distribucin de pro-
ductos alimenticios y del hogar, el sector
didctico, libros, material escolar y otros
productos culturales, el sector sanitario y
la asistencia hospitalaria, y el sector de la
distribucin de la energa elctrica. Tam-
bin se da el caso de las cooperativas de
enseanza que adems de ser de trabajo
CISS
 C OOPERATIVA DE CONSUMIDORES Y USUARIOS
asociado, pueden ser de consumidores,
cuando los socios de la cooperativa sean,
no slo los profesores, sino tambin los
padres y madres de alumnos), y la actua-
cin como "cooperativa de consumo in-
terna" el caso de una cooperativa agraria
que tenga su propia seccin de consu-
mo.
Las cooperativas de consumidores y
usuarios son concebidas abarcando una
triple dimensin, por una parte son em-
presas distribuidoras, por otra, son em-
presas formadas por socios trabajadores
y por otra, son empresas que agrupan en
un seno a socios consumidores.
II. NORMATIVA
El artculo 129.2 de la Constitucin
Espaola expresa que "los poderes pbli-
cos.....fomentarn mediante una legis-
lacin adecuada a las sociedades coo-
perativas", por lo que el desarrollo de las
sociedades cooperativas es casi un man-
dato constitucional.
La regulacin y competencias en ma-
teria de cooperativas, en cualquiera de
sus clases excepto en las cooperativas de
crdito, en las que slo acta con carc- sin y a fondos indivisibles para la conso-
ter subsidiario, corresponde a las Comu-
nidades Autnomas, ya que la Constitu-
cin Espaola ha transferido las compe-
tencias en materia cooperativa al campo
de las Autonomas, legislando a tal efecto
la mayora de Comunidades. Actualmen-
te son 14 las que tienen Ley propia, lue-
go existen 14 Leyes de Cooperativas ade-
ms de la Ley de Cooperativas del Esta-
do, Ley 27/1999, de 16 de julio, aplicable
a las sociedades cooperativas que desa-
rrollen su actividad en el territorio de va-
rias Comunidades Autnomas, excepto
cuando en una de ellas se desarrolle con
carcter principal, y a las que realicen
principalmente su actividad cooperativi-
zada en las ciudades de Ceuta y Melilla.
En el resto de Comunidades Autnomas
las cooperativas de consumidores y usua-
CISS
rios se debern regir por la normativa
propia de la Comunidad Autnoma.
Las cooperativas de consumidores y
usuarios son reguladas por todas las Le-
yes de cooperativas dedicndoles articu-
lados al respecto.
La Ley de Rgimen Fiscal de Coope-
rativas de 1990 considera a las cooperati-
vas de consumidores como "cooperati-
vas especialmente protegidas" de mane-
ra que adems de gozar de las ventajas
fiscales que tienen las cooperativas pro-
tegidas, poseen una bonificacin sobre
las actividades cooperativas del 50% de la
cuota ntegra total en el impuesto sobre
sociedades.
La distribucin de los resultados en
las sociedades cooperativas (retornos) se
efecta a los socios en proporcin a la
actividad cooperativizada realizada en el
ejercicio y no en funcin de sus aporta-
ciones a capital social como sucede en
las sociedades mercantiles. Sin embargo,
no es frecuente el reparto del excedente
neto en las cooperativas de consumido-
res y usuarios, pues stas destinan la ma-
yor parte de los excedentes a la reinver-
lidacin de la cooperativa, y cumpliendo
con los principios de la Alianza Coopera-
tiva Internacional con la promocin del
movimiento cooperativo y la intercoope-
racin.
A nivel administrativo dependen del
Ministerio de Trabajo e Inmigracin a tra-
vs de la Direccin General de Fomento
de la Economa Social del Trabajo Aut-
nomo y de la Responsabilidad Social de
las Empresas. Todas deben inscribirse en
el Registro de Cooperativas de su respec-
tiva Comunidad Autnoma.
Nota: Las referencias a aspectos nor-
mativos se han efectuado conforme a la
Ley 27/1999, de 16 de julio, de Coopera-
tivas. Las sociedades cooperativas de los
2611
C OOPERATIVA DE CONSUMIDORES Y USUARIOS
diferentes territorios autonmicos deben
cotejarlos con respecto a su propia Ley
autonmica.
III. ANTECEDENTES Y SITUACIN
ACTUAL
Las primeras cooperativas modernas
fueron principalmente de consumidores,
de productores y de trabajo asociado. El
ao 1843 constituye el inicio del coope-
rativismo moderno con la creacin de
una cooperativa de consumo en Inglate-
rra denominada la "Sociedad de los Jus-
tos Pioneros de Rochdale". Por lo tanto
puede indicarse que el origen del coope-
rativismo est ligado al cooperativismo
de consumo, con la finalidad de ayudar a
paliar situaciones socio-econmicas dif-
ciles. La primera cooperativa de consu-
mo en Espaa se cre en Catalua 11
aos despus, la "Econmica Palafruge-
llense".
El objetivo fundamental de la coope-
rativa de consumo ha sido desde siem-
pre y desde sus orgenes de concepcin,
el facilitar una serie de servicios y bienes
a sus asociados, en las mejores condicio-
nes posibles.
Mientras las empresas productoras
de todo tipo pueden actuar de forma
conjunta, los actos de consumo son en
cambio de carcter individual y por tan-
to, la fuerza que posee un consumidor
aislado para defender sus intereses es
muy pequea. Las cooperativas de con-
sumidores y usuarios, siguiendo los prin-
cipios que inspiraron su creacin, anan
los esfuerzos de muchas personas para
conseguir productos de calidad a precios
ms justos. Pero adems, van incorpo-
rando la defensa de otros intereses de
los consumidores a medida que la socie-
dad genera nuevos productos y formas
de consumo. El consumidor se integra
en el proyecto como socio consumidor y
usuario, lo que le da derecho a estar y
2612
ser representado por el Consejo Rector y
rganos de gobierno de la cooperativa.
El socio a travs de su actuacin como
miembro de la Asamblea General, si-
guiendo el principio democrtico de un
hombre, un voto, fija los acuerdos a se-
guir en la gestin y toma de decisiones
de la cooperativa.
El cooperativismo de consumo junto
con otras formas comerciales se incluyen
en lo que podra denominarse el sector
del comercio minorista, el cual ha sufri-
do cambios importantes motivados tanto
por el cambio de comportamiento de los
consumidores y usuarios, como por la in-
troduccin de las tecnologas de infor-
macin, y por la concentracin de la
oferta. La ventaja ms destacada de las
cooperativas de consumidores y usuarios
sobre el resto de formas comerciales est
en su labor consumerista, consistente en
la promocin de la defensa de los consu-
midores mediante su integracin como
socios en la cooperativa.
En nuestro pas existe una gran con-
centracin de entidades cooperativas de
consumidores y usuarios por zonas geo-
grficas y actividad, aunque con las salve-
dades de las ms importantes cuyo volu-
men es ciertamente significativo, la ma-
yora son de pequea dimensin. Sera
interesante que estas cooperativas lleva-
ran a cabo procesos de concentracin
(con o sin vinculacin patrimonial, fusio-
nes, absorciones, creacin de grupos,
etc..) e intercooperacin (alianzas estra-
tgicas), que les permitiera llegar a di-
mensiones eficaces y acceder a las venta-
jas propias de un tamao empresarial
adecuado (economas de escala y alcan-
ce, acceso a nuevas tecnologas, etc. Las
cooperativas de consumidores pueden y
deben establecer relaciones de colabora-
cin con otras clases de cooperativas co-
mo las de crdito o las cooperativas agra-
rias, para llevar a cabo con xito estas ac-
ciones.
CISS
 C OOPERATIVA DE CONSUMIDORES Y USUARIOS
Las cooperativas de consumidores y
usuarios estn asociadas mediante una
estructura vertebrada a nivel de Comuni-
dades Autnomas en torno a Federacio-
nes de Cooperativas o Uniones de Coo-
perativas, y a nivel nacional forman parte
de diferentes organizaciones de Coope-
rativas y Usuarios como Hispacoop y
UNCCUE (Unin Nacional de Cooperati-
vas de Consumidores y Usuarios de Espa-
a). Hispacoop agrupa y coordina a las
cooperativas de consumidores de Espaa
y las representa ante instituciones y foros
nacionales e internacionales. Ejerce su
actuacin en su doble vertiente de aso-
ciacin de consumidores y usuarios, y or-
ganizacin cooperativo-empresarial, sien-
do uno de sus objetivos fundacionales el
defender, informar y formar a los consu-
midores sobre aquellos temas que pue-
dan ser de su inters.
Para hacer frente a los desafos del
mercado europeo, las cooperativas de
consumo espaolas estn asociadas a Eu-
rocoop. Eurocoop aglutina una parte im-
portante del cooperativismo de consumo
europeo, y representa los intereses co-
munes de estas cooperativas ante el Par-
lamento Europeo y la Comisin Europea.
Eurocoop forma parte de diversos Comi-
ts Consultivos de la UE, entre ellos el de
los Consumidores
El reto actual para las cooperativas
de consumidores y usuarios reside en ser
capaces de, manteniendo el carcter coo-
perativo propio, alcanzar unas estructu-
ras empresariales eficientes capaces de
competir en el mercado. Las ms desa-
rrolladas tienen laboratorios propios de
anlisis de productos y publican revistas
y artculos peridicos de informacin. Es-
ta actividad en informacin y formacin
del consumidor es muy importante y til
y se dirige principalmente a las reas de
medio ambiente, salud, seguridad, nutri-
cin, y economa domstica. Las coope-
rativas ms frecuentes en nmero, pero
CISS
no en volumen comercializado y cuota
de mercado, se dedican en exclusiva a la
comercializacin de productos (en el
sector agroalimentario), las ms avanza-
das tambin intervienen en la fase de fa-
bricacin y comercializacin con marcas
propias (Pas Vasco y Valencia).
Las cifras que registran su nmero de
asociados van aumentando considerable-
mente ao tras ao, pero no llegan a los
niveles de sus homlogas europeos, ni
tampoco es comparable con las cifras de
facturacin que manejan frente al con-
junto del sector minorista, o de la distri-
bucin en general.
El elevado grado de concentracin se
manifiesta en una triple vertiente, por
una parte desde el punto de vista geogr-
fico, localizndose principalmente en el
Pas Vasco, Comunidad Valenciana, Cata-
lua y Andaluca, por otra, desde el pun-
to de vista econmico, localizndose
principalmente en el sector distribucin
comercial, y en menor medida en el de
sanidad, actividades culturales-ensean-
za, y electricidad, y la tercera, en cuanto
al nmero de entidades (las cuatro ms
importantes representan ms del noven-
ta por cien de la facturacin total).
Como cooperativas que son, se con-
sideran agentes de desarrollo local y fijan
mediante la creacin de puestos de tra-
bajo a la poblacin en su entorno ms
cercano.
AMPARO MELIN NAVARRO
LO ESENCIAL SOBRE
COOPERATIVAS DE
CONSUMIDORES Y
USUARIOS
Documentacin
Constitucin Espaola, artculo 129.2
2613
C OOPERATIVA DE CONSUMIDORES Y USUARIOS
Ley 27/1999, de 16 de julio, de Coo-
perativas (BOE nm. 170 de 17 de
julio), artculo 88
Ley 2/1998, de 26 de marzo, de So-
ciedades Cooperativas de Extremadu-
ra (BOE nm. 128 de 29 de mayo)
Ley 5/1998, de 18 de diciembre, Coo-
perativas de Galicia (BOE nm. 72 de
25 de marzo de 1999)
Ley 9/1998, de 22 de diciembre, de
Cooperativas de Aragn (BOE nm.
23 de 27 de enero de 1999)
Ley 4/1999, de 30 de marzo, de Coo-
perativas de la Comunidad de Madrid
(BOE nm. 131 de 2 de junio)
Ley 4/2001, de 2 de julio de Coopera-
tivas de La Rioja (BOE nm. 172 de
19 de julio)
Ley 3/2002, de 16 de diciembre, por
la que se modifica la Ley 2/1999, de
31 de marzo, de Sociedades Coope-
rativas Andaluzas (BOE nm. 10 de
11 de enero de 2003)
Ley 18/2002, de 5 de julio, de Coope-
rativas (Catalua) (BOE nm. 179 de
27 de julio)
Ley 4/2002, de 11 de abril, de Coope-
rativas de la Comunidad de Castilla y
Len (BOE nm. 116 de 15 de mayo)
Ley 20/2002, de 14 de noviembre, de
Cooperativas de Castilla La Mancha
(BOE nm. 93 de 17 de abril)
Ley 4/1993, de 24 de junio, de Coo-
perativas del Pas Vasco, modificada
por Ley 1/2000 de 29 de junio y por la
Ley 8/2006, de 1 de diciembre de se-
gunda modificacin de la Ley de Coo-
perativas de Euskadi (BOP nm. 238
de 15 de diciembre)
Ley 8/2003, de 24 de marzo, de Coo-
perativas de la Comunidad Valencia-
na (BOE nm. 87 de 11 de abril)
Ley 7/2005 de 21 de junio, de reforma
de la Ley 1/2003, de 20 de marzo, de
cooperativas de las Illes Balears (BOE
nm. 179 de 28 de julio)
Ley 8/2006, de 16 de noviembre, de
Sociedades Cooperativas de la Regin
2614
de Murcia (BOE nm. 111 de 9 de
mayo de 2007)
Ley Foral 14/2006, de 11 de diciem-
bre, Cooperativas de Navarra (BOE
nm. 1 de 4 de enero de 2007)
Real Decreto Legislativo 1/2007, de
16 de noviembre, por el que se aprue-
ba el texto refundido de la Ley Gene-
ral para la Defensa de los Consumido-
res y Usuarios y otras leyes comple-
mentarias (BOE nm. 287, de 30 de
noviembre)
Libros
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de Consumidores y Usuarios de Es-
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CISS
 C OOPERATIVA DE CRDITO

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Cooperativas de Consumo de la
Unin Europea)
www.hispacoop.es/ (Web de la Con-
federacin Espaola de Cooperativas
de Consumidores y Usuarios)
www.observatorioeconomiaso-
cial.es/ (Web del Observatorio Espa-
ol de la Economa Social)
COOPERATIVA
DE CRDITO
Credit cooperative
I. CONCEPTO II. NATURALEZA JURDICA Y
PRINCIPALES REQUISITOS LEGALES III. ORIGEN
Y EVOLUCIN DE LAS COOPERATIVAS DE
CRDITO
Las cooperativas de crdito son so-
ciedades mercantiles privadas formadas
por sus socios, con una doble condicin:
por un lado son sociedades cooperativas
(con una normativa legal especfica); y,
por otro lado, son entidades de depsito
(equiparables a las restantes entidades
bancarias).
Una cooperativa de crdito es una
entidad bancaria privada que se rige por
los mtodos operativos y las normas co-
munes a todas las entidades de crdito
pero que se diferencia de ellas en la fina-
lidad perseguida y en su sistema y proce-
dimiento de gobierno.
En Espaa hay 82 cooperativas de
crdito, de las cuales, 77 son cajas rurales
(73 de ellas asociadas en torno al llama-
do Grupo Caja Rural); 2 son cajas popu-
lares y 3 son cajas profesionales.

AGRUPACIN INSTITUCIONAL DE LA BANCA COOPERATIVA ESPAOLA

COOPERATIVAS DE N IDENTIFICACIN ESTRUCTURA ORGANIZACIN

CRDITO Y/O ASOCIATIVA REPRESENTATIVA
DENOMINACIONES
CAJAS RURALES 77 Cajas rurales de m- 73 asociadas en Unin Nacional de
bito provincial, co- Grupo Caja Rural Cooperativas de Crdi-
marcal y local. to (UNACC) (total 82
4 no asociadas: coops.)

Cajamar

C.R. Vasca

C.R. Castelldans

C.R. Guissona
CAJAS POPULARES 2 Caja Laboral Popular No forman grupo
ni se vinculan al
Caja de Crdito Coo- Grupo Caja Rural.
perativo

CISS 2615
C OOPERATIVA DE CRDITO
COOPERATIVAS DE N IDENTIFICACIN
CRDITO Y/O
DENOMINACIONES
CAJAS PROFESIO- 3 Caja de Ingenieros
NALES
Caja de Arquitectos
Caja Abogados
Fuente: Elaboracin propia
La doble condicin de las sociedades
cooperativas de crdito, como cooperati-
vas y como entidades de crdito, hace
que se rijan por una amplia normativa
que incide desde diferentes ngulos; por
lo que cabe distinguir un triple mbito
jurdico: el mercantil, el puramente fi-
nanciero, y el cooperativo; sobre el que
incide tambin una triple regulacin geo-
grfica y/o jurisdiccional, emanada de la
Unin Europea, del estado espaol y de
las Comunidades Autnomas con com-
petencias en la materia.
II. NATURALEZA JURDICA Y
PRINCIPALES REQUISITOS
LEGALES
La normativa legal espaola, que
cuenta con una ley propia de mbito es-
tatal para esta modalidad especfica de
cooperativas -la Ley 13/1989, de 26 de
mayo, de Cooperativas de Crdito, seala
que estas entidades tienen personalidad
jurdica propia y que "su objeto social es
servir a las necesidades financieras de
sus socios y de terceros mediante el ejer-
cicio de las actividades propias de las
entidades de crdito".
En Espaa, las cooperativas de crdi-
to adoptan denominaciones especficas
en funcin de su mbito de especializa-
cin, por lo que se llaman cajas rurales
(que representan, en trminos numri-
cos, la mayor parte del crdito cooperati-
vo espaol), cajas populares y cajas pro-
fesionales.
2616
ESTRUCTURA ORGANIZACIN
ASOCIATIVA REPRESENTATIVA
Como su propio nombre indica, una
sociedad cooperativa de crdito es una
cooperativa que desempea una activi-
dad especializada, en este caso de tipo fi-
nanciero o bancario. Por tanto, rene
una doble condicin: la de su naturaleza
y la de su actividad.
Por lo que respecta a su naturaleza,
hay que precisar que ya la Ley
27/1999, de 16 de julio, General de
Cooperativas establece que "una so-
ciedad cooperativa es una sociedad
constituida por personas que se aso-
cian, en rgimen de libre adhesin
y baja voluntaria, para la realiza-
cin de actividades empresariales,
encaminadas a satisfacer sus nece-
sidades y aspiraciones econmicas
y sociales, con estructura y funcio-
namiento democrtico, conforme a
los principios formulados por la
Alianza Cooperativa Internacio-
nal". Adems hay que indicar que
una sociedad cooperativa tiene capi-
tal variable y estructura y gestin de-
mocrticas, y que imputa los resulta-
dos econmicos a los socios, una vez
atendidos los fondos comunitarios,
en funcin de la actividad cooperati-
vizada que realizan.
En cuanto a su actividad especializa-
da, la normativa legal sobre entida-
des de crdito indica que tiene tal
consideracin "toda empresa que
tenga como actividad tpica y habi-
tual recibir fondos del pblico en
CISS

forma de depsito, prstamo, cesin
temporal de activos financieros u
otras anlogas que lleven apareja-
da la obligacin de su restitucin,
aplicndolos por cuenta propia a
la concesin de crditos u operacio-
nes de anloga naturaleza".
La normativa legal obliga a que las
cooperativas de crdito destinen un
mnimo del 20% de su resultado ne-
to al denominado Fondo de Reserva
Obligatorio (FRO) y un mnimo del
10% al Fondo de Educacin y Pro-
mocin (FEP), todo ello sin perjuicio
de la normativa autonmica que, en
su caso, fuese de aplicacin.
El conjunto de las operaciones de ac-
tivo que realizan con terceros no so-
cios no puede superar el 50% de los
recursos totales de la entidad (sin in-
cluir en este porcentaje las operacio-
nes con los socios de cooperativas
asociadas, la colocacin de tesorera
en el mercado interbancario, la ad-
quisicin de valores y activos finan-
cieros de renta fija para la cobertura
de los coeficientes legales), si bien,
hay determinadas disposiciones au-
tonmicas que modifican dicho por-
centaje.
En cuanto a sus rganos sociales, se
distingue entre la Asamblea General
de los socios; el Consejo Rector (sus
miembros son elegidos por la Asam-
blea General), la Presidencia y la Di-
reccin General (persona con expe-
riencia profesional designada y con-
tratada por el Consejo Rector). No
hay un Consejo de Supervisin pro-
piamente dicho, sino que junto a los
mecanismos de control interno de
los que debe disponer toda entidad
financiera segn la normativa vigen-
te, la supervisin de estas entidades
depende del Banco de Espaa y de
las Administraciones Pblicas con
competencias en la materia.
CISS
C OOPERATIVA DE CRDITO
Administrativamente, las cooperati-
vas de crdito dependen del Ministerio
de Trabajo por ser sociedades cooperati-
vas, y del Ministerio de Economa y Ha-
cienda, concretamente del Banco de Es-
paa, por ser entidades de depsito.
En cuanto a los requisitos legales pa-
ra la constitucin de cooperativas de cr-
dito cabe destacar los requisitos sobre el
capital social y sobre el nmero de so-
cios, pues en estos y otros aspectos hay
una radical diferencia entre las cooperati-
vas de crdito y los restantes tipos de
cooperativas.
En cuanto al capital social mnimo, el
Reglamento de las Cooperativas de Cr-
dito y otras disposiciones posteriores es-
tablecen que el capital mnimo exigido
depende de variables como la poblacin
y el mbito territorial donde se vaya a
ejercer la actividad, para ello determina
una serie de cuantas mnimas para dife-
rentes casos, debiendo estar tales cuan-
tas ntegramente suscritas y desembolsa-
das.
En cuanto al nmero mnimo de so-
cios, la Ley de Cooperativas de Crdito
seala que deben ser 5 en el caso de que
sean personas jurdicas, o 150 cuando se
trate de personas fsicas. En el caso parti-
cular de las cajas rurales, entre los socios
se debe incluir, al menos, una sociedad
cooperativa agraria o bien 50 socios per-
sonas fsicas que sean titulares de explo-
taciones agrarias.
III. ORIGEN Y EVOLUCIN DE LAS
COOPERATIVAS DE CRDITO
Se afirma que el ao 1843 constituye
el inicio del cooperativismo moderno
con la creacin de una cooperativa de
consumo en Inglaterra denominada la
Sociedad de los Justos Pioneros de Roch-
dale.
En cuanto a las cooperativas de cr-
dito, surgen posteriormente, desempe-
2617
C OOPERATIVA DE CRDITO
ando una misin bsica como instru-
mento financiero para otras cooperativas
o para determinados colectivos de profe-
sionales y trabajadores de determinados
sectores de actividad, como el caso de
agricultores, comerciantes, pequeos in-
dustriales, etc. En este sentido, los histo-
riadores sealan que la primera coopera-
tiva de crdito propiamente dicha se
constituy en Blgica en el ao 1848.
En los aos siguientes el cooperati-
vismo de crdito se extiende con fuerza y
rapidez por los pases centroeuropeos,
especialmente en Alemania, donde es
impulsado de forma decisiva por Frede-
rich Wilhelm Raiffeisen, que da origen a
las cooperativas de crdito agrarias (cajas
rurales o "Raiffeisenbanken"), y por Her-
man Schulze-Delitzch, que promueve las
cooperativas de crdito populares, profe-
sionales o urbanas ("Volksbanken").
Por lo que se refiere a su origen en
Espaa, la mayora de los autores e inves-
tigadores indican que la primera expe-
riencia del crdito cooperativo espaol
se remonta al ao 1858, con la creacin
de la "Cooperativa" de los Papeleros de
Buol, situada en esta localidad valencia-
na que, aunque sin un estatuto jurdico
de cooperativa de crdito -propiamente
dicho-, lo era de hecho por su forma de
funcionamiento orgnico. A esta entidad
le sigue otra, creada en Madrid alrededor
de 1865, denominada Manantial de Cr-
ditos, que se puede considerar como la
primera cooperativa de crdito autntica
-evidentemente con carcter urbano-(Ga-
binete de Estudios Cooperativos, 1979).
A partir de 1887, la promulgacin de
la Ley de Asociaciones, junto con la crea-
cin de la figura de los Sindicatos Agra-
rios Catlicos y la importacin de las
ideas del pionero del crdito cooperativo
agrario alemn Frederich Wilhelm Raiffei-
sen abonan el terreno para la aparicin
de las primeras cajas rurales espaolas.
2618
En 1901, se constituye en localidad
palentina de Amusco la primera caja ru-
ral espaola, seguida inmediatamente
por otras entidades en las provincias de
Zamora y Navarra; que fueron las pione-
ras de un proceso que se vera impulsa-
do por la Ley de 20 de Enero de 1906 so-
bre sindicatos agrcolas y psitos, ao en
el que se contabilizaban cerca de 70 cajas
rurales.
En 1916 se constituye la Confedera-
cin Nacional Catlico Agraria (CNCA) y,
slo 10 aos ms tarde, el cmputo de
cajas rurales se eleva a 500 entidades.
En 1927 se constituye el Servicio Na-
cional del Crdito Agrcola (SNCA).
Poco antes de la Guerra Civil haba
ms de un millar de cooperativas de cr-
dito. Este proceso de crecimiento num-
rico se detuvo durante la contienda y se
ralentiz a partir de la promulgacin de
la Ley de Cooperativas de 1942, que, en
general, afect negativamente al crdito
cooperativo no rural y, por otra parte, in-
trodujo la figura de las secciones de cr-
dito de las cooperativas agrarias.
La revitalizacin del sector no se ini-
cia hasta el final de la dcada de los aos
cincuenta, tras la creacin, en 1957, de la
Caja Rural Nacional (CRUNA), sociedad
cooperativa de crdito de segundo grado
que comenz a funcionar en 1959 como
rgano central de mbito nacional de un
sistema federativo de las cajas rurales y
que colabor al despegue definitivo del
sector en los primeros aos sesenta, po-
ca en la que se asisti a la constitucin
de la mayora de las cajas rurales provin-
ciales. Paralelamente, se constituy la
Central de Cajas Rurales (CECAR), cuya
finalidad era actuar como central de las
cajas rurales locales y comarcales, si bien,
cosech menor xito que la CRUNA.
En este perodo de los aos sesenta
tambin se crearon y se desarrollaron
CISS
 C OOPERATIVA DE CRDITO

CISS 2619
C OOPERATIVA DE CRDITO

Presidencia

Consejo Rector

Asamblea de Socios

Director General

Directores de rea

Otros responsables y
empleados

2620 CISS

diversas cajas populares y profesionales
(entre ellas la Caja Laboral Popular de
Mondragn, Caja Grumeco, la Caja de In-
genieros Industriales de Barcelona, etc.).
Durante las dcadas de los aos se-
senta y setenta, la historia de las coope-
rativas de crdito espaolas es bien co-
nocida por hechos importantes como
fueron: la inclusin de estas entidades en
la Ley de Bases de Ordenacin del Crdi-
to y la Banca de 1962; la constitucin de
la Unin Nacional de Cooperativas de
Crdito (UNACC) en 1969, la promulga-
cin de la Ley 52/1974, de 19 de diciem-
bre, General de Cooperativas, as como
el fuerte proceso de concentracin que
condujo a la existencia de 200 entidades,
en 1977, frente a las 730 de 1969.
La equiparacin con otras entidades
bancarias aparece recogida incluso en los
llamados "Pactos de la Moncloa" de 1977,
establecindose que estas entidades de-
ban depender del Ministerio de Econo-
ma y ser controladas por el Banco de Es-
paa al igual que la banca y las cajas de
ahorro. La equiparacin con el resto del
sector bancario supone la introduccin,
en 1980, del coeficiente de caja para las
cooperativas de crdito; del coeficiente
de inversin obligatoria en 1979-1980;
del coeficiente de prstamos de regula-
cin especial en 1979-1980; y del coefi-
ciente de recursos propios en 1985. Ac-
tualmente slo se mantienen el primero
y el ltimo de estos coeficientes en las
entidades de crdito.
La liberalizacin del sector de coope-
rativas de crdito se inicia junto con un
proceso ms amplio de paulatina liberali-
zacin de la actividad de todas las entida-
des de crdito. As, cabe destacar la libe-
ralizacin de la expansin de sus oficinas
mediante la Orden de 2 de julio de 1980.
Esta buena marcha del sector se ve
interrumpida en 1983 al comenzar la de-
nominada crisis de las cajas rurales -en
CISS
C OOPERATIVA DE CRDITO
un contexto de crisis bancaria generaliza-
da-, que desemboca en una paulatina re-
duccin e incluso desaparicin de enti-
dades. El origen de esta crisis particular
del sector se encuentra en una indebida
gestin del riesgo y en la concesin dis-
crecional de crditos en la Caja Rural de
Jan. Tambin entran en crisis otras ca-
jas, como las de Sevilla, Santander o
Reus, y en 1984 las cajas rurales de Ali-
cante, vila, Badajoz, Baleares, Cantabria,
La Corua, Madrid, Mlaga, Murcia, Pa-
lencia, Las Palmas, Pontevedra, La Rioja,
Teruel, as como otras de menor entidad
como las cajas rurales de Talavera, las ali-
cantinas de Montaa, Sax y Villalop, las
catalanas de Peneds y Villanova y otras
cooperativas de crdito no rurales, como
la Caja de Inversin de Valencia, la Caja
de Crdito Mediterraneo de Hospitalet
de Llobregat, la Caja Laboral y Empresa-
rial de Salamanca, etc.
La situacin creada conduce a la ne-
cesidad de aplicar un Plan de Saneamien-
to del sector (1983-1992, y ms intenso
hasta 1989) y a la firma de un convenio
de asociacin de 64 cajas rurales con el
Banco de Crdito Agrcola BCA (integra-
do en el Instituto de Crdito Oficial). Es-
te convenio es aprobado por el Real De-
creto 243/1984, de 11 de enero, y desa-
rrollado por la Orden de 27 de febrero
del mismo ao, absorbiendo este Banco
a la Caja Rural Nacional (CRUNA) y dan-
do lugar, el 19 de mayo de 1984, a la
constitucin del Grupo Asociado Banco
de Crdito Agrcola-Cajas Rurales, con el
que se trata de implantar un modelo mix-
to pblico-privado para estas entidades.
El convenio entre las 57 cajas rurales fir-
mantes (38 provinciales y 19 locales y co-
marcales) y el BCA inicia su andadura
efectiva el 1 de julio de 1984. La organiza-
cin representativa y federativa de los
miembros de este grupo fue la Unin de
Cooperativas de Crdito Agrario y Rural
(UNESCAR).
2621
C OOPERATIVA DE CRDITO
En 1984 se contabilizaban un total de
154 sociedades cooperativas de crdito,
reducindose este cmputo durante los
aos siguientes hasta 137, 129 y 117, en
los aos 1985, 1986 y 1987 respectiva-
mente. Esta reduccin numrica fue con-
secuencia de absorciones de algunas en-
tidades por parte de otras cajas rurales, o
bien, por parte de bancos y cajas de aho-
rro. En algunos casos se produjo tambin
la liquidacin.
La primera denuncia formal del con-
venio de asociacin se produce en mayo
de 1988, lo que conduce a la necesidad
de negociar las condiciones del mismo,
que slo ratifican y renuevan, el 10 de fe-
brero de 1989, 23 cajas rurales (2 provin-
ciales y 21 locales).
Las principales condiciones de este
convenio, algunas de las cuales no fue-
ron aceptadas por las principales cajas
rurales provinciales eran las siguientes:
- El saneamiento de las cajas rurales
asociadas, asumiendo el Banco de
Crdito Agrcola el control de dicho
saneamiento.
- El establecimiento de auditoras per-
manentes por parte del Banco de
Crdito Agrcola.
- La intervencin del Consejo de Ad-
ministracin del Banco de Crdito
Agrcola en el nombramiento de los
directores generales de las cajas aso-
ciadas.
- La constitucin y depsito en el Ban-
co de Crdito Agrcola, por parte de
las cajas asociadas, de un Fondo de
Iliquidez del 2,5 por mil de los pasi-
vos computables a efectos del coefi-
ciente de caja.
- La creacin de un Fondo de Reserva
para la previsin de riesgos de insol-
vencia.
- La creacin de dos lneas de liquidez
independientes dentro del sistema.
2622
- La obligatoriedad de que las cajas ru-
rales depositaran como mnimo un
25% de su tesorera en el BCA.
Dado el poco margen de representa-
tividad que se daba a las cajas rurales en
los rganos comunes del Grupo, los re-
cortes de algunas de sus facultades como
entidades independientes y el carcter
casi impositivo con el que se plante el
acuerdo, se lleg a que un considerable
nmero de cajas no firmaran el acuerdo.
En 1989, 24 cajas rurales de mbito
provincial se desvinculan del convenio
de asociacin con el Banco de Crdito
Agrcola y crean, el 4 de julio del mismo
ao, la Asociacin Espaola de Cajas Ru-
rales (originalmente denominada Asocia-
cin Espaola de Cooperativas de Crdi-
to) que da cuerpo al actualmente deno-
minado Grupo Caja Rural.
Se puede afirmar que en esta fecha
se produce un cisma en el sector de las
cajas rurales, que supone la presencia, al
mismo tiempo, de dos sistemas de banca
cooperativa rural: uno con intervencin
pblica y otro con carcter privado. Aos
ms tarde, la paulatina disgregacin del
Grupo Asociado Banco de Crdito Agr-
cola-Cajas Rurales, acelerada por la rees-
tructuracin de la banca pblica espa-
ola durante la dcada de los aos 90, ha
conducido a la actual reunificacin, casi
absoluta, del conjunto de las cajas rurales
espaolas en torno al Grupo Caja Rural.
El 31 de julio de 1990 se constituy
el Banco Cooperativo Espaol (BCE), cu-
ya creacin fue autorizada por el Ministe-
rio de Economa y Hacienda mediante la
Orden Ministerial de 25 de mayo del mis-
mo ao. Sus primeros accionistas fueron
las 24 cajas rurales que formaban parte
de la Asociacin y el Deutsche Genos-
senschatsbank (DG BANK), que es el
banco cooperativo central del sistema
alemn de banca cooperativa formado
por los "Volksbanken" (bancos cooperati-
CISS

vos populares y profesionales) y los "Raif-
feisenbanken" (bancos cooperativos de
mbito rural).
Por su parte, otras instituciones que
pasan a formar parte del Grupo son Ru-
ral Servicios Informticos (RSI) y Seguros
RGA, creadas en 1986 asociadas al ante-
rior Grupo Asociado, si bien, no es hasta
la creacin de la Asociacin Espaola de
Cajas Rurales cuando comienza su pleno
desarrollo.
Desde 1989, y en un proceso que ha
continuado hasta la actualidad, se ha
producido una progresiva incorporacin
de cajas rurales al Grupo Caja Rural, si
bien, tambin se produjo, en 2007 una
salida destacada del Grupo, la de Caja-
mar.
RICARDO PALOMO ZURDO
LO ESENCIAL SOBRE
COOPERATIVAS DE
CRDITO
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2623
C OOPERATIVA DE DETALLISTAS
COOPERATIVA
DE DETALLISTAS
Vase: "Comercio asociado".
COOPERATIVA DE
SEGUNDO GRADO
Second level cooperatives
I. CONCEPTO II. ANTECEDENTES III.
NORMATIVA IV. OTRAS FORMAS DE
AGRUPACIN
I. CONCEPTO
Una cooperativa de segundo grado
es una cooperativa constituida por al me-
nos dos cooperativas de base. Podra de-
finirse como una cooperativa de coope-
rativas, aunque tambin pueden integrar
en calidad de socios otras personas jur-
dicas, pblicas o privadas y empresarios
individuales, hasta un mximo del 45%
del total de socios, as como los socios
de trabajo.
Se produce una asociacin sin prdi-
da de la forma jurdica inicial de cada una
de las entidades que se agrupan para rea-
lizar actividades de forma conjunta. La
asociacin sigue el principio federativo.
Se trata de un proceso de concentracin
empresarial con finalidad econmica pe-
ro sin vinculacin patrimonial. Se dife-
rencia de las fusiones en que en stas l-
timas s se produce una vinculacin patri-
monial.
La normativa que las regula, artculo
77, Ley 27/1999, de 16 de julio establece
que "tienen por objeto promover, coor-
dinar y desarrollar fines econmicos
comunes de sus socios, y reforzar e inte-
grar la actividad econmica de los mis-
mos".
2624
Ningn socio de la cooperativa (coo-
perativas de base) podr tener ms del
30% del capital de la cooperativa de se-
gundo grado, salvo que sta est forma-
da nicamente por dos cooperativas.
II. ANTECEDENTES
Los primeros antecedentes de estas
agrupaciones o estructuras de segundo
grado residen en las antiguas UTECOS
que junto a las funciones representativas
que realizaban tambin se encargaban
del suministro de abonos y otros insecti-
cidas, as como de otros servicios, confi-
gurndose en el germen de las coopera-
tivas de segundo grado, a partir de la
promulgacin del Real Decreto de 17 de
junio de 1977.
El desarrollo posterior ha sido im-
portante por ejemplo en las cooperativas
agrarias donde el crecimiento en el n-
mero de entidades ha sido relevante en
estos tres decenios, siendo en la actuali-
dad las cooperativas dedicadas al comer-
cio de productos alimenticios, junto con
las bodegas y almazaras cooperativas, y
las del sector de industrias crnicas y lc-
teas las ms abundantes.
Tambin es destacable la formacin
de cooperativas de segundo grado en las
cooperativas de trabajo asociado, con la
experiencia de Mondragn que agrupa a
ms de un centenar de cooperativas de
base, e incluso se han creado en coope-
rativas de crdito aunque en la actuali-
dad slo existe una.
Entre las ventajas de este tipo de
agrupacin sin vinculacin patrimonial
destaca una mejora de la eficacia en el
desarrollo cooperativo gracias a las eco-
nomas de escala que propician, motiva-
do tambin por el logro de una serie de
hitos como la concentracin de la oferta
y posterior mejora en las negociaciones
del producto, la diversificacin de pro-
ductos y calendario (en las cooperativas
CISS

agrarias), la apertura de mercados, la
contratacin de servicios de forma con-
junta, la internalizacin de algunas fun-
ciones, la realizacin de nuevos procesos
de industrializacin, la mejora en los pro-
cesos de comercializacin, la mayor pro-
fesionalizacin en la gestin contable, fi-
nanciera, de gestin de existencias, siste-
mas de liquidacin a socios, y por supu-
esto el fomento de la intercooperacin.
Con la formacin de estructuras de
segundo grado se pueden paliar ciertos
problemas de las cooperativas de base
asociados a su pequea dimensin. Sin
embargo, a veces quedan sin resolver
otros problemas que requeriran otros
procesos de agrupacin. La dimensin
competitiva adecuada es requisito para
poder operar en los mercados con capa-
cidad de gestin.
III. NORMATIVA
El artculo 129.2 de la Constitucin
Espaola expresa que "los poderes pbli-
cos.....fomentarn mediante una legis-
lacin adecuada a las sociedades coo-
perativas, de modo que el desarrollo de
las sociedades cooperativas es casi un
mandato constitucional.
La regulacin y competencias en ma-
teria de cooperativas, en cualquiera de
sus clases excepto en las cooperativas de
crdito, en las que slo acta con carc-
ter subsidiario, corresponde a las Comu-
nidades Autnomas, ya que la Constitu-
cin Espaola ha transferido las compe-
tencias en materia cooperativa al campo
de las Autonomas, legislando la mayora
de Comunidades a tal efecto. Actualmen-
te son 14 las que tienen Ley propia, lue-
go existen 14 Leyes de Cooperativas ade-
ms de la Ley de Cooperativas del Esta-
do, Ley 27/1999, de 16 de julio, aplicable
a las sociedades cooperativas que desa-
rrollen su actividad en el territorio de va-
rias Comunidades Autnomas, excepto
cuando en una de ellas se desarrolle con
CISS
C OOPERATIVA DE SEGUNDO GRADO
carcter principal, y a las que realicen
principalmente su actividad cooperativi-
zada en las ciudades de Ceuta y Melilla.
Las cooperativas de segundo o ulte-
rior grado son las formas de integracin
que han tenido un mayor desarrollo en
nuestro pas, incluyndose referencias
explcitas a stas en todas las Leyes de
Cooperativas, aunque existen ciertas di-
ferencias en cuanto a constitucin, orga-
nizacin interna y gestin en los diversos
articulados.
En las cooperativas de segundo gra-
do, si lo prevn los Estatutos, el voto de
los socios podr ser proporcional a su
participacin en la actividad cooperativi-
zada de la sociedad y/o al nmero de so-
cios activos que integran la cooperativa
asociada, en cuyo supuesto los Estatutos
debern fijar con claridad los criterios de
la proporcionalidad del voto. No obstan-
te, ningn socio podr ostentar ms de
un tercio de los votos totales, salvo que
la sociedad est integrada slo por tres
socios, en cuyo caso el lmite se elevar
al cuarenta por ciento, y si la integrasen
nicamente dos socios, los acuerdos de-
bern adoptarse por unanimidad de voto
de los socios. En todo caso, el nmero
de votos de las entidades que no sean
sociedades cooperativas no podr alcan-
zar el cuarenta por ciento de los votos
sociales, de modo que aunque otras so-
ciedades con formas jurdicas distintas a
la de sociedad cooperativa puedan ser
socias, su capacidad de control sobre s-
ta est acotada por la existencia de limita-
ciones en su nmero o en el porcentaje
de votos que puedan alcanzar. Los Esta-
tutos Sociales podrn establecer incluso
un lmite inferior al de la normativa.
Los miembros del Consejo Rector,
Interventores, Comit de Recursos y li-
quidadores, de la cooperativa de segun-
do grado sern elegidos por la Asamblea
General de entre sus socios o miembros
de entidades socios componentes de la
2625
C OOPERATIVA DE SEGUNDO GRADO
misma. No obstante, se puede prever en
los Estatutos que formen parte del Con-
sejo Rector e interventores personas cua-
lificadas y expertas que no sean socios, ni
miembros de entidades socias, pero con
el lmite de hasta un tercio del total.
En cuanto a la fiscalidad, las coopera-
tivas de segundo grado que agrupen ex-
clusivamente a cooperativas especial-
mente protegidas podrn tener el reco-
nocimiento de especialmente protegidas
(siempre que no incurran en ninguna de
las circunstancias sealadas por el Rgi-
men Fiscal de Cooperativas como cau-
sante de la prdida de la especial protec-
cin), siendo su reconocimiento de pro-
tegidas cuando agrupen a alguna que sea
protegida. Sin embargo, siempre podrn
acogerse a la especial proteccin por los
resultados que procedan de las operacio-
nes realizadas con sus socias especial-
mente protegidas, aunque su considera-
cin global sea de protegidas exclusiva-
mente.
En el supuesto de liquidacin de la
cooperativa de segundo grado el Fondo
de Reserva Obligatorio se transferir al
fondo de la misma naturaleza de cada
una de las sociedades cooperativas que
la constituyen, as como el resto del ha-
ber lquido resultante, distribuyndose
todo ello entre las cooperativas socias en
proporcin al volumen de la actividad
cooperativizada desarrollada por cada
una de ellas durante el ltimo quinque-
nio.
Nota: Las referencias a aspectos nor-
mativos se han efectuado conforme a la
Ley 27/1999, de 16 de julio, de Coopera-
tivas. Las sociedades cooperativas de los
diferentes territorios autonmicos deben
cotejarlos con respecto a su propia Ley
autonmica.
2626
IV. OTRAS FORMAS DE
AGRUPACIN
Junto con la formacin de cooperati-
vas de segundo grado existe tambin
otras formas de agrupacin y colabora-
cin sin vinculacin patrimonial, como la
constitucin de grupos cooperativos,
donde una entidad cabeza de grupo emi-
te instrucciones de obligado cumpli-
miento para las cooperativas agrupadas,
como el establecimiento de relaciones
asociativas entre las cooperativas de ba-
se, de forma que se acta como una uni-
dad de decisin, u otras formas de cola-
boracin econmica, como agrupaciones
consorcios y uniones que vienen regula-
dos por Ley, artculos 78 y 79, Ley
27/1999, para el mejor cumplimiento de
su objeto social y la defensa de sus inte-
reses.
Adems se puede avanzar un paso
ms en la concentracin de modo que
con la finalidad de desarrollar en comn
una actividad econmica o econmico-
social, las entidades de base no manten-
gan su soberana como en las cooperati-
vas de segundo grado u otras agrupacio-
nes, sino que se llegue a la disolucin de
algunas o todas las cooperativas partici-
pantes y su integracin en una cooperati-
va resultante, mediante la fusin de sus
patrimonios.
AMPARO MELIN NAVARRO
LO ESENCIAL SOBRE
COOPERATIVAS DE
SEGUNDO GRADO
Documentacin
Constitucin Espaola , artculo
129.2
Ley 27/1999, de 16 de julio, de Coo-
perativas (BOE nm. 170 de 17 de
julio)
CISS

Ley 2/1998, de 26 de marzo, de So-
ciedades Cooperativas de Extremadu-
ra (BOE nm. 128 de 29 de mayo)
Ley 5/1998, de 18 de diciembre, Coo-
perativas de Galicia (BOE nm. 72 de
25 de marzo de 1999)
Ley 9/1998, de 22 de diciembre, de
Cooperativas de Aragn (BOE nm.
23 de 27 de enero de 1999)
Ley 4/1999, de 30 de marzo, de Coo-
perativas de la Comunidad de Madrid
(BOE nm. 131 de 2 de junio)
Ley 4/2001, de 2 de julio de Coopera-
tivas de La Rioja (BOE nm. 172 de
19 de julio)
Ley 3/2002, de 16 de diciembre, por
la que se modifica la Ley 2/1999, de
31 de marzo, de Sociedades Coopera-
tivas Andaluzas (BOE nm. 10 de 11
de enero de 2003)
Ley 18/2002, de 5 de julio, de Coope-
rativas (Catalua) (BOE nm. 179 de
27 de julio)
Ley 4/2002, de 11 de abril, de Coope-
rativas de la Comunidad de Castilla y
Len (BOE nm. 116 de 15 de mayo)
Ley 20/2002, de 14 de noviembre, de
Cooperativas de Castilla La Mancha
(BOE nm. 93 de 17 de abril)
Ley 4/1993, de 24 de junio, de Coo-
perativas del Pas Vasco, modificada
por Ley 1/2000 de 29 de junio y por la
Ley 8/2006, de 1 de diciembre de se-
gunda modificacin de la Ley de Coo-
perativas de Euskadi (BOP nm. 238
de 15 de diciembre)
Ley 8/2003, de 24 de marzo, de Coo-
perativas de la Comunidad Valencia-
na (BOE nm. 87 de 11 de abril)
Ley 7/2005 de 21 de junio, de reforma
de la Ley 1/2003, de 20 de marzo, de
cooperativas de las Illes Balears (BOE
nm. 179 de 28 de julio)
Ley 8/2006, de 16 de noviembre, de
Sociedades Cooperativas de la Regin
de Murcia (BOE nm. 111 de 9 de
mayo de 2007)
CISS
C OOPERATIVA DE SEGUNDO GRADO
Ley Foral 14/2006, de 11 de diciem-
bre, Cooperativas de Navarra (BOE
nm. 1 de 4 de enero de 2007)
Libros
ALONSO SNCHEZ, ROSALA, La integra-
cin cooperativa y sus tcnicas de
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do grado . Editorial TIRANT LO
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JULI IGUAL, JUAN FRANCISCO, SERVER
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vas agrarias. Manual de procedimien-
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MONTERO, ANDRS, El cooperativismo
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CIRIEC-ESPAA, n 11, 2000, pgs
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la nueva Europa (XIX Congreso inter-
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GMEZ, MARA DEL MAR, ANTEQUERA SOLIS,
2627
C OOPERATIVA DE SEGUROS
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vas de segundo grado y su relacin ju-
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93, 2007, pgs. 98-143.
SERVER IZQUIERDO, RICARDO, MELI MART,
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cin cooperativa al amparo del nuevo
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TUDIOS COOPERATIVOS, REVESCO,
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SERVER IZQUIERDO, RICARDO, MELI MART,
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Y COOPERATIVA, n 41, 2002, pgs.
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Webgrafa
www.ccae.es/ (Web de la Confedera-
cin de Cooperativas Agrarias de Es-
paa)
www.cepes.coop/ (Web de la Confe-
deracin Empresarial Espaola de la
Economa Social)
www.coceta.coop/ (Web de la Con-
federacin Espaola de Cooperativas
de Trabajo Asociado)
www.observatorioeconomiaso-
cial.es/ (Web del Observatorio Espa-
ol de la Economa Social)
COOPERATIVA
DE SEGUROS
Insurer cooperative
I. CONCEPTO II. COOPERATIVAS DE SEGUROS
A PRIMA FIJA III. COOPERATIVAS DE SEGUROS
A PRIMA VARIABLE
I. CONCEPTO
Una cooperativa de seguros es un ti-
po de sociedad cooperativa cuyo objeto
2628
es proporcionar un servicio de seguro a
sus socios. Se trata de de sociedades
cooperativas de socios-consumidores
(socios-asegurados). Se distinguen dos
tipos de cooperativas de seguros: las
cooperativas a prima fija y a prima varia-
ble.
Las cooperativas a prima fija son enti-
dades aseguradoras privadas sin nimo
de lucro, cuyo objetivo es dar cobertura
a sus socios, personas fsicas o jurdicas,
de los riesgos asegurados mediante una
prima fija pagadera al comienzo del pe-
riodo del riesgo.
Las cooperativas a prima variable son
entidades aseguradoras privadas sin ni-
mo de lucro que se crean bajo el princi-
pio de la ayuda recproca. Su objeto es la
cobertura, de forma comn, a sus socios,
personas fsicas o jurdicas, de los riesgos
asegurados mediante el cobro de derra-
mas posteriores a los siniestros, siendo
responsables de forma mancomunada y
proporcional a las cantidades aseguradas
en la propia entidad y limitada a dicho
importe.
II. COOPERATIVAS DE SEGUROS A
PRIMA FIJA
1. No tener nimo de lucro y tener co-
mo mnimo 50 cooperativistas.
2. La condicin de cooperativista ser
inseparable de la de tomador del se-
guro o de asegurado.
3. Los cooperativistas que hayan reali-
zado aportaciones para constituir el
capital social podrn percibir intere-
ses no superiores al inters legal del
dinero, y slo podrn recibir el rein-
tegro de las cantidades aportadas, en
el supuesto de baja de la cooperativa
y siempre y cuando no hubiesen si-
do consumidas en cumplimiento de
la funcin especfica de la cooperati-
va.
CISS
 C OOPERATIVA DE TRABAJO ASOCIADO
4. Los cooperativistas no tienen la obli-
gacin de responder de las deudas
sociales, salvo mandato en contra re-
cogido en los estatutos de la coope-
rativa, en cuyo caso se limitar a un
importe igual al de la prima que
anualmente se pague.
5. Los resultados de cada ejercicio da-
rn lugar al correspondiente retorno
cooperativo o se traspasarn a las
cuentas patrimoniales del correspon-
diente ejercicio.
6. Cuando un cooperativista cause baja
tendr derecho al cobro de los retor-
nos cooperativos activos y obligacin
al pago de los pasivos acordados y
no satisfechos. Una vez aprobadas
las cuentas anuales del ejercicio ten-
dr derecho al reintegro de las apor-
taciones realizadas minoradas, en su
caso, en las cantidades que el coope-
rativista adeudase a la cooperativa.
III. COOPERATIVAS DE SEGUROS A
PRIMA VARIABLE
1. Le son aplicables todas las caracters-
ticas recogidas para las cooperativas
de seguros de prima fija.
2. Los socios cooperativistas estarn
obligados al pago de una cuota de
entrada que constituir parte del ca-
pital social de la cooperativa.
3. Los administradores que gestionen
la cooperativa no pueden recibir re-
muneracin por este concepto.
4. La produccin de seguros ser direc-
ta, sin mediadores, sin poder ser re-
tribuida.
5. Los riesgos asegurados deben ser
homogneos cualitativa y cuantitati-
vamente, debiendo existir una limita-
cin establecida reglamentariamen-
te, para los capitales asegurados as
como para los gastos de administra-
cin.
FRANCISCO JAVIER GRAN RICO
CISS
COOPERATIVA DE
TRABAJO ASOCIADO
Asociated work cooperative
I. CONCEPTO II. NORMATIVA III.
ESTRUCTURA Y SITUACIN DEL SECTOR DE
COOPERATIVAS DE TRABAJO ASOCIADO
I. CONCEPTO
Una cooperativa de trabajo asociado
es ante todo una cooperativa, por lo tan-
to una sociedad constituida por un gru-
po de personas que se asocian libremen-
te, para la realizacin de actividades em-
presariales, estando estas actividades em-
presariales encaminadas a satisfacer sus
necesidades y aspiraciones econmicas y
sociales. La asociacin es en rgimen de
libre adhesin y baja voluntaria y el fun-
cionamiento y estructura de la sociedad
es democrtica, cumpliendo con una se-
rie de principios cooperativos formula-
dos por la Alianza Cooperativa Interna-
cional (ACI).
Las cooperativas de trabajo asociado
son una clase de cooperativa que viene
definida por la Ley 27/1999, de 16 de ju-
lio, artculo 80 como "las que tienen por
objeto proporcionar a sus socios puestos
de trabajo, mediante su esfuerzo perso-
nal y directo, a tiempo parcial o com-
pleto, a travs de la organizacin en co-
mn de la produccin de bienes o servi-
cios para terceros. Tambin podrn
contar con socios colaboradores. La re-
lacin de los socios trabajadores con la
cooperativa es societaria".
Las cooperativas de trabajo asociado
podrn tener trabajadores asalariados
con contrato de trabajo. Los Estatutos de
la cooperativa fijaran el procedimiento
por el que estos trabajadores podrn ac-
ceder a la condicin de socios.
2629
C OOPERATIVA DE TRABAJO ASOCIADO
Existen unos requisitos laborales que
se deben cumplir como por ejemplo que
el nmero de horas al ao realizadas por
trabajadores con contrato de trabajo por
cuenta ajena no podr ser superior al 30
% del total de horas/ao realizadas por
los socios trabajadores. Con independen-
cia de la normativa cooperativa y las dis-
posiciones estatutarias debern cumplir
con los aspectos bsicos de la legislacin
laboral de carcter general.
En cuanto a su rgimen econmico
los socios trabajadores tienen derecho a
percibir peridicamente, en plazo no su-
perior a un mes, percepciones a cuenta
de los excedentes de la cooperativa de-
nominados anticipos societarios que no
tienen la consideracin de salario, segn
su participacin en la actividad coopera-
tivizada.
En las cooperativas de trabajo asocia-
do la admisin de un nuevo socio traba-
jador podr requerir, si as lo han fijado
los Estatutos, un perodo de prueba. Du-
rante este periodo no tendrn derecho a
retorno cooperativo ni tampoco se le po-
drn imputar prdidas.
Los Estatutos, el Reglamento de rgi-
men interno o en su defecto, la Asamblea
General regularn la duracin de la jor-
nada de trabajo, el descanso mnimo se-
manal, los permisos, las fiestas y las vaca-
ciones anuales, con el respeto a unos m-
nimos regulados por la propia Ley de
cooperativas.
La empresa cooperativa de trabajo
asociado se caracteriza por hacer propios
de manera inequvoca los principios bsi-
cos del movimiento cooperativo. As se
cumple con la autogestin en la empre-
sa, pues sta es controlada y dirigida por
los que trabajan en ella, la participacin
en la direccin y gestin es compartida
por todos sus miembros y se apoya en el
principio de un hombre un voto. Y por
otra, la divisin de la renta entre todos
2630
sus miembros se reglamenta en una es-
cala de distribucin acordada democrti-
camente, en funcin del desempeo de
la actividad.
La posibilidad de capitalizar en un
pago nico la prestacin de desempleo
por trabajadores que deseen constituir
una cooperativa de trabajo asociado
(tambin en el caso de una sociedad la-
boral), o incorporarse como socios de
trabajo ha propiciado que un nmero
importante de desempleados opten por
esta alternativa, vinculada de forma di-
recta con el emprendedurismo y el auto-
empleo.
II. NORMATIVA
Es casi un mandato constitucional el
desarrollo de las sociedades cooperati-
vas. El artculo 129.2 de la Constitucin
Espaola expresa que "los poderes pbli-
cos.....fomentarn mediante una legis-
lacin adecuada a las sociedades coo-
perativas.
La regulacin y competencias en ma-
teria de cooperativas, en cualquiera de
sus clases excepto en las cooperativas de
crdito, en las que slo acta con carc-
ter subsidiario, corresponde a las Comu-
nidades Autnomas, ya que la Constitu-
cin Espaola ha transferido las compe-
tencias en materia cooperativa al campo
de las Autonomas, legislando la mayora
de Comunidades. Actualmente son 14 las
que tienen Ley propia, luego existen 14
Leyes de Cooperativas adems de la Ley
de Cooperativas del Estado, Ley 27/1999,
de 16 de julio, aplicable a las sociedades
cooperativas que desarrollen su actividad
en el territorio de varias Comunidades
Autnomas, excepto cuando en una de
ellas se desarrolle con carcter principal,
y a las que realicen principalmente su ac-
tividad cooperativizada en las ciudades
de Ceuta y Melilla. En el resto de Comu-
nidades Autnomas las cooperativas
CISS
 C OOPERATIVA DE TRABAJO ASOCIADO
agrarias se debern regir por la normati-
va propia de la Comunidad Autnoma.
En las sociedades cooperativas el po-
der reside en los socios. stos haciendo
uso del principio democrtico de un
hombre un voto gobiernan la cooperati-
va a travs de la Asamblea General y el
Consejo Rector.
La distribucin de los resultados coo-
perativos (retornos) se efecta a los so-
cios en proporcin a la actividad coope-
rativizada realizada en el ejercicio y no en
funcin de sus aportaciones a capital so-
cial como sucede en las sociedades mer-
cantiles.
Las cooperativas de trabajo asociado,
junto a otras clases de cooperativas y so-
ciedades como las laborales, etc. forman
parte del denominado tercer sector. Go-
zan de cierta proteccin fiscal (la tributa-
cin por sus resultados tiene bonificacio-
nes y reducciones fiscales) y estn obliga-
das a dotar reservas con carcter anual
sobre el excedente neto en una cuanta
no inferior al 20% de sus resultados coo-
perativos al Fondo de Reserva Obligato-
rio y al 5% al Fondo de Educacin y Pro-
mocin.
A nivel administrativo dependen del
Ministerio de Trabajo e Inmigracin a tra-
vs de la Direccin General de Fomento
de la Economa Social del Trabajo Aut-
nomo y de la Responsabilidad Social de
las Empresas. Todas deben inscribirse en
el Registro de Cooperativas de su respec-
tiva Comunidad Autnoma.
Nota: Las referencias a aspectos nor-
mativos se han efectuado conforme a la
Ley 27/1999, de 16 de julio, de Coopera-
tivas. Las sociedades cooperativas de los
diferentes territorios autonmicos deben
cotejarlos con respecto a su propia Ley
autonmica.
CISS
III. ESTRUCTURA Y SITUACIN DEL
SECTOR DE COOPERATIVAS DE
TRABAJO ASOCIADO
Las cooperativas de trabajo asociado
representan al mayor colectivo de em-
presas de economa social, por volumen
de negocio (ventas) y creacin de em-
pleo. A nivel sectorial destaca el sector
servicios al que se vincula prcticamente
la mitad de las entidades cooperativas de
trabajo asociado espaolas, con una evo-
lucin positiva en trminos absolutos y
relativos en los ltimos aos, y en segun-
do lugar se situara el sector industrial.
Existe tambin una localizacin im-
portante de las empresas a nivel geogrfi-
co pues principalmente se han creado en
cuatro Comunidades, Catalua, Andalu-
ca, Comunidad Valenciana, y Pas Vasco,
en sta ltima sobre todo las industria-
les. Las agrarias principalmente en Anda-
luca y las del sector de la construccin
en Catalua, en ambos casos una de cada
tres.
A nivel no de nmero de entidades
sino de creacin de empleo destaca el
Pas Vasco, seguido de las anteriores, Ca-
talua, Comunidad Valenciana y Andalu-
ca
El nmero medio de trabajadores
por entidad no es elevado, dada la gran
atomizacin que existe y el elevado n-
mero de cooperativas, salvo en las perte-
necientes al Grupo Mondragn. stas, en
torno a un centenar de empresas, dan
empleo a cerca de una quinta parte del
total de trabajadores de las CTA y reali-
zan el 30% de las ventas totales.
Las cooperativas de trabajo asociado
espaolas se hallan asociadas en una es-
tructura vertebrada a nivel de Comunida-
des Autnomas en torno a Federaciones
de Cooperativas o Uniones de Cooperati-
vas de Trabajo Asociado y a nivel nacio-
nal en torno a la Confederacin Espaola
2631
C OOPERATIVA DE TRABAJO ASOCIADO
de Cooperativas de Trabajo Asociado
(COCETA), que efecta labores de coor-
dinacin y representacin. COCETA, jun-
to con otras confederaciones estatales de
otras clases de cooperativas y otros gru-
pos empresariales de la economa social,
as como la Confederacin Empresarial
de Sociedades Laborales (CONFESAL)
pertenece a la Confederacin Empresa-
rial Espaola de la Economa Social (CE-
PES).
AMPARO MELIN NAVARRO
LO ESENCIAL SOBRE
COOPERATIVAS DE
TRABAJO ASOCIADO
Documentacin
Constitucin Espaola , artculo
129.2
Ley 27/1999, de 16 de julio, de Coo-
perativas (BOE nm. 170 de 17 de
julio), artculo 80 a artculo 87.
Ley 2/1998, de 26 de marzo, de So-
ciedades Cooperativas de Extremadu-
ra (BOE nm. 128 de 29 de mayo)
Ley 5/1998, de 18 de diciembre, Coo-
perativas de Galicia (BOE nm. 72 de
25 de marzo de 1999)
Ley 9/1998, de 22 de diciembre, de
Cooperativas de Aragn (BOE nm.
23 de 27 de enero de 1999)
Ley 4/1999, de 30 de marzo, de Coo-
perativas de la Comunidad de Madrid
(BOE nm. 131 de 2 de junio)
Ley 4/2001, de 2 de julio de Coopera-
tivas de La Rioja (BOE nm. 172 de
19 de julio)
Ley 3/2002, de 16 de diciembre, por
la que se modifica la Ley 2/1999, de
31 de marzo, de Sociedades Coopera-
tivas Andaluzas (BOE nm. 10 de 11
de enero de 2003)
Ley 18/2002, de 5 de julio, de Coope-
rativas (Catalua) (BOE nm. 179 de
27 de julio)
2632
Ley 4/2002, de 11 de abril, de Coope-
rativas de la Comunidad de Castilla y
Len (BOE nm. 116 de 15 de mayo)
Ley 20/2002, de 14 de noviembre, de
Cooperativas de Castilla - La Mancha
(BOE nm. 93 de 17 de abril)
Ley 4/1993, de 24 de junio, de Coo-
perativas del Pas Vasco , modificada
por Ley 1/2000 de 29 de junio y por
la Ley 8/2006, de 1 de diciembre de
segunda modificacin de la Ley de
Cooperativas de Euskadi (BOP nm.
238 de 15 de diciembre)
Ley 8/2003, de 24 de marzo, de Coo-
perativas de la Comunidad Valencia-
na (BOE nm. 87 de 11 de abril)
Ley 7/2005 de 21 de junio, de reforma
de la Ley 1/2003, de 20 de marzo, de
cooperativas de las Illes Balears (BOE
nm. 179 de 28 de julio)
Ley 8/2006, de 16 de noviembre, de
Sociedades Cooperativas de la Regin
de Murcia (BOE nm. 111 de 9 de
mayo de 2007)
Ley Foral 14/2006, de 11 de diciem-
bre, Cooperativas de Navarra (BOE
nm. 1 de 4 de enero de 2007)
Libros
BAREA TEJEIRO, JOS, JULI IGUAL, JUAN
FRANCISCO, MONZN CAMPOS, JOS LUIS
(direct.), Grupos empresariales de la
economa social en Espaa . Edita Mi-
nisterio de Trabajo y Asuntos Socia-
les y CIRIEC-Espaa, Valencia, 1999.
BAREA TEJEIRO, JOS, MONZN CAMPOS,
JOS LUIS (direct.), Libro Blanco de la
Economa social en Espaa . Edita Mi-
nisterio de Trabajo y Asuntos Socia-
les. Coleccin INFORMES, Serie Ge-
neral, 16, Madrid, 1992.
BAREA TEJEIRO, JOS, MONZN CAMPOS,
JOS LUIS (direct.), Informe de sntesis
sobre la economa social en Espaa en
el ao 2000 . Edita Ministerio de Tra-
bajo y Asuntos Sociales y CIRIEC-Es-
paa, Valencia, 2002.
CISS

MORALES, ALFONSO CARLOS, Competen-
cias y valores en las empresas de tra-
bajo asociado. Edita CIRIEC-Espaa,
Valencia, 1998.
Artculos de opinin
COLL SERRANO, VICENTE, CUAT GIMNEZ,
RUBN, Anlisis de los factores que in-
fluyen en el proceso de creacin de
una cooperativa de trabajo asociado .
Revista de Estudios Cooperativos,
Revesco, n 88, 2008, pgs. 128-161.
MARTN LPEZ, SONIA, LEJARRIAGA PREZ DE
LAS VACAS, GUSTAVO, ITURRIOZ DEL CAMPO,
JAVIER, Consideraciones sobre la natu-
raleza del capital social en las socie-
dades cooperativas de trabajo asocia-
do . Revista de Estudios Cooperati-
vos, Revesco, n 91, 2007, pgs.
93-119.
Webgrafa
www.cepes.coop/ (web de la Confe-
deracin Empresarial Espaola de la
Economa Social)
www.coceta.coop/ (web de la Con-
federacin Espaola de Cooperativas
de Trabajo Asociado)
www.observatorioeconomiaso-
cial.es/ (web del Observatorio Espa-
ol de la Economa Social)
COOPERATIVA
INTEGRAL
Integrated cooperative
I. CONCEPTO II. NORMATIVA III.
ESTRUCTURA
I. CONCEPTO
Una cooperativa integral es una so-
ciedad cooperativa que goza de ciertas
caractersticas propias. Como cooperati-
va es una asociacin de personas consti-
CISS
C OOPERATIVA INTEGRAL
tuida libremente para el desarrollo de ac-
tividades bajo los principios de gestin
democrticos y con el fin de satisfacer
unas necesidades y aspiraciones econ-
micas comunes.
Las cooperativas integrales son, se-
gn dicta el artculo 105 de la Ley
27/1999, de 16 de julio, de Cooperativas,
aquellas que "con independencia de su
clase, su actividad cooperativizada es
doble o plural, cumpliendo las finalida-
des propias de diferentes clases de coo-
perativas en una misma sociedad, se-
gn acuerdo de sus Estatutos y con ob-
servancia de lo regulado para cada
una de dichas actividades".
La normativa regula tambin los ti-
pos o clases de cooperativas de primer
grado que se definen atendiendo al obje-
to social principal (artculo 6). As pues
las cooperativas se clasifican en: Coope-
rativas de trabajo asociado, Cooperativas
de consumidores y usuarios, Cooperati-
vas de viviendas, Cooperativas agrarias,
Cooperativas de explotacin comunitaria
de la tierra, Cooperativas de servicios,
Cooperativas del mar, Cooperativas de
transportistas, Cooperativas de seguros,
Cooperativas sanitarias, Cooperativas de
enseanza, Cooperativas de crdito.
Las cooperativas integrales son las
que la actividad cooperativizada es doble
y su objeto social plural, por lo que se
beneficiarn del tratamiento legal que le
corresponda por el cumplimiento de di-
chos fines.
En las sociedades cooperativas el po-
der reside en los socios. stos haciendo
uso del principio democrtico de un
hombre un voto (aunque en algunas
cooperativas es posible ya el voto plural
limitado) gobiernan la cooperativa a tra-
vs de la Asamblea General y el Consejo
Rector. Los socios de ambas actividades
2633
C OOPERATIVA INTEGRAL
estarn representados en la Asamblea
General y Consejo Rector.
II. NORMATIVA
Es casi un mandato constitucional el
desarrollo de las sociedades cooperati-
vas. El artculo 129.2 de la Constitucin
Espaola expresa que "los poderes pbli-
cos"..fomentarn mediante una legisla-
cin adecuada a las sociedades coope-
rativas.
La regulacin y competencias en ma-
teria de cooperativas, en cualquiera de
sus clases excepto en las cooperativas de
crdito, en las que slo acta con carc- rativas implica dos niveles de proteccin,
ter subsidiario, corresponde a las Comu-
nidades Autnomas, ya que la Constitu-
cin Espaola ha transferido las compe-
tencias en materia cooperativa al campo
de las Autonomas, legislando la mayora
de Comunidades. Actualmente son 14 las
que tienen Ley propia, luego existen 14
Leyes de Cooperativas adems de la Ley
de Cooperativas del Estado, Ley 27/1999,
de 16 de julio, aplicable a las sociedades
cooperativas que desarrollen su actividad
en el territorio de varias Comunidades
Autnomas, excepto cuando en una de
ellas se desarrolle con carcter principal,
y a las que realicen principalmente su ac-
tividad cooperativizada en las ciudades
de Ceuta y Melilla. En el resto de Comu-
nidades Autnomas las cooperativas se
debern regir por la normativa propia de
la Comunidad Autnoma.
A nivel administrativo dependen del
Ministerio de Trabajo e Inmigracin a tra-
vs de la Direccin General de Fomento
de la Economa Social del Trabajo Aut-
nomo y de la Responsabilidad Social de
las Empresas, y deben inscribirse en el
Registro de Cooperativas de su respecti-
va Comunidad Autnoma.
La distribucin de los resultados coo-
perativos (retornos) se efecta a los so-
cios en proporcin a la actividad coope-
2634
rativizada realizada en el ejercicio y no en
funcin de sus aportaciones a capital so-
cial como sucede en las sociedades mer-
cantiles.
Las cooperativas gozan de cierta pro-
teccin fiscal (la tributacin por sus re-
sultados tiene bonificaciones y reduccio-
nes fiscales) y estn obligadas a dotar re-
servas con carcter anual sobre el exce-
dente neto en una cuanta no inferior al
20% de sus resultados cooperativos al
Fondo de Reserva Obligatorio y al 5% al
Fondo de Educacin y Promocin.
La fiscalidad especfica en las coope-
siendo el segundo el denominado de es-
pecial proteccin, con mayores exencio-
nes y bonificaciones, al tiempo que ma-
yores exigencias para poder acogerse.
Una cooperativa integral se podr consi-
derar especialmente protegida cuando
respecto a todas y cada una de sus activi-
dades, se cumplan los requisitos exigidos
para ser consideradas especialmente pro-
tegidas
III. ESTRUCTURA
Al ser una cooperativa integral una
cooperativa con un doble objeto social y
doble actividad cooperativizada su es-
tructura ser tambin acorde a esa doble
actividad. La Asamblea General la integra-
rn todos los socios y tambin stos ten-
drn su representacin en el Consejo
Rector. A nivel interno se organizar la
doble actividad como secciones con cier-
ta autonoma de funcionamiento y ges-
tin.
No obstante, la responsabilidad legal
y jurdica de la cooperativa ser nica. Al
ser varias las actividades integradas en la
cooperativa, los rganos Sociales, Asam-
blea General, Consejo Rector, e Interven-
cin, debern contar con representacin
de cada una de las actividades integra-
das. El cargo de Presidente o Vicepresi-
CISS

dente se podr reservar por Estatutos a
una determinada modalidad de socios.
Nota: Las referencias a aspectos nor-
mativos se han efectuado conforme a la
Ley 27/1999, de 16 de julio, de Coopera-
tivas. Las sociedades cooperativas de los
diferentes territorios autonmicos deben
cotejarlos con respecto a su propia Ley
autonmica.
AMPARO MELIN NAVARRO
LO ESENCIAL SOBRE
COOPERATIVA
INTEGRAL
Documentacin
Constitucin Espaola, artculo
129.2
Ley 27/1999, de 16 de julio, de Coo-
perativas (BOE nm. 170 de 17 de
julio), artculo 1 y artculo 105.
Ley 2/1998, de 26 de marzo, de So-
ciedades Cooperativas de Extrema-
dura (BOE nm. 128 de 29 de mayo)
Ley 5/1998, de 18 de diciembre,
Cooperativas de Galicia (BOE nm.
72 de 25 de marzo de 1999)
Ley 9/1998, de 22 de diciembre, de
Cooperativas de Aragn (BOE nm.
23 de 27 de enero de 1999)
Ley 4/1999, de 30 de marzo, de Coo-
perativas de la Comunidad de Ma-
drid (BOE nm. 131 de 2 de junio)
Ley 4/2001, de 2 de julio de Coope-
rativas de La Rioja (BOE nm. 172 de
19 de julio)
Ley 3/2002, de 16 de diciembre, por
la que se modifica la Ley 2/1999, de
31 de marzo, de Sociedades Coope-
rativas Andaluzas (BOE nm. 10 de
11 de enero de 2003)
Ley 18/2002, de 5 de julio, de Coo-
perativas (Catalua) (BOE nm. 179
de 27 de julio)
CISS
C OOPERATIVA MIXTA
Ley 4/2002, de 11 de abril, de Coo-
perativas de la Comunidad de Casti-
lla y Len (BOE nm. 116 de 15 de
mayo)
Ley 20/2002, de 14 de noviembre,
de Cooperativas de Castilla La
Mancha (BOE nm. 93 de 17 de
abril)
Ley 4/1993, de 24 de junio, de Coo-
perativas del Pas Vasco, modificada
por Ley 1/2000 de 29 de junio y por
la Ley 8/2006, de 1 de diciembre de
segunda modificacin de la Ley de
Cooperativas de Euskadi (BOP nm.
238 de 15 de diciembre)
Ley 8/2003, de 24 de marzo, de Coo-
perativas de la Comunidad Valencia-
na (BOE nm. 87 de 11 de abril)
Ley 7/2005 de 21 de junio, de refor-
ma de la Ley 1/2003, de 20 de mar-
zo, de cooperativas de las Illes Ba-
lears (BOE nm. 179 de 28 de julio)
Ley 8/2006, de 16 de noviembre, de
Sociedades Cooperativas de la Re-
gin de Murcia (BOE nm. 111 de 9
de mayo de 2007)
Ley Foral 14/2006, de 11 de diciem-
bre, Cooperativas de Navarra (BOE
nm. 1 de 4 de enero de 2007)
COOPERATIVA
MIXTA
Mixed cooperative
I. CONCEPTO II. SOCIOS III. NORMATIVA
IV. RGIMEN ECONMICO
I. CONCEPTO
Es una figura societaria en cuya regu-
larizacin coexisten elementos propios
de la sociedad cooperativa y de la socie-
dad mercantil. Supone un acercamiento
del cooperativismo a algunos postulados
del capitalismo a travs de esta figura de
carcter hbrido.
2635
C OOPERATIVA MIXTA
La Ley de Cooperativa, Ley 27/1999,
de 16 de julio, las define en su artculo
107 como "aquellas cooperativas en las
que existen socios cuyo derecho de voto
en la Asamblea General se podr deter-
minar, de modo exclusivo o preferente,
en funcin del capital aportado en las
condiciones establecidas estatutaria-
mente, que estar representado por me-
dio de ttulos o anotaciones en cuenta y
que se denominarn partes sociales con
voto, sometidos a la legislacin regula-
dora del mercado de valores".
Las cooperativas mixtas por razn de
su finalidad se incluirn en alguna de las
clases de cooperativas de primer grado
(trabajo asociado, agrarias, consumido-
res, etc.), excepto en las de crdito y se-
guros que por su particular concepcin
no parece que se ajusten o sean compati-
bles con las cooperativas mixtas. Tam-
bin podrn crearse en las cooperativas
de segundo grado.
II. SOCIOS
Al ser una sociedad mixta, hbrida,
coexistirn dos tipologas de socios, los
socios tradicionales de la cooperativa,
que cumplirn con los principios demo-
crticos cooperativos, y con la regulacin
jurdica cooperativa, y los socios titulares
de partes sociales, que sern los socios
capitalistas. Estos socios no se sujetan,
por tanto y a priori, en sus derechos y
obligaciones a lo que dicte la Ley de Coo-
perativas, sino que su estatuto jurdico
ser en principio ajeno a los principios
cooperativos y ms prximos de lo que
dictan las leyes mercantiles, aunque da-
do que se deben someter a lo que dicten
los Estatutos Sociales de la cooperativa
mixta, no se les exime en su totalidad del
cumplimiento de ciertos principios que
se recojan en los Estatutos de la socie-
dad.
En definitiva el hecho de que existan
dos tipos de socios condiciona tambin
2636
el derecho de voto en la Asamblea Gene-
ral. Existirn los socios cooperativos que
se regirn por el principio democrtico
de un hombre un voto (sin perjuicio del
posible voto plural limitado), y los socios
capitalistas, o socios titulares de partes
sociales, que lo harn en proporcin a su
aportacin a capital social.
Existen algunos lmites que deben
cumplirse en cuanto al derecho de voto
en la Asamblea General. As pues, al me-
nos el 51% de los votos de la Asamblea
General han de ser atribuidos a socios
cooperativos, por lo que los socios cola-
boradores y los socios titulares de partes
sociales no podrn acumular ms del
49% de los votos totales de la cooperati-
va mixta. En el caso de que los Estatutos
Sociales permitieran la libre negociacin
en el mercado de las partes sociales con
voto, stas podrn ser adquiridas por los
socios cooperativos.
En el caso de las partes sociales con
voto, tanto los derechos y obligaciones
de sus titulares, como el rgimen de las
aportaciones, se regular por los Estatu-
tos y, supletoriamente, por lo dispuesto
en la legislacin de sociedades annimas
para las acciones.
Los cambios que afecten a los dere-
chos y obligaciones de algunos de los co-
lectivos de socios, requerir el consenti-
miento mayoritario del grupo afectado,
que podr obtenerse mediante votacin
separada en la Asamblea General.
La diversa concepcin de los socios
de la cooperativa mixta, puede ocasionar
ciertas discrepancias de criterio en la me-
dida en que los socios capitalistas po-
dran estar ms preocupados por los re-
sultados econmicos de la sociedad y
por la rentabilidad de su inversin, ob-
viando de alguna manera otros princi-
pios y valores que tradicionalmente han
inspirado al cooperativismo como la ayu-
CISS

da mutua, la democracia o el inters por
la comunidad.
III. NORMATIVA
La regulacin y competencias en ma-
teria de cooperativas, en cualquiera de
sus clases excepto en las cooperativas de
crdito, en las que slo acta con carc-
ter subsidiario, corresponde a las Comu-
nidades Autnomas, ya que la Constitu-
cin Espaola ha transferido las compe-
tencias en materia cooperativa al campo
de las Autonomas, legislando al efecto la
mayora de Comunidades. Actualmente
son 14 las que tienen Ley propia, luego
existen 14 Leyes de Cooperativas adems
de la Ley de Cooperativas del Estado, Ley
27/1999, de 16 de julio, aplicable a las so-
ciedades cooperativas que desarrollen su
actividad en el territorio de varias Comu-
nidades Autnomas, excepto cuando en
una de ellas se desarrolle con carcter
principal, y a las que realicen principal-
mente su actividad cooperativizada en las
ciudades de Ceuta y Melilla. En el resto
de Comunidades Autnomas las coope-
rativas mixtas se debern regir por la nor-
mativa propia de la Comunidad Autno-
ma. Con carcter supletorio ser de apli-
cacin la Ley de Sociedades Annimas.
Algunas Comunidades Autnomas
han regulado este tipo de sociedad hbri-
da a nivel similar a la Ley General pero
otras no la han mencionado en sus arti-
culados.
La concepcin de cooperativa mixta
es diferente tambin segn el territorio o
la comunidad autnoma en la que se
cree. As por ejemplo en la Ley Valencia-
na se estima como aquella en la que coe-
xisten socios de trabajo y de consumo en
el sector del transporte y en la ensean-
za, mientras que en las Comunidades Au-
tnomas de Madrid y Catalua se define
como aquella que cumple las funciones
de dos o ms clases de cooperativas.
CISS
C OOPERATIVA MIXTA
Nota: Las referencias a aspectos nor-
mativos se han efectuado conforme a la
Ley 27/1999, de 16 de julio, de Coopera-
tivas. Las sociedades cooperativas de los
diferentes territorios autonmicos deben
cotejarlos con respecto a su propia Ley
autonmica.
IV. RGIMEN ECONMICO
La participacin de cada uno de los
dos grupos de socios en los excedentes
anuales a distribuir, sean stos positivos
o negativos, se determinar en propor-
cin al porcentaje de votos que cada uno
de los dos colectivos ostente. Dentro de
cada grupo el reparto se efectuar como
sigue: los excedentes imputables a los
poseedores de partes sociales con voto
se distribuirn entre ellos en proporcin
al capital desembolsado, y los excedentes
imputables a los restantes socios se dis-
tribuirn entre stos segn los criterios
generales de reparto en entidades coo-
perativas, es decir proporcional a la acti-
vidad cooperativizada realizada.
La parte del resultado cooperativo
correspondiente a la proporcin de los
votos que ostenten los socios titulares de
partes sociales con voto, tendr la misma
consideracin que los resultados extra-
cooperativos a efectos de su tributacin
en el Impuesto sobre Sociedades.
No obstante y a pesar del reparto im-
putable a cada colectivo el resultado de
la cooperativa mixta ser nico y com-
prender los resultados positivos o nega-
tivos de cada una de las partes
En cuanto a la dotacin de fondos
obligatorios, Fondo de Reserva Obligato-
rio y Fondo de Educacin y Promocin
Cooperativa, se regir en las cooperativas
mixtas por lo dispuesto con carcter ge-
neral en la Ley de Cooperativas para
otras clases de cooperativas (cuanta m-
nima del 20 y 5% respectivamente). Es
decir a pesar de la existencia de socios ti-
2637
C OORDINACIN DE ACTIVIDADES PREVENTIVAS
tulares de partes sociales, la dotacin a
fondos se efectuar con arreglo a la ley
de cooperativas.
Por lo tanto, obtenido el resultado
de la cooperativa que ser nico se desti-
nar con cargo a ste y de forma unitaria
el importe de los fondos irrepartibles, y a
partir del excedente restante optar ya al
reparto entre los diferentes colectivos de
socios, conforme a los criterios especfi-
cos en cada grupo de socios.
AMPARO MELIN NAVARRO
LO ESENCIAL SOBRE
COOPERATIVAS
MIXTAS
Documentacin
Constitucin Espaola, artculo
129.2
Ley 27/1999, de 16 de julio, de Coo-
perativas. (BOE nm. 170 de 17 de
julio), artculo 1 y artculo 107.
Ley 2/1998, de 26 de marzo, de So-
ciedades Cooperativas de Extrema-
dura (BOE nm. 128 de 29 de mayo)
Ley 5/1998, de 18 de diciembre,
Cooperativas de Galicia (BOE nm.
72 de 25 de marzo de 1999)
Ley 9/1998, de 22 de diciembre, de
Cooperativas de Aragn (BOE nm.
23 de 27 de enero de 1999)
Ley 4/1999, de 30 de marzo, de Coo-
perativas de la Comunidad de Ma-
drid (BOE nm. 131 de 2 de junio)
Ley 4/2001, de 2 de julio de Coope-
rativas de La Rioja (BOE nm. 172 de
19 de julio)
Ley 3/2002, de 16 de diciembre, por
la que se modifica la Ley 2/1999, de
31 de marzo, de Sociedades Coope-
rativas Andaluzas (BOE nm. 10 de
11 de enero de 2003)
Ley 18/2002, de 5 de julio, de Coo-
perativas (Catalua) (BOE nm. 179
de 27 de julio)
2638
Ley 4/2002, de 11 de abril, de Coo-
perativas de la Comunidad de Casti-
lla y Len (BOE nm. 116 de 15 de
mayo)
Ley 20/2002, de 14 de noviembre,
de Cooperativas de Castilla - La
Mancha (BOE nm. 93 de 17 de
abril)
Ley 4/1993, de 24 de junio, de Coo-
perativas del Pas Vasco, modificada
por Ley 1/2000 de 29 de junio y por
la Ley 8/2006, de 1 de diciembre de
segunda modificacin de la Ley de
Cooperativas de Euskadi (BOP nm.
238 de 15 de diciembre)
Ley 8/2003, de 24 de marzo, de Coo-
perativas de la Comunidad Valencia-
na (BOE nm. 87 de 11 de abril)
Ley 7/2005 de 21 de junio, de refor-
ma de la Ley 1/2003, de 20 de mar-
zo, de cooperativas de las Illes Ba-
lears (BOE nm. 179 de 28 de julio)
Ley 8/2006, de 16 de noviembre, de
Sociedades Cooperativas de la Re-
gin de Murcia (BOE nm. 111 de 9
de mayo de 2007)
Ley Foral 14/2006, de 11 de diciem-
bre, Cooperativas de Navarra (BOE
nm. 1 de 4 de enero de 2007)
Artculos de opinin
- GRIMA, JUAN, La cooperativa mixta:
un tipo societario . CIRIEC-ESPAA.
REVISTA JURDICA DE ECONOMIA
SOCIAL Y COOPERATIVA, n 12,
2001, pgs. 9-20.
COORDINACIN
DE ACTIVIDADES
PREVENTIVAS
Preventive activity coordination
El cumplimiento por las empresas de
la normativa contenida en el Real Decre-
CISS
 C OORDINACIN DE ACTIVIDADES PREVENTIVAS
to 171/2004, de 30 de enero, sobre coor-
dinacin de actividades empresariales,
que viene a desarrollar el artculo 24 de
la Ley 31/1995, de 8 de noviembre, de
Prevencin de Riesgos Laborales, puede
suscitar ciertas dudas a la hora de aplicar
esta normativa a situaciones especficas,
en las que no siempre estn bien defini-
das las obligaciones del empresario.
El desarrollo del artculo 24 de la
mencionada Ley de Prevencin de Ries-
gos Laborales supone un nuevo paso pa-
ra reforzar la seguridad y salud en el tra-
bajo en los supuestos de concurrencia
de actividades preventivas empresariales
en un mismo centro de trabajo, es decir,
en los casos en que una empresa sub-
contrata con otras la realizacin de obras
o servicios en su centro de trabajo, reco-
nociendo a dichos delegados de preven-
cin, o en su defecto a los representan-
tes de los trabajadores unos derechos.
El intercambio de informacin para
la coordinacin se tendr que realizar
siempre que cualquier operario de la em-
presa acceda a otros centros de trabajo o
bien, cuando cualquier trabajador de
otra empresa (incluidos los autnomos)
accedan a nuestro centro de trabajo.
La informacin deber ser suficiente
y habr que proporcionarse antes del ini-
cio de las actividades, cuando se produz-
ca un cambio en las actividades concu-
rrentes que sea relevante a efectos pre-
ventivos y cuando se haya producido una
situacin de emergencia.
La obligacin de coordinacin entre
empresas y trabajadores autnomos que
concurran en un mismo centro de traba-
jo ya viene definida en el artculo 24 de la
Ley de Prevencin de Riesgos Laborales.
Hay muchos sectores productivos,
como es el caso de la construccin, en
los que la subcontratacin es habitual y
en donde la siniestralidad laboral es muy
CISS
elevada, por lo que los poderes pblicos
consideraron necesario y conveniente
desarrollar y concretar mejor el conteni-
do de este artculo 24, aprobndose el
Real Decreto 171/2004, de 30 de enero,
que cumple esta finalidad.
En el Real Decreto se nombra sobre
todo a los trabajadores autnomos, con
el fin de resaltar la necesidad de que se
integren en las actividades de coordina-
cin que se desarrollen en el centro de
trabajo en el que estn actuando.
El citado artculo 24 establece que to-
dos los empresarios cuyos trabajadores
coincidan en un mismo centro de trabajo
tienen el deber de cooperacin entre
ellos.
El Real Decreto 171/2004, de 30 de
enero, extiende esta obligacin tambin
a los trabajadores autnomos y aade
que la obligacin de cooperacin entre
unos y otros existe aunque no haya rela-
cin jurdica entre ellos.
A partir de aqu este Real Decreto es-
tablece diferencias entre las obligaciones
de los diferentes actuantes en el centro
de trabajo:
1. Obligaciones del empresario titular
del centro (es el que tiene capacidad
de poner a disposicin y gestionar el
centro de trabajo):
a) Informar a los dems empresa-
rios concurrentes (incluidos a
los autnomos) sobre los riesgos
del centro que les puedan afec-
tar, las medidas a adoptar y las
medidas establecidas ante posi-
bles emergencias
b) Cuando el principal tenga traba-
jadores en el centro, deber dar
instrucciones a los dems para
que sus actividades no afecten a
los trabajadores de aqul
2639
C OORDINACIN EN LA ORGANIZACIN
El resto de empresarios concu-
rrentes y los autnomos debern
tener en cuenta en su evaluacin
de riesgos y en la planificacin
de medidas la informacin e ins-
trucciones recibidas del empre-
sario principal y comunicrsela a
sus trabajadores.
2. Obligaciones del empresario princi-
pal (se es principal respecto de un
contratista o subcontratista, cuando
ambos son de la misma actividad):
a) En principio, respecto a quienes
dependan de l tiene las mismas
obligaciones que el empresario
titular del centro de trabajo
b) Adems deber vigilar el cumpli-
miento de la normativa de pre-
vencin por parte de quienes
dependan de l
c) Deber exigirles que acrediten
por escrito el haber realizado
una evaluacin de riesgos y un
plan de medidas para los trabaja-
dores contratados
d) Tambin deber exigir la acredi-
tacin de que los trabajadores
han recibido la adecuada forma-
cin
Posteriormente, el Real Decreto
identifica a los llamados "medios de
coordinacin", es decir, aquellos recur-
sos que se pueden utilizar en el centro
de trabajo para desarrollar la coordina-
cin. Algunos medios de coordinacin
son:
- El intercambio de informacin y la
imparticin de instrucciones
- Las reuniones peridicas
- El establecimiento de acuerdos
- La presencia en el centro de los lla-
mados recursos preventivos (la Ley
54/2003 considera recursos preventi-
2640
vos a los que el contratista podr
asignar la presencia: uno o varios tra-
bajadores designados de la empresa,
uno o varios miembros del servicio
de prevencin de la empresa o uno
o varios miembros del o los servicios
de prevencin ajenos concertados
por la empresa)
- La designacin de una persona en-
cargada de la coordinacin
Tanto los recursos preventivos como
la persona encargada de la coordinacin
son figuras que aparecen por primera
vez en el Real Decreto 171/2004, de 30
de enero, y cuyas condiciones se definen
en el mismo.
En lo que se refiere a las obras de
construccin, este Real Decreto mantie-
ne la prioridad de lo establecido en el
Real Decreto 1627/1997, de 24 de octu-
bre, pero hay que tener en cuenta que
en ste lo que predomina es la figura del
coordinador designado por el promotor,
lo cual no impide que las empresas y tra-
bajadores autnomos que trabajan en la
obra deban cumplir con los requerimien-
tos del Real Decreto 171/2004, sobre
coordinacin.
RAQUEL LOZANO PRIETO
COORDINACIN EN
LA ORGANIZACIN
Vase: "Mecanismo de coordinacin en la organi-
zacin".
COORDINACIN
INTERNACIONAL
International coordination
I. CONCEPTO 1. Coordinacin en sentido
estricto 2. Coordinacin en sentido amplio II.
CISS

LA COORDINACIN INTERNACIONAL Y OTRAS
FORMAS DE COOPERACIN 1. Armonizacin 2.
Convergencia 3. Cooperacin III.
JUSTIFICACIN DE LA COORDINACIN
INTERNACIONAL DE LAS POLTICAS
ECONMICAS IV. LA COOPERACIN Y
COORDINACIN INTERNACIONAL DE LAS
POLTICAS ECONMICAS A LO LARGO DE LA
HISTORIA V. OBSTCULOS A LA
COORDINACIN INTERNACIONAL DE LAS
POLTICAS ECONMICAS 1. Fases de un
proceso de coordinacin internacional 2.
Incertidumbres sobre la poltica econmica a
adoptar 3. Los conflictos en la distribucin de las
ganancias 4. Incentivos para incumplir el
acuerdo
I. CONCEPTO
El trmino coordinacin internacio-
nal de las polticas econmicas puede ser
utilizado en dos sentidos:
1. Coordinacin en sentido estricto
Se refiere a la adopcin de decisio-
nes de poltica econmica por parte de
un grupo de pases, con el fin de maximi-
zar el bienestar econmico conjunto,
permitiendo que las interdependencias
internacionales sean explotadas positiva-
mente. Por el contrario, cuando no exis-
te coordinacin internacional, cada pas
trata de maximizar su bienestar indepen-
dientemente.
2. Coordinacin en sentido amplio
Se refiere a acuerdos entre pases,
para ajustar sus polticas econmicas a la
luz de los objetivos compartidos o para
aplicar de forma conjunta sus polticas.
El concepto de coordinacin interna-
cional de las polticas econmicas en
sentido estricto es utilizado en las discu-
siones mantenidas en la literatura acad-
mica, mientras que el concepto en senti-
do amplio es empleado normalmente
por las autoridades acadmicas.
CISS
C OORDINACIN INTERNACIONAL
II. LA COORDINACIN
INTERNACIONAL Y OTRAS
FORMAS DE COOPERACIN
En el contexto de la poltica econ-
mica internacional se suelen intercam-
biar varios conceptos estrechamente re-
lacionados entre s armonizacin, con-
vergencia, cooperacin y coordinacin,
pero que tienen significados diferentes.
1. Armonizacin
Se refiere al establecimiento de regu-
laciones nacionales comunes con la fina-
lidad de reducir el alcance de las decisio-
nes discrecionales nacionales y de obte-
ner una mayor uniformidad en la estruc-
tura econmica de los diferentes pases.
2. Convergencia
Se refiere al proceso mediante el cual
los niveles o tasas de crecimiento de las
variables econmicas de los diferentes
pases se aproximan a lo largo del tiem-
po. El trmino convergencia puede apli-
carse tanto a polticas por ejemplo,
una situacin en la que un grupo de pa-
ses acuerdan un similar crecimiento de la
cantidad de dinero-, como a resultados
econmicos por ejemplo, un grupo de
pases que establecen un idntico o simi-
lar objetivo de inflacin.
El concepto de convergencia debe
ser diferenciado del concepto de coordi-
nacin. La convergencia, ya sea de polti-
cas econmicas o de resultados, no re-
quiere necesariamente de la adopcin de
polticas econmicas coordinadas, ni la
coordinacin internacional de polticas
econmicas supone necesariamente la
convergencia de stas.
3. Cooperacin
El trmino cooperacin econmica
internacional es utilizado en sentido ge-
nrico, incluyendo desde las formas ms
2641
C OORDINACIN INTERNACIONAL
simples de cooperacin consulta e in-
tercambio de informacin econmica en-
tre pases, hasta la propia coordinacin
internacional de las polticas econmicas.
III. JUSTIFICACIN DE LA
COORDINACIN
INTERNACIONAL DE LAS
POLTICAS ECONMICAS
Si es comnmente aceptado que en
un mercado, bajo ciertas condiciones ge-
nerales, la toma de decisiones individua-
les y descentralizada conduce a resulta-
dos eficientes, por qu no debera apli-
carse el mismo principio a las decisiones
de poltica econmica adoptadas por los
distintos pases?
La justificacin de la coordinacin in-
ternacional de las polticas econmicas
reside fundamentalmente en la creciente
interdependencia econmica que existe
a escala mundial. En efecto, los distintos
bienes y servicios, el capital e incluso el
trabajo, disponen en las ltimas dcadas
de una creciente movilidad internacio-
nal, que origina una cada vez mayor in-
terdependencia mutua entre las principa-
les economas mundiales.
La interdependencia econmica in-
ternacional hace que las polticas econ-
micas instrumentadas en un pas tengan
efectos positivos o negativos en el
exterior, de tal forma que un pas no
puede lograr sus objetivos si stos no
son mutuamente consistentes con los
perseguidos por otros pases. De ah
que, normalmente, cuando los pases ac-
tan de forma individual, al no conside-
rar las implicaciones de su poltica eco-
nmica sobre el resto de pases, puede
que la poltica diseada sea subptima,
en el sentido de que es posible disear
otra poltica que, teniendo en cuenta los
efectos que esa poltica tiene sobre el
resto de pases, pueda
2642
hacer a algn pas mejorar sin que
otro empeore.
La potencial deseabilidad de la coor-
dinacin internacional de las polticas
econmicas surge pues del hecho de
que las economas nacionales son inter-
dependientes. Si un pas fuera completa-
mente independiente del resto, sus pol-
ticas obviamente no se veran afectadas
por las perturbaciones procedentes del
exterior o por los efectos desbordamien-
to de las polticas instrumentadas por los
otros pases, no siendo preciso ningn ti-
po de coordinacin internacional de las
polticas econmicas. Por tanto, interde-
pendencia econmica y coordinacin in-
ternacional estn estrechamente relacio-
nadas.
IV. LA COOPERACIN Y
COORDINACIN
INTERNACIONAL DE LAS
POLTICAS ECONMICAS A LO
LARGO DE LA HISTORIA
Aunque desde el punto de vista de la
investigacin acadmica la coordinacin
internacional de las polticas econmicas
cobr un especial auge en los aos
ochenta, ha sido un tema recurrente tras
Bretton Woods, e incluso con anteriori-
dad a 1945.
Es en el perodo de entreguerras
cuando se produjeron los primeros in-
tentos Conferencia de Gnova de 1922
y Acuerdo Tripartito de 1936 para lo-
grar una mayor cooperacin entre ban-
cos centrales y una coordinacin interna-
cional de las polticas econmicas. Los
resultados obtenidos no fueron los de-
seados, ya que no se establecieron los
mecanismos formales que aseguraran
una accin coordinada de las polticas
econmicas, sin embargo, tienen una
gran importancia ya que suponen el re-
conocimiento de las ventajas que se pue-
den obtener mediante la coordinacin
internacional de las polticas econmicas.
CISS

Durante el perodo de vigencia de
Bretton Woods existi un cierto grado de
cooperacin econmica internacional,
resultado de la disciplina automtica que
imponan las reglas del sistema. Asimis-
mo, se crearon una serie de organizacio-
nes y foros internacionales (FMI, GATT,
OCDE, G5, G-10, etc), que facilitaban la
coordinacin internacional. No obstante,
tampoco conviene sobreestimar el grado
de coordinacin econmica alcanzado
durante este perodo, ya que, no existi
una coordinacin explcita de polticas
macroeconmicas en el sentido de esta-
blecimiento de acuerdos globales.
En 1971, tras la ruptura de las reglas
de coordinacin de las polticas en que
se basaba Bretton Woods, se inici un
perodo de debilitamiento de la coopera-
cin econmica internacional. Sin em-
bargo, en el perodo 1975-78 se reaviv
el deseo de coordinacin internacional,
que se plasm en la creacin de las cum-
bres econmicas del Grupo de los Siete
(G-7) en 1975. Entre stas destaca, como
ejemplo de coordinacin internacional
de las polticas econmicas, la Cumbre
de Bonn de 1978 en la que se adoptaron
medidas de forma coordinada de carc-
ter fiscal, monetario, comercial y energ-
tico.
La segunda crisis del petrleo de
1979, el temor generalizado a la inflacin
y el hecho de que el monetarismo se
convirtiera en la ideologa econmica do-
minante, hizo que durante la primera mi-
tad de la dcada de los ochenta surgiera
una nueva estrategia de poltica econ-
mica. Esta tena como objetivo central y
prioritario el control y reduccin de la in-
flacin y en ella no tena cabida la coordi-
nacin internacional de las polticas eco-
nmicas. La mejor contribucin que un
pas poda hacer a su propia economa y
a la mundial era "tener su casa en orden",
es decir, eliminar la inflacin a travs de
un estricto control monetario.
CISS
C OORDINACIN INTERNACIONAL
En la segunda mitad de los ochenta
se produjo un renovado inters por la
coordinacin internacional de las polti-
cas econmicas, que se plasm en el lo-
gro de acuerdos para actuar sobre los ti-
pos de cambio Acuerdo del Hotel Pla-
za de Nueva York en septiembre de 1985
y Acuerdo del Louvre en Febrero de
1987.
En el mbito de la Unin Europea
desde la entrada en vigor del Sistema
Monetario Europeo, en marzo de 1979,
se dieron distintos pasos de reforzamien-
to de la cooperacin y coordinacin in-
ternacional de las polticas econmicas,
hasta concluir con el inicio en 1999 de la
Unin Econmica y Monetaria, en la que
se estableci una moneda nica, y, por
tanto, un sistema de tipos de cambio
irrevocablemente fijos, una poltica mo-
netaria nica y una estrecha convergen-
cia en materia de polticas presupuesta-
rias.
Estos avances alcanzados entre los
pases europeos en las ltimas dcadas
en la coordinacin de sus polticas eco-
nmicas, contrastan con los escasos
avances registrados a nivel mundial. As,
por ejemplo, no fue posible alcanzar
acuerdos para la correccin de los dese-
quilibrios globales en cuenta corriente,
que se iniciaron en la dcada de los no-
venta y que se acrecentaron en el nuevo
milenio.
La crisis financiera internacional, que
se inici en agosto de 2007, y que se agu-
diz tras la quiebra de Lehman-Brothers
en septiembre de 2008, parece haber
concienciado a los gobiernos de las prin-
cipales economas mundiales de la nece-
sidad de adoptar medidas coordinadas
de poltica econmica, como la nica for-
ma de conseguir superar la crisis.
V. OBSTCULOS A LA
COORDINACIN
2643
C OORDINACIN INTERNACIONAL
INTERNACIONAL DE LAS
POLTICAS ECONMICAS
Aunque, desde un punto de vista
terico, puede demostrarse que el dise-
o coordinado a escala internacional de
las polticas econmicas es superior a su
instrumentacin no coordinada, en la
prctica se ha avanzado relativamente
poco en la coordinacin internacional de
las polticas econmicas. Y la explicacin
para ello se encuentra en la existencia de
mltiples obstculos, tanto polticos co-
mo econmicos.
La coordinacin internacional de las
polticas econmicas no es meramente
un tema econmico, sino que es tambin
un problema poltico, existiendo una es-
trecha interaccin entre sus aspectos
econmicos y polticos. A pesar de la im-
portancia de estos ltimos, sealaremos
a continuacin aquellos obstculos de
naturaleza econmica a los que se en-
frenta todo proceso de coordinacin in-
ternacional de las polticas econmicas y,
para ello, veremos en primer lugar las fa-
ses de todo proceso de coordinacin in-
ternacional, para posteriormente sealar
los problemas que surgen en cada una
de ellas.
1. Fases de un proceso de coordinacin
internacional
En todo proceso de coordinacin in-
ternacional de las polticas econmicas
es posible diferenciar tres fases:
a) Definicin de los objetivos que se
desean conseguir y decisin de los
cambios que se desea que el otro
-u otros- pases establezcan en sus
polticas econmicas y de lo que se
est dispuesto a dar a cambio.
b) Negociacin de cmo deben ser dis-
tribuidas las ganancias que se obtie-
nen mediante la coordinacin inter-
nacional.
2644
c) Cumplimiento del acuerdo y estable-
cimiento de unas normas que hagan
respetar el mismo. As, deber esta-
blecerse una forma clara de verifica-
cin de que pases cumplen lo acor-
dado y especificarse que se har en
caso de que el acuerdo sea incumpli-
do.
2. Incertidumbres sobre la poltica
econmica a adoptar
Existen dificultades a la hora de deli-
mitar qu cambios en la poltica del resto
de los pases son de inters para el nues-
tro. Estas dudas surgen debido a que
existe:
a) Existe incertidumbre sobre la situa-
cin inicial en que se encuentran las
economas y, en especial, sobre cul
ser su evolucin futura en ausencia
de cambios en la poltica econmica
y sobre la situacin inicial de las eco-
nomas respecto a la posicin que
podramos calificar como ptima.
b) Existe incertidumbre sobre la ponde-
racin a asignar a los objetivos de
poltica econmica, lo cual puede lle-
var a frustrar el proceso de coordina-
cin internacional de las polticas
econmicas.
c) Existe incertidumbre sobre los valo-
res, e incluso el signo, de los multi-
plicadores de la poltica econmica.
Para lograr que los pases coordinen
sus polticas econmicas resulta im-
prescindible que exista acuerdo acer-
ca en la forma en que funciona el sis-
tema econmico, particularmente en
lo que se refiere a los mecanismos
de transmisin internacional de los
efectos de dichas polticas. Sin em-
bargo, existen diferencias importan-
tes entre los distintos modelos exis-
tentes sobre los efectos internacio-
nales que tienen las polticas econ-
micas. Por ejemplo, mientras que en
algunos modelos, una expansin
CISS

monetaria es transmitida negativa-
mente al exterior, en otros se produ-
ce una transmisin positiva.
Resulta muy improbable que pueda
llevarse a cabo un proceso de coordina-
cin internacional, si existen desacuer-
dos importantes sobre los efectos que
los cambios en las polticas econmicas
tienen sobre sus objetivos. Aunque los
gobiernos pudieran ponerse de acuerdo
en los objetivos a lograr, si no existe un
marco analtico comnmente aceptado
que permita evaluar los efectos de las po-
lticas del resto de los pases sobre la
economa nacional, difcilmente se podr
alcanzar un acuerdo en las medidas a
adoptar.
3. Los conflictos en la distribucin de
las ganancias
Si, a pesar de las dificultades ante-
riormente sealadas, las autoridades eco-
nmicas estuvieran convencidas de que
la coordinacin internacional de sus pol-
ticas econmicas podra reportarles be-
neficios, esta coordinacin podra encon-
trarse con un obstculo adicional muy
importante para su puesta en prctica: la
existencia de conflictos en la distribucin
de las ganancias obtenidas.
En todo proceso de cooperacin
pueden surgir conflictos sobre la distri-
bucin de los beneficios y los costes aso-
ciados a aqulla, ya que las ganancias ne-
tas de la coordinacin internacional muy
probablemente se van a distribuir de for-
ma asimtrica entre los distintos pases.
La existencia de una distribucin asi-
mtrica de los beneficios derivados de la
coordinacin internacional supone un
problema importante, ya que si los pa-
ses que obtienen la parte ms importan-
te de ellos y los que cargan con la parte
ms importante de los costes son pases
diferentes, cualquier acuerdo puede re-
sultar extremadamente difcil de alcan-
CISS
C OPROPIEDAD
zar. Sin embargo, podran resolverse es-
tos problemas de distribucin de los be-
neficios y costes de la coordinacin me-
diante algn mecanismo de compensa-
cin, aunque complicara mucho el pro-
ceso de negociacin.
4. Incentivos para incumplir el acuerdo
Existe un obstculo adicional para la
coordinacin internacional de las polti-
cas econmicas y es el incentivo que los
pases pueden tener para incumplir el
acuerdo establecido, apropindose de
los beneficios que pueden obtener por la
puesta en marcha de las polticas econ-
micas a las que se han comprometido
otros pases y sin incurrir en los costes
asociados a la poltica econmica que
ellos deben instrumentar. Es decir, existe
el riesgo de que los pases adopten una
poltica de "free-rider".
JESS PAL GUTIRREZ
COPROPIEDAD
Joint estate
I. CONCEPTO Y NATURALEZA JURDICA DE LA
COPROPIEDAD O CONDOMINIO II. RGIMEN
DE LA COPROPIEDAD EN EL CDIGO CIVIL 1.
Contenido del condominio 2. Extincin de la
comunidad
I. CONCEPTO Y NATURALEZA
JURDICA DE LA COPROPIEDAD
O CONDOMINIO
La copropiedad o condominio (tam-
bin llamada indivisin), no es otra cosa
que la comunidad aplicada al derecho de
dominio, constituyendo la modalidad
ms importante de la comunidad de
bienes y derechos. A ella hacen implcita-
mente referencia los preceptos del Cdi-
go Civil atinentes a la comunidad de
bienes.
2645
C OPROPIEDAD
La construccin del condominio en
nuestra doctrina y en nuestro Cdigo es,
sin duda alguna, la romana, o sea, la de la
propiedad dividida segn cuotas ideales.
En base al artculo 392 del Cdigo Civil
puede ser definida la copropiedad o con-
dominio como la situacin jurdica que
se produce cuando la propiedad de una
cosa pertenece proindiviso a varias per-
sonas.
Son, pues, caracteres del condomi-
nio en nuestro Derecho:
1. La pluralidad del sujeto.
2. La unidad en el objeto (indivisin
material).
3. La atribucin de cuotas (divisin in-
telectual), que representan, confor-
me a la construccin del condominio
que domina hoy en la doctrina cien-
tfica, la proporcin en que los co-
propietarios han de gozar de los be-
neficios de la cosa, sufrir las cargas y
obtener una parte material de la mis-
ma cuando se divida (o del valor, si
es materialmente indivisible).
II. RGIMEN DE LA COPROPIEDAD
EN EL CDIGO CIVIL
Pese a la amplsima definicin conte-
nida en el artculo 392, que encabeza el
Ttulo III del Libro II del Cdigo Civil, los
preceptos contenidos en dicho ttulo se
refieren, en realidad, de manera concre-
ta, al condominio, como lo demuestra la
constante alusin que hacen los mismos
a la cosa comn. Por otra parte, su regu-
lacin se basa fundamentalmente en los
principios romanos de la copropiedad
por cuotas.
1. Contenido del condominio
De dos clases son los derechos que
corresponden a los comuneros, unos
que hacen relacin a la cosa objeto de la
comunidad y otros que se refieren a las
2646
porciones o cuotas indivisas. Los prime-
ros les ataen como a tales comuneros.
Los segundos les corresponden como a
propietarios individuales.
a) Derechos de los comuneros en rela-
cin a la cosa comn
Subdividiremos las facultades de que
se trata en los grupos siguientes:
1 Derechos relativos al uso de la cosa
comn
El Cdigo Civil permite el uso simul-
tneo, pero recprocamente limitado, de
todos los condueos. Establece el artcu-
lo 394 que "cada partcipe podr servir-
se de las cosas comunes, siempre que
disponga de ellas conforme a su destino
y de manera que no perjudique el inte-
rs de la comunidad, ni impida a los
copartcipes utilizarlas segn su dere-
cho". Por tanto el uso de cada partcipe
viene condicionado por un triple lmite:
- el destino de la cosa;
- el inters de la comunidad; y
- el derecho de los dems comuneros.
2 Derechos relativos al disfrute y con-
servacin de la cosa comn
Con respecto a ellos adopta el Cdi-
go el criterio de proporcionalidad con las
cuotas, estableciendo como principios
generales que "el concurso de los part-
cipes, tanto en los beneficios como en
las cargas, ser proporcional a sus res-
pectivas cuotas", y que "se presumirn
iguales, mientras no se pruebe lo con-
trario, las porciones correspondientes a
los partcipes en la comunidad" (artcu-
lo 393). Como consecuencia de ello, tie-
nen los condueos los dos siguientes de-
rechos:
- A percibir de los beneficios una parte
proporcional a la cuota de cada uno.
CISS

- A obligar a los dems partcipes a los
gastos de conservacin de la cosa co-
mn. Establece el artculo 395 que
"todo copropietario tendr derecho
para obligar a los partcipes a con-
tribuir a los gastos de conservacin
de la cosa o derecho comn. Slo
podr eximirse de esta obligacin el
que renuncie a la parte que le per-
tenece en el dominio".
3 Derechos relativos a la administra-
cin
A los mismos se refiere el artculo
398 del Cdigo Civil, en el que se dispo-
ne lo siguiente:
"Para la administracin y mejor
disfrute de la cosa comn sern obliga-
torios los acuerdos de la mayora de los
partcipes.
No habr mayora sino cuando el
acuerdo est tomado por los partcipes
que representen la mayor cantidad de
los intereses que constituyan el objeto
de la comunidad.
Si no resultare mayora, o el acuer-
do de sta fuere gravemente perjudicial
a los interesados en la cosa comn, el
Juez proveer, a instancia de parte, lo
que corresponda, incluso nombrar un
administrador.
Cuando parte de la cosa pertenecie-
re privadamente a un partcipe o a al-
gunos de ellos, y otra fuere comn, slo
a sta ser aplicable la disposicin an-
terior".
4 Derechos relativos a la defensa en
juicio y reivindicacin de la cosa comn
La jurisprudencia del Tribunal Supre-
mo ha declarado reiteradamente que
puede cualquiera de los condueos enta-
blar la accin reivindicatoria en beneficio
de todos, y lo mismo por que respecta a
la accin negatoria de servidumbre en
CISS
C OPROPIEDAD
beneficio de la cosa comn. En general,
considera el Supremo como doctrina in-
concusa la de que cualquiera de los part-
cipes puede comparecer en juicio en
asuntos que afecten a los derechos de la
comunidad, ya para ejercitarlos, ya para
defenderlos, en cuyo caso la sentencia
dictada en su favor aprovechar a sus
compaeros, sin que les perjudique la
adversa o contraria.
5 Derechos relativos a la alteracin de
la cosa comn
Para los actos que van ms all de la
administracin y suponen una disposi-
cin o alteracin de la cosa comn no
basta el acuerdo de la mayora o el recur-
so judicial, sino que se requiere la unani-
midad de todos los copropietarios. Por
ello establece el artculo 397 del Cdigo
Civil que "ninguno de los condueos po-
dr, sin consentimiento de los dems,
hacer alteraciones en la cosa comn,
aunque de ellas pudieran resultar ven-
tajas para todos". La doctrina dominante
y la jurisprudencia consideran este pre-
cepto referido a alteraciones materiales y
jurdicas, entendiendo por estas ltimas
los negocios de disposicin. Ahora bien,
la cuestin bsica es determinar cuando
estamos en presencia de actos de admi-
nistracin que pueden ser aprobados
por mayora y cuando en presencia de
actos de alteracin que requieren unani-
midad.
En trminos generales, la lnea divi-
soria que parece trazar la jurisprudencia
en la resolucin de casos concretos de
que conoce radica en considerar que los
actos de administracin se caracterizan
por estar referidos nicamente al aprove-
chamiento de la cosa, y, adems, por su
carcter transitorio. En cambio los actos
dispositivos arrojan consecuencias per-
manentes, o tendencialmente permanen-
tes, en relacin con la titularidad de la
cosa.
2647
C OPROPIEDAD
6 Derechos relativos a la divisin de la
cosa comn
Todo condueo tiene el derecho de
pedir en cualquier tiempo la divisin de
la cosa comn (artculo 400: "Ningn co-
propietario estar obligado a permane-
cer en la comunidad. Cada uno de ellos
podr pedir en cualquier tiempo que se
divida la cosa comn"), o bien el de
que, si la cosa es indivisible, se adjudique
a uno mediante indemnizacin a los de-
ms o se venda (artculo 404: "Cuando
la cosa fuere esencialmente indivisible,
y los condueos no convinieren en que
se adjudique a uno de ellos indemni-
zando a los dems, se vender y repar-
tir su precio"). Esta materia volver a
tratarse con mayor detenimiento al refe-
rirnos a la extincin de la comunidad.
b) Derechos de los comuneros con rela-
cin a su porcin o cuota
A diferencia de los derechos anterio-
res, que se rigen por el principio de su-
bordinacin o dependencia, los del pre-
sente grupo se caracterizan por el de au-
tonoma de cada partcipe. Todo condue-
o -dice el artculo 399 del Cdigo- ten-
dr la plena propiedad de su parte y la
de los frutos y utilidades que le corres-
pondan, pudiendo en su consecuencia
enajenarla, cederla o hipotecarla, y aun
sustituir otro en su aprovechamiento.
Pero este derecho de libre disposi-
cin de la cuota, atribuido a cada uno de
los condueos, tiene las siguientes limi-
taciones:
1 Que no puede hacerse sustitucin
en el aprovechamiento cuando se
trata de derechos personales (artcu-
lo 399, prrafo primero), o, dicho
con ms propiedad, de derechos
personalsimos e intransmisibles
(ejemplo, los de uso o habitacin).
2 Que el efecto de la enajenacin o de
la hipoteca en relacin a los condue-
2648
os est limitado a la porcin que se
les adjudique en la divisin al cesar
la comunidad (artculo 399, prrafo
segundo), que es cuando se concre-
ta y se hace efectivo en una parte
material de la cosa el derecho de ca-
da partcipe.
3 Que no puede imponerse servidum-
bre sobre un fundo indiviso sin con-
sentimiento de todos los copropieta-
rios, si bien la concesin hecha por
uno de ellos separadamente a los
otros obliga al concedente y sus su-
cesores, aunque lo sean a ttulo par-
ticular, a no impedir el ejercicio del
derecho concedido (artculo 597).
4 Que en caso de enajenarse a un ex-
trao la parte de un condueo, pue-
den los dems ejercitar el derecho
de retracto (artculo 1522).
2. Extincin de la comunidad
a) Causas de extincin
Son las siguientes:
- La prdida del derecho de propie-
dad, que puede tener lugar por re-
nuncia de todos los comuneros, por
prescripcin y por extincin de la co-
sa objeto de la comunidad.
- La consolidacin o reunin de las
cuotas en un solo propietario, que
puede realizarse por venta de las
cuotas a uno de los partcipes o a un
tercero, por herencia o por ejercicio
de derecho de retracto.
- La divisin de la cosa comn.
b) Divisin de la cosa comn
Previamente, debe significarse que
segn el artculo 406 del Cdigo Civil se-
rn aplicables a la divisin entre los part-
cipes en la comunidad las reglas concer-
nientes a la divisin de la herencia.
CISS

1 Cundo puede exigirse
Como hemos visto ningn copropie-
tario estar obligado a permanecer en la
comunidad. Cada uno de ellos podr pe-
dir en cualquier tiempo que se divida la
cosa comn. Este ltimo derecho es im-
prescriptible (artculo 1965), y se consi-
dera irrenunciable por ser de orden p-
blico. En tal sentido se pronuncia la juris-
prudencia, al declarar que la accin de
divisin es irrenunciable y asiste a cual-
quier copropietario como derecho indis-
cutible e incondicional, pues su ejercicio
no est sometido a circunstancia obstati-
va alguna.
Esto no obstante, ser vlido el pacto
de conservar la cosa indivisa por tiempo
determinado, que no exceda de diez
aos. Este plazo podr prorrogarse por
nueva convencin (artculo 400). La doc-
trina considera que las prrrogas no pue-
den exceder del plazo de diez aos.
Sin embargo, los copropietarios no
podrn exigir la divisin de la cosa co-
mn, cuando de hacerla resulte inservi-
ble para el uso a que se destina. Si se tra-
tare de un edificio cuyas caractersticas lo
permitan, a solicitud de cualquiera de los
comuneros, la divisin podr realizarse
mediante la adjudicacin de pisos o loca-
les independientes, con sus elementos
comunes anejos, en la forma prevista por
el artculo 396 (artculo 401). Establece el
artculo 404 que cuando la cosa fuere
esencialmente indivisible, y los condue-
os no convinieren en que se adjudique
a uno de ellos indemnizando a los de-
ms, se vender y repartir su precio. De- diciales, practicarla los propios interesa-
be precisarse que, ya se trate de divisin
material perjudicial, o de divisin imposi-
ble, existe el derecho de pedir la disolu-
cin de la comunidad mediante la adjudi-
cacin en venta, en armona con el prin-
cipio bsico del artculo 400, de que nin-
gn copropietario est obligado a perma-
necer en la comunidad.
CISS
C OPROPIEDAD
La jurisprudencia subraya que la reg-
la general que rige las comunidades de
bienes es que stas no permanezcan en
tal situacin en forma indefinida, confor-
me a nuestro Derecho tradicional, -Las
Partidas decan que las cosas se gobier-
nan mejor cuando son de uno solo que
cuando son de varios (Sentencias de 5 de
noviembre de 1924 y 28 de noviembre
de 1957)-, por eso el Cdigo autoriza a
los condminos a pedir el cese de tal es-
tado, que tiene las siguientes limitacio-
nes:
a) Cuando hay pacto vinculante entre
los partcipes para continuar la situa-
cin indivisoria por el tiempo autori-
zado por la ley o resulta impuesta
por el donante o testador, que no es
caso que nos ocupa;
b) Si la cosa resultase inservible, segn
su uso y destino, por consecuencia
de la divisin a practicar (artculo
401) y
c) Si fuese esencialmente indivisible o
desmereciese mucho por la divisin,
sin que medie acuerdo para su adju-
dicacin a alguno o algunos de los
copartcipes (artculo 404 del Cdigo
Civil), en cuyo caso el Legislador op-
t por la solucin de proceder a la
venta pblica con reparto del precio
obtenido (Sentencia del Tribunal Su-
premo de 11 de mayo de 1999).
2 Modos de efectuarse la divisin
Existen tres distintas formas que pue-
den adoptar los partcipes para hacer la
particin de la cosa comn: dos extraju-
dos o por medio de rbitros o amigables
componedores; y una judicial,
Establece el artculo 402 que la ejecu-
cin de la divisin de la cosa comn po-
dr hacerse por los interesados, o por r-
bitros o amigables componedores nom-
brados a voluntad de los partcipes. En el
2649
C OPROPIEDAD
caso de verificarse por rbitros o amiga-
bles componedores, debern formar par-
tes proporcionales al derecho de cada
uno, evitando en cuanto sea posible los
suplementos a metlico. En el caso de
que se haga por los interesados para que
la divisin produzca todos los efectos le-
gales ser necesario, si se trata de bienes
inmuebles, elevar el convenio a escritura
pblica (artculos 1280 del Cdigo Civil y
3 de la Ley Hipotecaria).
La divisin tambin puede practicar-
se judicialmente, mediante el ejercicio
de la actio communi dividundo.
3 Efectos de la divisin de la cosa co-
mn
Efectos en relacin a las personas de
los condueos
Los principales son:
- acreedores en el artculo 403.
Convertir la cuota ideal y abstracta
de cada partcipe en una porcin de-
terminada y material sobre la cosa o
el derecho. La copropiedad, por el
hecho de la divisin, queda transfor-
mada en propiedad individual.
- Entenderse, por ministerio de la Ley,
que cada uno de los partcipes en la
cosa comn ha posedo exclusiva-
mente durante la indivisin la parte
que al disolverse le correspondiere.
- Imponer materialmente a los con-
dueos la obligacin de responder
de la eviccin y saneamiento de los
bienes adjudicados, salvo estipula-
cin en contrario (artculo 1069, en
relacin con el 406).
- Otorgar derecho a los comuneros
para reclamar de los otros copartci-
pes los pagos que hubieren hecho
por cuenta de la comunidad, y asi-
mismo para que se les rinda cuenta
de la administracin y se les entre-
guen las rentas o frutos percibidos.
2650
Efectos en relacin a los bienes o dere-
chos de la comunidad
A pesar de la particin, subsisten de
modo indivisible las servidumbres afectas
al inmueble (artculo 535 del Cdigo Ci-
vil), y las hipotecas constituidas sobre el
mismo (artculo 123 de la Ley Hipoteca-
ria). Respecto a los censos est estableci-
do que si la finca o fincas indivisas estu-
vieren gravadas con censo, no pueden
dividirse sin el consentimiento del cen-
sualista (artculo 1618 del Cdigo Civil).
Efectos de la divisin respecto a terce-
ros
Por terceros, con relacin al acto de
particin, ha de entenderse quienes no
han tenido intervencin en ella, y, por lo
tanto, no son los partcipes ni sus repre-
sentantes o cesionarios, a pesar de que el
Cdigo Civil asimila stos ltimos a los
Los terceros, sanlo en virtud de un
derecho real, o por virtud de una obliga-
cin personal, tienen los siguientes dere-
chos:
- El de impugnar la divisin ya consu-
mada, aunque slo en el caso de me-
diar fraude o en el de haberse verifi-
cado no obstante la oposicin for-
malmente interpuesta para impedir-
la, y salvo siempre los derechos del
deudor o del cedente para sostener
su validez. El artculo 403 establece
que los acreedores o cesionarios de
los partcipes podrn concurrir a la
divisin de la cosa comn y oponer-
se a la que se verifique sin su concur-
so. Pero no podrn impugnar la divi-
sin consumada, excepto en caso de
fraude, o en el de haberse verificado
no obstante la oposicin formalmen-
te interpuesta para impedirla, y salvo
siempre los derechos del deudor o
del cedente para sostener su validez.
CISS

- El de no ser perjudicado por la divi-
sin. En concreto, dispone el artcu-
lo 405, que la divisin de una cosa
comn no perjudicar a tercero, el
cual conservar los derechos de hi-
poteca, servidumbre u otros dere-
chos reales que le pertenecieran an-
tes de hacer la particin. Conserva-
rn igualmente su fuerza, no obstan-
te la divisin, los derechos persona-
les que pertenezcan a un tercero
contra la comunidad.
FRANCISCO MANUEL BRUN BARBER
CORE BUSINESS
Core Business
Se trata de la actividad (negocio)
central o actividad (negocio) principal de
la empresa. De, entre el conjunto de acti-
vidades o negocios a los que se dedica la
empresa (cartera de negocios), habr
uno que es el negocio esencial o clave
para la empresa, el que genera ms valor
y produce, por tanto, un beneficio para
la empresa.
Aunque la empresa se puede dedicar
a mltiples negocios o actividades (em-
presa diversificada), siempre habr uno
que estar por encima de los dems, que
ser aquel en el que la empresa se dife-
rencia del resto de sus competidores. A
ese negocio es al que la empresa dedica-
r un mayor esfuerzo inversor y de ges-
tin porque sabe que es la clave de su
xito.
Hay empresas que tienden a des-
prenderse de aquellas actividades que no
generan valor o que generan poco valor,
de manera que, al final, se especializan
en un nico negocio o actividad. Ese es
el core business o negocio clave para la
empresa. Por ejemplo, una entidad de
crdito (banco, caja de ahorros o coope-
CISS
C ORREDOR DE COMERCIO
rativa de crdito) se puede dedicar a los
seguros, a los fondos de inversin, a la
gestin de patrimonio, etc., pero su ne-
gocio clave es la concesin de prstamos
y crditos y la captacin de depsitos;
esas dos actividades son las que realmen-
te le proporcionan valor.
VANESSA CAMPOS CLIMENT
CORE COMPETENCE
Vase: "Competencias esenciales".
CORRECCIONES
COMPLEJAS
Vase: "Teora de Elliot".
CORRECCIONES
CONTINUAS
Vase: "Teora de Elliot".
CORREDOR
DE COMERCIO
Broker
I. SU REGULACIN COMO AGENTE MEDIADOR
EN EL CDIGO DE COMERCIO II. LA
INTEGRACIN DE LOS CORREDORES DE
COMERCIO COLEGIADOS EN EL CUERPO
NICO DE NOTARIOS
I. SU REGULACIN COMO AGENTE
MEDIADOR EN EL CDIGO DE
COMERCIO
El corredor de comercio aparece re-
gulado en el Ttulo VI del Libro Primero
del Cdigo de Comercio bajo la rbrica
2651
C ORREDOR DE COMERCIO
"De los Agentes mediadores del comer-
cio y de sus obligaciones respectivas".
Distingue entre agentes mediadores co-
legiados y libres. En cuanto a estos lti-
mos se limita a decir que no tendrn fe
pblica, por lo que los actos y contratos
que intervengan debern probarse por
los medios comunes de prueba de las
obligaciones (articulo 89.2), en tanto que
los agentes colegiados los clasifica en
Agentes de Cambio y Bolsa, Corredores
de Comercio y Corredores Intrpretes de
Buques, con una serie de disposiciones
comunes a los tres en cuanto agentes co-
legiados y despus, en especial una Sec-
cin dedicada a cada uno de ellos, de-
biendo poner de manifiesto que la regu-
lacin de los Agentes de Cambio y Bolsa
ha sido derogada por la Ley del Mercado
de Valores y que en la prctica tampoco
existen Corredores Colegiados Intrpre-
tes de Buque, siendo sus funciones asu-
midas por los consignatarios de buques y
los intrpretes oficiales de lenguas (Mar-
tnez Sanz).
La concepcin de esta figura en el
Cdigo de Comercio es hbrida, dado
que le otorga la doble condicin de feda-
tarios mercantiles y de comerciantes que
ejercen una actividad, para los exige ca-
pacidad para comerciar.
Como agente mediador colegiado
adquiere la condicin de fedatario mer-
cantil al incorporarse al Colegio corres-
pondiente, para lo que debe reunir los
requisitos que establece el artculo 94 del
Cdigo de Comercio y desarrolla la legis-
lacin reglamentaria, aunque como vere-
mos los Corredores de Comercio Cole-
giados se incorporan a un Cuerpo nico
de Notarios por la Ley 55/1999, de 29 de
diciembre.
Con su incorporacin al Colegio asu-
men la condicin de funcionarios pbli-
cos en rgimen de arancel, es decir, sin
sueldo a cargo de los presupuestos de
las administraciones pblicas y con el ca-
2652
rcter de notarios cuando acten en su
plaza respectiva y en las operaciones
mercantiles propias de su oficio, que ha-
brn de asentar en el correspondiente Li-
bro-Registro, con expresin de los nom-
bres y el domicilio de los contratantes, la
materia y las condiciones de los contra-
tos, y sus libros y plizas sern documen-
to pblico haciendo fe en juicio (artculo
93).
Ser obligacin de los mismos en su
condicin de fedatarios mercantiles: 1)
Asegurarse de la identidad y capacidad
legal para contratar de las personas en
cuyos negocios intervengan, y, en su ca-
so, de la legitimidad de las firmas de los
contratantes. Cuando stos no tuvieren
la libre administracin de sus bienes, no
podrn prestar su concurso sin que pre-
ceda la debida autorizacin con arreglo a
las leyes. 2) Proponer los negocios con
exactitud, precisin y claridad, abstenin-
dose de hacer supuestos que induzcan a
error a los contratantes.3) Guardar se-
creto en todo lo que concierna a las ne-
gociaciones que hicieren, y no revelar los
nombres de las personas que se las en-
carguen, a menos que exija lo contrario
la ley o la naturaleza de las operaciones,
o que los interesados consientan en que
sus nombres sean conocidos.4) Expedir,
a costa de los interesados que la pidie-
ren, certificacin de los asientos respecti-
vos de sus contratos.
De forma concreta, el Cdigo de co-
mercio aade los siguientes deberes: 1)
responder legalmente de la autenticidad
de la firma del ltimo cedente, en las ne-
gociaciones de letras de cambio u otros
valores endosables; 2) asistir y dar fe, en
los contratos de compraventa de la en-
trega de los efectos y de su pago, si los
interesados lo exigieren; 3) recoger del
cedente y entregar al tomador las letras o
efectos endosables que se hubieren ne-
gociado con su intervencin y 4) reco-
ger del tomador y entregar al cedente el
CISS

importe de las letras o valores endosa-
bles negociados.
La importancia tradicional de ese pa-
pel no solo deriva de la eficacia probatio-
nem que asigna su intervencin sino la
fuerza ejecutiva que llevan aparejada. As
el artculo 517 de la Ley de Enjuiciamien-
to Civil considera como ttulo que lleva
aparejada ejecucin, entre otros "Las p-
lizas de contratos mercantiles firmadas
por las partes y por corredor de comer-
cio colegiado que las intervenga, con
tal que se acompae certificacin en la
que dicho corredor acredite la confor-
midad de la pliza con los asientos de
su libro registro y la fecha de stos", que
debe completarse con la previsin del ar-
tculo 572.2 del mismo cuerpo legal a
efectos de liquidez de saldos, segn el
cual "Tambin podr despacharse ejecu-
cin por el importe del saldo resultante
de operaciones derivadas de contratos
formalizados en escritura pblica o en
pliza intervenida por corredor de co-
mercio colegiado, siempre que se haya
pactado en el ttulo que la cantidad exi-
gible en caso de ejecucin ser la resul-
tante de la liquidacin efectuada por el
acreedor en la forma convenida por las
partes en el propio ttulo ejecutivo. En
este caso, slo se despachar la ejecu-
cin si el acreedor acredita haber noti-
ficado previamente al ejecutado y al
fiador, si lo hubiere, la cantidad exigi-
ble resultante de la liquidacin" debien-
do acompaarse a la demanda ejecutiva
por saldo de cuenta, adems del ttulo
ejecutivo y de los documentos a que se
refiere el artculo 550, entre otros "El do-
cumento fehaciente que acredite haber-
se practicado la liquidacin en la for-
ma pactada por las partes en el ttulo
ejecutivo".
El artculo 96 del Cdigo de Comer-
cio contiene una serie de prohibiciones
que deben completarse con la normativa
especial que regula el ejercicio de la fun-
CISS
C ORREDOR DE COMERCIO
cin notarial, ya que desde 2000 se han
incorporado al Cuerpo nico de Nota-
rios, habiendo sido derogado el Decreto
853/1959, de 27 de mayo, que aprobaba
el Reglamento para el rgimen interior
de los Colegios Oficiales de Corredores
de Comercio, de su Consejo General y
regulando el ejercicio del cargo de Co-
rredor de Comercio Colegiado por Real
Decreto 45//2007, de 19 de enero, que
modifica el Reglamento de la organiza-
cin y rgimen del Notariado, aprobado
por Decreto de 2 de junio de 1944.
II. LA INTEGRACIN DE LOS
CORREDORES DE COMERCIO
COLEGIADOS EN EL CUERPO
NICO DE NOTARIOS
Dentro de un proceso de moderniza-
cin de la fe pblica, como funcin y ser-
vicio pblico, es un hecho relevante la
integracin de los Corredores de Comer-
cio Colegiados en el Cuerpo nico de
Notarios, efectuada por la Disposicin
adicional vigsima cuarta de la Ley
55/1999, de 29 de diciembre, de manera
que desde su entrada en vigor (el 1 de
octubre del ao 2000) los notarios y los
corredores de comercio colegiados que-
dan integrados en un Cuerpo nico de
Notarios, que depender del Ministerio
de Justicia y los miembros del Cuerpo
nico ejercern las funciones que hasta
entonces venan realizando los notarios y
los corredores de comercio colegiados,
fusionndose los hasta entonces distin-
tos Colegios Notariales y de Corredores
de Comercio, pasando a integrarse stos
en aquel Colegio Notarial en cuyo territo-
rio radique su sede.
El desarrollo reglamentario se llev a
cabo mediante el Real Decreto
1643/2000, de 22 septiembre 2000 del
que es conveniente destacar lo siguiente:
a) La integracin en el Cuerpo de Nota-
rios de los Corredores de Comercio
2653
C ORREDOR DE SEGUROS
Colegiados conlleva la aplicacin a
stos en su integridad del rgimen
jurdico personal del Notario previs-
to en la legislacin notarial, en susti-
tucin del que les era propio.
b) Se aclara que a partir de la unifica-
cin, adems de las actuaciones y
formas de documentacin previstas
en la legislacin notarial, correspon-
dern tambin a todos los Notarios
las permitidas por la legislacin hasta
ahora aplicable a los Corredores de
Comercio Colegiados.
c) Desde la unificacin, todos los Nota-
rios estarn obligados a llevar no so-
lo los libros previstos en la legisla-
cin notarial sino tambin el libro-re-
gistro de operaciones mercantiles,
teniendo en cuenta las modificacio-
nes operadas por el Real Decreto
45/2007.
RAFAEL FUENTES DEVESA
CORREDOR
DE SEGUROS
Vase: "Mediador de seguros".
CORRELACIN
Correlation
I. CONCEPTO II. CORRELACIN Y REGRESIN
LINEAL III. INTERPRETACIN IV. CAMBIOS DE
ORIGEN Y DE ESCALA V. COEFICIENTE DE
DETERMINACIN LINEAL
I. CONCEPTO
Lo primero que se ha de poner de
manifiesto es que cuando se habla de co-
2654
rrelacin implcitamente se est hablan-
do de correlacin lineal. Es decir, la li-
nealidad est latente en cualquier aseve-
racin que incluya el trmino correla-
cin.
Dicho lo anterior, se puede pensar
que ya existe un instrumento que mide
la correlacin lineal existente entre dos
variables X e Y: la covarianza. Y es cierto,
pero recurdese que, mientras que el
signo de la covarianza dejaba patente
cul era la direccin (positiva o negativa)
de la inercia lineal conjunta de ambas va-
riables, su valor absoluto nada dice, en
principio, de la intensidad de la misma,
puesto que el campo de variacin de la
covarianza, -SX SY SXY SX SY, depende
de la distribucin conjunta de cada par
de variables.
Para "solucionar" este pequeo pro-
blema, se define el coeficiente de corre-
lacin lineal como
con lo cual se reescala el valor de la
covarianza entre -1 y 1 sea cual sea la dis-
tribucin conjunta de las variables X e Y.
II. CORRELACIN Y REGRESIN
LINEAL
El concepto de correlacin est nti-
mamente ligado al de regresin lineal. Si
entre dos variables existe una correlacin
elevada, medida por el coeficiente de co-
rrelacin lineal, entonces la siguiente
pregunta es cual es la recta (recta de re-
gresin) que mejor representa dicha co-
rrelacin. En caso de que la correlacin
lineal entre ambas variables sea escasa no
tiene sentido alguno proceder a la regre-
CISS
 C ORRELACIN

sin lineal de una sobre la otra. Ntese sin de Y sobre X y de X sobre Y coinci-
que el coeficiente de correlacin lineal es den.
el mismo, sea la regresin de Y sobre X o
de X sobre Y.

Es ms, previamente al cmputo de

la correlacin lineal existente entre dos
variables, es aconsejable el clculo de la
razn de correlacin de una (la depen-
diente, Y) sobre la otra (la independien-
te, X), que mide si existe algn tipo de
dependencia de Y respecto de X, porque
si no hay ninguna no la habr ni lineal ni b) r = - 1: En esta tesitura las varia-
de ningn otro tipo. Y si es escasa, la re- bles presentan una relacin funcional y
lacin lineal entre las variables tambin negativa. Tambin en este caso todos los
ser escasa y no merecer la pena ni el valores estimados coinciden con los ob-
clculo de la correlacin lineal ni, por su- servados y las dos rectas de regresin
puesto, llevar a cabo procedimiento de coinciden, si bien son decrecientes.
regresin alguno.

A estos efectos, la razn de correla-

cin viene dada por la expresin:

c) r = 0: En este caso no existe co-

rrelacin lineal entre las variables y las
III. INTERPRETACIN rectas de regresin son perpendiculares.
En concreto, la recta de regresin de Y
Los valores de r se interpretan como sobre X es una paralela al eje X trazada
sigue: por el punto del eje de ordenadas y la
de X sobre Y una paralela al eje Y trazada
a) r = 1: En este caso las variables por el punto del eje de abscisas.
presentan una relacin lineal funcional y
positiva (la pendiente de la recta de re-
gresin lineal es positiva). En otros tr-
minos, todos los valores estimados en la
regresin coinciden con los observados.
En este caso, adems, las rectas de regre-

CISS 2655
C ORRELACIN

Es importante resaltar que la ausen- cuanto ms se acerque r a 1. Ambas rec-

cia de correlacin lineal se identifica con tas de regresin tienen pendiente positi-
la incapacidad de la variable X para expli- va, si bien son distintas.
car mejor los valores de la variable Y a
travs de una recta que en la situacin en IV. CAMBIOS DE ORIGEN Y DE
la que no se dispone de informacin so- ESCALA
bre X y se estiman los valores de Y a tra-
vs de su media aritmtica . Por Otras caractersticas de r a tener en
tanto, un coeficiente de correlacin li-
cuenta son las siguientes:
neal lo que significa realmente es que la
introduccin de X en forma lineal en una 1) Es invariante a los cambios de ori-
regresin no reduce la variabilidad de Y gen ya que tanto la covarianza como la
respecto de cuando no se conoca X y se varianza lo son.
estimaban los valores de Y mediante la
media de esta variable. 2) Es invariante a los cambios de es-
cala en cuanto a su valor absoluto. Si
d) -1 < r < 0: La correlacin lineal
X`= k1 X e Y= k2 Y, entonces
entre las variables es negativa y tanto
ms cuanto ms se acerque r a -1. Ambas
rectas de regresin tienen pendiente ne-
gativa, si bien son distintas.

e) 0 < r < 1: La correlacin lineal en-

tre las variables es positiva y tanto ms

2656 CISS

Sin embargo no lo es en cuanto al
signo. Si el cambio de escala se realiza en
una sola de las variables cambiar de sig-
no cuando k1o k2 (depende de la varia-
ble en la cual se opere el cambio de esca-
la) sea negativo y no lo har cuando sea
positivo. Si el cambio de escala se lleva a
cabo en las dos variables cambiar de sig-
no cuando k1 y k2 tengan signo distinto y
no lo har cuando su signo sea el mismo.
V. COEFICIENTE DE
DETERMINACIN LINEAL
El cuadrado del coeficiente de corre-
lacin lineal se denomina coeficiente de
determinacin lineal (vase "Coeficiente
de determinacin"). A pesar de la liga-
zn existente entre los coeficientes de
determinacin y correlacin lineal la uti-
lizacin de ambos suele ser diferente: el
primero se utiliza para medir la variabili-
dad de la variable a explicar que se debe
a la variabilidad de la variable explicativa
a travs de una relacin lineal, mientras
que el segundo se emplea para medir el
grado de relacin lineal entre dos varia-
bles debido a una relacin causal entre
ellas o a la influencia sobre ambas de una
tercera variable.
GEMA FERNNDEZ-AVILS CALDERN
Vase tambin: "Coeficiente de determinacin" y
"Covarianza".
CORRESPONSAL
BANCARIO
Correspondent bank
Un corresponsal bancario es una en-
tidad bancaria situada en un determina-
do pas que presta servicios de banca a
entidades no establecidas all, percibien-
CISS
C ORRO
do por ello una comisin de correspon-
sala.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
CORRETAJE
Vase: "Cuenta de valores".
CORRIDOR
Corridor, tambin conocida como
"pasillo", se trata de una estrategia con
opciones para cubrir posibles fluctuacio-
nes de los tipos de inters.
La construccin de un corridor o pa-
sillo de tipos se basa en la compra de un
cap para un plazo e importe determina-
dos y un nivel de intereses convenido
(por ejemplo el 11%), a la vez que se
vende un cap similar pero a un tipo ms
alto (por ejemplo el 13%).
Lo que se consigue con esta transac-
cin es financiar parte de la prima del
cap comprado mediante la prima recibi-
da de la venta del segundo cap. Se trata
de una operacin lgica cuando el inver-
sor est convencido del movimiento de
los tipos.
El resultado obtenido es una protec-
cin ante movimientos del tipo de inte-
rs, entre el 11 y el 13% en nuestro ejem-
plo, mientras que para niveles superiores
al 13% se pierde la cobertura.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
CORRO
Vase: "Mercado de corros".
2657
C ORTO PLAZO
CORTO PLAZO
Short term
I. CONCEPTO II. LAS IMPLICACIONES DE LA
PRODUCCIN A CORTO PLAZO
I. CONCEPTO
Para el anlisis econmico, el Corto
Plazo es aquel periodo de tiempo en el
que al menos un factor productivo per-
manece constante; no se corresponde
exactamente con un periodo concreto
de tiempo, ni tiene por qu ser necesa-
riamente breve.
Habitualmente el corto plazo se re-
conoce por la existencia de uno o ms
factores de produccin fijos. Normal-
mente cuando una empresa realiza una
serie de decisiones tcnicas existe un pe-
riodo de tiempo mnimo en el que es im-
probable que pueda realizar algn tipo
de sustitucin de un factor por otro o
que pueda aumentar la cantidad aplicada
de uno de los factores sin ms. En gene-
ral, casi todos los manuales de anlisis
econmico tienden a otorgar el papel de
factor fijo al capital, frente al trabajo, que
2658
suele considerarse sin embargo factor va-
riable. De esta forma, una funcin de
produccin genrica, del tipo X= F(K,L)
a largo plazo, en el corto plazo suele con-
siderarse simplemente X= f(L).
II. LAS IMPLICACIONES DE LA
PRODUCCIN A CORTO PLAZO
Mientras que una empresa a largo
plazo minimiza los costes y se coloca en
aquella combinacin de factores que ve-
rifica las condiciones propias del equili-
brio del productor, una empresa que to-
dava opera a corto plazo no puede mini-
mizar costes, sino que se plantea utilizar
el nivel de capital del que dispone (que a
los efectos es constante).
Esto explica que el corto plazo sea
ms caro que el largo plazo, pues las
combinaciones de capital y trabajo que
elige la empresa en el corto plazo no son
las ptimas. Igualmente, las curvas de
costes a corto plazo siempre estn grfi-
camente a ms altura sobre la vertical
que las de largo plazo, precisamente para
expresar su mayor coste. De ah que se
diga que la envolvente de todas las cur-
vas de costes a corto plazo es precisa-
mente la curva de costes a largo.
CISS

BEGOA BLASCO TORREJN
COSTE
Cost
I. CONCEPTO II. DIFERENCIAS ENTRE EL
COSTE Y OTROS TRMINOS III.
CLASIFICACIN DE LOS COSTES IV.
RELATIVIDAD DE LOS COSTES
I. CONCEPTO
Desde un punto de vista amplio, el
"coste" puede considerarse segn Shillin-
glaw, como "Un sacrificio de valores
vinculado a una determinada finali-
dad" entendiendo por valores cualquier
bien, servicio o derecho que tenga un va-
lor econmico. La obtencin de un pro-
ducto o la prestacin de un servicio con-
llevan un sacrificio de medios de produc-
cin.
CISS
C OSTE
Sin embargo, tambin cuenta la pers-
pectiva contable, autores como Blanco
Ibarra lo definen como "la medida y va-
loracin del consumo realizado o pre-
visto por la aplicacin racional de los
factores productivos para la obtencin
de un producto, trabajo o servicio".
Por su parte Pedersen lo define co-
mo: "El consumo valorado en dinero de
los bienes y servicios necesarios para la
produccin, que constituye el objetivo
de la empresa"
Analizando esta ltima definicin po-
demos hacer nfasis en algunos concep-
tos:
- Consumo: La simple posesin de un
factor no implica coste, hay que sa-
crificar, consumir dicho factor para la
obtencin de "algo". Por tanto, para
que exista coste debe de existir una
aplicacin o consumo a un determi-
nado proceso productivo.
2659
C OSTE
- Valoracin: Susceptible de ser valo-
rado en unidades fsicas y moneta-
rias, lo que permite distinguir dos di-
mensiones en la medida de un coste:
Magnitud tcnica del coste: expre-
sin en unidades fsicas del consumo
de bienes y servicios.
Magnitud econmica del coste: ex-
presin monetaria de los consumos
tcnicos.
- Factores productivos: es decir, aque-
llos valores sacrificados para la ob-
tencin de otros que sern los pro-
ductos obtenidos.
- Necesarios para la produccin: en-
tendiendo el trmino produccin,
como proceso generador de valores
aadidos, transformando unas entra-
das en salidas. Si no son vlidos o ne-
cesarios para producir bienes o servi-
cios, no pueden considerarse como
coste y se contabilizan como prdi-
das.
II. DIFERENCIAS ENTRE EL COSTE Y
OTROS TRMINOS
Una de las dificultades que surge al
estudiar la contabilidad de costes es la
falta de uniformidad en su terminologa.
Por este motivo es necesario precisar el
alcance de algunos trminos que, tenien-
do relacin con el concepto de coste, no
deben confundirse con l, atendiendo
siempre fundamentalmente a su aspecto
econmico.
1. Compra: Utilizamos el trmino com-
pra en sentido amplio y como sin-
nimo de adquisicin o contratacin
de los factores productivos de todo
tipo (activo fijo, materias primas,
personal, suministros etc.) que la
empresa adquiere en el exterior.
2. Gasto: Es el valor monetario de los
factores adquiridos en el exterior
2660
aplicados o utilizados por la empresa
durante un perodo. Su importe ser
igual al de las compras o adquisicin
de factores menos el de la inversin,
y figurar recogido en las respectivas
cuentas de gasto de la contabilidad
financiera. Se trata de un concepto
que corresponde al mbito externo,
y se encuentra referido a un perodo
econmico. En la contabilidad finan-
ciera, se utiliza para calcular el resul-
tado del ejercicio por diferencia en-
tre los ingresos del ejercicio y los
gastos necesarios para conseguir
esos ingresos.
3. Inversin: Es el valor monetario de
los factores adquiridos en el exterior
o elaborados por la empresa y no
aplicados durante el ejercicio. Sern
utilizados durante los ejercicios pos-
teriores. Su importe ser igual al de
las compras de factores menos el del
gasto. El valor de la inversin realiza-
da durante el ejercicio figurar en el
balance de situacin, en la agrupa-
cin patrimonial que corresponda
segn la naturaleza de la inversin:
Inmovilizado, Existencias, etc.
4. Pago: Es un concepto de tesorera. El
gasto se realiza en el momento de
efectuar la compra independiente-
mente de cuando tenga lugar el pa-
go, o salida de tesorera.
Ejemplo n 1:
La empresa "A" tienen en sus almace-
nes el 1/1/X1 existencias iniciales de ma-
teria prima por valor de 60.000 . Duran-
te el mes de enero compra materia pri-
ma por importe de 200.000 . Las exis-
tencias finales a 31 de enero ascendan a
85.000 .
El importe del gasto o consumo de
materia prima "A" realizado durante el
mes de enero fue el siguiente:
CISS

(601) Compras de materia prima "A".........................
(611) Variacin de exist. Materia prima "A"...............
Gasto o Consumo de materia prima "A"
Consecuentemente, la inversin en
existencias durante el mes de enero fue:
200.000 (Compras) - 175.000 (Consu-
mos) = 25.000, que al 31/12/X1 estar
contabilizado, como existencias finales
en cuentas del grupo 3 del Plan General
Contable "Existencias".
FECHA CONCEPTO
1-1-X1 Compra
30-1-X1 Gasto
30-1-X1 Coste
31-1-X1 Inversin
28-2-X1 Pago
III. CLASIFICACIN DE LOS COSTES
Los costes se pueden clasificar bajo
diferentes criterios, en funcin del uso
que se pretende dar a la informacin ela-
borada con ellos, as como del tipo de
anlisis que pretenda hacerse. Se pueden
establecer las siguientes clasificaciones:
1. Costes directos e indirectos: Segn
estn vinculados a un nico objeto
de coste o a varios, se pueden dife-
renciar entre:
- Coste directo: Es aquel que se
puede asignar con certeza a un
nico objeto de coste (producto
o servicio) de manera objetiva.
Se puede calcular su consumo
por unidad producida. La mate-
ria prima y la mano de obra di-
recta son los costes directos por
excelencia.
CISS
C OSTE
200.000 .
(25.000 ) .
175.000 .
Ejemplo n 2:
La empresa "B" realiza el clculo de
resultados y la valoracin de existencias
mensualmente. El 1 de Enero compra
1.500 kg. de materia prima a 50 /Kg., a
pagar dentro de tres meses. El 31 de ene-
ro quedan 500 Kg. de existencias. La em-
presa efectu el pago de la compra el 28
de febrero.
IMPORTE
1.500 kg. x 50 /kg = 75.000
1.000 kg. x 50 /kg = 50.000
1.000 kg. x 50 /kg = 50.000
500 kg. x 50 /kg = 25.000
1.500 kg. x 50 /kg = 75.000
- Coste indirecto: Es el que co-
rresponde a dos o ms objetos
de coste y cuya imputacin a los
mismos se realizar mediante la
utilizacin de criterios subjetivos
(vase "Clave de distribucin").
Los gastos generales de fabrica-
cin son costes indirectos, como
por ejemplo, los materiales indi-
rectos, la mano de obra indirec-
ta, los suministros, la publicidad
etc.
Ejemplo: Si al reparar un coche
en el taller dentro de la factura
aparece unas horas de mano de
obra que el mecnico ha dedica-
do a la reparacin del coche des-
de que comenz la reparacin
hasta que termin, eso sera ma-
no de obra directa para el taller,
porque se puede medir por uni-
2661
C OSTE
dad producida, es decir por co-
che reparado. Sin embargo, den-
tro del mismo taller hay adminis-
trativos que evidentemente no
trabajan directamente con el
producto (coche reparado), por
tanto, su sueldo se conoce glo-
balmente (no por factor de cos-
te), por lo que sera considerado
mano de obra indirecta.
2. Costes fijos y variables: Atendiendo a
su relacin con el nivel de actividad
desarrollado por la empresa. Se dis-
tingue entre:
- Costes fijos: No cambian al variar
el nivel de actividad. Por ejem-
plo, el alquiler que se paga por
el almacn (tambin se les deno-
mina cargas de estructura).
- Costes variables: Cambian ante
variaciones en el nivel de activi-
dad. Por ejemplo, el consumo
de materias primas (tambin se
les denomina cargas operaciona-
les).
- Costes mixtos: son aquellos que
tienen una parte fija y otra varia-
ble, como por ejemplo el consu-
mo de energa elctrica.
3. Costes relevantes y no relevantes:
Segn su importancia en el objeto
analizado. Se diferencia entre:
- Costes relevantes: Aquellos que
son significativos respecto a un
determinado objeto de anlisis
que se desee realizar.
- Costes no relevantes: Los que
por el contrario no tengan tras-
cendencia para ese particular
anlisis.
4. Costes inventariables y no inventaria-
bles: En funcin de su permanencia
en la empresa: se distingue entre:
- Costes inventariables: Aquellos
que pueden permanecer en la
2662
empresa durante ms de un ejer-
cicio. Su consumo puede no ser
inmediato, lo que supone una
mayor dificultad a la hora de va-
lorar su consumo, por ejemplo
los materiales.
- Costes no inventariables: Los
que se agotan en el ejercicio
econmico. Aquellos vinculados
al tiempo, por ejemplo: perso-
nal, suministros, etc. y que, al no
poderse almacenar, tienen un
consumo inmediato, lo que su-
pone una mayor facilidad para
valorar sus consumos.
5. Costes controlables y no controla-
bles: En funcin de lo que cueste
controlarlos.
- No controlables: aquellos en los
que cuesta ms la inversin en
medios para su control que el
beneficio derivado del mismo.
- Controlables: el caso contrario.
IV. RELATIVIDAD DE LOS COSTES
Los costes no son una cifra cierta,
nica y determinada, sino que existen
una serie de condicionantes que les con-
fieren un carcter relativo. Dicha relativi-
dad se pone de manifiesto a travs de:
- Incertidumbre en la valoracin de
consumos: En muchas ocasiones,
tanto la magnitud tcnica como la
magnitud econmica del coste no se
pueden determinar de manera obje-
tiva. As, por ejemplo, si se pretende
calcular el consumo de materias pri-
mas, y stas estuvieran valoradas a
precios distintos, la magnitud tcnica
de dicho coste s estar determinada
objetivamente, mientras que la ex-
presin monetaria de dicho consu-
mo (magnitud econmica), variar
dependiendo del criterio de valora-
cin aplicado, coste medio pondera-
CISS

do o FIFO (vase "Mtodos de valo-
racin de existencias").
En otras ocasiones por el contrario,
tanto la magnitud tcnica como la
econmica no se pueden determinar
si no es recurriendo a criterios subje-
tivos. Tal es el caso de la deprecia-
cin de los elementos de inmoviliza-
do.
- Incertidumbre en la asignacin de
los costes a los centros o productos:
el problema nace de la existencia de
costes indirectos, cuya asignacin a
los objetos de coste (productos o
servicios), se tendr que hacer me-
diante la utilizacin de alguna varia-
ble de referencia o clave de distribu-
cin (vase "Cuadro de reclasifica-
cin de cargas indirectas").
- En funcin del sujeto del coste: es
decir, an dentro de la misma em-
presa, los costes sern diferentes pa-
ra sujetos de coste distintos. As, por
ejemplo, el coste de una central nu-
clear no ser igual para la empresa
que para la comunidad donde est
ubicada.
- En funcin de la finalidad del coste:
Dependiendo de cual sea el fin al
que se destinen los costes en la em-
presa (establecer una adecuada pol-
tica de precios, eficiencia interna,
elaboracin de presupuestos, con-
trol de responsabilidades etc.) se uti-
lizarn diferentes conceptos de cos-
te. De ah la frase tan frecuentemen-
te repetida de "diferentes costes para
distintos propsitos".
M. MERCEDES RUIZ DE PALACIOS VILLAVERDE
Vase tambin: "Clave de distribucin"; "Cuadro de
reclasificacin de cargas indirectas" y "Mtodos
de valoracin de existencias".
CISS
C OSTE AMORTIZADO
LO ESENCIAL SOBRE
COSTES
Libros
SHILLINGLAW, G, Cost Accounting:
Analysis and Control, 3 th de. Richard
D. Irwin, Homewood (Ill) 1972, Pg.
11.
PEDERSEN, H.W. Los costes y la polti-
ca de precios, Ediciones Aguilar, 2
Edicin 1958. Madrid Pg. 6.
BLANCO IBARRA, F., Contabilidad de
costes y analtica de gestin para las
decisiones estratgicas, Ediciones
Deusto 9 edicin actualizada 2002
Pg. 31.
BLANCO DOPICO, I. Contabilidad de
costes: cuestiones supuestos prcti-
cos resueltos y propuestos, Pearson
Educacin 2001 Madrid.
BALLARIN, E. y ROSANAS, J. Contabili-
dad de costes para toma de decisio-
nes. Editorial DDB. Biblioteca de
Gestin.1994 Bilbao
MALLO, C. KAPLAN, R. MELSEM, S. y GIM-
NEZ, C. Contabilidad de costos y es-
trategias de gestin, Prentice-Hall.
2.000 Madrid
COSTE ADICIONAL
POR UNIDAD
PERDIDA
Vase: "Unidades perdidas".
COSTE AMORTIZADO
Amortized cost
I. CONCEPTO II. INSTRUMENTOS
FINANCIEROS A LOS QUE DEBE APLICARSE 1.
Activos financieros 2. Pasivos financieros III.
EJEMPLOS DE VALORACIN Y
CONTABILIZACIN DE UN INSTRUMENTO
FINANCIERO A COSTE AMORTIZADO 1.
2663
C OSTE AMORTIZADO
Valoracin y contabilizacin de un activo
financiero 2. Valoracin y contabilizacin de un
pasivo financiero
I. CONCEPTO
El marco conceptual del Plan Gene-
ral de Contabilidad establece en su pri-
mera parte ocho criterios de valoracin
para asignar un valor monetario a cada
uno de los elementos patrimoniales que
integran las cuentas anuales, entre los
cuales se encuentra el coste amortizado
para valorar instrumentos financieros,
que se define como:
"El importe al que inicialmente fue
valorado un activo financiero o un pa-
sivo financiero, menos los reembolsos
de principal que se hubieran produci-
do, ms o menos, segn proceda, la
parte imputada en la cuenta de prdi-
das y ganancias, mediante la utiliza-
cin del mtodo del tipo de inters efec-
tivo, de la diferencia entre el importe
inicial y el valor de reembolso en el
vencimiento y, para el caso de los acti-
vos financieros, menos cualquier reduc-
cin de valor por deterioro que hubiera
sido reconocida, ya sea directamente
como una disminucin del importe del
activo o mediante una cuenta correcto-
ra de su valor..."
Esquemticamente el concepto de
coste amortizado de un instrumento fi-
nanciero es igual a:
+ Valoracin inicial
+/- Gastos de transaccin
- Reembolsos de principal
+/- Imputacin en resultados de la diferencia
entre valoracin inicial y reembolso al venci-
miento (aplicando el mtodo del tipo de inte-
rs efectivo)
- Reducciones de deterioro
2664
La aplicacin del tipo de inters efec-
tivo en este mtodo de valoracin signifi-
ca calcular la tasa de descuento, que
iguala el valor inicial en libros de un ins-
trumento financiero con flujos de efecti-
vo estimados a lo largo de su vida. En
principio, estos flujos son calculados sin
considerar posibles prdidas por riesgo
de crdito. Asimismo, es importante re-
calcar que al emplear este mtodo, no
slo estamos imputando la diferencia en-
tre el valor inicial y el de reembolso, sino
que tambin consideraremos los costes
de transaccin que, al formar parte del
valor inicial del instrumento, en el caso
de activos sumar y en el de pasivos res-
tar, formarn parte de ese resultado.
II. INSTRUMENTOS FINANCIEROS A
LOS QUE DEBE APLICARSE
Este criterio de valoracin se utiliza
para la valoracin posterior de instru-
mentos financieros, con la excepcin de
las participaciones en empresas del gru-
po y los instrumentos financieros conta-
bilizados a valor razonable. Este sistema
est regulado en la norma de registro y
valoracin del Plan Contable n 9. Instru-
mentos financieros. La aplicacin de un
mtodo u otro, se realiza en funcin de
la categora que le corresponda a cada
uno de los activos o pasivos financieros.
1. Activos financieros
Entre los activos financieros valora-
dos por el sistema de coste amortizado
distinguimos dos carteras fundamenta-
les:
- Prstamos y partidas a cobrar: Se
trata de crditos por operaciones co-
merciales (clientes, deudores,...) y
no comerciales (crditos concedidos
a otras empresas, empleados,...) que
inicialmente se han de valorar por su
valor razonable, o sea precio de la
transaccin. Valorndose posterior-
mente por su coste amortizado.
CISS

Es importante sealar que los crdi-
tos por operaciones comerciales con
vencimiento no superior a un ao y
que no tengan un tipo de inters
contractual, as como los anticipos y
crditos al personal, los dividendos a
cobrar y los desembolsos exigidos
sobre instrumentos de patrimonio,
cuyo importe se espera recibir en el
corto plazo, se podrn valorar por su
valor nominal cuando el efecto de
no actualizar los flujos de efectivo no
sea significativo.
- Inversiones mantenidas hasta ven-
cimiento: Representan obligaciones,
bonos, pagars de empresas, letras y
cualquier ttulo de deuda con venci-
miento fijo que cotice en un merca-
do activo y que se tenga la intencin
efectiva de mantenerlos hasta su
vencimiento. Inicialmente se valora-
rn por su valor razonable, que ser
el precio de la transaccin. Posterior-
mente, estos instrumentos financie-
ros, se valorarn por su coste amorti-
zado. Los intereses devengados se
anotarn en la cuenta de prdidas y
ganancias, aplicando el mtodo del
tipo de inters efectivo.
2. Pasivos financieros
Las categoras de pasivos financieros
que se tienen que valorar a coste amorti-
zado, son, a igual que los activos finan-
cieros, dos carteras:
Los dbitos y partidas a pagar: se tra-
tan de dbitos por operaciones comer-
ciales (proveedores, acreedores,...) y d-
bitos por operaciones no comerciales
(prstamos,...), que no son instrumentos
derivados. Inicialmente se valoran por su
valor razonable, o sea el precio de la
transaccin, que equivaldr al valor razo-
nable de la contraprestacin recibida
ajustado por los costes de transaccin
que les sean directamente atribuibles.
Posteriormente, se valoran por su coste
CISS
C OSTE AMORTIZADO
amortizado. Los intereses devengados se
contabilizarn en la cuenta de prdidas y
ganancias, aplicando el mtodo del tipo
de inters efectivo. Como se puede apre-
ciar, en esta categora estn representa-
dos prcticamente la totalidad de los pa-
sivos financieros.
Los dbitos por operaciones comer-
ciales con vencimiento no superior a un
ao y que no tengan un tipo de inters
contractual, as como los desembolsos
exigidos por terceros sobre participacio-
nes, cuyo importe se espera pagar en el
corto plazo, se podrn valorar por su va-
lor nominal, cuando el efecto de no ac-
tualizar los flujos de efectivo no sea signi-
ficativo. No obstante lo anterior, los dbi-
tos con vencimiento no superior a un
ao que, de acuerdo con lo dispuesto en
el apartado anterior, se valoren inicial-
mente por su valor nominal, continuarn
valorndose por dicho importe.
III. EJEMPLOS DE VALORACIN Y
CONTABILIZACIN DE UN
INSTRUMENTO FINANCIERO A
COSTE AMORTIZADO
Con la finalidad de poner en prctica
el coste amortizado, se desarrollan dos
ejemplos, uno para activos financieros y
otro para pasivos financieros, donde se
aplicar este sistema de valoracin.
1. Valoracin y contabilizacin de un
activo financiero
La Sociedad "BETADINE S.A." adquie-
re un pagar en la fecha de emisin, el
31 de diciembre de 2008, por importe de
20.000 , que ser reembolsable dos
aos despus en 21.000 .
Costes de transaccin atribuibles al
adquirente: 200
Cul es el tipo de inters efectivo?
Solucin:
2665
C OSTE AMORTIZADO

El tipo de inters efectivo del prsta- i = 1,961%

mo, que nos permitir calcular el coste
amortizado en cada momento, es el si- El cuadro financiero que va a permi-
guiente: tir contabilizar adecuadamente la opera-
20.000 + 200 = 21.000 (1+i)-2 cin durante los ejercicios 2009 y 2010.

Ao Ingreso financiero Inters efectivo Coste amortizado

2009 396,12 20.596,12

(20.200 x 0,01961)
2010 403,88 21.000,00

(20.596,12 x 0,01961)
Total 800,00

Reflejo contable: ble, que equivale al precio de la transac-

cin ms los costes de transaccin
Por la compra del pagar, la valora- (apartado 2.2.1 Valoracin inicial de la
cin inicial se hace por el valor razona- NVR 9):

31/12/2008

Partidas Debe Haber

(251) Valores representativos de deuda a largo plazo 20.200,00
(572) Bancos c/c euros 20.200,00

Al cierre del ejercicio 2009, por la va- cuenta de P y G por el mtodo del tipo
loracin a coste amortizado, quedando de inters efectivo:
los intereses devengados recogidos en la

31/12/2009

Partidas Debe Haber

(251) Valores representativos de deuda a largo plazo 396,12
(761) Ingresos de valores representativos de deuda 396,12

Adems se producir, en esa misma

fecha, la reclasificacin del Activo finan-
ciero:

2666 CISS
 C OSTE AMORTIZADO

Partidas Debe Haber

(541) Valores representativos de deuda a corto plazo 20.596,12
(251) Valores representativos de deuda a largo plazo 20.596,12

Al cierre del ejercicio 2010, de forma reembolso del pagar como estaba fija-
similar al ejercicio anterior, se producir do:
el devengo de intereses y finalmente el

31/12/2010

Partidas Debe Haber

(541) Valores representativos de deuda a corto plazo 403,88
(761) Ingresos de valores representativos de deuda 403,88
(572) Bancos c/c euros 21.000,00
(541) Valores representativos de deuda a corto plazo 21.000,00

2. Valoracin y contabilizacin de un Cul es el tipo de inters efectivo?

pasivo financiero
La sociedad "BETADINE S.A." obtiene
un crdito en una entidad financiera con
las siguientes condiciones:
Nominal del prstamo: 282.000
Comisin de estudio y apertura:
2.000
Fecha de concesin: 1 de enero de
2008
Amortizacin en tres anualidades
constantes, pagaderas el da 31 de di-
ciembre.
Anualidad constante: 99.508,45
Solucin
El tipo de inters efectivo del prsta-
mo, que nos permitir calcular el coste
amortizado en cada momento, es el si-
guiente:
282.000 - 2000 = 99.508,45(1+i)-1 +
99.508,45 (1+i)-2 + 99.508,45 (1+i)-3
i = 3,2730%
El cuadro financiero que va a permi-
tir contabilizar adecuadamente la opera-
cin durante los ejercicios 2008, 2009 y
2010.

Ao Capital Inicio Gasto financiero Cuota Amortizacin Capital final

(tipo de inters
efectivo)
2008 280.000,00 9.164,40 99.508,45 90.344,05 189.655,95
2009 189.655,95 6.207,44 99.508,45 93.301,01 96.354,94

CISS 2667
C OSTE AUTNOMO

Ao Capital Inicio Gasto financiero Cuota Amortizacin Capital final

(tipo de inters
efectivo)
2010 96.354,94 3.153,69 99.508,45 96.354,94 0,00
280.000,00

Reflejo contable inicial por el valor razonable que equiva-

le al precio de la transaccin menos los
Por la concesin de prstamo costes de transaccin (apartado 3.1.1
(01/01/2008), efectundose la valoracin Valoracin inicial de la NVR 9):

01/01/2008

Partidas Debe Haber

(572) Bancos c/c euros 280.000,00
(520) Deudas a corto plazo con entidades de crdito 90.344,05
(170) Deudas a largo plazo con entidades de crdito 189.655,95

Por el pago de la primera cuota.

31/12/2008

Partidas Debe Haber

(527) Intereses a corto plazo de deudas con entidades de crdi- 9.164,40
to
90.344,05
(572) Bancos c/ c euros 99.508,45

En esa misma fecha, reclasificaremos

la siguiente cuota que vence al cierre del
siguiente ejercicio:

Partidas Debe Haber

(170) Deudas a largo plazo con entidades de crdito 99.508,45
(520) Deudas a corto plazo con entidades de crdito 99.508,45

El resto de anotaciones contables se

repetir a lo largo de los aos siguientes, COSTE AUTNOMO
cambiando las cuantas.
PILAR YUBERO HERMOSA Vase: "Costes conjuntos".

2668 CISS

COSTE COMERCIAL
Trade cost
El Coste Comercial, de distribucin o
venta, incluye los costes necesarios para
la comercializacin y venta en el merca-
do de los productos o servicios. Engloba,
entre otros, los costes de estudios de
mercado, promocin de ventas, publici-
dad y propaganda, ferias y exposiciones,
redes de distribucin y servicio postven-
ta.
En la actualidad, dada la internacio-
nalizacin de los mercados y la alta com-
petencia, los costes comerciales han ad-
quirido una importancia absoluta, de tal
manera que tan importante es fabricar
como poseer un eficiente departamento
comercial que facilite colocar el produc-
to final en el mercado.
En cuanto a la imputacin de los mis-
mos a los productos se puede realizar en
funcin: del nmero unidades vendidas
de las distintas gamas de productos, en
funcin de los ingresos por ventas, o en
funcin del tiempo invertido por los ven-
dedores.
M. MERCEDES RUIZ DE PALACIOS VILLAVERDE
COSTE
CONTROLABLE
Vase: "Coste".
COSTE DE
ADMINISTRACIN
Administration cost
I. CONCEPTO II. TRATAMIENTO
CISS
C OSTE DE ADMINISTRACIN
I. CONCEPTO
Los Costes de Administracin son
aquellos que estn localizados en la tradi-
cional funcin administrativa de la em-
presa.
- Dicha funcin puede recoger depar-
tamentos tales como: Contabilidad,
Nminas, Recursos Humanos, Perso-
nal, Asesora Jurdica o Control Pre-
supuestario. Todos estos centros tan
dispares tienen, sin embargo, algu-
nas caractersticas comunes:
- Realizan actividades encaminadas a
coordinar, organizar, dirigir, contro-
lar y prestar apoyo al resto de los de-
partamentos de la empresa, y, por lo
tanto, los costes asociados a las mis-
mas estn relacionados con todo el
ciclo de explotacin en su conjunto.
- Estos centros se caracterizan por el
hecho de que generan outputs no
medibles (centros de costes discre-
cionales), y, adems, no existe, nor-
malmente, relacin entre inputs y
outputs, por lo que el control de
gestin sobre los mismos tiene serias
limitaciones a la hora de controlar la
eficiencia en el consumo de recur-
sos, al no existir una relacin directa
entre los recursos consumidos y la
actividad o resultados obtenidos.
- Los costes asociados a las actividades
que desempean dichos centros,
son costes indirectos con respecto al
producto o servicio prestado, y ade-
ms son cargas de estructura, costes
fijos, dado que son independientes
del nivel de produccin o venta que
realice la empresa.
- Serias dificultades a la hora de en-
contrar una unidad de obra a travs
de la cual imputar los costes localiza-
dos en dichos centros a los distintos
2669
C OSTE DE ALMACN
portadores de coste (productos o
servicios).
II. TRATAMIENTO
En principio, puesto que dichos cos-
tes son necesarios para el buen funciona-
miento del resto de los departamentos,
en principio si parecera razonable impu-
tar los costes de administracin a los dis-
tintos centros a los cuales prest sus ser-
vicios.
Dicho planteamiento, sin embargo,
puede ser objeto de una serie de consi-
deraciones:
1. Tremendas dificultades en encontrar
una adecuada clave de reparto, lo su-
ficientemente operativa y represen-
tativa para imputar los costes de ad-
ministracin al resto de centros.
2. El anlisis de la gestin por respon-
sabilidades quedara distorsionado,
puesto que los responsables de los
distintos centros tendran que rendir
cuentas de una serie de costes no
controlables por ellos de manera di-
recta.
Por todo ello, el tratamiento alterna-
tivo ser el de considerarlos como costes
del perodo y, por lo tanto, considerarlos
en su conjunto en la cuenta de resulta-
dos.
ALEJANDRO RODRGUEZ MARTN
COSTE DE ALMACN
Stock cost
I. CONCEPTO II. CLASIFICACIN 1. Coste de
adquisicin 2. Coste de renovacin 3. Coste de
posesin 4. Coste de ruptura 5. Coste de
preparacin
2670
I. CONCEPTO
Dentro de los costes de la empresa,
el mantenimiento de almacenes es uno
de los costes asignados a la Direccin de
Operaciones. En la medida de lo posible
se debern minimizar, sin por ello dejar
de abastecer a la empresa. Dichos costes
pueden agruparse en:
- Coste de adquisicin.
- Coste de renovacin.
- Coste de posesin.
- Coste de ruptura.
- Coste de preparacin.
II. CLASIFICACIN
A continuacin se analizan las princi-
pales caractersticas correspondientes a
cada uno de los tipos de costes de alma-
cn.
1. Coste de adquisicin
Los costes de adquisicin, como uno
de los costes iniciales de los inventarios,
tambin son conocidos como costes de
compra.
Son aqullos que proceden de la
compra de los materiales a los proveedo-
res o, en el caso de productos que se ela-
boren en la empresa, sern los que resul-
ten de su fabricacin.
Para el caso de elementos adquiridos
a nuestros proveedores, su clculo ven-
dr determinado por resultado del n-
mero de unidades por su precio unitario
de compra o demanda anual de los ele-
mentos por su precio unitario.
2. Coste de renovacin
El coste de renovacin tambin es
conocido como coste de reaprovisiona-
miento, de realizacin de pedidos, de
emisin o de lanzamiento.
CISS

Ser aqul en el que incurre la em-
presa cada vez que realiza un nuevo pe-
dido o manda la orden de fabricacin.
Por regla general, es independiente
del nmero de unidades que conforme
cada pedido, por lo que supone un coste
fijo para la empresa. El coste total de re-
novacin vendra dado por el coste uni-
tario del pedido y el nmero de pedidos
que se realicen al ao.
Dentro de este concepto incluira-
mos:
- Coste de preparacin de la docu-
mentacin necesaria para solicitar el
pedido.
- Coste del soporte administrativo.
- Coste del procesamiento del pedido.
- Coste de recepcin e inspeccin del
pedido.
- Coste de transporte.
3. Coste de posesin
La parte variable del coste del alma-
cn vendr determinada por el coste de
posesin (coste de mantener materiales
en espera de ser incorporados al proceso
de produccin o coste de mantener pro-
ductos terminados en espera de ser ven-
didos). Dicho coste ser mayor, por tan-
to, cuanto ms elevado sea el nmero de
materiales o productos almacenados en
la empresa. El coste de posesin se sub-
divide en los siguientes costes:
- Coste de almacenamiento: el hecho
de mantener almacenadas esas uni-
dades en la empresa, en determina-
das ocasiones, le puede suponer:
a) Coste de alquiler, siempre y
cuando las instalaciones en las
que se encuentran almacenados
no sean propiedad de la empre-
sa.
CISS
C OSTE DE ALMACN
b) Coste de mantenimiento, siem-
pre y cuando se trate de produc-
tos que necesitan tratamientos
especficos para evitar su dete-
rioro.
c) Coste derivado del control del
almacn, control que deber rea-
lizarse con el fin de conocer en
todo momento cul es la situa-
cin actual del almacn.
d) Seguros.
e) Robos, prdidas y otros aconte-
cimientos.
- Coste de obsolescencia: imputable,
sobre todo, a productos que sufren
una rpida depreciacin como con-
secuencia de la aparicin en el mer-
cado de otros con caractersticas fsi-
cas o tcnicas superiores a los alma-
cenados.
- Coste de capital, coste de inmoviliza-
cin financiera o coste de oportuni-
dad: costes procedentes de la inver-
sin realizada en el almacn y que
excluye la posibilidad de invertir di-
cho capital en otros conceptos.
4. Coste de ruptura
Los costes de ruptura de stocks se
pueden estudiar desde dos puntos de
vista: interno y externo y, en ambos ca-
sos, pueden ser originados por una mala
gestin de los inventarios por parte de la
direccin de operaciones de la empresa.
- Por el lado interno: los costes ven-
drn derivados de la falta de materia-
les a incorporar al proceso producti-
vo, ya sea por una mala planificacin
de los materiales necesarios en la fa-
bricacin, ya sea por un incremento
imprevisto en la demanda de pro-
ductos terminados que influya direc-
tamente en la necesidad de fabricar
un nmero mayor de productos. Los
dos supuestos irn unidos a la no
2671
C OSTE DE ALMACENAMIENTO
existencia de stock de seguridad o a
un stock de seguridad insuficiente.
Desde este punto de vista interno, el
coste se produce al tener que sus-
pender el proceso de produccin, lo
que se traduce en costes de inactivi-
dad. Tngase en cuenta que en algu-
nas empresas, el coste derivado de la
inactividad de la maquinaria es supe-
rior al coste procedente de la utiliza-
cin de las mismas.
- Por el lado externo: el coste se pro-
duce al encontrarnos en la situacin
de no poder satisfacer la demanda
de un producto en concreto, por
parte de nuestros clientes, debido a
la inexistencia del mismo en los al-
macenes de la empresa. Desde este
punto de vista, el coste deriva de la
prdida de imagen de la empresa, de
la no existencia del ingreso que su-
pondra la venta del producto y, en
ocasiones especiales, de la prdida
de clientes reales as como de una
posible prdida de clientes potencia-
les.
Es importante resaltar que, tanto
desde el punto de vista interno como del
externo, estos costes sern menores
cuantos mayores sea el inventario de la
empresa, si bien el coste del almacn
tendr una elevada partida desde el pun-
to de vista del almacenamiento.
5. Coste de preparacin
El coste de preparacin es el equiva-
lente al coste de renovacin en el caso
especfico de que la empresa sea la que
realiza los propios pedidos. Estos costes
se refieren a la preparacin y puesta en
marcha de la maquinaria, limpieza de he-
rramientas, etc. Por ello, este coste se en-
cuentra ntimamente ligado al tiempo de
preparacin de toda la maquinaria que se
vaya a utilizar.
NURIA VILLAR FERNNDEZ
2672
LO ESENCIAL SOBRE
COSTE DE ALMACN
Libros
DAVIS, M.M., AQUILANO, N.J. Y CHASE,
R.B. (2001) Fundamentos de Direc-
cin de Operaciones , Mc Graw Hill,
Madrid.
DOMNGUEZ MACHUCA, J.A. (Coordina-
dor y Director) et al (1998) Direccin
de Operaciones. Aspectos tcticos y
operativos en la produccin y los ser-
vicios , Mc Graw Hill, Madrid.
HEIZER, J., RENDER, B. (2008) Direccin
de la produccin y de operaciones,
Pearson Prentice Hall, Madrid.
MIRANDA GONZLEZ, F.J., RUBIO LACOBA,
S., CHAMORRO MERA, A. Y BAEGIL PALA-
CIOS, T.M. (2008) Manual de Opera-
ciones, Paraninfo, Madrid.
PREZ GOROSTEGUI, E. (2002) Introduc-
cin a la Economa de la Empresa , Ed.
Universitaria Ramn Areces, Madrid.
COSTE DE
ALMACENAMIENTO
Vase: "Coste de almacn".
COSTE DE
APROVISIONAMIENTO
Purchasing costs
Los costes de aprovisionamiento,
desde el punto de vista de la contabili-
dad analtica, son aquellos costes indirec-
tos con respecto al producto, localizados
en el cuadro de reclasificacin de cargas
indirectas, mas concretamente en la fun-
cin o centro de Aprovisionamiento,
tambin llamado Compras.
La principal funcin de dicho centro
es realizar todas aquellas actividades en-
caminadas al abastecimiento de los mate-
CISS

riales necesarios para el proceso produc-
tivo, seleccin y negociacin con provee-
dores, solicitud de pedidos y recepcin y
control de los pedidos en cantidad, tiem-
po y calidad.
Por lo tanto los costes de aprovisio-
namiento sern todos aquellos asociados
a estas actividades, por ejemplo:
- Coste de amortizacin de todos los
equipos y elementos del activo fijo
localizados en el centro de compras
(edificios, maquinaria, equipos infor-
mticos, etc.).
- Todos los gastos de personal, de
aquellos trabajadores que presten
sus servicios en este departamento.
ALEJANDRO RODRGUEZ MARTN
COSTE DE CAPITAL
Capital cost / Cost of capital
I. CONCEPTO II. FACTORES DETERMINANTES
DEL COSTE DE CAPITAL III. EL COSTE DE LOS
RECURSOS PROPIOS 1. Coste del capital social
2. Coste de la autofinanciacin IV. EL COSTE
DE LOS RECURSOS AJENOS 1. El coste del
prstamo bancario 2. El coste de los emprstitos
empresariales V. EL COSTE DE CAPITAL MEDIO
PONDERADO
I. CONCEPTO
De una forma general se denomina
Coste del Capital al coste de los recursos
financieros utilizados. Habitualmente,
CISS
C OSTE DE CAPITAL
- Resto de costes indirectos cuyo con-
sumo se ha producido en el departa-
mento de compras (consumo de luz,
agua, telfono, Internet, alquileres,
mantenimiento y limpieza, repara-
ciones,etc.).
En relacin a la imputacin de di-
chos costes, aplicando el principio de
causalidad, hay que considerar los mis-
mos como un mayor valor del importe
de las compras efectuadas en el perodo
econmico, determinando de esa mane-
ra el Coste de Entrada en Almacn, tam-
bin llamado Coste de Compras de Mate-
rias Primas.
suelen utilizarse recursos financieros de
procedencias diferentes, por lo que, para
medirlo se emplea una media del coste
de las distintas fuentes financieras utiliza-
das, ponderadas en funcin del peso que
tiene cada una de ellas en el valor finan-
ciado total. A esta media se la conoce co-
mo "coste de capital medio ponderado".
El coste de capital tiene una gran im-
portancia en la toma de decisiones finan-
cieras ya que:
- Sirve como referencia de la rentabili-
dad mnima que debe obtener la em-
presa con sus inversiones, ya que la
citada rentabilidad debe superar el
coste de los recursos empleados pa-
ra financiar la misma. Por este moti-
vo, es una de las tasas utilizada como
2673
C OSTE DE CAPITAL
tipo de descuento en los mtodos
de valoracin de inversiones.
- Es un elemento clave para determi-
nar la estructura financiera de la em-
presa, o combinacin entre las dife-
rentes fuentes financieras.
- Permite relacionar las decisiones de
inversin y financiacin.
En el anlisis del coste de capital se
parte de los factores que lo determinan
y, posteriormente, se estudia el coste de
cada una de fuentes financieras que lo
forman. Para ello, se agrupan en dos
grandes bloques; el coste de los recursos
propios y el de los recursos ajenos. Para
finalizar, se calcula el coste de capital me-
dio ponderado que sirve como medida
del coste de capital.
II. FACTORES DETERMINANTES DEL
COSTE DE CAPITAL
Siguiendo a Juan Mascareas y Gus-
tavo Lejarriaga, los principales factores
que determinan el coste de capital de
una empresa son:
- Las condiciones econmicas. Este
factor determina la oferta y la de-
manda de capital, de forma que,
cuanto menor sea la oferta de capital
mayor ser el coste de la financiacin
ajena.
- El riesgo del mercado. Cuando ste
aumenta los inversores exigirn ma-
yores rendimientos, por lo que la
emisin de ttulos supondr un ma-
yor coste para la empresa.
- La situacin de la empresa afecta a la
rentabilidad que exigen los socios de
las acciones de la empresa y por tan-
to a su coste del capital.
III. EL COSTE DE LOS RECURSOS
PROPIOS
Los recursos propios son aquellos a
los que la empresa no tiene que hacer
2674
frente en forma de devolucin. Por este
motivo no tienen un coste explcito, pe-
ro si tienen un coste implcito o de opor-
tunidad, que puede calcularse de diver-
sas formas. Seguidamente se analiza el
coste del capital social y el de la autofi-
nanciacin.
1. Coste del capital social
Cuando una empresa emite acciones,
u otros ttulos representativos de su capi-
tal social, no est obligada a retribuir a
sus propietarios con un tipo de inters
determinado (como ocurre en los em-
prstitos). El compromiso se limita a re-
partir dividendos, slo en el caso de que
la empresa obtenga beneficios y siempre
que no se decida mantenerlos en la mis-
ma como reservas. Por tanto, estas apor-
taciones al capital social no tienen un
coste explcito para la empresa. Sin em-
bargo, s tienen un coste implcito o cos-
te de oportunidad, que viene dado por la
rentabilidad requerida por los socios de
la empresa como compensacin por ha-
ber aportado fondos. Esta rentabilidad se
basa en las cantidades que los socios re-
ciben de la empresa, por lo que si sta
no cumple sus expectativas, el accionista
vender las acciones, produciendo una
reduccin en el precio de las mismas.
Por tanto, el coste de las aportaciones al
capital social se puede definir como la
rentabilidad que deben obtener los ac-
cionistas, a travs de los dividendos, para
que se mantenga inalterada la cotizacin
de las acciones. A la hora de cuantificar
este coste existen varios mtodos, entre
los que destacan el de actualizacin de
dividendos y el basado en la teora de
carteras.
a) Mtodo de actualizacin de dividendos
En este caso, el coste se calcula co-
mo la tasa de actualizacin que iguala el
valor de mercado de los ttulos con el va-
lor actualizado de los dividendos futuros
de la empresa. Dado que las acciones no
CISS

tienen una fecha de vencimiento y que
es difcil hacer una previsin futura de la
evolucin de los dividendos, el clculo
suele basarse en supuestos de constancia
y de crecimiento a una tasa fija.
As, siendo:
- ke: El coste del capital ordinario o ca-
pital-acciones.
En caso de que se considere dura-
cin ilimitada y dividendos crecientes a
Ejemplo:
Las acciones de una empresa tienen
un valor nominal de 10 , un valor de co-
tizacin de 18 y se espera que repartan
un dividendo constante del 8% sobre el
valor nominal. Determinar el coste que
tienen para la empresa sus acciones
Al tratarse de dividendos constantes,
el valor de "Ke" se despeja de la siguiente
expresin:
Qu coste tendran las acciones, en
el caso de que la empresa opte por incre-
mentar el dividendo a una tasa constante
anual del 2% desde el prximo reparto?
CISS
C OSTE DE CAPITAL
- Di: Dividendos que la accin genera
al final del perodo "i".
- Po: valor actual de la accin o valor
de mercado.
En caso de que se considere dura-
cin ilimitada y dividendos constan-
tes "ke" se calcula:
una tasa anual acumulativa "f", el coste
del capital acciones se calcula:
b) Mtodo basado en la teora de carte-
ras
En este caso el clculo de "ke" se ba-
sa en la teora del equilibrio en el merca-
do de capitales. Segn la misma, un in-
versor que no asume ningn riego ob-
tendra una rentabilidad (Rf) a la que se
denomina rentabilidad libre de riesgo.
Slo estar dispuesto a asumir una uni-
dad de riesgo si por ella recibe una renta-
bilidad adicional que se mide mediante
la denominada prima de riesgo (diferen-
cia entre la rentabilidad del mercado
(Rm) y la propia rentabilidad libre de ries-
go (Rf)). La cantidad de riesgo que se
asume con las acciones de una empresa
viene determinada por su coeficiente de
volatilidad, que mide la relacin entre la
2675
C OSTE DE CAPITAL
rentabilidad de los ttulos de la empresa
y la del mercado. De esta forma, el coste
de las aportaciones al capital social se
identifica con el rendimiento del ttulo
de forma que:
Ke = Rf + (Rm - Rf) i
Siendo:
- Rf: Rentabilidad de un activo libre de
riesgo en el mercado.
- Rm: Rentabilidad del mercado (pue-
de medirse mediante un ndice de
referencia).
- i: Coeficiente de volatilidad del ttu-
lo analizado.
:Ejemplo:
Se desea conocer el coste de capital
de una empresa cuyo coeficiente de vola-
tilidad es de 1,3. La rentabilidad de los
activos libres de riesgo es del 3% y la del
mercado del 7%.
En este caso el coste se calcula de la
siguiente forma:
Ke = Rf + (Rm - Rf) i = 0,03 + (0,07
0,03) 1,3 = 0,082 =8,2%
Como puede observarse, los inverso-
res exigen la rentabilidad libre de riesgo
(3%) y, de forma adicional, una prima
por el riesgo derivado de la inversin. La
citada prima (4%) se obtiene de la dife-
rencia entre la rentabilidad que ofrece el
mercado (7%) y la rentabilidad de los ac-
tivos sin riesgo (3%). Por su parte, el rie-
go de la empresa se mide mediante su
coeficiente de volatilidad, obteniendo un
coste del capital social del 8,2%.
2. Coste de la autofinanciacin
En la autofinanciacin la empresa uti-
liza recursos generados por ella misma
como una fuente financiera, por lo que
2676
puede parecer que no tienen coste para
la empresa. Sin embargo, al igual que
ocurre con el capital social, la autofinan-
ciacin no tiene un coste explcito, aun-
que si un coste de oportunidad. Este cos-
te se encuentra determinado por la ren-
tabilidad que obtendran los accionistas
si la empresa, en lugar de retener el be-
neficio en forma de autofinanciacin, re-
partiese estos recursos como dividendos.
Por tanto, los socios requerirn que la
empresa logre, con estos recursos, una
rentabilidad al menos similar a la que ob-
tendran ellos en caso de que se produz-
ca el mencionado reparto. Dado que este
reparto se realiza a travs de las rentas
futuras generadas por las acciones a sus
propietarios (dividendos y beneficio por
venta), se suele aplicar como coste de la
autofinanciacin (Ka) el mismo coste de-
terminado para el capital social (Ke).
De esta forma: Ka = Ke.
IV. EL COSTE DE LOS RECURSOS
AJENOS
Los recursos ajenos son aquellos de-
rivados de fuentes financieras en las que
la empresa se compromete a devolver la
cantidad recibida y una serie de cantida-
des adicionales en concepto de intereses
o cupones. Dentro de estos recursos se
analiza el coste de los prstamos banca-
rios y de las emisiones de emprstitos.
1. El coste del prstamo bancario
Los prstamos bancarios tienen un
coste explcito que viene determinado,
fundamentalmente, por el inters que la
empresa se compromete a pagar. En ca-
so de que no existan comisiones ni pa-
gos adicionales el coste de este tipo de
recursos coincide con el inters fijado en
el mismo. Sin embargo, en el momento
en el que se aadan este tipo de elemen-
tos es necesario calcular el coste como la
tasa de actualizacin o descuento que
CISS

iguala el valor actual de los fondos recibi-
dos (descontando comisiones) con el va-
lor actual de las salidas de fondos para
Siendo:
- P: Principal.
- C: Comisiones.
- n: Duracin.
- P1: Principal devuelto en el perodo
"i".
- I1: Intereses devueltos en el perodo
"i".
- Kp: Coste del prstamo o crdito.
En caso de incluir el efecto de los im-
puestos, hay que tener en cuenta que los
intereses de los prstamos son fiscal-
mente deducibles, por lo que el coste
El valor exacto de "Kp" se encuentra
por encima del aproximado (Kp > Kp*).
Ejemplo:
Una empresa solicita un prstamo a
una entidad financiera por importe de
30.000 . El plazo de amortizacin es de
3 aos, el inters del 10% y el sistema de
CISS
C OSTE DE CAPITAL
atender el pago de los intereses y la de-
volucin del principal.
del prstamo debe reducirse aplicando el
tipo al que est sujeta la empresa en el
impuesto de sociedades (ts). De esta for-
ma, el coste despus de impuestos (K)
queda de la siguiente forma:
K = ke (ke x ts) = ke (1-ts)
Por otra parte, el clculo de "Kp" ofre-
ce problemas cuando el prstamo tiene
una vida superior a dos aos. En estos
casos, puede utilizarse una calculadora fi-
nanciera o las funciones recogidas en las
diferentes hojas de clculo. Si no se dis-
pone de estos medios puede calcularse
un valor aproximado (Kp*) mediante la
frmula:
amortizacin lineal. Determinar el coste
del prstamo para la empresa teniendo
en cuenta que implica unos gastos de
formalizacin de 300 a pagar en el mo-
mento de la concesin del prstamo.
Los pagos derivados del prstamo
son:
2677
C OSTE DE CAPITAL
2. El coste de los emprstitos empre-
sariales
La emisin de emprstitos es otra de
las frmulas que tiene la empresa para fi-
nanciarse. En este caso la empresa recibe
del obligacionista una cantidad, compro-
metindose a la devolucin de la misma
y a compensar a ste con unos cupones.
Estos cupones pueden expresarse como
un tipo de inters sobre el valor nominal,
Siendo:
- P-PE: Cantidad recibida por la em-
presa al emitir las obligaciones (una
vez descontadas reducciones en el
valor de emisin "PE").
- C: Comisiones.
- n: Duracin.
- (P1 + PR1): Importe de la obligacin
devuelto en el perodo "i". (incluyen-
do primas de reembolso PRi).
2678
que es lo que suele considerarse como
de los emprstitos. Sin embargo, en caso
de que existan primas de emisin o de
reembolso, as como otras comisiones el
coste sufre variaciones. El citado coste se
calcula, al igual que en el caso anterior,
como la tasa de actualizacin o descuen-
to que iguala el valor actual de los fondos
recibidos con el valor actual de las salidas
de fondos, para atender el pago de los
cupones y la devolucin del principal.
- I1: Cupones pagados en el perodo
"i".
- Ki: Coste de la emisin de obligacio-
nes.
En este caso, se repiten el ajuste de
carcter fiscal y los problemas de clculo
mencionados para los prstamos banca-
rios.
Ejemplo:
CISS

Una empresa emite un emprstito
formado por 2.000 obligaciones, con un
valor nominal de 20 , un cupn anual
de 2 , y una prima de reembolso del
10%. La vida de las obligaciones es de 3
aos, amortizndose todas ellas en el l-
V. EL COSTE DE CAPITAL MEDIO
PONDERADO
El denominado coste del capital o
coste del capital medio ponderado, es la
media ponderada del coste de las dife-
rentes fuentes financieras que utiliza la
empresa. Las ponderaciones se fijan me-
diante la proporcin que cada fuente re-
presenta en el total de la financiacin. Se
utiliza como referencia del coste de capi-
tal de la empresa, por lo que en ocasio-
nes tambin recibe esta denominacin.
Su formulacin es la siguiente:
Siendo:
- K0 = coste del capital medio ponde-
rado.
- K1 = coste de la fuente financiera "i"
para i=1,2,...,n.
- F1 = recursos de la fuente financiera
"i" (en el caso del capital social debe
CISS
C OSTE DE CAPITAL
timo perodo. Determinar el coste de es-
t emisin para la empresa.
Los pagos derivados de las obligacio-
nes son:
recogerse el precio de mercado,
mientras que en las deudas hay que
incluir las cantidades recibidas por la
empresa libres de gastos).
- T = suma de todos los recursos de la
empresa T=R1+R2+...+Rn.
Ejemplo:
Determinar el coste de capital medio
ponderado de una empresa cuyo capital
social est formado por 2.000 acciones
con un valor de mercado unitario de 30
y un coste del 12%. Tambin dispone de
un prstamo por importe de 10.000
(coste del 10%) y reservas por un impor-
te de 12.000 .
Para determinar el coste de capital
medio ponderado es necesario calcular
el total de los recursos de la empresa: T
= (2.000 x 30) + 10.000 + 12.000 =
82.000
2679
C OSTE DE CAPITAL MEDIO PONDERADO
JAVIER ITURRIOZ DEL CAMPO
LO ESENCIAL SOBRE
COSTE DE CAPITAL
Libros
BREALEY, R.A Y MYERS, S.C., Fundamen-
tos de financiacin empresarial (5
edicin) , McGraw-Hill, 1998.
BREALEY, R.A Y MYERS, S.C., MARCUSA,
Fundamentos de finanzas corporati-
vas , McGraw-Hill, 2007.
FERNNDEZ, A.I Y GARCA. M. Las deci-
siones financieras de la empresa,
Ariel, 1992.
JIMNEZ CABALLERO, J.L., Gestin Finan-
ciera de la Empresa , Pirmide, 2003.
MASCAREAS, JUAN Y LEJARRIAGA, GUSTAVO,
Anlisis de la estructura de capital de
la empresa , EUDEMA Universidad,
1993.
ROSS, S.; WESTERFIELD, R.W. Y JAFFE, F.J.,
Finanzas corporativas (7 edicin), Ir-
win McGraw-Hill, 2005.
SUREZ SUREZ, ANDRS, Decisiones p-
timas de inversin y financiacin em-
presarial , (21 edicin), Pirmide,
2005.
TERMES R., Inversin y coste de Capi-
tal , McGraw-Hill, 1997.
COSTE DE CAPITAL
MEDIO PONDERADO
Vase: "Coste de capital".
2680
COSTE DE
DISTRIBUCIN
Vase: "Coste comercial".
COSTE
DE EFICIENCIA
Efficiency cost
I. CONCEPTO II. EJEMPLOS DE SITUACIONES
EN LAS QUE APARECEN COSTES
DE EFICIENCIA
I. CONCEPTO
Se llama Coste de Eficiencia o prdi-
da irrecuperable de eficiencia a la prdi-
da de bienestar que sufre un grupo social
como consecuencia de algn cambio que
se produce en el mercado y que no est
compensada por las ganancias que pu-
diera obtener otro colectivo. Normal-
mente, se mide a travs de los exceden-
tes del consumidor y del productor.
II. EJEMPLOS DE SITUACIONES EN
LAS QUE APARECEN COSTES DE
EFICIENCIA
Por ejemplo, cuando un mercado
pierde su condicin de competencia per-
fecta y pasa a una situacin de Monopo-
lio, se dice que hay un coste de eficiencia
(coste que adems justifica la existencia
de leyes antimonopolio):
CISS

Tambin se estudia la prdida de efi-
ciencia cuando no se cumplen algunas
de las condiciones de la competencia co-
mo por ejemplo, cuando no se produce
al nivel que se iguala el precio al Coste
Marginal.
Antes de impuestos:
CISS
C OSTE DE EFICIENCIA
Hay tambin prdidas de eficiencia
en los mercados en los que se introduce
un impuesto indirecto (es indiferente
que resulte un impuesto sobre el consu-
mo o sobre la produccin).
el consumidor tena un excedente
formado por las reas A+B+C.
2681
C OSTE DE ENTRADA EN ALMACEN
el productor tena un excedente for-
mado por las reas D+E+F
Es decir, socialmente se disfruta de
= A+B+C+D+E+F
Despus del impuesto:
el consumidor tendr un excedente
formado por el rea A
el productor tendr un excedente
formado por el rea F
el Estado, mediante la recaudacin,
se quedar con el rea B+D
Es decir, socialmente se disfruta de
= A+F+B+D
Pero se produce un coste de eficien-
cia expresado por el rea C+E que se
pierde y que antes disfrutaba algn agen-
te econmico.
BEGOA BLASCO TORREJN
COSTE DE ENTRADA
EN ALMACEN
Warehouse entry cost
I. CONCEPTO II. EL CICLO DE LOS MATERIALES
III. VALORACIN DE LAS ENTRADAS AL
ALMACEN
I. CONCEPTO
Es el proceso por el cual valoramos
el coste de los materiales que entran en
la empresa.
Los materiales, pasan por diferentes
departamentos. Normalmente, se inicia
con su aprovisionamiento (entrada) y fi-
naliza con su entrega al proceso produc-
tivo (salida) en el que desaparecen como
tales (se sacrifican) y surge el producto.
Paralelamente se desarrolla su valoracin
que comprende desde el clculo del va-
2682
lor de la entrada hasta el clculo del valor
del consumo o salida para el proceso
productivo y de las existencias finales
(materiales que no han pasado todava al
proceso productivo).
II. EL CICLO DE LOS MATERIALES
En el ciclo de los materiales intervie-
nen los centros de Aprovisionamiento y
de Contabilidad; y los correspondientes
al proceso productivo.
Aprovisionamiento hace los pedidos
a los proveedores, bien atendiendo a
las peticiones de materiales que le
formulan los Centros de Produccin
para poder desarrollar sus progra-
mas de fabricacin, o bien, como es
ms habitual, para responder al nivel
de existencias en base a los datos fa-
cilitados por el Almacn.
El Almacn recibe los materiales que
le envan los proveedores, comprue-
ba que la entrega corresponde con el
pedido realizado, coloca los materia-
les en el Almacn y enva comunica-
cin al Centro de Aprovisionamiento
indicando la conformidad, o en su
caso las incidencias que hayan surgi-
do.
Aprovisionamiento recibe las factu-
ras de los proveedores, comprueba
las cantidades, calidades y precios, y
en caso de conformidad, enva las
facturas a contabilidad.
Contabilidad, una vez recibidas las
facturas procede a registrar las com-
pras y a realizar la previsin de teso-
rera para el pago de las mismas en
los plazos acordados con el provee-
dor.
Los diversos Centros de Produccin
y en general el resto de los centros
de la empresa, solicitan la entrega de
materiales que necesitan para el pro-
ceso productivo.
CISS

Los Centros de Produccin reciben
los materiales.
Cuando los Centros de Produccin
van terminando los productos los
entregan en el Almacn, originndo-
se un proceso de recepcin, control
y contabilizacin similar al descrito
anteriormente para los materiales
que se reciben del exterior.
III. VALORACIN DE LAS ENTRADAS
AL ALMACEN
La valoracin de las entradas al alma-
cn es uno de los puntos clave para de-
terminar los consumos de materiales.
Las existencias aparecen clasificadas
en dos grupos: las que se adquieren en
el exterior (Mercaderas, Materias Primas,
y Otros Aprovisionamientos) y las fabri-
cadas por la propia empresa (Productos
en curso, Productos Semiterminados,
Productos Terminados, Subproductos,
Residuos y Materiales Recuperados).
El Plan General Contable establece
un criterio de valoracin para cada uno
de los grupos: El Precio de Adquisicin
para el primero y El Coste de Produccin
para el segundo.
As para valorar las existencias proce-
dentes del exterior, el citado Plan Gene-
ral Contable, establece en la Normas de
Registro y Valoracin n 10 "Existencias"
con carcter obligatorio el precio de ad-
quisicin: "incluye el importe facturado
por el vendedor despus de deducir
cualquier descuento, rebaja en el pre-
cio u otras partidas similares, as como
los intereses incorporados al nominal
de los debitos, y se aadirn todos los
gastos adicionales que se produzcan
hasta que los bienes se hallen ubicados
para su venta(...)".
En Contabilidad Analtica tradicional-
mente para valorar las entradas al precio
CISS
C OSTE DE ENTRADA EN ALMACEN
de adquisicin se le aade un concepto
ms: El Coste de Compra o Coste de
Aprovisionamiento, originado por el
Centro de Aprovisionamiento o Compras
(personal, telfono, luz etc.). Por tanto el
Coste de Entrada al Almacn de los Mate-
riales se forma por la suma del Precio de
Adquisicin y el Coste de Compra o Cos-
te de Aprovisionamiento.
La principal dificultad para calcular el
coste de compras, es la imputacin de
los costes de aprovisionamiento, ya que
muchas veces no se conocen en el mo-
mento que los necesitamos. Esta dificul-
tad origina retrasos en la informacin
que pueden solucionarse de la forma si-
guiente:
Retrasar la elaboracin de los costes
hasta que se conozcan todos los da-
tos.
Realizar una estimacin de la cuanta
basndose en lo ocurrido en perio-
dos anteriores con circunstancias pa-
recidas.
Ejemplo:
La empresa industrial "A" adquiere
10.000 Kg. de materia prima por valor de
2 /Kg. en el mes de febrero. Por defec-
tos de calidad devuelve 2.000 Kg. de di-
cha compra.
El proveedor le efecta un descuen-
to por pronto pago de 750 .
Gastos de transporte y seguros abo-
nados por la empresa derivados de la
compra 450 .
Calcular el coste de entrada en alma-
cn de la compra del mes de febrero.
2683
C OSTE DE FINANCIACIN (CONTABILIDAD)

Solucin:

Concepto Kg. /kg. total

Compra bruta 10.000 2 20.000
- Devoluciones 2.000 2 4.000
- Descuentos pronto pago 750
Compra neta 8.000 1,9062 15.250
+ Coste de compra o Aprovisionamiento 450
Coste de entrada en almacn 8.000 1,9625 15.700

M. MERCEDES RUIZ DE PALACIOS VILLAVERDE I. CONCEPTO

El coste de la estructura financiera es

COSTE DE una medida de lo que cuestan a la em-
FINANCIACIN presa el conjunto de las fuentes financie-
ras que utiliza. Una empresa para funcio-
(CONTABILIDAD) nar necesita, en primer lugar, recursos fi-
nancieros que le posibiliten realizar las
inversiones que considere necesarias pa-
Vase: "Coste de la estructura financiera".
ra llevar a cabo su actividad. Una vez co-
menzada sta, y si la evolucin del nego-
COSTE DE LA cio es favorable, la propia empresa podr
generarlos ella misma (autofinanciacin).
AUTOFINANCIACIN Todos estos recursos financieros, ya sean
aportados del exterior o por la entidad,
Vase: "Coste de capital".
conforman su estructura financiera. La
mayor parte de dichos recursos le supo-
nen a la empresa un coste, a veces direc-
COSTE DE LA to o explcito y otras, un coste de oportu-
nidad. Su determinacin en trminos
ESTRUCTURA medios es lo que denominamos coste de
FINANCIERA la estructura financiera.

Saber lo que le cuesta a una entidad

Weighted Average Cost of Capital
(WACC)
I. CONCEPTO II. CLCULO 1. Identificacin y
ponderacin 2. Coste de los recursos financieros
3. Media ponderada III. EFECTO DE LOS
IMPUESTOS Y DE LA INFLACIN 1. Efecto de los
impuestos sobre el coste de la estructura
financiera. Coste efectivo de la estructura
financiera 2. Efecto de la inflacin sobre el coste
de la estructura financiera. Coste real efectivo
de la estructura financiera
las fuentes de financiacin que est em-
pleando o, lo que es lo mismo, su estruc-
tura financiera, es un aspecto de esencial
para la gestin empresarial. Constituye
un condicionante no slo en la evalua-
cin de proyectos de inversin, sino tam-
bin, y entre otros, en la bsqueda de
creacin de valor, optimizacin del bene-
ficio y en la valoracin de empresas. Este
concepto est muy relacionado con el
"Coste del Capital" siendo la diferencia

2684 CISS
 C OSTE DE LA ESTRUCTURA FINANCIERA
que este ltimo puede referirse a una so-
la fuente financiera o a varias, mientras
que al hablar de "Coste de la Estructura
Financiera" se hace referencia a todos los
recursos de la empresa.
II. CLCULO
Para determinar esta magnitud se
desglosa la estructura financiera de la
empresa en los dos bloques fundamenta-
les: recursos propios y recursos ajenos,
tomando para ello la informacin necesa-
ria del mercado y de sus estados conta-
bles. El primer paso a dar, adems de
conseguir toda la informacin necesaria
sobre las fuentes de financiacin, ser
identificar y ponderar cada uno de los
bloques sealados, posteriormente cal-
cular su coste, y, por ltimo, unificar am-
bos mediante una media ponderada.
1. Identificacin y ponderacin
Para determinar el coste de la estruc-
tura financiera se entienden como recur-
sos propios aquellos aportados por los
propietarios (como es el capital) y por
terceros sin facultad de devolucin (sub-
venciones, por ejemplo) y los recursos
generados por la propia empresa (bene-
ficios no distribuidos o reservas). Por su
parte, se consideran recursos ajenos
aquellos prstamos o financiaciones reci-
bidas por la empresa y que son exigibles,
es decir, que hay que devolver y que no
tienen carcter comercial.
Por ltimo, debemos tener en cuenta
que su importe es un dato que tomamos
de los Estados Contables de la empresa,
y ms concretamente del Balance de Si-
tuacin (el cual se refiere a una fecha o
da determinados), por lo que para que
el clculo sea representativo debemos to-
mar datos medios.
La ponderacin consiste en determi-
nar el peso especfico (p) de los diferen-
tes recursos financieros, es decir el por-
CISS
centaje que representan sobre el total de
la financiacin empresarial.
2. Coste de los recursos financieros
Calculamos el coste de cada uno de
los bloques:
a) Coste de los recursos propios o fi-
nanciacin propia.
A pesar de que estas fuentes finan-
cieras no tienen coste explcito s tie-
nen un coste, denominado coste de
oportunidad y que equivale a la ren-
ta que hubiera percibido la empresa
o el accionista por ellos en el caso de
haberlos empleado en inversiones al-
ternativas. Su clculo suele realizarse
mediante la expresin:
ke = Rf + (Em x Rf)
b) Coste de los recursos ajenos o finan-
ciacin ajena.
Desde el punto de vista del coste de
la estructura financiera hay que sea-
lar que se excluye la financiacin que
se denomina comercial (acreedores
comerciales, efectos comerciales a
pagar, impuestos devengados, etc.)
o espontnea. La razn estriba en
que no suele tener coste, salvo cuan-
do se incumple con el plazo comer-
cial establecido al efecto. As pues, se
consideran nicamente como recur-
sos ajenos las deudas financieras, cu-
yo coste se materializa en intereses o
gastos financieros en general, cuya
expresin ms comn son: el tipo de
inters y el porcentaje de comisiones
cargados a la entidad. Este dato lo
obtenemos a travs de la informa-
cin ofrecida por sus Estados Conta-
bles y lo identificaremos como ki.
2685
C OSTE DE LA ESTRUCTURA FINANCIERA
Se determina como el peso que re-
presentan los gastos financieros
anuales reflejados en la Cuenta de
Resultados sobre la deuda financiera
media del ejercicio (o recursos aje-
nos tal y como los hemos definido
anteriormente).
Donde:
GF: son los Gastos Financieros, y
RAm: los Recursos Ajenos medios
3. Media ponderada
Para determinar el coste medio de la
estructura financiera (CMEF) se debe
ponderar el coste (individual) de cada
bloque de recursos financieros (propio y
ajeno) por el peso que ste tiene sobre
el total de la financiacin de la empresa.
Siendo: RPm: Recursos Propios me-
dios
RAm: Recursos Ajenos (deudas finan-
cieras) medios
Donde T es la tasa impositiva aplica-
ble a la empresa.
2. Efecto de la inflacin sobre el coste
de la estructura financiera. Coste real
efectivo de la estructura financiera
El coste de la estructura financiera
que hemos calculado hasta el momento,
2686
Esta frmula puede traducirse en la
siguiente, que utiliza, en vez de la ponde-
racin de los recursos financieros tal y
como la hemos sealado, el ratio de en-
deudamiento o apalancamiento de la
empresa (e).
III. EFECTO DE LOS IMPUESTOS Y DE
LA INFLACIN
El coste calculado anteriormente no
incluye ni el efecto de los impuestos ni el
de la inflacin.
1. Efecto de los impuestos sobre el
coste de la estructura financiera. Cos-
te efectivo de la estructura financiera
La deduccin de los gastos financie-
ros en el Impuesto sobre Beneficios de la
entidad le supone un ahorro va impues-
tos (igual a la tasa impositiva que le es de
aplicacin). As pues, para determinar el
coste "efectivo" de la estructura financie-
ra de la empresa debemos descontar del
coste anteriormente determinado (que
comnmente se denomina "nominal") el
ahorro impositivo comentado, que afecta
exclusivamente al coste de los recursos
ajenos.
tanto el nominal como el efectivo, est
expresado en unidades nominales, por lo
que debe ser depurado en funcin de la
inflacin del pas en el que opere la em-
presa en cuestin. Esto es de gran impor-
tancia sobre todo si se pretende compa-
rar el coste entre empresas de diferentes
pases. As pues, el coste real efectivo de
CISS
 C OSTE DE LA ESTRUCTURA FINANCIERA

la estructura financiera se determinar Donde g es la tasa de inflacin.

como sigue:
Ejemplo:

Se dispone de los siguientes datos

(Tabla 1) de dos empresas que operan
en pases diferentes, Espaa y Portugal:

Tabla 1. Informacin contable y de mercado de dos empresas

Magnitud Empresa Hispanita Empresa Porto

RP medios 2.000 2.000
RA medios 3.500 2.500
Inters sin riesgo 4% 3,50%
Rentabilidad mercado 8% 8%
Beta 1,1 1,4
Gastos financieros 280 190
Tasa impositiva 30 % 25 %
Tasa inflacin 3% 2%

Determinar cul de las dos empresas Solucin

anteriores tiene una estructura financiera Los resultados obtenidos para cada
ms cara. entidad se muestran en la Tabla 2:

Tabla 2. Resultados obtenidos y clculos previos

Magnitud Empresa Hispanita Empresa Porto

Recursos Totales 5.500 4.500
R 8,40 % 9,10 %
Ki 8,00 % 7,60 %
Ki (1-T) 5,60 % 5,70 %
CMEF efectivo 6,62 % 7,21 %
CMEF Real efectivo 3,51 % 5,11 %

CISS 2687
C OSTE DE LA VIDA

Los clculos correspondientes a la

empresa Hispanita:

Los clculos correspondientes a la

empresa Porto:

Como puede observarse, la empresa

con la estructura financiera ms cara se-
COSTE DE LA VIDA
ra la portuguesa, Porto (5,11%), pues
por cada euro de financiacin empleada Cost of living
tiene un coste de 5,11 euros, mientras
que a la espaola Hispanita solo 3,51 eu- I. CONCEPTO II. APLICACIONES III. EL NDICE
BIG MAC IV. LA PARIDAD ADQUISITIVA Y LOS
ros.
TIPOS DE CAMBIO

NOHEM BOAL VELASCO
Vase tambin: "Coste de capital"; "Crdito de
proveedores"; "Estructura financiera de la empre-
sa"; "Fondos ajenos"; "Fondos propios"; "Modelo
de valoracin de activos de capital (CAPM)"; "Pa-
sivo" y "Patrimonio neto".
I. CONCEPTO
El Coste de la Vida se corresponde
con las unidades monetarias (por ejem-
plo euros) que hay que pagar para acce-
der a los niveles de consumo que se co-
rresponden con la cesta de bienes y ser-
vicios que adquiere a lo largo de un tiem-
po determinado un hogar representativo.

2688 CISS

Este coste, y su evolucin, se miden
normalmente construyendo ndices de
precios, como el ndice de Precios al
Consumo. ste no es ms que una media
(ponderada por la cantidad) de los pre-
cios de los bienes y servicios que compra
un consumidor representativo. Suele ha-
cerse tomando un ao como base, al que
se le da un valor de 100. Por tanto, el
coste de la vida se mide en trminos rela-
tivos a un ao determinado.
Un concepto asociado a ste es el de
capacidad de compra (o poder adquisiti-
vo) de una renta, que se refiere a la canti-
dad de bienes y servicios que pueden ad-
quirirse con ella, dados los precios vigen-
tes en un momento determinado (es de-
cir, dado el coste de la vida).
Cuando se comparan cantidades mo-
netarias a lo largo del tiempo o en dife-
rentes pases es necesario introducir es-
tos conceptos. Podramos considerarnos
ms ricos si el ao prximo se doblan
nuestros ingresos? Depende de lo que
est ocurriendo con el coste de la vida: si
en este mismo periodo se doblan tam-
bin los precios de los bienes y servicios
que compramos con esa renta, la capaci-
Ao Corrientes
2004 555,0
2005 598,8
2006 631,0
2007 665,9
2008 700,0
Fuente: Eurostat
En este mismo periodo, sin embargo,
tambin subieron los precios de los bien-
es y servicios que se adquieren con ese
salario (el coste de la vida era ms alto).
De hecho, lo relevante es saber si el au-
mento del salario mnimo ha permitido a
CISS
C OSTE DE LA VIDA
dad de compra se habr mantenido
constante. El doble de ingresos en trmi-
nos nominales nos permitira adquirir
exactamente la misma cantidad de pro-
ductos, por lo que en trminos reales la
renta no ha variado. Para medir la capaci-
dad de compra se divide la renta expre-
sada en unidades monetarias por el ndi-
ce de precios que se utilice como indica-
dor del coste de la vida. Si el cociente en-
tre la renta y el ndice de precios crece,
tambin lo estar haciendo la capacidad
de compra.
II. APLICACIONES
A travs de algunos ejemplos se pue-
de comprender fcilmente la importan-
cia de los conceptos de coste de la vida y
capacidad de compra, y cmo se aplican
en la comparacin de distintas rentas.
En la siguiente tabla se recoge la evo-
lucin del salario mnimo mensual esta-
blecido en la legislacin espaola entre
2004 y 2008. Como puede verse, ha ex-
perimentado un fuerte crecimiento, pa-
sando de 555 mensuales a 700 men-
suales, lo que supone un incremento del
26%.
Nivel de precios de 2005
96,73 573,76
100,00 598,75
103,56 609,31
106,51 625,15
110,91 631,14
los trabajadores que lo perciben mejorar
su capacidad de compra. La tabla nos in-
dica que, aunque los precios tambin su-
bieron (en torno a un 15%) lo hicieron
menos que el salario mnimo.
2689
C OSTE DE LA VIDA
La ltima columna de la tabla recoge
precisamente las cifras del salario mni-
mo, pero ahora expresadas suponiendo
una capacidad de compra constante de
cada euro percibido. Para hacer este cl-
culo debe elegirse un ao base y expre-
sar todas las cantidades suponiendo que
los precios hubiesen permanecido cons-
tantes en los valores de este ao base. En
el ejemplo este ao es 2005, y se dice en-
tonces que las cifras se expresan en eu-
ros del ao 2005. Si se quiere expresar el
salario mnimo de 2008 (700 corrientes)
en de 2005 se hara la siguiente trans-
formacin:
Sal. Mn.( de 2005) = Sal. Mn. ( de
2008) x [Precios 2005/Precios 2008]
BLGICA
IRLANDA
GRECIA
ESPAA
FRANCIA
HOLANDA
PORTUGAL
REINO UNIDO
Fuente: Eurostat
En la primera columna todas las can-
tidades estn expresadas en euros. Como
se ve, el salario mnimo espaol slo era
superior al de Grecia y Portugal; pero, en
cambio, supona en torno a un 50% del
salario mnimo percibido en Blgica, Ir-
landa, Francia y Holanda. Significa esto
que la renta de un trabajador que perci-
be el salario mnimo en Espaa es la mi-
tad de la que obtiene otro trabajador
acogido tambin al salario mnimo es es-
tos pases? Esta afirmacin slo es cierta
en trminos nominales, pero no en tr-
2690
De acuerdo con este cambio, el sala-
rio mnimo de 2008 segua siendo supe-
rior al vigente en 2009, pero una vez des-
contado el aumento del coste de la vida -
es decir, en trminos de capacidad de
compra- el aumento fue de un 10%, no
un 26% como indicaban las cifras nomi-
nales.
Siguiendo con este ejemplo, una se-
gunda pregunta que podra hacerse es si
el salario mnimo es mayor o menor en
Espaa que en otros pases europeos.
Una nueva tabla recoge a continuacin el
salario mnimo vigente en 2008 en Espa-
a y en otros pases de la UE.
Euros PPS
1322,7 1255,4
1462,0 1159,9
680,8 768,0
700,0 752,7
1300,5 1219,4
1346,0 1305,5
497,0 587,9
1185,5 1164,7
minos de capacidad de compra, ya que el
coste de la vida es distinto en cada pas.
Para resolver esta cuestin se compa-
ran las rentas obtenidas en distintos pa-
ses europeos en "unidades de poder ad-
quisitivo", es decir, de los bienes que
pueden adquirirse con un euro. Dicho
de otra forma, 1 percibido por un tra-
bajador espaol es, en trminos de capa-
cidad de compra, ms de 1 percibido
por un trabajador francs, porque los
precios son ms altos en este ltimo pas.
CISS

En la ltima columna se han recogi-
do las cifras del salario mnimo una vez
hecha esta correccin. Como se ve, la ca-
pacidad adquisitiva de un trabajador que
percibe el salario mnimo en Espaa pasa
a situarse ahora en el entorno del 60% en
comparacin con los ingresos de los tra-
bajadores en iguales circunstancias en
Blgica, Irlanda, Francia y Holanda. Res-
pecto a Portugal ocurre lo contrario, co-
mo los precios son ms altos en Espaa,
las diferencias a favor de Espaa se han
acortado sustancialmente. Grecia, que te-
na un salario mnimo ligeramente infe-
rior al espaol en euros, pasa a situarse
algo por encima en capacidad de com-
pra.
Obsrvese que, en este ejemplo, to-
dos los pases compartan la misma mo-
neda (el euro); pero que en ocasiones se
comparan pases con distintas monedas,
como el caso de Reino Unido en la tabla
anterior. Para hacer esta conversin, no
basta con utilizar el tipo de cambio nomi-
nal vigente en un momento determinado
(en la primera columna de la tabla el sa-
lario nominal del Reino Unido est ex-
presado en euros por este procedimien-
to) sino que habra que utilizar tambin
tipos de cambio que recogiesen la misma
capacidad de compra (segunda columna
de la tabla).
III. EL NDICE BIG MAC
Como se acaba de ver, para que la
comparacin internacional de los niveles
de renta per capita sea correcta, no basta
con utilizar los tipos de cambio nomina-
les (es decir, la tasa a la que se puede
cambiar en el mercado la moneda de un
pas por la de otro) sino que la conver-
sin debe hacerse suponiendo que la ca-
pacidad de compra es la misma. Los or-
ganismos internacionales calculan estas
tasas de conversin construyendo ndi-
ces de precios en las que se incluyen di-
ferentes cestas de bienes.
CISS
C OSTE DE LA VIDA
Desde hace algunos aos, la revista
The Economist publica peridicamente
una forma muy sencilla de aproximarse a
esta capacidad de compra de cada mone-
da. En vez de utilizar una cesta compleja
de bienes, utiliza el precio de un bien
muy estndar en calidad que se produce
y consume en ms de 120 pases de todo
el mundo: la hamburguesa Big Mac.
Comparando el precio en dlares de la
hamburguesa en Estados Unidos con el
precio en otro pas expresado en la mo-
neda local, podra obtenerse el factor de
conversin entre ambas monedas que se
corresponde con una capacidad de com-
pra similar. Por supuesto, esto implica
suponer que el precio de la hamburgue-
sa en relacin con el resto de productos
que se consumen en cada pas es aproxi-
madamente el mismo en las dos econo-
mas. Es decir, que el precio de la Big
Mac nos sirve bien como indicador del
coste relativo de la vida en los dos pases.
Podemos verlo con un ejemplo. En
febrero de 2009 el precio de esta ham-
burguesa en Estados Unidos era de
3,56$, mientras que la media del precio
en los pases de la eurozona era de 3,42.
Por tanto, para que el poder adquisitivo
de un euro y un dlar fuese el mismo (al
menos en trminos de capacidad para
comprar hamburguesas) un dlar sera
equivalente a 1,04 euros (el resultado de
dividir 3,56 entre 3,42$). Para comparar
los salarios de un trabajador americano y
otro europeo en paridad de poder adqui-
sitivo, se utilizara esta ratio de conver-
sin de monedas en vez del tipo de cam-
bio oficial.
IV. LA PARIDAD ADQUISITIVA Y LOS
TIPOS DE CAMBIO
El ndice Big Mac se utiliza tambin
como una referencia para saber si el tipo
de cambio de mercado est sobrevalora-
do o infravalorado, respecto al que debe-
ra corresponderse con una situacin de
equilibrio.
2691
C OSTE DE LA VIDA
La teora que hay detrs de esta com-
paracin es la "ley del precio nico". De
acuerdo con ella, dos bienes iguales que
se venden en puntos geogrficos diferen-
tes no pueden tener precios muy aleja-
dos, ya que en caso contrario se produci-
ra una actuacin de arbitraje. Esto con-
sistira en que alguien podra comprar el
producto en el mercado en que se vende
ms barato y trasladarlo y venderlo en el
lugar en que su precio es ms alto. Esta
operacin de arbitraje le reportara un
beneficio por la diferencia de los precios,
una vez descontados los costes de tran-
saccin y transporte. Pero este tipo de
actuaciones llevaran de hecho a la con-
vergencia en los precios: el aumento de
la demanda en los mercados en los que
el precio es ms bajo tiende a elevar ste,
mientras que el aumento en la oferta
donde es ms caro tiende a reducirlo.
Ahora bien, si esto ocurre con los
precios de todos los productos, entonces
el tipo de cambio entre dos monedas de-
bera aproximarse bastante al tipo de
cambio que se corresponde con la pari-
dad del poder adquisitivo (por ejemplo,
1,04 dlares por euro de acuerdo con los
datos de la seccin anterior).
2692
Planteado de esta forma, el ndice
Big Mac ofrece informacin sobre cul
podra ser una aproximacin a ese tipo
de cambio de equilibrio, y comparndolo
con el tipo de cambio que realmente se
observa en el mercado en ese mismo pe-
riodo se obtendra si una moneda est
sobrevalorada (con lo que tendera a de-
preciarse) o infravalorada (por lo que de-
bera tener una tendencia a la aprecia-
cin).
En el caso que hemos planteado, el
tipo de cambio de mercado era de 1,28
dlares por euro, lo que podra interpre-
tarse como un indicador de que el euro
tiene una apreciacin cercana al 24% res-
pecto al dlar. Por supuesto, que se pro-
duzca o no esta tendencia hacia el valor
de equilibrio del tipo de cambio (el nivel
de paridad de poder adquisitivo) depen-
der a corto plazo de muchos otros fac-
tores.
Como ilustracin de la situacin de
los tipos de cambio en febrero de 2009
se recoge la informacin del ndice Big
Mac ofrecida por The Economist:
CISS
 C OSTE DE LOS EMPRSTITOS EMPRESARIALES

JORGE UX GONZLEZ COSTE DE LOS

EMPRSTITOS
EMPRESARIALES
Vase tambin: "ndices de precios". Vase: "Coste de capital".

CISS 2693
C OSTE DE LOS PRSTAMOS BANCARIOS

COSTE DE LOS COSTE DE

PRSTAMOS OPORTUNIDAD
BANCARIOS
Opportunity cost
Vase: "Coste de capital". I. CONCEPTO II. CLCULO Y APLICACIONES

I. CONCEPTO
COSTE DE LOS El Coste de Oportunidad es el valor
PRODUCTOS de la mejor alternativa posible a la que se
renuncia para llevar a cabo una accin o
TERMINADOS decisin econmica. Cuando los indivi-
duos son racionales toman multitud de
Vase: "Cuenta de explotacin funcional ". decisiones en las que intervienen los cos-
tes de oportunidad de forma ms o me-
nos consciente. Por ejemplo, cuando un
estudiante es enviado a una universidad
COSTE DE LOS para estudiar una carrera, sus padres no
PRODUCTOS slo deben haber tenido en cuenta el
coste de la matrcula o de su manuten-
VENDIDOS cin fuera de su casa, sino tambin el
coste del salario perdido durante el tiem-
po que va a estar matriculado y que hu-
Vase: "Cuenta de explotacin funcional ".
biera podido dedicar a trabajar.

Si el mercado funciona de forma efi-

COSTE DE LOS ciente, los costes de oportunidad deben
estar debidamente recogidos en los pre-
RECURSOS AJENOS cios de las cosas y tenidos en cuenta a la
hora de asignar los recursos a un fin con-
Vase: "Coste de capital". creto, renunciando a dedicarlos a otra cosa.

El coste de oportunidad, que tam-

bin se denomina coste econmico, re-
COSTE DE LOS coge tanto los costes explcitos en los
RECURSOS PROPIOS que incurre un agente econmico como
los costes implcitos de sus decisiones
econmicas.
Vase: "Coste de capital".
II. CLCULO Y APLICACIONES
Supongamos un individuo que pue-
COSTE DE de dedicar su tiempo y dinero de una
MANTENIMIENTO tarde a ir al teatro, cuya entrada le cuesta
10 o a ir al cine, cuya entrada le cuesta
5. Cada vez que va al teatro renuncia o
Vase: "Coste de almacn". deja de ir 2 veces al cine, pues el teatro

2694 CISS

es el doble de caro. Ese simple argumen-
to es el que se utiliza para estimar el cos-
te de oportunidad. El coste de oportuni-
dad de consumir el bien X en trminos
del nmero de unidades de Y a las que
se renuncia es
El coste de oportunidad tiene multi-
tud de aplicaciones. Por ejemplo, en la
En la teora de la produccin, cuan-
do un productor decide ofertar un bien
X empleando unas ciertas cantidades de
capital y trabajo, el coste de oportunidad
viene reflejado en la "menos pendiente"
CISS
C OSTE DE OPORTUNIDAD
teora del consumidor, el coste de opor-
tunidad es la "menos pendiente" de la
recta de balance y expresa la tasa a la
cual el mercado cambia un bien por otro,
en equilibrio este coste de oportunidad
debe coincidir con la "menos pendiente"
de la curva de indiferencia o RMSy x:
de la recta isocoste. Igualmente a lo que
sucede en el equilibrio del consumidor,
debe producirse la igualdad entre aqulla
y la RMSTk L
2695
C OSTE DE OPORTUNIDAD
Y cuando se considera de forma con-
junta la produccin de dos bienes, por
ejemplo, el conocido ejemplo de "cao-
nes por mantequilla", de nuevo se enfati-
za en la necesidad de que la sociedad
comprenda que todo esfuerzo aplicado
en la produccin de caones reducir la
produccin de mantequilla y viceversa.
La "menos pendiente" de la Frontera de
2696
Posibilidades de Produccin, es decir, la
RMTY X expresa precisamente la necesi-
dad de renunciar a un bien para lograr
una mayor cantidad de otro y la tasa de
renuncia en cada punto depender de
las funciones de produccin respectivas,
pero en definitiva expresa nuevamente
un coste de oportunidad:
CISS

En general, el concepto de coste de
oportunidad es bsico porque la econo-
ma en conjunto estudia la escasez de re-
cursos frente a la posibilidad de utilizar-
los de diversa manera, por lo que el cl-
culo del coste de oportunidad de cada
decisin econmica es fundamental.
BEGOA BLASCO TORREJN
Vase tambin: "Curva de transformacin de un
producto".
LO ESENCIAL SOBRE
COSTE DE
OPORTUNIDAD
Libros
ESTRIN, SAUL Y LAIDLER, DAVID, La Fun-
cin de Costes, en "Microeconoma",
CISS
C OSTE DE POSESIN
Prentice Hall, Pginas 170 a188, Ma-
drid,1995.
PERLOFF, JEFFREY M, Empresas y merca-
dos competitivos, Costes, Eleccin
del consumidoren "Microeconoma",
Prentice Hall, Pginas 75 a 109,187 a
233 y 233 a 277, Madrid, 2004.
PINDYCK, ROBERT, S. Y RUBINFELD, DANIEL.
L., El coste de produccin en "Mi-
croeconoma" , Prentice Hall, Pgi-
nas 247 a 303, Madrid, 2009.
COSTE DE POSESIN
Storage cost
I. CONCEPTO II. VALORACIN III.
IMPUTACIN
2697
C OSTE DE POSESIN
I. CONCEPTO
Los Costes de Posesin son aquellos
costes relacionados con el almacenaje,
mantenimiento y custodia de determina-
das existencias como consecuencia de:
- La existencia de un lapso de tiempo
entre la produccin y la venta en el
caso de productos terminados, o de
la compra y el consumo en el caso
de las materias primas.
- Posibles descuentos por volumen de
pedido en el caso de compras de de-
terminadas existencias.
- Incertidumbre tanto en la demanda
de los productos terminados como
en los plazos de entrega de los pro-
veedores de materiales.
Dichos costes, pueden ser entre
otros los siguientes:
- Coste del personal que presta sus
servicios en el almacn.
- Costes relacionados con el manejo
interno de materiales.
- Gasto del alquiler de la nave.
- Amortizacin de todos los elementos
del inmovilizado localizados en el al-
macn.
- Alumbrado, seguros y otros costes
indirectos relacionados con el alma-
cn.
II. VALORACIN
El principal problema que entraa la
valoracin de los costes de posesin o al-
macn, es la falta de disponibilidad de
sus cifras hasta el final del ejercicio eco-
nmico, y ante esta situacin slo caben anteriormente, el precio de salida de los
dos posibles alternativas:
- Retrasar todo el proceso de clculo
de costes hasta que se conozcan las
cifras reales.
2698
- Utilizar datos provisionales, elabora-
dos a partir de los costes reales incu-
rridos en ejercicios econmicos an-
teriores. Esta segunda alternativa tie-
ne como ventaja el disponer de in-
formacin mucho antes, lo que de
cara a la rapidez en la toma de deci-
siones, es una clara ventaja. Sin em-
bargo, ello obligara a determinar al
cierre del ejercicio, posibles desvia-
ciones entre el coste previsto y el
real.
III. IMPUTACIN
El coste de posesin desde el punto
de vista de la contabilidad interna puede
imputarse:
- En funcin de las entradas al alma-
cn (como mayor valor de las com-
pras).
- En funcin de las salidas del almacn
(como mayor valor de los consu-
mos).
Sin embargo, desde el punto de vista
de la contabilidad financiera no existen
estas opciones ya que la Norma de Valo-
racin 12 del Plan General Contable no
admite la inclusin en el precio de adqui-
sicin de las existencias del coste de po-
sesin, ya que este se produce por la es-
tancia no por la entrada en el almacn.
Si en la contabilidad interna se deci-
diera repartirlo en funcin de las entra-
das en el almacn, a la hora de suminis-
trar a la contabilidad financiera la valora-
cin de las existencias finales habra que
descontarlo y realizaramos un ajuste en
la valoracin.
Como consecuencia de todo lo dicho
materiales del almacn ser el siguiente:
Coste de salida del almacn = Coste
de entrada en almacn + Coste de pose-
sin
CISS
 C OSTE DE POSESIN

En el caso de tratarse de un almacn primas del mes de septiembre, determi-

de productos terminados, el coste de al-
macn se imputara como mayor valor
del coste de los productos vendidos o
coste industrial de las ventas.
Ejemplo:
En base a la siguiente ficha de alma-
cn, relativa a las toneladas de materias
ne el coste de entrada, el coste de salida
del almacn (consumo de materias pri-
mas) y la valoracin de las existencias fi-
nales a 30 de septiembre. Teniendo en
cuenta que la empresa utiliza el criterio
FIFO y que los costes de posesin la em-
presa los imputa en funcin de las sali-
das.

CONCEPTO CANTIDAD UNITARIO TOTAL

EXISTENCIAS 5 tn 10 euros/tn 50 euros
INICIALES
COMPRAS BRUTAS 20 tn 12 euros/tn 240 euros
RAPPELS S/COMPRAS 20 euros
COSTES DE APROVI- 20 tn 4 euros/tn 80 euros
SIONAMIENTO
COSTES 100 euros
DE ALMACN
EXISTENCIAS 10 tn ? ?
FINALES
CONSUMO ? ? ?

Solucin:

CONCEPTO CANTIDAD UNITARIO TOTAL

EXIT. INIC. 5 tn 10euros/tn 50 euros
C. BRUTAS 20 tn 12 euros/tn 240 euros
- RAPPEL S/C (20euros)
- DEVOLUCIONES S/ 0
COMPRAS
- DESCUENTOS S/ 0
COMPRAS PRONTO
PAGO
= COMPRAS NETAS 20 tn 11 euros/tn 220 euros
+ COSTES DE APROVI- 20 tn 4 euros/tn 80 euros
SIONAMIENTO
= COSTE DE ENTRA- 20 tn 15 euros/tn 300 euros
DA O COSTE DE COM-
PRAS DE MMPP

CISS 2699
C OSTE DE PRODUCCIN
Consumo = (5 Tn x 10 euros/Tn)
+(10 Tn x 15 euros/Tn)+ 100 euros =
300 euros
Valoracin de existencias finales=
(10 Tn x 15euros/Tn) = 150 euros
ALEJANDRO RODRGUEZ MARTN
COSTE DE
PRODUCCIN
Production cost
El coste de produccin es el valor de
los factores productivos consumidos ne-
cesarios para la elaboracin de los pro-
ductos (bienes o servicios), que constitu-
yen la actividad de la empresa en un pe-
riodo determinado.
De los tres factores que intervienen
en el coste de produccin MMPP, MOD Y
GGF, los dos primeros son costes direc-
tos, por lo que se pueden calcular de for-
ma objetiva por unidad producida. El ter-
cero rene todos los costes indirectos re-
lacionados con la elaboracin del pro-
ducto bajo el epgrafe gastos generales
de fabricacin. Estos costes se conocen
globalmente; pero no pueden imputarse
por unidad de forma objetiva (sobre este
concepto puede verse coste).
De todo ello se desprende que tene-
mos que distinguir entre coste de pro-
duccin y coste total de empresa. El cos-
te de produccin se refiere a lo que cues-
2700
El Plan General Contable en su se-
gunda parte, Normas de Registro y Valo-
racin en la n 10 "Existencias" establece
que el coste de produccin se determi-
nar: "aadiendo al precio de adquisi-
cin de las materias primas y otras ma-
terias consumibles, los costes directa-
mente imputables al producto. Tambin
debern aadirse la parte que razona-
blemente corresponda de los costes indi-
rectamente imputables a los productos
de que se trate, en la medida que tales
costes correspondan al perodo de fabri-
cacin, elaboracin o construccin, en
los que se haya incurrido al ubicarlos
para su venta y se basen en el nivel de
utilizacin de la capacidad normal de
trabajo de los medios de produccin."
Consecuentemente, el coste de pro-
duccin se forma por agregacin de las
siguientes magnitudes:
ta solamente elaborar el producto, sin
aadir ningn coste ms que no este re-
lacionado directamente con su transfor-
macin, es decir, sin incluir costes como
los comerciales o de administracin.
Ejemplo:
La empresa "A" Elabora tortas de ha-
rina y almendras.
Para ello, durante el periodo ha con-
sumido 200 Kg. de harina a 0,8 /Kg. y
500 Kg. de almendras molidas a 5 /kg.
A su vez ha necesitado dos personas
en el obrador, dedicados solamente a la
CISS
 C OSTE DE RECUPERACIN

elaboracin de este producto, cuyo sala- La produccin de tortas del periodo

rio se eleva en el periodo a 2.200 / por
empleado.
Los costes del obrador para la elabo-
racin de las tortas se elevan a 1.940 en
el periodo.
ha sido de 6.000 unidades.
Cul ha sido el coste por unidad?
Solucin

Concepto Importe
Harina consumida 200 kg. * 0,8 160
Almendra consumida 500 kg. * 5 2.500
MOD (mano de obra directa) 2.200 * 2 4.400
Costes de elaboracin 1.940
COSTE DE PRODUCCIN 9.000
DEL PERIODO
N de tortas producidas 6.000
Coste por torta 1,5

M. MERCEDES RUIZ DE PALACIOS VILLAVERDE 1. Compensar la prdida de unidades

de producto en un proceso de pro-
duccin.

2. Subsanar los fallos en la calidad de

COSTE DE un servicio entre el trmino de la
PROVEEDORES prestacin de ste y la prdida defi-
nitiva del cliente.
Vase: "Crdito de proveedores".
En primer lugar, este coste se produ-
ce a la hora de recuperar o regenerar
completa o parcialmente los materiales
empleados en la fabricacin de las unida-
COSTE DE des de producto prdidas para, poste-
RECUPERACIN riormente, ser susceptibles de una nueva
utilizacin.

Recovery cost En segundo lugar y, haciendo refe-

rencia a la recuperacin de un servicio
El Coste de Recuperacin proviene en el que se han producido fallos, se
de los esfuerzos encaminados por parte puede decir que el coste vendr determi-
de la empresa para: nado por el esfuerzo que supone para la

CISS 2701
C OSTE DE REFERENCIA
empresa la consecucin de la satisfaccin
plena del cliente.
NURIA VILLAR FERNNDEZ
COSTE DE
REFERENCIA
Vase: "Coste estndar".
COSTE DE
REPOSICIN
Replacement cost
El coste de reposicin se define co-
mo el coste actual de reemplazar un ele-
mento de activo por otro de las mismas
caractersticas.
En relacin con los elementos del in-
movilizado y para perodos de alta infla-
cin, el tomar como base amortizable el
coste histrico puede actuar de manera
negativa sobre el patrimonio de la em-
presa, sin embargo, una amortizacin ba-
sada en valores de reposicin, puede en-
traar distintas incertidumbres en rela-
cin a la determinacin de dicho valor
del activo debido a:
Se ignora si el inmovilizado actual-
mente en uso ser sustituido por
otro igual o totalmente diferente. La
evolucin tecnolgica hace difcil
prever con exactitud las caractersti-
cas del nuevo equipo.
Se desconoce cual podra ser la evo-
lucin de los precios de esa clase de
activo.
No hay certeza sobre el momento en
el tiempo en que proceder la repo-
sicin, ya que ello depender en
gran medida del grado de utilizacin,
2702
que a su vez depender de factores
externos a la empresa.
Desde el punto de vista de la Conta-
bilidad Financiera no as en Contabi-
lidad de Costes), amortizar sobre
costes de reposicin, incumplira el
Principio del Precio de Adquisicin.
En relacin con los elementos del ac-
tivo corriente, el vigente P.G.C. del ao
2007, en su segunda parte, NORMAS DE
REGISTRO Y VALORACIN, en particular
en la norma 12 Existencias, indica que
cuando el valor neto realizable de las
existencias sea inferior al precio de ad-
quisicin o coste de produccin, se efec-
tuarn las oportunas correcciones valora-
tivas. En particular para el caso de las ma-
terias primas y otras materias consumi-
bles su precio de reposicin puede ser la
mejor medida representativa de su valor
neto de realizacin.
ALEJANDRO RODRGUEZ MARTN
COSTE DE RUPTURA
Vase: "Coste de almacn".
COSTE DE SALIDA
Vase: "Barreras de salida".
COSTE DE
SUBACTIVIDAD
Cost of underutilization
I. CONCEPTO II. TIPOS DE CAPACIDAD
PRODUCTIVA 1. Capacidad terica o ideal 2.
Capacidad normal o prctica III. VALORACIN
I. CONCEPTO
Los Costes de Subactividad son los
costes relativos a aquellos factores no
CISS

utilizados en su totalidad en el proceso
productivo, como consecuencia del nivel
de actividad actual en la empresa.
El nivel de actividad es el consumo u
ocupacin que se realiza de la capacidad
productiva normal de la empresa, en re-
lacin tanto a factores productivos (plan-
ta y equipo), como al factor humano.
En la prctica, medir el nivel de acti-
vidad de una empresa, o de un departa-
mento en concreto, puede entraar cier-
tas dificultades, por lo tanto indepen-
dientemente de que se utilicen:
- Unidades de actividad basadas en
una variable tcnica: unidades pro-
ducidas, horas de mano de obra di-
recta u horas mquina.
- Unidades de actividad basadas en
una variable econmica: coste de los
materiales, coste de la mano de obra
directa, etc.
Siempre la variable elegida deber
de intentar cumplir una serie de re-
quisitos:
- Fcilmente entendible y aplicable en
la prctica.
- Cumplir la relacin causa-efecto, es
decir, debe de existir un cierto grado
de correlacin entre dicha variable y
el nivel de actividad.
II. TIPOS DE CAPACIDAD
PRODUCTIVA
Por otro lado, es necesario definir los
distintos niveles de capacidad producti-
va, dentro de una misma empresa:
1. Capacidad terica o ideal
Representa aquel nivel de actividad a
alcanzar, suponiendo un mximo aprove-
chamiento de todos los factores produc-
tivos, equipos y personal, sin tener en
CISS
C OSTE DE SUBACTIVIDAD
cuenta paros habituales, tiempos muer-
tos, absentismo, bajas por enfermedad,
averas, reparaciones, etc. Representa
por lo tanto, un ideal terico y utpico,
aunque puede servir de referencia.
2. Capacidad normal o prctica
Representa el nivel mximo de activi-
dad al que una empresa puede operar de
un modo realista a plena eficacia. Este ti-
po de capacidad representa una medida
ms real que la anterior, dado que incor-
pora en su clculo las posibles demoras
tanto de carcter tcnico como social.
Cuando el nivel de actividad real, de
la empresa en su conjunto o de los dis-
tintos centros en los que esta dividida,
sea menor a la capacidad normal o prc-
tica, nos encontraremos con una capaci-
dad no utilizada que se traduce en una
prdida de actividad conocida como su-
bactividad.
Ese exceso de recursos puede ser de
carcter temporal, como consecuencia
de una disminucin de la demanda, o
bien de carcter ms permanente debido
a la existencia de instalaciones que han
dejado ya de ser necesarias para la em-
presa.
Se puede afirmar, tal como indica el
profesor Vicente Serra Salvador que "la
causa de la existencia de los costes de su-
bactividad es la existencia de factores fijo
(amortizaciones, costes de personal, ser-
vicios exteriores contratados por pero-
dos fijos), los cuales fueron contratados
por la empresa de acuerdo con unos pla-
nes de produccin, y que no estn sien-
do aprovechados en su totalidad en la
medida que la actividad actualmente de-
sarrollada no alcanza la mxima capaci-
dad de produccin".
III. VALORACIN
A la hora de cuantificar el montante
de los costes de subactividad, el primer
2703
C OSTE DE SUSTITUCIN
paso ser determinar lo que se denomi-
na coeficiente de actividad, que se suele
expresar en un porcentaje.
Coeficiente de actividad = Actividad
Real / Capacidad normal
En segundo lugar hay que calcular el
coeficiente de subactividad
Coeficiente de subactividad = (1-
Coeficiente de actividad)
Por ltimo se determinan los costes
de subactividad
Costes de Subactividad = Costes fi-
jos x Coeficiente de Subactividad
Ejemplo:
En la planta de montaje de una fbri-
ca de muebles, se han terminado en el
perodo objeto de estudio 3.625 unida-
des, con un tiempo de montaje de 0,8
horas hombre por unidad. Los costes fi-
jos de dicho centro ascienden para dicho
ejercicio a 20.000 , y la capacidad nor-
mal de la planta es de 3.200 hh.
Se pide: Calcular los costes de subac-
tividad de la planta.
Solucin:
Actividad real: 0,8hh/ud x 3.625 uds
= 2.900 hh
Actividad normal:3.200 hh
Coeficiente de actividad: 2.900hh/
3.200hh = 90,6%
Coeficiente de subactividad: 1- 0,906
= 9,4%
Coste de subactividad: 20.000 x
9,4% = 1.880
Para terminar es necesario recordar,
en la lnea que sigue el Plan General de
2704
Contabilidad, Norma de Valoracin 12
Existencias, la importancia de la identifi-
cacin de los costes de subactividad, y su
no incorporacin al coste del producto o
servicio dado, que, de esta manera, se
analizarn de una forma ms adecuada
los costes de los productos y la rentabili-
dad de los mismos.
ALEJANDRO RODRGUEZ MARTN
COSTE DE
SUSTITUCIN
Replacement cost
El coste de sustitucin o reposicin
ser aquel en el que incurrir la empresa
como consecuencia del reemplazo de un
bien por otro de caractersticas similares.
Esto es, la diferencia existente entre el
precio que se debe pagar por el nuevo
bien y el precio que se pag por el susti-
tuido en el momento de su adquisicin.
NURIA VILLAR FERNNDEZ
COSTE DE
TRANSFORMACIN
Vase: "Coste de produccin".
COSTE DE TRASLADO
Transfer cost / Transport cost / Carriage
cost
El Coste de Traslado es la diferencia
que en un mercado normal se da entre el
precio de contado y el precio de futuro
(lo que se conoce como base). Normal-
mente, el precio de futuro es mayor,
puesto que lleva asociado el coste de
trasladar la operacin al futuro. Sus com-
CISS

ponentes son los costes de carcter fi-
nanciero (Cf), costes de almacenamiento
(Ca), y costes de seguros (Cs). Por lo tan-
to, el precio de futuro ser:
Pf = Ps (1 + Cf + Ca + Cs) = Pcc
(precio cash and carry)
En el equilibrio Pf = Pcc, pero puede
no suceder esto debido a las expectati-
vas, con lo que se darn desajustes tran-
sitorios provocando arbitraje, bien de ti-
po directo, bien de tipo inverso.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
COSTE DE VENTA
Vase: "Coste comercial".
COSTE DEL CAPITAL
SOCIAL
Vase: "Coste de capital".
COSTE DIRECTO
Vase: "Coste".
COSTE ESTNDAR
Standard cost
I. CONCEPTO Y OBJETIVOS II. TIPOS DE
COSTE ESTNDAR III. VENTAJAS E
INCONVENIENTES
I. CONCEPTO Y OBJETIVOS
El Coste Estndar es un coste por
unidad, cientfico y calculado a priori,
que se basa en las normas tcnicas que
rigen el proceso productivo de la empre-
sa.
CISS
C OSTE ESTNDAR
Nos indica lo que debera ser, y es el
coste con el que comparamos al final del
perodo los costes efectivamente sopor-
tados.
El clculo de costes estndar supone,
por tanto, una especificacin de los com-
ponentes tcnicos del producto, referi-
dos a unidades de cantidad y de tiempo,
y una valoracin de los mismos de acuer-
do con unos patrones econmicos lo
ms ajustados posibles a la realidad.
Puesto que se desarrolla a partir de la
presupuestacin de todas las actividades
de la empresa, sera un eslabn del pro-
ceso presupuestario de la organizacin,
la diferencia con los costes presupuesta-
dos es que mientras los costes estndar
se refieren a unidades de trabajo (unida-
des de cantidad o unidades de tiempo),
los costes presupuestados son aquellos
no individualizables, recogen valores glo-
bales. En definitiva hablaremos del pre-
supuesto de mano de obra del departa-
mento X, y del coste estndar de mano
de obra del producto J.
- El coste estndar debe servir como
complemento al modelo de costes
histricos que utiliza la empresa, da-
do que los mismos no son el instru-
mento ms adecuado para la gestin
debido a que:
- La informacin se obtiene solo al fi-
nal del perodo.
- No son aptos para medir la eficiencia
de los centros de responsabilidad, al
no existir una base objetiva de com-
paracin.
- En su determinacin no deberan in-
cluirse despilfarros, ineficiencias e
inactividad, que deberan imputarse
directamente a la cuenta de resulta-
dos.
Por lo tanto, muchas empresas utili-
zan costes predeterminados, que se cal-
2705
C OSTE ESTNDAR
culan "ex ante", antes de iniciarse el pe-
rodo.
Dichos costes pueden ser costes esti-
mados, en base a los datos de ejercicios
anteriores y las pertinentes proyecciones
al futuro, o pueden ser costes estnda-
res, que son aquellos establecidos en
funcin de especificaciones tcnicas y
econmicas para un nivel de actividad
normal o estndar.
La finalidad primordial de los costes
estndar es servir de base para el control
de costes y medir la eficacia de los resul-
tados, comparando los datos reales con
los previstos, calculando desviaciones,
analizando el por qu de las mismas y
adoptando las medidas correctoras opor-
tunas; por lo tanto, son un claro instru-
mento de control de gestin.
II. TIPOS DE COSTE ESTNDAR
- Estndar ptimo: Se calcula bajo la
hiptesis de la total utilizacin de la
capacidad instalada; da lugar al clcu-
lo de costes ideales ajenos a la reali-
dad de la empresa.
- Estndar Histrico o Bsico: Se cal-
cula de acuerdo al volumen medio
ms probable a largo plazo. Propor-
ciona la base para comparar los cos-
tes reales todos los aos con el mis-
mo estndar.
- Estndar Normal: Se determina para
el volumen de actividad que se espe-
ra alcanzar en el perodo venidero,
en funcin de un aprovechamiento
racional de la planta y equipo.
Este ltimo es el que ms se utiliza
como patrn o medida de los costes rea-
les, representa unos objetivos que se
pueden alcanzar en la realidad, lo que
tiende a animar a los responsables de su
ejecucin a conseguir las metas propues-
tas.
2706
III. VENTAJAS E INCONVENIENTES
Constituye un instrumento de refe-
rencia con el que comparar los costes
reales, permitiendo medir en trminos
de eficiencia y eficacia la gestin desarro-
llada por cada una de las reas de la em-
presa.
- Permite la determinacin del precio
de los productos sin tener que espe-
rar a conocer los costes reales al final
del perodo.
- Obliga a la direccin a definir los res-
ponsables por centros de coste.
- Permite valorar stocks, y adems las
desviaciones en eficiencia se trasla-
dan a resultados, no sobrevalorando
las existencias.
- Mejora la informacin para el control
de costes, puesto que pone en ma-
nos de la direccin una mejor infor-
macin a efectos de su control.
- Implica un estudio detallado de todo
el proceso productivo, lo que permi-
te la racionalizacin del trabajo, me-
jora de mtodos y estudio de tiem-
pos y movimientos.
- Facilita la aplicacin del "control por
excepcin", es decir aquella gestin
que se basa en determinar las situa-
ciones anormales que deben ser ob-
jeto de atencin por parte de la di-
reccin.
- Como nico inconveniente, citar
que, el establecimiento de un siste-
ma de costes estndar supone un
coste adicional del sistema informati-
vo contable, que siempre debe de
ser inferior al beneficio que obtenga
la empresa al disponer de dicha in-
formacin.
ALEJANDRO RODRGUEZ MARTN
CISS

COSTE FIJO
Fixed cost
Se denomina Coste Fijo a aquel coste
asociado a la utilizacin de un factor fijo,
que, por convenio, suele ser el capital, es
decir aquel factor que no puede ser mo-
dificado por encontrarse la empresa a
corto plazo. Como su nombre indica, el
Un detalle importante es que, cada
funcin de produccin a corto plazo est
dada para un cierto nivel de capital, pero
CISS
C OSTE FIJO
coste fijo es constante, independiente
del nivel de produccin que alcance la
empresa y existe incluso en el caso de
que la produccin sea nula.
Desde un punto de vista grfico, que-
da representado por una recta horizontal
y paralela al eje de abcisas, colocada al ni-
vel que indique el producto del precio
del capital por el nmero de unidades de
capital empleadas a corto plazo.
si ste variara, se producira un desplaza-
miento de toda la funcin de produccin
a corto plazo.
2707
C OSTE FIJO (CONTABILIDAD)

BEGOA BLASCO TORREJN Se define el Coste Fijo Medio y lo ex-

presamos como CFM(X) como el coste
Vase tambin: "Coste fijo medio". fijo por unidad de producto. Lgicamen-
te, el coste fijo por unidad de producto
se hace muy pequeo para grandes nive-
COSTE FIJO les de produccin y es muy grande cuan-
(CONTABILIDAD) do los niveles productivos son muy pe-
queos. Por esto el coste fijo medio tie-
ne forma de hiprbola.
Vase: "Coste".

Una forma clsica de obtener la for-

COSTE FIJO MEDIO ma de la curva de costes fijos medios es a
travs de la pendiente de los radio-vecto-
res que se van formando para cada nivel
Average fixed cost de X:

2708 CISS
 C OSTE FIJO MEDIO

Luego para el punto X0, el CFM (X0) Con lo que generalizando para otros
= puntos, obtenemos lo siguiente:

CISS 2709
C OSTE HISTRICO

Es decir, que el CFM(X) siempre de- I. CONCEPTO II. COSTE HISTRICO APLICADO
crece como habamos argumentado ini- AL ACTIVO 1. Precio de adquisicin 2. Coste de
cialmente. produccin III. COSTE HISTRICO APLICADO
AL PASIVO
BEGOA BLASCO TORREJN
I. CONCEPTO
Vase tambin: "Coste fijo".
El coste histrico, a efectos conta-
bles, es el coste de adquisicin o coste
COSTE HISTRICO de produccin, y se mantiene como el
criterio general de valoracin inicial tan-
Historical cost to para activos, como para pasivos.

2710 CISS

Los criterios de valoracin sirven pa-
ra asignar un valor monetario a cada uno
de los elementos integrantes de las cuen-
tas anuales. El Plan Contable define ocho
valores diferentes, entre los que se en-
cuentra el coste histrico o coste.
II. COSTE HISTRICO APLICADO AL
ACTIVO
En la valoracin de un activo, al pre-
cio de adquisicin (o coste de produc-
cin) hay que aumentarle (en su caso y
cuando proceda) el valor razonable de
las dems contraprestaciones compro-
metidas en el momento de la compra, re-
lacionadas y necesarias para su puesta en
condiciones de funcionamiento. Por
ejemplo: el coste de una maquinaria es la
suma del importe facturado por el ven-
dedor de la maquinaria, ms el transpor-
te y los gastos de instalacin de la misma.
Adems, se debe incluir en el precio
de adquisicin o coste de produccin los
gastos financieros que se hayan devenga-
do antes de la puesta en condiciones de
funcionamiento del activo, y que hayan
sido girados por el proveedor o corres-
pondan a prstamos u otro tipo de finan-
ciacin ajena, especfica o genrica, di-
rectamente atribuible a la adquisicin, fa-
bricacin o construccin, siempre que el
periodo para estar en condiciones de
uso sea superior a un ao.
1. Precio de adquisicin
En el marco conceptual de la conta-
bilidad, que se desarrolla en la primera
parte del Plan General Contable, se de-
termina (dentro de los Criterios de Valo-
racin) que el precio de adquisicin es:
"El importe en efectivo y otras partidas
equivalentes pagadas, o pendientes de
pago, ms, en su caso y cuando proce-
da, el valor razonable de las dems
contraprestaciones comprometidas en
el momento de la adquisicin, debien-
do estar todas ellas directamente rela-
CISS
C OSTE HISTRICO
cionadas con sta y ser necesarias para
la puesta del activo en condiciones ope-
rativas".
Ms concretamente, el precio de ad-
quisicin, ha sido abordado especfica-
mente en la segunda parte del Plan Con-
table (Normas de Registro y Valoracin)
y en concreto aplicado al inmovilizado y
a las existencias.
a) Inmovilizado
El precio de adquisicin de inmovili-
zado material, inmovilizado intangible e
inversiones inmobiliarias, seguir el si-
guiente esquema en la valoracin inicial:
Precio de adquisicin =
+ Importe facturado por el vendedor
- Descuentos y rebajas en el precio
+ Gastos adicionales y directamente relacio-
nados hasta su puesta en condiciones de fun-
cionamiento
Se entiende que adems de los gas-
tos adicionales y directamente relaciona-
dos que se produzcan hasta su puesta en
condiciones de funcionamiento, se de-
ben incluir los gastos de ubicacin en el
lugar y cualquier otra condicin necesa-
ria para que pueda operar de la forma
prevista; entre otros: gastos de explana-
cin y derribo, transporte, derechos
arancelarios, seguros, instalacin, monta-
je y otros similares.
Adems de recoger los gastos finan-
cieros, como ya se ha expuesto anterior-
mente, se permite incluir en el precio de
adquisicin del inmovilizado material, la
estimacin inicial del valor actual de las
obligaciones que la empresa asuma co-
mo consecuencia del desmantelamiento
2711
C OSTE HISTRICO

o retiro asociados a dicho activo. Entre

otros, pueden citarse los costes de reha-
bilitacin del lugar sobre el que se asien-
ta, siempre que estas obligaciones den
lugar al registro de provisiones de acuer-
do por la normativa legal contable.
Ejemplo:
Una empresa compra mobiliario para
sus oficinas centrales. Los importes rela-
cionados con la adquisicin y que han si-
do pagados son:
- Importe facturado por el vendedor:
20.000
- Gasto de transporte: 500
- Seguro del transporte: 100
- Gastos de instalacin y montaje:
800
- IVA (deducible): 3.408
Por qu importe se dar de alta ini-
cialmente el inmovilizado material?
Precio de adquisicin =
+ Importe facturado por el vendedor
- Descuentos y rebajas en el precio
- Intereses incorporados al nominal de los d-
bitos
+ Gastos adicionales hasta que los bienes se
encuentren ubicados para su venta
Hay que tener en cuenta que se po-
drn incluir los intereses incorporados a
los dbitos, siempre y cuando el venci-
miento sea no superior a un ao, que no
tengan un tipo de inters contractual y
que el efecto de no actualizar no sea sig-
nificativo en los flujos de efectivo.
En relacin a los gastos adicionales,
podemos citar entre otros: los gastos de
transporte, aranceles de aduana, seguros
y otros directamente atribuibles a la ad-
quisicin de existencias.
Ejemplo:

Una empresa adquiere 3.500 unida-

Solucin des de referencia HAG-29 a 300 /Ud.,
obteniendo en factura descuentos co-
merciales por 80.000 y un descuento
CONCEPTO IMPORTE
por pronto pago por 25.000 , fuera de
Importe facturado 20.000 factura. Las condiciones establecidas en
el contrato son las marcadas por las clu-
Transporte 500
sulas EXWORKS (el comprador se hace
Instalacin 800 cargo de la mercanca en el almacn del
proveedor).
Seguro 100
IVA (deducible) -3.408 Se pagan transportes y fletes por
60.000 y 30.000 por seguros a una
TOTAL (mobiliario) 17.992 empresa de servicios.

Una vez recibidas, se aprecia que un

b) Existencias
El precio de adquisicin de las distin-
tas existencias contempladas en el Plan
General de Contabilidad sigue el siguien-
te esquema:
lote de 50 unidades, no cumple con las
condiciones acordadas, por lo que, tras
negociar con el proveedor, la empresa
decide quedarse con dichas unidades,
obteniendo un descuento adicional de
15.000 .

2712 CISS

Determinar el precio de adquisicin
de las existencias.
Solucin
Precio de factura 1.050.000
- Descuento comercial (80.000)
- Descuento por defectos de (15.000)
calidad
(25.000)
- Descuento por pronto pago
+ Gastos de compra 90.000
Transportes y fletes: (60.000
)
Seguros: 30.000 )
= Precio readquisicin 1.020.000
2. Coste de produccin
El coste de produccin, determinado
en el marco conceptual, incluye: "El pre-
cio de adquisicin de las materias pri-
mas y otras materias consumibles, el de
los factores de produccin directamente
imputables al activo, y la fraccin que
razonablemente corresponda de los
gastos de produccin indirectamente
relacionados con el activo, en la medi-
da en que se refieran al perodo de pro-
duccin, construccin o fabricacin, se
basen en el nivel de utilizacin de la
capacidad normal de trabajo de los
medios de produccin y sean necesarios
para la puesta del activo en condicio-
nes operativas".
De la misma forma que el precio de
adquisicin, la aplicacin de este criterio
est desarrollada en las normas de regis-
tro y valoracin del inmovilizado y de
existencias.
a) Inmovilizado
El coste de produccin de los ele-
mentos del inmovilizado material, fabri-
CISS
C OSTE HISTRICO
cados o construidos por la propia empre-
sa, se obtendr aadiendo los siguientes
costes:
- Materias primas y otros materiales
consumibles.
- Costes directamente imputables
(mano de obra directa o gastos generales
de fabricacin).
- Costes indirectamente imputables
(parte razonable que corresponda al pe-
riodo de fabricacin).
Del mismo modo, y con las mismas
condiciones que se expuso en el precio
de adquisicin, se podrn incluir los gas-
tos financieros y gastos estimados de
desmantelamiento.
Ejemplo:
Una empresa va a construir un edifi-
cio para su nueva sede social. La obra co-
mienza el 1 de septiembre de 2008 y se
han realizado las siguientes operaciones
(suponemos que todos los pagos han si-
do en efectivo).
El coste de produccin de los ele-
mentos del inmovilizado material, fabri-
cados o construidos por la propia empre-
sa, se obtendr aadiendo los siguientes
costes:
- 1/septiembre/2008: se adquiere un
solar por importe de 640.000
- 1/marzo/2009: Gastos de acondicio-
namiento del terreno por 6.800
- Gastos ocasionados durante el ejer-
cicio 2009 relacionados con la obra:
- Proyecto arquitecto y licencia de
obra: 20.000
- Mano de obra: 400.000
- Adquisicin de materiales: 150.000
2713
C OSTE HISTRICO

- Subcontratas externas: 380.000 - El inmueble se inaugura a finales de

2009, elevndose los gastos de la licencia
- Costes indirectos imputables a la de apertura a 3.000 .
obra: 45.000
Por qu importe figurar en el ba-
- Gastos financieros imputables a la lance el inmovilizado al cierre del ejerci-
obra: 37.500 cio 2009?

Fecha Concepto Valor

01-03-2008 Adaptacin de terrenos y bienes 6.800
naturales
Construcciones en curso: 1.032.500
- Proyecto arquitecto:20.000
- Mano de obra: 400.000
2009 - Adquisicin de materiales:
150.000
- Subcontratas externas: 380.000
- Costes indirectos: 45.000
- Gastos financieros: 37.500
Licencia de apertura: 3.000 3.000

En el balance de 2009 figuraran las si-

guientes partidas:

(210)Terrenos y bienes naturales 6.800

31-12-2009 (212)Construcciones 1.035.500

b) Existencias - Costes indirectamente imputables,

Los bienes y servicios comprendidos
en las existencias se valorarn por el cos-
te de produccin, que incluye:
- Precio de adquisicin de materias
primas y otras materias consumibles.
la parte que razonablemente correspon-
da, en la medida que pertenezcan al pe-
riodo de fabricacin y se basen en la ca-
pacidad normal de trabajo de los medios
de produccin.
Ejemplo:

- Costes directamente imputables al Una empresa, cuya capacidad normal

producto. de produccin para el producto JAP-9889

2714 CISS
 C OSTE HISTRICO

se ha estimado en 40 unidades/mes. No cionados con la fabricacin los siguien-

obstante, durante el mes de octubre fa- tes:
bric 20 unidades, siendo los datos rela-

Concepto Valor
Consumo de materiales directos, materias primas 12.000
Mano de obra directa 15.000
- Costes indirectos de fabricacin 14.500
- Fijos: 8.500
- Arrendamientos.2.000
- Coste de gestin de fbrica.. 5.000
- Amortizacin equipos..1.500
- Variables: 6.000
- Consumo de materias auxiliares..3.500
- Mano de obra indirecta...2.500

Cul es el coste de produccin total? Solucin

Y el unitario del producto JAP-9889?

Partida Importe
Consumo de MMPP 12.000,0
Mano de obra directa 15.000,0
Costes variables 6.000,0
Costes fijos imputables (20 Uds.) 4.250,0
Coste total de produccin 37.250,0
Produccin 20 Uds.
Coste unitario 1.862,5 / Ud.
- Coste unitario fijo 212,5
(8.500/40 Uds. = 4.250/20 Uds).
- Coste unitario variable 1.650,0
(1.862,5 212,5 = 1.650,0)

Como se puede apreciar en el ejem- cada unidad de produccin no se in-

plo, se han deducido los costes de la su- crementar como consecuencia de un
bactividad (siguiendo la NIC 2: "La canti- nivel bajo de produccin..."). Los costes
dad de coste indirecto fijo distribuido a indirectos variables se distribuirn, a ca-

CISS 2715
C OSTE HUNDIDO
da unidad de produccin, sobre la base
del nivel real de uso de los medios de
produccin (NIC 2, prrafo 13).
III. COSTE HISTRICO APLICADO AL
PASIVO
El Marco Conceptual define el coste
histrico o coste de un pasivo como: "El
valor que corresponda a la contraparti-
da recibida a cambio de incurrir en la
deuda o, en algunos casos, la cantidad
de efectivo y otros activos lquidos equi-
valentes que se espere entregar para li-
quidar una deuda en el curso normal
del negocio". En definitiva, es la cantidad
que se espera pagar para satisfacer la
deuda, que corresponde al valor de la
contrapartida recibida.
Ejemplo:
Una empresa adquiere existencias
comerciales para venderlas en el ejerci-
cio econmico a los clientes. Con motivo
de la compra se ha generado un pasivo
por la deuda con el proveedor de las
existencias cuyo valor asciende a 4.830 .
Cul es el coste histrico del pasivo?
El valor que corresponde a las exis-
tencias recibidas es de 4.830 , el coste
del pasivo ser el mismo: 4.830 .
PILAR YUBERO HERMOSA
COSTE HUNDIDO
Sunk cost
El trmino Coste Hundido hace refe-
rencia a aquellos costes asumidos por la
empresa que son irrecuperables, en el
sentido de que no tienen reventa posi-
ble, o bien que no es posible hacer retor-
nar completamente el valor de lo que se
desembols por dichos bienes.
Normalmente, las empresas no to-
man en consideracin los costes hundi-
2716
dos en sus decisiones econmicas, pues
sea cual sea su decisin respecto al bien,
el coste hundido no puede desaparecer y
por tanto no debe cambiar las decisio-
nes. Este tipo de costes surgen cuando
un bien ha depreciado su valor, por
ejemplo un terreno, cuyo valor actual es
inferior al que se pag en su momento
(valor histrico), una mquina que est
total o parcialmente amortizada, y en su
venta ya no puede recuperarse el valor
histrico que la empresa desembols
por ella, etc.
BEGOA BLASCO TORREJN
COSTE INDIRECTO
Vase: "Coste".
COSTE INDUSTRIAL
DE LAS VENTAS
Vase: "Cuenta de explotacin funcional ".
COSTE INICIAL
DE PRODUCCIN
Initial production cost
El coste inicial de produccin es el
coste derivado del comienzo de la activi-
dad productiva por parte de la empresa.
Incluir los costes de los factores ele-
mentales de produccin:
1. Coste de las materias primas.
2. Costes de los equipos e instalacio-
nes.
3. Coste de la mano de obra directa-
mente vinculada a la produccin.
Estos se dividirn en:
CISS

1. En funcin de la produccin: costes
fijos y costes variables.
2.
Segn cmo llevemos a cabo su im-
putacin: costes directos e indirec-
tos.
3. En funcin de su valoracin: costes
histricos, de reposicin o standard.
NURIA VILLAR FERNNDEZ
COSTE
INVENTARIABLE
Vase: "Coste".
COSTE
IRRECUPERABLE
Vase: "Coste hundido".
COSTE MARGINAL
Marginal cost
I. CONCEPTO II. RELACIN CON LA
PRODUCTIVIDAD MARGINAL DEL FACTOR
VARIABLE III. OBTENCIN DE LA CURVA DE
COSTES MARGINALES 1. A corto plazo 2. A largo
plazo 3. A corto y largo plazo
I. CONCEPTO
El Coste Marginal, CMg(X) es el coste
que le supone a la unidad productiva au-
mentar la produccin del bien X en una
unidad ms.
Matemticamente, el coste marginal
se obtiene de la derivada de la funcin
de Costes y grficamente de la pendiente
de la curva de costes totales. En compe-
tencia perfecta y en el equilibrio general
competitivo, el coste marginal es crucial,
pues expresa dado un precio la cantidad
CISS
C OSTE MARGINAL
que debe lanzar el productor al mercado
del bien X para lograr una situacin pti-
ma o eficiente en el sentido de Pareto en
los mercados.
II. RELACIN CON LA
PRODUCTIVIDAD MARGINAL DEL
FACTOR VARIABLE
Si partimos de una situacin a corto
plazo y suponemos factor variable al tra-
bajo, L, se define la Productividad Margi-
nal de L como:
por su parte, el coste marginal se de-
fine como:
Es decir, que ambas variables mantie-
nen una relacin inversa: a mayor pro-
ductividad marginal, menores costes
marginales, si la productividad marginal
alcanza un mximo, el coste marginal es-
tara en su mnimo etc.
III. OBTENCIN DE LA CURVA DE
COSTES MARGINALES
1. A corto plazo
A corto plazo, la curva de costes mar-
ginales se obtiene tanto de la pendiente
de la curva de costes totales (que expre-
samos como CT(x)), como de la curva de
costes variables (que expresamos CV(x),
puesto que ambas son paralelas (la dife-
rencia entre ambas son los costes fijos,
que son constantes):
2717
C OSTE MARGINAL

2. A largo plazo curva de costes a largo plazo(que expre-

samos como CLP(x)).
A largo plazo la curva de costes mar-
ginales se obtiene de la pendiente de la

2718 CISS
 C OSTE MARGINAL

3. A corto y largo plazo nitas curvas de costes marginales a corto

Como para cada nivel de X existe una plazo dadas para diferentes niveles del
dimensin de capital (K) que es la que capital, de tal forma que, conjuntamente
minimiza los costes, la curva de costes consideradas las curvas a corto y largo
marginales a largo plazo se corta con infi- plazo, la representacin sera la siguiente:

CISS 2719
C OSTE MEDIO PONDERADO DE EXISTENCIAS

BEGOA BLASCO TORREJN

COSTE
Vase tambin: "Coste total"; "Coste total medio"; PRESUPUESTADO
"Coste variable" y "Coste variable medio".

Vase: "Coste estndar".

COSTE MEDIO
PONDERADO
DE EXISTENCIAS COSTE RECTIFICADO
Vase: "Mtodos de valoracin de existencias". Vase: "Unidades perdidas".

2720 CISS

COSTE TOTAL
Total cost
El trmino Coste Total se refiere a la
suma de los costes variables y fijos a cor-
to plazo. Por la ausencia de costes fijos a
largo, es impropio utilizar este trmino
en el largo plazo, donde simplemente se
habla de costes.
entonces la curva de costes totales,
que se obtiene de la curva de costes va-
riables (y Cv(X) no es ms que dar la
vuelta a la representacin anterior cam-
biando abcisas por ordenadas, ver tam-
bin costes variables), aadiendo los cos-
CISS
C OSTE TOTAL
Matemticamente, la funcin de cos-
tes totales se formula as:
Si y slo si se parte de una funcin
de produccin clsica a corto plazo del
tipo expresado en el grfico, con
K=constante para distintos niveles de L y X:
tes fijos, necesariamente presenta una
forma del tipo siguiente, manteniendo la
misma distancia para cualquier nivel de X
con la curva de costes variables, ya que
esa distancia es el coste fijo que es cons-
tante:
2721
C OSTE TOTAL MEDIO

Cuando la funcin de produccin de gicamente, como incluye los costes varia-

partida no sigue el patrn arriba seala- bles y los costes fijos, slo tiene propia-
do, las curvas de costes resultantes no mente sentido a corto plazo, pues a largo
coinciden, por tanto, con el grfico ante- plazo, debe hablarse slo de costes me-
rior. dios (CMLP(X)).

BEGOA BLASCO TORREJN Matemticamente, se define como:

Vase tambin: "Coste fijo"; "Coste total medio";

"Coste variable" y "Coste variable medio".

COSTE TOTAL MEDIO

Average total cost

El Coste Total Medio (CTM(X)) es el Grficamente, esto significa que se

coste total que soporta la empresa por obtiene de la pendiente (tg)de los radio
unidad producida, es decir, en promedio vectores que llegan a la curva de costes
de la produccin lanzada al mercado. L- totales para cada nivel de X:

2722 CISS

Por tanto, repitiendo la operacin
para n valores de la produccin X, se ob-
serva que la curva de costes totales me-
dios obtenida a partir la anterior tiene
forma U, con un valor mnimo en X1 en
nuestro ejemplo, que se denomina pti-
mo de Explotacin y que es el valor de
produccin ms bajo a partir del cual la
empresa competitiva obtiene beneficios
extraordinarios.
CISS
C OSTE TOTAL MEDIO
Por construccin geomtrica puede
observarse que el mnimo del CTM(X) es
adems el punto para el cual la pendien-
te del radio vector que corta los CT(X) y
la pendiente del CT(X) coincide, con lo
que tambin puede decirse que en el
ptimo de Explotacin, Cmg(x)= mni-
mo CTM(X)
2723
C OSTE UNITARIO PURO

BEGOA BLASCO TORREJN El trmino Coste Variable se refiere

al coste de utilizacin de los factores va-
Vase tambin: "Competencia perfecta"; "Coste fi- riables en la empresa. Dada una funcin
jo"; "Coste fijo medio"; "Coste variable" y "Coste de produccin del tipo X=F(K,L) y to-
variable medio". mando por convenio al factor trabajo (L)
como factor variable, se entiende por
tanto CV(X) como el producto del precio
COSTE UNITARIO del trabajo por el nmero de unidades
de trabajo empleadas. Por la ausencia de
PURO costes fijos a largo, es impropio utilizar
este trmino en el largo plazo, donde
Vase: "Unidades perdidas". simplemente se habla de costes.

Matemticamente, la funcin de Cos-

COSTE VARIABLE tes Variables se formula as:

Variable cost

2724 CISS

Slo si se parte de una funcin de
produccin clsica a corto plazo del tipo
Entonces la curva de costes variables
(Cv(X)) no es ms que dar la vuelta a la
representacin anterior, cambiando abci-
sas por ordenadas (tngase en cuenta
que el precio del trabajo ser una cons-
Cuando la funcin de produccin de
partida no sigue el patrn arriba seala-
CISS
C OSTE VARIABLE
expresado en el grfico, con K=constan-
te para distintos niveles de L y X:
tante que tan slo afecta a la escala de la
representacin, pero no a la forma de la
misma) y, necesariamente, presenta una
forma inversa a aquella.
do, las curvas de costes resultantes no
coinciden, por tanto, con el grfico anterior.
2725
C OSTE VARIABLE (CONTABILIDAD)
Es posible tambin que se hable de
costes variables para referirse a todos los
costes en los que incurre la empresa en
el largo plazo. En tal caso, la curva de
costes a largo plazo tendra una forma
anloga a la representacin anterior.
BEGOA BLASCO TORREJN
Vase tambin: "Coste fijo"; "Coste total"; "Coste
total medio" y "Coste variable medio".
COSTE VARIABLE
(CONTABILIDAD)
Vase: "Coste".
COSTE VARIABLE
MEDIO
Average variable cost
El trmino Coste Variable Medio
(CVM(X)) se refiere al coste por unidad
Repitiendo el proceso para n valores
de X, se obtiene que la forma de la Curva
de CVM(X) sigue una forma de U con un
valor mnimo en X2 que se denomina M-
2726
de producto lanzada al mercado de utili-
zacin de los factores variables en la em-
presa. Dada una funcin de produccin
del tipo X=F(K,L) y tomando por conve-
nio al factor trabajo (L) como factor va-
riable, se entiende por tanto CVM(X) co-
mo el producto del precio del trabajo
por el nmero de unidades de trabajo
empleadas y dividido por la produccin
alcanzada. Por la ausencia de costes fijos
a largo, es impropio utilizar este trmino
en el largo plazo, donde simplemente se
habla de costes.
Matemticamente, la funcin de cos-
tes variables medios se formula as:
Partiendo de una funcin de costes
variables, los CVM se obtienen a partir de
la pendiente de los radio vectores sucesi-
vos que se obtienen para cada nivel de X
nimo de Explotacin y que es el valor de
produccin mnima a partir del cual a
una empresa competitiva le interesa pro-
ducir, (vase competencia perfecta). El
CISS

Mnimo de Explotacin tiene adems la
peculiaridad de hacer coincidir el valor
mnimo del CVM(X) con la pendiente del
CV(X), es decir, que el mnimo de explo-
Cuando la funcin de produccin de
partida no sigue el patrn arriba seala-
do, las curvas de costes resultantes no
coinciden, por tanto, con el grfico ante-
rior.
Es posible tambin que se hable de
costes variables para referirse a todos los
costes en los que incurre la empresa en
el largo plazo. En tal caso, la curva de
costes a largo plazo tendra una forma
anloga a la representacin anterior.
BEGOA BLASCO TORREJN
Vase tambin: "Competencia perfecta"; "Coste fi-
jo"; "Coste fijo medio"; "Coste total medio" y
"Coste variable".
CISS
C OSTE Y FLETE (CFR)
tacin se caracteriza matemticamente
por cumplir la condicin:
CVM(X) min= Cmg(X)
COSTE Y FLETE (CFR)
Cost and Freight (CFR)
I. CONCEPTO II. OBLIGACIONES DEL
VENDEDOR III. OBLIGACIONES DEL
COMPRADOR IV. IMPLICACIONES GRUPO C 1.
Antecedentes 2. Significado 3. Costes 4. Llegada
de la mercanca a su destino 5. Documentacin
del transporte
I. CONCEPTO
Cost and Freight (puerto determina-
do) pertenece al grupo de los Incoterm
aplicables exclusivamente al transporte
principal martimo. Acorde con la versin
2727
C OSTE Y FLETE (CFR)
de los Incoterms 2000, plasmados en la
Publicacin 560 de la Cmara de Comer-
cio Internacional de Pars, el vendedor
debe pagar los costes y el flete necesa-
rios para situar la mercanca en el puerto
de destino, pero el riesgo de prdida o
daos para la mercanca, junto a cual-
quier coste adicional debido a aconteci-
mientos que puedan ocurrir con poste-
rioridad a la situacin de la mercanca a
bordo del buque se transfiere del vende-
dor al comprador en el momento en que
II. OBLIGACIONES DEL VENDEDOR
El vendedor tiene las siguientes obli-
gaciones:
A1. Suministro de la mercanca de
conformidad con el contrato: el ven-
dedor debe suministrar la mercanca
y la factura comercial, o su mensaje
electrnico equivalente, de acuerdo
con el contrato de compraventa, as
como cualquier otra prueba de con-
formidad que pueda exigir el contra-
to.
A2. Licencias, autorizaciones y forma-
lidades: el vendedor debe obtener, a
su propio riesgo y expensas, cual-
quier licencia de exportacin u otra
autorizacin oficial y realizar, cuando
sea pertinente, todos los trmites
2728
la mercanca ha sobrepasado la borda del
buque en el puerto de embarque.
La condicin CFR precisa que el ven-
dedor despache la mercanca en aduana
para exportacin. El precio comprende
la mercadera puesta en puerto de desti-
no, con flete pagado pero seguro no cu-
bierto. La condicin CFR slo puede ser
usada para transporte martimo o de
aguas interiores.
aduaneros necesarios para la expor-
tacin de la mercanca.
A3. Contratos de transporte y segu-
ro: el vendedor deber contratar en
las condiciones usuales el transporte
de la mercanca al puerto de destino
convenido, por la ruta usual, en un
buque de navegacin martima (o un
buque de navegacin interior, segn
el caso) del tipo normalmente em-
pleado para el transporte de la mer-
canca descrita en el contrato. Por lo
que respecta al contrato del seguro,
no hay ninguna obligacin.
A4. Entrega: el vendedor debe entre-
gar la mercanca a bordo del buque
en el puerto de embarque y en la fe-
cha o dentro del plazo acordado.
CISS

A5. Transmisin de riesgos: el vende-
dor debe correr con todos los ries-
gos de prdida o dao de la mercan-
ca hasta el momento en que haya
sobrepasado la borda del buque en
el puerto de embarque.
A6. Reparto de gastos: el vendedor
debe pagar todos los gastos relacio-
nados con la mercanca hasta el mo-
mento en que haya sido entregada
de acuerdo con el punto A4; y con el
flete y todos los dems gastos resul-
tantes del contrato incluidos los cos-
tes de cargar la mercanca a bordo y
cualquier gasto de descarga en el
puerto de destino convenido, que
fueran por cuenta del vendedor, se-
gn el contrato de transporte. Ade-
ms, los costes de los trmites adua-
neros necesarios para la exportacin,
as como todos los derechos, im-
puestos y dems cargas exigibles a la
exportacin, y por su trnsito por
cualquier pas si fueran a cargo del
vendedor segn el contrato de trans-
porte.
A7. Aviso al comprador: el vendedor
debe dar al comprador aviso sufi-
ciente de que la mercanca ha sido
entregada, as como cualquier otra
informacin que precise el compra-
dor para adoptar las medidas nor-
malmente necesarias que le permi-
tan para recibir la mercanca.
A8. Prueba de la entrega, documento
de transporte o mensaje electrnico
equivalente: el vendedor debe pro-
porcionar al comprador el documen-
to de transporte usual para el puerto
de destino convenido. Este docu-
mento (por ejemplo, un conoci-
miento de embarque negociable,
una carta de porte martimo no ne-
gociable o un documento de navega-
cin interior) debe cubrir la mercan-
ca objeto del contrato, estar fechado
dentro del perodo acordado para el
CISS
C OSTE Y FLETE (CFR)
embarque, legitimar al comprador
para reclamar la mercanca al trans-
portista en el puerto de destino y,
salvo que se haya acordado otra co-
sa, facultar al comprador para vender
la mercanca en trnsito, transfirien-
do el documento a un comprador
posterior (conocimiento de embar-
que negociable) o avisando al trans-
portista. Cuando se emita ese docu-
mento de transporte en varios ejem-
plares debe ofrecerse al comprador
el juego completo de originales. Si el
vendedor y el comprador han acor-
dado comunicarse electrnicamente,
el documento a que se refieren los
prrafos anteriores puede ser susti-
tuido por un mensaje de intercam-
bio electrnico de datos (EDI) equi-
valente.
A9. Comprobacin: el vendedor de-
be pagar los gastos de aquellas ope-
raciones de verificacin (como com-
probar la calidad, medida, peso, re-
cuento) necesarias al objeto de en-
tregar la mercanca de conformidad
con al apartado A4. De este modo, el
vendedor debe proporcionar el em-
balaje (a menos que sea usual en el
trfico especfico embarcar la mer-
canca descrita en el contrato sin em-
balar) requerido para el transporte
de la mercanca y este embalaje ha
de ser marcado adecuadamente.
A10. Otras obligaciones: el vendedor
debe prestar al comprador, a peti-
cin, riesgo y expensas de este lti-
mo, la ayuda precisa para obtener
cualquier documento o mensaje
electrnico equivalente (distinto de
aquellos mencionados en el punto
8) emitido o transmitido en el pas
de embarque y/o de origen que el
comprador pueda requerir para la
importacin de la mercanca y, si es
necesario, para su trnsito por cual-
quier pas. El vendedor debe propor-
cionar al comprador, a peticin suya,
2729
C OSTE Y FLETE (CFR)
la informacin necesaria para obte-
ner un seguro.
III. OBLIGACIONES DEL
COMPRADOR
El comprador tiene las siguientes
obligaciones:
B1. Pago del precio: el comprador
debe pagar el precio segn lo dispu-
esto en el contrato de compraventa.
B2. Licencias, autorizaciones y for-
malidades: el comprador debe obte-
ner cualquier licencia de importa-
cin u otra autorizacin oficial y lle-
var a cabo, cuando sea pertinente,
todos los trmites aduaneros para la
importacin de la mercanca y para
su trnsito por cualquier pas.
B3. Contratos de transporte y segu-
ro: ninguna obligacin en ambos ca-
sos.
B4. Recepcin de la entrega: el com-
prador debe aceptar la entrega de la
mercanca cuando haya sido entrega-
da de conformidad con A4 y recibirla
del transportista en el puerto de des-
tino convenido.
B5. Transmisin de riesgos: El com-
prador debe correr con todos los
riesgos de prdida y dao de la mer-
canca desde el momento en que ha-
ya sobrepasado la borda del buque
en el puerto de embarque. El com-
prador debe, si no da aviso confor-
me a B7, correr con todos los riesgos
de prdida o dao de la mercanca
desde la fecha acordada o desde la
fecha de expiracin del perodo fija-
do para el embarque, siempre que la
mercanca haya sido claramente
puesta aparte o identificada de otro
modo como la mercanca objeto del
contrato.
B6. Reparto de gastos: El comprador
debe, con sujecin a las previsiones
2730
de A3 a), pagar todos los gastos rela-
cionados con la mercanca desde el
momento en que haya sido entrega-
da de acuerdo con A4, todos los gas-
tos y cargas relativos a la mercanca
mientras est en trnsito hasta su lle-
gada al puerto de destino, salvo que
tales gastos y cargas fueran de cuen-
ta del vendedor segn el contrato de
transporte; los gastos de descarga,
incluidos los costes de las gabarras y
del muellaje, salvo que esos costes y
cargas fueran a cargo del vendedor
segn el contrato de transporte; los
gastos adicionales contrados, si no
da aviso con arreglo a B7, en relacin
a la mercanca desde la fecha acorda-
da o desde la fecha de expiracin del
perodo fijado para el embarque; y
cuando sea pertinente, todos los de-
rechos, impuestos y dems cargas,
as como los gastos de llevar a cabo
los trmites aduaneros exigibles a la
importacin de la mercanca y, si es
necesario por su trnsito por cual-
quier pas, salvo que estn incluidos
dentro de los costes del contrato de
transporte.
B7. Aviso al comprador: el compra-
dor debe, cuando est autorizado
para determinar el momento de em-
barcar la mercanca y/o el puerto de
destino, dar aviso suficiente al ven-
dedor sobre esto.
B8. Prueba de la entrega, documento
de transporte mensaje electrnico
equivalente: el comprador debe
aceptar el documento de transporte
de acuerdo con A8 si es conforme al
contrato.
B9. Inspeccin de la mercanca: el
comprador debe pagar los costes de
cualquier inspeccin previa al em-
barque, excepto cuando tal inspec-
cin sea ordenada por las autorida-
des del pas de exportacin.
B10. Otras obligaciones: el compra-
dor debe pagar todos los gastos y
CISS

cargas contrados en la obtencin de
los documentos o mensajes electr-
nicos equivalentes mencionados en
A10 y reembolsar aqullos que haya
tenido el vendedor al prestar su ayu-
da al respecto.
IV. IMPLICACIONES GRUPO C
1. Antecedentes
El hecho de que aparecieran unos
nuevos Incoterms, plasmados en la Publi-
cacin 560 de la ICC, en vigor desde el 1
de enero de 2000, no implica que no
puedan seguir utilizndose otros anterio-
res.
Siempre que se usen los Incoterms
debe hacerse referencia al ao de revi-
sin, ya que pueden utilizarse los Inco-
terms 2000 o cualquier versin ante-
rior si as lo pactan las partes. Ahora
bien, no es lo mismo, referirse a un
CFR-1990 que a un CFR-2000, puesto que
en esta ltima versin desaparece la obli-
gacin del vendedor de facilitar un ejem-
plar de la pliza de fletamento, en el caso
de que el documento de transporte haga
referencia a la misma.
2. Significado
Los trminos del grupo "C" exigen
que el vendedor contrate el transporte
en las condiciones acostumbradas y a sus
expensas hasta el lugar convenido de
destino, sin asumir riesgos de prdida o
dao de la mercanca o costos adiciona-
les despus de la carga y despacho. Debe
hacerse constar necesariamente tras el
respectivo trmino "C", el punto hasta el
que ha de pagar los costes del transpor-
te.
Toda vez que dicho punto se refiere
a un lugar concreto en el pas de destino,
los trminos "C" son con frecuencia mal
interpretados como contratos hasta la
llegada, en el sentido de que el vendedor
CISS
C OSTE Y FLETE (CFR)
correr con todos los riesgos y costes
hasta que las mercancas hayan llegado
efectivamente al lugar convenido. Sin
embargo, los trminos "C" son de la mis-
ma naturaleza que los trminos "F", por
cuanto el vendedor cumple el contrato
en el pas de embarque o despacho. De
ese modo, los contratos de venta en con-
diciones "C", as como los contratos en
trminos "F", entran en la categora de
los contratos concluidos con embarque.
Los trminos "C" se diferencian de
todos los dems en que contienen dos
puntos "crticos"; uno, que indica el pun-
to hasta el que el vendedor debe encar-
garse del transporte y sufragar los costes,
y otro para la distribucin de riesgos.
3. Costes
La naturaleza esencial de los trmi-
nos "C" como contratos concluidos con
el embarque queda tambin ilustrada
con el uso normal de los crditos docu-
mentarios, como el modo de pago prefe-
rido. Cuando las partes del contrato de
compraventa hayan acordado que se pa-
gar al vendedor cuando presente los
documentos de transporte convenidos a
un banco conforme al crdito documen-
tario, sera totalmente contrario a la fina-
lidad central de ese medio de pago gra-
var al vendedor con riesgos y costes pos-
teriores al momento en que se ha efec-
tuado el pago mediante crditos docu-
mentarios o, de otro modo, relativos al
embarque y despacho de las mercancas.
Por supuesto, el vendedor deber correr
con los costes del contrato de transporte
con independencia de si el flete es paga-
dero antes del momento de la carga o si
lo es en destino (flete debido). Sin em-
bargo, los costes adicionales que puedan
resultar de acontecimientos que ocurran
despus del embarque y despacho de las
mercancas corrern necesariamente a
cargo del comprador.
Si el vendedor debe concertar un
contrato de transporte que comporte el
2731
C OSTE Y FLETE (CFR)
pago de aranceles, tasas y otras cargas,
estos costes recaern sobre el vendedor
en la medida en que sean de cuenta suya
segn el contrato. As se establece expl-
citamente en la clusula A6 de todos los
trminos "C".
Si es usual procurar varios contratos
de transporte que impliquen el transbor-
do de las mercancas en puntos interme-
dios a fin de alcanzar el destino conveni-
do, el vendedor debe pagar todos estos
costes, incluido cualquier gasto devenga-
do por el transbordo de las mercancas
desde un modo de transporte a otro. No
obstante, si el transportista ejerciese su
derecho de transbordo u otra estipula-
cin similar , a fin de evitar obstculos
imprevistos (tales como heladas, conges-
tiones de trfico, disturbios laborales, r-
denes gubernamentales, guerra u opera-
ciones blicas), cualquier coste adicional
resultante ira entonces a cargo del com-
prador, ya que la obligacin del vende-
dor queda limitada a procurar el contrato
usual de transporte.
A menudo ocurre que las partes en
el contrato de compraventa desean dejar
claro si el vendedor ha de conseguir un
contrato de transporte que comprenda
los gastos de descarga. Como estos cos-
tes se encuentran normalmente inclui-
dos en el flete cuando las mercancas se
transportan por lneas regulares de nave-
gacin, el contrato de compraventa debe
frecuentemente estipular que las mer-
cancas deben transportarse de ese mo-
do o, al menos, que debera serlo en
condiciones de lnea regular (liner
terms). En otros casos, se aade la pala-
bra "descargada" (landed) despus de
CFR o CIF. De todos modos, es aconseja-
ble no usar abreviaturas aadidas a los
trminos "C" a menos que, en un trfico
determinado, el significado de las abre-
viaturas sea claramente entendido y
aceptado por las partes contratantes o
sea conforme a la ley aplicable o a la cos-
tumbre del comercio.
2732
4. Llegada de la mercanca a su destino
En particular, el vendedor no debera
y de hecho no puede, sin cambiar la
propia naturaleza de los trminos "C"
asumir ninguna obligacin con respecto
a la llegada de la mercanca a su destino,
puesto que el riesgo de cualquier retraso
durante el transporte es soportado por el
comprador. As, cualquier obligacin re-
lativa al plazo ha de referirse necesaria-
mente al lugar de embarque o despacho,
por ejemplo, "embarque (despacho) no
ms tarde de...". Un acuerdo, por ejem-
plo, "CFR Burela no ms tarde de..." es
en realidad una incorreccin que abre las
puertas a toda clase de interpretaciones.
Podra entenderse que las partes queran
decir que las mercancas habran de lle-
gar realmente a Burela en la fecha espe-
cificada, en cuyo caso el contrato no se-
ra al embarque sino de llegada; o, al
contrario, que el vendedor debera em-
barcar las mercancas en un momento tal
que pudiesen llegar normalmente a Bu-
rela antes de la fecha indicada, a no ser
que el transporte sufriese demoras por
acontecimientos imprevisibles.
En el comercio de productos prima-
rios puede ocurrir que se vendan duran-
te su transporte por mar y que, en tal ca-
so, se aada la expresin "en trnsito"
(afloat) (a bordo, en curso) detrs del
trmino comercial. Puesto que entonces
el riesgo de prdida o dao a las mercan-
cas, segn los trminos CFR y CIF, pasa-
ra del vendedor al comprador, pueden
aparecer dificultades de interpretacin.
Una posibilidad sera conservar el signifi-
cado ordinario de los trminos CFR y CIF
con respecto a la distribucin de riesgos
entre el vendedor y comprador, de mo-
do que el riesgo se transmitira con el
embarque; lo cual significara que el
comprador podra tener que asumir las
consecuencias de eventos que ya hubie-
ran ocurrido en el momento de perfec-
cin el contrato de compraventa. La otra
posibilidad sera dejar que la transmisin
CISS

del riesgo coincidiera con el momento
en que se concluya dicho contrato. La
primera posibilidad puede resultar prc-
tica, porque es generalmente imposible
verificar el estado de las mercancas du-
rante el transporte. Por esa razn, el art-
culo 68 de la Convencin de las Naciones
Unidas sobre los Contratos de Compra-
venta Internacional de Mercaderas de
1980 dispone que "si as resultare de las
circunstancias, el riesgo ser asumido
por el comprador desde el momento en
que las mercaderas se hayan puesto en
poder del porteador que haya expedido
los documentos acreditativos del trans-
porte". Existe, de todas formas, una ex-
cepcin a esta regla cuando "el vendedor
tuviera o debiera haber tenido conoci-
miento de que las mercaderas haban
sufrido prdida o deterioro y no lo hu-
biera revelado al comprador". As, la in-
terpretacin de un trmino CFR o CIF
con la adicin de la palabra "afloat" de-
pender de la ley que se aplique al con-
trato de compraventa. Se aconseja a las
partes que averigen la ley aplicable y
cul sera, de acuerdo con ella, la solu-
cin resultante. En caso de duda, se
aconseja a las partes que dejen clara la
cuestin en su contrato.
5. Documentacin del transporte
La clusula CFR y CIF A8 de los Inco-
terms 1990 obligaban al vendedor a pro-
porcionar una copia de la pliza de fleta-
mento, siempre que el documento de
transporte (por regla general el conoci-
miento de embarque) contuviera una re-
ferencia a la pliza de fletamento, por
ejemplo, a travs de la expresin fre-
cuente "todos los dems trminos y con-
diciones segn la pliza de fletamento".
Aunque, naturalmente, las partes contra-
tantes deberan siempre poder determi-
nar los trminos de su contrato prefe-
riblemente, en el momento de su con-
clusin , parece que la prctica de su-
ministrar la pliza de fletamento ya men-
cionada ha originado problemas, sobre
CISS
C OSTE, SEGURO Y FLETE (CIF)
todo en relacin con las transacciones
por crditos documentarios. La obliga-
cin del vendedor, conforme a CFR y
CIF, de proporcionar una copia de la p-
liza de fletamento junto a otros docu-
mentos de transporte ha sido suprimida
en los Incoterms 2000.
Aunque las clusulas A8 de los Inco-
terms buscan garantizar que el vendedor
proporcione al comprador la "prueba de
la entrega", debe destacarse que el ven-
dedor cumple ese requisito cuando su-
ministra la prueba "usual". Conforme a
CPT y CIP ser el "documento de trans-
porte usual" y conforme al CFR y CIF el
conocimiento de embarque o la carta de
porte martima.
Los documentos de transporte de-
ben ser "limpios", en el sentido de que
no deben contener clusulas o reservas
que declaren expresamente el estado de-
fectuoso de las mercancas o del embala-
je. Si aparecen en el documento, ste se-
r considerado como "sucio" y no ser
aceptado por los bancos en las transac-
ciones por crditos documentarios.
PALOMA SA TEJA
Vase tambin: "Coste, seguro y flete (CIF)" e "In-
coterms".
COSTE, SEGURO
Y FLETE (CIF)
Cost, Insurance and Freight (CIF)
I. CONCEPTO II. OBLIGACIONES DEL
VENDEDOR III. OBLIGACIONES DEL
COMPRADOR IV. IMPLICACIONES GRUPO C
I. CONCEPTO
Cost, Insurance and Freight (puerto
determinado) pertenece al grupo de los
Incoterm aplicables exclusivamente al
2733
C OSTE, SEGURO Y FLETE (CIF)
transporte principal martimo. Acorde
con la versin de los Incoterms 2000,
plasmados en la Publicacin 560 de la C-
mara de Comercio Internacional de Pars,
el vendedor realiza la entrega cuando la
mercanca sobrepasa la borda del buque
en el puerto de embarque convenido. El
vendedor debe pagar los costes y el flete
necesarios para llevar la mercanca al
puerto de destino convenido, pero el
riesgo de prdida o dao de la mercan-
ca, as como cualquier coste adicional
debido a sucesos ocurridos despus del
momento de la entrega, se transmiten
del vendedor al comprador. El trmino
CIF exige al vendedor despachar la mer-
canca para la exportacin.
II. OBLIGACIONES DEL VENDEDOR
El vendedor tiene las siguientes obli-
gaciones:
A1. Suministro de la mercanca de
conformidad con el contrato: el ven-
dedor debe suministrar la mercanca
y la factura comercial, o su mensaje
electrnico equivalente, de acuerdo
con el contrato de compraventa, as
como cualquier otra prueba de con-
formidad que pueda exigir el contra-
to.
2734
En condiciones CIF, el vendedor de-
be contratar un seguro martimo y pagar
la prima correspondiente. El comprador
debe tener en cuenta que el vendedor
tiene la obligacin de obtener el seguro
slo por el mnimo de cobertura, emitir-
lo en forma negociable para el compra-
dor y en la divisa del contrato. Si el com-
prador desea mayor cobertura, necesita-
r acordarlo expresamente con el vende-
dor, o bien concertar su propio seguro
adicional.
La condicin CIF slo puede ser usa-
da para transporte martimo o de aguas
interiores.
A2. Licencias, autorizaciones y forma-
lidades: el vendedor debe obtener a
su propio riesgo cualquier licencia
de exportacin u otra autorizacin
oficial realizar, cuando sea pertinen-
te, todos los trmites aduaneros ne-
cesarios para la exportacin de la
mercanca.
A3. Contratos de transporte y segu-
ro: El vendedor debe contratar en las
condiciones usuales el transporte de
la mercanca al puerto de destino
convenido, por la ruta usual, en un
buque de navegacin martima (o un
CISS

buque de navegacin interior, segn
el caso) del tipo normalmente usado
para el transporte de la mercanca
descrita en el contrato. En cuanto al
seguro, el vendedor debe obtener
un seguro de la carga, segn lo acor-
dado en el contrato, que faculte al
comprador, o a cualquier otra perso-
na que tenga un inters asegurable
sobre la mercanca, para reclamar di-
rectamente al asegurador y propor-
cionar al comprador la pliza de se-
guro u otra prueba de la cobertura
del seguro. El seguro ser contratado
con aseguradores o con una compa-
a de seguros de buena reputacin
y, a falta de acuerdo expreso en con-
trario, ser conforme a la cobertura
mnima prevista por las clusulas so-
bre facultades del Instituto de Asegu-
radores de Londres (Institute of Lon-
don Underwriters) o a cualquier
conjunto de clusulas similar. La du-
racin de la cobertura del seguro es-
tar de acuerdo con B5 y B4. Asimis-
mo, el vendedor debe proporcionar
al comprador un seguro contra los
riesgos de guerra, huelgas, motines y
disturbios civiles si fuere asequible.
El seguro mnimo cubrir el precio
previsto en el contrato ms un diez
por ciento (esto es 110%) y se con-
certar en la moneda del contrato.
A4. Entrega: el vendedor debe entre-
gar la mercanca a bordo del buque
en el puerto de embarque, en la fe-
cha o dentro del plazo acordado.
A5. Transmisin de riesgos: el vende-
dor debe, con sujecin a las previsio-
nes de B5, correr con todos los ries-
gos de prdida o dao de la mercan-
ca hasta el momento en que haya
sobrepasado la borda del buque en
el puerto de embarque.
A6. Reparto de gastos: el vendedor
debe, con sujecin a las previsiones
de B6, pagar todos los gastos relacio-
CISS
C OSTE, SEGURO Y FLETE (CIF)
nados con la mercanca hasta el mo-
mento en que haya sido entregada
de conformidad con A4, el flete y to-
dos los dems gastos resultantes de
A3 incluidos los costes de cargar la
mercanca a bordo del buque, los
costes de seguro resultantes de A3; y
cualesquiera gastos de descarga en
el puerto de destino convenido que
sean de cuenta del vendedor segn
el contrato de transporte. Cuando
sea pertinente, los gastos de los tr-
mites aduaneros necesarios para la
exportacin, as como todos los de-
rechos, impuestos y dems cargas
exigibles a la exportacin, y para su
trnsito por cualquier pas si fueran a
cargo del vendedor segn el contra-
to de transporte.
A7. Aviso al comprador: el vendedor
debe dar al comprador aviso sufi-
ciente de que la mercanca ha sido
entregada de conformidad con A4,
as como cualquier otra informacin
que precise el comprador para adop-
tar las medidas normalmente necesa-
rias que le permitan recibir la mer-
canca.
A8. Prueba de la entrega, documento
de transporte o mensaje electrnico
equivalente: el vendedor debe pro-
porcionar al comprador el documen-
to de transporte usual para el puerto
de destino convenido. Este docu-
mento (por ejemplo, un conoci-
miento de embarque negociable,
una carta de porte martimo no ne-
gociable o un documento de navega-
cin interior) debe cubrir la mercan-
ca del contrato, estar fechado den-
tro del perodo acordado para el em-
barque, facultar al comprador para
reclamar la mercanca al transportis-
ta en el puerto de destino y, salvo
que se haya acordado otra cosa, au-
torizar al comprador para vender la
mercanca en trnsito transfiriendo
el documento a un comprador pos-
2735
C OSTE, SEGURO Y FLETE (CIF)
terior (conocimiento negociable) o
avisando al transportista. Cuando ese
documento de transporte se emita
en varios ejemplares, el juego com-
pleto de originales debe presentarse
al comprador. Si el vendedor y el
comprador han acordado comuni-
carse electrnicamente, el documen-
to a que se refieren los prrafos ante-
riores puede ser sustituido por un
mensaje de intercambio electrnico
de datos (EDI) equivalente.
A9. Comprobacin: el vendedor de-
be pagar los gastos de aquellas ope-
raciones de verificacin (como com-
probar la calidad, medida, peso, re-
cuento) necesarias al objeto de en-
tregar la mercanca segn A4. El ven-
dedor debe proporcionar el embala-
je (a menos que sea usual en el trfi-
co especfico embarcar la mercanca
descrita en el contrato sin embalar)
requerido para el transporte de la
mercanca. El embalaje ha de ser
marcado adecuadamente.
A10. Otras obligaciones: el vendedor
debe prestar al comprador, a expen-
sas de este ltimo, la ayuda precisa
para obtener cualquier documento o
mensaje electrnico equivalente (di-
ferente de aquellos mencionados en
A8) emitido o transmitido en el pas
de expedicin y/o de origen que el
comprador pueda requerir para la
importacin de la mercanca y, si es
necesario, para su trnsito por cual-
quier pas. El vendedor debe propor-
cionar al comprador, a peticin suya,
la informacin necesaria para obte-
ner cualquier seguro complementa-
rio.
III. OBLIGACIONES DEL
COMPRADOR
El comprador tiene las siguientes
obligaciones:
2736
B1. Pago del precio: el comprador
debe pagar el precio segn lo dispu-
esto en el contrato de compraventa.
B2. Licencias, autorizaciones y for-
malidades: el comprador debe obte-
ner cualquier licencia de importa-
cin u otra autorizacin oficial y lle-
var a cabo, cuando sea pertinente,
todos los trmites aduaneros para la
importacin de la mercanca y para
su trnsito por cualquier pas.
B3. Contratos de transporte y segu-
ro: no hay obligaciones.
B4. Recepcin de la entrega: el com-
prador debe aceptar la entrega de la
mercanca cuando haya sido entrega-
da de conformidad con A4 y recibirla
del transportista en el puerto de des-
tino convenido.
B5. Transmisin de riesgos: el com-
prador debe soportar todos los ries-
gos de prdida y dao de la mercan-
ca desde el momento en que haya
sobrepasado la borda del buque en
el puerto de embarque.
El comprador debe, si no ha dado
aviso segn B7, correr con todos los
riesgos de prdida o dao de la mer-
canca desde la fecha acordada o
desde la fecha de expiracin del pe-
rodo fijado para el embarque, siem-
pre que la mercanca haya sido clara-
mente identificada de otro modo co-
mo la mercanca objeto del contrato.
B6. Reparto de gastos: el comprador
debe, con sujecin a las previsiones
de A3 pagar todos los gastos relacio-
nados con la mercanca desde el mo-
mento en que haya sido entregada
de acuerdo con A4, todos los costes
y cargas relativos a la mercanca
mientras est en trnsito hasta su lle-
gada al puerto de destino salvo que
tales costes y cargas fueran de cuen-
ta del vendedor segn el contrato de
CISS

transporte, los gastos de descarga,
incluidos los gastos de las gabarras y
del muellaje, salvo que esos costes y
cargas fueran por cuenta del vende-
dor segn el contrato de transporte,
todos los gastos contrados, si no se
ha dado aviso conforme a B7, en re-
lacin a la mercanca desde la fecha
acordada o la fecha de expiracin del
perodo fijado para el embarque
siempre que la mercanca haya sido
claramente identificada de otro mo-
do como la mercanca objeto del
contrato. Cuando sea pertinente, se
har cargo de todos los derechos,
impuestos y dems cargas, as como
los gastos para realizar los trmites
aduaneros exigibles a la importacin
de la mercanca y, cuando sea nece-
sario, por su trnsito por cualquier
pas, salvo que estn incluidos den-
tro de los costes previstos en el con-
trato de transporte.
B7. Aviso al vendedor: el comprador
debe, cuando est autorizado para
determinar el momento de embarcar
la mercanca y/o el puerto de desti-
no, dar aviso suficiente al vendedor
al respecto.
B8. Prueba de la entrega, documento
de transporte o mensaje electrnico
equivalente. El comprador debe
aceptar el documento de transporte
de acuerdo con A8 si es conforme al
contrato.
B9. Inspeccin de las mercancas: el
comprador debe pagar los costes de
cualquier inspeccin previa al em-
barque, excepto cuando tal inspec-
cin sea ordenada por las autorida-
des del pas de exportacin.
B10. Otras obligaciones: el compra-
dor debe pagar todos los gastos y
cargas contrados para obtener los
documentos o mensajes electrnicos
equivalentes mencionados en A10 y
reembolsar aqullos que haya con-
CISS
C OSTE, SEGURO Y FLETE (CIF)
trado el vendedor al prestar su ayu-
da al respecto. El comprador debe
proporcionar al vendedor a peticin
de ste ltimo la informacin nece-
saria para obtener un seguro.
IV. IMPLICACIONES GRUPO C
El trmino CIF es el nico Incoterm
martimo del grupo "C" que versa sobre
el seguro, circunstancia que implica que
el vendedor est obligado a conseguir un
seguro que beneficie al comprador. En
los dems casos, las propias partes debe-
rn decidir si y en qu medida quieren
cubrirse a travs del seguro. Al concertar
el seguro en beneficio del comprador, el
vendedor no conoce las exigencias preci-
sas del comprador. De acuerdo con las
Clusulas de la Carga redactadas por el
Instituto de Aseguradores de Londres
(Institute of London UnderWriters, ILU),
el seguro abarca la "cobertura mnima"
con la Clusula C, "cobertura media" con
la clusula B y la "ms extensa cobertura"
con la Clusula A. Toda vez que en la
venta de productos primarios en condi-
ciones CIF, el comprador puede desear
vender las mercancas en trnsito a un
comprador quien, a su vez, puede querer
revenderlas de nuevo, es imposible co-
nocer la cobertura del seguro adecuada
para los compradores sucesivos y, por
eso, se ha utilizado la cobertura mnima
en el CIF, con la posibilidad de que el
comprador solicite al vendedor la obten-
cin de un seguro adicional. De todos
modos, la cobertura mnima es inadecua-
da para la venta de artculos manufactu-
rados por cuanto el riesgo de robo, hur-
to o manipulacin y custodia impropias
de las mercancas requerira mayor co-
bertura que la ofrecida por la Clusula C.
Como el CIP, a diferencia del CIF, no se
utilizar normalmente para la venta de
productos primarios, hubiera sido posi-
ble adoptar la cobertura ms extensa pa-
ra el CIP antes que la cobertura mnima
del CIF. Pero variar la obligacin de ase-
2737
C OSTES CONJUNTOS
gurar del vendedor de CIF y CIP creara
confusin, razn por la que ambos trmi-
nos limitan la obligacin del vendedor a
contratar la cobertura mnima. Resulta
especialmente importante para el com-
prador CIP observar que si precisa una
cobertura adicional, puede acordar con
el vendedor que ste obtendr un segu-
ro complementario o, si no, puede con-
certar l mismo una cobertura ms ex-
tensa. Existen casos particulares en los
que el comprador puede querer obtener
mayor proteccin que la disponible con-
forme a la Clusula A del Instituto, por
ejemplo, seguro contra guerras, revuel-
tas, perturbaciones del orden pblico,
huelgas y otros disturbios laborales. Si
desea que el vendedor concierte ese se-
guro, debe darle instrucciones de mane-
ra apropiada, en cuyo caso el vendedor
deber conseguir ese seguro si es facti-
ble.
PALOMA SA TEJA
Vase tambin: "Coste y flete (CFR)" e "Inco-
terms".
COSTES CONJUNTOS
Joint costs
La anterior figura representa un posi-
ble proceso de produccin conjunta, en
la que se aprecia como a la salida del
proceso conjunto se obtienen obligato-
2738
I. CONCEPTO II. LA TOMA DE DECISIONES EN
PROCESOS CONJUNTOS 1. Decisiones relativas
a iniciar o no el proceso conjunto. 2. Decisiones
relativas a someter a los coproductos a
posteriores procesos de transformacin III.
DISTINTOS CRITERIOS PARA LA IMPUTACIN
DE LOS COSTES CONJUNTOS 1. Mtodo de los
porcentajes o promedios tcnicos. 2. Mtodo
basado en los ingresos por venta. 3. Mtodo
basado en el valor neto de realizacin 4. Mtodo
basado en un porcentaje constante de beneficio
I. CONCEPTO
Los costes conjuntos son aquellos
asociados a los productos que se origi-
nan en procesos conjuntos, es decir, pro-
ductos que aparecen a la vez en un pro-
ceso de produccin con unos inputs co-
munes, y que son imposibles de producir
por separado.
En estos casos como, por ejemplo,
destileras de alcohol, refineras de petr-
leo, industria qumica, empresas madere-
ras, empresas dedicadas a la obtencin
de productos crnicos, etc., el proceso
productivo se asemeja a una "caja negra"
a la que por una parte entran los factores
productivos y por otra salen los distintos
productos.
riamente los productos A, B, y C, a ese
punto se le denomina punto de separa-
cin, escisin o ruptura. Los costes con-
juntos sern por lo tanto, aquellos en los
CISS

que se incurre antes del punto de sepa-
racin y a partir de l pueden darse di-
versas posibilidades:
Que los tres productos puedan ven-
derse tal y como se obtienen en el
punto de separacin, (producto A).
Que alguno o todos, puedan tener
un tratamiento adicional individuali-
zado, que se denominara proceso
autnomo, para obtener a partir de
los productos conjuntos, otros dife-
rentes, (productos D y E).
Conviene resaltar que la obligatorie-
dad a veces viene forzada por condicio-
nantes tcnicos (obtencin de glicerina
junto con la produccin de detergentes),
mientras que otras veces lo es por condi-
cionantes de carcter econmico (caso
de una cantera de mrmol en la que, jun-
to con el mrmol puro se obtiene otro
de inferior calidad porque su comerciali-
zacin es rentable, no porque sea inevita-
ble su extraccin).
Por ltimo, resaltar el hecho de que
los productos que surgen de un proceso
de produccin conjunta, en algunas oca-
siones aparecern en unas proporciones
fijas (as del cerdo se obtienen dos jamo-
nes y dos paletillas), en otras ocasiones
(destilacin del petrleo), a travs de de-
terminadas tcnicas, se puede modificar
la proporcin de los distintos productos.
Obviamente, si el grado de discrecionali-
dad fuera total, la problemtica de la
asignacin de los costes conjuntos desa-
parecera.
II. LA TOMA DE DECISIONES EN
PROCESOS CONJUNTOS
La imposibilidad de producir cada
producto por separado cuando existen
procesos conjuntos implica, inevitable-
mente, el interpretar con cierta cautela,
de cara a la toma de decisiones, los resul-
tados que se obtengan al aplicar los dis-
CISS
C OSTES CONJUNTOS
tintos criterios subjetivos de reparto de
costes conjuntos entre los distintos co-
productos.
Los tipos de decisiones a adoptar
cuando nos encontramos ante un proce-
so de produccin conjunta son:
1. Decisiones relativas a iniciar o no el
proceso conjunto.
Con respecto a este tipo de anlisis,
una distribucin de los costes conjuntos
a los distintos coproductos no tiene rele-
vancia desde el punto de vista de la toma
de decisiones, por lo tanto, para decidir
iniciar o no el proceso conjunto habra
que comparar los ingresos por ventas de
los distintos productos, con la totalidad
de los costes conjuntos y autnomos si
los hubiera. Si, por el contrario, el proce-
so ya estuviera en marcha se podra mati-
zar la anterior afirmacin desde el punto
de vista del corto o largo plazo:
A corto plazo, se continuara con el
proceso conjunto si los mrgenes de
contribucin sobre los costes aut-
nomos variables de cada producto
fueran superiores a los costes varia-
bles conjuntos, siempre que la capa-
cidad de produccin total permitiera
operar a la empresa por encima del
punto muerto.
A largo plazo, los mrgenes sobre los
costes autnomos totales deberan
ser mayores a los costes conjuntos
totales.
2. Decisiones relativas a someter a los
coproductos a posteriores procesos de
transformacin
Con respecto a este tipo de decisio-
nes, los costes conjuntos seran tambin
irrelevantes, puesto que el anlisis se ba-
sara en comparar los ingresos incremen-
tales, enfrentando los precios de venta
del producto antes y despus de ser pro-
cesado, con los costes incrementales que
2739
C OSTES CONJUNTOS

seran los costes variables autnomos a
corto plazo, o los costes totales autno-
mos desde una perspectiva del largo pla-
zo.
Ejemplo:
Supongamos un proceso conjunto,
del que se obtienen dos productos A y B.
Los costes conjuntos ascienden a
100.000 , de los cuales 85.000 corres-
ponden a costes variables y el resto a
costes fijos. Mientras que el producto A
se puede vender en el punto de separa-
cin, el producto B debe ser sometido a
un posterior proceso de transformacin,
lo que ocasiona incurrir en unos costes
autnomos de 9.500 de los que 6.000
. son cargas variables.

- Decisiones sobre el proceso con- A corto plazo:

junto:

Producto A Producto C Total

Ingresos por venta 260.000 8.500 268.500
- Costes autnomos Variables - 6.000 6.000
M. de Contribucin S/Ctes. Au- 260.000 2.500 262.500
ton.
- Ctes. Variables Conjuntos 85.000
M. de Contribucin S/Ctes.Va- 177.500
riables Totales

Por lo tanto en principio, el proceso contribucin sobre los costes autnomos

conjunto si se podra llevar a cabo a cor- variables a los costes variables conjuntos.
to plazo, al ser superior el margen de A largo plazo:

Producto A Producto C Total

Ingresos por venta 260.000 . 8.500 . 268.500 .
- Costes autnomos Totales - 9.500 9.500 .

2740 CISS

Producto A
M.de Contribucin S/Ctes.Au- 260.000 .
tnomos Totales
Al ser el margen de contribucin so-
bre costes autnomos totales superior a
los costes conjuntos totales, el proceso
tambin sera interesante a largo plazo.
De cualquier manera, tanto a corto
como a largo plazo, para este tipo de de-
cisiones, son totalmente irrelevantes los
distintos procedimientos que veremos
ms adelante en cuanto al reparto de los
costes conjuntos a los distintos copro-
ductos.
- Decisiones sobre la conveniencia de
transformar el producto B en C.
A corto plazo:
En principio, s sera interesante
transformar el producto B en C, puesto
que el coste de oportunidad del produc-
to B es cero, al no tener mercado en el
punto de separacin.
Ingreso Incremental 17 /kg
Coste Incremental 12 /kg
Beneficio Incremental 5 / kg
A largo plazo:
Ingreso Incremental 17 /kg
Coste Incremental 19 /kg (12+7)
Beneficio Incremental -2 / kg
- Desde este punto de vista, y dada la
variabilidad de los costes, habra que
considerar la totalidad de las cargas, tan-
to fijas como variables, (9.500 /500
CISS
C OSTES CONJUNTOS
Producto C Total
-1.000 . 259.000 .
kg.)=19 /kg., suponiendo el mismo ni-
vel de ventas, en principio, no parece
conveniente continuar mucho tiempo
con dicho proceso conjunto.
Si cambiamos las hiptesis de partida
y suponemos que el producto B tuviera
un precio de venta en el punto de sepa-
racin de 8 /kg., ni siquiera a corto pla-
zo sera interesante para la empresa so-
meter a dicho producto a ese posterior
proceso de transformacin, puesto que
bajo esta circunstancia, el ingreso incre-
mental sera la diferencia entre los pre-
cios de venta antes y despus del proce-
so, tal como se puede apreciar a conti-
nuacin.
Ingreso Incremental 9 /kg (17 /kg-8 /
kg)
Coste Incremental 12 /kg
Beneficio Incremental -3 /kg
De cualquier manera, de nuevo en
este tipo de situaciones los costes con-
juntos no son relevantes, y cualquiera de
los procedimientos generalmente acep-
tados para su imputacin, que veremos a
continuacin, podran llevarnos a con-
fundir, ms que a adoptar la decisin
ms oportuna.
III. DISTINTOS CRITERIOS PARA LA
IMPUTACIN DE LOS COSTES
CONJUNTOS
Como es lgico, los costes conjuntos
corresponden a la produccin de todos
los productos que se obtienen simult-
neamente en el proceso, de manera que,
al no poder actuar prcticamente sobre
2741
C OSTES CONJUNTOS
el mismo, es imposible determinar qu
parte de esos costes corresponden a ca-
da uno de los productos obtenidos.
Realmente slo existe una razn de
peso que justifique el reparto de los cos-
tes conjuntos, y la misma se debe a que
en la mayora de las empresas lo normal
es que queden existencias que, lgica-
mente, habr que valorar, y para realizar
dicha valoracin es por lo que tendre-
mos que repartir los costes conjuntos.
Muchos han sido los intentos para
llevar a cabo la asignacin de los costes
conjuntos, y todos ellos tienen un marca-
do carcter subjetivo; la utilizacin de
uno u otro criterio, depender de la in-
formacin disponible a cerca de los pro-
ductos, de las caractersticas de los mis-
mos y de las ventajas e inconvenientes
de cada uno de los mtodos.
1. Mtodo de los porcentajes o prome-
dios tcnicos.
Bajo este criterio, los costes conjun-
tos son asignados, tomando como refe-
rencia una unidad de medida fsica (pe-
so, unidades producidas, volumen, litros,
metros lineales, etc.). Si se eligiera efec-
tuar el reparto, por ejemplo, en funcin
del nmero de unidades producidas, el
coste conjunto por unidad quedara de la
siguiente manera:
C.C./ud = C.Conjuntos/(NA + NB)
NA = Nmero de unidades fabrica-
das del coproducto A.
NB = Nmero de unidades fabrica-
das de B.
Este mtodo no parece el ms apro-
piado para aquellos productos conjuntos
que tengan precios de venta muy distin-
tos, como por ejemplo aquellas empre-
sas dedicadas a la elaboracin y comer-
2742
cializacin de los derivados del cerdo, el
jamn presentara grandes beneficios,
mientras que el tocino dara unas prdi-
das considerables.
Adems, presenta el inconveniente
de su no aplicacin para aquellos copro-
ductos que se obtengan en unidades de
medida distintas, como por ejemplo, una
central lechera que elabore y comerciali-
ce leche (litros), y quesos (kilos).
2. Mtodo basado en los ingresos por
venta.
Este mtodo asigna los costes en fun-
cin de la importancia relativa de las ven-
tas de cada uno de los productos, en re-
lacin con las ventas totales de la pro-
duccin conjunta:
C.C. = Costes Conjuntos totales.
VA = Ventas del producto A.
VB = Ventas del producto B.
Esta forma de repartir los costes con-
juntos, puede hacer pensar que nica-
mente los costes conjuntos tienen capa-
cidad para generar todos los ingresos, sin
tener en cuenta los costes autnomos;
adems, presenta el inconveniente de
que se asignen ms costes conjuntos a
aquellos productos con un precio de
venta mayor, y, por ltimo, parte de la
base de que los precios de venta de los
coproductos son conocidos en el punto
de separacin, lo cual no tiene porque
cumplirse siempre.
CISS

3. Mtodo basado en el valor neto de
realizacin
Entendiendo por valor neto de reali-
zacin la diferencia entre los ingresos
por venta y los costes autnomos.
VNRA = VA C.AA
VNRT = VNRA + VNRB
Este criterio elimina los problemas
del mtodo anterior, y parte de la hipte-
sis de que tal vez no se conozcan los pre
cios de venta en el punto de separacin. -
4. Mtodo basado en un porcentaje
constante de beneficio
La imputacin de costes conjuntos
basada en el porcentaje constante de be
neficios se efecta previo clculo del por--
centaje de beneficio del proceso en su
totalidad, para lo cual habra que calcular
los costes totales y las ventas totales.
CT = C.C. + CAA + CAB
Costes Conjuntos = 300.000
Costes Autnomos de H = 72.000
CISS
C OSTES CONJUNTOS
VT = VA + VB CT/VT = %
Ese porcentaje nos indicar que tan-
to por ciento representan los costes tota-
les sobre las ventas totales, y, por dife-
rencia, determinaramos la rentabilidad
del proceso.
A continuacin se calcularan los cos-
tes totales de cada producto, aplicando
ese porcentaje sobre sus respectivas ven-
tas.
CTA = % VA
De tal manera que por diferencia en-
tre los costes totales de cada producto y
sus respectivos costes autnomos, po-
dramos determinar la parte de costes
conjuntos que les corresponden a cada
uno de ellos.
C.C.A = CTA CAA
Ejemplo:
Supongamos un proceso conjunto, a
partir del cual se obtienen tres coproduc-
tos, A, B y C, los cuales pueden ser some-
tidos a un posterior proceso de transfor-
macin.
Costes Autnomos de I = 108.000
Costes Autnomos de J = 120.000
2743
C OSTES CONJUNTOS

Datos en el punto de separacin:

A B C
Produccin 20.000 uds. 12.000 uds. 5.000 uds.
Precio de venta 14 /ud. 10 /ud. 0

Datos en la finalizacin del proceso:

H I J
Produccin 20.000 uds. 12.000 uds. 5.000 uds.
Precio de venta 18 /ud. 20 /ud. 40 /ud
Ingresos por venta 360.000 . 240.000 . 200.000 .
Costes Autnomos 72.000 . 108.000 . 120.000 .

En principio, la empresa debera de a los coproductos a los procesos ulterio-

analizar la conveniencia o no de someter res de transformacin:

A/H B/I C/J

Precio de venta en el 14 /ud. 10 /ud. 0
punto de ruptura
Precio de venta al fi- 18 /ud. 20 /ud. 40 /ud.
nal del proceso
Diferencia en precios + 4 /ud. +10 /ud. + 40 /ud.
Costes Autnomos 3,6 /ud 9 /ud 24 /ud.
Unitarios
Margen de Beneficio +0,4 /ud +1 /ud. + 16 /ud.

Por lo tanto, en principio s sera in-
teresante someter a todos los coproduc-
tos a los posteriores procesos autno-
mos, puesto que como se puede apreciar
en el grfico anterior, los mrgenes de
beneficio en los tres productos son posi-
tivos.
A continuacin, vamos a proceder al
reparto de los costes conjuntos, aplican-
do los diferentes criterios vistos anterior-
mente:
- Mtodo de los promedios tcnicos.
El coste conjunto por unidad se ob-
tendra dividiendo la totalidad de los cos-
tes conjuntos entre el nmero de unida-
des fabricadas.
Coste conjunto unitario = 300.000 /
37.000 uds. = 8,10811 /ud.
C.C.A = (20.000 uds. x 8,10811 /
ud.) = 162.162 .
C.C.B = (12.000 uds. x 8,10811 /
ud.) = 97.297 .

2744 CISS
 C OSTES CONJUNTOS

C.C.C = (5.000 uds. x 8,10811 /ud.) - Mtodo basado en los ingresos por
= 40.541 . venta.

Los costes totales de los productos
H, I, J seran:
CTH = 162.162 + 72.000 = 234.162
. producto C no se le imputaran costes
CTI = 97.297 + 108.000 = 205.297 .
CTJ = 40.541 + 120.000 = 160.541 .
Por ltimo, los costes unitarios tota-
les seran:
CuH = 234.162 /20.000 uds.= 11,7
/ud.
CuI = 205.297 /12.000 uds.= 17,1 /
ud.
Dado que segn los datos del enun-
ciado, el producto C no tiene mercado
en el punto de separacin, no sera lgi-
co utilizar este criterio, puesto que al
conjuntos.
Aunque otra posible alternativa sera
utilizar como base de reparto de los cos-
tes conjuntos, los precios de venta de los
productos finales tal como aconsejan al-
gunos autores, entendemos, que si bien
dicho criterio es tan vlido como cual-
quier otro, puede introducir algunas dis-
torsiones adicionales, dado que dichos
precios de venta pueden estar influidos
en alguna medida por los costes del pro-
ceso autnomo.

CuJ = 160.541 /5.000 uds. = 32,1 / - Mtodo basado en el valor neto de

ud. realizacin.

H I J
Ingresos por venta 360.000 240.000 200.000
- Ctes.Autnomos 72.000 108.000 120.000
Valor neto de realiza- 288.000 132.000 80.000
cin

- Mtodo basado en un porcentaje CT/VT = 600.000 /800.000 = 0,75

constante de beneficio.
Por lo tanto, la rentabilidad del pro-
Para aplicar este mtodo, habra que ceso conjunto es del 25%.
calcular previamente la tasa de participa-
cin de los costes totales sobre los ingre-
sos totales.

H I J Total
Ingresos Vtas. 360.000 240.000 200.000 800.000
Ctes. Autno- 72.000 108.000 120.000 300.000
mos

CISS 2745
C OSTES DE AGENCIA

H I J Total
Ctes. Totales 270.000 180.000 150.000 600.000
(75% Vtas.)
Ctes.Conjuntos 198.000 72.000 30.000 300.000

De tal manera que los costes unita- BLANCA DOPICO, MI. Contabilidad de
rios totales seran: costes: Anlisis y Control. Pirmide.
Madrid, 1994.
CuH = 270.00 /20.000 uds.= 13,5 / DEARDEN, J. Sistemas recontabilidad
ud. de costos y de control financiero. Edi-
ciones Deusto. Bilbao, 1976.
CuI = 180.000 /12.000 uds.= 15 /
MALLO, C. MERLO,J. Control de gestin
ud.
y control Presupuestario. Mc. Graw
CuJ = 150.000 /5.000 uds. = 30 / Hill. Madrid, 1995.
ud. PREZ-CARBALLO VEIGA, J. Control de la
gestin empresarial. Editorial Esic.
ALEJANDRO RODRGUEZ MARTN Madrid.1990.

LO ESENCIAL COSTES DE AGENCIA

SOBRE COSTES
CONJUNTOS Vase: "Poltica de dividendos".

Libros

LVAREZ LPEZ, J, AMAT SALAS, J. RIPOLL

COSTES DE CAMBIO
FELIU,VM. Y OTROS. Contabilidad de
gestin avanzada. Planificacin, Con- Cost of change
trol y Experiencias Prcticas.
Mc.Graw-Hill, Madrid.1995. I. CONCEPTO II. COMPONENTES
ANDERSON R. HENRY, RAIBORN H. MIT-
CHELL. Conceptos bsicos de contabi- I. CONCEPTO
lidad de costos. Cia. Editorial Conti-
nental. Mxico D.F.1980. Coste asociado a cualquier modifica-
BACKER M., JACOBSEN L., R. PADILLA. cin, ya sea de ndole estructural o co-
Contabilidad de costos. Un enfoque yuntural, en el entorno o estructura de
administrativo para la toma de deci- una organizacin.
siones. Mc.Graw Hill. Madrid.1983.
BALLARN FREDES,E. ROSANAS MARTI, J.M . II. COMPONENTES
Contabilidad de costes para la toma
El coste de cambio se encuentra
de decisiones. Biblioteca de gestin.
compuesto por una suma de los siguien-
Bilbao.1994.
tes costes:
BALLARN FREDES,E. ROSANAS MARTI, JM.
Contabilidad de costes: Anlisis y 1. Coste de oportunidad
Control. Biblioteca de gestin. Bil-
bao, 1994. 2. Deterioro estratgico: Efecto resul-
tante del proceso de cambio, que se

2746 CISS

traduce en una prdida de acierto y
agilidad en proceso de tomas de de-
cisin estratgicas dentro de una or-
ganizacin.
3. Lucro censante
MARA ROMERO CUADRADO
COSTES DE
COORDINACIN
Y CONTROL
Coordination and control costs
La divisin del trabajo exige una
coordinacin y control del mismo, lo
cual implica unos costes. Las institucio-
nes bsicas que realizan las funciones de
coordinacin y control son tres:
El mercado: su funcin coordinadora
y controladora se basa en el estable-
cimiento de una serie de reglas de
juego para su correcto funciona-
miento; estos costes de coordina-
cin y control entre las distintas ins-
tituciones se les denomina costes de
transaccin.
La empresa: que asume internamen-
te el proceso de coordinacin y con-
trol de su propia divisin del trabajo;
a estos costes de coordinacin y con-
trol interno se les denomina costes
de organizacin.
La administracin: puede establecer
un mecanismo sustitutivo o comple-
mentario a los otros dos, mediante
normas impuestas que fuerzan la
asignacin de recursos; a estos cos-
tes de coordinacin y control se les
denomina costes administrativos.
El criterio para la eleccin en una so-
ciedad de la institucin coordinadora
ms eficiente debiera venir determinado
por la relacin entre los costes de tran-
CISS
C OSTES DE DESPIDO
saccin, los costes de organizacin y los
costes de administracin.
JOAQUN CAMPS TORRES
COSTES DE DESPIDO
Dismissal costs
I. CONCEPTO II. LOS COSTES DE DESPIDO Y EL
EMPLEO III. LOS COSTES DE DESPIDO EN
ESPAA
I. CONCEPTO
La legislacin laboral incluye normal-
mente medidas para proteger al empleo,
como las limitaciones a las empresas pa-
ra que puedan despedir, incluyendo los
costes legales de despido. Esta legisla-
cin se justifica por motivos econmicos
(estabilidad en el empleo) y sociales (ga-
rantizar a los trabajadores unas condicio-
nes laborales dignas y evitar posibles
abusos).
La rescisin de un contrato laboral
trae consigo ciertos costes: los derivados
de la indemnizacin legalmente estable-
cida, y los derivados de los trmites judi-
ciales y burocrticos.
II. LOS COSTES DE DESPIDO Y EL
EMPLEO
La existencia de costes legales al des-
pido en un pas presenta ventajas e in-
convenientes a tener en cuenta.
Entre las ventajas se pueden enume-
rar varias. Primero, la existencia de estos
costes supone una mejora del bienestar
para el trabajador al sentirse ms fuerte-
mente vinculado a la empresa. Segundo,
la presencia de altos costes de despido
puede ayudar a mantener el empleo en
las fases de dbil actividad econmica e
impulsar al empresario a reasignar los re-
cursos disponibles y no a despedir direc-
2747
C OSTES DE DESPIDO
tamente a los trabajadores, de manera
que se logre el tringulo estabilidad en el
empleo, formacin y bajo desempleo.
Estos efectos positivos son suficien-
tes para justificar la presencia de la pro-
teccin al empleo en un pas. No obstan-
te, hay que analizar tambin los inconve-
nientes que pudiera presentar y ver si el
pas se caracteriza por mantener de for-
ma persistente una elevada tasa de paro,
situacin en la que estos altos costes no
ayudan sino a mantener de forma perpe-
tua dicha situacin de infrautilizacin de
la mano de obra.
Dentro de los inconvenientes o efec-
tos negativos que se pueden derivar de
una alta proteccin al empleo se pueden
sealar varios.
En primer lugar, a menudo se argu-
menta que los costes de despido inciden
negativamente en la creacin de empleo,
sobre todo cuando son altos (bien por la
alta indemnizacin o por la falta de rapi-
dez del proceso judicial), siendo una
fuente importante de rigidez del empleo
en las empresas. Esta rigidez viene dada
porque ante un cambio de coyuntura es
costoso y lento reducir el nmero de
empleados de su plantilla.
Esto es as porque cuando los costes
de despido son altos, ante un aumento
de la demanda, las empresas optarn por
contratar trabajadores temporales y no
indefinidos, porque si la demanda cae,
las empresas no tendrn que pagar los
costes de despido de los trabajadores in-
definidos que son muy altos.
En segundo lugar, si los costes de
despido son elevados puede generarse
un poder excesivo de los trabajadores
empleados (insiders), que no se ven
amenazados por la existencia de parados,
lo que hace que sus pretensiones salaria-
les sean elevadas y que se eleve la tasa de
paro de equilibrio.
2748
Por ltimo, estos altos costes de des-
pido pueden provocar o ampliar la seg-
mentacin o dualidad del mercado de
trabajo, dado que las empresas no reali-
zarn contratos indefinidos, por lo que la
tasa de temporalidad ser muy alta.
Desde una perspectiva emprica, se
puede sealar que, en numerosos pases
existe una correlacin positiva entre al-
tos costes de despido y una elevada tem-
poralidad en el mercado de trabajo. Este
es el caso de pases como Espaa, Gre-
cia, Portugal, Turqua o Mxico, que pre-
sentan unos mercados laborales muy
duales, con un grupo de trabajadores al-
tamente protegidos y otro grupo bajo
contratos precarios.
III. LOS COSTES DE DESPIDO EN
ESPAA
Los costes de despido son uno de los
factores que determinan la mayor rigidez
del mercado de trabajo europeo frente al
estadounidense. El sistema de contrata-
cin indefinida generalizado para la ma-
yor parte de los trabajadores europeos y
los costes de despidos asociados a este
tipo de contratos, est segmentando el
mercado de trabajo en los pases euro-
peos, especialmente en Espaa. Son es-
tos trabajadores con contratos indefini-
dos los que ejercen mayor presin en las
negociaciones y los convenios colectivos,
dando lugar a presiones salariales excesi-
vas, sin que los trabajadores con contra-
tos temporales y desempleados puedan
ejercer un mayor grado de influencia en
la formacin de dichos salarios.
La OCDE calcula hace aos unos n-
dices que reflejan el nivel de los costes
de despido para contratos indefinidos,
as como las restricciones/facilidades pa-
ra el uso de contratos temporales. Segn
el informe de 2009, Espaa est a la cabe-
za, dado que, de los 28 pases estudia-
dos, se sita en el puesto 6 por nivel de
CISS

costes de despido y en el puesto 4 por
facilidades al empleo de contratos tem-
porales. Esto implica que el coste de la
indemnizacin por despido en Espaa es
seis veces ms cara que en pases como
Dinamarca o incluso Irlanda.
Concretamente, en Espaa la indem-
nizacin por despido procedente (si hay
justificacin) se sita, actualmente, en 20
das de salario por ao trabajado, con un
mximo de 12 mensualidades; y por des-
pido improcedente (cuando no hay justi-
ficacin) la indemnizacin alcanza los 45
das por ao trabajado con un lmite de
42 mensualidades. En los contratos tem-
porales la indemnizacin es de ocho das
de salario por ao trabajado.
Estos costes de despido son clara-
mente ms caros que los de otros pases
de la Unin Europea, donde Espaa es el
tercer pas con un coste de despido pro-
cedente ms elevado. Segn datos del
Banco Mundial, la media se sita en 56
semanas de salario, y slo Alemania (un
coste de 69 semanas de sueldo) y Grecia
(un coste de 95 semanas) le superan.
Otros pases como Dinamarca, Austria,
Rumania y Bulgaria presentan los meno-
res costes de despido, por debajo de una
cuanta de 10 semanas de salario.
En cuanto a los despidos improce-
dentes, Espaa tambin es uno de los
que presentan mayores gastos en indem-
nizaciones, slo por detrs de Portugal y
Grecia. As, mientras que en Grecia y en
Espaa el gasto se eleva a 16 y 12 meses,
respectivamente, en Portugal se paga 20
meses de sueldo de media.
El informe muestra tambin que hay
pases como Finlandia, Suecia y Holanda
donde el despido es casi libre con pe-
queas restricciones. Los costes son de
26 semanas en Finlandia y Suecia, y de 17
semanas en Holanda.
Para intentar abordar este problema
en Espaa, se han presentado mltiples
CISS
C OSTES DE DESPIDO
propuestas por parte de diferentes orga-
nizaciones tanto de la Confederacin de
Empresarios como de la OCDE o del
Banco de Espaa, donde no solicitan
simplemente el abaratamiento del despi-
do, sino que abordan el tema de que la
excesiva regulacin (legislacin, protec-
cin del desempleo, condiciones de con-
tratacin y despido, relaciones contra-
ctuales, tiempo de trabajo o fijacin de
los salarios, entre otros) desalienta a los
empresarios a contratar a un mayor n-
mero de trabajadores.
Concretamente, respecto a los costes
de despido, probablemente una va de
solucin podra ser reducir las diferen-
cias tan elevadas entre los costes de des-
pido de los contratos fijos y temporales
en Espaa, lo que significa no slo una
reduccin de los costes de despido de
los contratos indefinidos, sino tambin
unas mayores limitaciones al uso de con-
tratos temporales. Esto podra reducir la
dualidad del mercado de trabajo espaol.
Tambin hay numerosas propuestas de
un nico contrato que est entre el fijo y
el temporal.
En esta lnea, la Organizacin para la
Cooperacin y el Desarrollo Econmico
(OCDE) ha recomendado a Espaa que
abarate el despido de trabajadores indefi-
nidos y promueva un modelo nico de
contrato, en el que las compensaciones
al empleado aumenten conforme a la du-
racin de sus servicios a la empresa.
Adems, la OCDE afirma que "el alto
nivel de compensaciones a los trabajado-
res indefinidos, sobre todo en compara-
cin con los temporales, ha creado un
segmento dentro del mercado laboral
que genera un efecto negativo sobre el
crecimiento de la productividad y la in-
novacin". Por ello, en su informe anual
Going for Growth recomienda a Espaa
mejorar dos de sus principales carencias,
2749
C OSTES DE LA INFORMACIN
que son la escasa productividad y la efi-
ciencia del sistema de regulacin laboral.
M JESS ARROYO FERNNDEZ
COSTES DE LA
INFORMACIN
Vase: "Sociedad de la informacin".
COSTES DE LA NO
CALIDAD:
ECONMICOS,
INDIVIDUALES Y
PSICOLGICOS
Lack of quality costs: economic, indivi-
dual and psychological
Un aspecto bsico de la calidad es
que sta se obtenga en equilibrio y de
forma beneficiosa para todas las partes
implicadas en el proceso de obtencin
de productos y prestacin de servicios.
Tan importante es que los productos
y servicios cumplan con sus especifica-
ciones y finalidades satisfactoriamente
para el cliente, como el modo en que se
logra poner a disposicin del cliente esos
productos y servicios.
Es necesario conseguirlo de la forma
ms adecuada, con un control adecuado
de costes y tiempos razonables. Igual de
necesario es que no se produzcan sobre-
costes para los individuos que participan
y hacen posible el proceso, los emplea-
dos y colaboradores. Es decir, que no
existan costes "individuales" porque falte
ese componente preciso para la obten-
cin de la calidad.
No se pueden obtener los logros
dentro de la organizacin a cualquier
2750
precio o a costa de un desequilibrio so-
bre algn grupo o colectivo implicado en
dichos procesos como por ejemplo de
directivos sobre empleados, o entre gru-
pos diferentes por razn de distinciones
en las caractersticas de la relacin, u
otros similares, esto es, no pueden pro-
ducirse costes "psicolgicos" derivados
de un inadecuado entorno, un mal clima,
o excesivas tensiones y situaciones lleva-
das al lmite o rozando el conflicto.
MARA DEL CARMEN BURGOS PRAT
COSTES DE SALIDA
Vase: "Barreras de salida".
COSTES DE
TRANSACCIN
Transaction costs
Los costes de transaccin son defini-
dos como costes ex ante relacionados
con los de redaccin, negociacin y sal-
vaguarda del acuerdo, y costes ex post,
debido a las limitaciones del ordena-
miento judicial, materializados en los
costes originados por administrar, obte-
ner informacin, supervisar y obligar el
cumplimiento de las condiciones del
contrato.
Un ejemplo de costes de transaccin
ex ante cuando queremos adquirir en el
mercado inmobiliario un piso en propie-
dad sera el de notario y registro, mien-
tras que un coste ex post sera, por ejem-
plo, los costes judiciales en los que incu-
rriramos si el vendedor del piso vendie-
ra de mala fe y este piso estuviese decla-
rado en ruina, sin yo, comprador, saberlo
antes de la compra.
CISS

Los costes de transaccin surgen de
las transacciones que se producen entre
las empresas en el mercado.
JOAQUN CAMPS TORRES
COSTES DE
TRANSACCIN
ATRIBUIBLES A UN
ACTIVO O PASIVO
FINANCIERO
Transaction costs attributable to fina-
cial assets or liabilities
Los costes de transaccin, a efectos
contables, son los gastos derivados de
comprar o vender un instrumento (acti-
vo o pasivo) financiero. Es junto con los
costes de venta, uno de los costes abor-
dado en los criterios de valoracin desa-
rrollados en el marco conceptual del
Plan General Contable. Entre ellos se in-
cluyen las comisiones pagadas a interme-
diarios como son los agentes y asesores,
como por ejemplo: comisiones, honora-
rios de agentes, tasas de corretaje, im-
puestos. Se excluyen las primas o des-
cuentos obtenidos en la compra o emi-
sin, los gastos financieros, los gastos ad-
ministrativos internos, y los gastos deri-
vados de estudios y anlisis previos.
Ejemplo:
La empresa adquiere en bolsa 10.000
acciones del Banco Santander Central
Hispano al precio unitario de 7,31 . Los
costes de la operacin, tales como comi-
siones bancarias, sociedad de valores y
otros han ascendido 850 .
Cul es el tratamiento contable que
se debe dar a los costes de la operacin?
CISS
C OSTES LABORALES
Los costes atribuibles a la adquisicin
del activo financiero han sido de 850 ,
dependiendo de la calificacin del activo
financiero, se considerarn como mayor
coste de los activos, si las acciones se cla-
sifican en la cartera de disponibles para
la venta, o se imputarn a la cuenta de
prdidas y ganancias, si las acciones se
catalogan en la cartera de mantenidos
para negociar.
PILAR YUBERO HERMOSA
COSTES
LABORALES
Labour costs
Desde hace ya varias dcadas, las em-
presas han venido adoptando e implan-
tando progresivamente diversas medidas
para garantizar su competitividad y, por
tanto, su supervivencia. Bsicamente es-
tas medidas se han centrado en el apla-
namiento de sus estructuras organizati-
vas, pasando de organizaciones muy ver-
ticales y jerarquizadas a estructuras ms
planas, con muchos menos niveles jerr-
quicos, plantillas mucho ms reducidas y
por tanto con menores costes laborales.
Por otra parte, para ser ms competi-
tivas, las empresas han ido transforman-
do sus costes fijos en variables, sobre to-
do en lo referente a sus costes laborales,
costes que representan para una gran
mayora de empresas su mayor gasto, si
bien estos costes laborales presentan
grandes variaciones porcentuales en fun-
cin del sector de actividad de la empre-
sa y de la estrategia seguida por cada
una.
Estos costes laborales se han venido
reduciendo progresivamente en los lti-
2751
C OSTES LABORALES
mos aos con base en medidas de flexibi-
lidad laboral, inicialmente pactadas entre
Gobierno, patronal y agentes sociales en
los ya histricos Pactos de la Moncloa, y
que traen como primera consecuencia el
Estatuto de los Trabajadores, que a su
vez da origen a las posteriores reformas
del mercado laboral hasta la ltima de
2006.
Consecuencia de estas estrategias de
anticipacin a los cambios del entorno
de los negocios y de las consecutivas re-
formas del mercado laboral es que el teji-
do empresarial espaol ha ido progresi-
vamente cambiando su estructura. El n-
mero de grandes empresas ha disminui-
do, a la vez que el nmero de pequeas
empresas va creciendo, as como el de
los trabajadores autnomos.
Los costes laborales, de acuerdo con
la metodologa utilizada por el Instituto
Nacional de Estadstica INE en la ela-
boracin de la Encuesta de Costes Labo-
rales, que se publica trimestralmente, se
definen como el coste total en que incu-
rre el empleador por la utilizacin de fac-
tor trabajo. Incluye el coste salarial ms
otros costes:
1. Coste salarial: comprende todas las
remuneraciones, tanto en metlico
como en especie, realizadas a los tra-
bajadores por la prestacin profesio-
nal de sus servicios laborales por
cuenta ajena, ya retribuyan el trabajo
efectivo, cualquiera que sea la forma
de remuneracin, o los periodos de
descanso computables como de tra-
bajo. El coste salarial incluye por tan-
to el salario base, complementos sa-
lariales, pagos por horas extraordina-
rias, pagos extraordinarios y pagos
atrasados. Todos estos componentes
se recogen en trminos brutos, es
decir, antes de practicar retenciones
o pagos a la Seguridad Social por
cuenta del trabajador.
2752
2. Otros costes: los otros costes inclu-
yen las percepciones no salariales y
las cotizaciones obligatorias a la Se-
guridad Social:
a) Las percepciones no salariales
son las retribuciones percibidas
por el trabajador no por el desa-
rrollo de su actividad laboral si-
no como compensacin de gas-
tos ocasionados por la ejecucin
del trabajo o para cubrir necesi-
dades o situaciones de inactivi-
dad no imputables al trabajador.
Comprenden las prestaciones
sociales directas (pagos por inca-
pacidad temporal, desempleo,
indemnizaciones por despido,
etc.), pagos compensatorios
(quebranto de moneda, desgaste
de tiles o herramientas, adqui-
sicin de prendas de trabajo,
gastos de locomocin y dietas
de viaje, plus de distancia y
transporte urbano, indemniza-
ciones por traslados, por finaliza-
cin de contrato), y otras per-
cepciones no salariales.
b) Las cotizaciones obligatorias a la
Seguridad Social son las aporta-
ciones legalmente establecidas
que el empleador hace al siste-
ma de la Seguridad Social en fa-
vor de sus empleados para cu-
brir las prestaciones que el siste-
ma establece y que son las deri-
vadas de situaciones de enfer-
medad, maternidad, accidente
laboral, invalidez, jubilacin, fa-
milia, supervivencia, desempleo,
formacin profesional, garanta
salarial o cualquier otra contin-
gencia cubierta por el Sistema
de Seguridad Social.
MARCELO PASCUAL FAURA
CISS

COSTES
Y BENEFICIOS
DE LOS SISTEMAS
DE INFORMACIN
Vase: "Sistema de informacin".
COTIZABLE
Quotable
En lo mercantil y econmico, cotiza-
ble es lo susceptible de cotizacin en un
mercado, generalmente referido a divisas
y valores.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
COTIZACIN
Official quotation / Official quote
Cotizacin es el precio oficial de los
activos financieros negociados en un
mercado financiero, sean acciones, bo-
nos, divisas, materias primas, fondos de
inversin, etc. En los mercados financie-
ros la cotizacin de los activos vara cons-
tantemente en funcin de la oferta y la
demanda y stas estn influidas por fac-
tores econmicos globales, regionales o
nacionales, as como factores polticos e
incluso psicolgicos.
JOS LUIS MATEU GORDON
COTIZACIN SOCIAL
Social security tax
La cotizacin social es la cantidad
que trabajadores y empresa deben apor-
CISS
C OTIZACIN SOCIAL
tar a la Seguridad Social u otros organis-
mos estatales como contrapartida a la los
servicios que estos organismos les pres-
tan, tal y como establece el artculo 103
del Real Decreto Legislativo 1/1994, de
20 de junio, por el que se aprueba el Tex-
to Refundido de la Ley General de la Se-
guridad Social, aunque por las contin-
gencias de accidentes de trabajo y enfer-
medades profesionales la cotizacin
completa correr a cargo exclusivamente
de los empresarios.
Las cotizaciones Sociales efectuadas
por la empresa suponen el pago a las Ad-
ministraciones de la Seguridad Social,
fondos de pensiones y empresas encar-
gadas de administrar los sistemas de se-
guros sociales, de modo que se asegura
la provisin de las prestaciones sociales a
los asalariados. La cotizacin social del
trabajador asalariado es el pago a la Segu-
ridad Social y a los sistemas privativos,
mientras que la cotizacin social de los
trabajadores autnomos y de los que se
encuentran en situacin de desempleo
es la que estos realizan en su propio be-
neficio.
Todo pacto individual o colectivo en
el que se establezca que el trabajador
asume la obligacin de pagar el total o
parcialmente la prima o parte de la cuota
que corresponde, o en el que se preten-
da alterar las bases de cotizacin estable-
cidas en el artculo 109 de la LGSS 1994
es considerado nulo.
Salvo las excepciones derivadas de
un convenio especial con la Seguridad
Social, por acuerdo laboral, civil, admi-
nistrativo o mercantil en los que el pro-
pio trabajador asalariado debe hacer el
ingreso correspondiente, es obligacin
del empresario cumplir con la cotizacin
e ingreso de las aportaciones propias de
los trabajadores. Esta cantidad les es des-
contada a la hora de hacer efectivo el pa-
go de su retribucin, de modo que si el
empresario no efecta el descuento en
2753
C OTIZACIN SOCIAL
este momento, no podr realizarlo pos-
teriormente y queda obligado a subsanar
este error e ingresar la totalidad de las
cantidades con su patrimonio.
Si el empresario efecta el descuento
de la cuota correspondiente a los trabaja-
dores pero no lo ingresa en el plazo esta-
blecido, incurre en responsabilidad ante
los trabajadores y ante los organismos de
la Administracin de la Seguridad Social
afectados, sin perjuicio de las responsabi-
lidades penal y administrativa que proce-
dan, como se recoge en el artculo 104
de la LGSS 1994 y en el artculo 23 del
Real Decreto Legislativo 5/2000, de 4 de
agosto, de infracciones y sanciones en el
orden social, que lo califican como in-
fraccin grave.
Cotizar a la Seguridad Social tiene ca-
rcter obligatorio, tal y como estipula el
artculo 106 de la Ley General de la Segu-
ridad Social. Esta obligacin nace en el
mismo comienzo de la prestacin del tra-
bajo y se mantiene durante todo el perio-
do en el que el trabajador esta dado de
alta en el Rgimen General de la Seguri-
dad Social.
La obligacin de cotizar a la Seguri-
dad Social se extingue con la solicitud en
regla de la baja en el Rgimen General al
organismo competente de la Administra-
cin de la Seguridad Social. Esta comuni-
cacin, por el contrario, no extinguir la
obligacin de cotizar en caso de conti-
nuar la prestacin de trabajo (artculo
106.3 de la Ley General de la Seguridad
Social).
Los Presupuestos Generales del Esta-
do fijan anualmente las bases y tipos de
cotizacin a la Seguridad Social, Desem-
pleo, Fondo de Garanta Salarial y Forma-
cin Profesional, y facultan al Ministerio
de Trabajo e Inmigracin para dictar las
normas necesarias para su aplicacin y
desarrollo. El artculo 16 de la Ley Gene-
ral de la Seguridad Social establece que
2754
las bases y tipos de cotizacin a la Seguri-
dad Social sern los que fije cada ao la
correspondiente Ley de Presupuestos
Generales del Estado.
A dicha finalidad responde el desa-
rrollo de las previsiones legales en mate-
ria de cotizaciones sociales para cada
ejercicio. A travs de este desarrollo
anual no slo se reproducen las bases y
tipos de cotizacin reflejados en el texto
legal (para el ejercicio 2010 el texto legal
es la Orden TIN/25/2010, de 12 de enero,
por la que se desarrollan las normas de
cotizacin a la Seguridad Social, Desem-
pleo, Fondo de Garanta Salarial y Forma-
cin Profesional, contenidas en la Ley
26/2009, de 23 de diciembre, de Presu-
puestos Generales del Estado para el ao
2010), sino que, en desarrollo de las fa-
cultades atribuidas por el artculo 110 del
TR LGSS 1994, se adaptan las bases de
cotizacin establecidas con carcter ge-
neral a los distintos tipos de contratos
existentes.
En materia de accidentes de trabajo y
enfermedades profesionales se aplica la
tarifa que se establezca en los Presupues-
tos Generales del Estado de cada ao. A
su vez, y de conformidad con lo dispues-
to en el Reglamento general sobre cotiza-
cin y liquidacin de otros derechos de
la Seguridad Social, aprobado por el Real
Decreto 2064/1995, de 22 de diciembre,
en cada orden se fijan los coeficientes
aplicables para determinar la cotizacin a
la Seguridad Social en supuestos especfi-
cos, como son los de convenio especial,
colaboracin en la gestin de la Seguri-
dad Social o exclusin de alguna contin-
gencia.
Se fijan los coeficientes para la deter-
minacin de las aportaciones a cargo de
las mutuas de accidentes de trabajo y en-
fermedades profesionales de la Seguri-
dad Social al sostenimiento de los servi-
cios comunes de la Seguridad Social, en
funcin de los criterios tcnicos para la
CISS

liquidacin de capitales, costes de pen-
siones y otras prestaciones peridicas,
aportaciones mediante las que se garanti-
za el mantenimiento del equilibrio finan-
ciero entre las entidades colaboradoras
sealadas y la Administracin de la Segu-
ridad Social.
URKO IRAZBAL PUELLES
COVARIANZA
Covariance
I. CONCEPTO II. CLCULO III.
INTERPRETACIN IV. PROPIEDADES
I. CONCEPTO
Desde un punto de vista intuitivo la
covarianza entre dos variables indica el
grado de inercia lineal que existe en la
relacin entre los valores de ambas, si es
que existiese tal relacin. Es importante
recalcar que tal inercia es nica y exclusi-
vamente de carcter lineal.
Desde un punto de vista formal, la
covarianza de las variables X e Y se define
como el momento central de rdenes
(1;1) de la variable bidimensional (X; Y),
m11, y se denota por Sxy:
En la expresin anterior puede apre-
ciarse que la covarianza entre X e Y no es
sino la media ponderada de los produc-
CISS
C OVARIANZA
tos . Ntese que este produc-
to ser positivo cuando valores grandes
de X (mayores que su media) vengan
acompaados por valores elevados de Y
(mayores que su media), o cuando valo-
res pequeos de X (inferiores a su me-
dia) se den conjuntamente con valores
pequeos de Y (menores que su media).
Dicho producto ser negativo cuando va-
lores de X superiores a su media se ha-
gan acompaar de valores de Y inferiores
a la suya, o cuando valores de X menores
que su media aparezcan conjuntamente
con valores de Y mayores que la suya. De
ah que la covarianza muestre la inercia
lineal existente en la relacin entre los
valores de dos variables.
II. CLCULO
El clculo de la covarianza se simplifi-
ca si se tiene en cuenta que m11 = a11 -
a10 a01 con
es decir, la covarianza se puede ex-
presar como la media del producto me-
nos el producto de las medias.
Su campo de variacin es (-Sx Sy; Sx
Sy). Efectivamente, como, por la desi-
gualdad de Cauchy-Schwarz se tiene que:
2755
C OVARIANZA
dividiendo por N en ambos lados de
la desigualdad se llega a que S2 xy S2
2
xS y con lo que Sx Sy Sxy Sx Sy
Obviamente, para determinar la in-
tensidad de la inercia lineal existente en
el movimiento conjunto de ambas varia-
bles no solo es necesario calcular la va-
rianza entre ambas, sino que tambin se
exigir calcular el correspondiente lmite
del campo de su campo de variacin. Da-
do que dicho lmite vara con cada pareja
de conjuntos de datos, sera bueno iden-
tificar unos lmites que resultasen inde-
pendientes de las variables entre las cua-
les se pretende medir la covarianza. Esta
solucin se denomina coeficiente de co-
rrelacin lineal.
III. INTERPRETACIN
Como ya se haba avanzado anterior-
mente, un valor de la covarianza distinto
de cero, puede interpretarse como reve-
lador de cierta dependencia (relacin) li-
neal entre las variables, tanto mayor
cuanto ms se acerque la covarianza a su
valor mximo. Si el valor de la covarianza
es negativo, la relacin lineal entre am-
bas variables tambin tendr dicho carc-
ter, es decir, a medida que aumenta X
disminuye Y, y cuando disminuye X au-
menta Y. En otros trminos, la recta que
representa tal relacin tiene pendiente
negativa. Por el contrario, si el valor de la
covarianza es positivo, la relacin lineal
entre ambas variables tambin tendr di-
cho carcter, es decir, a medida que au-
2756
menta X aumenta Y, y cuando disminuye
X tambin disminuye Y. Es decir, la recta
que representa tal relacin tiene pen-
diente positiva.
No obstante, el hecho de que el valor
de la covarianza entre dos variables sea
distinto de cero no significa que la recta
sea la mejor forma de caracterizar la rela-
cin entre ambas, pues ello slo es cierto
cuando dicho valor se aproxime a los l-
mites del campo de variacin anterior-
mente expuestos. Si no es as, puede que
s o puede que no.
A modo de ejemplo, considrese la
nube de puntos expuesta en el grfico
(a). En este caso, la covarianza entre am-
bas variables es elevada (y positiva, aun-
que esto no es importante a estos efec-
tos) y, por consiguiente, la recta repre-
senta ciertamente bien la relacin exis-
tente entre ambas.
En el grfico (b) las variables X e Y,
cuyos valores conjuntos vienen represen-
tados en la nube de puntos, tienen una
covarianza tambin positiva pero alejada
del mximo Sx Sy. Evidentemente, la rela-
cin entre ellas es de tipo parablico (y
adems funcional) y si pretende repre-
sentarse dicha relacin mediante una
recta, dicha relacin no quedar bien re-
presentada. S, existe una cierta inercia li-
neal en el comportamiento conjunto de
las variables, pero dicha inercia no repre-
senta el tipo de relacin real que ambas
presentan.
CISS

Finalmente, si la covarianza es nula,
ello implica ausencia de relacin lineal
entre las variables. Sin embargo indica
slo eso: ausencia de correlacin lineal,
lo cual no impide que pueda haber una
relacin de otro tipo. Lgicamente, si
dos variables son independientes, lo son
bajo cualquier forma de relacin y, por lo
tanto, bajo la forma lineal, por lo cual su
covarianza ser nula. Sin embargo, recal-
camos de nuevo, el recproco no tiene
por qu ser cierto.
En el grfico (c) puede verse que la
relacin entre las variables X e Y es de la
forma Y = X2. Por tanto, se trata de una
relacin parablica funcional. En este ca-
so, la covarianza es nula. Por qu? Por-
que no existe relacin lineal alguna entre
las variables. O mejor dicho, s existe.
Existen dos relaciones lineales una nega-
tiva en la rama izquierda de la parbola y
CISS
C OVARIANZA
otra positiva en la rama derecha. Pero co-
mo ambas son de la misma intensidad, se
compensan y anulan la relacin lineal ge-
neral. Por consiguiente, este ejemplo
ilustra perfectamente, el hecho de que
una covarianza nula nicamente implica
ausencia de relacin lineal entre las varia-
bles, pudindola haber de otro tipo (in-
cluso funcional).
IV. PROPIEDADES
Vanse a continuacin algunas pro-
piedades interesantes de la covarianza:
1) A la covarianza no le afectan los cam-
bios de origen. En efecto, si se gene-
ran dos nuevas variables X e Y, con
valores: xi` = xi + a; yj` = yj + a,
siendo a una constante, la covarian-
za entre las nuevas variables ser:
2757
C OVENANT
es decir, la misma que antes de que a
ambas variables se le sumara la cons-
tante. En otros trminos, las varia-
bles toman valores ms elevados, pe-
ro mantienen su inercia lineal con-
junta.
2) A la covarianza s le afectan los cam-
bios de escala. Si se generan dos
nuevas variables X e Y, con valores
xi` = axi; yj` = byj la covarianza en-
tre las nuevas variables ser:
es decir, la covarianza queda multi-
plicada por dichas constantes. Nte-
se que ello no significa que se haya
fortalecido la relacin lineal existente
entre ambas variables, puesto que
los lmites de su campo de variacin
tambin quedan multiplicados por
dichas constantes.
3) Si se divide una distribucin de fre-
cuencias en G grupos disjuntos, la
covarianza de la distribucin se pue-
de descomponer como sigue:
2758
donde el primer trmino del lado
derecho de la igualdad es la media
ponderada de las covarianzas intra-
grupos, siendo la ponderacin el ta-
mao relativo de cada grupo, y el se-
gundo la covarianza global bajo la su-
posicin de que todos los elementos
del grupo adoptan idnticos valores
de las variables X e Y: las correspon-
dientes medias del grupo.
El primero de dichos trminos se de-
nomina covarianza intragrupos y el
segundo tiene que ver con la cova-
rianza intergrupos, en la medida en
que cada uno de ellos viene repre-
sentado por sus valores medios, re-
cogiendo la ponderacin el efecto
del tamao del grupo.
Por consiguiente, la covarianza total
de una distribucin bidimensional
de frecuencias se puede descompo-
ner en dos partes: Una que recoge la
covarianza entre los elementos del
grupo, suponiendo que todos ellos
toman los valores medios de X e Y
de su grupo; y otra que considera la
disparidad de valores X e Y dentro
de cada grupo y agrega las covarian-
zas de cada uno de ellos ponderadas
por su tamao relativo.
GEMA FERNNDEZ-AVILS CALDERN
Vase tambin: "Correlacin".
COVENANT
Covenant es una expresin anglosa-
jona que se corresponde con las restric-
ciones impuestas por los acreedores para
garantizar el cobro de sus crditos: limi-
CISS

taciones en el reparto de los dividendos,
prohibicin o subordinacin de nuevos
crditos.
Los covenants juegan un papel muy
importante en las operaciones de com-
pra con apalancamiento financiero, o le-
veredged buy outs, en terminologa an-
glosajona, cuando el nivel de endeuda-
miento que se pretende es muy elevado.
MIGUEL CRDOBA BUENO
COYUNTURAL
Conjunctural
I. CONCEPTO II. POLTICAS COYUNTURALES Y
ESTRUCTURALES
I. CONCEPTO
Coyuntural es un vocablo que se re-
fiere a todo aquello que depende de la
coyuntura. Se llama situacin coyuntural
a aqulla que tiene la economa en un
momento determinado, por lo que es un
concepto que permite diferenciar entre
los sucesos que definen una situacin
econmica en un momento determinado
(coyuntural) y aquellos que caracterizan
a la economa en el largo plazo (estructu-
ral). Esta diferenciacin nos permite a su
vez establecer una clasificacin de las po-
lticas econmicas en funcin de su ca-
rcter coyuntural o estructural.
II. POLTICAS COYUNTURALES Y
ESTRUCTURALES
Las polticas coyunturales sirven para
regular la economa a corto plazo y/o pa-
ra que la renta se iguale a su nivel poten-
cial, evitando el ciclo econmico. Por es-
te motivo, a menudo tambin se les de-
nominan polticas estabilizadoras, dado
que estas polticas coyunturales ayudan a
CISS
C OYUNTURAL
evitar las diferencias entre el PIB efectivo
y el potencial.
Son polticas macroeconmicas (mo-
netaria y tipo de cambio, fiscal, rentas)
que actan sobre la demanda agregada,
de forma que al actuar sobre la renta
tambin influyen en:
La demanda de empleo que depen-
de del nivel de renta.
En la inflacin, dado que al incre-
mentarse la renta demasiado se ace-
lera la inflacin, y viceversa.
En las importaciones y en el saldo de
la balanza de pagos.
Dentro de la poltica coyuntural po-
demos diferenciar como objetivos a al-
canzar: a) la estabilidad de precios (infla-
cin en torno al 2% o 3% a medio plazo),
b) el pleno empleo (no existe paro invo-
luntario) y c) el equilibrio externo (no
endeudarse con el exterior por encima
de la capacidad de pago futura).
Para alcanzar estos objetivos, se pue-
den emplear diversos instrumentos co-
mo la poltica monetaria (a travs del ma-
nejo del tipo de inters o de otras varia-
bles instrumentales), la poltica fiscal
(modificacin de los gastos e ingresos
pblicos), la poltica de tipo de cambio
(rgimen de tipo de cambio fijo o flexi-
ble; modificacin del valor de la moneda
nacional frente a otras monedas) y la po-
ltica de rentas (influencia en la tasa de
crecimiento de las rentas, generalmente
salariales, para contribuir a la estabilidad
de precios o la creacin de empleo).
Por otro lado, las polticas estructura-
les son polticas que tratan de Incremen-
tar la produccin potencial a largo plazo
actuando sobre la oferta. Tienen una
perspectiva ms a largo plazo, microeco-
nmica y de oferta, e implica cambios
institucionales y cualitativos.
2759
C OYUNTURAL

Todas las polticas de reforma econ-
mica, del mercado de trabajo, tecnolgi-
ca, defensa de la competencia, infraes-
tructuras, etc, se incluiran dentro de es-
tas polticas estructurales dado que tra-
tan de, por ejemplo, favorecer la acumu-
lacin de factores (sistema impositivo fa-
vorable a la inversin, aumento pobla-
cin activa), elevar la productividad
(educacin, infraestructuras, I+D), o
mejorar el funcionamiento del mercado
(mayor competencia y flexibilidad de
precios, reduccin de la NAIRU), entre
otros.
Adems, con las polticas estructura-
les tambin pueden alcanzarse otros ob-
jetivos ms cualitativos, que escapan del
mbito de las medidas coyunturales co-
mo la distribucin de la renta, calidad de
vida, etc.
En la Figura se pueden ver algunos
ejemplos de las distintas formas de alcan-
zar los objetivos de poltica econmica
con la implantacin de determinadas me-
didas de polticas coyunturales y estruc-
turales.

OBJETIVOS EJEMPLOS
POLTICAS ESTRUCTURALES POLTICAS COYUNTURALES
RENTA Las polticas de I+D elevan la Si la demanda agregada es insuficiente
productividad, y la renta poten- y el PIB es inferior al potencial, una ca-
cial. Permiten a la economa te- da de impuestos eleva la renta. Es una
ner mayores niveles de renta a medida a Corto plazo. No se puede ele-
largo plazo. var la renta a Largo plazo slo as.
EMPLEO La formacin de los trabajado- Si la demanda es insuficiente, el paro
res en paro facilita su incorpora- (12%) ser superior al paro de equilibrio
cin al mercado de trabajo. Se (10%). La poltica expansiva permite eli-
reduce la tasa de paro de equili- minar ese 2% de desempleo. No es posi-
brio (tiene efectos sobre la tasa ble mantener a Largo plazo un paro re-
de paro a largo plazo). ducido (por debajo de la de equilibrio)
slo con estas polticas (se provocara
inflacin).
ESTABILIDAD DE El aumento de la competencia Si la inflacin es elevada, el Banco cen-
PRECIOS en el mercado de bienes lleva a tral sube los tipos de inters. La renta se
las empresas a reducir sus mr- sita por debajo del potencial y la infla-
genes de beneficios y a mejorar cin se reduce. Si la inflacin coincide
su productividad (menor cos- con el objetivo (2%), el Banco central
tes). Se reduce la inflacin. tratar de mantener la renta igual al po-
tencial mediante tipos de inters ade-
cuados.
EQUILIBRIO EX- Para mejorar la competitividad Si las importaciones son excesivas y
TERIOR exterior de las empresas, pue- hay dficit externo, una subida de im-
den aplicarse polticas para fo- puestos reduce la renta disponible redu-
mentar la innovacin que mejo- ciendo las importaciones. Tambin pue-
ran las ventas al exterior a me- de llevarse a cabo una devaluacin.
dio plazo.

M JESS ARROYO FERNNDEZ

2760 CISS

CRAC BURSTIL
Market crash
I. CONCEPTO II. FUNCIONAMIENTO DE UN
CRAC BURSTIL III. LOS PRINCIPALES CRACS
BURSTILES EN LA HISTORIA 1. El crac de 1929
2. El lunes negro de 1987 3. La crisis de octubre
de 2008 4. Otros cracs burstiles acontecidos
en la Historia
I. CONCEPTO
Un crac burstil puede ser definido
como una cada sbita y precipitada de
las cotizaciones de la mayora de los valo-
res que se negocian en una o varias Bol-
sas. En la teora no est definido exacta-
mente de cunto ha de ser la bajada para
que se hable de un crac burstil, sin em-
bargo, en la prctica se considera que el
mismo se produce cuando en un breve
perodo de tiempo, las cotizaciones su-
fren una prdida en su valor de ms del
20 por ciento.
Los cracs burstiles son desencade-
nados generalmente por el pnico finan-
ciero que surge tras el estallido de una
burbuja especulativa y suelen ser la ante-
sala a una recesin econmica, aunque
en determinadas situaciones, los temores
desencadenantes del crac desaparecen
poco a poco y se recupera la normalidad
sin haber experimentado graves conse-
cuencias negativas.
II. FUNCIONAMIENTO DE UN CRAC
BURSTIL
Todo crac burstil se inicia con una
burbuja especulativa de mayor o menor
dimensin, que incita a los denominados
inversores inteligentes, que disponen de
informacin privilegiada, a adquirir valo-
res con la expectativa de que stos van a
CISS
C RAC BURSTIL
ver incrementado su valor en poco tiem-
po. Esto tiene como consecuencia que
las acciones empiecen a subir poco a po-
co y que los pequeos inversores, viendo
los beneficios que podran obtener, se
interesen por las mismas y decidan com-
prar. Los valores siguen subiendo de pre-
cio y las ganancias se multiplican. Co-
mienza un perodo eufrico en el que to-
dos quieren hacerse con nuevas adquisi-
ciones con las que obtener un beneficio
rpido. La avaricia alcanza su mxima ex-
presin.
En ese momento, los inversores inte-
ligentes empiezan a vender las sobrevalo-
radas acciones, ocasionando una cada
en los precios. El mercado se encuentra
en un momento tan delicado que cual-
quier acontecimiento negativo puede ge-
nerar una situacin de pnico generaliza-
do. Cuando llega la esperada, aunque no
deseada noticia, los pequeos inversores
tratan de deshacerse de sus compras,
provocando un desplome masivo en las
cotizaciones, que se ve magnificado por
los sistemas informticos, que cursan r-
denes de venta automticas cuando los
precios de las acciones sobrepasan unos
lmites preestablecidos.
De este modo, el funcionamiento de
un crac burstil aclara ciertos aspectos
sobre el mercado de valores:
- El mercado financiero se caracteriza
por ser muy especulativo y no todos
pueden ganar al mercado. General-
mente son los pequeos inversores
los que salen desencantados de su
experiencia negociadora.
- En los mercados financieros, la ma-
yora suele equivocarse. De modo
que cuando la mayora de los inver-
sores se sienten eufricos y desean
comprar, es momento de vender y
viceversa.
2761
C RAC BURSTIL
III. LOS PRINCIPALES CRACS
BURSTILES EN LA HISTORIA
Entre los cracs burstiles de mayor
relevancia en la historia podemos desta-
car los siguientes:
1. El crac de 1929
El crac de 1929 tuvo lugar en Nueva
York entre los das 24 y 29 de octubre de
1929 y se produjo tras la explosin de
una burbuja especulativa que llev a los
norteamericanos a lanzarse al mercado
para adquirir acciones a travs de fondos
de inversin (trust funds). La principal
consecuencia derivada de este crac bur-
stil fue el comienzo de la Gran Depre-
sin, que ha sido considerada como la
mayor crisis econmica del siglo XX por
su alcance internacional y la duracin de
sus secuelas.
a) Causas
Tras la Primera Guerra Mundial, la
coyuntura internacional experiment
grandes cambios, siendo uno de los ms
significativos la emersin de Estados Uni-
dos como gran potencia, que se vi con-
vertida en el primer acreedor mundial.
En 1927, tras haber obtenido grandes
beneficios en el exterior, los financieros
de Estados Unidos decidieron invertir en
el mercado interior, incrementando, ante
la mayor demanda, los precios de las ac-
ciones de las empresas norteamericanas.
Se inici as una burbuja especulativa
que se vi fortalecida por las nuevas faci-
lidades para la compra de acciones a cr-
dito que concedi Wall Street y por la
creacin de los denominados trusts de
inversin mobiliaria, compaas que te-
nan como nico objetivo especular.
b) Desarrollo
Los precios de las acciones ordinarias
de la Bolsa de Nueva York haban empe-
zado a subir en 1924, incremento que
2762
continu en 1925 y experiment algn
retroceso en 1926, posiblemente como
reflejo del colapso del boom inmobiliario
de Florida, para seguir subiendo de for-
ma desorbitada hasta 1929. Los precios
aumentaban porque los agentes estaban
convencidos de que an creceran ms,
expectativas que se autocumplan, dado
lugar a nuevos incrementos en los pre-
cios que hinchaban cada vez ms la bur-
buja.
En verano de 1929, la actividad fue
frentica. A la gran expansin de los
trusts, raro era el da que no se constitua
uno, se unieron fuertes incrementos en
las cotizaciones del mercado de valores.
La euforia se haba desatado y era impa-
rable.
Tal era la situacin que, muy pocos
prestaron atencin a los indicadores eco-
nmicos, que mostraban claros sntomas
de debilidad. Los bancos tampoco aten-
dieron a los consejos de la Reserva Fede-
ral, que les alertaba sobre el peligro de
los crditos concedidos para invertir en
Bolsa. Sin embargo, Wall Street hizo caso
omiso de las seales de alerta.
El nerviosismo empez a aduearse
de las Bolsas a partir del 4 de septiem-
bre, cuando una fortsima cada en las co-
tizaciones fue pronosticada por Roger
Babson, que aada tambin la futura de-
presin que sacudira el pas como con-
secuencia del crac burstil. Tras sus de-
claraciones se produjo la primera oleada
vendedora. Sin embargo, poniendo en
entredicho la reputacin del estadstico,
nuevas adquisiciones tranquilizaron el
mercado.
A pesar de la recuperacin, en las
Bolsas se respiraba un ambiente de inse-
guridad e incertidumbre que se vea
acrecentado por las fuertes oscilaciones
que se produjeron en los principales n-
dices de Bolsa hasta el mes de octubre.
CISS

Es precisamente el da 24 de este
mes, que ha pasado a la historia como el
Jueves Negro, cuando comienza el crac y
el pnico invade los mercados. A las 11
de la maana del jueves, el colapso de la
Bolsa era total. El pnico se haba exten-
dido entre los inversores y la gente se
agolpaba en la calle para ver qu pasaba.
Hubo incluso personas que ante el pavor
de no poder hacer frente a sus deudas se
quitaron la vida. A las 12 de la maana se
convoc una reunin de emergencia en
la que los principales banqueros decidie-
ron aunar recursos para sostener el mer-
cado. Ocurri entonces el milagro: a las
13,30 inversores institucionales adquirie-
ron un gran bloque de acciones, demos-
trando as la seguridad que vean en el
mercado y su inters por reforzar la con-
fianza y evitar una situacin de pnico
entre los agentes. Al da siguiente, ante la
supuesta buena salud del mercado, la
tranquilidad volvi al mismo y los precios
se recuperaron.
Sin embargo, la paz slo dur el fin
de semana, pues el lunes 28 (Lunes Ne-
gro) se sucedieron las ventas de valores,
los bancos no intervinieron a diferencia
de lo que haban hecho el jueves anterior
y el martes 29 de octubre (Martes Negro)
fue uno de los das ms devastadores de
la historia de la Bolsa. La locura vendedo-
ra se apoder de los mercados, provo-
cando mayores descensos en los precios
y el colapso de la Bolsa de Nueva York.
Nuevamente, los gigantes financieros se
lanzaron a la adquisicin de paquetes de
acciones para reestablecer la confianza
en el mercado. Sin embargo, en este ca-
so su estrategia fue en balde, pues el des-
plome de precios fue imparable, la con-
fianza en el mercado haba desaparecido.
El mercado de valores se embarc en
una cada constante, que culmin el 8 de
julio de 1932, con una prdida del 89 por
ciento de su valor total. Los ndices bur-
stiles no volvieron a ver valores compa-
CISS
C RAC BURSTIL
rables a los anteriores al crac del 29 hasta
noviembre de 1954.
c) Consecuencias
El crac de 1929 ha tenido gravsimas
consecuencias para la economa mun-
dial, sin embargo, lo peor de la crisis no
fueron sus consecuencias econmicas,
sino sus efectos sociopolticos.
La prdida de confianza en el merca-
do derivada del crac burstil afect al
consumo y la inversin, as como a la
produccin, que segua disminuyendo.
Los inversores que haban especulado
con prstamos no podan pagarlos, lo
que provoc que los bancos limitaran
sus crditos. Esto afect a las empresas,
que presas de gravsimas dificultades de
liquidez comenzaron a despedir a sus
empleados, provocando unas tasas de
desempleo hasta entonces desconocidas.
El pnico de los inversores a perder tam-
bin sus ahorros hizo que se apresuraran
a retirar todo su dinero de los bancos, lo
cual era inviable pues gran parte de los
depsitos estaba invertida en prstamos
o inversiones. El resultado fue la quiebra
de un banco tras otro.
La gravedad de la situacin se vio in-
crementada por el contagio de la crisis a
otros pases como consecuencia de la es-
trecha relacin econmico-financiera
existente entre Estados Unidos y el resto
del mundo, as como por las medidas
proteccionistas aplicadas y por la ausen-
cia de mecanismos de cooperacin inter-
nacional que evitaran el contagio de la
crisis. De este modo, la economa norte-
americana se sumi en una grave depre-
sin, arrastrando con ella a buena parte
de las economas europeas.
Las causas de la Gran Depresin que
sigui al crac del 29 son difciles de expli-
car. Sin embargo, parece que es en parte
atribuible a la especulacin que origin
el desastre burstil. La estructura banca-
2763
C RAC BURSTIL
ria del momento y la psima distribucin
de la renta ayudaron a agravar la situa-
cin, en la que la crisis industrial y el de-
sempleo eran irrefrenables.
La administracin Hoover, que nada
haba hecho por contener el crac del 29,
fue reemplazada por el Gobierno de
Roosevelt, que ide un paquete de medi-
das financieras, agrcolas, industriales y
sociales (conocido como New Deal) con
el objetivo de impulsar la economa. Sin
embargo, no fue hasta la Segunda Guerra
Mundial cuando la economa de Estados
Unidos empez a recuperarse gracias a la
economa de guerra.
Ante las graves prdidas sufridas por
los agentes econmicos, se empezaron a
ver con buenos ojos las soluciones totali-
tarias, que al menos parecan asegurar el
pan de cada da. Se fueron popularizan-
do as los sistemas autrquicos y las dic-
taduras fascistas que provocaron el co-
mienzo de una nueva guerra mundial en
1939.
As, el crac de 1929 tuvo entre sus
principales consecuencias la prdida de
la confianza en el mercado que provoc,
junto con otros factores, la Gran Depre-
sin de 1929, que se tradujo en varios
aos de recesin econmica, desempleo
y miseria, que desembocaron en la Se-
gunda Guerra Mundial.
Adems de las terribles consecuen-
cias anteriormente expuestas, cabe des-
tacar algunos hechos positivos que se de-
rivaron del crac del 29: las taras que oca-
sionaron la Gran Depresin fueron reve-
ladas y subsanadas de forma importante.
Se tomaron medidas respaldando los
sectores ms dbiles de la economa y se
realizaron reformas sociales y fiscales pa-
ra proteger y sostener la renta. En defini-
tiva, se comenz a moldear el actual Sis-
tema de Bienestar. Asegurndose as
que, al menos, en caso de volver a pro-
2764
ducirse una grave depresin, la protec-
cin ante la misma ser mayor.
2. El lunes negro de 1987
El Lunes Negro de 1987 hace referen-
cia al crac burstil acontecido el 19 de
octubre de ese ao, da en el que se pro-
dujo el mayor derrumbe porcentual de la
historia de los mercados de valores. El
Dow Jones perdi casi un 23 por ciento
en una nica jornada. El desastre burstil
acaecido en Nueva York se extendi por
todo el mundo, demostrando la interde-
pendencia existente en los mercados fi-
nancieros.
El crac se produjo como consecuen-
cia de una burbuja especulativa creada
en torno a la creencia de que las compa-
as creceran eternamente siempre que
compraran otras compaas. Se multipli-
caron las adquisiciones hostiles, las fusio-
nes y las compras apalancadas, en las que
las compaas adquiran cuantiosos re-
cursos tras vender al pblico bonos de
alto riesgo. stos reciben el nombre de
bonos basura y se caracterizan por co-
brar un elevado tipo de inters a cambio
de someterse al riesgo de que no ser co-
brados.
Tambin fueron comunes como
fuente de financiacin las ofertas pbli-
cas de acciones (OPA s). Las compaas
se peleaban por la obtencin de recursos
que les posibilitaran adquirir otras em-
presas.
Los inversionistas se contagiaron de
la euforia del mercado y de nuevo creye-
ron que el mercado crecera para siem-
pre, haciendo alarde de su psima me-
moria financiera, en la que nicamente la
crisis de 1929 pareca haber hecho mella.
Se estaban realizando tantas transac-
ciones en el mercado que, para evitar po-
sibles fraudes comenzaron a ser investi-
gadas, causando una alarma entre los in-
CISS

versores, que, ante el temor de una cada
burstil, decidieron asegurar sus carteras
formalizando contratos de futuros. En es-
casos minutos, el mercado de futuros re-
cibi tal suma de dinero que se colaps,
arrastrando con l al mercado de valores,
pues ante la posibilidad de perder su di-
nero, los agentes que no estaban asegu-
rados con futuros decidieron vender sus
valores. Sin embargo, muchos no encon-
traron comprador.
Se produjo un desplome de la Bolsa
desatado por la irracionalidad de los
agentes, que vendan guiados por la ma-
yora y sin conocer realmente el motivo
de su decisin.
Las consecuencias de este desplome
burstil fueron graves, y se vieron incre-
mentadas por problemas informticos en
el tratamiento de los pedidos, que ven-
dan automticamente cuando los pre-
cios de las acciones sobrepasaban ciertos
lmites preestablecidos. Sin embargo,
gracias a la intervencin de la Reserva Fe-
deral, que redujo los tipos de inters,
con el objetivo de prevenir una recesin
y una crisis bancaria, los mercados se re-
cuperaron rpidamente. Dos aos ms
tarde el Dow Jones recuperaba los nive-
les registrados antes del colapso.
Cabe destacar adems, que el hundi-
miento fue menos devastador que el de
1929 gracias a los cambios que se haban
introducido en el sistema que lograron
reducir la vulnerabilidad de la economa
ante posibles crisis.
Es justo resaltar tambin que este
crac propici el empleo de nuevas medi-
das en las Bolsas norteamericanas, con el
fin de reforzar la seguridad del mercado
y de evitar bruscas cadas en las cotiza-
ciones.
3. La crisis de octubre de 2008
El crac burstil mundial de octubre
de 2008 consiste en una histrica cada
CISS
C RAC BURSTIL
en el precio de las acciones en prctica-
mente todas las Bolsas del mundo que va
a afectar a todos los sectores de la eco-
noma y se caracteriza por su internacio-
nalidad. Es considerado por algunos co-
mo el mayor crac de la historia del capi-
talismo.
a) Causas
El crac que se produjo en octubre de
2008 tiene como origen la burbuja espe-
culativa que se inici a finales del siglo
XX en torno a los activos inmobiliarios.
Comenz entonces a forjarse un perodo
de crecimiento econmico en el que la
construccin era una pieza clave del de-
sarrollo.
La enorme extensin del sector in-
mobiliario gener la propagacin de las
hipotecas entre los inversores. Tal era la
avaricia de los bancos por obtener bene-
ficios que comenzaron a ofrecer unas hi-
potecas de alto riesgo, denominadas hi-
potecas subprime, a aquellas familias que
no tenan garantas para pagarlas, a unos
tipos de inters muy elevados.
Sin embargo, lo ms grave no fue la
concesin de estas hipotecas subprime,
sino la titulizacin de las mismas que lle-
varon a cabo los bancos para incremen-
tar sus beneficios, provocando la propa-
gacin de la crisis por todo el mundo.
b) Desarrollo
El reventn de la burbuja inmobilia-
ria norteamericana desat las crisis sub-
prime. Como consecuencia de los eleva-
dos tipos de inters, numerosas familias
titulares de hipotecas de alto riesgo no
tenan capacidad para hacer frente a los
pagos de sus deudas. Situacin que se
agrav tras el estallido de la burbuja in-
mobiliaria, pues los bancos no podan
vender a buen precio los pisos para reco-
brar su deuda. Esta circunstancia quebr
la confianza existente en el sector banca-
rio y en el mercado de valores.
2765
C RAC BURSTIL
As, el 10 de octubre de 2008 tuvo lu-
gar un crac generalizado en todas las pla-
zas mundiales. El Ibex-35 perdi los
9.000 puntos (en el perodo anterior se
haba situado por encima de los 14.000)
y acumul unas prdidas semanales ma-
yores al 21 por ciento de su valor. En el
resto de pases los descensos fueron in-
feriores.
El lunes 13 de octubre la euforia se
desat en la Bolsa y el Ibex-35 subi un
10%, la mayor subida de su historia, gra-
cias a las medidas acordadas durante el
fin de semana por las principales poten-
cias econmicas, que decidieron inyectar
en el sistema financiero ms de un billn
de euros.
Sin embargo, el pesimismo vuelve a
invadir las Bolsas y el 15 de octubre se
registran fuertes cadas, que se agravan el
25 de octubre. Momento en el que se te-
me que se produzca una posible rece-
sin econmica global.
c) Medidas aplicadas y consecuencias
del crac
Tras el crac de octubre de 1929, la
economa estadounidense se sumi en la
Gran Depresin, ocasionada en parte
por la falta de reaccin de los gobiernos.
A diferencia de entonces, la actuacin
del Gobierno en este crac burstil ha cla-
rificado sus intenciones de salvar la eco-
noma de una crisis de liquidez que pue-
da desestabilizar el sistema financiero
mundial. As, se ha realizado un plan de
rescate multimillonario por parte de Es-
tados Unidos, que ha sido seguido por
Europa. Esta y otras medidas han sido
aplicadas en diferentes pases del mun-
do, lo que no ha evitado que se presen-
ten efectos negativos tras el desplome
burstil.
La burbuja especulativa inmobiliaria
ha ocasionado una crisis hipotecaria que
a su vez se ha traducido en una crisis fi-
2766
nanciera y bancaria, cuyas consecuencias
se plasman sobre la economa real.
La reduccin del precio de los acti-
vos inmobiliarios ha afectado directa-
mente al sector de la construccin, que
ha visto reducido su empleo drstica-
mente. El cul no slo ha disminuido en
este sector, sino en todas aquellas activi-
dades que estn relacionadas con el sec-
tor inmobiliario.
Ante la situacin experimentada tras
la crisis subprime, los bancos limitaron
los crditos a consumidores y empresas,
generando una crisis de liquidez en el
mercado, as como una reduccin del
consumo y de la inversin. Ante la nece-
sidad de las empresas de obtener recur-
sos para invertir en actividades producti-
vas, la produccin tambin se ha visto re-
cortada, tal y como lo ha hecho el em-
pleo de dichas empresas.
En conclusin puede decirse que, se
ha producido un deterioro en el conjun-
to de la actividad econmica. Ha germi-
nado una crisis global que se ha extendi-
do por todas las economas y por todos
los sectores de la actividad econmica.
4. Otros cracs burstiles acontecidos
en la Historia
Adems de los cracs burstiles ante-
riores, destacados por su importancia, se
han producido numerosos colapsos en
las Bolsas mundiales a lo largo de los
aos. Entre ellos, cabe destacar los si-
guientes.
- El producido el 12 de diciembre de
1914 como consecuencia del estalli-
do de la Primera Guerra Mundial,
que llev al Dow Jones a acumular
una prdida cercana al 25 por ciento
de su valor.
- Los duros momentos vividos en los
mercados durante la crisis financiera
CISS

asitica de 1997 tras la explosin de
la burbuja japonesa, que ocasion
una cada en picado de los precios
de los activos que se contagi a los
mercados internacionales.
- El crac ruso de agosto de 1998 en el
que el rublo perdi el 60 por ciento
de su valor en 11 das, provocando
una tremenda crisis econmica y
monetaria en Rusia, ligada en parte a
la crisis financiera asitica de 1997.
- El estallido de la burbuja Internet en
el ao 2000, que gener prdidas su-
periores al 39 por ciento en el ndice
Nasdaq durante el ao. ndice que
concentra los valores burstiles liga-
dos a Internet y a las nuevas tecnolo-
gas.
- El que tuvo lugar el lunes 17 de sep-
tiembre de 2001, da de la reapertura
de la Bolsa tras los ataques terroris-
tas del 11-S en Estados Unidos. El
Dow Jones cay aproximadamente
un 7 por ciento, pero las cadas no se
prolongaron en el tiempo.
- El experimentado en el ao 2002, co-
mo consecuencia de la falsificacin
de las cuentas de la empresa energ-
tica estadounidense Enron.
Todos estos cracs tuvieron importan-
tes consecuencias para la economa, sin
embargo estas cadas no se prolongaron
en el tiempo, lo que demuestra la mayor
capacidad de respuesta existente en el
mercado gracias a las mejoras introduci-
das tras cada crac burstil.
MILAGROS GUTIRREZ FERNNDEZ
CREACIN
DE COMERCIO
Trade creation
I. CONCEPTO II. REPRESENTACIN GRFICA aprovecharse ms de las ventajas del co-
CISS
C REACIN DE COMERCIO
I. CONCEPTO
Se habla de creacin y desviacin de
comercio cuando se analizan los efectos
de los procesos de integracin regional,
dado que, cuando los pases tienden a
firmar acuerdos comerciales suelen con-
centrar el comercio a nivel intrarregional,
lo que podra estar repercutiendo sobre
el resto de productores del mundo, al
implicar la eliminacin de barreras al co-
mercio entre un nmero determinado
de pases.
En concreto, se habla de creacin de
comercio cuando se deja de demandar
un producto procedente de un pas poco
eficiente en su produccin, tras haber fir-
mado un acuerdo de integracin, para
pasar a importarlo de un pas ms efi-
ciente, pero que es miembro del bloque
de integracin. Por lo general, el pas
sustituido suele ser el pas de reciente in-
tegracin en el proceso, que tras el de-
sarme arancelario suele dejar al descu-
bierto ineficiencias en el proceso de pro-
duccin nacional y cuyos productores
sufren directamente la competencia de
los estados miembros.
Normalmente se analiza como uno
de los efectos de la formacin de unio-
nes aduaneras, puesto que es el proceso
de integracin que implica la adopcin
de una misma poltica comercial frente a
terceros, y con ello un arancel exterior
comn. Sin embargo, se ha observado
que no slo es consecuencia de las unio-
nes aduaneras, sino que procesos como
las reas de libre comercio, tambin pue-
den dar lugar a creacin (desviacin) de
comercio.
Los efectos de la creacin de comer-
cio se ven a travs de la mejor asignacin
internacional de los factores productivos,
que mejoran el bienestar econmico y
social del pas, y permiten que aqullas
industrias ms competitivas puedan
2767
C REACIN DE COMERCIO
mercio internacional. A su vez, los consu-
midores pueden disfrutar, primero, de
unos bienes en el mercado nacional ven-
didos a precios ms bajos, lo que se tra-
ducira en una mayor renta disponible, y,
segundo, dispondran de una mayor di-
versificacin de productos.
Para entender cmo se produce la
creacin de comercio se puede seguir un
sencillo ejemplo en el que participan tres
pases (Espaa, Francia y Mxico) y que
los tres producen un mismo bien (pro-
ductos textiles), cada uno de ellos con
unos costes de produccin distintos (50,
40 y 30, respectivamente) lo que mostra-
ra que en la produccin de textiles el
pas ms eficiente es Mxico y el menos
eficiente y con mayores costes de pro-
duccin es Espaa, lo que supondra
que, en un mundo sin barreras al comer-
cio, Mxico debera de ser el pas que
Costes de produccin
1. Arancel 100%
2. Formacin Unin Aduanera
II. REPRESENTACIN GRFICA
Grficamente podemos entender la
creacin de comercio observando el gr-
fico 1, en el que se representa la oferta y
la demanda de Espaa de productos tex-
tiles procedentes de Francia y Mxico,
siendo este ltimo el ms eficiente en su
produccin, y no pudiendo Espaa in-
fluir en los precios internacionales (por
lo que las curvas de oferta exteriores son
perfectamente elsticas).
En un mercado libre de barreras al
comercio, Espaa comprara los produc-
tos textiles a Mxico (que adems es el
ms eficiente), lo que supondra que el
consumo sera de 30.000 unidades (0-
2768
vendiese dicho bien. Si suponemos que
Espaa aplica un recargo arancelario del
100% frente a ambos pases, supondra
que los menores costes que asumiran
los consumidores seran los de la compra
de textiles fabricados en Espaa el pas
menos eficiente de los tres no impor-
tando la mercanca de ningn otro pas.
Sin embargo, cuando Espaa firma una
unin aduanera con Francia (establecien-
do el arancel frente a terceros en el
100%) se observa que ahora es Francia el
que arroja unos menores costes de venta
del producto, al no haber ningn recargo
en el comercio entre Espaa y Francia, lo
que hara que el consumidor dejase de
demandar la produccin poco eficiente
de Espaa para pasar a importar los texti-
les de Francia, pas miembro del acuerdo
de integracin y adems ms eficiente que
el anterior suministrador de la mercanca.
Espaa Francia Mxico
50 40 30
50 80 60
50 40 60
X6), de las cuales 8.000 unidades (0-X5)
seran produccin nacional y las 22.000
unidades restantes (X5-X6) seran impor-
taciones.
Sin embargo, al imponer un arancel
del 100%, los precios procedentes de
Francia pasaran a ser de 80, los de Mxi-
co de 60 y la produccin nacional se pre-
sentara como la ms competitiva de las
tres, siendo el pas ms ineficiente en la
produccin, por lo que se reduciran las
importaciones a 10.000 unidades (X1-
X2), pudiendo incrementarse la produc-
cin nacional hasta 14.000 unidades (0-
X1), y reducindose la demanda del pro-
ducto a 24.000 unidades por el aumento
del precio (pasando de X6 a X2).
CISS

Ahora bien, si Espaa y Francia for-
man una unin aduanera, manteniendo
el arancel exterior comn de ambos en el
100%, Francia pasara a ser el nuevo pro-
veedor de las importaciones espaolas
de productos textiles, porque entre am-
bos pases no habra recargo arancelario
alguno, y los precios seran algo inferio-
El efecto creacin de comercio tras la
formacin de la unin aduanera entre Es-
paa y Francia quedara representado
por las reas A y B, lo que supondra una
mejora del bienestar econmico, tanto
de Espaa como de Francia. Creacin de
comercio que se dividira, por un lado,
por el efecto consumo, consecuencia de
la reduccin de los precios una vez for-
malizado el desarme arancelario con el
proceso de integracin, lo que elevara el
consumo dentro de Espaa (paso de X2
a X4) y que se representara por el rea
B. Por otro lado, se analiza el efecto pro-
duccin, al darse una asignacin ms efi-
ciente de los recursos, lo que elevara la
CISS
C REACIN DE COMERCIO
res a la situacin anterior, por lo que au-
mentara la demanda hasta 27.000 unida-
des (pasamos de X2 a X4) y se reducira
la produccin nacional a 11.000 unidades
(de X1 a X3), cubriendo la diferencia de
la demanda y la produccin nacional, las
importaciones procedentes de Francia,
que aumentaran hasta las 16.000 unidades.
competencia dentro de Espaa, elimi-
nando del mercado a los productores
ms ineficientes (pasando de X1 a X3) y
reduciendo los costes de produccin lo
que se representara en el rea A.
En definitiva, la creacin de comer-
cio est asociada a un aumento del bien-
estar econmico de los pases que ser
tanto mayor, cuanto ms reducido sea el
arancel adoptado por los pases integran-
tes del proceso de regionalizacin; cuan-
to mayor sea el nmero de pases partici-
pantes en dicho proceso y mayor sea el
tamao de sus mercados; y cuanto ms
2769
C REACIN DE DINERO
competitivos fuesen los pases que se in-
tegran, antes de la firma del acuerdo.
INMACULADA HURTADO OCAA
Vase tambin: "Desviacin de comercio" y "Unin
aduanera".
CREACIN
DE DINERO
Vase: "Banco central".
CREACIN DE
DINERO BANCARIO
Vase: "Multiplicador monetario".
CREACIN DE VALOR
Value creation
I. CONCEPTO II. CREACIN DE VALOR PARA
LA EMPRESA III. CREACIN DE VALOR PARA EL
ACCIONISTA
I. CONCEPTO
La creacin de valor se identifica con
la generacin de utilidad o riqueza por
parte de la empresa en un ejercicio o pe-
rodo de tiempo.
Tradicionalmente el objetivo de las
empresas mercantiles ha pasado de ser la
consecucin del mximo beneficio a lo-
grar la supervivencia. Actualmente, el fin
fundamental de la mayora de entidades
se centra en la creacin de valor, siendo
la base de todas sus decisiones.
En un entorno altamente voltil co-
mo en el que vivimos, hay que buscar e
identificar aquellas oportunidades que
2770
constituyan creacin de valor. Esto exige
una constante renovacin de conoci-
mientos y aptitudes, innovacin, bsque-
da de ventajas en el medio y largo plazo,
y no slo ganancias a corto, todo ello
unido a la incorporacin a la empresa de
los medios necesarios, que posibiliten
una adecuada toma de decisiones.
Sin embargo, la creacin de valor no
es un concepto de fcil identificacin,
siendo comnmente confundido con el
trmino valor y no existiendo adems
unanimidad a la hora de calcularlo. As,
los conceptos "valor de una empresa" y
"generacin de valor o valor creado" por
la misma estn muy relacionados, aun-
que a veces se tienden a identificar pero
no son idnticos. El primero es asimila-
ble a una variable fondo, mientras que el
segundo correspondera a una variable
flujo, rendimiento o riqueza generada en
un perodo. Si bien es cierto que el pri-
mero debe aumentar para generar valor,
o al menos mantener o conservar su
cuanta inicial para no destruirlo, al mis-
mo tiempo, que el segundo representa la
generacin de valor continuada en el
tiempo, que contribuye a la superviven-
cia de la empresa en el largo plazo y se
convierte en riqueza para el ente genera-
dor (incrementa el valor de la empresa).
Una vez delimitados los conceptos y
centrndonos en la creacin de valor,
hay dos cuestiones fundamentales de
partida y que ya se han comentado, la
primera es que no existe acuerdo a la ho-
ra de determinar cul es la mejor o ms
adecuada forma para evaluar si una em-
presa crea o destruye valor, y la segunda,
la confusin existente alrededor de la
percepcin de "creacin de valor" o "va-
lor creado". El origen de la creacin de
valor est siempre en la empresa (y sus
expectativas), sin embargo el destino no,
y es ah donde se produce la confusin,
pues hay que distinguir entre:
CISS

Valor creado o generacin de valor
para la empresa.
Valor creado como riqueza generada
para sus partcipes y en concreto, pa-
ra el accionista.
II. CREACIN DE VALOR PARA LA
EMPRESA
El valor creado para la empresa equi-
vale al incremento o disminucin del va-
lor de la firma, o lo que es lo mismo, la
variacin de la cuanta correspondiente a
la variable fondo o "valor". En otras pala-
bras, crear valor para la empresa se iden-
tifica con generar utilidad con respecto a
una situacin de partida.
De hecho uno de los muchos moti-
vos que llevan a valorar una empresa es
la prctica comn de medir la generacin
de valor en un perodo, valorando la em-
presa en dos momentos consecutivos. La
diferencia entre ambos valores, una vez
aadidas las cantidades entregadas a los
socios y deducido el coste de oportuni-
dad ocasionado por mantener la inver-
sin en la empresa, es entendida como
creacin de valor.
CVe= (VE1-VE0) (S+k)
Donde,
CVe: Creacin de valor para la em-
presa
VE: Valor de la empresa en el mo-
mento 1
VE0 : Valor de la empresa al inicio de
un perodo
S: Salidas de fondos para los accionis-
tas
k: coste de oportunidad
Sin embargo, esta concepcin de
creacin de valor no puede ser conside-
CISS
C REACIN DE VALOR
rada como la nica, y menos como la
mejor, pues hay que tener en cuenta que
realmente la verdadera creacin de valor
slo se consigue cuando una empresa
supera sus expectativas previas o previs-
tas, y que le posibilita tener ventajas
competitivas con respecto al resto de
empresas, lo cual a su vez le conducir a
lograr sus objetivos exitosamente. As, se
podra decir que una empresa puede ge-
nerar valor, an cuando ha generado
prdidas contables, si stas son inferiores
a las que se haban previsto, y una em-
presa que genera beneficios y que tiene
una buena situacin competitiva en el
sector en el que opera, estar destruyen-
do valor por no superar las expectativas
previstas. Este aspecto es tenido en
cuenta por la otra concepcin de crea-
cin de valor, que se analiza a continua-
cin.
III. CREACIN DE VALOR PARA EL
ACCIONISTA
Como ya se ha comentado previa-
mente, para crear valor no es suficiente
con que la empresa crezca, lo cual hara
que el valor de la empresa se incremente
de un perodo a otro, sino que es necesa-
ria una mejora de las expectativas previs-
tas. En otras palabras, la verdadera crea-
cin de valor se identifica con la supera-
cin de expectativas previas, con la gene-
racin de utilidad para sus partcipes,
que en ltima instancia se medir a tra-
vs del valor creado para el accionista. La
justificacin de tomar como referencia al
accionista radica en que ste es el ltimo
de todos los participantes de la empresa
en recibir su remuneracin. Hay multi-
tud de agentes relacionados o interesa-
dos en la empresa (acreedores, entida-
des financieras, estado, agentes de mer-
cado de capital, etc.). Sin embargo, a ex-
cepcin del accionista, todos ellos slo
tienen como fin el que se satisfagan sus
intereses particulares. En cambio, la con-
traprestacin de los accionistas, por in-
2771
C READOR DE MERCADO
vertir en la empresa y asumir riesgo, es
de carcter residual, es decir, slo se be-
nefician una vez satisfechos los intereses
del resto. Por tanto, el valor creado para
los accionistas tiene en cuenta implcita-
mente la remuneracin del resto y, pue-
de considerarse como una medida de la
gestin empresarial basada en la satisfac-
cin de los intereses de todos los impli-
cados en la empresa, y por ende de la ge-
neracin de valor.
CVa=Ra-Exa
Donde,
CVa: Creacin de valor para el accio-
nista.
Ra: Riqueza transmitida a partcipes.
Exa: Expectativas puestas en la em-
presa.
Relacionado con el objetivo primor-
dial de generar valor en la empresa surge
una estrategia de gerenciamiento, o pro-
ceso de management denominado "Va-
lue Based Management" (VBM) o gestin
basada en el valor, que tiene como obje-
tivo orientar todas y cada una de las deci-
siones empresariales, involucrando a to-
da la organizacin, en la bsqueda de
creacin de valor. Esta estrategia se ha
implantado de forma generalizada en los
ltimos aos, en los que paralelamente
se ha ido haciendo habitual el uso en el
mbito empresarial, tanto a nivel nacio-
nal como internacional, de la expresin
"creacin de valor para el accionista", co-
mo puede observarse en multitud de Me-
morias e Informes Anuales de empresas
cotizadas.
NOHEM BOAL VELASCO
2772
CREADOR
DE MERCADO
Market maker
Se denomina creador de mercado a
un miembro de un mercado que ha acor-
dado, mediante un Contrato con la So-
ciedad Rectora de ste, que cotizar pre-
cios de compra y de venta en forma con-
tinuada y que en el cumplimiento de esta
funcin nicamente actuar por cuenta
propia. Su labor genera liquidez en los
mercados y su papel es fundamental, so-
bre todo en situaciones en que los vol-
menes de negociacin bajen por cual-
quier causa.
Este tipo de entidad existe en cual-
quier clase de mercado, sea de renta fija,
de derivados o cualquier otro.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
CREATIVIDAD
Creativity
I. CONCEPTO II. BARRERAS A LA CREATIVIDAD
1. Barreras personales 2. Barreras organizativas
III. CONDICIONES PARA DESBLOQUEAR LA
CREATIVIDAD IV. TCNICAS Y MTODOS
CREATIVOS
I. CONCEPTO
La creatividad consiste en unir, jun-
tar, asociar, conectar, integrar o combi-
nar diferentes ideas ya existentes y pre-
viamente no relacionadas de manera no
habitual, con el fin de producir nuevas
ideas, ms complejas y potentes, adapta-
das a nuevas situaciones o propsitos. Es
decir, algo como la combinacin novedo-
sa de viejos elementos.
CISS

Algunos de los investigadores ms
reconocidos en el estudio de la creativi-
dad son T. M. Amabile, E. de Bono, H.
Gardner, J. P. Guilford, A. Maslow, R. J.
Sternberg y E. P. Torrance.
Tras numerosos estudios en torno a
cules son las caractersticas necesarias
para la creatividad, qu es lo que diferen-
cia a las personas creativas de las no
creativas, se puede hablar de la existen-
cia de algunas variables de personalidad
que pueden tener relacin con la creati-
vidad, estas son: motivacin, autoestima,
capacidad de logro y tolerancia a la frus-
tracin.
La creatividad debe tener un propsi-
to hacia el que dirigirse, normalmente va
encaminada a la resolucin de algn pro-
blema o a la bsqueda de alguna alterna-
tiva de accin. Por lo tanto es un concep-
to que va asociado al de innovacin. Aun-
que diferentes, tanto conceptual como
metodolgicamente, creatividad e inno-
vacin forman parte de un mismo proce-
so. Se puede decir que sin creatividad no
hay innovacin, pero tambin es cierto
que la creatividad sin el trabajo continua-
do de la innovacin carece de sentido.
Desde el punto de vista de la organi-
zacin es importante tener en cuenta
que la creatividad es inherente a la espe-
cie humana y que aunque hay personas
ms creativas que otras, todos tenemos
ese potencial que se puede desarrollar.
II. BARRERAS A LA CREATIVIDAD
1. Barreras personales
a) Autocrtica
b) Falsas inferencias y creencias que ac-
tan de filtro a la recepcin de infor-
macin, experiencias y percepcio-
nes.
c) Existencia de una alta fuerza del ego
unida a la defensa exacerbada de las
propias creencias.
CISS
C REATIVIDAD
d) Excesiva familiaridad con el tema.
Inercias, conformismo.
e) Inseguridades personales: miedo al
cambio, temor a la crtica y al ridcu-
lo, miedo a equivocarse, prejuicios
f) Falta de curiosidad, motivacin, acti-
tud negativa,...
g) Autolimitacin. Apego a lo conocido,
a la "lgica", a las rutinas, normas,
tradiciones y convencionalismos, pa-
rlisis paradigmtica
2. Barreras organizativas
a) Presiones del entorno que dificultan
la tranquilidad y el tiempo necesa-
rios para la reflexin
b) Excesiva protocolizacin de la activi-
dad
c) Reglas rgidas
d) Rutinas y/o determinadas formas de
llevar a cabo las distintas tareas que
limitan el rango de respuestas dispo-
nibles
e) Falta de sistemtica para gestionar
ideas
f) Demandas de resultados rpidos
g) Penalizacin del riesgo
h) Falta de informacin sobre contexto.
Trabajo sin sentido
i) Dificultades para el intercambio de
informacin con otros
III. CONDICIONES PARA
DESBLOQUEAR LA CREATIVIDAD
Aunque es posible desarrollar la crea-
tividad, sta no se ensea sino que se
desbloquea. De esta forma, el papel de la
organizacin en su desarrollo es contri-
buir a derribar las barreras existentes y
crear el ambiente necesario que potencie
el uso de mtodos y tcnicas creativas.
2773
C REATIVIDAD
Estas son algunas de las condiciones que
ayudan a desbloquear la creatividad:
1. Deshacerse de las frases que anulan
la creatividad ("idea killers"). Algu-
nas de estas frases son: "Eso no ir
bien", "No hemos hecho eso nunca
as", "No tenemos tiempo", "Est
bien en teora, pero...", "Aqu lo ha-
cemos de otra forma", "Lo que hay
que hacer ahora es trabajar y no
replantear las cosas", "T siempre
tan original", "No est as en nues-
tro manual de Calidad", etc.
Desterrar algunas de estas frases re-
quiere:
a) Crear ambiente relajado y diver-
tido. En el que se potencie el hu-
mor ya que creatividad y humor
comparten la misma base: unir
dos ideas dispares.
b) Tener una sistemtica para ges-
tionar ideas
2. No poner lmites dnde no los hay.
Sin embargo es necesario definir cla-
ramente el marco en el que se va a
desarrollar el proceso creativo. Se
trata de comprometerse con un pro-
blema concreto y bien definido.
3. Deshacerse de los miedos al error, a
la crtica, al cambio, o a equivocarse.
Tener en cuenta que el error es una
necesaria y productiva parte de los
procesos de innovacin y mejora. En
este sentido es necesario disponer
de un buen sistema de gestin de
errores.
4. Librarse de la parlisis paradigmtica,
del miedo o bloqueo ante nuevos
modelos. Para ello es necesario:
a) Acostumbrarse a tolerar la frus-
tracin
b) Ganar en fluidez y flexibilidad.
Darse permiso para pensar de
2774
formas distintas a las habituales,
salir de las rutinas, romper las
reglas y cambiar el "punto de vis-
ta" contribuyen a conseguir flexi-
bilidad.
c) Generar muchas ideas es fuente
de creatividad. Esta es la base de
la "tormenta de ideas" uno de los
mtodos creativos ms emplea-
dos.
5. Desarrollar tcnicas creativas, cono-
cer su utilidad y sistemtica y apren-
der a utilizar estas tcnicas en distin-
tas situaciones.
IV. TCNICAS Y MTODOS
CREATIVOS
Es frecuente la utilizacin de los tr-
minos "mtodos creativos" y "tcnicas
creativas" como sinnimos. Sin embargo,
aunque relacionados, son conceptos di-
ferentes por lo que es interesante esta-
blecer una sencilla diferenciacin. El m-
todo es el marco en el que operan las
tcnicas, que son las herramientas espe-
cficas que utiliza el mtodo para solucio-
nar problemas.
1. Tcnicas lineales: Siguen un formato
lineal de pensamiento o una secuen-
cia de pasos para conseguir una ma-
yor precisin en la definicin de si-
tuaciones y/o problemas al propor-
cionar diferentes perspectivas. Algu-
nas de estas tcnicas son:
a) Listar atributos: El mtodo desa-
rrollado por Robert P. Crawford
(1954) busca la mejora de una si-
tuacin (producto, proceso, ser-
vicio....) a travs de la mejora de
los diferentes atributos que la ca-
racterizan. La tcnica parte de la
elaboracin de una lista de ca-
ractersticas fsicas, usos, par-
tes... para, tras su anlisis deter-
minar qu atributos son los
esenciales y centrarse en aque-
CISS

llos que son susceptibles de me-
jora.
b) Fraccionar problemas: En oca-
siones la solucin a un problema
reside en l mismo. Esta tcnica,
similar a listar atributos, consiste
en "trocear" un problema (esta-
blecer su esencia en dos pala-
bras); preguntarse cmo se po-
dra conseguir lo que busco? y
volver a unir los atributos de for-
ma que las combinaciones nue-
vas puedan inducir nuevas ideas.
c) Mapas mentales
d) Preguntas
e) Escenarios futuros
2. Tcnicas de ruptura: Pretenden lle-
gar a ideas originales creando nue-
vos patrones. Una forma de hacerlo
es obligarnos a ver relaciones entre
cosas diferentes, de mbitos diferen-
tes. En estas tcnicas es la yuxtaposi-
cin al azar de objetos no relaciona-
dos lo que provoca nuevas ideas.
a) Provocaciones. La mente crea
patrones, y una vez que los ha
creado, todo lo que le llega y
que entiende que es diferente,
lo adapta para que encaje en ese
patrn. Las ideas dominantes im-
piden crear nuevas situaciones,
marcan el recorrido de nuestros
esfuerzos y deberemos transgre-
dirlas y hacer lo que E. De Bono
llama una "provocacin", para
poder alcanzar lo que pretende-
mos, o sea, nuevas formas de
pensar, y por tanto resultados di-
ferentes.
b) Conexiones forzadas. Mtodo
creativo desarrollado por Char-
les S. Whiting (1958) que preten-
de relacionar el problema a re-
solver con una palabra o un ele-
mento al azar (una palabra, un
objeto de la sala, una imagen...).
CISS
C REATIVIDAD PUBLICITARIA
c) Analogas. La tcnica consiste en
resolver un problema/situacin
alejndose de ella y teniendo en
cuenta hechos o conocimientos
de otras disciplinas o situaciones
diferentes.
3. Mtodos grupales
a) Tormenta de ideas
b) Phillips 66: es un mtodo para la
discusin en grupos grandes que
se dividen en subgrupos de seis
participantes, para trabajar du-
rante seis minutos en la genera-
cin de ideas. Las ideas se com-
parten con el grupo grande para
recogerlas. Los periodos de seis
minutos se pueden repetir varias
veces para posibilitar la combi-
nacin de ideas.
MARA JESS GARCA GONZLEZ
Vase tambin: "Brainstorming"; "Escenarios";
"Mapas mentales"; "Pensamiento lateral" y
"Scamper".
CREATIVIDAD
PUBLICITARIA
Adverising creativity
I. CONCEPTO II. ORGANIZACIN DEL REA
CREATIVA III. ESTILOS CREATIVOS IV.
ESTRATEGIAS CREATIVAS
I. CONCEPTO
La creatividad publicitaria es el con-
junto de tcnicas aplicadas para desarro-
llar la estrategia de mensaje o concepto
creativo en que se basa una campaa de
publicidad.
II. ORGANIZACIN DEL REA
CREATIVA
En una agencia de publicidad, el rea
creativa suele estar formada por el Direc-
2775
C REATIVIDAD PUBLICITARIA
tor Creativo y los equipos creativos. El
Director es el responsable del rea. Entre
sus tareas se cuentan planear y desarro-
llar la estrategia creativa de los diferentes
medios (T.V., radio, impresos, internet,
etc.) y supervisar la creatividad de la
agencia. Para cada cliente se forma un
equipo creativo formado por un copy
writer o copy y un director de arte o art
director. Este equipo crea y determina
las imgenes y los textos en los que se
expresa la estrategia creativa.
III. ESTILOS CREATIVOS
Son formas o estructuras que permi-
ten dar expresin a la idea creativa y or-
ganizar adecuadamente el contenido de
la comunicacin. Estos modelos clsicos
se utilizan una y otra vez en la creacin
de mensajes con resultados positivos.
Los tipos ms frecuentes se describen a
continuacin.
- Personajes publicitarios: aprovecha
la fama de determinados personajes
famosos (de la vida social, cultural o
econmica). Tambin puede tratarse
de personajes de ficcin o persona-
jes testimonio.
- Retazos de vida (slices of life): mues-
tra el producto enmarcado en esce-
nas de la vida cotidiana en las que el
producto est presente y es particu-
larmente apreciado.
- Publicidad de intriga o teaser: cam-
paa previa de intriga, que luego se
resuelve mostrando el producto o
marca.
- Publicidad demo: se trata de pruebas
exageradas y dramatizadas de los re-
sultados del producto, que suelen al-
canzar una alta notoriedad.
- Narrativa: presenta un relato en el
que producto tiene un papel prota-
gonista. Puede tratarse de una histo-
ria que ocurre en un contexto real,
2776
imaginado, fantstico, de suspense,
etc.
- Busto parlante: una persona habla
del producto. Su capacidad comuni-
cativa y su discurso son la va elegida
para explicar lo que le diferencia.
Aparece en primer plano y se dirige
al receptor directamente.
- Testimonial: recoge la experiencia
de un consumidor o conocedor del
producto. Puede aparecer en cual-
quier escenario, no slo como un
busto parlante.
- Noticia: el mensaje adopta la apa-
riencia de informacin periodstica,
por ejemplo una entrevista, un tele-
diario, un artculo. Consigue acen-
tuar el carcter de noticia, novedad o
credibilidad, propios del mensaje in-
formativo.
- Presencia de producto: el producto
aparece como nico protagonista.
Puede estar en un contexto de con-
sumo acompaado de informacin
(texto o voz en off), o hablar por s
solo a travs de su imagen.
- Solucin de problema: responde a la
sucesin problema-tratamiento-solu-
cin. Este recorrido se produce natu-
ralmente gracias a la intervencin del
producto.
- Analoga: compara el producto con
otro o con un elemento que posee
caractersticas similares. En este se-
gundo caso se crea una metfora
que multiplica la expresividad del
mensaje.
- Cubo de basura: hace una propuesta
al consumidor para sustituir un pro-
ducto ya superado por otro que pro-
porciona prestaciones mucho mejo-
res. El punto de partida es la peti-
cin de que se deshaga de su viejo
modelo.
CISS

- Stira o humor: utiliza el humor para
recrear una situacin divertida don-
de personas y producto comparten
protagonismo. Busca provocar la risa
o despertar la simpata hacia la mar-
ca.
- Musical: mensaje cantado que inclu-
ye referencias directas al nombre del
producto. Cuenta la propuesta al
consumidor y las caractersticas del
producto cantando. Tiene su antece-
dente en el jingle.
IV. ESTRATEGIAS CREATIVAS
Son procedimientos para la creacin
publicitaria ideados normalmente por
agencias o publicitarios. Tambin se lla-
man modelos creativos.
Hay dos tipos de estrategias creati-
vas: de contenido o racionales y de ex-
presin o emocionales.
Las estrategias racionales resaltan un
atributo funcional o fsico de producto.
Tienen una apariencia ms informativa.
Destacan dos estrategias: la Unique Se-
lling Proposition, propuesta por Rosser
Reeves (de la agencia Ted Bates & Co.) y
la Copy Strategy, desarrollada y aplicada
con enorme xito por Procter & Gamble.
En la Unique Selling Proposition (o
USP), se elige un nico atributo principal
del producto, que se convertir en la
proposicin concreta y nica de venta.
La idea esencial de esta estrategia es que
el mensaje debe basarse en un solo atri-
buto: "al comprar este producto obtiene
esta ventaja". Se pueden encontrar mu-
chos ejemplos de este tipo de estrategia.
Uno caracterstico es la publicidad de Co-
ca Cola Zero "mismo sabor, 0 caloras".
En la Copy Strategy, el contenido del
mensaje se elabora a partir del beneficio
bsico. Se trata de una propuesta dirigida
a actuar sobre la decisin de compra (o
CISS
C REATIVIDAD PUBLICITARIA
cualquier otro objetivo si la comunica-
cin no se aplica en el mbito de la co-
mercializacin) y est compuesta por
tres elementos capaces de diferenciar al
producto de la competencia: el benefi-
cio, la justificacin o reason why y la evi-
dencia o prueba. El beneficio, o ventaja
que aporta el producto representa el ele-
mento principal de una promesa. Se pue-
de encontrar tambin un beneficio bsi-
co y uno o varios beneficios complemen-
tarios. La reason why o justificacin es el
argumento o argumentos que explican el
beneficio citado. La evidencia o prueba
(support evidence) es el elemento o de-
mostracin que confirma que, efectiva-
mente, el argumento es cierto y, por tan-
to, el producto proporciona la ventaja
que promete.
Un ejemplo de esta comunicacin es
la aplicada por Gillette para la promo-
cin de la cuchilla de afeitar Mach3. "Gi-
llette presenta Mach3. La primera cuchi-
lla con tres hojas. El mximo apurado, en
menos pasadas, con menos irritacin". La
segunda frase expresa el beneficio bsico
(el mximo apurado...); la primera, la
reason why (con tres hojas). La support
evidence se mostraba en el anuncio,
comparando el afeitado conseguido con
Mach 3 y con otra cuchilla.
Las estrategias emocionales se basan
en crear una imagen a la marca. No tie-
nen ya apariencia informativa y no se
apoyan en un nico beneficio o atributo
de producto. Parten de la premisa de
que las personas eligen los productos o
cualquier cosa por su personalidad, no
por una sola caracterstica. Una de las es-
trategias emocionales ms conocidas es
la star stratgie de Jacques Sgula, pu-
blicitario del grupo RSCG. La star strat-
gie propone crear una personalidad para
la marca a partir de tres elementos.
Un fsico: propiedades materiales o
funciones que determinan lo que el
producto hace.
2777
C RECIMIENTO DE UN PRODUCTO
Un carcter: valores y asociaciones
que transmiten la naturaleza profun-
da de la marca. Este carcter es dura-
dero y debe estar presente en todas
las campaas.
Un estilo: que se traduce en un len-
guaje especfico utilizado en todos
sus mensajes.
Un ejemplo de este tipo de estrategia
se puede encontrar en la publicidad de
los automviles BMV o Audi.
CARMEN VALOR MARTNEZ
CRECIMIENTO
DE UN PRODUCTO
Growth stage
I. INTRODUCCIN II. CARACTERSTICAS
GENERALES DE ESTA FASE III. ESTRATEGIAS DE
LA EMPRESA INNOVADORA 1. Retener a los
clientes actuales. 2. Conseguir nuevos clientes
IV. ESTRATEGIAS DE LA EMPRESA IMITADORA
I. INTRODUCCIN
El estudio del ciclo de vida del pro-
ducto analiza la evolucin de la vida de
los productos en el mercado y consiste
en la representacin grfica de las ventas
y de los beneficios desde el momento de
su lanzamiento hasta el de su retirada. La
etapa del crecimiento es la tercera de las
cinco fases del ciclo de vida y se caracte-
riza por un importante crecimiento de
las ventas y de los beneficios. Los prime-
ros adoptadores del producto lo conti-
nan adquiriendo y llevan a cabo un pro-
ceso de difusin que atrae a la primera
mayora de compradores.
En esta etapa el objetivo del lder es
hacer que sta dure lo mximo posible.
Las alternativas son mltiples; pero en
todo caso deben ser cuidadosamente
analizadas. Gestionar la etapa de creci-
2778
miento tal vez sea la parte ms compleja
del proceso de explotacin de un pro-
ducto.
II. CARACTERSTICAS GENERALES
DE ESTA FASE
El nombre de esta etapa viene deter-
minado por el gran crecimiento que su-
fren las ventas durante este periodo.
Cuando el producto empieza a ser acep-
tado en el mercado las ventas y los bene-
ficios empiezan a crecer. Esto es debido
a que los costes de fabricacin por uni-
dad se reducen, bien por una mayor ex-
periencia en la produccin, bien por una
produccin de mayor volumen.
Un momento clave en esta etapa es
la aparicin de los primeros competido-
res atrados por la oportunidad que su-
pone un mercado nuevo. Ello trae dos
consecuencias importantes para la em-
presa innovadora: el incremento de los
costes comerciales y la disminucin de
montante de beneficios, ya que el merca-
do se reparte entre ms empresas.
Como es la etapa en la que ms be-
neficios se obtienen el objetivo ms im-
portante que persigue la empresa inno-
vadora es que dure la mximo posible.
Para ello se toman medidas en cada una
de las cuatro herramientas del marketing
mix:
a) Respecto al precio, se puede comen-
zar a hacer reducciones de precio
para tratar de tomar a los rezagados
antes de que sean alcanzados por los
nuevos competidores. Sin embargo,
esta decisin vendr condicionada
por lo inminente de la llegada de la
competencia al mercado y por lo im-
portante que resulte esta variable pa-
ra el mercado. De hecho, la opcin
que suelen tomar muchas empresas
lderes, con el objetivo de eludir la
guerra de precios, es la de mantener
su posicionamiento respecto a esta
CISS

variable, dando mayor valor aadido
al producto.
b) En cuanto a la comunicacin, la pu-
blicidad se hace persuasiva con el
objeto de distinguirse de la compe-
tencia y buscar la preferencia frente
a ella. Se trata de que el consumidor
prefiera la marca o compre su marca
y para ello se intenta asociar los be-
neficios del producto a la marca con-
creta para lograr la fidelidad. La pu-
blicidad de la marca Actimel, tratan-
do de diferenciarse de la competen-
cia de las marcas blancas, es un buen
ejemplo de la proteccin que busca
el lder con este tipo de comunica-
cin persuasiva.
c) En referencia al producto, es la etapa
idnea para la mejora tcnica y la di-
versificacin de productos, logrando
as alcanzar a nuevos consumidores y
protegindose de la competencia.
Un ejemplo claro lo vemos en la evo-
lucin de la marca Alvalle, que en
pocos aos ha pasado de comerciali-
zar gazpacho envasado, ha tener casi
una veintena de referencias entre so-
pas, cremas y zumos de verduras dis-
tintos.
d) Como el objetivo es ampliar el mer-
cado, la distribucin se hace ms in-
tensiva, aumentan los puntos de ven-
ta y se abren nuevos canales de dis-
tribucin.
III. ESTRATEGIAS DE LA EMPRESA
INNOVADORA
En la etapa de crecimiento del mer-
cado con frecuencia el lder es an el
pionero o al menos uno de los primeros
en entrar. El objetivo que persigue es
mantener la posicin de liderazgo, mien-
tras el mercado crece y se produce la en-
trada de nuevos competidores. Segn
Cruz Roche y Martnez Castro el mante-
nimiento de cuota como objetivo a per-
CISS
C RECIMIENTO DE UN PRODUCTO
seguir por los lderes supondr no slo
mantener a los clientes que ya tiene, sino
tambin tratar de encontrar nuevos mer-
cados:
1. Retener a los clientes actuales.
Mantener al cliente supone estimular
la repeticin de la compra haciendo que
est satisfecho y se mantenga leal a la
marca. Para mantener la satisfaccin de
los clientes actuales es necesaria una me-
jora permanente de la calidad, modifica-
ciones continuas de productos para au-
mentar los beneficios ofrecidos a los
clientes, mejorar la distribucin median-
te relaciones ms directas con los princi-
pales distribuidores, incrementar el servi-
cio postventa, etc.
Asimismo, otra estrategia es la de de-
sarrollar segundas marcas que cubran
grupos del mercado no cubiertos toda-
va, hacer una extensin de la lnea con
incorporacin de nuevos productos diri-
gidos a segmentos especficos u ofrecer
ventajas en precios o en promociones.
2. Conseguir nuevos clientes
Para mantener la posicin competiti-
va es necesario no slo mantener a los
clientes sino tratar de alcanzar nuevas in-
corporaciones. Para ello se pueden desa-
rrollar las siguientes estrategias:
a) Posicionamiento similar al de la com-
petencia: seguir una estrategia de
flanqueo mediante el lanzamiento de
segundas marcas para los segmentos
no tocados por la competencia, lle-
var a cabo una estrategia de confron-
tacin mejorando la oferta de las
marcas rivales con atributos ms
atractivos o buscar un liderazgo en
precios a travs de una ventaja com-
petitiva en costes.
b) Posicionamiento distinto a la compe-
tencia: se trata de centrarse en mer-
cados, segmentos o canales de distri-
2779
C RECIMIENTO ECONMICO
bucin en los que no est todava
presentes la competencia. Entre las
opciones que estn a disposicin del
lder se pueden plantear estrategias
de expansin a nuevos mercados
con distintos productos o marcas,
crear nuevos canales de distribucin
en los que no haya presencia de riva-
les o seguir una estrategia de dife-
renciacin de competencia a travs
del uso de las herramientas de co-
municacin.
IV. ESTRATEGIAS DE LA EMPRESA
IMITADORA
Algunas empresas tienen como obje-
tivo tratar de crecer tanto en el mercado
como para ser capaces de convertirse en
el lder o al menos, ser un competidor
importante. Para estas empresas, deno-
minadas aspirantes, el objetivo bsico es
incrementar cuota de mercado relativa.
Para conseguirlo tienen dos opciones b-
sicas:
a) Capturar compras de sustitucin
procedentes de otros rivales. Para
tratar de despertar el cambio de
cambio de marca tendr que ofrecer
ventajas competitivas jugando con
las variables de marketing mix tales
como producto, promociones de
ventas atractivas, precios, publicidad
comparativa, nuevos diseos, mejo-
res sistemas de distribucin, publici-
dad en el lugar de venta, etc.
b) Tratar de conseguir una alta cuota
entre los nuevos compradores cuan-
do el mercado est en una fase relati-
vamente temprana y ningn compe-
tidor tiene una cuota de mercado
muy superior al resto. Esta estrategia
suele utilizarse tambin cuando el
mercado no es homogneo y est
muy fragmentado, de tal forma que
el aspirante debe tratar de diferen-
ciar su oferta de la del lder para
2780
atraer a uno de esos pequeos seg-
mentos.
ISABEL CARRERO BOSCH
CRECIMIENTO
ECONMICO
Economic growth
I. CONCEPTO II. MEDIDAS DEL CRECIMIENTO
ECONMICO III. LA IMPORTANCIA DEL
CRECIMIENTO ECONMICO IV. LOS HECHOS
DEL CRECIMIENTO ECONMICO V.
PRINCIPALES APORTACIONES A LA TEORA DEL
CRECIMIENTO ECONMICO
I. CONCEPTO
El crecimiento econmico es el ritmo
al que se incrementa la produccin de
bienes y servicios de una economa, y
por tanto su renta, durante un perodo
determinado. Este perodo puede ser
muy corto (un trimestre o un ao); pero
la teora del crecimiento econmico se
ocupa principalmente de analizar los fac-
tores que influyen en el ritmo al que cre-
ce una economa por trmino medio du-
rante perodos ms largos. De esta for-
ma, el nfasis se pone ms en la expan-
sin de la capacidad productiva de un
pas que en sus fluctuaciones a corto pla-
zo, de las que se ocupa la teora del ciclo
econmico.
II. MEDIDAS DEL CRECIMIENTO
ECONMICO
Con mucha frecuencia, se pueden
leer en los medios de comunicacin, o
en distintos informes sobre la situacin
de una economa, datos referentes a su
tasa de crecimiento. Qu y cmo se est
midiendo?.
En primer lugar, la variable que nor-
malmente se utiliza para medir la renta
CISS

es el PIB, que es el valor a precios de
mercado de los bienes y servicios finales
producidos en el interior de un pas du-
rante el periodo de referencia.
En segundo lugar, la tasa de creci-
miento se expresa normalmente en tr-
minos reales, es decir, una vez desconta-
do el efecto de los incrementos de pre-
cios.
Como los datos de crecimiento del
PIB suelen ofrecerse con una periodici-
dad trimestral, tambin es importante,
en tercer lugar, saber con qu perodo se
est comparando el PIB de ese trimestre
y cmo puede interpretarse.
Por ejemplo, en la tabla que se reco-
ge a continuacin se recoge el PIB en
trminos reales de la economa espaola
desde el primer trimestre de 2007 hasta
el primer trimestre de 2008. Los datos es-
tn desestacionalizados.
PIB trimestral en Espaa a precios
constantes de 2000, millones de euros
PIB trimestral en Espaa a precios
constantes de 2000, millones de euros
2007q01 196841,4
2007q02 198824
2007q03 200061
2007q04 201325,9
2008q01 202023
2008q02 202320,5
2008q03 201832
2008q04 199873,6
Fuente: AMECO
Cul fue la tasa de crecimiento de la
economa espaola en el primer trimes-
tre de 2008? Primero puede expresarse
en tasa intertrimestral, que mide cunto
CISS
C RECIMIENTO ECONMICO
ha crecido la economa espaola respec-
to al trimestre anterior: un 0,35%. Sin
embargo, los datos de crecimiento sue-
len referirse a periodos anuales, por lo
que una segunda posibilidad es ofrecer
la tasa interanual, que mide cunto ha
crecido la economa los ltimos cuatro
trimestres. Por tanto, se debe comparar
el primer trimestre de 2008 con el pri-
mer trimestre de 2007, de lo que resulta-
ra una tasa de crecimiento del 2,63%.
Por ltimo, puede calcularse cul sera la
tasa de crecimiento que registrara la
economa durante todo 2008 si el com-
portamiento del primer trimestre se
mantuviera. Es decir, si los trimestres se-
gundo a cuarto registraran el mismo cre-
cimiento intertrimestral que el primero.
Esto se llama tasa de crecimiento anuali-
zada y en este caso sera del 1,92%. Esta
tasa es slo una extensin hacia adelante
del mismo comportamiento observado
en un trimestre concreto, pero no tiene
por qu verificarse despus. De hecho,
durante el ao 2008 la tasa de crecimien-
to real de la economa espaola fue slo
del 1,2%, porque su comportamiento
empeor a lo largo del ao.
Finalmente, es preciso tener en
cuenta que el crecimiento econmico es
importante porque es una condicin ne-
cesaria para que puedan mejorar a largo
plazo los niveles de vida de la poblacin
y para que pueda crearse el empleo sufi-
ciente para absorber las nuevas incorpo-
raciones a la poblacin activa. Por esta ra-
zn, el crecimiento econmico se com-
para habitualmente con el crecimiento
de la poblacin, obteniendo el creci-
miento de la renta per cpita.
En el siguiente grfico se recoge el
crecimiento medio de la economa espa-
ola en las dcadas de los ochenta y no-
venta del siglo XX y de los ocho prime-
ros aos del siglo actual. Los datos se
ofrecen en trminos absolutos (creci-
miento del PIB) y en trminos per capita.
2781
C RECIMIENTO ECONMICO
Cuando se comparan los tres perio-
dos atendiendo nicamente al creci-
miento del PIB, el periodo de mayor ex-
pansin de la economa espaola es el
tercero, en el que se alcanz una tasa
media anual del 3,1%. Sin embargo, co-
mo este fue tambin un periodo de fuer-
te expansin demogrfica, en trminos
per cpita fue el periodo de menor creci-
miento de los tres: un 1,5%, frente al
2,5% de los veinte aos anteriores. Por
tanto, la valoracin que se haga del creci-
miento durante este periodo depende
de cul de las dos medidas se est utili-
zando.
III. LA IMPORTANCIA DEL
CRECIMIENTO ECONMICO
Cuando se analizan los problemas a
los que se puede enfrentar la poltica
econmica de un pas se distingue con
frecuencia entre su tendencia a largo pla-
zo (es decir, la tasa de crecimiento que
es capaz de mantener por trmino me-
dio durante un determinado periodo) y
las fluctuaciones cclicas en torno a esa
tendencia (las desviaciones a corto plazo
respecto a la tasa de crecimiento a largo
plazo).
2782
No cabe duda de que los dos proble-
mas son importantes. La trayectoria de
una economa no sera muy satisfactoria
si lograse ampliar su capacidad producti-
va a una tasa elevada, pero quedasen re-
cursos sin utilizar frecuentemente por
falta de una demanda agregada suficien-
te. Ahora bien, desde una perspectiva de
medio plazo las polticas para elevar el
crecimiento econmico tienen una im-
portancia capital por varias razones:
- Es la va principal por la que puede
aumentarse el nivel de vida de la ma-
yora de la poblacin, especialmente
en aquellos pases en los que se par-
te de un nivel de desarrollo muy bajo.
- Un elevado crecimiento econmico
atempera los conflictos por la distri-
bucin de la renta, ya que permite
un crecimiento sostenido de todos
los tipos de renta sin necesidad de
modificar sustancialmente el reparto
inicial.
- El crecimiento econmico tiene
efectos acumulativos sobre el PIB, de
forma que pequeas subidas en esta
tasa se multiplican si se mantienen a
lo largo el paso del tiempo, dando
CISS

lugar a incrementos importantes en
el nivel de produccin.
Este efecto acumulativo del creci-
miento se puede ilustrar con el siguiente
ejemplo, que recoge el caso de una eco-
noma en el que el valor inicial del PIB se
ha normalizado a 100. Cul ser el efec-
to sobre el PIB de aparentemente peque-
as diferencias en la tasa de crecimiento,
si se mantienen durante un nmero ele-
vado de aos?
El escenario intermedio del ejemplo
recoge una tasa de crecimiento del 2%,
que es aproximadamente la que han re-
gistrado por trmino medio las econo-
Son realistas estas diferencias de un
punto en la tasa de crecimiento? De he-
cho, la dispersin que se observa en la
realidad es mucho mayor, y esto explica
en gran medida que haya pases con ni-
veles de renta per cpita muy distintos.
En el siglo XX la tasa de crecimiento per
cpita ha oscilado entre tasas prximas al
0,5% y tasas cercanas al 3%. Esto supone
que dos pases que partieran del mismo
nivel de renta per cpita a principio de si-
glo lo habran acabado con una diferen-
cia de hasta 12 veces en el PIB per cpita
CISS
C RECIMIENTO ECONMICO
mas de la Unin Europea durante los l-
timos veinte aos. El escenario alto re-
presenta cul habra sido la evolucin del
PIB con una tasa de crecimiento algo ma-
yor, un 2,5%. Los primeros aos las dife-
rencias no seran muy significativas, pero
al cabo de 10 aos el PIB sera ya un 5%
mayor en el escenario alto, a los 15 aos
la brecha se habra ampliado hasta el 8%
y en 20 aos llegara a ser superior al
10%. Por supuesto, estas diferencias se-
ran mucho mayores si se comparase con
el escenario de bajo crecimiento: al cabo
de 20 aos, el PIB sera un 22% ms alto,
como consecuencia de una diferencia
del 1% en la tasa de crecimiento.
dependiendo de en qu extremo se hu-
biesen situado.
Otra forma habitual de presentar es-
tas diferencias es calcular el nmero de
aos que tardara una economa en do-
blar su tamao, que, lgicamente, de-
pender de su tasa de crecimiento. Se
puede obtener aproximadamente ese
nmero de aos dividiendo 70 por la ta-
sa de crecimiento. Por ejemplo, una eco-
noma que creciese al 2,5% lo lograra en
2783
C RECIMIENTO ECONMICO
28 aos, mientras que necesitara 47
aos si creciese slo al 1,5%.
IV. LOS HECHOS DEL CRECIMIENTO
ECONMICO
Cuando se analizan los datos relati-
vos a los niveles de renta per cpita y su
crecimiento a largo plazo en los distintos
pases pueden observarse algunos he-
chos principales, que son los siguientes:
1. Existe una gran dispersin en la ren-
ta per cpita de las economas. La
renta per cpita de los pases ms
pobres es aproximadamente un 5%
de la de los pases ms ricos, cuando
se compara en trminos de paridad
del poder adquisitivo.
2. Tambin hay diferencias muy impor-
tantes en las tasas de crecimiento de
los pases. Y las tasas de crecimiento
pueden modificarse tambin a lo lar-
go del tiempo en un mismo pas.
3. Como consecuencia de estas diferen-
cias, pueden producirse cambios im-
portantes en la posicin relativa de
algunos pases. Por ejemplo, a finales
del siglo XIX Reino Unido era el pas
con una renta per cpita ms elevada
del mundo, pero desde entonces
hasta el ao 2000 creci slo a una
tasa anual del 1,35% (en trminos
per cpita). En esos mismos aos, Ja-
pn creci al 2,8%, y eso le permiti
pasar a tener un PIB per capita 1,12
veces el de Reino Unido.
4. A pesar de esto ltimo, no existe evi-
dencia de que a largo plazo se pro-
duzca un proceso de convergencia
entre las economas ms pobres y las
ms ricas, es decir, que las primeras
registren tasas de crecimiento ms
altas que las segundas. Aunque hay
casos de convergencia o adelanta-
miento, no se trata de un patrn sis-
temtico. En todo caso, las diferen-
cias han tendido a aumentar.
2784
5. Las tasas de crecimiento medias a
largo plazo son positivas desde la Re-
volucin Industrial: es decir, existe
una tendencia al aumento de los ni-
veles de renta per cpita.
V. PRINCIPALES APORTACIONES A
LA TEORA DEL CRECIMIENTO
ECONMICO
El crecimiento econmico ha sido
siempre una preocupacin de los econo-
mistas. De hecho, podra decirse que es
el "problema fundacional" de la ciencia
econmica, ya que fue el objeto principal
de la Riqueza de las Naciones, el libro es-
crito por Adam Smith en 1176 que se
considera el primer tratado moderno de
economa. Otros clsicos como T. Malt-
hus y D. Ricardo analizaron tambin los
factores que explicaban el crecimiento
de los pases.
Sin embargo, an dejando en el ca-
mino aportaciones de gran importancia
como las de J. Schumpeter, entre otros,
la teora del crecimiento que hoy se estu-
dia en la mayora de centros universita-
rios y que se utiliza en los trabajos acad-
micos de investigacin tiene su origen
un artculo publicado en 1956 por el Pre-
mio Nobel R. Solow. Este trabajo inici el
desarrollo de lo que se conoce como
teora neoclsica del crecimiento.
En el modelo neoclsico el creci-
miento econmico per cpita se podra
producir en primer lugar como conse-
cuencia del proceso de acumulacin de
capital. Aquellas economas que ahorran
e invierten una parte mayor de su renta
disfrutan tambin de un stock de capital
por trabajador creciente, pero esto da lu-
gar a niveles tambin mayores de la pro-
ductividad del trabajo. Suponiendo que a
largo plazo toda la poblacin activa est
ocupada, esta mayor productividad equi-
vale a una renta per cpita creciente. Esta
primera fuente de crecimiento econmi-
CISS

co, sin embargo, tender a agotarse co-
mo consecuencia de la existencia de ren-
dimientos decrecientes del capital. Llega-
r un momento que, manteniendo la
misma tasa de ahorro, la economa slo
generar la inversin suficiente para
compensar la depreciacin del capital,
que crece con el propio tamao de la
economa. En ese momento, cesara el
crecimiento per cpita: la economa se
encontrara en lo que se conoce como
estado estacionario.
Un nivel de renta per cpita constan-
te no se compadece, sin embargo, con la
evidencia emprica. Por ello, el modelo
introduce una segunda fuente de creci-
miento, que se denomina genricamente
"progreso tcnico", y que recoge todos
aquellos factores distintos a la acumula-
cin de capital que pueden provocar in-
crementos de la productividad del traba-
jo. El problema fundamental era que la
teora no "explicaba" cul era el origen de
este factor.
Esta divisin del crecimiento en dos
posibles fuentes dio lugar a un nmero
de trabajos empricos que se denomina-
ron "contabilidad del crecimiento" y que
pretendan medir la contribucin relativa
de cada una de ellas al crecimiento de un
pas, generalmente Estados Unidos. El
problema fue que se observ que una
gran parte del crecimiento experimenta-
do se derivaba de este progreso tcnico
(denominado tambin "residuo de So-
low") que la teora no era capaz de for-
malizar. La importancia de este "residuo",
al que se consider como "la medida de
nuestra ignorancia" poda suponer en
torno al 75% del crecimiento econmico
per cpita observado en Estados Unidos.
Qu hay detrs de este progreso
tcnico?Qu factores lo determinan?
Hay algunos comportamientos econ-
micos que pueden favorecerlo?Cules
son las polticas adecuadas para estimu-
larlo?
CISS
C RECIMIENTO EMPRESARIAL
A partir de los aos ochenta del siglo
XX se inici un nuevo desarrollo de la
teora del crecimiento que trataba preci-
samente de responder a estas preguntas,
de forma que el crecimiento per cpita
no dependiera en realidad de una varia-
ble "exgena". Por ello, esta literatura se
llama "modelos de crecimiento endge-
no", ya que trata de explicar internamen-
te qu es lo que da lugar a tasas mayores
o menores de crecimiento del progreso
tcnico.
Esta literatura tiene una mayor com-
plejidad tcnica que los modelos anterio-
res y ofrece varias explicaciones del cre-
cimiento a largo plazo. Las ideas ms im-
portantes consisten en enfatizar el papel
de la acumulacin de capital humano, en
la existencia de externalidades positivas
que permiten eliminar el supuesto de
rendimientos decrecientes del capital y
en los efectos que tienen las polticas de
gasto en I+D sobre el crecimiento de la
productividad. Es decir, el progreso tc-
nico deja de ser una fuerza exgena que
impulsa la economa pero de la que se
desconoce su origen, para convertirse en
el resultado de decisiones econmicas
tomadas por los agentes econmicos
obedeciendo a incentivos econmicos
en los que las autoridades pueden influir.
JORGE UX GONZLEZ
Vase tambin: "Convergencia" y "Modelo de cre-
cimiento de Solow".
CRECIMIENTO
EMPRESARIAL
Business growth
I. CONCEPTO II. FORMAS
I. CONCEPTO
Es el proceso a travs del cual la em-
presa aumenta de tamao o de dimen-
2785
C RECIMIENTO EMPRESARIAL
sin, generalmente como consecuencia
del incremento de la demanda. Esta defi-
nicin establece una relacin directa en-
tre crecimiento de la empresa y tamao,
dos aspectos que constituyen el objeto
de estudio de la Economa de la Empresa
como disciplina cientfica.
Existen diferentes teoras o enfoques
que intentan explicar los motivos por los
cuales las empresas aumentan de tamao
o crecen:
1) La Teora de la Firma seala que el
aumento de tamao y, por tanto, el
crecimiento de la empresa, se expli-
ca en base a la obtencin de econo-
mas de escala y de un tamao mni-
mo ptimo.
2) Desde el punto de vista sociolgico,
el crecimiento sirve para aumentar el
valor o prestigio de los directivos de
la empresa, para la creacin de em-
pleo y para la mejora de status orga-
nizativo.
3) Desde la perspectiva econmica, el
crecimiento supone un aumento del
beneficio empresarial, la disminu-
cin del riesgo y un mayor poder de
mercado.
El crecimiento es un ndice de la acti-
vidad econmica dinmica de la empresa
y mide su actitud para aumentar su cam-
po de posibilidades comerciales y tcni-
cas. Se puede medir mediante la deter-
minacin de la tasa de crecimiento abso-
luta (crecimiento de un elemento de la
empresa en un perodo dado, como las
ventas o el empleo) o la tasa de creci-
miento relativa (grado de crecimiento en
comparacin con los competidores).
II. FORMAS
El crecimiento empresarial puede ser
analizado desde la perspectiva estratgi-
ca, de manera que adems de ser consi-
2786
derado como un objetivo de la empresa
(el aumento de tamao), tambin puede
ser estudiado como una estrategia o ac-
cin a largo plazo a seguir por parte de la
empresa.
El crecimiento desde la perspectiva
estratgica puede adoptar diferentes for-
mas:
1) Segn el objetivo que persigue, el
crecimiento puede ser real (cuando
su objetivo es aumentar su cuota de
mercado) o estable (cuando su obje-
tivo es mantener su cuota de merca-
do). En ambos casos, la empresa se
ve en la necesidad de crecer o au-
mentar su tamao o dimensin.
2) Segn la estructura, el crecimiento
puede ser interno (uso de los recur-
sos y capacidades propios internos)
o externo (uso de recursos y capaci-
dades de otras empresas externas).
Estas dos formas de crecimiento
pueden ser compatibles, de manera
que la empresa puede crear aprove-
chando tanto sus recursos propios
como los recursos de otras empresas
con las cuales coopera o se integra.
Tambin conviene diferenciar entre
el crecimiento empresarial o de la em-
presa y el crecimiento econmico. Este
ltimo corresponde al crecimiento de un
determinado sistema econmico, rea
econmica (como la Unin Europea) o
pas determinado (perspectiva macro-
econmica). En cambio, el crecimiento
empresarial hace referencia al crecimien-
to de las empresas desde una perspecti-
va macroeconmica.
VANESSA CAMPOS CLIMENT
Vase tambin: "Crecimiento econmico" y "Estra-
tegia de crecimiento".
CISS

LO ESENCIAL SOBRE
CRECIMIENTO
EMPRESARIAL
Artculos de opinin
FORCADELL, F. J. "Crecimiento empre-
sarial, estrategia corporativa y recur-
sos", Estudios Financieros: Revista de
Contabilidad y Tributacin, nmero
274, 2006, pp. 153-174.
MEDINA HERNNDEZ, U. Y CORREA RODR-
GUEZ, A. "El crecimiento empresarial:
una sntesis", Revista Europea de Di-
reccin y Economa de la Empresa,
Vol. 8 nmero 4, 1999, pp. 9-32.
SUREZ GONZLEZ, I. "El anlisis del
crecimiento de la empresa desde la
Direccin Estratgica", Papeles de
Economa Espaola nmero 78-79,
1999, pp. 78-100.
CRECIMIENTO
ESTABLE
Sustainable growth
Modalidad de crecimiento empresa-
rial que tiene por objeto el crecimiento
de la empresa con el fin de conservar su
cuota de mercado o mantener su posi-
cin competitiva en el mercado median-
te una estrategia defensiva o conservado-
ra. Por ejemplo, una empresa que se si-
ta en un sector que se encuentra en su
fase de estabilidad o madurez de su ciclo
de vida, intentar conservar su posicin
competitiva alcanzada, creciendo al mis-
mo nivel que crece el mercado o el sec-
tor.
VANESSA CAMPOS CLIMENT
Vase tambin: "Crecimiento empresarial" y "Es-
trategia de crecimiento".
CISS
C RECIMIENTO EXTERNO
CRECIMIENTO
EXTERNO
External growth
I. CONCEPTO II. VENTAJAS E
INCONVENIENTES
I. CONCEPTO
El crecimiento externo representa
una forma de crecimiento empresarial a
travs del cual la empresa crece median-
te el uso de los recursos y capacidades
de otras empresas. Consiste en estable-
cer lazos de conexin con otras empre-
sas, bien a travs de acuerdos de coope-
racin, bien mediante fusiones y adquisi-
ciones. En todos estos casos, la empresa
aprovecha los recursos y capacidades de
otras empresas.
Las opciones estratgicas del creci-
miento externo son: las fusiones, absor-
ciones y adquisiciones (en las que se da
una toma de participacin de unas em-
presas sobre otras) y la cooperacin o
alianzas estratgicas (en las que se pro-
duce un acuerdo de colaboracin mante-
niendo la independencia y el control in-
dividual por parte de cada una de las em-
presas).
Los principales motivos del creci-
miento externo son: reducir la compe-
tencia del sector (al eliminar las empre-
sas que se adquieren), aumentar la efi-
ciencia y la rentabilidad de la empresa
(con economas de escala y de alcance),
colocar fondos excedentarios o la realiza-
cin de una buena inversin y por moti-
vos fiscales.
II. VENTAJAS E INCONVENIENTES
El crecimiento externo frente al in-
terno posee las siguientes ventajas:
2787
C RECIMIENTO INTERNO
1) Es un proceso ms rpido al realizar-
se de manera irregular y espordica y
sus resultados se alcanzan en menor
tiempo.
2) Las posibilidades de crecimiento son
mayores al poder contar con los re-
cursos y capacidades de otras em-
presas.
3) Permite incrementar la participacin
de la empresa en el mercado sin
crear un exceso de capacidad poten-
cial.
4) En algunos casos, es la nica forma
de adquirir activos tcnicos, huma-
nos o inmateriales para los que no
existe mercado, o de entrar en un
nuevo mercado.
Por otra parte, sus inconvenientes
son:
1) Se cede parte de la soberana en la
toma de decisiones.
2) Requiere unos volmenes de inver-
siones mayores.
3) Tiene ms riesgo de fracaso
4) Es generalmente irreversible, lo que
es especialmente negativo sobre to-
do en caso de fracaso.
5) Genera problemas polticos y cultu-
rales al cooperar con empresas que
tienen una cultura organizativa dife-
rente.
Aunque la opcin del crecimiento ex-
terno se compara frente a la del creci-
miento interno, ambos tipos de creci-
miento empresarial son compatibles, pu-
dindose dar un crecimiento empresarial
mixto en el que se combinan ambos ti-
pos de crecimiento.
VANESSA CAMPOS CLIMENT
Vase tambin: "Crecimiento empresarial" y "Es-
trategia de crecimiento".
2788
CRECIMIENTO
INTERNO
Internal growth
I. CONCEPTO II. VENTAJAS E
INCONVENIENTES
I. CONCEPTO
El crecimiento interno representa
una forma de crecimiento empresarial a
travs del cual la empresa crece indivi-
dualmente a partir del uso de sus recur-
sos y capacidades internas. Consiste en
incrementar las inversiones de la empre-
sa mediante el desarrollo de productos
(nuevos productos) o de mercados (nue-
vos mercados) o mediante la diversifica-
cin (nuevos productos y nuevos merca-
dos). Refleja el potencial de mercado de
la empresa y su aptitud a su explotacin.
Las opciones estratgicas del creci-
miento interno son: la especializacin o
consolidacin de mercados, la expansin
de productos o de mercados (desarrollo
de productos y desarrollo de mercados)
y la diversificacin de productos y merca-
dos.
II. VENTAJAS E INCONVENIENTES
El crecimiento interno frente al ex-
terno posee las siguientes ventajas:
1) Se conserva la independencia total y
absoluta en la toma de decisiones.
2) Requiere unos volmenes de inver-
siones menores.
3) Tiene menos riesgo de fracaso
4) Es generalmente reversible, sobre to-
do en caso de fracaso.
5) Evita posibles problemas polticos y
culturales al no tener que cooperar
con otras organizaciones.
CISS

Por otra parte, sus inconvenientes
son:
1) Es un proceso ms lento y laborioso,
al gestarse de forma gradual.
2) Las posibilidades de crecimiento son
menores al estar limitadas a los pro-
pios recursos y capacidades de la
empresa.
Aunque la opcin del crecimiento in-
terno se compara frente a la del creci-
miento externo, ambos tipos de creci-
miento empresarial son compatibles, pu-
dindose dar un crecimiento empresarial
mixto en el que se combinan ambos ti-
pos de crecimiento.
VANESSA CAMPOS CLIMENT
Vase tambin: "Crecimiento empresarial" y "Es-
trategia de crecimiento".
CRECIMIENTO
POTENCIAL
Potential growth
I. CONCEPTO II. CRECIMIENTO POTENCIAL Y
TASA DE DESEMPLEO III. LA NECESIDAD DE
TENER EN CUENTA LA TASA DE CRECIMIENTO
DEL CAPITAL IV. LA RESTRICCIN EXTERIOR
AL CRECIMIENTO V. LA RESTRICCIN MS
RELEVANTE
I. CONCEPTO
La tasa de crecimiento potencial es la
tasa a la que puede crecer como mximo
la economa a medio plazo. En ocasio-
nes, esto se identifica con la plena utiliza-
cin de los recursos y la mejor utilizacin
posible de la tecnologa disponible, aun-
que en realidad debera tenerse en cuen-
ta la condicin de no incurrir en desequi-
librios macroeconmicos. En particular,
aunque ms adelante se har referencia
tambin al equilibrio externo, se puede
CISS
C RECIMIENTO POTENCIAL
definir la tasa de crecimiento potencial
como aquella que es compatible con una
tasa de inflacin constante.
II. CRECIMIENTO POTENCIAL Y
TASA DE DESEMPLEO
Si la tasa de crecimiento potencial es
la que es compatible con la estabilidad
de la inflacin, no puede definirse sin
concretar una teora de la inflacin. En
este sentido, el concepto de "potencial",
relacionado en un principio con el nivel
de actividad ms que con su tasa de cre-
cimiento, ha estado siempre asociado a
que la economa se encuentre en la tasa
de paro natural, que es precisamente,
por definicin, la nica que asegura una
inflacin constante.
Cuando la tasa de paro se reduce por
debajo de este nivel, los salarios empie-
zan a crecer por encima de lo que permi-
te el crecimiento de la productividad del
trabajo y, con un margen de beneficios
constante, la inflacin tambin se eleva.
En el siguiente periodo, al actualizarse
las expectativas de inflacin, esta tasa no
slo ser ms alta, sino tambin crecien-
te.
Pero si esto es as, ya se puede obte-
ner una primera aproximacin a la tasa
de crecimiento potencial: suponiendo
que la economa est en su tasa natural
de desempleo, la tasa de crecimiento po-
tencial es aquella que permite, precisa-
mente, mantener constante la tasa de pa-
ro; es decir, es igual a la suma de la tasa
de crecimiento de la poblacin activa
ms la tasa de crecimiento de la produc-
tividad media de los trabajadores.
Si llamamos N al empleo total de la
economa, L a la poblacin activa total, A
a la productividad media del trabajo, Y al
PIB, y U a la tasa de paro (porcentaje de
parados sobre la poblacin activa), se
puede escribir:
2789
C RECIMIENTO POTENCIAL
Por tanto, para que la tasa de paro se
mantenga constante, la economa debe
crecer al ritmo necesario para compen-
sar los aumentos de la productividad (lo
que reducira la necesidad de contratar
trabajadores, dada la produccin) y los
aumentos de la poblacin activa (lo que
aumentara el nmero de trabajadores
desempleados si no aumentan las necesi-
dades de empleo de las empresas). Par-
tiendo de la tasa de paro natural, esta se-
r la tasa de crecimiento potencial a me-
dio plazo : ro constante. Por ello, para determinar la
III. LA NECESIDAD DE TENER EN
CUENTA LA TASA DE
CRECIMIENTO DEL CAPITAL
La justificacin principal del plantea-
miento anterior es que las tensiones in-
flacionarias no se originan slo en el
mercado de trabajo, o al menos que la ta-
sa de paro es un buen indicador del gra-
do en que una economa est expuesta a
sufrir elevaciones de su tasa de inflacin.
Sin embargo, estas tensiones no se
generan slo en el mercado de trabajo,
sino tambin en el mercado de bienes, y
es posible que la presin inflacionista no
tenga la misma intensidad en ambos
mercados, por lo que no es cierto que el
porcentaje de paro evale bien, por si so-
2790
lo, la propensin a la inflacin de la eco-
noma.
Podra suceder, por ejemplo, que
aunque la tasa de crecimiento fuera igual
a la suma anterior (la productividad ms
la poblacin activa) y la tasa de paro no
se modificase, esta tasa de crecimiento
fuera superior al ritmo al que crece el
stock de capital. El resultado sera un
grado mayor de utilizacin del capital y
esto dara lugar, seguramente, a la subida
de los mrgenes de beneficios de las em-
presas -porque ven cmo la demanda
crece ms deprisa que su oferta- y al inicio
de una espiral precios-salarios a pesar de
que la tasa de paro se mantiene constante.
Por tanto, puede ocurrir que durante
algn tiempo -que puede ser prolonga-
do- el crecimiento potencial no sea nece-
sariamente el que mantiene la tasa de pa-
tasa de crecimiento potencial es necesa-
rio tener en cuenta tanto el aumento de
la poblacin activa ms la productividad
como el aumento del capital.
El crecimiento insuficiente del capital
implica, por tanto, una restriccin al cre-
cimiento econmico. Ahora bien, en este
caso la limitacin no tiene un carcter
tcnico, sino econmico, ya que aparece-
ra incluso aunque existiese plena capaci-
dad para elegir una tcnica ms intensiva
en trabajo (tecnologa flexible).
Adems de esta va, el crecimiento
insuficiente del capital puede restringir
el crecimiento econmico por una razn
distinta. Si la tecnologa instalada es tal
que exige una relacin capital trabajo
constante, ya no sera posible incremen-
tar la produccin si el capital se estuviera
utilizando completamente, y el paro em-
pezara a creer tambin a pesar de que la
economa estuviese creciendo a su tasa
potencial.
CISS

IV. LA RESTRICCIN EXTERIOR AL
CRECIMIENTO
Hasta ahora, el crecimiento potencial
de una economa poda estar limitado
por la necesidad de mantener una tasa
de inflacin constante (lo que no permi-
te elevar los niveles de empleo o el grado
de utilizacin de capital por encima de
un determinado umbral) o por razones
de tipo tcnico asociadas a la escasez de
algn factor de trabajo (capital o mano
de obra). Pero tampoco es posible que
una economa crezca permanentemente
con un desequilibrio de su balanza por
cuenta corriente, ya que esto supone la
necesidad de endeudarse en todos los
perodos con el resto del mundo.
Dicho de otra forma, si las exporta-
ciones (que dependen fundamentalmen-
te de la tasa de crecimiento mundial) de-
ben crecer a la misma tasa que las impor-
taciones (que dependen fundamental-
mente de la tasa de crecimiento nacio-
nal) existir una nueva restriccin al cre-
cimiento. En concreto, la tasa de creci-
miento nacional, multiplicada por la elas-
ticidad renta de las importaciones, no
puede superar a la tasa de crecimiento
mundial, multiplicada por la elasticidad
renta de las exportaciones. Esta formula-
cin se denomina restriccin exterior al
crecimiento.
V. LA RESTRICCIN MS
RELEVANTE
De acuerdo con las secciones ante-
riores, el crecimiento econmico de la
economa puede estar limitado por algu-
na de las siguientes restricciones:
- La restriccin inflacionaria, o la nece-
sidad de mantener estable la tasa de
crecimiento de los precios.
- La restriccin derivada de la oferta
de factores productivos: acumula-
CISS
C RECIMIENTO REAL
cin de capital o aumento de la po-
blacin activa.
- La restriccin exterior, o necesidad
de mantener equilibrada a medio
plazo la balanza por cuenta corrien-
te.
La acepcin de crecimiento potencial
ms extendida se refiere a la primera res-
triccin y suele asociarse con una tasa de
paro constante. Sin embargo, se ha visto
que ambas cosas pueden no ser ciertas:
la tensin inflacionista no slo depende
de la tasa de paro, y adems es posible
que haya otra restriccin ms fuerte que
sea la que limite el crecimiento econmi-
co.
JORGE UX GONZLEZ
Vase tambin: "Brecha de la produccin"; "Pro-
duccin potencial" y "Tasa natural de desem-
pleo".
CRECIMIENTO REAL
Real growth
Modalidad de crecimiento empresa-
rial que tiene por objeto el crecimiento
de la empresa con el fin de aumentar su
cuota de mercado o mejorar su posicin
competitiva en el mercado mediante una
estrategia ofensiva o de ataque. Esta mo-
dalidad de crecimiento supone un cam-
bio de rumbo en la estrategia de la em-
presa. Por ejemplo, una empresa que se
sita en un sector determinado, intenta-
r crecer a un ritmo superior al que cre-
ce el sector; slo de esta forma podr in-
crementar su posicin competitiva en el
mercado.
VANESSA CAMPOS CLIMENT
Vase tambin: "Crecimiento empresarial" y "Es-
trategia de crecimiento".
2791
C REDIT CRUNCH
CREDIT CRUNCH
I. CONCEPTO II. QU SUPONE LA EXISTENCIA
DE UN "CREDIT CRUNCH" III. ORGENES IV.
CONSECUENCIAS V. LA CRISIS DE LAS
HIPOTECAS "SUBPRIME": UN EJEMPLO DE
"CREDIT CRUNCH" 1. Factores causantes de la
crisis 2. Cmo surgi la crisis
I. CONCEPTO
El trmino "credit crunch" o contra-
ccin del crdito hace referencia al fen-
meno financiero consistente en una
brusca reduccin de la financiacin dis-
ponible para los distintos agentes econ-
micos (tanto economas domsticas co-
mo empresas), como consecuencia de
un endurecimiento en la poltica crediti-
cia que las entidades bancarias aplican a
su clientela o incluso entre ellas mismas.
Aunque el trmino se empez a utili-
zar en algn informe de la Reserva Fede-
ral de Estados Unidos en los aos 1960,
cuando realmente se puso de moda fue a
partir del verano de 2007, tras el inicio
de la crisis de las hipotecas "subprime"
en Estados Unidos.
II. QU SUPONE LA EXISTENCIA DE
UN "CREDIT CRUNCH"
La existencia de un "credit crunch"
no slo supone una menor disponibili-
dad de crdito para los agentes econmi-
cos que precisan de financiacin, sino
que viene normalmente acompaado de
un endurecimiento en las condiciones
que las entidades bancarias establecen
para la concesin de crdito.
Cuando se produce un "credit
crunch" la relacin existente entre dispo-
nibilidad crediticia y tipos de inters se
altera y la disponibilidad de crdito se re-
duce con independencia del tipo de inte-
rs existente.
2792
III. ORGENES
Existen distintas circunstancias que
pueden dar origen a una restriccin del
crdito por parte de las entidades banca-
rias, entre las que se encuentran:
La reduccin o la expectativa de re-
duccin del valor de los activos que
las entidades bancarias utilizan como
colaterales en los crditos concedi-
dos.
Cuando se produce un cambio brus-
co en las condiciones monetarias.
Por ejemplo, cuando el banco cen-
tral, de forma inesperada, aumenta
los coeficientes legales de caja o im-
pone nuevas restricciones en la regu-
lacin para la concesin de prsta-
mos.
Cuando el gobierno de un pas esta-
blece controles directos a la conce-
sin de crditos del sistema banca-
rio.
Cuando se extiende la percepcin de
que existe un riesgo importante en
la solvencia de algunas entidades
bancarias.
Un "credit crunch" normalmente vie-
ne precedido de perodos en los que se
ha llevado a cabo una poltica crediticia
excesivamente arriesgada e inapropiada,
que favorece la creacin de burbujas es-
peculativas, en las que se producen cre-
cimientos excesivos en el precio de acti-
vos, financieros y/o reales; y que normal-
mente vienen acompaadas de un so-
breendeudamiento de los agentes eco-
nmicos.
El desencadenante de la restriccin
del crdito suele producirse cuando los
precios sobrevalorados de los activos
empiezan a bajar y se extiende el nme-
ro de agentes econmicos con proble-
mas financieros, ya sean de liquidez o de
solvencia. En esta situacin las entidades
CISS

bancarias muy probablemente reducirn
y endurecern las condiciones de acceso
al crdito, precipitando y acrecentando
los efectos de la crisis financiera.
IV. CONSECUENCIAS
La aparicin de un "credit crunch"
no supone nicamente que en la econo-
ma de un pas se produzca un problema
de ndole financiera, sino que, por el
contrario, lo que se inicia como un pro-
blema financiero muy probablemente
concluya en una crisis econmica, con
importantes efectos en trminos de cre-
cimiento econmico y de empleo.
El "credit crunch" supone de forma
inmediata una limitacin de las posibili-
dades de endeudamiento de los consu-
midores, lo que traer consigo una re-
duccin del consumo privado. Igualmen-
te, y de forma acusada, las restricciones
crediticias a las que se enfrentan las em-
presas les obligarn a reducir sus planes
de inversin. Dado que el consumo pri-
vado y la inversin son los dos compo-
nentes con mayor peso en la demanda
agregada de cualquier pas, el crecimien-
to econmico se reducir y con ello se
producir una cada en el empleo y un
aumento en el paro.
Las consecuencias negativas del "cre-
dit crunch" sern tanto mayores cuanto
mayor sea el nivel de endeudamiento de
los agentes econmicos y cuanto mayor
sea la cada en los precios de los activos
que se produzca una vez iniciada la crisis.
V. LA CRISIS DE LAS HIPOTECAS
"SUBPRIME": UN EJEMPLO DE
"CREDIT CRUNCH"
En agosto de 2007, aunque su origen
se remonta a los aos precedentes, se
inici en Estados Unidos la denominada
crisis de las hipotecas "subprime", que,
posteriormente, se ha convertido en una
CISS
C REDIT CRUNCH
crisis financiera y econmica de escala
mundial.
1. Factores causantes de la crisis
Se pueden sealar distintos factores
principales como causantes de la crisis:
- La enorme burbuja especulativa de
los activos inmobiliarios que se produjo
en Estados Unidos desde mediados de
los noventa.
- La ausencia de regulacin sobre las
hipotecas "subprime" en los Estados Uni-
dos. Una situacin peligrosa, pues este
segmento hipotecario conlleva un mayor
riesgo, y al final ha provocado un proce-
so de contagio global.
- Un mal diseo de los incentivos en
la concesin de hipotecas "subprime". La
titulizacin de los crditos "subprime",
va por la que los problemas de las "hipo-
tecas basura" estadounidenses se han ex-
tendido por todo el mundo.
- El creciente grado de apalancamien-
to o endeudamiento del sector financie-
ro en un entorno de polticas monetarias
extremadamente laxas.
2. Cmo surgi la crisis
Para comprender cmo se desenca-
dena la crisis de las hipotecas "subprime"
y cmo esta se convierte posteriormente
en una crisis financiera y econmica glo-
bal hay que remontarse al perodo de
"boom" del mercado inmobiliario norte-
americano. En aquellos aos, el continuo
aumento de los precios de la vivienda ge-
ner el incentivo para el desarrollo de las
hipotecas "subprime".
Las hipotecas "subprime" son prsta-
mos de alto riesgo, donde el deudor se
enfrenta a pagos que representan una
parte muy elevada de sus ingresos y en
los que su capacidad de devolucin del
prstamo depende en gran medida de
2793
C REDIT DEFAULT OPTION (CDO)
que se mantenga la tendencia de aumen-
to del precio de la vivienda, lo que le re-
porta una ganancia de capital derivada
de la revalorizacin de la vivienda, que le
permite refinanciar el prstamo en unas
condiciones ms ventajosas.
Cuando el precio de la vivienda co-
menz a descender, el riesgo de las hipo-
tecas "subprime" aument considerable-
mente, y su valor se redujo sustancial-
mente. Pero lo que en otras circunstan-
cias podra haber sido una crisis de di-
mensiones locales, la titulizacin de es-
tos crditos hizo que sus efectos se ex-
tendieran por todo el mundo.
La mayora de las hipotecas basura
fueron concedidas por entidades finan-
cieras no tomadoras de depsitos y que
para obtener financiacin se desprendan
de estas hipotecas y las vendan a bancos
comerciales o bancos de inversin. s-
tos, a su vez, empaquetaban las hipote-
cas mezcladas en bloques y emitan bo-
nos de titulizacin de deuda que utiliza-
ban las hipotecas "subprime" originales
como garanta o colateral. Y estos nuevos
bonos fueron distribuidos a todo tipo de
inversores institucionales fondos de in-
versin, compaas de seguros, tesore-
ras de instituciones de crdito en una
multitud de pases.
Otro factor agravante de los efectos
negativos de la crisis se deriva del hecho
de que como los bonos hipotecarios
"subprime" no cotizan en mercados orga-
nizados y su complejidad es tan alta, se
suelen utilizar modelos matemticos so-
fisticados para calcular su precio. Sin em-
bargo, el aumento de la morosidad hipo-
tecaria oblig a reconocer que algunos
de los productos financieros no podran
recuperar el capital invertido. Esta incer-
tidumbre sobre el valor real de estos acti-
vos y sobre la viabilidad de las institucio-
nes que garantizaban las hipotecas se
transform en una crisis de confianza
que se extendi por todos los mercados
2794
financieros. El mercado interbancario,
donde los bancos se prestan dinero en-
tre s, comenz a sufrir fuertes tensiones,
al crecer la desconfianza sobre la capaci-
dad de los participantes de hacer frente a
sus obligaciones financieras. Paralela-
mente, se registr un fuerte aumento de
los diferenciales de crdito de los bonos
de empresas privadas y una intensa cada
en las bolsas.
En este contexto, los bancos empeza-
ron a reconocer que deban dotar provi-
siones por las prdidas producidas en es-
tos instrumentos financieros. Ante la de-
preciacin de los activos de su balance y
el deterioro de sus ratios de capital algu-
nos bancos consiguieron defenderse a
travs de ampliaciones de capital. Pero
no todas las instituciones consiguieron
superar sus problemas y se ha producido
una serie de quiebras (a titulo de ejem-
plo, simplemente citar, entre otros, Nort-
hern Rock o Lehman Brothers) o de res-
cates de entidades (por ejemplo, Fannie
Mae y Freddie Mac).
Lgicamente, los problemas del siste-
ma bancario rpidamente se trasladaron
a un endurecimiento en las condiciones
de los prstamos, lo que al final ha con-
ducido a la economa mundial a la crisis
econmica de mayor gravedad desde la
Gran Depresin de 1929.
JESS PAL GUTIRREZ
Vase tambin: "Crisis bancaria" y "Crisis financie-
ra".
CREDIT DEFAULT
OPTION (CDO)
Credit Default Option es una varie-
dad de derivado de crdito, por la que el
comprador de la opcin obtiene una
proteccin contra el riesgo de crdito, a
CISS

cambio de pagar una prima al vendedor
de la opcin.
Bajo las condiciones concretas del
contrato, si un determinado evento de
crdito ocurre (como puede ser el impa-
go), el vendedor pagar al comprador el
importe del activo de referencia menos
los importes recuperados por el compra-
dor, es decir, el valor de la deuda (princi-
pal prestado menos importes amortiza-
dos). Si no ocurre ningn evento de los
considerados cubiertos, la opcin vence
sin ejercerse.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Derivados de crdito".
CREDIT DEFAULT
SWAP (CDS)
Un credit default swap (CDS), es una
de las variedades de los derivados de cr-
dito, conjunto de instrumentos que sir-
ven para cubrir el denominado riesgo de
crdito.
Este contrato es econmicamente si-
milar a una fianza en donde una de las
partes compra proteccin frente a un
riesgo de crdito, durante un determina-
do perodo de tiempo, a cambio de un
pago peridico. De otra parte, el vende-
dor de proteccin se compromete a rea-
lizar un determinado pago acordado para
el supuesto de que un determinado
evento de crdito ocurra sobre el activo
de referencia. Si no ocurre ningn even-
to de crdito, la entidad vendedora de
proteccin no realiza ningn pago.
Los eventos de crdito estn defini-
dos en el contrato y suelen ser, por lo ge-
neral, impagos, reestructuraciones y si-
CISS
C REDIT SCORING
tuaciones concursales del emisor del ac-
tivo de referencia.
Mediante un CDS, la entidad com-
pradora de proteccin reduce o elimina
su riesgo de crdito sin necesidad de co-
municrselo a su cliente y sin vender el
activo de referencia. Para el vendedor de
proteccin, supone una posicin sintti-
ca de exposicin al riesgo de crdito
frente al activo de referencia, sin necesi-
dad de adquirir el activo.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Derivados de crdito".
CREDIT SCORING
Un credit scoring es un sistema de
calificacin de crditos que intenta auto-
matizar la toma de decisiones en cuanto
a conceder o no una determinada opera-
cin de riesgo, normalmente un crdito.
La virtud de este sistema es la de acortar
el tiempo de anlisis adems de simplifi-
carlo, lo que contribuye a mejorar el ni-
vel de servicios proporcionados a la
clientela. Por ejemplo, mediante la apli-
cacin de un sistema de credit scoring y
su posible consulta a travs de cajeros
automticos, el cliente podr conocer la
respuesta que dar el banco a su peti-
cin, sin necesidad de acudir a una en-
trevista personal o acordar cita con ante-
lacin.
Se puede aplicar tanto a personas f-
sicas como jurdicas, siendo lo normal el
utilizarlo para crditos personales o al
consumo, establecimiento de lmites a
tarjetas de crdito, crditos a PYME, etc.
Por ejemplo, una de las expresiones
de valoracin automtica de crditos, to-
talmente inventada, podra ser la siguien-
te:
2795
C RDITO
Los ratios o relaciones que forman
parte de la ecuacin son los siguientes:
FM/A: Fondo de Maniobra/Activo =
Ratio de liquidez.
BR/A: Beneficio Retenido/Activo =
Ratio de autofinanciacin.
BAI/A: Beneficio antes de Impuestos/
Activo = Ratio de rentabilidad econmi-
ca.
FP/D: Fondos Propios/Deuda = Ratio
de endeudamiento.
V/D: Ventas/Activo = Ratio de rota-
cin.
En cualquier caso, dependiendo de
la solucin obtenida, la respuesta es au-
tomtica, existiendo, por ejemplo, los si-
guientes rangos:
Z < 1,8: Indicador empresa en quie-
bra
1,8 Z 2,67: Empresa con peligro
de problemas financieros (riesgo de cr-
dito)
Z > 2,67: Empresa sin problemas fi-
nancieros
Z > 3: Situacin financiera excelente
y con escasa probabilidad de problemas
financieros en el corto y medio plazo.
En el caso de que se aplicara a perso-
nas fsicas, lgicamente no se emplearan
ratios sino variables socioeconmicas co-
mo pueden ser: edad, estado civil, nivel
de ingresos, profesin, categora laboral,
finalidad del crdito, saldo medio mante-
nido durante cierto perodo, etc.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
2796
Vase tambin: "Modelos de medicin del riesgo
de crdito en la banca".
CRDITO
Credit
I. CONCEPTO II. FINALIDAD Y OPERATIVA III.
DIFERENCIAS CON EL PRSTAMO IV.
MODALIDADES DE CRDITO
I. CONCEPTO
Centrndonos en el mbito bancario,
el contrato de crdito es aquel a travs
del cual la entidad financiera se obliga a
poner a disposicin del cliente una canti-
dad de dinero pactada en unas determi-
nadas condiciones y en un cierto plazo.
El cliente o acreditado podr disponer o
no de la cantidad estipulada en contrato
segn sus necesidades financieras. En to-
do caso, slo tendr que pagar intereses
por el crdito dispuesto y no por el total
disponible.
Las operaciones de crdito ms co-
munes son la cuenta de crdito o pliza
de crdito y las tarjetas de crdito.
II. FINALIDAD Y OPERATIVA
El crdito bancario es muy utilizado
por las empresas y profesionales, pues su
flexibilidad es muy til para la coordina-
cin de la gran variabilidad de sus flujos
financieros.
Las cuentas de crdito se instrumen-
tan mediante cuentas corrientes, siendo
su saldo inicial el importe lmite de la p-
liza acordada entre la entidad bancaria y
el prestatario. Las disposiciones de crdi-
to por la realizacin de pagos, domicilia-
CISS

ciones, emisin de cheques y pagars,
etc. irn modificando sucesivamente su
saldo. De esta forma se va disponiendo
del crdito. En esta cuenta se pueden
realizar tambin ingresos, de tal modo
que cuando la cuenta tenga saldo neto
positivo generar incluso intereses a fa-
vor del prestatario o titular de la misma
(aunque de pequea cuanta como ocu-
rre en las cuentas corrientes habituales).
Las caractersticas esenciales del cr-
dito bancario son las siguientes:
Slo se entregan al cliente los fondos
que ste desea dentro del lmite a
disposicin del acreditado y en el pe-
rodo de tiempo sujeto a contrato. El
cliente puede realizar disposiciones
totales o parciales debindose devol-
ver el capital dispuesto al vencimien-
to.
El contrato de prstamo es bilateral
en la medida en que por ser incierta
la cantidad de la que va a disponer el
acreditado, la entidad se ve obligada
a mantener una cobertura de liqui-
dez. As, son ambas partes contratan-
tes las sujetas a obligaciones.
El inters siempre se aplica sobre el
capital dispuesto, con independen-
cia del disponible contratado.
El cliente ha de soportar una serie de
comisiones derivadas de la propia
operacin, a saber: comisin de es-
tudio, comisin de apertura, comi-
sin de disponibilidad y comisin de
exceso, fundamentalmente. Tambin
pueden aplicarse comisiones por
apunte y por cancelacin anticipada.
La comisin de disponibilidad es un
porcentaje sobre el saldo no dispu-
esto en cada perodo de liquidacin
(se devenga diariamente y suele li-
quidarse trimestralmente). Por otra
parte, puede sobrepasarse el lmite
disponible de crdito si as lo autori-
za la entidad. En este caso, se cobra
CISS
C RDITO
una comisin sobre el exceso produ-
cido (denominado excedido en
cuenta de crdito). En esencia se tra-
ta de una comisin equivalente a la
de descubierto propia de las cuentas
corrientes.
En cuanto a los intereses, las opera-
ciones de crdito suelen realizarse a inte-
rs fijo, si bien, actualmente se estn rea-
lizando muchas a inters variable, referi-
do al Euribor a tres meses, especialmen-
te en operaciones de ms de seis meses
de duracin. La liquidacin de intereses
suele realizarse trimestralmente, median-
te el mtodo hamburgus y se cargan en
la misma cuenta (aumentando el importe
del crdito dispuesto y generando ms
intereses a favor de la entidad).
En este sentido, cabe distinguir va-
rios tipos de intereses de la cuenta de
crdito:
Inters deudor: el que cobra la enti-
dad por el saldo dispuesto de la
cuenta.
Inters acreedor: el que abona la en-
tidad en caso de que la cuenta tenga
saldos positivos como consecuencia
de haber realizado ingresos en la
misma y superar el volumen de la l-
nea de crdito. En todo caso, el cr-
dito no dispuesto no genera intere-
ses a favor del titular.
Inters de excedido o descubierto: el
inters que la entidad aplica a los sal-
dos que superan el lmite de crdito
acordado.
Inters de demora: el que se aplica a
los saldos que continen dispuestos
de la cuenta cuando llega el venci-
miento del plazo de la misma.
III. DIFERENCIAS CON EL PRSTAMO
Las principales diferencias entre el
crdito y el prstamo son las siguientes:
2797
C RDITO
En el crdito slo se pagan intereses
por el capital dispuesto y normal-
mente por trimestres vencidos,
mientras que en el prstamo se pa-
gan por la totalidad, aunque no se
utilicen todos los recursos financie-
ros.
El crdito puede ser renovado varias
veces a su vencimiento (esto se de-
nomina revolving), mientras que el
prstamo ha de ser pagado en el pla-
zo establecido, de no ser as se ins-
trumentara un nuevo prstamo.
Las operaciones de crdito se reali-
zan generalmente a corto plazo (en-
tre varios meses y un ao) aunque
pueden ser renovadas.
En el crdito no hay amortizaciones
mientras que en el prstamo se ha-
cen de forma peridica.
Al contrario que los prstamos, que
siempre estn vinculados a una com-
pra o a una prestacin de servicios,
el crdito no siempre tiene esta fina-
lidad, y puede, entre otros fines, de-
dicarse a operaciones de consumo
del prestatario.
IV. MODALIDADES DE CRDITO
Cabe citar diferentes modalidades de
crditos como son las siguientes, algunas
de ellas no directamente relacionadas
con la operativa bancaria:
Crditos en pliza: documento en el
que se hace constar el contrato de
un crdito mercantil concertado en-
tre una entidad financiera y un clien-
te.
Crdito sindicado: Operacin finan-
ciera que consiste en ofrecer recur-
sos financieros a un inversor de for-
ma colegiada (sindicada) entre varias
entidades bancarias, causada por la
necesidad de distribuir los riesgos en
crditos con un volumen de recur-
2798
sos muy grande, as como por la ca-
rencia de la totalidad de los recursos
que se necesitan.
Crdito participativo: Operacin en
la que hay, al menos, un doble tipo
de acuerdo, el primero sobre el tipo
de inters a pagar y el segundo, so-
bre la participacin de la entidad fi-
nanciera en el beneficio que obtenga
el deudor
Crdito a la exportacin: operacin
destinada a financiar la exportacin,
subvencionada, por lo general, por la
Banca Oficial.
Lmite de crdito sobre cuenta co-
rriente.
Crdito Comercial: el que extiende
una organizacin a otra empresa.
Puede ocurrir en forma explcita por
medio de la emisin de una letra de
cambio, o es posible que surja de re-
trasos en los recibos y pagos por ser-
vicios realizados.
Crdito Mercantil: Valor que se le
asigna a una empresa por sus intan-
gibles: reputacin, marcas, clientela,
etctera.
Crdito Puente: el que se concede
mientras tanto se tramitan o gestio-
nan las condiciones definitivas de
otra operacin de crdito.
Crdito Sindicado: financiacin que
otorga un grupo de bancos o institu-
ciones de crdito unidos bajo un
mismo contrato de crdito, normal-
mente con objeto de diversificar ries-
gos cuando el crdito concedido es
de gran cuanta.
Crdito fiscal: ingresos que tiene de-
recho a percibir el Estado o sus orga-
nismos descentralizados.
Crdito blando: dcese del que se
concede con unas condiciones mu-
cho ms flexibles o mejores en cuan-
CISS

to a tipo de inters, plazo, etctera,
que lo que resultara de las condicio-
nes normales de mercado.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Crdito bancario" y "Prstamo".
CRDITO AL
MERCADO
Stock market credit
I. CONCEPTO II. CARACTERSTICAS III. LAS
COMPRAS A CRDITO IV. LAS VENTAS A
CRDITO V. EL PRSTAMO DE VALORES VI.
EL CRDITO AL MERCADO Y LOS PRODUCTOS
DERIVADOS
I. CONCEPTO
El crdito al mercado es una forma
genrica de referirse a la operatoria utili-
zada en el mercado burstil, que consiste
en la adquisicin o venta de valores al
contado sin necesidad de disponer del
importe total necesario para la adquisi-
cin de los mismos (es decir, solicitando
un crdito para poder efectuar la com-
pra), o sin necesidad de disponer de los
ttulos para su venta (es decir, vender t-
tulos que no se poseen y que hay que
pedir en prstamo).
En cuanto a la primera modalidad, la
compra de valores a crdito, son muchas
las entidades financieras que ofrecen cr-
ditos al pblico para financiar la adquisi-
cin de acciones, y esta prctica es muy
habitual en la privatizacin de grandes
compaas y en salidas a Bolsa de gran-
des empresas.
En todo caso, las entidades especiali-
zadas en la operativa del crdito al mer-
cado son las entidades financieras RBC
DEXIA Investor Services y Fibanc. Estas
entidades se encargan de prestar el dine-
CISS
C RDITO AL MERCADO
ro para la compra a crdito de los ttulos;
o bien, de prestar los ttulos para su ven-
ta a crdito, siempre que estn disponi-
bles en las entidades porque previamen-
te una persona fsica o jurdica se los ha-
ya cedido.
La entidad RBC DEXIA ofrece el pro-
ducto Credibolsa que se contrata a travs
del intermediario financiero, es decir, las
principales sociedades y agencias de va-
lores ofrecen este producto; mientras
que Fibanc ofrece el producto Credivalor
que se contrata directamente sin inter-
mediarios.
II. CARACTERSTICAS
En la operativa con crdito al merca-
do, el lmite de crdito concedido es del
75% del total de la inversin. Por tanto,
nicamente es necesario disponer de un
25% en efectivo del total de la inversin,
producindose de esta manera un im-
portante efecto apalancamiento, es decir,
que con una inversin efectiva del 25%
del total de la inversin, el inversor gene-
ra ganancias o prdidas sobre el 100%
del valor de la misma.
Los valores con los que se puede
operar de esta forma son los pertene-
cientes al ndice del mercado continuo
espaol, el IBEX-35, es decir, el ndice
que agrupa a las 35 empresas de mayor
capitalizacin (precio por nmero de ac-
ciones) y liquidez de las cotizadas en el
mercado continuo. Las rdenes de com-
pra o de venta de valores a crdito deben
tener un importe mnimo efectivo de
1.202 euros.
Estas operaciones de compra o venta
a crdito no tienen una duracin indefi-
nida como la compra de acciones al con-
tado, si no que el contrato durar un mes
aproximadamente, en funcin de la fe-
cha de compra o de venta a crdito, con
dos posibles prrrogas:
2799
C RDITO AL MERCADO

- El primer plazo depender de la fe- III. LAS COMPRAS A CRDITO

cha en que se realice la compra o
venta a crdito, y si sta se realiza
durante la primera quincena del
mes, el primer vencimiento ser el
ltimo da hbil de ese mes. En el ca-
so de que la operacin se realice en
la segunda quincena del mes, el pri-
mer vencimiento ser el ltimo da
hbil del mes siguiente.
- A partir de este primer vencimiento
del contrato se podrn realizar 2 pr-
rrogas de un mes cada una. Si poste-
riormente el inversor desea conti-
nuar tendr que realizar una nueva
operacin con crdito.
El contrato es rescindible en cual-
quier momento por parte del inversor,
sin necesidad de llegar a su vencimiento
mediante la operacin contraria a la ini-
cial, y podr realizarlo parcialmente, aun-
que no directamente sino cancelando la
operacin y abriendo otra nueva con me-
nor nmero de ttulos. La entidad finan-
ciera podr rescindir el contrato antes
del vencimiento y por el incumplimiento
de las obligaciones econmicas, es decir,
en el caso de que el inversor no aporte
las garantas exigidas.
Dentro de las operaciones de crdito
al mercado en las operaciones con accio-
nes, cabe distinguir 3 modalidades:
- Las compras a crdito de acciones.
- Las ventas a crdito o ventas en des-
cubierto de acciones.
- El prstamo de acciones.
Las compras a crdito permiten ad-
quirir acciones disponiendo nicamente
de un 25% (garanta mnima inicial) de
su valor, mientras que el importe mxi-
mo restante (75%) es financiado median-
te un crdito concedido automticamen-
te por la entidad financiera que intervie-
ne cuando se haya firmado el contrato y
se tenga conocimiento de las posibilida-
des de inversin del cliente. En contra-
partida, el inversor pagar los intereses
correspondientes al final de cada plazo.
El tipo de inters aplicado por las en-
tidades que otorgan estos crditos se co-
rresponde con los tipos de inters aplica-
dos a los crditos al consumo.
Las compras a crdito se realizan
porque el inversor tiene expectativas al-
cistas sobre un valor o sociedad. En el ca-
so de que no se cumplan estas expectati-
vas y el descenso del precio de las accio-
nes sea igual o superior al 10%, el inver-
sor deber aportar garantas adicionales a
la inicial, que se correspondern con la
prdida acumulada respecto al precio
inicial de la compra de acciones a crdi-
to, teniendo en cuenta que siempre debe
estar cubierto el 25% y las garantas apor-
tadas inicialmente.
En la compra a crdito se adquieren
los derechos econmicos de las accio-
nes, es decir, los dividendos y derechos
de suscripcin preferente y cualquier
otro como las primas de asistencia a jun-
tas, los regalos, bonus y descuentos.

EJEMPLO: COMPRAS A CRDITO DE ACCIONES

Un inversor adquiere mediante el sistema de crdito al mercado 1.000 acciones cuyo precio
de cotizacin es de 10 euros/accin. Tiene que aportar las garantas iniciales (25% del valor de
la inversin) y, por el resto, la entidad financiera le concede un prstamo al 10% de inters
anual, que para el perodo de la operacin resulta con un montante en intereses de 100 euros.
(Se ignora la fecha de finalizacin de la operacin ya que sta no influye en el proceso de cl-
culo). Las comisiones por las operaciones de compra y venta ascienden a 50 euros cada una.

2800 CISS
 C RDITO AL MERCADO

Valor de la operacin: 1.000 x 10 = 10.000 euros.

De los cuales el inversor aporta el 25%, es decir, 2.500 euros y el resto, 7.500 euros, es obteni-
do con un crdito al 10%.

a) Si en el momento de cancelacin de la operacin las acciones han subido de precio

un 10%, hasta los 11 euros.

Valor de adquisicin de las acciones: 1.000 acc. x 10 euros = 10.000 euros.

Valor de venta de los ttulos: 1.000 acc. x 11 euros = 11.000 euros.

Devolucin del prstamo = 7.500 euros (el 75% del valor de adquisicin).

- Diferencia entre el valor de venta y el valor de compra = 11.000 10.000 = 1.000 euros.

- Pago de comisiones por la operacin de compra y de venta: 50 + 50 = 100 euros.

- Pago de intereses por el prstamo del 75% de la operacin: 100 euros.

Beneficio total = 1.000 - 100 - 100 = 800 euros.

Es decir, la rentabilidad obtenida es del 8% respecto al valor de total de la compra (800/10.000

= 0,08) y un 32% respecto a la inversin efectivamente realizada por el inversor (800/2.500 =
0,32 = 32%).

b) Si en el momento de cancelacin de la operacin las acciones han reducido su cotiza-

cin un 12% hasta las 88 euros.

En el momento que se produzca un descenso en la cotizacin igual o superior al 10% se exige

la aportacin de garantas adicionales: 8,8 x 1000 x 0,25 = 2.200 + (10 - 8,8 = 1,2 x 1000) =
2.200 + 1.200 = 3.300, pero como ya aport 2.500 euros slo debe aportar 3.300 2.500 =
800 euros de garantas adicionales que posteriormente sern devueltas.

Valor de adquisicin de las acciones: 1.000 acc. x 10 euros = 10.000 euros

Valor de venta de los ttulos: 1.000 acc. x 88 euros = 8.800 euros

Devolucin del prstamo = 7.500 euros

- Diferencia entre el valor de venta y el valor de compra = 8.800 10.000 = - 1.200 euros.

- Pago de comisiones por la operacin de compra y de venta: 50 + 50 = 100 euros.

- Pago de intereses por el prstamo por el 75% de la operacin: 100 euros.

Prdida total: - 1.200 - 100 - 100 = - 1.400 euros.

Es decir, una rentabilidad negativa del 14% respecto al valor total de la compra (-1.400/10.000
= -0,14) y un 56% respecto a la inversin efectivamente realizada por el inversor (-1.400/2.500
= -0,56 = -56%).

CISS 2801
C RDITO AL MERCADO

c) En el caso de reparto de dividendos o primas de asistencia a juntas por valor de 0,7

euros por accin y en el caso de producirse una ampliacin de capital en la cual el dere-
cho de suscripcin preferente tiene un valor terico de 0,1 euro.

Estos derechos econmicos incrementarn el beneficio o disminuirn las prdidas del adqui-
rente de acciones a crdito.

- Cobro de dividendos: 1.000 acc. x 0,7 euros/acc. = 700 euros.

- Cobro procedente de la venta de derechos en el caso de no acudir a la ampliacin de capital:

1.000 dchos. x 0,1 euro/dcho. = 100 euros.

- En el caso de acudir a la ampliacin de capital, ejecutar su derecho de suscripcin preferen-

te y adquirir acciones nuevas.
Fuente: Elaboracin propia.

IV. LAS VENTAS A CRDITO des suele corresponderse con el ofrecido

La denominada venta a crdito o
venta en descubierto permite vender ac-
ciones que no se poseen. Estas acciones
son puestas a disposicin del cliente-in-
versor por la entidad que opera con cr-
dito al Mercado en el caso de que dis-
ponga de tales valores, ya que para que
se pueda realizar una venta a crdito pre-
viamente tiene que haber otro inversor o
institucin, como por ejemplo un fondo
de inversin o una sociedad de inver-
sin, que haya cedido los ttulos a la enti-
dad.
El inversor deber aportar una garan-
ta inicial del 25% del precio de las accio-
nes vendidas a crdito, esta garanta es
remunerada a tipos de inters de merca-
do por la entidad financiera al cliente-in-
versor, al final de cada uno de los plazos.
El tipo de inters aplicado por las entida-
en los productos bancarios de depsito.
Las ventas a crdito se realizan por-
que el inversor tiene expectativas bajistas
sobre un valor, es decir, la venta a crdi-
to permite operar al contrario de lo que
es considerado normal en el mercado.
En el caso de que no se cumplan estas
expectativas y el ascenso del precio de
las acciones sea superior al 10% el inver-
sor deber aportar garantas adicionales a
la inicial, estas garantas se corresponde-
rn con la prdida acumulada respecto al
precio inicial de venta de las acciones, te-
niendo en cuenta que siempre debe es-
tar cubierto el 25% y las garantas aporta-
das inicialmente.
En las ventas a crdito los derechos
econmicos de las acciones son entrega-
dos al cedente de las acciones, como es
el caso de los dividendos y derechos de
suscripcin preferente.

EJEMPLO: VENTAS A CRDITO DE ACCIONES

Un inversor vende mediante el sistema de crdito al mercado 1.000 acciones que originalmen-
te no posee y que debe solicitar a una entidad. El precio de cotizacin es de 10 euros. Tiene
que aportar las garantas iniciales (25% del valor de la inversin) que sern remuneradas por la
entidad financiera a un tipo de inters del 10% anual, que para el perodo de la operacin re-
sulta un montante en intereses de 70 euros. (Se ignora la fecha de finalizacin de la operacin

2802 CISS
 C RDITO AL MERCADO

ya que esta no influye en el proceso de clculo). Las comisiones por las operaciones de com-
pra y venta ascienden a 50 euros cada una.

a) Si en el momento de cancelacin de la operacin las acciones han bajado de precio

un 10%, hasta los 9 euros.

Valor de venta de acciones: 1.000 acc. x 10 euros = 10.000 euros

Valor de compra de los ttulos: 1.000 acc. x 9 euros = 9.000 euros

- Diferencia entre el valor de venta y el valor de compra = 10.000 9.000 = 1.000 euros

- Pago de comisiones por la operacin de compra y de venta: 50 + 50 = 100 euros

- Cobro de intereses por la aportacin de la garanta inicial: 70 euros

Beneficio: 1.000 + 70 - 100 = 970 euros, es decir, una rentabilidad del 9,7% respecto al valor
de la inversin y un 38,8% respecto a la inversin realizada por el inversor (970 / 2.500 =
0,388).

b) Si en el momento de cancelacin de la operacin las acciones ha subido un 12% has-

ta las 112 euros.

En el momento que se produzca un incremento de la cotizacin igual o superior al 10% se

exige la aportacin de garantas adicionales: 11,2 X 1.000 X 0,25 = 2.800 + (11,2 10 X 1.000)
2.800 + 1.200 = 1.500 euros adicionales de garantas que posteriormente sern devueltas.

- Valor de venta de los ttulos: 1.000 acc. x 10 euros = 10.000 euros

- Valor de compra de los ttulos: 1.000 acc. X 112 euros = 11.200 euros

- Diferencia entre el valor de venta y el valor de compra = 10.000 11.200 = - 1.200 euros

- Pago de comisiones por la operacin de compra y de venta: 50 + 50 = 100 euros

- Cobro de intereses por la aportacin de la garanta inicial: 70 euros

Prdida: -1.200 - 100 + 70 = - 1.230 euros, es decir, una rentabilidad negativa del 12,3% res-
pecto al valor total de la venta y un 49,2% respecto a la inversin realmente realizada por el
inversor (- 1.230 / 2.500 = 0,492).

c) en el caso de reparto de dividendos o primas de asistencia a juntas por valor de 0,7

euros por accin y en el caso de producirse una ampliacin de capital en la cual el dere-
cho de suscripcin preferente tiene un valor terico de 0,1 euro.

Estos derechos econmicos corresponden al titular o cedente de los valores que es la entidad
especializada.
Fuente: Elaboracin propia.

CISS 2803
C RDITO AL MERCADO

V. EL PRSTAMO DE VALORES versin y de pensiones no residentes en

El prstamo de valores o acciones
consiste en que un inversor particular o
institucin con una cartera de valores a
medio o largo plazo puede ceder valores
-sin perder su titularidad- a la entidad es-
pecializada en el crdito al mercado para
que estn disponibles con el fin de apli-
carlos para las operaciones de venta a
crdito. Los valores objeto de esta opera-
cin son los pertenecientes al IBEX-35.
De esta forma, el prestamista de los
ttulos obtiene una rentabilidad adicional
sin asumir ningn riesgo adicional y eli-
mina las comisiones de custodia de la te-
nencia de los mismos. Pueden prestar los
valores los inversores particulares, las
Instituciones de Inversin Colectiva, los
Bancos, Cajas de Ahorros, entidades de
seguros, Sociedades de Valores y Bolsa,
inversores institucionales y fondos de in-
Espaa.
El perodo mnimo de cesin de ttu-
los normalmente requerido es de un
ao, prorrogable en perodos de igual
duracin, y se requiere generalmente un
importe mnimo de 60.000 euros. La en-
tidad que tiene disponibles los valores
para su prstamo remunerar al cedente,
cuando efectivamente los haya prestado
a otro inversor. El tipo de inters aplica-
do para remunerar el prstamo de valo-
res se corresponde con los ofrecidos en
los depsitos bancarios.
Los derechos econmicos (dividen-
dos y derechos de suscripcin) corres-
ponden al cedente de los valores, en
cambio, pierde los derechos polticos en
el momento en que son efectivamente
prestados a un tercero.

EJEMPLO: PRSTAMO DE VALORES

Un inversor presta por un ao 10.000 acciones de su cartera cuyo valor en el mercado es de 10

euros/accin. El tipo de inters al cual la entidad financiera remunera el prstamo de valores
es del 2% anual.

Valor de la cartera prestada: 10.000 acc. x 10 euros = 100.000 euros

En el momento en que el inversor recupera sus valores, obtendr una remuneracin por el
prstamo de valores de: 2.000 euros (2% de 100.000).

En el caso de reparto de 0,7 euros brutos por accin en forma de dividendos o primas de
asistencia a juntas, y en el caso de ampliacin de capital cuyo derecho de suscripcin pre-
ferente tiene un valor terico de 0,1 euro:

2804 CISS
 C RDITO AL MERCADO

Estos derechos econmicos corresponden al cedente de valores, por lo que incrementarn su

beneficio o disminuirn sus perdidas.

- Cobro de dividendos: 1.000 acc. x 0,7 euros/acc. = 700 euros.

- Cobro procedente de la venta de derechos en el caso de no acudir a la ampliacin de capital:

1.000 dchos. x 0,1 euros/dcho. = 100 euros.

- En el caso de acudir a la ampliacin de capital, ejecutar su derecho de suscripcin preferente

y adquirir acciones nuevas.
Fuente: Elaboracin propia.

Adems de este producto, RBC DE- ta y la demanda. El colateral puede ser

XIA, ofrece otro denominado Prstamo
OTC que consiste en el prstamo de va-
lores incluyendo a todos los valores del
mercado continuo. Podrn cederlos en
prstamo los Bancos, Cajas de Ahorros,
entidades de seguros, Sociedades de Va-
lores y Bolsa, Inversores institucionales y
fondos de inversin y de pensiones no
residentes en Espaa, a cambio de un co-
lateral como garanta y una comisin.
El colateral es la garanta que se en-
trega al prestamista de los valores y que
representa, al menos, el 100% del valor
efectivo de los ttulos entregados y un
5% mnimo adicional para cubrir riesgos
en los que pudiera incurrir el prestatario,
por tanto, este margen depender de la
calificacin o rating del mismo. Las co-
misiones del prstamo dependen del vo-
lumen de acciones, del plazo y de la ofer-
en efectivo, cartas de crdito, ttulos de
renta variable o de renta fija y derivados.
VI. EL CRDITO AL MERCADO Y LOS
PRODUCTOS DERIVADOS
El crdito al mercado es un producto
comparable a determinados instrumen-
tos financieros derivados, concretamente
con los futuros financieros, las opciones
financieras y los warrants. Es decir, el
crdito al mercado es un producto con el
que se puede invertir con una estructura
apalancada lo cual potencia los benefi-
cios y las perdidas, as como se puede
operar tanto si tenemos expectativas al-
cistas como bajistas. La nica diferencia
lo determina la estructura de apalanca-
miento y la mayor o menor liquidez de
los mercados y valores para su ejecucin
eficiente.

CISS 2805
C RDITO BANCARIO
Por tanto, un inversor alcista puede
comprar ttulos en el mercado de conta-
do, o bien puede apalancarse realizando
una compra a crdito o bien puede com-
prar futuros, comprar opciones Call,
vender opciones Put, comprar warrants
EL CRDITO AL MERCADO Y LOS DERIVADOS FINANCIEROS
EXPECTATIVAS ALCISTAS
Compra contado
Compra a crdito
Compra futuros
Compra de opciones CALL
Venta de opciones PUT
Compra de Warrants CALL
Compra de CFDs
JOS LUIS MATEU GORDON
CRDITO BANCARIO
Bank credit
La expresin crdito bancario, por
un lado, hace referencia a la confianza
que se tiene en una entidad bancaria que
lleva a sus clientes a depositar fondos en
ella. Por otro lado, se refiere a la opera-
cin bancaria por la que una entidad
bancaria concede crdito a sus clientes.
En concreto, mediante la operacin de
crdito, el banco concede el derecho a
disponer de una cantidad de dinero con
un lmite durante un perodo de tiempo
determinado, a cambio del cobro de
unos intereses y unas comisiones, siendo
una operacin prevista fundamentalmen-
te para financiar el activo a corto plazo
(de duracin inferior o igual al ao) de
los clientes de las entidades bancarias
que realizan una actividad empresarial.
2806
Call o comprar CFD s (Contratos por Di-
ferencias). Un inversor bajista no puede
vender al contado, pero puede vender a
crdito, vender futuros, vender opciones
Call, comprar opciones Put, comprar
warrants Put o vender CFD s.
EXPECTATIVAS BAJISTAS
-
Venta a crdito
Venta de futuros
Compra de opciones PUT
Venta de opciones CALL
Compra de Warrants PUT
Venta de CFDs
Durante el plazo pactado, el cliente pue-
de hacer uso o no del crdito a su conve-
niencia, siendo el funcionamiento similar
al de una cuenta corriente. El crdito
bancario se materializa en la denominada
"cuenta de crdito", en la cual se permi-
ten realizar tanto ingresos como disposi-
ciones. Normalmente la disposicin de
los fondos se realiza a travs de los ins-
trumentos habituales utilizados en las
cuentas corrientes: cheques, pagars, tar-
jetas, transferencias, etctera. Tambin
admite la domiciliacin de recibos peri-
dicos, impuestos y efectos comerciales.
La operacin de crdito bancario se for-
maliza mediante "pliza de crdito", in-
tervenida por fedatario pblico (corredor
o notario de comercio) y en ella suele
exigirse algn tipo de garanta que asegu-
re el riesgo del crdito, la cual puede ser
de tipo personal, donde el patrimonio
global del cliente o de un tercero vincu-
lado a l asegura el riesgo; o de tipo real,
que, a su vez, puede subdividirse en pig-
noraticia: donde un bien mueble dado
en prenda garantiza el riesgo, e hipoteca-
CISS

ria: donde es un bien inmueble el que se
afecta al cumplimiento de la obligacin,
debiendo formalizarse el crdito que la
incluya en "escritura pblica".
MARIO CANTALAPIEDRA ARENAS
Vase tambin: "Crdito" y "Cuenta de crdito".
CRDITO DE
CAMPAA
Seasonal credit
Crdito de campaa es una modali-
dad de crdito bancario que se concede
a corto plazo para financiar el aumento
de negocio ocasional de las actividades
cclicas o de temporada (agrcolas, texti-
les, etctera). Por ejemplo, una entidad
financiera concede un crdito para que
el agricultor pueda hacer frente a los pa-
gos que origina su campaa agrcola
(compra de semillas, fertilizantes, pien-
sos, carburante, pago de sueldos a traba-
jadores, etctera). El reembolso del cr-
dito a la entidad financiera suele hacerse
coincidir con los cobros de la facturacin
de la empresa que lo solicita.
MARIO CANTALAPIEDRA ARENAS
Vase tambin: "Crdito bancario".
CRDITO DE
PROVEEDORES
Suppliers credit
I. CONCEPTO II. ETAPAS DEL CRDITO DE
PROVEEDORES 1. Anlisis de los deudores 2.
Determinacin de las condiciones del crdito 3.
La instrumentacin del crdito comercial 4. La
decisin final
CISS
C RDITO DE PROVEEDORES
I. CONCEPTO
El crdito de los proveedores viene
determinado por los plazos concedidos
para realizar los pagos por parte de los
proveedores, permitiendo a la empresa
deudora disponer del importe de la ven-
ta durante un perodo de tiempo adicio-
nal. As, las operaciones de las empresas
con sus proveedores y clientes no suelen
realizarse al contado, sino que se conce-
den una serie de facilidades de pago que
se materializan en un plazo para poder
realizarlo. Durante este perodo de tiem-
po la empresa compradora dispone del
importe de la operacin, por lo que pue-
de considerarse como un crdito conce-
dido por los proveedores a la empresa.
Existen varias formas para realizar
una transaccin comercial segn la for-
ma de pago del cliente:
Pago por anticipado. Se utiliza en
aquellas operaciones en las que se si-
guen las especificaciones del cliente,
como en el caso de productos por
encargo.
Pagos a cuenta. Se trata de realizar
porcentajes del pago a medida que
finalizan determinadas fases del tra-
bajo (por ejemplo 50% al hacer el
proyecto y el resto al finalizar el tra-
bajo).
El crdito comercial. Consiste en
ofrecer un plazo de pago al cliente
despus de que ste reciba el pro-
ducto.
Entre las citadas frmulas el crdito
comercial es prctica habitual en la em-
presa.
II. ETAPAS DEL CREDITO DE
PROVEEDORES
La gestin del crdito de proveedo-
res incluye cuatro etapas que finalizan
con la concesin o no del crdito y, en
2807
C RDITO DE PROVEEDORES
caso de concesin, con la determinacin
de las condiciones e instrumentos utiliza-
dos en su formalizacin. Estas cuatro eta-
pas, siguiendo a Richard Brealey y Ste-
wart Myers, son:
Anlisis de los deudores.
Determinacin de las condiciones
del crdito.
La instrumentacin del crdito co-
mercial.
La decisin final.
1. Anlisis de los deudores
Es el proceso para determinar la fia-
bilidad de los clientes a los que se estu-
dia la concesin del crdito. El objetivo
es determinar la probabilidad de insol-
vencia de cada cliente, estableciendo el
techo al que puede llegar el prstamo.
Los parmetros en los que se basa esta
solvencia son:
La esttica, formada por el patrimo-
nio neto del cliente.
La dinmica, fundamentada en sus
hbitos y tica comercial.
Entre los sistemas aplicables para de-
terminar los mencionados parmetros
pueden sealarse:
Consulta a una agencia especializada
en informes de crdito (como Dun
& Bradstreet), o a los libros de refe-
rencia publicados peridicamente
por estas entidades.
Investigacin a travs de las institu- supone un coste para ste y, a su vez una
ciones de crdito.
Clasificacin de las obligaciones se-
gn las empresas dedicadas a esta la-
bor (por ejemplo Moodys o Stan-
dard and Poor).
El clculo de ratios financieros basa-
dos en la informacin contable.
2808
Clasificacin de crditos mediante
puntuaciones. En este caso se utili-
zan sistemas mecnicos de puntua-
cin basados en cuestionarios (es un
mtodo similar al empleado en los
prstamos bancarios, incluyendo
preguntas sobre ingresos, propieda-
des, familia, etc).
2. Determinacin de las condiciones
del crdito
Son las condiciones de venta que van
a aplicarse a cada uno de los clientes. Los
aspectos ms destacados en este aparta-
do son:
El plazo del crdito.
Los descuentos concedidos.
Los recargos por retraso en el pago.
Cada uno de estos elementos tiene
un doble componente: el comercial y el
financiero. Desde el punto de vista co-
mercial, la empresa debe tratar de con-
servar a sus clientes, mediante la conce-
sin de amplios plazos de pago y gran-
des descuentos. Sin embargo, tanto unos
como otros, tienen un componente fi-
nanciero que supone un coste considera-
ble para la empresa (coste del crdito de
proveedores).
a) El plazo del crdito
Consiste en determinar el tiempo
que se concede al proveedor para reali-
zar el pago. Los perodos de aplazamien-
to ms habituales son los de 30, 60 y 90
das. La concesin de un perodo para
realizar el pago por parte del proveedor
fuente financiera para la empresa deudo-
ra. Por tanto, el coste del proveedor de
conceder un plazo coincide con el coste
para la empresa de no utilizar dicho pla-
zo, haciendo efectiva la deuda antes de
su vencimiento. Suponiendo que se utili-
za el ao comercial de 360 das y que, al
tratarse habitualmente de perodos infe-
CISS

riores al ao, se utiliza el descuento sim-
ple, se obtiene de la siguiente expresin:
Kra=k (N/360)
Siendo:
Kra: Coste de proveedores, en por-
centaje, o coste de rechazar el aplaza-
miento para la empresa deudora.
N: Das de aplazamiento.
k: Tipo de inters, en porcentaje,
que la empresa puede conseguir por sus
fondos a corto plazo.
El valor de no utilizar el plazo de pa-
go de (C) u.m. durante (N) das, tambin
puede expresarse en unidades moneta-
rias. Para ello, hay que multiplicar el cos-
te porcentual calculado anteriormente
(Kra) por el importe de las compras:
CRA = C Kra =C k (N/360)
Siendo:
CRA: Coste de rechazar el aplaza-
miento para la empresa deudora en u.m.
C: Valor de la compra en u.m.
b) Los descuentos concedidos
Las empresas suelen ofrecer des-
cuentos a sus clientes, ya sea por el volu-
men de compras o por pronto pago. El
ltimo, supone una reduccin de un por-
centaje (d) por realizar el pago al conta-
do o antes de un plazo dado (M). El
comprador tiene la opcin de pagar el
valor ntegro de la operacin (C) antes
del plazo (N), o abonar una cantidad in-
ferior (C-D) antes del perodo (M). En
este caso, la empresa compradora debe
valorar si le conviene hacer efectivo el
pago de su deuda de forma anticipada,
accediendo a un descuento, o si es ms
interesante agotar el plazo de pago con-
cedido. Lo que se calcula es el coste para
CISS
C RDITO DE PROVEEDORES
la empresa compradora de no hacer uso
del descuento que le concede su provee-
dor. La expresin, en porcentaje, del cita-
do coste se obtiene despejando el tipo
de descuento que iguala la cantidad pa-
gada con descuento en "M" con la paga-
da sin descuento en "N".
Despejando Krd se obtiene:
Siendo:
Krd: Coste, en porcentaje, para la
empresa compradora de no hacer uso
del descuento que le concede su provee-
dor.
M: Plazo de descuento por pronto
pago. Es el nmero de das en los que
debe realizarse el pago para recibir el
descuento.
d: Porcentaje descontado si paga an-
tes de M das.
D: Descuento concedido por pronto
pago si realiza el pago antes de (M) das
(D=Cxd).
C: Importe total de la compra sin
descuento.
N: Plazo concedido para realizar el
pago.
Tambin puede calcularse el coste
para la empresa de no utilizar el des-
cuento por pronto pago en u.m. (CRD).
En este caso, los beneficios y prdidas
para la empresa son:
2809
C RDITO DE PROVEEDORES
Beneficio: el valor que obtiene la em-
presa al disponer del valor de la ven-
ta, reducido en (D) u.m. durante (N
M) das ((C-D) k (N-M/360)).
Prdida: El descuento concedido (D)
que no es utilizado.
As, el coste analizado es:
CRD = D ((C-D) k (N-M/360))
Cuando el valor de (CRD) es positi-
vo, a la empresa le conviene aceptar el
descuento por pronto pago concedido
por sus proveedores, mientras que ocu-
rre lo contrario cuando tiene un valor ne-
gativo.
c) Recargos por retraso en el pago a pro-
veedores
En caso de que los clientes superen
el perodo del crdito comercial sin ha-
cer efectivo el pago de su deuda, los pro-
veedores pueden establecer un recargo
adicional. En este caso la empresa puede
plantearse si le conviene o no retrasarse
en el pago a los proveedores an a cam-
bio de tener que hacer frente a un recar-
go. Para determinar el coste de este re-
traso en el pago hay que determinar el ti-
po de descuento que iguala el valor pa-
gado sin retraso en "N" con el importe
con recargo abonado posteriormente en
"R". En este caso lo que antes era un cos-
te para la empresa se convierte en un in-
greso y viceversa:
Despejando Krp se obtiene:
2810
Siendo:
Krp: El coste, en porcentaje, deriva-
do del retraso en el pago a los proveedo-
res aplicando recargo por la demora.
L: Retraso en el pago al proveedor en
das.
r: Porcentaje que se aplica al importe
de la compra como recargo por pagar
despus de N.
R: Recargo por pagar en "L" das en
lugar de en "N" das (R=C x r).
C: Importe de la compra sin recargo.
N: Plazo para pagar sin recargo.
Este coste tambin puede calcularse
en unidades monetarias (CRP). Para ello
se tienen en cuenta los beneficios y las
prdidas que se producen por el mismo:
Beneficio: el inters por poder dis-
poner de (C) u.m. durante (L-N)
das.
((C k (L-N/360)).
Prdida: el mayor valor que hay que
hacer efectivo al proveedor al aplicar
el recargo (R).
As, el coste de pagar con retraso es:
CRP = (C k (L-N/360)) (R)
Si el valor de (CRP) es positivo la em-
presa tiene un aliciente para retrasar sus
pagos. Sin embargo, este coste no debe
analizarse sin considerar las implicacio-
nes que puede tener en las relaciones fu-
turas entre empresa y proveedor.
Ejemplo:
CISS
 C RDITO DE PROVEEDORES

Una empresa realiza una operacin
con un proveedor habitual por importe
de 20.000 . Las condiciones de la opera-
cin son:
El plazo de pago es de 90 das.
Si paga antes de 30 das el proveedor
concede un descuento del 2%.
En caso de retrasarse en el pago, el
proveedor cobra un recargo de 2%.
Teniendo en cuenta que la empresa
puede obtener a corto plazo una rentabi-
lidad del 3%, determinar el coste de las
distintas alternativas comerciales.
obtener la empresa (3%) ajustada al cita-
do plazo:
En porcentaje: Kra = 0,03 (90/360)
= 0,75%
En euros: CRA = 20.000 x 0,0075 =
150
Si se considera el descuento del 2%
por pagar antes de 60 das el coste de no
utilizar el mismo es:
En porcentaje:

Teniendo en cuenta el plazo de 90

das para pagar sin recargo, el coste de
no utilizar esta alternativa se determina
en funcin de la rentabilidad que puede En euros:

Como el valor es positivo, a la em- En porcentaje:

presa le conviene aceptar el descuento
por pronto pago concedido por su pro-
veedor.
La ltima alternativa se refiere a no
pagar en los 90 das de plazo, haciendo
frente al recargo. Suponiendo que la em-
presa se retrasa 10 das ms, el coste de
retrasarse en el pago se calcula de la si-
guiente forma: En euros:

Por tanto, retrasarse en el pago supo- 3. La instrumentacin del crdito co-

ne mayores prdidas que el beneficio de mercial
disponer de la cuanta sealada durante
Son los diferentes tipos de contrato
10 das ms, por lo que a la empresa no
utilizados para materializar el crdito. En-
le interesa pagar ms tarde.
tre estos contratos hay que destacar:

CISS 2811
C RDITO DE PROVEEDORES
a) La cuenta comercial
Se utiliza para clientes a los que se
hacen varias ventas. Lleva implcito un
nico contrato, limitndose a realizar
una anotacin contable tras la firma del
recibo por el comprador.
b) El pagar
Es un ttulo en el que el comprador
reconoce un compromiso de pago con el
vendedor. Tiene dos ventajas sobre la
cuenta comercial para el vendedor; la
primera es que si se realiza al portador,
puede venderse, y la segunda es su ma-
yor peso para procesos judiciales, en ca-
so de impago.
c) La letra de cambio
Es un ttulo en el que se incorpora
una orden de pago del vendedor (libra-
dor) para que el comprador (librado),
despus de su aceptacin, pague una su-
ma de dinero a un tercero (tenedor). Las
principales diferencias con el pagar son:
En la letra aparece una tercera perso-
na, el tenedor, que inicialmente sue-
le ser un banco.
La letra incorpora una orden de pago
y no slo un compromiso.
En el pagar no es necesaria la acep-
tacin de la deuda.
d) El crdito documentado irrevocable
Es muy utilizada en operaciones de
importacin-exportacin. Consiste en
una orden del importador a su banco
(banco emisor) para que financie al ex-
portador en su pas, en el momento en
el que este ltimo entregue los docu-
mentos de exportacin al banco emisor.
4. La decisin final
Una vez calculada la probabilidad de
insolvencia del cliente, las condiciones
2812
de pago y su instrumentacin, hay que
tomar la decisin definitiva sobre la con-
cesin o no del crdito. Para ello, es ne-
cesario valorar el beneficio esperado, las
prdidas en caso de impago y la probabi-
lidad de que el cliente abone su deuda.
Las alternativas a tener en cuenta
son: conceder el crdito o no conceder-
lo. Suponiendo una probabilidad que el
cliente pague (p), y una probabilidad de
insolvencia (1-p), la ganancia neta es el
valor actualizado del beneficio esperado
(BE). Este se calcula como la diferencia
entre ingresos (I) y gastos (G) de cada al-
ternativa multiplicadas por sus respecti-
vas probabilidades.
BE = (I-G)p +(-G)(1-p)
Slo si BE es positivo a la empresa le
interesar conceder el crdito a su clien-
te.
El mencionado anlisis tambin per-
mite determinar la probabilidad de sol-
vencia mnima (p*) que la empresa pue-
de aceptar para conceder el crdito. Para
ello, se iguala el beneficio esperado (BE)
a cero, se sustituye (p*) por (p) y se des-
peja (p*).
BE = p*(I-G)-(1-p*)G = 0
De esta manera se obtiene como
probabilidad de solvencia mnima:
p*= G/I
La empresa concede el prstamo
siempre que la probabilidad de que el
cliente pague supere el valor de p*
(p>p*).
Por otra parte, hay que tener en
cuenta que a la hora de decidir la conce-
sin de un crdito a un cliente, tambin
hay que considerar la posibilidad de que
realice ms pedidos en el futuro. Al con-
siderar esta opcin, el anlisis realizado
CISS

anteriormente debe incluir los valores y
probabilidades de impago en sucesivos
periodos.
Ejemplo:
Una empresa se plantea si conceder
un crdito a un nuevo cliente. Los ingre-
sos de la operacin ascienden a 1.500 y
los gastos a 1.100 (ambos en valores ac-
tualizados). La empresa estima que la
probabilidad de que el cliente pague es
del 70%, plantendose si debe o no con-
ceder el crdito y cual es la probabilidad
de solvencia mnima que la empresa pue-
de aceptar para conceder el crdito en
esta operacin.
En caso de que el cliente pague, el
beneficio de la operacin es de 400
(1.500-1.100). Si no paga las prdidas as-
cendern a 1.100.
El beneficio se calcula restando bene-
ficio y prdida multiplicandos, cada uno,
por su probabilidad:
BE = (I-G)p +(-G)(1-p) =
(1.500-1.100) 0,8 (1.100) 0,2 = 50
Por tanto, al proveedor no le interesa
conceder el crdito.
En cuanto a la probabilidad de sol-
vencia mnima aceptable se obtiene de la
siguiente forma:
p*= G/I = 1.100 /1.500 = 0,7333 =
73,33%
JAVIER ITURRIOZ DEL CAMPO
CRDITO
DOCUMENTARIO
Documentary credit
El crdito documentario es un acuer-
do por el cual un banco, actuando a peti-
CISS
C RDITO DOCUMENTARIO
cin y de conformidad con las instruccio-
nes del importador o en su propio nom-
bre, se obliga frente al exportador a pa-
gar, aceptar o negociar efectos de giro,
ya sea directamente o con la interven-
cin de otro banco intermediario.
La utilizacin del crdito documenta-
rio como medio de pago de las transac-
ciones internacionales (pago contra do-
cumentos) supone el mayor equilibrio
de intereses entre comprador y vende-
dor, pues existe simultaneidad en las
prestaciones, de tal modo, que el expor-
tador no expide las mercancas hasta que
no tiene conocimiento de que existe
abierto a su favor un crdito documenta-
rio en el que un banco ha asumido un
compromiso firme de pago. El crdito
documentario, por tanto, encierra una
obligacin de pago condicionada, asumi-
da por el banco emisor a favor del bene-
ficiario, siguiendo las instrucciones del
ordenante.
El funcionamiento del crdito docu-
mentario para la instrumentacin del pa-
go y financiacin de una operacin de
compraventa internacional (contrato
subyacente) principia por la solicitud del
importador (ordenante) a un banco
(banco emisor) para que emita un crdi-
to documentario a favor del exportador
(beneficiario). El banco emisor al acce-
der a dicha solicitud y emitir el crdito
documentario asume por este hecho un
compromiso firme de pagar (crdito
contra pago), aceptar (crdito de acepta-
cin) o negociar (crdito de negocia-
cin) contra entrega por el beneficiario
de una documentacin previamente con-
venida y que se corresponde con los do-
cumentos que acreditan la expedicin de
las mercancas.
As pues, en todo crdito documen-
tario se aprecia la existencia ineludible
de tres partes: el ordenante-importador,
el banco emisor y el beneficiario-exporta-
dor, pero en la prctica internacional es-
2813
C RDITO HORARIO SINDICAL
te sencillo esquema suele complicarse
con la existencia, al menos, de un banco
corresponsal en el pas del beneficiario
que puede actuar como avisador, confir-
mador, pagador, etc. Las partes intervi-
nientes en un crdito documentario tie-
nen una serie de obligaciones principales
reguladas en las Reglas y Usos Uniformes
relativas a los crditos documentarios
(RRU) elaboradas por la Cmara de Co-
mercio Internacional.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
CRDITO HORARIO
SINDICAL
Time credit for the union members
I. DELIMITACIN II. CONTENIDO DEL CRDITO
SINDICAL
I. DELIMITACIN
Deja el artculo 8 de la Ley Orgnica
de Libertad Sindical a la total libertad de
los afiliados a un sindicado el constituir
Secciones Sindicales en el mbito de la
empresa o centro de trabajo. Podramos
decir que el aspecto de la libertad sindi-
cal colectiva de organizacin se respeta
escrupulosamente, evitando incluso las
definiciones, mientras se regula la liber-
tad colectiva de actuacin.
Las Secciones Sindicales se compo-
nen por todos o por una fraccin de los
afiliados a un sindicato, formando con
ellos la unidad organizativa de base; ca-
racterstica de divisin meramente orga-
nizativa que la distingue del sindicato de
empresa y, la mantiene aferrada al sindi-
cato de procedencia. Pero la comunidad
en la accin de los militantes encuadra-
dos en la Seccin Sindical la dota de una
cierta subjetividad propia de todo grupo
social estable: nos hallamos pues ante un
sujeto colectivo. Doble perfil que consa-
2814
gra palmariamente la Sentencia Tribunal
Constitucional 61/1989, de 3 de abril, pa-
ra la cual las secciones sindicales ofrecen
una dualidad de planos, como instancias
organizativas internas del sindicato y co-
mo representaciones externas a las que
la Ley confiere determinadas ventajas o
prerrogativas.
Al no exigir la Ley Orgnica Libertad
Sindical ningn requisito externo de
constitucin, quiere decirse que en todo
centro con dos o ms trabajadores, de
cualquier actividad o tendencia, puede
constituirse un ente de este tipo.
Al consistir las secciones sindicales
primariamente en una modalidad organi-
zativa de los sindicatos, habr de estarse
a lo que digan los estatutos o los regla-
mentos especficos de stos, respecto a
las concretas frmulas, criterios y pautas
a observar. En tal sentido, las normas in-
ternas sindicales prevn normalmente la
creacin de secciones a nivel de empresa
y de centro de trabajo. Llegando excep-
cionalmente a considerar la creacin de
secciones territoriales en empresas de
especiales caractersticas, y hasta seccio-
nes de mbito inferior a centro de traba-
jo, cuando as lo exijan las peculiaridades
de la empresa, bajo la mayor autoridad
de la seccin de empresa, y con habitual
nombramiento de presidencias y secreta-
rios.
Partiendo de ello, y segn establece
el artculo 10 de la Ley Orgnica de Liber-
tad Sindical, en los establecimientos o
empresas con ms de 250 trabajadores
cualquiera que sea la naturaleza del con-
trato, las Secciones Sindicales con pre-
sencia en la representacin unitaria po-
drn designar un delegado sindical.
Una de las garantas que el artculo
10.3 de la Ley Orgnica de Libertad Sindi-
cal establece a favor de estos delegados
CISS

es el denominado crdito horario sindi-
cal cuyo contenido pasamos a exponer.
II. CONTENIDO DEL CRDITO
SINDICAL
Hay que indicar que el citado precep-
to de la Ley Orgnica de Libertad Sindical
asigna con carcter general a los delega-
dos y a los representantes unitarios, las
mismas garantas, y como el artculo 68
del Estatuto de los Trabajadores incluye
entre dichas garantas algo que tcnica-
mente debiera calificarse como una pre-
rrogativa, el crdito de horas durante un
tiempo se plante si tambin tenan de- dado que los estatutos sindicales no pre-
rechos a tal crdito, un debate resuelto
en sentido afirmativo por doctrina y juris-
prudencia, llevando en la prctica a la
unificacin de las representaciones sindi-
cales y unitarias en los mismos trabajado-
res, condicionado por los precedentes
inmediatos. El problema con ello suscita-
do radica en si la acumulacin de cargos
implica o no la duplicacin de crditos
de horas; los tribunales han seguido la
postura doctrinal mayoritaria al entender
que no se duplica el nmero de horas,
dada la "absoluta equiparacin" entre
delegados sindicales y representantes
unitarios y la dedicacin de estos ltimos
a cometidos indistintamente unitarios y
sindicales (Rodriguez Pieiro y Cruz Vi-
llalobos). Otra cuestin planteada hace
referencia a la cuanta del crdito de ho-
ras, que parece deber coincidir con el
asignado al rgano unitario a donde se
adscribe el delegado sindical o donde se
encuentra implantado el sindicato al que
pertenece, ya sea una delegacin de per-
sonal o un comit de empresa, en la in-
terpretacin amplia mantenida supra, el
artculo 68 del Estatuto de los Trabajado-
res asigna entre treinta y cuarenta horas
a los representantes unitarios de los cen-
tros o empresas con ms de 250 trabaja-
dores, progresando con rapidez el nme-
ro de horas al fijarse tramos bastante cor-
tos de referencia.
CISS
C RDITO HORARIO SINDICAL
Pero la equiparacin con los repre-
sentantes unitarios no puede llegar hasta
el extremo de menoscabar al derecho
fundamental que respalda al delegado
sindical, como ha advertido la Sentencia
del Tribunal Constitucional 229/2002 de
9 de diciembre, de manera que, por
ejemplo, no es posible equiparar la revo-
cacin de un representante unitario con
la destitucin de un delegado sindical, a
efectos de privar a este ltimo de la op-
cin en el despido (ver artculo 68.c Esta-
tuto de los Trabajadores), pues la desti-
tucin es un procedimiento normal de
terminacin del mandato del delegado,
vn de ordinario un trmino o duracin,
a diferencia de lo establecido para los re-
presentantes unitarios por el artculo
67.3 Estatuto de los Trabajadores.
Este crdito de horas, es una de las
mayores prerrogativas que nuestra legis-
lacin otorga tanto a delegados sindica-
les que renan los requisitos sindicales,
como a los representantes unitarios. El
delegado sindical por tanto puede utili-
zar este crdito a las tareas de su cargo
sin detraccin del salario correspondien-
te, una ruptura del sinalagma contractual
trabajo-salario que beneficia, sin embar-
go, a ambas partes en igual medida que
toda la autonoma colectiva, es decir: en
cuanto simplificacin de los sujetos in-
terlocutores y informacin de reglas;
aunque no pueda hablarse de un sinalag-
ma colectivo, no hay duda en la distribu-
cin de cargas y beneficios para trabaja-
dores y empresarios en la regulacin de
los delegados y comits.
La primera norma de nuestro Orde-
namiento al respecto, el viejo Decreto
7878/1971, sealaba un crdito de cua-
renta horas mensuales a disposicin del
representante de personal, equivalente a
una semana de dedicacin al mes, en
buena parte consumida en los cursillos
organizados por el corporativismo para
2815
C RDITO HORARIO SINDICAL
"formacin sindical"; otorgar tan eleva-
do crdito a los representantes libres del
personal pareci excesivo al Estatuto de
los Trabajadores, que reestructura el te-
ma para acomodarlo a lo existente en
pases prximos, otorgando un crdito lizacin del uso horario; cabe la posibili-
proporcional al tamao del estableci-
miento donde operan: quince horas en
establecimientos de hasta 100 trabajado-
res, veinte en los de hasta 250, treinta en
los de hasta 500, treinta y cinco en los de
hasta 750, y cuarenta en establecimientos
de superior envergadura (artculo 68.e).
El mencionado crdito se otorga por
mes, sin que puedan acumularse en el
mes siguiente las horas no utilizadas en
el anterior, pero s acumularse dentro
del mes a favor de un mismo represen-
tante si se determina por convenio colec-
tivo, prescindiendo los dems de sus ho-
ras para que el lder o representante cua-
lificado -el presidente o el secretario del
comit, el delegado mejor dispuesto- dis-
pongan de mayor dedicacin. El Estatuto
de los Trabajadores condiciona el crdito
a que se utilice en las funciones de repre-
sentacin, lmite impreciso que segn la no podran acudir a las reuniones del co-
jurisprudencia mayoritaria comprende la
asistencia a actividades del propio sindi-
cato, y excluye el tiempo dedicado a la
negociacin de acuerdos o atender al lla-
mado del empresario-en el sentido de
que no se detrae del crdito-. La retribu-
cin de las horas de representacin com-
prende el salario normal de la hora ordi-
naria, incluyendo el prometido de los
complementos por cantidad o calidad de
trabajo, si se hubieran venido percibien-
do, aunque no las dietas por desplaza-
miento; la ausencia debe avisarse previa-
mente, y justificarse en cuanto sea posi-
ble (artculo. 37.3.e) Estatuto de los Tra-
bajadores), aunque la jurisprudencia apli-
ca la presuncin iuris tantum de uso co-
rrecto, al punto de haber unificado el re-
quisito. La presuncin acabada de ver co-
necta con una doctrina cientfica y juris-
prudencial ms amplia que defiende la li-
bertad del representante en el uso de las
2816
horas de funcin, y cuyas manifestacio-
nes revisten diversos aspectos: el control
del empresario debe ser flexible, preser-
vando la independencia del representan-
te, sin que sea aceptable una rgida fisca-
dad de vigilancia con detectives o guar-
das jurados de la empresa, aunque no
hasta el punto de acompaar permanen-
temente al representante hasta en las
reuniones del comit; y las funciones de
representacin son tan variadas que pue-
den desarrollarse en toda clase de luga-
res, desde bares a domicilios privados,
no quedando restringida a los locales de
la empresa. (Sentencias del Tribunal Su-
premo de 5 de diciembre de 1989, 2 de
noviembre de 1989, entre otras)
La utilizacin del crdito debe coinci-
dir con el horario de trabajo del repre-
sentante, por lo que el empresario no
debe abonar las actividades desarrolladas
fuera de su jornada, aunque se acepta la
clara excepcin de los representantes
con turno de noche, pues de otra forma
mit ni ejercitar otras labores del cargo;
los convenios colectivos admiten otras
excepciones adicionales (comparecencia
en juicios, etc.) y los Tribunales Superio-
res se dividen entre aceptar otras posibi-
lidades o atenerse a lo antevisto. El tiem-
po de utilizacin del crdito es una cues-
tin prxima pero distinta a la de reduc-
cin proporcional del mismo cuando el
trabajador dispone de un contrato a
tiempo parcial; los tribunales en tales ca-
sos niegan la reduccin pretendida por
los empleadores, pues el nmero de ho-
ras se calcula en funcin del nmero de
trabajadores en plantilla, y no segn la
modalidad contractual del representante,
llegando a alegar alguna sentencia, de
manera algo discutible, que aplicar el
principio de proporcionalidad supone
una discriminacin en el acceso a las ta-
reas de representacin para los trabaja-
dores a tiempo parcial. El Tribunal euro-
CISS

peo entiende como discriminatoria la
proporcionalidad en la retribucin del
crdito de horas cuando el grupo de tra-
bajadores a tiempo parcial comprenda
un nmero considerablemente ms ele-
vado de mujeres que de hombres, ya que
hara ms difcil su representacin por el
comit.
El abuso del crdito horario as como
su uso irregular faculta al empresario pa-
ra adoptar medidas disciplinarias (Barrei-
ro Gonzalez)
JOS ANTONIO CAPILLA BOLAOS
CRDITO REVOLVING
Revolving credit
Crdito revolving es cualquier tipo
de crdito concedido por una entidad fi-
nanciera a un cliente, que tenga carcter
rotativo: el lmite del crdito se rebajar
o disminuir en la medida en la que el
cliente lo utilice y se restablecer o au-
mentar de nuevo en la medida que haga
pagos el cliente para restituirlo.
El crdito revolving se caracteriza
por el hecho de que no existe un nme-
ro determinado de disposiciones mxi-
mas que pueda efectuar el cliente acredi-
tado. Al cliente se le concede un lmite o
tope mximo en dinero del que puede
disponer durante un cierto perodo;
cuando lo precise realizar adeudos (que
rebajarn dicho lmite por importe equi-
valente al del adeudo) e igualmente po-
dr efectuar abonos (que restablecern
el mencionado lmite por tal cuanta).
En consecuencia, en el crdito tipo
revolving o rotativo el cliente slo pagar
intereses deudores sobre la parte del cr-
dito de la que efectivamente ha dispues-
to.
CISS
C RDITOS EN EL CONCURSO
Un ejemplo tpico de crditos de es-
te tipo son los derivados de la utilizacin
de una tarjeta de crdito: cuando efecto
compras el lmite de mi tarjeta se reduce
y cuando pago el recibo mensual o pe-
ridico que la entidad financiera me gira
por las compras efectuadas el lmite de
mi tarjeta se libera de nuevo por ese im-
porte.
GUILLERMO BARRAL VARELA
Vase tambin: "Crdito"; "Lmite de crdito" y
"Tarjeta de crdito".
CRDITOS
EN EL CONCURSO
Credits in insolvency procedure
Aquellas personas fsicas o jurdicas
que no puedan cumplir con regularidad
sus obligaciones exigibles y que, bien por
haberlo solicitado ellas mismas, o por ha-
berlo hecho uno de sus acreedores, pue-
den verse sometidas a un procedimiento
concursal (podra definirse de un modo
genrico como aqul en el que bajo la tu-
tela judicial directa o indirecta se gestio-
na el patrimonio de la persona o empre-
sa para tratar de pagar sus deudas y man-
tener la continuidad de sus actividades
ante la delicada situacin patrimonial de
la misma).
En el mbito del derecho concursal
existen distintos tipos de crdito, que se
clasifican conforme a las categoras des-
critas en la propia Ley y que en esencia
son:
Crditos privilegiados (con privilegio
general o especial, segn el caso).
Crditos subordinados.
Crditos contingentes.
2817
C RISIS BANCARIA
Crditos ordinarios.
La clasificacin de los crditos en el
concurso tiene importancia porque la
misma tiene trascendencia a efectos de
prelacin (es decir, a efectos de determi-
nar cules se cobran con preferencia).
Una vez transcurre un mes desde la
declaracin judicial de la situacin de
concurso cada acreedor del concursado
debe comunicar los crditos que tiene
contra ste y la clasificacin que preten-
de para los mismos.
La regulacin de todos los aspectos
relativos a los crditos en el concurso se
contiene en la Ley 22/2003, de 9 de julio,
Concursal.
GUILLERMO BARRAL VARELA
Vase tambin: "Comunicacin de crditos"; "Con-
curso"; "Crdito" y "Preferencia de crditos".
CRISIS BANCARIA
Banking crisis
I. CONCEPTO II. IDENTIFICACIN III. COSTES
IV. ORGENES V. INDICADORES DE
VULNERABILIDAD VI. EL COMPORTAMIENTO
DE LAS VARIABLES MACROECONMICAS EN
MOMENTOS DE CRISIS BANCARIAS
I. CONCEPTO
Una crisis bancaria es una situacin
en la que las quiebras o los retiros masi-
vos (reales o potenciales) de depsitos
de los bancos inducen a stos a suspen-
der la convertibilidad interna de sus pasi-
vos u obligan a las autoridades a interve-
nir, otorgando asistencia en gran escala y
de esa forma impedir las quiebras y/o los
retiros de depsitos.
Cuando una crisis bancaria se extien-
de al conjunto del sistema bancario y fi-
2818
nanciero se denomina crisis bancaria sis-
tmica, en cuyo caso, al menoscabar la fi-
nanciacin del conjunto de la economa
nacional, tendr un efecto negativo so-
bre la economa real.
II. IDENTIFICACIN
Las crisis bancarias no son fciles de
identificar empricamente, en parte debi-
do a la naturaleza del problema y en par-
te por la falta de datos pertinentes. Aun-
que en la mayora de los pases se dispo-
ne fcilmente de datos sobre los depsi-
tos bancarios, y pueden utilizarse para
identificar crisis asociadas a un retiro ma-
sivo de los depsitos de un banco, la ma-
yor parte de los problemas bancarios re-
cientes no se han originado del lado del
pasivo de los balances de los bancos. En
la mayora de los pases industrializados,
las crisis bancarias no estuvieron relacio-
nadas con retiros masivos de depsitos,
aunque s han sido ms frecuentes en los
pases en desarrollo.
Las crisis bancarias generalmente se
originan del lado del activo de los balan-
ces de los bancos, y son consecuencia de
un prolongado deterioro de la calidad de
los mismos. Por tanto, para identificar los
episodios de crisis bancarias resulta til
analizar variables como la proporcin de
prstamos incobrables en las carteras de
los bancos, las grandes fluctuaciones en
los precios de los activos inmobiliarios y
de las acciones e indicadores de quiebras
comerciales. Sin embargo, esta informa-
cin no siempre est disponible en pa-
ses en vas de desarrollo.
En ocasiones los investigadores iden-
tifican la presencia de una crisis bancaria
basndose en una combinacin de he-
chos, como el cierre forzado, la fusin o
la absorcin de instituciones financieras
por parte del gobierno, el retiro masivo
de depsitos de los bancos o la asistencia
gubernamental a una o ms instituciones
CISS

financieras, o bien en evaluaciones en
profundidad de su situacin financiera.
III. COSTES
Las crisis bancarias pueden ser muy
costosas, tanto en trminos del coste fis-
cal y cuasifiscal que puede suponer la
reestructuracin del sector financiero co-
mo en un sentido ms amplio, en trmi-
nos del efecto que tiene sobre la activi-
dad econmica el hecho de que los mer-
cados financieros no puedan funcionar
correctamente. El coste de las crisis ban-
carias ha llegado en algunos casos al 40%
del PIB (como, por ejemplo, en Argenti-
na y Chile a principios de los aos
ochenta), mientras que los prstamos in-
cobrables en ocasiones han excedido del
30% de los prstamos totales (como, por
ejemplo, en Malasia durante 1988 y en el
caso de los bancos estatales de Sri Lanka
a principios de los aos noventa).
Adems de su coste fiscal y cuasifis-
cal, las crisis bancarias, al igual que las
cambiarias, pueden conducir a una asig-
nacin ineficiente y a una subutilizacin
de los recursos y, en consecuencia, a
prdidas de produccin real.
El Fondo Monetario Internacional ha
calculado que el 80% de las crisis banca-
rias acaecidas desde 1975 han venido
acompaadas de prdidas significativas
de produccin, habindose requerido al-
rededor de tres aos para que el creci-
miento de la produccin retornase a su
nivel tendencial y la prdida acumulada
del crecimiento del producto fue de ms
de 10 puntos porcentuales de PIB.
IV. ORGENES
Las distorsiones del sector financie-
ro, junto con la volatilidad macroecon-
mica, constituyen factores que influyen
sobre las crisis bancarias. Con frecuencia
estas distorsiones surgen en perodos de
rpida liberalizacin financiera e innova-
CISS
C RISIS BANCARIA
cin en pases con polticas dbiles de
reglamentacin y supervisin, o en los
que el gobierno interviene directamente
en la asignacin o en la fijacin de pre-
cios del crdito. En los entornos financie-
ros ms liberalizados, los regmenes re-
glamentarios que no son suficientemen-
te estrictos han creado un riesgo moral al
alentar a las instituciones financieras con
bajos coeficientes de capital a que asu-
man riesgos imprudentes. Tambin han
tendido a aumentar los errores en los
que incurren las instituciones financieras
al evaluar y vigilar los riesgos en el entor-
no ms competitivo que surge de la des-
regulacin a la privatizacin de bancos
de propiedad estatal. En algunos casos,
los prstamos otorgados polticamente
motivados y el fraude disminuyen an
ms la calidad de las carteras de activos.
Las deficiencias contables, la falta de di-
vulgacin y los marcos legales agravan el
problema, permitiendo que las institu-
ciones financieras oculten el verdadero
alcance de sus dificultades. A todo ello
debe agregarse que, con frecuencia, los
gobiernos no adoptan las medidas co-
rrectoras con rapidez cuando aparecen
los problemas, con la consecuencia de
que las prdidas se hacen ms grandes y
ms difciles de manejar.
V. INDICADORES DE
VULNERABILIDAD
Para identificar la vulnerabilidad del
sistema financiero se han utilizado las va-
riables macroeconmicas que reflejan
factores que afectan a las perspectivas
macroeconmicas de los prestatarios y,
en consecuencia, a su capacidad para
atender el servicio de sus prstamos
tales como el crecimiento de la produc-
cin, las cotizaciones de las acciones, la
inflacin, los tipos de inters reales, el ti-
po de cambio real, la relacin real de in-
tercambio y la afluencia de capitales y
las variables que pueden proporcionar
una indicacin de la salud del sistema
2819
C RISIS BURSTIL
bancario, como el crecimiento del crdi-
to interno, la razn entre prstamos y
depsitos, las variaciones en el multipli-
cador monetario y otras medidas del gra-
do de liberalizacin financiera.
VI. EL COMPORTAMIENTO DE LAS
VARIABLES
MACROECONMICAS EN
MOMENTOS DE CRISIS
BANCARIAS
Las crisis bancarias normalmente vie-
nen precedidas de un prolongado pero-
do de recalentamiento, alta inflacin y
voluminosos dficits por cuenta corrien-
te, junto con un vigoroso crecimiento
del crdito asociado en parte, con una
afluencia de capitales a corto plazo supe-
rior a la normal y, reflejando, en algunos
casos, la reciente liberalizacin de los sis-
temas financieros. En esa situacin, el
sistema financiero puede verse debilita-
do por alguna perturbacin, como una
cada de la actividad real, una desacelera-
cin de las entradas de capitales, un de-
terioro en la relacin real de intercam-
bio, una abrupta cada de los precios de
los activos o un incremento de los tipos
de inters mundiales.
JESS PAL GUTIRREZ
Vase tambin: "Crisis cambiaria" y "Crisis finan-
ciera".
CRISIS BURSTIL
Vase: "Burbuja especulativa" y "Crac burstil".
CRISIS CAMBIARIA
Currency crisis
I. CONCEPTO II. IDENTIFICACIN III. COSTES
IV. ORGENES V. EL CONTAGIO DE LAS
2820
CRISIS CAMBIARIAS VI. INDICADORES DE
VULNERABILIDAD VII. EL COMPORTAMIENTO
DE LAS VARIABLES MACROECONMICAS EN
MOMENTOS DE CRISIS CAMBIARIAS
I. CONCEPTO
Una crisis cambiaria se produce
cuando hay un movimiento especulativo
contra una moneda que se traduce en
una devaluacin (o fuerte depreciacin),
u obliga a las autoridades monetarias a
defender la moneda mediante la utiliza-
cin de un gran volumen de reservas
centrales o un fuerte aumento de los ti-
pos de inters.
II. IDENTIFICACIN
Una crisis cambiaria puede identifi-
carse cuando se produce una sustancial
devaluacin (depreciacin) nominal de
una moneda. En la literatura al respecto
se suele considerar un "desplome de la
moneda" cuando se registra una depre-
ciacin nominal del 25% o ms en un
ao, junto con un aumento del 10% en la
tasa de depreciacin con respecto al ao
anterior.
El anterior criterio excluye como cri-
sis cambiaria aquellos casos en que aun-
que la moneda se ve afectada por severas
presiones, las autoridades monetarias lo-
gran defender con xito la cotizacin de
su moneda, aunque sea a costa de una
importante prdida de reservas centrales
y/o fuertes subidas de los tipos de inte-
rs.
Otro enfoque posible es construir un
ndice de presiones especulativas que
tenga en cuenta, no slo las variaciones
del tipo de cambio, sino tambin las fluc-
tuaciones en las reservas internacionales
o los tipos de inters a travs de las cua-
les se trata de moderar las presiones
cambiarias. Por tanto, de acuerdo a este
ndice las crisis cambiarias incluiran no
slo aquellos episodios en los que la mo-
CISS

neda se deprecia de forma significativa,
sino tambin aquellos en los cuales la ac-
cin de las autoridades evit una gran
devaluacin o el abandono de la paridad
cambiaria.
III. COSTES
Las crisis cambiarias, al igual que las
crisis bancarias, pueden conducir a una
asignacin y a una subutilizacin de los
recursos y, en consecuencia, a prdidas
de produccin real. En algunos casos, sin
embargo, las crisis pueden no conducir a
una prdida de producto, como cuando
simplemente dan como resultado la ne-
cesaria correccin de un desajuste en el
tipo de cambio.
El Fondo Monetario Internacional ha
calculado que en el 40% de las crisis cam-
biarias acaecidas desde 1975 no se esti-
maron prdidas significativas de la pro-
duccin. En el 60% de las restantes, en
las que s hubo incidencia en el nivel de
produccin, se retorn a su nivel tenden-
cial en algo ms de un ao y medio, y a la
prdida acumulada del crecimiento del
producto, por la fuerza, de 4 puntos por-
centuales en relacin a la tendencia. En
casos de crisis cambiarias severas, el
tiempo de recuperacin fue de algo ms
de dos aos y la prdida acumulada del
crecimiento del producto ocasionada
por la crisis se increment hasta los ocho
puntos.
IV. ORGENES
Con frecuencia los desequilibrios
macroeconmicos han sido la base de las
crisis de los mercados de divisas. La ex-
periencia demuestra claramente que los
dficits por cuenta corriente volumino-
sos e insostenibles pueden producir una
repentina reversin de la afluencia de ca-
pitales y cambios bruscos en el tipo de
cambio.
En muchas ocasiones, las crisis cam-
biarias han surgido cuando los grandes
CISS
C RISIS CAMBIARIA
desequilibrios externos se han converti-
do en regmenes cambiarios inflexibles
que han permitido una significativa so-
brevaluacin de la moneda nacional.
V. EL CONTAGIO DE LAS CRISIS
CAMBIARIAS
Una notable caracterstica de las cri-
sis cambiarias, especialmente de las acae-
cidas en la dcada de 1990, es la medida
en que la inestabilidad de los mercados
de divisas se ha trasladado de un pas a
otro. Un movimiento especulativo contra
una moneda se ha extendido o difundido
por efecto de contagio a las monedas de
otros pases en los que aparentemente
las variables macroeconmicas funda-
mentales son ms slidas.
Existen tres tipos de razones para ex-
plicar por qu las crisis cambiarias tien-
den a concentrarse en el tiempo:
1. Las crisis cambiarias pueden tener
una causa comn, como por ejem-
plo, importantes cambios econmi-
cos en los pases industrializados
que originan crisis en los mercados
emergentes. Pero si bien los aconte-
cimientos externos pueden contri-
buir a que se produzca una crisis
cambiaria, la vulnerabilidad de un
pas frente a una crisis depende de la
situacin econmica y de las polti-
cas internas.
2. Las crisis que se producen en un pas
pueden afectar las variables funda-
mentales de la economa de otro
pas, ya sea por los vnculos del co-
mercio y los mercados de capital
(por ejemplo, la devaluacin en un
pas afecta negativamente la compe-
titividad internacional de otros pa-
ses) o por la interdependencia de las
carteras de los acreedores (por ejem-
plo, la liquidez en un mercado obliga
a los intermediarios financieros a li-
quidar activos en otros mercados).
2821
C RISIS CAMBIARIA
3. Las crisis que ocurren en un pas
pueden hacer que los acreedores
reevalen las variables fundamenta-
les de otras economas, incluso si s-
tas objetivamente no han cambiado,
o los inducen a reducir el riesgo de
sus carteras y optar por inversiones
de mayor calidad ("flight to quality").
Es especficamente este efecto el
que, a veces, se denomina contagio
(o contagio "puro"); puede estar vin-
culado a un comportamiento de imi-
tacin de los inversionistas en un in-
tento de participar de ganancias de
los dems, impulsados por la asime-
tra de informacin o los incentivos a
los que tienen acceso los administra-
dores de fondos.
VI. INDICADORES DE
VULNERABILIDAD
Existe un nmero potencialmente
grande de variables que pueden utilizar-
se como indicadores de vulnerabilidad
ante crisis cambiarias. La seleccin de di-
chas variables est determinada en gran
medida por la comprensin que se tenga
de las causas y de los determinantes in-
mediatos de las crisis:
Si se considera que las crisis cambia-
rias se deben principalmente a pro-
blemas fiscales, variables tales como
el dficit fiscal, el consumo pblico y
el crecimiento del crdito del siste-
ma bancario al sector pblico juga-
rn un papel preponderante en el
conjunto de indicadores utilizados.
Si se percibe que el origen de las cri-
sis cambiarias se encuentra en las de-
ficiencias del sistema financiero, en-
tonces podran utilizarse como indi-
cadores variables tales como el creci-
miento del crdito al sector privado,
las medidas de liberalizacin finan-
ciera, el nivel de endeudamiento a
corto plazo del sistema bancario, la
estructura de los tipos de inters, los
2822
cambios en las cotizaciones bursti-
les, la calidad de los activos banca-
rios, medidos en funcin de los cr-
ditos de dudoso cobro, etc.
Si se considera que las crisis cambia-
rias son causadas en gran medida
por problemas del sector externo,
puede utilizarse el tipo de cambio
real, el saldo en cuenta corriente, las
variaciones en la relacin real de in-
tercambio, el diferencial entre los ti-
pos de inters internos y externos,
las variaciones en el nivel y la estruc-
tura del vencimiento de las entradas
de capital extranjero y otras variables
similares.
Tambin se han empleado variables
del sector real, como la tasa de creci-
miento del PIB, la tasa de desem-
pleo, as como variables relativas a
factores institucionales y estructura-
les.
VII. EL COMPORTAMIENTO DE LAS
VARIABLES
MACROECONMICAS EN
MOMENTOS DE CRISIS
CAMBIARIAS
Antes de una crisis cambiaria la eco-
noma del pas suele estar recalentada: la
inflacin es relativamente elevada y la
moneda nacional est sobrevaluada, lo
que afecta negativamente al sector ex-
portador. La poltica monetaria es marca-
damente expansionista, el crdito inter-
no crece vigorosamente, poniendo en
peligro los objetivos cambiarios de los
pases con regmenes cambiarios fijos o
inflexibles. La vulnerabilidad financiera
de la economa se incrementa, al crecer
los pasivos del sistema bancario sin el
respaldo de reservas extranjeras y caer el
precio de los activos.
JESS PAL GUTIRREZ
CISS

Vase tambin: "Crisis bancaria"; "Crisis de balanza
de pagos"; "Crisis de deuda" y "Crisis financiera".
LO ESENCIAL SOBRE
CRISIS CAMBIARIA
Libros
KRUGMAN, PAUL R. Y M. OBSTFELD, Eco-
noma Internacional, Teora y Poltica,
Addison-Wesley Iberoamericana Es-
paa, 7. edicin, Madrid, 2006.
PUGEL, THOMAS A., Economa Interna-
cional, McGraw-Hill, Madrid, 2004.
REQUEIJO, JAIME, Anatoma de las Crisis
Financieras, McGraw-Hill, Madrid,
2006.
CRISIS DE BALANZA
DE PAGOS
Balance of payments crisis
I. CONCEPTO II. MOMENTO EN QUE SE
PRODUCE UNA CRISIS DE BALANZA DE PAGOS
III. CRISIS DE BALANZA DE PAGOS Y HUIDA DE
CAPITALES
I. CONCEPTO
Un pas registra una crisis de balanza
de pagos cuando sufre una fuerte varia-
cin en el nivel de reservas exteriores
causada por una modificacin de las ex-
pectativas que tienen los agentes econ-
micos respecto a la evolucin que segui-
r el tipo de cambio en el futuro.
II. MOMENTO EN QUE SE PRODUCE
UNA CRISIS DE BALANZA DE
PAGOS
En un sistema de tipos de cambio fi-
jos los agentes econmicos pueden des-
contar que el tipo de cambio existente
no va ser mantenido en el futuro, por
ejemplo, como consecuencia de la exis-
CISS
C RISIS DE BALANZA DE PAGOS
tencia de un elevado desequilibrio en la
balanza por cuenta corriente que va a
obligar a las autoridades econmicas a
devaluar la moneda nacional como forma
de restablecer la competitividad.
Si los agentes econmicos que ope-
ran en el mercado de divisas consideran
que el banco central puede responder a
los problemas econmicos mediante una
devaluacin de la moneda, la rentabili-
dad esperada de los activos denomina-
dos en moneda nacional se va a deterio-
rar o lo que es igual la rentabilidad de los
activos en moneda extranjera va a au-
mentar, afectando al equilibrio del mer-
cado de divisas. Esta alteracin de las
rentabilidades esperadas aumenta la de-
manda de activos en moneda extranjera
y reduce la demanda de activos en mo-
neda nacional, generando presiones en
contra del valor de la moneda nacional.
El banco central, si quiere seguir
manteniendo el tipo de cambio existen-
te, se ver obligado a intervenir en el
mercado de divisas, comprando moneda
nacional y vendiendo moneda extranjera,
lo que provocar una progresiva reduc-
cin en el nivel de reservas centrales y,
normalmente, una elevacin en el tipo
de inters interno.
La capacidad que tiene el banco cen-
tral para mantener el tipo de cambio es
limitada. El nivel de reservas centrales no
es infinito, por lo que se producir el
progresivo agotamiento en el nivel de re-
servas centrales, hasta que el banco cen-
tral se vea obligado a devaluar la moneda
nacional.
III. CRISIS DE BALANZA DE PAGOS Y
HUIDA DE CAPITALES
La prdida de reservas que acompa-
a al temor a la devaluacin es a menudo
identificada como la "huida o fuga de ca-
pitales", ya que se refleja en la balanza de
pagos como una salida de capital priva-
2823
C RISIS DE DEUDA
do. Los residentes abandonan la moneda
nacional vendindola al banco central
por divisas, y a continuacin invierten los
ingresos en el exterior. La huida de capi-
tal representa una preocupacin particu-
lar para un gobierno cuando surgen los
temores a una devaluacin, porque las
reservas del banco central son insuficien-
tes para afrontarla. Disminuyendo an
ms su nivel, la huida de capitales puede
obligar al banco central a devaluar ms
pronto y en una proporcin mayor a la
que se haba previsto.
La dependencia de los prstamos a
corto plazo para financiar grandes dfi-
cits por cuenta corriente es uno de los
factores cruciales que puede agravar las
crisis de balanza de pagos. Con frecuen-
cia, se considera que la inversin extran-
jera directa, a diferencia de la de cartera,
constituye una forma ms segura de fi-
nanciar los desequilibrios externos.
Con frecuencia, los desequilibrios
macroeconmicos han sido la base de las
crisis de los mercados de divisas. La ex-
periencia demuestra claramente que los
dficits por cuenta corriente volumino-
sos e insostenibles pueden producir una
repentina reversin de la afluencia de ca-
pitales y cambios bruscos en el tipo de
cambio.
JESS PAL GUTIRREZ
Vase tambin: "Balanza de pagos"; "Balanza por
cuenta corriente"; "Crisis cambiaria" y "Crisis fi-
nanciera".
CRISIS DE DEUDA
Debt crisis
I. CONCEPTO II. DEUDA EXTERNA Y DEUDA
SOBERANA III. COSTES Y BENEFICIOS DE LA
SUSPENSIN DE LA DEUDA EXTERIOR
SOBERANA IV. LA CRISIS DE LA DEUDA DE LOS
PASES EN VAS DE DESARROLLO
2824
I. CONCEPTO
Una crisis de deuda, en sentido gen-
rico, es una situacin en la cual un indivi-
duo, una empresa o un pas deben a sus
acreedores una cantidad mayor a la que
puede hacer frente.
No obstante, el trmino crisis de
deuda suele utilizarse para hacer referen-
cia a una crisis de deuda externa, la cual
es una situacin en la que un pas no
puede atender el servicio de la deuda
contrada con el exterior, ya sea soberana
o privada.
La crisis de deuda constituye uno de
los tipos posibles de crisis financiera.
II. DEUDA EXTERNA Y DEUDA
SOBERANA
El concepto de deuda externa se ha-
ce referencia a la deuda contrada por el
gobierno o los residentes de un pas con
los gobiernos o residentes en otros pa-
ses, o con instituciones internacionales.
La deuda externa puede adoptar formas
muy diversas: corto o largo plazo, tipos
de inters fijos o variables, y pueden es-
tar denominadas en la moneda del pres-
tamista, del prestatario o en otra mone-
da.
Aunque habitualmente cuando se
utiliza el concepto de deuda externa casi
de forma automtica se asocia el concep-
to a los pases en desarrollo, tambin hay
pases desarrollados con elevados vol-
menes de deuda externa.
Cuando la deuda externa tiene como
prestatario al gobierno del pas o a pres-
tatarios privados, pero cuenta con la ga-
ranta del gobierno, se la denomina "deu-
da soberana".
La mayor parte de la deuda de un
pas en vas de desarrollo representa o
bien prstamos directos al gobierno o a
CISS

empresas de propiedad pblica, o bien
prstamos al sector privado garantizados
por el sector pblico, es decir, constitu-
yen deuda exterior soberana.
La deuda soberana tiene una diferen-
cia muy importante respecto a la deuda
contrada por el sector privado. En el ca-
so de la deuda soberana los prestamistas
no pueden obligar legalmente a los pres-
tatarios en este caso, un gobierno ex-
tranjero a pagar el servicio de la deuda
si estos no quieren hacerlo.
III. COSTES Y BENEFICIOS DE LA
SUSPENSIN DE LA DEUDA
EXTERIOR SOBERANA
Si a los deudores soberanos no se les
puede obligar legalmente a que paguen
su deuda, si optan por no hacerlo. Nos
debemos preguntar qu incentivo puede
tener un gobierno a suspender al pago
de su deuda exterior "sovereign de-
fault" o por el contrario a hacer frente
al servicio de la deuda.
La suspensin de la deuda exterior
soberana va a traer consigo una serie de
costes y beneficios que deber sopesar
un gobierno antes de tomar una deci-
sin:
a) Costes de la suspensin de la deuda
exterior soberana:
Embargo de activos: si el pas
deudor tiene inversiones en los
bancos y empresas del pas
acreedor podra sufrir su embar-
go.
Exclusin de prstamos futuros:
un pas que incumple el pago de
su deuda soberana puede ser ex-
cluido del mercado internacional
de capitales durante un tiempo.
El pas puede ver reducidas las
ganancias del comercio interna-
cional si pierde acceso a la finan-
CISS
C RISIS DE DEUDA
ciacin exterior o si se imponen
barreras al comercio por parte
de los pases acreedores.
b) Beneficios de la suspensin de la
deuda exterior soberana: la ventaja
de no pagar es que el deudor elude
la responsabilidad de pagar los inte-
reses y el capital de su deuda exter-
na. Cuanto ms dinero deba un deu-
dor mayores son sus ganancias al
suspender el pago de la deuda.
La decisin de continuar con el pago
de la deuda o, por el contrario, suspen-
der su pago va a ser una decisin coste-
beneficio del gobierno del pas deudor. A
partir de un determinado volumen de
deuda exterior soberana al gobierno
prestatario puede resultarle beneficioso
repudiar su deuda.
Hay que destacar que una vez supe-
rados determinados niveles de deuda, el
incremento en los costes y beneficios de
la suspensin evolucionan de forma muy
distinta. En concreto, el coste de no pa-
gar aumenta ms despacio con la deuda
adicional que el beneficio de no reem-
bolsar. Este es un hecho tenido en cuen-
ta por los prestamistas, lo cual determina
una prudencia en la concesin de prsta-
mos a un deudor soberano.
IV. LA CRISIS DE LA DEUDA DE LOS
PASES EN VAS DE DESARROLLO
Durante la dcada de 1970, despus
de la primera crisis del petrleo, los go-
biernos de los pases en vas de desarro-
llo aplicaron polticas expansivas que les
permitieron mantener tasas de creci-
miento ms elevadas que los pases in-
dustrializados, ahora bien, a costa de im-
portantes dficits por cuenta corriente,
que condujeron a un aumento en su
deuda externa.
Las necesidades de financiacin de
los pases en vas de desarrollo eran cu-
2825
C RISIS ECONMICA
biertas con la abundancia de prstamos
procedentes de los pases exportadores
de petrleo. No obstante, estos no asu-
man el riesgo de prestar de forma direc-
ta a los pases en desarrollo, sino que co-
locaban sus ingresos del petrleo en los
bancos de los pases industrializados y
stos los intermediaban a los pases en
desarrollo, mediante crditos en dlares
y a tipos de inters variables.
Esta situacin de equilibrio inestable
comienza a deteriorarse a partir de 1979,
cuando la Reserva Federal de Estados
Unidos, para frenar los efectos inflacio-
nistas de la segunda crisis del petrleo
inici una dura poltica antiinflacionista,
que adems de empujar a la economa
mundial a una fuerte recesin, tuvo efec-
tos muy negativos sobre los pases fuer-
temente endeudados.
La subida de los tipos de inters y la
apreciacin del dlar increment de for-
ma muy acusada el servicio de la deuda
el flujo de pagos de intereses y la de-
volucin del capital a los acreedores ex-
tranjeros. A su vez, a medida que se agu-
dizaba la crisis mundial y se reduca el
crecimiento de los pases industrializa-
dos, los pases en vas de desarrollo re-
gistraron una cada en sus exportaciones,
lo que a su vez provoc una cada en los
precios de stas.
En Agosto de 1982, Mjico notific a
los organismos financieros internaciona-
les que su banco central haba agotado
sus reservas y que no hara frente a sus
pagos programados de deuda externa,
que en ese momento se elevaban a
80.000 millones de dlares.
Ante el impago de la deuda de Mji-
co, los bancos internacionales considera-
ron la posibilidad de que otros pases
con elevado endeudamiento actuaran de
la misma forma, lo que provoc graves
problemas para Brasil y Argentina. Esta
situacin de la banca internacional tra-
2826
tando de reducir sus riesgos y negndose
a conceder nuevos crditos o a renovar
los existentes hizo que a finales de 1986,
ms de cuarenta pases de Iberoamrica,
frica y otros lugares del mundo se en-
contraran con graves problemas de fi-
nanciacin.
En diciembre de 2001 se produjo en
Argentina otra crisis de deuda y financie-
ra con consecuencias devastadoras para
la economa del pas y que hasta la fecha
es la suspensin de deuda externa de
mayor cuanta, 93 mil millones de dla-
res.
JESS PAL GUTIRREZ
Vase tambin: "Crisis de balanza de pagos" y "Cri-
sis financiera".
CRISIS ECONMICA
Economic crisis
I. CONCEPTO II. DETERIORO GENERALIZADO
DE LAS VARIABLES MACROECONMICAS III.
LA CRISIS QUE SE CONVIERTE EN UNA ESPIRAL
RECESIVA
I. CONCEPTO
Una crisis econmica es una situa-
cin en la que se producen cambios ne-
gativos importantes en las principales va-
riables econmicas, y especialmente en
el PIB y en el empleo. Sin embargo, no
existe una definicin precisa de cundo
puede decirse que una economa ha en-
trado en una situacin de crisis. Basta
con que el crecimiento se reduzca?
Cunto? Debe ser negativo?
Las distintas acepciones de la palabra
crisis que ofrece la Real Academia Espa-
ola hacen referencia normalmente al
hecho de que se produzcan cambios
bruscos y aparezcan dificultades significa-
tivas en algn aspecto de la vida. Por
CISS

ello, la expresin crisis econmica debe
reservarse para aquellas situaciones en
las que las dificultades econmicas van
ms all de un simple empeoramiento
transitorio, como los que todas las eco-
nomas experimentan en torno a su ten-
dencia de crecimiento a largo plazo.
An as, podemos distinguir distintas
grados de severidad de una crisis econ-
mica:
Desaceleracin: se produce cuando
la tasa de crecimiento experimenta
una reduccin sustancial, pero man-
tiene sin embargo un signo positivo.
Por ejemplo, la economa espaola
creci en 2007 a una tasa del 3,7% y
en 2008 pas a crecer al 1,2%.
Recesin: esta situacin implica que
la economa registre tasas de creci-
miento negativas durante al menos
dos trimestres consecutivos (en
comparacin con el mismo trimestre
del ao anterior). De acuerdo con
esta definicin, la crisis econmica
que empez siendo una desacelera-
cin en 2008 se convirti en recesin
a principios de 2009: Espaa registr
tasas de crecimiento negativas en el
cuarto trimestre de 2008 (-0,7%) y en
el primer trimestre de 2009 (-3%).
Depresin: este caso se produce
cuando la recesin tiene un carcter
prolongado y las tasas de crecimien-
to negativas son tambin muy eleva-
das. El caso histrico ms conocido
es el de la Gran Depresin que expe-
riment la economa de Estados Uni-
dos en los aos 30 del siglo XX, des-
pus del crac burstil de 1929.
II. DETERIORO GENERALIZADO DE
LAS VARIABLES
MACROECONMICAS
Junto a la severidad de los problemas
que deben afrontarse, otra caracterstica
CISS
C RISIS ECONMICA
de una crisis econmica es que afecta de
manera generalizada al conjunto de la
economa (no slo a algunos sectores) y
que se refleja en la mayora de variables.
En particular, la cada del PIB suele ir
acompaada de fuertes cadas del em-
pleo y reducciones del consumo. stas
ltimas se producen no slo como con-
secuencia de la prdida de ingresos, sino
que pueden deberse tambin a la realiza-
cin de lo que se conoce como ahorro
preventivo. Las familias, ante el deterioro
del mercado de trabajo y la incertidum-
bre respecto a sus ingresos futuros, redu-
cen su consumo, incluso ms de lo que
justificara la cada de la renta que real-
mente est teniendo lugar. Esto provoca
a su vez un efecto multiplicador que
agrava la crisis. Si la crisis econmica es
importante pueden acabar producindo-
se tambin problemas para que las fami-
lias y las empresas hagan frente a sus
deudas.
Otra variable que se ver afectada
por la crisis econmica es la tasa de infla-
cin, que se reducir en la medida en
que tanto en los mercados de productos
como en los de trabajo se estar produ-
ciendo una situacin de exceso de ofer-
ta. Esto favorecer al principio una tasa
de crecimiento de los precios y los sala-
rios ms moderada, pero todava positi-
va. Este proceso se denomina desinfla-
cin.
Puede ocurrir, sin embargo, que la
recesin acabe provocando no slo una
tasa de crecimiento ms baja en los pre-
cios, sino que sta llegue a hacerse nega-
tiva. Cuando esto ocurre, es decir, cuan-
do los precios (y no la tasa de inflacin)
caen, la situacin se denomina deflacin.
Japn atraves una situacin de este tipo
desde principios de los aos noventa del
siglo XX y dur ms de una dcada.
2827
C RISIS FINANCIERA
III. LA CRISIS QUE SE CONVIERTE EN
UNA ESPIRAL RECESIVA
Una recesin que se convierte en de-
flacin puede dar lugar a una espiral ne-
gativa con graves dificultades para la eco-
noma. Esta espiral (situacin que tiende
a deteriorarse continuamente) puede
producirse por varios motivos.
En primer lugar, la bajada de los pre-
cios puede generar entre los consumido-
res la expectativa de que los precios van
a continuar reducindose en los prxi-
mos meses. Si esto es as, retrasarn sus
planes de consumo que no sean impres-
cindibles, pero ese mismo menor consu-
mo causa una cada adicional de la de-
manda que aumentar la probabilidad de
que los precios caigan.
Un segundo efecto de la cada de los
precios es que el valor real de las deudas
se incrementa. Nuevamente, esto gene-
rar un efecto negativo sobre las decisio-
nes de consumo, ya que ser necesario
dedicar una mayor parte de los recursos
futuros al pago de este mayor endeuda-
miento.
En tercer lugar, una tasa de inflacin
negativa exige una bajada del tipo de in-
ters nominal para evitar que el tipo de
inters se incremente. Sin embargo, esta
reduccin tiene un lmite: el tipo de inte-
rs nominal no puede ser negativo. Si se
alcanza este tipo de inters mnimo y el
tipo de inters real sigue siendo todava
demasiado alto, la demanda continuar
cayendo sin que la poltica monetaria sea
eficaz para contrarrestar la crisis, al me-
nos mediante las medidas convenciona-
les que operan a travs del tipo de inte-
rs.
JORGE UX GONZLEZ
Vase tambin: "Ciclo econmico"; "Crisis cambia-
ria"; "Crisis de balanza de pagos"; "Crisis financie-
ra"; "Deflacin" y "Recesin".
2828
CRISIS FINANCIERA
Financial crisis
I. CONCEPTO II. TIPOS III. COSTES IV.
ORGENES V. LAS CRISIS FINANCIERAS ANTES
Y AHORA: EL EFECTO CONTAGIO VI.
HISTORIA DE LA CRISIS FINANCIERAS VII.
INDICADORES DE VULNERABILIDAD
I. CONCEPTO
El trmino crisis financiera se suele
utilizar en un sentido genrico, para ha-
cer referencia a la situacin en la que un
pas sufre una crisis econmica que no
tiene su origen en la economa real del
pas, sino que est fundamentalmente
asociada a problemas del sistema finan-
ciero o del sistema monetario.
II. TIPOS
Pueden distinguirse tres grandes ti-
pos de crisis financieras:
Crisis cambiarias: se producen cuan-
do un movimiento especulativo con-
tra una moneda se traduce en una
devaluacin (o fuerte depreciacin),
u obliga a las autoridades monetarias
a defender la moneda mediante la
utilizacin de un gran volumen de
reservas centrales o un fuerte au-
mento de los tipos de inters.
Crisis bancarias: situacin en la que
las quiebras o los retiros masivos
(reales o potenciales) de depsitos
de los bancos inducen a stos a sus-
pender la convertibilidad interna de
sus pasivos u obligan a las autorida-
des a intervenir otorgando asistencia
en gran escala y de esa forma impe-
dir las quiebras y/o los retiros de de-
psitos.
Crisis de deuda externa: situacin en
la que un pas no puede atender el
pago del servicio de la deuda contra-
CISS

da con el exterior, ya sea soberana o
privada.
No obstante, esta diferenciacin no
quiere decir que sean excluyentes entre
s. En algunos casos pueden estar con-
juntamente presentes elementos de las
crisis bancarias, cambiarias y de deuda,
como en la crisis de Asia oriental y la cri-
sis mejicana de 1994-95. En otros casos,
las crisis del Sistema Monetario Europeo
de 1992-93 fueron esencialmente crisis
cambiarias.
Adems, lo que puede comenzar co-
mo un tipo de crisis tambin puede con-
vertirse en otros tipos de crisis. En mu-
chos casos las crisis bancarias estuvieron
precedidas de crisis cambiarias. En otras
crisis de deuda estuvieron precedidas de
problemas en el sistema bancario.
III. COSTES
Las crisis financieras son costosas en
diversa medida, y particularmente cuan-
do la crisis afecta al sistema bancario,
tanto en trminos de los gastos fiscales y
cuasifiscales necesarios para conseguir la
reestructuracin de los frgiles sistemas
financieros, como en trminos del efecto
que tiene sobre la actividad el hecho de
que los mercados financieros no puedan
funcionar correctamente.
El coste de resolucin de las crisis
bancarias ha llegado en algunos casos al
40% del PIB, mientras que los prstamos
incobrables en ocasiones han excedido
del 30% de los prstamos totales.
Adems de su coste fiscal y cuasifis-
cal, las crisis bancarias y las cambiarias,
pueden conducir a una asignacin inefi-
ciente y a una subutilizacin de los recur-
sos y, en consecuencia, a prdidas de
produccin real.
El Fondo Monetario Internacional ha
calculado que el 80% de las crisis banca-
CISS
C RISIS FINANCIERA
rias y 60% de las crisis cambiarias acaeci-
das desde 1975 han venido acompaadas
de prdidas significativas de produccin,
habindose requerido alrededor de tres
aos para que el crecimiento de la pro-
duccin retornase a su nivel tendencial
en el caso de las crisis bancarias y alrede-
dor de un ao y medio en las crisis cam-
biarias. Las prdidas acumuladas de cre-
cimiento del producto fueron de ms de
10 puntos porcentuales de PIB en el caso
de las crisis bancarias, y alrededor de cin-
co puntos en las crisis cambiarias.
Es interesante destacar que tanto en
el caso de las crisis cambiarias como de
las crisis bancarias, el perodo promedio
de recuperacin fue ms breve en los
pases con economas emergentes que
en los pases desarrollados.
IV. ORGENES
Los factores que subyacen al surgi-
miento de desequilibrios y que hacen
que una economa sea ms vulnerable a
las perturbaciones financieras pueden
agruparse en las siguientes categoras
que no son excluyentes entre s:
Polticas macroeconmicas insoste-
nibles. En muchos casos, las polticas
fiscales y monetarias excesivamente
expansionistas han ocasionado auges
de prstamos, una excesiva acumula-
cin de deudas y una sobreinversin
en activos reales, que han elevado a
niveles insostenibles las cotizaciones
de las acciones y los precios de los
activos inmobiliarios. La posterior
aplicacin de polticas restrictivas pa-
ra contener la inflacin y promover
el ajuste de la posicin externa, y la
inevitable correccin del precio de
los activos, han conducido a una de-
saceleracin de la actividad econmi-
ca, dificultades en el servicio de la
deuda, menor valor de las garantas y
el patrimonio neto y un creciente ni-
vel de prstamos incobrables que
2829
C RISIS FINANCIERA
ponen en peligro la solvencia del sis-
tema bancario.
Situacin financiera mundial. La si-
tuacin externa tambin ha desem-
peado un papel en las crisis finan-
cieras, especialmente en las econo-
mas con mercados emergentes. Las
repentinas y significativas variaciones
en la relacin real de intercambio y
en los tipos de inters mundiales
han sido los factores ms importan-
tes.
Debilidad de la estructura financiera.
La composicin de la afluencia de ca-
pitales constituye un importante fac-
tor en ciertas crisis cambiarias ocurri-
das en los pases con mercados
emergentes. La dependencia de los
prstamos a corto plazo para finan-
ciar grandes dficits por cuenta co-
rriente fue uno de los factores cru-
ciales que precipitaron las crisis. Con
frecuencia se considera que la inver-
sin extranjera directa, a diferencia
de la de cartera, constituye una for-
ma ms segura de financiar el desa-
rrollo. En general, la experiencia su-
giere que es probable que los pases
con elevados niveles de deuda a cor-
to plazo, deuda a tipos de inters va-
riable, deuda denominada en mone-
da extranjera o una deuda externa
intermediada a travs de institucio-
nes financieras internas, sean parti-
cularmente vulnerables a las condi-
ciones internas o externas, y, en con-
secuencia, ms susceptibles a las cri-
sis financieras.
Distorsiones en el sector financiero.
Las distorsiones en el sector financie-
ro, junto con la volatilidad macro-
econmica, constituyen otro grupo
de factores que influyen sobre las cri-
sis financieras y, en especial, sobre
las crisis bancarias.
Los anteriores factores configuran las
condiciones en las que se producen las
2830
crisis y deben distinguirse de las causas
inmediatas o detonantes de las crisis
que, por lo general, son acontecimientos
o informaciones que hacen que los agen-
tes econmicos modifiquen sus decisio-
nes.
V. LAS CRISIS FINANCIERAS ANTES
Y AHORA: EL EFECTO CONTAGIO
Las crisis financieras no slo no son
un fenmeno reciente, sino que con fre-
cuencia muchas de las mismas fuerzas
que las generan en la actualidad han in-
tervenido en otras crisis en el pasado. Sin
embargo, las innovaciones financieras y
la mayor integracin de los mercados fi-
nancieros mundiales que se observa en
las dos ltimas dcadas parecen haber
introducido algunos nuevos elementos y
preocupaciones, de manera que a pesar
de que existen ciertas similitudes, las cri-
sis financieras en los aos recientes difie-
ren en un importante aspecto de las ocu-
rridas en un pasado ms distante. En
concreto, el contagio de las crisis pare-
cen ser ms pronunciados y de mayor al-
cance.
Existen tres tipos de razones para ex-
plicar por qu las crisis financieras tien-
den a concentrarse en el tiempo:
1. Las crisis financieras pueden tener
una causa comn, como por ejem-
plo, importantes cambios econmi-
cos en los pases industrializados
que originan crisis en los mercados
emergentes. Pero si bien los aconte-
cimientos externos pueden contri-
buir a que se produzca una crisis fi-
nanciera, la vulnerabilidad de un pas
frente a una crisis depende de la si-
tuacin econmica y de las polticas
internas.
2. Las crisis que se producen en un pas
pueden afectar las variables funda-
mentales de la economa de otro
pas, ya sea por los vnculos del co-
CISS

mercio y los mercados de capital
(por ejemplo, la devaluacin en un
pas afecta negativamente la compe-
titividad internacional de otros pa-
ses) o por la interdependencia de las
carteras de los acreedores (por ejem-
plo, la liquidez en un mercado obliga
a los intermediarios financieros a li-
quidar activos en otros mercados).
3. Las crisis que ocurren en un pas
pueden hacer que los acreedores
reevalen las variables fundamenta-
les de otras economas, incluso si s-
tas objetivamente no han cambiado,
o los inducen a reducir el riesgo de
sus carteras y optar por inversiones
de mayor calidad ("flight to quality").
Es especficamente este efecto el
que, a veces, se denomina contagio
(o contagio "puro"); puede estar vin-
culado a un comportamiento de imi-
tacin de los inversionistas en un in-
tento de participar de ganancias de
los dems, impulsados por la asime-
tra de informacin o los incentivos a
los que tienen acceso los administra-
dores de fondos.
VI. HISTORIA DE LA CRISIS
FINANCIERAS
La crisis financiera iniciada en Esta-
dos Unidos en agosto de 2007 y que pos-
teriormente se ha convertido en una cri-
sis financiera global es la ltima de una
serie de episodios similares que han ex-
perimentado las economas de diversas
regiones del mundo durante las ltimas
dcadas. En 2001 la economa argentina
fue devastada, por lo que se inici como
una crisis financiera. En los aos noventa
asistimos a las crisis cambiarias que se
produjeron en el seno del Sistema Mone-
tario Europeo en 1992-93 y en Amrica
Latina (el "efecto Tequila" de 1994-95),
as como la profunda crisis financiera de
Asia oriental (las crisis de 1997-98 en Co-
rea, Filipinas, Indonesia, Malasia y Tailan-
CISS
C RISIS FINANCIERA
dia) y que posteriormente tuvo sus efec-
tos en Rusia y Brasil.
Sin embargo, las crisis financieras no
ocurren solo en los sistemas financieros
actuales: la historia registra innumerables
crisis financieras. En este siglo pueden
mencionarse las numerosas crisis finan-
cieras del perodo de entreguerras; las
crisis de la libra esterlina y el franco fran-
cs de los aos sesenta; la desintegracin
del sistema de Bretton Woods a princi-
pios de los aos setenta, y la crisis de la
deuda en los pases latinoamericanos a
principios de los ochenta.
En perodos anteriores tambin se
produjeron crisis financieras, especial-
mente crisis bancarias. Dos ejemplos im-
portantes de crisis financieras fueron la
crisis de Barings de 1890, que guarda no-
tables semejanzas con la crisis mejicana
de 1994-95, y la crisis cambiaria estadou-
nidense de 1894-96.
En ocasiones se ha considerado que
la crisis financiera que se inici en 2007
con las hipotecas "subprime" estadouni-
denses es un fenmeno nuevo y diferen-
te. Sin embargo, tal y como sostienen Ro-
goff y Reinhart, tras compararla con 18
crisis financieras en pases industrializa-
dos, tiene notables similitudes con lo
acontecido en crisis anteriores. En parti-
cular, la aceleracin de los precios de las
acciones y de las viviendas en EEUU y la
forma en V invertida adoptada por la cur-
va de crecimiento de la produccin en
Estados Unidos, a medida que la econo-
ma se enfriaba en vsperas de la crisis,
son elementos comunes a crisis prece-
dentes.
VII. INDICADORES DE
VULNERABILIDAD
En vista de los elevados costes de
ajuste en que las economas deben incu-
rrir despus de que se produzca una cri-
sis financiera, se ha intentado identificar
2831
C RISIS SUBPRIME
las variables econmicas que pueden uti-
lizarse como seales de alerta anticipada
de las crisis. Sin embargo, los intentos
realizados han tenido un limitado xito.
De hecho, es sumamente improbable
que pueda identificarse un conjunto de
indicadores que permitan detectar futu-
ras crisis con la suficiente antelacin y un
grado de certeza, y no proporcionar al
mismo tiempo seales falsas.
Un sistema comnmente utilizado
para construir un "sistema de alerta anti-
cipada" es identificar un conjunto de va-
riables cuyo comportamiento anterior a
los episodios de crisis financieras es sis-
temticamente diferente del observado
en perodos normales. Vigilando de cer-
ca estas variables puede ser posible de-
tectar perfiles de comportamiento simila-
res a los observados en el pasado antes
de las crisis. La dificultad reside en iden-
tificar las variables que deben vigilarse:
aqullas que no slo advierten con un al-
to grado de xito la inminencia de crisis,
sino que al mismo tiempo no producen
frecuentes seales falsas, de manera que
puedan utilizarse con cierto grado de
confianza.
JESS PAL GUTIRREZ
Vase tambin: "Crisis bancaria"; "Crisis cambia-
ria"; "Crisis de balanza de pagos" y "Crisis de deu-
da".
LO ESENCIAL SOBRE
CRISIS FINANCIERA
Libros
KRUGMAN, PAUL R. Y M. OBSTFELD, Eco-
noma Internacional, Teora y Poltica,
Addison-Wesley Iberoamericana Es-
paa, 7. edicin, Madrid, 2006.
PUGEL, THOMAS A., Economa Interna-
cional, McGraw-Hill, Madrid, 2004.
2832
REQUEIJO, JAIME, Anatoma de las Crisis
Financieras, McGraw-Hill, Madrid,
2006.
CRISIS SUBPRIME
Subprime crisis
Crisis Subprime es la denominacin
de la crisis financiera que tuvo su inicio
en septiembre de 2008.
Los orgenes de la crisis se encuen-
tran en una burbuja, en la sobrevalora-
cin de unos activos, en este caso inmo-
biliarios, los precios de la vivienda en Es-
tados Unidos. Esto vino a sumarse a un
entorno de muy bajos tipos de inters,
que incentiv de alguna forma el endeu-
damiento de las familias y la concesin
rpida y fcil, no prudente, de prstamos
y crditos por parte de las entidades fi-
nancieras norteamericanas. Tan fcil era
obtener prstamos para adquirir bienes
inmuebles que se concedieron al seg-
mento denominado "subprime", que no
es otro que los clientes de escasa solven-
cia y, por tanto, mucho riesgo de impa-
go. Estos activos con tan alto nivel de
riesgo, una vez que resultaban impaga-
dos y entraban en el balance de las enti-
dades financieras como pago de la deu-
da, a un valor bastante por debajo de la
misma, se les llam "activos txicos".
Las malas prcticas bancarias, el em-
pleo de vehculos "fuera de balance" y
otros complejos entramados financieros
generaron un volumen de activos txicos
que se extendieron a los balances de en-
tidades financieras de todo el mundo a
travs de procesos de titulizacin, ben-
decidos por unas calificaciones extrema-
damente benvolas por parte de las
agencias de rating y garantizados por en-
tidades que ahora mismo se encuentran
en quiebra o cercanas a esa situacin.
Adicionalmente, los organismos regula-
CISS

dores han fallado estrepitosamente en su
funcin de controladores y supervisores
de las prcticas empleadas por parte de
los agentes financieros.
Las consecuencias inmediatas fueron
el incremento de las tensiones en todos
los mercados financieros, una reduccin
drstica de la liquidez y una contraccin
del crdito.
Independientemente de cuestiones,
actuaciones y decisiones concretas, en el
fondo de esta situacin subyace una falta
de tica en su comportamiento por parte
de todos los actores del sistema financie-
ro, cuestin imprescindible para generar
confianza a los ahorradores e inversores.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Activo txico"; "Agencia de califi-
cacin"; "Crisis financiera" y "Prime".
CRITERIO
DE DECISIN
Decision criterion
I. CONCEPTO II. CARACTERSTICAS III. TIPOS
IV. LOS MODELOS Y LOS CRITERIOS DE
DECISIN
I. CONCEPTO
Proceso por el que se debe elegir en-
tre varias alternativas posibles. Se trata
de normas o criterios mediante los cua-
les se analizan varias alternativas con el
objeto de elegir una de ellas. A travs de
ellos se intenta reducir la subjetividad
que caracteriza a las decisiones.
II. CARACTERSTICAS
Los criterios de decisin suponen la
consideracin de cinco factores: las varia-
bles observables, las informaciones re-
CISS
C RITERIO DE DECISIN
queridas, las caractersticas propias de la
decisin en s, las acciones a ejecutar y
los resultados de la decisin. Los cinco
factores deben ser contemplados de for-
ma simultnea.
De acuerdo con lo anterior, un deci-
sor racional realizar un proceso sistem-
tico de identificacin del problema (lo
que implica: vigilar constantemente el
entorno de la decisin a adoptar as co-
mo la evolucin de las informaciones
pertinentes, definir el problema en fun-
cin de las variables observadas y su esta-
do, definir los objetivos asociados a la to-
ma de la decisin y analizar detallada-
mente los datos del problema) y un pro-
ceso de solucin del problema (lo que
implica: proposicin de soluciones alter-
nativas, evaluacin de las consecuencias
de las acciones asociadas a cada alternati-
va, eleccin de la alternativa ms conve-
niente y puesta en marcha de las accio-
nes necesarias).
Decidir es la tarea ms importante
que se realiza en una organizacin. Se
considera una de las funciones bsicas
del manager o administrador. De tal ma-
nera esto es as que puede definirse al
manager como "aquel que toma decisio-
nes". Su tarea consiste en recoger la in-
formacin que considere til, sopesar las
dificultades, ver las posibles alternativas
o cursos de accin y por ltimo, elegir
aquella que en su opinin, ofrezca los
mejores resultados.
Una decisin se toma cuando se dan
al menos las tres condiciones siguientes:
insatisfaccin con la situacin actual, mo-
tivacin suficiente para actuar y, creencia
en la capacidad para cambiar la situacin.
Cuando se adopta una decisin, esta
suele basarse en los datos conocidos so-
bre el pasado, pero bajo el prisma de las
circunstancias actuales. Se establece por
tanto una lnea de accin que dar lugar
a un resultado en el futuro. Para llevar a
2833
C RITERIO DE DECISIN
cabo este proceso cabe hablar de dos ti-
pos de mecanismos: el analtico (supone
un estudio sistemtico y una evaluacin
cuantitativa del pasado y el futuro) y el
intuitivo (se basa en el presente pero
abarca recuerdos desordenados del pasa-
do y estimaciones no cuantificadas del
futuro).
Sera lgico suponer que solamente
debera usarse el primero de los mto-
dos pero existen razones que avalan el
uso de ambos: el mtodo analtico es
ms lento y requiere un mayor coste en
tiempo y dinero, por eso no merece la
pena usarlo en las decisiones menores;
las decisiones complejas encierran facto-
res que o bien quedan fuera del alcance
de las tcnicas analticas actuales o son
de imposible cuantificacin; la intuicin
forma parte del repertorio de conoci-
mientos y habilidades del sujeto decisor
y est fuertemente influenciada por el
juicio instintivo; y la intuicin es capaz
de recoger una serie de percepciones e
intangibles difcilmente explicables por
otras vas. Por todo lo anterior, puede
concluirse que, los mtodos analticos
deben emplearse siempre que sean tc-
nicamente factibles y que su uso est jus-
tificado desde el punto de vista econmi-
co.
III. TIPOS
Los criterios de decisin pueden ser
clasificados u ordenados en torno a una
escala cuyo principio sera la intuicin
pura y la experiencia, y el mtodo cient-
fico puro u objetivo racional. Lgica-
mente lo habitual es utilizar mtodos
que combinen ambos sistemas, siendo
vlido desde la intuicin hasta el modelo
de experimentacin ms sofisticado. Lo
realmente importante es crear una es-
tructura racional cara a la posterior deci-
sin, ayudando a sistematizar y clarificar
el proceso decisorio.
Los criterios para decidir parten ge-
neralmente de que todas las alternativas
2834
son conocidas o se pueden conocer. Los
mtodos ms utilizados son los siguien-
tes:
a) Tcnicas de optimizacin bajo certe-
za: asumen que todas las alternativas
y todos sus resultados son conoci-
dos. El problema es calcular que al-
ternativa es la ptima para una fun-
cin objetivo dada.
b) Tcnicas de la teora de decisin es-
tadstica: son tcnicas que evalan
matemticamente los resultados po-
tenciales de acciones alternativas en
una situacin de decisin dada. To-
das las alternativas y resultados se
asumen como conocidos, y el deci-
sor tiene como objetivo la maximiza-
cin de resultados.
IV. LOS MODELOS Y LOS CRITERIOS
DE DECISIN
Las simulaciones, en muchas ocasio-
nes se utilizan como alternativa a la reali-
dad con vistas a la toma de decisiones.
sta se visualiza mediante modelos que
se construyen, de tal forma que reflejen
la misma, pero no de una forma comple-
ja, sino de una forma simple y sinttica.
En realidad, siempre que se repre-
senta una situacin suele crearse un mo-
delo, existiendo diversas clases de los
mismos como son:
a) Diagramas: son la representacin es-
quemtica de la realidad que indica
relaciones, flujos, posiciones, efec-
tos, etc.
b) Caja negra: se trata de modelos que
no explican lo que sucede dentro de
los mismos, desconocindose el pro-
ceso interno y conocindose sola-
mente aquellos datos finales que re-
sultan de su procesamiento dentro
del mismo. Tambin se les conoce
cmo modelos "entrada-salida".
CISS
 C RITERIOS DE AUDITORA DE CALIDAD O AMBIENTAL
c) Modelos causa efecto: cuando en
los modelos tipo caja negra se cono-
ce la forma en que se comporta la
realidad y puede establecerse una re-
lacin de causa y efecto entre las va-
riables de entrada y salida, se est an-
te modelos que pueden expresarse
en forma matemtica denominados
de causa-efecto.
d) Maquetas, mapas y planos: son mo-
delos analticos que tratan de repre-
sentar la realidad pero sin llegar a ser
tan esquemticos como los descritos
anteriormente.
e) Modelos virtuales: son modelos que
por medio de vistas desde distintas
perspectivas u pticas, pueden lo-
grar una ilusin de la realidad como
si se estuviera ante aquello que se re-
presenta.
f) Mapas conceptuales: consisten en
una cierta cantidad de informacin
representada visualmente y que per-
miten entender con una sola mirada
un contenido complejo en cuanto a
la cantidad de informacin que in-
corporan.
Algunos autores distinguen tambin
entre modelos normativos (son los que
se limitan a describir una realidad), des-
criptivos (conciben una realidad mos-
trando cmo se debe operar) y prescrip-
titos (que indican la manera de enfocar
sistemticamente un problema y cmo
tomar las decisiones).
Tambin cabe distinguir entre mode-
los explicativos (son los que pretenden
explicar una idea o concepto) y aplicati-
vos (son de aplicacin de los modelos
explicativos a una realidad especfica).
Por tanto, para ayudarse en la toma
de decisiones, los managers deben utili-
zar modelos. Los modelos son represen-
taciones en trminos lgicos de la reali-
dad, existiendo bsicamente tres tipos:
CISS
a) Fsicos: son representaciones a esca-
la de la realidad. Pertenecen a este ti-
po las maquetas, los simuladores de
vuelo, o los tneles de viento, que
permiten simular condiciones reales.
b) Esquemticos: son los constituidos
por esquemas, diagramas o grficos
que representan hechos reales o po-
sibles cursos de accin futuros.
c) Matemticos: compuestos por ecua-
ciones y frmulas matemticas. Son
ms concisos y admiten menos inter-
pretaciones que los anteriores, pero
tambin estn expuestos al error, to-
da vez que los datos que se usan no
son, sino simulaciones de la realidad
(en ocasiones futura) y su veracidad
es cuestionable.
MARA ROMERO CUADRADO
Vase tambin: "Decisin estratgica".
CRITERIOS
DE AUDITORA
DE CALIDAD
O AMBIENTAL
Quality or environmental management
system audit criteria
Los criterios de auditora son la refe-
rencia frente a la cual se comparan las
evidencias derivadas de la auditora y en
funcin de las cuales se determina la
conformidad. Pueden incluir polticas,
procedimientos, normas, leyes y regla-
mentos, requisitos del sistema de ges-
tin, requisitos contractuales e, incluso,
cdigos de conducta, criterios de los sec-
tores industriales y/o de negocio aplica-
bles.
La norma ISO 19011:2002 define los
criterios de auditora como el "conjunto
2835
C RITERIOS DE CONVERGENCIA
de polticas, procedimientos o requisitos
utilizados como referencia" para la reali-
zacin de la auditora.
Dentro de la planificacin de una au-
ditora, el establecimiento de los criterios
a seguir complementa la definicin de
los objetivos y alcance de la misma y
orienta en la realizacin de la auditora al
equipo auditor.
IVAN DIAGO SNCHEZ
Vase tambin: "Auditado (calidad)"; "Auditor";
"Auditora del Sistema de Gestin de la Calidad
segn ISO"; "Equipo auditor de calidad"; "Mejora
continua" y "Sistema de gestin de la calidad".
LO ESENCIAL SOBRE
CRITERIOS DE
AUDITORA DE
CALIDAD O AMBIENTAL
Documentacin
ISO 19011:2002 Directrices para la
auditora de los sistemas de gestin
de la calidad y/o ambiental.
CRITERIOS DE
CONVERGENCIA
Convergence criteria
I. CONCEPTO Y JUSTIFICACIN II.
ENUMERACIN DE LOS CRITERIOS Y SU
CUMPLIMIENTO EN LA UNIN ECONMICA Y
MONETARIA
I. CONCEPTO Y JUSTIFICACIN
Los criterios de convergencia son in-
dicadores del grado de estabilidad ma-
croeconmica, establecidos por el Trata-
do de la Unin Europea, cuyo grado de
cumplimiento por parte de cada uno de
los estados miembros deba ser evaluado
por el Consejo Europeo, para decidir so-
2836
bre su acceso a la tercera fase de la
Unin Econmica y Monetaria (UEM) y la
adopcin del euro.
Estos criterios de convergencia de
Maastricht, fundamentales para determi-
nar si un estado miembro haba alcanza-
do un alto grado de convergencia soste-
nible, se establecieron entorno a cuatro
criterios: estabilidad de precios, sanea-
miento de las finanzas pblicas, estabili-
dad de los tipos de cambio y niveles de
tipos de inters a largo plazo que reflejen
la convergencia. De entre todos ellos, los
criterios relativos al dficit pblico y la
deuda pblica deben seguir respetndo-
se tras la entrada en vigor de la tercera
fase de la UEM (el 1 de enero de 1999) o
tras incorporarse un pas a la zona euro,
como queda recogido tras la aprobacin
en junio de 1997 del Pacto de Estabilidad
y Crecimiento.
Estos criterios de convergencia te-
nan como principal objetivo garantizar
un desarrollo econmico equilibrado y
sin tensiones entre los estados miem-
bros, dado que para que la unin econ-
mica y monetaria fuera un entorno pro-
picio para impulsar la creacin de em-
pleo y el crecimiento, y para evitar tras-
tornos, era preciso que las economas de
los estados miembros hubieran alcanza-
do un alto grado de convergencia antes
de introducir la moneda nica. Por consi-
guiente, el Tratado de la Unin Europea
estableci, en diciembre de 1991, los
criterios de convergencia de Maas-
tricht, que los estados miembros debe-
ran cumplir para poder adoptar el euro.
Aparte de estos criterios, los estados
miembros deban hacer converger la le-
gislacin nacional y la normativa por la
que se regan sus bancos centrales nacio-
nales y los asuntos monetarios.
II. ENUMERACIN DE LOS
CRITERIOS Y SU CUMPLIMIENTO
CISS

EN LA UNIN ECONMICA Y
MONETARIA
Los criterios de convergencia, de
obligado cumplimiento para que un pas
pudiera o pueda adoptar el euro, estn
enumerados en el artculo 121 del Trata-
do y en el Protocolo sobre los criterios
de convergencia a que se hace referencia
en el artculo 121 del Tratado (recogido
en un anexo). Los criterios de conver-
gencia son los siguientes:
1. El logro de un alto grado de estabili-
dad de precios, y una tasa de infla-
cin media prxima a la de, como
mximo, los tres estados miembros
ms eficaces en cuanto a la estabili-
dad de precios. Concretamente, el
criterio relativo a la estabilidad de
precios se entender en el sentido
de que los estados miembros debe-
rn tener un comportamiento de
precios sostenible y una tasa prome-
dio de inflacin, observada durante
un perodo de un ao antes del exa-
men, que no exceda en ms de un
1,5 % la de, como mximo, los tres
estados miembros con mejor com-
portamiento en materia de estabili-
dad de precios. La inflacin se medi-
r utilizando el ndice de precios de
consumo sobre una base compara-
ble, teniendo en cuenta las diferen-
cias en las definiciones nacionales.
2. El logro de unas finanzas pblicas s-
lidas y sostenibles, lo que quedar
demostrado en caso de haberse con-
seguido, en el momento del examen,
una situacin del presupuesto sin un
dficit pblico excesivo (definido de
conformidad con lo dispuesto en el
apartado 6 del artculo 104 del Trata-
do). Concretamente, la Comisin
examinar la disciplina presupuesta-
ria atendiendo a los dos criterios si-
guientes:
a) si la proporcin entre el dficit
pblico previsto o real y el pro-
CISS
C RITERIOS DE CONVERGENCIA
ducto interior bruto (PIB) sobre-
pasa el valor de referencia del 3
% del PIB, a menos que la pro-
porcin haya descendido sustan-
cial y continuadamente y llegado
a un nivel que se aproxime al va-
lor de referencia, o, alternativa-
mente, que el valor de referencia
se sobrepase solo excepcional y
temporalmente, y la proporcin
se mantenga cercana al valor de
referencia;
b) si la proporcin entre la deuda
pblica y el producto interior
bruto (PIB) rebasa un valor de
referencia del 60 % del PIB, a
menos que la proporcin dismi-
nuya suficientemente y se apro-
xime a un ritmo satisfactorio al
valor de referencia.
3. Mantenimiento del tipo de cambio
de la divisa del estado, sin tensiones
graves y durante por lo menos los
dos aos anteriores al examen, den-
tro de los mrgenes normales de
fluctuacin que establece el mecanis-
mo de tipo de cambio del Sistema
Monetario Europeo. En particular,
no habrn devaluado, durante el
mismo perodo, por iniciativa propia,
el tipo central bilateral de su moneda
respecto de la de ningn otro estado
miembro.
4. Convergencia de los tipos de inters
a largo plazo, en el sentido de que
un perodo de un ao antes del exa-
men los estados miembros hayan te-
nido un tipo promedio de inters
nominal a largo plazo que no exceda
en ms de 2 puntos porcentuales el
de, como mximo, los tres estados
miembros con mejor comportamien-
to en materia de estabilidad de pre-
cios. Los tipos de inters se medirn
con referencia a los bonos del estado
a largo plazo u otros valores compa-
rables, teniendo en cuenta las dife-
2837
C RITERIOS DE INFORMACIN
rencias en las definiciones naciona-
les.
Como se puede observar, estos crite-
rios de convergencia de Maastricht fue-
ron diseados con la finalidad de que las
economas de los estados miembros es-
tuvieran preparadas para adoptar la mo-
neda nica. Estos criterios servan de
marco de referencia comn de la estabili-
dad, solidez y sostenibilidad de las finan-
zas pblicas de los candidatos a la zona
del euro, como reflejo de la convergen-
cia de la poltica econmica y la resisten-
cia a las convulsiones econmicas. El cri-
terio relativo a los tipos de cambio tena
por objeto demostrar que los estados
miembros seran capaces de gestionar
sus economas sin recurrir a la deprecia-
cin monetaria.
Pero los criterios de convergencia no
eran slo econmicos, sino que adems
requeran la convergencia en el mbito
legal para garantizar que la legislacin na-
cional, incluidos los estatutos de los Ban-
cos Centrales Nacionales, fuera compati-
ble con el Tratado y con los Estatutos del
SEBC y del BCE.
Concretamente, cada dos aos, o a
peticin de cualquier Estado de la Unin
Europea que an no forme parte de la
UEM, la Comisin Europea y el BCE in-
forman al Consejo de la Unin Europea
del grado de cumplimiento de los crite-
rios de convergencia por parte de estos
Estados, segn establece el artculo 122,
apartado 2, del TCE. Sobre la base de los
"informes de convergencia" remitidos se-
paradamente por el BCE y la Comisin, y
sobre la base de una propuesta de la Co-
misin, el Consejo, reunido en su com-
posicin de Jefes de Estado o de Gobier-
no decide, previa consulta al Parlamento
Europeo, qu estados miembros cum-
plen los criterios mencionados anterior-
mente, lo que significa que pueden in-
corporarse a la zona del euro.
2838
As, el Consejo Europeo decidi, el 2
de mayo de 1998, que Alemania, Austria,
Blgica, Espaa, Finlandia, Francia, Irlan-
da, Italia, Luxemburgo, Pases Bajos y
Portugal cumplan los criterios de con-
vergencia y por tanto, participaran en la
tercera fase de la UEM desde su inicio.
En el transcurso de las negociaciones, Di-
namarca y el Reino Unido obtuvieron
clusulas de exclusin voluntaria en rela-
cin con su participacin en la tercera fa-
se de la UEM. Desde entonces, los pases
que han ido cumpliendo los criterios se
han ido incorporando paulatinamente
como es el caso de Grecia, que se uni a
la UEM el 1 de enero de 2001, Eslovenia
en enero de 2007, Chipre y Malta en ene-
ro de 2008 y Eslovaquia en enero de
2009.
M. JESS ARROYO FERNNDEZ
CRITERIOS DE
INFORMACIN
Information criteria
I. CONCEPTO II. CRITERIOS DE INFORMACIN
MS USUALES 1. Criterio de informacin de
Akaike (Akaike Information Criterion, AIC) 2.
Criterio de informacin de Schwarz o bayesiano
(Bayesian Information Criterion, BIC) 3. Otros
criterios de informacin: Hannan-Quinn (HQIC)
y Akaike corregido (AICc)
I. CONCEPTO
En economa cuantitativa, cuando se
analiza la relacin entre varias variables o
se intentan predecir los valores de algu-
na magnitud, es poco frecuente que se
conozca el modelo verdadero que ha ge-
nerado la informacin muestral disponi-
ble. Lo ms usual es que se especifique
un modelo aproximado y se estimen sus
parmetros o que se consideren un con-
junto de posibles modelos "alternativos".
En el primer caso, de entre los posibles
CISS

valores de los parmetros, se deben ele-
gir los que "mejor" se ajustan a los datos
segn algn criterio, normalmente el de
mnimos cuadrados o el de mxima vero-
similitud. Sin embargo, este plantea-
miento no es suficiente en el segundo
caso, ya que tambin se debe fijar un cri-
terio para decidir qu modelo se consi-
dera ms apropiado.
Los criterios de informacin constitu-
yen una de las herramientas bsicas para
la seleccin de modelos en estadstica y
econometra. Su objetivo es calcular una
medida que indique cmo de prximos
estn los modelos alternativos al verda-
dero modelo generador de los datos, lo
que permite seleccionar como "ptimo"
aqul cuyo valor del criterio de informa-
cin sea ms pequeo. madores mximo-verosmiles para garan-
En concreto, se pretende elegir un
modelo que se diferencie poco del ver-
dadero, para lo que se debe usar algn
criterio de "semejanza" entre modelos
(normalmente basado en el concepto de
entropa y relacionado con medidas de
divergencia, como la de Kullback-Lei-
bler). En muchos casos, este plantea-
miento equivale a buscar un equilibrio
entre el ajuste de los datos y el nmero
de parmetros del modelo (su compleji-
dad); es decir, buscar el modelo ms
simple posible que se ajuste bien a los
datos. Por ello, los criterios de informa-
cin ms usuales se componen de dos
trminos: uno relacionado con la bondad
de ajuste, normalmente relacionado con
los estimadores mximo-verosmiles, y
otro que penaliza el nmero de parme-
tros.
En la prctica, la mayora del softwa-
re estadstico-economtrico existente en
el mercado proporciona directamente
los valores de los criterios de informa-
cin ms usuales: el de Akaike (o AIC,
Akaike Information Criterion) y el de
Schwarz o bayesiano (o BIC, Bayesian
Information Criterion). La regla de in-
CISS
C RITERIOS DE INFORMACIN
terpretacin es que, de entre los mode-
los alternativos, se debe elegir como ms
prximo al verdadero generador de da-
tos aqul cuyo criterio de informacin
sea mnimo.
II. CRITERIOS DE INFORMACIN
MS USUALES
El uso de criterios de informacin
como mtodo de seleccin de modelos
se populariz a partir de los trabajos de
Hirotsugu Akaike publicados en 1973 y
1974. En ellos, Akaike propone la utiliza-
cin de la funcin de informacin (no
normalizada) de Kullback-Leibler como
medida de "aproximacin" entre cada
modelo alternativo, evaluado en los esti-
tizar la bondad de ajuste, y el verdadero:
donde E0 es la esperanza bajo los pa-
rmetros del verdadero modelo, L (/Yn)
es la funcin de verosimilitud de cada
modelo alternativo dados los datos, y la
esperanza est evaluada en la estimacin
mximo verosmil.
Como esta expresin no se puede
calcular, ya que se desconocen los verda-
deros valores de los parmetros, la pro-
puesta de Akaike consiste en estimarla
mediante la expresin
que s es evaluable. Sin embargo, esta es-
timacin presenta un sesgo negativo que
depende del nmero de parmetros del
modelo y del tamao muestral. Por ello,
es preciso ajustar los valores aadiendo
una cantidad, por lo que la expresin ge-
neral de este tipo de criterios de infor-
macin es de la forma:
2839
C RITERIOS DE INFORMACIN
donde f es una funcin que depende
del nmero de parmetros del modelo
alternativo analizado k y del tamao de la
muestra n.
A lo largo del tiempo, se han ido pro-
poniendo diversos valores de f(k;n) para
obtener estimaciones insesgadas, dando
lugar a diversos criterios de informacin.
A continuacin, se recogen los ms utili-
zados en la prctica.
1. Criterio de informacin de Akaike
(Akaike Information Criterion, AIC)
Es, quizs, el criterio de informacin
ms extendido y utilizado en la prctica
estadstica y economtrica. Propuesto
por Akaike, aproxima el sesgo mediante
por f (k;n) = 2k, con lo que la expresin
operativa es:
Donde SSEk es la suma de errores
cuadrticos del modelo.
b) Modelo de regresin lineal mlti-
ple
2840
Cuando el tamao muestral es relati-
vamente grande y el nmero de parme-
tros es comparativamente pequeo, este
criterio constituye un estimador aproxi-
madamente insesgado de la "distancia"
entre el modelo estimado y el verdadero,
siendo deseable que tome un valor pe-
queo. Como se aprecia, el primer su-
mando del segundo trmino est relacio-
nado con el ajuste del modelo a los da-
tos, mientras que el segundo sumando
constituye una "penalizacin" por el n-
mero de parmetros (complejidad del
modelo). As, este criterio tiende a favo-
recer a los modelos ms simples, con
menos parmetros, y slo apuntar hacia
modelos ms parametrizados si la ganan-
cia en bondad de ajuste as lo justifica.
A su vez, dependiendo de los mode-
los alternativos que se consideren, el AIC
puede adoptar diversas formas operati-
vas, segn el valor de la funcin de vero-
similitud. Los casos ms usuales son:
a) Modelo de regresin lineal simple
En el modelo de regresin lineal sim-
ple con k variables explicativas, el criterio
de Akaike toma la expresin:
Cuando se tienen q variables endge-
nas, la expresin del criterio de informa-
cin de Akaike debe recoger la estima-
cin mximo-verosmil de la matriz de
varianzas-covarianzas y el nuevo nmero
de parmetros, tomando la forma:
CISS

Donde SPEk es la matriz de residuos
cuadrticos del modelo.
c) Modelo de ARMA(p,q)
Cuando la informacin cuantitativa
tiene forma de serie temporal, es fre-
cuente su modelizacin mediante mode-
los autorregresivos y medias mviles, AR-
MA(p,q). En este caso, la expresin del
criterio de informacin de Akaike es:
AIC = n ln 2 + 2 (p + q + 1)
d) Modelo VAR(p)
Para series temporales mltiples de
dimensin m, se suele utilizar la modeli-
zacin VAR(p). En este caso, el criterio
de Akaike es:
2. Criterio de informacin de Schwarz
o bayesiano (Bayesian Information
Criterion, BIC)
En 1978, Schwarz, desde un plantea-
miento bayesiano, tambin abord la
construccin de criterios de informacin,
pero basando su deduccin en la integral
de la funcin de verosimilitud del mode-
lo. En cuanto al trmino asociado al ajus-
te del modelo, el resultado coincide con
el AIC, diferencindose slo en el trmi-
no de penalizacin de la dimensin del
modelo, cuya expresin es f (k;n) = k ln
N, con lo que la expresin operativa es:
Como se aprecia, el trmino relacio-
nado con el tamao del modelo pasa a
depender del tamao muestral, lo que
penaliza ms a los modelos complejos y
CISS
C RITERIOS DE INFORMACIN
corrige parcialmente la tendencia al so-
bredimensionamiento del criterio de
Akaike. La interpretacin de este criterio
es similar a la del anterior, siendo preferi-
ble escoger aquellos modelos con menor
valor del BIC.
Las expresiones de este criterio para
los distintos tipos de modelos alternati-
vos son similares a los obtenidos en el
caso del AIC, slo que sustituyendo el va-
lor 2 por ln n en los sumandos relaciona-
dos con el nmero de parmetros del
modelo estimado.
3. Otros criterios de informacin: Han-
nan-Quinn (HQIC) y Akaike corregido
(AICc)
Aunque los criterios de informacin
ms utilizados son, con diferencia, el de
Akaike y el bayesiano de Schwarz, se han
desarrollado otros con el objetivo de pa-
liar los problemas de sesgo o sobredi-
mensionamiento de stos. Sera tediosa
una enumeracin de todos ellos y escapa
del objetivo de este texto la comparacin
de sus propiedades. Por ello, este epgra-
fe se limitar a exponer las frmulas ope-
rativas de dos criterios que, sin llegar a la
popularidad de los anteriores, s son fre-
cuentes en varios campos de la econo-
ma cuantitativa.
Por un lado, en 1979, E. J. Hannan y
B. G. Quinn proponen un criterio donde
el tamao muestral influye de forma ms
suave que en el BIC, aunque sin llegar a
ser constante, como el en caso del AIC.
Su expresin es:
Por ltimo, en 1989, C. M. Hurvich y
C. Tsay proponen una correccin del cri-
terio de Akaike para el caso de modelos
de regresin cuando el tamao muestral
no es elevado o el nmero de parme-
2841
C RITERIOS DE VALORACIN
tros es relativamente grande, lo que pala
el problema del sesgo y tiende a propor-
cionar modelos ms adecuados. Para
ello, modifican el trmino de penaliza-
cin, utilizando:
M LETICIA MESEGUER SANTAMARA
JOS MONDJAR JIMNEZ
MANUEL VARGAS VARGAS
CRITERIOS DE
VALORACIN
Vase: "Marco conceptual ".
CRTICA DE LUCAS
Lucas critique
I. CONCEPTO II. IMPLICACIONES DE LA
CRTICA III. LA CRTICA DE LUCAS Y LA
POLTICA ECONMICA
I. CONCEPTO
La crtica de Lucas sostiene que, bajo
la hiptesis de expectativas racionales,
los parmetros estimados a partir de un
modelo economtrico variarn a lo largo
del tiempo.
La teora de las expectativas raciona-
les expuesta en su artculo "Expectations
and the Neutrality of Money" de 1972 y
su crtica, expuesta en el artculo "Econo-
metric Policy Evaluation: A Critique" de
1976, constituye la contribucin ms im-
portante de la denominada Nueva Ma-
croeconoma Clsica en el campo de la
poltica econmica. Estos trabajos le per-
mitieron a Robert E. Lucas obtener el
2842
premio Nobel de Economa en 1995 por
haber revolucionado el anlisis macro-
econmico al aplicar la hiptesis de las
expectativas racionales.
II. IMPLICACIONES DE LA CRTICA
La aparicin de la teora de expectati-
vas racionales de R. Lucas (1972) supuso
una fuerte crtica a las ecuaciones estruc-
turales de los modelos macroeconmi-
cos habituales. Esta teora junto con su
artculo "Econometric Policy Evalua-
tion: A Critique" publicado en 1976, le
permitieron a Lucas formular su crtica
contra la teora tradicional de la poltica
econmica. Esta crtica conocida univer-
salmente como la Crtica de Lucas desa-
fi no slo la utilizacin tradicional de
los modelos economtricos como instru-
mento para la evaluacin de polticas
econmicas sino la forma en la que se
consideraba la poltica econmica.
La crtica de Lucas plantea la insufi-
ciente fundamentacin microeconmica
de muchas ecuaciones de los grandes
macromodelos, dado que las expectati-
vas se basan en las reglas de poltica de
los gobiernos, de modo que un cambio
de reglas lleva consigo un cambio en el
comportamiento de los agentes econ-
micos, y por tanto, un cambio en los pa-
rmetros mismos del modelo. Este plan-
teamiento implica que un modelo no se
puede utilizar para explicar los cambios
que provocar en el comportamiento del
pblico una variacin de la poltica segui-
da por las autoridades, que era el suyo
tradicional que se les daba.
La Crtica de Lucas supone, por tan-
to, la inconveniencia de cuantificar me-
diante modelos economtricos estima-
dos en un determinado contexto cules
son los efectos que sobre los valores de
las variables endgenas tendran cambios
en el entorno econmico, en la medida
en que los parmetros estimados se ve-
rn afectados por el cambio estructural.
CISS

El anlisis de poltica tradicional, a
travs de los modelos economtricos no
tiene en cuenta de forma adecuada el im-
pacto de los cambios de poltica econ-
mica sobre las expectativas de los agen-
tes econmicos. Cuando la poltica cam-
bia, la relacin entre las expectativas y la
informacin pasada cambia; y cmo las
expectativas afectan al comportamiento
econmico, las relaciones del modelo
economtrico tambin cambiarn, dado
que las expectativas del pblico acerca
de una poltica van a influir en la res-
puesta a esa poltica.
Las estimaciones economtricas tra-
dicionales a nivel macroeconmico con-
sideran que los agentes econmicos se
basan en expectativas adaptativas para
pronosticar la evolucin de las variables
econmicas que resultan de inters, por
lo que el valor futuro de una variable se
basa en los valores pasados de sta y de
sus determinantes. Pero Lucas afirma
que las personas se comportan racional-
mente, lo cual implica que conocen el
"modelo" que describe el comportamien-
to de las variables econmicas, que tie-
nen sus propias previsiones acerca de las
polticas econmicas futuras y que, por
tanto, son capaces de modificar su actua-
cin presente ante cambios esperados en
el entorno macroeconmico. En este
contexto, las expectativas racionales im-
plican que las proyecciones futuras que
realizan los individuos son, en promedio,
correctas.
De esta manera los agentes econmi-
cos forman sus expectativas de forma ra-
cional, los coeficientes con que las varia-
bles predeterminadas y las variables ex-
genas influyen sobre los niveles de equi-
librio de las variables endgenas son fun-
cin de los parmetros estructurales, pe-
ro tambin de los parmetros de las reg-
las de polticas actuales y futuras. Por es-
te motivo, los cambios que se produzcan
en la regla de poltica producirn varia-
CISS
C RTICA DE LUCAS
ciones en dichos coeficientes de impac-
to, por lo que si esto no se tiene en
cuenta se podra incurrir en un grave
error, dado que se estar midiendo el
posible impacto de una nueva senda de
poltica econmica, con unos coeficien-
tes que corresponden a comportamien-
tos de los agentes bajo reglas monetarias
pasadas, pero no sobre las actuaciones
que se pretenden evaluar.
En definitiva, la crtica se dirige al co-
razn mismo de la teora economtrica al
negar la estabilidad de las ecuaciones es-
tructurales en el caso de medidas de po-
ltica econmica. Si los agentes econmi-
cos son capaces de prever las futuras me-
didas de poltica econmica, toman deci-
siones para neutralizar sus efectos; en
otras palabras, los cambios previstos no
slo modifican la trayectoria de las varia-
bles sino tambin su orden causal y por
ende las ecuaciones. Bajo estas expectati-
vas, se afirma que los agentes econmi-
cos no conocen el modelo pero si cmo
funciona y actan en consecuencia, pro-
curando verse favorecidos por los efec-
tos de los cambios que prevn. Segn es-
te modelo las polticas anticipadas no
afectan ni al nivel de producto ni a la tasa
de desempleo. Solamente las polticas no
anticipadas y anunciadas en forma ines-
perada tendran efectos reales. Por esta
razn, la no inclusin de expectativas en
el modelo estructural puede conducir a
la existencia de errores de especificacin.
III. LA CRTICA DE LUCAS Y LA
POLITICA ECONMICA
En el campo de la poltica econmi-
ca, la crtica de Lucas que dirige contra el
mtodo tradicional de simulacin econo-
mtrica de las polticas econmicas no es
lo verdaderamente importante, sino que
an siendo fundamental, e incluso lo
ms difundido de su trabajo, lo trascen-
dental de su aporte es la gnesis de la
nueva teora de la poltica econmica
2843
C RTICA DE LUCAS
que la misma encierra. As pues se puede
diferenciar del trabajo de Lucas dos as-
pectos distintos pero que resultan com-
plementarios: 1, el que se refiere a la
delimitacin misma de poltica econmi-
ca o actuaciones econmicas evaluables;
2, el que est relacionado con el mto-
do de evaluacin economtrico de polti-
cas alternativas o al cmo puede evaluar-
se una poltica econmica (crtica de Lu-
cas).
En primer lugar, la Crtica de Lucas
ha contribuido a establecer nuevos pa-
trones en la modelizacin de las relacio-
nes entre los objetivos e instrumentos as
como en la interaccin entre las reglas
de poltica y las respuestas de los agentes
econmicos. Es una crtica que ha influi-
do en la delimitacin misma de poltica
econmica, dado que las expectativas ra-
cionales han obligado a los economistas
a repensar como se llevan a cabo las pol-
ticas econmicas y a aceptar un rol ms
limitado acerca de lo que pueden hacer
las polticas para la economa.
La nueva macroeconoma clsica res-
tringe considerablemente la gama de ac-
ciones de poltica econmica cuya eva-
luacin es factible y sugiere que estas po-
lticas econmicas evaluables quedarn
delimitadas por el cumplimiento de re-
quisitos como: primero, es necesario dis-
poner de ms informacin para evaluar
las polticas econmicas, ya que como
hay que considerar las actuaciones pre-
sentes y futuras de las autoridades eco-
nmicas slo es razonable evaluar un r-
gimen de poltica econmica y no medi-
das aisladas; segundo, el concepto de r-
gimen de poltica econmica debe iden-
tificarse con el de regla de poltica eco-
nmica para ser operativo y poder cuan-
tificar sus efectos, ya que no ser posible
evaluar los efectos de medidas discrecio-
nales aisladas en el tiempo, sino que se
evaluarn reglas alternativas de poltica
econmica; y tercero, las reglas de polti-
2844
ca econmica deben ser simples, esta-
bles y crebles, dado que en un mundo
con agentes con expectativas racionales
no resultar factible el anlisis de aque-
llas reglas que carezcan de estabilidad a
lo largo del tiempo o entre estados de la
naturaleza.
En segundo lugar, la Crtica de Lucas
ha constituido un aporte revolucionario
en el uso de la econometra en el anlisis
econmico en cuanto pone en entredi-
cho la validez de este instrumental utili-
zado por muchos aos para el anlisis
econmico. En este sentido, la Crtica de
Lucas ha puesto en evidencia que se ha
de ser cauteloso a la hora de utilizar la
econometra y no olvidar sus limitacio-
nes, sobre todo en determinadas circuns-
tancias.
La primera de ellas parte de la defi-
ciencia que tienen los modelos econo-
mtricos por no contemplar las expecta-
tivas racionales de los agentes econmi-
cos, sobre todo en pocas en las que el
sistema econmico atraviesa por cam-
bios continuos y profundos. Ante esta
circunstancia, Lucas considera que este
instrumento podra ser til para pronos-
ticar a corto plazo pero no a largo plazo,
donde las expectativas racionales de los
agentes se cumplen y, por tanto, los pro-
nsticos basados en modelos econom-
tricos pueden ser errneos.
La segunda circunstancia que Lucas
critica est relacionada con el problema
de la calidad de los datos de las variables
involucradas en las distintas estimaciones
economtricas y la disponibilidad de los
mismos para periodos amplios. Su crtica
se dirige al hecho de que muchas veces
el tamao de la muestra utilizado en la
estimacin se circunscribe a periodos de
bastante estabilidad de las variables eco-
nmicas, por lo que los resultados de es-
ta estimacin no podran ser extrapola-
bles a las situaciones en los que se pro-
duzcan cambios de poltica o "shocks"
CISS

que afectan a las decisiones de los indivi-
duos y, por ende, a los coeficientes esti-
mados.
Asimismo, la crtica de Lucas ha pro-
piciado un amplio debate en el seno del
anlisis economtrico que ha generado
un amplio desarrollo de tcnicas econo-
mtricas relativamente recientes que
permiten superar esta crtica. Estos enfo-
ques, que se caracterizan por tener un
cierto grado de complejidad, se corres-
ponden con el enfoque de la estimacin
y se conoce como econometra de las ex-
pectativas racionales y se pueden clasifi-
car en dos grupos. El primero es el mto-
do de informacin completa que centra
su atencin en las restricciones entre las
ecuaciones de las reglas de decisin de
los agentes y las de los procesos con que
stos se enfrentan, y el segundo, es el
mtodo de informacin limitada que no
pretende estimar todos los parmetros
que caracterizan el equilibrio completo
de una economa, sino las condiciones
de primer orden del problema de opti-
mizacin intertemporal que resuelven
los agentes.
En definitiva, la crtica de Lucas ha
conducido al desarrollo y aplicacin de
tcnicas economtricas ms avanzadas,
que han hecho de la econometra un ins-
trumento ms til y complementario del
anlisis econmico, donde resulta funda-
mental que dicho anlisis se base en una
buena teora econmica del fenmeno
que se pretende explicar. En concreto, el
uso de la econometra en el contexto de
la investigacin y el anlisis econmico
queda respaldado por varios argumen-
tos, entre los que se pueden destacar el
hecho de que la estimacin de los coefi-
cientes de una regresin lineal incorpora
las respuestas de los agentes econmicos
ante cambios de poltica o el que sea po-
co probable que en el corto plazo un
cambio de poltica o una perturbacin
econmica conduzca a variaciones signi-
CISS
C ROWDING OUT
ficativas de las estimaciones de los par-
metros de un modelo. En cualquier caso
lo importante es conocer la crtica de Lu-
cas, analizar si el problema econmico
que estamos tratando puede estar a salvo
de esta crtica o debemos emplear algu-
na tcnica economtrica que nos permita
superarla. En conclusin, en palabras de
Summers (1995) "no est de ms che-
quear esta crtica, su verdadero valor su-
pera una simple refutacin estocstica y
estriba en la contribucin que ha realiza-
do para la creacin terica o, ms en ge-
neral, para la evolucin de la opinin
profesional".
M JESS ARROYO FERNNDEZ
CRM
Vase: "Customer Relationship Management
(CRM)".
CROWDING OUT
Crowding out effect
I. CONCEPTO II. EL DFICIT PBLICO, SU
FINANCIACIN Y EL CROWDING OUT 1. Si la
poltica monetaria es pasiva 2. Si la poltica
monetaria es activa III. TIPOS DE CROWDING
OUT
I. CONCEPTO
El efecto crowding out es traducido
habitualmente como efecto desplaza-
miento o expulsin y hace referencia, en
general, a toda sustitucin de la actividad
econmica privada por la pblica. En
concreto, y respecto al dficit pblico, se
refiere al efecto que la financiacin del
dficit produce en los mercados financie-
ros. Como los recursos disponibles son
escasos, si aparece un nuevo agente con
necesidad de financiacin en el sistema,
parte de los recursos que antes se diri-
2845
C ROWDING OUT
gan al sector privado, ahora se utilizarn
para financiar el dficit.
A lo largo de la historia, el efecto
crowding out ha suscitado un gran inte-
rs no solo metodolgico, en tanto que
enfrentaba de nuevo las posturas keyne-
sianas frente a las monetaristas, sino tam-
bin emprico al realizarse numerosos
anlisis empricos para determinar su im-
portancia.
II. EL DFICIT PBLICO, SU
FINANCIACIN Y EL CROWDING
OUT
El problema del dficit pblico y su
financiacin parte de la idea de que los
mercados de bienes y servicios y los mer-
cados monetarios estn estrechamente
relacionados. As, un aumento del gasto
pblico provocar un mayor aumento de
la renta si se parte de un nivel de activi-
dad alejado del pleno empleo y de tipos
de inters reducidos. Pero este efecto de
una poltica fiscal expansiva va multipli-
cador, se puede ver compensado por los
cambios que se puedan producir en el
stock monetario y en la riqueza de los
agentes econmicos en funcin de la for-
ma en que el Gobierno decida financiar
el dficit.
Esta idea est recogida en la denomi-
nada "restriccin presupuestaria del go-
bierno" que implica que ningn agente
econmico, en este caso el Gobierno,
puede gastar ms recursos que aquellos
de los que puede disponer. La restric-
cin presupuestaria del Gobierno se
puede expresar como:
G - T(Y) = M + DP
Esta restriccin indica que el Gobier-
no slo puede gastar recursos (G) obte-
nidos va impuestos (T), apelando al
Banco Central (M) o emitiendo deuda
pblica (DP), interna o externa. Es una
restriccin permanente, dado que cual-
2846
quiera de sus componentes puede cam-
biar si al menos uno de los dems tam-
bin vara.
La restriccin presupuestaria pone
claramente de manifiesto la interdepen-
dencia de la poltica fiscal y monetaria,
de manera que el dficit, adems de im-
pactar de forma directa sobre el mercado
de activos reales, tambin afecta a la ofer-
ta monetaria.
Como se ha sealado anteriormente,
existen dos formas de financiar el dficit
pblico, va deuda pblica y va expan-
sin monetaria, y los efectos finales de
estas dos alternativas sobre los mercados
monetarios van a depender, significativa-
mente, del papel que juegue la poltica
monetaria. Ms concretamente si la pol-
tica monetaria es pasiva o activa.
1. Si la poltica monetaria es pasiva
Si la poltica monetaria depende de
la poltica fiscal, es decir, si estamos ante
una poltica monetaria pasiva, que debe
anteponer la financiacin del dficit a su
objetivo de control monetario, entonces,
la financiacin del dficit presupuestario
con apelacin al Banco Central introduci-
r una expansin de la base monetaria y,
finalmente, de las disponibilidades lqui-
das va multiplicador, y sobre la inflacin.
Los mismos efectos se darn cuando se
financie el dficit con emisiones exterio-
res de deuda pblica.
Si la poltica monetaria es pasiva, y la
financiacin del dficit es va emisin in-
terna de deuda pblica, no se introduce
ninguna expansin sobre la cantidad de
dinero ni sobre el crecimiento de los
precios. Sin embargo, s se puede produ-
cir un cierto desplazamiento del ahorro a
deuda pblica en detrimento de la finan-
ciacin al sector privado.
2. Si la poltica monetaria es activa
Si la poltica monetaria es activa, es
decir, es independiente de la poltica fis-
CISS

cal, el Banco Central puede actuar en los
mercados esterilizando los incrementos
no deseados de liquidez. En tal caso, no
se produciran incrementos de liquidez
ni tensiones inflacionistas, sea cual fuere
la forma de financiacin elegida.
En concreto, el aumento del gasto
pblico provoca un cambio en el equili-
brio del mercado de activos reales, que
se traduce en un desplazamiento de la
curva IS mayor que el equivalente al au-
mento del gasto como consecuencia de
su multiplicador. La apelacin al Banco
Central para financiar el dficit produce
un aumento de la base monetaria, pero
al ser la poltica monetaria activa, el Ban-
co Central interviene para evitar un gran
repunte de los precios, por lo que esteri-
liza los efectos monetarios de la financia-
cin del dficit, con una poltica moneta-
ria restrictiva. El resultado final es un au-
mento de los precios y de la renta equi-
valente a la situacin en la que el dficit
se financia con deuda pblica, es decir,
evitando los nocivos efectos monetarios
de la financiacin del dficit va apela-
cin al Banco Central.
En cualquier caso, esta forma de ac-
tuar por parte del Banco Central produ-
cir una reduccin de la oferta de fondos
para financiar al sector privado, con inde-
pendencia de la va usada para la finan-
ciacin del dficit, que se ver desplaza-
do por el sector pblico. Este efecto
"desplazamiento" se denomina Efecto
Crowding-out financiero o indirecto.
III. TIPOS DE CROWDING OUT
En general, el crowding out hace re-
ferencia a toda sustitucin de la actividad
privada por la pblica, pero cabe diferen-
ciar dentro de l los siguientes tipos:
Crowding-out directo o real: se pro-
duce cuando un incremento del gasto
pblico pueda desplazar al gasto privado,
al competir directamente por la utiliza-
CISS
C ROWDING OUT
cin de unos recursos reales escasos. Se-
ra el caso de que el sector pblico nece-
sitase proveer a los ciudadanos unos de-
terminados servicios pblicos, y para ello
requiriera de un conjunto de recursos
naturales escasos, que tambin necesita-
se el sector privado para producir. Esta
situacin slo se podra dar en condicio-
nes de pleno empleo de los recursos,
puesto que, por el contrario, en una si-
tuacin de infrautilizacin de recursos
productivos, el gasto pblico incremen-
tado puede aumentar la produccin al
usar recursos ociosos, lo cual no despla-
zara al sector privado, sino que se suma-
ra a los efectos de ste. En este caso el
efecto producido se denomina crowding
in.
Crowding-out indirecto o financiero:
se produce cuando el dficit se financia
con emisin de deuda y compite en el
mercado financiero con otros instrumen-
tos financieros privados, por un ahorro
escaso, produciendo una elevacin de
los tipos de inters y una disminucin de
los gastos privados elsticos a esta varia-
cin, que en ltima instancia compensa-
ra el aumento inicial de los gastos pbli-
cos. Este caso es mucho ms real que el
anterior y, normalmente, cuando se ha-
bla del efecto crowding-out se est ha-
ciendo referencia a este ltimo tipo.
Tambin se producir este efecto
cuando ese gasto pblico (que provoca
el dficit pblico) se financia con un in-
cremento de la cantidad de dinero, que
es completamente esterilizado por las
autoridades monetarias, a travs de su
poltica monetaria activa, que tambin
aumenta los tipos de inters y reduce la
disponibilidad de crdito para el sector
privado.
A su vez dentro del crowding out fi-
nanciero se puede distinguir entre el
crowding out por motivos transacciones
y el crowding out asociado al efecto ri-
queza.
2847
C RPPOS
En el crowding out financiero asocia-
do al efecto riqueza, la emisin de bonos
por parte del sector pblico lleva a una
cada del precio de dichos bonos, debido
al exceso de oferta originado, dando lu-
gar a un incremento del tipo de inters y
la posterior reduccin del consumo e in-
versin privados.
En caso del crowding out financiero
por motivo de transacciones, el aumento
de la demanda agregada ocasionado por
el mayor gasto pblico lleva a un incre-
mento de la demanda de dinero por mo-
tivo de transacciones, lo que reducir la
demanda de bonos, con la consiguiente
cada de su precio y el incremento del ti-
po de inters, lo que hace disminuir las
demandas privadas de consumo e inver-
sin.
M. JESS ARROYO FERNNDEZ
CRPPOS
CRPPOS son las siglas que se corres-
ponden con la expresin anglosajona
Convertible redemable participating
preferred ordinary shares. Son acciones
suscritas por las instituciones financieras
en las operaciones de compra con apa-
lancamiento financiero, o buy-outs, que
les permiten obtener un dividendo regu-
lar, una participacin en las ganancias de
capital y el poder aumentar o disminuir
la participacin de los directivos en el ca-
pital.
Estas acciones tienen un derecho
preferente de dividendos con carcter
acumulativo, participan adems en los
beneficios remanentes y son amortiza-
bles.
Todo o parte de la amortizacin pue-
de utilizarse para aumentar la participa-
cin de la direccin en el capital, de
acuerdo con lo que los anglosajones lla-
2848
man equity rachet, es decir el incremen-
to de capital est sometido a que se lo-
gren determinados objetivos; en el caso
de que no los alcancen, experimentarn
una mengua en su participacin en la so-
ciedad.
MIGUEL CRDOBA BUENO
CRUZAR UN CHEQUE
Vase: "Cheque cruzado".
CSI
Vase: "Commodity selection index".
CTO (CHIEF
TECHNOLOGY
OFFICER)
Vase: "Jefe de Tecnologa".
CUADERNO
DE VENTAS
Sales log
La enajenacin de una empresa es
una operacin ajena a la propia actividad
social y, por tanto, desborda los medios
propios de la compaa afectada por el
proceso. Por ello, es recomendable acu-
dir a asesores externos cuando la com-
plejidad de la operacin as lo aconseje.
Los asesores externos son especialis-
tas que disearn la operacin y la prepa-
rarn para ser "mostrada" a los potencia-
les interesados en la adquisicin.
El modo habitual de "vender" la ope-
racin es mediante la elaboracin de un
CISS

cuaderno de ventas, que recoja las carac-
tersticas de la empresa, su posible valo-
racin y dems informacin bsica para
que el potencial comprador pueda eva-
luar si le interesa o no estudiar la adquisi-
cin de la entidad.
La estructura del cuaderno de ventas
es bastante estndar:
Descripcin de la empresa, as como
unos breves antecedentes histricos,
indicando los principales accionistas
y la composicin del Consejo, as co-
mo las posibles filiales.
Un anlisis del sector en el que la
empresa desarrolla su actividad, y
cules son los principales competi-
dores, as como una descripcin del
mercado potencial.
Una descripcin de la situacin de la
empresa en una fecha determinada,
por ejemplo a fin del ltimo ejercicio
cerrado, con estados financieros de
los ltimos tres aos, estructura de
recursos humanos, anlisis de las
ventas, estudios comparativos con el
sector, sistemas informticos y logs-
ticos, etc.
Plan de negocio de la empresa para
un horizonte temporal de entre 5 y
10 aos, incorporando los principa-
les hitos que justifican dicho plan.
Valoracin de la empresa utilizando
el mtodo ms adecuado, ya sea des-
cuento de flujos, valor sustancial,
etc.
La elaboracin de este cuaderno de
ventas suele ser la principal tarea del
equipo de asesores, y debe contar con la
colaboracin, supervisin y conformidad
de los principales ejecutivos de la enti-
dad.
MIGUEL CRDOBA BUENO
CISS
C UADRO DE AMORTIZACIN
CUADRO DE
AMORTIZACIN
Amortization table
El cuadro de amortizacin es el ca-
lendario de pagos al que tendr que ha-
cer frente un cliente al que una entidad
financiera le haya concedido una opera-
cin de financiacin.
En consecuencia, y mediante la con-
sulta del cuadro de amortizacin, el
cliente podr comprobar:
En qu fechas debe pagar.
Qu importe de capital debe pagar
en cada fecha.
Qu importe de intereses deudores
debe pagar en cada fecha.
En muchas ocasiones se habla de
amortizacin de capital para referirse ex-
clusivamente a la parte destinada a reem-
bolsar al banco la cantidad de principal
prestada.
Los cuadros de pagos son esenciales
en los contratos de prstamo y leasing,
que suelen ser de larga duracin y en los
que a menudo se pacta la devolucin
mediante pagos peridicos.
Existen muchos sistemas de amorti-
zacin que se reflejan en los cuadros de
amortizacin; el sistema depender de lo
pactado para la operacin concreta pero
en general podemos distinguir:
a) Amortizacin mediante cuotas cons-
tantes:
Es muy habitual en la prctica banca-
ria, puesto que permite que el clien-
te abone con la periodicidad fijada
(en muchas ocasiones, mensual)
cuotas de exactamente el mismo im-
porte (comprensivas de capital o
2849
C UADRO DE CUENTAS
principal e intereses; para ser cons-
tantes, en cada cuota la parte corres-
pondiente a reintegro del capital se-
r creciente y la de intereses decre-
ciente, siendo la suma de ambas
constante para cada cuota).
A este sistema de amortizacin, que
es el ms frecuente en la prctica, se
lo conoce como sistema francs.
b) Amortizacin mediante cuotas varia-
bles (sistema alemn):
Menos frecuente por ser el importe
de cada cuota peridica diferente (se
amortiza el mismo importe de capi-
tal en cada cuota, pero no el mismo
importe de inters).
c) Amortizacin al vencimiento:
El capital se devuelve al final del
prstamo y las cuotas peridicas slo
estn compuestas por los intereses
que se pagan por el importe recibi-
do.
Como se ha indicado anteriormente,
existen muchas modalidades de sistemas
de amortizacin, siendo los anteriores al-
gunos de los posibles.
En los contratos de prstamo y lea-
sing se incluye en el contrato el cuadro
de amortizacin o pagos, que puede pre-
sentar dos modalidades:
a) Si la operacin es a tipo de inters fi-
jo: El cuadro de pagos o amortiza-
cin es absolutamente real, puesto
que desde el primer momento pue-
de conocerse cunto pagar el clien-
te por intereses.
b) Si la operacin es a tipo variable, el
cuadro de pagos constituye una si-
mulacin y parte de la premisa de
que el inters que resulta de aplica-
cin al primer perodo (por ejemplo
al primer ao) permanece constante
2850
durante el resto de la vida del prsta-
mo o leasing.
GUILLERMO BARRAL VARELA
Vase tambin: "Carencia"; "Cuadro de pagos";
"Cuota de amortizacin"; "Leasing" y "Prstamo".
CUADRO
DE CUENTAS
Accounts list
I. CONCEPTO II. ESTRUCTURA III.
LOCALIZACIN DE LOS ELEMENTOS EN EL
CUADRO DE CUENTAS IV. EL CUADRO DE
CUENTAS
I. CONCEPTO
El cuadro de cuentas es un listado de
ttulos que denominan a cada elemento.
Este listado est elaborado dentro de la
cuarta parte del Plan General de Contabi-
lidad y comprende los grupos, subgru-
pos, cuentas y subcuentas debidamente
codificadas y con un ttulo que expresa
su contenido.
II. ESTRUCTURA
Para lograr el objetivo de flexibilidad
pretendido en la normalizacin contable
se establecen dos aspectos a tener en
cuenta: primero, no es obligatoria la de-
nominacin y numeracin de las cuen-
tas, aunque sea una gua o referente obli-
gado; segundo, existen algunos vacos
creados a propsito, para que las empre-
sas puedan cubrirlos definiendo nuevas
cuentas si es necesario, utilizando para
ello el Marco Conceptual y las reglas tc-
nicas ms afines deducidas de los princi-
pios y criterios establecidos, ya que resul-
ta prcticamente imposible que el Plan,
siendo de carcter general, pueda con-
templar la casustica tan variada de cual-
quier actividad o negocio.
CISS

Como novedad respecto al Plan de
1990, el nuevo texto incorpora los gru-
pos 8 y 9 para dar cabida a los gastos e
ingresos imputados al patrimonio neto.
En consecuencia, el grupo 9 propuesto
en el Plan de 1990 para desarrollar la
contabilidad interna debe quedar libera-
do para dar encaje a las nuevas relacio-
nes contables. Las empresas que opten
por la llevanza de una contabilidad anal-
tica podrn utilizar el grupo 0.
El cuadro de cuentas ampla el conte-
nido del texto de 1990, dando cobertura
a las nuevas operaciones recogidas en la
segunda parte del Plan. Adicionalmente,
la empresa deber desagregar las cuentas
al nivel adecuado de dgitos que posibili-
te el control y seguimiento de sus opera-
ciones, as como el cumplimiento de la
informacin exigida en las cuentas anua-
les.
El cuadro de cuentas se estructura
en nueve grupos siguiendo una codifica-
cin decimal. A cada grupo le correspon-
de un dgito. A su vez, los grupos se divi-
den en subgrupos, codificados con dos
dgitos (el primero corresponde al del
grupo y el segundo es el propio del sub-
grupo). Cada subgrupo tiene su propia
identidad, pero se relaciona con los de-
ms subgrupos del grupo. Dentro de los
subgrupos estn las cuentas, codificadas
con tres dgitos, y estas a su vez contie-
nen subcuentas de cuatro dgitos o ms.
Ejemplo:
- Grupo (1 dgito): Grupo 4. Acreedo-
res y deudores por operaciones co-
merciales
- Subgrupo (2 dgitos): 47. Administra-
ciones pblicas
- Cuenta (3 dgitos): 475. Hacienda
Pblica, acreedora por conceptos fis-
cales
- Subcuenta (cuatro dgitos): 4750.
Hacienda Pblica, acreedora por IVA
CISS
C UADRO DE CUENTAS
Los cinco primeros grupos contienen
cuentas de balance; los grupos 6 y 7 co-
rresponden a las cuentas de gastos e in-
gresos que al cierre del ejercicio se abo-
narn y cargarn, respectivamente, con-
tra la cuenta "(129) Resultado del ejerci-
cio"; y los grupos 8 y 9 recogen los gastos
e ingresos imputados directamente al pa-
trimonio neto.
III. LOCALIZACIN DE LOS
ELEMENTOS EN EL CUADRO DE
CUENTAS
En la quinta parte del Plan: "Defini-
ciones y relaciones contables", se definen
los grupos, subgrupos, cuentas y sub-
cuentas y se presentan las relaciones en-
tre las distintas partidas que componen
el Balance y la Cuenta de Prdidas y Ga-
nancias, as como los principales motivos
de cargo y abono de las mismas. Esta
parte no es de aplicacin obligatoria,
puesto que en ella se definen cada uno
de los componentes del cuadro de cuen-
tas que tampoco lo son. A continuacin
se realiza una pequea descripcin del
contenido de cada grupo:
- Grupo 1: Financiacin bsica: Reco-
ge los recursos propios y la financia-
cin ajena a largo plazo destinados,
en general, a financiar el activo fijo y
una parte del circulante.
- Grupo 2: Activo no corriente: Com-
prende los elementos destinados a
servir de forma duradera a la activi-
dad de la sociedad.
- Grupo 3: Existencias: Comprende las
mercaderas, materias primas, pro-
ductos en curso, semiterminados,
terminados, residuos, subproductos
y otros aprovisionamientos.
- Grupo 4: Acreedores y deudores por
operaciones comerciales: Compren-
de derechos de cobro y obligaciones
de pago por operaciones de trfico o
principal y por otras operaciones.
2851
C UADRO DE CUENTAS
- Grupo 5: Cuentas financieras: Com-
prende deudas y crditos por opera-
ciones ajenas al trfico de la empresa
con vencimiento no superior a un
ao, as como la tesorera.
- Grupo 6: Compras y gastos: Com-
prende todas las compras y gastos
de explotacin, financieros y extraor-
dinarios.
- Grupo 7: Ventas e ingresos: Com-
prende todas las ventas de bienes y
prestacin de servicios, as como los
ingresos de carcter financiero y ex-
traordinario.
- Grupo 8: Gastos imputados al patri-
monio neto.
- mentos de balance resulte ms sencilla
Grupo 9: Ingresos imputados al pa-
trimonio neto.
En general, estos dos ltimos grupos
recogen las prdidas y beneficios por
valoracin de activos y pasivos y por
coberturas, as como las diferencias
A modo de ejemplo, para ver el ttulo
de la cuenta que recogera una deuda a
cinco aos por la compra de una furgo-
2852
derivadas de la conversin entre la
moneda funcional de la moneda de
presentacin y otros conceptos (sub-
venciones, donaciones, efecto impo-
sitivo, etc.) que provoquen disminu-
ciones e incrementos en el patrimo-
nio neto.
Como se ha podido comprobar los
grupos 6, 7, 8 y 9 estn destinados a re-
coger, en cada caso, un tipo concreto de
elementos. No ocurre lo mismo con las
cuentas de balance que pueden estar, a
priori, en cualquiera de los cinco prime-
ros grupos.
Para que la localizacin de los ele-
conviene tener en cuenta dos aspectos
conjugados: por un lado, el significado o
naturaleza del elemento; por otro, el pla-
zo de liquidez para el activo o de exigibi-
lidad para el pasivo. As, se puede obser-
var el siguiente planteamiento:
neta de reparto hay que buscar en el gru-
po 1, siendo la cuenta: "(173) Proveedo-
res de inmovilizado a largo plazo".
CISS
 C UADRO DE CUENTAS

IV. EL CUADRO DE CUENTAS 140. Provisin por retribuciones a

largo plazo al personal
A continuacin se ilustran las princi-
pales cuentas: 141. Provisin para impuestos

GRUPO 1 142. Provisin para otras responsabi-

lidades
FINANCIACIN BSICA
143. Provisin por desmantelamien-
10. CAPITAL to, retiro o rehabilitacin del inmoviliza-
do
100. Capital social
145. Provisin para actuaciones me-
101. Fondo social dioambientales

102. Capital 146. Provisin para reestructuracio-

nes
11. RESERVAS Y OTROS INSTRU-
MENTOS DE PATRIMONIO 17. DEUDAS A LARGO PLAZO POR
PRSTAMOS RECIBIDOS,
110. Prima de emisin o asuncin
EMPRSTITOS Y OTROS CONCEP-
112. Reserva legal TOS

113. Reservas voluntarias 170. Deudas a largo plazo con entida-

des de crdito
114. Reservas especiales
171. Deudas a largo plazo
118. Aportaciones de socios o pro-
pietarios 172. Deudas a largo plazo transfor-
mables en subvenciones, donaciones y
12. RESULTADOS PENDIENTES DE legados
APLICACIN
173. Proveedores de inmovilizado a
120. Remanente largo plazo

121. Resultados negativos de ejerci- 174. Acreedores por arrendamiento

cios anteriores financiero a largo plazo

129. Resultado del ejercicio 175. Efectos a pagar a largo plazo

13. SUBVENCIONES, DONACIONES 177. Obligaciones y bonos

Y AJUSTES POR CAMBIOS DE VALOR
178. Obligaciones y bonos converti-
130. Subvenciones oficiales de capital bles

131. Donaciones y legados de capital 179. Deudas representadas en otros

valores negociables
132. Otras subvenciones, donaciones
y legados 18. PASIVOS POR FIANZAS, GARAN-
TAS Y OTROS CONCEPTOS A LARGO
14. PROVISIONES PLAZO

CISS 2853
C UADRO DE CUENTAS
180. Fianzas recibidas a largo plazo
185. Depsitos recibidos a largo pla-
zo
19. SITUACIONES TRANSITORIAS
DE FINANCIACIN
190. Acciones o participaciones emi-
tidas
192. Suscriptores de acciones
194. Capital emitido pendiente de
inscripcin
GRUPO 2
ACTIVO NO CORRIENTE
20. INMOVILIZACIONES INTANGI-
BLES
200. Investigacin
201. Desarrollo
202. Concesiones administrativas
203. Propiedad industrial
204. Fondo de comercio
205. Derechos de traspaso
206. Aplicaciones informticas
209. Anticipos para inmovilizaciones
intangibles
21. INMOVILIZACIONES MATERIA-
LES
210. Terrenos y bienes naturales
211. Construcciones
212. Instalaciones tcnicas
213. Maquinaria
214. Utillaje
2854
215. Otras instalaciones
216. Mobiliario
217. Equipos para procesos de infor-
macin
218. Elementos de transporte
219. Otro inmovilizado material
22. INVERSIONES INMOBILIARIAS
220. Inversiones en terrenos y bienes
naturales
221. Inversiones en construcciones
23. INMOVILIZACIONES MATERIA-
LES EN CURSO
230. Adaptacin de terrenos y bienes
naturales
231. Construcciones en curso
232. Instalaciones tcnicas en monta-
je
233. Maquinaria en montaje
237. Equipos para procesos de infor-
macin en montaje
239. Anticipos para inmovilizaciones
materiales
25. OTRAS INVERSIONES FINANCIE-
RAS A LARGO PLAZO
250. Inversiones financieras a largo
plazo en instrumentos de patrimonio
251. Valores representativos de deu-
da a largo plazo
252. Crditos a largo plazo
253. Crditos a largo plazo por enaje-
nacin de inmovilizado
CISS
 C UADRO DE CUENTAS

254. Crditos a largo plazo al perso- 291. Deterioro de valor del inmovili-
nal zado material

255. Activos por derivados financie- 2910. Deterioro de valor de terrenos

ros a largo plazo
258. Imposiciones a largo plazo
259. Desembolsos pendientes sobre
instrumentos de patrimonio
26. FIANZAS Y DEPSITOS CONSTI-
TUIDOS A LARGO PLAZO
260. Fianzas constituidas a largo pla-
zo
y bienes naturales
292. Deterioro de valor de las inver-
siones inmobiliarias
296. Deterioro de valor de participa-
ciones en el patrimonio neto a largo pla-
zo
297. Deterioro de valor de valores re-
presentativos de deuda a largo plazo

265. Depsitos constituidos a largo 298. Deterioro de valor de crditos a

plazo largo plazo

28. AMORTIZACIN ACUMULADA GRUPO 3

DEL INMOVILIZADO
EXISTENCIAS
280. Amortizacin acumulada del in-
movilizado intangible 30. COMERCIALES

281. Amortizacin acumulada del in- 300. Mercaderas A

movilizado material
301. Mercaderas B
2811. Amortizacin acumulada de
construcciones 31. MATERIAS PRIMAS

2813. Amortizacin acumulada de 310. Materias primas A

maquinaria
311. Materias primas B
2816. Amortizacin acumulada de
mobiliario 32. OTROS APROVISIONAMIENTOS

2817. Amortizacin acumulada de 320. Elementos y conjuntos incorpo-

equipos para procesos de informacin rables

2818. Amortizacin acumulada de 321. Combustibles

elementos de transporte
322. Repuestos
282. Amortizacin acumulada de las
inversiones Inmobiliarias 325. Materiales diversos

29. DETERIORO DE VALOR DE ACTI- 326. Embalajes

VOS NO CORRIENTES
327. Envases
290. Deterioro de valor del inmovili-
zado intangible 328. Material de oficina

CISS 2855
C UADRO DE CUENTAS

33. PRODUCTOS EN CURSO GRUPO 4

330. Productos en curso A ACREEDORES Y DEUDORES POR

OPERACIONES COMERCIALES
331. Productos en curso B
40. PROVEEDORES
34. PRODUCTOS SEMITERMINADOS
400. Proveedores
340. Productos semiterminados A
4000. Proveedores (euros)
341. Productos semiterminados B
4004. Proveedores (moneda extranje-
35. PRODUCTOS TERMINADOS
ra)
350. Productos terminados A
401. Proveedores, efectos comercia-
351. Productos terminados B les a pagar

36. SUBPRODUCTOS, RESIDUOS Y 406. Envases y embalajes a devolver a

MATERIALES RECUPERADOS proveedores

360. Subproductos A 407. Anticipos a proveedores

361. Subproductos B 41. ACREEDORES VARIOS

365. Residuos A 410. Acreedores por prestaciones de

servicios
368. Materiales recuperados A
411. Acreedores, efectos comerciales
39. DETERIORO DE VALOR DE LAS a pagar
EXISTENCIAS
419. Acreedores por operaciones en
390. Deterioro de valor de las merca-
comn
deras
43. CLIENTES
391. Deterioro de valor de las mate-
rias primas
430. Clientes
392. Deterioro de valor de otros
aprovisionamientos 431. Clientes, efectos comerciales a
cobrar
393. Deterioro de valor de los pro-
ductos en curso 4310. Efectos comerciales en cartera

394. Deterioro de valor de los pro- 4311. Efectos comerciales desconta-

ductos semiterminados dos

395. Deterioro de valor de los pro- 4312. Efectos comerciales en gestin

ductos terminados de cobro

396. Deterioro de valor de los sub- 4315. Efectos comerciales impagados

productos, residuos y materiales recupe-
rados 436. Clientes de dudoso cobro

2856 CISS

437. Envases y embalajes a devolver
por clientes
438. Anticipos de clientes
44. DEUDORES VARIOS
440. Deudores
441. Deudores, efectos comerciales a
cobrar
446. Deudores de dudoso cobro
46. PERSONAL
460. Anticipos de remuneraciones
465. Remuneraciones pendientes de
pago
466. Remuneraciones mediante siste-
mas de aportacin definida pendientes
de pago
47. ADMINISTRACIONES PBLICAS
470. Hacienda Pblica, deudora por
diversos conceptos
4700. Hacienda Pblica, deudora por
IVA
4708. Hacienda Pblica, deudora por
subvenciones concedidas
4709. Hacienda Pblica, deudora por
devolucin de impuestos
471. Organismos de la Seguridad So-
cial, deudores
472. Hacienda Pblica, IVA soportado
473. Hacienda Pblica, retenciones y
pagos a cuenta
475. Hacienda Pblica, acreedora por
conceptos fiscales
4750. Hacienda Pblica, acreedora
por IVA
CISS
C UADRO DE CUENTAS
4751. Hacienda Pblica, acreedora
por retenciones practicadas
4752. Hacienda Pblica, acreedora
por impuesto sobre sociedades
4758. Hacienda Pblica, acreedora
por subvenciones a reintegrar
476. Organismos de la Seguridad So-
cial, acreedores
477. Hacienda Pblica, IVA repercuti-
do
479. Pasivos por diferencias tempora-
rias imponibles
48. AJUSTES POR PERIODIFICACIN
480. Gastos anticipados
485. Ingresos anticipados
49. DETERIORO DE VALOR DE CR-
DITOS COMERCIALES Y PROVISIONES A
CORTO PLAZO
490. Deterioro de valor de crditos
por operaciones comerciales
493. Deterioro de valor de crditos
por operaciones comerciales con partes
vinculadas
499. Provisiones por operaciones co-
merciales
GRUPO 5
CUENTAS FINANCIERAS
50. EMPRSTITOS, DEUDAS CON
CARCTERSTICAS ESPECIALES Y
OTRAS EMISIONES ANLOGAS A COR-
TO PLAZO
500. Obligaciones y bonos a corto
plazo
501. Obligaciones y bonos converti-
bles a corto plazo
2857
C UADRO DE CUENTAS
505. Deudas representadas en otros
valores negociables a corto plazo
506. Intereses a corto plazo de em-
prstitos y otras emisiones anlogas
52. DEUDAS A CORTO PLAZO POR
PRSTAMOS RECIBIDOS Y OTROS CON-
CEPTOS
520. Deudas a corto plazo con enti-
dades de crdito
5208. Deudas por efectos desconta-
dos
521. Deudas a corto plazo
522. Deudas a corto plazo transfor-
mables en subvenciones, donaciones y
legados
523. Proveedores de inmovilizado a
corto plazo
525. Efectos a pagar a corto plazo
526. Dividendo activo a pagar
527. Intereses a corto plazo de deu-
das con entidades de crdito
528. Intereses a corto plazo de deu-
das
529. Provisiones a corto plazo
5290. Provisin a corto plazo por re-
tribuciones al personal
5291. Provisin a corto plazo para
impuestos
5292. Provisin a corto plazo para
otras responsabilidades
5293. Provisin a corto plazo por
desmantelamiento, retiro o rehabilita-
cin del inmovilizado
5295. Provisin a corto plazo para ac-
tuaciones medioambientales
2858
54. OTRAS INVERSIONES FINANCIE-
RAS A CORTO PLAZO
540. Inversiones financieras a corto
plazo en instrumentos de patrimonio
541. Valores representativos de deu-
da a corto plazo
542. Crditos a corto plazo
543. Crditos a corto plazo por ena-
jenacin de inmovilizado
544. Crditos a corto plazo al perso-
nal
545. Dividendo a cobrar
546. Intereses a corto plazo de valo-
res representativos de deudas
547. Intereses a corto plazo de crdi-
tos
548. Imposiciones a corto plazo
55. OTRAS CUENTAS NO BANCA-
RIAS
550. Titular de la explotacin
551. Cuenta corriente con socios y
administradores
555. Partidas pendientes de aplica-
cin
557. Dividendo activo a cuenta
56. FIANZAS Y DEPSITOS RECIBI-
DOS Y CONSTITUIDOS A CORTO PLA-
ZO Y AJUSTES POR PERIODIFICACIN
560. Fianzas recibidas a corto plazo
561. Depsitos recibidos a corto pla-
zo
565. Fianzas constituidas a corto pla-
zo
CISS

566. Depsitos constituidos a corto
plazo
567. Intereses pagados por anticipa-
do
568. Intereses cobrados por anticipa-
do
569. Garantas financieras a corto pla-
zo
57. TESORERA
570. Caja, euros
571. Caja, moneda extranjera
572. Bancos e instituciones de crdi-
to c/c vista, euros
573. Bancos e instituciones de crdi-
to c/c vista, moneda extranjera
574. Bancos e instituciones de crdi-
to, cuentas de ahorro, euros
575. Bancos e instituciones de crdi-
to, cuentas de ahorro, moneda extranje-
ra
58. ACTIVOS NO CORRIENTES MAN-
TENIDOS PARA LA VENTA Y ACTIVOS Y
PASIVOS ASOCIADOS
580. Inmovilizado
581. Inversiones con personas y enti-
dades vinculadas
582. Inversiones financieras
583. Existencias, deudores comercia-
les y otras cuentas a cobrar
584. Otros activos
585. Provisiones
586. Deudas con caractersticas espe-
ciales
CISS
C UADRO DE CUENTAS
587. Deudas con personas y entida-
des vinculadas
588. Acreedores comerciales y otras
cuentas a pagar
589. Otros pasivos
59. DETERIORO DEL VALOR DE IN-
VERSIONES FINANCIERAS A CORTO
PLAZO Y DE ACTIVOS NO
CORRIENTES MANTENIDOS PARA
LA VENTA
593. Deterioro de valor de participa-
ciones a corto plazo en partes vinculadas
594. Deterioro de valor de valores re-
presentativos de deuda a corto plazo de
partes vinculadas
595. Deterioro de valor de crditos a
corto plazo a partes vinculadas
597. Deterioro de valor de valores re-
presentativos de deuda a corto plazo
598. Deterioro de valor de crditos a
corto plazo
599. Deterioro de valor de activos no
corrientes mantenidos para la venta
GRUPO 6
COMPRAS Y GASTOS
60. COMPRAS
600. Compras de mercaderas
601. Compras de materias primas
602. Compras de otros aprovisiona-
mientos
606. Descuentos sobre compras por
pronto pago
607. Trabajos realizados por otras
empresas
2859
C UADRO DE CUENTAS
608. Devoluciones de compras y
operaciones similares
609. "Rappels" por compras
61. VARIACIN DE EXISTENCIAS
610. Variacin de existencias de mer-
caderas
611. Variacin de existencias de ma-
terias primas
612. Variacin de existencias de otros
aprovisionamientos
62. SERVICIOS EXTERIORES
620. Gastos en investigacin y desa-
rrollo del ejercicio
621. Arrendamientos y cnones
622. Reparaciones y conservacin
623. Servicios de profesionales inde-
pendientes
624. Transportes
625. Primas de seguros
626. Servicios bancarios y similares
627. Publicidad, propaganda y rela-
ciones pblicas
628. Suministros
629. Otros servicios
63. TRIBUTOS
630. Impuesto sobre beneficios
631. Otros tributos
64. GASTOS DE PERSONAL
640. Sueldos y salarios
641. Indemnizaciones
2860
642. Seguridad Social a cargo de la
empresa
643. Retribuciones a largo plazo me-
diante sistemas de aportacin definida
644. Retribuciones a largo plazo me-
diante sistemas de prestacin definida
6440. Contribuciones anuales
6442. Otros costes
645. Retribuciones al personal me-
diante instrumentos de patrimonio
649. Otros gastos sociales
65. OTROS GASTOS DE GESTIN
650. Prdidas de crditos comercia-
les incobrables
651. Resultados de operaciones en
comn
659. Otras prdidas en gestin co-
rriente
66. GASTOS FINANCIEROS
661. Intereses de obligaciones y bo-
nos
662. Intereses de deudas
6623. Intereses de deudas con enti-
dades de crdito
6624. Intereses de deudas, otras em-
presas
663. Prdidas por valoracin de ins-
trumentos financieros por su valor razo-
nable
665. Intereses por descuento de
efectos y operaciones de "factoring"
666. Prdidas en participaciones y va-
lores representativos de deuda
CISS

667. Prdidas de crditos no comer-
ciales
668. Diferencias negativas de cambio
669. Otros gastos financieros
67. PRDIDAS PROCEDENTES DE
ACTIVOS NO CORRIENTES Y GASTOS
EXCEPCIONALES
670. Prdidas procedentes del inmo-
vilizado intangible
671. Prdidas procedentes del inmo-
vilizado material
672. Prdidas procedentes de las in-
versiones inmobiliarias
675. Prdidas por operaciones con
obligaciones propias
678. Gastos excepcionales
68. DOTACIONES PARA AMORTIZA-
CIONES
680. Amortizacin del inmovilizado
intangible
681. Amortizacin del inmovilizado
material
682. Amortizacin de las inversiones
inmobiliarias
69. PRDIDAS POR DETERIORO Y
OTRAS DOTACIONES
690. Prdidas por deterioro del in-
movilizado intangible
691. Prdidas por deterioro del in-
movilizado material
692. Prdidas por deterioro de las in-
versiones inmobiliarias
693. Prdidas por deterioro de exis-
tencias
CISS
C UADRO DE CUENTAS
694. Prdidas por deterioro de crdi-
tos por operaciones comerciales
695. Dotacin a la provisin por ope-
raciones comerciales
696. Prdidas por deterioro de parti-
cipaciones y valores representativos de
deuda a largo plazo
697. Prdidas por deterioro de crdi-
tos a largo plazo
698. Prdidas por deterioro de parti-
cipaciones y valores representativos de
deuda a corto plazo
699. Prdidas por deterioro de crdi-
tos a corto plazo
GRUPO 7
VENTAS E INGRESOS
70. VENTAS DE MERCADERAS, DE
PRODUCCIN PROPIA, DE SERVICIOS,
ETC
700. Ventas de mercaderas
701. Ventas de productos terminados
702. Ventas de productos semitermi-
nados
703. Ventas de subproductos y resi-
duos
704. Ventas de envases y embalajes
705. Prestaciones de servicios
706. Descuentos sobre ventas por
pronto pago
708. Devoluciones de ventas y opera-
ciones similares
709. "Rappels" sobre ventas
71. VARIACIN DE EXISTENCIAS
2861
C UADRO DE CUENTAS
710. Variacin de existencias de pro-
ductos en curso
711. Variacin de existencias de pro-
ductos semiterminados
712. Variacin de existencias de pro-
ductos terminados
713. Variacin de existencias de sub-
productos, residuos y materiales recupe-
rados
73. TRABAJOS REALIZADOS PARA LA
EMPRESA
730. Trabajos realizados para el in-
movilizado intangible
731. Trabajos realizados para el in-
movilizado material
732. Trabajos realizados en inversio-
nes inmobiliarias
733. Trabajos realizados para el in-
movilizado material en curso
74. SUBVENCIONES, DONACIONES
Y LEGADOS
740. Subvenciones, donaciones y le-
gados a la explotacin
746. Subvenciones, donaciones y le-
gados de capital transferidos al resultado
del ejercicio
747. Otras subvenciones, donaciones
y legados transferidos al resultado del
ejercicio
75. OTROS INGRESOS DE GESTIN
751. Resultados de operaciones en
comn
752. Ingresos por arrendamientos
753. Ingresos de propiedad industrial
cedida en explotacin
2862
754. Ingresos por comisiones
755. Ingresos por servicios al perso-
nal
759. Ingresos por servicios diversos
76. INGRESOS FINANCIEROS
760. Ingresos de participaciones en
instrumentos de patrimonio
761. Ingresos de valores representati-
vos de deuda
762. Ingresos de crditos
7620. Ingresos de crditos a largo
plazo
7621. Ingresos de crditos a corto
plazo
766. Beneficios en participaciones y
valores representativos de deuda
768. Diferencias positivas de cambio
769. Otros ingresos financieros
77. BENEFICIOS PROCEDENTES DE
ACTIVOS NO CORRIENTES E INGRESOS
EXCEPCIONALES
770. Beneficios procedentes del in-
movilizado intangible
771. Beneficios procedentes del in-
movilizado material
772. Beneficios procedentes de las
inversiones inmobiliarias
774. Diferencia negativa en combina-
ciones de negocios
775. Beneficios por operaciones con
obligaciones propias
778. Ingresos excepcionales
CISS

79. EXCESOS Y APLICACIONES DE
PROVISIONES Y DE PRDIDAS POR DE-
TERIORO
790. Reversin del deterioro del in-
movilizado intangible
791. Reversin del deterioro del in-
movilizado material
792. Reversin del deterioro de las
inversiones inmobiliarias
793. Reversin del deterioro de exis-
tencias
7930. Reversin del deterioro de pro-
ductos terminados y en curso de fabrica-
cin
7931. Reversin del deterioro de
mercaderas
7932. Reversin del deterioro de ma-
terias primas
7933. Reversin del deterioro de
otros aprovisionamientos
794. Reversin del deterioro de cr-
ditos por operaciones comerciales
795. Exceso de provisiones
796. Reversin del deterioro de parti-
cipaciones y valores representativos de
deuda a largo plazo
797. Reversin del deterioro de cr-
ditos a largo plazo
798. Reversin del deterioro de parti-
cipaciones y valores representativos de
deuda a corto plazo
799. Reversin del deterioro de cr-
ditos a corto plazo
GRUPO 8
GASTOS IMPUTADOS AL PATRIMO-
NIO NETO
CISS
C UADRO DE CUENTAS
80. GASTOS FINANCIEROS POR VA-
LORACIN DE ACTIVOS Y PASIVOS
800. Prdidas en activos financieros
disponibles para la venta
802. Transferencia de beneficios en
activos financieros disponibles para la
venta
81. GASTOS EN OPERACIONES DE
COBERTURA
810. Prdidas por coberturas de flu-
jos de efectivo
811. Prdidas por coberturas de in-
versiones netas en un negocio en el ex-
tranjero
812. Transferencia de beneficios por
coberturas de flujos de efectivo
813. Transferencia de beneficios por
coberturas de inversiones netas en un
negocio en el extranjero
82. GASTOS POR DIFERENCIAS DE
CONVERSIN
820. Diferencias de conversin nega-
tivas
821. Transferencia de diferencias de
conversin positivas
83. IMPUESTO SOBRE BENEFICIOS
830. Impuesto sobre beneficios
833. Ajustes negativos en la imposi-
cin sobre beneficios
834. Ingresos fiscales por diferencias
permanentes
835. Ingresos fiscales por deduccio-
nes y bonificaciones
836. Transferencia de diferencias per-
manentes
2863
C UADRO DE CUENTAS
837. Transferencia de deducciones y
bonificaciones
838. Ajustes positivos en la imposi-
cin sobre beneficios
84. TRANSFERENCIAS DE SUBVEN-
CIONES, DONACIONES Y LEGADOS
840. Transferencia de subvenciones
oficiales de capital
841. Transferencia de donaciones y
legados de capital
842. Transferencia de otras subven-
ciones, donaciones y legados
85. GASTOS POR PRDIDAS ACTUA-
RIALES Y AJUSTES EN LOS ACTIVOS
POR RETRIBUCIONES A LARGO PLAZO
DE PRESTACIN DEFINIDA
850. Prdidas actuariales
851. Ajustes negativos en activos por
retribuciones a largo plazo de prestacin
definida
86. GASTOS POR ACTIVOS NO CO-
RRIENTES EN VENTA
860. Prdidas en activos no corrien-
tes y grupos enajenables de elementos
mantenidos para la venta
862. Transferencia de beneficios en
activos no corrientes y grupos enajena-
bles de elementos mantenidos para la
venta
89. GASTOS DE PARTICIPACIONES
EN EMPRESAS DEL GRUPO O ASOCIA-
DAS CON AJUSTES VALORATIVOS POSI-
TIVOS PREVIOS
891. Deterioro de participaciones en
el patrimonio, empresas del grupo
892. Deterioro de participaciones en
el patrimonio, empresas asociadas
2864
GRUPO 9
INGRESOS IMPUTADOS AL PATRI-
MONIO NETO
90. INGRESOS FINANCIEROS POR
VALORACIN DE ACTIVOS Y PASIVOS
900. Beneficios en activos financieros
disponibles para la venta
902. Transferencia de prdidas de ac-
tivos financieros disponibles para la ven-
ta
91. INGRESOS EN OPERACIONES DE
COBERTURA
910. Beneficios por coberturas de flu-
jos de efectivo
911. Beneficios por coberturas de
una inversin neta en un negocio en el
extranjero
912. Transferencia de prdidas por
coberturas de flujos de efectivo
913. Transferencia de prdidas por
coberturas de una inversin neta en un
negocio en el extranjero
92. INGRESOS POR DIFERENCIAS
DE CONVERSIN
920. Diferencias de conversin posi-
tivas
921. Transferencia de diferencias de
conversin negativas
94. INGRESOS POR SUBVENCIONES,
DONACIONES Y LEGADOS
940. Ingresos de subvenciones oficia-
les de capital
941. Ingresos de donaciones y lega-
dos de capital
942. Ingresos de otras subvenciones,
donaciones y legados
CISS

95. INGRESOS POR GANANCIAS AC-
TUARIALES Y AJUSTES EN LOS ACTIVOS
POR RETRIBUCIONES
A LARGO PLAZO DE PRESTACIN
DEFINIDA
950. Ganancias actuariales
951. Ajustes positivos en activos por
retribuciones a largo plazo de prestacin
definida
96. INGRESOS POR ACTIVOS NO
CORRIENTES EN VENTA
960. Beneficios en activos no corrien-
tes y grupos enajenables de elementos
mantenidos para la venta
962. Transferencia de prdidas en ac-
tivos no corrientes y grupos enajenables
de elementos mantenidos para la venta
99. INGRESOS DE PARTICIPACIO-
NES EN EMPRESAS DEL GRUPO O ASO-
CIADAS CON AJUSTES VALORATIVOS
NEGATIVOS PREVIOS
991. Recuperacin de ajustes valora-
tivos negativos previos, empresas del
grupo
992. Recuperacin de ajustes valora-
tivos negativos previos, empresas asocia-
das
993. Transferencia por deterioro de
ajustes valorativos negativos previos, em-
presas del grupo
994. Transferencia por deterioro de
ajustes valorativos negativos previos, em-
presas asociadas
RAQUEL MARTN MATEOS
CISS
C UADRO DE MANDO INTEGRAL
LO ESENCIAL SOBRE
CUADRO DE CUENTAS
Documentacin
Real Decreto 1514/2007, de 16 de
noviembre, por el que se aprueba el
Plan General de Contabilidad
Libros
GALLEGO DEZ, ENRIQUETA. VARA Y VARA,
MATEO. Manual prctico de contabi-
lidad financiera. Editorial Pirmide,
2008.
MUOZ JIMNEZ, JOS. Contabilidad fi-
nanciera. Editorial Pearson, 2008.
Webgrafa
www.icac.meh.es (web del Instituto
de Contabilidad y Auditora de
Cuentas).
www.plangeneralcontable.com (web
de Contabilidad para la pequea y
mediana empresa).
www.plancontable2007.es (web de
informacin sobre normativa conta-
ble)
CUADRO DE MANDO
Vase: "Cuadro de mando integral".
CUADRO DE MANDO
INTEGRAL
Balanced scorecard
I. CONCEPTO II. PROCESO
I. CONCEPTO
Inicialmente es un instrumento que
sirve para medir resultados empresaria-
les tanto mediante indicadores financie-
ros (tardos) como indicadores no finan-
2865
C UADRO DE MANDO INTEGRAL
cieros o estratgicos (anticipados). Ac-
tualmente, sirve tambin para describir y
comunicar una estrategia de forma cohe-
rente y clara. Presenta una metodologa
clara de enlace entre la estrategia y la ac-
cin.
Sus creadores fueron Kaplan y Nor-
ton (2001) y segn ellos, el objetivo fun-
damental del Cuadro de Mando integral
es "convertir la estrategia de una empre-
sa en accin y resultados".
El Cuadro de Mando Integral o CMI
trata de resolver los siguientes proble-
mas de la empresa:
1. El valor de las empresas depende ca-
da vez ms de los activos intangibles
y menos de los tangibles, por lo que
hay que buscar indicadores que sir-
van para cuantificar tambin los
componentes intangibles de la em-
presa.
2. La estrategia se ha de ejecutar o im-
plementar en todos los niveles de la
organizacin y no de manera parcial.
3. El lenguaje estratgico ha de ser en-
tendido no slo por los directivos, si
no por el conjunto de miembros de
la organizacin.
4. Establecer una conexin entre la for-
mulacin (razonamiento) y la imple-
mentacin estratgica (accin), ha-
ciendo operativa la visin estratgi-
ca.
5. Clarificar las relaciones causa-efecto
con el objeto de facilitar la toma de
decisiones.
6. Sustituir la visin corto plazo por la
visin a largo plazo de la estrategia.
7. Eliminar el sesgo de los indicadores
financieros introduciendo tambin
indicadores cualitativos.
2866
II. PROCESO
Para determinar de qu forma la es-
trategia vincula los activos intangibles
con los procesos de creacin de valor, el
CMI divide los ejes del anlisis de la em-
presa en cuatro perspectivas:
1. Perspectiva financiera: describe los
resultados tangibles de la estrategia
en trminos financieros tradiciona-
les. Los indicadores utilizados son la
rentabilidad de las inversiones, el va-
lor para los accionistas, el crecimien-
to de los ingresos, etc.
2. Perspectiva del cliente: define la pro-
posicin de valor para los clientes
objetivo.
3. Perspectiva de los procesos internos:
identifica aquellos procesos que pue-
den tener el mayor impacto sobre la
estrategia.
4. Perspectiva des recursos y capacida-
des: identifica los activos intangibles
que son ms importantes para la es-
trategia.
Los objetivos de las cuatro perspecti-
vas apuntadas se vinculan entre ellos en
una cadena de relaciones causa-efecto
representada a travs de un mapa estra-
tgico.
El mapa estratgico del CMI ha de in-
cluir los siguientes aspectos:
1. Principios bsicos: la estrategia supo-
ne el equilibrio de fuerzas contradic-
torias, la correcta definicin de la
proposicin de valor al cliente es cr-
tica en el proceso estratgico, el va-
lor nace en los procesos internos, la
estrategia debe relacionarse con to-
dos los procesos internos para ser
integral y el valor de los activos in-
tangibles nace de su capacidad para
ayudar a la implantacin de la estra-
tegia.
CISS

2. Perspectivas: financiera, del cliente,
del proceso interno y de recursos y
capacidades.
3. Objetivos: hay que establecer unos
objetivos estratgicos (especialmen-
te relevantes) para cada una de las
cuatro perspectivas que constituyen
el CMI:
a) Perspectiva financiera: aumentar
el valor para el accionista, incre-
mentar el cash-flow, aumentar la
rentabilidad, aumentar los ingre-
sos o reducir la financiacin ex-
terna.
b) Perspectiva de clientes: aumen-
tar la cuota de mercado, incre-
mentar el grado de satisfaccin
del cliente, crear una imagen de
marca, reducir los plazos de en-
trega o incrementar la retencin
y fidelidad del cliente.
c) Perspectiva de procesos inter-
nos: automatizar el proceso pro-
ductivo, eliminar un diseo ex-
cesivo, incrementar la flexibili-
dad de los procesos, acortar los
tiempos de produccin, aumen-
tar el volumen de oferta, mejorar
las relaciones con los proveedo-
res o reducir los gastos genera-
les de la empresa.
d) Perspectiva de recursos y capaci-
dades: mejorar la cualificacin
de los trabajadores, introducir
nuevas tcnicas de motivacin
de los empleados o potenciar el
departamento de I+D.
4.
Relaciones causa-efecto: establecer
las relaciones causa-efecto entre los
objetivos a lo largo de las cuatro
perspectivas. Por ejemplo, el objeti-
vo de mejora de la rentabilidad en la
CISS
C UADRO DE MANDO INTEGRAL
perspectiva financiera tiene como
motivo el incremento de la cifra de
ventas totales de la empresa; el obje-
tivo de la fidelizacin del cliente en
la perspectiva de clientes tiene como
motivo el incremento de las ventas a
los clientes actuales y el objetivo de
mejora de la calidad en la perspecti-
va de procesos internos tiene como
motivo el reducir el nmero de pro-
ductos defectuosos y no conformes
por parte del cliente.
5. Indicadores: son los medidores
(cuantitativos y de fcil compren-
sin) de los objetivos que se han
planteado para cada una de las cua-
tro perspectivas. Por ejemplo, un in-
dicador del grado de fidelidad del
cliente puede ser el nmero de ve-
ces que un mismo cliente acude a
comprar a la empresa.
6. Metas: consiste en determinar las
cantidades exactas a obtener en cada
uno de los indicadores fijados (en
valores absolutos o en porcentajes) y
las personas o grupos de personas
responsables de su ejecucin.
7. Iniciativas: programas, actividades,
proyectos y acciones necesarios a lle-
var a cabo para alcanzar las metas fi-
jadas. Para ello, la empresa deber
identificar las iniciativas y establecer
unas prioridades de proyectos estra-
tgicos. Un ejemplo de iniciativa po-
dra ser para favorecer la satisfaccin
de los empleados, la empresa desea
establecer un programa de incenti-
vos que a su vez se va a concretar en
un programa de valoracin de pues-
tos de trabajo y medidas de desem-
peo.
JOAN RAMN SANCHIS PALACIO
2867
C UADRO DE PAGOS
LO ESENCIAL SOBRE
CUADRO DE MANDO
INTEGRAL
Libros
KAPLAN, R. Y NORTON, D. Cmo utilizar
el Cuadro de Mando Integral, Gestin
2000, Barcelona, 2001.
KAPLAN, R Y NORTON, D. Cuadro de
Mando Integral: the Balanced Score-
card, Gestin 2000, Barcelona, 2004.
KAPLAN, R. Y NORTON, D. Strategy
Maps, Perseus Distribution Services,
2002.
MARTNEZ PEDRS, D. Y MILLA GUTIRREZ,
A. La elaboracin del plan estratgi-
co y su implantacin a travs del Cua-
dro de Mando Integral, Daz de San-
tos, Madrid, 2005.
Artculos de opinin
KAPLAN, R. Y NORTON, D. El Cuadro de
Mando Integral: algo ms que nme-
ros, Harvard Deusto Business Re-
view, nmero extra, 2001, pp.
190-198.
CUADRO DE PAGOS
Payment table
Cuadro de pagos es un calendario de
pagos al que tendr que hacer frente un
cliente al que una entidad financiera le
haya concedido una operacin de finan-
ciacin.
Mediante la consulta del cuadro de
pagos, el cliente podr comprobar:
- En qu fechas debe pagar.
- Qu importe de capital debe pagar
en cada fecha.
- Qu importe de intereses deudores
debe pagar en cada fecha.
2868
Suelen emplearse de forma indistinta
las expresiones cuadro de pagos o cua-
dro de amortizacin.
Los cuadros de pagos son esenciales
en los contratos de prstamo y leasing,
que suelen ser de larga duracin y en los
que a menudo se pacta la devolucin
mediante pagos peridicos.
GUILLERMO BARRAL VARELA
Vase tambin: "Carencia"; "Cuadro de amortiza-
cin"; "Cuota de amortizacin"; "Leasing" y "Prs-
tamo".
CUADRO DE
RECLASIFICACIN DE
CARGAS INDIRECTAS
Reclassification of indirect costs book
I. CONCEPTO II. LA INFORMACIN EN LA
CONTABILIDAD DE COSTES III. TRATAMIENTO
DE LA INFORMACIN EN LA CONTABILIDAD DE
COSTES IV. ELABORACIN DEL CUADRO DE
RECLASIFICACIN DE CARGAS INDIRECTAS
I. CONCEPTO
El Cuadro de Reclasificacin de Car-
gas Indirectas es un cuadro por medio
del cual los costes indirectos de la em-
presa clasificados por naturaleza, pasan a
estar reclasificarlos por funciones, impu-
tndolos a los centros de la empresa
donde se ha producido su consumo.
Para ello pasamos por las siguientes
etapas:
- Recabar informacin
- Tratar la informacin
- Elaborar el cuadro
CISS
 C UADRO DE RECLASIFICACIN DE CARGAS INDIRECTAS
II. LA INFORMACIN EN LA
CONTABILIDAD DE COSTES
La contabilidad de costes recopila in-
formacin de diferentes fuentes, para
luego tratarla y obtener los datos que ne-
cesita para la toma de decisiones.
La primera de esas fuentes de infor-
macin es la contabilidad externa o fi-
nanciera, de ella obtendr todo lo refe-
rente a las cuentas de gastos del grupo
(6) y los ingresos del grupo (7) adems
de lo referente a los activos inventaria-
bles, recogidos en el grupo (3). La infor-
macin que la contabilidad financiera no
contempla la elabora la propia contabili-
dad interna como ocurre con el coste del
capital propio, la valoracin del coste de
oportunidad. La contabilidad financiera
slo permite incluir en el resultado el
coste del pasivo, de la financiacin ajena
porque se puede calcular con objetividad
pero no el coste de la financiacin pro-
pia. En el clculo del coste del producto
o servicio la contabilidad de costes es la
encargada de valorar este dato.
Tambin se necesita toda la informa-
cin posible sobre la empresa y su orga-
nizacin.
De toda esta informacin la contabili-
dad de costes llevar a cabo una depura-
cin, considerando las diferencias de in-
corporacin, es decir, diferencias de cri-
terio que se ponen de manifiesto entre
ambas contabilidades a la hora de consi-
derar que es o no coste del periodo, no
incluyendo como coste aquellos gastos
que no representen un consumo. No
obstante, existen consumos que se consi-
deran en ambas contabilidades; pero que
la Contabilidad de Costes puede imputar
por diferente cantidad. Un ejemplo es la
amortizacin del inmovilizado, ya que
mientras en la contabilidad financiera es-
tamos condicionados por la normativa
fiscal, en la de costes solamente se consi-
deran criterios econmicos.
CISS
Es importante considerar tambin
dentro de la empresa, su organizacin,
divisiones centros importancia de los
mismos tamaos etc.
La empresa, dependiendo de su ta-
mao y objetivo empresarial, realiza di-
versas actividades (compra, produce,
vende) mediante la actuacin de un cier-
to nmero de centros de anlisis (depar-
tamentos, secciones, talleres, etc.).
Los datos relativos a estas actividades
se reflejan en unos impresos o soportes
informativos (entradas y salidas de mate-
riales, horas mquina y horas hombre
realizadas en cada seccin, unidades de
productos producidos, etc.), por lo que
la informacin para la gestin surge, en
primera instancia, dentro de la empresa.
Es necesario resaltar que la divisin
de una unidad econmica en centros,
puede hacerse de mltiples formas; en
funcin del organigrama de la empresa,
o bien en funcin de cules sean los fi-
nes perseguidos con dicha divisin.
Desde este ltimo enfoque, la finali-
dad podra ser:
- Conocer simplemente lo que le su-
pone econmicamente a la empresa
desarrollar una actividad en concre-
to. Bajo esta perspectiva no existira
asignacin de responsabilidades y el
control de la gestin sera prctica-
mente nulo. En este caso se puede
hablar de centros de agregacin de
cargas indirectas.
- Si por el contrario el objetivo de la
contabilidad de costes es medir y
analizar los rendimientos de cada
uno de los centros de la organiza-
cin empresarial, al mando de cada
uno de los cuales habr un responsa-
ble, se puede hablar de centros de
responsabilidad, centros de benefi-
cio o centros de inversin.
2869
C UADRO DE RECLASIFICACIN DE CARGAS INDIRECTAS
A la hora de establecer en una em-
presa los centros de costes suele partir-
se, en la prctica, del organigrama de la
misma, o mejor de la relacin de activi-
dades desarrolladas, a lo largo del proce-
so de produccin necesarias para la con-
secucin de los objetivos fijados. A partir
de ah, se establecern los centros que se
estimen convenientes, pero siempre te-
niendo presente un criterio de economi-
cidad, es decir, que se podr llegar al m-
ximo desglose posible, siempre y cuando
el beneficio obtenido con el mismo no
sea inferior al coste de alcanzarlo.
Adems, todo centro de costes debe
cumplir las siguientes caractersticas:
- En la medida de lo posible, deben de
coincidir con las divisiones reales de
la empresa, para permitir la existen-
cia de un control por responsabilida-
des.
- Es deseable que recojan costes que
se puedan representar y medir con
una unidad de medida comn a to-
dos ellos.
Una vez establecidos los centros de
costes, si se analizan las distintas activida-
des que se realizan en los mismos, se
puede observar que hay actividades en-
caminadas a la obtencin inmediata de
los productos, mientras que otras estn
dirigidas, fundamentalmente, a que el
trabajo de otros centros se lleve a cabo
de la manera ms eficaz y eficiente posi-
ble.
Basndose en lo anterior, se puede
hacer la siguiente clasificacin de los
centros de actividad:
- bilidad Financiera cuando ambas utilicen
Centros Principales: Aquellos cuya
actividad va dirigida a la obtencin
de los productos, y por tanto impu-
tan sus costes a los mismos. Ejem-
plo: Fabricacin.
- Centros Auxiliares: Son centros de
apoyo que van a subrepartir sus cos-
2870
tes entre otros centros auxiliares o
principales. Ejemplo: Un Taller de
Mantenimiento.
- Centros Mixtos: Como su propia pa-
labra indica, cumplen las dos caracte-
rsticas anteriores, es decir, por un
lado trabajan sobre el producto y por
otro actan para otros centros. Ejem-
plo: Control de Calidad.
III. TRATAMIENTO DE LA
INFORMACIN EN LA
CONTABILIDAD DE COSTES
Una vez recogida toda la informacin
necesaria para el clculo de los costes, se
realiza el tratamiento de la misma para
llegar al clculo del precio de coste del
producto. Las etapas de este tratamiento
son las siguientes:
- Identificacin de la informacin: Es-
ta primera fase consiste en la delimita-
cin de todos los factores de coste con-
sumidos en el perodo objeto de estudio,
independientemente de su procedencia,
es decir, con independencia de si han si-
do facilitados por la contabilidad finan-
ciera, o calculados por la propia contabi-
lidad interna.
- Periodificacin de la informacin:
toda la informacin a manejar deber es-
tar periodificada acorde con el periodo
objeto de estudio. La periodificacin o
aplicacin del principio del devengo, en
Contabilidad de Costes, puede hacerse
por meses, semanas, das e incluso algu-
nas empresas realizan el clculo de cos-
tes en tiempo real, por lo que, slo coin-
cidir con la periodificacin de la Conta-
el mismo perodo de clculo.
- Clasificacin de los Costes: La Con-
tabilidad Financiera proporciona una cla-
sificacin por naturaleza (gastos de per-
sonal, gastos financieros, etc.), permi-
tiendo conocer el montante de factores
CISS
 C UADRO DE RECLASIFICACIN DE CARGAS INDIRECTAS
empleados en el ejercicio de manera glo-
bal. Dicha clasificacin aunque til, no es
suficiente porque no permite analizar la
asignacin ni el aprovechamiento pti-
mo de los recursos, por lo que es necesa-
rio realizar una reclasificacin de la infor-
macin proporcionada por la contabili-
dad financiera, segn los objetivos que
se pretendan conseguir con el clculo de
costes. La Contabilidad de Costes agrupa
los costes en clases o categoras en fun-
cin de las caractersticas tcnicas y eco-
nmicas de los factores productivos que
los han generado (materias primas, ma-
no de obra directa y gastos generales de
fabricacin; costes directos y costes indi-
rectos; costes variables y costes fijos,
etc), de tal forma que resulten ms tiles
para la gestin de la empresa.
- Localizacin de los costes: En esta
cuarta etapa se pretende conocer dnde
se generan los costes. Para ello hay que
identificar los costes con los centros don-
de han tenido lugar los consumos.
Las formas de realizar la localizacin
de las cargas son muy variadas; pues de-
penden del nmero y tipos de centros
de coste que se hayan establecido.
Una tradicional clasificacin funcio-
nal de los costes es la que agrupa los
mismos en:
Costes de aprovisionamiento: Aque-
llos en los que incurre la empresa como
consecuencia de la adquisicin de facto-
res para su incorporacin al proceso pro-
ductivo.
Costes de fabricacin: Los necesa-
rios para la transformacin de las mate-
rias primas en productos terminados.
Costes de distribucin: Los que se
realizan para la distribucin y comerciali-
zacin de los productos.
Costes de administracin: Son cos-
tes relacionados con la planificacin, or-
CISS
ganizacin, direccin y control de la em-
presa.
Costes de financiacin: Los que
surgen como consecuencia de utilizar re-
cursos financieros ajenos.
La localizacin de los costes se podr
realizar en dos fases:
Reparto Primario: Mediante el cual
las cargas indirectas se reparten entre to-
dos los centros, independientemente de
que sean principales o auxiliares, utilizan-
do claves de distribucin, ya que los fac-
tores de coste son comunes a dos o ms
centros. Dicho reparto se llevar a cabo
mediante el cuadro de reclasificacin de
cargas indirectas.
Subreparto o Reparto Secundario:
A travs del cual los centros auxiliares re-
vierten sus costes a los centros principa-
les para los cuales han trabajado.
- Imputacin de los costes: Esta lti-
ma fase del anlisis de costes consiste en
la atribucin de los costes de los centros
principales a los productos o servicios,
distinguiendo a tal efecto:
Costes Directos: Se afectarn a los
outputs de manera inmediata, ya que se
pueden medir y valorar para cada unidad
obtenida.
Costes Indirectos: Se imputarn des-
de los centros principales a los produc-
tos, servicios a travs de unidades de
obra o transferencias.
IV. ELABORACIN DEL CUADRO DE
RECLASIFICACIN DE CARGAS
INDIRECTAS
En este epgrafe se detalla el conteni-
do del cuadro de reclasificacin y como
se elaboran cada una de sus partes: Re-
parto primario y Reparto Secundario.
2871
C UADRO DE RECLASIFICACIN DE CARGAS INDIRECTAS

COSTES
Criterio Centros Auxiliares Centros Principales
POR NATURALEZA
reparto C.Auxil 1 C.Auxil 2 C.Pral 1 C.Pral 2 C.Pral 3

(62) Servicios Exterio-

res
(63) Tributos
(64) Costes de perso-
nal
(65)Otros gastos ges-
tin
(66) Gastos financie-
ros
(68) Amortizaciones
Reparto Primario
Subreparto C. Auxiliar
1
Subreparto C. Auxiliar
2
Reparto Secundario
Unidad de Obra
N de unidades de
obra
C/unidad de obra

Como se puede ver de forma esque- Ms tarde, esos costes recopilados en

mtica en el cuadro adjunto, al realizar el
cuadro de reclasificacin, se van a reclasi-
ficar los costes indirectos, clasificados en
el Plan General Contable por naturaleza,
y los vamos a llevar a los centros donde
se ha producido su consumo. De esta
forma pasarn de estar clasificados por
naturaleza a estarlo por funciones.
Esta distribucin de los costes entre
los centros se realiza utilizando criterios
subjetivos, de forma que los totales que,
una vez efectuado el reparto primario, se
obtengan en cada centro dependern del
criterio utilizado.
los centros son los que se imputan a los
productos para el clculo del coste de
produccin. De lo que se deduce la rela-
tividad del coste del producto. Segn el
criterio aplicado, los totales sern unos u
otros, y por lo que el coste del producto
cambiar en funcin del criterio aplica-
do.
Como consecuencia de todo esto, es
importante la elaboracin del cuadro de
reclasificacin de la forma ms objetiva
posible, para que la relatividad del coste
se reduzca al mximo.

2872 CISS
 C UADRO DE RECLASIFICACIN DE CARGAS INDIRECTAS
Una vez realizado el reparto prima-
rio, se pasar al Reparto Secundario o Su-
breparto, los costes de los centros auxi-
liares se traspasarn a aquellos centros
para los que trabajaron. El objetivo pri-
mordial es que todos los centros auxilia-
res se queden vacos de costes, dejando
todos los costes indirectos agrupados en
los centros principales.
Dicho objetivo se consigue eligiendo
una unidad de transferencia que mida de
forma adecuada la relacin causal entre
los centros que han prestado los servi-
cios y aquellos que los han recibido.
En cuanto a los mtodos de efectuar
el subreparto, se pueden agrupar en:
- Subreparto Directo o Unilateral: Los
costes de los centros auxiliares se re-
parten en su totalidad entre los cen-
tros principales, desprecindose, si
existen, las relaciones mutuas entre
los distintos centros de apoyo.
- Subreparto Indirecto o Bilateral: Los
costes indirectos de los centros auxi-
liares se reparten tanto entre los cen-
tros principales como entre los auxi-
liares, teniendo en cuenta las interre-
laciones que pueda haber entre los
Concepto
Compra de MMPP (1.200 kg.)
Devoluciones compras MP (50 Kg.)
Compra de materias auxiliares
Transportes
Primas de seguros
Suelos y salarios
Seguridad social a cargo de la empresa
Amortizacin maquinaria
Amortizacin edificio
Amortizacin elementos transporte
CISS
diferentes centros y considerando
las posibles cesiones de costes de
unos centros a otros, en funcin de
los servicios que se presten mutua-
mente (reciprocidad).
Para solucionar estas relaciones reci-
procas existen diversos sistemas, el ms
utilizado es el Mtodo Algebraico, el cual
se fundamenta en el establecimiento de
un sistema de tantas ecuaciones y tantas
incgnitas como centros estn interrela-
cionados.
Si en un centro de actividad se pro-
duce autoconsumo, al calcular la activi-
dad total del centro hay que restar el au-
toconsumo, ya que despus de efectuar
el subreparto los centros auxiliares tie-
nen que quedar vacos de coste. De esta
forma el autoconsumo pasa a aumentar
el coste de los dems centros.
Ejemplo Cuadro de Reclasificacin:
La empresa A, S.A. se dedica a la fa-
bricacin y distribucin del producto P.
Desarrolla su actividad por periodos
mensuales y para el mes de abril de 200X
presenta la siguiente informacin extra-
da de la contabilidad financiera:
Importe
384.000
16.000
290.000
180.000
60.000
6.500.000
900.000
693.000
360.000
150.000
2873
C UADRO DE RECLASIFICACIN DE CARGAS INDIRECTAS

Concepto Importe
Suministros 14.400
Publicidad 200.000
Arrendamientos 350.000
Ventas de PPTT (250 uds.) 16.000.000
Descuentos s/ventas por pronto pago 50.000

Los intereses del capital propio, cal- La empresa est dividida para su ges-
culados por la contabilidad interna as- tin el los siguientes centros:
cienden a 8.000 euros.

Centro Unidad de Obra

Aprovisionamiento KG comprados
Fase de elaboracin I H/mq
Fase de Elaboracin II H/mq
Comercial Uds. vendidas
Administracin ----------------
Financiero -------------------

Los intereses del capital propio, cal- La empresa est dividida para su ges-
culados por la contabilidad interna as- tin el los siguientes centros:
cienden a 8.000 euros.

Concepto Total Apro- Fase I Fase II Comercial Administra- Finan-

vsmto cin ciero
Consumo M. 330.000 170.000 160.000
auxiliares
Transporte 180.000 180.000
P. Seguros 60.000 10.000 20.000 30.000
Mano 0bra in- 5.600.000 2.500.000 2.000.000 100.000 1.000.000
directa
Amortizacin 693.000 308.000 385.000
Maq
Amortizacin 360.000 60.000 120.000 180.000
Edf.
Amortizacin 150.000 150.000
E. T.

2874 CISS
 C UADRO DE RECLASIFICACIN DE CARGAS INDIRECTAS

Concepto Total Apro- Fase I Fase II Comercial Administra- Finan-

vsmto cin ciero
Suministros 14.400 6.000 6.000 2.400
Publicidad 200.000 200.000
Arrendamien- 350.000 350.000
tos
Inters capital 8.000 8.000
propio
R. Primario 7.945.400 350.000 3.054.000 2.691.000 630.000 1.212.400 8.000

Unidad obra Kg com- h/mq h/mq Uds/vd ------ ---------

prados
N Unidad 1.150 200 250 250
obra
Coste Unidad 304,34 15.270 10764 2.520
obra

Informacin para la reclasificacin de Fase II, 2.000 h/h en Administracin

los costes: y 200 h/h en Comercial.

- El valor de las existencias iniciales de - Los gastos de alquiler se destinan a

materias auxiliares era de 80.000 eu-
ros, quedando al final del periodo
existencias de estas materias por im-
porte de 40.000 euros. El consumo
de la Fase I fue de 170.000 euros y el
resto en la Fase II.
- La prima de seguros hace referencia
a una pliza del seguro de incendios
del edificio.
- El nico edificio propiedad de la em-
presa, tiene la siguiente distribucin:
Oficinas administrativas .......300
Fase I ............100 m2
Fase II ...........200 m2
una nave industrial que se utiliza de
almacn de materias primas y la em-
presa decide imputarlos al consumo
de materias primas.
- La amortizacin de la maquinaria se
distribuye entre los dos centros de
elaboracin en funcin de las h/mq
trabajadas en cada uno de ellos: 250
h/mq en Fase II y 200 h/mq en Fase
I.
- La cuenta de suministros recoge el
consumo de energa elctrica. La po-
m2
tencia instalada en cada centro es la
siguiente: Fase I= 3.000 KW, Fase II
=3.000 KW y Administracin =1.200
KW.

- De los gastos de personal, 1.800.000 Elaborar el cuadro de reclasificacin

son de mano de obra directa. El de cargas indirectas, y calcular el coste
resto se distribuye entre los centros de la unidad de obra.
en funcin de las h/h trabajadas:
5.000 h/h en la Fase I, 4.000 h/h en la SOLUCIN:

CISS 2875
C UADRO DE RECLASIFICACIN DE CARGAS INDIRECTAS

Centros C.primarios euros

Aprovisionamiento 1.000
Produccin Ventas Administracin 4.500 2.000 3.750 2.000 1.500
Mantenimiento Control Calidad

Ejemplo Subreparto n 1: La empresa industrial "T SA" presenta

los siguientes costes primarios de cada
uno de sus centros de actividad:

Concepto Aprovto Produccin Ventas Admon. Mantm. C. Calidad

C. Primarios 1.000 4.500 2.000 3.750 2.000 1.500
Mantenimiento 200 1.000 100 400 300
C. Calidad 337,5 900 562,5 (2.000) (1.800)
Subreparto 1.537,5 6.400 2.662,5 4.150 0 0

Mantenimiento y Control de Calidad - Control de Calidad realiz 80 prue-

son dos centros auxiliares que subrepar-
ten sus costes de la forma siguiente:
- Mantenimiento trabaj en total 100
h/h de las cuales: 10 fueron para
Aprovisionamiento, 50 para Produc-
cin, 5 para Ventas, 20 para Adminis-
tracin y 15 para Control de Calidad.
bas de los cuales 15 fueron para
Aprovisionamiento, 40 para Produc-
cin, y 25 para Ventas.
Efectuar el subreparto
SOLUCIN:
Subreparto Directo o Unilateral:

Centros C. Primarios
Aprovisionamiento Taller Auxiliar I 500.000 4.600.875
Taller auxiliar II 4.490.000
Produccin 7.550.000
Administracin 3.250.000

Mantenimiento: 2.000/100 h/h = 20 Ejemplo Subreparto n 2:

/ h/h
La empresa "S SA" presenta los si-
guientes costes primarios de cada uno
C. Calidad: 1.800/80 p = 22,5 /p de sus centros:

2876 CISS
 C UADRO DE RECLASIFICACIN DE CARGAS INDIRECTAS

Centros C. Primarios
Aprovisionamiento Taller Auxiliar I 500.000 4.600.875
Taller auxiliar II 4.490.000
Produccin 7.550.000
Administracin 3.250.000

Los Talleres Auxiliares subreparten Efectuar el subreparto

sus costes de la forma siguiente:
- El Taller Auxiliar I trabaj 175 h/h de
las cuales 30 fueron para Aprovisio-
namiento, 25 para s mismo, 20 para
el Taller Auxiliar II y 100 para Pro-
duccin.
- El Taller Auxiliar II trabaj un total
de 200 h/m de las cuales fueron 5 pa-
ra Aprovisionamiento, 15 para el Ta-
ller Auxiliar I, 170 para Produccin y
10 para D. Administracin.
SOLUCIN:
Subreparto Indirecto o Bilateral:
Sistema de ecuaciones:
4.600.875 + 15 h/m + 25 h/h = 175
h/h.
4.490.000 + 20 h/h + = 200 h/m.
Solucin: h/m = 25.775 euros h/h =
33.250

Concepto Aprovmto T-Auxl. I T- Auxl. II Produccin Admon.

C. Primario 500.000 4.600.875 4.490.000 7.550.000 3.250.000
T. Aux. I 997.500 665.000 3.325.000
T. Aux. II 128.875 386.625 4.381.750 257.750
Total Subto 1.126.375 386.625 665.000 7.706.750 257.750
Total 1.626.375 0 0 15.256.750 3.507.750

M. MERCEDES RUIZ DE PALACIOS VILLAVERDE LO ESENCIAL SOBRE

CUADRO DE
RECLASIFICACIN
Libros
BLANCO IBARRA, F., Contabilidad de cos-
tes y analtica de gestin para las de-
cisiones estratgicas, Ediciones Deus-
Vase tambin: "Diferencias de incorporacin" y to 9 edicin actualizada 2002 Pg. 31.
"Unidad de obra".

CISS 2877
C UANTA
BLANCO DOPICO, I. Contabilidad de
costes: cuestiones supuestos prcti-
cos resueltos y propuestos , Pearson
Educacin 2001 Madrid.
BALLARIN, E. Y ROSANAS, J. Contabilidad
de costes para toma de decisiones.
Editorial DDB. Biblioteca de Gestin.
1994 Bilbao
MALLO, C. KAPLAN, R. MELSEM, S. Y GIME-
NEZ, C. Contabilidad de costos y es-
trategias de gestin, Prentice-Hall.
2.000 Madrid
FULLANA BELDA, C Y PAREDES ORTEGA, JL.
Teora de contabilidad de costes,
Valman Herperia, 2005 Madrid.
MUOZ, CI, VEUTHEY, E Y ZORNOZA, J.
Introduccin a la contabilidad de cos-
tes para la gestin . Curso prctico.
Civitas, 2004 Madrid.
PEREIRA, F. BALLARIN, E. ROSANAS, JM Y
VZQUEZ-DODERO, JC. Contabilidad
para la direccin . EUNSA, 2002.
Pamplona.
CUANTA
Quantity
Cantidad. Dato que en algunos con-
tratos bancarios se exige indicar para po-
der acceder a los derechos y obligacio-
nes que tal acuerdo pueda conferir, ms
si lo que se exige es una cantidad mnima
para poder optar a dicho acuerdo (cuan-
ta mnima).
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
CUENTA
Account
I. CONCEPTO II. REPRESENTACIN III.
TERMINOLOGA IV. CLASIFICACIN Y
FUNCIONAMIENTO DE LAS CUENTAS 1.
Cuentas de balance 2. Cuentas de gestin V. EL
2878
MTODO CONTABLE VI. EL HECHO
CONTABLE Y SU REPRESENTACIN EN LAS
CUENTAS VII. FUNCIONES Y LEYES DE LAS
CUENTAS
I. CONCEPTO
El concepto de cuenta vara depen-
diendo del enfoque contable que se apli-
que.
En general, una cuenta es una parti-
da abierta en un libro contable (el Libro
Mayor) que refleja todas las transaccio-
nes de un determinado elemento, o que
estn relacionadas con un sujeto concre-
to.
Los Estados Contables o Cuentas
Anuales estn integrados por una serie
de elementos, componentes, tems, o
partidas. Cada uno de esos elementos es-
tar representado por una cuenta, lo que
implica que hay tantas cuentas como ele-
mentos tenga la empresa.
La cuenta es, pues, un instrumento
de registro y medida de los elementos
patrimoniales, que capta su situacin ini-
cial y las variaciones que se vayan produ-
ciendo del mismo. Por lo tanto, es una
herramienta contable que proporciona
dos tipos de informacin:
Esttica (informacin de fondo): Si-
tuacin inicial y final.
Dinmica (informacin de flujo): Va-
riaciones del elemento patrimonial en el
perodo.
Para su estudio, se parte de la repre-
sentacin de una cuenta, se define la ter-
minologa a emplear, las clases de cuen-
tas y su funcionamiento, el mtodo con-
table y el hecho contable, para terminar
con las funciones y leyes de las cuentas.
II. REPRESENTACIN
Para referirse a una cuenta se utilizan
una palabra y un nmero que la identifi-
CISS

can. Dichas palabras y nmeros son la
denominacin y representacin de los
elementos reales del patrimonio.
Grficamente, las cuentas se repre-
sentan dibujando una "T" ("te"), donde a
la parte izquierda se denomina "Debe" y
a la parte derecha "Haber", sin que estos
trminos tengan ningn otro significado
ms que el de indicar una mera situacin
fsica dentro de la cuenta. Por encima de
la T, en el centro, se escribe el nmero y
nombre de la cuenta (ttulo) que identifi-
ca al elemento que queremos represen-
tar. Dichos nombres aparecen recogidos
en forma de lista en la cuarta parte del
Plan General de Contabilidad (PGC), de-
nominada "Cuadro de Cuentas".
III. TERMINOLOGA
En el manejo de las cuentas se em-
plean tecnicismos o terminologa espec-
fica, que conviene conocer.
- Abrir una cuenta: preparar la cuenta
para registrar el primer apunte o
anotacin en la misma, asignndole
el ttulo y cdigo correspondiente.
- Debe de una cuenta: lado o parte iz-
quierda de una cuenta.
- Haber de una cuenta: lado o parte
derecha de una cuenta.
- Cargar una cuenta: adeudar o debi-
tar. Es efectuar una anotacin en su
parte izquierda, es decir, en el Debe.
CISS
C UENTA
- Abonar una cuenta: acreditar, descar-
gar o datar. Es efectuar una anota-
cin en su parte derecha, es decir,
en el Haber.
- Suma deudora: resultado de la adi-
cin de todos los importes anotados
en el Debe ( Debe).
- Suma acreedora: resultado de la adi-
cin de todos los importes anotados
en el Haber ( Haber).
- Saldo de una cuenta: es la diferencia
positiva entre las sumas de ambos la-
dos de una cuenta (D-H H-
D). Nos podemos encontrar con
tres posibilidades:
Si D > H Saldo deudor
(Sd) = D H
Si H > D Saldo acreedor
(Sa) = H D
Si D = H Saldo cero (S0)
= D H = H D
- Saldar una cuenta: supone realizar
las operaciones para calcular el saldo
de la misma.
- Liquidar una cuenta: consiste en
anotar el importe del saldo en el la-
do de la cuenta cuya suma es inferior
para que coincidan. Con ello, la
cuenta queda balanceada, o sin sal-
do.
- Cerrar una cuenta: una vez saldada y
liquidada se comprueba que las su-
mas de ambos lados coinciden. Su-
pone la cancelacin de una cuenta,
cuando ya no van a registrarse ms
anotaciones en la misma. Grfica-
mente se indica trazando dos rayas al
final que crucen ambas partes.
Ejemplo:
2879
C UENTA
IV. CLASIFICACIN Y
FUNCIONAMIENTO DE LAS
CUENTAS
De acuerdo con el PGC 2007 las
cuentas se clasifican en: cuentas de Acti-
vo, Pasivo, Patrimonio Neto, Gastos e In-
gresos. El criterio utilizado para ello es el
significado y la naturaleza del elemento
al que representan.
Para conocer su funcionamiento con-
viene distinguir cuentas de dos tipos:
- Cuentas patrimoniales o de balance:
conforman el Balance de Situacin y
representan elementos de activo, de
pasivo o de patrimonio neto.
- Cuentas de gestin, de diferencias o
de resultados: son las que reflejan in-
gresos y/o gastos, pasando a formar
parte del resultado e imputndose a
la Cuenta de Prdidas y Ganancias o
directamente al patrimonio.
Las Cuentas de Pasivo representan
deudas u obligaciones de pago.
2880
1. Cuentas de balance
A continuacin se analiza el funcio-
namiento de las cuentas de balance, que
depender de la naturaleza del elemen-
to.
Las Cuentas de Activo representan
bienes, derechos y otros recursos con-
trolados econmicamente por la empre-
sa, de los que se espera obtener benefi-
cios o rendimientos futuros.
- Carcter inicial: siempre nacen por el
Debe.
- Carcter funcional: admiten anota-
ciones en el Debe ( de valor) y en
el Haber ( de valor).
- Carcter final: slo pueden presentar
saldo deudor o saldo cero. Son cuen-
tas deudoras.
- Carcter inicial: siempre nacen por el
Haber.
CISS

- Carcter funcional: admiten anota-
ciones en el Haber ( de valor) y en
el Debe ( de valor).
Las Cuentas de Patrimonio neto re-
cogen las aportaciones de los socios y los
beneficios no distribuidos (reservas).
- Carcter inicial: siempre nacen por el
Haber.
2. Cuentas de gestin
En este caso, se trata de distinguir
entre el funcionamiento de las cuentas
de ingresos y el funcionamiento de las
cuentas de gastos.
Las cuentas de ingresos registran au-
mentos netos de activo, o disminuciones
de pasivo, que supongan un incremento
CISS
C UENTA
- Carcter final: slo pueden presentar
saldo acreedor o saldo cero. Son
cuentas acreedoras.
- Carcter funcional: admiten anota-
ciones en el Haber ( de valor) y en
el Debe ( de valor).
- Carcter final: slo pueden presentar
saldo acreedor o saldo cero. Son
cuentas acreedoras.
del patrimonio neto, sin que se derive de
nuevas aportaciones de socios.
- Carcter inicial: nacen por el Haber.
- Carcter funcional (unilateral): slo
reciben anotaciones en el Haber.
- Carcter final: presentan saldo acree-
dor o saldo cero.
2881
C UENTA
Las cuentas de gastos recogen dismi-
nuciones netas de activo, o aumentos de
pasivo, que den lugar a un decremento
del patrimonio neto, sin que se derive de
distribuciones a los socios.
- Carcter inicial: nacen por el Debe.
V. EL MTODO CONTABLE
El mtodo contable (Partida Doble)
es la forma utilizada en Contabilidad para
reflejar los hechos contables que afectan
a la empresa. Es un conjunto de princi-
pios y acuerdos, conceptuales e instru-
mentales, cuyo fin es identificar, cuantifi-
car y registrar los hechos contables. Est
basado en el Principio de dualidad, que
parte del anlisis de la realidad desde
una doble perspectiva: el origen de las
fuentes o fondos de financiacin (estruc-
tura financiera) y la aplicacin de las mis-
mas (estructura econmica). Este Princi-
pio establece que todo hecho contable
da lugar a una relacin de causa y efecto
en, al menos, dos de sus elementos patri-
moniales que determinan movimientos
de igual importe pero de sentido contra-
rio. Por tanto, cada hecho contable afec-
tar como mnimo a dos elementos patri-
moniales.
Por tanto, el mtodo de la Partida
Doble constituye el proceso de capta-
cin, registro y elaboracin de la infor-
macin sobre la realidad econmico-fi-
nanciera de una empresa. Su aplicacin
2882
- Carcter funcional (unilateral): slo
reciben anotaciones en el Debe.
- Carcter final: presentan saldo deu-
dor o saldo cero.
sistemtica garantiza el equilibrio perma-
nente entre la inversin o empleo de los
recursos contabilizados en el activo y la
financiacin propia y ajena contabilizada
en el patrimonio neto y pasivo.
Los fundamentos de la Partida Doble
se pueden agrupar:
- Toda cuenta consta de dos partes de
distinto signo.
- En todo sistema de cuentas existen,
al menos, dos series de cuentas de ti-
po opuesto.
- En toda operacin contable existe, al
menos, una cuenta cargada (anotada
en el Debe) y otra abonada (anotada
en el Haber).
- El total de las sumas deudoras (total
de cargos) de todas las cuentas ha de
coincidir con el total de las sumas
acreedoras (total de abonos) de las
mismas: D = H.
- Consecuentemente, la suma de los
saldos deudores ha de ser igual a la
suma de los saldos acreedores: Sd
= sa.
CISS

Este procedimiento posibilita, pues,
el cumplimiento de la ecuacin funda-
mental del Patrimonio, de la Contabili-
dad, o de la Partida Doble:
Activo = Patrimonio Neto + Pasivo,
y cuyo significado es el siguiente: la em-
presa se financia con recursos ajenos
aportados por terceros (pasivo) y con re-
cursos propios aportados por los socios
o generados en la misma (neto). Tales
recursos son invertidos en bienes y dere-
chos (activo) necesarios para el desarro-
llo de su actividad.
VI. EL HECHO CONTABLE Y SU
REPRESENTACIN EN LAS
CUENTAS
La Contabilidad es un sistema de in-
formacin que registra las operaciones
econmicas acaecidas en la empresa. Pa-
ra que un hecho econmico sea contabi-
lizado, esto es, se convierta en hecho
contable, debe afectar de forma directa y
significativa al patrimonio empresarial,
en su cuanta o composicin.
El registro de los hechos contables
se lleva a cabo a travs de unos libros
que constituyen el soporte fsico de la in-
formacin financiera.
Elementos que inter- Naturaleza del Ttulo de la
vienen elemento
Identificar cada uno de Activo, Pasivo, Nombre
los elementos de la Patrimonio neto, dgito
operacin Ingreso o Gasto (PGC)
A continuacin se ilustra un ejemplo
para ver el empleo y manejo de las cuen-
tas, donde implcitamente se ha razona-
do aplicando el planteamiento anterior.
As mismo, se pone de manifiesto el m-
todo contable basado en la Partida Doble.
Ejemplo:
CISS
C UENTA
Bsicamente esos libros son dos:
- El Libro Diario, que todo empresario
est obligado a llevar, donde se reco-
gen los hechos contables por orden
cronolgico. Cada hecho u opera-
cin econmica susceptible de con-
tabilizacin se registra en un apunte
contable denominado "Asiento".
- El Libro Mayor, donde se vuelca la
informacin del Libro Diario -Cuenta
a Cuenta-, de forma que pueda cono-
cerse y analizarse de manera inde-
pendiente, en cada momento, el es-
tado y las variaciones sufridas en los
elementos patrimoniales. Este libro
no es de elaboracin obligatoria,
aunque conviene realizarlo.
El uso de los libros de contabilidad
(tenedura de libros) se ha mantenido,
aunque la forma en que se registra en
ellos ha variado sustancialmente con la
incorporacin de las nuevas tecnologas
a la gestin empresarial.
A la hora de registrar contablemente
los hechos u operaciones econmicas
debe seguirse un esquema bsico de ra-
zonamiento, tal y como se plantea en el
siguiente cuadro:
Variacin Anotacin Importe
cuenta ( ) (D H)
y Aumento o Cargo o Cuanta en
disminu- abono euros
cin
a) Se constituye una sociedad an-
nima aportando entre todos los socios
los siguientes elementos patrimoniales:
- Un local comercial valorado en
100.000 (siendo el valor del terreno de
40.000 )
2883
C UENTA

- Equipos informticos por importe - Dinero en efectivo: 30.000

de 15.000

D = 60.000+40.000+15.000+30.000 = 145.000 = H

Sd = 60.000+40.000+15.000+30.000 = 145.000 = Sa

b) Ingresa 25.000 , procedentes de

la caja, en una cuenta corriente banca-
ria abierta a favor de la empresa.

D = 60.000+40.000+15.000+30.00 0 +25.000 = 170.000

H = 145.000 + 25.000 =170.00

Sd = 60.000+40.000+15.000+5.000+25.000 = 145.000 = Sa

c) Compra una camioneta de re- comprometindose a pagar la diferen-

parto por 38.000 , pagando 18.000 cia a los diez meses.
mediante transferencia bancaria y

2884 CISS
 C UENTA

D = 60.000+40.000+15.000+30.000+25.000 +38.000 = 208.000

H = 145.000+25.000+18.000+20.000 = 208.000
Sd = 60.000+40.000+15.000+5.000+7.000+3 8.000 = 165.000
Sa = 145.000+20.000 = 165.000

VII. FUNCIONES Y LEYES DE LAS Ley de integracin asociativa: es la

CUENTAS
Las cuentas cumplen las siguientes
funciones:
Funcin clasificativa, al reunir y clasi-
ficar todas las transacciones econ-
micas de los elementos patrimonia-
les.
Funcin histrica, al ir recogiendo
en cada fecha las mutaciones sufri-
das por cada elemento patrimonial,
explicando su evolucin y situacin
en cada momento.
Funcin prospectiva, al permitir pro-
yectar hacia el futuro, basndose en
la evolucin del comportamiento de
cada elemento patrimonial.
Las leyes de funcionamiento por las
que se rigen las cuentas son las siguien-
tes:
Ley del desglose: toda cuenta puede
ser dividida en otras, conservando
cada una de ellas las mismas caracte-
rsticas que la primera. Por ejemplo,
la cuenta de tesorera puede subdivi-
dirse en Caja y Bancos.
inversa de la anterior y posibilita la
integracin de varias cuentas en otra
ms general que las asocia. Por ejem-
plo, las cuentas de maquinaria, ele-
mentos de transporte, equipos para
procesos de informacin, mobiliario,
etc. pueden asociarse en una sola lla-
mada Inmovilizado Material.
Ley de eliminacin: cuando una mis-
ma cuenta ha de ser cargada y abo-
nada en relacin con una misma
transaccin, puede eliminarse total o
parcialmente. Por ejemplo, si en una
misma operacin existe una entrada
y salida de tesorera, puede eliminar-
se parcialmente anotando la entrada
o salida diferencial.
Ley de conexin: cualquier cuenta
de una transaccin est relacionada,
directa o indirectamente, con otra.
Por ejemplo, cualquier cuenta de ac-
tivo puede relacionarse con otras de
activo, o de pasivo, de gastos, o de
ingresos.
RAQUEL MARTN MATEOS
Vase tambin: "Asiento contable"; "Cuadro de
cuentas" y "Libros contables".

CISS 2885
C UENTA A LA VISTA
LO ESENCIAL SOBRE
CUENTA
Documentacin
Real Decreto 1514/2007, de 16 de
noviembre, por el que se aprueba el
Plan General de Contabilidad.
Libros
GALLEGO DEZ, ENRIQUETA, VARA Y VARA,
MATEO. Manual prctico de contabi-
lidad financiera. Editorial Pirmide,
2008.
MALLO, CARLOS. PULIDO, ANTONIO. Con-
tabilidad Financiera. Un enfoque ac-
tual. Editorial Paraninfo, 2008.
MUOZ JIMNEZ, JOS. Contabilidad fi-
nanciera. Editorial Pearson, 2008.
RIVERO ROMERO, JOS. Contabilidad fi-
nanciera. Editorial Trivium, 1999.
Webgrafa
www.icac.meh.es (web del Instituto
de Contabilidad y Auditora de
Cuentas).
www.plangeneralcontable.com (web
de Contabilidad para la pequea y
mediana empresa).
www.eumed.net (web especializada
en el estudio e investigacin de las
Ciencias Sociales y Econmicas).
www.plancontable2007.es (web de
informacin sobre normativa conta-
ble)
www.wikipedia.org (web enciclope-
dia)
CUENTA A LA VISTA
On sight account
Dcese de la cuenta cuyo saldo positi-
vo puede disponerse en cualquier mo-
mento, bien mediante cheque, transfe-
2886
rencia, presentacin de libreta o directa-
mente en ventanilla.
Las cuentas a la vista bancarias ms
usuales son la cuenta corriente y cuenta
de ahorro.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "A la vista"; "Cuenta a plazo";
"Cuenta corriente bancaria" y "Cuenta de aho-
rro".
CUENTA A PLAZO
Term account
I. CONCEPTO II. DIFERENCIAS CON EL
AHORRO A LA VISTA. CARACTERSTICAS 1.
Diferencias con el ahorro a la vista 2.
Caractersticas III. NUEVAS TENDENCIAS.
DEPSITOS ESTRUCTURADOS
I. CONCEPTO
Cuenta a plazo es el contrato en vir-
tud del cual una persona fsica o jurdica
deposita o ingresa cierta cantidad de di-
nero en una entidad financiera, quedan-
do dicha suma indisponible hasta una fe-
cha de vencimiento previamente pactada
y percibiendo por ello el cliente intereses
a su favor.
Las cuentas a plazo tienen gran tradi-
cin en la banca espaola y se conocen
comnmente con el nombre de imposi-
ciones a plazo fijo, depsitos a plazo o
cuentas a plazo.
En realidad la imposicin a plazo es
una especie de prstamo que el cliente
le hace a la entidad financiera y que sta
le devolver en la fecha pactada, abonn-
dole adems unos intereses que pueden
liquidarse al vencimiento de la operacin
o peridicamente.
CISS

II. DIFERENCIAS CON EL AHORRO A
LA VISTA. CARACTERSTICAS
1. Diferencias con el ahorro a la vista
La diferencia esencial entre el ahorro
a la vista y las cuentas a plazo es su dife-
rente finalidad, lo que a su vez implicar
distintas caractersticas:
El ahorro vista (cuentas corrientes y
de ahorro) en la actualidad se em-
plea para la actividad diaria de las
personas y empresas: se trata de te-
ner un soporte bancario para realizar
operaciones de pago y cobro habi-
tuales (recibos de luz, agua, ingreso
de la nmina, etc.).
Por ello, se requiere disponibilidad
inmediata, ya que la cuenta corriente
o la de ahorro tendrn movimientos
ms o menos frecuentes.
En la actualidad, precisamente por la
finalidad del ahorro vista la remune-
racin que se ofrece a los clientes
por tener una cuenta corriente o de
ahorro en una entidad financiera es
baja o nula.
Las cuentas a plazo se abren para no
"moverlas", es decir, son cuentas que
no admiten ningn movimiento sal-
vo su apertura y su cancelacin. Se
trata de prestar a una entidad finan-
ciera un dinero durante determina-
do perodo en el que previsiblemen-
te el cliente no lo precisar y por el
que a cambio recibir un inters.
2. Caractersticas
a) Forma escrita. Soporte de libreta o
lmina:
Como todos los contratos bancarios,
las imposiciones a plazo se formali-
zan por escrito.
Tradicionalmente ha sido muy co-
mn que se documenten en una li-
CISS
C UENTA A PLAZO
breta, cartilla o lmina, en la que se
anotaba el importe, el titular o titula-
res de la cuenta a plazo, el venci-
miento de la operacin y el tipo de
inters que se devengaba por la mis-
ma. En esta misma libreta se anotaba
la cancelacin de la imposicin, as
como en ocasiones la renovacin de
la misma a su fecha de vencimiento.
En la actualidad el soporte de la li-
breta ha perdido cierta importancia
debido, entre otras cosas, al uso de
las nuevas tecnologas por parte de
las entidades financieras.
b) Indisponibilidad:
Se ha sealado ya que una caracters-
tica propia de las cuentas a plazo es
que son indisponibles hasta la fecha
de vencimiento o terminacin de las
mismas.
En ocasiones, las entidades financie-
ras permiten que el cliente que nece-
site el dinero invertido en una impo-
sicin antes de que llegue el venci-
miento de la misma lo reintegre, pe-
ro pagando a cambio una comisin o
penalizacin por cancelacin antici-
pada.
c) Intereses:
A cambio del prstamo que el cliente
hace a su Banco o Caja recibir unos
intereses a su favor.
La liquidacin de los mismos
puede ser al vencimiento, cuan-
do se devuelva al titular el im-
porte nominal o principal de la
imposicin o puede ser peridi-
ca (liquidacin trimestral de in-
tereses, por ejemplo).
Existe una fuerte tradicin de ti-
pos fijos, pero cada vez es ms
frecuente la existencia de dep-
2887
C UENTA A PLAZO
sitos a plazo con tipos de inters
referenciados.
d) Comisiones:
En las imposiciones a plazo apenas
se realizan movimientos, de manera
que la comisin de administracin
carece de sentido y la de manteni-
miento tampoco se cobra, puesto
que en principio el depsito a plazo
es de duracin definida.
Las imposiciones no suelen llevar
aparejado el cobro de comisin algu-
na, excepto la penalizacin anticipa-
da en los supuestos en los que se
permite.
e) Duracin y renovacin:
Las cuentas a plazo son de duracin
definida, es decir, cliente y entidad
financiera pactan el plazo durante el
cual esta ltima dispondr del dinero
y por el que remunerar al titular.
Existen plazos tpicos, es decir, las
entidades suelen ofrecer a sus clien-
tes imposiciones a corto plazo (1, 3,
6 meses suelen ser los ms habitua-
les); a lo que podramos llamar me-
dio plazo (1 ao) e incluso a ms lar-
go plazo (3 aos).
En el caso de importes muy eleva-
dos, sobre todo para clientes del seg-
mento de banca privada (patrimo-
nios familiares muy elevados) en
ocasiones la entidad financiera y el
cliente pueden pactar un plazo espe-
cfico que a ambos les convenga en
funcin de sus respectivas necesida-
des (por ejemplo, imposicin a 7
das, a 15 das, a 60 das, etc.)
Suele ser frecuente el que los contra-
tos de cuenta a plazo prevean la po-
sibilidad de renovacin automtica
de las mismas, salvo que al cliente no
2888
le interese, en cuyo caso deber co-
municarlo a su Banco o Caja.
III. NUEVAS TENDENCIAS.
DEPSITOS ESTRUCTURADOS
Se ha mencionado ya que, las cuen-
tas a plazo, como cualquier otro produc-
to bancario, van evolucionando de mane-
ra que aparecen nuevas modalidades o
tipos de imposicin.
Uno de los ms relevantes en la ac-
tualidad es el de los denominados dep-
sitos estructurados: stos se caracterizan
por estar ligada su rentabilidad a la evo-
lucin de un subyacente (por ejemplo, la
evolucin en Bolsa de la cotizacin de
los valores de una empresa X).
El depsito estructurado es un pro-
ducto bastante ms complejo que la sim-
ple imposicin a plazo, puesto que en s-
te han de tenerse en cuenta cuestiones
como:
No suelen asegurar un tipo de inte-
rs, es decir, si el subyacente no evo-
luciona como prev el contrato para
el cliente, lo normal es que ste no
perciba inters alguno.
Ha de tenerse muy clara qu relacin
exacta debe haber entre subyacente
e intereses y cundo y cmo se com-
prueba la evolucin del mencionado
subyacente.
Los depsitos estructurados pueden
ser productos de riesgo: Si el subya-
cente evoluciona de un modo muy
negativo, a veces no slo no se dejan
de percibir intereses, sino que el
cliente puede perder parte del dine-
ro (principal del depsito) que ha in-
vertido. Esto no ocurre nunca en
una imposicin a plazo tradicional,
en la que la devolucin del principal
est siempre asegurada (el depsito
a plazo tradicional no conlleva ries-
gos para su titular).
CISS

Se trata de productos pensados para
inversores ms experimentados y el
atractivo fundamental de los mismos es
que el inters que se ofrece al cliente en
los casos de evolucin positiva del subya-
cente suele ser mucho ms elevado que
en el caso de una imposicin tradicional.
GUILLERMO BARRAL VARELA
Vase tambin: "A la vista"; "Abrir una cuenta ban-
caria"; "Ahorro a la vista"; "Cuenta"; "Cuenta
abandonada"; "Cuenta bancaria"; "Cuenta co-
rriente bancaria"; "Cuenta de ahorro"; "Depsito"
e "Imposicin a Plazo Fijo (IPF)".
CUENTA
ABANDONADA
Abandoned account
Cuenta abandonada es aqulla abier-
ta en una entidad financiera y sobre cuyo
saldo sus titulares no han efectuado acto
alguno derivado de su derecho de pro-
piedad en el plazo de 20 aos.
Los saldos que existen en una cuenta
abandonada:
a) Pasan a ser propiedad del Estado: As
lo indica el artculo 18 de la Ley
33/2003, de 3 de noviembre, del Pa-
trimonio de las Administraciones P-
blicas, que indica literalmente:
"1. Corresponden a la Administra-
cin General del Estado los valores,
dinero y dems bienes muebles de-
positados en la Caja General de De-
psitos y en entidades de crdito, so-
ciedades o agencias de valores o
cualesquiera otras entidades finan-
cieras, as como los saldos de cuen-
tas corrientes, libretas de ahorro u
otros instrumentos similares abier-
tos en estos establecimientos, respec-
to de los cuales no se haya practica-
CISS
C UENTA ABANDONADA
do gestin alguna por los interesa-
dos que implique el ejercicio de su
derecho de propiedad en el plazo
de 20 aos.
2. La gestin, administracin y ex-
plotacin de estos bienes correspon-
der al Ministerio de Hacienda a
travs de la Direccin General del
Patrimonio del Estado, la cual po-
dr enajenarlos por el procedi-
miento que, en funcin de la natu-
raleza del bien o derecho, estime
ms adecuado, previa justificacin
razonada en el respectivo expedien-
te.
3. Las entidades depositarias esta-
rn obligadas a comunicar al Mi-
nisterio de Hacienda la existencia
de tales depsitos y saldos en la for-
ma que se determine por orden del
ministro titular de este departamen-
to".
b) El no haber realizado gestin alguna
por parte de sus titulares en el plazo
de 20 aos se traduce en la prctica
bancaria como el que los titulares de
la cuenta no hayan practicado movi-
miento alguno sobre la cuenta, ex-
cluyendo los que la propia entidad fi-
nanciera pueda imputar de forma
peridica por comisiones.
c) Como se indica de manera expresa
en el nmero 3 del artculo 18 de la
ya mencionada Ley 33/2003, las enti-
dades financieras deben comunicar
al Ministerio de Economa la existen-
cia de saldos abandonados. En el de-
sarrollo de esta previsin se ha publi-
cado la Orden EHA/3291/2008, de 7
de noviembre del 2008, en la que se
establecen precisamente los requisi-
tos de la comunicacin.
Lo ms relevante con respecto a la ci-
tada Orden es:
Establece de modo preciso el conte-
nido de la comunicacin que deben
2889
C UENTA ACREEDORA
efectuar las entidades financieras,
que debe ser anual (primer trimestre
natural del ao) y nica por Entidad.
Se presenta ante la Delegacin de
Economa y Hacienda correspon-
diente a la sede social del Banco o
Caja de ahorros.
Obliga a que la entidad financiera, al
menos tres meses antes de que
transcurra el plazo de los 20 aos,
enve comunicacin por correo certi-
ficado al titular de la cuenta que va a
pasar a considerarse abandonada, in-
formndole de la existencia de la
misma as como del hecho de que
lleva 20 aos sin realizar gestin al-
guna derivada de su derecho de pro-
piedad.
Esta comunicacin se debe realizar al
ltimo domicilio conocido del titular
y constituye como una "ltima opor-
tunidad" para que los titulares no
pierdan sus derechos con relacin a
los saldos que, caso contrario, pasa-
rn a manos del Estado.
GUILLERMO BARRAL VARELA
Vase tambin: "Cuenta inactiva".
CUENTA ACREEDORA
Credit account
Cuenta acreedora es una cuenta que
presenta un saldo en el cual el haber es
superior al debe. Una cuenta corriente
acreedora expresa una deuda de la enti-
dad financiera con el cliente titular de la
misma, cantidad de la cual el cliente pue-
de disponer.
MARIO CANTALAPIEDRA ARENAS
Vase tambin: "Cuenta corriente bancaria".
2890
CUENTA AHORRO
EMPRESA
Company savings account
I. REQUISITOS QUE DEBE CUMPLIR EL
CONTRIBUYENTE II. REQUISITOS A CUMPLIR
POR LA SOCIEDAD NUEVA EMPRESA III.
PRDIDA DEL DERECHO A LA DEDUCCIN
De forma similar a como la normati-
va tributaria incentiva el ahorro por parte
de los contribuyentes para la compra fu-
tura de una vivienda habitual, permitien-
do que stos se deduzcan en sus declara-
ciones del IRPF, las aportaciones parcia-
les que vayan realizando, en un periodo
previo mximo de cuatro aos, en una
cuenta ahorro vivienda, esto se aplica
tambin de cara a la constitucin de una
nueva sociedad. As, en el Impuesto so-
bre la Renta de las Personas Fsicas se
contempla una deduccin estatal de la
cuota, por el 15% de las cantidades de-
positadas durante el perodo impositivo
en una cuenta ahorro-empresa, destina-
da a constituir una sociedad nueva em-
presa. El importe aportado que puede
beneficiarse de esta deduccin tiene un
lmite anual de 9.000 euros.
La normativa aplicable a esta deduc-
cin se recoge en los artculos 68.6 y 70
del la Ley del Impuesto sobre la Renta de
las Personas Fsicas.
I. REQUISITOS QUE DEBE CUMPLIR
EL CONTRIBUYENTE
Son los siguientes:
a) Debe identificar la cuenta ahorro-
empresa por separado en la declara-
cin, indicando los datos de la enti-
dad, la sucursal y el nmero de la
cuenta.
b) Slo puede mantener una cuenta
ahorro-empresa en relacin con la
CISS

primera sociedad nueva empresa
que constituya.
c) Debe destinar ntegramente el saldo
de la cuenta a la suscripcin, como
socio fundador de las participaciones
de la sociedad nueva empresa.
II. REQUISITOS A CUMPLIR POR LA
SOCIEDAD NUEVA EMPRESA
Son los siguientes:
1. En el plazo mximo de un ao desde
la constitucin de la sociedad, debe:
a) Destinar los fondos aportados
por los socios acogidos a la de-
duccin a:
la adquisicin de inmoviliza-
do material e inmaterial ex-
clusivamente afecto a la acti-
vidad
los gastos de constitucin y
primer establecimiento
gastos de personal emplea-
do con contrato laboral.
b) Contar, al menos, con un local
destinado exclusivamente a lle-
var la gestin de su actividad y
con una persona con contrato la-
boral y a jornada completa.
2. Debe mantener durante al menos los
dos aos siguientes al inicio de la ac-
tividad:
a) La actividad econmica que
constituya su objeto social, no
pudiendo tener durante dicho
plazo como actividad principal la
gestin de un patrimonio mobi-
liario o inmobiliario.
b) Al menos, con un local destina-
do exclusivamente a llevar la ges-
tin de su actividad y con una
persona con contrato laboral y a
jornada completa.
CISS
C UENTA AHORRO VIVIENDA
c) Los activos en que se hubiese
materializado el saldo de la
cuenta ahorro-empresa, que de-
ben permanecer en funciona-
miento en el patrimonio afecto
de la nueva empresa.
Estos requisitos se consideran no
cumplidos si la sociedad nueva empresa
desarrolla actividades que se hubiesen
ejercido anteriormente bajo otra titulari-
dad.
III. PRDIDA DEL DERECHO A LA
DEDUCCIN
El contribuyente perder el derecho
a la deduccin cuando:
a) Disponga de las cantidades deposita-
das en la cuenta ahorro-empresa pa-
ra fines diferentes de la constitucin
de la sociedad nueva empresa. En ca-
so de disposicin parcial, se entien-
de que las cantidades dispuestas son
las primeras depositadas.
b) Trascurra el plazo de cuatro aos
desde la apertura de la cuenta, o que
haya inscrito en el Registro Mercantil
la sociedad nueva empresa.
c) Se transmitan inter vivos las partici-
paciones dentro del plazo de los dos
aos anteriores siguientes al inicio
de la actividad.
BEGOA BARRUSO CASTILLO
CUENTA AHORRO
VIVIENDA
Home savings account
I. CONCEPTO II. DEDUCCIONES POR CUENTA
AHORRO VIVIENDA III. REQUISITOS FISCALES
DE LA CUENTA AHORRO VIVIENDA IV.
DESTINO DEL SALDO DE LA CUENTA AHORRO
2891
C UENTA AHORRO VIVIENDA
VIVIENDA V. AMPLIACIN DEL PLAZO DE LAS
CUENTAS AHORRO VIVIENDA
I. CONCEPTO
Las cantidades depositadas en enti-
dades de crdito y en cuentas separadas
de cualquier tipo de imposicin, dan de-
recho a deduccin siempre que los sal-
dos de estas cuentas se destinen, exclusi-
vamente, a la "primera" adquisicin o
rehabilitacin de la vivienda habitual del
contribuyente.
Un requisito relacionado con la titu-
laridad de la cuenta ahorro-vivienda es
que cada contribuyente slo puede tener
una cuenta de este tipo.
II. DEDUCCIONES POR CUENTA
AHORRO VIVIENDA
La deduccin a aplicar es el 15% de
las cantidades invertidas en el ejercicio
con el lmite de 9.015 euros anuales.
Esto significa que si un matrimonio
realiza declaraciones individuales, el lmi-
te de 9.015 euros anuales se computa
por cada declaracin y no por declaran-
te.
III. REQUISITOS FISCALES DE LA
CUENTA AHORRO VIVIENDA
Para que este tratamiento fiscal sea
aplicable, este tipo de cuentas debe reu-
nir una serie de requisitos que habrn de
ser tenidos en cuenta en cada una de las
posibles circunstancias.
Un requisito imprescindible a efectos
de la declaracin es que estas cuentas
deben identificarse en la declaracin del
IRPF, detallando la entidad donde est
abierta la cuenta, as como la sucursal y
el nmero de cuenta (es decir, hay que
consignar de forma completa el cdigo
de cuenta-cliente o CCC).
2892
El requisito temporal de estas cuen-
tas consiste en que el plazo de duracin
de la cuenta ahorro-vivienda es de 4 aos
desde su apertura. Este plazo se cuenta
de fecha a fecha y no por ejercicios fisca-
les. Por consiguiente, aunque se puede
cancelar una cuenta ahorro-vivienda y
abrir otra, de modo que el saldo final de
una coincida con el saldo inicial de la
otra, el plazo de duracin de 4 aos se
cuenta desde que se abri la primera
cuenta. Esto significa que si el declarante
quiere cambiar de cuenta o de entidad -
por el motivo que fuere-, no tiene que
devolver ninguna cantidad, pero el referi-
do plazo de 4 aos contar siempre des-
de que se abri la primera cuenta sin
perjuicio de la ampliacin del plazo de la
cuenta vivienda para determinados supu-
estos que se indican posteriormente.
Otro requisito es que las cantidades
depositadas en la cuenta vivienda slo
pueden ser destinadas a la primera ad-
quisicin o rehabilitacin de la vivienda
habitual. En caso de que se destinen can-
tidades para finalidades distintas de las
indicadas, se pierde el derecho a la de-
duccin por dichas cantidades. Se en-
tiende que las cantidades dispuestas o
reembolsadas corresponden a las prime-
ras depositadas, teniendo que devolver
las deducciones de las cantidades indebi-
damente deducidas ms el inters de de-
mora en la declaracin del ejercicio en el
que se incumplan las condiciones.
Si se hubiese empezado a adquirir la
vivienda dentro del plazo de vigencia de
la cuenta ahorro-vivienda, pero al trans-
currir los 4 aos no se hubiese agotado
el saldo total de la cuenta, entonces, por
el saldo final a dicha fecha habr que de-
volver las cantidades indebidamente de-
ducidas ms el inters de demora en la
cuota de la declaracin del ejercicio en
que se incumplan las condiciones.
Por otra parte, son compatibles las
aportaciones a la cuenta vivienda con las
CISS

entregas a cuenta al promotor por la
construccin de la vivienda habitual pero
no son deducibles las aportaciones a la
cuenta vivienda una vez adquirida, esto
es, entregada la vivienda.
IV. DESTINO DEL SALDO DE LA
CUENTA AHORRO VIVIENDA
Es perfectamente vlida la aplicacin
de las cantidades depositadas en la cuen-
ta ahorro-vivienda para la amortizacin
de un prstamo hipotecario o personal
para adquisicin de vivienda habitual que
pudiera solicitar el declarante para pagar
la vivienda. De hecho, esta situacin es
muy habitual.
Otro aspecto a tener en cuenta es
que si el saldo total de la cuenta ahorro-
vivienda se destina para la adquisicin
del solar sobre el que se va a construir la
vivienda habitual tambin son vlidas las
deducciones practicadas siempre que el
plazo de construccin de la vivienda so-
bre el solar no sea superior a 4 aos, ya
que de no ser as, se perderan las deduc-
ciones realizadas, tanto de la construc-
cin propiamente dicha como de la
cuenta ahorro-vivienda sin perjuicio de la
ampliacin del plazo de la cuenta vivien-
da para determinados supuestos que se
indican posteriormente.
Si la adquisicin o rehabilitacin de
la vivienda habitual no cumple los requi-
sitos legales, despus de haber invertido
las cantidades de la cuenta ahorro-vivien-
da (vase vivienda habitual) se perder el
derecho a las deducciones por este con-
cepto de cuenta ahorro-vivienda.
Si las cantidades depositadas en la
cuenta ahorro-vivienda se destinan a la
adquisicin de una vivienda en el extran-
jero porque se fija la residencia fuera de
Espaa, se pierde el derecho a las deduc-
ciones, ya que estas deducciones slo
son aplicables a los residentes "por obli-
gacin personal", esto es, a aquellos que
CISS
C UENTA AHORRO VIVIENDA
residan ms de 183 das en territorio es-
paol. En sentido contrario, aquellos ciu-
dadanos que estn sujetos a los impues-
tos espaoles "por obligacin personal" y
que residan en el extranjero (como es el
caso de los miembros de misiones diplo-
mticas espaolas, miembros de oficinas
consulares espaolas en calidad de fun-
cionarios o de personal adscrito a ellas,
etc.) pueden deducirse por las viviendas
adquiridas en el extranjero, siempre que
constituyan su vivienda habitual.
Como se ha expuesto anteriormente,
el saldo de las cuentas vivienda debe des-
tinarse a la adquisicin de la primera vi-
vienda habitual, esto implica que si el
contribuyente es o ha sido propietario
de una vivienda habitual aunque nunca
se haya deducido por ella no puede de-
ducirse por cuenta vivienda.
En este mismo sentido, si el contri-
buyente tiene la nuda propiedad de una
vivienda al no ser propietario de pleno
dominio puede deducirse por cuenta vi-
vienda.
Si se tiene la propiedad compartida
de una vivienda o se es copropietario y
se adquiere la otra parte de la titularidad
de la vivienda, no se puede utilizar la
cuenta vivienda.
Otro dato importante a tener en
cuenta es que, el saldo de la cuenta vi-
vienda puede destinarse a la rehabilita-
cin de la vivienda habitual y no es nece-
sario que sea la primera rehabilitacin ni
la rehabilitacin de la primera vivienda
habitual.
Por ltimo, recordar que la cuenta vi-
vienda no puede utilizarse para la am-
pliacin de la vivienda habitual.
V. AMPLIACIN DEL PLAZO DE LAS
CUENTAS AHORRO VIVIENDA
Los saldos de las cuentas vivienda
existentes al vencimiento del plazo de
2893
C UENTA BANCARIA
cuatro aos desde su apertura y que, por
la finalizacin del citado plazo, debieran
destinarse a la primera adquisicin o
rehabilitacin de la vivienda habitual del
contribuyente en el perodo comprendi-
do entre el 1 de enero de 2008 y el 30 de
diciembre de 2010, podrn destinarse a
dicha finalidad hasta el 31 de diciembre
de 2010, sin que ello implique la prdida
del derecho a deduccin por inversin
en vivienda habitual.
Cuando el plazo de cuatro aos haya
vencido entre el 1 de enero de 2008 y el
3 de diciembre de 2008 y el titular de la
cuenta vivienda haya dispuesto entre ta-
les fechas con anterioridad al 3 de di-
ciembre de 2008 del saldo de la cuenta
para fines distintos a la primera adquisi-
cin o rehabilitacin de la vivienda habi-
tual, la ampliacin del plazo (indicado en
el prrafo anterior) est condicionada a
la reposicin de las cantidades dispues-
tas (entre estas fechas) en la cuenta vi-
vienda o en una nueva, en caso de haber
cancelado la cuenta anterior. Esta reposi-
cin debe efectuarse antes del 31 de di-
ciembre de 2008.
En ningn caso, las cantidades que
se depositen en las cuentas vivienda una
vez que haya transcurrido el plazo de
cuatro aos desde su apertura dan dere-
cho a la aplicacin de la deduccin por
inversin en vivienda habitual.
VIRGINIA REY PAREDES
Vase tambin: "Vivienda habitual".
CUENTA BANCARIA
Bank account
Cuenta bancaria es una expresin re-
ferida a los distintos contratos que se
pueden firmar entre una entidad banca-
ria y un cliente, por los que el segundo
2894
es acreedor o deudor de la primera. Hay
diversos tipos de cuentas bancarias, sien-
do las ms habituales: las cuentas co-
rrientes, las cuentas de ahorro y las cuen-
tas a plazo fijo.
Las cuentas bancarias pueden ser a la
vista, donde la disponibilidad de los fon-
dos por parte del cliente es inmediata,
como ocurre en el caso de las cuentas
corrientes; o a plazo, donde la disponibi-
lidad de los fondos no est permitida du-
rante un perodo de tiempo determina-
do, como ocurre en las cuentas a plazo
fijo. Tambin pueden devengar inters o
no. Los productos y servicios asociados a
una cuenta bancaria dependern tanto
de la entidad con la que se contrata co-
mo de la finalidad de la propia cuenta,
pudiendo incluir algunos tales como el
ingreso y la disposicin de dinero en
efectivo o mediante talonario de che-
ques, las tarjetas de crdito y dbito, las
domiciliaciones de recibos, la emisin de
transferencias, etctera.
Una entidad bancaria tambin puede
disponer de cuenta en otra entidad y de-
sempear el papel de cliente.
MARIO CANTALAPIEDRA ARENAS
Vase tambin: "Abrir una cuenta bancaria"; "Aho-
rro a plazo"; "Cerrar una cuenta"; "Cuenta co-
rriente bancaria" y "Cuenta de ahorro".
CUENTA
COMBINADA
Combined account
Las libretas o cuentas de ahorro com-
binadas implican la vinculacin entre una
cuenta corriente y otra de ahorro de un
mismo titular, evitndose as la antigua
prohibicin de librar cheques contra los
saldos de las cuentas de ahorro. De este
modo, conforme a los deseos del cliente,
CISS

se traspasan de la libreta de ahorro a la
cuenta corriente los saldos necesarios,
en funcin de los cheques y cargos que
se presentan contra esta ltima. En esta
categora se suelen incluir las "cuentas-
nmina", "cuentas-combi", etctera.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Cuenta bancaria".
CUENTA CONJUNTA
Joint account
La cuenta conjunta o mancomunada
es aquella en la que, siendo varios los ti-
tulares, el saldo corresponde a partes
iguales a cada uno de los propietarios y
la disposicin del mismo requiere de la
autorizacin de todos los miembros.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Cuenta mancomunada".
CUENTA CORRIENTE
BANCARIA
Current account
I. CONCEPTO II. AHORRO A LA VISTA O
CUENTAS VISTA. IMPORTANCIA ACTUAL DE LA
CUENTA CORRIENTE
I. CONCEPTO
Cuenta corriente bancaria es el con-
trato firmado entre una persona fsica o
jurdica con una entidad financiera y por
el que dicha persona puede ingresar en
dicha entidad importes en efectivo que
conforman un saldo a su favor del que
puede disponer de forma inmediata, par-
cial o totalmente.
CISS
C UENTA CORRIENTE BANCARIA
El contrato de cuenta corriente se ca-
racteriza adems por:
Llevar implcito un servicio de caja,
que permite a su titular realizar dis-
tintas operaciones adems del ingre-
so y reintegro de efectivo. Este servi-
cio de caja constituye hoy en da un
elemento esencial en este tipo de
contratos.
Poder devengar un tipo de inters
para el titular por depositar un dine-
ro en la entidad financiera.
Generar en ocasiones comisiones
para el titular que ste debe pagar a
la entidad en la que ha aperturado el
contrato.
II. AHORRO A LA VISTA O
CUENTAS VISTA. IMPORTANCIA
ACTUAL DE LA CUENTA
CORRIENTE
La cuenta corriente es el instrumento
ms comn del denominado ahorro vista
o cuentas vista.
Su finalidad fundamental es la de te-
ner un soporte bancario para realizar
operaciones de cobro y pago muy habi-
tuales en la vida diaria y en las que ape-
nas se emplea el efectivo (por ejemplo,
el pago de los recibos de luz, agua o el
cobro peridico de la nmina u otros in-
gresos).
Precisamente debido a la funcin
fundamental que persigue el cliente
cuando abre una cuenta corriente, en la
actualidad lo ms caracterstico de las
mismas es el servicio de caja que conlle-
van y que posibilita movilizar y operar
con esa cuenta para efectuar operaciones
muy diversas: domiciliacin de recibos,
transferencias, traspasos, ingresos de
cheques, etc.
Hoy en da ha perdido ya la cuenta
corriente toda importancia como meca-
2895
C UENTA CORRIENTE MERCANTIL
nismo doble, que por una parte permite
operar y por otra obtener cierta rentabili-
dad por los saldos medios depositados
en la misma a favor del cliente, siendo
muy reducido o nulo el tipo de inters
que se ofrece por las mismas. Lo esencial
de este producto es, sin duda, el hecho
de que constituye el instrumento tpico
que permite a una persona realizar con
otras transacciones mercantiles de cobro
y pago en las que no se utiliza el efectivo.
La funcin de obtencin de rentabili-
dad ha quedado desplazada a favor del
ahorro a plazo, de las imposiciones o de-
psitos a plazos en los que precisamente
el cliente busca obtener un inters a su
favor por prestar a la entidad financiera
durante cierto tiempo un dinero que no
precisa de modo inmediato.
La cuenta corriente es el primer con-
trato que surge en la relacin cliente-en-
tidad financiera, al punto de que cual-
quier otro tipo de producto bancario que
se contrate precisar siempre de la exis-
tencia de una cuenta corriente (o una de
ahorro):
Si se contrata, por ejemplo, un dep-
sito a plazo se necesitar una cuenta
corriente en la que abonar los intere-
ses.
Si el cliente tiene un prstamo, nece-
sitar una cuenta corriente en la que
se adeuden las cuotas.
Si el cliente desea que su banco o ca-
ja le proporcione un aval necesitar
una cuenta corriente en la que se
puedan adeudar las comisiones del
mismo.
En la actualidad, y salvo el caso de al-
gn tipo de cuenta de ahorro en especial
(cuenta ahorro vivienda, por ejemplo)
las diferencias entre las cuentas corrien-
tes bancarias y las cuentas de ahorro son
prcticamente inexistentes, reducindo-
se a aspectos muchas veces formales (las
2896
cuenta corrientes no tienen libreta o car-
tilla).
GUILLERMO BARRAL VARELA
Vase tambin: "A la vista"; "Abrir una cuenta ban-
caria"; "Ahorro a la vista"; "Contrato de cuenta
corriente"; "Cuenta a plazo"; "Cuenta abandona-
da"; "Cuenta bancaria"; "Cuenta combinada";
"Cuenta conjunta"; "Cuenta de ahorro"; "Cuenta
solidaria" e "Imposicin a Plazo Fijo (IPF)".
CUENTA CORRIENTE
MERCANTIL
Mercantile current account
La cuenta corriente mercantil es el
contrato por el que dos comerciantes
que mantienen relaciones comerciales se
obligan a diferir la exigibilidad y la liqui-
dacin de sus respectivos crditos para
un momento posterior, llegado el cual
formularn dos cuentas nicas y opues-
tas (debe y haber). La operativa es la si-
guiente: todas las operaciones realizadas
se incluyen en una cuenta comn y se
inscribirn como anotaciones del debe o
del haber y, vencido el plazo que se
acuerde, se sumarn las cifras anotadas
en cada columna. En ese momento, se
compensarn las sumas, hacindose exi-
gible slo el saldo final, que ser de car-
go de una sola de las partes.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Cuenta corriente bancaria".
CUENTA DE AHORRO
Saving account
I. CONCEPTO II. ORIGEN III. EVOLUCIN.
DIFERENCIAS ACTUALES CON LA CUENTA
CORRIENTE IV. CARACTERSTICAS 1. Partes
intervinientes 2. Saldos 3. Intereses acreedores
CISS

4. Comisiones 5. Formas de disposicin de la
cuenta 6. Productos asociados 7. Duracin
I. CONCEPTO
Cuenta de ahorro es un contrato fir-
mado entre una persona fsica o jurdica
con una entidad financiera y por el que
dicha persona puede ingresar en dicha
entidad importes en efectivo que confor-
man un saldo a su favor del que puede
disponer de forma inmediata, parcial o
totalmente.
II. ORIGEN
Histricamente, el concepto de
cuenta de ahorro se completaba con el
hecho de que el cliente que la abra bus-
caba una doble finalidad:
Por una parte, disponer de un instru-
mento bancario que le permitiese,
caso de que lo necesitara, realizar al-
gunos movimientos y fundamental-
mente poder disponer de su dinero
sin penalizacin.
En origen, el titular de una cuenta de
ahorro la abra no con la finalidad de
operar constantemente con ella, co-
mo si se tratase de una cuenta co-
rriente, pero s con la tranquilidad de
poder disponer de su dinero si lo ne-
cesitaba sin tener que pagar una pe-
nalizacin.
El cliente que firmaba un contrato de
cuenta de ahorro no buscaba inicial-
mente la posibilidad de movilizarla
de forma continua, pero s de poder
realizar algunos movimientos (ingre-
sos peridicos, por ejemplo) y so-
bretodo no verse penalizado, como
en el caso de las imposiciones, si te-
na que disponer.
Por otra y ste es el verdadero ori-
gen de las cuentas de ahorro, el
cliente lo que persegua era tener un
CISS
C UENTA DE AHORRO
instrumento que le permitiese cana-
lizar sus ahorros peridicos y obte-
ner por ellos una rentabilidad.
Quien abra una cuenta de ahorro
normalmente pensaba en abonar en
la misma peridicamente algunas
cantidades (por ejemplo, una parte
de su nmina) y "ahorrarlas", no dis-
poner de ellas, sino irlas acumulando
de forma progresiva obteniendo por
ello un inters superior al de las
cuentas corrientes.
La cuenta de ahorro, a la que tradi-
cionalmente se la ha denominado
tambin libreta o cartilla de ahorro
nace precisamente como eso, como
un "cajn" en el que su titular iba "se-
parando la parte de sus ingresos que
no iba a gastar" de forma que iba
configurando un saldo que adems
le generaba intereses superiores a
los de una cuenta corriente; eso s,
con la garanta de que ante cualquier
eventualidad podra disponer de su
saldo ahorrado sin tener que pagar
comisiones por ello.
Quin no recuerda a los abuelos que
abran una cuenta corriente a sus
nietos, por ejemplo, para irles ingre-
sando en ella cantidades que les iban
regalando en sus cumpleaos u otras
ocasiones.
III. EVOLUCIN. DIFERENCIAS
ACTUALES CON LA CUENTA
CORRIENTE
La finalidad en origen de las cuentas
de ahorro es la que justifica las caracters-
ticas que al aparecer este producto eran
tpicas del mismo:
La libreta o cartilla, de modo similar
a una imposicin a plazo, de manera
que los distintos ingresos y los rein-
tegros que pudiesen hacerse apare-
ciesen detallados en la misma.
2897
C UENTA DE AHORRO
Como por su finalidad el nmero de
apuntes era limitado, en el sentido
de que no era tan abundante como
en una cuenta corriente, la libreta
pareca un soporte ptimo para este
producto.
La ausencia de talonarios de che-
ques, ya que la cuenta de ahorros no
estaba pensada ni mucho menos co-
mo un instrumento para canalizar
pagos a terceros.
La imposibilidad de realizar determi-
nadas operaciones asociadas al servi-
cio de caja, como la domiciliacin de
recibos (de nuevo, stos se domici-
liaban en la cuenta corriente, pues la
de ahorro era precisamente para
"ahorrar" lo que no se prevea gas-
tar).
Poco a poco el entorno va cambian-
do y progresivamente la libreta de aho-
rro pierde su funcin inicial en origen y
cada vez ms se acentan las diferencias
entre:
a) Ahorro a la vista o disponibilidad in-
mediata: con independencia de que
se pueda obtener o no un ligero in-
ters por los saldos medios deposita-
dos, el cliente lo que busca es poder
realizar operaciones bancarias usua-
les (cobros y pagos en sentido amp-
lio) pudiendo disponer de su dinero
de forma inmediata.
En esta lnea se sitan las cuentas co-
rrientes y las cuentas de ahorro.
b) Depsitos a plazo: se busca obtener
rentabilidad por un dinero que du-
rante cierto tiempo no se prev ne-
cesario gastar.
Por tanto, las cuentas de ahorro em-
piezan a funcionar progresivamente co-
mo las cuentas corrientes, al punto de
que en la actualidad prcticamente no
2898
existen diferencias de fondo entre ambos
productos.
S que pervive algn tipo de cuenta
especfica para canalizar el ahorro para fi-
nes concretos (el caso de las cuentas vi-
vienda), pero en general las libretas de
ahorro y las cuentas corrientes cumplen
en la actualidad las mismas funciones y
las diferencias entre ambos productos,
caso de haberlas, son ms bien formales.
Libreta o cartilla: existen entidades fi-
nancieras que ni siquiera entregan ya
la libreta. Con la aparicin de las
nuevas tecnologas, que posibilitan la
consulta de movimientos a travs de
internet o de cajeros automticos y
debido a que en una cuenta de aho-
rros pueden anotarse en la actuali-
dad muchsimos movimientos, la li-
breta se encuentra en desuso.
Talonarios de cheques: algunas enti-
dades financieras asocian ya talona-
rios de cheques a las cuentas de aho-
rro.
Servicio de caja: el servicio de caja en
una cuenta corriente y de ahorros es
prcticamente igual. En las cuentas
de ahorros pueden domiciliarse reci-
bos; realizarse transferencias y tras-
pasos, ingresarse cheques y como se
ha indicado, en algunas entidades
pueden hasta librarse cheques con-
tra la propia cuenta de ahorros.
Tipos de inters: salvo tipos de pro-
ductos especficos, actualmente no
existe diferencia entre la remunera-
cin de cuentas corrientes y de aho-
rro.
Titularidad: inicialmente por su fun-
cin de ahorro, estas cuentas esta-
ban pensadas principalmente para
personas fsicas; al difuminarse sus l-
mites con los de las cuentas corrien-
tes hoy pueden abrir una cuenta de
ahorros personas jurdicas.
CISS

En conclusin: la funcin actual de
las cuentas corrientes y de ahorro es
prcticamente idntica.
IV. CARACTERSTICAS
Derivado de su equiparacin a la
cuenta corriente, son bsicamente las
mismas:
1. Partes intervinientes
En el contrato intervienen dos gran-
des partes:
a) Titular o titulares: es la persona que
abre la cuenta de ahorro y por tanto
a quien pertenece la misma.
Se ha hecho expresa mencin al plu-
ral porque el contrato puede abrirse
a nombre de una o de varias perso-
nas, debiendo especificarse en este
ltimo caso la forma de disposicin
pactada.
El titular de una cuenta de ahorro
puede autorizar a otras personas a
que dispongan del dinero que existe
en la misma, a consultar el saldo que
existe a su favor, etc. Estas terceras
personas se denominan autorizados.
Se ha indicado tambin que el titular
puede ser una persona fsica o jurdi-
ca.
b) Entidad Financiera: banco o caja de
ahorros en la que se abre la cuenta
de ahorro. Al firmar el contrato lo
har mediante uno o varios de sus
apoderados.
2. Saldos
Como resultado de las distintas ope-
raciones que el titular de una cuenta de
ahorro realiza sobre la misma sta pre-
sentar en todo momento un saldo:
El saldo ser acreedor o a favor del
titular siempre que en la cuenta, en
CISS
C UENTA DE AHORRO
el momento en el que se consulta el
saldo, la suma de ingresos o abonos
sea mayor que la de cargos que se
han imputado.
Tradicionalmente, al abrir una cuen-
ta de ahorro se ingresaba dinero en
el momento mismo de la apertura,
por lo que al inicio tena saldo acree-
dor; en la actualidad no suele ser
obligatorio, por lo que resulta posi-
ble abrir un contrato de cuenta de
ahorro que a fecha de firma presente
saldo cero.
En todo caso, la exigencia o no de
abonar un importe para aperturar
una cuenta de ahorro depender del
criterio de cada entidad financiera y
si sta lo exige deber contemplarlo
en el clausulado del contrato.
Se hablar de saldo deudor siempre
que en el momento en el que se cal-
cule el sumatorio de ingresos o abo-
nos ste sea inferior al de los cargos
o pagos que se hayan efectuado con-
tra la cuenta; es lo que tradicional-
mente se denomina "estar en descu-
bierto" o "estar en nmeros rojos".
El clausulado del contrato de cuenta
de ahorro contendr alguna previ-
sin sobre si se admiten o no los
descubiertos en la cuenta y sobre
qu ocurre cuando la misma presen-
te saldo deudor; dichas previsiones
pueden ser del tipo:
a) Posibilidad de que la cuenta pre-
sente un saldo deudor mximo
por el que no se cobran intere-
ses deudores.
b) Plazo en el que deben regulari-
zarse los descubiertos, es decir,
plazo en el que deben realizarse
abonos sobre la cuenta para co-
rregir la situacin y que el saldo
pase a ser cero o acreedor.
2899
C UENTA DE AHORRO
c) Comisiones e intereses que se
devengarn si la cuenta presenta
saldos deudores.
El saldo ser cero cuando el sumato-
rio de ingresos y saldos sea idntico.
Es un elemento caracterstico de las
cuentas de ahorro el que, salvada la
normativa interna que pueda tener
cada entidad financiera por cuestio-
nes de seguridad en el caso de im-
portes elevados, la disponibilidad del
saldo acreedor por parte del titular
es inmediata, es decir, la liquidez es
total.
3. Intereses acreedores
Como se ha sealado, tradicional-
mente los saldos acreedores que la cuen-
ta de ahorro mantena devengaban a fa-
vor de su titular un inters acreedor que
la entidad financiera le pagaba peridica-
mente.
Este inters era superior al de las
cuentas corrientes.
En la actualidad el tipo de inters
que se abona al titular de una cuenta de
ahorro es el mismo que en el caso de
cuentas corrientes, salvo casos especfi-
cos.
4. Comisiones
Las ms usuales son:
- Comisin de mantenimiento: se des-
tina a resarcir a la entidad financiera
de la custodia del dinero, del servicio
de caja asociado a la cuenta que pro-
porciona, del mantenimiento de los
registros contables que se generan
por los abonos y cargos, etc.
- Comisin de administracin: se de-
venga como consecuencia de deter-
minado tipo de movimientos o
apuntes que se producen sobre la
cuenta; de hecho, lo normal es que
2900
se pacte un importe por apunte cuyo
concepto sea distinto al de ingreso
de efectivo, de cheque, etc.
Las comisiones concretas que se co-
brarn, el momento en el que se adeuda-
rn, su importe y dems condiciones, de-
bern figurar en el contrato de cuenta de
ahorro. Con independencia de ello, el ti-
tular podr consultarlas en el Libro de
Tarifas de Comisiones, Condiciones y
Gastos repercutibles a clientes que obli-
gatoriamente debe poseer a su disposi-
cin toda entidad financiera, si bien en
este Libro figuran los mximos aplica-
bles.
5. Formas de disposicin de la cuenta
Existen dos grandes formas de dispo-
sicin sobre las cuentas en las que exis-
ten varios titulares:
Indistinta: Cualquiera de los titulares
puede disponer de todo o de parte
del saldo de la cuenta con su nica
firma.
Mancomunada o solidaria: Para efec-
tuar disposiciones sobre el saldo de
la cuenta ser precisa la firma de to-
dos los titulares de la misma.
Esta ltima forma de disposicin ad-
mite variantes, puesto que en una
cuenta en la que por ejemplo existan
seis titulares es posible pactar solida-
ridad de dos cualquiera de ellos, lo
que significar que para disponer del
saldo ser precisa siempre la firma
de dos cualquiera de los titulares.
6. Productos asociados
En la actualidad, muchos de los pro-
ductos bancarios que se vinculan a las
cuentas corrientes pueden utilizarse tam-
bin en las de ahorro como consecuen-
cia de la equiparacin entre ambos pro-
ductos (tarjetas de dbito, banca por in-
ternet, etc.).
CISS

7. Duracin
Los contratos de cuenta de ahorro
tienen duracin indefinida, por lo que no
prevn una fecha concreta de vencimien-
to. El contrato a firmar contendr previ-
siones sobre qu trmites debe seguir el
titular o la entidad cuando cualquiera de
los mismos desee ponerle fin.
GUILLERMO BARRAL VARELA
Vase tambin: "Ahorro a la vista"; "Contrato de
cuenta corriente" y "Cuenta corriente bancaria".
LO ESENCIAL SOBRE
CUENTA DE AHORRO
Documentacin
Circular del Banco de Espaa n
8/1990, de 7 de septiembre, sobre
transparencia de las operaciones y
proteccin de la clientela.
Real Decreto Legislativo 1/2007, de
16 de noviembre, por el que se aprue-
ba el texto refundido de la Ley Gene-
ral para la Defensa de los Consumido-
res y Usuarios y otras leyes comple-
mentarias.
Memorias anuales del Servicio de Re-
clamaciones del Banco de Espaa.
Libros
CUAT EDO, VICENTE Y OTROS. Estudios
sobre jurisprudencia bancaria. Aran-
zadi, 2.000.
MOXICA ROMAS, J. La cuenta corriente
bancaria. Anlisis de doctrina y juris-
prudencia. Aranzadi, 1997.
VARIOS. El pago mediante ingreso en
cuenta corriente. Tecnos, 1990.
Webgrafa
www.bde.es Web del Banco de Espa-
a.
CISS
C UENTA DE CRDITO
CUENTA DE
COMPENSACIN
Counterbalance
En los mercados organizados, una
cuenta de compensacin es un registro
contable en el que se anotan las transac-
ciones realizadas por su titular y las posi-
ciones abiertas que resultan de las mis-
mas.
Principalmente empleada en los mer-
cados organizados de futuros y opciones,
sirve para conocer en todo momento el
grado de riesgo que cada titular tiene en
el mercado, a travs del clculo automti-
co de sus prdidas y ganancias, de forma
que, si es necesario y para salvaguardar
el riesgo del propio mercado, se le exijan
garantas adicionales.
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Liquidacin diaria de prdidas y
ganancias".
CUENTA DE CRDITO
Credit account
I. CONCEPTO II. FUNCIONAMIENTO III.
CARACTERSTICAS ESENCIALES 1. Lmite
mximo y rotativo 2. Formalizacin 3.
Vencimiento y posibilidad de renovacin 4.
Intereses deudores 5. Comisiones 6. Rebajas del
lmite 7. Excesos 8. Vencimiento anticipado IV.
VARIEDADES
I. CONCEPTO
Una cuenta de crdito es un crdito
o financiacin rotativa concedido por
una entidad financiera a un cliente, de
manera que ste pueda disponer de la
misma como si se tratase de una cuenta
corriente, teniendo presente que:
2901
C UENTA DE CRDITO
El tope mximo del que podr dispo-
ner lo constituye el importe lmite
que la entidad financiera le concede,
lmite que se rebajar o disminuir
en la medida en la que el cliente lo
utilice.
El lmite de la cuenta de crdito se
restablecer o aumentar de nuevo
en la medida que haga pagos el
cliente sobre la misma.
Cuando llegue el vencimiento pacta-
do para la financiacin, la cuenta de cr-
dito no deber presentar saldo deudor.
II. FUNCIONAMIENTO
Las cuentas de crdito constituyen
una operacin tpica de activo y de ries-
go de las entidades financieras. Su pecu-
liaridad es que frente al prstamo, en el
que la entrega del dinero se hace de una
sola vez y en consecuencia el cliente pa-
ga intereses sobre el principal del mis-
mo, en las cuentas de crdito al titular se
le concede un lmite mximo rotativo del
que puede disponer todas las veces que
quiera con tal de no sobrepasarlo.
A su vez, el cliente puede realizar
abonos en la cuenta de crdito y resta-
blecer en la misma cuanta de dichos
abonos su lmite.
La ventaja fundamental de las cuen-
tas de crdito es su flexibilidad, operativa
y coste: estn pensadas para el funciona-
miento diario de las empresas (no como
el prstamo, en el que el dinero se desti-
na normalmente a satisfacer una necesi-
dad puntual, como puede ser la compra
de un coche o una casa) y adems el
cliente pagar slo por la parte del dine-
ro del que va disponiendo.
Puede decirse por tanto, que desde
el punto de vista de su funcionamiento
las cuentas de crdito operan como
cuentas corrientes con un lmite mximo
en el importe de los cargos y esto las ha-
2902
ce un vehculo ideal para el trfico mer-
cantil diario de las empresas.
III. CARACTERSTICAS ESENCIALES
1. Lmite mximo y rotativo
Como se ha indicado, la cuenta de
crdito tiene un lmite mximo, que es el
importe de la financiacin que la entidad
financiera ha concedido.
Salvo en casos muy puntuales, como
el de las cuentas de crdito hipotecarias,
y algunos crditos sindicados este lmite
es rotativo.
2. Formalizacin
Por su carcter de operacin de ries-
go se documentan en pliza mercantil
otorgada ante un Notario.
3. Vencimiento y posibilidad de reno-
vacin
Las cuentas de crdito son un contra-
to de duracin definida y normalmente
se conceden a un ao, aunque no siem-
pre es as, pues el plazo depender de la
situacin del mercado y de la poltica de
riesgos de la entidad.
Es un instrumento que por su flexibi-
lidad y por estar orientado al funciona-
miento diario de empresas y comercian-
tes puede prever en el contrato en el que
se formaliza la posibilidad de ser renova-
do.
La forma concreta en que debe ges-
tionarse la renovacin aparecer en las
condiciones de la pliza suscrita.
4. Intereses deudores
El titular de la pliza tendr que ir
pagando peridicamente intereses sobre
las cantidades de las que ha ido dispo-
niendo.
CISS

Todos los aspectos relativos a los in-
tereses deudores (fechas de pago, tipo
aplicable, etc.) aparecern recogidos en
la pliza suscrita, pero en todo caso con-
viene mencionar que en la actualidad la
gran mayora de plizas de crdito que
se firman se hacen a tipo referenciado
(normalmente a un Euribor ms un mar-
gen).
5. Comisiones
Existen distintos tipos de comisiones
que pueden pactarse en el clausulado de
la pliza de crdito. Las ms caractersti-
cas son:
Comisin de apertura: se cobra co-
mo consecuencia de la concesin de
la financiacin y por todos los trmi-
tes que para el Banco o Caja ha su-
puesto la misma (suele englobar el
estudio de la operacin).
Comisn por saldo medio no dispu-
esto: muy caracterstica de los crdi-
tos, pues dado que el cliente paga
sobre el saldo utilizado realmente,
con esta comisin se penaliza el he-
cho de que solicite un lmite muy
por encima de sus necesidades rea-
les.
Comisin por cancelacin anticipa-
da: Como producto de duracin de-
finida, suele pactarse la posibilidad
de cancelarlo de modo anticipado,
pero pagando a cambio una comi-
sin.
Comisin de exceso: para los supu-
estos en los que el cliente (caso de
que el Banco o Caja lo autoricen) ha-
ya sobrepasado el lmite mximo de
la financiacin.
6. Rebajas del lmite
En algunos casos pueden pactarse re-
bajas del lmite: stas seran equivalentes
a las amortizaciones parciales de un prs-
tamo; si el cliente titular de una pliza de
CISS
C UENTA DE CRDITO
crdito prev por ejemplo que a los 6
meses de abrir la misma necesitar por
sus necesidades de financiacin slo la
mitad del lmite mximo inicialmente
concedido puede pactar esa rebaja de l-
mite que se producir transcurridos 6
meses.
El importe rebajado no puede resta-
blecerse.
7. Excesos
Puede preverse en el clausulado del
contrato firmado entre las partes que en
determinados casos el cliente pueda rea-
lizar cargos contra el crdito que exce-
dan el lmite concedido.
La parte que excede el lmite se con-
sidera un exceso (equivalente a un des-
cubierto en cuenta corriente) y como
consecuencia del mismo la entidad finan-
ciera cobrar al cliente una comisin y
un tipo de inters de exceso superior al
deudor.
Las condiciones de los posibles exce-
sos (tipos aplicables, plazo para regulari-
zarlos, etc.) se contempla necesariamen-
te en la pliza.
8. Vencimiento anticipado
La cuenta de crdito, al ser una ope-
racin de riesgo, se concede sobre la ba-
se de determinada situacin patrimonial
que tiene el cliente y que hace confiar a
la entidad financiera en la solvencia del
mismo, de modo que sta tiene garantas
suficientes de que llegado el vencimiento
el cliente habr restituido completamen-
te la financiacin.
Sin embargo, suelen existir previsio-
nes en el contrato firmado entre las par-
tes para el caso de que la situacin patri-
monial de cliente cambie gravemente en
perjuicio de la entidad financiera o para
el caso de que ste incumpla sus obliga-
ciones (por ejemplo, las liquidaciones
2903
C UENTA DE EXPLOTACIN FUNCIONAL
peridicas de intereses). En dichos supu-
estos se prev que el crdito pueda ha-
cerse vencer de modo anticipado por la
entidad financiera.
IV. VARIEDADES
Las caractersticas anteriores son tpi-
cas de los contratos de crdito, pero evi-
dentemente existen muchas variedades
de este tipo de producto ofrecidas por
las entidades financieras.
Sobre la base de un instrumento fle-
xible y que normalmente se destina a
que las empresas puedan contar con una
financiacin para su actividad diaria, exis-
ten muchas modalidades:
Crditos que admiten renovacin y
otros no.
Crditos a inters fijo o referenciado.
Crditos con garanta exclusivamen-
te personal o con otro tipo de garan-
tas (prenda, hipoteca, etc.).
GUILLERMO BARRAL VARELA
Vase tambin: "Apertura de crdito"; "Crdito";
"Crdito bancario"; "Crdito revolving" y "Prsta-
mo".
CUENTA DE
EXPLOTACIN
FUNCIONAL
Functional trading account
I. CONCEPTO II. DIFERENCIAS ENTRE LA
CUENTA DE PRDIDAS Y GANANCIAS Y LA
CUENTA DE EXPLOTACIN FUNCIONAL III.
ESTRUCTURA IV. DESARROLLO DE LA CUENTA
DE EXPLOTACIN FUNCIONAL.
I. CONCEPTO
La cuenta de explotacin funcional
es el resultado calculado por la contabili-
2904
dad interna o contabilidad de costes. Es
un resultado alternativo a prdidas y ga-
nancias calculado con los siguientes ob-
jetivos:
Ayudar en la toma de decisiones.
Valorar la eficacia y eficiencia en la
gestin de la empresa.
Analizar el proceso productivo con
criterios econmicos.
II. DIFERENCIAS ENTRE LA CUENTA
DE PRDIDAS Y GANANCIAS Y LA
CUENTA DE EXPLOTACIN
FUNCIONAL
Desde el punto de vista de la conta-
bilidad externa o financiera, el resultado
se calcula fundamentalmente por exigen-
cias legales y fiscales para informar a ter-
ceros, basndose en gastos e ingresos
por naturaleza, tal y como los ordenan
los grupos 6 y 7 del Plan General Conta-
ble. Este resultado se recoge en la "Cuen-
ta de Prdidas y Ganancias" o "Cuenta de
Resultados".
El resultado as obtenido est total-
mente condicionado por el Reglamento
del Impuesto sobre Sociedades, por tan-
to no es til en la toma de decisiones.
Sin embargo, el resultado que calcula
la contabilidad de costes, es decir "La
Cuenta de Explotacin Funcional" se ela-
bora teniendo en cuenta slo criterios
econmicos, la amortizacin la incluye
como coste, pero calculada desde el
punto de vista econmico no lo que po-
demos amortizar desde el punto de vista
fiscal.
Como consecuencia de los diferentes
criterios utilizados, el resultado obtenido
en Prdidas y Ganancias y el mostrado
por la Cuenta de Explotacin Funcional
podrn no coincidir, denominando a las
CISS
 C UENTA DE EXPLOTACIN FUNCIONAL

desviaciones que se producen Diferen- tado por productos, lneas de productos,

cias de incorporacin (vase diferencias
de incorporacin).
Un resultado, el externo, sirve para
cubrir las exigencias legales y el interno
para la toma de decisiones.
III. ESTRUCTURA
La caracterstica fundamental de la
Cuenta de Explotacin Funcional es que
al facilitar resultados parciales, la infor-
macin que se desprende de ella es ms
adecuada para la gestin y para la toma
de decisiones ya que se obtiene el resul-
mercados etc.
Para conseguir esta informacin de-
sagregada comparan los ingresos netos
por ventas con los costes que han sido
necesarios para obtener los citados in-
gresos.
Tanto los unos como los otros perte-
necern al periodo objeto de estudio, ya
que en una primera etapa del clculo de
costes, se llevar a cabo un proceso de
periodificacin.
As la Cuenta de Explotacin Funcio-
nal presenta la siguiente estructura:

ESTRUCTURA DE LA CUENTA DE EXPLOTACIN FUNCIONAL

Ventas brutas del periodo

(-) Devoluciones
(-) Rappels sobre ventas
(-) Descuentos sobre ventas por pronto pago
VENTAS NETAS DEL PERIODO-------------------------------------------------------X
Existencias iniciales de Materias Primas
Compras Brutas de Materias Primas
(-) Devoluciones
(-) Rappels sobre compras
(-) Descuentos sobre compras por pronto pago
Compras Netas de Materias Primas
(+) Costes de Aprovisionamiento
(+) Coste de entrada en almacn de las Materias Primas
(-) Existencias finales de Materias Primas =CONSUMO DE Materias Primas
+ Mano de Obra Directa
Total costes directos del periodo
+ Gastos Generales de Fabricacin

CISS 2905
C UENTA DE EXPLOTACIN FUNCIONAL

COSTE DE PRODUCCIN DEL PERIODO

(+) Existencias iniciales productos en curso

(-)Existencias finales de productos en curso

COSTE DE LOS PRODUCTOS TERMINADOS EN EL PERIODO
(+) Existencias iniciales de productos terminados

(-) Existencias finales de productos terminados

COSTE INDUSTRIAL DE LOS PRODUCTOS VENDIDOS..............................Y
(X - Y) MARGEN BRUTO
(-) Coste de distribucin
MARGEN COMERCIAL
(-) Coste de Administracin
RESULTADO NETO DE EXPLOTACIN
(+) Resultado Financiero
RESULTADO DE LA ACTIVIDAD ORDINARIA
(+) Resultado Extraordinario
RESULTADO DE LA CONTABILIDAD ANALTICA DE EXPLOTACIN O RESULTADO IN-
TERNO

Por razones de claridad la Cuenta de gen comercial, los costes de administra-

Explotacin Funcional, se ha confeccio-
nado para un nico producto, si bien, se
podra elaborar por productos, mercados
o clientes. Normalmente se puede sepa-
rar los costes por productos hasta el mar-
cin es difcil separarlos por productos
de forma objetiva.
Otra forma de presentar la Cuenta de
Explotacin Funcional sera:

2906 CISS
 C UENTA DE EXPLOTACIN FUNCIONAL

ESTRUCTURA ALTERNATIVA DE LA CUENTA DE EXPLOTACIN FUNCIONAL

Concepto Pdto 1 Pdto 2 Pdto n Total

Ventas Netas x x x x
- Coste Industrial de las ventas (x) (x) (x) (x)
Margen Bruto o Industrial x x x x
- Costes de Distribucin o venta (x) (x) (x) (x)
Margen Comercial x x x x
-Costes de Administracin (x)
Resultado de la Explotacin x
-Costes Financieros (x)
Resultado de las Actividades Ordinarias (RAO) x
- Resultados Extraordinarios (x)
Resultado de la Contabilidad Analtica de Explota- x
cin (CAE)

IV. DESARROLLO DE LA CUENTA DE culamos el coste industrial de los pro-

EXPLOTACIN FUNCIONAL ductos o servicios vendidos.

El desarrollo la Cuenta de Explota- El primer componente del coste a

cin Funcional incluye el clculo de va-
rios resultados intermedios. Todos ellos
aportan informacin til para la toma de
decisiones hasta llegar al resultado final.
Pasamos explicarlos detalladamente:
1. Ventas Netas. Al empezar su desa-
rrollo solo tenemos en cuenta ingresos
derivados de la actividad, es decir la ven-
ta del producto o servicio elaborado por
la empresa. Para ello, consideramos la ci-
fra de ventas brutas y la corregimos con
los descuentos comerciales o por pronto
pago que se hayan producido y las devo-
luciones es decir, las cuentas correctoras
de venta para obtener las ventas netas
del periodo.
2. Coste industrial de los productos o
servicios vendidos. Una vez obtenida la
cifra de ingresos, necesitamos conocer el
coste que para la empresa ha tenido la
obtencin de esos ingresos. Para ello cal-
calcular ser el consumo de materias pri-
mas, no teniendo en cuenta como coste
la compra, coste ser el consumo lo que
sale del almacn para pasar al proceso
productivo. A esto le aadimos, si la tie-
ne, mano de obra directa obteniendo los
costes directos a imputar al producto.
Les aadimos los costes indirectos de
elaboracin del producto (denominados
gastos generales de fabricacin) y llega-
mos al coste de produccin del periodo.
Una vez calculado el coste de pro-
duccin del perodo es necesario cono-
cer el valor de los productos en curso
tanto iniciales como finales. Los produc-
tos en curso en el Plan General Contable
son los que se encuentran en fase de for-
macin o transformacin en un centro
de actividad, al cierre del ejercicio.
Cuando comienza el perodo puede
haber existencias iniciales de productos

CISS 2907
C UENTA DE EXPLOTACIN FUNCIONAL
en curso, unidades que quedaron sin ter-
minar en el perodo anterior, y que se in-
cluirn en el proceso productivo para fi-
nalizar su elaboracin. Y a su vez, cuando
acabe el perodo pueden quedar tambin
unidades sin terminar (Existencias finales
de productos en curso).
Por tanto el coste de produccin del
periodo incluir:
Unidades inicialmente en curso que
se terminan en el perodo.
Unidades que se empiezan y se ter-
minan en el perodo.
Unidades que se empiezan en este
perodo pero que se finalizarn en el
siguiente.
Como consecuencia, para determi-
nar el coste de los productos terminados
en el periodo, al coste de produccin del
periodo se le suma el valor de las exis-
tencias iniciales de productos en curso
(lo que traan incorporado del perodo
anterior) y se le resta las existencias fina-
les de productos en curso.
De esta forma, el coste de produc-
cin indica el consumo total de factores
aplicados en el perodo objeto de estu-
dio, mientras que el coste de los pro-
ductos terminados refleja aquella parte
de los consumos materializados nica y
exclusivamente en unidades listas para
ser puestas en el mercado.
Pero para el clculo del resultado no
interesan los productos terminados sino
los vendidos, el paso siguiente ser de-
terminar el coste de los productos vendi-
dos. El ltimo paso para, determinar el
coste de los productos vendidos, incluye
las existencias de productos terminados.
Cuando comienza el perodo, lo ha-
bitual es que existan productos que que-
daron sin vender el perodo anterior
(existencias iniciales de productos termi-
2908
nados) que si se suman a los terminados
en el perodo se obtiene el valor del al-
macn de productos terminados.
Tambin puede ocurrir que todas las
unidades no se vendan en el perodo ob-
jeto de estudio, con lo cual quedarn
existencias finales de productos termina-
dos.
Si al valor total del almacn de pro-
ductos terminados le restamos las exis-
tencias finales de productos terminados,
se obtiene el coste de los productos ven-
didos en el periodo.
3. Una vez determinado el coste de
los productos que hemos fabricado y
vendido en el periodo lo podemos en-
frentar a las ventas para obtener con un
primer margen, el margen bruto. Este
analiza cual ha sido el beneficio o la pr-
dida obtenida solamente con los costes
derivados de la fabricacin, de esta forma
lo que permite analizar es cual ha sido el
margen que obtiene la empresa y como
influye en el resultado el coste de cada
departamento.
Una vez obtenido este primer mar-
gen, imputamos los costes comerciales
llegando al Margen Comercial.
Al margen comercial le restamos los
costes de administracin y llegamos al
Resultado Neto de Explotacin.
En todos estos mrgenes hemos im-
putado costes indirectos que no estn re-
lacionados con la elaboracin del pro-
ducto, de esta forma la empresa obtiene
informacin desagregada para la toma de
decisiones.
Aadimos a continuacin el Resulta-
do Financiero obtenido como diferencia
entre ingresos y gastos financieros y por
ltimo el resultado extraordinario por di-
ferencia entre ingresos y gastos extraor-
dinarios para llegar al resultado interno o
CISS
 C UENTA DE EXPLOTACIN FUNCIONAL

Resultado de la Contabilidad Analtica de ras para gafas, presenta los siguientes da-
Explotacin. tos relativos al ejercicio 2009:

Ejemplo: La empresa industrial "A Inventario de materias primas: (FI-

SA" dedicada a la fabricacin de montu- FO)

Concepto Cantidad Total

Existencias iniciales 01/01/09 20.000 Kg 1.800.000
Compras de materia prima 50.000 Kg 5.000.000
Rappels sobre compras 400.000
Descuentos s/compras pronto pago 150.000
Existencias finales de materias primas 25.000 Kg.
31/12/09

Cuadro de reclasificacin de cargas

indirectas:

Centros Coste totales

Aprovisionamiento 500.000
Fabricacin 2.000.000
Ventas 1.875.000
Administracin 1.500.000

Inventario de productos en curso:

Concepto Unidades Valor

Existencias iniciales 1/1/09 12.000 725.000
Existencias finales 31/12/09 2.000 200.000

Inventario de productos terminados:

Concepto Unidades Valor

Existencias iniciales 1/1/09 25.000 875.000
Produccin del periodo 245.000
Existencias finales 31/12/09 85.000

CISS 2909
C UENTA DE EXPLOTACIN FUNCIONAL

Otros gastos e ingresos: Intereses devengados por crditos

bancarios: 50.000
Ventas de productos terminados:
200.000 uds. a 85 /ud Elaborar la Cuenta de Explotacin
Funcional.
Rappels sobre ventas: 400.000
SOLUCIN:
Salarios devengados MOD: Inventario de materias primas y con-
3.000.000 sumo:

Concepto Cantidad Kg. C/ud /Kg. Coste total

Existencias iniciales 20.000 90 1.800.000
Compras Brutas 50.000 100 5.000.000
- Rappels s/compras (400.000)
- Descuentos s/c pronto pago (150.000)
Compras Netas 50.000 89 4.450.000
+ C. Aprovisionamiento 50.000 10 500.000
C. de entrada en almacn 50.000 99 4.950.000
Existencias finales 25.000 99 2.475.000

Consumo de materias primas: (FIFO Coste de los productos terminados:

45.000 Kg.)
(20.000 Kg.*90 /Kg.) + (25.000
Kg.*99/Kg.) = 4.275.000

Concepto Importe
CONSUMO MMPP 4.275.000
+ Mano de obra directa 3.000.000
+ Gastos generales de fabricacin 2.000.000
= Coste de produccin 9.275.000
+ Existencias iniciales productos en curso 725.000
- Existencias finales de productos en curso (200.000)
Coste productos terminados 9.800.000
Unidades terminadas 245.000
Coste unitario 40

2910 CISS
 C UENTA DE EXPLOTACIN FUNCIONAL

Inventario de productos terminados

y coste industrial de los productos vendi-
dos:

Concepto Unidades Coste unitario Coste total euro

Existencias iniciales 25.000 38 950.000
1/1/07
Produccin del perio- 245.000 40 9.800.000
do
Existencias finales 70.000 40 2.800.000
1/1/07

Coste industrial de las ventas: (FIFO La Cuenta de Explotacin Funcional

200.000 uds): quedar de la forma siguiente:
(25.000 uds*38 /ud)+ (125.000
uds*40 /ud) = 5.950.000

CUENTA DE EXPLOTACIN FUNCIONAL

Concepto Coste total

Ventas Brutas 17.000.000
- Rappels s/ventas (400.000)
Ventas netas 16.600.000
- Coste industrial de las ventas (5.950.000)
Margen bruto 10.650.000
- Costes de venta (1.875.000)
Margen comercial 8.775.000
- Costes administracin (1.500.000)
Resultado neto de explotacin 7.275.000
+ Resultado financiero (50.000)
Resultado de la actividad ordinaria (RAO) 7.225.000
+ Resultado extraordinario -
Resultado de la Contabilidad Analtica de Explotacin 7.225.000

M. MERCEDES RUIZ DE PALACIOS VILLAVERDE

Vase tambin: "Diferencias de incorporacin".

CISS 2911
C UENTA DE PARTICIPACIN
LO ESENCIAL SOBRE
CUENTA DE
EXPLOTACIN
FUNCIONAL
Libros
BLANCO IBARRA, F. Contabilidad de
costes y analtica de gestin para las
decisiones estratgicas, Ediciones
Deusto 9 edicin actualizada 2002
Pg. 31.
BLANCO DOPICO, I. Contabilidad de
costes: cuestiones supuestos prcti-
cos resueltos y propuestos, Pearson
Educacin 2001 Madrid.
BALLARN, E. Y ROSANAS, J. Contabilidad
de costes para toma de decisiones.
Editorial DDB. Biblioteca de Gestin.
1994 Bilbao
MALLO, C. KAPLAN, R. MELSEM, S. Y GIM-
NEZ, C. Contabilidad de costos y es-
trategias de gestin, Prentice-Hall.
2.000 Madrid
FULLANA BELDA, C Y PAREDES ORTEGA, JL.
Teora de contabilidad de costes, Val-
man Herperia, 2005 Madrid.
MUOZ, CI, VEUTHEY, E Y ZORNOZA, J.
Introduccin a la contabilidad de cos-
tes para la gestin. Curso practico.
Civitas, 2004 Madrid.
PEREIRA, F. BALLARN, E. ROSANAS, JM Y
VZQUEZ-DODERO, JC. Contabilidad
para la direccin. EUNSA, 2002.
Pamplona.
CUENTA DE
PARTICIPACIN
Participating account
Este tipo de cuentas se encuentran
regulada en el Ttulo II del Cdigo de
Comercio, donde se indica que:
"Artculo 239.
Podrn los comerciantes interesarse
los unos en las operaciones de los otros,
2912
contribuyendo para ellas con la parte
del capital que convinieren, y hacin-
dose partcipes de sus resultados prspe-
ros o adversos en la proporcin que de-
terminen.
Artculo 240.
Las cuentas en participacin no es-
tarn sujetas en su formacin a ningu-
na solemnidad, pudiendo contraerse
privadamente de palabra o por escrito,
y probndose su existencia por cual-
quiera de los medios reconocidos en
Derecho, conforme a lo dispuesto en el
artculo 51.
Artculo 241.
En las negociaciones de que tratan
los dos artculos anteriores no se podr
adoptar una razn comercial comn a
todos los partcipes, ni usar de ms cr-
dito directo que el del comerciante que
las hace y dirige en su nombre y bajo su
responsabilidad individual.
Artculo 242.
Los que contraten con el comercian-
te que lleve el nombre de la negociacin
slo tendrn accin contra l, y no con-
tra el tercero que contrat con el gestor,
a no ser que ste les haga cesin formal
de sus derechos.
Artculo 243.
La liquidacin se har por el gestor,
el cual, terminadas las que sean las
operaciones, rendir cuenta justificada
de sus resultados."
IGNACIO LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Contrato de cuentas en participa-
cin".
CISS

CUENTA DE
PRDIDAS Y
GANANCIAS
Income statement / Profit and loss ac-
count
I. CONCEPTO II. CONTENIDO Y
ELABORACIN III. PRESENTACIN EN EL
REGISTRO MERCANTIL
I. CONCEPTO
La Cuenta de Perdidas y Ganancias o
Cuenta de Resultados ofrece, a un nivel
agregado, las diferentes partidas de gas-
tos, ingresos, prdidas y ganancias (con-
ceptos que han de interpretarse en los
trminos definidos en el marco concep-
tual) derivadas de las operaciones reali-
zadas por la empresa, que forman parte
del resultado generado durante un ejer-
cicio econmico.
II. CONTENIDO Y ELABORACIN
Los ingresos y los gastos se presen-
tan utilizando un lenguaje homogneo,
para facilitar su identificacin y son clasi-
ficados segn su naturaleza sobre la base
de las caractersticas que los definen.
Tambin pueden presentarse siguiendo
un criterio de funcionalidad, lo que su-
pone su divulgacin en consonancia con
la funcin a la que se atribuyen. Por tan-
to, la contabilidad tradicional ofrece dos
modelos de Cuenta de Resultados:
La Cuenta de Resultados segn la na-
turaleza de los ingresos y gastos.
La Cuenta de Resultados funcional.
Para interpretar adecuadamente los
resultados de la empresa se hace necesa-
rio agrupar los ingresos y los gastos de
naturaleza similar, lo que se consigue
conjugando los dos modelos tradiciona-
CISS
C UENTA DE PRDIDAS Y GANANCIAS
les, y con ello distinguir los siguientes re-
sultados intermedios:
Los Resultados de Explotacin re-
presentan la diferencia entre los in-
gresos derivados de la actividad de la
empresa y los costes o gastos nece-
sarios para obtener dichos ingresos.
Los Resultados Financieros com-
prenden la diferencia entre los ingre-
sos y los gastos de ndole financiera.
Los resultados de explotacin y los
resultados financieros comprenden los
resultados derivados de las operaciones
continuadas de la empresa, clasificndo-
se antes del gasto del impuesto sobre be-
neficios. Los resultados derivados de
operaciones interrumpidas se presen-
tan en lnea aparte, como partida previa
al resultado final del ejercicio.
A tales efectos, se entiende por "acti-
vidad interrumpida", todo componente
que ha sido enajenado o se ha dispuesto
de l por otra va, o bien que ha sido cla-
sificado como para la venta y:
a) Represente algo significativo y posi-
ble de separarse del resto;
b) Forme parte de un plan individual; o
c) Sea una empresa independiente ad-
quirida para vender en un ao.
Se define "componente de una em-
presa" como actividad o flujo de efectivo
que puede distinguirse del resto de la
empresa, una empresa dependiente, o
un segmento de negocio o geogrfico.
Segn lo anterior, el resultado del
ejercicio vendr presentado como a con-
tinuacin se indica:
A. Operaciones continuadas:
Resultado de explotacin (A.1)
Resultado financiero (A.2)
2913
C UENTA DE PRDIDAS Y GANANCIAS
Resultado antes de impuestos
(A.3 = - A.1 - A.2)
Resultado del ejercicio proce-
dente de operaciones continua-
das (A.4 = A.3 impuestos)
B. Operaciones interrumpidas:
Resultado del ejercicio proce-
dente de operaciones interrum-
pidas neto de impuesto.
Resultado del ejercicio (A.5 =
A.4. B)
Para la elaboracin de la Cuenta de
Prdidas y Ganancias debe aplicarse la
normativa vigente al respecto (tercera
parte del PGC: presentacin y elabora-
cin de las Cuentas Anuales), donde se
establece que la Cuenta de Resultados in-
forma de lo generado por la empresa en
el perodo considerado, diferenciando
los resultados por operacin de explota-
cin, financiero y operaciones continua-
das e interrumpidas.
Se formular con periodicidad anual
(excepto constitucin, disolucin, cam-
CUENTA DE PRDIDAS Y GANANCIAS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO TERMINADO
EL DE 200X
N CUENTAS
A) OPERACIONES CONTINUADAS:
700,701,702,703,704,(706),(708),
(709)
705
(600),610 *,6060, 6080,6090
(601),(602),6061,6062,6081,
6082,6092,611*,612*
2914
bio fecha cierre, etc.), por el empresario/
os y administradores que firmarn y res-
pondern de lo que se informa. Deben
estar perfectamente identificados la em-
presa y el ejercicio, y presentarse en eu-
ros, miles o millones.
Existen 2 modelos, normal y abrevia-
do, pudindose presentar este ltimo
cuando se cumplan durante 2 ejercicios
consecutivos, al menos dos de las si-
guientes condiciones (lmites):
Activo: 11.400.000
Importe neto de la cifra de negocios:
22.800.000
Nmero medio de trabajadores: 250
En cualquier caso (normal y abrevia-
do), debern presentarse partidas num-
ricas de dos ejercicios consecutivos; in-
corporar nuevas partidas, si fuera necesa-
rio; subdividir o agrupar, cuando sea
conveniente y hacer referencias cruzadas
con Memoria.
No (Debe) Ha-
ta ber
200X 200X
-1
1. Importe neto de la cifra de nego-
cios:
a) Ventas
b) Prestaciones de servicios
4. Aprovisionamientos:
a) Consumo de mercaderas
b) Consumo de materias primas y
otras materias consumibles
CISS
 C UENTA DE PRDIDAS Y GANANCIAS

N CUENTAS No (Debe) Ha-

ta ber
200X 200X
-1
(607) c) Trabajos realizados por otras em-
presas
(6931),7931,(6932),7932,(6933), d) Deterioro de mercaderas, materias
7933 primas y otros aprovisionamientos
5. Otros ingresos de explotacin:
75 a) Ingresos accesorios y otros de ges-
tin corriente
740,747 b) Subvenciones de explotacin incor-
poradas al resultado del ejercicio
6. Gastos de personal:
(640),(641),(645) a) Sueldos, salarios y asimilados
(642),(643),(649) b) Cargas sociales
(644),(6457),7950,7957 c) Provisiones
7. Otros gastos de explotacin
(62) a) Servicios exteriores
(631) b) Tributos
(650),(694),(695),794,7954 c) Prdidas, deterioro y variacin de
provisiones por operaciones comercia-
les
(68) 8. Amortizacin del inmovilizado
7951,7952,7955,7956 10. Excesos de provisiones
11. Deterioro y resultado por enajena-
ciones del inmovilizado:
790,791,792 a) Deterioros y prdidas
(670),(671),(672),(690),(691),(692), b) Resultados por enajenaciones y
770,771,772 otras
A.1) RESULTADO DE EXPLOTACIN
(1-4+5-6-7-8+10+11)
12. Ingresos financieros :
760 a) De participaciones en instrumentos
de patrimonio
761 b) De valores negociables y de crdi-
tos del activo inmovilizado

CISS 2915
C UENTA DE PRDIDAS Y GANANCIAS

N CUENTAS No (Debe) Ha-

ta ber
200X 200X
-1
13. Gastos financieros:
(661),(662),(669) a) Por deudas con terceros
16. Deterioro y resultado por enajena-
ciones de instrumentos financieros
(696),(697),(698),(699), a) Deterioros y prdidas
796,797,798,799
(666),(667),766, b) Resultados por enajenaciones y
otros
A.2) RESULTADO FINANCIERO
(12-13+16)
A.3) RESULTADO ANTES DE IM-
PUESTOS(+A.1+A.2)
(630)* 17. Impuestos sobre beneficios
A.4) RESULTADO DEL EJERCICIO
PROCEDENTE DE OPERACIONES
CONTINUADAS (A.3+17)
B) OPERACIONES INTERRUMPIDAS:
18. Resultados del ejercicio proceden-
tes de operaciones interrumpidas neto
de impuestos
A.5) RESULTADO DEL EJERCICIO
(+/-A.4+/-18)
* Su signo puede ser positivo o negativo

Ejemplo: Gastos anticipados al cierre del ejer-

cicio anterior por valor de 250 , co-
Elaborar la Cuenta de Prdidas y Ga- rrespondientes a la prima de seguros
nancias de la empresa RM, teniendo en del ao en curso.
cuenta las operaciones realizadas duran- Gastos de personal: 18.000
te el ejercicio econmico 2009:
Intereses de prstamos: 550
Total compras de mercaderas:
70.000 Amortizaciones: 9.000

Importe de las ventas brutas: Valor de las existencias finales de

150.000 mercaderas: 60.000 , siendo el im-
porte de las existencias a 1/1/2009 de
Devoluciones de ventas: 10.000 30.000

2916 CISS

Importe estimado del impuesto so-
bre beneficios: 5.000
1. Importe neto de la cifra de negocios
a) Ventas (ventas devoluciones)
4. Aprovisionamiento
a) Consumo de mercaderas
(30.000+70.000-60.000)
6. Gastos de personal
a) Sueldos
7. Otros gastos de explotacin
a) Prima de seguros
8. Amortizacin del inmovilizado
RESULTADO DE EXPLOTACIN
13. Gastos financieros
a) Por deudas con terceros
RESULTADO FINANCIERO
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS
17. Impuesto sobre beneficios
RESULTADO DEL EJERCICIO
III. PRESENTACIN EN EL REGISTRO
MERCANTIL
La Ley 16/2007, de 4 de julio, de re-
forma y adaptacin de la legislacin mer-
cantil en materia contable para su armo-
nizacin internacional con base en la
normativa de la Unin Europea, ha intro-
ducido importantes modificaciones en lo
relativo a la estructura y contenido de los
documentos contables que los empresa-
rios deben formular. Ello acarrea la nece-
saria adaptacin de los modelos a que
han de ajustarse los documentos que los
empresarios obligados a dar publicidad a
sus cuentas deben presentar para su de-
psito en el Registro Mercantil y a travs
del que se lleva a cabo tal publicidad, to-
mando como base los modelos definidos
en la tercera parte del Plan General de
CISS
C UENTA DE PRDIDAS Y GANANCIAS
140.000
(40.000)
(18.000)
(250)
(9.000)
72.750
(550)
(550)
72.200
(5.000)
67.200
Contabilidad (RD 1514/2007, de 16 de
noviembre) y del Plan General de Conta-
bilidad de PYME (RD 1515/2007, de 16 de
noviembre), con objeto de obtener una
ms fcil comprensin de su contenido y
facilitar un ms gil tratamiento, almace-
namiento y publicacin por parte de di-
cho registro.
Por la Orden JUS/206/2009, de 28 de
enero, se aprueban nuevos modelos para
la presentacin en el Registro Mercantil
de las cuentas anuales de los sujetos obli-
gados a su publicacin. Estos modelos
tienen una doble modalidad segn se
utilice para su presentacin el tradicional
soporte en papel o el ms moderno, y
acorde a los avances tecnolgicos, sopor-
te electrnico que, por otra parte, facilita
la presentacin por va telemtica. Esta
2917
C UENTA DE PRDIDAS Y GANANCIAS
segunda modalidad estaba ya prevista en
el artculo 366.2 del vigente Reglamento
del Registro Mercantil, aprobado por
Real Decreto 1784/1996, de 19 de julio y
fue objeto de desarrollo a partir de la ins-
truccin de la Direccin General de los
Registros y del Notariado de 26 de mayo
de 1999, extendida posteriormente a la
presentacin telemtica por la de 30 de
diciembre del mismo ao. En la actuali-
dad, tal modalidad ha de ser objeto de
general aceptacin habida cuenta no s-
lo de las nuevas posibilidades que brinda
la acelerada evolucin de la tecnologa,
sino de la necesaria adecuacin de nues-
tro ordenamiento a las exigencias de la
Directiva 2003/58/CE del Parlamento Eu-
ropeo y del Consejo, de 15 de julio, que
modific la anterior Directiva 68/151/
CEE. En ella se impone a los estados
miembros la obligacin de asegurar que
las sociedades y dems personas obliga-
das a la publicacin, entre otros actos, de
los documentos contables de cada ejerci-
cio, lo puedan hacer por medios electr-
nicos a ms tardar a partir del 1 de enero
de 2007, exigencia por otra parte plena-
mente conforme con el rgimen que pa-
ra el acceso electrnico de los ciudada-
nos a los Servicios Pblicos ha introduci-
do la reciente Ley 11/2007, de 22 de ju-
nio.
Con el fin de reducir en lo posible la
carga informativa que recae sobre las em-
presas, de una parte, y de otra, de incor-
porar a Espaa al proceso normalizador
mundial, y europeo en particular, del for-
mato electrnico de la informacin finan-
ciera incluida en las cuentas anuales, esta
Orden Ministerial incorpora el formato
XML al soporte electrnico para el dep-
sito de cuentas, segn se determina en
sus anexos.
Para facilitar su utilizacin por las
empresas de informtica que desarrollan
los programas de base para llevar la con-
tabilidad, se ha promovido el desarrollo
2918
de la taxonoma XML correspondiente a
los modelos que se aprueban en la men-
cionada Orden, base necesaria para la
implementacin del estndar, que estn
en difusin pblica desde el mes de julio
de 2008 en la pgina web del Instituto de
Contabilidad y Auditora de Cuentas.
Aunque no formen parte de los do-
cumentos contables, las mismas razones
aconsejan unificar el modelo de solicitud
reglamentaria para el depsito de las
cuentas as como de otros documentos
que han de ser objeto de depsito junto
con aqullos.
RAQUEL MARTN MATEOS
LO ESENCIAL SOBRE
CUENTA DE PRDIDAS Y
GANANCIAS
Documentacin
Real Decreto 1514/2007, de 16 de
noviembre, por el que se aprueba el
Plan General de Contabilidad
Orden JUS/206/2009, de 28 de enero,
por la que se aprueban nuevos mode-
los para la presentacin en el Registro
Mercantil de las cuentas anuales de
los sujetos obligados a su publicacin.
Libros
GALLEGO DEZ, ENRIQUETA. VARA Y VARA,
MATEO. Manual prctico de contabi-
lidad financiera. Editorial Pirmide,
2008.
MALLO, CARLOS. PULIDO, ANTONIO. Con-
tabilidad Financiera. Un enfoque ac-
tual. Editorial Paraninfo, 2008.
MUOZ JIMNEZ, JOS. Contabilidad fi-
nanciera. Editorial Pearson, 2008.
CISS
 C UENTA DE POSICIN DEL PLAN DE PENSIONES
Webgrafa
www.icac.meh.es (web del Instituto
de Contabilidad y Auditora de
Cuentas).
www.plangeneralcontable.com (web
de Contabilidad para la pequea y
mediana empresa).
www.eumed.net (web especializada
en el estudio e investigacin de las
Ciencias Sociales y Econmicas).
www.plancontable2007.es (web de
informacin sobre normativa conta-
ble)
www.wikipedia.org (web enciclope-
dia)
CUENTA DE
PRDIDAS Y
GANANCIAS
CONSOLIDADA
Vase: "Cuentas anuales consolidadas".
CUENTA DE
POSICIN DEL PLAN
DE PENSIONES
Pension plan position account
I. CONCEPTO II. VALOR DE LA CUENTA DE
POSICIN III. MOVILIZACIN DE LA CUENTA
DE POSICIN DEL PLAN 1. Planes de Pensiones
del Sistema de Empleo
I. CONCEPTO
La cuenta de posicin representa la
participacin econmica del plan de
pensiones integrado en el fondo. Por
tanto, hace referencia al principio de in-
tegracin obligatoria de los planes de
pensiones.
CISS
En la cuenta de posicin se recoge-
rn las aportaciones corrientes y, en su
caso, los bienes y derechos del corres-
pondiente plan. Con cargo a esta cuenta,
se atender el cumplimiento de las pres-
taciones derivadas de la ejecucin del
plan y los gastos inherentes al funciona-
miento del mismo. Asimismo, dicha
cuenta recoger las rentas derivadas de
las inversiones del fondo de pensiones
que deban asignarse al plan.
II. VALOR DE LA CUENTA DE
POSICIN
A efectos de realizar determinadas
operaciones, como pueden ser el reco-
nocimiento de prestaciones, la moviliza-
cin de derechos consolidados, la reali-
zacin de aportaciones a planes de pen-
siones o la liquidez de derechos consoli-
dados en supuestos excepcionales, se
utilizar el valor de la cuenta de posicin
del plan correspondiente a la fecha en
que se haga efectiva la operacin perti-
nente. Por tanto, el fondo deber calcu-
lar diariamente el valor de la cuenta de
posicin del plan.
Su cuantificacin diaria se derivar
de la aplicacin de los criterios de valora-
cin de inversiones, de las normas de va-
loracin contable generales o, en su ca-
so, de las que se establezcan para su apli-
cacin especfica a fondos de pensiones.
La Comisin de Control del Plan de
Pensiones supervisar la adecuacin del
saldo de la cuenta de posicin del plan a
los requerimientos del rgimen financie-
ro del mismo.
III. MOVILIZACIN DE LA CUENTA
DE POSICIN DEL PLAN
Una vez conocido el valor de la cuen-
ta de posicin del plan, ser posible la
movilizacin de la misma, que deber
preverse en las normas de funcionamien-
to de cada fondo de pensiones. As, po-
2919
C UENTA DE RESULTADOS
drn trasladarse los recursos existentes
en dicha cuenta por orden de la Comi-
sin de Control del Plan en los siguientes
casos:
Por sustitucin de la entidad gestora
o depositaria.
Por libre decisin del plan.
La determinacin de los bienes con-
cretos que deben ser entregados, actuan-
do en todo caso en inters de los partci-
pes, corresponder a la Comisin de
Control del Fondo de Pensiones.
Las normas de funcionamiento del
fondo podrn prever que la movilizacin
de la cuenta de posicin de un Plan im-
plique una penalizacin a favor del fondo
y/o se haga mediante la transmisin a
otro fondo de los activos que proporcio-
nalmente correspondan a la cuenta de
posicin.
En todo caso, la movilizacin de los
recursos econmicos del plan ser reali-
zada en la forma y plazos que acuerde la
Comisin de Control del Fondo.
1. Planes de Pensiones del Sistema de
Empleo
Segn la legislacin relativa a planes
y fondos de pensiones ser posible, por
parte de la Comisin de Control de un
Plan de Pensiones de Empleo adscrito a
un fondo, la canalizacin de recursos de
su cuenta de posicin a otros fondos de
pensiones de empleo autorizados para
operar como abiertos, en las condiciones
que se muestran a continuacin:
El plan de pensiones de empleo in-
versor mantendr una cuenta de par-
ticipacin en el fondo de empleo
abierto, que podr ser movilizable a
otro fondo de empleo abierto, o
reintegrable en el fondo en el que
est integrado el plan inversor. Co-
rrespondiendo, en este caso, a la Co-
2920
misin de Control del fondo abierto
aceptar la apertura de dicha cuenta
de participacin, pudiendo delegar
tal facultad en alguno de sus miem-
bros, en una subcomisin o en su
gestora.
La cuenta de participacin del plan
en el fondo abierto se considerar
un activo del fondo de empleo al
que est adscrito el plan inversor,
asignado individualmente a la cuenta
de posicin de ste.
La instrumentacin del cobro de
aportaciones y pago de prestaciones
del plan se realizar en el fondo al
que est adscrito, correspondiendo a
su gestora la certificacin y moviliza-
cin de los derechos consolidados,
el reconocimiento y abono de las
prestaciones y la cuantificacin de la
cuenta de posicin del plan.
MILAGROS GUTIRREZ FERNNDEZ
RICARDO PALOMO ZURDO
Vase tambin: "Aportacin a un Plan de Pen-
siones"; "Comisin de control del plan de
pensiones"; "Derechos consolidados del partcipe
del plan de pensiones"; "Fondo de pensiones";
"Plan de pensiones" y "Prestacin de un plan de
pensiones".
CUENTA DE
RESULTADOS
Vase: "Cuenta de prdidas y ganancias".
CUENTA DE
RESULTADOS
BANCARIA
Profit & loss account in bank
La Cuenta de Resultados o Cuenta de
Prdidas y Ganancias de la banca es el es-
CISS

tado contable en el que se reflejan los
gastos e ingresos del ejercicio por parte
de este tipo de entidades.
Su composicin, estructura y valora-
cin se ajusta a lo establecido en la Cir-
cular 4/2004, de 22 de diciembre, del
Banco de Espaa, a entidades de crdito,
sobre normas de informacin financiera
pblica y reservada y modelos de estados
financieros.
En concreto, esta norma establece
que los ingresos y gastos se presentarn
en la cuenta de prdidas y ganancias in-
dividual agrupados segn su naturaleza
en las siguientes partidas:
a) Intereses y rendimientos asimilados:
Comprende los intereses devenga-
dos en el ejercicio por todos los acti-
vos financieros con rendimiento, im-
plcito o explcito; as como las recti-
ficaciones de productos como con-
secuencia de coberturas contables.
b) Intereses y cargas asimiladas: Regis-
tra los intereses devengados en el
ejercicio por todos los pasivos finan-
cieros con rendimiento, implcito o
explcito, incluidos los procedentes
de remuneraciones en especie y el
coste por intereses imputable a los
fondos de pensiones constituidos.
c) Rendimiento de instrumentos de ca-
pital: Incluye los dividendos y retri-
buciones de instrumentos de capital
cobrados o anunciados en el ejerci-
cio, que correspondan a beneficios
generados por las entidades partici-
padas con posterioridad a la adquisi-
cin de la participacin.
d) Comisiones percibidas: Comprende
el importe de todas las comisiones a
favor de la entidad devengadas en el
ejercicio, excepto las que formen
parte integral del tipo de inters
efectivo de los instrumentos finan-
cieros.
CISS
C UENTA DE RESULTADOS BANCARIA
e) Comisiones pagadas: Recoge el im-
porte de todas las comisiones paga-
das o a pagar por la entidad devenga-
das en el ejercicio, excepto las que
formen parte integral del tipo de in-
ters efectivo de los instrumentos fi-
nancieros.
f) Resultados de operaciones financie-
ras (neto): Incluye el importe de los
ajustes por valoracin de los instru-
mentos financieros, excepto los im-
putables a intereses devengados por
aplicacin del mtodo del tipo de in-
ters efectivo y a correcciones de va-
lor de activos, registrados en la cuen-
ta de prdidas y ganancias; as como
los resultados obtenidos en su com-
praventa, salvo los correspondientes
a participaciones en entidades del
grupo, multigrupo y asociadas, y a
valores clasificados en la cartera de
inversin a vencimiento.
g) Diferencias de cambio (neto): reco-
ge los resultados obtenidos en la
compraventa de divisas y las diferen-
cias que surjan al convertir las parti-
das monetarias en moneda extranje-
ra a la moneda funcional, al imputar
en la cuenta de prdidas y ganancias
las procedentes de activos no mone-
tarios en moneda extranjera en el
momento de su enajenacin y las
que afloren al enajenar elementos de
entidades con moneda funcional dis-
tinta del euro.
h) Otros productos de explotacin: in-
cluye los ingresos por otras activida-
des de la explotacin de las entida-
des de crdito no incluidos en otras
partidas, tales como ingresos por la
explotacin de inversiones inmobi-
liarias y arrendamientos operativos
(salvo las ganancias obtenidas en su
enajenacin), las comisiones de ins-
trumentos financieros que compen-
sen costes directos relacionados, los
gastos registrados en la cuenta de
2921
C UENTA DE RESULTADOS BANCARIA
prdidas y ganancias por su naturale-
za que se incorporen al valor de acti-
vos y los recuperados por prestacin
de servicios no bancarios.
i) Gastos de personal: Comprende to-
das las retribuciones del personal en
nmina, fijo o eventual, con inde-
pendencia de su funcin o actividad,
devengadas en el ejercicio cualquiera
que sea su concepto, incluidos el
coste de los servicios corrientes por
planes de pensiones, las remunera-
ciones basadas en instrumentos de
capital propio y los gastos que se in-
corporen al valor de activos.
j) Otros gastos generales de adminis-
tracin: recoge los dems gastos ad-
ministrativos del ejercicio.
k) Amortizacin: recoge la amortizacin
realizada en el ejercicio.
l) Otras cargas de explotacin: incluye
los gastos por otras actividades de la
explotacin de las entidades de cr-
dito no incluidos en otras partidas,
tales como las contribuciones a los
fondos de garanta de depsitos y los
gastos por la explotacin de inversio-
nes inmobiliarias, salvo las prdidas
obtenidas en su enajenacin.
m) Prdidas por deterioro de activos
(neto): recoge el importe de las pr-
didas por deterioro de activos neto
de las recuperaciones de importes
dotados en ejercicios anteriores.
n) Dotaciones a provisiones (neto):
comprende los importes dotados en
el ejercicio, netos de las recuperacio-
nes de importes dotados en ejerci-
cios anteriores, para provisiones, ex-
cepto las correspondientes a dota-
ciones y aportaciones a fondos de
pensiones que constituyan gastos de
personal imputables al ejercicio o
costes por intereses.
o) Otras ganancias: recoge los ingresos
que surgen de las actividades no or-
2922
dinarias de la entidad no incluidos
en otras partidas.
p) Otras prdidas: recoge los gastos
que surgen de las actividades no or-
dinarias de la entidad no incluidos
en otras partidas.
q) Impuesto sobre beneficios: recoge el
importe neto del gasto por el im-
puesto de sociedades, cualquiera
que sea su origen o naturaleza, in-
cluido el devengado por negocios en
el extranjero, excepto el correspon-
diente a operaciones interrumpidas
o en interrupcin y a dotaciones a
provisiones para impuestos.
r) Dotacin obligatoria a obras y fon-
dos sociales: incluye las dotaciones
obligatorias que, por su normativa
especfica o estatutos, deban realizar
de los beneficios obtenidos en el
ejercicio las cooperativas de crdito
al fondo de educacin, formacin y
promocin cooperativo y, en su ca-
so, las cajas de ahorro a la obra so-
cial.
s) Resultado de operaciones interrum-
pidas (neto): comprende el importe,
neto del efecto impositivo, de los re-
sultados generados por operaciones
interrumpidas o en interrupcin, in-
cluidos los correspondientes a co-
rrecciones de valor por deterioro.
t) Resultado del ejercicio: esta partida
recoge el beneficio o prdida gene-
rado por la entidad en el ejercicio.
En concreto, el modelo pblico de
cuenta de prdidas y ganancias de la ban-
ca es el siguiente:
1. Intereses y rendimientos asimilados
2. Intereses y cargas asimiladas
- Remuneracin de capital con na-
turaleza de pasivo financiero
- Otros
CISS
 C UENTA DE RESULTADOS BANCARIA

3. Rendimiento de instrumentos de ca- - Activos financieros disponibles

pital para la venta
- Participaciones en entidades - Inversiones crediticias
asociadas
- Cartera de inversin a venci-
- Participaciones en entidades miento
multigrupo
- Activos no corrientes en venta
- Participaciones en entidades del
grupo - Participaciones
- Otros instrumentos de capital - Activo material
A) MARGEN DE INTERMEDIACIN - Fondo de comercio
5. Comisiones percibidas - Otro activo intangible
6. Comisiones pagadas - Resto de activos
8. Resultados de operaciones financie- 18. Dotaciones a provisiones (neto)
ras (neto)
- Cartera de negociacin 21. Otras ganancias

- Otros instrumentos financieros a - Ganancias por venta de activo

valor razonable con cambios en material
prdidas y ganancias
- Ganancias por venta de partici-
- Activos financieros disponibles paciones
para la venta
- Otros conceptos
- Inversiones crediticias
22. Otras prdidas
- Otros
- Prdidas por venta de activo ma-
9. Diferencias de cambio (neto)
terial
B) MARGEN ORDINARIO
- Prdidas por venta de participa-
12. Otros productos de explotacin ciones
13. Gastos de personal - Otros conceptos
14. Otros gastos generales de adminis- D) RESULTADO ANTES DE IMPUES-
tracin TOS
15. Amortizacin
23. Impuesto sobre beneficios
- Activo material
24. Dotacin obligatoria a obras y fon-
- Activo intangible dos sociales
16. Otras cargas de explotacin E) RESULTADO DE LA ACTIVIDAD
C) MARGEN DE EXPLOTACIN ORDINARIA

17. Prdidas por deterioro de activos 25. Resultado de operaciones interrum-

(neto) pidas (neto)

CISS 2923
C UENTA DE RESULTADOS FUNCIONAL
F) RESULTADO DEL EJERCICIO
RAL LPEZ DOMNGUEZ
Vase tambin: "Cuentas anuales de la Banca".
CUENTA DE
RESULTADOS
FUNCIONAL
Functional income account
I. CONCEPTO II. FORMATO DE LA CUENTA DE
RESULTADOS FUNCIONAL III. COMPOSICIN
I. CONCEPTO
La Cuenta de Resultados Funcional
es la cuenta de resultados de una entidad
expresada teniendo en cuenta los crite-
rios basados en la creacin de valor y
funcionales.
Los estados contables constituyen la
fuente de informacin bsica para reali-
zar un anlisis externo de la situacin
econmica y financiera de una empresa.
Sin embargo, y para facilitar dicho estu-
dio es comn modificar la forma en que
vienen reflejadas o expresadas diferentes
Ventas/Prestacin de servicios
- Descuentos sobre ventas
Ventas netas o Cifra Neta de Negocios
- Consumo de existencias
Margen bruto
- Resto de gastos operativos
+ Otros Ingresos de explotacin
Beneficio Antes de Intereses y de Impuestos (BAII) o margen operativo
- Gastos financieros
+ Ingresos financieros
2924
magnitudes. Esta tarea, previa al anlisis,
consiste bsicamente en reclasificar el
balance y la cuenta de resultados dicha
transformacin de la informacin conta-
ble se denomina "clasificacin funcional".
II. FORMATO DE LA CUENTA DE
RESULTADOS FUNCIONAL
La reorganizacin de la cuenta de
Prdidas y Ganancias que nos ofrecen los
Estados Financieros en la que denomina-
mos "cuenta de resultados funcional" ha
quedado, tras la aprobacin del nuevo
Plan General Contable, en una labor muy
sencilla, pues el formato es similar, "en
cascada" (figurando los ingresos como
factores positivos y los gastos como ne-
gativos, minorando a los primeros). ni-
camente hay que delimitar las diferentes
categoras o bloques de ingresos y gastos
teniendo en cuenta su relacin con la ac-
tividad principal de la entidad. Adems
por cada bloque se calculan resultados
parciales que se encadenan hasta llegar
al resultado final o del ejercicio.
El formato en el que se presentan los
ingresos y gastos, as como los resultados
parciales en la cuenta de resultados fun-
cional sera el siguiente:
CISS
 C UENTA DE RESULTADOS FUNCIONAL
Beneficio Antes de Impuestos (BAI) o margen ordinario
- Gastos extraordinarios
+ Ingresos extraordinarios
Beneficio total Antes de Impuestos (BAI*)
-/+ Impuesto sobre beneficios
Beneficio Despus de Impuestos (BDI)
- Dividendos
- Autofinanciacin
III. COMPOSICIN
Como se puede observar, la cuenta
de resultados funcional arranca de los in-
gresos derivados de la actividad princi-
pal, y a partir de ah se van incluyendo
ordenadamente el resto de componen-
tes positivos y negativos pudindose di-
ferenciar tres tramos fundamentales:
Tramo operativo o de la explotacin
Lo componen los ingresos y gastos
propios de la actividad.
Tramo financiero
Incluye los gastos derivados de la
fuentes financieras y los ingresos ob-
tenidos en inversiones de carcter fi-
nanciero (instrumentos financieros).
Tramo extraordinario
En este se recogen aquellas partidas
que no pueden considerarse norma-
les u ordinarias, tales como ingresos
y gastos derivados de operaciones
no corrientes o eventuales (resulta-
dos por ventas de inmovilizados, in-
gresos o gastos no esperados, etc.).
Segn el Nuevo Plan General Conta-
ble este tipo de resultados se inclu-
yen dentro del tramo de explotacin,
sin embargo, es conveniente para la
realizacin de un correcto anlisis de
CISS
la gestin empresarial que se traten
o estudien de forma separada.
El gasto (ingreso) que figura en lti-
mo lugar en la cuenta de resultados fun-
cional es el correspondiente al impuesto
(dada su naturaleza de gravamen sobre la
renta residual).
Los mrgenes o resultados parciales
son los siguientes:
Beneficio (Prdida) Antes de Intere-
ses e Impuestos (BAII) o Margen de
Explotacin. Es el resultado de la di-
ferencia entre ingresos y gastos rela-
cionados con la actividad de la em-
presa.
Beneficio (Prdida) Antes de Im-
puestos (BAI) o Margen Ordinario.
Incluye el resultado anterior, deriva-
do de la actividad de la empresa, y
que se produce por operaciones rea-
lizadas con instrumentos financieros.
Beneficio (Prdida) total Antes de
Impuestos (BAI*) o Margen Total. Se
diferencia del anterior en que inclu-
ye adems el tramo extraordinario.
Beneficio (Prdida) Despus de Im-
puestos (BDI). Es el beneficio neto
de la empresa, una vez deducidos de
la totalidad de ingresos todos los
gastos devengados. Este margen
coincide evidentemente con el resul-
tado que se extrae tanto de la cuenta
2925
C UENTA DE RESULTADOS FUNCIONAL

de resultados del plan contable y de cio que se queda en la empresa como au-
la cuenta de balance de patrimonio tofinanciacin o reservas).
neto "Resultado del ejercicio".
Ejemplo:

Por ltimo, en la cuenta de resulta- Se dispone de la siguiente informa-

dos funcional, se incluye el reparto, en cin sobre los ingresos y gastos de la em-
caso de haber obtenido beneficio, del ex- presa comercial INCOMESA correspon-
cedente generado entre socios (distribu- dientes al ejercicio 2008 y expresados en
cin de dividendos) y empresa (benefi- unidades monetarias:

Tabla 1. Informacin contable disponible de la empresa INCOMESA

Magnitud u.m.
Venta de mercaderas 87.000,00
Ingresos por arrendamientos 640,00
Ingresos de crditos 645,00
Compra de mercaderas 55.000,00
Variacin de existencias (saldo acreedor) 3.100,00
Suministros 1.700,00
Publicidad Propaganda y Relaciones Pblicas 2.300,00
Amortizaciones del inmovilizado 4.970,00
Prdida por deterioro de crditos por operaciones comerciales 1.400,00
Gastos de personal 18.500,00
Impuesto sobre beneficios (gasto) 385,00
Prdida por enajenacin del inmovilizado intangible 800,00
Intereses de deudas 1.100,00

Se conoce adems que la propuesta b) Dividendos un 85%.

de reparto del resultado generado en es-
te ejercicio es destinar a:
a) Autofinanciacin un 15% y a
Elaborar la cuenta de resultados fun-
cional de la empresa INCOMESA para el
ejercicio 2008.

Tabla 2. Cuenta de resultados funcional INCOMESA

Cuenta de resultados funcional para el ejercicio 2008

Magnitud u.m.
Venta 87.000,00
(Consumo de existencias) - 51.900,00

2926 CISS
 C UENTA DE VALORES

Cuenta de resultados funcional para el ejercicio 2008

Magnitud u.m.
Margen Bruto 35.100,00
(Suministros) - 1.700,00
(Publicidad Propaganda y Relaciones Pblicas) - 2.300,00
(Amortizaciones del inmovilizado) - 4.970,00
(Prdida por deterioro de crditos por operaciones comerciales) - 1.400,00
(Gastos de personal) - 18.500,00
Ingresos por arrendamientos 640
BAII 6.870,00
(Intereses de deudas) - 1.100,00
Ingresos de crditos 645
BAI 6.415,00
(Prdida por enajenacin del inmovilizado intangible) - 800
BAI* 5.615,00
(Impuesto sobre beneficios) - 385
BDI 5.230,00
Dividendos - 784,5
Autofinanciacin - 4.445,50

NOHEM BOAL VELASCO de valores, un banco, una caja de aho-

Vase tambin: "Cuenta de prdidas y ganancias";
"Gasto" e "Ingreso".
CUENTA DE VALORES
Securities account
I. CONCEPTO II. LOS GASTOS Y COMISIONES
DE LA OPERATIVA EN BOLSA
I. CONCEPTO
Toda aquella persona que tenga in-
tencin de invertir en Bolsa requiere, co-
mo primer paso, abrir una cuenta de va-
lores en un intermediario financiero, ya
sea una sociedad de valores, una agencia
rros, una cooperativa de crdito o un
broker on line (que tiene que corres-
ponderse con alguna de las entidades an-
teriores).
La red de oficinas de la que disponen
las entidades de crdito ofrece la alterna-
tiva ms inmediata, disponible y cmoda.
Sin embargo, las agencias, sociedades de
valores y las entidades de crdito que
son miembros del mercado o estn espe-
cializados son los que suelen prestar me-
jores o ms completos servicios a mejor
precio. A travs del intermediario elegido
se transmitirn las ordenes burstiles de
compra, venta de acciones u otros acti-
vos financieros, sea telefnicamente o a
travs de la red Internet.

CISS 2927
C UENTA DE VALORES
El saldo inicial de la cuenta que se va-
ya a abrir estar formado por una canti-
dad en efectivo o por valores que ya se
posean y se transfieran a la nueva cuenta.
Cuando la cuenta est abierta, se le asig-
na al inversor una clave o cdigo de
identificacin para formular las ordenes
de compra o venta de valores a su agente
o para operar a travs de Internet.
Generalmente, y de forma mensual,
el intermediario financiero enviar a sus
clientes un listado con las operaciones
realizadas desde el ltimo envo, as co-
mo los estados contables actualizados
correspondientes a su cuenta.
II. LOS GASTOS Y COMISIONES DE
LA OPERATIVA EN BOLSA
Cualquier operacin de Bolsa, ya sea
al contado o a crdito, acarrea una serie
de gastos. En las de primer tipo hay co-
misiones para los intermediarios que in-
tervienen, y una cantidad por gastos de
contratacin y liquidacin. En las opera-
ciones a crdito, principalmente en las
compras a crdito, adems de estas co-
misiones existen unos gastos adicionales,
ya que una parte de la operacin se reali-
za solicitando un prstamo.
Los distintos gastos que acarrean las
operaciones burstiles son las siguientes:
Cnon Burstil cobrado por la Bolsa
en funcin del efectivo de la opera-
cin:
Cnon cobrado por Iberclear, por la
compensacin y liquidacin de valo-
res y en funcin del efectivo de la
operacin y comprendido entre 0,04
y 1 euros.
Comisin de intermediacin o corre-
taje, que es una comisin cobrada
por el intermediario por la operacin
de compra o venta de valores. Las
sociedades, agencias de valores y en-
2928
tidades de crdito miembros del
mercado son las nicas que pueden
realizar directamente estas operacio-
nes, por lo que suelen ser los inter-
mediarios que ofrecen unas comisio-
nes muy competitivas. En el caso de
que la orden burstil se curse a tra-
vs de una entidad no miembro del
mercado hay que aadir una comi-
sin adicional aplicada por esta insti-
tucin. Desde enero de 1992 las co-
misiones asignadas a operaciones
burstiles estn liberalizadas. De este
modo, cada intermediario puede
aplicar la tarifa que considere conve-
niente para cada tipo de orden, cada
nivel de inversin, o segn el valor
aadido que crea adecuado a la in-
formacin, anlisis o agilidad operati-
va que ofrece a su cliente.
Comisin de administracin, depsi-
to o custodia de valores cobrada por
el intermediario, normalmente con
periodicidad semestral, por este ser-
vicio que consiste en la administra-
cin de los ttulos informticamente
(anotacin en cuenta de ttulos en
propiedad del titular), gestin del
cobro de dividendos, primas de asis-
tencia a juntas, canje de valores, ven-
ta de derechos de suscripcin, venta
de valores ante una oferta publica,
informacin de su cartera de valores,
etc.
JOS LUIS MATEU GORDON
Vase tambin: "Orden burstil".
CISS
 ENCICLOPEDIA de
ECONOMA,
FINANZAS y
NEGOCIOS

5
ISBN: 978-84-9954-090-0

3652K13166
9 788499 540900

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