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 Encuesta de Expectativas de Analistas Macroeconmicos 1
Enero de 2016

Encuesta de Expectativas de Analistas Macroeconmicos

Enero 2016

El Banco Central de Honduras (BCH) realiz la Encuesta de Expectativas de Analistas

Macroeconmicos (EEAM), correspondiente a enero de 2016, dirigida a un grupo de
profesionales calificados en la materia; a quienes se les consult sobre sus expectativas de corto y
mediano plazo en torno a variables relativas al comportamiento econmico del pas.

El presente informe contiene el resumen de las opiniones de los entrevistados, correspondiendo

los resultados al promedio simple de las respuestas obtenidas; asimismo, en los cuadros anexos se
reportan los valores mximos y mnimos, as como la mediana de las expectativas por sector
consultado.

1. Inflacin Interanual
Para enero de 2016 los encuestados
Expectativas de Inflacin Interanual
para diciembre de 2016 y 2017 esperan que la inflacin interanual cierre en
% 2.62%; y estiman que para diciembre del
20.00
18.00 8.50 presente ao la misma podra ubicarse en
16.00
6.50
3.55%, mayor a la expectativa revelada en
14.00
12.00 5.50 la encuesta de diciembre de 2015 (3.45%).
10.00 5.00
8.00
3.45 3.55
4.26 Para enero de 2017 (dentro de 12 meses)
6.00 4.30 prevn que la misma se ubique en 3.59% y
4.00
2.00
2.35
para diciembre de ese mismo ao en
2.32
- 4.26%, mayor a la reflejada en la encuesta
anterior (4.18%); mientras que para enero
E F M A M J J A S O N D E D
2015 2016 2017
Los Datos corresponden a las Encuestas de cada mes
de 2018 (dentro de 24 meses) alcanzara
4.21%.
Mximo Promedio Mnimo

Promedio simple de las respuestas de los encuestados

Adicionalmente, expresaron que los
principales factores que incidirn en el comportamiento de la inflacin, en enero de 2016, sern la
trayectoria de los precios de los alimentos, combustibles, materias primas; adems del
comportamiento del tipo de cambio.

2. Actividad Econmica
Las expectativas de los entrevistados,
Expectativas de la Tasa de Crecimiento Trimestral y respecto al Producto Interno Bruto (PIB) son
Anual del PIB de una variacin trimestral de 0.9% para el
(En porcentajes)
primer trimestre de 2016, mayor a lo
Total Sectores
observado en el mismo trimestre de 2015
I Trimestre 2016 0.9
(0.7%). Igualmente, para el segundo
II trimestre 2016 1.2
trimestre de este ao, esperan un
2016 3.2
2017 3.5
crecimiento de 1.2%, superior al dato
Promedio simple de las respuestas de los encuestados.
observado para igual trimestre de 2015
(0.5%).
 Encuesta de Expectativas de Analistas Macroeconmicos 2
Enero de 2016

Asimismo, estiman que la variacin anual del PIB para 2016 se situar en 3.2%, menor al valor
reflejado en la encuesta de diciembre del ao precedente (3.5%); sin embargo, para 2017 esperan
que el crecimiento alcance 3.5%.

3. Tasa de Poltica Monetaria

Expectativas de la Tasa de Poltica Monetaria, Referente al comportamiento de la Tasa de

% Segn los Encuestados Poltica Monetaria (TPM), para enero de
(En porcentajes)
8.00 2016, los encuestados opinan que ser
6.23%; y para diciembre de este mismo ao
promedie 6.15%, ligeramente menor a la
7.00

7.20 6.80

expectativa reflejada en la encuesta anterior

6.46

6.25

(6.18%).
6.21

6.23
6.22
6.16
6.23

6.15
6.40

5.60 Adems, consideran que para enero de

2017 (dentro de 12 meses) la TPM se
4.80 ubicar en 6.16% y para diciembre de dicho
ao en 6.22%, tasa mayor a la reflejada en
4.00 la encuesta precedente (6.20%). Asimismo,
E F M A M J

2015
J A S O N D E F M A M J

2016
J A S O N D E D

2017 2018
E
para enero de 2018 los encuestados prevn
que la misma podra situarse en 6.23%.
Promedio simple de las respuestas de los encuestados

4. Tipo de Cambio Nominal

Expectativas del Tipo de Cambio Nominal, Con relacin a la variacin interanual del
Segn los Encuestados
(Variacin interanual del lempira por dlar de los Estados Unidos de Amrica) Tipo de Cambio Nominal (TCN), las
%
perspectivas de los entrevistados para enero
6 5.70
de 2016 es una depreciacin de 3.48% y
para diciembre del mismo ao, esperan una
5 4.79
variacin interanual de 3.88%, mayor al
4.68 4.31 dato obtenido en la encuesta previa
4 3.73
4.03 4.03
(3.78%).
4.01
3.48 3.99
3.88
3.55

3 3.27
3.19
La variacin interanual del TCN, segn los
3.19
2.98
encuestados, para enero de 2017 (doce
2 meses) se ubicara en 3.99% y para el
cierre de 2017 estiman 4.01%, menor a la
1 esperada en la encuesta anterior (5.02%).
E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E D E

2015 2016 2017 2018

Promedio simple de las respuestas de los encuestados

Adems, los entrevistados expresan que la variacin interanual de este indicador para enero de
2018 (dentro de 24 meses) se situara en 4.03%.
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Enero de 2016

5. ndice de Confianza de la Actividad Econmica

El ndice de Confianza de la Actividad

Expectactivas del ndice de Confianza
de la Actividad Econmica
Econmica1 se ubic en 69.7 puntos,
(Niveles) levemente superior al resultado del mes
100.0
95.0 previo (69.5 puntos); indicador explicado
90.0 en 54.6% por el resultado del ndice de
85.0
81.7

80.0 76.4 Confianza de la Actividad Econmica

73.5
Futura y en 45.4% por la actual.
75.0
75.0 72.5
68.8

69.7
70.0
69.6
65.0 69.5

60.0 Asimismo, los encuestados expresaron

55.0
que las expectativas para 2016 sern
49.0

50.0
45.0 favorables, considerando los resultados
40.0
44.8

35.0
macroeconmicos optimistas obtenidos
30.0 en el ao precedente; destacando que el
25.0
20.0
Gobierno de la Repblica anunci la
E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E generacin de 150,000 nuevos empleos,
2014 2015 2016
mayores inversiones en infraestructura y
apoyo a la produccin.

1
Para mayor informacin favor consultar el ndice de Confianza de la Actividad Econmica (ICAE), Notas Metodolgicas en el enlace siguiente:
http://www.bch.hn/esteco/resultados_eeam/nota_metodologica_icae.pdf.
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Enero de 2016

Resumen de las expectativas de los encuestados2

Enero 2016

Tasa de Inflacin Interanual

(En porcentajes)
Promedio Mnimo Mximo Mediana
Sectores A A A A
Mes en A diciembre Dentro de Dentro de Mes en Dentro de 12 A diciembre Dentro de 24 Mes en Dentro de Dentro de Mes en A diciembre Dentro de A diciembre Dentro de
diciembre diciembre diciembre diciembre
curso de 2016 12 meses 24 meses curso meses de 2017 meses curso 12 meses 24 meses curso de 2016 12 meses de 2017 24 meses
de 2017 de 2016 de 2016 de 2017
Sistema Financiero 2.57 3.63 3.69 4.45 4.43 2.00 2.32 2.33 2.35 2.56 3.25 5.50 5.50 6.50 6.20 2.45 3.55 3.65 4.25 4.50
Otros Sectores 2.69 3.50 3.51 4.05 4.01 2.20 2.36 2.30 2.47 2.49 3.22 4.20 4.30 6.50 5.80 2.63 3.75 3.78 3.83 4.03
Promedio Total 2.62 3.55 3.59 4.26 4.21 2.00 2.32 2.30 2.35 2.49 3.25 5.50 5.50 6.50 6.20 2.50 3.55 3.63 4.00 4.00

Tasa de Poltica Monetaria

(En porcentajes)
Promedio Mnimo Mximo Mediana
Sectores A A A A
Mes en A diciembre Dentro de Dentro de Mes en Dentro de 12 A diciembre Dentro de 24 Mes en Dentro de Dentro de Mes en A diciembre Dentro de A diciembre Dentro de
diciembre diciembre diciembre diciembre
curso de 2016 12 meses 24 meses curso meses de 2017 meses curso 12 meses 24 meses curso de 2016 12 meses de 2017 24 meses
de 2017 de 2016 de 2016 de 2017
Sistema Financiero 6.25 6.21 6.28 6.32 6.37 6.25 5.50 5.50 5.00 5.00 6.25 6.75 7.00 7.50 7.50 6.25 6.23 6.23 6.25 6.38
Otros Sectores 6.22 6.09 6.11 6.18 6.21 6.00 5.00 5.00 4.50 4.50 6.30 6.50 6.50 7.00 7.00 6.25 6.25 6.25 6.25 6.38
Promedio Total 6.23 6.15 6.16 6.22 6.23 6.00 5.00 5.00 4.50 4.50 6.30 6.75 7.00 7.50 7.50 6.25 6.25 6.20 6.25 6.25

Tasa de Crecimiento Trimestral del Producto Interno Bruto Tasa de Crecimiento Anual del Producto Interno Bruto
(Tasa de crecimiento trimestral) (Tasa de crecimiento interanual)
Promedio Valor Mnimo Valor Mximo Mediana Promedio Valor Mnimo Valor Mximo Mediana
Sectores A A A A A A A Sectores
diciembre diciembre diciembre A diciembre diciembre diciembre diciembre diciembre I trimestre II trimestre I trimestre II trimestre I trimestre II trimestre I trimestre II trimestre
de 2016 de 2017 de 2016 de 2017 de 2016 de 2017 de 2016 de 2017 2016 2016 2016 2016 2016 2016 2016 2016
Sistema Financiero 3.0 3.4 1.1 2.1 3.7 4.0 3.1 3.5 Sistema Financiero 0.9 1.2 0.5 0.4 1.4 2.4 0.9 1.0
Otros Sectores 3.5 3.6 3.0 2.5 4.0 4.5 3.5 3.7 Otros Sectores 1.0 1.2 0.5 0.7 1.6 1.8 1.0 1.0
Promedio Total 3.2 3.5 1.1 2.1 4.0 4.5 3.5 3.5 Promedio Total 0.9 1.2 0.5 0.4 1.6 2.4 0.9 1.0

2
Los promedios totales no corresponden al clculo por cada sector, ya que en cada seccin se reportan los promedios simples de las respuestas de los
encuestados.