Gloria S A 31 12 16-15uv

Gloria S.A.
Estados financieros separados al 31 de diciembre de 2016 y de

2015 junto con el dictamen de los auditores independientes
Gloria S.A.
Estados financieros separados al 31 de diciembre de 2016 y de 2015

junto con el dictamen de los auditores independientes
Contenido
Dictamen de los auditores independientes
Estados financieros separados
Estado separado de situacin financiera

Estado separado de resultados integrales
Estado separado de cambios en el patrimonio
Estado separado de flujos de efectivo
Notas a los estados financieros separados
Paredes, Burga & Asociados
Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada
Dictamen de los auditores independientes
A los Accionistas y Directores de Gloria S.A.
1. Hemos auditado los estados financieros separados adjuntos de Gloria S.A. (una subsidiaria de
Gloria Foods JORB S.A.), los cuales comprenden el estado separado de situacin financiera al 31 de
diciembre de 2016 y de 2015, y los estados separados de resultados integrales, de cambios en el
patrimonio y de flujos de efectivo por los aos terminados en esas fechas, as como el resumen de
polticas contables significativas y otras notas explicativas.
Responsabilidad de la Gerencia con respecto a los estados financieros separados
2. La Gerencia es responsable de la preparacin y presentacin razonable de estos estados

financieros separados de conformidad con Normas Internacionales de Informacin Financiera
emitidas por el International Accounting Standards Board, y del control interno que la Gerencia
determina que es necesario para permitir la preparacin de estados financieros separados que
estn libres de errores materiales; ya sea debido a fraude o error.
Responsabilidad del Auditor
3. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre estos estados financieros
separados basada en nuestras auditoras. Nuestras auditoras fueron realizadas de acuerdo con las
Normas Internacionales de Auditora aprobadas para su aplicacin en el Per por la Junta de
Decanos de los Colegios de Contadores Pblicos del Per. Tales normas requieren que cumplamos
con requerimientos ticos y planifiquemos y realicemos la auditora para tener una seguridad
razonable de que los estados financieros separados estn libres de errores materiales.
4. Una auditora comprende la aplicacin de procedimientos para obtener evidencia de auditoria

sobre los importes y la informacin revelada en los estados financieros separados. Los
procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la evaluacin de los
riesgos de que existan errores materiales en los estados financieros separados, ya sea debido a
fraude o error. Al realizar esta evaluacin de riesgos, el auditor toma en consideracin el control
interno pertinente de la Compaa para la preparacin y presentacin razonable de los estados
financieros separados a fin de disear procedimientos de auditora de acuerdo con las
circunstancias, pero no con el propsito de expresar una opinin sobre la efectividad del control
interno de la Compaa. Una auditora tambin comprende la evaluacin de si los principios de
contabilidad aplicados son apropiados y si las estimaciones contables realizadas por la Gerencia son
razonables, as como una evaluacin de la presentacin general de los estados financieros
separados.
5. Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido es suficiente y apropiada para
proporcionarnos una base para nuestra opinin de auditora.
Inscrita en la partida 11396556 del Registro de Personas Jurdicas de Lima y Callao

Miembro de Ernst & Young Global
Dictamen de los auditores independientes (continuacin)
Opinin
6. En nuestra opinin, los estados financieros separados antes indicados, preparados para el
propsito indicado en el prrafo 7, presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos,
la situacin financiera de Gloria S.A. al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, su desempeo
financiero y sus flujos de efectivo por los aos terminados en esas fechas, de conformidad con las
Normas Internacionales de Informacin Financiera emitidas por el International Accounting
Standards Board.
Otros asuntos
7. Los estados financieros separados de Gloria S.A. antes indicados, han sido preparados en
cumplimiento de requerimientos vigentes en Per para la presentacin de informacin financiera.
Estos estados financieros separados reflejan el valor de sus inversiones en sus subsidiarias y
asociadas bajo el mtodo del costo (Nota 2.2 (f)), y no sobre una base consolidada, por lo que se
deben leer conjuntamente con los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2016 y de
2015 de Gloria S.A. y Subsidiarias, que se presentan por separado.
Lima, Per
27 de enero de 2017
Refrendado por:
___________________________
Carlos Ruiz
C.P.C.C. Matrcula No.8016
Gloria S.A.
Estado separado de situacin financiera

Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015
Nota 2016 2015 Notas 2016 2015

S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Pasivo y patrimonio
Activo
Pasivo corriente
Activo corriente
Porcin corriente de pasivos financieros 2.2(a) y 11 195,278 106,857
Efectivo y equivalente de efectivo 2.2(c) y 3 49,342 56,172
Cuentas por pagar comerciales 2.2(a) y 12 223,977 449,116
Cuentas por cobrar comerciales, neto 2.2(a),(d) y 4 299,202 212,838 Cuentas por pagar a relacionadas 2.2(a) y 26(a) 81,832 65,707
Cuentas por cobrar a relacionadas 2.2(a) y 26(a) 358,266 378,410 Otros pasivos corrientes 2.2(a) y 13 291,410 219,041
__________ __________
Porcin corriente de otras cuentas por cobrar, neto 2.2(a) y 5 26,994 36,667 Total pasivo corriente 792,497 840,721
__________ __________
Inventarios, neto 2.2(e) y 6 663,725 808,126
Pasivo no corriente
Gastos pagados por adelantado 6,278 20,651
__________ __________ Pasivos financieros a largo plazo 2.2(a) y 11 640,067 645,345
Total activo corriente 1,403,807 1,512,864
__________ __________ Cuentas por pagar comerciales a largo plazo 2.2(a) y 12 2,280 5,403
Pasivo por impuesto a las ganancias diferido, neto 2.2(m) y 14(a) 95,635 85,122
__________ __________
Total pasivo no corriente 737,982 735,870
Activo no corriente __________ __________
Cuentas por cobrar a relacionadas 2.2(a) y 26(a) - 8,206 Total pasivo 1,530,479 1,576,591
__________ __________
Otras cuentas por cobrar, neto a largo plazo 2.2(a) y 5 1,244 2,842
Inversiones en subsidiarias y asociadas 2.2(f) y 7 174,842 163,636 Patrimonio 15

Capital social 382,502 382,502
Propiedades de inversin 2.2(g) y 8 41,688 42,296
Acciones de inversin 39,117 39,117
Propiedades, planta y equipo, neto 2.2(h) y 9 1,488,492 1,432,572 Otras reservas de capital 76,500 76,500
Intangibles , neto 2.2(i) y 10 16,968 15,179 Resultados acumulados 1,098,443 1,102,885
__________ __________ __________ __________
Total activo no corriente 1,723,234 1,664,731 Total patrimonio 1,596,562 1,601,004
__________ __________ __________ __________
Total activo 3,127,041 3,177,595 Total pasivo y patrimonio 3,127,041 3,177,595

__________ __________ __________ __________
Las notas a los estados financieros adjuntos son parte integrante de este estado.
Gloria S.A.
Estado separado de resultados integrales

Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2016 y de 2015
Nota 2016 2015

S/(000) S/(000)
Ventas netas de bienes y servicios 2.2(o) y 16 3,534,533 3,519,762

Costo de ventas de bienes y servicios 2.2(p) y 17 (2,631,358) (2,713,928)
___________ ___________
Utilidad bruta 903,175 805,834
Otros ingresos operativos 2.2 (o) y 21 29,666 25,640

Gastos de venta y distribucin 2.2(p) y 18 (399,547) (321,008)
Gastos de administracin 2.2 (p) y 19 (140,299) (138,298)
___________ ___________
Utilidad operativa 392,995 372,168
Ingresos financieros 2.2 (o) 4,669 2,412

Gastos financieros 2.2 (p) y 22 (68,401) (59,462)
Diferencia de cambio, neta 27(b) 2,241 (741)
___________ ___________
Utilidad antes de impuesto a las ganancias 331,504 314,377
Gasto por impuesto a las ganancias 2.2(m) y 14(b) (115,446) (100,363)

___________ ___________
Utilidad neta del ejercicio 216,058 214,014
Otros resultados integrales - -

___________ ___________
Total resultados integrales 216,058 214,014

___________ ___________
Utilidad neta bsica y diluida por accin comn y de

inversin, en soles 2.2(t) y 25 0.512 0.508
___________ ___________
Nmero de acciones en circulacin (en miles) 2.2(t) y 25 421,619 421,619

___________ ___________
Gloria S.A.
Estado separado de cambios en el patrimonio

Capital Acciones de Otras reservas de Resultados

emitido inversin capital acumulados Total
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Saldos al 1 de enero de 2015 382,502 39,117 76,441 1,045,800 1,543,860

___________ ___________ ___________ ___________ ___________
Distribucin de dividendos, notas 2.2(l) y 15(d) - - - (156,870) (156,870)

Transferencia a reserva legal, nota 15(c) - - 59 (59) -
Utilidad neta - - - 214,014 214,014
___________ ___________ ___________ ___________ ___________
Saldos al 31 de diciembre de 2015 382,502 39,117 76,500 1,102,885 1,601,004
___________ ___________ ___________ ___________ ___________
Distribucin de dividendos, notas 2.2(l) y 15(d) - - - (220,500) (220,500)

Utilidad neta - - - 216,058 216,058
___________ ___________ ___________ ___________ ___________
Saldos al 31 de diciembre de 2016 382,502 39,117 76,500 1,098,443 1,596,562

___________ ___________ ___________ ___________ ___________
Gloria S.A.
Estado separado de flujos de efectivo

Nota 2016 2015

S/(000) S/(000)
Actividades de operacin
Cobranzas a clientes 4,130,118 4,069,471
Otros cobros de efectivo relativos a la actividad 24,609 29,514
Pago a proveedores de bienes y servicios (3,413,564) (3,323,172)
Pago de remuneraciones y beneficios sociales (152,174) (141,325)
Pagos de tributos (111,874) (109,839)
Impuesto a las ganancias (101,503) (88,225)
Intereses pagados (2,781)
___________ (4,090)
___________
Efectivo y equivalente de efectivo neto proveniente de las
actividades de operacin 372,831
___________ 432,334
___________
Actividades de inversin
Cobro por venta de propiedades, planta y equipo 11,884 689
Cobro por venta de otros activos 83 -
Intereses cobrados a entidades relacionadas 26(i) 4,077 1,147
Cobro de prstamos otorgados a entidades relacionadas 26(i) 253,031 179,273
Prstamos otorgados a entidades relacionadas 26(i) (327,886) (231,654)
Pagos por compra de propiedades, planta y equipo (147,860) (281,765)
Pagos por compra de activos intangibles (3,136) (606)
___________ ___________
Efectivo y equivalente de efectivo neto utilizado en
las actividades de inversin (209,807)
___________ (332,916)
___________
Actividades de financiamiento
Con terceros
Obtencin de obligaciones financieras 1,055,000 490,075
Amortizaciones de obligaciones financieras (971,857) (378,542)
Intereses pagados (59,145) (40,962)
Con empresas relacionadas
Prstamos recibidos 26(i) 33,632 612,495
Amortizacin de prstamos recibidos 26(i) (33,658) (626,575)
Intereses pagados a entidades relacionadas 26(i) (299) (1,849)
Dividendos pagados 15(d) (193,191)
___________ (140,945)
___________
Efectivo y equivalente de efectivo neto utilizado en
las actividades de financiamiento (169,518) (86,303)
___________ ___________
(Disminucin neta) aumento neto de efectivo y equivalente
de efectivo (6,494) 13,115
Diferencia en cambio del efectivo y equivalente de efectivo (336) 1,031
Saldo de efectivo y equivalente de efectivo al inicio del ao 56,172 42,026
___________ ___________
Saldo de efectivo y equivalente de efectivo al final del ao 49,342 56,172
___________ ___________
Transacciones que no representan flujos de efectivo

Escisin Agropecuaria Chachani S.A.C. - 31,316
Fusin Larrea Tres S.A.C. - 2,245
Capitalizacin de acreencias Leansa 11,219 -
Gloria S.A.
Notas a los estados financieros separados

Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015
1. Identificacin y actividad econmica

(a) Identificacin
Gloria S.A. (en adelante la Compaa) se constituy en la Repblica del Per el 5 de febrero de
1941 y es una subsidiaria de Gloria Foods JORB S.A., una empresa domiciliada en Per que
posee el 75.55 por ciento de su capital social. A su vez, Gloria Foods JORB S.A. es una
subsidiaria de Holding Alimentario del Per S.A., empresa matriz que agrupa la unidad de
negocio lcteo del Grupo Gloria, la cual posee el 99.9 por ciento del capital social de sta. El
domicilio legal de la Compaa es Avenida Repblica de Panam N2457, Lima.
Los estados financieros separados al y por el ao terminado el 31 de diciembre de 2015 fueron

aprobados por la Junta General de Accionistas el 29 de febrero de 2016. Los estados financieros
separados al y por el ao terminado el 31 de diciembre de 2016, han sido emitidos con la
autorizacin de la Gerencia y sern presentados al Directorio para la aprobacin de su emisin, y
luego puestos a consideracin de la Junta Obligatoria Anual de Accionistas que ser convocada
dentro de los plazos establecidos por Ley. La Gerencia de la Compaa considera que los estados
financieros separados al y por el ao terminado el 31 de diciembre de 2016, preparados de
conformidad con las Normas Internacionales de Informacin Financiera emitidos por el
International Accounting Standards Board que se incluyen en el presente informe, sern
aprobados por los accionistas sin modificaciones.
(b) Actividad econmica

La actividad principal econmica de la Compaa es la produccin de leche evaporada en sus
plantas ubicadas en los departamentos de Arequipa y Lima, as como la fabricacin y venta de
otros productos lcteos. Asimismo, comercializa mercaderas de consumo masivo alimentario,
tales como conservas de pescado, mermeladas, panetones y otros productos relacionados.
Hasta el 31 de agosto de 2016, la distribucin de los productos de la Compaa en Lima, se

efectuaba de acuerdo con el contrato de distribucin firmado con su empresa vinculada
Deprodeca S.A.C. (en adelante Deprodeca), que inclua el pago de una comisin de 5 por ciento
del valor de venta de los productos distribuidos a terceros. Asimismo, Deprodeca se encargaba
de la comercializacin directa de los productos de la Compaa en los dems departamentos del
Per.
A partir del 1 de setiembre de 2016, la Compaa y Deprodeca firmaron una adenda al contrato
de distribucin, por el cual Deprodeca nicamente brinda los servicios de gestin de distribucin
y de la fuerza de ventas de la Compaa, recibiendo una comisin del 7.5 por ciento del valor de
venta de los productos vendidos y distribuidos en el mbito nacional y en el exterior. En la nota
26(i), se presenta el efecto del cambio del contrato de servicios en los resultados del ao 2016.
Notas a los estados financieros separados (continuacin)
La Compaa forma parte de un grupo econmico compuesto por ms de 50 empresas, el mismo

que est dividido en cuatro unidades de negocios: lcteos, cementos, papeles y cartones y
agroindustria.
Para el desarrollo de sus operaciones, la Compaa ha realizado inversiones en acciones en otras

empresas peruanas y extranjeras dedicadas a realizar actividades relacionadas con el acopio,
produccin y distribucin de productos lacteos y otros afines. Al 31 de diciembre de 2016 y de
2015, las inversiones que mantiene la Compaa se presentan a continuacin:
Porcentaje de participacin al
31 de diciembre
____________________________
2016 2015 Pas Actividad econmica
% %
Subsidiarias
Agroindustrial del Per S.A. 99.97 99.97 Per Servicios de enfriamiento de
leche.
Empresa Oriental de 99.89 99.89 Bolivia Acopio, produccin y
Emprendimientos S.A. distribucin de leche.
Agropecuaria Chachani S.A.C. 99.97 99.97 Per Crianza de ganado vacuno.
Logstica del Pacfico S.A.C. 98 98 Per Hasta el 31 de diciembre de
2016, se dedic a la
prestacin de servicios de
almacenaje de productos y
mercadera en general
(ver acpite c.1, adelante)
Asociadas
Agrolmos S.A. 17.9 23.34 Per Tenencia de tierras
agrcolas.
Lechera Andina S.A. 28.36 20.67 Ecuador Acopio, produccin y
distribucin de leche.
2
A continuacin se presentan las principales cifras de los estados financieros separados de las
subsidiarias y asociadas de la Compaa, al 31 de diciembre de 2016 y de 2015:
Al 31 de diciembre de 2016
____________________________________________________________
Activo Pasivo Patrimonio Resultados
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Subsidiarias
Agroindustrial del Per S.A.C. 59,491 11,355 48,136 466
Agropecuaria Chachani S.A.C. 42,817 10,759 32,058 948
Empresa Oriental de
Emprendimientos S.A. 355,968 39,261 316,707 (2,451)
Pil Andina S.A. 912,167 694,750 217,417 (81,604)
Facilidades de transporte S.A. 12,588 11,194 1,394 (1,821)
Logstica del Pacfico S.A.C. 21,628 1,427 20,201 786
Asociadas
Agrolmos S.A. 1,116,767 882,604 234,163 (29,029)
Lechera Andina S.A. 72,280 33,942 38,338 1,250
____________________________________________________________
Activo Pasivo Patrimonio Resultados
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Subsidiarias
Agroindustrial del Per S.A.C. 62,702 15,019 47,683 814
Agropecuaria Chachani S.A.C. 38,285 7,175 31,110 82
Empresa Oriental de
Emprendimientos S.A. 372,751 48,573 324,178 (2,999)
Pil Andina S.A. 1,067,429 752,849 314,580 (12,200)
Facilidades de transporte S.A. 17,866 14,611 3,255 (2,467)
Logstica del Pacfico S.A.C. 23,095 3,680 19,415 905
Asociadas
Agrolmos S.A. 660,636 486,466 174,170 (61,911)
Lechera Andina S.A. 68,340 55,680 12,660 69
3
(c) Reorganizaciones societarias-

(c.1) Liquidacin de Logstica del Pacfico S.A.C.
Con fecha 3 de enero de 2017 la Junta General de Accionistas de la Subsidiaria Logstica
del Pacfico S.A.C. acord la disolucin y liquidacin de la empresa, como resultado de una
evaluacin estratgica. La Gerencia de la Compaa se encuentra en proceso de la
estimacin de la devolucin del capital de Gloria S.A., una vez que se liquiden todos los
activos y pasivos existentes de dicha subsidiaria.
(c.2) Escisin del bloque patrimonial a Agropecuaria Chachani S.A.C.

Mediante la Junta General de Accionistas de fecha 16 de diciembre de 2014, se aprob la
escisin de un bloque patrimonial a Agropecuaria Chachani S.A.C., que se hizo efectiva el
1 de enero de 2015, por un valor en libros de (en miles) S/31,316.
La Compaa recibi 31,316,470 acciones, a un valor nominal de S/1.00 por el bloque

patrimonial transferido; por lo que se registr la salida de los activos transferidos y el
aumento en la inversin en subsidiarias por el mismo importe. El bloque patrimonial
estuvo compuesto por:
S/(000)
Activos
Suministros 3,178
Terrenos 1,590
Edificios y otras construcciones 5,497
Maquinarias, equipos y muebles 16,159

Unidades de transporte 1,432
Obras en curso 3,032
Otros activos 529
________
31,417
Pasivos corrientes (101)

________
Total 31,316
________
(c.3) Fusin de Larrea Tres S.A.C.

Mediante Junta General de Accionistas de fecha 7 de setiembre de 2015, se aprob la
fusin por absorcin de la Compaa con su relacionada Larrea Tres S.A.C., que se hizo
efectiva el 15 de setiembre de 2015. El bloque patrimonial recibido ascendi a (en miles)
S/2,245, conformado por un terreno ubicado en la provincia de Trujillo.
4
En este proceso de fusin se gener los siguientes efectos:

- La Compaa asumi a ttulo universal la integridad del bloque patrimonial
absorbido.
- El bien transferido se registr a su valor en libros.
- La empresa absorbida se extingui sin necesidad de disolverse o liquidarse.
2. Resumen de principios y prcticas contables significativas

A continuacin se presentan los principales principios contables y prcticas contables utilizados en la
preparacin de los estados financieros separados de la Compaa:
2.1. Bases de preparacin

Los estados financieros separados de la Compaa han sido preparados de acuerdo con las
Normas Internacionales de Informacin Financiera emitidas por la International Accounting
Standard Board (IASB) (en adelante NIIF) vigentes al 31 de diciembre de 2016 y de 2015. La
Gerencia de la Compaa manifiesta expresamente que se han aplicado en su totalidad las NIIF.
De acuerdo con dichas normas, no existe obligacin de preparar estados financieros separados;
pero en el Per las compaas tienen la obligacin de prepararlos de acuerdo con las normas
legales vigentes. Debido a esto, la Compaa ha preparado estados financieros separados de
acuerdo a la NIC 27 Estados financieros separados. La Compaa tambin prepara estados
financieros consolidados de acuerdo con lo previsto en la NIIF 10 Estados financieros
consolidados, que se presentan en forma separada.
Para una correcta interpretacin de los estados financieros separados de acuerdo con NIIF, estos
deben leerse conjuntamente con los estados financieros consolidados de la Compaa y sus
subsidiarias que se presentan por separado.
En la preparacin y presentacin de los estados financieros separados al y por los aos

terminados el 31 de diciembre de 2016 y de 2015, la Gerencia de la Compaa ha efectuado el
cumplimiento del marco normativo indicado anteriormente.
Base de medicin
Los estados financieros separados adjuntos han sido preparados sobre la base del costo
histrico, a partir de los registros de contabilidad mantenidos por la Compaa a excepcin de las
partidas que se miden al valor razonable. Los estados financieros separados adjuntos se
presentan en miles de soles (moneda funcional y de presentacin), excepto cuando se indique lo
contrario.
La preparacin de los estados financieros separados de acuerdo con NIIF requiere el uso de
ciertos estimados contables crticos. Tambin requiere que la Gerencia ejerza su juicio en el
proceso de aplicacin de las polticas contables de la Compaa. Ver 2.4 siguiente.
5
2.2. Resumen de polticas contables significativas

A continuacin se presentan las polticas contables significativas utilizadas por la Gerencia de la
Compaa en la preparacin de los estados financieros:
(a) Instrumentos financieros: reconocimiento inicial y medicin posterior

(a.1) Activos financieros
Reconocimiento y medicin inicial
Los activos financieros dentro del mbito de la NIC 39 son clasificados como
activos financieros al valor razonable con cambios en resultados, prstamos y
cuentas por cobrar, inversiones mantenidas hasta su vencimiento, inversiones
financieras disponibles para la venta, o como derivados designados como
instrumentos de cobertura en una cobertura eficaz, segn corresponda. La
Compaa determina la clasificacin de sus activos financieros al momento del
reconocimiento inicial.
Todos los activos financieros se reconocen inicialmente por su valor razonable

ms, en el caso de los activos que no se contabilizan al valor razonable con cambios
en resultados, los costos de transaccin directamente atribuibles a la adquisicin
del activo. Los activos financieros de la Compaa incluyen efectivo y equivalente
de efectivo, cuentas por cobrar comerciales, cuentas por cobrar a relacionadas y
otras cuentas por cobrar.
Medicin posterior
La medicin posterior de los activos financieros depende de su clasificacin. Al 31
de diciembre de 2016 y de 2015, la Compaa nicamente mantiene activos
financieros en la categora Prstamos y cuentas por cobrar, los cuales
comprenden activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables, que
no se cotizan en un mercado activo. Despus del reconocimiento inicial, estos
activos financieros se miden al costo amortizado utilizando el mtodo de la tasa de
inters efectiva, menos cualquier deterioro del valor.
El costo amortizado se calcula tomando en cuenta cualquier descuento o prima de

adquisicin, y las comisiones o los costos que son parte integrante de la tasa de
inters efectiva. La amortizacin segn el mtodo de la tasa de inters efectiva se
presenta como ingreso financiero en el estado separado de resultados integrales.
Las prdidas que resulten del deterioro del valor se reconocen en el estado
separado de resultados integrales como costos financieros en el caso de los
prstamos y como costos de ventas u otros gastos operativos en el caso de las
cuentas por cobrar.
6
Baja en cuentas
La Compaa continuar reconociendo el activo cuando haya transferido sus
derechos a recibir los flujos de efectivo generados por el activo, o haya celebrado
un acuerdo de intermediacin, pero no ha transferido ni retenido sustancialmente
todos los riesgos y beneficios del activo, ni ha transferido el control sobre el
mismo.
En este caso, la Compaa, reconocer el activo transferido en la medida de su

implicacin continuada en el activo y tambin reconocer el pasivo relacionado. El
activo transferido y el pasivo relacionado se medirn sobre una base que refleje los
derechos y obligaciones retenidos por la Compaa.
(a.2) Deterioro de los activos financieros

Al cierre de cada perodo sobre el que se informa, la Compaa evala si existe
alguna evidencia objetiva de que un activo financiero o un grupo de activos
financieros se encuentran deteriorados en su valor. Un deterioro del valor existe si
uno o ms eventos ocurridos despus del reconocimiento inicial del activo (el
evento que causa la prdida), tienen impacto negativo sobre los flujos de efectivo
futuros estimados del activo financiero o del grupo de activos financieros, y ese
impacto puede estimarse de manera fiable.
La evidencia de un deterioro del valor podra incluir de que los deudores o un grupo
de deudores se encuentran con dificultades financieras significativas, el
incumplimiento o mora en los pagos de capital o intereses, la probabilidad de que
se declaren en quiebra u otra forma de reorganizacin financiera, o cuando datos
observables indiquen que existe una disminucin medible en los flujos de efectivo
futuros estimados.
La Compaa determina el deterioro de sus activos financieros mediante la

estimacin para cuentas de cobranza dudosa. La Gerencia evala peridicamente
la suficiencia de dicha estimacin a travs del anlisis de antigedad de las cuentas
por cobrar, las estadsticas de cobrabilidad y las garantas mobiliarias e
inmobiliarias que se mantiene de cada cliente. La estimacin para cuentas de
cobranza dudosa se registra con cargo a resultados del ao en que se determine su
necesidad.
(a.3) Pasivos financieros

Reconocimiento y medicin inicial
Los pasivos financieros dentro del mbito de la NIC 39 se clasifican como pasivos
financieros al valor razonable con cambios en resultados y prstamos y cuentas por
pagar. La Compaa determina la clasificacin de los pasivos financieros al
momento del reconocimiento inicial.
7
Todos los pasivos financieros se reconocen inicialmente por su valor razonable y,

en el caso de los prstamos y cuentas por pagar contabilizados por su costo
amortizado, se registran netos de los costos de transaccin directamente
atribuibles.
Medicin posterior
La medicin posterior de los pasivos financieros depende de su clasificacin. Al 31
de diciembre de 2016 y de 2015, la Compaa nicamente mantiene pasivos
clasificados al costo amortizado, los cuales se miden utilizando el mtodo de la
tasa de inters efectiva. Las ganancias y prdidas se reconocen en el estado
separado de resultados integrales cuando los pasivos se dan de baja, as como
tambin a travs del proceso de amortizacin de acuerdo con el mtodo de la tasa
de inters efectiva.
El costo amortizado se calcula tomando en cuenta cualquier descuento o prima en

la adquisicin y las comisiones o los costos que sean una parte integrante de la tasa
de inters efectiva. La amortizacin de acuerdo con el mtodo de la tasa de inters
efectiva se reconoce como costo financiero en el estado separado de resultados
integrales.
Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, la Compaa mantiene dentro de esta

categora a los pasivos financieros, cuentas por pagar comerciales y cuentas por
pagar a relacionadas.
Baja en cuentas
Un pasivo financiero se da de baja cuando la obligacin especificada en el
correspondiente contrato se ha pagado o cancelado, o ha vencido.
Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por otro pasivo proveniente

del mismo prestamista bajo condiciones sustancialmente diferentes, o si las
condiciones de un pasivo existente se modifican de manera sustancial, tal permuta
o modificacin se trata como una baja del pasivo original y el reconocimiento de un
nuevo pasivo, y la diferencia entre los importes respectivos en libros se reconoce
en el estado separado de resultados integrales.
(a.4) Compensacin de instrumentos financieros

Los activos financieros y los pasivos financieros se compensan de manera que se
informa el importe neto en el estado separado de situacin financiera, solamente si
existe un derecho actual legalmente exigible de compensar los importes
reconocidos, y existe la intencin de liquidarlos por el importe neto, o de realizar
los activos y cancelar los pasivos en forma simultnea.
8
(a.5) Valor razonable de los instrumentos financieros

El valor razonable es el precio que se recibira por vender un activo o que se
pagara al transferir un pasivo en una transaccin ordenada entre participantes de
un mercado a la fecha de medicin.
El valor razonable de un activo o pasivo se mide utilizando los supuestos que los
participantes en el mercado usaran al ponerle valor al activo o pasivo, asumiendo
que los participantes en el mercado actan en su mejor inters econmico.
La Compaa utiliza tcnicas de valuacin que son apropiadas en las circunstancias

y por las cuales tiene suficiente informacin disponible para medir al valor
razonable, maximizando el uso de datos observables relevantes y minimizando el
uso de datos no observables.
Todos los activos y pasivos por los cuales se determinan o revelan valores
razonables en los estados financieros separados son clasificados dentro de la
jerarqua de valor razonable, descrita a continuacin, en base al nivel ms bajo de
los datos usados que sean significativos para la medicin al valor razonable como
un todo:
- Nivel 1 Precios cotizados (no ajustados) en mercados activos para activos

o pasivos idnticos a los que la entidad puede acceder en la fecha de la
medicin.
- Nivel 2 Tcnicas de valuacin por las cuales el nivel ms bajo de
informacin que es significativo para la medicin al valor razonable es
directa o indirectamente observable.
- Nivel 3 Tcnicas de valuacin por las cuales el nivel ms bajo de
informacin que es significativo para la medicin al valor razonable no es
observable.
Para los activos y pasivos que son reconocidos al valor razonable en los estados
financieros separados sobre una base recurrente, la Compaa determina si se han
producido transferencias entre los diferentes niveles dentro de la jerarqua
mediante la revisin de la categorizacin al final de cada perodo de reporte.
Asimismo, la Gerencia analiza los movimientos en los valores de los activos y
pasivos que deben ser valorizados de acuerdo con las polticas contables de la
Compaa.
Para propsitos de las revelaciones de valor razonable, la Compaa ha

determinado las clases de activos y pasivos sobre la base de su naturaleza,
caractersticas y riesgos y el nivel de la jerarqua de valor razonable tal como se
explic anteriormente.
9
(b) Transacciones en moneda extranjera

(i) Moneda funcional y de presentacin
La moneda funcional y de presentacin es el Sol, debido a que corresponde a su
entorno econmico principal y es la que utiliza en el desarrollo de sus operaciones.
(ii) Transacciones y saldos en moneda extranjera

Se consideran transacciones en moneda extranjera a aquellas realizadas en una
moneda diferente a la moneda funcional. Las transacciones en moneda extranjera
son inicialmente registradas en la moneda funcional usando los tipos de cambio
vigentes en las fechas de las transacciones.
Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera son

posteriormente ajustados a la moneda funcional usando el tipo de cambio vigente a
la fecha del estado separado de situacin financiera.
Las ganancias o prdidas por diferencia en cambio resultante de la liquidacin de

dichas transacciones y de la traslacin de los activos y pasivos monetarios en
moneda extranjera a los tipos de cambio de la fecha del estado separado de
situacin financiera, son reconocidas en los rubros Diferencia en cambio, neta en
el estado separado de resultados integrales. Los activos y pasivos no monetarios
determinados en moneda extranjera son trasladados a la moneda funcional al tipo
de cambio a la fecha de la transaccin.
(c) Efectivo y equivalente de efectivo

El efectivo y equivalente de efectivo incluye el efectivo disponible, depsitos a la vista en
entidades financieras, otras inversiones de corto plazo altamente lquidas con
vencimientos de tres meses o menos.
(d) Cuentas por cobrar comerciales

Las cuentas por cobrar comerciales, se reconocen al valor nominal; menos una estimacin
para las cuentas por cobrar de cobranza dudosa, que se constituye de acuerdo a las
polticas establecidas por la Gerencia en base en una evaluacin individual y
adicionalmente, de ser el caso, considerando los criterios especficos, previa aprobacin
de la lnea de negocios respectiva.
La Gerencia de la Compaa evala peridicamente la suficiencia de dicha estimacin a

travs del anlisis de antigedad de las cuentas por cobrar y las estadsticas de
cobrabilidad que mantiene la Compaa con sus tipos diversos de clientes.
(e) Inventarios
Los inventarios son reconocidos al costo o el valor neto de realizacin, el menor. El costo
se determina usando el mtodo de promedio ponderado, excepto en el caso de los
inventarios por recibir, que se determina usando el mtodo de identificacin especfica. El
costo de los productos terminados y de los productos en proceso comprende el costo de la
materia prima, mano de obra directa, otros costos directos y gastos generales de
10
fabricacin (sobre la base de capacidad normal) que se incurren en el proceso de

industrializacin de los productos, y excluye los gastos de financiamiento y las diferencias
de cambio.
El valor neto de realizacin es el precio de venta estimado en el curso normal del negocio,
menos los costos estimados para poner los inventarios en condicin de venta y para
realizar su comercializacin. Por las reducciones del valor en libros de los inventarios a su
valor neto realizable, se constituye una estimacin para desvalorizacin de inventarios
con cargo a resultados integrales del ao.
(f) Inversiones en subsidiarias y asociadas

Subsidiarias
Las subsidiarias son todas las entidades sobre las que la Compaa tiene el poder de
gobernar sus polticas operativas y financieras generalmente por ser propietario de ms
de la mitad de sus acciones con derecho a voto.
La Compaa tambin evala la existencia de control cuando tiene el poder de controlar

una participada cuando est expuesta, o tiene derecho, a rendimientos variables
procedentes de su implicacin en la participada y tiene la capacidad de influir en esos
rendimientos a travs de su poder sobre sta.
Las inversiones en subsidiarias en los estados financieros separados se muestran al costo.

Los dividendos en efectivo recibidos se reconocen como ingreso en el estado separado de
resultados integrales en el momento en que se aprueba su distribucin. Los dividendos
recibidos en acciones no se reconocen como ingreso en el estado separado de resultados
integrales.
Asociadas
Las asociadas son todas las entidades sobre las que la Compaa ejerce influencia
significativa pero no control, generalmente estas entidades son aquellas en las que se
mantiene una participacin de entre 20 y 50 por ciento de los derechos a voto. Las
inversiones en asociadas en los estados financieros separados se registran al costo. Los
dividendos en efectivo recibidos se reconocen como un ingreso en el estado separado de
resultados en el momento en que se aprueba su distribucin. Los dividendos en acciones
recibidos no se reconocen como ingreso en el estado separado de resultados integrales.
(g) Propiedades de inversin

Las propiedades de inversin son presentadas a su costo de adquisicin, de conformidad
con lo dispuesto en la NIC 40 Propiedades de Inversin, siguiendo el modelo de costo
histrico. Siguiendo lo previsto en la NIC 16 Propiedades, planta y equipo. Las
propiedades de inversin estn conformadas por el monto pagado por los terrenos, ms
los costos incurridos en su respectiva edificacin.
11
La edificacin est sujeta a depreciacin siguiendo el mtodo de lnea recta, a una tasa
que es adecuada para extinguir el costo al fin de la vida til estimada.
Se realizan transferencias a o desde las propiedades de inversin solamente cuando exista

un cambio en el uso del activo. Para el caso de una transferencia desde una propiedad de
inversin hacia un componente de propiedades, planta y equipo, el costo atribuido tomado
en cuenta para su posterior contabilizacin es el valor razonable del activo a la fecha del
cambio de uso. Si un componente de propiedades, planta y equipo se transfiere a una
propiedad de inversin, la Compaa contabiliza el activo hasta la fecha del cambio de uso
de acuerdo con la poltica contable establecida para las propiedades, planta y equipo.
Las propiedades de inversin se dan de baja, ya sea en el momento de su venta o cuando

stas se retiran del uso en forma permanente, y no se espera recuperar beneficio
econmico alguno de su venta. La diferencia entre el ingreso neto procedente de la venta
y el importe en libros del activo se reconoce en el estado de resultados integrales en el
perodo en el que el activo fue dado de baja.
(h) Propiedades, planta y equipo

Los terrenos y edificios comprenden sustancialmente plantas, locales de ventas y oficinas.
La cuenta propiedades, planta y equipo se presenta al costo menos su depreciacin
acumulada y, si las hubiere, las prdidas acumuladas por deterioro. El costo de un
elemento de propiedades, planta y equipo comprende su precio de compra o su costo de
fabricacin, incluyendo aranceles e impuestos de compra no reembolsables y cualquier
costo necesario para poner el activo en condiciones de operacin como lo anticipa la
Gerencia. El precio de compra o el costo de construccin corresponden al total del
importe pagado y el valor razonable de cualquier otra contraprestacin entregada por
adquirir el activo.
Los costos subsecuentes atribuibles a los bienes del activo fijo se capitalizan slo cuando
es probable que beneficios econmicos futuros asociados con el activo se generen para la
Compaa y el costo de estos activos se pueda medir confiablemente, caso contrario se
imputan al costo de produccin o gasto segn corresponda. Los gastos de mantenimiento
y de reparacin se cargan al costo de produccin o al gasto, segn corresponda, en el
perodo en el que stos se incurren.
Los gastos incurridos para reemplazar un componente de una partida o elemento de

propiedades, planta y equipo se capitalizan por separado, castigndose el valor en libros
del componente que se reemplaza. En el caso de que el componente que se reemplaza no
se haya considerado como un componente separado del activo, el valor de reemplazo del
componente nuevo se usa para estimar el valor en libros del activo que se reemplaza.
Los activos en etapa de construccin y unidades por recibir se capitalizan como un

componente separado y se presentan como trabajos en curso. A su culminacin, el costo
de estos activos se transfiere a su categora definitiva.
12
Las partidas de propiedades, planta y equipo se dan de baja en el momento de su venta o

cuando no se esperan beneficios econmicos de su uso o de su posterior venta. Las
ganancias y prdidas por la venta de activos corresponden a la diferencia entre los
ingresos de la transaccin y el valor en libros de los activos. Estas se incluyen en el estado
separado de resultados integrales.
Los gastos de mantenimiento mayor comprenden el costo de reemplazo de partes de los

activos y los costos de reacondicionamiento que se realizan peridicamente con el objeto
de mantener la capacidad operativa del activo de acuerdo con sus especificaciones
tcnicas. Los gastos de mantenimientos mayores se capitalizan al reconocimiento inicial
del activo como un componente separado del bien y se deprecian en el estimado del
tiempo en que se requerir el siguiente mantenimiento mayor.
Los terrenos no se deprecian. La depreciacin de los otros activos se calcula por el

mtodo de lnea recta para asignar su costo menos su valor residual durante el estimado
de su vida til. Las vidas tiles determinadas por rubro son como siguen:
Aos
Edificios, plantas y otras construcciones Hasta 33

Maquinaria y equipos Entre 3 y 30
Unidades de transporte Entre 5 y 10
Muebles, enseres y otros 10
Los valores residuales, la vida til de los activos y los mtodos de depreciacin aplicados
se revisan y se ajustan, de ser necesario, a la fecha de cada estado separado de situacin
financiera, cualquier cambio en estos estimados se ajusta prospectivamente.
(i) Activos intangibles -

Las marcas adquiridas individualmente se muestran al costo de adquisicin. La Compaa
cuenta con marcas adquiridas que tienen una vida til indefinida y no se amortizan.
Los costos incurridos en la implementacin de programas de cmputo o las respectivas

actualizaciones son reconocidas como activos intangibles. Los costos incurridos en la
implantacin de software reconocidos como activos intangibles se amortizan en el plazo
de su vida til estimada de cuatro aos.
(j) Deterioro de activos no financieros

A cada fecha de cierre del perodo sobre el que se informa, la Compaa evala si existe
algn indicio de que un activo pudiera estar deteriorado en su valor. La Compaa estima
el importe recuperable de un activo cuando existe tal indicio, o cuando se requiere
efectuar una prueba anual de deterioro de su valor.
13
El importe recuperable de un activo es el mayor valor entre el valor razonable menos los
costos de venta, ya sea de un activo o de una unidad generadora de efectivo, y su valor en
uso, y se determina para un activo individual, salvo que el activo no genere flujos de
efectivo que sean sustancialmente independientes de los otros activos o grupos de
activos.
Cuando el importe en libros de un activo o de una unidad generadora de efectivo excede

su importe recuperable, el activo se considera deteriorado y su valor se reduce a su
importe recuperable.
Al evaluar el valor en uso de un activo, los flujos de efectivo estimados se descuentan a su

valor presente mediante una tasa de descuento antes de impuestos que refleja las
evaluaciones corrientes del mercado sobre el valor temporal del dinero y los riesgos
especficos del activo. Para la determinacin del valor razonable menos los costos de
venta, se toman en cuenta las transacciones recientes de mercado, si las hubiera. Si no
existen dichas transacciones, se usa un modelo apropiado de evaluacin.
Las prdidas por deterioro del valor correspondientes a las operaciones continuas,
incluido el deterioro del valor de los inventarios, se reconocen en el estado separado de
resultados integrales en aquellas categoras de gastos que correspondan con la funcin
del activo deteriorado.
Para los activos en general, a cada fecha de cierre del perodo sobre el que se informa, se
efecta una evaluacin sobre si existe algn indicio de que las prdidas por deterioro del
valor reconocidas previamente ya no existen o han disminuido. Si existiese tal indicio, la
Compaa efecta una estimacin del importe recuperable del activo o de la unidad
generadora de efectivo. Una prdida por deterioro del valor reconocida previamente
solamente se revierte si hubo un cambio en los supuestos utilizados para determinar el
importe recuperable del activo desde la ltima vez en que se reconoci una prdida por
deterioro del valor de ese activo.
La reversin se limita de manera tal que el importe en libros del activo no exceda su
monto recuperable, ni exceda el importe en libros que se hubiera determinado, neto de la
depreciacin acumulada, si no se hubiese reconocido una prdida por deterioro del valor
para ese activo en aos anteriores. Tal reversin se reconoce en el estado separado de
resultados integrales.
(k) Arrendamientos -
La determinacin de si un acuerdo es, o contiene, un arrendamiento se basa en la
sustancia del contrato en la fecha de inicio del mismo. Es necesario evaluar si el
cumplimiento del contrato depende del uso de un activo o activos especficos o si el
contrato traslada el derecho de usar el activo o activos, an si ese derecho no est
explcitamente especificado en el contrato.
14
La Compaa como arrendataria

Los arrendamientos son clasificados a la fecha de su generacin como arrendamiento
financiero o arrendamiento operativo. Los arrendamientos que transfieren a la Compaa
sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la titularidad del activo
arrendado son clasificados como arrendamiento financiero. Los arrendamientos
financieros son capitalizados en la fecha de inicio del arrendamiento al valor razonable de
la propiedad arrendada o, si el monto fuera menor, al valor actual de los pagos mnimos de
arrendamiento. Los cargos financieros se reconocen en los costos financieros en el estado
separado de resultados integrales.
Un activo arrendado se deprecia a lo largo de la vida til del activo. Sin embargo, si no
existe seguridad razonable de que la Compaa obtendr la titularidad al final del perodo
de arrendamiento, el activo se depreciar durante la vida til estimada del activo o en el
plazo de arrendamiento, el que sea menor.
Los pagos por arrendamientos operativos se reconocen como gastos operativos en el

estado separado de resultados integrales sobre una base de amortizacin lineal a lo largo
del perodo de arrendamiento.
La Compaa como arrendadora

Los arrendamientos en los cuales la Compaa no transfiere sustancialmente todos los
riesgos y beneficios de propiedad de un activo se clasifican como arrendamientos
operativos.
Los costos directos iniciales incurridos en la negociacin y cierre de un contrato de

arrendamiento operativo son aadidos al valor en libros del activo arrendado y son
reconocidos durante la vigencia del contrato sobre la base del reconocimiento del ingreso
por alquileres. Los alquileres contingentes son reconocidos como ingreso en el perodo en
el cual se ganan.
(l) Provisiones
Las provisiones se reconocen cuando la Compaa tiene una obligacin presente (legal o
implcita) como resultado de un suceso pasado, es probable que la entidad tenga que
desprenderse de recursos que incorporan beneficios econmicos para cancelar la
obligacin, y cuando pueda hacerse una estimacin fiable del importe de la misma.
En los casos en que la Compaa espera que la provisin se reembolse en todo o en parte,
por ejemplo, en virtud de un contrato de seguros, el reembolso se reconoce como un
activo separado nicamente en los casos en que tal reembolso sea virtualmente cierto.
El gasto correspondiente a cualquier provisin se presenta en el estado separado de

resultados integrales neto de todo reembolso relacionado.
15
Si el efecto del valor en el tiempo del dinero es significativo, las provisiones se descuentan
utilizando una tasa actual de mercado antes de impuestos que refleja, cuando
corresponda, los riesgos especficos del pasivo. Cuando se reconoce el descuento, el
aumento de la provisin producto del paso del tiempo se reconoce como un gasto
financiero en el estado separado de resultados integrales.
La Compaa reconoce un pasivo para hacer distribuciones de dividendos en efectivo a sus

accionistas cuando la distribucin se encuentra debidamente autorizada y no quede a
discrecin de la Compaa. De acuerdo con las polticas de la Compaa, la distribucin de
dividendos es autorizada cuando es aprobada por la Junta General de Accionistas. El
monto correspondiente autorizado es registrado directamente con cargo al patrimonio.
(m) Impuesto a las ganancias

(m.1) Impuesto a las ganancias corriente
Los activos y pasivos por el impuesto a las ganancias corriente se miden por los
importes que se esperan recuperar o pagar de o a la autoridad fiscal. Las tasas
impositivas y la normativa fiscal utilizadas para computar dichos importes son
aquellas que estn aprobadas o cuyo procedimiento de aprobacin se encuentre
prximo a completarse a la fecha de cierre del periodo sobre el que se informa,
correspondientes al Per, pas en el que la Compaa opera y genera utilidades
sujetas al impuesto.
El impuesto a las ganancias corriente que se relaciona con partidas que se

reconocen directamente en el patrimonio, tambin se reconoce en el patrimonio y
no en el estado separado de resultados integrales. La Gerencia evala en forma
peridica las posiciones tomadas en las declaraciones de impuestos con respecto a
las situaciones en las que las normas fiscales aplicables se encuentran sujetas a
interpretacin, y constituye provisiones cuando fuera apropiado.
(m.2) Impuesto a las ganancias diferido

El impuesto a las ganancias diferido se reconoce utilizando el mtodo del pasivo
sobre las diferencias temporales entre las bases impositivas de los activos y
pasivos y sus importes en libros a la fecha de cierre del periodo sobre el que se
informa.
Los pasivos por impuesto diferido se reconocen por todas las diferencias
temporales imponibles, salvo las diferencias temporales imponibles relacionadas
con las inversiones en subsidiarias, dado que su reversin se puede controlar, y es
probable que las mismas no se reversen en el futuro cercano.
Los activos por impuesto diferido se reconocen por todas las diferencias
temporales deducibles, y por la compensacin futura de crditos fiscales y prdidas
tributarias arrastrables no utilizadas, en la medida en que sea probable la
existencia de ganancias imponibles disponibles futuras contra las cuales se puedan
compensar dichas diferencias temporales deducibles, y/o se puedan utilizar dichos
crditos fiscales y prdidas tributarias arrastrables, salvo las diferencias
16
temporales deducibles relacionadas con las inversiones en subsidiarias, asociadas y

participaciones en negocios conjuntos, donde los activos por impuesto diferido se
reconocen solamente en la medida en que sea probable que las diferencias
temporales deducibles se reviertan en un futuro cercano, y que existan ganancias
imponibles disponibles futuras contra las cuales se puedan compensar dichas
diferencias.
El importe en libros de los activos por impuesto diferido se revisa en cada fecha de
cierre del periodo sobre el que se informa y se reduce en la medida en que ya no
sea probable la existencia de suficiente ganancia imponible futura para permitir
que esos activos por impuesto diferido sean utilizados total o parcialmente. Los
activos por impuesto diferido no reconocidos se reevalan en cada fecha de cierre
del periodo sobre el que se informa y se reconocen en la medida en que se torne
probable la existencia de ganancias imponibles futuras que permitan recuperar
dichos activos por impuesto diferido no reconocidos con anterioridad.
Los activos y pasivos por impuesto diferido se miden a las tasas impositivas que se
espera sean de aplicacin en el ejercicio en el que el activo se realice o el pasivo se
cancele, en base a las tasas impositivas y normas fiscales que fueron aprobadas a
la fecha de cierre del periodo sobre el que se informa, o cuyo procedimiento de
aprobacin se encuentre prximo a completarse a esa fecha. El impuesto diferido
se reconoce en relacin a la partida que lo origina, ya sea en otros resultados
integrales o directamente en el patrimonio neto.
Los activos y pasivos por impuesto diferido se compensan si existe un derecho

legalmente exigible de compensar los activos y pasivos por impuesto a las
ganancias corriente, y si los impuestos diferidos se relacionan con la misma
autoridad tributaria y la misma jurisdiccin fiscal.
(m.3) Impuesto sobre las ventas

Los ingresos de actividades ordinarias, los gastos y los activos se reconocen
excluyendo el importe de cualquier impuesto sobre las ventas (ej. Impuesto al valor
agregado), salvo:
(i) Cuando el impuesto sobre las ventas incurrido en una adquisicin de activos
o en una prestacin de servicios no resulte recuperable de la autoridad
fiscal, en cuyo caso ese impuesto se reconoce como parte del costo de
adquisicin del activo o como parte del gasto, segn corresponda;
(ii) Las cuentas por cobrar y por pagar que ya estn expresadas incluyendo el
importe de impuestos sobre las ventas.
17
El importe neto del impuesto sobre las ventas que se espera recuperar de, o que
corresponda pagar a la autoridad fiscal, se presenta como una cuenta por cobrar o
una cuenta por pagar en el estado separado de situacin financiera, segn
corresponda.
(n) Beneficios a los empleados

La Compaa tiene obligaciones de corto plazo por beneficios a sus empleados que
incluyen sueldos, aportaciones sociales, gratificaciones de ley, bonificaciones por
desempeo y participaciones en las utilidades. Estas obligaciones se registran
mensualmente con cargo al estado separado de resultados integrales, a medida que se
devengan.
(o) Reconocimiento de ingresos

Los ingresos comprenden el valor razonable de la venta de bienes o servicios realizada en
el curso ordinario de las operaciones de la Compaa; se muestran netos de devoluciones,
rebajas y descuentos.
La Compaa reconoce ingresos cuando el monto puede ser medido confiablemente y es

probable que beneficios econmicos futuros fluirn hacia la Compaa y se cumpla con los
criterios especficos por cada tipo de ingreso como se describe ms adelante. El monto de
los ingresos no puede ser medido confiablemente hasta que todas las contingencias
relacionadas con la venta hayan sido resueltas. La Compaa basa sus estimados en
resultados histricos, considerando el tipo de cliente, de transaccin y condiciones
especficas de cada acuerdo.
(o.1) Venta de bienes

Los ingresos por venta de bienes se reconocen cuando la Compaa ha entregado
los productos al cliente y no existe ninguna obligacin incumplida que puede
afectar la aceptacin de los productos por parte del cliente. La entrega al cliente no
se da hasta que los productos han sido transferidos en el medio de transporte que
designe o en el puerto de destino, de acuerdo con la condicin de venta pactada y
la cobranza de las cuentas por cobrar se encuentra razonablemente asegurada.
Asimismo, se requiere que el cliente acepte los productos de acuerdo al contrato de
venta y que la Compaa tenga evidencia objetiva que se ha satisfecho todo el
criterio de aceptacin. Con la entrega de los productos se consideran transferidos
los riesgos y beneficios asociados a esos bienes.
Los productos son vendidos con descuentos por volumen de venta; el cliente tiene
el derecho a retornar productos vencidos o por vencer que circulan en el mercado.
Las ventas son registradas en base al precio especificado en el documento de
ventas, neto de descuentos.
18
(o.2) Venta de servicios

Los ingresos provenientes de servicios, que sustancialmente se refieren a servicios
de Gerencia que se prestan a nivel corporativo y a alquileres, se reconocen en el
perodo en el que se prestan considerando el grado de terminacin de la prestacin
final del perodo sobre el cual se informa, calculado sobre la base del servicio
realmente brindado como una proporcin del total de los servicios a ser brindados.
(o.3) Ingreso por intereses

Los ingresos provenientes de intereses se reconocen sobre la base de la proporcin
de tiempo transcurrido, usando el mtodo de inters efectivo.
(o.4) Ingreso por dividendos

El ingreso proveniente de dividendos en efectivo se reconoce cuando el derecho a
recibir el pago ha sido establecido.
(p) Reconocimiento de costos y gastos

Los costos y gastos se reconocen a medida que devengan, independientemente del
momento en que se paguen, y se registran en los perodos con los cuales se relacionan.
(q) Costos de financiamiento

Los costos por prstamos que sean directamente atribuibles a la adquisicin, construccin
o produccin de un activo que necesariamente lleve un perodo de tiempo sustancial para
que est disponible para su uso esperado o su venta, se capitalizan como parte del costo
del activo respectivo.
Estos costos de financiamiento se capitalizan, como parte del costo del activo, siempre
que sea probable que den lugar a beneficios econmicos futuros para la entidad y puedan
ser medidos con fiabilidad. Todos los dems costos por prstamos se contabilizan como
gastos en el perodo en el que se incurren. Los costos por prstamos incluyen los
intereses y otros costos en los que incurre la Compaa en relacin con la celebracin de
los acuerdos de prstamos respectivos.
(r) Pasivos y activos contingentes

Un pasivo contingente es divulgado cuando la existencia de una obligacin slo ser
confirmada por eventos futuros o cuando el importe de la obligacin no puede ser medido
con suficiente confiabilidad. Los activos contingentes no son reconocidos, pero son
divulgados cuando es probable que se produzca un ingreso de beneficios econmicos
hacia la Compaa.
Por su naturaleza, las contingencias slo se resolvern cuando uno o ms eventos futuros
ocurran o no. La determinacin de las contingencias involucra inherentemente el ejercicio
del juicio y el clculo de estimados de los resultados de eventos futuros.
19
(s) Clasificacin de partidas en corrientes y no corrientes

La Compaa presenta los activos y pasivos en el estado separado de situacin financiera,
clasificados en corrientes y no corrientes. Un activo es clasificado como corriente cuando
la entidad:
- Espera realizar el activo o tiene la intencin de venderlo o consumirlo en su ciclo

normal de operacin.
- Mantiene el activo principalmente con fines de negociacin.
- Espera realizar el activo dentro de los doce meses siguientes del perodo sobre el
que se informa; o
- El activo es efectivo o equivalente al efectivo, a menos que se encuentre
restringido y no pueda ser intercambiado ni utilizado para cancelar un pasivo, por
un periodo mnimo de doce meses siguientes al perodo sobre el que se informa.
Todos los dems activos se clasifican como no corrientes.
Un pasivo se clasifica como corriente cuando la entidad:

- Espera liquidar el pasivo en su ciclo normal de operacin.
- Mantiene el pasivo principalmente con fines de negociacin.
- El pasivo debe liquidarse dentro de los doce meses siguientes del perodo sobre el
que se informa; o
- No tiene un derecho incondicional para aplazar la cancelacin del pasivo durante al
menos, los doce meses siguientes al perodo sobre el que se informa a la fecha de
cierre.
Todos los dems pasivos se clasifican como no corrientes.
Los activos y pasivos por impuesto a las ganancias diferidos se clasifican como activos y
pasivos no corrientes en todos los casos.
(t) Utilidad por accin

La utilidad por accin bsica y diluida ha sido calculada sobre la base del promedio
ponderado de las acciones comunes y de inversin en circulacin a la fecha del estado
separado de situacin financiera. Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, la Compaa no
mantuvo instrumentos financieros con efecto dilutivo, por lo que las utilidades bsica y
diluida por accin son las mismas.
2.3. Normas Internacionales emitidas an no vigentes

La Compaa decidi no adoptar anticipadamente las siguientes normas e interpretaciones que
fueron emitidas por el IASB, pero que no son efectivas al 31 de diciembre de 2016:
- NIIF 9 Instrumentos financieros , efectiva para perodos anuales que comiencen en o a

partir del 1 de enero de 2018.
- NIIF 15 Ingresos de Actividades Ordinarias Procedentes de Contratos con Clientes,
efectiva para perodos anuales que comiencen en o a partir del 1 de enero de 2017.
20
- Modificaciones a la NIIF 10 Estados Financieros Consolidados y NIC 28 Inversiones en

Asociadas y Negocios Conjuntos: Venta o contribucin de activos entre un inversionista y
su asociada o negocio conjunto, el IASB ha diferido la fecha efectiva de aplicacin de esta
modificacin.
- Modificaciones a la NIC 7 Estados de flujos de efectivo, efectiva para periodos que
comiencen en o a partir del 1 de enero de 2017.
- Modificaciones a la NIC 12 Impuesto a las ganancias: Reconocimiento del activo diferido
por prdida no realizadas, efectiva para periodos anuales que comiencen en o a partir del
1 de enero de 2017.
- Modificaciones a la NIIF 2 Pagos basados en acciones: Clasificacin y Medicin de las
transacciones de pagos basados en acciones, efectiva para periodos anuales que
comiencen en o a partir del 1 de enero de 2018.
- NIIF 16 Arrendamientos, efectiva para perodos anuales que comiencen en o a partir del
1 de enero de 2019.
La Compaa est en proceso de evaluar el impacto de la aplicacin de estas normas, si lo

hubiere, en sus estados financieros separados, as como en las revelaciones en las notas a los
estados financieros separados.
2.4 Juicios, estimaciones y supuestos contables significativos

La preparacin de los estados financieros siguiendo Normas Internacionales de Informacin
Financiera requiere que la Gerencia de la Compaa utilice juicios, estimaciones y supuestos para
determinar los montos reportados de activos y pasivos, la exposicin de activos y pasivos
contingentes y la divulgacin de eventos significativos en las notas a los estados financieros
separados.
Las estimaciones y juicios son continuamente evaluados y estn basados en la experiencia

histrica y otros factores, incluyendo la expectativa de eventos futuros que se cree son
razonables bajo las actuales circunstancias.
En opinin de la Gerencia, estas estimaciones se efectuaron sobre la base de su mejor

conocimiento de hechos relevantes y circunstancias a la fecha de preparacin de los estados
financieros separados; sin embargo, los resultados finales podrn diferir de las estimaciones
incluidas en los estados financieros separados. La Gerencia de la Compaa no espera que las
variaciones, si hubieran, tenga un efecto material sobre los estados financieros separados.
Las principales reas de incertidumbre vinculadas a las estimaciones y juicios crticos realizados
por la Gerencia en la preparacin de los estados financieros separados son:
(i) Vida til y valor recuperable de los activos no financieros, nota 2.2(j)
(ii) Provisiones, nota 2.2(l)
(iii) Impuesto a las ganancias corriente y diferido, nota 2.2(m)
(iv) Reconocimiento de ingresos, nota 2.2(o)
(v) Deterioro de activos financieros, nota 2.2(a.2) y (d)
(vi) Valor neto de realizacin, nota 2.2(e)
21
2.5 Reclasificacin
La Gerencia ha realizado la reclasificacin del rubro Propiedades planta y equipo, neto al rubro
Propiedades de inversin, por (en miles) S/42,296 (ver nota 8) a los estados financieros
separados del ao 2015, para poder ser consistente en la presentacin de los estados financieros
del ao 2016.
3. Efectivo y equivalente de efectivo

(a) A continuacin se presenta la composicin del rubro:
2016 2015
S/ S/
Caja y fondos fijos (b) 2,317 1,480

Cuentas corrientes (c) 32,850 51,412
Depsitos bancarios (d) 14,175 3,280
__________ __________
49,342 56,172
__________ __________
(b) Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, corresponde principalmente a cobranzas a clientes en

cheques pendientes de depsito por un importe de (en miles) S/2,099 y (en miles) S/1,261,
respectivamente.
(c) Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, la Compaa mantiene cuentas corrientes denominadas

en soles y dlares estadounidenses en entidades financieras del mercado local, son de libre
disponibilidad y no devengan intereses.
(d) Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, corresponden a depsitos bancarios que se mantenan en

entidades financieras del mercado local, los cuales devengaron intereses a una tasa de inters
promedio anual entre 3.8 y 4.7 por ciento en nuevos soles (3.5 y 4 por ciento en soles al 31 de
diciembre de 2015) y tienen vencimientos menores a 90 das.
4. Cuentas por cobrar comerciales, neto

2016 2015
S/(000) S/(000)
Facturas por cobrar (b) 311,256 222,209

Letras por cobrar 5,963 8,154
__________ __________
317,219 230,363
Estimacin para cuentas de cobranza dudosa (d) (18,017) (17,525)

__________ __________
299,202 212,838
__________ __________
22
(b) Las facturas por cobrar son de vencimiento corriente, no tienen garantas especficas y no
devengan intereses. El perodo promedio de crdito otorgado a los clientes nacionales se
encuentra entre 7 y 90 das, y para clientes del exterior entre 10 y 120 das.
(c) La antigedad de las cuentas por cobrar comerciales es como sigue:
_________________________________________________
No deteriorado Deteriorado Total
S/(000) S/(000) S/(000)
No vencido 232,183 - 232,183
Vencido:
Hasta 30 das 61,871 - 61,871
Entre 31 y 60 das 2,486 - 2,486
Entre 60 das y 180 das 1,171 - 1,171
Ms de 180 das 1,491 18,017 19,508
___________ ___________ ___________
Total 299,202 18,017 317,219

___________ ___________ ___________
_________________________________________________
No deteriorado Deteriorado Total
S/(000) S/(000) S/(000)
No vencido 171,728 - 171,728
Vencido:
Hasta 30 das 33,095 - 33,095
Entre 31 y 60 das 3,949 - 3,949
Entre 60 das y 180 das 1,735 - 1,735
Ms de 180 das 2,331 17,525 19,856
___________ ___________ ___________
Total 212,838 17,525 230,363

___________ ___________ ___________
La Gerencia considera que los valores en libros de las cuentas por cobrar comerciales
menos la estimacin por deterioro son similares a sus valores razonables debido a su
vencimiento corriente. Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, la Compaa cuenta con
garantas emitidas por sus clientes por (en miles) S/125,764 y (en miles) S/29,279,
respectivamente.
(d) Las cuentas por cobrar deterioradas al 31 de diciembre de 2016 y de 2015 se relacionan con
clientes que se encuentran con dificultades econmicas, segn el estudio de riesgo crediticio
realizado a dichas fechas, ver nota 2.2(d).
23
El movimiento de la estimacin para cuentas de cobranza dudosa es como sigue:
2016 2015
S/(000) S/(000)
Saldo inicial 17,525 16,819

Adiciones 557 714
Castigos (65) (8)
_________ _________
Saldo final 18,017 17,525

_________ _________
5. Otras cuentas por cobrar, neto

2016 2015
S/(000) S/(000)
Proveedores de leche (b) 10,525 17,794

Reclamos por cobrar (c) 7,746 12,987
Cuentas por cobrar al personal 4,214 2,021
Crdito fiscal por impuesto general a las ventas 5,473 6,078
Otros 507 856
___________ ___________
28,465 39,736
Estimacin de cobranza dudosa (d) (227) (227)
___________ ___________
28,238 39,509
___________ ___________
Vencimiento -
Corriente 26,994 36,667
No corriente 1,244 2,842
___________ ___________
28,238 39,509
___________ ___________
(b) Corresponde a la venta de ciertos suministros relacionados al mantenimiento del ganado as

como la habilitacin de fondos monetarios y financiamiento para capital de trabajo realizada por
la Compaa a los ganaderos por (en miles) S/5,318 y (en miles) S/5,207, al 31 de diciembre de
2016 ((en miles) S/8,562 y (en miles) S/9,232 al 31 de diciembre de 2015).
Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, la tasa de inters efectiva para los prstamos otorgados
a los proveedores de leche es de 7 por ciento en moneda nacional y 4.54 por ciento en moneda
extranjera.
La porcin corriente y no corriente al 31 de diciembre de 2016 de esta partida es (en miles)

S/9,054 y (en miles) S/1,244, respectivamente (al 31 de diciembre de 2015 es (en miles)
S/14,725 y (en miles) S/2,842, respectivamente).
(c) Corresponde principalmente a un reclamo a la Administracin Tributaria relacionado a un pago

efectuado por la Compaa por una fiscalizacin del impuesto a las ganancias del ao 2001.
Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, el valor en libros de este reclamo asciende a (en miles)
S/4,331 y (en miles) S/8,663, respectivamente.
24
(d) En opinin de la Gerencia de la Compaa las otras cuentas por cobrar son recuperables y no
presentan indicios de deterioro, por lo que una estimacin de cobranza dudosa adicional no es
necesaria.
6. Inventarios, neto
2016 2015
S/(000) S/(000)
Productos terminados 87,711 84,771

Mercadera (b) 53,819 55,836
Materias primas, auxiliares y otros insumos (c) 309,685 269,763
Productos en proceso 28,653 39,180
Suministros diversos 141,685 129,641
Inventarios por recibir (d) 48,166 237,144
__________ __________
669,719 816,335
Menos:
Estimacin por desvalorizacin de inventarios (e) (5,994) (8,209)
__________ __________
663,725 808,126
__________ __________
(b) Corresponde principalmente al alimento para ganado a suministrar a los proveedores de leche,
ver nota 5(b), asimismo, incluye conservas de pescado para comercializarlas en el curso normal
de sus operaciones.
(c) Corresponde principalmente a leche entera en polvo, grasa anhidra de leche y leche descremada
utilizados principalmente en el proceso de produccin; asimismo, incluye bobinas utilizadas en el
proceso de envasado.
(d) Comprende la adquisicin de materia prima y auxiliar, que se recibe en los almacenes de la
Compaa durante el primer trimestre de los aos 2017 y 2016, respectivamente. En los ltimos
meses del 2015, la Compaa import una mayor cantidad de grasa anhidra de leche, leche
descremada y bobina por decisiones comerciales para destinarlas a la produccin de bienes en
perodos futuros.
(e) El movimiento de la estimacin por desvalorizacin de inventarios por los aos 2016 y de 2015
es como sigue:
2016 2015
S/(000) S/(000)
Adiciones(*) 24,641 197
Castigos (26,856) (1,633)
________ ________
Saldo final 5,994 8,209

________ ________
25
(*) Durante el 2016, la Compaa registr gastos por desvalorizacin de existencias en los rubros costo
de ventas de bienes y servicios y gastos de venta y distribucin por (en miles) S/6,590 y (en miles)
S/18,051, respectivamente.
En opinin de la Gerencia de la Compaa, la estimacin por desvalorizacin de inventarios cubre

adecuadamente su riesgo de valorizacin al 31 de diciembre de 2016 y de 2015.
7. Inversiones en subsidiarias y asociadas

Porcentaje de participacin al
31 de diciembre
___________________________ Valor en libros
___________________________
2016 2015 2016 2015
% % S/(000) S/(000)
Subsidiarias
Agroindustrial del Per S.A. 99.97 99.97 38,631 38,644
Empresa Oriental de
Emprendimientos S.A. 99.89 99.89 29,608 29,608
Agropecuaria Chachani S.A.C.,
nota 1(c.2) 99.97 99.97 31,316 31,316
Otros 144 144
_________ _________
99,699 99,712
_________ _________
Asociadas
Agrolmos S.A.(c) 17.90 23.34 61,496 61,496
Lechera Andina S.A.(d) 28.36 20.67 13,647 2,428
_________ _________
75,143 63,924
_________ _________
174,842 163,636
_________ _________
(b) A continuacin se presenta el movimiento de las inversiones:
2016 2015
S/(000) S/(000)

Capitalizacin de prstamos (d) 11,219 -
Ajuste (13) -
Reorganizaciones societarias (e) - 29,072
___________ ___________
Saldo final 174,842 163,636

___________ ___________
(c) En el ao 2016, Racionalizacin Empresarial S.A. (entidad relacionada), efectu el aporte de

capital de S/80 millones, lo cual represent una disminucin de la participacin de la Compaa
en su asociada Agrolmos S.A.
26
(d) En Sesin de Directorio de la Compaa del 21 de setiembre de 2016, se acord la capitalizacin

del prstamo por cobrar a su relacionada Lechera Andina S.A. por un valor de (en miles)
US$3,318.
(e) Al 31 de diciembre de 2015, comprende la inversin recibida de Agropecuaria Chachani S.A.C.

debido a la escisin del bloque patrimonial por (en miles) S/31,316; as como la baja de la
inversin en Larrea Tres S.A.C. por (en miles) S/2,245 debido a la fusin por absorcin efectuada
con la Compaa.
8. Propiedades de inversin
2016 2015
S/(000) S/(000)
Costo
Terreno 28,756 28,756
Edificaciones y otras construcciones 20,348 20,348
____________ ____________
49,104 49,104
Depreciacin acumulada (7,416) (6,808)
____________ ____________
Propiedades de inversin, neto 41,688 42,296

____________ ____________
(b) Las propiedades de inversin estn destinadas para el arredramiento operativo a entidades
relacionadas y a terceros. Dichos bienes se encuentran libres de gravmenes.
La renta de los alquileres obtenidos durante el periodo 2016 y de 2015 ascendi a (en miles)
S/18,290 y (en miles) S/16,957, respectivamente, la cual se encuentra registrada en el rubro
Otros ingresos operativos del estado de resultados integrales, ver nota 21.
(c) La Compaa mantiene seguros sobre sus propiedades de inversin de acuerdo con las polticas
establecidas por la Gerencia; en este sentido, al 31 de diciembre de 2016 y de 2015 ha
contratado plizas de seguros corporativos por daos materiales y prdida y, en opinin de la
Gerencia, dichas plizas cubren la integridad de los activos de la Compaa a dichas fechas.
(d) Al 31 de diciembre de 2016, el valor de mercado de los inmuebles es de aproximadamente S/137

millones equivalentes a US$41 millones (S/135 millones equivalentes a US$40 millones al 31 de
diciembre de 2015) el cual ha sido determinado mediante tasaciones efectuadas por un perito
independiente.
27
(e) Los cobros mnimos anuales de los arrendamientos operativos a empresas relacionadas y a
terceros ascienden a (en miles) S/5,951 y (en miles) S/5,262, respectivamente. Los contratos
de arrendamiento con las empresas relacionadas se renuevan anualmente, mientras que los
arrendamientos con terceros vencen entre el ao 2017 y 2020. Tal como se menciona en la nota
1(c.1), la empresa Subsidiaria Logstica del Pacfico S.A. inici el proceso de liquidacin, por lo
cual en el ao 2017 no se renovar el contrato de alquiler de los inmuebles los cuales generaron
ingresos por (en miles) S/5,533 y (en miles) S/7,503 en el ao 2016 y 2015, respectivamente.
(f) Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, la Gerencia efectu una evaluacin sobre el estado de
uso de sus propiedades de inversin, y no ha encontrado indicios de desvalorizacin en dichos
activos por lo que, en su opinin, el valor en libros de los mismos son recuperables con las
utilidades futuras que genere la Compaa.
28
9. Propiedades, planta y equipo, neto

(a) El movimiento del rubro propiedades, planta y equipo y el de su correspondiente depreciacin acumulada por los aos terminados el 31 de diciembre de 2016 y de 2015, es el siguiente:
Edificios, plantas Obras en curso y

y otras Maquinaria y Muebles y Unidades de unidades por
Terrenos construcciones equipo enseres transporte recibir (c) Total
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Costo
Saldo al 1 de enero de 2015 318,909 384,658 933,541 80,231 36,956 160,906 1,915,201
Adiciones (b) 25,521 - - - - 256,242 281,763
Retiros - (65) (36,007) (605) (440) - (37,117)
Transferencias - 59,054 158,250 16,651 1,651 (235,606) -
Reorganizacin societaria Escisin , nota 1(c.2) (1,590) (8,417) (19,668) (1,524) (2,433) (3,032) (36,664)
Reorganizacin societaria Fusin, nota 1(c.3) 2,245 - - - - - 2,245
___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________
Saldo al 31 de diciembre de 2015 345,085 435,230 1,036,116 94,753 35,734 178,510 2,125,428
___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________
Adiciones (b) 25,445 - 1,624 57 - 110,525 137,651
Ventas/ bajas - (34) (14,074) (2,291) (146) - (16,545)
Transferencias de repuestos - - 8,020 - - - 8,020
Transferencias - 40,356 152,446 5,232 2,272 (200,306) -
___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________
Saldo al 31 de diciembre de 2016 370,530 475,552 1,184,132 97,751 37,860 88,729 2,254,554
___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________
Depreciacin acumulada
Saldo al 1 de enero de 2015 - 94,311 492,048 59,192 25,303 - 670,854
Adiciones (d) - 11,648 48,739 5,345 1,642 - 67,374
Retiros - (8) (35,593) (510) (307) - (36,418)
Reorganizacin societaria Escisin, nota 1(c.3) - (2,920) (4,806) (227) (1,001) - (8,954)
___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________
Saldo al 31 de diciembre de 2015 - 103,031 500,388 63,800 25,637 - 692,856
___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________
Adiciones (d) - 13,024 56,936 4,969 1,651 - 76,580
Retiros - (1,250) (839) (1,233) (52) - (3,374)
___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________
Saldo al 31 de diciembre de 2016 - 114,805 556,485 67,536 27,236 - 766,062
___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________
Valor neto al 31 de diciembre de 2015 345,085 332,199 535,728 30,953 10,097 178,510 1,432,572
___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________
Valor neto al 31 de diciembre de 2016 370,530 360,747 627,647 30,215 10,624 88,729 1,488,492
___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________ ___________
29
(b) Durante los aos 2016 y 2015 se realizaron proyectos de inversin, destinados principalmente a
la ampliacin de la lnea de produccin de envasado y elaboracin de leche evaporada y de
derivados lcteos; asimismo, se efectuaron instalaciones y compra de mquinas y equipos para la
implementacin de la planta de UHT y la planta de leche condensada. Asimismo, en el ao 2016,
la Gerencia, en base a un estudio tcnico de sus repuestos mantenidos como inventario, decidi
transferir un valor de (en miles) S/8,020 al rubro maquinaria y equipo debido a las condiciones
de uso y valor econmico.
(c) Las obras en curso y unidades por recibir comprenden todos los activos que se encuentran en
proceso de construccin y/o instalacin, acumulando los respectivos costos hasta el momento
que estn listos para entrar en operacin, momento en el que se transfieren a la cuenta de activo
final. La composicin de las obras en curso y unidades por recibir al 31 de diciembre de 2016 y
de 2015 es como sigue:
2016 2015
S/(000) S/(000)
Edificios 19,788 33,634
Maquinaria y equipo 68,865 144,311
Muebles y enseres 76 565
___________ ___________
88,729 178,510
___________ ___________
(d) El gasto por depreciacin de los aos 2016 y de 2015 se ha distribuido en el estado separado
de resultados integrales como sigue:
2016 2015
S/(000) S/(000)
Costo de ventas, nota 17 63,498 54,670
Gasto de ventas y distribucin, nota 18 1,654 2,242
Gasto de administracin, nota 19 11,428 10,462
___________ ___________
76,580 67,374
___________ ___________
(e) Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, sobre la base de las proyecciones realizadas por la
Gerencia sobre los resultados esperados para los prximos aos, no existen indicios de que los
valores recuperables de las propiedades, planta y equipo sean menores a sus valores en libros;
por lo que, no es necesario constituir alguna estimacin por deterioro para estos activos a la
fecha del estado separado de situacin financiera.
(f) La Compaa mantiene seguros vigentes sobre sus principales activos de conformidad con las
polticas establecidas por la Gerencia.
30
10. Intangibles, neto

(a) El movimiento del rubro intangible y el de su correspondiente amortizacin acumulada por los aos terminados el 31 de diciembre de 2016 y de 2015, es el
siguiente:
Patentes
Software y marcas Otros En curso Total
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Costo
Saldo al 1 de enero de 2015 15,965 4,255 21 5,503 25,744
Adiciones (b) - - - 8,880 8,880
Retiros (265) - - (1,910) (2,175)
Transferencias (b) 12,473 - - (12,473) -
___________ ___________ ___________ ___________ ___________
Saldo al 31 de diciembre de 2015 28,173 4,255 21 - 32,449
Adiciones (b) 3,113 - - 23 3,136
Retiros (80) - - - (80)
___________ ___________ ___________ ___________ ___________
Saldo al 31 de diciembre de 2016 31,206 4,255 21 23 35,505
___________ ___________ ___________ ___________ ___________
Amortizacin acumulada
Saldo al 1 de enero de 2015 14,804 776 - - 15,580
Adiciones 1,690 - - - 1,690
___________ ___________ ___________ ___________ ___________
Saldo al 31 diciembre de 2015 16,494 776 - - 17,270
Adiciones 1,274 - - - 1,274
Retiros (7) - - - (7)
___________ ___________ ___________ ___________ ___________
Saldo al 31 diciembre de 2016 17,761 776 - - 18,537
___________ ___________ ___________ ___________ ___________
Valor neto al 31 de diciembre de 2015 11,679 3,479 21 - 15,179

___________ ___________ ___________ ___________ ___________
Valor neto al 31 de diciembre de 2016 13,445 3,479 21 23 16,968

___________ ___________ ___________ ___________ ___________
(b) Durante los aos 2016 y de 2015, la Compaa realiz mejoras para el desarrollo de los sistemas utilizados principalmente en los procesos de
produccin y distribucin.
31
11. Pasivos financieros

Corriente
_______________________________________ No Corriente (d)
_______________________________________ Total
_______________________________________
2016 2015 2016 2015 2016 2015
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Pagars (b) 158,825 74,257 70,000 38,825 228,825 113,082

Bonos (c) 36,453 32,600 570,067 606,520 606,520 639,120
_____________ _____________ _____________ _____________ _____________ _____________
195,278 106,857 640,067 645,345 835,345 752,202
_____________ _____________ _____________ _____________ _____________ _____________
(b) Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, los saldos por pagars bancarios estn afectos a tasas de inters de mercado y se componen de la siguiente manera:
Nmero de pagars
_______________________________________
2016 2015 2016 2015
S/(000) S/(000)
Entidad financiera -
Banco de Crdito del Per S.A. 2 1 145,667 51,333
Scotiabank Per S.A.A. 2 2 75,158 45,749
BBVA Continental S.A. 1 1 8,000 16,000
____________ ____________
228,825 113,082
____________ ____________
Durante los aos 2016 y 2015, la Compaa ha reconocido gastos por intereses devengados relacionados con los pagars mantenidos al cierre de
dichos aos, por (en miles) S/18,698 y (en miles) S/11,843, respectivamente, los cuales se presentan en el rubro Gastos financieros del estado
separado de resultados integrales, ver nota 22.
Los pagars que se mantienen con el Scotiabank Peru S.A.A. y el BBVA Continental S.A. requieren que la Compaa cumpla con obligaciones de
desempeo financiero (covenants) relacionados con su capacidad de endeudamiento, liquidez e ndice de cobertura de intereses. En opinin de la
Gerencia de la Compaa, se ha cumplido con dichas obligaciones al 31 de diciembre de 2016 y de 2015.
32
(c) A continuacin se presenta la composicin de los programas de emisin de los bonos corporativos, los cuales fueron ntegramente emitidos, no tiene garantas especficas y se encuentran inscritos en la Superintendencia de Mercado de
Valores SMV al 31 de diciembre de 2016 y de 2015:
Corriente
___________________________ No Corriente
___________________________ Total
___________________________
Fecha de Fecha de Tasa de Pago de Amortizacin

Clasificacin Valor nominal emisin vencimiento inters intereses del principal 2016 2015 2016 2015 2016 2015
S/(000) % S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Primer programa -
Parcial a partir
Segunda emisin AAA 150,000 26.09.2014 26.09.2021 6.09 Semestral del 26.03.2019 - - 150,000 150,000 150,000 150,000
Parcial a partir
Tercera emisin AAA 140,000 05.02.2015 05.02.2020 5.56 Semestral del 05.08.2018 - - 140,000 140,000 140,000 140,000
Parcial a partir
Cuarta emisin AAA 150,000 05.02.2015 05.02.2035 7.12 Semestral del 05.08.2032 - - 150,000 150,000 150,000 150,000
Parcial a partir
Quinta emisin AAA 153,020 25.06.2015 25.06.2020 6.65 Semestral del 25.12.2017 22,953 - 130,067 153,020 153,020 153,020
_________ _________ _________ _________ _________ _________
22,953 - 570,067 593,020 593,020 593,020
_________ _________ _________ _________ _________ _________
Segundo programa -
Sptima emisin AAA 70,000 18.04.2007 20.04.2017 5.88 Semestral Parcial 3,500 7,000 - 3,500 3,500 10,500
Octava emisin AAA 100,000 26.10.2007 26.10.2017 6.78 Semestral Parcial 10,000 10,000 - 10,000 10,000 20,000
Decima emisin AAA 78,000 29.09.2009 29.09.2016 6.56 Semestral Parcial - 15,600 - - - 15,600
_________ _________ _________ _________ _________ _________
13,500 32,600 - 13,500 13,500 46,100
_________ _________ _________ _________ _________ _________
36,453 32,600 570,067 606,520 606,520 639,120

_________ _________ _________ _________ _________ _________
Los fondos obtenidos a travs de las emisiones del Primer y Segundo Programa de Bonos Corporativos fueron destinados principalmente para uso en capital de trabajo e inversin en infraestructura y bienes de capital.
Durante los aos 2016 y 2015, la Compaa ha reconocido gastos por intereses devengados relacionados con estos instrumentos de deuda por (en miles) S/39,769 y (en miles) S/35,351, respectivamente, los cuales se presentan en el
rubro Gastos financieros del estado separado de resultados integrales, ver nota 22.
Como parte de los referidos programas, la Compaa asume diversas obligaciones como emisor, y se han establecido eventos de incumplimiento relacionados con la gestin y administracin del negocio y capacidad de endeudamiento de
ella y de sus subsidiarias relevantes (mayores al 20 por ciento de activos). El cumplimiento de las obligaciones descritas son supervisadas por la Gerencia de la Compaa y validada por los representante de los obligacionistas. En caso de
incumplimiento de los resguardos mencionados se incurrir en evento de terminacin anticipada. En opinin de la Gerencia, la Compaa ha cumplido con dichas obligaciones al 31 de diciembre de 2016 y de 2015.
33
(d) A continuacin se detalla el vencimiento de las obligaciones financieras:
Ao 2016 2015
S/(000) S/(000)
2016 - 106,857
2017 195,278 75,278
2018 150,906 80,906
2019 153,557 153,557
2020 110,604 110,604
2021 75,000 75,000
2032 22,500 22,500
2033 45,000 45,000
2034 52,500 52,500
2035 30,000 30,000
____________ ____________
835,345 752,202
____________ ____________
(e) El valor en libros y el valor razonable de los otros pasivos financieros al 31 de diciembre de 2016
y de 2015 es el siguiente:
Valor en libros
_____________________________ Valor razonable
_____________________________
2016 2015 2016 2015
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Pagars 228,825 113,082 229,047 113,427
Bonos 606,520 639,120 616,072 607,654
___________ ___________ ___________ ___________
835,345 752,202 845,119 721,081

___________ ___________ ___________ ___________
Al 31 de diciembre de 2016, los valores razonables se basan en los flujos de caja descontados
empleando las tasas de inters de mercado entre 4.18 por ciento y 7.58 por ciento en soles
(entre 5.85 por ciento en soles y 9.05 por ciento en soles al 31 de diciembre de 2015).
34
12. Cuentas por pagar comerciales

2016 2015
S/(000) S/(000)
Facturas por pagar 220,130 443,441
Letras por pagar (c) 6,127 11,078
____________ ____________
226,257 454,519
____________ ____________
Vencimiento -
Corriente 223,977 449,116
No corriente 2,280 5,403
___________ ___________
226,257 454,519
___________ ___________
(b) Las cuentas por pagar comerciales estn denominadas en moneda nacional y moneda extranjera
y se originan principalmente por obligaciones con proveedores nacionales y del exterior por la
adquisicin de materia prima y suministros necesarios para la produccin. Las cuentas por pagar
comerciales tienen vencimientos corrientes que oscilan entre 7 y 90 das, no generan intereses y
no se han otorgado garantas especficas por estas obligaciones.
(c) Corresponde a las letras por pagar a un proveedor de software cuyo saldo al 31 de diciembre de
2016 es de (en miles) US$1,583, equivalente a S/5,319 (al 31de diciembre de 2015 es de (en
miles) US$ 2,488 equivalentes a (en miles) S/8,401) las cuales tienen vencimientos mensuales
hasta setiembre de 2018, siendo la porcin a largo plazo al 31 de diciembre de 2016 un monto
de (en miles) US$679, equivalente a (en miles) S/2,280 (al 31 de diciembre de 2015 un monto
de (en miles) US$1,583 equivalente a (en miles) S/5,403).
35
13. Otros pasivos corrientes

2016 2015
S/(000) S/(000)
Otros pasivos financieros
Dividendos, ver nota 15(d) 132,424 106,537
Participacin de los trabajadores 42,007 39,929
Dietas al directorio 44,191 25,015
Intereses por pagar 10,595 11,274
Vacaciones por pagar 9,349 9,380
Remuneraciones - 3,333
Otros 3,972 3,980
Otros pasivos no financieros

Provisiones por contingencias tributarias, notas 2(r) 23,345 13,414
Impuestos y contribuciones sociales 13,542 2,580
Impuesto a las ganancias (b) 11,985 3,599
____________ ____________
Total 291,410 219,041

____________ ____________
(b) Al 31 de diciembre de 2016, comprende el saldo neto de la aplicacin de los pagos a cuenta por
(en miles) S/92,948 y el impuesto a las ganancias del ejercicio por (en miles) S/104,933. Al 31
de diciembre de 2015, comprenda el saldo neto de la aplicacin de los pagos a cuenta por (en
miles) S/96,322 y el impuesto a las ganancias del ejercicio por (en miles) S/99,921, ver nota
14(b).
36
14. Pasivo por impuesto a las ganancias diferido, neto

(a) A continuacin se detallan los componentes que originan el impuesto a las ganancias diferido al 31 de diciembre de 2016 y de 2015:
Al 1 de enero Ingreso Al 31 de diciembre Ingreso Ajuste por variacin Al 31 de diciembre

de 2015 (gasto) de 2015 (gasto) de tasas fiscales de 2016
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Pasivo diferido -
Costo asumido de activos fijos (74,979) 1,240 (73,739) (1,982) (4,056) (79,777)
Diferencia tasa de depreciacin (10,648) (1,573) (12,221) (2,486) (788) (15,495)
Arrendamiento financiero (3,827) 75 (3,752) (178) (211) (4,141)
Otros (523) 39 (484) (60) (29) (573)
__________ __________ __________ __________ __________ __________
(89,977) (219) (90,196) (4,706) (5,084) (99,986)
7 __________ __________ __________ __________ __________ __________
Activo diferido -
Provisin de vacaciones 2,894 (120) 2,774 (322) 131 2,583
Estimacin por desvalorizacin de inventarios 2,403 (103) 2,300 (622) 90 1,768
__________ __________ __________ __________ __________ __________
5,297 (223) 5,074 (944) 221 4,351
__________ __________ __________ __________ __________ __________
Pasivo diferido, neto (84,680) (442) (85,122) (5,650) (4,863) (95,635)

__________ __________ __________ __________ __________ __________
Los activos y pasivos diferidos se miden utilizando las tasas de impuestos que se espera aplicar a la renta imponible en los aos en que estas diferencias se recuperen o eliminen.
De acuerdo con lo establecido por la Ley N1261, el impuesto a la renta diferido al 31 de diciembre de 2016 ha sido actualizado aplicando la tasa del 29.5 por ciento que se
encontrar vigente a partir del 1 de enero de 2017. El efecto de la aplicacin de la nuevas tasa de impuesto a la renta ascendi a un gasto neto de (en miles) S/4,863 el cual fue
registrado en el estado de resultados integrales.
(b) El gasto por impuesto a las ganancias mostrado en el estado separado de resultados integrales por los aos 2016 y 2015 se compone de la siguiente manera:
2016 2015
S/(000) S/(000)
Corriente (104,933) (99,921)

Diferido (10,513) (442)
____________ ____________
(115,446) (100,363)
____________ ____________
37
(c) A continuacin se presenta, para los aos 2016 y de 2015, la conciliacin de la tasa efectiva del
impuesto a las ganancias:
2016
_____________________________ 2015
_____________________________
S/(000) % S/(000) %
Utilidad antes del impuesto a las

ganancias 331,504 100 314,377 100
________ ________ ________ ________
Gasto terico del impuesto a la
ganancias con la tasa legal 92,821 28 88,026 28
Ms (menos)
Impacto tributario de partidas no
deducibles 17,762 5 12,337 4
Efecto de cambio de tasa del
impuesto a la renta diferido 4,863 1 - -
________ ________ ________ ________
Gasto por impuesto a las
ganancias con tasa efectiva 115,446 34 100,363 32
________ ________ ________ ________
15. Patrimonio
(a) Capital emitido -
Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, el capital social est representado por 382,502,106
acciones comunes a un valor nominal es de S/1 cada una, las cuales se encuentran ntegramente
emitidas y pagadas. Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015 la estructura societaria de la
Compaa es la siguiente:
Porcentaje de
Accionistas Nmero de acciones Valor participacin
S/ %
Gloria Foods JORB S.A. 288,948,549 1.00 75.54

Racionalizacin empresarial S.A. 33,812,045 1.00 8.84
Personas naturales 16,628,942 1.00 4.35
Otros 43,112,570 1.00 11.27
_____________ _______
382,502,106 100
_____________ _______
(b) Acciones de inversin -

Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015 est representado por 39,117,107 acciones de inversin,
cuyo valor nominal es de S/1.00 (en soles) cada una, las que se encuentran ntegramente
emitidas y pagadas. El valor de mercado de las acciones de inversin asciende a S/6.80 por
accin al 31 de diciembre de 2016 (S/5.90 por accin al 31 de diciembre de 2015) y se negocian
en la Bolsa de Valores de Lima.
38
(c) Otras reservas de capital -

De acuerdo con la Ley General de Sociedades, la reserva legal se constituye con la transferencia
de 10 por ciento de la utilidad neta anual hasta alcanzar un monto equivalente al 20 por ciento
del capital pagado. En ausencia de utilidades no distribuidas o reservas de libre disposicin, la
reserva legal podr ser aplicada a la compensacin de prdidas, debiendo ser repuesta con las
utilidades de ejercicios posteriores. Esta reserva puede ser capitalizada siendo igualmente
obligatoria su reposicin.
Con fecha 12 de marzo de 2015, la Junta General de Accionistas de la Compaa aprob la

transferencia de los resultados del periodo 2014 a la reserva legal por (en miles) S/59.
(d) Distribucin de dividendos -

En la Junta General de Accionistas de fecha 29 de febrero de 2016, se aprob la distribucin de
dividendos correspondiente a los resultados acumulados obtenidos al 31 de diciembre de 2015
por (en miles) S/220,500 equivalente a S/0.52298 por accin comn y de inversin.
En la Junta General de Accionistas de fecha 12 de marzo de 2015, se aprob la distribucin de

dividendos correspondiente a los resultados acumulados obtenidos al 31 de diciembre de 2014
por (en miles) S/156,870 equivalente a S/0.37206 por accin comn y de inversin.
Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, se encontraban dividendos pendientes de pago por (en

miles) S/132,424 y (en miles) S/106,537, respectivamente, ver nota13(a).
39
16. Ventas netas de bienes y servicios

2016 2015
S/(000) S/(000)
Ventas por productos

Leche evaporada 1,990,111 2,021,544
Yogurt 580,968 588,696
Leche UHT 334,873 327,771
Jugos y refrescos 142,870 136,900
Quesos 80,921 75,634
Mantequilla 57,014 50,925
Leche condensada 53,098 43,503
Panetn 41,538 35,096
Conservas 34,734 26,472
Otros 164,285 158,585
__________ __________
3,480,412 3,465,126
Servicios (b) 54,121 54,636

__________ __________
3,534,533 3,519,762
__________ __________
Ventas por clientes

Ventas a terceros 2,331,610 1,896,153
Ventas a Deprodeca, ver notas 1(b) y 26(i) 989,890 1,428,042
Ventas a otras empresas relacionadas, nota 26(i) 213,033 195,567
__________ __________
3,534,533 3,519,762
__________ __________
(b) Corresponde principalmente a servicios de gerenciamiento corporativos brindados a sus

entidades relacionadas.
40
17. Costo de ventas de bienes y servicios

A continuacin se presenta la composicin del rubro:
2016 2015
S/(000) S/(000)
Produccin -
Inventario inicial de mercadera, nota 6(a) 55,836 51,326
Compra de mercadera 155,310 145,935
Inventario final de mercadera, nota 6(a) (53,819) (55,836)
Inventario inicial de productos terminados, nota 6(a) 84,771 81,210
Inventario inicial de productos en proceso, nota 6(a) 39,180 37,489
Consumo de materia prima e insumos 2,008,797 2,143,965
Mano de obra directa 44,855 39,741
Depreciacin, nota 9(d) 63,498 54,670
Otros gastos de fabricacin 299,341 287,858
Inventario final de productos terminados, nota 6(a) (87,711) (84,771)
Inventario final de productos en proceso, nota 6(a) (28,653) (39,180)
__________ __________
2,581,405 2,662,407
__________ __________
Servicios -
Costo de servicios, ver nota 16(b) 49,953 51,521
__________ __________
2,631,358 2,713,928
__________ __________
18. Gastos de venta y distribucin

2016 2015
S/(000) S/(000)
Publicidad y promociones (b) 170,256 160,051

Comisiones (c) 157,659 104,583
Fletes 22,583 23,900
Servicios prestados por terceros 18,532 18,652
Destrucciones de suministros 18,051 5,587
Cargas diversas de gestin y provisiones 7,361 3,223
Cargas de personal, nota 20(b) 2,284 1,459
Depreciacin, nota 9(d) 1,654 2,242
Regalas 1,024 1,210
Tributos 143 101
_________ _________
399,547 321,008
_________ _________
41
(b) Corresponde principalmente a los gastos de publicidad y marketing, principalmente en

autoservicios y medios de comunicacin.
(c) Corresponde principalmente a los gastos por comisiones pagadas a su relacionada Deprodeca
S.A.C. por concepto de distribucin de productos vendidos en el departamento de Lima y a nivel
nacional a partir de setiembre de 2016, ver nota 1(b).
19. Gastos de administracin

2016 2015
S/(000) S/(000)
Cargas de personal, nota 20(b) 43,724 42,030

Servicios prestados por terceros 46,421 42,900
Honorarios de directores 21,160 20,067
Depreciacin, notas 8(a) y 9(d) 12,036 11,061
Impuestos atrasados 7,482 11,290
Cargas diversas de gestin y provisiones 6,403 6,584
Tributos 2,160 3,458
Sanciones administrativas 455 478
Impuesto a las transacciones financieras 458 430
_________ _________
140,299 138,298
_________ _________
20. Gastos de personal

2016 2015
S/(000) S/(000)
Remuneraciones 111,599 101,085
Participacin de los trabajadores 41,734 39,142
Compensacin por tiempo de servicios 9,491 9,351
Otros gastos de personal 1,823 1,320
_________ _________
164,647 150,898
_________ _________
42
(b) Los gastos de personal se encuentran distribuidos de la siguiente manera:
2016 2015
S/(000) S/(000)
Costo de ventas 118,639 107,409
Gastos de venta y distribucin, ver nota 18(a) 2,284 1,459
Gastos de administracin, ver nota 19(a) 43,724 42,030
_________ _________
164,647 150,898
_________ _________
21. Otros ingresos operativos

2016 2015
S/(000) S/(000)
Alquileres, nota 8(b) 18,290 16,957

Exceso de provisin de aos anteriores 4,731 2,634
Venta de bienes y servicios diversos 2,891 1,194
Utilidad neta por la venta de planta y equipos (b) 2,540 -
Otros 1,214 4,855
_________ _________
29,666 25,640
_________ _________
(b) Comprende principalmente a la venta de la planta de panetones a su vinculada Panificadora

Gloria S.A. por (en miles) S/16,864, cuyo valor neto en libros a la fecha de la transaccin
ascendi a (en miles) S/14,324.
22. Gastos financieros

A continuacin se presenta la composicin del rubro:
2016 2015
S/(000) S/(000)
Intereses por bonos corporativos, nota 11(c) 39,769 35,351

Intereses por pagars, nota 11(b) 18,698 11,843
Deuda tributaria 6,854 8,571
Intereses por prstamos de relacionadas, nota 26(g) 299 1,338
Otros intereses 2,781 2,359
________ ________
68,401 59,462
________ ________
43
23. Situacin tributaria

(a) La Compaa est sujeta al rgimen tributario peruano. La tasa del impuesto a la renta al 31 de
diciembre de 2016 y de 2015 fue de 28 por ciento sobre la utilidad gravable despus de calcular
la participacin a los trabajadores, la cual, de acuerdo con lo establecido por las normas vigentes,
se calcula, en el caso de la Compaa, aplicando una tasa de 10 por ciento sobre la renta neta
imponible.
En atencin a lo dispuesto por el Decreto Legislativo N1261, publicado el 10 de diciembre de

2016 y vigente a partir del 1 de enero de 2017, la tasa del impuesto a la renta aplicable sobre la
utilidad gravable, luego de deducir la participacin de los trabajadores, ser, desde el ejercicio
2017 en adelante, de 29.5 por ciento.
Las personas jurdicas no domiciliadas en el Per y las personas naturales estn sujetas a la
retencin de un impuesto adicional sobre los dividendos recibidos. Al respecto, en atencin a lo
dispuesto por el referido Decreto Legislativo, el impuesto adicional a los dividendos por las
utilidades generadas ser el siguiente:
- 6.8 por ciento por las utilidades generadas desde el 01 de enero de 2015 hasta el 31 de
diciembre de 2016.
- Por las utilidades generadas a partir del 1 de enero de 2017, cuya distribucin se efecte
a partir de dicha fecha, la tasa aplicable ser de 5 por ciento.
(b) Para propsito de la determinacin del impuesto a las ganancias, los precios de transferencia de
las transacciones con empresas relacionadas y con empresas residentes en territorios de baja o
nula imposicin, deben estar sustentados con documentacin e informacin sobre los mtodos
de valoracin utilizados y los criterios considerados para su determinacin.
Con base en el anlisis de las operaciones de la Compaa, la Gerencia y sus asesores legales
opinan que, como consecuencia de la aplicacin de estas normas, no surgirn contingencias de
importancia para la Compaa al 31 de diciembre de 2016 y de 2015.
(c) La Autoridad Tributaria tiene la facultad de revisar y, de ser aplicable, corregir el impuesto a las
ganancias calculado por la Compaa en los cuatro aos posteriores a la presentacin de la
declaracin de impuestos. Al 31 de diciembre de 2016, las obligaciones tributarias referidas al
impuesto a las ganancias de los ejercicios 2013 a 2016, se encuentran pendientes de revisin.
Asimismo, las obligaciones tributarias referidas al impuesto general a las ventas de los perodos
mensuales de enero 2011 a diciembre 2016, se encuentran pendientes de revisin.
44
Debido a las posibles interpretaciones que la Autoridad Tributaria pueda dar a las normas legales
vigentes no es posible determinar, a la fecha, si de las revisiones que se realicen resultarn o no
pasivos para la Compaa, por lo que cualquier eventual mayor impuesto o recargo que pudiera
resultar de las revisiones fiscales sera aplicado a los resultados del ejercicio en que ste se
determine. En los casos de Empaq y Lcteos San Martn S.A. que son sociedades fusionadas con
la Compaa, los aos 2011 y de 2010 al 2013, respectivamente, se encuentran pendientes de
revisin por parte de la Administracin Tributaria tanto en Impuesto a las ganancias e Impuesto
General a las Ventas. Sin embargo, en opinin de la Gerencia de la Compaa y de sus asesores
legales, cualquier eventual liquidacin adicional de impuestos no sera significativa para los
estados financieros separados al 31 de diciembre de 2016 y de 2015.
24. Compromisos, contingencias y garantas otorgadas

(a) Medio ambiente -
La Compaa cuenta con estudios de impacto ambiental evaluados y aprobados por el Consejo
Nacional de Ambiente - CONAM, existen compromisos en relacin al control de sus efluentes y
emisiones, para tal efecto se debe presentar el monitoreo ambiental de manera peridica, los
cuales son elaborados por una consultora ambiental certificada. Con dichos instrumentos se
pueden desarrollar prcticas de gestin ambiental y procedimientos dirigidos a proteger el medio
ambiente, mediante la prevencin y minimizacin de los impactos en el aire, agua, suelos, la flora
y fauna, considerando que la preservacin es garanta de desarrollo sostenible corporativo. De
otro lado tambin, el cumplimiento de los compromisos ambientales y de toda la regulacin
ambiental permite evaluar y manejar todos los aspectos de la interaccin Industria - Medio
Ambiente con el propsito de minimizar los impactos y aplicar tecnologas amigables.
Durante el 2016 y 2015, la Compaa incurri en desembolsos por (en miles) S/2,274 y (en
miles) S/1,862, respectivamente, los cuales fueron destinados principalmente a la inversin en la
Planta de Tratamiento de Efluentes Industriales de Huachipa, y para el manejo de residuos
slidos, lo cual est contemplado en el Estudio de Impacto Ambiental.
(b) Contingencias
Durante el 2010, la Compaa interpuso una demanda contenciosa administrativa solicitando la
inaplicabilidad de la Ley N 28843 y la consiguiente nulidad de la Resolucin del Tribunal Fiscal
N 13694-2009, correspondiente al pago indebido efectuado por concepto de impuesto a las
ganancias efectuado en cumplimiento de dicho marco normativo, por lo cual la Compaa
demanda su reposicin por aproximadamente S/12 millones. Al 31 de diciembre de 2016 y de
2015, este proceso interpuesto por la Compaa se encuentra pendiente de resolucin. En
opinin de la Gerencia y de sus asesores legales, este proceso tiene fundamento para que sea
resuelto favorablemente para la Compaa.
Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, la Compaa mantiene procesos contenciosos tributarios

resultantes de fiscalizaciones de la Administracin Tributaria. En opinin de la Gerencia de la
Compaa y de sus asesores legales, como consecuencia de estos procesos legales no resultarn
en pasivos de importancia para los estados financieros separados al 31 de diciembre de 2016 y
de 2015, en relacin a los ya provisionados, ver notas 2.2 (l) y (r).
45
(c) Garantas otorgadas -

Al 31 de diciembre de 2016 la Compaa mantiene cartas fianza a favor de terceros en soles y
dlares estadounidenses por (en miles) S/10,232 y (en miles) US$9,445, respectivamente (al 31
de diciembre de 2015, mantena cartas fianza a favor de terceros por (en miles) S/257 y (en
miles) US$8,331, respectivamente).
Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, Gloria S.A. y Subsidiarias mantiene una fianza solidaria a
favor de Citibank de Puerto Rico por el prstamo otorgado a su relacionada Suiza Dairy
Corporation por US$26 millones de dlares estadounidenses.
(d) Compromisos de compra de activo fijo -

La inversin contratada pero no registrada en el estado separado de situacin financiera al 31 de
diciembre de 2016 y de 2015 asciende a aproximadamente S/57.3 millones y S/126.2 millones,
respectivamente. Estos compromisos sern y han sido ejecutados en el ao 2017 y 2016,
respectivamente.
25. Utilidad por accin

La ganancia por accin bsica se calcula dividiendo la ganancia neta del periodo entre el promedio
ponderado del nmero de acciones en circulacin durante el periodo. La ganancia por accin bsica y
diluida es la misma debido a que no hay efectos diluyentes sobre las ganancias.
A continuacin se presenta el clculo de la ganancia por accin:
2016 2015
S/(000) S/(000)
Acciones comunes 382,502,106 382,502,106

Acciones de inversin 39,117,107 39,117,107
_____________ _____________
Promedio ponderado de acciones emitidas 421,619,213 421,619,213
_____________ _____________
Utilidad bsica y diluida por accin comn y de inversin
Utilidad neta del ao utilizada en el clculo (S/(000)) 216,058 214,014

_____________ _____________
Utilidad bsica por accin comn en soles 0.512 0.508
_____________ _____________
Utilidad bsica por accin de inversin en soles 0.512 0.508

_____________ _____________
46
26. Transacciones con partes relacionadas

(a) EI saldo de las cuentas por cobrar y por pagar se resume como sigue:
2016 2015
S/(000) S/(000)
Cuentas por cobrar comerciales (b) y (c)
Deprodeca S.A.C., nota 1(b) 92,887 219,674
Suiza Dairy Corporation 18,616 28,471
Agrolmos S.A. (d) 29,424 19,424
Panificadora Gloria S.A., nota 21(b) 14,391 -
Pil Andina S.A. 13,952 3,997
Agropecuaria Chachani S.A.C. 4,853 3,148
Ecolat Uruguay S.A. 4,749 4,830
Trupal S.A. 3,380 545
Compaa Regional de Lcteos Argentina S.A. 2,282 1,582
Yura S.A. 729 2,096
Feria Oriente S.A. 572 2,861
Agroindustrial del Per S.A.C. 461 2,036
Lechera Andina S.A. 221 2,045
Distribuidora Feria Pucallpa S.A.C. 138 385
Otros 9,706 8,904
_________ _________
196,361 299,998
_________ _________
Prstamos por cobrar (g) y (h)

Gloria Foods JORB S.A. (e) 65,967 56,540
Racionalizacin Empresarial S.A. (f) 67,292 10,096
Trupal S.A. 5,383 -
Panificadora Gloria S.A. 5,325 -
Agroindustrial del Per S.A.C. 4,978 5,916
Illapu Energy S.A. 1,082 -
Deprodeca S.A.C. 747 538
Ecolat Uruguay S.A. 404 410
Lechera Andina S.A., nota 7(d) - 8,206
Otros 10,727 4,912
_________ _________
161,905 86,618
_________ _________
Total cuentas por cobrar a relacionadas 358,266 386,616
_________ _________
Por vencimiento -
Corriente 358,266 378,410
No corriente - 8,206
_________ _________
358,266 386,616
_________ _________
2016 2015
S/(000) S/(000)
47
Cuentas por pagar comerciales (b)

Pil Andina S.A. 10,135 5,631
Corporacin Azucarera del Per S.A. 9,174 3,838
Agroindustrial del Per S.A. 5,029 6,257
Racionalizacin Empresarial S.A. 3,517 5,274
Illapu Energy S.A. 3,017 3,015
Logstica del Pacfico S.A.C. 700 297
Trupal S.A. 464 5,357
Compaa Regional de Lcteos Argentina S.A. - 4,983
Otros 670 623
_________ _________
76,656 60,549
_________ _________
Prstamos por pagar (g) y (h)

Logstica del Pacfico S.A.C. 4,397 3,940
Otros 779 1,218
_________ _________
5,176 5,158
_________ _________
Total cuentas por pagar a relacionadas 81,832 65,707

_________ _________
(b) Las cuentas por cobrar y por pagar comerciales se originan principalmente por la venta y compra
de productos terminados y diversos servicios entre empresas vinculadas, son de vencimiento
corriente, no devengan intereses y no cuentan con garantas especficas. La evaluacin de la
cobrabilidad de las cuentas por cobrar comerciales se lleva a cabo al cierre de cada perodo, la
que consiste en el examen de la situacin financiera de las entidades relacionadas y del mercado
en el que operan. Por otro lado, la Gerencia de la Compaa estima que las cuentas por cobrar a
relacionadas tienen una alta probabilidad de ser recuperadas, motivo por el cual no ha registrado
ninguna estimacin por deterioro relacionada con las cuentas por cobrar a partes relacionadas.
(c) La Compaa efecta la prestacin de servicios corporativos en general, que incluyen servicios de
direccin estratgica y operativa, gestin administrativa y asesora integral, as como la
prestacin de servicios de asesora y soporte en las reas de produccin, comercializacin,
administracin, contabilidad y finanzas, sistemas, recursos humanos, legales, alquileres de
inmuebles y maquinarias, entre otros.
(d) Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, corresponde a la facturacin por el reembolso de

servicios pagados por la Compaa correspondiente a la captacin, conduccin y distribucin del
agua en la provincia de Olmos.
48
(e) Corresponden a prstamos otorgados a su matriz Gloria Foods JORB S.A. para capital de trabajo
y obligaciones corrientes. Los prstamos por cobrar que se mantenan al 31 de diciembre de
2015 fueron compensados con los dividendos por pagar, conforme se acord la distribucin en la
Junta General de Accionistas del 29 de febrero de 2016.
(f) Durante el 2016, se otorg prstamos a Racionalizacin Empresarial S.A. para capital de trabajo
y obligaciones corrientes, los cuales tienen vencimiento corriente.
(g) Los prstamos otorgados y recibidos con las compaas relacionadas se efectan para cubrir sus
obligaciones corrientes, los cuales durante el 2016 devengaron una tasa de inters anual de 5.27
por ciento en soles y 1.27 por ciento en dlares estadounidenses (durante el 2015 devengaron
una tasa de inters anual de 5 por ciento en soles y 1.2 por ciento en dlares estadounidenses).
(h) Durante el 2016 la Compaa ha registrado ingresos y gastos por intereses de los prstamos con
sus relacionadas por (en miles) S/4,077 y (en miles) S/299, respectivamente (durante el 2015
por (en miles) S/1,427 y (en miles) S/1,338, respectivamente) incluidos en los rubros Ingresos
financieros y Gastos financieros del estado separado de resultados integrales.
(i) Las principales transacciones entre la Compaa y sus entidades relacionadas fueron como sigue:
2016 2015
S/(000) S/(000)
Ventas de bienes 1,138,651 1,556,514

Ventas de servicios 49,849 52,317
Compra de bienes y servicios 545,817 480,630
Intereses por prstamos recibidos, nota 22 299 1,338
Intereses por prstamos otorgados 4,077 1,427
Prstamos recibidos 33,632 612,495
Prstamos otorgados 327,886 231,654
Pago de prstamos recibidos 33,658 626,575
Cobros de prstamos otorgados 253,031 179,273
Ventas de bienes
Deprodeca S.A.C., nota 16(a) 975,467 1,413,264
Feria Oriente S.A.C. 44,149 48,242
Distribuidora Feria Pucallpa S.A.C. 34,992 32,713
Pil Andina S.A. 14,344 16,711
Panificadora Gloria S.A. 21,769
Otros menores 11,397 12,359
__________ __________
1,138,651 1,556,514
__________ __________
49
2016 2015
S/(000) S/(000)
Venta de servicios
Deprodeca S.A.C., nota 16(a) 14,423 14,778
Agrolmos S.A. 8,430 8,035
Yura S.A. 6,314 7,569
Trupal S.A. 3,148 3,896
Pil Andina S.A. 2,358 2,165
Concretos Supermix S.A. 1,021 1,004
Cal & Cemento Sur S.A. 918 936
Casa Grande S.A.A. 885 1,340
Otros menores 6,363 6,585
_________ _________
49,849 52,317
_________ _________
Compra de bienes y servicios -

Trupal S.A. 80,514 85,478
Pil Andina S.A. 59,780 47,692
Coazcar del Per S.A. 29,216 9,669
Panificadora Gloria S.A. 28,312 -
Casa Grande S.A.A. 9,708 12,033
Compaa Regional de Lcteos Argentina S.A. 3,670 13,758
Cartavio S.A.A. 1,680 631
Ecolat Uruguay S.A. 14 34,216
Otros 5,078 3,519
_________ _________
545,817 480,630
_________ _________
Ingresos financieros -
Gloria Foods JORB S.A. 2,319 580
Racionalizacin Empresarial S.A. 1,328 517
Agroindustrial del Per S.A.C. 208 236
Otros 222 94
_________ _________
4,077 1,427
_________ _________
50
2016 2015
S/(000) S/(000)
Gastos financieros -
Logstica del Pacfico S.A.C. 156 364
Holding Alimentario del Per S.A. 48 50
Racionalizacin Empresarial S.A. 6 -
Coazucar del Per S.A. - 182
Gloria Foods JORB S.A. - 25
Otros 89 717
_________ _________
299 1,338
_________ _________
Prstamos recibidos -
Coazucar del Per S.A. 328 40,000
Casaracra S.A. - 466,030
Casa Grande S.A.A. - 70,000
Gloria Foods JORB S.A. - 13,514
Yura S.A. - 41
Otros 520 172
_________ _________
33,632 612,495
_________ _________
Prstamos otorgados -
Gloria Foods JORB S.A. 88,455 60,894
Coazcar del Per S.A. - 34,904
Otros 34,926 29,191
_________ _________
327,886 231,654
_________ _________
Amortizacin de prstamos recibidos -

Coazucar del Per S.A. - 40,000
Casaracra S.A. - 466,030
Casa Grande S.A.A. - 70,000
Gloria Foods JORB S.A. - 13,514
Yura S.A. - 41
Otros 1,231 243
_________ _________
33,658 626,575
_________ _________
51
2016 2015
S/(000) S/(000)
Cobro de prstamos otorgados -

Gloria Foods JORB S.A. 80,132 4,922
Coazcar del Per S.A. - 34,904
Otros 23,890 29,258
_________ _________
253,031 179,273
_________ _________
(i) Remuneracin al personal clave -

El personal clave incluye a los directores y personal gerencial. En el ao 2016 y 2015, la
remuneracin de los directores ascendi a (en miles) S/21,160 y (en miles) S/20,067 que
corresponde al 6 por ciento de la utilidad antes de impuestos de la Compaa, este porcentaje es
establecido por la Junta General de Accionistas. Asimismo, la remuneracin al personal gerencial
ascendi a (en miles) S/18,825 y (en miles) S/19,091 en los aos 2016 y 2015,
respectivamente. La Compaa no otorga beneficios de largo plazo a sus Directores ni a su
Gerencia clave.
(j) La Compaa efecta sus operaciones con empresas relacionadas bajo las mismas condiciones
que las efectuadas con terceros cuando hay transacciones similares en el mercado, por lo que, en
lo aplicable, no hay diferencias en las polticas de precios ni en la base de liquidacin de
impuestos. En relacin a las formas de pago, los mismos no difieren con polticas otorgadas a
terceros.
27. Administracin de riesgos financieros

Por la naturaleza de sus actividades, la Compaa est expuesta al riesgo de crdito, tasa de inters,
liquidez y tipo de cambio, los cuales son manejados a travs de un proceso de identificacin, medicin y
monitoreo continuo, con sujecin a los lmites de riesgo y otros controles. Este proceso de manejo de
riesgo es crtico para la rentabilidad continua de la Compaa y cada persona es responsable por las
exposiciones de riesgo relacionadas con sus responsabilidades.
El proceso independiente de control de riesgos no incluye riesgos de negocio como cambios en el medio
ambiente, tecnologa e industria, los cuales son monitoreados a travs del proceso de planificacin
estratgica de la Compaa.
(a) Estructura de gestin de riesgos -

La estructura de gestin de riesgos tiene como base al Directorio de la Compaa que es el
responsable final de identificar y controlar los riesgos; en coordinacin con otras reas como se
explica a continuacin:
(i) Directorio
El Directorio es el responsable del enfoque general para el manejo de riesgos. El Directorio
proporciona los principios para el manejo de riesgos, as como las polticas elaboradas
52
para reas especficas, como riesgo de tipo de cambio, riesgo de tasa de inters y riesgo
de crdito.
(ii) Direccin Corporativa de Finanzas

La Direccin Corporativa de Finanzas es responsable de manejar los activos y pasivos de
la Compaa y toda la estructura financiera. Principalmente es responsable del manejo de
los fondos y riesgos de liquidez de la Compaa; asumiendo los riesgos de liquidez y
cambio de moneda relacionados, segn las polticas y lmites actualmente vigentes.
(b) Mitigacin de riesgos -

Como parte del manejo total de riesgos, la Compaa usa instrumentos financieros para manejar
las exposiciones resultantes de cambios en las tasas de inters, moneda extranjera, riesgo de
capital y riesgos de crdito.
(c) Excesiva concentracin de riesgos -

Las concentraciones surgen cuando un nmero de contrapartes se dedican a actividades
comerciales similares, o tienen condiciones econmicas u otras similares. Las concentraciones
indican la relativa sensibilidad del rendimiento de la Compaa con las caractersticas que afectan
un sector en particular. Las concentraciones de riesgo crediticio identificadas son controladas y
monitoreadas continuamente.
Riesgo de mercado -
El riesgo de mercado es el riesgo de que el valor razonable de los flujos futuros de un instrumento
financiero flucte debido a cambios en los precios de mercado. En el caso de la Compaa, los
precios de mercado comprenden tres tipos de riesgo: el riesgo de tasa de inters, el riesgo de tipo
de cambio y el riesgo de precios.
(a) Riesgo de tasa de inters -

El riesgo de tasa de inters es el riesgo de que el valor razonable o flujos de caja futuros de un
instrumento financiero flucten debido a cambios en las tasas de inters de mercado. Las
exposiciones de la Compaa al riesgo de cambio en las tasas de inters se relacionan
principalmente con los depsitos a plazo y las obligaciones financieras con tasas de inters
flotante. La Compaa maneja su riesgo de tasa de inters mediante la obtencin de deudas con
tasa de inters fija.
(b) Riesgo de tipo de cambio -

El riesgo de tipo de cambio es el riesgo de que el valor razonable o flujos de caja futuros de un
instrumento financiero flucten debido a cambios en los tipos de cambio. La exposicin de la
Compaa a los tipos de cambio se relaciona principalmente a las actividades operativas de la
Compaa. La posicin corriente en moneda extranjera comprende los activos y pasivos que
estn expresados al tipo de cambio de la fecha del estado separado de situacin financiera.
Cualquier devaluacin/revaluacin de la moneda extranjera afectara el estado separado de
resultados integrales.
53
Las operaciones en moneda extranjera se efectan a los tipos de cambio del mercado libre
publicados por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP. Al 31 de diciembre de 2016, los
tipos de cambio promedio ponderado del mercado libre para las transacciones en dlares
estadounidenses fueron de S/3.352 para la compra y S/3.360 para la venta (S/3.408 para la
compra y S/3.413 para la venta al 31 de diciembre de 2015).
La Compaa factura la venta local de sus productos principalmente en soles. El riesgo de tipo de
cambio surge de las cuentas por cobrar por ventas al exterior, de los prstamos
otorgados/recibidos en dlares estadounidenses a/de entidades relacionadas y por las
transacciones pasivas y endeudamiento con ciertas entidades financieras que se mantienen en
esa moneda. La Compaa no utiliza instrumentos financieros derivados para cubrir su exposicin
al riesgo de tipo de cambio; sin embargo, tiene como objetivo mantener una posicin neta que
evite cualquier variacin significativa en el tipo de cambio.
Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, la Compaa presenta los siguientes activos y pasivos en

moneda extranjera, expresado en dlares estadounidenses:
2016 2015
US$(000) US$(000)
Activo
Efectivo y equivalente de efectivo 20 10,682
Cuentas por cobrar comerciales 22,832 21,657
Cuentas por cobrar a relacionadas 20,403 17,844
Otras cuentas por cobrar 3,521 5,317
____________ ____________
46,776 55,500
____________ ____________
Pasivo
Cuentas por pagar comerciales (26,899) (85,902)
Cuentas por pagar a relacionadas (7,731) (6,241)
Otras cuentas por pagar (7,476) (1,989)
____________ ____________
(42,106) (94,132)
____________ ____________
Posicin activa (pasiva), neta 4,670 (38,632)

____________ ____________
Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, la Compaa no tiene operaciones vigentes con productos

derivados para reducir o minimizar el riesgo de cambio. Al 31 de diciembre de 2016, la ganancia
por diferencia en cambio neta asciende a (en miles) S/2,241 (prdida neta ascendente a (en
miles) S/741 al 31 de diciembre de 2015), la cual se muestra en el rubro Diferencia de cambio,
neta del estado separado de resultados integrales.
El siguiente cuadro muestra el anlisis de sensibilidad de los dlares estadounidenses (la nica
moneda distinta a la funcional en que la Compaa tiene una exposicin significativa al 31 de
diciembre de 2016 y de 2015), en sus activos y pasivos monetarios y sus flujos de caja
estimados. El anlisis determina el efecto de una variacin razonablemente posible del tipo de
cambio del Sol, considerando las otras variables constantes en el estado separado de resultados
54
integrales despus del impuesto a las ganancias. Un monto negativo muestra una reduccin
potencial neta en el estado separado de resultados integrales, mientras que un monto positivo
refleja un incremento potencial neto.
Cambio en tasas
Anlisis de sensibilidad de cambio 2016 2015
% S/(000) S/(000)
Devaluacin -
Dlares 5 (551) 4,757
Dlares 10 (1,103) 9,513
Revaluacin -
Dlares 5 551 (4,757)
Dlares 10 1,103 (9,513)
La poltica de la Compaa es mantener financiamientos principalmente a tasas de inters fijas.
Al respecto, la Gerencia de la Compaa considera que el riesgo del valor razonable de tasas de
inters no es significativo debido a que las tasas de inters de sus contratos de financiamiento no
difieren significativamente de la tasa de inters de mercado que se encuentra disponible para la
Compaa para instrumentos financieros similares.
Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, el endeudamiento de corto y largo plazo es pactado a

tasas fijas y en moneda nacional, que representa el 100 por ciento del total de la deuda
financiera.
(c) Riesgo de precios -

La Compaa no est expuesta al riesgo de mercado que surge de sus inversiones en
instrumentos de patrimonio. Estas inversiones son realizadas ntegramente en entidades no
cotizadas y son mantenidas con fines estratgicos ms que con propsitos de negociacin en el
mercado.
La Compaa est expuesta a riesgos comerciales provenientes de cambios en los precios de

materias primas necesarias para la produccin, los mismos que son cubiertos a travs de
negociaciones corporativas del Grupo econmico al cual pertenece con los proveedores
correspondientes.
Riesgo de crdito -
El riesgo de crdito de la Compaa se origina en el efectivo y depsitos en bancos e instituciones
financieras, as como de la exposicin al crdito de los clientes, que incluye principalmente los saldos
pendientes de las cuentas por cobrar comerciales y a entidades relacionadas.
El rea de crditos y cobranzas evala la calidad crediticia de los clientes, tomando en consideracin su
posicin financiera, la experiencia pasada y otros factores, se establecen lmites de crdito individuales
sobre la base de las calificaciones internas. El uso de los lmites de crdito se monitorea con regularidad.
55
La Gerencia considera que la Compaa no tiene riesgo de crdito significativo sobre las cuentas por
cobrar comerciales y a entidades relacionadas debido a la poltica de gestin de cobranzas, no
habindose presentado problemas significativos de riesgo crediticio.
La Compaa coloca sus excedentes de liquidez en instituciones financieras de prestigio, establece

polticas de crdito conservadoras y evala constantemente las condiciones existentes en el mercado en
el que opera. En consecuencia, la Compaa no prev prdidas significativas que surjan de este riesgo.
Los riesgos de concentracin de crdito pueden surgir de las colocaciones de excedentes de liquidez;
para tal fin, la Compaa tiene como poltica distribuir sus depsitos entre diferentes instituciones
financieras al finalizar las operaciones diarias.
Durante los aos terminados al 31 de diciembre de 2016 y de 2015 la Compaa no mantuvo

concentraciones de riesgo de crdito significativo con respecto al monto de sus activos monetarios
brutos.
Riesgo de liquidez -
La Gerencia tiene la responsabilidad principal de la administracin del riesgo de liquidez, la cual ha
establecido polticas y procedimientos en cuanto al endeudamiento a corto, mediano y largo plazo. La
Compaa administra el riesgo de liquidez mediante el monitoreo de flujos de efectivo y los vencimientos
de sus activos y pasivos financieros.
El siguiente cuadro muestra el vencimiento de las obligaciones contradas por la Compaa a la fecha del
estado separado de situacin financiera y los importes a desembolsar a su vencimiento, en base a los
pagos no descontados que se realizarn:
_________________________________________________________________
De 1 a 12 De 1 a 2 Ms de
Total
meses aos 2 aos
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Pasivos financieros -
Pasivos financieros 241,845 374,039 501,022 1,116,906
Cuentas por pagar comerciales 223,977 2,280 - 226,257
Otros pasivos 242,538 - - 242,538
_________ _________ _________ __________
Total 708,360 376,319 501,022 1,585,701
_________ _________ _________ __________
__________________________________________________________________
De 1 a 12 De 1 a 2 Ms de
Total
meses aos 2 aos
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Pasivos financieros -
Pasivos financieros 113,985 174,950 539,368 828,303
Cuentas por pagar comerciales 449,116 5,403 - 454,519
Otros pasivos 195,468 - - 195,468
_________ _________ _________ __________
Total 758,569 180,353 539,368 1,478,290
_________ _________ _________ __________
56
La Gerencia administra el riesgo asociado con los importes incluidos en cada una de las categoras
mencionadas anteriormente; la Compaa mantiene lneas de crdito en bancos locales, as como
tambin solventa su capital de trabajo con los flujos de efectivo proveniente de sus actividades de
operacin, financiamiento y de inversin.
Riesgo de gestin de capital -

La Compaa gestiona activamente una base de capital con el fin de cubrir los riesgos inherentes a sus
actividades. La adecuacin de capital de la Compaa es controlada usando, entre otras medidas, ratios
establecidos por el Directorio y la Gerencia.
Los objetivos de la Compaa cuando maneja capital, que es un concepto ms amplio que el Patrimonio
neto que se muestra en el estado separado de situacin financiera son: (i) salvaguardar la capacidad de
la Compaa para continuar operando de manera que contine brindando retornos a los accionistas y
beneficios a los otros participantes; y (ii) mantener una fuerte base de capital para apoyar el desarrollo
de sus actividades. Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, no han existido cambios en las actividades y
polticas de manejo de capital en la Compaa.
2016 2015
S/(000) S/(000)
Pasivos financieros 835,345 752,202

Cuentas por pagar comerciales 226,257 454,519
Cuentas por pagar a relacionadas 81,832 65,707
Otros pasivos 291,410 219,041
Menos Efectivo y equivalente de efectivo (49,342) (56,172)
____________ ____________
Deuda neta 1,385,502 1,435,297
____________ ____________
Patrimonio 1,596,562 1,601,004
____________ ____________
Capital y deuda neta 2,982,064 3,036,301

____________ ____________
ndice de apalancamiento 0.46 0.47
28. Informacin por segmentos

El rgano encargado de la toma de decisiones operativas, quien es responsable de asignar los recursos y
evaluar el rendimiento de las lneas de produccin, ha sido identificado como el Directorio, encargado de
la toma de decisiones estratgicas. La Gerencia ha determinado las lneas de produccin sobre la base
de los informes revisados por el Directorio.
El Directorio considera el negocio desde una perspectiva por lnea de productos: Leche (leche
evaporada, fresca Ultra Heat Treated-UHT, condensada), derivados (yogures, quesos, mantequilla entre
otros), jugos y refrescos (bebidas no carbonatadas) y otras mercaderas (mermeladas, conservas de
pescado, panetones, entre otros), siendo las principales lneas la de leche y los derivados lcteos, que
representan el 87 por ciento de los ingresos; el resto de lneas de producto no supera, individualmente
el 10 por ciento del total de ingresos o utilidades, por lo que no constituyen segmentos reportables.
57
Es importante mencionar, que si bien la Compaa distingue y evala el negocio por lneas de producto,
ciertos activos operativos se identifican con la produccin destinada a una u otra lnea especficamente,
dada las caractersticas de los procesos y productos y la comercializacin de stos, siendo el objetivo
primario el satisfacer adecuadamente el mercado de alimentos. De esta forma, los registros contables
de los rubros constituidos principalmente por plantas industriales, maquinarias, equipos de produccin y
otros, que son utilizados para el proceso productivo, en ciertos casos pueden ser asignados a una lnea
de producto particular, pero no pueden ser diferenciados por segmentos.
Por lo anterior, los activos fijos netos, bsicamente maquinaria y equipo, identificados al 31 de
diciembre de 2016 y de 2015, y asignados a las lneas de producto de leche y derivados se detallan a
continuacin:
2016 2015
S/(000) S/(000)
Leche 146,199 108,012
Derivados lcteos 258,369 235,212
Activos de uso comn 223,078 195,065
___________ ___________
Total 627,646 538,289

___________ ___________
29. Valor razonable

La Compaa no mantiene activos y pasivos financieros medidos a su valor razonable. A continuacin se
presentan los instrumentos financieros que se llevan al costo amortizado y su valor razonable estimado
para divulgarlo en esta nota, as como el nivel de jerarqua de valor razonable se describe a
continuacin:
Nivel 1
- El efectivo y equivalentes de efectivo, no representan un riesgo de crdito ni de tasa de inters
significativo; por lo tanto, sus valores en libros se aproximan a sus valores razonables.
- Las cuentas por cobrar comerciales, otras cuentas por cobrar y cuentas por cobrar a
relacionadas debido a que se encuentran netas de su estimacin para incobrabilidad y,
principalmente, tienen vencimientos corrientes, la Gerencia ha considerado que su valor
razonable no es significativamente diferente a su valor en libros.
- Las cuentas por pagar comerciales, otras cuentas por pagar y cuentas por pagar a relacionadas,
debido a su vencimiento corriente, la Gerencia de la Compaa estima que su saldo contable se
aproxima a su valor razonable.
Nivel 2
- Para las obligaciones financieras y otros pasivos financieros se ha determinado sus valores
razonables comparando las tasas de inters pactadas en el momento de su reconocimiento inicial
con las tasas de mercado actuales, ver nota 11(e).
58
Nivel 3
- Propiedades de inversin, cuyos valores razonables fueron determinados utilizando tasaciones
de un perito valuador autorizado.
30. Eventos posteriores

Entre el 1 de enero de 2017 y la fecha de emisin de los presentes estados financieros separados (27 de
enero de 2017), no han ocurrido hechos posteriores significativos de carcter financiero-contable que
puedan afectar la interpretacin de los presentes estados financieros separados.
59
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Estados financieros separados al 31 de diciembre de 2016 y de

Estados financieros separados al 31 de diciembre de 2016 y de 2015

Dictamen de los auditores independientes

Estados financieros separados

Estado separado de situacin financiera

Dictamen de los auditores independientes

A los Accionistas y Directores de Gloria S.A.

Responsabilidad de la Gerencia con respecto a los estados financieros separados

2. La Gerencia es responsable de la preparacin y presentacin razonable de estos estados

Responsabilidad del Auditor

4. Una auditora comprende la aplicacin de procedimientos para obtener evidencia de auditoria

Inscrita en la partida 11396556 del Registro de Personas Jurdicas de Lima y Callao

Estado separado de situacin financiera

Nota 2016 2015 Notas 2016 2015

Inversiones en subsidiarias y asociadas 2.2(f) y 7 174,842 163,636 Patrimonio 15

Total activo 3,127,041 3,177,595 Total pasivo y patrimonio 3,127,041 3,177,595

Estado separado de resultados integrales

Nota 2016 2015

Ventas netas de bienes y servicios 2.2(o) y 16 3,534,533 3,519,762

Otros ingresos operativos 2.2 (o) y 21 29,666 25,640

Ingresos financieros 2.2 (o) 4,669 2,412

Gasto por impuesto a las ganancias 2.2(m) y 14(b) (115,446) (100,363)

Otros resultados integrales - -

Total resultados integrales 216,058 214,014

Utilidad neta bsica y diluida por accin comn y de

Nmero de acciones en circulacin (en miles) 2.2(t) y 25 421,619 421,619

Estado separado de cambios en el patrimonio

Capital Acciones de Otras reservas de Resultados

Saldos al 1 de enero de 2015 382,502 39,117 76,441 1,045,800 1,543,860

Distribucin de dividendos, notas 2.2(l) y 15(d) - - - (156,870) (156,870)

Distribucin de dividendos, notas 2.2(l) y 15(d) - - - (220,500) (220,500)

Saldos al 31 de diciembre de 2016 382,502 39,117 76,500 1,098,443 1,596,562

Estado separado de flujos de efectivo

Nota 2016 2015

Transacciones que no representan flujos de efectivo

Notas a los estados financieros separados

1. Identificacin y actividad econmica

Los estados financieros separados al y por el ao terminado el 31 de diciembre de 2015 fueron

(b) Actividad econmica

Hasta el 31 de agosto de 2016, la distribucin de los productos de la Compaa en Lima, se

La Compaa forma parte de un grupo econmico compuesto por ms de 50 empresas, el mismo

Para el desarrollo de sus operaciones, la Compaa ha realizado inversiones en acciones en otras

(c) Reorganizaciones societarias-

(c.2) Escisin del bloque patrimonial a Agropecuaria Chachani S.A.C.

La Compaa recibi 31,316,470 acciones, a un valor nominal de S/1.00 por el bloque

Maquinarias, equipos y muebles 16,159

Pasivos corrientes (101)

(c.3) Fusin de Larrea Tres S.A.C.

En este proceso de fusin se gener los siguientes efectos:

2. Resumen de principios y prcticas contables significativas

2.1. Bases de preparacin

En la preparacin y presentacin de los estados financieros separados al y por los aos

2.2. Resumen de polticas contables significativas

(a) Instrumentos financieros: reconocimiento inicial y medicin posterior

Todos los activos financieros se reconocen inicialmente por su valor razonable

El costo amortizado se calcula tomando en cuenta cualquier descuento o prima de

En este caso, la Compaa, reconocer el activo transferido en la medida de su

(a.2) Deterioro de los activos financieros

La Compaa determina el deterioro de sus activos financieros mediante la

(a.3) Pasivos financieros

Todos los pasivos financieros se reconocen inicialmente por su valor razonable y,

El costo amortizado se calcula tomando en cuenta cualquier descuento o prima en