FINANZAS CORPORATIVAS I

JUAN DAVID ROS CISNEROS

JUAN CAMILO MARIO RUIZ
UNIVERSIDAD DEL ROSARIO
TALLER: Anlisis de Endeudamiento
1. Claramente la informacin proporcionada se queda corta para realizar el
anlisis de si la empresa puede o no tomar la deuda, aparentemente la empresa
est en capacidad de tomarlo ya que el prstamo representa el 11% del valor de
los activos de la empresa, y esta puede responder hasta por el 40% de tal manera
la empresa si est en capacidad de tomar esta deuda.
2. Si una empresa desea tomar deudas debe analizar variables importantes para
ver qu tan factible es el pago de esta, y que tan necesaria es la deuda, dichas
variables son el costo y plazo de la deuda: debe ser una deuda de un valor no muy
grande, que la empresa est en capacidad de poder atender al servicio de la ella y
no de quedar colgada en el intento. La palanca de crecimiento la cual est dada
por el margen EBITDA y la productividad del capital de trabajo, esta debe ser para
la empresa de una valor alto por lo menos de 1 lo que se traduce en mayor
capacidad de endeudamiento y mayor reparto de utilidades. El flujo de caja libre lo
cual segn el autor es lo que queda disponible para pagar la deuda. Y finalmente
la poltica de reparto de utilidades. La empresa para adquirir la deuda debe
analizar primero esto antes de tomarla.
3. La relacin que existe entre el endeudamiento y la rentabilidad est dada por la
administracin de la empresa, ya que un endeudamiento correcto y administrado
de la mejor manera puede llevar a la empresa a alcanzar mayores rentabilidades
pero un endeudamiento mal hecho puede ocasionar que la empresa este en
incapacidad de atender al servicio de la deuda lo cual puede ocasionar
disminucin en la rentabilidad e incluso que la empresa quiebre.
La relacin entre endeudamiento y lquidez es parecida a la ya mencionada con la
rentabilidad, es decir que si el endeudamiento es bueno la empresa generar
mayor flujo de caja lo que se reflejar en la liquidez, pero si la empresa toma una
deuda mala puede ocasionar problemas de liquidez en la empresa.
4. Porque una mayor PKT demuestra que la empresa necesita congelar ms
dinero para que esta pueda seguir operando, al ser la PKT mayor que el margen
EBITDA se deduce que la empresa est teniendo problemas financieros al interior
de la compaa lo que se traduce en la necesidad de adquirir ms deuda para
remediarlo es decir aumentar el nivel de endeudamiento de la empresa.
5. S, ya que la existencia de Pymes genera que se cambien las reglas de juego,
estas pequeas empresas que apenas acaban de emprender seguramente no
empiezan con la misma fuerza que las empresas ya posicionadas tienen, una
empresa pequea empieza con rentabilidades esperadas bajas mientras inicia en
el mercado, mientras crece, es por ello que si consideramos que un empresario
(pequeo o de un emprendimiento reciente) est dispuesto a fijar una tasa de
rentabilidad esperada sobre su inversin, inferior a la tasa de inters de colocacin
del mercado.
6. Una empresa con una PDC favorable genera caja envs de demandarla lo que
se refleja en una mayor capacidad de endeudamiento y de reparticin de
utilidades. El flujo de caja libre de una empresa ayuda a pagar la deuda financiera
de esta, esta capacidad de FCL est afectada por la PKT y por el margen EBITDA
lo que se traduce en PDC, siendo as se afirma de nuevo que una mayor PDC
ayuda a la capacidad de endeudamiento de la empresa. Si tenemos dos empresas
A y B la primera con una PDC de 0.45 y la segunda con una PDC de 1.23 nos dice
que la empresa A nisiquiera esta en capacidad de crecer a el tamao que
actualmente est, mientras que la empresa B si est en esa capacidad de hacerlo,
debe traducirse tambin que la empresa B cuenta con un EBITDA alto y con una
PKT menor a este, lo cual le da al inversionista que la empresa B es mejor para
invertir y que la empresa B est en mejor capacidad de tomar deuda ya que tiene
mayor facilidad de atender a el servicio de esta.
7. El indicador EBITDA/intereses permite a la empresa medir la capacidad del
pago de los intereses a partir del flujo de caja generado por el EBITDA. Una
entidad financiera que solo analice el indicador de cobertura de intereses
EBITDA/Intereses est dejando por fuera demasiadas variables para analizar la
capacidad de endeudamiento de la empresa a la que le va a prestar el dinero, ya
que una empresa puede tener un buen EBITDA y a pesar de eso estar en una
situacin financiera crtica. Por ejemplo una empresa pequea con un EBITDA de
1000 millones de pesos que va a tomar un prstamo por un valor de 10 millones
de pesos y unos intereses de 1 milln de pesos efectivo anual. La empresa por lo
que se puede ver est en completa capacidad de responder financieramente a esa
deuda, pero si dicha empresa presenta pasivos totales a 3000 millones de pesos,
una PKT alta, adems de esto est teniendo un problema grave de ventas las
cuales han disminuido en un 37.5% a comparacin del anterior ao y que presenta
una PDC inferior a 1, nos da a entender que la empresa muy probablemente no
est en capacidad de asumir esa deuda. Es por ello que este indicador es muy
general y no analiza todas las variables verdaderamente importantes.