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Aula 06

Relaes Internacionais p/ AFC/CGU - Preveno da Corrupo e Ouvidoria

Professor: Ricardo Vale


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AULA 06: SISTEMA FINANCEIRO
INTERNACIONAL

SUMRIO PGINA
1-Palavras Iniciais 1
2- Evoluo do Sistema Financeiro Internacional 2 40
3- Sistema Financeiro Internacional 40 51
4- Lista de Questes e Gabarito 52 64

Ol, amigos, tudo bem?

Na aula de hoje estudaremos sobre o sistema financeiro


internacional. bom ficarmos atentos, pois esses assuntos no so fceis.
Alm disso, a ESAF gosta de cobr-los em prova!

Uma boa aula a todos!

Forte abrao,

Ricardo Vale

ricardovale@estrategiaconcursos.com.br

http://www.facebook.com/rvale01

O segredo do sucesso a constncia no objetivo!

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1 EVOLUO DO SISTEMA FINANCEIRO INTERNACIONAL:

1.1-Introduo:

As relaes econmicas internacionais caracterizam-se pela


complexidade e pela interao cada vez maior entre os pases, materializada
pelo aumento dos fluxos de comrcio de bens e servios, de moeda e de
investimentos internacionais. Um elemento essencial nesse cenrio o estudo
da moeda e da determinao da taxa de cmbio, assuntos dos quais se
ocupa a economia internacional.

Nos primrdios da histria da humanidade, em comunidades bem


primitivas, o comrcio era realizado com base em trocas de mercadorias
(escambo). Suponha que voc (leitor) fosse produtor de laranjas e eu
(Ricardo) tivesse algumas vacas que produzissem leite. Voc j ficou cansado
de beber suco de laranja e eu, de beber leite. Ns chegaramos, ento,
concluso de que seria interessante trocarmos leite por laranjas. Os dois
passaramos a beber suco de laranja e leite, sem enjoar de nenhum deles!

Mas a que vem a pergunta: e se eu no quiser suas laranjas? Ao


invs das laranjas, eu posso querer arroz... Nesse caso, no sistema de trocas
em vigor, voc ter que achar algum que queira trocar arroz por laranjas e,
em seguida, trocar esse arroz comigo. Que confuso, no mesmo?
Complicado!

Percebeu-se que esse sistema de trocas no dava muito certo...


Foi a que surgiu a moeda! As moedas de ouro e prata foram as que deram
mais certo, uma vez que eram transportadas facilmente e, alm disso,
demoravam muito para se deteriorar. Com o passar do tempo, todavia, os
indivduos perceberam que seria muito mais cmodo se deixassem essas
moedas guardadas em um banco e recebessem em troca comprovantes de
depsito. Surgiram, assim, as primeiras cdulas (notas bancrias).

Pode-se afirmar, portanto, que a moeda foi sofrendo um contnuo


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processo de desmaterializao, passando de moeda-mercadoria para


moeda metlica e, por fim, para moeda-papel.1 A moeda possui trs funes
essenciais: i) meio de troca (funciona como um meio de pagamento de
aceitao generalizada); ii) unidade de conta (os valores dos bens e servios
so expressos em termos de quantidades de moeda); iii) reserva de valor (
considerada um ativo, ou seja, possuir valor no futuro).

Uma das grandes peculiaridades da economia internacional e que a


torna diferente dos demais ramos da economia que cada pas possui sua
prpria moeda. E cada moeda dessas possui um valor, comparativamente s
outras moedas. O valor (preo) da moeda de um pas em termos da moeda de

1
RATTI, Bruno. Comrcio Internacional e Cmbio. So Paulo: Aduaneiras, 2009. pp. 19-21

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outro pas o que chamamos de taxa de cmbio, que possui influncia
marcante no fluxo do comrcio internacional e de investimentos estrangeiros.

Quer um exemplo? Uma das questes mais comentadas hoje em dia


diz respeito China, que mantm sua moeda artificialmente desvalorizada, o
que permite que seus produtos se tornem mais competitivos no mercado
internacional. preciso termos isso em mente: a desvalorizao cambial
reduz os preos das exportaes, enquanto a valorizao cambial reduz
os preos das importaes.

Com efeito, os pases podem utilizar suas polticas monetrias e


cambiais como forma de alterar os nveis de produo e emprego em suas
economias. No entanto, devido interdependncia caracterstica da economia
internacional, se um pas modifica sua taxa de cmbio, isso ir implicar
automaticamente em uma mudana oposta nas taxas de cmbio dos
outros pases. Se, por exemplo, os EUA desvalorizam o dlar, isso representa
uma valorizao do real (sero necessrio menos reais para comprar um
dlar!) Isso dificulta (e muito!) a ao dos formuladores de polticas
econmicas, que est sempre condicionada s polticas econmicas dos outros
pases.2

Mas e a? Como promover estabilidade nas trocas internacionais se os


pases podem, via alterao de taxa de cmbio, influenciar seus preos de
exportao e sua competitividade?

necessrio um conjunto de regras que regulamentem as questes


monetrias... A partir da que surge o sistema monetrio internacional!

Segundo Renato Baumann, sistema monetrio internacional o


conjunto de regras e convenes que regem as relaes financeiras entre os
pases. Trata-se de uma arquitetura institucional que regulamenta as relaes
entre as diferentes economias, promovendo a cooperao em matria
monetria. 3
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H, fundamentalmente, 2 (dois) aspectos em um sistema


monetrio: i) a converso de uma moeda em outra; ii) o padro monetrio
adotado (natureza dos ativos).

2
KRUGMAN, Paul; OBSTFELD, Maurice. Economia Internacional: teoria e poltica. 8
edio, So Paulo: Pearson Prentice Hall. 2010, pp.381-382
3
! BAUMAN, Renato; CANUTO, Otaviano; GONALVES, Reinaldo. Economia Internacional
Teoria e Experincia brasileira. Editora Campus Elsevier, Rio de Janeiro: 2004, pp. 363
364!

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O primeiro aspecto diz respeito forma pelas quais se determina o
preo relativo de uma moeda em relao outra, isto , forma pela
qual determinada a taxa de cmbio. Nesse sentido, podemos ter4:

- Taxas fixas: mantm-se invariveis por determinao do governo


ou em virtude de operaes de compra e venda realizadas pelas autoridades
monetrias com o objetivo de ajustar as taxas cambiais.

- Taxas variveis: Podem ser flexveis, flutuantes ou, ainda,


obedecer ao regime de flutuao suja. So flexveis aquelas que, de tempos
em tempos, so reajustadas pelas autoridades monetrias (sistema conhecido
por crawling peg). So flutuantes, por sua vez, as taxas cambiais livremente
determinadas pelo mercado. Por fim, a flutuao suja (dirty floating) um
sistema no qual as taxas de cmbio flutuam apenas dentro de intervalos
determinados pelo governo.

Durante a maior parte do sculo XX, os pases se utilizaram de um


sistema de taxas cambiais determinadas pelos governos (taxas fixas), ao invs
de um sistema de taxas cambiais determinadas pelo prprio mercado.
Atualmente, os pases industrializados usam o sistema de flutuao suja
(dirty floating), no qual as taxas de cmbio flutuam dentro de certos
intervalos, havendo pequena interveno governamental. Entretanto, ainda
existem pases que usam taxas de cmbio fixadas pelo governo. Entendido at
aqui?

O segundo aspecto (padro monetrio adotado) diz respeito


natureza dos ativos utilizados como reserva monetria. Esses ativos
podero ser reservas em espcie (como o ouro, por exemplo) ou reservas
fiducirias (baseadas na confiana outorgada pelos agentes econmicos).

Mas qual seria o objetivo de um sistema monetrio internacional? O


que vem a ser um sistema monetrio eficiente?

O objetivo do sistema monetrio internacional proporcionar


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estabilidade s relaes econmicas internacionais, maximizando os


ganhos do comrcio e os benefcios advindos dos movimentos de capital. Com
efeito, a existncia de um instrumento monetrio aceitvel como meio de
pagamento e unidade de conta um pr-requisito para a existncia do
comrcio internacional.5 Vejamos, a seguir, como o sistema monetrio
evoluiu, comeando pelo padro-ouro e chegando at os dias de hoje.

4
!RATTI, Bruno. Comrcio Internacional e Cmbio. So Paulo: Aduaneiras, 2009. pp. 132-
133!
5
! BAUMAN, Renato; CANUTO, Otaviano; GONALVES, Reinaldo. Economia Internacional
Teoria e Experincia brasileira. Editora Campus Elsevier, Rio de Janeiro: 2004, pp. 363
364!

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1.2- O Padro-Ouro:

O padro-ouro (gold standard) foi o sistema monetrio internacional


existente entre os anos de 1873 1914. Ele se caracterizou pelo fato de que
cada pas fixava o preo de sua moeda em relao ao ouro, isto ,
determinava sua taxa de cmbio com base no ouro. Por exemplo, os EUA
determinavam que cada ona de ouro6 valeria US$ 30,00.

Sob a gide desse regime, cada pas estabelecia sua oferta


monetria de acordo com a quantidade de ouro que tivesse disponvel.
Em outras palavras, um pas somente poderia emitir uma quantidade de
moeda equivalente s reservas de ouro que possusse (moedas lastreadas em
ouro). Tratava-se, portanto, de um sistema em que havia plena
conversibilidade das moedas nacionais em ouro. A quantidade de moeda em
circulao estava atrelada ao estoque de ouro do pas. Destaque-se que, ao
atrelar suas moedas ao ouro, as reservas internacionais dos pases
passam a ser em ouro.

No padro-ouro, as taxas cambiais eram fixas, variando apenas


entre os chamados gold-points. Mas o que so esses gold-points?

Imaginemos duas moedas (o dlar e a libra esterlina) e considere que


a paridade entre elas de 1 libra = 3,00 dlares. Agora suponha que a
demanda por libra esterlinas nos EUA fosse maior do que sua oferta. Nesse
caso, o valor da libra esterlina nos EUA iria aumentar acima da paridade
(acima de US$3,00).

Agora vamos pensar! O que valer mais a pena para um americano


com uma dvida na Inglaterra? Comprar libras esterlinas por um valor superior
a US$ 3,00 ou mandar ouro (que pode ser convertido em libras) diretamente
pra Inglaterra.

Depende... O envio de ouro para a Inglaterra estar sujeito ao


pagamento de despesas com transporte, embalagem, etc. Vamos supor que,
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no exemplo, o custo para enviar ouro equivalente a 1 libra diretamente


Inglaterra fosse US$ 0,10. Nesse caso, o gold-point da sada do ouro dos
EUA seria aquele em que 1 libra = US$ 3,10. Isso porque se a libra estiver
valendo mais do que US$ 3,10 compensa mais mandar ouro para o
exterior do que trocar libras por dlares.

Consideremos agora a situao inversa! Imagine que a oferta de


libras esterlinas nos EUA maior do que sua demanda. Da resulta que o valor
da libra esterlina seria inferior paridade (inferior a US$3,00). Se a libra
esterlina estiver valendo menos do que US$ 2,90, vai comear a entrar ouro
nos EUA. Isso porque ser vantajoso para aqueles que possuem libras

6
A ona troy de ouro pesa cerca de 31,10 g.

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depositadas em bancos na Inglaterra, convert-las em ouro e transportar esse
ouro aos EUA (mesmo pagando US$ 0,10 por libra). Nesse caso, o gold-
point de entrada do ouro nos EUA ser aquele em que 1 libra=US$2,90.
Isso porque se a libra estiver valendo menos do que US$2,90 compensa
mais mandar ouro para os EUA do que trocar libras por dlares.

Pode-se afirmar, portanto, com base nesse exemplo, que a taxa


cambial, no padro-ouro, era determinada pela oferta e demanda de
divisas dentro dos limites estabelecidos pelos gold-points em relao
ao par metlico. Veja s:

1) Cada moeda tinha seu valor fixado em termos de ouro.

2) Se cada moeda tinha seu valor determinado em termos de ouro,


era possvel estabelecer uma equivalncia entre essas moedas. Essa
equivalncia o par metlico. Suponha, por exemplo, que 1 ona de ouro
valesse 35 dlares ou 70 libras. Assim, o par metlico seria 1 dlar = 2 libras.

3) A taxa de cmbio era determinada pela oferta e demanda de


divisas. No entanto, a variao somente ocorria nos intervalos delimitados
pelos gold-points de entrada e de sada de ouro.

Outra caracterstica do padro-ouro foi a liberdade para o


movimento internacional de ouro, o que permitia a entrada e sada de ouro
em cada pas. Cabe destacar aqui a existncia de um mecanismo de
ajustamento automtico dos desequilbrios no Balano de Pagamentos,
o qual est baseado na Teoria Quantitativa da Moeda: o mecanismo Fluxo-
Espcie-Preo.

Como que funcionava esse ajuste automtico do Balano de


Pagamentos?

No difcil! Em primeiro lugar, preciso saber que, pela Teoria


Quantitativa da Moeda, quanto maior for a quantidade de moeda em
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circulao em uma economia, maior ser tambm o nvel de preos


(inflao). Com base nessa ideia, pode-se afirmar que se houver um ingresso
de moeda no pas A (supervit nas transaes correntes superior ao dficit na
conta financeira exclusive reservas internacionais), haver elevao dos preos
internos do pas A. Esse pas, ento, perder competitividade no mercado
internacional (uma vez que seus produtos esto mais caros, o que ir gerar
reduo da demanda!). Essa alterao na demanda ir reduzir os supervits
em transaes correntes do pas A, o que ir levar a um equilbrio no Balano
de Pagamentos entre todos os pases. Como se percebe, para David Hume,
dficits e supervits no Balano de Pagamentos so automaticamente
corrigidos pelo mercado. Nesse contexto, percebe-se que os movimentos
internacionais de capitais tinham importncia essencial no funcionamento do
sistema.

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So apontadas como vantagens do padro-ouro as seguintes:
tendncia estabilizao de preos nos pases participantes do
sistema; manuteno de taxas cambiais consideravelmente constantes
(taxas cambiais flutuavam apenas entre os gold-points); possibilidade de
equilbrio nas contas externas dos pases sem interveno estatal
significativa (ajuste automtico do Balano de Pagamentos) e; liquidez
internacional proporcionada pelo sistema.7 Com base nessas vantagens,
pode-se afirmar que a existncia do padro-ouro marcou um perodo de
relativa estabilidade nas relaes comerciais internacionais.

Durante o perodo do padro-ouro, a Inglaterra possua a


hegemonia internacional, motivo pelo qual o padro-ouro tambm
conhecido por padro ouro-libra. Com efeito, o padro-ouro surgiu na
Inglaterra e, medida que esse pas foi se tornando a principal potncia
econmica, os pases que com ela mantinham relaes foram aderindo a esse
padro. Em virtude de sua hegemonia, a Inglaterra ditava as regras do
padro-ouro internacional.

Durante o padro-ouro, percebe-se a existncia de forte cooperao


monetria entre os pases, uma vez que todos mantinham o valor de sua
moeda fixo em termos de ouro. Pode-se dizer que havia uma convergncia
de interesse entre os pases, que se beneficiavam da estabilidade que o
padro-ouro conferia s trocas internacionais.

Diversas crticas so feitas ao padro-ouro, dentre as quais citamos89:

a) Nem sempre havia uma relao fixa entre a emisso de


moeda e a disponibilidade de ouro. Muitas vezes, as emisses eram
superiores ao lastro (os pases adotavam uma regra de proporcionalidade). Ex:
se o pas possui x unidades de ouro, ele emite, em moeda, o equivalente a
1,2 x. Ressalte-se que isso no era o que pregava o padro-ouro.

b) O mecanismo de ajuste automtico do BP nem sempre


perfeito. Como exemplo, destaca-se o fato de que, em muitos pases, h leis
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que impedem a reduo salarial. Isso evita que os preos se reduzam.

c) O padro-ouro foi mais benfico para os pases


industrializados. Nos pases no-industrializados observou-se, no perodo,
grandes variaes nas taxas cambiais.

7
! BAUMAN, Renato; CANUTO, Otaviano; GONALVES, Reinaldo. Economia Internacional
Teoria e Experincia brasileira. Editora Campus Elsevier, Rio de Janeiro: 2004, pp. 368
369!
8
! BAUMAN, Renato; CANUTO, Otaviano; GONALVES, Reinaldo. Economia Internacional
Teoria e Experincia brasileira. Editora Campus Elsevier, Rio de Janeiro: 2004, pp. 368
369!
9
! KRUGMAN, Paul; OBSTFELD, Maurice. Economia Internacional: teoria e poltica. 8
edio, So Paulo: Pearson Prentice Hall. 2010, pp. 367!

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d) Na poca do padro-ouro, ocorreram fortes variaes no nvel
de preos em virtude de mudanas no preo relativo de ouro. Com
efeito, a descoberta de novas reservas de ouro provocava uma desvalorizao
no preo do ouro relativamente s moedas nacionais.

e) As reservas internacionais dos pases no podem ser aumentadas


medida que a economia cresce, uma vez que os estoques de ouro so
limitados. A nica possibilidade de aumento das reservas dos Bancos Centrais
seria por meio da descoberta de novas minas de ouro.

f) Os pases dotados de grandes reservas de ouro possuam,


poca do padro-ouro, a capacidade de influenciar a economia mundial, por
meio da venda de ouro diretamente no mercado.

Com a ecloso da Primeira Guerra Mundial em 1914, o padro-ouro


foi suspenso. Nada mais natural, pois em perodo de guerra ningum confia
no lastro de uma moeda; todos preferem, ao contrrio, manter a posse do
ouro.

Vejamos como esses assuntos j foram cobrados em prova!

1. (CESPE/INMETRO-2009) Sob o regime do padro ouro, a


quantidade de ouro de que dispunha um pas representava tambm a
base de sua oferta monetria, uma vez que o valor da moeda estava
diretamente atrelado a uma quantidade daquele metal, o que
propiciava a conversibilidade das moedas e um mecanismo para a
correo de desequilbrios do balano de pagamentos.
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Comentrios:

No padro-ouro, a oferta monetria de um pas estava diretamente


relacionada quantidade de ouro de que ele dispunha. Cada pas fixava o valor
de sua moeda em relao ao ouro, o que permitia a plena conversibilidade das
moedas. Destaque-se, ainda, que o padro-ouro contava com um mecanismo
de ajuste automtico de desequilbrios nas contas externas, o qual se baseava
nas idias de David Hume. Questo correta.

2. (AFRF-2003) O Padro-ouro teve vigncia, grosso modo, entre o


ltimo quarto do sculo XIX e a Primeira Guerra Mundial. Alm de
favorecer a expanso das trocas internacionais, ao reforar a
convergncia de expectativas acerca do valor relativo das moedas,

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esse mecanismo se caracterizou por acentuar a competio entre os
governos, na medida em que suas reservas internacionais precisavam
converter-se em ouro e a relativa escassez do metal obrigava a
sucessivas desvalorizaes, que sempre privilegiavam pases como a
Gr-Bretanha e a Frana.

Comentrios:

O padro-ouro vigorou no perodo entre o ltimo quarto do sculo XX


e a Primeira Guerra Mundial, quando foi suspenso. Ao contrrio do que afirma
a questo, o padro-ouro caracterizou-se por um perodo de estabilidade nas
relaes comerciais internacionais (e no de acirramento da competio!).
Questo errada.

3. (INMETRO 2007)- Consistente com as hipteses da teoria


quantitativa da moeda, no padro-ouro, dficits comerciais so
corrigidos por redues do estoque de ouro, que baixam os preos e
restauram a competitividade dos produtos domsticos, reabsorvendo,
assim, o desequilbrio inicial.

Comentrios:

No padro-ouro, havia um mecanismo de ajuste automtico do


Balano de Pagamentos, o qual se baseava nas idias de David Hume e na
Teoria Quantitativa da Moeda. Nesse sentido, um dficit comercial gera
reduo dos estoques de ouro. Com a reduo dos estoques de ouro, os preos
se reduzem e, como conseqncia, h um aumento da competitividade dos
produtos domsticos. Com isso, h um aumento da demanda por esses
produtos no mercado internacional e, assim, so gerados supervits que
reabsorvem o desequilbrio inicial. Questo correta.

4. (INMETRO 2007)- O fato de, no padro-ouro, a volatilidade das


taxas de cmbio prejudicar o desenvolvimento do comrcio
internacional e restringir o crescimento econmico constitui uma das
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razes pelas quais ele tornou-se obsoleto.

Comentrios:

No padro-ouro, no h volatilidade das taxas de cmbio. Ao


contrrio, as taxas de cmbio so estveis, o que contribuiu para o
desenvolvimento e fortalecimento do comrcio internacional. Questo errada.

5. (AFTN-1996-adaptada)- No padro-ouro, a taxa cambial era


determinada pela variao do preo do ouro no mercado internacional.

Comentrios:

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A taxa cambial, durante o padro-ouro, era determinada pela oferta e
demanda de divisas dentro dos limites definidos pelos gold-points em relao
ao par metlico. Questo errada.

6. (AFRF-2002.1)- No padro-ouro, as taxas de cmbio eram fixas,


uma vez que o valor das moedas estava definido em quantidades
especficas de ouro.

Comentrios:

De fato, no padro-ouro, as taxas de cmbio eram fixas, oscilando


apenas entre os chamados gold-points. Cada pas fixava sua moeda em
termos de ouro. Questo correta.

7. (AFRF-2002.2)- Sob o padro-ouro, o ajuste do balano de


pagamentos procedia-se de forma automtica, mediante o aumento da
oferta monetria quando da diminuio das reservas de ouro
ocasionada pelo aumento das exportaes.

Comentrios:

No padro-ouro, o ajuste do Balano de Pagamentos era realizado de


forma automtica. No entanto, o mecanismo de ajuste automtico no ocorre
da forma como descreve a assertiva. O aumento das exportaes tem
como conseqncia imediata supervits na balana comercial, o que
gera aumento das reservas de ouro, afetando positivamente a oferta
monetria. Com o aumento da oferta monetria, os preos dos produtos
aumentam, fazendo com que eles percam competitividade no mercado
internacional. Em decorrncia disso, as exportaes se reduzem e deixam de
ocorrer os supervits comerciais. Questo errada.

8. (AFRF-2002.2)- Sob o padro-ouro, o ajuste do balano de


pagamentos procedia-se de forma automtica, mediante a contrao
da base monetria quando do aumento das reservas de ouro40531388093

ocasionado pelo crescimento das exportaes e dos preos.

Comentrios:

O aumento das reservas de ouro ocasionado pelo crescimento das


exportaes gera expanso da oferta monetria (e no contrao!). Questo
errada.

9. (AFRF-2003)- O Padro-ouro teve vigncia, grosso modo, entre o


ltimo quarto do sculo XIX e a Primeira Guerra Mundial. Alm de
favorecer a expanso das trocas internacionais, ao reforar a
convergncia de expectativas acerca do valor relativo das moedas,
esse mecanismo se caracterizou por permitir que os ativos necessrios

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a operacionalizar as trocas tivessem o custo de seu transporte
reduzido, na medida em que eram necessariamente convertidos em
barras de ouro de tamanho padronizado.

Comentrios:

No havia padronizao de tamanho de barras de ouro. Questo


errada.

10. (IPEA-2009)- Do ponto de vista terico, os mecanismos centrais


do padro ouro fixao dos valores das moedas nacionais em
relao ao ouro, livre mobilidade atravs das fronteiras nacionais e
convertibilidade das moedas em ouro baseavam-se no enfoque do
ajuste automtico dos balanos de pagamentos.

Comentrios:

Os mecanismos centrais do padro-ouro eram trs: fixao das


moedas nacionais em termos de ouro; livre mobilidade de ouro atravs das
fronteiras nacionais e; conversibilidade das moedas em ouro. Tudo isso
atuando em conjunto permitia o ajuste automtico dos Balanos de
Pagamentos. Questo correta.

11. (IPEA-2009)- Durante o padro ouro, os movimentos


internacionais de capital desempenhavam papel fundamental no
processo de ajuste dos desequilbrios dos balanos de pagamentos.

Comentrios:

Os movimentos internacionais de capitais foram essenciais para o


funcionamento do mecanismo de ajuste automtico dos Balanos de
Pagamentos. Questo correta.

12. (IPEA-2009)- Durante o padro-ouro, a ordem monetria mundial


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no era nem automtica, impessoal ou mesmo politicamente simtrica,


pois a Inglaterra, usufruindo de sua posio dominante, impunha as
regras do padro internacional do ouro, na prtica padro ouro/libra
esterlina, s demais naes.

Comentrios:

Durante o padro-ouro, percebe-se a hegemonia da Inglaterra


enquanto potncia econmica internacional. Em virtude de sua posio
hegemnica, a Inglaterra impunha as regras do padro-ouro internacional.
Questo correta.

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13. (IPEA-2009)- Para a sustentao do padro ouro, foi
fundamental a existncia de convergncia de interesse entre a
Inglaterra e pases como Alemanha, Frana e EUA, que se
beneficiavam da eficincia e estabilidade do padro ouro.

Comentrios:

A sustentao do padro ouro deve-se ao ambiente de forte


cooperao monetria existente entre os pases, que mantinham o valor de
suas moedas fixo em termos de ouro. Esses pases se beneficiavam da
eficincia do padro-ouro, que dava estabilidade ao comrcio internacional.
Questo correta.

14. (AFRF-2002.2)- Sob o padro-ouro, o ajuste do balano de


pagamentos procedia-se por meio de correes regulares do valor do
cmbio definidas segundo o comportamento da balana comercial.

Comentrios:

No padro-ouro, o mecanismo de ajuste do Balano de Pagamentos


ocorria com a expanso ou contrao da oferta monetria, resultantes,
respectivamente, do aumento ou da reduo das exportaes. Questo errada.

15. (AFTN-1996-adaptada)- O padro-ouro foi um sistema monetrio


internacional baseado no valor relativo das diferentes moedas em
termos de ouro contido. Cada governo declarava a quantidade de ouro
contida em sua unidade monetria e assegurava a conversibilidade. A
formao da taxa cambial era determinada pela oferta e procura de
divisas dentro de limites estabelecidos pelos pontos de entrada e de
sada de ouro em relao ao par metlico.

Comentrios:

No padro-ouro, cada governo determina o valor de sua moeda em


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termos de ouro. A taxa cambial fixa, variando apenas entre os chamados


gold-points, conforme a oferta e procura de divisas. Questo correta.

16. (AFRF-2002.1)- No padro-ouro, embora as moedas estivessem


lastreadas nas reservas de ouro depositadas nos Bancos Centrais,
tinham seu valor estipulado em libras esterlinas.

Comentrios:

No padro ouro, o valor das moedas nacionais era determinado em


termos de ouro (e no em termos de libras esterlinas!). Questo errada.

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17. (AFRF-2002.2)- Sob o padro-ouro, o ajuste do balano de
pagamentos procedia-se de forma automtica, em decorrncia das
transferncias de ouro e dos impactos destas sobre a oferta
monetria, os preos e o poder de concorrncia.

Comentrios:

No padro-ouro, o mecanismo de ajuste do Balano de Pagamentos


era automtico. Esse mecanismo funcionava com base nas idias de David
Hume, as quais se relacionavam Teoria Quantitativa da Moeda. Explico!

Ao ter um supervit comercial, o pas recebe transferncia de ouro, o


que aumenta sua oferta monetria e, consequentemente, seus preos internos.
Com o aumento dos preos dos produtos, perde-se competitividade no
mercado internacional e, em decorrncia disso, o supervit comercial
substitudo por uma situao de maior equilbrio nas transaes correntes.

Por tudo o que comentamos, a questo est correta.

18. (AFRF-2003)- O Padro-ouro teve vigncia, grosso modo, entre o


ltimo quarto do sculo XIX e a Primeira Guerra Mundial. Alm de
favorecer a expanso das trocas internacionais, ao reforar a
convergncia de expectativas acerca do valor relativo das moedas,
esse mecanismo se caracterizou por fortalecer a cooperao entre os
governos, cujas emisses, em geral superiores ao lastro de que
dispunham, facilitavam ataques especulativos a suas moedas. O
interesse dos governos em manter o sistema encorajava a mtua
concesso de emprstimos e intervenes coordenadas nos mercados
de cmbio.

Comentrios:

O padro-ouro caracterizou-se pela cooperao internacional em


matria monetria. Como era de interesse dos pases manter o sistema, estes
40531388093

colaboravam entre si, por meio da concesso de emprstimos e da interveno


coordenada nos mercados de cmbio. Questo correta.

19. (AFRF-2002.1)- No padro-ouro, as taxas de cmbio oscilavam


acompanhando o nvel das reservas de ouro do pas.

Comentrios:

No padro-ouro, as taxas de cmbio eram fixas, oscilando apenas


entre os chamados gold-points. Questo errada.

20. (AFRF-2003) O Padro-ouro teve vigncia, grosso modo, entre o


ltimo quarto do sculo XIX e a Primeira Guerra Mundial. Alm de

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favorecer a expanso das trocas internacionais, ao reforar a
convergncia de expectativas acerca do valor relativo das moedas,
esse mecanismo se caracterizou por um acentuado vis deflacionrio,
matizado pela criao dos Diretos Especiais de Saque e pela permisso
a bancos centrais especficos de utilizar tambm a prata como lastro
para suas emisses.

Comentrios:

No h relao entre os Direitos Especiais de Saque (DES) e o


padro-ouro. Estudaremos sobre os DES quando falarmos sobre o FMI.
Questo errada.

21. (AFTN-1996-adaptada)- No padro-ouro, a taxa cambial era


determinada pelo par metlico, que era a equivalncia das moedas em
termos de ouro. A variao cambial se dava somente quando um ou
mais governos participantes do sistema deliberavam atravs de lei
especfica, alterar a equivalncia em ouro de suas moedas.

Comentrios:

No padro-ouro, a taxa cambial fixa, oscilando apenas entre os


pontos de entrada e sada de ouro. A variao cambial entre os gold-points
determinada pelo prprio mercado (e no por lei!). Questo errada.

22. (AFTN-1996-adaptada)- No padro-ouro, a taxa cambial era


determinada pela quantidade de ouro mantida como reserva pelo
tesouro dos governos.

Comentrios:

A taxa cambial, no padro-ouro, determinada pela oferta e


demanda de divisas nos limites estabelecidos pelos gold-points. Questo
errada. 40531388093

23. (AFRF-2002.1)- No padro-ouro, as moedas no eram


conversveis em ouro, mas seu valor era definido de acordo com a
oferta daquele metal precioso no mercado internacional.

Comentrios:

No padro-ouro, havia plena conversibilidade das moedas nacionais


em ouro. Em outras palavras, todas as moedas eram conversveis em ouro,
isto , podiam ser trocadas por ouro. Questo errada.

24. (AFRF-2003)- O Padro-ouro teve vigncia, grosso modo, entre o


ltimo quarto do sculo XIX e a Primeira Guerra Mundial. Alm de

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favorecer a expanso das trocas internacionais, ao reforar a
convergncia de expectativas acerca do valor relativo das moedas,
esse mecanismo se caracterizou por um pronunciado vis inflacionrio,
acentuado a partir do momento em que o governo dos Estados Unidos
desistiu de manter a conversibilidade do Dlar em ouro na proporo
estabelecida em comum acordo com a Gr-Bretanha, cuja moeda, a
Libra Esterlina, era mais valorizada do que o Dlar.

Comentrios:

O padro-ouro caracterizou-se pela estabilidade de preos (no havia


um pronunciado vis inflacionrio) e pela plena conversibilidade das moedas
em ouro. Questo errada.

25. (AFRF-2002.2)- Sob o padro-ouro, o ajuste do balano de


pagamentos procedia-se por meio de correes regulares do valor da
moeda determinadas em funo do comportamento dos preos no
mercado domstico e da balana comercial.

Comentrios:

No padro-ouro, o valor da moeda no era regularmente corrigido.


Ao contrrio, ele era mantido fixo em termos de ouro, com pequenas variaes
das taxas de cmbio entre os gold-points. O ajuste automtico do Balano de
Pagamentos era resultado do impacto das transferncias de ouro sobre a
oferta monetria e os preos. Questo errada.

1.3- O Padro Cmbio- Ouro:

Conforme j comentamos, com a Primeira Guerra Mundial, o padro-


ouro foi suspenso. Naquele contexto, os governos necessitavam de dinheiro
para financiar seus gastos militares, recorrendo, para isso, emisso
40531388093

monetria. isso mesmo! Os governos passaram a fabricar dinheiro, isto ,


adotaram uma poltica monetria expansionista. Tambm como
consequncia da guerra, os pases perderam grande parte de sua fora de
trabalho e capacidade produtiva, em virtude da destruio provocada pelo
conflito blico. Tudo isso levou a um cenrio de forte inflao (alta dos
preos) em diversos pases.10 Era necessrio fazer alguma coisa!

Em 1922, alguns pases, dentre os quais Inglaterra, Itlia, Japo e


Frana, celebraram o Acordo de Gnova, por meio do qual estabeleceu-se
um sistema monetrio similar quele do padro-ouro. As regras do
acordo previam que os pases menores poderiam manter em suas reservas

10
! KRUGMAN, Paul; OBSTFELD, Maurice. Economia Internacional: teoria e poltica. 8
edio, So Paulo: Pearson Prentice Hall. 2010, pp.387-388

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internacionais as moedas de alguns pases grandes que fossem conversveis
em ouro. Mas o que isso quer dizer?

Bem, amigos, isso quer dizer que havia moedas como, por exemplo,
a libra, que eram atreladas ao ouro, isto , eram conversveis em ouro. E os
pases pequenos poderiam manter, em suas reservas internacionais,
alm do ouro, tais moedas conversveis. Surgiu, ento, o padro
cmbio-ouro. Mas qual a razo disso? Por que se admitiu que os pases
tivessem outras moedas em suas reservas alm do ouro?

Simples, meus amigos! A produo estava crescendo, mas no


era acompanhada no mesmo ritmo pelo crescimento das reservas de
ouro. O ouro disponvel era insuficiente para acompanhar o crescimento
econmico que se experimentava, ainda que novas jazidas fossem
descobertas. Pode-se dizer, portanto, que, ao determinar-se que outras
moedas tambm poderiam ser mantidas como reservas internacionais, est
havendo um aumento da liquidez internacional.

No ano de 1925, a Inglaterra retornou ao padro-ouro, ou seja,


determinou que a libra esterlina estaria atrelada ao ouro pelo mesmo preo de
antes da guerra. Em razo da importncia da libra esterlina poca, somada
sua conversibilidade em ouro, ela passou a ser amplamente utilizada como
moeda de reserva. Em seguida, diversos outros pases foram tambm
retornando ao padro-ouro, determinado a conversibilidade de suas moedas. 11

O padro-ouro foi, ento, restabelecido, mas as bases sobre as


quais se sustentava eram frgeis. Mas como assim?

A Inglaterra voltou ao padro-ouro, mas fixou uma taxa de cmbio


supervalorizada, relativamente aos nveis anteriores Primeira Guerra
Mundial, sem levar em conta a inflao do perodo. Os outros pases, por sua
vez, ao retornarem ao padro-ouro, ficaram com as suas moedas
subvalorizadas em relao libra. O resultado da sobrevalorizao da libra
foi o desequilbrio externo da Inglaterra, que passou a sofrer com a sada
40531388093

de ouro.

Percebe-se que, nessa poca, havia grande dificuldade de


coordenao entre os centros financeiros, o que bem ilustrado pelo fato
de a Inglaterra ter fixado uma taxa de cmbio sem levar em considerao a
inflao, ao passo que os outros pases a consideraram. Alm disso, nesse
perodo predominavam nacionalismos em matria monetria. A Frana,
por exemplo, aprovou uma lei em 1928 exigindo que o acerto dos supervits
em seu balano de pagamentos fosse efetuado em ouro e no em libras ou
outras moedas.

11
!RATTI, Bruno. Comrcio Internacional e Cmbio. So Paulo: Aduaneiras, 2009. pp. 262-
263. !

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O desequilbrio externo da Inglaterra aumentou a desconfiana dos
investidores em relao ao Balano de Pagamentos ingls e em relao
conversibilidade da libra esterlina. Os outros pases comearam a acreditar
que a Inglaterra no seguiria as regras do jogo e desvalorizaria sua
moeda. Em 1929, com a crise da Bolsa de Nova York, a instabilidade e a
desconfiana aumentaram ainda mais. Com isso, todos os detentores de libras
quiseram convert-las em ouro. A Inglaterra no teve outra alternativa a no
ser determinar, em 1931, o fim da conversibilidade da libra em ouro. Ela
fazia isso ou perderia todo seu ouro!

O mundo passou, ento, a vivenciar o perodo da Grande Depresso.


Outros pases renunciaram tambm ao padro-ouro, mantendo suas moedas
flutuando no mercado internacional. Segundo alguns economistas, o padro-
ouro teria sido o grande responsvel pelo incio, aprofundamento e
disseminao da crise econmica de 1929.12

Os pases comearam, ento, a adotar polticas de desvalorizao


competitiva das moedas nacionais, tambm conhecidas por polticas do
tipo empobrea seu vizinho. Os pases usavam o artifcio de,
intencionalmente, desvalorizar suas moedas a fim de tornar-se mais
competitivos no mercado internacional e, ao mesmo tempo, restringir as
importaes. Foi a forma que os pases acharam para obter o equilbrio
externo! O grande problema, no entanto, foram as perdas decorrentes da
reduo dos ganhos do livre comrcio e, ainda, a instabilidade poltica
que da decorreu. Podemos afirmar, inclusive, que uma das causas da Segunda
Guerra Mundial foi justamente o acirramento da competio no mercado
internacional.

Vejamos como esses assuntos j foram cobrados em prova!

40531388093

26. (INMETRO 2007)- Logo aps a Primeira Guerra Mundial, as


fortes oscilaes na paridade entre as principais moedas, provocadas
pelo excesso de ouro em circulao, levaram as autoridades dos pases
detentores dessas moedas a romperem com o padro- ouro.

Comentrios:

O rompimento com o padro-ouro no ocorreu aps a Primeira


Guerra Mundial. Ao contrrio, foi com a ecloso da guerra que o padro-ouro

12
! KRUGMAN, Paul; OBSTFELD, Maurice. Economia Internacional: teoria e poltica. 8
edio, So Paulo: Pearson Prentice Hall. 2010, pp.390.

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ficou suspenso. Aps a Primeira Guerra Mundial, os pases tentaram retornar
ao padro-ouro. Questo errada.

27. (INMETRO 2007)- Entre as duas grandes guerras, vrios pases,


inclusive a Inglaterra, retornaram ao padro-ouro, porm, as
dificuldades externas para mant-lo levou esses pases a reverem essa
deciso.

Comentrios:

De fato, aps a Primeira Guerra Mundial, vrios pases, inclusive a


Inglaterra, tentaram retornar ao padro-ouro. No entanto, devido a
dificuldades externas tiveram que abandon-lo. A Inglaterra, por exemplo,
determinou o fim da conversibilidade da libra em ouro no ano de 1931.
Questo correta.

28. (INMETRO-2009)- O padro ouro, tal como restabelecido no


perodo entreguerras, diferia significativamente daquele praticado
anteriormente, devido ao nacionalismo em matria monetria e
dificuldade de coordenao entre os principais centros financeiros
Londres e Nova Iorque.

Comentrios:

De fato, o padro-ouro tal como restabelecido no perodo


entreguerras, diferia substancialmente do anterior. Antes, todas as moedas
eram conversveis em ouro, que era a nica reserva internacional possvel. No
novo sistema monetrio, os pases podiam manter em suas reservas, alm do
ouro, outras moedas conversveis, como a libra. Era o chamado padro
cmbio-ouro. Nesse perodo, predominou a falta de coordenao entre os
pases e a o nacionalismo em matria monetria. Questo correta.

29. (INMETRO-2009)- Apesar das dificuldades por que passavam as


economias nacionais no perodo entre guerras, o restabelecimento
40531388093
do
padro ouro sustentou-se na integrao dos mercados de capitais no
plano internacional, tendo contribudo diretamente para a expanso da
oferta monetria e dos investimentos durante todo aquele perodo.

Comentrios:

No perodo entreguerras, faltava coordenao e integrao ao


sistema monetrio internacional. Com a crise de 1929, a desconfiana em
relao Inglaterra (que j era grande!) aumentou e os detentores de libras
passaram a convert-las em ouro. Em 1931, a Inglaterra foi obrigada a
determinar o fim da conversibilidade, colocando um fim ao regime cmbio-
ouro. Dessa forma, a questo est errada.

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30. (AFTN-1996)- O padro ouro-cmbio um tipo de garantia em
que a moeda em circulao num pas est garantida, total ou
parcialmente, em termos de reservas em moeda estrangeira
conversvel em ouro. Esse sistema de garantia foi posto em prtica
pela Inglaterra, em 1925, quando de seu retorno ao padro-ouro, que
havia sido suspenso em razo da Primeira Guerra Mundial. A principal
vantagem desse tipo de garantia em relao garantia mantida
exclusivamente em ouro que ela aumenta a liquidez internacional,
sem o constrangimento da escassez relativa do ouro em face do
crescimento das economias e das trocas internacionais.

Comentrios:

No padro cmbio-ouro, os pases mantinham ouro e outras


moedas conversveis como reservas. Em outras palavras, a moeda em
circulao estava garantida por ouro e moedas conversveis em ouro.
Quando estava em vigor o padro-ouro, a moeda em circulao estava
garantida apenas por ouro, o que era uma limitao liquidez internacional.
Com efeito, o crescimento da produo econmica mundial no era
acompanhado, em mesmo ritmo, pelo crescimento das reservas de ouro.
Questo correta.

1.4- O Sistema de Bretton Woods:

1.4.1- Origens e Funcionamento:

Quase ao final da Segunda Guerra Mundial, os pases decidiram


estabelecer as bases de uma nova ordem econmica internacional, em que
predominasse o livre comrcio e a estabilidade. Com esse objetivo, em 1944,
eles se reuniram naquela que ficou conhecida como Conferncia de Bretton
Woods. Nessa conferncia, os pases decidiram criar trs organizaes
internacionais: FMI, BIRD e OIC. A aquela histria que vocs j conhecem! O
40531388093

FMI e o BIRD foram criados, mas a OIC no...

Mas, em termos monetrios, o que previa o sistema de Bretton


Woods?

Bem, era uma unanimidade entre os pases que se reuniram em


Bretton Woods que se fazia necessria a instaurao de um novo sistema
monetrio internacional para se contrapor ao caos originado pelas
desvalorizaes cambiais competitivas.

Eram duas as propostas para o estabelecimento do novo sistema


monetrio internacional. De um lado, o ingls Keynes pregava a criao de
uma nova moeda, denominada Bancor, a qual seria a nica moeda de

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reserva dos pases; do outro, o americano White pregava o retorno ao
padro cmbio-ouro, sendo o dlar a principal moeda de reserva.

A ideia do ingls John Maynard Keynes era bastante ambiciosa. O


Bancor seria uma verdadeira moeda supranacional, emitida pela futura
Unio Internacional de Compensao (International Clearing Union) que
serviria como nica reserva internacional dos pases. No entanto, no foi
essa ideia a que prevaleceu!

A hegemonia que os EUA experimentava poca fez com que a


proposta aceita fosse a do americano Harry Dexter White, que previa o
retorno ao cmbio-ouro.

Mas como assim retorno ao cmbio-ouro?

No difcil! O sistema de Bretton Woods era regulado pelas regras


do Fundo Monetrio Internacional (FMI). Nesse sistema, o valor das moedas
era definido em termos de dlar. Por sua vez, o valor do dlar era
definido em termos de ouro. Tratava-se, assim, de uma espcie de padro
cmbio-ouro, no qual o dlar era a principal moeda de reserva dos
pases. Assim, determinou-se que uma ona de ouro valeria U$ 35,00 (preo
invarivel do ouro). E, cada pas, ao aderir ao FMI, declarava o preo de sua
moeda em termos de ouro e dlares.

A partir da, todos os pases tinham a obrigao de impedir


qualquer variao cambial superior a 1% (para cima ou para baixo). Caso
a taxa cambial ameaasse fugir desse intervalo, os Bancos Centrais deveriam
intervir no mercado cambial comprando ou vendendo dlares, conforme o
caso. As taxas cambiais mnimas e mximas eram os chamados pontos de
sustentao ou pontos de interveno. Pode-se afirmar, portanto, que,
no sistema de Bretton Woods, as taxas de cmbio eram fixas, variando
apenas entre os pontos de interveno.

Havia, ainda, a possibilidade de variaes maiores nas taxas


40531388093

cambiais, caso devidamente justificadas. Os pases que desejassem promover


uma variao superior a 1%, mas inferior a 10%, deveriam comunicar o
fato ao Fundo Monetrio Internacional (FMI). Para variaes
superiores a 10%, era necessria a autorizao do FMI. 13 Esse sistema
de controle das taxas cambiais foi construdo para evitar as polticas de
desvalorizao cambial competitiva amplamente utilizadas no perodo
entreguerras. O FMI era a instituio responsvel pela fiscalizao dessas
taxas cambiais.

13
! BAUMAN, Renato; CANUTO, Otaviano; GONALVES, Reinaldo. Economia Internacional
Teoria e Experincia brasileira. Editora Campus Elsevier, Rio de Janeiro: 2004, pp. 374
375!

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Pode-se considerar que o sistema de Bretton Woods representou um
compromisso ambguo, uma vez que se baseava em duas idias
diametralmente opostas. De um lado, buscava-se instaurar uma ordem
internacional liberal; do outro, buscava-se manter a estabilidade do
sistema por meio do intervencionismo domstico nas taxas de cmbio,
evitando que estas variassem alm dos pontos de sustentao.

No sistema de Bretton Woods, as reservas dos pases eram


compostas de ouro e moedas conversveis em ouro, notadamente o
dlar. Na linguagem dos economistas (que pode ser cobrada na sua prova!), o
dlar era a ensima moeda em funo da qual eram definidas as taxas de
cmbio dos outros pases.

Como assim ensima moeda, Ricardo?

Calma, meu amigo! Imagine que no sistema monetrio internacional


existam n moedas. O dlar, por ser a principal, a ensima (n)! Sem o
dlar, restam (n-1) moedas.

Dentro dessa ideia, pode-se dizer que, no sistema de Bretton Woods,


os (n-1) Bancos Centrais intervinham no mercado cambial para manter as (n-
1) taxas de cmbio dentro dos pontos de sustentao, ao mesmo tempo em
que os EUA mantinham o valor do dlar fixo em termos de ouro.

1.4.2- Fundo Monetrio Internacional (FMI):

O Fundo Monetrio Internacional (FMI) uma organizao


internacional que, atualmente, congrega 187 Estados-membros. Sua criao
foi um dos resultados da Conferncia de Bretton Woods, a qual tinha por
objetivo instaurar uma nova ordem para regular as relaes econmicas
internacionais.
40531388093

A estrutura do FMI composta de um Conselho de Governadores,


Diretores executivos, um Diretor-Gerente e um quadro de funcionrios.
O Conselho de Governadores o rgo mximo do FMI, sendo formado por
um governador e um suplente de cada Estado-membro.

Somente podem ser membros do FMI Estados, os quais possuem


poder de voto diferenciado, segundo seu grau de participao no Fundo.
Assim, pode-se dizer que cada governador representa um nmero determinado
de votos. O qurum para qualquer sesso do Conselho de Governadores
ser constitudo por uma maioria de governadores que disponha de, pelo
menos, dois teros do total dos votos computveis.

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O FMI, enquanto organizao internacional, possui imunidade em
relao a seus bens e funcionrios, a qual, todavia, no pode ser chamada
de diplomtica. Segundo seu Acordo Constitutivo, possvel que o FMI
renuncie sua imunidade.

O art. 1 do Convnio Constitutivo do FMI ilustra muito bem os


objetivos dessa organizao internacional:

Art. I- Objetivos
Os objetivos do Fundo Monetrio Internacional so:
i) Promover a cooperao monetria internacional atravs
de uma instituio permanente que constitua um mecanismo de
consulta e colaborao no que diz respeito a problemas
monetrios internacionais;
ii) Facilitar a expanso e o crescimento equilibrado do
comrcio internacional e contribuir assim para o fomento e
manuteno de elevados nveis de emprego e de rendimento real
e para o desenvolvimento dos recursos produtivos de todos os
membros, como objetivos primordiais de poltica econmica;
iii) Promover a estabilidade cambial, manter arranjos cambiais
regulares entre os membros e evitar depreciaes cambiais
competitivas.
iv) Contribuir para a instituio de um sistema multilateral
de pagamentos para as transaes correntes entre os membros
e para a eliminao das restries cambiais que dificultam o
crescimento do comrcio mundial;
v) Incutir confiana aos membros, pondo temporariamente
sua disposio os recursos do Fundo, mediante garantias
adequadas, dando-lhes assim possibilidade de corrigirem
desequilbrios da sua balana de pagamentos sem
recorrerem a medidas prejudiciais prosperidade nacional ou
internacional;
vi) Em conformidade com o que precede, abreviar a durao e
reduzir o grau de desequilbrio das balanas de
40531388093

pagamentos internacionais dos membros.

Como possvel perceber pela leitura do dispositivo acima, o FMI foi


criado a fim de promover a cooperao monetria internacional e a
estabilidade cambial, fatores essenciais para a expanso e o crescimento
equilibrado do comrcio internacional. A prtica das desvalorizaes
cambiais competitivas, que tantos problemas causou ao comrcio
internacional, passou a ser combatida pelo FMI. Se um pas enfrentasse
restries em seu Balano de Pagamentos, a forma de corrigir esse
desequilbrio deveria ser recorrendo aos recursos do FMI. Com efeito, um dos
objetivos do FMI era reduzir os desequilbrios temporrios no Balano de
Pagamentos dos seus membros.

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Vejamos como isso funciona!

Conforme j comentamos anteriormente, no sistema de Bretton


Woods, as moedas nacionais eram definidas em termos de dlar e o
dlar, em termos de ouro. Os pases tinham, ento, a obrigao de impedir
qualquer variao cambial superior a 1% (para cima ou para baixo!).

Antes do sistema de Bretton Woods, se ocorressem desequilbrios


temporrios no Balano de Pagamentos, o pas desvalorizava sua taxa de
cmbio. Agora, com o sistema de Bretton Woods, o pas no poderia mais
desvalorizar sua moeda. Soluo: deveria recorrer aos recursos do FMI,
que atua, ento, como provedor de liquidez mundial. Com efeito, o FMI
concede emprstimos de curto prazo aos pases com desequilbrios
temporrios em seus Balanos de Pagamentos. Cabe destacar, no entanto,
que os emprstimos so condicionados ao compromisso assumido pelos
pases de empreender reformas econmicas que permitam eliminar as
dificuldades no BP. Existem no FMI os denominados acordos stand by, que
permitem a abertura de um crdito com durao entre 12 e 24 meses (curto
prazo), destinados a suprir as dificuldades no Balano de Pagamentos devido a
dficits temporrios ou de natureza cclica. 14

O FMI no financia projetos de desenvolvimento.


Os emprstimos do FMI so de curto prazo e
tem por objetivo corrigir desequilbrios
temporrios no Balano de Pagamentos dos seus
membros.

Mas e se os desequilbrios fossem permanentes?

Nesse caso, a soluo no seria dada pelo FMI. Se ocorressem


dficits permanentes no BP, o pas poderia desvalorizar sua moeda.
Para variaes cambiais superiores a 1%, mas inferiores a 10%, o FMI deveria
ser informado, embora no tivesse direito de fazer qualquer objeo. Variaes
40531388093

cambiais superiores a 10%, por sua vez, deveriam ser objeto de autorizao
pelo FMI.

O Acordo Constitutivo do FMI previa, ainda, a existncia da


denominada clusula da moeda escassa, que autorizava a imposio de
controles cambiais (restries) contra importaes oriundas de pases
superavitrios no Balano de Pagamentos. Tal clusula poderia ser invocada
caso um pas tivesse contnuos supervits em transaes correntes e, em
consequncia disso, sua moeda se tornasse escassa no FMI. A escassez
decorreria da alta demanda por essa moeda, a fim de que ela fosse usada para

14
! MAZZUOLI, Valrio de Oliveira. Natureza Jurdica dos Acordos Stand-by com o
FMI. Ed. Revista dos Tribunais. So Paulo: 2005, pp. 72-73.!

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financiar dficits no Balano de Pagamentos de outros pases. Embora
estivesse prevista no Acordo Constitutivo do FMI, a clusula da moeda
escassa nunca foi invocada por qualquer pas.

Uma fragilidade do sistema de Bretton Woods apontada pelos


economistas a falta de mecanismos de ajuste adequados para os
desequilbrios externos. Com efeito, havia grande resistncia dos pases
industrializados em variar a paridade de suas moedas, o que
comprometia a flexibilidade do sistema para enfrentar os desequilbrios no
Balano de Pagamentos. Os pases superavitrios relutavam em valorizar suas
moedas, uma vez que isso poderia prejudicar suas exportaes. Por sua vez,
pases deficitrios tambm evitavam desvalorizar suas moedas, o que poderia
ser interpretado como debilidade nacional. 15

At 1969, todas as operaes financeiras realizadas pelo FMI eram


feitas em ouro e nas moedas nacionais dos pases-membros. Em 1969,
todavia, foram criados os Direitos Especiais de Saque (DES). 16

Os Direitos Especiais de Saque (DES) so ativos de reserva


internacional que servem para suplementar as reservas oficiais dos pases-
membros do FMI. Vejamos! No padro-ouro, as reservas internacionais eram
compostas apenas de ouro. Por sua vez, no padro cmbio-ouro, as reservas
internacionais eram compostas por ouro e moedas conversveis. No sistema de
Bretton Woods, as reservas internacionais dos pases consistiam,
fundamentalmente, em ouro e dlar.

Era amplo o consenso de que as reservas internacionais no


poderiam ser constitudas apenas por ouro, uma vez que isso limitava a
liquidez internacional. Por outro lado, reservas compostas
fundamentalmente por moedas nacionais traziam consigo o problema da
desconfiana. Imagine que as reservas internacionais so, em sua maior
parte, compostas de dlar! O que vai acontecer se os EUA entrar em crise?

Problemas, no mesmo? Foi por isso que os pases decidiram criar


40531388093

os Direitos Especiais de Saque (DES)! Eles perceberam que havia


necessidade de prover liquidez economia e, adicionalmente,
combater o problema da desconfiana.

Quando um pas adere ao FMI, calcula-se qual a quota inicial a


que ele far jus, levando-se em considerao critrios econmico-financeiros.
Ele dever, ento, fazer a integralizao dessa quota, que revertida em
Direitos Especiais de Saque (DES). Ou seja, o pas d dinheiro pro FMI e
recebe, em troca, os Direitos Especiais de Saque (DES), que passaro a

15
! BAUMAN, Renato; CANUTO, Otaviano; GONALVES, Reinaldo. Economia Internacional
Teoria e Experincia brasileira. Editora Campus Elsevier, Rio de Janeiro: 2004, pp. 378
379.!
16
!!Disponvel em: <http://www.imf.org/external/about/sdr.htm>

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fazer parte das reservas internacionais do pas. Considerando que todos os
pases fazem integralizaes de quotas no FMI, possvel afirmar que, no
Fundo, esto disponveis as moedas nacionais de todos os seus membros.

A quota de cada membro do FMI tem influncia em vrios


pontos: i) determina a extenso da participao do Estado-membro no FMI;
ii) determina a subscrio de novas cotas; iii) determina o poder de voto de
cada Estado-membro; iv) determina o montante de financiamento que cada
membro poder obter; v) determina a quantidade de moeda corrente que o
membro pode comprar. 17

Os Direitos Especiais de Saque (DES) no so uma moeda fsica,


mas apenas escritural. Na verdade, eles representam a possibilidade de um
pas adquirir moedas utilizadas pelos outros membros do Fundo, o que pode
ocorrer de duas maneiras: i) por meio de acordos voluntrios entre os
membros ou; ii) com o FMI determinando que os membros com posio
financeira forte (supervits no BP) adquiram DES dos pases com desequilbrios
externos (dficits no BP). Ressalte-se que os DES somente podem ser
utilizados entre Bancos Centrais ou entre um Banco Central e o FMI.

O FMI pode alocar Direitos Especiais de Saque (DES)


proporcionalmente quota que cada pas possui integralizada no
Fundo. Assim, quando o FMI emite DES, todos os pases-membros faro jus a
estes, de forma proporcional sua participao no Fundo. Com a ecloso da
crise financeira internacional no final de 2008, ocorreu uma grande emisso de
Direitos Especiais de Saque (DES) pelo FMI em 2009, a fim de aumentar a
liquidez da economia mundial. Atualmente, a quantia existente de 204,1
bilhes de DES.

O valor do DES determinado com base em uma cesta de


moedas, da seguinte forma: dlar (41,9%), euro (37,4%), iene (9,4%) e libra
(11,3%). Essa composio revista periodicamente, de 5 em 5 anos.18
Diariamente, o valor do DES varia, uma vez que as taxas cambiais das quatro
moedas utilizadas como base para sua determinao flutuam no mercado
40531388093

internacional.

1.4.3- Fim do Sistema de Bretton Woods:

Em 1960, foi publicado um trabalho pelo economista Robert Triffin,


no qual ele afirma que o sistema de Bretton Woods possua uma contradio
interna, que seria, na verdade, um grande problema para seu funcionamento

17
MAZZUOLI, Valrio de Oliveira. Natureza Jurdica dos Acordos Stand-by com o
FMI. Ed. Revista dos Tribunais. So Paulo: 2005, pp. 78-79.
18
Os valores apresentados so aqueles que estaro em vigor no perodo 2011-2015.

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no longo prazo. A teoria elaborada por esse economista ficou conhecida como
Paradoxo de Triffin.

Mas o que dizia Robert Triffin?

Segundo esse economista, para que ocorresse a expanso da


economia internacional, seria necessrio que houvesse um aumento
das reservas internacionais de dlares. S pra relembrar! Vocs se
recordam qual era um dos problemas do padro-ouro e que fez com que esse
fosse substitudo pelo padro cmbio-ouro?

O problema do padro-ouro era que a produo crescia, mas no era


acompanhada no mesmo ritmo pelo crescimento das reservas de ouro. Havia
um problema de liquidez internacional. No sistema de Bretton Woods, as
reservas internacionais eram compostas de dlares e ouro. Logo, o
crescimento econmico mundial dependia tambm do aumento das reservas
internacionais de dlares. E o mundo inteiro s teria mais dlares a partir
de dficits externos dos EUA, os quais impediriam a falta de liquidez
internacional.

Por outro lado, os dficits no Balano de Pagamentos dos EUA


levavam a uma eroso da confiana no dlar. Imagine s! No sistema de
Bretton Woods, os EUA tinham a obrigao de garantir que os outros pases
pudessem converter dlares em ouro ao valor de U$35,00 / ona. Se os EUA
perdessem muitos dlares, eles teriam que possuir uma imensa quantidade de
ouro, para garantir a conversibilidade. Os dficits no Balano de Pagamentos
dos EUA levariam a uma situao tal em que os EUA no teriam condies de
honrarem as suas obrigaes se todos os bancos centrais quisessem converter
seus dlares em ouro ao mesmo tempo!

Moral da histria: no sistema de Bretton Woods, o crescimento


econmico mundial dependia de dficits externos dos EUA; no entanto, esses
mesmos dficits erodiam a confiana no dlar. Esse era o Paradoxo de
Triffin! 40531388093

Na dcada de 60, uma sucesso de dficits no Balano de


Pagamentos dos EUA comeou a colocar em risco o funcionamento do
sistema de Bretton Woods. As ideias de Triffin estavam se concretizando! Os
EUA estavam com srios dficits em seu Balano de Pagamentos, os quais
foram agravados ainda mais pelos elevados gastos pblicos com as guerras da
Coria e do Vietn. Esses dficits levaram ao aumento das reservas de dlares
nos Bancos Centrais europeus, que comearam, ento, a solicitar a converso
desses dlares em ouro. Com isso, as reservas de ouro norte-americanas
comearam a declinar de maneira de forma brusca.

A situao ficou insustentvel, levando Richard Nixon (presidente dos


EUA) a determinar, em 1971, o fim da conversibilidade do dlar em ouro.

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Alm disso, Nixon imps sobretaxas s importaes norte-americanas e
concedeu incentivos fiscais compra de bens de capital produzidos
internamente nos EUA. 19 Vrios autores consideram que esse momento foi o
fim do sistema de Bretton Woods. Desde esse momento, as relaes
econmicas passaram a estar baseadas em um no-sistema monetrio,
tambm chamado anti-sistema, em que h livre flutuao das taxas de
cmbio.

Nos anos seguintes, com o objetivo de reestruturar o sistema


monetrio internacional, ocorreram diversas negociaes internacionais. Em
1971, foi celebrado o chamado Acordo Smithsoniano, por meio do qual os
EUA retiraram as sobretaxas s importaes como contrapartida
desvalorizao do dlar. 20 Tambm aumentou-se a margem de variao
cambial permitida de 1% para 2,25%. Recorde-se que essa porcentagem o
quanto a taxa de cmbio pode variar para cima ou para baixo.

Em que pese a desvalorizao do dlar em 1971, o Balano de


Pagamentos dos EUA continuou apresentando dficits. Assim, em 1973,
determinou-se nova desvalorizao do dlar.21 No ano de 1975, foi
realizada, em Rambouillet, Frana, uma reunio em que os representantes dos
pases mais industrializados decidiram, por meio de um acordo preliminar,
alterar o Acordo Constitutivo do FMI, criando a possibilidade de utilizao do
regime de cmbio flutuante.

Tal deciso foi concretizada em 1976, por meio do Acordo da


Jamaica. Segundo Bruno Ratti 22, os principais pontos desse acordo foram os
seguintes:

- reconhecimento oficial do mercado de cambio flutuante;

- abolio do preo oficial de ouro;

- venda de parte do ouro do FMI, com destinao dos lucros a um


fundo de ajuda aos pases subdesenvolvidos; 40531388093

- reforo da importncia dos Direitos Especiais de Saque (DES) como


reserva internacional;

19
! BAUMAN, Renato; CANUTO, Otaviano; GONALVES, Reinaldo. Economia Internacional
Teoria e Experincia brasileira. Editora Campus Elsevier, Rio de Janeiro: 2004, pp. 383
384!
20
A ona de ouro, que durante muitos anos tinha o valor fixo de US$ 35,00, passou a
valer US$ 38,00.
21
!A ona de ouro passou a valer US$ 42,00.!
22
!RATTI, Bruno. Comrcio Internacional e Cmbio. So Paulo: Aduaneiras, 2009. pp. 270-
272. !
!

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- acesso dos pases subdesenvolvidos a emprstimos do FMI,
objetivando auxili-los na estabilizao de seus balanos de pagamentos.

Vejamos como esses assuntos j foram cobrados em prova!

31. (Consultor Legislativo / Cmara dos Deputados-2002)- A


denominada nova ordem monetria internacional foi instituda na
Conferncia Monetria e Financeira Internacional, realizada em julho
de 1944, em Bretton- Woods, estado de New Hampshire, EUA, na qual
foram adotados os acordos que criaram o Fundo Monetrio
Internacional (FMI) e o Banco Mundial.

Comentrios:

Na Conferncia de Bretton Woods (1944) foram criados o FMI e o


BIRD, organizaes internacionais cuja finalidade era regular a nova ordem
econmica internacional. Questo correta.

32. (INMETRO-2009) Aps a Segunda Guerra Mundial, o valor das


moedas poderia ser expresso em uma quantidade de ouro, com o que
se resguardava um dos aspectos centrais do padro ouro, embora
pudesse ser tambm definido em relao ao dlar norte-americano,
admitindo-se uma pequena margem de oscilao, o que propiciou
estabilidade cambial e facilitou a expanso do comrcio internacional
at o incio dos anos 70 do sculo passado.

Comentrios:
40531388093

Com o fim da Segunda Guerra Mundial, foi instaurado o sistema de


Bretton Woods, no qual o valor das moedas era expresso em dlares e o dlar
expresso em termos de ouro, admitindo-se uma pequena margem de oscilao
das taxas de cmbio dos pases. O sistema de Bretton Woods regulou o
sistema financeiro internacional at os anos 70, quando entrou em colapso. A
questo est, portanto, correta.

33. (Consultor Legislativo/Cmara dos Deputados-2002)- O FMI,


principal rgo regulador do Sistema Monetrio Internacional, tem,
entre outros, o objetivo de abreviar o prazo e reduzir o grau de
desequilbrio nas balanas internacionais de pagamentos dos seus
membros.

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Comentrios:

De acordo com o art. 1, vi do Acordo Constitutivo do FMI, um dos


objetivos dessa organizao internacional ... abreviar a durao e reduzir
o grau de desequilbrio das balanas de pagamentos internacionais dos
membros. Logo, a questo est correta.

34. (AFRF-2002.1)- Os principais pilares do Sistema de Bretton


Woods foram o Fundo Monetrio Internacional, o Banco Internacional
de Reconstruo e Desenvolvimento e a Organizao Internacional do
Comrcio.

Comentrios:

No se pode dizer que a OIC foi um dos pilares do Sistema de Bretton


Woods, uma vez que ela no foi criada. Questo errada.

35. (Consultor Legislativo/Cmara dos Deputados-2002)- Os aportes


financeiros do FMI para os pases pobres servem para facilitar o
desenvolvimento estrutural desses pases, que no tm acesso ao
crdito internacional de longo prazo. Essa poltica do Fundo tem sido
combatida pelo setor bancrio internacional, porque dificulta
emprstimos lucrativos.

Comentrios:

Os aportes financeiros concedidos pelo FMI aos pases pobres no


tm como finalidade promover o seu desenvolvimento, mas sim corrigir
desequilbrios em sua Balana de Pagamentos. Questo errada.

36. (Consultor Legislativo / Cmara dos Deputados-2002)- O


Conselho dos Governadores do FMI formado pelos representantes
dos Estados-membros, e suas deliberaes so tomadas por maioria de
votos, tendo cada membro direito a um voto. 40531388093

Comentrios:

Os Estados-membros do FMI possuem poder de voto diferenciado,


segundo sua participao no FMI. Dessa forma, est errado dizer que cada
membro tem direito a um voto.

37. (IPEA-2009)- Ao contrrio do padro internacional do ouro


clssico, sob hegemonia britnica, Bretton Woods representou um
compromisso, ainda que ambguo, entre os princpios do
multilateralismo e o intervencionismo domstico.

Comentrios:

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No sistema de Bretton Woods, havia um compromisso formal entre os
pases, celebrado sob a gide do FMI (instituio multilateral), de controlar as
variaes das taxas de cmbio por meio da interveno dos governos no
mercado cambial. Tratava-se de um compromisso ambguo! Por um lado,
Bretton Woods tinha como objetivo o estabelecimento de uma ordem
internacional liberal; por outro, a estabilidade do sistema era obtida por meio
da interveno governamental no mercado de cmbio. Questo correta.

38. (IPEA-2009)- Uma das principais diferenas entre os planos


White e Keynes na conferncia de Bretton Woods refere-se idia,
defendida pelo primeiro, da criao de uma moeda supranacional.

Comentrios:

A criao de uma moeda supranacional para servir como nica


reserva internacional dos pases foi proposta por John Maynard Keynes (e no
por White!). Questo errada.

39. (IPEA-2009)- A posio do dlar como moeda-chave do sistema


de Bretton Woods criava um dilema e acentuava as contradies da
ordem monetria internacional, ao mesmo tempo em que gerava
privilgios para os EUA.

Comentrios:

De fato, havia uma contradio interna no sistema de Bretton Woods.


Por um lado, a economia mundial s poderia crescer caso houvesse um
aumento das reservas de dlares dos pases, o que s era possvel com dficits
no Balano de Pagamentos dos EUA. De outro lado, esses dficits minavam a
confiana no dlar. Esse era o Paradoxo de Triffin! Ao mesmo tempo, o pas
que detm uma moeda internacional de referncia (no caso, os EUA detm o
dlar) possui uma posio de supremacia perante os demais. Questo correta.

40. (IPEA-2009)- A clusula da moeda escassa que autorizava a


40531388093

adoo de restries importao dos pases com grandes excedentes


em transaes correntes foi invocada inmeras vezes pelos pases-
membros do Fundo Monetrio Internacional.

Comentrios:

O enunciado da questo define corretamente a clusula da moeda


escassa, que autorizava a imposio de restries sobre as importaes de
pases com grandes excedentes em transaes correntes. No entanto, ao dizer
que ela foi invocada inmeras vezes, a questo est errada. Na verdade, a
clusula da nao escassa nunca foi invocada.

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41. (IPEA-2009)- Desde a ruptura do Acordo de Bretton Woods, o
mundo tem um no-sistema monetrio internacional, no qual as
taxas de cmbio e os preos dos principais ativos financeiros flutuam
livremente em mercados cada vez mais profundos e integrados
internacionalmente.

Comentrios:

Com a ruptura do Acordo de Bretton Woods, as taxas de cmbio


passaram a ser flutuantes, consagrando aquilo que muitos autores chamam de
no-sistema monetrio internacional. Questo correta.

42. (AFTN-1996)- Nos acordos de Bretton Woods, estabeleceu-se


uma paridade fixa, com conversibilidade assegurada, de US$ 35,00 por
ona de ouro, e cada pas, ao ingressar no FMI, era obrigado a declarar
o valor de sua moeda em relao ao ouro e ao dlar americano. Assim
sendo, o dlar americano seria apenas uma moeda de conta, enquanto
as moedas continuariam tendo seu valor estabelecido em termos de
ouro.

Comentrios:

No sistema de Bretton Woods, o dlar era a principal moeda de


reserva. Os valores das moedas nacionais foram fixados em termos de dlar. E
o valor do dlar foi fixado em termos de ouro. Questo errada.

43. (AFRF-2002.2)- Sobre variaes das taxas de cmbio no contexto


do sistema de Bretton Woods, correto afirmar-se que resultavam de
alteraes do valor do dlar norte-americano associadas aos nveis das
reservas de ouro do Tesouro dos Estados Unidos.

Comentrios:

Pelas regras estabelecidas em Bretton Woods, o valor do dlar em


40531388093

termos de ouro era invarivel. Questo errada.

44. (AFRF-2002.1)- A estabilidade do sistema monetrio


internacional e das trocas comerciais entre os pases eram objetivos
fundamentais para o reordenamento das relaes econmicas
internacionais aps a Segunda Guerra Mundial. Para isso, procurou-se
determinar um sistema capaz de estabelecer o valor das moedas
nacionais que se pautava em taxas de cmbio flutuantes em relao ao
dlar norte-americano.

Comentrios:

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No sistema de Bretton Woods, as taxas de cmbio eram fixas em
relao ao dlar, variando apenas entre os pontos de sustentao. Questo
errada.

45. (INMETRO-2007)- A resistncia dos pases industrializados em


modificar a paridade de suas moedas, por reduzir a flexibilidade do
sistema de Bretton Woods para lidar com desequilbrios externos,
apontada como uma das restries desse sistema.

Comentrios:

Questo retirada do livro do Prof. Renato Bauman! De fato, havia


grande relutncia dos pases industrializados em modificar a paridade de suas
moedas, o que apontado pelos economistas como uma restrio do sistema
de Bretton Woods. Questo correta.

46. (AFTN-1996 - adaptada)- Desde sua criao, o Sistema de


Bretton Woods mostrou-se incapaz de prover recursos de liquidez
necessrios ao funcionamento da economia, motivo pelo qual foram
criados os Direitos Especiais de Saque (DES), sob a administrao do
FMI.

Comentrios:

A criao dos Direitos Especiais de Saque (DES) decorreu da


percepo de que o sistema de Bretton Woods no tinha capacidade de prover
recursos de liquidez necessrios ao funcionamento da economia mundial.
Questo correta.

47. (AFRF-2002.2)- Sobre variaes das taxas de cmbio no contexto


do sistema de Bretton Woods, correto afirmar-se que eram
permitidas em margens muito estreitas e associavam-se aos pontos do
ouro, tal como praticadas anteriormente sob o padro-ouro, e
eventual necessidade de correo de desequilbrios nas contas
40531388093

externas.

Comentrios:

No sistema de Bretton Woods, as taxas de cmbio poderiam variar


apenas em um pequeno intervalo, entre os chamados pontos de sustentao,
os quais podem ser comparados aos golden points. Questo correta.

48. (AFTN-1996)- Nos acordos de Bretton Woods, estabeleceu-se


uma paridade fixa, com conversibilidade assegurada, de US$ 35,00 por
ona de ouro, e cada pas, ao ingressar no FMI, era obrigado a declarar
o valor de sua moeda em relao ao ouro e ao dlar americano. Assim
sendo, o novo sistema se afigurava demasiadamente rgido, pois

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possuir dlares no seria suficiente, seria preciso tambm possuir
ouro a fim de garantir a moeda nacional.

Comentrios:

No era necessrio possuir ouro para garantir a moeda nacional. Os


EUA determinavam o valor do dlar em termos de ouro e os outros pases
determinavam o valor de suas moedas em termos de dlar. Questo errada.

49. (AFRF-2002.1) Os Direitos Especiais de Saque so uma moeda


escritural criada pelo Fundo Monetrio Internacional e empregada
como ativo de reserva internacional, cujo valor se define com base em
uma cesta de moedas nacionais, podendo, ainda, ser utilizada em
transaes entre os Bancos Centrais.

Comentrios:

Os Direitos Especiais de Saque (DES) so uma moeda escritural, isto


, no existem fisicamente. Servem como ativo de reserva internacional e seu
valor est baseado na cotao de 4 moedas (euro, dlar, libra e iene). Os DES
no podem ser utilizados para a aquisio de bens e servios por serem
moedas escriturais. No entanto, podem ser utilizados nas transaes entre
Bancos Centrais e entre um Banco Central e o FMI. Questo correta.

50. (AFRF-2002.2) Sobre variaes das taxas de cmbio no contexto


do sistema de Bretton Woods, correto afirmar-se que ocorriam
automaticamente quando se alterava a paridade do poder de compra
entre quaisquer pares de moedas.

Comentrios:

Os ajustes do Balano de Pagamentos no sistema de Bretton Woods


no eram automticos. Os pases podiam variar a taxa de cmbio dentro dos
pontos de sustentao. Questo errada. 40531388093

51. (AFRF-2002.1)- A estabilidade do sistema monetrio


internacional e das trocas comerciais entre os pases eram objetivos
fundamentais para o reordenamento das relaes econmicas
internacionais aps a Segunda Guerra Mundial. Para isso, procurou-se
determinar um sistema capaz de estabelecer o valor das moedas
nacionais que se pautava em taxas de cmbio fixas, mas ajustveis,
em relao ao dlar norte-americano, que, por sua vez, teve seu valor
determinado em uma quantidade fixa de ouro.

Comentrios:

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No sistema de Bretton Woods, as taxas de cmbio eram fixas,
variando apenas entre os pontos de interveno. O valor do dlar era
determinado em termos de ouro e o valor das outras moedas era fixado em
termos de dlar. Questo correta.

52. (AFRF-2002.1) Os Direitos Especiais de Saque so recursos


oferecidos em condies especiais pelo Fundo Monetrio Internacional
e pelo Banco Mundial aos pases em desenvolvimento para enfrentar
situaes de crise econmica.

Comentrios:

Os DES so ativos de reserva internacional que, quando emitidos,


destinam-se a todos os pases-membros do FMI. Questo errada.

53. (AFRF-2002.1) O Fundo Monetrio Internacional, entre outros


objetivos, visa a avalizar emprstimos contrados pelos governos dos
pases-membros, monitorar as polticas macroeconmicas dos pases
em desenvolvimento e fiscalizar as contas nacionais.

Comentrios:

O FMI no serve de avalista para emprstimos, tampouco fiscaliza as


contas dos pases-membros. Alm disso, no est definido como um dos
objetivos do Fundo monitorar as polticas macroeconmicas dos seus
membros. Questo errada.

54. (AFRF-2002.2) Sobre variaes das taxas de cmbio no contexto


do sistema de Bretton Woods, correto afirmar-se que no eram
permitidas, uma vez que o valor das moedas estava definido em
termos de uma quantidade de dlar norte-americano e o valor deste
correspondia a uma quantia fixa de ouro, o que propiciou estabilidade
cambial at a ruptura do sistema no incio dos anos setenta.
40531388093

Comentrios:

No sistema de Bretton Woods, as variaes das taxas de cmbio


poderiam ocorrer em margens bem estreitas (1% para cima ou para baixo).
Variaes entre 1% e 10% deveriam ser informadas ao FMI. J as variaes
superiores a 10% deveriam ser autorizadas pelo Fundo. Questo errada.

55. (AFRF-2002.2) Sobre variaes das taxas de cmbio no contexto


do sistema de Bretton Woods, correto afirmar-se que ocorriam em
razo da relao entre taxas de juros e preos internos, de um lado, e
as taxas de juros internacionais e a inflao mundial, de outro,
permitindo o ajuste automtico entre os setores interno e externo das
economias.

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Comentrios:

No sistema de Bretton Woods, no havia ajuste automtico dos


Balanos de Pagamentos. As variaes cambiais eram limitadas a um pequeno
intervalo (1% para cima). Os governos atuavam no mercado cambial para
impedir variaes que fugissem desse intervalo. Questo errada.

56. (AFRF-2000) O Fundo Monetrio Internacional (FMI), surgido


como resultado da Conferncia Monetria e Financeira, realizada em
Bretton Woods, New Hampshire, Estados Unidos, em 1944, com a
participao de 44 pases, vem a ser, em sntese uma instituio que
mantm contas de depsitos em diferentes moedas junto a outros
bancos no exterior, seus correspondentes.

Comentrios:

O FMI uma instituio destinada a promover a cooperao


monetria internacional e a estabilidade cambial. O FMI no mantm contas de
depsitos em moedas estrangeiras junto a outros bancos no exterior. Questo
errada.

57. (AFRF-2002.1)- O Fundo Monetrio Internacional, entre outros


objetivos, visa a fornecer ajuda ao desenvolvimento mediante o
financiamento de projetos de cooperao e prestar assistncia
financeira aos governos dos pases-membros em situaes
emergenciais.

Comentrios:

O FMI no financia projetos de desenvolvimento. Seus emprstimos


se destinam a evitar desequilbrios temporrios na Balana de Pagamentos.
Questo errada.

58. (AFRF-2000)- O Fundo Monetrio Internacional uma instituio


40531388093

destinada a colaborar na manuteno do equilbrio dos balanos de


pagamentos, quando afetados por oscilaes de carter estvel ou
cclico.

Comentrios:

A misso do FMI auxiliar os pases na manuteno do equilbrio no


Balano de Pagamentos. Com esse objetivo, concede emprstimos de curto
prazo, destinados a corrigir desequilbrios temporrios no BP. Questo correta.

59. (ATRFB-2009)- Sobre o Fundo Monetrio Internacional (FMI),


correto afirmar que cada membro tem direito eqitativo de voto, e o
processo decisrio se baseia na maioria de votos.

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Comentrios:

O direito de voto no equitativo no mbito do FMI. Quanto maior a


participao (quota) do Estado no Fundo, maior seu nmero de votos. Questo
errada.

60. (ATRFB-2009)- Sobre o Fundo Monetrio Internacional (FMI),


correto afirmar, entre seus objetivos, inclui-se evitar a prtica de
depreciao cambial competitiva entre seus membros.

Comentrios:

Um dos objetivos da criao do FMI foi impedir as desvalorizaes


cambiais competitivas, prtica protecionista segundo a qual os pases
desvalorizavam propositalmente suas moedas.

"Mas por que eles faziam isso, Ricardo?"

Simples, meus amigos! O que acontece quando um pas desvaloriza


sua moeda? Suas exportaes aumentam e suas importaes diminuem. O
objetivo do FMI era justamente evitar que os pases adotassem esse tipo de
prtica protecionista.

Por tudo isso, a questo est correta.

61. (ATRFB-2009 - adaptada) Bancos internacionais podem ser


aceitos como membros do FMI, desde que assinem e obedeam s
regras prudenciais da Conveno da Basilia.

Comentrios:

Somente Estados podem ser membros do FMI. Questo errada.

62. (ATRFB-2009) Os Direitos Especiais de Saque (SDRs) podem ser


40531388093

emitidos pelo FMI nos pases que requerem assistncia para equilibrar
sua balana de pagamentos.

Comentrios:

Os Direitos Especiais de Saque (DES) no so emitidos pelo FMI nos


pases que requerem assistncia em seu Balano de Pagamentos. Ao contrrio,
quando o FMI emite DES, todos os pases-membros faro jus a estes, de forma
proporcional sua participao no Fundo. Questo errada.

63. (AFRF-2002.1) O Fundo Monetrio Internacional, entre outros


objetivos, visa a fomentar a expanso equilibrada da economia
internacional, a estabilidade cambial e auxiliar os pases,

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temporariamente, na correo dos desequilbrios do Balano de
Pagamentos.

Comentrios:

O FMI possui como objetivos fomentar a expanso equilibrada da


economia e do comrcio internacional (art.1, ii), a estabilidade cambial
(art.1, iii) e auxiliar os pases, temporariamente, na correo dos
desequilbrios do balano de pagamentos (art.1, v). Questo correta.

64. (AFTN-1998) O FMI se prope a auxiliar o estabelecimento de um


sistema multilateral de pagamentos.

Comentrios:

De fato, um dos objetivos do FMI auxiliar no estabelecimento de um


sistema multilateral de pagamentos. Questo correta.

65. (AFTN-1998) O FMI pretende promover a cooperao monetria


entre as naes atravs de uma instituio permanente que funcione
como rgo de consulta e colaborao nos problemas monetrios
internacionais.

Comentrios:

Um dos objetivos do FMI justamente promover a cooperao


monetria entre os pases. Questo correta.

66. (AFRF-2002.1) O Fundo Monetrio Internacional, entre outros


objetivos, visa a fiscalizar as contas nacionais dos pases-membros.

Comentrios:

O FMI no fiscaliza as contas nacionais dos Estados. Isso seria


40531388093

demais, no mesmo? Questo errada.

67. (AFTN-1998)- O FMI visa a reduzir a durao e a diminuir a


intensidade do desequilbrio nos balanos de pagamentos dos seus
associados, inclusive com emprstimos de longo prazo.

Comentrios:

Os emprstimos concedidos pelo FMI so de curto prazo, destinados


a evitar desequilbrios temporrios no Balano de Pagamentos. Questo
errada.

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68. (ACE-1997)- Os arranjos stand-by do FMI (Fundo Monetrio
Internacional) so emprstimos de curto prazo, com equivalncia em
ouro, durante certo perodo.

Comentrios:

Os arranjos stand-by so, de fato, emprstimos de curto prazo. No


entanto, eles no possuem equivalncia em ouro. Questo errada.

69. (AFTN-1996-adaptada)- O Fundo Monetrio Internacional foi


concebido como um fundo de estabilizao para o sistema monetrio
internacional no contexto das instituies de Bretton Woods. Nesse
fundo, esto disponveis apenas as chamadas moedas fortes.

Comentrios:

No FMI, esto disponveis as moedas nacionais de todos os seus


Estados-membros. Questo errada.

70. (AFTM-1998 - adaptada)- O Acordo da Jamaica, firmado em


Kingston, em 1976, foi uma decorrncia direta do Acordo Preliminar de
Rambouillet, ocorrido na cidade homnima francesa. Dentre os pontos
previstos no Acordo da Jamaica, pode-se citar o reconhecimento oficial
das taxas flutuantes, a abolio do preo oficial do ouro e o acesso dos
pases em desenvolvimento aos emprstimos do FMI para auxili-los
em seus programas de estabilizao.

Comentrios:

Questo retirada do livro do Prof. Bruno Ratti! O Acordo da Jamaica


reconheceu oficialmente as taxas de cmbio flutuantes, aboliu o preo oficial
do ouro e permitiu que os pases em desenvolvimento tivessem acesso aos
emprstimos do FMI para auxili-los em seus programas de estabilizao de
Balano de Pagamentos. Questo correta. 40531388093

71. (AFRF-2003)- O Fundo Monetrio Internacional, ao impor o Dlar


americano como moeda de troca no comrcio internacional, auxilia os
Estados Unidos da Amrica a projetar interesses na esfera
internacional.

Comentrios:

O FMI no impe o dlar como moeda de troca no comrcio


internacional. No sei de onde o examinador tirou essa! Questo errada.

72. (AFRF-2003)- Embora a proposta inglesa de criao de uma


Unio Internacional de Compensao parecesse mais adequada

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reorganizao da economia internacional, as circunstncias polticas
condicionaram a adoo da proposta americana, que originalmente
visava a constituir trs organizaes internacionais.

Comentrios:

Do confronto entre a posio de Keynes e a posio de Dexter White,


prevaleceu a segunda, em virtude da hegemonia dos EUA. Originalmente,, o
objetivo seria constituir trs organizaes internacionais: o FMI, o BIRD e a
OIC. Questo correta.

1.5- Banco Internacional de Compensaes (BIS):

O Banco Internacional de Compensaes (BIS), tambm chamado de


Banco para Ajustes Internacionais, foi criado em 1930 e a organizao
financeira internacional mais antiga do mundo.

O BIS (Bank for International Settlements) uma organizao


internacional que promove o desenvolvimento da cooperao monetria e
financeira internacional, funcionando como um banco para os bancos
centrais. Nesse sentido, ele funciona como um frum para discusso e
anlise de polticas pelos bancos centrais e pela comunidade financeira
internacional. Atualmente, o BIS integrado por 55 Bancos Centrais.
Destaque-se que os quotistas so representados no BIS por bancos centrais e
no por governos nacionais.

O BIS oferece servios financeiros aos bancos centrais e outras


instituies financeiras internacionais, auxiliando-os na gesto das reservas
internacionais. Em mdia, cerca de 4% das reservas internacionais foram
investidas pelos bancos centrais com o BIS.

40531388093

Vejamos como esses assuntos j foram cobrados em prova!

73. (Procurador do Banco Central-2009)- O Bank for International


Settlements (BIS) organizao internacional que tem por finalidade
fiscalizar os bancos centrais associados e facilitar as operaes
internacionais, na busca da estabilidade monetria e financeira das
economias.

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Comentrios:

O BIS no possui poder de fiscalizao sobre os bancos centrais


associados. Questo errada.

2- SISTEMA FINANCEIRO INTERNACIONAL:

2.1- Banco Internacional de Reconstruo e Desenvolvimento (BIRD):

O Banco Internacional de Reconstruo e Desenvolvimento (BIRD) foi


criado em 1944, por ocasio da Conferncia de Bretton Woods. Seu objetivo
central era promover a reconstruo da Europa devastada pela guerra, o
que, no entanto, coube ao Plano Marshall. Assim, as atividades do BIRD foram
sendo deslocadas para o auxlio aos pases em desenvolvimento. Essa
organizao internacional passou, ento, a empreender diversas aes
direcionadas para o combate pobreza e promoo do desenvolvimento
econmico.

Atualmente, o BIRD composto por 186 pases membros, os quais


so todos membros do FMI. Sobre isso, vale destacar que s podem ser
associados ao BIRD pases que sejam membros do FMI. Quanto ao processo
decisrio no BIRD, este se assemelha ao que existe no FMI, onde os pases
com maior quantidade de quotas possuem mais direitos de voto. Cada membro
do BIRD possui direito a 250 votos mais 1 voto a cada 100.000 DES que tiver
integralizado.

No h que se confundir o BIRD com o Grupo Banco Mundial. O


Grupo Banco Mundial formado por cinco instituies, uma das quais o
BIRD. Integram o Grupo Banco Mundial as seguintes instituies:

a) Banco Internacional de Reconstruo e Desenvolvimento


(BIRD): O BIRD tem como principal atividade a concesso de emprstimos de
40531388093

mdio e longo prazo com o objetivo de promover o desenvolvimento


econmico. Os recursos do BIRD so direcionados para projetos pblicos de
desenvolvimento, tais como o investimento em infra-estrutura (construo de
rodovias, ferrovias, obras de transporte pblico, etc.) Assim, os beneficirios
dos emprstimos do BIRD so os governos dos pases em desenvolvimento.

Os emprstimos so concedidos pelo BIRD a juros muito baixos, o


que estimula os pases em desenvolvimento a se utilizarem dos recursos dessa
instituio multilateral para promoverem seu desenvolvimento. Os recursos
do BIRD so provenientes de: i) emprstimos captados no mercado
internacional; ii) pagamentos realizados pelos pases-membros em
razo da subscrio de capital ou; iii) resultados lquidos das operaes

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do Banco. 23 Alm da assistncia financeira, o BIRD possui tambm uma
importante funo de assistncia tcnica aos pases em desenvolvimento.

b) Associao Internacional para o Desenvolvimento (AID): A


AID tem uma misso bastante semelhante do BIRD: promover o
desenvolvimento econmico e incrementar o padro de vida nos pases em
desenvolvimento. No entanto, os emprstimos concedidos pela AID so muito
mais flexveis do que os do BIRD, sendo destinados, fundamentalmente, aos
pases menos favorecidos (pases de menor desenvolvimento relativo). Tais
emprstimos podem ser concedidos por prazos de at 50 anos, sem juros. Ao
contrrio do BIRD, que financia apenas projetos pblicos, a AID financia
tanto projetos pblicos quanto projetos privados.

c) Corporao Financeira Internacional (CFI): A CFI busca


complementar as atividades do BIRD, concedendo crditos de mdio e longo
prazo para investimentos de natureza privada. Tais crditos so
concedidos na forma de emprstimos ou de participao societria na
empresa.

Segundo o Acordo Constitutivo da CFI, o seu propsito promover o


desenvolvimento econmico incentivando o crescimento da empresa
privada produtiva nos pases membros, especialmente nas reas menos
desenvolvidas.

Para alcanar esse objetivo, a CFI24:

- presta assistncia no estabelecimento, melhoria e expanso


das empresas privadas produtivas que contribuam para o desenvolvimento
de seus pases membros. Essa assistncia realizada, em associao com
investidores privados, mediante financiamentos, sem garantia de reembolso
por parte do governo membro envolvido, nos casos em que no houver
disponibilidade de capital privado suficiente em termos razoveis.

- busca criar oportunidades de investimento para o capital


40531388093

estrangeiro ou domstico nos pases-membros.

- busca estimular e criar condies para o fluxo de capitais privados


(estrangeiro ou domstico) em investimentos produtivos nos pases-membros.

d) Agncia Multilateral de Garantia de Investimentos (AGMI):


A AGMI tem como funo fornecer garantias para que os investidores
estrangeiros tenham segurana jurdica ao direcionar seus recursos para um
pas em desenvolvimento. Assim, ela estimula a entrada de investimentos
nesses pases, contribuindo para o desenvolvimento econmico.

23
RATTI, Bruno. Comrcio Internacional e Cmbio. So Paulo: Aduaneiras, 2009. pp. 244-
247
24
Art. 1 do Convnio Constitutivo da CFI.

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A AGMI fornece garantias aos investimentos estrangeiros contra os
prejuzos causados pelos chamados riscos no-comerciais.

e) Centro Internacional para Arbitragem em Disputas sobre


Investimentos (CIADI): Bastante conhecida por ICSID (International Centre
for Settlement of Investment Disputes), essa organizao internacional serve
como um frum para a soluo de controvrsias relativas a investimentos
internacionais.

O art. 25 da Conveno que criou o ICSID estabeleceu que a


jurisdio dessa organizao internacional abrange as disputas entre um
Estado Contratante e um nacional (particular) de outro Estado
contratante, desde que as partes concordem por escrito em se
submeter arbitragem dessa instituio. Cabe destacar que o Brasil no
ratificou a conveno que criou o ICSID. Com efeito, Brasil no est vinculado
a nenhum acordo internacional que versa sobre proteo e promoo de
investimentos, seja em nvel multilateral ou regional.

A existncia de um mecanismo de soluo de controvrsias relativas


a investimentos permite maior segurana jurdica aos investimentos
estrangeiros, o que, consequentemente, aumenta seu fluxo para os pases em
desenvolvimento.

40531388093

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1) Banco Internacional para a Reconstruo e


Desenvolvimento (BIRD): concesso de emprstimos
para projetos de desenvolvimento

2) Associao Internacional de Desenvolvimento


(AID): concede financiamentos com taxas de juros zero
aos pases menos favorecidos.

3) Corporao Financeira Internacional (CFI):


Sistema Banco
Mundial financiamento de projetos privados de desenvolvimento.

4) Agncia Multilateral de Garantia de Investimentos


(AMGI): tem como funo conceder garantias aos
investidores contra riscos no-comerciais.

5) Centro Internacional para Soluo de


Controvrsias Relativas a Investimentos (ICSID):
soluo de conflitos relativos a investimentos entre
Estados e nacionais de outros Estados

Vejamos como esse assunto pode ser cobrado em prova!

40531388093

74. (Consultor Legislativo/Cmara dos Deputados-2002)-


Diferentemente do FMI, que rgo de cooperao, o Banco Mundial
constitui rgo de desenvolvimento, proporcionando assistncia
financeira e tcnica para estimular pases rumo ao desenvolvimento
econmico.

Comentrios:

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O Banco Mundial busca promover desenvolvimento econmico e
social nos pases em desenvolvimento, por meio de assistncia tcnica e
financeira. O FMI, ao contrrio, atua com vistas a promover a cooperao
monetria em nvel global. Questo correta.

75. (Consultor Legislativo/Cmara dos Deputados-2002)- Nada obsta


a que um Estado seja membro do Banco Mundial sem que o seja do
FMI.

Comentrios:

Todos os membros do Banco Mundial devem, obrigatoriamente, ser


tambm membros do FMI. Questo errada.

76. (Consultor Legislativo/Cmara dos Deputados-2002)- O Banco


Internacional para Reconstruo e Desenvolvimento (BIRD) tem uma
poltica internacional mais voltada aos pases em desenvolvimento, o
que se explica pelo fato de esse organismo multilateral no
apresentar, no seu sistema interno, diferenas entre os pases nas
votaes nem nas doaes ao rgo.

Comentrios:

O processo decisrio no mbito do BIRD segue a mesma lgica do


FMI. Assim, os pases no tm o mesmo poder de voto, havendo supremacia
de alguns Estados. Logo, a questo est errada.

77. (AFRF-2002.1)- So instituies que integram o Grupo Banco


Mundial: a Associao Internacional de Desenvolvimento, a
Corporao Financeira Internacional, a Organizao Multilateral de
Garantias de Investimentos e o Centro Internacional de Acerto de
Divergncias sobre Investimentos.

Comentrios: 40531388093

O Grupo Banco Mundial composto por cinco instituies: o BIRD, a


AID, a CFI, a AMGI e o CIADI. Questo correta.

78. (AFRF-2003)- A Agncia de Garantia de Investimentos


Multilaterais oferece garantias colaterais prioritariamente associadas
aos riscos comerciais de investimentos privados em pases em
desenvolvimento.

Comentrios:

A AMGI oferece garantias para cobrir os prejuzos decorrentes de


riscos no-comerciais. Questo errada.

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79. (AFTN-1998)- O rgo integrante do Sistema Banco Mundial, de
carter multilateral, e que a maior e mais importante agncia de
assessoria e financiamento para projetos privados relevantes para o
desenvolvimento econmico, incremento da produo e da capacidade
exportadora em pases em desenvolvimento a Agncia Internacional
de Desenvolvimento (AID).

Comentrios:

A maior e mais importante organizao internacional responsvel por


investimentos privados a CFI. A AID financia projetos pblicos e privados.
Questo errada.

80. (AFRF-2003)- A Corporao Financeira Internacional possui o


mandato de estimular o desenvolvimento econmico por meio de
aes junto ao setor privado.

Comentrios:

De fato, o mandato da CFI estimular o desenvolvimento econmico


por meio de financiamentos a projetos do setor privado. Questo correta.

81. (AFRF-2003)- O Banco Internacional de Reconstruo e


Desenvolvimento, tambm conhecido por Banco Mundial, no visa a
lucro e possui estrutura decisria baseada na composio de seus
membros no seio da Assembleia Geral da Organizao das Naes
Unidas.

Comentrios:

O BIRD no visa ao lucro, mas sim ao financiamento de projetos de


desenvolvimento nos pases menos favorecidos. Alm disso, a estrutura
decisria no mbito do BIRD privilegia os pases que tenham maior
participao em quotas. Questo errada. 40531388093

82. (AFTN-1998- adaptada)- A Corporao Financeira Internacional


(CFI), criada em 1956 como organizao filiada ao Banco Internacional
de Reconstruo e Desenvolvimento (BIRD), tem por objetivo
complementar as atividades deste ltimo. Dentre os principais
objetivos da CFI, pode-se citar: i) estimular o fluxo de capitais
privados para inverses produtivas nos pases-membros; ii) criar
oportunidades de inverso, unindo os investidores nacionais e
estrangeiros e; iii) oferecer financiamento, em associao com
investidores particulares, sem garantia governamental de reembolso,
naqueles casos em que no se disponha de suficiente capital em
condies razoveis.

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Comentrios:

A CFI uma subsidiria do BIRD, que tem como misso principal


prover financiamento a projetos privados de desenvolvimento. Os objetivos da
CFI so exatamente os listados no enunciado. Questo correta.

83. (AFRF-2003)- O Centro Internacional de Soluo de Disputas


sobre Investimentos funciona segundo as normas de soluo de
controvrsias acordadas no mbito da Organizao Mundial do
Comrcio.

Comentrios:

O ICSID estabelece regras prprias para a soluo de controvrsias


envolvendo investimentos. Dessa forma, ao dizer que ele funciona segundo as
regras para soluo de controvrsias da OMC, a questo est errada.

84. (AFRF-2003)- Integram o Grupo Banco Mundial, tambm


conhecido por Sistema Banco Mundial, cinco instituies, todas
pertencentes aos pases-membros, que, de forma articulada,
desempenham distintas funes com vistas a cumprir a misso de
combater a pobreza e melhorar as condies de vida das populaes
nos pases em desenvolvimento.

Comentrios:

O Grupo Banco Mundial constitudo por cinco instituies (BIRD,


AID, CFI, AMGI e ICSID), as quais atuam em conjunto e de forma
complementar com o objetivo de combater a pobreza e melhorar o padro de
vida das populaes nos pases em desenvolvimento. Questo correta.

85. (AFRF-2003)- A Associao para o Desenvolvimento


Internacional oferece principalmente garantias associadas aos
emprstimos captados pelos pases de renda mdia no mercado
40531388093

privado.

Comentrios:

A AID (Associao Internacional de Desenvolvimento) no tem como


tarefa oferecer garantias para emprstimos. Isso tarefa da AMGI (Agncia
Multilateral de Garantias de Investimento)! A AID financia projetos de
desenvolvimento (pblicos ou privados) nos pases de menor desenvolvimento
relativo. Questo errada.

86. (AFRF-2003)- O Banco Mundial funciona como um banco de


desenvolvimento, a exemplo do BNDES, financiando principalmente
operaes de comrcio exterior.

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Comentrios:

O Banco Mundial no financia operaes de comrcio exterior, mas


sim projetos de desenvolvimento nos pases menos favorecidos. Questo
errada.

87. (Procurador da Fazenda Nacional -2007)- A Conveno sobre


Soluo de Controvrsias relativas a Investimentos entre Estados e
Nacionais de Outros Estados prev a possibilidade de que, mediante
consenso, dois Estados apresentem uma disputa para que seja
submetida arbitragem pelo Centro Internacional para Soluo de
Controvrsias sobre Investimentos (ICSID).

Comentrios:

Dois Estados no podem apresentar uma disputa para que uma


controvrsia. As controvrsias no ICSID so apresentadas por um nacional
(particular) contra um Estado. Questo errada.

2.2- Bancos Regionais de Desenvolvimento:

2.2.1- Banco Interamericano de Desenvolvimento (BID):

As origens do BID remontam ao contexto da Guerra Fria, em que a


ordem internacional era marcada pela bipolaridade: De um lado, os EUA
lideravam o bloco capitalista; do outro lado, a URSS liderava o bloco socialista.
Em 1958, foi lanada, com grande apoio do Presidente Juscelino Kubitschek, a
Operao Pan-Americana, que tinha como ideia central a de que a conteno
do avano do comunismo nas Amricas somente seria possvel com a
eliminao da misria no continente. Como resultado desse pensamento,
foram criados o BID (1959) e a ALALC (1960).
40531388093

O Banco Interamericano de Desenvolvimento (BID) atualmente a


maior fonte de financiamento multilateral para o desenvolvimento da Amrica
Latina e Caribe. Enquanto o BIRD apia projetos de desenvolvimento em nvel
global, o BID apia projetos de desenvolvimento em nvel regional. Os
emprstimos do BID so de mdio e longo prazo e destinam-se tanto a
projetos pblicos quanto a projetos privados.

Atualmente, o BID possui 48 membros. Destes, 26 so membros


regionais (tambm chamados de muturios) e 22 so membros-no regionais
(tambm chamados de no-muturios).

Apenas os membros regionais podem ser destinatrios dos


recursos do BID. Para ser membro regional, necessrio que o Estado: i)

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seja membro da OEA; ii) faa uma subscrio de aes do BID e; iii) faa uma
contribuio ao Fundo para Operaes Especiais. Cabe destacar que o Fundo
para Operaes Especiais uma fonte de recursos destinada aos pases mais
pobres da regio.

Os membros no-regionais, por sua vez, possuem poder de voto


no BID, mas no podem ser destinatrios de recursos dessa organizao
internacional. Em contrapartida, o fato de serem membros do BID abre a
possibilidade para que as empresas desses pases possam ser
contratadas nos projetos financiados pelo BID. Com efeito, apenas
empresas dos pases-membros do BID podem fornecer bens e servios aos
projetos financiados por essa organizao internacional. Para que um Estado
seja membro no-regional, ele deve: i) ser membro do FMI; ii) fazer uma
subscrio de aes do BID e; iii) fazer uma contribuio ao Fundo para
Operaes Especiais.

Segundo o art. 1 do Convnio Constitutivo do BID, o Banco ter por


objetivo contribuir para acelerar o processo de desenvolvimento econmico e
social, individual e coletivo, dos pases membros regionais em vias de
desenvolvimento. Para alcanar esses objetivos, o BID possui como
funes25:

- promover o investimento de capitais pblicos e privados, para


fins de desenvolvimento;

- utilizar seu prprio capital, os fundos que obtenha nos mercados


financeiros e os demais recursos de que disponha, para financiar o
desenvolvimento dos pases membros, dando prioridade queles
emprstimos e operaes de garantia que contribuam mais eficazmente para o
crescimento econmico dos mesmos;

- estimular os investimentos privados em projetos, empresas e


atividades que contribuam para o desenvolvimento econmico, e
complementar as inverses privadas, quando no houver capitais particulares
40531388093

disponveis em termos e condies razoveis;

- cooperar com os pases membros na orientao da sua poltica


de desenvolvimento, para uma melhor utilizao de seus recursos, de forma
compatvel com os objetivos de uma maior complementao de suas
economias e

- da promoo do crescimento ordenado de seu comrcio


exterior; e

25
Art. 1, Seo n 2, do Convnio Constitutivo do BID.

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- prestar assistncia tcnica para o preparo, financiamento e
execuo de planos e projetos de desenvolvimento, inclusive o estudo de
prioridades e a formulao de propostas sobre projetos especficos.

Os emprstimos do BID so destinados a governos nacionais e suas


subdivises polticas, instituies pblicas autnomas, organizaes da
sociedade civil, empresas privadas e outros bancos e organismos regionais
latino-americanos de desenvolvimento.

2.2.2- Banco Europeu para Reconstruo e Desenvolvimento (BERD):

O Banco Europeu de Reconstruo e Desenvolvimento (BERD) foi


criado em 1991, dois anos aps a queda do Muro de Berlim, com o objetivo de
apoiar o desenvolvimento dos pases que deixavam de ser socialistas e
se transformavam em economias de mercado. Atualmente, composto
por 63 pases mais a Unio Europeia e o Banco de Investimento Europeu.

O BERD uma instituio financeira que apoia projetos na Europa e


na sia Central, investindo prioritariamente em clientes do setor privado cujas
necessidades no possam ser atendidas integralmente pelo mercado. Ao
contrrio dos outros bancos de desenvolvimento, o BERD atua segundo um
mandato que possui caractersticas de natureza poltica. Nesse sentido,
somente presta assistncia aos pases que adotem os princpios da
democracia multipartidria e pluralista.

2.2.3- Banco Asitico de Desenvolvimento:

O Banco Asitico de Desenvolvimento tem como objetivo eliminar a


pobreza na regio da sia e do Pacfico. Criado em 1966, possui atualmente
67 membros, sendo 48 membros regionais (sia e Pacfico) e 19 membros no
40531388093

regionais.

Para cumprir seus objetivos, o Banco Asitico de Desenvolvimento


concede emprstimos, subsdios, assistncia tcnica e, ainda, realiza
investimentos de capital.

2.2.4- Banco Africano de Desenvolvimento:

O Banco Africano de Desenvolvimento foi fundado em 1964 e ,


atualmente, constitudo por 77 membros, sendo 55 membros regionais e 24
membros no regionais. Seu objetivo central promover o crescimento

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econmico sustentvel e reduzir a pobreza na frica. Para isso, o Banco
busca estimular investimentos na regio, assim como prestar assistncia
tcnica e financeira aos seus membros regionais.

Vejamos como esse assunto pode ser cobrado em prova!

88. (AFRF-2002.2) O Banco Interamericano de Desenvolvimento


(BID) uma instituio regional que prov recursos para o
financiamento de projetos de desenvolvimento na Amrica Latina e no
Caribe. Somente governos nos diferentes nveis e instituies pblicas
autnomas so aptos a receber recursos do BID, sob a forma de
emprstimo e assistncia tcnica.

Comentrios:

No apenas os governos podem ser destinatrios dos emprstimos do


BID. Conforme estudamos, o BID financia projetos pblicos e privados de
desenvolvimento. Questo errada.

89. (AFRF-2003) Os recursos do BID financiam projetos de


desenvolvimento dos pases do continente americano, no podendo ser
utilizados em programas de ajuste estrutural.

Comentrios:

Os recursos do BID so destinados a projetos pblicos e privados de


desenvolvimento, podendo tambm ser utilizados em programas de ajuste
estrutural. Questo errada. 40531388093

90. (AFRF-2003-adaptada) Os emprstimos do BID somente so


concedidos a pases da regio cujo sistema de governo seja uma
democracia multipartidria.

Comentrios:

Os emprstimos do BID podem ser concedidos a todos os membros


regionais, no havendo a exigncia que o sistema de governo seja uma
democracia multipartidria. Questo errada.

91. (AFRF-2003)- Os recursos do BID tambm podem ser usados


para financiar projetos do setor privado.

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Comentrios:

Os recursos podem ser usados em projetos pblicos e privados.


Questo correta.

92. (AFRF-2003) Criado em fins dos anos 50, o Banco Interamericano


de Desenvolvimento (BID) passou a aceitar, entre seus membros,
pases que no so do continente americano.

Comentrios:

O BID pode ter membros regionais e membros no-regionais.


Questo correta.

93. (AFRF-2003) Os recursos do BID s podem ser usados para


financiar governos de pases do continente americano, na proporo
das cotas destes depositadas no Banco.

Comentrios:

Os recursos do BID tambm podem ser destinados a empresas


privadas, organizaes da sociedade civil e organismos latino-americanos de
desenvolvimento. Questo errada.

94. (AFRF-2003) Decidiu-se criar, no seio do BID, a Associao de


Desenvolvimento Internacional, com vistas a fomentar o auxlio a
pequenas e mdias empresas exportadoras.

Comentrios:

A Associao Internacional de Desenvolvimento (AID) subsidiria do


BIRD (e no do BID!) Questo errada.

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LISTA DE QUESTES

1. (INMETRO-2009) Sob o regime do padro ouro, a quantidade de


ouro de que dispunha um pas representava tambm a base de sua
oferta monetria, uma vez que o valor da moeda estava diretamente
atrelado a uma quantidade daquele metal, o que propiciava a
conversibilidade das moedas e um mecanismo para a correo de
desequilbrios do balano de pagamentos.

2. (AFRF-2003) O Padro-ouro teve vigncia, grosso modo, entre o


ltimo quarto do sculo XIX e a Primeira Guerra Mundial. Alm de
favorecer a expanso das trocas internacionais, ao reforar a
convergncia de expectativas acerca do valor relativo das moedas,
esse mecanismo se caracterizou por acentuar a competio entre os
governos, na medida em que suas reservas internacionais precisavam
converter-se em ouro e a relativa escassez do metal obrigava a
sucessivas desvalorizaes, que sempre privilegiavam pases como a
Gr-Bretanha e a Frana.

3. (INMETRO 2007) Consistente com as hipteses da teoria


quantitativa da moeda, no padro-ouro, dficits comerciais so
corrigidos por redues do estoque de ouro, que baixam os preos e
restauram a competitividade dos produtos domsticos, reabsorvendo,
assim, o desequilbrio inicial.

4. (INMETRO 2007) O fato de, no padro-ouro, a volatilidade das


taxas de cmbio prejudicar o desenvolvimento do comrcio
internacional e restringir o crescimento econmico constitui uma das
razes pelas quais ele tornou-se obsoleto.

5. (AFTN-1996-adaptada) No padro-ouro, a taxa cambial era


determinada pela variao do preo do ouro no mercado internacional.

6. (AFRF-2002.1) No padro-ouro, as taxas de cmbio eram fixas,


uma vez que o valor das moedas estava definido em quantidades
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especficas de ouro.

7. (AFRF-2002.2) Sob o padro-ouro, o ajuste do balano de


pagamentos procedia-se de forma automtica, mediante o aumento da
oferta monetria quando da diminuio das reservas de ouro
ocasionada pelo aumento das exportaes.

8. (AFRF-2002.2) Sob o padro-ouro, o ajuste do balano de


pagamentos procedia-se de forma automtica, mediante a contrao
da base monetria quando do aumento das reservas de ouro
ocasionado pelo crescimento das exportaes e dos preos.

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9. (AFRF-2003) O Padro-ouro teve vigncia, grosso modo, entre o
ltimo quarto do sculo XIX e a Primeira Guerra Mundial. Alm de
favorecer a expanso das trocas internacionais, ao reforar a
convergncia de expectativas acerca do valor relativo das moedas,
esse mecanismo se caracterizou por permitir que os ativos necessrios
a operacionalizar as trocas tivessem o custo de seu transporte
reduzido, na medida em que eram necessariamente convertidos em
barras de ouro de tamanho padronizado.

10. (IPEA-2009) Do ponto de vista terico, os mecanismos centrais


do padro ouro fixao dos valores das moedas nacionais em
relao ao ouro, livre mobilidade atravs das fronteiras nacionais e
convertibilidade das moedas em ouro baseavam-se no enfoque do
ajuste automtico dos balanos de pagamentos.

11. (IPEA-2009) Durante o padro ouro, os movimentos


internacionais de capital desempenhavam papel fundamental no
processo de ajuste dos desequilbrios dos balanos de pagamentos.

12. (IPEA-2009) Durante o padro-ouro, a ordem monetria mundial


no era nem automtica, impessoal ou mesmo politicamente simtrica,
pois a Inglaterra, usufruindo de sua posio dominante, impunha as
regras do padro internacional do ouro, na prtica padro ouro/libra
esterlina, s demais naes.

13. (IPEA-2009) Para a sustentao do padro ouro, foi fundamental


a existncia de convergncia de interesse entre a Inglaterra e pases
como Alemanha, Frana e EUA, que se beneficiavam da eficincia e
estabilidade do padro ouro.

14. (AFRF-2002.2) Sob o padro-ouro, o ajuste do balano de


pagamentos procedia-se por meio de correes regulares do valor do
cmbio definidas segundo o comportamento da balana comercial.

15. (AFTN-1996-adaptada)- O padro-ouro foi um sistema monetrio


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internacional baseado no valor relativo das diferentes moedas em


termos de ouro contido. Cada governo declarava a quantidade de ouro
contida em sua unidade monetria e assegurava a conversibilidade. A
formao da taxa cambial era determinada pela oferta e procura de
divisas dentro de limites estabelecidos pelos pontos de entrada e de
sada de ouro em relao ao par metlico.

16. (AFRF-2002.1) No padro-ouro, embora as moedas estivessem


lastreadas nas reservas de ouro depositadas nos Bancos Centrais,
tinham seu valor estipulado em libras esterlinas.

17. (AFRF-2002.2) Sob o padro-ouro, o ajuste do balano de


pagamentos procedia-se de forma automtica, em decorrncia das

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transferncias de ouro e dos impactos destas sobre a oferta
monetria, os preos e o poder de concorrncia.

18. (AFRF-2003) O Padro-ouro teve vigncia, grosso modo, entre o


ltimo quarto do sculo XIX e a Primeira Guerra Mundial. Alm de
favorecer a expanso das trocas internacionais, ao reforar a
convergncia de expectativas acerca do valor relativo das moedas,
esse mecanismo se caracterizou por fortalecer a cooperao entre os
governos, cujas emisses, em geral superiores ao lastro de que
dispunham, facilitavam ataques especulativos a suas moedas. O
interesse dos governos em manter o sistema encorajava a mtua
concesso de emprstimos e intervenes coordenadas nos mercados
de cmbio.

19. (AFRF-2002.1) No padro-ouro, as taxas de cmbio oscilavam


acompanhando o nvel das reservas de ouro do pas.

20. (AFRF-2003) O Padro-ouro teve vigncia, grosso modo, entre o


ltimo quarto do sculo XIX e a Primeira Guerra Mundial. Alm de
favorecer a expanso das trocas internacionais, ao reforar a
convergncia de expectativas acerca do valor relativo das moedas,
esse mecanismo se caracterizou por um acentuado vis deflacionrio,
matizado pela criao dos Diretos Especiais de Saque e pela permisso
a bancos centrais especficos de utilizar tambm a prata como lastro
para suas emisses.

21. (AFTN-1996-adaptada) No padro-ouro, a taxa cambial era


determinada pelo par metlico, que era a equivalncia das moedas em
termos de ouro. A variao cambial se dava somente quando um ou
mais governos participantes do sistema deliberavam atravs de lei
especfica, alterar a equivalncia em ouro de suas moedas.

22. (AFTN-1996-adaptada) No padro-ouro, a taxa cambial era


determinada pela quantidade de ouro mantida como reserva pelo
tesouro dos governos. 40531388093

23. (AFRF-2002.1) No padro-ouro, as moedas no eram


conversveis em ouro, mas seu valor era definido de acordo com a
oferta daquele metal precioso no mercado internacional.

24. (AFRF-2003) O Padro-ouro teve vigncia, grosso modo, entre o


ltimo quarto do sculo XIX e a Primeira Guerra Mundial. Alm de
favorecer a expanso das trocas internacionais, ao reforar a
convergncia de expectativas acerca do valor relativo das moedas,
esse mecanismo se caracterizou por um pronunciado vis inflacionrio,
acentuado a partir do momento em que o governo dos Estados Unidos
desistiu de manter a conversibilidade do Dlar em ouro na proporo

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estabelecida em comum acordo com a Gr-Bretanha, cuja moeda, a
Libra Esterlina, era mais valorizada do que o Dlar.

25. (AFRF-2002.2) Sob o padro-ouro, o ajuste do balano de


pagamentos procedia-se por meio de correes regulares do valor da
moeda determinadas em funo do comportamento dos preos no
mercado domstico e da balana comercial.

26. (INMETRO 2007) Logo aps a Primeira Guerra Mundial, as


fortes oscilaes na paridade entre as principais moedas, provocadas
pelo excesso de ouro em circulao, levaram as autoridades dos pases
detentores dessas moedas a romperem com o padro- ouro.

27. (INMETRO 2007) Entre as duas grandes guerras, vrios pases,


inclusive a Inglaterra, retornaram ao padro-ouro, porm, as
dificuldades externas para mant-lo levou esses pases a reverem essa
deciso.

28. (INMETRO-2009) O padro ouro, tal como restabelecido no


perodo entreguerras, diferia significativamente daquele praticado
anteriormente, devido ao nacionalismo em matria monetria e
dificuldade de coordenao entre os principais centros financeiros
Londres e Nova Iorque.

29. (INMETRO-2009) Apesar das dificuldades por que passavam as


economias nacionais no perodo entre guerras, o restabelecimento do
padro ouro sustentou-se na integrao dos mercados de capitais no
plano internacional, tendo contribudo diretamente para a expanso da
oferta monetria e dos investimentos durante todo aquele perodo.

30. (AFTN-1996) O padro ouro-cmbio um tipo de garantia em que


a moeda em circulao num pas est garantida, total ou parcialmente,
em termos de reservas em moeda estrangeira conversvel em ouro.
Esse sistema de garantia foi posto em prtica pela Inglaterra, em
1925, quando de seu retorno ao padro-ouro, que havia sido suspenso
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em razo da Primeira Guerra Mundial. A principal vantagem desse tipo


de garantia em relao garantia mantida exclusivamente em ouro
que ela aumenta a liquidez internacional, sem o constrangimento da
escassez relativa do ouro em face do crescimento das economias e das
trocas internacionais.

31. (Consultor Legislativo / Cmara dos Deputados-2002) A


denominada nova ordem monetria internacional foi instituda na
Conferncia Monetria e Financeira Internacional, realizada em julho
de 1944, em Bretton- Woods, estado de New Hampshire, EUA, na qual
foram adotados os acordos que criaram o Fundo Monetrio
Internacional (FMI) e o Banco Mundial.

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32. (INMETRO-2009) Aps a Segunda Guerra Mundial, o valor das
moedas poderia ser expresso em uma quantidade de ouro, com o que
se resguardava um dos aspectos centrais do padro ouro, embora
pudesse ser tambm definido em relao ao dlar norte-americano,
admitindo-se uma pequena margem de oscilao, o que propiciou
estabilidade cambial e facilitou a expanso do comrcio internacional
at o incio dos anos 70 do sculo passado.

33. (Consultor Legislativo/Cmara dos Deputados-2002)- O FMI,


principal rgo regulador do Sistema Monetrio Internacional, tem,
entre outros, o objetivo de abreviar o prazo e reduzir o grau de
desequilbrio nas balanas internacionais de pagamentos dos seus
membros.

34. (AFRF-2002.1)- Os principais pilares do Sistema de Bretton


Woods foram o Fundo Monetrio Internacional, o Banco Internacional
de Reconstruo e Desenvolvimento e a Organizao Internacional do
Comrcio.

35. (Consultor Legislativo/Cmara dos Deputados-2002)- Os aportes


financeiros do FMI para os pases pobres servem para facilitar o
desenvolvimento estrutural desses pases, que no tm acesso ao
crdito internacional de longo prazo. Essa poltica do Fundo tem sido
combatida pelo setor bancrio internacional, porque dificulta
emprstimos lucrativos.

36. (Consultor Legislativo / Cmara dos Deputados-2002)- O


Conselho dos Governadores do FMI formado pelos representantes
dos Estados-membros, e suas deliberaes so tomadas por maioria de
votos, tendo cada membro direito a um voto.

37. (IPEA-2009)- Ao contrrio do padro internacional do ouro


clssico, sob hegemonia britnica, Bretton Woods representou um
compromisso, ainda que ambguo, entre os princpios do
multilateralismo e o intervencionismo domstico. 40531388093

38. (IPEA-2009) Uma das principais diferenas entre os planos White


e Keynes na conferncia de Bretton Woods refere-se idia, defendida
pelo primeiro, da criao de uma moeda supranacional.

39. (IPEA-2009) A posio do dlar como moeda-chave do sistema


de Bretton Woods criava um dilema e acentuava as contradies da
ordem monetria internacional, ao mesmo tempo em que gerava
privilgios para os EUA.

40. (IPEA-2009) A clusula da moeda escassa que autorizava a


adoo de restries importao dos pases com grandes excedentes

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em transaes correntes foi invocada inmeras vezes pelos pases-
membros do Fundo Monetrio Internacional.

41. (IPEA-2009) Desde a ruptura do Acordo de Bretton Woods, o


mundo tem um no-sistema monetrio internacional, no qual as
taxas de cmbio e os preos dos principais ativos financeiros flutuam
livremente em mercados cada vez mais profundos e integrados
internacionalmente.

42. (AFTN-1996) Nos acordos de Bretton Woods, estabeleceu-se uma


paridade fixa, com conversibilidade assegurada, de US$ 35,00 por ona
de ouro, e cada pas, ao ingressar no FMI, era obrigado a declarar o
valor de sua moeda em relao ao ouro e ao dlar americano. Assim
sendo, o dlar americano seria apenas uma moeda de conta, enquanto
as moedas continuariam tendo seu valor estabelecido em termos de
ouro.

43. (AFRF-2002.2) Sobre variaes das taxas de cmbio no contexto


do sistema de Bretton Woods, correto afirmar-se que resultavam de
alteraes do valor do dlar norte-americano associadas aos nveis das
reservas de ouro do Tesouro dos Estados Unidos.

44. (AFRF-2002.1) A estabilidade do sistema monetrio internacional


e das trocas comerciais entre os pases eram objetivos fundamentais
para o reordenamento das relaes econmicas internacionais aps a
Segunda Guerra Mundial. Para isso, procurou-se determinar um
sistema capaz de estabelecer o valor das moedas nacionais que se
pautava em taxas de cmbio flutuantes em relao ao dlar norte-
americano.

45. (INMETRO-2007) A resistncia dos pases industrializados em


modificar a paridade de suas moedas, por reduzir a flexibilidade do
sistema de Bretton Woods para lidar com desequilbrios externos,
apontada como uma das restries desse sistema.
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46. (AFTN-1996 - adaptada) Desde sua criao, o Sistema de Bretton


Woods mostrou-se incapaz de prover recursos de liquidez necessrios
ao funcionamento da economia, motivo pelo qual foram criados os
Direitos Especiais de Saque (DES), sob a administrao do FMI.

47. (AFRF-2002.2) Sobre variaes das taxas de cmbio no contexto


do sistema de Bretton Woods, correto afirmar-se que eram
permitidas em margens muito estreitas e associavam-se aos pontos do
ouro, tal como praticadas anteriormente sob o padro-ouro, e
eventual necessidade de correo de desequilbrios nas contas
externas.

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48. (AFTN-1996)- Nos acordos de Bretton Woods, estabeleceu-se
uma paridade fixa, com conversibilidade assegurada, de US$ 35,00 por
ona de ouro, e cada pas, ao ingressar no FMI, era obrigado a declarar
o valor de sua moeda em relao ao ouro e ao dlar americano. Assim
sendo, o novo sistema se afigurava demasiadamente rgido, pois
possuir dlares no seria suficiente, seria preciso tambm possuir
ouro a fim de garantir a moeda nacional.

49. (AFRF-2002.1) Os Direitos Especiais de Saque so uma moeda


escritural criada pelo Fundo Monetrio Internacional e empregada
como ativo de reserva internacional, cujo valor se define com base em
uma cesta de moedas nacionais, podendo, ainda, ser utilizada em
transaes entre os Bancos Centrais.

50. (AFRF-2002.2) Sobre variaes das taxas de cmbio no contexto


do sistema de Bretton Woods, correto afirmar-se que ocorriam
automaticamente quando se alterava a paridade do poder de compra
entre quaisquer pares de moedas.

51. (AFRF-2002.1) A estabilidade do sistema monetrio internacional


e das trocas comerciais entre os pases eram objetivos fundamentais
para o reordenamento das relaes econmicas internacionais aps a
Segunda Guerra Mundial. Para isso, procurou-se determinar um
sistema capaz de estabelecer o valor das moedas nacionais que se
pautava em taxas de cmbio fixas, mas ajustveis, em relao ao dlar
norte-americano, que, por sua vez, teve seu valor determinada em
uma quantidade fixa de ouro.

52. (AFRF-2002.1) Os Direitos Especiais de Saque so recursos


oferecidos em condies especiais pelo Fundo Monetrio Internacional
e pelo Banco Mundial aos pases em desenvolvimento para enfrentar
situaes de crise econmica.

53. (AFRF-2002.1) O Fundo Monetrio Internacional, entre outros


objetivos, visa a avalizar emprstimos contrados pelos governos dos
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pases-membros, monitorar as polticas macroeconmicas dos pases


em desenvolvimento e fiscalizar as contas nacionais.

54. (AFRF-2002.2) Sobre variaes das taxas de cmbio no contexto


do sistema de Bretton Woods, correto afirmar-se que no eram
permitidas, uma vez que o valor das moedas estava definido em
termos de uma quantidade de dlar norte-americano e o valor deste
correspondia a uma quantia fixa de ouro, o que propiciou estabilidade
cambial at a ruptura do sistema no incio dos anos setenta.

55. (AFRF-2002.2) Sobre variaes das taxas de cmbio no contexto


do sistema de Bretton Woods, correto afirmar-se que ocorriam em
razo da relao entre taxas de juros e preos internos, de um lado, e

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as taxas de juros internacionais e a inflao mundial, de outro,
permitindo o ajuste automtico entre os setores interno e externo das
economias.

56. (AFRF-2000) O Fundo Monetrio Internacional (FMI), surgido


como resultado da Conferncia Monetria e Financeira, realizada em
Bretton Woods, New Hampshire, Estados Unidos, em 1944, com a
participao de 44 pases, vem a ser, em sntese uma instituio que
mantm contas de depsitos em diferentes moedas junto a outros
bancos no exterior, seus correspondentes.

57. (AFRF-2002.1) O Fundo Monetrio Internacional, entre outros


objetivos, visa a fornecer ajuda ao desenvolvimento mediante o
financiamento de projetos de cooperao e prestar assistncia
financeira aos governos dos pases-membros em situaes
emergenciais.

58. (AFRF-2000) O Fundo Monetrio Internacional uma instituio


destinada a colaborar na manuteno do equilbrio dos balanos de
pagamentos, quando afetados por oscilaes de carter estvel ou
cclico.

59. (ATRFB-2009)- Sobre o Fundo Monetrio Internacional (FMI),


correto afirmar que cada membro tem direito eqitativo de voto, e o
processo decisrio se baseia na maioria de votos.

60. (ATRFB-2009)- Sobre o Fundo Monetrio Internacional (FMI),


correto afirmar, entre seus objetivos, inclui-se evitar a prtica de
depreciao cambial competitiva entre seus membros.

61. (ATRFB-2009 - adaptada)- Bancos internacionais podem ser


aceitos como membros do FMI, desde que assinem e obedeam s
regras prudenciais da Conveno da Basilia.

62. (ATRFB-2009)- Os Direitos Especiais de Saque (SDRs) podem ser


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emitidos pelo FMI nos pases que requerem assistncia para equilibrar
sua balana de pagamentos.

63. (AFRF-2002.1)- O Fundo Monetrio Internacional, entre outros


objetivos, visa a fomentar a expanso equilibrada da economia
internacional, a estabilidade cambial e auxiliar os pases,
temporariamente, na correo dos desequilbrios do Balano de
Pagamentos.

64. (AFTN-1998)- O FMI se prope a auxiliar o estabelecimento de


um sistema multilateral de pagamentos.

65. (AFTN-1998)- O FMI pretende promover a cooperao monetria


entre as naes atravs de uma instituio permanente que funcione

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como rgo de consulta e colaborao nos problemas monetrios
internacionais.

66. (AFRF-2002.1)- O Fundo Monetrio Internacional, entre outros


objetivos, visa a fiscalizar as contas nacionais dos pases-membros.

67. (AFTN-1998)- O FMI visa a reduzir a durao e a diminuir a


intensidade do desequilbrio nos balanos de pagamentos dos seus
associados, inclusive com emprstimos de longo prazo.

68. (ACE-1997)- Os arranjos stand-by do FMI (Fundo Monetrio


Internacional) so emprstimos de curto prazo, com equivalncia em
ouro, durante certo perodo.

69. (AFTN-1996-adaptada)- O Fundo Monetrio Internacional foi


concebido como um fundo de estabilizao para o sistema monetrio
internacional no contexto das instituies de Bretton Woods. Nesse
fundo, esto disponveis apenas as chamadas moedas fortes.

70. (AFTM-1998 - adaptada)- O Acordo da Jamaica, firmado em


Kingston, em 1976, foi uma decorrncia direta do Acordo Preliminar de
Rambouillet, ocorrido na cidade homnima francesa. Dentre os pontos
previstos no Acordo da Jamaica, pode-se citar o reconhecimento oficial
das taxas flutuantes, a abolio do preo oficial do ouro e o acesso dos
pases em desenvolvimento aos emprstimos do FMI para auxili-los
em seus programas de estabilizao.

71. (AFRF-2003)- O Fundo Monetrio Internacional, ao impor o Dlar


americano como moeda de troca no comrcio internacional, auxilia os
Estados Unidos da Amrica a projetar interesses na esfera
internacional.

72. (AFRF-2003)- Embora a proposta inglesa de criao de uma


Unio Internacional de Compensao parecesse mais adequada
reorganizao da economia internacional, as circunstncias polticas
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condicionaram a adoo da proposta americana, que originalmente


visava a constituir trs organizaes internacionais.

73. (Procurador do Banco Central-2009)- O Bank for International


Settlements (BIS) organizao internacional que tem por finalidade
fiscalizar os bancos centrais associados e facilitar as operaes
internacionais, na busca da estabilidade monetria e financeira das
economias.

74. (Consultor Legislativo/Cmara dos Deputados-2002)-


Diferentemente do FMI, que rgo de cooperao, o Banco Mundial
constitui rgo de desenvolvimento, proporcionando assistncia
financeira e tcnica para estimular pases rumo ao desenvolvimento
econmico.

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75. (Consultor Legislativo/Cmara dos Deputados-2002)- Nada obsta
a que um Estado seja membro do Banco Mundial sem que o seja do
FMI.

76. (Consultor Legislativo/Cmara dos Deputados-2002)- O Banco


Internacional para Reconstruo e Desenvolvimento (BIRD) tem uma
poltica internacional mais voltada aos pases em desenvolvimento, o
que se explica pelo fato de esse organismo multilateral no
apresentar, no seu sistema interno, diferenas entre os pases nas
votaes nem nas doaes ao rgo.

77. (AFRF-2002.1)- So instituies que integram o Grupo Banco


Mundial: a Associao Internacional de Desenvolvimento, a
Corporao Financeira Internacional, a Organizao Multilateral de
Garantias de Investimentos e o Centro Internacional de Acerto de
Divergncias sobre Investimentos.

78. (AFRF-2003)- A Agncia de Garantia de Investimentos


Multilaterais oferece garantias colaterais prioritariamente associadas
aos riscos comerciais de investimentos privados em pases em
desenvolvimento.

79. (AFTN-1998)- O rgo integrante do Sistema Banco Mundial, de


carter multilateral, e que a maior e mais importante agncia de
assessoria e financiamento para projetos privados relevantes para o
desenvolvimento econmico, incremento da produo e da capacidade
exportadora em pases em desenvolvimento a Agncia Internacional
de Desenvolvimento (AID).

80. (AFRF-2003)- A Corporao Financeira Internacional possui o


mandato de estimular o desenvolvimento econmico por meio de
aes junto ao setor privado.

81. (AFRF-2003)- O Banco Internacional de Reconstruo e


Desenvolvimento, tambm conhecido por Banco Mundial, no visa a
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lucro e possui estrutura decisria baseada na composio de seus


membros no seio da Assembleia Geral da Organizao das Naes
Unidas.

82. (AFTN-1998- adaptada)- A Corporao Financeira Internacional


(CFI), criada em 1956 como organizao filiada ao Banco Internacional
de Reconstruo e Desenvolvimento (BIRD), tem por objetivo
complementar as atividades deste ltimo. Dentre os principais
objetivos da CFI, pode-se citar: i) estimular o fluxo de capitais
privados para inverses produtivas nos pases-membros; ii) criar
oportunidades de inverso, unindo os investidores nacionais e
estrangeiros e; iii) oferecer financiamento, em associao com
investidores particulares, sem garantia governamental de reembolso,

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naqueles casos em que no se disponha de suficiente capital em
condies razoveis.

83. (AFRF-2003)- O Centro Internacional de Soluo de Disputas


sobre Investimentos funciona segundo as normas de soluo de
controvrsias acordadas no mbito da Organizao Mundial do
Comrcio.

84. (AFRF-2003)- Integram o Grupo Banco Mundial, tambm


conhecido por Sistema Banco Mundial, cinco instituies, todas
pertencentes aos pases-membros, que, de forma articulada,
desempenham distintas funes com vistas a cumprir a misso de
combater a pobreza e melhorar as condies de vida das populaes
nos pases em desenvolvimento.

85. (AFRF-2003)- A Associao para o Desenvolvimento


Internacional oferece principalmente garantias associadas aos
emprstimos captados pelos pases de renda mdia no mercado
privado.

86. (AFRF-2003)- O Banco Mundial funciona como um banco de


desenvolvimento, a exemplo do BNDES, financiando principalmente
operaes de comrcio exterior.

87. (Procurador da Fazenda Nacional -2007)- A Conveno sobre


Soluo de Controvrsias relativas a Investimentos entre Estados e
Nacionais de Outros Estados prev a possibilidade de que, mediante
consenso, dois Estados apresentem uma disputa para que seja
submetida arbitragem pelo Centro Internacional para Soluo de
Controvrsias sobre Investimentos (ICSID).

88. (AFRF-2002.2)- O Banco Interamericano de Desenvolvimento


(BID) uma instituio regional que prov recursos para o
financiamento de projetos de desenvolvimento na Amrica Latina e no
Caribe. Somente governos nos diferentes nveis e instituies pblicas
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autnomas so aptos a receber recursos do BID, sob a forma de


emprstimo e assistncia tcnica.

89. (AFRF-2003)- Os recursos do BID financiam projetos de


desenvolvimento dos pases do continente americano, no podendo ser
utilizados em programas de ajuste estrutural.

90. (AFRF-2003-adaptada)- Os emprstimos do BID somente so


concedidos a pases da regio cujo sistema de governo seja uma
democracia multipartidria.

91. (AFRF-2003)- Os recursos do BID tambm podem ser usados


para financiar projetos do setor privado.

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92. (AFRF-2003)- Criado em fins dos anos 50, o Banco
Interamericano de Desenvolvimento (BID) passou a aceitar, entre
seus membros, pases que no so do continente americano.

93. (AFRF-2003)- Os recursos do BID s podem ser usados para


financiar governos de pases do continente americano, na proporo
das cotas destes depositadas no Banco.

94. (AFRF-2003)- Decidiu-se criar, no seio do BID, a Associao de


Desenvolvimento Internacional, com vistas a fomentar o auxlio a
pequenas e mdias empresas exportadoras.

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GABARITO

1-C 21-E 41-C 61-E 81-E


2-E 22-E 42-E 62-E 82-C
3-C 23-E 43-E 63-C 83-E
4-E 24-E 44-E 64-C 84-C
5-E 25-E 45-C 65-C 85-E
6-C 26-E 46-C 66-E 86-E
7-E 27-C 47-C 67-E 87-E
8-E 28-C 48-E 68-E 88-E
9-E 29-E 49-C 69-E 89-E
10-C 30-C 50-E 70-C 90-E
11-C 31-C 51-C 71-E 91-C
12-C 32-C 52-E 72-C 92-C
13-C 33-C 53-E 73-E 93-E
14-E 34-E 54-E 74-C 94-E
15-C 35-E 55-E 75-E
16-E 36-E 56-E 76-E
17-C 37-C 57-E 77-C
18-C 38-E 58-C 78-E
19-E 39-C 59-E 79-E
20-E 40-E 60-C 80-C

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