Unidade II

MATEMTICA FINANCEIRA

Prof. Luiz Felix

Sistemas de amortizao de
emprstimos e financiamentos

So desenvolvidos basicamente para

operaes de emprstimos e
financiamentos de longo prazo, envolvendo
pagamentos peridicos do principal e
encargos financeiros. Abaixo relao de
alguns
l sistemas:
i t
Sistema de Amortizao Constante
Sistema de Amortizao Francs
Sistema de Amortizao Misto
Sistema de Amortizao Americano
Sistema de Amortizao Crescente
Definies bsicas

Encargos Financeiros: Incluem os juros

da Operao
Amortizao: Pagamento do capital
emprestado (Principal)
Saldo Devedor: Valor Principal da Dvida
Prestao: Composto da Amortizao
mais Encargos Financeiros
Carncia: Adiar o Pagamento do
Principal
Sistema de amortizao constante
(SAC)

As amortizaes do principal so sempre

iguais em todo o prazo da operao
O valor da amortizao obtido pela
diviso do capital emprestado pelo
numero de prestaes
Os juros, por incidirem sobre o saldo
devedor, cujo montante decresce aps o
pagamento de cada amortizao,
assumem valores decrescentes nos
perodos
As prestaes so decrescentes em
progresso aritmtica
Sistema de amortizao constante
(SAC) - Exemplo

Construa a tabela do SAC:

Valor do emprstimo R$ 100.000,00,
pagamentos semestrais durante 5 anos
com taxa de juros de 30% ao ano
Amortizao = Valor Emprstimo
N de Prestaes
Amortizao = 100.000
10
Amortizao
o t ao = 10.000
0 000 por
po se
semestre
est e
Sistema de amortizao constante
(SAC) - Exemplo

Taxa Equivalente semestral de 30% a.a.

de 14,0175% ao semestre
Semestral Anual iq = (1 + i)1/q 1
2 semestres 1 ano
iq = (1 + 0 30) 1/2 1
0,30)
iq = (1,30) 1/2 1
iq = 1,140175 1
iq = 0,140175
iq = 14,0175%
14 0175% a.s.
as
Sistema de amortizao constante
(SAC) - Exemplo

Perodos Saldo Amortizao Juros Prestao

Devedor
(R$) (R$) (R$)
(R$)

0 100.000 - - -

1 90.000 10.000 14.017,50 24.017,50

2 80.000 10.000 12.615,80 22.615,80

3 70.000 10.000 11.214,00 21.214,00

4 60.000 10.000 9.812,30 19.812,30

5 50.000 10.000 8.410,50 18.410,50

6 40.000 10.000 7.008,80 17.008,80

7 30.000 10.000 5.607,00 15.607,00

8 20 000
20.000 10 000
10.000 4 205 30
4.205,30 14 205 30
14.205,30

9 10.000 10.000 2.803,50 12.803,50

10 0 10.000 1.401,80 11.401,80

TOTAL - 100.000 77.096,50 177.096,50

Amortizao: R$ 10.000 por semestre

Taxa de juros: 14,0175% ao semestre
Sistema de amortizao constante
(SAC) - Expresses de clculo

Amortizao (Amort): valores sempre

iguais
Amort = PV
n
Onde: PV = Principal (valor do
financiamento)
n = nmero de prestaes
Saldo Devedor (SD): decrescente pelo
valor constante da amortizao
Sistema de amortizao constante
(SAC) - Expresses de clculo

Juros (J): Diminuem linearmente ao longo

do tempo. Sendo i a taxa de juros, temos:
J = PV . (n t + 1) . i
n
Prestao (PMT): Soma da amortizao
com juros e encargos administrativos, que
deve ser analisado em cada situao de
emprstimo com a instituio financeira
PMT = Amort + J (no consideramos
encargos administrativos nesse modelo)
PMT = PV . [ 1+ (n t + 1) . i ]
n
Expresses de clculo (SAC)
Exemplos

Exemplo 1:
PV = 100.000; n = 5 anos; i = 30% ao ano
Calcular o valor do juros no 3 semestre
J = PV . (n t + 1) . i
n
J = 100000 . (10 3 + 1) . 0,140175
10
J = 10000 . 8 . 0,140175
J = R$ 11
11.214,00
214 00
Expresses de clculo (SAC)
Exemplos

Exemplo 2:
PV = 100.000; n = 5 anos; i = 30% ao ano
Calcular o valor da prestao no 5
semestre
PMT = PV . [ 1+ (n t + 1) . i ]
n
PMT = 100000 . [ 1 + (10 5 + 1) . 0,140175]
10
PMT = 10000
0000 . [ 1 + (6) . 0,
0,140175]
0 5]
PMT = 10000 . [ 1 + 0,84105]
PMT = 10000 . 1,84105
PMT = R$ 18.410,50
Interatividade

Calcular o valor da prestao no 7

semestre sabendo que o valor do
emprstimo de R$ 100.000,00 dentro de
um prazo de 5 anos em 10 prestaes
semestrais com a taxa de juros de 30% ao
ano.
a) R$ 15.607,00
b) R$ 28.035,00
c) R$ 13.233,50
d) R$ 20
20.460,00
460 00
e) R$ 24.831,50
Sistema de amortizao constante
(SAC) Com carncia

Os exemplos anteriores no
apresentaram prazo de carncia para
amortizao do emprstimo
A prxima tabela demonstra uma
situao em que os juros so pagos
durante a carncia estipulada. Ao final
dos quatro primeiros semestres, a
prestao, constituda unicamente dos
encargos financeiros, de R$ 14.017,50,
ou seja: 14,0175% x R$ 100.000,00. A
partir do quinto semestre
semestre, inicia
inicia-se
se a
amortizao do principal emprestado,
sendo o fluxo de prestaes, deste
momento em diante, idntico ao
desenvolvido anteriormente
Sistema de amortizao constante
(SAC) Com carncia - Exemplo

Perodos Saldo Devedor Amortizao Juros Prestao

(R$)
(R$) (R$) (R$)
0 100.000 - - -
1 100.000 - 14.017,50 14.017,50
2 100.000 - 14.017,50 14.017,50
3 100.000 - 14.017,50 14.017,50
4 100.000 - 14.017,50 14.017,50
5 90.000 10.000 14.017,50 24.017,50
6 80.000 10.000 12.615,80 22.615,80
7 70.000 10.000 11.214,00 21.214,00
8 60.000 10.000 9.812,30 19.812,30
9 50.000 10.000 8.410,50 18.410,50
10 40.000 10.000 7.008,80 17.008,80
11 30.000 10.000 5.607,00 15.607,00
12 20.000 10.000 4.205,30 14.205,30
13 10.000 10.000 2.803,50 12.803,50
14 - 10.000 1.401,80 11.401,80
TOTAL - 100.000 133.166,50 233.166,50

SAC com carncia (2 anos) e pagamento dos juros

Amortizao: R$ 10.000 a.s. Juros: 14,0175% a.s.
Sistema de amortizao constante
(SAC) Com carncia - Exemplo

Perodos Saldo Devedor Amortizao Juros Prestao

(R$)
(R$) (R$) (R$)

0 100.000 - - -

1 114.017,50 - - -

2 129.999,90 - - -

3 148.222,60 - - -

4 168999.70 - - -

5 90.000 10.000 92.689,30 102.689,30

6 80.000 10.000 12.615,80 22.615,80

7 70.000 10.000 11.214,00 21.214,00

8 60.000 10.000 9.812,30 19.812,30

9 50.000 10.000 8.410,50 18.410,50

10 40.000 10.000 7.008,80 17.008,80

11 30 000
30.000 10 000
10.000 5 607 00
5.607,00 15 607 00
15.607,00

12 20.000 10.000 4.205,30 14.205,30

13 10.000 10.000 2.803,50 12.803,50

14 - 10.000 1.401,80 11.401,80

TOTAL - 100.000 155.768,30 255.768,30

SAC com carncia (2 anos) e capitalizao dos juros

Amortizao: R$ 10.000 a.s. Juros: 14,0175% a.s.
Sistema de amortizao constante
(SAC) Com carncia - Exemplo

P d
Perodos Saldo
S ld Devedor
D d A
Amortizao
ti J
Juros P
Prestao
t
(R$)
(R$) (R$) (R$)

0 100.000 - - -

1 114.017,50 - - -

2 129.999,90 - - -

3 148.222,60 - - -

4 168999.70 - - -

5 152.100,00 16.900 23.689,60 40.589,60

6 135.200,00 16.900 21.320,60 38.220,60

7 118.300,00 16.900 18.951,70 35.851,70

8 101.400,00 16.900 16.582,70 33.482,70

9 84.500,00 16.900 14.213,70 31.113,70

10 67.600,00 16.900 11.844,80 28.744,80

11 50.700,00 16.900 9.475,80 26.375,80

12 33.800,00 16.900 7.106,90 24.006,90

13 16.900,00 16.900 4.737,90 21.637,90

14 - 16.900 2.369,00 19.269,00

TOTAL - 169.000 130.292,70 299.292,70

SAC com carncia (2 anos) com juros (14,0175% a.s.)

Capitalizados e acrescidos ao saldo devedor
Sistema de amortizao francs
(SAF)

Sistema amplamente adotado no

mercado financeiro brasileiro, estipula
que as prestaes devem ser iguais,
peridicas e sucessivas
Os juros, por incidirem sobre o saldo
d
devedor,
d so
decrescentes
d t e as parcelas
l
de amortizao assumem valores
crescentes
O valor da prestao a soma dos juros
com o valor da amortizao
Para compor a planilha financeira desse
sistema vamos partir da ltima coluna
para a primeira, isto , vamos calcular
inicialmente as prestaes e a seguir os
juros, as parcelas de amortizao e o
respectivo saldo devedor
Sistema de amortizao francs
(SAF) - Exemplo

Construa a tabela do SAF:

Valor do emprstimo R$ 100.000,00,
pagamentos semestrais durante 5 anos
com taxa de juros de 30% ao ano
As prestaes semestrais so
determinadas pela frmula:
PV = PMT . FPV (i,n)
Onde PV = valor presente
PMT = valor prestao
FPV = fator de valor presente, sendo
FPV = 1 (1+ i) n
i
Sistema de amortizao francs
(SAF) - Exemplo

Vamos calcular o valor das prestaes

(PMT): PV = PMT . FPV (i,n)
Onde FPV = 1 (1+ i) n
i
Emprstimo (PV)=100000 Nm.prestaes
(n) = 10
Taxa de juros (i) = 14,0175% a.s.
100000 = PMT . 1 (1+ 0,140175) -10
0,140175
100000 = PMT . 1 (1,140175) -10
0,140175
100000 = PMT . 1 0,26933
0,140175
100000 = PMT . 5,212556
PMT = 100000 / 5,212556 = 19.184,40
Sistema de amortizao francs
(SAF) - Exemplo

Perodos Saldo Amortiza Juros Prestao

Devedor o
(R$) (R$)
(R$)
(R$)
0 100.000,00 - - -
1 94.833,10 5.166,90 14.017,50 19.184,40
2 88.941,80 5.891,20 13.293,20 19.184,40
3 82.224,80 6.717,00 12.467,40 19.184,40
4 74.566,20 7.658,60 11.525,90 19.184,40
5 65.834,10 8.732,10 10.452,30 19.184,40
6 55.877,90 9.956,20 9.228,30 19.184,40
7 44.526,20 11.351,80 7.832,70 19.184,40
8 31.583,20 12.943,00 6.241,50 19.184,40
9 16.825,90 14.757,30 4.427,20 19.184,40
10 - 16.825,90 2.358,60 19.184,40
TOTAL - 100.000,00 91.844,00 191.844,00

Taxa de juros: 14,0175% ao semestre

Interatividade

Com base nos exemplos apresentados do

Sistema de Amortizao Constante (SAC),
qual deles apresenta o maior valor como
total das prestaes pagas?
a) SAC sem carncia;
b) SAC com carncia e pagamento dos
juros na carncia;
c) SAC com carncia e capitalizao dos
juros;
d) SAC com carncia,
carncia com juros
capitalizados e acrescidos ao
saldo devedor;
e) No h variao entre os totais
das prestaes.
Sistema de amortizao francs
(SAF) - Expresses de clculo

Amortizao (Amort): a diferena entre o

valor da prestao e os juros
Amort = PMT J
Amort1 = 19184,40 14017,50 = 5166,90
A Amortizao em um momento t qualquer
calculado:
Amort = Amort1 . (1 + i) t 1
Exemplo: Qual o valor da amortizao no
quarto semestre?
Amort = 5166,90 . (1 + 0,140175) 4 1
Amort = 5166,90 . (1,140175) 3
Amort = 7658,60
Sistema de amortizao francs
(SAF) - Expresses de clculo

Prestao (PMT): Conforme visto, as

prestaes semestrais so determinadas
pela frmula: PV = PMT . FPV (i,n)
Onde PV=valor presente PMT=valor
prestao FPV=fator de valor
presente, sendo
FPV= 1 (1+ i) n
i
Juros (J): incidem sobre o saldo devedor
apurado no incio de cada perodo (ou ao
fi l d
final de cada
d perodo
d imediatamente
i di
anterior)
J1 = SD0 . i
J2 = SD1 . i
J3 = SD2 . i e assim por diante.
Sistema de amortizao francs
(SAF) - Expresses de clculo

Saldo Devedor (SD): Para cada perodo

calculado pela diferena entre o valor
devido no incio do intervalo de tempo e a
amortizao do perodo.
SDt = PMT . FPV (i, n t)
Por exemplo, o saldo devedor no 6
semestre :
SD6 = 19184,40 . FPV (14,175%, 10 6)
FPV= 1 (1+ i) n = 1 (1+0,140175) -4
i 0,140175
0 140175
FPV= 1 0,591717 = 0,408283 = 2,91267
0,140175 0,140175
SD6=19184,40 . 2,91267 = 55877,90
Sistema de amortizao misto
(SAM)

Desenvolvido originalmente para

operaes de financiamento do Sistema
Financeiro de Habitao
Representa a mdia aritmtica entre o
sistema francs e o sistema de
amortizao constante
Exemplos:
PMTSAM = 24.017,50 + 19.184,40 = 21.600,95
2
SDSAM = 90.000,00
90 000 00 + 94
94.833,10
833 10 = 92.416,55
92 416 55
2
Sistema de amortizao americano
(SAA)

A devoluo do capital emprestado

efetuada no final do perodo contratado,
ou seja, deve ser efetuada de uma s vez
Amortizaes intermedirias durante o
perodo de emprstimo no esto
previstas
Os juros costumam ser pagos
periodicamente
Sistema de amortizao americano
(SAA) - Exemplo

Construa a tabela do SAA:

Valor do emprstimo R$ 100.000,00,
pagamentos semestrais durante 3 anos
com taxa de juros de 30% ao ano
Sistema de amortizao americano
(SAA) - Exemplo

Perodos Saldo Amortizao Juros Prestao

Devedor
(R$) (R$) (R$)
(R$)
0 100.000,00 - - -
1 100.000,00 - 14.017,50 14.017,50
2 100.000,00 - 14.017,50 14.017,50
3 100.000,00 - 14.017,50 14.017,50
4 100.000,00 - 14.017,50 14.017,50
5 100.000,00 - 14.017,50 14.017,50
6 100.000,00 100.000,00 14.017,50 114.017,50
TOTAL - 100.000,00 84.105,00 184.105,00

Taxa de juros: 14,0175% ao semestre

Interatividade

Um emprstimo de R$ 800.000,00 deve ser

devolvido pelo sistema francs em 5
prestaes semestrais considerando uma
taxa de juros de 4% ao semestre. Sabendo
que a prestao a ser paga de R$
179 701 70 e que a amortizao
179.701,70 ti no primeiro
i i
semestre de R$ 147.701,70, calcule a
amortizao no terceiro semestre.
a) R$ 180.328,43
b) R$ 159.754,15
c) R$ 233.431,50
d) R$ 201.552,00
e) R$ 141.733,18
Sinking fund ou Fundo de
amortizao

No Sistema de Amortizao Americano

ocorre o sinking fund ou fundo de
amortizao
Consiste em acumular poupanas
peridicas durante o prazo do
emprstimo
ti para que no fi
finall do
d perodo
d
o montante do fundo seja igual ao valor
da dvida
Esse fundo usado para evitar que o
muturio desembolse uma grande
quantia de uma s vez
R = S / k onde,
S = montante igual ao principal
R = depsito do perodo
k = fator de valor presente
Sinking fund ou Fundo de
amortizao - Exemplo

Um emprstimo de R$ 100.000,00 a uma taxa

de juros de 12% ao ano e um prazo de quatro
anos, pode-se criar um fundo de
amortizao com uma taxa de aplicao de
10% ao ano com k = 4,641
i = taxa de juros do fundo = 10% a.a.
S = montante igual ao principal = 100.000,00
R = depsito anual
k = fator de valor presente = 4,641
Temos: R = S / k
R = 100000 / 4,641
R = R$ 21.547,08
Sinking fund ou Fundo de
amortizao - Exemplo

Anos Saldo Depsito Juros

Credor (R$)
(R$) (R$)

0 - - -

1 21.547,08 21.547,08 -

2 45.248,87 21.547,08 2.154,71

3 71.320,84 21.547,08 4.524,89

4 100.000,00 21.547,08 7.132,08

TOTAL - 86.188,32 13.811,68

Sistema de amortizao crescente
(SACRE)

Foi desenvolvido com o objetivo de

permitir maior amortizao do valor
emprestado, reduzindo-se
simultaneamente a parcela de juros
sobre o saldo devedor
Sistema de amortizao crescente
(SACRE) - Expresses de clculo

Valor da razo da progresso aritmtica

(corresponde ao decrscimo das
prestaes)
i PV
r b
n
Valor da 1 prestao
PV (1 b) i (1 i) n 1
PMT1 b i PV
(1 i)n 1 n
Valor das prestaes no perodo t (t > 1)
PMT t 1 PMT t r
Juros na data t J t i SD t 1
r = Razo da Progresso(decrscimo
g ( das
prestaes)
b = Coeficiente Varivel por Tipo de Plano
PV = Valor do Principal
PMT1 = Valor da 1 prestao
SD = Saldo Devedor
Sistema de amortizao crescente
(SACRE) - Exemplo

Calcular as prestaes de um
emprstimo de R$ 200.000,00 a serem
pagas em quatro prestaes mensais a
juros efetivos de 10% a.m., fazendo a
varivel b assumir os valores 0 (Sistema
P i ) 0,5
Price), 0 5 (SACRE) A
Apresentar,
t ttambm,
b
a planilha completa do Sistema SACRE
 Sistema de amortizao crescente
(SACRE) - Exemplo

a) Para b = 0 (sistema Price):

Primeira prestao:
PV (1 b) i (1 i) n 1
PMT1 b i PV
(1 i) 1
n
n

200.000 (1 0) 0,1 (1 0,1) 4 1

PMT1 0 0,1 200.000 63.094
(1 0,1) 4 1 4

Razo de decrscimo das prestaes:

i PV
r b
n

0,1 200.000
r 0 0 as prestaes so constantes
4
 Sistema de amortizao crescente
(SACRE) - Exemplo

a) Para b = 0,5 (SACRE): Primeira

prestao:
PV (1 b) i (1 i ) n 1
PMT1 b i PV
(1 i ) 1
n
n
200.000 (1 0,5) 0,1 (1 0,1) 4 1
PMT1 0,5 0,1 200.000 66.547
(1 0,1) 1
4
4

Razo de decrscimo das prestaes:

i PV
r b
n

0,1 200.000
r 0,5 2.500
4
As prestaes diminuem em $2.500,00
ao ms
Sistema de amortizao crescente
(SACRE) - Exemplo

Planilha SACRE
Ms Saldo Amortizao Juros Presta
Devedor (R$) o
(R$) (R$)
(R$)
0 200.000,00 - - -
1 153.453,00 46.547,00 20.000,00 66.547,00
2 104.751,30 48.701,70 15.345,30 64.047,00
3 53.679,43 51.071,87 10.475,13 61.547,00
4 - 53.679,43 5.367,94 59.047,00
Sistema de amortizao crescente
(SACRE) - Exemplo

Valor das Prestaes

Ms Sistema Price SACRE

b=0;r=0 b = 0,5 ; r = 2500

1 63.094,00 66.547,00

2 63.094,00 64.047,00

3 63.094,00 61.547,00

4 63 094 00
63.094,00 59 047 00
59.047,00
Interatividade

Utilizando o Sistema de Amortizao

Crescente (SACRE), calcular a razo de
decrscimo das prestaes de um
emprstimo de R$ 200.000,00 a serem
pagas em quatro prestaes mensais a
j
juros efetivos
f ti d
de 10% a.m., fazendo
f d a
varivel b assumir o valor 1 (SAC).
a) R$ 0,00
b) R$ 2.500,00
c) R$ 5.000,00
d) R$ 7.500,00
e) R$ 10.000,00
AT A PRXIMA!