MATEMTICA

FINANCEIRA

1
 CONCEITOS BSICOS
CONCEITO DE JUROS

Remunerao do capital, a qualquer ttulo;

Remunerao do capital empregado em atividades produtivas;

Remunerao paga pelas instituies financeiras sobre o capital

nelas empregado;

Custo do capital de terceiros;

Dinheiro pago, a qualquer ttulo, pelo uso de dinheiro alheio.

2
 CONCEITOS BSICOS
UNIDADE DE MEDIDA

Os juros so fixados por meio de uma taxa percentual que

sempre se refere a uma unidade de tempo (ano, semestre,
quadrimestre, trimestre, bimestre, ms, dia).

Exemplos: 10% ao ano = 10% a.a.

6% ao semestre = 6% a.s.
1% ao ms = 1% a.m.

Obs.: nas frmulas a taxa sempre utilizada na sua forma

unitria, ou seja, na sua forma percentual dividido por 100.

3
 CONCEITOS BSICOS
TIPOS DE JUROS

SIMPLES
O juro gerado em cada perodo constante e igual ao produto do
capital pela taxa.

COMPOSTO
O juro que gerado em cada perodo se agrega ao montante do
incio do perodo e esta soma passa a gerar juros no perodo
seguinte.

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 CONCEITOS BSICOS
SIMBOLOGIA

n (ou t) = nmero de perodos de capitalizao de juros;

i = taxa de juros por perodo de capitalizao, expressa em

porcentagem, e sempre mencionando a unidade de tempo
considerada;

PV (ou C, P, K) = valor presente, capital inicial ou principal;

FV (ou S, M) = valor futuro, ou seja, valor do montante acumulado no

final de n perodos de capitalizao, taxa de juros i;

PMT (ou R, T) = valor de cada prestao da srie uniforme que ocorre

ao final de cada perodo (srie postecipada).

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 CONCEITOS BSICOS
COMENTRIOS

Os intervalos de tempo de todos os perodos so iguais;

A unidade referencial de tempo da taxa de juros i deve

necessariamente coincidir com a unidade referencial de tempo
utilizada para definir o nmero de perodos n;

A maioria dos problemas de Matemtica Financeira envolve apenas

quatro elementos, sendo que dois deles so obrigatoriamente a
taxa de juros i e o nmero de perodos n. Os outros dois
elementos a serem relacionados podem ser PV com FV, PV com
PMT, e FV com PMT.

6
 CONCEITOS BSICOS
FLUXO DE CAIXA

Define-se como sendo o conjunto de entradas e sadas de dinheiro

(caixa) ao longo do tempo que experimenta uma empresa, uma
instituio, um indivduo.

Todo e qualquer problema em Matemtica Financeira pode ser

representado por seu fluxo de caixa (investimentos, projetos,
operaes financeiras, etc.)

A representao do fluxo de caixa feito por meio de tabelas,

quadros, ou, esquematicamente, atravs de um diagrama,
conhecido como diagrama do fluxo de caixa.

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 CONCEITOS BSICOS
VALOR DO DINHEIRO NO TEMPO

A Matemtica Financeira est diretamente ligada ao valor do

dinheiro no tempo, que, por sua vez, est interligado existncia da
taxa de juros;

Os valores de uma mesma data so grandezas que podem ser

comparadas e somadas algebricamente;

Valores de datas diferentes so grandezas que s podem ser

comparadas e somadas algebricamente aps serem movimentadas
para uma mesma data (data de referncia), com a correta aplicao
de uma taxa de juros.

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 CONCEITOS BSICOS
OBJETIVOS DA MATEMTICA FINANCEIRA

A transformao e o manuseio de fluxos de caixa, com a aplicao

das taxas de juros de cada perodo, para se levar em conta o valor
do dinheiro no tempo;

A obteno da taxa de juros implcita num fluxo de caixa;

A anlise e a comparao de diversas alternativas de fluxos de

caixa.

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 JUROS SIMPLES
O regime de juros simples utilizado no mercado financeiro,
sobretudo em operaes de curto prazo, em funo da simplicidade
de clculo.

Clculo do juro:

J PV .i.n onde PV = principal

i = taxa de juros por perodo
n = nmero de perodos

Calculo do montante:
FV PV J PV PV .i.n PV (1 i.n)

10
 JUROS SIMPLES
Clculo da taxa:
FV
1
i PV x100
n

FV
Clculo do nmero de
1
n PV
perodos:

i

11
 JUROS SIMPLES
JURO EXATO E JURO COMERCIAL
Com freqncia as taxas so fornecidas em termos anuais e os
prazos fixados em nmero de dias.
Pode-se ter dois enfoques neste caso, dependendo do nmero de
dias tomado para o ano.
a) Juro exato (base ano civil = 365/6 dias)

PV .i.n
Je
365(366)

b) Juro comercial (base ano comercial = 360 dias)

PV .i.n
Jc
360
12
 JUROS COMPOSTOS
No regime de juros compostos, os juros de cada perodo, quando
no pagos ao final do perodo, devem ser somados ao capital e
passam tambm a render juros.

Clculo do montante:
onde: PV = principal;
FV PV (1 i ) n i = taxa de juros por perodo;
n = nmero de perodos.

Clculo do principal:

FV
PV
(1 i) n
13
 JUROS COMPOSTOS
Clculo da taxa:
1
FV
i( ) 1 n
PV
Clculo do nmero de perodos:
FV
log
n PV
log(1 i )
Os juros so obtidos pela diferena entre o montante e o
principal:
J FV PV PV (1 i ) n PV PV [(1 i ) n 1] 14
 JUROS COMPOSTOS
PERODOS NO-INTEIROS

Quando o capital empregado durante um nmero inteiro de

perodos a que taxa se refere mais uma frao p/q (onde p < q)
de perodo, o montante pode ser calculado segundo duas
convenes:

A) CONVENO LINEAR: o montante calculado

compostamente durante o nmero inteiro de perodos a que
taxa se refere rende juros simples na frao de perodo:
p
FVCL PV (1 i ) (1 i. )
n

q
15
 JUROS COMPOSTOS
B) CONVENO EXPONENCIAL: o montante calculado
compostamente durante o nmero inteiro de perodos a que taxa se
refere segue capitalizando compostamente na frao de perodo:

p p
n
FVCE PV (1 i ) n (1 i ) q
PV (1 i ) q

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 DESCONTOS
DESCONTO RACIONAL SIMPLES (ou POR DENTRO)

obtido pela diferena entre o valor nominal (N ou FV) e o valor atual (V ou

PV) de um ttulo que descontado n perodos antes de seu vencimento.

N N .i.n
Dr N V N
onde:
(1 i.n) (1 i.n)
N = valor nominal do ttulo;
i = taxa de desconto por perodo;
n = nmero de perodos de antecipao.

E o valor
descontado
racional: N .i.n N
Vr N Dr N
(1 i.n) (1 i.n) 17
 DESCONTOS
DESCONTO COMERCIAL SIMPLES (ou POR FORA)

obtido multiplicando-se o valor nominal (N ou FV) pela taxa de

desconto por perodo ( i ) e este produto pelo nmero de perodos
de antecipao (n).

Dc N .i.n
onde: N = valor nominal do ttulo;
i = taxa de desconto por perodo;
n = nmero de perodos de antecipao.

E o valor descontado comercial:

Vc N Dc N N .i.n N (1 i.n) 18
 DESCONTOS
DESCONTO BANCRIO SIMPLES

o desconto comercial acrescido de uma taxa de administrao ou

de servio cobrada sobre o valor nominal do ttulo.

Db N .i.n h.N N (i.n h)

onde: N = valor nominal do ttulo;
i = taxa de desconto por perodo;
n = nmero de perodos de antecipao;
h = taxa de administrao ou de servio.

E o valor descontado bancrio:

Vb N Db N N (i.n h) N [1 (i.n h)] 19
 DESCONTOS
DESCONTO BANCRIO SIMPLES

Ao invs de uma taxa de administrao cobrada sobre o valor nominal do

ttulo, comum a cobrana de uma tarifa, que pode ser uma tarifa por ttulo
descontado ou uma tarifa por operao.
ou
Db N .i.n tf .n ttulos descontados Db N .i.n TF
onde: N = valor nominal do ttulo;
i = taxa de desconto por perodo;
n = nmero de perodos de antecipao;
tf = tarifa cobrada por ttulo descontado;
TF = tarifa cobrada pela operao (independente do nmero de ttulos descontados)
E o valor descontado bancrio:

Vb ou
N Db N (1 i.n) tf .n ttulos descontados
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Vb N Db N (1 in) TF
 DESCONTOS
TAXA EFETIVA (if)

aquela que, aplicada sobre o valor descontado, durante o prazo de

antecipao, permite reproduzir o valor nominal ao final do perodo.
a) Taxa efetiva no desconto racional simples
a prpria taxa aplicada no clculo do desconto.

b) Taxa efetiva no desconto comercial simples

N
1
if ( Vc ).100
n

c) Taxa efetiva no desconto bancrio simples

N
1
if ( Vb ).100
n 21
 DESCONTOS
RELAO ENTRE OS DESCONTOS SIMPLES
COMERCIAL E RACIONAL

Dc N .i.n Dc Dr (1 n)
ou Dc ou
1 i.n
N .i.n Dr Dc
Dr
(1 i.n) Dr
(1 n)

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 DESCONTOS
RELAO ENTRE AS TAXAS DE DESCONTO (i) E A
EFETIVA (if)

a) Taxa de desconto

if
i( ).100
1 if .n

b) Taxa efetiva

i
if ( ).100
1 i.n
23
 DESCONTOS
DESCONTO RACIONAL COMPOSTO (ou POR DENTRO)

obtido pela diferena entre o valor nominal (N ou FV) e o valor atual (V

ou PV) de um ttulo que descontado n perodos antes de seu
vencimento.

N N [(1 i ) n 1]
DrN =valor
N nominal;
V N
onde:
(1 i ) n
(1 i ) n
i = taxa de desconto por perodo;
n = nmero de perodos.

Observao: embora exista matematicamente, o desconto comercial no

praticamente utilizado pelo mercado no regime
de juros compostos.
24
 TAXAS DE JUROS
TAXA EFETIVA

a taxa de juros em que a unidade referencial de seu tempo

coincide com a unidade de tempo dos perodos de capitalizao.

Exemplos: 1% ao ms, capitalizados mensalmente;

12% ao ano, capitalizados anualmente.

Tendo em vista a coincidncia nas unidades de medida dos tempos

das taxas de juros e dos perodos de capitalizao, costuma-se
dizer simplesmente: 1% ao ms e 12% ao ano.

25
 TAXAS DE JUROS
TAXAS PROPORCIONAIS

So taxas de juros fornecidas em unidades de tempo diferentes que, ao

serem aplicadas a um mesmo capital, durante um mesmo prazo, produzem
um mesmo montante ao final daquele prazo, no regime de juros simples.

Exemplos: 12% ao ano e 1% ao ms;

12% ao ano e 3% ao trimestre;
12% ao ano e 6% ao semestre.

As taxas proporcionais podem ser assim relacionadas:

ia = is x 2 = iq x 3 = it x 4 = im x 12 = id x 360

26
 TAXAS DE JUROS
TAXAS EQUIVALENTES

So taxas de juros fornecidas em unidades de tempo diferentes que, ao

serem aplicadas a um mesmo capital, durante um mesmo prazo,
produzem um mesmo montante no final daquele prazo, no regime de
juros compostos.

Clculo da taxa equivalente:

ieq = [(1 + i)p/q 1] . 100

onde: ieq = taxa equivalente (que se quer calcular);

i = taxa fornecida;
p = perodo desejado (para o qual se deseja calcular a taxa
equivalente);
q = perodo fornecido (aquele a que se refere a taxa fornecida).
27
 TAXAS DE JUROS
TAXA NOMINAL

a taxa de juros em que a unidade referencial de seu tempo no coincide

com a unidade de tempo dos perodos de capitalizao. A taxa nominal
sempre fornecida em termos anuais e os perodos de capitalizao podem
ser semestrais, quadrimestrais, trimestrais, mensais ou dirios.

Exemplos: 10% ao ano, capitalizados mensalmente

24% ao ano, capitalizados semestralmente

A taxa efetiva correspondente assim calculada:

iN n
[(1 ) 1].100
onde: i = taxa inominal
N
n de capitalizao
n = nmero de perodos

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 TAXAS DE JUROS
TAXA OVER

Trata-se de uma taxa nominal cuja unidade de referncia de seu

tempo o ms e a unidade de referncia do perodo de
capitalizao o dia til.

Exemplo:2% a.m., por dia til

A taxa efetiva correspondente calculada por:

io n
if [(1 ) 1].100
30
Onde i0 = taxa over
n = nmero de dias teis do ms
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 TAXAS DE JUROS
TAXA BRUTA E TAXA LQUIDA

Taxa bruta de uma aplicao financeira a taxa de juros obtida

considerando o valor da aplicao e o valor de resgate bruto, sem
levar em conta o desconto do imposto de renda que retido pela
instituio financeira.

Taxa lquida de uma aplicao financeira a taxa de juros obtida

considerando o valor da aplicao e o valor de resgate lquido,
levando em conta o desconto do imposto de renda que retido pela
instituio financeira.

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 TAXAS DE JUROS
TAXA APARENTE E TAXA REAL

H que se distinguir duas componentes nas taxas correntes de mercado:

uma destinada a preservar a moeda contra a inflao e outra destinada
a remunerar em termos reais o capital. A taxa real o rendimento (ou
custo) de uma operao depois de expurgados os efeitos inflacionrios.
A relao entre as taxas a seguinte:

(1 ia ) (1 r ).(1 j )
onde, por perodo: ia = taxa aparente;
r = taxa real;
j = taxa de inflao

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