Financiamiento para las empresas

Katerin Daz Luna

Matemticas Financieras

Instituto IACC

08/05/2017

Matemticas Financieras
 INSTRUCCIONES

Lea atentamente el siguiente caso y responda lo solicitado:

Una empresa est planeando invertir en una nueva mquina, cuyo costo de adquisicin
es de US$ 50.000. Este activo tendr una vida til de 10 aos, al cabo de los cuales su
valor residual ser cero.
Esta inversin generar a la empresa los siguientes flujos de caja incrementales por
ao:
T1 = US$ 13.500
T2 = US$ 8.700
T3 = US$ 22.500
T4 = US$ 16.500
T5 = US$ (4.200)
T6 a T10 = US$ 23.800 por ao
La estructura de capital de la compaa para los prximos 10 aos se estima en:
a) Crditos bancarios por $ 150.000 pagaderos al final del ao 10, que devengan una
tasa anual del 15%.
b) Bonos emitidos a largo plazo que devengan un 6% de inters anual. El monto de
crditos por esta va de financiamiento alcanzar en promedio durante estos 10 aos a
$ 320.000.
c) El capital social est constituido por acciones que pagaron un dividendo este ao de
$ 150 por accin y se espera que crezcan a una tasa del 5% anual. El total del capital
de la compaa corresponde a 5000 acciones emitidas y pagadas a un valor nominal de
$ 500 por accin y se espera que no haya emisin de nuevas acciones durante los
prximos 10 aos.
d) La tasa de impuesto que afecta a la empresa es del 21%.

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Se pide Calcular
a) Costo ponderado de capital.
El costo ponderado capital de la empresa ser el equivalente a 36,5% anual.
Ke = (157,5 / 500) + 0,05 = 0,365 es decir, 36,5% anual.
Ko = (0,15 * ( 1 - 0,21) * 150/2.970 + (0,06 * ( 1 - 0,21 ) * 320/2.970 + (0,365 * 2.500 /
2.970)
Ko = (0,1185*0,05) + (0,0474*0,11) + (0,365*0,84) = 0,3177

b) Evaluar mediante VAN y TIR si conviene o no realizar el proyecto.

Respecto al clculo de VAN no s qu tasa de descuento se debe considerar para su
clculo, pero si se considera la TIR conseguida el proyecto no muestra mayores
ganancias.
Referente al clculo TIR, este arroja una tasa inferior al costo ponderado de capital por
lo que el proyecto de inversin no es conveniente.

VAN TIR
PROYECTO INVERSION MAQUINA PROYECTO INVERSION MAQUINA
USD 50,000 USD 50,000
DATOS DESCRIPCION DATOS DESCRIPCION
0,2741 Tasa anual de descuento -50000 Costo Inicial de la Inversin
-50000 Costo inicial de la inversin 13500 Flujo neto 1
13500 Flujo neto 1 87000 flujo neto 2
8700 flujo neto 2 22500 flujo neto 3
22500 flujo neto 3 16500 flujo neto 4
16500 flujo neto 4 -4200 flujo neto 5
-4200 flujo neto 5 23800 flujo neto 6
23800 flujo neto 6 23800 flujo neto 7
23800 flujo neto 7 23800 flujo neto 8
23800 flujo neto 8 23800 flujo neto 9
23800 flujo neto 9 23800 flujo neto 10
23800 flujo neto 10
Formul Formul
DESCRIPCION DESCRIPCION
a a
$ 3 Valor Neto de Esta inversin 27,41% Tasa Interna Retorno

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 Inversin
c) Periodo de recuperacin de la inversin.
En el cuarto ao se estara viendo una recuperacin de la inversin.

d) Qu medidas aconsejara usted a la empresa para disminuir el costo

ponderado de capital?

Cambiar la estructura de financiamiento, por ejemplo menos deuda con el

banco que tiene un i de 15% y ms fondo en bonos que tienen un costo
4,1 de 6%
Negociar mejor tasa con el banco
4,2
Emitir bonos a un i menor
4,3

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BIBLIOGRAFIA

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