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Apresentao de Resultados

do 1T17
15 de maio de 2017

INFORMAO PBLICA

INFORMAO PBLICA
Consideraes iniciais

Esta apresentao pode conter certas declaraes que expressam expectativas, crenas e previses da administrao sobre eventos ou
resultados futuros. Tais declaraes no so dados histricos, estando baseadas em dados competitivos, financeiros e econmicos
disponveis no momento e em projees atuais acerca da indstria na qual a B3 se insere.
Os verbos antecipar, acreditar, estimar, esperar, prever, planejar, projetar, almejar e outros verbos similares tm a
inteno de identificar estas declaraes, as quais envolvem riscos e incertezas que podem resultar em diferenas materiais entre os
dados atuais e as projees desta apresentao e no garantem qualquer desempenho futuro da B3.
Os fatores que podem afetar o desempenho incluem, mas no esto limitados a: (i) aceitao pelo mercado dos servios prestado pela
B3; (ii) volatilidade relacionada (a) economia e ao mercado de valores mobilirios brasileiros e (b) indstria altamente competitiva na
qual a B3 opera; (iii) alteraes (a) na legislao e tributao nacional e estrangeira e (b) nas polticas governamentais relacionadas aos
mercados financeiros e de valores mobilirios; (iv) crescimento da competio, com novos participantes nos mercados brasileiros; (v)
habilidade em adaptar-se s rpidas mudanas no ambiente tecnolgico, incluindo a implementao de funcionalidades otimizadas
requeridas pelos clientes da B3; (vi) habilidade em manter um processo contnuo de introduo de competitivos novos produtos e
servios enquanto mantm a competitividade dos j existentes; (vii) habilidade em atrair novos clientes nas jurisdies nacional e
estrangeira; (viii) habilidade em expandir a oferta de produtos da B3 em jurisdies estrangeiras.
Todas as declaraes nesta apresentao so baseadas em informaes e dados disponveis na data em que foram feitas, a B3 no se
obriga a atualiz-las com base em novas informaes ou desenvolvimentos futuros.
Esta apresentao no se constitui em uma oferta de venda nem em uma solicitao de compra de qualquer valor mobilirio; tampouco
deve haver qualquer venda de valor mobilirio onde tal oferta ou venda pudesse ser ilegal antes de registro ou qualificao de acordo
com lei de valores mobilirios. Nenhuma oferta deve ser feita exceo de um prospecto que atenda os requisitos da Instruo CVM 400
de 2003 e suas alteraes.

INFORMAO PBLICA 2
Destaques do 1T17
Receitas em alta impulsionadas pelos segmentos Bovespa e Cetip UFIN; e resultados impactados por
itens no recorrentes relacionados combinao

Receita lquida: R$940,9 milhes, +7,6%


Destaques
financeiros Despesas ajustadas: R$252,2 milhes, +8,5%
(1T17 x 1T16) Lucro lquido: R$209,0 milhes, -56,0%
(demonstrao de
resultado combinada Lucro lquido (excluindo itens no recorrentes): R$523,6 milhes, +9,6%
no auditada) Payout: JCP de R$140,3 milhes, 50% do lucro lquido societrio

Oramentos Despesas ajustadas: entre R$1.050 milhes e R$1.100 milhes


operacionais Depreciao e amortizao: entre R$790 milhes e R$840 milhes (inclui amortizao de intangveis)
para 2017 Capex: entre R$250 milhes e R$280 milhes

Conselho de Administrao: aumento para 14 membros por um perodo de 2 anos (3 novos membros indicados pelo
Liderana da Conselho da Cetip)
Companhia
Diretoria: Diretoria Executiva composta por 6 membros, incluindo Gilson Finkelsztain como novo CEO

Combinao O processo de integrao j comeou e a maioria dos projetos deve ser concluda nos prximos 18 meses
de negcios Macro objetivos do projeto de integrao: empresa nica, clientes satisfeitos e equipes motivadas

Para permitir uma melhor entendimento do desempenho da Companhia no 1T17, a demonstrao de resultados gerencial combinada considera as receitas, despesas e demais linhas de resultados da
INFORMAO PBLICA BM&FBOVESPA e da Cetip para todo o trimestre, eliminando receitas e despesas de transaes realizadas entre essas duas empresas. Despesas ajustadas pela: (i) depreciao e amortizao; (ii) plano 3
de concesso de aes principal e encargos e de opes de aes; (iii) combinao com a Cetip; e (iv) provises. No inclui Capex relacionado combinao de negcios com a Cetip.
Itens no recorrentes
Itens no recorrentes que impactaram o lucro lquido societrio

1T17x1T16 (R$ milhes)


(Informao combinada; B3)

1T17
Linha impactada na DRE Antes de Aps
impostos impostos
Despesas relacionadas combinao com a Cetip 341,2 226,0
Reduo ao valor recupervel de ativos Reduo ao valor recupervel de ativos 65,5 43,2

Baixa de ativos e multas por cancelamento de contratos Desp. relacionadas combinao com a Cetip 35,3 23,3

Servio de terceiros e outros Desp. relacionadas combinao com a Cetip 99,8 66,6

Impactos do plano de incentivos de longo prazo Desp. relacionadas combinao com a Cetip 140,6 92,8

Provises Extraordinrias Outras Despesas 134,3 88,6

Total 475,5 314,6

INFORMAO PBLICA 4
Distribuio das Receitas do 1T17
Crescimento de receitas na maioria dos segmentos
RECEITA (R$ milhes / % 1T17 vs. 1T16)
(Informao combinada; B3)

R$1,0bi
1T17

+6,7%

INFORMAO PBLICA 5
Segmento BM&F
Queda na RPC levou reduo nas receitas
RECEITA (R$ milhes) ADV (milhares de contratos)
-9,8% CONTRATOS 1T16 1T17 YoY

Taxas de juros em R$ 1.455,6 1.644,1 12,9%


Taxas de cmbio 435,5 400,2 -8,1%
ndices de aes 105,6 79,8 -24,4%
Taxas de juros em US$ 271,6 249,9 -8,0%
Commodities 6,6 8,2 24,7%
TOTAL (Ex-Mini contratos) 2.275,0 2.382,3 4,7%
Mini contratos 799,3 1.307,8 63,6%
TOTAL 3.074,3 3.690,1 20,0%

RECEITA POR CONTRATO (R$)

CONTRATOS 1T16 1T17 YoY

Taxas de juros em R$ 1,140 1,026 -10,0%


Taxas de cmbio 4,415 3,403 -22,9%
DESTAQUES DO 1T17 1,847 1,690 -8,5%
ndices de aes
Adoo de hedge (contbil) de fluxo de caixa para parte Taxas de juros em US$ 2,156 1,441 -33,2%

das receitas denominadas em USD Commodities 2,396 1,908 -20,4%


TOTAL (Ex-Mini contracts) 1,925 1,495 -22,4%
Excluindo o refeito do hedge a receita deste segmento Mini contratos 0,270 0,223 -17,4%
teria cado 11,7% em relao ao 1T16 TOTAL 1,495 1,044 -30,1%

No considera as linhas de receita de Cmbio e Ativos do segmento BM&F, como reportado na Nota 20 s demonstraes financeiras, que totalizaram R$5,0 milhes no 1T17. A maior parte das taxas cobradas
INFORMAO PBLICA sobre os contratos de Tx. de cmbio, Tx. de juros em US$ e Commodities referenciada no Dlar Norte-americano. O Real apreciou 25,7% frente ao Dlar Norte-americano entre o 1T16 e o 1T17. No entanto, com a 6
adoo do hedge de fluxo de caixa nos meses de fev/17 e mar/17, por meio da designao de emprstimo em moeda estrangeira para cobertura de impactos da variao cambial sobre parte das receitas geradas por
esses contratos, foram reconhecidas receitas considerando taxa de cmbio equivalente a R$3,37 no 1T17.
Segmento BOVESPA
Aumento no ADTV impulsionou o crescimento da receita
RECEITA (R$ milhes) ADTV (R$ bilhes) E MARGEM (bps)
21,2%

CAPITALIZAO DE MERCARDO (R$ trilhes) E GIRO


DE MERCADO (%)

DESTAQUES DO 1T17
Margens de negociao e ps-negociao de 5,342 bps,
aumento de1,5% sobre os 5,264 bps no 1T16
Menor participao de day traders (tarifas
significativamente inferior mdia)

INFORMAO PBLICA No considera a linha de receita outros do segmento Bovespa, como reportado na Nota 20 s demonstraes financeiras, que totalizou R$6,0 milhes no 1T17. 7
Segmento Cetip UTVM
Receita impulsionada principalmente por volume de transaes
RECEITA (R$ milhes) PERMANNCIA VOLUME MDIO MENSAL (R$ trilhes)
+4,6%

UTILIZAO QUANTIDADE MDIA DE CLIENTES


(milhares) E PREO MDIO (R$)

DESTAQUES DO 1T17 TRANSAES VOLUME (milhes) E PREO MDIO (R$)


Transaes: crescimento de 11,9% na receita devido
ao maior nmero de transaes (+ 17,9%)

INFORMAO PBLICA 8
Segmento Cetip UFIN (financiamento contratos e gravames)
Aumento do nmero de veculos financiados impulsionou receitas
RECEITA (R$ milhes) QUANTIDADE DE VECULOS VENDIDOS (milhares)
+15,8%

QUANTIDADE DE VECULOS FINANCIADOS (milhares)

DESTAQUES DO 1T17
Unidade de financiamento: alta de 7,2% sobre o 1T16 MARKET SHARE SISTEMA DE CONTRATOS
do nmero de veculos financiados (aumento do nmero
de veculos vendidos e maior penetrao do crdito)
Sistema de Contratos: crescimento de 10,3% sobre o
1T16 do nmero de contratos adicionados

INFORMAO PBLICA 9
Despesas Ajustadas
Foco contnuo na gesto de despesas
DESPESAS AJUSTADAS (R$ milhes)
(Informao combinada; B3)

Outros
Pessoal ajustado (+4,4%)
(+11,7%): explicado
principalmente pelo
dissdio, que entrou
em vigor em ago/16

+8,5%

Despesas ajustadas pela: (i) depreciao e amortizao; (ii) plano de concesso de aes principal e encargos e de opes de aes; (iii) combinao com a Cetip; e (iv) provises.. Ajustada pelas despesas com
INFORMAO PBLICA concesso de aes/opes de aes. Inclui despesas com comunicaes, manuteno, impostos e taxas, honorrios do conselho/comits e diversa
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Destaque Financeiros
Maior posio de caixa ao final de mar/17 relacionada ao pagamento em dinheiro aos acionistas de Cetip
realizado em abr/17
CAIXA E APLICAES FINANCEIRAS (R$ milhes)
(Informao combinada; B3)

O caixa da BM&FBOVESPA totalizou R$13,4 bi no 1T17


1T17
R$2,5 - R$3,0 bi para gerir a operao
15.658
R$1,0 bi para as salvaguardas requeridas das clearings
4T16 A diferena complementa a liquidez que suporta a atividade de
14.656 contraparte central e necessidades corporativas gerais
R$10.0 bi em obrigaes financeiras de curto prazo
3T16 R$8.4 bi para a combinao com a Cetip, paga em 28/04/2017
10.717
R$511.0 mi referente ao FX Swap pago em 03/04/2017 (hedge do
principal das 2020 Notes)
2T16 R$1.140 mi em obrigaes financeiras (principal mais juros) a
10.463
serem pagos no decorrer de 2017
Posio de caixa ajustada pelos pagamentos relacionados
1T16 combinao e ao Swap teria sido de R$4.5 bi
5.660

Terceiros Total Restrito e irrestrito Caixa de Terceiros


No considerado o caixa da B3
A Companhia recebe juros sobre a maior parte deste saldo em
dinheiro

Inclui proventos e direitos sobre ativos em custdia Inclui garantias de terceiros no Banco B3 No inclui o valor referente s aes da Bolsa de Valores Mexicana, Bolsa de Comercio de Santiago e Bolsa de
INFORMAO PBLICA Valores de Colmbia de propriedade da BM&FBOVESPA que atingiu R$265,7 milhes no final do 1T17, tratadas como um investimento financeiro. Ver Nota 4 s demonstraes financeiras. 11
Destaques Financeiros (cont.)
Resultado financeiro estvel
RESULTADO FINANCEIRO (R$ milhes)
(Informao combinada; B3)

Aumento no caixa mdio


Receita

R$8,4 bilhes retidos para o


pagamento da parcela caixa da
combinao com a Cetip, que foi
liquidada em 28/04/2017.

+80,6%

+326,3%
O aumento explicado principalmente por:
R$96,2 milhes em juros da
Despesa

debentures emitida em dez/16


R$78,9 milhes, referente ao custo do
hedge do principal das 2020 Notes
(79,1% do CDI) e de certos cupons

A Companhia constituiu hedge de fluxo de caixa, designando emprstimo em moeda estrangeira contratado em dez/16 para cobertura dos impactos da variao cambial sobre parte das receitas denominadas em
INFORMAO PBLICA US$ deste segmento, diminuindo o impacto da variao da taxa de cmbio nas receitas desse segmento e, em contrapartida, na linha de despesas financeiras.. 12
Destaques do Balano Patrimonial
Impactos relacionados combinao com a Cetip

Alocao do Preo de Compra (Purchase Price Allocation PPA)


Intangvel
Ativos Cerca de R$5,0 bilhes
intangveis e Perodo de Amortizao: aproximadamente 7 anos
gio gio
(preliminar)
R$7,9 bilhes, dos quais R$7,0 bilhes (estimativa) so dedutveis para fins fiscais
Perodo de amortizao (fiscal): 5 anos

Reduo ao
valor
Impairment de R$65,5 milhes relacionados a plataforma iBalco (impactou o resultado do 1T17 da B3)
recupervel de
ativos

Provises para R$134,3 milhes atualizao de classificao de chance de perda em disputas judiciais (impactou o resultado do 1T17 da
contingencias Cetip)

Pagamento R$8,4 bilhes no passivo circulante referente parcela caixa da combinao de negcios entre a BM&FBOVESPA e a
caixa da Cetip Cetip, paga em 28/04/2017 (contrapartida na linha de investimento financeiro do ativo circulante)

Nmeros preliminares, conforme CPC 15 o PPA pode ser revisado no perodo de 12 meses
INFORMAO PBLICA 13
Novos Oramentos da B3
Despesas ajustadas e investimentos para 2017
Despesa ajustada (em R$ milhes)
(Informao combinada; B3)

Oramento 2017: entre R$1.050 milhes e R$1.100


milhes
Variao sobre 2016: 4,9%
CAGR 2013 2017e: 6,6%

Depreciao e Amortizao
O oramento de depreciao e amortizao deve variar entre R$790 milhes e R$840 milhes, incluindo depreciao e
amortizao de intangveis

CAPEX (em R$ milhes)


(Informao combinada; B3)

Oramento 2017: entre R$250 milhes e R$280 milhes


Fase 2 (aes) da nova Clearing Integrada
Renovao da infraestrutura do PUMA Trading System

INFORMAO PBLICA Despesas ajustadas pela: (i) depreciao e amortizao; (ii) plano de concesso de aes principal e encargos e de opes de aes; (iii) combinao com a Cetip; e 14
(iv) provises. Considera as eliminaes contbeis para a empresa combinada. No inclui Capex relacionado combinao de negcios com a Cetip.
Novos Oramentos da B3 (cont.)
Oramento de despesas e investimentos relacionados combinao com a Cetip

Estimativas de despesas e impactos decorrentes da concretizao da combinao de negcios com a Cetip (R$ milhes)
2016 1T17a 2017e 2018e Total
Compromissos contratuais e outros reconhecimentos contbeis - 237,3 237,3 - 237,3
Incentivos de LP da Cetip (cancelamento de opes e encargos) - 136,5 136,5 - 136,5
Impairment / baixa de ativos / proviso para multas contratuais - 100,8 100,8 - 100,8
Pacotes de resciso / reteno aprovados na AGOE de 28/04/17 - 4,1 ~85,0 ~20,0 100,0 110,0
Assessores, consultores e marca 70,3 63,5 ~100,0 - 165,0 170,0
Total 70,3 304,9 ~420,0 ~20,0 505,0 515,0
Inclui encargos sociais e trabalhistas sobre os valores aprovados na Assembleia. Adicionalmente aos valores descritos acima, cerca de R$44 milhes sero reconhecidos entre
2019 e 2021, de acordo com o prazo de carncia do programa de concesso de aes. A parcela referente aos encargos sobre as aes que sero transferidas em perodos futuros
pode varia de maneira significativa, uma vez que ser calculada com base no preo da ao na data de transferncia.

Estimativas de despesas e investimentos para integrao e captura de sinergias (R$ milhes)


2016 1T17a 2017e 2018e Total
Despesas com rescises e prestadores de servios 8,5 36,3 ~150,0 ~25,0 175,0 190,0
Capex (projetos e integrao) - 0,3 ~25,0 ~25,0 45,0 55,0

Sinergias de despesas sero capturadas gradualmente ao longo de trs anos e a estimativa de que atinjam R$100 milhes/ano, em
bases recorrentes, ao final desse perodo

INFORMAO PBLICA 15
Anexo

INFORMAO
INFORMAO PBLICA
PBLICA
Outras Receitas
Slido desempenho de emprstimos de ativos e do Tesouro Direto
DISTRIBUIO DAS RECEITAS 1T17 (R$ milhes/ % do total)
(Informao combinada; B3)

Outras linhas de negcio 1T17 YoY

Depositria 50,9 39,5%

Emprstimos de ativos 27,0 16,6%

Market data (Vendors) 25,9 -5,1%

14,1% Listagem 14,5 6,8%

Banco BM&FBOVESPA 10,2 9,7%

Acesso de participantes de negociao 8,3 -14,8%

Outras 5,1 29,4%

Total 141,9 14,9%

Receitas conforme divulgado na Nota 20 s demonstraes financeiras.


INFORMAO PBLICA 17
B3 - Combinao de negcios entre a BM&FBOVESPA e a Cetip
Compromissos assumidos com os reguladores
Compromissos assumidos com o CADE
Prestao de servios de compensao e liquidao ("CCP") e servios de depositria (CSD) a outras Infraestruturas de Mercado Financeiro (IMF)
para transaes no mercado vista de renda varivel
Garantir tratamento isonmico entre todos os participantes da central depositria, obrigando-se a detalhar os aumentos de quaisquer custos
operacionais ou transacionais inerentes mecnica da prestao de servios de CSD
Garantir a manuteno e o aprimoramento dos mecanismos de governana de preos de produtos e servios
Ampliar a abrangncia da Diretriz de Preo atualmente prevista no Estatuto Social, que passar a contemplar quaisquer outros produtos ou servios,
conforme venha a ser demandado pelo Comit de Produtos e Precificao (Comit)
Garantir que o Comit ser composto de modo a viabilizar a representatividade dos clientes pertencentes a diferentes segmentos, categorizados entre
clientes grandes, mdios e pequenos
Compromisso de empreender perodo de negociao de at 120 (cento e vinte) dias com qualquer IMF interessada na contratao da prestao de
servios de CSD, sendo que em caso de fracasso nas negociaes, a parte interessada poder acionar mecanismo de arbitragem

Compromissos assumidos com a CVM


Compromisso de realizar audincia pblica das regras de acesso e da poltica comercial relativa aos servios de CCP e aos servios de CSD, a fim de que
sejam colhidas opinies dos interessados acerca de tais regras, a serem posteriormente submetidas aprovao dos reguladores competentes (CVM e
Banco Central do Brasil).
Compromisso de entregar CVM demonstrativos de resultado de suas unidades de negcio (DREs Gerenciais) relativas s seguintes atividades:
negociao (Unidade de Negociao), compensao e liquidao (Unidade de CCP) e depositria central (Unidade de CSD) no que diz respeito ao
mercado vista de renda varivel.
Compromisso de promover um rebalanceamento dos preos relativos aos servios de Negociao, CCP e CSD, no que diz respeito aos servios e
atividades relacionados ao mercado vista de renda varivel, em harmonia com a estrutura de custos e receitas associadas s Unidades de Negcio,
conforme verificado nas DREs Gerenciais relativas ao exerccio social findo em 31/12/2016
Compromisso de tomar providncias para que a BM&FBOVESPA Superviso de Mercado (BSM) esteja apta a prestar servios de autorregulador a
novas IMF
INFORMAO PBLICA 18
Caracterstica das dvidas

Emprstimo Debntures Emprstimo Emprstimo Emprstimo Debntures Notes


Cetip Cetip BVMF Cetip Lux 1 Cetip Lux 2 BVMF BVMF

Valor USD 100 m R$500 m USD 125 m USD 100 m USD 50 m R$3 bi USD612 m

Emisso Jan/15 Set/14 Dez/16 Ago/14 Set/16 Dez/16 Jul/10

Amortizao - - Mensal 50% Ago/17 - 50% Dez/18 -

Vencimento Jan/17 Set/17 Dez/17 Ago/18 Set/19 Dez/19 Jul/20

Tx. de juros 1,85% 106,65% CDI 3,02% 2,94% 4,71% 104,25% CDI 6,47%

Pg. de juros Jan e Jul Mar e Set Mensal Trimestral Mar e Set Jun e Dez Jan e Jul

Taxa efetiva aps impostos para emprstimos em moeda estrangeira.


INFORMAO PBLICA 19
Demonstraes Financeiras
Resumo do balano patrimonial (Consolidado)
ATIVO PASSIVO E PATRIMNIO LQUIDO
ATIVO PASSIVO E PATRIMNIO LQUIDO
31/03/2017 31/12/2016 31/03/2017 31/12/2016
(em milhares de Reais) (em milhares de Reais)
Circulante 13.804.755 11.612.517 Circulante 12.904.695 3.657.832
Disponibilidades 262.320 319.124 Garantias recebidas em operaes 1.727.640 1.653.835
Aplicaes financeiras 12.868.729 10.964.214 Instrumentos financeiros derivativos 550.003 405.971
Outros 673.706 329.179 Emprstimos 499.146 373.919
No circulante 32.209.308 19.543.358 Debntures 615.668 -
Realizvel a longo prazo 3.145.972 3.749.282 Outros 9.512.238 1.224.107
Aplicaes financeiras 2.792.632 3.564.243 No circulante 8.987.189 8.421.658
Outros 353.340 185.039 Emisso de dvida no exterior 1.934.116 1.987.669
Investimentos 44.947 29.117 Emprstimos 327.398 33.949
Imobilizado 583.539 462.753 Debntures 2.992.509 2.991.806
28.434.850 15.302.206 Imposto de renda e contribuio social 2.983.977 2.976.125
Intangvel
diferidos
gio 22.320.013 14.401.628 Outros 749.189 432.109
Software e projetos 5.873.770 900.578 Patrimnio lquido 24.122.179 19.076.385
Outros 241.067 - Capital social 3.198.655 2.540.239
Reserva de capital 18.361.990 14.327.523
Outros 2.551.500 2.198.708
Participao dos acionistas no- 10.034 9.915
controladores
Total do ativo 46.014.063 31.155.875 Total do passivo e patrimnio lquido 46.014.063 31.155.875

INFORMAO PBLICA 20
Demonstraes Financeiras
Reconciliao do lucro lquido e despesas ajustadas

RECONCILIAO DO LUCRO LQUIDO RECORRENTE (R$ milhes)


1T17/1T16 1T17/4T16
1T17 1T16 4T16
(%) (%)
Lucro lquido (atribudo aos acionistas) 209,0 474,6 -56,0% 1.078,8 -80,6%
Despesas relacionadas combinao com a Cetip 182,7 3,0 5.965,1% 6,4 2.762,1%
Provises no recorrentes 88,6 - - - -
Reduo ao valor recupervel de ativos 43,2 - - - -
Desp. extraordinria com concesso de aes (lq. de imposto) 0,0 0,0 - 22,4 -
Ajuste ganho de capital na alienao das aes do CME Group 0,0 0,0 - (431,7) -
Lucro lquido ajustado por itens no recorrentes 523,6 477,6 9,6% 675,8 -22,5%

RECONCILIAO DAS DESPESAS AJUSTADAS (R$ milhes)


1T17/1T16 1T17/4T16
1T17 1T16 4T16
(%) (%)
Despesas totais 754,5 320,6 135,3% 438,9 71,9%
Depreciao e amortizao (53,0) (49,9) 6,1% (52,5) 0,8%
Concesso de aes/opes (25,3) (29,7) -14,6% (64,5) -60,7%
Relacionadas combinao com a Cetip (275,7) (4,6) 5.939,4% (9,7) 2.749,9%
Provises (recorrentes e no-recorrentes) (148,3) (4,1) 3.518,9% (7,1) 1.978,6%
Despesas ajustadas 252,2 232,4 8,5% 305,0 -17,3%

INFORMAO PBLICA 21
Demonstraes Financeiras
Resumo da demonstrao de resultados (Consolidada)

RESUMO DA DEMONSTRAO DE RESULTADOS (R$ milhes)

1T17/1T16 1T17/4T16
1T17 1T16 4T16
(%) (%)
Receita lquida 940,9 874,4 7,6% 958,3 -1,8%
Despesas (754,5) (320,6) 135,3% (438,9) 71,9%
Resultado operacional 186,4 553,8 -66,3% 519,4 -64,1%
Margem operacional 19,8% 63,3% -4.352 bps 54,2% -3.439 bps
Resultado financeiro 198,8 198,8 0,0% 196,6 1,2%
Despesas ajustadas (252,2) (232,4) 8,5% (305,0) -17,3%
Lucro lquido (excl. no recorrentes) 523,6 477,6 9,6% 675,4 -22,5%

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