Você está na página 1de 359

ASSEMBLEIA GERAL

EXTRAORDINRIA DA B3
14/6/2017
Sumrio
ESCLARECIMENTOS E ORIENTAES .............................................................. 3
A. PARTICIPAO NA ASSEMBLEIA GERAL EXTRAORDINRIA ........... 4
A.1. Orientaes para Participao Pessoal .................................................. 5
A.2. Orientaes para Participao mediante o envio de Boletim de voto
distncia ................................................................................................................. 5
A.2.1. Exerccio por prestadores de servios sistema de voto distncia ... 6
A.2.2. Envio do boletim pelo acionista diretamente Companhia .................... 7
A.3. Orientaes para Participao por meio de procurador ....................... 8
A.3.1. Procurao Fsica ..................................................................................... 8
A.3.2.1. Pr-Credenciamento .............................................................................. 11
B. PROPOSTA DA ADMINISTRAO ........................................................ 11
B.1. Matrias a serem deliberadas na Assembleia Geral Extraordinria da B311
C. Informaes Adicionais e Documentos Pertinentes s Matrias a serem
deliberadas na Assembleia Geral Extraordinria da B3 .................................. 14
PROPOSTA DA ADMINISTRAO E ORIENTAES PARA
PARTICIPAO NA ASSEMBLEIA GERAL EXTRAORDINRIA DA B3 DE
14/6/2017

ESCLARECIMENTOS E ORIENTAES

Este documento contm informaes acerca das matrias a serem deliberadas por
proposta da administrao e relacionadas incorporao, pela BM&FBOVESPA S.A.
Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (Companhia ou B3), de sua subsidiria integral
CETIP S.A. Mercados Organizados (CETIP), bem como os esclarecimentos necessrios
participao dos acionistas na respectiva Assembleia Geral Extraordinria a ser realizada
no dia 14 de junho de 2017.

Esta iniciativa busca conciliar as prticas adotadas pela Companhia de comunicao


oportuna e transparente com seus acionistas e as exigncias da Lei n 6.404, de 15 de
dezembro de 1976 (Lei das S.A.), e da Instruo CVM n 481, de 17 de dezembro de 2009
(Instruo CVM 481).

Assim, a B3 realizar a Assembleia Geral Extraordinria convocada para:

Dia: 14 de junho de 2017


Local: Praa Antonio Prado, n 48, Centro,
So Paulo/SP Brasil
Horrio: 11h00

Na Assembleia Geral Extraordinria sero deliberadas as seguintes matrias constantes


da ordem do dia:

(1) examinar, discutir e aprovar os termos e condies do protocolo e justificao de


incorporao da CETIP pela B3, celebrado em 12 de maio de 2017, entre as
administraes da B3 e da CETIP (Incorporao) (Protocolo e Justificao);

(2) ratificar a nomeao da empresa especializada PricewaterhouseCoopers


Auditores Independentes (CNPJ sob n 61.562.112/0001-20), como responsvel
pela elaborao do laudo de avaliao a valor contbil do patrimnio lquido da
CETIP, para a incorporao da CETIP pela B3 (Laudo de Avaliao);

(3) aprovar o Laudo de Avaliao;

(4) aprovar a Incorporao proposta nos termos do Protocolo e Justificao; e

(5) autorizar os administradores da B3 a praticar todos os atos necessrios


concluso da Incorporao.

As propostas da administrao sobre os itens da Assembleia, bem como as informaes


sobre cada uma das matrias, esto detalhadas no item B.1 deste documento.

A. PARTICIPAO NA ASSEMBLEIA GERAL EXTRAORDINRIA


A participao dos Acionistas na Assembleia Geral da Companhia de suma importncia.

Para a instalao da Assembleia Geral Extraordinria ser necessria a presena de pelo


menos 1/4 (um quarto) do capital social da Companhia. Caso esse qurum no seja
atingido, a Companhia publicar novo Edital de Convocao anunciando a nova data para
a realizao da Assembleia Geral em segunda convocao, podendo ser instalada com a
presena de qualquer nmero de acionistas.

A participao dos acionistas poder ser pessoal, por procurador devidamente


constitudo ou por meio de envio de boletim de voto distncia, nos termos da
Instruo CVM 481.

Para fins de participao do acionista, ser exigida a apresentao dos seguintes


documentos, em sua via original ou cpia autenticada:

Para pessoas fsicas documento de identidade com foto do acionista


ou, se for o caso, documento de identidade com
foto de seu procurador e a respectiva procurao
Para pessoas jurdicas
ltimo estatuto social ou contrato social
consolidado e os documentos societrios que
comprovem a representao legal do acionista.
documento de identidade com foto do
representante legal

Para fundos de investimento ltimo regulamento consolidado do fundo (caso o


regulamento no contemple a poltica de voto do
fundo, apresentar tambm o formulrio de
informaes complementares ou documento
equivalente)
estatuto ou contrato social do seu administrador
ou gestor, conforme o caso, observada a poltica
de voto do fundo e documentos societrios que
comprovem os poderes de representao
documento de identidade com foto do
representante legal

Nota: A Companhia no exigir a traduo juramentada de documentos que tenham sido


originalmente lavrados em lngua portuguesa, inglesa ou espanhola ou que venham
acompanhados da respectiva traduo nessas mesmas lnguas. Sero aceitos os
seguintes documentos de identidade, desde que com foto: RG, RNE, CNH, Passaporte
ou carteiras de classe profissional oficialmente reconhecidas.

A.1. Orientaes para Participao Pessoal

Aos acionistas que desejarem participar pessoalmente da Assembleia Geral Extraordinria


da Companhia, pedimos a gentileza de comparecerem na Praa Antonio Prado, n 48, no
dia 14/6/2017, a partir das 10h00, portando os documentos mencionados acima.

A.2. Orientaes para Participao mediante o envio de Boletim de voto


distncia

A Companhia adotar para esta Assembleia Geral Extraordinria, de forma voluntria, o


sistema de votao distncia estabelecido pelo artigo 21-A da Instruo CVM 481,
conforme alterada pela Instruo CVM n 561/2015.

Nesse sentido, os acionistas podero encaminhar, a partir desta data, suas instrues de
voto em relao s matrias da Assembleia:

(i) por instrues de preenchimento transmitidas para os seus agentes de custdia


que prestem esse servio, no caso dos acionistas titulares de aes depositadas
em depositrio central;

(ii) por instrues de preenchimento transmitidas para o escriturador das aes de


emisso da Companhia, Banco Bradesco S.A., no caso de acionistas titulares de
aes depositadas no escriturador; e

(iii) por boletim de voto distncia enviado diretamente Companhia, conforme o


Anexo I ao presente documento.

Caso haja divergncia entre eventual boletim de voto a distncia recebido diretamente pela
Companhia e instruo de voto contida no mapa consolidado de votao enviado pelo
escriturador com relao a um mesmo nmero de inscrio no CPF ou CNPJ, a instruo
de voto contida no mapa de votao do escriturador prevalecer, devendo o boletim
recebido diretamente pela Companhia ser desconsiderado.

Durante o prazo de votao, o acionista poder alterar suas instrues de voto quantas
vezes entender necessrio, de modo que ser considerada no mapa de votao da
Companhia a ltima instruo de voto apresentada.

Uma vez encerrado o prazo de votao, o acionista no poder alterar as instrues de


voto j enviadas. Caso o acionista julgue que a alterao seja necessria, esse dever
participar pessoalmente da Assembleia Geral, portando os documentos exigidos conforme
o quadro acima, e solicitar que as instrues de voto enviadas via boletim sejam
desconsideradas.

A.2.1. Exerccio por prestadores de servios sistema de voto distncia

O acionista que optar por exercer o seu direito de voto distncia por intermdio de
prestadores de servios dever transmitir as suas instrues de voto a seus respectivos
agentes de custdia ou ao escriturador das aes de emisso da Companhia, observadas
as regras por esses determinadas. Para tanto, os acionistas devero entrar em contato com
os seus agentes de custdia ou com o escriturador e verificar os procedimentos por eles
estabelecidos para emisso das instrues de voto via boletim, bem como os documentos
e informaes por eles exigidos para tal.

Os agentes de custdia encaminharo as manifestaes de voto por eles recebidas


Central Depositria da BM&FBOVESPA que, por sua vez, gerar um mapa de votao a
ser enviado ao escriturador da Companhia.

Nos termos da Instruo CVM n 481, conforme alterada, o acionista dever transmitir as
instrues de preenchimento do boletim para seus agentes de custdia ou para o
escriturador em at 7 dias antes da data de realizao da Assembleia, ou seja, at 7/6/2017
(inclusive), salvo se prazo diverso for estabelecido por seus agentes de custdia.

Vale notar que, conforme determinado pela Instruo CVM n 481, a Central Depositria da
BM&FBOVESPA, ao receber as instrues de voto dos acionistas por meio de seus
respectivos agentes de custdia, desconsiderar eventuais instrues divergentes em
relao a uma mesma deliberao que tenham sido emitidas pelo mesmo nmero de
inscrio no CPF ou CNPJ. Adicionalmente, o escriturador, tambm em linha com a
Instruo CVM n 481, desconsiderar eventuais instrues divergentes em relao a uma
mesma deliberao que tenham sido emitidas pelo mesmo nmero de inscrio no CPF ou
CNPJ.

A.2.2. Envio do boletim pelo acionista diretamente Companhia

O acionista que optar por exercer o seu direito de voto distncia poder, alternativamente,
faz-lo diretamente Companhia, devendo, para tanto, encaminhar os seguintes
documentos Praa Antonio Prado, 48, 6 andar, Centro, CEP: 01010-901, So Paulo/SP
Brasil, aos cuidados da Diretoria de Relaes com Investidores

(i) via fsica do Anexo I ao presente documento devidamente preenchido, rubricado


e assinado; e

(ii) cpia autenticada dos documentos descritos no quadro do item A acima,


conforme o caso.

O acionista pode tambm, se preferir, enviar as vias digitalizadas dos documentos referidos
em (i) e (ii) acima para o endereo eletrnico ri@bmfbovespa.com.br, sendo que, nesse
caso, tambm ser necessrio o envio da via original do boletim de voto e da cpia
autenticada dos demais documentos requeridos, at o dia 12/6/2017, para a Praa Antonio
Prado, 48, 6 andar, Centro, CEP: 01010-901, So Paulo/SP Brasil, aos cuidados da
Diretoria de Relaes com Investidores. Uma vez recebidos os documentos referidos em
(i) e (ii) acima, a Companhia avisar ao acionista acerca de seu recebimento e de sua
aceitao ou no, nos termos da Instruo CVM n 481, conforme alterada.

Caso o boletim de voto seja eventualmente encaminhado diretamente Companhia, e no


esteja integralmente preenchido ou no venha acompanhado dos documentos
comprobatrios descritos no item (ii) acima, este ser desconsiderado e tal informao ser
enviada ao acionista por meio do endereo eletrnica indicado no item 3 do boletim de voto.

Os documentos referidos em (i) e (ii) acima devero ser protocolados na Companhia em


at 2 dias antes da data da Assembleia Geral, ou seja, at 12/6/2017 (inclusive). Eventuais
boletins de voto recepcionados pela Companhia aps essa data tambm sero
desconsiderados.

A.3. Orientaes para Participao por meio de procurador

A.3.1. Procurao Fsica

As procuraes devem ser outorgadas da forma tradicional, por instrumento fsico.

O acionista pessoa fsica poder ser representado, nos termos do artigo 126, 1, da Lei
das S.A., por procurador constitudo h menos de 1 (um) ano, que seja (i) acionista, (ii)
advogado, (iii) instituio financeira ou (iv) administrador da Companhia.

Para os acionistas que sejam pessoas jurdicas, em consonncia com a deciso Colegiado
da CVM em reunio realizada em 4 de novembro de 2014 (Processo CVM RJ2014/3578),
a Companhia no exigir que o mandatrio seja (i) acionista, (ii) advogado, (iii) instituio
financeira ou (iv) administrador da Companhia, devendo tais acionistas serem
representados na forma de seus documentos societrios.

Caso o acionista no possa ser representado por procurador de sua escolha, a Companhia
disponibiliza os nomes de trs procuradores que podero represent-lo em estrita
conformidade com a orientao de voto proferida pelo acionista:

1) Para votar A FAVOR nas matrias constantes da ordem do dia:


Eduardo Lopes Farias, brasileiro, casado, cientista da computao, domiciliado na
Capital do Estado de So Paulo, na Praa Antonio Prado, n 48, portador da Carteira de
Identidade RG n 09493120-1 IFP-RJ e inscrito no CPF/MF sob o n 027.002.197-32.

2) Para votar CONTRA nas matrias constantes da ordem do dia:

Filipe Rodrigues Alves Teixeira de Deus, brasileiro, advogado, com endereo na


Praa Antonio Prado, n 48, na Capital do Estado de So Paulo, portador da cdula de
identidade n 34.159.732-6 SSP/SP e inscrito no CPF/MF sob n 339.407.608-03.

3) Para ABSTER-SE nas matrias constantes da ordem do dia:

Andr Grunspun Pitta, brasileiro, casado, advogado, domiciliado na Capital do Estado


de So Paulo, na Praa Antonio Prado, n 48, inscrito na OAB/SP sob o n 271.183 e
no CPF/MF sob o n 316.939.698-66.

Apresentamos, para tanto, o modelo de instrumento de procurao abaixo.

Notamos que a Companhia no exigir o reconhecimento de firma e/ou a consularizao


ou apostilamento dos instrumentos de procurao outorgados pelos acionistas a seus
respectivos representantes, tampouco exigir a traduo juramentada das procuraes e
documentos lavrados ou traduzidos em lngua portuguesa, inglesa ou espanhola.

MODELO DE PROCURAO

PROCURAO

[ACIONISTA], [QUALIFICAO] (Outorgante), na qualidade de acionista da


B3 S.A. Brasil, Bolsa, Balco (Companhia), nomeia e constitui como seus
procuradores:

Eduardo Lopes Farias, brasileiro, casado, cientista da computao, domiciliado


na Capital do Estado de So Paulo, na Praa Antonio Prado, n 48, portador da
Carteira de Identidade RG n 09493120-1 IFP-RJ e inscrito no CPF/MF sob o n
027.002.197-32, para votar A FAVOR das matrias constantes da ordem do dia,
de acordo com a orientao expressa abaixo proferida pelo(a) Outorgante;

Filipe Rodrigues Alves Teixeira de Deus, brasileiro, advogado, com endereo


na Praa Antonio Prado, n 48, na Capital do Estado de So Paulo, portador da
cdula de identidade n 34.159.732-6 SSP/SP e inscrito no CPF/MF sob n
339.407.608-03, para votar CONTRA nas matrias constantes da ordem do dia,
de acordo com a orientao expressa abaixo proferida pelo(a) Outorgante;
Andr Grunspun Pitta, brasileiro, casado, advogado, domiciliado na Capital do
Estado de So Paulo, na Praa Antonio Prado, n 48, inscrito na OAB/SP sob o
n 271.183 e no CPF/MF sob o n 316.939.698-66, para se ABSTER nas matrias
constantes da ordem do dia, de acordo com a orientao expressa abaixo
proferida pelo(a) Outorgante;

outorgando-lhes poderes para comparecer, examinar, discutir, votar e assinar a


ata e a lista de presena dos Acionistas, em nome do Outorgante, na Assembleia
Geral Extraordinria da Companhia a ser realizada no dia 14 de junho de 2017,
s 11h00, na sede social da Companhia, localizada na Praa Antonio Prado, n
48, Centro, Cidade de So Paulo, Estado de So Paulo, em estrita conformidade
com as orientaes estabelecidas abaixo, acerca das seguintes matrias
constantes da Ordem do Dia, sendo-lhes permitido substabelecer, com reserva
de iguais, os poderes ora outorgados por meio do presente instrumento.

Ordem do Dia

(a) examinar, discutir e aprovar os termos e condies do protocolo e


justificao de incorporao da CETIP S.A. Mercados Organizados
(CETIP) pela B3, celebrado em 12 de maio de 2017, entre as
administraes da B3 e da CETIP (Incorporao) (Protocolo e
Justificao);

A favor( ) Contra( ) Absteno( )

(b) ratificar a nomeao da empresa especializada PricewaterhouseCoopers


Auditores Independentes (CNPJ sob n 61.562.112/0001-20), como
responsvel pela elaborao do laudo de avaliao a valor contbil do
patrimnio lquido da CETIP, para a incorporao da CETIP pela B3
(Laudo de Avaliao);

A favor( ) Contra( ) Absteno( )

(c) aprovar o Laudo de Avaliao;

A favor( ) Contra( ) Absteno( )

(d) aprovar a Incorporao proposta nos termos do Protocolo e Justificao;


e

A favor( ) Contra( ) Absteno( )

(e) autorizar os administradores da Companhia a praticar todos os atos


necessrios concluso da Incorporao.

A favor( ) Contra( ) Absteno( )


Para os fins da outorga deste mandato, o procurador ter poderes limitados ao
comparecimento Assembleia Geral Extraordinria, em primeira e segunda
convocao, se for o caso, e ao lanamento de voto em conformidade com as
orientaes de voto acima manifestadas, no tendo direito nem obrigao de
tomar quaisquer outras medidas que no sejam necessrias ao cumprimento
deste instrumento de mandato. O procurador fica autorizado a se abster em
qualquer deliberao ou assunto para o qual no tenha recebido, a seu critrio,
orientaes de voto suficientemente especficas.

O presente instrumento de mandato tem prazo de validade apenas para as


assembleias da Companhia nele referidas, seja em primeira ou em segunda
convocao.

[Cidade], [dia] de [ms] de [2017]

_____________________________
Outorgante
Por: [nome]
[cargo]

A.3.2.1. Pr-Credenciamento

No caso de outorga de procuraes por meio fsico, os documentos referidos em A e


A.3.1 podem ser entregues na sede da B3 at a hora de incio da Assembleia Geral.

No entanto, visando a facilitar o acesso dos acionistas Assembleia Geral, solicitamos que
a entrega desses documentos seja feita com a maior antecedncia possvel, a partir do dia
16/5/2017.

Os documentos devem ser entregues na Praa Antonio Prado, 48, 6 andar, Centro, CEP:
01010-901, So Paulo/SP Brasil, aos cuidados da Diretoria de Relaes com
Investidores, e-mail: ri@bmfbovespa.com.br.

B. PROPOSTA DA ADMINISTRAO

A Administrao da B3 submete Assembleia Geral Extraordinria a ser realizada em


14/6/2017 as propostas a seguir descritas.

B.1. Matrias a serem deliberadas na Assembleia Geral Extraordinria da B3

A administrao da B3 esclarece que as matrias objeto da Assembleia Geral


Extraordinria a ser realizada em 14/6/2017, ora apresentadas aos acionistas, refletem a
proposta de Incorporao pela B3 de sua subsidiria integral CETIP, nos termos e
condies estabelecidos no Protocolo e Justificao.

A proposta de Incorporao tem como objetivo simplificar ainda mais a estrutura societria
e reduzir custos operacionais e administrativos do grupo, trazendo, consequentemente,
benefcios para os acionistas da Companhia.

A Incorporao ser procedida de forma a que a B3 receba, pelo seu valor contbil, a
totalidade dos bens, direitos e obrigaes da CETIP, que se extinguir, sucedendo-a nos
termos da lei, tomando como base os elementos constantes do balano patrimonial da
CETIP levantado em 31/12/2016.

Alm disso, cumpre salientar que a Incorporao no resultar em aumento ou reduo do


patrimnio lquido ou do capital social da B3, na medida em que o patrimnio lquido da
CETIP j est integralmente refletido no patrimnio lquido da B3, em decorrncia da
aplicao do mtodo de equivalncia patrimonial. Importante notar ainda que, considerando
que a CETIP uma subsidiria integral da B3, a totalidade das aes de emisso da CETIP
sero extintas, nos termos do 1 do artigo 226 da Lei n 6.404/76, sem a atribuio de
aes de emisso da B3 em substituio aos direitos de acionista. Por esta razo, no
haver relao de substituio ou aumento do capital da B3.

Feitos esses esclarecimentos, informamos que a Administrao da Companhia submete


aos acionistas as seguintes matrias para deliberao: (a) aprovao do Protocolo e
Justificao da Incorporao da CETIP pela Companhia; (b) ratificao da nomeao da
PricewaterhouseCoopers, contratada para elaborar o Laudo de Avaliao do patrimnio
lquido da CETIP a ser transferido para a B3 em virtude da Incorporao; (c) aprovao do
referido Laudo de Avaliao; (d) a aprovao da Incorporao nos termos do Protocolo e
Justificao; e (e) a autorizao aos administradores da B3 a praticarem todos os atos
necessrios para formalizar a Incorporao.

Os principais termos da Incorporao, conforme exigidos pelo artigo 20-A da Instruo CVM
n 481/09, conforme alterada, encontram-se descritos nos Anexos II a II.3 presente
proposta.

Primeiro item Aprovao do Protocolo e Justificao da incorporao da CETIP pela


B3
Os artigos 224 e 225 da Lei das S.A. estabelecem que as condies e justificativas de
operaes de incorporao devem estar descritas no Protocolo e Justificao a ser firmado
entre os administradores das companhias envolvidas.

Assim, com base nos esclarecimentos constantes neste documento e nos termos da Lei
das S.A., prope-se que seja aprovado o Protocolo e Justificao, celebrado em 12/5/2017
entre os administradores da B3 e da CETIP.

O Protocolo e Justificao constitui o Anexo II.1 presente proposta.

Segundo item Ratificao da Nomeao da Empresa Especializada

Em conformidade com a legislao vigente, prope-se que seja ratificada a nomeao da


empresa especializada PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes (CNPJ sob
n 61.562.112/0001-20) para elaborar o laudo de avaliao a valor contbil do patrimnio
lquido da CETIP.

As informaes exigidas pelo artigo 21 da Instruo CVM 481/09 constituem o Anexo III
presente Proposta.

Terceiro item Aprovao do Laudo de Avaliao

A PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes elaborou o Laudo de Avaliao da


CETIP. Em atendimento ao artigo 227 da Lei das S.A. que estabelece a necessidade de
aprovao do Laudo de Avaliao pela Assembleia Geral, prope-se que seja aprovado o
Laudo de Avaliao da CETIP, pelo valor contbil do patrimnio lquido, com data base de
31/12/2016.

O Laudo de Avaliao da CETIP constitui o Anexo II.3 presente proposta.

Quarto item Aprovao da Incorporao

Aps as deliberaes dos itens acima detalhados, os quais so etapas para aprovao da
Incorporao, prope-se que seja aprovada a Incorporao da CETIP pela Companhia, nos
termos e condies indicados do Protocolo e Justificao.

Quinto item Autorizar os administradores da B3 a praticar todos os atos necessrios


concluso da Incorporao.
No caso de aprovao da Incorporao na Assembleia Geral, a administrao da B3 prope
que os administradores sejam autorizados a praticar todos e quaisquer atos adicionais que
se faam necessrios para efetivao da Incorporao, incluindo, mas no se limitando, a
baixa das inscries da CETIP nas reparties federais, estaduais e municipais
competentes, bem como a manuteno dos livros contbeis da CETIP pelo prazo legal.

C. Informaes Adicionais e Documentos Pertinentes s Matrias a serem


deliberadas na Assembleia Geral Extraordinria da B3

Encontram-se disposio dos Senhores Acionistas, na sede social da Companhia, no seu


site de Relaes com Investidores (www.bmfbovespa.com.br/ri/), bem como nos sites da
B3 (www.b3.com.br) e da Comisso de Valores Mobilirios (www.cvm.gov.br), os seguintes
documentos:

Boletim de Voto Distncia

Edital de Convocao

Anexo 20-A da Instruo CVM 481 e seus anexos

Protocolo e Justificao

Informaes sobre o avaliador conforme Anexo 21 da Instruo CVM 481

Frisamos que para solucionar qualquer dvida deve ser contatada a Diretoria de Relaes
com Investidores, pelos telefones +55 11 2565-4418, 2565-4834 ou 2565-4729 ou enviado
e-mail ao ri@bmfbovespa.com.br.
ANEXOS
ANEXOS
ANEXO I

Boletim de voto distncia


Anexo I
Modelo de Boletim de voto distncia AGE da BM&FBOVESPA
S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros de 14/6/2017

1. Nome do acionista

2. CNPJ ou CPF do acionista

3. Endereo de e-mail para envio ao acionista da confirmao do recebimento


do boletim pela Companhia

4. Orientaes de preenchimento

O presente boletim deve ser preenchido caso o acionista opte por exercer o seu direito
de voto distncia, nos termos da Instruo CVM n 481.

Nesse caso, imprescindvel que os campos acima sejam preenchidos com o nome (ou
denominao social) completo do acionista e o nmero do Cadastro no Ministrio da
Fazenda, seja de pessoa jurdica (CNPJ) ou de pessoa fsica (CPF), alm de um
endereo de e-mail para eventual contato.

Alm disso, para que este boletim de voto seja considerado vlido e os votos aqui
proferidos sejam contabilizados no qurum da Assembleia Geral:

- todos os campos abaixo devero estar devidamente preenchidos;

- todas as suas pginas devero ser rubricadas;

- ao final, o acionista ou seu(s) representante(s) legal(is), conforme o caso e nos


termos da legislao vigente, dever assinar o boletim; e

- no ser exigido o reconhecimento das firmas apostas no boletim, tampouco


a sua consularizao.

Importante esclarecer que a Proposta da Administrao por vezes referida neste


boletim, e qual este boletim anexo, encontra-se disposio dos Senhores
Acionistas na sede social da BM&FBOVESPA, no seu site de Relaes com
Investidores (www.bmfbovespa.com.br/ri), bem como nos sites da BM&FBOVESPA
(www.bmfbovespa.com.br) e da Comisso de Valores Mobilirios (www.cvm.gov.br).
5. Orientaes para envio do boletim

O acionista que optar por exercer o seu direito de voto distncia poder: (i) preencher
e enviar o presente boletim diretamente Companhia, ou (ii) transmitir as instrues
de preenchimento para prestadores de servios aptos, conforme orientaes abaixo:

5.1. Exerccio de voto por meio de prestadores de servios Sistema de voto


distncia

O acionista que optar por exercer o seu direito de voto distncia por intermdio de
prestadores de servios dever transmitir as suas instrues de voto a seus respectivos
agentes de custdia ou ao escriturador das aes de emisso da Companhia, observadas
as regras por esses determinadas. Para tanto, os acionistas devero entrar em contato
com os seus agentes de custdia ou com o escriturador e verificar os procedimentos por
eles estabelecidos para emisso das instrues de voto via boletim, bem como os
documentos e informaes por eles exigidos para tal.

Os agentes de custdia encaminharo as manifestaes de voto por eles recebidas


Central Depositria da BM&FBOVESPA que, por sua vez, gerar um mapa de votao
a ser enviado ao escriturador da Companhia.

Nos termos da Instruo CVM n 481, o acionista dever transmitir as instrues de


preenchimento do boletim para seus agentes de custdia ou para o escriturador em at
7 dias antes da data de realizao das Assembleias, ou seja, at 7/6/2017 (inclusive),
salvo se prazo diverso for estabelecido por seus agentes de custdia ou pelo
escriturador.

Vale notar que, conforme determinado pela Instruo CVM n 481, a Central
Depositria da BM&FBOVESPA, ao receber as instrues de voto dos acionistas por
meio de seus respectivos agentes de custdia, desconsiderar eventuais instrues
divergentes em relao a uma mesma deliberao que tenham sido emitidas pelo
mesmo nmero de inscrio no CPF ou CNPJ. Adicionalmente, o escriturador, tambm
em linha com a Instruo CVM n 481, desconsiderar eventuais instrues divergentes
em relao a uma mesma deliberao que tenham sido emitidas pelo mesmo nmero
de inscrio no CPF ou CNPJ.
5.2. Envio do boletim pelo acionista diretamente Companhia

O acionista que optar por exercer o seu direito de voto distncia poder,
alternativamente, faz-lo diretamente Companhia, devendo, para tanto, encaminhar
os seguintes documentos Praa Antonio Prado, 48, 6 andar, Centro, CEP: 01010-
901, So Paulo/SP Brasil aos cuidados da Diretoria de Relaes com Investidores:

(i) via fsica do presente boletim devidamente preenchido, rubricado e


assinado; e

(ii) cpia autenticada dos seguintes documentos:

(a) para pessoas fsicas:


documento de identidade com foto do acionista;
(b) para pessoas jurdicas:
ltimo estatuto social ou contrato social consolidado e os documentos
societrios que comprovem a representao legal do acionista; e
documento de identidade com foto do representante legal.
(c) para fundos de investimento:
ltimo regulamento consolidado do fundo;
estatuto ou contrato social do seu administrador ou gestor, conforme o
caso, observada a poltica de voto do fundo e documentos societrios
que comprovem os poderes de representao; e
documento de identidade com foto do representante legal.

O acionista pode tambm, se preferir, enviar as vias digitalizadas deste boletim e dos
documentos acima mencionados para o endereo eletrnico ri@bmfbovespa.com.br,
sendo que, nesse caso, tambm ser necessrio o envio da via original deste boletim e
da cpia autenticada dos documentos requeridos at o dia 12/6/2017, inclusive, para a
Praa Antonio Prado, 48, 6 andar, Centro, CEP: 01010-901, So Paulo/SP Brasil,
aos cuidados da Diretoria de Relaes com Investidores.

A Companhia no exigir a traduo juramentada de documentos que tenham sido


originalmente lavrados em lngua portuguesa, inglesa ou espanhola ou que venham
acompanhados da respectiva traduo nessas mesmas lnguas. Sero aceitos os
seguintes documentos de identidade, desde que com foto: RG, RNE, CNH, Passaporte
ou carteiras de classe profissional oficialmente reconhecidas.

Uma vez recebidos o boletim e respectivas documentaes exigidas, a Companhia


avisar ao acionista acerca de seu recebimento e de sua aceitao ou no, nos termos
da Instruo CVM n 481.

Caso este boletim seja eventualmente encaminhado diretamente Companhia, e no


esteja integralmente preenchido ou no venha acompanhado dos documentos
comprobatrios descritos no item (ii) acima, este ser desconsiderado e o acionista ser
informado por meio do endereo de e-mail indicado no item 3 acima.

O boletim e demais documentos comprobatrios devero ser protocolados na


Companhia em at 2 dias antes da data da Assembleia Geral, ou seja, at 12/6/2017
(inclusive). Eventuais boletins recepcionados pela Companhia aps essa data tambm
sero desconsiderados.

Deliberaes/ Questes relacionadas Assembleia Geral Extraordinria


1. Aprovar os termos e condies do protocolo e justificao de incorporao da
CETIP S.A. Mercados Organizados (CETIP) pela B3, celebrado em 12 de
maio de 2017, entre as administraes da B3 e da CETIP (Incorporao)
(Protocolo e Justificao).

[ ] Aprovar [ ] Rejeitar [ ] Abster-se


2. Ratificar a nomeao da empresa especializada PricewaterhouseCoopers
Auditores Independentes (CNPJ sob n 61.562.112/0001-20), como
responsvel pela elaborao do laudo de avaliao a valor contbil do
patrimnio lquido da CETIP, para a incorporao da CETIP pela B3 (Laudo
de Avaliao).

[ ] Aprovar [ ] Rejeitar [ ] Abster-se

3. Aprovar o Laudo de Avaliao.

[ ] Aprovar [ ] Rejeitar [ ] Abster-se


4. Aprovar a Incorporao proposta nos termos do Protocolo e Justificao.

[ ] Aprovar [ ] Rejeitar [ ] Abster-se


5. Autorizar os administradores da B3 a praticar todos os atos necessrios
concluso da Incorporao
[ ] Aprovar [ ] Rejeitar [ ] Abster-se
6. Deseja solicitar a instalao do conselho fiscal, nos termos do art. 161 da Lei n
6.404, de 1976?

[ ] Sim [ ] No

7. Em caso de segunda convocao da Assembleia Geral Extraordinria, as


instrues de voto constantes neste boletim podem ser consideradas tambm
para a realizao em segunda convocao?

[ ] Sim [ ] No

[Cidade], [data]

__________________________________________

Nome do Acionista
ANEXO II

Informaes sobre a
Incorporao
(Anexo 20-A)
ANEXO II INFORMAES SOBRE A INCORPORAO
(conforme Anexo 20-A da Instruo CVM n 481/09)

1. Protocolo e Justificao da operao, nos termos dos arts. 224 e 225 da Lei n 6.404, de 1976.

O Protocolo e Justificao da Incorporao da CETIP S.A. Mercados Organizados (CETIP)


pela BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (a B3 e o Protocolo e
Justificao) encontra-se no Anexo II.1 desta Proposta.

2. Demais acordos, contratos e pr-contratos regulando o exerccio do direito de voto ou a


transferncia de aes de emisso das sociedades subsistentes ou resultantes da operao,
arquivados na sede da companhia ou dos quais o controlador da companhia seja parte

No h.

3. Descrio da operao, incluindo:

a. Termos e condies

A operao compreender a incorporao, pela B3, de sua subsidiria integral CETIP, pelo
valor patrimonial contbil da CETIP, com a consequente extino da CETIP e sucesso, pela
B3, em todos os bens, direitos e obrigaes da CETIP (Incorporao). A totalidade das aes
representativas do capital social da CETIP, que so de titularidade da B3, ser extinta,
conforme previsto no artigo 226, 1, da Lei n 6.404/76.

A Incorporao no resultar em aumento ou reduo do patrimnio lquido ou do capital


social da B3, na medida em que o patrimnio lquido da CETIP j est integralmente refletido
no patrimnio lquido da B3, em decorrncia da aplicao do mtodo de equivalncia
patrimonial.

Pretende-se que a efetivao da Incorporao no produza efeitos antes de 3/7/2017, sem


prejuzo da realizao dos seguintes atos:

(i) Assembleia geral da CETIP com a (a) aprovao do Protocolo e Justificao;


(b) aprovao a Incorporao; e (c) assegurao, nos termos do pargrafo primeiro do artigo
231 da Lei n 6.404/76, aos debenturistas da CETIP que desejarem, durante o prazo de seis
meses a contar da data da publicao das atas das assembleias gerais relativas Incorporao,
do resgate das debntures de que forem titulares;

(ii) Assembleia geral da B3 com a (a) aprovao do Protocolo e Justificao; (b) ratificao
da nomeao da Empresa Especializada, conforme definido no Protocolo e Justificao;
(c) aprovao do Laudo de Avaliao, conforme definido no Protocolo e Justificao;
(d) aprovao da Incorporao; e (e) autorizao aos administradores da BM&FBOVESPA a
praticarem todos os atos necessrios para formalizar a Incorporao; e

(iii) Aprovao, pela CVM, da Incorporao, nos termos da Instruo CVM n 461/07.

1
b. Obrigaes de indenizar: (i) os administradores de qualquer das companhias envolvidas;
(ii) caso a operao no se concretize.

No h.

c. Tabela comparativa dos direitos, vantagens e restries das aes das sociedades
envolvidas ou resultantes, antes e depois da operao

Depois da Incorporao continuaro a existir apenas as aes ordinrias de emisso da B3


ento existentes, as quais preservaro os mesmos direitos e vantagens, quais sejam, nesta data:

Direito a dividendos: Aos acionistas esto assegurados dividendos e/ou juros sobre capital
prprio, que somados correspondam, no mnimo, a 25% do lucro lquido
do exerccio da Companhia, ajustado nos termos da legislao societria.

Direito a voto: Pleno, observada o voto restrito descrito abaixo.

Descrio do voto De acordo com o Artigo 7 do Estatuto Social da Companhia, embora a


restrito: cada ao ordinria da Companhia corresponda o direito a um voto nas
deliberaes da Assembleia Geral ou Especial, nenhum acionista ou
grupo de acionistas poder exercer votos em nmero superior a 7% do
nmero de aes em que se dividir o capital social.

Conversibilidade No.

Condio da No aplicvel.
conversibilidade e
efeitos sobre o capital
social

Direito a reembolso de Sim.


capital:

Descrio das Direito de Recesso: os acionistas que dissentirem de certas deliberaes


caractersticas do tomadas em assembleia geral podero retirar-se da Companhia,
reembolso de capital: mediante reembolso do valor de suas aes com base no seu valor
patrimonial, considerados os termos e excees previstos na Lei das
Sociedades por Aes.

Resgate: de acordo com a Lei das Sociedades por Aes, as aes da


Companhia podem ser resgatadas mediante determinao dos acionistas
em assembleia geral extraordinria que representem, no mnimo, 50% do
capital social da Companhia.

2
Liquidao: no caso de liquidao da Companhia, os acionistas
recebero os pagamentos relativos a reembolso do capital, na proporo
de suas participaes no capital social, aps o pagamento de todas as
obrigaes da Companhia.

Restrio a circulao: No.

Descrio da restrio: No aplicvel.

Resgatvel: No.

Condies para alterao De acordo com a Lei das Sociedades por Aes, nem o nosso Estatuto
dos direitos assegurados Social nem tampouco as deliberaes adotadas pelos acionistas da
por tais valores Companhia em assembleias gerais, podem privar os acionistas dos
mobilirios: seguintes direitos: (i) direito a participar na distribuio dos lucros; (ii)
direito a participar, na proporo da sua participao no capital social,
na distribuio de quaisquer ativos remanescentes na hiptese de
liquidao da Companhia; (iii) direito de preferncia na subscrio de
aes, debntures conversveis em aes ou bnus de subscrio, exceto
em determinadas circunstncias previstas na Lei das Sociedades por
Aes; (iv) direito de fiscalizar, na forma prevista na Lei das Sociedades
por Aes, a gesto dos negcios sociais; e (v) direito de retirar-se da
Companhia nos casos previstos na Lei das Sociedades por Aes.

Outras caractersticas De acordo com a Lei das Sociedades por Aes, o Regulamento do Novo
relevantes: Mercado, a regulamentao vigente e o Estatuto Social da Companhia, a
realizao de oferta pblica de aquisio de aes exigida nas hipteses
de cancelamento de registro de companhia aberta, sada no Novo
Mercado ou no caso de qualquer acionista ou grupo de acionistas tornar-
se titular: (i) de participao direta ou indireta igual ou superior a 30%
do total de aes de emisso da Companhia; ou (ii) de outros direitos de
scio, inclusive usufruto, quando adquiridos de forma onerosa, que lhe
atribuam o direito de voto, sobre aes de emisso da Companhia que
representem mais de 30% do seu capital.

As aes de emisso da CETIP, todas de propriedade da B3, sero canceladas com a


Incorporao. Como no h, portanto, a entrega de aes da B3 a acionistas da CETIP, a
comparao dos direitos e vantagens das aes de ambas as companhias se torna irrelevante.

d. Eventual necessidade de aprovao por debenturistas ou outros credores

Em relao B3, no h.

3
Com relao CETIP, ficar assegurado aos debenturistas da CETIP que desejarem, durante
o prazo de 6 meses contados da data da publicao da ata da assembleia geral relativa
Incorporao, o resgate das debntures de que forem titulares, nos termos do pargrafo
primeiro do artigo 231 da Lei das Sociedades por Aes.

e. Elementos ativos e passivos que formaro cada parcela do patrimnio, em caso de ciso

No aplicvel.

f. Inteno das companhias resultantes de obter registro de emissor de valores mobilirios

No aplicvel.

4. Planos para conduo dos negcios sociais, notadamente no que se refere a eventos
societrios especficos que se pretenda promover

Aps a consumao da Incorporao, a B3 continuar a se dedicar s atividades abrangidas


pelo seu objeto social, mantendo-se o seu registro de companhia aberta e sendo sucessora de
direitos e obrigaes da CETIP.

5. Anlise dos seguintes aspectos da operao:

a. Descrio dos principais benefcios esperados, incluindo sinergias, benefcios fiscais e


vantagens estratgicas:

Busca-se, com as Incorporao, simplificar a estrutura societria e reduzir custos operacionais


e administrativos do grupo, trazendo, consequentemente, benefcios para os acionistas da B3.
As sinergias verificam-se, especialmente, na juno de empresas do grupo que possuem
atividades semelhantes.

b. Custos

As administraes das companhias estimam que os principais custos de realizao da


Incorporao sero, para essas companhias, em conjunto, da ordem de, aproximadamente,
R$ 350.000,00, no includas as despesas com publicaes.

c. Fatores de Risco

Busca-se, com a Incorporao, integrar os negcios das companhias e aproveitar ainda mais as
sinergias obtidas com a operao de combinao de negcios entre a B3 e a CETIP. Esse
processo de integrao pode resultar em dificuldades de natureza operacional, regulatria,
comercial, financeira e contratual, o que pode fazer com que no se consiga aproveitar as
sinergias esperadas, ou implicar em perdas ou despesas no previstas.

4
d. Caso se trate de transao com parte relacionada, eventuais alternativas que poderiam ter
sido utilizadas para atingir os mesmos objetivos, indicando as razes pelas quais essas
alternativas foram descartadas

No se vislumbra estrutura alternativa incorporao que pudesse resultar na simplificao e


integrao dos negcios de ambas as companhias, com a extino de uma das pessoas
jurdicas, e sua sucesso pela outra, sem interrupo, portanto, das atividades da sociedade
extinta, como se pretende. A anlise tambm perde a sua relevncia por se tratar de
incorporao de subsidiria integral.

e. Relao de substituio

No aplicvel, tendo em vista que a CETIP subsidiria integral da B3 e que, portanto, a


Incorporao no resultar em aumento do patrimnio lquido da B3.

f. Nas operaes envolvendo sociedades controladoras, controladas ou sociedades sob


controle comum: i. Relao de substituio de aes calculada de acordo com o art. 264 da
Lei n 6.404, de 1976; ii. Descrio detalhada do processo de negociao da relao de
substituio e demais termos e condies da operao; iii. Caso a operao tenha sido
precedida, nos ltimos 12 (doze) meses, de uma aquisio de controle ou de aquisio de
participao em bloco de controle: (a) Anlise comparativa da relao de substituio e do
preo pago na aquisio de controle; e (b) Razes que justificam evenuais diferenas de
avaliao nas diferentes operaes; e iv. Justificativa de por que a relao de substituio
comutativa, com a descrio dos procedimentos e critrios adotados para garantir a
comutatividade da operao ou, caso a relao de substituio no seja comutativa,
detalhamento do pagamento ou medidas equivalentes adotadas para assegurar
compensao adequada.

A B3 titular de 100% das aes representativas do capital social da CETIP, de modo que a
operacao nao resulta em aumento de capital da B3, ou em alteracao de participacao dos seus
acionistas. No h, portanto, que se falar em relao de substituio.

6. Cpia das atas de todas as reunies do conselho de administrao, conselho fiscal e


comits especiais em que a operao foi discutida, incluindo eventuais votos dissidentes

A ata da reunio do Conselho de Administrao da BM&FBOVESPA que aprovou o Protocolo


e Justificao encontra-se no Anexo II.2 a esta Proposta.

7. Cpia de estudos, apresentaes, relatrios, opinies, pareceres ou laudos de avaliao


das companhias envolvidas na operao postos disposio do acionista controlador em
qualquer etapa da operao

O Laudo de Avaliao encontra-se no Anexo II.3 a esta Proposta.

5
7.1. Identificao de eventuais conflitos de interesse entre as instituies financeiras,
empresas e os profissionais que tenham elaborado os documentos mencionados no item 7
e as sociedades envolvidas na operao

No h.

8. Projetos de estatuto ou alteraes estatutrias das sociedades resultantes da operao

No esto sendo propostas alteraes estatutrias na B3, que ser a sucessora da CETIP.

9. Demonstraes financeiras usadas para os fins da operao, nos termos da norma


especfica

As demonstraes financeiras de 31.12.2016 da BM&FBOVESPA e da CETIP, auditadas,


encontram-se no Anexo II.4 desta Proposta.

10. Demonstraes financeiras pro forma elaboradas para os fins da operao, nos termos
da norma especfica

As demonstraes financeiras pro forma encontram-se no Anexo II.5 a esta Proposta.

11. Documento contendo informaes sobre as sociedades diretamente envolvidas que no


sejam companhias abertas.

No aplicvel.

6
12. Descrio da estrutura de capital e controle depois da operao, nos termos do item 15 do formulrio de referncia

Item 15.1 e 15.2 do Formulrio de Referncia

BM&FBOVESPA

c) Quantidade de Aes Detidas d) Percentual de Participao f) Acordo de g) Data da ltima


a) Denominao Social b) Nacionalidade
Ordinrias Preferenciais Total Ordinrias Preferenciais e) Total Acionistas Alterao

Capital World Investors Estrangeira 198 618.595 No aplicvel No aplicvel 9,65 No aplicvel 9,65 No 04/04/2017

Fundos administrados pela OppenheimerFunds, Inc. Estrangeira 133.741.768 No aplicvel No aplicvel 6,50 No aplicvel 6,50 No 08/10/2015

Fundos administrados pela BlackRock, Inc. Estrangeira 92.434 646 No aplicvel No aplicvel 4,49 No aplicvel 4,49 No 11/08/2015

Outros - 1 611 887.182 No aplicvel No aplicvel 78,27 No aplicvel 78,27 No 04/04/2017

Aes em tesouraria - 22.456 299 No aplicvel No aplicvel 1,09 No aplicvel 1,09 No aplicvel 04/04/2017

Total - 2 059.138.490 No aplicvel No aplicvel 100 No aplicvel 100 - -

(1) Informao consolidada de diversos fundos e veculos constitudos em diferentes pases.

7
Item 15.3. do Formulrio de Referncia

B3

Data da ltima alterao 18/04/2017

Nmero de acionistas pessoas fsicas 46.934

Nmero de acionistas pessoas jurdicas 2.066

Nmero de investidores institucionais 1.373

Nmero total de investidores 50.375

Aes em circulao

Aes em circulao corresponde a todas as aes do emissor com exceo das de titularidade do
controlador, das pessoas a ele vinculadas, dos administradores do emissor e das aes mantidas
em tesouraria.

Quantidade de aes Ordinrias 2.032.817.527 98,72%

Quantidade de aes Preferenciais 0 0%

Aes em tesouraria 22.456.299 1,09%

Total 2.059.138.490 100%

Item 15.4 do Formulrio de Referncia

BM&FBOVESPA S.A .
Bolsa de Valores, Mercadoria e Futuros
CNPJ/MF n. 09.346.601/0001-25

99%
99,99% 100% 86,95% 100% 100% 100% 100%
BSM - BANCO
BM&FBOVESPA BVRJ BM&FBOVESPA
BM&FBOVESPA BM&FBOVESPA (UK) BM&F (USA)
Superviso de Bolsa de Valores do BRV LLC
de Liquidao e LTD. INC.
Mercados RJ
Custdia S A.

INSTITUTO
0,01% 20% 100%
100% BM&FBOVESPA
RTM Rede de
Telecomunicaes CETIP Lux. S. R.l. CETIP Info S.A.
para o Mercado

Itens 15.5, 15.6, 15.7 e 15.8 do Formulrio de Referncia

8
No sofrem alterao em decorrncia da operao que se pretende aprovar.

13. Nmero, classe, espcie e tipo dos valores mobilirios de cada sociedade envolvida na
operao detidos por quaisquer outras sociedades envolvidas na operao, ou por pessoas
vinculadas a essas sociedades, conforme definidas pelas normas que tratam de oferta pblica para
aquisio de aes

14. B3 a titular, nesta data, de 244.138.490 aes ordinrias, nominativas e sem valor nominal,
representativas de 100% do capital social da CETIP.

15. Exposio de qualquer das sociedades envolvidas na operao, ou de pessoas a elas


vinculadas, conforme definidas pelas normas que tratam de oferta pblica para aquisio de
aes, em derivativos referenciados em valores mobilirios emitidos pelas demais sociedades
envolvidas na operao

No aplicvel.

16. Relatrio abrangendo todos os negcios realizados nos ltimos 6 (seis) meses pelas pessoas
abaixo indicadas com valores mobilirios de emisso das sociedades envolvidas na operao:

a. Sociedades envolvidas na Operao:

i. Operaes de compra privadas


No h, exceto pelo disposto no 16 (b) abaixo.

ii. Operaes de venda privadas

ltimos 6 (seis) meses de novembro de 2016 abril de 2017


(1) o preo mdio: 16,94
(2) quantidade de aes 3.751.916
envolvidas:
(3) valor mobilirio 63.542.040
envolvido:
(4) percentual em relao 0,18%
classe e espcie do valor
mobilirio:
(5) demais condies n/a
relevantes:

9
iii. Operaes de compra em mercados regulamentados

No h.

iv. Operaes de venda em mercados regulamentados

ltimos 6 (seis) meses de novembro de 2016 abril de 2017


(1) o preo mdio: 17,07
(2) quantidade de aes envolvidas: 1.425.077
(3) valor mobilirio envolvido: 24.324.830
(4) percentual em relao classe e 0,07%
espcie do valor mobilirio:
(5) demais condies relevantes: n/a

b. Partes relacionadas a sociedades envolvidas na operao:

i. Operaes de compra privada

ltimos 6 (seis) meses de novembro de 2016 abril de 2017


Conselho de Diretoria Comit de
Total
Administrao Estatutria Auditoria
(1) o preo mdio: 19,19 17,05 n/a 17,13

(2) quantidade de aes envolvidas: 55.644 1.492.291 n/a 1.547.935


(3) valor mobilirio envolvido: 1.067.669 25.445.839 n/a 26.513.508
(4) percentual em relao classe e 0,003% 0,07% n/a 0,08%
espcie do valor mobilirio:
(5) demais condies relevantes: n/a n/a n/a n/a

ii. Operaes de venda privada


No h.

iii. Operaes de compra em mercados regulamentados

ltimos 6 (seis) meses de novembro de 2016 abril de 2017


Conselho de Diretoria Comit de
Total
Administrao Estatutria Auditoria
(1) o preo mdio: n/a 19,10 n/a 19,10

(2) quantidade de aes envolvidas: n/a 51.620 n/a 51.620


(3) valor mobilirio envolvido: n/a 985.935 n/a 985.935
(4) percentual em relao classe e n/a 0,003% n/a 0,003%
10
espcie do valor mobilirio:
(5) demais condies relevantes: n/a n/a n/a n/a

(1) Destacamos que o conselheiro Luis Nelson Guedes de Carvalho, que tambm compe o Comit de Auditoria foi
contabilizado na coluna do Conselho de Administrao, para evitar dupla contagem.

iv. Operaes de venda em mercados regulamentados

ltimos 6 (seis) meses de novembro de 2016 abril de 2017


Conselho de Diretoria Comit de
Total
Administrao Estatutria Auditoria
(1) o preo mdio: n/a 18,53 n/a 18,53

(2) quantidade de aes envolvidas: n/a 2.548.128 n/a 2.548.128


(3) valor mobilirio envolvido: n/a 47.223.292 n/a 47.223.292
(4) percentual em relao classe e n/a 0,12% n/a 0,12%
espcie do valor mobilirio:
(5) demais condies relevantes: n/a n/a n/a n/a

17. Documento por meio do qual o Comit Especial Independente submeteu suas recomendaes
ao Conselho de Administrao, caso a operao tenha sido negociada nos termos do Parecer de
Orientao CVM n 35, de 2008.

No aplicvel. A B3 titular de 100% das aes representativas do capital social da CETIP, de modo
que a operacao nao resulta em aumento de capital da B3, ou em alteracao de participacao dos seus
acionistas. No houve, portanto, relao de substituio a ser negociada.

** ** **

11
ANEXO II.1

Protocolo e Justificao
PROTOCOLO E JUSTIFICAO DA INCORPORAO DA CETIP S.A.
MERCADOS ORGANIZADOS PELA BM&FBOVESPA S.A. BOLSA DE
VALORES, MERCADORIAS E FUTUROS

Os administradores das sociedades abaixo qualificadas:

(a) BM&FBOVESPA S.A. BOLSA DE VALORES, MERCADORIAS E FUTUROS,


companhia aberta com sede na cidade de So Paulo, Estado de So Paulo, na Praa
Antnio Prado, 48, 7 andar, CEP 01010-901, inscrita no CNPJ/MF sob o n
09.346.601/0001-25 (BM&FBOVESPA); e
(b) CETIP S.A. MERCADOS ORGANIZADOS, companhia aberta com sede na
cidade do Rio de Janeiro, Estado do Rio de Janeiro, na Av. Repblica do Chile, 230, 11
andar, CEP 20031-919, inscrita no CNPJ/MF sob o n 09.358.105/0001-91 (CETIP e, em
conjunto com BM&FBOVESPA, as Partes ou Companhias).
Pelos motivos e visando aos fins detalhados mais adiante neste instrumento, resolvem
firmar, na forma dos artigos 224 e 225 da Lei n 6.404/76, o presente protocolo e
justificao (Protocolo e Justificao) tendo por objeto a incorporao, pela
BM&FBOVESPA, de sua subsidiria integral CETIP (Incorporao), a qual ser
submetida aprovao de seus respectivos acionistas, reunidos em assembleia geral
extraordinria, nos seguintes termos e condies:
1. A Incorporao tem como objetivo unificar as Companhias e possibilitar a integrao
completa de suas atividades, bem como simplificar a estrutura societria e reduzir custos
operacionais e administrativos do grupo, trazendo, consequentemente, benefcios para
os acionistas da BM&FBOVESPA.
2. A Incorporao ser procedida de forma a que a BM&FBOVESPA receba, pelo seu
valor contbil, a totalidade dos bens, direitos e obrigaes da CETIP, que se extinguir,
sucedendo-a nos termos da lei, tomando como base os elementos constantes do balano
patrimonial da CETIP, levantado em 31/12/2016 (Data-Base). As variaes
patrimoniais apuradas a partir da Data-Base e at a data em que a Incorporao vier a se
consumar sero apropriadas exclusivamente pela CETIP.
2.1. As informaes financeiras pro forma preparadas em cumprimento ao disposto no
artigo 7 da Instruo CVM 565 j refletem as alteraes relevantes na situao financeira
da BM&FBOVESPA ocorridas desde a apresentao dos demonstrativos financeiros
mais recentes da BM&FBOVESPA at esta data.
3. A Incorporao no resultar em aumento ou reduo do patrimnio lquido ou do
capital social da BM&FBOVESPA, na medida em que o patrimnio lquido da CETIP j
est integralmente refletido no patrimnio lquido da BM&FBOVESPA, em decorrncia
da aplicao do mtodo de equivalncia patrimonial.
3.1. Considerando que a CETIP uma subsidiria integral da BM&FBOVESPA, a
totalidade das aes de emisso da CETIP sero extintas, nos termos do 1 do artigo 226
da Lei n 6.404/76, sem a atribuio de aes de emisso da BM&FBOVESPA em
substituio aos direitos de acionista. No h que se falar, assim, em relao de
substituio ou em aumento do capital da BM&FBOVESPA.

Pgina 1 de 8
3.2. No obstante, a BM&FBOVESPA, para fins informativos e em razo de, na data da
Incorporao da CETIP, figurar como controladora da CETIP, solicitou KPMG
Corporate Finance Ltda. (CNPJ n 29.414.117/0001-01) a elaborao do laudo de
avaliao previsto no artigo 264 da Lei n 6.404/76, avaliando os dois patrimnios
segundo os mesmos critrios e na mesma data, a preos de mercado (Laudo do
Patrimnio Lquido a Preos de Mercado). O Laudo do Patrimnio Lquido a Preos
de Mercado constitui o Anexo I ao presente Protocolo e Justificao.
3.3. Ainda, como na data da assembleia geral extraordinria da CETIP que deliberar
sobre a Incorporao a BM&FBOVESPA ser a nica acionista da CETIP, no h que se
falar em acionistas dissidentes ou em direito de retirada dos acionistas em decorrncia
da Incorporao.
4. A BM&FBOVESPA continuar a se dedicar s suas atividades, mantendo-se o seu
registro de companhia aberta, e, de acordo com o seu objeto social atual, passar a
exercer diretamente as atividades atualmente desempenhadas pela CETIP, sucedendo-a
em todos os direitos e obrigaes, inclusive aqueles relativos aos cadastros, registros e
contratos necessrios ao desempenho dessas atividades, s garantias que tenha oferecido
ou de que seja beneficiria, bem como em relao aos processos judiciais e
administrativos em que a CETIP figura como parte.
5. A administrao da BM&FBOVESPA contratou a PricewaterhouseCoopers Auditores
Independentes (CNPJ n 61.562.112/0001-20) (Empresa Avaliadora) para proceder
avaliao do patrimnio lquido da CETIP a ser transferido para a BM&FBOVESPA em
virtude da Incorporao, a qual preparou o laudo de avaliao que constitui o Anexo II
ao presente Protocolo e Justificao (Laudo de Avaliao). A indicao da Empresa
Avaliadora ser submetida ratificao pela assembleia geral de acionistas da
BM&FBOVESPA que examinar este Protocolo e Justificao, nos termos do artigo 227,
1, da Lei n 6.404/76.
6. A Empresa Avaliadora declara (i) no existir qualquer conflito ou comunho de
interesses, atual ou potencial, com os acionistas das Companhias, ou, ainda, no tocante
Incorporao; e (ii) no terem os acionistas ou os administradores das Companhias
direcionado, limitado, dificultado ou praticado quaisquer atos que tenham ou possam
ter comprometido o acesso, a utilizao ou o conhecimento de informaes, bens,
documentos ou metodologias de trabalho relevantes para a qualidade das suas
concluses. A Empresa Avaliadora foi selecionada para os trabalhos aqui descritos
considerando a ampla e notria experincia que tem na preparao de laudos e
avaliaes dessa natureza.
7. Pretende-se que a efetivao da Incorporao no produza efeitos antes de 03/07/2017,
sem prejuzo da realizao dos atos abaixo, dos quais depende para a sua regular
implementao:
(i) Assembleia geral da CETIP com a aprovao (a) do presente Protocolo e
Justificao; e (b) da Incorporao;
(ii) Assembleia geral da BM&FBOVESPA com a (a) aprovao do presente
Protocolo e Justificao; (b) ratificao da nomeao da Empresa Avaliadora;
(c) aprovao do Laudo de Avaliao; (d) aprovao da Incorporao; e (e) autorizao

Pgina 2 de 8
administrao da BM&FBOVESPA a praticar todos os atos necessrios para formalizar
a Incorporao; e
(iii) Aprovao, pela CVM, da Incorporao, nos termos da Instruo CVM n 461.
7.1. Caso a aprovao referida no item (iii) acima ocorra aps o dia 03/07/2017, a
efetivao da operao ocorrer no primeiro dia til do ms subsequente ao ms em que
tal aprovao tiver ocorrido.
7.2. Ser assegurado aos debenturistas da CETIP que desejarem, nos termos do artigo
231, 1, da Lei n 6.404/76, durante o prazo de 6 meses a contar da data da publicao
da ata da assembleia geral relativa Incorporao, o resgate das debntures de que
forem titulares.
8. A efetiva Incorporao acarretar a extino da CETIP que, conforme dito acima, ser
sucedida pela BM&FBOVESPA em todos os seus bens, direitos e obrigaes, na forma
do disposto no artigo 227 da Lei n 6.404/76.
9. Competir administrao da BM&FBOVESPA praticar todos os atos necessrios
implementao da Incorporao, incluindo a baixa das inscries da CETIP nas
reparties federais, estaduais e municipais competentes, bem como a manuteno dos
livros contbeis da CETIP pelo prazo legal. Os custos e despesas decorrentes da
implementao da Incorporao sero de responsabilidade da BM&FBOVESPA.
10. A documentao aplicvel estar disposio dos acionistas das Companhias nas
respectivas sedes sociais a partir da data de convocao das Assembleias Gerais
Extraordinrias das Companhias, e/ou, conforme o caso, no site de Relaes com
Investidores da CETIP (www.cetip.com.br/ri) e da BM&FBOVESPA
(www.bmfbovespa.com.br/ri) e nos websites da Comisso de Valores Mobilirios e da
BM&FBOVESPA.
11. Este Protocolo e Justificao somente poder ser alterado por meio de instrumento
escrito e ser regido pelas leis da Repblica Federativa do Brasil, ficando eleito o foro da
comarca da Capital do Estado de So Paulo para dirimir todas as questes dele oriundas,
com a renncia de qualquer outro, por mais privilegiado que seja ou venha a ser.

(remanescente desta pgina intencionalmente em branco)

Pgina 3 de 8
(pgina de assinatura do Protocolo e Justificao)
E, por estarem justos e contratados, assinam os administradores das Companhias este
Protocolo e Justificao em 4 vias de igual teor e forma e para um s efeito, juntamente
com as testemunhas abaixo.

So Paulo, 12 de maio de 2017.

Administrao da
BM&FBOVESPA S.A. BOLSA DE VALORES, MERCADORIAS E FUTUROS
CONSELHEIROS

_____________________________________ _____________________________________
Nome: Pedro Pullen Parente Nome: Antonio Carlos Quintella

_____________________________________ _____________________________________
Nome: Denise Pauli Pavarina Nome: Edgar da Silva Ramos

_____________________________________ _____________________________________
Nome: Eduardo Mazzilli de Vassimon Nome: Florian Bartunek

_____________________________________ _____________________________________
Nome: Guilherme Affonso Ferreira Nome: Jos de Menezes Berenguer Neto

_____________________________________ _____________________________________
Nome: Jos Lucas Ferreira de Melo Nome: Larcio Jos de Lucena Cosentino

Pgina 4 de 8
_____________________________________ _____________________________________
Nome: Luiz Antonio de Sampaio Campos Nome: Luiz Fernando Figueiredo

_____________________________________
Nome: Luiz Nelson Guedes de Carvalho

Pgina 5 de 8
(pgina de assinatura do Protocolo e Justificao)

Administrao da
BM&FBOVESPA S.A. BOLSA DE VALORES, MERCADORIAS E FUTUROS
DIRETORES

_____________________________________ _____________________________________
Nome: Gilson Finkelsztain Nome: Ccero Augusto Vieira Neto

_____________________________________ _____________________________________
Nome: Daniel Sonder Nome: Jos Ribeiro de Andrade

_____________________________________ _____________________________________
Nome: Roberto Dagnoni Nome: Rodrigo Antonio Nardoni
Gonales

Pgina 6 de 8
(pgina de assinatura do Protocolo e Justificao)
Administrao da
CETIP S.A. MERCADOS ORGANIZADOS
CONSELHEIROS

_____________________________________ _____________________________________
Nome: Pedro Pullen Parente Nome: Antonio Carlos Quintella

_____________________________________ _____________________________________
Nome: Denise Pauli Pavarina Nome: Edgar da Silva Ramos

_____________________________________ _____________________________________
Nome: Eduardo Mazzilli de Vassimon Nome: Jos de Menezes Berenguer Neto

_____________________________________ _____________________________________
Nome: Jos Lucas Ferreira de Melo Nome: Larcio Jos de Lucena Cosentino

_____________________________________ _____________________________________
Nome: Luiz Antonio de Sampaio Campos Nome: Luiz Fernando Figueiredo

_____________________________________
Nome: Luiz Nelson Guedes de Carvalho

Pgina 7 de 8
(pgina de assinatura do Protocolo e Justificao)

Administrao da
CETIP S.A. MERCADOS ORGANIZADOS
DIRETORES

_____________________________________ _____________________________________
Nome: Gilson Finkelsztain Nome: Carlos Cesar Menezes

_____________________________________ _____________________________________
Nome: Carlos Eduardo Ratto Pereira Nome: Daniel Sonder

_____________________________________ _____________________________________
Nome: Eduardo Lopes Farias Nome: Marcio Augusto de Castro

_____________________________________ _____________________________________
Nome: Mauro Negrete Nome: Roberto Dagnoni

_____________________________________
Nome: Simone Lourival Acioli

Pgina 8 de 8
ANEXO II.2

Ata da Reunio do Conselho


de Administrao
BM&FBOVESPA S.A. - BOLSA DE VALORES, MERCADORIAS E FUTUROS
COMPANHIA ABERTA
CNPJ n 09.346.601/0001-25
NIRE 35.300.351.452

ATA DA REUNIO ORDINRIA DO CONSELHO DE ADMINISTRAO


REALIZADA EM 12 DE MAIO DE 2017

1. Data, Hora e Local: Aos 12 de maio de 2017, s 13h00, na filial da Companhia


localizada na cidade de So Paulo, Estado de So Paulo, na Rua Tabapu, n 841, 4 andar,
Itaim Bibi.
2. Presenas: Srs. Antonio Carlos Quintella, Denise Pauli Pavarina, Edgar da Silva
Ramos, Eduardo Mazzilli de Vassimon, Florian Bartunek, Guilherme Affonso Ferreira,
Jos de Menezes Berenguer Neto, Jos Lucas Ferreira de Melo, Larcio Jos Lucena
Cosentino, Luiz Antonio de Sampaio Campos, Luiz Fernando Figueiredo e Luiz Nelson
Guedes de Carvalho. Ausncia justificada do Presidente do Conselho, Sr. Pedro Pullen
Parente.

3. Mesa: Sr. Antonio Carlos Quintella - Presidente; e Sra. Iael Lukower - Secretria.
4. Deliberaes tomadas por unanimidade de votos e sem ressalvas, com base nos
documentos de suporte que esto arquivados na sede da Companhia, havendo-se
autorizado a lavratura da presente ata na forma de sumrio:
4.1. Com base no artigo 56 do Estatuto Social, aprovar o pagamento, aos acionistas da
Companhia, de juros sobre capital prprio referentes ao 1 trimestre de 2017, no valor
total de R$140.276.000,00, equivalentes ao valor bruto de R$0,06887274 por ao, cujo
pagamento se dar pelo valor lquido de R$0,05854182 por ao, j deduzido o Imposto
de Renda na Fonte de 15% sobre o valor dos juros sobre capital prprio, exceto para os
acionistas que tiverem tributao diferenciada ou que estejam dispensados da referida
tributao, sendo que:
4.1.1. o montante ora distribudo a ttulo de juros sobre capital prprio, na forma do artigo
9 da Lei n 9.249/95, ser imputado aos dividendos obrigatrios do exerccio social de
2017, conforme legislao aplicvel;
4.1.2. o valor por ao estimado e poder ser modificado em razo da alienao de aes
em tesouraria para atender ao Plano de Concesso de Aes da Companhia ou outros
planos baseados em aes;
4.1.3. o pagamento acima referido ser realizado em 7 de junho de 2017 e tomar como
base de clculo a posio acionria de 22 de maio de 2017; e
4.1.4. as aes da Companhia sero negociadas na condio com at o dia 22 de maio
de 2017, inclusive, e na condio ex juros sobre capital prprio a partir do dia 23 de
maio de 2017.
4.2. Aprovar, aps a anlise (i) do laudo de avaliao a valor patrimonial contbil da
CETIP S.A. Mercados Organizados, companhia aberta com sede na cidade do Rio de
Janeiro, Estado do Rio de Janeiro, na Avenida Repblica do Chile, 230, 11 andar, CEP
(Continuao da ata da Reunio Ordinria do Conselho de Administrao da BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores,
Mercadorias e Futuros realizada em 12 de maio de 2017)

20031-919, inscrita no CNPJ/MF sob o n 09.358.105/0001-91 (CETIP); e (ii) do laudo


de avaliao dos patrimnios lquidos a valor de mercado da CETIP e da Companhia, a
celebrao do Protocolo e Justificao de Incorporao da CETIP pela Companhia
(Protocolo e Justificao).

4.3. Propor Assembleia Geral da Companhia a ratificao da nomeao da


PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes (PwC) para proceder avaliao e
determinar o valor contbil do patrimnio lquido da CETIP e elaborao do respectivo
laudo de avaliao.

4.4. Aprovar a convocao da Assembleia Geral Extraordinria de acionistas da


Companhia para deliberar sobre a seguinte ordem do dia, ficando a Diretoria autorizada
a tomar todas as medidas necessrias para tanto: (a) aprovar o Protocolo e Justificao;
(b) ratificar a nomeao da PwC como responsvel pela elaborao do laudo de avaliao
a valor contbil do patrimnio lquido da CETIP, para a incorporao da CETIP pela
Companhia (Laudo de Avaliao); (c) aprovar o Laudo de Avaliao; (d) aprovar a
incorporao da CETIP pela Companhia nos termos do Protocolo e Justificao
(Incorporao); e (e) autorizar os administradores da Companhia a praticar todos os
atos necessrios concluso da Incorporao.

4.5. Aprovar a composio dos seguintes Comits de assessoramento ao Conselho de


Administrao, para um mandato de 2 (dois) anos contados a partir desta data, conforme
segue:

4.5.1. Comit de Acompanhamento da Integrao: (a) Sr. Antonio Carlos Quintella como
Coordenador; e (b) Srs. Denise Pauli Pavarina e Edgar da Silva Ramos como Membros;

4.5.2. Comit de Governana e Indicao: (a) Sr. Pedro Pullen Parente como
Coordenador; e (b) Srs. Antonio Carlos Quintella e Guilherme Affonso Ferreira como
Membros;

4.5.3. Comit de Remunerao: (a) Sr. Pedro Pullen Parente como Coordenador; e (b)
Srs. Florian Bartunek e Jos de Menezes Berenguer Neto como Membros;

4.5.4. Comit de Riscos e Financeiro: (a) Sr. Luiz Fernando Figueiredo como
Coordenador; e (b) Srs. Antonio Carlos Quintella, Eduardo Mazzilli de Vassimon e Jos
de Menezes Berenguer Neto como Membros;

4.5.5. Comit do Setor da Intermediao: (a) Sra. Denise Pauli Pavarina como
Coordenadora; (b) Sr. Edgar da Silva Ramos como Membro, sendo que o Conselho
avaliar oportunamente os membros externos; e

4.5.6. Comit de Regulao de Emissores: (a) Sr. Luiz Antonio de Sampaio Campos como
Coordenador; e (b) Srs. Florian Bartunek e Luiz Fernando Figueiredo como Membros.

4.6. No que se refere ao Comit de Auditoria:

4.6.1. De acordo com o artigo 46, 2, do Estatuto Social, eleger o Conselheiro Luiz
Nelson Guedes de Carvalho para cumprir mandato at abril de 2018, designando-o como
(Continuao da ata da Reunio Ordinria do Conselho de Administrao da BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores,
Mercadorias e Futuros realizada em 12 de maio de 2017)

Coordenador do Comit e Especialista Financeiro para os fins do 6 do artigo 31-C da


Instruo CVM n 308/99, com redao dada pela Instruo CVM n 509/12.

4.6.2. Eleger o Conselheiro Jos Lucas Ferreira de Melo como membro do Comit para
cumprir mandato at abril de 2019.

4.6.3. Os atuais membros externos do Comit de Auditoria, Srs. Luciana Pires Dias, Paulo
Roberto Simes da Cunha, Pedro Oliva Marclio de Sousa e Tereza Cristina Grossi Togni,
devero cumprir seus atuais respectivos mandatos at junho de 2017, oportunidade em
que o Conselho de Administrao discutir novamente a composio do Comit de
Auditoria somente no que se refere aos seus membros externos.

4.7. No que se refere ao Comit de Produtos e de Precificao:

4.7.1. Eleger como Coordenador do Comit o Conselheiro Edgar da Silva Ramos, e o


Conselheiro Luiz Antonio de Sampaio Campos como membro, para cumprirem mandato
por 2 (dois) anos.

4.7.2. Os atuais membros externos do Comit de Produtos e de Precificao, Srs. Carlos


Ambrsio, Cassiano Ricardo Spinelli, Christian George Egan, Leonardo Silva de Loyola
Reis, Mrio Tors, Renato Monteiro dos Santos e Roberto de Oliveira Campos Neto
devero cumprir seus atuais respectivos mandatos at maro de 2019.

4.8. No que se refere ao Comit de TI:

4.8.1. Eleger como Coordenador do Comit o Conselheiro Larcio Jos de Lucena


Cosentino, e o Conselheiro Florian Bartunek como membro, para cumprirem mandato
por 2 (dois) anos.

4.8.2. Os atuais membros externos do Comit de TI, Srs. Adam Edward Wible, Ari
Studnitzer, Claudio Sassaki, Guilherme Stocco Filho, Srgio Kulikovsky e Silvio Romero
de Lemos Meira devero cumprir seus respectivos atuais mandatos at dezembro de 2018.

5. Encerramento: Nada mais havendo a ser tratado, lavrou-se a presente ata, a qual, aps
lida e aprovada, foi assinada por todos os Conselheiros presentes. So Paulo, 12 de maio
de 2017. Aa. Antonio Carlos Quintella, Denise Pauli Pavarina, Edgar da Silva Ramos,
Eduardo Mazzilli de Vassimon, Florian Bartunek, Guilherme Affonso Ferreira, Jos de
Menezes Berenguer Neto, Jos Lucas Ferreira de Melo, Larcio Jos de Lucena
Cosentino, Luiz Antonio de Sampaio Campos, Luiz Fernando Figueiredo e Luiz Nelson
Guedes de Carvalho.

Esta cpia fiel da ata que integra o competente livro.

Antonio Carlos Quintella


Presidente
ANEXO II.3

Laudos de Avaliao
Anexo I ao laudo de avaliao do patrimnio lquido
contbil apurado por meio dos livros contbeis
em 31 de dezembro de 2016

Cetip S.A. - Mercados Organizados

Balano patrimonial em 31 de dezembro de 2016, em R$

Ativo Passivo e patrimnio lquido

Circulante 1.415.716.553,91 Circulante 1.223.944.087,24


Caixa e equivalentes de caixa 2.245.285,41 Fornecedores 65.976.979,23
Aplicaes financeiras - livres e vinculadas 1.120.218.636,41 Obrigaes trabalhistas e encargos 89.990.597,94
Instrumentos financeiros derivativos 64.577.434,16 Tributos a recolher 18.160.714,21
Contas a receber 131.431.509,54 Dividendos e juros sobre o capital prprio a pagar 122.523.128,72
Impostos e contribuies a compensar 55.295.434,69 Debntures emitidas 520.755.088,85
Despesas antecipadas 9.786.696,66 Emprstimos e obrigaes de arrendamentos financeiros 354.062.557,99
Outros crditos 32.161.557,04 Instrumentos financeiros derivativos 11.940.951,02
Receitas a apropriar 37.785.889,05
Outras obrigaes 2.748.180,23

No circulante 3.498.174.936,84 No circulante 1.855.406.042,77


Fornecedores 1.294.207,02
Realizvel a longo prazo 294.769.175,24 Imposto de renda e contribuio social diferidos 291.730.353,32
Aplicaes financeiras - livres e vinculadas 289.743.647,44 Proviso para contingncias e obrigaes legais 5.726.449,61
Depsitos judiciais 176.812,06 Emprstimos e obrigaes de arrendamentos financeiros 1.522.029.830,04
Despesas antecipadas 3.052.390,76 Receitas a apropriar 34.625.202,78
Outros crditos 1.796.324,98

Investimentos 1.137.512.855,87 Patrimnio lquido 1.834.541.360,74


Investimentos em controladas 1.129.817.916,33 Capital social 658.416.258,09
Investimentos em coligada 7.224.949,89 Reservas de capital 538.341.062,30
Outros investimentos 469.989,65 Ajustes de avaliao patrimonial 7.519.358,17
Reservas de lucros 625.529.115,78
Imobilizado 53.111.643,35 Aes em tesouraria (93.848.091,72)
Dividendos adicionais propostos 98.583.658,12
Intangvel 2.012.781.262,38

Total do ativo 4.913.891.490,75 Total do passivo e patrimnio lquido 4.913.891.490,75

Este anexo parte integrante e inseparvel do laudo de avaliao do patrimnio lquido contbil apurado
por meio dos livros contbeis da Cetip S.A. - Mercados Organizados, emitido por
PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes, com data de 12 de maio de 2017.

4
Anexo II ao laudo de avaliao do patrimnio lquido
contbil apurado por meio dos livros contbeis
em 31 de dezembro de 2016

Cetip S.A. - Mercados Organizados

Notas explicativas da Administrao ao balano


patrimonial em 31 de dezembro de 2016

1 Base para elaborao do balano patrimonial e resumo das principais polticas contbeis

O balano patrimonial em 31 de dezembro de 2016 foi preparado com o objetivo da avaliao do


patrimnio lquido da Cetip S.A. - Mercados Organizados (CETIP) para fins da incorporao da CETIP
pela BM&FBOVESPA Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros.

O balano patrimonial em 31 de dezembro de 2016 foi elaborado e est apresentado de acordo com as
prticas contbeis adotadas no Brasil, emitidas pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC), de
forma condizente com as normas expedidas pela Comisso de Valores Mobilirios.

A elaborao dessa informao financeira envolve julgamento pela administrao quanto ao uso de
estimativas contbeis crticas no processo de aplicao das prticas contbeis. As informaes sobre
julgamentos crticos referentes s polticas contbeis adotadas e estimativas e premissas contbeis
crticas que podem apresentar efeitos relevantes sobre os valores reconhecidos no balano patrimonial
abrangem, principalmente, o valor justo dos instrumentos financeiros e a determinao das provises
para contingncias.

As principais polticas contbeis aplicadas na preparao das referidas informaes financeiras esto
apresentadas a seguir:

1.1 Moeda funcional e moeda de apresentao

O balano patrimonial apresentado em Real, que a moeda funcional da CETIP.

1.2 Investimento em controladas

Controladas so todas as entidades nas quais a CETIP est exposta a, ou tem direitos sobre, retornos
variveis decorrentes de seu envolvimento com a entidade e tem a capacidade de afetar esses retornos
por meio de seu poder sobre a mesma, geralmente caracterizado por uma participao de mais do que
metade dos direitos a voto (capital votante). As controladas so totalmente consolidadas a partir da data
em que o controle transferido para a CETIP. A consolidao interrompida a partir da data em que o
controle termina.

5
Anexo II ao laudo de avaliao do patrimnio lquido
contbil apurado por meio dos livros contbeis
em 31 de dezembro de 2016

Cetip S.A. - Mercados Organizados

Notas explicativas da Administrao ao balano


patrimonial em 31 de dezembro de 2016

1.3 Investimento em coligadas

As coligadas so aquelas entidades nas quais a CETIP, direta ou indiretamente, tenha influncia
significativa, mas no controle, sobre as polticas financeiras e operacionais. A influncia significativa
supostamente ocorre quando a CETIP, direta ou indiretamente, mantm entre 20 e 50 por cento do
poder votante de outra entidade.

Os investimentos em coligadas so contabilizados pelo mtodo de equivalncia patrimonial e so,


inicialmente, reconhecidos pelo seu valor de custo. A participao nos lucros ou prejuzos das coligadas
reconhecida na demonstrao do resultado e sua participao na movimentao em reservas tambm
reconhecida de maneira reflexa nas reservas da CETIP. As movimentaes cumulativas so ajustadas
contra o valor contbil do investimento.

As polticas contbeis das coligadas foram aplicadas de modo consistente com as polticas adotadas pela
CETIP.

1.4 Transaes em moedas estrangeiras

As operaes em moeda estrangeira so convertidas utilizando-se as taxas de cmbio contratadas nas


datas das transaes. Os ganhos ou perdas cambiais resultantes da converso pela taxa de cmbio do
final do perodo, referentes a ativos e passivos monetrios em moeda estrangeira, so reconhecidos na
demonstrao do resultado como despesas ou receitas financeiras.

1.5 Caixa e equivalentes de caixa

O saldo de caixa e equivalentes de caixa, para fins da demonstrao dos fluxos de caixa, inclui dinheiro
em caixa, depsitos bancrios e investimentos de curto prazo (at 3 meses a contar da data da
contratao), de alta liquidez e com risco insignificante de mudana de valor.

6
Anexo II ao laudo de avaliao do patrimnio lquido
contbil apurado por meio dos livros contbeis
em 31 de dezembro de 2016

Cetip S.A. - Mercados Organizados

Notas explicativas da Administrao ao balano


patrimonial em 31 de dezembro de 2016

1.6 Instrumentos financeiros

i. Classificao e mensurao dos ativos financeiros

A CETIP classifica seus ativos financeiros sob as seguintes categorias: mensurados ao valor justo por
meio do resultado, emprstimos e recebveis, mantidos at o vencimento e disponveis para venda. A
classificao depende da finalidade para a qual os ativos financeiros foram adquiridos e determinada
no reconhecimento inicial dos ativos financeiros. Os ativos financeiros so reconhecidos inicialmente na
data de liquidao.

ii. Ativos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado

Os ativos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado so: (i) ativos financeiros
mantidos para negociao ativa e frequente ou (ii) ativos designados pela CETIP, no reconhecimento
inicial, como mensurados ao valor justo por meio do resultado. Os ativos mantidos para negociao so
classificados como ativos circulantes independentemente de seu prazo contratual de vencimento. Os
ganhos ou as perdas decorrentes de variaes no valor justo de ativos financeiros mensurados ao valor
justo por meio do resultado so apresentados na demonstrao do resultado em "resultado financeiro"
no perodo em que ocorrem.

iii. Emprstimos e recebveis

Incluem-se nessa categoria os emprstimos concedidos e os recebveis que so ativos financeiros no


derivativos com pagamentos fixos ou determinveis, no cotados em um mercado ativo. Os emprstimos
e recebveis da CETIP compreendem as contas a receber de clientes, adiantamentos e demais crditos a
receber. Os emprstimos e recebveis so contabilizados pelo custo amortizado, usando o mtodo da taxa
de juros efetiva.

7
Anexo II ao laudo de avaliao do patrimnio lquido
contbil apurado por meio dos livros contbeis
em 31 de dezembro de 2016

Cetip S.A. - Mercados Organizados

Notas explicativas da Administrao ao balano


patrimonial em 31 de dezembro de 2016

iv. Ativos mantidos at o vencimento

So ativos financeiros adquiridos com a inteno e capacidade financeira para sua manuteno em
carteira at o vencimento. Os ativos financeiros mantidos at o vencimento so avaliados pelo custo de
aquisio, acrescidos dos rendimentos auferidos reconhecidos na demonstrao do resultado em
"resultado financeiro", usando o mtodo da taxa de juros efetiva.

v. Ativos financeiros disponveis para venda

Os ativos financeiros disponveis para venda so instrumentos no derivativos que so designados nessa
categoria ou que no so classificados em nenhuma outra categoria. Os ativos financeiros disponveis
para venda so contabilizados pelo valor justo. Os juros de ttulos disponveis para venda, calculados com
o uso do mtodo da taxa de juros efetiva, so reconhecidos na demonstrao do resultado em "resultado
financeiro". O ganho ou perda proveniente de alterao no valor justo registrado no patrimnio lquido,
na rubrica Ajustes de avaliao patrimonial, lquido dos efeitos tributrios, sendo transferido para o
resultado quando da sua liquidao ou quando ocorrer perda considerada permanente (impairment).

vi. Passivos financeiros no derivativos

A CETIP reconhece ttulos de dvida emitidos na data em que so originados. Todos os outros passivos
financeiros so reconhecidos inicialmente na data de negociao na qual a CETIP se torna uma parte das
disposies contratuais do instrumento. A CETIP baixa um passivo financeiro quando tem suas
obrigaes contratuais retiradas, canceladas ou vencidas.

A CETIP tem os seguintes principais passivos financeiros no derivativos: emprstimos, debntures,


parcelas a prazo de preo de aquisio, fornecedores e outras contas a pagar.

Tais passivos financeiros so reconhecidos inicialmente pelo valor justo acrescido de quaisquer custos
de transao atribuveis. Aps o reconhecimento inicial, esses passivos financeiros so medidos pelo
custo amortizado atravs do mtodo dos juros efetivos.

8
Anexo II ao laudo de avaliao do patrimnio lquido
contbil apurado por meio dos livros contbeis
em 31 de dezembro de 2016

Cetip S.A. - Mercados Organizados

Notas explicativas da Administrao ao balano


patrimonial em 31 de dezembro de 2016

vii. Valor justo

Os valores justos dos investimentos com cotao pblica so baseados nos preos atuais de mercado.
Caso existam ativos financeiros contabilizados a valor justo para os quais no exista um mercado ativo
ou cotao pblica, a CETIP estabelece o valor justo atravs de tcnicas de avaliao, tais como a anlise
de fluxos de caixa descontados e os modelos de precificao de opes.

viii. Impairment de ativos financeiros

A CETIP avalia, na data do balano, se h evidncia objetiva de que um ativo financeiro ou um grupo de
ativos financeiros est registrado por valor superior ao seu valor recupervel (impairment). Se houver
alguma evidncia de impairment para os ativos financeiros disponveis para venda, a perda cumulativa
registrada no patrimnio lquido transferida e reconhecida na demonstrao do resultado.

1.7 Contas a receber e outros crditos

As contas a receber de clientes correspondem aos valores a receber de clientes pela prestao de servios
no curso normal das atividades da CETIP. Se o prazo de recebimento equivalente a um ano ou menos,
as contas a receber so classificadas no ativo circulante. Caso contrrio, so apresentadas no ativo no
circulante.

As contas a receber de clientes e outros crditos so, inicialmente, reconhecidas pelo valor justo e,
subsequentemente, mensuradas pelo custo amortizado com o uso do mtodo da taxa efetiva de juros
menos a proviso para devedores duvidosos (impairment), quando aplicvel. Na prtica, considerando
o curto prazo mdio de recebimento (inferior a um ms) so normalmente reconhecidas ao valor
faturado, ajustado pela proviso para impairment, se necessria.

A proviso para impairment constituda quando existe uma evidncia objetiva de perda no valor
recupervel dos crditos como resultado de um ou mais eventos que ocorreram aps o reconhecimento
inicial do ativo.

9
Anexo II ao laudo de avaliao do patrimnio lquido
contbil apurado por meio dos livros contbeis
em 31 de dezembro de 2016

Cetip S.A. - Mercados Organizados

Notas explicativas da Administrao ao balano


patrimonial em 31 de dezembro de 2016

1.8 Despesas antecipadas

Representadas por contratos firmados entre fornecedores e a CETIP, decorrentes de diversas prestaes
de servios pagas antecipadamente. As despesas so apropriadas para o resultado em funo do prazo
de cada contrato e medida que os servios so recebidos.

1.9 Depsitos judiciais

Os depsitos judiciais so apresentados como deduo do valor de um correspondente passivo


constitudo quando no houver possibilidade de resgate dos depsitos, a menos que ocorra desfecho
favorvel da questo para a CETIP.

1.10 Imobilizado

Itens do imobilizado so mensurados pelo custo histrico de aquisio ou construo (no caso de
terrenos e edificaes), deduzido de depreciao acumulada e perdas para reduo ao valor recupervel
(impairment) acumuladas.

A depreciao calculada pelo mtodo linear, de acordo com as taxas divulgadas e leva em considerao
o tempo de vida til estimado dos bens.

As vidas teis e os valores residuais dos itens do imobilizado so revisados ao final de cada exerccio e
ajustados caso seja necessrio.

Reparos e manuteno so apropriados ao resultado durante o perodo em que so incorridos.

10
Anexo II ao laudo de avaliao do patrimnio lquido
contbil apurado por meio dos livros contbeis
em 31 de dezembro de 2016

Cetip S.A. - Mercados Organizados

Notas explicativas da Administrao ao balano


patrimonial em 31 de dezembro de 2016

1.11 Intangvel

i. gio

O gio (goodwill) representado pela diferena positiva entre o valor pago e/ou a pagar pela aquisio
de um negcio e o montante lquido do valor justo dos ativos e passivos da controlada adquirida. O gio
de aquisies de controladas registrado como "Ativo intangvel".

O gio no amortizado, mas testado anualmente para verificar perdas (impairment). O gio
contabilizado pelo seu valor de custo menos as perdas acumuladas por impairment. Eventuais perdas
por impairment que venham a ser reconhecidas sobre gio no podero ser revertidas.

O gio alocado a Unidades Geradoras de Caixa (UGCs) para fins de teste de impairment. A alocao
feita para as Unidades Geradoras de Caixa ou para os grupos de Unidades Geradoras de Caixa que devem
se beneficiar da combinao de negcios da qual o gio se originou, e so identificadas de acordo com o
segmento operacional.

ii. Relaes contratuais

As relaes contratuais, adquiridas em uma combinao de negcios, so reconhecidas pelo valor justo
na data da aquisio. As relaes contratuais tm vida til finita e so contabilizadas pelo seu valor de
custo menos a amortizao acumulada. A amortizao calculada usando o mtodo linear durante a vida
esperada da relao contratual.

iii. Licenas de softwares adquiridas

Licenas adquiridas de programas de computador so registradas pelo custo total de aquisio, ajustado,
quando aplicvel, ao seu valor de recuperao e amortizadas ao longo de sua vida til estimada.

11
Anexo II ao laudo de avaliao do patrimnio lquido
contbil apurado por meio dos livros contbeis
em 31 de dezembro de 2016

Cetip S.A. - Mercados Organizados

Notas explicativas da Administrao ao balano


patrimonial em 31 de dezembro de 2016

iv. Desenvolvimento de softwares

Os gastos diretamente associados ao desenvolvimento de softwares identificveis, controlados pela


CETIP e que, provavelmente, geraro benefcios econmicos maiores que os custos, so reconhecidos
como ativos intangveis. Os gastos diretos incluem a remunerao dos funcionrios da equipe de
desenvolvimento de softwares e outras despesas diretamente relacionadas ao desenvolvimento do ativo.

Os gastos com o desenvolvimento de softwares reconhecidos como ativos so amortizados usando-se o


mtodo linear ao longo de suas vidas teis.

As vidas teis e os valores residuais dos ativos intangveis so revisados ao final de cada exerccio e
ajustados caso seja necessrio.

Os demais gastos associados ao desenvolvimento ou manuteno de softwares so reconhecidos como


despesas na medida em que so incorridos.

1.12 Impairment de ativos no financeiros

Os ativos que tm uma vida til indefinida, como o gio, no esto sujeitos amortizao ou depreciao
e so testados anualmente para a verificao de impairment. Os ativos que esto sujeitos amortizao
ou depreciao so revisados para a verificao de impairment sempre que eventos ou mudanas nas
circunstncias indicarem que o valor contbil pode no ser recupervel. Uma perda por impairment
reconhecida pelo valor ao qual o valor contbil do ativo excede seu valor recupervel. Este ltimo o
valor mais alto entre o valor justo de um ativo menos os custos de venda e o seu valor em uso. Para fins
de avaliao do impairment, os ativos so agrupados nos nveis mais baixos para os quais existam fluxos
de caixa identificveis separadamente (UGCs). Para fins do teste do valor recupervel do gio, o
montante do gio apurado em uma combinao de negcios alocado UGC ao qual ele est relacionado
ou para a qual o benefcio das sinergias da combinao esperado. Essa alocao reflete o menor nvel
no qual o gio monitorado para fins internos e no maior que um segmento operacional determinado
de acordo com o IFRS 8 e o CPC 22.

12
Anexo II ao laudo de avaliao do patrimnio lquido
contbil apurado por meio dos livros contbeis
em 31 de dezembro de 2016

Cetip S.A. - Mercados Organizados

Notas explicativas da Administrao ao balano


patrimonial em 31 de dezembro de 2016

1.13 Debntures e emprstimos no exterior

As debntures emitidas e os emprstimos no exterior so reconhecidos, inicialmente, pelo valor justo,


lquido dos custos incorridos na transao e so, subsequentemente, demonstradas pelo custo
amortizado. Qualquer diferena entre os valores captados (lquidos dos custos da transao) e o valor de
liquidao reconhecida na demonstrao do resultado durante o perodo em que as debntures estejam
em aberto, utilizando o mtodo da taxa efetiva de juros.

1.14 Obrigaes de arrendamentos financeiros

A CETIP possui certos bens do imobilizado que foram financiados por meio de arrendamento. Os
arrendamentos do imobilizado, nos quais a CETIP detm, substancialmente, todos os riscos e benefcios
da propriedade, so classificados como arrendamentos financeiros. Estes so imobilizados no incio do
arrendamento pelo menor valor entre o valor justo do bem arrendado e o valor presente dos pagamentos
mnimos do arrendamento.

Os pagamentos mnimos do arrendamento mercantil so segregados entre encargo financeiro e reduo


do passivo em aberto. O encargo financeiro apropriado a cada perodo durante o prazo do
arrendamento mercantil de forma a produzir uma taxa de juros peridica constante sobre o saldo
remanescente do passivo. O imobilizado adquirido por meio de arrendamento financeiro depreciado
durante a vida til do ativo.

1.15 Distribuio de dividendos e juros sobre capital prprio

Os dividendos e juros sobre capital prprio so reconhecidos como um passivo, com base no estatuto
social da CETIP. Dividendos acima do mnimo obrigatrio so mantidos no patrimnio lquido at a data
em que so aprovados pelos acionistas, em Assembleia Geral.

O benefcio fiscal dos juros sobre capital prprio reconhecido na demonstrao de resultado.

13
Anexo II ao laudo de avaliao do patrimnio lquido
contbil apurado por meio dos livros contbeis
em 31 de dezembro de 2016

Cetip S.A. - Mercados Organizados

Notas explicativas da Administrao ao balano


patrimonial em 31 de dezembro de 2016

1.16 Ativos e passivos contingentes e obrigaes legais

O reconhecimento, a mensurao e a divulgao das contingncias ativas e passivas e das obrigaes


legais so efetuados de acordo com os critrios definidos na legislao societria:

i. Ativos contingentes - No so reconhecidos contabilmente, exceto quando a Administrao


possui total controle da situao e sobre os quais no cabem mais recursos, caracterizando o ganho como
praticamente certo. Os ativos contingentes com probabilidade de xito provvel, quando aplicvel, so
apenas divulgados nas demonstraes financeiras;

ii. Passivos contingentes - So constitudos levando em conta a opinio dos assessores jurdicos, a
natureza das aes, a similaridade com processos anteriores, a complexidade e o posicionamento dos
tribunais, sempre que: (i) a perda avaliada como provvel, o que ocasionaria a provvel sada de
recursos para a liquidao das obrigaes; e (ii) quando os montantes envolvidos so mensurveis com
suficiente segurana. Os passivos contingentes classificados como de perda possvel no so
reconhecidos contabilmente, sendo apenas divulgados nas notas explicativas s demonstraes
financeiras e os classificados como de perda remota no so provisionados nem divulgados; e

iii. Obrigaes legais - Decorrem de processos judiciais relacionados a obrigaes tributrias, cujo
objetivo de contestao sua legalidade ou constitucionalidade, que, independentemente da avaliao
acerca da probabilidade de sucesso, tm os seus montantes reconhecidos integralmente nas
demonstraes financeiras.

1.17 Ativos e passivos circulantes e no circulantes

A segregao entre circulante e no circulante efetuada considerando o prazo de 12 meses a contar da


data-base das demonstraes financeiras.

14
Anexo II ao laudo de avaliao do patrimnio lquido
contbil apurado por meio dos livros contbeis
em 31 de dezembro de 2016

Cetip S.A. - Mercados Organizados

Notas explicativas da Administrao ao balano


patrimonial em 31 de dezembro de 2016

2 Eventos subsequentes Consumao da operao

Em 22 de maro de 2017, foram obtidas todas as aprovaes dos rgos governamentais competentes
(Condies Suspensivas) estabelecidas no Protocolo e Justificao da Operao (Protocolo),
permitindo a consumao dos atos societrios deliberados pelas assembleias gerais de BM&FBOVESPA
e CETIP ocorridas em 20 de maio de 2016, relativos incorporao das aes de emisso da CETIP pela
Companhia So Jos Holding (Holding), seguida do resgate de aes de emisso da Holding e da
incorporao da Holding pela BM&FBOVESPA.

Em razo da implementao da ltima das Condies Suspensivas em 22 de maro de 2017, a


combinao de negcios envolvendo CETIP e BM&FBOVESPA foi consumada no dia 29 de maro de
2017. A partir dessa data, as aes de emisso da Companhia deixaram de ser negociadas e a CETIP se
tornou uma subsidiria integral da BM&FBOVESPA.

Os acionistas da CETIP no encerramento do prego de 29 de maro de 2017 receberam, para cada ao


ordinria da CETIP de sua propriedade, uma ao ordinria e trs aes preferenciais resgatveis de
emisso da Holding. Em decorrncia do resgate das aes preferenciais de emisso da Holding e da
incorporao da Holding pela BM&FBOVESPA, os acionistas da CETIP receberam (i) 0,93849080 ao
ordinria de emisso da BM&FBOVESPA para cada ao ordinria da Holding de sua propriedade (o que
equivale a 0,93849080 ao ordinria de emisso da BM&FBOVESPA para cada ao de emisso da
CETIP) e (ii) o valor de R$31,89315588 pelo resgate de 3 aes preferenciais de emisso da Holding
tambm de sua propriedade, acrescido de R$0,29543888, correspondente correo do valor de resgate
pela taxa CDI verificada entre o dia til anterior data da consumao da operao e a data de liquidao
financeira.

Este anexo parte integrante e inseparvel do laudo de avaliao do patrimnio lquido contbil apurado
por meio dos livros contbeis da Cetip S.A. - Mercados Organizados, emitido por
PricewaterhouseCoopers Auditores Independentes, com data de 12 de maio de 2017.

15
BM&FBOVESPA S.A.
Bolsa de Valores,
Mercadorias e Futuros

Laudo de avaliao da BM&FBOVESPA S.A.


Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros e da
CETIP S.A. Mercados Organizados

12 de maio de 2017
Contedo

I. Sumrio executivo

II. Informaes sobre o avaliador

III. Informaes sobre as Companhias

IV. Informaes sobre o mercado

V. Metodologias usadas para fins de avaliao

VI. Ativos e passivos ajustados

VII. Concluso

Anexos

Anexo I Glossrio
Anexo II Notas relevantes
Anexo III Projees dos intangveis
Anexo IV Resumo da reavaliao do ativo imobilizado
I. Sumrio executivo (1/2)

Introduo (fonte: Cliente) Relao de Substituio: 0,93849080 ao ordinria de emisso da


BM&FBOVESPA para cada ao ordinria da Holding de sua
A BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros
propriedade (o que equivale a 0,93849080 ao ordinria de emisso
(BM&FBOVESPA ou Cliente) uma companhia que administra
da BM&FBOVESPA para cada ao de emisso da CETIP ento
mercados organizados de ttulos, valores mobilirios e contratos
detida pelos Acionistas CETIP);
derivativos. Adicionalmente presta servios de registro, compensao
e liquidao, atuando, principalmente, como contraparte central Valor de Resgate: o valor de R$ 31,89 pelo resgate de 3 aes
garantidora da liquidao financeira das operaes realizadas em seus preferenciais de emisso da Holding de propriedade dos Acionistas
ambientes. CETIP (considerando que os Acionistas CETIP receberam 3 aes
preferenciais de emisso da Holding para cada ao de emisso da
A CETIP S.A. Mercados Organizados (CETIP ou Companhia)
CETIP).
uma companhia que oferece servios de registro, central depositria,
negociao e liquidao de ativos e ttulos. Por meio de solues de Neste sentido, para atender aos requisitos do artigo 264 da Lei no
tecnologia e infraestrutura, sua proposta dar liquidez, segurana e 6404/76 (Lei das S.A.) em consonncia com a
transparncia para as operaes financeiras no mercado brasileiro. Operao, a BM&FBOVESPA contratou a KPMG Corporate Finance
(KPMG) para elaborar o relatrio de avaliao pelo critrio Patrimnio
BM&FBOVESPA e CETIP sero tratadas em conjunto como
Lquido contbil ajustado a preos de mercado (PLA) da
Companhias.
BM&FBOVESPA e da CETIP.
De acordo com Fato Relevante divulgado em 22 de maro de 2017 e
Este Laudo contempla notas relevantes (vide Anexo II), referente ao
Aviso aos Acionistas de 28 de maro de 2017,
Escopo do trabalho da KPMG para com o Cliente.
a BM&FBOVESPA conduziu a Operao de compra da CETIP atravs
de uma restruturao societria, utilizando a Companhia So Jos Conforme solicitado pela BM&FBOVESPA, nosso Laudo foi preparado
Holding (So Jos ou Holding) para incorporar as aes da CETIP, exclusivamente para atender aos requisitos do art. 264 da Lei das S.A.
e em seguida realizar a incorporao da Holding pela BM&FBOVESPA em consonncia com a Operao. Ressaltamos que o entendimento
(Operao). atual da metodologia de PLA verificado nas recentes transaes
pblicas de mercado e aprovadas pelos rgos reguladores difere do
Alm disso, foi definido que os acionistas da CETIP, no encerramento
entendimento atual dos pronunciamentos contbeis do Comit de
do prego de 29/03/2017 (Data de Consumao), receberiam as
Pronunciamentos Contbeis - CPC. Desta forma, a contabilizao do
seguintes quantias, nas datas indicadas no Aviso aos Acionistas do dia
Patrimnio Lquido da Companhia seguindo os parmetros do CPC - 15
22/03/17 (e sendo corrigidos pelo CDI entre o dia da divulgao do
Combinao de Negcios ser diferente do PLA apresentado neste
Aviso aos Acionistas at o dia til anterior a data de liquidao
Laudo. Este tema foi objeto de discusso com o Cliente e seus
financeira, ocorrida em 28/04/2017):
assessores legais e entendeu-se por seguir a interpretao recente
dada s outras transaes de mercado.

2017 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas
KPMG International Cooperative (KPMG International), uma entidade sua. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil.
3
I. Sumrio executivo (2/2)

Fontes de informaes Resumo do Laudo


Foram utilizadas as demonstraes financeiras auditadas consolidadas Com base no escopo deste Laudo, e sujeito s premissas, restries e
das Companhias, na data-base de 31 dezembro de 2016 e relatrios da limitaes descritas aqui, ns estimamos o valor do PLA da
Administrao da BM&FBOVESPA e CETIP. BM&FBOVESPA, como presente abaixo:
Os trabalhos tambm levaram em considerao informaes de
BM&FBovespa
Consolidado
Ajustes
Pr-Forma
projees econmicofinanceiras fornecidas pelo Cliente e seus (31/12/2016)* (31/12/2016)
assessores financeiros. Balano Patrimonial (R$'000)
Total do Ativo 31.155.875 (8.058.600) 23.097.275
Adicionalmente, foram utilizadas informaes pblicas de mercado, Total do Passivo 12.079.490 (949.096) 11.130.394
com o objetivo de analisar as premissas utilizadas na avaliao. Patrimnio Lquido 19.076.385 (7.109.504) 11.966.881
Total do Passivo e PL 31.155.875 (8.058.600) 23.097.275
Eventos subsequentes n de aes (*) 1.787.430
Patrimnio Lquido Pr Forma / Ao R$ 12,92
Ressaltamos que esta avaliao tem como base a posio do balano
(*) Fonte: Demonstraes Financeiras da BM&FBovespa em 31/12/2016
patrimonial consolidado das Companhias em 31 de dezembro de 2016.
Eventuais fatos relevantes que tenham ocorrido aps a data-base e Com base no escopo deste Laudo, e sujeito s premissas, restries e
que no tenham sido levados a nosso conhecimento at a data de limitaes descritas aqui, ns estimamos o valor do PLA da CETIP,
emisso deste Laudo podero alterar o valor estimado para as como presente abaixo:
Companhias neste Laudo. Consolidado Pr-Forma
CETIP Ajustes
(31/12/2016)* (31/12/2016)
A KPMG no foi incumbida de atualizar este Laudo aps a data de sua Balano Patrimonial (R$'000)
emisso. Total do Ativo 3.888.011 3.112.595 7.000.607
Critrio de Avaliao Total do Passivo 2.053.468 1.458.729 3.512.197
Patrimnio Lquido 1.834.541 1.653.866 3.488.407
Utilizamos o critrio do Patrimnio Lquido contbil ajustado a preos Total do Passivo e PL 3.888.009 3.112.595 7.000.604
de mercado, conforme disposto no art.264 da Lei das S.A., descrito n de aes (*) 2.840.363
em maiores detalhes, no captulo 5 deste Laudo. Patrimnio Lquido Pr Forma / ao R$ 2,46
(*) Fonte: Demonstraes Financeiras da CETIP em 31/12/2016

Fernando A. Mattar Gabriel Carracedo Lus Fernando Katalifs


KPMG Corporate Finance Ltda. KPMG Corporate Finance Ltda. KPMG Corporate Finance Ltda.
Scio Scio - Diretor Gerente - Snior
2017 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas
KPMG International Cooperative (KPMG International), uma entidade sua. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil.
4
Contedo

I. Sumrio executivo

II. Informaes sobre o avaliador

III. Informaes sobre as Companhias

IV. Informaes sobre o mercado

V. Metodologias usadas para fins de avaliao

VI. Ativos e passivos ajustados

VII. Concluso

Anexos

Anexo I Glossrio
Anexo II Notas relevantes
Anexo III Projees dos intangveis
Anexo IV Resumo da reavaliao do ativo imobilizado
I . Informaes sobre o avaliador (1/5)
Rede KPMG Assessoria em financiamentos para empresas privadas;
A rede KPMG uma rede global de firmas independentes que Assessoria relacionada a fuses e aquisies;
prestam servios profissionais de Audit, Tax e Advisory. Estamos
Avaliaes econmico-financeiras.
presentes em 155 pases, com 174.000 profissionais atuando em
firmas-membro em todo o mundo. As firmas-membro da rede KPMG A rea de Corporate Finance das firmas-membro da KPMG
so independentes entre si e afiliadas KPMG International International somam mais de 2.500 profissionais, prestando servios
Cooperative (KPMG International), uma entidade sua. Cada firma- de finanas corporativas em 167 escritrios em 82 pases.
membro uma entidade legal independente e separada e descreve-se
Processo interno de aprovao do Laudo
como tal.
No Brasil, so aproximadamente 4.000 profissionais distribudos em 13
A avaliao econmico-financeira da CETIP foi efetuada por uma
equipe de consultores, sendo acompanhado e revisado
Estados e Distrito Federal, 22 cidades e escritrios situados em So
constantemente por um scio, um diretor e um gerente coordenador
Paulo (sede), Belm, Belo Horizonte, Braslia, Campinas, Cuiab,
do trabalho. A equipe tambm foi composta por um scio-revisor.
Curitiba, Florianpolis, Fortaleza, Goinia, Joinville, Londrina, Manaus,
Osasco, Porto Alegre, Recife, Ribeiro Preto, Rio de Janeiro, Salvador, Identificao e qualificao dos profissionais envolvidos
So Carlos, So Jos dos Campos e Uberlndia.
Fernando Afonso C. S. B. Mattar, Gabriel Carracedo e Luis Fernando
A marca KPMG foi criada em 1987, como resultado da fuso da Peat Katalifs coordenaram e participaram do desenvolvimento da avaliao
Marwick International (PMI) e da Klynveld Main Goerdeler (KMG). apresentada neste Laudo e so os responsveis por este. Luis
Augusto Motta foi o scio-revisor do trabalho.
No Brasil, a rea de Deal Advisory, presta os seguintes servios
profissionais: Vide curriculum vitae desses profissionais no contedo das pginas 8 e
9.
Transaction Services (servios de diligncia em aquisies);
Forensic Services (servios relacionados investigao e
preveno de fraudes);
Anti-money laundering (servios relacionados preveno de
lavagem de dinheiro);
Reestructuring (servios de reestruturao de empresas e
assessoria para credores, para recuperao de crditos);
Assessoria em PPPs (servios relacionados a Parcerias
Pblico-Privadas);

2017 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas
KPMG International Cooperative (KPMG International), uma entidade sua. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil.
6
I . Informaes sobre o avaliador (2/5)
Declaraes do avaliador Na data deste Laudo, alm do relacionamento referente ao Laudo
mencionado acima, a KPMG possui os seguintes trabalhos em
A KPMG declara, em 12 de maio de 2017, que:
andamento no contexto da Operao, que no impactam na anlise
No titular de valores mobilirios do Cliente nem da Companhia, realizada na elaborao deste Laudo:
tampouco seus scios, diretores, administradores, conselheiros,
a) Assessoria no diagnstico do modelo de custeio de valor
controladores ou pessoas a estes vinculadas.
aproximadamente de R$ 370.000,00 (trezentos e setenta mil
No h quaisquer relaes comerciais e creditcias que possam reais);
impactar o Laudo.
b) Assessoria no inventrio de Gases de Efeito Estufa, no
No h conflito de interesse que prejudique a independncia preenchimento do questionrio de Mudanas Climticas CDP e
necessria para o desempenho de suas funes neste trabalho. do iCO2 de valor aproximadamente de R$ 55.000,00 (cinquenta
e cinco mil reais); e
Pelo servios referentes preparao deste Laudo, a KPMG
receber, da BM&FBOVESPA, uma remunerao fixa de R$ c) Assessoria na execuo de procedimentos previamente
92.000,00 (noventa e dois mil reais). acordados envolvendo o sistema de custeio no valor de R$
35.000,00 (trinta e cinco mil reais).
Na data deste Laudo, alm do relacionamento referente ao Laudo
mencionado acima, a KPMG possui os seguintes trabalhos em
andamento no contexto da Operao, que no impactam na anlise
realizada na elaborao deste Laudo:
a) Assessoria na alocao do preo de aquisio (PPA) no valor
total de R$ 320.000,00 (trezentos e vinte mil reais), lquidos de
impostos.
Alm dos relacionamentos referente a Operao citado
anteriormente, a KPMG Corporate Finance Ltda. e outras empresas
que operam sob a marca KPMG no Brasil declaram ter recebido
remunerao de R$ 1.616.000,00 (um milho seiscentos e
dezesseis mil reais) da BM&FBOVESPA pela prestao de servios
profissionais relacionados consultoria geral, nos ltimos doze
meses anteriores apresentao deste Laudo, e que no impactam
na anlise realizada na elaborao do mesmo.

2017 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas
KPMG International Cooperative (KPMG International), uma entidade sua. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil.
7
I . Informaes sobre o avaliador (3/5)

Nome Fernando A. C. S. B. Mattar

Cargo Scio - Corporate Finance - KPMG So Paulo

Qualificao Ps-graduado em Administrao de Empresas pela Fundao Getulio Vargas FGV-SP


Formado em Engenharia Mecnica pela Universidade Mackenzie-SP

Experincia Atua desde 1995 em consultoria empresarial, realizando projetos de reestruturao financeira de
empresas, avaliaes econmico-financeiras, fuses e aquisies e start-up de empresas e unidades
de negcio. Iniciou na KPMG em 2006. Antes atuou como gerente da Arthur Andersen e trabalhou
como gerente de desenvolvimento de negcios para o Grupo Cisneros na Amrica Latina.

Setor de experincia Instituies financeiras, Farmacutico, Produtos de Consumo (alimentos, bebidas, papel e celulose
etc.) e Empresas de Varejo.

Nome Gabriel Chamadoira Carracedo

Cargo Scio Diretor Corporate Finance KPMG So Paulo

Qualificao Ps-graduado em Finanas pelo IBMEC So Paulo


Formado em Administrao pela Universidade Salvador Bahia

Experincia Possui ampla experincia em avaliaes econmicas, atuando tambm com assessoria em fuses e
aquisies. Sua experincia inclui aplicao de diferentes metodologias. Iniciou na KPMG em 2003.

Setor de experincia Banking; Telecomunicaes e TI (software e hardware); Entretenimento; Editoras e Publicao;


Educacional; Transporte areo; Empresas de varejo, entre outras.

2017 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas
KPMG International Cooperative (KPMG International), uma entidade sua. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil.
8
I . Informaes sobre o avaliador (4/5)

Nome Lus Fernando Katalifs

Cargo Gerente Snior Corporate Finance KPMG So Paulo

Qualificao Formado em Administrao de Empresas pela Universidade Mackenzie SP

Experincia Iniciou na KPMG em setembro de 2007. Atua em trabalhos de avaliao de empresas para propsitos
como Fuses e Aquisies, Justificativa de gio Pago, Alocao de Preo de Compra (Business
Combinations), Avaliao de Ativos Intangveis, Impairment, dentre outros.

Setor de experincia Automobilstico, empresas de varejo, Instituies Financeiras e Indstrias em geral.

2017 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas
KPMG International Cooperative (KPMG International), uma entidade sua. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil.
9
I . Informaes sobre o avaliador (5/5)

A seguir esto apresentadas algumas das experincias da KPMG Corporate Finance Ltda. em avaliaes de companhias nos ltimos anos.
2016 2015 2015

vora S.A. Eneva S.A. Banco Santander S.A.

Avaliao Econmico-Financeira Avaliao Econmico-Financeira


Avaliao Econmico-Financeira
da vora na Oferta Pblica de da Eneva Participaes S.A. e
do Banco Santander
Aes (OPA) BPMB Parnaba S.A.

ABCD ABCD ABCD


2014 2013 2013

Com panhia De Bebidas Das


Banco Santander S.A. Banco Santander (Brasil) S.A.
Am ericas - Am bev

Avaliao Econmico-Financeira
Avaliao Econmico-Financeira Avaliao Econmico-Financeira
na aquisio da CND -
da BR Properties da Webmotors e Corretora
Cerveceria Nacional Dominicana

ABCD ABCD ABCD


2017 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas
KPMG International Cooperative (KPMG International), uma entidade sua. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil.
10
Contedo

I. Sumrio executivo

II. Informaes sobre o avaliador

III. Informaes sobre as Companhias

IV. Informaes sobre o mercado

V. Metodologias usadas para fins de avaliao

VI. Ativos e passivos ajustados

VII. Concluso

Anexos

Anexo I Glossrio
Anexo II Notas relevantes
Anexo III Projees dos intangveis
Anexo IV Resumo da reavaliao do ativo imobilizado
I I. Informaes sobre as Companhias (1/10)
BM&FBOVESPA
Viso geral da BM&FBOVESPA (fonte: Cliente) A cronologia dos principais eventos que aconteceram na histria da
BM&FBOVESPA esto narrados abaixo:
A BM&FBOVESPA a principal instituio brasileira de infraestrutura
para operaes no mercado de capitais, desenvolvendo, implantando e 1890 Fundao da Bolsa Livre, fechada em 1891.
provendo sistemas para negociao de aes, derivativos de aes e Fundao da Bolsa de Fundos Pblicos de So Paulo. As
financeiros, ttulos de renda fixa, ttulos pblicos federais, moedas a 1895 negociaes de ttulos pblicos e de aes eram registradas em
vista e commodities agropecurias. Foi criada em 2008 com a enormes quadros-negros de pedra.
integrao da BM&F (bolsa de mercado futuro e derivativos) e da Surgimento das sociedades corretoras e do operador de prego.
Bovespa (bolsa de aes), e possui sede em So Paulo SP. 1967 Bolsa passa a ser chamada de Bolsa de Valores de So Paulo
Bovespa.
A estrutura simplificada da BM&FBOVESPA est demonstrada abaixo:
1986 Incio dos preges da Bolsa Mercantil & de Futuros BM&F e de
sua Clearing de Derivativos.
Celebrao de acordo entre BM&F e a Bolsa Brasileira de Futuros
Estrutura 1997 (BBF), com o objetivo de consolidar-se como o principal centro de
negociao de derivativos do Mercosul.
Capital World Incio das atividades da Clearing de Cmbio da BM&F e da Bolsa
Blackrock Oppenheimerfunds Outros Tesouraria
Investors 2002 Brasileira de Mercadorias; e aquisio de ttulos patrimoniais da
Bolsa de Valores do Rio de Janeiro BVRJ.
Desmutualizao da Bovespa, que passa a ser chamada Bovespa
10,06% 5,09% 7,37% 75,96% 1,57% Holding, e da BM&F, que passa a ser chamada BM&F S.A. A
2007 Bovespa Holding S.A e a BM&F S.A. obtm o registro de
companhia aberta e realizam oferta pblica de aes no Novo
Mercado em 26 de outubro de 2007 e em 30 de novembro,
respectivamente.
Integrao da Bovespa Holding S.A. e BM&F S.A. e criao da
BM&FBOVESPA S.A Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros.
2008 Incio das negociaes das aes da BM&FBOVESPA S.A no Novo
Mercado sob o cdigo BVMF3.
100% 100% 100% 99,99% 99,99% 100%
2010 Inicio da parceria estratgica preferncia global com o CME Group.
Bolsa de
BM&F BM&F BM&FBOVESPA
Valores Instituto Banco
BOVESPA (USA) Superviso de Implantao da fase de derivativos da nova clearing integrada
(UK) Ltd. do Rio de BM&FBOVESPA BM&FBOVESPA 2014
INC. Mercados (Clearing BM&FBOVESPA).
Janeiro
0,01% 2017 Aquisio da CETIP pela BM&FBOVESPA

fonte: BM&FBOVESPA

2017 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas
KPMG International Cooperative (KPMG International), uma entidade sua. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil.
12
I I. Informaes sobre as Companhias (2/10)
BM&FBOVESPA
Demonstrao de Resultados Consolidado (fonte: Demonstraes Financeiras auditadas)

DRE Consolidada - R$ '000 2013 2014 2015 2016


Receita lquida 2.126.638 2.030.433 2.216.634 2.320.781
Despesas (671.280) (684.937) (739.799) (1.127.875)
Gerais e administrativas (671.280) (684.937) (739.799) (1.127.875)
EBITDA 1.455.358 1.345.496 1.476.835 1.192.906
Depreciao e amortizao (119.534) (119.133) (110.857) (98.320)
EBIT 1.335.824 1.226.363 1.365.978 1.094.586
Receitas financeiras 298.868 361.761 745.707 1.167.300
Despesas financeiras (118.173) (153.604) (236.911) (442.516)
Alienao das aes do CME Group - - - (572.800)
Reduo ao valor recupervel de ativos - - (1.662.681) -
Resultado de equivalncia patrimonial 171.365 212.160 136.245 -
Descontinuidade do uso do mtodo de equivalncia patrimonial - - 1.734.889 -
Resultado de alienao de investimentos em coligadas - - 723.995 -
EBT 1.687.884 1.646.680 2.807.222 1.246.570
IR / CSLL corrente (60.097) (104.159) (45.558) (144.391)
IR / CSLL diferido (546.491) (556.800) (558.206) 343.885
Resultado lquido das operaes continuadas 1.081.296 985.721 2.203.458 1.446.064
Resultado lquido das operaes descontinuadas (349) (7.807) - -
Lucro lquido do exerccio 1.080.947 977.914 2.203.458 1.446.064

2017 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas
KPMG International Cooperative (KPMG International), uma entidade sua. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil.
13
I I. Informaes sobre as Companhias (3/10)
BM&FBOVESPA
Balano Patrimonial Ativo Consolidado (fonte: Demonstraes Financeiras auditadas)

BP Consolidado - R$ '000 2013 2014 2015 2016


Ativo 25.896.659 25.263.482 26.308.895 31.155.875
Circulante 4.319.483 2.785.239 8.673.786 11.612.517
Disponibilidades 1.196.589 500.535 440.845 319.124
Aplicaes financeiras e ttulos e valores mobilirios 2.853.393 1.962.229 7.798.529 10.964.214
Instrumentos financeiros derivativos - - - 5.600
Contas a receber 54.227 57.571 75.129 91.645
Outros crditos 79.272 72.319 157.974 10.289
Tributos a compensar e recuperar 120.396 166.154 175.011 179.694
Despesas antecipadas 15.606 26.431 26.298 41.951
No circulante 1.135.424 1.522.541 1.961.426 3.749.282
Aplicaes financeiras 820.778 1.392.763 1.815.620 3.564.243
Impostos de renda e contribuio social diferidos 203.037 - - -
Depsitos judiciais 108.665 120.285 140.567 162.760
Outros crditos 2.200 2.200 2.200 2.200
Despesas antecipadas 744 7.293 3.039 20.079
Permanente 20.441.752 20.955.702 15.673.683 15.794.076
Investimentos 3.346.277 3.761.300 30.635 29.117
Imobilizado 908.282 949.367 924.124 963.648
( - ) Depreciao acumulada (485.132) (528.181) (471.030) (500.895)
Intangvel 16.955.594 17.130.039 15.624.991 15.814.224
( - ) Amortizao acumulada (283.269) (356.823) (435.037) (512.018)

2017 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas
KPMG International Cooperative (KPMG International), uma entidade sua. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil.
14
I I. Informaes sobre as Companhias (4/10)
BM&FBOVESPA
Balano Patrimonial Passivo Consolidado (fonte: Demonstraes Financeiras auditadas)

BP Consolidado - R$ '000 2013 2014 2015 2016


Passivo 25.896.659 25.263.482 26.308.895 31.155.875
Circulante 2.710.846 1.891.833 2.096.785 3.657.832
Garantias recebidas em operaes 2.072.989 1.321.935 1.338.010 1.653.835
Proventos e direitos sobre ttulos em custdia 49.925 46.289 49.224 52.203
Fornecedores 45.474 66.241 42.708 45.601
Obrigaes salariais e encargos sociais 74.911 72.273 117.041 140.535
Proviso para impostos e contribuies a recolher 25.979 25.413 34.551 93.008
Imposto de renda e contribuio social 1.433 2.129 4.944 13.132
Juros a pagar sobre emisso de dvida no exterior 42.129 47.368 70.181 58.795
Instrumentos financeiros derivativos - - - 405.971
Emprstimos - - - 373.919
Debntures - - - 17.495
Dividendos e juros sobre capital prprio a pagar 1.428 1.687 2.902 318.827
Outras obrigaes 396.578 308.498 437.224 484.512
No circulante 3.886.921 4.383.246 5.859.897 8.421.658
Emisso de dvida no exterior 1.426.193 1.619.123 2.384.084 1.987.669
Emprstimos - - - 33.949
Debntures - - - 2.991.806
Imposto de renda e contribuio social diferidos 2.295.774 2.584.525 3.272.276 2.976.125
Provises para riscos tributrios, cveis e trabalhistas 88.592 102.989 119.054 371.380
Benefcios de assistncia mdica ps-emprego 25.940 28.371 26.122 21.080
Outras obrigaes 50.422 48.238 58.361 39.649
Patrimnio lquido 19.284.229 18.979.509 18.342.099 19.066.470
Capital social 2.540.239 2.540.239 2.540.239 2.540.239
Reserva de capital 16.056.681 15.220.354 14.300.310 14.327.523
Reservas de reavaliao 21.360 20.774 20.188 19.603
Reservas de lucros 794.773 990.770 1.950.980 2.497.828
Aes em tesouraria (955.026) (983.274) (365.235) (306.022)
Outros resultados abrangentes 680.499 1.004.705 (104.383) (12.701)
Dividendo adicional proposto 145.703 185.941 - -
Participao dos acionistas no-controladores 14.663 8.894 10.114 9.915

2017 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas
KPMG International Cooperative (KPMG International), uma entidade sua. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil.
15
I I. Informaes sobre as Companhias (5/10)
Indicadores financeiros BM&FBOVESPA
Abaixo demonstrado os indicadores financeiros histricos da BM&FBOVESPA. (fonte: Demonstraes Financeiras auditadas)

Receita lquida em R$ mil EBITDA em R$ mil

68,43%
66,27% 66,63%

51,40%

2.216.634 2.320.781
2.126.638 2.030.433
1.455.358 1.345.496 1.476.835
1.192.906

2013 2014 2015 2016 2013 2014 2015 2016


EBITDA % Margem EBITDA

Lucro lquido em R$ mil

2.203.458
1.446.064
1.080.947 977.914

2013 2014 2015 2016

2017 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas
KPMG International Cooperative (KPMG International), uma entidade sua. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil.
16
I I. Informaes sobre as Companhias (6/10)
CETIP
Viso geral da CETIP (fonte: informaes pblicas) A cronologia dos principais eventos que aconteceram na histria da
CETIP esto narrados abaixo:
A CETIP (Ticker: CTIP3), foi instituda em 1984 pelo Conselho
Monetrio Nacional, na cidade do Rio de Janeiro RJ, e atualmente
administra mercados referentes a negociao e registro de valores 1984 Criao da CETIP como entidade sem fins lucrativos.
mobilirios, ttulos pblicos e privados de renda fixa e derivativos de 1986 Incio das atividades da CETIP.
balco. A CETIP a maior depositria de ttulos privados de renda fixa 1988 Acordo com a Andima (atual Associao Brasileira das Entidades
da Amrica Latina e a maior cmara de ativos privados do mercado dos Mercados Financeiro e das Capitais -- Anbima) para operar o
financeiro brasileiro. Sua atuao confere o suporte necessrio a todo Sistema Nacional de Debntures (SND)
o ciclo de operaes com ttulos de renda fixa, valores mobilirios e
derivativos de balco.
2008
A estrutura simplificada da CETIP est demonstrada abaixo: Desmutualizao e Criao da CETIP S.A.

2009 Advent se torna acionista da CETIP, com 32% de participao no


Estrutura capital.
Abertura de capital e incio das negociaes das aes no Novo
Mercado da BM&FBOVESPA
Ice Overseas Aes em 2010
Blackrock. Inc Outros Aquisio da GRV Solutions, que hoje representa a Unidade de
Limited tesouraria
Financiamentos da CETIP

12,00% 5,28% 81,52% 1,20% 2011 Reposicionamento da marca CETIP e implementao de nova
logomarca e arquitetura de produtos.
A IntercontineltalExchange (ICE) se torna acionista da companhia,
com 12,4% de participao.
Lanamento, em parceria com a Clearstream, do CETIP | Colateral

2012 Lanamento, em parceria com a ICE, da plataforma de negcios


CETIP | TraderLanamento do CETIP | InfoAuto
PagamentosIngresso das aes da CETIP no Ibovespa e no IBrX-50

20,00% 100% 100% 2013 Reforma do Estatuto Social visando aprimorar a estrutura de
governana corporativa da CETIP.
CETIP Lux CETIP Info Lanamento, em parceria com a FNC, da plataforma de avaliao de
RTM imveis
S..r.l. Tecnologia S.A.
2017 Aquisio da CETIP pela BM&F Bovespa

fonte: Site da CETIP

2017 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas
KPMG International Cooperative (KPMG International), uma entidade sua. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil.
17
I I. Informaes sobre as Companhias (7/10)
CETIP
Demonstrao de Resultados Consolidado (fonte: Demonstraes Financeiras auditadas)

DRE Consolidada - R$ '000 2013 2014 2015 2016


Receita lquida 908.575 1.015.885 1.125.430 1.286.847
Gerais e administrativas (275.359) (315.634) (350.248) (387.953)
% ROL -30,3% -31,1% -31,1% -30,1%
Outras receitas/despesas operacionais (817) (1.032) (4.693) (812)
% ROL -0,1% -0,1% -0,4% -0,1%
EBITDA 632.399 699.219 770.489 898.082
Margem EBITDA 69,6% 68,8% 68,5% 69,8%
Depreciao e amortizao (75.790) (83.108) (92.771) (105.726)
EBIT 556.146 616.825 678.683 793.438
Margem EBIT 61,2% 60,7% 60,3% 61,7%
Resultado financeiro (43.579) (58.691) (111.428) 91.051
% ROL -4,8% -5,8% -9,9% 7,1%
Resultado de equivalncia patrimonial (463) 714 965 1.082
% ROL -0,1% 0,1% 0,1% 0,1%
EBT 512.567 558.134 567.255 884.489
Margem EBT 56,4% 54,9% 50,4% 68,7%
IR / CSLL do exerccio (90.447) (111.193) (129.730) (164.738)
% ROL -10,0% -10,9% -11,5% -12,8%
IR / CSLL diferido (61.092) (19.822) 60.081 (147.123)
% ROL -6,7% -2,0% 5,3% -11,4%
Lucro lquido do exerccio 361.028 427.119 497.606 572.628
Margem Lquida 69,60% 68,83% 68,46% 69,79%

2017 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas
KPMG International Cooperative (KPMG International), uma entidade sua. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil.
18
I I. Informaes sobre as Companhias (8/10)
CETIP
Balano Patrimonial Ativo Consolidado (fonte: Demonstraes Financeiras auditadas)

BP Consolidado - R$ '000 2013 2014 2015 2016


Ativo 2.735.651 2.998.539 3.497.064 3.888.009
Circulante 505.117 740.930 1.007.642 1.485.224
Caixa e equivalentes de caixa 475 551 2.438 3.555
Aplicaes financeiras - livres e vinculadas 381.685 590.349 801.956 1.183.361
Instrumentos financeiros derivativos - - - 64.577
Contas a receber 93.073 106.735 117.658 134.153
Impostos e contribuies a compensar 16.679 17.431 63.917 57.608
Despesas antecipadas 7.011 7.784 7.084 9.787
Outros crditos 6.194 18.080 14.589 32.183
No circulante 85.768 135.944 373.958 294.769
Aplicaes financeiras - livres e vinculadas 79.746 128.197 248.553 289.744
Instrumentos financeiros derivativos - - 120.663 -
Depsitos judiciais 162 137 181 177
Despesas antecipadas 3.744 5.526 2.659 3.052
Outros crditos 2.116 2.084 1.902 1.796
Permanente 2.144.766 2.121.665 2.115.464 2.108.016
Investimentos 5.497 6.211 6.873 7.695
Imobilizado 109.683 128.612 126.771 144.765
( - ) Depreciao acumulada (68.861) (78.681) (79.086) (91.632)
Intangvel 2.307.087 2.347.452 2.423.547 2.490.466
( - ) Amortizao acumulada (208.640) (281.929) (362.641) (443.278)

2017 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas
KPMG International Cooperative (KPMG International), uma entidade sua. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil.
19
I I. Informaes sobre as Companhias (9/10)
CETIP
Balano Patrimonial Passivo Consolidado (fonte: Demonstraes Financeiras auditadas)

BP Consolidado - R$ '000 2013 2014 2015 2016


Passivo 2.735.651 2.998.539 3.497.064 3.888.009
Circulante 337.300 240.225 340.198 1.377.171
Fornecedores 25.969 23.496 54.416 66.334
Obrigaes trabalhistas e encargos 48.195 56.682 68.411 90.272
Tributos a recolher 12.837 14.902 18.183 18.329
Imposto de renda e contribuio social 787 2.181 8.435 10.186
Dividendos e juros sobre o capital prprio a pagar 45.858 80.130 110.261 122.523
Debntures emitidas 156.053 17.427 21.431 520.755
Instrumentos financeiros derivativos - - 11.572 11.941
Emprstimos e obrigaes de arrendamentos financeiros 3.507 2.608 7.113 496.298
Receitas a apropriar 44.044 42.754 40.223 37.786
Outras obrigaes 50 45 153 2.747
No circulante 708.788 1.012.361 1.461.051 676.297
Fornecedores 3.662 2.073 8.046 1.294
Imposto de renda e contribuio social diferidos 176.052 195.785 136.465 291.746
Proviso para contingncias e obrigaes legais 3.067 4.536 5.933 5.727
Debntures emitidas 474.774 498.175 498.849 -
Emprstimos e obrigaes de arrendamentos financeiros 9.291 271.153 775.019 342.905
Receitas a apropriar 41.942 40.639 36.739 34.625
Outras obrigaes - - - -
Patrimnio lquido 1.689.563 1.745.953 1.695.815 1.834.541
Capital social 586.428 635.937 658.416 658.416
Reservas de capital 533.193 533.821 527.834 538.341
Ajustes de avaliao patrimonial (247) (413) (8.313) 7.521
Reservas de lucros 405.655 464.715 539.388 625.527
Aes em tesouraria - - (104.502) (93.848)
Lucros / prejuzos acumulados (5.031) - - -
Dividendos adicionais propostos 169.565 111.893 82.992 98.584
2017 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas
KPMG International Cooperative (KPMG International), uma entidade sua. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil.
20
I I. Informaes sobre as Companhias (10/10)
Indicadores financeiros - CETIP

Abaixo demonstrado os indicadores financeiros histricos da CETIP. (fonte: Demonstraes Financeiras auditadas)

Volume
8.193 8105,1 Receita bruta por segmento em R$ mil
7.611 7.751

6.757
6.393

5.312
4.590 423.719
412.579
436.216
384.024

1.122.535
950.495
690.132 786.642

2013 2014 2015 2016


2013 2014 2015 2016
Volume de registros TVM (R$ bi) Veculos financiados (mil)
Financiamento TVM

EBITDA em R$ mil
Lucro lquido em R$ mil

69,60% 69,79%
68,83% 68,46%

898.082
699 219 770.489
632.399
497.606 572.628
361.028 427.119

2013 2014 2015 2016 2013 2014 2015 2016


EBITDA % Margem EBITDA

2017 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas
KPMG International Cooperative (KPMG International), uma entidade sua. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil.
21
Contedo

I. Sumrio executivo

II. Informaes sobre o avaliador

III. Informaes sobre as Companhias

IV. Informaes sobre o mercado

V. Metodologias usadas para fins de avaliao

VI. Ativos e passivos ajustados

VII. Concluso

Anexos

Anexo I Glossrio
Anexo II Notas relevantes
Anexo III Projees dos intangveis
Anexo IV Resumo da reavaliao do ativo imobilizado
IV. Informaes sobre o mercado (1/4)
Mercados e instrumentos financeiros

Viso geral (fonte: site da CETIP)


Portflio do mercado de capitais brasileiro - 2015
O Sistema Financeiro Brasileiro (SFB) o conjunto de instituies e Outros ttulos de
instrumentos financeiros que possibilita a transferncia de recursos Imobilirio crdito
1%
dos ofertadores finais para os tomadores de recursos finais, e cria Agronegcio 5%
3%
condies para que os ttulos e valores mobilirios tenham liquidez no Financiamento
Aes
mercado. Bancrio
27%
14%
Dentre as instituies que podem ser destacadas dentro do SBF, esto
as agncias de custdias.
As agncias de custdia so mercados organizados e centralizados, Ttulos de div idas Private Equity
com o objetivo de proporcionar um ambiente adequado realizao de corporativ as 2%
negcios e de formao de preos de ttulos e valores mobilirios 11%
emitidos por companhias, fundos e outros veculos de captao de
recursos.
No Brasil, dois dos principais agentes de custdia do sistema Ttulos de div idas
financeiro so: do gov erno
37%
BM&FBOVESPA, cujas atividades esto voltadas para o mercado Fonte: FMI, BM&FBOVESPA, CETIP e ANBIMA
acionrio, debntures, mercado futuro e o mercado de opes.
CETIP, que voltada a custdia de investimento de renda fixa (tais A tabela a seguir, apresenta um comparativo do valor de mercado dos
como CDB, LCI, LCA, entre outros), e de derivativos; instrumentos financeiros negociados no mercado de capitais brasileiro
em 2005 e 2015, bem como o CAGR ( Taxa de crescimento anual
Composio e evoluo do mercado de capitais brasileiro (fonte: IMF composta) de cada instrumento financeiro neste perodo.
Working Paper )
Valor de m ercado - Instrum ento Financeiro (R$' Bi) 2005 2015 CAGR
Os ttulos emitidos pelo governo brasileiro representam a maior classe
de ativos, com um valor de Mercado R$ 2,64 trilhes, ou seja, 37,04% Aes 1.129 1.912 5,4%
do total. Private Equity 2 172 53,6%

90% do mercado est concentrado em quatro categorias principais, Ttulos de dvida do governo 823 2.637 12,4%
que so: Ttulos do governo, aes, financiamento bancrio e ttulos Ttulos de dvida corporativa 86 753 24,2%
corporativos. Financiamento bancrio 289 991 13,1%
Agronegcio - 203 -
O mercado de capitais brasileiro segmentado em oito categorias Imobilirio 16 363 36,7%
principais, conforme mostrado no grfico seguinte:
Outros ttulos de crdito 5 89 32,9%
TOTAL 2.350 7.120 11,7%

2017 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas
KPMG International Cooperative (KPMG International), uma entidade sua. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil.
23
IV. Informaes sobre o mercado (2/4)
Mercados e instrumentos financeiros

Mercado de Crdito (fonte: The Economist Unit) Adicionalmente, espera-se que o mercado automobilstico, que sofreu
O mercado brasileiro de crdito ainda tem uma representatividade bastante nos ltimos 3 anos, retome o ritmo de crescimento
baixa em relao ao PIB. Em 2016, o percentual de crditos fornecidos apresentado no perodo anterior a 2014, conforme apresentado no
foi aproximadamente 40% do PIB. grfico abixo, que demonstra a evoluo no nmero de veculos
registrados entre os anos de 2014 a 2021.
Em mercados consolidados, como Sua, G7 (grupo composto por:
Estados Unidos da Amrica, Canad, Frana, Itlia, Alemanha, Reino Volume de veclos registrados no Brasil
Unido, Coria do Sul e Japo), Europa Ocidental, o mercado de crdito 19,5%
so mais desenvolvidos, com valores absolutos maiores que os
respectivos PIBs. 8,8% 9,4%

Este cenrio evidencia que o Brasil tem um grande potencial para o 4,5% 4,2%

desenvolvimento do setor, conforme observado no grfico abaixo:

Mercado de crdito (% do PIB) -7,2%

150% 150%
140%
130%
118% -20,2%

-26,6%
87%
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

42% 37% Fonte: The Economist Inteligence Unit

Essa evoluo esperada no mercado de crdito brasileiro deve se


refletir no financiamento de veculos (novos e usados).

2017 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas
KPMG International Cooperative (KPMG International), uma entidade sua. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil.
24
IV. Informaes sobre o mercado (3/4)
Dados macroeconmicos
Indicadores macroeconmicos Brasil (Fonte: Bacen)
PIB variao % Inflao brasileira IPCA
A projeo de PIB brasileiro estimado por instituies consultadas pelo A taxa de inflao (IPCA) estimada para o perodo de 2017 a 2021
Bacen de 0,5% para 2017. De 2018 a 2021 a projeo parte de apresentada no grfico abaixo. Pode-se observar uma queda entre os
2,36%, chegando a 2,47%. anos de 2017 a 2018, de acordo com as expectativas das instituies
consultadas pelo Bacen.

2,36% 2,50% 2,47% 2,47%


0,50%
0,50%
10,67%

6,41% 6,29%
-3,80% -3,60% 4,85% 4,56% 4,46% 4,40% 4,40%

2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

Fonte: Bacen, Dez/16 Fonte: Bacen, Dez/16


ndice Geral de Preo de Mercado IGP-M SELIC

A taxa de inflao (IGP-M) estimada para o perodo de 2017 a 2021 A taxa de juros bsica brasileira (SELIC) estimada para o perodo de
apresentada no grfico abaixo. Pode-se observar uma queda entre os 2017 a 2021 apresentada no grfico abaixo. Pode-se observar uma
anos de 2017 a 2021, de acordo com as expectativas das instituies queda na taxa ao longo de todo perodo projetivo, de acordo com o
consultadas pelo Bacen. Bacen.

14,15%
13,65%
10,54% 11,65%
11,57%
9,94% 9,60% 9,34% 9,08%
7,17%
3,69% 5,21% 4,83% 4,70% 4,61% 4,34%

2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
Fonte: Bacen, Dez/16 Fonte: Bacen, Dez/16

2017 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas
KPMG International Cooperative (KPMG International), uma entidade sua. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil.
25
IV. Informaes sobre o mercado (4/4)
Dados macroeconmicos
Indicadores macroeconmicos EUA (Fonte: EIU)
Inflao americana - CPI

A taxa de inflao americana (CPI) estimada para o perodo de 2017 a


2021 apresentada no grfico abaixo. Pode-se observar uma queda no
ano de 2019, de acordo com as expectativas das instituies
consultadas pelo EIU.

2,10% 2,20%
1,90%
1,62%
1,30% 1,70%
1,26%

0,12%

2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

2017 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas
KPMG International Cooperative (KPMG International), uma entidade sua. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil.
26
Contedo

I. Sumrio executivo

II. Informaes sobre o avaliador

III. Informaes sobre as Companhias

IV. Informaes sobre o mercado

V. Metodologias usadas para fins de avaliao

VI. Ativos e passivos ajustados

VII. Concluso

Anexos

Anexo I Glossrio
Anexo II Notas relevantes
Anexo III Projees dos intangveis
Anexo IV Resumo da reavaliao do ativo imobilizado
V. Metodologias usadas para fins de avaliao (1/11)
Patrimnio Lquido contbil ajustado a preos de mercado. Ressaltamos que o entendimento atual da metodologia de PLA
verificado nas recentes transaes pblicas de mercado e aprovadas
A Avaliao pelo valor contbil ajustado a preos de mercado dos
pelos rgos reguladores difere do entendimento atual dos
ativos e dos passivos consiste na mensurao do ativo lquido, ou
pronunciamentos contbeis do Comit de Pronunciamentos Contbeis
patrimnio lquido, pelo valor contbil, acrescido de mais ou menos
- CPC. Desta forma, a contabilizao do Patrimnio Lquido da
valia decorrente de determinadas premissas para se obterem os
Companhia seguindo os parmetros do CPC - 15 Combinao de
valores de mercado dos ativos e dos passivos.
Negcios ser diferente do PLA apresentado neste Laudo. Este tema
Preo de mercado (ou valor justo), segundo a Lei das S.A.: foi objeto de discusso com o Cliente e seus assessores legais e
entendeu-se por seguir a interpretao recente dada s outras
para matrias-primas e bens em almoxarifado, o custo pelo qual
transaes de mercado.
possam ser repostos, mediante compra no mercado;
Abordagem utilizada na avaliao dos intangveis
para bens ou direitos destinados venda, o preo lquido de
realizao mediante venda no mercado, deduzidos os impostos e Para a avaliao das plataformas foi utilizada a abordagem da
demais despesas necessrias para a venda, e a margem de lucro; rentabilidade (Income Approach) pelo Multi Period Excess Earnings
Method (MPEEM) devido possibilidade de se atribuir o fluxo de caixa
para investimentos, o valor lquido pelo qual possam ser alienados
gerado diretamente ao ativo identificado.
a terceiros.
Para instrumentos financeiros, o valor que pode se obter em
Para a avaliao da marca foi utilizada a abordagem do Income
Approach pelo mtodo de royalties evitados (Relief from Royalties)
mercado ativo, decorrente de transao no compulsria realizada
esse mtodo assume que o ativo intangvel tem um valor justo
entre partes independentes; e, na ausncia de mercado ativo para
baseado nos rendimentos dos royalties que podem ser atribudos a
determinado instrumento financeiro:
ele. Esse rendimento envolvendo royalties representa as economias
(i) o valor que se pode obter em mercado ativo com a do proprietrio do ativo o proprietrio no precisa pagar royalties a
negociao de outro instrumento financeiro de natureza, um terceiro pela licena para usar o ativo intangvel. A estimao dos
prazo e risco similares; rendimentos de royalties composta por duas etapas:
(ii) o valor presente lquido dos fluxos de caixa futuros para a determinao das receitas atribuveis ao ativo; e
instrumentos financeiros de natureza, prazo e risco similares;
ou
a determinao da taxa de royalties adequada.

(iii) o valor obtido por meio de modelos matemtico-


Para a avaliao do relacionamento com clientes, foi utilizada a
abordagem da rentabilidade (Income Approach) pelo Multi Period
estatsticos de precificao de instrumentos financeiros.
Excess Earnings Method (MPEEM) devido possibilidade de se
atribuir o fluxo de caixa gerado diretamente ao ativo identificado.

2017 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas
KPMG International Cooperative (KPMG International), uma entidade sua. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil.
28
V. Metodologias usadas para fins de avaliao (2/11)
Taxa de desconto
Taxa de Desconto
Ke
O clculo da taxa de desconto uma etapa fundamental de uma Custo do Capital Prprio
avaliao. Este fator reflete aspectos de natureza de risco e retorno,
=
que variam de investidor para investidor, tais como o custo de
oportunidade e a percepo particular do risco do investimento. Rf / (1+Ia) * (1+ lb)
+
A taxa usada para descontar os fluxos a valor presente corresponde ao
WACC. O WACC obtido atravs da ponderao entre o custo do x (E[Rm] Rf)
capital prprio e o custo da dvida levando em considerao a relao +
entre capital prprio e de terceiros.
Rb
+
WACC = (E/(E + D))*Ke + (D/(E + D))*Kd
Size premium

Onde:

E = Capital Prprio;
Rf = Retorno mdio livre de risco;
D = Capital de Terceiros; = Beta (coeficiente de risco de mercado da empresa avaliada);
Ke = Custo do Capital Prprio; e E[Rm] = Retorno mdio de longo prazo obtido no mercado acionrio
Kd = Custo do Capital de Terceiros. norte-americano;
E[Rm] - Rf = Prmio de risco de mercado;
Rb = Risco associado ao pas;
O custo do capital prprio pode ser calculado utilizando-se o modelo
CAPM (sigla em Ingls para Modelo de Precificao de Ativos de Size premium = Prmio de risco de tamanho da empresa;
Capital). O custo do capital prprio calculado, em termos reais, de Ia = Inflao de longo prazo nos Estados Unidos;
acordo com a frmula ao lado:
Ib = Inflao de longo prazo do Brasil;

2017 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas
KPMG International Cooperative (KPMG International), uma entidade sua. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil.
29
V. Metodologias usadas para fins de avaliao (3/11)
Taxa de desconto
Os componentes utilizados para o clculo da taxa de desconto das Inflao americana (Ia)
Companhias so discriminados a seguir:
Como base da inflao americana projetada, foi considerada a inflao
Taxa livre de risco (Risk free rate) (Rf) anual projetada de longo prazo nos Estados Unidos de 1,90% (fonte:
EIU).
Para quantificar o retorno mdio livre de risco, foi considerado o
retorno mdio dos ltimos 24 meses anteriores 31 de dezembro de Clculo do beta
2016 dos ttulos de renda fixa do Tesouro Norte Americano (T-Bond) de
30 anos, de 2,72% (fonte: Bloomberg).
O seguinte procedimento utilizado obteno dos betas:
Identificao e seleo de empresas comparveis;
Prmio de risco de mercado (E[Rm] - Rf)
Determinao de suas correlaes com mercados de aes
Para o prmio de risco do mercado acionrio de longo prazo, foi
relevantes; e
adotado o retorno mdio acima da taxa do Treasury Bond
proporcionado pelo investimento no mercado acionrio norte- Clculo de betas mdios, que sero utilizados na determinao do
americano no perodo de 1928 a 2016, que foi de 4,62% (fonte: risco das empresas.
Damodaran).
importante notar que os betas observados nos mercados de capitais
Risco Pas (Rb) para empresas comparveis incluem os diferentes graus de
alavancagem dessas empresas. Assim, necessrio extrair o fator de
Para quantificar o risco associado ao Brasil, foi considerado o
alavancagem para calcular o fator de risco determinado pelo mercado
diferencial mdio dos ltimos 24 meses anteriores 31 de dezembro
sobre os riscos operacionais inerentes ao negcio.
de 2016 da taxa de rendimento do ttulo brasileiro Global-Bond 37 em
relao taxa de rendimento do T-Bond, que foi de 3,75% (fonte: Para tal, a seguinte frmula empregada:
Bloomberg).
d = /[1 + (1 T)*(D/E)]
Prmio pelo tamanho da Companhia (Size Premium)
Onde:
Para o prmio pelo tamanho da Companhia foi considerada a taxa de
d = Beta Desalavancado risco de aes de empresas
1,00%, taxa esta aplicada a empresas de mesmo porte. (fonte:
comparveis, sem considerar sua alavancagem;
Ibbotson)
= Beta Alavancado risco de aes de empresas comparveis,
Inflao brasileira (Ib)
ajustado pela alavancagem;
Foi considerada a mdia da expectativa na data-base da inflao anual
T = Alquotas de imposto de renda e contribuio social; e
de longo prazo no Brasil, de 4,40% (fonte: BACEN)
D/E = Dvida/Patrimnio Lquido de cada comparvel.

2017 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas
KPMG International Cooperative (KPMG International), uma entidade sua. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil.
30
V. Metodologias usadas para fins de avaliao (4/11)
Taxa de desconto
Para realavancar o beta utilizou-se a seguinte frmula: O clculo do beta da CETIP apresentado abaixo:
Beta Debt to Tax Beta
Comparveis Ticker
r = d*[1 + (1 T)*(D/E)] Alavancado equity Rate Desalavancado
CETIP SA-MERCADOS ORGANIZADO CTIP3 BZ Equity 0,779 0,0% 30,8% 0,779
ASX LTD ASX AU Equity 1,204 0,0% 29,7% 1,204
Onde: CME GROUP INC
LONDON STOCK EXCHANGE GROUP
CME US Equity
LSE LN Equity
0,966
1,226
2,5%
5,1%
34,5%
24,0%
0,951
1,180
r = Beta Realavancado a ser usado como base para o clculo do 1,044 1,9% 29,8% 1,030

custo de financiamento; fonte: Bloomberg na data-base de 31/12/2016

d = Beta Desalavancado risco de aes de empresas Beta Realavancado

comparveis; Beta Desalavancado 1,030


Debt to equity 1,9%
Tax rate 34,0%
= Beta Alavancado calculado no perodo de dois anos, mdia Beta Realavancado 1,043
semanal; fonte: Bloomberg na data-base de 31/12/2016

T = Imposto de Renda e Contribuio Social, conforme alquota Custo do capital de terceiros (Kd)
efetiva da empresa analisada; e
O custo da dvida indica o custo dos emprstimos assumidos para o
D/E = Dvida/Patrimnio Lquido da empresa sob anlise. financiamento de projetos. Em termos gerais, determinado atravs
das seguintes variveis:
O clculo do beta da BM&FBOVESPA apresentado abaixo:
Beta Debt to Beta O nvel corrente das taxas de juros;
Comparveis Ticker Tax Rate
Alavancado equity Desalavancado
BM&FBOVESPA SA BVMF3 BZ Equity 1,520 0,0% 30,2% 1,520 O risco de inadimplncia das empresas; e
NASDAQ INC NDAQ US Equity 0,952 22,3% 32,8% 0,828
EURONEXT NV ENX FP Equity 0,670 0,0% 27,3% 0,670 Benefcios fiscais associados aos financiamentos (dvida).
ASX LTD ASX AU Equity 1,204 0,0% 29,7% 1,204
CME GROUP INC CME US Equity 0,966 2,5% 34,5% 0,951 As alquotas de Imposto de Renda e Contribuio Social tm influncia
LONDON STOCK EXCHANGE GROUP LSE LN Equity 1,226 5,1% 24,0% 1,180
direta sobre o custo da dvida, uma vez que esses pagamentos so
1,090 5,0% 29,8% 1,053
fonte: Bloomberg na data-base de 31/12/2016
dedutveis.

Beta Realavancado
Assim, o custo da dvida obtido pela seguinte frmula:
Beta Desalavancado
Debt to equity
1,053
5,0%
Onde:
Tax rate 34,0%
Kd = Custo da Dvida; Kd = RD * (1 T)
Beta Realavancado 1,087

fonte: Bloomberg na data-base de 31/12/2016 RD = Taxa da Dvida;


T = Alquota de Imposto de Renda e Contribuio Social.
2017 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas
KPMG International Cooperative (KPMG International), uma entidade sua. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil.
31
V. Metodologias usadas para fins de avaliao (5/11)
Taxa de desconto
Custo do Capital de Terceiros (Kd) Nas tabelas a seguir esto apresentados os clculos do WACC da
CETIP:
Para fins do custo de capital de terceiros, considerou-se um custo
nominal de dvida antes de impostos de 14,08% para a Taxa de Desconto CETIP
BM&FBOVESPA e 10,08% para CETIP, calculado com base na taxa Taxa livre de risco Fonte: Bloomberg 2,72%
SELIC de longo prazo. Aps o efeito dos impostos o custo de capital Inflao Americana Fonte: EIU 1,90%
de terceiros de 9,29% para BM&FBOVESPA e 6,65% para CETIP.
Inflao Brasileira Fonte: BACEN 4,40%
Estrutura de Capital Beta (realavancado) 1,043
Prmio de risco de mercado Fonte: Damodaran 4,62%
A estrutura de capital adotada foi baseada na estrutura de capital das
Risco pas Fonte: Bloomberg 3,75%
empresas comparveis (participantes de mercado).
Prmio pelo tamanho da empresa Fonte: Ibboston 1,00%
Clculo da Taxa de Desconto CAPM nominal (Ke) 14,80%
Nas tabelas a seguir esto apresentados os clculos do WACC da Custo da dvida antes dos impostos 10,08%
BM&FBOVESPA: Benefcio fiscal da dvida 34,00%
Custo da dvida nominal (Kd) 6,65%
Taxa de Desconto BM&FBovespa % capital prprio 98,14%
Taxa livre de risco Fonte: Bloomberg 2,72% % capital de terceiros 1,86%
Inflao Americana Fonte: EIU 1,90% WACC nomial 14,65%
Inflao Brasileira Fonte: BACEN 4,40%
Beta (realavancado) 1,087
Prmio de risco de mercado Fonte: Damodaran 4,62%
Risco pas Fonte: Bloomberg 3,75%
Prmio pelo tamanho da empresa Fonte: Ibboston 1,00%
CAPM nominal (Ke) 15,01%
Custo da dvida antes dos impostos 14,08%
Benefcio fiscal da dvida 34,00%
Custo da dvida nominal (Kd) 9,29%
% capital prprio 95,25%
% capital de terceiros 4,75%
WACC nomial 14,74%

2017 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas
KPMG International Cooperative (KPMG International), uma entidade sua. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil.
32
V. Metodologias usadas para fins de avaliao (6/11)
Ativos Tangveis

Introduo Metodologia e conceitos


Critrio geral de avaliao Mtodos de avaliao
Esta avaliao foi elaborada seguindo as orientaes da Norma Dentre as formas existentes para avaliao dos ativos tangveis,
Brasileira Registrada - NBR 14653 parte 1 (Procedimentos Gerais), buscamos determinar as que melhor se aderem aos ativos que
parte 2 (Avaliao de Imveis Urbanos), 3 (Imveis rurais) e parte 5 constituem o escopo do trabalho de avaliao. Identificamos abaixo os
(Avaliao de Mquinas, Equipamentos, Instalaes e Bens Industriais mtodos que podem ser considerados para a avaliao:
em Geral) da ABNT (Associao Brasileira de Normas Tcnicas), os
Mtodo da quantificao do custo
preceitos do IBAPE (Instituto Brasileiro de Avaliaes e Percias de
Engenharia) e os Uniform Standards of Professional Appraisal O mtodo da quantificao do custo se baseia na obteno do custo
Practice da Appraisal Foundation, observando o cdigo de tica e de reposio novo, ou do custo de reproduo novo. A partir de um
conceitos em avaliao da American Society of Appraisers (ASA). deles, descontada uma parcela de valor, relativa depreciao
fsica do ativo, bem como sua eventual obsolescncia funcional, e
O critrio geral empregado foi o de avaliar os bens, supondo-se que
tambm obsolescncia econmica.
continuaro sendo empregados para o mesmo fim e no mesmo estado
de conservao em que se encontram atualmente. Esse mtodo fundamentado pelo princpio da substituio, ou seja,
um comprador no pagar mais por um ativo do que o custo
Escopo
necessrio para substitu-lo por um ativo com utilidades equivalentes.
Fizeram parte do escopo da avaliao, os bens constantes na base de
Custo de reposio novo, o custo de obteno de um ativo novo
imobilizado segregados nas seguintes contas:
com utilidade mais prxima do ativo sendo avaliado.
Terrenos;
Custo de reproduo, o custo de obteno de uma rplica nova do
Construes; ativo sendo avaliado, utilizando os mesmo materiais ou materiais
muito similares. Pode ser determinado de maneira direta ou indireta:
Instalaes;
Mquinas e equipamentos;
Custo de reproduo direto: obtido atravs de um oramento
baseado nos mesmos materiais para se reproduzir uma rplica;
Mveis e utenslios;
Custo de reproduo indireto: obtido atravs da aplicao de ndices
Comunicao; econmicos sobre os valores originais de aquisio.
Informtica;
Benfeitorias imveis de terceiros; e
Veculos.
2017 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas
KPMG International Cooperative (KPMG International), uma entidade sua. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil.
33
V. Metodologias usadas para fins de avaliao (7/11)
Ativos Tangveis

Mtodo comparativo de dados de mercado Pesquisa bibliogrfica


Envolve a comparao de ofertas ou vendas recentes de ativos Utilizada para bens imveis e tambm mveis, quando o registro de
chamados comparativos de mercado), similares ao ativo em baixas efetuadas num determinado perodo no suficiente para a
avaliao (chamado avaliando). Caso os comparativos so tenham aplicao do mtodo estatstico. A pesquisa bibliogrfica realizada
exatamente as mesmas caractersticas do avaliando, so feitos no Brasil e exterior, junto a rgos com representatividade
ajustes (para mais ou para menos) sobre os valores encontrados no comprovada. Desta pesquisa so retiradas prticas de vidas teis
mercado. Assim possvel estimar qual seria o valor dos efetivamente aplicadas para os diversos tipos de bens analisados.
comparativos, caso tivessem as mesmas caractersticas do
avaliando.
O IBAPE/SP (Instituto Brasileiro de Avaliaes e Percias de
Engenharia de So Paulo), entidade que congrega especialistas em
Vida til avaliaes e percias em engenharia, elaborou estudo objetivando o
atendimento de diversos profissionais, tendo em vista a ausncia de
o prazo de utilizao funcional de um bem, geralmente medido em
referncias atualizadas quanto classificao de vidas teis. Possui
anos. A vida til de um ativo est relacionada ao tempo que ativos
representao no CDEN (Colgio de Entidades Nacionais) do
similares tendem a serem utilizados, e portanto determina o tempo
CONFEA (Conselho Federal de Engenharia, Arquitetura e Agronomia),
mximo pelo qual o ativo dever sofrer depreciao.
rgo mximo da classe dos engenheiros e arquitetos brasileiros,
Diferentemente da vida til, a vida econmica indica o tempo que um filiado IVSC (International Valuation Standards Committee),
ativo pode ser utilizado de maneira rentvel. Sendo assim, a vida til responsvel pela elaborao de normas de avaliao internacionais e
pode ser mais longa que a vida econmica, j que o proprietrio de um UPAV (Unin Panamericana de Asociaciones de Valuacin) que
ativo pode preferir mant-lo em uso mesmo aps o perodo de vida congrega os avaliadores de todo o continente.
econmica.
Mtodo do clculo reverso da vida til ou mtodo estatstico
As vidas teis so determinadas essencialmente por trs mtodos:
Empregado para bens mveis de forma geral, sempre que os
registros de retirada de bens de operao forem suficientes.
Os bens objetos da anlise so divididos em famlias. Entende-se
por famlia um lote de bens com aplicao para a mesma finalidade
ou ainda, com caractersticas construtivas e tecnolgicas similares,
que nos permita reuni-los com uma nica expectativa de vida til
mdia.

2017 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas
KPMG International Cooperative (KPMG International), uma entidade sua. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil.
34
V. Metodologias usadas para fins de avaliao (8/11)
Ativos Tangveis

Para os bens mveis, o mtodo de determinao da vida til e vida Curvas de sobrevivncia
til remanescente analisa as baixas efetuadas no maior perodo
possvel, com o objetivo de determinar a vida til de um conjunto
O uso da vida til mdia para um grupo de bens, significa que vrias
unidades do grupo possuem vida til diferente. A vida til mdia pode
de bens a partir de uma curva de sobrevivncia.
ser obtida pela determinao da vida til esperada para cada uma das
A base amostral em relao a qual so aplicados os procedimentos unidades, ou pela construo de uma curva de sobrevivncia
estatsticos deve ser formada com base no controle do ativo identificando o nmero de unidades que sobrevivem em idades
imobilizado de todas as unidades, para a obteno de melhores sucessivas. Uma curva de sobrevivncia representa a quantidade de
ndices de ajuste estatstico. A partir da, busca-se ajustar o grupo bens existentes em cada idade durante a vida til de um grupo original.
de bens a cada uma das curvas de depreciao, e calcula-se de A Figura 1 mostra uma curva de sobrevivncia tpica e as curvas
forma reversa a vida til esperada dos bens. derivadas.
Idade
o tempo entre a aquisio do bem, ou sua primeira instalao e a
data-base do estudo.
Vida til remanescente
Vida til que resta de um bem, aps transcorrida determinada
idade. Representa o tempo que o ativo ainda poder ser utilizado,
antes de ser retirado de uso.
calculada de acordo com a idade do bem e sua vida til, utilizando
curvas de depreciao que reflitam a probabilidade de extenso de
vida til, comparada vida til mdia.
A partir da curva de sobrevivncia, a vida til mdia do grupo, bem como
outras funes, tais como a expectativa de vida til remanescente, a
vida til provvel e a curva de frequncia, podem ser calculadas.
Geometricamente, a vida til mdia obtida pelo clculo de rea sob a
curva de sobrevivncia, da idade zero at a idade mxima, dividindo essa
rea pela ordenada na idade zero, que 100%.

2017 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas
KPMG International Cooperative (KPMG International), uma entidade sua. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil.
35
V. Metodologias usadas para fins de avaliao (9/11)
Ativos Tangveis

A expectativa de vida til remanescente mdia em qualquer idade


pode ser calculada pela obteno da rea sob a curva, da idade
alcanada at a idade mxima, dividindo essa rea pelo percentual de

Frequncia %
sobrevivncia na idade alcanada. As caractersticas de sobrevivncia

% De Sobreviventes
normalmente observadas em propriedades industriais e de utilidades
so descritas por um sistema de curvas de sobrevivncia generalizado,
conhecido como curvas do tipo Iowa.
Idade % da V da

As curvas com moda esquerda, como na Figura 2, so aquelas em


que a maior frequncia de mortalidade ocorre esquerda, ou antes, da
vida til mdia de servio.
As curvas com moda coincidente com a mdia ou curvas simtricas, Idade % da vida

como na Figura 3, so aquelas em que a maior frequncia de Figura 3 - Curvas de Sobrevivncia Tipo "S"

mortalidade ocorre na vida til mdia de servio. J as curvas com


moda direita, como na Figura 4, so aquelas em que a maior
frequncia ocorre direita, ou depois da vida til mdia de servio.
As curvas de Iowa foram desenvolvidas na Estao de Experimentos
de Engenharia da Faculdade de Iowa mediante um processo extenso

Frequncia %
de observao e classificao das idades em que propriedades

% De Sobreviventes
industriais foram retiradas de operao.
Idade % da V da
Frequncia %
% De Sobreviventes

Idade % da Vida
Idade % da vida

Figura 4 - Curvas de Sobrevivncia Tipo "R"

Idade % da vida

Figura 2 - Curvas de Sobrevivncia Tipo "L"


2017 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas
KPMG International Cooperative (KPMG International), uma entidade sua. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil.
36
V. Metodologias usadas para fins de avaliao (10/11)
Ativos Tangveis

Em 1935, foi publicado o Boletim da Estao de Experimento n 135, Pode estar relacionada atividade econmica da indstria;
resultado da classificao das caractersticas de propriedade do disponibilidade de financiamento; reduo de fontes de material ou mo
sobrevivente em 18 tipos de curvas, constituindo trs das quatro de obra; mudanas na legislao; mudanas em regulaes; incremento
famlias. no custo de matria prima, mo de obra, ou demais insumos (sem que
haja um aumento compensatrio no preo do produto); demanda por
Esses tipos de curvas tambm foram apresentados nos boletins
produto reduzida; competio aumentada; inflao ou taxas de juros
subsequentes da Estao de Experimentos e no texto Engineering
altas.
Valuation and Depreciation.
Depreciao linear
Mtodos empregados na avaliao

tambm possvel a adoo da depreciao em linha reta, que


Bens imveis
considera a relao entre vida til e idade como a tendncia linear de Benfeitorias em imveis de terceiros
perda de valor para os ativos.
Utilizamos o mtodo da quantificao do custo para o clculo do custo
Depreciao Ross-Heidecke de reproduo indireto, deduzida a depreciao fsica.
Mtodo misto que considera a idade (Ross) e o estado de conservao Para atualizao dos custos originais, foi utilizado o INCC ndice
(Heidecke). Este mtodo amplamente aceito em engenharia de Nacional do Custo da Construo, divulgado pela FGV Fundao
avaliaes na determinao da depreciao tcnica de bens imveis. Getulio Vargas.
Obsolescncia tecnolgica ou funcional Terrenos e Construes
uma forma de depreciao, causada por ineficincias do prprio Utilizamos o mtodo comparativo de dados de mercado para compor o
ativo, quando comparado outro que seja mais eficiente, ou menos valor desses bens.
caro, conforme proporcionado por uma nova tecnologia. Pode ser
sugerida por excesso de custo operacional, excesso de construes,
Para comparao com o valor contbil, o valor dos bens foram rateados
conforme proporo do valor residual das contas.
excesso de capacidade, e dentre outros.
Obsolescncia econmica ou externa
Bens mveis

uma forma de depreciao, causada por fatores externos ao ativo.


Esses ativos foram avaliados por meio dos seguintes mtodos:
comparativo de dados de mercado e mtodo da quantificao do custo,
atravs do custo de reposio novo e tambm do custo de reproduo.

2017 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas
KPMG International Cooperative (KPMG International), uma entidade sua. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil.
37
V. Metodologias usadas para fins de avaliao (11/11)
Ativos Tangveis

O custo de o novo foi obtido por meio de pesquisas com fabricantes


ou com grandes distribuidores de bens similares ao bem avaliado,
acrescentando-se custos de transporte, montagem e outros,
necessrios a seu funcionamento. Para determinados grupos de
mquinas, o custo de instalao do processo j est agregado ao custo
de cada equipamento.
Para os ativos avaliados atravs do custo de reproduo indireto, a
atualizao dos custos originais foi realizada atravs do ndice IPA-OG-
DI, divulgado pela FGV.
Depreciao fsica Brasil e Amrica Latina
A depreciao fsica foi calculada em funo da vida til e da idade,
obtendo-se, assim, o valor justo. Para tanto, a curva de depreciao
utilizada foi a de Iowa.
Atribuio vida til
As vidas teis dos bens mveis e imveis foram determinadas com
base em pesquisa bibliogrfica, tomando como referncia os estudos
do IBAPE/SP (Instituto Brasileiro de Avaliaes e Percias de
Engenharia de So Paulo), e tambm da ASA (American Society of
Appraisers).

2017 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas
KPMG International Cooperative (KPMG International), uma entidade sua. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil.
38
Contedo

I. Sumrio executivo

II. Informaes sobre o avaliador

III. Informaes sobre as Companhias

IV. Informaes sobre o mercado

V. Metodologias usadas para fins de avaliao

VI. Ativos e passivos ajustados

VII. Concluso

Anexos

Anexo I Glossrio
Anexo II Notas relevantes
Anexo III Projees dos intangveis
Anexo IV Resumo da reavaliao do ativo imobilizado
VI. Ativos e passivos ajustados (1/6)
BM&FBOVESPA
Ativos circulantes e ativos no circulantes gio: Foi considerado a baixa do gio registrado no balano decorrente
de aquisies anteriores e seus respectivos efeitos tributrios.
Com base nas demonstraes financeiras e documentao fornecida
pela BM&FBOVESPA, segue uma breve descrio das linhas de ativos Depsitos judiciais: correspondem a obrigaes legais, tributrias, cveis
e passivos de curto e longo prazo e eventuais saldos ajustados a valor e trabalhistas. Entendemos que nenhum ajuste aplicvel.
de mercado na data-base da avaliao:
Propriedade para investimentos: composto por imveis disponveis
Disponibilidades, aplicaes financeiras e ttulos e valores mobilirios : para aluguel. Trata-se de empreendimento comercial no Rio de Janeiro,
correspondem a disponibilidades mantidas em instituies financeiras o qual foi realizado uma atualizao da estimativa a valor justo no valor
nacionais ou no exterior. Referem-se tambm a investimentos em de R$ 65,1 milhes.
fundos de investimento financeiro, com carteiras compostas
basicamente por ttulos pblicos federais e operaes
Imobilizado: composto por imveis, mveis e utenslios, aparelhos e
equipamentos de computao, instalaes, outros e imobilizado em
compromissadas. Entendemos que nenhum ajuste aplicvel para os
andamento. Foi realizada uma atualizao da estimativa de valor justo
itens desta conta, pois de acordo com as notas explicativas, as
dos imveis de uso da BM&FBOVESPA, apresentando uma menos-valia
aplicaes esto contabilizadas a valor justo.
aproximada de R$ 15,3 milhes. Para o grupo de equipamentos,
Instrumentos financeiro de derivativos: composto por hedge com o instalaes e outros, foi considerada uma estimativa de vida til e idade
objetivo de proteo de risco das oscilaes da taxa de cmbio. mdia, e diante do custo contbil chegou-se em uma mais-valia de
Entendemos que no h nenhum ajuste. aproximadamente R$ 93,1 milhes.
Contas a receber: devido ao curto prazo mdio do contas a receber Intangvel (softwares e projetos): realizamos uma estimativa de valor
entendemos que nenhum ajuste aplicvel. justo dos intangveis existentes na companhia, segregados entre marca
e plataforma (softwares e produtos), baseado nas seguintes premissas:
Imposto de renda e contribuio social diferidos: trata-se de impostos
a pagar dentro prprio exerccio. O ajuste efetuado nesta linha foi Intangvel (R$'000) Marca Plataforma
referente baixa do gio da Bovespa (crdito tributrio) no valor de R$
Relief from
433 milhes. Metodologia MPEEM
Royalty
Outros crditos: composto principalmente por imveis destinados Vida til (anos) 3 7
venda e adiantamentos a empregados. Entendemos que nenhum capital de giro,
ajuste aplicvel. CACS considerados N.a. imobilizado, marca,
fora de trabalho
Tributos a compensar e recuperar: trata-se de impostos a recuperar
dentro prprio exerccio. Entendemos que nenhum ajuste aplicvel Taxa de dessconto 14,74% 14,74%
por se tratar de um giro curto. Valor Justo 297.287 6.370.317

Despesas antecipadas: trata-se de despesas a serem apropriadas ao Os clculos referentes aos intangveis esto apresentados no anexo III
longo do exerccio. Entendemos que nenhum ajuste aplicvel. deste Laudo.

2017 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas
KPMG International Cooperative (KPMG International), uma entidade sua. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil.
40
VI. Ativos e passivos ajustados (2/6)
BM&FBOVESPA
Passivos circulantes e passivos no circulantes Outras obrigaes: referem-se a valores a pagar CME, valores a pagar
a partes relacionadas, agentes de custdia, valores a repassar de
Garantias recebidas em operaes: correspondem a valores tesouro direto, adiantamento recebido pela venda de imvel, aes
depositados pelos participantes de mercado, como garantia contra a preferenciais a liquidar, depsitos a vista e principalmente obrigaes
inadimplncia ou insolvncia. Entendemos que nenhum ajuste com operaes compromissadas. Entendemos que nenhum ajuste
aplicvel. aplicvel por se tratar de expectativa realizao dentro do prprio
Proventos e direitos sobre ttulos em custdia: representam os exerccio.
dividendos e juros sobre capital prprio recebidos de companhias Imposto de renda e contribuio social diferidos e passivo fiscal
abertas a serem repassados aos agentes de custdia e por estes a diferido: foi considerado a baixa de R$ 3,0 bilhes referente
seus clientes, detentores da titularidade das aes dessas companhias amortizao do gio decorrente da diferena temporria entre a base
abertas. Entendemos que nenhum ajuste aplicvel. fiscal do gio e seu valor contbil no patrimnio lquido, contido nas
Fornecedores: devido ao giro curto desta conta, entendemos que notas explicativas da demonstrao financeira da BM&FBOVESPA em
nenhum ajuste aplicvel. 31 de dezembro de 2016.

Salrios e encargos sociais: entendemos que nenhum ajuste Foi considerado tambm a constituio do imposto diferido de R$ 2,0
aplicvel. bilhes lquido de todos os ajustes apresentados para BM&FBOVESPA.

Proviso para impostos e contribuies a recolher: referem-se aos Proviso para riscos tributrios, cveis e trabalhistas: entendemos que
impostos e contribuies retidos na fonte a recolher, PIS e COFINS e nenhum ajuste aplicvel.
ISS a recolher dentro do exerccio. Entendemos que nenhum ajuste Benefcios de assistncia mdica ps-emprego: corresponde
aplicvel. manuteno de um plano de assistncia mdica ps-emprego para um
Imposto de renda e contribuio social: trata-se de impostos a pagar grupo determinado de colaboradores e ex-colaboradores. Entendemos
dentro prprio exerccio. Entendemos que nenhum ajuste aplicvel que nenhum ajuste aplicvel.
por se tratar de um giro curto. Emprstimos e Debntures: Se referem a emprstimos com a
Emisso de dvida e juros a pagar (no exterior): corresponde emisso finalidade de hedge cambial e emisso de debntures. O ajuste na linha
de senior unsecured notes em julho de 2010. Foi considerado o valor de debntures foi de R$ 48 mil no curto prazo e de R$ 8,1 milhes no
justo de R$ 2,0 bilhes, conforme nota explicativa da demonstrao de longo prazo.
resultados de 31 de dezembro de 2016. Instrumentos Financeiros Derivativos: representam instrumentos
Dividendos e juros sobre capital prprio a pagar: entendemos que derivativos designados como hedge. Entendemos que nenhum ajuste
nenhum ajuste aplicvel. aplicvel.

2017 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas
KPMG International Cooperative (KPMG International), uma entidade sua. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil.
41
VI. Ativos e passivos ajustados (3/6)
BM&FBOVESPA

Balano Patrimonial aps ajustes


A seguir, apresentado o balano patrimonial consolidado da BM&FBOVESPA em 31 de dezembro de 2016 aps os ajustes.
Consolidado Pr-Forma Consolidado Pr-Forma
BM&FBovespa Ajustes BM&F Bovespa Ajustes
(31/12/2016) (31/12/2016) (31/12/2016) (31/12/2016)
Balano Patrimonial (R$'000) Balano Patrimonial (R$'000)

Total do Ativo 31.155.875 (8.058.600) 23.097.275 Total do Passivo 12.079.490 (949.096) 11.130.394

Ativo Circulante 11.612.517 11.612.517 Passivo Circulante 3.657.832 48 3.657.880

Disponibilidades 319.124 319.124 Garantias recebidas em operaes 1.653.835 1.653.835


Aplicaes financeiras e ttulos e valores m 10.964.214 10.964.214 Proventos e direitos sobre ttulos em cust 52.203 52.203
Instrumentos financeiros derivativos 5.600 5.600 Fornecedores 45.601 45.601
Contas a receber 91.645 91.645 Salrios e encargos sociais 140.535 140.535
Outros crditos 10.289 10.289 Proviso para impostos e contribuies a 93.008 93.008
Tributos a recuperar e antecipaes 179.694 179.694 Imposto de renda e contribuio social 13.132 13.132
Despesas antecipadas 41.951 41.951 Juros a pagar sobre emisso de dvida no 58.794 58.794
Instrumentos financeiros derivativos 405.971 405.971
Emprstimos 373.919 373.919
Debntures 17.495 48 17.543
No Circulante 19.543.358 (8.058.600) 11.484.758 Dividendos e juros sobre capital prprio a 318.827 318.827
Outras obrigaes 484.512 484.512
Realizvel a longo prazo 3.749.282 433.053 4.182.335
Aplicaes financeiras e ttulos e valores m 3.564.243 3.564.243 No-circulante 8.421.658 (949.144) 7.472.514
Imposto de renda e contribuio social dif 433.053 433.053
Depsitos judiciais 162.760 162.760 Emisso de dvida no exterior 1.987.669 18.534 2.006.203
Outros crditos 2.200 2.200 Emprstimos 33.949 33.949
Despesas antecipadas 20.079 20.079 Debntures 2.991.806 8.141 2.999.947
Imposto de renda e contribuio social dife 2.976.125 (2.976.125)
Proviso para riscos tributrios, cveis e tra 371.380 371.380
Benefcios de assistncia mdica ps-emp 21.080 21.080
Investimentos 29.117 65.103 94.220 Outras obrigaes 39.649 39.649
Participao em coligada Passivo fiscal diferido (ajustes a mercado) 2.000.306 2.000.306
Participaes em controladas
Propriedades para investimento 29.117 65.103 94.220 Patrimnio lquido 19.076.385 (7.109.504) 11.966.881

Capital social 2.540.239


Imobilizado 462.753 77.847 540.600 Reserva de capital 14.327.523
Imveis de uso 279.378 (15.257) 264.121 Reservas de reavaliao 19.603
Equipamentos e instalaes 138.261 56.498 194.759 Reservas de lucros 2.497.828
Outros 45.114 36.606 81.720 Aes em tesouraria (306.022)
Ajustes de avaliao patrimonial
Dividendo adicional proposto
Lucros acumulados
Intangvel 15.302.206 (8.634.602) 6.667.604 Outros resultados abrangentes (12.701)
gio 14.401.628 (14.401.628)
Softwares e projetos 900.578 5.767.026 6.667.604 Participao minoritria das controladas 9.915
Total do Ativo 31.155.875 (8.058.600) 23.097.275 Total do Passivo e Patrimnio Lquido 31.155.875 (8.058.600) 23.097.275

2017 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas
KPMG International Cooperative (KPMG International), uma entidade sua. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil.
42
VI. Ativos e passivos ajustados (4/6)
CETIP
Ativos circulantes e ativos no circulantes ii. investimentos em coligadas: 20% de participao na RTM Rede
de Telecomunicao para o Mercado Ltda. Foi considerado o valor
Com base nas demonstraes financeiras e documentao fornecida justo desse investimento baseado no mltiplo preo/lucro de
pela CETIP, segue uma breve descrio das linhas de ativos e passivos mercado similar ao da CETIP.
de curto e longo prazo e eventuais saldos ajustados a valor de mercado
na data-base da avaliao: iii. outros investimentos.
Caixa, equivalente de caixa e aplicaes financeiras livres e Imobilizado: est segregado em terrenos, edificaes, benfeitorias e
vinculadas: correspondem ao caixa, depsitos bancrios e certificados instalaes, mquinas e equipamentos, equipamentos de informtica,
de depsito bancrio, aplicaes em fundos de investimentos, sistemas e programas, veculos, outros e imobilizado em andamento.
certificados de depsito bancrio, letras financeiras, operaes Foi realizadA uma atualizao da estimativa de valor justo para estes
compromissadas, letras financeiras do Tesouro, letras do Tesouro ativos imobilizados, que apresentaram uma mais-valia aproximada de R$
Nacional e notas do Tesouro Nacional sries B e F. Foi realizado 28,7 milhes.
ajuste de -R$ 4 mil em Aplicaes Financeiras livres e vinculadas,
referente ao valor justo dos ativos financeiros mantidos at o Intangvel: realizamos uma estimativa de valor justo dos intangveis
vencimento (Letras do Tesouro Nacional). Para os demais itens, existentes na companhia, segregados entre marca e plataforma
entendemos que nenhum ajuste a valor justo aplicvel. (softwares e produtos), baseado nas seguintes premissas:

Contas a receber: devido ao curto prazo mdio do contas a receber Intangvel Marca Plataforma SNG
Plataforma
entendemos que nenhum ajuste aplicvel. Relief from
Imobiliria
Metodologia MPEEM MPEEM
Impostos e contribuies a compensar: entendemos que nenhum Vida til (anos)
Royalty
3 7 7
ajuste a valor justo aplicvel. CACS
imobilizado, imobilizado,
N.a. marca, fora de marca, fora de
considerados
Instrumentos financeiros derivativos: referem-se a investimento em trabalho trabalho

controlada no exterior. Foi considerado o valor justo de acordo com as Taxa de dessconto 14,65% 14,65% 14,65%

notas explicativas. Valor Justo 183.311 759.188 250.787

Plataforma Cetip Plataforma Cetip


Despesas antecipadas, depsitos judiciais e outros crditos: Intangvel Market Data
21
Plataforma Cip
trader + ICE Link
entendemos que nenhum ajuste aplicvel. Metodologia
Vida til (anos)
MPEEM
5
MPEEM
7
MPEEM
4
MPEEM
7

gio: Foi considerado a baixa do gio registrado no balano decorrente CACS


considerados
imobilizado,
marca, fora de
imobilizado,
marca, fora de
imobilizado,
marca, fora de
imobilizado,
marca, fora de
de aquisies anteriores e seus respectivos efeitos tributrios. trabalho trabalho trabalho trabalho
Taxa de dessconto 14,65% 14,65% 14,65% 14,65%
Investimentos: est segregado em:
Valor Justo 49.713 3.603.585 92.956 56.309

i. investimentos em controladas: 100% de participao na CETIP


Lux S..r.l. e 100% de participao em CETIP Info Tecnologia S.A. Os clculos referentes aos intangveis esto apresentados no anexo III
deste Laudo.

2017 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas
KPMG International Cooperative (KPMG International), uma entidade sua. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil.
43
VI. Ativos e passivos ajustados (5/6)
CETIP
Passivos circulantes e passivos no circulantes Imposto de renda e contribuio social diferidos e passivo fiscal
diferido: referem-se aos seguintes ativos e passivos de impostos
Fornecedores: devido ao giro curto desta conta, entendemos que diferidos (apresentados lquidos): proviso para contingncias e
nenhum ajuste aplicvel. obrigaes legais, receitas a apropriar, perdas com variao cambial,
Obrigaes trabalhistas e encargos, tributos a recolher, imposto de ajuste a valor de mercado de instrumentos financeiros, outras
renda e contribuio social: correspondem a provises para frias e diferenas temporrias, reavaliao de imobilizado, reviso de vidas
encargos, INSS a recolher, FGTS a recolher, PIS e COFINS a recolher, teis, pesquisa e desenvolvimento de inovao tecnolgica, custo de
ISS a recolher, Imposto de renda retido na fonte (IRRF) e outros. transaes, combinao de negcios, gio, ganho com operao de
Entendemos que nenhum ajuste aplicvel devido a realizao dos swap, ajuste a valor de mercado de instrumentos financeiros e outras
mesmos dentro do exerccio. diferenas temporrias.

Dividendos e juros sobre o capital prprio a pagar: referem-se Foi considerada a baixa do passivo diferido do gio, no montante de R$
essencialmente a proviso para participao nos lucros. 324.366 mil referente ao passivo diferido do gio decorrente da
diferena temporria entre a base fiscal do gio e seu valor contbil no
Em 22 de fevereiro de 2017, a CETIP divulgou ao mercado o patrimnio lquido. O saldo de R$ 291.746 mil foi baixado do passivo
pagamento de dividendos de R$0,3789646451 por ao, o qual foi fiscal diferido e constituiu-se um ativo fiscal diferido equivalente
considerado como ajuste. Em 21 de maro de 2017, a CETIP divulgou diferena do total baixado, resultando em um montante de R$ 32.620
ao mercado o pagamento de JCP bruto de R$0,1144154859 por ao, mil.
o qual foi considerado tambm como ajuste.
Para os demais itens dentro deste grupo, entendemos que nenhum
Debntures emitidas, instrumentos financeiros derivativos e ajuste aplicvel.
emprstimos e obrigaes de arrendamento financeiros :. Referem-se
a debntures 2 srie, emprstimos entre companhias, emprstimos Passivo fiscal diferido (ajustes a mercado): foi considerado a
bancrios e outros emprstimos e obrigaes de arrendamentos constituio do imposto diferido de R$ 1,6 bilhes lquido decorrente
financeiros (financiamento obtido junto Financiadora de Estudos e de todos os ajustes apresentados para CETIP.
Projetos FINEP. Entendemos que nenhum ajuste a valor justo Provises para contingncias e obrigaes legais: esto segregadas
aplicvel. em trabalhistas, honorrios advocatcios, obrigaes legais e
Receitas a apropriar: refere-se a receita de gravames de veculos, obrigaes cveis. Entendemos que nenhum ajuste aplicvel.
diferidas e que devem ser apropriadas de acordo com o prazo de
manuteno do gravame. Efetuamos ajuste a valor justo considerando
prazo mdio de 36 meses, conforme a expectativa da curva de
apropriao fornecida pela Companhia.

2017 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas
KPMG International Cooperative (KPMG International), uma entidade sua. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil.
44
VI. Ativos e passivos ajustados (6/6)
CETIP

Balano Patrimonial aps ajustes


A seguir, apresentado o balano patrimonial consolidado da CETIP em 31 de dezembro de 2016 aps os ajustes.
Consolidado Pr-Forma Consolidado Pr-Forma
Cetip S.A. - Mercados organizados Ajustes Cetip S.A. - Mercados organizados Ajustes
(31/12/2016) (31/12/2016) (31/12/2016) (31/12/2016)
Balano Patrimonial (R$'000) Balano Patrimonial (R$'000)

Total do Ativo 3.888.009 3.112.595 7.000.604 Total do Passivo 2.053.468 1.458.729 3.512.197

Ativo Circulante 1.485.224 1.485.224


Passivo Circulante 1.377.171 126.014 1.503.185
Caixa e equivalentes de caixa 3.555 3.555
Aplicaes financeiras - livres e vinculadas 1.183.361 1.183.361 Fornecedores 66.334 66.334
Instrumentos derivativos 64.577 64.577 Obrigaes trabalhistas e encargos 90.272 90.272
Contas a receber 134.153 134.153 Tributos a recolher 18.329 18.329
Impostos e contribuies a compensar 57.608 57.608 Imposto de renda e contribuio social 10.186 10.186
Despesas antecipadas 9.787 9.787 Dividendos e juros sobre capital prprio a 122.523 128.347 250.870
Outros crditos 32.183 32.183 Debntures emitidas 520.755 520.755
Emprstimos e obrigaes de arrendament 496.298 496.298
No Circulante 2.402.785 3.112.595 5.515.380 Instrumentos financeiros derivativos 11.941 11.941
Receitas a apropriar 37.786 (2.334) 35.452
Realizvel a longo prazo 294.769 32.616 327.385 Outras obrigaes 2.747 2.747
Aplicaes financeiras - livres e vinculadas 289.744 (4) 289.740
Instrumentos financeiros derivativos
Depsitos judiciais 177 177 No circulante 676.297 1.332.715 2.009.012
Despesas antecipadas 3.052 3.052
Impostos diferidos 32.620 32.620 Fornecedores 1.294 1.294
Outros crditos 1.796 1.796 Imposto de renda e contribuio social dife 291.746 (291.746)
Proviso para contingncias e obrigaes 5.727 5.727
Investimentos 7.695 8.985 16.680 Debntures emitidas
Investimentos em controladas Emprstimos e obrigaes de arrendament 342.905 342.905
Investimentos em coligada 7.225 8.985 16.210 Passivo fiscal diferido (ajustes a mercado) 1.631.778 1.631.778
Outros investimentos 470 470 Receitas a apropriar 34.625 (7.317) 27.308

Imobilizado 53.133 28.786 81.919


Patrimnio lquido 1.834.541 1.653.866 3.488.407
Intangvel 2.047.188 3.042.208 5.089.396
gios anteriores 1.221.045 (1.221.045) Capital social 658.416
Softwares e sistemas adquiridos 53.969 53.969 Reservas de capital 538.341
Softwares e projetos - Outros 39.577 39.577 Ajustes de avaliao patrimonial 7.521
Softwares e projetos - Plataformas 104.233 4.658.592 4.762.826 Reservas de lucro 625.527
0 Aes em tesouraria (93.848)
Marca 183.311 183.311 Lucros/ prejuzo acumulados
Relacionamento com clientes 11.340 38.374 49.713 Dividendos adicionais propostos 98.584
Relaes contratuais 616.872 (616.872)

Total do Ativo 3.888.009 3.112.595 7.000.604 Total do Passivo e Patrimnio Lquido 3.888.009 3.112.595 7.000.604

2017 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas
KPMG International Cooperative (KPMG International), uma entidade sua. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil.
45
Contedo

I. Sumrio executivo

II. Informaes sobre o avaliador

III. Informaes sobre as Companhias

IV. Informaes sobre o mercado

V. Metodologias usadas para fins de avaliao

VI. Ativos e passivos ajustados

VII. Concluso

Anexos

Anexo I Glossrio
Anexo II Notas relevantes
Anexo III Projees dos intangveis
Anexo IV Resumo da reavaliao do ativo imobilizado
VII. Concluso (1/1)

Resumo do Laudo No decorrer dos trabalhos, foram efetuados procedimentos de anlise


os quais julgamos apropriados no contexto da avaliao. Todavia, a
Com base no escopo deste Laudo, e sujeito s premissas, restries e KPMG no se responsabiliza pelas informaes a ela fornecidas e no
limitaes descritas aqui, ns estimamos o valor do PLA da ser responsabilizada, em qualquer hiptese, ou suportar danos ou
BM&FBOVESPA, como presente abaixo: prejuzos resultantes ou decorrentes da omisso de dados e
Consolidado Pr-Forma informaes por parte do Cliente. Enfatizamos, ainda, que este
BM&FBovespa Ajustes
(31/12/2016)* (31/12/2016) trabalho no constituiu uma auditoria conforme as normas geralmente
Balano Patrimonial (R$'000) aceitas de auditoria e no deve ser interpretado como tal.
Total do Ativo 31.155.875 (8.058.600) 23.097.275
Total do Passivo 12.079.490 (949.096) 11.130.394 No podemos, assim como tambm no pode o Cliente, garantir que
Patrimnio Lquido 19.076.385 (7.109.504) 11.966.881 os resultados futuros sero realizados efetivamente conforme os
Total do Passivo e PL 31.155.875 (8.058.600) 23.097.275 resultados projetados, visto que os eventos previstos podero no
n de aes (*) 1.787.430
Patrimnio Lquido Pr Forma / Ao R$ 12,92 ocorrer em razo de diversos fatores exgenos conjunturais e
(*) Fonte: Demonstraes Financeiras da BM&FBovespa em 31/12/2016 operacionais, acarretando, portanto, variaes relevantes.
At a data de emisso deste Laudo, a KPMG desconhece qualquer
Com base no escopo deste Laudo, e sujeito s premissas, restries e evento que possa alterar substancialmente o resultado dessa
limitaes descritas aqui, ns estimamos o valor do PLA da CETIP, avaliao, com exceo da Operao, que se concluda, poder causar
como presente abaixo: uma alterao na concluso deste Laudo.
Consolidado Pr-Forma
CETIP
(31/12/2016)*
Ajustes
(31/12/2016)
A KPMG no foi incumbida de atualizar este Laudo aps a data de sua
Balano Patrimonial (R$'000) emisso.
Total do Ativo 3.888.011 3.112.595 7.000.607
Total do Passivo 2.053.468 1.458.729 3.512.197
Conforme solicitado pela BM&FBOVESPA, nosso Laudo foi preparado
Patrimnio Lquido 1.834.541 1.653.866 3.488.407
exclusivamente para atender aos requisitos do art. 264 da Lei das S.A.
Total do Passivo e PL 3.888.009 3.112.595 7.000.604 em consonncia com a Operao. Ressaltamos que nosso Laudo
n de aes (*) 2.840.363 poder no atender a outros objetivos como procedimento de alocao
Patrimnio Lquido Pr Forma / ao R$ 2,46 do preo pago, para fins de combinao de negcios em atendimento
(*) Fonte: Demonstraes Financeiras da CETIP em 31/12/2016 ao CPC 15 ou IFRS 3.
Observaes Destacamos que a compreenso completa da concluso deste Laudo
somente ocorrer mediante sua leitura integral. Dessa forma, no se
Ressaltamos que a presente avaliao se baseia substancialmente nas
deve extrair concluses de sua leitura parcial.
discusses com a Administrao do Cliente nas demonstraes
financeiras das Companhias, e em premissas fornecida pela
Administrao do Cliente e seus assessores financeiros.
2017 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas
KPMG International Cooperative (KPMG International), uma entidade sua. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil.
47
Contedo

I. Sumrio executivo

II. Informaes sobre o avaliador

III. Informaes sobre as Companhias

IV. Informaes sobre o mercado

V. Metodologias usadas para fins de avaliao

VI. Ativos e passivos ajustados

VII. Concluso

Anexos

Anexo I Glossrio
Anexo II Notas relevantes
Anexo III Projees dos intangveis
Anexo IV Resumo da reavaliao do ativo imobilizado
Anexo I Glossrio (1/3)
ABNT Associao Brasileira de Normas Tcnicas

ASA Sociedade Americana de Avaliadores (American Society of Appraisers)

BACEN Banco Central do Brasil

BP Balano Patrimonial

CAGR Taxa de crescimento anual composta (Compounded Annualy Growth Rate)

CAPM Modelo de precificao de ativos de capital (Capital Asset Pricing Model)

COFINS Contribuio para o Financiamento da Seguridade Social

Companhias BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros e CETIP S.A. Mercados Organizados

Cliente BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

Curva de Iowa Curvas de depreciao tcnicas, estudadas pela Universidade de Iowa, Estados Unidos da Amrica

CVM Comisso de Valores Mobilirios

DF Demonstrao Financeira

DRE Demonstrao de Resultado do Exerccio

EBIT Lucro Antes dos Juros e dos Impostos (Earnings Before Interest and Tax)

EBITDA Lucro Antes dos Juros, Impostos, Depreciao e Amortizao (Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and
Amortization)
EIU The Economist Intelligence Unit

FGV Fundao Getlio Vargas, instituio de ensino e pesquisa

Free Float de aes Quantidade de aes livres negociao no mercado.

GAAP Princpios Contbeis Geralmente Aceitos (Generally Accepted Accounting Principles)

2017 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas
KPMG International Cooperative (KPMG International), uma entidade sua. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil.
49
Anexo I Glossrio (2/3)
IGPM ndice Geral de Preo de Mercado
IPCA ndice de inflao medido pelo IBGE (ndice de Preos ao Consumidor Amplo)
ITR Informaes Trimestrais Financeiras
Income Approach Abordagem de renda
IBAPE Instituto Brasileiro de Avaliaes e Percias de Engenharia
IPA-OG ndice de Preos por Atacado Oferta Global, publicado pela FGV
JCP Juros sobre capital prprio
Laudo Este Laudo de Avaliao, datado em 05 de maio de 2017

Lei 6.404/76 Lei 6.404 de 15 de dezembro de 1976, que dispe sobre s Sociedades por Aes

MPEEM Multi Period Excess Earnings

NBR 14.653 Norma brasileira de avaliao de ativos, publicada pela ABNT

Obsolescncia econmica Forma de depreciao, causada por fatores externos ao ativo

Obsolescncia tecnolgica Forma de depreciao, causada por ineficincias do prprio ativo

ON Aes ordinrias

On stand alone basis Termo adotado para pressupor que a empresa opera de maneira independente

PIB Produto Interno Bruto

PIS Programa de Integrao Social

PN Ao preferencial

Relief from Royalty Mtodo dos royalties evitados

2017 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas
KPMG International Cooperative (KPMG International), uma entidade sua. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil.
50
Anexo I Glossrio (3/3)
SELIC Sistema Especial de Liquidao e Custdia

Ticker Cdigo da ao negociada na BM&FBOVESPA

WACC Custo Mdio Ponderado de Capital (Weighted Average Cost of Capital)

2017 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas
KPMG International Cooperative (KPMG International), uma entidade sua. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil.
51
Anexo I Notas relevantes (1/3)
O Laudo foi elaborado pela KPMG Corporate Finance Ltda. (KPMG), A KPMG destaca que a avaliao das Companhias foram realizada on
mediante solicitao da BM&FBOVESPA, em consonncia com os a stand alone basis, desconsiderando eventuais sinergias ou
dispositivos aplicveis da Lei 6.404/76 (Lei das S.A.), para emisso elementos correlatos.
de Laudo de Avaliao Econmico-Financeiro da CETIP S.A.
Mercados Organizados, com base no mtodo do Patrimnio Lquido
Assumindo que o preo das Aes no mbito da Operao observar o
disposto na Lei das S.A., a KPMG no fez e no faz qualquer
contbil ajustado a preos de mercado, na data-base de 31 de
recomendao, explcita ou implcita, assim como no expressa
dezembro de 2016.
qualquer opinio a respeito da definio de preo final das Aes no
Este Laudo no constitui julgamento, opinio, proposta, solicitao, mbito da Operao ou a respeito dos termos e condies de qualquer
sugesto ou recomendao administrao ou acionistas do Cliente, operao envolvendo as Companhias, ou qualquer de suas
ou a qualquer terceiro, quanto convenincia e oportunidade, ou controladas.
quanto deciso de aprovar ou participar da Operao. Este Laudo,
incluindo suas anlises e concluses (i) no constitui recomendao a
Conforme estabelecido na Lei das S.A., as informaes contidas nesse
Laudo foram baseadas nas demonstraes financeiras auditadas das
qualquer membro do Conselho de Administrao ou acionista da
Companhias e nas informaes trimestrais financeiras, em
Cliente, ou de qualquer de suas controladas sobre como votar ou agir
informaes gerenciais relacionadas s Companhias apresentadas pela
em qualquer assunto relacionado Operao e (ii) no poder ser
Administrao do Cliente e em informaes disponveis ao pblico em
utilizado para justificar o direito de voto de qualquer pessoa sobre este
geral obtidas por meio de fontes pblicas.
assunto, inclusive acionistas do Cliente.
Os acionistas devem fazer suas prprias anlises com relao
As informaes apresentadas KPMG incluem fontes pblicas que a
KPMG considera confiveis, contudo, a KPMG no procedeu a
convenincia e oportunidade de aceitar a Operao, devendo
investigaes independentes referentes a essas informaes,
consultar seus prprios assessores financeiros, tributrios e jurdicos,
tampouco assume responsabilidade pela preciso, exatido e
para definirem suas prprias opinies sobre a Operao, de maneira
suficincia dessas informaes. A data-base utilizada para este Laudo
independente. O Laudo deve ser lido e interpretado luz das
de Avaliao de 31 de dezembro de 2016.
restries e qualificaes anteriormente mencionadas. O leitor leva
em considerao em sua anlise as restries e caractersticas das O Cliente, por meio de profissionais designados, forneceram
fontes de informao utilizadas. informaes referentes a dados, projees, premissas e estimativas
relacionadas s Companhias e a seus mercados de operaes,
Nem a KPMG, nem qualquer um de seus scios, empregados ou
utilizados neste Laudo de Avaliao.
colaboradores declaram ou garantem, de forma expressa ou tcita, a
preciso ou completude do presente Laudo, outrossim, no incluem No decorrer dos trabalhos, efetuamos procedimentos de anlise os
aconselhamento de qualquer natureza, como legal ou contbil. O quais julgamos apropriados no contexto dos trabalhos. Todavia, a
contedo do presente material no e nem deve ser considerado KPMG no avaliou a integridade, suficincia e exatido das
como promessa ou garantia com relao ao passado ou ao futuro, nem informaes a ela fornecidas. Quaisquer erros, alteraes ou
modificaes nessas informaes poderiam afetar significativamente a
como recomendao para o preo da Operao. avaliao da KPMG.
2017 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas
KPMG International Cooperative (KPMG International), uma entidade sua. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil.
52
Anexo I Notas relevantes (2/3)
Enfatizamos, ainda, que o trabalho no constituiu uma auditoria consistentes com o grupo de contas reportado nas informaes
conforme as normas geralmente aceitas de auditoria, ou de qualquer financeiras gerenciais apresentadas. Diferenas ocasionais nos grupos
outra forma, e, portanto, no deve ser interpretado como tal. de contas no tm impacto sobre os resultados.
O escopo do trabalho ora proposto no contempla qualquer obrigao Exceto se expressamente apresentado de outra forma, indicado por
da KPMG de detectar fraudes das operaes, dos processos, dos escrito em notas ou referncias especficas, todos os dados,
registros e dos documentos das Companhias. informaes anteriores, informaes de mercado, estimativas,
projees e premissas, includos, considerados, utilizados ou
A determinao do valor econmico das eventuais contingncias das
apresentados neste Laudo so aqueles apresentados pelo Cliente
Companhias no faz parte do escopo desse Laudo. Dessa forma, com
KPMG.
relao a tais itens, nos baseamos em informaes e anlises
colocadas disposio pelo Cliente e seus assessores legais, sendo Nem a KPMG nem os seus Representantes declaram, garantem ou
portanto, a KPMG isenta de qualquer responsabilidade pelo resultado manifestam sua opinio, de modo explcito ou implcito, quanto
de tais servios. preciso, integralidade ou viabilidade de qualquer projeo ou nas
premissas em que estas se basearam.
Para a elaborao do Laudo ora ofertado a KPMG teve como
pressuposto a confiana, com expressa anuncia do Cliente, na Este Laudo foi gerado consoante as condies econmicas, de
exatido, contedo, veracidade, completude, suficincia e integralidade mercado, entre outras, disponveis na data de sua elaborao, de modo
da totalidade dos dados que foram fornecidos ou discutidos, de modo que as concluses apresentadas esto sujeitas a variaes em virtude
que no assumimos nem procedemos inspeo fsica de quaisquer de uma gama de fatores.
ativos e propriedades, deixando, outrossim, de preparar ou obter
avaliao independente de ativos e passivos das Companhias, ou de
A soma dos valores individuais apresentados neste Laudo pode diferir
da soma apresentada, devido ao arredondamento de valores.
sua solvncia, considerando como consistentes as informaes
utilizadas neste Laudo, responsabilizando-se o Cliente, inclusive por de conhecimento do mercado que toda avaliao efetuada pela
seus prepostos, scios e colaboradores, por tudo quanto transmitido metodologia do fluxo de caixa descontado apresenta um significativo
ou discutido com a KPMG. grau de subjetividade, dado que se baseia em expectativas sobre o
futuro, que podem se confirmar ou no. Ressalta-se ainda que da
As informaes referentes aos dados, s projees, s premissas e s
natureza de modelos financeiros de avaliao por fluxo de caixa
estimativas, relacionados s Companhias e aos seus mercados de
descontado que toda e qualquer premissa altera o valor obtido para a
operaes, utilizadas e contidas neste Laudo, baseiam-se em certos
empresa, marca, ou ativo que est sendo avaliado. Tais possibilidades
grupos de relatrios e layout de apresentao que podem diferir
no constituem vcio da avaliao e so reconhecidas pelo mercado
consideravelmente em relao ao grupo de contas apresentado pelo
como parte da natureza do processo de avaliao pela metodologia do
Cliente na elaborao das demonstraes financeiras ou informaes
fluxo de caixa descontado.
trimestrais financeiras, publicamente disponveis. Esse procedimento
foi adotado para permitir que as projees apresentadas estivessem
2017 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas
KPMG International Cooperative (KPMG International), uma entidade sua. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil.
53
Anexo I Notas relevantes (3/3)
No h garantias de que as premissas, estimativas, projees, qualquer evento subsequente.
resultados parciais ou totais ou concluses utilizados ou apresentados
neste Laudo sero efetivamente alcanados ou verificados, no todo ou
Este Laudo foi preparado exclusivamente em portugus e, caso venha
a ser traduzido para outro idioma, a verso em portugus dever
em parte. Os resultados futuros das Companhias existentes podem
prevalecer para todos os efeitos.
diferir daqueles nas projees, e essas diferenas podem ser
significativas, podendo resultar de vrios fatores, incluindo, porm no Este Laudo deve ser lido e interpretado luz das restries e
se limitando a, mudanas nas condies de mercado. A KPMG no qualificaes anteriormente mencionadas. O leitor deve levar em
assume nenhuma responsabilidade relacionada a essas diferenas. considerao em sua anlise as restries e caractersticas das fontes
de informao utilizadas.
Os servios ora propostos podero ser informados e subsidiados por
normas legais e regulamentares, nesse sentido, asseveramos que a Este Laudo no pode ser circulado, copiado, publicado ou de qualquer
nossa legislao complexa e muitas vezes o mesmo dispositivo forma utilizado, nem poder ser arquivado, includo ou referido no todo
comporta mais de uma interpretao. A KPMG busca manter-se ou em parte em qualquer documento sem prvio consentimento da
atualizada em relao s diversas correntes interpretativas, de forma KPMG, liberado seu uso por terceiros interessados na Operao,
que possibilite a ampla avaliao das alternativas e dos riscos dentro das estritas condies da Lei das S.A..
envolvidos. Assim, certo que poder haver interpretaes da lei de
modo diferente do nosso. Nessas condies, nem a KPMG, nem outra Conforme solicitado pela BM&FBOVESPA, nosso Laudo foi preparado
firma, pode dar Administrao do Cliente total segurana de que ela exclusivamente para atender aos requisitos do art. 264 da Lei das S.A.
no ser questionada por terceiros, inclusive entes fiscalizadores. em consonncia com a Operao. Ressaltamos que o entendimento
atual da metodologia de PLA verificado nas recentes transaes
Para a realizao dos trabalhos, a KPMG teve como premissa que pblicas de mercado e aprovadas pelos rgos reguladores difere do
todas as aprovaes de ordem governamental, regulatria ou de entendimento atual dos pronunciamentos contbeis do Comit de
qualquer outra natureza, bem como dispensa, aditamento ou Pronunciamentos Contbeis - CPC. Desta forma, a contabilizao do
repactuao de contratos necessrios para o negcio colimado foram Patrimnio Lquido das Companhias seguindo os parmetros do CPC -
ou sero obtidas, e que nenhuma eventual modificao necessria por 15 Combinao de Negcios ser diferente do PLA apresentado neste
conta destes atos causar efeitos patrimoniais adversos para o Cliente Laudo. Este tema foi objeto de discusso com o Cliente e seus
ou reduzir para esta os benefcios objetivados com a Operao. assessores legais e entendeu-se por seguir a interpretao recente
dada s outras transaes de mercado.
As informaes aqui contidas, relacionadas posio contbil e
financeira das Companhias, assim como do mercado, so aquelas A apresentao deste Laudo conclui definitivamente os servios que
disponveis em 31 de dezembro de 2016, conforme o caso. Qualquer foram objeto de nossa proposta.
mudana nessas posies pode afetar os resultados deste Laudo. A
KPMG no assume nenhuma obrigao para com a atualizao, reviso
ou emenda do Laudo, como resultado da divulgao de qualquer
informao subsequente a 05 de maio de 2017, ou como resultado de

2017 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas
KPMG International Cooperative (KPMG International), uma entidade sua. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil.
54
Anexo I I Projees dos intangveis (1/11)
BM&FBOVESPA
Marca Jan-Dez Jan-Dez Jan-Dez Valor Intangvel
R$'000 2017 2018 2019 Valor presente da plataforma de negociao 214.523

Receita Lquida Total 2.418.384 2.624.688 2.971.440 TAB 82.764


Valor presente da marca (com TAB) 297.287
Resultado financeiro
% da ROL 0,0% 0,0% 0,0%
Amortizao do Benefcio Fiscal
Receita Lquida Total + Resultado financeiro 2.418.384 2.624.688 2.971.440 Valor Presente dos Fluxos de Caixa 214.523
Amortizao do Perodo (anos) 3
Royalty rate 5,0% 5,0% 5,0%
Taxa de Desconto 14,7%
Lucro da marca (antes IR/CS) 120.919 131.234 148.572 Imposto 34,0%
Amortizao do Benefcio Fiscal 82.764
(-) Imposto de renda e contribuio social (41.113) (44.620) (50.514)
Taxa efetiva -34,0% -34,0% -34,0%

Lucro da marca (depois IR/CS) 79.807 86.615 98.058

Taxa de desconto 14,7% 14,7% 14,7%

Meses 12 12 12
Perodo de desconto (meio-perodo) 0,50 1,50 2,50

Fator de desconto 0,93 0,81 0,71

Fluxo de caixa descontado 74.506 70.477 69.541

2017 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas
KPMG International Cooperative (KPMG International), uma entidade sua. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil.
55
Anexo I I Projees dos intangveis (2/11)
BM&FBOVESPA
Plataforma Jan-Dez Jan-Dez Jan-Dez Jan-Dez Jan-Dez Jan-Dez Jan-Dez Valor Intangvel
R$'000 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 Valor presente da plataforma de negociao 4.980.415

Receita Bruta Total 2.706.642 2.937.536 3.325.618 3.729.901 4.173.270 4.689.203 5.236.664 TAB 1.389.902
Valor presente da marca (com TAB) 6.370.317
(-) Impostos (PIS/COFINS/ISS) (288.257) (312.848) (354.178) (397.234) (444.453) (499.400) (557.705)
Receita Lquida Total 2.418.384 2.624.688 2.971.440 3.332.666 3.728.817 4.189.803 4.678.959 Amortizao do Benefcio Fiscal
Valor Presente dos Fluxos de Caixa 4.980.415
Despesa Total (873.540) (960.128) (1.008.580) (1.067.467) (1.143.299) (1.214.655) (1.286.273)
Amortizao do Perodo (anos) 7
EBITDA 1.544.844 1.664.561 1.962.860 2.265.199 2.585.518 2.975.148 3.392.686 Taxa de Desconto 14,7%
Imposto 34,0%
Depreciao (139.913) (158.602) (172.919) (183.059) (193.268) (199.894) (205.427) Amortizao do Benefcio Fiscal 1.389.902
EBIT 1.404.931 1.505.959 1.789.941 2.082.140 2.392.250 2.775.254 3.187.259
Resultado financeiro
% da ROL 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%
EBT ps resultado financeiro 1.404.931 1.505.959 1.789.941 2.082.140 2.392.250 2.775.254 3.187.259
Despesa com royalty com marca (120.919) (131.234) (148.572) (166.633) (186.441) (209.490) (233.948)
% da ROL -5,0% -5,00% -5,00% -5,00% -5,00% -5,00% -5,00%
EBT ps marca 1.284.012 1.374.724 1.641.369 1.915.507 2.205.809 2.565.764 2.953.312
(-) Imposto de renda e contribuio social (436.564) (467.406) (558.065) (651.272) (749.975) (872.360) (1.004.126)
Taxa efetiva -34,0% -34,00% -34,00% -34,00% -34,00% -34,00% -34,00%
Fluxo Caixa Operacional 847.448 907.318 1.083.304 1.264.234 1.455.834 1.693.404 1.949.186
(-) Contributory Asset Charge (CAC) (115.200) (113.899) (109.573) (106.331) (101.040) (92.745) (83.377)
Despesa com CAC - Capital de giro (55.350) (47.841) (42.361) (40.566) (37.080) (30.749) (23.249)
Despesa com CAC - Imobilizado (49.845) (56.053) (57.208) (55.761) (53.956) (51.991) (50.123)
Despesa com CAC - Fora de trabalho (10.005) (10.005) (10.005) (10.005) (10.005) (10.005) (10.005)
Fluxo de caixa livre 732.248 793.419 973.730 1.157.903 1.354.794 1.600.659 1.865.809
Taxa de desconto 14,74% 14,74% 14,74% 14,74% 14,74% 14,74% 14,74%
Meses 12 12 12 12 12 12 12
Perodo de desconto (meio-perodo) 0,50 1,50 2,50 3,50 4,50 5,50 6,50
Fator de desconto 0,93 0,81 0,71 0,62 0,54 0,47 0,41
Fluxo de caixa descontado 683.612 645.590 690.551 715.702 729.854 751.561 763.546

2017 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas
KPMG International Cooperative (KPMG International), uma entidade sua. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil.
56
Anexo I I Projees dos intangveis (3/11)
BM&FBOVESPA
Tempo mdio Peformance Custo de
Salrios, Encargos e Custo total de Custo com Custo com Custo total
Quantidade de para eficincia mdia na data improdutividade
Fora de Trabalho Benefcios pessoal Recrutamento Treinamento evitado
Funcionrios esperada da contratao evitado
(R$'000/ano) (R$'000/ano) (R$'000/ano) (R$'000/ano) (R$'000/ano)
(meses) (%) (R$'000/ano)
336.830 336.830 1.338 544 1.281 3 80% 101.049 102.874
Fora de Trabalho
Custo evitado estimado 102.874
(-) IR e CS (34.977)
Valor justo estimado 67.897

2017 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas
KPMG International Cooperative (KPMG International), uma entidade sua. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil.
57
Anexo I I Projees dos intangveis (4/11)
CETIP
Marca Jan-Dez Jan-Dez Jan-Dez Valor Intangvel
R$'000 2017 2018 2019 Valor presente da marca 132.224
Receita Lquida Total 1.394.928 1.623.290 1.944.660 TAB 51.087
Royalty rate (RoyaltyStat) 5,0% 5,0% 5,0% Valor presente da marca (com TAB) 183.311

Receita de marca (antes IR/CS) 69.746 81.165 97.233 Amortizao do Benefcio Fiscal

(-) Imposto de renda e contribuio soc (23.714) (27.596) (33.059) Valor Presente dos Fluxos de Caixa 132.224
Amortizao do Perodo (anos) 3
Taxa efetiva -34,00% -34,00% -34,00%
Taxa de Desconto 14,6%
Receita de marca (aps IR/CS) 46.033 53.569 64.174 Imposto 34,0%

Taxa de desconto 14,65% 14,65% 14,65% Amortizao do Benefcio Fiscal 51.087

Meses 12 12 12
Perodo de desconto (meio-perodo) 6 18 30
Fator de desconto 0,93 0,81 0,71
42.991 43.637 45.596

2017 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas
KPMG International Cooperative (KPMG International), uma entidade sua. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil.
58
Anexo I I Projees dos intangveis (5/11)
CETIP
Plataforma SNG Jan-Dez Jan-Dez Jan-Dez Jan-Dez Jan-Dez Jan-Dez Jan-Dez Valor Intangvel
R$'000 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 Valor presente da plataforma de negociao 593.178
SNG 173.542 207.959 249.008 296.391 350.532 406.826 465.429 TAB 166.011
Sistema de Contratos 181.072 216.982 259.813 309.252 365.741 424.478 485.624 Valor presente da marca (com TAB) 759.188
ROB - SNG 354.614 424.940 508.821 605.643 716.273 831.303 951.054 Amortizao do Benefcio Fiscal
(-) Dedues sobre receita (96.170) (115.243) (137.991) (164.248) (194.251) (225.447) (257.923) Valor Presente dos Fluxos de Caixa 593.178
Impostos incidentes sobre servios prestados (20.489) (24.552) (29.399) (34.993) (41.385) (48.031) (54.950) Amortizao do Perodo (anos) 7
Descontos Comerciais - Produtos Existentes (75.681) (90.690) (108.592) (129.256) (152.866) (177.416) (202.973) Taxa de Desconto 14,6%
Imposto 34,0%
ROL - SNG 258.444 309.698 370.830 441.394 522.022 605.856 693.131
Amortizao do Benefcio Fiscal 166.011
(-) Despesas operacionais (144.582) (158.587) (183.059) (212.292) (244.512) (278.307) (315.106)
Despesas com pessoal (54.048) (61.652) (69.851) (79.811) (90.292) (101.156) (113.004)
Servios prestados por terceiros (50.306) (49.607) (57.668) (67.267) (78.185) (89.833) (102.805)
Despesas gerais e administrativas (11.391) (12.917) (14.519) (16.530) (18.632) (20.840) (23.329)
Despesas com aluguel de equipamentos e sistemas (1.764) (2.084) (2.468) (2.914) (3.419) (3.949) (4.508)
Honorrios de conselheiros (966) (1.043) (1.093) (1.182) (1.251) (1.327) (1.441)
Impostos e taxas (262) (314) (376) (449) (531) (616) (705)
Outras receitas e despesas operacionais
Despesa com royalty com marca (12.922) (15.485) (18.542) (22.070) (26.101) (30.293) (34.657)
Despesa com royalty com plataforma (12.922) (15.485) (18.542) (22.070) (26.101) (30.293) (34.657)
EBITDA 113.862 151.111 187.772 229.102 277.510 327.550 378.025
(-) D&A (9.253) (10.552) (10.501) (12.209) (13.918) (13.469) (14.179)
EBIT 104.610 140.559 177.270 216.893 263.592 314.081 363.846
(-) Imposto de renda e contribuio social (35.567) (47.790) (60.272) (73.744) (89.621) (106.787) (123.708)
Taxa efetiva -34,0% -34,0% -34,0% -34,0% -34,0% -34,0% -34,0%
Lucro lquido 69.042 92.769 116.998 143.150 173.971 207.293 240.138
(-) Contributory Asset Charge (CAC) (1.606) (1.488) (1.712) (2.027) (2.365) (2.874) (3.450)
Despesa com CAC - Imobilizado (852) (666) (740) (939) (1.142) (1.427) (1.765)
Despesa com CAC - Fora de trabalho (721) (660) (611) (572) (530) (522) (529)
Fluxo de caixa livre 67.437 91.281 115.287 141.123 171.605 204.419 236.689
Taxa de desconto 14,6% 14,6% 14,6% 14,6% 14,6% 14,6% 14,6%
Fator de desconto 0,93 0,81 0,71 0,62 0,54 0,47 0,41
Fluxo de caixa descontado 62.981 74.357 81.912 87.457 92.759 96.378 97.333

2017 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas
KPMG International Cooperative (KPMG International), uma entidade sua. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil.
59
Anexo I I Projees dos intangveis (6/11)
CETIP
Plataforma imobiliria Jan-Dez Jan-Dez Jan-Dez Jan-Dez Jan-Dez Jan-Dez Jan-Dez Valor Intangvel
R$'000 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 195.948
Valor presente da plataforma de negociao
Plataforma imobiliria 9.004 30.456 67.399 149.328 272.989 346.997 382.919
TAB 54.839
ROB - Plataforma imobiliria 9.004 30.456 67.399 149.328 272.989 346.997 382.919 Valor presente da marca (com TAB) 250.787
(-) Dedues sobre receita (1.421) (4.805) (10.634) (23.561) (43.072) (54.748) (60.416) Amortizao do Benefcio Fiscal
Impostos incidentes sobre servios prestados (520) (1.760) (3.894) (8.628) (15.773) (20.049) (22.124) Valor Presente dos Fluxos de Caixa 195.948
Descontos Comerciais - Novos Produtos (900) (3.046) (6.740) (14.933) (27.299) (34.700) (38.292) Amortizao do Perodo (anos) 7
ROL - Plataforma imobiliria 7.583 25.651 56.765 125.767 229.917 292.249 322.503 Taxa de Desconto 14,6%
Imposto 34,0%
(-) Despesas operacionais (3.863) (11.853) (25.183) (54.201) (96.196) (119.635) (130.489)
Despesas com pessoal (1.586) (5.106) (10.692) (22.741) (39.768) (48.795) (52.579) Amortizao do Benefcio Fiscal 54.839
Servios prestados por terceiros (1.476) (4.109) (8.828) (19.167) (34.436) (43.333) (47.834)
Despesas gerais e administrativas (334) (1.070) (2.223) (4.710) (8.206) (10.053) (10.855)
Despesas com aluguel de equipamentos e sistemas (52) (173) (378) (830) (1.506) (1.905) (2.098)
Honorrios de conselheiros (28) (86) (167) (337) (551) (640) (671)
Impostos e taxas (8) (26) (58) (128) (234) (297) (328)
Outras receitas e despesas operacionais
Despesa com royalty com marca (379) (1.283) (2.838) (6.288) (11.496) (14.612) (16.125)
% royalty -5,0% -5,0% -5,0% -5,0% -5,0% -5,0% -5,0%
EBITDA 3.720 13.798 31.581 71.567 133.721 172.614 192.014
(-) D&A (271) (874) (1.607) (3.479) (6.130) (6.497) (6.597)
EBIT 3.449 12.924 29.974 68.088 127.591 166.117 185.417
(-) Imposto de renda e contribuio social (1.173) (4.394) (10.191) (23.150) (43.381) (56.480) (63.042)
Taxa efetiva -34,0% -34,0% -34,0% -34,0% -34,0% -34,0% -34,0%
Lucro lquido 2.276 8.530 19.783 44.938 84.210 109.637 122.375
(-) Contributory Asset Charge (CAC) (47) (123) (262) (578) (1.042) (1.386) (1.605)
Despesa com CAC - Imobilizado (25) (55) (113) (268) (503) (688) (821)
Despesa com CAC - Fora de trabalho (21) (55) (94) (163) (234) (252) (246)
Fluxo de caixa livre 2.229 8.407 19.521 44.361 83.168 108.250 120.770
Taxa de desconto 14,6% 14,6% 14,6% 14,6% 14,6% 14,6% 14,6%
Fator de desconto 0,93 0,81 0,71 0,62 0,54 0,47 0,41
Fluxo de caixa descontado 2.082 6.848 13.870 27.491 44.956 51.037 49.664

2017 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas
KPMG International Cooperative (KPMG International), uma entidade sua. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil.
60
Anexo I I Projees dos intangveis (7/11)
CETIP
Market Data Jan-Dez Jan-Dez Jan-Dez Jan-Dez Jan-Dez Valor Intangvel
R$'000 2017 2018 2019 2020 2021
Valor presente da plataforma de negociao 37.478
Market data e Desenvolvimento de Solues 75.873 79.826 83.682 87.615 91.654
TAB 12.235
ROB - Market Data 75.873 79.826 83.682 87.615 91.654
Valor presente da marca (com TAB) 49.713
(-) Dedues sobre receita (20.577) (21.649) (22.694) (23.761) (24.856)
Amortizao do Benefcio Fiscal
Impostos incidentes sobre servios prestados (4.384) (4.612) (4.835) (5.062) (5.296)
Valor Presente dos Fluxos de Caixa 37.478
Descontos Comerciais - Produtos Existentes (16.193) (17.036) (17.859) (18.699) (19.561)
Amortizao do Perodo (anos) 5
ROL - Market Data 55.296 58.177 60.987 63.854 66.797 Taxa de Desconto 14,6%
Imposto 34,0%
Churn Rate 20,0% 20,0% 20,0% 20,0% 20,0%
Comeo do perodo 100,0% 80,0% 60,0% 40,0% 20,0% Amortizao do Benefcio Fiscal 12.235
Final do perodo 80,0% 60,0% 40,0% 20,0% 0,0%
Mdia do perodo 90,0% 70,0% 50,0% 30,0% 10,0%
ROL (ps-churn)- Market Data 49.767 40.724 30.494 19.156 6.680
(-) Despesas operacionais (25.353) (18.817) (13.528) (8.255) (2.795)
Despesas com pessoal (10.408) (8.107) (5.744) (3.464) (1.155)
Servios prestados por terceiros (9.687) (6.523) (4.742) (2.919) (1.000)
Despesas gerais e administrativas (2.193) (1.699) (1.194) (717) (238)
Despesas com aluguel de equipamentos e sistemas (340) (274) (203) (126) (44)
Honorrios de conselheiros (186) (137) (90) (51) (16)
Impostos e taxas (51) (41) (31) (19) (7)
Outras receitas e despesas operacionais
Despesa com royalty com marca (2.488) (2.036) (1.525) (958) (334)
% royalty -5,0% -5,0% -5,0% -5,0% -5,0%
EBITDA 24.414 21.907 16.965 10.901 3.885
(-) D&A (1.782) (1.388) (864) (530) (178)
EBIT 22.632 20.519 16.102 10.371 3.707
(-) Imposto de renda e contribuio social (7.695) (6.977) (5.475) (3.526) (1.260)
Taxa efetiva -34,0% -34,0% -34,0% -34,0% -34,0%
Lucro lquido 14.937 13.543 10.627 6.845 2.447
(-) Contributory Asset Charge (CAC) (309) (196) (141) (88) (30)
Despesa com CAC - Imobilizado (164) (88) (61) (41) (15)
Despesa com CAC - Fora de trabalho (139) (87) (50) (25) (7)
Fluxo de caixa livre 14.628 13.347 10.486 6.757 2.416
Taxa de desconto 14,6% 14,6% 14,6% 14,6% 14,6%
Fator de desconto 0,93 0,81 0,71 0,62 0,54
Fluxo de caixa descontado 13.662 10.872 7.451 4.187 1.306

2017 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas
KPMG International Cooperative (KPMG International), uma entidade sua. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil.
61
Anexo I I Projees dos intangveis (8/11)
CETIP
Plataforma CETIP 21 Jan-Dez Jan-Dez Jan-Dez Jan-Dez Jan-Dez Jan-Dez Jan-Dez Valor Intangvel
R$'000 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 Valor presente da plataforma de negociao 2.815.594
Registro 119.638 166.391 190.298 217.285 240.400 265.264 284.082 TAB 787.991
Custdia 557.177 552.313 638.396 747.899 845.602 957.085 1.037.940 Valor presente da marca (com TAB) 3.603.585
Utilizao mensal 248.054 266.197 284.636 303.974 324.347 345.192 367.377
Amortizao do Benefcio Fiscal
Transaes 186.976 228.858 280.215 338.341 394.799 459.529 515.176
Outras Receitas UTVM 35.773 38.287 40.994 43.855 46.916 50.190 53.692 Valor Presente dos Fluxos de Caixa 2.815.594
Amortizao do Perodo (anos) 7
ROB - CETIP 21 1.147.618 1.252.045 1.434.538 1.651.354 1.852.064 2.077.259 2.258.268 Taxa de Desconto 14,6%
Imposto 34,0%
(-) Dedues sobre receita (173.759) (189.570) (217.202) (258.213) (289.597) (324.809) (353.113)
Amortizao do Benefcio Fiscal 787.991
Impostos incidentes sobre servios prestados (110.590) (120.653) (138.238) (159.132) (178.473) (200.174) (217.617)
Descontos Comerciais (63.170) (68.918) (78.963) (99.081) (111.124) (124.636) (135.496)
ROL - CETIP 21 973.859 1.062.474 1.217.337 1.393.141 1.562.467 1.752.450 1.905.155
(-) Despesas operacionais (275.884) (291.225) (316.728) (350.774) (378.244) (411.502) (438.379)
Despesas com pessoal (167.411) (173.303) (186.398) (204.270) (217.603) (233.930) (246.903)
Servios prestados por terceiros (26.705) (31.408) (34.719) (39.663) (43.905) (49.235) (53.598)
Despesas gerais e administrativas (25.131) (25.152) (25.869) (27.415) (28.141) (29.370) (30.523)
Despesas com aluguel de equipamentos e sistemas (3.219) (3.468) (3.916) (4.461) (4.953) (5.515) (5.971)
Honorrios de conselheiros (3.641) (3.586) (3.603) (3.752) (3.772) (3.872) (3.997)
Impostos e taxas (1.085) (1.183) (1.355) (1.557) (1.746) (1.958) (2.129)
Outras receitas e despesas operacionais
Despesa com royalty com marca (48.693) (53.124) (60.867) (69.657) (78.123) (87.622) (95.258)
EBITDA 697.975 771.250 900.609 1.042.366 1.184.223 1.340.948 1.466.776
(-) D&A (18.769) (13.321) (18.688) (26.160) (32.023) (32.118) (35.845)
EBIT 679.205 757.929 881.921 1.016.206 1.152.200 1.308.830 1.430.931
(-) Imposto de renda e contribuio social (230.930) (257.696) (299.853) (345.510) (391.748) (445.002) (486.517)
Lucro lquido 448.275 500.233 582.068 670.696 760.452 863.828 944.415
(-) Contributory Asset Charge (CAC) (6.378) (7.701) (8.993) (11.000) (12.846) (14.919) (17.126)
Despesa com CAC - Imobilizado (2.416) (2.595) (3.307) (4.320) (5.362) (6.587) (7.986)
Despesa com CAC - Fora de trabalho (971) (956) (948) (990) (999) (997) (995)
Fluxo de caixa livre 441.897 492.532 573.075 659.696 747.606 848.909 927.289
Taxa de desconto 14,65% 14,65% 14,65% 14,65% 14,65% 14,65% 14,65%
Fator de desconto 0,93 0,81 0,71 0,62 0,54 0,47 0,41
Fluxo de caixa descontado 412.701 401.214 407.176 408.830 404.110 400.236 381.328

2017 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas
KPMG International Cooperative (KPMG International), uma entidade sua. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil.
62
Anexo I I Projees dos intangveis (9/11)
CETIP
Plataforma CIP Jan-Dez Jan-Dez Jan-Dez Jan-Dez Valor Intangvel
R$'000 2017 2018 2019 2020 Valor presente da plataforma de negociao 68.630
TAB 24.326
Processamento de TEDs 51.300 66.199 85.116 18.217
Valor presente da marca (com TAB) 92.956
ROB - CIP 51.300 66.199 85.116 18.217
Amortizao do Benefcio Fiscal
(-) Dedues sobre receita (7.767) (10.023) (12.887) (2.849) Valor Presente dos Fluxos de Caixa 68.630
Impostos incidentes sobre servios prestados (4.943) (6.379) (8.202) (1.756) Amortizao do Perodo (anos) 4
Descontos Comerciais (2.824) (3.644) (4.685) (1.093) Taxa de Desconto 14,6%
Imposto 34,0%
ROL - CIP 43.533 56.176 72.229 15.369 Amortizao do Benefcio Fiscal 24.326
(-) Despesas operacionais (12.332) (15.398) (18.793) (3.870)
Despesas com pessoal (7.483) (9.163) (11.060) (2.253)
Servios prestados por terceiros (1.194) (1.661) (2.060) (438)
Despesas gerais e administrativas (1.123) (1.330) (1.535) (302)
Despesas com aluguel de equipamentos e sistemas (144) (183) (232) (49)
Honorrios de conselheiros (163) (190) (214) (41)
Impostos e taxas (49) (63) (80) (17)
Outras receitas e despesas operacionais
Despesa com royalty com marca (2.177) (2.809) (3.611) (768)
% royalty -5,00% -5,00% -5,00% -5,00%
EBITDA 31.200 40.778 53.436 11.499
(-) D&A (839) (704) (1.109) (289)
EBIT 30.361 40.074 52.328 11.211
(-) Imposto de renda e contribuio social (10.323) (13.625) (17.791) (3.812)
Lucro lquido 20.038 26.449 34.536 7.399
(-) Contributory Asset Charge (CAC) (270) (270) (333) (71)
Despesa com CAC - Imobilizado (143) (121) (144) (33)
Despesa com CAC - Fora de trabalho (121) (120) (119) (20)
Fluxo de caixa livre 19.768 26.179 34.203 7.328
Taxa de desconto 14,65% 14,65% 14,65% 14,65%
Fator de desconto 0,93 0,81 0,71 0,62
Fluxo de caixa descontado 18.462 21.325 24.301 4.542

2017 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas
KPMG International Cooperative (KPMG International), uma entidade sua. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil.
63
Anexo I I Projees dos intangveis (10/11)
CETIP
Cetip Trader + ICE Link Jan-Dez Jan-Dez Jan-Dez Jan-Dez Jan-Dez Jan-Dez Jan-Dez Valor Intangvel
R$'000 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 Valor presente da plataforma de negociao 43.996
Cetip Trader + ICE Link 4.340 15.934 20.445 27.098 34.159 43.755 51.108 TAB 12.313
ROB - Outros 4.340 15.934 20.445 27.098 34.159 43.755 51.108 Valor presente da marca (com TAB) 56.309
(-) Dedues sobre receita (657) (2.413) (3.096) (4.237) (5.341) (6.842) (7.992) Amortizao do Benefcio Fiscal
Impostos incidentes sobre servios prestados (418) (1.535) (1.970) (2.611) (3.292) (4.216) (4.925) Valor Presente dos Fluxos de Caixa 43.996
Descontos Comerciais (239) (877) (1.125) (1.626) (2.050) (2.625) (3.066) Amortizao do Perodo (anos) 7
Taxa de Desconto 14,6%
ROL - Outros 3.683 13.522 17.350 22.861 28.818 36.913 43.117 Imposto 34,0%
(-) Despesas operacionais (1.043) (3.706) (4.514) (5.756) (6.976) (8.668) (9.921) Amortizao do Benefcio Fiscal 12.313
Despesas com pessoal (633) (2.206) (2.657) (3.352) (4.013) (4.927) (5.588)
Servios prestados por terceiros (101) (400) (495) (651) (810) (1.037) (1.213)
Despesas gerais e administrativas (95) (320) (369) (450) (519) (619) (691)
Despesas com aluguel de equipamentos e sistemas (12) (44) (56) (73) (91) (116) (135)
Honorrios de conselheiros (14) (46) (51) (62) (70) (82) (90)
Impostos e taxas (4) (15) (19) (26) (32) (41) (48)
Outras receitas e despesas operacionais
Despesa com royalty com marca (184) (676) (867) (1.143) (1.441) (1.846) (2.156)
% royalty -5,00% -5,00% -5,00% -5,00% -5,00% -5,00% -5,00%
EBITDA 2.640 9.815 12.836 17.105 21.841 28.245 33.196
(-) D&A (71) (170) (266) (429) (591) (677) (811)
EBIT 2.569 9.646 12.569 16.675 21.251 27.569 32.384
(-) Imposto de renda e contribuio social (873) (3.280) (4.274) (5.670) (7.225) (9.373) (11.011)
Lucro lquido 1.695 6.366 8.296 11.006 14.026 18.195 21.374
(-) Contributory Asset Charge (CAC) (23) (65) (80) (105) (131) (175) (215)
Despesa com CAC - Imobilizado (12) (29) (35) (49) (63) (87) (110)
Despesa com CAC - Fora de trabalho (10) (29) (29) (30) (29) (32) (33)
Fluxo de caixa livre 1.672 6.301 8.216 10.901 13.895 18.020 21.159
Taxa de desconto 14,65% 14,65% 14,65% 14,65% 14,65% 14,65% 14,65%
Fator de desconto 0,93 0,81 0,71 0,62 0,54 0,47 0,41
Fluxo de caixa descontado 1.562 5.133 5.837 6.755 7.511 8.496 8.701

2017 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas
KPMG International Cooperative (KPMG International), uma entidade sua. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil.
64
Anexo I I Projees dos intangveis (11/11)
CETIP
Tempo
Custo de
Encargos e Custo total de Custo com Custo com mdio para Peformance Custo total
Salrios Quantidade de improdutividad
Fora de trabalho Benefcios pessoal Recrutamento Treinamento eficincia mdia na data da evitado
(R$ 000/ano) Funcionrios e evitado
(R$ 000/ano) (R$ 000/ano) (R$ 000/ano) (R$ 000/ano) esperada contratao (%) (R$ 000/ano)
(R$ 000/ano)
(meses)

76.881 75.082 151.963 727 631 2.368 3 80% 7.598 10.597


Fora de Trabalho
Custo evitado estimado 10.597
(-) IR e CS (3.603)
Valor justo estimado 6.994

2017 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas
KPMG International Cooperative (KPMG International), uma entidade sua. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil.
65
Anexo IV Resumo da reavaliao do ativo imobilizado (1/2)
BM&FBOVESPA
COD. CONTA Descrio Conta Contabil VU Ponderada VR Ponderada Valor Contbil Valor de Mercado Mais Valia
123 01001 TERRENOS - - 3 4.508.229,3 7 3 1.3 91.6 06 ,48 -3 .116 .6 22,89
123 01002 IMVEIS EM USO 60 50 244.86 9.16 4,81 23 2.728.975,88 -12.140.188,93
123 01003 INSTALAES 60 50 26 .76 6 .6 10,6 0 24.3 49.174,73 -2.417.43 5,87
123 01004 BENFEITORIAS EM PROPRIEDADES DE 10 7 984.280,6 4 2.885.821,00 1.901.540,3 6
123 01005 SISTEMAS DE AR CONDICIONADO 20 7 2.219.876 ,48 24.493 .994,00 22.274.117,52
123 02001 MVEIS E UTENSLIOS 10 7 14.6 25.452,16 26 .6 04.13 3 ,02 11.978.6 80,86
123 03 001 MQUINAS E EQUIPAMENTOS 18 12 28.277.870,79 71.054.821,54 42.776 .950,75
123 03 002 PROCESSAMENTO DE DADOS 4 2 83 .112.6 78,96 99.3 54.906 ,49 16 .242.227,53
123 03 003 TELEFONIA 6 4 808.750,29 1.03 8.13 7,84 229.3 87,55
123 03 005 PAINIS ELETRNICOS 10 6 24.93 9,15 3 0.53 0,72 5.591,57
123 04001 VECULOS 5 3 6 42.983 ,6 8 755.53 5,91 112.552,23
123 14001 OBRAS DE ARTE* - - 15.6 57.852,6 2 15.6 57.852,6 2 0,00
123 07001 IMOBILIZADO EM ANDAMENTO* - - 7.511.244,6 9 7.511.244,6 9 0,00
OUTROS* - - 2.742.83 6 ,88 2.742.83 6 ,88 0,00
Total Geral 462.752.771,12 540.599.571,8 0 77.8 46.8 00,68
*Conta no avaliada

COD. CONTA Descrio Conta Contabil VU Ponderada VR Ponderada Valor Contbil Valor de Mercado Mais Valia
BVRJ - IMVEIS 60 50 29.116 .816 ,02 94.219.945,3 0 6 5.103 .129,28
Total Geral 29.116.8 16,02 94.219.945,30 65.103.129,28

2017 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas
KPMG International Cooperative (KPMG International), uma entidade sua. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil.
66
Anexo IV Resumo da reavaliao do ativo imobilizado (2/2)
CETIP
COD. CONTA Descrio Conta Contabil VU Ponderada VR Ponderada Valor Contbil Valor de Mercado Mais Valia
1.3 .02.01.01.001 TERRENOS 0 0 4.215.03 8,06 10.515.454,42 6 .3 00.416 ,3 6
1.3 .02.01.02.001 CONSTRUES 60 50 3 .400.96 4,06 8.484.545,58 5.083 .581,52
1.3 .02.01.04.001 INSTALAES 10 4 3 6 5.227,83 4.997.774,00 4.6 3 2.546 ,17
1.3 .02.01.05.001 MQUINAS E EQUIPAMENTOS 10 8 4.6 16 .6 81,47 6 .26 0.83 3 ,00 1.6 44.151,53
1.3 .02.01.05.050 MQUINAS E EQUIPAMENTOS 10 9 582.544,00 6 97.470,00 114.926 ,00
1.3 .02.01.06 .001 MVEIS E UTENSLIOS 10 6 754.545,51 1.3 85.822,00 6 3 1.276 ,49
1.3 .02.01.06 .050 MVEIS E UTENSLIOS 10 9 1.501.927,6 5 1.590.270,00 88.3 42,3 5
1.3 .02.01.07.001 COMUNICAO 4 2 29.943 ,90 80.93 8,90 50.995,00
1.3 .02.01.07.050 COMUNICAO 4 3 576 .950,83 6 97.6 98,00 120.747,17
1.3 .02.01.11.001 INFORMTICA 4 2 8.23 7.793 ,22 13 .103 .051,25 4.86 5.258,03
1.3 .02.01.11.050 INFORMTICA 4 2 9.56 2.76 2,12 13 .06 2.223 ,57 3 .499.46 1,45
1.3 .02.01.12.002.001 BENFEITORIAS IMVEIS DE TERCEIRO 10 6 503 .208,3 0 1.883 .6 57,00 1.3 80.448,70
1.3 .02.01.12.002.050 BENFEITORIAS IMVEIS DE TERCEIRO 10 9 8.149.548,79 8.489.716 ,00 3 40.16 7,21
1.3 .02.01.13 .001 VECULOS 5 3 75.3 84,29 110.818,00 3 5.43 3 ,71
1.3 .02.01.90 IMOBILIZADO EM ANDAMENTO* 5.886 .108,80 5.885.000,00 -
OUTROS* 4.6 73 .983 ,79 4.6 73 .983 ,79 -
Total Geral 53.132.612,61 8 1.919.255,51 28 .78 7.751,70

*Conta no avaliada

2017 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas
KPMG International Cooperative (KPMG International), uma entidade sua. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil.
67
2017 KPMG Corporate Finance Ltda., uma sociedade simples brasileira, de responsabilidade limitada, e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas KPMG
International Cooperative (KPMG International), uma entidade sua. Todos os direitos reservados. Impresso no Brasil.

O nome KPMG e o logotipo so marcas registradas ou comerciais da KPMG International.


ANEXO II.4

Demonstraes Financeiras
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

DEMONSTRAES
FINANCEIRAS DE
2016
RELATRIO DA ADMINISTRAO 2016

Senhores(as) Acionistas,
A BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BM&FBOVESPA, Bolsa ou Companhia)
submete apreciao de V.Sas. o Relatrio da Administrao referente s atividades desenvolvidas em 2016.
DESTAQUES DO ANO
O ano de 2016 destaca-se como um dos mais importantes na histria da Companhia tendo em vista a aprovao pelos
acionistas, em maio, da proposta de combinao de atividades com a Cetip. Essa operao, que tambm j foi
aprovada pelos acionistas da Cetip e est em processo de avaliao pelos reguladores1, representa um importante
passo estratgico. A expanso e diversificao do portflio de produtos e servios da Companhia criar uma empresa
de infraestrutura de mercado ainda mais completa, de classe mundial, e capaz de atender de maneira ainda mais
eficiente os seus clientes. A Companhia tem trabalhado no planejamento preliminar da integrao de atividades,
sempre respeitando os limites estabelecidos pela regulao, enquanto aguarda a concluso da avaliao da
combinao pelos reguladores, sendo que os recursos financeiros necessrios para concluir essa transao j foram
obtidos.
No cenrio poltico e econmico que nos cerca, o ano de 2016 foi marcado por mudanas polticas e de expectativas
econmicas bastante significativas, tanto internacionalmente como no Brasil. Eventos como o voto popular a favor da
sada do Reino Unido da Unio Europeia, a recuperao dos preos de algumas commodities e, por fim, o resultado
das eleies nos Estados Unidos da Amrica trouxeram grande volatilidade e aumento do grau de incerteza nos
mercados globais. No Brasil, o ano teve incio com expectativas bastante negativas em relao ao nvel de atividade
econmica e ao desequilbrio fiscal do pas. A gravidade da crise e as expectativas negativas sobre seu aprofundamento
e durao estavam diretamente relacionadas ao cenrio poltico no Brasil, o qual culminou no processo de
impeachment da Presidente da Repblica. Parte dessas expectativas negativas se confirmaram e a economia teve seu
terceiro ano de recesso. Entretanto, com a transio poltica e nova orientao na gesto da economia, houve
melhora no cenrio de mdio e longo prazo. Uma srie de medidas de ajustes e reformas estruturais foram anunciadas
com o objetivo de enderear os desequilbrios do pas e restaurar a confiana de empresrios, consumidores e agentes
do mercado financeiro. Com isso, observou-se uma melhora relevante das expectativas sobre a capacidade do governo
de enderear o dficit fiscal e aprovar as reformas anunciadas, a retomada do crescimento, e a estabilizao da inflao
em nveis mais baixos.
Essa melhora nas expectativas, mesmo com a economia ainda em recesso, teve impacto direto no desempenho do
mercado de aes do segmento Bovespa, que apresentou aumento tanto no giro de mercado como na capitalizao
de mercado das companhias listadas. No caso do mercado de derivativos do segmento BM&F, o aumento de volume
foi neutralizado pela queda do preo mdio cobrado pela Companhia, principalmente em decorrncia de mudanas
significativas no mix de contratos negociados, com aumento da participao de Mini contratos que possuem preo
inferior mdia.
A BM&FBOVESPA seguiu focada nos seus principais projetos, e houve avanos significativos no projeto da nova
Clearing BM&FBOVESPA, que integrar as infraestruturas de ps-negociao, e na implantao do modelo de risco
CORE para o mercado de aes, os quais tero impacto transformacional para a Companhia e para o mercado. A
segunda fase dessa iniciativa, que contempla o mercado de aes, deve ser concluda em 2017. Alm disso, a
Companhia seguiu investindo no aprimoramento de seus produtos e mercados, com destaque para o desenvolvimento
de derivativos atrelados inflao.
Houve tambm avano na execuo da estratgia da Companhia para a Amrica Latina, com a realizao de
investimentos minoritrios na Bolsa Mexicana de Valores, Bolsa de Valores da Colmbia e na Bolsa de Valores de Lima,
essa ltima j em 2017, alm do aumento da participao na Bolsa de Comercio de Santiago. Esses investimentos
buscam construir relacionamentos de longo prazo com essas bolsas, com o objetivo de explorar oportunidades de
cooperao e desenvolvimento dos mercados da regio.
A estratgia da BM&FBOVESPA, seja no contexto da combinao de negcios com a Cetip, seja nos investimentos em
projetos, ou ainda nas iniciativas de produtos, comerciais e de gesto de riscos, busca permitir a captura de
oportunidades de crescimento, fortalecer o relacionamento com clientes, reguladores e participantes do mercado e

1 Pendente de avaliao regulatria da Comisso de Valores Mobilirios- CVM, Banco do Central do Brasil BCB e do Conselho Administrativo de Defesa Econmica

CADE.

2
RELATRIO DA ADMINISTRAO 2016

contribuir com o desenvolvimento do mercado brasileiro, tendo como meta a gerao crescente de valor para os seus
acionistas no longo prazo.
DESEMPENHO OPERACIONAL
Derivativos Financeiros e de Mercadorias (Segmento BM&F)
O volume mdio dirio negociado no mercado de derivativos financeiros e de mercadorias atingiu 3,2 milhes de
contratos em 2016, alta de 12,4% em comparao com 2015, reflexo do crescimento de 87,7% do volume negociado
de Mini contratos.
O grupo de Mini contratos composto substancialmente por Mini de ndice de aes (62,0%) e Mini de cmbio
(37,9%), que apresentaram crescimentos de 66,2% e 138,0%, respectivamente, sobre o mesmo perodo do ano
anterior, refletindo ampliao da atuao de investidores pessoa fsica e no residentes, em especial aqueles
caracterizados como de alta frequncia, nesse tipo de contrato.
Volume Mdio Dirio (milhares de contratos)

Excluindo o efeito dos Mini contratos no ADV total, o volume mdio dirio negociado teria atingido 2,2 milhes de
contratos em 2016, 4,5% de queda na comparao com o ano anterior, refletindo reduo do volume negociado em
todos os grupos de contratos, observada com mais intensidade nos contratos de Taxa de cmbio e Taxa de juros em
US$.
A Receita por contrato (RPC) mdia apresentou queda de 13,3% na comparao com 2015, principalmente como
resultado da maior participao dos Mini contratos no volume total (de 18,3% em 2015 para 30,6% em 2016), uma
vez que a RPC mdia desses contratos substancialmente menor que a RPC mdia dos demais contratos do segmento.
Alm disso, houve aumento na participao das operaes day trade e de investidores de alta frequncia, para os
quais os preos cobrados tambm so inferiores, impactando negativamente a RPC mdia.
RPC mdia (R$)
Var.
2012 2013 2014 2015 2016
2016/2015
Taxas de juros em R$ 1,004 1,046 1,120 1,150 1,161 1,0%
Taxas de cmbio 2,205 2,535 2,669 3,671 3,846 4,8%
ndices de aes 1,524 1,761 1,774 2,128 1,827 -14,1%
Taxas de juros em US$ 1,015 1,231 1,294 1,840 1,794 -2,5%
Commodities 2,239 2,534 2,390 2,530 2,257 -10,8%
MDIA (Ex Minis) 1,253 1,373 1,515 1,787 1,765 -1,2%
Mini contratos 0,116 0,119 0,117 0,218 0,246 13,0%
MDIA GERAL 1,189 1,281 1,346 1,500 1,300 -13,3%

Excluindo o impacto dos Mini contratos, a RPC mdia seria 1,2% inferior verificada em 2015, influenciada
principalmente pela: (i) queda da RPC dos contratos de ndice de aes, devido ao aumento da participao das
operaes day trade nesse grupo de contratos; e (ii) queda da RPC dos contratos de Taxa de juros em US$, devido
reduo no prazo mdio desses contratos.
Quanto atuao dos diferentes grupos de investidores no mercado de derivativos financeiros e de mercadorias, os
investidores pessoas fsicas ampliaram o volume negociado em 88,2%, aumentando a sua participao no volume total
de 7,7% em 2015 para 12,7%, sendo que esse crescimento foi concentrado na negociao de Mini contratos, conforme
mencionado acima. Os investidores estrangeiros e institucionais, os mais representativos do segmento, aumentaram
o volume mdio de contratos negociados em 13,9% e 14,6%, respectivamente em 2016, porm suas participaes no
volume total mantiveram-se praticamente estveis no perodo. Por outro lado, o volume negociado por instituies

3
RELATRIO DA ADMINISTRAO 2016

financeiras caiu 9,8% e sua participao no total foi reduzida de 21,7% para 17,1% no perodo, reflexo do processo de
reduo da exposio a risco de algumas dessas instituies verificado ao longo dos ltimos anos.
Participao no Volume Mdio Dirio por Tipo de Investidor (%)

Aes e Derivativos de Aes (Segmento Bovespa)


O volume mdio dirio negociado no mercado de aes e de derivativos de aes (opes e termo) atingiu R$7,4
bilhes em 2016, aumento de 9,2% na comparao com o ano anterior. Essa alta reflete, principalmente, o
crescimento de 8,6% nos volumes do mercado vista, que representam 95,9% do total.
Volume Mdio Dirio Negociado (R$ milhes)
CAGR Var.
Mercados 2012 2013 2014 2015 2016
2012-2016 2016/2015
vista 6.861,3 7.094,5 6.975,8 6.552,1 7.115,4 0,9% 8,6%
Termo 103,4 91,5 82,4 66,5 64,8 -11,0% -2,6%
Opes 280,1 230,3 233,1 170,3 233,9 -4,4% 37,4%
Total 7.250,7 7.417,7 7.292,5 6.792,8 7.416,5 0,6% 9,2%

A alta do volume no mercado vista decorreu principalmente do aumento do giro de mercado2, que passou de 72,9%
em 2015 para 79,0% em 2016. J a capitalizao de mercado3 mdia do perodo atingiu R$2,24 trilhes, alta de 1,4%
na comparao com o ano anterior. Apesar da capitalizao de mercado mdia ter se mantido praticamente estvel,
verificou-se forte recuperao dos preos das aes no segundo semestre do ano, o que evidenciado quando se
comparam os finais de perodos, nos quais a capitalizao de mercado atingiu R$2,47 trilhes ao final de 2016 versus
R$1,91 trilho ao final de 2015, alta de 29,0%.
Capitalizao de Mercado Mdia (R$ trilhes) e Giro de Mercado (%)

Quanto capitalizao de mercado mdia por setor, o financeiro permaneceu como o mais representativo da bolsa,
responsvel por 34,2% do total. Os principais destaques em termos de desempenho foram os setores de Utilidade
Pblica e Petrleo, Gs e Biocombustveis, que apresentaram altas de 17,9% e 14,4%, respectivamente, sobre 2015.

2 O giro de mercado o resultado da diviso do volume negociado no mercado vista no perodo pela capitalizao de mercado mdia do mesmo perodo.
3 A capitalizao de mercado a multiplicao da quantidade de aes emitidas pelas empresas listadas por seus respectivos preos de mercado.

4
RELATRIO DA ADMINISTRAO 2016

Capitalizao de Mercado Mdia por Setor (R$ bilhes)


Total Part. Total Part. Var.
Setor* 2015 2016
2015 2016 2016/2015
Financeiro 733,1 33,1% 767,4 34,2% 4,7%
Consumo 646,7 29,2% 586,3 26,1% -9,3%
Utilidade Pblica 194,6 8,8% 229,4 10,2% 17,9%
Petrleo, Gs e Biocombustveis 184,0 8,3% 210,4 9,4% 14,4%
Materiais Bsicos 212,3 9,6% 203,6 9,1% -4,1%
Bens Industriais 111,8 5,0% 102,5 4,6% -8,3%
Telecomunicaes 91,2 4,1% 89,9 4,0% -1,5%
Outros** 41,6 1,9% 52,9 2,4% 27,0%
Total 2.215,4 2.242,5 1,2%
* Em 2016 houve uma recl a s s i fi ca o dos s etores
** Incl ui os s etores Sa de e Tecnol ogi a da Informa o
As margens de negociao e ps-negociao nesse segmento caram de 5,275 pontos base em 2015 para 5,194 pontos
base em 2016, queda de 1,5%, explicada, principalmente, pelo aumento da parcela do ADTV relacionada ao
vencimento de opes de ndices, sobre a qual no h incidncia de tarifa de negociao e ps-negociao, e pela
maior participao de day trades, que so elegveis a descontos por faixas de volume.
Com relao participao por grupos de investidores no segmento Bovespa, os investidores no residentes
permaneceram como os mais representativos, com 52,1% do volume total negociado, seguidos pelos institucionais
locais, com 24,8%. Na comparao com 2015, os grupos de investidores que apresentaram maior crescimento foram
os investidores pessoas fsicas que aumentaram o volume mdio dirio negociado em 34,9% e os investidores no
residentes que aumentaram o volume mdio dirio negociado em 7,6%.
Evoluo do Volume Mdio Dirio por Grupo de Investidores (R$ bilhes)

Outras linhas de negcios


Tesouro Direto
O Tesouro Direto segue sua trajetria de forte crescimento. O estoque mdio registrado atingiu R$33,5 bilhes em
2016, alta de 82,2% em comparao ao ano anterior, enquanto o nmero mdio de investidores cresceu 83,8%,
passando de 185,4 mil para 340,8 mil no mesmo perodo. Desenvolvido em parceria com o Tesouro Nacional, o
Tesouro Direto continua sendo promovido pela BM&FBOVESPA por meio da adoo de programas de incentivo para
o canal de distribuio e aprimoramentos operacionais.

Tesouro Direto

5
RELATRIO DA ADMINISTRAO 2016

DESEMPENHO ECONMICO-FINANCEIRO
Receitas
A BM&FBOVESPA encerrou o ano de 2016 com Receita Total (antes das dedues de PIS/COFINS e ISS) de R$2.576,4
milhes, alta de 4,8% na comparao com o mesmo perodo do ano anterior. Esse desempenho reflete o aumento das
receitas do segmento Bovespa e de outras linhas de negcios no relacionadas a volumes.
Receitas (R$ milhes)

As receitas de negociao e ps-negociao dos segmentos BM&F e Bovespa representaram 77,2% da receita total do
ano, atingindo R$1.989,2 milhes, alta de 2,8% na comparao com 2015.
Receitas de negociao, compensao e liquidao no segmento BM&F: somaram R$1.050,4 milhes (40,8% do
total), 2,2% inferior a 2015, reflexo da queda de 13,3% da RPC mdia, que no foi totalmente compensada pelo
crescimento de 12,4% do volume mdio negociado dirio no perodo.
Receitas de negociao, compensao e liquidao no segmento Bovespa: atingiram R$977,8 milhes (38,0% do
total), alta de 8,3% em comparao com o ano anterior. As receitas ligadas a volumes negociados (negociao e
ps-negociao) somaram R$959,2 milhes, 8,8% superior ao mesmo perodo do ano anterior, refletindo a alta de
9,2% do volume mdio dirio negociado.
Outras receitas: receitas no ligadas a volumes negociados atingiram R$548,2 milhes (21,3% do total) em 2016,
alta de 13,9% sobre o mesmo perodo do ano anterior. Os principais destaques foram:
Depositria, custdia e back-office: totalizaram R$177,7 milhes (6,9% do total), alta de 35,8% sobre 2015,
resultado do aumento de 89,3% da receita do Tesouro Direto, que alcanou R$65,6 milhes no ano e do reajuste
de preos pela inflao para alguns servios prestados pela depositria a partir de janeiro de 2016.
Banco BM&FBOVESPA: as receitas atingiram R$39,8 milhes (1,5% do total), aumento de 13,2% sobre o ano
anterior, principalmente devido ao aumento das operaes de cmbio realizadas por clientes e do rendimento
sobre as aplicaes financeiras do Banco.
Outras: totalizaram R$36,0 milhes (1,4% do total), 49,3% superior a 2015, resultado de item extraordinrio de
R$16,9 milhes, sem impacto caixa, referente reverso de proviso4 decorrente do redesenho do plano de
sade da Companhia, realizado em 2016, que impactou o passivo relacionado ao direito adquirido por
funcionrios que contriburam com o plano de sade no perodo de 2002 a 20095.
Despesas
As despesas de 2016 totalizaram R$1.226,2 milhes, alta de 44,1% em relao ao ano anterior, explicada,
principalmente, por: (i) despesas extraordinrias, sem impacto caixa, relacionadas a provises para processos judiciais
de R$231,3 milhes; (ii) despesas relacionadas proposta de combinao de operaes com a Cetip de R$65,6

4Nos termos do CPC 00, as eventuais reverses de provises devem ser registradas como receitas nos exerccios futuros.
5Conforme Lei n 9.656/98 e entendimentos trazidos pela Resoluo Normativa n 279 da ANS (Agncia Nacional de Sade), de novembro de 2011, assegurado
ao funcionrio que contribuir com qualquer quantia monetria para o plano de sade oferecido pela Companhia, o direito de manter sua condio de beneficirio,
em caso de demisso ou aposentadoria, desde que assuma o custo integral de seu plano. Os potenciais passivos a que se referem proviso esto relacionados
diferena, ao longo do tempo, entre o custo mdio do plano de sade negociado pela Companhia e o custo mdio estimado com o qual os beneficirios inativos
arcariam caso no mantivessem a condio de beneficirios (subsdio indireto). No 4T12, a BM&FBOVESPA fez uma proviso de R$27,5 milhes relacionada a esse
potencial passivo.

6
RELATRIO DA ADMINISTRAO 2016

milhes; e (iii) R$51,5 milhes de despesas no recorrentes com concesso de aes. Excluindo esses itens
extraordinrios, as despesas totais teriam atingido R$877,8 milhes, o que representaria aumento de 3,2% sobre 2015.
Despesas (R$ milhes)

Pessoal e encargos: totalizaram R$505,1 milhes em 2016, alta de 14,0% na comparao com 2015. Este aumento
resultado do impacto do dissdio anual de 8,6%, aplicado sobre a base salarial da Companhia a partir de agosto
de 2016, e do crescimento das despesas com concesso de aes. Se excludo o impacto relacionado s despesas
com plano de concesso de aes, a linha de pessoal e encargos teria somado R$359,9 milhes, o que representaria
alta de 4,6%.
As despesas com o plano concesso de aes6 atingiram R$145,2 milhes em 2016, alta de 46,7% sobre o ano
anterior. Desse montante, as despesas recorrentes somaram R$93,7 milhes, compostas por R$48,9 milhes em
principal e R$44,8 milhes de provisionamento de encargos que sero recolhidos quando da entrega de aes aos
beneficirios, o qual foi impactado pela alta no preo da ao da BM&FBOVESPA. J as despesas extraordinrias
principal e encargos somaram R$51,5 milhes, compostas por: (i) R$25,0 milhes relacionadas a rescises; e (ii)
proviso de R$26,5 milhes por conta de adequao na metodologia de apropriao de despesas relacionadas s
concesses de aes que ainda no cumpriram seu prazo de carncia, conforme condies estabelecidas no plano
de concesses de aes da Companhia.
Processamento de dados: somaram R$144,6 milhes, alta de 18,5% em relao ao ano anterior, explicada,
principalmente por: (i) reajustes de preos nos contratos de manuteno de TI; e (ii) impacto da apreciao do
Dlar norte-americano frente ao Real, entre janeiro de 2015 e dezembro de 2015, dado que foi feito, nesses meses,
hedge de fluxo de caixa7 para parte dos contratos denominados em moeda estrangeira e com competncia em
2015 e 2016, respectivamente.
Depreciao e amortizao: totalizaram R$98,3 milhes em 2016, queda de 11,3% sobre 2015 devido a (i)
concluso da depreciao e amortizao de equipamentos e sistemas; e (ii) aumento do perodo de vida til
utilizado para clculo de depreciao e amortizao de certos equipamentos e sistemas.
Operao com a Cetip: somaram R$65,6 milhes em 2016, referente s despesas extraordinrias relacionadas
combinao de operaes com a Cetip, sendo R$50,3 milhes referentes aos custos de realizao da operao 8 e
R$15,3 milhes relacionado ao planejamento da integrao de operaes9 que ocorrer aps as avaliaes
regulatrias.
Diversas: totalizaram R$316,5 milhes, aumento de 274,8% na comparao ano contra ano e incluem: (i) R$183,9
milhes de proviso extraordinria referente uma disputa judicial que teve sua chance de perda alterada de
possvel para provvel; (ii) R$47,4 milhes referente proviso de honorrios de sucesso advocatcio (success fee)

6 A Companhia adotou, em 2015, o plano de concesso de aes como parte do plano de incentivos de longo prazo.
7
A Companhia designou parte de seu caixa em moeda estrangeira para cobertura dos impactos de variao cambial de compromissos firmes assumidos em moeda
estrangeira com fornecedores ou prestadores de servios, sendo que para os compromissos cujos pagamentos ocorreram em 2015, o hedge foi feito,
principalmente, em janeiro de 2015, enquanto que para os pagamentos em 2016, o hedge foi feito, principalmente, em dezembro de 2015. Assim, as despesas
relacionadas a esses compromissos e reconhecidas em 2015 tiveram como referncia a taxa de cmbio de janeiro de 2015, enquanto aquelas reconhecidas em
2016 tiveram como referncia dezembro de 2015 e foram impactadas pela desvalorizao do Real frente ao Dlar norte-americano entre janeiro de 2015 e
dezembro de 2015. Nas demonstraes financeiras, ver nota 4 letra d Hedge de Fluxo de Caixa.
8 Inclui despesas com publicaes, auditores, avaliadores, advogados e demais profissionais contratados como assessores na operao de combinao com a Cetip.
9 Inclui despesas com consultorias contratadas para auxiliar no planejamento da integrao de operaes com a Cetip que est condicionada s avaliaes

regulatrias.

7
RELATRIO DA ADMINISTRAO 2016

que, a partir do 3T16, passou a ser feita para processos jurdicos classificados como chance de perda possvel ou
remota, j que no caso de xito desses processos a Companhia dever realizar os pagamentos de success fee
contratados ; e (iii) transferncia de R$18,0 milhes para a BM&FBOVESPA Superviso de Mercado (BSM),
ocorrida no 4T16, com o objetivo de custear as atividades dessa instituio.
Endividamento
A dvida bruta da Companhia no final de 2016 era de R$5.463,6 milhes (incluindo o principal da dvida mais juros
acumulados), sendo 91,8% dos vencimentos no longo prazo e 8,2% no curto prazo.
Em dezembro de 2016, para fazer frente s obrigaes financeiras decorrentes da combinao de atividades com a
Cetip, a BM&FBOVESPA aumentou o nvel do seu endividamento por meio da emisso de debntures e contratao
de emprstimo em moeda estrangeira. As caractersticas do endividamento da Companhia esto detalhadas abaixo:
Emisso de Debntures
Primeira emisso de Debntures simples, no conversveis em aes, no valor de R$3,0 bilhes, cuja liquidao
financeira ocorreu em 15 de dezembro de 2016. Essa emisso tem prazo de 3 anos10, amortizao de 50% ao final do
segundo ano e 50% ao final do terceiro ano e os juros remuneratrios correspondem a 104,25% da taxa DI. O
pagamento de juros ser realizado semestralmente, no dia 1 de junho e dezembro de cada ano.
Emprstimo
Emprstimo no valor de US$125,0 milhes, contratado em 15 de dezembro de 2016 a uma taxa de 2,57% a.a., com
vencimento em 02 de janeiro de 2018 e amortizaes mensais. O emprstimo faz hedge de fluxo de caixa com as
receitas denominadas em dlares da Companhia, ao passo que vincula as amortizaes mensais com a maior parte do
fluxo de recebveis dos contratos de derivativos denominados em dlares, quais sejam, os de Taxas de cmbio e Taxas
de juros em US$. Dessa forma, para o montante em dlar protegido pelo instrumento de hedge, eventuais ganhos ou
perdas relacionadas s variaes cambiais sero reconhecidas no patrimnio lquido, deixando de impactar
diretamente os resultados trimestrais da Companhia tanto na receita da operao quanto na despesa financeira,
transitando no resultado somente quando do vencimento do emprstimo. Com isso dever diminuir a variao na
receita de derivativos reportada em funo de mudanas na taxa de cmbio.
Emisso de Dvida no exterior
Senior Unsecured Notes emitidas no exterior em julho de 2010 no valor de US$612,0 milhes, com vencimento em
julho de 2020 e cupons semestrais, em julho e janeiro, de 5,5%. Em maro de 2016, a Companhia contratou swap do
principal da dvida em moeda estrangeira, passando a manter posio vendida em taxa de juros local, a um custo
efetivo de 79,1% do CDI aplicado sobre o saldo em reais na data do hedge (R$2.210 milhes). Adicionalmente, em
setembro de 2016, foram contratados NDFs (non-deliverable forward) para proteo contra variao cambial sobre
juros semestrais da dvida em moeda estrangeira.
Resultado Financeiro
O resultado financeiro totalizou R$152,0 milhes em 2016 e foi impactado, principalmente, pela contabilizao da
venda de participao acionria no CME Group, pela emisso de debntures e pela contratao do emprstimo,
conforme descrito abaixo:
Receita Financeira: totalizou R$1.167,3 milhes no ano, alta de 56,5% em relao a 2015, explicada, principalmente
pelo aumento do caixa mdio no perodo, que inclui: (i) os recursos oriundos das vendas, em setembro de 2015 e abril
de 2016, da totalidade das aes do CME Group detidas pela Companhia, cujo montante total era de R$5.487,7
milhes; e (ii) os recursos oriundos da emisso de debntures de R$3,0 bilhes e da contratao do emprstimo
equivalente a USD125 milhes, ambos realizados em dezembro de 2016.
Despesas financeiras: totalizaram R$442,5 milhes em 2016, alta de 86,8% em relao ao ano anterior, principalmente
explicada por: (i) R$189,8 milhes referentes a operaes de proteo (hedge) contra variao cambial sobre a dvida
em moeda estrangeira com vencimento em 202011; (ii) R$17,6 milhes referentes apropriao dos juros do cupom

10Caso a combinao de atividades com a Cetip no seja aprovada pelos reguladores, haver resgate antecipado da totalidade das Debntures.
11 Em maro de 2016, a Companhia contratou swap do principal da dvida em moeda estrangeira, passando a manter posio vendida em taxa de juros local. Em
setembro de 2016, foram contratados NDFs (non-deliverable forward) para proteo contra variao cambial sobre juros semestrais da dvida em moeda
estrangeira. Nas demonstraes financeiras, ver nota 4 letra d Hedge de Valor Justo e Hedge de Fluxo de Caixa.

8
RELATRIO DA ADMINISTRAO 2016

da emisso de debntures realizada em dezembro de 2016; (iii) R$16,4 milhes referentes ao IOF incidente na
internalizao dos recursos da venda das aes do CME Group; e (iv) despesas no valor de R$20,6 milhes relacionadas
a manuteno de linhas de financiamento no valor de R$2,7 bilhes contratadas, porm no utilizadas (stand-by
facility), relacionadas combinao de negcios com a Cetip.
Alienao das aes do CME Group: totalizou resultado negativo de R$572,8 milhes em 2016, no recorrentes,
sendo: i) R$460,5 milhes, sem efeito caixa, relacionados contabilizao das variaes no preo da ao do CME
Group e na cotao do Dlar norte-americano versus o Real, entre setembro de 2015 e o dia do desinvestimento total
no CME Group; e (ii) R$112,3 milhes, com impacto caixa, referente ao PIS e COFINS incidentes sobre o ganho de
capital gerado na venda de 4% das aes do CME Group.
Imposto de Renda e Contribuio Social
A linha de imposto de renda e contribuio social somou R$199,5 milhes (positivo), impactada, principalmente, por:
(i) reverso de proviso de impostos a pagar no montante de R$477,0 milhes12 (positivo), resultante da reavaliao
da composio do custo de aquisio para fins de apurao do ganho de capital tributvel na alienao das aes
do CME Group realizadas em setembro de 2015 e abril de 2016, o que resultou em reverso de parte das provises
contabilizadas;
(ii) reduo de imposto no valor de R$306,0 milhes resultante da distribuio de R$900,0 milhes em juros sobre
capital prprio ao longo do exerccio de 2016; e
(iii) impacto negativo de R$144,7 milhes em reverso de ativo referente a impostos acumulados no exterior, em
decorrncia da venda das aes do CME Group, uma vez que esse ativo fiscal s poderia ser compensado com
ganhos no exterior.
O imposto caixa totalizou R$21,5 milhes em 2016, dos quais R$7,3 milhes pagos pelo Banco BM&FBOVESPA. Os
itens que impactaram o imposto caixa foram:
(i) imposto a pagar de R$439,3 milhes sobre o ganho de capital na venda de aes do CME Group, j considerando
o ajuste de base mencionado acima;
(ii) mudana do regime tributrio de variaes cambiais registradas no balano, de caixa para competncia, que
reduziu o imposto devido em R$337,6 milhes; e
(iii) reduo de base fiscal, incluindo o benefcio fiscal decorrente da amortizao do gio de R$541,2 milhes.
Lucro Lquido
O lucro lquido (atribudo aos acionistas) atingiu R$1.446,3 milhes, queda de 34,3% sobre 2015. Excluindo itens
extraordinrios, notadamente a reverso de proviso de imposto a pagar referente alienao de aes do CME
Group em 2016, o lucro lquido seria de R$1.814,9 milhes13, o que representaria alta de 7,1% em relao ao ano
anterior.
PRINCIPAIS ITENS DO BALANO PATRIMONIAL CONSOLIDADO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2016
Contas do Ativo, Passivo e Patrimnio Lquido
A situao patrimonial da BM&FBOVESPA permaneceu slida ao final de 2016, com ativos totais de R$31.155,9
milhes e patrimnio lquido de R$19.076,4 milhes, altas de 18,4% e 3,9%, respectivamente, sobre 2015. Conforme
mencionado acima, em dezembro de 2016, a Companhia captou recursos para fazer frente s obrigaes financeiras
da combinao de atividades com a Cetip, por meio da emisso de debntures no valor de R$3,0 bilhes e contratao
de emprstimo no valor de US$125,0 milhes, sendo que ambas operaes impactaram o balano patrimonial.
As principais variaes no ativo, em comparao com 2015, ocorreram nas disponibilidades e aplicaes financeiras
(ativo circulante e no-circulante), que totalizaram R$14.847,6 milhes, alta de 47,7% na comparao com 2015,

12
Considerando a alienao total do investimento no CME Group durante o exerccio de 2016, a BM&FBOVESPA revisou o tratamento tributrio do ganho de
capital da venda da totalidade dessas aes, incorporando a parcela das variaes cambias acumulada no perodo em que esse investimento era avaliado pelo
mtodo da equivalncia patrimonial ao custo de aquisio para fins de apurao do ganho de capital. Essa reviso gerou a reverso de parte da proviso para
imposto feita anteriormente. Ver nota explicativa 4c.
13
O lucro lquido de 2016 exclui os impactos extraordinrios relacionados a alienao de aes do CME Group (R$136,4 milhes, aps impostos), operao com a
Cetip (R$43,3 milhes aps impostos), despesa extraordinria com concesso de aes (R$35,2 milhes, aps impostos) e despesas extraordinrias com proviso
para contingncias e sucess fees (R$155,0 milhes, aps impostos). O lucro lquido de 2015 exclui os impactos extraordinrios relacionados s despesas com
impairment (R$1.097,4 milhes, aps impostos), descontinuidade do mtodo de equivalncia patrimonial (R$1.130,4 milhes, aps impostos) e a alienao do
CME Group (R$474,2 milhes, aps impostos).

9
RELATRIO DA ADMINISTRAO 2016

devido aos recursos captados em dezembro de 2016 e pela maior reteno da gerao de caixa da Companhia,
tambm para fazer frente s obrigaes financeiras da combinao de atividades com a Cetip.
O passivo circulante atingiu R$3.657,8 milhes, alta de 74,4% sobre dezembro de 2015 e representou 11,7% do passivo
total e patrimnio lquido. As variaes mais relevantes ocorreram nas linhas: (i) instrumentos financeiros derivativos,
referente ao hedge do principal da dvida realizado no final de maro de 2016, que totalizou R$406,0 milhes (zero
em dezembro de 2015), impactada pela apreciao do Real frente ao Dlar norte-americano; (ii) emprstimos que
totalizou R$373,9 milhes (zero em dezembro de 2015) composto por emprstimo de um ano de prazo em dlar
contratado em dezembro de 2016; e (iv) dividendos e juros sobre capital prprio a pagar de R$318,8 milhes
referentes a juros sobre capital prprio pagos em 12 de janeiro de 2017. Alm disso, o saldo de garantias depositadas
em dinheiro por participantes do mercado, contabilizado na linha de garantias recebidas em operaes, atingiu
R$1.653,8 milhes (R$1.338,0 milhes em 2015).
J o passivo no-circulante somou R$8.421,7 milhes, alta de 43,7% sobre 2015 e representou 27,0% do passivo total
e patrimnio lquido. As variaes mais relevantes foram: (i) criao da linha Debntures que somou R$2.991,8
milhes; (ii) reduo da linha emisso de dvida no exterior para R$1.987,7 milhes (R$2.384,1 milhes em dezembro
2015), que foi impactada pela valorizao do Real frente ao Dlar norte-americano (contrapartida dessa variao est
na linha instrumentos financeiros derivativos); (iii) reduo na linha imposto de renda e contribuio social diferidos,
composta principalmente pelo imposto diferido decorrente da amortizao fiscal do gio, para R$2.976,1 milhes
(R$3.272,3 milhes em dezembro de 2015), em decorrncia da baixa de R$920,9 milhes em imposto diferido
relacionado venda das aes do CME Group, reconhecido em setembro de 2015; e (iv) aumento na linha de proviso
para riscos devido a alterao da chance de perda de processos judiciais para provvel e provisionamento de
honorrios de sucesso advocatcio (success fee) relacionados a processos classificados como chance de perda
possvel ou remota.
O patrimnio lquido no final de dezembro de 2016 atingiu R$19.076,4 milhes, 61,2% do passivo total e patrimnio
lquido, composto principalmente, pela Reserva de Capital de R$14.327,5 milhes e pelo Capital Social de R$2.540,2
milhes.
OUTRAS INFORMAES FINANCEIRAS
Investimentos
Em 2016, foram capitalizados investimentos de R$223,7 milhes, dos quais R$210,3 milhes foram destinados
tecnologia e infraestrutura, em especial fase de aes da nova Clearing BM&FBOVESPA. O total de investimentos
ficou dentro do oramento previsto para 2016 e anunciado em dezembro de 2015 que era de R$200 milhes a R$230
milhes.
Oramentos de despesas ajustadas e investimentos para 2017
Em dezembro de 2016, a Companhia anunciou os intervalos dos oramentos de despesas operacionais ajustadas14 e
de investimentos previstos para 2017, como segue: (i) oramento de despesas operacionais ajustadas de R$675
milhes at R$705 milhes; e (ii) oramento de investimentos de R$165 milhes at R$195 milhes.
Os oramentos de despesas ajustadas e de investimentos para 2017 sero revisados na hiptese de concluso da
operao de combinao de negcios com a Cetip S.A. Mercados Organizados.
Distribuio de Proventos
Referente ao exerccio de 2016, o Conselho de Administrao deliberou o pagamento de R$900,0 milhes em juros
sobre capital prprio.
OUTROS DESTAQUES
Desenvolvimentos de Tecnolgicos e de Mercados
Combinao de atividade entre BM&FBOVESPA e Cetip: as tratativas para combinao de atividades entre as duas
companhias, iniciadas no final de 2015, chegaram a bom termo em 2016. Em 8 de abril de 2016, os respectivos

14Despesas ajustadas pela: (i) depreciao e amortizao; (ii) plano de concesso de aes principal e encargos e de opes de aes; (iii) custo da operao
e do planejamento da combinao dos negcios com a Cetip, que ainda est pendente de avaliaes regulatrias; e (iv) provises, transferncia de multas e
programas de incentivo a participantes do mercado.

10
RELATRIO DA ADMINISTRAO 2016

Conselhos de Administrao recomendaram a proposta de combinao das operaes aos acionistas das companhias,
os quais aprovaram a operao em 20 de maio de 2016. Nesse momento, a operao segue na fase de avaliao
regulatria pela CVM, BACEN e CADE, e as companhias tm dedicado esforos ao planejamento da integrao,
respeitados os limites da regulao concorrencial. Foram criadas frentes de trabalho, visando que a integrao
mantenha a excelncia operacional e tecnolgica na prestao de servios ao mercado e aos reguladores e
proporcione o aprimoramento do atendimento aos usurios das infraestruturas, bem como a captura de eventuais
sinergias. Alm disso, para fazer frente s obrigaes financeiras da operao, em dezembro de 2016, a
BM&FBOVESPA captou cerca de R$3,4 bilhes que, em conjunto com os recursos da venda da totalidade das aes do
CME Group, financiaro a parcela a ser paga em dinheiro aos acionistas da Cetip no processo de combinao.

Clearing BM&FBOVESPA (integrao da ps-negociao): durante 2016 foram concludas importantes etapas da
segunda fase da nova Clearing Integrada da BM&FBOVESPA, que migrar os mercados de aes e renda fixa
corporativa para uma nova infraestrutura integrada com os mercados de derivativos financeiros, de commodities e de
balco. Os testes integrados, iniciados no 4T15, foram finalizados no decorrer do ano e foi dado incio fase de
produo paralela, que replica no novo ambiente de produo da Clearing BM&FBOVESPA todas as transaes
realizadas no ambiente de produo desses mercados. Desde julho de 2016, foram realizados 12 ciclos de produo
paralela, os quais tero continuidade em 2017, e a expectativa de que os sistemas e processos da BM&FBOVESPA e
dos participantes de mercados atingiro os nveis de prontido e estabilidade desejados em meados de 2017, quando
ento ser possvel concluir essa fase da integrao.

Desenvolvimento de produtos e servios: ao longo de 2016, a BM&FBOVESPA deu continuidade ao aprimoramento


dos produtos oferecidos ao mercado. Para os contratos de Futuro de Cupom de IPCA, realizou a contratao de
formadores de mercado, alm de ter trabalhado no aprimoramento e na divulgao desse produto. Na frente de ETFs
(Exchange Traded Funds), foram implementadas alteraes na poltica de incentivo com a iseno de tarifas em
operaes de proteo realizadas pelos formadores de mercado e foi listado um novo ETF referenciado no ndice
Bovespa (BOVV11), ampliando para 15 o nmero de ETFs disponveis negociao. O volume mdio dirio de
negociao desse produto foi 33% superior ao registrado no mesmo perodo do ano anterior e atingiu R$188,6
milhes. A Companhia ampliou o nmero de formadores de mercado, de 27 ao final de 2015 para 55 ao final de 2016,
para opes sobre aes, ETFs, ndices e derivativos financeiros e de mercadorias. Por fim, o Servio de nus e
Gravames, lanado no incio de 2016, atingiu um estoque de registros de R$6,7 bilhes em ativos utilizados como
garantias ao final do ano. Por meio desse servio possvel constituir nus e gravames sobre ativos objeto de garantias
bilaterais, antes realizados exclusivamente de forma notarial, no mbito das centrais depositrias, trazendo maior
agilidade com menor custo ao mercado.

Criao e eleio dos membros do Comit de TI: O Conselho de Administrao da BM&FBOVESPA criou o Comit de
TI para assessor-lo em temas relacionados a tecnologia da informao. Suas atribuies incluem a anlise e
acompanhamento de novas tecnologias que possam representar oportunidades ou eventuais impactos nos negcios
da Companhia, bem como o acompanhamento de indicadores que traduzam a percepo dos clientes sobre os
servios de TI oferecidos pela BM&FBOVESPA. O Comit, que conta com 6 membros externos e 2 membros do
Conselho de Administrao, funcionar pelo prazo de 2 anos contado de dezembro de 2016, podendo o Conselho de
Administrao prorrogar o referido prazo de durao por iguais perodos sucessivamente.

Processo de evoluo dos segmentos especiais de listagem: em maro de 2016, a BM&FBOVESPA deu incio
discusso sobre o aprimoramento dos regulamentos dos Segmentos Especiais de Listagem, realizando um estudo
detalhado sobre as melhores prticas de governana corporativa adotadas em mais de 20 jurisdies e uma consulta
pblica com ampla participao de investidores, companhias listadas e entidades de classe. Aps a consolidao dos
resultados, a BM&FBOVESPA props novos regulamentos para o Novo Mercado e do Nvel 2 e deu incio uma
audincia pblica com todo o mercado, a qual foi concluda em setembro de 2016. Com base nas manifestaes
recebidas e nas interaes realizadas na audincia pblica, a BM&FBOVESPA elaborou novas verses dos
regulamentos do Novo Mercado e do Nvel 2 e iniciou, em novembro de 2016, uma nova audincia pblica, para
discutir a nova proposta. Essa fase foi concluda em janeiro de 2017 e a Companhia est consolidando os comentrios
recebidos em uma nova verso do Novo Mercado e do Nvel 2 para dar incio audincia restrita em maro de 2017.
Nessa fase, devem se manifestar somente as companhias listadas no Novo Mercado e no Nvel 2, havendo perodo
especfico para que as companhias deliberem sobre as mudanas propostas.

11
RELATRIO DA ADMINISTRAO 2016

Investimento em bolsas da Amrica Latina: durante 2016 a BM&FBOVESPA adquiriu participao de 4,1% da Bolsa
Mexicana de Valores, 9,9% da Bolsa de Valores da Colmbia e aumentou sua participao na Bolsa de Comercio de
Santiago para aproximadamente 10,4%, totalizando investimento de R$232 milhes. Esse movimento faz parte do
projeto estratgico da Companhia de investir em participaes minoritrias em bolsas de valores na Amrica Latina,
buscando explorar oportunidades de cooperao e desenvolvimento de produtos e servios. Adicionalmente, em
janeiro de 2017, a BM&FBOVESPA adquiriu 8,59% das aes ordinrias (equivalente a 8,19% do capital total) na Bolsa
de Valores de Lima, pelo equivalente a R$49 milhes, alm de indicar um representante para compor o conselho de
administrao desta.
GOVERNANA CORPORATIVA E GESTO DE RISCO
A BM&FBOVESPA busca manter a excelncia de suas prticas de governana corporativa, assegurando o alinhamento
de interesses entre a Companhia e seus administradores, acionistas, participantes de seus mercados e demais partes
interessadas (stakeholders).
A relevncia das boas prticas de governana para o sucesso de longo prazo da BM&FBOVESPA faz-se ainda mais
presente em virtude de sua estrutura de capital pulverizada, sem a existncia de um acionista controlador ou grupo
de acionistas controladores, bem como em razo de sua responsabilidade institucional com o desenvolvimento dos
mercados que administra.
Entre os principais destaques da estrutura de governana da Companhia esto a listagem no Novo Mercado, o
Conselho de Administrao composto majoritariamente por membros independentes, conforme Instruo CVM
461/07, e a existncia, atualmente, de sete comits de assessoramento ao Conselho, destacando o Comit de
Auditoria e o Comit de Riscos e Financeiro.
Em 2016, a BM&FBOVESPA recebeu, pela stima vez, o Trofu Transparncia, concedido pela Anefac (Associao
Nacional dos Executivos de Finanas, Administrao e Contabilidade).
Auditoria Interna
A Auditoria Interna da BM&FBOVESPA tem a misso de prover ao Conselho de Administrao, ao Comit de Auditoria
e Diretoria Executiva avaliaes independentes, imparciais e tempestivas sobre a efetividade do gerenciamento dos
riscos e dos processos de governana, bem como sobre a adequao dos controles internos e cumprimento das
normas e regulamentos associados s operaes da Companhia e de suas controladas.
Alinhado s melhores prticas internacionais e forte cultura de gerenciamento de riscos da BM&FBOVESPA, desde
2015 a Companhia possui a certificao da Qualidade da Atividade de Auditoria Interna, que reconhece as corporaes
que adotam as melhores prticas e os padres internacionais de auditoria interna mantidos pelo The Institute of
Internal Auditors (The IIA).
Controles Internos, Compliance e Risco Corporativo
A BM&FBOVESPA adota o modelo de quatro linhas de defesa para gerenciamento de seus riscos e controles. Nesse
modelo, a primeira linha, principal responsvel por conduzir procedimentos de mitigao de riscos e de controles
internos, a prpria rea de negcio. A segunda linha de defesa inclui funes de gerenciamento de riscos, controles
internos e compliance realizadas pelas reas da Diretoria de Controles Internos, Compliance e Risco Corporativo, que
atuam como suporte das reas de negcio e auxiliam os administradores da Companhia na tomada de decises. A
terceira linha refere-se auditoria interna, atuando de forma independente do ambiente de controles internos. Por
fim, a quarta linha de defesa engloba as atividades de reviso de demonstraes financeiras por uma Auditoria Externa
independente e de superviso regulatria pelo Banco Central do Brasil e Comisso de Valores Mobilirios.
A Diretoria de Controles Internos, Compliance e Risco Corporativo, que reporta-se diretamente ao Diretor Presidente,
prov informaes que subsidiam a atuao do Comit de Auditoria e do Comit de Riscos e Financeiro do Conselho
de Administrao. Suas principais atribuies so:
Processos e Riscos Corporativos: estabelecer estrutura abrangente para habilitar e apoiar o desenvolvimento
contnuo dos processos da organizao de forma padronizada, prover mecanismos para gerenciar o portflio dos
processos, realizar sua manuteno e melhoria contnua, bem como identificar, avaliar, tratar, monitorar e
comunicar os riscos corporativos e propor medidas para reduo destes;
Controles internos: avaliar e monitorar periodicamente o ambiente de controles da Companhia;

12
RELATRIO DA ADMINISTRAO 2016

Compliance: auxiliar no cumprimento, na conformidade e na aplicao de regulamentos internos e externos


impostos s atividades da Companhia;
Continuidade de negcios: identificar e avaliar os requisitos legais e regulatrios para a continuidade dos negcios,
bem como as ameaas internas e externas que possam comprometer a continuidade das operaes da Companhia.
Desenvolver estrutura de gerenciamento e resposta a crises, realizar treinamentos, testes e anlises que garantam
a manuteno e o bom funcionamento dos planos de continuidade;
Riscos financeiros e modelagem: validar os parmetros e metodologias elaborados pelas reas operacionais de
tratamento de risco de contraparte central e financeiros e avaliar o impacto de possveis cenrios polticos, sociais
e econmicos na receita operacional da Companhia;
Segurana da informao: planejar e estruturar as estratgias e aes a serem tomadas, visando a preveno da
perda e proteo dos ativos (pessoas, processos e tecnologia) da Companhia.
Risco de Contraparte Central Gesto de Risco
As operaes realizadas nos mercados administrados pela BM&FBOVESPA esto garantidas por depsitos de margem
em moeda, ttulos pblicos e privados, cartas de fiana e aes, dentre outros. Em 31 de dezembro de 2016, as
garantias depositadas pelos participantes totalizavam R$266,6 bilhes, volume 12,7% inferior ao total depositado ao
final de 2015.
O volume de garantias depositadas cresceu na clearing de aes e renda fixa privada, resultado do aumento da
capitalizao de mercado mdia no segmento Bovespa. Por outro lado, verificou-se reduo no montante de garantias
depositadas na clearing de derivativos em funo da queda do volume de contratos em aberto de Taxas de juros em
US$, Taxas de cmbio e ndice de aes.
Garantias Depositadas
Clearings (em R$ milhes) 31/12/2015 31/12/2016 Var.
Aes e Renda Fixa Privada 69.484,6 90.393,0 30,1%
Derivativos 226.577,6 169.705,2 -25,1%
Cmbio 8.819,8 6.354,5 -28,0%
Ativos 280,2 100,2 -64,2%
Total 305.162,3 266.552,9 -12,7%

RECURSOS HUMANOS
A BM&FBOVESPA tem ampliado esforos e iniciativas na gesto do clima organizacional e na capacitao de seus
funcionrios e lderes.
A partir dos resultados da Pesquisa Opinio de Valor realizada em 2015, em parceria com o Great Place to Work,
foram definidas 97 prioridades de clima a serem trabalhadas na empresa, que deram origem a um plano de ao para
cada rea. A etapa de construo dos planos de ao contou com mais de 400 pessoas envolvidas e, at dezembro de
2016, tinha mais de 160 iniciativas em fase de implementao.
Na frente do programa Jornada de Lderes, cujo objetivo capacitar os gestores nos principais processos de gesto de
pessoas da Companhia, ocorreram diversas iniciativas, entre elas palestras motivacionais e workshop sobre
capacitao e desenvolvimento. No total, passaram pelo programa aproximadamente 200 gestores ao longo do ano.
A Companhia encerrou o ano de 2016 com 1.338 funcionrios.
SUSTENTABILIDADE E INVESTIMENTO SOCIAL
Um dos destaques do ano foi o reconhecimento da BM&FBOVESPA, pela ONU, como uma das dez 2016 Local SDG
Pioneers no mundo. Na agenda de mudanas climticas, o CDP - Driving Sustainable Economies elegeu a
BM&FBOVESPA como uma das 16 empresas brasileiras com as melhores prticas de gesto responsvel em mudanas
climticas.
Foi lanada a segunda edio do Guia Novo Valor - Sustentabilidade nas Empresas: Como Comear, Quem Envolver
e o Que Priorizar para empresas listadas, com a incluso de indicadores ESG (Environmental, Social and Governance)
alinhados a diretrizes internacionais. Foi lanada, ainda, uma adaptao do guia para empresas de capital fechado,
para orient-las a como adotar esta agenda.

13
RELATRIO DA ADMINISTRAO 2016

No ano, a BVSA - Bolsa de Valores Socioambientais foi escolhida como parceira da Bloomberg Tradebook no Charity
Day Brasil 2016, que angaria fundos para causas sociais apoiadas pela empresa ao redor do mundo. Desde sua criao
em 2003, a BVSA j arrecadou mais de R$17,2 milhes, destinados a 158 projetos de todo o Brasil.
AUTORREGULAO
No mbito do convnio de cooperao firmado com a CVM para o acompanhamento das informaes divulgadas pelas
companhias listadas na BM&FBOVESPA, foram examinadas mais de 22 mil e realizadas quase 2 mil demandas por no
aderncia regulamentao vigente.
Para o controle e acompanhamento de nossos processos e das informaes requeridas dos emissores passamos a
utilizar novas ferramentas tecnolgicas, possibilitando o envio automtico de informaes recebidas dos emissores
para o mercado, o que propiciou ganhos de produtividade e maior agilidade na divulgao dessas informaes.
Em agosto de 2015, passou a ser plenamente aplicvel o atual Regulamento para Listagem de Emissores e Admisso
Negociao de Valores Mobilirios, que contempla alterao no escopo do enforcement da BM&FBOVESPA sobre
obrigaes aplicveis aos emissores listados no que tange a divulgao de informaes. Diante disso, ao longo de 2016,
foram realizadas mais de 650 notificaes e aplicadas mais de 600 sanes.
Adicionalmente, a superviso e fiscalizao dos Participantes dos mercados administrados pela BM&FBOVESPA
realizada pela BM&FBOVESPA Superviso de Mercados (BSM).
AUDITORIA EXTERNA
A Companhia e suas controladas contrataram a Ernst & Young Auditores Independentes para prestao de servios de
auditoria de suas demonstraes financeiras.
A poltica para contratao dos servios de auditoria externa pela Companhia e suas controladas fundamenta-se nos
princpios internacionalmente aceitos, que preservam a independncia dos trabalhos dessa natureza e consistem nas
seguintes prticas: (i) o auditor no pode desempenhar funes executivas e gerenciais na Companhia nem nas
controladas; (ii) o auditor no pode exercer atividades operacionais na Companhia e nas controladas que venham a
comprometer a eficcia dos trabalhos de auditoria; e (iii) o auditor deve manter a imparcialidade evitando a
existncia de conflito de interesse e a perda de independncia e a objetividade em seus pareceres e sobre as
demonstraes financeiras.
Em 2016, no contexto da combinao de atividades entre a BM&FBOVESPA e a CETIP que est em fase de anlise pelos
rgos reguladores, foram prestados, pelos auditores independentes, servios no relacionados ao contrato de
auditoria externa em patamar superior a 5% do total dos honorrios relativos aos servios de auditoria externa.
Foram prestados os servios de assegurao razovel e emisso de relatrio sobre as informaes financeiras pro
forma da BM&FBOVESPA relativas ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2015 (Instruo n 565 da CVM) e a
auditoria das demonstraes financeiras de 31 de dezembro de 2015 da Companhia So Jos Holding (antiga Netanya
Empreendimentos e Participaes S.A). Ambos servios foram contratados em 11 de abril de 2016 e totalizaram R$85
mil (7,1% em relao ao contrato de auditoria externa).
A poltica de atuao na contratao de servios no relacionados auditoria externa dos nossos auditores
independentes se fundamenta na regulamentao aplicvel e nos princpios internacionalmente aceitos que
preservam a independncia do auditor.
Justificativa dos Auditores Independentes Ernst & Young Auditores Independentes
A prestao dos servios no relacionados auditoria externa no afeta a independncia nem a objetividade na
conduo dos exames e das revises de auditoria externa efetuados. A poltica de atuao com a Companhia na
prestao de servios profissionais no relacionados auditoria externa se substancia nos princpios que preservam a
independncia do Auditor Independente, os quais foram observados na prestao dos servios acima mencionados.
DECLARAO DA DIRETORIA
Em observncia s disposies constantes da Instruo CVM n 480, a Diretoria declara que discutiu, reviu e concordou
com as demonstraes financeiras relativas ao exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2016 e com as
opinies expressas no parecer dos auditores independentes.

14
RELATRIO DA ADMINISTRAO 2016

INFORMAES ADICIONAIS
O foco do presente Relatrio da Administrao foi o desempenho e os principais desenvolvimentos realizados pela
BM&FBOVESPA no ano de 2016. Para informaes adicionais sobre a Companhia e seu mercado de atuao, deve-se
consultar o Formulrio de Referncia disponvel no site de Relaes com Investidores da BM&FBOVESPA
(http://ri.bmfbovespa.com.br) e no site da CVM (www.cvm.gov.br).
AGRADECIMENTOS
Por fim, a Companhia quer registrar seus agradecimentos aos funcionrios, por todo o empenho dispensado ao longo
do ano, bem como aos seus fornecedores, acionistas, instituies financeiras, clientes e demais partes interessadas
pelo apoio recebido em 2016.

15
Relatrio do auditor independente sobre as demonstraes
financeiras individuais e consolidadas

Aos Administradores e Acionistas da


BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores,
Mercadorias e Futuros
So Paulo - SP

Opinio
Examinamos as demonstraes financeiras individuais e consolidadas da
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (Companhia),
identificadas como BM&FBOVESPA e Consolidado, respectivamente, que
compreendem o balano patrimonial em 31 de dezembro de 2016 e as
respectivas demonstraes do resultado, do resultado abrangente, das
mutaes do patrimnio lquido e dos fluxos de caixa para o exerccio findo
nessa data, bem como as correspondentes notas explicativas, incluindo o
resumo das principais polticas contbeis.

Em nossa opinio, as demonstraes financeiras acima referidas apresentam


adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posio patrimonial e
financeira, individual e consolidada, da BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores,
Mercadorias e Futuros em 31 de dezembro de 2016, o desempenho individual e
consolidado de suas operaes e os seus respectivos fluxos de caixa individuais
e consolidados para o exerccio findo nessa data, de acordo com as prticas
contbeis adotadas no Brasil e com as normas internacionais de relatrio
financeiro (IFRS) emitidas pelo International Accounting Standards Board (IASB).

Base para nossa opinio


Nossa auditoria foi conduzida de acordo com as normas brasileiras e
internacionais de auditoria. Nossas responsabilidades, em conformidade com
tais normas, esto descritas na seo a seguir intitulada Responsabilidades do
auditor pela auditoria das demonstraes financeiras individuais e
consolidadas. Somos independentes em relao Companhia e suas
controladas, de acordo com os princpios ticos relevantes previstos no Cdigo
de tica Profissional do Contador e nas normas profissionais emitidas pelo
Conselho Federal de Contabilidade, e cumprimos com as demais
responsabilidades ticas de acordo com essas normas. Acreditamos que a
evidncia de auditoria obtida suficiente e apropriada para fundamentar nossa
opinio.

So Paulo Corporate Towers, Av. Presidente Juscelino Kubitschek, 1909, Vila Nova Conceio
04543-011 So Paulo SP Brasil, Tel +55 11 2573-3000
1
ey.com.br
Principais assuntos de auditoria
Principais assuntos de auditoria so aqueles que, em nosso julgamento
profissional, foram os mais significativos em nossa auditoria do exerccio
corrente.
Esses assuntos foram tratados no contexto de nossa auditoria das
demonstraes financeiras individuais e consolidadas tomadas em conjunto e
na formao de nossa opinio sobre essas demonstraes financeiras
individuais e consolidadas e, portanto, no expressamos uma opinio separada
Principais sobre esses assuntos.
assuntos de
auditoria Para cada assunto abaixo, a descrio de como nossa auditoria tratou o
assunto, incluindo quaisquer comentrios sobre os resultados de nossos
procedimentos, apresentado no contexto das demonstraes financeiras
tomadas em conjunto.
Ns cumprimos as responsabilidades descritas na seo intitulada
Responsabilidades do auditor pela auditoria das demonstraes financeiras
individuais e consolidadas, incluindo aquelas em relao a esses principais
assuntos de auditoria. Dessa forma, nossa auditoria incluiu a conduo de
procedimentos planejados para responder a nossa avaliao de riscos de
distores significativas nas demonstraes financeiras. Os resultados de
nossos procedimentos, incluindo aqueles executados para tratar os assuntos
abaixo, fornecem a base para nossa opinio de auditoria sobre as
demonstraes financeiras da Companhia.

1. Ambiente de tecnologia

Devido ao volume de transaes e pelo Como nossa auditoria tratou o assunto:


fato de as operaes da BM&FBOVESPA
serem altamente dependentes do
funcionamento apropriado da estrutura Nossos procedimentos de auditoria incluram, entre outros, a avaliao do desenho e da
de tecnologia e seus sistemas, somados eficcia operacional dos controles gerais de TI (ITGC) implementados pela Companhia
complexidade das plataformas de para os sistemas considerados relevantes para o processo de auditoria. A avaliao dos
negociao, compensao e liquidao ITGC incluiu procedimentos de auditoria para avaliar os controles sobre os acessos
inerentes a natureza do seu negcio, lgicos, gesto de mudanas e outros aspectos de tecnologia. No que se refere
consideramos o ambiente de tecnologia auditoria dos acessos lgicos, analisamos, em bases amostrais, o processo de
como um principal assunto de auditoria. autorizao e concesso de novos usurios, de revogao tempestiva de acesso a
colaboradores transferidos ou desligados e de reviso peridica de usurios.
Alm disso, avaliamos as polticas de senhas, configuraes de segurana e acesso aos
recursos de tecnologia. No que se refere ao processo de gesto de mudanas, avaliamos
se as mudanas nos sistemas foram devidamente autorizadas e aprovadas pela
Administrao da BM&FBOVESPA. Tambm analisamos o processo de gesto das
operaes, com foco nas polticas para realizao de salvaguarda de informaes e a
tempestividade no tratamento de incidentes.
Nos processos considerados significativos para as demonstraes financeiras,
identificamos os principais controles automatizados ou que dependem de TI, para, em
bases amostrais, efetuarmos testes com foco no desenho e na efetividade operacional
de tais controles. Adicionalmente, avaliamos se as diretrizes do plano de continuidade
de negcios seguem padres de mercado e se os incidentes reportados ao longo do ano
foram encaminhados ao Comit de Continuidade de Negcios.
Envolvemos nossos profissionais de tecnologia na execuo desses procedimentos.
Nossos testes no desenho e operao dos ITGC, bem como dos controles automatizados
e dos controles dependentes de TI, considerados relevantes no processo de auditoria,
nos forneceram uma base para planejarmos a natureza, poca e extenso de nossos
procedimentos substantivos de auditoria.

2
2. Papel de contraparte central garantidora do mercado
A BM&FBOVESPA uma bolsa multiativos e
multimercado verticalmente integrada, modelo em Como nossa auditoria tratou o assunto:
que um nico agente responsvel por todas as
fases do processo de negociao e ps-negociao
do mercado. Sendo assim, a Companhia atua como Nossos procedimentos de auditoria incluram, entre outros, o entendimento
central depositria de ativos, cmara de das atividades das cmaras, com foco nos processos de Modelagem de
compensao e liquidao e contraparte central. Em Risco, Risco de Contraparte Central, Administrao de Colaterais e
seu papel de contraparte central garantidora, a Apreamento. Nestes processos, avaliamos os aspectos de estrutura
BM&FBOVESPA se torna, para fins de liquidao, organizacional e governana, definio de estratgia e limites, polticas e
compradora de todos os vendedores e vendedora metodologias de medio. Ns tambm identificamos e avaliamos o
para todos os compradores. Isso requer que a desenho e eficcia operacional dos principais controles relacionados
BM&FBOVESPA estabelea mecanismos para precificao, clculo e chamada de margem.
estimar e cobrir eventuais perdas relacionadas
falha de liquidao de um ou mais participantes. Considerando a metodologia utilizada pela BM&FBOVESPA, efetuamos
reclculo independente da margem requerida em determinados cenrios e
Em 31 de dezembro de 2016, a BM&FBOVESPA perodos, alm de recalcularmos a alocao de colaterais. Analisamos
possui R$267 bilhes em garantias depositadas tambm a reconciliao das informaes divulgadas nas notas explicativas
pelos participantes, conforme descrito na nota com os relatrios dos sistemas operacionais em 31 de dezembro de 2016,
explicativa 17. Consideramos essa rea como um alm de checar os extratos de custdia de uma amostra de ativos.
principal assunto de auditoria por conta do
montante envolvido e seu papel como Infraestrutura Envolvemos nossos profissionais de riscos e controles na execuo desses
do Mercado Financeiro (IMF). procedimentos.
Os resultados de nossos procedimentos de auditoria sobre o teste das
garantias depositadas pelos participantes do mercado foram consistentes
com os avaliados e divulgados pela Administrao, conforme nota
explicativa 17 s demonstraes financeiras, e foram considerados na
formao da opinio sobre as demonstraes financeiras tomadas em
conjunto.

3. Teste de recuperabilidade do gio da Bovespa Holding S.A.


A Companhia possui R$ 14,4 bilhes registrados em
seu balano patrimonial referentes ao gio gerado Como nossa auditoria tratou o assunto:
na aquisio da Bovespa Holding. Consideramos o
tema como um principal assunto de auditoria devido
relevncia do montante registrado e pelo teste de Nossos procedimentos de auditoria incluram, entre outros, a avaliao da
recuperabilidade desse ativo ser complexo e metodologia e dos modelos utilizados pela Administrao na avaliao do
envolver alto grau de julgamento por parte da gio, incluindo a definio das premissas que suportam as projees dos
Administrao na determinao das premissas fluxos de caixa consideradas no teste de recuperabilidade. Avaliamos a
relacionadas ao desempenho futuro da Unidade consistncia dos dados utilizados em comparao s perspectivas de
Geradora de Caixa (UGC), conforme descrito na nota mercado. Realizamos um clculo independente da taxa de desconto,
explicativa 9. utilizando nossas premissas de prmio de mercado, beta de empresas
comparveis e risco pas, entre outros. Ns envolvemos nossos profissionais
de valuation nestes procedimentos.
Tambm comparamos a assertividade de projees realizada pela
Administrao em anos anteriores em relao ao desempenho atingido pela
BM&FBOVESPA. Analisamos o comportamento das principais premissas
adotadas diante de cenrios de estresse, de forma a antecipar
sensibilidades da metodologia.
Os resultados de nossos procedimentos de auditoria sobre o teste de
recuperabilidade do gio foram consistentes com a avaliao da
Administrao, e foram considerados na formao da opinio sobre as
demonstraes financeiras tomadas em conjunto.
Avaliamos tambm a adequao das divulgaes efetuadas pela
Administrao da BM&FBOVESPA sobre as premissas-chave no teste de
recuperabilidade do gio includas na nota explicativa 9 s demonstraes
financeiras.

3
4. Provises para riscos fiscais, cveis e trabalhistas
Conforme mencionado na nota explicativa 14, a Como nossa auditoria tratou o assunto:
BM&FBOVESPA e suas controladas so parte em
diversos processos administrativos e judiciais
envolvendo questes de naturezas trabalhistas,
fiscais e cveis, oriundos do curso ordinrio de seus Nossos procedimentos de auditoria incluram, entre outros, a obteno de
negcios. cartas de confirmao quanto aos processos em andamento, diretamente
dos assessores jurdicos da Companhia para 31 de dezembro de 2016 e
A atribuio do prognstico de perda aos processos confronto dos prognsticos de perda e montantes atribudos com os
envolve elevado grau de subjetividade por parte dos controles operacionais e registros contbeis.
assessores legais que patrocinam a defesa da lide,
assim como por parte da administrao da Para os processos mais relevantes, testamos o clculo dos valores
BM&FBOVESPA, abrangendo tambm a mensurao registrados e divulgados e avaliamos os prognsticos em relao
de eventuais desembolsos futuros. Nesse processo, jurisprudncia e teses jurdicas conhecidas. Ns envolvemos nossos
so considerados, entre outros, os aspectos profissionais de Impostos na execuo desses procedimentos.
relacionados com a existncia de jurisprudncia e/ou
Analisamos tambm as comunicaes recebidas dos rgos de fiscalizao
a recorrncia das demandas apresentadas.
relacionadas a processos, autuaes e discusses das quais a Companhia
Nesse contexto e devido a relevncia dos montantes parte, e a suficincia das divulgaes relacionadas s questes oriundas de
envolvidos, consideramos as provises para riscos contingncias e das provises registradas.
fiscais, cveis e trabalhistas como um principal
Os resultados de nossos procedimentos de auditoria sobre a proviso para
assunto de auditoria.
riscos fiscais, cveis e trabalhistas foram consistentes com a avaliao da
Administrao, e foram considerados na formao da opinio sobre as
demonstraes financeiras tomadas em conjunto.
Tambm avaliamos a adequao das divulgaes efetuadas pela Companhia
sobre os riscos fiscais, cveis e trabalhistas, na nota explicativa 14 s
demonstraes financeiras.

5. Alienao de participao societria no CME Group


Conforme descrito na nota explicativa 4, com
objetivo de obter recursos para fazer frente Como nossa auditoria tratou o assunto:
proposta de combinao de negcios com a CETIP
S.A. - Mercados Organizados, em 13 de abril de
2016 a Companhia alienou a totalidade das aes do
CME Group. Nossos procedimentos de auditoria incluram, entre outros, a anlise da
liquidao financeira da transao, o reclculo da variao cambial sobre o
Os montantes envolvidos na transao e os efeitos investimento, o registro da baixa e o reconhecimento do efeito da transao
sobre a posio financeira e os resultados da nos resultados do exerccio. Alm disso, avaliamos a adequao dos
Companhia foram relevantes, razo pela qual principais efeitos contbeis originados da desmontagem da estrutura de
consideramos o tema como um principal assunto de hedge accounting de fluxo de caixa.
auditoria.
Os resultados de nossos procedimentos de auditoria sobre a contabilizao
da alienao das aes no CME Group foram consistentes com a avaliao
da Administrao, e foram considerados na formao da opinio sobre as
demonstraes financeiras tomadas em conjunto.
Tambm avaliamos a adequao das divulgaes efetuadas pela
Administrao da BM&FBOVESPA sobre a alienao das aes do CME
Group conforme nota explicativa 4 s demonstraes financeiras.

4
Outros assuntos
Demonstraes do valor adicionado
As demonstraes individual e consolidada do valor adicionado (DVA) referentes ao exerccio findo em 31 de dezembro
de 2016, elaboradas sob a responsabilidade da Administrao da Companhia, e apresentadas como informao
suplementar para fins de IFRS, foram submetidas a procedimentos de auditoria executados em conjunto com a
auditoria das demonstraes financeiras da Companhia. Para a formao de nossa opinio, avaliamos se essas
demonstraes esto conciliadas com as demonstraes financeiras e registros contbeis, conforme aplicvel, e se a
sua forma e contedo esto de acordo com os critrios definidos no Pronunciamento Tcnico CPC 09 - Demonstrao
do Valor Adicionado. Em nossa opinio, essas demonstraes do valor adicionado foram adequadamente elaboradas,
em todos os aspectos relevantes, segundo os critrios definidos nesse Pronunciamento Tcnico e so consistentes em
relao s demonstraes financeiras individuais e consolidadas tomadas em conjunto.

Outras informaes que acompanham as demonstraes financeiras


individuais e consolidadas e o relatrio do auditor
A Administrao da Companhia responsvel por essas outras informaes que compreendem o Relatrio da
Administrao.

Nossa opinio sobre as demonstraes financeiras individuais e consolidadas no abrange o Relatrio da Administrao
e no expressamos qualquer forma de concluso de auditoria sobre esse relatrio.

Em conexo com a auditoria das demonstraes financeiras individuais e consolidadas, nossa responsabilidade a de
ler o Relatrio da Administrao e, ao faz-lo, considerar se esse relatrio est, de forma relevante, inconsistente com
as demonstraes financeiras ou com nosso conhecimento obtido na auditoria ou, de outra forma, aparenta estar
distorcido de forma relevante. Se, com base no trabalho realizado, concluirmos que h distoro relevante no Relatrio
da Administrao, somos requeridos a comunicar esse fato. No temos nada a relatar a este respeito.

Responsabilidades da Administrao e da governana pelas


demonstraes financeiras individuais e consolidadas
A Administrao responsvel pela elaborao e adequada apresentao das demonstraes financeiras individuais e
consolidadas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil e com as normas internacionais de relatrio
financeiro (IFRS), emitidas pelo International Accounting Standards Board (IASB), e pelos controles internos que ela
determinou como necessrios para permitir a elaborao de demonstraes financeiras livres de distoro relevante,
independentemente se causada por fraude ou erro.

Na elaborao das demonstraes financeiras individuais e consolidadas, a Administrao responsvel pela avaliao
da capacidade de a Companhia continuar operando, divulgando, quando aplicvel, os assuntos relacionados com a sua
continuidade operacional e o uso dessa base contbil na elaborao das demonstraes financeiras, a no ser que a
Administrao pretenda liquidar a Companhia e suas controladas ou cessar suas operaes, ou no tenha nenhuma
alternativa realista para evitar o encerramento das operaes.

Os responsveis pela governana so aqueles incumbidos pela superviso do processo de elaborao das
demonstraes financeiras, e incluem a Administrao, o Comit de Auditoria e o Conselho de Administrao da
Companhia e suas controladas.

5
Responsabilidades do auditor pela auditoria das
demonstraes financeiras individuais e consolidadas

Nossos objetivos so obter segurana razovel de que as demonstraes financeiras individuais e consolidadas,
tomadas em conjunto, esto livres de distoro relevante, independentemente se causada por fraude ou erro, e emitir
relatrio de auditoria contendo nossa opinio. Segurana razovel um alto nvel de segurana, mas no uma garantia
de que a auditoria realizada de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria sempre detectam as
eventuais distores relevantes existentes. As distores podem ser decorrentes de fraude ou erro e so consideradas
relevantes quando, individualmente ou em conjunto, possam influenciar, dentro de uma perspectiva razovel, as
decises econmicas dos usurios tomadas com base nas referidas demonstraes financeiras.

Como parte da auditoria realizada de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria, exercemos
julgamento profissional e mantemos ceticismo profissional ao longo da auditoria. Alm disso:

Identificamos e avaliamos os riscos de distoro relevante nas demonstraes financeiras individuais e consolidadas,
independentemente se causada por fraude ou erro, planejamos e executamos procedimentos de auditoria em
resposta a tais riscos, bem como obtemos evidncia de auditoria apropriada e suficiente para fundamentar nossa
opinio. O risco de no deteco de distoro relevante resultante de fraude maior do que o proveniente de erro,
j que a fraude pode envolver o ato de burlar os controles internos, conluio, falsificao, omisso ou representaes
falsas intencionais.

Obtemos entendimento dos controles internos relevantes para a auditoria para planejarmos procedimentos de
auditoria apropriados s circunstncias, mas, no com o objetivo de expressarmos opinio sobre a eficcia dos
controles internos da Companhia e suas controladas.

Avaliamos a adequao das polticas contbeis utilizadas e a razoabilidade das estimativas contbeis e respectivas
divulgaes feitas pela Administrao.

Conclumos sobre a adequao do uso, pela Administrao, da base contbil de continuidade operacional e, com
base nas evidncias de auditoria obtidas, se existe incerteza relevante em relao a eventos ou condies que
possam levantar dvida significativa em relao capacidade de continuidade operacional da Companhia e suas
controladas. Se concluirmos que existe incerteza relevante, devemos chamar ateno em nosso relatrio de
auditoria para as respectivas divulgaes nas demonstraes financeiras individuais e consolidadas ou incluir
modificao em nossa opinio, se as divulgaes forem inadequadas. Nossas concluses esto fundamentadas nas
evidncias de auditoria obtidas at a data de nosso relatrio. Todavia, eventos ou condies futuras podem levar a
Companhia e suas controladas a no mais se manterem em continuidade operacional.

Avaliamos a apresentao geral, a estrutura e o contedo das demonstraes financeiras, inclusive as divulgaes e
se as demonstraes financeiras individuais e consolidadas representam as correspondentes transaes e os
eventos de maneira compatvel com o objetivo de apresentao adequada.

Obtemos evidncia de auditoria apropriada e suficiente referente s informaes financeiras das entidades ou
atividades de negcio do grupo para expressar uma opinio sobre as demonstraes financeiras consolidadas.
Somos responsveis pela direo, superviso e desempenho da auditoria do grupo e, consequentemente, pela
opinio de auditoria.

6
Comunicamo-nos com os responsveis pela governana a respeito, entre outros aspectos, do alcance planejado, da
poca da auditoria e das constataes significativas de auditoria, inclusive as eventuais deficincias significativas nos
controles internos que identificamos durante nossos trabalhos.

Fornecemos tambm aos responsveis pela governana declarao de que cumprimos com as exigncias ticas
relevantes, incluindo os requisitos aplicveis de independncia, e comunicamos todos os eventuais relacionamentos ou
assuntos que poderiam afetar, consideravelmente, nossa independncia, incluindo, quando aplicvel, as respectivas
salvaguardas.

Dos assuntos que foram objeto de comunicao com os responsveis pela governana, determinamos aqueles que
foram considerados como mais significativos na auditoria das demonstraes financeiras do exerccio corrente e que,
dessa maneira, constituem os principais assuntos de auditoria. Descrevemos esses assuntos em nosso relatrio de
auditoria, a menos que lei ou regulamento tenha proibido divulgao pblica do assunto, ou quando, em circunstncias
extremamente raras, determinarmos que o assunto no deve ser comunicado em nosso relatrio porque as
consequncias adversas de tal comunicao podem, dentro de uma perspectiva razovel, superar os benefcios da
comunicao para o interesse pblico.

So Paulo, 17 de fevereiro de 2017.

ERNST & YOUNG


Auditores Independentes S.S.
CRC-2SP015199/O-6

Eduardo Wellichen
Contador CRC-1SP184050/O-6

7
BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

Balano patrimonial
em 31 de dezembro de 2016 e de 2015
(Em milhares de Reais)

BM&FBOVESPA Consolidado
Ativo Notas 2016 2015 2016 2015

Circulante 13.090.306 8.614.990 11.612.517 8.673.786


Disponibilidades 4(a) 331.978 451.081 319.124 440.845
Aplicaes financeiras e ttulos e valores mobilirios 4(b) 12.426.337 7.728.007 10.964.214 7.798.529
Instrumentos financeiros derivativos 4(d) 5.600 - 5.600 -
Contas a receber 5 90.896 74.273 91.645 75.129
Outros crditos 6 14.030 160.378 10.289 157.974
Tributos a compensar e recuperar 19(d) 179.553 175.007 179.694 175.011
Despesas antecipadas 41.912 26.244 41.951 26.298

No-circulante 17.612.629 17.296.676 19.543.358 17.635.109

Realizvel a longo prazo 1.699.835 1.512.136 3.749.282 1.961.426


Aplicaes financeiras e ttulos e valores mobilirios 4(b) 1.517.478 1.368.977 3.564.243 1.815.620
Depsitos judiciais 14(h) 162.278 140.119 162.760 140.567
Outros crditos 6 - - 2.200 2.200
Despesas antecipadas 20.079 3.040 20.079 3.039

Investimentos 150.574 144.462 29.117 30.635


Participaes em controladas 7(a) 150.574 144.462 - -
Propriedades para investimento 7(b) - - 29.117 30.635

Imobilizado 8 460.014 450.124 462.753 453.094

Intangvel 9 15.302.206 15.189.954 15.302.206 15.189.954


gio 14.401.628 14.401.628 14.401.628 14.401.628
Softwares e projetos 900.578 788.326 900.578 788.326

Total do ativo 30.702.935 25.911.666 31.155.875 26.308.895

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.

8
BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

Balano patrimonial
em 31 de dezembro de 2016 e de 2015
(Em milhares de Reais) (continuao)

BM&FBOVESPA Consolidado
Passivo e patrimnio lquido Notas 2016 2015 2016 2015

Circulante 3.229.631 1.715.602 3.657.832 2.096.785


Garantias recebidas em operaes 17 1.653.835 1.338.010 1.653.835 1.338.010
Proventos e direitos sobre ttulos em custdia 10 52.203 49.224 52.203 49.224
Fornecedores 45.388 42.635 45.601 42.708
Obrigaes salariais e encargos sociais 139.905 116.441 140.535 117.041
Proviso para impostos e contribuies a recolher 11 90.041 32.512 93.008 34.551
Imposto de renda e contribuio social 8.179 1.064 13.132 4.944
Juros a pagar sobre emisso de dvida no exterior 12(a) 58.794 70.181 58.794 70.181
Instrumentos financeiros derivativos 4(d) 405.971 - 405.971 -
Emprstimos 12(b) 373.919 - 373.919 -
Debntures 12(c) 17.495 - 17.495 -
Dividendos e juros sobre capital prprio a pagar 318.827 2.902 318.827 2.902
Outras obrigaes 13 65.074 62.633 484.512 437.224

No-circulante 8.406.834 5.853.965 8.421.658 5.859.897

Emisso de dvida no exterior 12(a) 1.987.669 2.384.084 1.987.669 2.384.084


Emprstimos 12(b) 33.949 - 33.949 -
Debntures 12(c) 2.991.806 - 2.991.806 -
Imposto de renda e contribuio social diferidos 19 2.976.125 3.272.276 2.976.125 3.272.276
Provises para riscos tributrios, cveis, trabalhistas e outras 14(e) 356.556 113.122 371.380 119.054
Benefcios de assistncia mdica ps-emprego 18(d) 21.080 26.122 21.080 26.122
Outras obrigaes 13 39.649 58.361 39.649 58.361

Patrimnio lquido 15 19.066.470 18.342.099 19.076.385 18.352.213


Capital e reservas atribudos aos acionistas da controladora
Capital social 2.540.239 2.540.239 2.540.239 2.540.239
Reserva de capital 14.327.523 14.300.310 14.327.523 14.300.310
Reservas de reavaliao 19.603 20.188 19.603 20.188
Reservas de lucros 2.497.828 1.950.980 2.497.828 1.950.980
Aes em tesouraria (306.022) (365.235) (306.022) (365.235)
Outros resultados abrangentes (12.701) (104.383) (12.701) (104.383)
19.066.470 18.342.099 19.066.470 18.342.099
Participao dos acionistas no-controladores - - 9.915 10.114

Total do passivo e patrimnio lquido 30.702.935 25.911.666 31.155.875 26.308.895

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.

9
BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

Demonstrao do resultado
Exerccios findos em 31 de dezembro de 2016 e de 2015
(Em milhares de Reais, exceto quando indicado de outra forma)

BM&FBOVESPA Consolidado
Notas 2016 2015 2016 2015

Receitas 20 2.276.411 2.173.466 2.320.781 2.216.634

Despesas (1.195.882) (831.698) (1.226.195) (850.656)


Administrativas e gerais
Pessoal e encargos (490.438) (429.689) (505.105) (443.006)
Processamento de dados (142.491) (120.067) (144.648) (122.020)
Depreciao e amortizao (96.728) (109.264) (98.320) (110.857)
Servios de terceiros (44.399) (39.532) (45.530) (41.052)
Manuteno em geral (14.266) (13.157) (16.102) (14.210)
Comunicaes (5.206) (5.648) (5.292) (5.749)
Promoo e divulgao (11.122) (11.629) (11.396) (11.944)
Impostos e taxas (6.629) (7.095) (7.869) (8.212)
Honorrios do conselho/comits (9.798) (9.149) (9.798) (9.149)
Operao com a Cetip (65.629) - (65.629) -
Diversas 21 (309.176) (86.468) (316.506) (84.457)

Reduo ao valor recupervel de ativos 9 - (1.662.681) - (1.662.681)


Resultado de equivalncia patrimonial 7(a) 12.590 157.146 - 136.245
Descontinuidade do uso do mtodo de equivalncia patrimonial 7(a) - 1.734.889 - 1.734.889
Resultado de alienao de investimentos em coligadas 7(a) - 723.995 - 723.995

Resultado financeiro 22 146.348 505.104 151.984 508.796


Receitas financeiras 1.160.555 740.466 1.167.300 745.707
Despesas financeiras (441.407) (235.362) (442.516) (236.911)
Alienao das aes do CME Group 4 (c) (572.800) - (572.800) -

Resultado antes da tributao sobre o lucro 1.239.467 2.800.221 1.246.570 2.807.222

Imposto de renda e contribuio social 19 (c) 206.796 (597.983) 199.494 (603.764)


Corrente (137.089) (39.777) (144.391) (45.558)
Diferido 343.885 (558.206) 343.885 (558.206)

Lucro lquido do exerccio 1.446.263 2.202.238 1.446.064 2.203.458

Atribudo aos:
Acionistas da BM&FBOVESPA 1.446.263 2.202.238 1.446.263 2.202.238
Participao dos no-controladores (199) 1.220

Lucro por ao atribudo aos acionistas da BM&FBOVESPA


(expresso em R$ por ao) 15 (h)
Lucro bsico por ao 0,809357 1,229001
Lucro diludo por ao 0,803555 1,219860

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.

10
BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

Demonstrao do resultado abrangente


Exerccios findos em 31 de dezembro de 2016 e de 2015
(Em milhares de Reais)
BM&FBOVESPA Consolidado
Notas 2016 2015 2016 2015

Lucro lquido do exerccio 1.446.263 2.202.238 1.446.064 2.203.458

Outros resultados abrangentes a serem reclassificados para resultado do exerccio em perodos subsequentes 98.305 (1.112.187) 98.305 (1.112.187)

Ajustes de converso
Variao cambial sobre investimento em coligada no exterior 7(a) (956) 1.718.604 (956) 1.718.604
Variao cambial de ativos financeiros disponveis para venda, lquido de impostos (333.988) 35.969 (333.988) 35.969
Transferncia de variao cambial para o resultado pela alienao de investimentos 7(a) - (600.793) - (600.793)
Transferncia de variao cambial para o resultado pela alienao de ttulos disponveis para venda, lquido de impostos 4(c) 272.938 - 272.938 -
Transferncia de variao cambial para o resultado pela descontinuidade do uso do mtodo de equivalncia patrimonial 7(a) - (2.403.173) - (2.403.173)
(62.006) (1.249.393) (62.006) (1.249.393)
Hedge de investimento lquido no exterior
Valor instrumento de hedge , lquido de impostos - (488.380) - (488.380)
Transferncia para resultado pela descontinuidade do uso do mtodo de equivalncia patrimonial, lquido de impostos - 848.959 - 848.959
- 360.579 - 360.579
Hedge de fluxo de caixa
Valor instrumentos de hedges de fluxo de caixa, lquido de impostos 4(d) 14.755 - 14.755
Valor instrumento de hedge de fluxo de caixa - descontinuado, lquido de impostos 4(c) 45.139 - 45.139 -
Valor instrumento de hedge de fluxo de caixa compromisso firme, lquido de impostos (3.747) (14.489) (3.747) (14.489)
Variao cambial do instrumento de hedge de fluxo de caixa - descontinuado, lquido de impostos 95.366 - 95.366 -
Transferncia da variao cambial para o resultado do perodo devido a alienao do objeto de hedge , lquido de impostos 4(c) (79.411) - (79.411) -
Transferncia para o resultado e para o ativo no financeiro, lquido de impostos 4(d) 2.282 - 2.282 -
Transferncia da marcao a mercado para o resultado devido a alienao do objeto de hedge, lquido de impostos 4(c) (45.139) - (45.139) -
29.245 (14.489) 29.245 (14.489)
Instrumentos financeiros disponveis para venda
Marcao a mercado de ativos financeiros disponveis para venda, lquido de impostos (24.215) (133.687) (24.215) (133.687)
Transferncia da marcao a mercado para resultado pela alienao de ttulos disponveis para venda, lquido de impostos 4(c) 155.303 - 155.303 -
131.088 (133.687) 131.088 (133.687)
Resultado abrangente de controlada e coligada
Resultado abrangente de controlada 7(a) (22) 9 (22) 9
Resultado abrangente de coligada no exterior 7(a) - 7.774 - 7.774
Transferncia de resultado abrangente de coligada no exterior para o resultado - descontinuidade do uso do mtodo de equivalncia patrim 7(a) - (66.384) - (66.384)
Transferncia de resultado abrangente de coligada no exterior para o resultado - alienao de investimento 7(a) - (16.596) - (16.596)
(22) (75.197) (22) (75.197)

Outros resultados abrangentes no reclassificados para resultado do exerccio em perodos subsequentes


Ganhos (Perdas) atuariais com benefcios de assistncia mdica ps-emprego, lquido de impostos 18(d) (6.623) 3.099 (6.623) 3.099
(6.623) 3.099 (6.623) 3.099

Total do resultado abrangente do exerccio 1.537.945 1.093.150 1.537.746 1.094.370

Atribudo aos: 1.537.945 1.093.150 1.537.746 1.094.370


Acionistas da BM&FBOVESPA 1.537.945 1.093.150 1.537.945 1.093.150
Acionistas no-controladores - - (199) 1.220

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.

11
BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

Demonstrao das mutaes do patrimnio lquido


Exerccios findos em 31 de dezembro de 2016 e de 2015
(Em milhares de Reais)
Atribuvel aos acionistas da controladora
Reservas
de lucros (Nota 15(e))
Reservas de Aes em Outros Dividendo Participao dos Total do
Capital Reserva reavaliao Reserva Reservas tesouraria resultados adicional Lucros acionistas no patrimnio
Notas social de capital (Nota 15(c)) legal estatutrias (Nota 15(b)) abrangentes proposto acumulados Total controladores lquido

Saldos em 31 de dezembro de 2014 2.540.239 15.220.354 20.774 3.453 987.317 (983.274) 1.004.705 185.941 - 18.979.509 8.894 18.988.403

Ajustes de converso - - - - - - (1.249.393) - - (1.249.393) - (1.249.393)


Hedge de investimento lquido no exterior - - - - - - 360.579 - - 360.579 - 360.579
Hedge de fluxo de caixa - - - - - - (14.489) - - (14.489) - (14.489)
Instrumentos financeiros disponveis para venda - - - - - - (133.687) - - (133.687) - (133.687)
Resultado abrangente de controlada e coligada - - - - - - (75.197) - - (75.197) - (75.197)
Ganhos atuariais com benefcios de assistncia mdica ps-emprego - - - - - - 3.099 - - 3.099 - 3.099

Total do resultado abrangente - - - - - - (1.109.088) - - (1.109.088) - (1.109.088)

Realizao da reserva de reavaliao - controladas - - (586) - - - - - 586 - - -

Recompra de aes 15(b) - - - - - (287.030) - - - (287.030) - (287.030)

Alienao de aes em tesouraria - exerccio de opes - (197) - - - 1.094 - - - 897 - 897

Cancelamento de aes em tesouraria 15(b) - (903.975) - - - 903.975 - - - - - -

Pagamento em dinheiro ao valor justo - opes - (56.198) - - - - - - - (56.198) - (56.198)

Reconhecimento de plano de opes de aes 18(a) - 276 - - - - - - - 276 - 276

Reconhecimento de plano de aes 18(b) - 40.050 - - - - - - - 40.050 - 40.050

Aprovao/pagamento dividendo - - - - - - - (185.941) - (185.941) - (185.941)

Lucro lquido do exerccio - - - - - - - - 2.202.238 2.202.238 1.220 2.203.458

Destinaes do lucro:
Dividendos 15(g) - - - - - - - - (223.581) (223.581) - (223.581)
Juros sobre capital prprio 15(g) - - - - - - - - (1.019.033) (1.019.033) - (1.019.033)
Constituio de reservas estatutrias - - - - 960.210 - - - (960.210) - - -

Saldos em 31 de dezembro de 2015 2.540.239 14.300.310 20.188 3.453 1.947.527 (365.235) (104.383) - - 18.342.099 10.114 18.352.213

Ajustes de converso - - - - - - (62.006) - - (62.006) - (62.006)


Hedge de fluxo de caixa - - - - - - 29.245 - - 29.245 - 29.245
Instrumentos financeiros disponveis para venda - - - - - - 131.088 - - 131.088 - 131.088
Resultado abrangente de controlada 7 - - - - - - (22) - - (22) - (22)
Ganhos atuariais com benefcios de assistncia mdica ps-emprego - - - - - - (6.623) - - (6.623) - (6.623)

Total do resultado abrangente - - - - - - 91.682 - - 91.682 - 91.682

Realizao da reserva de reavaliao - controladas - - (585) - - - - - 585 - - -

Transferncia de aes em tesouraria - plano de aes 18(b) - (59.213) - - - 59.213 - - - - - -

Reconhecimento de plano de opes de aes 18(a) - 267 - - - - - - - 267 - 267

Reconhecimento de plano de aes 18(b) - 86.159 - - - - - - - 86.159 - 86.159

Lucro lquido do exerccio - - - - - - - - 1.446.263 1.446.263 (199) 1.446.064

Destinaes do lucro:
Juros sobre capital prprio 15(g) - - - - - - - - (900.000) (900.000) - (900.000)
Constituio de reservas estatutrias - - - - 546.848 - - - (546.848) - - -

Saldos em 31 de dezembro de 2016 2.540.239 14.327.523 19.603 3.453 2.494.375 (306.022) (12.701) - - 19.066.470 9.915 19.076.385

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.

12
BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

Demonstrao dos fluxos de caixa


Exerccios findos em 31 de dezembro de 2016 e de 2015
(Em milhares de Reais)

BM&FBOVESPA Consolidado
Notas 2016 2015 2016 2015

Fluxo de caixa das atividades operacionais

Lucro lquido do exerccio 1.446.263 2.202.238 1.446.064 2.203.458


Ajustes por:
Depreciao/amortizao 8e9 96.728 109.264 98.321 110.857
Resultado na venda de imobilizado 346 (350) 346 (350)
Baixa de software e projetos 9 - 6.463 - 6.463
Resultado na alienao de investimentos 460.509 (723.995) 460.509 (723.995)
Resultado da descontinuidade do uso do mtodo de equivalncia patrimonial 7(a) - (1.734.889) - (1.734.889)
Reduo ao valor recupervel de ativos - 1.662.681 - 1.662.681
Imposto de renda e contribuio social diferidos (343.885) 558.206 (343.885) 558.206
Resultado de equivalncia patrimonial 7(a) (12.590) (157.146) - (136.245)
Variao em participao minoritria - - (978) 1.160
Despesas relativas ao plano de aes e de opes de aes 18 86.426 40.326 86.426 40.326
Despesas de juros 22 152.093 138.064 152.093 138.064
Proviso para riscos tributrios, cveis e trabalhistas 241.161 13.911 250.073 13.911
Proviso para perdas em contas a receber 713 1.664 713 1.664
Instrumentos financeiros derivativos - Swap 4(d) 399.936 - 399.936 -
Variao cambial captao - Hedge (216.610) - (216.610) -
Variao cambial captao (34.065) - (34.065) -
Marcao a mercado da captao (2.287) - (2.287) -
Marcao a mercado do NDF 8.779 - 8.779 -

Variao de aplicaes financeiras e TVM e garantias de operaes (9.370.517) (6.019.661) (9.437.993) (6.182.168)
Efeito de variao cambial hedge de fluxo de caixa (2.220) 2.220 (2.220) 2.220
Transferncia de investimento para ativo financeiro disponvel para venda - 4.958.023 - 4.958.023
Variao em tributos a compensar e recuperar (4.546) (8.863) (4.683) (8.857)
Variao em contas a receber (17.336) (19.340) (17.230) (19.222)
Variao em outros crditos 11.069 (88.579) 12.404 (85.655)
Variao em despesas antecipadas (32.710) 4.413 (32.693) 4.387
Variao de depsitos judiciais (22.159) (20.249) (22.193) (20.282)
Variao em proventos e direitos sobre ttulos em custdia 2.979 2.935 2.979 2.935
Variao em fornecedores 2.752 (23.511) 2.893 (23.533)
Variao em provises para impostos e contribuies a recolher 57.529 8.396 58.456 9.138
Variao em imposto de renda e contribuio social 7.115 1.064 8.188 2.815
Variao em obrigaes salariais e encargos sociais 23.464 44.633 23.494 44.768
Variao em outras obrigaes (16.271) 16.679 28.576 138.849
Variao em proviso para riscos tributrios, cveis e trabalhistas 2.273 1.550 2.252 2.154
Variao em benefcios de assistncia mdica ps-emprego (15.076) 2.446 (15.076) 2.446

Caixa lquido proveniente (utilizado) das atividades operacionais (7.090.137) 978.593 (7.087.411) 969.329

Fluxo de caixa das atividades de investimento

Recebimento pela venda de imobilizado 2.149 727 2.355 1.140


Pagamento pela aquisio de imobilizado (45.119) (73.093) (45.169) (73.867)
Recebimento de dividendos e juros sobre capital prprio 140.780 86.633 135.280 82.633
Liquidao instrumento financeiro derivativo - NDF 68.392 - 68.392 -
Alienao de investimento - CME 4.309.172 1.208.662 4.309.172 1.208.662
Aquisio de softwares e projetos 9 (176.246) (154.052) (176.246) (154.052)

Caixa lquido proveniente das atividades de investimento 4.299.128 1.068.877 4.293.784 1.064.516

Fluxo de caixa das atividades de financiamento

Alienao de aes em tesouraria - exerccio de opes de aes - 897 - 897


Pagamento pelo cancelamento de opes de aes 18(a) - (56.198) - (56.198)
Recompra de aes 15(b) - (287.030) - (287.030)
Variao em financiamentos (575) (767) (575) (767)
Emisso de debntures 12(c) 2.991.691 - 2.991.691 -
Emprstimos contrados 421.400 - 421.400 -
Juros pagos 12 (143.774) (113.664) (143.774) (113.664)
Pagamento de dividendos e juros sobre capital prprio (584.075) (1.427.340) (584.075) (1.427.340)

Caixa lquido proveniente (utilizado) nas atividades de financiamento 2.684.667 (1.884.102) 2.684.667 (1.884.102)

Aumento (diminuio) lquido de caixa e equivalentes de caixa (106.342) 163.368 (108.960) 149.743

Saldo de caixa e equivalentes de caixa no inicio do exerccio 4(a) 275.365 111.997 265.129 115.386

Saldo de caixa e equivalentes de caixa no final do exerccio 4(a) 169.023 275.365 156.169 265.129

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.

13
BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

Demonstrao do valor adicionado


Exerccios findos em 31 de dezembro de 2016 e de 2015
(Em milhares de Reais)

BM&FBOVESPA Consolidado
Notas 2016 2015 2016 2015

1 - Receitas 20 2.528.986 2.412.603 2.576.426 2.458.847

Sistema de negociao,compensao e liquidao 2.028.271 1.977.562 2.028.245 1.977.547


Outras receitas 500.715 435.041 548.181 481.300

2 - Bens e servios adquiridos de terceiros 592.289 1.939.182 605.103 1.942.113

Despesas (a) 592.289 276.501 605.103 279.432


Reduo ao valor recupervel de ativos 9 - 1.662.681 - 1.662.681

3 - Valor adicionado bruto (1-2) 1.936.697 473.421 1.971.323 516.734

4 - Retenes 96.728 109.264 98.320 110.857

Depreciao e amortizao 8e9 96.728 109.264 98.320 110.857

5 - Valor adicionado lquido produzido pela sociedade (3-4) 1.839.969 364.157 1.873.003 405.877

6 - Valor adicionado recebido em transferncia 1.173.145 3.356.496 1.167.300 3.340.836

Resultado de equivalncia patrimonial 7(a) 12.590 157.146 - 136.245


Receitas financeiras 22 1.160.555 740.466 1.167.300 745.707
Descontinuidade do mtodo de equivalncia patrimonial 7(a) - 1.734.889 - 1.734.889
Resultado de alienao de investimentos em coligadas 7(a) - 723.995 - 723.995

7 - Valor adicionado total a distribuir (5+6) 3.013.114 3.720.653 3.040.303 3.746.713

8 - Distribuio do valor adicionado 3.013.114 3.720.653 3.040.303 3.746.713

Pessoal e encargos 490.438 429.689 505.105 443.006


Honorrios do conselho/comits 9.798 9.149 9.798 9.149
Impostos, taxas e contribuies (b)
Federais 16.366 811.812 27.026 820.996
Municipais 36.042 32.403 36.994 33.193
Despesas financeiras 22 441.407 235.362 442.516 236.911
Alienao das aes do CME Group 4(c) 572.800 - 572.800 -
Juros sobre capital prprio e dividendos 15(g) 900.000 1.242.614 900.000 1.242.614
Constituio de reservas estatutrias 546.263 959.624 546.064 960.844

(a) Despesas (exclui pessoal, honorrios do conselho, depreciaes e impostos e taxas).


(b) Inclui: impostos e taxas, PIS e Cofins, impostos sobre servios, imposto de renda e contribuio social correntes e diferidos.

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes financeiras.

14
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

Notas explicativas s demonstraes financeiras


em 31 dezembro de 2016 e 2015
(Em milhares de Reais, exceto quando indicado de outra forma)

Sumrio

1 Contexto operacional ..................................................................................................................16


2 Elaborao e apresentao das demonstraes financeiras .........................................................17
3 Principais prticas contbeis .......................................................................................................19
4 Disponibilidades, aplicaes financeiras, ttulos e valores mobilirios e instrumentos
financeiros derivativos ............................................................................................................................28
5 Contas a receber ..........................................................................................................................39
6 Outros crditos ............................................................................................................................40
7 Investimentos ..............................................................................................................................41
8 Imobilizado .................................................................................................................................44
9 Intangvel.....................................................................................................................................46
10 Proventos e direitos sobre ttulos em custdia ............................................................................48
11 Proviso para impostos e contribuies a recolher .....................................................................48
12 Emisso de dvida no exterior, emprstimos e debntures .........................................................48
13 Outras obrigaes ........................................................................................................................50
14 Provises para riscos tributrios, cveis e trabalhistas, ativos e passivos contingentes, depsitos
judiciais e outras .....................................................................................................................................51
15 Patrimnio lquido.......................................................................................................................56
16 Transaes com partes relacionadas ...........................................................................................60
17 Garantia das operaes ................................................................................................................62
18 Benefcios a empregados.............................................................................................................67
19 Imposto de renda e contribuio social sobre o lucro .................................................................74
20 Receita .........................................................................................................................................76
21 Despesas diversas ........................................................................................................................77
22 Resultado financeiro....................................................................................................................77
23 Informaes sobre segmentos de negcios .................................................................................78
24 Outras informaes .....................................................................................................................80
25 Eventos subsequentes ..................................................................................................................80

15
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

Notas explicativas s demonstraes financeiras


em 31 de dezembro de 2016 e 2015
(Em milhares de Reais, exceto quando indicado de outra forma)

1 Contexto operacional

A BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BM&FBOVESPA) uma sociedade


annima de capital aberto com sede na cidade de So Paulo, e que tem como objeto social exercer ou participar
em sociedades que exeram as seguintes atividades:

Administrao de mercados organizados de ttulos e valores mobilirios, zelando por organizao,


funcionamento e desenvolvimento de mercados livres e abertos para a negociao de quaisquer espcies de
ttulos ou contratos que possuam como referncia ou tenham por objeto ativos financeiros, ndices,
indicadores, taxas, mercadorias, moedas, energias, transportes, commodities e outros bens ou direitos direta
ou indiretamente relacionados a tais ativos, nas modalidades a vista ou de liquidao futura;

Manuteno de ambientes ou sistemas adequados realizao de negcios de compras e vendas, leiles e


operaes especiais envolvendo valores mobilirios, ttulos, direitos e ativos, no mercado de bolsa e no
mercado de balco organizado;

Prestao de servios de registro, compensao e liquidao, fsica e financeira, por meio de rgo interno ou
sociedade especialmente constituda para esse fim, assumindo ou no a posio de contraparte central e
garantidora da liquidao definitiva, nos termos da legislao vigente e de seus prprios regulamentos;

Prestao de servios de depositria central e de custdia fungvel e infungvel de mercadorias, de ttulos e


valores mobilirios e de quaisquer outros ativos fsicos e financeiros;

Prestao de servios de padronizao, classificao, anlises, cotaes, estatsticas, formao profissional,


realizao de estudos, publicaes, informaes, biblioteca e software sobre assuntos que interessem
BM&FBOVESPA e aos participantes dos mercados por ela direta ou indiretamente administrados;

Prestao de suporte tcnico, administrativo e gerencial para fins de desenvolvimento de mercado, bem como
exerccio de atividades educacionais, promocionais e editoriais relacionadas ao seu objeto social e aos
mercados por ela administrados;

Exerccio de outras atividades afins ou correlatas expressamente autorizadas pela Comisso de Valores
Mobilirios; e

Participao no capital de outras sociedades ou associaes, sediadas no Pas ou no exterior, seja na qualidade
de scia, acionista ou associada na forma da regulamentao em vigor.

A BM&FBOVESPA organiza, desenvolve e prov o funcionamento de mercados livres e abertos de ttulos e


valores mobilirios, nas modalidades a vista e de liquidao futura. Suas atividades esto organizadas por meio de
seus sistemas de negociao e de suas clearings e abrangem operaes com ttulos e valores mobilirios, mercado
interbancrio de cmbio e ttulos custodiados no Sistema Especial de Liquidao e de Custdia (Selic).

A BM&FBOVESPA desenvolve solues tecnolgicas e mantm sistemas de alta performance, visando


proporcionar aos seus clientes segurana, rapidez, inovao e eficincia de custos. O sucesso de suas atividades

16
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

Notas explicativas s demonstraes financeiras


em 31 de dezembro de 2016 e 2015
(Em milhares de Reais, exceto quando indicado de outra forma)

depende da melhoria e do aperfeioamento contnuo e integrao de suas plataformas de negociao e liquidao


e de sua capacidade de desenvolver e licenciar tecnologias de ponta necessrias ao bom desempenho de suas
funes.

Com o intuito de atender aos clientes e s especificidades de seu mercado de atuao, por meio de sua subsidiria
integral, Banco BM&FBOVESPA de Servios de Liquidao e Custdia S.A., oferece aos detentores de direitos
de acesso e s suas clearings a centralizao da custdia dos ativos depositados como margem de garantia das
operaes.

As subsidirias BM&FBOVESPA (UK) Ltd., localizada na cidade de Londres, e a BM&F (USA) Inc., localizada
na cidade de Nova Iorque e tambm com escritrio de representao em Xangai, tm como objetivo representar a
BM&FBOVESPA no exterior, mediante o relacionamento com outras bolsas e agentes reguladores e auxiliar a
prospeco de novos clientes para o mercado.

No mbito da parceria estratgica entre a BM&FBOVESPA e o CME Group, a BM&FBOVESPA constituiu no


terceiro trimestre de 2015 a subsidiria integral BM&FBOVESPA BRV LLC, registrada em Delaware (EUA),
com a finalidade de assegurar s partes o exerccio pleno de direitos acordados contratualmente. A
BM&FBOVESPA BRV LLC co-titular, junto com a BM&FBOVESPA, de todos os direitos de propriedade
intelectual relacionados ao mdulo de aes da plataforma de negociao PUMA Trading System, e a quaisquer
outros mdulos conjuntamente desenvolvidos pelas partes, cuja titularidade seja atribuda BM&FBOVESPA.
Por ter funo primordialmente subsidiria e de resguardo de direitos, no h previso de que tal entidade, de
propsito especfico, tenha atividades operacionais.

Combinao de negcios

Conforme divulgado no fato relevante de 15 de abril de 2016, os conselhos de administrao da


BM&FBOVESPA, da Companhia So Jos Holding (Holding) e da CETIP S.A. Mercados Organizados
(CETIP) celebraram o protocolo e justificao, tendo por objeto a reorganizao societria a seguir descrita: (a)
a incorporao das aes de emisso da CETIP pela Holding, cuja totalidade das aes de propriedade da
BM&FBOVESPA, e (b) a subsequente incorporao da Holding pela BM&FBOVESPA. Essa reorganizao
societria foi aprovada pelos respectivos acionistas, reunidos em assembleias gerais extraordinrias realizadas no
dia 20 de maio de 2016.

A consumao da operao est, nos termos do artigo 125 do Cdigo Civil, subordinada (Condies
Suspensivas): (a) aprovao da operao pelo Conselho Administrativo de Defesa Econmica CADE; (b)
aprovao da operao pela Comisso de Valores Mobilirios CVM, nos termos da regulamentao aplicvel; e
(c) submisso e apreciao da operao pelo Banco Central do Brasil, nos termos e limites da regulamentao
aplicvel.

A combinao de atividades entre a BM&FBOVESPA e a CETIP est em fase de anlise pelos rgos
reguladores e, enquanto aguardam as devidas aprovaes, cada uma das duas companhias vem trabalhando
separadamente no planejamento da combinao, mantendo suas gestes, estruturas e atividades de forma
totalmente independentes.

2 Elaborao e apresentao das demonstraes financeiras


As presentes demonstraes financeiras foram aprovadas pelo Conselho de Administrao da BM&FBOVESPA
em 17 de fevereiro de 2016.

17
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

Notas explicativas s demonstraes financeiras


em 31 de dezembro de 2016 e 2015
(Em milhares de Reais, exceto quando indicado de outra forma)

As demonstraes financeiras foram elaboradas e esto sendo apresentadas de acordo com as prticas contbeis
adotadas no Brasil.

Todas as informaes relevantes utilizadas pela Administrao na gesto da BM&FBOVESPA esto


evidenciadas nestas Demonstraes Financeiras, conforme Orientao Tcnica OCPC 07.

(a) Demonstraes financeiras consolidadas

As demonstraes financeiras consolidadas foram elaboradas tomando como base os padres internacionais de
contabilidade (IFRS) emitidos pelo International Accounting Standards Board (IASB) e interpretaes
emitidas pelo International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC), implantados no Brasil
atravs do Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC) e suas interpretaes tcnicas (ICPC) e orientaes
(OCPC), aprovados pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM).

As demonstraes financeiras consolidadas incluem os saldos da BM&FBOVESPA, das empresas controladas e


das entidades de propsito especfico, representadas por fundos de investimento conforme demonstrado a seguir:

Participao %
Sociedades e entidades controladas 2016 2015

Banco BM&FBOVESPA de Servios de Liquidao e Custdia S.A.


(Banco BM&FBOVESPA) 100,00 100,00
Bolsa de Valores do Rio de Janeiro BVRJ (BVRJ) 86,95 86,95
BM&F (USA) Inc. 100,00 100,00
BM&FBOVESPA (UK) Ltd. 100,00 100,00
BM&FBOVESPA BRV LLC 100,00 100,00
Companhia So Jos Holding 100,00 -

Fundos de investimento exclusivos:


Bradesco Fundo de Investimento Renda Fixa Letters
BB Pau Brasil Fundo de Investimento Renda Fixa
Bradesco Fundo de Investimento Renda Fixa Longo Prazo Eucalipto
Imbuia FI Renda Fixa Referenciado DI

(b) Demonstraes financeiras individuais

As demonstraes financeiras individuais (BM&FBOVESPA) foram preparadas conforme as prticas contbeis


adotadas no Brasil, que compreendem as disposies da legislao societria, previstas na Lei n 6.404/76 com
alteraes da Lei n 11.638/07 e Lei n 11.941/09, e os pronunciamentos contbeis, interpretaes e orientaes
emitidos pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC), aprovados pela Comisso de Valores Mobilirios
(CVM).

18
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

Notas explicativas s demonstraes financeiras


em 31 de dezembro de 2016 e 2015
(Em milhares de Reais, exceto quando indicado de outra forma)

(c) Moeda funcional

As demonstraes financeiras individuais e consolidadas foram preparadas e esto apresentadas em Reais, que a
moeda funcional da BM&FBOVESPA.

3 Principais prticas contbeis

a. Consolidao

As seguintes prticas contbeis so aplicadas na elaborao das demonstraes financeiras consolidadas.

Controladas

As demonstraes financeiras consolidadas compreendem as demonstraes financeiras da BM&FBOVESPA


e suas controladas em 31 de dezembro de 2016. A BM&FBOVESPA obtm o controle sobre as controladas
quando estiver exposto ou tiver direito a retornos variveis com base em seu envolvimento com a investida e
tiver a capacidade de afetar esses retornos por meio do poder exercido.

As controladas so totalmente consolidadas a partir da data em que o controle transferido para a


BM&FBOVESPA. A consolidao interrompida a partir da data em que o controle termina.

Transaes entre companhias, saldos e ganhos no realizados em transaes entre as empresas includas na
consolidao so eliminados. Os prejuzos no realizados tambm so eliminados a menos que a operao
fornea evidncias de uma reduo ao valor recupervel (impairment) do ativo transferido. As prticas
contbeis das controladas so alteradas quando necessrio para assegurar a consistncia com as prticas
adotadas pela BM&FBOVESPA.

Coligadas

Os investimentos em coligadas so contabilizados pelo mtodo de equivalncia patrimonial e so,


inicialmente, reconhecidos pelo seu valor de custo. O investimento da BM&FBOVESPA em coligadas inclui o
gio identificado na aquisio, lquido de qualquer reduo ao valor recupervel de ativos (impairment)
acumulada, se houver.

A BM&FBOVESPA aplica o mtodo de equivalncia patrimonial para avaliar investimentos em empresas que
possui habilidade de exercer influncia significativa. O julgamento da BM&FBOVESPA quanto ao nvel de
influncia sobre os investimentos leva em considerao fatores chaves, tais como percentual de participao,
representao no Conselho de Administrao, participao nas definies de polticas e negcios e transaes
materiais entre as companhias. No caso do investimento no CME Group, suas demonstraes financeiras eram
originalmente preparadas consoante as normas contbeis dos Estados Unidos (USGAAP), ajustadas para as
normas contbeis vigentes no Brasil antes do clculo da referida equivalncia patrimonial.

Em setembro de 2015, a BMFBOVESPA vendeu parte das aes do CME Group que detinha, deixando assim
de ser considerada uma coligada.

19
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

Notas explicativas s demonstraes financeiras


em 31 de dezembro de 2016 e 2015
(Em milhares de Reais, exceto quando indicado de outra forma)

Descontinuidade do mtodo de equivalncia patrimonial

Quando h perda de influncia significativa sobre uma coligada, o mtodo de equivalncia patrimonial
descontinuado. Qualquer participao remanescente na investida remensurada ao seu valor justo, sendo seus
efeitos registrados no resultado do perodo. Os valores reconhecidos no patrimnio lquido em outros
resultados abrangentes, relacionados com a investida, so reclassificados pela BM&FBOVESPA do
patrimnio lquido - outros resultados abrangentes para o resultado do perodo, conforme os critrios
estabelecidos pelo CPC 18(R2)/IAS 28.

b. Reconhecimento de receita

As receitas de prestao de servios e as originadas do sistema de negociao e liquidao so reconhecidas no


momento da realizao das transaes, de acordo com a competncia. Os valores recebidos a ttulo de
anuidades, caso da listagem de valores mobilirios e de alguns contratos de comercializao de informaes
sobre o mercado, so reconhecidos proporcional e mensalmente no resultado em relao ao perodo da
prestao do servio.

c. Instrumentos financeiros

(i) Classificao e mensurao

A BM&FBOVESPA classifica seus ativos e passivos financeiros no momento inicial, de acordo com a sua
caracterstica e finalidade da aquisio.

Caixa e equivalentes de caixa

Os saldos de caixa e equivalentes de caixa para fins de demonstrao dos fluxos de caixa incluem dinheiro em
caixa e depsitos bancrios.

Recebveis

Incluem-se nessa categoria os ativos financeiros no derivativos com pagamentos fixos ou determinveis, no
cotados em um mercado ativo. Os recebveis da BM&FBOVESPA compreendem, substancialmente, contas a
receber de clientes. So registrados inicialmente pelo valor da transao e posteriormente pelo custo
amortizado, utilizando o mtodo de juro efetivo, deduzidos de qualquer perda por reduo do valor
recupervel.

Ativos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado

Os ativos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado so ativos financeiros mantidos para
negociao ativa e frequente ou ativos designados pela entidade, no reconhecimento inicial. Os ganhos ou as
perdas decorrentes de variaes no valor justo desses instrumentos financeiros so apresentados na
demonstrao do resultado em "resultado financeiro" no perodo em que ocorrem.

20
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

Notas explicativas s demonstraes financeiras


em 31 de dezembro de 2016 e 2015
(Em milhares de Reais, exceto quando indicado de outra forma)

Ativos financeiros disponveis para venda

Os ativos financeiros disponveis para venda so no derivativos designados nessa categoria ou que no so
classificados em nenhuma outra categoria, so contabilizados pelo valor justo. Os juros de ttulos disponveis
para venda, calculados com o uso do mtodo da taxa de juros efetiva, so reconhecidos na demonstrao do
resultado como receitas financeiras. A parcela correspondente variao no valor justo lanada contra o
resultado abrangente lquida de impostos, sendo realizada contra resultado quando da sua liquidao ou por
reduo em seu valor recupervel (impairment).

Emprstimos e debntures

So reconhecidos, inicialmente, pelo valor justo, lquido dos custos da transao incorridos e so,
subsequentemente, demonstrados pelo custo amortizado. Qualquer diferena entre os valores captados
(lquidos dos custos da transao) e o valor de liquidao reconhecida na demonstrao do resultado durante
o perodo em que os emprstimos estejam em andamento, utilizando o mtodo da taxa de juros efetiva.

Garantias recebidas em operaes

So valores recebidos dos participantes do mercado como garantia contra a inadimplncia ou insolvncia.
Montantes recebidos em dinheiro so registrados como um passivo e demais garantias que no em dinheiro
so controladas gerencialmente. Ambos os tipos de garantias recebidas no esto sujeitos a juros ou quaisquer
outros encargos.

(ii) Instrumentos financeiros derivativos

A BM&FBOVESPA utiliza instrumentos financeiros derivativos com objetivo de proteger os seus ativos e
passivos dos riscos de mercado, principalmente aqueles relacionados a moedas estrangeiras.

Os instrumentos financeiros derivativos designados em operaes de hedge so inicialmente reconhecidos ao


valor justo na data da contratao do derivativo, sendo reavaliados subsequentemente tambm ao valor justo.
Derivativos so apresentados como ativos financeiros quando o valor justo do instrumento for positivo, e
como passivos financeiros quando o valor for negativo.

Quaisquer ganhos ou perdas resultantes de mudanas no valor justo dos derivativos durante o exerccio so
lanados no resultado, com exceo da parcela eficaz do hedge de fluxo de caixa, que reconhecida no
patrimnio lquido em outros resultados abrangentes e posteriormente reclassificada para o resultado quando o
item objeto de hedge afetar o mesmo.

(iii) Contabilidade de hedge

A BM&FBOVESPA, no incio da operao de hedge elabora documentao formal da operao contendo: (i)
objetivo do hedge, (ii) tipo de hedge, (iii) natureza do risco a ser coberto, (iv) identificao do objeto de
cobertura (hedged item), (v) identificao do instrumento de cobertura (hedging instrument), (vi)
demonstrao da correlao do hedge e objeto de cobertura (teste de efetividade retrospectivo) e (vii) a
demonstrao prospectiva da efetividade.

A contabilidade de hedge aplicada de acordo com os critrios definidos no CPC 38/IAS 39.

21
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

Notas explicativas s demonstraes financeiras


em 31 de dezembro de 2016 e 2015
(Em milhares de Reais, exceto quando indicado de outra forma)

Hedge de valor justo

Qualquer ganho ou perda resultante das variaes do valor justo dos instrumentos derivativos designados
como instrumento de hedge, bem como do ativo ou passivo protegido (objeto de hedge) so reconhecidos no
resultado financeiro.

Hedge de fluxo de caixa

Qualquer ganho ou perda do instrumento de hedge relacionado com a parcela efetiva reconhecido no
patrimnio lquido, em Outros resultados abrangentes, lquido dos efeitos tributrios. Com isso, as variaes
cambiais dos instrumentos de hedge, anteriormente reconhecidas no resultado financeiro antes de sua
designao como instrumento de hedge, passam a ser acumuladas no patrimnio lquido e transitam ao
resultado no mesmo perodo e grupo contbil do reconhecimento da operao objeto de hedge. Quando a
operao protegida pelo hedge resultar no reconhecimento de um ativo no financeiro, os ganhos e as perdas
reconhecidas no patrimnio lquido so transferidos e includos na mensurao inicial do custo do ativo. A
parcela no efetiva do hedge imediatamente reconhecida no resultado.

Anlise de efetividade do hedge

A BM&FBOVESPA adota a metodologia dlar offset para o teste de efetividade retrospectivo e prospectivo,
que considera a razo a valor justo ou valor presente dos ganhos ou perdas acumuladas no instrumento de
hedge com os ganhos ou perdas do objeto de hedge para o risco protegido. As abordagens utilizadas para as
anlises consistem nos mtodos hypothetical derivative approach e benchmark rate approach para os testes
retrospectivos e sensitivity analysis approach para os testes prospectivos. A BM&FBOVESPA avalia se os
resultados gerados atravs dos testes realizados esto dentro da faixa de 80% a 125% de efetividade.

d. Ativo no circulante mantido para venda

Os ativos no circulantes so classificados como ativos mantidos para venda quando seu valor contbil for
recupervel, principalmente, por meio de uma venda e quando essa venda for praticamente certa. Estes ativos
so avaliados pelo menor valor entre o valor contbil e o valor justo menos os custos de venda.

e. Ativos intangveis

gio

O gio (goodwill) registrado como ativo intangvel decorrente de aquisies realizadas pela
BM&FBOVESPA e contabilizado pelo seu valor de custo menos as perdas acumuladas por impairment.
Perdas por impairment reconhecidas sobre o gio no so revertidas.

Softwares e projetos

Licenas adquiridas de programas de computador so capitalizadas com base nos custos incorridos e
amortizadas ao longo de sua vida til estimada, pelas taxas descritas na Nota 9.

Os gastos associados ao desenvolvimento ou manuteno de softwares so reconhecidos como despesas


quando incorridos. Os gastos diretamente associados a softwares identificveis e nicos, controlados pela

22
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

Notas explicativas s demonstraes financeiras


em 31 de dezembro de 2016 e 2015
(Em milhares de Reais, exceto quando indicado de outra forma)

BM&FBOVESPA e que, provavelmente, geraro benefcios econmicos maiores que os custos por mais de
um ano, so reconhecidos como ativos intangveis.

A despesa de amortizao reconhecida no resultado a menos que seja includa no valor contbil de outro
ativo. Nesses casos, a amortizao de ativos intangveis utilizados para atividades de desenvolvimento
includa como parte do custo de outro ativo intangvel.

Os gastos com o desenvolvimento de softwares reconhecidos como ativos so amortizados usando-se o


mtodo linear ao longo de suas vidas teis, pelas taxas demonstradas na Nota 9.

f. Imobilizado

Os bens do imobilizado so avaliados pelo valor do custo de aquisio, formao ou construo, deduzido da
depreciao acumulada. As depreciaes so calculadas pelo mtodo linear e levam em considerao o tempo
de vida til econmica estimada dos bens e o seu valor residual. Os valores residuais e a vida til dos ativos
so revisados e ajustados, se apropriado, no fim de cada perodo.

Os custos subsequentes so includos no valor contbil ou reconhecidos como um ativo separado, conforme
apropriado, somente quando forem provveis que fluam benefcios econmicos futuros associados ao item e
que o custo do item possa ser mensurado com segurana. Todos os outros reparos e manutenes so lanados
em contrapartida ao resultado, quando incorridos.

A despesa de depreciao reconhecida no resultado a menos que seja includa no valor contbil de outro
ativo. A depreciao de ativos imobilizados utilizados para atividades de desenvolvimento includa como
parte do custo de um ativo intangvel.

g. Ativos e passivos contingentes, provises para riscos tributrios, cveis e trabalhistas e obrigaes
legais

O reconhecimento, a mensurao e a divulgao das provises para riscos tributrios, cveis e trabalhistas,
contingncias ativas e passivas e das obrigaes legais so efetuados de acordo com os critrios definidos no
CPC 25/IAS 37.

h. Depsitos judiciais

Os depsitos judiciais so vinculados a processos judiciais de natureza fiscal, cvel e trabalhista e so


atualizados monetariamente e apresentados no ativo no circulante.

i. Outros ativos e passivos

So demonstrados pelos valores conhecidos e de realizao/liquidao, acrescidos, quando aplicvel, dos


correspondentes rendimentos e encargos, variaes monetrias e/ou cambiais incorridos at a data dos
balanos.

j. Reduo ao valor recupervel de ativos (impairment)

Os ativos que tm uma vida til indefinida, como o gio, no esto sujeitos amortizao e so testados

23
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

Notas explicativas s demonstraes financeiras


em 31 de dezembro de 2016 e 2015
(Em milhares de Reais, exceto quando indicado de outra forma)

anualmente para a verificao de impairment, e havendo indcios de possvel impairment so reavaliados em


perodos menores. Os ativos que esto sujeitos amortizao so revisados para a verificao de impairment
sempre que eventos ou mudanas nas circunstncias indicarem que o valor contbil pode no ser recupervel.
Uma perda por impairment reconhecida pelo valor ao qual o valor contbil do ativo excede seu valor
recupervel. Este ltimo o valor mais alto entre o valor justo de um ativo menos os custos de venda e o seu
valor em uso.

Para fins de avaliao do impairment, os ativos so agrupados nos nveis mais baixos para os quais existam
fluxos de caixa identificveis separadamente (Unidades Geradoras de Caixa (UGC)). Os ativos no
financeiros, exceto o gio, que tenham sofrido impairment, so revisados subsequentemente para a anlise de
uma possvel reverso do impairment na data de apresentao do relatrio.

k. Benefcios a funcionrios

(i) Obrigaes de penso

A BM&FBOVESPA mantm um plano de aposentadoria, na modalidade de contribuio definida, com


participao voluntria aberta a todos os funcionrios. A BM&FBOVESPA no tem obrigaes relativas a
pagamentos adicionais sua contribuio como patrocinadora. As contribuies regulares so includas nos
custos de pessoal do perodo em que so devidas.

(ii) Incentivo com base em instrumentos patrimoniais

A BM&FBOVESPA mantm um plano de incentivo de longo prazo. At 2014 a BM&FBOVESPA outorgava


opes de compra de aes, no mbito do Plano de Opo de Compra de Aes da BM&FBOVESPA - stock
option (Plano de Opo), e disso decorre um estoque remanescente de opes em aberto ainda no
exercidas. A partir de 2015 a BM&FBOVESPA passou a conceder aes, no mbito do Plano de Concesso
de Aes da BM&FBOVESPA (Plano de Aes). O objetivo conceder, aos colaboradores da
BM&FBOVESPA e de suas sociedades controladas, a oportunidade de se tornarem acionistas da
BM&FBOVESPA, obtendo, em consequncia, um maior alinhamento dos seus interesses com os interesses
dos acionistas, bem como possibilitar BM&FBOVESPA e s suas controladas atrair e manter vinculados a
ela administradores e empregados. O valor justo das opes e das aes concedidas reconhecido como
despesa, durante o perodo no qual o direito adquirido (perodo durante o qual as condies especficas de
aquisio de direitos devem ser atendidas). Na data do balano, a BM&FBOVESPA revisa suas estimativas da
quantidade de opes e de aes cujos direitos devem ser adquiridos com base nas condies estabelecidas. A
BM&FBOVESPA reconhece o impacto da reviso das estimativas iniciais, se houver, na demonstrao do
resultado, em contrapartida a reserva de capital no patrimnio lquido.

(iii) Participao nos lucros

A BM&FBOVESPA possui remunerao varivel semestral, constituda e paga em dinheiro por meio do
Programa de Participao nos Lucros e Resultados (PLR). O programa define potenciais de mltiplos de
salrio mensal atribudos em funo dos indicadores de desempenho individuais, os quais consideram fatores
prprios de cada funo (nvel de cargo), e os indicadores de desempenho global da BM&FBOVESPA. A
proviso que contempla o programa de participao dos empregados nos resultados contabilizada conforme
o regime de competncia.

24
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

Notas explicativas s demonstraes financeiras


em 31 de dezembro de 2016 e 2015
(Em milhares de Reais, exceto quando indicado de outra forma)

(iv) Outras obrigaes ps-emprego

A BM&FBOVESPA oferece benefcio de assistncia mdica ps-emprego para empregados que adquiriram
este direito at maio de 2009. O direito a esses benefcios est condicionado permanncia do empregado no
emprego at a idade de aposentadoria e a concluso de um tempo mnimo de servio. Os custos esperados
desses benefcios so acumulados durante o perodo do emprego ou da expectativa de usufruto do benefcio,
usando metodologia atuarial que considera a expectativa de vida do grupo em questo, aumento dos custos
decorrente da idade e da inflao mdica, inflao e taxa de desconto. Destes custos so deduzidas as
contribuies que os participantes efetuam conforme regra especfica do Plano de Assistncia Mdica. Os
ganhos e as perdas atuariais apurados no plano de extenso de assistncia mdica ps-emprego so
reconhecidos em conformidade com as regras da IAS 19 e do CPC 33 (R1) - Benefcios a Empregados, com
base em clculo atuarial elaborado anualmente por aturio independente cujas premissas esto apresentadas na
Nota 18(d).

l. Converso em moeda estrangeira

Os itens includos nas demonstraes financeiras de cada uma das empresas do consolidado BM&FBOVESPA
so mensurados usando a moeda do principal ambiente econmico no qual a empresa atua (moeda
funcional). As demonstraes financeiras esto apresentadas em Reais, que a moeda funcional da
BM&FBOVESPA.

As operaes com moedas estrangeiras so convertidas em Reais, utilizando as taxas de cmbio vigentes nas
datas das transaes ou da avaliao, na qual os itens so remunerados. Os ganhos e as perdas cambiais
resultantes da liquidao dessas transaes e da converso pelas taxas de cmbio do final do perodo,
referentes a ativos e passivos monetrios em moedas estrangeiras, so reconhecidos na demonstrao do
resultado, exceto quando diferidos no resultado abrangente originados de operaes de hedge de investimento
no exterior.

No caso de variao cambial de investimentos no exterior, que apresentam moeda funcional diferente da
BM&FBOVESPA, as variaes no valor do investimento decorrentes exclusivamente de variao cambial so
registradas na rubrica Ajuste de Avaliao Patrimonial, no resultado abrangente, e somente so levados ao
resultado do perodo quando o investimento for vendido ou baixado para perda.

m. Tributos
A BM&FBOVESPA uma sociedade annima com fins lucrativos e, portanto, tem seus resultados sujeitos a
determinados tributos e contribuies.

(i) Imposto de renda e contribuio social corrente e diferido

O imposto de renda e a contribuio social do perodo corrente e diferido da BM&FBOVESPA e do Banco


BM&FBOVESPA so calculados com base nas alquotas de 15%, acrescidas do adicional de 10% sobre o
lucro anual tributvel excedente de R$240 para imposto de renda e 9% (20% para o Banco BM&FBOVESPA)
sobre o lucro tributvel para contribuio social sobre o lucro lquido, e consideram a compensao de
prejuzos fiscais e base negativa de contribuio social, limitada a 30% do lucro real.

25
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

Notas explicativas s demonstraes financeiras


em 31 de dezembro de 2016 e 2015
(Em milhares de Reais, exceto quando indicado de outra forma)

O imposto de renda e a contribuio social diferidos so calculados sobre os prejuzos fiscais de imposto de
renda, a base negativa de contribuio social e as correspondentes diferenas temporrias entre as bases de
clculo do imposto sobre ativos e passivos e os valores contbeis das demonstraes financeiras.

Impostos diferidos ativos so reconhecidos na extenso em que seja provvel que o lucro futuro tributvel
esteja disponvel para ser utilizado na compensao das diferenas temporrias e/ou prejuzos fiscais.

A Bolsa de Valores do Rio de Janeiro (BVRJ) uma entidade sem fins lucrativos, sendo isenta para o imposto
de renda e contribuio social.

(ii) Demais tributos

Os demais tributos incidentes sobre emolumentos de prego, compensao e liquidao de transaes e outros
servios, foram calculados s alquotas de 1,65% para o PIS e de 7,60% para a Cofins, e registrados no
resultado, como reduo, na rubrica Receitas.

O Banco BM&FBOVESPA calcula as contribuies de PIS e Cofins s alquotas de 0,65% e 4%,


respectivamente.

A Bolsa de Valores do Rio de Janeiro (BVRJ) calcula o PIS alquota de 1% sobre a folha de pagamento.

A BM&FBOVESPA e suas controladas sofrem incidncia de ISS sobre a prestao de servios, s alquotas
de 2% a 5%, dependendo da natureza do servio prestado.

n. Lucro por ao

Para fins de divulgao do lucro por ao, o lucro bsico por ao calculado pela diviso do lucro lquido
atribuvel BM&FBOVESPA, disponvel aos acionistas pela quantidade mdia de aes em aberto durante o
perodo; j o lucro por ao diludo calculado de maneira similar ao lucro por ao bsico, exceto pelo fato
de que as quantidades de aes em circulao so ajustadas para refletir aes adicionais em circulao caso as
aes com potencial de diluio, atribuveis a opes de compra de aes, tivessem sido emitidas durante os
perodos respectivos.

o. Distribuio de dividendos e juros sobre capital prprio

A distribuio de dividendos e juros sobre capital prprio para os acionistas da BM&FBOVESPA


reconhecida como um passivo nas demonstraes financeiras ao final do perodo, com base no estatuto social
da BM&FBOVESPA. Qualquer valor acima do mnimo obrigatrio somente provisionado na data de
aprovao pelos acionistas, em Assembleia Geral. O benefcio fiscal dos juros sobre o capital prprio
reconhecido na demonstrao do resultado.

p. Apresentao de informaes por segmentos

Os segmentos operacionais esto apresentados de modo consistente com o relatrio interno fornecido para a
Diretoria Executiva, onde se concentra a tomada das principais decises operacionais da BM&FBOVESPA e
responsvel por implementar as estratgias definidas pelo Conselho de Administrao.

26
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

Notas explicativas s demonstraes financeiras


em 31 de dezembro de 2016 e 2015
(Em milhares de Reais, exceto quando indicado de outra forma)

q. Estimativas e julgamentos contbeis crticos

A preparao das demonstraes financeiras requer o uso de certas estimativas contbeis crticas e tambm o
exerccio de julgamento por parte da Administrao no processo de aplicao das polticas contbeis da
BM&FBOVESPA. Aquelas reas que requerem maior nvel de julgamento e possuem maior complexidade,
bem como as reas nas quais premissas e estimativas so significativas para as demonstraes financeiras
consolidadas so:

Equivalncia patrimonial Nota 3(a)


Reduo ao valor recupervel de ativos Notas 3(j) e 9
Classificao e clculo de valor justo de instrumentos financeiros Nota 3(c)
Incentivo com base em instrumentos patrimoniais Nota 3(k)
Assistncia mdica ps-emprego Nota 18(c)
Provises para riscos tributrios, cveis e trabalhistas, ativos e passivos contingentes (Nota 14)
Vida til estimada do ativo imobilizado e intangvel

r. Pronunciamentos contbeis emitidos recentemente e aplicveis em perodos futuros

Os pronunciamentos a seguir foram emitidos pelo IASB e sero obrigatrios para exerccios contbeis
subsequentes, sem a adoo antecipada por parte da BM&FBOVESPA. A adoo ocorrer aps a emisso de
pronunciamento tcnico pelo CPC e aprovao pela CVM.

- IFRS 15 Receitas de Contratos com Clientes Emitida em maio de 2014, com vigncia em ou aps 1 de
janeiro de 2018, em substituio s normas atuais IAS 11 Contratos de construo, IAS 18 Receitas, a
IFRS 15 estabelece princpios de mensurao, reconhecimento e divulgao das receitas.

- IFRS 9 Instrumentos Financeiros Emitida em julho de 2014 em sua verso final, com vigncia em ou
aps 1 de janeiro de 2018, em substituio a IAS 39 Instrumentos Financeiros: Reconhecimento e
Mensurao e as verses anteriores da IFRS 9. A IFRS 9 estabelece novos requerimentos para a classificao
e mensurao, perda por reduo ao valor recupervel e contabilizao de hedge dos instrumentos financeiros.

- IFRS 16 Operaes de arrendamento mercantil Emitida em janeiro de 2016, com vigncia a partir de
janeiro de 2019, em substituio a IAS 17 Operaes de arrendamento mercantil. O IFRS 16 estabelece
princpios para a identificao, o reconhecimento, a mensurao, a apresentao e a divulgao de
arrendamentos mercantis, por parte dos arrendatrios e arrendadores.

No foram identificados impactos significativos dessas novas normas para as demonstraes contbeis da
BM&FBOVESPA.

s. Ativos e passivos circulantes e no circulantes

Os ativos e os passivos so classificados como circulantes quando o prazo de sua realizao ou liquidao
equivalente a um ano ou menos (ou outro que atenda o ciclo normal da BM&FBOVESPA). Caso contrrio,
so demonstrados como no circulantes.

27
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

Notas explicativas s demonstraes financeiras


em 31 de dezembro de 2016 e 2015
(Em milhares de Reais, exceto quando indicado de outra forma)

4 Disponibilidades, aplicaes financeiras, ttulos e valores mobilirios e instrumentos


financeiros derivativos

a. Disponibilidades

BM&FBOVESPA Consolidado
Descrio 2016 2015 2016 2015

Caixa e bancos conta movimento em moeda nacional 14.528 12.435 256 208
Bancos conta movimento em moeda estrangeira 154.495 262.930 155.913 264.921

Caixa e equivalentes de caixa 169.023 275.365 156.169 265.129


Bancos conta movimento em moeda
estrangeira - Recursos de terceiros (1) 162.955 175.716 162.955 175.716

Total de disponibilidades 331.978 451.081 319.124 440.845

(1) Recursos restritos de terceiros vinculados liquidao integral de operaes de cmbio (Clearing de Cmbio).

As disponibilidades so mantidas em instituies financeiras nacionais ou no exterior de primeira linha. Os


depsitos em moeda estrangeira so preponderantemente em dlares e euros.

b. Aplicaes financeiras e ttulos e valores mobilirios

As aplicaes financeiras e ttulos e valores mobilirios por categoria, natureza e faixa de vencimento esto
demonstradas a seguir:

BM&FBOVESPA
Acima de 3 Acima de
Sem meses e at 12 meses e Acima de 5
Descrio vencimento At 3 meses 12 meses at 5 anos anos 2016 2015

Ativos financeiros mensurados a valor justo por meio do


resultado

Fundos de investimento financeiro (1) 12.054.936 - - - - 12.054.936 2.827.776


Ttulos pblicos federais
Letras Financeiras do Tesouro - 2.018 165.750 1.360.494 156.966 1.685.228 1.369.000
Letras do Tesouro Nacional - - - 18 - 18 32.997
Outras aplicaes (3) 12.047 - - - - 12.047 13.610
12.066.983 2.018 165.750 1.360.512 156.966 13.752.229 4.243.383
Ativos financeiros disponveis para venda
Aes
CME Group (Nota 4 (c)) - - - - - - 4.805.033
Outras (5) 191.586 - - - - 191.586 48.568
191.586 - - - - 191.586 4.853.601
Total de aplicaes financeiras e ttulos e valores mobilirios 12.258.569 2.018 165.750 1.360.512 156.966 13.943.815 9.096.984

Circulante 12.426.337 7.728.007


No circulante 1.517.478 1.368.977

28
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

Notas explicativas s demonstraes financeiras


em 31 de dezembro de 2016 e 2015
(Em milhares de Reais, exceto quando indicado de outra forma)

CONSOLIDADO
Acima de 3 Acima de
Sem meses e at 12 meses e Acima de 5
Descrio vencimento At 3 meses 12 meses at 5 anos anos 2016 2015

Ativos financeiros mensurados a valor justo por meio do


resultado
Fundos de investimento financeiro (4) 3.293.533 - - - - 3.293.533 331.358
Conta remunerada - Depsitos no exterior 1.226 - - - - 1.226 1.787
Operaes compromissadas (2) - 6.886.904 19.947 - 172.480 7.079.331 2.387.715

Ttulos pblicos federais


Letras Financeiras do Tesouro - 2.018 544.958 2.873.579 435.729 3.856.284 1.777.007
Letras do Tesouro Nacional - - - 18 - 18 165.400

Outras aplicaes (3) 12.049 - - - - 12.049 13.611


3.306.808 6.888.922 564.905 2.873.597 608.209 14.242.441 4.676.878
Ativos financeiros disponveis para venda
Ttulos pblicos federais
Letras Financeiras do Tesouro - 6.070 5.867 78.265 4.099 94.301 82.948
Letras do Tesouro Nacional - 56 - 31 - 87 365
Notas do Tesouro Nacional - - - 30 12 42 357
Aes
CME Group (Nota 4 (c)) - - - - - - 4.805.033
Outras (5) 191.586 - - - - 191.586 48.568
191.586 6.126 5.867 78.326 4.111 286.016 4.937.271

Total de aplicaes financeiras e ttulos e valores mobilirios 3.498.394 6.895.048 570.772 2.951.923 612.320 14.528.457 9.614.149

Circulante 10.964.214 7.798.529


No circulante 3.564.243 1.815.620

(1) Referem-se a investimentos em fundos de investimento financeiro, cujas carteiras esto preponderantemente
compostas por aplicaes em ttulos pblicos federais e operaes compromissadas lastreadas em ttulos pblicos,
que possuem como benchmark de rentabilidade o CDI. No consolidado, os saldos dos fundos de investimento esto
distribudos de acordo com a natureza da carteira e vencimento.

O patrimnio lquido dos principais fundos de investimento includos no processo de consolidao das
demonstraes financeiras de: (i) Bradesco FI Renda Fixa Letters R$4.580.778 (R$1.776.830 em 31 de
dezembro de 2015); (ii) BB Pau Brasil FI Renda Fixa R$2.307.655 (R$502.002 em 31 de dezembro de 2015); (iii)
Bradesco FI Renda Fixa Longo Prazo Eucalipto R$1.661.262 (R$217.586 em 31 de dezembro de 2015); e (iv)
Imbuia FI Renda Fixa Referenciado DI R$211.708.

(2) Contratadas junto a bancos de primeira linha e lastreadas em ttulos pblicos federais.

(3) Referem-se substancialmente a aplicaes em ouro.

(4) Os principais fundos de investimento no exclusivos so: (i) Bradesco Empresas FICFI Referenciado DI Federal, no
valor de R$24.225 (R$30.071 em 31 de dezembro de 2015); (ii) Araucria Renda Fixa FI R$1.509.559
(R$207.818 em 31 de dezembro de 2015); e (iii) Santander Fundo de Investimento Cedro Renda Fixa R$1.759.749
(R$93.469 em 31 de dezembro de 2015).

(5) Referem-se, basicamente, as aes da Bolsa de Comercio de Santiago no valor de R$44.231(R$48.565 em 31 de


dezembro de 2015), Bolsa Mexicana de Valores - R$103.785 e Bolsa de Valores de Colombia - R$43.565,
adquiridas pela BM&FBOVESPA dentro da estratgia de explorar oportunidades de parceria com outras bolsas,
classificadas como disponvel para venda.

29
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

Notas explicativas s demonstraes financeiras


em 31 de dezembro de 2016 e 2015
(Em milhares de Reais, exceto quando indicado de outra forma)

Os ttulos pblicos encontram-se custodiados no Selic; as cotas de fundos de investimento esto custodiadas junto
aos respectivos administradores; as aes nacionais esto custodiadas junto Clearing de Aes e Renda Fixa
Privada da prpria BM&FBOVESPA; as aes da Bolsa de Comercio de Santiago, Bolsa Mexicana de Valores e
Bolsa de Valores de Colombia esto custodiadas junto corretora BTG Pactual Chile, Mxico e Colmbia,
respectivamente.

No houve reclassificao de instrumentos financeiros entre categorias no exerccio.

A Administrao monitora periodicamente suas posies e eventuais riscos de reduo ao valor recupervel
desses seus ativos financeiros. Considerando a natureza desses ativos, a BM&FBOVESPA no possui histrico
de reduo significativa ao valor recupervel.

O valor contbil do ativo financeiro ajustado diretamente pela reduo ao valor recupervel com impacto no
resultado do perodo. Recuperaes subsequentes de valores anteriormente baixados so reconhecidas no
resultado do perodo.

c. Alienao das aes CME Group Inc.

Com o objetivo de obter recursos para fazer frente s necessidades financeiras da BM&FBOVESPA no contexto
da proposta de combinao de negcios com a CETIP, em abril de 2016, a BM&FBOVESPA alienou a totalidade
das aes do CME Group que detinha (equivalente a 13.582.176 Class A Common Stocks, ou 4% do total de
aes emitidas pelo CME Group) pelo montante de R$4.309.172, conforme informou em 7 de abril de 2016, por
meio de fato relevante.

O prejuzo registrado no perodo com a alienao das aes do CME Group, reflete as variaes no preo da ao
e na cotao do dlar norte-americano desde a reclassificao das aes da rubrica Participao em coligada,
mensurada pelo mtodo de equivalncia patrimonial, para a rubrica Aplicaes financeiras e ttulos e valores
mobilirios disponveis para venda, mensurada ao seu valor justo, ocorrida em setembro de 2015, alm de
outros impactos conforme demonstrado abaixo:

30
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

Notas explicativas s demonstraes financeiras


em 31 de dezembro de 2016 e 2015
(Em milhares de Reais, exceto quando indicado de outra forma)

Acumulado 2016

Reclassificao de outros resultados abrangentes


Marcao a mercado das aes (235.308)
Variao cambial das aes (413.543)
Resultado dos instrumentos de hedge de fluxo de caixa
Termo de moeda - NDF (Non-Deliverable forward ) (1) 68.392
Variao cambial dos ttulos de dvida no exterior 120.319
PIS e Cofins (112.291)
Outros (369)

Prejuzo bruto na alienao das aes do CME Group (572.800)

Baixa de impostos a recuperar CME GROUP (2) (3) (144.674)


Imposto de renda e contribuio social - Corrente (3) (378.950)
Imposto de renda e contribuio social - Diferido 920.875

Prejuzo lquido na alienao das aes do CME Group (175.549)

(1) Refere-se ao resultado gerado na liquidao antecipada da posio em termo de moedas Non-Deliverable
Forward (NDF) que protegia (hedge de fluxo de caixa) do risco de variao cambial, as aes do CME Group,
conforme apresentado na Nota 4 (d).

(2) O imposto de renda pago pelo CME Group no exterior era compensvel com o IRPJ e a CSLL devidos no
Brasil pela BM&FBOVESPA unicamente sobre os lucros gerados por esta participao societria. Em vista
dessa limitao, o saldo do imposto de renda pago pelo CME Group no aproveitado em perodos passados e
acumulado para compensao em perodos futuros foi baixado em virtude da alienao da totalidade de suas
aes pela BM&FBOVESPA.

(3) A BM&FBOVESPA revisou o tratamento tributrio da parcela do valor contbil deste investimento
correspondente variao cambial acumulada no perodo em que esse investimento era avaliado pelo mtodo
da equivalncia patrimonial (at setembro de 2015), passando a considerar a parcela desta variao cambial
como parte de seu custo de aquisio para fins de apurao do ganho de capital, reduzindo, assim, a base
tributvel dos perodos de 2015 e de 2016. Dessa forma, foram revisadas as bases tributrias de IR e CSLL
sobre o lucro, com reverso de parte da proviso no montante de R$381.727 e o registro de um crdito fiscal
diferido no montante de R$49.951.

d. Instrumentos financeiros e derivativos

Hierarquia de valor justo

Os ativos e passivos financeiros mensurados ao valor justo da BM&FBOVESPA, so avaliados por preos
cotados (no ajustados) em mercado ativo (Nvel 1), exceto para os instrumentos financeiros derivativos
conjuntamente com o principal da dvida emitida no exterior em razo de contabilidade de hedge e as aes da
Bolsa de Comercio de Santiago, que esto classificados como Nvel 3. Os valores a receber e fornecedores se

31
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

Notas explicativas s demonstraes financeiras


em 31 de dezembro de 2016 e 2015
(Em milhares de Reais, exceto quando indicado de outra forma)

aproximam de seu respectivo valor contbil devido ao vencimento no curto prazo desses instrumentos e o valor
justo de partes relacionadas igual ao valor contbil.

A BM&FBOVESPA transferiu a classificao das aes da Bolsa de Comercio de Santiago de Nvel 2 para Nvel
3, adotando o mtodo da Lucratividade, baseado no enfoque do fluxo de dividendos futuros descontados a valor
presente. O investimento que a BM&FBOVESPA detm na Bolsa de Comercio de Santiago, que classificado
como Nvel 3, testado periodicamente de forma que seu valor contbil no exceda o valor justo.

O fluxo de dividendos futuros foi projetado considerando fluxo explcito de 5 anos (2017 a 2021) e teve como
principais premissas: (i) o histrico de pagamentos de dividendos realizados pela Bolsa de Comercio de Santiago,
(ii) a participao acionria detida pela BM&FBOVESPA em dezembro de 2016 e (iii) perpetuidade, que foi
apurada atravs da extrapolao do fluxo de caixa de 2021 por uma taxa de crescimento equivalente esperada
para o PIB nominal chileno no longo prazo.

Aes da Bolsa de
Comercio de Santiago
Saldo em 31/12/2015 48.565
Compra 8.459
Ajuste a valor justo (7.001)
Variao cambial (5.792)
Saldo em 31/12/2016 44.231

32
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

Notas explicativas s demonstraes financeiras


em 31 de dezembro de 2016 e 2015
(Em milhares de Reais, exceto quando indicado de outra forma)

Classificao dos instrumentos financeiros

BM&FBOVESPA Consolidado
Ativos financeiros 2016 2015 2016 2015
Mensurados a valor justo por meio do resultado
Aplicaes financeiras e ttulos e valores mobilirios 13.752.229 4.243.383 14.242.441 4.676.878
Designados como hedge
Instrumentos financeiros derivativos 5.600 - 5.600 -
Disponvel para venda
Ttulos pblicos federais - - 94.430 83.670
Aes 191.586 4.853.601 191.586 4.853.601
Recebveis
Contas a receber 90.896 74.273 91.645 75.129
Partes relacionadas 1.363 1.248 305 213

Total dos ativos 14.041.674 9.172.505 14.626.007 9.689.491

Passivos financeiros
Passivos avaliados ao custo amortizado
Juros a pagar sobre emisso de dvida no exterior 58.794 70.181 58.794 70.181
Emprstimos 407.868 - 407.868 -
Debntures 3.009.301 - 3.009.301 -

Mensurados a valor justo por meio do resultado


Garantias recebidas em operaes 1.653.835 1.338.010 1.653.835 1.338.010
Fornecedores 45.388 42.635 45.601 42.708
Partes relacionadas 48.653 82.914 48.587 82.692
Designados como hedge
Emisso de dvida no exterior 1.987.669 2.384.084 1.987.669 2.384.084
Instrumentos financeiros derivativos 405.971 - 405.971 -
Total dos passivos 7.617.479 3.917.824 7.617.626 3.917.675

Instrumentos financeiros derivativos

Fator de risco - taxa de juros

Os instrumentos financeiros derivativos esto representados por contratos de mercado futuro de taxa de juros
(DI1) demonstrados ao seu valor de mercado, integrantes das carteiras do fundo de investimento BB Pau Brasil
Fundo de Investimento Renda Fixa e so utilizados com o objetivo de cobrir exposies ao risco de taxa de juros
prefixada, passando-as para taxa de juros ps-fixada (CDI). O resultado lquido entre as operaes com
derivativos e o instrumento financeiro relacionado refere-se posio vendida de contratos de juros futuros, com
valor de mercado negativo de R$302 (R$173 em 31 de dezembro de 2015). Os contratos de DI1 tm os mesmos
vencimentos que as posies prefixadas a que esto relacionados.

Fator de risco - moeda

A BM&FBOVESPA contratou instrumentos financeiros derivativos com objetivo de proteger-se do risco das
oscilaes da taxa de cmbio. No exerccio de 2016, existem protees contratadas para o montante total do
principal da dvida no exterior, parte dos juros semestrais e aproximadamente 90% da posio em pesos
mexicanos referente as aes da Bolsa Mexicana de Valores.

33
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

Notas explicativas s demonstraes financeiras


em 31 de dezembro de 2016 e 2015
(Em milhares de Reais, exceto quando indicado de outra forma)

Hedge de valor justo

Em maro de 2016, a BM&FBOVESPA contratou operaes de swap junto instituio financeira de primeira
linha, para proteo dos impactos de variao cambial referente ao principal dos ttulos de dvida emitidos no
exterior em 2010 (Nota 12), devido a descontinuidade do hedge de fluxo de caixa anteriormente adotado.

A BM&FBOVESPA adotou a contabilidade de hedge de valor justo para o registro contbil. Desta forma, tanto o
principal do emprstimo objeto do hedge, quanto o instrumento de hedge (swap) so mensurados pelo valor justo
em contrapartida ao resultado, protegendo-o desta forma dos impactos da variao cambial.

Em 31 de dezembro de 2016, os valores consolidados dos swaps avaliados ao valor justo so os seguintes:

BM&FBOVESPA e Consolidado
Instrumento Ativo Valor de Vencimento Valor na Ajuste a Saldo
Juros mdios
financeiro /Passivo referncia da operao curva valor justo contbil
Ativo US$ 612.000 - 1.995.340 (3.058) 1.992.282
Swap 03/04/2017
Passivo R$ 2.166.800 79,07% do CDI (2.392.218) - (2.392.218)
Resultado do Swap (396.878) (3.058) (399.936)

No exerccio, o hedge no apresentou elemento significativo de ineficcia.

Hedge de fluxo de caixa

BM&FBOVESPA e Consolidado

Valor justo (4) Ganho/(Perda)


Instrumento Valor de Valor de Vencimento Resultado Patrimnio
Ativo Passivo
Objeto de hedge de hedge referncia referncia - R$ da operao financeiro lquido

Aes do CME Group (1) NDF USD 1.262.000 4.653.974 01/07/2016 - - 68.392 -

USD 19.800 64.619 16/01/2017 - (2.019) (2.120) 101


4 parcelas de juros - USD 39.600 128.335 03/07/2017 - (2.137) (4.418) 361
dvida no exterior (2) NDF USD 19.800 64.429 17/07/2017 - (1.879) (2.241) 2.281
- (6.035) 59.613 2.743

Aes da Bolsa Mexicana


de Valores (2) NDF MXN 600.000 99.123 03/07/2017 5.600 - - 5.600
5.600 - - 5.600

Receitas futuras Emprstimo


indexadas em moeda em moeda
estrangeira (3) estrangeira USD 125.000 - 03/01/2018 - (407.868) - 14.013
- (407.868) - 14.013

5.600 (413.903) 59.613 22.356

(1) Em maro de 2016, a BM&FBOVESPA contratou junto instituio financeira de primeira linha, termo
de moedas Non-Deliverable Forward (NDF), com o objetivo de proteger o investimento nas aes do
CME Group dos impactos da variao cambial. Em abril de 2016, devido alienao total das aes do
CME Group, a operao com o NDF foi liquidada.

34
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

Notas explicativas s demonstraes financeiras


em 31 de dezembro de 2016 e 2015
(Em milhares de Reais, exceto quando indicado de outra forma)

(2) Em setembro de 2016, a BM&FBOVESPA contratou junto a instituies financeiras majoritariamente de


primeira linha, termo de moedas Non-Deliverable Forward (NDF), com o objetivo de proteger o
investimento nas aes da Bolsa Mexicana de Valores e quatro parcelas dos juros semestrais das Senior
Unsecured Notes (Nota 12) dos impactos da variao cambial.

(3) Em dezembro de 2016, a BM&FBOVESPA constituiu um novo hedge de fluxo de caixa, designando o
emprstimo tomado em moeda estrangeira para cobertura dos impactos de variao cambial de parte das
receitas futuras a incorrer de fevereiro de 2017 a janeiro de 2018. Em dezembro de 2016, o valor do
emprstimo em moeda estrangeira designado para proteo de R$407.388 e o montante registrado no
patrimnio lquido de R$9.248, lquido dos efeitos tributrios.

(4) O mtodo de apurao do valor justo, utilizado pela BM&FBOVESPA, consiste em determinar o valor
futuro com base nas condies das operaes contratadas, e em seguida o valor presente com base nas
curvas de mercado vigentes, divulgadas pela BM&FBOVESPA.

Em dezembro de 2015 a BM&FBOVESPA designou parte de seu caixa em moeda estrangeira para cobertura dos
impactos de variao cambial de alguns compromissos firmes assumidos em moedas estrangeiras (hedge de fluxo
de caixa), em conformidade com o IAS 39/CPC 38. Os fluxos de caixa, objeto de cobertura, referiam-se a
pagamentos a incorrer at 31 de dezembro de 2016, independentemente dos prazos dos contratos excederem essa
data. No exerccio de 2016 foi transferido de Outros resultados abrangentes para o resultado o montante
negativo de R$521 e para o ativo no financeiro o montante negativo de R$1.761, relativo a fluxos de pagamentos
que foram objeto de hedge a partir de janeiro de 2016 lquidos dos efeitos tributrios. Ainda no exerccio, foi
desconsiderado para fins do hedge de fluxo de caixa o montante de R$1.379, devido reviso dos contratos
firmes e transferido de Outros resultados abrangentes para despesas financeiras liquido dos efeitos tributrios.

e. Gerenciamento de riscos e instrumentos financeiros

Poltica de aplicaes financeiras e gesto de riscos financeiros

A BM&FBOVESPA possui poltica de aplicaes financeiras de alta liquidez, cuja performance esteja
substancialmente atrelada taxa Selic/CDI. O que resulta em proporo expressiva em ttulos pblicos federais na
sua carteira, sendo adquiridos de forma direta, via operaes compromissadas lastreadas em ttulos pblicos e
tambm por intermdio de fundos exclusivos e abertos. A companhia realiza operaes com instrumentos
derivativos nica e exclusivamente com o objetivo de proteo patrimonial (hedge).

Aquisio ou alienao de investimentos estratgicos tais como as aes no CME Group, Bolsa de Comercio de
Santiago, Bolsa Mexicana de Valores e Bolsa de Valores de Colombia, so avaliados individualmente e
realizados somente em consonncia com o planejamento estratgico aprovado pelo Conselho de Administrao.

Adicionalmente, a BM&FBOVESPA possui a Poltica de Gesto de Riscos Corporativos que tem por objetivo
estabelecer princpios, diretrizes e responsabilidades a serem observados no processo de gesto de riscos da
BM&FBOVESPA, de forma a possibilitar a identificao, avaliao, tratamento, monitoramento e comunicao
de riscos operacionais, tecnolgicos, de mercado, de liquidez, de crdito, de imagem e socioambientais.

O Comit de Riscos e Financeiro acompanha e avalia os riscos de mercado, de liquidez, de crdito e sistmico dos
mercados administrados pela BM&FBOVESPA, com enfoque estratgico e estrutural.

35
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

Notas explicativas s demonstraes financeiras


em 31 de dezembro de 2016 e 2015
(Em milhares de Reais, exceto quando indicado de outra forma)

Anlise de sensibilidade

O quadro a seguir demonstra quantitativamente a exposio lquida de todos os instrumentos financeiros (ativos e
passivos) por fator de risco de mercado. Em 31 de dezembro de 2016, a BM&FBOVESPA possua como risco de
mercado predominante a queda da taxa de juros ps-fixado (CDI/SELIC).

Exposio aos Fatores de Risco (Consolidado)


2016 2015
Fator de Risco Risco Percentual Valor Percentual Valor
Preo da ao Queda do preo da ao 1,64% 188.137 66,67% 4.853.598
Juros Posio Ps-fixada Queda do CDI/Selic 98,85% 11.305.635 65,18% 4.744.965
Cmbio - USD Alta da Moeda 0,07% 8.538 33,34% 2.426.859
Cmbio - EUR Queda da Moeda 0,15% 16.825 0,55% 40.161
Cmbio - GBP Queda da Moeda 0,01% 1.196 0,07% 5.001
Cmbio - CLP Queda da Moeda 0,36% 40.782 0,67% 48.575
Cmbio - MXN Queda da Moeda 0,08% 8.985 - -
Cmbio - COP Queda da Moeda 0,38% 43.565 - -
Ouro Queda do ouro 0,11% 12.037 0,19% 13.610

A posio acionria na Bolsa de Comercio de Santiago, Bolsa Mexicana de Valores e Bolsa de Valores de
Colombia, passvel de dois fatores de risco simultaneamente: cmbio e preo da ao.

Risco do preo da ao

Esse risco est relacionado com a possibilidade de oscilaes dos preos das aes da Bolsa de Comercio de
Santiago, Bolsa Mexicana de Valores e Bolsa de Valores de Colombia, que a BM&FBOVESPA possui em sua
carteira e que podem gerar impactos nos valores envolvidos.

O quadro a seguir apresenta uma anlise de sensibilidade sobre os possveis impactos em decorrncia de uma
variao de 25% e 50% sobre o cenrio provvel do preo das aes para os prximos trs meses, obtidos por
meio da fonte Bloomberg.

Impacto
Cenrio
Fator de risco -50% -25% Provvel +25% +50%
Aes Bolsa de Comercio de Santiago em BRL (20.233) (9.958) 317 10.591 20.866
Preo da ao em CLP 846.521 1.269.781 1.693.041 2.116.301 2.539.562
Aes Bolsa Mexicana de Valores em BRL (51.094) (24.748) 1.597 27.943 54.288
Preo da ao em MXN 13,86 20,78 27,71 34,64 41,57
Aes Bolsa de Valores de Colombia em BRL (21.782) (10.394) 663 11.719 22.776
Preo da ao em COP 11,02 16,52 22,03 27,54 33,05

Os possveis impactos demonstrados pela anlise de sensibilidade transitariam pelo patrimnio lquido, lquidos
de impostos.

36
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

Notas explicativas s demonstraes financeiras


em 31 de dezembro de 2016 e 2015
(Em milhares de Reais, exceto quando indicado de outra forma)

Risco de Taxa de Juros

Esse risco est relacionado com a possibilidade de a BM&FBOVESPA vir a sofrer perdas em decorrncia de
flutuaes das taxas de juros afetando seus ativos e passivos, resultando em efeitos sobre o seu resultado
financeiro.

Posio Ps-fixada

Como poltica de aplicaes financeiras e tendo em vista a necessidade de liquidez imediata com o menor
impacto possvel das flutuaes das taxas, a BM&FBOVESPA mantm seus ativos e passivos financeiros
primordialmente atrelados a taxas de juros flutuantes ou ps-fixadas.

O quadro a seguir apresenta uma anlise de sensibilidade sobre os possveis impactos em decorrncia de uma
variao de 25% e 50% sobre o cenrio provvel da taxa CDI e Selic, para os prximos trs meses, obtidos por
meio da fonte Bloomberg.

Impacto
Cenrio
Fator de risco -50% -25% Provvel +25% +50%
CDI 100.807 149.522 197.187 243.853 289.567
Taxa CDI 6,37% 9,55% 12,73% 15,91% 19,10%
Selic 66.919 99.241 130.856 161.799 192.102
Taxa Selic 6,47% 9,70% 12,93% 16,16% 19,40%

Posio Prefixada

A BM&FBOVESPA possui exposio lquida aplicada em taxas prefixadas em pequena parte de suas aplicaes
financeiras e ttulos e valores mobilirios. Sendo assim, em termos percentuais, seus impactos na carteira no so
considerados relevantes.

Risco Cambial

O risco de taxa cambial refere-se s alteraes das taxas de cmbio de moeda estrangeira que possam fazer com
que a BM&FBOVESPA incorra em perdas no esperadas.

Alm de valores a pagar e a receber em moedas estrangeiras, incluindo-se o pagamento de juros das senior
unsecured notes no prximo perodo semestral, a BM&FBOVESPA possui depsitos de terceiros em moeda
estrangeira para a garantia de liquidao de operaes por parte de investidores estrangeiros, recursos prprios no
exterior e ainda, posio acionria em bolsas no exterior (Bolsa de Comercio de Santiago, Bolsa Mexicana de
Valores e Bolsa de Valores de Colombia).

O quadro a seguir apresenta uma anlise de sensibilidade sobre os possveis impactos em decorrncia de uma
variao de 25% e 50% sobre o cenrio provvel do cmbio para os prximos trs meses, obtidos por meio da
fonte Bloomberg.

37
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

Notas explicativas s demonstraes financeiras


em 31 de dezembro de 2016 e 2015
(Em milhares de Reais, exceto quando indicado de outra forma)

Impacto
Cenrio
Fator de risco -50% -25% Provvel +25% +50%
USD (3.956) (1.850) 256 2.362 4.468
Taxa de Cmbio USD/BRL 1,6807 2,5210 3,3613 4,2016 5,0420
EUR (8.152) (3.825) 502 4.830 9.157
Taxa de Cmbio EUR/BRL 1,7706 2,6559 3,5412 4,4265 5,3118
GBP (579) (273) 33 338 644
Taxa de Cmbio GBP/BRL 2,0736 3,1103 4,1471 5,1839 6,2207
CLP 18.726 48.481 78.235 108 137.743
Taxa de Cmbio CLP/BRL 0,0072 0,0107 0,0143 0,0179 0,0215
MXN (4.436) (2.161) 114 2.388 4.663
Taxa de Cmbio MXN/BRL 0,0800 0,1200 0,1600 0,2000 0,2400
COP (7.921) 9.901 27.723 45.545 63.367
Taxa de Cmbio COP/BRL 0,0009 0,0014 0,0018 0,0023 0,0027

Os possveis impactos demonstrados pela anlise de sensibilidade transitariam substancialmente pelo patrimnio
lquido, lquidos de impostos.

Tendo em vista os valores lquidos das demais moedas, seus impactos no so considerados relevantes.

Risco de Liquidez

O risco de liquidez surge a partir da necessidade de caixa perante as obrigaes assumidas e como forma de
gerenciamento, a BM&FBOVESPA constantemente avalia seus fluxos de caixa, garantindo assim liquidez para
cumprimento de todas as suas obrigaes. A tabela a seguir apresenta os principais instrumentos financeiros
passivos do grupo BM&FBOVESPA por faixas de vencimento (fluxos de caixa no descontados):

Sem Menos de Entre 1 e 2 Entre 2 e


Vencimento 1 ano anos 5 anos

Garantias recebidas em operaes 1.653.835 - - -


Emisso de dvida no exterior - 129.060 129.060 2.252.690
Swap (1) - 381.888 - -
NDFs (2) - 8.151 - -
Debntures - 332.448 1.799.424 1.684.012
Emprstimo - 373.439 33.949 -

(1) O swap considera o valor a ser liquidado em 03 de abril de 2017 sob a operao contratada. Para o clculo do
ajuste foi usada a curva do CDI a partir da data de 31 de dezembro de 2016 at a data de liquidao do swap e
o dlar de fechamento do ms (PTAX).

38
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

Notas explicativas s demonstraes financeiras


em 31 de dezembro de 2016 e 2015
(Em milhares de Reais, exceto quando indicado de outra forma)

(2) Os NDFs consideram o valor a ser liquidado em 2017 sob as operaes contratadas. Para o clculo do ajuste
foi usado o dlar de fechamento do ms (PTAX) e a taxa MXN/BRL venda divulgada pela Banco Central do
Brasil.

Risco de Crdito

O principal risco de crdito da BM&FBOVESPA decorre de suas aplicaes financeiras e como forma de
gerenciamento desse risco a BM&FBOVESPA possui poltica de aplicaes financeiras que privilegia
majoritariamente investimentos em ttulos pblicos federais do governo brasileiro. Atualmente cerca de 98% das
aplicaes financeiras est vinculada a ttulos pblicos federais com ratings definidos pelas agncias Standard &
Poor's e Moody's, respectivamente, "BB" e "Ba2" para emisses de longo prazo em moeda local. Os swaps,
NDFs e emprstimo contratados como operaes de hedge tem como contraparte majoritariamente bancos de
primeira linha.

Gesto de capital

Os objetivos da BM&FBOVESPA ao administrar seu capital so os de salvaguardar a capacidade de continuidade


de seus negcios, oferecer retorno aos acionistas e s outras partes interessadas, alm de manter uma estrutura de
capital eficiente para reduzir o custo de capital. Para manter ou ajustar a estrutura do capital, a BM&FBOVESPA
pode rever suas prticas de pagamento de dividendos, devolver capital aos acionistas, efetuar captaes de
emprstimos e emisses de valores mobilirios no mercado financeiro e de capitais, dentre outros.

Adicionalmente, conforme descrito na Nota 17, a BM&FBOVESPA est sujeita exigncia regulatria de
capital, devendo manter uma estrutura de salvaguardas e gerenciamento de riscos exclusiva para a boa liquidao
das operaes realizadas e/ou registradas em seus sistemas.

No exerccio findo em 31 de dezembro de 2016, a posio consolidada de caixa e equivalentes de caixa e


aplicaes financeiras livres supera o endividamento financeiro em R$7.277.540.

5 Contas a receber
O saldo de contas a receber est composto da seguinte forma:

BM&FBOVESPA Consolidado
Descrio 2016 2015 2016 2015
Emolumentos 12.603 13.157 12.603 13.157
Anuidades 1.338 1.198 1.338 1.198
Vendors - Difuso de Sinal 13.726 16.787 13.726 16.787
Taxas de depositria e custdia 56.086 34.048 56.086 34.048
Outras contas a receber 9.154 12.342 9.903 13.198
Subtotal 92.907 77.532 93.656 78.388
Perdas estimadas em contas a receber (2.011) (3.259) (2.011) (3.259)
Total 90.896 74.273 91.645 75.129

39
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

Notas explicativas s demonstraes financeiras


em 31 de dezembro de 2016 e 2015
(Em milhares de Reais, exceto quando indicado de outra forma)

Os valores apresentados acima so preponderantemente em Reais e cerca de 90% vencem em at 90 dias. Em 31


de dezembro de 2016 os valores vencidos acima de 90 dias apresentavam o montante de R$2.171 (R$3.123 em 31
de dezembro de 2015) na BM&FBOVESPA.

A metodologia de apurao das perdas estimadas aprovada pela Administrao baseia-se em uma anlise do
comportamento histrico das perdas incorridas. Portanto, para faixas definidas de dias de atraso, de acordo com o
comportamento histrico, atribudo um percentual sobre o valor vencido que visa refletir a expectativa futura de
no recebimento.

Movimentao das perdas estimadas com crdito:

BM&FBOVESPA
e Consolidado

Saldo em 31 de dezembro de 2014 4.307


Adies 2.350
Reverses (704)
Baixas (2.694)
Saldo em 31 de dezembro de 2015 3.259
Adies 2.979
Reverses (2.266)
Baixas (1.961)
Saldo em 31 de dezembro de 2016 2.011

6 Outros crditos
Os outros crditos esto compostos da seguinte forma:

BM&FBOVESPA Consolidado
2016 2015 2016 2015
Circulante
Dividendos a receber - CME Group - 148.022 - 148.022
Valores a receber Partes relacionadas (Nota 16) 6.038 4.647 294 212
Imveis destinados venda 3.812 3.812 3.812 3.812
Adiantamento a empregados 3.547 3.763 3.547 3.763
Outros 633 134 2.636 2.165
Total 14.030 160.378 10.289 157.974
No-circulante
Corretoras em liquidao judicial (1) - - 2.200 2.200

Total - - 2.200 2.200

(1) Saldo de contas a receber de corretoras em liquidao judicial, que considera como garantia os ttulos patrimoniais
dos devedores caucionados.

40
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

Notas explicativas s demonstraes financeiras


em 31 de dezembro de 2016 e 2015
(Em milhares de Reais, exceto quando indicado de outra forma)

7 Investimentos

a. Participaes em controladas e coligadas

As participaes em controladas e coligadas esto compostas da seguinte forma:

Quantidade Resultado Resultado


Patrimnio total de aes Resultado % Investimento Investimento equivalncia equivalncia
Sociedades lquido patrimoniais ajustado Participao 2016 2015 patrimonial 2016 patrimonial 2015

Controladas
Banco BM&FBOVESPA de Liquidao e
Custdia S.A. 81.790 24.000 14.409 100 81.790 72.903 14.409 12.451

Bolsa de Valores do Rio de Janeiro - BVRJ 75.975 115 (1.524) 86,95 66.060 67.385 (1.325) 8.126

BM&F (USA) Inc. 1.539 1.000 (4) 100 1.539 1.829 (4) 218

BM&FBOVESPA (UK) Ltd. 1.185 1.000 (490) 100 1.185 2.345 (490) 106

150.574 144.462 12.590 20.901


Coligada
CME Group, Inc. - - - 136.245

Total 150.574 144.462 12.590 157.146

Em 31 de dezembro de 2016, a Companhia So Jos Holding apresentou patrimnio lquido de R$120 (em
Reais), dividido em 1.200 aes ordinrias.

A BM&FBOVESPA BRV LLC no apresentou saldo no exerccio.

Resumo das principais informaes contbeis das sociedades controladas e coligadas em 31 de dezembro de
2016:

Bolsa de Valores do
Banco Rio de Janeiro - BM&F (USA) BM&FBOVESPA
Descrio BM&FBOVESPA BVRJ Inc. (UK) Ltd.

Ativo 526.822 93.026 1.673 1.688


Passivo 445.033 17.051 134 503
Receitas 39.796 7.607 1.319 1.652

41
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

Notas explicativas s demonstraes financeiras


em 31 de dezembro de 2016 e 2015
(Em milhares de Reais, exceto quando indicado de outra forma)

Movimentao dos investimentos:

Controladas
Bolsa de
Valores do Rio
Banco de Janeiro - BM&F (USA) BM&FBOVESPA
Investimentos BM&FBOVESPA BVRJ Inc. (UK) Ltd. Total

Saldos em 31 de dezembro de 2014 64.443 59.259 1.095 1.605 126.402


Equivalncia patrimonial 12.451 8.126 218 106 20.901
Variao cambial - - 516 634 1.150
Resultado abrangente de controlada 9 - - - 9
JCP recebidos/a receber (4.000) - - - (4.000)

Saldos em 31 de dezembro de 2015 72.903 67.385 1.829 2.345 144.462


Equivalncia patrimonial 14.409 (1.325) (4) (490) 12.590
Variao cambial - - (286) (670) (956)
Resultado abrangente de controlada (22) - - - (22)
JCP recebidos/a receber (5.500) - - - (5.500)

Saldos em 31 de dezembro de 2016 81.790 66.060 1.539 1.185 150.574

Coligada
Investimentos CME Group, Inc.

Saldos em 31 de dezembro de 2014 3.729.147

Equivalncia patrimonial 136.245


Variao cambial (2) 1.717.454
Resultado abrangente de coligada 7.774
Dividendos recebidos (82.633)
Alienao de 20% de participao societria (1) (1.101.598)
Remensurao ao Valor Justo de Investimentos (1) 551.634
Reclassificao para ativos financeiros disponveis para venda (1) (4.958.023)
Saldos em 31 de dezembro de 2015 -

Coligada

(1) Com o objetivo de rebalancear a composio dos ativos da Companhia, a BM&FBOVESPA alienou 20% das aes que
detinha de emisso do CME Group (equivalentes a 3.395.544 de Class A Common Stocks, ou 1% do total de aes
emitidas pelo CME Group), reduzindo sua participao para 13.582.176 aes (4% do total de aes emitidas pelo
CME Group), conforme informou em 9 de setembro de 2015, atravs de comunicado ao mercado.

Com a consolidao da parceria estratgica firmada em 2010 e a maturao natural do processo de transferncia de
conhecimento e tecnologia entre as companhias, somados alienao de parte do investimento detido pela Companhia,
a Administrao revisitou sua avaliao acerca da influncia significativa exercida sobre o CME Group, considerando
os fatores quantitativos e qualitativos atuais, e concluiu que houve a descaracterizao da influncia significativa,
conforme definida pelo CPC 18, sobre o CME Group.

42
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

Notas explicativas s demonstraes financeiras


em 31 de dezembro de 2016 e 2015
(Em milhares de Reais, exceto quando indicado de outra forma)

Tal avaliao levou a Companhia a reclassificar sua posio acionria no CME Group, a partir de 14 de setembro de
2015 (data da liquidao financeira da venda), da rubrica Participao em coligada, mensurada pelo mtodo de
equivalncia patrimonial, para a rubrica Aplicaes financeiras disponveis para venda, mensurada ao seu valor
justo. A estrutura de hedge de investimento lquido anterior foi descontinuada, sendo os outros resultados abrangentes
do objeto e do instrumento de hedge levados ao resultado do perodo.

A seguir so demonstrados os efeitos brutos no resultado pela alienao parcial da participao no CME Group,
descontinuidade do uso do mtodo de equivalncia patrimonial e do hedge de investimento lquido:

BM&FBOVESPA
e Consolidado
Descrio 30/09/2015

Alienao de investimento
Ganho na alienao de investimentos 107.065
Resultado da variao cambial reclassificado de outros resultados abrangentes 600.793
Resultado abrangente de coligada no exterior reclassificado de outros resultados abrangentes 16.596
Outros (459)
Resultado bruto na alienao de investimento em coligada 723.995

Descontinuidade do uso do mtodo de equivalncia patrimonial


Resultado da variao cambial reclassificado de outros resultados abrangentes 1.116.871
Resultado da variao cambial do objeto de hedge reclassificado de outros resultados abrangentes 1.286.302
Resultado da variao cambial do instrumento de hedge reclassificado de outros resultados abrangentes (1.286.302)
Resultado abrangente de coligada no exterior reclassificado de outros resultados abrangentes 66.384
Remensurao do investimento no CME Group ao valor justo 551.634
Resultado bruto na descontinuidade do uso do mtodo de equivalncia patrimonial 1.734.889

(2) Em julho de 2010, a BM&FBOVESPA emitiu ttulos em dlares que permitiram a proteo (hedge de investimento
lquido) de parte do risco cambial do investimento no CME Group atravs da designao de instrumento financeiro no
derivativo (emisso de dvida no exterior), conforme apresentado na Nota 12. Com a descontinuidade do uso do mtodo
de equivalncia patrimonial, o hedge de investimento lquido foi substitudo por um hedge de fluxo de caixa, conforme
apresentado na Nota 4.

b. Propriedades para investimento

So representados por imveis alugados, de propriedade da controlada BVRJ Bolsa de Valores do Rio de
Janeiro, registrados ao custo e depreciados taxa de 4% ao ano. No ocorreram adies ou baixas durante o
perodo e a depreciao totalizou R$1.518 (R$1.518 em 31 de dezembro de 2015). A receita com o aluguel
destes imveis no perodo findo em 31 de dezembro de 2016 foi de R$7.603 (R$9.751 em 31 de dezembro de
2015).

Em 31 de dezembro de 2016, o valor de custo menos a depreciao acumulada desta propriedade de


R$29.117 e o valor justo estimado pela Administrao de R$128.563, calculado atravs do preo mdio do
metro quadrado para venda de imveis comerciais na cidade do Rio de Janeiro, divulgado na tabela
FIPEZAP.

A BM&FBOVESPA no tem restries sobre a capacidade de realizao e venda de sua propriedade para
investimento.

43
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

Notas explicativas s demonstraes financeiras


em 31 de dezembro de 2016 e 2015
(Em milhares de Reais, exceto quando indicado de outra forma)

8 Imobilizado
BM&FBOVESPA
Aparelhos e
Mveis e equipamentos Imobilizado
Movimentao Edifcios utenslios de computao Instalaes Outros em andamento Total

Saldos em 31 de dezembro de 2014 244.650 15.764 44.688 47.238 27.415 38.747 418.502
Adies 458 2.602 65.170 12.093 1.969 1.097 83.389
Baixas (1.107) (2.188) (4.524) (1) (2.853) - (10.673)
Reclassificao (Nota 9) (35) - - - - (6) (41)
Transferncia (1) 41.492 1.940 25.384 (28.615) (1.692) (38.509) -
Depreciao (5.298) (2.677) (26.607) (4.278) (2.193) - (41.053)
Saldos em 31 de dezembro de 2015 280.160 15.441 104.111 26.437 22.646 1.329 450.124
Adies 3.107 1.973 26.847 3.974 1.635 7.583 45.119
Baixas - (163) (73) - (2.259) - (2.495)
Transferncia 1.396 5 - - - (1.401) -
Depreciao (5.285) (2.631) (19.494) (3.644) (1.680) - (32.734)
Saldos em 31 de dezembro de 2016 279.378 14.625 111.391 26.767 20.342 7.511 460.014

Em 31 de dezembro de 2016
Custo 410.389 49.814 372.878 57.107 61.764 7.511 959.463
Depreciao acumulada (131.011) (35.189) (261.487) (30.340) (41.422) - (499.449)
Saldo contbil lquido 279.378 14.625 111.391 26.767 20.342 7.511 460.014

Em 31 de dezembro de 2015
Custo 405.886 48.392 347.172 53.133 63.752 1.329 919.664
Depreciao acumulada (125.726) (32.951) (243.061) (26.696) (41.106) - (469.540)
Saldo contbil lquido 280.160 15.441 104.111 26.437 22.646 1.329 450.124

44
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

Notas explicativas s demonstraes financeiras


em 31 de dezembro de 2016 e 2015
(Em milhares de Reais, exceto quando indicado de outra forma)

Consolidado
Aparelhos e
Mveis e equipamentos Imobilizado
Movimentao Edifcios utenslios de computao Instalaes Outros em andamento Total

Saldos em 31 de dezembro de 2014 244.650 15.764 44.688 47.453 29.884 38.747 421.186
Adies 458 2.706 65.403 12.093 2.406 1.097 84.163
Baixas (1.107) (2.291) (4.757) (1) (2.930) - (11.086)
Reclassificao (Nota 9) (35) - - - - (6) (41)
Transferncia (1) 41.492 1.939 25.384 (28.615) (1.691) (38.509) -
Depreciao (5.298) (2.677) (26.607) (4.348) (2.198) - (41.128)
Saldos em 31 de dezembro de 2015 280.160 15.441 104.111 26.582 25.471 1.329 453.094
Adies 3.107 1.977 26.849 4.003 1.650 7.583 45.169
Baixas - (167) (75) - (2.459) - (2.701)
Transferncia 1.396 5 - - - (1.401) -
Depreciao (5.285) (2.631) (19.494) (3.715) (1.684) - (32.809)
Saldos em 31 de dezembro de 2016 279.378 14.625 111.391 26.870 22.978 7.511 462.753

Em 31 de dezembro de 2016
Custo 410.389 50.047 373.095 58.156 64.450 7.511 963.648
Depreciao acumulada (131.011) (35.422) (261.704) (31.286) (41.472) - (500.895)
Saldo contbil lquido 279.378 14.625 111.391 26.870 22.978 7.511 462.753

Em 31 de dezembro de 2015
Custo 405.886 48.670 347.452 54.154 66.633 1.329 924.124
Depreciao acumulada (125.726) (33.229) (243.341) (27.572) (41.162) - (471.030)
Saldo contbil lquido 280.160 15.441 104.111 26.582 25.471 1.329 453.094

(1) Refere-se transferncia pela concluso da edificao do novo data center.

No exerccio, a BM&FBOVESPA incorporou como parte do custo de desenvolvimento de projetos o montante de


R$7.591 (R$4.330 em 31 de dezembro de 2015) referentes depreciao de equipamentos utilizados no
desenvolvimento destes projetos.

Imveis da BM&FBOVESPA com valor contbil de aproximadamente R$92.441 (R$93.894 em 31 de dezembro


de 2015) esto dados em garantia de processos judiciais. A BM&FBOVESPA no tem permisso de ceder estes
ativos como garantia para outros processos judiciais ou vend-los.

A depreciao do imobilizado considera a vida til esperada dos mesmos. As taxas anuais de depreciao dos
bens classificados no ativo imobilizado em 31 de dezembro de 2016 e 2015 so as seguintes:

2016 2015
Edifcios 2,5% 2,5%
Mveis e utenslios 10% 10%
Aparelhos e equipamentos de computao 10% a 16,67% 10% a 25%
Instalaes 10% 10%
Outros 11% a 33% 11% a 33%

45
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

Notas explicativas s demonstraes financeiras


em 31 de dezembro de 2016 e 2015
(Em milhares de Reais, exceto quando indicado de outra forma)

9 Intangvel
gio

Saldo em 31 de dezembro de 2015 16.064.309

Reduo ao valor recupervel de ativos (1.662.681)


Saldo em 31 de dezembro de 2016 14.401.628

O gio gerado na aquisio da Bovespa Holding em 2008, no montante de R$16.064.309, est fundamentado em
expectativa de rentabilidade futura e por laudo de avaliao econmico-financeira do investimento.

De acordo com as diretrizes do CPC 01/IAS 36, o gio por expectativa de rentabilidade futura (goodwill) deve ser
anualmente submetido ao teste de reduo ao valor recupervel (impairment), ou em prazos mais curtos quando
houver indicadores de impairment. O gio contabilizado pelo seu valor de custo menos as perdas acumuladas
por impairment. Perdas por impairment reconhecidas sobre o gio no so passveis de reverso.

A BM&FBOVESPA utiliza especialista externo e independente para auxiliar na mensurao do valor recupervel
do ativo (valor em uso). O laudo apresentado pelo especialista no revelou a necessidade de ajuste negativo ao
valor contbil do gio em 31 de dezembro de 2016.

As premissas adotadas para a projeo dos fluxos de caixa futuros da BM&FBOVESPA, no segmento BOVESPA
(Unidade Geradora de Caixa UGC), foram baseadas na anlise de sua performance nos ltimos anos, e nas
expectativas de crescimento do seu mercado de atuao (fundamentada em estimativa de remunerao mdia do
mercado de capitais no longo prazo), alm das expectativas e estratgias da Administrao.

Tendo como base as expectativas de crescimento do segmento Bovespa, foi projetado o fluxo de caixa que
considera as receitas e despesas relacionadas s atividades do segmento. O perodo de projeo desses fluxos se
estende de dezembro de 2016 at dezembro de 2026. J a perpetuidade foi apurada atravs da extrapolao do
fluxo de caixa de 2026 por uma taxa de crescimento equivalente esperada para o PIB nominal no longo prazo,
de 6,60% ao ano.

A Administrao entende que um perodo de projeo de dez anos (e no cinco) se fundamenta na percepo de
que o mercado de capitais brasileiro, no segmento de renda varivel, deve experimentar um crescimento
prolongado, refletindo o tempo necessrio para que indicadores tais como participao de aes nas carteiras de
investidores, e relao Market Cap/PIB do Brasil, dentre outros, possam atingir patamares observados em outros
pases, indicando que se atingiu a maturidade de longo prazo.

Para se determinar o valor presente do fluxo projetado utilizou-se uma taxa mdia de desconto aps impostos de
14,81% ao ano, equivalente a 16,88% antes dos impostos (2015 - equivalente a 15,6% e 17,4% respectivamente).

As trs principais variveis que afetam o valor em uso calculado so as taxas de desconto, taxa de crescimento da
receita lquida e taxa de crescimento da perpetuidade. A Administrao da BM&FBOVESPA realizou anlises de
sensibilidade para determinar os impactos de mudanas nessas variveis sobre o valor em uso calculado:
aumento de 90bps na taxa de desconto antes dos impostos (um desvio padro das taxas de desconto dos ltimos

46
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

Notas explicativas s demonstraes financeiras


em 31 de dezembro de 2016 e 2015
(Em milhares de Reais, exceto quando indicado de outra forma)

cinco anos); reduo de 180bps na taxa de crescimento mdio anual da receita no perodo de 2017 a 2026 (15%
de reduo); e reduo de 60bps na taxa de crescimento da perpetuidade (um desvio padro das mdias de sries
de 10 anos da variao do PIB real brasileiro). Os cenrios de sensibilidade revelaram valores em uso da UGC
entre 4% e 14% inferiores ao valor em uso estimado no laudo do especialista externo.

Softwares e projetos

BM&FBOVESPA e Consolidado
Custo de softwares
gerados Softwares gerados
internamente em internamente -
Movimentao desenvolvimento Projetos concludos Softwares Total

Saldos em 31 de dezembro de 2014 127.608 514.251 67.048 708.907


Adies 152.982 - 11.074 164.056
Baixas (6.463) - - (6.463)
Reclassificao (Nota 8) - - 41 41
Transferncia (1.778) 1.778 - -
Amortizao - (54.422) (23.793) (78.215)
Saldos em 31 de dezembro de 2015 272.349 461.607 54.370 788.326
Adies 169.900 5.897 14.276 190.073
Transferncia (1) (64.442) 64.415 27 -
Amortizao - (56.491) (21.330) (77.821)
Saldos em 31 de dezembro de 2016 377.807 475.428 47.343 900.578

Em 31 de dezembro de 2016
Custo 377.807 681.445 353.344 1.412.596
Amortizao acumulada - (206.017) (306.001) (512.018)
Saldo contbil lquido 377.807 475.428 47.343 900.578

Em 31 de dezembro de 2015
Custo 272.349 611.133 339.881 1.223.363
Amortizao acumulada - (149.526) (285.511) (435.037)
Saldo contbil lquido 272.349 461.607 54.370 788.326

(1) Refere-se substancialmente transferncia pela concluso da segunda fase do Projeto Mercado de Balco.

Referem-se a custos com aquisio de licenas e desenvolvimento de softwares e sistemas concludos com taxas
de amortizao de 6,67% a 33% ao ano em 2015 e 2016, e com a implantao e o desenvolvimento em curso de
novos sistemas e softwares.

No exerccio, a BM&FBOVESPA incorporou como parte do custo de desenvolvimento de projetos o montante de


R$6.236 (R$5.674 em 31 de dezembro de 2015) referentes amortizao de softwares utilizados no
desenvolvimento destes projetos.

47
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

Notas explicativas s demonstraes financeiras


em 31 de dezembro de 2016 e 2015
(Em milhares de Reais, exceto quando indicado de outra forma)

Os projetos em andamento referem-se, substancialmente, ao desenvolvimento de uma nova plataforma de


negociao eletrnica para diferentes tipos e classes de ativos e a construo de uma nova arquitetura de negcios
e de TI para apoiar a Integrao da Infraestrutura de Post-trade.

10 Proventos e direitos sobre ttulos em custdia


Representam os dividendos e juros sobre capital prprio recebidos de companhias abertas a serem repassados aos
agentes de custdia e por estes a seus clientes, detentores da titularidade das aes dessas companhias abertas.

11 Proviso para impostos e contribuies a recolher

BM&FBOVESPA Consolidado
Descrio 2016 2015 2016 2015
Impostos e contribuies retidos na fonte a recolher 61.439 10.420 64.100 12.177
PIS e Cofins a recolher 25.517 19.497 25.805 19.768
ISS a recolher 3.085 2.595 3.103 2.606

Total 90.041 32.512 93.008 34.551

12 Emisso de dvida no exterior, emprstimos e debntures

a. Emisso de dvida no exterior

Com a adoo da contabilidade de hedge de valor justo em maro de 2016 (Nota 4 (d)), o valor do principal dos
ttulos de dvida emitidos no exterior em 2010 passaram a ser mensurados ao valor justo.

O saldo atualizado do emprstimo em 31 de dezembro de 2016 de R$2.046.463 (R$2.454.265 em 31 de


dezembro de 2015), o que inclui o montante de R$58.794 (R$70.181 em 31 de dezembro de 2015) referente aos
juros incorridos at a data-base.

Em setembro de 2016, a BM&FBOVESPA contratou termo de moedas Non-Deliverable Forward (NDF) e


designou como instrumento de hedge para proteo do risco cambial de quatro parcelas dos juros semestrais das
Senior Unsecured Notes (Nota 4(d)).

48
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

Notas explicativas s demonstraes financeiras


em 31 de dezembro de 2016 e 2015
(Em milhares de Reais, exceto quando indicado de outra forma)

O quadro abaixo apresenta a movimentao da dvida no exterior e os efeitos do hedge:

BM&FBOVESPA e Consolidado
Circulante No-circulante Total
Dvida no exterior em 31/12/2015 70.181 2.384.084 2.454.265
Variao cambial (3.762) (394.128) (397.890)
Variao cambial - Hedge de fluxo de caixa (63) - (63)
Juros pagos (143.774) - (143.774)
Juros a pagar 137.827 - 137.827
Amortizao do custo de captao (1.615) - (1.615)
Dvida no exterior ao custo amortizado 58.794 1.989.956 2.048.750
Ajuste a valor justo - Hedge de valor justo - (2.287) (2.287)

Dvida no exterior em 31/12/2016 58.794 1.987.669 2.046.463

O valor de mercado dos ttulos, considerando o valor principal mais os juros, de R$2.064.997 em 31 de
dezembro de 2016 (R$2.380.489 em 31 de dezembro de 2015), obtidos por meio da fonte Bloomberg.

b. Emprstimo Unsecured Loans

Em dezembro de 2016, a BM&FBOVESPA contratou emprstimo junto a banco de primeira linha no valor de
US$125.000, com taxa de 2,57% ao ano com durao de 1 ano e 1 ms. Este emprstimo foi designado como
instrumento de hedge para proteo do risco cambial de parte das receitas futuras (Nota 4(d)).
O emprstimo ser pago em 12 parcelas iguais de US$10.417, no primeiro dia til de cada ms, sendo a primeira
parcela em fevereiro de 2017.

Os recursos obtidos com o emprstimo em dlar foram utilizados para reforar o caixa da BM&FBOVESPA.

Em 31 de dezembro de 2016, o saldo do valor principal mais os juros do emprstimo de R$407.868.

c. Emisso de Debntures Srie nica

Em 15 de dezembro de 2016, a BM&FBOVESPA realizou a 1 emisso de debntures simples, da espcie


quirografria, no conversveis em aes e srie nica, sendo o rating da BM&FBOVESPA classificado nesta
data como Aaa.br pela agncia Moodys. A emisso totalizou o montante de R$3.000.000 e o prazo de
vencimento de 3 anos contados da data da emisso, de forma que a data de vencimento no ultrapasse dia 30 de
dezembro de 2019.

Taxa Valor nominal


contratual Quantidade unitrio em R$ Total da emisso

1 emisso (srie nica) 104,25% DI 3.000.000 1.000,00 3.000.000

A remunerao das debntures contemplar juros remuneratrios correspondentes a 104,25% da Taxa DI com
amortizao do principal em parcelas iguais no 24 e no 36 ms e pagamento de juros semestral, no dia 1 dos

49
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

Notas explicativas s demonstraes financeiras


em 31 de dezembro de 2016 e 2015
(Em milhares de Reais, exceto quando indicado de outra forma)

meses de junho e dezembro de cada ano, ocorrendo o primeiro pagamento em 1 de junho de 2017 e o ltimo em
01 de janeiro de 2019.

Os recursos lquidos obtidos com a emisso sero integralmente utilizados para a operao de combinao de
negcios entre a BM&FBOVESPA e a CETIP, ou na quitao dos emprstimos contrados pela
BM&FBOVESPA cujos recursos tambm tenham sido utilizados na operao ou no curso normal dos negcios
da BM&FBOVESPA.

Em 31 de dezembro de 2016, o saldo do valor principal mais os juros menos o custo incorrido na emisso das
debntures de R$3.009.301.

O valor de mercado dos ttulos, considerando o valor principal mais os juros, de R$ 3.017.490 em 31 de
dezembro de 2016, obtidos por meio do agente fiducirio.

13 Outras obrigaes
BM&FBOVESPA Consolidado
2016 2015 2016 2015
Circulante
Valores a pagar CME 14.574 15.632 14.575 15.632
Valores a pagar Partes relacionadas (Nota 16) 324 8.918 257 8.696
Agentes de custdia 3.172 3.121 3.172 3.121
Valores a repassar - Tesouro Direto 28.558 17.271 28.558 17.271
Adiantamento recebido pela venda de imvel 7.500 8.192 7.500 8.192
Aes preferenciais a liquidar 1.838 1.838 1.838 1.838
Depsitos a vista (1) - - 115.502 90.922
Obrigaes com operaes compromissadas (2) - - 303.002 283.157
Outros 9.108 7.661 10.108 8.395

Total 65.074 62.633 484.512 437.224

No-circulante
Valores a pagar CME 39.649 58.361 39.649 58.361

Total 39.649 58.361 39.649 58.361

(1) Referem-se a depsitos a vista mantidos por pessoas jurdicas no Banco BM&FBOVESPA, com finalidade exclusiva
para liquidao de ajustes e posies de operaes realizadas no mbito da BM&FBOVESPA e do SELIC - Sistema
Especial de Liquidao e Custdia, nos termos da Carta Circular do Banco Central do Brasil n 3.196 de 21 de julho de
2005.

(2) Referem-se captaes no mercado aberto efetuadas pelo Banco BM&FBOVESPA, compostas por compromissos de
recompra para 02 de janeiro de 2017 (2015 04 de janeiro de 2016), com lastro em Letras Financeiras do Tesouro -
LFT e Letras do Tesouro Nacional - LTN.

50
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

Notas explicativas s demonstraes financeiras


em 31 de dezembro de 2016 e 2015
(Em milhares de Reais, exceto quando indicado de outra forma)

14 Provises para riscos tributrios, cveis e trabalhistas, ativos e passivos contingentes,


depsitos judiciais e outras

a. Contingncias ativas

A BM&FBOVESPA no possui nenhum ativo contingente reconhecido em seu balano, assim como no
possui, no momento, processos judiciais que gerem expectativa de ganhos futuros relevantes.

b. Provises para riscos tributrios, cveis e trabalhistas

A BM&FBOVESPA e suas controladas figuram como rs em processos judiciais e administrativos de


natureza trabalhista, tributria e cvel, decorrentes do curso normal de suas atividades.

Os processos judiciais e administrativos so classificados por probabilidade de perda em provvel, possvel e


remota, mediante avaliao do departamento jurdico da BM&FBOVESPA e de seus consultores externos, na
qual se utilizam parmetros como as decises judiciais e o histrico de perdas em aes semelhantes.

Os processos em que as expectativas de perda so provveis compem-se principalmente da seguinte forma:

Os processos trabalhistas, em sua maioria, referem-se a reclamaes apresentadas por ex-empregados da


BM&FBOVESPA e funcionrios de empresas prestadoras de servios terceirizados, em razo do suposto
descumprimento de normas trabalhistas;

Os processos cveis versam sobre questes atinentes responsabilidade civil da BM&FBOVESPA e suas
controladas;

Os processos tributrios para os quais h provises versam em sua quase totalidade sobre a incidncia de
PIS e COFINS sobre (i) receitas da BM&FBOVESPA e (ii) recebimento de juros sobre capital prprio.

A BM&FBOVESPA figura como r em ao cvel movida por uma corretora de mercadorias em regime
falimentar que operava na antiga BM&F. O valor provisionado para a referida demanda de R$186.305,
composto por i) estimativa de valor referente a entrega de 3.278.554 aes BVMF3, acrescida dos proventos
correspondentes; ii) valor de indenizao no montante de R$32.589, atualizados; e iii) honorrios
advocatcios relacionados.

c. Obrigaes legais

Representadas em sua quase totalidade por processos nos quais a BM&FBOVESPA postula a no-incidncia
de contribuio previdenciria adicional sobre a folha de pagamentos e pagamentos feitos a autnomos.

d. Outras provises

A BM&FBOVESPA e sua controlada BVRJ, possuem contratos que preveem o pagamento de honorrios de
sucesso advocatcios decorrentes de processos tributrios e cveis, dos quais figuram como polo passivo. A
BM&FBOVESPA, dentro de sua melhor estimativa, apurou e provisionou os montantes para os quais

51
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

Notas explicativas s demonstraes financeiras


em 31 de dezembro de 2016 e 2015
(Em milhares de Reais, exceto quando indicado de outra forma)

entende que existe a expectativa de desembolso futuro, advindos dos honorrios de sucesso advocatcios
decorrentes dos processos classificados com probabilidade de perda possvel e remota.

e. Movimentao dos saldos

A movimentao das provises e das obrigaes legais pode assim ser detalhada:

BM&FBOVESPA
Obrigaes Outras
Cveis Trabalhistas Legais Tributrias provises Total
Saldos em 31 de dezembro de 2014 8.791 30.675 42.084 16.111 - 97.661

Provises - 2.589 7.193 - - 9.782


Utilizao de provises - (3.876) - - - (3.876)
Reverso de provises - (1.412) - - - (1.412)
Reavaliao dos riscos - 463 - - - 463
Atualizao monetria 898 4.277 3.988 1.341 - 10.504
Saldos em 31 de dezembro de 2015 9.689 32.716 53.265 17.452 - 113.122

Provises 183.938 3.868 7.403 - 41.165 236.374


Utilizao de provises (2) (4.941) (828) - (1.248) (7.019)
Reverso de provises - (1.669) - - - (1.669)
Reavaliao dos riscos (23) 111 - - - 88
Atualizao monetria 3.560 3.792 5.847 1.418 1.043 15.660
Saldos em 31 de dezembro de 2016 197.162 33.877 65.687 18.870 40.960 356.556

Consolidado
Obrigaes Outras
Cveis Trabalhistas Legais Tributrias provises Total
Saldos em 31 de dezembro de 2014 14.051 30.743 42.084 16.111 - 102.989

Provises - 2.589 7.193 - - 9.782


Utilizao de provises - (3.876) - - - (3.876)
Reverso de provises - (1.433) - - - (1.433)
Reavaliao dos riscos - 462 - - - 462
Atualizao monetria 1.516 4.285 3.988 1.341 - 11.130
Saldos em 31 de dezembro de 2015 15.567 32.770 53.265 17.452 - 119.054

Provises 183.938 3.868 7.403 - 49.054 244.263


Utilizao de provises (2) (4.960) (828) - (1.248) (7.038)
Reverso de provises - (1.681) - - - (1.681)
Reavaliao dos riscos (23) 111 - - - 88
Atualizao monetria 4.495 3.796 5.847 1.418 1.138 16.694
Saldos em 31 de dezembro de 2016 203.975 33.904 65.687 18.870 48.944 371.380

De acordo com a caracterstica das provises no h previso para o momento do desembolso de caixa, se
ocorrer.

f. Perdas possveis

Os processos enquadrados na categoria de perda possvel so assim classificados em decorrncia de


incertezas geradas quanto a seu desfecho. So aes judiciais ou procedimentos administrativos para cujo
objeto ainda no foi estabelecida jurisprudncia ou que dependem de verificao e anlise dos fatos ou, ainda,
que apresentam aspectos especficos que reduzem a probabilidade de perda.

52
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

Notas explicativas s demonstraes financeiras


em 31 de dezembro de 2016 e 2015
(Em milhares de Reais, exceto quando indicado de outra forma)

A BM&FBOVESPA e suas controladas possuem aes de natureza cvel, tributria e trabalhista, envolvendo
riscos de perda classificados pela Administrao como possveis, com base na avaliao do departamento
jurdico da BM&FBOVESPA e de seus consultores externos, para os quais no h proviso constituda. Esses
processos compem-se principalmente da seguinte forma:

Os processos trabalhistas referem-se, em sua maioria, a reclamaes apresentadas por ex-empregados da


BM&FBOVESPA e ex-empregados de empresas prestadoras de servios terceirizados, em razo do
suposto descumprimento de normas trabalhistas. O valor envolvido nos processos classificados como
possveis em 31 de dezembro de 2016 de R$18.173, tanto na controladora quanto no consolidado
(R$47.558 na controladora e R$54.812 no consolidado em 31 de dezembro de 2015);

O maior nmero de processos cveis versa sobre questes atinentes a responsabilidade civil por perdas e
danos. O valor total de perdas classificadas como possveis relacionadas a processos cveis em 31 de
dezembro de 2016 de R$102.718 na controladora (R$165.917 em 31 de dezembro de 2015) e
R$324.388 no consolidado (R$355.700 em 31 de dezembro de 2015);

A quase totalidade do valor considerado para 31 de dezembro de 2016 decorre de duas aes judiciais,
tratando a primeira da possibilidade de a BVRJ vir a ser obrigada a indenizar um investidor em razo de
suposta omisso, em relatrio de auditoria realizada no mbito de procedimento administrativo instaurado
perante a Comisso Especial do Fundo de Garantia da BVRJ, de aes que teriam sido fruto de operaes
realizadas pelo investidor por intermdio de corretora, e que no foram localizadas em sua conta de
custdia e; a segunda ao envolve a possibilidade de a BM&FBOVESPA ser condenada, solidariamente
com a BVRJ, ao pagamento de indenizao a corretora de valores que, por no preencher os requisitos,
no foi autorizada a realizar a permuta de ttulos patrimoniais da BVRJ de que se dizia proprietria com
ttulos patrimoniais da ento Bolsa de Valores de So Paulo, os quais, por sua vez, dariam direito a aes
de emisso da BM&FBOVESPA. Adicionalmente s duas aes citadas, em 31 de dezembro de 2015, a
BM&FBOVESPA classificava como risco de perda possvel a ao movida por uma corretora de
mercadorias em regime falimentar que operava na antiga BM&FBOVESPA, conforme descrito na nota
14 (b).

O valor total envolvido nos processos tributrios classificados como possveis de R$566.780 na
controladora e R$566.987 no consolidado (R$671.320 em 31 de dezembro de 2015 na controladora e
consolidado). Os principais processos tributrios da BM&FBOVESPA e de suas controladas referem-se
s seguintes questes:

(i) enquadramento das antigas BM&F e Bovespa, em perodo anterior s operaes de desmutualizao,
como sujeitos passivos da Contribuio para o Financiamento da Seguridade Social (COFINS), que
objeto de duas aes declaratrias de inexistncia de relao jurdico-tributria em face da Unio Federal,
nas quais as antigas bolsas pleiteiam a no-incidncia da referida contribuio social sobre as receitas
decorrentes do exerccio das atividades para as quais foram constitudas, receitas estas que no se
enquadram no conceito de faturamento. O valor envolvido nas referidas aes, em 31 de dezembro de
2016, de R$63.892 (R$59.693 em 31 de dezembro de 2015).

(ii) cobrana de Imposto de Renda Retido na Fonte (IRRF), relativo ao ano calendrio de 2008, em
decorrncia de entendimento da Receita Federal do Brasil (RFB) no sentido de que a
BM&FBOVESPA seria responsvel pela reteno e recolhimento do IRRF incidente sobre o suposto
ganho de capital auferido pelos investidores no-residentes da Bovespa Holding S.A., em razo da

53
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

Notas explicativas s demonstraes financeiras


em 31 de dezembro de 2016 e 2015
(Em milhares de Reais, exceto quando indicado de outra forma)

incorporao de aes desta companhia pela BM&FBOVESPA. O valor envolvido no referido processo
administrativo em 31 de dezembro de 2016 de R$204.695 (R$197.935 em 31 de dezembro de 2015).

(iii) suposta incidncia de contribuies previdencirias sobre opes outorgadas com base nos Planos de
Opes de Compra de Aes da BM&F S.A., assumido pela BM&FBOVESPA S.A., e da prpria
BM&FBOVESPA S.A., exercidas pelos beneficirios dos Planos nos anos de 2011 e 2012, bem como
multa isolada decorrente da no reteno na fonte de imposto de renda supostamente incidente sobre
referidas opes. Os questionamentos da Receita Federal do Brasil assentam-se no entendimento de que
as opes de compra de aes outorgadas a trabalhadores possuem natureza salarial, por representar uma
contraprestao por servios prestados. Os valores envolvidos nos referidos processos administrativos,
em 31 de dezembro de 2016, so de (i) R$88.075 (R$79.094 em 31 de dezembro de 2015), referente s
contribuies previdencirias supostamente devidas, classificado como chance de perda possvel; e (ii)
R$36.010 (R$31.750 em 31 de dezembro de 2015), referente multa isolada pela no reteno do
imposto de renda, classificado como chance de perda remota.

(iv) supostas diferenas de recolhimento de IRPJ e CSLL que decorrem de questionamento acerca do
limite de dedutibilidade dos juros sobre o capital prprio creditado pela BM&FBOVESPA em favor de
seus acionistas no ano-calendrio de 2008. O valor total envolvido no referido processo administrativo
de R$151.623 (R$144.088 em 31 de dezembro de 2015), includos juros de mora e multa de ofcio.

g. Perdas remotas

A BM&FBOVESPA recebeu, em 29 de novembro de 2010, auto de infrao da Receita Federal do Brasil


questionando a amortizao, para fins fiscais, nos exerccios de 2008 e 2009, do gio gerado quando da
incorporao de aes da Bovespa Holding S.A. pela BM&FBOVESPA em maio de 2008. Em outubro de
2011, a Delegacia da Receita Federal de Julgamento em So Paulo proferiu deciso na impugnao
apresentada pela BM&FBOVESPA, mantendo, em seus aspectos fundamentais, o referido auto de infrao.
Em dezembro de 2013, o Conselho Administrativo de Recursos Fiscais - CARF proferiu deciso negando
provimento ao recurso voluntrio apresentado pela BM&FBOVESPA, mantendo, assim, o referido auto de
infrao. Em 25 de maro de 2015, o CARF negou provimento aos embargos de declarao apresentados pela
BM&FBOVESPA. Em 29 de maio de 2015, a BM&FBOVESPA apresentou Recurso Especial para a Cmara
Superior do CARF. Em 06 de fevereiro de 2017, a BMF&BOVESPA impetrou Mandado de Segurana
questionando o impedimento gerado pela Medida Provisria n765/2016 sobre os julgadores desse
procedimento administrativo. Em 07 de fevereiro de 2017, liminar foi deferida para retirar o Recurso Especial
da pauta de julgamento da Cmara Superior do CARF. A BM&FBOVESPA considera que o risco de perda
associado a esse procedimento fiscal remoto e continuar a amortizar, para fins fiscais, o referido gio, na
forma da legislao vigente. O valor envolvido no referido processo administrativo, em 31 de dezembro de
2016, de R$1.184.514(R$1.083.566 em 31 de dezembro de 2015).

A BM&FBOVESPA recebeu, em 2 de abril de 2015, auto de infrao da Receita Federal do Brasil


questionando a amortizao, para fins fiscais, nos exerccios de 2010 e 2011, do gio gerado quando da
incorporao de aes da Bovespa Holding S.A. pela BM&FBOVESPA em maio de 2008. Em 27 de abril de
2016, a BM&FBOVESPA foi intimada de deciso da DRJ negando provimento impugnao apresentada e
apresentar recurso ao Conselho Administrativo de Recursos Fiscais no prazo regulamentar. A
BM&FBOVESPA considera que o risco de perda associado a esse procedimento fiscal remoto e continuar
a amortizar, para fins fiscais, o referido gio, na forma da legislao vigente. O valor envolvido no referido
processo administrativo, em 31 de dezembro de 2016, de R$2.347.853 (R$2.111.622 em 31 de dezembro de
2015).

54
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

Notas explicativas s demonstraes financeiras


em 31 de dezembro de 2016 e 2015
(Em milhares de Reais, exceto quando indicado de outra forma)

A BM&FBOVESPA, na condio de sucessora da antiga Bovespa, e sua controlada BVRJ, figuram como rs
em uma ao indenizatria por danos materiais e morais, ajuizada por Naji Robert Nahas, Selecta
Participaes e Servios SC Ltda. e Cobrasol - Companhia Brasileira de leos e Derivados, em razo de
alegadas perdas no mercado de aes sofridas em junho de 1989. O valor atribudo causa pelos autores de
R$10 bilhes. Com relao aos danos materiais e morais reclamados, os autores pleiteiam que a
BM&FBOVESPA e a BVRJ sejam condenadas, na proporo de suas responsabilidades. Foi proferida
sentena julgando totalmente improcedentes os pedidos formulados pelos autores, deciso essa confirmada
pelo Tribunal de Justia do Rio de Janeiro, por meio de acrdo publicado em 18 de dezembro de 2009. Os
autores interpuseram recursos especial e extraordinrio, os quais foram inadmitidos. Houve interposio de
agravos ao Superior Tribunal de Justia e ao Supremo Tribunal Federal, tendo sido dado provimento ao
recurso dirigido ao Superior Tribunal de Justia, para permitir a subida dos autos do recurso especial
interposto pelos autores. O recurso especial foi apenas parcialmente conhecido e, nesta parte, teve o
provimento negado por votao unnime. Contra esse acrdo os autores interpuseram embargos de
declarao, os quais foram desprovidos por votao unnime, tendo eles ento interposto embargos de
divergncia, tambm indeferidos. Em face dessa deciso, os autores apresentaram pedido de reconsiderao e,
subsidiariamente, agravo regimental. O Superior Tribunal de Justia recebeu o pedido de reconsiderao
como agravo regimental e negou-lhe provimento, tendo os autores apresentado embargos de declarao
contra essa deciso, os quais tambm foram rejeitados. No mbito do Supremo Tribunal Federal, o agravo de
instrumento dos autores no foi conhecido. Em face dessa deciso eles apresentaram pedido de
reconsiderao e, subsidiariamente, agravo regimental. O Supremo Tribunal Federal negou provimento ao
agravo regimental interposto. Atualmente aguarda-se o trnsito em julgado ou eventual oposio de embargos
de declarao. A BM&FBOVESPA entende que as chances de perda nessa ao so remotas.

A BM&FBOVESPA, na qualidade de sucessora da Bolsa de Mercadorias & Futuros - BM&F (BM&F) e


conforme divulgado em seu Formulrio de Referncia (item 4.3), figura como r em aes civis pblicas e
aes populares propostas com a finalidade de apurar a prtica de possveis atos de improbidade
administrativa, bem como de obter o ressarcimento de supostos danos ao errio, em decorrncia de operaes
realizadas pelo Banco Central do Brasil em janeiro de 1999 no mercado futuro de dlar administrado pela
antiga BM&F. Em 15 de maro de 2012, as referidas demandas foram julgadas em primeira instncia
procedentes para condenar a maioria dos rus nos referidos processos, dentre eles a BM&F. As condenaes
somadas atingem o montante de R$ 7.005 milhes, dos quais, segundo uma das decises proferidas, podero
ser deduzidos os ganhos que o Banco Central do Brasil obteve em razo da no utilizao de reservas
internacionais, no montante de at R$5.431 milhes. A BM&FBOVESPA tambm foi condenada ao
pagamento de multa civil no valor de R$1.418 milhes. Os valores so referentes a janeiro de 1999 e devero
ser corrigidos monetariamente, acrescidos de juros moratrios, e de verbas de sucumbncia. A
BM&FBOVESPA acredita na total improcedncia dessas aes e continuar a no provisionar em suas
informaes trimestrais qualquer montante relacionado s referidas aes judiciais, tendo em vista o risco
remoto de perda. Foram apresentados os recursos de apelao, recebidos no efeito suspensivo. Atualmente,
aguarda-se a apreciao desses recursos pelo Tribunal Regional Federal da 1 Regio.

55
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

Notas explicativas s demonstraes financeiras


em 31 de dezembro de 2016 e 2015
(Em milhares de Reais, exceto quando indicado de outra forma)

h. Depsitos judiciais

BM&FBOVESPA Consolidado
Descrio 2016 2015 2016 2015
Obrigaes legais 65.800 52.989 65.800 52.989
Tributrias 79.569 73.895 79.908 74.185
Cveis 5.941 5.577 5.941 5.577
Trabalhistas 10.968 7.658 11.111 7.816
Total 162.278 140.119 162.760 140.567

Do total dos depsitos judiciais tributrios, merecem destaque os seguintes: (i) R$58.576 (R$54.149 em 31 de
dezembro de 2015) referentes aos processos que discutem o enquadramento das bolsas como sujeito passivo
da COFINS, classificados pela BM&FBOVESPA como de perda possvel, conforme mencionado no item f
desta nota; e (ii) R$14.207 (R$13.127 em 31 de dezembro de 2015) referentes aos processos que discutem
incidncia do PIS e da COFINS sobre o recebimento de juros sobre capital prprio. Do total de depsitos
relativos s Obrigaes Legais, R$65.788 (R$52.541 em 31 de dezembro de 2015) referem-se a processos nos
quais a BM&FBOVESPA postula a no-incidncia de contribuio previdenciria adicional sobre a folha de
pagamento e pagamentos feitos a autnomos, bem como em relao ao questionamento sobre a legalidade da
cobrana do Fator Acidentrio de Preveno.

Em razo da existncia de depsitos judiciais referentes a processos de natureza tributria classificados como
de perda possvel, o total de contingncias passivas tributrias e de obrigaes legais inferior ao total de
depsitos relacionados aos processos tributrios.

15 Patrimnio lquido

a. Capital social

O capital social da BM&FBOVESPA, totalmente subscrito e integralizado, de R$2.540.239 e est


representado por 1.815.000.000 (1.815.000.000 em 31 de dezembro de 2015) aes ordinrias nominativas
com direito a voto e sem valor nominal dos quais, 1.787.429.549 aes ordinrias encontram-se em
circulao em 31 de dezembro de 2016 (1.782.094.906 em 31 de dezembro de 2015).

A BM&FBOVESPA est autorizada a aumentar o seu capital social at o limite de 2.500.000.000 de aes
ordinrias, por deliberao do Conselho de Administrao, independentemente de reforma estatutria.

b. Aes em tesouraria

Programa de recompra de aes

Em reunio realizada em 10 de dezembro de 2015, o Conselho de Administrao aprovou o Programa de


Recompra de Aes da Companhia, com incio em 1 de janeiro de 2016 e trmino em 31 de dezembro de
2016. No exerccio de 2016, no houve recompra de aes.

A seguir demonstramos a movimentao das aes em tesouraria no exerccio:

56
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

Notas explicativas s demonstraes financeiras


em 31 de dezembro de 2016 e 2015
(Em milhares de Reais, exceto quando indicado de outra forma)

Quantidade Valor

Saldos em 31 de dezembro de 2014 91.821.444 983.274


Aquisio de aes - Programa de Recompra 26.187.400 287.030
Cancelamento de aes (85.000.000) (903.975)
Aes alienadas opes de aes (103.750) (1.094)
Saldos em 31 de dezembro de 2015 32.905.094 365.235
Aes alienadas planos de aes (5.334.643) (59.213)
Saldos em 31 de dezembro de 2016 27.570.451 306.022

Custo mdio das aes em tesouraria (R$ por ao) 11,100


Valor de mercado das aes em tesouraria 463.459

c. Reservas de reavaliao

Constitudas em decorrncia das reavaliaes de obras de arte da BM&FBOVESPA e dos imveis da


controlada BVRJ em 2007, com base em laudos de avaliao firmados por peritos avaliadores independentes.

d. Reserva de capital

Refere-se substancialmente aos valores originados quando da incorporao das aes da Bovespa Holding em
2008, e a outros eventos societrios permitidos pela Lei das Sociedades Annimas, tais como (i) incorporao
ao capital social, (ii) resgate, reembolso ou compra de aes, e (iii) eventos associados ao plano de opo de
aes e plano de aes.

e. Reservas de lucros

(i) Reserva legal

A reserva legal constituda anualmente com destinao de 5% do lucro lquido do exerccio e no poder
exceder a 20% do capital social. A reserva legal tem por fim assegurar a integridade do capital social e
somente poder ser utilizada para compensar prejuzo e aumentar o capital. A reserva legal no est sendo
constituda em funo de seu valor somado ao valor das reservas de capital ultrapassar 30% do capital social.

(ii) Reservas estatutrias

Possuem a finalidade de compor fundos e mecanismos de salvaguarda necessrios para o adequado


desenvolvimento das atividades da BM&FBOVESPA, assegurando a boa liquidao e o ressarcimento de
prejuzos decorrentes da intermediao de operaes realizadas em seus preges e/ou registradas em
quaisquer de seus sistemas de negociao, registro, compensao e liquidao e nos servios de custdia.

Conforme disposio estatutria, o Conselho de Administrao poder, caso considere o montante da reserva
estatutria suficiente para o atendimento de suas finalidades, propor que parte dos valores integrantes da
aludida reserva sejam revertidos para a distribuio aos acionistas da Companhia.

57
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

Notas explicativas s demonstraes financeiras


em 31 de dezembro de 2016 e 2015
(Em milhares de Reais, exceto quando indicado de outra forma)

f. Outros resultados abrangentes

Possuem a finalidade de registrar os efeitos da (i) variao cambial dos investimentos no exterior, (ii) hedge
accounting sobre investimento no exterior (Nota 12), (iii) hedge de fluxo de caixa (Nota 4), (iv) resultado
abrangente de controladas, (v) ganho/perda atuarial com benefcios de assistncia mdica ps-emprego e (vi)
marcao a mercado de ativos financeiros disponveis para venda.

g. Dividendos e juros sobre capital prprio

Conforme disposio estatutria, aos acionistas esto assegurados dividendos e/ou juros sobre capital
prprio, que somados correspondam, no mnimo, a 25% do lucro lquido do exerccio, ajustado nos termos
da legislao societria.

2016 2015

Lucro lquido do exerccio 1.463.754 2.202.238

Dividendos - 223.581
Juros sobre o capital prprio 900.000 1.019.033

Total deliberado no exerccio 900.000 1.242.614

Os dividendos e os juros sobre o capital prprio deliberados referentes ao resultado do exerccio esto
demonstrados no quadro a seguir:

Data de Data de Bruto por ao Valor Total


Descrio deliberao pagamento (R$) Bruto
Juros sobre capital prprio 12/05/2016 06/06/2016 0,094973 169.663
Juros sobre capital prprio 11/08/2016 06/09/2016 0,120616 215.592
Juros sobre capital prprio 11/11/2016 02/12/2016 0,082090 146.730
Juros sobre capital prprio 16/12/2016 12/01/2017 0,205891 368.015
Total proposto/deliberado referente ao exerccio de 2016 900.000
Dividendos 14/05/2015 29/05/2015 0,124110 223.581
Juros sobre capital prprio 13/08/2015 08/09/2015 0,142749 254.392
Juros sobre capital prprio 12/11/2015 04/12/2015 0,176557 314.641
Juros sobre capital prprio 10/12/2015 29/12/2015 0,252512 450.000
Total proposto/deliberado referente ao exerccio de 2015 1.242.614

58
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

Notas explicativas s demonstraes financeiras


em 31 de dezembro de 2016 e 2015
(Em milhares de Reais, exceto quando indicado de outra forma)

h. Lucro por ao

Bsico Consolidado
2016 2015
Numerador
Lucro lquido disponvel para os acionistas da BM&FBOVESPA 1.446.263 2.202.238
Denominador
Mdia ponderada de aes em circulao 1.786.929.084 1.791.892.507
Lucro por ao bsico (em R$) 0,809357 1,229001

Diludo Consolidado
2016 2015
Numerador

Lucro lquido disponvel para os acionistas da BM&FBOVESPA 1.446.263 2.202.238


Denominador
Mdia ponderada de aes em circulao ajustada pelos efeitos dos
planos de aes e de opes de aes 1.799.833.802 1.805.320.403
Lucro por ao diludo (em R$) 0,803555 1,219860

59
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

Notas explicativas s demonstraes financeiras


em 31 de dezembro de 2016 e 2015
(Em milhares de Reais, exceto quando indicado de outra forma)

16 Transaes com partes relacionadas

a. Transaes e saldos com partes relacionadas

Ativo / (passivo) Receita / (despesa)


Descrio 2016 2015 2016 2015

Banco BM&FBOVESPA de Servios de Liquidao e Custdia S.A.


(1)
Contas a receber 1.058 1.033 - -
Juros sobre capital prprio a receber 4.675 3.400 - -
Ressarcimento de despesas - - 12.288 11.456
Receita com taxa - - 26 14
Juros sobre capital prprio - - 5.500 4.000

BM&F (USA) Inc. (1)


Contas a pagar (67) (80) - -
Despesas diversas - - (1.298) (1.529)

BM&FBOVESPA (UK) Ltd. (1)


Contas a pagar - (142) - -
Despesas diversas - - (1.637) (1.836)

Bolsa de Valores do Rio de Janeiro (1)


Contas a receber 11 2 - -
Ressarcimento de despesas - - 29 21

CME Group
Despesas financeiras - - - (781)
Despesas com taxas - - - (1.895)
Receitas com taxas - - - 66

BM&FBOVESPA Superviso de Mercados


Contas a receber 270 196 - -
Contas a pagar (115) (8.695) - -
Doao / Contribuio - - (21.957) (12.690)
Ressarcimento de despesas - - 2.602 2.721

Associao BM&F
Contas a receber 4 6 - -
Contas a pagar (10) (1) - -
Ressarcimento de despesas - - 76 105
Despesas com cursos - - (1.755) (1.270)
Doao - - - (1.757)
Patrocnio - - (1.732) (3.200)

Outras partes relacionadas


Contas a receber 20 10 - -
Contas a pagar (132) - - -
Doao - - (125) (125)
Ressarcimento de despesas - - 194 136
Despesas diversas - - (3.072) -

(1) Empresas controladas includas no processo de consolidao.

60
BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

Notas explicativas s demonstraes financeiras


em 31 de dezembro de 2016 e 2015
(Em milhares de Reais, exceto quando indicado de outra forma)

A BM&FBOVESPA possui poltica de transaes com partes relacionadas, aprovada pelo Conselho de
Administrao, que visa estabelecer regras para assegurar que todas as decises envolvendo transaes com
partes relacionadas e outras situaes com potencial conflito de interesses sejam tomadas tendo em vista os
interesses da BM&FBOVESPA e de seus acionistas.

As principais transaes recorrentes com partes relacionadas esto descritas a seguir e foram efetuadas nas
seguintes condies:

Os valores devidos pelo Banco BM&FBOVESPA BM&FBOVESPA so relativos aos recursos da


Companhia utilizados pelo Banco para exerccio de suas atividades, devidamente relacionados em contrato
firmado entre as partes.

O contas a pagar ao CME Group refere-se parcela remanescente relativa a aquisio de licena perptua de
uso dos mdulos pertencentes ao CME Group da plataforma eletrnica de negociao multiativos PUMA
Trading System, desenvolvida em parceria com o CME Group. Em setembro de 2015, o CME Group passou a
ser desconsiderado como parte relacionada da BM&FBOVESPA devido a descaracterizao acerca da
influncia significativa e consequentemente a descontinuidade do uso do mtodo de equivalncia patrimonial
(Nota 7).

A BM&FBOVESPA Superviso de Mercados - BSM possui um acordo de transferncia e de recuperao de


custos firmado com a BM&FBOVESPA, o qual prev o reembolso BM&FBOVESPA do valor pago por
conta de despesas relativas contratao de recursos e infraestrutura, disponibilizados BSM para auxlio na
execuo de suas atividades de superviso. Tais custos so apurados mensalmente de acordo com metodologia
definida em contrato firmado entre as partes e tambm englobam as atividades relacionadas ao Mecanismo de
Ressarcimento de Prejuzos, uma vez que tal mecanismo administrado pela BSM.

A BM&FBOVESPA faz contribuies com a finalidade de complementar o financiamento das atividades da


BSM, bem como transferncias regulares de multas por falha de liquidao financeira e entrega de ativos,
realizadas para a BSM conforme estabelecido no Ofcio Circular 044/2013 da BM&FBOVESPA.

A BM&FBOVESPA paga mensalmente a BM&F (USA) Inc. e a BM&FBOVESPA (UK) Ltd. pela prestao
de servios de representao no exterior, mediante o relacionamento com outras bolsas e agentes reguladores e
auxiliar a prospeco de novos clientes para o mercado de capitais brasileiro.

A Associao BM&F, Associao Bovespa, Instituto BM&FBOVESPA e Associao Profissionalizante


BM&FBOVESPA reembolsam periodicamente a BM&FBOVESPA pelas despesas relativas contratao de
recursos e utilizao da infraestrutura disponibilizados pela BM&FBOVESPA, para auxlio na execuo de
suas atividades.

A BM&FBOVESPA paga as despesas relativas aos cursos realizados por seus colaboradores voltados ao
mercado financeiro e de capitais oferecidos pelo Instituto Educacional BM&FBOVESPA, administrado pela
Associao BM&F.

As despesas diversas de outras partes relacionadas referem-se a servios advocatcios prestados pelo escritrio
Barbosa Mussnich Arago - Advogados (BMA) na operao com a Cetip. A administrao entendeu que o
escritrio BMA parte relacionada, pois um de seus sc