FINANZAS I

INTRODUCCIN

Los mercados financieros es el lugar, mecanismo o sistema en el cuales

compran y venden cualquier activo financiero; la finalidad del mercado

financiero es poner en contacto ofertantes y demandantes de fondos, y

determinar los precios justos de los diferentes activos financieros.

Las ventajas que tienen los inversores gracias a la existencia de los mercados

financieros son la bsqueda rpida del activo financiero que se adecue a

nuestra voluntad de invertir.

En economa un mercado financiero es un mecanismo que permite a los

agentes econmicos el intercambio de dinero y estn afectados por las fuerzas

de oferta y demanda. Los mercados colocan a todos los vendedores en el

mismo lugar, haciendo as ms fcil encontrar posibles compradores

Los mercados financieros son de gran importancia en las economas

modernas, ya que constituyen uno de los principales mecanismos por medio de

los cuales se realiza la asignacin de recursos a distintos sectores productivos,

y por otro lado juega un papel relevante dentro del marco de formulacin y

aplicacin de la poltica econmica.

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FINANZAS I

MERCADOS FINANCIEROS

CONCEPTO

Un mercado financiero se puede definir como aquel mecanismo a travs del

cual se realiza el intercambio o transaccin de activos financieros y se
determina su precio, siendo irrelevante si existe un espacio fsico o no.

Segn el Banco Central de Reserva, los mercados financieros son el foro en el

que los proveedores de fondos y demandantes de prstamos e inversiones
pueden efectuar sus transacciones directamente. Corresponde al rea de
mercados en que se oferta y se demanda dinero, instrumentos de crdito a
plazo medio y largo (tales como bonos y acciones de los sectores pblico y
privado) y acciones al momento de su emisin (mercado primario) o en etapas
de intermediacin financiara (mercado secundario).

CARACTERISTICAS

Transparencia
Hace referencia a la facilidad con la que los inversores pueden acceder
a informacin relevante para la toma de decisiones. Un mercado es
tanto ms transparente cuanto mejor y ms barata de obtener resulta la
informacin para la toma de decisiones que pueden lograr los agentes
econmicos que participan en l.

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FINANZAS I

Libertad
No existe ningn tipo de intervencin por parte de las autoridades
monetarias o econmicas que pudiera influir sobre el proceso de
formacin de precios. Los precios de los activos financieros se
determinan por la libre concurrencia de la oferta y de la demanda, es
decir, existe libertad en el proceso de formacin de los precios.

Profundidad
Un mercado es profundo cuando en el existen rdenes de compra y
venta por encima y debajo del precio de equilibrio al que se negocia un
activo en cada momento. Cuando mayor sea el nmero de
demandantes y oferentes mayor ser la profundidad del mercado y
menores oscilaciones se producirn en las cotizaciones de los activos.

Flexibilidad
La flexibilidad hace referencia a la rapidez con la que los agentes
econmicos (compradores y vendedores de ttulos) reaccionan ante
cambios en las condiciones del mercado. Un mercado es tanto ms
flexible cuanta ms facilidad exista para la rpida reaccin de los
agentes ante variaciones en los precios de los activos u otras
circunstancias significativas del mercado.

Amplitud
Se habla de amplitud para hacer referencia al volumen de activos
financieros negociados en un mercado. Un mercado financiero es tanto
ms amplio cuanto mayor es el volumen de activos financieros
negociados o intercambiados en l. Un mercado amplio permite la
satisfaccin de los deseos de los oferentes y demandantes potenciales,
al proporcionar una gama de activos variada y acorde con las
necesidades de los mismos.

FUNCIONES DEL MERCADO FINANCIERO

Los Mercados Financieros tienen tres funciones principales:

Formacin de los precios

Gracias a la interaccin de compradores y vendedores se pueden
determinar los precios de los activos, que vienen hacer las seales
que hacen que los recursos financieros se dirijan hacia aquellos usos

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FINANZAS I

(activos) donde son ms tiles (un precio alto indica escasez mientras
que uno bajo indica abundancia).

Generacin de liquidez
La liquidez tiene que ver con la facilidad que tiene el inversor de vender
su activo financiero. As si un mercado careciera de liquidez el inversor
en bonos se vera obligado a mantenerlos en su poder hasta que el
emisor se los amortizara completamente y el inversor en acciones
debera mantener hasta que la empresa fuera liquidada.

Reduccin de costes de transaccin

Se dividen en dos partes:

Los costes de bsqueda representas costes explcitos

Tales como el dinero empleado en anunciar que se desea
comprar o vender un determinado activo financiero, o costes
implcitos, tales como el valor del tiempo empleado en la
bsqueda de alguien que nos quiera vender o comprar el activo
financiero en cuestin (la contraparte)

Los costes de informacin

Estn asociados a la valoracin de los mritos de cada activo
financiero, es decir, a la cantidad y probabilidad de que se
generen los flujos de caja esperados.

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FINANZAS I

CLASIFICACIN DEL MERCADO FINANCIERO NACIONAL

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FINANZAS I

MERCADO PRIMARIO DE VALORES

Es el mercado de las primeras emisiones o el de la primera colocacin de los valores emitidos

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FINANZAS I

MERCADO SECUNDARIO DE VALORES

Es el mercado dedicado a la compraventa de los valores ya emitidos en el mercado primario

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FINANZAS I

CLASIFICACIN DE LOS MERCADOS FINANCIERO

A) Segn la forma de funcionamiento:

Mercados directos
Son aquellos mercados en los que el intercambio de activos financieros
se realiza directamente entre los demandantes ltimos de financiacin y
los oferentes ltimos de fondos. Dentro de los mercados directos se
pueden distinguir otros dos tipos:

- El mercado directo es adems de bsqueda directa si los - agentes,

compradores y vendedores, se encargan por s mismos de buscar
su contrapartida, con una informacin limitada y sin ayuda de
agentes especializados. Ejemplo: mercados de acciones que no se
negocian en la Bolsa.

- Mercados directos con actuacin de un broker: se encarga, en este

caso, a un agente especializado la bsqueda de la contrapartida.

Mercados intermediarios
Son aquellos en que al menos uno de los participantes en cada
operacin de compra o venta de activos tiene la consideracin de
intermediario financiero en sentido estricto.

B) Segn las caractersticas de los activos financieros que se negocian en los

mercados se puede distinguir entre:

Mercados monetarios
Las caractersticas fundamentales distintivas de los activos financieros
que se negocian en un mercado monetario son el vencimiento a corto
plazo, el reducido nivel de riesgo y el alto grado de liquidez. Ejemplo:
mercado de pagars de empresa, mercado interbancario, etc. El
mercado monetario o de dinero es una parte muy importante de los
mercados financieros, cuyo papel consiste en asegurar que los fondos
lquidos que existen en la economa estn distribuidos de la mejor forma
posible y se empleen de una forma ptima.

Mercados de capitales
Son aquellos mercados donde se negocian activos financieros con
vencimiento a medio y largo plazo y que implican un mayor nivel de
riesgo. Ejemplo: la Bolsa de Valores.

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FINANZAS I

C) Segn el grado de intervencin de las autoridades monetarias en los

mercados se puede distinguir entre:

Mercados libres
Son aquellos mercados en los que el proceso de formacin de precios
es libre, de forma que el precio de los activos financieros se determina
por la libre concurrencia de la oferta y la demanda, es decir, se
determina por las fuerzas del propio mercado.

Mercados regulados
Cuando no se cumple la condicin vista en los mercados libres, es
decir, cuando las autoridades monetarias influyen en el proceso de
formacin de los precios se dice que son mercados regulados,
intervenidos o administrados. Las formas de intervencin son mltiples,
pudiendo citarse como ejemplos los siguientes: fijar un tipo de inters
mnimo o mximo; establecer lmites a los precios; mediante la
existencia de un coeficiente obligatorio de inversin; etc.

D) Segn la fase de negociacin en la que se encuentre los activos financieros

se puede distinguir entre:

Mercados primarios
Son aquellos en los que los activos financieros intercambiados son
de nueva creacin. Esto significa que un ttulo slo puede ser objeto
de negociacin una vez en un mercado primario, que sera en el
momento de su emisin. Por este motivo, los mercados primarios
tambin son llamados mercados de emisin.

Mercados secundarios
En estos mercados se comercia con los activos financieros ya
existentes, cambiando la titularidad de los mismos; pero para ser
comprados y vendidos en mercados secundarios los ttulos han de
ser negociables legalmente, facultad de la que slo disfrutan
algunos activos financieros. Hay que sealar que no todos los
activos financieros gozan de un mercado secundario. Los emisores
de activos financieros consiguen financiacin en el mercado
primario, pero obviamente el mercado secundario no supone la
existencia de nueva financiacin para el emisor del activo, pero ello

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FINANZAS I

no significa que carezcan de importancia, ya que permite la

circulacin de activos entre los agentes y la diversificacin de su
cartera, contribuyendo por ello al fomento del ahorro de la
colectividad.

Ejemplo: Una empresa que desea financiar un proyecto de inversin

decide emitir acciones, que se suscriben y, por lo tanto, los fondos
pasan de los inversores a la empresa. Esta transaccin tiene lugar
en el mercado primario entre el emisor de los ttulos y el suscriptor,
siendo este momento cuando la empresa obtiene fondos. Por este
motivo, al mercado primario tambin se le llama mercado de
emisin. Con posterioridad se pueden hacer ms transacciones con
esos ttulos, teniendo lugar esas transacciones en el mercado
secundario, tambin denominado mercado de negociacin, que es
donde se dota de liquidez a los activos financieros y donde se
determina su precio.

E) Segn el grado de formalizacin se puede distinguir entre:

Mercados organizados
Son aquellos mercados en los que existe un conjunto de normas y
reglamentos que determinan el funcionamiento de estos mercados.
Ejemplo: la Bolsa.

Mercados no organizados
Son aquellos mercados en que las transacciones no siguen unas
reglas preestablecidas, sino que van a depender de lo que se
acuerde entre las distintas partes.

F) Segn la cantidad de informacin incorporada a los precios:

Ejemplo: Las expectativas de los inversores es que se va a producir una cada

de los tipos de inters, por lo que las empresas que acudan a financiarse con
deuda van a incurrir en unos costes financieros ms bajos, de forma que
aumentan los beneficios y esto se va a reflejar en la cotizacin de las acciones

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FINANZAS I

ya que aumentar la demanda y subir el precio. En este caso, la informacin

est incorporada en el precio de las acciones.

G) la cantidad de informacin que aparece reflejada en el precio se puede

hablar de distintas eficiencias.

Forma dbil de eficiencia

En este caso los precios incorporan la informacin pasada.

Forma semimuerta de eficiencia

Se incluye la informacin pasada y la informacin pblica disponible.

Forma fuerte de eficiencia

Se incluyen los niveles de informacin anteriores y, adems, la
informacin privilegiada que slo poseen determinadas personas por
razn de su cargo o profesin.

BOLSA DE VALORES

QU ES UNA BOLSA DE VALORES?

Es un mercado donde se renen vendedores (ofertantes) y compradores

(demandantes) de valores.
Lugar fsico o virtual donde se comercializan activos financieros intangibles
(acciones, bonos, y ttulos diversos).

BOLSA DE VALORES DE LIMA

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FINANZAS I

CONCEPTO:

La Bolsa de Valores de Lima S.A. es una sociedad que tiene por objeto
principal facilitar la negociacin de valores inscritos, proveyendo los servicios,
sistemas y mecanismos adecuados para la intermediacin de manera justa,
competitiva, ordenada, continua y transparente de valores de oferta pblica,
instrumentos derivados e instrumentos que no sean objeto de emisin masiva
que se negocien en mecanismos centralizados de negociacin distintos a la
rueda de bolsa que operen bajo la conduccin de la Sociedad, conforme a lo
establecido en la Ley del Mercado de Valores y sus normas complementarias
y/o reglamentarias.

La Bolsa de Valores de Lima pretende contribuir a la ampliacin de la

estructura del mercado financiero peruano, razn por la cual viene creando
empresas estratgicas que coadyuven a dicha mejora, originando un grupo
econmico slido que pretende abrir distintas ventanas para la participacin de
nuevos y diferentes inversionistas en el mercado peruano. As, participa en
empresas estratgicas como DATATEC.

DATATEC es una empresa dedicada a brindar servicios de informacin y

mercados financieros electrnicos de ltima tecnologa, a travs de nuestro
Sistema de Mercados Financieros: SMF DATATEC, el cual es utilizado en los
departamentos de Tesorera de todos los Bancos, AFPs, Fondos Mutuos y
algunas compaas de seguros.

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FINANZAS I

As mismo, la Bolsa de Valores de Lima es dueo del 93.83% de acciones de

CAVALI (Caja de Valores de Lima), empresa que tiene por encargo administrar
de manera eficiente el registro, compensacin, liquidacin y custodia de los
valores que se negocian en nuestro mercado.

FUNCIONES:

Segn su estatuto la Bolsa de Valores de Lima tiene, entre otros, las siguientes
funciones:

1. Proporcionar a los participantes del mercado los locales, sistemas y

mecanismos que les permitan, en sus diarias negociaciones, disponer de
informacin transparente de las propuestas de compra y venta de los
valores, la imparcial ejecucin de las rdenes respectivas y la liquidacin
eficiente de sus operaciones.

2. Fomentar las negociaciones de valores, realizando las actividades y

brindando los servicios para ello, de manera de procurar el desarrollo
creciente del mercado.

3. Inscribir, con arreglo a las disposiciones legales y reglamentarias, valores

para su negociacin en Bolsa, y registrarlos;

4. Ofrecer informacin al pblico sobre los Agentes de Intermediacin y las

operaciones burstiles.

5. Divulgar y mantener a disposicin del pblico informacin sobre la

cotizacin de los valores, as como de la marcha econmica y los eventos
trascendentes de los emisores.

AGENTES QUE INTERVIENEN EN EL MERCADO DE VALORES

Inversionistas
Emisoras
Intermediarios burstiles
SMV
CAVALI

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FINANZAS I

BENEFICIOS DE INVERTIR EN LA BOLSA DE VALORES DE LIMA

Seguridad, liquidez y transparencia

Diversidad de opciones
Rentabilidad:

A mayor rentabilidad mayor riesgo y a menor rentabilidad menor

riesgo

Convertirse en uno de los propietarios de grandes empresas

Contribuir con el desarrollo del pas.

RIESGOS DE INVERTIR EN LA BOLSA DE VALORES DE LIMA

Riesgo: Posibilidad de no ganar como se esperaba o incluso perder una

parte del dinero invertido.
Riesgo Pas.
Riesgo sector econmico
Riesgo empresa
Riesgo mercado: 2008 crisis subprime

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FINANZAS I

LA IMPORTANCIA DE LOS MERCADOS FINANCIEROS PARA EL CRECIMIENTO

EMPRESARIAL

Un sistema financiero estable atiende oportunamente la demanda de recursos de las

empresas para sus inversiones. De este modo, el sector privado y la economa del
pas ganan competitividad.

Los mercados financieros son claves para el crecimiento econmico y empresarial. El

Banco Interamericano de Desarrollo (BID) considera que los sistemas financieros
deben funcionar adecuadamente, pero tambin es importante su tamao y estabilidad
para garantizar un nivel elevado y sostenido de crecimiento.

Esto ltimo se explica cuando los empresarios pueden obtener el financiamiento

necesario para poner en marcha inversiones potencialmente lucrativas. As, la

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FINANZAS I

capacidad para movilizar recursos financieros y asignarlos a usos productivos

depende de la eficiencia del sistema financiero interno.

En tal sentido, se puede sealar que la respuesta que den los intermediarios
financieros nacionales o extranjeros a la demanda de recursos por parte de las
empresas inversionistas es un factor clave para la competitividad y el crecimiento
econmico, en el que se desarrollan tambin las empresas.

Un claro ejemplo de la importancia de los mercados financieros ha sido la crisis

internacional que an sacude a varios pases desarrollados y toca tambin a las
economas emergentes. Para el BID, una situacin de crisis sistmica en el sector
financiero perturba invariablemente la economa real (empresas), a travs de sus
efectos sobre la oferta de crdito y los mecanismos de pago, y se incrementa el riesgo
asociado con la inversin real.

Financiamiento

Hoy las empresas tienen diversas alternativas en los mercados financieros para
prestarse dinero y, as, concretar sus planes de crecimiento y expansin. El
financiamiento ms tradicional es acudir a los bancos o entidades del sistema
financiero, que otorgan condiciones preferenciales a los clientes corporativos con
mejor calificacin.

Otra opcin es acudir a los mercados secundarios, es decir, las empresas pueden
vender sus acciones o emitir deuda (bonos), con lo cual obtienen recursos frescos
para sus planes inmediatos. En el Per se ha creado el Mercado Alternativo de Valores
(MAV), dirigido a las pequeas y medianas empresas, ya que les facilita el acceso a
financiamiento a menores tasas, adems les exige presentar menores requerimientos
y obligaciones de informacin.

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FINANZAS I

LINKOGRAFA

- www.bcr.gob.pe
- www.bvl.com.pe
- www.gestion.pe

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