FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO

CASO N 1
Supongase que una empresa hiciera compras de $ 3.6 millones por ao
sobre la base de terminos de 2/10, neto 30 y que aprovechara los dsctos.

a) Cual seria el monto promedio de las cuentas por pagar despues de

deducir los descuento? (Supongase que los $ 3.6 millones de compras
incluyeran la deduccion de los descuentos; es decir, las compras brutas
serian de $ 3'673,469, los descuentos serian de $ 73,469, y las compras
netas serian de $ 3.6 millones. Usese una cifra de 360 dias por ao.

Precio verdadero 3,600,000

Cargo financiero 73,469
Precio de lista 3,673,469

Precio de compra neto o verdaderoa por dia 10,000

Si toma el dcto y paga el dcimo da el promedio de sus CXP = 10(10,000) =

Por lo tanto se esta recibiendo 100,000 de credito comercial gratuito

b) Habr algn costo para el credito comercial que utiliza la empresa?

Si el pago se hace con la prontitud suficiente de manera que se pueda obtener

el descuento, no hay un costo para la compaa por utilizar el crdito del proveedor.

C) Si la empresa no tomara los descuentos y optara por hacer sus pagos en

la fecha de vencimiento, cul seria su promedio de cuentas por pagar y
cuales los costos anuales de esta fuente onerosa de credito comercial?
Supongase que la empresa registra las cuentas por pagar despues de deducir
los descuentos.

Si NO toma el dcto y paga a la fecha de vcto el promedio de sus CXP = 30(10,000) =

con lo cual se esta asumiendo un credito adicional de 200,000.00 el cual tiene un costo
 COSTO = 43.86%

d) Cual seria el costo anual que se produciria al no tomar los descuentos si

pudiera ampliar sus pagos a 40 dias?

COSTO = 27.43%
es por ao
a los dsctos.

ras brutas
s compras

= 10(10,000) = 100,000

se pueda obtener
el crdito del proveedor.

sus pagos en
or pagar y

pues de deducir

us CXP = 30(10,000) = 300,000.00

00.00 el cual tiene un costo
descuentos si
CASO N 2
La Gallinger Corporation proyecta un incremento en ventas de $ 1.5 millones a $ 2 millones,
pero necesita una suma adicional de $ 300,000 de activos circulantes para dar su apoyo a su
expansion. El dinero podra obtenerse a partir de un banco a una tasa de interes del 13%, con
el interes descontado; no se requeriria de saldo compensador. De manera alternativa,
Gallinger podra financiar su expansion dejando de tomar descuentos e incrementando con
ello las cuentas por pagar. Gallinger hace sus compras bajo terminos de 2/10, neto 30, pero
podria demorar sus pagos por 35 dias adicionales - pagando en 65 dias e incurriendo con
ello en un atraso de 35 dias sin recibir un castigo a causa de los actuales problemas de
exceso de capacidad de sus proveedores.
a) Basandose estrictamente en una serie de comparaciones de la tasa anual de interes,
Como deberia Gallinger financiar su expansin?
b) Que factores cualitativos adicionales deberia considerar Gallinger antes de llegar a una
decisin?

Datos
Ventas 1.5 millones
Ventas proyectadas 2 millones

Activos circulantes 300000

tasa interes 13%

Descuento 2%
Porcentaje descuento 98%
Periodo desuento en un ao 18.25

Grafico
65 Dias

30 Dias

Formula
365/periodo total -per.descuento
COSTO = (1 +% descuento)
100%-% desc.

COSTO = 44.59%

Solucion
a) Comparando ambas tasas de 44.59% y 13% a Gallinger le conviene financiar dej
de tomar descuentos e incrementando con ello las cuentas por pagar.

b) Debe considerar si el proveedor no toma medidas drastica ya que esta aplazando

pago por un periodo de 30 dias mas, adicionalmente conseguir un mejor financia
con los bancos.
 $ 1.5 millones a $ 2 millones,
ulantes para dar su apoyo a su
na tasa de interes del 13%, con
De manera alternativa,
uentos e incrementando con
minos de 2/10, neto 30, pero
n 65 dias e incurriendo con
s actuales problemas de

la tasa anual de interes,

inger antes de llegar a una

35 Dias

365/periodo total -per.descuento

allinger le conviene financiar dejando

as cuentas por pagar.

as drastica ya que esta aplazando el

ente conseguir un mejor financiamiento
CASO N 4
La Bankston Feed an Supply Company hace sus compras bajo trminos de 1/10, neto 30,
pero no ha estado tomando los descuentos y en loa prctica ha estado pagando en 60 das
en lugar de 30. El balance general de Bankston es tal y como se describe a continuacin
(expresado en miles de dlares).

Efectivo $ 50 Cuentas por pagar

Cuentas por cobrar 450 Documentos por pagar
Inventarios 750 Pasivos acumulados
Activos circulantes $ 1250 Pasivos Circulantes
Deuda a largo plazo
Activos fijos 750 Capital contable comn
Total activos $ 2000 Total pasivo y capital conta

En el momento actual, los proveedores de Bankston estan amenazando con detener

los embarques a menos que la compaa empiece a hacer sus pagos a tiempo (es decir,
que pague en 30 dias o menos). La empresa podra solicitar fondos en prestamo sobre
la base de documentos a 1 ao (llamese pasivos circulantes) de su banco a una tasa del
15%, a interes descontado, y con un saldo compensador del 20%. (Los $ 50,000 de efectivo
de Bankston seran necesarios para las transacciones, no podran usarse como parte del
sueldo compensador).
a) Determinese que accion deberia tomar Bankston calculando 1) el costo del credito
comercial oneroso y 2) el costo del prestamo bancario.

1) Crdito oneroso

% de descuento 1%
Periodo Total 30 Costo=
Perodo de descuento 10

2) Costo del prstamo bancario

Hallaremos la Tasa efectiva

Tasa nominal 15% Tasa Efectiva anual=

Saldo compensatorio 20%

b) Supongase que Bankston abandona los descuentos y que posteriormente solicita

en prestamo el monto necesario para ponerse al corriente en sus cuentas por
pagar al banco. De que magnitud debera ser el prestamo bancario?

Tasa de descuento 15%

Fondos requeridos 50000 Valor Nominal=
Saldo compensatorio 20%
El prstamo bancario deber ser de $ 76,923.08.

c) Tomando como la base la conclusion a la que se haya llegado en la parte b),

construyase un balance general pro forma. (Una pista: recuerdese que la tasa de
interes de un prestamo descontado se paga en forma anticipada; por lo tanto,
sera necesario incluir una cuenta que se intitule "intereses pagados por
anticipado" dentro de los activos circulantes.

Efectivo 10,050.00 Cuentas por pagar

Cuentas por cobrar 450.00 Documentos por pagar
Inventarios 750.00 Pasivos acumulados
Intereses adelantados 11,538.46 Pasivos Circulantes
Activos circulantes 11,250.00
Deuda a largo plazo
Activos fijos 750.00 Capital contable comn
Total activos 12,000.00 Total pasivo y capital conta

Prestamo 76,923.08
Inters 15%
Perodo 1 ao

Valor Final 88,461.54

Intereses 11,538.46
1/10, neto 30,
ando en 60 das
continuacin

$500
50
50
$ 600
150
1250
$ 2000

n detener
mpo (es decir,
tamo sobre
a una tasa del
0,000 de efectivo
mo parte del

del credito

20.132%

23.08%

te solicita

76,923.08
la tasa de

500.00
-
50.00
550.00

150.00
1,250.00
1,950.00
CASO N 5
(Contrados alternativos de financiamiento)

La Suntime Boats Limited estima que debido a la naturaleza estacional de su negocio,

requerir de $ 2 millones adicionales de efectivo para el mes de julio. Suntime Boats
dispone de las cuatro opciones siguientes para obtener los fondos que necesita:

1 Establecer una linea de credito de $ 2 millones con un banco comercial. El honorario

por disposicion de fondos sera del 0.5% por ao sobre la porcion no usada del credito
, y el cargo por intereses sobre los fondos usados sera del 11% por ao. Supongase que
los fondos se necesitan solo en el mes de julio y que dicho mes tiene 30 dias.
Supongase que hay 360 dias en un ao.

2. Abandonar el descuento comercial de 2/10, neto 40 sobre los $ 2 millones de compras

efectuadas durante el mes de julio.

3. Emitir papel comercial a 30 dias por $ 2 millones a una tasa de interes de 9.5% al ao
El honorario total de las transacciones derivadas del uso del papel comercial, incluyendo
el costo de una linea de credito de apoyo, es del 0.5% del monto de la emision.

4. Emitir el papel comercial a 60 dias por $ 2 millones a una tasa de interes del 9% por ao,
mas un honorario del 0.5% para las transacciones. Puesto que los fondos se requeriran
durante solo 30 dias, los fondos excesivos ( $ 2 millones) podran invertirse al 9.4 % en
valores negociables anuales durante el mes de agosto. El costo total de las transacciones
por la compra y la venta de valores negociables es igual al 0.4 % del monto de la emision.

a) Cual sera el costo en dolares de cada contrato de financiamiento?

b) Sera aquella fuente que tenga el costo esperado mas bajo la que necesariamiente
debera seleccionarse ? Por que si o por que no?.
tacional de su negocio,
mes de julio. Suntime Boats
dos que necesita:

comercial. El honorario
on no usada del credito
por ao. Supongase que
s tiene 30 dias.

s $ 2 millones de compras

de interes de 9.5% al ao
apel comercial, incluyendo
to de la emision.

sa de interes del 9% por ao,

los fondos se requeriran
an invertirse al 9.4 % en
o total de las transacciones
% del monto de la emision.

a que necesariamiente