INSTITUTO TECNOLOGICO DE LA

LAGUNA

Nombre del Alumno:

Guadalupe Monserrat
Contreras de los
Reyes
No. De control:
14131472
Carrera:
Licenciatura en

Administracin
Materia: Macroeconoma
Trabajo: Mercados de valores
Nombre del profesor: Aguilar Mrquez Hugo
Fecha de entrega: 29 de mayo del 2017

INDICE

Mercados de valores 1

Historia de los Mercados de Valores 2

 Negociacin en las Bolsas de Valores 3

Importancia de los Mercados de Valores 5

Comportamiento de los Mercados de Valores 6

Crashes en los Mercados de Valores 8

Apalancamiento en los Mercados de Valores 10

Relaciones de los Mercados de Valores 12

 MERCADOS DE VALORES
Un mercado de valores es un mercado pblico para la compraventa de acciones
de las compaas y sus derivados a un precio convenido.

El tamao del mercado de valores mundial se estima en alrededor de 36.6

billones de dlares a principios de octubre de 2008. El total de derivados en el
mercado mundial se ha estimado en aproximadamente 791 billones de dlares
de valor nominal, 11 veces el tamao de la economa mundial.

El valor del mercado de derivados, medido en trminos de valor nominal, no

puede compararse directamente con una accin o un ttulo de renta fija, que
tradicionalmente se refiere a un valor real. Por otra parte, la gran mayora de
derivados se liquidan por diferencias, no entregndose el total de la deuda.
Muchos de estos derivados son relativamente ilquidos y se valoran con modelos
cuantitativos.

Los mercados de valores son empresas especializada en el negocio de reunir a

compradores y vendedores. El mercado de valores en los Estados Unidos incluye
la negociacin de todos los valores cotizados en el NYSE Euronext, el Nasdaq, el
Amex, as como numerosos mercados regionales, por ejemplo OTCBB y Pink
Sheets. Ejemplos europeos de mercados de valores incluyen la Bolsa de Valores
de Londres, la Deutsche Brse, etc.
 HISTORIA DE LOS MERCADOS DE VALORES

En la Francia del siglo 12 existan los corredores de cambio dedicados a la

gestin y la regulacin de las deudas de las comunidades agrcolas, en nombre
de los bancos, podran ser llamados los primeros corredores. Una creencia
errnea comn es que a finales del siglo 13 los comerciantes de materias primas
de Brujas se reunieron en la casa de un hombre llamado Van der Beurze, y en
1309 se convirti en el "Brugse Beurse", la institucionalizacin de lo que haba
sido, hasta entonces, una reunin informal, pero en realidad, la familia Van der
Beurze tena el edificio en Amberes, donde se produjeron esas reuniones, ya que
la mayora de los comerciantes de la poca, tenan Amberes como su lugar
principal para el comercio. La idea se extendi rpidamente en todo Flandes y los
condados vecinos y "Beurzen" pronto abri sus puertas en Gante y Amsterdam.
A mediados del siglo 13, los banqueros de Venecia comenzaron el comercio de
valores gubernamentales. En 1351 el gobierno veneciano promulg la ley que
pohiba la difusin de rumores destinados a reducir el precio de los fondos del
gobierno. Banqueros en Pisa, Verona, Gnova y Florencia, tambin comenzaron
a negociar en valores del gobierno durante el siglo 14. Esto slo fue posible
porque se trataba de ciudades-estados independientes, no monarquas,
gobernadas por un consejo de ciudadanos. Los holandeses ms tarde crearon las
sociedades en acciones, que permitir a los accionistas invertir en empresas
como negocio y obtener una parte de sus ganancias - o prdidas. En 1602, la
holandesa East India Company emiti las
primeras acciones en la Bolsa de Amsterdam.
Fue la primera empresa en emitir acciones y
bonos.

La Bolsa de Amsterdam (o Amsterdam Beurs)

tambin se dice que ha sido la primera bolsa
de valores en introducir el comercio continuo
en el siglo 17. Tambin fue pionera en la venta
al descubierto, el comercio de opciones, de
bonos, banca de negocios, fondos de
inversin y otros instrumentos especulativos, tal como los conocemos. Ahora hay
mercados de valores en prcticamente todas las economas desarrolladas como
Estados Unidos, Reino Unido, Japn, India, China, Canad, Alemania, Francia,
Espaa y los Pases Bajos.
 NEGOCIACIN EN LOS MERCADOS DE VALORES

Los participantes del mercado de valores son desde pequeos inversores que
adquieren sus valores individuales hasta operadores de grandes fondos de
inversin o planes de pensiones. Sus rdenes suelen terminar con un
intermediario profesional de la bolsa de valores, que ejecuta la orden, siendo ese
el sistema de negociacin fundamental.

Durante la negociacin en los mercados de valores, algunas transacciones se

realizan en lugares fsicos donde las transacciones se llevan a cabo por un
mtodo conocido como a viva voz. Este tipo de subasta se utiliza en las bolsas de
valores y el Mercado de Factores donde los comerciantes pueden dar rdenes
verbales de ofertas y demandas de forma simultnea. El otro tipo de bolsa de
valores es virtual, compuesta por una red
de computadoras donde los comercios se
hacen electrnicamente a travs de los
comerciantes.

As, el sistema de negociacin

fundamental de valores se basa en un
modelo de mercado de subastas en el
que un comprador potencial da un precio
determinado a una compra potencial y un
vendedor pide un precio especfico de por
su venta. Cuando los precios de oferta y
demanda coinciden, se lleva a cabo la
transaccin.

El propsito de una bolsa de valores es el

de facilitar el intercambio de valores entre
compradores y vendedores,
proporcionando as un mercado (virtual o
real). Los intercambios aportan una
informacin real sobre la cotizacin de valores, que favorece la fijacin de
precios.
De vez en cuando, el comercio de acciones (especialmente en grandes bloques
de valores) se hace fuera de mercado. Empresas de valores, dirigidas por UBS
AG, Goldman Sachs Group Inc. o Credit Suisse Group, realizan transacciones de
grandes bloques de acciones por fuera de las bolsas.

Ahora que las computadoras han eliminado la necesidad de bolsas fsicas, el

equilibrio de poder en los mercados de valores est cambiando. Al traer ms
pedidos en el local, donde los clientes pueden mover grandes bloques de
acciones de forma annima, los agentes de las bolsas reciben menos en
comisiones y obtienen una mayor cuota de los $ 11 mil millones al ao que pagan
los inversores institucionales en las comisineselos participantes del mercado

Hace algunas dcadas, en todo el mundo, los compradores y vendedores

fundamentales eran inversionistas individuales, como los empresarios ricos, con
antecedentes familiares. Con el tiempo, los mercados se han vuelto ms
"institucionalizados", y compradores y vendedores son en gran medida las
instituciones (por ejemplo, los fondos de pensiones, compaas de seguros,
fondos de inversin, fondos de ndices, fondos cotizados en bolsa, fondos de
cobertura, grupos de inversores, bancos y otras instituciones financieras). El
aumento de los inversores institucionales ha trado consigo algunas mejoras en
las operaciones de mercado como la reduccin de las comisiones que cobraban
los corredores de bolsa.

Sin embargo, la gestin empresarial (al menos en Occidente) se ha visto

perjudicada por el aumento de la inversin institucional, al desaparecer los
anteriores propietarios de las compaas.
 IMPORTANCIA DE LOS MERCADOS DE VALORES

El mercado de valores es una de las fuentes ms importantes para que las

empresas puedan recaudar dinero. Esto permite a las empresas que cotizan en
bolsa recaudar capital adicional para la expansin mediante la venta de nuevas
acciones. Adems, la liquidez que proporciona permite a los inversores comprar o
vender las acciones existentes de forma rpida. Esta es una caracterstica
atractiva de la inversin en acciones, en
comparacin con otras inversiones, menos
lquidas tales como bienes inmuebles.

La historia ha demostrado que el precio de las

acciones y otros activos es una parte
importante de la dinmica de la actividad
econmica, y puede influir o ser un indicador de
la situacin econmica. Una economa donde
el mercado de valores va en aumento se
considera boyante. De hecho, el mercado de
valores es a menudo considerado el principal indicador de la fortaleza econmica
de un pas y el desarrollo. El aumento de precios de las acciones, por ejemplo,
tienden a estar asociados con el aumento de la inversin empresarial, y
viceversa. Los precios de las acciones tambin afectan a la riqueza de los
hogares y su consumo. Por lo tanto, los bancos centrales tienden vigilar el control
y el comportamiento del mercado de valores y, en general, el buen
funcionamiento del sistema financiero. La estabilidad financiera es la razn de ser
de los bancos centrales.

Los mercados tambin actan como centro de informacin para cada transaccin,
lo que significa recoger y entregar las acciones, y garantizar el pago al vendedor.
Esto elimina el riesgo de un comprador o vendedor individual de que la
contraparte pueda no pagar la transaccin.

El buen funcionamiento de todas estas actividades facilita el crecimiento

econmico disminuyen los costes y riesgos promoviendo la produccin de bienes
y servicios, as como el empleo. De esta manera el sistema financiero contribuye
a una mayor prosperidad. Un aspecto importante de los mercados financieros
modernos, sin embargo, incluyendo los mercados de valores, es la absoluta
discrecin.
 COMPORTAMIENTO DE LOS MERCADOS DE VALORES

Por experiencia sabemos que los inversores pueden hacer que "temporalmente"
los precios se muevan fuera de su base financiera a largo plazo por las
"tendencias". Tendencias (positiva o que se conocen como mercados alcistas o
las tendencias negativas o que conocen como mercados bajistas). Durante las
reacciones puede producirse un optimismo excesivo (euforia) que puede elevar
los precios excesivamente o un excesivo pesimismo que puede mantener los
precios indebidamente bajos. Nuevos argumentos tericos y empricos han sido
presentados en contra de la idea de
que los mercados financieros tienen
una eficiencia perfecta.

Segn la hiptesis del mercado

eficiente (HME), slo cambios en los
factores fundamentales, como las
perspectivas de los mrgenes,
utilidades o dividendos, debe afectar a los precios de las acciones ms all del
corto plazo, donde al azar "ruido" en el sistema pueden prevalecer. Este punto de
vista acadmico en gran parte terico-conocido como interpretacin fuerte de la
teora EMH, es puesta a prueba por acontecimientos como la cada de la bolsa en
1987, cuando el ndice Dow Jones cay un 22,6 por ciento-el ms grande en los
Estados Unidos. Este evento demostr que los precios pueden caer bruscamente
compartir, aunque, a da de hoy, es imposible fijar un acuerdo general sobre una
causa definida: una bsqueda exhaustiva no logr detectar cualquier desarrollo
razonable de que podra haber influido.

Sin embargo, ha surgido una interpretacin "blanda" de la EMH que no requiere

que los precios se mantengan cerca del precio de equilibrio. Adems, si bien la
EMH predice que todos los movimientos de precios (en ausencia de cambios en
la informacin fundamental) son por el azar (es decir, sin tendencia), muchos
estudios han mostrado una marcada tendencia del mercado de valores en
perodos de semanas o ms amplios. Por ejemplo, algunas investigaciones han
demostrado que los cambios en el riesgo estimado, y el uso de ciertas
estrategias, tales como los stop loss (rdenes que saltan cuando una accin baja
de un lmite determinado) y los lmites mediante Valor en Riesgo VAR, en teora,
podran causar que los mercados financieros reaccionen de manera exagerada.
Pero la mejor explicacin parece ser que la distribucin de los precios del
mercado de valores no es gaussiana (en cuyo caso, EMH, en cualquiera de sus
formas actuales, no sera estrictamente aplicable).

Otras investigaciones han demostrado que los factores psicolgicos pueden dar
lugar a movimientos exagerados de los precios (comportamiento irracional). La
investigacin psicolgica ha demostrado que las personas estn predispuestas a
"ver" los patrones, y a menudo se percibe un patrn en lo que es, de hecho, slo
ruido (algo as como ver formas familiares en nubes o manchas de tinta.) En el
contexto actual esto significa que una sucesin de artculos de buenas noticias
sobre una compaa puede hacer que los inversores reaccionen positivamente
(injustificadamente impulsando el precio hacia arriba). Un perodo de buen
rendimiento tambin aumenta la auto-confianza de los inversores, la reduciendo
su umbral de riesgo.

Otro fenmeno, tambin de la psicologa, que trabaja en contra de una evaluacin

objetiva es el pensamiento de grupo. Como animales sociales, no es fcil pegarse
a una opinin que difiere notablemente de la de la mayora del grupo. Un ejemplo
con la que uno puede ser familiar es la reticencia a entrar en un restaurante que
est vaco, la gente en general, prefiere que su dictamen est validado por el
grupo.

Segn algunos autores, en tiempos normales, el mercado se comporta como un

juego de ruleta, las probabilidades son conocidas y en gran medida independiente
de las decisiones de inversin de los diferentes actores. En tiempos de tensiones
en los mercados, sin embargo, el juego se vuelve ms como el pker. Los
jugadores deben dar peso a la psicologa de otros inversores y cmo puedan
reaccionar psicolgicamente.

El mercado de valores, como cualquier otro negocio, es bastante implacable con

los aficionados. Los inversores sin experiencia rara vez obtienen la ayuda y el
apoyo que necesitan. En el perodo que va hasta la cada de 1987, menos del 1
por ciento de las recomendaciones de los analistas se sito vender (y an durante
el 2000 a 2002 un mercado bajista, la media no super el 5%). En el perodo
previo a 2000, los medios de comunicacin amplificaban la euforia general, con
informes del rpido aumento de precios de las acciones y la idea de que grandes
sumas de dinero podran ganarse rpidamente en la llamada nueva economa de
mercado de valores.
 CRASHES DE LOS MERCADOS DE VALORES

Una cada de la bolsa es a menudo definida como una cada brusca de los
precios de parte de los valores cotizados en las bolsas de valores. En paralelo
con diversos factores econmicos, la razn de la cada de los mercados de
valores tambin se debe al pnico a
invertir o la prdida de confianza. A
menudo, la cada de los mercados de
valores son el final de burbujas
especulativas.

Ha habido cadas famosas del mercado

de valores que han terminado en la
prdida de miles de millones de dlares y
la destruccin de la riqueza a escala
masiva. Un nmero creciente de
personas estn involucradas en el
mercado de valores, sobre todo porque
la seguridad social y planes de
pensiones son cada vez ms
privatizados y vinculados a acciones y
bonos y otros elementos del mercado. Famosos son el desplome de Wall Street
de 1929, la cada de la bolsa de 1973-4, el Lunes Negro de 1987, la burbuja de
las puntocom de 2000 y la cada de la bolsa de 2008.

El ms famoso crash del mercado de valores comenz el 24 de octubre 1929 el

Jueves Negro. El Industrial Dow Jones perdi el 50% durante este desplome de la
bolsa. Fue el comienzo de la Gran Depresin. Otro famoso accidente tuvo lugar el
19 de octubre de 1987 - Lunes Negro. El Lunes Negro en s, el Dow Jones cay
un 22,6% despus de completar un aumento continuo de 5 aos en el precio de
las acciones. Este evento no slo sacudi los EE.UU., rpidamente se extendi
por todo el mundo. As, a finales de octubre, las bolsas de valores de Australia
haba un 41,8%, en Canad perdi un 22,5%, en Hong Kong perdi un 45,8%, y
en Gran Bretaa perdi el 26,4%. Los nombres de "Lunes Negro" y "Martes
Negro" tambin se utilizan para octubre 28-29, 1929, que siguieron al Terrible
jueves - el da de inicio de la cada de la bolsa en 1929.
El crash en 1987 plante algunas incgnitas - Las noticias y eventos ms
importantes no predecan la catstrofe y no haba razones visibles para la cada.
Este evento plantea muchas preguntas acerca de los supuestos importantes de la
economa moderna, a saber, la teora de la conducta humana racional, la teora
del equilibrio del mercado y la hiptesis de la eficiencia del mercado. Durante
algn tiempo despus del crash, el comercio en las bolsas de todo el mundo fue
suspendido, ya que los equipos de cambio no funcionaban bien debido a la
enorme cantidad de rdenes de venta que reciba a la vez. Esta suspensin de la
negociacin permiti que el sistema de la Reserva Federal y bancos centrales de
otros pases tomaran medidas para controlar la propagacin de la crisis financiera
mundial. En los Estados Unidos, la SEC present varias nuevas medidas de
control en el mercado de valores en un intento de evitar una nueva ocurrencia de
los eventos del Lunes Negro. La SEC modificado los requisitos de margen en un
intento de reducir la volatilidad de las acciones comunes, opciones sobre
acciones y el mercado de futuros. El New York Stock Exchange y el Chicago
Mercantile Exchange introdujeron el concepto de un disyuntor. El circuito de

interruptor de las operaciones si se detiene el Dow Jones disminuye un nmero

determinado de puntos por un monto determinado de tiempo.
 APALANCAMIENTO EN LOS MERCADOS DE VALORES

Para conseguir apalancamiento en los mercados de valores, invertir ms cantidad

de lo que uno tiene realmente se recurre normalmente a los productos derivados,
donde a cambio de una garanta o prima, el inversor multiplica el principal de su
inversin.

Adems existen otras dos formas fundamentales para apalancarse en los

mercados:

La venta en corto que son acciones que un operador no tiene realmente,

pero que puede vender mediante la venta en descubierto, y

La compra a margen, o compra de acciones con fondos tomados en

prstamo.

La venta en corto
En la venta al descubierto, el comerciante toma de acciones (por lo general de su
intermediario que posee acciones de sus clientes o sus propias acciones en
cuenta para conceder prstamos a los vendedores cortos) y luego lo vende en el
mercado, con la esperanza de que el precio caiga. El comerciante finalmente
vuelve a comprar las acciones, ganar dinero, si el precio cay en el periodo o
perder dinero si subi. La salida de una posicin corta por la recompra de las
acciones se denomina "cubriendo una posicin corta". Esta estrategia tambin
puede ser aprovechada por especuladores sin escrpulos para bajar
artificialmente el precio de una accin. Por lo tanto la mayora de los mercados o
bien impiden la venta en corto o imponen restricciones sobre cundo y cmo una
venta corta puede ocurrir. La prctica de vender al descubierto desnuda (sin que
alguien te haya cedido los ttulos previamente) es ilegal en la mayora de los
mercados de valores.

Compra a Margen

En la compra a margen, el comerciante toma dinero prestado (con intereses) para

la de compra de acciones con la esperanza de que suba. La mayora de los
pases industrializados tienen reglamentos que requieren que si el prstamo se
basa en la garanta de los dems ttulos que el inversor tiene en cartera, el
margen slo pueda concederse por un porcentaje mximo. En los Estados
Unidos, los requisitos de margen han sido del 50% durante muchos aos (es
decir, si usted desea hacer una inversin de $ 1000, usted necesita poner hasta $
500, y con frecuencia hay un margen de mantenimiento por debajo de los $ 500).
Una llamada de margen se hace si el valor total de la cuenta del inversionista no
puede soportar la prdida del comercio. (Despus de una disminucin en el valor
de los valores de margen fondos adicionales pueden ser necesarios para
mantener la equidad de la cuenta, y si no se aportan esos fondos adicionales los
ttulos de dentro de la cuenta pueden ser vendidos por el agente para proteger su
posicin de prstamo.
 RELACIONES EN LOS MERCADOS DE VALORES

Los sistemas financieros en los pases occidentales han experimentado una

notable transformacin. Una de las caractersticas de este desarrollo es la
desintermediacin. Una parte de los fondos involucrados en el ahorro y el
financiamiento fluye directamente a los mercados financieros en lugar de ser
enviados a travs de los prstamos bancarios tradicionales, y las operaciones de
depsito. El creciente inters del pblico en general en invertir en el mercado de
valores, ya sea directamente o a travs de fondos de inversin, ha sido un
componente importante de este proceso. Las estadsticas muestran que en los
ltimos decenios las acciones se han convertido en una proporcin cada vez
mayor de los activos financieros de los hogares en muchos pases.

En la dcada de 1970, en Suecia, las cuentas de depsitos y otros activos muy

lquidos, con poco riesgo constituan casi el 60 por ciento de la riqueza financiera
de las familias, en comparacin con menos del 20 por ciento en la dcada de
2000.

La mayor parte de este ajuste en las carteras financieras ha ido directamente a

acciones, pero una buena parte lo hace a travs de diversos tipos de inversin
institucional para grupos de individuos, por ejemplo, los fondos de
pensiones, fondos de inversin, fondos de cobertura, la inversin de las primas de
seguros, etc. La tendencia hacia formas de ahorro con un mayor riesgo se ha
acentuado con las nuevas normas para la mayora de los fondos y los seguros,
que permiten una mayor proporcin de acciones a bonos. Tendencias similares se
encuentran en otros pases industrializados. En todos los sistemas econmicos
desarrollados, como la Unin Europea, Estados Unidos, Japn y otros pases
desarrollados, la tendencia ha sido la misma: el ahorro se ha alejado de las
inversiones tradicionales como los depsitos bancarios hacia los valores de
mayor riesgo de un tipo u otro.

El asumir ms riesgos requiere que un individuo posea la capacidad para

gestionar el aumento esos riesgos asociados. Los precios de las acciones
fluctan mucho, en marcado contraste con la estabilidad de los depsitos
bancarios o bonos. Esto es algo que podra afectar no slo al inversionista
individual o familiar, sino tambin a la economa a gran escala.