Você está na página 1de 4

Amigos do GI,

Volto a mencionar um assunto muito importante. Reformulei um post antigo


meu (acrescentando alguns detalhes) que envolve psicologia do trade e
operaes com foco em trade e em investimento. Ficou longo, mas acredito
que poder ser muito til como informao e/ou at mesmo como base para
crticas.

Tenho lido diversos posts (e recebido mensagens tambm nesse sentido)


em que as pessoas compram aes com foco em trade. A as coisas no do
certo (porque no adotaram uma estratgia antes de iniciar a operao e/ou
sucumbiram diante da volatividade e especulao que so inerentes ao CP -
muitas vezes provocadas justamente para que o dinheiro forte entre no
lugar do dinheiro fraco) e passam a encar-la como um investimento de MP.
No importa se, ao final, tal operao resultar ou no em lucro - porque o
emocional que passou a gerenciar as aes. No MP, o resultado das
operaes tender ao prejuzo. Alm disso, a estratgia a ser usada em
trades totalmente diferente da adotada em investimentos.

Descontrole emocional um assunto muito srio. Nosso sistema lmbico


cerebral responsvel por nossas emoes. Sempre que experimentamos
sensaes de perda ou de tristeza, ele comea a agir para minimizar tais
sentimentos. Assim, como muitos operam pelo emocional (ainda "torcendo"
para uma reao da cotao em queda), acabam saindo da operao
geralmente tarde demais. Dessa forma, acabam adquirindo o hbito
(logicamente, no intencional - mas por prticas reiteradas) de comprar no
topo e vender no fundo.

FOCO EM TRADE: anlise tcnica pura s serve para trade - e, nesse caso,
tem que usar stop (vou repetir: tem que usar stop). A explicao simples:
a AT indica apenas probabilidades, tendncias (pois segue o princpio de que
os preos descontam tudo - isto , todas os fatos passados j esto plotados
no grfico). Porm, o lado direito do grfico sempre imprevisvel (pois as
expectativas esperadas pelo mercado podem no se concretizar). Logo,
quando fazemos uma AT, temos uma expectativa de acordo com o padro
do grfico. Caso ela no se concretize (e isso acontece muitas vezes),
devemos encerrar a posio rapidamente (tambm de acordo com o
grfico), pois manter posio comprada, nessas circunstncias, ser operar
nitidamente pelo emocional, "torcendo" para que a cotao volte a se
recuperar - mas j sem nenhum embasamento tcnico, grfico. O correto ,
to logo inicie a operao, colocar o stop que te ejetar dela caso as coisas
no saiam como o previsto (justamente para que no se deixe levar pelo
aspecto emocional); analogamente, estipule um target (alvo) de venda,
tambm levando em considerao as caractersticas grficas (ou, se
preferir, estipule um objetivo mais curto - se preferir seguir uma linha mais
conservadora). Posteriormente - caso tenha sido ejetado da operao (seja
no lucro ou no prejuzo) e queira entrar na mesma ao novamente - espere
um novo ponto de entrada de acordo com o grfico - e repita o processo.
Agindo dessa forma, as perdas sero encerradas rapidamente - e sero
compensadas pelas posies vencedoras, pois estas ltimas no devem ser
encerradas rapidamente, mas sim de forma gradual (por exemplo, em 3
parcelas, na proporo 50% - 30% - 20%) em obedincia ao princpio de que
"a tendncia sua amiga".
Porm, quando no se adota uma estratgia bem definida para todos os
cenrios (alta, baixa e lateralizao), a principal preocupao que todo
operador na bolsa deveria ter acaba sendo deixada de lado: no perder
dinheiro. Isso se d porque, quando no traamos e seguimos uma
estratgia bem definida, acabamos fazendo parte da estratgia de algum -
e o fator emocional (desencadeado pelo nosso sistema lmbico cerebral)
invariavelmente leva ao prejuzo no CP ou no MP - pois acabamos realizando
eventuais lucros cedo demais (quando a cotao simplesmente comea a
cair) ou demoramos a encerrar posies perdedoras (porque passamos a
operar pelo emocional - onde torcida, crena e outros sentimentos passam a
explicar o que no se justifica). Quando se adota uma estratgia bem
definida, os lucros passam a ser realizados de forma parcial e de acordo
com a fora da tendncia evidenciada no grfico (ou seja, aumentam
consideravelmente), ao passo que os prejuzos - verificados em funo de
uma anlise tcnica que no deu certo (o que tambm acontece, pois o
grfico nos mostra tendncias - e no certezas) so cortados rapidamente.

FOCO NO INVESTIMENTO: o foco o valor da empresa (e no a


cotao/preo). a aplicao do princpio de que preo o que se paga;
valor, o que se leva. Logo, a anlise fundamentalista que predomina
para se saber se determinada empresa apresenta bons fundamentos e
perspectivas de crescimento. Porm, diferentemente do trade (em que uma
operao geralmente encerrada no CP), o investimento um objetivo de
MP ou de LP. A explicao para isso que o mercado ineficiente no CP
(pois a cotao das aes das empresas que apresentam bons dados
fundamentalistas tende a acompanhar a curva de lucros em prazos mais
elastecidos). Quando a cotao cai, isso no significa nada para o investidor
- pois o foco, como j foi dito, no valor da empresa no MP/LP. Logo, no
passa de uma oportunidade para reforo da posio (apesar de que isso
pode ser feito a qualquer momento, independentemente de a cotao estar
subindo ou caindo).

Quanto aos 2 tipos de investimento em aes na renda varivel - o trade de


valor (buy & hold ativo) e o buy & hold tradicional (passivo), vale destacar
que a justificativa para encerramento da posio em cada um deles bem
diferente.
No trade de valor, aps uma boa valorizao da ao a empresa pode
continuar a apresentar bons fundamentos, mas a associao de 2 fatores
pressiona a venda de uma determinada ao: a desacelerao de uma
economia que estava aquecida (ou um momento conturbado mais intenso)
e o grfico que mostra uma certa saturao da tendncia altista primria,
evidenciando um desgaste na relao custo x benefcio de sem manter tal
posio comprada.
No buy & hold tradicional (passivo), o encerramento da posio levado a
termo basicamente pela descontinuidade das boas bases fundamentalistas
da empresa - sendo que a sada no se d pelo grfico (que ignorado
pelos fundamentalistas que seguem tal metodologia), mas sim por meio dos
indicativos extrados dos balanos da companhia.

Muitos ficam na dvida quanto ao que seria uma empresa com bons
fundamentos. Aqui peo licena aos meus amigos fundamentalistas e
adeptos do value investing, mas minha inteno neste post apenas ajudar
aqueles que no conhecem nada sobre o assunto. Portanto, serei breve e
bem direto, para que a informao possa ser entendida (apesar de saber
que no passa de um resumo bem raso do universo que envolve a anlise
fundamentalista de determinada empresa):

- invista em aes ordinrias/ON (final 3); ou em aes preferenciais/PN


(final 4,5 ou 6) ou units (final 11) - desde que apresentem "tag along"
(instrumento que visa proteger o acionista minoritrio no caso de uma
eventual troca de controle da companhia);

- a empresa deve apresentar lucros constantes (e, de preferncia,


crescentes) por pelo menos 3 anos (sendo que alguns preferem 5 anos). Os
lucros esto p/ os minoritrios, assim como as receitas esto p/ os
majoritrios;

- o caixa da empresa deve estar equilibrado (logo, aumentos na dvida s


devem ser relevados se uma certa alavancagem inerente ao setor - como
no caso da construo civil - ou se esto justificados em funo de
investimentos; a crise generalizada at pode ser um motivo para o aumento
da dvida, mas a ser importante saber se a empresa apresenta margem
para suport-la);

- as prticas relacionadas governana corporativa devem englobar alguns


aspectos importantes: transparncia (como um todo), RI eficiente, nvel de
governana, free float no muito baixo, documentos publicados de forma
clara e precisa, preocupao em gerar lucros (em vez de focar somente nas
receitas), etc.

Por ltimo, fiquem longe de dicas/indicaes de foruns, blogs, sites, revistas


"especializadas", bancos, corretoras, etc (todos esses veculos de
informaes contm mensagens subliminares em seus textos - de forma
que voc passe a agir da forma que eles querem no MP, nem que tenham
que ganhar sua confiana para isso no CP...geralmente por meio de algumas
operaes que se concretizam).

Estudem e sejam independentes. o nico jeito de se ganhar muito dinheiro


na bolsa.

Um abrao e bons negcios a todos.