Teora de la utilidad

Si las personas pudieran anticipar las consecuencias de sus decisiones, sus vidas seran ms
simples, pero menos interesantes. Todos tomaramos decisiones sobre la base de las preferencias
para ciertas consecuencias. Sin embargo, no poseemos una anticipacin perfecta. Lo ms que
podemos hacer es seleccionar una accin que nos conducir a un conjunto de incertidumbres en
lugar de otras. Se ha desarrollado una teora que proporciona conocimientos sobre la toma de
decisiones frente a la incertidumbre. Este cuerpo de conocimientos se llama teora de la utilidad.
Debido a su importancia para los sistemas de seguro, se esbozarn aqu sus puntos principales.
Una solucin al problema de la toma de decisiones frente a la incertidumbre es definir el valor de un
proyecto econmico con un resultado aleatorio que sea su valor esperado. Mediante este principio
del valor esperado la distribucin de los resultados posible puede reemplazarse, para propsitos de
decisin por un solo nmero, el valor esperado de los resultados monetarios aleatorios. Mediante
este principio, un administrador seria indiferente entre asumir la perdida aleatoria X y pagar la
cantidad E(X) para poder mitigar la posible prdida
A continuacin, se presenta una ilustracin diseada para mostrar lo inadecuado del principio del
valor esperado para un administrador que considera el valor del seguro contra accidentes. En todos
los casos, se supone que la probabilidad de un accidente es 0.01 y que la probabilidad de que no se
presente un accidente es 0.99.
Se presentan tres casos de acuerdo al monto de la perdida proveniente de un accidente; se calcula
para cada uno la perdida esperada.

Una prdida de 1 podra preocupar muy poco al administrador quien, por lo tanto, no podra estar
dispuesto a pagar ms que la perdida esperada para obtener un seguro. Sin embargo, la prdida de
1,000,000 que podra exceder su valor neto, podra ser catastrfico. En este caso, el tomador de
decisiones estara dispuesto a pagar ms que la perdida esperada de 10,000 para obtener un
seguro. La posibilidad de que difieran lo que un administrador estara dispuesto a pagar para
protegerse contra una perdida aleatoria y el valor esperado de la misma, sugiere que el principio del
valor esperado es inadecuado para dictar tal conducta.
Paradoja de San Petesburgo
Histricamente, el tema aparece a principios del siglo XVIII con Daniel Bernoulli, que
resuelve en 1738 la paradoja de San Petesburgo propuesta en 1713 por Nicols Bernoulli,
otro matemtico y primo suyo. Esta lotera da un premio de:
2 rublos con probabilidad ;
de 4 rublos con probabilidad de ;
o sea, que hay premios de 2n
rublos con probabilidad (1/2)n
, para n = 1,2,3,...,N.
Por tanto, la suma (el valor esperado) es N si hay N vueltas. Si N tiende a infinito, el
valor esperado tambin. Sin embargo, nadie estaba dispuesto a pagar mucho por esta
lotera.
La clave de la solucin es que no se puede explicar el comportamiento respecto a esta lotera por su
valor esperado, que es infinito. Lo que propone Bernoulli es que a los individuos no les interesa el
premio x , sino la utilidad del premio U(x) . Si la distribucin de probabilidad es discreta, mientras que
el valor esperado est dado por

Como demostr Bernoulli para el caso de la paradoja de San Petesburgo, el individuo no va a estar
dispuesto apostar mucho en este caso. Sin embargo, la funcin de utilidad logartmica no alcanza
para explicar por qu no se acepta apostar mucho por otras loteras que tienen tambin un valor
esperado infinito, por ejemplo, ganar 2 pesos con probabilidad o ganar 2n pesos con probabilidad
. Para eso hace falta introducir una caracterstica adicional, que la funcin de utilidad es acotada, a
lo que volvemos enseguida.
Actitudes frente al riesgo y utilidad del ingreso
La idea de concavidad de la funcin de utilidad, con una derivada segunda de la funcin de utilidad
negativa, fue incorporada en la revolucin marginalista de 1870 como utilidad marginal decreciente
de un bien, y luego como utilidad marginal decreciente del 2 ingreso (esto ltimo llev a argumentos
para la redistribucin del ingreso). Estas discusiones fueron abandonadas con el enfoque ordinal de
la utilidad, que no permite hacer comparaciones interpersonales de utilidad. La idea ms amplia de
utilidad esperada tuvo que esperar otros tres cuartos de siglo para ser incorporada a la economa, lo
que sucede a partir de la obra de 1944 de von Neumann y Morgenstern sobre teora de juegos. La
utilidad propuesta por Bernoulli fue axiomatizada por von Neumann y Morgenstern, por lo que la
teora de utilidad esperada se suele llamar utilidad de von Neumann y Morgenstern. Tiene ciertas de
las propiedades de la utilidad cardinal, como por ejemplo una derivada segunda con un signo
definido. El signo de esta derivada segunda puede ser nulo (indiferencia al riesgo), negativo
(aversin al riesgo) o positivo (propensin al riesgo). La diferencia con la utilidad cardinal es que no
hay comparabilidad interpersonal de utilidades, ya que cada escala es arbitraria dado que cualquier
transformacin lineal tambin es una representacin de las mismas preferencias.
Indiferencia al riesgo
El valor esperado y la utilidad esperada de una lotera llevan a resultados similares cuando hay
indiferencia al riesgo. El caso de indiferencia al riesgo se puede representar por una utilidad lineal en
el ingreso:

Es decir, si una lotera tiene mayor valor esperada que otra, una persona indiferente al riesgo va a
preferir la lotera con mayor valor esperado. Por tanto, maximizar la utilidad es lo mismo que
maximizar el valor esperado. Uno puede esperar que las preferencias van a ser lineales para
apuestas chicas.
Aversin o preferencia por el riesgo
Si la utilidad es cncava y tiene derivada segunda negativa, va a implicar aversin al riesgo. Una
consecuencia es que la utilidad esperada de un premio va a ser menor que la utilidad de la
esperanza del premio. El ranking segn valor esperado y utilidad esperada pueden diferir una vez
que hay aversin al riesgo. Como no siempre evitamos las apuestas, Friedman y Savage critican la
formulacin de Bernoulli de utilidad marginal del ingreso decreciente en un arttulo de 1948,
planteando en cambio una funcin de utilidad con un segmento convexo (con preferencia al riesgo) y
otro cncavo (con aversin al riesgo). Si la funcin de utilidad est acotada abajo y arriba, una
consecuencia que plantean Blackwell y Girshick en 1954 es que la utilidad primero va a tener un
tramo convexo y luego un segmento cncavo. Un ejemplo de esa forma de curva es la curva
logstica

Leyes analticas de mortalidad

Las leyes analticas de mortalidad pretenden brindar un punto de partida para el
modelado de la mortalidad en funcin de la edad. Es en busca de este objetivo que cada
una de ellas propone una expresin distinta para las funciones biomtricas, en
particular, la funcin de supervivencia s(x), la funcin que determina la fuerza de la
mortalidad x , entre otras. La principal razn por la cual se sugiere el uso de
determinadas leyes analticas es por un tema prctico, ya que a partir de ellas resulta
ms sencillo expresar una tabla de mortalidad: Efectivamente, con las leyes analticas se
deben definir unos pocos parmetros, fcilmente estimables, en lugar de valores
asociados a cada edad de la tabla.

Ley de De Moivre
En trminos tericos resulta evidente que la fuerza de la mortalidad debe aumentar con
la edad (excluyendo las edades iniciales). Esto puede verse claramente en lo propuesto
por De Moivre, observando la expresin de x . Siendo w la edad mxima de la tabla de
mortalidad, x tiende a infinito cuando la edad tiende a la edad mxima. Por otra parte,
analizando la expresin de s(x), se observa que esta ley parte de la siguiente hiptesis:
nmero de fallecimientos constante por ao independiente de la edad y por ende de los
sobrevivientes.
La ley de moivre supone que la funcin de supervivencia es una funcin lineal de la edad
l(x)=c+dx para x0
Los parmetros c y d son fcilmente identificables
l0=c +d .0=c

c
l w=0=c +d . w w=
d
Como la ordenada en el origen es l0 y la pendiente es w=c /d

Ley de Gompertz
Por su parte Gompertz, propone incorporar la fuerza de la mortalidad, a travs de una
funcin definida como: Bcx (creciente exponencialmente) asumiendo, en este caso, que
cada individuo presenta una resistencia a enfermedades (y a fallecer por causas
naturales) decreciente en funcin de la edad
Es decir, que la Ley de Gompertz plantea:

con y constante y positiva

Integrando la expresin anterior

Donde
h y
B=e es positiva y C=e > 1

Ya que y era positiva

Veamos la expresin que toma la funcin de supervivientes l( x)

Podemos relacionar la constante K con l0

Por lo que podemos reescribir la expresin de l(x) como:

PRIMERA LEY DE DORMOY
La primera ley de Dormoy es un modelo muy simplificado que describe la mortalidad de
un colectivo cuyo tanto instantneo de mortalidad mx es constante.
En este laboratorio podremos experimentar con las principales funciones del modelo
biomtrico modificando los valores del parmetro que define el modelo

El grafico muestra la funcin de supervivencia, la probabilidad anual de supervivencia y

muerte para una ley (1era) de Dormoy de parmetro S=0.95
 En el modelo anterior ni la tasa instantnea de mortalidad ni la probabilidad
(anual) de fallecimiento dependan de la edad. En algunas situaciones esto ser
poco realista, precisamente para subsanar esto y que x y qx si dependan de x,
la segunda ley de Dormoy propone una funcin de supervivientes l(x) segn el
siguiente esquema:
l(x) = K Sx1 Sx2
Donde S1 y S2 son inferiores a la unidad y como en la primera ley de K= l
Ley de Makeham
Makeham, establece, adems, la necesidad de incorporar los riesgos por fallecimientos
accidentales (independientes de la edad), lo cual queda capturado en A, es decir que
Makeham considera que la muerte de un individuo puede estar determinada tanto por el
azar como por una resistencia (cada vez ms dbil, en funcin del aumento de la edad)
a la muerte. Segn Merino (Merino et al, 2002) "Esta ley presenta buenos ajustes en
edades intermedias (adultas), mientras que proporciona problemas en las edades
extremas de la tabla principalmente en las edades ms jvenes puesto que en las
edades infantiles la mortalidad es decreciente. Es considerada la ley ms conocida y
ampliamente utilizada para ajustar diversas tablas de supervivencia."
Considera la tasa instantnea de mortalidad: aade una constante arbitraria que
representa la mortalidad accidental (azar) y es independiente de la edad.
Por lo que la muerte de un individuo es consecuencia de dos causas coexistentes:
el azar y una resistencia (cada vez ms dbil) a la muerte conforme aumenta la
edad.
Es conocida la ley ms conocida y ms ampliamente utilizada para ajustar tablas
de supervivencia.
X
x =A +B C x 0 , B> 0,C >1 , A >B
La funcin de supervivientes l(x) la obtendremos integrando la relacin entre:

Donde:

Constante positiva

Constante menor que 1 ya que B/lnC es positivo

Constante menor que la unidad

l0
Teniendo en cuenta que l ( 0 )=l 0 : l 0=Kg y por tanto K= ()
g nos quedara

Desgraciadamente la primera Ley de Makeham tiene problemas de ajuste para las

edades ms jvenes, por lo que su diseo se hace ms real si se aade un
termino lineal a x:
X
x =A + Hx+ BC A -B-H, B>0, C >1, X0

Es fcil demostrar, siguiendo los pasos anteriores que:

Anexo: Cuentas contables relevantes en la operacin
de una compaa de seguros
Pasivo: Reservas tcnicas
2101 RESERVA MATEMATICA.
Registrar el importe de las reservas constituidas en los trminos de los artculos 46
fraccin I y 47 fracciones I y II de la Ley General de Instituciones y Sociedades
Mutualistas de Seguros. Para pensiones el registro se har de acuerdo a las disposiciones
administrativas aplicables. En las subcuentas 05 a 09 registrarn los ajustes derivados
por las modificaciones a las disposiciones sobre los mtodos de valuacin de reservas de
riesgos en curso aplicables a partir de abril de 2004.
2102 RESERVA PARA BENEFICIOS ADICIONALES Y EXTRA PRIMAS.
Registrar el importe de las reservas constituidas en los trminos del artculo 47 fraccin
V, de la Ley General de Instituciones y Sociedades Mutualistas de Seguros. Para
pensiones el registro se har de acuerdo a las disposiciones administrativas aplicables.
En las subcuentas 08 a 14 registrarn los ajustes derivados por las modificaciones a las
disposiciones sobre los mtodos de valuacin de reservas de riesgos en curso aplicables
a partir de abril de 2004
2103 RESERVA PARA SEGUROS DE VIDA TEMPORALES A UN AO.
Registrar el importe de las reservas constituidas en los trminos de los artculos 46
fraccin I y 47 fraccin II, de la Ley General de Instituciones y Sociedades Mutualistas de
Seguros. En las subcuentas 04 a 07 registrarn los ajustes derivados por las
modificaciones a las disposiciones sobre los mtodos de valuacin de reservas de
riesgos en curso aplicables a partir de abril de 2004.
2125 RESERVA PARA OBLIGACIONES PENDIENTES DE CUMPLIR POR SINIESTROS
OCURRIDOS Y NO REPORTADOS.
Registrar el importe estimado de los siniestros ocurridos y no reportados a la fecha de
cierre del balance, de acuerdo con los artculos 46 fraccin II y 50 fraccin II de la Ley
General de Instituciones y Sociedades Mutualistas de Seguros y reglas de carcter
general vigentes.
2126 RESERVA DE GASTOS DE AJUSTE ASIGNADOS A LOS SINIESTROS
OCURRIDOS Y NO REPORTADOS.
Registrar la estimacin de los gastos de ajuste asignados al siniestro que a la fecha de
cierre del balance no hayan sido reportados a la institucin, de acuerdo con los artculos
46 fraccin IV y 50 fraccin II, de la Ley General de Instituciones y Sociedades
Mutualistas de Seguros y reglas de carcter general vigentes.
2131 FONDOS EN ADMINISTRACION DEL SEGURO FLEXIBLE.
Registrar el importe que por estos conceptos administre la aseguradora, as como los
intereses acumulados. Artculos 34 fraccin III y 50 fraccin III, de la Ley General de
Instituciones y Sociedades Mutualistas de Seguros. Independientemente de estos
registros, debern de realizar los necesarios para controlar este tipo de operaciones por
contratante y tipo de inversin.
2147 RESERVA MATEMATICA ESPECIAL
El registro en esta cuenta se efectuar conforme a las disposiciones administrativas
aplicables.