2.1.

Mtodo del Valor Presente:

Una empresa desea hacer una inversin en una nave industrial por un monto de $
120 000 000. La vida del proyecto es de 6 aos y el equipo se deprecia en 5 aos,
el valor de rescate al final de los seis aos ser nulo. El flujo de efectivo esperado
de este proyecto antes de la depreciacin e impuestos son de $ 70 000 000 anuales,
la tasa impuesta es de 40% y la tasa de rentabilidad para aplicar a este proyecto es
de 20% despus de impuesto.
NOTA: El % de la depreciacin se toma del cociente del 100% entre los 5 aos de
depreciacin.
Donde:
Vp= Valor presente
P= Inversin inicial.
Fn=flujo de efectivo en el periodo n.
n=nmero de periodo de la vida del proyecto.
i=Tasa de rentabilidad.
De acuerdo a la informacin anterior los flujos de efectivo antes y despus
de impuestos aparecen en la siguiente tabla:

(20%) INGRESO
AO FEADI DEPRECIACION GRAVABLE (40%) IMPUESTOS FEDI
0 $ 120,000,000.00 $ 120,000,000.00
1 $ 70,000,000.00 $ 24,000,000.00 $ 46,000,000.00 $ 18,400,000.00 $ 51,600,000.00
2 $ 70,000,000.00 $ 24,000,000.00 $ 46,000,000.00 $ 18,400,000.00 $ 51,600,000.00
3 $ 70,000,000.00 $ 24,000,000.00 $ 46,000,000.00 $ 18,400,000.00 $ 51,600,000.00
4 $ 70,000,000.00 $ 24,000,000.00 $ 46,000,000.00 $ 18,400,000.00 $ 51,600,000.00
5 $ 70,000,000.00 $ 24,000,000.00 $ 46,000,000.00 $ 18,400,000.00 $ 51,600,000.00
6 $ 70,000,000.00 0 $ 70,000,000.00 $ 28,000,000.00 $ 42,000,000.00
 Ahora, utilizando la informacin de la columna de flujo de efectivo despus
de impuestos obtenemos el siguiente diagrama de flujo de efectivo.

51.60 51.60 51.60 51.60 51.60 42.00

1 2 3 4 5 6

$ 120

I= 20%
(Todo esto en millones de pesos)
Aplicando la ecuacin del valor presente obtenemos el siguiente resultado:


= +
(1 + )
1

51.60 51.60 51.60 51.60 51.60 42.00

= 120 + + + + + +
(1.2)1 (1.2)2 (1.2)3 (1.2)4 (1.2)5 (1.2)6

1.2 1 1.2 51.6 43

1.2 2 1.44 51.6 35.83333333
1.2 3 1.728 51.6 29.86111111
1.2 4 2.0736 51.6 24.88425926
1.2 5 2.48832 51.6 20.73688272
1.2 6 2.985984 42 14.06571502
168.3813014
-120
= 48.38130144

= 120 + 168.38 = 48.38

De acuerdo con el resultado obtenido, la inversin en este proyecto resulta rentable.
EL VP ES MAYOR QUE CERO
2.1.2. Comparacin de vidas tiles diferentes:
El departamento de compras de la UMSNH desea adquirir un equipo de Emisin
Atmica por Plasma para el laboratorio de Fsico Qumica. Se solicitan 2 propuestas
de diferente proveedor, los cuales enviaron la siguiente informacin:

EQUIPO 1 EQUIPO 2
Costo inicial 950000 910000
Costo anual de
operacin 50000 20000
Valor de salvamento 100000 110000
Vida til, aos 12 8

Determine cual equipo debe de seleccionar la UMSNH en base en una comparacin

del valor presente, con una tasa de interna del 12%.
Solucin: Puesto que las maquinas tienen una vida til diferente, deben
compararse sobre su mnimo comn mltiplo de aos, el cual es 24 aos para este
caso. El diagrama de flujo de caja se muestra en la siguiente figura:
EQUIPO 1
PWA= ?

100,000 100,000

1 12 13 24

50,000

950,000
950,000
 EQUIPO 2
PWB= ?

110,000 110,000 110,000

8 16 24
1 2

910,000 20,000
910,000 910,000

Formula =


= +
(1 + )
=1

VPN=Valor Presente Neto

Io=Inversin inicial
CFi=Cash Flow (Flujo de dinero)
K=Taza de actualizacin.

= 950,000 950,000 ( , 12%, 12) + 100,000 ( , 12%, 12)


+ 100,000 ( , 12%, 24)

1 1 1
50,000 [ + +
(1 + 0.12)1 (1 + 0.12)2 (1 + 0.12)3
1
+ ] = 1550801.409
(1 + 0.12)4

= 910,000 910,000 ( , 12%, 8) 910,000 ( , 12%, 16)


+ 110,000 ( , 12%, 8) + 110,000 ( , 12%, 16)


+ 110,000 ( , 12%, 24)

1 1 1
20,000 [ 1
+ 2
+ ]
(1 + 0.12) (1 + 0.12) (1 + 0.12)3
= 1512043.197
Se debe seleccionar la mquina A, puesto que VPNA > VPNB