IMPACTOS DE

LA CRISIS
1929 Y 2008
EN LA
2017

ECONOMIA
PERUANA
 Ao del buen servicio al ciudadano

UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE

SAN MARCOS
Facultad de Ciencias Econmicas

Tema: Impacto de la crisis de 1929 y 2008 en la economa

peruana

Asignatura : Historia Econmica del Per

Aula : 206

Ciclo : V semestre

Turno : Tarde

Docente : Rojas Jurez, Hugo Felipe

Integrantes :

HONORIO CHVEZ, Elas

CALLUPE RETEGUI, David E.
MELGAREJO PREZ, Liz Carol
VILLENA QUICAO, lvaro

2017
2
INDICE
INTRODUCCIN............................................................................................................... 4
CRISIS DE 1929............................................................................................................... 5
RESUMEN..................................................................................................................... 5
LA GRAN DEPRESIN DE 1929..................................................................................... 6
CRISIS DE 1929 Y LAS EXPORTACIONES PERUANAS.....................................................7
EFECTOS DE LA CRISIS EN LOS EMPLEOS:...................................................................9
TRASTROCAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR PERUANO.........................................10
LOS PROBLEMAS SOCIALES........................................................................................ 13
LA REORIENTACIN REGIONAL................................................................................... 15
CONSECUENCIAS Y ACCIONES DEL GOBIERNO PERUANO FRENTE A LA CRISIS DEL 29
................................................................................................................................... 18
CRISIS DEL 2008............................................................................................................ 20
ANTECEDENTES DE LA CRISIS.................................................................................... 20
EXTENSION DE LA CRISIS........................................................................................... 21
CRISIS EN LOS ESTADOS UNIDOS............................................................................... 22
QUIEBRA DE LEHMAN BROTHERS............................................................................... 22
CRISIS EN EUROPA..................................................................................................... 22
EFECTOS Y CAUSAS DE LA CRISIS DEL 2008..............................................................23
RECUPERACIN DE LA CRISIS.................................................................................... 25
IMPACTO DE LA CRISIS DEL 2008 EN LA ECONOMA PERUANA..................................26
Choque externo cambiario:..................................................................................... 26
EL CHOQUE EXTERNO REAL....................................................................................... 27
RESPUESTAS DEL PER A LA CRISIS...........................................................................29
CONSECUENCIAS:....................................................................................................... 31
CONCLUSIONES DE LA CRISIS DEL 2008 A NIVEL INTERNACIONAL............................31
CONCLUSIONES DE LA CRISIS EN EL ECONOMA PERUANA........................................32
BIBLIOGRAFA................................................................................................................ 33

3
INTRODUCCIN
El propsito de este trabajo es revisar, sobre la base de la bibliografa y la
informacin estadstica disponible, el impacto que las grandes crisis
econmicas internacionales tuvieron sobre la vida peruana. Nos hemos
centrado en la crisis de 1929, pero a modo de antecedente se puede mencionar
tambin las crisis de 1873 y 1893, que fueron muy importantes en la
configuracin del Estado en el Per y su manera de relacionarse con la
economa. As como en la vida de las personas, tambin en las sociedades las
crisis suelen ser una oportunidad para cambiar internamente las cosas y
reorientar el rumbo hasta entonces seguido.

En cierta medida ello sucedi con ocasin de las crisis que aqu tratamos,
aunque el cambio no fue siempre en la direccin deseable, en 1929 sirvi sobre
todo para reforzar el papel del Estado. La economa peruana ha sido definida
corrientemente como pequea y abierta. Tales caractersticas configuraran
un escenario propicio para hacer del pas una criatura fuertemente expuesta a
los vaivenes del comercio mundial y, sobre todo, a sus cclicas depresiones.

Entre los dos centenares de pases registrados por el Banco Mundial el Per
ocupa el puesto nmero 20 en cuanto a extensin territorial y el nmero 40 en
cuanto a tamao demogrfico, retrocede hasta el puesto 113 en lo que
respecta a la magnitud de su producto bruto interno. Lo de abierta puede ser
ms discutible, puesto que durante algunos lapsos de su historia como nacin
independiente el pas ha estado guarnecido del mundo, ya por la distancia y el
consiguiente costo del transporte, ya por elevados gravmenes fiscales
impuestos al comercio o, simplemente, por el caos poltico interno, que alejaba
a potenciales inversionistas y comerciantes del exterior. Sin embargo, es cierto
que un pas como el Per, cuya economa se organiz desde el siglo XVI como
una proveedora de recursos naturales para el mundo desarrollado, no poda
darse el lujo de marchar aislado de la economa mundial.

Una vez abierta la cuenca del Pacfico al intercambio comercial masivo en el

tercer cuarto del siglo diecinueve, la economa peruana pudo integrarse al
comercio mundial ms estrechamente de lo que haba estado durante el
periodo colonial. El guano y el salitre aparecieron entonces como los
facilitadores de nuestro nuevo matrimonio con el mercado mundial. Las
grandes crisis de la economa mundial han significado para las economas
pequeas y abiertas la disminucin de su comercio exterior y el cese de las
inversiones y prstamos desde el mundo desarrollado. Mientras ms
dependiente de estos flujos haya sido la economa peruana en el periodo
anterior a la crisis, ms grande sera el impacto de esta. De otro lado, mientras

4
de ms herramientas haya estado conformado el gobierno para conjurar los
efectos de la crisis mundial, ms pudo hacer para reducirlos. Finalmente, las
medidas para disminuir los efectos de la crisis favorecen y desfavorecen a
distintos actores econmicos y polticos del pas, por lo que suelen darse en
medio de una lucha interna.

CRISIS DE 1929

RESUMEN

El crack del 29, fue una de la mayor crisis jams conocida que estall el 24 de
octubre de 1929. En esta fecha la bolsa de valores de Wall Street sufri una
cada en sus precios. Esto provoc la ruina de muchos inversores, tanto grandes
hombre de negocios como pequeos accionistas, el cierre de empresas y
bancos. Esto conllev al paro a millones de ciudadanos. Pero el problema no
solo qued en Nueva York, esto se traslad a casi todos los pases del mundo
como un efecto domin. Afect tanto a pases desarrollados como a los que
estaban en vas de desarrollo. Europa se estaba recuperando de las
consecuencias de la Primera Guerra Mundial, entonces su situacin empeoro. Lo
que comenz como un simple descenso de las cotizaciones en la bolsa de
Nueva York, en el otoo de 1929, se convirti, en poco tiempo, en la mayor
crisis de la historia del capitalismo.

5
 LA GRAN DEPRESIN DE 1929

La gran depresin iniciada en 1929 tuvo un mayor impacto en la economa en

la medida en que, precisamente a raz del auge exportador y la expansin del
transporte y la educacin impulsados por los gobiernos desde 1900, el grado de
compromiso del pas con el comercio haba crecido significativamente. La crisis
de 1929 se manifest para el Per bajo la forma de una importante cada en el
precio de las exportaciones, en la interrupcin del flujo de prstamos desde el
exterior para el gobierno y en el cese de las inversiones forneas, hasta el
punto de llegar a la desinversin y la consiguiente liquidacin de la inversin
previa. Como en una reaccin en cadena, los precios internos tambin se
derrumbaron, al punto de que en 1933 se haban reducido en promedio en lima
en un 24% respecto al ao 1927. Una deflacin as no se conoca en lima desde
los tiempos de la posguerra con Chile. La cada del prolongado rgimen de
Augusto Legua (1919-1930) fue, por lo menos, precipitada por la crisis mundial.
Esta tambin produjo la quiebra del Banco del Per y Londres, que era el ms
antiguo de los que existan entonces en el Per, y el que contaba con el mayor
nmero de oficinas en el pas. El elemento ms impresionante de la
recuperacin de la economa peruana en el periodo corrido desde la Paz de
Ancn haba sido el crecimiento del sector exportador. En libras peruanas, las
exportaciones crecieron de un promedio anual de dos millones durante 1890-
1892 a uno de veintinueve millones en 1927-1929.

La crisis del 29 provoc un derrumbe de los precios de casi todas las materias
primas, salvo el oro, en el comercio mundial. Entre los productos cuyo precio se
vio ms castigado figuraron los mineros, como el cobre y la plata, que tenan un
lugar importante en el comercio exterior peruano; tambin afectaron al azcar
y el algodn, que eran otras importantes exportaciones (vase cuadro 1). En el
ao 1933 los precios comenzaron a recuperarse, pero al cerrar la dcada en
ningn caso haban regresado al nivel de 1929.

Cuadro 1: precio de algunas principales exportaciones peruanas, 1929-1940

(En centavos de dlar x libra de peso, salvo la plata que es dlares por onza)

6
 Ao Plat Cobr Plom Zin Azc Algod
s a e o c ar n
192 0,53 18,1 6,7 6,5 2 16,6
9 3
193 0,38 13 5,4 4,6 1,4 9,6
0 4
193 0,28 5,6 3 3 0,8 7,2
2 2
193 0,34 7 3,7 3,7 0,8 10,8
3 7
193 0,64 8,6 3,9 3,9 0,8 11,6
5 2
193 0,44 13 5,9 5,9 1,1 8,7
7 8
193 0,3 10,7 4,9 4,9 10,1
9 9
194 0,3 10,8 5 5 11
0 4

CRISIS DE 1929 Y LAS EXPORTACIONES PERUANAS

Para 1932 las exportaciones se haban contrado tanto en valor como en

volumen, representando entonces solamente un 28 y un 75 por ciento
respectivamente del nivel de 1929 (vase cuadro 2). Aunque para 1933-1934
ya se haba recuperado el volumen de exportaciones de antes de la crisis,
recuperar su valor tardara muchos aos ms.

Cuadro 2: las exportaciones peruanas en la crisis del 29

Aos Valor Valor ndice de valor Volumen ndice de

exportad exporta exportado en exportado volumen
o en do en millones de en miles exportado
millones millones US$ corrientes de (1929=10
de soles de US$ (1929=100) toneladas 0)
mtricas
1927 312* 116,4 87 1713 79
1928 315,9* 125,4 94 1799 83
1929 335,1* 134 100 2157 100

7
 1930 236 83,4 62 2021 94
1931 197,4 55 41 1708 83
1932 178,5 38,1 28 1610 75
1933 257 48,4 36 2124 98
1934 305,1 70,3 52 2526 117
1935 308,4 73,7 55 2631 122
1936 335,8 83,5 62 2758 128
1937 365,4 92,3 69 2776 129
1938 342,1 76,5 57 2343 109
1939 381,4 69 51 2088 97
1940 405,8 65,8 49 1770 82
1941 494,1 76 57 1977 94
1942 495 76,2 57 2019 94
1943 460,3 70,8 53 1957 91
1944 547,3 84,2 63 1903 88
1945 674,5 103,8 77 1893 88
1946 983,6 145,7 109 1762 82
1947 1002,9 80 60 1583 73
1948 1055,8 75,1 56 1726 80
1949 2107,5 115,8 86 1751 81

En la historiografa sobre los efectos de la crisis mundial de 1929 en la

economa peruana, predomina la tesis de que el golpe fue contundente pero
breve: a pesar de la gravedad de le Depresin para el Per, sta fue de
corta duracin, [], dicen por ejemplo Rosemary Thorp y Carlos Londoo. El
cuadro 2 nos deja, sin embargo, otra impresin. Solo en trminos de soles
corrientes podemos decir que el nivel de las exportaciones, por ejemplo, haba
retornado en 1936 a los niveles anteriores al crack. Valorizadas en dlares
estadounidenses las exportaciones no se recuperaron hasta terminada la
segunda Guerra Mundial, y sera recin a partir de 1950 que esta recuperacin
se vio consolidada. An ms: si considersemos la prdida de valor adquisitivo
del dlar despus de 1929 y el crecimiento demogrfico del Per a lo largo de
los aos treinta y cuarenta (con tasas de alrededor del 2% anual), podramos
concluir en que la recuperacin del valor exportado por habitante de finales de
los aos veinte no ocurri hasta mediados de los aos cincuenta. As, habra
sido un cuarto de siglo y no un lapso de corta duracin lo que tom a la
economa peruana retornar a los niveles anteriores a la crisis.

Sin embargo, la afirmacin de Rosemary Thorp tiene que ver con el valor de
retorno de las exportaciones. No todas tenan el mismo significado para la

8
economa peruana. Algunas, como el petrleo, pertenecan apenas
nominalmente al Per, puesto que sus efectos eran muy pequeos sobre la
produccin regional, la inversin, el empleo o la recaudacin tributaria. Otras,
en cambio, que se caracterizaban por pertenecer a empresarios nacionales,
desarrollaban efectos multiplicadores ms amplios. La composicin de las
exportaciones haba ido cambiando durante los aos transcurridos desde 1900.
La plata, despus de haber sido la primera exportacin peruana a lo largo del
periodo colonial, y la segunda durante el siglo XIX, desapareci del elenco de
las cinco primeras exportaciones del pas en el siglo XX. El azcar fue el
producto que domin las exportaciones desde 1895 hasta 1920, pero perdi
fuerza durante el oncenio Leguista. El caucho fue importante hasta el inicio de
la Primera Guerra Mundial, pero se derrumb a partir de ese momento. El
petrleo, el algodn y el cobre fueron, en cambio, los productos que dominaron
las exportaciones peruanas en vsperas de la gran crisis del capitalismo mundial
(vase cuadro 3).

Cuadro 3: principales productos exportados (en % por trimestres)

Productos 1927- 1930 1933 1936- 1939 1942 1945- 1948-

29 -32 -35 38 -41 -44 47 50
Petrleo y 28,2 32,8 38,2 34,1 25,3 20,7 10,9 13,9
derivados
algodn 20,7 17,4 25,6 23,1 21,2 12,1 26,1 31,8
Cobre 20,1 16,3 11,7 15,4 17,9 15 8,8 6
azcar y 13,5 13 9,9 7,9 11,3 23,7 30,4 16,8
derivados
lanas 3,5 3 3,1 3,8 4,3 3 1,8 3

EFECTOS DE LA CRISIS EN LOS EMPLEOS:

Varias fueron las vas por las que la crisis del comercio mundial se traslad a la
economa de los sectores populares del pas. Una fue el desempleo en los
sectores de exportacin. Este ocurri principalmente en la minera: en 1932
este sector haba desempleado a ms o menos la mitad de la fuerza laboral que
ocupaba cuatro aos atrs. Tambin se registr desempleo en el caso de las
plantaciones y refineras azucareras, con cadas de un 20% en el caso de los
braceros de campo entre las mismas fechas. No tenemos cifras del empleo en
la agricultura del algodn en vsperas de la crisis, pero por lo que puede verse

9
en el cuadro 4, bsicamente mantuvo su nmero de trabajadores, que era el
ms grande del sector exportador. A partir de 1933-1934 lo increment
rpidamente, hasta el punto que en 1936 ms que duplicaba la cantidad de
hombres empleados.

10
 Ramo 1924 1928 1932 1936 1940
Cuadro 4: evolucin
Caa de azcar 25.56 25.73 20.50 20.45 23.44
del nmero
1 2 6 4 4
de
elaboracin de 4.490 4.419 4.054 4.006 4.314
azcar
Algodn 40.557 N.D 40.36 105.45 117.72
* 0 7 6
Minera 20.23 25.43 13.00 29.42 35.48
(obreros) 8 0 4 8 6
Minera 2.420 3.045 1.193 1.589 2.186
(empleados)
trabajadores en el Per con respecto al sector exportador antes y despus de crisis
de 1929

TRASTROCAMIENTO DEL COMERCIO EXTERIOR PERUANO

Las economas Latinoamericanas se vieron afectadas por la crisis del 29

fundamentalmente por la cada de los precios y la demanda de las
exportaciones, actividad bsica de enriquecimiento y sostn de sus
presupuestos. Todos los pases sintieron el fenmeno, sufriendo nueve de ellos
entre 1928 y 1932 un descenso de ms del 50% en el valor unitario de sus
exportaciones. Los ms afectados fueron los que estaban ms ligados a las
actividades mineras (Bolivia, Chile y Mxico) y Cuba.

11
 Para el caso peruano, algunos autores han elaborado referencias y series
estadsticas que nos ayudan a visualizar el impacto en nuestro comercio
exterior. Se considera a la serie realizada por Gianfranco Bardella como la ms
amplia y precisa para desarrollar el anlisis de comercio exterior en cifras
generales y en base a dicha serie presentamos el grfico 1.GRFICO 1

Fuente: Bardella, Gianfranco, Un siglo de vida econmica en el Per 1889-1989.

(1989), pp. 283-284.

A partir de estas cifras, Bardella lo interpreta planteando tres etapas de la

dcada: la primera de 1930 a 1932 que la considera como muy grave crisis,
una segunda de 1933 a 1936 que la denomina de estabilizacin y adecuacin a
la nueva realidad, y una tercera que la llama de recuperacin, de 1937 a 1939,
pero en el sentido de volver a la situacin previa a la crisis.
Esta recuperacin del comercio se fundamenta en la capacidad de
sobreponerse del sector exportador. A comparacin de otros pases, el Per
tuvo un menor impacto de la crisis, debido al dinamismo que alcanzaron otros
productos de exportacin como el algodn, el zinc y el plomo. Esta diversidad
de productos que fueron aparecieron contuvieron la cada catastrfica de los
precios y el estancamiento de los productos bandera antes de la crisis: el
azcar y el cobre. Por ejemplo, la cada del precio del azcar en el mundo pas
de 1.99 a 0.75 centavos de dlar por libra, entre 1929 y 1932, respectivamente.
Sumado a ello, el volumen de produccin se estanc alrededor de las 400 mil
toneladas anuales en el Per, dejando de crecer sostenidamente como lo vena
haciendo desde comienzos del siglo XX.

Sin embargo, hubo un producto agrcola que comenz a recuperarse de manera

sorprendente: el algodn. Al igual que en el caso del azcar, el algodn tuvo
fuertes descensos en sus cotizaciones (aproximadamente 50% de su valor). Sin
embargo, su produccin si se recuperar considerablemente, pasando de 50 mil
toneladas, en su punto ms bajo en 1931, a 85 mil toneladas hacia 1935. En el

12
caso del otro fuerte de nuestras exportaciones, la minera, la reorientacin de
productos si fue ms significativo. La crisis trajo abajo las cotizaciones de las
exportaciones de nuestro principal producto: el cobre. Este producto pas de
18.1 dlares por libra en 1929 a 7 dlares por libra en 1933. Mientras que su
produccin tambin fue bastante afectada, aunque muestra algunos signos de
recuperacin posteriores. Paso de 54 mil toneladas en 1929 a

21 mil en 1932. Sin embargo, los minerales alternativos tuvieron una sostenida
recuperacin de sus precios y una rpida expansin de su produccin. Tanto el
Plomo como el Zinc, aunque nunca recuperaron sus precios a lo largo de la
dcada, su produccin s se recuper hacia 1936, siendo la recuperacin de
Plomo ms rpida.

De esta manera, con la breve estadstica presentada, se cree corroborar lo

aseverado. Los principales productos de exportacin antes de la crisis como el
Azcar y el Cobre tuvieron un fuerte descenso en sus precios y un
estancamiento en su produccin. Sin embargo, la crisis se hizo sentir menos por
la capacidad que tuvimos al comenzar a dinamizar la actividad de otros
productos como algodn, plomo y Zinc, aunque en el caso de la minera, la
recuperacin fue ms lenta.

Complementando lo sustentado, Carlos Contreras menciona que tanto las

exportaciones como los ingresos fiscales no consiguieron retornar a los valores
en dlares por habitante hasta los aos 50. Sin embargo, al ser la mitad de
exportaciones propiedad de empresas extranjeras y consistiese en bienes
primarios que no generan consecuencias en cadena en economa local, merm
el golpe trasmitido.

En general, toda Amrica latina pudo revertir sus trminos de intercambio al

final de la dcada. Para 1939 ya se haba recuperado los niveles anteriores a la
crisis y se encontraba un 36% por encima del nivel de 1935. Segn Carlos
Boloa, en el caso peruano, esta recuperacin se gener a la vez que se iban
gestionando tratados comerciales que facilitaba el flujo de intercambios con
pases como Reino Unido (1936), Francia (1934), Espaa (1936), Chile (1932),
Colombia (1938), Brasil (1941) y Estados Unidos (1941). Bsicamente se
trataban de concesiones a nuestros productos de exportacin a cambio de
algunas concesiones que el Per daba a productos laborados.

Finalmente, es interesante mencionar que para 1938, el pas que absorba con
mayor capacidad nuestras exportaciones fue Estados Unidos (27%), seguido
Gran Bretaa (20%) y Alemania (10, 5%). Otros pases en menor porcentaje
fueron Argentina, Francia, Chile, Canad y Blgica. De igual manera, nuestras
importaciones vinieron de Estados Unidos (34%), Alemania (20%), Gran Bretaa
(10%), Argentina (6%) y Japn (3%).

13
 LOS PROBLEMAS SOCIALES

Como consecuencia del impacto de la crisis financiera en nuestra economa, los

efectos sociales se comenzaron a evidenciar. Estas evidencias se definen en el
crecimiento automtico del desempleo en el pas. A pesar de no tener una data
contundente sobre los fenmenos, se han elaborado algunas series en las que
los apoyamos. Por ejemplo, la Junta Pro-desocupados de Lima paso de tener 13
mil inscritos en 1931, a 20 mil en 1933. Adems, tambin existe estadstica
relativa a algunos sectores. El Cuadro 5 nos muestra el descenso del nmero de
trabajadores en el sector minero y azucarero.

CUADRO 5
Nmero de trabajadores en el sector minero y azucarero en el Per, 1929-
1933.

Fuente: Quijano, Anbal, Imperialismo, clases sociales y estado en el Per: 1890-1930: El Per en la
crisis de los aos 30. Lima: Mosca Azul, 1985.

Lo que nos presenta dicha data es el gran impacto que existe entre 1929 y
1932, reducindose un porcentaje importante de los trabajadores. En general,
se trat de un desempleo importante. No slo los grandes enclaves de
exportacin de minerales y azcar, sino tambin las economas urbanas se
vieron afectados. Sumado a ello, la reduccin del gasto pblico a la llegada de
Snchez Cerro gener la paralizacin de diversas obras pblicas, generando
mayor desempleo an.

Referente a las economas no ligadas al sector exportador, el anlisis realizado

por Dehera Bruce muestra algunas pistas del impacto de la crisis. En base a un
anlisis de algunos productos como el trigo, la coca y la tagua, propone que la
crisis incidi negativamente a los productores debido a la cada de sus precios.
Sin embargo, sus estudios, por ser un anlisis parcial (algunos productos y
algunas zonas de la Sierra sur), se deben tomar como el mismo autor
menciona, como indicios sobre un fenmeno ms global. Lamentablemente,
la documentacin hasta ahora encontrada es bastante escaza como para dar
una conclusin certera del impacto de la crisis al interior del pas. Es un
fenmeno que espera una investigacin de mayor aliento.

Estas crisis de empleo y salarios legitimaron movimientos pro reformadores

como el APRA. La participacin de algunos obreros en la representacin aprista

14
en la Asamblea Constituyente de 1931 evidencia un inters de los sectores
golpeados por la crisis por participar de las decisiones polticas. Adems del
APRA, la Confederacin General de Trabajadores del Per (CGTP), con influencia
del Partido Comunista Peruano, incluy en su Primer Plenario, en noviembre
de 1930, el problema de la desocupacin y la propuesta de un seguro social
obrero.

Pero el caso del APRA es el ms resaltante para nuestra investigacin. Dentro

de su programa de reformas econmicas inclua una clara posicin del Estado
en defender y promover la industria peruana mediante medidas
proteccionistas. Esta influencia de corriente industrial se explica por la
participacin en el interior del partido de una pequea burguesa, radicalizada
por la crisis, que propona una ideologa antiimperialista. La propuesta anti-
imperialista tena sentido en tanto competan con esta fuerza externa por
crditos y proteccin del mercado interno.

Frente a estos movimientos la accin vari entre los dos gobernantes de la

dcada de 1930. En primera instancia, el gobierno de Snchez Cerro (1930-
1933) reforz los mecanismos represivos, evidenciado en el aumento de
presupuesto en la cartera de Gobierno y Polica, que pasara de 15% a 22% del
gasto fiscal entre 1930 y 1933, respectivamente. Sin embargo, en segunda
instancia, la intencin del gobierno de Benavides (1933-1939) fue neutralizar el
movimiento mediante concesiones sociales que deslegitimaran el discurso
contrario al gobierno. La idea de la creacin de un Ministerio de Educacin y
Salud nico, es la de reenfocar la orientacin del Estado y presentar cmo
brinda las atenciones que los discursos del APRA o del Partido Comunista
Peruano criticaban por su ausencia.

Este punto es fundamental, ya que la poltica industrial que se desarrollar en

la dcada de los treinta tambin tiene los elementos de neutralizacin social.
Por un lado, por estar en el programa del APRA, presentar un Estado en pro de
la industria apaaba los discursos de la necesidad de cambios en el gobierno
para modernizar la economa. Por otro lado, el fomento de la industria y su
desarrollo, implicaba insertar nuevamente a la mano de obra desempleada por
causas de la Crisis del 1929.

Para lo ltimo sealado, existen algunas estadsticas que nos muestran como el
empleo en la industria comenz a crecer desde el Oncenio de Legua,
presentndose como una actividad que se mostraba en un crecimiento
importante en cuanto a la capacidad de mano de obra requerida. En general, el
empleo urbano creci casi el 100% entre 1920 y 1933, pasando de 31 mil
trabajadores a 61 mil, respectivamente. En el caso puntual de la industria,
Baltazar Caravedo plantea que el nmero de trabajadores en la industria,
aproximadamente, entre 1918 y 1933, pasa de 12 mil trabajadores a 18 mil,
respectivamente. De igual manera, Thorp y Bertram presentan un conteo de

15
algunas industrias, en las que el nmero de trabajadores se incrementa de
8,142 a 9,929 entre 1918 y 1933, respectivamente, siendo la rama de tejidos
de lana y algodn las ms importantes, demandando alrededor del 50% de los
trabajadores contabilizados.

Mientras que para la dcada de 1930, los datos son ms indirectos. Baltazar
Caravedo nos presenta las cifras de la desocupacin de Lima segn la Junta
Departamental pro desocupados, que entre 1933 y 1939, pasa de 20 mil a 950
personas, respectivamente. El autor atribuye dicha reduccin al desarrollo
manufacturero en Lima. De igual manera, Baltazar Caravedo en colaboracin
con Menno Vellinga, presentan una estadstica de la industria textil y de cuero.
Ah muestran que entre 1933 y 1944, pasaron de 5 mil trabajadores a 15 mil,
respectivamente. Adems de esta informacin, la ltima publicacin de Shane
Hunt nos brinda referencias importantes sobre el empleo en Lima y la
importancia de la industria. El cuadro 6 se ha elaborado a partir de uno de los
cuadros del captulo Evolucin de los salarios reales en el Per, 1900-1940.

16
 CUADRO 6

Distribucin sectorial y crecimiento del empleo en Lima, 1931-1940.

Cuadro elaborado segn la informacin de: Hunt, Shane, La formacin de la economa peruana
(2011), p. 201.

Lo relevante del cuadro presentado es la importancia de la industria en el

empleo en Lima. Luego del sector servicios, es el sector ms importante en
cantidad de trabajadores, pasando de 35,667 en 1931, a 44,082 en 1940. Sin
embargo, a nivel porcentual, a pesar de tener un relevante 20% de los
trabajadores, no hay un aumento que nos indique la reorientacin de
trabajadores hacia la industria en la dcada, ms bien al contrario, hay un
ligero descenso a nivel porcentual. De todos modos no se puede escapar la
importancia del sector en el empleo de la Capital, cuya relevancia se tiene que
tener en cuenta cuando se analiza las condiciones de trabajo en Lima. En
conclusin, la idea del Estado de fomentar algunas polticas de
industrializacin, se vern impregnadas de la presin por neutralizar los
movimientos sociales de la dcada de 1930. Esta aseveracin la veremos a lo
largo del presente texto.

LA REORIENTACIN REGIONAL

La crisis o crack de 1929, gener cambios de orientacin en la poltica

econmica alrededor del globo. Por ello, consideramos que en anlisis del
impacto de esta crisis en nuestro pas quedara descontextualizado sino se
considera lo que gener en Latinoamrica, y cul fue la respuesta de estos
pases cercanos al nuestro.

Para entender este proceso, nos apoyamos en la afirmacin de Rosemary

Thorp, quin argumenta que la principal consecuencia de la crisis sobre
Latinoamrica es la aparicin del proteccionismo y el nacionalismo econmico.
La autora sustenta dicha afirmacin en las influencias que ya exista desde la

17
dcada de 1920 en Gran Bretaa y Estados Unidos. Con la llegada de la crisis,
estos pases fomentaron polticas fundadas en un fervor proteccionista, el cual
se haca ms imponente a medida que la crisis se agudizaba. De esta manera,
la influencia directa lleg con la perspectiva de que el Estado tena que tener
una participacin ms directa en la economa. De hecho, se pueden ver cmo la
campaa de industrializacin de la Unin Sovitica iniciada despus de la
revolucin, la experiencia fascista de Italia y Alemania y la idea de planificacin
y controles del New Deal norteamericano; influenciaron notoriamente en
gobiernos como Getulio Vargas en Brasil, Lzaro Crdenas en Mxico y Juan
Domingo Pern en Argentina; al legitimar la intervencin del gobierno en la
economa.

Es importante entender estas polticas no slo como formas de revertir en

general la crisis a la que se enfrentaba, sino tambin como intencin de los
pases latinoamericanos por protegerse contra la recesin. La idea era
depender menos del comercio exterior. Bajo esta lgica y teniendo en cuenta
las influencias mencionadas, lo natural fue pensar en proteger el mercado
interno y fomentar la industria nativa, lo que significara restringir a las
importaciones. Es decir, se fomentaron polticas que hoy conocemos como
sustitucin de importaciones, en base a mecanismos claros de represin de las
importaciones. Como consecuencia de ello, por un lado, se vio un gran aumento
de inversin del capital nativo en general y, por otro lado, una cada en las
importaciones. El cuadro 3 nos ayudar a entenderlo mejor en base a cifras de
algunos pases sudamericanos. Lo ms resaltante del cuadro es la disminucin
en general de las importaciones entre 1929 y 1932, para luego recuperarse
sostenidamente hasta 1937, en donde comienza un nuevo descenso,
probablemente por la llegada de la Segunda Guerra Mundial. Acompaando
este nuevo fenmeno, sale a la luz un movimiento intelectual pro industrialista
en Amrica Latina. Se trata de empresarios dentro de un crculo pequeo que
argumentaba en base a una posicin ideolgica ms dogmtica que analtica.

CUADRO 7

Valor Importado por pases Latinoamericanos 1929-1939 (miles de

dlares)

18
 Fuente: Portocarrero Surez, Felipe, Compendio estadstico del Per: 1900-1990 (1992).

Este movimiento industrialista y de reorientacin de las polticas econmica en

Amrica Latina tena mucho sentido frente a los cambios que origin la crisis de
1929. Las limitaciones de las importaciones por el efecto mismo de la crisis
generaron un clima propicio para que las manufacturas aprovecharan la
coyuntura. Adems de ello, la recuperacin econmica iniciada en
Latinoamrica por el resurgimiento gradual de las exportaciones, dinamiz el
mercado interno,

Fomentando mayor demanda que fue captada en primera instancia por la

manufactura en proceso de establecimiento. Y fue precisamente la nueva
industria instaurada y reforzada la que gener el impulso final para la
recuperacin de las economas Latinoamericanas. El fomento de la industria
contribuy, aproximadamente, en un 40% del crecimiento del PIB en la regin.

Sin embargo, a pesar de estas cifras de aliento a la actividad, todava Amrica

Latina se enfrentaba a un problema medular: la falta de competencia de sus
manufacturas por la proteccin que tenan. Esto se deba a la escasez de
energa elctrica, falta de mano de obra calificada, acceso limitado al crdito y
uso de maquinaria anticuada. A fines de la dcada, la mayora de pases
latinoamericanos se darn cuenta del fenmeno y comenzaran una
intervencin directa a favor de la industrializacin. Dentro de este fenmeno, la
presente tesis muestra que el Per no fue ajeno a ese contexto. Las polticas
industriales que se manifiestan en la dcada de 1930 tienen mucho sentido en
ese marco. Y en general, los gobiernos, desde la poca de Augusto Legua, se
dieron cuenta que necesitaban mayor intervencin del Estado en la economa
para intentar salir del desequilibrio econmico.

Sin embargo, las medidas optadas por el gobierno generaron mayores

problemas que soluciones. Primero, la reduccin de gasto pblico, como
solucin probable a los problemas de endeudamiento dejados por el Oncenio y,
segundo, la bsqueda de la estabilizacin monetaria con la adopcin de las
medidas profesadas por la denominada Misin Kemmerer. Estas medidas no
hicieron otra cosa que generar desempleo, disminucin de la demanda y un
aletargamiento de la economa en general. Este panorama ir mejorando a
medida que poco a poco fueron dejadas las medidas Kemmerer y, sobre todo, la
recuperacin de los precios de las exportaciones.

Mientras en el tema del fomento de la industria, el panorama en el Per ha sido

tocado de manera transversal para la dcada analizada. Podemos decir que los
argumentos que se han vertido sobre las posibilidades de industrializar el pas
luego de la crisis se condensan en las propuestas de Emma Rojas. Esta autora
menciona que la crisis gener incentivos a favor de la industria nativa como:
aumento de los precios de los productos importados y una mano de obra
abundante y barata. Pero los factores en contra fueron: dificultad de importar

19
maquinaria, pequea dimensin del mercado interno, hegemona del sector
exportador y fuga de capitales al extranjero.

CONSECUENCIAS Y ACCIONES DEL GOBIERNO PERUANO

FRENTE A LA CRISIS DEL 29

Consecuencias:
Acciones
Bancarrota financiera del Estado.
Considerable reduccin de la entrada de capitales extranjeros.
Disminucin de la produccin agrcola.
Decrecimiento de la actividad industrial y comercial.
Aumento de la desocupacin y reduccin de los salarios de las clases
trabajadora.
Disminucin del consumo interno.
Desestabilizacin y desequilibrio en la estructura monetaria (reduccin del
capital circulante, disminucin del nmero de bancos, de su capital, reservas y
utilidades, paralizacin de las operaciones en el mercado burstil, devaluacin
de la moneda, descapitalizacin, etc.)
Contraccin del comercio internacional.

Acciones:
Fuerte represin del movimiento popular.
Declaracin de la moratoria por D.S. del 20/3/31, suspendiendo los pagos de
la deuda externa.
Adopcin de una nueva unidad monetaria: el sol sin acuar.

20
 Creacin del Banco Central de Reserva del Per (reformando el Banco de
Reserva del Per).
Creacin del Banco Agrcola y del Banco industrial del Per (con la finalidad de
proteger la produccin de los artculos que se importen y que tcnica y
econmicamente se pueden producir en el pas).
Promulgacin de la Ley General de Bancos.
Creacin del Banco Minero del Per.
Reformulacin y modernizacin de la poltica tributaria.

Retrospectivamente, las condiciones (polticas, econmicas, sociales e

internacionales) en que hall al Per en abril de 1933 el entonces general
Benavides, sin buscarlo ni desearlo, se le confiri la primera magistratura de la
nacin en una de las horas ms graves por la que pas el pas en dicha
centuria.

Sin embargo, en el lapso de esos seis aos que dur su mandato (1933-1939) la
recuperacin del Per fue evidente en todo el sentido de la palabra. La obra
material, ejecutada "con la Nacin, por la Nacin y para la Nacin", dentro de
los postulados de "Orden, paz y trabajo", fue asombrosamente vasta y
significativa. All estn los caminos que hicieron del Per un todo geogrfico y
que son (ayer como hoy) factores incomparables de su unidad nacional; las
obras de irrigacin en distintos puntos del territorio; la red de magnficos
hoteles del Estado, que permiti la organizacin de una amplia y provechosa
corriente turstica; la edificacin de locales para escuelas y colegios tanto en la
zona urbana cuanto en la rural; la construccin de edificios para diferentes
ministerios y entidades pblicas; la construccin de nuevos cuarteles y locales
militares en todo el territorio nacional; la construccin del Arsenal Naval, del
Dique Seco y del Hospital Naval; la construccin del Terminal Martimo; la
instalacin de los servicios de agua y desage en Lima y en las principales
capitales de provincia, etctera.

En este contexto, se ve claramente que para el Per, esta crisis fue un shock
econmico, debido a los fuertes lazos econmicos-comerciales que nos una a
EEUU y el grado de dependencia que aos siguientes fue acrecentndose hasta
convertirnos en un pas sin posibilidad de desarrollo y con una industria
incipiente e hipertrofiada por la influencia mercantil de los Estados Unidos.

21
22
CRISIS DEL 2008

ANTECEDENTES DE LA CRISIS

Elevados precios de las materias primas

Tras los atentados del 11 de
septiembre de 2001, EEUU apost
por la desregulacin de los
mercados, las bajadas de
impuestos y de tipos de inters y
la expansin del crdito
provocando una burbuja
inmobiliaria en las denominadas
hipotecas subprime. A eso haba
que sumar los gastos
multimillonarios en la guerra de
Afganistn y la guerra de Irak que
pudieron costar desde 2 billones
de dlares hasta 6 billones en total.
La dcada de los aos 2000 fue testigo del incremento de los precios de las
materias primas tras su abaratamiento en el perodo 1980-2000. Pero en 2008,
el incremento de los precios de estas materias primas particularmente, del
precio del petrleo y de la comida aument tanto que comenz a causar
verdaderos daos econmicos, amenazando con problemas sociales en los
pases que se encuentran en vas de desarrollo, la estanflacin y el
estancamiento de la globalizacin.
Aunque es difcil poner una fecha de inicio a una crisis econmica porque suele
ser consecuencia de varios factores que no tienen por qu darse a la vez, se
podra decir que la crisis se inici a principios de agosto de 2007 cuando quebr
la primera "vctima": el banco de inversin estadounidense American Home
Mortgage. Esta quiebra provoc turbulencias en los mercados financieros de
todo el mundo e hizo intervenir a bancos centrales y gobiernos. As se
consideraba aos despus.
En enero de 2008, el precio del petrleo super los US$ 100/barril por primera
vez en su historia, y alcanz los US$ 147/barril en julio debido a fenmenos
especulativos de alta volatilidad que condujeron a un fuerte descenso durante
el mes de agosto.
Otro tanto sucedi con uno de los principales metales industriales, el cobre, que
vena experimentando un vertiginoso aumento en su cotizacin desde 2003,
principalmente por la cada vez mayor demanda de las nuevas potencias
emergentes, como China e India, sumada a otros factores como inventarios
decrecientes y conflictividad laboral en las minas cuprferas de Chile, el primer
pas exportador a nivel mundial del mineral. En enero de 2008, la cotizacin del

23
cobre en la Bolsa de Metales de Londres (LME) super por primera vez en su
historia los US$ 8.000 la tonelada. A principios del mes de julio alcanz US$
8.940 la tonelada, rcord absoluto desde que se tienen registros de su
cotizacin en la LME, a partir de 1979. Este valor a niveles histricos fue un
272,5% mayor que el antiguo rcord absoluto de US$ 3.280 la tonelada
registrado el 24 de enero de 1989 sin ajuste por inflacin

Luego de este mximo y en lnea con la conducta del petrleo, la cotizacin del
cobre registr una abrupta cada de ms del 50% desde el rcord de julio (a
octubre de 2008)21 en un marco de volatilidad nunca antes visto.
Materiales esenciales en la produccin, como el cido sulfrico y la soda
custica vieron tambin incrementados sus precios hasta un 600%.

EXTENSION DE LA CRISIS

La crisis se extendi rpidamente por los pases desarrollados de todo el

mundo. Japn, por ejemplo, sufri una contraccin del -0,6% en el segundo
trimestre de 2008. Australia y Nueva Zelanda tambin sufrieron contracciones.
Cabe destacar que es cada vez mayor la preocupacin sobre el futuro de los
pases con economas pujantes y emergentes, tal como lo es la incertidumbre
respecto a pases tales como China e India en Asia; Argentina, Brasil y Mxico
en Amrica y Sudfrica en el continente africano, cada uno de ellos lderes en
sus regiones y, tambin afectados por la actual crisis econmica.

En el primer trimestre de 2009, los ndices burstiles de las bolsas de Estados

Unidos y Europa fueron superadas por las de pases emergentes como China y
Brasil. Brasil y Rusia aumentaron sus ndices un 9% en moneda local; el ndice
de India pas a ser positivo y el ndice compuesto de Shanghi, en China,
aument un 30%, lo cual se justific por la fortaleza y estabilizacin de los
sectores financieros de dichos mercados y por la bsqueda de inversiones de
riesgo. Una cronologa de eventos que testimonian la extensin es la siguiente:

Los flujos bajaron de US$ 1,2 billones (2007) a US$ 707.000 millones
(2008).

En abril de 2009 se informa de que como consecuencia de la crisis y el

desempleo, el mundo rabe debe considerarse una bomba de tiempo.
Asimismo, se informa que Egipto tema por el regreso de 500.000
trabajadores de pases del Golfo.

En marzo de 2009 se inform que, a raz de la crisis, el mundo rabe

perdi 3 000 millones de dlares.

A raz de la crisis el Banco Mundial prevea un ao duro en 2009 en

muchos pases rabes. El deterioro de las condiciones econmicas
favoreci el surgimiento de movimientos de protesta masivos en el Norte

24
 de frica y Oriente Medio, particularmente en Tnez, Libia, Egipto y Siria.
En los tres primeros se derroc a los gobiernos autocrticos aliados
tradicionales de occidente.

En mayo de 2009 Naciones Unidas informa de una cada de la inversin

extranjera en oriente prximo.

En septiembre de 2009 se informa que los bancos rabes han perdido

casi $ 4 000 millones desde el inicio de la crisis financiera mundial.

25
 CRISIS EN LOS ESTADOS UNIDOS

La Reserva Federal nacionaliz en el mes de septiembre a

la aseguradora AIG, adquiriendo el 80 % de sus activos, e
inyectando un prstamo de 85 000 millones de dlares, la
mayor cifra en la historia de la Reserva.
Artculos principales: Crisis de las hipotecas subprime y
Crisis financiera de Estados Unidos del 2008.

Estados Unidos en 2008 sufra una grave crisis crediticia e

hipotecaria, la que afect a la fuerte burbuja inmobiliaria
que vena padeciendo, as como un valor del dlar anormalmente bajo. Como
bien seala George Soros en su libro El nuevo paradigma de los mercados
financieros (Taurus 2008) El estallido de la crisis econmica de 2008 puede
fijarse oficialmente en agosto de 2007 cuando los Bancos centrales tuvieron
que intervenir para proporcionar liquidez al sistema bancario. Tras varios
meses de debilidad y prdida de empleos, el fenmeno colaps entre 2007 y
2008, causando la quiebra de medio centenar de bancos y entidades
financieras. Este colapso arrastr a los valores burstiles y a la capacidad de
consumo y ahorro de la poblacin.

QUIEBRA DE LEHMAN BROTHERS

En septiembre de 2008, los problemas se agravaron con la bancarrota de

diversas entidades financieras relacionadas con el mercado de las hipotecas
inmobiliarias. El 15 de septiembre de ese ao el banco de inversin Lehman
Brothers se declar en quiebra haciendo que los mercados financieros bajaran
drsticamente y que consecuentemente colapsara una de las mayores
aseguradoras del mundo AIG junto con las compaas hipotecarias Fannie Mae y
Freddie Mac produciendo gran agitacin en Wall Street. El mismo da de la cada
de Lehman Brothers y de AIG, las acciones de la bolsa de Nueva York tuvieron la
mayor cada de la historia en un solo da, dando as comienzo a una recesin
que sera global y que le costara a las masas millones de dlares, ahorros
personales, trabajos, casas y dejara 50 millones de personas ms debajo de la
lnea de la pobreza. El gobierno estadounidense intervino inyectando cientos de
miles de millones de dlares para salvar algunas de estas entidades.

CRISIS EN EUROPA
El Banco Central Europeo (BCE) fue incapaz de prever la crisis, tom las
primeras medidas con retraso, y bsicamente ha impuesto medidas de
austeridad y contencin del gasto pblico, que parte han hecho el crdito
escaso y han dificultado el acceso a financiacin de consumidores y
productores.

26
El fenmeno se expandi rpidamente por diversos pases europeos, y algunos
sufrieron graves efectos. Dinamarca entr en recesin (seis meses consecutivos
de crecimiento econmico negativo) en el primer trimestre de 2008. En el
segundo trimestre de 2008, el conjunto de la economa de la eurozona se
contrajo en un 0,2%, encabezada por los retrocesos en Francia (-0,3%) y
Alemania (-0,5%). Otras economas importantes, como la espaola, evitaron la
contraccin (+0,1%) pero slo crecieron muy dbilmente en el mismo periodo,
con fuertes incrementos en el desempleo.

El Banco Central Europeo redujo su tasa de inters de referencia de 4,25% a

1,25% en octubre aunque todava era mayor que la de Estados Unidos. Esto se
debi a la tarda reaccin de las autoridades debido a que Europa tena
problemas menos graves, el temor a la inflacin y a un aumento de la deuda
pblica. Dado que Europa representaba el 30% del comercio mundial, retrasar
la recuperacin de la economa mundial.

En el ltimo trimestre de 2012 el PIB de la eurozona retrocedi un 0,9% con

respecto a igual perodo del ao anterior y del 0,6% con respecto al tercer
trimestre de 2012. Incluso retrocedi 0,6% el PIB de Alemania, pues estaba
sintiendo las polticas de austeridad impuestas a otros pases, que haban
debilitado el comercio exterior. Hay que sealar que en la zona euro hay
economas muy divergentes, con intereses encontrados. Por un lado las
economas del norte con Alemania a su cabeza, que deseaban un recorte en el
gasto pblico para as hacer bajar la prima de riesgo que pagan los pases por
financiarse en los mercados. Por otro lado se encontraban los pases que
deseaban polticas keynesianas que hicieran repartir la creacin de empleos.
Alemania (mayor economa de la zona euro) impuso su visin.

EFECTOS Y CAUSAS DE LA CRISIS DEL 2008

Cambios Globales
Esta crisis financiera tiene diversas causas, si bien la crisis hipotecaria ha sido
identificada popularmente como la fuente principal. Al respecto es conveniente
hacer una aclaracin. El origen de la crisis se halla principalmente en el exceso
de gasto y del endeudamiento por parte de los estadounidenses, estimulado
por bajas tasas de inters. Una parte de ese gasto excesivo se dirigio al
mercado inmobiliario, muchas personas adquirieron propiedades por encima de
su capacidad de pago o una vivienda adicional con fines puramente
especulativos, dando origen a la crisis hipotecaria al presentarse una cada en
el precio de las viviendas, misma que se ha reflejado tanto en la reduccin en el
patrimonio de muchas familias que han visto reducida su capacidad de
consumo, como en los balances de diversas instituciones financieras que han
tenido que amortizar las perdidas asociadas a estos activos considerados ahora

27
txicos, por sus efectos sobre las finanzas de sus tenedores y en los balances
de las instituciones financieras.

Gasto excesivo financiado con crdito

Especialmente a partir de 1999, los estadounidenses comenzaron a gastar en
promedio ms que en aos anteriores, El promedio del ahorro personal como
porcentaje del ingreso entre el 2008 y el 2007, fue de 1.5% frente a 5.2% de la
dcada de los noventa o 9% en los ochenta, Hacia el final del 2008 la tasa de
ahorro de los estadounidenses ha comenzado nuevamente a repuntar,
Paradjicamente, los estadounidenses estn incrementando su ahorro cuando
es ms perjudicial para la economa mundial, cuando esta se encuentra en su
peor desempeo desde la Gran Depresin. El ahorro equivale a una reduccin
en el consumo actual, por lo que este aumento en la tasa de ahorro tiene un
efecto negativo sobre el crecimiento econmico en el corto plazo, si bien a
largo plazo puede conducir a la economa a un mayor crecimiento va mayor
acumulacin de capital.
Qu posibilito el excesivo endeudamiento de los estadounidenses? Adems del
bajo nivel de las tasas de inters, otra parte fundamental fue sin duda la
abundancia de liquidez en el mercado facilitada por los inversionistas
extranjeros, con un papel predominante de los Chinos, tal como lo sealo Paul
Krugman: nos endeudamos comprando inmuebles por encima de nuestra
capacidad de pago con dinero de los chinos
La crisis financiera actual es as el resultado de una combinacin de diversos
elementos, entre los que se hallan el exceso de gasto y el endeudamiento por
parte de los estadounidenses, estimulado por bajas tasas de inters, as como
la toma de mayores riesgos por parte de los inversionistas a travs de
novedosos instrumentos financieros todo esto facilitado por la excesiva liquidez
en los mercados de las grandes economas como China, Japn y Gran Bretaa.

El origen del problema hipotecario en Estados Unidos

El mercado est dividido en dos partes; el mercado primario, que es donde se
originan las hipotecas; y el mercado secundario, que es donde se compran y
venden las hipotecas existentes. Las hipotecas de alto riesgo conocidas en los
Estados Unidos como subprime, un tipo especial de hipoteca, son una

28
innovacin financiera utilizada para la adquisicin de viviendas, orientadas a
clientes con exigua solvencia econmica, donde estos deudores son en su
mayora personas de bajos ingresos y miembros de minoras, por tanto con un
nivel de riesgo de morosidad o no pago superior a la media del resto de crditos
que se otorgan en el mercado.
Entonces La principal causa de la crisis es el derrumbe del mercado hipotecario
de Estados Unidos. Hace unos cuatro aos los bancos y el gobierno de este pas
comenzaron a otorgar una gran cantidad de prstamos para la compra de
propiedades, se dio una liberalizacin financiera. El colapso llego cuando,
enormes bancos como Lehman Brothers y Merryl Lynch, los ms grandes
prestamistas, como tambin pequeos bancos nacionales, se declaran en
quiebra, no tenan flujo de capital pero tenan las propiedades de los
ciudadanos que las haban perdido, las cuales terminaron rematndolas a bajos
precios.
El riesgo por supuesto tiene un precio: a mayor riesgo, mayor es la tasa de
inters que cobra el prestamista; entonces es claro que por que los prestamos
subprime pagan una tasa de inters superior a la del mercado.

29
Otras causas de la crisis fueron:

Muchas empresas estadounidenses trasladaron la fabricacin de sus

productos a pases extranjeros, debido a la mano de obra ms barata, lo
que produjo un alto porcentaje de desempleo y deficiencia econmica en
los ciudadanos para poder cubrir sus deudas (con instituciones
bancarias).

La guerra en Afganistn e Irak, hizo que no haya crecimiento econmico

nacional debido a que el gobierno destin una gran cantidad de capital a
este conflicto y no a las necesidades de su poblacin (educacin, salud,
justicia, etc.) desequilibrando el sector pblico y produciendo un dficit
fiscal.

RECUPERACIN DE LA CRISIS

Los mecanismos realizados para la superacin de esta crisis fueron:

Restablecer el crecimiento econmico a travs de crditos.

Un mayor protagonismo de los pases emergentes en el nuevo orden

mundial.

Cambio de rol de la ONU, el Fondo Monetario Internacional (FMI) y del

Banco Mundial (BM).

Europa suspende la ayuda a pases.

Estados Unidos plantea paquetes econmicos de estmulo.

Hay una regulacin del sistema financiero.

Se reemplaza el dlar en el comercio internacional por el euro.

Cuestionamiento de la compra de activos en Estados Unidos.

Desarrollo de nuevos puestos de trabajo.

Reordenamiento de las instituciones de gobernabilidad en diferentes

partes del mundo (ej.: la cada de gobiernos; nueva forma de gobierno en
China)

Las consecuencias que esta crisis tuvo para l la economa mundial fueron:

Aplicacin de medidas proteccionistas en diferentes pases.

30
 Cadas de gobiernos (Letonia, Islandia, Hungra, Repblica Checa).

Multiplicacin de conflictos sociales como el desempleo.

Recesin econmica.

Cierre de Empresas.

Quiebre de industrias.

Cada de comercio internacional en un 9% anual.

Aumento de tasas arancelarias (se rompe la cadena de produccin ya que

provoca que el encadenamiento del producto de produccin en diferentes
pases y en diferentes partes del mundo se vea cortado por el aumento
de aranceles en diferentes pases que quieren incorporar el
proteccionismo a sus industrias).

Paso de recesin a depresin.

Los pases europeos cancelan sus crditos a pases emergentes.

Aumento de la pobreza.

IMPACTO DE LA CRISIS DEL 2008 EN LA ECONOMA PERUANA

La experiencia histrica del Per muestra que nuestras recesiones o

disminuciones sostenidas de la produccin y el empleo suelen tener su origen
ltimo en los cambios reales o financieros que se producen en la economa
mundial. Todas las recesiones que hemos sufrido desde 1950 han coincidido
con fuertes cadas de los precios internacionales de las materias primas que
exportamos, y algunas de ellas tambin con abruptas salidas de capital. La
crisis mundial actual puede definirse como la peor recesin global de los
ltimos 60 aos que, para colmo de males, viene acompaada de una crisis
bancaria en Norteamrica y Europa solo comparable con la de 1930. Para una
economa como la peruana, exportadora de materias primas y que opera en un
marco de libre movilidad internacional de los capitales, esta crisis mundial tiene
dos consecuencias conocidas: se desploman los precios de las materias primas

31
y fugan los capitales del pas. La novedad est en la enorme magnitud que
tienen hoy da estos efectos.

Choque externo cambiario:

La crisis mundial ha tenido un doble impacto sobre las cuentas externas del
Per. De un lado, las exportaciones de materias primas (tres cuartas partes del
total) cayeron en dlares un 25% durante el ltimo trimestre del 2008, en
comparacin con el mismo periodo del ao anterior. En enero-febrero del 2009,
las exportaciones de materias primas (metales, harina de pescado, etc.) se
desplomaron en 35%, mientras que las exportaciones no tradicionales (textiles,
agropecuarios, etc.) disminuyeron en 24%, siempre respecto al mismo periodo
del ao anterior. De esta manera, el supervit registrado en la cuenta corriente
de la balanza de pagos desde mediados del 2004 se convirti en un dficit de
3.3% del PBI para todo el 2008, este resultado refleja tambin el gran
incremento de las importaciones durante el ao pasado. Segn el ltimo
Reporte de Inflacin del Banco Central de Reserva (BCR), las ventas al exterior
alcanzaran en el 2009 unos US$ 24 mil millones, esto es un 25% menos que el
valor del ao pasado.

De otro lado, durante el ltimo trimestre del 2008, se produjo tambin una
apreciable salida del pas de capitales de corto y largo plazo (incluyendo errores
y omisiones) equivalente a casi el 11% del PBI. La reversin de los flujos de
capital de corto plazo fue violenta: salieron por un valor igual al 8% del PBI a
fines del 2008, despus de haber ingresado por un equivalente al 9% del PBI a
principios del ao. Dentro de estas salidas de corto plazo destacan la reduccin
de las lneas de crdito externas para los bancos locales y las ventas de papeles
de la autoridad monetaria y del gobierno en manos de inversionistas no
residentes. Los flujos de capital de largo plazo (inversin directa extranjera)
tambin decrecieron sensiblemente hasta arrojar la cifra negativa de -1.1% del
PBI en el ltimo trimestre del 2008, cosa que no ocurra desde hace un
quinquenio. Estas cifras reflejaran tanto la paralizacin de las inversiones en
la minera debido a la cada de los precios de los metales como el inusual
otorgamiento de prstamos de las subsidiarias peruanas a sus casas matrices
en el exterior.

Para evitar que este repentino deterioro de las cuentas externas generase una
excesiva presin al alza del tipo de cambio, el BCR empez a vender dlares
agresivamente desde mediados del 2008, mientras mantena prcticamente
constante la tasa de inters de corto plazo en moneda nacional. En
consecuencia, las reservas de divisas de la autoridad monetaria, medidas por la

32
posicin de cambio, disminuyeron en un 27% desde junio del 2008 hasta
mediados de marzo del 2009. Mientras tanto el precio del dlar apenas subi un
8% en el mismo periodo, bastante menos que en muchos otros pases de la
periferia. Esta respuesta de poltica monetaria, muy distinta a la ejecutada en la
crisis anterior de 1998-2001, fue posible gracias a la acumulacin previa de un
nivel de reservas internacionales de divisas sin precedentes. Actualmente, la
posicin de cambio bordea los US$ 20 mil millones, un 15% del PBI, mientras
que la produccin domstica no primaria perdi competitividad respecto a la
produccin extranjera desde mediados del 2008.

Las reservas internacionales vendidas por el BCR han sido compradas no solo
por inversionistas extranjeros sino tambin por el sector privado local,
especialmente por los bancos comerciales y los fondos del sistema privado de
pensiones (AFP), entre otros. Esta cifra de reservas vendidas no incluye la
emisin del BCR de papeles de corto plazo indexados al tipo de cambio, pero
pagaderos en moneda domstica. Estos papeles son un buen sustituto del dlar
para quien no necesita llevar su dinero al exterior. El stock de estos papeles
representara alrededor de un 20% de la posicin de cambio actual de la
autoridad monetaria.

EL CHOQUE EXTERNO REAL

El 2002 acab una larga recesin causada por el efecto adverso conjunto que
las crisis asitica y rusa tuvieron sobre las cotizaciones de las materias primas
de exportacin y sobre el ingreso al pas de capitales externos. Desde 2002
hasta 2008, la marcha de la economa peruana adquiri progresivamente cada
vez ms velocidad, hasta alcanzar un ritmo superior al 9% anual durante ocho
trimestres consecutivos, desde el tercer trimestre del 2006 hasta el tercer
trimestre del 2008; en este ltimo periodo, la creacin de empleos urbanos en
las empresas de ms de 10 trabajadores avanz a un 9% o 10% anual.

Este prolongado auge de la economa peruana termin en el ltimo trimestre

del 2008. La tasa de crecimiento de la produccin total del pas (PBI) cay
sensiblemente desde un 10.8% anual en enero-octubre del 2008 hasta menos
de un 2% anual en enero-febrero del 2009, siempre en comparacin con el
mismo periodo del ao anterior; cabe apuntar que esta tasa del 2% anual
podra muy bien ser negativa si ciertos cambios metodolgicos controvertidos
no se hubieran introducido recientemente en el clculo del PBI del sector
servicios. Algunas medidas del PBI mensual desestacionalizado, como las
publicadas por el BCR, sugieren que el punto de inflexin, donde las tasas de
crecimiento positivas se convierten en negativas, se habra alcanzado en el
ltimo trimestre del 2008.

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Es posible que la economa peruana registre durante el 2009 una recesin en
toda regla, definida como dos o ms trimestres consecutivos de tasas de
crecimiento negativas del PBI.

Esta brusca desaceleracin de la actividad econmica no solo revela la

magnitud del impulso recesivo externo. Tambin revela la poca inercia que
tiene el PBI de la economa peruana debido a la inexistencia de estabilizadores
automticos como el seguro de desempleo, que tiene casi un siglo de existencia
en Inglaterra, y debido a la gran influencia que las condiciones econmicas y
financieras externas ejercen sobre la confianza de empresarios y banqueros.

Si las exportaciones representan un 30% del PBI nominal y si disminuyen en un

cuarto, el impacto directo de esta cada de las exportaciones (tanto por precios
en el sector tradicional como por cantidades en el sector no tradicional)
equivale a un 7.5% del PBI nominal. Y como esta cada de las exportaciones
tiene un efecto multiplicador (relativamente pequeo en promedio por el peso
del enclave minero) sobre el resto de la economa, tanto va el gasto en el resto
de la economa de los ingresos generados en el sector exportador como va la
demanda de insumos intermedios, podramos elevar este impulso recesivo
hasta un 10% del PBI nominal.

A este impacto del descenso de las exportaciones hay que sumarle los efectos
negativos originados por la salida de capitales de largo y corto plazo que
operan sin mediaciones sobre el nivel de actividad econmica del sector no
primario peruano. En primer lugar, la paralizacin de la inversin directa
extranjera en el sector minero, causada por la profunda cada de los precios
externos de los metales, disminuye la demanda de la industria de la
construccin. En segundo lugar, conviene recordar que el sistema
financiero peruano est dolarizado. La mitad de los prstamos bancarios a
firmas y familias estn denominados en dlares y una parte apreciable de estos
prstamos se financian con fondos (lneas de crdito de corto y largo plazo) que
los bancos locales obtienen en el exterior. Por tanto, un recorte violento de
estas lneas de crdito del exterior, como el que ha ocurrido con las lneas de
corto plazo que se redujo en ms de un 1% del PBI entre mediados del 2008 y
principios del 2009, implica que se detiene bruscamente la expansin del
crdito bancario en dlares (hipotecarios, comerciales, etc.). Desde fines del
2008, son negativas las tasas mensuales de crecimiento del crdito en dlares
del sistema financiero al sector privado.

Cabe aqu mencionar que la expansin del crdito en dlares fue una fuerza
importante que, junto con una poltica fiscal expansiva, sustent el notable
auge de la demanda interna observado en los ltimos dos aos. Durante el
2007, el crdito bancario al sector privado en dlares se increment por un

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valor equivalente al 3% del PBI, similar ritmo de incremento se registr tambin
durante el primer semestre del 2008.

Actualmente la economa peruana est creciendo aceleradamente por

diferentes factores de demanda como son: la inversin extrajera, ya que el Per
se ha vuelto un pas atractivo para los inversionistas por su rentabilidad y un
menor riesgo financiero; el aumento de las exportaciones, gracias a los TLC's
firmados con diversos pases cuyas economas tienen un crecimiento saludable
debido a las adecuadas polticas aplicadas por cada gobierno; de esta manera
el gobierno est generando un crecimiento a corto plazo, pues necesita
aplicar factores de oferta para mejorar la productividad, es decir, invertir en
capital humano, tecnologa, educacin y salud.

Una consecuencia negativa de la actual crisis financiera internacional es para

las personas que viven da a da de las remesas familiares ya que el valor del
dlar ha ido decayendo. Personas que antes podan vivir decentemente con
$500 al mes ahora esa cantidad solo puede cubrir sus necesidades bsicas.
Esto ha generado el retorno de muchos inmigrantes al Per pues en muchos
casos los familiares peruanos de un inmigrante tenan que enviar dinero para la
subsistencia de este en el extranjero.

En el primer semestre del 2010 las remesas recibidas a travs de las empresas
de transferencia de fondos alcanzaron US$ 455,9 millones.

En el segundo trimestre del 2010 las remesas del exterior recibidas a travs de
las empresas de transferencia de fondos disminuyeron 1,1% y sumaron US$
230,3 millones.

Cabe resaltar que los pases de origen de las remesas que presentaron una
mayor disminucin fueron: Italia (21% menos respecto al primer semestre del
2009), Argentina (-9%) y EE UU (-7%).

RESPUESTAS DEL PER A LA CRISIS

La crisis econmica mundial que se inici hace cinco aos, en setiembre del
2008, todava contina. A pesar que en algunos pases la situacin ha mejorado
algo, en varios no mejor y en otros empeor.

Estados Unidos muestra algunos sntomas de recuperacin en el corto plazo, los

ltimos indicadores, como la inversin privada que creci 24%, reflejan que el
nivel de actividad interna est yendo para bien, sin embargo persiste la
necesidad de un ajuste fiscal relevante, que lleve el dficit de 7% a 4%. Esto

35
hace que la economa no crezca ms de lo que podra hacerlo. Pero le queda
retos de mediano plazo de sostenibilidad fiscal, producto de los gastos en
pensiones y salud.

China est en un proceso de reestructuracin. El 90% de su economa se

produca por la inversin, pero ahora se quiere cambiar por una economa que
dependa ms del consumo de las familias que ahorran en exceso. Al final del
da China va a crecer menos de lo que vena creciendo. Y Europa seguir
complicado, tiene retos estructurales, Alemania crece y los otros pases no,
teniendo una misma poltica monetaria. Aqu no hay una luz al final del tnel,
lamentablemente.

Quisiera diferenciar, de un lado, la solidez macroeconmica para defenderse de

un shock externo para que no destruya la produccin y el empleo y, de otro, de
la capacidad que tiene la economa peruana para seguir creciendo a tasas de
6% a 7%. Sobre lo primero, creo que la manera como reaccionamos al shock
2008-2009, cuando crecimos mucho menos, pero no hubo destruccin de
empleo, el sistema financiero ni se inmut y el sector fiscal respondi bien, lo
cual muestra que los fundamentos macroeconmicos en trminos de
estabilidad son muy slidos. Creo que los balances de activos y pasivos del
Estado, los bancos, las empresas y las familias deben ser los ms slidos de los
ltimos 50 aos.

Ahora nos planteamos la pregunta respecto a si podemos seguir creciendo de la

misma manera como lo hemos venido haciendo, obviamente es complicado por
el contexto internacional, pero con ese mismo entorno hemos crecido entre 6%
y 7%.

Ciertamente los precios de los metales van a afectar la inversin minera,

porque probablemente veremos proyectos que se paralicen o se pospongan,
pues habr directorios que dirn no es momento de invertir US$ 4.000 millones,
eso nos pasar parte de la factura. Pero tambin hay una parte interna, donde
dos temas son fundamentales, la confianza y la interaccin del Estado. En lo
primero hay preocupacin por malas polticas sectoriales que afectan la
competitividad. Y en lo segundo, la permisologa que atrasa los proyectos,
porque no se responde de manera rpida a los permisos que se necesitan para
ejecutar las inversiones, demorndose meses de meses.

En la parte monetaria s hubo una reaccin un poco ms rpida, porque el

Banco Central de Reserva (BCR), para ejecutar sus medidas, habla con los
bancos y se va para adelante porque son 15 operadores, es ms dinmico. Pero
en la poltica fiscal es ms complicado poner en marcha los proyectos. Mirando
el largo plazo, creo que se ha aprendido mucho, hay ms instrumentos

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monetarios, incluso son distintos. Hace 10 aos no haba este nivel de reservas
y el mercado de capitales era incipiente. No haba plata, pero ahora s hay
dinero para aplicar polticas expansivas.

Las polticas fiscales y monetarias son fundamentales, pero deben aplicarse a

estructuras productivas, entonces si los balances de las empresas y las familias
son sanos, estas polticas van a funcionar mucho mejor. O sea, una buena
poltica macro sobre una poltica microeconmica mala no tiene resultados
positivos.

Creo que tenemos retos inmensos hacia adelante, el primero es un tema de

actitud, no debemos pensar que ya la hicimos, que estamos cerca de ser una
economa desarrollada, que es cuestin de seguir creciendo y creciendo y que
todo se arregla solo, pues as nos vamos a estrellar. Pero tampoco debemos
pensar que todo es un desastre y hay que cambiarlo todo, porque eso sera
desconocer todo lo avanzado.

Es cierto que es importante diversificar la estructura productiva, pero debe

reconocerse que se ha avanzado mucho, pues las exportaciones no
tradicionales crecieron 8% en los ltimos cinco aos, con productos qumicos,
metalmecnica, agroindustria.

CONSECUENCIAS:

Recesiones en la produccin
Aumento del desempleo
Desrdenes financieros
Cada de los precios de productos que exportamos
Crisis bancaria
Fuga del capital del pas
Inflacin en varios productos
Aumento de la tasa de inters real

CONCLUSIONES DE LA CRISIS DEL 2008 A NIVEL

INTERNACIONAL

De esta manera, la crisis financiera global que empieza en el sector financiero

se ha expandido a la actividad de la economa real, modificando polticas y
conceptos que eran considerados como inamovibles en la estructura del
sistema financiero global y de la poltica econmica no solo se ha manifestado

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en el sector financiero con el rescate por parte de los Estados Unidos de los
pases desarrollados ms importantes del mundo, de sus instituciones
financieras y la consiguiente ola de regulacin financiera, sino que tambin se
ha expandido este rescate, intervencin del estado, en la dinmica y la
estructura del mercado, en sectores de la economa real. As mismo para las
economas subdesarrolladas las consecuencias se esperan muy graves y con
menos instrumentos y recursos para hacerles frente.

CONCLUSIONES DE LA CRISIS EN EL ECONOMA PERUANA

Realmente el problema educativo es una tara. Creo que donde tiene que
hacerse un gran esfuerzo de recursos del Estado es fundamentalmente en la
educacin bsica. Adems hay falta de informacin en saber qu carreras
profesionales y tcnicas son ms demandas en el mercado laboral del pas.

Adems, creo que hay un avance en la reduccin de la pobreza, pero

ciertamente an es muy frgil.

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