Você está na página 1de 284

Aquisies e

reestruturaes
empresar1a1s
1 1
a ?aEDITORA Cnnselho editorial
^$8* intersaberes Dr. Ivo Jose Both (presidente)
Dr F.lena Godoy
Av. Vicente Machado, 317 Dr. Nelson Luis Dias
14 andar - Cvtitru, Dr. U lf G regor Baranovc
Curitiba. Paran. Brazil
CEP SOH2O-010 Edi tor-chefe ~ Lindsay Azambuja
Eon (+ 1) 2103-7306
w \x vx.ixhtoramCfrsabcTcs.com.br Editor-assistente ~ Ariadne Nunes W enger
eduorajgledit oraimfisaber-es.com.br
Projeto grdfico ~ Raphael Bornadelli

Capa ~ Lais GalWlo dos Santos

Infonr.amc que de Dudus Intcnutcionai* rui PtW kalo(C IP )


inteira* responsabilidade (Cmara Brasileira do livmSP. Brand)
do m itor a einiiifto
de* rot*c*itiv
Abreu, Ari Fcrm n i Ir
N enhum a parte desta
Aquisies c reestruturaes empresariais flivro eletrnico]/
public a\ 8o poder *11
Ari F ' ira Alireu. - Curitiba: InterSat^erea, 2014. (Sr*-
reproduzida |*r <|ual-
\dmtrihd rao E st ratg *ru).
|ii**i meio ou forma sem
2 Mb; PDF
a prvia autorizao da
E ditora IntcrSabcrcs. Bibliografia
A \ m laio do* d irrito* ISBN 978-85-4 43-0019-0
autorais crim e estabele
1. Administrao financeira 2 Empresas Finanas 3. Empresas
cido na Lei n. 9.610/199*
Reorganizaes 4. Empresa* Kcestruturao 1. Ttulo. 11. Srie.
c punido pelo art. 1*4- do
C digo Penal. 14-0*972 CUD-058.-16

fndn-r* |Kra ratibiu nistnniliro:


!. Empresas Reestruturao financeira:
AdininiMruttM^s.lu
1* edio. 20 l i
llinxil MUIU-V
Fm leito o depsito legal
Dedicatria - 7

Apresentao -11
Como aproveitar ao mximo este livro - 13

1. Avaliao de investim entos - 17


1.1 Tipos de participaes societrias - 20
1.2 Mtodo do custo - 34
1.3 Mtodo de equivalncia patrimonial - 39

2. Consolidao das dem onstraes contbeis - 85


2.1 Introduo s demonstraes contbeis consolidadas - 88
2.2 Elaborao das demonstraes consolidadas - 90
2.3 Investimentos - 98
2.4 Operaes com mercadorias - 103
2.5 Tratamento tributrio - 118

3. Reorganizao societria - 139


3.1 Processos de encerramento de atividades de uma
empresa - 142
3.2 Fuso - 145
3.3 Incorporao - 148
3.4 Ciso - 151
3.5 Procedimentos societrios - 152
3.6 Aspectos tributrios - 156
3.7 Aspectos contbeis - 158
3.8 Registros contbeis - 171
3.9 Reorganizao societria sem troca de controlador - 173

4. Converso de demonstraes contbeis para moeda


estrangeira - 189
4.1 Converso para moeda estrangeira - 192
4.2 Processos de converso - 198

5. Derivativos e hedge ~ 223


5.1 Derivativos - 226
5.2 A funo dos derivativos e do hedge - 242
5.3 Contabilizao das operaes de hedge - 248

Para concluir... - 29
Referncias - 261

Respostas - 26
Sobre o autor - 283
m inha me e a meus familiares, que me ensinaram elevados
valores ticos, hoje de pouca valia ou at mesmo conflitantes
com as concluses de minhas ltimas pesquisas sobre tica na
universidade.

Aos meus professores das escolas pblicas pelas quais pas


sei - notadam cnte o Instituto Federal de Educao, Cincia c
Tecnologia de So Paulo (IFSP), antiga Escola Tcnica Federal
de So Paulo, e a Universidade de So Paulo (USP), da qual me
orgulho de ter sido a lu n o -, que me ensinaram a trabalhar com
seriedade.

Ao servidor da Universidade Federal de Santa Catarina


(U FSC) Sr. Jos Luiz da Silva Valente, sua ex-companheira e
s pessoas associadas a eles, por tudo o que trouxeram para a
instituio, em relao a recursos financeiros e padres ticos.
Acredito que essas pessoas esto dando um excelente retorno
ao contribuinte, logrando xito no ensino de mtodos eficien
tes e valores s novas geraes.

A m inha av Glria, dona A urora (in memoriam).


A gradeo s pessoas que
estiveram ao meu lado em todos
os momentos. Graas a elas, foi
possvel elaborar esta obra.
E sta obra resultado de quase dez anos de atividade docente
na ctedra da disciplina Contabilidade Avanada em cursos de
graduao de duas grandes universidades pblicas brasileiras.

P ara tra ta r dos principais tpicos referentes s aquisies e


reestruturaes empresariais, organizam os a obra em cinco
captulos, cujos principais temas so explanados a seguir. No
prim eiro captulo, apresentam os as tcnicas contbeis de ava
liao de investimentos, como os mtodos do custo e da equi
valncia patrim onial, bem como os tipos de participaes de
uma sociedade em outra. Tal contedo aplicvel em todos
os casos em que unia empresa possuir aes ou cotas cie ou
tras sociedades empresariais, sendo que a escolha do mtodo
a ser em pregado em cada situao tambm objeto de estudo
na abordagem desse tpico. Na sequncia, no segundo captulo,
discutimos as tcnicas de consolidao das demonstraes
contbeis, empregadas para divulgar dem onstraes de g ru
pos empresariais. No terceiro, abordamos as operaes de re
organizao societria, nas quais ocorre a mudana de controle
cias empresas. Em seguida, no quarto captulo, apresentamos
as tcnicas de converso de demonstraes para moeda estran
geira. Finalm ente, no quinto captulo, estudamos as operaes
com derivativos e hedge.

P ara um bom aproveitamento deste livro, consideramos de fun


damental im portncia a leitura, a anlise e a compreenso dos
exemplos apresentados ao longo da obra. Alm da variedade
de situaes exemplificadas, apresentam os tambm uma srie
de questes para reviso e reflexo, devidamente resolvidas na
seo Respostas, na qual os aspectos tericos mais relevan
tes so novamente explicados em uma linguagem simplificada.

Boa leitura!
,ui
V

o
E ste livro traz alguns recursos que visam enriquecer o .seu
aprendizado, facilitar a compreenso dos contedos e tornar
a leitura mais dinmica. So ferram entas projetadas de acordo
com a natureza dos temas que vamos examinar. Veja a seguir
como esses recursos se encontram distribudos no decorrer
desta obra.

C ontedos do captulo

Logo na abertura do captulo,


voc fica conhecendo os contedos
que sero nele abordados.
d e ste cap tu lo ,
se r capaz de:

Voc tam bm informado


respeito das competncias qu
ir desenvolver e dos conhec
mentos que ir adquirir coi
o estudo do captul

S n tese

Voc dispe, ao final


do captulo, de uma
sntese que traz os
principais conceitos
nele abordados.

\
%
% i
i
*
Q uestes para reviso

Com estas atividades, voc


tem a possibilidade de rever
os principais conceitos
analisados. Ao final do livro,
o autor disponibiliza as res
postas s questes, a fim de
que voc possa verificar como
est sua aprendizagem.

Q u e st e s p a ra reflexo
rWh*" N esta seo, a proposta
^vc-****'
lev-lo a refletir criticam ente
J *
l* sobre alguns assuntos e a
r

trocar ideias e experincias


IV^
ftpi*-"'0
com seus pares.

li -'*-'
..... r * '* . * "
P a ra sa b e r m ais

Voei* pode consultar as obras


indicadas nesta seo para
aprofundar sua aprendizagem.

/SI
4

+
4
I
%
V 4

E studo de caso JT >a s * tf


* v* * # ! r . I A

U#ti*
Ivu .";-* faH lA ** r,**/* **>
E sta seo traz ao seu co n 4i O m M i e t . I ! - * . n e f 4 * : 4

1swaAi i ^ i . is * K at-
nhecimento situaes que !*' '* (vtwuM l>wkirn.*iM
I * in ( S . n w r i ! | r V I ' I I I | n j 4 c ' ,* * " * - 4

ifrtM 4 p ;'! Iff* ^Pt-I 4* rtflu


vo aproxim ar os conte vn Am *. 4 % nffW.tli, 4*t vWik
* ' <111 4a a tf U - e n j * * !> ' a

l^ntv r ip*t f r 1 Im n l^ p P h"4A<w m


dos estudados de sua ! ' ! > * ..# H: mv mj i t i l Mi b i n-

sua prtica r#n0fw4 aif*- 4* A -\ a ***


A P M 4<4f
1 UM *>- r*4
ilf.lW *4 <

profissional. *1,4 V A ^ l U f t l M II * : U - 4 * * t l f n Si

-.I r f c \ - 4 r t i l U ^ i t m f v ^ . r l y " li r-1 * < * v rv%<


i *t* 4 * ti*:4sii 4
mwUm9***uk IX) N f**'.*
f ii,b> i aifpu 4m\tP- fcni vj a .-mOCi m
J li*M * A -A f 1 M t 4 > -

m**> lf .yiMi .MM fratT W a *4


<1 ,v tr u i m t .4*4 p n s U H m . \ ik a r k * o s K t
j "l fil> <W t n i r * a * 4 m - * / f K - *A nU 4*

-> ivBM-jAiboMrfu
1 * f i i 4 f f H i n r f 4 i . j i M i n % 'l i n - t i l *

o . u > i a a t a * p 4 . # a * w o | 'f * 4* 4 r * i i 4 S * * a *
iiriv r v r j i t - . u k W *. rpV t k a r* 4 . a n a % ' Ir - K r

t ri d a l h a m f a H B n ' * ' n * I i
Contedos do captulo:

Tipos de participaes societrias em empresas.


M todo do custo.

M todo de avaliao de investimentos por equivalncia


patrimonial.
M ensurao da mais-valia e do goodwill de uma empresa.

Aps o estudo deste captulo, voc ser capaz de:

1. identificar se uma participao societria se classifica como


controlada, coligada ou joint venture;
2. identificar as vrias formas de controle de empresa;
3. avaliar um investim ento pelo mtodo do custo e reconhe
cer-lhe os ganhos;
4. avaliar um investimento pelo mtodo de equivalncia pa
trim onial e realizar os registros referentes a operaes en
tre as empresas investidas e investidoras;
). m ensurar a mais-valia e o goodwill de um investimento.
Neste captulo, apresentarem os os mtodos utilizados para a
avaliao de investimentos em sociedades empresariais. Para
tanto, discutirem os os tipos de participaes em empresas,
as quais podem ser coligadas, controladas ou joint ventures.
Compreendendo esses conceitos, o leitor poder escolher o m
todo adequado para avaliar uma participao societria. Alm
disso, abordarem os o mtodo do custo, utilizado para a avalia
o de investimentos nos quais a empresa no exera influncia
significativa na gesto, e o mtodo dc avaliao de investimen
tos por equivalncia patrim onial, aplicado avaliao dos de
mais tipos de sociedades.

i.i

Tipos dc participaes societrias


A contabilidade em prega mtodos como a avaliao de investi
mentos e a consolidao dc dem onstraes contbeis para re
g istrar as participaes de empresas em outras companhias.

Qual mtodo de avaliao deve ser utilizado para cada tipo de


investimento?

As participaes em outras sociedades so registradas na conta


Investimentos, relacionada no Ativo. Segundo o item 15 do
Pronunciam ento Tcnico CPC* 18 (R2) (CPC, 2012b), esses
investimentos sero classificados no Balano Patrim onial (BP)
no grupam ento Ativo no Circulante, salvo se forem m antidos
para negociao.

* Comit de Pronunciamentos Contbeis.


O registro contbil desses investimentos pode ser m ensurado
de trs maneiras:

1. mtodo do custo;

2. mtodo de equivalncia patrim onial;


3. consolidao das demonstraes contbeis.

Cada urn deles fornece variados nveis de informao de acordo


com a complexidade de sua elaborao. Assim, o m to d o do
c u sto o mais simples, mas fornece informaes de baixa qua
lidade, sendo aplicado na avaliao de investim entos de menor
porte. A co n so lid ao d as d e m o n stra e s c o n t b e is, que,
simplificadamente, soma as demonstraes contbeis e exclui
as operaes entre as companhias nela relacionadas, aplieada
juntainente com o mtodo de equivalncia patrim onial para
realizar a avaliao das empresas. No caso de controle con
junto de empresas, deve ser aplicada a consolidao proporcio
nal. O m to d o de eq u iv aln cia p a trim o n ia l, por sua vez,
empregado nas demais situaes, ou seja, se a investidora tem o
poder de influenciar as decises da empresa investida sem con
trol-la. Nesse caso, as investidas so denominadas coligadas.

Apresentamos, a seguir, os conceitos de empresas controladas e


controladoras, de forma que seja possvel escolher o mtodo de
avaliao adequado.

C o n tro le e em p resas c o n tro lad as e c o n tro la d o ras

P a ra efeito de contabilidade, o conceito de controladora consta


na Lei n. 6.404, de 15 de dezembro de 1976, conhecida como
Lei das Sociedades por Aes (LSA), no pargrafo 2" do art. 243,
bem como no art. 116. De acordo com a LSA (Brasil. 1976,
grifo nosso),

Art. 243. [...]

2 Considera-se controlada a sociedade na qual a controladora,


d ireta m en te ou atravs de outras controladas, titular de
direitos de scio que lhe assegurem , de m odo p e rm a n e n te ,
preponderncia nas deliberaes sociais e o poder de ele
g e r a m a io ria dos adm inistradores.

J a expresso acionista controlador assim definida:

A rt. 116. Entende-se por acionista cont rolador a pessoa, natural


ou jurdica, ou o grupo de pessoas vinculadas por acordo de voto,
ou sob controle comum, que:

a) titular de direitos de scio que lhe assegurem, de m odo


p erm a nente, a m a io ria dos votos nas deliberaes da
assem bleia-geral e o p o d e r de eleger a m a io ria dos
adm inistradores da companhia; e

b) usa efetiva m en te seu p o d er para dirigir as atividades


sociais e orientar o funcionamento dos rgos da companhia.
(Brasil, 1976, grifo nosso)

D esse modo, o controlador no necessita possuir a maioria das


aes de uma sociedade para control-la. Como vimos ante-
riorm ente, segundo a LSA, o controlador possui de forma per
m anente os direitos de scio, que lhe permitem ter a pre
ponderncia nas decises ou a maioria dos votos, bem como
eleger a maioria dos adm inistradores. Apesar de ser possvel
que os titulares de aes detenham esse poder, existem aes
sem direito a voto. Tambm h a possibilidade de que o direito
a voto seja transferido do proprietrio das aes para outras
pessoas ou entidades.

A es p referenciais e o rd in ria s

No Brasil, verifica-se a existncia de dois tipos de aes: as


preferenciais e as ordinrias. Estas, ao contrrio das preferen
ciais, perm item que seu proprietrio vote nas assembleias da
empresa. De acordo com o art. 17 da ES A (Brasil, 1976), as
aes preferenciais consistem na restituio do capital aos seus
possuidores ou no recebimento de proventos em valor mnimo
ou fixo. Portanto, o term o preferencial no se aplica ao direito
de voto ou participao nas decises da empresa investida.

Os estatutos das empresas elaborados at 31 de outubro de 2001


podiam determ inar que o seu capital fosse constitudo por so
mente um tero de aes ordinrias. Aps essa data, em vir
tude da Lei n 10.303, de 31 de outubro de 2001 (Brasil, 2001),
ficou determ inado que ao menos a metade das aes de uma
empresa deveria ser do tipo ordinrio.

Dessa forma, no caso das empresas cujos estatutos tivessem


entrado em vigor at essa data, o controlador poderia possuir
apenas um sexto do capital total da empresa e uma ao. Esse
fato seria verificado se o estatuto previsse a emisso de dois
teros das suas aes na forma de preferenciais. Assim, caso
um tero de seu capital fosse composto por aes ordinrias, o
proprietrio da metade dessas aes mais uma de tal tipo - que
representariam um sexto da totalidade do capital e mais uma
ao - possuiria a m aior p arte do capital votante, sendo ento
o detentor do controle sobre aquela sociedade.

Os estatutos de empresas elaborados aps .31 de outubro


de 2001 podem perm itir que, no mximo, a metade de seu ca
pital seja formada por aes ordinrias. Desse modo, se a em
presa tiver emitido aes preferenciais referentes metade de
seu capital, o controle ser obtido se o controlador possuir .50%
mais uma das aes ordinrias. Consequentemente, o contro
lador ter de deter, ao menos, 2.5% mais uma ao do capital
total, sendo que todas essas aes devero ser do tipo ordinrio.

C o n tro le in d ire to

O art. 116 da LSA (Brasil, 1976) apresenta o conceito de con


trole, que pode ser direto ou indireto. A p a rtic ip a o d ire ta
decorre da posse de aes de uma empresa pelo prprio acio
nista. J a p a rtic ip a o in d ire ta prev que uma empresa B
seja a titu lar das aes da empresa C. Nessa situao, o contro
lador da empresa B - no caso, um acionista A - ter o controle
indireto de C. Isso se deve ao fato de a empresa A, controla
dora de B, poder determ inar que a empresa B eleja os diretores
de C da forma determ inada por A, conforme dem onstrado na
Figura l.l.

O bserve que um acionista pode deter, direta ou indireta mente,


a maioria do capital votante e no ser o controlador de uma
determ inada empresa. Para m elhor compreenso, suponha que
a empresa B seja controlada pela empresa A, que detm 60% de
suas aes. Considere ainda que C possua 40% das aes das
empresas B e I).

Nessa situao, a empresa C possui, direta e indiretam ente,


cerca de 64% do capital da empresa D (40% diretam ente, alm
de 24% indiretam ente, por meio da empresa A). E ntretanto,
a empresa A pode indicar o diretor da empresa B, pois seu
acionista m ajoritrio e controlador. Esse diretor da empresa B,
indicado pela empresa A, votar na assembleia da empresa C
com poder de voto de 60%. Desse modo, indiretam ente, a em
presa A detm a maioria dos votos na assembleia da empresa D,
por meio da empresa B (apesar de a empresa C deter, de forma
direta ou indireta, a maior parte de seu capital). Assim, a em
presa C receber, direta ou indiretam ente, a m aior parte dos
dividendos, mas no controlar a empresa D. A Figura 1.2 es
quematiza essa situao.

F ig u r a 1.2 - Controle indireto

Empresa A

60%

g~\ . t 1 1 ft
Controlada dc A 40% l || T
w
r> 1 rjiipresa C
Coligada de C
i

1
<>%
I 40%

Controlada de A 3f% do capital/60% dos votos


D
Coligada de B - 64% do capital/40% dos votos
Aes pulverizadas

Se as aes da empresa estiverem pulverizadas, possvel


control-la mesmo que o acionista controlador no detenha a
maioria do seu capital votante. Nesses casos, as aes foram
vendidas em quantidades muito pequenas e, portanto, esto nas
mos de muitos investidores. Assim, muitos acionistas possuem
quantias bastante reduzidas de aes, sendo improvvel que,
nas assembleias da empresa, eles tomem decises em conjunto.

No Brasil, a pulverizao de aes incomum, ainda que bas


tante frequente no mercado americano. Nesse caso, as em pre
sas so frequentemente controladas por acionistas que detm
menos de 10% das aes. O Kxemplo 1 ilustra a questo.

Exemplo 1

O investidor adquire 48% dos direitos dc voto da investida.


Os direitos de voto restantes so detidos por milhares de
acionistas, nenhum dos quais, individualmente, detm mais
que 1% dos direitos de voto. Nenhum dos acionistas dispe de
qualquer acordo para consultar os demais acionistas ou para
tomar decises coletivas. Ao avaliar a proporo dos direitos
de voto a ser adquirida, com base no tamanho relativo das de
mais participaes acionrias, o investidor determinou que a
participao dc 48% seria suficiente para lhe dar o controle.
Nesse caso, com base no tamanho absoluto de sua participa
o e no tamanho relativo das demais participaes, o investi
dor conclui que tem participao com direito de voto suficien-
temente dominante para satisfazer o critrio de poder sem a
necessidade de considerar qualquer outra evidncia de poder.

F o n te : A d a p ta d o d e ( I V , 3 0 12c.
A cordo d e acionistas

O acordo de acionistas outro modo de obteno do controle


sem que um investidor detenha a m aior parte das aes de uma
empresa. Por esse instrum ento, alguns acionistas transferem
seu poder de voto a outros scios, caracterizando uma cesso
de direitos que pode decorrer de diversas causas. Como exem
plo, temos os casos em que o acionista responsvel pela tran s
ferncia de seu poder de voto tenha sido conduzido a exercer
outros cargos desta ou de outra empresa do mesmo grupo.
O Exemplo 2 dem onstra esse tipo de acordo.

Exemplo 2

O investidor A detm 45% dos direitos de voto da investida.


Cada um dos dois outros investidores detm 26% dos direitos
de voto da investida. Os direitos de voto restantes so detidos
por outros trs acionistas, cada um com 1%. No h outros
acordos que afetem a tomada de decises. Nesse caso, o tama
nho da participao com direito de voto de A e seu tamanho
em relao s demais participaes acionrias so suficientes
para concluir que o investidor A no tem poder. Somente dois
outros investidores precisariam cooperar para impedir o in
vestidor A de dirigir as atividades relevantes da investida.

Consequentemente, apenas um acordo envolvendo um dos


acionistas com participao de 26% poderia conferir o con
trole a algum grupo. Tal acordo poderia ocorrer com o outro
investidor, possuidor de 26% (totalizando 52%), ou com o ti
tular de 45% (totalizando 71%).

F o n te : A d a p ta d o d c ( T C , 2 0 ! '2c.
Avaliao do investimento em controladas
As empresas controladas devem ser avaliadas pela controla
dora pelo mtodo de equivalncia patrim onial em suas demons-
traes indivduais.

Todavia, como regra geral, as demonstraes consolidadas


com as sociedades controladas precisam ser apresentadas.
Existem excees para o uso dessas regras gerais, que sero
abordadas nas sees referentes equivalncia patrim onial e
consolidao.

Em presas coligadas e influncia significativa

Como vimos anteriorm ente, possivel que haja a posse de


uma quantidade significativa de aes sem o controle da in
vestida, o que caracteriza uma empresa coligada. Segundo o
Pronunciam ento Tcnico CPC 18 (R2) (CPC, 2012b), em
presa coligada aquela sobre a qual seja exercida influen
cia significativa, sem que se possua seu controle. Do mesmo
modo, a LSA (Brasil, 1976) dispe, no pargrafo Io do art. 246,
que: So coligadas as sociedades nas quais a investidora tenha
influencia significativa: A LSA tambm define, no pargrafo 4o
desse mesmo artigo, a ocorrncia de influncia significativa:
Considera-se que h influncia significativa quando a investi
dora detm ou exerce o poder de participar nas decises das
polticas financeira ou operacional da investida, sem control-
-la. D e acordo com o Pronunciam ento Tcnico CPC 18 (R2),
Influncia significativa o poder de participar das decises
sobre polticas financeiras e operacionais de uma investida,
mas sem que haja o controle individual ou conjunto dessas po
lticas (CPC, 2012b, grifo do original).

D e acordo com o Pronunciam ento Tcnico CPC is (K2), pode-


-se supor a existncia de influncia significativa nos casos em
que exista a posse, direta ou indireta, de ao menos 20% do ca
pital votante. No entanto, pode existir influncia significativa
mesmo com uma participao inferior a esta. Tambm se veri
fica o oposto, isto 6, a no existncia de influncia significativa,
mesmo que se possua uma quantidade de aes superior a 20%
das aes ordinrias. Nesses casos, a empresa deve justificar,
por meio de notas explicativas, o motivo de no se enquadrar
nesse parm etro, ou seja, deter 20% ou mais do capital votante
e no ter influncia na gesto ou participar da gesto mesmo
tendo um percentual m enor de aes ou vice-versa.

O item 6 do Pronunciam ento Tcnico CPC 1K (R2) apresenta


algum as evidncias de influncia significativa sobre a adm inis
trao de uma investida:

a. representao na diretoria da investida ou no conselho de


adm inistrao;
b. participao nos processos de formulao de polticas, in
clusive em decises sobre dividendos e outras distribuies
de proventos;

c. operaes materiais entre o investidor e a investida;


d. intercmbio de diretores ou gerentes;
e. fornecimento de informao tcnica essencial.
Avaliao do investimento em coligadas
As empresas investidoras devem avaliar as sociedades coliga
das pelo mtodo de equivalncia patrim onial. Existem algum as
excees ao uso desse mtodo, as quais sero abordadas nos t
picos referentes ao uso do mtodo de equivalncia patrimonial.

E m p re e n d im en to com c o n tro le conjunto (joint venture)

Segundo o item 3 do Pronunciam ento Tcnico CPC 18 (R2),


Em preendim ento controlado em conjunto {joint venture) um
acordo conjunto por meio do qual as partes, que detm o con
trole em conjunto do acordo contratual, tm direitos sobre os
ativos lquidos desse acordo' (CPC, 2012b).

Assim, no existe a necessidade de organizar form alm ente uma


empresa para constituir uma joint venture, bastando um acordo
formal. Do ponto de vista das controladoras, as joint ventures
so casos particulares de sociedades controladas nos quais o
controle exercido conjuntam ente por duas ou mais empresas.
O item 3 do Pronunciam ento Tcnico CPC 18 (R2) conceitua
controle conjunto como o com partilham ento, contratualm ente
convencionado, do controle de negcio, que existe somente
quando decises sobre as atividades relevantes exigem o con
sentimento unnim e das partes que com partilham o controle
(CPC, 2012b).

Esse tipo de sociedade pode ser constitudo com a finalidade


de duas ou mais empresas explorarem um determ inado neg
cio ou desenvolverem um projeto dc forma conjunta. A durao
desse empreendimento pode ou no ser limitada. A associao
de empreiteiras para a realizao de uma obra um exemplo de
joint ventura com durao limitada. Por outro lado, a associao
de empresas para atuar em dado mercado constitui um exem
plo z joint venture de durao no limitada.

Avaliao de investim entos em jo in t ventures

As empresas controladoras de joint ventures devem apresentar


demonstraes elaboradas usando a tcnica da consolidao
parcial, cabendo s demonstraes contbeis individuais das
controladoras a avaliao de tais empreendimentos pelo m
todo de equivalncia patrim onial. Existem algum as excees
ao uso cie tais tcnicas, as quais sero apresentadas nos captu
los referentes a elas.

Pequenas participaes em em presas investidas

Existem investimentos que no se enquadram em nenhum a das


situaes anteriores, ou seja, a investidora no tem influncia
sobre a investida. Segundo o Pronunciam ento Tcnico CPC 18
(R2), esses casos ocorrem presum idamente se a investidora
possuir uma participao inferior a 20% do capital votante da
investida. E ntretanto, possvel ocorrer participao na gesto
mesmo que a investida possua uma participao inferior a 20%
do capital votante, caso, por exemplo, a investida possa indi
car um diretor. Tambm pode ocorrer de a investidora deter
participao m aior que 20% das aes ordinrias sem que haja
influncia na adm inistrao da investida. Nesses dois casos,
preciso que seja realizada a explicitao em notas explicativas.
Esse tipo cie investim ento deve ser avaliado pelo mtodo do
custo. Como exceo a essa regra, mencionam-se as investi
doras que possuem pequena participao em investidas, mas
tm controle comum por form arem um grupo empresarial.
A Figura 1.3 exemplifica tal situao, detalhada em seguida.

F i u iia 1.3 - Pequenas participaes

Na rede cie empresas dem onstrada na figura anterior, verifica-


-se que elas mantm as relaes explicadas a seguir, devendo
usar as seguintes tcnicas de avaliao de investimentos:

A empresa R deve avaliar as empresas 1), K e F pelo m


todo de equivalncia patrim onial, pois possui a maioria do
capital da empresa D e a totalidade do capital da empresa E.
O uanto empresa F, a maioria de seu capital est pulveriza
da, tornando R sua controladora. Devem ser apresentadas
as demonstraes consolidadas das empresas R, D, E e F.
A empresa D controla a empresa G, que deve ser avaliada
pelo mtodo de equivalncia patrim onial e ter as demons
traes contbeis consolidadas com as da empresa D e, con
sequentemente, com B, E e F.

A empresa E controla a empresa H, que deve ser avaliada


pelo mtodo de equivalncia patrim onial e ter as demons
traes contbeis consolidadas com as da empresa E e, con
sequentemente, com B, D, F e G.

A empresa H pode ser coligada da empresa F, caso indique


um diretor, do contrrio ser uma participao pequena.
Todavia, por pertencer ao mesmo grupo empresarial, deve
ser avaliada pelo mtodo de equivalncia patrim onial e ter
as demonstraes contbeis consolidadas com as da empre
sa H e, consequentemente, com B, D, E e G.

A empresa A controla integralm ente a empresa C, que deve


ser avaliada pelo mtodo de equivalncia patrim onial e ter
as dem onstraes contbeis consolidadas com as da empre
sa A.
A empresa A possui participao m inoritria, m as significa
tiva em D, a qual deve ser avaliada pelo mtodo de equiva
lncia patrim onial sem realizar a consolidao patrim onial.

A empresa C possui participao m inoritria, mas significa


tiva em G, a qual deve ser avaliada pelo mtodo de equiva
lncia patrim onial sem realizar a consolidao patrim onial.
Mtodo do custo
A avaliao pelo mtodo do custo, ainda que seja a mais
a menos precisa, por no reconhecer os resultados da inves
tida, m ensurando apenas os dividendos recebidos e as perdas
reconhecidas por teste de reduo ao valor recupervel dos ati
vos, como ser visto ainda neste captulo.

O que deve ser avaliado pelo m todo do custo

O mtodo do custo usado para avaliar investimentos em em


presas nas quais a investidora no tem influncia na adm inis
trao, ou seja, aquelas que no so nem coligadas nem con
troladas. Tam bm no devem ser avaliados pelo mtodo do
custo os investimentos em empresas de um mesmo grupo e
que sejam controladas pelo mesmo controlador, ainda que de
forma indireta. Alm disso, no se deve aplicar o mtodo do
custo na avaliao de coligadas, controladas e empreendimen
tos conjuntos.

A valiao do in v estim en to

Conforme a LSA, entre os critrios segundo os quais os ele


mentos do ativo devem ser avaliados est o explicitado no in
ciso III do art. 18/5 dessa lei:

/ / / os investimentos em participao no capital social de outras


sociedades, ressalvado o disposto nos artigos 24H a 250, pelo
custo de aquisio, deduzido de proviso para perdas provveis
na realizao do seu valor; quando essa perda estiver compro
vada como permanente, e que no ser modificado em razo
do recebimento, sem custo para a companhia, de aes ou quotas
bonificadas. (Brasil, 1976)

Desse modo, h duas formas bsicas: o mtodo do custo, apli


cado a investimentos de menor significncia, e o mtodo da
equivalncia patrim onial, aplicado a investimentos mais re
levantes, nos quais se pode influenciar a gesto da empresa
investida.

A avaliao de investim entos pelo mtodo do custo consiste


no registro do valor de aquisio com a deduo de eventuais
perdas de valor das quais no se espera recuperao, o que
feito pelo teste de reduo ao valor recupervel dos ativos, por
fora do Pronunciam ento Tcnico CPC 01 (Rl) (CPC, 2010a).
G eralm ente, essa perda est associada existncia de preju
zos sistemticos e consequente reduo do valor patrim onial
da investida a um valor inferior ao registrado contbil mente
pela investidora, implicando at mesmo risco de insolvncia da
sociedade investida.

Como dito, a reduo do valor do investimento deve ser reco


nhecida por meio do teste de reduo ao valor recupervel dos
ativos. De acordo com o Pronunciam ento Tcnico CPC 01 (R l),
os ativos devem ser submetidos a esse teste anual mente ou sem
pre que houver algum evento indicativo da perda de valor do
ativo. E n tre os eventos que podem acarretar essa perda de va
lor de um investimento, mencionam-se (CPC, 2010a, item 12):
perda de valor da empresa;
ocorrncia, ou perspectiva de ocorrncia, de eventos que
afetem negativam ente a empresa;
variao na taxa de juros, o que afeta o clculo do fluxo de
dividendos descontados;
elevao do valor registrado pela investidora, que se tor
na superior ao valor em bolsa ou valor patrim onial da
investida;
elaborao de algum relatrio interno que aponte a perda
dc valor da investida.

O teste de reduo ao valor recupervel dos ativos determ ina


que o valor registrado como investim ento dever ser reduzido
caso o valor de venda do investimento e o valor dos benef
cios esperados sejam, ambos, reduzidos a m ontantes inferiores
ao registrado contbil mente. O valor dos benefcios esperados
pode ser estimado pelo valor presente do fluxo de dividendos
futuros esperados. Caso seja necessria essa alterao de valo
res, ser adotada a maior daquelas duas estimativas. Destaca-se,
ainda, que essas perdas no so dedutveis para fins de Imposto
de Renda (IR).

Recebim ento de dividendos e outros proventos

Caso uma empresa avaliada pelo mtodo do custo venha a dis


tribuir dividendos ou outros proventos em dinheiro, preci
sar ser reconhecida uma receita no operacional referente ao
evento, o que deve ser feito na data da ocorrncia da assembleia
da empresa investida.
Como os dividendos so isentos de imposto e tributam -se os
juros sobre o capital prprio exclusivamente na fonte, no de
vem ser provisionados tributos relativos a tais receitas.

R eduo ao valor recupervel dos ativos

O mtodo do custo tem na simplicidade sua grande vantagem ,


que talvez seja a nica. E ntretanto, o fato de reconhecer a re
ceita somente pelo recebimento de proventos e as perdas pelo
teste de reduo ao valor recupervel dos ativos pode implicar
defasagens em relao tanto aos valores envolvidos quanto s
datas dos reconhecimentos.

Dessa maneira, urna empresa investida pode ter grandes lu


cros que, caso no sejam distribudos na forma de proventos,
somente sero reconhecidos pela investidora no momento da
venda da participao. Da mesma forma, a empresa pode ter
prejuzos significativos que somente sero reconhecidos pelo
teste de reduo ao valor recupervel cios ativos.

Tal teste prev que o valor do investim ento seja reduzido ao


maior dos valores entre o valor justo cio investimento e o va
lor presente dos benefcios futuros. Segundo o item 09 do
Pronunciam ento Tcnico CPC 46, define-se valor justo como
O preo que seria recebido pela venda de um ativo ou que seria
pago pela transferncia de um passivo em uma transao or
denada entre participantes do mercado na data de mensurao
(CPC, 20l2e). Caso a reduo seja determ inada pelo valor pre
sente dos dividendos, pode ocorrer de a empresa ter um valor
de mercado inferior a esse. Dessa forma, a investidora ter de
reconhecer uma perda quando alienar a participao, pois o
valor de mercado ser inferior ao valor presente dos dividendos,
conforme dem onstrado no Exemplo 3.

Exemplo 3

A empresa investidora possui 10% do capital da empresa in


vestida, adquirida por RS 300 mil, e no tem influencia na
gesto da empresa. A empresa investida obteve um lucro de
R$ 30 mil e distribuiu dividendos de R$ 14 mil.

No ano seguinte, por motivos ambientais, proibiram a em


presa investida de fabricar um produto responsvel por 30%
de seus lucros. Dessa forma, espera-se que o fluxo de lucros
futuros referentes a tal participao seja reduzido para R$ 275
mil, enquanto o valor de mercado da empresa foi reduzido
para R$ 250 mil.

Nesse caso, devem ser registradas a aquisio do investimento


c a respectiva sada de caixa, conforme verificado na Tabela 1.1.

T abela 1.1 - Investimento inicial

Pelo investimento Dbito (R$) Crdito (R$)


Investimentos 300.000
Caixa 300.000

Como est sendo usado o mtodo do custo, no deve ser leito


nenhum lanamento relativo ao reconhecimento do lucro.
O recebimento de dividendos ser considerado uma receita,
como ilustrado na Tabela 1.2.
T abela 1.2 - R ecebim ento de dividendos

Pelo recebimento dos dividendos Dbito (RS) Crdito (R$)


Caixa ou Dividendos a 14.000
Receber
Receita com Investimentos 14.000
(DRE*)
* D em onstrao d o R esultado <lo I-'xerrfeio.

No segundo ano, como houve uma perda de valor da em


presa investida, deve ser aplicado o teste de reduo ao
valor recupervel dos ativos. Dessa forma, seu valor deve
ser reduzido ao m aior entre os valores das aes e o do
fluxo de benefcios futuros. Assim, haver uma perda de
valor do investim ento de R$ 25 mil (R$ 300 mil - R$ 275
mil), conforme Tabela 1.3.

T abela 1.3 - Reduo ao valor de mercado


Pela reduo ao valor de Dbito (R$) Crdito (R$)
mercado
Perda por Reduo a Valor de 25.000
M ercado (DRE)
Investimentos 25.000

1.3

Mtodo de equivalncia patrimonial


A avaliao de investimentos pelo mtodo de equivalncia pa
trim onial semelhante feita pela consolidao dc demons
traes contbeis. Todavia, trata-se de uma simplificao, pois
se limita aos eventos que afetam diretam ente o investimento,
desconsiderando os efeitos oriundos das transaes entre a em
presa investidora e a investida e sobre os ativos negociados en
tre elas.

O mtodo de equivalncia patrim onial previsto no item 10 do


Pronunciam ento Tcnico CPC 18 (R2):

a. Pelo mtodo de equivalncia patrim onial, o investimento


em coligada, em empreendimento controlado em conjunto
e em controlada (neste caso, no balano individual) deve ser
inicialmente reconhecido pelo custo, e o seu valor contbil
deve ser aumentado ou diminudo pelo reconhecimento da
participao do investidor nos lucros ou prejuzos do pero
do, gerados pela investida aps a aquisio.
b. A participao do investidor no lucro ou prejuzo do pero
do da investida deve ser reconhecida no resultado do per
odo do investidor.
c. As distribuies recebidas da investida reduzem o valor
contbil do investimento.
d. Ajustes no valor contbil do investim ento tam bm so ne
cessrios pelo reconhecimento da participao proporcio
nal do investidor nas variaes de saldo dos componentes
dos outros resultados abrangentes da investida, reconheci
dos diretam ente em seu patrim nio lquido. Tais variaes
incluem aquelas decorrentes da reavaliao de ativos imo
bilizados, quando perm itida legalmente. A participao do
investidor nessas mudanas deve ser reconhecida dc forma
reflexa, ou seja, em outros resultados abrangentes direta-
mente no patrim nio lquido do investidor.
Cabe esclarecer que, segundo o item 7 do Pronunciamento
Tcnico CPC 26 (Kl) (CPC, 2011b), o resultado abrangente
compreende aquelas receitas e despesas no reconhecidas
na D RE, tais como: mudanas na reserva de reavaliao,
ganhos e perdas atuariais em planos de penso, ganhos e
perdas derivados de converso de demonstraes contbeis
de operaes no exterior; ganhos e perdas na rem unera
o de ativos financeiros disponveis para venda e a efetiva
poro de ganhos ou perdas de instrum entos de hedge para
proteo dos valores em caixa.

o< ?ssa forma, necessrio que seja determ inado o percentual


de participao no patrim nio lquido da investida que corres
ponda participao da empresa investidora. O valor do in
vestimento ser sempre igual ao percentual do patrim nio l
quido da empresa investida, independentemente dos eventos
que ocorram .

Sc a origem dessa variao for o resultado do exerccio da em


presa investida, tal alterao de valor ser contabilizada na
conta Investimentos e ter como contrapartida o Resultado de
Equivalncia Patrim onial (na DRE).

Contrai iamente ao que ocorre na avaliao pelo mtodo do


custo, ao se em pregar o mtodo da equivalncia patrim onial,
os dividendos no so contabilizados como receitas, mas sim
como uma diminuio do investimento. Dessa maneira, o rece
bimento de dividendos torna-se sim ilar venda de uma parcela
da<jnela pa rticij>ao.

Variaes patrim oniais sem origem no resultado, como ganhos


e perdas, tero como contrapartida o patrim nio lquido do
investidor, p o r meio de contas que refletiro o evento ocorrido
na sociedade investida.

O uem deve a v alia r in v estim en to s pelo m to d o de


equivalncia p a trim o n ial

O mtodo de equivalncia patrim onial no se aplica avaliao


de sociedades investidas sobre as quais no exista influncia
significativa e que no sejam parte de um mesmo grupo. Isso
se deve a fatores como a dificuldade na obteno das demons
traes das empresas investidas e a falta de influncia na ad
ministrao. Segundo o item K do Pronunciam ento Tcnico
CPC 18 (R2), o mtodo de equivalncia patrim onial deve ser
aplicado na avaliao de participaes de empreendimentos
conjuntos, coligadas e controladas. O uso de tal m todo tam
bm se aplica avaliao de empresas cujas participaes no
impliquem influncia na adm inistrao nos casos em que am
bas pertenam a um mesmo grupo empresarial, o qual esteja
sob a mesma direo. Nessas situaes, o uso do mtodo de
equivalncia patrim onial determ inado pelo art. 24-8 da LSA.

No Brasil, as empresas controladoras precisam elaborar, alm


das demonstraes contbeis consolidadas com os dem onstra
tivos de suas controladas, as dem onstraes individuais com as
avaliaes das empresas controladas com base no mtodo de
equivalncia patrim onial. E ntretanto, diversos pases e tam
bm o Conselho Internacional de Princpios de Contabilidade
(lasb*) no exigem a elaborao das dem onstraes indivi
duais, lim itando-se exigncia das demonstraes contbeis
consolidadas.

A lgum as sociedades que atendem aos quesitos anteriorm ente


descritos esto dispensadas da avaliao de investim entos pelo
mtodo de equivalncia patrim onial, excees explicitadas a
seguir:

a. Empresas de capital fechado, nos casos em que a totalida


de de seus acionistas esteja de acordo com a no aplicao
desse mtodo (item 17 do Pronunciam ento Tcnico CPC 18

m )-
b. Participaes mantidas a ttulo de investim ento especulati
vo, corno o caso dos fundos de investimento. Nessas situa
es, os investimentos devem ser avaliados pelo valor justo,
como determ ina o Pronunciam ento Tcnico CPC 38 (item
18 do Pronunciam ento Tcnico CPC 18 (R i)).

c. Ativos m antidos para venda. Nessas situaes, a avaliao


deve ser realizada pelo valor contbil ou pelo valor justo,
dos dois o menor, segundo o item 15 do Pronunciam ento
Tcnico CPC 31 (CPC, 2009a).
Cabe s empresas que tenham controladas ou coligadas no ex
terior avaliar esses investimentos pelo mtodo de equivalncia
patrim onial, assim como consolidar as dem onstraes referen
tes aos investimentos nas empresas controladas.

Km ingls, International Accounting


Standard* Bojird.
As demonstraes contbeis referentes a empresas no exterior
podem seguir critrios contbeis diferentes dos empregados no
Brasil. E ntre tais diferenas, encontram -se os critrios de re
conhecimento de receitas e despesas, alm do reconhecimento
dos tributos. Cumpre lem brar que podem existir outras dife
renas, como a classificao contbil dos itens das dem onstra
es e o reconhecimento de passivos trabalhistas e ambientais.
Tam bm necessria a converso de moeda, como explorado
em outro captulo.

O P ronunciam ento Tcnico CPC 3(> (R3) traz os seguintes


exemplos da existncia de votos potenciais:

O investidor A detm 70% dos direitos de voto da investida.


O investidor li possui 30% dos direitos de voto da investida, bem
como a opo de adquirir metade dos direitos de voto do investi
dor A. A opo exervelpelos prximos dois anos ao p reo f xo
que est substancialmente fora do preo (but-of-the moneyj (e
que se espera que assim permanea por esse perodo de dois anos).
O investidor A tem exercido seus direitos de voto e est dirigindo
ativamente as atividades relevantes da investida. Nesse caso,
provvel que o investidor A atenda ao critrio de poder; uma
vez que ele parece ter a capacidade atual de dirigir as ativida
des relevantes. Embora o investidor B tenha opes atualmente
exercveispara a compra de direitos de voto adicionais (as quais,
se exercidas, lhe dariam a maioria dos direitos de voto na in
vestida)y os termos e condies associados a essas opes so tais
que as opes no so consideradas substantivas. (CPC, 2012d)
o Exemplo ! tam bm ilustra a questo dos votos potenciais.

Exemplo t

O investidor A e dois outros investidores detm, cada um. um


tero dos direitos de voto da investida. A atividade de neg
cio da investida est estreita mente relacionada com o inves
tidor A. Alm de seus instrumentos patrimoniais, o investi
dor A detm tambm instrumentos de dvida, conversveis
em aes ordinrias da investida em qualquer ocasio por
preo fixo que est fora do preo (out o f the money), mas no
suhstancialmente fora do preo. Se a dvida fosse convertida,
o investidor A deteria 60% dos direitos de voto da investida.
O investidor A se beneficiaria da captura de sinergias se os
instrumentos de dvida fossem convertidos em aes ordin
rias. O investidor A tem poder sobre a investida porque detm
direitos de voto da investida em conjunto com direitos de voto
potenciais substantivos que lhe do a capacidade atual de diri
gir as atividades relevantes.

Fonte: C l(\ 320i2d.

T cn icas p a ra a aplicao d o m to d o dc equivalncia


p a trim o n ial

Ao se avaliar um investimento pelo mtodo de equivalncia pa


trim onial, c necessrio que estejam em mos as demonstraes
contbeis tias sociedades investidas e da investidora e que estas
sigam critrios contbeis uniformes.
Segundo o inciso I do art. 248 da LSA, so admitidas de
m onstraes das empresas investidas com data-base ante
rior, desde que esse prazo no supere fiO dias de antecipao
em relao publicao das demonstraes da investi
dora. Essa defasagem tam bm prevista pelo item 34 do
Pronunciam ento Tcnico CPC 18 (R 2). Caso exista tal de
fasagem, os efeitos dos eventos verificados nesse perodo
devem ser explicitados em notas explicativas.

De acordo com o item 35 do Pronunciam ento Tcnico CPC 18


(R2), As demonstraes contbeis do investidor devem ser
elaboradas utilizando prticas contbeis uniformes para even
tos e transaes de mesma natureza em circunstncias seme
lhantes (CPC, 2012c). E ntretanto, uma investida pode ser
coligada de vrias investidoras. Nesses casos, suas dem onstra
es dificilmente seguiro os mesmos critrios de todas as in
vestidoras. Em tais situaes, o item 35 do Pronunciam ento
Tcnico CPC 18 (R2) prev que "devem ser efetuados ajustes
necessrios para adequar as dem onstraes contbeis da inves
tida s prticas contbeis do investidor quando da utilizao
destas para aplicao do mtodo da equivalncia patrim onial
(CPC, 2012C ).

A seguir, sero apresentadas as tcnicas de avaliao de inves


tim entos pelo mtodo de equivalncia patrim onial, as quais se
classificam em dois blocos, explicados nos prxim os tpicos.

In v e stim e n to s

Um investimento avaliado pelo mtodo de equivalncia pa


trim onial possui valor correspondente a um percentual do
patrim nio lquido da investida pertencente investidora, in
dependentemente do valor de aquisio. Dessa forma, se o
Patrim nio Lquido da investida corresponder a R$ 100 mil e
a investidora possuir 30% de participao, o valor do investi
mento determ inado pelo mtodo de equivalncia patrim onial
ser de R$ 12 0 mil, independentemente do valor que tiver sido
pago pela aquisio.

Norm alm ente, o valor pago por uma participao em outra


empresa superior ao seu valor contbil. Isso se deve ao fato
de o valor dos ativos em conjunto e operados como um neg
cio ser superior ao valor dos ativos em separado. Se isso no
ocorresse, as empresas venderiam seus ativos separadam ente e
encerrariam as atividades.

Nos prxim os tpicos, ser visto que essa diferena atribuda


mais-valia e ao goodw?lly os quais devem ser adicionados ao
valor contbil da investida na data de sua aquisio.

M ais-v alia

Os itens do BP de uma dada empresa so avaliados pelo valor


contbil, o qual pode apresentar algum as distores. poss
vel que a eliminao da correo m onetria implique grandes
distores em valores, notadam ente naqueles itens m antidos
por vrios anos, como os imobilizados. Tambm pode ocorrer
de mudanas das condies macroeconmicas modificarem a
taxa de juros empregada para se determ inar o valor presente
do fluxo de benefcios futuros de alguns itens. Alm disso, ta
xas de depreciao inadequadas tam bm podem distorcer o va
lor dos ativos.
Nessas situaes, a empresa deve verificar se o valor justo de
seus ativos inferior ao valor contbil. O Pronunciamento
Tcnico CPC 15 (Kl) define valorjusto como aquele pelo qual
um ativo pode ser negociado, ou um passivo liquidado, entre
partes interessadas, conhecedoras do negcio e independentes
entre si, com ausncia de fatores que pressionem para a liquida
o da transao ou que caracterizem uma transao compul
sria (CPC, 2011a).

Assim, no raro o pagam ento de valores superiores ao to


tal dos ativos lquidos registrados pela contabilidade da adqui
rida no momento da aquisio de um investimento. O m ontante
pago devido diferena entre o valor justo e o seu valor cont
bil denomina-se mais-valia.

Finalm ente, deve-se observar o item 24 do Pronunciam ento


Tcnico CPC 15 (R2), o qual prev que O adquirente deve
reconhecer c m ensurar ativos e passivos fiscais diferi
dos, advindos dos ativos adquiridos e dos passivos assu
midos em uma combinao de negcios, de acordo com o
Pronunciam ento Tcnico CPC 32 (CPC, 201 la).

Goodwill

() gio por expectativa de rentabilidade futura, denominado


goodwill, c constitudo pela diferena entre o valor pago por
um determ inado negcio e o valor justo dos seus ativos lqui
dos. O Apndice A do Pronunciam ento Tcnico CPC 15 (Rl)
define goodwill como um ativo que representa benefcios eco
nmicos futuros resultantes de outros ativos adquiridos em
uma combinao de negcios, os quais no so individualmente
identificados e separadam ente reconhecidos.

Esse valor geralm ente se origina do fato de um conjunto de ati


vos organizados c funcionando na forma de um negcio possuir
mais valor que a soma dos valores justos de cada ativo isolada
mente. Contribuem para a formao do goodwill a participao
no mercado, a tradio, o ponto comercial e outros itens no
mensurveis.

Em certos casos, o valor do goodwill pode ser negativo (tam


bm chamado de compra vantajosa), o que ocorrer se uma em
presa vier a ser adquirida por um valor inferior ao valor justo
de seus ativos lquidos. Verifica-se esse tipo de situao nos ca
sos em que o antigo proprietrio deseja vender rapidam ente o
negcio ou no consegue negoci-lo com facilidade.

D essa forma, o valor da aquisio de uma participao pode ser


segregado em trs parcelas: o valor contbil do investimento,
a mais-valia e o goodwill. O valor contbil do investimento
consta das demonstraes contbeis da adquirida. A mais-valia
calculada pela diferena entre o valor justo e o valor contbil.
D eterm ina-se o goodwill, por sua vez, pela diferena entre o
m ontante pago pela aquisio do negcio e seu valor justo dos
ativos lquidos.

Note que o Pronunciam ento Tcnico CPC 18 (R2), item 13A,


prev o registro de forma segregada dos valores referentes
equivalncia patrim onial, mais-valia e ao goodwill, em vir
tude das diversas formas de se baixar cada um deles. Todavia,
apesar da contabilizao em subcontas, a divulgao desses
valores deve ser feita em uma nica rubrica que abranja todo o
investimento.

Baixas da m ais-valia e do goodwill

As baixas da mais-valia c do goodwill esto atreladas aos bens


que lhes deram origem . Assim, os bens do ativo imobilizado
tero sua mais-valia baixada conforme sua depreciao, am or
tizao ou exausto ou no momento de sua venda ou teste de
reduo ao valor recupervel dos ativos. A baixa da mais-valia
nos estoques ocorrer quando de sua venda ou por teste de re
duo ao valor recupervel dos ativos. Ativos no depreciveis
no sero baixados no momento da venda ou pelo teste citado.

O goodwill deve perm anecer inalterado no ativo. Somente so


admissveis baixas dele por teste de reduo ao valor recuper
vel dos ativos ou por venda do respectivo ativo, conforme ilus
trado no Exemplo 5.

Exemplo 5

A empresa investidora adquiriu 70% de participao na em


presa investida, cujo patrimnio lquido correspondia a
R.$ 100 mil. Peritos determinaram que o valor lquido dos ati
vos correspondia a R$ 150 mil. Essa mais-valia correspon
dente diferena entre o valor justo do bem e seu valor
contbil equivale a R$ 50 mil. O IR sobre a mais-valia cor
responde a R$ 17 mil (34% de R$ 50 m il). O valor pago pola
participao toi de R$ 140 mil.
No ano seguinte, a empresa investida vendeu pelo valor justo
de R$ 12 mil um terreno contabilizado por R$ 10 mil. o qual
no afetou o goodwill da empresa. O valor da venda reverteu
para a conta Caixa da empresa investida.

Em virtude dessa aquisio, sero realizados os seguintes re


gistros contbeis, correspondentes a 70% do total do investi
mento, da mais-valia e dos impostos diferidos. Determinou-se
o valor do goodwill pela diferena entre o valor pago e a soma
daqueles valores, conforme ilustrado na Tabela 1.4.

T abela 1.4 - Investim ento incluindo mais-valia e goodwill


Pelo investimento Debito (RS) Crdito (R$)
Investimentos 70.000
Mais-Valia 35.000
Tributos Diferidos 17.000
Goodwill 52.000
Caixa 140.000

No ano seguinte, como no houve lucro, a empresa investida


deve baixar a mais-valia, a qual deixou de existir com a venda
do bem. Esse valor ser revertido para a conta Investimentos,
o que se v na Tabela 1.5.

T abela 1.5 - Baixa de mais-valia


Pela baixa da mais-valia Dbito (R$) Crdito (R$)
Investimentos 2.000 680
Mais-Valia 2.000
Tributos Diferidos 680
Tambm devero ser baixados os tributos diferidos, que nesse
momento se tornaro despesas tributrias para a investida,
reduzindo seu ganho nessa venda. Dessa forma, o saldo da
conta Investimentos passa a ser de R$ 71.320 (R$ 70 mil
+ R$ 2 mil - R$ 680), o da conta Mais-Valia de R$ 53 mil
(R$ S mil - RS 2 mil) e o de Tributos Diferidos de R$ 16.340
(R$ 17.000- R$ 680).

R eco n h ecim ento do lucro

Segundo o mtodo do custo, o lucro da investida somente re


conhecido pelo recebimento de dividendos ou pela sua realiza
o. E ntretanto, o item 11 do Pronunciam ento Tcnico CPC 18
(R2) explica a razo de o mtodo ser inadequado c justifica o
uso do mtodo de equivalncia patrimonial:

O reconhecimento do resultado com base nas distribuies (de


dividendos) recebidas sobre o mesmo pode no ser uma mensura-
o adequada da receita auferida pelo investidor no investimen
to em coligada, em controlada e em empreendimento controlado
em conjunto, emfuno de as distribuies recebidas terem pouca
relao com o desempenho da investida. (CPC, 2012c)

Em decorrncia de o investidor ter o controle individual ou


conjunto ou exercer influncia significativa sobre a investida,
ele tem interesse no desempenho dela e, como resultado, tam
bm no retorno de seu investimento.

O investidor deve reconhecer contbil mente esse interesse por


meio da extenso do alcance de suas demonstraes contbeis,
com a incluso dc sua participao nos lucros ou nos prejuzos
da investida. Conforme o Pronunciam ento Tcnico CPC 18
(R2), Como resultado, a aplicao do mtodo de equivalncia
patrim onial proporciona relatrios com m aior grau de infor
mao acerca dos ativos lquidos do investidor e acerca de suas
receitas e despesas (CPC, 2012c).

Dessa forma, a avaliao de investimentos pelo mtodo de


equivalncia patrim onial reconhece os lucros ou os prejuzos
incorridos pela investidora a cada perodo, independentemente
do recebimento de proventos em dinheiro. Isso se deve ao re
conhecimento da receita por meio de um lanamento na conta
Resultado de Equivalncia Patrim onial, na D R E da investi
dora, com reflexo na conta Resultados do seu BI5. A contrapar
tida desse lanamento realizada contra a conta Investimentos
do BP da investidora. O resultado de equivalncia patrim onial
obtido pela investidora no tributvel, uma vez que j i tri
butado na empresa investida.

Deve -se observar que, caso se verifiquem prejuzos, sero rea


lizados lanamentos opostos aos indicados. Prejuzos sucessi
vos tornaro o patrim nio lquido negativo. Nessas situaes,
conforme o item 38 do Pronunciam ento Tcnico CPC 18 (R2),
o reconhecimento do investim ento encerra-se quando o valor
dele atingir o nulo.

Todavia, de acordo com o item 38 do Pronunciam ento Tcnico


CPC 18 (R2), a investidora deve reconhecer os passivos que
vier a assum ir em decorrncia da m situao da investida.
Caso esta volte a apresentar resultados positivos, ocorrer
o reconhecimento do resultado de equivalncia patrim onial
aps todos os prejuzos que no foram reconhecidos no pas
sado terem sido compensados por esse novo fluxo de lucros.

Proventos (dividendos e ju ro s sobre o capital prprio)

Diferentem ente do verificado no mtodo do custo, o registro


do recebimento de dividendos no feito na D R E da empresa
investidora. Do mesmo modo que ela diminui o patrim nio l
quido da investida, dim inuir proporcional mente o valor da
participao da empresa investidora. A contrapartida sero as
contas Proventos a Receber ou Disponibilidades.

O art. 389 do Regulam ento do Imposto de Renda (RIR), es


tabelecido pelo D ecreto n. 3.000, de 26 de m aro de 1999
(Brasil, 1999), prev que o resultado de equivalncia patrim o
nial no compe a base de clculo do IR com base no Lucro
Real. Da mesma m aneira, no incidem tributos sobre os divi
dendos recebidos. Os juros sobre o capital prprio so tributa
dos exclusiva mente na fonte, no momento de seu credito.

A u m en to de capital

Caso uma empresa aumente seu capital, todos os acionistas po


dero realizar subscries na proporo das aes possudas
naquela data. Geralm ente, a subscrio das aes feita por
valor inferior ao seu valor de mercado para estim ular as ven
das das novas aes. Os acionistas podem ou no exercer esse
direito, ou ainda revend-lo.

Assim, o acionista que deixar de subscrever as novas aes,


alm de perder a participao no capital da empresa, tambm
reduzir .seu quinho nas reservas existentes. Essa parcela das
reservas passar a pertencer aos acionistas que subscreveram
as novas aes.

O Pronunciam ento Tcnico CPC 18 (Ra) prev que o regis


tro do resultado obtido graas variao de participao re
lativa no transite pela D RE. De acordo com o item 10 do
Pronunciamento Tcnico CPC 18 (R2), es.se ganho ser consi
derado resultado abrangente.

Vale reiterar que, segundo o Pronunciam ento Tcnico


CPC 26, item 7, o resultado abrangente compreende aque
las receitas e despesas no reconhecidas na DRE, tais
como: mudanas na reserva de reavaliao, ganhos e per
das atuariais em planos de penso, ganhos e perdas deriva
dos de converso de demonstraes contbeis de operaes
no exterior; ganhos e perdas na rem ensurao de ativos
financeiros disponveis para venda; e a efetiva poro de
ganhos ou perdas de instrum entos de hedge num hedge de
fluxo de caixa.

Embora esse valor no seja tributvel, salvo no caso de coliga


das e controladas no exterior, o RIR/1S99 prev o registro de
tal resultado na DRE, em desacordo com o Pronunciamento
Tcnico CPC 18 (Ri ) . O Exemplo 6 visa elucidar as questes
aqui abordadas.

Exemplo 6

A empresa investidora tem uma participao de .30% na em


presa investida, a qual possui capital de K$ 100 mil e reservas
de R$ 80 mil. A empresa investida apura um lucro de Rs 15
mil e distribui R$ 5 mil em dividendos.
Logo aps essa distribuio de dividendos, a empresa au
menta seu capital em R$ 50 mil. Como os demais acionistas
no aportaram capital, a empresa investidora integralizou a
totalidade dos R$ 50 mil.

Portanto, a empresa investidora possui um saldo na conta


Investimentos de R$ 54 mil (R$ 80 mil correspondentes ao
capital e R$ 24 mil, s reservas). Com o reconhecimento do
lucro e o recebimento dos dividendos, so feitos os lanamen
tos que constam na Tabela 1.6.

T abela 1.6* - Contabilizao dos investimentos, reconheci


mento do lucro e recebimento de dividendos

Saldo inicial da conta Investimentos Dbito (R$) I


Capital (50% de K$ 100.000) 50.000
Reservas (50% de R s 80 .000 ) 24.000

Pelo reconhecimento do lucro Debito (R$) Crdito (R$) 1


Investimentos 4.500
Resultado de Equivalncia 4.500
Patrimonial (DRA)

Pelo recebimento de Dbito (11$) Crdito (11$) 1


dividendos
Dividendos a Receber ou 1.500
Caixa
Investimentos 1.500
Dessa forma, o saldo da conta Investimentos logo aps a dis
tribuio de dividendos passar para R$ 57 mil (R$ 54.000
4 R.$ 4.500 R$ 1.500). Com o aumento do capital, o saldo
dessa conta aumentar, mas, corno os demais acionistas no
aportaram capital, a participao da empresa investidora nas
reservas sofrer um aumento adicional por conta desse fato.
Em razo do aumento de capital, a empresa investida passar
a ter uni capital de R$ 150 mil, sendo R$ 80 mil pertencentes
empresa investidora, o que corresponde a 53,33% de partici
pao. Como as reservas da empresa investidora so de R$ 90
mil (R$ so mil 4 R$ 15 mil - R$ 5 mil), a parcela perten
cente empresa investidora ser de R$ 48 mil (53,33% de
R$ 90 m il), duplicando a participao existente de RS 24 mil.
A Tabela 1.7 ilustra como sero feitos os lanamentos.

T abula 1.7 - Contabilizao do aumento de capital


Pelo aumento de capital Dbito (R$) Crdito (RS)
Investimentos 74.000
Caixa 50.000
Variao Participao 24.000
Relativa (DRE)

Dessa forma, h um ganho devido ao aumento de partici


pao sobre as reservas existentes. Aps esses lanamentos,
o saldo da conta Investimentos da empresa investidora ser
de R$ 129.000 (RS 5 1 mil 4 R$ 4 mil - R$ 3 mil 4 R$ 50 mil
4 RS 24 mil).
A lterao do m to d o de avaliao adoo do m todo de
equivalncia p a trim o n ia l

Em dadas circunstncias, uma investidora pode avaliar


uma investida pelo mtodo do custo, mas, em virtude de
um aumento de participao ou de ganho de influncia, de
vera passar a realizar tal avaliao pelo mtodo de equiva
lncia patrim onial.

O item 32 do Pronunciam ento Tcnico CPC 18 (R2), item 32,


prev que O investimento em coligada, em controlada e em
em preendim ento controlado em conjunto deve ser contabili
zado pelo mtodo da equivalncia patrim onial a p a rtir da data
em que o investimento se tornar sua coligada, controlada ou
em preendim ento controlado em conjunto (CPC, 2012b).

Nesses casos, a empresa investidora deve reconhecer as dife


renas no valor dos investim entos ocorridas em razo da mu
dana de mtodo de avaliao. Dessa forma, os resultados da
investida anteriores adoo do mtodo da equivalncia patri
monial, os quais no foram reconhecidos pelo mtodo do custo,
devem ter seus efeitos reconhecidos no momento da mudana
do mtodo de avaliao. Esse registro m ensurado pela dife
rena entre o valor do investimento, avaliado pelo mtodo do
custo, no momento da adoo do mtodo de equivalncia pa
trim onial pelo valor do percentual de participao da investi
dora na investida. As diferenas de valor que no tiverem ori
gem em investimentos anteriores ou aportes de capital devem
ser registradas na conta Ajuste de Investimento ao M todo
de Equivalncia Patrim onial. Tal valor registrado como um
resultado abrangente e no est sujeito tributao pelo IR,
conforme ilustrado no Exemplo 7.

Exemplo 7

A empresa investidora adquiriu uma participao de 5% na


empresa investida, sem ter pago nada referente mais-valia
ou ao goodwill. Na data da aquisio, o patrimnio lquido da
empresa investida estava avaliado em R$ 100 mil, sendo o
investimento de R$ 5 mil. A empresa investida apresentou
lucros de RS 10 mil, tendo distribudo dividendos no valor
dc RS 3 mil. Assim, couberam empresa investidora pro
ventos no valor de R$ 150. Como a empresa investidora no
tem influncia na gesto da empresa investida, ela avalia tal
participao pelo mtodo do custo. Dessa forma, foram re
gistrados os seguintes lanamentos.

T abela 1.8 - Lanamentos


Pelo investimento Dbito (RS) Crdito (R$) I
Investimentos 5.000
Resultado de Equivalncia 5.000
Patrimonial (DRE)

Pelo recebimento de Dbito (R$) Crdito (R$)


dividendos
Dividendos a Receber ou 150
Caixa
Resultado de Equivalncia 150
Patrimonial (DRE)
Portanto, percebe-se que nada foi registrado quanto ao re
conhecimento do lucro da empresa investida. Assim, o saldo
da conta Investim entos continua a ser de Rs 5 mil.

Ao final do exerccio, a empresa investidora adquiriu


mais 30% do capital da empresa investida por valor calcu
lado em funo do valor nominal do patrimnio lquido, ou
seja, R$ 32.100 (30% de R.S 107 mil). Nesse momento, a em
presa investidora deve passar a avaliar a empresa investida
pelo mtodo de equivalncia patrimonial.

O valor do investimento feito at o momento foi de R$ 37.100


(R$ 5.000 + RS 32.100). Todavia, o patrimnio lquido da
empresa investida corresponde a R$ 107 mil, sendo que 35%
desse valor seriam R$ 37.450. Assim, h uma diferena de
R$ 350 (R$ 37.450 - R$ 37.100).

Deve-se lembrar que a empresa investidora at tal momento


avalia a participao societria pelo mtodo do custo. Caso
tivesse realizado tal avaliao pelo mtodo de equivalncia
patrimonial, teriam sido contabilizados at a data do au
mento da participao os valores constantes na Tabela 1.9.

T abela 1.9 Valores contabilizados

Investimento R$ 5.000
Resultado de Equivalncia R$ 500
Patrimonial
Dividendos Recebidos R,$ 150
Total do Investimento R$ 5.350
Assim, verifica-se que essa diferena <le valores, correspon
dente a RS 350, deve-se ao uso do mtodo do custo, em vez
do mtodo de equivalncia patrimonial. Dessa forma, ao
se alterar o mtodo de contabilizao, essa diferena deve
ser reconhecida como Ajuste de Investimento ao Mtodo dc
Equivalncia Patrimonial. Consequentemente, pelo aumento
da participao, sero feitos os lanamentos representados
na Tabela l.io.

T abela 1.10 - Contabilizao de aumento de capital


Pelo novo investimento Dbito (RS) Crdito (lt$)
Investimentos 32.450
Caixa 32.100
Ajuste de Investimento ao 350
Mtodo de Equivalncia
Patrimonial (DRE)

T ransaes en tre as em presas avaliadas pelo m todo de


equivalncia patrim onial

E bastante comum que empresas investidas e investidoras


transacionem ativos entre si. Na maioria dos casos, tais opera
es envolvem estoques, mas pode haver negociaes de imo
bilizados e eventualm ente investimentos e outros ativos. Por
serem mais frequentes, as operaes com mercadorias sero
explicadas neste captulo, mas empregam tcnicas semelhantes
s usadas com os demais ativos. Esse tipo de transao deve
receber um tratam ento contbil adequado se tais operaes so
feitas com lucro. O correm basicamente duas situaes de ven
das entre empresas que participam da avaliao pelo mtodo de
equivalncia patrim onial, nomeadas e explicadas nos prximos
tpicos:

a. vendas realizadas com terceiros;


b. vendas que permanecem no ativo de outra empresa avaliada
pelo mtodo da equivalncia patrim onial.

R e su lta d o s re a liz a d o s em o p e ra es com te rc e iro s

O prim eiro caso (vendas realizadas com terceiros) se refere a


um conjunto de trs operaes: i) uma das empresas do grupo
adquire estoques de terceiros e, assim, 2) os revende para ou
tra empresa do grupo, que 3) os revende novamente para outra
empresa no pertencente ao grupo.

Nesses casos, todas as mercadorias so vendidas pelo grupo


para terceiros. Os estoques no estaro mais dentro do grupo
empresarial, vindo todo o lucro de vendas para terceiros, o que
no envolve nenhum ajuste nas avaliaes de investimentos
realizadas pelo mtodo de equivalncia patrimonial.

Todavia, como ser visto em outro captulo, algum as elim ina


es devem ser feitas nas dem onstraes consolidadas.

Lucros nos estoques

No segundo caso (vendas que perm anecem no ativo de outra


empresa), so verificadas apenas duas operaes: i) uma das
empresas do grupo adquire mercadorias de terceiros e 2) as re
vende com lucro para outra empresa do grupo, a qual as m an
tm em estoque.
Nessa situao, a prim eira empresa aufere lucro na vencia para
outra empresa do grupo, todavia esse lucro no foi efetiva
mente realizado em operaes com terceiros. Assim, o valor da
mercadoria fica superavaliado em um m ontante igual ao lucro.
Dessa forma, o registro no ativo da segunda empresa feito
por um valor superior quele pelo qual a mercadoria havia sido
adquirida de terceiros. Por afetar o lucro, esse tipo de evento
deve ser tratado pela consolidao das demonstraes cont
beis e tambm na avaliao de investimentos pelo m todo dc
equivalncia patrimonial.

Na avaliao de investim entos segundo tal mtodo, deve-se ob


servar o item 28A do Pronunciam ento Tcnico CPC 18 (R2)
(CPC, 2012b):

Os resultados decorrentes de transaes ascendentes (upstream)


e. descendentes (downstream) entre o investidor (incluindo suas
controladas consolidadas) e a coligada ou o empreendimento
controlado em conjunto devem ser reconhecidos nas demonstra
es contbeis do investidor somente na extenso da participao
de outros investidores sobre essa coligada ou empreendimento
controlado em conjunto, desde que esses outros investidores se
jam partes independentes do grupo econmico a que pertence a
investidora.

Dessa forma, na avaliao de investimentos segundo o mtodo


de equivalncia patrim onial, necessrio reg istrar as altera
es ocasionadas apenas aos resultados, e no aos estoques ou
outros ativos, o que elim ina apenas o Lucro no Realizado na
DRE. Tal registro informa que houve uma diminuio do lucro
cie tal exerccio, mas tambm m ostra ao leitor que a D R E de
correu cie uma operao que gerou lucros os quais ainda esto
m antidos nos registros das demonstraes contbeis avaliadas
pelo mtodo de equivalncia patrimonial. Esse lanam ento na
D RE se refletir na conta Resultado do BP, que ter seu valor
diminudo no mesmo montante.

A contrapartida desse lanamento no BP ser a conta Lucros a


Apropriar, a qual poder pertencer ao Passivo no Circulante
nas operaes upstream (resultados decorrentes de transaes
ascendentes) ou ser uma conta redutora de Investim entos
nas operaes downstream (resultados decorrentes de transa
es descendentes), como ser visto adiante. Tal registro na
D RE informa que o lucro do grupo inferior soma dos lu
cros das empresas que o constituem , evidenciando tam bm que
h uma parcela de lucro no realizado. Ao usar a expresso
na extenso da sua participao, o Pronunciamento Tcnico
CPC 18 (Ii2) prev a eliminao dos resultados apenas do per
centual do lucro correspondente participao da investidora
na sociedade investida. Todavia, conforme os itens 55 e 5(>A da
Interpretao do ICPC 09 (R 1) (CPC, 2012a), no caso de tran
saes entre controladas e controladoras dever ser eliminada
a totalidade do lucro mantido nos ativos.

Em resumo, tais lanamentos objetivam transferir o resultado


do exerccio em que ocorreu a transao entre empresas com
participaes entre si e aquele momento no qual as mercado
rias so transacionadas com terceiros.
Impostos sobre lucros no realizados

Segundo o item 11 do Apndice B do Pronunciam ento Tcnico


C PC 32, "Lucros no realizados resultantes de transaes in
ternas ao grupo so eliminados do valor contbil dos ativos,
como estoque ou ativo imobilizado, mas nenhum ajuste equiva
lente feito para fins fiscais (CPC, 2009b). Assim, o fisco no
deixar de cobrar impostos sobre os ativos transacionados que
permanecerem em outra empresa do mesmo grupo, questo
que gera impacto no processo de consolidao das dem onstra
es contbeis. No caso da avaliao pelo mtodo de equivaln
cia patrim onial, os ajustes so realizados por valores lquidos
de IR.

T ra n sa e s e n tre em p resas que usam o m to d o de


equivalncia p a trim o n ial

A seguir sero analisados casos cie vendas das empresas con


troladas para as empresas controladoras e vice-versa e tambm
as transaes entre investidoras c coligadas.

Vendas da controlada para a controladora

Segundo o item 28B do Pronunciam ento Tcnico CPC 18 {R2),

Os resultados decorrentes de transaes ascendentes (upstrearn)


entre a controlada e a controladora e de transaes entre as con
troladas do mesmo grupo econmico devem ser reconhecidos nas
demonstraes contbeis da vendedora, mas no devem ser reco
nhecidos nas demonstraes contbeis individuais da controla
dora enquanto os ativos transacionados estiverem no balano de
adquirente pertencente ao grupo econmico. (CPC, 2012b)
Assim, em operaes de vendas da controlada para sua con
troladora, deve ser feito reconhecimento do lucro a realizar
na D R E da empresa investida. O reconhecimento dessa ope
rao
> deve sofrer eliminao
nas dem onstraes
contbeis da
controladora, pois esta auferiu o lucro na venda, o qual no
foi realizado com terceiros. Aps ser elaborado, tal reconhe
cimento deve constar D RE da controladora, com reflexo na
conta Resultado do BR da empresa. Xote que a eliminao deve
ser feita ern relao totalidade do valor da operao, sem con
siderar a participao do controlador.

Tal eliminao do resultado da controladora c* feita por meio


de um lanamento a dbito na conta Lucros no Realizados da
DRE, o que se reflete na conta Resultado do BR A contrapar
tida ser a conta Lucros a A propriar no Passivo no Circulante,
conforme indicado no Quadro l.l a seguir.

O uadro 1.1 - R egistro do lucro no realizado na controladora

Controladora Dbito Crdito


Lucros no Realizados I)RK
X
(com reflexo no BR)
Lucros a Apropriar
X
Passivo no Circulante

Observe que a informao prestada por essa conta revela a re


duo lucro da empresa controlada, apresentado na DRE, da
parcela que no foi vendida a terceiros e, alm disso, $e m an
tm em outra empresa do grupo. A conta Lucros a A propriar
do Passivo no Circulante m ostra que uma parcela do resul
tado da empresa naquele perodo somente se tornar lucro
eletivo no futuro. Por fim, im portante destacar que tal elimi
nao deve ser feita pelo valor lquido de IR.

M an u ten o e baixa dos ativos m an tid o s em esto q u es da


c o n tro lad o ra

Enquanto os bens adquiridos da controlada forem mantidos


nos estoques da controladora, no devero ser feitas alteraes
nas dem onstraes contbeis de ambas as empresas. Assim,
perm anece apenas o registro dos lucros a apropriar nas de
m onstraes contbeis da empresa controladora, tendo contra
partida em reservas ou resultados anteriores no BP, como indi
cado no Quadro 1.2.

Q uadro 1.2 R egistro da eliminao dos lucros nos estoques


Controladora Dbito Crdito
Resultados Anteriores no BP X

Lucros a Apropriar no BP -
X
Passivo no Circulante

Q uando esses bens forem baixados - por venda, teste de re


duo ao valor recupervel dos ativos ou depreciao (no
caso de im obilizados)-, aqueles lanamentos sero revertidos.
O correr ento o cancelamento dos lucros a apropriar, os quais
sc tornaro a reverso dos lucros do perodo corrente na D R E
da empresa controladora. Essa baixa de lucros no realizados
se refletir contra os resultados do exerccio corrente, anu
lando o efeito da diminuio do lucro registrada quando ocorre
a operao entre as empresas do grupo. Tal anulao deve ser
feita pelo valor lquido de IR, conforme indicado no Quadro 1.3.
Quadro 1.3 - R egistro do lucro no realizado em empresa con
troladora

Controladora Dbito Crdito


Lucros a A propriar no BP
X
Passivo no Circulante
Lucros no Realizados na
X
D R E (com reflexo no BP)

V endas da c o n tro la d o ra p a ra a co n tro lad a

Nos casos dc venda da controladora para uma de suas controla


das, deve ser efetuado o reconhecimento do lucro a realizar no
BR da prpria sociedade controladora, sem qualquer registro
nas dem onstraes contbeis da empresa controlada. Isso se
deve ao fato de a empresa controladora ter obtido lucro na ope
rao de venda, o qual, portanto, deve ser eliminado. O valor
correspondente ao lucro no realizado deve ser registrado cm
uma conta com mesmo nome na D R E da controladora.

A conta Lucros no Realizados deve scr apresentada logo aps


a conta Resultado de Equivalncia Patrim onial, atuando como
conta redutora, conforme o item >.2 da Interpretao ICPC 09
(Rl) (CPC, 2012a). Esses lanam entos afetam a conta resulta
dos do exerccio no BP.

Assim, contabilizada a diminuio dos lucros da empresa con


troladora no perodo corrente, os quais so reconhecidos nos
exerccios posteriores, quando os lucros forem realizados em
operaes com terceiros, conforme indicado no Q uadro 1.4.
Oladro 1.1- - Eliminao do lucro nos estoques da contro
ladora - momento da operao
Controladora Dbito Crdito
Lucros no Realizados (com
X
reflexo na DRE)
Lucros a A propriar no BP -
X
Redutora de Investimentos

A informao na conta Lucros no Realizados indica que o lu


cro da sociedade controladora determ inado na ORE inclui uma
parcela que no corresponde a vendas para terceiros, a qual est
registrada em outra empresa do grupo, ou seja, na controlada.
Nos casos de venda da controladora para a empresa controlada,
a contrapartida dessa conta contra Lucros a Apropriar, a qual
poder ser uma conta redutora de Investim entos ou perten
cer ao Passivo no Circulante. Os dois casos caracterizam -se
em unia diminuio do resultado. No prim eiro caso, o registro
como conta redutora de Investimentos o mais indicado pelas
norm as internacionais e, alm disso, caracteriza a reduo dos
Investimentos em razo da no realizao do resultado origi
nado de uma operao entre empresas do mesmo grupo. Da
mesma forma que nas vendas de controladas para suas con
troladoras, o lucro deve ser eliminado de forma integral, sem
considerar a participao do controlador. O valor eliminado j
deve estar lquido no IR.
Baixa das vendas da controladora para a controlada
A baixa dos lucros a apropriar 6 feita de forma sim ilar con
tabilizao das vendas da controlada para a controladora.
Enquanto esses bens permanecerem nos estoques da contro
lada, no so feitas alteraes nas dem onstraes contbeis de
ambas as empresas, perm anecendo apenas o registro de lucros
a apropriar, sendo a contrapartida as contas referentes s re
servas ou resultados anteriores no BP da empresa controladora.
O Quadro 1.5 reproduz tais observaes.

Q uadro1.5 - Eliminao do lucro nos estoques da contro


ladora - momento da baixa

Controladora Dbito Crdito


Lucros a A propriar no BP
X
Redutora de Investimentos
Lucros no Realizados (com
X
reflexo na 1)RE)

No momento em que aqueles ativos forem baixados - por venda,


teste de reduo ao valor recupervel dos ativos ou deprecia
o - , os lanamentos sero revertidos. Haver a anulao dos
lucros a apropriar, por meio da reverso dos lucros do perodo
corrente na DRE.

Vale notai* que alguns autores interpretam a redao do item 28B


do Pronunciam ento Tcnico CPC 18 (R2) (CPC, 2012c) como
a necessidade de se elim inar o lucro no realizado da empresa
controlada e de a investidora realizar o reconhecimento de
forma automtica do Resultado de Equivalncia Patrimonial.
Tal leitura no procede, conforme deixam claro os itens 55B, .56
e 56 da Interpretao ICPC n. O) (Hl). Se fosse assim, a eli
minao de tal lucro im pactaria negativa mente no resultado
da investida, o que acabaria por sei' registrado pelos no con
troladores. Reiteramos, portanto, que isso no procede, uma
vez que eles so estranhos ao grupo e, na viso deles, esse lu
cro realm ente existiu. O Exemplo 8 ilustra as questes aqui
levantadas.

Exemplo 8

A empresa controladora adquire mercadorias de terceiros


por R$ 2.000 e as revende para a empresa controlada por
RS 2.500. Considerando-se o imposto de 54% sobre o lu
cro, o lucro lquido na operao ser de R$ 550 (R$ 2.500 -
RS 2.000, menos 54% do valor encontrado).

Nesse caso, conforme a Tabela l.l l, deve ser feito o cancela


mento do reconhecimento do lucro, o qual se encontra nos
estoques da empresa controlada.

'Tabela l.l 1 Reconhecimento do lucro no realizado

Controladora Pelo reconhe Dbito (R$) Crdito (Rs)


cimento do lucro no realizado
Lucros no Realizados 350
(na DRE)
Lucros a Apropriar (Passivo 550
no Circulante)

Observe que a conta Lucros no Realizados ter reflexo na


conta Resultados do Exerccio no BP. Nos exerccios seguin
tes, enquanto as mercadorias no forem revendidas a tercei
ros, esses lanamentos devero repetir-se, todavia no sero
afetadas as contas da DRE.
No momento da baixa, esses lanamentos sero revertidos
conforme a Tabela 1.12.

T abela 1.12 - Baixa do lucro no realizado na empresa


controladora
Controladora - Pela baixa do Dbito (R$) Crdito (R$)
lucro no realizado
Lucros a Apropriar (Passivo 330
no Circulante)
Lucros no Realizados 330
(na DRE)

De\ e-se observar <|iie, nos casos de vendas da controlada


para a controladora, seriam registrados os mesmos lana
mentos, salvo pelo fato de a conta Lucros a Apropriar deixar
de ser uma conta do Passivo no Circulante e tornar-se uma
conta redutora de Investimentos.

V endas da in v e stid a p a ra a in v e stid o ra (coligadas)

Nos casos de transaes entre investidoras e coligadas, jam ais


so feitas alteraes nas demonstraes contbeis das socie
dades coligadas, pois os controladores so outras entidades.
Portanto, a eliminao deve ser sempre realizada nas contas
Investimentos e Resultado de Equivalncia Patrim onial da in
vestidora, independentemente de qual empresa tenha sido ven
dedora ou compradora. Note que, recorrendo-se ao mtodo de
equivalncia patrim onial, as empresas com controle em con
junto e coligadas, conforme o item 28 do Pronunciam ento
Tcnico CPC 18 (R s), devem fazer a eliminao do resultado
proporcional mente participao na sociedade investida, ao
contrrio do verificado nos casos de controladas e coligadas, o
que se v no Quadro 1.6.

Q uadro 1.6 - Eliminao do lucro em vendas para coligadas

Pela eliminao da venda para Dbito (R$) Crdito (R$)


coligada
O
Resultado de Equivalncia
Patrimonial (DRE) X

com reflexo no RI*


Investimentos X

T al reconhecimento realizado diretam ente nas contas


Investimentos da empresa investidora, dependendo de qual das
empresas tenha sido a compradora e qual tenha sido a vende
dora. O resultado de equivalncia patrim onial da investidora
considera o percentual de participao da empresa na sua co-
e o valor da transao j lquido do IR. Nessa situao,
no so registrados os lucros a apropriar, os quais sero con
trolados extracontabil mente.

Na prtica, o reconhecimento do lucro feito norm alm ente, mas


dele deduzido o lucro no realizado. A determ inao do lucro
a ser reconhecido como Resultado de Equivalncia Patrimonial
pode ser feita de duas maneiras distintas. Para ilustrar, supo
nha que uma investida possua 30% de participao em uma
coligada, que, por sua vez, obteve um lucro de R$ 100. Houve
uma venda entre essas empresas com lucro bruto de R$ 40.
Observe a situao ilustrada na Tabela 1.13.
T abela 1.13 Clculo da participao da investidora em ope
rao com coligada

Primeiro mtodo
Lucro da investida R$ 100
(-) Lucro entre investida e coligada (R$ 40)
- Lucro da investida RS 60
X Participao da investida 30% de RS 60 = 18

Segundo mtodo
Lucro da investida R$ 100
X Participao da investida 30% de R$ 100 =
RS 30
(-) Operao entre investidora e coligada 30% de RS 40 =
(R*S 1)
Participao da investida RS 18

B aixa dos ativ o s m a n tid o s em e sto q u e da co lig ad a

D urante o perodo no qual os lucros perm anecerem nos ativos


da investidora, no ocorrero alteraes nos registros cont
beis de ambas as empresas. E xistir apenas a manuteno do
ajuste do saldo da conta Investimentos, cuja contrapartida ser
a conta Resultados Anteriores ou Reservas do BP, processo
ilustrado no O uadro 1.7.

Ouadro 1.7 - Baixa de lucros referentes a operaes intercom -


panhias de exerccios anteriores

Dbito (Rs) Crdito (R$)


Resultados Anteriores
X
(Reservas) do BP
Investimentos X
No exerccio em que os ativos forem vendidos a terceiros, ha
ver a realizao do resultado, o qual dever ser reconhecido.
Tal reconhecimento ser leito pelo acrscimo do valor de tais
lucros no realizados em exerccios anteriores ao resultado
de equivalncia patrim onial do perodo presente, baixando-
-se o saldo rem anescente da conta Investimentos, conforme o
Quadro 1.8.

O c a d r o 1.8- Reconhecimento do resultado da venda para ter


ceiros

Dbito Crdito
Investimentos X

Resultado de Equivalncia Patrimonial


X
(DRE) com reflexo no BP

O Exemplo 9 dem onstra as observaes aqui feitas.

Exemplo 9

A empresa investida possui um patrimnio lquido de R$ 500


mil, sendo 20% referentes participao da empresa investi
dora. Em um dado exerccio, a empresa investida apresentou
um lucro de R$ 250 mil. Nesse mesmo perodo, havia com
prado mercadorias por R$ 100 mil c as teria revendido para a
empresa investidora por R$ 120 mil, a qual manteve as mer
cadorias em estoque.

Nesse caso, a participao nos lucros no realizados poderia


ser calculada excluindo-se a parcela correspondente aos lu
cros no realizados tio total de lucros de seu quinho do resul
tado da empresa investida:
Lucros pertencentes investida: 20% de R$ 250.000 =
R$ 50.000

Participao nos lucros no realizados: 20 % de


(120.000- 100.000) = R$ 4.000
Resultado a reconhecer: (R$ 50.000 - 4.000) =
R$ 46.000

Uma segunda forma de clculo poderia prever a excluso da


totalidade da operao entre a investidora e sua coligada do
lucro total da empresa investida. Sobre esse resultado, deve
ser calculado o resultado de equivalncia patrimonial cabvel
empresa investidora:

Lucros da empresa investida: R$ 250.000


Lucros nos estoques da empresa investidora: R s 20.000
Lucro da empresa investida, sem lucros em estoques:
R$ 230.000
Participao da empresa investida (20%): R$ 46.000

Para registrar esse resultado de equivalncia patrimonial, de


ver ser realizado o lanamento mostrado na Tabela 1.14:

T abela 1.14 - Reconhecimento do lucro no realizado na


empresa investidora

Pelo reconhecimento do lucro Dbito (R$) Crdito (RS)


no realizado
Investimentos 46.000
Resultado de Equivalncia 46.000
Patrimonial (DRE)
Realizao parcial cie vendas en tre investidora e investida

Eventual mente ocorrem vendas entre investida c investidora,


ou vice-versa, e apenas uma parcela das mercadorias ser pos
teriorm ente revendida a terceiros. Nesses casos, deve determ i
nar-se a percentagem das mercadorias mantidas nos estoques
a fim de perm itir o clculo do lucro contido nessa parcela das
mercadorias.

Portanto, calcula-se a razo entre o custo das mercadorias ven


didas das vendas para terceiros e o total das vendas entre as
empresas do grupo, obtendo-se o percentual das mercadorias
transacionadas com terceiros. O valor restante para integra-
lizar 100% ser o percentual que corresponder ao lucro nos
estoques. Este equivaler aplicao de tal percentual de m er
cadorias mantidas em estoques ao lucro da transao entre as
empresas do grupo.

O utro mtodo de clculo prev a segregao da operao em


duas parcelas, uma realizada e outra no realizada, as quais de
vem ser calculadas na proporo dos estoques remanescentes
nas empresas do grupo.

Lucro na venda dc im obilizado

A contabilizao do lucro na venda de imobilizado para outra


empresa avaliada pelo mtodo de equivalncia patrim onial
sim ilar avaliao do lucro nos estoques. E ntretanto, devem
ser tomadas precaues referentes ao registro dos valores e
depreciao. Como tais ativos perm anecero nas empresas por
longos perodos, necessrio que essa sociedade m antenha os
registros histricos para perm itir que esses valores venham a
ser contabilizados adequada mente ao longo dos anos, ate a sua
baixa. Alm disso, a existncia do lucro faz com que o valor
da depreciao do bem seja diferente daquele cjue seria verifi
cado caso uma empresa no o tivesse transacionado com outra
do mesmo grupo. Essa diferena de depreciao estar con
tida nos lucros a apropriar c ser baixada nos prazos previstos
quando da aquisio inicial do bem pelo grupo, conforme ilus
trado no Exemplo 10.

Exemplo 10

No primeiro dia de um determinado ms, a empresa contro


lada adquire um veculo por R$ 30 mil. No mesmo dia, ela o
revende para a empresa controladora por RS 33 mil. Sabe-se
que a taxa de deprec iao desse bem cie 2% ao ms e que o
IR tem alquota de 34%.

Nesse caso, elevem ser elaborados registros tanto em relao


venda do veculo quanto sua depreciao, ambos conside
rando a tributao.

Quanto aquisio do veculo pela empresa controladora, ve-


rificou-sc um ganho de R$ 5 mil obtido pela empresa contro
lada, sendo esse valor sujeito a uma tributao de R$ 1.700
(34% de R$ 5 mil), e o lucro lquido da operao correspon
dente a Rs 3.300 (R$ 3.000 - R$ 1.700). Dessa forma, a em
presa controladora deve realizar os seguintes lanamentos
pela aquisio do veculo ao fazer o ajuste da avaliao da em
presa investida pelo mtodo da equivalncia patrimonial.
T abela 1.15 Ajuste da baixa da depreciao
Pelo reconhecimento do Dbito (11$) Crdito (R$)
lucro no realizado
Lucros no Realizados 3.300
(DRE)
Lucros a Apropriar 3.300
Redutora de Investimentos

Esse veculo se depreciou em 11$ 700 (2% de K$ 35 mil) du


rante o ms. Entretanto, caso o veculo estivesse contabili
zado no valor da aquisio inicial pela empresa investida, a de
preciao seria de R$ 600 (2% de R$ 30 mil). A diferena de
R$ 100 se deve baixa do ganho de capital devida depre
ciao, ainda que incida uma tributao diferida de 34% so
bre ela. Assim, o valor do lucro no realizado ser de Rs 66
(R$ 100 (! -0,34)).

T abela 1.16 - Ajuste da Baixa da Depreciao


Pelo reconhecimento do Dbito (R$) Crdito (Rs)
lucro no realizado
Lucros a Apropriar - 66
Redutora de Investimentos
Lucros no Realizados na 66
DRE

Sntese

Neste captulo, apresentamos os principais conceitos referen


tes aos tipos de contabilizao necessrios para a avaliao
cie participaes em outras sociedades e uma viso introdu
tria dos mtodos de avaliao pelo custo e pela equivalncia
patrimonial.

Abordamos tam bm as empresas coligadas e controladas, que


devem ser avaliadas pelo mtodo de equivalncia patrim onial,
sendo que somente as ltimas devem apresentar dem onstra
es consolidadas. Nos demais casos, realiza-se a avaliao do
investimento com base no mtodo do custo.

O mtodo do custo prev o registro do investimento com base


em seu valor de aquisio, podendo haver reduo do valor do
teste de reduo ao valor recupervel dos ativos. Nesse caso, os
dividendos recebidos so considerados receitas e no influen
ciam o valor do investimento.

O mtodo de equivalncia patrim onial, por sua vez, prev que o


valor do investim ento seja corrigido na mesma proporo da va
riao do patrim nio lquido da empresa investida. Essa varia
o reconhecida como Resultado de Equivalncia Patrim onial
na Dem onstrao de Resultado do Exerccio (DRE), ao contr
rio do recebimento de dividendos, o qual contabilizado como
uma reduo do valor investido. Nesse mtodo, necessrio
estar cspccialmente atento ao registro de transaes entre as
empresas investidas e investidoras.

Q u est es p a ra reviso

I. Como possvel controlar uma empresa sem possuir a


maior parte do capital?
2. Corno regra geral, qual mtodo de avaliao de investi
mentos indicado para avaliar cada tipo de participao
societria?

3. Uma determ inada sociedade em presria vendeu mercado


rias para sua controladora por R$ 300 mil, auferindo um
lucro de R$ 50 mil. No final do exerccio, remanesciam
no estoque da controladora 50% das mercadorias adqui
ridas da controlada. O valor do ajuste referente ao lucro
no realizado, para fins de clculo da equivalncia patri
monial, de:

a. R$ 25.000,00.
b. R$ 50.000,00.

c. R$ 150.000,00.

d. R$ 300.000,00.
4. Analise as afirm ativas a seguir acerca do mtodo de equi
valncia patrim onial:

I. O mtodo de equivalncia patrim onial baseia-se no


fato de a investidora s registrar as operaes ou as
transaes baseadas em atos formais, pois, realmente,
registram -se os dividendos como receita no momento
em que so declarados e distribudos ou, ento, reco
nhecidos pela empresa investida.

II. No mtodo de equivalncia patrim onial, independen


tem ente de quando ou quanto foi gerado de lucro ou
reserva, o que im porta so as datas e os atos formais
de sua distribuio, no se reconhecendo na empresa
investidora os lucros e as reservas gerados e no dis
tribudos pela empresa coligada.
III. Pelo mtodo de equivalncia patrim onial, os resultados
e quaisquer outras variaes patrim oniais da investida
so reconhecidos (contabilizados) na investidora no
ato de sua gerao, no im portando o fato de serem ou
no distribudos pela empresa investida.
Assinale a alternativa correta:

a. Apenas a afirmao I verdadeira.


b. Apenas a afirmao II verdadeira.
c. Apenas a afirmao III verdadeira.

d. Apenas as afirmativas I e II so verdadeiras.


e. Apenas as afirmativas II e III so verdadeiras.

A Companhia Iluminada participa com t% do capital or


dinrio da Companhia Hrcules. Nessa participao so
cietria perm anente, a investidora no exercia influncia
significativa. Na aprovao das contas e na distribuio do
resultado da Companhia Hrcules, tam bm foi aprovada a
distribuio de R$ 500 mil a ttulo de dividendos aos seus
acionistas. A empresa investidora, ante esse fato, deve re
g istrar um dbito:

a. em Resultado com Investimentos a crdito de G anhos


com Participaes Societrias Permanentes.
b. em Participaes Societrias Perm anentes a crdito de
Receitas No C orrentes - investimentos.
c. de Dividendos a Receber a crdito de O utras Receitas
Operacionais - Dividendos e Rendimentos de O utros
Investimentos.
d. de Disponibilidades a crdito de G anhos e Perdas com
Participaes Perm anentes em outras sociedades.
e. de Conta de Resultado a crdito de Resultados com Inves-
timentos Perm anentes em outras sociedades coligadas.

Q u est es p a ra reflexo

1. Qual c a diferena entre realizar avaliao de investimen


tos pelo mtodo do custo e pelo de equivalncia patrim o
nial?

2. Como devem sei' tratadas as vendas de ativos entre inves


tidoras e investidas?

Como dever ser tratado o valor pago por uma participao


que vier a superar seu valor contbil?

P ara sa b er m ais

Caso tenha interesse em aprofundai' seus conhecimentos so


bre os temas abordados neste captulo, recomendamos a leitura
de algum as obras e pronunciam entos tcnicos utilizados como
referncia:
ABREU, A. F. Equivalncia patrim onial e consolidao das
dem onstraes contbeis. Curitiba: Juru, 2014.
C PC Comit de Pronunciamentos Contbeis. Pronunciam ento
Tcnico n. 15 (R l): Combinao de Negcios. 2011. Disponvel
em: < h ttp :/Avww.cpc.org.hr/CPC/Dociimentos-Kmitidos/
Proniinciamentos/Pronunciamento?ld=49>. Acesso em: 27 maio
2014.
FIPECAFI. (Coord.). Manual de contabilidade societria:
aplicvel a todas as sociedades de acordo com as normas
internacionais c do CPC. So Paulo: Atlas, 2010 .
Estudo de caso
Uma empresa A possui 10 % do capital de determ inada inves
tida. O utro acionista B possui os 60% restantes das aes da
empresa investida. Todavia, desses 60% detidos por B, a me
tade corresponde a aes preferenciais. Dessa forma, quatro s
timos do capital votante pertencem empresa A, enquanto a
empresa B possui apenas trs stimos das aes com direito
a voto. Assim, a empresa A controladora dessa investida,
devendo avaliar o investimento pelo mtodo de equivalncia
patrim onial e apresentar as dem onstraes contbeis conso
lidadas. O acionista B tam bm dever efetuar a avaliao da in
vestida pelo mtodo de equivalncia patrim onial, mas no ter
de apresentar as dem onstraes contbeis consolidadas.

Suponha que a empresa B tenha vendido mercadorias para a


sua investida, obtendo lucro. Suponha ainda que a empresa
investida no tenha vendido essas mercadorias. Desse modo,
uma empresa vendeu mercadorias para outra responsvel pela
indicao de alguns diretores. Seria essa uma venda fictcia
para forjar a existncia de lucro? A avaliao de investimentos
pelo mtodo de equivalncia patrim onial apresenta unia solu
o para m itigar esse problema. A parcela desse lucro corres
pondente participao da empresa B deve ser transferida de
seu resultado para um passivo. Assim, a parcela do lucro deixa
de ser considerada corno realizada e passa a ser classificada
como um em prstim o companhia investida. No momento em
que a companhia investida vender tais mercadorias, aquele em
prstim o ser liquidado, e o lucro, finalmente reconhecido.
Contedo do captulo:
Conceitos referentes consolidao das demonstraes
contbeis.

A ps o e stu d o d e ste captulo, voc ser capaz de:

1. identificar os casos nos quais se aplica a consolidao dc


denion straes cont beis;
2. reconhecer e aplicar os papeis de trabalho referentes con
solidao das demonstraes contbeis;

3. aplicar as tcnicas cie consolidao das demonstraes con


tbeis relativas a investimentos e transaes entre as em
presas de um mesmo grupo.
2.1

Introduo s demonstraes contbeis


consolidadas
A consolidao das demonstraes contbeis c prevista pela
NBC T * 16.7 (CTC, 2008) e pelo Pronunciam ento Tcnico
CTC** 18 (R2) (CPC, 2 0 1 2 c ). De acordo com item 3 desse do
cumento, D e m o n stra e s c o n so lid ad as so as dem onstra
es contbeis de um grupo econmico, em que ativos, passi
vos, patrim nio lquido, receitas, despesas e fluxos de caixa da
controladora e de suas controladas so apresentados como se
fossem uma nica entidade econmica (CPC, 2012c, grifo do
original).

Como visto no captulo anterior, essa consolidao deve ser


aplicada s demonstraes contbeis de:

empresas controladas;
empresas controladas em conjunto (consolidao parcial); e

grupos econmicos.
Na consolidao das demonstraes, deve sei' feita a soma de
cada conta, seguida das eliminaes das redundncias nelas
encontradas. Desse modo, as demonstraes da controladora
e de suas controladas produziro uma pea nica, o que pro
porciona ao acionista uma viso geral do grupo. Isso no seria
possvel se as demonstraes de cada uma das empresas fossem

* Norma Brasileira d*Contabilidade Tc


nica.
** Comit de Pronunciamentos Contbeis.
analisadas separadamente. 'Lai necessidade ocorre, sobretudo,
em setores de atividades nos quais as empresas tm vrias sub
sidirias atuando em conjunto.

As demonstraes consolidadas so empregadas internacional


mente h vrias dcadas. No Brasil, elas foram introduzidas
cm 1976 pela Lei das Sociedades por Aes LSA (Brasil, 1976).
Inicial mente, tal lei previa a elaborao de dem onstraes con
solidadas apenas para grupos empresariais formal mente cons
titudos. Todavia, essa obrigao era restrita aos casos em que
as controladoras tivessem mais de 30% de seu patrim nio l
quido investido em controladas. M ais tarde, a Comisso de
Valores M obilirios (CVM) eliminou tal restrio. Atualmente,
as regras para a elaborao das dem onstraes consolidadas
so determ inadas pelo Pronunciam ento Tcnico CPC 36 (Rs)
(CPC, 2012d).

Segundo esse documento, todas as sociedades controladoras


constitudas na forma de Sociedade Anmima (S.A.) devem
elaborar demonstraes consolidadas, salvo rarssim as exce
es. Km razo da aplicao obrigatria dos pronunciamentos
tcnicos do CPC, por determinao do Conselho Federal de
Contabilidade (CFC), essa obrigao se estende a todas as em
presas que venham a publicar suas dem onstraes contbeis,
independentemente da forma jurdica de sua constituio.

No existe a excluso da obrigatoriedade da consolidao para


empresas de diferentes ram os de atividade ou m antidas para
venda ou especulao.
As dem onstraes das entidades com propsito especfico
(EPEs), organizadas para realizar objetivos especficos - gerir
uma obra, por exemplo , mesmo que no tenham personali
dade jurdica, tam bm devero ser consolidadas. Nesses casos,
usual que as E PE s sejam controladas por mais de uma em
presa, havendo, assim, o denominado controle conjunto (ou joint
venture). Portanto, essas entidades devem realizar a consolida
o das dem onstraes contbeis de forma proporcional par
ticipao de cada um dos controladores.

Elaborao das demonstraes consolidadas


As dem onstraes consolidadas so elaboradas por meio da
soma das demonstraes contbeis das controladas com as de
suas controladoras. Aps essa operao, as transaes entre
elas so eliminadas. Assim, necessrio que se obtenham as
demonstraes contbeis dessas sociedades, bem como a rela
o das transaes entre essas empresas.

D o cu m en tao n ecessria

As demonstraes contbeis consolidadas devem ser compat


veis com a relao data-base e a uniformizao de critrios de
elaborao, conforme explicaremos a seguir.

R elao d a ta -b a se

Inicialm ente devem ser considerados a data-base e o perodo


abrangido pelas demonstraes de cada uma das empresas, os
quais devem ser coincidentes, conforme prev o item B92 do
Pronunciam ento Tcnico C PC 36 (R$) (CPC, 20l2d):

As demonstraes contbeis da controladora e de suas controla


das utilizadas na elaborao das demonstraes consolidadas
devem ter a mesma data-base. Quando o final do perodo das
demonstraes contbeis da controladora fo r diferente do da
controlada, a controlada deve elaborar; para fins de consolida
o, informaes contbeis adicionais de mesma data que as de
monstraes contbeis da controladora para permitir que esta
consolide as informaes contbeis da controlada, a menos que
seja impraticvelfaz-lo.

Nas situaes em que for impraticvel a obteno de demons


traes com datas-base coincidentes, possvel utilizar de
monstraes da controlada com data de encerram ento do exer
ccio elaboradas com antecedncia de at 60 dias antes das
da controladora conforme prev o art. 250, pargrafo 4", da
LSA (Brasil, 1976). Nessas situaes, deve ser relatada em no
tas explicativas a existncia dessa defasagem, bem como a de
eventos relevantes verificados nesse perodo entre as empresas
consolidadas.

Alm da compatibilidade das datas-base, as demonstraes de


vem se referir ao mesmo intervalo de tempo, visto que no
razovel consolidar as dem onstraes trim estrais de uma com
panhia com as anuais de outra, por exemplo.
U niform izao de critrio s

As demonstraes contbeis individuais que sero consoli


dadas devem apresentar uniformidade de critrios contbeis,
conforme previsto pelo item 35 do Pronunciam ento Tcnico
CPC is (K2). Para evitar distores, as empresas devem pos
suir as mesmas contas em suas dem onstraes contbeis, alm
de m anter necessariam ente critrios uniformes para a classi
ficao de cada item. Tal cautela tam bm necessria na con
solidao das empresas situadas no exterior, as quais elaboram
dem onstrativos de acordo com as norm as locais, que podem
no coincidir com as brasileiras ou as polticas contbeis do
grupo. Para proporcionar a uniformidade de critrios, reco
mendvel que as empresas controladoras elaborem guias de
procedimentos contbeis, que devero ser seguidos por todas
as empresas cujas demonstraes contbeis sero consolidadas.

E ntretanto, se mesmo assim no forem elaboradas dem onstra


es contbeis individuais com uniformidade de critrios, se
guim os o item 36 do Pronunciam ento Tcnico CPC 18 (R2):

Se a investida utilizar prticas contbeis diferentes daquelas


adotadas pelo investidor em eventos e transaes de mesma natu
reza em circunstncias semelhantes, devem ser efetuados ajustes
necessrios para adequar as demonstraes contbeis da inves
tida s prticas contbeis do investidor quando da utilizao
destas para aplicao do mtodo da equivalncia patrimonial.
(CPC, 2012c)

Dessa forma, deve ser elaborada a consolidao das dem onstra


es contbeis de forma tradicional e, posterior mente, devem
ser aplicados os ajustes necessrios para compatibilizar as pr
ticas contbeis da empresa coligada ou controlada.

C o n tro le d a s o p eraes e saldos d a s o peraes e n tre


co m p an h ias

Como vimos anteriorm ente, as operaes entre as empresas


que tero suas demonstraes individuais consolidadas devem
ser eliminadas. Para tanto, os planos de contas dessas compa
nhias necessitam ter subcontas relativas a essas operaes para
que a sua futura consolidao seja possvel. Kssas transaes
so previstas pelos pronunciam entos tcnicos do CPC e pela
LSA, cujo art. 250 estabelece:

Art. 250. Das demonstraes financeiras consolidadas sero ex


cludas:

f - as participaes de uma sociedade e.m outra;

II os saldos de quaisquer contas entre as sociedades;

I I I - as parcelas dos resultados do exerccio, dos lucros ou preju


zos acumulados e do custo de estoques ou do ativo no circulante
que corresponderem a resultados, ainda no realizados, de neg
cios entre as sociedades. /T..7

I o A participao dos acionistas no controladores no patri


mnio lquido e no lucro do exercrio ser destacada, respectiva
mente, no balano patrimonial e na demonstrao do resultado
do exerccio. [...]

2 oA parcela do custo de aquisio do investimento em contro


lada, que no fo r absorvida na consolidao, dever ser manti
da no ativo no circulante, com deduo da proviso adequada
para perdas j comprovadas, e ser objeto de nota explicativa.
ir*.i
La

$ O valor da participao que exceder do custo de aquisio


constituir parcela destacada dos resultados de exerccios futu
ros at que fique comprovada a existncia de ganho efetivo. [...J
(Brasil, 1976)

As principais contas que devem ser controladas de forma mais


frequente na consolidao de balanos esto apresentadas no
Ouadro 2.1.
w

Ouadro 2.1 - Principais contas controladas no processo de


consolidao

Item I Investimentos, incluindo goodwille mais-valia, alm


das contas do Patrimnio Lquido das controladas.
Item 11 Emprstimos, Financiamentos, Dividendos e outras
contas que registrem obrigaes e valores a receber.
Vendas de ativos entre as empresas cujos ativos
tenham sido revendidos a terceiros, a fim de evitar
a dupla contagem (sero controladas as vendas e o
custo das mercadorias vendidas de tais operaes).
Item T Vendas que tenham gerado lucros entre as
companhias. Caso esses ativos no tenham sido
revendidos a terceiros, haver um lucro nos estoques
ou nos imobilizados da compradora. Assim, sero
controladas as contas referentes a esses ativos, tal
como as vendas e o custo das mercadorias vendidas
relativas a essas operaes.
Fonte: Klaborao com base em Brasil. 1971s
Na prtica, quase todas as contas estaro sujeitas ao registro
de operaes entre as companhias. E ntre as raras excees,
citam -se as disponibilidades, contas independentes que, por
tanto, no representam vnculos e compromissos com as ou
tras em presas do mesmo grupo.

Papis de trabalho

A operao de consolidao das demonstraes contbeis feita


cm prcgando-se papeis de trabalho compostos por uma tabela
na qual so lanados os elementos indicados no Quadro 2.2.

Q uadro 2.2 - Descrio dos papis de trabalho para a conso


lidao

Demonstraes Eliminaes 1)emonstraes


Controladora Controlada Dbitos Crditos consolidadas
BQ
WM

Em bora nem sempre seja feita essa distino, adotarem os o si
nal positivo (+) para indicar lanamentos e saldos devedores
e o negativo (-) para saldos credores. Tal distino perm ite
calcular o saldo consolidado diretam ente por meio de uma
soma realizada por planilhas eletrnicas. Ressaltamos que tal
notao implica que os valores presentes na D em osntrao do
Resultado do Exerccio (DRE) apresentem sinais invertidos.
Desse modo, os valores apresentados nas demonstraes ori
ginais e consolidadas referentes s vendas e s demais receitas
apresentaro sinais negativos, ao passo que o custo das merca
dorias vendidas (CMV) e os outros custos e despesas sero in
dicados com sinal positivo. D a mesma forma, as eliminaes a
crdito tero sinais negativos e as eliminaes a dbito, sinais
positivos.

Esses papis de trabalho so elaborados para que se consolidem


os balanos, a D R E e a Dem onstrao do Resultado A brangente
(DKA). As outras demonstraes, como a D em onstrao do
Valor Adicionado (DVA), a Dem onstrao das Mutaes do
Patrim nio Lquido (DM PL) e a D em onstrao do Fluxo de
Caixa (DFC), so elaboradas em funo dos dados obtidos por
meio dessas demonstraes contbeis.

As vises nos processos de consolidao


d as d e m o n stra es contbeis

Em bora em certos casos os lanamentos sejam os mesmos,


pode haver mais de uma forma de explic-los, todas sendo per-
fitamente vlidas. Nas eliminaes realizadas em processos
de consolidao das dem onstraes contbeis que envolvam si
m ultaneam ente o Balano Patrim onial (BP) e a D R E , o lana
m ento pode ser explicado de duas formas: pelas vises segre
gada e integrada das demonstraes contbeis, explicadas nos
tpicos a seguir.

A viso segregada

Na viso segregada, as eliminaes em cada dem onstrao se


iniciam e se encerram nelas prprias, sem haver relao entre
os demonstrativos. Dessa forma, usam-se as contas Lucros no
Realizados e Lucros a A propriar para explicar as eliminaes
referentes consolidao das dem onstraes contbeis.
A viso segregada a mais prtica de ser realizada. Todavia,
sua explicao um pouco mais difcil de ser compreendida,
o que se agrava quando sua aplicao for realizada po r inician
tes ou no forem feitas simplificaes, como desprezar a tribu
tao. Apesar disso, a viso segregada a mais difundida em
nossa literatura.

Somente possvel aplicar a viso segregada das dem onstra


es contbeis caso a avaliao dos Investim entos tenha sido
realizada previamente, com base no mtodo de equivalncia pa
trim onial. Se no existisse essa avaliao prvia, como ocorre
em vrios pases, o uso de um mtodo muito semelhante ao da
viso integrada seria obrigatrio.

A v iso in te g ra d a

A viso integrada considera que sempre existe a integrao


entre o HF e a DRE. Isso porque todo lanamento na D R E
refletir na conta Resultado do BP. Do mesmo modo, ao se
eliminarem eventos presentes na DRE, haver reflexo no BP
consolidado.

Assim, sempre que ocorrer uma eliminao a dbito na DRE,


haver um dbito no BP, geralm ente na conta Resultados. Por
outro lado, cada eliminao a crdito na D R E consolidada im
plicar uma eliminao reflexa, tam bm a crdito, no BP con
solidado, norm alm ente na conta Resultado.

Caso ocorra a eliminao de dois valores idnticos na D R E


(um a crdito e outro a dbito), haver a eliminao de ambos
na conta Resultado do BR Como o resultado no se alterar,
esses lanam entos sero restritos D RE, sem reflexos no BP.

2.3

Investimentos
Nas consolidaes das demonstraes contbeis, li a neces
sidade de elim inar o investimento da controlada nas suas
controladoras, por meio de lanamentos a crdito na conta
Investimentos e a dbito nas contas do Patrim nio Lquido.
Tambm so eliminados os valores relativos ao Resultado de
Equivalncia Patrim onial na D R E e o respectivo reflexo na
conta Resultado do BP, alm de sua contrapartida na conta
Investimentos.

Participao de m inoritrios em investim entos

Se a controladora no tiver o controle integral de uma deter


m inada controlada, haver um saldo residual do Patrim nio
Lquido dessa investida aps a eliminao desse investimento.
Tal valor rem anescente transferido para uma conta rela
tiva participao de no controladores. De forma anloga
ao registro da eliminao de investimentos da controladora,
devem ser realizados lanamentos a dbitos nas contas do
Patrim nio Lquido, sendo a contrapartida um lanamento de
vedor na conta referente participao de no controladores
no BP. Assim, fica registrado que, apesar de o grupo contro
lar determ inado patrimnio, este pertence a m inoritrios no
controladores.
Na DRE, o saldo restante do resultado aps a eliminao da
participao do controlador deve ser eliminado e contabili
zado como parcela pertencente aos m inoritrios. Essa elimi
nao feita por meio de um crdito na conta Resultado de
Equivalncia Patrim onial, sendo a contrapartida na conta refe
rente participao de no controladores da D RE. Tal transfe
rncia de valores refletir na transferncia da conta Resultado
do exerccio para no controladores registrada no BP, descrita
anterior mente.

Aps tais eliminaes, caso essas empresas no tenham outros


investimentos alm dos registrados nas demonstraes cont
beis consolidadas, o saldo das contas Investimentos no BP e do
Resultado de Equivalncia Patrimonial da DRE consolidado
ser nulo.

Dividendos

A avaliao de investimentos pelo mtodo de equivalncia pa


trim onial prev que a investidora deve reg istrar uma transfe
rncia de valores da conta Investimentos para a Dividendos A
Receber quando ocorrer a distribuio de proventos pela in
vestida. Alm disso, como em todos os casos, h o registro da
distribuio de dividendos da investida pela reduo de seu pa
trim nio lquido, bem como um aumento na conta do Passivo
referente a Dividendos a Pagar.

Na consolidao das dem onstraes contbeis, esses dois lana


mentos sero revertidos. Assim, o primeiro evento eliminado
por meio de um dbito na conta Investim entos e um crdito
na conta Dividendos a Receber. O segundo evento eliminado
por meio de um lanamento a crdito nas contas do Patrim nio
Lquido e um dbito na conta relativa a Dividendos a Pagar.

De vem ser eliminados apenas os dividendos das controladas


destinados controladora c vice-versa, se for o caso. No de
vem ser eliminados os dividendos a pagar aos acionistas mi
noritrios, os quais so considerados entidades externas
consolidao.

Saldos de operaes entre as com panhias

Os saldos das operaes entre as empresas que tiveram suas


demonstraes contbeis consolidadas devem ser eliminados
no BP. Dessa forma, sero eliminados todos os saldos das con
tas, dos financiamentos e dos em prstim os que essas empresas
tenham realizado entre si, ocorrendo o mesmo com os saldos
das contas Clientes c Fornecedores. Finalmente, devem ser eli
minadas as receitas e as despesas financeiras decorrentes de
em prstim os entre essas companhias, visando evitar a dupla
contagem de tais valores. O Exemplo 1 ilustra as considera
es feitas at ento.

Exemplo 1

A empresa controladora detm 80% de participao na em


presa controlada, que declarou dividendos de R$ 80 e empres
tou RS 400, sem juros, alm de realizar uma venda de servios
a terceiros por R$ SOO.

Nesse caso, devem ser feitas as eliminaes das obrigaes en


tre as empresas cujas demonstraes sero consolidadas. No
entanto, antes so eliminadas as obrigaes entre as empresas
envolvidas. Com isso, os seguintes lanamentos so efetuados:
a. eliminao dos emprstimos entre a controlada e a contro
ladora (K$ 400);

b. eliminao dos dividendos a pagar da controlada para a


controladora - os dividendos a pagar aos minoritrios no
devem ser eliminados (R$ 80);

c. eliminao da participao do controlador (r$ 2 mil) e dos


no controladores (K$ 500);

d. eliminao do Resultado de Equivalncia Patrimonial,


com reflexo na conta Resultado no BP e na contrapartida
em Investimentos (R$ 240);

e. transferncias das parcelas dos lucros pertencentes aos


minoritrios, tanto na DRE como no BP (RS fiO). Deve
ser considerado apenas o resultado prprio da controla
dora, a fim de evitar a dupla contagem do Resultado de
Equivalncia Patrimonial.

A Tabela 2.1 ilustra tais observaes.


T abela 2.1 - Eliminao de operaes de vendas intereompanliias
C ontroladora C ontrolada D bitos C rditos Consolidado
Caixa R$ 1.500 R$ 3.300 RS 4.800
E m prstim os K$ 4-00 A R$ -400 0
D vida a Receber R$ 80 B R$ -80 0
Investim entos R$ 2.240 C R$ -2.000 0
D R$ -240
T otal R$ 4.220 K$ 3.300 RS 4.800

E m prstim os R$ -400 A RS 400 RS 0


D vida a P ag ar R$ -100 B R$ 80 R S -20
C apital R$ -3..980 R$ -2.500 C R$ 2.000 RS -3.980
C R$500
Resultados R$ -24*0 R$ -300 I) R$ 240 K R$ (0 R.$ -240
No C ontroladores E R$ -60 C R s-500 Rs -560
Total K$ -4.220 K$ -33.000 R S -4.SOO

Vendas I{$ -300 RS -300


R esultado dt* Equivalncia R$ -240 I) R$ 240 RS 0
P atrim on ial
R esultado R$ -300 E R$ 60 R$ -240
No C ontroladores E -60 RS -60

1 Nota: As leiras indicam o "nmero <lilanamento, ou seja. um determinado valor a dliito que coinc ide com
um lanamento a crdito. Kssn indicafloc feita por letras para nflo contundir com os valores.
Aps esses lanamentos, observe que no h saldos na conta
Investimentos, pois as empresas do grupo no possuem outras
participaes societrias. Como s havia emprstimos entre
empresas do grupo, esses saldos se anularam. Apenas os di
videndos devidos aos no controladores (R$ <20) permanecem
registrados. Ficou contabilizado que um quinto do patrimnio
lquido (2.500/5 = 500) e dos resultados (300/5 = 60) da con
trolada, embora administrados pela controladora, pertencem
aos minoritrios.

2.4

Operaes com mercadorias


As operaes comerciais entre as empresas cujas dem onstra
es contbeis esto sendo consolidadas podem ser classifica
das pela:

1. revenda da totalidade das mercadorias a terceiros;


2. manuteno da totalidade das mercadorias em estoques; e
3. revenda de p arte das mercadorias para outras entidades,
sendo o restante m antido em estoques.
P ara m elhor compreenso, explicaremos cada um desses casos
a seguir.

M ercadorias revendidas a terceiros

Nesse caso, uma das empresas cujas demonstraes contbeis


individuais esto sendo consolidadas adquire a mercadoria de
terceiros e as revende para uma das empresas participantes da
consolidao. Essa segunda empresa, por sua vez, vende a tota
lidade daquela mercadoria para terceiros.

Exemplificando: uma empresa controlada adquire mercado


rias de terceiros por R$ 700 e as revende para a sua controla
dora por R$ 800; esta, por sua vez, revende as mercadorias por
R$ 1.000, conforme registrado na Tabela 2.2.

T 2.2 - Determ inao das vendas, do CM V e do lucro


abela

consolidado

C ontrolada C ontroladora Soma G rupo


Vendas R$ 800 R$ 1.000 R$ 1.800 R$ 1.000
CM V R$ 700 R.$ 800 R$ 1.500 R$ 700
Lucro R $ oo R$ 200 R$ 300 R$ 300

Nessa situao, as mercadorias foram adquiridas pelo grupo por


meio de terceiros pelo valor de R$ 700, sendo a compra reali
zada pela empresa controlada. Ao final das operaes, o grupo
revendeu tais mercadorias para terceiros, por meio da empresa
controladora, por R$ 1.000, obtendo o lucro de (R$ 1.000 -
R$ 700) R$ 300, que corresponde ao lucro consolidado.

Sc fossem consolidadas as DREs, a sua soma simples impli


caria um total de vendas de R$ 1.800, e o CM V de R$ 1.500.
O lucro continuaria a ser de (R$ 1.800 - R$ 1.500) R$ 300.
Ento, apesar de o lucro ser o mesmo, o CMV e as vendas fi
cariam superavaliados em (R$ 1.800 - RS 1.000 = R$ 1.500
R$ 700) R$ 800. Esse valor igual ao das vendas da empresa
controlada para a empresa controladora. Assim, tais operaes
entre essas empresas do mesmo grupo devem ser eliminadas -
caso contrrio, aum entaro o valor das compras e vendas do
grupo.

Essa eliminao feita por meio de um dbito na conta relativa


a vendas e um crdito na conta referente ao CMV. Essas eli
minaes na D R E no refletem sobre a conta Resultado do BP,
pois o lucro no foi alterado em razo de lanam entos simult
neos a dbito e crdito e de valores iguais na DRE, como voc
pode ver na Tabela 2.3.

T abela 2.3 - Registro das eliminaes de lucros no realiza


dos em operaes de vendas intercom panhias

Dbito (R$) Crdito (R$)


Vendas (DRE) SOO
CMV (DRE) 800

Essas eliminaes no afetarem o clculo do Imposto de Renda


(IR), pois o lucro consolidado continua o mesmo que o deter
minado pela soma das operaes. Tam bm no h impactos no
Imposto sobre Produtos Industrializados (IPI) e no Imposto so
bre Circulao de M ercadorias e Prestao de Servios (ICMS),
pois o valor adicionado total coincide com a soma dos valores
agregados pelas duas empresas. Xo caso dos impostos cumula
tivos sobre as vendas, como o Program a de Integrao Social
(PIS) e a Contribuio para o Financiam ento da Seguridade
Social (Cofins), a realizao de uma operao adicional implica
um faturam ento maior. Dessa forma, no caso desses tributos,
h uma tributao maior do que a verificada no caso da venda
direta para terceiros, sem a existncia de tal operao entre as
empresas do grupo.

Se existirem acionistas no controladores, o reconhecimento


do resultado de equivalncia patrim onial e a avaliao do in
vestimento so proporcionais participao da controladora na
controlada. Os saldos restantes nessas contas so alocados s
participaes dos acionistas no controladores.

M ercad o rias m antidas em esto q u es

Inicialmente, aplicaremos a viso integrada das demonstraes


contbeis e, em seguida, a explicao ser reapresentada com
base na viso segregada. Assim voc ver como ambas chegam
aos mesmos resultados, em bora a prim eira perm ita uma viso
mais abrangente do problema.

Nos casos aqui estudados, as mercadorias transacionadas entre


as empresas do grupo permanecem nos estoques de uma delas.
Desse modo, uma das empresas cujas demonstraes contbeis
esto sendo consolidadas adquire mercadorias de terceiros e
as transaciona com outra empresa cujas dem onstraes esto
sendo consolidadas, a qual mantm todas essas mercadorias
em estoque. Assim, o estoque ser registrado por um valor di
ferente daquele pago a terceiros.

Considerando-se que uma empresa A participante de um grupo


tenha comprado mercadorias de terceiros por R$ 700 e as nego
ciado com outra empresa B do mesmo grupo por R$ 800, caso
essa segunda m antenha a totalidade das mercadorias em esto
que, devem ser observados os valores transcritos na Tabela 2.4.
T abela 2.4-- Valor de mercadorias transacionadas intercom pa-
nhias e mantidas em estoques

A I B Grupo
Vendas R$ SOO
CMV 14$ 700
Estoques 14$ 800 14$ 700
Lucro K$ 100

O valor das mercadorias e registrado no BP individual da em


presa B pelo valor da compra da empresa A, isto , 14$ 800.
E ntretanto, o grupo adquiriu essa mercadoria de terceiros por
14$ 700, sendo este o valor que deveria estar presente na conta
Estoques nas demonstraes contbeis consolidadas. Essa dife
rena de 14$ 100 (14$ 8 0 0 - 14$ 700) c* igual ao lucro da empresa
A nessa operao.

A seguir, ilustrarem os essa questo de acordo com as duas vi


ses apresentadas anteriorm ente.

V iso in te g ra d a

Por meio de um lanamento devedor, dever ser eliminada a


operao de vendas entre as empresas cujas demonstraes
contbeis sero consolidadas e, por meio de um lanamento
credor, o CMV. A diferena entre esses dois valores, equiva
lente ao lucro, refletir na conta Estoques no BP, processo ilus
trado na Tabela 2.5.
T abela <2.5 - Elim inao de vendas do resultado de vendas
intercom panhias

Debito (RS) Crdito (R$)


Vendas DRE 800
CMV (DRE) com reflexo no BP 700
Estoques (BP) 100

Observe que, apesar de as contas referentes ao resultado tanto


na D R E como no BR no terem sido alteradas pela consolida
o, elas j haviam sido corrigidas na avaliao do investimento
pelo mtodo da equivalncia patrim onial. Na avaliao, o valor
dos lucros contidos nos Estoques foi transferido para a conta
Lucros no Realizados na DRE, refletindo na conta Lucros a
A propriar no BP A conta Lucros no Realizados da D RE dimi
nui o lucro do exerccio presente e esclarece que tal valor ser
reconhecido quando aquele ativo for baixado. A conta Lucros
a Apropriar, por sua vez, registra que a parcela do lucro dimi
nuda da conta do resultado do BP ser realizada futuramente.
Esse lanamento ser revertido no processo de consolidao
para anular seu efeito. A Tabela 2.(5 ilustra tais afirmaes.

T abela 2.6 - Eliminao dos lucros no realizados j apurados


pelo mtodo de equivalncia patrim onial
V iso se g re g a d a

Como se espera que o contador tenha em mos as demons


traes contbeis com a avaliao dos investimentos realiza
das pelo mtodo da equivalncia patrim onial, ele poder fazer
sua anlise com base na viso segregada das demonstraes
contbeis.

Nesse caso, devero ser feitas as eliminaes na D R E e no BP


sem que tais lanamentos envolvam ambas as demonstraes
de modo simultneo. No caso da D R E, ser feita uma elim ina
o das vendas e do CMV, mas a contrapartida estar na pr
pria DRE, em sua conta Lucros no Realizados. Dessa forma,
sero feitas as eliminaes na D R E m ostradas na Tabela 2.7.

T abela 2 .7 - Eliminao do lucro em operaes intercom pa-


nhias

D ebito (R$) C rdito (R$)


Vendas D RE 800
C M V (D R E ) 700
L ucros no R ealizados (D R E) 100

N o caso do BP, haver uma transferncia da conta Lucros


a A propriar para a conta Estoques, conforme se observa na
Tabela 2.8.

T abela 2.8 - Transferncia dos lucros a apropriar para esto


ques

D bito (R$) C rdito (RS)


Lucros a A propriar 100
Estoques 100
Em bora esse mtodo seja mais simples, ele exige mais dom
nio dos conceitos referentes s eliminaes de lucro realizadas
na avaliao de investimentos pelo m todo de equivalncia pa
trim onial. Na prtica, ele explica como as contas Lucros no
Realizados e Lucros a A propriar so eliminadas das demons
traes contbeis. J o mtodo integrado justifica a elim ina
o de cada uma das operaes realizadas, sendo a explicao
da eliminao das contas Lucros no Realizados e Lucros a
A propriar uma consequncia daquela anlise. O Exemplo 2 re
toma tais questes.

Exemplo 2

A empresa controladora detm 100% de participao na em


presa controlada e vende a ela mercadorias no valor de R$ SOO,
adquiridas de terceiros por R$ 210. Um tero dessas mercado
rias revendido a terceiros por 11$ 150. A Tabela 2.9 ilustra
tal questo.

T abela 2.9 - Consolidao das demonstraes contbeis


com eliminao de operaes intercom panhias

C o n tro C o n tro D bitos C rditos Consoli


ladora lada dado
cc

C aixa R $ 1.850 RS 5.920


V#
o
o

Estoques R $ 200 d C R $ -60 R$ 140


Inves R $ 2.090 a A 0
tim entos R$ -2.000
b R R$ -80
Total R$ 4.120 R$ 2.090 RS 4.000
(continua)
(Tbefo 2.9- concluso)
Contro Contro Dbitos Crditos Consoli
ladora lada dado

Lucros a -R$ 60 dD 0
Apropriar R$ 60
Capital R$ -3.980 R$ -2.000 a A -RS 5.980
R$ 2.000
Resultados -R$ 80 -R$ 90 hB 1) R$ -60 -RS 80
R$ 90 C C RS -140
R$ 200
Total R$ -4.120 R$ -2.090 -RS 4.060

Vendas R$ 150 -R$ 600 eE -RS 150


R$ too C
R$ 200
CM V R$ 100 R$ 210 e E R S-100 RS 70
c C RS -140
Resultado -11$ 90 b B 0
de Equiva R$ 90
lncia
Patrimo
nial
Lucros R$ 60 c D R$ -60 0
no
Realizados
Resultado -R$ 80 -R$ 90 -RS 80

Nu exemplo, foram realizadas as seguintes eliminaes, consi


derando-se a viso segregada das demonstraes contbeis:

a. Investimento da companhia controladora contra Capital


da empresa controlada (RS 2 mil);
b. Resultado de Equivalncia Patrimonial, com reflexo
na conta Resultados do 131* e contrapartida na conta
Investimentos (R$ 90);

c. Vendas (R$ 200) contra CM V {R$ 140) e Lucros no


Realizados na DRE (R$ 60);

d. Lucros a A propriar contra E stoques no BP (R$ 60);

e. Vendas realizadas com terceiros contra o respectivo CMV


na D R E (R $ 100).

Se a anlise fosse realizada com base na viso in te g ra d a das


dem onstraes contbeis, as elim inaes seriam feitas da se
guinte forma:

a. Investim entos da com panhia controladora co n tra Capital


da em presa controlada (RS 2 mil);

b. Resultado de Equivalncia Patrim onial, com reflexo


na conta Resultados do BP e co n trap artid a na conta
Investim entos (R$ 90);

c. Vendas (R$ 200) contra CMV (R$ 140), ambas com re


flexo na conta Resultados do BP e contrapartida na conta
Estoques (R$ 60);

d. Lucros a Apropriar no BP (11$ 60 ) contra Lucros no


Realizados na DRE;

e. Vendas realizadas com terceiros contra o respectivo CM V


na D R E (R $ 100).

Nos dois casos, o valor dos E stoques na dem onstrao consoli


dada se to rn a igual a dois teros do valor pago pelos E stoques
a terceiros. O valor do CM V equivale a um tero das com pras,
enquanto as vendas equivalem apenas ao valor das operaes
realizadas com terceiros.
Manuteno do lucro nos estoques
Nos exerccios subsequentes ao registro das operaes com ati
vos envolvendo as empresas do mesmo grupo, devem ser re
petidas as eliminaes registradas no BP no exerccio em que
houve aquela transao. Kssas eliminaes envolvero apenas
o BP, jam ais a D RE. Segundo a viso segregada, a eliminao
continuar a transferir o valor da conta Estoques para Lucros
a Apropriar, por meio de um crdito na prim eira e um dbito
na segunda, .l de acordo com a viso integrada, ambas as
contas tero como contrapartida lanam entos contra a conta
Resultados Anteriores, os quais iro cancelar-se. Dessa forma,
em ambas as situaes o valor dos Estoques continuar pelo
seu valor de entrada no grupo e os Lucros a A propriar sero
cancelados.

B aixa do lucro nos esto q u es

No exerccio em que se registre a baixa dos estoques, as elimi


naes feitas anteriorm ente no BP devem ser mantidas, ape
sar de os estoques terem sido reduzidos ou no existirem mais.
Alm disso, nesse exerccio, so registrados novos lanamentos
que encerraro os anteriores.

Note que, pela viso segregada, no seriam necessrios os re


gistros dos lanam entos anteriores nas contas do BP dos papis
de trabalho usados na consolidao das demonstraes cont
beis. Isso decorre do fato de que eles sero simplesmente rever
tidos, sendo os saldos das contas nas em presas individuais e
nos consolidados nulos. Todavia, sua existncia deixa claro que
tais saldos vieram de exerccios anteriores e foram baixados no
momento da realizao daqueles estoques com terceiros.

D e acordo com a viso segregada, necessrio que os lana


mentos realizados na D RE no momento da aquisio do ativo
sejam revertidos. Como o lucro decorrente da avaliao do in
vestimento pelo mtodo de equivalncia patrim onial retornou
DRE, ele deve ser eliminado. Xo processo de consolidao,
aquele lucro ser eliminado por meio de um lanam ento deve
dor na conta Lucros no Realizados da DRE, tendo como con
trapartida um lanamento devedor na conta referente ao CMV.

Dessa forma, ainda conforme a viso segregada, o lucro no


realizado oriundo da avaliao pelo mtodo de equivalncia
patrim onial excludo das dem onstraes consolidadas, Alm
disso, o valor do CM V volta a ser igual ao da aquisio das
mercadorias pela prim eira empresa do grupo.

J pela viso integrada, o lucro retido nos Estoques que ainda


est registrado nos papis de trabalho baixado por um lana
m ento a dbito, tendo como contrapartida um crdito na conta
referente ao CMV. Esse crdito se reflete na conta Resultados
do BP. Dessa forma, essa viso z uma associao direta da
mercadoria com o CMV. Alm disso, o saldo existente na conta
Lucros a A propriar do BP deve ser baixado, o que dar origem
reverso dos Lucros no Realizados na DRE.
R ealizao parcial dos esto q u es

possvel que uma empresa venda mercadorias para outra


companhia do mesmo grupo e esta revenda apenas parte delas
a terceiros. Nessas situaes, deve ser determ inada a percenta
gem das mercadorias retidas em estoques para que se calcule o
lucro associado a elas.

Assim, calcula-se o quociente entre o CM V das vendas para


terceiros e as vendas entre as empresas do grupo; tal razo
equivaler ao percentual de vendas para terceiros. O valor que
restar para inteirar 100% corresponder no percentual das
vendas que 6 classificado como Lucro nos Estoques. O lucro
contido nos estoques equivaler aplicao daquele percentual
de mercadorias mantidas em estoques ao lucro da transao
entre as empresas do grupo.

O utro mtodo de clculo consiste em subdividir a operao


entre as empresas do grupo em duas partes. A prim eira par
cela corresponderia venda para terceiros, e a segunda, aos lu
cros m antidos nos estoques. Essa avaliao do lucro nos esto
ques exigir que em algum momento se calcule o percentual de
m ercadorias que foi retido nos estoques e o que foi revendido
para terceiros. Tais percentuais devem ser aplicados s outras
operaes envolvendo essas mercadorias. O Exemplo 3 ilustra
a situao abordada.
Exemplo 3

No exerccio anterior a empresa vendeu um quarto de seus


estoques por R$ 80. Observe a explicao dos dados aps a
dabela 2.10.

T abela 2.10 - C o n so lid ao d a s d e m o n s tra e s c o n t b e is -


re a liz a o de e sto q u e s fo rm a d o s e m p e ro d o s a n te rio re s

C ontrola C o n tro D bitos C rditos Consoli


dora lada dado
Caixa R$ 1.910 R$ 2.090 RS 4.000
Estoques R$ 150 Cd *R$ -60 RS 105
R$ 15
Investi R $ 2.090 a A R$ 0
m entos -2.000 c
C R$ 15
bB
R$ -90
Total R$ 4.1.50 R$ 2.0.90 R$ 4.105

L ucros a R$ -45 *R$ 60 eE 0


Apropriar R$ -15
Capital R$ -3.980 R$ -2.000 aA R.$ -3.980
R$ 2.000
Resultados R$ -80 R$ -90 b B *R$ -60 R$ -80
Anteriores R$ 90
*R$ 60
Resultado R$ -45 E I) RS -45
do R$ 15 c R$ -15
Exerccio C RS 15
T otal R $-4.10 R s -2.oyo R$ -4.105

(continua)
(Tabela 2 .1 0 concluso)

C ontrola C ontro D bitos C rditos C onsoli


dora lada dado
Vendas R$ -80 K$ -80
CM V R.$ 50 d D R$ 35
R$ -15
Resultado 0 cC 0
de Equiva R$ 15
lncia
Patrimonial
Lucros no R$ -15 dE 0
Realizados R$ 15
Resultado R$ -45 R$ -45
* Valurcs ira n s p a rtd o i das dciuoiistravOcs do a:io anterior.

No caso ilustrado ua Tabela 2.10 so realizadas as seguintes


eliminaes, segundo a viso segregada:

a. Investimentos da companhia controladora contra Capital


da empresa controlada (R$2 mil);

b. Resultado do Exerccio anterior com contrapartida na


conta Investimentos (R$ 90);

c. reverso do valor dos Lucros no Realizados na DRE


(R$ 15), tendo como contrapartida a conta referente ao
CM V;

d. restituio de parte do valor eliminado da conta Lucros


a Apropriar no exerccio cm que a venda entre as compa
nhias do grupo ocorreu, tendo como contrapartida a conta
Estoques (R$ 15) no BP. A restituio de um quarto da
quela eliminao se deve venda do mesmo percentual dos
Estoques. Note que esse valor poderia ter sido registrado
em um nico lanamento pelo seu valor lquido de R$ 45.
Todavia, isso omitiria a informao sobre o saldo inicial e
a baixa realizada durante esse exerccio.

J de acordo com a v is o in te g ra d a , seriam feitos os seguin


tes registros:

a. Investimentos da companhia controladora contra Capital


da empresa controlada (R$ 1 mil);

b. Resultado do Exerccio anterior com contrapartida na


conta Investimentos (R$ 90);

c. Resultado de Equivalncia Patrimonial, com reflexo na


conta Resultado do Exerccio com contrapartida na conta
Investimentos (R$ 15);

d. baixa da parcela dos lucros contidos nos estoques que es


to sendo realizados (R$ 15), tendo como contrapartida a
conta referente ao CMV;

e. restituio de parte do valor eliminado da conta Lucros


a Apropriar no exerccio em que a venda entre as compa
nhias do grupo ocorreu, tendo como contrapartida Lucros
a Apropriar no 13P (R$ 15).

2.5

Tratamento tributrio
A empresa que vendeu mercadorias para outra do mesmo grupo
j recolheu os impostos, independeu temente de as mercadorias
terem ou no sido realizadas com terceiros. Assim, o resultado
auferido n a operao entre as empresas do grupo deve se r se
gregado em duas parcelas uma referente ao lucro e outra, aos
impostos.
A prim eira, correspondente ao lucro lquido do IK, deve ser
deduzida do estoque. A segunda parcela tem a finalidade de
elim inar as despesas tributrias na D R E, refletindo na conta
Resultados do BP. A contrapartida desse lanamento a conta
Im posto de Renda Diferido no Ativo. Deve-se notar que no
so feitas alteraes na conta Imposto de Renda a Recolher.

A conta Imposto de Renda Diferido informa que o grupo reco


lheu um tributo por meio da empresa do grupo que fez a venda,
mas no realizou a operao integral mente, pois os lucros per
manecem nos estoques da empresa que as adquiriu. Esse valor
perm anece nessa conta at que as mercadorias sejam vendidas
para terceiros, tendo como contrapartida os resultados ante
riores registrados no BP. No momento da realizao do esto
que, o valor do Imposto de Renda Diferido baixado tendo
contrapartida na conta Despesas T ributrias na DRE. Nessa
ocasio, a despesa tributria deve ser reconhecida do ponto de
vista do grupo que acaba de realizar a operao de venda para
empresas de fora dele.

Note que os impostos sobre o faturam ento no sero diferidos,


o que se deve ao fato de o estoque j estar lquido dos impostos
no cumulativos, como o ICMS e o I PI.

Lucros em transaes com imobilizado

s vendas de ativo imobilizado entre as empresas de um mesmo


grupo devem receber tratam ento sim ilar ao das operaes com
mercadorias. Existem diferenas no reconhecimento do ganho
de capital, que substitui as vendas e o CMV, e devem ser conta
bilizadas despesas com depreciao de tal ganho.
Q uando ocorrer a venda com lucro de imobilizado entre empre
sas de um mesmo grupo, a companhia vendedora deve baixar
tal ativo, reg istrar o ganho de capital e a entrada de recursos.
E ntretanto, tam bm so contabilizados os tributos incidentes
sobre a venda e os tributos a recolher.

No processo de consolidao, deve haver a reverso do ganho


de capital, fazendo com que o valor pelo qual o imobilizado
est registrado retorne ao correspondente sua aquisio pe
rante terceiros. As despesas tributrias devem ser canceladas e
o registro em imposto diferido realizado. () imposto a reco
lher no deve ser alterado, pois j se verificou o fato gerador do
ponto de vista da empresa individual.

M an u te n o do im obilizado

Enquanto um ativo imobilizado adquirido dc outra empresa do


grupo perm anecer em seus ativos, as eliminaes verificadas
no BP devem ser mantidas, a exemplo do que ocorre com o re
gistro das m ercadorias em Estoques, E ntretanto, com os imo
bilizados depreciveis, devem ser baixadas as parcelas do valor
adicional da depreciao, referentes ao ganho de capital com
aquele ativo que se depreciou durante o exerccio. Tal baixa
contabilizada nos balanos individuais pelo valor da compra
de outra empresa do grupo, incluindo o ganho de capital ve
rificado na venda de imobilizado. E ntretanto, nas dem onstra
es consolidadas, o valor do ativo aquele pelo qual ele foi
comprado de terceiros. Assim, h um valor relativo diferena
de depreciao, o qual estornado a cada perodo que o ativo
continuar a pertencer ao grupo. Essa diferena de depreciao
no tem impacto sobre o clculo do IR das empresas individu
ais, mas impacta o Imposto de Renda Diferido nas dem onstra
es consolidadas.

B a ix a d o im o b iliz a d o

Q uando da venda de um imobilizado adquirido de uma em


presa do prprio grupo, devem ser revertidas todas as elimi
naes contabilizadas no momento da aquisio do bem e tam
bm as depreciaes incorridas at esse momento, tanto em
perodos anteriores como no exerccio corrente. Assim, o resul
tado consolidado deve equivaler a um ganho de capital corres
pondente diferena entre o preo de venda e o preo de aqui
sio do imobilizado perante terceiros, reduzida a depreciao
ocorrida. O Exemplo 4 ilustra tal questo.

Exemplo 4

A empresa controlada adquiriu um veculo por R$ *20 mil no


primeiro dia do ms c, na mesma data. vendeu o veculo para
sua controlada por R$ c2i mil. Esse veculo se deprecia razo
de 1% ao ms e foi vendido no primeiro dia do ms seguinte.

Neste exemplo, ser considerado o IR, com alquota de 34%, e


desconsiderada a contabilizao dos Lucros a Apropriar relati
vos equivalncia patrimonial, os quais seriam eliminados no
processo de consolidao.

Assim, considerando a v is o in te g ra d a , so realizadas as se


guintes eliminaes:
a. Investim entos no valor de R$ .30 mil;

b. R esultado de Equivalncia P atrim onial (RS 138,6), com


reflexo em Resultados do BP e contrapartida na conta
Investim entos;

c. ganho de capital (R$ 1.000), com reflexo no Resultado do


BP e contrapartida em Veculos. Dessa forma, o valor do
veculo no BP consolidado volta ao valor da aquisio pelo
grupo, ou seja, R$ 20 mil;

d. Despesas 'tributrias (R$ 340) referentes venda do ve


culo (R$ 1.000) com reflexo na conta Resultado do BP e
contrapartida em Impostos Diferidos. Dessa forma, re
conhecido que o imposto foi pago antecipadamente, pois a
venda no se realizou com terceiros. Note que o imposto
a recolher no deve ser alterado, pois ocorreu seu fato
gerador;

e. excesso de despesas com depreciao do veculo (R$ 10) de


corrente da sua superava li ao, com reflexo em Resultados
no BP c contrapartida cm Depreciao Acumulada;

f. D espesas T rib u trias referentes ao excesso de depreciao


de veculos (R $ 3,4) com reflexo na conta R esultado do BP
e co n trap artid a em Im postos Diferidos;

g. Lucros a A propriar (R $ 653,4), tendo com o contrap artid a


Lucros no Realizados, com reflexo na conta R esultados
do BP.

E sses lanam entos devem ser registrados no papel de trab a


lho, como dem onstrado a seguir.
T abela 2.11 - C o n so lid a o das demonstraes c o n t b e is -
baixa de imobilizado
Contro- Contrulada Dbitos Consoli Consoli
| 1adora dados dado
Caixa R$ 26.000 R$ 30.CKH> R$ 56.000
Impostos e F RS 3.4 *RS -3,4 e 0
Diferidos *R$ 340 I*'1 RS -340
Veculos eD *RS -1.000 0
R$ .ooo
Deprecia * R$ 10 e E R$ -10 0
o
Acumulada
Investi- R$ 30.000 bB aA 0
mentos R$ 138,6 R$ -30.000
aC
R $-138,6
Lucros a RS 653,4 eG 0
Apropriar 11$ -653,4
Total R$ 56.000 R$ 30.000 R$ 56.000

Impostos a R$ -340 R$ -340


Recolher
Capital R$ -55.000 R$ -30.000 aA R$ -55.000
R$ 30.000
Resultado R$ 132 R$ 138,6 * RS 1.000 bB R$ 132
Anterior * RS 3,4 R$ -138,6
*653,4
*RS -340
*RS 10
(continua)
(Tabela 2' . 1 1 - concluso)
Contro- Controlada Dbitos Consoli Consoli
| ladora dados dado
Resultado R$ -792 R$ -138,0 cC D R$ -792
do R$ 138,6 R$ -1000 K
Exerccio F, R$ 340 R$ -3,4
G
R$ (553,4
E R$ 10
Total R$ -5(5.000 R$ -30.000 R$ -5(5.000

Ganho de R$-210 d E R$ io dD R $-1.200


Capital R$ - 1.ooo
Despesas 0
Idepreciao
Resultado RS-138,6 cC 0
de Equiva R$ 138,(5
lncia
Patrimonial
Despesas RS 71,4 d F, d F -3,4 R$ 4.080
Tributrias R$ 340
Lucros no RS -653,4 dG 0
Realizados R$ 653,4
1

Resultados RS -792 RS -138,6 R$ -792

Considerando-se a viso segregada, seriam realizadas as se-


guintes eliminaes:

a. Investimentos no valor de K$ 30 mil, tendo como contra


partida a conta Capital;

b. Resultado de Equivalncia Patrimonial (R$ 138,(5), com


reflexo em Resultados do BR e contrapartida na conta
Investimentos;
c. Lucros no Realizados (R s 653,4) contra as seguintes
contas da D R E : G anho de C apital (R $ 1.000), D espesas
T rib u trias (R $ 3, ! e R$ 3 M)) e D espesas com Depreciao
(R$ 10). Todos esses valores se refletem no R esultado do
Exerccio, m as eles acabam por se anular;

d. Lucros a A propriar do BP (R$ 654,3), tendo como co n tra


partida as seguintes contas: Veculos (RS 1.000), Im postos
D iferidos (R $ 3,4 e R $ 340) e D epreciao Acum ulada
(R$ 10).

Em am bos os casos, aps essas elim inaes, o veculo est


reg istrad o no BP pelo valor que foi adquirido de terceiros
(R s '20 mil), e a depreciao corresponde a l% desse valor.
No existem ganhos de capital ou despesas trib u trias antes
da realizao daquele ativo. Esses ganhos e despesas sero
transferidos para o exerccio de quando o veculo vier a ser
vendido a terceiros. No h alterao dos im postos a pagar,
pois a venda do veculo para o u tra em presa do g ru p o continua
a ser tributvel.

No segundo perodo, ocorreu apenas venda do veculo no in


cio do ms, sem que ocorresse depreciao naquele exerccio.
Houve um gan h o de capital de R$ 200, apesar de a venda ter
sido feita pelo valor de aquisio do veculo p o r meio da em
presa controladora. Isso se deve ao fato de o veculo te r se de
preciado naquele m esmo m ontante enquanto esteve em poder
da em presa controlada.

Inicialmente, devem ser lanadas nos papis de trabalho to


das as eliminaes realizadas nos exerccios anteriores e que
tenham impacto sobre o BP. lais eliminaes se referem a:
Lucros a Apropriar do BP (R$ 654,3 devedor), Veculos

25
(R $ 1.000 credor), Impostos Diferidos (R $ 3,4 credor e RS 340
devedor) e Depreciao Acumulada (R$ 10 devedor), alm de
suas contrapartidas em resultados acumulados. Nenhuma eli
minao anterior ir alterar a D R E atual.

Na sequncia, segundo a viso integrada, so feitas as elim ina


es referentes ao exerccio atual:

a. eliminao de Investimentos no valor de RS 30 mil, tendo


como contrapartida a conta Capital;

b. eliminao do Resultado de Exerccios Anteriores


(RS 138,6), tendo como contrapartida a conta Investimentos.

c. eliminao do Resultado de Equivalncia Patrimonial


(R$ 138,6), com reflexo no Resultado do BP e contrapar
tida na conta Investimentos;

d. reverso da eliminao do Ganho de Capital do perodo


anterior (R$ 1.000), com reflexo na conta Resultados do
BP e contrapartida na conta Veculos. Essa contrapartida
cancela o reconhecimento da reduo do valor do veculo
referente ao exerccio;

e. estorno do excesso de depreciao reconhecido no exerc


cio anterior (11$ 10), com contrapartida em Despesas com
Depreciao e reflexo na conta Resultados do BP;

f. baixa dos Impostos Diferidos (R$ 340 e R$ 3. t), que se


tornam despesas tributrias do perodo atual, com reflexo
nos Resultados. Dessa forma, feita a associao da des
pesa tributria com a efetiva sada do bem da empresa;

g. reverso de L ucros a A propriar (R$ 653,4), tendo como


contrapartida Lucros no Realizados, com reflexo em
R esultado do Exerccio no BP.
Observe agora os ciados da Tabela 2 .12, explicados a seguir.

- Consolidao das dem onstraes contbeis -


'T a b e l a 2 . 1 2
baixa de imobilizado

C ontro Controlada Dbitos Consoli Consoli


ladora dados dado
Caixa R$ 2(5.000 R$ 30.000 R$ 56.000
Impostos e F RS 3,4 *R$ -3,4 e 0
1)iferidos *R$ 310 F ' RS -340
Veculos eD *R$ -.ooo 0
R$ 1.000
1deprecia *R s io e K R$ -10 0
o
Acumulada
Investi R$ 30.000 bB aA 0
mentos R$ 133,6 R$ -30.000
aC
R $-138,6
Lucros a *R$ 653,4 eG 0
Apropriar R$ -653,4
Total R.$ 56.000 RS 30.000 R$ 56.000

Impostos a R$ -340 R$ -340


Recolhei*
Capital K$ -55.000 RS -30.000 a A R$ -55.000
R$ 30.000
Resultado R.$ 152 Rs 135,6 *Rs .ooo bB R$ 132
Anterior *RS 3.4 R$ -138,6
*R$ -653,4
*R$ -340
*R$ -10
(coniimui)
( Tabela 2.12 concluso)
C ontro Controlada Dbitos Consoli Consoli
ladora dados dado
Resultado R$ -792 R$ -138,6 cC D R$ -79*2
do R$ 138,6 R $-1.000
Exerccio F 1R$ 340 F R$ -3,4
G
R$ 653,4
E R$ 10
Total R$ -56.000 R$ -30.000 RS -56.000

Ganho de R$ -210 d E R$ 10 d D R$ 1.200


Capital R $-1.000
Despesas 0
Depreciao
Resultado K$ -138,6 cC 0
de Equiva R$ 138,6
lncia
Patrimonial
Despesas R$ 71,4 d Fl d F R$ -3.4 R$406
Tributrias R$ 340
Lucros no R$ -653,4 dG 0
Realizados R$ 653,4
Resultados R$ -7.92 R$ -188,6 RS -792

Fazendo a anlise com base na viso segregada, seriam verifi


cados os seguintes eventos:

a. eliminao de Investimentos no valor de Rs 30 mil, tendo


como contrapartida a conta Capital;

b. eliminao do Resultado de Exerccios Anteriores


(RS 138,6), tendo como contrapartida a conta Investimentos;
c. eliminao do Resultado de Equivalncia Patrimonial
(R$ 138,6), com reflexo no resultado do BP e co n trap ar
tida na conta Investimentos;

d. reverso dos Lucros no Realizados na DRE, tendo como


contrapartida as contas Ganho dc Capital (R$ 1.000),
Despesas com Depreciao (R$ 10) e Despesas Tributrias
(R$ 340 e R$ .3,4)- Os reflexos desses lanamentos podem
ser lanados na DRE, mas tero somatrio nulo;
e. reverso dos Lucros a Apropriar no BP, tendo como con
trapartida as contas Veculos (RS 1.000), Depreciao
Acumulada (R$ 10) e Tributos Diferidos (RS 340 e
R$ 3,4). Esses lanamentos poderiam ser omitidos, jun
tamente com a reproduo dos lanamentos de exerccios
anteriores que afetaram o BP. Apesar de no alterarem o
resultado, tais omisses ocultariam dos papis de traba
lho o registro do fato de tais resultados terem sido trazi
dos de exerccios anteriores e estarem sendo eliminados
no presente.

Dessa forma, de acordo com as duas vises, verificam-se os


mesmos lanamentos e os mesmos resultados. Assim, fica re
gistrado que houve o ganho de R$ 1.200 na venda do veculo,
o que real mente corresponde ao seu valor de venda menos
o de aquisio e a depreciao incorrida. As despesas tribut
rias ficam associadas ao perodo em que ocorreu a venda para
terceiros e correspondem aplicao da alquota de 34% sobre
o lucro agora verificado. Isso acontece apesar de a obrigao
tributria estar associada ao momento em que ocorreram as
transaes internas, sejam elas referentes ao grupo ou no.
S n te s e

Neste captulo, apresentam os o processo de consolidao das


demonstraes contbeis, o qual eleve ser aplicado pelas em
presas controladoras em relao s suas empresas controladas.
Simplificada mente, ele constitui a soma das demonstraes
contbeis dessas empresas. E ntretanto, deve ser feita a elimi
nao das operaes realizadas entre tais empresas, para anu
lar lucros verificados por uma empresa com venda de ativos
que ainda se encontram em poder de outra empresa do grupo.
Tambm devem ser eliminadas as vendas de uma empresa para
outra do mesmo grupo a fim de evitar que as operaes sejam
registradas em duplicidade. Nesses registros, deve-se destacar
a parcela pertencente aos m inoritrios, uma vez que, apesar
de o controlador podei* gerir tais recursos, estes pertencem a
terceiros.

O uestes para reviso

l. Quais so as principais diferenas entre a equivalncia pa


trim onial e a consolidao das demonstraes contbeis?

2. O total dos ativos da Companhia Alpha, em 3 1 de dezembro


de 2007, era de R$ 860 mil e o de sua controlada, a Com
panhia Beta, era de R$ 420 mil. Na mesma data, a Com
panhia Alpha tinha um crdito de R$ 50 mil em relao
sua controlada, em virtude de em prstim os efetuados, e o
valor de seu investim ento na sua controlada correspondia
a R$ 160 mil. Qual era o valor total do ativo consolidado?
3. Unia sociedade em presria apresenta no seu ativo no cir
culante investimento em uma subsidiria integral. Em 3 1
de dezem bro de 2010, loi apresentado o papel de trabalho
dem onstrado na tabela a seguir para que fossem identifi
cados os registros de eliminaes e os saldos consolidados.
No existem lucros no realizados decorrentes de transa
es entre as companhias.
E liminaes f. saldos consolidados
Saldos
Eliminao de consolidao
Contas Controladora Subsidiria consolidados
Dbito Crdito
Ativo C irculante R $ 52.5.000,00 R $ 225.000,00
Caixa R$ 75.000,00 R$ 85.000,00
Clientes - T erceiros R$ 150.000,00 R$ 40.000,00
Clientes - Subsidiria R$ 100.000,00 *
E stoques R$ 200.000,00 R$ 100.000,00
Ativo no C irculante R $ 47.000,00 R$ 0 ,0 0
Investim entos em R.$ 125.000,00 *
Subsidiria
Im obilizado R$ 550.000,00 *
TOTAL ATIVO R$ 1.000.000,00 R$ 225.000,00
(continua)
(concluso)

Saldos
Eliminao de consolidao
Contas Controladora Subsidiria consolidados
Dbito Crdito
Passivo R$ 450.000,00 R$ 100.000,00
Fornecedores T erceiros R$ 450.000,00 *

Fornecedores * R$ 100.000,00
C ontroladoria
Passivo no Circulante R$ 0,00 R$ 0,00
Patrim nio Lquido R$ 550.000,00 R$ 125.000,00

C apital social 11$ 000.000,00 R$ 125.000,00


Reserva de lucro R$ 50.000,00 *
TOTAL DO PASSIVO E R$ 1.000.000,00 R$ 225.000,00
PATRIMNIO LQUIDO
Coin base no resultado da elaborao do Balano Patrim o
nial consolidado, assinale a alternativa in c o rre ta :

a. O ativo circulante consolidado de RS 650.000,00.

b. O ativo no circulante consolidado de R$ 350.000,00.


c. O patrim nio lquido consolidado de R$ 550.000,00.

d. O ativo consolidado de R$ 1. 100 .0 0 0 ,0 0 .

4. A empresa X controladora da empresa V. O controle foi


obtido quando a empresa X adquiriu 100% das aes da
empresa Y, pelo valor de R$ 50.000,00. Em SI de dezem
bro de 2011, a empresa X em prestou R$ 5.000,00 para a
empresa Y.

Sabendo que o ativo da empresa Y de R$ 55.800,00 e


o da empresa X de R$ 100 .0 0 0 ,0 0 e, ainda, que no exis
te nenhuma outra transao entre as empresas alm da
relatada, assinale a opo que apresenta o valor do ativo
resultante da demonstrao contbil consolidada na data
indicada anterior mente:

a. R$ 100.800,00.
b. RS 105.800,00.
c. RS 150.800,00.
d. R$ 155.800,00.

5. Uma controlada vendeu mercadorias para sua controlado


ra no exerccio po r R$ 480.000,00, obtendo um lucro de
25% sobre o preo de venda. No final do exerccio, rem a
nesciam nos estoques da controladora 20% desse lote que
no foram vendidos a terceiros.
Na consolidao do Balano Patrim onial, dever ser eito
um ajuste a:

a. dbito da conta Estoques no valor de R$ 120.000,00.


b. crdito da conta Lucros Acumulados no valor de
R$ 90.000,00.
c. crdito da conta Estoques no valor de RS 24.000,00.
d. dbito da conta Lucros Acumulados no valor de
R$ 144.000,00.
e. crdito da conta M inoritrios no valor de RS 96.000,00.

Q u e s t e s para reflexo

1. Como so tratados os lucros contidos nos Estoques e as


empresas que adquiriram mercadorias de outras compa
nhias do mesmo grupo?

2. Como devem ser tratadas as vendas realizadas por tercei


ros de mercadorias entre as empresas do grupo?

3. Como so tratadas depreciaes de ativos adquiridos de


outras empresas do mesmo grupo em um processo de con
solidao das demonstraes contbeis?

4. Qual o tratam ento tributrio aplicado na consolidao


das demonstraes contbeis?

P a ra sa b er m ais

Re comendamos a leitura do Pronunciam ento Tcnico CPC 36


(RS), utilizado como referncia para a elaborao deste captulo.
CTC - Comit de Pronunciamentos Contbeis. P ronunciam ento
T cnico n. 36 (R3): Dem onstraes Consolidadas. 2012.
Disponvel em: < http://w w w .cpc.org.br/C PC /D ocum entos-
E m itidos/Pronunciam entos/Pronunciam ento?Id=67>.
Acesso em: 27 maio 2014.

E stu d o de caso

A empresa controladora X detm 100% de participao na em


presa controlada Y, a qual est na iminncia de contabilizar
um prejuzo, o que poderia prejudicar a imagem da empresa.
Para evit-lo, ela faz unia venda fictcia de um ativo imobili
zado para a empresa controladora.

Todavia, esta no possui caixa para pagar o ativo, o que no


representa problema algum , pois a empresa controlada pode
vender esse imobilizado de forma financiada c, dessa maneira,
obter um ganho de capital que lhe perm ite reg istrar um lucro
nesse exerccio. A empresa controlada tambm no abre mo
do ativo, o qual nem sequer removido de suas instalaes.

No caso da empresa controladora, no se verificam grandes al


teraes, pois ela simplesmente aumentou seu endividamento e
sua imobilizao graas aquisio de um imobilizado por um
preo relativam ente elevado. Note que, caso seu valor contbil

deria nem estar to elevado, ou seja, a venda seria usada como


uma forma de reavaliar o valor daquele ativo.

Quem analisa separadam ente as demonstraes dessas empre


sas no nota nada anorm al, a menos que leia atentam ente as
notas explicativas. No entanto, essas demonstraes podem
ser somadas e as operaes entre as companhias do mesmo
grupo, eliminadas. Se isso for feito, a venda ser cancelada e
no existir lucro. Em virtude disso, tambm no ocorrer a
reavaliao do ativo imobilizado, que m anter seu valor ori
ginal. Finalm ente, no existe em prstim o do grupo para si
mesmo e, portanto, os financiamentos a pagar c a receber se
ro cancelados.

Essas anulaes fazem parte da tcnica conhecida como conso


lidao cias demonstraes contbeis, cuja finalidade perm itir a
viso do grupo como um todo, de uma forma que no seria pos
svel (ou fcil) pela anlise das demonstraes contbeis indi
viduais. Consequentemente, so eliminadas as distores cau
sadas pelas operaes entre as empresas de um mesmo grupo.
captulo 3
C o n te d o s d o captulo:

Principais transform aes das sociedades empresariais.


Aspectos legais das transformaes societrias.

Aspectos contbeis das transform aes societrias.


Combinaes de negcios.

A ps o e stu d o d e ste captulo, voc ser capaz de:

1. compreender os conceitos de dissoluo, liquidao e extin


o de sociedades;

2. compreender os conceitos de fuso, ciso e incorporao;


3. conhecer os procedimentos societrios e os aspectos tribu
trios associados s reestruturaes empresariais;
4. identificar uma combinao cie negcios e em pregar o m
todo de contabilizao preconizado pelo Pronunciamento
Tcnico CPC 15 (Rl);

5. determ inar os valores referentes mais-valia, ao goodwill


e quantidade de aes a serem entregues aos antigos
proprietrios;
6. conhecer os lanam entos contbeis relativos a essas ope
raes.
Ao longo de sua existncia, as empresas podem se unir a outras,
dividir-se ou extinguir-se. Esses processos so denominados
reorganizaes societrias ou, em caso de troca de controle da
empresa, combinao de negcios. Os processos nos quais se ve
rificam as unies de empresa so denominados fuso ou incor
porao de empresas, enquanto os processos de diviso denomi-
f
nam -se ciso. E im portante destacar que, na maioria deles, uma
empresa deixa de existir. Esses processos so previstos pela
NBC T * 9. (CFC, 199/3), os quais sero explicados a seguir.

3 .1

Processos de encerramento de atividades


de uma empresa
Q uando uma empresa encerra suas atividades, ela deve passar
por uma sequncia de trs processos: dissoluo, liquidao e
extino.

D issoluo

A dissoluo de uma sociedade o ato pelo qual os scios ma


nifestam a vontade de encerrar a existncia de uma entidade
em presarial ou ento se constata essa obrigao. Em outras pa
lavras, a dissoluo corresponde ao momento em que se decide
pela extino da empresa. Essa deciso pode ser dos prprios
scios ou determ inada pelo Poder Pblico ou pela legislao.

* Norma Brasileira de Contabilidade


rp 0
lcvni
o art. 51 do Cdigo Civil (Brasil, 2002) determ ina que as so
ciedades sejam dissolvidas nas situaes apresentadas a seguir:

a. expirao do prazo ajustado da sua durao;


b. quebra da sociedade ou de qualquer um dos scios;
c. mtuo consenso de todos os scios;

cl. m orte de um dos scios, salvo conveno em contrrio a


respeito dos que sobreviverem;

c. vontade de um dos scios, sendo a sociedade celebrada por


tempo indeterminado.
J o art. 200 da Lei n. 6.404, de 15 de dezembro de 1976
(Brasil, 1976), determ ina que o encerram ento de uma socie
dade por aes pode ocorrer pelos seguintes motivos:

a. pleno direito;

b. deciso judicial;
c. deciso da autoridade adm inistrativa competente, nos casos
e formas previstos em lei especial.
Todavia, a dissoluo em si no apresenta efeitos legais signi
ficativos. Conforme o art. 207 da referida lei A pessoa
dissolvida conserva a personalidade ate a extino, com o fim
de proceder liquidao (Brasil, 1976). Ou seja, embora os
scios tenham decidido pelo encerram ento, isso no acarreta
o fim imediato da sociedade, pois esta continuar a existir at
que seja realizada a liquidao ou partilha do patrimnio, bem
como cancelados seus registros nos rgos competentes, como
determ ina o art. 51 do Cdigo Civil.
L iquidao

A liq u id ao de uma sociedade constitui a realizao de seu


ativo, a quitao dos passivos e a des ti nao dos saldos rem a
nescentes aos scios, como previsto no contrato social ou de
term inado na legislao. Nesse perodo, a empresa deixa de re
alizar suas operaes normais, lim itando-se a encerrar as que
j foram iniciadas e realizando apenas as que objetivam o en
cerram ento das operaes, como a venda ou a transferncia de
ativos e a quitao de passivos. Portanto, por um tempo, a em
presa continua a existir, m antendo suas obrigaes legais e tri
butrias. Deve-se observar que a liquidao pode ser realizada
de forma voluntria ou forada, no caso de encerram ento das
atividades por determ inao judicial.

E x tin o

A e x tin o de uma sociedade configura o fim de sua existn


cia. Nesse momento, so baixados todos os seus registros, suas
inscries e m atrculas nos rgos competentes. Esse processo
pode apresentar algum a complicao em face da necessidade
de quitao de todas as pendncias da empresa, como dbitos
e demandas judiciais, havendo a necessidade da apresentao
de diversas certides, as quais tm prazo de validade limitado.
O dcscum prim cnto de uma pequena exigncia pode levar
prescrio da validade de diversas certides, obrigando a emis
so de novas, o que pode tornar o processo demorado e oneroso.
F uso
A fuso a operao pela qual se unem duas ou mais sociedades
para form ar uma nova, que lhes suceder em todos os direitos
e obrigaes, como previsto no art. 228 da Lei n. 6.404/1976.

Na fuso, portanto, as empresas que se fundem so extintas,


para, em seu lugar, surgir uma nova sociedade. Todavia, a fu
so no implica a dissoluo das sociedades fundidas, mas ape
nas sua extino formal. No ocorrendo a dissoluo, o acervo
das sociedades transferido para uma nova organizao, e
a sociedade original continuar existindo como parte de unia
nova empresa. Dessa forma, tam bm no ocorrer a liquidao
do acervo, pois a nova empresa criada nessa fuso assum ir
toda e qualquer obrigao das sociedades originais.

Esse tipo de operao perm ite no s redues de custos pela


otimizao de compras e operaes, mas tam bm um aumento
da participao no mercado, possibilitando a reduo das des
pesas com publicidade e outras decorrentes da atuao em um
mercado concorrencial. Em virtude da concentrao de mer
cado, tais operaes podem sofrer restries governamentais.
No caso do Brasil, quando essas operaes envolvem empresas
com grande participao no mercado, existe a necessidade da
aprovao pelo Conselho A dm inistrativo de Defesa Econmica
(Cade). Deve-se observar que, em bora as empresas originais
deixem de existir, suas marcas comerciais podem continuar.

Na prim eira dcada do sculo XX, ocorreram ao menos trs


grandes operaes de fuso no mercado brasileiro. Em 1999,
as cervejarias B rahm ae A ntrtica se uniram formando a Ambev.
Em 2008, esta se fundiu com a empresa belga Interbrew, for
mando a AB Inbev. Em 2009, aps operaes frustradas com
derivativos, a Sadia passou por uma grave crise financeira e
fundiu-se com sua concorrente, a Perdigo, resultando dessa
fuso a Brazil Foods. Em 2008, o Ita Holding Financeira S.A.
e o Unibanco Holding S.A. se fundiram , dando origem ao Ita
Unibanco Holding S.A., que controla as empresas financeiras
do Banco Ita, extinguindo-se a marca Unibanco.

No caso das fuses de empresas industriais, pode-se aperfeioar


a cadeia produtiva, perm itindo uma negociao mais agressiva
com fornecedores e a eliminao de unidades de produo. Em
todos os casos, ocorre um aumento da participao do mer
cado, perm itindo a reduo cie canais de venda e atendim ento
ao cliente. Da mesma forma, a existncia de uma quantidade
menor de concorrentes implica menores despesas publicitrias.

Relao de tro c a de aes na fuso

No ato da fuso de sociedades, possvel que o pagam ento aos


acionistas da empresa originria seja feito por meio da entrega
de aes da empresa resultante. Dessa forma, os acionistas das
empresas fundidas tornam -se scios da nova empresa formada
pelo processo de fuso, situao que torna necessrio determ i
nar a quantidade de aes a ser entregue aos acionistas de cada
uma das empresas originrias.

Suponham os que a empresa A possua 1.200 aes em circula


o e a empresa B, 1.600. A empresa A j 6 investidora em B,
possuindo uma participao de 60% no capital dessa sociedade.
Assim, a empresa A se funde com a empresa B, formando a em
presa C. Esta ltima dever entregar aos acionistas das duas
prim eiras suas aes, em substituio quelas emitidas pelas
sociedades orii
O nrias.
Inicialm ente feita a avaliao das empresas A e B pelos seus
valores justos. Verifica-se que a empresa A foi avaliada em
R$ 3.200, enquanto a B em R$ 1.300. Todavia, 60% da em
presa B, equivalente a R$ 780, j pertencem empresa A (e j
esto contabilizados em suas demonstraes como investimen
tos), e apenas R$ 520 pertencem aos m inoritrios, os quais
so detentores de 600 aes. Assim, o valor total da empresa
C resultante da incorporao ser de R$ 3.720, corresponden
tes aos RS 3.200 do valor de A adicionados aos R$ 520 per
tencentes aos m inoritrios da empresa B. A participao dos
atuais proprietrios da empresa A na nova sociedade ser
de 86,021% (3.200/3.720). Dessa forma, supondo que a em
presa C emita 20 mil aes, devero ser entregues 86,021% de
las ou 17.204 aes aos acionistas da empresa A. Assim, sero
trocadas 17.204 aes da empresa A por 1.200 aes da em
presa C. Portanto, cada acionista da empresa A receber 13.224
(17.204/1.200) aes da empresa C para cada ao de A de que
seja possuidor. Da mesma forma, os acionistas de B devero re
ceber 13,97% das aes cia empresa C, correspondendo a 2.796
aes, ou seja, os acionistas da empresa B recebero 900 aes
da empresa C em troca das 2.796 da empresa B em seu poder.
Assim, para cada ao da empresa B que esteja em seu poder, o
acionista receber 31.063 (2.796/900) aes.
3.3

Incorporao
A incorporao a operao pela qual urna ou mais sociedades
so absorvidas por outra, que lhes sucede em todos os direitos
e obrigaes, conforme o art. 227 da Lei n. 6.404/1976.

Nos casos de incorporao, as sociedades incorporadas so ex


tintas, mas a sociedade incorporadora permanece, ocorrendo
somente alteraes em seu contrato social ou estatuto, em v ir
tude do aumento do capital social e do patrimnio.

Nesse processo, o acervo das empresas incorporadas c transfe


rido para a sociedade incorporadora. Todavia, a incorporao,
a exemplo da fuso, no implica a dissoluo das sociedades
incorporadas, mas apenas a sua extino formal. Assim, no
ocorre a dissoluo, pois seu acervo 6 transferido para a socie
dade incorporadora, nem a liquidao do acervo, pois a incor
poradora assum ir toda e qualquer obrigao das sociedades
incorporadas.

Os processos de incorporao permitem que uma empresa


cresa e mantenha sua identidade e, geralm ente, o controla
dor original. Em alguns setores, esses processos so extrem a
mente comuns. () Banco Bradesco S.A. incorporou 45 insti
tuies financeiras entre 1948 e 2009. P arte dessas aquisies
se deveu s restries para abertura de novas agncias, que
acabam sendo adquiridas com a compra de outras instituies.
O mesmo ocorre com as empresas de aviao, que adquiriram
empresas menores com o objetivo de se apropriar de seus slots
(horrios de pouso e decolagem) nos aeroportos mais concorri
dos, como Congonhas e Santos Dumont.

N orm alm ente uma empresa m aior adquire uma menor. Existe,
entretanto, um processo denominado incorporao reversa, se
gundo o qual, embora a empresa m aior adquira a menor, h o
interesse em se m anter a existncia da menor. Esse interesse
pode decorrer de licenas para ter capital aberto ou da existn
cia de contratos. Assim, para efeitos legais, a empresa menor
incorpora a maior, embora sua diretoria venha a ser substituda
pela da empresa maior, que de fato realizou a aquisio.

R elao de tro c a de aes na in co rp o rao

No ato da incorporao de sociedades, pode ocorrer de o paga


mento aos acionistas da empresa incorporada ser feito por meio
da entrega dc aes da empresa incorporadora. Dessa forma,
o acionista da empresa incorporada torna-se scio, geralm ente
m inoritrio, da empresa incorporadora, o que gera a necessi
dade de se determ inar a quantidade de aes a ser entregue aos
acionistas.

D enom ina-se bloco de controle o conjunto de aes pertencen


tes a um ou a poucos investidores, o qual perm ite o controle da
companhia. Esse conjunto de aes possui um valor superior
s demais, pois possibilita que, alm do direito aos dividendos
da sociedade, se tenha o controle dela. O art. 254-A da Lei
n. 6.404/1976 obriga o adquirente do bloco de controle a fazer
oferta pblica de aquisio das aes com direito a voto de pro
priedade dos demais acionistas da companhia, de modo a lhes
assegurar o preo no mnimo igual a 80% (oitenta por cento)
do valor pago por ao com direito a voto, integrante do bloco
de controle (Brasil, 1976). Por outro lado, as empresas com
aes negociadas na Bolsa de Valores de So Paulo (Bovespa) e
classificadas no Novo Mercado e nvel 2 de governana corpo
rativa* devem estender a mesma oferta feita aos proprietrios
do bloco de controle totalidade dos acionistas. A obrigao
de se realizarem tais ofertas aos m inoritrios denom ina-se tag
along.

Suponham os que a empresa A tenha 1.200 aes em circulao


e a empresa B, 1.500. A empresa A j c* investidora em B, pos
suindo uma participao de 6*0% no capital da sociedade. Assim,
a empresa A resolve incorporar a empresa B, entregando aos
acionistas da sociedade aes de sua emisso.

Inicialm ente feita uma avaliao de ambas as empresas pelo


seu valor justo. Verifica-se que a empresa A foi avaliada em
R$ 3.200, enquanto a B em RS 1.300. Todavia, 60% da em
presa B, equivalente a R$ 780, j pertencem empresa A, e
apenas R$ 520 pertencem aos m inoritrios, os quais so deten
tores de 900 aes. Assim, o valor total da empresa A aps a
incorporao ser de R$ 3.720, correspondentes aos R s 3.200
do valor de A adicionados aos R$ 520 pertencentes aos m ino
ritrios. A participao dos atuais proprietrios da empresa A
ser dc 86,021% (3.200/3.720). Aplicando-se essa proporo

* Sflo aes que proporcionam um me


lhor tratamento ao investidor em ra/.o
das informaes prestadas c do trata
mento dado aos acionistas minorit
r io s
sobre as 1.200 aes existentes cia empresa A, nota-se que se
riam necessrias 1.395 aes para representar a totalidade do
patrim nio lquido da empresa A aps a incorporao. Essa di
ferena de 195 aes dever ser entregue aos acionistas m ino
ritrios da empresa B como forma de pagamento. Assim, tais
acionistas recebero 0,2167 aes da empresa A para cada ao
da empresa B que venham a possuir.

3.4

Ciso
Como o prprio nome sugere, ciso um processo de diviso
de uma determ inada empresa, definido pela Lei n. 6.404/1976
da seguinte maneira:

// ciso a operao pela qual a companhia transfere parcelas


do seu patrimnio para uma ou mais sociedades, constitudas
para essefim ou j existentes, extinguindo-se a companhia cin
dida {Ciso total), se houver verso de todo o seu patrimnio,
ou dividindo-se o seu capital, se parcial a verso (Ciso parcial)
como prev a Lei n 6.404/76, art. 229. (Brasil, 1.976)

Os arts. 233 e 229 da referida lei, em seu pargrafo Io, definem


os sucessores das obrigaes da empresa cindida. O correndo a
ciso total e a decorrente extino da sociedade, a responsabili
dade pela empresa original ser solidria por parte das empre
sas sucessoras. Todavia, as sociedades que absorverem partes
do acervo da sociedade cindida podero optar por suceder a ela
na proporo do patrim nio que lhes foi vertido, ou seja, su
cedem sociedade original em direitos e obrigaes relativos
quela poro de patrim nio que lhes foi transferida. Nesses
casos, os credores tm um prazo de <>() dias para questionar ju
dicialmente a operao.

Na ciso parcial, a situao semelhante, apesar de a socie


dade cindida continuar existindo. Assim, a sucesso de direitos
e obrigaes se dar apenas em relao parcela de patrim
nio que no for transferida para outra sociedade. Desse modo,
caso uma empresa possua duas unidades e venda uma a outra
empresa, a empresa original responder pela unidade rem anes
cente, ao passo que o adquirente responder pelas obrigaes
da unidade adquirida.

Os processos de ciso so comuns na diviso de empresas com


vistas transferncia de partes do negcio para scios ou her
deiros. Tam bm pode ocorrer a desistncia das operaes em
partes especficas do negcio, as quais so alienadas a tercei
ros. O utra hiptese para a ocorrncia da ciso se refere ne
cessidade de se transferir parte do negcio para outra empresa,
para usufruir algum tipo de incentivo ou benefcio.

S.5

Procedimentos societrios
D o ponto de vista da Lei n. 6\404/l976, so previstos alguns
procedimentos para que se realizem as reorganizaes socie
trias. Basicamente, os dirigentes das empresas envolvidas de
vem elaborar uma proposta de negcios, denominada proto
colo. Posteriorm ente, esse protocolo deve ser aprovado em uma
assembleia extraordinria, na qual sero nomeados peritos e,
conforme o caso, ser aumentado o capital da sociedade. Por
fim, a legislao societria prev direitos de m inoritrios, de-
benturistas e credores.

P ro to co lo

O art. 224 da Lei n. 6.404/1976 prev que, antes das operaes


de incorporao, fuso ou ciso com incorporao (no se apli
cando a ciso pura e simples) em sociedade existente, deve ser
firmado um protocolo (acordo) entre as partes interessadas, de
finindo-se as condies prelim inares do negcio. Devem cons
tar nesse protocolo:

/- o nmero, espcie e classe das aes que sero atribudas em


substituio dos direitos de scios que se extinguiro e os cri
trios utilizados para determinar as relaes de substituio;

// os elementos ativos e passivos que formaro cada parcela do


patrimnio, no caso de ciso;

III - os critrios de avaliao do Patrimnio Lquido, a data a


que ser referida a avaliao, e o tratamento das variaes
pat rim on ia is poste rio res;

IV - a soluo a ser adotada quanto s aes cm quotas do capital


de uma das sociedades possudas por outra;

V - o valor do capital das sociedades a serem criadas ou do au


mento ou reduo do capital das sociedades que forem parte
na operao;

VI - o projeto ou projetos de estatuto, ou de alteraes estatutrias,


que devero ser aprovados para efetivar a operao;
VII todas as demais condies a que estiver sujeita a operao.

Pargrafo nico. Os valores sujeitos a determinao sero indi


cados por estimativa. (Brasil, 1976)

Assembleia

O protocolo elaborado deve ser aprovado em assembleia ge


ral extraordinria, conforme previsto no a r t 135 da Lei
n. 6.404/1976. Nessa assembleia, ser apresentada uma ju sti
ficativa para a operao, na qual devero constar os seguintes
itens previstos no art. 225 dessa lei:

/- os motivos ou fin s da operao, e o interesse da companhia


na sua realizao;

I I - as aes que os acionistas preferenciais recebero e as razes


para a modificao dos seus direitos, se prevista;

I I I - a composio, aps a operao, segundo espcies e classes das


aes, do capital das companhias que devero emitir aes
em substituio s que se devero extinguir;

IV- o valor de reembolso das aes a que lero direito os acionis


tas dissidentes. (Brasil, 1976)

Caber assembleia geral extraordinria analisar a justificativa


e votar o protocolo. No caso da aprovao, devem ser nomea
dos os peritos que faro a avaliao da empresa. Tambm ser
votado o aumento de capital da sociedade incorporadora, de
forma que essas aes sejam entregues aos acionistas da incor
porada. Deve-se observar que o art. 1.36 da Lei n. 6.404/1976
exige qurum qualificado, sendo necessria a aprovao por
metade dos acionistas com direito a voto ou mais, caso exista
previso estatutria.

D issidentes

Os acionistas dissidentes podem se retirar da sociedade e rece


ber o reembolso do valor de suas aes nos term os dos arts. 136
c 137 da Lei n. 6.404/1976. Todavia, esse direito restrito aos
casos de ciso em que ocorram reduo dos dividendos obri
gatrios, mudana do objeto social ou participao cm grupos
de sociedades. Em f uses e incorporaes, esse direito somente
c aplicvel no caso de as aes da empresa no terem liquidez.

Se uma empresa tiver emitido debntures, ela somente poder


passar por uma reestruturao societria na hiptese de ser
perm itido o resgate dos ttulos por um perodo de ao menos
seis meses, a contar da publicao da ata da assembleia. Caso
isso no ocorra, ser necessria a aprovao da operao em
assembleia de debenturistas, como determ ina o art. 231 da Lei
n. 6,404/1976.

O direito dos credores regulam entado pelos arts. 232 e 233


da Lei n. 6.404/1976. Nos casos de incorporao ou fuso,
o credor anterior que se sentir prejudicado por essas operaes
poder pleitear judicialmente a anulao da operao no prazo
de ate 60 dias depois de publicados os atos relativos operao.
J o a rt. 233 da mesma lei determ ina que, nos casos de ciso
com extino da empresa cindida, as sucessoras respondero
solidariamente pelas obrigaes da empresa. Caso deliberem
pela no existncia da solidariedade nos atos referentes ciso,
os credores tero o prazo de 90 dias para se oporem a essa
determinao.

3.6

Aspectos tributrios
Inicialmente, o art. 220 do Regulamento do Imposto de Renda
(R IR /1999) - Decreto n. 3.000, de 26 de maro de 1999
(Brasil, 1999) - prev a elaborao de dem onstraes contbeis
especiais referentes s reorganizaes societrias:

I a Nos casos de incorporao,fuso ou ciso, a apurao da


base de clculo e do imposto devido ser efetuada na data do
evento, observado o disposto nos 1 a 6 do art. 236 (Lei
n 9.430, de 1996; art. 1, I o).

2" Na extino da pessoa jurdica, pelo encerramento da li


quidaoi, a apurao da base de clculo e do imposto devi
do ser efetuada na data desse evento (Lei n 9.430, de 1996,
art. I a, 2 o).

Por sua vez, o art. 235 do RI R/1999 prev que a empresa possa
levantar seu balano de encerram ento com base no valor con
tbil ou de mercado, em data at 30 dias anterior ao evento. Em
caso de usar o valor de mercado, haver a necessidade de apu
rar o ganho de capital, o qual tributvel.

O art. 514 do RI R/1999 indica que A pessoa jurdica suces


sora por incorporao, fuso ou ciso no poder compensar
prejuzos fiscais da sucedida . O pargrafo nico do mesmo
artigo estabelece ainda: No caso de ciso parcial, a pessoa
jurdica cindida poder compensar os seus prprios prejuzos,
proporcionalm ente parcela rem anescente do patrim nio l
quido*' (Brasil, 1999).

Assim, caso haja um negcio envolvendo prejuzo, a sucessora


no poder usar os prejuzos para compensar seus tributos a
pagar. Dessa forma, no possvel com prar uma empresa com
crditos tributrios decorrentes de prejuzos para que estes se
jam usados com a finalidade de com pensar os impostos a pagar
da adquirente. Todavia, existe a possibilidade de uma empresa
deficitria incorporar outra lucrativa e, dessa forma, compen
sar os tributos a pagar da incorporada. Assim, formalmente,
feita uma operao inversa na qual uma empresa deficitria e
com menor capacidade econmica adquire uma empresa sau
dvel e lucrativa. Esse tipo de operao pode ser caracterizado
como eliso fiscal, ou seja, uso de artifcios que no so proibi
dos por lei, mas so de aplicao questionvel para reduzir o
pagam ento de tributos. Isso pode levar a empresa a ser glosada.

O bserve ainda que, nos casos de reorganizaes societrias,


pode ocorrer a avaliao do patrim nio com base no valor
justo. Em tais situaes, pode ser reconhecida a valorizao de
algum ativo, a qual implicar tributao devida ao ganho de
capital, que dever ser recolhida no momento da realizao da
quele ativo. Assim, a empresa deve reconhecer no ato da men-
surao pelo valor justo a existncia dc um passivo tributrio
decorrente dessa valorizao.
O R IR /1999 (Brasil, 1.999) define quem so os respons
veis tributrios no caso de reorganizaes societrias:

Ari. 207. Respondem pelo imposto devido pelas pessoas jurdi


cas transformadas, extintas ou cindidas:

I- a pessoa jurdica resultante da transformao de outra;

II- a pessoa jurdica constituda pela fuso de outras, ou em


decorrncia de ciso de sociedade;

I I I - a pessoa jurdica que incorporar outra ou parcela do pa


trimnio de sociedade cindida;

IV - a pessoa fsica scia da pessoa jurdica extinta mediante


liquidao, ou seu esplio, que continuar a explorao da
atividade social, sob a mesma ou outra razo social, ou
sob firma in dividuai;

V - os scios, com poderes de administrao, da pessoa jurdi


ca que deixar defuncionar sem proceder liquidao, ou
sem apresentar a declarao de rendimentos no encerra
mento da liquidao.

3.7

Aspectos contbeis
A NBC T G * 15 (CFC, 2011 ) e o Pronunciam ento Tcnico
CPC** 15 (R l) (CPC, 201 la) introduziram procedim entos con-

* Norma Brasileira de Contabilidade Tc


nica Geral.
C o m it d e P ro n u n c ia m e n to s C ontbeis.
tbeis aplicveis combinao de negcios. Inicialmente, cabe
destacar que em seu Apndice A o Pronunciam ento Tcnico
CPC15 (Kl) define os term os e conceitos empregados na sua
elaborao:

Proprietrio: detentor da participao em um negcio que


ser transacionado.

Adquirente: entidade que obter o controle do negcio, su


cedendo ao proprietrio.
Adquirida: sociedade que est sendo negociada.
D e acordo com o Apndice A do Pronunciam ento Tcnico
C PC 15 (Kl), combinao de negcios definida como

uma operao ou outro evento por meio do qual um adquirente


obtm o controle de um ou mais negcios, independentemente
da form a jurdica da operao. Neste Pronunciamento, o ter
mo abrange tambm as fuses que se do entre partes indepen
dentes (inclusive as conhecidas por true m ergers ou m erger of
equals). (CPC, 2011a)

Para que o referido pronunciamento tcnico seja aplicvel,


necessria a substituio do controlador do negcio. Assim,
no sero consideradas combinaes de negcios:

a. reorganizaes societrias que no impliquem alterao


do quadro de scios das empresas, embora alguns procedi
mentos possam ser semelhantes;
b. incorporao de empresas j controladas;

c. ampliao ou reduo da participao societria, sem que


exista a alterao do controlador. Por exemplo, um aumento
cie participao do controlador de 70% para 80% do patri
mnio lquido no implica uma combinao de negcios.
Cabe observar que em grande parte das combinaes de ne
gcios existe a compra da adquirida por meio da transferencia
de ativos. Todavia, existem outras formas de se adquirir o con
trole de um negcio. E n tre as mais comuns esto a assuno
dos passivos ou a emisso de aes da adquirente de modo que
estas sejam entregues aos proprietrios da adquirida, os quais
se tornaro scios da sociedade.

O item 43 do Pronunciam ento Tcnico C P C 15 (R l) apresenta


algum as formas de se adquirir uma empresa sem que haja a
transferencia de recursos, como a recompra de aes pela ad
quirida de forma que um dado acionista passa a ter a maioria
das aes remanescentes. O utro modo seria a perda do direito
ao veto de decises do controlador por parte de outros acio
nistas. Uma ltima maneira implica a realizao de acordos
contratuais.

Para se verificar a aplicao do Pronunciam ento Tcnico


CPC 15 (P l), tambm necessrio que se defina o term o ne
gcio: conjunto integrado de atividades e ativos capaz de ser
conduzido e gerenciado para g erar retorno, na forma de di
videndos, reduo de custos ou outros benefcios econmicos,
diretam ente a seus investidores ou outros proprietrios, mem
bros ou participantes (CPC, 2011a).

Portanto, necessrio que seja feita a compra de um conjunto


de atividades que possa ser adm inistrado para gerar retornos.
A compra de um conjunto de ativos individuais, em separado,
no constitui aquisio de um negcio, pois eles no podem ge
ra r retornos por si prprios.

F u n o do P ro n u n c ia m e n to T cn ico C P C 15 (K l)

A aplicao do Pronunciam ento Tcnico CPC 15 (R l) est ex


pressa em seu item 01, que determ ina a forma como a empresa
adquirente deve:

a. reconhecer e m ensurar, em suas demonstraes contbeis,


os ativos identificveis adquiridos, os passivos assum i
dos e as participaes societrias de no controladores na
adquirida;
b. reconhecer e m ensurar o gio por expectativa de rentabi
lidade futura (goodwl adquirido) advindo da combinao
de negcios ou o ganho proveniente de compra vantajosa; e
c. determ inar as informaes que devem ser divulgadas para
possibilitar aos usurios das demonstraes contbeis ava
liar a natureza e os efeitos financeiros da combinao de
negcios.

M to d o de con tabilizao p reco n izad o pelo


P ro n u n c ia m e n to T cn ico C P C 15 (R l)

Para a realizao do registro contbil de uma operao de


combinao de negcios, necessrio que sejam realizadas as
etapas apresentadas a seguir e explicadas nos prxim os tpi
cos, denominadas mtodo de aquisio, conforme os itens 4 e 5
do Pronunciam ento Tcnico CPC 15 (Rl):
1. identificao do adquirente;

2 . determ inao da data de aquisio;

3. reconhecimento e mensurao dos ativos identificveis ad


quiridos, dos passivos assumidos e das participaes socie
trias de no controladores na adquirida;
4. reconhecimento e mensu rao do gio por expectativa de
rentabilidade futura (goodwill) ou do ganho proveniente de
compra vantajosa.
Os tpicos a seguir abordaro os itens mais detalhadamente.

Id en tificao do a d q u ire n te

A identificao do adquirente est prevista nos itens 06 c 07 do


Pronunciam ento Tcnico CPC 15 (R i). Km seus itens ftl4 a
BlcS do Apndice B, o pronunciam ento apresenta uma srie de
caractersticas que podem ser consideradas para identificar o
adquirente, quando sua identificao no for clara. E ntre as ca
ractersticas norm alm ente associadas ao adquirente, destaca-se
que ele:

1. transfere caixa ou outros ativos ou incorre cm passivos;


2. norm alm ente emite instrum entos de participao societ
ria, se o pagam ento feito por meio de troca de aes;
3. retm ou recebe a m aior parte dos direitos de voto na en
tidade combinada;
4. na falta de um acionista majoritrio, norm alm ente o de
tentor da maioria dos votos dos acionistas m inoritrios;
5. detm a maior parte do direito de voto m inoritrio na en
tidade combinada;
6. tem a capacidade ou poder para eleger ou destituir a maior
parte dos membros do conselho de adm inistrao (ou r
go equivalente) da entidade combinada;
7. comanda a gesto da entidade combinada;
8. paga um prmio sobre o valor justo na pr-combinao
das aes (participao de capital) das outras entidades da
combinao;

9. apresenta tam anho relativo significativamente m aior em


relao s demais entidades da combinao; e
10. inicia as negociaes relativas combinao dc negcios.

Cabe observar que existe uma dissociao entre os term os alie


nao c aquisio do controle de uma sociedade. O term o aliena
o refere-se venda do controle de uma empresa; a aquisio,
por sua vez, est associada obteno do controle, que no
necessariam ente decorrente da negociao com um alinante,
pois pode ocorrer por outros meios, como a compra de aes
em bolsa, a perda de poder de m ando do acionista controlador,
entre outros.

D e te rm in a o da d a ta de aq u isio

Segundo o item 09 do Pronunciam ento Tcnico CPC 1.0 (Rl),


a data ern que o adquirente obtm o controle da adquirida ge
ralm ente a data em que se verificam os seguintes eventos:
o adquirente legalm ente transfere a contraprestao pelo con
trole da adquirida, adquire os ativos e assum e os passivos da
adquirida - a data de fechamento do negcio.
Todavia, o adquirente pode obter o controle em data anterior
ou posterior de fechamento. Por exemplo, a data de aquisio
antecede a de fechamento se o contrato escrito determ inar que
o adquirente venha a obter o controle da adquirida em data an
terior de fechamento. O adquirente deve considerar todos os
fatos e as circunstncias pertinentes na identificao da data de
aquisio.

D e te rm in a o dos ativ o s e passivos identificveis

A forma de se determ inarem os ativos e passivos identificveis


est prevista entre os itens 11 e 17 do Pronunciam ento Tcnico
CPC 15 (Kl). Como regra geral, o adquirente deve reconhecer
os ativos e passivos de acordo com o Pronunciam ento Tcnico
CPC 00 (R l) (CPC, 2012b). Assim, so reconhecidos apenas os
itens j existentes, desconsiderando-se aqueles que viro a exis
tir, como custos para desativao de determ inadas unidades ou
setores que sero extintos aps a combinao do negcio. Por
outro lado, ativos desenvolvidos internamento, como marcas c
patentes, devero ser reconhecidos por atenderem s definies
do Pronunciam ento Tcnico CPC ()() (Rl).

M en su rao dos ativos e passivos identificveis

De acordo com o item 18 do Pronunciam ento Tcnico CPC 15


(Rl), os ativos e passivos das sociedades devem ser mensu
rados pelo seu valor justo, que " o valor pelo qual um ativo
pode ser negociado, ou um passivo liquidado, entre partes in
teressadas, conhecedoras do negcio e independentes entre si,
com ausncia de fatores que pressionem para a liquidao da
transao ou que caracterizem uma transao compulsria
(CPC, 201 la).

No incomum que o valor justo de um ativo seja diferente, e


geralm ente superior, ao seu valor contbil, o que decorre do
fato de que as perdas de valor podem ter sido detectadas an
teriorm ente por meio do teste de reduo ao valor recupervel
dos ativos. No entanto, aumentos de valor, bastante comuns
em itens como terrenos e alguns intangveis, no so reconhe
cidos por meio da inexistncia da reavaliao de bens do ativo.
Desse modo, ao se reconhecer o valor justo desses bens, surge
um adicional de valor, denominado mais-vaUa, conforme abor
dado anteriorm ente.

O s itens 24 e 25 do Pronunciam ento Tcnico CPC 15 (R l) de


term inam que os valores dos tributos decorrentes da combi
nao de negcios devem ser reconhecidos como tributos dife
ridos, no grupam ento do Passivo. Por exemplo: uma empresa
adquire outra com valor contbil de R$ 10.000 e valor justo
de R$ 15.000. Esse valor adicional de R$ 5.000 (R$ 15.000 -
R$ 10.000), denominado mais-valia, estar sujeito tributa
o de 54%, ou R$ 1.700. Dessa forma, esse ativo dever ser
reconhecido pelo seu valor justo correspondente a R$ 15.000,
sendo reconhecido um passivo relativo ao imposto diferido no
valor de R$ 1.700. Vale observar que esse imposto dever ser
considerado como despesa tributria no momento da venda do
bem para terceiros, quando se verificar o fato gerador do im
posto, que o ganho de capital.
Exceces

Existem excees a mensurao pelo valor justo dos ativos l-


quidos previstas nos itens 21 a 5l do Pronunciam ento Tcnico
CPC 15 (Kl). Elas se referem a:

passivos contingentes;
benefcios a empregados;
ativos de indenizao;

direitos readquiridos;
transaes com pagam entos baseados em aes;

ativo mantido para vendas;


tributao sobre o lucro.

Exceto esta ltima, vista quando foi tratado o tpico referente


mensurao, tais excees no sero abordadas nesta obra.

P a rtic ip a o d o s a c io n ista s no c o n tro la d o re s

O item 19 do mesmo Pronunciamento Tcnico CPC 15 (Kl)


estabelece que a participao dos no controladores deve .ser
mensurada por um destes dois mtodos:

1. pelo valor justo dos ttulos correspondentes.

2. pelo percentual de participao daqueles acionistas no va


lor lquido dos ativos da empresa, avaliados pelo valor justo.
Em alguns casos, o valor justo da participao dos acionis
tas no controladores facilmente verificvel peda cotao das
aes em bolsa. Todavia, na falta dessa informao, outras tc
nicas podem ser empregadas para determ inar o valor justo da
participao, por exemplo, nos casos em que a aquisio ocorre
sem que haja qualquer contraprestao.

D eve-se observar que geralm ente o valor das aes dos acio
nistas no controladores inferior ao das aes do controlador.
Isso se deve basicamente existncia do chamado prhmo, refe
rente ao bloco de controle. Tal valor e pago, pois, alm de ob
ter a participao na empresa, o comprador dessas aes ter o
direito de comand-la.

O item 46 do Pronunciam ento Tcnico CPC 15 (R l) prev uma


situao peculiar verificada na ocorrncia de a rra n jo s c o n tra
tu ais. Nesses casos, o adquirente, mesmo que possua 100% do
capital, deve ser tratado como um no controlador, pois tran s
feriu esse poder de controle para outros por meio de acordos
contratuais, o que compromete bastante a avaliao pelo valor
das aes.

Goodwill

O goodwill representa uma remunerao adicional paga de


vido ao valor que v ier a superar os valores isolados dos ati
vos. Segundo o item 52 do Pronunciam ento Tcnico CPC 15
(R l), o goodwill q determ inado pela diferena dos valores pagos
(contraprestao transferida) pelo negcio (incluindo o pago
aos m inoritrios e os pagos em compras feitas em etapas) e o
valor justo dos ativos lquidos.

O item 27 do Pronunciam ento Tcnico CPC 15 (Rl) esclarece


que a contraprestao transferida composta:
a. dos ativos transferidos pelo adquirente;
b. dos passivos assumidos pelo adquirente perante os ex-pro
prietrios da adquirida; e

c. das participaes societrias emitidas pelo adquirente.


Deve-se observar que existe a chamada contraprestao contin
gente, que implica o pagam ento ou o recebimento de algum a
contraprestao adicional a ser paga ou recebida caso seja ve
rificado algum evento futuro. Por exemplo, pode existir uma
clusula contratual que preveja o pagam ento ao vendedor de
um valor adicional se a empresa adquirida tiver um lucro acima
do esperado. Por outro lado, o comprador pode receber algum a
indenizao no caso da existncia de algum evento que reduza
o patrim nio da adquirida.

D estaca-se ainda que aquisio pode ser feita em e st g io s,


como explicam os itens 41 e 42 do Pronunciam ento Tcnico
CPC 15 (Kl). Nessas situaes, o adquirente possui uma parti
cipao anterior na empresa quando adquire novas aes para
tornar-se controlador. Portanto, a participao anterior j est
registrada na contabilidade do adquirente, e este deve reconhe
cer nesse momento o ganho ou a perda que vier a ocorrer.

Existe a possibilidade de o valor do goodwl ser negativo, im


plicando que o negcio como um todo foi adquirido por uni
valor inferior ao valor justo de seus ativos lquidos. Esse tipo
de negcio, denominado compra vantajosa, conforme visto
no Captulo l, tema dos itens 34 a 36 do Pronunciam ento
Tcnico CPC 15 (Kl). A compra vantajosa no muito comum,
mas pode ocorrer em casos dc venda forada do negcio.
Perodo de m ensurao

O perodo de mensurao um perodo posterior combina


o de negcios no qual o adquirente pode corrigir as demons
traes feitas inicialmente com base em novas informaes
que vier a obter Tal perodo estudado pelos itens 1-5 a 50 do
Pronunciam ento Tcnico CPC 15 (R l), que define perodo de
mensurao da seguinte forma:

Quando a contabilizao inicial de uma combinao de negcios


estiver incompleta ao trmino do perodo de reporte em que a
combinao ocorrer,; o adquirente deve, em suas Demonstraes
Contbeis, reportar os valores provisrios para os itens cuja con
tabilizao estiver incompleta. Durante operodo de mensurao,
o adquirente deve ajustar retrospectiva mente os valores provis
rios reconhecidos na data da aquisio para refletir qualquer
nova informao obtida relativa a fatos e circunstncias exis
tentes na data da aquisio, a qual, se conhecida naquela data ,
teria afetado a mensurao dos valores reconhecidos. Durante
o perodo de mensurao, o adquirente tambm deve reconhe
cer adicionalmente ativos ou passivos, quando nova informao
for obtida acerca defatos e circunstncias existentes na data da
aquisio, a qual, se conhecida naquela data , teria resultado no
reconhecimento desses ativos e passivos naquela data. O perodo
de mensurao termina assim que o adquirente obtiver as in
formaes que buscava sobre fatos e circunstncias existentes na
data da aquisio, ou quando ele concluir que mais informaes
no podem ser obtidas. Contudo, o perodo de mensurao no
pode exceder a um ano da data da aquisio. (CPC, 201 la)
Caso seja detectado algum erro rem anescente aps o perodo
de mensurao, no se poder corrigi-lo. No entanto, dever ha
ver retificao do erro nos term os do Pronunciam ento Tcnico
CPC 23 (CPC, 2007).

B aixa de g o o d w ill e m ais-v alia

Corno j visto, a mais-valia rcferc-sc diferena entre o valor


justo de um ativo e seu valor contbil. Como todo ativo depre-
civel, amortizvel ou exaurvel, um ativo que tenha reconhe
cida a mais-valia de um item e esteja sujeito a esses fatores deve
ter seu valor baixado ao longo do tempo.

E ntretanto, deve-se observar que, no momento do reconhe


cimento da mais-valia, o valor ti registrado lquido de uma
proviso para imposto diferido. Assim, um ativo avaliado em
R$ 40 mil que teve seu valor justo reconhecido como R$ 50
mil ser registrado em trs partes: l) valor contbil RS 40
mil; 2) mais-valia R$ 10 mil (R$ 50 mil - R$ 40 mil); 3) um
passivo no valor de R$ S.400 referentes ao Imposto de Renda
(IR) e Contribuio Social sobre o Lucro Lquido (CSLL) di
feridos, decorrentes do ganho originado pela diferena entre o
valor ju sto e o valor contbil.

No momento da baixa desse ativo - por amortizao, depre


ciao, exausto ou ajuste por teste de reduo ao valor recu
pervel dos ativos todas essas parcelas devero ser consi
deradas. As parcelas relativas mais-valia e ao valor contbil
do bem sero baixadas contra Despesas de Depreciao. J a
parcela referente ao IR e CSLL diferidos ser baixada contra
Despesas T ributrias decorrentes do reconhecimento da re
ceita oriunda do valor da mais-valia ora baixado.

D iv u lg ao

Segundo os itens 59 c 61 do Pronunciam ento Tcnico CPC 15


(Hl),

O adquirente deve. divulgar informaes que permitam aos usu


rios das Demonstraes Contbeis avaliarem a natu reza e os
efeitos fin a n c eiro s de com binao de negcios que ocorra:

(a) durante o perodo de reporte corrente: ou

(b) aps ofin a l do perodo de reporte, mas antes de autorizada


a emisso das demonstraes contbeis.

r**!i/

O adquirente tambm deve divulgar as informaes que permi


tam aos usurios das Demonstraes Contbeis avaliar os feitos
financeiros dos ajustes reconhecidos no p erodo de repor
te corrente p ertin en tes s combinaes de negcios que
ocorreram no perodo corrente ou em perodos anteriores. (CFC,
2011a, grifo nosso)

3.8

Registros contbeis
Os registros contbeis das reorganizaes societrias so ge
ralm ente divididos em quatro etapas, explicadas na sequn
cia: a transferncia dos ativos lquidos da empresa extinta, a
transferncia do patrim nio lquido da empresa extinta, o
reconhecimento da recepo do patrim nio pela entidade re
sultante e o pagam ento pelo negcio.

1. A transferncia dos ativos lquidos feita aps a percia


da empresa a ser extinta e a mensurao do valor de seus
ativos lquidos pelo valor justo. Tambm necessrio que
tenham sido feitos o reconhecimento e a mensurao do
goodwill e dos impostos diferidos. Nessa operao, os sal
dos de todas as contas relativas aos ativos so anulados
por lanamentos, geralm ente a crdito com dbito em uma
conta denominada Conta de Fuso, Ciso, Incorporao,
Dissoluo ou Extino, conforme o caso. As contas do
Passivo passam por processo semelhante, sendo cancela
das por lanamentos devedores e tendo como contraparti
da lanamentos credores na conta referente Combinao
de Negcios.
o A diferena entre ativos e passivos, correspondentes ao pa
trim nio lquido da empresa extinta, transferida para a
conta referente Combinao de Negcios. Dessa forma,
tornam -se nulos todos os saldos da empresa extinta.
3. Os saldos dos ativos lquidos contidos na conta referente
Combinao de Negcios so transferidos para as em
presas resultantes. Geralm ente, isso feito por dbitos
nas contas do Ativo das empresas resultantes, tendo como
contrapartida crditos na conta referente Combinao de
Negcios. Da mesma forma, so realizados lanamentos
credores nas contas do Passivo da entidade resultante, ten
do como contrapartida a conta referente Combinao de
Negcios.
4. registrado o pagam ento pelo negcio com a baixa dos
valores relativos ao patrim nio liquido registrado na conta
Negcio. No caso de patrim nio lquido positivo, esse va
lor anulado em um lanamento devedor nessa conta re
ferente Transferncia de Recursos. Como contrapartida,
devem ser feitos lanamentos a dbitos nas contas relativas
emisso de novas aes, as quais implicaram aum ento de
capital. Caso a empresa adquirida j seja uma investida da
adquirente, devem ser feitos lanamentos dc forma que sc
anulem o saldo desse investimento e o lucro apurado em
decorrncia da extino daquela conta, lucro esse registra
do como um resultado abrangente.

3.9

Reorganizao societria sem troca


de controlador
O Pronunciam ento Tcnico CPC 15 (Kl) no deve ser apli
cado nos casos em que no ocorra a troca do controlador, pois
isso afeta principalmente a mensurao do goodwill. O paga
mento de um goodwi.U em uma reorganizao societria sem a
troca do controlador equivaleria ao pagam ento de um scio a si
mesmo. Como no existe uma parte independente participando
do negcio, esse valor poderia ser arbitrrio, dando margem
manipulao de valores contbeis.

Todavia, os aspectos referentes s legislaes societria e tri


butria permanecem os mesmos, caso no haja a troca do con
trolador. Os registros contbeis tam bm so os mesmos, ex
ceto pela ausncia do registro do goodwill.
O Exemplo 1 ilustra as questes abordadas nos tpicos
anteriores.

Exemplo 1

A empresa Cirande atua no mercado de produtos alimentcios,


especificamente no ramo de sorvetes. J a empresa Pequena
atua no mesmo mercado, mas no ramo de biscoitos. A empresa
Grande possui '25% das aes da Pequena e pretende comprar
mais 40% da empresa Pequena levantados em 3 l/l l/xxxx so
apresentados a seguir, na Tabela 3.1, com valores mensurados
pelo valor contbil e pelo valor justo; as explicaes sero fei
tas aps a tabela.

T abela 3.1 - Dem onstraes contbeis da empresa Pequena


Contbil Justo
Disponibilidades K$ 1.500.000 R$ 1.500.000
Contas a Receber R$ 7.000.000 R$ 7.000.000
Estoques R$ 1.000.000 R$ 2.000.000
Imobilizado R$ 8.000.000 R$ 10.000.000
Intangvel - R$ 1.500.000
Total Ativo R$ 17.500.000 R$ 22.000.000

Passivos R$ 7.000.000 R$ 7.000.000


Patrimnio Lquido R$ 10.500.000 R$ 15.000.000
Total Passivo + PL R$ 17.500.000 R$ 22.000.000

Aspectos societrios

Em agosto de um determinado ano, dirigentes da empresa


Cirande entram em contato com os controladores da empresa
Pequena e iniciam negociaes para a compra do bloco de con
trole dela. No incio de setembro, os acionistas das duas em
presas se renem em assembleias gerais extraordinrias, nas
quais concordam com o protocolo elaborado pelos dirigentes,
nomeiam os peritos para avaliar a empresa Pequena e apro
vam a emisso de novas aes que sero entregues aos pro
prietrios dela como pagamento pelo negcio. Deve-se obser
var que essa aprovao realizada com facilidade, pois, como
ocorre na maioria das empresas brasileiras, os controladores
so acionistas majoritrios.

Ambas as empresas no possuem debentures emitidas, por


tanto no necessria a realizao de uma assembleia de de-
benturistas nem uma oferta de resgate desses ttulos. Os cre
dores que se sentirem prejudicados devero pronunciar-se
aps a publicao dos atos referentes incorporao, entre
tanto no se espera que isso venha a ocorrer.

Definiu -se como data-base para o negcio o dia 01/ 12/xxxx.


Na data, a empresa Pequena possua 800 mil aes em circu
lao, as (piais eram negociadas em bolsa por R$ 20,00. Na
mesma data, 1,2 milho de aes da empresa Grande estavam
cotadas em bolsa a R$ 35,00. Ficou acertado que o adquirente
ir pagar um prmio pelo bloco dc* controle correspondente
a 20% de seu valor em bolsa.

Aspectos contbeis

A contabilizao dessa incorporao deve seguir o mtodo


preconizado pelo Pronunciamento Tcnico CPC 15 (Rl), pois
a empresa Cirande ir assumir o controle da empresa Pequena.

Determ inao do adquirente

Neste caso, no h dvidas de que a empresa Grande ir adqui


rir a Pequena. Pode-se observar que a primeira possui maior
tamanho relativo, iniciou as negociaes e realizar a trans
ferncia dc seus ttulos aos scios da empresa Pequena como
forma de pagamento pela aquisio do negcio. Esses fatores
deixam claro que a empresa Grande ser a adquirente.
I)ata do negcio
D l*acordo com a deciso da assembleia, o negcio ser fechado
em 1de dezembro, sendo esta a data qual devero referir-se
as avaliaes realizadas. Os balanos da empresa Pequena j
foram apresentados anteriormente.

Determ inao da mais-valia e do goodwill

A determinao do valor do goodwill e da mais-valia apre


sentada na Tabela 3.2. O valor contbil da empresa Pequena
(R$ 10.500.000) dividido em trs parcelas (25% ou
R$ 2.625.000 referentes participao anterior do adqui
rente, 35% ou R$ 2.675.000 referentes participao de mi
noritrios e 40% ou K$ 4.200.000 referentes parcela ad
quirida na presente operao). O valor justo da empresa
Pequena obtido a partir do laudo dos peritos e corresponde
a R$ 15 milhes. Todavia, necessrio que se determine
esse valor lquido do IR e da CSLL, correspondente a 34%.
Assim, determina-se o valor justo da empresa, lquido de tri
butos (R$ 15.000.000 (34% da mais-valia (R$ 1 5 .0 0 0 .0 0 0

- R$ 1 0 . 5 0 0 . 0 0 0 ) ) ) que corresponde a R$ 13.470.000. O valor


justo da empresa livre de tributos deve ser atribudo a cada
grupo de scios, na proporo das aes por eles possudas
(25% ou R$ 3.367.500 referentes participao anterior do
adquirente, 35% ou R$ 4.714.500 relativos participao de
minoritrios e 40% ou R$ 5.388.000 referentes parcela ad
quirida na presente operao).

Determinado o valor justo da empresa, deve ser calculado o


valor justo da participao dos scios. O primeiro desses va
lores est associado com os valores dos itens constantes no
balano patrimonial da empresa Pequena, ao passo que o se
gundo est associado com o valor de mercado das aes dessa
empresa. Neste caso, h uma negociao em estgios, pois o
adquirente possui uma participao anterior, cujo valor deve
ser calculado com base no valor justo, que coincide com o va
lor da cotao em bolsa, enquanto a nova participao deve ser
avaliada pelo preo pago por ao adquirida no ltimo neg
cio. Como dito, neste caso a empresa possui aes negociadas
ern bolsa, geralmente a melhor forma de se avaliar o valor da
participao dos acionistas. Na sua falta, poderiam ser usa
das outras tcnicas de mensurao do valor dessa participao,
como o valor do fluxo de dividendos descontados que se es
pera da empresa adquirida, em tal situao, a participao dos
minoritrios e a participao anterior do adquirente (280 mil
e 200 mil aes) pelo valor da ao em bolsa, correspondente
a R$ 20,00. Assim, a participao dos minoritrios avaliada
ern R$ 5,6 milhes, enquanto a participao anterior do adqui
rente est avaliada em RS 4 milhes. A participao adquirida
nesse segundo estgio avaliada pelo produto da quantidade
de aes adquiridas (320 mil) pelo valor pago (R$ 22,00, in
cluindo o prmio de 20%), implicando o montante de Rs 7,680
milhes.

A mais-valia calc ulada pela diferena entre o valor justo


dos ativos lquidos da empresa adquirida, descontados os tri
butos, e o seu valor contbil. Esse clculo deve ser repetido
para a participao de cada grupo de acionistas a fim de se
determinar a parcela de mais-valia atribuvel a cada um de
les. De forma similar, determina-se o goodwi pela diferena
entre o valor justo da participao de cada grupo de acionis
tas e o valor justo da empresa a eles atribudo. Assim, o valor
do goodwill total da empresa calculado pela soma do good
will atribudo a cada grupo de acionistas. No possvel o cl
culo inverso, ou seja, dado o goodwill da empresa, determinar
o goodwill de cada acionista por meio de um rateio baseado na
proporo de aes pertencentes a cada grupo dc acionistas,
devido aos preos diferentes das aes pagos por um deles.
A Tabela 3.2 a seguir ilustra tal explicao.
T abela .3.2 - Determinao da mais-valia e do goodwill
Valor contbil da Valor justo
empresa da empresa
(bruto)
Anterior 25% R$ 2.625.000 R$ 3.750.000
Bloco de Controle 40% RS 4.200.000 R$ 6.000.000
Minoritrios 35% R$ 3.675.000 R$ 5.250.000
Total RS 10.500.000 R$ 15.000.000

Clculo da relao de troca de aes

A empresa Cirande possui um valor justo de RS 42 milhes


(1.2 milho de aes a R$ 35,00). Ela ir incorporar a em
presa Pequena, na qual a participao dos minoritrios e a do
proprietrio atual, as quais esto sendo adquiridas nessa ope
rao, tm o valor justo de 11$ 13.280.000. A participao de
tida anteriormente pelo adquirente no deve ser considerada,
pois ele no estar comprando suas prprias aes. Assim, o
valor total la empresa Grande aps a incorporao ser de
R$ 55.280.000 (RS 42.000.000 + RS 13.280.000). Dessa forma,
o valor das 1.200.000 aes atualmente em circulao corres
ponder a 75,977% (R$ 42.000.000/RS 55.280.000) do valor
da entidade combinada. Dessa forma, ser necessria a emis
so de aes que correspondam a 24,023% (Rs 13.280.000/
R$ 55.280.000) do patrimnio da entidade resultante. Assim,
a empresa resultante dever possuir um total de 1.579.429
aes, sendo que 379.429 sero entregues aos acionistas da
empresa Pequena, como mostra a Tabela 3.3.
Valor justo Valor justo da Goodwill Mais-valia
da empresa participao
(lquido)
R$ 3.367.000 R$ 4.000.000 R$ 632.500 R$ 742.500
R$ 5.388.000 R$ 7.680.000 RS 2.292.000 R$ 1.188.000
R$ 4.714.5000 R$ 5.600.000 R$ 885.500 R$ 1.039.500
R$ 13.470.000 R$ 17.280.000 RS 3.810.000 R$ 2.970.000

T abkla 3.3 Determ inao da (quantidade de aes a em itir

Valor Percentual Aes


Grande RS 42.000.000 75,977% R$ 1.200.000
Pequena RS 13.280.000 24,023% R$ 379.429
Total RS 55.280.000 100,000% R $ 1.579.429

Em uma segunda etapa, deve-se verificar como as aes da


empresa Grande sero distribudas aos acionistas da empresa
Pequena. Verifica-se que o proprietrio do bloco de controle
possui uma participao avaliada em R$ 7.680.000, corres
pondentes a 57,831% da participao adquirida. J os mino
ritrios possuem uma participao avaliada em R$ 5.600.000,
equivalentes a 42,169% da participao adquirida. Com base
nesses percentuais da participao adquirida, verifica-se que
o proprietrio receber 219.429 aes da empresa Grande.
Como ele possui 320 mil aes da empresa Pequena, rece
ber 0,685714286 ao da empresa Cirande em troca de cada
ao da Pequena. J os minoritrios tero direito a 160 mil
aes da empresa Grande. Por eles possurem 280 mil aes
da empresa Pequena, recebero 0,571428571 ao da Grande
por ao possuda, conforme demonstrado na Tabela 3.4.

T abela 3.4 - Determ inao da relao de troca de aes


Valor justo Percen Aes - Aes - Relao de
tual Grande Pequena troca
Bloco de R$ 57,831% RS R$ 0,685714286
Controle 7.880.000 219.429 320.000
Minori R$ 42,169% RS R.$ 0,571428571
trios 5.600.000 160.000 280.000
Total R$ 100,000% RS RS
13.280.000 379.429 600.000

Registros contbeis

Os registros contbeis sero divididos em quatro etapas: a


transferncia dos ativos lquidos da sociedade incorporada
para a incorporadora, a baixa do patrimnio lquido da incor
porada, o reconhecimento dos ativos lquidos pela incorpo
radora e finalmente o registro do pagamento pela aquisio.
Tais etapas esto explicadas a seguir.

1. Transferncia dos ativos

Todos os a tivos e passivos devem ser transferidos para a conta


provisria denominada Conta de Incorporao. Os ativos so
transferidos por meio de lanamentos credores, e os passivos,
por lanamentos devedores em suas respectivas contas, con
tra a Conta de Incorporao. Deve-se considerar que, aps a
determinao do valor justo pelos peritos, foram introduzidas
duas contas, Goodzville Impostos Diferidos. Ambas compem
o balano e tambm devem ser transferidas, conforme ilus
trado na Tabela 3.5.
T 3.5 - Lanamentos relativos extino da empresa
abela

incorporada

D bitos {R$) C rditos (R$)


Ativos
Conta de Incorporao 25.810.000
Disponibilidades 1.500.000
Contas a Receber 7.000.000
Estoques 2.000.000
Imobilizado 10.000.000
Intangvel 1.5000.000
Goodwill 3.810.000
Passivos e PL

1mpostos D ifer idos 7.000.000


Conta de Incorporao 1.530.000 8.580.000

2. Baixa do Patrimnio Lquido

Em uma segunda etapa, so baixadas as contas do Patrimnio


Lquido da incorporada de fornia semelhante baixa das con
tens do Passivo. A Tabela 3.6 ilustra tal representao.

T abela 3 .6 - Lanamentos relativos extino da empresa


incorporada - contas do Patrimnio Lquido

Dbitos (R$) Crditos (R$)


Patrimnio Lquido (R$) R$ 17/280.000
Conta de Incorporao (11$) 11$ 17.280.000

3. Reconhecimento dos ativos lquidos

O reconhecimento dos ativos lquidos pela adquirente feito


pela incorporao dos ativos lquidos recebidos por meio da
Conta de Incorporao. Assim, a empresa incorporadora de
ver fazer os lanamentos opostos ao da empresa incorporada,
de acordo com os dados da Tabela 3.7.

T abela 3.7 - Transferncia de valores para a empresa in


corporadora
Dbitos (R$) Crditos (11$)
Conta de Incorporao 25.810.000
Disponibilidades 1.500.000
Contas a Receber 7.000.000
Estoques 2.000.000
Imobilizado 10.000.000
Intangvel 1.500.000
Goodwill 3.810.000
Passivos 7.000.000
Impostos Diferidos 1.530.000
Conta de Incorporao 8.530.000

4. Pagamento pela aquisio

() pagamento pela incorporao feito pela baixa da parcela re


lativa ao patrimnio lquido da Conta de Incorporao. Nesse
caso, a empresa Grande era investidora da Pequena, tendo-a
registrado cm seus investimentos por um valor proporcional
quela participao, como determina o mtodo da equivaln
cia patrimonial (25% de RS 10.500.000 - 2.625.000). Como
a empresa Pequena foi incorporada, tal participao no mais
existe e deve ser eliminada. No entanto, no momento da incor
porao, verificou-se que o valor justo de tal participao era
de R$ 1 milhes, o que implicou um ganho de R$ 1.375.000,
o qual deve ser reconhecido como um resultado abrangente.
Alm desses lanamentos, a empresa Grande tambm deve
registrar o aumento de capital devido emisso de aes
entregues aos antigos scios da empresa Pequena. Observe
tais ciados na Tabela 3.8.

T abela 3.8 - G anhos/perdas na operao de incorporao


| Dbitos (R$) Crditos (RS)
Conta de Incorporao R$ 17.280,000
Investimentos R$ 2.625,000
Ganhos (resultado R,$ 1.375,000
abrangente)
Capital Social /Reservas R$ 13.280,000

Sntese

N este captulo foram estudadas questes referentes reorgani


zao societria. Por esses processos, as empresas podem dei
xar de operar, dividir-se em um processo de ciso ou ainda se
unir por meio de fuses e incorporaes. No processo de ciso,
com a diviso da empresa, as parcelas resultantes podem pas
sar a form ar novas empresas ou ocorrer de a empresa ser in
corporada a outra j existente. A ciso ser total, se empresa
cindida for extinta, ou parcial, caso ela transfira apenas parte
de seu acervo.

As empresas podem se fundir em um processo em que duas em


presas existentes se juntam formando uma nova sociedade. Por
outro lado, uma empresa pode adquirir outra e incorpor-la ao
seu patrimnio, em um processo denominado incorporao.

Nesses e em outros processos, desde que haja troca de comando


da empresa, acontece a chamada combinao de negcios. Caso
no ocorra a troca de comando, haver uma simples reorgani
zao societria.
Q u est es p a ra rev iso

i. Defina os processos cie fuso, incorporao, ciso e disso


luo cie empresas.

2. Descreva o mtodo de contabilizao de combinao de ne


gcios previsto no Pronunciamento Tcnico GPC l (Hl).

3. De acordo com as formas de reorganizao societria e


suas caractersticas, relacione a prim eira coluna segunda:

(1) Incorporao ( ) Operao pela qual uma ou mais so


ciedades so absorvidas por outra,
que lhes sucede em todos os direi
tos e obrigaes.

(2) Fuso ( ) Operao pela qual a companhia


transfere parcelas do seu patrim
nio para uma ou mais sociedades,
constitudas para esse fim ou j
existentes.

(3) Ciso ( ) Operao pela qual se unem duas ou


mais sociedades para form ar uma
sociedade nova, que lhes suceder
em todos os direitos e obrigaes.

Agora, assinale a alternativa que apresenta a sequncia


correta:
a. 2, 3, 1.
b. 1, 3, 2.
C. 2, 1, 3.

cl. 1, 2, 3.
4. A respeito das operaes de reestruturao societria, assi
nale a afirmativa in c o rre ta :

a. Na operao de incorporao, uma sociedade absorvi


da por outra, que lhe sucede em todos os seus direitos e
obrigaes.

b. Na operao de incorporao de aes, uma sociedade


incorpora todas as aes do capital social de outra socie
dade, transform ando-a em sociedade unipessoal, deno
minada no direito brasileiro de subsidiria integrai
c. Na operao de fuso, duas companhias fundem os seus
patrimnios, formando uma nova sociedade, que lhes su
cedera em todos os direitos e obrigaes.
d. Na operao de ciso parcial, a companhia transfere uma
parcela do seu patrim nio para outra sociedade, consti
tuda ou j existente, dividindo-se o seu capital social.

e. Na operao de aquisio do poder de controle acion


rio, uma pessoa, fsica ou jurdica, adquire aes repre
sentativas de 50% ou mais do capital votante de uma
companhia.
5. Considere os seguintes conceitos: a) operao pela qual
urna ou vrias sociedades so absorvidas por outra, que
lhes sucede em todos os direitos e obrigaes; b) operao
que determ ina a extino das sociedades que se unem para

nas obrigaes. Correlacione tais conceitos com os institu


tos de direito comercial ou em presarial, de acordo com o
Cdigo Civil, e assinale a alternativa que os apresenta na
sequncia correta:

a. Absoro e dissoluo.
I). Ciso e fuso.
c. Ciso e incorporao.
d. Fuso c ciso.
e. Incorporao e fuso.

Q uestes para reflexo

1. Quais so os aspectos societrios de uma combinao de


negcios?

2. Explique como se determ inam o goodwiU e a mais-valia.

3. Explique os processos de clculo do pagam ento em ao


por incorporao de sociedades.

P ara saber mais

A fim de aprofundar o contedo abordado neste captulo, re


comendamos a leitura Pronunciam ento Tcnico CPC 1.5 (Hl).

CPC - Comit de Pronunciamento Contbeis. Pronunciam ento


Tcnico ii. 15 (Rl): Combinao de Negcios. 2011. Disponvel
em: <http://www.cpc.org.br/CPC/Documentos-EiTiitidos/
Pronunciamentos/Pronunciamento?ld=4(>>. Acesso em: 27 maio
2 0 14 .

Estudo de caso

A Standard Oil Company, criada por John Rockfeller em ISTO,


foi unia empresa pioneira no ram o de petrleo e a maior de seu
tempo, tendo o monoplio do petrleo e do querosene ilumi
nante (principal derivado do petrleo naquela poca no mer
cado est ad un iden se).

A Standard Oil cresceu graas s economias de escala e aos


acordos com as ferrovias, o que a levou ao monoplio do tran s
porte petrolfero. Dessa forma, a empresa enfraqueceu seus
concorrentes e, posteriorm ente, os adquiriu. M ais tarde, com
o fim do acordo com as empresas ferrovirias, a Standard Oil
construiu uma ampla rede de oleodutos.

No incio da dcada de 18S0, a Standard Oil controlava


cerca de 90% das refinarias estadunidenses. Em 1911, a em
presa sofreu um processo judicial por formao de m onop
lio. D errotada na Suprema Corte, foi obrigada a se desmem
brai em 84 novas empresas menores, como a Exxon (Esso), a
Atlantic Petroleum, a Chevron Corporation, a Mobil, a A moco
e a Socai, todas ainda controladas pelas empresas Rockefller.
Com o passar dos anos, os acionistas dessas novas empresas
passaram a exigir maior rentabilidade, o que promoveu a efe
tiva concorrncia entre essas sociedades. Esse processo de dis
soluo conhecido por ciso.
Posteriorinente, algum as delas voltaram a se unir, como foi
o caso da fuso entre a Exxon e a Mobil, formando a Exxon
Mobil, em 1999. Em 2001, a Chevron incorporou a Texaco
(no proveniente cia Standard Oil), que deixou de existir como
empresa, mas continuou existindo como marca.
Contedos do captulo

Aspectos mais relevantes do Pronunciamento Tcnico CPC


02 (R 2 ).

Tcnicas de converso de dem onstraes pelo mtodo de


taxa corrente.
M todo de taxa corrente.
M todo dos itens m onetrios/no monetrios.

Aps o estudo deste captulo, voce ser capaz de:

1. identificar os principais conceitos relativos converso de


demonstraes contbeis para moeda estrangeira;
2. converter demonstraes de/para moedas estrangeiras de
pases com moedas estveis;

3. converter demonstraes de/para moedas estrangeiras de


pases com economia hiperinfacionria.
Converso para moeda estrangeira
Cada dia mais as empresas realizam negcios no exterior.
H empresas estrangeiras atuando no Brasil, empresas nacio
nais com filiais no exterior, mas no s isso. As empresas bra
sileiras buscam recursos no exterior, em bancos e em organis
mos internacionais ou bolsas de valores. Por outro lado, existe
a necessidade de empresas nacionais estudarem as d e m o n s
tra e s c o n t b e is das e m p resa s e stra n g e ira s. Dessa forma,
cresce a cada dia a obrigao de se converterem dem onstra
es contbeis para que elas sejam lidas por analistas de ou
tros pases. Assim, so os principais motivos para que ocorra
a converso:

1. to rn ar as dem onstraes contbeis de filiais no exterior


compatveis com a da m atriz no Brasil;

2. to rn ar as dem onstraes contbeis de filiais no Brasil com


patveis com a da m atriz no exterior;
.3. solicitar recursos por meio de em prstim os ou emisso de
ttulos no exterior;
4. prestar contas a financiadores do exterior, notadamente
em relao a recursos obtidos no mercado de capitais;
5. perm itir a anlise de dem onstraes de empresas de ou
tros pases.
Atualm ente, o Pronunciam ento Tcnico CPC* 02
(R2) (CPC, 2010b) e a NBC T G ** 02 (CFC, 2010) definem as
regras para esse tipo de converso feita no Brasil.

M o ed as funcional, e stra n g e ira e de ap resen tao

Segundo o item 8 do Pronunciam ento Tcnico CPC 02


(R2), moeda funcional a moeda do ambiente econmico prin
cipal no qual a entidade, opera (CPC, 2010b). Dessa forma,
pode parecer bvia a determ inao da moeda funcional a scr
aplicada por uma dada entidade, adotando-se a moeda funcio
nal em que a entidade opera. Todavia, podem existir situaes
ambguas, por exemplo, nas quais se opera com mais de uma
moeda ou se fazem grandes quantidades de operaes com ou
tros pases.

P ara esses casos, os itens 9 , 10 c 11 do Pronunciam ento Tcnico


CPC 02 (R2) determ inam que a m aior influncia sobre os pre
os de venda ou custos incorridos pela empresa seja considerada
como critrio para a definio da moeda funcional. Geralm ente,
expressam -se os preos de venda da produo ou dos insumos
consumidos na moeda funcional. O utro critrio menos rele
vante est associado moeda que a empresa obtm ou na qual
aplica seus recursos financeiros. Tambm se deve considerar o
peso das operaes em um determ inado pas, incluindo a quan
tidade de recursos envolvidos e a relevncia para a empresa.

* Comit de Pronunciamentos Contbeis.


** Norma brasileira de Contabilidade Tc
nica Geral.
Finalm ente, deve ser levado em conta o grau de atividade exer
cido no exterior, ao se considerar, por exemplo, se a empresa
apenas vende seus produtos em outro pas ou se possui uma
unidade fabril fora do pas. Portanto, resumidamente, deve-se
considerar para determ inao da moeda funcional:

qual moeda influencia mais os preos e os custos;


ern qual moeda so obtidos e aplicados os recursos da
entidade;
qual a importncia das operaes com dado pas;
qual o nvel de atividade em dado pas.

De acordo com o item 2 do Pronunciam ento Tcnico CPC 02


(R2), Moeda estrangeira qualquer moeda diferente da moeda
funcional da entidade" (CPC, 2010b). Assim, mesmo para em
presas instaladas no Brasil, o real pode ser considerado uma
moeda estrangeira. Esse o caso de uma grande multinacio
nal de origem europeia que produza um milho de veculos no
Brasil. Para efeitos da m atriz, essa unidade no Brasil ape
nas mais uma do grupo, havendo a necessidade de converter as
suas dem onstraes contbeis em moeda estrangeira (no caso,
o real) para a moeda funcional usada pela m atriz, que concen
tra a m aior p arte das atividades do grupo, no caso euro, dlar,
won coreano, yuan chins ou iene.

Finalm ente, conforme o item 8 do Pronunciam ento Tcnico


CPC 02 (R2), Moeda de apresentao 6 a moeda na qual as
demonstraes contbeis so apresentadas (CPC, 2010b). A
moeda em que sero apresentadas as demonstraes contbeis
pode ou no coincidir com a moeda funcional. No caso de uma
empresa brasileira, cuja moeda funcional o real, pode ocorrer
a elaborao de demonstraes contbeis em dlares para que
possa ser feita a emisso de ttulos nos EUA. O Exemplo l ilus
tra tais observaes.

Exemplo i

Uma empresa brasileira possui como moeda funcional o real,


pois a maioria de suas atividades operacionais e financeiras
ser realizada nessa moeda, alm de o real ser a moeda do
pas que contabiliza suas principais unidades produtivas. Caso
essa empresa possua uma filial na Argentina, ela dever con
verter as demonstraes de tal unidade de moeda estrangeira,
no caso o peso argentino, para a moeda funcional da entidade,
que o real. Todavia, essa empresa pode ter interesse em cap
tar recursos em um banco alemo. Para faz-lo, ela dever
converter as demonstraes para euros, que ser a moeda de
apresentao para aquele usurio.

N este livro, ser estudado o caso das demonstraes elabo


radas, tendo uma moeda estrangeira, o ouro, como moeda
funcional. Essas dem onstraes sero convertidas para a
moeda brasileira, atualm ente o real.

T axa de cmbio

Segundo o item 08 do Pronunciam ento Tcnico CPC 02


(R2), Taxa de cmbio a relao de troca entre duas moedas
(CPC, 2010b), ou seja, o quanto se desembolsa de uma deter
minada moeda para com prar outra. A taxa de cmbio mais
intensam ente divulgada a cotao do dlar, a qual informa
quantos reais so necessrios para se adquirir uma unidade da
moeda estadunidense. A taxa de cmbio tam bm conhecida
por colao.

O mesmo pronunciam ento define que Taxa de cmbio vista


a taxa de cmbio norm alm ente utilizada para liquidao ime
diata das operaes de cmbio; no Brasil, a taxa a ser utili
zada a divulgada pelo Banco Central do Brasil (CFG, 2010b).
Apesar de o Pronunciam ento Tcnico CPC 02 (R2) determ inar
o uso de uma taxa definida pelo Banco C entral, na poca em
que o Brasil vivia uma economia hiperinflacionria, no era
raro as empresas possurem uma contabilidade no oficial com
base no dlar paralelo. Uma das razes para isso se encontrava
no fato de as pessoas guardarem suas economias em moeda
estadunidense, que lhes conferia certa proteo contra a infla
o, mas a compra dessa moeda de forma oficial era bastante
restrita, sendo muito usual a compra de dlares no mercado
paralelo. O utra razo era o controle governam ental do cmbio,
que implicava uma manipulao da taxa a fim de favorecer as
importaes, especialmente de petrleo e derivados. Em de
term inados momentos, a defasagem acumulada alcanava tal
ordem que o governo se via obrigado a fazer fortes correes
de cotaes do dia para a noite, as quais eram conhecidas por
maxidesvalorizaes, ou simplesmente maxi. Tais distores e
oscilaes de taxas tornavam a contabilidade baseada no dlar
oficial pouco confivel, alm de apresentar variaes sbitas.

Neste livro, so usadas nom enclaturas complementares


taxa de cambio, as quais se referem data considerada para a
converso, embora todos esses conceitos estejam associados
taxa de cmbio vista. O item 8 do Pronunciam ento Tcnico
C PC 02 (R2) define laxa defechamento como a taxa de cmbio
vista vigente ao trm ino do perodo de reporte (CPC, 2010b),
ou seja, a taxa de fechamento corresponde taxa do dia do en
cerram ento das dem onstraes contbeis. Tambm bastante
usado o conceito de taxa histrica, referindo-se cotao da
moeda estrangeira em uma determ inada data, em geral dife
rente da data de fechamento.

M uitas vezes, por questo de comodidade, usam -se as taxas


mdias para avaliar eventos que ocorrem continuam ente ao
longo do perodo. Todavia, existem diversas formas de se cal
cular a taxa mdia, sendo a mais comum a soma das taxas
do incio e do final do perodo, dividindo-se o resultado por
dois, conforme a Equao 1. O utra forma de clculo consiste
em somar todas as cotaes do perodo estudado, dividindo-
-se o resultado pelo nm ero de dias do perodo, como m ostra
a Equao 2.

(cotao inicial + cotao final)/2 (Equao 1)


Z"=1 cotao do perodo i/n (Equao 2)
Sendo n = Nm ero de perodos.

Conforme o item 8 do Pronunciam ento Tcnico CPC 02 (R2),


Variao cambial a diferena resultante da converso de
um nmero especfico de unidades em uma moeda para ou
tra moeda, a diferentes taxas cambiais (CPC, 2010b). Dessa
forma, a variao cambial reflete o valor que se perdeu ou
ganhou entre o momento da compra e o da venda de certa quan
tidade de moeda estrangeira. Por exemplo, um turista converte
R$ 100 em dlares para uma moeda estrangeira taxa de R$ l2
para cada euro, recebendo E$ 50. No momento de sua volta ao
Brasil, ele converte os mesmos E$ 50, mas por uma taxa cam
bial de 2:1. Dessa forma, ele receber R$ 105, ocorrendo uma
variao cambial de R$ 5,00 ou 5%.

Resumindo
Taxa de fechamento: taxa do dia do encerram ento das
demonstraes.
* Taxa histrica: taxa referente ao dia da operao.
Taxa mdia: taxa mdia do exerccio contbil.
* Variao cambial: ganho ou perda devido s mudanas
de cotaes.

Processos de converso
Existem vrias formas de se converterem demonstraes con
tbeis, como as que se baseiam em taxas de cmbio temporal
ou corrente ou na distino entre itens m onetrios e no mo
netrios ou correntes e no correntes.

O Pronunciam ento Tcnico C P C 02 (R2), em seu item 59, pre


coniza o uso do mtodo da taxa corrente para a converso de
demonstraes contbeis em moeda funcional de naes com
economia estvel. O item 14 do mesmo pronunciam ento apre
goa que tal converso para moedas funcionais de pases com
economia hiperinflacionria deve seguir o Pronunciam ento
Tcnico CPC 42 ou, enquanto ele no for elaborado, a tcnica
da correo integral. Como at a data de fechamento deste li
vro o Pronunciam ento Tcnico CPC 42 no havia sido elabo
rado, apresentado aqui o mtodo dos itens inonetrios/no
m onetrios, que muito se assemelha correo integral das
demonstraes contbeis. Para efeitos de contabilidade, uma
economia considerada hiperinflacionria se a inflao acumu
lada nos ltimos tres anos superar os ]()()%.

M to d o da ta x a c o rre n te

O item 39 do Pronunciam ento Tcnico CPC 02 (R2)


(CPC, 2010b) preconiza e descreve o mtodo da taxa corrente
para a converso de moeda funcional de pases com economia
que no seja hiperinflacionria:

Os resultados e a posio financeira da entidade, cuja moeda


funcional no moeda de economia hiperinflacionria, devem
ser convertidos para moeda de apresentao diferente, adotando-
s e os seguintes procedimentos:

(a) ativos e passivos para cada balano patrimonial apresenta


do (incluindo os balanos comparativos) devem ser convertidos
utilizando-se a taxa de cmbio de fechamento na data do res
pectivo balano;

(b) receitas e despesas para cada demonstrao do resultado


abrangente ou demonstrao do resultado apresentada (incluin
do as demonstraes comparativas) devem ser convertidas pelas
taxas de cmbio vigentes nas datas de ocorrncia das transaes;
e

(c) todas as variaes cambiais resultantes devem ser reconheci


das em outros resultados abrangentes.

Dessa forma, o procedim ento para efetuar tal converso deve


obedecer aos seguintes passos:

1. Dividem-se todos os itens dos balanos patrim oniais pela


taxa de cmbio do dia do seu fechamento. Observe que
deve ser usada a data do balano, e no necessariam ente
a data das ltim as demonstraes. Sc houver um balano
inicial, dever ser usada a taxa da data de tal demonstrao.

2 . R egistra-se o capital por sua taxa histrica.

3. Elabora-se a Dem onstrao do Resultado do Exerccio


(DRE) considerando-se as taxas da ocorrncia das datas
das operaes. Por questo de simplificao, aceita-se o
uso da taxa mdia, desde que as operaes sejam distribu
das ao longo do perodo.
4. T ransporta-se o resultado do exerccio para o Balano Pa
trim onial (BP).
5. A diferena verificada no BP deve-se variao cambial,
que dever ser registrada como um resultado abrangente.
6. Realiza-se a conciliao do BP, que consiste na verificao
da diferena dos valores registrados com os valores que se
riam verificados caso todos itens l apresentados tivessem
sido convertidos pela moeda do dia do fechamento.
Assim, devem ser feitas duas comparaes:

a. Capital: comparao entre o valor presente no BP (taxa his


trica) com aquele que seria obtido caso fosse calculado pela
taxa de fechamento.
b. Resultado: comparao do resultado em moeda estrangeira
convertido pela taxa de fechamento com aquele determ ina
do a p a rtir da D R E elaborada no processo de converso.
Vejamos a seguir um exemplo para m elhor entendim ento da
questo.

Exemplo 2

Uma empresa estrangeira, com sede em um pequeno pas com


baixa inflao, cuja moeda a "moeda estrangeira" (E$), reali
zou as operaes demonstradas na Tabela 4.1.

T abela 4.1 - Eventos realizados e taxa de cmbio

Dia Taxa Evento Valor H$


1 2,00 Integralizao do capital em 10.000,00
.
dinheiro
l 2,00 Compra de veculo vista 2.000,00
10 2,01 Compra de mercadoria para 3.000,00
pagamento em 30/01*
20 2,02 Venda de mercadoria para 5.000,00
recebimento em 30/04
30 2,03

Inicialmente, observa-se que a taxa de cmbio variou 1,5% (de


R.$ 2,00/E$ para RS 2,03/E$) em um ms, indicando que no
se verifica a existncia de hiperinflao, que somente ocorreria
caso a inflao fosse superior a 100% em trs anos, conforme
j comentado. Dessa forma, indicado o uso do mtodo da
taxa corrente.

Para elaborar tais demonstraes convertidas da moeda es


trangeira para o real, devem ser seguidos os seis passos indi
cados anteriormente. Inicialmente, elaboram-se as demonstra
es contbeis em moeda estrangeira, de forma convencional.
Neste exemplo, considera-se que os veculos se depreciam
taxa de 1% ao ms.

Nas demonstraes contbeis em moeda estrangeira, re


gistra-se o capital de E$ 10 mil, que c revertido s contas
Caixa (ES 8 mil) e Veculos (E$ 2 mil). Foi realizada uma
compra de E$ 3 mil, cuja totalidade refletiu-se no Custo das
Mercadorias Vendidas (CMV), tendo como contrapartida
a conta Fornecedores. A empresa realizou uma venda (E$ .5
mil) a prazo, que teve como contrapartida a conta Clientes.
Considerando-se ainda a depreciao de E$ 20,00, obtm-se o
resultado de E$ 1.980,00.

Na converso, a todas as contas do Ativo e do Passivo aplicada


a taxa de fechamento, que era de R$ 2,03/E$. A conta Capital
convertida pela taxa do dia da integralizao (R$ 2,00/E$).

Na converso da DRE, a depreciao calculada pelo percen


tual de depreciao do bem, que aqui foi considerado como
de 1% ao ms, aplicado sobre o valor do veculo j convertido
para reais. Os valores do CMV e das vendas foram converti
dos pela taxa do dia da aquisio e da venda das mercadorias,
respectivamente, RS 2,01 e R$ 2,02 por E$. A Tabela 4.2 a
seguir apresenta tais valores.
T abela 4.2 - Converso das dem onstraes pelo mtodo
da taxa corrente

E$ TAXA R$
1Ativo 1
Caixa 8.000,00 2,03 16.240,00
Clientes 5.000,00 2,03 10.150,00
Veculos 2.000,00 2,03 4.060,00
Idepreciao -20,00 2,03 -40,60
14.980,00 Soma 30.409,40
1Passivo 1
Fornecedores 3.000,00 2,03 6.090,00
Capital 10.000,00 2,00 20.000,00
Resultado 1.980,00 da DRE 4.029,00
Va riao 290,00
Cambial
14.980,OO Soma 30.409,40
1 ^
DRE E$ TAXA R$
Vendas 5.000,00 2,02 10.100,00
CMV -3.000,00 2,01 -6.030,00
Depreciao -20,00 2,03 -40,60
1.980,00 4.029,40

O resultado (R s 4.029,00) transposto para o BP. no qual se


verifica uma diferena de R$ 290, que se origina na variao
cambial, c seu valor deve ser conciliado.

Verifica-se que o saldo da conta Capital seria de R$ 20.300


caso a converso tivesse sido feita pela taxa de fechamento.
Como a converso foi feita pela taxa da data da integralizao,
esse valor corresponde a R$ 20 mil, implicando uma diferena
de R$ 300, conforme demonstrado na Tabela 4.3.

T abela 4.3 - Conciliao do capital

Diferena do capital
Valor E$ laxa Valor R$
10.000,00 2,03 20.300,0
10.000,00 2,00 20.000,0
300,0

J o resultado em moeda estrangeira (E$ 1.080.00) equiva


leria a R$ 4.019,40, caso tivesse sido convertido pela taxa de
fechamento (R$ 2f03/E$). Como a converso bi feita pelas
taxas correntes, o valor do saldo foi de R$ 4.029,40, impli
cando uma diferena de RS 10,00 a menos, de acordo com a
Tabela 4.4.

T abela 4.4 Conciliao do resultado


Diferena do resultado
Valor E$ 'laxa Valor R$
1.980,00 2,03 4.019,40
DRE 4.029,40
1 -10,00 1

A soma das variaes do capital e do resultado (R$ 300 -


R$ 10 = RS 200) idntica variao cambial, estando, assim,
conciliado o resultado. O valor da variao cambial (R$ 290)
dever constar da Demonstrao de Resultado Abrangente
(DRA), e no da DRE.
M to d o dos iten s m o n e t rio s/n o m o n etrio s

O Pronunciam ento Tcnico CPC 02 (R2) informa que ser


emitido outro pronunciamento, de nm ero 42, que apresentar
a forma de se converterem dem onstraes contbeis de pases
com economia hiperinflacionria. Como esse pronunciamento
tcnico no foi publicado at a data da concluso deste livro, foi
utilizada a tcnica da correo integral. Aqui apresentada a
tcnica dos itens m onetrios/no monetrios, que 6 bastante
semelhante ao m todo da correo m onetria integral.

Ite n s m o n e t rio s e no m o n e t rio s

P ara converter uma dem onstrao contbil de uma moeda para


outra, necessrio que se separem os itens m onetrios dos
no monetrios. De acordo com o item 8 do Pronunciam ento
Tcnico CPC 02 (R2), Itens m onetrios so unidades de
moeda mantidas em caixa e ativos e passivos a serem recebidos
ou pagos em um nmero fixo ou determ inado de unidades de
moeda (CPC, 2010b). J o item 10 do mesmo pronunciamento
informa:

A caracterstica essencial de item monetrio o direito a receber


(ou a obrigao de entregar) um nmero f im ou determinvel
de unidades de moeda. Alguns exemplos incluem: passivos de
planos de penso ou outros benefcios a empregados a serem pa
gos com caixa; provises que devem ser liquidadas em caixa; e
dividendos a serem distribudos com caixa , que so reconhecidos
como passivos. Da mesma forma, um contrato que preveja o di
reito a receber (ou a obrigao de entregar) um nmero vari
vel de instrumentos patrimoniais da prpria entidade ou urna
quantidade varivel de ativos, cujo valor justo a ser recebido
(ou a ser entregue) iguala-se a um numero fix o ou determin
vel de unidades de moeda, considerado item monetrio. (CPC,
2010b)

Embora esse pronunciamento preveja itens menos usu


ais, podem ser includas na relao de itens m onetrios con
tas como Emprstimos, Ttulos, Financiamentos, Duplicatas,
Dividendos e outros tantos a pagar quanto a receber. Tambm
fazem p arte dessa relao contas como Caixa, Bancos, Clientes
e Fornecedores.

O mesmo item do Pronunciam ento Tcnico CPC 02 (R2) in


dica que

a caracterstica essencial de item no monetrio a ausncia do


direito a receber (ou da obrigao de entregar) um nmerofixo ou
determinvel de unidades de moeda. Alguns exemplos incluem:
adiantamento a fornecedores de mercadorias; adiantamento a
prestadores de servios; aluguis antecipados; goodvvill; ativos
intangveis; estoques; imobilizado; e provises a serem liquida
das mediante a entrega de ativo no monetrio. (CPC, 2010b)

E ntre os itens no m onetrios, incluem-se aqueles pertencen


tes ao patrim nio lquido.

Converso pelo m todo dos iten s in on etrios/n o m one


trios

O processo de converso das demonstraes contbeis em


moeda estrangeira feito em trs etapas, nomeadas a seguir e
explicadas nos prxim os tpicos:
1. converso do balano patrim onial;
c2. converso dos eventos ocorridos durante o exerccio;
3. conciliao das variaes cambiais.

Converso do balano patrimonial

O processo de converso do BP implica a aplicao da taxa


cambial adequada a cada uni de seus itens a fim de convert-los
da moeda estrangeira para a moeda funcional. Em princpio, os
itens m onetrios devem ser calculados pela aplicao da taxa
de fechamento, ajustados a valor presente, enquanto os itens
no monetrios so convertidos pela taxa histrica.

Todavia, existem algum as excees. Os dividendos declarados


e no pagos devem sei* convertidos pela taxa de cmbio da data
em que foram declarados. Caso isso no seja feito, haver uma
divergncia entre o valor creditado ao patrim nio lquido (no
caso da converso das dem onstraes de uma empresa qual o
patrim nio lquido se refere) ou a conta Investimentos (no caso
de investimentos avaliados pelo mtodo da equivalncia patri
monial) contra a conta Dividendos a Pagar ou a Receber.

O u tra exceo se refere conta Resultado do Exerccio, cujo


saldo calculado por diferena entre os saldos presentes no BP.
As depreciaes so calculadas por meio da aplicao das taxas
de depreciao ao valor do ativo.

Converso dos eventos

D urante o exerccio, so verificados eventos que explicam a va


riao dos saldos das contas do BP e a gerao dos resultados,
mensurados pela DRE. A lguns eventos podem ocorrer at
mesmo antes do incio do exerccio, como a aquisio de imobi
lizados em perodos anteriores.

Como regra geral, os eventos verificados devem ser converti


dos com base nas taxas histricas, como ocorre com as ope
raes com imobilizado, aumentos e redues de capital e
distribuio de dividendos. Tambm so avaliados pela taxa
histrica valores baixados por teste de reduo ao valor recu
pervel dos ativos.

A lguns valores em que a entidade incorre continuam ente ao


longo do ano podem ser convertidos pela taxa mdia, corno o
caso de muitas das receitas e das despesas. Contudo, caso essas
operaes sejam poucas, recomenda-se a converso com base
na taxa histrica, ajustada a valor presente, da forma prevista
pela NRC T 19.17 (CFC, 2009).

O CM V deve ser determ inado com base em fichas de estoques,


elaboradas com base na taxa histrica, ajustada a valor pre
sente. Na falta delas, deve-se considerar os estoques iniciais
e finais com base nas taxas histricas. Para o clculo do valor
correspondente s compras, aplica-se a taxa histrica da data
da aquisio ou, na sua falta, a taxa media.
Cabe lem brar que o ajuste a valor presente deve ser feito
conforme a seguinte equao:
V P = VF taxa fechamento
(l + i) N /n taxa histrica
Sendo:
V P = Valor presente.
V F = Valor de face do negcio,

i = Taxa de ju ros vigentes.

N = Prazo para vencimento do ttulo,


n = Prazo referente taxa v igente.

Exemplo 3

Uma empresa realiza uma venda no valor K.$ 20 mil para re


cebimento em 60 dias. A taxa de juros vigente de 1% ao
ms. A taxa de cmbio no dia da venda, 1.5/12, *de 2,05 e, no
dia 31/12, de 2, 1.
(60/30)
20.000 x 2,1 X 1,01
VP =
2,05

Conciliao dos resultados

tais converses do BP e dos valores relativos aos even


tos ocorridos durante o exerccio, sero obtidos um BP e uma
D R E incompletos. No BP, haver a ausncia cio resultado do
exerccio, o qual poder ser calculado por diferena, ainda que
esse resultado provavelmente seja diferente do determ inado
pela DRE.

A diferena corresponder variao cambial. Todavia, no


basta acrescentar esse valor DRE como uma forma de fazer
bater ou m arretar as demonstraes contbeis. Essa dife
rena deve ter sua origem comprovada por meio de um pro
cesso de conciliao. Os principais itens a serem conciliados
so Caixa, Compras e Fornecedores, alem de Vendas e Clientes.

Variao da conta Caixa

Uma das causas da variao cambial a variao no caixa.


O dinheiro no caixa ou depositado em contas bancrias sem re
munerao est sujeito perda ou ao ganho de valor, conforme
a variao das taxas de cmbio. Por exemplo: em 2 de janeiro,
uma pessoa possui R$ 10 mil e os converte em ES 5 mil, consi
derando a taxa de 2:1. Em 30 de dezembro do mesmo ano, essa
pessoa resolve converter os ES 5 mil para reais, mas a taxa
naquele dia de 3:1. Como resultado dessa converso, a pessoa
recebe Rs 15 mil. Dessa forma, houve um g a n h o no caix a de
R$ 5 mil (R$ 15 mil - RS 10 mil). Tal variao pode ser tanto
positiva, o que ocorre nos casos de aumento da taxa de cmbio,
como negativa, quando ocorre a queda da taxa.

Para se determ inar a variao no caixa, necessria a conver


so do valor do saldo inicial segundo a taxa histrica do in
cio do exerccio. A esse valor so somadas todas as entradas e
subtradas todas as sadas de caixa, todas convertidas pelo va
lor histrico. O resultado da soma desses valores o saldo que
deveria existir (SODE) no caixa, caso no existisse variao
da cotao da moeda estrangeira. Como ocorre tal variao de
taxa de conv erso de moeda, tambm haver variao no caixa.

Variao da conta Clientes

A variao da conta Clientes est associada, alm da conta com


o mesmo nome, conta Vendas, podendo assum ir valores tanto
positivos como negativos. A determ inao desse valor seme
lhante ao clculo da variao no caixa.

Para determ inar a variao da conta Clientes, deve-se inicial


mente calcular o valor presente do saldo inicial de tal conta,
convertido taxa histrica ajustada ao valor presente do co
meo do perodo. A esse saldo so somados os valores presen
tes dc todas as vendas a prazo e subtrados os recebimentos,
todos convertidos taxa histrica da data de sua ocorrncia
ou, na sua falta, usando-se a taxa media. A soma desses valo
res corresponde ao SODE da conta Clientes. A diferena entre
o SODE e o saldo existente, convertidos taxa dc fechamento,
corresponde variao da conta Clientes.

O valor da variao dessa conta ser positivo caso a taxa dc


juros seja superior variao cambial. E ntretanto, se a taxa de
juros tiver um valor m enor que o da variao cambial, haver
uma variao negativa da conta Clientes. Esse valor indica sc a
empresa teve algum ganho, caso tenha pago juros inferiores
valorizao da moeda, ou, ao contrrio, se pagou efetiva mente
a ttulo de juros, quando a taxa de juros superior variao
da cotao da moeda estrangeira.
P ara determ inar se tal valor positivo, basta verificar se o va
lor a receber superior ao que deveria existir de saldo na conta
Clientes. Nesse caso, a empresa teve um ganho devido ao fato
de os juros serem mais elevados que a variao cambial. Caso
ocorra o oposto, isto , aquele valor seja inferior ao que deveria
existir, a variao ser negativa.

Variao tia conta Fornecedores

A variao da conta Fornecedores est sempre associada s


contas Fornecedores e Estoques ou ao C\TV, podendo assum ir
valores positivos ou negativos. A determ inao desse valor
semelhante variao no caixa.

Para calcular a variao da conta Fornecedores, deve-se deter


m inar o valor presente do saldo inicial da conta Fornecedores,
convertido taxa histrica do incio do perodo devidamente
ajustada ao valor presente. A esse resultado so somados os
valores presentes de todas as compras a prazo e subtrados os
pagamentos, todos convertidos taxa histrica da data de sua
ocorrncia. A soma desses valores corresponde ao SODE da
conta Fornecedores. A diferena entre o saldo existente ajus
tado a valor presente e o SODE corresponde variao da
conta Fornecedores.

O valor da variao da conta Fornecedores ser positivo caso a


taxa de juros seja inferior taxa de variao cambial. Todavia,
caso a taxa de juros tenha uma variao m enor que os juros,
haver uma variao negativa da conta Fornecedores. Assim,
esse valor m ostra o quanto a empresa ganhou por pagar juros
inferiores variao cambial ou vice-versa.

Para determ inar se esse valor positivo, basta verificar se o


valor a pagar efetivamente registrado na conta Fornecedores
inferior ao que deveria existir. Caso contrrio, o valor dessa
variao ser negativo. O Exemplo 4 a seguir ilustra tais
observaes.

Exem plo 4

Em 1 de abril, foi criada a empresa Gringa, com sede nas


Ilhas Tsiri, onde se usa a moeda estrangeira (E$). No mesmo
ms, foram realizados os eventos mostrados na Tabela 4.5.

T abela 4.5 - Eventos e taxa de cambio


Dia Taxa Evento Valor E,$
1 2,00 Integra li /.ao do capital em 10.000,00
dinheiro
1 2,00 Compra de veculo vista 2.000,00
10 2,10 Compra de mercadoria para 3.000,00
pagamento em 30/04
20 2,20 Venda de mercadoria para 5.000,00
recebimento em 30/04
30 2,30

Assim, a empresa Gringa apresentou o BP a seguir. Nessas


demonstraes contbeis, so apresentados o BP em moeda
estrangeira, as taxas de converso aplicadas, os dias restan
tes para o vencimento de alguns ttulos c o valor correspon
dente em reais. Esse o caso dos valores referentes s contas
Clientes e Fornecedores.
Os valores correspondentes aos ativos monetrios (Caixa,
Clientes e Fornecedores) foram convertidos pela taxa de fe
chamento (2,30). No entanto, antes da converso, os valores
relativos s contas Clientes e Fornecedores devem ser trazi
dos a valor presente. Neste exemplo, supe-se a taxa de juros
de 17% ao ms. Assim, considerando-se que faltam dez dias
para o pagamento a fornecedores e vinte para o recebimento
de clientes, os valores presentes dessas contas so:

Clientes - 5.000 2,3/1,17 '


Fornecedores - m.ooo 2,3/1,17

O s itens no monetrios (capital e veculos) foram convertidos


pela taxa da data de sua formao. Como ambos foram forma
dos em l/04, a taxa de 2,00. A depreciao do veculo foi
determinada por percentagem e considerou-se a taxa de de
preciao de 1% ao ms. Com esses dados, foi calculado o total
do ativo, conforme a Tabela 4.6.

T abela 4.6 - Converso do BP


E$ TAXA Dias R$
Caixa 3.000,00 2,30 18.400,00
Clientes 5.000,00 2,30 20 10.857,16
Veculo 2.000,00 2,00 4.000,00
Depreciao -20,00 Percent agem -40,00
14.980,00 Soma 32.717,16

Forne 3.000,00 2,30 10 6.548,18


cedores
Capital 1.000.00 2,00 20.000,00
(continua)
(Tabela 4-.fi concluso)

ES TAXA Dias R$
Resultado 1.980,00 Diferena 6.168,98
14.980,00 : Ativo 82.717,16

O total cio passivo .ser igual ao total do ativo. Por diferena cie
valores, pde-se determinar o resultado do exerccio.

Para se elaborar a DRE, e necessrio encontrar o valor vista


das compras e das vendas. No caso deste exemplo, no neces
sria a elaborao da ficha de estoques, pois todas as mercado
rias foram vendidas. Assim, o total das compras coincide com
o CMV, calculado pelo ajuste a valor presente de seu saldo.
Considerou-se ainda a taxa de juros de 17% ao ms. Como as
compras foram feitas para pagamento em exatamente um ms,
o CMV pode ser calculado da seguinte forma:

CMV - 3.000 2 , 1
1,17

J as vendas, que sero rec ebidas tambm em 30 dias, tm seu


valor cm moeda estrangeira calculado da seguinte forma:

Vendas = 5.000 2,2/1,17

Os valores relativos s vendas e ao CMV so convertidos com


base na taxa histrica do dia da negociao. O valor da depre
ciao j fora calculado com base na taxa de depreciao de 1%
ao ms cio valor do bem, nas duas moedas. O valor do resul
tado e obtido do BP. O valor que falta para que o resultado
obtido pela DRE coincida com o do BP atribudo variao
cambial, conforme demonstrado na Tabela 4.7.
T abela 4.7 - Converso chi D R E

DRE
Vendas 5.000,00 2,20 30 9.401,71
CMV -3.000,00 2,10 30 -5.384,62
Variao Diferena 2.191,89
Cambial
Depreciao -20,00 Percentual -40,00
1.980,00 Balano 6.168,98

Resta conciliar o resultado. Inicialmente, determina-se a va


riao no caixa. Nessa conta, no havia saldo inicial, e as ni
cas operaes foram a integra lizao de capital e a compra de
um veculo. Assim, se no houvesse variao cambial, o saldo
da conta Caixa deveria corresponder a R$ 16 mil (R$ 20 mil -
R$ 4 mil). Em virtude da variao da taxa de cmbio, a con
verso do saldo existente corresponde a R$ 18.400,00. Dessa
forma, a alta da cotao da moeda estrangeira implicou um
ganho de R$ 2.400,00 (R$ 16.000- R$ 38.ioo.oo). O ganho
existe, pois o saldo existente superior quele determinado
pela sorna dos lanamentos na conta Caixa. Vejamos, portanto,
a demonstrao na Tabela 4.8.

T arei a 4.8 - Calculo da variao na conta Caixa


Caixa Evento Saldo
1 Integralizao de capital 20.000,00
1 Compra de veculo -4.000,00
30 SQDE 16.000,00
30 Saldo 18.400,00
Variao 2.400,00

No caso da variao da conta Fornecedores, deveria haver uni


saldo de R$ .5.3-48,62, em razo de uma compra que teve esse
valor presente convertido a valor histrico. Todavia, o saldo
existente de RS 6.548,18. Assim, houve uma perda na conta
Fornecedores (R$ 1.1.63,56), em virtude de taxa de juros ser
superior variao cambial. Apesar de a conta se referir a
urna despesa, esse valor poderia ser positivo caso a taxa de
juros fosse menor que a variao cambial, de acordo com a
Tabela 4.9.

T abela 4.9 - Clculo da variao na conta Fornecedores

Fornecedores Evento Saldo


10 Compra de mercadorias 5.384,62
30 SQDE 5.384,62
30 Saldo 6.548,18
Variao 1.163,56

A concluso que houve uma perda decorrente do fato de o


valor a pagar ser superior quele determinado pela soma dos
valores lanados naquela conta.

No caso da variao da conta Clientes, apenas existiram ven


das com valor presente correspondente a R$ 9.401,71, sendo
esse o SODF. Entretanto, o saldo da conta Clientes equivale a
R$ 10.357,16*. havendo um ganho correspondente a R$ 955,45,
o que est demonstrado na Tabela 4.10.

'Rabela 4.10 - Clculo da variao na conta Clientes


Clientes Eventos Saldo
20 Venda de mercadorias 9.401,71
30 SODE 9.401,71
30 Saldo 10.357,16
Variao 955,45
Assim, somando a variao no caixa com a receita e a variao
da conta Fornecedores, tem-se a variao cambial correspon
dente a uma perda <le R$ 2.191,89, valor que coincide com o de
terminado na DRE. Tais dados se apresentam na Tabela 4.11.

T abela 4.11 Conciliao

Variao no caixa 2.400,00


Receita financeira comercial -1.163,06
Despesa financeira comercial 955,45
Variao cambial 2.191,89

Embora nesse exemplo a variao cambial esteja presente na


DRE, cabe lembrar que no o correto, sendo uma forma em
pregada apenas para facilitar os clculos. Nas demonstraes
contbeis, o valor da variao cambial deve ser exibido como
um resultado abrangente, independentemente da DRE.

Sntese

Neste captulo, furam apresentados os conceitos relativos


converso de demonstraes contbeis paia moeda estran
geira, processo cada vez mais aplicado em vista da ampliao
dos negcios com outros pases e tambm da criao de filiais
no exterior.

O mtodo da taxa corrente usado para converter demonstra


es de moedas de economias com baixa taxa inflacionria. Ele
consiste na converso de todos os itens das demonstraes con
tbeis com base na taxa de cmbio referente data de encerra
mento das demonstraes. As excees ficam por conta do ca
pital e das contas referentes DRE, registrados pelo seu valor
histrico, 'la is valores devero ser conciliados para apurar as
diferenas em relao converso pela taxa corrente.

O mtodo dos itens m onetrios/no monetrios usado nas


situaes em que se verifica a hipcrinflao. Por meio dele, os
itens m onetrios so convertidos pela taxa corrente da data do
encerram ento das demonstraes contbeis, enquanto os itens
no m onetrios so convertidos com base em taxas histricas.
Posteriorm ente, deve ser feita uma conciliao entre vendas c
clientes e tambm entre compras e fornecedores, alm de uma
conciliao referente ao caixa.

Q u est es p a ra reviso

1. Quais so os conceitos de moeda utilizados no processo de


converso?

2. Quais so os mtodos de converso de dem onstraes con


tbeis previstos no Pronunciam ento Tcnico CPC 15 (RI)?

3. A cotao de uma moeda estrangeira na data de encerra


m ento do perodo contbil denomina-se:

a. taxa histrica.
b. taxa corrente.
c. taxa de fechamento.

d. taxa de converso.
e. taxa de balano.
4. De acordo com o mtodo da taxa corrente, podem ser con
vertidos com base na taxa histrica:
a. caixa e bancos.
b. capital e vendas.
c. capital e bancos.

d. despesas com depreciaes e amortizaes.


e. ativo imobilizado e intangveis.
5. Q uanto ao mtodo dos itens m onetrios/no m onetrios,
in c o rre to afirm ar que:

a. deve-se conciliar compras, estoques e fornecedores.


b. deve-se conciliar vendas, custo das mercadorias vendi
das e clientes.
c. deve-se conciliar as diferenas do caixa decorrentes da
defasagem entre a taxa da data dos pagam entos e rece
bimentos e a taxa da data do balano.

d. deve-se conciliar vendas e custo das m ercadorias ven


didas.

e. a depreciao no convertida, sendo determ inada como


porcentagem do valor ativo perm anente j convertido.

Q u e s t e s p a r a re fle x o

1. Descreva o mtodo de converso de dem onstraes cont


beis baseado nas taxas correntes.

2. Descreva o mtodo de converso de dem onstraes cont


beis baseado nos itens m onetrios/no monetrios.

3. Explique as variaes encontradas nas contas Caixa, For


necedores e Clientes ao se converter uma dem onstrao
contbil em condies de hiperinflao.
Para saber mais

Recomendamos a leitura do Pronunciamento Tcnico CPC 02


(R2), utilizado como referncia para a elaborao deste captulo.
CPC - Comit cie Pronunciamentos Contbeis. Pronunciamento
Tcnico n. 02 (Ra): Efeitos cias Mudanas das Taxas de Cmbio
e Converso cie Demonstraes Contbeis. 2010. Disponvel
em: < http://www.cpc.org.br/CPC/Documentos-Emitidos/
Pronuneiamentos/Prominciamonto?Id=9>. Acesso em: 27
maio 2014.

E studo de caso

Em Cuba, existem duas moedas oficiais em circulao: o peso


cubano (CUP) e o peso cubano conversvel (CUC). O CUP
a moeda usada pela populao local, que recebe salrios en
tre 300 e 700 CU Ps. Com ele, os cidados cubanos podem com
prar OvS produtos da lista do racionamento, cujos valores so
muito baixos, equivalentes a poucos centavos. J o turista ad
quire CUC, que vale pouco mais de um dlar americano e lhe
permite comprar os produtos considerados suprfluos. Assim,
caso o cidado cubano queira comprar tais produtos, necessi
tar de CUC$. Ele poder comprar essa moeda a uma taxa de
cerca de 25 CU Ps para cada CUC. Por essa relao de conver
so, afirma-se que o salrio de um cubano menor que 30 dla
res ao ms; contudo, essa afirmao no leva em conta o baixo
preo dos produtos bsicos comercializados em CUPs.

Essa falta de moedas para comprar os "suprfluos" gera uma


grande demanda por moeda estrangeira por parte dos cida
dos cubanos. Parte dessa demanda suprida por remessas
dos 4< milhes de cubanos que vivem fora do pas e enviam re
cursos aos seus parentes. O utra fonte so as gorjetas obtidas
pelos trabalhadores do setor de turism o (inclusive po r meio de
prostituio).

Por outro lado, existem empresas europeias que investem no


setor turstico em Cuba. Para tanto, a contabilidade cubana ne
cessita elaborar relatrios a fim de m ensurar o rendim ento des
sas empresas e inform ar tanto o investidor quanto o governo
cubano, o qual parceiro de todos os investimentos realiza
dos no pas. Il tam bm um grande nmero de turistas eu
ropeus, japoneses e canadenses que usam suas moedas locais,
aceitas em vrios estabelecimentos. Assim, o contador cubano
vive cercado por uma srie de moedas. Os estabelecimentos
recebem valores em CUC e vrias moedas estrangeiras e, por
outro lado, fazem pagam entos aos funcionrios em CUP. No
entanto, ele deve elaborar dem onstrativos em C U P para infor
m ar ao governo cubano e tam bm na moeda do investidor do
em preendim ento avaliado, 'la is demonstraes so elaboradas
em um ambiente no qual as leis so alteradas frequentemente
por decretos presidenciais.
captulo 5
captulo 5
Contedos do captulo

Conceito de derivativos.

Operaes de mercado: a termo, futuro, opes e swap.


As operaes de hedge.

Aps a leitura deste captulo, voc ser capaz de:

1. reconhecer os principais instrumentos derivativos:


a termo, futuros, opes, swap;
2. identificar as vantagens do uso desses instrumentos;
.1 compreender noes bsicas sobre a contabilizao desses
ttulos.
31
5.

Derivativos
O term o derivativo est cada dia mais difundido. Desde a cria
o do sistema 1lome Broker pela Bolsa de Valores de So
Paulo (Bovespa), esses ttulos passaram a ser negociados pe
los cidados de classe mdia. Todavia, sua existncia no meio
empresarial no recente. I ais instrum entos so usados para
proteger as operaes das empresas de riscos oriundos do am
biente econmico.

Como o prprio term o sugere, derivativos so instrum entos


derivados de outros ativos ou indicadores. D essa forma, seus
retornos esto associados aos ativos ou indicadores-base, de
nominados ativo objeto. Assim, o resultado de um derivativo as
sociado ao ndice Bovespa, como o caso do mini-ndice, ter
seus ganhos associados variao daquele indicador.

Deve-se observar que os derivativos so contratos celebrados


entre duas partes, sendo uma vendedora e outra compradora,
com ambas se comprometendo a realizar uma dada operao
com a outra. Dessa modo, os derivativos no so ativos reais,
como uma ao ou item do ativo imobilizado ou mesmo uma
mercadoria. Na realidade, os derivativos so contratos que
obrigam a compra ou a venda de um determ inado ativo, ou
determ inam o pagam ento ou o recebimento de uma espcie
de indenizao pela variao de seu valor. Eles constituem po
derosas ferram entas para a gesto de riscos financeiros, redu
zindo im portantes problemas associados a variaes de preos,
cambio, taxas de juros e outros fatores que afetam as finanas
empresariais.

Os principais derivativos encontrados em nosso mercado so


os contratos a termo, futuro, de opes e de swap, explicados
nos prximos tpicos.

C ontrato a term o

Os contratos a termo, provavelmente a primeira forma de deri


vativo criada, tambm so os contratos mais simples. Por esse
tipo de contrato, um vendedor e um comprador se obrigam a
negociar um determinado ativo ou ndice em urna data futura
por um preo combinado na ocasio da assinatura do contrato.

Como exemplo podemos supor que a cotao da caixa


com +0,8 kg de laranja industrial esteja a R$ (>. A colheita do
produto est prevista para um prazo de seis meses.

Entretanto, at o momento da colheita, muita coisa poder


acontecer. Uma das possibilidades que o clima no Brasil e
nas regies produtoras de outros pases seja muito bom e no
ocorram pragas, portanto, implicando uma safra muito grande,
o que causaria uma queda do preo da laranja. Esse cenrio
poderia ser agravado, por exemplo, com uma crise econmica,
que reduziria o consumo do suco de laranja, levando os preos
a uma queda ainda maior. Essa hiptese seria desastrosa para o
agricultor, que veria os preos da laranja sofrerem fortes que
das, gerando reduo de faturamento e lucratividade. Por outro
lado, a indstria poderia comprar a laranja por um preo baixo,
o que compensaria em parte a reduo da demanda pelo suco.
E m outro cenrio, poderia haver quebras de safra, especial
mente por causa do clima adverso no exterior, causando uma
escassez de laranja e uma consequente elevao de preos. Caso
ocorresse um aumento da demanda por suco de laranja, o au
mento do preo seria ainda maior. Em tal situao, o agricultor
receberia um valor mais elevado por seu produto, aumentando
os lucros. Por outro lado, a indstria compraria seu insumo b
sico por um preo mais alto, prejudicando a lucratividade.

Assim, variveis fora do controle da indstria e do agricultor,


como clima e mercado, podem implicar grandes lucros ou pre
juzos para cada uma das partes. Uma forma de evitar esse
risco devido variao de preos seria a realizao de um con
trato de compra e venda por um preo determinado na data de
hoje. Digamos que o agricultor feche um contrato para ven
der 2 mil caixas de laranja ao preo de R$ 5,90 ao final de seis
meses. O preo combinado um pouco inferior ao de hoje, pois
a venda se dar na poca da safra, quando muitos agriculto
res estaro ofertando seus produtos. Se houver uma queda de
preos, por exemplo, para R$ 4, o agricultor estar protegido
e no sofrer com isso. Por outro lado, caso o preo suba para
R$ 9, o agricultor abrir mo desse ganho. Todavia, em ambos
os casos a receita do agricultor estar garantida, e ele poder
destinar suas atenes unicamente atividade de produzir la
ranjas, em vez de se preocupar com os preos. Situao oposta
ocorre com a indstria, que, em caso de queda do preo da
fruta, no ter reduo de custos, pois estar obrigada a com
prar a laranja por R$ 5,90. Em caso de alta do preo da fruta,
ao contrrio, a indstria no ter problemas com a elevao de
custos. Dessa forma, no precisar preocupar-se com o custo
da laranja, podendo centrar seus cuidados no processo produ
tivo e na venda do produto.

As operaes no mercado futuro, assim como muitas outras,


denom inam -se hedgee tm a finalidade de proteger a$ partes
de um determ inado risco. No caso relatado, a alta do preo da
laranja traria lucros adicionais ao agricultor e reduziria a ren
tabilidade da indstria e vice-versa. A realizao dessa ope
rao, apesar de elim inar o risco de prejuzo para ambas as
partes, tam bm elimina o ganho especulativo. Dessa forma,
uma operao de hedge no objetiva proporcionar lucro para
nenhuma das partes, mas reduzir o risco para ambas. E preciso
lem brar que a extino do risco para uma parte elim inar o ga
nho da outra, mas tra r a certeza do preo para ambas.

Os contratos a term o apresentam algum as caractersticas pr


prias. Norm alm ente, eles no podem ser liquidados antes da
data do vencimento; alm disso, a qualidade e a quantidade dos
produtos podem ser livrem ente negociadas entre as partes.

O contrato aqui descrito prev a entrega fsica e conhe


cido como tipo D F (do ingls Deliverable Forward). 1l outro
tipo de contrato denominado N D F (do ingls Non Deliverable
Forward), no qual o ativo no entregue fisicamente ao com
prador. Por exemplo: um agricultor fixa um contrato a termo
relativo a 2 mil caixas de laranja ao preo de R$ 5,90 a caixa.
Como a laranja no ser entregue, qualquer pessoa ou entidade
pode ser a p arte compradora. Nesse caso, se o preo da la
ranja for de R$ S,90 no dia do vencimento, o comprador dever
pagar ao vendedor a diferena de preo. O u seja, o agricultor
vender sua laranja no mercado por R$ 3,90 a caixa e receber
do comprador R S 8 mil (RS 2,00 2 mil caixas), protegendo-
-se do prejuzo.

D e forma anloga, em caso de elevao do preo para RS 7,90


a caixa, o agricultor vender seu produto por esse preo e pa
gar ao comprador do contrato RS 8 mil (RS 2,00 2 mil cai
xas) , m antendo seu ganho no valor previsto no dia da assina
tura do contrato. Da mesma forma que o agricultor vendeu a
produo para uma pessoa qualquer que estava interessada em
especular o preo da laranja, a indstria tambm pode com prar
um contrato de um especulador. Assim, possvel que especu
ladores transacionem contratos entre si. A lguns contratos a
term o so negociados em bolsa de valores. Em bora a bolsa pre
veja a entrega fsica do produto, isso raram ente ocorre devido
a questes logsticas. Nesses casos, o produtor encerra sua po
sio e recebe ou paga a diferena financeira prevista em con
trato e vende seu produto para um comerciante de sua regio.
Deve-se observar que os contratos a term o so pouco comuns
nas bolsas brasileiras.

O termo especulador estigm atizado no mercado, embora a


sua presena seja extrem am ente benfica. Um especulador tem
as mesmas informaes que os demais agentes do mercado,
correndo os mesmos riscos que eles. Sua existncia aumenta
a quantidade de negcios, facilitando as operaes para as pes
soas e as empresas que buscam fazer hedge. No entanto, no se
deve confundir o especulador com o manipulador de mercado.
Ainda que tambm faam grandes quantidades de operaes, os
manipuladores so prejudiciais ao mercado, pois buscam usar
tcnicas questionveis de negociao, como lanar boatos ou
vender grandes quantidades de um ativo para forar sua baixa
e, nessa ocasio, recom prar o ativo em questo por um preo
mais barato. A Comisso de Valores M obilirios (CVM ) emite
regulam entos que buscam inibir a manipulao dos mercados.

C o n tra to fu tu ro

O contrato futuro constitui uma evoluo do contrato a termo.


Em bora sejam sem elhantes em vrios aspectos, eles apresen
tam algum as diferenas para perm itir a negociao dos contra
tos em bolsas de mercadorias e futuros.

A prim eira diferena, e causa das demais, o fato de os contra


tos futuros serem transacionados em bolsa em uma m aior es
cala. Alm disso, para facilitar a negociao, os contratos futu
ros podem sei encerrados a qualquer tempo, sem a necessidade
de aguardar a data do vencimento. Dessa forma, os especula
dores podem en trar ou sair do mercado a qualquer instante de
acordo com suas anlises e seus interesses. Esse fator confere
mais liquidez, e consequentemente m aior volume negociado, a
esse mercado em comparao com os contratos a termo, espe
cial mente em operaes fora das bolsas.

O u tra caracterstica dos contratos futuros refere-se padroni


zao dos produtos e das quantidades. Enquanto no mercado
a term o o comprador c o vendedor transacionam produtos e
quantidades adequadas s partes, no mercado futuro tais pro
dutos e quantidades so padronizados. Por exemplo, para o caf
arbica existem as seguintes especificaes:
Cdigo: ICE
Objeto cie negociao: caf arbica em gro, tipo 6 ou me
lhor, bebida dura ou melhor.
Tam anho do contrato: 100 sacas de 60 kg lquidos.
Cotao: dlares dos Estados Unidos da Amrica por saca
de 60 kg lquidos.

Variao m nima de apregoao: US$ 0,05 por saca de


60 kg lquidos.
Assim, esto especificadas a qualidade do caf (tipo 6 ou me
lhor, bebida dura ou melhor) e a quantidade de cada contrato
(100 sacas de 60 kg). O preo de referencia determ inado em
dlar, pois a m aior parte dos negcios com caf feita na Bolsa
de Chicago.

Como nesse mercado existe o compromisso de entrega do bem


e de pagam ento, as bolsas de valores se viram obrigadas a de
senvolver mecanismos de controle de riscos e garantias, tam
bm conhecidos como clearing. No Brasil, a BM & F Bovespa
possui uma empresa destinada gesto de riscos e garantias
denominada Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia
(CBLC). No mercado de aes, essa empresa cuida da guarda
das aes, em itindo um extrato da posio do acionista. No
momento da vencia, essa empresa d baixa na posio em aes
ou mercadorias do vendedor, transfere essas aes para o com
prador e, sim ultaneam ente (na verdade existe um prazo de
dois dias), transfere os recursos financeiros do comprador para
o vendedor, o que constitui uma diferena im portante entre
o mercado a term o e o mercado futuro. No mercado a termo,
as garantias so oferecidas pelas prprias partes, sem a exis
tncia de um organism o de liquidao; alm disso, o agricul
tor norm alm ente contrata a cobertura de uma seguradora para
g a ra n tir a entrega da safra, ao passo que a indstria oferece
garantias contratuais baseadas em seu porte econmico e em
sua tradio.

No mercado futuro, o investidor no compra mercadorias refe


rentes ao contrato, o que somente ser feito no dia do exerccio.
Por outro lado, ele deposita a m argem correspondente m
xima variao possvel daquele contrato estimada pela C B L C .
Assim, a mercadoria associada a um ativo pode valer K$ 30
mil. Todavia, a C B L C estima que, na pior das hipteses, esse
contrato ir variar 4,5% em um dia. Portanto, para adquirir o
contrato, o comprador precisa apenas depositar a margem de
garantia de 4,5% de R$ 30 mil, ou seja, R$ 1.350. O vendedor,
por sua vez, no poder embolsar o valor da garantia e lev-
-lo para sua casa, pois, em caso de alta do preo, ter dc pa
gar ao comprador o valor referente valorizao. Desse modo,
a C B L C exige que o vendedor tenha garantias depositadas, que
podem serem dinheiro, aes, ttulos pblicos ou outros ativos
aceitos por ela.

Essa m argem de garantia ajustada diariam ente, conforme a


variao do preo do produto. No caso acima relatado, pode
ocorrer de a cotao do ativo variar de R$ 30 mil para R$ 31
mil. Nesse caso, ao final do dia, o vendedor ser chamado a
depositar uma garantia adicional equivalente ao aumento da
cotao, ou seja, R$ 1.000. Isso ocorre porque, em virtude da
alta do preo, suas garantias podem no ser suficientes para
suportar o risco decorrente da nova cotao. Por outro lado,
o com prador ter parte de sua garantia liberada, tendo depo
sitado RS 1.000 em sua conta. Em caso de queda do preo, a
situao seria oposta. O vendedor receberia sua margem de
volta, enquanto o com prador deveria depositar uma margem
adicional. Essa exigncia de garantias adicionais conhecida
por chamada de margem. A parte que no comparecer com a
garantia solicitada nessa chamada de m argem ter sua posio
na operao automaticamente liquidada pela CBLC.

Chegado o dia do vencimento do contrato, as partes so obri


gadas a encerrar suas posies. Esse processo denominado li
quidao e pode ser feito de duas maneiras. A prim eira consiste
na execuo normal do contrato com a entrega fsica do bem
e seu respectivo pagam ento, o que raram ente ocorre. () mais
usual c a adoo de uma posio oposta de cada parte para
encerrar a posio. Assim, o portador de uma posio com
prada adquire uma posio vendida e vice-versa. Ao fazer isso,
a CBLC cancela ambos os contratos.

O bserve que, no mercado de bolsa, as partes no se conhecem


nem sequer sabem quem sua contraparte. Um negociante
em ite uma ordem de compra ou venda por meio de sua corre
tora, na maioria das vezes por interm dio de um computador.
O computador da corretora verifica, perante o com putador da
CBLC, se o cliente possui recursos (dinheiro ou ttulos) para
realizar o negcio. Em caso positivo, a ordem enviada ao
computador da bolsa, que fecha o negcio com o prim eiro in
vestidor que oferecer uma ordem adequada. Imediataniente o
computador da bolsa informa aos computadores da CBLC e
da corretora que sejam feitas as transferncias ou bloqueios
de recursos. Cabe notar que, caso a corretora perm ita que seu
cliente opere sem ter os recursos correspondentes, a prpria
corretora responder pela operao.

Isso equivale aos contratos serem renovados diariamente.


As partes compram ou vendem contratos do mercado futuro e
apuram o lucro ao final do dia. O resultado creditado ou debi
tado da conta de cada investidor. O negcio pode ser encerrado
caso faltem garantias. Esse procedimento, denominado ajuste
de posio, objetiva evitar o risco de inadimplncia das partes.
Suponha que um investidor tenha assumido uma posio rela
tivam ente grande, com uma variao negativa de 30% de sua
posio ao longo de todo o perodo do contrato. Por exemplo,
um investidor vendeu um produto com preo de exerccio de
R$ 30 mil, mas, no momento da entrega, meses depois, o preo
desse ativo est a R$ 39 mil, envolvendo um grande risco de o
investidor no poder fazer frente a essa posio. Com o ajuste
dirio, esse investidor ser excludo do negcio assim que suas
garantias deixarem de ser suficientes, o que no s evita que a
outra parte deixe de receber, mas tam bm protege o prim eiro
investidor de um prejuzo maior.

Como no mercado de futuros depositada apenas urna margem,


uma pequena variao do valor do ativo objeto pode implicar
uma grande variao do contrato futuro. A essa caracterstica
cl-se o nome de alavancagem, que perm ite a um investidor com
pouco capital ter ganhos expressivos. Por outro lado, uma va
riao desfavorvel ao investidor poder trazer-lhe prejuzos
de grande porte.
O pes

T anto nos contratos a term o como nos contratos do mercado


futuro, as duas partes, compradora e vendedora, esto obri
gadas a realizar o negcio ou negociar um segundo contrato
cujos efeitos anulem o primeiro.

No mercado de opes, um investidor (denominado lanador)


lana uma opo de compra, obrigando-se a vendei' o ativo
correspondente a certo preo em uma data de vencimento (ou
exerccio) determ inada pela bolsa. O utro investidor, denomi
nado titular compra essa opo, pagando por cia um valor de
nominado prmio, e adquire o direito de com prar esse ativo na
quela data, denominada data de vencimento, por aquele preo
previam ente acertado, chamado de preo de exerccio. No dia do
vencimento, o com prador da opo pode ou no exercer seu di
reito, de acordo com seus critrios pessoais. Caso o titular da
opo resolva com prar o ativo, o vendedor da opo ser obri
gado a vend-lo por aquele preo previa mente acertado. Essa
opo na qual o comprador tem o direito de com prar um ativo
denominada opo de compra, sendo tam bm conhecida por call.

O utro tipo de opo, denominada opo de venda, tambm co


nhecida por put, menos usual no mercado brasileiro. Nessa
operao, o lanador (vendedor) da opo se obriga a com prar
um determ inado ativo por certo preo em uma data previa
mente definida pela bolsa. O proprietrio da opo pode ou no
vender a ao, mas o seu lanador obrigado a compr-la caso
seja de interesse da outra parte.
Em ambos os casos, o titular da opo pode ou no realizar o
negcio. A obrigao dele lim ita-se a pagar o prmio no ato da
compra da opo, no tendo nem sequer a obrigao de exercer
seu direito em condies favorveis, uma vez que ele pode ven
der a opo em vez de exerc-la. J o lanador est obrigado a
realizar o negcio, caso seja essa a vontade do comprador da
opo. Para tanto, o lanador deve m anter depositadas garan
tias na CBLC. Caso o lanador da opo no realize a compra,
a CBLC vender as garantias e executar a operao.

No Brasil, so mais comuns as opes do tip o eu ro p eu , que


s podem ser realizadas na data de vencimento. No entanto,
existem ainda as opes do tip o am erican o , que podem ser
realizadas a qualquer momento. Deve-se observar tam bm que
no Brasil as opes sobre commoditi.es existem apenas na teo
ria, pois na prtica so muito raras. Por outro lado, as opes
sobre aes so bastante comuns, especialmente as opes de
compra, mas concentram -se sobre as aes dc maior liquidez.
J as opes de venda so mais raras, mas existem graas s
instituies formadoras de mercado, que so obrigadas a ofere
cer esses ttulos a ele.

Um fator im portante a se considerar nas opes so os seus va


lores intrnsecos e extrnsecos. O valor intrnseco determ i
nado pela diferena entre a preo de exerccio e a cotao atual
de um ativo. O valor extrnseco aquele contido na opo e que
excede o preo de exerccio. Por exemplo: uma determ inada
ao vale hoje R$ 42,00, e uma opo para compr-la em 60
dias por R$ 40,00 custa R$ 3,00. Desses R$ 3,00, R$ 2,00
se referem ao valor intrnseco (R$ 42,00 - R$ 40,00). O real
excedente ao valor intrnseco denom ina-se valor extrnseco, que
apresenta como caracterstica bsica sua reduo ao longo do
tempo. No momento do exerccio de uma opo, seu valor ser
igual a zero, pois, se fosse maior, sairia mais barato adquirir a
ao no mercado do que com prar as opes na data do exerc
cio e pagar para exercer tal direito.

Note que somente existir valor intrnseco caso uma opo te


nha preo de exerccio inferior cotao do ativo objeto. Nesse
caso, diz-se que a opo est in lhe rnoney; ou no dinheiro.
Existem casos em que a ao est muito dentro do dinheiro,
quando o valor extrnseco extrem am ente baixo. Caso o va
lor da ao seja superior sua cotao, ela estar out o f rnoney,
ou fora do dinheiro situao em que essa ao somente ter
valor extrnseco decorrente de uma expectativa de valorizao
da ao. Se o valor do preo de exerccio for igual sua cotao,
ela estar em uma situao at the rnoney, ou no dinheiro, que
seria mais bem traduzido como no valor exato. () Exemplo 1
ilustra as observaes aqui feitas.

Exemplo 1

Um produtor de soja ir colher sua safra dentro de seis meses.


I Ioje o preo da saca e de R$ 20.00 e, na opinio desse agricul
tor, no dever passar de R$ 23,00 at a data da colheita. Uma
fbrica dc rao que usa a soja como insumo tem a mesma opi
nio quanto ao preo, todavia, caso este suba muito, ela ter
sua rentabilidade fortemente comprometida.
Para se garantir quanto alta de preos, a indstria procura o
agricultor e lhe oferece R.$ 1,00 pelo direito de comprar unia
saca de soja ao preo de R$ 22,00 na data da colheita. O agri
cultor concorda com o negcio e recebe o dinheiro.

Passado o tempo, chega a poca da colheita. Km um primeiro


cenrio, a soja alcana o valor de R$ *25,00. A indstria exerce
a opo e compra o produto por R$ 22,00, alm do R$ 1,00 j
pago pela opo. Kla fez um bom negcio, pois, se no tivesse
comprado essa opo, pagaria R$ 2,00 (R$ 25,00 - Rs 23,00)
a mais por saca do insumo. J o agricultor no fez um neg
cio to ruim, pois vendeu a soja dentro do preo mximo que
havia previsto e ainda recebeu o valor do prmio antecipada
mente. A nica coisa que ele tem a lamentar seu erro de pre
viso, mas o mecanismo de proteo agiu dentro tio previsto.

Em um segundo cenrio, o preo da soja se mantm cm


R$ 20,00. Nesse caso, a indstria preferir perder o valor in
vestido na compra da opo que lhe deu o direito de comprar
a soja por um preo Rj> 2,00 acima do mercado. Numa situa
o como esta aqui relatada, di/.-se que a opo virou p, e
a empresa comprar a soja no merc ado por um preo inferior.
Embora a opo tenha virado p, a indstria esteve protegida
de uma elevao de preo, tendo pago um seguro cujo sinistro
no ocorreu. J o agricultor teve um ganho adicional ao que
teria se dependesse unicamente da agricultura.

Note que neste exemplo a opo protegeu mais a indstria do


que o agricultor. A indstria teria uma proteo de comprar a
soja sempre a R$ 22,00, independentemente de seu preo de
mercado. Seu ganho seria sempre o preo de mercado menos
R$ 22,()(). No entanto, em caso de queda de preos, o ganho
do agricultor seria de no mximo R$ 1,00.
Contudo, pode ser feita uma operao inversa com opes
de compra. O agricultor verifica que o custo do produto de
R$ 18,00 por saca. Ele ento compra por R$ 1,00 o direito
de vender uma saca por RS 19,00. Caso o valor da saca seja
abaixo de R$ 19,00, o agricultor exercer seu direito de venda
e obter recursos para pagar o custo de sua lavoura e o prmio
da opo. Caso a soja tenha um valor superior a RS 19,00, ele
vender a sua produo no mercado. Portanto, ele ter o lucro
reduzido em R$ 1,00 em razo do prmio do seguro, mas esse
foi o preo pago para dormir sem a preocupao de ter uma
receita que no cobrisse seus custos.

Sw apsso operaes nas quais duas entidades trocam direitos e


obrigaes opostas para reduzir riscos decorrentes de determ i
nados contratos. Dessa forma, uma empresa assume a obriga
o de pagar o que outra tem a receber e, em troca disso, tem
suas obrigaes quitadas por essa empresa. O exemplo mais
comum refere-se s operaes de swap cambial.

Exemplo 2

Duas empresas atuam no comrcio internacional. Todavia,


uma delas atua no mercado de produtos eletrnicos, sendo
uma grande importadora. A outra exporta carnes para a
Europa e a sia. Assim, a indstria eletrnica importou seus
insumos e tem contas a pagar no exterior no valor de US$ 100
mil. Como a cotao do dlar de R$ 2,00, essa conta cor-
a R$ 200 mil. Caso o dlar venha a cair, digamos
para R$ 1,80, essa empresa ter um ganho de R$ 20 mil
(11$ 0,20 US$ 100 m il). Por outro lado, caso a cotao do
dlar suba para K$ 2,20, a indstria de produtos eletrnicos
ter uma perda no mesmo montante.

J o frigorfico ir beneficiar-se da alta do dlar. Nesse caso,


caso o dlar venha a valer R$ 2,20, o frigorfico ter a re
ceber R$ 220 mil, ou seja, RS 20 mil a mais do que o pre
visto. Entretanto, ao contrrio da indstria eletrnica, o fri
gorfico ter prejuzo no caso de desvalorizao da moeda
estadunidense.

Como o negcio do frigorfico vender carne c o da inds


tria eletrnica vender aparelhos eletrnicos e nenhuma das
duas empresas objetiva especular com moeda estrangeira,
elas resolvem fazer uma operao de siwp cambial, em que
a indstria eletrnica vender seus produtos no Brasil e en
tregar para o frigorfico R$ 200 mil para que ele pague
suas obrigaes em reais, independentemente da cotao do
dlar. Por outro lado, o frigorfico receber por suas vendas
no exterior e pagar as contas cm moeda estrangeira da in
dstria eletrnica.

Caso no tivessem feito essa operao, uma empresa teria


ganhos, e a outra, perdas em virtude da variao cambial.
No entanto, nenhuma das duas tinha certeza de estar imune
a uma variao adversa da cotao do dlar. Com essa ope
rao, ambas as empresas esto imunes aos efeitos das mu
danas da taxa de cmbio, tanto de forma favorvel como
desfavorvel. Com essa garantia, as duas empresas podem
se dedicar s suas atividades principais.
A funo dos derivativos e do hedge
Os derivativos financeiros podem ser usados para diversas fina
lidades. Como visto, a principal delas est associada ao geren
ciamento de riscos. Todavia, eles proporcionam a elaborao de
estratgias de hedge e eliminam a necessidade da previso de
preos. Alm disso, apresentam algum as vantagens operacio
nais e incentivam a especulao, a qual d liquidez ao mercado.
T ratarem os desse tema nos prxim os tpicos.

G eren ciam en to de risco

As empresas esto sujeitas a riscos decorrentes da oscilao


de variveis associadas macroeconomia, como taxas de ju
ros, cmbio, inflao e vrias outras, e, portanto, podem tanto
g an h ar como perder em funo dessas variaes. Apesar de
ser interessante a obteno de um ganho inesperado, possvel
que uma perda imprevista traga prejuzos insuportveis para
a empresa, comprometendo sua continuidade, como j foi veri
ficado em diversas ocasies quando ocorreram variaes brus
cas de cotaes de moedas estrangeiras. Assim, as entidades
buscam proteo contra o risco. A lgum as podem encontrar tal
proteo em suas prprias atividades, enquanto outras devem
busc-la em instrum entos como os derivativos financeiros.

Hedge operacional

A lgum as empresas realizam operaes que neutralizam al


guns fatores de risco. Nesses casos, diz-se que elas tm um
mecanismo dc hedge natural, conhecido como hedge operacional.
Como exemplo, pode ser mencionado o caso das empresas de
aviao. Os principais insumos delas, como aeronaves e com
bustvel, tem seus preos atrelados ao dlar. Caso uma des
sas empresas opere somente no mercado domstico, ela ter
srios problemas de risco cambial, pois ter suas receitas em
reais e acumular dvidas em dlares. Se a cotao do dlar
for reduzida, a empresa ter um ganho im previsto devido
diminuio de seu endividamento convertido em reais. Por ou
tro lado, se a moeda estrangeira valorizar, a dvida convertida
em reais crescer, ao passo que a empresa no ter aumento
de suas receitas em moeda nacional. E ntretanto, cm uma em
presa com grande quantidade de voos para o exterior, haver
uma proteo natural contra a variao cambial, porque uma
parcela significativa da receita ser obtida em dlares, com
pensando automaticamente a variao das contas a pagar em
moeda estrangeira.

Da mesma forma, a maioria das empresas enfrenta o risco de


variao das taxas de juros. Em geral, as empresas mais ala
vancadas podem sofrer com uma alta da taxa de juros, que au
m entar sua dvida e dificultar a rolagem desses passivos. Por
outro lado, empresas com grandes valores de emprstim os
concedidos podem se beneficiar de um aumento da taxa de ju
ros, com um eventual acrscimo do valor dos em prstim os a
receber. Em presas do sistema financeiro que tomam dinheiro
emprestado de sua clientela e repassam esses valores para ou
tros clientes que tomam financiamentos tm uma proteo na
tural contra a variao da taxa de juros. Ao mesmo tempo que
uma elevao da taxa de juros aumenta o custo cie captao
cie recursos, ela tam bm aumenta a rentabilidade dos financia
mentos concedidos.

Hedge financeiro

Como visto, algum as empresas tm um mecanismo de hedge


natural, mas outras devem procurar proteo em instrum en
tos financeiros. Os derivativos podem ser usados para reduzir
o risco de operaes financeiras e comerciais. O exemplo mais
clssico est associado ao vendedor de commod/ties. Ao produ
zir uma commudity, o produtor espera que seu preo suba para
lhe aum entar os ganhos. Caso isso no ocorra, ele espera que
ao menos os preos no caiam, o que prejudicaria sua rentabi
lidade. Para reduzir esse efeito, o produtor pode fazer um con
trato futuro em que se compromete a vender aquela commodity
pelo preo que aguarda obter na venda de sua produo. Em
caso de queda do preo da commodity, ele poder recom prar o
contrato por um preo menor, obtendo um ganho que compen
sar a perda com a sua atividade. Essa estratgia perm ite 'tra
var o preo compensando o resultado da venda com o ativo
real, sendo o resultado oposto na operao com derivativos.

Todavia, instrum entos financeiros usados de forma incor


reta podem ser extrem am ente prejudiciais para uma empresa.
As empresas Sadia, do setor de alimentos, e Aracruz, do ram o
de papel e celulose, trabalhavam com exportaes e usavam
com grande intensidade o hedge financeiro para se proteger
contra a variao das contas a receber em moeda estrangeira
e assim pagar seus compromissos no Brasil. Dessa forma, era
muito comum a Sadia c a Aracruz venderem contratos futuros
de dlar e, em caso de queda da cotao da moeda, recom pr-
-los por um preo inferior. No haveria problema algum em tal
operao, muito pelo contrrio, seria um mecanismo de hedge,
caso o m ontante das operaes financeiras fosse equivalentes
s contas a receber. Contudo, os gerentes financeiros dessas
empresas, conhecedores do mecanismo, resolveram usar os de
rivativos para especulao. Dessa forma, venderam grandes
quantidades de contratos de dlar, esperando recompr-los a
valores inferiores em funo dc uma possvel queda da cota
o da moeda. E ntretanto, devido crise de 2 008, a cotao
do dlar subiu de R$ 1,60 para R$ 2,40, gerando um enorme
endividamento para ambas as empresas. A A racruz teve um
prejuzo superior a um bilho de dlares e acabou incorporada
pela concorrente VCP, do G rupo Votorantim. A Sadia tambm
enfrentou graves problemas financeiros e fundiu-se com a con
corrente Perdigo, formando a Brasil Foods.

Previso de preos

Um dos maiores desafios para o gestor de uma empresa es


tim ar os preos e outros fatores que afetaro a empresa, tarefa
que, alm de difcil, cara. Por mais que a empresa invista em
pesquisas de mercado e anlises econmicas, sempre haver
urna m argem de erro na previso de preos e outros fatores
que podero afetar a entidade.

Na maioria das vezes, vrios desses fatores podem ser total


mente eliminados por meio do uso de contratos com derivati
vos, contratos mais baratos e eficientes que qualquer previso
que venha a ser feita. Por exemplo, um frigorfico compra boi
no Brasil e exporta carne, ciente de que o consum o de carne
no exterior proporcional ao desempenho econmico dos pa
ses consumidores. Para proteger suas atividades, o frigorfico
pode operar contratos futuros de boi gordo, definindo previa
mente o preo de seu insunio bsico. Por outro lado, possvel
operar algum derivativo associado ao mercado do pas consu
midor, como um contrato de futuro do ndice da bolsa local,
a fim de compensar os efeitos do crescim ento econmico da
outra nao. Final mente, deve ser feito um contrato de hedge
cambial para proteger a empresa de variaes das cotaes da
moeda estrangeira.

B aixo cu sto operacional

Como anteriorm ente visto, os contratos do mercado futuro so


negociados m ediante o depsito de uma margem. Para a maio
ria dos ativos, a m argem operacional dos contratos futuros
interior a 5% do valor do ativo objeto. Em decorrncia desse
baixo custo, os valores associados a essa transao, como cor
retagem, taxas e emolumentos, tam bm so bastante reduzidos.
Alem disso, improvvel uma perda de todo o valor depositado
a ttulo de m argem em um nico dia. Assim, a proteo ofere
cida pelos derivativos em geral possui um custo bastante baixo.

No caso dos contratos de opes, possvel ter o mesmo ganho


que seria obtido em valores nom inais conseguidos com aes
investindo-se um valor muito menor. Por exemplo: ao investir
R$ 30,00 cm uma ao, haver um ganho de R$ 3,00 caso tal
ao tenha seu valor aumentado para RS 33,00. Se o investidor
com prar uma ao com preo de exerccio de R$ 24,00, pagar
por tal investimento cerca de R$ 6,00, uma vez que pratica
mente s possui valor intrnseco. Assim, no caso de aumento
do valor do ativo objeto para R$ 33,00, a opo passar a valer
R$ 9,00 e haver o mesmo ganho de R$ 3,00. Todavia, no caso
de investimento de R$ 33,00 em aes, o ganho ser de 10%;
no caso das opes, o ganho ser de 50%, com um investi
mento muito menor, de apenas R$ 6,00.

Esse ganho proporcional mente muito maior que o do ativo c


denominado alavancagem, conforme j mencionado, e propor
ciona rendim entos muito maiores com investimentos bem mais
baixos. Por outro lado, possvel que acontea o inverso. Caso
o valor da ao caia para R$ 24,00, o titu lar da ao ter uma
perda de 20%. J o titular da opo ver seu papel virar p ,
com uma perda da totalidade do dinheiro aplicado. Assim, in
vestimentos em derivativos podem ser muito alavancados, pro
vocando ganhos extraordinrios ou a perda da totalidade do
valor investido. Dessa forma, o investimento nesse tipo de t
tulos deve ser feito com cautela para se evitar uma exposio
demasiada ao risco.

E stm u lo especulao

Como visto, o especulador traz liquidez ao mercado. Sem ele o


agricultor e as indstrias teriam poucas opes para negociar
seus contratos associados aos ativos reais. O baixo custo opera
cional dos derivativos um atrativo para que os especuladores
ingressem nesse mercado, tornando-o mais forte.

Um mercado com mais participantes, m aior quantidade de


informaes disponveis e um sistema de controle eficaz por
parte cia CBLC promove a eficincia. E um mercado eficiente
trar melhores condies no s para as bolsas e os agentes do
ram o de commodities, como para toda a economia nacional.

5.3

Contabilizao das operaes de hedge


A contabilizao das operaes de hedge deve estar de acordo
com o previsto nos itens 71 a 102 do Pronunciam ento Tcnico
CPC 38 (CPC, 2009C).

Segundo o item 85 desse pronunciamento, A contabilidade de


hedge reconhece os efeitos de compensao no resultado das al
teraes nos valores justos do instrum ento de hedge e do item
protegido (CPC, 2009c). Ou seja, a contabilidade deve men
surar o quanto da variao de um dado ativo foi compensada

tabilidade m ensurar a variao destas duas grandezas: o ativo


exposto ao risco e o derivativo.

O item S8 do Pronunciam ento Tcnico CPC 38 afirm a que,


para se caracterizar a existncia do hedge, devem ser cumpridas
as seguintes condies:

vendo-se os valores dos ttulos empregados e a eficcia da


operao.
b. A operao deve ser eficaz na cobertura do risco.
c. Nas operaes de htdge de fluxos de caixa, o risco deve ser
altam ente provvel de verificao.
d. A eficcia do hedgedeve ser confiavelmente medida.
e. O hedge deve ser mensurvel durante todo o perodo de sua
e x is t n c ia .

O item HG do Pronunciam ento Tcnico CPC 38 identifica trs


tipos de operaes de hedge a serem contabilizadas:

(a) Hedge de valorjusto: hedge de exposio s alteraes no va


lorjusto de ativo ou passivo reconhecido ou de compromisso
firm e no reconhecido, ou de parte identificada de ta! ativo,
passivo ou compromissofirme, que seja atribuvel a um risco
particular e possa afetar o resultado;

(b) Hedge de fluxo de caixa: hedge de exposio variabilidade


nosfiuxos de caixa que (i) seja atribuvel a um risco parti
cular associado a uni ativo ou passivo reconhecido (tal como
ocorre com todos ou alguns dos futuros pagamentos dejuros
sobre uma dvida de taxa varivel) ou a uma transao pre
vista altamente provvel e que (ii) possa afetar o resultado;

(c) Hedge de investimento lquido em operao no exterior


como definido no Pronunciamento Tcnico CPC 02. (CPC,
2009c)

A seguir, sero vistos os mtodos de contabilizao do hedge de


valor justo e do hedge de fluxo de caixa.
Hedge d e v alo r justo

O item 89 do Pronunciam ento Tcnico CPC 38 preconiza que


o hedge de valor ju sto seja contabilizado como segue:

(a) o ganho ou a perda resultante da nova mensurao do ins


trumento de hedge pelo justo valor (para instrumento de
hedge derivativo) ou do componente de moeda estrangeira
da sua quantia escriturada medido de. acordo com o Pro
nunciamento Tcnico CPC 02 (para instrumento de hedge
no derivativo) deve ser reconhecido no resultado; e

(b) o ganho ou a perda resultante do item coberto atribuvel ao


risco coberto deve ajustar a quantia escriturada do item co
berto a ser reconhecido no resultado. Isso se aplica se o item
coberto fo de outra forma medida pelo custo. O reconhe
cimento do ganho ou perda atribuvel ao risco coberto no
resultado se aplica se o item cobertofo r um ativo financeiro
disponvel para venda. (CPC, 2009c)

Esse mtodo de contabilizao empregado se o ativo no


for vendido e perm anecer em estoque. Caso venha a ocorrer a
venda, o que estar sendo protegido o fluxo de caixa, e no o
valor de estoque, conforme dem onstrado no Exemplo 3.

Exemplo 3

Um agricultor possui 10 mil sacas de caf que pretende manter


em estoque por .90 dias. Hoje a saca est avaliada em Rs 140,00,
e ele espera que venha a valer R$ 150,00 aps esse prazo. Ele
compra um contrato de opo de venda de caf a Rs 140,00 a
saca, referente a 10 mil sacas, para ao menos garantir o valor
mnimo e paga R$ 1,00 por contrato. Trinta dias antes da re
alizao da venda, o valor do caf cai para R$ 135,00 por saca.

Assim, devem ser feitos os registros contbeis explicados a


seguir.

No ato da compra do contrato de opes, registrada sua aqui


sio por R$ 10 mil (10 mil contratos a R$ 1,00). Nesse dia, o
valor do estoque de caf j est registrado na contabilidade por
R$ 1,4 milho (R$ 140,00 10.000), conforme demonstrado
na Tabela 5.1.

T abela 5.1 - C o n ta b iliz a o da c o m p ra d o c o n tr a to d c o p


es

Pela compra do contrato Dbito (R$) Crdito (R$)


Contrato de Opes 10.000
Caixa 10.000

Na data determinada, so feitos os registros referentes perda


com o ativo, no caso o caf (10.000 sacas R$ 5,00), e ao ga
nho com o derivativo, de acordo com a Tabela 5.2.

T abela 5.2 - C o n ta b iliz a o da p e rd a co m a v en d a d o ativo


o b jeto

Pela perda com o cate I )bito (R$) Crdito (R$)


Perda por Variao dc Cotao 50.000
Estoques 50.000
Pela variao do derivativo Dbito (R$) Crdito (R$)
Contrato de Opo 50.000
Variao cie Cotao 50.000
Dessa forma, o valor final do derivativo adquirido por R$ 10
mil passa a ser de RS 60 mil. Esse ganho de RS 50 mil com
pensou a perda de valor do cate, no mesmo montante. Tais
lanamentos demonstram a posio da operao nessa data,
trinta dias antes de seu vencimento.

Iedge de fluxo de caixa

Segundo o item 96 do Pronunciamento Tcnico CPC 38,


o hedge de fluxos de caixa contabilizado como segue:

(a) o componente separado do patrimnio lquido associado ao


item coberto ajustado para o mais baixo do seguinte (em
quantias absolutas):

i. o ganho ou a perda cumulativos resultante do instru


mento de hedge desde o incio do hedge; e

ii. a alterao cumulativa no valor justo (valor presente)


dos fluxos de caixa futuros esperados do item coberto
desde o incio do hedge;
(b) qualquer ganho ou perda remanescente resultante do instru
mento de hedge ou do componente designado dele (que no
seja hedge eficaz) reconhecido no resultado; e

(c) se a estratgia documentada da gesto de risco da entidade


para uma relao de hedge em particular excluir da avalia
o da eficcia de hedge um componente especfico do ganho
ou perda ou os respectivos fluxos de caixa do instrumento
de. hedge esse componente do ganho ou perda excludo
reconhecido de acordo com o item 55. (CPC, 2009c)
D essa forma, dever ser reconhecido o ganho (ou a perda) com
o derivativo, tendo como contrapartida diretam ente uma conta
provisria do Patrim nio Lquido. O saldo dessa conta ser
baixado, tendo como contrapartida o Custo das Mercadorias
Vendidas (CMV) na Dem onstrao do Resultado do Exerccio
(DRE). Desse modo, a variao do CM V ser compensada pela
oscilao do valor do derivativo. Os demais lanam entos refe
rentes s vendas sero realizados norm alm ente. O Exemplo 4
elucida os com entrios aqui feitos.

Exemplo 4

Suponha o caso do exemplo anterior c considere que aquele


contrato seja mantido at seu final. Na data do encerramento
daquela operao, deve ser reconhecido o lucro com o deriva
tivo. Supondo que o caf valesse R$ 13<2 naquela data, haveria
um ganho de R$ 80 mil ((R$ 140 - R$ 130) 10.000) com o
derivativo. Dessa forma, esse ganho deve ser atribudo quele
ttulo, tendo como contrapartida a conta Ajuste de Avaliao
Patrimonial no Patrimnio Lquido, conforme demonstrado
na Tabela 5.S.

T abela 5.3 - Contabilizao da variao do derivativo du


rante a vigncia do contrato

Pela variao do derivativo Dbito (RS) Crdito (R$)


Contrato de Opo 80.000
Ajuste de Avaliao 80.000
Patrimonial PL)

Como chegou ao dia do vencimento, o valor do prmio por


perspectiva de ganho se esvaiu. Deve ento ser registrada a
perda de valor extrnseco daquela opo decorrente do passar
do tempo, como se observa na Tabela 5.4.
T abela 5.4 - Contabilizao da variao do derivativo na
data do vencimento

Pela variao do derivativo Dbito Crdito


Perda do Valor Prmio 10.000
Decorrente do Tempo
Contrato de Opo 10.000

Baixam-se ento os estoques, lanamento contabilizado pelo


seu valor contbil (antes do reconhecimento das perdas) con
tra o CMV. Todavia, o valor do CMV registrado com base
no valor justo dos estoques. A perda verificada lanada con
tra a conta Ajuste de Avaliao Patrimonial no Patrimnio
Lquido, a qual ter seu saldo anulado. Tais observaes esto
registradas na Tabela 5.5.

T abela 5.5 - Contabilizao da baixa dos estoques do ativo


objeto

Pela baixa dc estoques Dbito Crdito


CMV 1.520.000
Estoques 1.400.000
Ajuste de Avaliao 80.000
Patrimonial

Finalmcntc, so registradas as entradas de caixa ocorridas em


decorrncia da venda do caf e dos contratos de opes, como
se v na Tabela 5.6'.

T abela 5.6 - Registro da venda do ativo objeto


Pelas receitas Dbito Crdito
Caixa 1.100.000
Vendas de caf l.320.000
Ttulos 80.000
S ntese

Os derivativos so ttulos negociveis que possuem seu valor


associado a um determ inado ativo objeto, o cjual pode ser uma
mercadoria, uma moeda, um ndice, uma ao ou qualquer ou
tro ativo. E n tre os principais derivativos existentes, destaca rn-
-se os contratos a termo, futuro, de opes e de swap.

Existem diversas formas de usar os contratos com derivati


vos para proteger a situao patrim onial de uma entidade. Por
exemplo, um produtor pode vender opes de com pra de um
determ inado derivativo associado ao seu produto. Km caso de
queda do valor do produto, o produtor ter um ganho no mer
cado de derivativos, anulando seu prejuzo. Dessa forma, o ga
nho do produtor deixa de estar vinculado s variaes de preo
de seu produto. Esse tipo de operao conhecido como ope
rao de hedge.

Q u est es p a ra reviso

1. Quais so os principais term os associados ao mercado de


opes?

2 . Quais so as diferenas e as semelhanas existentes entre


os mercados a term o e futuro?

3. Derivativos so instrum entos financeiros que se origi


nam do valor de outro ativo, tido como ativo de referncia.
As transaes com derivativos so realizadas nos merca
dos a termo, futuro, de opes e de swaps, entre outros.
Os swaps so:
a. acordos de compra e venda de ativos para serem entre
gues em uma data futura, a um preo previam ente esta
belecido, sem reajustes peridicos.
I). acordos entre duas partes que preveem a troca de obri
gaes de pagam entos peridicos ou fluxos de caixa fu
turos por um certo perodo de tempo, obedecendo a uma
metodologia de clculo predefinida.
c. direitos adquiridos de compra ou venda de um ativo em
uma determ inada data por preo e condies previamen
te acertados entre as partes envolvidas na negociao.
d. ativos que podem ser comprados por uma empresa in
vestidora com o intuito de se proteger de uma eventual
reduo de preos de outro ativo da mesma carteira de
investimento.
e. ativos garantidores de operaes em moeda estrangeira,
adquiridos m ediante a troca de aes, direitos e
es entre duas partes.
Para o lanador, quando uma opo de compra exercida,
isso representa:

a. o direito de compra.

b. o compromisso de compra.
c. a obrigao de venda.
d. o direito de venda.
e. a possibilidade de repactuao com o titular.
No mercado financeiro, os derivativos so instrum entos
que dependem do valor de um outro ativo, tido como ativo
de referncia. Em relao aos derivativos, os contratos cjue
preveem a troca de obrigaes de pagam entos peridicos
ou fluxos de caixa futuros, por um certo perodo de tempo,
so denominados contratos de:

a. futuro.
b. hedge.
c. opes.
d. swaps.
e. termo.

Q uestes para reflexo

1. C) que so operaes de swap?

2. Quais so as vantagens de usar derivativos?

3. Como feita a contabilizao dos mecanismos de hedge?

P a r a s a b e r m a is

Caso tenha interesse em aprofundar seus conhecimentos sobre


os temas tratados neste captulo, recomendamos a \ isita ao site
da BM&F Bovespa e das corretoras a ela filiadas:
BM&F BOVESPA. Disponvel em: < http://w\vw.bmfbovespa.com.
br/home.aspx?idioma=pt-br>. Acesso em: ISjun. 2014.

Estudo de caso

Uma empresa realiza exportaes e, em virtude disso, possui


contas a receber em euros. Caso a cotao do euro venha a cair,
consequentemente essa empresa ter prejuzo, uma vez que re
ceber menos reais. Por outro lado, uma empresa im portadora
tem contas a pagar aos seus fornecedores em euros. No caso de
alta da moeda europeia, a quantidade de reais a ser desembol
sado aum entar, levando a empresa a uma perda (o contrrio
ir ocorrer em caso de queda do valor do euro).

Para evitar surpresas, tanto negativas quanto positivas, as em


presas fazem uma permuta de suas posies, ao conhecida
como swap cambial. Assim, a empresa que tem valores a rece
ber em euros se compromete a pagar as dvidas da outra nessa
moeda. Da mesma forma, essa segunda empresa, que ter suas
contas em euros pagas pela prim eira, pagar as contas em
reais da outra empresa.

D esse modo, ambas as empresas veem-se livres de surpresas,


positivas ou negativas. A variao cambial causaria ganhos a
uma e perdas a outra. Todavia, as perdas so sempre mais di
fceis dc serem gerenciadas que os ganhos. Assim, ambas se
livram do inesperado.
Esperam os que voc, leitor, tenha absorvido os conhecimen
tos necessrios para contabilizar as operaes empresariais de
reorganizao societria e as modificaes relativas s opera
es de fuso, ciso e incorporao nos casos em que no h
troca de controle das empresas envolvidas. Esses conhecimen
tos so relevantes em uma poca na qual tais operaes ocor
rem frequentemente.

Com esta obra, nosso objetivo foi capacit-lo para avaliar tais
investimentos, seja pelo mtodo de custo, seja pelo mtodo de
equivalncia patrim onial, bem como para consolidar demons
traes contbeis das sociedades empresariais. Na conjuntura
atual, em que empresas cada vez mais possuem participaes
em outras sociedades, de suma im portncia que o profissio
nal da rea contbil saiba elaborar e interpretar tais avaliaes.
Alm disso, o processo de converso de demonstraes para
moeda estrangeira cada vez mais intenso em virtude do pro
cesso de internacionalizao econmica. O utros conceitos fun
damentais, referentes ao hedge e s operaes com derivativos,
tambm tratados nesta obra, so de extrem a relevncia em um
mercado voltil, uma vez que podem proteger as empresas de
variaes das condies dc mercado.

Por fim, para que voc aprofunde seus conhecimentos, re


comendamos a leitura das obras indicadas ao longo do li
vro, especialmente dos documentos emitidas pelo Comit de
Pronunciam entos Contbeis (CPC).
BRASIL. Decreto n. 3.000, de 26 de maro de 1999. Dirio
Oficial da Unio, Poder Executivo, Braslia, DF, *29 mar. 1999.
Disponvel em: < h ttp s://vvww.planalto.gov.br/ccivil_03/decreto/
d3000.htm>. Acesso em: 27 maio 2014.
____ . Ix*i n. 6.404, de 15 de dezembro de 1976. Dirio Oficial da
Unio, Poder Legislativo, Braslia, DF, 17 dez. 1976. Disponvel
em: < http:/ / w\v w.plana 11o.gov.I>r/ ccivi 1_03/leis/16404coi isol.
htm>. Acesso em: 27 maio 2014.
____ . I-ei n. 10.303, de 31 de outubro de 2001. Dirio Oficial de
Unio. Poder Legislativo, Braslia, DF, nov. 2001. Disponvel
em: < h ttp ://vvww.planalto.gov.br/ccivil_03/leis/leis_200l/
ll0303.htm>. Acesso era: 27 maio 2014.
____ . l^ei n. 10.406, de 10 de janeiro de 2002. Dirio Oficial da
Unio, Poder Legislativo, Braslia, DF, 11 jan. 2002 . Disponvel
em: c b ttp s:/Avww.planalto.gov.br/ccivil_03/leis/2002/110406.
htm>. Acesso em: 27 maio 2014.
CFC Conselho Federal de Contabilidade. Resoluo n. 751, de
29 de dezembro de 1993. Dirio Oficial da Unio. Braslia, DF,
7 fev. 1994. Disponvel em: < http://vvvvvv.cfc.org.br/sisvveb/sre/
detalhes_sre.aspx?Codigo=2010/001295>. Acesso em: 27 maio
2014.
CFC - C onselho Federal de Contabilidade. Resoluo n. 1.295, de
7 de outubro de 2010. Dirio Oficial da Unio, Braslia. DF, 7
out. 2010. D isponvel em: < http://ww w.dc.org.br/sisweb/sre/
detalhes_sre.aspx?Codigo=2010/001295>. Acesso em: 27 maio
2014.
____ . Resoluo n. 1.134, de 21 de novembro de 2008. Dirio
Oficial da Unio, Braslia, DF, 25 nov. 2008. Disponvel
em: < http:// www.norniaslegais.com.br/legislacao/
resoluo 1134_2008.htm>. Acesso em: 27 maio 2014.
_____ . Resoluo n. 1.151, de 23 de jan e iro de 2009. Dirio Oficial
da Unio, Braslia, DF, 27 jan. 2009. Disponvel em: <h ttp ://
vvww.noniiaslegais.eoni.br/legislacao/resolucaocfc 1151_2009.
htm>. Acesso em: 27 maio 2014.
_____. Resoluo n. 1.350, de 5 de agosto de 2 0 11. Dirio Oficial
da Unio, Braslia, DF, 5 ago. 2011. Disponvel em: < http://vvvvw.
cfc.org.br/sisweb/sre/detalhes_sre.aspx?Codigo=201l /001350>.
Acesso em: 27 maio 2014.
CPC - Comit de Pronunciamentos Contbeis. IC P C 09 (R l):
demonstraes contbeis individuais, demonstraes separadas,
demonstraes consolidadas e aplicao do mtodo de equivalncia
patrimonial. 2012a. Disponvel em: < http://www.cpc.org.br/CPC/
Docuinentos-Eiiiitidos/Interpretacoes/InterpretacaoPId18>.
Acesso em: 27 maio 2014.
______ . P ro n u n c ia m e n to T c n ic o C PC OO (R i): Estrutura
Conceituai para Elaborao e Divulgao de Relatrio
Contbil-Financeiro. 2012b. Disponvel em: <http:/Avww.
cpc.org.br/CPC/Documentos-Emitidos/Pronunciamentos/
Pronunciamento?Id=80 >. Acesso em: 27 maio 2014.
______. Pronunciam ento Tcnico C PC 01 (R l): Reduo ao
Valor Recupervel de Ativos. 2010a. Disponvel em: <h ttp ://
vvww.epe.org.br/CPC/Doeumentos-Einitidos/Pronunciamento.s/
Pronunciamento?Id=2>. Acesso em: 27 maio 2014.
CPC - Comit de Pronunciamentos Contbeis. Pronunciamento
Tcnico CPC 02 (R2): Efeitos das Mudanas nas Taxas de
Cmbio e Converso de Demonstraes Contbeis. 2010b.
Disponvel em: <http://www.cpc.org.br/CPC7Documentos-
Emitidos/Pronunciamentos/Pronunciamento?Id=9>. Acesso em:
27 maio 2014.
____ . Pronunciam ento Tcnico CPC 0.9: Demonstrao do
Valor Adicionado (OVA). 2008. Disponvel cni: <http://www.
cpc.org.br/CPC/Documentos-Emitidos/Pronunciarnentos/
Pronunciamento?Id=40>. Acesso em: 27 maio 2014.
_. Pronunciam ento Tcnico CPC 15 (Rl): Combinao
de Negcios. 201 la. Disponvel em: < http://www.cpc.
org.br/CPC/Documentos-Emitidos/Pronunciamentos/
Pronunciamento?Id=46>. Acesso em: 27 maio 2014.
____ . Pronunciam ento Tcnico CPC 18 (R2): Investimento
cm Coligada, cm Controlada c cm Empreendimento Controlado
em Conjunto. 2012c. Disponvel em: < http://www.cpc.
org.br/CPC/Documentos-Emitidos/Pronunciamentos/
Pronunciamento?Id=49>. Acesso cm: 27 maio 2014.
Pronunciam ento Tcnico CPC 23: Polticas Contbeis,
Mudana de Estimativa e Retificao de Erro. 2007. Disponvel
em: <http://www.cpc.org.br/CPC/Documentos-Emitidos/
Pronunciamentos/Pronunciamento?Id=54>. Acesso em: 27 maio
2014.

____ . Pronunciam ento Tcnico CPC 26 (Rl): Apresentao


das Demonstraes Contbeis. 201 lb. Disponvel em: < h ttp ://
www.cpc.org.br/CPC/Documcntos-Emitidos/Pronunciamcntos/
Pronunciamento?Id=57>. Acesso eni: 27 maio 2014.
____ . Pronunciam ento Tcnico CPC 31: Ativo no C irculante
Mantido para Venda e Operao Descontinuada. 2009a.
Disponvel em: < h ttp :// www.cpc.org.br/CPC/Documentos-
Emitidos/Pronunciamentos/Promincianiento?Id=62>. Ac esso
em: 27 maio 2014.
CPC - Comit de Pronunciamentos Contbeis. Pronunciamento
Tcnico C PC 32: Tributos sobre o Lucro. 2009b. Disponvel
em: < http://wvvw.cpc.org.br/CPC/Documentos-Kniitidos/
Pronunciamentos/Pronunciamento?ld=6*3>. Acesso em: 27 maio
2011 .

____ . Pronunciam ento Tcnico CPC 36 (R3): Demonstraes


Consolidadas. 2012d. Disponvel eni: <http://www.cpc.
org.br/CPC/Documcntos-Emitidos/Pronunciamentos/
Pronunciamento?Id=67>. Acesso em: 27 maio 2014.
____ . Pronunciam ento Tcnico C PC 38: Instrum entos
Financeiros - Reconhecimento e Mensurao. 2009c. Disponvel
em: < http://www.cpc.org.br/CPC/Docuinentos-Emitidos/
Pronunciamentos/Pronunciamento?Id=09>. Acesso em: 27 maio
2014.
____ . Pronunciam ento Tcnico CPC 39: Instrumentos
Financeiros - Apresentao. 2009d. Disponvel cm: <h ttp ://
www.cpc.org.br/CPC/Doeumentos-Ernitidos/Pronuneiamentos/
Pronunciamento?Id=70>. Acesso em: 27 maio 2014.
____ . Pronunciam ento Tcnico CPC 46: M e n s u r a o
do Valor Justo. 2 0 i 2 e. Disponvel em: < http://www.cpc.
org.br/CPC/Documentos-Emitidos/Pronunciamentos/
Pronunciamento?Id=78>. Acesso em: 27 maio 201 1*.
C aptulo 1

Q uestes para reviso

1. Isso pode variar. Existe a possibilidade cie uni acionista


possuir parte de seu capital investido em aes sem direi
to a voto, denominadas preferenciais. O utra possibilidade
a existncia de um acordo de acionistas no qual um de
les recebe o direito de outros para votar nas assembleias.
Tambm pode haver muitos acionistas com participaes
bastante pequenas, o que perm ite a um acionista com uma
participao superior dos demais, em bora ainda em um
percentual no muito grande, controlar a sociedade inves
tida. Finalm ente, existe a figura do controle indireto, por
meio do qual uma entidade controlada por outra. Dessa
forma, o controlador dessa segunda entidade indicar os
diretores da primeira.
1. Inicialmente, deve-se verificar se h influncia na gesto
da controlada. Essa influncia presum ida se houver uma
participao acionria correspondente a 20% do capital
votante. Todavia, mesmo com esse percentual de partici
pao, isso pode no se verificar. No havendo a influn
cia, a avaliao feita pelo custo; havendo a influncia, a
avaliao feita pelo mtodo de equivalncia patrim onial.
Posterior mente, verifica-se a existncia do controle sobre
a controlada. Nesses casos, alm de ser feita a avaliao
do investim ento pelo mtodo de equivalncia patrimonial,
necessria a apresentao das dem onstraes contbeis
consolidadas. Por fim, existe o caso do controle conjunto
avaliado pelo mtodo de equivalncia patrim onial e tam
bm pela consolidao proporcional das demonstraes
contbeis.

3. a
4. C

5. c

Q u e st es p a ra reflexo

1. Pelo mtodo do custo, o valor do investim ento im ut


vel, exceto no caso de baixa por teste de reduo ao va
lor recupervel dos ativos ou venda da participao. Os
proventos recebidos so considerados receitas, transitan
do pela Dem onstrao do Resultado do Exerccio (DRE),
sem afetar o investimento. Segundo o mtodo de equiva
lncia, o investim ento avaliado como um percentual do
patrim nio lquido da investida, e os dividendos recebidos
no constituem uma receita, mas uma reduo do valor do
investimento.
2. Inicial mente, esse tratam ento se lim itar s contas referen
tes ao lucro gerado, sem afetar o valor dos bens transacio
nados, os quais somente sero tratados pela consolidao
das demonstraes contbeis. Existem trs casos bsicos
a considerar:

1. Vendas da controlada para a controladora - () lucro


no realizado auferido pela controlada deve ser reclas-
sificado para o grupam ento do passivo. Nada feito
nas demonstraes da investidora, que reconhecer a
reduo do lucro de forma automtica. Essa elimina-
o deve ser realizada considerando-se a totalidade da
venda, independentemente da participao societria
da controladora.
2. Vendas da controladora para a controlada - Nesse caso,
nada modificado nas dem onstraes contbeis da
controlada. Os lucros no realizados devem ser reclas-
sificados para uma conta redutora dos Investimentos,
indicando que se encontram na companhia investida.
Essa eliminao deve ser feita considerando-se a totali
dade da venda, independentemente da participao so
cietria da controladora.
3. Vendas de/para coligadas - Nesse caso, devem ser
tratadas apenas nas demonstraes contbeis da in
vestidora e de forma proporcional sua participao
societria. O valor dos Lucros no Realizados dever
ser transferido para a conta Lucros a Apropriar, que
pertencer ao Passivo no Circulante nas vendas da
investidora para a investida ou ser uma conta redutora
de Investimentos nos demais casos.
3. Ao se realizar uma aquisio, o valor pago deve ser se
gregado em valor contbil, mais-valia e goodwi. O valor
contbil aquele pelo qual os ativos da investida esto con
tabilizados. () valor contbil geral mente no coincide com
o m ontante pelo qual esses ativos seriam negociados entre
partes independentes e conhecedoras do negcio. O valor
da negociao denomina-se valorjusto. A diferena entre o
valor justo e o valor contbil denomina-se mais-valia. E n
tretanto, norm al mente o valor pago por um negcio c su
perior ao seu valor justo. Essa diferena, denominada good-
will, se deve ao fato de o conjunto de ativos organizados
e em funcionamento valer mais que seu valor individual.
Pode existir um goodwill negativo, notadamente nos casos
de venda forada, quando se diz que ocorreu uma compra
vantajosa, por se pagar menos que o valor justo dos ativos
pertencentes empresa adquirida.

C a p tu lo 2

Q uestes para reviso

i. t) mtodo de avaliao de investim ento baseado em equi


valncia patrim onial se aplica a todos os investimentos nos
quais seja verificada influncia significativa na adm inistra
o da investida, ao passo que a consolidao das demons
traes contbeis c aplicada na contabilizao de investi
mentos em controladas e joint veatures.
O mtodo de equivalncia patrim onial uma tcnica de
avaliao de investimentos, ao passo que a consolidao das
dem onstraes contbeis implica uma soma das demons
traes individuais das empresas de um mesmo grupo em
presarial, com a eliminao das redundncias.

O mtodo de equivalncia patrim onial condensa a conso


lidao das demonstraes contbeis, lim itando sua apli
cao s contas de Resultados e Investimentos. A conso
lidao das demonstraes contbeis mais abrangente e
afeta as contas referentes aos ativos transacionados entre
a$ empresas do grupo.

2. O total dos ativos somados era de R$ 1.280.000,00. Desse


valor devem ser deduzidos os R$ 50.000,00 referentes a
em prstim os concedidos. D a mesma forma, deve ser dedu
zido o valor do investimento da controladora na empresa
controlada, ou seja, R$ 160.000,00. Com isso, o total do
ativo consolidado era de R$ 1.070.000,00.
3. a

4. a
c

Q u e st e s p a ra reflexo

1. Xo momento da operao, so cancelados o Custo das M er


cadorias Vendidas (CMV) e a receita de vendas referentes
a essa operao, tanto na Dem onstrao do Resultado do
Exerccio (DRE) quanto na conta Resultado do Balano
Patrim onial (BP). A contrapartida ir elim inar o lucro
contido nos Estoques, fazendo com que apaream registra
dos pelo seu valor de aquisio no BP consolidado. At (e
inclusive) o exerccio em que as m ercadorias sejam realiza
das com terceiros, devem ser feitas as mesmas eliminaes
nas contas do BP. No momento da realizao com terceiros,
esses lanamentos devero ser revertidos, cancelando-se
as eliminaes do BP e transfcrindo-sc o lucro para o exer
ccio no qual ocorre a venda a terceiros.
2. Nesses casos, devem ser eliminados das contas Vendas e
CM V da D R E os valores referentes transao entre as
empresas do mesmo grupo. Essa eliminao no altera o
lucro, pois so cancelados um dbito e um crdito no mes
mo valor. Assim, nessa eliminao no necessrio conta
bilizar os reflexos desses lanamentos na conta Resultado
do BP, pois elas se cancelaro por implicarem um dbito e
um crdito no mesmo valor.
Todavia, caso no ocorra tal eliminao, o faturam ento e
os custos do grupo ficaro superavaliados. Como a renta
bilidade determ inada pela razo entre vendas e custos e
como estes se elevaro no mesmo m ontante que as vendas,
haver m enor rentabilidade.

S. Nessas situaes, necessrio que se determ ine o lucro


obtido na venda desses ativos entre as empresas do g ru
po. Sobre o valor do lucro deve ser aplicada a taxa de de
preciao, que deve ser diminuda da depreciao calcula
da pela adquirente conforme as tcnicas usuais de clculo
da depreciao. Dessa maneira, o valor da depreciao
apresentada nas demonstraes consolidadas ser igual
quele que seria verificado caso o ativo estivesse regis
trado pelo valor adquirido de terceiros. No momento da
venda do ativo, a eliminao dessas diferenas dever ser
/
restituda. E im portante notar que essa depreciao preci
sa receber um tratam ento pelo qual a despesa tributria se
transform e cm imposto diferido durante a perm anncia do
ativo no grupo. No ato da venda dos ativos, tal imposto di
ferido voltar a ser contabilizado como despesa tributria.
O processo de consolidao das demonstraes contbeis,
como regra geral, congela as operaes entre empresas
de um mesmo grupo at que elas sejam efetivamente reali
zadas com terceiros. Dessa forma, cancelam-se, por exem
plo, o ganho verificado em uma venda entre as empresas
do grupo e a consequente superavaliao daquele ativo.
Todavia, para o fisco, o lucro ou a venda, seja para terceiros
ou no, constitui o evento que gera obrigao de pagar os
respectivos tributos, ou seja, o lato gerador dos impostos.
Assim, a consolidao das demonstraes contbeis deve
m anter o registro dos impostos a recolher.
Por outro lado, caso as mercadorias no tenham sido reali
zadas com terceiros, no haver a despesa tributria, a qual
deve ser associada com a receita. Como no processo de
consolidao existe o cancelamento da receita decorrente
das transaes entre as empresas do grupo, dever ocorrer
o cancelamento das despesas tributrias. Tais despesas so
transferidas para uma conta de Ativo denominada Impostos
Diferidos, indicando que aquela parcela dos impostos de
vidos na realidade uma antecipao tributria. No mo
mento da venda para terceiros, o lucro contido nos ativos
transferido para a DRE. Surge, ento, a despesa tributria,
devidamente associada receita que acaba de ser reconhe
cida. () reconhecimento dessa despesa implica a baixa do
ativo correspondente ao Im posto de Renda (IR) diferido.

C ap tu lo 3

Q u e st es p ara rev iso

i. Eelo processo de fuso, duas ou mais empresas se extin


guem, dando origem a uma nova sociedade. Pelo processo
de incorporao, uma ou mais sociedades se extinguem e
so absorvidas por outra j existente. A maior diferena
conceituai entre fuso e incorporao est na continuidade
de uma das sociedades, verificada apenas no processo de
incorporao.

Pelo processo de ciso, uma empresa se divide em duas ou


mais sociedades. Pode ocorrer de a entidade cindida conti
nuar a existir, o que se denomina ciso parcial, ou deixar de
existir, nas situaes em que ocorre a ciso total. As par
celas originrias da ciso podem ser incorporadas por uma
empresa j existente ou ento passar a integrar uma nova
sociedade.

O processo de dissoluo determ ina o fim da existncia de


uma sociedade, quer por deciso dos acionistas, quer por
determ inao legal ou judicial. O processo de dissoluo
seguido da liquidao, na qual so realizados os encerra
mentos das operaes e determ inados os valores entregues
aos acionistas e credores.

Em todos os casos em que as sociedades deixarem de exis


tir, ocorrer um processo de extino, quando sero baixa
dos todos os registros da empresa.

2. Tal pronunciam ento prev que a contabilizao de uma


combinao dc negcio deve seguir os passos apresenta
dos a seguir:
1. identificao do adquirente;
2. determ inao da data de aquisio;

3. reconhecimento c mensurao dos ativos identificveis


que foram adquiridos, dos passivos assumidos e das par
ticipaes dc no controladores na sociedade adquirida;
4. reconhecimento e mensurao do goodwill ou do gio
por expectativa dc rentabilidade futura ou do
oriundo de compra vantajosa.
3. b
4. b
e

Q uestes para reflexo

l. Esses aspectos so determ inados pela Lei n. 6.404, de 15


de dezembro de 1976. Inicialmente, os dirigentes das em
presas que passam por uma reorganizao se renem para
discutir o negcio e firm ar um protocolo. Este deve ser
votado juntaniente com uma justificativa em uma assem
bleia geral extraordinria, na qual tambm so nomeados
os peritos responsveis pelas avaliaes. Em seguida,
determinada a relao de troca de aes. Devem ser res
peitados os direitos de acionistas dissidentes, embora estes
somente existam nos casos de ciso e em empresas cujas
aes tenham pouca liquidez. Os credores tambm podem
opor-se ao negcio, em determinadas situaes. Os deben-
turistas precisam ter seus ttulos resgatados pelo emiten
te ou, ento, aprovar a operao em uma assembleia de
debenturistas.
O goodwill determinado pela diferena entre o valor justo
pago pela participao c o valor justo dos ativos lquidos da
adquirida. O valor justo das participaes minoritrias ou
pertencentes ao adquirente (mas adquiridas anteriormen
te) deve ser avaliado com base na cotao daquelas aes
ou em outra tcnica de mensurao do valor da participa
o. J a participao adquirida na combinao de negcios
tem seu valor mensurado pelo valor dos ativos transferidos
em funo do pagamento pelo negcio. O valor justo dos
ativos lquidos da adquirida avaliado por peritos.
A mais-valia, por sua vez, determinada pela diferena en
tre o valor justo dos ativos lquidos e o valor contbil da
sociedade adquirida. Deve-se observar que a avaliao dos
ativos lquidos pode implicar um ganho de capital. Dessa
forma, deve ser criada uma conta referente aos tributos
diferidos em funo dessa valorizao, os quais so pagos
no momento da baixa desses ativos.

3. Nos casos de incorporao, deve-se determ inar os valores


justos das participaes de no controladores c do valor
ju sto pago pelo bloco de controle. Esse valor deve ser en
to somado ao valor justo da empresa adquirente, a qual
precisa em itir aes a fim de que seu capital atual repre
sente a participao de seus scios atuais e as novas aes
correspondam ao valor ju sto pago pela adquirida. As novas
aes emitidas pela adquirente so entregues aos scios da
adquirida proporcionalmente s aes possudas. Deve-se
observar que a proporo de troca pode ser diferente na
perm uta das aes dos m inoritrios e dos controladores
da adquirida.

C ap tu lo 4

Q uestes p ara reviso

1. So utilizados basicamente trs conceitos de moeda: 1} a


funcional, em que a entidade realiza a m aior parte de suas
operaes; 2) a estrangeira, representada por qualquer
moeda diferente da moeda funcional; e 3) a de apresentao
das demonstraes contbeis.
Existe ainda uma segunda classificao relacionada s da
tas de converso da moeda: a moeda de fechamento, corres
pondente data da demonstrao, ou a taxa histrica, re
lativa s datas em que se realizam as operaes. Nos casos
em que as operaes se distribuem ao longo do exerccio,
as taxas histricas podem ser substitudas por taxas m
dias, a fim de simplificar o processo de contabilizao.
o O Pronunciamento Tcnico CPC 15 (Rl) prev o uso da
converso de demonstraes contbeis pelo mtodo das ta
xas correntes para situaes que no envolvam economias
hipcrinflacionrias, ou seja, maior que 100% em trs anos.
Se as economias envolvidas na converso forem hiperinfla-
cionrias, a converso deve ser feita com base no Pronun
ciamento Tcnico CPC 42, ainda no editado. Na falta dele,
deve-se realizar as converses de moedas hiperinflacion-
rias com base nas tcnicas de correo monetria integral.
5. c
4. d.
5. d

Q u e st e s p ara reflexo

1. O mtodo das taxas correntes prev a converso de quase


todos os itens do Balano Patrimonial (BP) com base nas
taxas correntes da data do encerramento deste. A exceo
a conta Capital, determinada com base na taxa histrica.
Na converso da Demonstrao do Resultado do Exerccio
(DRE), usam-se as taxas histricas ou, na falta destas, as
taxas mdias. Com esses dados, pode ser elaborado o BP,
e a diferena verificada ser atribuda variao cambial,
que deve ser conciliada e ter seu valor atribudo aos resul
tados abrangentes.
2. Os itens m onetrios elevem ser convertidos com base em
seu valor presente na data de fechamento. Os itens no m o
netrios, como Imobilizado, Patrim nio Lquido, Estoques,
Vendas, Custo das M ercadorias Vendidas (CM V), Receitas
e Despesas, devem ser convertidos com base nas cotaes
histricas ajustadas ao valor presente. Na falta dos valo
res histricos, especial mente nos casos de operaes com
mercadorias e outras realizadas habitualmente, aceita-se a
converso pela taxa mdia.
Pela soma dos saldos do RP possvel determ inar o valor
do resultado. A diferena entre o resultado apurado com
base no RP e o determ inado pela D R E deve-se variao
cambial. O valor da variao cambial dever ser verificado
pela soma das variaes no caixa e nas contas Clientes e
Fornecedores. A variao nessas contas determ inada pela
diferena entre o saldo que efetiva mente existe na data do
RP e aquele que deveria ser verificado caso fosse feita a
soma de todos os lanam entos relativos ao perodo elabo
rados com base na taxa histrica.

3. Ao se estudarem essas trs contas em um processo de con


verso de demonstraes contbeis em condies dc liipe-
rin fiao, normal mente so encontradas variaes. Isso
decorre de a anlise da contabilizao de valores nessas
contas pelo valor histrico chegar a um saldo diferente
daquele verificado ao final do exerccio e convertido pela
taxa corrente. A origem dessa divergncia est no fato de,
em um ambiente hiperinflacionrio, a moeda apresentar
valores diferentes a cada dia. Assim, acaba por existir tal
diferena em virtude da variao cambial. Essa diferena
calculada pela diferena entre o saldo efetivo convertido
taxa corrente do dia do encerramento do exerccio e o sal
do que deveria existir (SODE) determinado pelo rastreio
dos valores lanados ao longo do exerccio pelo seu valor
histrico.

C ap tu lo 5

Q uestes para reviso

1.
Preo de exerccio - Valor pelo qual o titular ter direito
de comprar o ativo objeto (ou vender nos casos de opes
puf) do lanador na data do exerccio.
Prmio - Valor pago pelo titular para adquirir uma
opo.
Vencimento - Tambm chamado data de exerccio, aquele
no qual o titular poder exercer seu direito. No caso das
opes tipo americano, esse exerccio poder ocorrer a
qualquer momento, a critrio do titular da opo. Nas
opes tipo europeu, o exerccio s poder ocorrer ern
uma data predeterminada.
Ativo objeto - Aquele sobre o qual se adquire o direito
de compra ou venda na data do vencimento das opes.
Titular - Investidor que adquiriu o direito de exercer a
opo.
Lanador - Investidor que cede ao comprador o direito
das opes de comprar ou vender o ativo objeto na data
de exerccio.
Margem - Garantia exigida do lanador pela bolsa por
meio da Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia
(CBLC) de que o ativo objeto ser entregue ao titular da
opo.
Valor intrnseco - Diferena entre a cotao de um ativo
objeto e o preo de exerccio de unia opo.
Valor extrnseco - Diferena entre o prmio de uma op
o c seu valor intrnseco.
Put - Opes que do direito de venda de um ativo objeto
ao seu titular.
Call - Opes que do direito de compra de um ativo
objeto ao seu titular.
In lhe money- Opo em que o preo de exerccio infe
rior sua cotao.
Out tke money - Opo cm que o preo de exerccio su
perior sua cotao.
A t tke money - Opo em que o preo de exerccio c igual
sua cotao.
Virar p - Inviabilidade da compra do ativo objeto em
virtude de seu valor no mercado ser inferior ao preo de
exerccio de uma opo.
Exercer - Fato de o titular do direito de uma opo
exerc-la.
Em ambos os mercados, duas partes se comprometem a
negociar um determinado ativo por um preo combinado
em uma data previainente acertada no momento em que o
contrato firmado.
Quanto s diferenas, no mercado a termo os contratos so
combinados entre as partes, e suas propriedades quanto
a quantidades e caractersticas dos ativos so acordadas
entre as partes. No mercado futuro, as caractersticas, as
quantidades e as datas de vencimento so padronizadas.

No que concerne garantia, no mercado a termo ela


prestada pelas prprias partes. J no mercado futuro, as
garantias so determinadas por uma clearing e devem ser
depositadas pelas partes, estando sujeitas a ajustes de mar
gem diariamente.

Os contratos a termo muitas vezes so firmados entre pro


dutores e consumidores, dificilmente sendo transferidos.
No mercado futuro, os contratos foram criados com o ob
jetivo de ser transferidos, o que justifica sua padronizao
e a adoo dc um sistema de garantias. Dessa forma, co
mum a presena de especuladores que transacionam con
tratos do mercado futuro entre si. Portanto, os contratos
futuros dificilmente so liquidados fisicamente, ao contr
rio dos contratos a termo.

S. b
c

a
Q uestes para reflexo

1. So procedimentos nos quais as empresas trocam opera


es que guardam simetria entre si. () exemplo clssico
a permuta de contas a pagar e a receber em moeda es
trangeira. Caso uma empresa no encontre um parceiro
para permutar tais compromissos, ela pode recorrer ao
mercado de derivativos e negociar um contrato futuro
em dlar. Todavia, algumas empresas conhecedoras desse
mecanismo resolveram utiliz-lo para fins especulativos e
tiveram grandes reveses, como a Aracruz Celulose e a Sa
dia. Tais empresas assumiram posies alm da necessria
para proteo de suas operaes, que lhes proporcionariam
ganhos significativos caso a moeda estrangeira tivesse sua
cotao reduzida. Com a crise de 2008, a moeda estran
geira encareceu muito, c essas empresas tiveram prejuzos
que no puderam suportar. Ambas foram descontinuadas:
a Sadia fundiu-se com a Perdigo para constituir a Brasil
Foods, e a Aracruz foi incorporada ao Grupo Votorantim.
o H diversas vantagens. Inicialmente, os derivativos apre
sentam um baixo custo em relao ao preo de seu ativo
objeto. Isso pode permitir ao investidor realizar operaes
semelhantes s que realizaria com o ativo objeto por um
custo significativainente menor. Esse processo favorece a
atuao de especuladores, termo que no deve ser inter
pretado de modo pejorativo, pois ele proporciona liquidez
ao mercado. Havendo um mercado mais slido, possvel
criar mecanismos de previso de preo futuros e deter
minao de preos presentes. Finalmente, dentro de um
mercado com razovel nvel de atividade, as empresas tm
a possibilidade cie criar mecanismos de gerenciam ento de
riscos baseados em derivativos, sem a necessidade de bus
car uma contraparte especfica para realizar um negcio
futuro.
Basicamente devem ser mensuradas as variaes no preo
do ativo objeto e dos derivativos associados operao de
hedge. Ambas as variaes devem ser confrontadas para
apurar o resultado da operao. Precisa-se observar <jue
a operao de hedge, para se caracterizar como tal, deve ser
devidamente documentada no momento de seu incio.
Ari Ferreira de Abreu graduado em Engenharia Mecnica
e Cincias Contbeis, mestre em Contabilidade e Controladoria
e em Planejamento Energtico mesma rea na qual concluiu
seu doutorado - pela Universidade de So Paulo (USP). Atuou
como professor de vrias instituies de ensino superior par
ticulares, como a Pontifcia Universidade Catlica de Minas
Gerais (PUC Minas), c pblicas, como a USP e a Universidade
Federal de Santa Catarina (UFSC).

Desenvolve estudos nas reas cie poltica de dividendos e con


tabilidade societria. Mais recentemente, passou a pesquisar a
questo da m conduta acadmica, estudando questes como
plgio, corrupo, fraudes em concursos, ingerncia de pol
ticos profissionais e assdio moral nas universidades pblicas
brasileiras.

autor das obras Fundamentos de contabilidade: utilizando o


Excel, Matem ticafinanceira aplicada sfinanas pessoais, Poltica
de dividendos e valor da empresa e Equivalncia patrimonial e con
solidao das demonstraes contbeis.