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UNIDAD III
RAMO: FINANZAS I
EJERCICIOS
Ejercicio N 1:
Completar el presupuesto de caja que se muestra en la siguiente Tabla, para determinar si la

empresa est con supervit o dficit de efectivo (para el ltimo semestre del ao), en base a
la informacin que se indica a continuacin:
1) La empresa Aire puro S.A, realiza todas sus ventas a crdito, por pago anticipado al
primer mes hay un descuento del 2%, se estima que el 20% paga al contado, el 70% al
siguiente mes y un 10% dentro de dos meses.
2) Suponga que el saldo mnimo que se espera de caja es de $ 10 y que el saldo inicial de
caja para el mes de Mayo es de $ 20.
3) Las compras equivalen a un 60% de las ventas del mes siguiente, y se cancelan pasado
30 das de efectuada la compra.
4) Los sueldos equivalen a un 22% de las ventas del mes.
5) Finalmente, la empresa paga un arriendo mensual de $ 18.
May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

Ventas $ 200 $ 250 $ 300 $ 400 $ 500 $ 360 $ 260 $ 200
Compras
Entradas efectivo
Cobranza
(al da)
(30 das)
(60 das)
Total Ing Efect
Salidas efectivo
Pagos (30das)
Sueldos
Arriendo
Total Sal Efect
Flujo Neto Efec
Instituto Profesional Iplacex

1
Saldo Inicial
Saldo Final
Saldo Fijado
como meta
Supervit/faltante
de efectivo
Ejercicio N 2
La empresa tiene ventas reales de $ 300.000 para septiembre y ventas proyectadas de

$250.000, $480.000 y $190.000, para los meses de Octubre Noviembre y Diciembre,
respectivamente.
Considere que el 30% de las ventas se ha efectuado al contado y el 70% a crdito, donde un
60% sern cobradas al cabo de un mes y el 40% restante dentro de 60 das.
La empresa recibir dividendos en el mes de Noviembre por la suma de $150.000.
Con respecto a las compras, la empresa destina para ello un 60% de las ventas, de las
cuales solo un 20% se paga al contado, el resto pasa a las cuentas por pagar, cancelndose
un 45% pasado el primer mes y el 35% restante, al segundo mes de efectuada la compra.
Finalmente, la empresa destina un 25% de las ventas para cancelar salarios y su saldo inicial
de caja es de $ 100.000.
Determinar a cuanto debe ascender el financiamiento, en caso de necesitarlo, si la empresa

pide mantener un saldo de caja de $ 40.000.
Ejercicio N 3
Usted es el asesor financiero de la empresa Emmi Ltda., se le entrega el presupuesto de la
empresa que muestran las cifras del ltimo trimestre del ao.
Interprete los resultados y seale que acciones debe seguir la compaa si quiere mantener
un saldo mnimo de caja de $ 100.000 mensuales.
Octubre Noviembre Diciembre

Estado de efectivo 1.000.000 1.830.000 2.100.000
(-) Salidas de efectivo (1.120.000) (2.140.000) (1.600.000)
Flujo neto de caja (120.000) (310.000) 500.000
(+) Saldo Inicial de caja 200.000 80.000 (230.000)
Saldo Final de caja 80.000 (230.000) 270.000
(+) Financiamiento --------- 330.000 ----------
Saldo Final con Financiamiento 80.000 100.000 270.000

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Ejercicio N 4
La Compaa Fuego S.A., ha recibido un gran pedido de su principal productos Fsforos

extra grandes, para lo cual cree que tendr que recurrir al banco para pedir un prstamo.
Para ello tendr que pronosticar sus flujos de efectivo para abril, mayo y junio, para poder
determinar la suma de dinero a solicitar.
La empresa tiene como poltica de crdito, cobrar el 20% de las ventas al momento de
efectuarse esta, el 60% al mes siguiente y el 20% restante, al segundo mes de efectuada la
venta. Todas sus ventas son a crdito.
Con respecto a las compras de materia prima, representan el 60% de las ventas. Se estima
que los costos de mano de obra ascendern a $ 220.00, $ 180.000, $ 160.000 y $150.000,
para los meses de Abril, Mayo, Junio y Julio, respectivamente.
Los gastos de Administracin y ventas, sern de $ 100.000 mensuales. El saldo final de caja
del mes de Marzo es de $ 45.000.
Con respecto a las ventas se tiene:
Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio

$480.000 $ 500.000 $ 540.000 $ 600.000 $ 620.000 $700.000
Ejercicio N 5:
Cul(es) es (son) la(s) razn(es) para mantener inventarios?
a) Incertidumbre
b) Economas de escala
c) Restricciones de la capacidad en la fabricacin
d) Todas las anteriores
e) Ninguna de las anteriores
Ejercicio N 6:
La empresa ERFOC S.A. tiene las siguientes costos de inventario:
Ventas anuales de 300 unidades

Precio de compra por unidad de $ 150
Costo de mantenimiento igual al 20% del precio de los bienes
El costo por orden colocada es de $ 45
Determine:

3
a) Cantidad econmica de la orden
b) Nmero ptimo de rdenes
c) Costo total de mantenimiento
d) Costo total de ordenamiento
e) Costo total de inventario
f) Si las ventas anuales se triplican, Cul ser la elasticidad del LEC
con respecto a las ventas?
Ejercicio N 7:
La empresa Gallardo S.A., empresa productora de Salmones, basndose en el LEC

determino un costo Total de ordenamiento de $ 1.900.000, para el inventario del alimento de
sus salmones.
Con esta informacin, calcule cul es el costo total de Inventario. Fundamente su respuesta a
travs de un grfico.
Ejercicio N 8:
Cules son los supuestos que fundamentan al modelo econmico de compra LEC?
Ejercicio N 9:
La Empresa B02 Ltda. Distribuidora de Bebidas, debe solicitar a uno de sus proveedores su
pedido anual de $ 3.000 cajas de bebida de fantasa de 1 litro (1 caja equivale a 9 bebidas).
El costo por orden colocada es de $ 2.250. Determine la cantidad econmica de la orden de
cajas de bebidas.
Ejercicio N 10:
La empresa LIEBE S.A. se dedica a la venta de muebles. Actualmente, debe solicitar a uno
de sus proveedores el pedido anual de mesas. Los datos de Inventario son los siguientes:
El costo de cada mesa es de $ 90.000.

El costo de mantenimiento es el 15% del precio de compra de cada mesa.
Las ventas anuales son de $ 900 unidades.
El costo fijo de cada orden es de $ 2.000
a) Cul es el valor del lote econmico de compra LEC?

b) Cuntas rdenes debera solicitar LIEBE S.A. anualmente?
c) Cules sern los costos totales cuando la cantidad de la orden sea igual?

4
Ejercicio N 11:
La Empresa Barritas Ltda. mantiene los siguientes datos de Inventario para su producto
chocolatines. Realiza ventas de 40.000 unidades al ao y tiene un costo de mantenimiento
del 10% del precio de compra y el costo de cada orden colocada es de $ 50. El lote
econmico de compra de la empresa para este producto es 2.000.
Con los datos anteriores determine: Cul es el costo total del Inventario para el producto
Chocolatines?
Ejercicio N 12:
La empresa El grafito S.A., presenta las siguientes relaciones para los costos de inventario
para su producto lpices de mina.
Ventas anuales (D) : 45.000

Precio de compra (P) :$5
Costo de Mantenimiento (C) : 20% precio de compra bienes
Costo orden colocada (F) : $ 100
Determine:
a) El nivel de ventas anuales que presenta grafito S.A.

b) El nmero de ordenes que optimiza los costos de reposicin de Inventario
Ejercicio N 13:
La empresa Esperanza S.A., obtiene ingresos por venta de $ 40.000 diarios. En general,
recibe todos sus pagos con cheques, los cuales demoran cinco das en hacerse efectivos
debido a las demoras en el servicio postal. Cul es la cantidad de dinero congelada por la
demora?
Ejercicio N 14:
A la empresa Abarrotes Ltda., le toma 7 das recibir y depositar los pagos de sus clientes, a
partir de la fecha de vencimiento. Dicha situacin ha llevado a la gerencia a tomar la decisin
de implementar un nuevo sistema, lo cual se espera que reduzca el tiempo flotante a 5 das.
El promedio diario de cobros es de $ 100.000 y la tasa de inters de mercado es de un 12%

anual.

5
Determinar:
a) Cul ser la disminucin promedio en los saldos de caja?
b) A cuanto asciende la utilidad por la implantacin del nuevo sistema, por los das de
ahorro?
c) Cul es el costo mximo mensual que la empresa debera cancelar, por la
mantencin de este nuevo sistema?
Ejercicio N 15:
La empresa BBC, tiene entre sus ofertas el bien Z, a un precio de $ 125, el costo variable
de producirlo es de $ 75. Actualmente, la empresa esta analizando el cambiar su poltica de
crdito para aumentar sus ventas, las cuales durante el ao han alcanzado los 40.000.000.
Se requiere que evale si es conveniente flexibilizar las antiguas polticas de la siguiente

forma; otorgar 3 meses ms de periodo de cobranza a los clientes que efecten nuevas
compras, lo cual se espera que incremente las ventas en un 30%, hasta llegar a los
$52.000.000, lo cual implica un aumento de la produccin de $ 96.000 unidades adicionales.
El costo de oportunidad de la empresa al otorgar mayor plazo de crdito es de un 25%.
Ejercicio N 16:
Usted Tiene la siguiente informacin:
Valor Nominal : UF 1.000

Tasa de Emisin : UF + 8% anual
Tiempo : 5 aos
Tasa de Inters Mercado : 5%
Determine el valor de cada cupn e indicar si este bono se esta transando a un mayor o
menor valor par.
Ejercicio N 17
La empresa constructora La casa S.A., necesita financiamiento para un proyecto

inmobiliario. Para esto realiza una emisin de bonos por $ 100.000.000 a una tasa de 12%
convertible semestralmente y un plazo de vencimiento de la obligacin de 8 aos. El
mercado evala el riesgo de no pago con una tasa de inters convertible semestralmente de
un 10%. Usted, como analista financiero, debe concluir respecto a si el precio del bono se
cotiza sobre, bajo o a la par, y determine el valor de mercado del bono, para verificar sus
conclusiones anteriores.

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Ejercicio N 18:
Si de acuerdo a los siguientes datos de mercado, tengo un bono de $ 30.000.000 al 10%

convertible trimestralmente, y redimible a la par dentro de 4 aos con una rentabilidad del
8%. Cul, es segn usted, el precio que debo pagar por este bono?
Ejercicio N 19:
Si el mercado le asigna un bajo riesgo de no pago a las obligaciones (bonos) de la

empresa?
a) La tasa de mercado del bono no se ve afectada

b) La tasa de mercado del Bono ser menor
c) La tasa de mercado del bono ser mayor
d) Ninguna de las anteriores
Ejercicio N 20:
Si el mercado le asigna un alto riesgo de no pago a las obligaciones (bonos) de la

empresa?
a) La tasa de mercado del bono no se ve afectada

b) La tasa de mercado del bono ser menor
c) La tasa de mercado del bono ser mayor
d) Ninguna de las anteriores
Ejercicio N 21:
Usted, en su calidad de asesor financiero de la empresa Yu-Gi-Oh!, se le pide evaluar las

tasas de financiamiento que incorporaran las dos alternativas de leasing que actualmente
cotiza la empresa, para que nicamente en base a tales tasas, usted pueda tomar la mejor
decisin de inversin. En concreto, se le pide evaluar:
La obtencin de un leasing que incorpora una tasa del 12% anual convenible
mensualmente
La obtencin de un leasing que incorpora una tasa del 8% semestral, capitalizable
mensualmente

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Ejercicio N 22:
En su primer trabajo en la empresa Duo2, se le pide evaluar dos alternativas de Leasig y

seleccionar la ms conveniente en trminos de los menores costos por desembolsos
monetarios. Actualmente, usted cuenta con la siguiente informacin:
Arrendar una maquinaria usada cuyo costo es de $8.500.000 pagadero a fin de

cada ao, por un periodo de tres aos, a una tasa del 6% semestral
Comprar una maquinaria nueva incurriendo en un prstamo bancario de
$15.000.000 pagadero a fin de cada ao, durante 4 aos plazo, a una tasa del 1%
mensual
Con los datos proporcionados, se pide:
(a) Convertir las tasas de capitalizacin para cada proyecto,

(b) Calcular las cuotas a cancelar,
(c) Elaborar la tabla de amortizacin para cada alternativa,
(d) Discriminar la mejor alternativa de inversin.
Ejercicio N 23:
Determinar cual es la alternativa correcta
a) El leasing es una fuente de financiamiento de largo plazo

b) El leasing favorece a su dueo por el beneficio tributario que tienen la depreciacin de
su activo fijo
c) El leasing hace que el dueo del activo pierda el beneficio tributario que le otorga la
depreciacin de sus activos fijos.
d) El leasing no afecta la tributacin de su dueo
i) Solo a
ii) Solo b
iii) ayb
iv) ayc
v) solo d
Ejercicio N 24:
Cul de las siguientes fuentes de financiamiento de L/P no permiten utilizar el beneficio

tributario que tiene la depreciacin?
1- Bonos 2- Prestamos de L/P 3- Leasing

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a) Slo 1
b) Slo 2
c) Slo 3
d) 1y2
e) 2y3
Ejercicio N 25:
Sean:
Ventas anuales de unidades : 896.000
Precio de compra unitario : $2.4
Costo de mantenimiento : 24% del precio de compra
Costo por orden colocada : $56
Inventario de seguridad : 16.000
Tiempo de entrega : 1 semana
Se pide:
Calcular el nivel de inventario a ordenar
Ejercicio N 26:
Si las cuotas anuales que devenga un prstamo son de $666.666 las que son pagaderas a
fin de cada ao a una tasa del 5% a tres aos plazos. Calcular
(a) El monto inicial del prstamo

(b) El monto de los intereses
Ejercicio N 27:
La empresa El edificio S.A., ha decido emitir 200 acciones comunes en el ao 2004, de las
cuales 120 ya estn vendidas, aun valor de $ 2 por accin.
En el transcurso del ao 2005, El edificio S.A., tuvo ingresos por venta de $ 260, de esta
suma de dinero $ 140 destin para pagar dividendos y el saldo lo retuvo.
Considere adems que la empresa durante el ao 2004, emiti nuevas acciones y recibi
fondos por arriba del valor par, por la suma de $ 500.
Supuesto: la empresa mantiene a la Fecha Utilidades acumuladas 2004 por la cantidad de

$1.240.
Determine, como evoluciona el valor par de la accin entre los aos 2004 y 2005.

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Ejercicio N 28:
La empresa Aire puro, es una empresa productora de ventiladores. Su actual gerente le ha

propuesto a su administrador financiero que evale dos polticas de crdito, la primera es
mantener su situacin actual, es decir, sin otorgar crditos, y la segunda es otorgar crdito
para los clientes que realicen nuevas compras.
La empresa actualmente vende 15.000 unidades de ventiladores a un precio de $ 650 y un

costo unitario de $295.
Para el caso de dar crdito el gerente ha entregado la siguiente informacin:

Aire Puro, ha estimado el valor de cada ventilador en $ 650, siendo su costo de produccin
equivalente a un 42% de su valor.
El periodo promedio de cobranza se ha establecido en 2 meses. Se espera que con este

mayor plazo, las ventas aumenten a 20.000 unidades y que surjan cuentas incobrables, por
lo cual para su contabilizacin se determin que un 10% de las ventas se considerarn como
incobrables. El costo de oportunidad de la empresa por mantener cuentas por cobrar es de
un 18%.
Sup. La empresa actualmente tiene capacidad ociosa, por lo que un aumento de la

produccin no va a aumentar los costos fijos.
Analice la situacin de la empresa Aire Puro, e indique que estrategia sera la ms

conveniente.
Ejercicio N 29:
Calcular el BPA para la empresa A y B, y determinar cul de las empresas ha otorgado

mayores beneficios a sus inversores, en base a los siguientes antecedentes:
Empresa A:
Ao 2003 2004
Ganancias $ 3.000 $ 3.400
N de acciones 20 30
Empresa B:
Ao 2003 2004
Ganancias $ 3.000 $ 4.500
N de acciones 20 28

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Ejercicio N 30:
La empresa Jota S.A., tiene los siguientes datos:
Pc = $ 450.000
Pv = $ 560.000
d = 4 meses
D = $ 30.000
Determine:
a) Rentabilidad de la operacin
b) Si los beneficios de la empresa se estiman en $ 1.000.000, y su capital cuenta con 200
acciones A cunto ascendera el BPA de la empresa? Explique su resultado.

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UNIDAD II
RAMO: FINANZAS I
SOLUCIN EJERCICIOS
Ejercicio N 1
May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

Ventas $ 200 $ 250 $ 300 $ 400 $ 500 $ 360 $ 260 $ 200
Compras $ 180 $ 240 $ 300 $ 216 $ 156 $ 120
Entradas
efectivo
Cobranza
(al da) $ 39,2 $ 49 $ 58,8 $ 78,4 $ 98 $ 70,56 $ 50,96 $ 39,2
(30 das) $ 140 $ 175 $ 210 $ 280 $ 350 $ 252 $ 182
(60 das) $ 20 $ 25 $ 30 $ 40 $ 50 $ 36
Total Ing Efect $ 39,2 $ 189 $ 253,8 $ 313,4 $ 408 $ 460,56 $ 352,96 $ 257,2
Salidas
efectivo
Pagos (30das) $ 180 $ 240 $ 300 $ 210 $ 156 $ 120
Sueldos $ 44 $ 55 $ 66 $ 88 $ 110 $ 79,2 $ 57,2 $ 44
Arriendo $ 18 $ 18 $ 18 $ 18 $ 18 $ 18 $ 18 $ 18
Total Sal Efect $ 62 $ 73 $ 264 $ 346 $ 428 $ 307,2 $ 231,2 $ 182
Flujo Neto Efec ($ 22,8) $ 116 ($ 10,2) $ (32,6) $ (20) $ 153,36 $ 121,76 $ 75,2
Saldo Inicial $ 20 ($ 2,8) $ 113,2 $ 103 $ 70,4 $ 50,4 $ 203,76 $325,52
Saldo Final ($ 2,8) $ 113,2 $ 103 $ 70,4 $ 50,4 $ 203,76 $ 325,52 $400,72
Saldo Fijado
como meta $ 10 $ 10 $ 10 $ 10 $ 10 $ 10 $ 10 $ 10
Supervit/
faltante de ($ 12,8) $ 103,2 $ 93 $ 60,4 $ 40,4 $ 193,76 $ 315,52 $390,72
efectivo
La empresa solo presenta dficit de efectivo en el mes de Mayo, por la suma de $12.8

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Ejercicio N 2
Sept Oct Nov Dic

Ventas $ 300.000 $ 250.000 $ 480.000 $ 190.000
Al contado (30%) $ 90.000 $ 75.000 $ 144.000 $ 57.000
30 das (60%) $ 126.000 $ 105.000 $ 201.600
60 das (40%) $ 84.000 $ 70.000
Dividendo $ 150.000
Total Ingreso Efectivo $ 90.000 $ 201.000 $ 483.000 $ 328.600
Compras (60%) $ 180.000 $ 150.000 $ 288.000 $ 114.000

Al contado (20%) $ 36.000 $ 30.000 $ 57.600 $ 22.800
30 das (45%) $ 81.000 $ 67.500 $ 129.600
60 das (35%) $63.000 $52.500
Arriendo $ 40.000 $ 40.000 $ 40.000 $ 40.000
Salarios (25%) $ 75.000 $ 62.500 $ 120.000 $ 47.500
Total Egreso Efectivo $ 151.000 $ 213.500 $ 348.100 $ 292.400
Flujos de Entrada $ 90.000 $ 201.000 $ 483.000 $ 328.600

Flujos de Salida ($ 151.000) ($ 213.500) ($ 348.100) ($ 292.400)
Flujos netos de caja ($ 61.000) ($ 12.500) $ 134.900 $ 36.200
+Saldo Inicial de caja $ 100.000 39.000 $ 26.500 $ 161.400
Saldo Final de Caja $ 39.000 26.500 $ 161.400 $ 197.600
+Financiamiento $ 1.000 13.500 ----------- ----------
Saldo Final con $ 40.000 40.000 $ 161.400 $ 197.600
financiamiento
A pesar de que la empresa no presenta dficit de caja, esta tendr que pedir financiamiento
para los meses de septiembre y octubre, puesto que de esta forma podr mantener es saldo
mnimo de caja, de 40.000.
Ejercicio N 3
Lo primero que se puede destacar es que la empresa presentar dficit de caja para el mes
de Noviembre, lo cual obliga a buscar financiamiento, por la suma de $ 330.000, dado que
con esta cantidad se logran cumplir con las obligaciones proyectadas para ese mes, ms lo
que se pide mantener disponible en caja.

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Lo segundo es que se visualiza que las ventas van en aumento, si esto se mantuviera, habra
que evaluar algunas alternativas de inversin para minimizar el costo de oportunidad de
dichos excedentes
Ejercicio N 4
Presupuesto de caja
Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio

Flujos de Entrada $480.000 $500.000 $540.000 $600.000 $620.000 $700.000
20% al da $100.000 $108.000 $178.000 $124.000 $140.000
60% a 30 das $288.000 $300.000 $324.000 $360.000 $372.000
20% a 60 das $96.000 $100.000 $108.000 $120.000
Total flujo entrada $504.000 $602.000 $592.000 $632.000
- (Flujos de Salida)
(MP) $324.000 $360.000 $372.000 $420.000
(Mano de Obra) $220.000 $180.000 $160.000 $150.000
(GAV) $100.000 $100.000 $100.000 $100.000
Total flujos salida $644.000 $640.000 $632.000 $670.000
Flujo neto de caja -$140.000 -$38.000 -$40.000 -$38.000

+ Saldo Inicial de $45.000 -$95.000 -$133.000 -$123.000
caja
Saldo Final de caja $45.000 -$95.000 -$133.000 -$173.000 $161.000
Saldo mnimo $50.000 $50.000 $50.000 $50.000
establecido
Financiamiento $145.000 $183.000 $223.000
En conclusin la empresa, para cumplir con los compromisos establecidos, ms el saldo

mnimo de caja establecido, necesita un financiamiento para los meses de Abril, Mayo y
Junio de $145.000, $183.000 y $ 223.000, respectivamente.
Ejercicio N 5
La respuesta es d) Todas las anteriores

14
Ejercicio N 6
a) Tenemos que:
F = $ 45
D = 300 unidades
C = 20%
P = $ 150
Reemplazando el LEC,
LEC = 2*F*D
C*P
LEC = 2 * 45 * 300
0,2 * 150
LEC = 27.000
30
LEC = 900
LEC = 30
b) N de rdenes(N) = Demanda anual

Nmero de pedidos
N = 300 =>
30
N = 10
c) Costo total de mantenimiento (CM) = C * P * IP
Se entiende como IP = Tamao Pedido => IP = 30/2 => IP = 15

2
CM = 0,2 * 150 * 15

15
CM = $ 450
d) Costo total de ordenamiento (CO) = F * N
CO = $ 45 * 10
CO = $450
e) Costo de Inventario (CTI) = CM + CO
CTI = $ 450 + $ 450
CTI = $ 900
f) F = $ 45
D = 900 unidades
C = 20%
P = $ 150
LEC = 2*F*D
C*P
LEC = 2 * 45 * 900
0,2 * 150
LEC = 81.000
30
LEC = 2.700
LEC = 51,96
Elasticidad LEC respecto a las ventas, se obtiene:
Elasticidad = LEC1 LEC0

LEC0

16
Ventas1 Ventas0
Ventas0
Elasticidad = 51,96 30
30
900 300
300
Elasticidad = 0.732 / 2 = 0.366
Un aumento del 200% en las ventas provocan un aumento del 36,6% del LEC
Ejercicio N 7
El LEC es el punto (tamao de la orden) en que el costo total de inventario se minimiza y

esto ocurre cuando el costo total de ordenamiento y el costo total de mantenimiento son
iguales.
Como el tamao de la orden se basa en el LEC, tenemos que:
CO = CM => CO = $ 1.900.000,
Luego, CM = $ 1.900.000.
Como el costo total de inventario esta dado por:
CTI = CO + CM
Tenemos que:
CTI = $ 1.900.0000 + $ 1.900.000
CTI = $ 3.800.000

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Grficamente,
Costos totales del inventario
Costo total de mantenimiento
Costo total de ordenamiento
LEC Tamao de la orden (unidades)
Ejercicio N 8
- Las ventas pueden ser pronosticadas perfectamente.
- Las ventas se distribuyen uniformemente a travs de todo el ao.
- Las rdenes se reciben en el momento en que se esperan.
Ejercicio N 9
N de rdenes = Demanda anual

Tamao de cada pedido
Inventario Promedio = Tamao del pedido

2

18
Tamao de la
orden (cajas) 30 100 300 600 1.500 3.000
Nmero de 3.000/30 3.000/100 3.000/300 3.000/600 3.000/1.500 3.000/3.000

rdenes 100 30 10 5 2 1
Inventario 30/2 100/2 300/2 600/2 1.500/2 3.000/2

Promedio 15 Cajas 50 Cajas 150 Cajas 300 Cajas 750 Cajas 1.500 Cajas
Costo de 15*0,1*2.250 50*0,1*2.250 150*0,1*2.250 300*0,1*2.250 750*0,1*2.250 1.500*0,1*2.250

mantenimiento $ 3.375 $ 11.250 $ 33.750 $ 67.500 $ 168.750 $ 337.500
Costo de 500*(3.000/30) 500*(3.000/100) 500*(3.000/300) 500*(3.000/600) 500*2(3.000/1.500) 500*1

ordenamiento $ 50.000 $ 15.000 $ 5.000 $ 2.500 $ 1.000 $ 500
Costo Total $ 53.375 $ 26.250 $ 38.750 $ 70.000 $ 169.750 $ 338.000

Costo de = Precio compra * Inventario * % del costo de mantenimiento
Mantenimiento producto promedio del valor promedio del inventario
= Costo de realizar * N de pedidos a realizar

Costo ordenamiento anual
un pedido en un ao
Ejercicio N 10
a) La frmula del LEC esta dado por lo siguiente:
LEC = Q = 2*F*D
C*P
Donde:
F: Costo fijo por orden = $ 2.000

D: Ventas anuales en unidades
C: Costo mantenimiento = 15,625%
P: Precio de compra de los bienes = $ 90.000
Luego, reemplazando la frmula tenemos:
LEC = Q = 2 * 2.000 * 900

0,15625 * 90.000

19
LEC = Q = 3.600.000
14.062,5
LEC = Q = 256
LEC = Q = 16
b) La frmula para determinar el nmero de rdenes anuales es:
Nmero pedidos = Demanda Anual = 900 = 56,25 pedidos al ao

Unidades de cada Pedido 16
c) CT = CM + CO
Costo total de Mantenimiento = CM = C * P * IP (Donde IP es Inventario Promedio)

= 0,15625 * 90.000* (16/2)
= 112.500
Costo total ordenamiento = CO = F * N (Donde N es el n de pedidos por ao)

CO = 112.500
CT = 112.500 + 112.500 = 225.000
Ejercicio N 11
Teniendo La siguiente informacin:
Ventas anuales (D) = 40.000 unidades

Costos de Mantenimiento (C) = 10% del precio de compra => 0,1
Costo de orden colocada (F) = $ 50
LEC = 2.000 unidades
El costo total de inventario esta dado por la siguiente frmula:
Costo total inventario (CTI) = CM + CO
Donde: Costo Total Mantenimiento (CM) = C * P * IP

20
Costo Total de Ordenamiento (CO) = F * N
Luego de las frmulas planteadas, solo faltan las siguientes variables:
P = Precio de compra de los bienes

IP = Inventario Promedio
N = Nmero de rdenes
Como no nos dan el precio de compra (P), debemos despejar la incgnita reemplazando los
valores anteriores en la frmula de LEC:
2.000 = 2*F*D
C*P
2.0002 = 4.000.000
0,1* P
4.000.000 P = 4.000.000
0,1
P = 40.000.000
4.000.000
P = 10
El inventario promedio esta dado por:
Inventario promedio (IP) = tamao del pedido

2
Como el LEC es la cantidad ptima que debera ordenarse cada vez que se coloque una
orden, la frmula queda:
Inventario promedio (IP) = 2.000

2
Inventario promedio (IP) = 1.000
El nmero de ordenes (N), esta dado por la siguiente frmula:

21
N de ordenes (N) = Demanda Anual
Luego, reemplazando valores en la frmula tenemos:
N de ordenes (N) = 40.000

2.000
N de ordenes (N) = 20
Ahora slo queda reemplazar los valores en las frmulas anteriores:
D = 40.000 Frmulas:
C = 0,1 CM = C * P * IP
F = $ 50 CO = F * N
P = $10 CTI = CM + CO
IP = 1.000
N = 20
Luego:
CM = 0,1 * $10 * 1.000 = CM = $100
CO = $50 * 20 = CO = $1.000
CTI = $1.000 + $1.000 = CTI = $2.000
Finalmente, se puede concluir que el costo total de inventario para el producto chocolatines
es de $ 2.000.
Ejercicio N 12
a) Considerando las variables que nos entrega el problema podemos deducir que:
Precio Compra (P) =$5

Costo Mantenimiento (C) = 20% precio compra = 0,2
Costo orden Colocada (F) = $ 100
LEC = 3.000
El nivel de ventas anuales (D) es la incgnita, ahora si reemplazamos los valores en la

siguiente frmula tenemos:

22
LEC = Q = 2*F*D
C*P
3.000 = 2 * 100 * D
0,2 * 5
3.0002 = 200 D
1
9.000.000 = 200 D
D = 45.000
El nivel de ventas de lpices de Mina, para la empresa Grafito S.A. es de 45.000 unidades al
ao.
b) Como el nmero de ordenes esta dado por
N de ordenes (N) = Demanda Anual

N de ordenes (N) = 450.000

3.000
N de ordenes (N) = 15
Luego el nmero de rdenes que tiene que realizare grafito S.A. al ao son 15 rdenes.
Ejercicio N 13
Ingresos * das de demora = Cantidad de dinero congelada

$ 40.000 * 5 = $ 200.000.
Ejercicio N 14
a) La disminucin promedio en los saldos de caja ser de $ 100.000 * 2 das = $200.000
b) La utilidad que se puede lograr del ahorro, se obtiene al calcular los intereses que genera
dicho monto durante todo el ao; $ 200.000*0,12 = $ 24.000

23
c) El costo Mximo mensual que la empresa debera cancelar, para no generar prdidas
debe ser: $ 24.000 / 12 meses = $ 2.000 mensuales.
Ejercicio N 15
Para determinar si es conveniente flexibilizar hay que calcular la rentabilidad que tienen las
ventas adicionales, luego saber cuanto dinero necesitar para cubrir el aumento de las
cuentas por pagar, para finalmente comparar el resultado con su costo oportunidad.
Rentabilidad de las ventas adicionales = CMg * (cantidad adicional de produccin)
Rentabilidad de las ventas adicionales = ($ 125 - $ 75) * (96.000 unidades)
Rentabilidad de las ventas adicionales = ($ 50) * (96.000 unidades)
Rentabilidad de las ventas adicionales = $ 4.800.000
Cuentas por cobrar adicionales = Nivel de venta adicional (pesos) * Plazo adicional
360 das
Cuentas por cobrar adicionales = 12.000.000 * 90

360 das
Cuentas por cobrar adicionales = $ 3.000.000
Inversin en ctas. por cobrar Adicionales = (Cvu/ Pu) * ctas. por cobrar adicionales
Inversin en ctas. por cobrar Adicionales = ($ 75 / $ 125) * $ 3.000.000
Inversin en cuentas por cobrar Adicionales = 0,6* $ 3.000.000
Inversin en cuentas por cobrar Adicionales = $ 1.800.000
Rendimiento que se requiere sobre la inversin = (r) * Inv. en ctas. por cobrar adic.
Rendimiento que se requiere sobre la inversin = 0,25 * $ 1.800.000
Rendimiento que se requiere sobre la inversin = $ 450.000
Finalmente, despus de haber realizado todo el anlisis se puede concluir que es

conveniente flexibilizar el crdito a 90 das, para ventas adicionales, dado que la rentabilidad

24
de las ventas adicionales, es decir, $ 4.800.000, es mayor que el rendimiento que se requiere
de la inversin por el costo de oportunidad ($450.000).
Ejercicio N 16
Valor de cada cupn = 1000 UF * 0,08 = 40 UF

2
Valor par = VP = 40 + 1.000 = 1.000 UF

10
T=1
(1+0,04)t (1+0,04)10
Valor de VP = 40 + 1.000 = 922.7 UF

10
T=1
mercado (1+0,05)t (1+0,05)10
El valor de cada cupn es de 40 UF.

El bono se est transando a un menor valor par (valor par > valor de mercado)
Recuerde utilizar la siguiente formula, muchas veces simplifica los clculos del valor y de
mercado del Bono.
(1 + r)n 1 P
Valor del bono = C x +
(1 + r)n * r (1 + r) n
(1 +0.04)10 1 1000
Valor par del bono = 40 x + = 1000 aprox.
(1 + 0.04)10 * 0.04 (1 + 0.04) 10
(1 +0.05)10 1 1000
Valor de mercado = 40 x + = 922.7 aprox.
10 10
(1 + 0.05) * 0.05 (1 + 0.05)

25
Ejercicio N 17
Sin conocer de antemano el valor de mercado del bono, estamos en condiciones de decir
que como la tasa de inters del bono es mayor a la tasa de mercado del Bono, este se cotiza
sobre el valor par.
Cuota del bono (C ) = VN * ( i / frecuencia de pago)

(C ) = 100.000.000 * ( 0,12 / 2)
(C ) = 100.000.000 * 0,06
(C ) = 6.000.000
Como el vencimiento es 8 aos convertible semestralmente, luego n = 8 aos, es decir 16

semestres, r es 10 %, pero como es convertible semestralmente r = 0,05 (n=16).
Valor de Mercado del bono = C * ( 1 + r )n 1 + P

n
(1+r) *r ( 1 + r )n
Valor de Mercado del bono = 6.000.000* (1 + 0,05 )16 1 + 100.000.000

16
( 1 + 0,05 ) * 0,05 ( 1 + 0,05 )16
Valor de Mercado del bono = 6.000.000* 1,182874588 + 100.000.000

0,109143729 ( 1 + 0,05 )16
Valor de Mercado del bono = (6.000.000 * 10,8377696) + 45.811.152,21
Valor de Mercado del bono = 110.837.769,8
Ejercicio N 18
i = 10% convertible trimestralmente = 0,1 / 4 = 0,025 trimestral
C = VN * (i / frecuencia del pago)

C = 30.000.000 * (0,1 / 4)

26
C = 750.000
r = 8% anual se debe convertir a tasa trimestral = 0,08 / 4 = 0,02 trimestral
P = $ 30.000.000
n = 4 aos => 16 trimestres
El precio que debo pagar por un bono es el que indique su valor de mercado.
Valor de mercado del bono = C * ( 1 + r )n 1 + P

( 1 + r )n * r ( 1 + r )n
Valor de Mercado del bono = 750.000* (1 + 0,02 )16 1 + 30.000.000

16
( 1 + 0,02 ) * 0,02 ( 1 + 0,02 )16
Valor de Mercado del bono = 750.000 * 0,372785705 + 30.000.000

0,027455714 1,372785705
Valor de Mercado del bono = (750.000 * 13,57770936) + 21.853.374,41
Valor de Mercado del bono = 10.183.282,02 + 21.853.374,41
Valor de Mercado del bono = 32.036.656,43
Ejercicio N 19
La respuesta correcta es la alternativa b)
Ejercicio N 20
La respuesta correcta es la alternativa c)

27
Ejercicio N 21
Dado que la tasa anual convertible mensualmente del primer proyecto implica la siguiente
igualdad:
12
12 i
1 + = 1 + 1 , entonces la solucin pasa por hacer un despeje de la incgnita, luego:
100 100
i1 = 100 (
12 (1 + 100
12
) 1) = 0,948879293% 0,94% .
Ahora bien, si procedemos de la misma forma para el segundo proyecto, tendremos la
igualdad:
( (1 + 1008 ) 1) = 1,290945696% 1,29%

6
8 i
1 + = 1 + 2 , lo que conducir a: i2 = 100 62
100 100
y dado que i2 > i1 , entonces convendra optar por la primera alternativa de leasing dada las
tasas de cada proyecto presentado a avaluacin.
Ejercicio N 22
(a) Para el arrendamiento de la maquinaria usada, la tasa de conversin sera:
6
2

t1 = 100 1 + 1 = 12,36% .
100
Mientras que para

la compra de maquinaria nueva, la tasa que resulta es:
1 12
t 2 = 100 1 + 1 = 12,68250301% 12,68% ,

100
(b) En el caso del arrendamiento, la anualidad viene dada por:
$8.500.000 (1 + 12100 ) 12100,36

, 36 3
a1 =
[(1 + 100
)
12, 36 3
1 ] = $3.560.879.625 .
Realizando los clculos para la segunda alternativa de inversin, se tiene que:

28
$15.000.000 (1 + 12100 ) 12100,68
, 68 4
a2 =
[(1 + 100
)
12, 68 4
1] = $5.009.422,553 ,
(c) Elaborar la tabla de amortizacin para cada alternativa
(nota, existen diferencias en los clculos por los decimales que se toman en cuentan)
Tabla de Amortizacin de la Maquina Usada

Periodo Anualidad Inters Amortizacin Saldo
0 $ 8.500.000
1 $ 3.560.880 $ 1.050.600 $ 2.510.280 $ 5.989.720
2 $ 3.560.880 $ 740.329 $ 2.820.550 $ 3.169.170
3 $ 3.560.880 $ 391.709 $ 3.169.170 $0
TOTALES $ 10.682.639 $ 2.182.639 $ 8.500.000 Aprox.
Tabla de Amortizacin de la Maquina Nueva

Periodo Anualidad Inters Amortizacin Saldo
0 $ 15.000.000
1 $ 5.009.423 $ 1.902.000 $ 3.107.423 $ 11.892.577
2 $ 5.009.423 $ 1.507.979 $ 3.501.444 $ 8.391.134
3 $ 5.009.423 $ 1.063.996 $ 3.945.427 $ 4.445.707
4 $ 5.009.423 $ 563.716 $ 4.445.707 $0
TOTALES $ 20.037.690 $ 5.037.690 $ 15.000.000 Aprox.
(d) La mejor alternativa de inversin, esta dada por el arrendamiento de la maquina

usada, dado que implica un menor desembolso anual. En efecto, se podra incurrir en
$3.560.880 en vez de $ 3.755.298.
Ejercicio N 23
La alternativa correcta es la iv)
Ejercicio N 24
La respuesta correcta es la alternativa c) Slo 3

29
Ejercicio N 25
896.000
16.000 + = 33.231 uds.
52
Ejercicio N 26
(a) Monto Inicial: V . A. =

[
$666.666 (1,05) 1
3
] = $1.815.496,871 $1.815.497
0,05 (1,05)
3
(b) Monto de los intereses: 3 $666.666 $1.815.497 = $184.501
Ejercicio N 27
2005 2004
Capital Comn 240 240
(120 acciones vendidas a $2)
Utilidades retenidas 1.360 1.240
Capital Adicional Pagado 500 500
Total Capital comn de los accionistas 2.100 1.980
Valor en Libros por accin 17,5 16,5
Valor en Libros por accin 2005 = 2.100 = $ 17,5

120
Valor en Libros por accin 2004 = 1.980 = $ 16,5

120
Ejercicio N 28
Para comenzar resumiremos la informacin en la siguiente tabla:
Poltica de crdito Actual Poltica de Crdito NUEVA

Precio (P) $ 650 $ 650
Costo Total (CT) $ 295 $ 273
Cantidad de Produccin (Q) 15.000 unidades 20.000 unidades
Periodo Promedio de Cobranza 0 60 das
Incobrables 0 10%
Costo de Oportunidad (r) 0 18%

30
Para comenzar con el anlisis necesitamos determinar la rentabilidad de las ventas
adicionales o el margen de contribucin, pero para ello necesitamos obtener el costo variable
de producir cada bien.
Luego, este se puede obtener, a travs de un sistema de ecuaciones:
(Recordar que el Costo total es igual a la suma del costo fijo con el costo variable, CF + Cv*
Q =CT)
Poltica de crdito actual => CF + CVu* Q = CT

Poltica de crdito nueva => CF + CVu* Q = CT
Poltica de crdito actual => CF + CVu* 15.000 = 4.425.000

Poltica de crdito nueva => CF + CVu* 20.000 = 5.460.000
Entonces dejando un variable en funcin de otra, se tiene:
CF + CVu* 15.000 = $ 4.425.000
CF = $ 4.425.000 - CVu* 15.000
Reemplazando esto, en la ecuacin se obtiene:
$ 4.425.000 - CVu* 15.000 + CVu* 20.000 = $ 5.460.000
500*CVu = $ 1.035.000
CVu = $ 1.035.000/ 5000
CVu = $ 270
Luego:
CF = $ 4.425.000- $ 207*(15.000)
CF = $ 1.320.000
Ahora que tenemos CVu: 207 ; CF: 1.320.000, podemos determinar a cuanto asciende el la
contribucin marginal:
Rentabilidad de las ventas adicionales = MCg * (cantidad adicional de produccin)
Rentabilidad de las ventas adicionales = ($ 650 - $ 207) * (5.000 unidades)

31
Rentabilidad de las ventas adicionales = ($ 443) * (5.000 unidades)
Rentabilidad de las ventas adicionales = $ 2.215.000
Cuentas por cobrar adicionales = Nivel de venta adicional * Plazo adicional

360 das
Cuentas por cobrar adicionales = (5.000*650) * 60

360 das
Cuentas por cobrar adicionales = (3.250.000) * 60

360 das
Cuentas por cobrar adicionales = $ 541.666,67
Inversin en ctas. por cobrar Adicionales = (Cvu/ Pu) * ctas. por cobrar adicionales
Inversin en ctas. por cobrar Adicionales = ($ 207/ $ 650) * $ 541.666,67
Inversin en cuentas por cobrar Adicionales = 0,318* $ 541.666,67
Inversin en cuentas por cobrar Adicionales = $ 172.250
Rendimiento que se requiere sobre la inversin = (r) * Inv. en ctas. por cobrar adic.
Rendimiento que se requiere sobre la inversin = 0,18 * $ 172.250
Rendimiento que se requiere sobre la inversin = $ 31.005
Incobrables = 5% Ventas
Incobrables = 0.05 * 13.000.000
Incobrables = 650.000
Resumiendo se tiene:
Ingresos adicionales = $ 2.215.000

32
Costos Adicionales
Costo de oportunidad = $ 31.005
Costo Incobrables = $ 650.000
$ 1.533.995
En conclusin, a flexibilizar su actual poltica de crdito e incorporar las ventas a crdito, la

empresa logra beneficios adicionales por $ 1.533.995, luego le conviene tomar la alternativa
propuesta.
Ejercicio N 29
Empresa A:
Ao 2003 2004
Ganancias $ 3.000 $ 3.400
N de acciones 20 30
BPA (Empresa A) ao 2003 = $3.000/ 20 = $ 150 por accin
BPA (Empresa A) ao 2004 = $3.400/ 30 = $ 170 por accin
La empresa ha experimentado un crecimiento de un 13,3%
Empresa B:
Ao 2003 2004
Ganancias $ 3.000 $ 4.500
N de acciones 20 28
BPA (Empresa B) ao 2003 = $3.000/ 20 = $ 150 por accin
BPA (Empresa B) ao 2004 = $4.500/ 28 = $ 160.7 por accin
La empresa ha experimentado un crecimiento de un 7,13%
Finalmente, se puede concluir que el rendimiento de la empresa B, ha sido superior en la

empresa A, a pesar de que su crecimiento a sido menor.
Ejercicio N 30
Dado,
Pc = $ 450.000

33
Pv = $ 560.000
d = 4 meses
D = $ 30.000
Determine:
a) Rentabilidad de la operacin, como se trata de una operacin menor a un ao (4

meses) se obtiene a travs del siguiente clculo:
r= (Pv Pc) + D * 365

Pc d
r= ($560.000 $450.000) + $30.000 * 365

$450.000 122
r= ($110.000) + $30.000 * 365

$450.000 122
r= $54.100.000
$54.900.000
r = 98,54%
b) Si los beneficios de la empresa se estiman en $ 1.000.000, y su capital cuenta con 200

acciones A cunto ascendera el BPA de la empresa? Explique su resultado.
BPA = Beneficio de la empresa

Nmero de acciones
BPA = $ 1.000.000
200
BPA = $ 5.000
Luego se concluye que el beneficio que se obtiene por accin es de $ 5.000

34

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UNIDAD III

Completar el presupuesto de caja que se muestra en la siguiente Tabla, para determinar si la

4) Los sueldos equivalen a un 22% de las ventas del mes.

5) Finalmente, la empresa paga un arriendo mensual de $ 18.

May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

Flujo Neto Efec

Instituto Profesional Iplacex

La empresa tiene ventas reales de $ 300.000 para septiembre y ventas proyectadas de

La empresa recibir dividendos en el mes de Noviembre por la suma de $150.000.

Determinar a cuanto debe ascender el financiamiento, en caso de necesitarlo, si la empresa

Octubre Noviembre Diciembre

Instituto Profesional Iplacex

La Compaa Fuego S.A., ha recibido un gran pedido de su principal productos Fsforos

Con respecto a las ventas se tiene:

Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio

Cul(es) es (son) la(s) razn(es) para mantener inventarios?

La empresa ERFOC S.A. tiene las siguientes costos de inventario:

Ventas anuales de 300 unidades

Instituto Profesional Iplacex

La empresa Gallardo S.A., empresa productora de Salmones, basndose en el LEC

El costo de cada mesa es de $ 90.000.

a) Cul es el valor del lote econmico de compra LEC?

Instituto Profesional Iplacex

Ventas anuales (D) : 45.000

a) El nivel de ventas anuales que presenta grafito S.A.

El promedio diario de cobros es de $ 100.000 y la tasa de inters de mercado es de un 12%

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Se requiere que evale si es conveniente flexibilizar las antiguas polticas de la siguiente

Usted Tiene la siguiente informacin:

Valor Nominal : UF 1.000

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Si de acuerdo a los siguientes datos de mercado, tengo un bono de $ 30.000.000 al 10%

Si el mercado le asigna un bajo riesgo de no pago a las obligaciones (bonos) de la

a) La tasa de mercado del bono no se ve afectada

Si el mercado le asigna un alto riesgo de no pago a las obligaciones (bonos) de la

a) La tasa de mercado del bono no se ve afectada

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Con los datos proporcionados, se pide:

(a) Convertir las tasas de capitalizacin para cada proyecto,

Determinar cual es la alternativa correcta

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Cul de las siguientes fuentes de financiamiento de L/P no permiten utilizar el beneficio

1- Bonos 2- Prestamos de L/P 3- Leasing

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Para el caso de dar crdito el gerente ha entregado la siguiente informacin:

El periodo promedio de cobranza se ha establecido en 2 meses. Se espera que con este

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La empresa Jota S.A., tiene los siguientes datos:

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May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

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Costo de 150,12.250 500,12.250 1500,12.250 3000,12.250 7500,12.250 1.5000,12.250

Costo de 500(3.000/30) 500(3.000/100) 500(3.000/300) 500(3.000/600) 5002(3.000/1.500) 5001