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Por qu en Espaa quiebran bancos y en

Italia y Alemania no se hunde ninguno a
pesar de que estn mucho peor?

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Pilar Blzquez
hace 10 horas
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26 das. Un mes menos cuatro das. Este es el tiempo record

que ha durado exactamente la agona del Banco Popular. Una
rocambolesca sucesin de hechos que ha desembocado con la
que, posiblemente sea, la liquidacin financiera ms rpida de
la historia.

Desde que el da 1 de mayo, El Confidencial publicase que el

banco buscaba comprador urgente, seguido de su desmentido
oficial de la noticia con un hecho relevante remitido a la
CNMV, se han sucedido todo tipo de informaciones y
rumores, entre ellas las histricas declaraciones, una semana
despus, del Ministro de Economa en las que aseguraba que
"el Banco Popular no tiene problemas de solvencia ni de
liquidez". Lo de despus: debacle burstil, desbandada de
activos... y estreno del Mecanismo nico de Resolucin de la
Unin Bancaria. En la madrugada del 7 de junio, la Junta
de Resolucin debut siendo capaz entre el cierre del
mercado de un mircoles y la apertura de jueves de
liquidar un banco y venderlo al mejor postor por un
simblico euro.

La jugada podra considerarse como un ejemplo de eficiencia

de la nueva unin bancaria. Pero no tiene visos de que sea ese
el calificativo con el que pasar a la historia. Hay demasiadas
suspicacias a su alrededor que ya han desatado la amenaza de
demandas por parte de accionistas afectados.

Pero la operacin sorprende mucho ms cuando comparamos

el modus operandi de los reguladores europeos con el ya
difunto Banco Popular frente a lo que se hace en pases de
vecinos con entidades e incluso sectores financieros en
condiciones de solvencia mucho peores que las del Popular.

Sin ir ms lejos. Ah est, Deutsche Bank y toda la banca

italiana con Monti dei Paschi a la cabeza.

El too big to fail europeo

Hace justo un ao, el FMI bautiz al Deutsche Bank como "el

banco ms peligroso del sistema financiero", el de mayor
riesgo sistmico. La noticia provoc una debacle para el
supuesto buque insignia de las finanzas alemanas. Como
mostraba esta imagen publicada por El Confidencial entonces,
la cotizacin del banco se hunda a mnimos histricos.

En julio de 2016, la presentacin de sus resultados hizo saltar

todas las alarmas. Sus beneficios cayeron un 67%, la
facturacin se desplom un 20%... El banco alemn tena
todas las papeletas para desatar el pnico financiero en
todo el mundo. Pero el ruido no pas de la tormenta
meditica.

Apenas un mes despus, en julio de 2016 la Autoridad

Bancaria Europea public sus test de estrs. Ese examen que
se supone enfrenta a los bancos en situaciones extremas y
deducen si estn o no en condiciones de superarlas. Pues
bien, Deutsche Bank a pesar de sus problemas super el
examen, como tambin lo hicieron todos los bancos
espaoles.El Popular, eso s, por los pelos.

La realidad, segn se conoci tres meses despus, es que el

examen no haba sido igual para todos y que Deustche
Bank haba tenido un trato de favor en ese proceso de
supervisin. En Estados Unidos, donde no hubo esa
condescendencia, Deutsche Bank suspendi. Tambin las
agencias de rating dudaban pasado el verano de 2016 de la
calidad de los activos del Deutsche Bank y le aadan el riesgo
aadido de la debilidad de todo el sistema financiero alemn.
Que, en contra de lo que sucede con el espaol, son muy
pocas las entidades supervisadas directamente por el Banco
Central Europeo y que se someten a los test de estrs de la
Autoridad Bancaria Europea.

Bce

Es decir, estamos hablando de seras dudas sobre la

solvencia de uno de los gigantes de la banca mundial,
cuya debilidad amenaza directamente la de todo el sistema
financiero germano, pero an ms la de todo el sistema
financiero mundial.Un problema demasiado grande como
para estrenar el recin creado Mecanismo de Resolucin
Europeo.
Frncfort y Berln no iban correr riesgos excesivos.
Cuando tres meses despus las dudas volvieron a arreciar
sobre el Deutsche Bank, la actuacin para cortar los rumores
fue contundente. El banco lanz una compra masiva de bonos
en los mercados y se lanz el mensaje de que Angela Merkel y
su Gobierno ya tenan preparado el plan B para rescatar al
Deutsche Bank.

Un proceso de alrededor de cuatro meses de margen de

actuacin y acciones contundentes por parte de la direccin
del banco y el Gobierno que le respaldaba. Ninguno de esos
elementos se ha visto en la crisis de Banco Popular.

A Italia, rescates pblicos a pesar del MUR con

excepciones

Mucho mayor ha sido el periodo de gracia que se le ha

concedido al italiano Monti dei Pachi. El suspenso ms
destacado de los test de estrs de julio de 2016, no ha sido
rescatado hasta el pasado mes de junio. El modelo final del
rescate se conoci apenas dos das antes del de Banco
Popular. Casi un ao ha estado batallando el Gobierno
italiano con la Unin Europea para gestionar la quiebra del
Monte dei Paschi. Las primeras alarmas saltaron en julio de
2016 cuando el Banco Central Europeo solicit a este banco
italiano reducir su cartera de prstamos improductivos un
30%, para lo cual le dio un plazo de tres aos.

La situacin del Monti die Paschi era mucho peor que la

del Banco Popular con una cartera de activos mucho ms
deteriorada. A pesar de ello, no ha llegado a ser declarado "
en quiebra" en ningn momento del ltimo ao, ni siquiera
antes de ser rescatado.

Siena Palazzo Del Monte Dei Paschi By Night

En ningn momento el italiano permiti que se agotaran
las lneas de liquidez de emergencia del Banco Central de
Europeo. Porque en ningn momento se le negaron los
avales, como si ha ocurrido con Banco Popular. El Tesoro
italiano, con consentimiento del BCE, ha sido la garanta del
Monti Dei Pachi para evitar que haya sido catalogado como
insolvente.

Alguien duda que si los polticos hubieran querido, la

mquina de hacer dinero del BCE no hubiera tenido msculo
suficiente como pasar cubrir las necesidades del Popular?

Otra de las grandes contradicciones en la operacin italiana

es que se ejecuta con el Mecanismo nico de Resolucin
europeo en plena vigencia. Es decir, con la prohibicin
expresa de que los contribuyentes asuman prdidas
derivadas de la mala gestin de los bancos. An as, a Italia se
le ha permitido, sin ningn pudor, rescatar al Monti de Paschi
con dinero pblico.

Un aval similar por parte del Estado espaol hubiera salvado

al Banco Popular. Y, si su negocio es tan atractivo como el
Banco Santander ha explicado a los analistas tras su
adquisicin, segn se puede consultar en el documento
presentado a la CNMV, tal vez con algo ms de tiempo y una
gestin adecuada el vetusto banco del Opus espaol no sera
ya un episodio ms de historia econmica.

Pero. quin sabe si con el paso de los aos los libros de

Historia Econmica contarn que el Banco Popular fue el
cabeza de turco utilizado por Europa para salvar la
dignidad de un Mecanismo nico de Resolucin que en su
estreno con Monti dei Paschi haba fracasado
estrepitosamente?

Europa tena ante s una complicada decisin: dejar caer al

Monti Dei Paschi cumpliendo las reglas oficiales del
Mecanismo nico de Resolucin podra destapar la caja de
pandora de la inestable banca italiana que ha esquivado toda
la crisis sin hacer sus deberes. Adems, est la tensin que
podra provocar las masivas prdidas de los tenedores de
deuda de los bancos italianos que son los pequeos
ahorradores. Italia ha llegado a reconocer el fraude de los
bancos italianos colocando deuda a sus clientes, de manera
similar a como lo que ocurri en Espaa con las preferentes. Y
la actuacin del Moti dei Paschi no es una excepcin, la
mayora de los bancos italianos hicieron lo mismo.

La cada del Monti dei Paschi podra desatar una tensin

financiera que ni Italia ni Europa estn dispuestas a asumir.

Frente a ello, la operacin del Popular castiga principalmente

a grandes accionistas, algunos ni siquiera europeos, y a un
cantidad ms o menos controlada de pequeos accionistas.
Mientras, el negocio y la resolucin de los problemas de
gestin los asume un banco con la solvencia y experiencia del
Banco Santander. Adems, el Gobierno de Mariano Rajoy
tampoco est con fuerza suficiente como para aprobar ms
rescates financieros a la banca.

La duda es... alguien esperaba el rpido contagio al sector

financiero espaol? Estaba en la hoja de ruta de la operacin
el desplome de Liberbank? Atendiendo a las posiciones cortas
sobre la entidad parece que los hedge funds les ha pillado de
sorpresa.

Claro que lo de Popular tambin pill a muchos fuera de

juego, si atendemos a las recomendaciones que hacian los
analitas el da antes de que la accin desapareciera del mapa
tal y como tuiteo @drobloes
 Droblo Seguir
@droblopuntoes

como para fiarse de los "analistos"

Solo quienes el 7 de junio disearon la resolucin del Popular

saben si ese es o no solo el principio de un nuevo ajuste del
sistema financiero espaol y ya tiene pautado un rescate de
Liberbank por otro de los grandes.

De lo que no hay duda, es de que en el juego de la banca de la

Europa unida, a la unin de las reglas del juego todava le
queda mucho recorrido.

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Temas:

MERCADOS FINANCIEROS BANCO POPULAR

BANCO SANTANDER LIQUIDEZ SOLVENCIA
UNIN EUROPEA UNIN BANCARIA

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