MACROECONOMIA MODULO I 2014

PREGUNTA 1. (4 Puntos)

Datos del Ingreso Nacional - Punto de vista del Gasto.

(En miles de millones de dlares)

Gasto en consumo privado C 71

Impuestos indirectos sobre las Ti 11

empresas.

Beneficios no distribuidos de las Und 3

empresas

Pago por transferencias pfn 5

Gastos del gobierno en bienes y G 14

servicios

Impuestos personales Tp 3

Contribuyentes a la seguridad social CSSS 2

Inversin interior privada bruta. I 13

Exportaciones. X 2

Impuestos sobre las rentas de las Tu 3

sociedades

Importaciones. M 1

Intereses pagados por los consumidores c 1

Deducciones por consumo de capital. D 8

(depreciacion)

1 CIENCIAS CONTABLES Y FINANCIERAS DUED CUSCO

 MACROECONOMIA MODULO I 2014

Del cuadro explicativo, calcular:

Producto Nacional Bruto

Gasto del consumo privado (C) 71

gastos del gobierno en bienes y servicios (G) 14

Inversin interior privada bruta (I) 13

exportaciones (X) 2

Importaciones (M) -1

99
TOTAL (PB I = C+ I + G + X- M)

Producto nacional neto.

Inversin interior privada bruta (I) 13

Impuestos personales(Tp) 3

Intereses pagados por los consumidores (c) 1

11
Impuestos indirectos sobre las empresas (Ti)

Beneficios no distribuidos de la empresas(Und) 3

31
TOTAL

Ingreso nacional.

Ingreso Nacional 31

Impuestos personales(Tp) -3

Pago por transferencias(pfn) 5

-2
Contribuyentes a la seguridad social(CSSS)

2 CIENCIAS CONTABLES Y FINANCIERAS DUED CUSCO

 MACROECONOMIA MODULO I 2014

Pago por transferencias(pfn) 5

Intereses pagados por los consumidores (c) 1

37
TOTAL

Ingreso personal.

Ingreso Personal 37

Impuestos personales(Tp) -3

34
TOTAL

Ingreso personal disponible.

Ingreso Personal 34

-3
Impuestos sobre las rentas de las sociedades

31
TOTAL

Ahorro Personal

Yd 72

-71
C

1
TOTAL

3 CIENCIAS CONTABLES Y FINANCIERAS DUED CUSCO

 MACROECONOMIA MODULO I 2014

PREGUNTA 2. (4 Puntos)

Analice a travs de un cuadro el comportamiento mensual del Producto Bruto

Interno (PBI) de nuestro pas, del periodo 2011 a 2012 e indique cul (es) fue
(ron) el (los) sector (es) que tuvo (ieron) mayor crecimiento. Comente.

El comportamiento positivo econmico del pas se sustent en el desempeo

favorable de la demanda interna

la economa del Per se ha incrementado debido al crecimiento econmico de

nuestro pas

El ao 2011 fue un ao de resultados positivos para la economa peruana. Si

bien sigui recuperndose de la crisis mundial 2008-2009, se vio afectada por
desarrollos internos que condicionaron tal recuperacin, sobre todo en el primer
semestre del ao. Para el segundo semestre, se comenz a sentir los efectos
4 CIENCIAS CONTABLES Y FINANCIERAS DUED CUSCO
 MACROECONOMIA MODULO I 2014

de una nueva crisis de la economa mundial que condicion su comportamiento

en tal periodo y de todo el 2012.

En diciembre la actividad Agropecuaria retrocedi 1.28 por ciento, influenciado

por los resultados de los subsectores Agrcola (-4.18 por ciento) y Pecuario
(2.15 por ciento).

Entre enero y diciembre, la actividad Agropecuaria report un avance de 3.78

por ciento, impulsada por los subsectores Agrcola (2.81 por ciento) y Pecuario
(5.19 por ciento).

La Pesca creci 74.47 por ciento en diciembre debido al resultado positivo de la

Pesca Martima (81.11 por ciento) y de la Pesca Continental (6.44 por ciento).

De enero a diciembre, la Pesca subi 29.73 por ciento por el resultado positivo
de la Pesca Martima (33.32 por ciento) y a pesar la situacin contraria en la
Pesca Continental (-8.41 por ciento).

Durante diciembre el sector Minera e Hidrocarburos avanz 4.19 por ciento

debido a la evolucin positiva de la produccin Minero Metlica (4.43 por
ciento) y de la actividad de Hidrocarburos (3.09 por ciento).

En el 2011 el sector Minera e Hidrocarburos cay 0.22 por ciento debido al

retroceso del subsector Minero Metlico (-3.59 por ciento) y pese a la favorable
evolucin de la produccin de Hidrocarburos (18.10 por ciento).

La actividad Manufacturera subi 3.69 por ciento en diciembre del ao pasado

debido a la mejora del subsector Fabril Primario (34.91 por ciento) y pese a la
cada del subsector Fabril No Primario (-1.35 por ciento).

De enero a diciembre, la Manufactura report un avance de 5.56 por ciento

debido al positivo desenvolvimiento del subsector Fabril Primario (12.30 por
ciento) y del subsector Fabril No Primario (4.41 por ciento).

5 CIENCIAS CONTABLES Y FINANCIERAS DUED CUSCO

 MACROECONOMIA MODULO I 2014

El sector Electricidad y Agua registr un avance de 7.33 por ciento en

diciembre por el avance de los subsector Electricidad (8.54 por ciento) y pese
al descenso en el subsector Agua (-4.62 por ciento).

En el 2011, el sector Electricidad y Agua registr un crecimiento de 7.40 por

ciento, impulsado por el avance del subsector Electricidad (8.17 por ciento) y
pese al descenso en el subsector Agua (-0.05 por ciento).

Construccin avanz 3.80 por ciento y Comercio 7.05 por ciento en diciembre;
en tanto que en el ao 2011 Construccin acumul un crecimiento de 3.43 por
ciento y Comercio de 8.82 por ciento.

En diciembre, Transporte y Comunicaciones, Financiero y Seguros, y Servicios

Prestados a Empresas tuvieron avances de 9.29, 12.16 y 7.41 por ciento,
respectivamente; mientras que entre enero y diciembre DEL 2011 reportaron
11.01, 10.49 y 8.65 por ciento, en cada caso.

En diciembre, Restaurantes y Hoteles avanz 9.62 por ciento y Servicios

Gubernamentales report un avance de 5.15 por ciento; mientras que en todo
el ao avanzaron 9.64 y 4.88 por ciento, en cada caso.

Resto de Otros Servicios, que incluye Alquiler de Vivienda y Servicios

Personales, tuvo un avance de 6.51 en diciembre, y el ao pasado subi 7.02
por ciento.

Los Derechos de Importacin - Otros Impuestos a los Productos reportaron un

avance, en trminos reales, de 4.32 por ciento en diciembre, explicado por el
avance de Otros Impuestos a los Productos (4.43 por ciento) y de los Derechos
de Importacin (3.23 por ciento).

Entre enero y diciembre, los Derechos de Importacin - Otros Impuestos a los

Productos tuvieron un avance, en trminos reales, de 7.17 por ciento, explicado

6 CIENCIAS CONTABLES Y FINANCIERAS DUED CUSCO

 MACROECONOMIA MODULO I 2014

por el avance de Otros Impuestos a los Productos (6.49 por ciento) y los
Derechos de Importacin (13.85 por ciento).

La economa peruana creci 6.9% en el 2011 reflejando as un proceso de

desaceleracin econmica.

En Enero de 2011 la economa creci 10.2% reflejando el impulso de la

recuperacin del ao anterior. Sin embargo, para Junio el crecimiento era

7 CIENCIAS CONTABLES Y FINANCIERAS DUED CUSCO

 MACROECONOMIA MODULO I 2014

escasamente de 5.5% graficando con ello un fuerte proceso de desaceleracin

continuo durante el primer semestre del ao. Fueron, en lo principal, factores
de orden poltico los que hicieron sentir sus efectos sobre el comportamiento de
la demanda interna, en especial la inversin privada, que como sabemos, en el
corto plazo, condiciona la evolucin de la produccin y el empleo.

Sucede que durante los meses de Abril y Junio se llev a cabo el proceso de
eleccin del nuevo gobierno del pas, en donde el programa de gobierno de un
candidato principal prometa cambios sustanciales en el diseo y conduccin
de la poltica econmica del pas, bastante diferente a la que vena siguindose
en los ltimos veinte aos. Eso afect sin duda las expectativas de los agentes
econmicos causando una desaceleracin apreciable de la inversin privada
que de venir registrando un crecimiento promedio de 26% en los dos ltimos
trimestres de 2010 pas a crecer un promedio de 15% en el primer semestre
de 2011.

A ello, se sumaron dos factores adicionales que ayudan a explicar la marcada

desaceleracin del primer semestre. En primer lugar, el hecho de que a partir
de Enero comenzaron a tomar posesin de sus cargos los diferentes gobiernos
regionales y municipales elegidos el ao anterior. Con ello, retardaron el
proceso de gasto pblico sobre todo el de inversin.

En segundo lugar, el gobierno central tom una decisin errada por la cual por
dos meses consecutivos (Abril y Mayo) prcticamente paralizaron la inversin
pblica en los tres niveles del estado, creyendo con ello, evitar la acentuacin
de presiones inflacionarias por el lado de la demanda, no entendiendo
cabalmente que el proceso inflacionario que se estaba viviendo reflejaba, en lo
fundamental, presiones de oferta.

Se dieron sin embargo, dos sucesos que contrabalancearon

- El crecimiento alto y sostenido del consumo privado, en promedio 6.4% anual,

sobre todo el de las personas concentradas en los estratos Cy D de la
poblacin. Son varios los factores que explican dicho comportamiento.

Primero, el crecimiento del ingreso nacional disponible que creci alrededor

del 7%.

Segundo, el crecimiento del empleo formal urbano que registr un crecimiento

de 5.4% en los primeros once meses del ao.

Tercero, el fuerte crecimiento del crdito de consumo que super el 20% anual
aunado a una disminucin en el costo de acceso a l.

8 CIENCIAS CONTABLES Y FINANCIERAS DUED CUSCO

 MACROECONOMIA MODULO I 2014

Cuarto, un mejoramiento en las expectativas de los consumidores sobre todo

en los estratos bajos de ingresos que originaron las promesas electorales del
candidato Ollanta Humala.

- El segundo factor a tomar en cuenta tiene que ver con el comportamiento de

las exportaciones. Las exportaciones de bienes y servicios luego de registrar
un crecimiento de escasamente 1.3% en 2010 pasaron a crecer 8.8% en el
2011, imprimiendo con ello presiones hacia el alza al crecimiento de la
produccin.

Durante el segundo semestre del ao el crecimiento se recuper algo en los

meses de Julio (6.5%) y Agosto (7.7%) para luego empezar otro proceso de
desaceleracin hasta fin de ao (5%). En este comportamiento jugaron factores
ligados a la inminente llegada de una nueva crisis internacional, principalmente
a travs de la afectacin de expectativas de los agentes econmicos y a la no
recuperacin del gasto pblico.

El Sector Pblico no Financiero (SPNF) despus de experimentar por dos aos

Consecutivos una situacin deficitaria en sus cuentas, cnsona con la situacin

macroeconmica que se estaba viviendo, en el 2011 revirti tal situacin
experimentando un supervit equivalente al 2.1% del PBI reflejando con ello
una clara poltica de retirar el estmulo fiscal a la economa. Tal supervit fue
resultado de un crecimiento de los ingresos reales corrientes del gobierno
general de 15.1% en los primeros tres trimestres del ao y de un decrecimiento
de los gastos no financieros de 1%, en especial de los gastos de capital, -
19.5%, debido a los factores comentados siendo las contracciones ms
acentuadas se dieron a nivel de los gobiernos locales y regionales.

Evolucin del ndice Mensual

de la Produccin Nacional

Sector Variacin Porcentual

2011

Economa Total 6.95

Derechos Importacin- Otros
Impuestos a Productos 7.40

Total Industrias 6.91

9 CIENCIAS CONTABLES Y FINANCIERAS DUED CUSCO

 MACROECONOMIA MODULO I 2014

(Produccin)

Agropecuario 3.69

Pesca 25.63

Minera e Hidrocarburos -0.64

Manufactura 5.61

Electricidad y Agua 7.41

Construccin 3.39

Comercio 8.98
Transportes y
11.13
Comunicaciones
Financiero y Seguros 10.34
Servicios Prestados a
8.78
Empresas
Restaurantes y Hoteles 9.65

Servicios Gubernamentales 4.86

Resto de Otros Servicios 7.06

10 CIENCIAS CONTABLES Y FINANCIERAS DUED CUSCO

 MACROECONOMIA MODULO I 2014

En este cuadro la tendencia de estos ltimos 12 meses fue positivo, pero

tambin hay que considerar que en el mes de Diciembre 2012 el PBI solo
obtuvo 4.31%, el Ministerio de Economa debe analizar muy bien este mes,
porque puede ser que las crisis econmica internacional nos afecto en que
medida no se pudo manejar el instrumento de poltica economa, que no ayudo
al sector privado para que pueda mejorar su produccin. Pero lo ms
importante es que durante los ltimos 40 meses nuestra economa siempre ha
estado en positivo y eso es un buen panorama para las inversiones privadas,
pblicas y forneas.

En este cuadro se analiza como de desarrollo cada sector durante todo el ao

2012, y es aqu que el Sector Construccin fue el mas elevado llegando a tener
15.17 %, esto por las grandes inversiones en obras como: infraestructura vial,
unidades mineras, plantas industriales, hospitales, centro de recreacin,
centros comerciales a nivel nacional y finalmente por la construccin de
viviendas y departamentos por todas las regiones. Lo que tambin se ha
demostrado que un sector en crecimiento es el Sector Restaurantes y Hoteles,

11 CIENCIAS CONTABLES Y FINANCIERAS DUED CUSCO

 MACROECONOMIA MODULO I 2014

ya que se ha mantenido con un 8.85 %, se sabe que la gastronoma hace que

los restaurantes tenga mayor demanda de consumo. Los otros sectores han
estado en porcentajes mnimos pero estables, eso fue bueno, pero el sector
Pesca, fue en negativo -11.95%, como un pas pesquero como el nuestro con
un gran litoral tenemos decrecimiento, el consumo de la poblacin es mnimo,
as como la sobre explotacin de recursos marinos sin control, hace que este
sector este olvidado.

PREGUNTA 3. ( 4 Puntos)

Analice el comportamiento de la Inflacin mensual en el periodo del 2011

2012. Comente.

Segn cifras recientes publicadas por el INEI, el ao 2011 cerr con una
inflacin de 4.74% por encima de la meta del BCRP; la cual estaba fijada en
2% anual y 3% como lmite superior-. Esta inflacin se caracteriza, en lo
fundamental, como una inflacin de alimentos, cercana al 10%, dado que
fueron los precios de alimentos los que la impulsaron fuertemente.

Desafortunadamente, sta es el peor tipo de inflacin que puede tener un pas

con amplios sectores de su poblacin en situacin de pobreza y extrema
pobreza, ya que a ellos a quienes ms golpea;

la demanda interna nominal creci ms que el PBI potencial, sobre todo en los
primeros meses del ao, impulsando un crecimiento cercano al 4% de la
inflacin subyacente; esto configur en alguna medida presiones inflacionarias
de demanda. Existieron tambin presiones provenientes del lado de la oferta
interna derivadas, en lo sustancial, de condiciones climatolgicas adversas que
afectaron los precios de algunos alimentos y del crecimiento de la productividad
de factores; que sirvi para aminorar las presiones provenientes de los otros
factores a ser considerados. La inflacin importada jug un rol importante ya
que a nivel mundial los llamados commodities, alimentos y petrleo, registraron
aumentos de precios considerables sobre todo en el primer semestre del ao.
Como el Per importa en forma apreciable alimentos y combustibles, tales
aumentos en los mercados mundiales se vieron reflejados internamente. Un
factor que jug en contra fue la apreciacin del tipo de cambio nominal (4%),
rebaja del dlar, pero que no alcanz para servir de contrapeso a la inflacin
importada indicando as que el pass-through en el Per es relativamente
pequeo. Las expectativas inflacionarias de los agentes econmicos se

12 CIENCIAS CONTABLES Y FINANCIERAS DUED CUSCO

 MACROECONOMIA MODULO I 2014

desengancharon durante el ao de la meta del BCRP, situndose alrededor del

3% de inflacin anual. Ello contribuy a poner su granito de arena en el
comportamiento de la inflacin.

El ao 2012 la inflacin fu menor porque la economa registr una menor tasa

de crecimiento de la produccin como de la demanda agregada; as como, al
hecho de que la economa mundial se desacelerar fuertemente reduciendo
con ello presiones alcistas sobre el precio de los alimentos y combustibles.

PREGUNTA 4. (3 Puntos)

Analice el comportamiento del Tipo de Cambio y del Desempleo en nuestro

pas durante el ao 2011 2012. Comente.

TIPO DE CAMBIO

El tipo de cambio nominal disminuy en 3.9% durante el ao, medido a fin de

periodo, configurando con ello una cada acumulada superior al 14% en los
ltimos tres aos.

13 CIENCIAS CONTABLES Y FINANCIERAS DUED CUSCO

 MACROECONOMIA MODULO I 2014

Cabe sealar que en nuestro caso el traspaso de este movimiento hacia los
precios ha venido disminuyendo apreciablemente en los ltimos tiempos. Su
efecto sobre la inflacin es muy reducido. El BCRP intervino durante el ao
repetidas veces comprando dlares para evitar excesivas e inconvenientes
fluctuaciones del tipo de cambio; ello contribuy a aumentar las RIN. Las
presiones hacia la baja en el valor del dlar fueron muy fuertes debido al
ingreso de capitales desde el extranjero y al cambio de portafolio de los
agentes econmicos nacionales provocado por el ajuste en las rentabilidades
relativas esperadas del dlar. El tipo de cambio real bilateral (frente a EE.UU.)
cay en 6% acumulando una cada de alrededor de 16% en los ltimos cuatro
aos.

El tipo de cambio real multilateral (respecto a los veinte principales socios

comerciales) disminuy en 5.8% acumulando una cada de 12% en los ltimos
cuatro aos. Ello ha afect la competitividad del aparato productivo peruano
frente al extranjero. No slo de las exportaciones con mayor valor agregado
sino tambin de la industria nacional que compite con la produccin extranjera.
Considero que estos movimientos configuran una transicin hacia el equilibrio
general de la economa. El fundamento de esta afirmacin se expuso en el
informe del ao pasado usando el modelo de Trevor Swan. Por todo ello es
necesario entender que las ganancias de competitividad se deben de obtener
en otros campos diferentes al tipo de cambio como inversin en infraestructura,
capital humano, ciencia y tecnologa, etc. Es decir aumentando la productividad
total de factores productivos de la economa ya que ello es una buena
compensacin para la cada del tipo de cambio real.

EL DESEMPLEO

La existencia todava de apreciables bolsones de desempleo en la mano de

obra con baja productividad que provocan presiones a la baja en el promedio
de ingresos. Sin embargo un dato del crecimiento del ingreso promedio para
Lima, formal e informal, seala que en el primer semestre del 2012 ese ingreso
creci 11% en trminos nominales

El empleo formal urbano creci 5.4% durante el ao. Fue el segmento de

empresas consideradas medianas y grandes las que crearon ms empleo
(6.7%) concentradas en los sectores Comercio y Manufactura. Las pequeas y
microempresas contribuyeron poco a la creacin de empleo (3%)

14 CIENCIAS CONTABLES Y FINANCIERAS DUED CUSCO

 MACROECONOMIA MODULO I 2014

contradiciendo con ello las polticas que al respecto tomaron sucesivos

gobiernos.

Indicadores indirectos apuntan a que en trminos reales los salarios crecieron

muy poco (menos del 2%) al igual que los sueldos.

PREGUNTA 5. (3 Puntos)

a) El Indice de Precios al consumidor de Lima Metropolitana en los

cuatros primeros meses de 2010 fue:
Enero de 2010 : 33.0
Febrero de 2010: 33.5
Marzo de 2010 : 34.2
Abril de 2010 : 34.7

Cul ser la Variacin Mensual del IPC en los meses de Febrero,

Marzo, y Abril?

Tasa de Variacin mensual del:

IPC = IPC Febrero IPC Enero 100

IPC Enero

= 33.5 33.0 100

33.0

= 1.515151515

= 1.5%
15 CIENCIAS CONTABLES Y FINANCIERAS DUED CUSCO
 MACROECONOMIA MODULO I 2014

Tasa de Variacin mensual del

IPC = IPC Marzo IPC Febrero 100

IPC Febrero

= 34.2 - 33.5 100

33.5

= 0.029850746

= 0.1%

Tasa de Variacin mensual del

IPC = IPC Abril IPC Marzo 100

IPC Marzo

= 34.7 34.2 100

34.2

= 1.461988304

16 CIENCIAS CONTABLES Y FINANCIERAS DUED CUSCO

 MACROECONOMIA MODULO I 2014

= 1.5%

b) Se cuenta con la siguiente informacin del Indice General de

Precios al Consumidor de Lima Metropolitana

INDICE VARIACION MENSUAL (%)

Enero de 2009 219.3 4.7

Febrero de 2009 229.6 6.4
Marzo de 2009 244.4 3.9
Abril de 2009 254.0

Cul ser la Variacin Acumulada de la Inflacin de Febrero a

Abril?

IPC = Tasa de variacin acumulada del IPC del mes actual IPC diciembre
ao anterior 100

IPC mismo mes ao anterior

IPC = Tasa de Variacin acumulada de Abril 2009 IPC diciembre 2008 100

IPC Abril 2008

17 CIENCIAS CONTABLES Y FINANCIERAS DUED CUSCO